假的--12-31Q12020千真萬確假的0001363829D0恩斯塔爾集團有限公司P3M14332700013.8513.501914143000128311000220398600013859600011215115059100101800182325996722211975091001018610068259967221511505910010180018232599672221197509100101861006825996720.0450P5YP3Y16271000064000000.300.3001153000000.0170.39338857116000440038857116000440016000440016000440091000026000003890004000000001100000004215590009100002600000389000400000000110000000421559000565630388571388571000013638292020-01-012020-03-310001363829美國-公認會計原則:序列EPreferredStockMenger2020-01-012020-03-310001363829美國-公認會計原則:序列DPreferredStockMenger2020-01-012020-03-310001363829一般公認會計原則:StockMenger2020-01-012020-03-310001363829ESGR:VotingCommonStockMenger2020-05-050001363829美國-公認會計原則:非投票-CommonStockMenger2020-05-050001363829ESGR:CommonClassEMUMBER2020-03-310001363829ESGR:VotingCommonStockMenger2019-12-3100013638292020-03-3100013638292019-12-310001363829美國-公認會計原則:序列DPreferredStockMenger2019-12-310001363829美國-公認會計原則:短期投資2019-12-310001363829美國-公認會計原則:共同:2020-03-310001363829美國-公認會計原則:修正2019-12-310001363829美國-公認會計原則:修正2020-03-310001363829ESGR:VotingCommonStockMenger2020-03-310001363829美國-公認會計原則:共同:2019-12-310001363829美國-公認會計原則:短期投資2020-03-310001363829美國-公認會計原則:序列EPreferredStockMenger2020-03-310001363829ESGR:CommonClassEMUMBER2019-12-310001363829美國-公認會計原則:SeriesCPreferredStockMenger2019-12-310001363829美國-公認會計原則:序列DPreferredStockMenger2020-03-310001363829美國-公認會計原則:SeriesCPreferredStockMenger2020-03-310001363829美國-公認會計原則:序列EPreferredStockMenger2019-12-3100013638292019-01-012019-03-310001363829us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-310001363829us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2019-12-310001363829美國-GAAP:添加劑2019-12-310001363829esgr:JointOwnershipPlanVotingOrdinarySharesMember2019-01-012019-03-310001363829美國-公認會計原則:非控制成員2019-01-012019-03-3100013638292019-03-310001363829美國-GAAP:添加劑2018-12-310001363829ESGR:VotingCommonStockMenger一般公認會計原則:StockMenger2018-12-310001363829us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310001363829美國-公認會計原則:減少收入2020-01-012020-03-310001363829美國-GAAP:添加劑2020-03-310001363829美國-公認會計原則:減少收入2019-01-012019-03-310001363829美國-公認會計原則:減少收入2020-01-010001363829美國-公認會計原則:非控制成員2020-01-012020-03-310001363829esgr:JointOwnershipPlanVotingOrdinarySharesMember2019-03-310001363829us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2019-03-310001363829美國-公認會計原則:國庫2020-03-310001363829us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2018-12-310001363829ESGR:VotingCommonStockMenger一般公認會計原則:StockMenger2019-01-012019-03-310001363829esgr:JointOwnershipPlanVotingOrdinarySharesMember2020-03-310001363829ESGR:VotingCommonStockMenger一般公認會計原則:StockMenger2020-03-310001363829美國-公認會計原則:序列DPreferredStockMenger美國-公認會計原則:PreferredStockMenger2019-03-310001363829ESGR:VotingCommonStockMenger一般公認會計原則:StockMenger2019-12-310001363829美國-公認會計原則:減少收入2020-03-310001363829美國-公認會計原則:國庫2019-03-310001363829us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2019-03-310001363829us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2020-03-310001363829美國-公認會計原則:共同:一般公認會計原則:StockMenger2020-03-310001363829us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310001363829us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-01-012020-03-310001363829us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001363829美國-公認會計原則:序列EPreferredStockMenger美國-公認會計原則:PreferredStockMenger2019-03-310001363829esgr:JointOwnershipPlanVotingOrdinarySharesMember2018-12-310001363829us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2019-01-012019-03-310001363829美國-GAAP:添加劑2019-03-310001363829us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2020-01-012020-03-310001363829ESGR:VotingCommonStockMenger一般公認會計原則:StockMenger2020-01-012020-03-310001363829美國-公認會計原則:非控制成員2019-12-310001363829美國-公認會計原則:非控制成員2018-12-310001363829美國-公認會計原則:減少收入2019-03-310001363829us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2019-03-310001363829us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2018-12-310001363829美國-公認會計原則:共同:一般公認會計原則:StockMenger2019-03-310001363829美國-GAAP:添加劑2019-01-012019-03-310001363829美國-公認會計原則:序列DPreferredStockMenger美國-公認會計原則:PreferredStockMenger2020-03-310001363829美國-公認會計原則:SeriesCPreferredStockMenger美國-公認會計原則:PreferredStockMenger2020-03-310001363829美國-GAAP:添加劑2020-01-012020-03-310001363829美國-公認會計原則:SeriesCPreferredStockMenger美國-公認會計原則:PreferredStockMenger2019-03-310001363829美國-公認會計原則:序列EPreferredStockMenger美國-公認會計原則:PreferredStockMenger2020-03-310001363829美國-公認會計原則:減少收入2019-01-010001363829esgr:JointOwnershipPlanVotingOrdinarySharesMember2020-01-012020-03-310001363829us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2019-01-012019-03-310001363829美國-公認會計原則:非控制成員2020-03-310001363829美國-公認會計原則:減少收入2019-12-310001363829us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2019-12-310001363829us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-03-310001363829ESGR:VotingCommonStockMenger一般公認會計原則:StockMenger2019-03-310001363829us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-03-310001363829美國-公認會計原則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華盛頓特區20549
表格10-Q
|
|
依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的季度報告 |
終了季度2020年3月31日
委員會檔案編號001-33289
恩斯塔爾集團有限公司
(註冊人的確切名稱,一如其章程所指明者)
|
| |
百慕大 | N/A |
(州或其他司法管轄區成立為法團或組織) | (國税局僱主識別號碼) |
温莎廣場, 三樓, 皇后街22號, 哈密爾頓 HM JX, 百慕大
(主要行政辦公室地址,包括郵編)
登記人的電話號碼,包括區號: (441) 292-3645
根據該法第12(B)節登記的證券:
|
| | | |
每班職稱 | 交易符號 | 註冊的每個交易所的名稱 |
普通股,每股面值$1.00 | ESGR | 納斯達克股票市場 | LLC |
存托股票,各佔7.00%的1/1,000%的權益 | ESGRP | 納斯達克股票市場 | LLC |
固定浮動匯率永久非累積優先股,D系列,每股面值1美元 | | | |
存托股票,各佔7.00%的1/1,000%的權益 | ESGRO | 納斯達克股票市場 | LLC |
永久非累積優先股,E系列,每股面值1.00美元 | | | |
用支票標記説明登記人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限);(2)在過去90天中,該註冊人一直受到這類申報要求的限制。是 þ/.¨
通過檢查標記,説明註冊人是否已以電子方式提交了每一份交互數據文件,這些文件必須在之前的12個月內根據條例第405條的規定提交(或在較短的時間內,註冊人被要求提交此類文件)。是 þ/.¨
通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“交易所法”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。
|
| | | | | | | | | | | | | |
大型加速箱 | þ | | 加速機 | ¨ | | 非加速濾波器 | ¨ | | 小型報告公司 | ☐ | | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是新興成長型公司,請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。¨
通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”規則12b-2所定義)。☐/.þ
截至2020年5月5日,登記人未完成18,624,473有表決權的普通股和3,509,682無表決權可轉換普通股,每股票面價值$1.00每股。
恩斯塔爾集團有限公司
表格10-q季度報告
終了期間2020年3月31日
目錄
|
| | |
| | 頁 |
第I部 | |
| | |
第1項 | 財務報表 | 1 |
項目2. | 管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析 | 67 |
項目3. | 市場風險的定量和定性披露 | 106 |
第4項 | 管制和程序 | 110 |
| | |
第II部 | |
| | |
項目1. | 法律程序 | 111 |
項目1A。 | 危險因素 | 111 |
項目2. | 未登記的股本證券出售和收益的使用 | 112 |
項目6. | 展品 | 113 |
第一部分-財務資料
第1項.再分配財務報表
|
| |
合併財務報表 | 分頁再加工 |
截至2020年3月31日(未經審計)和2019年12月31日的合併資產負債表 | 2 |
截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月的(未經審計的)合併損益表 | 3 |
截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月的綜合收入彙總報表(未經審計) | 4 |
截至2020年3月31日和2019年3月31日的股東權益變動精簡綜合報表(未經審計) | 5 |
截至2020年3月31日和2019年3月31日的現金流量表(未經審計) | 6 |
精簡合併財務報表附註(未經審計) | 7 |
附註1-重大會計政策 | 7 |
附註2-購置 | 11 |
附註3-重大新業務 | 11 |
附註4-投資 | 12 |
附註5-衍生工具及對衝工具 | 23 |
附註6-已付和未付損失可收回的再保險餘額 | 25 |
附註7-遞延押記資產 | 28 |
附註8-損失和損失調整費用 | 29 |
附註9-被告石棉及環境法律責任 | 36 |
附註10-公允價值計量 | 39 |
附註11-書面及已賺取保費 | 48 |
附註12-商譽和無形資產 | 49 |
附註13-債務和信貸安排 | 50 |
附註14-非控股權 | 53 |
附註15-股本 | 54 |
附註16-每股收益 | 55 |
附註17-以股份為基礎的補償 | 55 |
附註18-所得税 | 56 |
附註19-與締約方有關的交易 | 57 |
附註20-承付款和意外開支 | 63 |
附註21-分段信息 | 65 |
恩斯塔爾集團有限公司
壓縮合並資產負債表
截至2020年3月31日(未經審計)和2019年12月31日 |
| | | | | | | |
| 3月31日 2020 | | 十二月三十一日 2019 |
| (以千兆美元表示,共享數據除外) |
資產 | | | |
按公允價值進行的短期投資、交易 | $ | 18,249 |
| | $ | 51,490 |
|
可供出售的短期投資,按公允價值計算(攤銷成本:2020年-138,596美元;2019年-128,311美元;扣除免税額:2020年-零) | 138,900 |
| | 128,335 |
|
固定到期日,交易,按公允價值計算 | 5,644,819 |
| | 6,346,329 |
|
固定到期日,可供出售,按公允價值計算(攤銷成本:2020年-2,203,986美元;2019年-1,914,143美元;扣除免税額:2020年-16,271美元) | 2,140,173 |
| | 1,913,389 |
|
持有的資金-直接管理 | 1,134,921 |
| | 1,187,552 |
|
按公允價值計算的股票 | 641,850 |
| | 729,721 |
|
其他投資,按公允價值計算 | 2,326,984 |
| | 2,524,420 |
|
權益法投資 | 337,474 |
| | 326,277 |
|
投資總額(附註4和附註10) | 12,383,370 |
| | 13,207,513 |
|
現金和現金等價物 | 815,878 |
| | 703,085 |
|
限制性現金及現金等價物 | 345,097 |
| | 352,692 |
|
應收保費 | 631,447 |
| | 576,980 |
|
遞延税款資產(附註18) | 171,729 |
| | 170,984 |
|
已付和未付損失可收回的再保險餘額 (扣除津貼:2020年-143 327美元)(附註6) | 1,666,381 |
| | 1,684,372 |
|
按公允價值計算的已付和未付損失的再保險餘額(附註6和附註10) | 653,396 |
| | 695,518 |
|
可收回的保險餘額(扣除備抵額:2020年-6,985美元)(附註9) | 435,613 |
| | 448,855 |
|
再保險公司持有的資金 | 827,382 |
| | 408,735 |
|
遞延購置費用 | 162,135 |
| | 153,505 |
|
商譽和無形資產 | 215,960 |
| | 216,468 |
|
其他資產 | 823,121 |
| | 744,608 |
|
總資產 | $ | 19,131,509 |
| | $ | 19,363,315 |
|
| | | |
負債 | | | |
損失和損失調整費用(附註8) | $ | 8,084,444 |
| | $ | 7,808,116 |
|
按公允價值計算的損失和損失調整費用(附註8和附註10) | 2,345,543 |
| | 2,621,122 |
|
被告石棉及環境法律責任(附註9) | 822,716 |
| | 847,685 |
|
未獲保費 | 760,307 |
| | 746,775 |
|
應付保險和再保險餘額 | 451,530 |
| | 373,180 |
|
遞延税款負債(附註18) | 11,434 |
| | 16,074 |
|
債務義務(附註13) | 1,541,554 |
| | 1,191,207 |
|
其他負債 | 431,204 |
| | 464,014 |
|
負債總額 | 14,448,732 |
| | 14,068,173 |
|
| | | |
承付款和意外開支(附註20) |
| |
|
| | | |
可贖回的非控制權益(附註14) | 392,773 |
| | 438,791 |
|
| | | |
股東權益(附註15) | | | |
普通股(面值1美元,已發行和已發行,2020年:22,119,750;2019:21,511,505): |
| |
|
有表決權普通股(已發行和流通的2020年:18 610 068;2019年:18 001 823) | 18,610 |
| | 18,002 |
|
無表決權可轉換普通C系列股票(已發行並已發行並於2020年和2019年發行:2,599,672股) | 2,600 |
| | 2,600 |
|
無表決權可轉換E系列普通股(已發行並已發行,2020年和2019年:910,010) | 910 |
| | 910 |
|
優先股: | | | |
C系列優先股(在2020和2019國庫發行和持有:388 571股) | 389 |
| | 389 |
|
D系列優先股(已發行和流通的2020年和2019年:16 000股) | 400,000 |
| | 400,000 |
|
E系列優先股(已發行和流通的2020年和2019年:4 400股) | 110,000 |
| | 110,000 |
|
按成本計算的國庫股票(2020年和2019年C系列優先股:388 571股) | (421,559 | ) | | (421,559 | ) |
聯合持股計劃(投票普通股,2020年信託:565,630) | (566 | ) | | — |
|
額外已付資本 | 1,825,798 |
| | 1,836,778 |
|
累計其他綜合收入(損失) | (34,656 | ) | | 7,171 |
|
留存收益 | 2,375,073 |
| | 2,887,892 |
|
恩斯塔爾股東權益總額 | 4,276,599 |
| | 4,842,183 |
|
非控制利益(附註14) | 13,405 |
| | 14,168 |
|
股東權益總額 | 4,290,004 |
| | 4,856,351 |
|
負債總額、可贖回的非控股權益和股東權益 | $ | 19,131,509 |
| | $ | 19,363,315 |
|
見所附未經審計的精簡合併財務報表附註
恩斯塔爾集團有限公司
精簡的合併盈餘報表(未經審計)
為三結束的幾個月2020年3月31日和2019
|
| | | | | | | |
| 三個月結束 三月三十一日, |
| 2020 | | 2019 |
| (以千美元表示,但股票和每股數據除外) |
收入 | | | |
淨保費 | $ | 259,897 |
| | $ | 335,287 |
|
收費及佣金收入 | 7,528 |
| | 6,681 |
|
投資淨收益 | 77,840 |
| | 78,696 |
|
已實現和未實現收益淨額(損失) | (634,476 | ) | | 460,791 |
|
其他收入 | 20,444 |
| | 5,812 |
|
| (268,767 | ) | | 887,267 |
|
費用 | | | |
淨髮生損失和損失調整費用 | 107,894 |
| | 312,404 |
|
人壽和年金政策福利 | — |
| | 96 |
|
購置費用 | 66,586 |
| | 93,788 |
|
一般和行政費用 | 113,511 |
| | 112,074 |
|
利息費用 | 13,415 |
| | 11,036 |
|
外匯淨收益 | (11,930 | ) | | (3,850 | ) |
| 289,476 |
| | 525,548 |
|
所得税前的收入(虧損) | (558,243 | ) | | 361,719 |
|
所得税福利(費用) | 5,175 |
| | (4,749 | ) |
權益法投資收益 | 12,450 |
| | 8,772 |
|
淨收益(虧損) | (540,618 | ) | | 365,742 |
|
非控制權益造成的淨虧損 | 32,722 |
| | 2,148 |
|
可歸因於ENSTAR的淨收益(損失) | (507,896 | ) | | 367,890 |
|
優先股股利 | (8,925 | ) | | (9,139 | ) |
ENSTAR普通股東的淨收益(虧損) | $ | (516,821 | ) | | $ | 358,751 |
|
| | | |
可歸因於恩斯塔爾的普通股收益(虧損): |
基本 | $ | (23.98 | ) | | $ | 16.71 |
|
稀釋 | $ | (23.98 | ) | | $ | 16.57 |
|
已發行加權平均普通股: | | | |
基本 | 21,549,844 |
| | 21,463,499 |
|
稀釋 | 21,779,906 |
| | 21,645,862 |
|
見所附未經審計的精簡合併財務報表附註
恩斯塔爾集團有限公司
綜合收入彙總報表(未經審計)
為三結束的幾個月2020年3月31日和2019
|
| | | | | | | |
| 三個月結束 三月三十一日, |
| 2020 | | 2019 |
| (以千兆美元表示) |
淨收益(虧損) | $ | (540,618 | ) | | $ | 365,742 |
|
| | | |
其他綜合收入(損失),扣除所得税後: | | | |
本期可供出售的固定收益投資的未實現持有收益(損失) | (58,735 | ) | | 3,663 |
|
淨收益確認的信貸損失備抵變動調整 | 13,212 |
| | — |
|
列入淨收益的已實現淨收益的改敍調整數 | 212 |
| | 61 |
|
本期間未實現收益(損失),扣除改敍調整數後 | (45,311 | ) | | 3,724 |
|
累計貨幣折算調整數共計 | (686 | ) | | (801 | ) |
其他綜合收入共計(損失) | (45,997 | ) | | 2,923 |
|
| | | |
綜合收入(損失) | (586,615 | ) | | 368,665 |
|
非控股權綜合損失 | 36,892 |
| | 2,064 |
|
ENSTAR的綜合收入(損失) | $ | (549,723 | ) | | $ | 370,729 |
|
見所附未經審計的精簡合併財務報表附註
恩斯塔爾集團有限公司
股東權益變動彙總表(未經審計)
為三結束的幾個月2020年3月31日和2019 |
| | | | | | | |
| 三個月結束 三月三十一日, |
| 2020 | | 2019 |
| (以千元表示) (以美元計) |
股權資本-投票權普通股 | | | |
餘額,期初 | $ | 18,002 |
| | $ | 17,950 |
|
發行股份 | 701 |
| | 8 |
|
回購股份 | (93 | ) | | — |
|
期末餘額 | $ | 18,610 |
| | $ | 17,958 |
|
股份資本-非投票可轉換普通C系列股票 | | | |
餘額、期初和期末 | $ | 2,600 |
| | $ | 2,600 |
|
股份資本-非投票權可轉換普通E系列股票 | | | |
餘額、期初和期末 | $ | 910 |
| | $ | 910 |
|
股份資本-C系列可轉換參與非投票優先股 | | | |
餘額、期初和期末 | $ | 389 |
| | $ | 389 |
|
股本-D系列優先股 | | | |
餘額、期初和期末 | $ | 400,000 |
| | $ | 400,000 |
|
股份資本-E系列優先股 | | | |
餘額、期初和期末 | $ | 110,000 |
| | $ | 110,000 |
|
財政部股份(C系列優先股) | | | |
餘額、期初和期末 | $ | (421,559 | ) | | $ | (421,559 | ) |
共同持股計劃-以信託方式持有普通股 | | | |
餘額,期初 | — |
| | — |
|
發行股份 | (566 | ) | | — |
|
期末餘額 | $ | (566 | ) | | — |
|
額外已付資本 | | | |
餘額,期初 | $ | 1,836,778 |
| | $ | 1,804,664 |
|
發行有表決權的普通股 | (1,251 | ) | | 466 |
|
回購股份 | (12,433 | ) | | — |
|
股份補償攤銷 | 2,704 |
| | 3,977 |
|
期末餘額 | $ | 1,825,798 |
| | $ | 1,809,107 |
|
累計其他綜合收入(損失) | | | |
餘額,期初 | $ | 7,171 |
| | $ | 10,440 |
|
貨幣換算調整 | | | |
餘額,期初 | 8,548 |
| | 10,986 |
|
貨幣換算調整的變化 | (686 | ) | | (803 | ) |
期末餘額 | 7,862 |
| | 10,183 |
|
確定利益養卹金負債 | | | |
餘額、期初和期末 | (945 | ) | | (987 | ) |
可供銷售投資的未實現收益(損失) | | | |
餘額,期初 | (432 | ) | | 441 |
|
可供銷售投資未實現收益(損失)的變化 | (41,141 | ) | | 3,642 |
|
期末餘額 | (41,573 | ) | | 4,083 |
|
期末餘額 | $ | (34,656 | ) | | $ | 13,279 |
|
留存收益 | | | |
餘額,期初 | $ | 2,887,892 |
| | $ | 1,976,539 |
|
淨收益(虧損) | (540,618 | ) | | 365,742 |
|
非控制權益造成的淨虧損 | 32,722 |
| | 2,148 |
|
優先股股利 | (8,925 | ) | | (9,139 | ) |
可贖回非控股權益贖回價值的變化 | 10,150 |
| | (262 | ) |
會計原則變更的累積效應 | (6,148 | ) | | — |
|
期末餘額 | $ | 2,375,073 |
| | $ | 2,335,028 |
|
非控制權益(不包括可贖回的非控制權益) | | | |
餘額,期初 | $ | 14,168 |
| | $ | 12,056 |
|
非控制權益造成的淨收益(虧損) | (763 | ) | | 396 |
|
期末餘額 | $ | 13,405 |
| | $ | 12,452 |
|
股東權益總額 | $ | 4,290,004 |
| | $ | 4,280,164 |
|
見所附未經審計的精簡合併財務報表附註
恩斯塔爾集團有限公司
現金流量表(未經審計)
為三個月結束 2020年3月31日和2019 |
| | | | | | | |
| 三個月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
| (以千兆美元表示) |
業務活動: | | | |
淨收益(虧損) | $ | (540,618 | ) | | $ | 365,742 |
|
將淨收益(損失)與業務活動提供的現金流量對賬的調整數: | | | |
出售投資的已實現收益 | (1,918 | ) | | (270 | ) |
投資未實現損失(收益) | 636,394 |
| | (460,521 | ) |
折舊和其他攤銷 | 11,393 |
| | 7,900 |
|
權益法投資收益 | (12,450 | ) | | (8,772 | ) |
交易證券的銷售和到期日 | 800,631 |
| | 1,486,423 |
|
購買交易證券 | (284,860 | ) | | (1,379,411 | ) |
其他非現金項目 | 2,760 |
| | 4,687 |
|
變動: | | | |
已付和未付損失可收回的再保險餘額 | 57,860 |
| | (256,706 | ) |
再保險公司持有的資金 | (418,647 | ) | | (598,471 | ) |
損失和損失調整費用 | 16,817 |
| | 685,834 |
|
被告石棉及環境法律責任 | (24,969 | ) | | (5,807 | ) |
應付保險和再保險餘額 | 78,693 |
| | 67,653 |
|
未獲保費 | 13,532 |
| | 108,424 |
|
應收保費 | (54,467 | ) | | 67,489 |
|
其他經營資產和負債 | (122,039 | ) | | 22,944 |
|
業務活動提供的現金流量淨額 | 158,112 |
| | 107,138 |
|
投資活動: | | | |
可供出售的證券的銷售和到期日 | 465,065 |
| | 5,839 |
|
購買可供出售的證券 | (778,151 | ) | | (147 | ) |
購買其他投資 | (160,814 | ) | | (225,961 | ) |
其他投資收益 | 85,720 |
| | 58,980 |
|
購買權益法投資 | — |
| | (9,762 | ) |
其他投資活動 | — |
| | (1,956 | ) |
用於投資活動的現金流量淨額 | (388,180 | ) | | (173,007 | ) |
籌資活動: | | | |
優先股股利 | (8,925 | ) | | (9,139 | ) |
回購股份 | (12,526 | ) | | — |
|
收取貸款 | 364,000 |
| | 344,000 |
|
償還貸款 | (14,000 | ) | | (102,000 | ) |
籌資活動提供的現金流量淨額 | 328,549 |
| | 232,861 |
|
匯率變動對外幣現金及現金等價物的影響 | 6,717 |
| | (3,925 | ) |
現金及現金等價物淨增加情況 | 105,198 |
| | 163,067 |
|
現金和現金等價物,期初 | 1,055,777 |
| | 982,584 |
|
現金和現金等價物,期末 | $ | 1,160,975 |
| | $ | 1,145,651 |
|
| | | |
補充現金流信息: | | | |
已繳所得税,扣除退款後 | $ | 6,596 |
| | $ | 9 |
|
已付利息 | $ | 9,747 |
| | $ | 14,215 |
|
| | | |
對合並資產負債表的調節: | | | |
現金和現金等價物 | 815,878 |
| | 718,050 |
|
限制性現金及現金等價物 | 345,097 |
| | 427,601 |
|
現金、現金等價物和限制性現金 | $ | 1,160,975 |
| | $ | 1,145,651 |
|
見所附未經審計的精簡合併財務報表附註
恩斯塔爾集團有限公司
未經審計的精簡合併財務報表附註
(除股票和每股數據外,以千美元表示的表格信息)
1.重要的會計政策
準備基礎
這些未經審計的合併財務報表是按照美利堅合眾國普遍接受的關於中期財務信息的會計原則(“美國公認會計原則”)編制的。因此,它們不包括美國公認會計準則要求的完整財務報表所需的所有信息和腳註。管理層認為,這些財務報表反映了根據美國公認會計原則進行公平列報所必需的所有調整,包括正常的經常性項目。任何過渡時期的業務結果不一定表明全年的結果。這些財務報表應與我們的年度報告表10-K所載的合併財務報表和有關説明一併閲讀。2019年12月31日。所有重要的公司間交易和餘額都已被取消。在這些註釋中,“我們”、“恩斯塔爾”或“本公司”是指恩斯塔爾集團有限公司及其合併子公司。某些上期數額已重新分類,以符合本期列報方式。這些改敍對淨收入沒有影響。
估計數的使用
根據美國公認會計原則編制財務報表,要求管理層對報告的資產和負債數額以及財務報表之日或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出數額作出估計和假設。我們的實際結果可能與這些估計大不相同。估計數變動的結果反映在變動期間的收入中。我們認為最依賴於假設和估計的會計政策被認為是我們的關鍵會計政策,與確定:
| |
• | 減值費用,包括可供出售的投資證券的信貸備抵,以及商譽、無形資產和遞延費用資產的減值; |
| |
• | 與損失投資組合轉移再保險協議有關的公允價值估計,我們已選擇公允價值選項;以及 |
更新會計政策
以下會計政策已予更新,以反映我們採用最新會計準則(“ASU”)2016-13-金融工具-信貸損失-從2020年1月1日起生效的金融工具信用損失計量,詳見下文“新會計準則於2020年採用。”
短期投資及固定期限投資
我們在每個報告期進行詳細的分析,以確定我們投資組合中的任何信貸損失,而不是通過淨收入來衡量公允價值。
在評估我們的債務證券是否需要抵免信貸損失時,我們考慮的一些因素包括:(1)公允價值低於攤銷成本;的程度(2)發行人的財務狀況、近期和長期前景,包括相關行業狀況和趨勢,以及評級機構行動和提供價格;的影響(3)本金和利息;可收回的可能性。
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未經審計的合併合併財務報表附註(續)
(4)在預期的價值回升之前,我們是否更有可能被要求出售該證券。
自2020年1月1日起,AFS債務證券的信貸損失通過備抵賬户確認,該賬户將從證券的攤銷成本基礎中扣除,證券的賬面淨值按預期收取的數額列在綜合資產負債表上。為了計算信貸損失的金額,我們將預期未來現金流量的現值與AFS債務擔保的攤銷成本法進行了比較,並將已確認的信貸損失額限制在攤銷成本法超過AFS債務擔保公允價值的範圍內,有效地創造了一個“公允價值下限”。看見“2020年採用的新會計準則”下面討論我們採用的信用損失標準。
對於我們不打算出售或更有可能不被要求在預期價值恢復之前出售的美國戰地服務團債務證券,我們將任何未實現損失的信貸損失部分與與所有其他因素有關的數額分開,並在我們的綜合收益報表中報告已實現投資收益(損失)淨額中的信貸損失部分。與非信貸因素有關的未實現損失在其他綜合收入中列報.信用損失賬户的備抵是根據任何額外的信貸損失、核銷和隨後的收回進行調整的。
對於我們記錄信用損失的AFS債務證券,我們將確定信貸損失的原因,以及我們是否期望證券的公允價值得到恢復。對於我們預期公允價值回收的AFS債務證券,採用恆有效收益率法,並將投資攤銷至面值。
對於我們打算出售的美國戰地服務團債務證券,或更有可能要求我們在預期的公允價值復甦之前出售的債券,未實現損失的全部數額包括在已實現投資收益淨額(損失)中。投資的新成本法是以前的攤銷成本法減去已實現投資淨收益(損失)中確認的信貸損失。新的成本法不按其後的公允價值調整。
我們報告在其他資產內的AFS債務證券的應計投資收益,因此與基本的AFS債務證券分開報告。此外,由於短期內應計投資收入仍未支付,通常為6個月,因為我們的afs債務證券的息票每半年支付一次,因此我們選擇不就應計投資收入餘額的信貸損失設立備抵。應計投資收入通過債務證券發行人違約時的實際投資淨收益(損失)註銷,或預計在付款時違約。
當我們確定不會收到本金或利息的額外付款時,將註銷無法收回的債務證券。
已付和未付損失可收回的再保險餘額
可從再保險公司收回的數額是以符合損失和損失調整費用的基本責任的方式估算的。我們報告我們的再保險餘額,可收回的已支付和未付損失扣除備抵的估計無法收回的數額。這項免税額是根據我們目前對未清餘額進行的檢討,並反映各項因素,例如收款期的長短、信貸質素、再保險人信用狀況的改變、個別再保險人的違約率、再保險人的地理位置、與再保險公司就個別有爭議的索償要求而發生的合約糾紛、合約語言或承保範圍的問題、行業分析人士的報告,以及共識的經濟預測。
一種反映當前和預測的經濟狀況的違約概率方法被用來估計由於信貸相關因素而無法收回的再保險的備抵額。看見“2020年採用的新會計準則”下面討論我們採用的信用損失標準。
津貼還包括與再保險公司的爭議風險有關的估計無法收回的數額。被認為無法收回的金額,包括從已知的破產再保險公司欠下的款項,從備抵項下注銷。
備抵的變動以及後來收到的以前核銷的款項,在我們的綜合損益表中作為發生的損失淨額和損失調整費用的一部分予以報告。
此外,我們亦會根據自願安排計劃,評估及監察再保險公司的財務狀況,以儘量減少因破產而蒙受的重大損失。
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未經審計的合併合併財務報表附註(續)
保費應收及未得保費準備金
保險費在保險期間按比例確認為收入.未賺得的保費準備金是保單保費中未到期的部分。對於經追溯評級的合同以及那些其書面保費數額是根據一開始的保險費估計數記錄的合同,因這些估計數的變化而產生的應計保費酌情包括在未收保費餘額中。應收保費餘額酌情扣除預期信貸損失備抵後列報。備抵是基於我們正在審查的金額,歷史損失數據,包括拖欠和註銷,當前和預測的經濟狀況和其他相關因素。然而,如果投保人不支付相關保費,我們有能力取消相關保單,那麼我們的應收保費餘額的信用風險就會大大降低。
2020年採用新的會計準則
ASU 2020-03-金融工具的編纂改進
2020年3月,財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了ASU 2020-03,對金融工具編纂工作中的各個專題進行了狹義的改進,包括新的信貸損失標準。與ASU所涵蓋的某些具體問題有關的修正案在ASU發佈後立即生效,而ASU涵蓋的影響ASU 2016-13信貸損失標準的某些具體問題在2020年對已經採用ASU 2016-13的實體生效。我們在ASU發佈時通過了該ASU的修正案,該修正案的通過對我們的合併財務報表和相關披露沒有重大影響。
ASS2016-13,2018-19,2019-04,2019-05,2019-10和2019-11,金融工具-信貸損失-金融工具信用損失的計量
2016年6月,FASB發佈了ASU 2016-13,並編入會計準則編碼(“ASC”)326- 金融工具- 信貸損失修正關於金融工具減值的指導意見,並顯著改變各實體衡量大多數金融資產和某些其他金融工具的信貸損失的方式,包括對未按公允價值通過淨收入計量的已付和未付損失可收回的再保險餘額。ASU用按攤銷成本計量的金融工具的“預期損失”模型取代了以前用來確定信貸損失的“已發生損失”辦法。在“預期損失”模型下,對預期信貸損失的估計應考慮到歷史信息、當前信息以及合理和可支持的預測,包括預付估計數。預期的信貸損失和隨後對這類損失的調整是通過一個備抵賬户記錄的,該賬户從金融資產的攤銷成本法中扣除,金融資產的賬面淨值按預期收取的數額列在綜合資產負債表上。
ASU 2016-13還修訂了以前適用於AFS債務證券的非臨時減值(“OTTI”)模式,新方法現在要求通過備抵賬户確認與信貸損失有關的減值,並將信貸損失的數額限制在證券攤銷成本法與公允價值之間的差額。這一訂正辦法記錄了當期收益中任何信貸損失的逆轉所產生的全部影響,而以前的指導意見認為,這種逆轉是在證券有效期內攤銷的。根據這一訂正辦法,在決定是否記錄信貸損失時,將不再考慮證券處於未變現損失狀況的時間長短。此外,在確定是否存在信用損失時,將不再考慮證券公允價值的歷史和隱含波動以及資產負債表日期後公允價值的下降。
我們在2020年1月1日採用了asu 2016-13及所有相關修訂,對按攤銷成本計算的金融工具採用了修正的追溯方法,並根據標準的要求對afs債務證券進行了前瞻性調整,從而使留存收益總體上減少了$6.1百萬概述如下:
| |
• | 累積效應調整$3.0百萬與我們按攤銷成本承擔的金融工具有關,這主要涉及我們的保險餘額,可收回已支付和未付的損失。我們已經對信貸損失進行了重大的特殊備抵。$147.6百萬就可就已支付及未付損失追討的再保險餘額而言,主要是與我們的非人壽保險部分有關,因此採用本標準對我們的資產負債表並無實質影響;及 |
| |
• | $3.1百萬與我們的AFS債務證券有關,其公允價值低於其攤銷成本基礎。 |
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最近發佈的會計公告尚未通過
附註2-“重大會計政策” 的合併財務報表截至年底的表格10至K年度年報2019年12月31日描述截至目前為止未被採納的會計聲明。2019年12月31日。除非在上文“新會計準則”中討論,否則這些聲明尚未被採納。2020此外,FASB在截至2020年3月31日的三個月內發佈了以下會計公告,但尚未通過。
ASU 2020-04-參考費率改革(ASC 848)
在2020年3月,FASB發佈了ASU 2020-04-參考費率改革-促進參考費率改革對財務報告的影響,它編纂在ASC 848中,它為實體提供了臨時的可選的權宜之計,併為現有的美國公認會計準則關於合同修改和對衝會計的指導提供了例外,以減輕預期市場從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)和其他銀行間同業拆借利率(LIBOR)過渡到其他參考利率的財務報告負擔,例如擔保隔夜融資利率(Sofr)。
根據“會計準則”的規定,如果符合某些標準,各實體可以選擇不對受參考費率改革影響的合同適用某些修改會計要求。作出這一選擇的實體將不必在修改之日重新計量合同或重新評估先前的會計決定。如果符合某些標準,實體也可以為受參考匯率改革影響的套期保值關係選擇各種可選權宜之計。此外,實體可以一次性選擇出售、轉讓或同時出售和轉讓被歸類為持有到期日(Htm)的債務證券,指受參考利率改革、AFS或交易影響的利率。然而,這類債務證券必須在2020年1月1日前被歸類為HTM。一旦當選,ASU的修正案必須前瞻性地適用於所有符合條件的合同修改。
ASU自發行之日起生效,有效期至2022年12月31日。當我們從倫敦銀行同業拆借利率過渡到替代參考利率時,我們可以選擇暫時的可選權宜之計和對現行美國公認會計準則中關於合同修改和對衝會計的例外情況,這些準則是由美國會計準則酌情允許的,以減輕我們在過渡期間可能遇到的財務報告負擔。我們預計,採用這一標準不會對我們的合併財務報表和披露產生重大影響。
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2.購置
在……上面2019年10月30日,我們完成了對Morse TEC有限責任公司(“Morse TEC”)的收購。有關更多詳情,請參閲附註3-“收購” 表10-K所載的合併財務報表2019年12月31日.
3.重要的新業務
呂夫特
在2020年3月31日,我們與Lyft,Inc的子公司簽訂了一項新的協議。(“Lyft”)和蘇黎世北美某些承銷公司(“蘇黎世”)。恩斯塔爾將在2015年10月1日至2018年9月30日期間再保險蘇黎世承銷的遺留汽車業務,再保險由Lyft的全資子公司--太平洋谷保險公司(“PVIC”)考慮。$465.0百萬。根據另一項協議,pvic將向enstar提供超過$816.0百萬極限。這項交易於2020年3月31日生效。審議記錄為2020年3月31日持有的資金,並於2020年4月收到。
阿斯彭
在2020年3月2日,我們與Aspen保險控股有限公司簽訂了不利的發展保險再保險協議。在這項交易中,我們將再保險於2019年12月31日或之前在美國、英國和歐洲的財產、責任和專業線的多元化組合中遭受的損失,以獲得更高的保費。$770.0百萬.我們將提供類似產品$770.0百萬超過$3.8十億保留,以及額外的保留$250.0百萬超過$4.8十億保留。交易的完成取決於監管機構的批准和其他各種結束條件的滿足。預計交易將於2020年第二季度結束。
Axa集團
2020年2月24日,我們與AXA旗下的AXA XL簽訂了一份虧損投資組合轉移再保險協議,為指定的遺產建設一般責任多年保單提供再保險。我們將承擔大約的再保險準備金。$225.0百萬在交易中。除其他事項外,交易的完成取決於監管機構的批准和各種結束條件的滿足。預計交易將於2020年第二季度完成。
慕尼黑再
在……上面2019年9月10日,我們與慕尼黑再保險公司(“慕尼黑再保險”)的子公司大湖保險SE和HSB工程保險有限公司簽署了一項協議,根據該協議,我們將從它們在澳大利亞的分支機構獲得某些投資組合。在這項交易中,我們將獲得大約大約的資產總額,這筆交易須經澳大利亞監管和聯邦法院批准。澳元$228.2百萬(約為$139.3百萬)承擔相關的淨保險準備金,主要與長尾保險業務有關。我們正在根據1973年澳大利亞保險法(Cth)第三部分3A分部對保險業務進行投資組合轉移,這將為慕尼黑再保險及其子公司提供法律上的終結。這項交易預計將於2020年第三季度完成。
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4.投資
我們持有:(I)以公允價值持有的短期及固定期限投資及股票的交易組合;(Ii)以公允價值持有的短期及固定期限投資組合;(Iii)按公允價值計算的其他投資組合;(Iv)權益法投資;及(V)直接管理的基金。
短期及固定期限投資
資產類型
基本資產類別的公允價值包括我們的短期及固定期限投資,並被歸類為交易及固定期限投資,以及包括在基金直接管理餘額內的固定期限投資,其公允價值如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 短期投資、交易 | | 短期投資 | | 固定到期日,交易 | | 固定到期日 | | 固定到期日、持有的資金-直接管理 | | 共計 |
美國政府和機構 | $ | 766 |
| | $ | 34,582 |
| | $ | 186,693 |
| | $ | 203,637 |
| | $ | 94,255 |
| | $ | 519,933 |
|
英國政府 | 3,675 |
| | 3,337 |
| | 63,420 |
| | 29,573 |
| | — |
| | 100,005 |
|
其他政府 | 11,022 |
| | 334 |
| | 490,111 |
| | 83,007 |
| | 19,540 |
| | 604,014 |
|
企業 | 2,368 |
| | 99,277 |
| | 3,649,143 |
| | 1,233,289 |
| | 554,614 |
| | 5,538,691 |
|
市級 | 418 |
| | 1,370 |
| | 98,341 |
| | 15,676 |
| | 49,025 |
| | 164,830 |
|
住宅按揭 | — |
| | — |
| | 229,723 |
| | 155,027 |
| | 83,168 |
| | 467,918 |
|
商業抵押貸款 | — |
| | — |
| | 523,207 |
| | 130,878 |
| | 219,419 |
| | 873,504 |
|
資產支持 | — |
| | — |
| | 404,181 |
| | 289,086 |
| | 61,608 |
| | 754,875 |
|
固定期限及短期投資總額 | $ | 18,249 |
| | $ | 138,900 |
| | $ | 5,644,819 |
| | $ | 2,140,173 |
| | $ | 1,081,629 |
| | $ | 9,023,770 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| 短期投資、交易 | | 短期投資 | | 固定到期日,交易 | | 固定到期日 | | 固定到期日、持有的資金-直接管理 | | 共計 |
美國政府和機構 | $ | — |
| | $ | 111,583 |
| | $ | 219,194 |
| | $ | 298,729 |
| | $ | 106,537 |
| | $ | 736,043 |
|
英國政府 | 24,411 |
| | 1,069 |
| | 122,012 |
| | 14,280 |
| | — |
| | 161,772 |
|
其他政府 | 21,958 |
| | 387 |
| | 575,018 |
| | 84,760 |
| | 20,734 |
| | 702,857 |
|
企業 | 5,121 |
| | 13,915 |
| | 4,007,386 |
| | 1,067,256 |
| | 603,389 |
| | 5,697,067 |
|
市級 | — |
| | 1,381 |
| | 102,554 |
| | 14,491 |
| | 49,456 |
| | 167,882 |
|
住宅按揭 | — |
| | — |
| | 258,412 |
| | 127,219 |
| | 86,205 |
| | 471,836 |
|
商業抵押貸款 | — |
| | — |
| | 571,129 |
| | 98,557 |
| | 230,343 |
| | 900,029 |
|
資產支持 | — |
| | — |
| | 490,624 |
| | 208,097 |
| | 76,681 |
| | 775,402 |
|
固定期限及短期投資總額 | $ | 51,490 |
| | $ | 128,335 |
| | $ | 6,346,329 |
| | $ | 1,913,389 |
| | $ | 1,173,345 |
| | $ | 9,612,888 |
|
包括在住宅及商業按揭證券內2020年3月31日是由美國政府機構發行的證券,其公允價值為$363.6百萬 (2019年12月31日: $356.9百萬)。包括在公司證券內2020年3月31日高級抵押貸款$8.8百萬 (2019年12月31日: $31.4百萬).
