美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式
終了季度
委員會檔案編號
(“憲章”所指明的註冊人的確切姓名)
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(國家或其他司法管轄區) 成立為法團或組織) |
(I.R.S.僱主) (識別號) |
(主要行政辦公室地址)
登記人電話號碼：(
根據該法第12(B)條登記的證券
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每一班的職稱 |
交易符號 |
註冊的每個交易所的名稱 |
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用支票標記説明登記人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或登記人被要求提交此類報告的較短期限)；(2)在過去90天中一直受到這種申報要求的限制。
通過檢查標記説明註冊人是否以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或要求註冊人提交此類文件的期限較短)。
請檢查註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見“交易所法”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。
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大型速動成型機 |
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☒ |
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加速機 |
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☐ |
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非加速濾波器 |
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小型報告公司 |
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新興成長型公司 |
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如果是一家新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用按照“外匯法”第13條(A)款規定的任何新的或經修訂的財務會計準則的延長過渡期。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b條第2款所規定)。
截至2020年4月28日，
前瞻性陳述
本季度報告中關於表10-Q(此表10-Q)的陳述並非歷史事實，而是1995年“私人證券訴訟改革法”所指的前瞻性陳述。關於McGrath RentCorp(“公司”)的預期、戰略、前景或目標的所有陳述，除歷史事實陳述外，均為前瞻性陳述。這些前瞻性的陳述也可以通過使用前瞻性的術語來識別，如“預期”、“相信”、“繼續”、“可能”、“估計”，“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“預測”、“項目”、“意志”或這些術語的負面或其他類似術語。
管理層警告説，前瞻性聲明並不能保證未來的業績，而且會受到風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定性可能會導致我們的實際結果與這些前瞻性報表中的預測結果大相徑庭。此外，我們未來的業務、財務狀況和經營結果可能與這些前瞻性報表所預期的大不相同，而且還會受到這種表10-Q中“風險因素”項下規定的風險和不確定因素的影響。
前瞻性陳述僅在本表格10-q的日期進行，並基於管理層的合理假設，然而，這些假設可能是錯誤的，或受到已知或未知的風險和不確定性的影響。任何前瞻性陳述都不能得到保證，後續的事實或情況可能會相互矛盾、排除、破壞或以其他方式無法支持或證實這些説法。讀者不應過分依賴這些前瞻性陳述--展望未來的陳述，並被警告説，任何此類前瞻性陳述都不能保證未來的業績。除法律另有規定外，我們沒有義務在本表格10-Q日期後更新任何前瞻性陳述，以使這些報表符合實際結果或我們預期的變化。
第一部分-財務資料
項目1.財務報表
獨立註冊會計師事務所報告
董事會和股東
麥格拉斯租賃公司
中期財務報表審查結果
我們審查了所附的截至2020年3月31日的McGrath RentCorp及其子公司(“公司”)的合併資產負債表，以及截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月的相關合併合並損益表、綜合收益、現金流量和股東權益表，以及相關附註(統稱為“中期財務報表”)。根據我們的審查，我們不知道應對所附臨時財務報表作出任何重大修改，使其符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。
我們以前根據公共公司會計監督委員會(美國)的標準(“PCAOB”)，審計了截至2019年12月31日公司的綜合資產負債表，以及該日終了年度的收入、綜合收益、股東權益和現金流量綜合報表(未在此提交)；我們在2020年2月25日的報告中對這些合併財務報表發表了無保留意見。我們認為，所附的截至2019年12月31日的合併資產負債表所列信息，在所有重要方面都對其衍生的綜合資產負債表作出了公正的説明。
審查結果的依據
這些中期財務報表由公司管理層負責。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和證券交易委員會(SEC)和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。我們按照PCAOB的標準進行了審查。對臨時財務信息的審查主要包括應用分析程序和詢問負責財務和會計事項的人員。審計範圍遠小於按照方案審計和審計委員會標準進行的審計，審計的目的是就整個財務報表發表意見。因此，我們不表達這種意見。
/s/均富有限責任公司
加州聖何塞
(二零二零年四月二十九日)
2
McGrath RENTCORP
合併損益表
(未經審計)
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截至3月31日， |
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(單位：千，但每股數額除外) |
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2020 |
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2019 |
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收入 |
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租房 |
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$ |
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$ |
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與租金有關的服務 |
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租賃業務 |
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銷售 |
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其他 |
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總收入 |
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費用和開支 |
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租金業務的直接費用： |
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租賃設備折舊 |
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|
|
與租金有關的服務 |
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|
|
其他 |
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租金業務直接費用共計 |
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銷售成本 |
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收入成本共計 |
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毛利 |
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銷售和行政費用 |
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業務收入 |
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其他收入(費用)： |
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利息費用 |
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( |
) |
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( |
) |
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外匯(虧損)收益 |
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( |
) |
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所得税準備金前的收入 |
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所得税準備金 |
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淨收益 |
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$ |
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每股收益： |
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基本 |
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$ |
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稀釋 |
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$ |
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$ |
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每股計算中使用的股份： |
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基本 |
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稀釋 |
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每股宣佈的現金紅利 |
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$ |
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$ |
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|
所附附註是這些精簡的合併財務報表的組成部分。
3
McGrath RENTCORP
綜合收益合併簡表
(未經審計)
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|
截至3月31日， |
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|
(單位：千) |
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2020 |
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2019 |
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淨收益 |
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$ |
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$ |
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其他綜合收入(損失)： |
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外幣換算調整 |
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( |
) |
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税收優惠(規定) |
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( |
) |
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綜合收入 |
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$ |
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|
$ |
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|
|
|
所附附註是這些精簡的合併財務報表的組成部分。
4
麥格拉斯租賃公司
壓縮合並資產負債表
(未經審計)
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|
三月三十一日， |
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|
十二月三十一日， |
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(單位：千) |
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2020 |
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2019 |
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資產 |
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現金 |
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$ |
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|
$ |
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應收賬款，扣除可疑賬户備抵後的美元 (B).和$ |
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|
設備租金，按費用計算： |
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可重新定位的模塊化建築 |
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電子測試設備 |
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液體和固體容器和箱 |
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減去累計折舊 |
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( |
) |
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( |
) |
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租賃設備，淨額 |
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不動產、廠房和設備，淨額 |
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預付費用和其他資產 |
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無形資產，淨額 |
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善意 |
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總資產 |
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$ |
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|
$ |
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|
負債與股東權益 |
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負債： |
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應付票據 |
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$ |
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|
|
$ |
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應付帳款和應計負債 |
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遞延收入 |
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遞延所得税淨額 |
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負債總額 |
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股東權益： |
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普通股，票面價值-授權 |
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已發行及尚未發行- |
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留存收益 |
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累計其他綜合損失 |
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( |
) |
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股東權益總額 |
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負債和股東權益合計 |
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$ |
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$ |
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|
所附附註是這些精簡的合併財務報表的組成部分。
5
麥格拉斯租賃公司
股東權益合併簡表
(未經審計)
|
|
|
普通股 |
|
|
留用 |
|
|
累積 其他 綜合 |
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共計 股東‘ |
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(單位：千，但每股數額除外) |
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股份 |
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金額 |
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收益 |
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收入(損失) |
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衡平法 |
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2019年12月31日結餘 |
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$ |
