---

---

---

---

---

---

1.	業務性質

2.	重大會計政策

財務報表列報

合併財務報表包括公司及其全資子公司的賬目.公司間所有賬户和交易均已在合併財務報表中註銷。

所有資料2019年12月31日和2019年3月31日和2020，為了三結束的幾個月2019年3月31日和2020未經審計，但管理層認為，其中包含所有調整，僅包括正常的經常性調整，必須公平地反映公司合併後的財務狀況、經營結果和現金流量。合併後的資產負債表2019年12月31日已從該日經審計的合併財務報表中得出。上一期間財務報表中的某些數額已重新分類，以符合本期的列報方式。按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制的財務報表中通常包括的某些信息和腳註披露(“公認會計原則”)已予濃縮或省略。這些未經審核的合併財務報表，應連同公司截至財政年度的10-K表格年報所載的合併財務報表及其附註一併閲讀。2019年12月31日。的操作結果。三結束的幾個月2020年3月31日並不一定表示整個財政年度的預期結果。

以下是包括在公司經營費用類別中的費用性質的説明。

教學和支助費用(“I&SC”)通常包含直接歸因於支持學生和學習者的Strayer大學和Capella大學的活動的費用項目。這一費用類別包括教員和學術管理人員的薪金和福利，以及支持和服務於學生利益的招生和行政人員。教學和支助費用還包括課程開發費用和與提供課程內容有關的費用，包括教育用品、設施以及所有其他有形設備和佔用費用，但公司辦事處的費用除外。拖欠學生帳户餘額引起的壞賬費用也包括在教學和支助費用中。

一般和行政費用(“G&A”)包括管理人員和從事財務、人力資源、法律、法規遵守、市場營銷和其他公司職能的僱員的工資和福利。還包括廣告和製作營銷材料的費用。一般費用和行政費用還包括設施佔用和與這些職能有關的其他費用。

無形資產的攤銷包括與無形資產有關的攤銷和折舊費用以及通過公司與Capella教育公司(“CEC”)合併而獲得的軟件資產。

合併和整合成本包括與公司與CEC合併相關的整合費用，以及與未來潛在業務組合相關的交易費用。

---

新的信用損失會計準則

2016年6月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了第2016-13號“會計準則更新”(“ASU”)。金融工具-信貸損失(主題326)：金融工具信用損失的計量(“ASU 2016-13”或“ASC 326”)。ASU 2016-13修訂了與計量信貸損失有關的會計要求，並要求各組織根據歷史經驗、當前條件以及合理和可支持的可收性預測來衡量金融資產的所有預期信用損失。資產必須在財務報表中按預計收取的淨額列報。在2019年期間，FASB發佈了“ASU 2016-13”中的某些方面的補充ASSUS。

該公司於2020年1月1日採用了新的會計準則和所有相關修正，採用了修正後的追溯法。該公司確認了最初對其學費應收賬款適用新的信貸損失標準的累積效應，記錄了$3.3百萬扣除税收後，調整到留存收益的期初餘額。報告期間從2020年1月1日開始的結果載於ASC 326。在這些報告所述期間，比較資料沒有重報，並繼續按照現行會計準則報告。

採用ASC 326對公司資產負債表的影響如下(千)：

	截至2020年1月1日
	如在ASC 326項下報告的那樣				前ASC 326收養				ASC 326收養的影響
應收學費淨額	$	46,952			$	51,523			$	(4,571	)
遞延所得税負債	$	46,681			$	47,942			$	(1,261	)
留存收益	$	149,509			$	152,819			$	(3,310	)

該公司預計ASC 326不會對其財務狀況或持續經營的結果產生重大影響。

限制現金

公司收入的很大一部分是由各種聯邦和州政府項目提供的。在相應的學期開始之前，公司通常不會從這些項目中獲得資金。本公司可能會被要求退還某些資金的學生退出大學期間，在學術期間。公司大約$0.3百萬和$0.9百萬這些未付債務中2019年12月31日和2020年3月31日分別記作限制性現金，並列入未經審計的合併資產表中的其他流動資產。

作為2003年在賓夕法尼亞州開始運營的一部分，該公司被要求至少維持“最低保護捐贈”$0.5百萬只要公司在該州經營校園，就有利息賬户。公司將這些資金存入一個計息賬户，該賬户包括在其他資產中.

下表顯示現金、現金等價物和限制現金在未經審計的現金流量表中的核對情況。2019年3月31日和2020(千)：

	截至3月31日，
	2019				2020
現金和現金等價物	$	352,387			$	442,845
其他流動資產中的限制性現金	5				850
其他資產中的限制性現金	500				500
現金流量表中顯示的現金、現金等價物和限制性現金總額	$	352,892			$	444,195

應收學費和信貸損失準備金

本公司在學期或課程開始時記錄其學生的應收學費和合同責任。學費未作擔保；但是，由於大學學生基礎的多樣性，並通過大多數學生參與聯邦資助的財政援助方案，信貸風險被降到了最低限度。信貸損失備抵額是根據按應收帳款年齡分列的歷史收款率確定的，並根據對未來收款業績的合理預期進行調整，扣除估計的回收額。這些收集率包含基於學生當前入學狀況、未來入學可能性、學位組合趨勢和總體經濟環境變化的歷史表現。公司根據實際經驗定期評估其評估信用損失的方法。

---

截至2005年12月31日，該公司的應收學費和信貸損失備抵額如下2019年12月31日和2020年3月31日(千)：

	2019年12月31日				2020年3月31日
應收學費	$	82,454			$	79,429
信貸損失備抵	(30,931		)		(38,094		)
應收學費淨額	$	51,523			$	41,335

約$1.0百萬和$3.1百萬應收學費包括在其他資產中。2019年12月31日和2020年3月31日，因為這些數額預計將在12個月後收取。

下表顯示了公司在信貸損失備抵額方面的變動三結束的幾個月2019年3月31日和2020(以千計)。貸款損失準備金三結束的幾個月2020年3月31日包括額外準備金，以説明預計2020年由於冠狀病毒流行而導致的收款情況惡化。