目錄
恩斯塔爾集團有限公司
未經審計的合併合併財務報表附註(續)
合約到期日
我們的合同期限短期和固定期限投資,分類為交易和AFS,以及包括在我們的基金所持有的直接管理餘額內的固定期限投資,如下所示。實際到期日可能與合同到期日不同,因為發行人可能有權在有或不調用o的情況下調用或預支債務。r預付罰款。
|
| | | | | | | | | | | |
截至2020年3月31日 | | 攤銷 成本 | | 公允價值 | | 佔總成本的百分比 公平 價值 |
一年或一年以下 | | $ | 502,300 |
| | $ | 497,009 |
| | 5.5 | % |
一年多到兩年 | | 754,996 |
| | 747,837 |
| | 8.3 | % |
兩年多到五年 | | 2,209,294 |
| | 2,156,740 |
| | 23.9 | % |
五年多到十年 | | 2,080,140 |
| | 2,049,319 |
| | 22.7 | % |
十多年 | | 1,439,507 |
| | 1,476,568 |
| | 16.3 | % |
住宅按揭 | | 466,964 |
| | 467,918 |
| | 5.2 | % |
商業抵押貸款 | | 894,859 |
| | 873,504 |
| | 9.7 | % |
資產支持 | | 829,598 |
| | 754,875 |
| | 8.4 | % |
| | $ | 9,177,658 |
| | $ | 9,023,770 |
| | 100.0 | % |
信用評級
下表列出我們的短期及固定期限投資的信用評級,這些投資被歸類為交易及afs,以及包括在基金所持有的直接管理餘額內的固定期限投資。2020年3月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 攤銷 成本 | | 公允價值 | | 佔總數的百分比 | | AAA級 額定 | | AA級 | | 額定 | | 血BB 額定 | | 非- 投資 品級 | | 未評級 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
美國政府和機構 | | $ | 488,708 |
| | $ | 519,933 |
| | 5.8 | % | | $ | 519,933 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
英國政府 | | 100,716 |
| | 100,005 |
| | 1.1 | % | | 538 |
| | 99,467 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
其他政府 | | 618,746 |
| | 604,014 |
| | 6.7 | % | | 268,626 |
| | 136,721 |
| | 63,097 |
| | 111,636 |
| | 20,478 |
| | 3,456 |
|
企業 | | 5,622,480 |
| | 5,538,691 |
| | 61.3 | % | | 140,194 |
| | 602,836 |
| | 2,908,118 |
| | 1,594,296 |
| | 277,738 |
| | 15,509 |
|
市級 | | 155,587 |
| | 164,830 |
| | 1.8 | % | | 16,425 |
| | 77,511 |
| | 49,068 |
| | 21,826 |
| | — |
| | — |
|
住宅按揭 | | 466,964 |
| | 467,918 |
| | 5.2 | % | | 395,148 |
| | 26,892 |
| | 3,085 |
| | 1,602 |
| | 35,489 |
| | 5,702 |
|
商業抵押貸款 | | 894,859 |
| | 873,504 |
| | 9.7 | % | | 621,883 |
| | 93,167 |
| | 78,379 |
| | 57,187 |
| | 5,867 |
| | 17,021 |
|
資產支持 | | 829,598 |
| | 754,875 |
| | 8.4 | % | | 421,823 |
| | 64,782 |
| | 122,025 |
| | 71,799 |
| | 10,352 |
| | 64,094 |
|
共計 | | $ | 9,177,658 |
| | $ | 9,023,770 |
| | 100.0 | % | | $ | 2,384,570 |
| | $ | 1,101,376 |
| | $ | 3,223,772 |
| | $ | 1,858,346 |
| | $ | 349,924 |
| | $ | 105,782 |
|
佔公允價值總額的百分比 | | | | | | | | 26.4 | % | | 12.2 | % | | 35.7 | % | | 20.6 | % | | 3.9 | % | | 1.2 | % |
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恩斯塔爾集團有限公司
未經審計的合併合併財務報表附註(續)
AFS短期和固定期限投資的未實現損益
我們的短期和固定期限投資的攤還成本、未實現損益、信貸損失備抵額和公允價值如下:2020年3月31日情況如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 未實現損失毛額 | | |
截至2020年3月31日 | | 攤銷成本 | | 未實現收益毛額 | | 非信貸相關損失 | | 信貸損失備抵(1) | | 公允價值 |
美國政府和機構 | | $ | 230,450 |
| | $ | 7,783 |
| | $ | (14 | ) | | $ | — |
| | $ | 238,219 |
|
英國政府 | | 33,953 |
| | — |
| | (1,043 | ) | | — |
| | 32,910 |
|
其他政府 | | 84,302 |
| | 1,416 |
| | (2,377 | ) | | — |
| | 83,341 |
|
企業 | | 1,374,000 |
| | 5,680 |
| | (30,844 | ) | | (16,270 | ) | | 1,332,566 |
|
市級 | | 16,799 |
| | 250 |
| | (3 | ) | | — |
| | 17,046 |
|
住宅按揭 | | 153,268 |
| | 2,943 |
| | (1,184 | ) | | — |
| | 155,027 |
|
商業抵押貸款 | | 137,641 |
| | 744 |
| | (7,506 | ) | | (1 | ) | | 130,878 |
|
資產支持 | | 312,169 |
| | 195 |
| | (23,278 | ) | | — |
| | 289,086 |
|
| | $ | 2,342,582 |
| | $ | 19,011 |
| | $ | (66,249 | ) | | $ | (16,271 | ) | | $ | 2,279,073 |
|
(1)公司於2020年1月1日通過ASU 2016-13及相關修正案.請參閲附註1-“重大會計政策”更多細節。
我們的短期和固定期限投資的攤銷成本、未實現損益和公允價值2019年12月31日情況如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年12月31日 | | 攤銷成本 | | 未實現收益毛額 | | 未實現損失毛額 (非OTTI) | | 公允價值 |
美國政府和機構 | | $ | 410,842 |
| | $ | 77 |
| | $ | (607 | ) | | $ | 410,312 |
|
英國政府 | | 15,067 |
| | 282 |
| | — |
| | 15,349 |
|
其他政府 | | 84,116 |
| | 1,119 |
| | (88 | ) | | 85,147 |
|
企業 | | 1,081,713 |
| | 4,026 |
| | (4,568 | ) | | 1,081,171 |
|
市級 | | 15,963 |
| | 20 |
| | (111 | ) | | 15,872 |
|
住宅按揭 | | 127,704 |
| | 240 |
| | (725 | ) | | 127,219 |
|
商業抵押貸款 | | 98,928 |
| | 38 |
| | (409 | ) | | 98,557 |
|
資產支持 | | 208,121 |
| | 169 |
| | (193 | ) | | 208,097 |
|
| | $ | 2,042,454 |
| | $ | 5,971 |
| | $ | (6,701 | ) | | $ | 2,041,724 |
|
目錄
恩斯塔爾集團有限公司
未經審計的合併合併財務報表附註(續)
AFS短期和固定期限投資未實現虧損總額
下表彙總了我們的短期和固定期限投資,這些投資被歸類為美國戰地服務團,這些投資處於未變現總虧損狀況,但未計入信貸損失備抵額。2020年3月31日,按主要安全類型和連續未實現損失頭寸中的時間長度進行彙總。:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12個月或更大 | | 少於12個月 | | 共計 |
截至2020年3月31日 | | 公平 價值 | | 未實現總額 損失 | | 公平 價值 | | 未實現總額 損失 | | 公平 價值 | | 未實現總額 損失 |
美國政府和機構 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 1,399 |
| | $ | (14 | ) | | $ | 1,399 |
| | $ | (14 | ) |
英國政府 | | — |
| | — |
| | 32,909 |
| | (1,043 | ) | | 32,909 |
| | (1,043 | ) |
其他政府 | | 992 |
| | (110 | ) | | 40,315 |
| | (2,267 | ) | | 41,307 |
| | (2,377 | ) |
企業 | | 2,390 |
| | (432 | ) | | 532,456 |
| | (10,287 | ) | | 534,846 |
| | (10,719 | ) |
市級 | | — |
| | — |
| | 473 |
| | (3 | ) | | 473 |
| | (3 | ) |
住宅按揭 | | — |
| | — |
| | 33,738 |
| | (1,184 | ) | | 33,738 |
| | (1,184 | ) |
商業抵押貸款 | | — |
| | — |
| | 93,706 |
| | (7,460 | ) | | 93,706 |
| | (7,460 | ) |
資產支持 | | — |
| | — |
| | 264,205 |
| | (23,278 | ) | | 264,205 |
| | (23,278 | ) |
固定期限及短期投資總額 | | $ | 3,382 |
| | $ | (542 | ) | | $ | 999,201 |
| | $ | (45,536 | ) | | $ | 1,002,583 |
| | $ | (46,078 | ) |
下表彙總了我們的短期和固定期限投資,這些投資被歸類為afs,截至目前處於未實現虧損總額。2019年12月31日,按主要安全類型和連續未實現損失頭寸的時間長度彙總:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12個月或更大 | | 少於12個月 | | 共計 |
截至2019年12月31日 | | 公平 價值 | | 未實現總額 損失 | | 公平 價值 | | 未實現總額 損失 | | 公平 價值 | | 未實現總額 損失 |
美國政府和機構 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 222,643 |
| | $ | (607 | ) | | $ | 222,643 |
| | $ | (607 | ) |
其他政府 | | 1,080 |
| | (23 | ) | | 37,796 |
| | (65 | ) | | 38,876 |
| | (88 | ) |
企業 | | 2,754 |
| | (306 | ) | | 461,772 |
| | (4,262 | ) | | 464,526 |
| | (4,568 | ) |
市級 | | 128 |
| | — |
| | 12,046 |
| | (111 | ) | | 12,174 |
| | (111 | ) |
住宅按揭 | | — |
| | — |
| | 65,992 |
| | (725 | ) | | 65,992 |
| | (725 | ) |
商業抵押貸款 | | — |
| | — |
| | 79,606 |
| | (409 | ) | | 79,606 |
| | (409 | ) |
資產支持 | | — |
| | — |
| | 129,014 |
| | (193 | ) | | 129,014 |
| | (193 | ) |
固定期限及短期投資總額 | | $ | 3,962 |
| | $ | (329 | ) | | $ | 1,008,869 |
| | $ | (6,372 | ) | | $ | 1,012,831 |
| | $ | (6,701 | ) |
截至2020年3月31日和2019年12月31日,在未變現虧損狀況下被歸類為afs但未記錄信貸損失備抵的證券數目如下:896和563分別。在這些證券中,有十二個月或更長時間未變現虧損的證券數目為9和12分別。
我們短期和固定期限投資未實現虧損的增加,是由於與冠狀病毒大流行相關的全球金融市場最近出現混亂,導致信貸息差擴大。其中大多數投資的合同條款不允許發行人以低於證券攤銷成本的價格結算證券。雖然信貸息差有所增加,在某些情況下信用評級被下調,但我們目前並不期望這些固定收益證券的發行者以低於其攤還成本的價格結算,因此,我們預計會收回每種證券的全部攤還成本基礎。此外,我們不打算出售目前處於未變現虧損狀況的證券,也不太可能要求我們在收回其攤銷成本基礎之前出售這些證券。
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信貸損失備抵
我們前瞻性地在2020年1月1日通過了asu 2016-13及相關修正案,並確認了對信貸損失的備抵。$3.1百萬關於初步通過指導意見的問題。我們的信貸損失備抵是根據各種數據來源、多個關鍵輸入和預測情景得出的。這些指標包括特定於個別證券的違約率、證券的年份、證券發行者的地理位置、行業分析師報告、信用評級和一致的經濟預測。
為了確定我們的afs證券的信用損失,我們使用違約概率(“pd”)和違約損失(“lgd”)方法,通過第三方專有工具計算基於貼現現金流法的預期信用損失。該工具使用有效利率來貼現與每種AFS證券相關的預期現金流量,以確定其公允價值,然後將公允價值與其攤銷成本法進行比較,得出證券的信用損失。
用於確定按擔保類型分列的信貸損失的方法和投入如下:
| |
• | 公司和政府:預計現金流是根據每種證券的具體情況得出的。PD是基於一種量化模型,該模型將機構評級轉換為按國家、行業和信貸週期狀況變化的期限結構。這與宏觀經濟預測一起使用,以產生有條件的設想。LGD是以第三方提供的違約研究為基礎的,我們利用這些研究和宏觀經濟預測來產生有條件的假設性LGDs。 |
| |
• | 市級*預計現金流量是每種證券特有的現金流量。PD模型在市政安全的生命週期內產生場景條件PD輸出。這些政策依據的基礎是關鍵的宏觀經濟和工具特定的風險因素。LGD是基於一個使用市政證券特定假設的模型得出的。 |
對於公司、政府和市政證券,我們採用明確的迴歸和三年期預測,我們認為這是一個合理的期限,在此期間,經濟預測可以繼續可靠。
| |
• | 資產支持、商業及住宅按揭:預計現金流量是根據每種證券的具體情況得出的。每個證券的PD和LGD基於一個數量模型,該模型根據基礎抵押品類型、瀑布和其他受信者信息生成情景條件PD和LGD術語結構。這一模式還考慮了預付問題。對於這些安全類型,沒有明確的迴歸,而且在投資組合的生命週期中,預測被認為是合理的和可支持的。 |
由於短期內應計投資收入仍未支付,這通常是自我們的債務證券的票面每半年支付一次以來的六個月,因此我們選擇不為應計投資收入餘額中的信貸損失設立備抵。應計投資收入通過債務證券發行人違約時的實際投資淨收益(損失)註銷,或預計在付款時違約。
下表提供了對美國戰地服務團債務證券信貸損失的開始和結束備抵額的核對。截至2020年3月31日止的三個月:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 其他 政府 | | 企業 | | 商業 抵押 背背 | | 共計 |
信貸損失備抵,期初 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
會計原則變更的累積效應 | (22 | ) | | (2,987 | ) | | (50 | ) | | (3,059 | ) |
未記錄信用損失的證券信貸損失備抵 | — |
| | (13,681 | ) | | — |
| | (13,681 | ) |
本報告所述期間出售的證券減少額 | — |
| | 369 |
| | — |
| | 369 |
|
減少我們打算出售或更有可能出售的證券的信用損失備抵額,我們將被要求在收回其攤還成本價之前出售。 | 22 |
| | 29 |
| | 49 |
| | 100 |
|
信用損失備抵,期末 | $ | — |
| | $ | (16,270 | ) | | $ | (1 | ) | | $ | (16,271 | ) |
在截至2020年3月31日止的三個月我們沒有從信貸損失備抵中減記任何沖銷款項,也沒有收回以前核銷的金額。
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未經審計的合併合併財務報表附註(續)
我們的信貸損失備抵額在截至2020年3月31日止的三個月主要是由於與冠狀病毒大流行有關的全球金融市場最近受到破壞,信貸息差擴大,導致大量證券處於未變現虧損狀況。此外,我們對確定信貸損失的建模過程進行了調整,以考慮到冠狀病毒大流行對資本市場和全球經濟的不利影響,這導致截至2020年3月31日我們的信貸損失備抵額增加。
AFS固定期限投資的其他臨時減值
為三結束的幾個月2019年3月31日,我們做了不不承認任何非臨時減值損失對我們的AFS證券.我們決定不截至目前為止,還存在其他臨時信貸損失。2019年12月31日。對我們的其他非暫時性損傷過程的描述包括在附註2-“重大會計政策”表10-K所載的合併財務報表2019年12月31日.
中詳細討論的附註1-“重大會計政策”以上,我們於2020年1月1日通過了ASU 2016-13及相關的修訂,新的指引取代了OTTI模型,以前適用於我們的AFS債務證券。新方法現在要求通過備抵帳户確認與信用損失有關的減值,並將信用損失的數額限制在證券攤銷成本法與公允價值之間的差額。.
股權投資
下表彙總我們列為交易的股票投資:
|
| | | | | | | |
| 3月31日 2020 | | 十二月三十一日 2019 |
普通股和優先股的公開交易股票投資 | $ | 240,932 |
| | $ | 327,875 |
|
交易所交易基金 | 130,906 |
| | 133,047 |
|
普通股和優先股的私人股本投資 | 270,012 |
| | 268,799 |
|
| $ | 641,850 |
| | $ | 729,721 |
|
股票投資包括公開交易的普通股和優先股、交易所交易基金和私人持有的普通股和優先股。我們的普通股和優先股的公開交易股權投資主要在主要交易所交易,並由我們的外部顧問管理。我們在交易所交易基金的投資也在主要交易所交易。
我們對普通股和優先股的私人股本投資是對我們認為具有吸引力的風險調整回報和/或提供其他戰略優勢的公司的直接投資。每項投資都可能有自己獨特的條款和條件,對處置可能有限制。這些投資的市場流動性不強,沒有活躍的市場。包括在上述餘額中2020年3月31日和2019年12月31日是對AmTrust金融服務公司母公司的投資。(“AmTrust”),公允價值為$241.3百萬和$240.1百萬分別。請參閲附註19-“關聯方交易”以獲取更多信息。
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其他投資,按公允價值計算
下表彙總按公允價值計算的其他投資:
|
| | | | | | | | |
| | 3月31日 2020 | | 十二月三十一日 2019 |
對衝基金 | | $ | 1,055,448 |
| | $ | 1,121,904 |
|
固定收益基金 | | 463,717 |
| | 481,039 |
|
股票基金 | | 320,046 |
| | 410,149 |
|
私人股本基金 | | 309,219 |
| | 329,885 |
|
CLO股票 | | 83,740 |
| | 87,555 |
|
CLO股票基金 | | 66,938 |
| | 87,509 |
|
私人信貸基金 | | 20,473 |
| | — |
|
其他 | | 7,403 |
| | 6,379 |
|
| | $ | 2,326,984 |
| | $ | 2,524,420 |
|
我們其他投資的估值載於注10-“公允價值計量”。由於管理人員報告的某些基金的估值滯後,我們可能會記錄估值的變化,最多可記錄為三-延遲一個月。我們定期與基金經理檢討及討論基金的表現,以證實所報資產淨值的合理性,以及評估在延遲期內有否發生影響投資估值的事件。由於冠狀病毒大流行對資本市場和全球經濟造成的不利影響,我們記錄了對某些其他投資未實現損失的估計,這些投資通常是滯後報告的。以下是每一種投資類別的性質説明:
| |
• | 對衝基金可能 投資於廣泛的工具,包括債務和股票證券,並利用各種複雜的戰略來實現其目標。我們投資固定收益、股票和多策略對衝基金. |
| |
• | 固定收益基金由第三方經理管理的多元化固定收益基金中的多個頭寸。基礎投資從高等級公司債券到非投資級高級擔保貸款和債券不等,但通常投資於流動性固定收益市場。這些基金定期公佈價格。 |
| |
• | 股票基金投資於美國和國際公開交易的股票證券的多元化投資組合. |
| |
• | CLO股票包括對定期融資證券化股權部分的投資,這些資產是企業銀行貸款的多元化池。 |
| |
• | CLO股票基金主要投資於定期融資證券化的股權部分,即多元化的企業銀行貸款池。 |
| |
• | 其他包括各種投資,包括主要投資於歐洲商業地產股權的房地產債務基金、股票看漲期權和向美國及其領土的教育機構提供貸款的基金。 |
按公允價值計算的其他投資減少額2020年3月31日和2019年12月31日的未實現損失$258.1百萬由於最近與冠狀病毒大流行有關的全球金融市場中斷,部分抵消了$75.1百萬固定收益基金、私人信貸資金、CLO股票和CLO股票基金。
截至2020年3月31日,我們有無資金的承諾$773.6百萬私人股本基金。
我們的某些其他投資受到由管理文件決定的贖回和出售的限制,這限制了我們清算這些投資的能力。這些限制可能包括鎖定、贖回門、受限制的股份類別或側口袋、對贖回頻率的限制和通知。
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月經。門是拒絕或延遲贖回請求的能力,而側口袋是投資者喪失贖回權的指定賬户。其他一些投資可能沒有任何限制,但沒有活躍的市場,也不能保證我們能夠及時進行銷售。此外,即使某些其他投資不符合贖回資格或銷售受到限制,我們仍可能從其他投資中獲得收入分配。下表詳細列明,如我們已發出通知,表示有意贖回或展開銷售程序,則有關收益的估計日期。2020年3月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 不足1年 | | 1-2年 | | 2-3歲 | | 三年以上 | | 不符合資格/限制 | | 共計 | | 贖回頻率 |
對衝基金 | | $ | 325,882 |
| | $ | 576,616 |
| | $ | — |
| | $ | 102,600 |
| | $ | 50,350 |
| | $ | 1,055,448 |
| | 月至雙年度 |
固定收益基金 | | 460,684 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 3,033 |
| | 463,717 |
| | 每日至季刊 |
股票基金 | | 320,046 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 320,046 |
| | 每日至季刊 |
私人股本基金 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 309,219 |
| | 309,219 |
| | N/A |
CLO股票 | | 83,740 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 83,740 |
| | N/A |
CLO股票基金 | | 47,938 |
| | — |
| | 19,000 |
| | — |
| | — |
| | 66,938 |
| | 季度至雙年度 |
私人信貸基金 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 20,473 |
| | 20,473 |
| | N/A |
其他 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 7,403 |
| | 7,403 |
| | N/A |
| | $ | 1,238,290 |
| | $ | 576,616 |
| | $ | 19,000 |
| | $ | 102,600 |
| | $ | 390,478 |
| | $ | 2,326,984 |
| | |
權益法投資
下表總結了我們的權益法投資。:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | (一九二零九年十二月三十一日) |
| | 投資 | | 所有權% | | 承載價值 | | 投資 | | 所有權% | | 承載價值 |
EnhanizedRe | | $ | 154,050 |
| | 47.4 | % | | $ | 197,206 |
| | $ | 154,050 |
| | 47.4 | % | | $ | 182,856 |
|
西科 | | 50,000 |
| | 31.9 | % | | 51,504 |
| | 50,000 |
| | 31.9 | % | | 51,742 |
|
紀念碑 | | 26,600 |
| | 26.6 | % | | 57,737 |
| | 26,600 |
| | 26.6 | % | | 60,598 |
|
清泉 | | 11,210 |
| | 20.0 | % | | 10,952 |
| | 11,210 |
| | 20.0 | % | | 10,645 |
|
其他 | | 24,963 |
| | ~30% |
| | 20,075 |
| | 24,963 |
| | ~30% |
| | 20,436 |
|
| | $ | 266,823 |
| | | | $ | 337,474 |
| | $ | 266,823 |
| | | | $ | 326,277 |
|
請參閲附註19-“關聯方交易”有關我們在EnhanizedRe、Citco、紀念碑和清泉的投資的進一步信息。
截至2020年3月31日,我們有無資金的承諾$110.5百萬與權益法投資有關。
持有的資金
根據資金持有安排,再保險公司保留了本應匯給我們的再保險子公司的資金。我們有的持有(一)由再保險公司持有的資金,這些資金按攤銷成本承擔,並獲得固定的貸記率;或者(二)持有--直接管理的資金--這些資金以公允價值記賬,我們從這些資金中獲得投資組合的基本回報。持有的這兩類基金的投資回報在投資收入淨額和已實現和未實現淨收益(損失)中確認。持有餘額記作投資收入和應付損失的貸項。
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持有的資金-直接管理
持有的基金-直接管理的基金,在投資組合中獲得基本回報,按公允價值進行,要麼是因為我們在再保險合同開始時選擇了公允價值選項,要麼是因為它代表按攤銷成本持有的資金總額和嵌入衍生品的公允價值。嵌入衍生產品涉及我們的合同權利,以獲得支持再保險合同的基礎投資組合的回報。我們將這些嵌入衍生品的估計公允價值包括在與主機合同合併的資產負債表中,以反映這些特徵與主機合同的預期結算。嵌入衍生產品公允價值的變化包括在未實現淨收益(損失)中。下表彙總了直接管理的基金的組成部分:
|
| | | | | | | |
| 3月31日 2020 | | 十二月三十一日 2019 |
固定期限投資、交易 | $ | 1,081,629 |
| | $ | 1,173,345 |
|
現金和現金等價物 | 51,209 |
| | 10,296 |
|
其他資產 | 2,083 |
| | 3,911 |
|
| $ | 1,134,921 |
| | $ | 1,187,552 |
|
下表彙總了直接管理的基金的固定期限投資組成部分:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 3月31日 2020 | | 十二月三十一日 2019 |
| 持有的基金-直接管理-公允價值期權 | | 直接管理的基金-可變回報 | | 共計 | | 持有的基金-直接管理-公允價值期權 | | 直接管理的基金-可變回報 | | 共計 |
固定期限投資,按攤銷成本計算 | $ | 164,425 |
| | $ | 895,214 |
| | $ | 1,059,639 |
| | $ | 185,859 |
| | $ | 940,194 |
| | $ | 1,126,053 |
|
未實現收益(損失)淨額: | | | | | | | | | | | |
公允價值變動-公允價值期權會計 | 2,754 |
| |
|
| | 2,754 |
| | 5,438 |
| | — |
| | 5,438 |
|
公允價值變動-嵌入衍生工具會計 |
|
| | 19,236 |
| | 19,236 |
| | — |
| | 41,854 |
| | 41,854 |
|
按公允價值直接管理的基金內的固定期限投資 | $ | 167,179 |
| | $ | 914,450 |
| | $ | 1,081,629 |
| | $ | 191,297 |
| | $ | 982,048 |
| | $ | 1,173,345 |
|
有關我們持有的基金直接管理的投資組合內固定期限投資的詳情,請參閲上文各節。
再保險公司持有的資金
再保險公司持有的資金,我們在那裏獲得了固定的貸記率,是在我們的綜合資產負債表上按成本記賬的。截至2020年3月31日和12月31日,2019,我們有資金由再保險公司持有$827.4百萬和$408.7百萬分別。增加的原因是$465.0百萬對Lyft交易的考慮,該交易隨後於2020年4月收到。
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投資收入淨額
主要投資收入類別概述如下:
|
| | | | | | | |
| 三個月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
固定期限投資 | $ | 57,195 |
| | $ | 58,070 |
|
短期投資及現金及現金等價物 | 2,794 |
| | 3,860 |
|
持有的資金 | 271 |
| | 5,798 |
|
持有的資金-直接管理 | 8,816 |
| | 9,750 |
|
固定到期日及現金和現金等價物的投資收入 | 69,076 |
| | 77,478 |
|
股權投資 | 5,963 |
| | 3,380 |
|
其他投資 | 7,505 |
| | 2,114 |
|
股票和其他投資的投資收入 | 13,468 |
| | 5,494 |
|
總投資收入 | 82,544 |
| | 82,972 |
|
投資費用 | (4,704 | ) | | (4,276 | ) |
投資淨收益 | $ | 77,840 |
| | $ | 78,696 |
|
已實現和未實現收益淨額(損失)
已實現淨收益(損失)和未實現收益(損失)構成部分如下:
|
| | | | | | | | |
| | 三個月結束 |
| | 三月三十一日, |
| | 2020 | | 2019 |
出售的已實現淨收益(損失): | | | | |
固定到期證券已實現收益毛額 | | $ | 1,814 |
| | $ | 4 |
|
固定到期證券已實現虧損毛額 | | (2,026 | ) | | (65 | ) |
固定到期證券信用損失 | | (13,212 | ) | | — |
|
固定到期日證券交易的已實現淨收益(損失) | | 15,837 |
| | (611 | ) |
直接管理的基金的已實現淨收益(損失) | | 512 |
| | (1,606 | ) |
股票投資已實現淨收益(損失) | | (1,007 | ) | | 2,548 |
|
出售淨收益總額 | | $ | 1,918 |
| | $ | 270 |
|
未實現收益(損失)淨額: | | | | |
固定到期證券、交易 | | $ | (261,008 | ) | | $ | 209,467 |
|
持有的固定到期日證券-直接管理的投資組合 | | (25,302 | ) | | 38,962 |
|
股權投資 | | (91,952 | ) | | 7,383 |
|
其他投資 | | (258,132 | ) | | 204,709 |
|
未實現淨收益(損失)共計 | | (636,394 | ) | | 460,521 |
|
已實現和未實現收益淨額(損失) | | $ | (634,476 | ) | | $ | 460,791 |
|
上表所列戰地服務團投資的已實現損益毛額是由於$388.8百萬和$1.2百萬最後三個月2020年3月31日和2019分別。
受限資產
我們利用信託賬户與我們的保險和再保險對手方進行業務擔保。我們還必須將投資以及現金和現金等價物存入監管機構和勞合社,以支持我們的保險和再保險業務。存款中的投資以及現金和現金等價物可用來結清保險和再保險負債。抵押品一般採取信託、信用證或資金持有的資產的形式。用作抵押品的資產主要是評級較高的固定期限證券。我們受限制資產的賬面價值,包括 $345.1百萬和$352.7百萬,截至2020年3月31日和2019年12月31日分別如下:
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未經審計的合併合併財務報表附註(續)
|
| | | | | | | | |
| | 3月31日 2020 | | 十二月三十一日 2019 |
第三方協議的信託擔保品 | | $ | 3,664,247 |
| | $ | 4,104,093 |
|
存放於監管當局的資產 | | 226,477 |
| | 445,626 |
|
有擔保信用證設施的抵押品 | | 124,505 |
| | 133,238 |
|
勞合社基金(1) | | 717,970 |
| | 639,316 |
|
| | $ | 4,733,199 |
| | $ | 5,322,273 |
|
(1) 我們的業務包括三勞埃德集團。勞合社主要通過每個辛迪加的年度業務計劃來確定所需的資本。這種資本被稱為“勞合社的基金”,如果辛迪加的損失無法從其他來源得到資助,就會動用這筆資金。我們還使用無擔保信用證在勞合社的資金,如附註13-“債務和信貸安排”。
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5.衍生工具和套期保值工具
對外業務淨投資的外匯套期保值
我們使用外匯遠期匯率合約來限定套期保值關係,以套期保值。貨幣匯率風險與我們對外國業務的某些淨投資有關。截至2020年3月31日和2019年12月31日,我們有遠期貨幣合約,我們已指定這些合約作為我們在外國業務的淨投資的對衝。
下表列出與符合資格的外幣遠期匯率合約有關的其他資產及其他負債的名義總值及估計公允價值:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | | | 公允價值 | | | | 公允價值 |
| | 名義總額 | | 資產 | | 負債 | | 名義總額 | | 資產 | | 負債 |
遠期外幣-澳元 | | $ | 56,149 |
| | $ | 4,269 |
| | $ | — |
| | $ | 64,620 |
| | $ | 52 |
| | $ | 2,033 |
|
遠期外幣-歐元 | | 103,127 |
| | 194 |
| | 943 |
| | 112,284 |
| | 246 |
| | 1,635 |
|
遠期外幣-英鎊 | | 297,582 |
| | 13,192 |
| | — |
| | 318,387 |
| | 344 |
| | 7,784 |
|
合資格對衝 | | $ | 456,858 |
| | $ | 17,655 |
| | $ | 943 |
| | $ | 495,291 |
| | $ | 642 |
| | $ | 11,452 |
|
下表列出累積折算調整(“CTA”)賬户中與我們的外幣遠期匯率合同有關的股東權益累計其他綜合收益(損失)(“AOCI”)的組成部分-遞延淨損益的數額:
|
| | | | | | | | |
| | 在AOCI中遞延的損益數額 |
| | 三個月到3月31日, |
| | 2020 | | 2019 |
遠期外幣-澳元 | | $ | 8,471 |
| | $ | (327 | ) |
遠期外幣-歐元 | | 2,635 |
| | 1,855 |
|
遠期外幣-英鎊 | | 20,812 |
| | — |
|
合格衍生工具套期保值淨收益 | | $ | 31,918 |
| | $ | 1,528 |
|
未指定或不符合套期保值工具資格的衍生工具
有時,我們也可以利用外幣遠期合約作為我們整體外匯風險管理策略的一部分,或在某一特定金融市場獲得風險敞口,以及在非符合資格的對衝關係中提高收益率。我們也可以利用股票看漲期權工具來獲得對某一特定股權工具的敞口,或者用於在無資格對衝關係中提高收益率。
外幣遠期合同
下表列出與非合資格外幣遠期對衝關係有關的其他資產及其他負債的名義總值及估計公允價值:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | | | 公允價值 | | | | 公允價值 |
| | 名義總額 | | 資產 | | 負債 | | 名義總額 | | 資產 | | 負債 |
遠期外幣-澳元 | | $ | 32,103 |
| | $ | 3,088 |
| | $ | 608 |
| | $ | 913 |
| | $ | 839 |
| | $ | 892 |
|
外幣遠期-CAD | | 50,754 |
| | 3,419 |
| | 1 |
| | 66,266 |
| | 10 |
| | 1,482 |
|
遠期外幣-歐元 | | 52,660 |
| | 173 |
| | 1,672 |
| | 74,444 |
| | 507 |
| | 1,440 |
|
遠期外幣-英鎊 | | 24,427 |
| | 972 |
| | 713 |
| | 11,940 |
| | 13 |
| | 292 |
|
不符合條件的模糊限制語總數 | | $ | 159,944 |
| | $ | 7,652 |
| | $ | 2,994 |
| | $ | 153,563 |
| | $ | 1,369 |
| | $ | 4,106 |
|
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下表列出與不符合資格的外幣遠期合約有關的收益淨額(虧損):
|
| | | | | | | | |
| | 包括在淨收益中的非合格套期保值的收益(損失) |
| | 三個月到3月31日, |
| | 2020 | | 2019 |
遠期外幣-澳元 | | $ | 2,533 |
| | $ | (765 | ) |
外幣遠期-CAD | | 4,996 |
| | 1 |
|
遠期外幣-歐元 | | 1,176 |
| | 1,205 |
|
遠期外幣-英鎊 | | 576 |
| | (4,059 | ) |
非合格套期保值的淨收益(損失) | | $ | 9,281 |
| | $ | (3,618 | ) |
股票看漲期權投資
在三結束的幾個月2020年3月31日和2019,我們記錄的未實現損失少於$0.1百萬和$0.2百萬我們在2018年購買的股票看漲期權的淨收益分別為$10.0百萬。這些對股票的看漲期權,其公允價值低於$0.1百萬截至2019年12月31日在截至2020年3月31日的三個月內未被行使。
其他衍生物
在2019年10月,我們進行了遠期利率互換,名義金額為澳元$120.0百萬,以部分緩解與利率下降相關的風險,直至慕尼黑再保險交易完成。附註3-“重大新業務”,預計將於2020年第三季度結束。以其他資產記錄的遠期利率掉期的賬面價值為$0.5百萬截至2020年3月31日相比較$0.3百萬其他負債入賬2019年12月31日。我們記錄了未實現的淨收益$0.8百萬關於最後三個月的文書2020年3月31日。遠期利率掉期其後於2020年4月7日,到目前為止的收益$0.5百萬.
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6.已付和未付損失可收回的再保險餘額
下表提供了已付和未付損失可收回的再保險餘額總額:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 |
| | 非生命 跑掉 | | 中庭 | | 星石 | | 共計 |
可向再保險公司追討未付款的款項: | | | | | | | | |
未付損失 | | $ | 957,961 |
| | $ | 8,140 |
| | $ | 321,921 |
| | $ | 1,288,022 |
|
IBNR | | 602,508 |
| | 24,781 |
| | 263,222 |
| | 890,511 |
|
公允價值調整-收購公司 | | (13,353 | ) | | 514 |
| | (1,678 | ) | | (14,517 | ) |
公允價值調整-公允價值選擇 | | (93,935 | ) | | — |
| | — |
| | (93,935 | ) |
ULAE | | 7,827 |
| | — |
| | — |
| | 7,827 |
|
可回收再保險準備金共計 | | 1,461,008 |
| | 33,435 |
| | 583,465 |
| | 2,077,908 |
|
可收回的已付損失 | | 137,210 |
| | 1,181 |
| | 103,478 |
| | 241,869 |
|
共計 | | $ | 1,598,218 |
| | $ | 34,616 |
| | $ | 686,943 |
| | $ | 2,319,777 |
|
| | | | | | | | |
對合並資產負債表的調節: | | | | | | | | |
已付和未付損失可收回的再保險餘額 | | $ | 944,822 |
| | $ | 34,616 |
| | $ | 686,943 |
| | $ | 1,666,381 |
|
已付和未付損失可收回的再保險餘額-公允價值選項 | | 653,396 |
| | — |
| | — |
| | 653,396 |
|
共計 | | $ | 1,598,218 |
| | $ | 34,616 |
| | $ | 686,943 |
| | $ | 2,319,777 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 |
| | 非生命 跑掉 | | 中庭 | | 星石 | | 共計 |
可向再保險公司追討未付款的款項: | | | | | | | | |
未付損失 | | $ | 972,293 |
| | $ | 9,011 |
| | $ | 328,009 |
| | $ | 1,309,313 |
|
IBNR | | 673,059 |
| | 19,286 |
| | 211,404 |
| | 903,749 |
|
公允價值調整-收購公司 | | (13,652 | ) | | 519 |
| | (2,122 | ) | | (15,255 | ) |
公允價值調整-公允價值選擇 | | (88,086 | ) | | — |
| | — |
| | (88,086 | ) |
可回收再保險準備金共計 | | 1,543,614 |
| | 28,816 |
| | 537,291 |
| | 2,109,721 |
|
可收回的已付損失 | | 181,375 |
| | 1,541 |
| | 87,253 |
| | 270,169 |
|
共計 | | $ | 1,724,989 |
| | $ | 30,357 |
| | $ | 624,544 |
| | $ | 2,379,890 |
|
| | | | | | | | |
對合並資產負債表的調節: | | | | | | | | |
已付和未付損失可收回的再保險餘額 | | $ | 1,029,471 |
| | $ | 30,357 |
| | $ | 624,544 |
| | $ | 1,684,372 |
|
已付和未付損失可收回的再保險餘額-公允價值選項 | | 695,518 |
| | — |
| | — |
| | 695,518 |
|
共計 | | $ | 1,724,989 |
| | $ | 30,357 |
| | $ | 624,544 |
| | $ | 2,379,890 |
|
我們的保險和再保險運行的子公司和假定的投資組合,在收購前,使用後期協議,以減少其風險敞口的保險和再保險所承擔的。每年,中庭和星石都購買一個量身定做的向外再保險計劃,旨在管理他們的風險簡介。中庭和星石的第三方再保險保險的大部分都是由評級較高的再保險公司提供的,或者是由質押資產或信用證擔保的。
公允價值調整是根據收購保險和再保險子公司確定的,依據的是損失和LAE追償的估計時間,以及與已支付和未付損失可收回的所獲再保險餘額類似的無風險利率以及信貸風險利差的假定利率,並在估計的回收期內攤銷,並根據折算結算後付款時間的加速進行調整。我們所選擇的追溯再保險合約的公允價值調整的釐定,在注10-“公允價值計量”。
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未經審計的合併合併財務報表附註(續)
截至2020年3月31日和2019年12月31日,我們有可收回的已付和未付損失的再保險餘額$2.3十億和$2.4十億分別。減少$60.1百萬在再保險餘額中,已支付和未付損失可收回的主要原因是第一次收到的現金。三幾個月2020,由星石的儲備增加所抵消,其中包括與冠狀病毒大流行有關的損失的估計可收回額。
十大再保險公司
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 非生命 跑掉 | | 中庭 | | 星石 | | 共計 | | % 共計 |
十大再保險公司 | $ | 1,075,150 |
| | $ | 25,328 |
| | $ | 430,788 |
| | $ | 1,531,266 |
| | 66.0 | % |
其他再保險公司>100萬美元 | 510,504 |
| | 8,742 |
| | 253,127 |
| | 772,373 |
| | 33.3 | % |
其他再保險人 | 12,564 |
| | 546 |
| | 3,028 |
| | 16,138 |
| | 0.7 | % |
共計 | $ | 1,598,218 |
| | $ | 34,616 |
| | $ | 686,943 |
| | $ | 2,319,777 |
| | 100.0 | % |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| 非生命 跑掉 | | 中庭 | | 星石 | | 共計 | | % 共計 |
十大再保險公司 | $ | 1,154,110 |
| | $ | 22,051 |
| | $ | 388,171 |
| | $ | 1,564,332 |
| | 65.7 | % |
其他再保險公司>100萬美元 | 551,636 |
| | 7,761 |
| | 233,871 |
| | 793,268 |
| | 33.4 | % |
其他再保險人 | 19,243 |
| | 545 |
| | 2,502 |
| | 22,290 |
| | 0.9 | % |
共計 | $ | 1,724,989 |
| | $ | 30,357 |
| | $ | 624,544 |
| | $ | 2,379,890 |
| | 100.0 | % |
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
有關十大再保險公司的資料: | | | |
前10名評級為A或以上的再保險公司數目 | 8 |
| | 8 |
|
十大非評級再保險公司數目(1) | 2 |
| | 2 |
|
| | | |
再保險公司在前十名中被評為A級或更高級別 | $ | 1,260,977 |
| | $ | 1,292,207 |
|
排名前十的無評級再保險公司(1) | 270,289 |
| | 272,125 |
|
前10名再保險可收回款項總額 | $ | 1,531,266 |
| | $ | 1,564,332 |
|
| | | |
截至2020年3月31日,佔再保險餘額可收回總額10%或以上的單一再保險公司: | | | |
| | | |
漢諾威Ruck SE(2) | $ | 264,424 |
| | $ | 261,295 |
|
勞合社(3) | $ | 412,790 |
| | $ | 411,030 |
|
(1) 為二無評級再保險人2020年3月31日和二無評級再保險人2019年12月31日,我們以信託形式的質押資產或以可收回的全部金額簽發給我們的信用證形式進行擔保。
(2)漢諾威Ruck SE被評定為AA-標準普爾和A+最棒的。
(3)勞合社A+標準普爾和A最棒的。
已付和未付損失估計無法收回的再保險餘額備抵額
我們評估和監測與我們的再保險公司有關的信用風險,併為可能無法收回的金額確定了對已支付和未付損失(“估計無法收回再保險備抵”)可收回的估計無法收回的再保險餘額的備抵。
在確定預計無法收回再保險的免税額的過程中,我們在2020年1月1日通過了asu 2016-13及相關修訂,並記錄了累積效應調整。$0.2百萬增加期初留存收益的初始採用指南。我們對估計無法收回的再保險的備抵是基於各種數據源、多個關鍵輸入和預測場景得出的。這些包括收取期的期限、信貸質素、再保險公司信用狀況的改變、特定的違約率。
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對個人再保險人而言,再保險人的地理位置、與再保險人就個人有爭議的索賠、合同語言或承保範圍問題、行業分析師報告和一致經濟預測等問題發生的合同糾紛。
為了確定估計無法收回的再保險的備抵額,我們採用了PD和LGD方法,根據投資組合的預期支付期限,為每個再保險人分配一個適當的PD百分比。除以任何特定的壞賬準備金、抵押品或其他與合約有關的補償後,再保險公司可收回的再保險餘額,則扣除再保險人估計無法收回的再保險的整體備抵額。
下表顯示我們可從再保險公司收回的總餘額和淨額,以及按再保險人信用評級分列的估計無法收回再保險的相關備抵額。估計無法收回的再保險的大部分津貼與非人壽保險部分有關.
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 毛額 |
| 估計無法收回的再保險備抵 | | 網 |
| 條文作為 佔毛額的百分比 |
再保險公司評級為A級或以上 | $ | 1,853,658 |
|
| $ | 42,759 |
| | $ | 1,810,899 |
|
| 2.3 | % |
評級低於A的再保險公司-,已擔保 | 478,752 |
|
| — |
| | 478,752 |
|
| — | % |
評級低於A級的再保險人-無擔保 | 130,694 |
|
| 100,568 |
| | 30,126 |
|
| 76.9 | % |
共計 | $ | 2,463,104 |
|
| $ | 143,327 |
| | $ | 2,319,777 |
|
| 5.8 | % |
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| 毛額 | | 估計無法收回的再保險備抵 | | 網 | | 條文作為 佔毛額的百分比 |
再保險公司評級為A級或以上 | $ | 1,904,268 |
| | $ | 43,427 |
| | $ | 1,860,841 |
| | 2.3 | % |
評級低於A的再保險公司-,已擔保 | 487,608 |
| | — |
| | 487,608 |
| | — | % |
評級低於A級的再保險人-無擔保 | 135,653 |
| | 104,212 |
| | 31,441 |
| | 76.8 | % |
共計 | $ | 2,527,529 |
| | $ | 147,639 |
| | $ | 2,379,890 |
| | 5.8 | % |
下表對估計無法收回的再保險餘額的期初備抵和期末備抵作了核對。截至2020年3月31日止的三個月:
|
| | | |
| 三個月結束 |
| 2020年3月31日 |
估計無法收回的再保險備抵,期初 | $ | 147,639 |
|
會計原則變更的累積效應 | (195 | ) |
本期津貼變動 | (4,117 | ) |
估計無法收回的再保險備抵,期末 | $ | 143,327 |
|
在截至2020年3月31日止的三個月,我們沒有從估計無法收回的再保險的備抵或以前註銷的金額的任何收回的沖銷。
期間估計無法收回的再保險備抵額的變動截至2020年3月31日止的三個月這純粹是由於澳元和英鎊對美元的貶值,這是我們的功能貨幣。雖然以原始貨幣計算的免税額並無改變,但由於這些貨幣對美元的貶值,導致免税額在截至2020年3月31日止的三個月.