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$ |
( |
) |
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淨收益 |
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股份補償 |
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— |
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根據股票計劃發行的普通股，扣除股份 扣繳僱員税 |
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— |
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— |
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— |
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— |
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回購普通股 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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與股票賠償淨額結算有關的税款 |
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— |
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( |
) |
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— |
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— |
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( |
) |
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應計股息$ |
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— |
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( |
) |
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( |
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其他綜合收益 |
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— |
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— |
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— |
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2020年3月31日結餘 |
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$ |
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普通股 |
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留用 |
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累積 其他 綜合 |
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共計 股東‘ |
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(單位：千，但每股數額除外) |
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股份 |
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金額 |
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|
收益 |
|
|
收入(損失) |
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衡平法 |
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2018年12月31日結餘 |
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$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
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淨收益 |
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股份補償 |
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根據股票計劃發行的普通股，扣除股份 扣繳僱員税 |
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— |
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— |
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— |
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— |
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與股票賠償淨額結算有關的税款 |
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— |
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( |
) |
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— |
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— |
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( |
) |
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應計股息$ |
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— |
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— |
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( |
) |
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( |
) |
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其他綜合損失 |
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— |
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— |
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— |
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( |
) |
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( |
) |
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2019年3月31日結餘 |
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$ |
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$ |
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|
$ |
( |
) |
|
$ |
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6
麥格拉斯租賃公司
現金流動彙總表
(未經審計)
|
|
|
三個月到3月31日， |
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(單位：千) |
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2020 |
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2019 |
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業務活動現金流量： |
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淨收益 |
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$ |
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調整數，調節淨收入與現金淨額 主要經營活動： |
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折舊和攤銷 |
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可疑賬户備抵 |
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股份補償 |
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出售二手租賃設備的收益 |
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( |
) |
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( |
) |
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外幣匯兑虧損(收益) |
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( |
) |
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發債成本攤銷 |
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(C)在以下幾個方面的相應變化： |
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應收賬款 |
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預付費用和其他資產 |
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( |
) |
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應付帳款和應計負債 |
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( |
) |
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遞延收入 |
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遞延所得税 |
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經營活動提供的淨現金 |
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投資活動的現金流量： |
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購置租賃設備 |
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( |
) |
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( |
) |
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購置不動產、廠房和設備 |
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( |
) |
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( |
) |
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出售舊租賃設備的收益 |
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用於投資活動的現金淨額 |
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( |
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( |
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來自籌資活動的現金流量： |
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銀行信貸額度下的淨還款額 |
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( |
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( |
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回購普通股 |
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( |
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— |
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與股票賠償淨額結算有關的税款 |
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( |
) |
|
|
( |
) |
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股息的支付 |
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( |
) |
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( |
) |
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用於籌資活動的現金淨額 |
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( |
) |
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( |
) |
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外幣匯率變動對現金的影響 |
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( |
) |
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現金淨減額 |
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( |
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) |
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期初現金餘額 |
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期末現金餘額 |
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現金流量信息的補充披露： |
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在此期間支付的利息 |
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$ |
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本報告所述期間繳納的所得税淨額 |
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$ |
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本期間未支付的應計股息 |
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$ |
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$ |
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購置租賃設備，尚未支付 |
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$ |
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$ |
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所附附註是這些精簡的合併財務報表的組成部分。
7
McGrath RENTCORP
精簡合併財務報表附註
2020年3月31日
附註1.精簡的合併財務信息
2020年3月31日和2019年3月31日終了三個月的精簡合併財務報表沒有經過審計，但管理層認為，為公允列報合併財務狀況所需的所有調整(包括正常的經常性權責發生制、合併和消除分錄)，McGrath RentCorp(“公司”)的業務和現金流動情況已經公佈，所附未經審計的精簡合併財務報表是根據證券交易委員會(“SEC”)的規則和條例編制的。按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制的年度財務報表(“公認會計原則”)中通常包括的某些信息和票據披露，已根據這些規則和條例進行了濃縮或省略。2020年不應被認為是整個財政年度合併結果的必然指示，這些濃縮合並財務報表應與公司最新提交給SEC的關於截至2019年12月31日的年度報告(“2019年年度報告”)中的合併財務報表及其附註一併閲讀。
附註2.新的會計公告
2019年12月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了會計準則更新版(“ASU”)2019-12年所得税(主題740)：簡化所得税會計，預計將降低與所得税會計有關的成本和複雜性。會計準則理事會刪除了一般公認會計原則(GAAP)中主題740中的一般原則的具體例外情況。它消除了一個組織需要分析下列情況是否適用於某一特定時期：期間內税收分配增量辦法的例外；外國投資所有權發生變化時對基礎差異會計核算的例外；以及中期所得税會計中超過預期損失的例外情況。ASU還改進了財務報表編制人員對所得税相關指南的適用，並簡化了GAAP：部分基於收入的特許税；與政府的交易，從而提高了商譽的税基；對不受徵税的法律實體進行了單獨的財務報表；並在過渡時期頒佈了税法的變化。該公司正在評估這一指導意見對其合併財務報表的影響。
附註3.已執行的會計公告
該公司採用ASU 2016-13，“金融工具-信用損失(主題326)”，自2020年1月1日起生效。在新的指導方針下，公司必須提交按攤銷成本持有的可供出售的金融資產，扣除預期收取的債務證券。新指南要求對預期信貸損失的計量應基於來自過去事件的相關信息，包括歷史經驗、當前條件以及影響可收回性的合理和可支持的預測。這一新指南的通過對我們精簡的合併財務報表沒有重大影響。
貿易應收賬款
可疑賬户備抵是根據公司對經營租賃和非租賃收入的客户應收賬款可收性的評估得出的。公司定期審查備抵，考慮到歷史付款經驗和趨勢、應收賬款餘額的年齡、公司的運營部門、客户行業、信貸質量和可能影響客户支付能力的當前經濟狀況。
銷售型租賃的淨投資
該公司與某些合格客户簽訂銷售型租賃合同，主要是在trs-rentelco運營部門購買其租賃設備。
8
新客户的信用質量。截至2020年3月31日，本公司不擁有可供出售的債務證券或其他金融資產。
附註4.收入確認
公司的收入會計遵循兩項會計準則。公司收入的絕大部分被視為租賃或租賃相關，並按照主題842(租約)進行核算。確定為非租賃相關的現金收入按照ASU第2014-09號“與客户簽訂的合同收入”(主題606)記賬。公司在獲得雙方批准和承諾後，確定雙方的權利，確定付款條件，合同具有商業實質和可收取的考慮。公司通常在某一時間點確認與非租賃有關的收入，因為客户不同時消費公司承諾的貨物和服務的利益或履約義務，並在交付和安裝完成時獲得控制權。對於有多個履約義務的合同，根據公司對合同中每項不同履約義務的獨立銷售價格的最佳估計，對合同中的每項履約義務分配交易價格。獨立銷售價格通常是根據預期成本加上每項履約義務的估計幅度確定的。
一般情況下，該公司向客户出租和銷售
租賃收入
