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•	通過使投資者能夠以與管理層相同的方式看待整個業務和經營業務，提高投資者對Vor旋風和運營夥伴關係的理解；

•	消除重複披露，並提供更精簡和可讀性更強的列報方式，因為披露的很大一部分既適用於Vor旋風公司，也適用於運營夥伴關係；

•	為編寫一份合併報告而不是兩份單獨的報告創造時間和成本效益。

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•	項目1.財務報表(未經審計)，其中包括沃納多不動產信託基金和沃納多不動產信託公司的下列具體披露：

•	注12. 可贖回的非控制權益/可贖回的夥伴關係單位

•	注13. 股東權益/合夥人資本

•	注19. 每股收益/A類單位收入

•	項目2.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析酌情包括每個實體的具體信息。

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1.	組織

沃納多房地產信託(“沃納多”)是一個完全一體化的房地產投資信託(“房地產投資信託”)，並通過其業務，並在實質上所有的利益財產持有，沃恩房地產有限合夥公司(“經營合夥”)，特拉華州有限合夥公司(“經營合夥”)。沃納多是唯一的普通合夥人，並擁有大約 92.7%共同有限責任合夥公司在經營夥伴關係中的權益2020年3月31日。所有對“公司”、“我們”、“我們”和“我們”的所有提及，統稱為沃納多、經營夥伴關係和那些由Vor旋風合併的子公司。

2.	COVID-19大流行

2019年12月，中國武漢發現了一株新的冠狀病毒(“冠狀病毒”)，到2020年3月11日，世界衞生組織宣佈其為全球大流行。在美國的許多州，包括紐約、新澤西、伊利諾伊州和加利福尼亞，都對所有“非必要”的商業和活動實施了“呆在家中”的訂單，以積極遏制病毒的傳播。因此，美國經濟受到了衝擊，金融市場也出現了巨大的波動。許多美國工業和企業受到負面影響，數百萬人申請失業。

我們的財產集中在紐約市、芝加哥和舊金山，由於冠狀病毒大流行和為遏制傳播而採取的預防措施而受到不利影響。對我們的一些影響包括：

•	除了雜貨店和其他“必需”業務外，我們的零售租户基本上都關閉了店鋪，許多人都在尋求減租。

•	雖然我們的辦公大樓仍然開放，但基本上我們所有的寫字樓租户都在遠程辦公。

•	我們暫時關閉了賓夕法尼亞酒店。

•	我們已將MART的貿易展覽會推遲到2020年剩餘時間。

•	由於我們的某些開發項目被認為是“非必要的”，由於紐約州的行政命令，這些項目被暫時擱置。

•	在中央公園南部220號出售共管公寓的交易仍在繼續。在2020年4月，我們關閉了四淨收入$的共管公寓單位157,747,000。然而，將來的關閉可能會被暫時推遲到我們無法按時完成建設並獲得臨時入住證的程度。

•	我們把1,803臨時休假僱員，包括1,293建築維修服務有限責任公司是一家全資子公司，主要為我們的紐約物業提供清潔、安保和工程服務，414賓西法尼亞酒店的員工96公司職員。

•	從2020年4月1日起，我們的執行官員在2020年剩餘的時間裏放棄了他們的部分年薪。

•	從2020年4月1日起，我們董事會的每一位非管理成員都同意放棄他或她的工作。$75,0002020年剩餘時間的年度現金保持器。

我們已經收取了2020年3月到期的全部租金，並收取了全部租金。90%我們的寫字樓租户應於2020年4月繳交的租金及53%我們的零售租户在2020年4月應繳的租金，或83%總的來説。我們的許多零售租户和部分寫字樓租户已要求在2020年4月及以後減免租金和/或推遲租金。雖然我們相信租客須根據其租契繳交租金，但我們已實施並會繼續按個別情況考慮暫緩租金。

3.	提出依據

所附合並財務報表未經審計，其中包括沃納多和經營夥伴關係及其合併子公司的賬目。公司間的所有數額都已取消，所有必要的調整(僅包括正常的經常性調整)都已作出，以公平列報財務狀況、業務結果和現金流量變化。按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制的財務報表中通常包括的某些信息和腳註披露(“公認會計原則”)已予濃縮或省略。這些合併財務報表是根據證券及交易委員會(“證券交易委員會”)第10-Q號表格的指示而編制的，並應連同本公司截至年底的週年報告10-K表格所載的合併財務報表及其附註一併閲讀。(一九二零九年十二月三十一日)提交給證券交易委員會的。

我們作出的估計和假設影響到報告的資產和負債數額、合併財務報表之日或有資產和負債的披露以及報告所述期間的收入和支出數額。實際結果可能與這些估計不同。的操作結果。截至2020年3月31日止的三個月不一定表示全年的經營業績。

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4.	最近發表的會計文獻

2016年6月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了最新情況(“ASU 2016-13”)金融工具信用損失的計量建立會計準則編纂(“ASC”)主題326，金融工具-信貸損失(“ASC 326”)，後經華碩就這一專題進行修正。ASU 2016-13改變了實體對大多數金融資產和某些其他工具的信貸損失的核算方式，而這些資產和工具並不是通過淨收入按公允價值計量的。該指南以“預期損失”模式取代了目前的“所受損失”模式，該模式要求考慮更廣泛的信息，以估計金融資產生命期內的預期信貸損失。ASU 2016-13適用於2019年12月15日以後的財政年度的中期和年度報告期。在2019年5月，FASB發佈了ASU 2019-05金融工具-信貸損失(主題326)：有針對性的過渡救濟允許公司在ASU 2016-13通過後，不可撤銷地選擇以前按攤銷成本入賬的金融工具的公允價值選項，如果這些工具符合ASC分專題825-10項下的公允價值選項，則屬於ASC分專題326-20的範圍，金融工具(“ASC 825-10”)。我們選擇對我們的應收貸款採用一件一件的公允價值選擇.我們自2020年1月1日起採用該標準，並記錄了$16,064,000累積效應調整至開始累積赤字，以確認在我們的綜合資產負債表上記錄的應收貸款的信貸損失。在截至2020年3月31日的三個月中，我們記錄了$7,261,000我們應收貸款的信貸損失，包括在我們的綜合損益表中的“利息和其他投資(損失)收入，淨額”。

2020年3月，FASB發佈了一份更新(“ASU 2020-04”)，確定ASC主題為848，參考費率改革。ASU 2020-04載有參考費率改革相關活動的實際權宜之計，這些活動影響到債務、租賃、衍生品和其他合同。ASU 2020-04中的指南是可選的，隨着參考費率改革活動的開展，可以隨着時間的推移而選出。在截至2020年3月31日的三個月內，我們選擇運用與概率和對未來libor指數化現金流的有效性評估相關的對衝會計權宜之計，假設未來對衝交易所依據的指數與相應的衍生品指數相匹配。這些權宜之計的應用使衍生產品的表述與以往的表述保持一致。我們將繼續評估該指南的影響，並可能在市場發生更多變化時適用其他選舉。

在2020年4月，FASB發佈了一份關於冠狀病毒大流行期間租賃會計的工作人員問答，重點是在ASC主題842中應用租賃指南，租賃(“ASC 842”)。答問書指出，就冠狀病毒所產生的租金寬減作出政策選擇，是可以接受的，因為這不會要求各實體在某些條件下，將這些租金優惠解釋為租契的修改。進行選舉的實體將繼續以直線方式確認出租收入，以獲得符合條件的特許權。減租將被確認為在發放租金期間收入的減少。推遲租金將導致在推遲期間增加“租户和其他應收款”，而不影響租金收入的確認。我們正在評估這一政策選舉的影響，並尚未就是否實行選舉作出結論。

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5.	收入確認

我們的收入主要包括租金收入、費用收入和其他收入。我們在二可報告的部分：紐約和其他，我們的收入很大一部分包括在紐約部分。我們有以下收入來源和收入確認政策：

•	租金收入包括將我們的房產租賃給租户的收入、租賃終止收入、賓西法尼亞酒店的收入、貿易展覽和租户服務收入。

◦	將我們物業的空間出租給租户的收入包括：(I)租賃部分，包括固定和可變租賃付款，以及非租賃部分，其中包括償還公共地區維持費；(Ii)償還房地產税和保險費。作為出租人，我們選擇將經營租賃協議中的租賃部分和非租賃部分合並，並按照ASC 842將這些組成部分作為一個單獨的租賃部分進行核算。

