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•	冠狀病毒大流行嚴重影響了全球經濟，擾亂了全球供應鏈，降低了股票市場估值，造成金融市場大幅波動和混亂，擾亂了住房金融系統和房地產市場，增加了失業率。此外，這一流行病還導致許多企業暫時關閉，並在美國大多數州和社區建立了社會隔離和庇護制度。因此，對我們某些產品和服務的需求受到了影響，這種影響可能會持續一段未知的時期，並可能擴大範圍。我們預計，冠狀病毒大流行和為減少其蔓延而採取的措施將對我們的業務產生廣泛影響，並使我們面臨某些風險，包括“1A項”中討論的風險。危險因素-冠狀病毒大流行對我們的業務造成了不利的影響，它對我們的商業和財務結果的最終影響將取決於未來的發展，這是高度不確定和無法預測的，包括大流行病的範圍和持續時間以及政府當局為應對這一大流行病而採取的行動。“以及本報告中的其他風險因素。

•	經濟和政治條件的進一步變化，包括冠狀病毒造成的變化，這些變化影響到可保市場的規模、我們被保險投資組合的信貸業績和我們的業務前景；

•	改變客户、投資者、評級機構、監管機構或立法者對我們的業績、財務實力和未來前景的看法；

•	(A)弧線擔保機構是否有能力保持在PMIER之下的資格，包括今後對PMIER的可能改變，以及FHFA和GSE為GSEs購買的貸款提供保險所規定的其他適用要求；

•	(B)擬議的國家合作框架，一旦最後確定政府資助實體的資本要求，就可作為今後版本的方案信息管理信息通報的基礎；

•	我們有能力成功地執行和執行我們的資本計劃，包括通過資本市場和再保險市場的風險分配策略，並保持足夠的控股公司流動性以滿足我們的流動性需求；

•	我們能夠成功地執行和實施我們的業務計劃和戰略，包括需要GSE和/或法規批准的計劃和戰略，以及各種許可證和複雜的合規要求；

•	我們有能力在我們的保險子公司保持足夠的資本水平，以滿足現有和未來的監管要求，包括上文所述的PMIER及其任何修改，以及目前正在審議的對“示範法”的可能修改；

•	修改GSEs的章程或業務慣例，或實施或適用於GSE的規則或條例，其中可能包括更改繼續作為GSE的認可保險人的要求，GSEs對PMIER的解釋和應用，以及影響GSE購買的貸款的變化，包括針對冠狀病毒大流行而改變GSE的業務做法；

•	美國現行住房金融制度的變化，包括FHA、GSE和私人抵押保險公司在這一制度中的作用；

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•	預期將終止libor的不確定性，以及向一個或多個替代基準的過渡，這些基準可能導致利率波動，除其他外，影響我們的投資組合、債務成本和通過抵押保險相關票據交易進行再保險的成本；

•	我們的保險單所涵蓋的抵押貸款服務的任何中斷，以及服務人員業績不佳，這可能是由於許多服務人員由於冠狀病毒大流行的影響而面臨重大的財務和業務挑戰而造成的；

•	降低每月保費產品的按揭保險費率；

•	我們的按揭保險業務的競爭，包括價格競爭和來自金融管理局和退伍軍人協會的競爭，以及其他形式的信用增強，包括GSE贊助的替代傳統抵押保險；

•	“多德-弗蘭克法案”對整個金融服務業的影響，特別是對我們的業務的影響，包括今後對QM貸款要求的修改，目前CFPB正在考慮這些變化；

•	立法和監管活動(或不活動)，包括通過(或不通過)新的法律和條例，或修改現行法律和條例，或解釋或適用這些法律和條例的方式，包括頒佈“關愛法”和通過、解釋或適用針對冠狀病毒的法律和條例；

•	法律和規章要求、主張、行動、審查、審計、調查和調查，可能導致不利判決、和解、罰款、禁令、歸還或其他救濟，可能需要大量支出、新的或增加的準備金或對我們的業務產生其他影響；

•	與聯邦或其他税務檢查有關的潛在和解、付款或調整的數額和時間；

•	我們可能無法準確估計，特別是在經濟持續低迷或市場波動和不確定性極端時期(如我們目前因冠狀病毒流行)的情況下，為我們的抵押保險業務建立損失準備金的可能性、規模和時間，或準確計算和(或)預測我們的可用資產和(或)在PMIERs下的最低要求資產，這些資產將受到我們IIF的規模和組合、我們投資組合中的違約水平、我們的保險業務所產生的現金流水平以及我們的風險分配戰略等因素的影響；

•	資產和負債公允價值的變化，包括我們的投資組合，造成我們財務結果的波動；

•	與我們的商譽和其他獲得的無形資產有關的潛在未來減值費用；

•	GAAP或SAP規則和指南的變化，或其解釋；

•	我們吸引及挽留主要僱員的能力；及

•	法律和其他限制，我們可能從我們的子公司得到的金額，包括股息或普通課程分配，根據我們的內部税收和費用分攤安排。

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業務概況

我們是一個多元化的抵押貸款和房地產業務，提供信貸相關的抵押貸款保險和廣泛的其他抵押貸款，風險，所有權，估值，資產管理和其他房地產服務。我們有二可報告的業務部門-抵押和房地產。

抵押

我們的按揭部分主要透過私人按揭保險，為按揭貸款機構及按揭信貸投資者提供與信貸有關的保險，以及其他信貸風險管理及合約承銷解決方案。我們提供按揭保險產品和服務，主要通過我們的全資子公司，拉迪安擔保.私人抵押保險在美國住房金融體系中發揮着重要作用，因為它促進了負擔得起的住房所有權，並通過減少住房抵押貸款的違約相關損失，幫助保護抵押貸款貸款人、投資者和其他受益人。一般來説，這些貸款是給那些首付不到的購房者的。20%他們的房屋的購買價格，或在再融資的情況下，有少於20%他們家的股權。私人按揭保險亦有助在二手按揭市場出售這些低首付貸款，而這些貸款大部分現正出售予政府資助機構。我們的直接按揭貸款IIF和RIF分別為$241.6十億和$60.9十億分別，截至2020年3月31日。除了提供私人抵押保險外，我們還參與了GSE制定的信貸風險轉移計劃，這是他們主動分配抵押貸款信用風險和增加私人資本在抵押貸款市場中作用的一部分。我們在信用風險轉移交易下的額外RIF，是由於我們與GSE一起參與這些項目而產生的。$332.8百萬截至2020年3月31日相比較$275.2百萬截至2019年12月31日.

GSE和國家保險監管機構對我們的保險子公司實施了各種資本和財務要求。這些措施包括風險對資本、其他基於風險的資本措施和盈餘要求，以及PMIER的財務要求。如果不遵守這些資本和財務要求，可能會限制我們的抵押保險子公司所寫的保險金額，或者可能禁止它們全部投保。GSE和州保險監管機構對我們的按揭保險子公司及其業務的所有方面都擁有很大的酌處權。關於PMIER和其他監管信息的更多信息，請參見注15，以及下面的“最新發展”，以討論冠狀病毒大流行帶來的更高風險，我們預計這將導致我們投保證券組合中的抵押貸款違約增加，並導致我們最低所需資產的增加。

房地產

我們的房地產部分主要是一項收費服務業務，為房地產價值鏈的市場參與者提供廣泛的服務。我們的房地產服務包括產權、估價、資產管理和其他主要面向金融機構、投資者、GSE、房地產經紀人和代理商的房地產服務。我們的房地產服務幫助貸款人，投資者，消費者和房地產經紀人評估，管理，監測，獲取和出售物業。這些服務包括軟件作為服務解決方案和平臺，以及管理服務，如REO資產管理、單一家庭租賃服務、房地產估價服務和房地產經紀服務。此外，我們亦為按揭貸款人提供業權保險及非保險業權、結算及結算服務，並直接為消費者提供住宅按揭貸款。

見注3欲瞭解更多有關我們的報告部門和所有其他業務活動的信息，包括銷售Clayton和2020年第一季度組織變革的影響。

最近的發展

作為抵押貸款保護的賣方，我們的結果受到宏觀經濟條件和影響住房金融和房地產市場的具體事件的影響，包括影響抵押貸款來源和我們RIF的信貸表現的事件。這些情況中有許多是我們無法控制的，包括住房價格、失業率、利率變化、信貸的可得性以及可能來自國家和區域經濟狀況的其他因素。一般而言，經濟狀況惡化增加了借款人無法履行抵押貸款義務的可能性。經濟惡化會對房屋價值產生不利影響，而這反過來又會影響借貸者是否願意繼續支付按揭貸款，而不論他們是否有足夠的財政資源。

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所以。抵押貸款違約也可能由於影響借款人的各種具體事件而發生，包括死亡或疾病、離婚或其他家庭問題、失業或其他事件。此外，影響區域經濟狀況、恐怖主義行為、戰爭或其他嚴重衝突、特定事件的經濟蕭條或自然災害和流行病等其他災難性事件的因素，可能導致違約增加，原因是這類事件對借款人履行抵押貸款義務的能力和受影響住房的價值產生影響。

由於冠狀病毒大流行對美國和全球經濟，特別是對美國住房、房地產和住房金融市場造成前所未有和迅速變化的社會和經濟影響，我們無法預測或估計這一流行病對我們的商業或商業前景的影響。雖然我們不確定冠狀病毒大流行病的潛在商業規模或持續時間和經濟影響，但我們預計它將在2020年第二季度和今後幾個季度對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大負面影響。這一負面影響預計將包括增加方案預算下的資本要求，以及需要增加因新違約增加而造成的損失準備金，這將對我們未來的收益產生不利影響。冠狀病毒對我們企業的最終意義，除其他外，將取決於：大流行的程度和持續時間、該疾病的嚴重程度和感染該病毒的人數，以及是否研製了有效的抗病毒治療或疫苗；大流行對經濟的影響、政府當局和其他第三方限制日常生活的措施對經濟的影響以及這些措施仍然存在的時間長短；以及為幫助新的和現有的借款者而實施的政府和GSE方案，包括GSE為幫助經歷與冠狀病毒有關的困難的借款人而制定的方案和政策。雖然目前尚不清楚冠狀病毒對我們業務的短期或長期影響，但這些因素和其他因素，包括我們討論過的因素，目前尚不清楚。2019表10-K，可能會對公司的業務、流動性、經營結果和財務狀況產生重大的負面影響。

重大會計政策

提出依據

我們精簡的合併財務報表是根據公認會計原則編制的，其中包括Radian集團公司的賬目。以及它的子公司。公司間的所有賬户和交易，以及公司間的損益，都已被消除。我們濃縮或省略了某些信息和腳註披露，通常包括在根據公認會計原則編制的按照證券交易委員會條例S-X第10條規定的指示編制的綜合財務報表中。

我們指的是拉迪安集團公司。與其合併的子公司如“弧度”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”，除非上下文另有要求。我們通常指的是弧度集團公司。單獨，沒有其合併的子公司，如“拉迪安集團”。除非本報告另有規定，本報告中使用的某些術語和縮略詞在作為本報告一部分的“縮略語和縮略詞”中加以界定。

提供的中期財務資料未經審計；然而，這些資料反映了管理層認為為公允列報財務狀況、業務結果、綜合收入和現金流量所必需的所有調整。這種調整具有正常的經常性性質。年底的資產負債表數據來自我們的審計財務報表，但不包括GAAP所要求的所有披露。

為充分了解列報的依據，本報告所載的這些中期財務報表和相關附註應與我們的審計財務報表及其附註一併閲讀。2019表格10-K.中期業務結果不一定表明全年或任何其他期間的預期結果。關於冠狀病毒大流行對我們未來業務、流動性、經營結果和財務狀況的更高風險的討論，見上文“最近的發展”。某些上期數額已重新分類，以符合本期列報方式。關於我們的分部報告改敍的更多信息，見注3。

估計數的使用

按照公認會計原則編制財務報表要求我們作出估計和假設，以影響報告的資產和負債數額，在財務報表之日披露我們的或有資產和負債，以及報告報告期內的收入和支出數額。雖然我們精簡的合併財務報表中包含的數額包括我們的最佳估計和假設，但實際結果可能有很大差異。

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其他重要會計政策

見綜合財務報表附註22019有關其他重要會計政策的資料，請填寫表格10-K。我們的重要會計政策與我們所討論的會計政策相比，並無重大改變。2019表格10-K，但下文“-投資“和”-最近的會計公告-2020年採用的會計準則.”

