CMI-20200329

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美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/26172/000002617220000019/cmi-20200329_g1.jpg

形式10-Q

根據條例第13或15(D)條提交的季度報告

1934年證券交易所

截止季度(二零二零年三月二十九日)

委員會檔案編號1-4949

康明斯公司

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)


印第安納州						35-0257090
(法團國)						(國税局僱主識別號碼)

傑克遜街500號

方框3005

哥倫布, 印第安納州 47202-3005

(主要行政辦公室地址)

電話(812) 377-5000

(登記人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

每一班的職稱

交易符號

註冊的每個交易所的名稱

普通股，面值2.50美元

CMI

紐約證券交易所

(1)已提交1934年“證券交易法”第13或15(D)節要求在前12個月內提交的所有報告(或登記人被要求提交此類報告的較短期限)；(2)在過去90天內一直受這類申報要求的約束。是x不作再加工☐

通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)第405條要求提交的所有交互數據文件(或要求註冊人提交此類文件的較短期限)。是x不作再加工☐

通過檢查標記説明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“交易法”規則12b-2中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“小報告公司”和“新興增長公司”的定義。(檢查一)：

大型加速機

加速過濾器

☐

非加速濾波器

☐

小型報告公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條規則所定義)。☐電話號碼x

截至2020年3月29日，147,526,086面值為$的已發行普通股股份2.50每股。

康明斯公司及附屬公司

表格季度報告10-Q


		頁
	第一部分.財務信息
項目1.	精簡合併財務報表(未經審計)	3
	截至2020年3月29日和2019年3月31日的三個月淨收益彙總報表	3
	截至2020年3月29日和2019年3月31日三個月綜合收入彙總報表	4
	2020年3月29日和2019年12月31日的合併資產負債表	5
	截至2020年3月29日和2019年3月31日三個月現金流動彙總表	6
	截至2020年3月29日和2019年3月31日的三個月股本變動合併簡表	7
	精簡合併財務報表附註	8
項目2.	管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析	24
項目3.	市場風險的定量和定性披露	44
項目4.	管制和程序	44
	第II部.其他資料
項目1.	法律程序	45
項目1A。	危險因素	45
項目2.	未登記的股本證券出售和收益的使用	54
項目3.	高級證券違約	55
項目4.	礦山安全披露	55
項目5.	其他資料	55
項目6.	展品	55
	簽名	56

第一部分主要財務信息

項目1.精簡的合併財務報表

康明斯公司及附屬公司

壓縮合並淨收益報表

(未經審計)



	三個月
以百萬計，但每股數額除外	三月二十九日 2020		三月三十一日， 2019
淨銷售額 ^(a)(附註3)	$	5,011	$	6,004
銷售成本	3,717		4,472
毛利率	1,294		1,532

業務費用和收入
銷售、一般和行政費用	546		593
研究、開發和工程費用	238		237
權益、特許權使用費和來自被投資方的利息收入(注5)	129		92



其他業務(費用)收入淨額	(5)		5
營業收入	634		799

利息收入	7		12
利息費用	23		32
其他收入淨額	37		66
所得税前收入	655		845

所得税開支(注6)	127		176
合併淨收益	528		669

減：可歸因於非控制利益的淨收入	17		6
康明斯公司的淨收益	$	511	$	663

康明斯公司普通股每股收益
基本	$	3.42	$	4.22
稀釋	$	3.41	$	4.20

加權平均普通股
基本	149.3		157.2
股票補償金的稀釋效應	0.4		0.5
稀釋	149.7		157.7



^(a)包括對非合併股本投資的銷售257百萬美元285分別為2020年3月29日和2019年3月31日三個月的百萬美元。

所附附註是精簡的綜合財務報表的組成部分。

康明斯公司及附屬公司

綜合收益合併簡表

(未經審計)



	三個月
百萬美元	三月二十九日 2020		三月三十一日， 2019
合併淨收益	$	528	$	669
其他綜合收入(損失)，扣除税款(注13)
養卹金和其他退休後確定的福利計劃的變化	2		(11)
外幣折算調整	(162)		84
債務證券未變現損失	—		(1)
衍生產品未變現損失	(79)		(1)
扣除税款後的其他綜合(損失)收入共計	(239)		71
綜合收入	289		740
減：可歸因於非控制利益的綜合收入	—		9
康明斯公司的綜合收入	$	289	$	731

所附附註是精簡的綜合財務報表的組成部分。

康明斯公司及附屬公司

壓縮合並資產負債表

(未經審計)


百萬元，票面價值除外	三月二十九日 2020		十二月三十一日， 2019
資產
流動資產
現金和現金等價物	$	1,691	$	1,129

有價證券(注7)	339		341
現金、現金等價物和有價證券共計	2,030		1,470
應收賬款和票據，淨額
貿易和其他	3,234		3,387
非合併股權投資	271		283
清單(注8)	3,579		3,486
預付費用和其他流動資產	676		761
流動資產總額	9,790		9,387
長期資產
財產、廠房和設備	8,578		8,699
累計折舊	(4,450)		(4,454)
不動產、廠房和設備，淨額	4,128		4,245
與權益法投資有關的投資和墊款	1,304		1,237
善意	1,283		1,286
其他無形資產淨額	965		1,003
養老金資產	989		1,001
其他資產	1,617		1,578
總資產	$	20,076	$	19,737

負債
流動負債
應付賬款(主要是貿易)	$	2,648	$	2,534
應付貸款(注9)	121		100
商業票據(注9)	1,617		660
應計補償、福利和退休費用	322		560
應計產品保證的當期部分(注10)	743		803
遞延收入的當期部分(注3)	527		533

其他應計費用(附註11)	971		1,039
長期債務的現行到期日(注9)	33		31
流動負債總額	6,982		6,260
長期負債
長期債務(注9)	1,580		1,576
養卹金和其他退休後福利	588		591
應計產品保證(注10)	640		645
遞延收入(附註3)	837		821
其他負債(附註11)	1,431		1,379
負債總額	$	12,058	$	11,272

承付款和意外開支(附註12)

衡平法
康明斯公司股東權益
普通股，美元2.50票面價值，500授權的股份，222.4和222.4已發行股份	$	2,335	$	2,346
留存收益	14,728		14,416
國庫券，按成本計算，74.9和71.7股份	(7,744)		(7,225)
員工福利信託持有普通股，按成本計算，0.1和0.2股份	(1)		(2)
累計其他綜合損失(注13)	(2,250)		(2,028)