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7.遞延押記資產
遞延費用資產涉及提供損失賠償的追溯性再保險保單,以及與非人壽保險部分過去的損失事件有關的LAE。對於我們不選擇公允價值選擇的保險和再保險合同,如果有超出最初計量時收到的保險費的估計最終損失,則記錄遞延費用資產。我們向放棄的公司收取的保險費可能低於由於時間價值而應支付的未貼現估計的最終損失。在合同開始時從我們的客户那裏得到全額的溢價後,我們將收到的溢價在一段較長的時間內進行投資,從而產生投資收益。我們期望在考慮到收到的保險費和預期的投資收入、減去合同義務和費用後,從這些追溯性再保險政策中獲得利潤。
遞延費用資產包括在我們綜合資產負債表上的其他資產中。下表列出遞延押記資產的對賬情況:
|
| | | | | | | |
| 三個月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
起始賬面價值 | $ | 272,462 |
| | $ | 86,585 |
|
本報告所述期間記錄的 | — |
| | 20,632 |
|
攤銷 | (14,630 | ) | | (7,063 | ) |
期末賬面價值 | $ | 257,832 |
| | $ | 100,154 |
|
遞延費用資產在相關合同的估計索賠支付期內攤銷,定期攤銷反映在損失和LAE構成部分的收益中。遞延費用資產攤銷在每個報告期進行調整,以反映對剩餘損失付款數額和時間的新估計,未付損失的估計數額和支付時間的變化可能對未攤銷的遞延費用資產和定期攤銷數額產生影響。遞延費用資產在每個報告期評估減值。如果該資產被確定為受損,則在作出確定的期間內將其減記。為三結束的幾個月2020年3月31日,我們完成了對遞延費用資產減值的評估,並得出結論認為不我們的遞延資產的減值。
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8.損失和損失調整費用
損失和損失調整費用負債(“LAE”),也稱為損失準備金,是指我們在再保險前對未報告的損失所作的毛額估計,包括使用各種精算方法已發生但未報告的損失(“IBNR”)。我們確認了我們期望從再保險公司收回的部分負債的資產。LAE準備金包括分配的損失調整費用(“ALAE”)和未分配的損失調整費用(“ULAE”)。ALAE與個人索賠或損失的解決有關,而ULAE則是基於我們對管理索賠的未來費用的估計。IBNR是指已發生但尚未向我們報告的損失和LAE準備金。這包括未報告的索賠、已知索賠的發展和重新處理的索賠的數額。
我們的損失準備金涵蓋多個業務領域,包括石棉、環境、一般傷亡、工人賠償/個人事故、海上、航空和運輸、建築缺陷、專業賠償/董事和高級人員、汽車、財產和其他非終身業務。請參閲附註10-“損失和損失調整費用”表10-K所載的合併財務報表2019年12月31日有關確定損失責任和LAE的更多信息。
以下內容各表按部門和我們的其他活動彙總了損失和LAE的賠償責任:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 非生命 跑掉 | | 中庭 | | 星石 | | 其他 | | 共計 |
未付損失 | $ | 4,392,560 |
| | $ | 86,712 |
| | $ | 831,996 |
| | $ | 9,764 |
| | $ | 5,321,032 |
|
IBNR | 3,937,751 |
| | 150,666 |
| | 1,086,293 |
| | 12,749 |
| | 5,187,459 |
|
公允價值調整-收購公司 | (161,040 | ) | | 3,833 |
| | (413 | ) | | — |
| | (157,620 | ) |
公允價值調整-公允價值選擇 | (274,642 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (274,642 | ) |
ULAE | 322,221 |
| | 2,399 |
| | 29,138 |
| | — |
| | 353,758 |
|
共計 | $ | 8,216,850 |
| | $ | 243,610 |
| | $ | 1,947,014 |
| | $ | 22,513 |
| | $ | 10,429,987 |
|
| | | | | | | | | |
對合並資產負債表的調節: | | | | | | | | | |
損失和損失調整費用 | $ | 5,871,307 |
| | $ | 243,610 |
| | $ | 1,947,014 |
| | $ | 22,513 |
| | $ | 8,084,444 |
|
按公允價值計算的損失和損失調整費用 | 2,345,543 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 2,345,543 |
|
共計 | $ | 8,216,850 |
| | $ | 243,610 |
| | $ | 1,947,014 |
| | $ | 22,513 |
| | $ | 10,429,987 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| 非生命 跑掉 | | 中庭 | | 星石 | | 其他 | | 共計 |
未付損失 | $ | 4,407,082 |
| | $ | 89,141 |
| | $ | 888,794 |
| | $ | 9,512 |
| | $ | 5,394,529 |
|
IBNR | 3,945,407 |
| | 136,543 |
| | 962,353 |
| | 13,565 |
| | 5,057,868 |
|
公允價值調整-收購公司 | (170,689 | ) | | 3,700 |
| | (522 | ) | | — |
| | (167,511 | ) |
公允價值調整-公允價值選擇 | (217,933 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (217,933 | ) |
ULAE | 331,494 |
| | 2,288 |
| | 28,503 |
| | — |
| | 362,285 |
|
共計 | $ | 8,295,361 |
| | $ | 231,672 |
| | $ | 1,879,128 |
| | $ | 23,077 |
| | $ | 10,429,238 |
|
| | | | | | | | | |
對合並資產負債表的調節: | | | | | | | | | |
損失和損失調整費用 | $ | 5,674,239 |
| | $ | 231,672 |
| | $ | 1,879,128 |
| | $ | 23,077 |
| | $ | 7,808,116 |
|
按公允價值計算的損失和損失調整費用 | 2,621,122 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 2,621,122 |
|
共計 | $ | 8,295,361 |
| | $ | 231,672 |
| | $ | 1,879,128 |
| | $ | 23,077 |
| | $ | 10,429,238 |
|
損失賠償責任的總體增加額2019年12月31日和2020年3月31日主要歸因於Lyft再保險交易, 如上文所述附註3-“重大新業務”當期淨髮生損失和LAE,部分由該期間的已支付損失和外匯收益抵消。
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未經審計的合併合併財務報表附註(續)
下表對損失和LAE的開始負債和期末負債進行了綜合核對:
|
| | | | | | | |
| 三個月結束 |
| 三月三十一日, |
| 2020 | | 2019 |
截至期初的餘額 | $ | 10,429,238 |
| | $ | 9,409,504 |
|
減:可收回的再保險儲備 | 2,109,721 |
| | 1,867,841 |
|
減:追溯性再保險遞延費用資產 | 272,462 |
| | 86,585 |
|
減:會計原則變化對確定估計無法收回的再保險餘額備抵額的累積影響(1) | 195 |
| | — |
|
截至期初的淨餘額 | 8,046,860 |
| | 7,455,078 |
|
淨損失和LAE: | | | |
主要現期 | 181,203 |
| | 217,266 |
|
.class=‘class 3’>前期 | (73,309 | ) | | 95,138 |
|
淨損失和LAE | 107,894 |
| | 312,404 |
|
淨已付損失: | | | |
主要現期 | (6,582 | ) | | (28,029 | ) |
.class=‘class 3’>前期 | (378,992 | ) | | (461,605 | ) |
淨支付損失總額 | (385,574 | ) | | (489,634 | ) |
匯率變動效應 | (146,083 | ) | | 19,679 |
|
假定業務 | 471,150 |
| | 620,418 |
|
截至3月31日的淨結餘 | 8,094,247 |
| | 7,917,945 |
|
加:可收回的再保險儲備 (2) | 2,077,908 |
| | 2,077,923 |
|
加:追溯性再保險的遞延費用資產 | 257,832 |
| | 100,154 |
|
截至3月31日的餘額 | $ | 10,429,987 |
| | $ | 10,096,022 |
|
(1)公司於2020年1月1日通過ASU 2016-13及相關修正案.請參閲附註1-“重大會計政策”更多細節。
(2) 扣除估計無法收回的再保險的備抵。
下表按部門和我們的其他活動列出了淨損失和LAE的構成部分:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日止的三個月 |
| 非生命逃逸 | | 中庭 | | 星石 | | 其他 | | 共計 |
已付淨損失 | $ | 258,966 |
| | $ | 17,008 |
| | $ | 106,554 |
| | $ | 3,046 |
| | $ | 385,574 |
|
CASE和LAE準備金的淨變化 | (174,580 | ) | | 139 |
| | (43,192 | ) | | 252 |
| | (217,381 | ) |
IBNR儲備的淨變化 | (104,397 | ) | | 11,131 |
| | 75,262 |
| | (816 | ) | | (18,820 | ) |
最終淨損失估計數的增加(減少) | (20,011 | ) | | 28,278 |
| | 138,624 |
| | 2,482 |
| | 149,373 |
|
增加(減少)未分配LAE準備金 | (7,479 | ) | | — |
| | 741 |
| | — |
| | (6,738 | ) |
遞延費用資產攤銷 | 14,630 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 14,630 |
|
公允價值調整攤銷 | 9,063 |
| | 138 |
| | (335 | ) | | — |
| | 8,866 |
|
公允價值變動-公允價值選項 | (58,237 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (58,237 | ) |
淨損失和LAE | $ | (62,034 | ) | | $ | 28,416 |
| | $ | 139,030 |
| | $ | 2,482 |
| | $ | 107,894 |
|
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未經審計的合併合併財務報表附註(續)
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年3月31日止的三個月 |
| 非生命 跑掉 | | 中庭 | | 星石 | | 其他 | | 共計 |
已付淨損失 | $ | 349,069 |
| | $ | 22,313 |
| | $ | 115,417 |
| | $ | 2,835 |
| | $ | 489,634 |
|
CASE和LAE準備金的淨變化 | (77,701 | ) | | (413 | ) | | 2,056 |
| | 595 |
| | (75,463 | ) |
IBNR儲備的淨變化 | (232,895 | ) | | (5,817 | ) | | 76,424 |
| | 1,526 |
| | (160,762 | ) |
最終淨損失估計數的增加 | 38,473 |
| | 16,083 |
| | 193,897 |
| | 4,956 |
| | 253,409 |
|
增加(減少)未分配LAE準備金 | (15,175 | ) | | — |
| | 1,348 |
| | — |
| | (13,827 | ) |
遞延費用資產攤銷 | 7,064 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 7,064 |
|
公允價值調整攤銷 | 8,779 |
| | 1,131 |
| | (193 | ) | | — |
| | 9,717 |
|
公允價值變動-公允價值選項 | 56,041 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 56,041 |
|
淨損失和LAE | $ | 95,182 |
| | $ | 17,214 |
| | $ | 195,052 |
| | $ | 4,956 |
| | $ | 312,404 |
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非生命週期運行段
下表對非人壽保險部分的開始和結束損失負債和LAE進行了核對:
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| | | | | | | |
| 三個月結束 |
| 三月三十一日, |
| 2020 | | 2019 |
截至期初的餘額 | $ | 8,295,361 |
| | $ | 7,540,662 |
|
減:可收回的再保險儲備 | 1,543,614 |
| | 1,366,123 |
|
減:追溯保險的遞延費用資產 | 272,462 |
| | 86,585 |
|
加:會計本金變動對估計無法收回的再保險備抵的累積影響(1) | 703 |
| | — |
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截至期初的淨餘額 | 6,479,988 |
| | 6,087,954 |
|
淨損失和LAE: | | | |
主要現期 | 7,849 |
| | 49,071 |
|
.class=‘class 3’>前期 | (69,883 | ) | | 46,111 |
|
淨損失和LAE | (62,034 | ) | | 95,182 |
|
淨已付損失: | | | |
主要現期 | (1,240 | ) | | (18,014 | ) |
.class=‘class 3’>前期 | (257,726 | ) | | (331,055 | ) |
淨支付損失總額 | (258,966 | ) | | (349,069 | ) |
匯率變動效應 | (132,128 | ) | | 20,689 |
|
假定業務 | 471,150 |
| | 620,418 |
|
截至3月31日的淨結餘 | 6,498,010 |
| | 6,475,174 |
|
加:可收回的再保險儲備(2) | 1,461,008 |
| | 1,579,646 |
|
加:追溯性再保險的遞延費用資產 | 257,832 |
| | 100,154 |
|
截至3月31日的餘額 | $ | 8,216,850 |
| | $ | 8,154,974 |
|
(1)公司於2020年1月1日通過ASU 2016-13及相關修正案.請參閲附註1-“重大會計政策”更多細節。
(2) 扣除估計無法收回的再保險的備抵。
目錄
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未經審計的合併合併財務報表附註(續)
非人壽保險部分的淨虧損和LAE如下:
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
| 優先 期間 | | 電流 期間 | | 共計 | | 優先 期間 | | 電流 期間 | | 共計 |
已付淨損失 | $ | 257,726 |
| | $ | 1,240 |
| | $ | 258,966 |
| | $ | 331,055 |
| | $ | 18,014 |
| | $ | 349,069 |
|
CASE和LAE準備金的淨變化 | (176,252 | ) | | 1,672 |
| | (174,580 | ) | | (97,573 | ) | | 19,872 |
| | (77,701 | ) |
IBNR儲備的淨變化 | (109,334 | ) | | 4,937 |
| | (104,397 | ) | | (243,815 | ) | | 10,920 |
| | (232,895 | ) |
最終淨損失估計數的增加(減少) | (27,860 | ) | | 7,849 |
| | (20,011 | ) | | (10,333 | ) | | 48,806 |
| | 38,473 |
|
增加(減少)未分配LAE準備金 | (7,479 | ) | | — |
| | (7,479 | ) | | (15,440 | ) | | 265 |
| | (15,175 | ) |
遞延費用資產攤銷 | 14,630 |
| | — |
| | 14,630 |
| | 7,064 |
| | — |
| | 7,064 |
|
公允價值調整攤銷 | 9,063 |
| | — |
| | 9,063 |
| | 8,779 |
| | — |
| | 8,779 |
|
公允價值變動-公允價值選項 | (58,237 | ) | | — |
| | (58,237 | ) | | 56,041 |
| | — |
| | 56,041 |
|
淨損失和LAE | $ | (69,883 | ) | | $ | 7,849 |
| | $ | (62,034 | ) | | $ | 46,111 |
| | $ | 49,071 |
| | $ | 95,182 |
|
案例和LAE準備金的淨變動是指在這段期間,由於理賠或我們的投保人和代理人通知我們的變化,在特定情況下準備金負債的變動,減去我們向再保險公司提出的因理賠或轉移假定的索賠而可收回的準備金的變動。IBNR的淨變動是我們對IBNR精算估計數的毛額變化,減去可收回的數額。
截至2020年3月31日止的三個月
淨減少截至三個月的損失和LAE2020年3月31日的$62.0百萬 包括淨支出損失aNd LAE$7.8百萬與當期淨收益溢價有關,主要是與AmTrust RITC交易獲得的運行業務有關。不包括當期淨髮生損失和$7.8百萬,與以往各期有關的淨損失和負債減少額為$69.9百萬,這是由於最終淨損失估計數減少$27.9百萬,負債公允價值的減少$58.2百萬與我們假定的追溯性再保險協議有關,我們選擇了公允價值選項,並減少了對未分配LAE的準備金。$7.5百萬與.有關2020的公允價值調整在與收購的公司有關的估計支付期內的攤銷額部分抵消了這一活動。$9.1百萬的遞延費用資產的攤銷和攤銷$14.6百萬。與前幾個期間有關的最終損失淨額估計數的減少$27.9百萬最後三個月2020年3月31日包括Case和IBNR準備金的淨減少額$285.6百萬的淨損失部分抵銷$257.7百萬.
截至2019年3月31日止的三個月
截至三個月的淨損失和LAE2019年3月31日的$95.2百萬包括淨支出損失和$49.1百萬 與當期淨收益溢價有關,主要原因是與amTrust rITC交易有關的運行業務和收購北美再保險公司(“北美少女”)。不包括當期淨髮生損失和$49.1百萬,與以往各期有關的淨損失和負債增加額為$46.1百萬的負債公允價值增加$56.0百萬與我們假定的追溯性再保險協議有關,我們選擇了公允價值選擇,在與收購的公司有關的估計支付期內攤銷公允價值調整。$8.8百萬的遞延費用資產的攤銷$7.1百萬的最終淨損失估計數減少,部分抵消了$10.3百萬和減少未分配的LAE的撥款$15.4百萬與2019年的跑步活動有關。最後淨損失估計數的減少$10.3百萬最後三個月2019年3月31日包括Case和IBNR準備金的淨減少額$341.4百萬的淨損失部分抵銷$331.1百萬.
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未經審計的合併合併財務報表附註(續)
中庭
下表對中庭部分的開始和結束損失賠償責任和LAE進行了核對:
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| | | | | | | |
| 三個月結束 |
| 三月三十一日, |
| 2020 | | 2019 |
截至期初的餘額 | $ | 231,672 |
| | $ | 241,284 |
|
減:可收回的再保險儲備 | 28,816 |
| | 38,768 |
|
減:會計本金變動對估計無法收回的再保險備抵的累積影響(1) | 851 |
| | — |
|
截至期初的淨餘額 | 202,005 |
| | 202,516 |
|
淨損失和LAE: | | | |
主要現期 | 27,904 |
| | 18,237 |
|
.class=‘class 3’>前期 | 512 |
| | (1,023 | ) |
淨損失和LAE | 28,416 |
| | 17,214 |
|
淨已付損失: | | | |
主要現期 | (4,285 | ) | | (7,893 | ) |
.class=‘class 3’>前期 | (12,723 | ) | | (14,420 | ) |
淨支付損失總額 | (17,008 | ) | | (22,313 | ) |
匯率變動效應 | (3,238 | ) | | 281 |
|
截至3月31日的淨結餘 | 210,175 |
| | 197,698 |
|
加:可收回的再保險儲備(2) | 33,435 |
| | 31,682 |
|
截至3月31日的餘額 | $ | 243,610 |
| | $ | 229,380 |
|
(1)公司於2020年1月1日通過ASU 2016-13及相關修正案.請參閲附註1-“重大會計政策”更多細節。
(2) 扣除估計無法收回的再保險的備抵。
中庭部分的淨損失和LAE如下:
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
| 優先 期間 | | 電流 期間 | | 共計 | | 優先 期間 | | 電流 期間 | | 共計 |
已付淨損失 | $ | 12,723 |
| | $ | 4,285 |
| | $ | 17,008 |
| | $ | 14,420 |
| | $ | 7,893 |
| | $ | 22,313 |
|
CASE和LAE準備金的淨變化 | (3,034 | ) | | 3,173 |
| | 139 |
| | (6,342 | ) | | 5,929 |
| | (413 | ) |
IBNR儲備的淨變化 | (9,315 | ) | | 20,446 |
| | 11,131 |
| | (10,232 | ) | | 4,415 |
| | (5,817 | ) |
最終淨損失估計數的增加(減少) | 374 |
| | 27,904 |
| | 28,278 |
| | (2,154 | ) | | 18,237 |
| | 16,083 |
|
公允價值調整攤銷 | 138 |
| | — |
| | 138 |
| | 1,131 |
| | — |
| | 1,131 |
|
淨損失和LAE | $ | 512 |
| | $ | 27,904 |
| | $ | 28,416 |
| | $ | (1,023 | ) | | $ | 18,237 |
| | $ | 17,214 |
|
案例和LAE準備金的淨變動是指在這段期間,由於理賠或我們的投保人和代理人通知我們的變化,在特定情況下準備金負債的變動,減去我們向再保險公司提出的因理賠或轉移假定的索賠而可收回的準備金的變動。IBNR的淨變動是我們對IBNR精算估計數的毛額變化,減去可收回的數額。
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未經審計的合併合併財務報表附註(續)
截至2020年3月31日止的三個月和2019
截至三個月的淨損失和LAE2020年3月31日和2019都是$28.4百萬和$17.2百萬分別。前期虧損淨額$0.5百萬最後三個月2020年3月31日與前期淨優惠發展相比$1.0百萬最後三個月2019年3月31日。當期淨不利前期損失的發展是由建設損失準備金的加強所推動的。不包括上一期間的損失發展、淨髮生的損失和截至的三個月的LAE2020年3月31日都是$27.9百萬包括在內$8.6百萬 與冠狀病毒大流行有關的損失。不包括上一期間的損失發展、淨髮生的損失和截至的三個月的LAE2019年3月31日都是$18.2百萬.
星石
下表對我們的Starstone部門的開始和結束損失賠償責任和LAE進行了核對:
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| | | | | | | |
| 三個月結束 |
| 三月三十一日, |
| 2020 | | 2019 |
截至期初的餘額 | $ | 1,879,128 |
| | $ | 1,608,697 |
|
減:可收回的再保險儲備 | 537,291 |
| | 462,950 |
|
減:會計本金變動對估計無法收回的再保險備抵的累積影響(1) | 47 |
| | — |
|
截至期初的淨餘額 | 1,341,790 |
| | 1,145,747 |
|
淨損失和LAE: | | | |
主要現期 | 142,105 |
| | 144,950 |
|
.class=‘class 3’>前期 | (3,075 | ) | | 50,102 |
|
淨損失和LAE | 139,030 |
| | 195,052 |
|
淨已付損失: | | | |
主要現期 | (1,027 | ) | | (1,792 | ) |
.class=‘class 3’>前期 | (105,527 | ) | | (113,625 | ) |
淨支付損失總額 | (106,554 | ) | | (115,417 | ) |
匯率變動效應 | (10,717 | ) | | (1,291 | ) |
截至3月31日的淨結餘 | 1,363,549 |
| | 1,224,091 |
|
加:可收回的再保險儲備(2) | 583,465 |
| | 466,595 |
|
截至3月31日的餘額 | $ | 1,947,014 |
| | $ | 1,690,686 |
|
(1)公司於2020年1月1日通過ASU 2016-13及相關修正案.請參閲附註1-“重大會計政策”更多細節。
(2) 扣除估計無法收回的再保險的備抵。
Starstone部分的淨損失和LAE如下:
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
| 前期 | | 本期 | | 共計 | | 前期 | | 本期 | | 共計 |
已付淨損失 | $ | 105,527 |
| | $ | 1,027 |
| | $ | 106,554 |
| | $ | 113,625 |
| | $ | 1,792 |
| | $ | 115,417 |
|
CASE和LAE準備金的淨變化 | (48,693 | ) | | 5,501 |
| | (43,192 | ) | | (8,824 | ) | | 10,880 |
| | 2,056 |
|
IBNR儲備的淨變化 | (57,969 | ) | | 133,231 |
| | 75,262 |
| | (52,834 | ) | | 129,258 |
| | 76,424 |
|
最終淨損失估計數的增加(減少) | (1,135 | ) | | 139,759 |
| | 138,624 |
| | 51,967 |
| | 141,930 |
| | 193,897 |
|
增加(減少)未分配LAE準備金 | (1,605 | ) | | 2,346 |
| | 741 |
| | (1,672 | ) | | 3,020 |
| | 1,348 |
|
公允價值調整攤銷 | (335 | ) | | — |
| | (335 | ) | | (193 | ) | | — |
| | (193 | ) |
淨損失和LAE | $ | (3,075 | ) | | $ | 142,105 |
| | $ | 139,030 |
| | $ | 50,102 |
| | $ | 144,950 |
| | $ | 195,052 |
|
目錄
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未經審計的合併合併財務報表附註(續)
案例和LAE準備金的淨變動是指在這段期間,由於理賠或我們的投保人和代理人通知我們的變化,在特定情況下準備金負債的變動,減去我們向再保險公司提出的因理賠或轉移假定的索賠而可收回的準備金的變動。IBNR的淨變動是我們對IBNR精算估計數的毛額變化,減去可收回的數額。
截至2020年3月31日止的三個月和2019
截至三個月的淨損失和LAE2020年3月31日和2019都是$139.0百萬和$195.1百萬分別。前期淨虧損發展$3.1百萬最後三個月2020年3月31日與前期虧損淨額相比$50.1百萬最後三個月2019年3月31日。截至三個月前三個月的淨有利前期損失發展情況2020年3月31日主要是由幾個行業的有利競爭所驅動。截至2019年3月31日的三個月的淨不利前期損失的發展主要與我們已經退出或作為我們的承保重新定位的一部分而需要補救的業務發展有關。不包括上一期間的淨虧損發展、淨髮生的損失和截至的三個月的LAE2020年3月31日都是$142.1百萬 包括在內$32.1百萬與冠狀病毒大流行有關的損失。不包括上一期間的淨虧損發展、淨髮生的損失和截至的三個月的LAE2019年3月31日都是$145.0百萬.
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未經審計的合併合併財務報表附註(續)
9.被告人石棉及環境法律責任
我們於2016年12月30日收購了DCO有限責任公司(“DCO”),並於2019年10月30日收購了Morse TEC。附註3-“收購”表10-K所載的合併財務報表2019年12月31日。DCO和Morse TEC持有與其遺留製造業務引起的人身傷害石棉索賠和環境索賠有關的負債。這些公司繼續在正常經營過程中處理石棉人身傷害索賠。我們綜合資產負債表上的被告石棉負債包括對待決和未來與石棉有關的索賠支付損失和國防費用的數額,這是使用石棉暴露的標準精算技術確定的。被告的環境責任包括根據工程報告估算的與被收購公司以前的業務相關的清理費用。
我們的綜合資產負債表上可收回的保險餘額包括與這些負債有關的估計保險收回額。記錄的資產代表我們對保險協議能力的評估,以補償我們的子公司對未決索賠和預計未來索賠的預期國防和損失付款。對這些追償的承認是基於對有關合同下的追償權的評估和保險公司的財政實力。記錄的資產並不代表我們保險範圍的限制,而是指如果應計和預計的損失和國防費用全額支付,我們預計將收回的金額。
在保險餘額中包括可收回的石棉和被告石棉和環境負債,是最初在購置時確認的公允價值調整數。這些公允價值調整按索賠和回收的實際支出按比例攤銷。石棉和環境負債的賬面價值、保險回收、未來估計費用以及與DCO和莫爾斯TEC截至2020年3月31日和12月31日,2019情況如下:
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| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | (一九二零九年十二月三十一日) |
被告石棉與環境責任: | | | |
被告石棉法律責任 | $ | 1,068,620 |
| | $ | 1,100,593 |
|
被告環境責任 | 10,146 |
| | 10,279 |
|
估計未來費用 | 49,607 |
| | 51,637 |
|
公允價值調整 | (305,657 | ) | | (314,824 | ) |
被告石棉及環境法律責任 | 822,716 |
| | 847,685 |
|
| | | |
可收回的保險餘額: | | | |
與被告石棉及環境法律責任有關的保險追討 | 532,653 |
| | 549,593 |
|
公允價值調整 | (97,040 | ) | | (100,738 | ) |
保險餘額可收回 | 435,613 |
| | 448,855 |
|
| | | |
與被告石棉及環境接觸有關的法律責任淨額 | $ | 387,103 |
| | $ | 398,830 |
|
目錄
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未經審計的合併合併財務報表附註(續)
下表提供了被告石棉和環境接觸的開始和結束負債的合併對賬。2020年3月31日和2019:
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| | | | | | | |
| 三個月結束 |
| 三月三十一日, |
| 2020 | | 2019 |
截至期初的餘額 | $ | 847,685 |
| | $ | 203,320 |
|
減:可收回的保險餘額 | 448,855 |
| | 135,808 |
|
加:會計原則變化對確定估計無法收回的保險餘額備抵額的累積影響(1) | 3,167 |
| | — |
|
截至期初的淨餘額 | 401,997 |
| | 67,512 |
|
已支付索賠淨額共計 | 6,581 |
| | 2,751 |
|
記入其他(收入)費用的數額: | | | |
最終淨負債估計數的變化 | (24,915 | ) | | (1,159 | ) |
未來估計費用的增加(減少) | (2,028 | ) | | (2,125 | ) |
公允價值調整攤銷 | 5,468 |
| | 101 |
|
其他費用(收入)共計 | (21,475 | ) | | (3,183 | ) |
截至3月31日的淨結餘 | 387,103 |
| | 67,080 |
|
加:可收回的保險餘額(2) | 435,613 |
| | 130,432 |
|
截至3月31日的餘額 | $ | 822,716 |
| | $ | 197,512 |
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(1)公司於2020年1月1日通過ASU 2016-13及相關修正案.請參閲附註1-“重大會計政策”更多細節。
(2) 扣除估計無法收回的保險餘額備抵。
有關用於確定負債的方法的詳細信息,請參閲附註11-“被告石棉與環境責任” 表10-K所載的合併財務報表2019年12月31日.
被告石棉負債可收回的估計無法收回保險餘額備抵額
我們評估和監測與保險公司有關的信用風險,並就被告石棉負債可收回的估計無法收回的保險餘額(“估計無法收回保險備抵”)為可能無法收回的金額確定備抵。
在確定估計無法收回保險的免税額的過程中,我們於2020年1月1日通過了asu 2016-13及相關的修訂,並記錄了累積效應調整。$3.2百萬減少期初留存收益時採用的指導原則。我們對估計無法收回的保險的備抵是根據各種數據源、多個關鍵輸入和預測情景得出的。這些項目包括收取期的期限、信貸質素、承保人信用狀況的改變、個別保險人的違約率、承保人的地理位置、就個別有爭議的申索與保險人的合約糾紛、合約語言或承保範圍的問題、行業分析報告及共識經濟預測。
為確定估計無法收回的保險的備抵,我們同樣採用上文注6所述的PD和LGD方法-“已付和未付損失可收回的再保險餘額”。
下表提供了與被告石棉負債有關的估計無法收回保險餘額的期初和期末備抵對賬。截至2020年3月31日止的三個月:
|
| | | |
| 三個月結束 |
| 2020年3月31日 |
估計無法收回的保險餘額備抵,期初 | $ | 3,818 |
|
會計原則變更的累積效應 | 3,167 |
|
估計無法收回的保險餘額備抵,期末 | $ | 6,985 |
|
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恩斯塔爾集團有限公司
未經審計的合併合併財務報表附註(續)
在截至2020年3月31日止的三個月我們不承認我們對估計無法收回的保險的備抵額有任何變化,我們也沒有從備抵項中扣除任何沖銷款項,也沒有收回以前核銷的金額。
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恩斯塔爾集團有限公司
未經審計的合併合併財務報表附註(續)
10.公允價值計量
公允價值層次
公允價值是指市場參與者之間在有序交易中出售資產或轉移負債(即“退出價格”)的價格。我們使用公允價值層次結構,在活躍的市場中給予報價最高的優先級,對不可觀測的數據給予最低的優先級。該等級分為以下三個層次:
| |
• | 一級-根據活躍市場中未調整的報價對我們有能力獲取的相同資產或負債進行估值。估值調整和整批折扣不適用於一級工具。 |
| |
• | 第2級-根據活躍市場對類似資產或負債的報價、在不活躍市場中相同資產或負債的報價,或在可觀察到重大投入的情況下的報價(例如利率、收益率曲線、預付速度、違約率、損失嚴重程度等)。或者可以被可觀察到的市場數據所證實。 |
| |
• | 第三級-在市場活動很少或根本沒有市場活動的情況下,基於不可觀測的投入進行估值。未調整的第三方辣椒素g來源或管理層的假設和內部估值模型可用於確定公允價值。 |
此外,我們的某些其他投資是以公允價值來衡量的,以每股淨資產價值(或相當於資產淨值)作為一種實用的權宜之計,沒有被歸入上述公允價值等級。我們將經常按公允價值記錄的資產和負債按投入的可觀察性分類,或按公允價值按每股(或同等)資產淨值記錄如下:
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恩斯塔爾集團有限公司
未經審計的合併合併財務報表附註(續)
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 |
| | 報價 活躍的市場 相同資產 (1級) | | 顯着 其他可觀察到的 投入 (第2級) | | 顯着 看不見 投入 (第3級) | | 基於資產淨值的公允價值作為實用權宜之計 | | 總公平 價值 |
投資: | | | | | | | | | | |
短期和固定期限投資: | | | | | | | | | | |
美國政府和機構 | | $ | — |
| | $ | 519,933 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 519,933 |
|
英國政府 | | — |
| | 100,005 |
| | — |
| | — |
| | 100,005 |
|
其他政府 | | — |
| | 604,014 |
| | — |
| | — |
| | 604,014 |
|
企業 | | — |
| | 5,538,691 |
| | — |
| | — |
| | 5,538,691 |
|
市級 | | — |
| | 164,830 |
| | — |
| | — |
| | 164,830 |
|
住宅按揭 | | — |
| | 467,918 |
| | — |
| | — |
| | 467,918 |
|
商業抵押貸款 | | — |
| | 873,504 |
| | — |
| | — |
| | 873,504 |
|
資產支持 | | — |
| | 754,875 |
| | — |
| | — |
| | 754,875 |
|
| | $ | — |
| | $ | 9,023,770 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 9,023,770 |
|
| | | | | | | | | | |
直接管理的基金內包括的其他資產 | | — |
| | 53,292 |
| | — |
| | — |
| | 53,292 |
|
| | | | | | | | | | |
股票: | | | | | | | | | | |
公開交易的股票投資 | | $ | 210,419 |
| | $ | 30,513 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 240,932 |
|
交易所交易基金 | | 130,906 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 130,906 |
|
私人股本投資 | | — |
| | — |
| | 270,012 |
| | — |
| | 270,012 |
|
| | $ | 341,325 |
| | $ | 30,513 |
| | $ | 270,012 |
| | $ | — |
| | $ | 641,850 |
|
| | | | | | | | | | |
其他投資: | | | | | | | | | | |
對衝基金 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 1,055,448 |
| | $ | 1,055,448 |
|
固定收益基金 | | — |
| | 325,066 |
| | — |
| | 138,651 |
| | 463,717 |
|
股票基金 | | — |
| | 76,591 |
| | — |
| | 243,455 |
| | 320,046 |
|
私人股本基金 | | — |
| | — |
| | — |
| | 309,219 |
| | 309,219 |
|
CLO股票 | | — |
| | 83,740 |
| | — |
| | — |
| | 83,740 |
|
CLO股票基金 | | — |
| | — |
| | — |
| | 66,938 |
| | 66,938 |
|
私人信貸基金 | | — |
| | — |
| | — |
| | 20,473 |
| | 20,473 |
|
其他 | | — |
| | — |
| | 514 |
| | 6,889 |
| | 7,403 |
|
| | $ | — |
| | $ | 485,397 |
| | $ | 514 |
| | $ | 1,841,073 |
| | $ | 2,326,984 |
|
投資總額 | | $ | 341,325 |
| | $ | 9,592,972 |
| | $ | 270,526 |
| | $ | 1,841,073 |
| | $ | 12,045,896 |
|
| | | | | | | | | | |
現金和現金等價物 | | $ | 204,294 |
| | $ | 122,243 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 326,537 |
|
| | | | | | | | | | |
已付和未付損失可收回的再保險餘額: | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 653,396 |
| | $ | — |
| | $ | 653,396 |
|
| | | | | | | | | | |
其他資產: | | | | | | | | | | |
限定為對衝的衍生工具 | | $ | — |
| | $ | 17,655 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 17,655 |
|
不符合對衝條件的衍生工具 | | — |
| | 7,652 |
| | — |
| | — |
| | 7,652 |
|
衍生儀器 | | $ | — |
| | $ | 25,307 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 25,307 |
|
| | | | | | | | | | |
損失和LAE: | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 2,345,543 |
| | $ | — |
| | $ | 2,345,543 |
|
| | | | | | | | | | |
其他負債: | | | | | | | | | | |
限定為對衝的衍生工具 | | $ | — |
| | $ | 943 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 943 |
|
不符合對衝條件的衍生工具 | | — |
| | 2,994 |
| | — |
| | — |
| | 2,994 |
|
衍生儀器 | | $ | — |
| | $ | 3,937 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 3,937 |
|
目錄
恩斯塔爾集團有限公司
未經審計的合併合併財務報表附註(續)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 |
| | 報價 活躍的市場 相同資產 (1級) | | 顯着 其他可觀察到的 投入 (第2級) | | 顯着 看不見 投入 (第3級) | | 基於資產淨值的公允價值作為實用權宜之計 | | 總公平 價值 |
投資: | | | | | | | | | | |
短期和固定期限投資: | | | | | | | | | | |
美國政府和機構 | | $ | — |
| | $ | 736,043 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 736,043 |
|
英國政府 | | — |
| | 161,772 |
| | — |
| | — |
| | 161,772 |
|
其他政府 | | — |
| | 702,857 |
| | — |
| | — |
| | 702,857 |
|
企業 | | — |
| | 5,697,067 |
| | — |
| | — |
| | 5,697,067 |
|
市級 | | — |
| | 167,882 |
| | — |
| | — |
| | 167,882 |
|
住宅按揭 | | — |
| | 471,836 |
| | — |
| | — |
| | 471,836 |
|
商業抵押貸款 | | — |
| | 900,029 |
| | — |
| | — |
| | 900,029 |
|
資產支持 | | — |
| | 775,402 |
| | — |
| | — |
| | 775,402 |
|
| | $ | — |
| | $ | 9,612,888 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 9,612,888 |
|
| | | | | | | | | | |
直接管理的基金內包括的其他資產 | | $ | — |
| | $ | 14,207 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 14,207 |
|
| | | | | | | | | | |
股票: | | | | | | | | | | |
公開交易的股票投資 | | $ | 297,310 |
| | $ | 30,565 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 327,875 |
|
交易所交易基金 | | 133,047 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 133,047 |
|
私人股本投資 | | — |
| | — |
| | 268,799 |
| | — |
| | 268,799 |
|
| | $ | 430,357 |
| | $ | 30,565 |
| | $ | 268,799 |
| | $ | — |
| | $ | 729,721 |
|
| | | | | | | | | | |
其他投資: | | | | | | | | | | |
對衝基金 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 1,121,904 |
| | $ | 1,121,904 |
|
固定收益基金 | | — |
| | 398,143 |
| | — |
| | 82,896 |
| | 481,039 |
|
股票基金 | | — |
| | 111,040 |
| | — |
| | 299,109 |
| | 410,149 |
|
私人股本基金 | | — |
| | — |
| | — |
| | 329,885 |
| | 329,885 |
|
CLO股票 | | — |
| | — |
| | 87,555 |
| | — |
| | 87,555 |
|
CLO股票基金 | | — |
| | — |
| | — |
| | 87,509 |
| | 87,509 |
|
其他 | | — |
| | 34 |
| | 314 |
| | 6,031 |
| | 6,379 |
|
| | $ | — |
| | $ | 509,217 |
| | $ | 87,869 |
| | $ | 1,927,334 |
| | $ | 2,524,420 |
|
投資總額 | | $ | 430,357 |
| | $ | 10,166,877 |
| | $ | 356,668 |
| | $ | 1,927,334 |
| | $ | 12,881,236 |
|
| | | | | | | | | | |
現金和現金等價物 | | $ | 173,892 |
| | $ | 222,191 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 396,083 |
|
| | | | | | | | | | |