◦	租賃收入和公共地區維修費用、房地產税和保險費用作為“財產租金”列於下表。固定租賃付款所得的收入在租賃不可取消期內以直線方式確認，並提供合理肯定的更新選項。當相關資產可供承租人使用時，我們開始確認租金收入。從償還房地產税、保險費和公用地區維持費所得的收入，一般在有關費用發生的同一時期內確認。

◦	租賃終止收入是立即確認，如果租户離開或確認在縮短的剩餘租賃期限內，根據ASC 842直線基礎上。

◦	賓州飯店的營業收入包括客房收入、餐飲收入和宴會收入。根據ASC 842，當客房可供客人使用時，確認客房收入。

◦	貿易展覽的收入主要來自展位租金。當展位按照ASC 842提供給參展商使用時，這一收入將在展銷會發生時確認。

◦	租户服務收入來自按租户要求向租户提供的分計量電力、電梯、垃圾清除和其他服務。這項收入被確認為服務是根據ASC主題606轉移的，與客户簽訂合同的收入(“ASC 606”)。

•	費用和其他收入包括與第三方或部分擁有實體的合同協議產生的管理、租賃和其他收入，包括房舍維修服務有限責任公司(房舍維修服務有限責任公司)清潔、工程和安保服務。這一收入被確認為服務根據ASC 606轉移。

根據ASC 842，我們必須根據個別租約來評估我們是否有可能收取未來的租金。在評估可收性時，我們會考慮租户的付款歷史和目前的信用狀況。當無法收取時，我們註銷租户的應收帳款，包括直線式應收租金，並將租賃收入限制在收到的現金上。我們的經營租約可收取性的變化記作我們合併收入報表中對“租金收入”的調整，從而導致收入減少。$1,044,000 和$890,000 為三個月結束分別為2020年3月31日和2019年3月31日。

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5.	收入確認-繼續

以下是我們按部門分列的收入摘要。與這些可報告的部分有關的補充財務資料三個月結束 2020年3月31日和2019載於注21 - 段信息.

(以千計)	截至二零二零年三月三十一日止的三個月
	共計				紐約				其他
物業租金	$	371,174			$	298,612			$	72,562
賓夕法尼亞酒店	8,741				8,741				—
貿易展	11,303				—				11,303
租賃收入(1)	391,218				307,353				83,865
租户服務	10,056				7,380				2,676
租金收入	401,274				314,733				86,541
BMS清潔費	32,466				34,429				(1,963		)	(2)
管理費和租賃費	2,867				2,874				(7		)
其他收入	7,925				3,579				4,346
費用和其他收入	43,258				40,882				2,376
總收入	$	444,532			$	355,615			$	88,917

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見下文説明。

(以千計)	截至2019年3月31日止的三個月
	共計				紐約				其他
物業租金	$	457,741			$	385,803			$	71,938
賓夕法尼亞酒店	12,609				12,609				—
貿易展	16,956				—				16,956
租賃收入(1)	487,306				398,412				88,894
租户服務	12,571				9,225				3,346
租金收入	499,877				407,637				92,240
BMS清潔費	29,785				31,757				(1,972		)	(2)
管理費和租賃費	2,237				2,251				(14		)
其他收入	2,769				1,640				1,129
費用和其他收入	34,791				35,648				(857		)
總收入	$	534,668			$	443,285			$	91,383

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(1) 租賃收入的組成部分如下：

	截至3月31日的三個月，
	2020				2019
固定租賃收入	$	337,046			$	414,877
可變租賃收入	54,172				72,429
租賃收入	$	391,218			$	487,306

(2)	代表取消MART和555加州街道BMS清潔費用，其中包括在紐約分部的收入。

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6.	房地產基金投資

我們是沃納多資本夥伴房地產基金(“基金”)的普通合夥人和投資經理，並擁有25.0%基金的利息，該基金有一個初步的八-任期至2019年2月。2018年1月29日，IMF的任期延長至2023年2月。基金的三-年投資期結束於2013年7月. 基金在ASC專題946下入賬，金融服務-投資公司(“ASC 946”)及其投資按公允價值在資產負債表上報告，每一期間的價值變動均以收益確認。我們將養恤基金的賬目合併到合併財務報表中，保留公允價值會計基礎。

我們也是皇冠廣場時代廣場酒店合資公司(“皇冠廣場合資公司”)的一般合夥人和投資經理，並擁有一家57.1%擁有24.7%非基金所有的皇冠廣場時代廣場酒店的利息。Crowne廣場合資公司也在ASC 946項下入賬，我們將合資企業的賬目合併到合併財務報表中，保留公允價值會計基礎。

截至2020年3月31日，我們有四通過基金和皇冠廣場合資企業進行的房地產基金投資，總公允價值為$45,129,000，或$296,435,000低於成本，仍有未到位的承付款$29,194,000，其中我們的一份$9,266,000。在…(一九二零九年十二月三十一日)，我們有四房地產基金投資，總公允價值為$222,649,000.

以下是基金和皇冠廣場合資公司的損失摘要。

(以千計)	截至3月31日的三個月，
	2020				2019
投資收入淨額(損失)	$	57			$	(267	)
持有投資未實現淨收益(虧損)	(183,520		)		100
房地產基金投資損失	(183,463		)		(167		)
減去合併子公司非控制權益造成的損失(收入)	127,305				(2,737		)
房地產基金投資損失扣除合併子公司的非控股權益	$	(56,158	)		$	(2,904	)

賓夕法尼亞房地產投資信託(“PREIT”)(紐約證券交易所代碼：PEI)

在2020年1月23日，我們把我們所有的6,250,000PREIT普通股，實現淨收益$28,375,000。我們錄了一個$4,938,000損失(市盈率下降)截至2020年3月31日止的三個月.

下表總結了我們在PREIT投資的變化。

(以千計)	截至二零二零年三月三十一日止的三個月
截至2019年12月31日的結餘	$	33,313
二零二零年一月二十三日發售有價證券	(28,375		)
有價證券公允價值下降(1)	(4,938		)
截至2020年3月31日的餘額	$	—

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(1)	“利息和其他投資(損失)收入淨額”列在我們的合併損益表中(見附註)17 - 利息和其他投資(損失)收入淨額).

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8.	對部分擁有實體的投資

第五大道和時代廣場合資公司

截至2020年3月31日，我們擁有一個51.5%合資公司(“第五大道和時代廣場合資企業”)的共同利益，該合資企業擁有位於第五大道640號、第五大道655號、第五大道666號、第五大道689號、第五大道697-703號、百老匯1535號和百老匯1540號(統稱為“房地產”)的房產的權益。剩下的48.5%合資公司的共同利益由一組機構投資者(“投資者”)擁有。我們的51.5%合資公司的共同利益是一種有效的利益。51.0%對房產的興趣。這個48.5%投資者擁有的合資企業的共同利益是有效的。47.2%對房產的興趣。

我們也擁有$1.828十億在某些財產中的優先股權益。所有優先股的年息為4.25%在最初的五年裏，增加到4.75%未來五年及其後按公式化的比率計算。在某些條件下，可以在延期繳税的基礎上贖回。

我們根據管理、開發、租賃等協議，為第五大道和時代廣場合資公司提供各種服務。在截至2020年3月31日的三個月內，我們認識到$1,032,000物業管理費收入，包括在我們的綜合收入報表中的“費用和其他收入”。

BMS是我們全資擁有的子公司，負責監督某些物業的清潔、安全和工程服務.在截至2020年3月31日的三個月內，我們認識到$1,025,000這些服務的收入，包括在我們的綜合收入報表中的“費用和其他收入”。

下面是第五大道和時代廣場合資公司的最新財務信息摘要，這是在2019年4月18日簽訂的。

(以千計)
截至2020年3月31日的三個月損益表：
收入	$	80,475
淨收益	9,978
第五大道和時代廣場合資公司的淨虧損(分配給我們的優先股後)	(9,071		)