康明斯公司共計股東權益	7,068		7,507
非控制利益	950		958
總股本	$	8,018	$	8,465
負債和權益共計	$	20,076	$	19,737

所附附註是精簡的綜合財務報表的組成部分。

康明斯公司及附屬公司

合併現金流量表

(未經審計)


	三個月結束
百萬美元	三月二十九日 2020		三月三十一日， 2019
業務活動現金流量
合併淨收益	$	528	$	669
調整數，以調節合併淨收入與業務活動提供的現金淨額
折舊和攤銷	168		157



遞延所得税	(11)		11
投資收益中的權益，除以股息後	(78)		(64)
養卹金和OPEB費用(注4)	27		18
養卹金繳款和OPEB付款(注4)	(60)		(47)
股票補償費用	4		9

重組付款(注14)	(48)		—


公司制人壽保險收益	(17)		(37)

外幣重估和交易風險	3		79
流動資產和負債的變動
應收賬款和票據	107		(135)
盤存	(171)		(107)
其他流動資產	79		67
應付帳款	171		166
應計費用	(321)		(293)
其他負債變動	28		64

其他，淨額	(30)		(145)
經營活動提供的淨現金	379		412

投資活動的現金流量
資本支出	(75)		(109)
對內部使用軟件的投資	(8)		(20)

對股權投資的投資和墊款	(7)		(10)


有價證券投資-收購	(116)		(121)
有價證券投資.清算(注7)	95		103


未指定為套期保值的衍生工具的現金流	6		55
其他，淨額	6		31
用於投資活動的現金淨額	(99)		(71)

來自融資活動的現金流量

商業票據的淨借款(付款)(注9)	957		(71)
借款和融資租賃債務的支付	(10)		(10)
短期信貸協議下的淨借款	25		15
分配給非控制利益	(13)		(13)
普通股股利支付	(195)		(179)
回購普通股	(550)		(100)

其他，淨額	20		11
(用於)籌資活動提供的現金淨額	234		(347)
匯率變動對現金及現金等價物的影響	48		31
現金及現金等價物淨增加情況	562		25
年初現金及現金等價物	1,129		1,303
期末現金及現金等價物	$	1,691	$	1,328

所附附註是精簡的綜合財務報表的組成部分。

康明斯公司及附屬公司

合併資產變動表

(未經審計)


	三個月結束
百萬美元，但每股數額除外	普通股		額外已付資本		留存收益		國庫券		信託普通股		累計其他綜合損失		康明斯公司共計股東權益		非控制利益		股本總額
2019年12月31日結餘	$	556	$	1,790	$	14,416	$	(7,225)	$	(2)	$	(2,028)	$	7,507	$	958	$	8,465
採用新的會計準則(注16)					(4)								(4)		—		(4)
淨收益					511								511		17		528
其他綜合損失，扣除税款(注13)											(222)		(222)		(17)		(239)
發行普通股			9										9		—		9
僱員福利信託活動			17						1				18		—		18
回購普通股							(550)						(550)		—		(550)
普通股現金紅利，美元1.311每股					(195)								(195)		—		(195)
分配給非控制利益													—		(13)		(13)
股票獎勵			(18)				31						13		—		13

其他股東交易			(19)										(19)		5		(14)
2020年3月29日結餘	$	556	$	1,779	$	14,728	$	(7,744)	$	(1)	$	(2,250)	$	7,068	$	950	$	8,018

2018年12月31日結餘	$	556	$	1,715	$	12,917	$	(6,028)	$	(5)	$	(1,807)	$	7,348	$	911	$	8,259

淨收益					663								663		6		669
其他綜合收入，扣除税款(注13)											68		68		3		71
發行普通股			1										1		—		1
僱員福利信託活動			13						1				14		—		14
回購普通股							(100)						(100)		—		(100)
普通股現金紅利，美元1.14每股					(179)								(179)		—		(179)
分配給非控制利益													—		(13)		(13)
股票獎勵			(11)				17						6		—		6

其他股東交易			(1)										(1)		—		(1)
2019年3月31日結餘	$	556	$	1,717	$	13,401	$	(6,111)	$	(4)	$	(1,739)	$	7,820	$	907	$	8,727

所附附註是精簡的綜合財務報表的組成部分。

康明斯公司及附屬公司

精簡合併財務報表附註

(未經審計)

説明1.業務性質

康明斯公司(“康明斯”、“我們”、“我們”或“我們”)1919年成立，名為康明斯發動機公司，是印第安納州哥倫布的一家公司，也是最早的柴油發動機製造商之一。2001年，我們更名為康明斯公司(Cummins Inc.)，是一家設計、製造、分銷和服務柴油、天然氣、電力和混合動力系統及動力系統相關部件的全球電力領先企業，包括過濾、後處理、渦輪增壓器、燃料系統、控制系統、空氣處理系統、自動變速器、發電系統、電池、電氣化動力系統、氫氣發電和燃料電池產品。我們的產品銷往世界各地的原始設備製造商(OEM)、分銷商、經銷商和其他客户。我們通過一個大約由幾個人組成的網絡為我們的客户服務600全資合資及獨立分銷商地點及以上7,600康明斯認證的經銷商地點超過190國家和地區。

説明2.列報依據

臨時精簡財務報表

未經審計精簡合併財務報表反映管理層認為對業務結果、財務狀況和現金流量作出公平説明所必需的所有調整，所有這些調整都是正常的經常性調整。精簡合併財務報表已根據美利堅合眾國的會計原則(GAAP)，根據證券交易委員會(SEC)關於中期財務信息的規則和條例編制。按照公認會計原則編制的年度財務報表中通常包括的某些信息和腳註披露，已按照此類細則和條例的允許予以濃縮或省略。

這些臨時精簡的財務報表應與合併財務報表包括在我們的截至十二月三十一日止年度表格10-K週年報告。我們提出的三個月期間的中期財務結果不一定表明任何其他中期或全年的預期結果。年底合併資產負債表數據來自經審計的財務報表，但不包括公認會計原則要求的所有披露。

改敍

前一年期間的某些數額已重新分類，以符合本年度的列報方式。

在編制財務報表時使用估計數

按照公認會計原則編制財務報表要求管理層作出影響我們所報告和披露的數額的估計和假設精簡合併財務報表。這些重要的估計和假設精簡合併財務報表要求行使判斷力。由於作出估計所涉及的內在不確定性，今後報告的實際結果可能與這些估計不同。