投資

非持有至到期日的固定到期證券投資或交易證券被歸類為可出售的證券，並按公允價值報告，未實現損益(扣除税後)作為股東權益的單獨組成部分報告為累積的其他綜合收益(損失)，除非：(一)我們打算出售受損證券；(二)我們更有可能被要求在收回其攤銷成本法之前出售受損證券；或者(三)我們預計收取的現金流量的現值低於證券的攤銷成本基礎。在這些情況下，我們通過收入記錄減值損失，這取決於具體情況，如下所述。

如果有可能出售，減值的全部金額在業務報表中被確認為虧損。由於自2020年1月起採用下文所述的ASU 2016-13，“金融工具-信貸損失”(“ASU 2016-13”)，在評估其他證券的價值下降是否與現有信貸損失有關時，我們考慮了若干因素，包括但不限於以下因素：

•	攤銷成本法大於公允價值的程度；

•	價值下降的原因(例如，與工業或地理區域有關的不利條件、對發行人或潛在貸款承付人的財務狀況變化)；

•	評級機構對證券評級的任何更改；

•	發行人的財務狀況、獲得資金的機會和短期前景，包括任何特定事件的當前和未來影響；以及

•	我們對預計將收取的現金流動現值的最佳估計。

此外，在評估可供出售的固定收益證券是否有信貸虧損時，我們不再考慮價值下降的持續時間。如果確定存在信用損失，則在業務報表中將信用損失減值確認為信貸損失費用，並抵銷信貸損失備抵。預期信貸損失的後續變化(有利和不利)將立即在淨收益中確認為信貸損失費用或信貸損失費用的逆轉。

最近的會計公告

會計準則2020. 我們於2020年1月1日採用了ASU 2016-13年，採用了改進的回顧性收養方法。這一ASU及隨後的相關修正要求，按攤銷成本法計量的金融資產應按預計收取的淨額列報。與可供出售的債務證券有關的信貸損失是通過信貸損失備抵而不是資產減記記錄的，而備抵額僅限於公允價值低於攤銷成本的數額。這種備抵方法將允許在信貸損失估計值下降時逆轉信貸損失。這一ASU影響到我們的某些應收帳款和票據，包括應收保費，以及我們的某些其他資產，包括可收回的再保險；然而，更新對我們的財務報表和披露沒有重大影響。詳情見附註5。

我們於2020年1月1日通過了ASU 2019-04“與金融工具相關的編碼改進-信用損失、衍生工具和套期保值”和“金融工具”。這一對金融工具和衍生工具及套期保值會計準則的更新澄清了計量信貸損失的會計處理方法，並進一步澄清了以前發佈的最新情況。這一最新情況的通過對我們的財務報表和披露沒有重大影響。

會計準則尚未採用。2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-12，金融服務-保險。新標準：(一)要求至少每年審查用於衡量未來政策利益負債的假設；(二)界定和簡化市場風險收益的計量；(三)簡化遞延購置費用的攤銷；(四)加強對長期合同的必要披露。此更新適用於2021年12月15日以後的財政年度，包括這些財政年度內的臨時期間。允許提前收養。我們目前正在評估這次更新對我們的財務報表和今後披露的影響。

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2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-04，參考費率改革-促進參考改革對財務報告的影響。此更新為將美國GAAP應用於合同、套期保值關係和其他受參考匯率改革影響的交易提供了可選的權宜之計和例外情況。本更新中的修正是可選的，可在參考費率改革活動發生時，從印發之日起一段時間內選出。我們目前正在評估指南的影響以及與實際權宜之計有關的備選辦法。

每股基本淨收益除以已發行普通股加權平均數計算，稀釋後每股淨收益除以普通股股東的淨收益除以已發行普通股加權平均數和稀釋潛力普通股加權平均數之和計算。稀釋的潛在普通股與我們基於股份的補償安排有關.

每股基本和稀釋淨收益的計算如下：

	三個月結束 三月三十一日，
(單位：千，每股除外)	2020				2019
淨收益-基本收入和稀釋收入	$	140,461			$	170,957
流通股-基礎平均普通股(1)	200,161				213,537
股權補償安排的稀釋效應(2)	1,658				4,806
調整平均普通股已發行稀釋	201,819				218,343
每股淨收入：
基本	$	0.70			$	0.80
稀釋	$	0.70			$	0.78

______________________

(1)	包括在我們基於股票的補償計劃下的全部既得股的影響。

(2)	根據我們的股票補償安排發行的普通股等價物中的以下股份，由於其反稀釋性，沒有列入稀釋後每股淨收入的計算中：

	三個月結束 三月三十一日，
(單位：千)	2020			2019
普通股等價物股份	132			169

我們有二戰略業務部門，我們分別管理-抵押和房地產。我們的按揭部份的收入來自按揭保險及其他按揭及風險服務，包括向貸款人提供的合約承銷服務。我們的房地產部門向整個房地產價值鏈的市場參與者提供廣泛的產權、估價、資產管理和其他房地產服務。此外，我們報告的所有其他活動包括我們控股公司持有的資產的收入(損失)、不屬於或分配給我們的報告部門的相關一般公司業務費用，以及在2020年1月出售之前的所有期間與克萊頓有關的收入和支出。

在出售Clayton之後，我們的首席執行官(Radian的首席經營決策者)實施了一些組織上的改變，這使得我們的報告部分的組成發生了變化。經修訂後，該公司的按揭和地產部分分別由我們的按揭總裁和房地產聯席主管管理，他們分別負責各自部門的整體盈利能力，並直接向我們的首席經營決策者負責。

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與2019年的10-K表格相比，在分割基礎上的差異如下：

商業活動	電流分割	先驗分割
按揭保險及風險服務	抵押	按揭保險
合約承銷服務	抵押	服務
所有權和房地產服務(1)	房地產	服務
克萊頓	所有其他	服務
持有公司資產的收入(及相關的公司開支)	所有其他	按揭保險

______________________

(1)	包括單一家庭租賃服務。

這些部門報告的變化與克萊頓出售後人員彙報關係、管理監督和品牌的最近變化相一致，與我們的首席業務決策者在2020年第一季度開始評估報告部門和其他業務活動的業績的方式是一致的。這些變化對我們的報告部分已經反映在我們的分部運作的所有期間的結果，是不重要的部分提出。有關我們的抵押貸款和房地產業務的更多細節，請參見注1。

我們根據每個部門預測的年度總收入百分比將公司運營費用分配給兩個可報告的部門，這與每個部門管理時間的估計百分比相接近。此外，由於我們的按揭保險業務的資本密集性，我們將所有公司利息費用分配給我們的抵押貸款部門。

除了商譽和其他與我們的房地產部門有關的無形資產(這些資產作為我們年度商譽減值評估的一部分)以外，我們不按部門管理資產。

調整税前營業收入(虧損)

我們的高級管理人員，包括我們的首席經營決策者，使用調整後的税前營業收入(虧損)作為我們的主要衡量標準，以評估每個弧度業務部門的基本財務業績，並將資源分配給各個部門。調整後的税前營業收入(損失)是指税前收入(損失)，不包括下列因素的影響：(一)投資和其他金融工具的淨收益(損失)；(二)債務清償損失；(三)商譽和其他獲得的無形資產的攤銷和減值；(四)其他長期資產和其他非經營項目的減值，例如出售業務和購置相關費用造成的損失。見綜合財務報表附註42019表10-K，以獲得關於未列入調整税前營業收入(損失)的項目的詳細信息，包括其處理的原因。

雖然調整後的税前營業收入(損失)不包括過去發生並預計將來發生的某些項目，但排除的項目是：(1)不被視為我們主要活動的經營業績的一部分，或(2)預期不會產生相當於税前收入(損失)所反映的經濟影響。

每一部門經調整的税前營業收入(虧損)是獨立的部門結果；因此，綜合公認會計原則列報所需的部門間沖銷和改敍沒有得到反映。部門間活動按市場費率記錄，用於部門報告，並在合併中取消。

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調整後的税前營業收入(虧損)與所有其他活動合併税前收入的對賬情況如下：

	三個月結束 三月三十一日，
(單位：千)	2020				2019
經調整的税前營業收入(虧損)：
抵押(1)	$	205,667			$	203,631
房地產(2)	(4,867		)		(3,925		)
應報告部分調整税前營業收入(虧損)總額	200,800				199,706
所有其他經調整的税前營業收入(虧損)	3,799				2,364
投資和其他金融工具的淨收益(損失)	(22,027		)		21,913
其他獲得的無形資產的攤銷和減值	(979		)		(2,187		)
其他長期資產及其他非經營項目的減值	(300		)		(5,660		)
綜合税前收入	$	181,293			$	216,136

______________________

(1)	為截至2020年3月31日止的三個月，包括分配的公司營運費用及折舊費用。$29.1百萬和$3.7百萬分別。為截至2019年3月31日止的三個月，包括分配的公司營運費用及折舊費用。$25.6百萬和$3.9百萬分別。

(2)	為截至2020年3月31日止的三個月，包括分配的公司營運費用及折舊費用。$3.8百萬和$0.7百萬分別。為截至2019年3月31日止的三個月，包括分配的公司營運費用及折舊費用。$2.8百萬和$0.6百萬分別。

收入

報告部分和所有其他活動的收入與合併收入的核對如下：

	三個月結束 三月三十一日，
(單位：千)	2020				2019
收入：
抵押(1)	$	315,084			$	302,370
房地產(1)	28,583				23,023
報告部分收入總額	343,667				325,393
所有其他收入	7,633				16,839
投資和其他金融工具的淨收益(損失)	(22,027		)		21,913
消除部門間收入	(192		)		(516		)
總收入	$	329,081			$	363,629

______________________

(1)	包括非重要的部門間收入截至2020年3月31日止的三個月和2019.