已付和未付損失可收回的再保險餘額: | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 695,518 |
| | $ | — |
| | $ | 695,518 |
|
| | | | | | | | | | |
其他資產: | | | | | | | | | | |
限定為對衝的衍生工具 | | $ | — |
| | $ | 642 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 642 |
|
不符合對衝條件的衍生工具 | | — |
| | 1,369 |
| | — |
| | — |
| | 1,369 |
|
衍生儀器 | | $ | — |
| | $ | 2,011 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 2,011 |
|
| | | | | | | | | | |
損失和LAE: | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 2,621,122 |
| | $ | — |
| | $ | 2,621,122 |
|
| | | | | | | | | | |
其他負債: | | | | | | | | | | |
限定為對衝的衍生工具 | | $ | — |
| | $ | 11,452 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 11,452 |
|
不符合對衝條件的衍生工具 | | — |
| | 4,106 |
| | — |
| | — |
| | 4,106 |
|
衍生儀器 | | $ | — |
| | $ | 15,558 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 15,558 |
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按公允價值計量的金融工具估價方法
短期及固定期限投資
所有短期和固定期限投資和直接管理投資組合中的所有證券的公允價值由投資會計服務提供商、投資管理人員和投資託管人獨立提供,每種證券都使用國際公認的獨立定價服務。我們記錄投資會計服務提供者、投資管理人員或投資託管人提供的未經調整的價格,並通過包括但不限於:(1)將價格與替代定價來源進行比較;(2)定量分析(例如將每個受管理投資組合的季度收益與其目標基準相比較)驗證這一價格;(3)評價外部各方用於估計公允價值的方法,包括審查用於定價的投入;(4)將價格與我們對當前投資市場的瞭解進行比較。我們內部的價格確認程序和獨立定價服務提供的公允價值方法文件的審查,從歷史上沒有導致從定價服務中獲得的價格調整。
投資會計服務提供者、投資管理人員和投資託管人使用的獨立定價服務,可獲得在活躍市場上報價的證券的實際交易價格。在我們使用單個未經調整的經紀人-交易商報價時,通常由市場莊家或經紀人提供,他們被認為是他們提供報價的市場中的市場參與者。為確定未積極交易的證券的公允價值,一般情況下,定價服務使用“矩陣定價”,其中獨立定價服務使用可觀察的市場投入,包括但不限於報告的交易、基準收益率、經紀人-交易商報價、利率、提前付款速度、違約率和從市場來源獲得的其他此類投入,以確定合理的公允價值。
以下説明一般用於確定按資產類別劃分的短期和固定期限投資的公允價值的技術,包括直接管理的基金的基礎投資。
| |
• | 美國政府和機構證券包括由美國財政部和抵押貸款過户機構發行的證券,如聯邦全國抵押貸款協會、聯邦住房貸款抵押公司和其他機構。非美國政府證券包括由非美國政府和機構以及超國家組織發行的債券。用於確定這些證券公允價值的重要投入包括無風險收益率曲線上方的利差、已報告的交易和經紀商報價。這些被認為是可觀察的市場投入,因此,這些證券的公允價值被列為二級。 |
| |
• | 公司證券主要由各種各樣的公司發行人和行業的投資級債券組成。這些證券的公允價值由無風險收益率曲線以上的利差、已報告的交易、經紀商報價、基準收益率以及行業和市場指標確定。這些被認為是可觀察的市場投入,因此,這些證券的公允價值被歸類為二級。在定價服務中無法獲得定價,例如在低交易活動時期或交易沒有秩序時,我們從經紀交易商那裏獲得不具約束力的報價。當重要的投入無法得到市場可觀察信息的證實時,我們將證券分類為三級。 |
| |
• | 市政證券主要由在美國註冊的州和市實體發行的債券組成。這些證券的公允價值是由無風險收益率曲線、報告交易、經紀商報價和基準收益率之上的利差來確定的。這些被認為是可觀察的市場投入,因此,這些證券的公允價值被歸類為二級。 |
| |
• | 資產支持證券主要是投資級債券,由各種基礎抵押品的貸款池作為後盾。住宅和商業抵押貸款支持證券包括代理證券和非代理來源證券.如果定價服務無法提供定價,我們將從經紀商那裏獲得不具約束力的報價.一般情況下,當交易活動較少,而目前的交易並不有序時,便會出現這種情況。用於確定這些證券公允價值的重要投入包括無風險收益率曲線上方的利差、已報告的交易、基準收益率、提前還款速度和違約率。如果重要的投入是市場可觀察的,這些證券的公允價值被歸類為二級。當重要的投入無法得到市場可觀察信息的證實時,我們將證券分類為三級。 |
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股票
我們對股票的投資包括公開和私人交易的投資。我們的普通股和優先股的公開交易股權投資主要在主要交易所交易,並由我們的外部顧問管理。我們的交易所交易基金在主要交易所交易。我們的公開交易股票是廣泛多樣化的,沒有明顯的集中在任何特定的行業。我們使用國際公認的定價服務來估算我們公開交易的股票和交易所交易基金的公允價值。我們已將我們的大部分公開交易股權投資(優先股除外)和交易所交易基金(ETF)歸類為一級投資,因為這些投資的公允價值是基於活躍市場中相同資產的未調整報價。一種股票證券是在一個不活躍的市場進行交易,因此被歸類為二級,我們對公開交易優先股投資的公允價值估計數是基於可觀察的市場數據,因此被歸類為二級。
我們對普通股和優先股的私人股本投資是對我們認為具有吸引力的風險調整回報和/或提供其他戰略優勢的公司的直接投資。每項投資都可能有自己獨特的條款和條件,對處置可能有限制。這些投資的市場流動性不強,沒有活躍的市場。我們使用成本、內部模型、共同投資者/經理報告的價值以及可觀察的投入,例如新股東和現有股東之間的融資和資本交易來計算私人股本投資的公允價值。我們對私人股本投資的公允價值估計是基於不可觀測的市場數據,因此被歸類為三級。
其他投資,按公允價值計算
我們對按公允價值進行的其他投資以及它們的管理人員正在進行盡職調查。這些程序旨在協助我們評估每個基金或代表基金提供的資料的質量,並確定這些資料是否仍然可靠,或是否需要進一步審查。某些基金沒有提供其所持標的資產的充分透明度;然而,我們每年都會獲得經審計的基金財務報表,並定期與基金經理審查和討論基金業績,以證實所報告的淨資產價值(“資產淨值”)的合理性。
使用資產淨值作為對計算資產淨值的某些實體的投資公允價值的估計是一種允許的實用權宜之計。由於某些基金經理報告的資產淨值的時間差,我們調整了資本調用和分配的估值。以公允價值計量的其他投資,以資產淨值作為一種實用的權宜之計,尚未歸入公允價值等級。其他我們不使用NAV作為一種實用的權宜之計的投資已經用獨立定價服務,投資經理和經紀交易商的價格來估價。
以下介紹了通常用於確定我們其他投資的公允價值的技術。
| |
• | 對於我們在對衝基金的投資,我們根據外部基金經理或第三方管理人的建議,通過獲取最新可用的資產淨值來衡量公允價值。這些投資的公允價值是以資產淨值作為一種實用的權宜之計來衡量的,因此沒有在公允價值等級中進行分類。 |
| |
• | 我們對固定收益基金和股票基金的投資是根據獨立定價服務、外部基金經理或第三方管理者的價格組合估值的。對於公開可得的價格,我們將投資歸類為二級。對於非公開價格,我們使用NAV作為一種實用的權宜之計,因此這些沒有被歸類在公允價值等級範圍內。 |
| |
• | 對於我們在私人股本基金的投資,我們通過從外部基金經理或第三方管理人那裏獲得最新可用的資產淨值來衡量公允價值。這些投資的公允價值是以資產淨值作為一種實用的權宜之計來衡量的,因此沒有在公允價值等級中進行分類。 |
| |
• | 我們根據獨立定價服務提供的估值、我們的外部CLO股票經理以及投資的經紀人或主要承銷商(“經紀人”)提供的估值來衡量我們對CLO股票的直接投資的公允價值。使用獨立定價服務提供的價格衡量的公允價值被歸類為二級,而利用經紀人價格計算的公允價值被歸類為三級,原因是在估值中使用了不可觀測的投入,二級市場的相關交易數量有限。 |
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• | 對於我們在CLO股票基金的投資,我們根據外部基金經理或第三方管理人的建議,通過獲取最新可用的NAV來衡量公允價值。這些投資的公允價值是以資產淨值作為一種實用的權宜之計來衡量的,因此沒有在公允價值等級中進行分類。 |
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• | 對於我們在私人信貸資金上的投資,我們通過從外部基金經理或第三方管理人那裏獲得最新可用的資產淨值來衡量公允價值。這些投資的公允價值是以資產淨值作為一種實用的權宜之計來衡量的,因此沒有在公允價值等級中進行分類。 |
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• | 另一項投資包括對房地產債務基金的投資,我們通過從外部基金經理或第三方管理人那裏獲得最近可用的資產淨值來衡量公允價值。這種投資的公允價值是以資產淨值作為一種實用的權宜之計來衡量的,因此沒有在公允價值等級中進行分類。 |
現金及現金等價物
現金等價物是一種短期、高度流動的投資,可隨時兑換成已知數額的現金,而且期限很近,因此由於利率的變化,價值變動的風險很小。現金和現金等價物包括貨幣市場基金、固定利息存款和原始期限為3個月或更短的高流動性固定期限投資。
公允價值等級所包括的現金及現金等價物,大部份由貨幣市場及流動儲備基金組成,這些基金已列為第一級,而固定利息存款及最初期限為三個月或少於三個月的高流動性固定期投資,則列為第二級。經營現金結餘不受經常性公允價值計量指引所規限,因此不包括在公允價值層次內。
保險合約-公允價值選項
本公司採用內部模型計算某些追溯性再保險合約的虧損及虧損調整費用的責任及可收回的再保險餘額的公允價值,而我們已在非人壽保險部分選擇公允價值選項。公允價值是以貼現現金流加上風險保證金的總和計算的。貼現現金流法使用(一)根據標準精算技術制定的適當支付模式估算的名義現金流量,以及(二)基於高質量評級公司債券的貼現率加上不履行風險的信用利差。該模型在收益率曲線上使用公司債券利率,這取決於未來現金流的估計時間和特定於風險貨幣的時間。風險保證金是用資本成本的現值計算的。資本成本法使用(一)預計資本需求,(二)乘以資本的風險成本,即基於資本加權平均成本減去投資收入的非對衝風險所需回報,以及(三)使用加權平均資本成本貼現。
衍生工具
我們的外匯合約的公允價值,如附註5-“衍生工具及對衝工具”公允價值以活躍市場中相同合約的價格為基礎。
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3級測量和水準變化
在報告所述期間結束時,按照確定公允價值的日期,按公允價值入賬或轉出。
投資
下表對按公允價值計量的所有投資的期初餘額和期末餘額進行了核對,採用第3級投入,按公允價值計算:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年3月31日止的三個月 |
| | 私人股本 | | 其他投資 | | 共計 |
| | | |
起始公允價值 | | $ | 268,799 |
| | $ | 87,869 |
| | $ | 356,668 |
|
購貨 | | 1,358 |
| | 37,292 |
| | 38,650 |
|
銷售 | | — |
| | (539 | ) | | (539 | ) |
已實現和未實現損失共計 | | (145 | ) | | (40,368 | ) | | (40,513 | ) |
從第3級調至第2級 | | — |
| | (83,740 | ) | | (83,740 | ) |
終結公允價值 | | $ | 270,012 |
| | $ | 514 |
| | $ | 270,526 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2019年3月31日止的三個月 |
| | 固定期限投資 | | 私人股本 | | 其他投資 | | 共計 |
| | 企業 | | 商業抵押貸款 | | 資產支持 | | | |
起始公允價值 | | $ | 37,386 |
| | $ | 7,389 |
| | $ | 9,121 |
| | $ | 228,710 |
| | $ | 39,367 |
| | $ | 321,973 |
|
銷售 | | (2,660 | ) | | (608 | ) | | (321 | ) | | — |
| | — |
| | (3,589 | ) |
已實現和未實現收益共計 | | 257 |
| | 62 |
| | 737 |
| | — |
| | 2,380 |
| | 3,436 |
|
從2級轉入3級 | | 387 |
| | — |
| | 6,225 |
| | — |
| | — |
| | 6,612 |
|
從第3級調至第2級 | | (32,198 | ) | | (6,843 | ) | | (6,462 | ) | | — |
| | — |
| | (45,503 | ) |
終結公允價值 | | $ | 3,172 |
| | $ | — |
| | $ | 9,300 |
| | $ | 228,710 |
| | $ | 41,747 |
| | $ | 282,929 |
|
上表中與3級資產有關的已實現淨收益和未實現收益包括在我們的未審計合併損益表中的已實現淨收益和未實現收益(損失)中。
從第2級轉移到第3級的證券是由於對具體資產估值的市場可觀察投入不足而轉移的。從第3級轉移到第2級的依據是獲得有關具體資產估值的市場可觀察信息。
估值技術和投入
下表提供了與按公允價值計量的投資的公允價值計量有關的定量信息,這些信息是在經常性的基礎上使用第三級投入計量的:
|
| | | | | | | | | |
關於三級公允價值計量的定性信息 |
| 截至2020年3月31日的公允價值 | | 估價技術 | | 不可觀測輸入 | | 範圍(平均)(1) |
| (以百萬美元計) | | | | | | |
私人股本投資 | $ | 270.0 |
| | 交易價值 | | 近期購買交易的隱含價格 | | 13.50 - 13.85 |
| 作為公允價值近似的成本 | | 作為公允價值近似的成本 | | |
(1)平均值表示輸入的算術平均值,不按相對公允價值進行加權。
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保險合約-公允價值選項
下表對按公允價值計量的所有保險合同的期初餘額和期末餘額進行了核對,採用第3級投入,按公允價值計算:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
| 損失賠償責任和LAE | | 可收回的再保險餘額 | | 網 | | 損失賠償責任和LAE | | 可收回的再保險餘額 | | 網 |
起始公允價值 | $ | 2,621,122 |
| | $ | 695,518 |
| | $ | 1,925,604 |
| | $ | 2,874,055 |
| | $ | 739,591 |
| | $ | 2,134,464 |
|
假定業務 | 4,975 |
| | — |
| | 4,975 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
發生的損失和LAE: | | | | | | | | | | | |
最終損失估計數的減少 | (14,439 | ) | | (3,171 | ) | | (11,268 | ) | | (7,154 | ) | | (3,486 | ) | | (3,668 | ) |
減少未分配的LAE | (6,413 | ) | | — |
| | (6,413 | ) | | (4,341 | ) | | — |
| | (4,341 | ) |
公允價值變動 | (64,804 | ) | | (6,567 | ) | | (58,237 | ) | | 77,461 |
| | 21,420 |
| | 56,041 |
|
已發生損失和LAE共計 | (85,656 | ) | | (9,738 | ) | | (75,918 | ) | | 65,966 |
| | 17,934 |
| | 48,032 |
|
已付損失 | (81,163 | ) | | (16,114 | ) | | (65,049 | ) | | (115,860 | ) | | (27,242 | ) | | (88,618 | ) |
匯率變動的影響 | (113,735 | ) | | (16,270 | ) | | (97,465 | ) | | 23,632 |
| | 4,974 |
| | 18,658 |
|
終結公允價值 | $ | 2,345,543 |
| | $ | 653,396 |
| | $ | 1,692,147 |
| | $ | 2,847,793 |
| | $ | 735,257 |
| | $ | 2,112,536 |
|
上表中公允價值的變化包括在淨髮生的損失中,而LAE則包括在我們的綜合收益報表中。
下表列出公允價值淨變動的組成部分:
|
| | | | | | | | |
| | 三個月到3月31日, |
| | 2020 | | 2019 |
公允價值因下列方面的變化而發生的變化: | | | | |
持續時間 | | $ | 4,148 |
| | $ | 9,047 |
|
公司債券收益率 | | (64,092 | ) | | 46,994 |
|
加權資本成本 | | (5,048 | ) | | — |
|
資本風險成本 | | 6,755 |
| | — |
|
公允價值變動 | | $ | (58,237 | ) | | $ | 56,041 |
|
以下是關於內部模型中用於經常性確定公允價值的重要、可觀察和不可觀測的投入的定量信息摘要:
|
| | | | | | |
| | | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
估價技術 | | 不可觀測(U)和可觀測(O)輸入 | | 加權平均 | | 加權平均 |
內部模型 | | 公司債券收益率(O) | | 額定 | | 額定 |
內部模型 | | 非履約風險信用價差(U) | | 0.2% | | 0.2% |
內部模型 | | 資本風險成本(U) | | 5.1% | | 5.1% |
內部模型 | | 加權平均資本成本(U) | | 8.25% | | 8.5% |
內部模型 | | 期限-負債(U) | | 7.91年數 | | 7.82年數 |
內部模型 | | 期限-可收回的再保險餘額(U) | | 8.74年數 | | 8.68年數 |
已支付和未付損失的損失負債和LAE及再保險餘額的公允價值可能因公司債券利率的變化、不履行風險的信貸差額、資本風險成本、加權平均資本成本和估計的支付方式而增加或減少:
| |
• | 公司債券利率或非履約風險信用利差的增加將導致減少。 |
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按公允價值計算的損失負債和LAE及再保險餘額,可收回已支付和未支付的損失。相反,公司債券利率或非履約風險信用利差的降低將導致損失負債的公允價值增加,以及已支付和未支付損失可收回的LAE和再保險餘額。
| |
• | 資本加權平均成本的增加將導致損失負債的公允價值以及已付和未付損失可收回的LAE和再保險餘額的公允價值增加。反之,資本加權平均成本的減少將導致損失負債的公允價值以及已付和未付損失可收回的LAE和再保險餘額的公允價值減少。 |
| |
• | 資本風險成本的增加將導致損失負債的公允價值以及已付和未付損失可收回的LAE和再保險餘額的公允價值增加。相反,資本風險成本的降低將導致損失負債的公允價值以及已付和未付損失可收回的LAE和再保險餘額的公允價值減少。 |
| |
• | 每一期間調整負債和可收回款項的期限,以反映該期間的實際付款淨額和預期的未來付款。加快付款模式,縮短付款期限,將導致損失負債的公允價值增加,已付和未付損失可收回的LAE和再保險餘額增加。反之,估計付款模式的減速、期限的延長,將導致損失負債的公允價值以及已付和未付損失的可收回的LAE和再保險餘額減少。 |
此外,對負債所需資本的估計是根據現行資本充足率行業標準計算的。如果每一風險單位的所需資本增加,那麼損失負債和LAE以及可收回的已付和未付損失的再保險餘額的公允價值就會增加。相反,所需資本的減少將導致損失負債的公允價值以及已付和未付損失可收回的LAE和再保險餘額的公允價值減少。
按成本計算的金融工具公允價值披露
高級註釋
截至2020年3月31日,我們4.50%到期日期為2022年的高級債券(“2022年高級債券”)及4.95%應於2029年到期的高級説明(“2029年高級説明”和2022年“高級説明”)按攤銷費用攤銷$348.8百萬和$493.6百萬,而基於第三方定價服務的可觀察市場定價的公允價值是$347.0百萬和$475.0百萬分別。“高級説明”被歸類為第2級。
保險合同
如上文所述,不需要披露與保險合同有關的金額的公允價值,但我們選擇公允價值選項的數額除外。
剩餘資產和負債
我們剩餘的資產和負債一般按成本或攤銷成本入賬,這是由於其短期性質使其接近公允價值。2020年3月31日和2019年12月31日.
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11.書面和賺取的保險費
下表提供了按分部和我們的其他活動編寫和賺取的保險費摘要:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
| 保費 寫成 | | 保費 掙來 | | 保費 寫成 | | 保費 掙來 |
非生命逃逸 | | | | | | | |
毛額 | $ | 327 |
| | $ | 18,078 |
| | $ | (20,877 | ) | | $ | 83,966 |
|
割讓 | 1,849 |
| | (2,048 | ) | | 1,699 |
| | (7,292 | ) |
網 | $ | 2,176 |
| | $ | 16,030 |
| | $ | (19,178 | ) | | $ | 76,674 |
|
中庭 | | | | | | | |
毛額 | $ | 57,837 |
| | $ | 47,833 |
| | $ | 53,985 |
| | $ | 43,386 |
|
割讓 | (9,139 | ) | | (5,463 | ) | | (7,486 | ) | | (4,633 | ) |
網 | $ | 48,698 |
| | $ | 42,370 |
| | $ | 46,499 |
| | $ | 38,753 |
|
星石 | | | | | | | |
毛額 | $ | 279,854 |
| | $ | 258,107 |
| | $ | 251,373 |
| | $ | 268,264 |
|
割讓 | (90,819 | ) | | (59,947 | ) | | (56,772 | ) | | (55,002 | ) |
網 | $ | 189,035 |
| | $ | 198,160 |
| | $ | 194,601 |
| | $ | 213,262 |
|
其他 | | | | | | | |
毛額 | $ | (3,885 | ) | | $ | 2,673 |
| | $ | 864 |
| | $ | 6,673 |
|
割讓 | 664 |
| | 664 |
| | (19 | ) | | (75 | ) |
網 | $ | (3,221 | ) | | $ | 3,337 |
| | $ | 845 |
| | $ | 6,598 |
|
共計 | | | | | | | |
毛額 | $ | 334,133 |
| | $ | 326,691 |
| | $ | 285,345 |
| | $ | 402,289 |
|
割讓 | (97,445 | ) | | (66,794 | ) | | (62,578 | ) | | (67,002 | ) |
共計 | $ | 236,688 |
| | $ | 259,897 |
| | $ | 222,767 |
| | $ | 335,287 |
|
截至月底三個月的毛保費2020年3月31日和2019都是$334.1百萬和$285.3百萬分別增加$48.8百萬。增加的主要原因是所寫的毛保費增加。在我們的星際之石和非生命運行的片段中$28.5百萬和$21.2百萬分別。Starstone部分的增加主要是由於新的商業機會和比率的提高,以及新的按比例的配額份額安排導致航空航天業務的增加而導致的業務傷亡線的增加。由於我們退出某些業務線和專注於核心業務的戰略,星石的財產和海洋業務線的減少部分抵消了這些增長。在截至2019年3月31日的三個月內,非壽險部分的負毛保費與獲得的未賺得保費的保費調整有關。
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12.商譽和無形資產
下表列出了期初和期末商譽和無形資產在三結束的幾個月2020年3月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 無形資產 | | |
| 善意 | | 無形 資產 確定的生活 | | 無形再 資產 無限期的生活 | | 共計 | | 共計 |
截至2020年1月1日的餘額 | $ | 114,807 |
| | $ | 14,630 |
| | $ | 87,031 |
| | $ | 101,661 |
| | $ | 216,468 |
|
攤銷 | — |
| | (508 | ) | | — |
| | (508 | ) | | (508 | ) |
截至2020年3月31日的餘額 | $ | 114,807 |
| | $ | 14,122 |
| | $ | 87,031 |
| | $ | 101,153 |
| | $ | 215,960 |
|
請參閲附註14-“善意和無形資產”表10-K所載的合併財務報表2019年12月31日有關商譽和無形資產的更多信息。
下表提供了記錄在無形資產上的攤銷總額。:
|
| | | | | | | |
| 三個月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
無形資產攤銷 | $ | 508 |
| | $ | 565 |
|
按類別分列的無形資產的賬面總值、累計攤銷價值和淨賬面價值如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| 毛額 載運 價值 | | 累積 攤銷 | | 網 載運 價值 | | 毛額 載運 價值 | | 累積 攤銷 | | 網 載運 價值 |
有一定壽命的無形資產: | | | | | | | | | | | |
分銷渠道 | $ | 20,000 |
| | $ | (8,444 | ) | | $ | 11,556 |
| | $ | 20,000 |
| | $ | (8,111 | ) | | $ | 11,889 |
|
品牌 | 7,000 |
| | (4,434 | ) | | 2,566 |
| | 7,000 |
| | (4,259 | ) | | 2,741 |
|
共計 | $ | 27,000 |
| | $ | (12,878 | ) | | $ | 14,122 |
| | $ | 27,000 |
| | $ | (12,370 | ) | | $ | 14,630 |
|
無限期無形資產: | | | | | | | | | | | |
勞合社銀團容量 | $ | 37,031 |
| | $ | — |
| | $ | 37,031 |
| | $ | 37,031 |
| | $ | — |
| | $ | 37,031 |
|
許可證 | 19,900 |
| | — |
| | 19,900 |
| | 19,900 |
| | — |
| | 19,900 |
|
管理合同 | 30,100 |
| | — |
| | 30,100 |
| | 30,100 |
| | — |
| | 30,100 |
|
共計 | $ | 87,031 |
| | $ | — |
| | $ | 87,031 |
| | $ | 87,031 |
| | $ | — |
| | $ | 87,031 |
|
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13.債務義務和信貸安排
我們主要利用債務機制為收購和重要的新業務、投資活動提供資金,有時還用於一般的公司目的。我們的債務義務如下:
|
| | | | | | | | | | | | |
設施 | | 起源日期 | | 術語 | | 3月31日 2020 | | 十二月三十一日 2019 |
4.50%高級債券到期 | | 2017年3月10日 | | 5年數 | | $ | 348,794 |
| | $ | 348,616 |
|
4.95%高級債券到期 | | 2019年5月28日 | | 10年數 | | 493,643 |
| | 493,600 |
|
高級説明共計 | | | | | | 842,437 |
| | 842,216 |
|
EGL循環信貸機制 | | 2018年8月16日 | | 5年數 | | 350,000 |
| | — |
|
2018年EGL定期貸款機制 | | 2018年12月27日 | | 3年數 | | 349,117 |
| | 348,991 |
|
債務總額 | | | | $ | 1,541,554 |
| | $ | 1,191,207 |
|
在三結束的幾個月2020年3月31日,我們利用了$364.0百萬並償還$14.0百萬在我們的設施下。如上文所述,這些設施被用於資助重大的新業務。附註3-“重大新業務”並向該公司提供額外的流動性,以最大限度地提高財務靈活性,因為最近全球金融市場因冠狀病毒大流行而中斷。
下表彙總了利息支出總額:
|
| | | | | | | |
| 三個月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
債務利息費用 | $ | 13,195 |
| | $ | 10,453 |
|
發債成本攤銷 | 220 |
| | 273 |
|
預扣餘額和其他 | — |
| | 310 |
|
利息費用總額 | $ | 13,415 |
| | $ | 11,036 |
|
高級註釋
4.50%高級債券到期日期2022年
在……上面2017年3月10日,我們發行了2022年高級債券,其本金總額為$350.0百萬。2022年高級債券薪酬4.5%利息半年一次,2022年3月10日到期.2022年高級債券是指無擔保和無附屬債務,相當於我們的任何其他無擔保和無附屬債務,高於任何明確從屬於2022年高級債券的未來債務,實際上從屬於我們擔保這種債務的資產價值範圍內的任何有擔保債務,在結構上從屬於我們子公司的所有負債。
2022高級債券評級為BBB,可在2022年高級債券到期日前一個月之前的任何時間全部贖回。在2022年高級債券到期前一個月的日期或之後,該等債券可按相等於贖回價格的贖回價格贖回。100%須贖回的2022份高級債券的本金。
我們的費用$2.9百萬發行2022年高級債券。這些費用包括承銷商的費用、法律和會計費用以及其他費用,這些費用是資本化的,是直接從合併資產負債表中的債務本金中扣除的。這些費用在2022年高級票據期間攤銷,並列入我們的綜合收益報表的利息支出中。未攤銷的費用2020年3月31日和2019年12月31日都是$1.2百萬和$1.4百萬分別。
4.95%高級債券到期日期2029年
在……上面2019年5月28日,我們發行了2029年高級債券,其本金總額為$500.0百萬。2029年高級債券薪酬4.95%利息半年一次,2029年6月1日到期.2029年高級債券為無擔保和無附屬債務,相當於我們的任何其他無擔保和無附屬債務,高於任何明確從屬於2029年高級票據的未來債務,實際上從屬於以下任何一種債務:
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我們的擔保債務以擔保這種負債的資產的價值為限,並在合同上從屬於我們子公司的所有負債。
2029年高級債券評級為BBB,可在2029年高級債券到期日前三個月之前的任何時間全部贖回。在2029年高級債券到期前3個月的日期或之後,該等債券可按相等於贖回價格的贖回價格贖回。100%被贖回票據的本金。
我們的費用$6.8百萬發行2029年高級債券。這些費用包括承銷商的費用、法律和會計費用以及其他費用,這些費用是資本化的,是直接從合併資產負債表中的債務本金中扣除的。這些費用在2029年高級票據期間攤銷,並列入我們的綜合收益報表的利息支出中。未攤銷的費用2020年3月31日和2019年12月31日都是$6.4百萬.
EGL循環信貸機制
在2018年8月16日,我們和我們的某些子公司,作為借款人和擔保人,進入了一個新的。五-無擔保年份$600.0百萬循環信貸協議循環信貸協議將於2023年8月到期,我們可以選擇將該機制下的承付款增加最多為$400.0百萬從現有放款人,或通過增加新的貸款人受協議的條款。根據該安排借款的利息將以公司長期高級無擔保債務評級為基礎。
截至2020年3月31日,我們可以借到$600.0百萬在設施下面。截至2020年3月31日,有$250.0百萬設施下可利用的未用能力。繼.之後2020年3月31日,我們在該設施下既沒有借款也沒有償還任何額外的款項,因為未使用的能力仍然在$250.0百萬.
利息至少每月按備用基準利率(“ABR”)或libor加上循環信貸協議規定的保證金支付。保證金可能因標準普爾(S&P)或惠譽(Fitch)指定的長期高級無擔保債務評級的任何變化而有所不同。我們還支付了承諾費,根據設施的平均每日未使用部分。發生違約的,可以提高利率,代理人可以,並應放款人的要求,取消放款承諾,要求提前還款。
2018年EGL定期貸款機制
在……上面2018年12月27日,我們進入並充分利用了三-年份$500.0百萬無擔保長期貸款(“2018年EGL定期貸款機制”)。所得資金部分用於收購MaidenRe北美公司(MaidenRe North America,Inc.)。(“北美少女”)我們可選擇將定期貸款信貸安排的本金增加至$150.0百萬從現有放款人或通過增加新放款人,但須符合期限貸款信貸協議的條款。在2019年,我們償還了$150.0百萬的本金,使未償還的貸款數額達到$349.1百萬,其中包括未攤銷的發行成本$0.9百萬,截至2020年3月31日.
利息至少要支付三個月在ABR或libor加上定期貸款信貸協議中規定的保證金。保證金可能因標普或惠譽(Fitch)指定的長期高級無擔保債務評級的任何變化而有所不同。在違約事件發生期間,利率可以提高,代理人可以,並應要求放款人的要求,要求提前還款。
我們的費用$1.5百萬與關閉2018年EGL定期貸款機制有關。這些費用包括銀行、法律和會計費用以及其他費用,這些費用是資本化的,直接從合併資產負債表中的債務本金中扣除。這些費用在設施期限內攤銷,並列入我們的綜合損益表中的一般和行政費用。未攤銷的費用2020年3月31日和2019年12月31日都是$0.9百萬和$1.0百萬分別。
請參閲附註15-“債務和信貸安排”表10-K所載的合併財務報表2019年12月31日有關上述設施條款的進一步信息。
無擔保信用證
我們使用無擔保信用證來支持我們的某些保險和再保險履約義務。
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勞合社基金
我們有一份在勞合社(“FAL基金”)發行的無擔保信用證協議$375.0百萬信用證,並規定增加設施$25.0百萬最多可達$400.0百萬,須經放款人批准。在2019年11月6日,我們修改並重申了FAL融資機制,以延長其期限。一年。FAL基金可滿足勞合社的要求,並將於2023年到期。截至2020年3月31日和2019年12月31日,我們在勞合社的合併基金包括現金和投資$718.0百萬和$639.3百萬和無擔保信用證$252.0百萬這兩個日期。
$120.0百萬信用證貸款
我們利用這一機制來支持我們子公司的某些再保險擔保品義務。在2019年12月6日,我們從$170.0百萬到$120.0百萬。根據設施協議,我們可以選擇在該設施下增加額外的承諾。$60.0百萬. 都是2020年3月31日和2019年12月31日,我們已在此機制下籤發了一批信用證總額。$115.3百萬.
$760.0百萬銀團信用證貸款機制
在2019年,我們進入了一個不安全的$760.0百萬信用證安排協議,最近一次修訂於2019年12月9日。我們可將承付款總額增加$40.0百萬。該設施用於郵寄信用證,為各方提供再保險履約義務的擔保,包括$447.4百萬與Maiden再保險有限公司的再保險交易有關。(“百慕大少女”)。截至2020年3月31日和2019年12月31日,我們已在此機制下籤發了一批信用證總額。$610.4百萬和$608.0百萬分別。
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14.非控制利益
我們的合併資產負債表上既有可贖回的非控制權益(RNCI),也有非控制權益(NCI)。RNCI具有不完全屬於我們控制範圍的贖回功能,被歸類為合併資產負債表中的臨時權益,並按贖回價值(公允價值)記賬。公允價值的變化是通過留存收益確認的,就好像資產負債表日期也是贖回日期一樣。此外,我們也有NCI,它沒有贖回特徵,並被歸類在合併資產負債表中的股本中。
可贖回的非控制權益
RNCI2020年3月31日和2019由三叉戟V基金(“三叉戟”)所持有的業權權益組成(39.3%)和Dowling Capital Partners,L.P.(“Dowling”)(1.7%)在我們的附屬北灣控股有限公司(“北灣”)。北灣擁有我們在中庭和星石的投資。
以下是對歸屬於RNCI的權益的期初和期末賬面金額的核對:
|
| | | | | | | | |
| | 三個月結束 |
| | 三月三十一日, |
| | 2020 | | 2019 |
期初餘額 | | $ | 438,791 |
| | $ | 458,543 |
|
可歸因於RNCI的淨損失 | | (31,959 | ) | | (2,544 | ) |
RNCI累計其他綜合收益(損失) | | (4,170 | ) | | 85 |
|
RNCI贖回價值的變化 | | (10,150 | ) | | 262 |
|
RNCI會計原則變化的累積效應(1) | | 261 |
| | — |
|
期末餘額 | | $ | 392,773 |
| | $ | 456,346 |
|
(1)公司於2020年1月1日通過ASU 2016-13及相關修正案.請參閲附註1-“重大會計政策”更多細節。
我們將RNCI按其估計的贖回價值進行,這是公允價值。2020年3月31日和2019年12月31日。減少的主要原因是與星石有關的淨虧損三結束的幾個月2020年3月31日.
請參閲附註19-“關聯方交易”和 附註20-“承付款和意外開支”有關RNCI的更多信息。
非控制利益
截至2020年3月31日和2019年12月31日,我們有$13.4百萬和$14.2百萬在我們的兩個非終身經營的子公司中,NCI分別與外部利益有關.對歸屬於NCI的權益的期初和期末賬面金額的調節,包括在未經審計的股東權益變動表中。
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15.股本
請參閲附註17-“股本”我們的合併財務報表載於我們的年度報告表10-K中。2019年12月31日關於我們的股本的更多信息。
宣佈和支付的股息
下表詳細列出了從1月1日起,我們的D系列和E系列優先股所宣佈和支付的股息,2020到2020年5月7日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | 股息: | | |
優先股系列 | | 申報日期 | | 記錄日期 | | 已付或應付日期 | | 優先股 | | 存託份額 | | 截至2020年3月31日的三個月內支付的股息總額 |
| | | | | | | | (以美元計) | | (單位:千美元) |
系列D | | 2020年2月4日 | | 2020年2月15日 | | 2020年3月2日 | | $ | 437.50 |
| | $ | 0.43750 |
| | $ | 7,000 |
|
系列E | | 2020年2月4日 | | 2020年2月15日 | | 2020年3月2日 | | $ | 437.50 |
| | $ | 0.43750 |
| | 1,925 |
|
系列D | | 2020年5月5日 | | 2020年5月15日 | | 2020年6月1日 | | $ | 437.50 |
| | $ | 0.43750 |
| | — |
|
系列E | | 2020年5月5日 | | 2020年5月15日 | | 2020年6月1日 | | $ | 437.50 |
| | $ | 0.43750 |
| | — |
|
| | | | | | | | | | | | $ | 8,925 |
|
股票回購
2020年3月9日,公司董事會通過了一項股票交易計劃,目的是回購有限數量的公司普通股,但不得超過$150.0百萬總計(“回購計劃”)。2020年3月23日,由於冠狀病毒大流行導致全球金融市場的不確定性,該公司暫停了其回購計劃。從成立到2020年3月23日,該公司進行了回購92,510普通股,總價為$12.5百萬根據回購計劃。回購的每股平均價格為$135.40.
聯合股權計劃
2020年1月21日,565,630有表決權的普通股被髮行給恩斯塔爾集團有限公司僱員福利信託(“EB信託”)的受託人。對EB信託所持股份的表決權已按合同放棄。我們已經合併了EB信託,在我們的合併資產負債表中,EB信託所持有的股份就像國庫股一樣被歸類為反向股權。
EB信託支持根據我們的聯合股權計劃(我們的修訂和恢復的2016年股權激勵計劃(“JSOP”)的一個子計劃作出的獎勵。授予.565,630股票是在2020年1月21日交給我們的首席執行官的,之後是懸崖背心。3年數從格蘭特那裏。股票結算JSOP獎勵的會計核算類似於期權,其中授予日期的公允價值為$13.6百萬在這個獎項的整個生命週期裏都會被花掉。以確定授予日期-公允價值$24.13對於每股,我們使用了蒙特卡羅估值模型,假設如下:(I)波動率18.66%(Ii)股息收益率0.00%及(Iii)無風險利率1.55%。有關EB信託及JSOP獎的進一步資料,包括歸屬條件,請參閲附註17-“股本”和注19-“基於股份的補償和養卹金”我們的合併財務報表載於我們的年度報告表10-K中。2019年12月31日.
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16.每股收益
下表列出了每普通股基本淨收益和稀釋淨收益的計算方法:
|
| | | | | | | |
| 三個月結束 |
| 三月三十一日, |
| 2020 | | 2019 |
分子: | | | |
恩斯塔爾普通股東的淨收益(虧損): | $ | (516,821 | ) | | $ | 358,751 |
|
分母: | | | |
加權平均流通股-基本(1) | 21,549,844 |
| | 21,463,499 |
|
稀釋證券的影響: | | | |
股份補償計劃(2) | 164,435 |
| | 122,980 |
|
認股權證 | 65,627 |
| | 59,383 |
|
加權平均普通股 | 21,779,906 |
| | 21,645,862 |
|
| | | |
可歸因於恩斯塔爾的普通股收益(虧損): | | | |
普通股基本淨收益(虧損) | $ | (23.98 | ) | | $ | 16.71 |
|
稀釋後每股淨收益(虧損)(3) | $ | (23.98 | ) | | $ | 16.57 |
|
(1) 按每股基本收益計算的加權平均普通股包括普通股(有表決權和無表決權),但不包括在EB信託基金持有的關於JSOP獎勵的普通股。
(2)以股份為基礎的稀釋證券包括限制股、限制股和業績股.在截至三個月的計算中,某些以股份為基礎的賠償裁決,包括在EB信託基金持有的有關JSOP裁決的普通股,被排除在計算範圍之外。2020年3月31日因為它們具有抗稀釋作用。
(3) 在虧損期間,發行的基本加權平均普通股被用於每股稀釋損失的計算,因為包含潛在稀釋證券的效果將是反稀釋的。
17.股份補償
我們提供各種員工福利,包括基於股票的薪酬、員工股票購買計劃和年度激勵薪酬計劃。這些在注19-“基於股份的補償和養卹金”我們的合併財務報表載於我們的年度報告表10-K中。2019年12月31日.
下表提供了我們所有基於股份的賠償計劃的賠償成本摘要:
|
| | | | | | | | |
| | 三個月到3月31日, |
| | 2020 | | 2019 |
股份補償計劃: | | | | |
限制性股份和限制性股份單位 | | $ | 1,599 |
| | $ | 1,843 |
|
業績份額單位 | | (667 | ) | | 1,325 |
|
現金結算股票增值權 | | (3,159 | ) | | 56 |
|
共同持股計劃費用 | | 872 |
| | — |
|
其他基於股份的補償計劃: | | | | |
北岸激勵計劃 | | 472 |
| | 1,046 |
|
星石激勵計劃 | | (223 | ) | | — |
|
非僱員董事遞延薪酬及普通股計劃 | | 866 |
| | 827 |
|
職工股份購買計劃 | | 104 |
| | 103 |
|
股份報酬總額 | | $ | (136 | ) | | $ | 5,200 |
|
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18.所得税
臨時税收計算方法
我們採用每年估計的有效税率方法來計算我們的中期税收。這種方法將我們對全年預期有效税率的最佳估計應用於我們今年迄今的所得税前收入。我們根據我們的税前收入和現行税法的規定,提供所得税費用或福利。某些被視為不尋常、不經常或不可靠估計的項目被排除在估計的年度實際税率之外。如果確定了這些項目,則在與相關項目相同的時期內報告實際的税收支出或福利。某些其他項目不包括在估計的年度實際税率中,如對遞延税務資產的估價津貼的評估發生變化,如果有的話,也不包括不確定的税收狀況。
期中税費
截至三個月的實際入息税率2020年3月31日和2019都是0.9%和1.3%分別。入息的有效税率與法定税率不同0%由於對外國業務徵税,主要是美國和英國。
我們在美國、英國、歐洲大陸和澳大利亞設有外國子公司和分支機構,在這些地區要繳納聯邦、外國、州和地方税。遞延税我們的外國子公司的未分配收益尚未計入。如果收入作為股息或其他分配分配,可由支付子公司的管轄範圍徵收預扣税。對於我們在美國的子公司,我們目前還沒有對未匯出的收益徵收任何預扣税,因為管理層已經無限期地將這些收益重新投資。對我們的英國子公司來説,不徵收預扣税。對於我們的其他外國附屬公司來説,由於各種因素,包括遣返的數額、時間和方式,計算這些款額是不切實際的。 由於我們在多個地區經營,我們的淨收入會因世界各地的税法和税率的變化而受到風險的影響。目前迅速轉變的經濟環境,可能會增加我們運作的司法管轄區內税務法例發生重大改變的可能性。
遞延税資產估價備抵額的評估
我們已經估計了我們的外國子公司未來的應税收入,並在我們不期望實現利益的情況下,提供了對結轉損失的估價津貼。我們已考慮所有可用的證據,以“更有可能”的標準來釐定估值免税額。在三個月內結束2020年3月31日,我們已確定,有充分的積極證據表明,更有可能的是,額外的遞延税$1.8百萬 可變現,並對遞延税資產保持估值備抵,管理層認為這些資產不符合“更有可能而不是更可能”的標準。
未確認的税收福利
有不未確認的税收優惠2020年3月31日和2019年12月31日.
税務考試
我們的經營子公司可能受到不同税務機關的審計,並可能有不同的法定時效到期日期。除了有限的例外,我們在美國、英國和澳大利亞運營的主要子公司在2015年前的幾年內不再接受税務審查。
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19.關聯方交易
石點資本有限公司
通過2012年5月至2012年7月期間發生的幾筆私人交易和2018年5月結束的另一筆私人交易,Stone Point Capital LLC(“Stone Point”)管理的投資基金總共收購了 1,635,986我們的普通股(約構成8.8%我們已發行的普通股)。2013年11月6日,我們任命詹姆斯·D·凱裏(James D.Carey)為董事會成員。Carey先生是一個實體的唯一成員一的四作為三叉戟一般合夥人的實體的普通合夥人,是這種普通合夥人的投資委員會成員,也是三叉戟基金經理Stone Point的成員和高級負責人。
此外,我們與三叉戟就三叉戟在中庭、阿登和星石收購的共同投資達成了某些協議。其中包括投資者協議和股東協議,其中除其他外規定:(I)我們有權分別在2020年9月6日及2021年4月1日之後的任何時間,以公平市價贖回三叉戟在中庭/Arden及Starstone交易中的權益;及(Ii)三叉戟在中庭/Arden及Starstone交易中的股份共同投資權益分別由我們在9月6日、2020年及2021年4月1日以公平市價贖回的權利。在2018年9月6日之後的90天內,我們沒有行使贖回三叉戟在中庭/阿登的股權的事先權利,也沒有在2019年4月1日之後的90天內行使贖回三叉戟在Starstone的股權的優先權利。根據股東協議的條款,凱裏先生擔任控股公司董事會的三叉戟代表,包括北灣控股有限公司(“北灣”),該公司是與中庭/阿登和Starstone共同投資交易有關的。三叉戟也有第二個代表在這些董事會誰是斯通點的僱員。
我們與StarStone的其他股東合作,最近完成了兩項交易,以下列形式向Starstone提供資本支持:
(I)自2018年10月1日起,對其捐款盈餘賬户的捐款和損失證券組合轉移。為這筆交易提供資金,北灣股東總共貢獻了$135.0百萬北灣與他們的所有權利益成比例。三叉戟按比例貢獻$53.1百萬暫時由北灣資助,並於2019年第一季獲發還;及
(2)從2019年4月1日起進行的損失投資組合轉移,股東同意為此貢獻總額為$48.0百萬.
此外,恩斯塔爾還從2019年10月1日起分別與Starstone簽訂了虧損投資組合轉移和不良發展保險,從而將Starstone轉讓給了該公司。$189.4百萬對全資子公司的損失準備金和未賺取的保險費,以換取$189.4百萬。恩斯塔爾還提供了另外一份$59.0百萬不利發展超過$189.4百萬.