亞歷山大公司(“Alexander‘s”)(紐約證券交易所代碼：ALX)

截至2020年3月31日，我們擁有1,654,068亞歷山大的普通股，或大約32.4%亞歷山大的普通股。我們管理，開發和租賃亞歷山大的財產根據協議，這些協議將於每年3月到期，並自動更新。

截至2020年3月31日，市場價值(根據ASC主題820的“公允價值”)，公允價值計量(“ASC 820”)我們在Alexander‘s的基礎上進行的投資2020年3月31日收盤價$275.95，曾 $456,440,000, 或$363,673,000超過我們綜合資產負債表上的賬面金額。截至2020年3月31日，我們在Alexander‘s的投資的賬面金額，不包括欠我們的款項，比我們在Alexander’s的淨資產中所佔的份額高出大約$38,791,000。這一基礎差異的大部分原因是我們購買亞歷山大公司普通股的價格超過了亞歷山大淨資產的賬面價值。根據我們對Alexander資產和負債公允價值的估計，所有這些基本差額都分配給了房地產(土地和建築物)。我們將與建築物有關的基差攤銷到收益中，作為估計使用壽命的額外折舊費用。這種折舊對我們在亞歷山大淨收入中所佔的權益份額並不重要。與土地有關的基礎差異將在我們的投資處置後確認。

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8.    對部分擁有實體的投資-繼續

下面是我們對部分擁有實體投資的時間表。

(以千計)	所有權百分比 2020年3月31日		截至.的餘額
			2020年3月31日				2019年12月31日
投資：
第五大道和時代廣場合資公司	51.5%		$	3,272,854			$	3,291,231
部分擁有的辦公樓/土地(1)	五花八門		460,885				464,109
亞歷山大氏	32.4%		92,767				98,543
其他投資(2)	五花八門		144,285				145,282
			$	3,970,791			$	3,999,165
包括在其他負債中的部分擁有實體的投資(3):
西34街7號	53.0%		$	(53,951	)		$	(54,004	)
第十大道85號	49.9%		(7,366		)		(6,186		)
			$	(61,317	)		$	(60,190	)

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(1)	包括公園大道280號、麥迪遜大道650號、公園大道1號、西22街512號、第九大道61號等。

(2)	包括獨立廣場、時裝中心購物中心/華盛頓大廈、羅斯林廣場、西93街50-70號等。

(3)	我們的負基礎是由於分配超過我們的投資。

以下是部分擁有實體的收入表。

(以千計)	百分比 擁有權 2020年3月31日		截至3月31日的三個月，
			2020				2019
我們在淨收入中所佔的份額：
第五大道和時代廣場合資公司(詳見第25頁)(1):
淨收入權益	51.5%		$	5,496			$	—
優先股回報率，扣除我們的部分費用			9,166				—
			14,662				—
亞歷山大(詳見第25頁)：
淨收入權益	32.4%		1,416				5,717
管理、租賃和開發費用			1,260				1,057
			2,676				6,774
部分擁有的辦公樓(2)	五花八門		1,322				106
其他投資(3)	五花八門		443				440
			$	19,103			$	7,320

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(1)	進入2019年4月18日。

(2)	包括公園大道280號、麥迪遜大道650號、公園大道1號、西34街7號、麥迪遜大道330號(2019年7月11日出售)、西22街512號、第九大道61號、第十大道85號等。

(3)	包括獨立廣場、時裝中心商城/華盛頓大廈、羅斯林廣場、西93街50-70號、城市邊緣地產(2019年3月4日出售)、PREIT(從2019年3月12日起作為一種可銷售的安全措施入賬，並於2020年1月23日出售)等。

9.	220中央公園南(“220 CPS”)

我們正在建造一座住宅共管樓，其中包括397,000銷售面積220 CPS。該項目的開發成本(不包括土地成本)估計約為$1.450十億，其中$1.395十億截至.2020年3月31日.

在三個月內結束2020年3月31日，我們結束了出售七220 cps的共管公寓單位，用於淨收益合計$191,216,000導致財務報表淨收益$68,589,000這包括在我們的合併損益表中的“處置全資和部分擁有資產的淨利”中。與這些銷售有關，$8,678,000所得税費用在我們的綜合收入報表中得到確認。從一開始到2020年3月31日，我們結束了出售72淨收益總額單位$2,011,348,000.

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10.	已查明的無形資產和負債

以下概述了我們確定的無形資產(主要是高於市場的租賃)和負債(主要是低於市場的租賃)。

(以千計)	截至.的餘額
	2020年3月31日				2019年12月31日
已查明的無形資產：
總金額	$	129,421			$	129,552
累計攤銷	(100,298		)		(98,587		)
共計，淨額	$	29,123			$	30,965
已查明的無形負債(包括遞延收入)：
總金額	$	315,930			$	316,119
累計攤銷	(266,714		)		(262,580		)
共計，淨額	$	49,216			$	53,539

將收購的市面以下租約攤銷，扣除收購的高於市場的租約後，租金收入增加$4,206,000和$6,525,000最後三個月2020年3月31日和2019分別。從1月1日起的五個後續年度中，所購低於市價租賃的估計年攤銷額，扣除已購得的高於市場的租約後的攤銷額，2021如下：

(以千計)
2021	$	11,087
2022	9,061
2023	6,531
2024	2,787
2025	1,233

所有其他已查明的無形資產(折舊和攤銷費用的一個組成部分)的攤銷$1,727,000和$3,545,000最後三個月2020年3月31日和2019分別。從1月1日開始的未來五年中，所有其他已確認的無形資產，包括所獲得的就地租賃，每年的估計攤銷額，2021如下：

(以千計)
2021	$	5,251
2022	3,538
2023	3,452
2024	2,838
2025	1,921

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11.	債務

無擔保定期貸款

在2020年2月28日，我們將無擔保的定期貸款餘額增加到$800,000,000(來自$750,000,000)通過練習手風琴特徵。根據現有的互換協議，$750,000,000貸款的利息按固定利率3.87%到2023年10月，$50,000,000 浮動利率為libor+1.00% (1.94% 截至2020年3月31日)。整個 $800,000,000此後將在貸款期限至2024年2月期間浮動。

以下是我們的債務摘要：

(以千計)	加權平均利率 2020年3月31日		截至.的餘額
			2020年3月31日				2019年12月31日
應付按揭：
固定費率	3.52%		$	4,599,366			$	4,601,516
可變速率	2.89%		1,071,562				1,068,500
共計	3.40%		5,670,928				5,670,016
遞延籌資費用，淨額和其他			(27,221		)		(30,119		)
共計，淨額			$	5,643,707			$	5,639,897
無擔保債務：
高級無擔保票據	3.50%		$	450,000			$	450,000
遞延籌資費用，淨額和其他			(3,924		)		(4,128		)
高級無擔保票據，淨額			446,076				445,872
無擔保定期貸款	3.75%		800,000				750,000
遞延籌資費用，淨額和其他			(4,026		)		(4,160		)
無擔保定期貸款淨額			795,974				745,840
無擔保循環信貸設施	1.78%		1,075,000				575,000
共計，淨額			$	2,317,050			$	1,766,712

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12.	可贖回的非控制權益/可贖回的夥伴關係單位

沃納多綜合資產負債表上可贖回的非控制權益和經營夥伴關係合併資產負債表上的可贖回合夥單位主要由第三方持有的A類經營夥伴關係單位組成，並在每個報告期結束時記錄在其賬面金額或贖回價值的較大部分。從一個時期到另一個時期的價值變動記作沃納多權益變動綜合報表中的“額外資本”，並記作業務夥伴關係綜合資產負債表上的“合夥人資本”。

下表總結了可贖回的非控制利益/可贖回夥伴關係單位的活動。

(以千計)	截至3月31日的三個月，
	2020				2019
期初餘額	$	888,915			$	783,562
淨收益	390				12,202
其他綜合損失	(2,983		)		(1,276		)
分佈	(8,898		)		(8,488		)
按贖回價值贖回Vor旋風普通股的A類單位	(1,640		)		(3,181		)
按贖回價值計算的可贖回A類單位的進位調整	(267,170		)		65,818
其他，淨額	15,185				18,448
期末餘額	$	623,799			$	867,085

截至2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日)，經營合夥的可贖回A類單位的總贖回價值，即由第三方持有的單位$619,264,000和$884,380,000分別。

可贖回的非控制權益/可贖回合夥單位不包括我們的系列G1至G-4可轉換優先股和D-13系列累積可贖回優先股，因為它們按照ASC主題480作為負債入賬，區分負債和權益，因為他們可能通過發行沃納多普通股來解決問題。因此，這些單位的公允價值作為“其他負債”的組成部分列入我們的綜合資產負債表並進行彙總。$49,938,000和$50,561,000截至2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日)分別。從一個時期到另一個時期的價值變動(如果有的話)在我們的綜合收入報表中記作“利息和債務費用”。

13.	股東權益/合夥人資本

普通股(漩渦不動產信託)

2019年12月18日，沃納多董事會宣佈$1.95每股，或$372,380,000總計於2020年1月15日支付給2019年12月30日創紀錄的普通股股東(“創紀錄日期”)。

A類單位(漩渦不動產L.P.)