	最後三個月 3月31日
	2019				2020
信貸損失備抵，期初	$	28,457			$	30,931
採用ASC 326的影響	—				4,571
加成費用	12,320				11,171
核銷，回收淨額	(11,390		)		(8,579		)
信貸損失備抵，期末	$	29,387			$	38,094

商譽和無形資產

商譽是指被收購企業的收購價格超過分配給企業合併中所購資產和負債的金額。無限期無形資產，包括商品名稱，在購置之日以公允價值入賬。商品名稱的壽命是無限的，因為它們有持續無限期產生現金流動的能力。

商譽和無限期無形資產在第四季度至少每年進行一次減值評估，如果事件發生或情況在年度測試之間發生變化，更有可能使各報告單位的公允價值或無限期無形資產低於其賬面價值時，評估的頻率更高。該公司通過評估其運營部門的組成部分是否構成可獲得離散財務信息的業務來確定其報告單位，管理層定期審查這些部門的經營結果。

以企業合併方式獲得的有限壽命無形資產在其收購日期以公允價值記錄，並在資產的估計使用壽命內按直線攤銷。有限壽命無形資產由學生關係組成。

本公司審查其有限壽命無形資產的減值，當事件或情況的變化，表明資產的賬面金額可能無法收回。如果這些資產無法收回，則在資產的賬面價值超過資產公允價值的範圍內確認潛在的減值損失。

授權股票

公司已授權32,000,000普通股股份，票面價值$0.01，其中21,964,809和22,213,587股票已發行並已發行2019年12月31日和2020年3月31日分別。公司還授權8,000,000優先股，未發行或未發行的優先股。在未來發行任何優先股之前，董事會需要確定優先股的優先權、轉換權或其他權利、表決權、限制、股息、資格限制以及贖回優先股的條款或條件。

在2020年2月，公司董事會宣佈定期季度現金紅利$0.60普通股每股。紅利於2020年3月16日發放。

---

每股淨收入

每股基本收益按淨收益除以當期已發行普通股的加權平均股份數計算。稀釋每股收益反映了假設轉換或行使所有稀釋未行使的股票期權、限制性股票和限制性股票單位可能發生的潛在稀釋。用國庫券法測定股票獎勵的稀釋效應。根據“國庫股票法”，假定以下各項用於回購公司普通股的股份：(1)行使股票期權所得的收益；(2)與公司尚未承認的未來服務的股票獎勵有關的賠償費用數額。股票期權不包括在計算稀釋每股收益時，當股票期權行使價格的個人贈款超過該期間的平均市場價格。

下面列出的是用於計算每股基本收益和稀釋收益的股票的對賬情況。三結束的幾個月2019年3月31日和2020(千)：

	最後三個月 3月31日
	2019			2020
已發行加權平均股票，用於計算每股基本收益	21,499			21,810
在假定行使股票期權時可發行的增量股票	92			21
無限制股票和限制性股票單位	459			240
用於計算每股稀釋收益的股票	22,050			22,071

在三結束的幾個月2019年3月31日和2020，公司大約有59,000和3,000限制性股票的股份，分別被排除在稀釋後每股收益的計算之外，因為這樣做的效果是反稀釋的。

綜合收入

綜合收益包括淨收益和公司權益在非所有者來源期間的所有變化，對公司而言，這包括可供銷售的有價證券的未實現損益，扣除税後的損失。截至2019年12月31日和2020年3月31日，累積的其他綜合收益餘額為$233,000，扣除.税額$90,000和$253,000，扣除.税額$98,000分別。有不從累積的其他綜合收入改敍為三結束的幾個月2020年3月31日.

估計數的使用

按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制財務報表，要求管理層作出影響財務報表之日報告的資產和負債數額以及報告所述期間費用數額的估計和假設。最重要的管理估計數包括：信貸損失備抵、財產和設備及無形資產的使用壽命、增量借款利率、潛在轉租收入和空缺期、應計費用、沒收率和達到股票獎勵業績標準的可能性、學生今後獲得的免費課程的價值、商譽和無形資產的估值以及所得税的規定。實際結果可能與這些估計不同。

最近發佈的會計準則尚未採用

華碩最近發佈的FASB，但尚未生效，預計不會對公司的綜合財務報表產生重大影響。

3.	收入確認

該公司的收入主要包括以課堂教學和在線課程形式提供的教育服務所產生的學費收入。學費收入在教學期間按比例推遲和確認，這取決於課程的形式和選擇的學習方案。Strayer大學的教育項目和Capella大學的指南課程通常是按季度提供的，這類課程與公司的季度財務報告期相吻合，而Capella大學的FlexPath課程是在12周的訂閲期內提供的。

---

下表列出公司與客户簽訂合同的收入，按材料收入類別分列三結束的幾個月2019年3月31日和2020(千)：

	截至3月31日的三個月，
	2019				2020
斯特萊爾大學分部
學費，扣除折扣、助學金和獎學金	$	125,983			$	140,497
二、二(1)	4,762				5,157
斯特萊爾大學分部共計	130,745				145,654
卡佩拉大學分部
學費，扣除折扣、助學金和獎學金	110,221				114,186
二、二(1)	5,542				5,462
卡佩拉大學分部共計	115,763				119,648
合併收入	$	246,508			$	265,302

_________________________________________

(1)	其他收入主要包括學術費用、課程材料銷售、安置費和其他收入來源。

當將承諾的貨物或服務的控制權轉讓給客户時，收入即被確認，這一數額反映了公司預期有權得到的作為交換這些貨物和服務的報酬。公司應用ASC 606下的五步收入模型來確定收入是什麼時候獲得和確認的。

與學生的安排可能有多方面的表現義務。對於這種安排，本公司根據其相對獨立的銷售價格，將淨學費收入分配給每項履約義務。該公司一般根據向客户收取的價格和可觀察的市場價格來確定獨立銷售價格。未來獲得免費課程的物質權利的獨立出售價格是根據班級學費價格和基於歷史學生出勤率和完成學業行為的贖回可能性來估算的。