我們資產負債表上有關三叉戟共同投資交易的資產負債表上的RNCI如下:
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
可贖回的非控制權益 | $ | 376,399 |
| | $ | 420,499 |
|
截至2020年3月31日,我們與Stone Point及其附屬公司有以下其他關係:
| |
• | 對Stone Point管理的基金的投資(在其他投資中進行),對此我們確認未實現淨收益(損失); |
| |
• | 對附屬於三叉戟所有實體的註冊投資公司或以其他方式與Stone Point有關聯的投資公司的投資,對此,我們確認淨未實現收益(虧損)和利息收入; |
| |
• | 由鷹點信用管理公司、Prima資本顧問公司和天空港資本管理公司管理的單獨賬户,這些賬户是三叉戟所有實體的附屬公司,我們為此支付了管理費; |
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| |
• | 投資於健全點資本管理的基金(在其他投資範圍內進行),健全點資本是一個實體,Carey先生在該實體擁有間接少數股權,並擔任董事,對此我們確認未實現淨收益(損失); |
| |
• | 健全點資本為我們在CLO債務和股票證券上的某些直接投資充當擔保品經理,對此我們確認了淨未實現收益(損失)和利息收入; |
| |
• | 大理石點資本是三叉戟擁有的一個實體的附屬機構,它是我們對CLO債務和股票證券的某些直接投資的擔保品管理人,我們確認了這些證券的淨未實現收益(損失)和利息收入; |
| |
• | 由健全點資本管理的獨立帳户,我們在以往各期支付管理費;以及 |
| |
• | 2018年第四季度,我們投資了$25.0百萬在米切爾陶福控股公司,米切爾國際和基因服務的母公司,作為共同投資者,與某些三叉戟基金。 |
下表列出了與我們與Stone Point及其附屬實體的關聯方交易有關的合併資產負債表中的金額:
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
按公允價值計算的短期投資 | $ | 1,134 |
| | $ | 1,431 |
|
固定到期日,交易,按公允價值計算 | 208,255 |
| | 269,131 |
|
固定到期日,按公允價值計算 | 199,563 |
| | 160,303 |
|
按公允價值計算的股票 | 91,820 |
| | 121,794 |
|
其他投資,按公允價值計算: |
| |
|
對衝基金 | 16,501 |
| | 18,993 |
|
固定收益基金 | 310,397 |
| | 381,449 |
|
私人股本基金 | 32,241 |
| | 34,858 |
|
CLO股票 | 31,842 |
| | 32,560 |
|
CLO股票基金 | 66,938 |
| | 87,509 |
|
私人債務 | 16,528 |
| | 16,312 |
|
房地產基金 | 21,644 |
| | 18,106 |
|
現金和現金等價物 | 55,391 |
| | 54,080 |
|
其他資產 | 346 |
| | 10 |
|
其他負債 | 457 |
| | 4,710 |
|
下表列出與我們與Stone Point及其附屬實體的關聯方交易有關的淨收益:
|
| | | | | | | |
| 三個月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
投資淨收益 | $ | 4,084 |
| | $ | 1,075 |
|
已實現和未實現(損失)淨收益 | (102,516 | ) | | 20,133 |
|
淨收益(虧損)共計 | $ | (98,432 | ) | | $ | 21,208 |
|
希爾豪斯資本
由Hillhouse資本管理有限公司和Hillhouse Capital Advisors有限公司管理的投資基金(合稱“Hillhouse Capital”)共同擁有約9.4%恩斯塔爾有投票權的普通股。這些基金還擁有無表決權普通股和購買更多無表決權普通股的認股權證,這些普通股連同其有表決權的普通股,是一種近似的普通股。16.5%恩斯塔爾的經濟利益。2017年2月,AnglePoint(以下定義)的合夥人劉傑被任命為我們的董事會成員。
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未經審計的合併合併財務報表附註(續)
我們直接投資於Hillhouse Capital和AnglePoint資產管理有限公司管理的基金。(“角點”)。截至2020年3月31日,我們直接投資的賬面價值INRE基金,L.P.(“),由AnglePoint管理,$869.3百萬基金的資產大約投資在30%在固定收益證券中,15%在北美股市,80%在國際股票和(25)%在金融,衍生工具和其他項目。
截至2020年3月31日和2019年12月31日我們的權益法被投資,恩漢化再保險有限公司。(“EnhanizedRe”),如下表所示,投資於AnglePoint管理的一隻基金。
我們的綜合資產負債表包括與Hillhouse Capital和AnglePoint交易有關的下列餘額:
|
| | | | | | | |
| 3月31日 2020 | | 十二月三十一日 2019 |
投資於AnglePoint管理的基金,由EnhanizedRe持有 | $ | 380,681 |
| | $ | 327,799 |
|
我們對權益法投資的所有權 | 47.4 | % | | 47.4 | % |
我們在AnglePoint管理的基金中所佔份額,由EnhanizedRe持有 | $ | 180,443 |
| | $ | 155,377 |
|
| | | |
投資於Hillhouse Capital和AnglePoint管理的其他基金: | | | |
INRE基金 | $ | 869,275 |
| | $ | 918,633 |
|
其他基金 | 213,123 |
| | 232,968 |
|
| $ | 1,082,398 |
| | $ | 1,151,601 |
|
Hillhouse Capital和AnglePoint管理的基金投資減少的主要原因是三結束的幾個月2020年3月31日. 我們的費用大約是$2.3百萬,包括在基金報告的資產淨值中三結束的幾個月2020年3月31日與基金投資有關如上文所述,由Hillhouse Capital和AnglePoint管理.
紀念碑
豐碑保險集團有限公司(“紀念碑”)成立於2016年10月,恩斯塔爾共投資$26.6百萬在紀念碑的普通股和優先股中。我們大約有一個26.6%對紀念碑感興趣。我與我們在紀念碑的投資有關,我們與其他股東簽訂了股東協議。我們用權益法會計基礎記錄了在紀念碑的投資,因為我們的結論是,我們不需要根據會計準則編纂指南(“ASC”)810-進行合併。固結.
2019年5月31日,我們完成了將全資子公司阿爾法保險公司(Alpha Insurance SA)編寫的剩餘壽險保單移交給紀念碑的一家子公司。在這項交易中,我們轉移了人壽和年金合同的保單福利,其賬面價值為€88.8百萬(或約$99.1百萬)和總資產的公允價值為€91.1百萬(或約$101.6百萬)紀念碑的附屬機構。
我們投資紀念碑的普通股和優先股,按權益法在我們的綜合資產負債表上進行投資,情況如下:
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
紀念碑投資 | $ | 57,737 |
| | $ | 60,598 |
|
清泉(前海濱)
自2017年1月1日起,我們將Seabright保險公司(“Seabright Insurance”)及其執照出售給了Guggenheim Partners的子公司特拉華人壽保險公司(“特拉華人壽”)。出售後,海權保險改名為清泉地產及保險公司(“清泉”)。ClearSpring隨後被大寫為$56.0百萬的權益,恩斯塔爾保留了20%間接權益清泉。
我們已記錄在清泉的投資使用權益法的會計基礎,根據
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結論:根據ASC 810的指導分析,我們不需要進行整合固結.
我們對清泉普通股的投資在我們的綜合資產負債表上以權益法投資方式進行,具體情況如下:
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
清泉投資 | $ | 10,952 |
| | $ | 10,645 |
|
自2017年1月1日起,Starstone國家保險公司(“Starstone National”)與清泉簽署了配額分配協議,根據該協議,清泉保險公司將重新擔保33.3%由Starstone National撰寫的核心員工薪酬業務。這項協議於2018年12月31日終止。
自2017年1月1日起,我們還簽訂了一項具有明確春季的份額承擔條約,根據該協議,恩斯塔爾子公司將重新提供擔保。25%所有工人的補償業務寫的清泉。這被記錄為其他活動。
我們的綜合資產負債表包括我們與清泉之間的下列餘額:
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
星石配額份額下的餘額: | | | |
可收回的再保險餘額 | $ | 23,566 |
| | $ | 22,812 |
|
預付保險費 | 12 |
| | 51 |
|
割讓應付 | 4,189 |
| | 3,616 |
|
割讓購置費用 | — |
| | 21 |
|
| | | |
假設配額份額下的餘額: | | | |
損失和LAE | 5,307 |
| | 6,135 |
|
未獲再保險保費 | 3 |
| | 13 |
|
持有的資金 | 8,303 |
| | 8,611 |
|
我們的合併損益表包括我們與清泉之間的下列金額:
|
| | | | | | | |
| 三個月結束 |
| 三月三十一日, |
| 2020 | | 2019 |
| | | |
根據星石轉讓配額份額進行的交易: | | | |
割讓保費 | $ | (681 | ) | | $ | (5,485 | ) |
已發生的損失和LAE | 754 |
| | 3,859 |
|
割讓購置費用 | 72 |
| | 54 |
|
| | | |
假設配額份額下的交易: | | | |
保費收入 | 170 |
| | 1,371 |
|
淨損失和LAE | 372 |
| | (965 | ) |
購置費用 | (13 | ) | | (14 | ) |
| | | |
淨收益(虧損)總額 | $ | 674 |
| | $ | (1,180 | ) |
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阿姆托拉斯
2018年11月,根據與長青母公司L.P的訂閲協議。(“長青”)、K-Z長青、有限責任公司及三叉樹收購有限公司(“三叉戟鬆”)。$200.0百萬。常綠是由Stone Point和Karfunkel-zyskin家族管理的私人股本基金組成的實體。45%卡芬克爾-齊斯金德家族及其附屬公司和關聯方尚未擁有或控制的AmTrust普通股的已發行和流通股。股權的形式是按相同價格發行的三種不同類別的股票證券,其比例與三叉戟鬆購買的權益相同。在2019年12月的第二筆交易中,恩斯塔爾收購了另外一筆交易。$25.9百萬來自另一個投資者的長青證券。
在第二筆交易結束後,恩斯塔爾大約擁有8.5%在長青和三叉戟鬆樹的股權中,大約擁有21.8%。常青擁有AmTrust的所有股權。此外,在交易成功結束後,我們收到了$3.3百萬其中一半在關閉時支付,另一半在關閉一週年時支付。這筆費用已全部記入2018年12月31日終了年度綜合收益報表中的其他收入中。
我們在綜合資產負債表上以股票形式進行的對AmTrust股票的間接投資如下:
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
對AmTrust的投資 | $ | 241,328 |
| | $ | 240,115 |
|
在三結束的幾個月2020年3月31日和2019我們記錄了淨投資收益$2.5百萬和$1.8百萬的實際損失和未實現損失$0.1百萬和$0分別與我們對AmTrust的間接股權投資有關。
西科
2018年6月,我們$50.0百萬間接投資於擁有全球業務的基金管理人Citco III有限公司(“Citco”)的股份。根據一項投資協議,並考慮參與其中,希爾豪斯資本的一個關聯方為我們提供了投資支持。在我們共同投資之前的一項私人交易中,包括三叉戟在內的一些Citco股東同意出售他們在Citco的全部或部分股權。截至2020年3月31日,三叉戟擁有一個近似的3.4%對Citco的興趣。凱裏先生目前是Citco董事會的觀察員,負責三叉戟在該公司的投資。
我們在綜合資產負債表上以權益法投資方式對Citco股票的間接投資如下:
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
投資於Citco | $ | 51,504 |
| | $ | 51,742 |
|
EnhanizedRe
EnhanizedRe是恩斯塔爾、安聯SE(“安聯”)和希爾豪斯資本(Hillhouse Capital)於2018年12月成立的一家合資企業。EnhanizedRe是一家總部位於百慕大的4級和E級再保險公司,將提供人壽保險、非人壽保險以及財產和意外保險業務,最初來源於安聯和恩斯塔爾。eNStar、Allianz和Hillhouse資本附屬公司已作出股本投資承諾。$470.0百萬敬EnhanizedRe。恩斯塔爾47.4%安聯擁有24.9%和Hillhouse Capital的附屬公司27.7%。截至2020年3月31日,恩斯塔爾$154.1百萬在其對EnhanizedRe的總資本承諾中,有一筆數額不計其數的$68.7百萬. 由於我們對其經營和財務政策有重大影響,我們已將我們對EnhanizedRe的股權作為一種權益法投資進行了解釋。
Enstar擔任EnhanizedRe的(再)保險經理,為該公司收取其他收入中記錄的費用收入,AnglePoint擔任主要投資經理,安聯的一家子公司提供投資管理服務。EnhanizedRe從其運營贊助商安聯(AllianzSE)和恩斯塔爾(Enstar)的子公司撰寫業務。它還承銷其他業務,以最大限度地分散風險和地理位置。
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我們在合併資產負債表上按權益法進行的普通股投資如下:
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
投資於EnhanizedRe | $ | 197,206 |
| | $ | 182,856 |
|
我們已經割讓了10%中討論的蘇黎世事務附註4-“重大新業務”表10-K所載的合併財務報表2019年12月31日,向EnhanizedRe提供與Enstar相同的條款和條件。
我們的綜合資產負債表包括我們與EnhanizedRe之間的下列餘額:
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | (一九二零九年十二月三十一日) |
減少配額份額下的餘額: | | | |
保險餘額應付款 | $ | 1,519 |
| | $ | 1,443 |
|
可收回的再保險餘額 | 58,022 |
| | 59,601 |
|
持有的資金 | 48,383 |
| | 50,089 |
|
| | | |
其他資產 | 400 |
| | 1,033 |
|
我們的合併損益表包括我們與EnhanizedRe之間的下列數額:
|
| | | | | | | |
| 截至2020年3月31日止的三個月 |
| 2020 | | 2019 |
配額份額下的數額: | | | |
購置費用 | 23 |
| | — |
|
| | | |
其他收入 | 291 |
| | 86 |
|
| | | |
淨收益總額 | $ | 314 |
| | $ | 86 |
|
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20.承付款和意外開支
信貸風險集中
我們認為,我們的現金和現金等價物、固定期限投資或其他投資沒有顯著集中的信用風險。我們的現金和投資是按照謹慎的多樣化和流動性標準管理的,並限制單一債券和發行者的允許持有量。我們的投資也會受到保管信用風險的影響,我們通過在受到高度監管的大型金融機構中分散我們的資產來管理這些投資。
我們有信用風險的風險,我們的某些資產承諾放棄公司根據保險合同。此外,如果任何保險中介人無法履行他們對我們所欠餘額的支付的合同義務,我們將面臨潛在的風險。
信用風險存在於保險和再保險餘額方面,可在已支付和未付損失上收回。我們仍然對交易對手不履行合同義務負有責任,因此,我們評估和監測信用風險集中在我們的保險人和再保險公司之間。
我們還會受到與再保險公司持有的資金有關的信用風險的影響。根據資金持有安排,再保險公司保留了本應匯給我們的再保險子公司的資金。這些資金可存入信託基金或接受其他安全安排。不過,我們一般都有合約能力,以我們欠下的款項,抵銷所持有的款項的任何短缺。截至2020年3月31日,我們有大量的資金集中在$941.5百萬一家有財務實力的信用評級為A+從早上最好的AA來自S&P。
我們限制對任何一個對手方的信用風險敞口,我們的對手方信用敞口,不包括美國政府工具和上述交易對手,均未超過10%股東權益2020年3月31日。我們對美國政府的信用敞口是$872.4百萬截至2020年3月31日.
法律程序
我們不時在一般業務過程中參與各種法律程序,包括有關申索的訴訟和仲裁。與正常經營過程中發生的索賠有關的估計損失,包括任何未決仲裁或訴訟的預期結果,都包括在我們的綜合資產負債表中的損失責任和LAE中。除了申索訴訟外,我們可能會在正常的業務過程中受到其他訴訟及規管行動的影響,其中可能包括承保錯誤或遺漏的指稱、僱傭申索或規管活動。我們不認為任何目前待決的法律程序的解決,無論是單獨的還是整體的,都不會對我們的業務、業務結果或財務狀況產生重大影響。我們預期,與其他保險及再保險行業一樣,我們會繼續在一般業務過程中受到訴訟及仲裁程序的影響,包括與石棉、環境及其他索償的承保範圍有關的訴訟。
無資金的投資承諾
截至2020年3月31日,我們有無資金的承諾$773.6百萬和$110.5百萬分別對私募股權基金和股本法投資。
擔保
截至2020年3月31日和2019年12月31日,父母擔保和支持子公司保險義務的資本工具是$1.3十億和$1.0十億分別。我們還保證FAL設施,這是在附註13-“債務和信貸安排”。
可贖回的非控制權益
我們有權在未來某一時間向RNCI持有者購買RNCI權益(每項權利,一項“呼叫權”),RNCI持有者有權在未來某一時間向我們出售他們的RNCI權益(每一項權利,一項“權利”)。三叉戟持有的RNCI權利在附註19-“關聯方交易”。如果三叉戟行使其權利,唐林有權參與。
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租賃
我們的租約目前都被歸類為經營租賃。在租賃期限內,相關租賃費用在本公司合併收益表中的一般費用和行政費用中以直線方式確認。我們還在合併資產負債表中分別確認了其他資產和其他負債中的使用權資產和抵消租賃負債。
我們的租約主要與用於經營業務的辦公空間和設施有關,並有剩餘的租賃條件。一年到37年數;其中一些包括延長租賃期限的選項,最多可達五年,其中有些還包括終止租約的選項。一年。我們的租賃協議不包含任何實質性的剩餘價值擔保或實質性限制性契約。
由於我們的大部分租約並沒有提供隱含的貼現率,因此,我們以租約生效日期的資料為基礎,釐定租約付款的現值。f或更多有關租賃安排及有關會計事項的資料,請參閲附註23-“承付款和意外開支”表10-K所載的合併財務報表2019年12月31日.
下表提供了與以下方面有關的租賃費用和其他信息我們的經營租賃:
|
| | | | | | | |
| 三個月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
租賃成本 | | | |
經營租賃成本 | $ | 3,322 |
| | $ | 3,487 |
|
短期租賃費用(1) | 58 |
| | — |
|
租賃費用總額 | 3,380 |
| | 3,487 |
|
分租收入(2) | (138 | ) | | (131 | ) |
租賃費用淨額共計 | $ | 3,242 |
| | $ | 3,356 |
|
| | | |
其他資料 | | | |
為計算租賃負債所包括的數額支付的業務現金 | $ | 3,183 |
| | $ | 3,024 |
|
非現金活動:與租賃有關的使用權資產 | 72 |
| | 51,609 |
|
加權平均剩餘租賃期限 | 6.2年數 |
| | 6.6年數 |
|
加權平均貼現率 | 6.3 | % | | 6.2 | % |
(1)初始租賃期為十二個月或更短的租約,在我們的綜合資產負債表中不被確認。
(2)轉租收入包括從第三方收到的租金收入,我們已經轉租了部分出租的辦公空間,並在我們的綜合收益表中包括在其他收入中。
下表提供了我們的綜合資產負債表上記錄的經營租賃摘要:
|
| | | | | | | | | |
| 資產負債表分類 | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
使用權資產 | 其他資產 | | $ | 39,300 |
| | $ | 46,747 |
|
流動租賃負債 | 其他負債 | | 10,467 |
| | 11,403 |
|
非流動租賃負債 | 其他負債 | | 31,319 |
| | 34,785 |
|
下表概述了我們的經營租賃負債的合同期限:
|
| | | | |
| | 2020年3月31日 |
2020 | | $ | 9,938 |
|
2021 | | 9,578 |
|
2022 | | 7,893 |
|
2023 | | 6,873 |
|
2024 | | 5,147 |
|
2025年及以後 | | 12,205 |
|
租賃付款總額(1) | | 51,634 |
|
減:估算利息 | | (9,848 | ) |
租賃負債現值 | | $ | 41,786 |
|
(1)金額不包括短期租約.
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未經審計的合併合併財務報表附註(續)
21.分段信息
我們有三可報告的業務部門,分別管理、經營和單獨報告:(一)非生命週期流失;(二)中庭;和(三)星石。我們的其他活動,不符合報告部分,包括我們的公司開支,償債費用,控股公司的收入和開支,外匯和其他雜項項目。這些片段在附註1-“業務説明”我們的合併財務報表載於我們的年度報告表10-K中。2019年12月31日.
下表按部門和我們的其他活動列出了選定的和未經審計的合併損益表:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日止的三個月 |
| 非生命 跑掉 | | 中庭 | | 星石 | | 其他 | | 共計 |
毛保費 | $ | 327 |
| | $ | 57,837 |
| | $ | 279,854 |
| | $ | (3,885 | ) | | $ | 334,133 |
|
| | | | | | | | | |
淨保費 | $ | 2,176 |
| | $ | 48,698 |
| | $ | 189,035 |
| | $ | (3,221 | ) | | $ | 236,688 |
|
| | | | | | | | | |
淨保費 | $ | 16,030 |
| | $ | 42,370 |
| | $ | 198,160 |
| | $ | 3,337 |
| | $ | 259,897 |
|
淨損失和LAE | 62,034 |
| | (28,416 | ) | | (139,030 | ) | | (2,482 | ) | | (107,894 | ) |
購置費用 | (6,907 | ) | | (14,384 | ) | | (45,212 | ) | | (83 | ) | | (66,586 | ) |
營業費用 | (48,210 | ) | | (2,877 | ) | | (34,552 | ) | | — |
| | (85,639 | ) |
承保收入(損失) | 22,947 |
| | (3,307 | ) | | (20,634 | ) | | 772 |
| | (222 | ) |
投資收入淨額(損失) | 67,451 |
| | 1,525 |
| | 11,352 |
| | (2,488 | ) | | 77,840 |
|
已實現和未實現損失淨額 | (574,682 | ) | | (5,708 | ) | | (54,086 | ) | | — |
| | (634,476 | ) |
收費及佣金收入 | 4,985 |
| | 2,543 |
| | — |
| | — |
| | 7,528 |
|
其他收入(費用) | 22,295 |
| | 35 |
| | 85 |
| | (1,971 | ) | | 20,444 |
|
公司開支 | (8,120 | ) | | (3,138 | ) | | (574 | ) | | (16,040 | ) | | (27,872 | ) |
利息收入(費用) | (15,899 | ) | | — |
| | (447 | ) | | 2,931 |
| | (13,415 | ) |
外匯淨收益(損失) | 14,653 |
| | (2,133 | ) | | (590 | ) | | — |
| | 11,930 |
|
所得税前損失 | (466,370 | ) | | (10,183 | ) | | (64,894 | ) | | (16,796 | ) | | (558,243 | ) |
所得税利益 | 2,807 |
| | 753 |
| | 1,615 |
| | — |
| | 5,175 |
|
權益法投資收益 | 12,450 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 12,450 |
|
淨損失 | (451,113 | ) | | (9,430 | ) | | (63,279 | ) | | (16,796 | ) | | (540,618 | ) |
非控制權益造成的淨虧損 | 2,087 |
| | 3,868 |
| | 26,767 |
| | — |
| | 32,722 |
|
可歸因於ENSTAR的淨虧損 | (449,026 | ) | | (5,562 | ) | | (36,512 | ) | | (16,796 | ) | | (507,896 | ) |
優先股股利 | — |
| | — |
| | — |
| | (8,925 | ) | | (8,925 | ) |
ENSTAR普通股東的淨虧損 | $ | (449,026 | ) | | $ | (5,562 | ) | | $ | (36,512 | ) | | $ | (25,721 | ) | | $ | (516,821 | ) |
| | | | | | | | | |
承保比率: | | | | | | | | | |
損失率 | | | 67.1 | % | | 70.2 | % | | | | |
購置費用比率 | | | 33.9 | % | | 22.8 | % | | | | |
營運費用比率 | | | 6.8 | % | | 17.4 | % | | | | |
組合比 | | | 107.8 | % | | 110.4 | % | | | | |
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未經審計的合併合併財務報表附註(續)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年3月31日止的三個月 |
| 非生命 跑掉 | | 中庭 | | 星石 | | 其他 | | 共計 |
毛保費 | $ | (20,877 | ) | | $ | 53,985 |
| | $ | 251,373 |
| | $ | 864 |
| | $ | 285,345 |
|
| | | | | | | | | |
淨保費 | $ | (19,178 | ) | | $ | 46,499 |
| | $ | 194,601 |
| | $ | 845 |
| | $ | 222,767 |
|
| | | | | | | | | |
淨保費 | $ | 76,674 |
| | $ | 38,753 |
| | $ | 213,262 |
| | $ | 6,598 |
| | $ | 335,287 |
|
淨損失和LAE | (95,182 | ) | | (17,214 | ) | | (195,052 | ) | | (4,956 | ) | | (312,404 | ) |
人壽和年金政策福利 | — |
| | — |
| | — |
| | (96 | ) | | (96 | ) |
購置費用 | (28,155 | ) | | (13,742 | ) | | (51,659 | ) | | (232 | ) | | (93,788 | ) |
營業費用 | (43,992 | ) | | (3,033 | ) | | (35,994 | ) | | — |
| | (83,019 | ) |
承保收入(損失) | (90,655 | ) | | 4,764 |
| | (69,443 | ) | | 1,314 |
| | (154,020 | ) |
投資收入淨額(損失) | 66,728 |
| | 1,711 |
| | 11,942 |
| | (1,685 | ) | | 78,696 |
|
已實現淨收益和未實現收益 | 436,186 |
| | 2,913 |
| | 20,658 |
| | 1,034 |
| | 460,791 |
|
收費及佣金收入 | 4,832 |
| | 1,849 |
| | — |
| | — |
| | 6,681 |
|
其他收入 | 5,504 |
| | 36 |
| | 60 |
| | 212 |
| | 5,812 |
|
公司開支 | (16,570 | ) | | (3,788 | ) | | — |
| | (8,697 | ) | | (29,055 | ) |
利息收入(費用) | (12,116 | ) | | — |
| | (475 | ) | | 1,555 |
| | (11,036 | ) |
外匯淨收益(損失) | 3,618 |
| | 825 |
| | (594 | ) | | 1 |
| | 3,850 |
|
所得税前的收入(虧損) | 397,527 |
| | 8,310 |
| | (37,852 | ) | | (6,266 | ) | | 361,719 |
|
所得税費用 | (2,720 | ) | | (685 | ) | | (1,259 | ) | | (85 | ) | | (4,749 | ) |
權益法投資收益 | 8,584 |
| | — |
| | 188 |
| | — |
| | 8,772 |
|
淨收益(虧損) | 403,391 |
| | 7,625 |
| | (38,923 | ) | | (6,351 | ) | | 365,742 |
|
非控制權益造成的淨虧損(收益) | (2,646 | ) | | (3,128 | ) | | 7,922 |
| | — |
| | 2,148 |
|
可歸因於ENSTAR的淨收益(損失) | 400,745 |
| | 4,497 |
| | (31,001 | ) | | (6,351 | ) | | 367,890 |
|
優先股股利 | — |
| | — |
| | — |
| | (9,139 | ) | | (9,139 | ) |
ENSTAR普通股東的淨收益(虧損) | $ | 400,745 |
| | $ | 4,497 |
| | $ | (31,001 | ) | | $ | (15,490 | ) | | $ | 358,751 |
|
| | | | | | | | | |
承保比率: | | | | | | | | | |
損失率 | | | 44.4 | % | | 91.5 | % | | | | |
購置費用比率 | | | 35.5 | % | | 24.2 | % | | | | |
營運費用比率 | | | 7.8 | % | | 16.9 | % | | | | |
組合比 | | | 87.7 | % | | 132.6 | % | | | | |
按分段分列的資產
投資資產在附屬基礎上管理,投資收入以及投資的已實現和未實現收益(損失)在每一部門確認為已賺取。我們按部門和其他活動分列的總資產如下:
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
按分段分列的資產: | | | |
非生命逃逸 | $ | 15,438,588 |
| | $ | 15,775,409 |
|
中庭 | 590,805 |
| | 580,405 |
|
星石 | 3,627,036 |
| | 3,522,353 |
|
其他 | (524,920 | ) | | (514,852 | ) |
總資產 | $ | 19,131,509 |
| | $ | 19,363,315 |
|
第2項管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析
以下對我們的財務狀況進行了討論和分析。2020年3月31日以及我們的手術結果三結束的幾個月2020年3月31日和2019應連同本季度報告其他部分所載的未經審計的精簡合併財務報表和本季度報告中所載經審計的合併財務報表及其附註一併閲讀,這些報表和附註載於我們關於表10-K的截至年度的年度報告中。2019年12月31日。本季度報告中的一些信息,包括與我們的業務計劃和戰略有關的信息,包括涉及風險、不確定性和假設的前瞻性陳述。由於許多因素,我們的實際結果和事件發生的時間可能與這些前瞻性聲明所預期的結果大不相同,其中包括“前瞻性報表”下討論的“前瞻性陳述”和“風險因素”,這些因素包括在本季度表10-Q報告和我們的年度報表10-K年度報告第1A項中討論的因素。2019年12月31日.
目錄
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| | |
剖面 | | 頁 |
業務概況 | | 67 |
關鍵績效指標 | | 68 |
非公認會計原則財務措施 | | 69 |
承保比率 | | 70 |
當前展望 | | 71 |
綜合業務業績-截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月 | | 73 |
按部門分列的業務業績-截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月 | | 75 |
非生命週期運行段 | | 76 |
中庭段 | | 80 |
星石段 | | 84 |
其他 | | 89 |
可投資資產 | | 90 |
流動性與資本資源 | | 98 |
關鍵會計政策 | | 104 |
業務概況
我們是一個多元化的保險集團,通過我們在百慕大、美國、英國、歐洲大陸、澳大利亞和其他國際地點的集團公司網絡,提供創新的資本釋放解決方案和專業承保能力。我們的核心重點是收購和管理保險和再保險公司以及保險和再保險業務的投資組合。自2001年成立百慕大控股公司以來,我們已經完成或宣佈了100多項收購或投資組合轉移。我們的大部分收購都是從事非終身經營的業務,一般包括財產和傷亡、工人賠償、石棉和環境、建築缺陷、海運、航空和運輸以及其他封閉業務。
雖然我們的核心重點仍然是收購和管理非壽險業務,但我們通過2013年和2014年收購中庭和星石,將業務擴展至積極承銷業務。我們與三叉戟合作收購中庭和星石,恩斯塔爾擁有59.0%利息,三叉戟擁有一個39.3%利息,唐林擁有一個1.7%利息。
我們還管理我們的投資組合,目標是取得更好的風險調整後的回報,同時提高盈利能力,並創造長期股東價值增長。
我們的業務策略載於“業務-公司概覽”、“-業務策略”、“戰略增長”及“近期收購及重要的新業務”。2019年12月31日.
鍵PE指標
我們的主要公司目標是提高每股賬面價值,E相信長期增長的充分稀釋每股賬面價值是衡量我們的財務業績最合適的指標。我們通過執行所討論的策略來創造我們的賬面價值的增長。在“第1項.商業-商業策略”內,載列於截至本年度的中10-K年度年報內。2019年12月31日.
在截至2020年3月31日止的三個月,在充分稀釋的基礎上,我們的普通股賬面價值下降了12.7%到$172.83普通股。減少的主要原因是截至2020年3月31日止的三個月,這主要是由於未實現的投資淨損失造成的,下文對此作了更全面的討論。
下表總結了全稀釋後每股普通股賬面價值:
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| | | | | | | | | | | |
| 3月31日 2020 | | 十二月三十一日 2019 | | 變化 |
| (以千美元表示,但股票和每股數據除外) |
分子: | | | | | |
恩斯塔爾股東權益總額 | $ | 4,276,599 |
| | $ | 4,842,183 |
| | $ | (565,584 | ) |
減:D和E系列優先股 | 510,000 |
| | 510,000 |
| | — |
|
恩斯塔爾普通股東權益總額(A) | 3,766,599 |
| | 4,332,183 |
| | (565,584 | ) |
假定轉換認股權證所得收益(1) | 20,229 |
| | 20,229 |
| | — |
|
計算普通股全稀釋賬面價值的分子(B) | $ | 3,786,828 |
| | $ | 4,352,412 |
| | $ | (565,584 | ) |
| | | | | |
分母: | | | | | |
流通股(C) (2) | 21,554,120 |
| | 21,511,505 |
| | 42,615 |
|
稀釋證券的影響: | | | | | |
股份補償計劃(3) | 180,257 |
| | 302,565 |
| | (122,308 | ) |
認股權證(1) | 175,901 |
| | 175,901 |
| | — |
|
充分稀釋已發行普通股(D) | 21,910,278 |
| | 21,989,971 |
| | (79,693 | ) |
| | | | | |
普通股賬面價值: | | | | | |
普通股基本賬面價值=(A)/(C) | $ | 174.75 |
| | $ | 201.39 |
| | $ | (26.64 | ) |
全稀釋後普通股賬面價值=(B)/(D) | $ | 172.83 |
| | $ | 197.93 |
| | $ | (25.10 | ) |
(1) 有一些尚未完成的搜查令需要取得。175,901C系列非投票權普通股,行使價格為$115.00每股,但須作某些調整(“認股權證”)。逮捕令於2011年4月簽發,2021年4月到期。持票證持有人可在其選擇時,以無現金方式履行認股權證的行使價格,方法是按照認股權證內所列的公式,交出在行使認股權證時可發行的股份。
(2) 普通股包括有表決權和無表決權的股份,但不包括恩斯塔爾集團有限僱員福利信託(“EB信託”)中的普通股,涉及根據我們的聯合股權計劃(修訂和恢復的2016年股權激勵計劃(“JSOP”)作出的獎勵)。
(3) 以股份為基礎的稀釋證券包括限制性股份、限制性股份單位和業績股份單位(“PSU”)。在每一期間結束時,對執行理事會信託基金中持有的PSU和普通股的數額進行調整,以反映有關獎勵的最新估計業績乘數。截至2020年3月31日,JSOP股票沒有產生稀釋效應。
非公認會計原則財務措施
除了顯示恩斯塔爾普通股東的淨收益(虧損)和根據美國公認會計原則確定的普通股稀釋收益(虧損)之外,我們認為,將恩斯塔爾普通股東的非GAAP營業收入(虧損)和每股普通股的非GAAP稀釋營業收入(虧損)列報,為投資者提供了我們業績的有價值的衡量標準。
恩斯塔爾普通股東的非公認會計原則營業收入(虧損)按從我們的合併損益表中增減恩斯塔爾普通股東的淨收益(虧損)中的某些項目,這是最直接可比的公認會計原則財務計量,如下表所示:
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| | | | | | | |
| 三個月結束 |
| 三月三十一日, |
| 2020 | | 2019 |
| (以千美元表示,但股票和每股數據除外) |
恩斯塔爾普通股東的淨收益(虧損) | $ | (516,821 | ) | | $ | 358,751 |
|
調整: | | | |
固定到期投資和持有的基金的已實現和未實現(收益)淨損失-直接管理(1) | 283,385 |
| | (246,151 | ) |
我們選擇公允價值選項的保險合同的公允價值變動 | (58,237 | ) | | 56,041 |
|
調整的税收影響(2) | (27,074 | ) | | 21,849 |
|
可歸因於非控制權益的調整(3) | (17,495 | ) | | 9,170 |
|
恩斯塔爾普通股東的非公認會計原則營業收入(虧損)(4) | $ | (336,242 | ) | | $ | 199,660 |
|
| | | |
稀釋後每股淨收益(虧損)(5) | $ | (23.98 | ) | | $ | 16.57 |
|
調整: | | | |
固定到期投資和持有的基金的已實現和未實現(收益)淨損失-直接管理(1) | 13.15 |
| | (11.37 | ) |
我們選擇公允價值選項的保險合同的公允價值變動 | (2.70 | ) | | 2.59 |
|
調整的税收影響(2) | (1.26 | ) | | 1.01 |
|
可歸因於非控制權益的調整(3) | (0.81 | ) | | 0.42 |
|
攤薄的非公認會計原則營業收入(虧損)(4) (5) | $ | (15.60 | ) | | $ | 9.22 |
|
| | | |
已發行加權平均普通股: | | | |
基本 | 21,549,844 |
| | 21,463,499 |
|
稀釋 | 21,779,906 |
| | 21,645,862 |
|
(1)表示與固定到期證券有關的已實現淨損益和未實現損益,包括在淨收益(虧損)中。我們的固定到期日證券直接在我們的資產負債表上持有,也在“基金持有-直接管理”的資產中持有。請參閲附註4-“投資”以我們未審計的合併財務報表,包括在本季度10-Q表第1項中,以進一步瞭解我們的淨已實現和未實現損益。
(2)表示與税前調整相關的特定國家的税收費用或福利的彙總,按適用的管轄税率計算。
(3)表示調整對可歸因於與調整相關的特定子公司的非控制權益的淨收益(損失)的影響。
(4)非公認會計原則財務措施。
(5)在虧損期間,發行的基本加權平均普通股被用於每股稀釋損失的計算,因為包含潛在稀釋性證券的效果將是反稀釋的。
非公認會計原則營業收入(損失)財務計量依據
如條例S-K第10(E)項所界定,我們的非公認會計原則措施使綜合財務報表的讀者能夠以更符合我們管理層衡量基本業績的方式分析我們的結果。我們認為,提出這種非GAAP財務措施,可能被其他公司定義和計算不同,提高了對我們的綜合經營結果的理解。這一措施不應被視為替代那些根據美國公認會計原則計算。
非公認會計原則營業收入(損失)不包括:(一)固定到期投資和持有基金的已實現和未實現(收益)損失-直接管理在淨收益(虧損)中;(二)我們選擇公允價值選項的保險合同公允價值的變化;(三)出售附屬公司的收益(損失)(如果有的話);(四)停業業務的淨收益(損失);(五)這些調整的税收效應;以及(六)酌情將調整的份額歸於非控制權益。我們消除了淨已實現和未實現(收益)損失對固定到期投資和持有的基金的影響-直接管理,以及我們選擇公允價值選擇的公允價值的變化,因為這些項目在各個時期都受到公允價值大幅波動的影響,主要是受市場條件和一般經濟狀況的驅動,因此,它們對我們的收入的影響並不反映我們核心業務的業績。在適用的情況下,我們消除了盈利(虧損)對子公司銷售的影響,以及對停業業務的淨收益(虧損)的影響,因為這些影響不能反映我們核心業務的業績。
承保比率
在給出我們對中庭和Starstone部分的結果時,我們討論了這些部分中的損失率、收購成本比、運營費用比率以及我們的主動承保業務的合併比率。管理層認為,這些比率為理解我們的承保盈利能力提供了最有意義的衡量標準。這些計量沒有在公認會計原則中加以界定,而是使用中庭和星石損益表中所列的公認會計原則數額計算的。
損失率按淨髮生損失除以淨保險費計算。購置費用比率是通過將購置費用除以獲得的淨保費計算的。營運費用比率是按營運費用除以所賺取的保費淨額計算的。合併比率為損失率、收購成本比和運營費用比之和。
中庭部分還包括不直接歸因於分部承保結果的公司費用。公司費用包括與在控股公司中確定生活的無形資產攤銷有關的一般和行政費用,以及與中三保險有限公司(“AUL”)僱員的工資、福利、獎金和當年股份授予費用有關的費用。在管理辛迪加的過程中,需要支付AUL的一般和行政費用。這些費用主要由辛迪加609賺取的利潤佣金支付,這是一項未列入保險比率的收入項目。
Starstone部門還包括公司開支,這些費用不直接歸因於該部門的承保結果,也不包括在保險比率中。公司費用包括非經常性費用、重組費用和控股公司費用.
當前展望
不斷演變的冠狀病毒大流行嚴重擾亂了全球金融市場和經濟,並對我們截至2020年3月31日的三個月的財務業績產生了不利影響。雖然對我們的業務影響微乎其微,幾乎我們所有的僱員都在遠程工作,但冠狀病毒大流行的直接和間接影響的範圍、持續時間和規模正在迅速變化,難以預料。與本港其他行業一樣,我們亦受到經濟因素的影響,例如利率、外匯匯率、承保事件、規管、税務政策改變、政治風險及其他可能影響我們的策略和運作的市場風險。關於冠狀病毒大流行帶來的風險的更多信息,請參閲本季度報告表10-Q中的“風險因素”。
投資。我們投資組合的價值受到冠狀病毒流行病造成的金融市場持續不確定和波動的嚴重影響。對於我們的固定收益組合來説,冠狀病毒大流行與利率下降到歷史低點是同時發生的。降低利率通常會在我們的固定收益組合中產生未實現收益。然而,在此期間,不斷擴大的信貸息差給我們的固定收益組合造成了比未實現收益更大的未實現損失。由於我們的一般做法是持有我們的固定收益證券以支付投保人的債務,因此,如果沒有因信用違約而造成的任何損失,這些投資預計將以全部價值到期。我們的固定收益組合A+平均信用評級2020年3月31日但冠狀病毒大流行增加了許多行業的違約風險,在這一動盪時期,我們繼續監測信貸風險。我們預計利率和信貸息差在短期內仍將不穩定.