在2020年1月15日，$1.95每單位，或$398,292,000總計，截至記錄日，支付給經營合夥公司的A類大學學生，其中$372,380,000與沃納多董事會於2019年12月18日宣佈的特別股息有關。

下表列出了我們每普通股/A類股的分紅/分配情況，以及每類優先股/受益利益單位的每股分紅/分配情況。

(每股/單位)	截至3月31日的三個月，
	2020				2019
股份/單位：
沃納多持有的普通股/A類股：核準的250 000 000股/股	$	0.66			$	0.66
可轉換優先(1):
6.5%系列A：核定15 540股和83 977股(2)	0.8125				0.8125
累積可贖回優先(1):
5.70%系列K：核準的12 000 000股/單位(3)	0.3563				0.3563
5.40%系列L：核準的13 800 000股/單位(3)	0.3375				0.3375
5.25%系列M：核準的13 800 000股/單位(3)	0.3281				0.3281

____________________

(1)	優先股的股息和優先股的分配是累積的，每季度拖欠。

(2)	在某些情況下，在某種情況下，沃納多的選擇是可以贖回的，贖回價格為1.9531普通股/A類單位按A系列優先股/股加應計和未付股利/分配，直至贖回之日，或在任何時候可自由兑換，由持有人選擇1.9531普通股/A類股，按A系列優先股/股計算。

(3)	可按沃納多的選擇贖回，贖回價格為$25.00每股/單位，加上應計和未付股息/分配，直至贖回之日。

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13.	股東權益/合夥人資本-繼續

累計其他綜合損失

下表按構成部分列出了累計其他綜合損失的變化情況。

(以千計)	共計				其他非合併綜合收益(損失) 子公司				利息 利率互換				其他
截至2020年3月31日止的三個月：
截至2019年12月31日的結餘	$	(40,233	)		$	4			$	(36,126	)		$	(4,111	)
其他綜合(損失)收入	(42,486		)		8				(45,477		)		2,983
截至2020年3月31日的餘額	$	(82,719	)		$	12			$	(81,603	)		$	(1,128	)
截至2019年3月31日止的三個月：
截至2018年12月31日的餘額	$	7,664			$	3,253			$	11,759			$	(7,348	)
其他綜合(損失)收入	(16,738		)		(985		)		(17,029		)		1,276
從累計其他綜合損失中重新分類的數額	(2,311		)		(2,311		)		—				—
截至2019年3月31日的結餘	$	(11,385	)		$	(43	)		$	(5,270	)		$	(6,072	)

14.	可變利益實體(“VIEs”)

鬆散VIEs

截至2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日)我們有幾個未合併的VIEs。我們沒有合併這些實體，因為我們不是這些實體的主要受益者，而且我們參與這些實體活動的性質不能賦予我們對重大影響這些實體經濟業績的決定的權力。我們根據權益法對這些實體的投資進行了記賬(見注)。8 – 對部分擁有實體的投資)。截至2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日)，我們在這些實體的投資淨賬面金額是$215,962,000和$217,451,000，而我們在這些實體中遭受損失的最大風險僅限於我們的投資賬面金額。

合併VIEs

我們最重要的合併VIEs是運營合作伙伴關係(對於沃納多)，法利合資企業和某些有非控制利益的財產。這些實體是VIEs，因為非控制利益沒有實質性的啟動權或參與權，我們合併這些實體是因為我們控制了所有重要的商業活動。

截至2020年3月31日，我們的綜合投資實體(不包括營運夥伴關係)的資產及負債總額為$4,860,033,000和$2,692,361,000分別。截至(一九二零九年十二月三十一日)，我們的綜合投資實體(不包括營運夥伴關係)的資產及負債總額為$4,923,656,000和$2,646,623,000分別。

15.	公允價值計量

ASC 820定義了公允價值，並建立了衡量公允價值的框架。公允價值的目的是確定在計量日市場參與者之間有秩序的交易中出售資產或為轉移負債而支付的價格(退出價格)。ASC 820建立了一個公允價值等級，將用於衡量公允價值的可觀測和不可觀測的投入分為三個層次：第一級-在資產或負債計量日可進入的活躍市場中的報價(未經調整)；第2級-基於活躍市場未報價但市場數據證實的可觀測價格；第3級-在幾乎沒有或沒有市場數據時使用的不可觀測的投入。公允價值層次結構給予第1級輸入的最高優先級和對第3級輸入的最低優先級。在確定公允價值時，我們在評估公允價值時，採用了最大限度地利用可觀測投入和儘量減少使用不可觀測投入的估值技術，並考慮了交易對手信用風險。在確定我們的金融和非金融資產和負債的公允價值時，需要作出相當大的判斷來解釋第2級和第3級的投入。因此，我們在每個報告所述期間結束時作出的公允價值估計數，可能與出售或處置這些資產時可能最終實現的數額不同。

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15.	公允價值計量-繼續

按公允價值定期計量的金融資產和負債

在我們的綜合資產負債表上以公允價值計量的金融資產和負債包括：(一)有價證券，(二)房地產基金投資，(三)我們遞延賠償計劃中的資產(綜合資產負債表上有相應負債)，(四)應收貸款(我們根據ASC 825-10選擇公允價值選項)，(五)利率互換和(六)強制可贖回的工具(系列G-1至G-4優先股和D系列-累積可贖回優先單位)。下表按公允價值等級中這些金融資產和負債的水平彙總公允價值。

(以千計)	截至2020年3月31日
	共計				一級				2級				三級
房地產基金投資	$	45,129			$	—			$	—			$	45,129
遞延補償計劃資產(12 116美元包括限制性現金和78 772美元其他資產)	90,888				60,320				—				30,568
應收貸款(40 547美元包括在部分擁有實體的投資中，11 443美元包括在其他資產中)	51,990				—				—				51,990
利率互換(包括在其他資產中)	94				—				94				—
總資產	$	188,101			$	60,320			$	94			$	127,687
強制性可贖回工具(包括在其他負債中)	$	49,938			$	49,938			$	—			$	—
利率互換(包括在其他負債中)	81,601				—				81,601				—
負債總額	$	131,539			$	49,938			$	81,601			$	—
(以千計)	截至2019年12月31日
	共計				一級				2級				三級
有價證券	$	33,313			$	33,313			$	—			$	—
房地產基金投資	222,649				—				—				222,649
遞延補償計劃資產(11 819美元包括限制性現金，91 954美元包括其他資產)	103,773				71,338				—				32,435
利率互換(包括在其他資產中)	4,327				—				4,327				—
總資產	$	364,062			$	104,651			$	4,327			$	255,084
強制性可贖回工具(包括在其他負債中)	$	50,561			$	50,561			$	—			$	—
利率互換(包括在其他負債中)	40,354				—				40,354				—
負債總額	$	90,915			$	50,561			$	40,354			$	—

房地產基金投資

截至2020年3月31日，我們有四房地產基金投資，總公允價值為$45,129,000，或$296,435,000低於成本。這些投資被歸類為三級。

用於確定每項投資公允價值的不可觀測的重要數量投入包括資本化率和貼現率。這些費率是根據每項財產的地點、類型和性質、目前和預期的市場狀況、行業出版物以及我們的收購和資本市場部門的經驗計算的。在確定這些房地產基金投資的公允價值時，使用了下表中無法觀察到的大量投入。