與客户簽訂合同的收入會計準則主要適用於我們的服務收入，而不適用於佔我們收入大部分的投資和保險產品。見綜合財務報表附註22019關於我們的會計政策和我們提供的服務的補充信息，請填寫10-K表格.

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下表按類別分列了我們在所述期間精簡的綜合業務報表中的服務收入總額，按類別分列了來自外部客户的服務收入：

	三個月結束 三月三十一日，
(單位：千)	2020				2019
服務收入
房地產服務：
估價服務	$	11,844			$	12,706
所有權服務	7,305				1,600
資產管理服務	6,374				6,272
其他房地產服務	410				—
按揭服務	3,133				644
所有其他服務	2,861				11,531
服務收入總額	$	31,927			$	32,753

隨着時間的推移，我們的服務收入被確認，並根據迄今為止的進展來衡量每一個時期，因為服務是執行和提供給客户的。我們與客户的合同，包括付款條款，一般都是短期的，因此，任何與時間有關的影響都是無關緊要的。預期在未來任何時期確認的與剩餘履約義務有關的收入，如收入被確認為發票的合同，以及與未交付的履約義務有關的可變考慮的合同，都不是實質性的。

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關於按公允價值計量的資產和負債的估值方法和公允價值等級的討論，見2019表格10-K.

以下是按層次結構級別按公允價值計量的資產列表2020年3月31日:

(單位：千)	一級				二級				共計
公允價值資產
投資：
固定期限-可供出售的到期日：
美國政府和機構證券	$	155,498			$	3,742			$	159,240
州和市義務	—				116,975				116,975
公司債券和票據	—				2,265,066				2,265,066
RMBS	—				779,590				779,590
CMBS	—				610,877				610,877
其他ABS	—				666,918				666,918
外國政府和機構證券	—				4,947				4,947
可供出售的固定期限共計	155,498				4,448,115				4,603,613
證券交易：
州和市義務	—				114,511				114,511
公司債券和票據	—				123,461				123,461
RMBS	—				15,573				15,573
CMBS	—				33,725				33,725
交易證券總額	—				287,270				287,270
權益證券	67,086				7,767				74,853
短期投資：
美國政府和機構證券	140,667				—				140,667
州和市義務	—				10,148				10,148
貨幣市場工具	295,757				—				295,757
公司債券和票據	—				117,836				117,836
其他投資(1)	—				74,352				74,352
短期投資總額	436,424				202,336				638,760
按公允價值計算的投資總額(2)	659,008				4,945,488				5,604,496
其他資產：
貸款證券：(3)
美國政府和機構證券	—				3,784				3,784
權益證券	43,736				—				43,736
按公允價值計算的資產總額(2)	$	702,744			$	4,949,272			$	5,652,016

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(1)	包括短期存單和商業票據。

(2)	不包括其他投資資產$2.6百萬主要投資於以淨資產價值作為實用權宜之計的有限合夥投資$1.5百萬投資於私人可兑換本票。

(3)	根據證券借貸協議向第三方借款人貸款的證券，在我們的合併資產負債表中被列為其他資產。見注5想了解更多信息。

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以下是按層次結構級別按公允價值計量的資產列表2019年12月31日:

(單位：千)	一級				二級				共計
公允價值資產
投資：
固定期限-可供出售的到期日：
美國政府和機構證券	$	143,884			$	35,700			$	179,584
州和市義務	—				119,994				119,994
公司債券和票據	—				2,237,611				2,237,611
RMBS	—				779,354				779,354
CMBS	—				608,015				608,015
其他ABS	—				759,129				759,129
外國政府和機構證券	—				5,224				5,224
可供出售的固定期限共計	143,884				4,545,027				4,688,911
證券交易：
州和市義務	—				118,949				118,949
公司債券和票據	—				147,232				147,232
RMBS	—				16,180				16,180
CMBS	—				34,789				34,789
交易證券總額	—				317,150				317,150
權益證券	124,009				6,212				130,221
短期投資：
美國政府和機構證券	127,152				—				127,152
州和市義務	—				21,475				21,475
貨幣市場工具	202,461				—				202,461
公司債券和票據	—				20,298				20,298
其他投資(1)	—				147,007				147,007
短期投資總額	329,613				188,780				518,393
按公允價值計算的投資總額(2)	597,506				5,057,169				5,654,675
其他資產：
貸款證券：(3)
美國政府和機構證券	35,309				—				35,309
公司債券和票據	—				3,669				3,669
權益證券	27,464				—				27,464
按公允價值計算的資產總額(2)	$	660,279			$	5,060,838			$	5,721,117

______________________

(1)	包括短期存單和商業票據。

(2)	不包括其他投資資產$2.6百萬主要投資於以淨資產價值作為實用權宜之計的有限合夥投資$1.5百萬投資於私人可兑換本票。

(3)	根據證券借貸協議向第三方借款人貸款的證券，在我們的合併資產負債表中被列為其他資產。見注5想了解更多信息。

在…2020年3月31日和2019年12月31日，我們有一個三級負債$5.6百萬按公允價值計算，包括在我們的合併資產負債表中的其他負債，以及第三級資產$0.4百萬按公允價值計算，分別包括在我們精簡的合併資產負債表中的其他資產中。三級資產和負債

---

與我們的按揭保險相連的票據交易有關的嵌入衍生工具，如附註所述。7。嵌入衍生品的總公允價值2020年3月31日和2019年12月31日包括與公允價值相關的影響，以及與我們的再保險合同相關的衍生產品的公允價值核算以及相關期間的波動。與我們嵌入的衍生工具有關的估計公允價值反映了我們將支付的保費未來變化的現值影響，幷包括與libor利率和信託持有的投資收益相關的大量不可觀測的投入。

有不向或從第三級轉入或轉出截至2020年3月31日止的三個月或年終2019年12月31日。除與上述嵌入衍生品有關的活動外，與三級資產和負債(包括已實現和未實現損益、購買、銷售、發行、結算和轉讓)有關的活動對截至2020年3月31日止的三個月最後一年2019年12月31日.

其他公允價值披露

在我們的合併資產負債表中，未按公允價值記賬的其他選定負債的賬面價值和估計公允價值如下：

	2020年3月31日								2019年12月31日
(單位：千)	載運 金額				估計值 公允價值				載運 金額				估計值 公允價值
負債：
高級音符	$	887,584			$	886,500			$	887,110			$	949,500
FHLB進展	173,760				176,952				134,875				135,997

我們的高級債券的公允價值是根據其市場報價估算的。我們的FHLB墊款的公允價值是根據類似借款的預期現金流量來估算的。這些負債按公允價值等級的第二級分類。見注11有關我們的高級筆記和FHLB進展的進一步信息。

出售證券

我們在投資組合內可供出售的證券包括下列日期：

	2020年3月31日
(單位：千)	攤銷 成本				公允價值				毛額 未實現 收益				毛額 未實現 損失
固定期限-可供出售的到期日：
美國政府和機構證券	$	148,382			$	159,240			$	10,858			$	—
州和市義務	111,831				116,975				5,462				318
公司債券和票據	2,239,543				2,268,850				77,884				48,577
RMBS	747,271				779,590				33,122				803
CMBS	609,518				610,877				13,356				11,997
其他ABS	708,357				666,918				1,251				42,690
外國政府和機構證券	5,093				4,947				—				146
可供出售的證券總額，包括貸款證券	4,569,995				4,607,397				$	141,933			$	104,531
減：貸款證券	5,379				3,784
可供出售的固定期限共計	$	4,564,616			$	4,603,613

	2019年12月31日
(單位：千)	攤銷 成本				公允價值				毛額 未實現 收益				毛額 未實現 損失
固定期限-可供出售的到期日：
美國政府和機構證券	$	198,613			$	199,928			$	2,048			$	733
州和市義務	112,003				119,994				8,032				41
公司債券和票據	2,136,819				2,241,280				106,189				1,728
RMBS	766,429				779,354				14,452				1,527
CMBS	593,647				608,015				14,993				625
其他ABS	760,785				759,129				2,018				3,674
外國政府和機構證券	5,091				5,224				133				—
可供出售的證券總額，包括貸款證券	4,573,387				4,712,924				$	147,865			$	8,328
減：貸款證券	23,853				24,013
可供出售的固定期限共計	$	4,549,534			$	4,688,911

未變現損失總額和出售證券可用公允價值

對於可供出售的未變現虧損證券，下表列出未實現損失毛額和公允價值，按投資類別和截至所列日期個別證券連續未實現虧損的時間進行彙總。包括在截至2005年12月31日的數額中2020年3月31日和2019年12月31日是根據證券借貸協議借出的證券，這些證券在我們的合併資產負債表中被列為其他資產，詳見下文。

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		2020年3月31日
(千美元)證券的描述		少於12個月											12個月或更大											共計
		# 證券			公允價值				未實現 損失				# 證券			公允價值				未實現 損失				# 證券			公允價值				未實現 損失
州和市義務		6			$	19,560			$	318			—			$	—			$	—			6			$	19,560			$	318
公司債券和票據		174			763,279				48,577				—			—				—				174			763,279				48,577
RMBS		3			19,874				656				4			22,323				147				7			42,197				803
CMBS		60			201,504				11,534				8			7,052				463				68			208,556				11,997
其他ABS		151			483,803				29,259				26			122,186				13,431				177			605,989				42,690
外國政府和機構證券		1			4,947				146				—			—				—				1			4,947				146
共計		395			$	1,492,967			$	90,490			38			$	151,561			$	14,041			433			$	1,644,528			$	104,531

		2019年12月31日
(千美元)證券的描述		少於12個月											12個月或更大											共計
		# 證券			公允價值				未實現 損失				# 證券			公允價值				未實現 損失				# 證券			公允價值				未實現 損失
美國政府和機構證券		2			$	26,142			$	731			2			$	2,529			$	2			4			$	28,671			$	733
州和市義務		1			3,959				41				—			—				—				1			3,959				41
公司債券和票據		25			110,871				1,728				—			—				—				25			110,871				1,728
RMBS		27			184,378				535				16			36,192				992				43			220,570				1,527
CMBS		36			109,589				478				8			6,346				147				44			115,935				625
其他ABS		63			225,944				670				44			209,661				3,004				107			435,605				3,674
共計		154			$	660,883			$	4,183			70			$	254,728			$	4,145			224			$	915,611			$	8,328