經營租賃的租金收入在所有經營部分的租賃期內均按直線確認，超過期終期間的租金收入記作遞延收入，並在所賺取的期間內確認。與租金有關的業務收入主要與可搬遷的模塊建築以及液體和堅固的密封罐和箱租賃有關。模塊式建築租賃的租金收入，用於修改、交付、安裝、租賃服務的收入，用於修改、交付、安裝、租賃服務收入。拆解和退貨是與租賃有關的，因為付款被認為是與客户談判的租賃協議不可分割的一部分，這些收入是在租賃期限內以直線確認的。某些租賃被視為融資租賃，對這些租賃而言，銷售收入和相關應收賬款在設備交付和安裝時確認，在租賃期內確認未獲利息，從而使未收回的租賃投資的回報率保持不變，其他收入包括融資租賃的利息收入和設施租賃的租金收入。
在截至2020年3月31日的三個月內，該公司的租賃收入為美元
非租賃收入
非租賃收入是在轉讓履約義務控制權時確認的，這一數額反映了公司期望得到的作為交換這些貨物或服務的考慮。對於液體和固體物封存解決方案、便攜式儲存容器和電子測試設備，用於交付和退回交付的與租賃有關的服務收入被視為非租賃收入。
銷售收入通常是在客户完成設備交付、安裝和驗收後在某個時間點確認的。非租賃收入的會計核算要求在確定客户控制設備的時間點和確認收入的適當會計期間作出判斷。
向客户徵收的銷售税按淨額報告，不包括收入和支出。
9
下表按租約(在主題842範圍內)和非租賃收入(在主題606範圍內)以及截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月提供的基本服務分列：
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(單位：千) |
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莫比爾縣 模塊化 |
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TRS- RenTelco |
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阿德勒 油罐 |
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環境複合 |
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合併 |
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三個月到3月31日， |
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2020 |
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非租賃： |
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.class=‘class 3’>轉租相關服務 |
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成品率 |
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二、二 |
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.class=‘class 2’>總非租賃 |
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商業、金融、金融等行業 |
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2019 |
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租賃 |
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非租賃： |
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.class=‘class 3’>轉租相關服務 |
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成品率 |
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二、二 |
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.class=‘class 2’>總非租賃 |
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商業、金融、金融等行業 |
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在租賃合同期限結束前，客户對租賃設備的退貨通常收取取消費，這一費用在開單期間作為租金收入入賬。新的可移動模塊建築、便攜式儲存容器、電子測試設備和相關附件以及本公司未製造的液體和固體容器和箱子的銷售通常由該公司銷售的產品製造商提供的擔保覆蓋。
公司獲得租賃合同的增量成本(包括銷售人員佣金)被推遲，並在模塊租賃的初始租賃期限內攤銷，所有其他經營部門獲得合同的增量成本在發生的期間內支出，因為租賃期限通常少於12個月。
附註5.每股收益
每股基本收益(“每股收益”)計算為淨收入除以當期已發行普通股的加權平均股份數。稀釋每股收益的計算假設所有潛在稀釋證券的轉換，包括股票期權的稀釋效應、未歸屬的限制性股票獎勵和其他潛在稀釋性證券。
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三個月結束 三月三十一日， |
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(單位：千) |
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2020 |
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2019 |
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加權平均普通股數 計算每股基本收益 |
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基於股權的潛在稀釋證券的效應 水費補償 |
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加權平均普通股數 計算每股稀釋收益 |
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10
有
公司根據1934年“證券交易法”第10b5-1條規則，不時在場外市場(NASDAQ)交易中，通過私下談判的大宗交易和股票回購計劃，購買其普通股股份。2015年8月，公司董事會授權該公司進行回購。
附註6.無形資產
無形資產包括：
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(千美元) |
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估計值 使用壽命 年復一年 |
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三月三十一日， 2020 |
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十二月三十一日， 2019 |
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商號 |
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不定式 |
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客户關係 |
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競業禁止協議 |
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減去累計攤銷 |
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當有證據表明資產的賬面價值不太可能收回時，公司評估其商譽和無形資產的潛在減值。公司還每年評估其商譽和無形資產的潛在減值，不論是否有減值的證據。如果業務中使用的無形資產存在減值指標，而且預計未來的貼現現金流不足以收回資產的賬面價值，則減值損失將在確定的時期內記作費用。將確認的減值損失數額是資產的賬面價值超過公允價值的數額。公司認為重要的因素可能導致減值，其中包括收購資產的使用方式發生重大變化、行業或經濟趨勢負值以及相對於歷史或預測經營結果的顯著業績不佳。
針對冠狀病毒大流行，該公司對其商譽和無形資產進行了定性分析，並確定
使用壽命有限的無形資產按各自的使用壽命攤銷。基於2020年3月31日的賬面價值並假設
説明7.部分報告
公司的
11
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(千美元) |
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莫比爾縣 模塊化 |
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TRS- RenTelco |
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阿德勒 油罐 |
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環境複合 1 |
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合併 |
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三個月到3月31日， |
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2020 |
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租金收入 |
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與租金有關的服務收入 |
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銷售和其他收入 |
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租賃設備折舊 |
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毛利 |
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銷售和行政費用 |
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業務收入(損失) |
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利息(費用)收入分配 |
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所得税準備前的收入(損失) |
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購置租賃設備 |
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應收賬款淨額(期末) |
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租賃設備，按費用計算(期間終了) |
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租賃設備，賬面淨值(期末) |
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利用(期間結束)2 |
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平均利用率2 |
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2019 |
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與租金有關的服務收入 |
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銷售和其他收入 |
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總收入 |
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租賃設備折舊 |
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毛利 |
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銷售和行政費用 |
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租賃設備，按費用計算(期間終了) |
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租賃設備，賬面淨值(期末) |
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利用(期間結束)2 |
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平均利用率2 |
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1. |
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2. |
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項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
本表格10-Q，包括以下管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)，包含了聯邦證券法下的前瞻性陳述。前瞻性聲明不能保證未來的業績，並涉及一些風險和不確定因素.由於各種因素，我們的實際結果可能與前瞻性報表所顯示的結果大相徑庭。這些因素包括但不限於本項目下列出的那些因素，第二部分-第1A項“風險因素”中討論的因素，以及我們在截至2019年12月31日的年度報告(即“2019年年度報告”)中提出的關於截至2019年12月31日的年度表10-K的報告，以及可能不時在我們向證券交易委員會提交的報告和登記報表中確定的那些因素。
本討論應結合本表格第一部分-10-Q第1項和本報告所載管理當局對財務狀況和業務結果的討論和分析-第一部分-第1項-內容閲讀。在編寫以下MD&A時，我們假定讀者可以查閲和閲讀2019年年度報告中的MD&A，根據條例S-K.第303項第2至(B)段的指示，除法律另有規定外，我們沒有責任在提交本表格10-Q日期後更新任何前瞻性報表，以使該前瞻性報表與實際結果或修訂的預期相符。
在本報告發表之日，冠狀病毒大流行的全面影響繼續演變。因此，不確定大流行將對公司的財務狀況、流動性和未來運營結果產生多大影響。管理層正在積極監測其財務狀況、流動性、運營、供應商、行業和勞動力的全球狀況。鑑於冠狀病毒大流行的日常演變和全球遏制其蔓延的對策，該公司無法估計2020年財政年度冠狀病毒爆發對其運作結果、財務狀況或流動性的影響。以下討論將視冠狀病毒大流行的未來影響而定。
一般
該公司成立於1979年，是教室和辦公空間可搬遷模塊建築、滿足一般用途和通信需要的電子測試設備以及液體和固體容器和箱子的主要租賃供應商。該公司的主要重點是設備租賃。該公司由四個可報告的業務部門組成：(1)其模塊建築和便攜式儲存集裝箱租賃部分(“移動模塊”)；(2)其電子測試設備部分(“TRS-RenTelco”)；(3)用於儲存危險和非危險液體和固體的封存解決方案(“Adler罐體”)；(4)其教室製造部門銷售主要用作加州教室的模塊化建築(“Enviroplex”)。
移動模塊業務部門包括移動模塊便攜式存儲部門的運營結果，該部門在截至2020年3月31日的三個月中約佔公司總收入的9%。移動模塊便攜式存儲提供便攜式存儲單元和高度安全的便攜式辦公單元供租賃、租賃和購買。
在截至2020年3月31日的三個月內，移動模塊、TRS-RenTelco、Adler坦克和Enviroplex分別佔公司税前收入(相當於“税前收入”)的67%、27%、8%和負2%，而2019年同期分別為56%、29%、15%和0%。
公司的收入主要來自租賃設備的租金和正常業務過程中設備的銷售。公司需要大量的資本支出才能購買租賃庫存，並通過租賃和銷售收入收回投資。作為與客户的租賃協議的一部分，作為租賃協議的部分談判達成的税務收入和某些其他服務收入是在租賃條款的直接基礎上確認的。銷售收入和相關費用在交付和安裝設備給客户時確認。銷售收入和相關費用在交付和安裝給客户時不那麼可預測，而且可以在季度到季度之間波動。年復一年地取決於客户的需求和要求。租金收入減去現金運營成本，在較短的時間內收回設備的資本成本，相對於設備的潛在租賃壽命，出售收益通常高於其淨賬面價值。
該公司的模塊化收入(包括來自移動模塊、移動模塊便攜式存儲和Enviroplex的收入)來自租賃和銷售給教育和商業客户，其中大部分收入來自教育客户。模塊收入主要受教室需求的影響，而教室需求反過來又受到學校人口的變動、公立學校的國家資金水平、重建舊學校期間臨時教室空間的需要以及關於班級規模的政策的改變。由於資金減少，這些學校的支出減少可能導致某些計劃計劃的方案來增加教室的數量，例如公司提供的教室，被推遲或終止。然而，減少開支也可能導致學校減少長期設施建設項目，而傾向於使用該公司的模塊化教室解決方案。目前，該公司無法保證公立學校是否會由於公共資金的波動而減少或增加對公司模塊化教室的需求。
13
學校。展望未來，該公司認為公立學校通過設施債券或縮減班級規模計劃的任何中斷都可能對公司的租金和銷售收入產生重大的不利影響。項目1.商業-可轉讓的可轉讓單元建築-教室租金和向公立學校出售(K-12)“在公司的2019年度報告和“項目1A。風險因素？？公立學校經費的大幅減少或延遲，導致了對我們模塊化教室單元的需求和價格下降，這在過去曾導致並可能在未來導致我們的收入和盈利能力下降。“第II部-本表格的其他資料
TRS-RenTelco公司的收入來自租賃和銷售通用和通信測試設備給範圍廣泛的公司，從“財富”500強企業到主要在航空航天、國防、通信、製造和半導體行業的中小型市場公司。電子測試設備的收入主要受到這些行業內與研發、製造和通信基礎設施安裝和維護有關的業務活動的影響。
阿德勒油罐的收入來自固定軸油罐(“罐體”)和真空容器、脱水容器和滾轉容器(統稱“箱”)的租賃和銷售，這些儲罐和箱被出租給廣泛的工業和應用，包括石油和天然氣勘探和野外服務、煉油廠、化工廠和工廠維護、環境補救和野外服務、基礎設施建設、海洋服務、管道建設和維修、油箱碼頭服務、廢水處理、廢物管理和填埋服務，以遏制危險和非危險液體和固體。
該公司的租賃業務包括在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內分別佔合併收入的88%和85%的租賃和租賃相關服務收入。在截至2020年3月31日的三個月的租賃業務總收入中，移動模塊、TRS-RenTelco和Adler坦克分別佔57%、25%和18%，而2019年同期的租金業務直接成本分別為55%、23%和22%，其中包括租賃設備折舊、租賃相關服務成本、租賃設備減值(如適用)。以及其他租賃業務的直接費用(包括直接勞動力、用品、修理、保險、財產税、許可費、轉租費用和某些租賃費用的攤銷)。
該公司的移動模塊、TRS-RenTelco和Adler坦克車業務部門分別銷售模塊化單元、電子測試設備以及液體和固體容器和箱，它們要麼是新的，要麼是以前租來的。此外，Enviroplex銷售主要用作教室的新模塊建築。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的3個月中，模塊化、電子測試設備以及液體和固體容器和箱的銷售和其他收入分別約佔公司合併收入的12%和15%。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的銷售總額和其他收入中，Eviroplex分別佔公司總收入的12%和15%。移動模塊和Enviroplex分別佔59%和62%，TRS-RenTelco分別佔37%和36%，Adler坦克分別佔4%和2%。
銷售和管理費用主要包括人事和福利費用，其中包括基於股票的補償、折舊和攤銷、壞賬費用、廣告費用和專業服務費。該公司認為，公司所有業務共享公共設施、融資、高級管理人員以及運營和會計系統，可有效地利用間接費用。從歷史上看，公司的營業利潤率受到了有利的影響，因為其成本和支出是在大量安裝的客户基礎上使用的。沒有人能保證公司是否有能力保持一個龐大的安裝客户羣，或有能力維持其歷史上的經營利潤率。
調整後的EBITDA
為了補充公司在符合美國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)的基礎上提供的財務數據，公司提出了“經調整的EBITDA”，由公司定義為利息支出前淨收益、所得税備抵、折舊、攤銷、非現金減值費用和基於股份的賠償。公司將調整後的EBITDA作為一項財務措施，因為管理層認為它為投資者提供了關於公司流動性和財務狀況的有用信息，因為管理層以及公司的貸款人在評價公司的業績時使用了這一方法。
管理層使用調整後的EBITDA作為GAAP指標的補充，以進一步評估公司循環信用額度和高級票據中的財務契約遵守情況，以及公司滿足未來資本支出和營運資本要求的能力。管理層認為，排除非現金費用，包括基於股票的薪酬，有助於衡量公司可用於運營和業績的現金。由於管理層認為調整後的EBITDA有用，公司相信其投資者在評估公司業績時也會發現Adjusted EBITDA很有用。
14
調整後的EBITDA不應單獨考慮，也不應作為淨收益、現金流量或根據公認會計原則編制的其他合併收入或現金流量數據的替代品，也不應作為公司盈利能力或流動性的衡量標準。 調整後的EBITDA不符合或替代GAAP，可能與其他公司使用的非−GAAP措施不同。與其他公司或投資者可能使用的EBITDA不同，調整後的EBITDA不包括基於股份的賠償費用。公司認為調整EBITDA的用途有限，因為它沒有反映所有與公司按照GAAP確定的業務結果相關的金額，也不準確地反映實際現金流。此外，其他公司可能不使用調整EBITDA或可能使用其他非GAAP措施，從而限制了調整EBITDA用於比較的用途。 公司對經調整的EBITDA的列報不應被解釋為公司不會產生與本報告中的調整相同或類似的費用。 因此，調整後的EBITDA只應與相應的GAAP措施一起用於評估公司的經營結果。公司通過依賴GAAP結果來補償經調整的EBITDA的侷限性，從而獲得公司業績的完整情況。由於調整後的EBITDA是由SEC定義的非GAAP財務措施，因此公司在下面的表格中包括調整後的EBITDA與根據GAAP計算和顯示的最直接可比的財務措施的調節。