我們的其他投資,包括股票、對衝基金和其他非固定收益投資,帶來較高的預期回報,有較長的投資期限,並提供多元化的固定收益組合。因此,我們同意,在短期內,他們的回報可能會相對不穩定。在冠狀病毒大流行期間,股票市場波動加劇,2020年第一季度股票價格普遍大幅下跌,造成我國股票和其他投資未實現的損失。我們預計,由於冠狀病毒流行病造成的經濟狀況,全球投資市場將繼續動盪。
在截至2020年3月31日的三個月中,我們的結果包括未實現投資損失的影響。6.126億美元由於冠狀病毒大流行擾亂了金融市場,4.232億美元隨後,在截至2020年4月30日的一個月內,由於未實現收益而出現逆轉。下表説明未實現收益(損失)對我們成果的影響:
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| | | | | | | | |
| | 三個月結束 2020年3月31日 | | 由二零二零年四月一日至二零二零年四月三十日(1) |
| | (單位:千美元) |
投資未實現收益(損失)淨額: | | | | |
固定到期日證券、交易和基金持有(2) | | $ | (286,310 | ) | | $ | 235,577 |
|
其他投資和股票 | | (350,084 | ) | | 197,362 |
|
投資未實現淨收益(損失)共計 | | (636,394 | ) | | 432,939 |
|
減:非控股權 | | 23,803 |
| | (9,775 | ) |
未實現淨收益(虧損)對投資的影響 | | $ | (612,591 | ) | | $ | 423,164 |
|
(1) 鑑於金融市場的持續波動,無法保證我們在2020年4月投資組合中看到的未實現收益不會被我們在截至2020年6月30日或其後的財政季度餘額中已實現或未實現的投資組合損失所抵消。
(2)許多保險公司主要使用可供銷售的會計方法,即未實現的金額直接記入股東權益,因此不影響收益。未變現金額只有在特定證券在到期或信用違約之前出售時才可變現。從歷史上看,我們通常把固定收益投資組合記為交易,這反映在收益中。然而,從2019年10月1日起,我們選擇使用所有新收購業務的可用待售會計,並在允許的情況下,當固定收益證券交易到期時,我們將收益再投資於可供出售的證券。
非生命逃逸。在截至2020年3月31日的三個月內,我們的非生命週期部分沒有淨損失,也沒有與冠狀病毒流行有關的LAE,我們的收購活動是在正常情況下進行的。在截至2020年3月31日止的三個月,我們與Lyft完成了一筆交易,並與AXA XL和Aspen簽署了交易,我們預計將在2020年與之前宣佈的慕尼黑再澳大利亞公司交易一起完成交易。總的來説,這些事務大約代表16億美元資產和負債。請參閲附註3-“重大新業務”關於這些交易的進一步詳情,請參閲本季度報告第1項中的未經審計的合併合併財務報表(表10-Q)。
主動承保。在截至2020年3月31日的三個月內,我們的中庭和星石部分發生了與冠狀病毒大流行有關的承保損失,詳情如下:
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 中庭 | | 星石 | | |
| 中庭網(S 609的25%) | | 非控股權益份額 | | 恩斯塔爾的中庭份額 | | 星石網(段級) | | 非控股權益份額 | | 恩斯塔爾在星石中的份額 | | 恩斯塔爾份額共計 |
| (以百萬美元計) |
冠狀病毒淨損失與LAE | $ | 8.6 |
| | $ | (3.5 | ) | | $ | 5.1 |
| | $ | 32.1 |
| | $ | (9.9 | ) | | $ | 22.2 |
| | $ | 27.3 |
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中庭部分的冠狀病毒淨損失和LAE主要包括事故和健康損失以及非海洋直接和兼營業務損失,而Starstone部分損失主要包括傷亡、財產和海上業務損失。關於冠狀病毒淨損失和LAE按部門和業務分類的細目,請參閲下面的“中庭段”和“星石段”部分。我們預計某些業務項目,主要是商業航線的總書面溢價較低,可能會大幅降低,原因是政府的限制措施暫時阻礙了許多企業的正常經營,導致商業活動嚴重減少。
本文引用的非生命週期損失、中庭損失和星石損失是我們對與2020年3月31日之前發生的冠狀病毒大流行相關的承保損失的估計。。鑑於與冠狀病毒大流行及其影響有關的不確定性,以及我們目前所作估計所依據的有限信息,我們的初步儲備以及對冠狀病毒大流行病造成的損失和LAE的估計賠償責任可能會發生重大變化。
綜合業務結果三結束的幾個月2020年3月31日和2019
下表列出了我們所列每一期間未經審計的合併損益表。有關影響營運結果的重要會計政策的討論,請參閲我們在截至年底的10-K表格年報中的“關鍵會計政策”。2019年12月31日,並在本季度報告表10-Q。
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| | | | | | | | | | | |
| 三個月結束 | | |
| 三月三十一日, | | |
| 2020 | | 2019 | | 變化 |
| (單位:千美元) |
收入 | | | | | |
淨保費 | $ | 259,897 |
| | $ | 335,287 |
| | $ | (75,390 | ) |
收費及佣金收入 | 7,528 |
| | 6,681 |
| | 847 |
|
投資淨收益 | 77,840 |
| | 78,696 |
| | (856 | ) |
已實現和未實現收益淨額(損失)(1) | (634,476 | ) | | 460,791 |
| | (1,095,267 | ) |
其他收入 | 20,444 |
| | 5,812 |
| | 14,632 |
|
| (268,767 | ) | | 887,267 |
| | (1,156,034 | ) |
費用 | | | | | |
淨損失和LAE | 107,894 |
| | 312,404 |
| | (204,510 | ) |
人壽和年金政策福利 | — |
| | 96 |
| | (96 | ) |
購置費用 | 66,586 |
| | 93,788 |
| | (27,202 | ) |
一般和行政費用 | 113,511 |
| | 112,074 |
| | 1,437 |
|
利息費用 | 13,415 |
| | 11,036 |
| | 2,379 |
|
外匯淨收益 | (11,930 | ) | | (3,850 | ) | | (8,080 | ) |
| 289,476 |
| | 525,548 |
| | (236,072 | ) |
所得税前的收入(虧損) | (558,243 | ) | | 361,719 |
| | (919,962 | ) |
所得税福利(費用) | 5,175 |
| | (4,749 | ) | | 9,924 |
|
權益法投資收益 | 12,450 |
| | 8,772 |
| | 3,678 |
|
淨收益(虧損) | (540,618 | ) | | 365,742 |
| | (906,360 | ) |
非控制權益造成的淨虧損 | 32,722 |
| | 2,148 |
| | 30,574 |
|
可歸因於ENSTAR的淨收益(損失) | (507,896 | ) | | 367,890 |
| | (875,786 | ) |
優先股股利 | (8,925 | ) | | (9,139 | ) | | 214 |
|
ENSTAR普通股東的淨收益(虧損) | $ | (516,821 | ) | | $ | 358,751 |
| | $ | (875,572 | ) |
(1) 許多保險公司主要採用AFS會計,即未變現金額直接記入股東權益,因此不影響收益。未變現金額只有在特定證券在到期或信用違約之前出售時才可變現。我們歷史上一直使用交易會計,其中未實現的數額反映在收益。然而,從2019年10月1日起,我們一直在選擇使用afs進行所有新的收購,並且在允許的情況下,隨着固定到期證券的交易到期,我們將這些收益再投資於afs證券,用於非人壽流通領域和Starstone部分。有關已實現和未實現損益之間的細分,請參閲附註4-“投資”我們未經審計的合併財務報表,包括在本季度報告第1項中,表格10-Q。
高光
綜合業務結果截至2020年3月31日止的三個月:
| |
• | 恩斯塔爾普通股東合併淨虧損5.168億美元的基本和稀釋淨虧損$23.98. |
| |
• | 恩斯塔爾普通股東的非公認會計原則業務損失3.362億美元和稀釋的非公認會計原則業務損失每普通股$15.60。對恩斯塔爾普通股東的非公認會計原則業務損失與根據公認會計原則計算的恩斯塔爾普通股東的淨虧損和按照公認會計原則計算的稀釋後的非公認會計原則普通股營業損失與按公認會計原則計算的普通股稀釋淨虧損的對賬,見上文“非GAAP財務措施”。 |
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• | 非人壽保險部分的淨虧損4.49億美元的實際淨損失和未實現損失5.747億美元包涵210萬美元已實現淨收益和5.768億美元由於我們投資組合公允價值的變化所造成的未實現淨損失,這可歸因於最近與冠狀病毒大流行有關的全球金融市場的混亂。 |
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• | 聯合比率107.8%我們的中庭部分,淨保費收入為4 240萬美元. 不包括與冠狀病毒大流行有關的估計承保損失,中庭部分的合併比率為87.6%截至2020年3月31日的三個月。 |
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• | 聯合比率116.8%星石的核心業務線和110.4%就星石部分而言,淨保費收入為1.982億美元。不包括與冠狀病毒大流行有關的估計承保損失,Starstone部分的合併比率為94.2%最後三個月2020年3月31日. |
截至2005年的合併財務狀況2020年3月31日:
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• | 已付和未付損失可收回的再保險餘額共計23億美元. |
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• | 損失準備金和淨準備金共計104億美元和81億美元分別。在三結束的幾個月2020年3月31日,我們的非生命週期部分假定總儲備和淨儲備4.712億美元. |
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• | 管理下的資本總額62億美元,包括.的普通股38億美元,優先股5.1億美元、非控制利益4.062億美元和債務15億美元. |
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• | 攤薄後的每股普通股賬面價值$172.83,減少12.7%自2019年12月31日,這主要是由於我們投資組合公允價值的變化所產生的影響,這可歸因於最近與冠狀病毒大流行有關的全球金融市場的混亂。 |
綜合概覽-為截至2020年3月31日止的三個月和2019
除了2020年冠狀病毒大流行的影響外,我們在不同時期的結果的可比性還受到我們在2020年與Lyft和2019年與Morse TEC、蘇黎世、Maiden、美國人和AmTrust完成的收購和再保險交易的影響。附註3-“重大新業務”以本季報第1項所載未經審計的合併財務報表(表10-Q)為例,以進一步瞭解Lyft交易的詳情及“業務-最近的收購及重大新業務”,並載於本公司截至年度的表10-K年度報告內。2019年12月31日有關2019年交易的進一步細節。亞細亞
我們報告了恩斯塔爾普通股東的合併淨虧損5.168億美元最後三個月2020年3月31日, a 減少的8.756億美元淨收益3.588億美元最後三個月2019年3月31日。在結束的三個月裏,我們的綜合財務表現最重要的驅動因素。2020年3月31日與截止的三個月相比2019年3月31日包括:
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• | 非生命逃逸-非終身經營部分的淨虧損如下:4.49億美元最後三個月2020年3月31日與.的淨收益相比4.007億美元最後三個月2019年3月31日。這個減少淨收益8.498億美元主要原因是5.747億美元我們當期的投資組合與4.362億美元在比較時期。本期淨已實現和未實現損失主要是由於我們投資組合公允價值的變化所造成的影響,這可歸因於最近與冠狀病毒大流行有關的全球金融市場的混亂。當期未實現的投資業績因虧損和資產淨值的淨增長而部分抵消。6 200萬美元,包括5 820萬美元與公允價值會計有關的,我們選擇了公允價值選擇的某些負債。 |
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• | 中庭-中庭部分的淨虧損為560萬美元最後三個月2020年3月31日與.的淨收益相比450萬美元最後三個月2019年3月31日。淨收益減少的主要原因是,本期間我們的投資組合出現了較高的損失率以及已實現和未實現的淨損失,這兩種損失都主要是由與冠狀病毒大流行有關的損失造成的。 |
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• | 星石-可歸因於Starstone部分的淨虧損為3 650萬美元最後三個月2020年3月31日與.的淨損失相比3 100萬美元最後三個月2019年3月31日。淨虧損的增加主要是由於我們的投資組合和當期承保損失的已實現和未實現淨損失,這也是受冠狀病毒影響的推動。以其他方式改進的承保結果部分抵消了這些損失,如果不是由於冠狀病毒大流行的影響,這些損失就會恢復盈利。 |
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• | 已實現和未實現收益淨額(損失)-合併淨實現損失和未實現損失6.345億美元 f或者最後三個月2020年3月31日與淨收益相比4.608億美元 最後三個月2019年3月31日。本期已實現和未實現的淨損失主要是由於我們的固定期限、其他投資和股票投資的估值下降,主要是由於與冠狀病毒大流行有關的全球金融市場最近受到破壞。鑑於冠狀病毒流行的獨特情況,該公司還記錄了對某些其他投資的公允價值的未實現損失估計,這些投資通常是滯後報告的。有關投資估值方法的進一步資料,請參閲附註10-“公允價值計量”我們未經審計的合併財務報表,包括在本季度報告第1項中,表格10-Q。 |
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• | 非公認會計原則營業收入(損失)-我們可歸因於恩斯塔爾普通股東的非公認會計原則業務損失,不包括已實現淨損益和未實現損益對固定期限投資和其他項目的影響。3.362億美元最後三個月2020年3月31日,減少5.359億美元的非公認會計原則營業收入1.977億美元最後三個月2019年3月31日。減少的主要原因是我們其他投資和股票的已實現和未實現淨虧損2.581億美元和9 300萬美元分別在三個月內2020年3月31日。關於恩斯塔爾普通股東的非公認會計原則營業收入(虧損)與根據公認會計原則計算的恩斯塔爾普通股東的淨收益(虧損)的對賬情況,見上文“非GAAP財務措施”。 |
按分段計算的操作結果三結束的幾個月2020年3月31日和2019
我們有三分別管理、經營和報告的可報告業務部門:(一)非生命運轉;(二)中庭;和(三)星石。我們的其他活動,不符合報告部分,包括我們的公司開支,償債費用,控股公司的收入和開支,外匯和其他雜項項目。這些片段在附註1-“業務説明”我們的合併財務報表載於我們的年度報告表10-K中。2019年12月31日.
下表按營業部門和我們的其他活動分列了恩斯塔爾普通股東的淨收益(虧損):
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| | | | | | | | | | | |
| 三個月結束 | | |
| 三月三十一日, | | |
| 2020 | | 2019 | | 變化 |
| (單位:千美元) |
恩斯塔爾普通股東淨收益(虧損)的分部分割: | | | | | |
非生命逃逸 | $ | (449,026 | ) | | $ | 400,745 |
| | $ | (849,771 | ) |
中庭 | (5,562 | ) | | 4,497 |
| | (10,059 | ) |
星石 | (36,512 | ) | | (31,001 | ) | | (5,511 | ) |
其他 | (25,721 | ) | | (15,490 | ) | | (10,231 | ) |
恩斯塔爾普通股東的淨收益(虧損) | $ | (516,821 | ) | | $ | 358,751 |
| | $ | (875,572 | ) |
下面按部分討論我們的業務結果。
非生命週期運行段
下面是對我們的非生命週期運行部分的運營結果的討論和分析。
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| | | | | | | | | | | |
| 三個月結束 | | |
| 三月三十一日, | | |
| 2020 | | 2019 | | 變化 |
| (單位:千美元) |
毛保費 | $ | 327 |
| | $ | (20,877 | ) | | $ | 21,204 |
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| | | | | |
淨保費 | $ | 2,176 |
| | $ | (19,178 | ) | | $ | 21,354 |
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| | | | | |
淨保費 | $ | 16,030 |
| | $ | 76,674 |
| | $ | (60,644 | ) |
淨損失和LAE (1) | 62,034 |
| | (95,182 | ) | | 157,216 |
|
購置費用 | (6,907 | ) | | (28,155 | ) | | 21,248 |
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營業費用 | (48,210 | ) | | (43,992 | ) | | (4,218 | ) |
承保收入(損失) (1) | 22,947 |
| | (90,655 | ) | | 113,602 |
|
投資淨收益 | 67,451 |
| | 66,728 |
| | 723 |
|
已實現和未實現收益淨額(損失)(2) | (574,682 | ) | | 436,186 |
| | (1,010,868 | ) |
收費及佣金收入 | 4,985 |
| | 4,832 |
| | 153 |
|
其他收入 | 22,295 |
| | 5,504 |
| | 16,791 |
|
公司開支 | (8,120 | ) | | (16,570 | ) | | 8,450 |
|
利息費用 | (15,899 | ) | | (12,116 | ) | | (3,783 | ) |
外匯淨收益 | 14,653 |
| | 3,618 |
| | 11,035 |
|
所得税前的收入(虧損) | (466,370 | ) | | 397,527 |
| | (863,897 | ) |
所得税福利(費用) | 2,807 |
| | (2,720 | ) | | 5,527 |
|
權益法投資收益 | 12,450 |
| | 8,584 |
| | 3,866 |
|
淨收益(虧損) | (451,113 | ) | | 403,391 |
| | (854,504 | ) |
非控制權益造成的淨虧損(收益) | 2,087 |
| | (2,646 | ) | | 4,733 |
|
ENSTAR普通股東的淨收益(虧損) | $ | (449,026 | ) | | $ | 400,745 |
| | $ | (849,771 | ) |
(1)期間之間的可比性受到當期淨髮生損失和LAE的影響,因為所獲得的未賺得保險費,以及由於某些業務選擇公允價值選項而產生的公允價值變化。詳情請參閲淨損失和LAE表。
(2) 許多保險公司主要採用AFS會計,即未變現金額直接記入股東權益,因此不影響收益。未變現金額只有在特定證券在到期或信用違約之前出售時才可變現。我們歷史上一直使用交易會計,其中未實現的數額反映在收益。然而,從2019年10月1日起,我們一直在選擇使用afs進行所有新的收購,並且在允許的情況下,隨着固定到期證券的交易到期,我們將這些收益再投資於afs證券,用於非壽險部分。
總體成果
三個月結束三月三十一日: 淨虧損4.49億美元最後三個月2020年3月31日與.的淨收益相比4.007億美元最後三個月2019年3月31日, a 減少的8.498億美元。這一減少是主要原因是5.747億美元我們當期的投資組合與4.362億美元在比較時期,10億美元。本期淨已實現和未實現損失主要是由於我們投資組合公允價值的變化所造成的影響,這可歸因於最近與冠狀病毒大流行有關的全球金融市場的混亂。投資結果在下文“投資結果-綜合”中分別討論。
部分抵銷當期投資損失上一期間淨最終損失估計數的有利減少2 790萬美元在本期,與之相比,1 030萬美元在比較時期。我們的承保結果還包括遞延押記資產的攤銷、公允價值調整的攤銷以及我們選擇公允價值選項的負債的公允價值變動,這意味着3 450萬美元在本期的總費用中7 190萬美元在比較時期。
淨保費收入:
下表顯示非人壽保險部分的毛保費及淨保費:
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| | | | | | | | | | | |
| 三個月結束 | | |
| 三月三十一日, | | |
| 2020 | | 2019 | | 變化 |
| (單位:千美元) |
毛保費 | $ | 327 |
| | $ | (20,877 | ) | | $ | 21,204 |
|
簽發的再保險保費 | 1,849 |
| | 1,699 |
| | 150 |
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淨保費 | $ | 2,176 |
| | $ | (19,178 | ) | | $ | 21,354 |
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| | | | | |
毛保費 | $ | 18,078 |
| | $ | 83,966 |
| | $ | (65,888 | ) |
割讓再保險保費 | (2,048 | ) | | (7,292 | ) | | 5,244 |
|
淨保費 | $ | 16,030 |
| | $ | 76,674 |
| | $ | (60,644 | ) |
由於這一部門的業務正處於起步階段,我們的總體預期是,與遺留業務相關的保費將在未來期間下降。然而,任何一年的實際金額都會受到年度內的新交易和近年來完成的交易保費的沖銷的影響。在這一部分賺取的保險費一般由淨髮生的損失和與保險費有關的LAE抵消。保費收入可能高於保費,因為我們可以假設未獲得的保費,而不是自己寫保費。
三結束的幾個月三月三十一日: 的保費淨額三結束的幾個月2020年3月31日的220萬美元主要與從遺留業務收到的調整保費有關。淨保費三結束的幾個月2020年3月31日的1 600萬美元主要與AmTrust RITC交易的結果而產生的逃逸業務有關。的保費淨額三結束的幾個月2019年3月31日的(1 920萬美元)主要與傳統業務的淨書面保費減少有關,而相應的未賺得保費也被釋放。所賺取的保費三結束的幾個月2019年3月31日的7 670萬美元主要與“amTrust rITC”所假定的逃逸業務有關。交易和收購北美婦女再保險公司。
淨損失和LAE:
下表顯示非生命週期運行部分的淨髮生損失和LAE的構成:
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
| 優先 週期 | | 電流 期間 | | 共計 | | 優先 週期 | | 電流 期間 | | 共計 |
| (單位:千美元) |
已付淨損失 | $ | 257,726 |
| | $ | 1,240 |
| | $ | 258,966 |
| | $ | 331,055 |
| | $ | 18,014 |
| | $ | 349,069 |
|
CASE和LAE準備金的淨變化(1) | (176,252 | ) | | 1,672 |
| | (174,580 | ) | | (97,573 | ) | | 19,872 |
| | (77,701 | ) |
IBNR儲備的淨變化(2) | (109,334 | ) | | 4,937 |
| | (104,397 | ) | | (243,815 | ) | | 10,920 |
| | (232,895 | ) |
最終淨損失估計數的增加(減少) | (27,860 | ) | | 7,849 |
| | (20,011 | ) | | (10,333 | ) | | 48,806 |
| | 38,473 |
|
增加(減少)未分配LAE準備金 | (7,479 | ) | | — |
| | (7,479 | ) | | (15,440 | ) | | 265 |
| | (15,175 | ) |
遞延費用資產攤銷 | 14,630 |
| | — |
| | 14,630 |
| | 7,064 |
| | — |
| | 7,064 |
|
公允價值調整攤銷 | 9,063 |
| | — |
| | 9,063 |
| | 8,779 |
| | — |
| | 8,779 |
|
公允價值變動-公允價值選項 | (58,237 | ) | | — |
| | (58,237 | ) | | 56,041 |
| | — |
| | 56,041 |
|
淨損失和LAE | $ | (69,883 | ) | | $ | 7,849 |
| | $ | (62,034 | ) | | $ | 46,111 |
| | $ | 49,071 |
| | $ | 95,182 |
|
(1)案例和LAE準備金的淨變動是指在這段期間,由於理賠或我們的投保人和代理人通知我們的變化,在特定情況下準備金負債的變動,減去我們向再保險公司提出的因理賠或轉移假定的索賠而可收回的準備金的變動。
(2) IBNR準備金的淨變動是我們對IBNR準備金的精算估計的毛額變化,減去可收回的數額。
三個月結束三月三十一日: 淨減少截至三個月的損失和LAE2020年3月31日的6 200萬美元 包括淨支出損失aNd LAE780萬美元與當期淨收益溢價有關,主要是與AmTrust RITC交易獲得的運行業務有關。不包括當期淨髮生損失和780萬美元,與以往各期有關的淨損失和LAE減少額為6 990萬美元,這是由於最終淨損失估計數減少2 790萬美元,負債公允價值的減少5 820萬美元與我們假定的追溯性再保險協議有關,我們選擇了公允價值選項,並減少了對未分配LAE的準備金。750萬美元與.有關2020的公允價值調整在與收購的公司有關的估計支付期內的攤銷額部分抵消了這一活動。910萬美元的遞延費用資產的攤銷和攤銷1 460萬美元。與前幾個期間有關的最終損失淨額估計數的減少2 790萬美元最後三個月2020年3月31日包括Case和IBNR準備金的淨減少額2.856億美元的淨損失部分抵銷2.577億美元.
截至三個月的淨損失和LAE2019年3月31日的9 520萬美元包括淨支出損失和4 910萬美元與當期淨收益保險費有關,主要用於與amTrust ritc交易和收購北美少女. 不包括當期淨髮生損失和4 910萬美元,與前期有關的淨損失和LAE為4 610萬美元的負債公允價值增加5 600萬美元與我們假定的追溯性再保險協議有關,我們選擇了公允價值選擇,在與收購的公司有關的估計支付期內攤銷公允價值調整。880萬美元的遞延費用資產的攤銷和攤銷710萬美元的最終淨損失估計數減少,部分抵消了1 030萬美元和減少未分配的LAE的撥款1 540萬美元與2019年的跑步活動有關。與前幾個期間有關的最終損失淨額估計數的減少1 030萬美元最後三個月(一九二零九年三月三十一日)包括Case和IBNR準備金的淨減少額3.414億美元的淨損失部分抵銷3.311億美元.
購置費用:
三結束的幾個月三月三十一日: 購置費用690萬美元和2 820萬美元最後三個月2020年3月31日和2019分別。與前一期間相比,購置費用減少的原因是,通過AmTrust RITC交易獲得的淨保費較低,相關購置費用較低。
費用和佣金收入:
三結束的幾個月三月三十一日: 我們的管理公司在非人壽保險部分賺取費用和佣金收入。500萬美元最後三個月2020年3月31日符合收費及佣金收入 480萬美元最後三個月2019年3月31日.
其他收入:
三個月結束三月三十一日: 最後三個月2020年3月31日,我們記錄了其他收入2 230萬美元相比較550萬美元最後三個月2019年3月31日.的變化.1 680萬美元主要是被告石棉和環境淨負債減少的結果。
一般費用和行政費用:
一般費用和行政費用包括業務費用和公司費用。
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| | | | | | | | | | | |
| 三個月到3月31日, | | |
| 2020 | | 2019 | | 變化 |
| (單位:千美元) |
營業費用 | $ | 48,210 |
| | $ | 43,992 |
| | $ | 4,218 |
|
公司開支 | 8,120 |
| | 16,570 |
| | (8,450 | ) |
一般和行政費用 | $ | 56,330 |
| | $ | 60,562 |
| | $ | (4,232 | ) |
三結束的幾個月三月三十一日: 一般費用和行政費用5 630萬美元和6 060萬美元最後三個月2020年3月31日和2019分別減少420萬美元. 減少的主要原因是,由於2020年淨收益低於2019年,按業績計算的薪金和福利支出減少。
利息費用:
三結束的幾個月三月三十一日: 利息費用1 590萬美元和1 210萬美元最後三個月2020年3月31日 和2019分別增加380萬美元. 已結束三個月的利息開支增加2020年3月31日反映截至2020年3月31日的3個月的債務餘額高於截至2019年3月31日的3個月本季度使用了各種設施:(1)為重大新業務提供1.5億美元的資金;(2)向公司提供2億美元的額外流動資金最大限度地提高財務靈活性在與冠狀病毒大流行有關的全球金融市場最近中斷之後。
外匯淨收益:
三結束的幾個月三月三十一日: 外匯淨收益1 470萬美元相比較360萬美元最後三個月2020年3月31日和2019分別。增額1 100萬美元主要是由於與冠狀病毒流行有關的外匯市場波動加劇,並由此對非美元計價的投資和技術餘額產生影響。
所得税:
三個月結束三月三十一日: 最後三個月2020年3月31日所得税優惠280萬美元與所得税費用相比270萬美元最後三個月2019年3月31日.的變化.550萬美元,主要原因是本期所得税前收入減少。
股本法投資收益:
三個月結束三月三十一日: 最後三個月2020年3月31日和2019,權益法投資的收益如下1 250萬美元和860萬美元分別增加390萬美元。增加的主要原因是我們在本期投資EnhanizedRe的收益有所增加。
非控制性權益:
三結束的幾個月三月三十一日: 非人壽保險部分非控股權導致的淨虧損如下:210萬美元最後三個月2020年3月31日,與260萬美元最後三個月2019年3月31日。變化470萬美元是由於截至三個月的損失2020年3月31日與這些公司在截止的三個月內所產生的收益相比,那些有非控制權益的公司2019年3月31日.
中庭段
中庭部分包括中庭5有限公司。(“中五”)、中三保險有限公司(“AUL”)和北岸控股有限公司。中庭5的結果代表了它在辛迪加609的結果中所佔的比例。25%承銷能力和資金。AUL的結果很大程度上代表了向Syndicate 609和a收取的費用。20%根據辛迪加的結果收取利潤,減去管理該辛迪加所引起的薪金及一般及行政開支。AUL還包括中庭集團的其他非辛迪加費用收入和相關費用.NorthShore Holdings Limited的結果包括在收購時公允價值的無形資產的攤銷。
下面是對我們中庭部分手術結果的討論和分析。
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| | | | | | | | | | | |
| 三個月結束 | | |
| 三月三十一日, | | |
| 2020 | | 2019 | | 變化 |
| (單位:千美元) |
毛保費 | $ | 57,837 |
| | $ | 53,985 |
| | $ | 3,852 |
|
| | | | | |
淨保費 | $ | 48,698 |
| | $ | 46,499 |
| | $ | 2,199 |
|
| | | | | |
淨保費 | $ | 42,370 |
| | $ | 38,753 |
| | $ | 3,617 |
|
淨損失和LAE | (28,416 | ) | | (17,214 | ) | | (11,202 | ) |
購置費用 | (14,384 | ) | | (13,742 | ) | | (642 | ) |
營業費用 | (2,877 | ) | | (3,033 | ) | | 156 |
|
承保收入(損失) | (3,307 | ) | | 4,764 |
| | (8,071 | ) |
投資淨收益 | 1,525 |
| | 1,711 |
| | (186 | ) |
已實現和未實現收益淨額(損失)(1) | (5,708 | ) | | 2,913 |
| | (8,621 | ) |
收費及佣金收入 | 2,543 |
| | 1,849 |
| | 694 |
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其他收入 | 35 |
| | 36 |
| | (1 | ) |
公司開支 | (3,138 | ) | | (3,788 | ) | | 650 |
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外匯淨收益(損失) | (2,133 | ) | | 825 |
| | (2,958 | ) |
所得税前的收入(虧損) | (10,183 | ) | | 8,310 |
| | (18,493 | ) |
所得税福利(費用) | 753 |
| | (685 | ) | | 1,438 |
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淨收益(虧損) | (9,430 | ) | | 7,625 |
| | (17,055 | ) |
非控制權益造成的淨虧損(收益) | 3,868 |
| | (3,128 | ) | | 6,996 |
|
ENSTAR普通股東的淨收益(虧損) | $ | (5,562 | ) | | $ | 4,497 |
| | $ | (10,059 | ) |
| | | | | |
承保比率(2): | | | | | |
損失率 | 67.1 | % | | 44.4 | % | | 22.7 | % |
購置成本比率 | 33.9 | % | | 35.5 | % | | (1.6 | )% |
營運費用比率 | 6.8 | % | | 7.8 | % | | (1.0 | )% |
組合比 | 107.8 | % | | 87.7 | % | | 20.1 | % |
(1) 許多保險公司主要採用AFS會計,即未變現金額直接記入股東權益,因此不影響收益。未變現金額只有在特定證券在到期或信用違約之前出售時才可變現。在中庭部分,我們使用交易會計,其中未實現的數額反映在收益。
(2) 有關如何計算這些比率的説明,請參閲“承保比率”。
總體成果
三個月結束三月三十一日:淨虧損560萬美元最後三個月2020年3月31日與.的淨收益相比450萬美元最後三個月2019年3月31日, a 減少的1 010萬美元。這個減少淨收益主要是由於當期我們的投資組合出現較高的損失率以及已實現和未實現的淨虧損,這兩種損失都主要是受冠狀病毒大流行的影響所驅動。除冠狀病毒大流行的影響外,截至二零二零年三月三十一日止的三個月的合併比率為87.6%。截至2019年3月31日止的3個月的合計比率為87.7%.
在將淨收益歸因於非控制利益之前,對部門淨收益的組成部分進行了分析,如下所示。投資結果在下文“投資結果-綜合”中分別討論。
毛保費:
下表列出按業務類別為中庭部分編寫的毛保費:
|
| | | | | | | | | | | |
| 三個月結束 | | |
| 三月三十一日, | | |
| 2020 | | 2019 | | 變化 |
| (單位:千美元) |
海運、航空和過境 | $ | 15,894 |
| | $ | 13,014 |
| | $ | 2,880 |
|
約束當局 | 20,288 |
| | 18,575 |
| | 1,713 |
|
再保險 | 7,554 |
| | 8,475 |
| | (921 | ) |
事故與健康 | 8,184 |
| | 9,212 |
| | (1,028 | ) |
非海洋直接兼性 | 5,917 |
| | 4,709 |
| | 1,208 |
|
共計 | $ | 57,837 |
| | $ | 53,985 |
| | $ | 3,852 |
|
三結束的幾個月三月三十一日: 中庭部分的毛保費為5 780萬美元和5 400萬美元最後三個月2020年3月31日和2019分別。截至月底三個月的毛保費增加2020年3月31日 主要分佈在海運、航空和運輸、約束當局和非海運直通車和兼營業務線上。海運、航空和過境業務受益於費率的提高,而約束當局和非海運直接和臨時業務部門繼續受益於編寫新業務的新機會。
淨保費收入:
下表列出中庭部分按業務分列的淨保費:
|
| | | | | | | | | | | |
| 三個月結束 | | |
| 三月三十一日, | | |
| 2020 | | 2019 | | 變化 |
| (單位:千美元) |
海運、航空和過境 | $ | 10,193 |
| | $ | 8,399 |
| | $ | 1,794 |
|
約束當局 | 19,195 |
| | 19,195 |
| | — |
|
再保險 | 3,025 |
| | 3,064 |
| | (39 | ) |
事故與健康 | 4,146 |
| | 3,919 |
| | 227 |
|
非海洋直接兼性 | 5,811 |
| | 4,176 |
| | 1,635 |
|
共計 | $ | 42,370 |
| | $ | 38,753 |
| | $ | 3,617 |
|
三結束的幾個月三月三十一日: 中庭部分的淨保費為4 240萬美元和3 880萬美元最後三個月2020年3月31日和2019分別。這個增加截至三個月的淨保費收入2020年3月31日主要是由於海運、航空和運輸以及非海運直通車和兼營業務的持續增長。
淨損失和LAE:
下表顯示中庭部分的淨損失和LAE的構成:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
| 優先 週期 | | 電流 期間 | | 共計 | | 優先 週期 | | 電流 期間 | | 共計 |
| (單位:千美元) |
已付淨損失 | $ | 12,723 |
| | $ | 4,285 |
| | $ | 17,008 |
| | $ | 14,420 |
| | $ | 7,893 |
| | $ | 22,313 |
|
CASE和LAE準備金的淨變化(1) | (3,034 | ) | | 3,173 |
| | 139 |
| | (6,342 | ) | | 5,929 |
| | (413 | ) |
IBNR儲備的淨變化(2) | (9,315 | ) | | 20,446 |
| | 11,131 |
| | (10,232 | ) | | 4,415 |
| | (5,817 | ) |
最終淨損失估計數的增加(減少) | 374 |
| | 27,904 |
| | 28,278 |
| | (2,154 | ) | | 18,237 |
| | 16,083 |
|
公允價值調整攤銷 | 138 |
| | — |
| | 138 |
| | 1,131 |
| | — |
| | 1,131 |
|
淨損失和LAE | $ | 512 |
| | $ | 27,904 |
| | $ | 28,416 |
| | $ | (1,023 | ) | | $ | 18,237 |
| | $ | 17,214 |
|
(1)案例和LAE準備金的淨變動是指在這段期間,由於理賠或我們的投保人和代理人通知我們的變化,在特定情況下準備金負債的變動,減去我們向再保險公司提出的因理賠或轉移假定的索賠而可收回的準備金的變動。
(2)IBNR儲備的淨變化反映我們對IBNR儲備精算估計的毛額變化,減去可收回的數額。
三個月結束三月三十一日: 截至三個月的淨損失和LAE2020年3月31日和2019都是2 840萬美元和1 720萬美元分別。前期虧損淨額50萬美元最後三個月2020年3月31日與前期淨優惠發展相比100萬美元最後三個月2019年3月31日。當期淨不利前期損失的發展是由建設損失準備金的加強所推動的。不包括上一期間的損失發展、淨髮生的損失和截至的三個月的LAE2020年3月31日都是2 790萬美元包括在內860萬美元 與冠狀病毒大流行有關的損失。不包括上一期間的損失發展、淨髮生的損失和截至的三個月的LAE2019年3月31日都是1 820萬美元。損失率 67.1%和44.4% 最後三個月2020年3月31日和2019分別。不包括與冠狀病毒大流行有關的損失的影響,t的損失比率。hree月結束2020年3月31日曾.46.8%.
為截至2020年3月31日止的三個月,中庭部分的淨損失和LAE包括在內860萬美元與冠狀病毒大流行有關的損失,其中恩斯塔爾的份額總計510萬美元,如下:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日止的三個月 |
| 中庭網(S 609的25%) | | 非控股權益份額 | | 恩斯塔爾的中庭份額 |
| (單位:千美元) |
海運、航空和過境 | $ | 162 |
| | $ | (66 | ) | | $ | 96 |
|
事故與健康 | 6,946 |
| | (2,848 | ) | | 4,098 |
|
非海洋直接兼性 | 1,470 |
| | (603 | ) | | 867 |
|
冠狀病毒淨損失與LAE | $ | 8,578 |
| | $ | (3,517 | ) | | $ | 5,061 |
|
購置費用:
三結束的幾個月三月三十一日: 購置費用1 440萬美元和1 370萬美元最後三個月2020年3月31日和2019分別。中庭收購成本比率為33.9%和35.5%最後三個月2020年3月31日和2019分別。本期購置費用比率減少的主要原因是商定減少某些賬户的經紀費用。
業務費用:
三結束的幾個月三月三十一日: 中庭部分的業務費用為290萬美元和300萬美元最後三個月2020年3月31日和2019分別。截至三個月的營運費用比率2020年3月31日曾.6.8%相比較7.8%最後三個月2019年3月31日。減少的主要原因是本期淨保費增加。
費用和佣金收入:
三結束的幾個月三月三十一日: 費用和佣金收入250萬美元和180萬美元最後三個月2020年3月31日和2019分別。這些費用是與AUL管理Syndicate 609和其他承銷財團有關的利潤佣金。增加的主要原因是本期間空間財團的利潤佣金收入。
公司開支:
三結束的幾個月三月三十一日: 企業 中庭部分的費用是310萬美元和380萬美元最後三個月2020年3月31日和2019分別。這個減少在公司開支中,主要是由於三結束的幾個月2020年3月31日由於中庭段的結果相對較低三結束的幾個月2020年3月31日.
非控制性權益:
三結束的幾個月三月三十一日: 中庭部分非控股權造成的淨虧損為390萬美元最後三個月2020年3月31日,與可歸因於非控制權益的淨收益相比310萬美元最後三個月2019年3月31日。可歸因於非控制權益的數額的變化是由於以下原因造成的損失:三結束的幾個月2020年3月31日,與截至這三個月的淨收益相比2019年3月31日,如上文所述。
都是2020年3月31日和2019年12月31日,三叉戟和道林41.0%對中庭的非控制性興趣。
星石段
Starstone部分的結果包括Starstone專業控股有限公司及其子公司(“Starstone Group”)和集團內部再保險會議的結果:
| |
• | 星石集團:承銷組合的重新定位一直持續到2020年,重點是實現承銷盈利能力。星石將其業務分為“核心線”和“退出線”,以監控重新定位階段的業績。已退出的業務線是指新業務已經停止的部分或業務線,包括某些航空航天、傷亡和財產線。 |
| |
• | 團體內再保險會議:在與Starstone其他股東的合作下,我們完成了一系列交易,以出資和再保險的形式向Starstone提供戰略和資本支持。組內再保險會議也影響期間間的可比性。請參閲附註3-“收購”和附註21-“關聯方交易”表10-K所載的合併財務報表2019年12月31日以獲取更多信息。這些星石集團和其他集團實體之間的再保險交易反映在下面的星石集團內部會議(“星石集團內部會議”)中,並在合併後被取消。 |
下面的討論描述了星石集團(Starstone Group)的結果,它沒有反映星石集團內部會議的影響,也描述了星石集團(StarStone)部分的結果,其中確實包括了星石集團內部會議的影響。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
| 星石集團 | | 星石集團內部會議 | | 星石段 | | 星石集團 | | 星石集團內部會議 | | 星石段 |
| (單位:千美元) |
淨保費 | $ | 189,791 |
| | $ | 8,369 |
| | $ | 198,160 |
| | $ | 175,382 |
| | $ | 37,880 |
| | $ | 213,262 |
|
淨損失和LAE | (141,262 | ) | | 2,232 |
| | (139,030 | ) | | (144,764 | ) | | (50,288 | ) | | (195,052 | ) |
購置費用 | (42,668 | ) | | (2,544 | ) | | (45,212 | ) | | (34,548 | ) | | (17,111 | ) | | (51,659 | ) |
營業費用 | (34,559 | ) | | 7 |
| | (34,552 | ) | | (35,617 | ) | | (377 | ) | | (35,994 | ) |
承保收入(損失) | (28,698 | ) | | 8,064 |
| | (20,634 | ) | | (39,547 | ) | | (29,896 | ) | | (69,443 | ) |
投資淨收益 | 11,344 |
| | 8 |
| | 11,352 |
| | 11,853 |
| | 89 |
| | 11,942 |
|
已實現淨收益和未實現收益(1) | (48,011 | ) | | (6,075 | ) | | (54,086 | ) | | 18,710 |
| | 1,948 |
| | 20,658 |
|
其他收入 | 85 |
| | — |
| | 85 |
| | 60 |
| | — |
| | 60 |
|
公司開支 | (574 | ) | | — |
| | (574 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
利息收入(開支) | (1,768 | ) | | 1,321 |
| | (447 | ) | | (2,792 | ) | | 2,317 |
| | (475 | ) |
外匯淨收益(虧損) | (1,855 | ) | | 1,265 |
| | (590 | ) | | (242 | ) | | (352 | ) | | (594 | ) |
所得税前的收入(虧損) | (69,477 | ) | | 4,583 |
| | (64,894 | ) | | (11,958 | ) | | (25,894 | ) | | (37,852 | ) |
所得税福利(費用) | 1,615 |
| | — |
| | 1,615 |
| | (1,259 | ) | | — |
| | (1,259 | ) |
權益法投資收益 | — |
| | — |
| | — |
| | 188 |
| | — |
| | 188 |
|
淨收益(虧損) | (67,862 | ) | | 4,583 |
| | (63,279 | ) | | (13,029 | ) | | (25,894 | ) | | (38,923 | ) |
非控制權益造成的淨虧損(收益) | 27,262 |
| | (495 | ) | | 26,767 |
| | 5,346 |
| | 2,576 |
| | 7,922 |
|
ENSTAR普通股東的淨收益(虧損) | $ | (40,600 | ) | | $ | 4,088 |
| | $ | (36,512 | ) | | $ | (7,683 | ) | | $ | (23,318 | ) | | $ | (31,001 | ) |
| | | | | | | | | | | |
承保比率(2): | | | | | | | | | | | |
損失率 | 74.4 | % | | (26.7 | )% | | 70.2 | % | | 82.5 | % | | 132.8 | % | | 91.5 | % |
購置成本比率 | 22.5 | % | | 30.4 | % | | 22.8 | % | | 19.7 | % | | 45.2 | % | | 24.2 | % |
營運費用比率 | 18.2 | % | | (0.1 | )% | | 17.4 | % | | 20.3 | % | | 1.0 | % | | 16.9 | % |
組合比 | 115.1 | % | | 3.6 | % | | 110.4 | % | | 122.5 | % | | 178.9 | % | | 132.6 | % |
| |
(1) | 許多保險公司主要採用AFS會計,即未變現金額直接記入股東權益,因此不影響收益。未變現金額只有在特定證券在到期或信用違約之前出售時才可變現。我們歷史上一直使用交易會計,其中未實現的數額反映在收益。然而,從2019年10月1日起,我們一直選擇使用AFS會計進行所有新的收購,並在允許的情況下,在固定到期證券到期的情況下,我們將這些收益再投資於星石部分的AFS證券。 |
(2) 有關如何計算這些比率的説明,請參閲“承保比率”。
下表列出了星石集團按我們認為核心和退出的業務類別劃分的承保收入:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
| 核心線 | | 退出線 | | 星石集團 | | 核心線 | | 退出線 | | 星石集團 |
| (單位:千美元) |
淨保費 | $ | 183,403 |
| | $ | 6,388 |
| | $ | 189,791 |
| | $ | 136,540 |
| | $ | 38,842 |
| | $ | 175,382 |
|
淨損失和LAE | (141,764 | ) | | 502 |
| | (141,262 | ) | | (92,011 | ) | | (52,753 | ) | | (144,764 | ) |
購置費用 | (40,152 | ) | | (2,516 | ) | | (42,668 | ) | | (27,430 | ) | | (7,118 | ) | | (34,548 | ) |
營業費用 | (32,310 | ) | | (2,249 | ) | | (34,559 | ) | | (25,519 | ) | | (10,098 | ) | | (35,617 | ) |
承保收入(損失) | $ | (30,823 | ) | | $ | 2,125 |
| | $ | (28,698 | ) | | $ | (8,420 | ) | | $ | (31,127 | ) | | $ | (39,547 | ) |
| | | | | | | | | | | |
承保比率(1): | | | | | | | | | | | |
損失率 | 77.3 | % | | (7.9 | )% | | 74.4 | % | | 67.4 | % | | 135.8 | % | | 82.5 | % |
購置成本比率 | 21.9 | % | | 39.4 | % | | 22.5 | % | | 20.1 | % | | 18.3 | % | | 19.7 | % |
營運費用比率 | 17.6 | % | | 35.2 | % | | 18.2 | % | | 18.7 | % | | 26.0 | % | | 20.3 | % |
組合比 | 116.8 | % | | 66.7 | % | | 115.1 | % | | 106.2 | % | | 180.1 | % | | 122.5 | % |
(1)有關如何計算這些比率的説明,請參閲“承保比率”。
總體成果
三個月結束三月三十一日: 星石部分的淨虧損是3 650萬美元最後三個月2020年3月31日與.的淨損失相比3 100萬美元最後三個月2019年3月31日,淨虧損增加550萬美元. 淨虧損增加的主要原因是我們的投資組合出現了已實現和未實現的淨虧損。的5 410萬美元在當前時期,受冠狀病毒大流行對全球金融市場的影響。投資結果在下文“投資結果-綜合”中分別討論。
星石部分的淨承保虧損為2 060萬美元最後三個月2020年3月31日的估計淨損失所產生的影響3 210萬美元與冠狀病毒大流行有關。儘管受冠狀病毒的影響,承保損失減少了4 880萬美元從…6 940萬美元最後三個月2019年3月31日。由於採取了重新定位行動,以提高2019年期間的承保盈利能力,Starstone部門的承銷業績顯著改善。星石片段的合併比率是110.4%最後三個月2020年3月31日相比較132.6%最後三個月2019年3月31日。截至三個月的淨損失和LAE2020年3月31日都是1.39億美元包括在內3 210萬美元與冠狀病毒流行有關的損失,或16.2個百分點的合併比率。不包括與冠狀病毒大流行有關的損失,Starstone片段的合併比率為94.2%三個月結束2020年3月31日.
星石集團的淨虧損4 060萬美元最後三個月2020年3月31日與.的淨損失相比770萬美元最後三個月2019年3月31日,損失增加3 290萬美元. 淨虧損增加的主要原因是我們的投資組合出現了已實現和未實現的淨虧損。4 800萬美元在當前時期,受冠狀病毒大流行對全球金融市場的影響。
部分抵消當期投資損失是對本期合併比率的改進,原因是2019年期間採取的重新定位行動。星石集團合併比率為115.1%最後三個月2020年3月31日相比較122.5%最後三個月2019年3月31日。星石集團淨虧損與LAE截至三個月2020年3月31日都是1.413億美元其中包括與冠狀病毒大流行有關的2 410萬美元損失,佔合併比率的12.7個百分點。不包括與冠狀病毒大流行相關的損失,在截至三個月的時間裏,星石集團的合併比率為102.4%。2020年3月31日.