	範圍				加權平均 (按投資公允價值計算)
不可觀測的定量輸入	2020年3月31日		2019年12月31日		2020年3月31日		2019年12月31日
貼現率	10.0%至15.0%		8.2%至12.0%		13.8%		9.3%
終端資本化率	6.0%至9.9%		4.6%至8.2%		7.6%		5.3%

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15.	公允價值計量-繼續

按公允價值定期計量的金融資產和負債-續

房地產基金投資-續

上一頁的輸入可能會根據經濟和市場條件的變化和(或)使用或退出時間的變化而改變。貼現率和最終資本率的變化導致這些投資的公允價值增減。除其他外，貼現率包括估值模型中關於最終資本化率以及現金流量數額和時間的不確定性。因此，這些投資的公允價值因終端資本化率的變化而發生的變化可能被貼現率的變化部分抵消。我們不可能預測未來經濟或市場狀況對我們估計的公允價值的影響。

下表彙總了歸類為三級的房地產基金投資公允價值的變化。

(以千計)	截至3月31日的三個月，
	2020				2019
期初餘額	$	222,649			$	318,758
採購/額外資金	6,000				4,000
持有投資未實現淨收益(虧損)	(183,520		)		100
期末餘額	$	45,129			$	322,858

遞延補償計劃資產

被列為三級的遞延補償計劃資產包括對有限合夥公司的投資和由第三方管理的投資基金。我們收到第三方管理人的季度財務報告，這些報告是根據每個有限合夥和投資基金提供給他們的季度報告編制的。季度報告以公允價值為基礎提供資產淨值，由獨立的公共會計師事務所每年進行審計。預計這些標的資產的清算期限尚不清楚。第三方管理人在確定我們在淨資產中所佔份額時不調整這些價值，我們在合併財務報表中報告時也不調整這些價值。

下表彙總了被列為第3級的遞延補償計劃資產公允價值的變化情況。

(以千計)	截至3月31日的三個月，
	2020				2019
期初餘額	$	32,435			$	37,808
銷售	(2,475		)		(2,114		)
購貨	1,293				908
已實現和未實現(損失)收益	(1,229		)		523
其他，淨額	544				437
期末餘額	$	30,568			$	37,562

應收貸款

應收貸款包括對房地產相關資產的貸款投資，截至2020年1月1日，我們選擇了ASC 825-10項下的公允價值選項。這些投資被歸類為三級。

用於確定每項投資公允價值的不可觀測的重要數量投入包括資本化率和貼現率。這些費率是根據每項財產的地點、類型和性質、目前和預期的市場狀況、行業出版物以及我們的收購和資本市場部門的經驗計算的。在確定這些應收貸款的公允價值時，使用了下表中無法觀察到的大量投入。

	2020年3月31日
	範圍		加權平均 (按投資公允價值計算)
不可觀測的定量輸入
貼現率	6.0%至14.0%		7.0%
終端資本化率	5.0%至6.0%		5.1%

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15.	公允價值計量-繼續

按公允價值定期計量的金融資產和負債-續

應收貸款-續

下表彙總了歸類為第三級的應收貸款公允價值變化情況。

(以千計)	三個月 截至2020年3月31日
期初餘額	$	59,251
信貸損失	(7,261		)
期末餘額	$	51,990

非經常性公允價值計量

有不在我們的合併資產負債表上按非經常性公允價值計量的資產2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日).

未按公允價值計量的金融資產和負債

在我們的綜合資產負債表上沒有按公允價值計量的金融資產和負債包括現金等價物(主要是投資於美國政府債務的貨幣市場基金)，以及我們的有擔保和無擔保債務。對這些工具的公允價值的估計是由這樣一種標準做法決定的：建立該工具所要求的合同現金流模型，並按適當的當前風險調整利率折現為現值，由第三方專家提供。對於浮動利率債務，我們使用從可觀察的市場收益率曲線中得出的遠期利率來預測我們在該工具下所需的預期現金流。在我們的無擔保循環信貸安排和無擔保定期貸款下的現金等價物和借款的公允價值被歸類為一級，我們的擔保債務和無擔保債務的公允價值被歸類為二級。下表彙總了這些金融工具的賬面金額和公允價值。

(以千計)		截至2020年3月31日								截至2019年12月31日
		載運 金額				公平 價值				載運 金額				公平 價值
現金等價物		$	1,422,502			$	1,423,000			$	1,276,815			$	1,277,000
債務：
	應付抵押	$	5,670,928			$	5,689,000			$	5,670,016			$	5,714,000
	高級無擔保票據	450,000				434,000				450,000				468,000
	無擔保定期貸款	800,000				800,000				750,000				750,000
	無擔保循環信貸設施	1,075,000				1,075,000				575,000				575,000
	共計	$	7,995,928		(1)	$	7,998,000			$	7,445,016		(1)	$	7,507,000

____________________

(1)	不包括$35,171和$38,407遞延籌資費用淨額和其他2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日)分別。

衍生工具和套期保值

我們利用各種金融工具來減輕利率波動對我們現金流量和收益的影響，包括套期保值戰略，這取決於我們對利率環境以及這些戰略的成本和風險的分析。我們確認合併資產負債表上“其他資產”或“其他負債”中所有衍生品的公允價值。非套期保值的衍生品通過盈利調整為公允價值。如果衍生產品是套期保值，則根據套期保值的性質，衍生產品公允價值的變化將與對衝資產、負債或公司承諾的公允價值通過收益的變化相抵消，或在其他綜合收益中確認，直至對衝項目在收益中得到確認。報告的淨收入和股本可能會前瞻性地增加或減少，這取決於未來利率水平和影響衍生工具和對衝項目公允價值的其他變量，但對現金流量沒有影響。

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15.	公允價值計量-繼續

衍生工具和套期保值-續

下表總結了我們的綜合衍生工具，所有這些工具都對衝可變利率債務。

(以千計)		截至2020年3月31日
										可變速率
對衝項目(利率互換)		公允價值				名義數量				LIBOR		利率		交換率		有效期
列入其他資產：
其他		$	94			$	175,000
包括在其他負債中：
無擔保定期貸款		$	68,439			$	750,000		(1)	L+100		1.94%		3.87%		10/23
北大道33-00按揭貸款		9,141				100,000				L+180		2.81%		4.14%		1/25
第七大道按揭貸款888號		3,077				375,000				L+170		2.62%		3.25%		12/20
770百老匯按揭貸款		944				700,000				L+175		2.76%		2.56%		9/20
		$	81,601			$	1,925,000

____________________

(1)	殘存$50,000我們的無擔保定期貸款餘額按libor+浮動利率計息。1.00%.

16.	股票補償

我們根據ASC的主題718對所有基於股權的薪酬進行核算，薪酬-股票補償。在我們的合併損益表中，以股票為基礎的補償費用是“一般和行政”費用的一個組成部分。$25,765,000和$31,654,000最後三個月2020年3月31日和2019分別。

2020年業績優於計劃(“2020年業績計劃”)

2020年3月30日，沃納多董事會賠償委員會(“委員會”)批准了2020年OPP，為期數年，$35,000,000基於業績的股權薪酬計劃$32,930,000被授予高級管理人員。二零二零年獲批的公平價值如下：$11,686,000，其中$7,583,000由於加速了對符合退休資格(已滿年齡的僱員)的歸屬而立即支出。65或年齡60至少有20(服務年數)。剩下的$4,103,000被攤銷為費用五-從贈款之日起的一年期間，採用分級歸屬歸屬模式。