調整後的EBITDA淨收益對賬
|
(千美元) |
三個月結束 三月三十一日， |
|
|
十二個月 三月三十一日， |
|
||||||||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||
|
淨收益 |
$ |
20,159 |
|
|
$ |
18,449 |
|
|
$ |
98,516 |
|
|
$ |
83,389 |
|
|
所得税準備金 |
|
6,455 |
|
|
|
5,802 |
|
|
|
32,972 |
|
|
|
26,539 |
|
|
利息費用 |
|
2,652 |
|
|
|
3,108 |
|
|
|
11,875 |
|
|
|
12,413 |
|
|
折舊和攤銷 |
|
23,862 |
|
|
|
21,100 |
|
|
|
92,238 |
|
|
|
83,147 |
|
|
EBITDA |
|
53,128 |
|
|
|
48,459 |
|
|
|
235,601 |
|
|
|
205,488 |
|
|
股份補償 |
|
1,723 |
|
|
|
1,392 |
|
|
|
6,223 |
|
|
|
4,639 |
|
|
調整後的EBITDA1 |
$ |
54,851 |
|
|
$ |
49,851 |
|
|
$ |
241,824 |
|
|
$ |
210,127 |
|
|
調整後的EBITDA差額2 |
|
42 |
% |
|
|
41 |
% |
|
|
42 |
% |
|
|
41 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
調整後的EBITDA與業務活動提供的現金淨額的對賬
|
(千美元) |
三個月結束 三月三十一日， |
|
|
十二個月 三月三十一日， |
|
||||||||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||
|
調整後的EBITDA1 |
$ |
54,851 |
|
|
$ |
49,851 |
|
|
$ |
241,824 |
|
|
$ |
210,127 |
|
|
已付利息 |
|
(2,859 |
) |
|
|
(2,828 |
) |
|
|
(12,506 |
) |
|
|
(12,889 |
) |
|
已繳所得税，扣除收到的退款 |
|
(363 |
) |
|
|
(710 |
) |
|
|
(17,181 |
) |
|
|
(17,295 |
) |
|
出售二手租賃設備的收益 |
|
(4,788 |
) |
|
|
(4,615 |
) |
|
|
(21,482 |
) |
|
|
(20,326 |
) |
|
外幣匯兑虧損(收益) |
|
436 |
|
|
|
(49 |
) |
|
|
401 |
|
|
|
408 |
|
|
發債成本攤銷 |
|
3 |
|
|
|
3 |
|
|
|
11 |
|
|
|
10 |
|
|
某些資產和負債的變化： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
應收賬款淨額 |
|
2,265 |
|
|
|
1,613 |
|
|
|
(5,658 |
) |
|
|
(21,311 |
) |
|
預付費用和其他資產 |
|
363 |
|
|
|
(11,520 |
) |
|
|
(1,647 |
) |
|
|
(17,568 |
) |
|
應付帳款和其他負債 |
|
(11,169 |
) |
|
|
6,283 |
|
|
|
(195 |
) |
|
|
17,412 |
|
|
遞延收入 |
|
6,943 |
|
|
|
8,478 |
|
|
|
3,603 |
|
|
|
19,453 |
|
|
經營活動提供的淨現金 |
$ |
45,682 |
|
|
$ |
46,506 |
|
|
$ |
187,170 |
|
|
$ |
158,021 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1. |
調整後的EBITDA定義為利息支出前淨收益、所得税備抵、折舊、攤銷、非現金減值成本和 |
以股份為基礎的補償。
|
2. |
調整後的EBITDA差額按調整後的EBITDA除以該期間的總收入計算。 |
經調整的EBITDA是該公司無擔保信貸貸款的兩項限制性金融契約的一個組成部分，即“票據購買協議”、“B系列高級票據”和“C系列高級票據”(如本MD&A中“流動性和資本資源”標題下的定義和更全面描述的那樣)。這些文書載有要求公司不得：
|
|
• |
允許調整後的信貸機制和票據購買協議(在本MD&A中“流動性和資本資源”標題下定義和更全面地描述)確定綜合固定費用覆蓋比率 |
15
|
|
截至任何財政季度結束時，EBITDA(信貸機制和票據購買協議中的定義)的固定費用低於2.50至1。2020年3月31日，實際比率是4.30改為1。 |
|
|
• |
允許在連續四個季度內的任何時候，資金到位債務的綜合槓桿比率(按照信貸機制和票據購買協議的定義)對調整後的EBITDA比率大於2.75比1。在2020年3月31日，實際比率為1.21比1。 |
截至二零二零年三月三十一日，該公司已遵守上述每一條合約，公司並無預料到會出現不遵守這些公約的趨勢，雖然我們的財務表現嚴重惡化，可能會影響該公司遵守這些公約的能力。
最近的發展
股利
2020年2月25日，該公司宣佈，董事會宣佈截至2020年3月31日的季度普通股每股現金股息為0.42美元，比上年同期增加12%。
信貸貸款和票據購買協議
2020年4月1日，該公司宣佈將其4.2億美元的信貸安排延長到一個銀行辛迪加。該5年期貸款將於2025年3月31日到期，並取代了該公司現有的4.2億美元信貸額度。美銀證券股份有限公司(BofA Securities，Inc.)作為唯一的BookRunner和聯合牽頭Arranger。N.A.擔任行政代理；美國國家銀行協會擔任聯合牽頭Arranger和聯合代理；MUFG Union Bank N.A.和Wells Fargo Bank，N.A.擔任聯合代理；美國國家銀行協會擔任聯合代理；MUFG Union Bank N.A.和Wells Fargo Bank，N.A.擔任聯合代理。
該公司於2020年4月3日宣佈，它與保誠私人資本簽訂了一項經修正和重報的2.5億美元票據購買和私人貨架協議。除了管理目前價值4，000萬美元的B系列高級債券和6，000萬美元C系列高級債券的條款外，新協議還允許發行至多1.5億美元的高級債券，其條款將在發行任何額外票據時確定。
科維德-19
一種新的冠狀病毒--冠狀病毒(Coronavirus)於2019年12月在中國爆發，並在全球範圍內蔓延，包括美國的每一個州。美國疾病控制中心(CDC)和世界衞生組織(WHO)已經認識到，這一疾病爆發是一種大流行，導致全球企業和城市倒閉，同時擾亂了供應鏈、商業運營、旅行、消費者信心和商業情緒。已發出命令，要求關閉非必需業務和/或要求居民呆在家裏。該公司正在遵循疾病控制中心和世衞組織制定的指導方針，以及該公司運營的州和地方政府發佈的命令。該公司採取了一系列預防性健康和安全措施，以保護其僱員和客户，同時保持業務連續性，使其每個運營部門和分支機構能夠繼續向根據國家和地方相關規則被確定為基本業務的客户提供服務。該公司實施了遠程工作政策、限制旅行、分離工作組、加強其所有設施、產品和車輛的清潔和衞生規程，該公司正在監測和評估聯邦、州和地方政府發佈的命令，以確保遵守不斷髮展的冠狀病毒指南。該公司還繼續監測冠狀病毒對其現有客户的影響，這些客户本身可能會受到政府關閉和政府訂單造成的其他影響。
截至提交本文件之日，冠狀病毒大流行的影響和持續時間存在重大不確定性，雖然公司的運營部門和分支機構目前仍在繼續運作，但該公司的運營結果可能會受到項目延誤、目前向客户出租的設備提前歸還、客户對新的租賃訂單、租賃相關服務以及新的和舊的租賃設備的銷售的總體需求減少，以及受冠狀病毒嚴重影響的客户的付款延遲或不付款。. 鑑於與冠狀病毒大流行有關的不確定和迅速演變的情況，該公司已採取若干預防措施，通過減少和/或推遲非必要的資本支出和業務費用來穩妥地管理其資源，以減輕大流行的不利影響。這個公司將繼續根據危機期間的現金需求評估其資本支出需求，以便為其業務做出最具戰略性的決定。此外，該公司認為，其最近更新的4.2億美元信貸安排，再加上它通過發行至多1.5億美元的額外高級票據獲得額外資本的能力，將加強公司的流動性，並有助於減輕與客户對新的租賃訂單的需求減少和因冠狀病毒大流行而導致的銷售減少有關的一些業務風險。
雖然該公司並沒有看到冠狀病毒對2020年第一季度財務業績的重大影響，但在下面討論2020年第一季度運營結果的一節中説明瞭這一點，公司目前 不能
16
確定或預測冠狀病毒大流行對其業務、經營結果、流動資金或資本資源的總體影響的性質、持續時間或範圍。該公司將繼續積極監測情況，並可能採取進一步行動改變其業務運作根據聯邦、州或地方當局的要求或公司確定的符合僱員、客户和股東最佳利益的規定。
17
業務結果
截至2020年3月31日止的三個月
截至2019年3月31日止的三個月
概述
截至2020年3月31日的三個月，合併收入從2019年同期的1.22億美元增加到1.295億美元，增幅為6%。截至2020年3月31日的三個月，合併淨收入從2019年同期的1，840萬美元增長了9%，達到2，020萬美元。截至2020年3月31日的三個月，稀釋後的每股收益增長了8%，從2019年同期的0.75美元增至0.81美元。
在截至2020年3月31日的三個月內，在綜合的基礎上：
|
|
• |
到2020年，毛利增長470萬美元(8%)，達到6170萬美元。移動模塊的毛利潤增長了600萬美元(19%)，原因是與租賃和租賃相關的服務收入毛利潤有所增加，但銷售收入的毛利潤有所下降，部分抵消了這一增長。TRS-RenTelco的毛利潤增長110萬美元，即8%，原因是與租賃和租賃相關的服務收入毛利潤增加，但銷售收入毛利潤下降部分抵消了這一增長。阿德勒坦克公司的毛利減少了190萬美元，即17%，主要原因是租賃和租賃相關服務收入的毛利下降。Enviroplex的毛利潤減少了50萬美元，主要原因是2020年銷售收入減少了130萬美元。 |
|
|
• |
銷售和行政費用增加了230萬美元(8%)，達到3 200萬美元，主要原因是工資和僱員福利費用增加。 |
|
|
• |
與2019年同期相比，利息支出在2020年下降了15%，降至270萬美元，原因是2020年的平均淨利率為3.66%，比2019年的4.19%下降了13%，公司的平均債務水平降低了2%。 |
|
|
• |
移動模塊、TRS-RenTelco和Adler坦克的税前收入貢獻分別為67%、27%和8%，相比之下，2019年同期分別為56%、29%和15%。下文將對這些結果進行分段討論。2020年和2019年，環境複合税前收入貢獻分別為負2%和0%。 |
|
|
• |
所得税規定導致截至2020年3月31日和2019年3月31日的季度的實際税率分別為24.3%和23.9%。 |
|
|
• |
調整後的EBITDA在2020年增加了500萬美元(10%)，達到5，490萬美元。 |
冠狀病毒大流行並沒有對2020年第一季度的結果產生重大影響。然而，最近的業務趨勢表明，隨着一些客户推遲項目，新設備出貨量減少。因此，我們預計近期租金收入將比第一季度下降。在我們的短期內，租賃收入下降的幅度可能更大，因為我們在TRS-RenTelco和Adler坦克車的租賃業務速度較快，而考慮到移動模塊的合同週轉率和收入影響，考慮到其較長的租期合同，預計該公司的合同週轉率和收入影響將放緩。考慮到移動模塊的長期租賃合同，預計短期租金收入減少的幅度和税前收入減少的幅度及其持續時間都會更大。目前無法準確預測。
18
移動模塊
在截至2020年3月31日的三個月裏，與2019年同期相比，MobileModular的總收入增長了810萬美元(12%)，達到7，320萬美元，主要原因是與租賃和租賃相關的服務收入增加，銷售收入下降部分抵消了這一增長。收入的增加，加上租金毛利、租賃相關服務收入的增加，以及銷售和行政費用的增加以及銷售收入毛利的下降，導致截至2020年3月31日的三個月税前收入從2019年同期的1，360萬美元增加到1，790萬美元。
下表彙總了每個收入和毛利潤類別、業務收入、税前收入和其他選定信息的季度業績。
移動模塊-截至3/31/20的3個月，而截至3/31/19的3個月(未經審計)
|
(千美元) |
|
三個月結束 三月三十一日， |
|
|
增加(減少) |
|
||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
$ |
|
|
% |
|
||||
|
收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
租房 |
|
$ |
47,410 |
|
|
$ |
42,261 |
|
|
$ |
5,149 |
|
|
|
12 |
% |
|
與租金有關的服務 |
|
|
18,144 |
|
|
|
14,471 |
|
|
|
3,673 |
|
|
|
25 |
% |
|
租賃業務 |
|
|
65,554 |
|
|
|
56,732 |
|
|
|
8,822 |
|
|
|
16 |
% |
|
銷售 |
|
|
7,256 |
|
|
|
8,000 |
|
|
|
(744 |
) |
|
|
(9 |
)% |
|
其他 |
|
|
388 |
|
|
|
360 |
|
|
|
28 |
|
|
|
8 |
% |
|
總收入 |
|
|
73,198 |
|
|
|
65,092 |
|
|
|
8,106 |
|
|
|
12 |
% |
|
費用和開支 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
租金業務的直接費用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
租賃設備折舊 |
|
|
5,669 |
|
|
|
5,408 |
|
|
|
261 |
|
|
|
5 |
% |
|
與租金有關的服務 |
|
|
13,350 |
|
|
|
10,927 |
|
|
|
2,423 |
|
|
|
22 |
% |
|
其他 |
|
|
12,617 |
|
|
|
12,635 |
|
|
|
(18 |
) |
|
|
(0 |
)% |
|
租金業務直接費用共計 |
|
|
31,636 |
|
|
|
28,970 |
|
|
|
2,666 |
|
|
|
9 |
% |
|
銷售成本 |
|
|
4,703 |
|
|
|
5,243 |
|
|
|
(540 |
) |
|
|
(10 |
)% |
|
收入成本共計 |
|
|
36,339 |
|
|
|
34,213 |
|
|
|
2,126 |
|
|
|
6 |
% |
|
毛利 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
租房 |
|
|
29,124 |
|
|
|
24,218 |
|
|
|
4,906 |
|
|
|
20 |
% |
|
與租金有關的服務 |
|
|
4,794 |
|
|
|
3,544 |
|
|
|
1,250 |
|
|
|
35 |
% |
|
租賃業務 |
|
|
33,918 |
|
|
|
27,762 |
|
|
|
6,156 |
|
|
|
22 |
% |
|
銷售 |
|
|
2,553 |
|
|
|
2,757 |
|
|
|
(204 |
) |
|
|
(7 |
)% |
|
其他 |
|
|
388 |
|
|
|
360 |
|
|
|
28 |
|
|
|
8 |
% |
|
毛利總額 |
|
|
36,859 |
|
|
|
30,879 |
|
|
|
5,980 |
|
|
|
19 |
% |
|
銷售和行政費用 |
|
|
17,418 |
|
|
|
15,370 |
|
|
|
2,048 |
|
|
|
13 |
% |
|
業務收入 |
|
|
19,441 |
|
|
|
15,509 |
|
|
|
3,932 |
|
|
|
25 |
% |
|
利息費用分配 |
|
|
(1,547 |
) |
|
|
(1,883 |
) |
|
|
(336 |
) |
|
|
(18 |
)% |
|
税前收入 |
|
$ |
17,894 |
|
|
$ |
13,626 |
|
|
$ |
4,268 |
|
|
|
31 |
% |
|
其他選定信息 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
平均租賃設備1 |
|
$ |
815,686 |
|
|
$ |
778,323 |
|
|
$ |
37,363 |
|
|
|
5 |
% |
|
平均租金設備 |
|
$ |
641,654 |
|
|
$ |
613,603 |
|
|
$ |
28,051 |
|
|
|
5 |
% |
|
月平均總產量2 |
|
|
1.94 |
% |
|
|
1.81 |
% |
|
|
|
|
|
|
7 |
% |
|
平均利用率3 |
|
|
78.7 |
% |
|
|
78.8 |
% |
|
|
|
|
|
|
(0 |
)% |
|
每月平均租金率4 |
|
|
2.46 |
% |
|
|
2.30 |
% |
|
|
|
|
|
|
7 |
% |
|
期末租賃設備1 |
|
$ |
819,229 |
|
|
$ |
781,403 |
|
|
$ |
37,826 |
|
|
|
5 |
% |
|
期末利用3 |
|
|
78.3 |
% |
|
|
78.9 |
% |
|
|
|
|
|
|
(1 |
)% |
|
1. |
平均和期終租賃設備是指租賃設備的費用，不包括新設備、庫存和附屬設備。 |
|
2. |
平均月總收益是按該期間的每月租金收入平均數除以設備租金費用計算的。 |
|
3. |
期末利用率是通過將租賃設備的租金成本除以租賃設備的總成本(不包括新設備、庫存和輔助設備)來計算的。這一期間的平均利用率是使用租賃設備的平均月末費用計算的。 |
|
4. |
平均每月租金率的計算方法是將該期間的每月租金收入平均數除以租用設備的費用。 |
19
移動模塊截至三個月的毛利三月三十一日, 2020增加$6.0百萬，或19%，至$36.9百萬美元，截至三個月三月三十一日， 2020與201年同期相比9:
|
|
• |
租金收入毛利--租金收入增加了510萬美元，即12%，主要原因是2020年平均每月租金率提高了7%，平均租金設備租金增加了5%。2020年折舊佔租金收入的百分比為12%，而2019年為13%，其他直接成本在2020年為27%，2019年為30%，導致2020年毛利率為61%，2019年為57%。租金收入和租金利潤率較高，導致2020年租金收入毛利增加490萬美元，即20%，到2020年達到2 910萬美元。 |
|
|
• |
與租金有關的服務毛利-與2019年相比，與租賃有關的服務收入增加了370萬美元，即25%。這些服務收入大多是與最初的模塊式建築租賃談判達成的，並在租賃初期以直線方式與相關成本確認。與租賃有關的服務收入增加的主要原因是，租賃期間提供的服務有所增加，模塊化建築交付和退貨及拆除收入攤銷率提高，2020年的收入和毛利率百分比較高，為26%，高於2019年的24%，導致與租賃有關的服務毛利在2020年增加130萬美元，即35%，達到480萬美元。 |
|
|
• |
銷售毛利-與2019年相比，銷售收入下降了70萬美元(9%)，原因是新設備銷售下降。銷售收入下降，由2020年35%的毛利率百分比高於2019年的34%部分抵消，導致銷售毛利減少20萬美元，即7%，降至260萬美元。這種銷售通常作為移動模塊租賃業務的正常部分進行。然而，這些銷售和相關毛利率每年都會隨客户需求、設備供應和資金情況而波動。 |
在截至2020年3月31日的三個月中，銷售和管理費用增加了200萬美元，即13%，達到1 740萬美元，主要原因是分配的公司費用增加，員工人數、工資和僱員福利成本增加。
20
TRS-RenTelco
在截至2020年3月31日的三個月裏，與2019年同期相比，TRS-RenTelco的總收入增長了340萬美元，至3，410萬美元，原因是與租賃和租賃相關的服務收入有所增加，但銷售收入下降部分抵消了這一增長。截至2020年3月31日的三個月，税前收入增加了20萬美元，至730萬美元，至2019年3月31日同期的730萬美元，主要原因是與租賃和租賃相關的服務收入毛利增加，但銷售和管理費用增加，銷售收入毛利下降，部分抵消了這一增長。
下表彙總了每個收入和毛利潤類別、業務收入、税前收入和其他選定信息的季度業績。
TRS-RenTelco-截至3/31/20的3個月，而截至3/31/19的3個月(未經審計)
|
(千美元) |
|
三個月結束 三月三十一日， |
|
|
|
|
增加(減少) |
|
||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
|
|
$ |
|
|
% |
|
||||
|
收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
租房 |
|
$ |
27,536 |
|
|
$ |
23,623 |
|
|
|
|
$ |
3,913 |
|
|
|
17 |
% |
|
與租金有關的服務 |
|
|
826 |
|
|
|
708 |
|
|
|
|
|
118 |
|
|
|
17 |
% |
|
租賃業務 |
|
|
28,362 |
|
|
|
24,331 |
|
|
|
|
|
4,031 |
|
|
|
17 |
% |
|
銷售 |
|
|
5,109 |
|
|
|
5,750 |
|
|
|
|
|
(641 |
) |
|
|
(11 |
)% |
|
其他 |
|
|
592 |
|
|
|
595 |
|
|
|
|
|
(3 |
) |
|
|
(1 |
)% |
|
總收入 |
|
|
34,063 |
|
|
|
30,676 |
|
|
|
|
|
3,387 |
|
|
|
11 |
% |
|
費用和開支 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
租金業務的直接費用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
租賃設備折舊 |
|
|
11,832 |
|
|
|
9,520 |
|
|
|
|
|
2,312 |
|
|
|
24 |
% |
|
與租金有關的服務 |
|
|
646 |
|
|
|
627 |
|
|
|
|
|
19 |
|
|
|
3 |
% |
|
其他 |
|
|
4,380 |
|
|
|
4,100 |
|
|
|
|
|
280 |
|
|
|
7 |
% |
|
租金業務直接費用共計 |
|
|
16,858 |
|
|
|
14,247 |
|
|
|
|
|
2,611 |
|
|
|
18 |
% |
|
銷售成本 |
|
|
2,448 |
|
|
|
2,762 |
|
|
|
|
|
(314 |
) |
|
|
(11 |
)% |
|
收入成本共計 |
|
|
19,306 |
|
|
|
17,009 |