損傷。如果：(1)我們打算出售受損證券；(2)我們更有可能被要求在收回受損證券的攤銷成本價之前出售受損證券；或(3)我們預計收取的現金流量的現值低於受損證券的攤銷成本價，則我們通過業務報表確認有未實現損失的證券的減值；或(3)我們預計收取的現金流量的現值低於受損證券的攤銷成本價。

如果有可能出售，減值的全部金額在業務報表中被確認為虧損。否則，證券上的未變現損失分為：(1)代表信貸損失的部分；(2)由於其他因素造成的部分。如注1所述，ASU 2016-13要求在業務報表中將信貸損失部分確認為虧損，而其他因素造成的損失則在扣除税後的其他綜合收入(損失)中予以確認。評估以確定是否存在信用損失的因素包括：(一)公允價值低於攤銷成本的程度；(二)與證券、工業部門或地理區域有關的不利條件；(三)降低證券的信用評級；(四)發行人未按計劃付款。截至2020年3月31日，我們對這些因素進行了評估，確定沒有出現信貸減損。

在我們確定證券被視為信用受損的情況下，減值損失被確認為收益。在初次確認和每個報告日期，我們確認了剩餘壽命預期信用損失的備抵。這一數額是以攤銷成本與未來預期現金流量現值之間的差額計算的，但以賬面金額(即公允價值)與攤銷成本之間的差額為限。隨後的變化(有利和有利)

---

在預期信用損失中，在淨收入中立即確認為信貸損失費用或信貸損失費用的逆轉。

在三個月內結束2020年3月31日，我們在收益中記錄了減值損失$0.6百萬由於我們打算虧本出售某些債務證券。我們無意在未變現虧損的情況下再出售任何可供出售的債務證券，而我們亦決定，我們更有可能無須在收回成本前出售該等證券，而該等債券可能在到期時才出售。

證券貸款協議

我們參與了一個證券借貸計劃，在這個項目中，我們將投資組合中的某些證券短期地借給第三方借款人。雖然我們在我們的合併資產負債表中，而不是在投資中，以公允價值報告其他資產的公允價值，但我們在本附註中提供的詳細信息5包括這些證券。見注4有關貸款證券的其他詳細信息，請參閲Notes2和6綜合財務報表附註2019表格10-K，以獲得有關我們的證券借貸協議的會計政策的額外資料，以及有關該等協議下的抵押品規定的額外資料。

我們所有的證券借貸協議都被歸類為隔夜和循環。第三方借款人向我們提供的證券抵押品總額$33.4百萬和$42.4百萬截至2020年3月31日和2019年12月31日除非第三方借款人違約，因此不能反映在我們精簡的合併財務報表中，否則不得分別轉讓或重新質押。

投資淨收益(損失)

投資淨收益(損失)包括：

	三個月結束 三月三十一日，
(單位：千)	2020				2019
已實現淨收益(損失)：
固定到期日可供出售(1)	$	11,247			$	(495	)
交易證券	49				(684		)
權益證券	310				(680		)
其他投資	33				172
投資實現淨收益(損失)	11,639				(1,687		)
減值損失	(622		)		—
投資未實現收益(損失)淨額	(26,845		)		19,469
投資淨收益(損失)共計	$	(15,828	)		$	17,782

______________________

(1)可供出售的固定到期日已實現淨收益(損失)的組成部分包括：

	三個月結束 三月三十一日，
(單位：千)	2020				2019
銷售和贖回投資收益總額	$	11,899			$	4,165
銷售和贖回投資損失總額	(652		)		(4,660		)

---

在每個期末仍持有的投資收益中確認的未實現收益(損失)的淨變動如下：

	三個月結束 三月三十一日，
(單位：千)	2020				2019
投資未實現淨收益(損失)仍然持有：
交易證券	$	(2,034	)		$	8,587
權益證券	(24,020		)		7,919
其他投資	804				—
投資未實現淨收益(損失)	$	(25,250	)		$	16,506

合約到期日

可供出售的固定期限的合同期限如下：

	2020年3月31日
	可供出售
(單位：千)	攤銷 成本				公平 價值
一年或一年以下到期(1)	$	105,520			$	104,855
一年至五年後到期(1)	823,582				829,134
五年至十年後到期(1)	1,082,394				1,089,685
10年後到期(1)	493,353				526,338
RMBS(2)	747,271				779,590
CMBS(2)	609,518				610,877
其他ABS(2)	708,357				666,918
共計	4,569,995				4,607,397
減：貸款證券	5,379				3,784
可供出售的固定期限共計	$	4,564,616			$	4,603,613

______________________

(1)	實際到期日可能因預定到期日前的贖回而不同。

(2)	RMBS、CMBS和其他ABS分別顯示，因為它們不是在一個單一的到期日到期。

其他

為截至2020年3月31日止的三個月，我們沒有轉移任何證券到或從可供出售或交易類別。

我們可出售的固定期限包括總計有價證券。$17.1百萬和$16.8百萬在…2020年3月31日和2019年12月31日分別以存款和擔保品的形式向國家各監管機構提供擔保。我們可出售的固定到期日還包括作為FHLB墊款抵押品的證券.見注11有關我們的FHLB進展的更多信息。

---

我們所有的商譽和其他獲得的無形資產都與我們的房地產部門有關。

下表顯示截至目前為止各期間商譽賬面價值的變動情況。2019年12月31日和2020年3月31日:

(單位：千)	善意				累計減值損失				網
2018年12月31日餘額	$	200,561			$	(186,469	)		$	14,092
取得的商譽	538				—				538
減值損失	—				(4,828		)		(4,828		)
2019年12月31日結餘	201,099				(191,297		)		9,802
取得的商譽	—				—				—
減值損失	—				—				—
2020年3月31日結餘	$	201,099			$	(191,297	)		$	9,802

以下是截至所述期間我們其他獲得的無形資產的賬面毛額和淨額以及累計攤銷(包括減值)的摘要：

	2020年3月31日
(單位：千)	總賬面金額				累積攤銷				淨賬面金額
客户關係	$	43,550			$	(28,095	)		$	15,455
技術	8,285				(6,761		)		1,524
商號和商標	480				(423		)		57
許可證	463				(93		)		370
共計	$	52,778			$	(35,372	)		$	17,406

	2019年12月31日
(單位：千)	總賬面金額				累積攤銷				淨賬面金額
客户關係	$	43,550			$	(27,269	)		$	16,281
技術	8,435				(6,789		)		1,646
商號和商標	480				(404		)		76
許可證	463				(81		)		382
共計	$	52,928			$	(34,543	)		$	18,385

中期損傷分析

商譽被認為具有無限期的使用壽命，如果某些事件和情況表明存在潛在的損害，則每年或更頻繁地對商譽進行減值審查。我們通常在每年第四季度進行年度商譽減值測試，使用的是上一季度的餘額。可能導致對商譽和其他獲得的無形資產和(或)潛在減值損失進行臨時評估的事件和情況包括，但不限於：(1)房地產部門相對於歷史或預測的未來經營業績表現顯著不佳；(2)房地產部門戰略發生重大變化；(3)行業或經濟趨勢出現重大負面；(4)市值低於可歸因於房地產部門的賬面價值。

由於冠狀病毒流行對美國和全球經濟的影響迅速變化，特別是在2020年第一季度對美國住房、房地產和住房金融市場的影響，我們選擇對我們的商譽和其他獲得的無形資產進行臨時數量減值評估。

---

我們首先評估了我們獲得的其他無形資產的可收回性，因為影響我們商譽估計公允價值的因素也影響到我們其他獲得的無形資產的估計可收回性。根據我們在2020年第一季度的分析，沒有顯示其他獲得的無形資產減值，因為儘管最近發生了與冠狀病毒大流行有關的市場混亂，剩餘的賬面金額估計仍可收回。

我們的商譽和其他獲得的無形資產的價值得到現金流量預測的支持，現金流量預測主要由預計的交易量和利潤率驅動。持續期間的收入下降可能導致商譽受損，這可能導致對收益的收費。鑑於我們的商譽和其他獲得的無形資產分析仍然依賴於實現我們預測的未來現金流量，如果不能實現這些預測，可能會在未來一段時間造成減值。

由於觀察到的市場狀況，我們與預計現金流量有關的假設沒有發生重大變化。根據截至2020年3月31日的商譽減值量化評估，我們得出結論，商譽不存在減值現象。

關於我們對商譽和其他獲得的無形資產的會計政策的更多信息，見我們的合併財務報表附註2和72019表格10-K.

我們的抵押貸款 保險 和標題保險業務，我們使用再保險作為我們的風險分配戰略的一部分，包括管理我們的資本狀況和風險簡介。按揭保險業務的再保險安排包括p在QSR計劃、單一溢價QSR計劃和超額損失計劃下放棄了部分資金.在我們的第三方再保險交易中，我們根據PMIER的財務要求獲得的信貸金額將由GSE不斷審查和批准。

我們所有的再保險計劃對我們的淨收入的影響如下：

	三個月結束 三月三十一日，
(單位：千)	2020				2019
書面保費淨額-保險：
直接	$	279,482			$	261,031
假定(1)	3,451				2,445
割讓(2)	(19,543		)		(10,156		)
保費淨額-保險	$	263,390			$	253,320
保費淨額-保險：
直接	$	301,254			$	280,223
假定(1)	3,456				2,450
割讓(2)	(27,295		)		(19,161		)
保費淨額-保險	$	277,415			$	263,512
掙得的分紅佣金(3)	$	9,966			$	8,685
割讓損失	1,962				1,687

______________________

(1)	包括我們參與某些信貸風險轉移計劃所賺取的保費。

(2)	扣除利潤佣金。

(3)	遞延讓與委員會$71.6百萬和$88.1百萬分別於2020年3月31日和2019年3月31日列入我們合併資產負債表的其他負債中。

單價QSR程序

拉迪安擔保公司分別與第三方再保險公司簽訂了2016年單保費QSR協議、2018年單身保費QSR協議和2020年單價QSR協議，在每項協議生效之日(見下表)，將合同配額份額讓渡給我們的單一保費NIW，但須符合某些條件。根據這些交易，拉迪安擔保公司將收到一筆讓與保費的佣金。弧度擔保

---

還收取利潤佣金，條件是協議所涵蓋貸款的損失率一般仍低於適用的規定閾值。高於這一水平的割讓風險造成的損失降低了拉迪安·瓜蘭蒂按美元對美元計算的利潤佣金。

如下表所示，每項協議均須遵守預定的終止日期；然而，弧線擔保可根據某些條件並按終止費用選擇在適用的任擇終止日期之前或之後在任何日曆季度結束時終止任何協議。如果弧線擔保在未來行使這一選擇權，它將導致拉迪安擔保重新歸併相關的RIF，以換取按照適用協議條款計算的對再保險公司的淨付款。在某些情況/條件下，弧線擔保也可以在適用的預定終止日期之前終止任何協議，包括如果GSE中的一個或兩個不再為再保險提供全額PMIER信貸。

2020年單一優惠QSR協議是唯一的QSR協議，根據該協議，弧度擔保公司目前正在放棄NIW。根據“2020年單一保費QSR協議”，在2020年1月1日至2021年12月31日期間簽發的保單的NIW將被割讓，但須符合某些條件，並對簽發給$250百萬。雙方可共同同意將割讓風險的數額增加到這一水平之上。

下表列出了有關單價QSR計劃的其他細節：

(以百萬計)	2016年單身QSR				2018年單身QSR				2020年單身QSR
政策生效日期	2012年1月1日-2017年12月31日				2018年1月1日至2019年12月31日				2020年1月1日-2021年12月31日
生效日期	2016年1月1日				2018年1月1日				(二零二零年一月一日)
預定終止日期	(2027年12月31日)				2029年12月31日				2031年12月31日
可選終止日期	(二零二零年一月一日)				2022年1月1日				2024年1月1日
配額份額%	20% - 65%			(1)	65%				65%
讓與佣金%	25%				25%				25%
利潤佣金%	高達55%				高達56%				高達56%
	截至2020年3月31日
割讓	$	5,080			$	3,066			$	435
	截至2019年12月31日
割讓	$	5,351			$	3,231			$	—

______________________

(1)	自2017年12月31日起，我們修訂了2016年“單價QSR協議”，以增加根據該協議承擔的履約風險35%到65%2015年到2017年的年份。2012年至2014年年份的貸款，以及任何其他在修訂時拖欠的貸款，都不受這一變化的影響，因此，這些貸款的割讓風險數額繼續從20%到35%.