報告期

我們的報告期通常在最接近季度日曆期間最後一天的星期日結束。2020年第一季度和2019年第一季度分別於3月29日和3月31日結束。我們的財政年度在12月31日結束，不管12月31日是哪一天。

加權平均稀釋股

加權平均稀釋普通股不包括某些股票期權的反稀釋效應.扣除稀釋後每股收益的期權如下：

三個月

三月二十九日
2020

三月三十一日，
2019

排除選擇

1,234,188

783,576

附註3.收入確認

長期合同

我們的大部分合同期限不到一年。我們有一定的長期維修協議，建築合同和延長保修範圍的安排，跨度超過一年。截至二零二零年三月二十九日，撥作履約義務的長期維修協議及建築合約的成交價格總額為元。967百萬我們預計將確認美元的相關收入。237百萬美元12幾個月和$730百萬至10好幾年了。關於延長保修範圍安排的額外披露，請參閲附註10，“產品保修責任”。我們的其他合同一般為期不到一年，包括與向客户提供貨物和服務時發生的費用的時間相對應的付款條件，或代表以銷售為基礎的特許權使用費。

遞延及未開票收入

以下是我們的未開單和遞延收入及有關活動的摘要：


百萬美元	三月二十九日 2020		十二月三十一日， 2019
未開單收入	$	91	$	68
遞延收入，主要是延長保修期	1,364		1,354

我們確認收入為$112百萬美元109在截至2020年3月29日和2019年3月31日的三個月中，分別有100萬美元被計入每年年初遞延收入餘額。在截至2020年3月29日或2019年3月31日的三個月內，我們沒有記錄任何未開單收入的減值損失。

收入分類

合併收入

下表按地理區域列出了我們的綜合銷售情況。地理區域的淨銷售額是根據客户的位置確定的。


	三個月
百萬美元	三月二十九日 2020		三月三十一日， 2019
美國	$	2,852	$	3,436

中國	522		573


印度	170		224

其他國際	1,467		1,771
總淨銷售額	$	5,011	$	6,004

分段收入

按市場分列的發動機部門對外銷售情況如下：


	三個月
百萬美元	三月二十九日 2020		三月三十一日， 2019
重型卡車	$	519	$	723
中型貨車及巴士	490		610
輕型汽車	327		330
公路上共計	1,336		1,663
離公路	243		321
銷售總額	$	1,579	$	1,984

按區域分列的銷售部門外部銷售情況如下：


	三個月
百萬美元	三月二十九日 2020		三月三十一日， 2019
北美	$	1,245	$	1,392
亞太	192		220
歐洲	135		123
中國	68		81
非洲和中東	51		55
俄羅斯	41		35
拉丁美洲	39		40
印度	36		47
銷售總額	$	1,807	$	1,993

按產品線分列的銷售部門外部銷售情況如下：


	三個月
百萬美元	三月二十九日 2020		三月三十一日， 2019
零件	$	783	$	841
發電	375		401
服務	327		362
發動機	322		389
銷售總額	$	1,807	$	1,993

按業務分列的零部件部門外部銷售情況如下：


	三個月
百萬美元	三月二十九日 2020		三月三十一日， 2019
排放溶液	$	570	$	749
過濾	249		259
渦輪技術	158		190
自動傳輸	82		149
電子和燃料系統	56		54
銷售總額	$	1,115	$	1,401

按產品線分列的電力系統部門對外銷售情況如下：


	三個月
百萬美元	三月二十九日 2020		三月三十一日， 2019
發電	$	269	$	308
工業	165		231
發電機技術	66		84
銷售總額	$	500	$	623

附註4.養卹金和其他退休後福利

我們贊助有資金和無資金的國內和國外固定福利養老金和其他退休後福利(OPEB)計劃。對這些計劃的貢獻如下：


	三個月
百萬美元	三月二十九日 2020		三月三十一日， 2019



確定養卹金繳款	$	56	$	33


OPEB付款淨額	4		14


確定繳款養卹金計劃	34		39

在2020年剩餘時間內，我們預計將繳納額外的固定養卹金繳款美元。35向我們的全球養老金計劃提供百萬現金。這些繳款可能來自信託基金或公司基金，以增加養老金資產或直接向計劃參與人支付福利。我們的2020年年度定期養卹金費用淨額是美元。102百萬

根據我們的計劃，定期養卹金淨額和其他退休後福利費用的組成部分如下：


	養卹金
	美國計劃						英國計劃						其他退休後福利
	三個月
百萬美元	三月二十九日 2020		三月三十一日， 2019		三月二十九日 2020		三月三十一日， 2019		三月二十九日 2020		三月三十一日， 2019
服務成本	$	34	$	29	$	7	$	7	$	—	$	—
利息成本	24		27		9		11		2		2
計劃資產預期收益	(49)		(47)		(19)		(18)		—		—
前期服務費用攤銷	—		—		1		—		—		—
確認淨精算損失	10		4		8		3		—		—
週期淨收益成本	$	19	$	13	$	6	$	3	$	2	$	2

附註5.權益、特許權使用費和來自被投資方的利息收入

權益、專營權費及投資利息收入包括在本公司內精簡的淨收益綜合報表本報告所述期間的情況如下：


	三個月
百萬美元	三月二十九日 2020			三月三十一日， 2019
製造實體
北京福騰康明斯發動機有限公司。	$	17		$	21
重慶康明斯發動機有限公司。	9			12
東風康明斯發動機有限公司	8			14
所有其他製造商	55		⁽¹⁾	27



分銷實體
智利小松康明斯中尉。	10			6
所有其他分銷商	—			(1)


康明斯在淨收入中所佔份額	99			79
特許權使用費和利息收入	30			13
權益、特許權使用費和來自被投資方的利息收入	$	129		$	92

⁽¹⁾ 包括$37在2020年3月通過的印度2020年至2021年聯邦預算(印度税法修改)中，與税收變動有關的調整數為百萬。關於印度税法變化的更多信息，見附註6，“所得税”。

附註6.所得税

截至二零二零年三月二十九日止的三個月內，我們的實際税率為19.4百分比。截至2019年3月31日止的3個月內，我們的實際税率為20.8百分比和包含非物質的離散項目。