|
|
|
|
|
2,297 |
|
|
|
14 |
% |
|
毛利 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
租房 |
|
|
11,324 |
|
|
|
10,003 |
|
|
|
|
|
1,321 |
|
|
|
13 |
% |
|
與租金有關的服務 |
|
|
180 |
|
|
|
81 |
|
|
|
|
|
99 |
|
|
|
122 |
% |
|
租賃業務 |
|
|
11,504 |
|
|
|
10,084 |
|
|
|
|
|
1,420 |
|
|
|
14 |
% |
|
銷售 |
|
|
2,661 |
|
|
|
2,988 |
|
|
|
|
|
(327 |
) |
|
|
(11 |
)% |
|
其他 |
|
|
592 |
|
|
|
595 |
|
|
|
|
|
(3 |
) |
|
|
(1 |
)% |
|
毛利總額 |
|
|
14,757 |
|
|
|
13,667 |
|
|
|
|
|
1,090 |
|
|
|
8 |
% |
|
銷售和行政費用 |
|
|
6,361 |
|
|
|
5,970 |
|
|
|
|
|
391 |
|
|
|
7 |
% |
|
業務收入 |
|
|
8,396 |
|
|
|
7,697 |
|
|
|
|
|
699 |
|
|
|
9 |
% |
|
利息費用分配 |
|
|
(647 |
) |
|
|
(678 |
) |
|
|
|
|
(31 |
) |
|
|
(5 |
)% |
|
外匯(虧損)收益 |
|
|
(436 |
) |
|
|
49 |
|
|
|
|
|
(485 |
) |
|
NM |
|
|
|
税前收入 |
|
$ |
7,313 |
|
|
$ |
7,068 |
|
|
|
|
$ |
245 |
|
|
|
3 |
% |
|
其他選定信息 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
平均租賃設備1 |
|
$ |
337,907 |
|
|
$ |
284,350 |
|
|
|
|
$ |
53,557 |
|
|
|
19 |
% |
|
平均租金設備 |
|
$ |
220,524 |
|
|
$ |
182,802 |
|
|
|
|
$ |
37,722 |
|
|
|
21 |
% |
|
月平均總產量2 |
|
|
2.72 |
% |
|
|
2.77 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
(2 |
)% |
|
平均利用率3 |
|
|
65.3 |
% |
|
|
64.3 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
2 |
% |
|
每月平均租金率4 |
|
|
4.16 |
% |
|
|
4.31 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
(3 |
)% |
|
期末租賃設備1 |
|
$ |
340,836 |
|
|
$ |
285,785 |
|
|
|
|
$ |
55,051 |
|
|
|
19 |
% |
|
期末利用3 |
|
|
63.8 |
% |
|
|
66.5 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
(4 |
)% |
|
1. |
平均和期終租賃設備是指不包括附件設備在內的租賃設備的費用。 |
|
2. |
平均月總收益是按該期間的每月租金收入平均數除以設備租金費用計算的。 |
|
3. |
期末使用是以租賃設備的費用除以租賃設備的總成本(不包括附件設備)來計算的。這一期間的平均利用率是使用租賃設備的平均月末費用計算的。 |
|
4. |
平均每月租金率的計算方法是將該期間的每月租金收入平均數除以租用設備的費用。 |
NM=無意義
21
TRS-RenTelco‘s截至三個月的毛利三月三十一日, 2020增加$1.1百萬，或8%，至$14.8百萬 最後三個月三月三十一日, 2020與201年同期相比9:
|
|
• |
租金收入毛利-租金收入增加390萬美元(17%)，折舊費用增加230萬美元(24%)，使租金收入毛利增加13%，達到1 130萬美元。按租金收入的百分比計算，2020年折舊佔租金收入的43%，2099年折舊40%，其他直接成本2020年為16%，2019年為17%，2020年毛利率為41%，而2019年為42%。每月平均租金減少3%，部分抵銷。 |
|
|
• |
銷售毛利銷售是TRS-RenTelco租賃業務的正常部分；然而，這些銷售和相關毛利率可能會在每個季度之間波動，這取決於客户的需求和所銷售設備的相關組合、設備可用性和資金來源。 |
在截至2020年3月31日的三個月中，銷售和行政開支增加了40萬美元，至640萬美元，增幅為7%，主要原因是分配的公司支出增加。
22
阿德勒坦克
在截至2020年3月31日的三個月裏，阿德勒坦克社的總收入與2019年同期相比減少了270萬美元，至2070萬美元，降幅為12%，主要原因是租賃和租賃相關服務收入下降，部分被銷售收入的增加所抵消。租金和腎臟相關服務收入的利潤較低，部分被毛利收入的增加以及銷售和行政費用的降低所抵消，導致截至2020年3月31日的三個月税前收入減少150萬美元，即42%，而2019年同期的税前收入則減少到200萬美元。
下表彙總了每個收入和毛利潤類別、業務收入、税前收入和其他選定信息的季度業績。
Adler坦克-截至3/31/20的3個月，而截至3/31/19的3個月(未經審計)
|
(千美元) |
|
三個月結束 三月三十一日， |
|
|
增加(減少) |
|
||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
$ |
|
|
% |
|
||||
|
收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
租房 |
|
$ |
14,560 |
|
|
$ |
16,812 |
|
|
$ |
(2,252 |
) |
|
|
(13 |
)% |
|
與租金有關的服務 |
|
|
5,541 |
|
|
|
6,276 |
|
|
|
(735 |
) |
|
|
(12 |
)% |
|
租賃業務 |
|
|
20,101 |
|
|
|
23,088 |
|
|
|
(2,987 |
) |
|
|
(13 |
)% |
|
銷售 |
|
|
498 |
|
|
|
270 |
|
|
|
228 |
|
|
|
84 |
% |
|
其他 |
|
|
90 |
|
|
|
77 |
|
|
|
13 |
|
|
|
17 |
% |
|
總收入 |
|
|
20,689 |
|
|
|
23,435 |
|
|
|
(2,746 |
) |
|
|
(12 |
)% |
|
費用和開支 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
租金業務的直接費用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
租賃設備折舊 |
|
|
4,137 |
|
|
|
4,033 |
|
|
|
104 |
|
|
|
3 |
% |
|
與租金有關的服務 |
|
|
4,267 |
|
|
|
4,809 |
|
|
|
(542 |
) |
|
|
(11 |
)% |
|
其他 |
|
|
2,456 |
|
|
|
2,998 |
|
|
|
(542 |
) |
|
|
(18 |
)% |
|
租金業務直接費用共計 |
|
|
10,860 |
|
|
|
11,840 |
|
|
|
(980 |
) |
|
|
(8 |
)% |
|
銷售成本 |
|
|
320 |
|
|
|
172 |
|
|
|
148 |
|
|
|
86 |
% |
|
收入成本共計 |
|
|
11,180 |
|
|
|
12,012 |
|
|
|
(832 |
) |
|
|
(7 |
)% |
|
毛利 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
租房 |
|
|
7,967 |
|
|
|
9,781 |
|
|
|
(1,814 |
) |
|
|
(19 |
)% |
|
與租金有關的服務 |
|
|
1,274 |
|
|
|
1,467 |
|
|
|
(193 |
) |
|
|
(13 |
)% |
|
租賃業務 |
|
|
9,241 |
|
|
|
11,248 |
|
|
|
(2,007 |
) |
|
|
(18 |
)% |
|
銷售 |
|
|
178 |
|
|
|
98 |
|
|
|
80 |
|
|
|
82 |
% |
|
其他 |
|
|
90 |
|
|
|
77 |
|
|
|
13 |
|
|
|
17 |
% |
|
毛利總額 |
|
|
9,509 |
|
|
|
11,423 |
|
|
|
(1,914 |
) |
|
|
(17 |
)% |
|
銷售和行政費用 |
|
|
6,824 |
|
|
|
7,080 |
|
|
|
(256 |
) |
|
|
(4 |
)% |
|
業務收入 |
|
|
2,685 |
|
|
|
4,343 |
|
|
|
(1,658 |
) |
|
|
(38 |
)% |
|
利息費用分配 |
|
|
(661 |
) |
|
|
(827 |
) |
|
|
(166 |
) |
|
|
(20 |
)% |
|
税前收入 |
|
$ |
2,024 |
|
|
$ |
3,516 |
|
|
$ |
(1,492 |
) |
|
|
(42 |
)% |
|
其他選定信息 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
平均租賃設備1 |
|
$ |
314,812 |
|
|
$ |
312,591 |
|
|
$ |
2,221 |
|
|
|
1 |
% |
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平均租金設備 |
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$ |
150,404 |
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$ |
178,995 |
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$ |
(28,591 |
) |
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(16 |
)% |
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月平均總產量2 |
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1.54 |
% |
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1.79 |
% |
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(14 |
)% |
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平均利用率3 |
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47.8 |
% |
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57.3 |
% |
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(17 |
)% |
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每月平均租金率4 |
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3.23 |
% |
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3.13 |
% |
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3 |
% |
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期末租賃設備1 |
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$ |
314,604 |
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|
$ |
313,347 |
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|
$ |
1,257 |
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0 |
% |
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期末利用3 |
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47.0 |
% |
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59.2 |
% |
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(21 |
)% |
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1. |
平均和期終租賃設備是指租賃設備的費用，不包括新設備、庫存和附屬設備。 |
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2. |
平均月總收益是按該期間的每月租金收入平均數除以設備租金費用計算的。 |
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3. |
期末利用率是通過將租賃設備的租金成本除以租賃設備的總成本(不包括新設備、庫存和輔助設備)來計算的。這一期間的平均利用率是使用租賃設備的平均月末費用計算的。 |
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4. |
平均每月租金率的計算方法是將該期間的每月租金收入平均數除以租用設備的費用。. |
23
阿德勒坦克在截至三個月的毛利2020年3月31日 德摺痕17%，至$9.5百萬美元，截至三個月2020年3月31日與201年同期相比9:
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• |
租金收入毛利-租金收入減少230萬美元，即13%，原因是平均租金設備租金降低16%，但2020年的平均每月租金率比2019年高3%，部分抵消了租金收入下降的影響。石油和天然氣價格下跌部分導致多個地理和市場板塊活動減弱，導致租金收入較2019年下降。按租金收入的百分比計算，2020年折舊為28%，2019年折舊為24%，其他直接成本在2020年和2019年分別為17%和18%，導致2020年和2019年毛利率分別為55%和58%。租金收入減少，租金利潤率下降19%，至2020年達到800萬美元。 |
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• |
與租金有關的服務毛利-與租金有關的服務收入與2019年相比減少了70萬美元，即12%，降至550萬美元。在2020年和2019年，與租賃相關的服務收入下降，毛利率為23%，導致與租賃相關的服務毛利減少13%，至2020年的130萬美元。 |
在截至2020年3月31日的三個月中，銷售和行政費用與2019年同期相比減少了4%，達到680萬美元，主要原因是公司分配的費用減少，工資和僱員福利費用減少。
24
流動性與資本資源
該公司的租賃業務是資本密集型的，併產生了大量的現金流。該公司截至2020年3月31日三個月的現金流量與2019年同期相比彙總如下：
業務活動現金流量：該公司的業務在2020年提供了4 570萬美元的淨現金，而在2019年則為4 650萬美元。業務活動提供的現金淨額減少2%主要是由於應付帳款和應計負債減少，但因預付費用和其他資產減少以及業務收入增加而部分抵消。
投資活動的現金流量：2020年用於投資活動的現金淨額為2 820萬美元，而2019年為2 770萬美元。增加60萬美元的主要原因是，與2019年相比，2020年租賃設備採購額增加120萬美元，增加3 540萬美元，舊租賃設備銷售收入增加110萬美元，不動產、廠場和設備採購額減少40萬美元。
來自籌資活動的現金流量：2020年用於融資活動的現金淨額為1 950萬美元，而2019年為1 890萬美元。增加60萬美元的原因是，普通股回購額增加790萬美元，股利支付增加110萬美元，而銀行信貸額度項下淨償還額減少720萬美元，與股票獎勵淨份額結算有關的税款減少120萬美元。
要維持和增加公司的租賃資產，就需要大量的資本支出。在過去三年裏，公司通過運營現金流、銷售租賃設備和借款所得的現金來滿足營運資本和資本支出的需求。作為公司租賃業務的一個正常部分，銷售經常發生。然而，這些銷售可以根據客户的要求和資金在不同時期之間波動。儘管銷售所得的淨收益可能在不同時期波動，該公司相信，在任何特定年份，其流動性不會因銷售下降而受到不利影響，因為公司相信，它有能力通過減少用於購買租賃設備、支付股息或回購公司普通股的現金數量，來增加銀行借款，並在未來節省現金。
無擔保循環信貸額度
2020年3月31日，該公司與美國銀行簽訂了一項經修訂和重報的信貸協議，作為行政代理、週轉線貸款人、信用證簽發人和貸款人以及其中指定的其他貸款人(“信貸貸款”)。信貸機制提供4.2億美元的無擔保循環信貸貸款(可通過增加一批或多批定期貸款和(或)增加循環總承付款而進一步增加到6.7億美元)，其中包括簽發備用信用證的2 500萬美元分限額和週轉線貸款的1 000萬美元分限額。信貸機制的收益可用於一般公司用途，包括允許的收購。信貸基金允許該公司的現有債務保持不變，其中包括公司應於2025年3月31日發行的1 200萬美元的國庫券、根據2011年4月21日與保誠投資管理公司簽訂的債券購買和私人貨架協議發行的現有高級票據(經修訂的“前NPA”)：(1)2014年3月17日和應於2021年3月17日到期的未償債券本金總額4 000萬美元；(2)2015年11月5日至2022年11月5日到期的未償票據本金總額6 000萬美元。此外，該公司可能招致額外的高級票據負債總額不超過2.5億美元。該信貸工具取代了該公司之前的4.2億美元信貸額度，日期為2016年3月31日，由美國銀行(Bank of America，N.A.)擔任經修正的代理。截至信貸機制之日，信貸機構於2020年3月31日對先前信貸安排下的所有未償債務進行了再融資。
2020年3月30日，該公司簽訂了一項經修訂和重報的信貸貸款協議和一份以MUFG聯合銀行(N.A.)為受益人的信用額度票據，其中提供了1 200萬美元的與其現金管理服務有關的信貸額度(“掃描服務設施”)。掃描服務設施將於2025年3月31日早些時候或該公司停止使用MUFG聯合銀行(MUFG Union Bank，N.A.)進行現金管理服務之日到期。掃描服務設施取代了該公司此前價值1 200萬美元的掃描服務設施，日期為2016年3月31日。
截至2020年3月31日，在信貸機制和掃描服務機制下，該公司擁有無擔保的信貸額度，允許其借款4.32億美元，其中1.915億美元尚未償還，並有能力再借款2.405億美元。信貸貸款機制載有財務契約，規定公司不得(本條例中未作其他定義的所有下文所界定的用語均具有信貸貸款中對這些術語所賦予的含義)：
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• |
允許任何財政季度結束時的綜合固定費用覆蓋率低於2.50比1。截至2020年3月31日，實際比率為4.30比1。 |
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• |
允許連續四個財政季度的任何時候的綜合槓桿率大於2.75比1。截至2020年3月31日，實際比率為1.21比1。 |
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在…2020年3月31日雖然我們的財務表現嚴重惡化，可能會影響公司遵守這些契約的能力，但該公司並沒有預料到會出現不遵守這些合約的預期趨勢。
備註購買及私人存放協議
2020年3月31日，該公司與PGIM公司簽訂了一項經修訂的“票據購買和私人貨架協議”(“票據購買協議”)。本公司與債券購買協議的其他各方之間，先前根據“債券購買協議”發行的B系列及C系列債券的持有人，對債券購買協議作出修訂及重訂，並全部取代先前的NPA。根據“優先NPA”，公司發行(I)其3.68%B系列高級債券的本金總額為4，000萬元，而該等債券的本金總額為6，000萬元，其3.84%C系列高級債券須於2022年11月5日到期，而債券購買協議的條款適用於該等債券。
此外，根據“購買票據協議”，公司可授權發行和出售本金總額為(X)2.5億美元減去(Y)其他票據數額(如B系列高級票據和C系列高級票據，各定義如下)的額外高級票據(“貨架債券”)，其日期為發行日期，如為如此發行的每一種高級票據，則在最初發行之日後不超過15年的期限內，就如此發行的每一種貨架票據而言，均具有平均壽命，在首次發行之日起計不超過15年的期間內，按年率計算未付餘額的利息，並按照“購買票據協議”，就每一張如此發行的貨架票據而訂定的其他特定條款，按照公司董事會的酌情決定權及董事局決定的款額，不時發行及出售，但須受準買家同意購買該等債券的規限。本公司將直接向該等買家出售該等儲物券。每張儲物券的全部淨收益將按適用的購買申請中所述的方式使用。
3.68%高級債券應於2021年到期
2014年3月17日，該公司根據“NPA”的條款，向買方發行並出售了其3.68%的B系列高級債券(“B系列高級債券”)的總本金4 000萬美元。B系列高級債券是該公司的一項無抵押債務，年息3.68%，於2021年3月17日到期。乙類高級債券的利息由2014年9月17日起每半年支付一次，其後每年3月17日及9月17日繼續支付，直至到期為止。B系列高級債券的淨收益全部用作營運資本及其他一般公司用途。截至二零二零年三月三十一日，乙類高級債券的未償還本金餘額為四千萬元。
3.84%高級債券應於2022年到期
2015年11月5日，該公司根據“NPA”的條款，向買方發行並出售了3.84%C系列高級債券(“C系列高級債券”)的6，000萬美元本金總額。C系列高級債券是該公司的一項無抵押債務，年息3.84%，於2022年11月5日到期。C系列高級債券的利息由2016年5月5日起每半年支付一次，其後在每年11月5日及5月5日繼續支付，直至到期為止。本金餘額在2022年到期時到期。C系列高級債券的全部淨收益用於減少公司循環信貸額度上的未清餘額。截至二零二零年三月三十一日，C系列高級債券的未償還本金餘額為六千萬元。