超額虧損計劃

到2020年3月31日，弧度擔保已經進入三與鷹再發行人的完全擔保再保險安排。在各自的承保期內，弧線擔保保留了第一層累計損失，以及任何超過未付再保險承保額的損失。鷹再發行人提供第二層覆蓋範圍，以未完成的覆蓋金額為限。每一個三再保險安排中，Eagle Re發行人通過向符合資格的第三方資本市場投資者發行未註冊私人發行的抵押貸款保險掛鈎票據，為他們的保險範圍融資。這些交易的超額再保險承保額在10年內減少，因為相關抵押貸款的本金餘額減少，任何索賠都由適用的Eagle re Issuer支付，或者抵押保險被取消。未償還的再保險承保額將在獲得提高信貸目標水平的初始階段後開始攤銷，如果達到某些閾值，如再保險抵押貸款的拖欠率提高或某些信用增強測試沒有保持，則將停止攤銷。弧線擔保有權在發生某些事件時終止再保險協議。

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下表列出了關於超額損失計劃的其他細節：

(以百萬計)	Eagle Re 2020-1				Eagle re 2019-1				Eagle Re 2018-1
發	2020年2月				2019年4月				2018年11月
政策生效日期	2019年1月1日-2019年9月30日				2018年1月1日-2018年12月31日				2017年1月1日-2017年12月31日
初始RIF	$	9,866			$	10,705			$	9,109
初始覆蓋	488				562				434			(1)
第一層保留	202				268				205
	截至2020年3月31日
RIF	$	9,200			$	7,679			$	6,482
剩餘覆蓋範圍	488				421				299			(1)
第一層保留	202				267				203

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(1)	不包括另一項損失超額再保險協議，該協議是由弧線擔保公司簽訂的，最初提供最多可達$21.4百萬覆蓋範圍。

鷹再發行人不是拉迪安擔保公司的子公司或附屬機構。根據針對VIEs的會計準則，我們沒有在合併財務報表中合併任何Eagle Re發行人，因為弧度沒有：(1)指導對Eagle Re發行人的經濟表現影響最大的活動；(2)吸收損失的義務或從Eagle Re發行人那裏獲得可能對Eagle Re發行人可能具有重大意義的利益的權利。見綜合財務報表附註22019表10-K獲得更多關於我們對VIEs的會計處理的信息。

支付給Eagle Re發行者的再保險保費是通過將某一期間開始時未付的再保險承保額乘以息票利率(即一個月libor加合同風險保證金的總和)，再減去前一個月在再保險信託中資產上收集的實際投資收益來計算的。因此，我們所支付的保費會根據以下因素而有所不同：(I)libor與再保險信託所持有投資的息差；及(Ii)未付的再保險承保額。由於再保險保費會因利率的變動而有所不同，我們的結論是，再保險協議載有嵌入的衍生工具，我們已將這些衍生工具分別列為獨立衍生工具，並記錄在其他資產或其他負債中，列於我們的合併資產負債表內。

見綜合財務報表附註22019有關我們金融工具公允價值計量的更多信息，請填寫10-K表格.

如果Eagle Re Issuer無法履行其未來對我們的義務，我們的保險子公司將有責任向我們的投保人支付賠款。如果再保險信託中的所有資產(包括美國政府貨幣市場基金、現金或美國國庫券)都變得毫無價值，而Eagle re Issuer無法向我們支付款項，我們的最大潛在損失將是對保險保單上的損失支付抵押保險賠款的數額，扣除已收到的總再保險付款，直至損失再保險承保額的全部超額額。在同一場景中，相關的嵌入式衍生產品將不再具有價值。有關我們嵌入的衍生產品的更多信息，請參見注4。

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鷹再發行人代表了我們唯一的VIEs2020年3月31日和2019年12月31日. 下表列出了Eagle再發行人截至所列日期的資產和負債總額。

	VIE資產和負債總額 (1)
(單位：千)	3月31日 2020				十二月三十一日 2019
Eagle Re 2020-1	$	488,385			$	—
Eagle re 2019-1	421,367				508,449
Eagle Re 2018-1	298,817				357,005
共計	$	1,208,569			$	865,454

______________________

(1)	鷹再發行人持有的資產必須投資於美國政府貨幣市場基金、現金或美國國債。鷹再發行人的負債包括上述與抵押保險相關的票據.

其他抵押品

儘管我們使用再保險作為我們的風險管理工具之一，再保險並不能解除我們對投保人的義務。如果再保險公司不能履行對我們的義務，我們的保險子公司將對任何拖欠的金額負責。然而，與PMIER再保險公司的交易對手擔保品要求一致，拉迪安·瓜蘭蒂的再保險公司已經建立了信託基金，以幫助我們確保潛在的現金回收。除上述鷹再發行人的VIE資產總額外，其他再保險信託所持有的款額為$221.8百萬截至2020年3月31日，與$203.2百萬截至2019年12月31日。此外，在單一保費QSR計劃中，弧度擔保公司持有與為再保險公司債務提供擔保的割讓保費有關的金額，這一數額在我們壓縮的合併資產負債表上保留的再保險基金中作了報告。與單一溢價QSR計劃有關的任何向弧線擔保支付的損失賠償和利潤佣金預計將從該帳户中實現。

見綜合財務報表附註82019關於我們再保險交易的更多信息，請填寫10-K表格。

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下表列出截至所列日期的其他資產構成部分：

(千)	3月31日 2020				十二月三十一日 2019
預付聯邦所得税(注9)	$	134,800			$	134,800
公司所有人壽保險	104,141				105,721
內部使用軟件(扣除累計攤銷額74，601美元和73，498美元)	59,790				58,356
貸款證券(注5)	47,520				66,442
使用權資產	35,837				37,866
應計投資收入	32,559				32,333
財產和設備(扣除累計折舊67 008美元和68 436美元)	28,125				29,523
遞延政策採購費用	20,855				20,759
再保險可收回款項	17,722				16,976
未開單應收款	5,130				13,772
待售資產(1)	—				24,908
其他	26,708				26,163
其他資產共計	$	513,187			$	567,619

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(1)	與出售克萊頓有關。見綜合財務報表附註4和72019有關出售資產的補充資料，請填寫表格10-K。2019年12月31日待出售的負債包括在我們精簡的綜合資產負債表上的其他負債中。

截至2020年3月31日和2019年12月31日，我們目前的所得税負債是$42.4百萬和$39.1百萬，並分別作為其他負債的組成部分列入我們的合併資產負債表。截至2020年3月31日和2019年12月31日我們的遞延納税義務是$90.5百萬和$71.1百萬，並分別列入我們的合併資產負債表中的其他負債中。

我們合併集團內的某些實體產生了主要與國家和地方北環線結轉有關的遞延税資產，如果不加以利用，這些資產將在今後的各種税收期內到期。當我們的全部或部分遞延税項資產更有可能無法變現時，我們須就我們的遞延税項資產設立估值免税額。在每個資產負債表日期，我們評估我們是否需要評估津貼，而這項評估是基於所有現有的證據，無論是正面的還是負面的。這要求管理層作出判斷，並對我們的遞延税款資產是否會在未來期間變現作出判斷和假設。我們已經確定，弧度集團內的某些實體可能在近期內繼續在單獨的公司基礎上產生應納税損失，而且可能無法在其州和地方報税表中充分利用其州和地方的NOL。因此，對於與這些州和地方NOL有關的遞延税資產和其他州時間調整，我們保留了以下的估價備抵額：$67.4百萬在…2020年3月31日.

作為一名按揭保證保險人，我們有資格根據“國內收入守則”第832(E)條，就州法律或規例規定須撥作法定應急儲備的款額，扣除税款，但須受某些限制。我們只允許在每季度聯邦納税到期日期之前，購買美國財政部發行的無利息抵押擔保税和損失債券，其數額相當於扣除法定應急準備金的任何部分所產生的税收利益。截至2020年3月31日和2019年12月31日，我們舉行了$134.8百萬這些債券包括在我們的合併資產負債表中的其他資產中作為預繳的聯邦所得税。相應地，扣除法定意外準備金後，我們便確認遞延税負債，而該負債已包括在我們精簡的綜合資產負債表內的其他負債內。

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有關我們所得税的更多信息，包括我們的會計政策，見“綜合財務報表説明”的附註2和102019表格10-K.