截至2020年3月29日的三個月，包含美元。18數百萬優惠的淨免税項目，主要是由於印度2020年至2021年聯邦預算(印度税法改革)於2020年3月通過的税收變動。印度税法改革取消了股息分配税，代之以較低税率的預扣税，因為股息支付者的負擔轉移到股息接受者手中，淨優惠損益表的影響為美元。35百萬美元0.23每股。

印度税法的變化導致在2020年第一季度對損益表作了以下調整：



	三月二十九日 2020
以百萬計	有利(不利)
權益、特許權使用費和來自被投資方的利息收入	$	37
所得税費用⁽¹⁾	17
減：可歸因於非控制利益的淨收入	(19)

淨損益表影響	$	35



⁽¹⁾對“所得税費用”的調整包括$15數以百萬計的離散物品。

附註7.有價證券

可流通證券的摘要如下：


	三月二十九日 2020										十二月三十一日， 2019
百萬美元	成本		未實現收益/(損失)毛額⁽¹⁾		估計值公允價值		成本		未實現收益/(損失)毛額⁽¹⁾		估計值公允價值

權益證券





債務共同基金	$	217	$	4	$	221	$	180	$	3	$	183
存單	95		—		95		133		—		133

股票共同基金	22		(1)		21		19		4		23
銀行債券	1		—		1		1		—		1
債務證券	1		—		1		1		—		1







可流通證券共計	$	336	$	3	$	339	$	334	$	7	$	341

⁽¹⁾ 債務證券的未實現損益計入其他綜合收益，而權益證券的未實現損益記錄在我們的“其他收益，淨額”中。精簡的淨收益綜合報表.

所有債務證券都被歸類為可供出售的證券.所有提出的有價證券都採用二級公允價值計量。二級證券的公允價值是利用經紀人對類似工具的積極報價和可觀察的投入(包括市場交易和第三方定價服務)或提供給投資者的淨資產價值來估算的。我們目前沒有任何三級證券，在2020年前三個月或截至2019年12月31日的一年中，沒有在第2級或第3級之間進行轉移。

我們的二級公允價值計量所用的估價技術和投入如下：

•債務共同基金-其中絕大多數投資的公允價值衡量標準是在受監管的政府網站上公佈的每日淨資產價值，每日報價可從發行經紀公司獲得，並在測試的基礎上用於證實這一二級投入。

•存單及銀行債券-這些投資為我們提供合約回報率，期限一般由三個月到五年這些投資的對手方是信譽良好的具有投資級信用評級的金融機構。由於這些工具是不可交易的，必須由我們與各自的金融機構直接結算，所以我們的公允價值計量是金融機構的月底報表。

•股票共同基金-這些投資的公允價值衡量標準是發行券商公佈的淨資產價值。每日報價可從信譽良好的第三方定價服務獲得，並在測試的基礎上使用，以證實這一二級投入措施。

•債務證券-這些證券的公允價值是從信譽良好的公司收到的經紀人報價，這些證券很少在全國交易所進行交易，這些價值是在測試的基礎上用來證實我們的二級投入計量的。

出售和到期有價證券的收益如下：


	三個月結束
以百萬計	三月二十九日 2020		三月三十一日， 2019
出售有價證券所得收益	$	53	$	63
有價證券到期日收益	42		40
有價證券投資.清算	$	95	$	103

附註8.清單

庫存按成本或市場的較低價格列報。清單包括以下內容：


百萬美元	三月二十九日 2020		十二月三十一日， 2019
成品	$	2,223	$	2,214
在製品和原材料	1,488		1,395
按FIFO成本計算的庫存	3,711		3,609
FIFO超過LIFO	(132)		(123)
總庫存	$	3,579	$	3,486

附註9.債務

應付貸款及商業票據

應付貸款、商業票據及有關加權平均利率如下：


以百萬計	三月二十九日 2020		十二月三十一日， 2019


應付貸款⁽¹⁾	$	121	$	100

商業票據⁽²⁾	1,617		660




⁽¹⁾應付貸款主要由應付給國內和國際金融機構的票據組成，將這些票據彙總並計算季度加權平均利率是不可行的。
⁽²⁾加權平均利率(包括所有經紀費用)為1.48百分比和1.82分別佔2020年3月29日和2019年12月31日的百分比。

我們可以最多發行$3.5十億無擔保的短期期票(商業票據)根據董事會(董事會)授權的商業票據計劃。這些計劃通過第三方經紀商為無擔保短期債券的私人發行提供便利。我們打算將商業票據借款所得的淨收益用於一般公司用途。

循環信貸設施

我們可以獲得總額為$3.5十億美元，包括一美元1.5將於2020年8月19日到期的3664日設施和1美元2.02023年8月22日到期的五年期設施數以十億計.我們打算在到期前更新或更換這些信貸設施，以維持目前或更高的貸款總額。這些循環信貸設施的主要目的是為我們的商業票據借款和一般公司目的提供備用流動性。

在2020年3月29日，美元1,617百萬張未發行的商業票據有效地降低了美元的價值。3.510億美元的循環信貸能力1.9十億關於自2020年3月29日以來採取的行動，見注18“後續事件”。

在2020年3月29日，我們還有額外的$213在我們的國際和其他國內信貸設施下可供借入的款項。

長期債務

長期債務概述如下：


百萬美元	利率	三月二十九日 2020		十二月三十一日， 2019
長期債務
高級説明，到期日期2023年	3.65%	$	500	$	500
債券，到期日期2027年	6.75%	58		58
債券，應於2028年到期	7.125%	250		250
高級説明，到期日期2043年	4.875%	500		500
債券，應於2098年到期⁽¹⁾	5.65%	165		165

其他債務		47		59

未攤銷折扣		(50)		(50)
負債對衝引起的公允價值調整		54		35
融資租賃		89		90
長期債務總額		1,613		1,607
減：長期債務的當前到期日		33		31
長期債務		$	1,580	$	1,576

⁽¹⁾這一債務的實際利率是7.48%.