在每個學術學期或課程開始時，將記錄提供學術服務的合同責任，並記錄未預付學費部分的應收學費。任何在學期或課程開始前收到的現金都被記為合同責任。有些學生可能有資格獲得獎學金，獎學金的估計價值將在未來實現，並根據學生的歷史出勤和畢業行為從收入中扣除。合同負債在未審計的合併資產負債表中記錄為流動負債或長期負債，其依據是預期實現收益的時間。

通過卡佩拉大學提供的課程材料使學生能夠以電子方式獲取他們在本季度註冊的課程所需的所有材料。課程材料的收入在課程期間按比例確認，因為本公司在學期內為學生提供了持續獲取這些材料的機會。對於銷售某些其他課程材料，公司被認為是交易中的代理人，因此，公司確認銷售時欠供應商的收入淨額。收入還包括在本季度內確認的某些學術費用，以及被確認為提供服務的證書收入和許可證收入。

---

合約負債-畢業基金

2013年，斯特萊耶大學引入了畢業基金，允許新的本科生獲得學費學分，如果他或她成功地留在該項目中，就可以在學生學業的最後一年償還這些學分。在任何本科課程中註冊的新生將獲得學分。一免費課程三學生成功完成的課程。要符合條件，學生必須符合斯特萊爾大學的所有入學要求，並必須註冊學士學位課程。本公司的員工及其家屬不符合參加該計劃的資格。有超過一連續學期的不出勤將失去到目前為止所獲得的任何畢業基金學分，但如果該學生將來被斯特萊爾大學復職或重新錄取，則可能會獲得和積累新學分。為了應對冠狀病毒大流行，斯特賴爾大學暫時允許學生連續兩屆缺課，而不會失去畢業基金學分。

參加畢業基金的學生收入按ASC 606入賬。該公司推遲相關業績義務的價值與學分估計將在未來贖回的基礎上的收入交易，導致學生取得進展的收益。該公司對未來將獲得的收益的估計是基於其學生堅持完成本課程和類似課程的歷史經驗。每個季度，公司評估其作為這些估計的基礎的方法和假設，到目前為止，對估計數的任何調整都不是實質性的。預計在下一次贖回的金額12月份是$20.4百萬並作為當期合同負債列入未經審計的合併資產負債表。其餘部分預計將在二到四年.

下表列出與畢業基金有關的合同責任活動(千)：

	截至3月31日的三個月，
	2019				2020
期初餘額	$	43,329			$	49,641
遞延收入	6,945				7,179
利益贖回	(5,798		)		(5,608		)
期末餘額	$	44,476			$	51,212

未開單應收賬款-學生學費

在入學前，可以將學術資料運送給某些新的本科生。根據ASC 606的規定，材料是公司根據材料的公允價值分配收入的一項履約義務，而與學生的安排中，材料的公允價值相對於所有履行義務的總公允價值而言。當材料的控制權在入學前傳給學生時，未開單的應收賬款和相關收入將被記錄下來。與這類材料有關的未開票應收款餘額為$1.3百萬截至2020年3月31日，包括在應收學費中。

4.	重組及有關收費

2013年10月，該公司實施了一項重組，以使公司的資源更好地與當時的學生入學人數保持一致。20實際地點和減少校園和公司僱員的人數。在進行這一結構調整時，租賃債務負債(其中一些持續到2022年)被記錄，並按公允價值計算，採用包括大量無法觀察到的投入的貼現現金流動辦法(第3級)。對未來現金流量的估計包括按公司邊際借款利率折現的租約剩餘條款中不可取消的合同租賃費用4.5%，由按信貸調整費率折現的未來分租租金收入估計數部分抵銷。

此外，由於成本的降低和管理方式的改變，公司發生了與人事有關的重組費用。這些變化主要與CEC的整合有關，以便為公司建立一個有效的持續成本結構。

---

以下是公司重組責任變動的詳細情況三結束的幾個月2019年3月31日和2020(千)：

	租賃和相關費用淨額				遣散費及其他僱員 分離費用				共計
2018年12月31日結餘	$	6,540			$	14,347			$	20,887
重組和其他費用(1)	—				1,913				1,913
付款	—				(2,424		)		(2,424		)
調整(2)	(6,540		)		—				(6,540		)
2019年3月31日結餘	$	—			$	13,836			$	13,836
2019年12月31日結餘(3)	$	—			$	8,283			$	8,283
重組和其他費用(1)	—				—				—
付款	—				(2,708		)		(2,708		)
調整	—				—				—
2020年3月31日結餘(3)	$	—			$	5,575			$	5,575

_____________________________________

(1)	重組和其他費用$1.9百萬為三結束的幾個月2019年3月31日。重組和其他費用包括在未經審計的合併合併損益表中。有不重組和其他費用三結束的幾個月2020年3月31日.

(2)	調整代表了在2019年1月1日採用ASC 842的影響。根據ASC 842，截至2018年12月31日與租賃有關的重組負債餘額是從採用時確認的初始ROU租賃資產中扣除的。與這些重組財產有關的資產留存債務也包括在調整數額中。

(3)	重組負債的當期部分是$6.4百萬和$4.6百萬截至2019年12月31日和2020年3月31日分別列入應付帳款和應計費用。長期部分包括在其他長期負債中.