在所述每一期間結束時，我們的損失和LAE準備金包括：

(單位：千)	3月31日 2020				十二月三十一日 2019
按揭保險損失準備金(1)	$	414,678			$	401,273
所有權保險損失準備金(2)	3,524				3,492
損失準備金總額和LAE	$	418,202			$	404,765

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(1)	主要包括第一留置權$353.2百萬和$339.8百萬在…2020年3月31日和2019年12月31日分別。

(2)	這筆款項中有一部分要進行再保險，相關的再保險可收回款項在我們精簡的合併資產負債表中在其他資產中報告。就所列所有期間而言，發生的損失總額和已支付的所有權保險索賠均不算重大。

下表列出有關損失按揭保險準備金的資料，包括IBNR儲備及LAE，但不包括我們的第二留置權按揭保費不足準備金：

	三個月結束 三月三十一日，
(單位：千)	2020				2019
期初餘額	$	401,273			$	397,891
減：再保險可收回款項(1)	14,594				11,009
期初結餘，扣除再保險可收回款項	386,679				386,882
加：在下列文件中報告和未報告的違約通知所引起的損失和LAE：
當年(2)	41,242				38,922
往年	(5,876		)		(18,173		)
發生總額	35,366				20,749
扣減：已支付的索償要求和與下列有關的LAE：
當年(2)	—				295
往年	23,391				34,294
已付總額	23,391				34,589
期末結餘，扣除再保險可收回款項	398,654				373,042
加：再保險可收回款項(1)	16,024				12,319
期末餘額	$	414,678			$	385,361

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(1)	與可在再保險交易中收回(如果有的話)的損失有關。見注7以獲得更多信息。

(2)	與基礎違約貸款有關，最近一次違約通知日期為所述年份。例如，如果一筆貸款在上一年違約，但隨後在本年度被治癒，隨後又再次違約，則該違約將被視為當前年度的違約。

儲備活動

招致的損失

為新的違約通知書而設立的儲備金是我們為新違約通知而發生的全部損失的主要驅動因素。三個月結束 2020年3月31日，以及2019年，它們主要受到這一期間收到的新的主要違約通知數量和適用於這些新違約的相關違約毛額假設的影響。歐適用於新違約率假設的總違約率假設 7.5%，以及我們對上一年利率假設的另一個違約要求。

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默認值不變。 2020年3月31日 與2019年12月31日相比。 雖然在2020年第一季度提出的索賠和Cures的觀察到的趨勢比先前估計的更有利，但前一年違約的有利儲備金髮展是有限的，因為我們在這段期間沒有對我們的儲備金假設作出任何重大調整，主要原因是鑑於冠狀病毒大流行的潛在影響，這種有利趨勢將持續下去的不確定性增加。關於冠狀病毒大流行對我們業務造成的更大風險和不確定因素的補充資料，見注1和我們2019年表格10-K綜合財務報表説明2，討論抵押保險行業的保留方法，該方法要求損失準備金一般在收到服務方通知借款人沒有支付兩筆款項之前才確定。

歐適用於新的違約率假設的毛額違約率假設s 8.0%截至2019年3月31日 我們對第一次損失的準備三個月2019年，有利的儲備發展對前一年的違約產生了積極影響。這一有利的發展主要是由於在某些違約期間，根據觀察到的趨勢，主要是高於先前估計的較高的Cures，對這些前一年違約情況提出索賠率假設的減少所致。

已支付的索賠

已支付的索賠總額減少三個月結束 2020年3月31日，與同時期相比2019。已支付索賠額的減少與未償違約庫存的持續下降相一致。

有關我們的虧損準備金和LAE的更多信息，包括我們的會計政策，請參閲我們的合併財務報表附註2和112019表格10-K.

我們債務的賬面價值2020年3月31日和2019年12月31日情況如下：

(千)	3月31日 2020				十二月三十一日 2019
高級註釋：
4.500%高級債券到期	$	444,707			$	444,445
4.875%高級債券到期	442,877				442,665
高級説明共計	$	887,584			$	887,110
FHLB進展：
FHLB預支款應於2020年到期	$	97,902			$	79,002
FHLB預支款應於2021年到期	24,000				19,000
預支款2022	16,925				11,925
FHLB預支款到期2023	14,994				14,994
FHLB預支款應於2024年到期	9,954				9,954
FHLB預支款至2025年	9,985				—
FHLB預付款共計	$	173,760			$	134,875

FHLB進展

截至2020年3月31日，我們有$173.8百萬按加權平均利率計算的固定利率預支款1.50%。FHLB墊款的利息是按季度支付的，如果墊款的期限小於期限，則在到期日支付。90天。本金到期。對於期限超過90天或等於90天的債務，我們可以隨時預付債務，但須按預付費用計算。

FHLB墊款必須由符合條件的資產擔保，其市值必須保持在最低限度的水平上。103%到105%FHLB預付款的主要餘額。我們可出售的固定期限包括總計有價證券。$185.7百萬和$143.1百萬在…2020年3月31日和2019年12月31日，它們分別作為我們的FHLB的抵押品，以滿足這一要求。見綜合財務報表附註122019關於我們的FHLB進展的更多信息，請填寫10-K表格.

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循環信貸貸款

拉迪安集團$267.5百萬由銀行放款人組成的銀團提供的無擔保循環信貸安排。5月生效62020年，信貸安排被修訂，將到期日從2020年10月16日延長到2022年1月18日並更改與libor替換率有關的定義術語。沒有修改信貸安排的其他條款或條件。在…2020年3月31日，Radian集團遵守了所有信貸協議，不未清數額。有關我們的循環信貸機制的更多信息，包括其某些條款和契約，請參閲我們的綜合財務報表附註12。2019表格10-K.

我們經常參與多項法律行動和法律程序，包括訴訟及其他在正常運作過程中出現的糾紛。以下及本署所討論的法律及規管事宜2019 表格10-K可能導致不利的判決，和解，罰款，禁令，歸還或其他救濟，可能需要大量開支或對我們的業務有其他影響。管理層認為，根據目前的知識，並在與律師協商後，這些行動的結果不會對我們的綜合財務狀況產生重大的不利影響。訴訟和其他法律和規章事項和程序的結果本質上是不確定的，而且有可能一或更多目前待決或威脅的事項可能會對我們在任何特定時期的流動性、財務狀況或經營結果產生不利影響。

2016年12月22日，奧克文貸款服務有限責任公司和住家住宅公司。(統稱“Ocwen”)向美國賓夕法尼亞州東區地區法院提起訴訟，指控拉迪安·瓜蘭蒂違反合同和惡意索賠，並尋求金錢損害賠償和聲明性救濟。奧克文還對其他幾家抵押貸款保險公司提起了類似的法律訴訟。2016年12月17日，奧克文向美國仲裁協會(“美國仲裁協會”)提交了一份針對弧度擔保的平行仲裁申請，提出了基本相同的指控(“仲裁”)。奧克文提交的文件共列出了9420份抵押貸款保險證書，其中包括池險(Pool Insurance)在內的多份保單，作為爭議的焦點。2017年6月5日，奧克文分別向法院和AAA提交了一份經修正的申訴和一份經修正的請願書(統稱為“修正文件”)，共列出了8，870份受爭議的證書。2018年4月11日，雙方就所有有爭議的證書達成了保密協議。保密協議解決了爭端中涉及的某些類別的索賠，雙方於2018年4月12日提交了一項關於自動駁回聯邦法院訴訟程序的規定，審判法官發佈命令，駁回須經雙方同意的所有索賠和反訴。不要求拉迪安擔保公司支付與這一保密協議有關的任何款項。根據保密協議，雙方當事人：(1)駁回聯邦法院的訴訟程序；(2)將爭議範圍縮小到奧克文要求支付保險福利的約2起違約索賠。, (3)同意通過仲裁解決其餘爭議。仲裁正在進行中，弧度繼續對奧克文的主張進行有力的辯護。

2018年8月31日，Nationstar Mortgage LLC d/b/a Cooper先生(“Nationstar”)向美國賓夕法尼亞州東區地區法院提出申訴，指控拉迪安·瓜蘭蒂違反合同、惡意、公平賠償、不當得利和兑換索賠，並尋求金錢損害賠償和宣告性救濟。根據多種保險政策簽發的3，014份按揭保險證書中，有證據1涉及涉及保險範圍決定的爭議(“保險爭議貸款”)。投訴的證物2還列出了根據多種保險單簽發的2，231份按揭保險證書，作為涉及保費退款要求的爭議。2018年12月，拉迪安·瓜蘭蒂提出了駁回申訴的動議。2019年3月，初審法官發佈了一項命令，部分批准並部分駁回了我們的駁回請求，駁回了Nationstar的不當得利和轉換指控。2019年5月，拉迪安·瓜蘭蒂對申訴作出答覆，提出了肯定抗辯和反訴。2019年9月23日，初審法官作為一項命令，提出了一項由Nationstar和Radian瓜拉尼提交的聯合規定，將涉及有爭議貸款的爭議範圍縮小到涉及1704份抵押保險證書的索賠。拉迪安·瓜蘭蒂認為，Nationstar在上述法律訴訟程序中的指控和主張沒有法律依據，而且在法律上存在缺陷，並繼續對這些指控進行有力的辯護。

在截至2020年3月31日的三個月內，該公司先前確定的IBNR準備金估計數與我們對上述法律程序可能造成的損失的最佳估計數沒有任何變化。雖然Radian認為它在這些問題上有相當多的抗辯，並打算繼續對這些索賠進行有力的辯護，但預測這些爭端的最終結果是不可行的，而且該公司今後可能需要支付這些事項的和解或決定的數額，可能超過應計數額。

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我們還定期接受審查和審計，以及詢問、信息收集請求和調查.關於這些事項，我們不時收到要求和傳票，要求提供與我們業務有關的信息和文件。

我們的主保單確定了任何訴訟或訴訟的時間表，任何訴訟或行動的任何權利的被保險人根據保險單一般必須開始。一般來説，任何因被保險人在保單下的任何權利而引起的訴訟或訴訟，必須在下列範圍內展開：兩年在這種權利之後，第一次出現在基本保險和三年適用於某些其他保單，包括某些池保險單。雖然我們相信我們的減輕損失活動在我們的政策下是合理的，但我們不時會面臨來自某些貸款人和服務客户對我們的減輕損失活動的挑戰。這些挑戰可能導致更多的仲裁或司法程序，我們可能需要重新承擔風險，增加相關政策的損失準備金，或支付更多索賠。

上文討論的法律和規章事項可能導致不利的判決、和解、罰款、禁令、歸還或其他救濟，可能需要大量支出，或對我們的業務產生其他影響，超出了我們為這些事項設立的準備金數額。

租賃責任

我們的租賃責任是指未來租賃付款在租賃期限內的現值。我們的租約並沒有提供一個容易確定的隱含比率。因此，我們必須以抵押品為基礎，估計我們的遞增借款利率，以便根據租約開始時所提供的資料，把租金折現。我們的租約定期到期至2032年8月，並載有定期定期增加租金的規定。我們根據弧度集團公司債券的收益率估算增量借款利率，並對其進行調整以反映抵押貸款利率，由此得出的貼現率範圍為4.22%到7.08%。雖然我們的大部分租約在一家Radian集團公司債券的一年內到期，但我們更重要的租約卻沒有。對於這些租賃，我們調整美國國債收益率的公司債券利率和根據最近的市場數據確定的公司利差調整。

下表提供了與我們的租約有關的其他資料，包括：(I)我們的租賃費用總額的組成部分；(Ii)我們的租賃交易產生的現金流量；(Iii)補充資產負債表資料；(Iv)加權平均剩餘租約期限；(V)我們的租約所使用的加權平均貼現率；及(Vi)我們的租賃負債的剩餘期限(截至和所述期間)：

	三個月到3月31日，
(千美元)	2020				2019
經營租賃成本	$	2,244			$	2,319
短期租賃費用	11				23
租賃費用總額	$	2,255			$	2,342
為計算租賃負債所包括的數額支付的現金：
經營租賃的經營現金流	$	(2,574	)		$	(2,637	)

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(千美元)	2020年3月31日
經營租賃：
經營租賃使用權資產(1)	$	35,837
經營租賃負債(2)	57,097
加權平均剩餘租賃期限-經營租賃(以年份為單位)	9.8年數
加權平均貼現率-經營租賃	6.81		%
2020年剩餘時間及其後租賃負債的到期期限如下：
2020	$	7,567
2021	9,299
2022	9,474
2023	9,593
2024	9,316
2025年及其後	44,350
租賃付款總額	89,599
減：估算利息	(32,502		)
租賃負債現值(2)	$	57,097

______________________

(1)	分類在我們的合併資產負債表中的其他資產中。見注8.