在未來五年，長期債務所需的本金如下：



百萬美元	2020		2021		2022		2023		2024
本金付款	$	21	$	41	$	9	$	506	$	5

利率風險

在2020年第一季度，我們簽訂了額外的利率鎖定協議，以減少利息支付總額為$的現金流量的變化。400預計將在2023年發行百萬歐元的固定利率債券，以取代我們的高級債券到期日。截至二零二零年三月二十九日止的三個月內，“其他綜合收益”所包括的淨虧損為美元。79百萬

公允債務價值

考慮到我們的風險溢價，根據我們目前可用於具有類似條件和平均到期日的銀行貸款的借款利率，包括當前到期期限在內的總債務的公允價值和賬面價值如下：


百萬美元	三月二十九日 2020		十二月三十一日， 2019
債務總額公允價值⁽¹⁾	$	3,661	$	2,706
負債總額的賬面價值	3,351		2,367

⁽¹⁾債務的公允價值來源於二級投入。

附註10.產品保證責任

對產品保修責任，包括與我們的延長保修範圍和應計產品宣傳有關的遞延收入的表式核對如下：


	三個月結束
百萬美元	三月二十九日 2020		三月三十一日， 2019
餘額，年初	$	2,389	$	2,208
提供基本保證	97		129
已出售的延期保修合同遞延收入	66		90
為產品宣傳活動提供經費	2		90
期間付款	(138)		(150)

延期保修合同遞延收入的攤銷	(57)		(59)
預先存在的產品保證的估計變化	(15)		(23)
外幣換算及其他	(12)		3

期末餘額	$	2,332	$	2,288

我們確認供應商回收的金額為$9百萬美元58分別為2020年3月29日和2019年3月31日三個月的百萬美元。

與保修相關的遞延收入和保修責任合併資產負債表情況如下：


百萬美元	三月二十九日 2020		十二月三十一日， 2019		資產負債表對應位置
與擴展覆蓋計劃有關的遞延收入
電流部分	$	232	$	227	遞延收入的當期部分
長期部分	717		714		遞延收入
共計	$	949	$	941

產品保修
電流部分	$	743	$	803	應計產品擔保的當期部分
長期部分	640		645		應計產品保證
共計	$	1,383	$	1,448

保修應計總額	$	2,332	$	2,389

發動機系統活動累加

2017年期間，加州空氣資源委員會(CARB)和美國環境保護局(EPA)選擇了我們2013年前的某些發動機系統進行額外的排放測試。其中一些發動機系統由於後處理部件的降解而未能通過CARB和EPA測試。2018年第二季度，我們與CARB和EPA就解決受影響人羣的計劃達成了協議。從2017年第四季度到2018年第二季度，我們記錄了修復這些發動機系統的預期實地行動費用。

這些運動於2018年第三季度啟動，目前正在整個受影響人口中分階段完成。引擎系統活動總費用(不包括供應商回收)為$410百萬截至2020年3月29日，剩餘應計餘額為美元。214百萬

附註11.補充資產負債表數據

其他應計費用包括：



以百萬計	(二零二零年三月二十九日)		(一九二零九年十二月三十一日)
營銷應計項目	$	187	$	176
應付其他税款	184		228
經營租賃負債的當期部分	135		131
應付所得税	82		52
其他	383		452
其他應計費用	$	971	$	1,039

其他負債包括：



以百萬計	(二零二零年三月二十九日)		(一九二零九年十二月三十一日)

經營租賃負債	$	349	$	370
一次性過渡税	293		293
遞延所得税	292		306
應計補償	181		206
其他長期負債	316		204
其他負債	$	1,431	$	1,379

附註12.承付款和意外開支

我們在正常經營過程中會受到許多訴訟和索賠，包括與產品責任、人身傷害、產品的使用和性能、保修事項、產品召回、專利、商標或其他知識產權侵權、合同責任、我們的業務行為、外國司法管轄區的税務報告、經銷商終止、工作場所安全和環境問題有關的訴訟和索賠。根據美國聯邦和相關的州環境法規和條例，我們也被確定為多個廢物處置場所的潛在責任方，並可能對與這些場所有關的任何調查和補救費用承擔連帶責任。我們否認對其中許多訴訟、索賠和訴訟負有賠償責任，並正在大力為此類訴訟、索賠和訴訟進行辯護。我們承擔各種形式的商業、財產和傷亡、產品責任和其他形式的保險；不過，該等保險可能不適用或不足以支付就該等訴訟、申索及訴訟而作出的判決所涉及的費用，我們不相信該等訴訟是個別或整體的重大訴訟。雖然我們認為我們也已根據公認會計原則為我們在未決訴訟、索賠和訴訟方面的預期未來責任確定了適當的應計項目，但如果可以根據現有的現有資料合理地估計任何這類責任的性質和程度，就無法保證任何現有或今後的訴訟、索賠或訴訟的最後解決不會對我們的業務、業務結果、財務狀況或現金流動產生重大不利影響。

我們在巴西開展重要的商業活動，這些業務受到巴西聯邦、州和地方勞工、社會保障、税收和海關法的制約。雖然我們認為我們遵守了這些法律，但這些法律是複雜的，有不同的解釋，而且我們經常就這些法律在特定情況下的適用進行訴訟。

在2019年4月29日，我們宣佈我們正在對我們的排放認證過程和我們的卡車應用的排放標準的遵守情況進行一次正式的內部審查，此前我們與EPA和CARB就2019型號RAM 2500和3500卡車中的發動機認證進行了對話。這一審查正在與外部顧問一起進行，以確保我們所有卡車應用程序的認證和合規過程符合我們的內部政策、工程標準和適用法律。此外，我們自願向監管機構和其他政府機構、司法部和證交會披露了我們的正式內部審查，並一直與它們合作，以確保全面徹底的審查。在與EPA和CARB就我們的卡車應用程序的有效性進行的談話中，監管機構提出了一些擔憂，即我們排放系統的某些方面可能會降低我們排放控制系統的有效性，從而起到失效裝置的作用。因此，我們的內部審查在一定程度上側重於監管機構的擔憂。我們正與監管機構緊密合作，加強我們的廢氣排放系統，以提高所有載貨卡車應用的效率，並全面滿足監管機構的要求。在與監管機構討論的基礎上，我們開發了一種新的發動機模型年校準方法。

2019年RAM 2500和3500卡車，包括在所有引擎自2019年9月發運。在我們的討論中，監管機構要求我們看看其他型號的年份和其他引擎，儘管我們審查的主要焦點是2019年內存模型年。我們還與司法部和證交會的信息請求和詢問充分合作。由於我們的正式審查的持續性質，我們與我們的監管機構和其他政府機構正在進行的合作，以及許多未知的事實和情況，我們無法預測這次審查以及這些監管和機構進程的最終結果，我們也無法保證此事不會對我們的業務結果和現金流動產生實質性的不利影響。