以下是截至2005年12月31日為止可供出售的證券的摘要2020年3月31日(千)：

	攤銷成本				未實現總收益				未實現毛額(損失)				估計公允價值
公司債務證券	$	34,457			$	62			$	(160	)		$	34,359
免税市政證券	23,321				221				(69		)		23,473
可變利率需求票據	5,600				—				—				5,600
共計	$	63,378			$	283			$	(229	)		$	63,432

以下是截至2005年12月31日為止可供出售的證券的摘要2019年12月31日(千)：

	攤銷成本				未實現總收益				未實現毛額(損失)				估計公允價值
公司債務證券	$	42,584			$	165			$	(40	)		$	42,709
免税市政證券	23,301				112				(215		)		23,198
可變利率需求票據	5,600				—				—				5,600
共計	$	71,485			$	277			$	(255	)		$	71,507

截至2005年公司對公司債務和市政證券投資的未實現損益2019年12月31日和2020年3月31日主要是由於利率變動引起的市場價值變化。截至2020年3月31日，有不未變現虧損期超過十二個月的證券。公司不與其可供銷售的證券有關的信貸損失備抵，因為所有投資都是投資級證券.公司不打算出售這些證券，公司在收回可能到期的攤銷成本基礎之前出售這些證券的可能性也不大。不減值費用記錄在三結束的幾個月2019年3月31日和2020.

---

下表彙總公司有價證券的到期日2019年12月31日和2020年3月31日(千)：

	2019年12月31日				2020年3月31日
一年內到期	$	34,874			$	26,842
一年至五年後到期	36,633				36,590
共計	$	71,507			$	63,432

上表所列在一年內到期的款項$5.6百萬的可變利率需求票據，這些票據的合同期限從17年數到26年數截至2020年3月31日。可變利率需求票據是一種浮動利率市政債券，內嵌看跌期權，允許該公司以票面面值出售證券，並在結算的基礎上加上應計利息。總有一天到七天。該公司已根據有效到期日對這些證券進行分類，其範圍為總有一天到七天從資產負債表日期開始。

公司收到$12.9百萬和$9.9百萬可供出售證券到期日的收益三結束的幾個月2019年3月31日和2020分別。該公司沒有記錄任何已實現淨收益的毛額或虧損三結束的幾個月2019年3月31日和2020。此外，不到期前出售有價證券的收益三結束的幾個月2019年3月31日和2020.

6.	公允價值計量

按公允價值定期計量的資產和負債如下：2020年3月31日(千)：

					公允價值計量
	2020年3月31日				報價 活躍市場 相同的 資產/負債 (一級)				顯着 其他 可觀察 投入 (二級)				顯着 看不見 投入 (三級)
資產：
貨幣市場基金	$	39,236			$	39,236			$	—			$	—
有價證券：
公司債務證券	34,359				—				34,359				—
免税市政證券	23,473				—				23,473				—
可變利率需求票據	5,600				—				5,600				—
按公允價值計算的經常性資產總額	$	102,668			$	39,236			$	63,432			$	—
負債：
遞延付款	$	2,731			$	—			$	—			$	2,731

---

按公允價值定期計量的資產和負債如下：2019年12月31日(千)：

					公允價值計量
	2019年12月31日				報價 活躍市場 相同的 資產/負債 (一級)				顯着 其他 可觀察 投入 (二級)				顯着 看不見 投入 (三級)
資產：
貨幣市場基金	$	30,693			$	30,693			$	—			$	—
有價證券：
公司債務證券	42,709				—				42,709				—
免税市政證券	23,198				—				23,198				—
可變利率需求票據	5,600				—				5,600				—
按公允價值計算的經常性資產總額	$	102,200			$	30,693			$	71,507			$	—
負債：
遞延付款	$	3,257			$	—			$	—			$	3,257

本公司按公允價值定期計量上述項目如下：

•	貨幣市場基金-按第一級分類-是公司在應税和免税貨幣市場基金中持有的超額現金，這些資金包括在所附未經審計的濃縮綜合資產負債表中的現金和現金等價物中。公司將公允價值變動的任何未實現淨損益記錄為股東權益累積的其他綜合收益的一個組成部分。公司持有的現金和現金等價物2019年12月31日和2020年3月31日由於金融工具的短期性質，在上表中沒有披露公允價值。

•	有價證券-按二級分類，利用現成的可比較工具的定價來源，利用活躍市場的可觀測輸入進行估值。公司在不活躍的市場上不持有證券。

•	遞延付款-公司獲得了某些資產，並在2011年發生的交易中與賣方簽訂了延期付款安排。遞延付款屬於第三級，因為沒有類似定價工具的流動市場，而且使用包含大量無法觀察到的投入的貼現現金流模型對其進行估值。用於準備貼現現金流的假設包括對利率、註冊人數增長、留用率和定價策略的估計。隨着底層數據源的發展和程序的成熟，這些假設可能會發生變化。延期付款的短期部分是$0.4百萬截至2020年3月31日幷包括在應付帳款和應計費用中。

公司沒有改變以往各期與經常性公允價值計量有關的估值方法，也沒有在公允價值等級之間轉移資產或負債。三結束的幾個月2019年3月31日和2020.

年內公司第三級負債的公允價值變動三結束的幾個月2019年3月31日和2020如下(千)：

	截至3月31日，
	2019				2020
截至期初的餘額	$	4,120			$	3,257
已付數額	(751		)		(808		)
其他公允價值調整	762				282
期末餘額	$	4,131			$	2,731

---

7.	應付帳款和應計費用

應付帳款和應計費用包括：2019年12月31日和2020年3月31日(千)：

	2019年12月31日				2020年3月31日
貿易應付款	$	47,503			$	51,294
應計補償和福利	33,924				21,613
應計學生債務	4,580				4,402
房地產負債	751				741
其他	4,070				3,809
應付帳款和應計負債	$	90,828			$	81,859

8.	長期債務

2018年8月1日，該公司進入了一個經修正的信貸安排(“經修正的信貸安排”)，提供了一個最高可達本金總額的高級有擔保循環信貸設施(“Revolver”)。$250百萬。修正後的信貸機制為公司提供了一種選擇，在某些條件下，增加在“破產人”項下的承付款額，或設立一個或多個增量定期貸款(每項，“增量貸款”)，數額不超過(X)項。$150百萬(Y)如該增量融資是與準許收購有關而招致的，則只要公司的槓桿比率(按四個季度的尾數計算)按形式計算，則任何款額不得大於該公司的槓桿比率。1.75*1.00。經修訂的信貸安排的到期日為2023年8月1日。公司大約支付了$1.2百萬在與經修正的信貸機制相關的債務融資成本中，這些成本將在五-經修正的信貸機制的任期。