(2)	我們的合併資產負債表中的其他負債。

股份回購計劃

2019年8月14日，Radian集團董事會批准了一項股票回購計劃，授權該公司最多可$200百萬，不包括佣金，根據市場和業務條件、股票價格和其他因素，在公開市場或私下談判交易中回購Radian集團普通股。根據“交易法”第10b5-1條規定的交易計劃，Radian公司可以按預先確定的價格目標購買股票，否則可能無法這樣做。二零二零年二月十三日，Radian集團董事會授權$275百萬增加這一計劃，使回購股份的總授權達到$475百萬，不包括佣金，並將該計劃的有效期從2020年7月31日延長至2021年8月31日。在三個月內結束2020年3月31日，公司購買11,036,248股票平均價格為$20.51，包括佣金。截至2020年3月31日，採購權限最多可達$198.9百萬仍然可以在這個項目下使用。

自2020年3月19日起，該公司暫停股份回購計劃，並取消了目前的10b5-1計劃。弧度公司可能在未來，在開放的交易窗口期間，並根據證券交易委員會的規則，酌情啟動一個新的10b5-1計劃。目前股票回購授權的有效期為2021年8月31日。

其他採購

我們可以在公開市場購買股票，以解決員工行使的股票期權，以及根據我們的員工股票購買計劃購買股票。此外，在根據我們的權益補償計劃將某些受限制的股票獎勵轉歸時，我們可從該等既得利益中扣繳普通股股份，以支付受獎人的税務責任。

股息及股利等價物

在2019年的每一個季度裏，我們宣佈我們普通股的季度現金紅利相當於$0.0025每股。在2020年2月13日，Radian集團的董事會授權增加公司的季度現金紅利$0.0025到$0.125每股分紅，從2020年第一季度宣佈的股息開始。

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2020年2月，Radian集團董事會薪酬和人力資本管理委員會批准了對符合條件的員工(包括前僱員)和公司董事所持有的傑出業績限制股獎勵和時間限制股獎勵的修訂，以便在此類股權獎勵中增加某些同等股息的權利。因此，從2020年第一季度開始，在公司普通股上宣佈股息時，這些獎勵就應計為股利等價物。

下表顯示截至所述期間累計其他綜合收入(損失)的前滾轉數：

	截至2020年3月31日止的三個月
(單位：千)	税前				税收效應				扣除税額
期初餘額	$	139,858			$	29,370			$	110,488
其他綜合收入(損失)：
投資未實現收益(損失)：
本期間未實現的持有收益(損失)	(91,511		)		(19,218		)		(72,293		)
減：淨收入中所列淨收益(損失)的改敍調整數(1)	10,625				2,231				8,394
投資未實現收益(損失)淨額	(102,136		)		(21,449		)		(80,687		)
其他綜合收入(損失)	(102,136		)		(21,449		)		(80,687		)
期末餘額	$	37,722			$	7,921			$	29,801
	截至2019年3月31日止的三個月
(單位：千)	税前				税收效應				扣除税額
期初餘額	$	(77,114	)		$	(16,194	)		$	(60,920	)
其他綜合收入(損失)：
投資未實現收益(損失)：
本期間未實現的持有收益(損失)	98,763				20,740				78,023
減：淨收入中所列淨收益(損失)的改敍調整數(1)	(495		)		(104		)		(391		)
投資未實現收益(損失)淨額	99,258				20,844				78,414
其他綜合收入(損失)	99,258				20,844				78,414
期末餘額	$	22,144			$	4,650			$	17,494

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(1)	包括在投資和其他金融工具的淨收益(虧損)中，列在我們精簡的綜合業務報表中。

國家保險條例包括基於我們保險子公司法定財務狀況和經營結果的各種資本要求和股利限制，如下所述。截至2020年3月31日，我們的合併保險子公司持有的受限制淨資產總額(代表我們對這些保險子公司的股權投資)。$4.0十億我們的合併淨資產。

根據國家保險條例，我們的按揭保險子公司必須保持最低盈餘水平。在某些加拿大皇家銀行州，在這些州獲得執照的抵押保險公司還必須滿足加拿大皇家銀行的法定要求，即法定資本相對於淨RIF或風險與資本水平的最低比率。其他加拿大皇家銀行要求在這些州獲得執照的抵押貸款保險公司滿足按風險和盈餘水平計算的MPP要求。我們的按揭保險附屬公司，在適用範圍內，符合加拿大皇家銀行的法定規定或強制性公積金計劃的規定。2020年3月31日.

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此外，為了有資格為GSE購買的貸款提供保險，抵押保險公司，如弧度擔保公司，必須符合GSE的資格要求，即PMIER。在…2020年3月31日，弧線擔保公司是PMIER下的一家經批准的抵押保險公司，並符合當前PMIER的財務要求。在PMIER框架下，違約貸款的資金需求增加，包括自然災害和大流行病造成的貸款違約。因此，與冠狀病毒大流行有關的違約增加將使拉迪安·瓜蘭蒂受到PMIER規定的最低所需資產的增加，因此可能影響我們遵守PMIER或對我們的行動結果產生負面影響。關於與冠狀病毒大流行相關的高風險和不確定因素的討論，見注1和“聯合國財務報表綜合説明”注182019有關PMIER的補充信息，請填寫表格10-K。

拉迪安·瓜蘭蒂的風險資本計算見下表。就某些州實施的風險資本要求而言，法定資本被定義為法定投保人的盈餘加上法定應急準備金的總和。

	3月31日 2020				十二月三十一日 2019
(百萬美元)
RIF，網(1)	$	49,820.3			$	44,076.7
普通股及已繳入資本	$	1,041.0			$	1,041.0
剩餘票據	300.0				100.0
未分配收益(赤字)	(819.8		)		(503.3		)
法定投保人盈餘	521.2				637.7
應急準備金	3,089.6				2,607.8
法定資本	$	3,610.8			$	3,245.5
風險資本	13.8:1				13.6:1

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(1)	不包括通過所有再保險計劃(包括聯營機構)和RIF拖欠貸款的風險。

拉迪安擔保公司的法定資本增加了$365.3百萬在第一個三個月的2020的法定淨收入$195.5百萬本報告所述期間以及2020年1月印發的額外盈餘説明的影響如下。第一次，拉迪安·瓜蘭蒂的風險對資本的淨增長三個月的2020主要原因是NIW和公司間再保險協議如下文所述終止，RIF增加，但總法定資本的增加部分抵消了這一增加。由於拉迪安·瓜蘭蒂負的未分配剩餘頭寸，不紅利或其他普通分配可以在2020年支付。

我們合併按揭保險業務的風險與資本比率是12.4至12020年3月31日，與12.3至12019年12月31日.

在2020年1月，隨着弧線再保險公司間再保險協議的終止，Radian再保險公司將60億美元的RIF轉移給了弧線擔保公司，並將其全部應急準備金主要用於未分配的盈餘。反過來，弧線擔保建立了相應的應急準備金，相應地減少了未分配的盈餘。作為這些行動的一部分，賓夕法尼亞保險部批准將4.65億美元的資金從弧度再保險公司返還給Radian集團，並批准將2億美元的現金和有價證券從Radian集團轉移到弧線擔保公司，以換取一張盈餘票據。該公司間盈餘票據利率為3%，規定到期日為2030年1月31日。剩餘票據可在30天前通知任何時間贖回，但須經拉迪安·瓜拉尼要求賓夕法尼亞州保險部門批准。

有關我們的按揭保險及業權保險業務遵守法例及其他規例的情況，包括法定資本規定及分割限制，請參閲本署綜合財務報表附註18。2019表格10-K.

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(1)	主要涉及抵押部分。有關更多信息，請參見“操作結果-抵押”。

(2)	主要與我們的房地產部門有關。有關更多信息，請參閲“運營結果-房地產”。

(3)	見“-使用非公認會計原則的財務措施“下面。

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(1)	截至2019年3月31日的三個月的數額主要涉及其他長期資產的減值，並列入精簡綜合經營報表的其他業務費用。

(2)	按合併基礎調整的税前營業收入總額包括我們的抵押貸款部分、房地產部分和所有其他活動的調整税前營業收入(損失)，詳見注3關於未經審計的精簡合併財務報表的説明。

(1)	使用公司的聯邦法定税率21%計算。對這些項目的任何永久性税收調整和國家所得税都被視為無關緊要，不包括在內。

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(1)	將年化淨收入除以股東權益平均數，計算方法是根據所列各期期初和期末結餘的平均數計算。

(2)	年化，按股東平均權益的百分比計算。

(3)	使用公司的聯邦法定税率21%計算。對這些項目的任何永久性税收調整和國家所得税都被視為無關緊要，不包括在內。

(1)	我們的高級管理人員使用調整後的税前營業收入(虧損)作為主要衡量標準，以評估本公司每個業務部門的基本財務業績。見注3關於未經審計的精簡合併財務報表的説明。

(2)	包括公司營運費用的分配2 910萬美元和2 560萬美元為截至2020年3月31日止的三個月和2019分別。見注3未審計的合併財務報表的附註，以獲得更多關於我們將公司運營費用分配給各部門的信息。

(1)	政策年是最初的政策年，未作調整以反映隨後在HARP項下的再融資活動。

(2)	經調整以反映隨後在HARP項下的再融資活動，這一百分比將降至4.5%, 4.7%和5.7%截至2020年3月31日, 2019年12月31日和2019年3月31日分別。

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(1)	與借款人支付的單保費保單相比，貸款人支付的單一溢價保單在PMIER下擁有更高的最低要求資產。見“項目1.業務-規章-GSE要求”PMIER—私人按揭保險公司資格規定“在我們2019年的表格10-K中，以獲得更多的信息。

(2)	對於多個借款人的貸款，由FICO評分獲得的主要NIW的百分比是借款人FICO得分中最低的。

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(1)	按季度、年率計算的持續利率是根據截至所示日期的季度的貸款水平詳細信息計算的。它可能受到季節性或其他因素的影響，包括適用期內的再融資活動水平，而不可能表示全年趨勢。

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(2)	按平均一級IIF賺取的淨保費除以計算。2019年，包括因2019年因更新確認單一保費政策收入的攤銷率而產生的累計調整影響而增加1.4個基點。