根據2020年OPP，參與者有機會獲得以股權獎勵的形式支付的補償，如果Vor旋風普通股的表現優於預定的股東總回報(“TSR”)和(或)在相對TSR方面優於市場的TSR。三-從2020年3月30日至2023年3月30日(“衡量日期”)的年度業績期(“業績期”)。具體來説，2020年OPP項下的獎勵可能會獲得，前提是Vor旋風(I)獲得高於基準加權指數(“指數”)的TSR。80%SNL美國Office REIT指數和20%在性能期間的SNL美國零售指數(“相對成分”)和/或(Ii)達到大於21%在執行期內(“絕對部分”)，相對部分和絕對部分下的獎勵價值將分別計算，每一項均須按合計計算。$35,000,000所有參加者的最高獎勵上限。這個二各組成部分將相加在一起，以確定總額獎勵的大小，這也應取決於總金額。$35,000,000所有參與者的最高獎勵上限。在本次活動中，獎勵是在絕對部分下獲得的，但沃納多在執行期間每年比該指數低200多個基點(在執行期間比該指數低600個基點)。三年)，在絕對部分下賺取的金額將根據指數超過Vor旋風的TSR的程度而減少，最高支付額為50%在絕對成分下。在這種情況下，獎勵是在相對組件下獲得的，但Vor旋風未能實現至少為TSR的目標。2%每年，在相對部分下獲得的獎勵將根據Vor旋風的絕對TSR表現按可分級的滑動比例減少，而在相對部分下獲得的獎勵將減少最多為50%在這種情況下，渦旋的TSR在測量期間是0%或者是陰性。 如果指定的業績目標得以實現，2020年OPP獲得的獎勵將在計量日期、計量日期一週年和二週年時迅速授予。此外，沃納多所有指定的執行官員(如沃納多在2020年4月3日向證券交易委員會提交的代理聲明中所定義的)，都必須在每一個認證日期之後的一年內持有任何已獲得的和既得的獎勵。在執行期間根據2020年項目廳發放的獎勵的紅利，如果最終是根據實現指定的業績目標獲得獎勵，則支付給參與人。

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17.	利息和其他投資(損失)收入淨額

下表列出利息和其他投資(損失)收入淨額的詳細情況：

(以千計)	截至3月31日的三個月，
	2020				2019
有價證券公允價值(減少)增加：
PREIT(1)	$	(4,938	)		$	(15,649	)
列剋星敦不動產信託(2)	—				16,068
其他	—				42
	(4,938		)		461
應收貸款的信貸損失(3)	(7,261		)		—
現金及現金等價物和限制性現金利息	3,966				2,067
應收貸款利息	1,426				1,606
其他，淨額	903				911
	$	(5,904	)		$	5,045

____________________

(1)	於2020年1月23日發售(詳見第24頁)。

(2)	於2019年3月1日售出。

(3)	見注4 - 最近發表的會計文獻 關於細節。

18.	利息和債務費用

下表列出利息和債務支出的詳細情況：

(以千計)	截至3月31日的三個月，
	2020				2019
利息費用(1)	$	66,635			$	117,647
資本化利息和債務費用	(12,055		)		(23,325		)
遞延融資費用攤銷	4,262				8,141
	$	58,842			$	102,463

____________________

(1)	2019年包括$22,540與贖回債務有關的債務預付費用$400,000 5.00%原定於2022年1月到期的高級無擔保債券。

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19.	每股收益/A類單位收入

沃納多不動產信託基金

下表計算了(1)每股基本收益，其中包括未計入稀釋潛力普通股的已發行普通股加權平均數；(2)每股稀釋收益，其中包括加權平均普通股和稀釋股等價物。包含不可沒收的股息權利的未歸屬股票支付獎勵，無論是否已支付，都作為參與證券入賬。收益分配給參與證券，其中包括限制性股票獎勵，基於兩類方法。其他潛在的稀釋股票等價物，如我們的員工股票期權、限制性經營夥伴關係單位(“OP單位”)、業績外計劃獎勵(“opps”)、僅增值的長期激勵計劃單位(“AO LTIP單位”)和業績條件的AO LTIP單位(“AO LTIP單位”)也包括在使用國庫股法計算稀釋每股收益(“EPS”)中，而我們的A系列可轉換優先股的稀釋效應則通過採用IF-轉換方法反映在稀釋每股收益中。

(單位：千元，每股除外)	截至3月31日的三個月，
	2020				2019
分子：
連續業務收入，扣除非控制利益所得	$	17,494			$	194,150
停業造成的損失	—				(128		)
沃納多公司的淨收入	17,494				194,022
優先股股利	(12,531		)		(12,534		)
可歸屬於普通股股東的淨收入	4,963				181,488
分配給未歸屬的參與證券的收益	(51		)		(19		)
每股基本收入分子	4,912				181,469
假定轉換的影響：
可轉換優先股股利	—				15
稀釋每股收益分子	$	4,912			$	181,484
分母：
每股加權平均收益分母	191,038				190,689
稀釋證券效應(1):
員工股票期權和限制性股票獎勵	75				271
可轉換優先股	—				36
稀釋每股收益的分母加權平均股份和假定轉換	191,113				190,996
普通股收入-基本收入：
普通股淨收益	$	0.03			$	0.95
普通股收益-稀釋後：
普通股淨收益	$	0.03			$	0.95

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(1)	稀釋證券對截至2020年3月31日止的三個月和2019不包括.的總和13,543和12,525加權平均普通股等價物，因為它們的效果是抗稀釋.

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19.	每股收益/A類單位收入-繼續

沃納多不動產有限責任公司。

下表列出了(I)A類單位的基本收入，其中包括未清A類單位的加權平均數，而不考慮稀釋電位A類單位；(Ii)A類單位稀釋後的收益，其中包括加權平均A類單位和A類單位等值稀釋性單位。包含不可沒收的股息權利的未歸屬股票支付獎勵，無論是否已支付，都作為參與證券入賬。收益分配給參股證券，其中包括沃納多限制性股票獎勵，操作單位和操作操作，基於兩類方法。使用國庫券法計算單位稀釋收益(“EPU”)時，還包括了其他潛在的稀釋單元等價物，如Vorango股票期權、AO LTIP單位和性能條件AOLTIP單位，而我們的A系列可轉換優先股的稀釋效果則通過應用中頻轉換法反映在稀釋後的EPU中。

(單位數額除外)	截至3月31日的三個月，
	2020				2019
分子：
持續經營所得，扣除合併附屬公司非控制權益所得	$	17,884			$	206,361
停業造成的損失	—				(137		)
沃納多不動產公司的淨收入。	17,884				206,224
優選單元分佈	(12,572		)		(12,575		)
歸屬於A類大學的淨收入	5,312				193,649
分配給未歸屬的參與證券的收益	(4,918		)		(1,147		)
計算甲類基本入息的分子	394				192,502
假定轉換的影響：
可轉換優選單元分佈	—				15
A類單位稀釋收入分子	$	394			$	192,517
分母：
A類基本收入分母-加權平均單位	203,370				202,772
稀釋證券效應(1):
沃納多股票期權，漩渦限制股票獎勵，操作單位和操作	146				536
可轉換優先股	—				36
A類單位加權平均單位稀釋收益分母和假定換算	203,516				203,344
A類收入單位-基本收入：
A類單位淨收入	$	—			$	0.95
每甲類收入單位-稀釋後：
A類單位淨收入	$	—			$	0.95

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(1)	稀釋證券對截至2020年3月31日止的三個月和2019不包括.的總和1,140和177A類單位分別等效，因為它們的作用是抗稀釋.

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20.	承付款和意外開支

保險

對於我們的財產，除法利辦公室和零售大廈外，我們維持一般責任保險，範圍為：$300,000,000每次發生和每項財產，以及所有風險財產和租賃價值保險，限額為$2.0十億每次發生，都有洪水和地震等特定危險的次限值。我們加州的房產有地震保險，保險範圍為：$350,000,000每次發生和合計，但可扣減的數額為5%受影響的屬性的值。我們維持對經認證的恐怖主義行為的覆蓋範圍，其範圍限於$6.0十億每次發生和合計(如下所列)，$1.2十億未經證明的恐怖主義行為，以及$5.0十億“2002年恐怖主義風險保險法”所界定的涉及核、生物、化學和放射性(NBCR)恐怖主義事件的恐怖主義事件的每次發生和總數，並延長至2027年12月。

佩恩廣場保險有限公司(“PPIC”)，我們全資擁有的合併子公司，作為再保險人的一部分風險財產和租賃價值保險和部分我們的地震保險，並作為一個直接保險人的恐怖主義行為，包括NBCR的行為。對恐怖主義行為的保險(不包括NBCR法案)完全由第三方保險公司和聯邦政府提供再保險，不涉及PPIC。對於NBCR ACTS，PPIC負責從$1,430,413和20%由聯邦政府負責承保損失的其餘部分。我們最終要對PPIC造成的任何損失負責。

對於法利寫字樓和零售大廈，我們維持一般責任保險，限額為$100,000,000的每一次發生，以及建築商的風險保險，包括對現有財產和開發活動的保險。$2.8十億每次發生和合計。我們為經認證和未經認證的恐怖主義行為提供保險，其範圍限於$1.0十億每次發生和合計.