根據貸款者借入的貸款將按年利率計算利息，年利率等於公司選擇的libor或基準利率，另加從1.50%到2.00%取決於公司的槓桿率。該公司還須繳納季度未使用的承付費用，範圍從0.20%到0.30%每年根據公司的槓桿比率，乘以翻車者下每日未使用的金額。

除某些例外情況外，經修訂的信貸安排由所有國內子公司擔保，並基本上由公司及其附屬擔保人的所有資產擔保。經修正的信貸安排包括習慣上的肯定和否定契約、陳述、保證、違約事件和違約時的補救措施，包括加速和取消擔保經修正的信貸貸款的抵押品的權利。此外，經修訂的信貸安排規定，該公司須符合某些財務贍養合約，包括：

•	不大於槓桿比率的槓桿比率2槓桿率是指負債總額與第四季度EBITDA的比率(息税前收益、税收、折舊、攤銷和非現金費用，如股票薪酬)。

•	不少於1.751.覆蓋率定義為四季度EBITDA和租金支出與第四季度利息和租金費用的比率。

•	a美國教育部(“系”或“教育部”)財務責任綜合評分不少於1.5.

該公司符合經修訂的信貸安排的所有條款，並不截至2020年3月31日.

9.	其他長期負債

其他長期負債包括以下各項：2019年12月31日和2020年3月31日(千)：

	2019年12月31日				2020年3月31日
合同負債，減去當期部分	$	30,925			$	31,616
與購置有關的遞延付款	4,963				4,122
資產退休債務	1,961				1,954
僱員離職費用	1,838				1,000
其他	1,764				1,748
其他長期負債	$	41,451			$	40,440

---

合同負債

如注3所述，在學生學費合同方面，公司有義務在今後維持某些資格條件時提供免費課程(畢業基金)。長期合同負債是指公司預期在一年後實現的這些安排下的收入數額。

與購置有關的遞延付款

與以前的收購有關，該公司獲得了某些資產，並與賣方達成了延期付款安排。延期付款安排的價值約為$2.2百萬和$1.3百萬截至2019年12月31日和2020年3月31日分別。另外，其中一個賣家$2.8百萬以代表賣方對所購資產的持續權益。

資產退休債務

與租賃協議有關的要求以預定條件歸還租賃房地的義務。

僱員離職費用

遣散費和其他僱員離職費，一年後支付。

10.	權益獎

下表列出了記錄在三結束的幾個月2019年3月31日和2020(千)：

	最後三個月 3月31日
	2019				2020
教學和支助費用	$	858			$	1,030
一般和行政	1,673				1,995
合併和整合成本	479				—
以股票為基礎的補償費用包括在營業費用中	3,010				3,025
税收利益	759				777
以股票為基礎的補償費用，扣除税後	$	2,251			$	2,248

在三結束的幾個月2019年3月31日和2020，該公司確認了與股票支付安排有關的一筆税款意外收入約為$1.4百萬和$2.7百萬分別記作對所得税備抵額的調整。

11.	所得税

在三結束的幾個月2019年3月31日和2020，公司記錄的所得税費用$17.6百萬和$10.8百萬的實際税率60.4%和23.5%分別。

2019年2月，為了調整與CEC合併後的薪酬和福利計劃，公司董事會薪酬委員會採取行動，終止了所有遞延薪酬安排，包括已經參與此類安排的僱員。這些變動影響了某些安排的可扣税性，導致在截至2019年3月31日的三個月內記錄了一項離散項目，使公司的遞延税款資產減少$11.5百萬提高公司2019年的有效税率和未來的現金税。

公司$1.2百萬未確認的税收優惠2019年12月31日和2020年3月31日。利息和罰款，包括與不確定的税收狀況有關的利息和罰款，都包括在未審計的合併收入報表中的所得税準備金中。公司大約發生了$28,000和$17,000與利息及罰款有關三結束的幾個月2019年3月31日和2020分別。

公司支付$0.7百萬兩年內的所得税三結束的幾個月2019年3月31日和2020.

自2016年起的納税年度仍可接受聯邦税收審查，而自2015年起的納税年度仍可接受州和地方徵税管轄區的審查，而該公司須納税。

---

在…2020年3月31日，公司舉行$15.8百萬投資於某些有限的夥伴關係，投資於保健和教育相關技術領域的各種創新公司。該公司承諾增加投資$2.1百萬從這些夥伴關係到2027年。公司的投資範圍從3%-5%任何合夥企業的權益，並按權益法入賬。在…2019年12月31日，該公司對有限合夥公司的投資是$15.8百萬.

下表顯示公司有限合夥投資的變動情況三結束的幾個月2019年3月31日和2020(千)：

	最後三個月 三月三十一日，
	2019				2020
有限合夥投資，期初	$	13,449			$	15,795
資本捐款	268				118
按比例計算的股份在有限合夥公司淨收入中的份額	957				232
分佈	(851		)		(340		)
有限合夥投資，期末	$	13,823			$	15,805

戰略教育是一家教育服務公司，它通過校園和在線的中學後教育提供高質量的教育，以及通過為高需求市場發展就業準備技能的項目。戰略教育的公司組合致力於縮小技能差距，讓成年人走在學習和就業之間最直接的道路上。該公司將德夫山合併為斯特萊爾大學，從而在2020年修訂了管理層審查財務信息的方式，由首席經營決策者評估業績和分配公司的資源。上一期間的部分披露已重報，以符合本期列報方式。

公司的二經營部門，斯特萊爾大學和卡佩拉大學，滿足數量閾值，以符合可報告的部分。斯特賴爾大學的分部由斯特萊爾大學組成，包括其通過傑克韋爾奇管理學院和德文山以及哈克布萊特學院提供的課程。卡佩拉大學部分由卡佩拉大學和索菲亞學習組成。