保證和承諾

我們定期簽訂擔保安排，包括對非美國分銷商融資的擔保，對經營租賃下設備的剩餘價值擔保，以及對合資企業或第三方義務的其他雜項擔保。在2020年3月29日，與這些擔保相關的最大潛在損失為美元。49百萬

我們與某些供應商達成協議，要求我們購買最低數量或罰款。在2020年3月29日，如果我們停止從這些供應商中的每一個購買，罰款總額將大約為$。45百萬大部分這些安排使我們能夠確保關鍵部件的供應。我們目前預計不會根據這些合同支付任何罰款。

我們與鉑和鈀供應商簽訂實物遠期合同，按合同規定的價格購買一定數量的商品，期限一般在兩年。截至二零二零年三月二十九日，這些合約的承付款總額為$31百萬這些安排使我們能夠保證這些商品的價格，否則這些商品就會受到市場波動的影響。

我們向某些客户提供擔保，要求我們令人滿意地履行合同或監管義務，或補償與不履行義務有關的金錢損失。這些履約保證金和其他與履約有關的擔保為美元。842020年3月29日百萬美元。

賠償

我們定期簽訂各種合同安排，同意對某一類型的損失向第三方提供賠償。常見的賠償類型包括：

•產品責任和許可、專利或商標賠償；

•資產出售協議-我們同意賠償買方今後與出售的資產有關的環境風險；以及

•任何合同協議，如果我們同意賠償對方因合同中的錯誤陳述而遭受的損失。

我們定期評估與這些賠償有關的費用的可能性，並對可能發生的預期損失進行計算。由於賠償與特定的已知負債無關，而且由於其不確定性質，我們無法估計與這些賠償有關的潛在損失的最高數額。

附註13.累計其他綜合損失

以下是按構成部分開列的累計其他綜合收入(損失)的變化情況：


	三個月結束
百萬美元	改變退休金及其他退休界定收益計劃		外國貨幣翻譯調整		未實現增益 (損失) 債務證券		未實現增益 (損失) 衍生物			共計可歸因於康明斯公司		非控制利益		共計
2019年12月31日結餘	$	(734)	$	(1,285)	$	—	$	(9)		$	(2,028)
改敍前其他綜合收入
税前金額	(19)		(148)		—		(95)			(262)		$	(17)	$	(279)
税收優惠(費用)	5		3		—		18			26		—		26
税後金額	(14)		(145)		—		(77)			(236)		(17)		(253)
從累計其他綜合收入(損失)中重新分類的數額⁽¹⁾	16		—		—		(2)			14		—		14

當期其他綜合收入淨額(損失)	2		(145)		—		(79)		⁽²⁾	(222)		$	(17)	$	(239)
2020年3月29日結餘	$	(732)	$	(1,430)	$	—	$	(88)		$	(2,250)

2018年12月31日結餘	$	(671)	$	(1,138)	$	—	$	2		$	(1,807)
改敍前其他綜合收入
税前金額	(23)		80		(1)		3			59		$	3	$	62
税收優惠(費用)	5		1		—		(1)			5		—		5
税後金額	(18)		81		(1)		2			64		3		67
從累計其他綜合收入(損失)中重新分類的數額⁽¹⁾	7		—		—		(3)			4		—		4
當期其他綜合收入淨額(損失)	(11)		81		(1)		(1)			68		$	3	$	71
2019年3月31日結餘	$	(682)	$	(1,057)	$	(1)	$	1		$	(1,739)

⁽¹⁾數額扣除税額。從累積的其他綜合收入(損失)中重新分類和相關的税收影響是不重要的單獨披露。
⁽²⁾主要與利率鎖定活動有關。更多信息見附註9“債務”中的利率風險一節。

附註14.改組行動

2019年11月，我們宣佈打算減少全球勞動力，以應對2019年下半年全球市場的持續惡化，以及預計2020年美國和國際市場訂單的減少。在2019年第四季度，我們開始實施重組行動，主要以自願或非自願離職計劃的形式進行。在這些方案涉及自願離職的情況下，通常在接受向僱員提供的服務時記錄責任。如果這些方案按照先前存在的協議或政策提供離職福利，一旦金額可能和合理估計，負債就會被記錄下來。我們的費用是$119百萬美元90這些行動在2019年第四季度產生了大約的影響。2,300僱員們。自願行動在2019年12月31日前完成，幾乎所有的非自願行動都在2020年3月29日完成。由於所涉及的固有不確定性，為這些活動支付的實際數額可能與最初記錄的數額不同，我們可能需要修改以前的估計數。

下表彙總了應計重組的活動和餘額，這些活動和餘額包括在本公司的“其他應計費用”中。合併資產負債表:


以百萬計	重組應計
2019年12月31日結餘	$	116

現金付款	(48)
估計變化	(6)
外幣損失	(1)
2020年3月29日結餘	$	61

附註15.業務部分

GAAP下的運營部門被定義為一個企業的組成部分，在決定如何分配資源和評估績效時，由首席運營決策者(Codm)或決策小組定期評估有關的單獨財務信息。我們的CODM是總裁兼首席運營官。

我們的可報告操作部分包括髮動機，配電，組件，電力系統和新動力。這一報告結構是根據每一部門所服務的產品和市場進行組織的。發動機部門生產發動機(15升及更小)及相關部件，以供在公路上和各種高速公路外市場銷售。我們的發動機用於各種大小的卡車、公共汽車和娛樂車輛，以及各種工業應用，包括建築、農業、發電系統和其他非公路應用。分銷部門包括全資和部分擁有的分銷機構，從事發動機、發電機組和服務部件的批發，以及對我們的產品進行服務和維修活動，並與世界各地的各種原始設備製造商保持關係。零部件部門銷售過濾產品、後處理系統、渦輪增壓器、電子產品、燃料系統和自動變速器。電力系統部門是一家綜合電力供應商，為工業應用(包括採礦、石油和天然氣、船舶和鐵路)、備用和主要動力發電機組、發電機和其他動力部件設計、製造和銷售發動機(16升及以上)。新電力部門設計、製造、銷售和支持從完全電力到混合動力的電力系統，以及創新的部件和子系統，包括電池、燃料電池和氫氣生產技術。我們繼續為我們所有的市場服務，因為他們採用電氣化和替代電力技術，以滿足我們的OEM合作伙伴和終端客户的需求。