我們繼續監測保險市場的狀況以及恐怖主義行為和其他事件的承保範圍和費用。然而，我們無法預料將來會以商業上合理的條件提供何種保險。我們對未投保的損失以及超出我們保險範圍的免賠額和損失負責，這可能是實質性的。.

我們的債務工具，包括以物業為抵押的按揭貸款、高級無擔保票據及循環信貸協議，均載有規定我們須維持保險的習慣契約。雖然我們相信就這些協議而言，我們有足夠的保險保障，但將來我們可能無法以合理的成本獲得相等的保險金額。此外，如果貸方堅持要求超出我們所能獲得的覆蓋範圍，這可能會對我們融資或再融資的能力產生不利影響，並擴大我們的投資組合。

其他承付款和意外開支

我們不時參與在一般業務過程中出現的法律行動。我們認為，在與法律顧問協商後，這些事項的結果目前預計不會對我們的財務狀況、業務結果或現金流動產生重大不利影響。

我們的每一項財產在不同時間都受到不同程度的環境評估。環境評估沒有發現任何物質環境污染。然而，無法保證查明新的污染地區、改變污染的範圍或已知的污染範圍、發現更多的地點或改變清理要求不會給我們帶來重大費用。

2018年7月，我們租賃了78,000位於加利福尼亞州舊金山蒙哥馬利街345號的平方英尺，為RegusPLC的一家子公司，初步任期為15年數。該租約規定的義務由Regus PLC擔保，數額最多可達$90,000,000。承租人打算在交付空間之前終止租約。我們於2019年10月23日提起訴訟，要求強制執行租賃和擔保。

2011年11月，我們與紐約市經濟發展公司(“EDC”)簽訂協議，租賃92號和94號碼頭(“碼頭”)，租期為49年。五10年更新方案。無追索權租賃的單一用途實體要求當前的年度租金支付$2,000,000固定的租金步驟在最初的期限內。我們在碼頭經營貿易展覽和特別活動(並以同樣的用途轉租給其他人)。2019年2月，一次檢查發現，支撐92號碼頭的樁在結構上不健全(EDC有維護的義務)，我們接到EDC的命令，要求撤出該財產。在2020年2月之前，我們繼續支付所需的租賃款項，而EDC沒有為喪失我們的92號碼頭使用權或補償收入損失提供任何減免。在2020年3月，由於沒有與EDC達成協議，我們沒有支付根據無追索權租賃到期的每月租金。截至2020年3月31日，我們$45,790,000租賃責任和a$34,732,000為本租約記錄的使用權資產。

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20.	承付款和意外開支-繼續

其他承付款和意外開支-續

2019年8月，我們向第五大道608號我們的土地和建築租賃的地面出租人發出了規定的9個月通知，我們將於2020年5月交出該房產。截至2020年3月31日, a $71,071,000租賃責任仍然存在，在無追索權租賃終止時將確認為收入.

除了第五大道640號、西34街7號和第七大道435號的按揭貸款外，我們的按揭貸款是沒有追索權的，這是我們保證的，因此也是我們税基的一部分。在某些情況下，我們提供了擔保或主租賃的租户空間。這些擔保和總租約在滿足特定情況或償還相關貸款後終止。此外，我們還保證為法利辦公室和零售大樓提供租金和支付，以代替紐約州的一個實體帝國發展公司(“ESD”)的房地產税。截至2020年3月31日，這些擔保和總租賃的美元總額約為$1,543,000,000.

截至2020年3月31日, $17,458,000 根據我們的無擔保循環信貸工具之一，信用證仍未結清。我們的無擔保循環信貸設施包含金融契約，要求我們保持最低利率和最高債務與市場資本比率，並規定在我們的評級低於Baa 3/BBB的情況下提高利率。我們的無擔保循環信貸設施還載有借貸的習慣條件，包括陳述和擔保，還包括可能導致加速償還的習慣違約事件，包括不支付利息或本金等項目。

我們擁有一個95.0%ESD指定所有權權益來開發Farley辦公室和零售大樓。該合資企業與ESD簽訂了一項開發協議，並與斯堪斯卡莫伊尼漢火車大廳建設者簽訂了設計建造合同。根據與ESD的發展協議，合資公司有義務建造莫伊尼漢列車大廳，與沃納多和相關的每一個保證合資企業的義務。根據設計建造協議，斯堪斯卡莫伊尼漢列車大廳建設者有義務履行合資企業的所有義務。斯堪斯卡莫伊尼漢列車大廳建設者的義務已由美國斯堪斯卡公司擔保，並承擔了斯堪斯卡AB公司的全部擔保。

作為基金的投資經理在有限合夥人獲得其投資資本的優先回報後，我們有權獲得獎勵分配。獎勵分配受追繳和追回條款的制約。因此，根據2020年3月31日基金資產的公允價值，在清算時，我們必須$24,300,000支付給有限合夥人的款項是以前支付的獎勵撥款的回扣，這將不會像以前那樣產生損益表影響。

截至2020年3月31日，我們希望為我們的某些部分擁有的實體提供額外的資本，總額約為$11,000,000.

截至2020年3月31日，我們的建設承諾約合在一起。$559,000,000.

21.	段信息

我們在二可報告的部分，紐約和其他，這是基於我們如何管理我們的業務。

按份額計算的淨營業收入(“NOI”)是指總收入減去營業費用，包括我們在部分擁有實體中所佔份額。 股票-收付基礎NOI是指按股票調整後的NOI，不包括直線租金收入和費用、低於或高於市場租賃的攤銷、淨調整和其他非現金調整。我們認為，在股票-收付基礎上的NOI是主要的非GAAP財務衡量標準，用於決策和評估我們的部門的非槓桿績效，因為它涉及資產的總回報，而不是槓桿的股本回報率。由於房產是基於NOI在股票-收付基礎上買賣，我們利用這一措施作出投資決策，並將我們的資產表現與同行進行比較。股票NOI和股票-收付實現制NOI不應被視為業務淨收入或現金流量的替代方案，也不應與其他公司採用的類似名稱的計量方法相媲美。

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21.	段信息-繼續

以下是與NOI(股票)和NOI(股票-現金)的淨(虧損)收入的對賬情況。截至2020年3月31日止的三個月和2019.

(以千計)	最後三個月 三月三十一日，
	2020				2019
淨(損失)收入	$	(104,503	)		$	213,044
折舊和攤銷費用	92,793				116,709
一般和行政費用	52,834				58,020
與交易有關的費用和其他	71				149
部分擁有實體的收入	(19,103		)		(7,320		)
房地產基金投資損失	183,463				167
利息和其他投資損失(收入)，淨額	5,904				(5,045		)
利息和債務費用	58,842				102,463
處置全資和部分擁有資產的淨利	(68,589		)		(220,294		)
所得税費用	12,813				29,743
停業造成的損失	—				137
部分擁有實體的NOI	81,881				67,402
NOI可歸因於合併子公司的非控制權益	(15,493		)		(17,403		)
股票NOI	280,913				337,772
直線租金的非現金調整，所購低於市場的租賃的攤銷，淨額和其他	3,076				(5,181		)
股票-收付基礎NOI	$	283,989			$	332,591

以下是股票NOI，股票NOI-收付基礎的總結。按段分列截至2020年3月31日止的三個月和2019.