收入和業務費用一般直接歸因於各部門。部門間收入沒有單獨列報，因為這些數額並不重要。公司的首席運營決策者不使用資產信息評估運營部門。

按報告部分開列的財務資料摘要三結束的幾個月2019年3月31日和2020見下表(千)：

	截至3月31日的三個月，
	2019				2020
收入
斯特萊爾大學	$	130,745			$	145,654
卡佩拉大學	115,763				119,648
合併收入	$	246,508			$	265,302
業務收入
斯特萊爾大學	$	23,803			$	36,603
卡佩拉大學	24,516				26,537
無形資產攤銷	(15,417		)		(15,417		)
合併和整合成本	(7,179		)		(3,764		)
業務綜合收入	$	25,723			$	43,959

---

14.	訴訟

本公司參與因其正常經營過程而引起的訴訟和其他法律訴訟。有時，某些事情可能會出現，而不是普通的和例行的事情。這些事情的結果是不確定的，公司將來可能會產生費用來維護、解決或以其他方式解決這些問題。該公司目前認為，這些事項的最終結果不會單獨或總體上對其合併財務狀況、業務結果或現金流動產生重大不利影響。然而，根據數量和時間的不同，一些或所有這些問題的不利解決可能會對某一特定時期的未來運營結果產生重大影響。

15.	調節

關懷法

2020年3月27日，國會通過，特朗普總統簽署了“冠狀病毒援助、救濟和經濟證券法”。除其他外，2.2萬億美元法案規定了一些與處理聯邦學生經濟援助有關的靈活性，設立了高等教育緊急基金，併為一些聯邦學生貸款借款者提供了救濟。通過“關愛法”，國會規定高等教育機構在學生因冠狀病毒而退出的情況下，不得返回第四編(R2T4)計算，包括取消要求該機構向教育部退還未掙資金的要求，並取消直接貸款中與學生因冠狀病毒而未完成付款期有關的部分的貸款。“關愛法”還允許各機構在令人滿意的學業成績計算中排除學生因冠狀病毒而未完成的任何企圖學分，而不要求學生提出上訴。此外，根據該立法，各機構可將高達100%的聯邦工作學習資金轉入其聯邦補充教育機會補助金撥款，並被授予2019年/2020年和2020/2021年非聯邦份額機構匹配的豁免。機構可能繼續向因冠狀病毒而無法履行就業義務的學生僱員支付聯邦工作學習津貼。“關愛法”還暫停了聯邦學生貸款的支付和應計利息，直至2020年9月30日，此外，還在同一時間框架內暫停非自願收取工資、減税和削減社會保障福利等聯邦福利。

最後，“關愛法”140億美元通過設立教育穩定基金實現高等教育。機構收到的應急資金中，有50%必須以緊急財政援助贈款的形式直接提供給學生，以支付因冠狀病毒而中斷校園運作的費用。那些在2020年3月13日前完全在線註冊的學生沒有資格獲得這些助學金。機構可使用未提供給學生的剩餘緊急資金，用於因冠狀病毒而對教學進行重大改變的相關費用，只要這些費用不包括向承包商支付提供入學前招募活動的費用，包括營銷和廣告；捐贈；或與體育、宗派教育或宗教崇拜有關的設施的資本支出。

機構從教育穩定基金中獲得資金的依據是一種公式，該公式考慮到他們在緊急時期之前不完全參加在線教育的全日制、聯邦佩爾助學金(FederalPell Grant)學生的相對比例。在2020年4月9日，教育部公佈了教育穩定基金的指導和資助水平，表明斯特賴爾大學有資格獲得教育穩定基金的資助。$5,792,122。由於斯特萊爾大學主要是在線的，而且很少學生只參加地面課程，斯特萊爾拒絕接受分配給它的資金，因為大多數學生不會有與校園運作中斷有關的費用。相反，斯特拉耶大學本身正在為所有在春季學期入學的學生提供500美元的暑期獎學金。由於卡佩拉大學的學生完全在線，卡佩拉沒有資格獲得教育穩定基金。

有酬就業

根據“高等教育法”(“HEA”)，提供文科學士學位以外的學習課程的專有機構(有有限的法定例外)必須使學生為在公認職業中從事有報酬的工作做好準備。教育部發布了與有償就業有關的最終規定，並於2015年7月1日生效(“2015年條例”)，但新的披露要求除外。新規定一般於2017年1月1日生效，但在某種程度上被推遲到2019年7月1日。

2019年7月1日，教育部發布了最終有報酬的就業條例，其中包括全面廢除2015年的規定，包括所有債務措施、報告、披露和認證要求。根據教育部的總日曆，這些規定將於2020年7月1日生效。然而，祕書利用她在HEA下的權力，允許各機構早在2019年7月1日實施新規定。那些提前實施的機構不需要報告2018-2019年度的有酬就業數據，不需要遵守有償就業披露和模板發佈要求，也不需要在方案方面遵守條例的認證要求。

---

認可和滿足專業執照/國家認證的先決條件。卡佩拉大學和斯特萊爾大學都提前選擇實施2019年7月的條例，並記錄了它們按照教育部的要求這樣做的決定。

借款人抵償

2019年9月23日，財政部發布了最終借款人償還條例(“2019年BDTR規則”)，該條例將管轄借款人對首次發放於2019年BDTR規則生效日期2020年7月1日或之後發放的貸款的償還要求。2019年的BDTR規則將取代目前的2016年借款人防禦還款規則。

根據2019年“BDTR規則”，個人借款人可以提出償還抗辯，並有資格獲得救濟，如果她或他以證據的優勢證明：(1)借款人登記的機構歪曲了借款人在決定獲得直接貸款或通過直接合並貸款償還的貸款時合理依賴的重大事實；(2)虛假陳述與借款人在該機構的入學或繼續註冊或提供貸款所針對的教育服務有直接和明確的關係；(3)借款人因虛假陳述而在財務上受到損害。在提出索賠時，該部將容忍與索賠有關的所有貸款。