毛保費:
下表列出按業務類別為Starstone部門編寫的毛保費:
|
| | | | | | | | | | | |
| 三個月結束 | | |
| 三月三十一日, | | |
| 2020 | | 2019 | | 變化 |
| (單位:千美元) |
傷亡 | $ | 113,668 |
| | $ | 95,405 |
| | $ | 18,263 |
|
海軍陸戰隊 | 75,920 |
| | 88,541 |
| | (12,621 | ) |
財產 | 26,873 |
| | 28,153 |
| | (1,280 | ) |
航空航天 | 25,280 |
| | 9,112 |
| | 16,168 |
|
工人補償 | 38,113 |
| | 30,162 |
| | 7,951 |
|
共計 | $ | 279,854 |
| | $ | 251,373 |
| | $ | 28,481 |
|
三個月結束三月三十一日: 星石部分的毛保費為2.799億美元和2.514億美元最後三個月2020年3月31日和2019分別增加2 850萬美元。增加.1 830萬美元在傷亡業務方面,主要是由於新的業務機會承銷和費率提高所致。增加.1 620萬美元在航空航天行業,主要原因是新的比例配額分配安排。財產和海運線減少1 260萬美元和130萬美元在很大程度上,這分別是我們退出某些業務的戰略的結果。
淨保費收入:
下表列出星石部分按業務類別賺取的淨保費: |
| | | | | | | | | | | |
| 三個月結束 | | |
| 三月三十一日, | | |
| 2020 | | 2019 | | 變化 |
| (單位:千美元) |
傷亡 | $ | 94,511 |
| | $ | 81,717 |
| | $ | 12,794 |
|
海軍陸戰隊 | 46,833 |
| | 56,753 |
| | (9,920 | ) |
財產 | 24,470 |
| | 44,339 |
| | (19,869 | ) |
航空航天 | 7,914 |
| | 13,520 |
| | (5,606 | ) |
工人補償 | 24,432 |
| | 16,933 |
| | 7,499 |
|
共計 | $ | 198,160 |
| | $ | 213,262 |
| | $ | (15,102 | ) |
三個月結束三月三十一日: 星石部分的淨保費為1.982億美元和2.133億美元最後三個月2020年3月31日和2019分別減少1 510萬美元。淨保費收入減少的主要原因是我們退出某些業務的戰略和新的比例配額份額業務的盈利模式放緩。
淨損失和LAE:
下表顯示了Starstone部分的淨損失和LAE的構成部分:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月到3月31日, |
| 2020 | | 2019 |
| 優先 週期 | | 電流 期間 | | 共計 | | 優先 週期 | | 電流 期間 | | 共計 |
| (單位:千美元) |
已付淨損失 | $ | 105,527 |
| | $ | 1,027 |
| | $ | 106,554 |
| | $ | 113,625 |
| | $ | 1,792 |
| | $ | 115,417 |
|
CASE和LAE準備金的淨變化(1) | (48,693 | ) | | 5,501 |
| | (43,192 | ) | | (8,824 | ) | | 10,880 |
| | 2,056 |
|
IBNR儲備的淨變化(2) | (57,969 | ) | | 133,231 |
| | 75,262 |
| | (52,834 | ) | | 129,258 |
| | 76,424 |
|
最終淨損失估計數的增加(減少) | (1,135 | ) | | 139,759 |
| | 138,624 |
| | 51,967 |
| | 141,930 |
| | 193,897 |
|
增加(減少)未分配LAE準備金 | (1,605 | ) | | 2,346 |
| | 741 |
| | (1,672 | ) | | 3,020 |
| | 1,348 |
|
公允價值調整攤銷 | (335 | ) | | — |
| | (335 | ) | | (193 | ) | | — |
| | (193 | ) |
淨損失和LAE | $ | (3,075 | ) | | $ | 142,105 |
| | $ | 139,030 |
| | $ | 50,102 |
| | $ | 144,950 |
| | $ | 195,052 |
|
(1)案例和LAE準備金的淨變動是指在這段期間,由於理賠或我們的投保人和代理人通知我們的變化,在特定情況下準備金負債的變動,減去我們向再保險公司提出的因理賠或轉移假定的索賠而可收回的準備金的變動。
(2)IBNR準備金的淨變動是我們對IBNR準備金的精算估計的毛額變化,減去可收回的數額。
三個月結束三月三十一日: 截至三個月的淨損失和LAE2020年3月31日和2019都是1.39億美元和1.91億美元分別。前期淨虧損發展310萬美元最後三個月2020年3月31日與前期虧損淨額相比5 010萬美元最後三個月2019年3月31日。截至三個月前三個月的淨有利前期損失發展情況2020年3月31日是由幾個行業的有利競爭所驅動的。截至2019年3月31日的三個月的淨不利前期虧損發展主要與業務發展有關,我們已經退出或接受補救,這是我們重新定位承保計劃的一部分。不包括上一期間的淨虧損發展、淨髮生的損失和截至的三個月的LAE2020年3月31日都是1.421億美元 包括在內3 210萬美元與冠狀病毒大流行有關的損失。不包括上一期間的淨虧損發展、淨髮生的損失和截至的三個月的LAE2019年3月31日都是1.45億美元。星石部分的損失率為 70.2%和91.5% 最後三個月2020年3月31日和2019分別。不包括與冠狀病毒大流行有關的損失的影響,t的損失比率。hree月結束2020年3月31日曾.54.0%.
為截至2020年3月31日止的三個月,星石部分淨支出損失和LAE包括3 210萬美元與冠狀病毒大流行有關的損失,其中恩斯塔爾的份額總計2 220萬美元,如下:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日止的三個月 |
| 星石網(段級) | | 非控股權益份額 | | 恩斯塔爾在星石中的份額 |
| (單位:千美元) |
傷亡 | $ | 14,350 |
| | $ | (5,883 | ) | | $ | 8,467 |
|
海軍陸戰隊 | 8,600 |
| | (3,526 | ) | | 5,074 |
|
財產 | 9,100 |
| | (0.451 | ) | | 8,649 |
|
冠狀病毒淨損失與LAE | $ | 32,050 |
| | $ | (9,860 | ) | | $ | 22,190 |
|
截至三個月的星石集團淨虧損和LAE2020年3月31日和2019都是1.413億美元和1.448億美元分別。星石集團的損失率為74.4%和82.5%最後三個月2020年3月31日和2019分別。截至三個月的淨損失和LAE2020年3月31日其中包括與冠狀病毒大流行有關的2 410萬美元損失,即損失比率的12.7個百分點。不包括與冠狀病毒大流行有關的損失,截至三個月的星石集團損失率為61.7%2020年3月31日.
購置費用:
三個月結束三月三十一日: 星石部分的收購成本是4 520萬美元和5 170萬美元最後三個月2020年3月31日和2019分別減少的640萬美元。截至三個月的購置費用比率2020年3月31日和2019都是22.8%和24.2%分別。
星石集團的收購成本是4 270萬美元和3 450萬美元最後三個月2020年3月31日和2019分別增加的810萬美元。截至三個月的購置費用比率2020年3月31日和2019都是22.5%和19.7%分別增加的2.8個百分點。這個增加在購置成本比率方面,原因是2020年購置成本較高,因為2019年的購置成本受益於與KaylaRe的整個賬户配額份額安排有關的佣金信貸,該信貸沒有得到延長。
業務費用:
三結束的幾個月三月三十一日: 操作截止三個月的星石部分費用2020年3月31日和2019 都是3 460萬美元和3 600萬美元分別。截至三個月的營運費用比率2020年3月31日和2019都是17.4%和16.9%分別。
星石集團截至三個月的營運費用比率2020年3月31日和2019都是18.2%和20.3%分別減少2.1個百分點。這個減少在營運開支比率方面,主要是由於與KaylaRe的配額股份安排不獲延續,導致三結束的幾個月2020年3月31日為星石集團服務。
所得税:
三結束的幾個月三月三十一日: 星石部分的所得税優惠最後三個月2020年3月31日 曾.160萬美元,與所得税支出相比130萬美元最後三個月2019年3月31日。所得税利益(費用)一般由税前收入(虧損)在應税管轄區和非應税轄區之間的地理分佈所驅動。
非控制性權益:
三個月結束三月三十一日: 可歸因於星石部分非控股權的淨虧損如下2 680萬美元最後三個月2020年3月31日,與790萬美元最後三個月2019年3月31日。截至月底三個月因未控制權益而造成的淨虧損增加2020年3月31日如上文所述,是由於星石部分的虧損增加所致。
都是2020年3月31日和2019年12月31日,三叉戟和道林41.0%星石集團的非控股權。
其他
我們的其他活動,不符合報告部門的資格,包括我們的公司開支,償債費用,優先股股息,控股公司的收入和開支,外匯和其他雜項項目。2019年5月31日,我們完成了將全資子公司阿爾法保險公司(Alpha Insurance SA)編寫的剩餘壽險保單移交給紀念碑的一家子公司。
以下是對我們其他活動的業務結果的討論和分析,概述如下:
|
| | | | | | | | | | | |
| 三個月結束 | | |
| 三月三十一日, | | |
| 2020 | | 2019 | | 變化 |
| (單位:千美元) |
淨保費 | $ | 3,337 |
| | $ | 6,598 |
| | $ | (3,261 | ) |
淨損失和LAE | (2,482 | ) | | (4,956 | ) | | 2,474 |
|
人壽和年金政策福利 | — |
| | (96 | ) | | 96 |
|
購置費用 | (83 | ) | | (232 | ) | | 149 |
|
承保收入 | 772 |
| | 1,314 |
| | (542 | ) |
淨投資損失 | (2,488 | ) | | (1,685 | ) | | (803 | ) |
已實現淨收益和未實現收益 | — |
| | 1,034 |
| | (1,034 | ) |
其他收入(損失) | (1,971 | ) | | 212 |
| | (2,183 | ) |
公司開支 | (16,040 | ) | | (8,697 | ) | | (7,343 | ) |
利息收入 | 2,931 |
| | 1,555 |
| | 1,376 |
|
外匯淨損失 | — |
| | 1 |
| | (1 | ) |
所得税前損失 | (16,796 | ) | | (6,266 | ) | | (10,530 | ) |
所得税費用 | — |
| | (85 | ) | | 85 |
|
可歸因於ENSTAR的淨虧損 | (16,796 | ) | | (6,351 | ) | | (10,445 | ) |
優先股股利 | (8,925 | ) | | (9,139 | ) | | 214 |
|
ENSTAR普通股東的淨虧損 | $ | (25,721 | ) | | $ | (15,490 | ) | | $ | (10,231 | ) |
總體成果:
三個月結束三月三十一日: 淨虧損2 570萬美元最後三個月2020年3月31日的淨虧損1 550萬美元最後三個月2019年3月31日,淨虧損增加的1 020萬美元,這主要是由於730萬美元增加公司開支。
承保收入:
三結束的幾個月三月三十一日*承保收入大致一致於80萬美元和130萬美元最後三個月2020年3月31日和2019分別。
公司開支:
三個月結束三月三十一日:公司開支1 600萬美元最後三個月2020年3月31日相比較870萬美元最後三個月2019年3月31日。增加的主要原因是基於業績的股票薪酬獎勵。
利息收入:
三結束的幾個月三月三十一日: 利息收入290萬美元最後三個月2020年3月31日相比較160萬美元最後三個月2019年3月31日,增加140萬美元。這意味着我們的報告部分之間的利息費用的消除。
優先股股利:
三結束的幾個月三月三十一日: 優先股的股息是890萬美元和910萬美元最後三個月2020年3月31日和2019分別。
可投資資產
我們將可投資資產定義為投資總額、現金和現金等價物、限制性現金和現金等價物以及持有的基金的總和。投資主要包括投資等級、流動性、短期至中期固定期限證券、股票和其他投資.現金和現金等價物以及限制性現金和現金等價物主要由現金、高級定期存款和其他流動性強的工具組成,如收購時期限不到三個月的商業票據和貨幣市場基金。持有的基金主要由短期至中期的投資級、流動性、固定期限證券組成.
可投資資產144億美元截至2020年3月31日相比較147億美元截至2019年12月31日,減少2.0%。減少的主要原因是2020年第一季度記錄的已付損失和未實現投資損失,但與Lyft交易有關的資產部分抵消了這一損失,Lyft交易將於2020年3月31日生效。
我們對投資策略的描述載於“第7項.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-投資”-我們關於表10-K的年度報告。2019年12月31日.
按分段分列的可投資資產構成
在我們所有的部門中,我們努力以一種承認我們的流動性需求的方式來安排我們的投資,以滿足我們支付損失的義務。我們在確定我們與可比較期限的資產的關聯程度時,考慮到我們負債的持續時間特徵,這取決於我們的其他投資策略,並在切實可行的範圍內。如果我們的流動資金需求或一般負債狀況發生意外變化,我們可能會調整我們的投資組合結構,以滿足我們修訂後的預期。下表按部門和我們的其他活動彙總了可投資資產總額的構成:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 |
| | 非生命 跑掉 | | 中庭 | | 星石 | | 其他 | | 共計 |
| | (單位:千美元) |
按公允價值進行的短期投資、交易 | | $ | 15,847 |
| | $ | 2,402 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 18,249 |
|
按公允價值計算的短期投資 | | 129,085 |
| | — |
| | 9,815 |
| | — |
| | 138,900 |
|
固定到期日,交易,按公允價值計算 | | 4,777,306 |
| | 158,763 |
| | 708,750 |
| | — |
| | 5,644,819 |
|
固定到期日,按公允價值計算 | | 1,573,146 |
| | 14,858 |
| | 552,169 |
| | — |
| | 2,140,173 |
|
持有的資金-直接管理 | | 1,134,921 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 1,134,921 |
|
按公允價值計算的股票 | | 510,580 |
| | 20,795 |
| | 110,475 |
| | — |
| | 641,850 |
|
其他投資,按公允價值計算 | | 2,241,853 |
| | 6,016 |
| | 79,115 |
| | — |
| | 2,326,984 |
|
權益法投資 | | 337,474 |
| | — |
| |
| | — |
| | 337,474 |
|
投資總額 | | 10,720,212 |
| | 202,834 |
| | 1,460,324 |
| | — |
| | 12,383,370 |
|
現金和現金等價物(包括限制性現金) | | 811,365 |
| | 52,408 |
| | 293,294 |
| | 3,908 |
| | 1,160,975 |
|
再保險公司持有的資金 | | 759,494 |
| | 26,887 |
| | 32,337 |
| | 8,664 |
| | 827,382 |
|
可投資資產總額 | | $ | 12,291,071 |
| | $ | 282,129 |
| | $ | 1,785,955 |
| | $ | 12,572 |
| | $ | 14,371,727 |
|
| | | | | | | | | | |
期限(以年份為單位)(1) | | 4.96 |
| | 2.13 |
| | 2.66 |
| | 0.00 |
| | 4.54 |
|
平均信用評級(2) | | A+ |
| | AA- |
| | AA- |
| | AAA級 |
| | A+ |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | (一九二零九年十二月三十一日) |
| | 非生命 跑掉 | | 中庭 | | 星石 | | 其他 | | 共計 |
| | (單位:千美元) |
按公允價值進行的短期投資、交易 | | $ | 50,268 |
| | $ | 1,222 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 51,490 |
|
按公允價值計算的短期投資 | | 121,780 |
| | — |
| | 6,555 |
| | — |
| | 128,335 |
|
固定到期日,交易,按公允價值計算 | | 5,378,533 |
| | 155,510 |
| | 812,286 |
| | — |
| | 6,346,329 |
|
固定到期日,按公允價值計算 | | 1,446,912 |
| | 15,310 |
| | 451,167 |
| | — |
| | 1,913,389 |
|
持有的資金-直接管理 | | 1,187,552 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 1,187,552 |
|
按公允價值計算的股票 | | 576,893 |
| | 22,079 |
| | 130,749 |
| | — |
| | 729,721 |
|
其他投資,按公允價值計算 | | 2,386,776 |
| | 7,417 |
| | 130,227 |
| | — |
| | 2,524,420 |
|
權益法投資 | | 326,277 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 326,277 |
|
投資總額 | | 11,474,991 |
| | 201,538 |
| | 1,530,984 |
| | — |
| | 13,207,513 |
|
現金和現金等價物(包括限制性現金) | | 666,705 |
| | 58,369 |
| | 326,136 |
| | 4,567 |
| | 1,055,777 |
|
再保險公司持有的資金 | | 336,470 |
| | 27,451 |
| | 36,194 |
| | 8,620 |
| | 408,735 |
|
可投資資產總額 | | $ | 12,478,166 |
| | $ | 287,358 |
| | $ | 1,893,314 |
| | $ | 13,187 |
| | $ | 14,672,025 |
|
| | | | | | | | | | |
期限(以年份為單位)(1) | | 5.24 |
| | 1.86 |
| | 2.53 |
| | 0.00 |
| | 4.76 |
|
平均信用評級(2) | | A+ |
| | AA- |
| | A+ |
| | AAA級 |
| | A+ |
|
(1) 期限計算包括現金及現金等價物、短期投資、固定到期日及基金內的固定到期日。2020年3月31日和2019年12月31日.
(2)平均信貸評級包括現金及現金等價物、短期投資、固定到期日及基金內的固定期限。2020年3月31日和2019年12月31日.
都是2020年3月31日和2019年12月31日,我們的投資組合,包括直接管理的基金,平均信用評級為A+。截至2020年3月31日和2019年12月31日,我們的固定期限投資(分類為交易及afs,以及我們的固定期限投資包括在直接管理的基金內)屬非投資級別(即評級低於bbb-及非評級證券)。5.1%和4.3%我們的固定期限投資組合,分別。年按資產類別劃分的平均信貸評級的詳細附表2020年3月31日包括在附註4-“投資”我們未經審計的合併財務報表,包括在本季度報告第1項中,表格10-Q。
按資產類別劃分的到期日表列於附註4-“投資”我們未經審計的合併財務報表,包括在本季度報告第1項中,表格10-Q。
按資產類別劃分的投資組合構成
下表按資產類別彙總了我們的投資組合組成:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 |
| | AAA級 | | AA級 | | 額定 | | BBB級 | | 非投資級 | | 未評級 | | 共計 | | % |
| | (單位:千美元,百分比除外) |
短期及固定期限投資、交易及afs及直接管理的基金 | | | | |
美國政府和機構 | | $ | 519,933 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 519,933 |
| | 4.2 | % |
英國政府 | | 538 |
| | 99,467 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 100,005 |
| | 0.8 | % |
其他政府 | | 268,626 |
| | 136,721 |
| | 63,097 |
| | 111,636 |
| | 20,478 |
| | 3,456 |
| | 604,014 |
| | 4.9 | % |
企業 | | 140,194 |
| | 602,836 |
| | 2,908,118 |
| | 1,594,296 |
| | 277,738 |
| | 15,509 |
| | 5,538,691 |
| | 44.7 | % |
市級 | | 16,425 |
| | 77,511 |
| | 49,068 |
| | 21,826 |
| | — |
| | — |
| | 164,830 |
| | 1.3 | % |
住宅按揭 | | 395,148 |
| | 26,892 |
| | 3,085 |
| | 1,602 |
| | 35,489 |
| | 5,702 |
| | 467,918 |
| | 3.8 | % |
商業抵押貸款 | | 621,883 |
| | 93,167 |
| | 78,379 |
| | 57,187 |
| | 5,867 |
| | 17,021 |
| | 873,504 |
| | 7.1 | % |
資產支持 | | 421,823 |
| | 64,782 |
| | 122,025 |
| | 71,799 |
| | 10,352 |
| | 64,094 |
| | 754,875 |
| | 6.1 | % |
共計 | | 2,384,570 |
| | 1,101,376 |
| | 3,223,772 |
| | 1,858,346 |
| | 349,924 |
| | 105,782 |
| | 9,023,770 |
| | 72.9 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | |
|
直接管理的基金內包括的其他資產 | | | | | | 53,292 |
| | 0.4 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | |
|
股票 | | | | | | | | | | | | | | | |
|
公開交易股票 | | | | | | | | | | | | | | 240,932 |
| | 1.9 | % |
交易所交易基金 | | | | | | | | | | | | | | 130,906 |
| | 1.1 | % |
私有股票 | | | | | | | | | | | | | | 270,012 |
| | 2.2 | % |
共計 | | | | | | | | | | | | | | 641,850 |
| | 5.2 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | |
|
其他投資 | | | | | | | | | | | | | | | |
|
對衝基金 | | | | | | | | | | | | | | 1,055,448 |
| | 8.5 | % |
固定收益基金 | | | | | | | | | | | | | | 463,717 |
| | 3.7 | % |
股票基金 | | | | | | | | | | | | | | 320,046 |
| | 2.6 | % |
私人股本基金 | | | | | | | | | | | | | | 309,219 |
| | 2.5 | % |
CLO股票 | | | | | | | | | | | | | | 83,740 |
| | 0.7 | % |
CLO股票基金 | | | | | | | | | | | | | | 66,938 |
| | 0.5 | % |
私人信貸基金 | | | | | | | | | | | | | | 20,473 |
| | 0.2 | % |
其他 | | | | | | | | | | | | | | 7,403 |
| | 0.1 | % |
共計 | | | | | | | | | | | | | | 2,326,984 |
| | 18.8 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | |
|
權益法投資 | | | | | | | | | | | | | | 337,474 |
| | 2.7 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
投資總額 | | $ | 2,384,570 |
| | $ | 1,101,376 |
| | $ | 3,223,772 |
| | $ | 1,858,346 |
| | $ | 349,924 |
| | $ | 105,782 |
| | $ | 12,383,370 |
| | 100.0 | % |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| AAA級 | | AA級 | | 額定 | | BBB級 | | 非投資級 | | 未評級 | | 共計 | | % |
| (單位:千美元,百分比除外) |
固定到期日及短期投資、交易及afs及直接管理的基金 |
美國政府和機構 | $ | 736,043 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 736,043 |
| | 5.6 | % |
英國政府 | — |
| | 161,772 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 161,772 |
| | 1.2 | % |
其他政府 | 316,151 |
| | 154,072 |
| | 63,270 |
| | 144,557 |
| | 24,807 |
| | — |
| | 702,857 |
| | 5.3 | % |
企業 | 149,108 |
| | 619,707 |
| | 2,911,867 |
| | 1,703,328 |
| | 311,167 |
| | 1,890 |
| | 5,697,067 |
| | 43.1 | % |
市級 | 16,381 |
| | 77,291 |
| | 50,938 |
| | 23,272 |
| | — |
| | — |
| | 167,882 |
| | 1.3 | % |
住宅按揭 | 381,502 |
| | 47,489 |
| | 2,295 |
| | 1,882 |
| | 34,055 |
| | 4,613 |
| | 471,836 |
| | 3.6 | % |
商業抵押貸款 | 632,461 |
| | 89,347 |
| | 95,508 |
| | 66,573 |
| | 6,224 |
| | 9,916 |
| | 900,029 |
| | 6.8 | % |
資產支持 | 378,116 |
| | 89,418 |
| | 174,118 |
| | 117,275 |
| | 15,694 |
| | 781 |
| | 775,402 |
| | 5.9 | % |
共計 | 2,609,762 |
| | 1,239,096 |
| | 3,297,996 |
| | 2,056,887 |
| | 391,947 |
| | 17,200 |
| | 9,612,888 |
| | 72.8 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | |
直接管理的基金內包括的其他資產 | | | | | | 14,207 |
| | 0.1 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | |
股票 | | | | | | | | | | | | | | | |
公開交易股票 | | | | | | | | | | | | | 327,875 |
| | 2.5 | % |
交易所交易基金 | | | | | | | | | | | | | 133,047 |
| | 1.0 | % |
私有股票 | | | | | | | | | | | | | 268,799 |
| | 2.0 | % |
共計 | | | | | | | | | | | | | 729,721 |
| | 5.5 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | |
其他投資 | | | | | | | | | | | | | | | |
對衝基金 | | | | | | | | | | | | | 1,121,904 |
| | 8.5 | % |
固定收益基金 | | | | | | | | | | | | | 481,039 |
| | 3.6 | % |
股票基金 | | | | | | | | | | | | | 410,149 |
| | 3.1 | % |
私人股本基金 | | | | | | | | | | | | | 329,885 |
| | 2.5 | % |
CLO股票 | | | | | | | | | | | | | 87,555 |
| | 0.7 | % |
CLO股票基金 | | | | | | | | | | | | | 87,509 |
| | 0.7 | % |
私人信貸基金 | | | | | | | | | | | | | — |
| | — | % |
其他 | | | | | | | | | | | | | 6,379 |
| | — | % |
共計 | | | | | | | | | | | | | 2,524,420 |
| | 19.1 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | |
權益法投資 | | | | | | | | | | | | | 326,277 |
| | 2.5 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | |
投資總額 | $ | 2,609,762 |
| | $ | 1,239,096 |
| | $ | 3,297,996 |
| | $ | 2,056,887 |
| | $ | 391,947 |
| | $ | 17,200 |
| | $ | 13,207,513 |
| | 100.0 | % |
我們的投資估值過程的描述載於我們的年度報告“第7項.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-關鍵會計政策”。2019年12月31日和附註10-“公允價值計量”我們未經審計的合併財務報表,包括在本季度報告第1項中,表格10-Q。
被歸類為afs的短期和固定期限投資的攤銷成本、未實現損益、信貸損失備抵額和公允價值。截至2020年3月31日情況如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 未實現損失毛額 | | |
截至2020年3月31日 | | 攤銷成本 | | 未實現收益毛額 | | 非信貸相關損失 | | 信貸損失備抵(1) | | 公允價值 |
美國政府和機構 | | $ | 230,450 |
| | $ | 7,783 |
| | $ | (14 | ) | | $ | — |
| | $ | 238,219 |
|
英國政府 | | 33,953 |
| | — |
| | (1,043 | ) | | — |
| | 32,910 |
|
其他政府 | | 84,302 |
| | 1,416 |
| | (2,377 | ) | | — |
| | 83,341 |
|
企業 | | 1,374,000 |
| | 5,680 |
| | (30,844 | ) | | (16,270 | ) | | 1,332,566 |
|
市級 | | 16,799 |
| | 250 |
| | (3 | ) | | — |
| | 17,046 |
|
住宅按揭 | | 153,268 |
| | 2,943 |
| | (1,184 | ) | | — |
| | 155,027 |
|
商業抵押貸款 | | 137,641 |
| | 744 |
| | (7,506 | ) | | (1 | ) | | 130,878 |
|
資產支持 | | 312,169 |
| | 195 |
| | (23,278 | ) | | — |
| | 289,086 |
|
| | $ | 2,342,582 |
| | $ | 19,011 |
| | $ | (66,249 | ) | | $ | (16,271 | ) | | $ | 2,279,073 |
|
(1)公司於2020年1月1日通過ASU 2016-13及相關修正案.請參閲附註1-“重大會計政策”以我們未審計的合併財務報表,包括在本季度報告的第1項,表10-Q,以瞭解更多細節。
被歸類為afs的短期和固定期限投資的攤銷成本、未實現損益和公允價值截至2019年12月31日情況如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年12月31日 | | 攤銷成本 | | 未實現收益毛額 | | 未實現損失毛額 (非OTTI) | | 公允價值 |
美國政府和機構 | | $ | 410,842 |
| | $ | 77 |
| | $ | (607 | ) | | $ | 410,312 |
|
英國政府 | | 15,067 |
| | 282 |
| | — |
| | 15,349 |
|
其他政府 | | 84,116 |
| | 1,119 |
| | (88 | ) | | 85,147 |
|
企業 | | 1,081,713 |
| | 4,026 |
| | (4,568 | ) | | 1,081,171 |
|
市級 | | 15,963 |
| | 20 |
| | (111 | ) | | 15,872 |
|
住宅按揭 | | 127,704 |
| | 240 |
| | (725 | ) | | 127,219 |
|
商業抵押貸款 | | 98,928 |
| | 38 |
| | (409 | ) | | 98,557 |
|
資產支持 | | 208,121 |
| | 169 |
| | (193 | ) | | 208,097 |
|
| | $ | 2,042,454 |
| | $ | 5,971 |
| | $ | (6,701 | ) | | $ | 2,041,724 |
|
我們一般把我們的固定期限證券記作“交易”。然而,從2019年10月1日起,我們選擇使用afs進行所有新的收購,在允許的情況下,隨着固定到期證券的交易到期,我們將這些收益再投資於afs證券,用於我們的非生命週期流通領域和Starstone部分。不同之處在於,被歸類為交易的投資的未實現變化是通過收益記錄的,而被歸類為AFS的投資的未實現變化則直接記錄在股東權益上。根據投資條件和一般經濟條件,我們的固定期限投資可能會遭受未實現的損失。未變現金額只有在到期前出售特定證券或信用違約時才能變現。關於我們的投資組合對利率變化的敏感性的進一步信息,請參閲“第3項.市場風險的定量和定性披露”中的利率風險部分,該部分包括在表10-Q的本季度報告中。
下表概述了我們的十大公司發行者的組成。短期及固定期限投資,分類為交易及afs及固定到期日投資包括在我們的基金所持有的直接管理餘額內。截至2020年3月31日:
|
| | | | | |
| 公允價值 | | 平均信用評級 |
| (單位:千美元) | | |
摩根大通公司 | $ | 113,555 |
| | A |
花旗集團 | 103,799 |
| | A- |
摩根士丹利 | 103,030 |
| | A- |
美國銀行公司 | 101,697 |
| | A |
蘋果公司 | 95,761 |
| | AA+ |
富國銀行 | 83,174 |
| | A |
康卡斯特公司 | 74,609 |
| | A- |
甲骨文公司 | 56,810 |
| | A- |
沃爾瑪公司 | 56,240 |
| | AA |
滙豐控股有限公司 | 53,738 |
| | A |
| $ | 842,413 |
| | |
投資結果-合併
除了2020年冠狀病毒大流行的影響外,我們在不同時期的結果的可比性也受到我們在2020年第一季度與Lyft宣佈並完成的收購和再保險交易的影響,以及在2019年與Morse TEC、蘇黎世、邁登、阿梅萊和阿姆托拉斯的交易。附註3-“重大新業務”以本季報第1項所載未經審計的合併財務報表(表10-Q)為例,以進一步瞭解Lyft交易的詳情及“業務-最近的收購及重大新業務”,並載於本公司截至年度的表10-K年度報告內。2019年12月31日欲瞭解2019年收購和交易的更多細節。亞細亞
跟隨者Ng表按主要投資類別和部門以及我們的其他活動彙總了我們的投資結果。其他信息包括在附註4-“投資”我們未經審計的合併財務報表,包括在本季度報告第1項中,表格10-Q。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年3月31日止的三個月 |
| | 非生命 跑掉 | | 中庭 | | 星石 | | 其他 | | 共計 |
| | (單位:千美元) |
投資收入淨額: | | | | | | | | | | |
固定到期日和現金及現金等價物 | | $ | 57,418 |
| | $ | 1,437 |
| | $ | 10,122 |
| | $ | 99 |
| | $ | 69,076 |
|
權益證券 | | 5,363 |
| | 16 |
| | 584 |
| | — |
| | 5,963 |
|
其他 | | 8,488 |
| | 136 |
| | 1,468 |
| | (2,587 | ) | | 7,505 |
|
總投資收入 | | 71,269 |
| | 1,589 |
| | 12,174 |
| | (2,488 | ) | | 82,544 |
|
投資費用 | | (3,818 | ) | | (64 | ) | | (822 | ) | | — |
| | (4,704 | ) |
投資收入淨額(費用) | | $ | 67,451 |
| | $ | 1,525 |
| | $ | 11,352 |
| | $ | (2,488 | ) | | $ | 77,840 |
|
| | | | | | | | | | |
已實現和未實現損益淨額: | | | | | | | | | | |
固定到期證券 | | (238,280 | ) | | (2,820 | ) | | (42,285 | ) | | — |
| | (283,385 | ) |
權益證券 | | (88,700 | ) | | (1,468 | ) | | (2,791 | ) | | — |
| | (92,959 | ) |
其他投資 | | (247,702 | ) | | (1,420 | ) | | (9,010 | ) | | — |
| | (258,132 | ) |
已實現淨收益和未實現收益 | | $ | (574,682 | ) | | $ | (5,708 | ) | | $ | (54,086 | ) | | $ | — |
| | $ | (634,476 | ) |
| | | | | | | | | | |
現金和固定期限的年度收入 | | $ | 229,672 |
| | $ | 5,748 |
| | $ | 40,488 |
| | $ | 396 |
| | $ | 276,304 |
|
按成本計算的固定到期日及現金和現金等價物合計平均數(1) | | 8,955,309 |
| | 258,575 |
| | 1,636,216 |
| | 12,858 |
| | 10,862,958 |
|
年投資賬面收益率 | | 2.56 | % | | 2.22 | % | | 2.47 | % | | 3.08 | % | | 2.54 | % |
| | | | | | | | | | |
財務報表總收益 (2) | | $ | (507,231 | ) | | $ | (4,183 | ) | | $ | (42,734 | ) | | $ | (2,488 | ) | | $ | (556,636 | ) |
按公允價值計算的平均總投資資產(1) | | 11,890,454 |
| | 285,803 |
| | 1,847,724 |
| | 12,858 |
| | 14,036,839 |
|
財務報表投資組合回報 | | (4.27 | )% | | (1.46 | )% | | (2.31 | )% | | (19.35 | )% | | (3.97 | )% |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2019年3月31日止的三個月 |
| | 非生命 跑掉 | | 中庭 | | 星石 | | 其他 | | 共計 |
| | (單位:千美元) |
投資收入淨額: | | | | | | | | | | |
固定到期日和現金及現金等價物 | | $ | 64,249 |
| | $ | 1,467 |
| | $ | 11,382 |
| | $ | 380 |
| | $ | 77,478 |
|
權益證券 | | 2,878 |
| | 15 |
| | 487 |
| | — |
| | 3,380 |
|
其他投資和其他 | | 3,054 |
| | 297 |
| | 784 |
| | (2,021 | ) | | 2,114 |
|
總投資收入 | | 70,181 |
| | 1,779 |
| | 12,653 |
| | (1,641 | ) | | 82,972 |
|
投資費用 | | (3,453 | ) | | (68 | ) | | (711 | ) | | (44 | ) | | (4,276 | ) |
投資收入淨額(費用) | | $ | 66,728 |
| | $ | 1,711 |
| | $ | 11,942 |
| | $ | (1,685 | ) | | $ | 78,696 |
|
| | | | | | | | | | |
已實現和未實現損益淨額: | | | | | | | | | | |
固定到期證券 | | $ | 222,277 |
| | $ | 2,130 |
| | $ | 21,808 |
| | $ | (64 | ) | | $ | 246,151 |
|
權益證券 | | 11,798 |
| | 356 |
| | (2,223 | ) | | — |
| | 9,931 |
|
其他投資 | | 202,111 |
| | 427 |
| | 1,073 |
| | 1,098 |
| | 204,709 |
|
已實現和未實現收益淨額(損失) | | $ | 436,186 |
| | $ | 2,913 |
| | $ | 20,658 |
| | $ | 1,034 |
| | $ | 460,791 |
|
| | | | | | | | | | |
現金和固定期限的年度收入 | | $ | 256,996 |
| | $ | 5,868 |
| | $ | 45,528 |
| | $ | 1,520 |
| | $ | 309,912 |
|
按成本計算的固定到期日及現金和現金等價物合計平均數(1) | | 8,460,668 |
| | 260,350 |
| | 1,664,717 |
| | 158,239 |
| | 10,543,974 |
|
年投資賬面收益率 | | 3.04 | % | | 2.25 | % | | 2.73 | % | | 0.96 | % | | 2.94 | % |
| | | | | | | | | | |
財務報表總收益 (2) | | $ | 502,914 |
| | $ | 4,624 |
| | $ | 32,600 |
| | $ | (651 | ) | | $ | 539,487 |
|
按公允價值計算的平均總投資資產(1) | | 10,739,085 |
| | 268,250 |
| | 1,798,585 |
| | 173,807 |
| | 12,979,727 |
|
財務報表投資組合回報 | | 4.68 | % | | 1.72 | % | | 1.81 | % | | (0.37 | )% | | 4.16 | % |
(1)這些金額是在我們的季度美國公認會計準則合併財務報表中披露的金額的平均值。
(2)這是我們的美國GAAP合併財務報表的投資淨收益和已實現淨收益(虧損)之和。
投資收入淨額:
投資收入淨額減少90萬美元最後三個月2020年3月31日與截止的三個月相比2019年3月31日,主要原因是840萬美元固定到期日及現金和現金等價物淨投資收入減少,但因其他投資和股票證券淨投資收入增加而部分抵消540萬美元和260萬美元分別。固定到期日淨投資收入以及現金和現金等價物減少的主要原因是,由於實際收益率大幅度下降,再投資率降低。來自其他投資和股票證券的淨投資收入的增加主要是由於平均總投資餘額增加所致。
我們的年化投資賬面收益率下降了40個基點最後三個月2020年3月31日與截止的三個月相比2019年3月31日,主要是由於上文所述的有效收益率大幅度下降,但由於我們的平均固定到期日總額以及現金和現金等價物餘額的增加而部分抵消了這一損失。3.19億美元。這一增加的主要原因是Lyft交易於2020年3月31日生效,莫爾斯TEC、蘇黎世、百慕大處女和阿梅斯約在2019年的交易被支付的損失部分抵消。
已實現和未實現的淨收益(損失):
已實現和未實現損失淨額6.345億美元最後三個月2020年3月31日與.的收益相比4.608億美元最後三個月2019年3月31日,減少10.954億美元。已實現和未實現損益淨額包括下列項目:
| |
• | 已變現及未變現的固定收益證券(包括我們持有的基金組合內的固定收益證券)的淨虧損2.834億美元最後三個月2020年3月31日,與.的收益相比2.462億美元最後三個月2019年3月31日,減少5.295億美元。本期損失主要原因是投資等級擴大和高收益信貸息差擴大,導致固定期限投資估值下降,但由於最近與冠狀病毒大流行有關的全球金融市場中斷,利率下降部分抵消了這一影響。上一期間的收益主要是由於利率下降和信貸息差收緊,我們的固定期限投資的估值較高。 |
| |
• | 已變現和未變現權益證券淨虧損9 300萬美元最後三個月2020年3月31日,與.的收益相比990萬美元最後三個月2019年3月31日,減少1.03億美元。本期損失主要是與冠狀病毒大流行有關的全球金融市場大幅波動造成的。前一時期的收益主要是由全球股票市場的有利波動推動的。 |
| |
• | 其他投資的已實現和未實現損失淨額2.581億美元最後三個月2020年3月31日,與.的收益相比2.047億美元最後三個月2019年3月31日,減少了4.628億美元。本期損失主要包括我國股票基金、對衝基金、固定收益基金、CLO股票和CLO股票基金因與冠狀病毒大流行有關的全球金融市場最近中斷而發生的未實現損失。鑑於冠狀病毒大流行的獨特情況,我們記錄了對某些其他投資損失的估計,這些投資通常是滯後報告的。有關投資估值方法的進一步資料,請參閲附註10-“公允價值計量”我們未經審計的合併財務報表,包括在本季度報告第1項中,表格10-Q。前期收益主要包括對衝基金、股票基金、固定收益基金和私人股本基金的未實現收益,主要是受2019年信貸利差收緊和國際股票市場有利流動的推動。 |
流動性與資本資源
概述
我們的目標是從我們的保險業務和投資中產生現金流,為未來的收購保留足夠的資本,並與以具有競爭力的利率提供借款能力的貸款人建立關係。
我們的資本資源2020年3月31日包括普通股股東股權38億美元,優先股5.1億美元,可贖回的非控制權利益3.928億美元分類為臨時權益,債務義務15億美元。可贖回的非控股權益可在未來以現金或普通股結算,由我們選擇。根據我們目前的損失準備金狀況,我們的有效保險和再保險業務的投資組合,以及我們的投資頭寸,我們相信我們已經很好地資本化了。
下表詳列我們的資本狀況:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日 2020 | | 十二月三十一日 2019 | | 變化 |
| | (單位:千美元) |
普通股東權益 | | $ | 3,766,599 |
| | $ | 4,332,183 |
| | $ | (565,584 | ) |
D和E系列優先股 | | 510,000 |
| | 510,000 |
| | — |
|
恩斯塔爾股東權益總額(A) | | 4,276,599 |
| | 4,842,183 |
| | (565,584 | ) |
非控制利益 | | 13,405 |
| | 14,168 |
| | (763 | ) |
股東權益總額(B) | | 4,290,004 |
| | 4,856,351 |
| | (566,347 | ) |
| | | | | | |
高級註釋 | | 842,437 |
| | 842,216 |
| | 221 |
|
循環信貸設施 | | 350,000 |
| | — |
| | 350,000 |
|
定期貸款安排 | | 349,117 |
| | 348,991 |
| | 126 |
|
債務總額(C) | | 1,541,554 |
| | 1,191,207 |
| | 350,347 |
|
| | | | | | |
可贖回的非控制權益(D) | | 392,773 |
| | 438,791 |
| | (46,018 | ) |
| | | | | | |
總資本化=(B)+(C)+(D) | | $ | 6,224,331 |
| | $ | 6,486,349 |
| | $ | (262,018 | ) |
| | | | | | |
可歸因於恩斯塔爾的資本總額=(A)+(C) | | $ | 5,818,153 |
| | $ | 6,033,390 |
| | $ | (215,237 | ) |
| | | | | | |
債務佔總資本的比例 | | 24.8 | % | | 18.4 | % | | 6.4 | % |
債務及D和E系列優先股佔總資本的比例 | | 33.0 | % | | 26.2 | % | | 6.8 | % |
| | | | | | |
應歸於恩斯塔爾的債務佔總資本的比例 | | 26.5 | % | | 19.7 | % | | 6.8 | % |
債務和D、E系列優先股佔恩斯塔爾可用總資本的比例 | | 35.3 | % | | 28.2 | % | | 7.1 | % |
截至2020年3月31日,我們有8.159億美元現金和現金等價物,不包括支持保險業務的限制性現金,其中包括5.617億美元由百慕大以外的外國子公司持有。根據我們集團目前與一家在百慕大註冊的母公司和我們經營的管轄區的公司結構,如果我們的外國子公司持有的現金和現金等價物作為股息或其他形式分配給我們,這些數額將不受增量所得税的影響,但在某些情況下,包括美國在內的一些管轄區可能會徵收預扣税。根據現行的税務法律、法規和我們目前的意圖,截至目前還沒有發生任何應計税款。2020年3月31日對於對股息或其他分配徵收預扣税的任何材料,如附註18-“所得税”我們未經審計的合併財務報表,包括在本季度報告第1項中,表格10-Q。
股利
恩斯塔爾歷史上從未宣佈其普通股將獲得股息。我們的戰略是保留收益和投資分配,從我們的子公司回到公司。我們目前不期望我們的普通股支付任何股息。
在……上面2018年6月28日,我們發佈了16,000D系列優先股,總清算價值為4億美元。在……上面2018年11月21日,我們發佈了4,400E系列優先股,合計清算價值為1.1億美元。D系列和E系列優先股的股息是非累積性的,每季度可在每年3月、6月、9月和12月的第一天支付欠款,只有在申報時才支付。
下表詳細列出了從1月1日起,我們的D系列和E系列優先股所宣佈和支付的股息。2020到2020年5月7日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | 股息: | | |
優先股系列 | | 申報日期 | | 記錄日期 | | 已付或應付日期 | | 優先股 | | 存託份額 | | 截至2020年3月31日的三個月內支付的股息總額 |
| | | | | | | | (以美元計) | | (單位:千美元) |
系列D | | 二月四日 2020 | | 二月十五日 2020 | | 三月二日 2020 | | $ | 437.50 |
| | $ | 0.43750 |
| | $ | 7,000 |
|
系列E | | 二月四日 2020 | | 二月十五日 2020 | | 三月二日 2020 | | $ | 437.50 |
| | $ | 0.43750 |
| | 1,925 |
|
系列D | | 5月5日 2020 | | 5月15日 2020 | | 六月一日 2020 | | $ | 437.50 |
| | $ | 0.43750 |
| | — |
|
系列E | | 5月5日 2020 | | 5月15日 2020 | | 六月一日 2020 | | $ | 437.50 |
| | $ | 0.43750 |
| | — |
|
| | | | | | | | | | | | $ | 8,925 |
|
任何共同或優先股息的支付必須得到我們董事會的批准。我們支付共同紅利和優先股息的能力受到某些限制,如上文所述。附註22-“股利限制及法定財務資料”附表10-K表所載的本署年報所載的截至該年度的合併財務報表2019年12月31日.