除其他限制外，“債券購買協議”已完全取代出售“B系列高級債券”和“C系列高級債券”的“前NPA”，其中載有財務契約，要求公司不得(下文未作其他定義的所有定義術語均具有“票據購買協定”中對此類術語的含義)：
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允許在任何財政季度結束時，EBITDA對固定費用的綜合固定費用覆蓋率小於2.50比1。截至2020年3月31日，實際比率為4.30比1。 |
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允許在連續四個季度內的任何時候，已到位債務與EBITDA的綜合槓桿比率大於2.75比1。截至2020年3月31日，實際比率為1.21比1。 |
截至2020年3月31日，該公司已遵守上述每一項合約，公司並無預料到會出現不遵守這些公約的趨勢，雖然我們的財務表現嚴重惡化，可能會影響該公司遵守這些公約的能力。
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雖然無法作出保證，但該公司相信，它將能夠繼續談判一般銀行信貸額度，併發行足夠的高級票據，以滿足運營現金流和出售租賃設備所得收益所不能滿足的資本要求。 此外，公司相信它有足夠的財力來應對冠狀病毒的短期影響。 然而，該公司對其業務可能受到冠狀病毒影響的程度的瞭解有限，而且有許多 u確定，包括公司將受到多長時間和多嚴重的影響。 一次廣泛而嚴重的衝擊可能是實質性的， 不利影響公司的未來業務，財務狀況和流動資金.
普通股購買
公司過去曾根據1934年“證券交易法”規則10b5-1，在場外市場(NASDAQ)交易中，通過私下談判的大型整塊交易和股票回購計劃，不時購買其普通股股份。2015年8月，公司董事會授權該公司回購公司已發行的普通股中的200萬股股票。具體回購的數額和時間取決於當前的市場條件、適用的法律要求和其他因素，包括管理層的酌處權。本公司回購的所有股份將被取消，並恢復到授權但未發行的普通股的狀態。沒有任何保證，任何授權的股份將被回購和回購計劃可能被修改，延長或終止董事會在任何時候。截至2020年3月31日的三個月內，共回購普通股163946股，總收購價格為790萬美元，平均價格為每股47.89美元。截至2019年3月31日的三個月內，沒有回購任何股票。截至2020年3月31日，仍有1，428，080股股票獲準回購。
合同義務
我們認為，我們的合同義務與我們2019年年度報告中的義務相比並沒有實質性的變化。
表外安排
截至2020年3月31日，我們沒有重大的資產負債表外安排.
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
該公司的市場風險敞口與我們2019年年度報告中的風險敞口沒有實質性變化。
項目4.管制和程序
公司管理層在公司首席執行官(“首席執行官”)和首席財務官(“首席財務官”)的監督和參與下，分別於2020年3月31日對公司披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。根據這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序是有效的。公司的內部控制或其他對公司財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的其他因素沒有發生重大變化。
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第二部分-其他資料
項目1.法律程序
本公司在正常經營過程中受到各種法律程序和索賠的影響。本公司管理層預計，目前程序的結果，無論是單獨的還是集體的，都不會對公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大的不利影響。
項目1a。危險因素
您應該仔細考慮以下關於各種風險和不確定因素的討論。我們認為這些風險因素與我們的業務最相關，並可能導致我們的結果與我們的前瞻性聲明大不相同。如果這些風險或不確定因素中的任何一個發生或發生，我們的業務、財務狀況和經營結果都可能受到嚴重損害。在這種情況下，我們普通股的市場價格可能會下降，你可能會失去全部或部分投資。以下的風險因素將完全取代我們截至2019年12月31日的年度報告表10-K中的“第1項。風險因素”中所包含的風險因素。
冠狀病毒(冠狀病毒)大流行，或其他疾病的爆發或類似的公共健康威脅，可能會對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大和不利的影響。
新型的冠狀病毒(“冠狀病毒”)大流行導致政府當局採取了許多措施，試圖遏制這種病毒，例如旅行禁令和限制、隔離、就位命令和關閉。這些措施已經影響並可能進一步影響我們的工作人員和業務、我們客户的運作以及我們各自供應商和供應商的工作。這些措施的影響和預期持續時間以及未來可能採取的措施，以及對我們進入我們的設施或我們的支助業務或勞動力的限制，都存在相當大的不確定性，或對我們的供應商和供應商有類似的限制。持續的限制可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。
疫情的爆發大大增加了經濟和需求的不確定性。冠狀病毒大流行導致經濟放緩，很可能繼續下去，並可能導致全球衰退。
冠狀病毒的傳播使我們改變了我們的商業慣例(包括員工旅行、員工工作地點和取消對會議、活動和會議的實際參與)，我們可能會採取政府當局可能需要採取的進一步行動，或者我們確定是否符合我們僱員、客户和社區的最佳利益。這些行動可能會進一步擾亂我們的供應鏈、運作和設施以及員工隊伍。我們無法保證這些措施將足以減輕冠狀病毒帶來的風險，並可能損害我們履行關鍵職能的能力。
最近幾周，冠狀病毒的傳播導致全球資本市場的混亂和波動，這可能對我們和我們的客户和供應商的流動性、資本成本和進入資本市場的能力產生不利影響。因此，冠狀病毒的持續傳播可能進一步擾亂我們的供應鏈和客户需求，並可能對我們的客户的能力產生不利影響，包括及時向我們付款，這可能進一步對我們的業務、財務狀況和業務結果產生不利影響。
我們目前無法量化或預測冠狀病毒對商業的影響。冠狀病毒對我們的業務、財務狀況和經營結果的影響程度將取決於未來的發展，而這些發展是高度不確定的。我們無法向你保證疫情的持續時間和蔓延程度、其嚴重程度、控制病毒或治療其影響的行動，以及恢復正常經濟和運作狀況的速度和程度。
我們未來的經營業績可能波動，不符合過去的表現，或未能達到預期，這可能導致我們的股價下跌。
我們的經營業績將來可能會出現波動，可能不符合我們以往的表現，或未能達到分析人士和投資者的期望，我們的業績及有關比率，例如毛利率、營運收入百分比及有效税率等，可能會因多項因素而波動，其中一些因素是我們無法控制的，包括但不限於：
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在我們出租和銷售產品的地區和行業中的一般經濟狀況； |
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可能影響市場和經濟狀況的冠狀病毒的進一步爆發，以及對我們的僱員、客户和業務方面的未知影響； |
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立法和教育政策，我們出租和銷售我們的產品； |
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客户的預算限制； |
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我們的租賃業務和終端市場的季節性； |
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我們的戰略增長倡議取得成功； |
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與開辦或合併新企業或收購企業有關的費用； |
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設備購買、租賃和銷售的時間和類型； |
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客户對設備需求的性質和持續時間； |
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我們、我們的供應商和我們的競爭對手推出新產品的時間； |
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租賃設備的維修和維修工作的數量、時間和組合； |
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我們的設備組合，供應，使用和定價； |
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按州和國家分列，我們的收入、人員和資產的組合； |
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租賃設備因設備過剩、陳舊或損壞而受損； |
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利率或税率的變動； |
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會計規則的變化和適用； |
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更改適用於我們的規例；及 |
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訴訟問題。 |
由於這些因素，我們的歷史財務業績不一定表明我們的未來業績或股價。
我們的股票價格已經波動，並可能在未來繼續波動，這可能會導致您對我們普通股的投資價值下降。
我們的普通股的市場價格在納斯達克全球精選市場上波動，可能受到若干因素的影響，其中包括但不限於：
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我們的經營業績和我們的競爭對手的表現，特別是我們的經營業績或股息率的任何變化都來自我們聲明的指導或投資者的預期； |
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全球經濟總體狀況的任何變化(包括目前流行的冠狀病毒)、我們經營的行業或全球金融市場； |
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投資者對我們的新聞稿、公告或向證券交易委員會提交的文件的反應； |
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我們的競爭對手或其他可比公司的股價表現； |
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研究分析師對我們或本行業其他公司股票的覆蓋範圍、建議或收益估計的任何變化； |
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我們的董事、執行官員和其他大股東出售普通股，特別是考慮到我們的股票交易量有限； |
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任何涉及我們或我們的競爭對手的併購活動；以及 |
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其他影響我們、行業、客户、供應商或競爭對手的公告或發展。 |
此外，近幾年來，美國股市經歷了顯著的價格和成交量波動。這些波動往往與特定公司的經營業績無關。此外，最近的全球信貸危機對大多數公開上市股票的價格產生了不利影響，因為許多股東變得更願意以較低的價值出售持有的股票，以增加現金流，減少對這種波動的敞口。最近，冠狀病毒大流行對大多數公開交易股票的價格產生了不利影響，並給美國股市帶來了巨大的波動。這些廣泛的市場波動和任何其他負面的經濟趨勢可能導致我們普通股的市場價格下跌，可能是基於與我們公司或其業績幾乎或根本沒有關係的因素，而這些波動和趨勢可能會大大降低我們的股票價格。
我們的能力，以保留我們的行政管理和招聘，留住和激勵關鍵的合格員工是我們的業務成功的關鍵。
如果我們不能成功地招聘和留住合格的人才，我們的經營業績和股價可能會受到影響。我們相信，我們的成功直接關係到我們組織中有能力的人，包括我們的執行官員、高級管理人員和
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其他關鍵人員，特別是我們的首席執行官喬·漢納(Joe Hanna)，其人員更替成本可能很高，可能會對我們的運營結果產生重大和不利的影響，並可能危及我們當前戰略舉措的成功。我們需要吸引和留住高素質的人才，以便在出現更替時取代人員，並隨着增長而增加我們的員工水平。如果我們無法填補空缺職位，或在填補空缺職位方面遇到延誤，或未能留住關鍵人員，我們的業務和股價很可能會受到影響。
第三方不按我們的規格或及時生產和交付我們的產品可能會損害我們的聲譽和財務狀況。
我們依靠第三方來製造我們的產品，儘管我們可以從各種各樣的第三方供應商那裏購買產品。在未來，我們可能會限制我們的一些產品的第三方供應商的數量。雖然我們通常會提前購買一些產品以確保充足的供應，但目前我們沒有與任何第三方供應商簽訂任何長期採購合同。由於我們供應商的財務或經營困難或失敗，或由於產品過時或其他短缺或供應商分配造成的短缺和中斷，我們可能會遇到供應問題。不利的經濟條件也可能對我們的供應商或我們今後購買產品的條款產生不利影響。我們可能無法與第三方談判安排，以獲得我們所需的足夠數量或合理條件的產品。如果我們不能與第三方談判安排生產我們的產品，或者如果第三方未能按我們的規格或及時地生產我們的產品，我們的聲譽和財務狀況就會受到損害。
違反我們的信息技術系統可能會使我們承擔責任、名譽受損或中斷我們的業務運作。
我們的業務依賴於我們的信息技術系統和基礎設施。我們可能會因工業間諜攻擊、惡意軟件或其他網絡攻擊而被竊取機密信息或名譽受損，這可能會損害我們的系統基礎設施或導致數據泄漏，無論是在內部還是在我們的第三方提供商。同樣，那些訪問我們系統的人侵犯數據隱私的行為，可能會使敏感數據，包括屬於我們、我們的僱員、客户或其他商業夥伴的知識產權、商業祕密或個人信息，暴露在未經授權的人或公眾面前。網絡攻擊的頻率、複雜性和強度都在增加，而且越來越難被發現。我們不能保證我們保護我們的數據和信息技術系統的努力將防止我們的系統(或我們的第三方供應商的系統)受到破壞，這可能對我們的業務產生不利影響，給我們帶來財務和名譽損害，竊取商業機密和其他專有信息，法律主張或訴訟程序，保護個人信息隱私的法律責任，以及監管處罰。
我們信息技術系統的中斷或未能保護這些系統免受安全破壞可能會對我們的業務和業務結果產生不利影響。此外，如果這些系統在任何一段時間內失效、無法使用或沒有升級，這可能會限制我們有效監測和控制我們的業務的能力，並對我們的業務產生不利影響。
我們的資訊科技系統有助我們處理業務、監察和控制我們的運作，以及適應不斷轉變的市場情況。任何資訊科技系統的中斷或這些系統未能按預期運作，都會因問題的嚴重程度而影響我們的經營結果，因為我們有能力有效地處理業務、監察和控制我們的運作，以及及時適應不斷轉變的市場情況。
此外，由於最近技術的進步，以及計算機黑客和網絡恐怖分子破壞公司數據安全的眾所周知的努力，我們面臨着潛在的風險，無法充分保護關鍵的公司、客户和僱員數據，這些數據一旦公佈，可能會對我們的客户關係、我們的聲譽造成不利影響，甚至違反隱私法律。作為我們業務的一部分，我們開發、接收和保存關於我們公司和客户的機密數據。
此外，推遲或未能有效實施信息系統升級和新系統可能會擾亂我們的業務，分散管理層對我們業務運作和增長舉措的關注和關注，並增加我們的實施和運營成本，其中任何一種都可能對我們的業務和運營結果產生負面影響。
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我們已經進行了收購，並可能進行未來的收購，這可能會對我們的運營、財務狀況和業務產生負面影響。
此前，我們收購了科技租賃與服務(TRS)、一家電子測試設備租賃業務和Adler坦克、一家流動性和實體式安全殼租賃業務，以及整合到我們目前運營部門的幾筆較小規模的收購。我們預計，未來我們將繼續考慮進行符合我們戰略增長計劃的收購。我們無法預測是否或何時完成任何潛在的收購。收購涉及許多風險，包括以下風險：
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合併被收購公司的業務、技術、產品和人員的困難； |
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將管理人員的注意力從我們日常業務的正常運作中轉移開來； |
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進入我們沒有或有限的直接先前經驗和競爭對手可能有較強的市場地位的市場的困難； |
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難以遵守適用於任何被收購企業的條例，如環境條例，以及管理與被收購企業有關的風險； |
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及時完成必要的供資工作，並對現有協議進行必要的修正(如果有的話)； |
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無法執行統一的標準、控制、程序和政策； |
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未發現和未知的問題、缺陷、損壞的資產負債或與收購有關的其他問題，這些問題只有在收購後才為我們所知； |
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客户對收購的負面反應； |
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與任何可能削弱員工士氣的收購有關的僱員之間的幹擾； |
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主要僱員的損失，包括因解僱這些僱員而引起的昂貴訴訟； |
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無法實現成本效益或協同作用，我們可能預期在選擇收購候選人； |
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記錄商譽和不可攤銷的無形資產，這些資產將接受未來的減值測試和潛在的定期減值費用； |
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與某些無形資產有關的攤銷費用； |
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成為訴訟對象。 |
收購本身就有風險，我們無法保證未來的收購會成功或不會對我們的業務、經營業績或財務狀況產生不利影響。我們的收購戰略能否成功，取決於我們能否成功完成收購，並將我們收購的任何業務整合到我們現有的業務中。整合的困難可能會增加，因為必須協調分散在各地的組織；保持可接受的標準、控制、程序和政策；整合具有不同業務背景的人員；整合不同的企業文化；由於新管理層和其他人員的任何整合，與員工和客户的關係受到損害。此外，如果我們完善一項或多項以股票或其他證券為代價的未來重大收購，我們現有股東的所有權可能會被大幅稀釋。如果我們在未來進行一項或多項重大收購，其中包括現金，我們可能需要在現有的範圍內使用很大一部分信貸額度。如果我們增加可用信貸額度借入的金額，我們就會增加我們與貸款人的信貸機制下的違約風險。此外，這還會限制我們進行其他投資的能力，或者我們可能需要尋求額外的債務或股權融資。任何這些項目都可能對我們的行動結果產生不利影響。
如果我們確定我們的商譽和無形資產已經受損，我們可能會招致減值費用，這將對我們的經營業績產生負面影響。
截至2020年3月31日，我們的合併資產負債表上有3，550萬美元的商譽和無形資產淨額。親善是指成本超過以企業組合方式獲得的淨資產公允價值的超額成本。根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則，我們每年至少對商譽和無形資產的潛在減值進行評估，並在中期基礎上評估可能會使我們的任何業務的公允價值低於賬面價值的因素或指標。折舊減值可能是由於所獲得資產的使用方式發生重大變化而造成的，消極的行業或經濟趨勢以及相對於歷史或預測經營結果的顯着業績不佳。
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我們的租賃設備在處置時會受到剩餘價值風險的影響，不能按我們預期的價格或數量出售。
任何租賃設備的市場價值可能低於出售時的折舊價值。二手租賃設備的市場價值取決於幾個因素，包括：
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同類新設備的市場價格； |
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設備在出售時的使用年限，以及設備相對於其使用年限的磨損情況； |
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市場上二手設備的供應； |
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與設備有關的技術進步； |
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全球和國內對廢舊設備的需求；以及 |
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一般經濟狀況。 |
我們在業務收入中包括銷售價格與已售出設備的折舊價值之間的差額。我們有關折舊的假設的改變可能會改變我們的折舊費用，以及在處置設備時實現的損益。以大大低於我們預期的價格銷售我們的舊租賃設備，或以低於我們預期的數量出售這些設備，將對我們的業務結果和現金流動產生負面影響。
如果我們不有效地管理我們的信用風險、收取應收帳款或從我們客户的網站收回我們的租賃設備，就會對我們的經營結果產生重大的不利影響。
我們通常在30天付款條件下向客户出租和銷售，對每筆交易我們的客户分別執行信用評估程序，並在發現重大信用風險時要求客户提供保證金或其他形式的擔保。從歷史上看，與客户未歸還的設備有關的應收賬款核銷額和核銷額在過去五年中均不顯著，平均不到總收入的1%。繼續惡化(包括目前爆發的冠狀病毒)，我們可能會看到壞賬相對於歷史水平增加，這可能會對我們的行動產生重大和不利的影響。經歷重大市場中斷或下滑的業務部門可能會經歷客户信用風險增加和壞賬支出增加的情況。如果我們不能管理我們的信用風險並及時收到客户應收賬款的付款，就可能導致設備的核銷和/或損失，特別是電子測試設備。如果我們無法有效地管理信用風險問題，或者如果我們的大量客户同時面臨財務困難，我們的應收賬款和設備損失可能會超過歷史水平。如果發生這種情況，我們的運營結果可能會受到重大和不利的影響。