(3)	與借款人支付的單保費保單相比，貸款人支付的單一溢價保單在PMIER下擁有更高的最低要求資產。

(4)	對於多個借款人的貸款，由FICO評分得出的主要RIF的百分比是借款人FICO得分中最低的。

(1)	包括我們參與某些信貸風險轉移計劃所賺取的保費。

(2)	包括相關利潤佣金的影響。

(3)	該金額代表利潤佣金的單價QSR計劃，不包括影響單價保單取消。

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(1)	不包括與我們的專屬再保險安排有關的割讓保費，也不包括我們的單一保費QSR項目的佣金，這些費用包括在精簡的綜合業務報表中的其他業務費用中。見注7關於未審計的合併財務報表的説明，以供進一步參考。

(1)	不包括公司與Radian再保險公司間再保險協議的影響，該協議於2020年1月終止。更多信息見未經審計的精簡綜合財務報表附註15。

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(1)	與違約貸款有關，並在所述期間發出最近的違約通知。例如，如果貸款在前一期間違約，但隨後在當前期間被治癒，隨後又再次違約，則違約將被視為當前期間的違約。

(2)	與違約貸款有關，其違約通知日期早於所述期間，自該期間以來一直處於違約狀態。

(3)	損失準備金佔淨保費的百分比。見下文和“-書面和賺取的淨保費“以進一步討論這一比率的組成部分。

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(1)	包括可扣減或自保再保險交易的費用，以及交換費用。

(2)	除本報告所述期間恢復的以往任何撤銷和索賠否認外。這種恢復的撤銷和拒絕索賠可能最終導致已支付的索賠。

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(1)	再保險回收淨額。

(2)	包括對某些履約和不良貸款的還貸保險的支付，以及自保終止的影響。

(3)	在不影響自保再保險終止和其他折價影響的情況下計算的。

(4)	再保險之前。

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(1)	我們的高級管理人員使用調整後的税前營業收入(虧損)作為主要衡量標準，以評估本公司每個業務部門的基本財務業績。見注3關於未經審計的精簡合併財務報表的説明。

(2)	包括公司營運費用的分配380萬美元和280萬美元為截至2020年3月31日止的三個月和2019分別。

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(1)	我們的高級管理人員使用調整後的税前營業收入(虧損)作為主要衡量標準，以評估本公司每個業務部門的基本財務業績。見注3關於未經審計的精簡合併財務報表的説明。

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(1)	為Radian集團的流動性，扣除無擔保循環信貸貸款下3 500萬美元的最低流動性要求。

(2)	指的是拉迪安擔保的現有資產超出其最低要求的資產，按照所列每個日期有效的PMIER財務要求計算。

(3)	百分比表示在所示日期的適用的PMIER財務要求下所列最低所需資產的百分比。

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(1)	根據2019年10月17日的最新消息，穆迪對弧度集團和拉迪安擔保公司的前景目前是穩定的。

(2)	根據2020年3月26日的最新消息，標準普爾對弧度集團、弧度擔保和弧度再保險的展望目前為負值。

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•	我們預計，這一流行病將導致新的違約大幅增加，因為借款人未能及時償還抵押貸款，包括由於進入了允許借款人推遲償還抵押貸款的抵押貸款忍耐計劃，這可能會影響拉迪安·瓜蘭蒂(Radian瓜蘭蒂)繼續遵守PMIER的財務要求的能力。看見 “—我們的信用表現抵押保險投資組合受到宏觀經濟條件和影響借款人支付抵押貸款能力的具體事件的影響。“和”-弧度擔保可能無法維持其在GSE中的資格地位。”

•	預計冠狀病毒大流行導致的新抵押貸款違約的增加將大大減少，並有可能耗盡拉迪安·瓜蘭蒂現有資產的過剩，超過PMIR規定的最低要求資產，在這種情況下，我們可能需要向Radian瓜拉尼提供資本。可能要求Radian集團為支持遵守PMIR而向弧度擔保捐款的數額是不確定的，但可能很大，而且在極端的經濟情況下，拉迪安集團的可用流動資金已經耗盡。見“—Radian集團的流動資金來源可能不足以為其債務提供資金.”

•	這場大流行可能會對抵押貸款服務公司的運作和財務狀況造成重大壓力。擾亂我國保險單所涵蓋的抵押貸款服務，或導致服務人員未能適當報告貸款狀況，包括貸款是否受與冠狀病毒相關的容忍計劃的約束。由於貸款違約，我們可以獲得較少的抵押保險費。看見 “—我們的生意取決於部分，有效和可靠的貸款服務.”

•	如由於與冠狀病毒相關的救援計劃，我們預計，如果與這一流行病有關的違約不被治癒，我們的拖欠貸款庫存可能會持續很長一段時間，這可能會導致這些貸款的索賠嚴重程度上升，最終導致索賠。看見“—在我們拖欠的貸款庫存中保留貸款期限的延長，可能會增加我們最終需要支付的索賠的嚴重性。.”

•	我們的我們的保費水平所依據的假設可能最終會被證明是不準確的，特別是在目前由於這一流行病而存在的高市場波動和經濟不確定性時期。我們預計，從2020年第二季度開始，這一流行病將導致大量新的違約，這既是由於支付容忍計劃，也是因為其他原因。這些預期的新違約目前並沒有反映在我們的抵押貸款保險損失準備金中，因為我們通常不允許在預期發生此類違約時設立準備金。因此，預計我們的損失準備金將在2020年第二季度大幅增加，而且隨着這些新的違約情況的報告，預計在未來幾個季度還會大幅增加，這將對我們的運營結果和財務狀況產生負面影響。看見“—我們的成功取決於我們評估和管理我們的承保風險的能力；我們收取的保險費可能不足以補償我們。

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•	為應對冠狀病毒大流行，GSE的商業做法發生了變化，其主要目標是支持受這一流行病影響的借款人，並保護住房融資系統的持續運作。隨着形勢的不斷演變，聯邦住房管理局和政府資助企業應對冠狀病毒的行動很可能繼續對住房融資系統產生重大影響。由於傳統按揭保險是這個制度的重要組成部分，這些行動已經並可能繼續影響我們的按揭保險業務和表現。見“-一般情況下，GSE在美國房地產市場的章程、商業慣例或角色的變化，可能會對我們的業務產生重大影響。.”

•	購房或抵押貸款再融資的數量可能受到這一流行病對包括失業率在內的一般經濟狀況和抵押貸款信貸供應的影響的重大影響。此外，公營和私營機構為減少冠狀病毒傳播而採取的措施，例如對商業活動施加限制，可能會影響我們可供投保的新按揭貸款的數目，包括在房地產市場面對由社會疏離和家居定單所造成的按揭貸款來源和房屋出售過程中所帶來的挑戰。看見 “—抵押貸款來源數量的減少可能會導致我們更少的機會去寫新的按揭保險業務和經營我們的房地產業務。”

•	我們用於確定損失準備金的模型、假設和估計可能不準確，特別是在經濟長期低迷或市場波動和不確定性極端時期，如我們目前由於冠狀病毒大流行而經歷的情況下。例如，大流行病造成的貸款違約的最終治癒率可能低於我們以前在其他緊急情況下經歷的情況，低於我們的預期。見“-如果我們用於建立損失準備金的估計是不正確的，我們可能需要對收入收取意外費用，這可能會對我們的經營結果產生不利影響。.”

•	評級機構不斷審查分配給拉迪恩集團及其抵押保險子公司的財務實力評級，評級可能會發生變化。冠狀病毒大流行及其對我們的財務業績和狀況的影響，可能導致一個或多個評級機構下調分配給Radian集團及其抵押保險子公司的評級。見“-目前分配給我們的按揭保險子公司的財務實力評級可能削弱我們的競爭地位，評級機構可能會將評級下調至這些評級，而分配給弧度集團的評級可能會對公司產生不利影響。.”

•	對信貸和利率敏感的證券市場受到了冠狀病毒大流行的不利影響。我們的固定收益證券的價值已經下降，這增加了我們無法實現投資目標的風險。如果由於冠狀病毒大流行或其他原因，我們低估了我們的負債或不適當地安排我們的投資以滿足我們的預期負債，包括我們抵押保險業務的索賠付款，我們可能會因在投資到期前被迫清算而造成意外損失，這可能對我們的業務結果產生不利影響。看見 “—我們的成功在一定程度上取決於我們管理投資組合風險的能力。.”

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•	按揭保險公司成為並仍然是政府資助機構認可合資格保險人的資格要求；

•	他們購買抵押貸款的承保標準，包括FHFA最近側重於降低GSE對具有多重高風險特徵的貸款的風險簡介；

•	可能導致抵押貸款數量減少的政策或要求；

•	取得的抵押貸款的國家統一貸款限額；

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•	所要求的抵押保險水平，包括擴大有資格獲得減少保險範圍的貸款；

•	在達到法定註銷限額前，可以取消抵押保險的條件；

•	在他們獲得的抵押保險單的主保單中必須包括的條款，包括限制我們減輕被保險抵押貸款違約損失的能力；

•	GSE對需要抵押保險的貸款收取的貸款水平價格調整(基於風險)或擔保費用(可能導致借款人成本較高)的數額；以及

•	政府資助機構對按揭貸款人選擇提供保險的按揭保險公司的影響程度。

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•	由於貸款人承銷標準的變化、影響貸款人的資本要求、抵押貸款QM指定等監管要求以及私人證券化市場的健康，對抵押貸款的限制；

•	按揭利率；

•	國內經濟的總體健康狀況，以及區域和地方經濟的具體情況；

•	住房負擔能力；

•	税法和政策及其對扣除抵押保險費、抵押貸款利息和房地產税等方面的影響；

•	人口趨勢，包括家庭形成率；

•	房價上漲速度；

•	鼓勵首次置業人士貸款的政府房屋政策；及

•	政府資助機構的做法，包括擔保費、貸款價格調整(基於風險)、信貸承銷指引及政府資助機構提供的其他業務條款，對按揭成本及貸款人願意為低首付按揭提供信貸的意願，均有影響。

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(1)	包括17,417在根據公司股權補償計劃授予的某些限制性股票獎勵轉歸時，僱員作為扣繳税款而提交的股份。

(2)	2019年8月14日，Radian集團董事會批准了一項股票回購計劃，授權該公司最多可2億美元回購弧度集團普通股。二零二零年二月十三日，Radian集團董事會授權2.75億美元增加這一計劃，使回購股份的總授權達到4.75億美元，不包括佣金。根據本授權，在截至2020年3月31日止的三個月，公司購買11,036,248股票平均價格為$20.51每股，包括佣金。這一股票回購計劃將於2021年8月31日到期。見注13未審計的合併財務報表的附註，以瞭解我們的股票回購計劃的更多細節。

*	隨函提交。

**	隨函附上。

+	管理合同、補償計劃或安排。

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