現金的來源和用途
控股公司流動性
作為一家控股公司,恩斯塔爾潛在的現金流來源包括我們子公司的現金流量,包括股息、預付款和貸款,以及向我們子公司提供貸款的利息收入。我們還通過我們的信貸和貸款工具借款,我們還發行了高級債券和優先股。
我們用現金為新的公司收購和重要的新業務提供資金。我們亦利用現金支付與上市公司有關的營運開支,並支付附屬公司貸款及債務債務的利息及本金,包括根據我們的信貸安排發放的貸款、我們於2022年到期的4.50%高級債券(“2022年高級債券”)及我們的4.95%到期的高級債券(“2029年高級債券”),以及2022年高級債券的“高級債券”。根據百慕大金融管理局的合資格資本規則,這些高級債券符合三級資本的資格。
隨着我們不斷評估我們的戰略機遇,我們可以不時地通過發行股票、債務或其他證券籌集資金。WE於2017年10月10日向美國證券交易委員會(SEC)提交了一份自動貨架登記聲明,允許我們在未來進行某些證券的發行,如有需要,包括債務、股票和其他證券。
由於我們是一家控股公司,沒有自己的實質性業務,我們的資產主要包括對子公司的投資,以及對子公司的貸款和預付款。我們的保險子公司的紅利受到保險條例的限制,如下所述。
營運公司流動資金
我們的保險和再保險子公司支付股息和進行其他分配的能力受到我們的保險和再保險子公司所經營的司法管轄區的適用法律和條例的限制,其中包括百慕大、聯合王國、美國、澳大利亞和歐洲大陸,它們對這些附屬公司實行重大的管制限制。這些法律和條例除其他外,要求我們的某些保險和再保險子公司維持最低資本資源要求,並限制這些附屬公司向我們支付股息和其他付款的數額,這反過來可能限制我們支付股息和其他付款的能力。有關這些法律及規例的更多資料,請參閲截至本年度的表格10-K的“業務規例”第1項。2019年12月31日。截至2020年3月31日,我們所有的保險和再保險子公司的資本資源水平都超過了所需的最低水平。我們的子公司支付股息的能力受到某些限制,如附註22-“股利限制及法定財務資料”我們的合併財務報表載於我們的年度報告第8項,即表10-K。2019年12月31日。我們的子公司支付股息和進行其他形式的分配的能力也可能受到我們在某些未償還貸款安排協議下的償還義務的限制。最終損失支付的多變性也可能導致對我們子公司的流動性要求增加。
在非壽險部分,資金來源主要包括在完成收購和虧損投資組合轉移再保險協議時獲得的現金和投資組合。我們在購買保險或再保險公司時獲得的現金餘額被歸類為投資活動提供的現金,從損失投資組合轉移再保險協議中獲得的現金被歸類為經營活動提供的現金。我們預計將利用從現金和投資組合中獲得的資金、收取的保費、從再保險債務人處收取的費用和佣金收入、投資收入以及出售和贖回投資的收益來支付預期的索償付款和業務費用,其餘部分用於購置和額外投資。在非生命週期流通領域,我們通常預期負經營現金流將通過正投資現金流來滿足;然而,經營活動提供的現金是正數,因為交易證券的銷售和到期日收益超過購買交易證券所用的現金,淨收益用於購買可供出售的證券,包括在投資現金流中。
在中庭和星石部分,我們預計業務提供的現金淨額,因為投資收入所得和收取的保費一般應超過總索賠淨額、所獲保費損失和運營費用。
總的來説,我們期望我們的現金流,加上我們現有的資本基礎,以及在收購保險和再保險子公司時獲得的現金和投資,足以滿足我們的現金需求並經營我們的業務。
現金流量
下表彙總了(用於)業務、投資和籌資活動提供的綜合現金流量:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 三個月到3月31日, | | |
| | 2020 | | 2019 | | 變化 |
| | (單位:千美元) |
由(使用)提供的現金: | | | | | | |
經營活動 | | $ | 158,112 |
| | $ | 107,138 |
| | $ | 50,974 |
|
投資活動 | | (388,180 | ) | | (173,007 | ) | | (215,173 | ) |
籌資活動 | | 328,549 |
| | 232,861 |
| | 95,688 |
|
匯率變動對現金的影響 | | 6,717 |
| | (3,925 | ) | | 10,642 |
|
現金及現金等價物淨增加情況 | | 105,198 |
| | 163,067 |
| | (57,869 | ) |
現金和現金等價物,期初 | | 1,055,777 |
| | 982,584 |
| | 73,193 |
|
現金和現金等價物,期末 | | $ | 1,160,975 |
| | $ | 1,145,651 |
| | $ | 15,324 |
|
我們的合併現金流量詳情載於“第1項財務報表-未經審計的現金流動合併報表”。三結束的幾個月2020年3月31日和2019."
三個月結束三月三十一日: 現金和現金等價物增加1.052億美元在三結束的幾個月2020年3月31日相比較1.631億美元在三結束的幾個月2019年3月31日.
為三結束的幾個月2020年3月31日,現金和現金等價物增加1.052億美元的業務和籌資活動提供的現金1.581億美元和3.285億美元分別被用於投資活動的現金部分抵銷3.882億美元。業務提供的現金在很大程度上是由於支付損失的時間和交易證券的淨銷售和到期日所致。資助活動提供的現金三結束的幾個月2020年3月31日主要原因是債務淨額3.5億美元利用EGL循環信貸機制為重大新業務提供1.5億美元的資金,並提供2億美元的額外流動資金在最近全球金融市場因冠狀病毒大流行而引起的混亂之後,最大限度地提高公司的財務靈活性。 在三個月內結束2020年3月31日,我們以1,250萬美元回購了92,510股股票,其中包括融資活動提供的現金中的扣減額。基金的投資活動所用現金三結束的幾個月2020年3月31日主要與其他投資的淨認購有關7 510萬美元和AFS證券的淨購買3.131億美元.
為三結束的幾個月2019年3月31日,現金和現金等價物增加1.631億美元2018年期間的業務活動和籌資活動提供的現金1.071億美元和2.329億美元分別被用於投資活動的現金部分抵銷1.73億美元。基金的投資活動所用現金三結束的幾個月2019年3月31日的其他投資的淨認購1.67億美元。運營提供的現金在很大程度上是淨銷售和交易證券到期日的結果,部分抵消了我們非生命週期部分的淨已付虧損。資助活動提供的現金三結束的幾個月2019年3月31日主要原因是債務 2.42億美元.
可投資資產
我們將可投資資產定義為投資總額、現金和現金等價物、限制性現金和現金等價物以及持有的基金的總和。可投資資產144億美元截至2020年3月31日相比較147億美元截至2019年12月31日,減少的2.0%。減少的主要原因是2020年第一季度記錄的已付損失和未實現投資損失,但與Lyft交易有關的資產部分抵消了這一損失,Lyft交易於2020年3月31日生效。
有關我們的投資策略、投資組合和業績的信息,請參閲“可投資資產”。“”上面。
可收回的再保險餘額
截至2020年3月31日和2019年12月31日,我們有可收回的已付和未付損失的再保險餘額23億美元和24億美元分別。
我們的保險和再保險運行的子公司和投資組合,在收購前,使用後期協議,以減少他們的風險敞口的保險和再保險承擔。每年,中庭和星石都購買一個量身定做的向外再保險計劃,旨在管理他們的風險簡介。中庭和星石的第三方再保險保險的大部分是與高評級再保險公司或由信用證擔保。
我們仍然對轉手公司不履行這些協議所規定的義務負有責任,因此,我們評估和監測信貸風險集中在我們的再保險公司中。為被認為可能無法收回的數額編列了備抵。
皮毛她關於我們未經審計濃縮可收回的再保險餘額,請參閲附註6-“已付和未付損失可收回的再保險餘額”在註釋中我們未經審計的合併財務報表包括在本季度報告第1項中,表10-Q。
債務義務
我們利用債務融資和貸款工具主要用於收購、重要的新業務,並不時用於一般的公司目的。有關我們債務安排的資料,請參閲附註13-“債務和信貸安排”我們未經審計的合併財務報表,包括在本季度報告第1項中,表格10-Q。
我們的債務義務2020年3月31日和2019年12月31日都是15億美元和12億美元分別詳見下表:
|
| | | | | | | | | | | | |
設施 | | 起源日期 | | 術語 | | 3月31日 2020 | | 十二月三十一日 2019 |
4.50%高級債券到期 | | 2017年3月10日 | | 5年 | | $ | 348,794 |
| | $ | 348,616 |
|
4.95%高級債券到期 | | 2019年5月28日 | | 10年 | | 493,643 |
| | 493,600 |
|
高級説明共計 | | | | | | 842,437 |
| | 842,216 |
|
EGL循環信貸機制 | | 2018年8月16日 | | 5年 | | 350,000 |
| | — |
|
2018年EGL定期貸款機制 | | 2018年12月27日 | | 3年 | | 349,117 |
| | 348,991 |
|
債務總額 | | | | $ | 1,541,554 |
| | $ | 1,191,207 |
|
在三結束的幾個月2020年3月31日,我們利用了3.64億美元並償還1 400萬美元在我們的設施下。循環信貸機制用於為重大新業務提供1.5億美元的資金,如附註3-“重大新業務”我們的未經審計的合併財務報表包括在本季度10-Q表第1項中,並向公司提供2億美元的額外流動資金,以便在最近與冠狀病毒大流行有關的全球金融市場中斷之後,最大限度地提高財務靈活性。
2018年8月16日,我們和我們的某些子公司,作為借款人和擔保人,簽訂了五-無擔保年份6.6億美元循環信貸協議信貸協議將於2023年8月到期,我們可以選擇增加貸款承諾的總額。4億美元。截至2020年3月31日,有2.5億美元該設施下可利用的未用能力。我們處於困境中與設施的契約有關。繼.之後2020年3月31日,我們既沒有借入也沒有償還該設施下的任何額外款項,使該設施下的未使用能力在2.5億美元.
在……上面2018年12月27日,我們進入並充分利用了三-年份500億美元無擔保長期貸款(“2018年EGL定期貸款機制”)。在2019年,我們償還了1.5億美元的本金,使未償還的貸款數額達到3.491億美元,其中包括未攤銷的發行成本90萬美元,截至2020年3月31日.
有關我們的高級註釋的信息,請參閲截至年底的表格10至K年度年報2019年12月31日.
無擔保信用證
我們利用無擔保信用證支持我們的某些保險和再保險子公司的履約義務。
勞合社基金
我們有一份在勞合社(“FAL基金”)發行的無擔保信用證協議3.75億美元信用證,並規定增加設施2 500萬美元最多可達4億美元,須經放款人批准。在2019年11月6日,我們修改並重申了FAL貸款機制,將其期限延長一年。FAL基金可滿足勞合社的要求,並將於2023年到期。截至2020年3月31日和2019年12月31日,我們在勞合社的合併基金包括現金和投資7.18億美元和6.393億美元和無擔保信用證2.52億美元這兩個日期。
1.2億美元信用證貸款
我們利用這一機制來支持我們子公司的某些再保險擔保品義務。在2019年12月6日,我們從1.7億美元到1.2億美元。根據設施協議,我們可以選擇在該設施下增加額外的承諾。6 000萬美元. 都是2020年3月31日和2019年12月31日,我們已在此機制下籤發了一批信用證總額。1.153億美元.
7.6億美元銀團信用證貸款機制
在2019年,我們進入了一個不安全的7.6億美元信用證安排協議,最近一次修訂於2019年12月9日。我們可將承付款總額增加4 000萬美元。該設施用於郵寄信用證,為各方提供再保險履約義務的擔保,包括4.474億美元關於與百慕大小姐的再保險交易。截至2020年3月31日和2019年12月31日,我們已在此機制下籤發了一批信用證總額。6.104億美元和6.08億美元分別。
合同義務
下表彙總了截至2020年3月31日,按預期付款日期計算,我們在合約義務下的未來付款,以及估計的損失及法律援助及保單利益,並更新截至本年度第10-K表的年報第89頁的表格。2019年12月31日。該表不包括短期負債,只包括預計將以現金結算的債務。亞細亞
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 共計 | | 少於或等於1年 | | 超過1年-少於或等於3年 | | 3年以上-少於5年或等於5年 | | 5年以上-少於10年或等於10年 | | 多過 10年 |
| (以百萬美元計) |
經營活動 | | | | | | | | | | | |
損失準備金和LAE估計毛額(1) | | | | | | | | | | | |
石棉 | $ | 1,846.5 |
| | $ | 161.2 |
| | $ | 278.1 |
| | $ | 228.8 |
| | $ | 364.4 |
| | $ | 814.0 |
|
環境 | 342.3 |
| | 38.3 |
| | 65.9 |
| | 52.9 |
| | 75.5 |
| | 109.7 |
|
一般傷亡 | 922.5 |
| | 197.7 |
| | 240.9 |
| | 188.4 |
| | 185.9 |
| | 109.6 |
|
工人補償/人身事故 | 2,191.1 |
| | 182.6 |
| | 295.3 |
| | 349.0 |
| | 491.7 |
| | 872.5 |
|
海運、航空和過境 | 396.2 |
| | 120.8 |
| | 124.9 |
| | 57.7 |
| | 49.9 |
| | 42.9 |
|
施工缺陷 | 118.5 |
| | 32.5 |
| | 42.8 |
| | 21.1 |
| | 12.9 |
| | 9.2 |
|
專業彌償/董事及人員 | 864.4 |
| | 213.0 |
| | 270.9 |
| | 141.0 |
| | 130.9 |
| | 108.6 |
|
馬達 | 1,093.1 |
| | 289.8 |
| | 337.9 |
| | 177.9 |
| | 145.1 |
| | 142.4 |
|
財產 | 177.3 |
| | 72.7 |
| | 58.9 |
| | 22.2 |
| | 14.1 |
| | 9.4 |
|
其他 | 378.3 |
| | 103.5 |
| | 81.3 |
| | 50.1 |
| | 60.7 |
| | 82.7 |
|
非人壽保險共計 | 8,330.2 |
| | 1,412.1 |
| | 1,796.9 |
| | 1,289.1 |
| | 1,531.1 |
| | 2,301.0 |
|
中庭 | 237.4 |
| | 93.3 |
| | 86.2 |
| | 34.8 |
| | 19.3 |
| | 3.8 |
|
星石 | 1,918.3 |
| | 664.4 |
| | 690.3 |
| | 283.4 |
| | 199.6 |
| | 80.6 |
|
其他 | 22.5 |
| | 5.5 |
| | 7.3 |
| | 2.9 |
| | 6.8 |
| | — |
|
ULAE | 353.8 |
| | 63.2 |
| | 80.6 |
| | 51.5 |
| | 60.8 |
| | 97.7 |
|
損失準備金和LAE估計毛額(1) | 10,862.2 |
| | 2,238.5 |
| | 2,661.3 |
| | 1,661.7 |
| | 1,817.6 |
| | 2,483.1 |
|
| | | | | | | | | | | |
業務租賃債務(2) | 53.1 |
| | 13.4 |
| | 17.1 |
| | 11.5 |
| | 9.1 |
| | 2.0 |
|
投資活動 | | | | | | | | | | | |
對私人股本基金的投資承諾 | 773.6 |
| | 330.1 |
| | 320.8 |
| | 94.2 |
| | 28.5 |
| | — |
|
對權益法投資的投資承諾 | 110.5 |
| | 110.5 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
籌資活動 | | | | | | | | | | | |
償還貸款(包括估計利息付款) | 1,866.5 |
| | 60.6 |
| | 792.0 |
| | 402.5 |
| | 611.4 |
| | — |
|
共計 | $ | 13,665.9 |
| | $ | 2,753.1 |
| | $ | 3,791.2 |
| | $ | 2,169.9 |
| | $ | 2,466.6 |
| | $ | 2,485.1 |
|
| |
(1) | 損失準備金和LAE代表管理部門對解決損失的最終成本的估計。對損失的估計是基於各種複雜和主觀的判斷。實際支付的損失可能與我們財務報表中反映的準備金估計數相差很大。同樣,我們估計損失的支付時間也不是固定的,實際支付活動可能有重大變化。在估計按期可能支付的款項時所使用的假設是基於我們的歷史索賠付款經驗和行業付款模式,但由於估計這種付款的時間的過程中固有的不確定性,在任何這一期間支付的款額可能與上文所披露的數額有很大不同。上表所列數額是我們對截至2005年12月31日的已知負債的估計數。2020年3月31日並不要考慮相應的再保險餘額,可收回的金額,將到期我們。此外,截至2005年12月31日,未經審計的精簡合併財務報表中的某些準備金2020年3月31日由我們收購,最初按公允價值入賬,隨後攤銷,而上表中按期間分列的預期付款是未來一段時間的估計付款,並不反映應付金額的公允價值調整。 |
(2) .的差異150萬美元在我們的經營租賃義務之間披露5 310萬美元包括在我們的合同義務表以上和我們的未貼現租賃付款總額5 160萬美元在附註20-“承付款和意外開支”中披露的,可歸因於與我們的短期租約有關的、未包括在注20的租約披露中的租賃負債,以及我們已轉租給第三方的房地的抵銷租賃負債,這些負債不包括在上表所列經營租賃義務披露之外。
除了上表中的合同義務外,我們還有權在未來某一時間向RNCI持有者購買RNCI(每一種權利,一種“調用權”),RNCI持有者有權在將來的某些時候向我們出售他們的RNCI(每一種權利,一種“正確”)。RNCI的權利在附註19-“關聯方交易”我們未經審計的合併財務報表,包括在本季度報告的第1項中,表10-Q。
有關我們的承付款及意外開支的其他資料,請參閲附註20-“承付款和意外開支”我們未經審計的合併財務報表,包括在本季度報告的第1項中,表10-Q。
表外安排
在…2020年3月31日,我們並無任何表外安排,一如規例S-K第303(A)(4)項所界定。
關鍵會計政策
我們的重要會計政策在管理層的討論和分析報告中討論,這些結果和財務狀況載於我們的年度報表10-K中。2019年12月31日。除上文所述外,在本季度報告第10-Q表第1項所列未經審計的精簡合併財務報表的“注1-重大會計政策”中,我們的關鍵會計政策沒有發生重大變化。
關於前瞻性聲明的警告聲明
本季度報告和本文引用的文件包含構成1934年“證券交易法”第21E條(經修正的)或“交易法”第21E節所指的“前瞻性報表”的陳述,涉及我們的財務狀況、經營結果、業務戰略、運營效率、競爭地位、增長機會、我們管理層的計劃和目標,以及我們的證券、保險和再保險部門的市場。包括諸如“估計”、“項目”、“計劃”、“意圖”、“預期”、“預期”、“相信”、“會”、“應該”、“可能”、“尋求”、“可能”等詞語的陳述,以及類似的關於未來或前瞻性的陳述,都是為了聯邦證券法的目的而識別前瞻性聲明的。所有前瞻性陳述都必須是估計或預期,而不是歷史事實的陳述,反映我們管理層的最佳判斷,涉及許多風險和不確定因素,這些風險和不確定性可能導致實際結果與前瞻性聲明所建議的結果大不相同。因此,這些前瞻性聲明應根據各種重要因素加以考慮,包括本季度報告和我們的表10-K年度報告中所列的因素。2019年12月31日。這些因素包括:
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• | (B)我們的損失準備金是否足夠,以及是否需要隨着索賠的發展而調整這些準備金; |
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• | 與我們的收購相關的風險,包括我們評估機會、成功定價收購、應對運營挑戰、支持我們計劃中的增長和將被收購公司納入我們內部控制系統的能力,以便保持有效的內部控制、提供可靠的財務報告和防止欺詐; |
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• | 與我們的積極承保業務有關的風險,包括災難性和其他重大損失事件的不可預測性和嚴重性,風險管理和損失限制方法的失敗,評級下調或退出的風險,以及保險和再保險市場需求和定價的週期性; |
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• | 與我們投資組合的業績有關的風險,以及我們以承認我們的流動性需要的方式安排我們的投資的能力的風險; |
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• | 經濟狀況的變化和不確定性,包括利率、通貨膨脹、貨幣匯率、股票市場和信貸條件,可能影響我們的投資組合、我們為未來收購提供資金的能力和我們的盈利能力; |
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• | 與不斷演變的冠狀病毒全球大流行有關的風險,以及由於政府採取措施保護公眾健康而造成的重大破壞以及經濟和金融動盪; |
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• | 目前或未來的行業監管發展可能會擾亂我們的業務,影響我們子公司正常運作或分配給我們的能力,或以增加成本、減少收入或要求我們改變業務方式的方式強制改變行業做法; |
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• | 與法定資本要求的可變性有關的風險和我們今後可能需要額外資本的風險,這些資本可能無法獲得,或只能在不利條件下才能獲得; |
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• | 影響評估損失和(或)承保範圍問題的宂長和不可預測的訴訟; |
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• | 我們的子公司向我們分配資金的能力及其對我們流動性的影響; |
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• | 我們的計劃、戰略、目標、期望或意圖的變化,可能在任何時候發生,由管理層自行決定; |
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• | 操作風險,包括系統、數據安全或人為故障和外部危害; |
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• | 與我們獲得監管批准的能力有關的風險,包括任何此類批准的時間、條款和條件,以及滿足與我們的收購協議有關的其他結束條件的風險,這可能影響我們完成收購的能力; |
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• | 與我們的子公司有關的風險-由遺留製造業務引起的負債; |
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• | 適用於我們或一般保險和再保險業務的税務、監管或法律限制或限制; |
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• | 適用於我們或我們子公司的税法或條例的變化,或我們或我們的非美國子公司在美國或其他地方受到重大或大幅增加的所得税的風險; |
以上列出的因素不應解釋為詳盡無遺,應與所包括的風險因素一併解讀。在本季報表格10-q及本署截至年度的中10至中九年度年報2019年12月31日。除法律規定外,我們沒有義務公開更新或審查任何前瞻性聲明,無論是反映我們對此的期望發生的任何變化,還是由於新的信息、未來的發展或其他原因。
第3項市場風險的定量和定性披露
以下風險管理討論和敏感性分析產生的估計金額是前瞻性的市場風險陳述,假設一定的市場條件發生.除其他外,由於全球金融市場的實際發展、投資組合的組成變化或業務戰略的變化,未來的結果可能與這些估計結果大相徑庭。我們用來評估和減輕風險的分析結果不是對未來事件或損失的預測。有關前瞻性陳述的附加信息,請參閲“前瞻性聲明”。
我們主要面臨四種市場風險:利率風險、信用風險、股票價格風險和外匯風險。我們應對這些風險的政策2020與2019除本報告所述外,根據我們目前的知識和預期,我們目前預計我們的市場風險敞口不會發生重大變化,也不會在今後報告期間如何管理這些風險敞口方面發生重大變化。
利率與信用利差風險
利率風險是指證券價格對利率變化的敏感性。信用價差風險是指證券對信用利差變化的價格敏感性。我們的投資組合和直接管理的基金包括固定期限和短期投資,其公允價值將隨着利率和信用利差的變化而波動。我們試圖在我們的固定期限投資組合中保持足夠的流動資金,其戰略旨在強調保護我們的投資資產,並提供足夠的流動資金,以便迅速支付索賠和合同負債,以及結算折算付款。我們還監測我們的投資組合的期限和結構。
下表概述了在我們的固定期限和短期投資組合中,假定信貸息差保持不變,公允價值的總體假設變化,即短期國債收益率曲線的直接平行變化,這些投資組合被歸類為t。RADING和AFS,我們的基金直接管理投資組合,我們的固定收益基金和我們的固定收益交易所交易基金。:
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| | 基點利率變動 |
截至2020年3月31日 | | -100 | | -50 | | — | | +50 | | +100 |
| | (以百萬美元計) |
總市值 | | $ | 10,099 |
| | $ | 9,856 |
| | $ | 9,618 |
| | $ | 9,380 |
| | $ | 9,164 |
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市場價值從基數上的變化 | | 5.0 | % | | 2.5 | % | | — |
| | (2.5 | )% | | (4.7 | )% |
未實現價值的變化 | | $ | 481 |
| | $ | 238 |
| | $ | — |
| | $ | (238 | ) | | $ | (454 | ) |
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截至2019年12月31日 | | -100 | | -50 | | — | | +50 | | +100 |
總市值 | | $ | 10,757 |
| | $ | 10,490 |
| | $ | 10,227 |
| | $ | 9,976 |
| | $ | 9,736 |
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市場價值從基數上的變化 | | 5.2 | % | | 2.6 | % | | — |
| | (2.5 | )% | | (4.8 | )% |
未實現價值的變化 | | $ | 530 |
| | $ | 263 |
| | $ | — |
| | $ | (251 | ) | | $ | (491 | ) |
利率的實際變動可能不會在到期日範圍內或對單個證券的變化幅度相同,因此,對我們的固定期限證券、短期投資、持有的直接管理的基金和固定收益交易所交易基金的公允價值的影響可能與上表所示的價值變化大不相同。
下表總結了在我們的固定期限和短期投資組合中,假設利率保持固定的信貸利差的即時平行變化所產生的公允價值的總體假設變化,這些投資組合被歸類為t。RADING和AFS,我們的基金直接管理投資組合,我們的固定收益基金和我們的固定收益交易所交易基金。:
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| | 信貸利差基點轉移 |
截至2020年3月31日 | | — | | +50 | | +100 |
| | (以百萬美元計) |
總市值 | | $ | 9,618 |
| | $ | 9,391 |
| | $ | 9,171 |
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市場價值從基數上的變化 | | | | (2.4 | )% | | (4.7 | )% |
未實現價值的變化 | | | | $ | (227 | ) | | $ | (447 | ) |
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截至2019年12月31日 | | — | | +50 | | +100 |
總市值 | | $ | 10,227 |
| | $ | 9,999 |
| | $ | 9,777 |
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市場價值從基數上的變化 | | | | (2.2 | )% | | (4.4 | )% |
未實現價值的變化 | | | | $ | (228 | ) | | $ | (450 | ) |
信用風險
信用風險是指交易對手根據票據或合同的合同條款及時付款的能力的不確定性。我們面臨直接信用風險,主要是在我們的固定期限和短期投資組合中,並通過客户、經紀人和再保險公司分別以應收保費、可在已支付損失和未付損失上收回的再保險餘額的形式進行,如下文所述。
固定期限和短期投資
作為…的持有者90億美元在固定期限和短期投資中,由於投資評級下調或發行人違約,我們還面臨信用風險。為了減輕這種風險,我們的投資組合主要包括投資評級、流動性、固定期限的短期至中期投資以及共同基金。我們的固定期限和短期投資的信用評級表載於附註4-“投資”在本季度報告第1項所列未經審計的壓縮合並財務報表附註中,表10-Q。截至2020年3月31日, 38.6%我們的固定期限和短期投資一家主要評級機構將lio評級為AA或以上(2019年12月31日: 40.0%)與3.9%額定低於BBB-(2019年12月31日: 4.1%)。整個投資組合,包括現金、限制現金、固定到期日及短期投資及直接管理的基金,其平均信貸質素評級為A+截至2020年3月31日 (2019年12月31日: A+).
此外,我們按照我們認為是謹慎的多樣化標準的指導方針來管理我們的投資組合。該準則限制了單個債券和發行者的允許持有量,因此,我們不認為我們有很大的信貸風險集中。
我們的總結按信貸評級計算的固定期限及短期投資如下:
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信用評級 | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 | | 變化 |
AAA級 | 26.4 | % | | 27.1 | % | | (0.7 | )% |
AA | 12.2 | % | | 12.9 | % | | (0.7 | )% |
A | 35.7 | % | | 34.3 | % | | 1.4 | % |
血BB | 20.6 | % | | 21.4 | % | | (0.8 | )% |
非投資等級 | 3.9 | % | | 4.1 | % | | (0.2 | )% |
未評級 | 1.2 | % | | 0.2 | % | | 1.0 | % |
共計 | 100.0 | % | | 100.0 | % | |
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平均信用評級 | A+ |
| | A+ |
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可收回的再保險餘額
我們有信用風險風險,因為它涉及我們的再保險餘額,可收回的已支付和未支付的損失。我們的保險子公司仍有責任履行其合同義務,因此,我們評估和監測信貸風險集中於我們的再保險公司。關於我們可收回的再保險餘額的討論見附註6-“已付和未付損失可收回的再保險餘額”在本季度報告第1項所列未經審計的壓縮合並財務報表附註中,表10-Q。
持有的資金
根據資金持有安排,再保險公司保留了本應匯給我們的再保險子公司的資金。資金餘額記作投資收入,應付損失予以扣除。如果再保險公司無法履行所持資金餘額的價值,例如在破產的情況下,我們將面臨信用風險。不過,我們一般都有合約能力,以我們欠應支付的損失及其他合約所欠的款項,抵銷所持有的款項的任何短缺。我們持有的資金在綜合資產負債表上按兩類顯示,其中我們所持有的基金(我們所持有的基本投資組合經濟學)顯示為“直接管理的基金”,而我們在獲得固定貸記率的情況下持有的基金被顯示為“由再保險公司持有的資金”。持有的這兩種基金都有信用風險。我們定期監測與我們有資金安排的再保險公司的信譽。截至2020年3月31日,我們的注意力集中在9.415億美元一家有財務實力信用評級的再保險公司A+從早上最好的AA來自標準普爾。
股票價格風險
我們的股票投資組合,不包括我們的固定收益交易所交易基金,但包括股票基金和其他投資中的股票看漲期權(統稱為“風險中的股票”),面臨着股票價格風險,即股票價格的不利變化可能導致公允價值損失的風險。我們的固定收益交易所交易基金被排除在以下分析之外,並被納入利率和信用利差風險分析,因為交易所交易基金是我們固定收益投資策略的一部分。我們的全球股票組合與標準普爾500指數和摩根士丹利資本國際世界指數相結合,這種混合指數的變化將近似於對我們投資組合的影響。下表彙總了10%我們處於風險中的股票的整體市場價格下跌:
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| 3月31日 2020 | | 十二月三十一日 2019 | | 變化 |
| (以百萬美元計) |
普通股和優先股的公開交易股票投資 | $ | 240.9 |
| | $ | 327.9 |
| | $ | (87.0 | ) |
普通股和優先股的私人股本投資 | 270.0 |
| | 268.8 |
| | 1.2 |
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私人股本基金 | 309.2 |
| | 329.9 |
| | (20.7 | ) |
股票基金 | 320.0 |
| | 410.1 |
| | (90.1 | ) |
股票看漲期權 | — |
| | 0.1 |
| | (0.1 | ) |
風險股票的公允價值 | $ | 1,140.1 |
| | $ | 1,336.8 |
| | $ | (196.7 | ) |
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公允價值下降10%的影響 | $ | 114.0 |
| | $ | 133.7 |
| | $ | (19.7 | ) |
除上述外,截至2020年3月31日,我們有投資11億美元 (2019年12月31日: 11億美元)在對衝基金中,包括在我們的其他投資中,以公允價值計,這些基金除其他項目外,還面臨股票價格風險。
外幣風險
下表彙總了我們對外幣的淨敞口:
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| | 奧德 | | 計算機輔助設計 | | 歐元 | | 英鎊 | | 其他 | | 共計 |
截至2020年3月31日 | | (以百萬美元計) |
外幣敞口淨額共計 | | $ | (11.2 | ) | | $ | 1.8 |
| | $ | (17.8 | ) | | $ | (17.1 | ) | | $ | 1.8 |
| | $ | (42.5 | ) |
美元升值10%的税前影響(1) | | $ | (1.1 | ) | | $ | 0.2 |
| | $ | (1.8 | ) | | $ | (1.7 | ) | | $ | 0.2 |
| | $ | (4.3 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
截至2019年12月31日 | | |
外幣敞口淨額共計 | | $ | 20.2 |
| | $ | (10.6 | ) | | $ | 12.9 |
| | $ | (11.9 | ) | | $ | 0.6 |
| | $ | 11.2 |
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美元升值10%的税前影響(1) | | $ | 2.0 |
| | $ | (1.1 | ) | | $ | 1.3 |
| | $ | (1.2 | ) | | $ | 0.1 |
| | $ | 1.1 |
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通過我們在不同司法管轄區的子公司,我們以多種非美國貨幣進行保險和再保險業務。我們有以下外幣風險敞口:
•交易風險:我們大多數子公司的功能貨幣是美元。在這些實體中,外幣匯率相對於美元的任何波動都會直接影響以其他貨幣計價的資產和負債的估值。外匯匯率的所有變動,除非美元的AFS投資外,均在我們的綜合收益報表中予以確認。與非美元AFS投資有關的外匯匯率變化記錄在股東權益累積的其他綜合收益(損失)中。我們擁有非美元功能貨幣的子公司也面臨着相對於本國功能貨幣的外幣匯率波動的風險。
•翻譯風險:我們在某些歐洲、英國和澳大利亞子公司的淨投資分別擁有歐元、英鎊和澳元的功能貨幣。將其財務報表從各自職能貨幣折算成美元所產生的外匯損益記錄在累計折算調整賬户中,該賬户是股東權益累計其他綜合收益(損失)的組成部分。
我們的外匯政策是在可能的情況下,通過以下方式廣泛管理我們的外幣風險:
•尋求使我們在保險和再保險政策下以外幣支付的負債與以外幣計價的資產相匹配,但須受監管限制。
•有選擇地利用外幣遠期合同來降低外幣風險。
•借款來對衝我們對某些子公司的淨投資的外幣敞口,這些子公司的功能貨幣是以非美元計價的,這被稱為非衍生工具套期保值。
我們用來管理外幣風險的工具將在附註5-“衍生工具及對衝工具”在本季度報告第1項所列未經審計的壓縮合並財務報表附註中,表10-Q。如果我們的外匯敞口不匹配或對衝,我們可能會經歷外匯虧損或收益,這將反映在我們的綜合經營結果和財務狀況。
通貨膨脹的影響
通貨膨脹可能會對我們的綜合經營結果產生重大影響,因為它會影響我們的資產和負債。通貨膨脹可能導致較高的利率,導致我們的固定期限投資組合的市場價值下降。我們可以選擇將固定期限的投資保持到到期,這將導致未實現的損益隨着時間的推移而增加。通貨膨脹也可能影響我們某些負債的價值,主要是我們對損失和LAE的估計,例如我們的索賠費用,其中包括醫療、訴訟費用和司法裁決。雖然我們對損失和LAE的估計是為了反映未來可能支付的款項,但我們將面臨通貨膨脹可能導致這些數額超過目前損失和LAE估計數的風險。我們尋求在設立儲備和定價新業務時考慮到這一點。
第4項管制和程序
對披露控制和程序的評估
在管理層的監督和參與下,包括我們的首席執行官和首席財務官,我們評估了我們的披露控制和程序的有效性(如“外匯法”第13a-15(E)條和第15d-15(E)條所規定的)。2020年3月31日。根據這一評估,我們的首席執行官和首席財務官得出結論認為,我們保持了有效的披露控制和程序,以提供合理的保證,使我們在根據“交易所法”提交或提交的報告中披露的信息能夠按照美國證券交易委員會的規則和表格的規定進行記錄、處理、彙總和及時報告,並累積起來並酌情傳達給我們的管理層,包括首席執行官和首席財務官,以便就所需披露作出及時決定。
財務報告內部控制的變化
我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化。三結束的幾個月2020年3月31日這對我們財務報告的內部控制產生了重大影響,或相當可能會產生重大影響。
第二部分-其他資料
第1項法律訴訟
有關法律程序的討論,請參閲附註20-“承付款和意外開支”在本季度報告第1項所列未審計的合併財務報表的附註中,本季度報告表10-Q是以參考方式納入本報告的。
第1A項.危險因素
我們的經營結果和財務狀況會受到本年度10-K表格第1A項所列“風險因素”所描述的諸多風險和不確定因素的影響。2019年12月31日。其中確定的風險因素沒有重大變化,但如下所述:
冠狀病毒及相關風險的影響已對我們的業務、經營結果、財務狀況、流動資金和資本資源產生不利影響,目前很難預測未來對我們業務的任何影響。
不斷演變的冠狀病毒大流行嚴重擾亂了全球經濟和金融市場,冠狀病毒的潛在影響程度尚不清楚。我們的行動結果、財政狀況、流動性和資本資源受到了冠狀病毒大流行病的不利影響,而且很難預測這一流行病的未來影響。我們尤其認為,我們面臨與冠狀病毒大流行有關的下列風險:
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• | 投資。在很大程度上,由於冠狀病毒在全球金融市場造成的不確定性,我們的投資組合經歷了重大的未實現損失(主要是由於固定收益投資的信貸息差擴大和股票投資公允價值的變化),波動性增加。,信用風險增加,固定收益投資收益下降。我們的投資組合可能繼續受到冠狀病毒流行病造成的不利市場條件的不利影響,這可能導致我們的經營結果持續不穩定,並對我們的財務狀況產生負面影響。 |
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• | 債務和股權融資。由於冠狀病毒流行病造成的經濟狀況,資本和信貸市場繼續發生波動,可能對我們通過債務或股票市場或通過銀行或其他債務融資籌集更多資本的能力產生不利影響。如果我們不能以適當吸引的條件獲得足夠的資金,或者根本無法實施我們未來的增長或經營計劃,我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到重大的不利影響。 |
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• | 流動性。由於冠狀病毒流行引起的投資公允價值的變化,e及我們的保險及再保險附屬公司可能需要額外資本,以維持符合規管資本規定及(或)根據現行再保險安排提供額外抵押品,從而減少我們的流動資金。由於目前的市場狀況,我們可能無法獲得信用證,以滿足我們現有的擔保品義務,包括通過延長或更新現有的設施,或者這種信用證只能在不利的條件下提供。此外,我們的受監管保險及再保險附屬公司的可供分配或派息能力可能會減少,這亦會減少流動資金。 |
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• | 收購和新業務。奧在我們的非生命週期流通領域完成對保險和再保險業務的收購和投資組合的能力,可能會受到冠狀病毒大流行造成的環境的不利影響,包括由於獲得新業務的外部融資或資金有限,交易對手願意根據不確定的經濟狀況或金融壓力進行交易,以及由於不確定的經濟狀況而需要其批准完成交易的監管機構的額外審查,以及我們無法預測的其他因素。 |
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• | 主動承保部分。我們經歷了與冠狀病毒大流行有關的損失,這些損失發生在我們的中庭和星石部分,涉及不同的業務領域。雖然截至2020年3月31日,我們已為這些損失設立了準備金,但g即使冠狀病毒大流行的不確定性及其對保險業的影響,我們對損失和損失調整費用的初步估計以及由冠狀病毒大流行引起的再保險可收回的估計數也可能發生重大變化。可能會出現與索賠和保險有關的意外問題,這可能會對我們的業務產生不利影響,因為超出我們的意圖和/或增加索賠的頻率和嚴重程度。 |
此外,對我們承銷業務銷售的保險產品的需求受到總體經濟狀況的重大影響,這些經濟狀況在全球範圍內受到冠狀病毒大流行的不利影響,反過來又可能限制中庭和星石撰寫其期望的保費水平的能力。由於目前的經濟狀況,我們的中庭和Starstone業務也面臨來自投保人、獨立代理人和經紀人在支付和匯款保費方面的更大信用風險。
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• | 業務中斷。我們依賴於我們的高級管理團隊,我們的員工和我們的員工的持續生產力。代理,經紀人,第三方管理者,供應商和外包供應商來執行我們的業務。如果這些人中的任何一個由於生病、政府限制、偏遠的工作條件或其他與冠狀病毒流行有關的幹擾而無法繼續有效地工作,我們開展行動的能力可能會受到不利影響。此外,與許多其他公司一樣,我們的絕大多數僱員都在遠程工作,因此,我們更加依賴於我們的信息技術系統,以及我們的僱員和服務提供商能否繼續使用可靠的互聯網和電信系統。如果這些系統不能有效運作,或由於需求增加、網絡安全攻擊和數據安全事件或任何其他相關原因而中斷,我們將受到不利影響。這些類型的業務中斷影響到我們的人員和(或)系統以及我們可能無法預見的其他方面,將對我們高效解決索賠、完成收購、整合我們所收購的業務、管理我們的投資或以其他方式經營我們的業務的能力產生不利影響。 |
冠狀病毒大流行造成的情況複雜、不確定和迅速演變。因此,我們可能無法準確預測長期效應。冠狀病毒大流行可能對我們的經濟狀況或行動結果有影響。如果冠狀病毒大流行對我們有不利影響財務狀況或業務結果,亦可能會增加我們截至2019年12月31日的年度報告第一部分第1A項(風險因素)所述的額外風險。
項目2.未登記的股本證券出售和收益的使用
發行人購買股票證券
下表提供本公司在截止三個月內購入普通股的資料。2020年3月31日.
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期間 | | 購買股份總數 | | 每股平均價格 | | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分而購買的股份總數(1) | | 可根據該計劃購買的股票的最大數量(或近似美元價值) |
二零二零年一月一日至二零二零年一月三十一日 | | — |
| | $ | — |
| | — |
| | $ | — |
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2020年2月1日至2月29日 | | — |
| | $ | — |
| | — |
| | $ | — |
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2020年3月1日至3月31日 | | 92,510 | | $ | 135.40 |
| | 92,510 |
| | $ | — |
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| | 92,510 |
| | | | 92,510 |
| | $ | — |
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(1) | 根據公司董事會批准的普通股回購計劃於2020年3月9日宣佈回購普通股,該計劃授權回購至多1.5億美元普通股。鑑於當前全球金融市場因冠狀病毒大流行而產生的不確定性,股票回購計劃於2020年3月23日暫停。 |
第6項展品
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證物編號。 | | 描述 |
3.1 | | 恩斯塔爾集團有限公司協會備忘錄(參照2011年5月2日提交的公司表10-K/A表3.1成立為法團)。 |
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3.2 | | 第五,修訂和恢復恩斯塔爾集團有限公司的法律(參照公司於2019年6月13日提交的表格8-K表3.1)。 |
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3.3 | | C系列參與非投票權永久優先股的指定證書(參照2016年6月17日提交的公司表格8-K表表3.1)。 |
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3.4 | | 7%固定浮動匯率永久非累積優先股的指定證明書,D系列(參閲2018年6月27日提交的公司表格8-K表表4.1)。 |
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3.5 | | 編號為7.00%的永久非累積優先股證書,E系列(參照2018年11月21日提交的公司表格8-K表表4.1)。 |
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10.1 | | 聯合股權協議,日期為2020年1月21日,由公司、多米尼克·F·西爾維斯特和佐德拉信託公司作為託管人(參照該公司於2020年1月27日提交的表格8-K表表10.1)合併。 |
| | |
10.2 | | 公司與多米尼克·西爾維斯特之間於2020年1月21日修訂並恢復僱傭協議(參閲公司於2020年1月27日提交的8-K表表10.2)。 |
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10.3 | | 公司與Paul O‘Shea之間於2020年1月21日修訂並恢復僱傭協議(參照該公司於2020年1月27日提交的8-K表的表10.3)。 |
| | |
10.4 | | 公司與奧拉·格雷戈裏之間於2020年1月21日修訂並恢復僱傭協議(參照該公司於2020年1月27日提交的8-K表中的表10.4)。 |
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10.5 | | 2020年業績股獎勵協議(3年週期)(參照公司於2020年1月27日提交的8-K表表10.5)。 |
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31.1* | | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條通過的1934年“證券交易法”規則13a-14(A)或規則15d-14(A)認證首席執行官。 |
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31.2* | | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條通過的1934年“證券交易法”規則13a-14(A)或規則15d-14(A)認證首席財務官。 |
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32.1** | | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條通過的18 U.S.C.第1350條規定的首席執行官證書。 |
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32.2** | | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條通過的18 U.S.C.第1350條規定的首席財務官證書。 |
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101.INS | | XBRL實例文檔-實例文檔沒有出現在InteractiveDataFile中,因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 |
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101.SCH | | XBRL分類法擴展模式 |
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101.CAL | | XBRL分類法擴展計算鏈接庫 |
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101.LAB | | XBRL分類法擴展標籤Linkbase |
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101.DEF | | XBRL分類法擴展定義鏈接庫 |
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101.PRE | | XBRL分類法擴展表示鏈接庫 |
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104 | | 封面交互式數據文件(嵌入在內聯XBRL文檔中幷包含在表101中) |
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*在此提交
**隨函附上
†附表及證物已根據規例S-K第601(B)(2)項略去。登記人在此同意應要求向證交會提供任何遺漏的附表或證物。
簽名
根據1934年“證券交易法”的要求,登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告,並於2020年5月7日.
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| 恩斯塔爾集團有限公司 |
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通過: | /S/蓋伊·鮑克 |
| 蓋伊·鮑克 首席財務幹事、授權簽字人、首席財務幹事和首席會計幹事 |