(以千計)	截至二零二零年三月三十一日止的三個月
	共計				紐約				其他
總收入	$	444,532			$	355,615			$	88,917
營業費用	(230,007		)		(183,031		)		(46,976		)
NOI-合併	214,525				172,584				41,941
扣除：NOI可歸因於合併子公司的非控制權益	(15,493		)		(8,433		)		(7,060		)
添加：部分擁有實體的NOI	81,881				78,408				3,473
股票NOI	280,913				242,559				38,354
直線租金的非現金調整、所購低於市場的租賃的攤銷、淨額和其他	3,076				1,106				1,970
股票-收付基礎NOI	$	283,989			$	243,665			$	40,324

(以千計)	截至2019年3月31日止的三個月
	共計				紐約				其他
總收入	$	534,668			$	443,285			$	91,383
營業費用	(246,895		)		(198,095		)		(48,800		)
NOI-合併	287,773				245,190				42,583
扣除：NOI可歸因於合併子公司的非控制權益	(17,403		)		(11,407		)		(5,996		)
添加：部分擁有實體的NOI	67,402				49,575				17,827
股票NOI	337,772				283,358				54,414
直線租金的非現金調整、所購低於市場的租賃的攤銷、淨額和其他	(5,181		)		(6,618		)		1,437
股票-收付基礎NOI	$	332,591			$	276,740			$	55,851

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•	除了雜貨店和其他“必需”業務外，我們的零售租户基本上都關閉了店鋪，許多人都在尋求減租。

•	雖然我們的辦公大樓仍然開放，但基本上我們所有的寫字樓租户都在遠程辦公。

•	我們暫時關閉了賓夕法尼亞酒店。

•	我們已將MART的貿易展覽會推遲到2020年剩餘時間。

•	由於我們的某些開發項目被認為是“非必要的”，由於紐約州的行政命令，這些項目被暫時擱置。

•	在中央公園南部220號出售共管公寓的交易仍在繼續。在2020年4月，我們關閉了四淨收入$的共管公寓單位157,747,000。然而，將來的關閉可能會被暫時推遲到我們無法按時完成建設並獲得臨時入住證的程度。

•	我們把1,803臨時休假僱員，包括1,293建築維修服務有限責任公司是一家全資子公司，主要為我們的紐約物業提供清潔、安保和工程服務，414賓西法尼亞酒店的員工96公司職員。

•	從2020年4月1日起，我們的執行官員在2020年剩餘的時間裏放棄了他們的部分年薪。

•	從2020年4月1日起，我們董事會的每一位非管理成員都同意放棄他或她的工作。$75,0002020年剩餘時間的年度現金保持器。

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(1)	表示每平方英尺的收付現付加權平均起租，這通常表示市場租金。大多數租賃包括免費租金和定期分期付款的租金，這不包括在最初的現金基礎租金每平方英尺，但包括在公認會計準則的基礎上，直線租金每平方英尺。

(2)	表示按公認會計原則計算的每平方英尺加權平均租金，這是在各自租賃期限內確認的，包括免費租金和定期租金上漲的影響。

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(1)	反映了2019年4月18日向第五大道和時代廣場合資公司轉讓了45.4%的普通股。

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(1)	反映了2019年4月18日向第五大道和時代廣場合資公司轉讓了45.4%的普通股。

(2)	NOI的減少主要是由於作業的季節性和冠狀病毒大流行的影響。由於大流行，賓夕法尼亞酒店於2020年4月1日暫時關閉。

(3)	截至2019年3月31日的三個月包括我們在PREIT(從2019年3月12日起作為可銷售證券入賬，並於2020年1月23日售出)和城市邊緣地產(2019年3月4日出售)的份額。

(1)	反映了2019年4月18日向第五大道和時代廣場合資公司轉讓了45.4%的普通股。

(2)	NOI在股票-收付基礎上的下降主要是由於操作的季節性和冠狀病毒大流行的影響。由於大流行，賓夕法尼亞酒店於2020年4月1日暫時關閉。

(3)	截至2019年3月31日的三個月包括我們在PREIT(從2019年3月12日起作為可銷售證券入賬，並於2020年1月23日售出)和城市邊緣地產(2019年3月4日出售)的份額。

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(1)	進入2019年4月18日。

(2)	包括公園大道280號、麥迪遜大道650號、公園大道1號、西34街7號、麥迪遜大道330號(2019年7月11日出售)、西22街512號、第九大道61號、第十大道85號等。

(3)	包括獨立廣場、時裝中心商城/華盛頓大廈、羅斯林廣場、西93街50-70號、UE(2019年3月4日出售)、PREIT(從2019年3月12日起算為可銷售證券，2020年1月23日出售)等。

(1)	見注4 - 最近發表的會計文獻本季報第一部分第一項未經審計的合併財務報表(表10-Q)，以獲得更多信息。

(2)	在截至2020年3月31日的三個月內，我們的PREIT普通股(於2020年1月23日出售)的公允價值下降。截至2019年3月31日的三個月主要包括：(I)我們的列剋星敦普通股(於2019年3月1日出售)的公允價值上漲16，068美元，部分由(Ii)我們的PREIT普通股的公允價值(從2019年3月12日起作為有價證券入賬)的15，649美元的市價下跌所抵消。

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(1)	由於冠狀病毒大流行，我們暫時關閉了賓夕法尼亞旅館。不包括賓西法尼亞酒店，同一家分店減少通過0.3%.

(2)	減少的主要原因是，由於冠狀病毒大流行，貿易顯示被取消。 不包括貿易展，同店NOI的份額增加通過1.1%.

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(1)	由於冠狀病毒大流行，我們暫時關閉了賓夕法尼亞旅館。不包括賓西法尼亞酒店，同店NOI以股票收付方式為準。增加通過0.9%.

(2)	減少的主要原因是，由於冠狀病毒大流行，貿易顯示被取消。不包括交易會，同店NOI在股票-收付基礎上增加通過2.0%.

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(1)	NOI的減少主要是由於作業的季節性和冠狀病毒大流行的影響。由於大流行，賓夕法尼亞酒店於2020年4月1日暫時關閉。

(1)	NOI在股票-收付基礎上的下降主要是由於操作的季節性和冠狀病毒大流行的影響。由於大流行，賓夕法尼亞酒店於2020年4月1日暫時關閉。

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(1)	由於冠狀病毒大流行，我們暫時關閉了賓夕法尼亞旅館。不包括賓西法尼亞酒店，同一家分店減少通過2.7%.

(2)	減少的主要原因是，由於冠狀病毒大流行，貿易顯示被取消。不包括貿易展，同店NOI的份額減少通過2.8%.

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(1)	由於冠狀病毒大流行，我們暫時關閉了賓夕法尼亞旅館。不包括賓西法尼亞酒店，同店NOI以股票收付方式為準。減少通過1.0%.

(2)	減少的主要原因是，由於冠狀病毒大流行，貿易顯示被取消。不包括交易會，同店NOI在股票-收付基礎上減少通過4.0%.

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(1)	截至2020年3月31日和2019年12月31日，我們在非合併實體債務中所佔的比例分別為16，200美元和63，409美元，這是亞歷山大參與Rego Park II購物中心抵押貸款的一部分，因為參與利息是對債務的再獲取。

(1)	殘存$50,000我們的無擔保定期貸款餘額按libor+浮動利率計息。1.00%.

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•	除了雜貨店和其他“必需”業務外，我們的零售租户基本上都關閉了店鋪，許多人都在尋求減租。

•	雖然我們的辦公大樓仍然開放，但基本上我們所有的寫字樓租户都在遠程辦公。

•	我們暫時關閉了賓夕法尼亞酒店。

•	我們已將MART的貿易展覽會推遲到2020年剩餘時間。

•	由於我們的某些開發項目被認為是“非必要的”，由於紐約州的行政命令，這些項目被暫時擱置。

•	在中央公園南部220號出售共管公寓的交易仍在繼續。在2020年4月，我們關閉了四淨收入$的共管公寓單位157,747,000。然而，將來的關閉可能會被暫時推遲到我們無法按時完成建設並獲得臨時入住證的程度。

•	我們把1,803臨時休假僱員，包括1,293建築維修服務有限責任公司是一家全資子公司，主要為我們的紐約物業提供清潔、安保和工程服務，414賓西法尼亞酒店的員工96公司職員。

•	從2020年4月1日起，我們的執行官員在2020年剩餘的時間裏放棄了他們的部分年薪。

•	從2020年4月1日起，我們董事會的每一位非管理成員都同意放棄他或她的工作。$75,0002020年剩餘時間的年度現金保持器。

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