有效地管理我們的租賃資產對我們的業務至關重要，如果我們在這些努力中不成功，就會對我們的業務結果產生重大的不利影響。
我們的模塊化、電子產品、液體和固體容器租賃產品的使用壽命很長，管理這些資產對我們的每一家租賃業務來説都是一個關鍵因素。一般來説，我們設計單元，並找到製造商按照我們的模塊化、液態和固態容器和箱子的規格建造它們。模塊化資產管理需要長期設計和建造產品，以滿足我們客户的需求，包括預期公司經營的各個市場在立法、法規、建築法規和當地許可方面可能發生的變化。電子測試設備資產管理需要了解、選擇和投資於支持市場需求的設備技術，包括預測技術進步和製造商銷售價格的變化。液體和固體容器資產管理要求設計和製造產品的壽命長，使用高質量的部件，修理和維護產品以防止泄漏。對於我們的每一個模塊化、電子測試設備以及液體和固體容器資產，我們必須成功地維護和修理這些設備的成本--有效地提高產品的使用壽命和銷售這些產品的收益水平。如果我們不能這樣做，我們的行動結果可能會受到重大的不利影響。
我們的業務性質，包括工業產權的擁有權，使我們面臨環境、健康和安全及產品責任法律所規定的訴訟和責任風險，而違反與環境或健康和安全有關的法律或相關責任或相關責任，則會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。
我們受國家、州、省和地方有關固體和液體廢物和危險物質處理、儲存和處置以及僱員健康和安全等環境法規的約束。這些法律和法規復雜且經常變化。如果我們不遵守適用的環境或衞生和安全法律，我們可能會承擔意外費用、罰款和其他民事和刑事責任。我們還可能在我們的財產、我們的客户財產或第三方填埋場和處置地點承擔與廢物處置或土壤或地下水污染有關的費用或責任。運輸或處置該等物質，或在該等物質的擁有人或
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任何受影響財產的經營者，通常不考慮擁有人或經營人是否知道或應對危險物質的存在負責。
我們的業務有幾個方面涉及到環境、健康和安全責任的風險。例如，我們的業務涉及使用石油產品、溶劑和其他危險物質建造和維護模塊化建築，併為我們的送貨卡車和車輛加油和維修。我們還擁有、運輸和租賃客户放置廢物的油罐和箱子。我們以前或目前擁有或租賃或新購置或租賃的物業的歷史操作可能導致未發現的土壤或地下水污染，或第三方歷史上的不遵守，我們可能對未來的事件負責。例如現行法律或政策的改變或其執行，或發現目前未知的污染或不符合規定，也可能導致基於這些業務的責任或其他可能具有重大意義的索賠。此外，遵守未來的環境或健康和安全法律和法規可能需要大量的資本或業務開支或對我們的業務進行修改。
因此，除了對不遵守規定的潛在懲罰外，我們可能會根據合同或法律的運作，承擔調查、補救和監測費用，即使污染財產目前不是我們擁有或經營的，或者污染是在我們擁有或經營該財產期間或之前由第三方造成的。此外，某些當事方可能要對其“公平”分擔的環境調查和清理費用承擔更多的責任。污染和接觸有害物質或其他污染物(如黴菌)也可能導致補救或損害索賠，包括人身傷害、財產損害和自然資源損害索賠。雖然與環境合規、健康和安全問題以及相關事項有關的費用迄今尚未成為實質性支出，但我們無法保證今後不必為遵守適用的法律和條例而進行大量支出。違反與環境或健康和安全有關的法律或相關責任的行為可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。
一般來説，我們所經營的行業的訴訟，包括集體訴訟，要求重大損害賠償的事件日益頻繁，環境、健康和安全規定的強制執行亦時有發生，而無論原告或檢控人員的索償理由為何，這些訴訟都是昂貴的，將來我們可能會被指名為被告，而無論將來的訴訟是否有價值，我們也不能保證無須支付大筆和解金。此外，我們的業務很大一部分是在加州進行的，加州是美國監管和訴訟最嚴格的州之一。因此，由於新的法律、法規或訴訟而造成的潛在損失和支出，可能比加州的公司要大。
我們的業務性質也使我們面臨財產損害和產品責任索賠，特別是與我們的模塊化建築和坦克和箱體租賃業務有關的索賠。雖然我們維持我們認為在商業上合理的責任範圍，但異常大的財產損害或產品責任索賠或一系列索賠可能超過我們的保險範圍，或損害我們的聲譽。
我們的日常業務活動使我們面臨來自僱員、供應商和其他第三方的訴訟風險，這可能對我們的經營結果產生重大的不利影響。
在正常的業務過程中，我們可能會因與員工、供應商和其他第三方發生糾紛而受到索賠；這些風險可能很難評估或量化，它們的存在和規模可能在相當長一段時間內都不為人所知。如果在任何針對我們的訴訟中，原告要成功地起訴他們的索賠，或者我們要通過向原告支付大筆款項來解決任何此類訴訟，我們的經營結果和財務狀況就會受到損害。即使索賠的結果證明對我們有利，訴訟也可能費時費力，而且可能會轉移管理資源。我們的組織文件要求我們在加州法律允許的最大限度內向我們的高級管理人員提供賠償。我們維持董事和高級官員的責任保險，我們認為這種保險在商業上是合理的，但如果我們的高級主管在任何訴訟中被指定，我們的賠償義務可能會放大這些訴訟的費用和/或超出此類保單的承保範圍。
如果我們的設施、設備或配電系統因災難而遭受損失，我們的保險單可能不足或耗盡，我們的業務可能受到嚴重損害，這可能對我們的經營結果產生不利影響。
我們的設施、租賃設備和配電系統可能會因火災、洪水、颶風、地震、恐怖主義或其他自然災害或人為災害而遭受災難性損失。特別是我們的總部、三個操作設施以及我們的某些租賃設備都位於加利福尼亞地區，地震活動高於平均水平，可能會遭受地震造成的災難性損失。我們在得克薩斯州、路易斯安那州、佛羅裏達州、北卡羅來納州和佐治亞州的租賃設備和設施位於遭受颶風和其他熱帶風暴影響的地區，此外還有客户對租用設備的保險。我們為我們的租賃設備提供財產保險，包括庫存和經營設施以及業務中斷保險。我們相信我們的保險單有足夠的限額和免賠額，以減輕我們業務的潛在損失。我們不為保單免賠額保留財務儲備，我們的保險單包含我們行業習慣上的除外條款，包括
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不包括地震、洪水和恐怖主義。如果我們的任何設施或大量租賃設備遭受災難性損失，可能會破壞我們的業務，推遲訂單、發貨和收入確認，並導致維修或更換保險未涵蓋的受損租賃設備和設施的費用，這可能對我們的運營結果產生重大不利影響。
我們的債務工具包含限制或禁止我們進行各種交易的能力的盟約，並可能限制我們為未來業務或資本需求提供資金的能力。如果我們在這些工具下發生違約事件，我們的債務可能會加速，我們可能無法再融資或支付所需的加速付款。
關於我們B系列和C系列高級票據的協議(在“項目7.管理層對財務狀況和結果的討論和分析-流動性和資本資源”)和我們的信貸安排中包含了各種契約，限制了我們經營業務的酌處權。特別是，我們在合併、合併、重組或實質上轉讓我們所有資產、進行投資、支付股息或分配、贖回或回購股票、改變業務性質、與附屬公司進行交易、承擔債務和為擔保債務而建立留置權等方面的能力受到限制。我們必須符合這些文書所訂的某些金融契約，而這些限制可能會限制我們取得未來融資、進行策略性收購或所需資本開支的能力，以及抵禦本港或整個經濟體系的經濟衰退，或經營業務，或利用可能出現的商機。
如果不遵守這些協議所載的限制，可能會導致違約，從而加速我們的負債；如果加速，我們可能沒有或能夠獲得足夠的資金來為我們的債務再融資或支付任何所需的加速付款；如果我們拖欠債務，我們的業務財務狀況和經營結果可能會受到重大和不利的影響。
我們的大部分負債都受制於可變利率，這使我們很容易受到利率上升的影響，這可能對我們的淨收入產生負面影響。
我們的負債使我們面臨利率上升的風險，因為我們的大部分債務都是可變利率的，目前我們沒有任何衍生金融工具，例如利率掉期或對衝，以減輕利率的變動。我們信貸安排下的利率會在不同時期重新調整。這些利率調整可能會導致我們的經營業績和現金流出現週期性波動。根據2020年3月31日的1.915億美元未償可變利率餘額計算，我們的年度償債義務每年增加約190萬美元，而我們支付的平均利率每增加1%，就會增加約190萬美元。如果未來利率大幅上升，尤其是如果利率大幅上升，利息支出將增加，我們的淨收入將受到負面影響。
我們的有效税率可能會隨着業務的擴大而改變，變得不那麼可預測，從而使我們未來的收入更難以預測。
我們繼續考慮在國內和國際上擴大租賃業務的機會。由於公司的有效税率取決於業務水平、位於不同司法管轄區的人員和資產，進一步擴展到新的市場或收購可能會改變未來的有效税率，從而可能使我們的收入更難以預測。此外，聯邦和州税務當局頒佈未來税法的變化可能會影響公司當前的税收規定及其遞延税負債。
財務會計準則的變化可能導致低於預期的經營業績，並影響我們報告的經營結果。
會計準則的改變及其適用可能對我們今後報告的業績產生重大影響，也可能影響以前報告的交易的記錄和披露。過去和將來都曾發生過新的會計公告和對會計公告的不同解釋。對現行規則的修改或對現行做法的質疑可能會對我們報告的財務結果或我們開展業務的方式產生不利影響。
不遵守內部控制認證要求可能導致公眾對我們的財務報表失去信心，並對我們的股價產生負面影響。
作為一家公開報告公司，我們必須遵守2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(包括第404條)和證交會的相關規則和條例，包括擴大披露和加速報告要求。遵守第404條和其他相關要求增加了我們的成本，並將繼續需要額外的管理資源。我們可能需要繼續實施更多的財務和會計制度、程序和控制措施，以滿足新的報告要求。
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所需經費。雖然我們的管理層得出結論認為，截至2019年12月31日，我們對財務報告的內部控制是有效的，但我們無法保證未來對財務報告內部控制是否足夠的評估將是有利的。如果我們無法獲得關於財務報告內部控制有效性的未來無保留報告，投資者可能會對我們對財務報告的內部控制的可靠性失去信心，這可能會對我們的股價產生不利影響。
與我們可搬遷的模塊化樓宇業務部分有關的具體風險：
公立學校經費的大幅減少或拖延，使我們的模塊化教室單元的需求和價格下降，這在過去已經造成，將來也可能導致我們的收入和盈利能力下降。
向公立學區出租和銷售模塊化建築，供其用作教室、廁所大樓和行政辦公室(K-12)，是移動模塊租賃和銷售收入的很大一部分。公立學校設施的資金來源多種多樣，包括通過了全州和地方設施債券措施、開發商費用以及為支持學校運營預算而徵收的各種税收。這些資金來源中，有許多受到財政和政治因素的制約，這些因素因地區而異，與需求無關。從歷史上看，我們受益於全州和地方設施債券措施的通過，並認為這些措施對我們的業務至關重要。
加州是我們最大的教室租賃市場。這一市場的實力在很大程度上取決於選民通過州和地方設施債券措施的公共資金，以及該州在公開市場上出售此類債券的能力。如果州和地方設施債券措施無法通過，或者未來無法在公開市場上出售債券，可能會降低我們的收入和運營收入，從而對該公司的財務狀況產生重大不利影響。此外，即使選民已經批准了設施債券措施，而且該州已經籌集了債券資金，不能保證個別學校的項目能及時得到資助。
由於最近的經濟衰退，許多州和地方政府的預算赤字很大，導致公立學區的預算受到嚴重限制。如果公立學區用於出租和購買模塊化建築的資金減少，我們的業務就會受到損害，我們的運營結果也會受到負面影響。我們認為，通過設施債券措施或完成國家預算方面的中斷或延誤，國家資金不足，公立學校的資金大幅減少，或者對註冊產生負面影響的變化可能會減少對我們教育產品的租賃和銷售需求。從我們做生意的州向學區提供的任何資金的減少都可能導致學區面臨預算短缺，並減少他們對我們產品的需求，儘管學生人數不斷增長，班級規模減少，現代化和重建項目需要，這可能會減少我們的收入和運營收入，從而對公司的財務狀況產生實質性的不利影響。
為我們的產品和服務創造需求的公共政策可能會發生變化，導致對我們產品和服務的需求減少或定價下降，這可能對我們的收入和營業收入產生不利影響。
各州表示，我們已經頒佈了法律和憲法修正案，為學區提供資金，以限制可以集中在一個教室中的學生人數。每班人數超過州限制的中等學區一直是並繼續是我們對模塊化教室需求的重要來源。在加州，解決老化的基礎設施和推遲維修的努力導致了公立學區的現代化和重建項目，包括地震改造、石棉減少以及各種建築維修和升級，這是對我們模塊化教室的另一個需求來源，最近的經濟衰退導致了州和地方預算的短缺。這就減少了學區的經費，也降低了它們滿足州班級規模削減要求的能力。如果教育優先事項和政策偏離班級規模縮減或現代化和重建項目，那麼我們的產品和服務的需求和價格可能會下降，增長速度可能不如我們預期的那麼快，或者沒有達到我們預期的水平。如果設備能重新部署或出售，那麼設備的利用率就會降低，這可能會導致租金下降，並對我們的收入和運營收入產生負面影響。
不遵守適用的規定可能會損害我們的業務和財務狀況，導致經營結果和現金流量下降。
與傳統建築一樣，模塊化建築行業，包括便攜式教室的製造商和出租人，在環境、分區、衞生、安全、能源效率、勞動和交通等方面受到聯邦、州和地方各級政府機構的監管。如果不遵守這些法律或法規，就可能影響我們的業務或損害我們的聲譽，並導致更高的資本或運營支出，或對我們的業務實施懲罰或限制。
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與傳統建築一樣，通常不會追溯適用新的法規和條例。然而，政府在這些或其他領域的新規定可能會增加我們購買新租賃設備的成本，限制使用或淘汰我們現有的一些設備，或增加我們的租賃業務成本。
建築規範通常每三年審查一次。對某一特定法規的所有方面都會進行修改，包括但不限於地震安全的結構規範、能源效率和環境標準、消防和生命安全、交通、照明和噪音限制。有時，國家機構對室內空氣質量和噪音水平進行研究，重點是永久性和模塊化教室。這些結果可能會影響我們現有的模塊化設備，並影響我們模塊化產品的未來建設。
遵守建築規範和條例會帶來一定的風險，因為國家和地方政府當局不一定以一致的方式解釋建築法規和條例，特別是在適用的條例可能不明確並可作解釋的情況下，這些條例往往向監督這些事項的政府當局提供廣泛的酌處權，這可能導致在特定市場出現意外的拖延或增加遵守的成本。建築和模塊化工業發展了許多不斷演變的“最佳做法”。我們的同行和競爭對手可能會採用比公司更嚴格或不那麼嚴格的做法。當以及如果澄清了監管標準，澄清的效果可能是追溯性地對我們的業務和做法施加規則，屆時我們可能不遵守這些規定，我們可能需要進行代價高昂的補救。如果我們無法將這些增加的成本轉嫁給我們的客户，我們的盈利能力、經營現金流和財務狀況可能會受到不利影響。
我們的模塊化業務擴展到新的市場可能會對我們的經營結果產生負面影響。
過去，我們把模塊化業務擴展到新的地區和州。在進行這種擴張過程中，存在着潛在的風險，包括在任何不符合我們預期的新市場中業務收入的風險、進入這些新市場的成本高於預期、遵守適用的國家和地方法律法規的風險、競爭對手的反應以及擴張的意外後果。此外，擴展到新市場的規模可能會受到當地經濟和市場條件的影響。如果我們的業務擴張到新市場，就需要我們的管理層給予極大的關注。承諾提供財政資源，並要求我們在這些市場增加合格的管理，這可能對我們的經營結果產生不利影響。
我們受有關政府合同的法律、法規的約束。這些法律法規使這些政府合同比其他第三方更有利於政府實體，這些法律法規的任何變化，或者我們不遵守這些法律法規都會損害我們的業務。
我們有關於向政府實體出售產品的協議，因此，我們必須遵守適用於與政府做生意的公司的各種法規和條例。管理政府合同的法律不同於管理私人合同的法律。例如，許多政府合同包含不適用於私人合同的定價條款和條件，例如允許政府實體在缺乏財政資金的情況下不履行合同義務的條款。我們能夠在推銷我們的產品和服務時使用“裝貨”合同，並最終預訂業務。“裝貨”合同是指在正式投標過程之後，由公立學區簽訂的便攜式教室或其他產品的合同，該合同允許其他公立學校地區與成功的供應商使用相同的合同條款和條件。因此，“裝貨”合同使我們能夠更容易地從政府客户(主要是公立學校區)訂購訂單，並減少與預訂這些訂單有關的行政費用。允許使用“裝卸車”合同的政府法規和條例將受到完全改變或取消。改變使用方式或取消“揹帶”合同可能會對我們從這些政府客户那裏預訂新業務的能力產生負面影響，並可能導致我們處理這些訂單的行政費用大幅增加。此外，任何不遵守這些法律和條例的行為都可能導致行政處罰，甚至中止這些合同，從而導致我們的行政開支大幅增加。, 相關收入的損失將損害我們的業務和業務結果。
我們教育事業的季節性可能會對我們的業務產生不利的影響。
模塊銷售和租賃收入的很大一部分來自教育市場。通常情況下，在每個日曆年，我們的最高數量的教室在第二和第三季度的租賃和銷售訂單中運輸，以便在下一個學年開始前交付和安裝。第二及第三季發運的課室大部份在第三季開始租用，因此第四季是第一季租金收入的全數，雖然這是我們業務的歷史季節性，但可能會有所改變或未能達到我們的期望，這可能會對我們的業務造成不良影響。
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我們在模塊化建築市場面臨着強大的競爭，我們可能無法有效地競爭。
模塊化建築租賃行業在我們的運營狀態下具有很強的競爭力，我們預計它將繼續如此。我們經營的競爭性市場可能會阻止我們提高租金或銷售價格，將任何增加的成本轉嫁給我們的客户。我們基於許多因素進行競爭，包括設備可用性、質量、價格、服務、可靠性、外觀、功能和交貨條件。我們在未來的運營領域可能會遇到定價壓力，因為我們的一些競爭對手希望通過降價獲得市場份額。
模塊式建築租賃行業的一些競爭對手，尤其是WillScot公司，擁有比我們更廣泛的產品和服務、更多的金融和營銷資源、更大的客户羣和更大的知名度。2018年8月，WillScot公司完成了對Modspace的收購。這些合併的競爭對手或許能夠更好地應對可移動模塊化建築市場的變化，為收購提供資金，為內部增長提供資金，並爭奪市場份額，其中任何可能損害我們的業務。
我們可能無法迅速重新部署從租賃返回模塊單位，這可能會對我們的財務業績和我們擴大或利用我們的租賃車隊的能力產生負面影響。
截至2020年3月31日，我們62%的模塊化組合的設備租金超過了最初承諾的期限。一般來説，當客户繼續在合同期限之外租用模塊單元時，設備按月租。如果我們租的大量模塊單元在短時間內歸還，特別是那些每月租用的單元，大量單位的供應需要重新銷售。如果我們不能有效地再推銷大量從租約返回的單位，可能會對我們的財務業績和我們繼續擴大租賃船隊的能力產生負面影響。此外，如果歸還的單位長期不租，我們可能會增加安全儲存和維修的額外費用。
原材料和勞動力成本的大幅增加可能會增加我們購買新的模塊化出租單元的成本以及我們車隊的維修和維護成本，這將增加我們的運營成本，並損害我們的盈利能力。
我們承擔人工成本和購買原材料，包括木材、牆板、屋頂和其他產品，以定期維修、修改和翻新我們的模塊單元，以維護我們的模塊單元的物理狀況。我們租賃設備的維修和維修工作的體積、時間和組合可能會隨季度和每年的變化而變化。一般而言，人工和原材料成本的增加也會增加新模塊單元的購置成本，並增加我們車隊的維修和維護成本。我們還維護了一支服務卡車車隊，並使用分包商公司為我們的客户交付、設置、退回和拆卸模塊。我們依靠分包商服務公司滿足客户及時裝運和退貨的要求，分包商服務公司的損失或不足可能導致價格上漲，同時對我們的聲譽和經營績效產生負面影響。在勞動力、原材料或燃料價格不斷上漲的時期，尤其是當價格迅速上漲或大幅高於正常水平時，我們可能會大幅增加新模塊單元的採購成本，並導致更高的運營成本，這可能會使我們無法從客户那裏收回成本，從而降低我們的盈利能力。
第三方不及時或適當地生產我們的產品可能會損害我們的聲譽和財務狀況。
我們依賴第三方製造我們的產品，即使我們可以從各種第三方供應商購買產品。移動模塊從各種製造商購買新的模塊，這些製造商按照移動模塊的設計規範生產。除了Enviroplex之外，沒有一個主要供應商與該公司有關聯。在2019年期間，Mobile Modular從一家制造商購買了27%的模塊化產品。公司認為，失去其任何一家主要的模塊製造商可能會對其業務產生不利影響，因為移動模塊可能會經歷更高的價格和更長的交付時間，直到其他製造商能夠提高其生產能力為止。
如果不能正確設計、製造、維修和維護模塊化產品，可能會導致減值費用、潛在訴訟以及降低我們的經營結果和現金流。
我們估計模塊化產品的使用壽命為18年，剩餘價值為50%。然而，如果我們不適當地管理模塊化產品的設計、製造、維修和保養，而這些產品在我們擁有期間必須經過適當的設計、製造、維修和維護，才能達到18年的估計使用壽命，剩餘價值為50%。如果我們不適當管理模塊化產品的設計、製造、維修和維護，或者推遲或推遲這種維修或維護，我們可能需要對超出經濟維修成本的設備支付減值費用，或者需要大量資本支出購買新的模塊化產品以滿足需求。這種失敗可能導致人身傷害或財產損失索賠，包括基於模具存在的索賠，以及客户終止租約或合同的費用。合同履行、潛在訴訟和因終止合同而損失的利潤可能因此而降低我們未來的經營業績和現金流。
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我們的保修成本可能會增加，保修索賠可能會損害我們的聲譽，對我們的收入和營業收入產生負面影響。
我們生產的新的可移動模塊化建築的銷售通常由產品製造商提供的保證來支付。我們為舊出租單元的某些模塊銷售和Enviroplex子公司生產的設備提供為期90天的保證。歷史上，我們的保修成本並不高，我們密切監測我們產品的質量。如果在客户的設備或從我們的供應商或Enviroplex子公司購買的設備中出現缺陷，我們可能會遇到更多的保修要求。這類索賠可能會擾亂我們的銷售業務，損害我們的聲譽，需要昂貴的維修或其他補救措施，對收入和營業收入產生不利影響。
與我們的電子測試設備業務部門有關的具體風險：
在使用測試設備的行業中，市場風險和週期性衰退可能導致對我們產品的低需求時期，導致庫存過剩、減值費用以及我們的經營結果和現金流減少。
TRS--在航空航天、國防、通信、製造業和半導體行業，從“財富”500強到中小型市場公司，一般用途和通信測試設備的租金和銷售收入主要來自於租賃和銷售。電子測試設備租賃和銷售收入主要受到這些行業內與研發、製造和通信基礎設施安裝和維護有關的業務活動的影響。從歷史上看，這些行業一直是週期性的，並經歷了週期性衰退，這可能會對行業對設備的需求產生重大不利影響，包括我們的租賃電子測試設備。此外，一個行業任何衰退的嚴重程度和持續時間也可能影響我們獲得資本的總體機會，這可能會對我們的客户產生不利影響，並導致過剩的庫存和減值費用。在測試設備需求減少和下降的時期，我們將面臨額外的應收風險，可能需要迅速調整我們的成本結構，以適應當前的市場狀況，這可能會對我們的經營業績和現金流產生負面影響。
我們電子測試設備業務的季節性可能會影響季度業績。
一般來説，12月份第四季度和1、2月份第一季度的租金活動都會下降。這些月的租金活動可能會減少，原因可能是假期關閉，尤其是大公司關門，惡劣天氣及其對各種領域相關通信設備租賃的影響，以及公司從假日關閉後恢復運營，這可能會影響第一季度新項目的啟動。這些季節性因素歷來影響了每年第一和第四季度的季度業績，但我們無法預測這些因素會如何影響未來各季度的業績。
我們的租賃測試設備可能會過時或不再得到製造商的支持，這可能會導致減值費用。
電子測試設備的特點是不斷變化的技術和不斷變化的行業標準，這些標準可能使我們現有的設備在預期使用壽命結束前通過新的產品引進或改進而過時，使我們承擔損害費用。我們必須預見並跟上新的硬件、軟件和網絡技術的引進，併購買適合我們現有和潛在客户的設備。