2019年“BDTR規則”將“財務損害”定義為借款人因虛假陳述而造成的貨幣損失數額。該部門將根據個人收入和情況來確定財政損失，其中必須包括考慮到個人借款人在入學後的職業經歷，並可能包括項目水平中位數或平均收入的證據。“金融損害”不包括對非貨幣損失的損害賠償，直接貸款的行為本身並不構成財務損害的證據。經濟損失也不能主要是由於幹預地方、地區、國家經濟或勞動力市場狀況，也不能產生於借款人自願改變職業或決定從事少於全職工作或決定不工作。2019年“BDTR規則”載有某些限制和程序保護。在這些限制中，最突出的是，該條例載有三年的索賠時效期限，以學生與機構分離為標準，不允許代表團體提出索賠，並要求各機構獲得該部掌握的任何證據，以告知其答覆。2019年的BDTR規則允許使用爭議前仲裁協議作為註冊的條件，只要該機構向學生提供普通語言的披露，並且披露信息被放置在該機構的網站上。該條例還允許借款人選擇是申請封閉式學校貸款發放，還是接受教學外展機會。此外，關閉的學校停課時間由關閉前120天擴大至關閉前180天。, 儘管最後一條規則不允許自動關閉學校貸款發放。機構須承擔還款責任，由祕書根據借款人的償還義務、封閉的學校放款、虛假的證書發放和未付的退款減免條例。如教育統籌司全部或部分解除貸款，教育署可要求該學校償還已解除貸款的款額。

在2020年3月11日，116^TH國會通過了一項聯合決議，規定國會不批准2019年BDTR規則。該決議將提交主席，等待簽署或否決。

認證機構和國家授權

2019年11月1日，教育部公佈了修訂認證機構認可條例、某些學生資助規定(包括國家授權規則)和機構資格的最終規則。除其他修改外，最後規則修訂了“國家授權互惠協定”的定義，使成員國可以執行自己的通用州法律和條例，但不得對所有教育機構或教育機構分組實施與國家授權遠程教育有關的額外要求。該條例還明確指出，與遠程教育課程有關的國家授權要求是根據學生所在的國家而非學生的“居住地”而確定的，而不是由學校決定的。此外，最後規則取消了與僅通過遠程教育提供的方案有關的某些披露要求，並以適用於導致專業許可或認證的所有方案的某些披露要求取代了這些要求，而不論這些方案的交付方式如何。該部的新規則還改進了認證機構的承認和審查程序、該部承認認證機構的標準，以及該部對認證機構和方案的監督要求。“最後條例”將於2020年7月1日起生效，但某些機構可能提前實施的規定除外，以及關於認可認證機構的某些規定將於2021年1月1日或7月1日生效。卡佩拉大學和斯特萊爾大學都沒有選擇儘早實施。

遠程教育與創新

2020年4月2日，教育部公佈了與遠程教育和創新有關的擬議條例，以修訂根據“衞生法規”頒佈的“機構資格條例”中關於確定資格、保持資格的章節，

---

失去資格。擬議的規則是反映2019年1月至4月舉行的認證和創新談判規則制定的協商一致語言的第三套條例。除其他修改外，擬議的規則將確定遠程教育的最新定義；修訂學分的現有定義；建立學術參與的定義；更新通過直接評估學習提供的方案的資格、方案設計和支付規則。該部門將在2020年5月4日之前接受公眾意見。如果最終規定在2020年11月1日公佈，將於2021年7月1日生效。

標題九

2018年11月29日，教育部公佈了與執行1972年“教育修正案”第九編(“第九章”)有關的擬議規則，其中禁止在接受聯邦政府資助的教育方案中基於性別的歧視。擬議的規則將界定什麼是行政執法背景下第九編所述的性騷擾，將説明何種行動觸發了一個機構應對指稱的性騷擾事件的義務，並將具體説明一個機構必須如何對性騷擾指控作出反應。教育部在2019年1月30日之前接受了公眾意見，最後一條規則即將出台。

遵守情況審查

大學須接受各種外部機構，包括該部、其監察主任辦公室、州許可證頒發機構、擔保機構和認證機構宣佈和未經宣佈的遵守情況審查和審計。2014年，該部開展了四以校園為基礎的項目評估-斯特萊爾大學所在地三各州和哥倫比亞特區。審查涵蓋2012-2013年和2013-2014年聯邦財政援助年度，以及二審查還包括遵守“克萊裏法”、“無毒品學校和社區法”以及相關條例。為三在項目審查中，斯特賴爾大學於2015年收到了該部的信函，結束了對項目的審查，而不要求斯特萊爾大學採取進一步行動。在另一次項目審查中，斯特賴爾大學在2016年收到了一封最後的項目評審決定信，其中指明瞭少於$500由於大會部根據少付款項後返回第四編，計算並以其他方式結束了審查。Strayer大學匯出了款項，並收到了該部的一封信，信中表示不需要採取進一步行動，此事已經了結。

在2019年6月，該部門在卡佩拉大學進行了一次宣佈的現場項目審查，重點是卡佩拉大學的FlexPath項目。審查涵蓋2017-2018年和2018-2019年聯邦學生資助年。項目審查尚未結束。一般而言，在該部門進行實地訪問並審查該機構提供的數據後，它將向該機構發送一份方案審查報告。該機構有機會對報告中的任何調查結果作出反應。然後，該部發布最後的項目審查決定，以確定任何負債。該機構可就“最終程序審查決定”中規定的任何貨幣負債提出上訴。

節目參與協議

參加第四章方案的每一機構必須與該部簽訂方案參與協議。根據該協議，該機構同意遵守該部關於第四章方案的規則和條例。2017年10月11日，教育部和斯特萊爾大學簽署了一項新的項目參與協議，批准斯特賴爾大學繼續參加第四期項目，並在2021年6月30日之前通過全面認證。斯特萊爾大學必須在2021年3月31日前申請再認證。