我們使用EBITDA(定義為息前收益、所得税、非控股權益、折舊和攤銷)作為CODM評估每個可報告業務部門業績的主要依據。我們相信，EBITDA是衡量我們經營業績的一個有用指標，因為它有助於投資者和債務持有人在不考慮融資方法、資本結構、所得税或折舊和攤銷方法的情況下，始終如一地比較我們的業績。分部金額不包括某些部分無法具體確定的費用。

我們的業務部門的會計政策與我們所採用的會計政策相同。精簡合併財務報表。我們在編制業務部門財務結果時，所依據的方法與我們在內部對財務信息進行分類以協助作出內部經營決策的方式相一致。我們在部門之間分配某些共同成本和費用，主要是公司職能，與我們按照公認會計原則編制的獨立財務信息的分配方式不同。這包括共享服務的某些成本和開支，如信息技術、人力資源、法律、財務和供應鏈管理。

公司所有的人壽保險或重組費用與公司職能相關的個別部門。EBITDA可能與其他公司使用的措施不一致。

下表彙總了截至目前三個月的應報告業務部門的財務信息：


百萬美元	發動機		分佈		組件		電力系統		新勢力		總段		段間消除⁽¹⁾		共計
截至2020年3月29日止的三個月
對外銷售	$	1,579	$	1,807	$	1,115	$	500	$	10	$	5,011	$	—	$	5,011
部門間銷售	579		7		387		384		—		1,357		(1,357)		—
銷售總額	2,158		1,814		1,502		884		10		6,368		(1,357)		5,011
研究、開發和工程費用	80		7		68		54		29		238		—		238
權益、特許權使用費和來自被投資方的利息收入	78		21		21		9		—		129		—		129

利息收入⁽²⁾	4		1		1		1		—		7		—		7
分段EBITDA	365		158		279		77		(43)		836		10		846
折舊和攤銷⁽³⁾	53		31		48		32		4		168		—		168



截至2019年3月31日止的三個月
對外銷售	$	1,984	$	1,993	$	1,401	$	623	$	3	$	6,004	$	—	$	6,004
部門間銷售	669		8		460		454		—		1,591		(1,591)		—
銷售總額	2,653		2,001		1,861		1,077		3		7,595		(1,591)		6,004
研究、開發和工程費用	78		7		75		56		21		237		—		237
權益、特許權使用費和來自被投資方的利息收入	56		11		10		15		—		92		—		92

利息收入⁽²⁾	4		4		2		2		—		12		—		12
分段EBITDA	438		171		325		138		(29)		1,043		(10)		1,033
折舊和攤銷⁽³⁾	50		29		46		29		2		156		—		156



⁽¹⁾包括部門間銷售，部門間利潤在庫存沖銷和未分配的公司開支。在截至2020年3月29日和2019年3月31日的三個月內，沒有重大的未分配公司支出。
⁽²⁾“利息收入”在公司一級管理，並分配給每個經營部門。
⁽³⁾如分段所示，折舊和攤銷不包括債務貼現的攤銷和包括在精簡的淨收益綜合報表作為“利息費用”。債務貼現和遞延費用的攤銷額低於美元1百萬美元1分別為2020年3月29日和2019年3月31日這三個月的百萬美元。折舊費用的一部分包括在“研究、開發和工程費用”中。

將我們的分部信息與精簡的淨收益綜合報表見下表：


	三個月
百萬美元	三月二十九日 2020		三月三十一日， 2019
EBITDA共計	$	846	$	1,033
減：
折舊和攤銷	168		156
利息費用	23		32
所得税前收入	$	655	$	845

附註16.最近通過的會計公告

2018年8月，FASB發佈了一項新標準，將雲計算安排中產生的實施成本核算為服務合同，與目前用於內部使用軟件成本的模式保持一致。根據新標準，符合某些標準的費用將需要在資產負債表上資本化，然後在託管安排的期限內攤銷。我們於2020年1月1日通過了該標準所允許的未來標準。預計收養不會對我們的工作產生實質性影響。精簡合併財務報表.

2020年1月1日，我們通過了新的FASB準則修正案，涉及金融工具信用損失的會計核算。這一修正為包括貿易應收賬款和持有到期日債務證券在內的票據的信貸損失會計提供了新的指導方針。該標準要求各實體記錄對財務狀況表的累積影響調整。我們的期初留存收益為$，淨減少。4百萬元，扣除税收，自2020年1月1日起，由於採用新標準的累計影響。在截至2020年3月29日的三個月內，與舊標準相比，採用新標準對任何個人財務報表細列項目的影響都不是很大。

2020年3月，FASB修訂了其標準，在有限的時間內提供任擇指導，以減輕核算(或承認)參考費率改革對財務報告的影響方面的潛在負擔。修正案允許各實體在符合某些標準的情況下，選擇不對受參考費率改革影響的合同適用某些修改會計要求。作出這一選擇的實體將不必在修改之日重新計量合同或重新評估先前的會計決定。實體可以選擇各種可選的權宜之計，以便在滿足某些標準的情況下，繼續對受參考匯率改革影響的套期保值關係進行套期保值核算。這些權宜之計將適用於我們的利率互換和利率鎖定。該指南自發布之日起生效，2022年12月31日到期。這項修訂對我們的工作並無影響。精簡合併財務報表在2020年3月29日。我們仍在評估哪些合同將受到參考費率改革的影響，但權宜之計將允許我們在修正案到期前作出允許的更改，而不會對我們的合同造成影響。合併財務報表.

附註17.風險和不確定性

在2020年第一季度，2019年冠狀病毒(冠狀病毒)的爆發在全世界蔓延，併成為一種全球大流行。這一流行病引發了全球市場的大幅下滑，這些具有挑戰性的市場狀況可能會持續很長一段時間。為了遏制冠狀病毒的傳播，維護員工和利益相關者的福祉，滿足客户減少的需求，我們按照政府的要求，關閉或部分關閉了世界各地的某些辦公室、製造和分銷設施。這些封鎖擴大並持續到2020年4月。雖然預計全球市場低迷、關閉和限制行動將是暫時的，但目前無法估計生產和供應鏈中斷的持續時間以及相關的財務影響。這種不確定性在未來可能會對我們編制第一季度財務業績時使用的某些估算產生影響，包括(但不限於)商譽和其他長期資產的減值、所得税準備金、庫存的可收回性以及預測未來交易的對衝會計。如果生產和分銷的關閉持續一段時間，對我們的生產和供應鏈的影響可能會對我們的業務結果、財務狀況和現金流動產生重大的不利影響。