此外，我們的一些設備製造商可能會被收購或停止存在，從而導致今後缺乏對從這些製造商購買的設備的支持，這可能導致剩餘的使用壽命縮短，導致我們承擔減值費用。我們監測我們的製造商支持其產品的能力和引進新技術，併購買適合我們當前和潛在客户的設備。然而，任何長期的經濟衰退都可能導致意外的破產或我們製造商的支持減少，如果我們對客户的技術需求沒有適當的選擇、管理和反應，以及通過技術生命週期對我們的產品進行改變，可能會導致某些電子測試設備過時，造成減值費用，從而可能對運營結果和現金流產生負面影響。
如果我們不能在租賃設備市場上進行有效的競爭，我們的經營結果將受到重大和不利的影響。
電子測試設備租賃業務的特點是來自幾個競爭對手的激烈競爭，包括電子租賃公司、大陸資源公司和測試公平公司，其中一些競爭對手可能獲得比我們更多的資金和其他資源。雖然沒有單一的競爭對手擁有主導的市場份額，但我們面臨着來自這些已建立的實體和市場新進入者的競爭。我們相信，我們預計並跟上新產品的推出，併購買適合我們現有和潛在客户的設備。我們基於許多因素進行競爭，包括產品的可用性、價格、服務和可靠性。我們的一些競爭對手可能會提供類似的設備，以更低的價格租賃或銷售。
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如果不能充分預測新產品或現有產品的採用和需求，可能導致我們無法滿足客户的設備要求，並可能對我們的經營業績產生重大和不利的影響。
如果我們不能以優惠的價格獲得設備，可能會對我們的經營結果和聲譽產生重大的不利影響。
我們租賃設備的大部分包括從領先的製造商購買的通用測試和測量儀器，如Keysight技術公司、Rhode&Schwarz公司和Fortive公司旗下的Tektronix公司。我們依賴於從這些製造商和供應商那裏購買設備作為我們的租賃設備。如果今後我們無法以優惠的條件從這些供應商中的一個或多個購買必要的設備，我們可能無法及時滿足客户的需求，或以賺取利潤的租金率滿足客户的需求。如果這種情況發生，我們可能無法在可接受的條件下從其他來源獲得必要的設備，我們的業務和聲譽可能會受到重大和不利的影響。
如果我們不能預測和減輕與國際經營有關的風險，就可能對我們的經營結果產生重大的不利影響。
目前，外國客户和業務佔公司收入的比例還不到10%，近年來，一些客户的國際業務擴張速度快於國內業務，這一趨勢可能會繼續下去，隨着時間的推移，如果我們專注於國際市場的機會，我們的國際業務可能會增加。在外國經營使公司面臨額外風險，其中任何風險都可能對我們今後的經營業績產生不利影響，包括：
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國際政治、經濟和法律條件，包括關税和貿易壁壘； |
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我們遵守海關、反腐敗、進出口和其他貿易法規的能力，以及對這些條例的任何意外變化； |
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我們收回租賃設備和獲得相關貿易應收款付款的能力更加困難； |
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設立和維持國際子公司及相關業務的額外費用； |
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難以吸引和留住工作人員和商業夥伴在國際上開展業務； |
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語言和文化障礙； |
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我們的國際客户所在國家的商業活動季節性減少； |
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難以整合國外業務； |
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付款週期延長； |
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貨幣波動；以及 |
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潛在的不利税收後果。 |
以美元計算，不利的貨幣匯率可能會對我們的財務業績產生負面影響。
我們從在加拿大的商業活動中得到加拿大元的收入。以美元以外的其他貨幣進行商業活動會使我們受到貨幣匯率波動的影響。如果貨幣匯率發生不利的變化，我們所收到的外幣淨應收賬款的價值會減少，然後在不利的變化後兑換成美元。這可能會對我們報告的經營結果產生負面影響。我們目前還沒有采取對衝策略來減輕這種風險。
與我們的液體和固體容器和箱業務部門有關的具體風險：
如果客户不履行義務，或在使用我們的租賃產品時發生事故，我們可能會被捲入侵權或環境訴訟，或承擔清理泄漏的責任，這可能會對我們的業務、未來的經營結果或財務狀況產生重大的不利影響。
我們的出租油箱和箱子是我們的客户用來儲存非危險和某些危險液體和固體在客户的網站上。我們的客户一般負責妥善操作我們的坦克和箱子租賃設備，而在租賃和歸還清潔和未損壞的集裝箱完成使用時，但例外情況，我們不能總是確保這些責任在所有情況下都得到充分履行。雖然我們要求客户攜帶商業一般責任保險最低金額為500萬美元，這類保單往往包含污染排除和其他例外，我們不能更多地，我們不能保證這些責任得到充分履行。雖然我們要求客户攜帶商業一般責任保險最低金額為500萬美元，這類保單往往包含污染排除和其他例外，我們不能總是保證這些責任。
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請確定我們的責任保險總是足夠的。此外，如果發生涉及我們租賃設備的事故或在運輸或與我們的客户一起租車時發生物質溢漏，我們可以作為租用設備的所有人向我們提出索賠。
如果發生泄漏或事故，我們可能會因許多潛在的理由而被我們的客户或第三方提起訴訟或採取強制執行行動，其中包括一項指控，即油箱或箱體的固有缺陷導致了事故，或者該油罐由於先前的客户的使用而遭受了一些未被發現的損害。如果我們的客户造成溢漏，我們可能要根據有關租賃產品供應商補救義務的環境法律和法規對我們負責清理。此外，適用的環境法律和法規可能會對我們對第三方的行為規定責任，或在採取符合適用規定的行動時，不論過失或過失。在某些司法管轄區，也對工業設備出租人因使用各種產品造成的人身傷害、財產損害和資源損害作出了相當大的賠償。雖然我們採取了我們認為是合理的預防措施，使我們的租賃設備在租賃前處於良好和安全的狀態，並攜帶保險，以防止某些損失或事故風險，但這種責任可能會對我們的利潤造成不利影響。
液體和固體安全殼租賃行業競爭激烈，競爭壓力可能導致我們的市場份額或租金下降，以及我們以優惠價格租賃或出售設備的能力下降，這可能對我們的經營業績產生不利影響。
液體和固體安全殼租賃行業具有高度的競爭力。我們與國家、地區和地方公司競爭，包括聯合租賃、Rain for Rent和Mobile Mini，所有這些公司都可能比我們規模更大，可以提供範圍更廣的產品和服務，並可能比我們擁有更多的財務和營銷資源。我們的一些競爭對手的經營歷史也更長，租賃設備的成本更低，成本結構更低，與設備製造商的關係也比我們有更多。此外，我們的某些競爭對手在地理上比我們更多樣化，在客户中的知名度也比我們更高。因此，具有這些優勢的競爭對手可能更有能力吸引客户，以更低的租金提供產品和服務。一些競爭對手提供不同的液體儲存方式，比如大型模塊化儲罐，可能具有更好的經濟性，並在某些油氣田應用領域與常規框架儲罐競爭。未來我們可能會遇到來自現有競爭對手或新市場進入者的市場競爭加劇。2018年7月，聯合租賃公司。完成了對Bakercorp的收購。這次收購可能會給客户帶來更多的競爭，併為合併後的實體提供比我們更多的財政資源。
我們相信，設備質素、服務水平、租金和機隊規模，是液體及固體容器租賃業的主要競爭因素，我們或我們的競爭對手可能不時嘗試透過調低租金或價格來積極競爭。競爭壓力可能會通過降低我們的市場份額或降低租金率而對我們的收入和運營結果產生不利影響。只要我們降低租金或增加我們的機隊以保持或增加市場份額，我們的營運利潤率就會受到不利影響。此外，由於競爭對手擁有更多的財政資源，我們可能無法與更大的競爭對手的降價或車隊投資相媲美，所有這些都可能通過降低我們的市場份額、收入和運營收入而對我們的經營業績產生不利影響。
市場風險、商品價格波動、監管變化或中斷以及使用儲罐和箱子的行業的週期性下降可能導致對我們產品的低需求時期，導致庫存過剩、減值費用以及我們的經營結果和現金流量減少。
阿德勒油罐的收入來源於向從事石油和天然氣勘探、開採和改良、環境補救和廢水/地下水處理、基礎設施和建築建設以及各種工業服務的公司出租油箱和箱子。我們預計，油罐和箱體租賃收入將主要受到這些行業內商業活動的影響。從歷史上看，這些行業是週期性的，並經歷了週期性下滑，這對行業對設備的需求產生了重大不利影響，包括我們租用的儲罐和箱子。低油價或天然氣價格可能會對我們的液體和固體容器和箱子業務產生不利影響。無論是國內還是國際石油和天然氣價格的大幅下跌，都會受到供給量大幅上升和需求疲軟的推動，這可能會對該行業的設備需求產生重大負面影響，尤其是如果這種市場狀況持續了很長一段時間。如果降價導致客户限制或停止勘探、開採或提煉活動，導致租賃阿德勒油罐產品的需求和價格下降，我們的財務結果也可能受到不利影響。疲軟的美國經濟可能會對基礎設施建設和工業活動產生負面影響。這些因素中的任何一個都可能導致庫存過剩或減值費用，並降低我們的經營業績和現金流。
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對水力壓裂的監管或政府監督的變化可能會對我們的租賃產品的需求產生重大的不利影響，並降低我們的經營業績和現金流。
我們相信，與水力壓裂有關的需求近年來增加了租金收入總額和市場規模。石油和天然氣勘探和開採(包括使用油罐進行水力壓裂以獲取頁巖油和頁巖氣)須遵守許多地方、州和聯邦法規。在截至2020年3月31日的三個月內，石油和天然氣勘探和生產約佔阿德勒油罐租金收入的9%，約佔公司總收入的1%。由於水力壓裂以及所使用的液體和化學品可能對水質和公眾健康產生潛在的不利影響，一些州和聯邦政府都對水力壓裂法進行了審查。此外，將水力壓裂過程中的廢水排放到注入井可能會提高鑽井附近的地震活動率，並可能導致對未來開採活動的監管變化、延遲或中斷。這些規定的變化可能會限制、中斷、或停止勘探和開採活動，最終會對我們的租賃產品產生負面影響。水壓致裂技術的改變可能會使我們對液體的依賴程度降低，從而降低使用我們的租賃產品的相關要求，從而降低我們的經營業績和現金流。
季節性的液體和固體遏制租賃業可能影響季度業績。
在12月份的第四季度和1、2月份的第一季度，租賃活動可能會下降。這些月的租金活動可能會在該國一些地區降低，因為那裏的惡劣天氣可能會推遲或暫停一家公司的項目。這些延遲的影響可能是，在公司能夠在天氣好轉時恢復項目之前，租金上的坦克或箱子數量會減少。這些因素歷史上影響了每年第一和第四季度的季度業績，但我們無法預測這些因素會如何影響未來的季度。
原材料、燃料和勞動力成本的大幅增加可能會增加我們購買和運營租賃設備的成本，這將增加運營成本，降低盈利能力。
鋼鐵和人工製造液體和固體容器和箱子等原材料成本的增加將增加購買新設備的成本。如果我們無法通過更高的租金收入來彌補這些增加，這些價格上漲可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性和不利的影響。此外，在租賃設備往返客户的運輸中會產生大量收入。我們擁有送貨卡車，僱用司機，並利用分包商提供這些服務。燃料價格可能是不可預測的，而且在燃料和勞動力成本不斷上漲期間，尤其是在價格迅速上漲的情況下。我們可能無法從客户那裏收回這些成本，這會降低我們的盈利能力。
第三方不及時或適當地生產我們的產品可能會損害我們滿足客户需求的能力，損害我們的財務狀況。
我們依賴各種第三方公司製造設備，用於我們的租賃車隊。在某些情況下，我們可能無法及時採購設備，以致我們所需數量的設備製造商無法在滿足我們交貨要求的時間表上生產足夠的庫存。如果對新設備的需求大幅度增加，特別是在季節性生產放緩期間，製造商可能無法及時滿足客户的訂單。我們有時可能會經歷某些類型的新設備的長期領先時間，我們無法保證我們將能夠獲得我們所需的類型或足夠數量的設備，以便儘快擴大我們的租賃車隊，這可能會損害我們滿足客户需求的能力，損害我們的財務狀況。
我們從有限數量的客户那裏獲得了我們在液體和固體容器和箱子業務中的大量收入，其中一個或多個客户的流失可能對我們的業務產生不利影響。
定期地，我們在液體和固體容器和箱子業務中的一部分收入可能來自少數幾個主要客户。雖然我們與我們的主要客户有一些長期的關係，但我們不能保證我們的客户將繼續使用我們的產品或服務，或者他們將繼續在歷史水平上使用我們的產品或服務。失去任何有意義的客户，未能從有意義的客户那裏收集應收材料，有意義的客户減少訂單或取消有意義的客户訂單，都會顯著減少我們的收入，從而損害我們的財務狀況和我們為我們的業務提供資金的能力。
我們可能無法快速重新部署設備，從租賃返回，以同等的價格。
我們的許多租賃交易都是短期性質的，價格是每天確定的。客户需要設備的時間長短往往很難確定，而且會受到天氣、客户資金和項目延誤等諸多因素的影響。此外，我們的設備主要用於石油和天然氣、工業廠房服務、環境等領域。
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補救、基礎設施和建築工業。任何這些行業所面臨的經濟條件的變化，都可能導致大量單位收回租金，這對我們和我們的競爭對手來説都是如此。
如果市場上的出租設備的供應因出租單位的減少而大幅增加，我們的租賃產品的需求和價格可能會受到不利影響。我們可能會在向新客户重新推銷我們的免租單位方面遇到延誤，並承擔將這些單位遷往需求較強的其他地區的費用。在這種情況下，我們的競爭對手的行動也可能壓低租賃單位的市場價格。這些延誤和價格壓力會對設備的使用水平和總收入產生不利影響，從而降低我們的盈利能力。
項目2.股權證券的未登記銷售和收益的使用
在2020年第一季度，該公司以790萬美元的總回購價格回購了163946股普通股，平均價格為每股47.89美元。下表列出了截至2020年3月31日的三個月內回購我們普通股的信息。
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期間 |
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購買股份總數 |
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每股平均價格 |
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作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分而購買的股份總數 |
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5月份根據計劃或計劃購買的最多股份數量(1) |
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一月一日至一月三十一日 |
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二月一日至二月二十九日 |
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3月1日至3月31日 |
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163,946 |
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$ |
47.89 |
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163,946 |
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1,428,080 |
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(1) |
這個數字代表根據公司董事會的授權，截至2020年3月31日仍可購買的我們普通股的數量。 |
公司根據1934年“證券交易法”第10b5-1條規則，在場外市場(NASDAQ)交易中，通過私下談判的大型整塊交易和股票回購計劃，不時購買其普通股的股份。2015年8月，公司董事會授權公司回購公司所發行的2 000 000股普通股，具體回購的金額和時間取決於現行市場條件、適用的法律要求和其他因素，包括管理層的酌處權。本公司回購的所有股份將被取消，並恢復到授權但未發行的普通股的狀態。不能保證任何授權股份都會被回購，回購計劃可以隨時由董事會修改、延長或終止。
第3項.高級證券的間接違約
沒有。
項目4.次要的礦山安全披露
沒有。
項目5.其他相關信息
沒有。
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項目6.同類展品
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4.1
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截至2020年3月31日，公司、美國銀行、N.A.作為行政代理人、週轉線放款人和信用證簽發人以及其他貸款人之間的經修訂和重新確定的信貸協議(作為表10.1提交登記人於2020年3月30日提交的當前報告，並在此參考).
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4.2
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自2020年3月31日起，以行政代理人的身份，在公司的某些國內子公司中，以行政代理人的身份對擔保進行了修訂和恢復(作為登記人於2020年3月30日提交的8-K報告的表10.2提交，並在此以參考方式納入).
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4.3
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自2020年3月30日起，該公司與N.A.MUFG聯合銀行之間的經修正和恢復的信用證協議(作為表10.3提交給註冊官於2020年3月30日提交的8-K報告，並在此參考)。
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4.4
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截至2020年3月30日，以MUFG聯合銀行(N.A.)為受益人的經修訂和恢復的信用額度説明(登記人於2020年3月30日提交的當前報告的表10.4，並在此參考)。
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4.5
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修訂後的票據購買和私人貨架協議，截止日期為2020年3月31日(以表10.1的形式提交給書記官長於2020年3月30日提交的8至K年度報告，並在此以參考方式納入)。
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15.1 |
格蘭特桑頓有限責任公司的感謝信。 |
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31.1 |
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條通過的1934年“證券交易法”規則13a-14(A)或規則15d-14(A)所要求的首席執行官認證。 |
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31.2 |
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條通過的1934年“證券交易法”規則13a-14(A)或規則15d-14(A)所要求的首席財務官認證。 |
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32.1 |
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條通過的“美國法典”第18章第1350條規定的首席執行官證書。 |
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32.2 |
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條通過的“美國法典”第18章第1350條規定的首席財務官證書。 |
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101 |
以下材料來自McGrath RentCorp截至2020年3月31日的第10-Q表季度報告，格式為iXBRL(內聯可擴展業務報告語言)：(I)精簡的合併損益表，(Ii)精簡的綜合資產負債表，(Iii)精簡的現金流動綜合報表，以及(Iv)合併財務報表的附註。 |
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104 |
CoverPageInteractiveDataFile(嵌入在內聯XBRL文檔中)。 |
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簽名
根據1934年“證券交易法”的規定，登記人已妥為安排由下列簽名人代表其簽署本報告，並經正式授權。
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日期：新界區2020年4月29日 |
麥格拉斯租賃公司 |
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副： |
S/KeithE.Pratt |
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基思·普拉特 |
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執行副總裁兼首席財務官 |
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副： |
S/David M.Whitney |
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戴維·惠特尼 |
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副總裁、主計長及首席會計主任 |
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