由於2018年8月1日的合併，卡佩拉大學的所有權發生了變化，公司作為新的所有者。2019年1月18日，按照第四章機構所有權變更的標準程序，該部和卡佩拉大學簽署了一項新的臨時方案參與協議，批准卡佩拉在2022年12月31日之前繼續參加具有臨時認證的第四類項目。典型的情況是，臨時方案參與協議要求卡佩拉大學在臨時認證期間遵守某些要求，包括卡佩拉必須就新的地點或增加新的第四部分-合格的教育方案申請並獲得該部的批准。卡佩拉將被要求在2022年9月30日前申請再認證。

---

---

•	斯特賴爾大學是一所高等教育機構，提供工商管理、會計、信息技術、教育、衞生服務管理、公共行政和刑事司法等方面的本科和研究生學位課程。75實體校園，主要位於美國東部和網上。斯特賴爾大學由中等州高等教育委員會(“中間國家”或“中部國家委員會”)認證，這是教育部承認的七個區域學院認證機構之一。通過提供在線和物理教室的課程，斯特萊爾大學為在職的成年學生提供了靈活性和便利。

•	傑克韋爾奇管理學院(“JWMI”)提供在線行政MBA，是前25名普林斯頓評論在線MBA項目。

•	德夫山是一個軟件開發項目，提供負擔得起，高質量，領先的軟件編碼教育，在多個校園地點和在線。

•	哈克布萊特學院是一所面向女性的軟件工程學校。它的主要服務是一個密集的12周的加速軟件開發計劃，以及安置服務和輔導.

•	在第一第四季度，斯特萊爾大學的招生人數增加11%到55,337相比較49,886在同一時期2019。這一期間的新學生入學人數增加7%和繼續增加這一期間的學生入學人數12%。從第一季度開始2020，斯特賴爾大學採用了新的入學報告普查日期，該日期大約在學期開始後兩週。以前，斯特萊耶大學招生普查的日期正好是大學“下降加”期的結束，大約在學期開始後的一個星期。新的普查日期與卡佩拉大學採用的方法是一致的。本表格10-Q中包含的所有歷史登記數據都已使用新的普查日期進行了修訂。新人口普查日期的註冊率同比變化與以前的方法沒有顯著差異。

•	卡佩拉大學是一家在線的中學後教育公司，提供各種博士、碩士和學士學位課程，主要面向在職成年人，涉及以下主要學科：公共服務領導、護理和健康科學、社會科學和行為科學、商業和技術、教育和本科學習。卡佩拉大學專注於碩士和博士學位，大約擁有70%學習碩士或博士學位的學生。卡佩拉大學的學術課程是以能力為基礎的課程，並以方便和靈活的在線形式提供。卡佩拉大學的設計是為了幫助在職的成年學習者發展他們可以在工作場所應用的特定能力。卡佩拉大學是由高等教育委員會認證的，這是教育部認可的七個地區學院認證機構之一。

•	索菲亞學習是一家創新的公司，它利用技術和高質量的學術內容，提供自定步調的在線課程，ACE推薦的大學學分。

•	在第一四分之一，卡佩拉大學的招生人數增加4%到41,200相比較39,700在同一時期2019。這一期間的新學生入學人數增加17%和繼續增加這一期間的學生入學人數1%。從第一季度開始2020，卡佩拉大學將兩個不同的入學報告日期合併為一個單一的日期，這一日期大約發生在學期開始後兩週。本表格10-Q中包含的所有歷史登記數據都已使用新的普查日期進行了修訂。新人口普查日期的註冊率同比變化與以前的方法沒有顯著差異。

---

---

---

•	與公司與卡佩拉教育公司合併後獲得的無形資產和軟件資產有關的攤銷和折舊費用，

•	與公司與卡佩拉教育公司合併相關的整合費用，以及與未來潛在業務組合相關的交易費用，

•	我們的核心業務以外的合夥和其他投資的收入，以及

•	離散税收調整涉及股票補償等調整。

---

(1)	反映通過公司與Capella教育公司合併而獲得的無形資產和軟件資產的攤銷和折舊費用。

(2)	反映與公司與Capella教育公司合併相關的整合費用，以及與未來潛在業務組合相關的交易費用。

(3)	反映公司在合夥利益和其他投資中確認的收益。

(4)	反映上述調整所帶來的税務影響，以及與股票補償及其他調整有關的個別税項調整，而調整後的實際税率為27.5%及28.5%。三結束的幾個月2019年3月31日和2020分別。

---

---

a)	披露控制和程序。公司管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，對公司披露控制和程序的有效性進行了評估。2020年3月31日。根據這種審查，首席執行官和首席財務官得出結論認為，公司已於2020年3月31日、有效的披露控制和程序，以確保公司(包括合併子公司)在其根據1934年“證券交易法”(經修正的“證券交易法”及其規則規定的規則)提交或提交的報告中披露的信息在委員會規則和表格規定的時限內予以記錄、處理、彙總和報告。披露控制和程序包括(但不限於)旨在確保發行人根據“證券交易法”在提交或提交的報告中披露的信息的控制和程序，並酌情向公司管理層，包括其首席執行官或主要財務官和首席財務官，或履行類似職能的人員通報，以便及時作出關於所需披露的決定。

b)	財務報告的內部控制。本季度結束時，公司對財務報告的內部控制沒有任何變化2020年3月31日對公司財務報告的內部控制產生重大影響或相當可能產生重大影響的情況。

---

---

(1)	該公司於2003年11月3日宣佈了回購計劃，截至2004年12月31日，回購總額可達1，500萬美元的普通股。董事會在不同的日期對該計劃進行了修改，增加了授權金額，並延長了到期日。在2020年2月27日，董事會將授權的數額增加到2.5億美元，用於2020年12月31日.

(2)	在三個月內結束2020年3月31日，該公司扣留了39，059股限制性股票，平均每股價格為161.90美元，以履行與限制性股票獎勵有關的税務義務。

---

---