注18.隨後的活動

在2020年4月13日，我們註冊了紐約聯邦儲備銀行的商業票據融資機制(CPFF)計劃，以確保在更不穩定的信貸市場條件下進入商業票據融資市場。CPFF

其目的是通過一種特殊目的工具(SPV)為美國商業票據發行者提供流動性支持。我們於2020年4月14日獲得批准。根據我們目前的短期信用評級，我們可以發行三個月的無擔保商業票據，利率等於a+。110基點利差為三個月隔夜指數掉期利率的發行日期.通過這個計劃，我們可以在任何時候發行的商業票據的最高金額是$。1.5減去我們發行的所有其他未發行商業票據的本金總額。我們保留對我們董事會授權的美元的完全訪問權。3.5十億商業票據計劃，減少了在這一設施下發行的任何金額。SPV目前計劃於2021年3月17日停止購買商業票據。截至2020年4月24日，我們發行了美元。230根據CPFF計劃發行的百萬張商業票據。

項目2.管理部門對財務狀況和經營結果的討論和分析

康明斯公司其合併子公司有時稱為“康明斯”、“我們”、“我們”或“我們”。

關於前瞻性信息的警告聲明

本季度報告的某些部分載有前瞻性陳述，旨在符合1995年“私人證券訴訟改革法”規定的安全港的責任要求。前瞻性陳述包括基於當前對我們經營的行業的預期、估計和預測，以及管理層的信念和假設。前瞻性陳述通常伴隨着諸如“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“估計”、“可能”、“應該”等詞。這些表述並不是對未來業績的保證，而是涉及某些風險、不確定性和假設。我們稱之為“未來因素”，很難預測。因此，實際結果和結果可能與這種前瞻性陳述中表達或預測的內容大不相同。下文將討論一些可能導致我們的結果與這種前瞻性陳述中討論的結果大不相同的未來因素，並敦促股東、潛在投資者和其他讀者在評估前瞻性報表時仔細考慮這些未來因素。我們告誡讀者不要過分依賴前瞻性陳述，因為這些陳述僅在本報告之日才能説明。未來可能影響前瞻性陳述結果的因素包括：

•由於冠狀病毒大流行、其他公共衞生危機、流行病或流行病的影響，市場放緩；

•由於冠狀病毒大流行，我們的業務長期關閉或中斷對製造業和供應鏈能力的影響；

•供應短缺和供應商財務風險，特別是來自任何單一來源的供應商，包括可能受到冠狀病毒大流行影響的供應商；

•使我們的能力和生產與我們的需求相一致，包括冠狀病毒的影響；

•遭遇財務困難的主要客户，特別是與冠狀病毒大流行有關的客户；

•我們對排放認證程序和排放標準的遵守情況進行內部審查的任何不利結果；

•加強監管機構的審查，以及在全世界採用、執行和執行排放標準方面的不可預測性；

•全球信貸和金融市場因冠狀病毒大流行而中斷；

•政府為穩定信貸市場和金融機構及其他行業而採取的行動所產生的不利影響；

•產品召回；

•開發新技術，減少對我們現有產品和服務的需求；

•國際貿易政策變化；

•基礎設施發展放緩和(或)商品價格低迷；

•英國決定終止其在歐洲聯盟(歐盟)的成員資格；

•勞動關係或停工；

•依靠我們的行政領導團隊和其他關鍵人員；

•對新產品或現有產品或服務的接受低於預期；

•重大客户引擎外包做法的變化；

•我們計劃通過探索戰略收購和剝離以及進入此類交易的相關不確定性，重新定位我們的產品產品組合；

•暴露在潛在的安全漏洞或對我們的信息技術系統和數據安全的其他幹擾；

•在完成成本削減行動和重組舉措方面的挑戰或意外成本；

•未能實現我們投資於伊頓卡明斯自動傳輸技術合資企業的預期成果；

•許多國家的行動帶來的政治、經濟和其他風險；

•競爭對手活動；

•日益激烈的競爭，包括我們在新興市場的客户之間日益激烈的全球競爭；

•外幣匯率變動；

•材料和商品成本的差異；

•我們不直接控制的合資企業和其他投資項目的行為和收益；

•税收變動；

•全球法律和道德合規成本和風險；

•產品責任索賠；

•越來越嚴格的環境法律法規；

•我國養卹金計劃資產的表現和貼現率的波動，特別是那些與全球經濟因冠狀病毒流行而持續放緩有關的資產；

•今後禁止或限制使用柴油產品；

•能源的價格和供應情況；

•我們的產品銷售組合；

•我們的專利和其他知識產權的保護和效力；

•待決和未來訴訟和政府訴訟的結果；

•繼續按支持我們未來業務所需的數額、時間和條件提供資金、金融工具和財政資源；以及

•第II部第1A項所述的其他危險因素。在這個季度報告標題下的“風險因素”。

我們敦促股東、潛在投資者和其他讀者在評估前瞻性報表時仔細考慮這些因素，並告誡他們不要過度依賴這種前瞻性陳述。本文中的前瞻性陳述僅在本季度報告之日做出，我們沒有義務公開更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

信息的組織

以下管理層對財務狀況和經營結果(MD&A)的討論和分析，是為了通過管理層的眼光向讀者提供我們業務的觀點和觀點，應與我們一起閲讀管理部門對2019年10-K年度財務狀況及經營成果的探討與分析。我們的MD&A將在以下幾部分介紹：

•執行摘要和財務要點

•行動結果

•運行段結果

•展望

•流動性和資本資源

•關鍵會計估計數的應用

•最近通過的會計公告

執行摘要和財務要點

概述

我們是一家設計、製造、銷售和服務柴油、天然氣、電力和混合動力系統及動力系統相關部件的全球領先企業，包括過濾、後處理、渦輪增壓器、燃料系統、控制系統、空氣處理系統、自動變速器、發電系統、電池、電氣化動力系統、氫氣發電和燃料電池產品。我們的產品銷往世界各地的原始設備製造商(OEM)、分銷商、經銷商和其他客户。在我們服務的市場上，我們與許多領先的製造商有着長期的合作關係，包括PACCAR公司、納維斯塔爾國際公司、戴姆勒卡車北美公司和菲亞特克萊斯勒汽車公司(克萊斯勒)。我們通過在190多個國家和地區擁有大約600個全資、合資企業和獨立分銷商的網絡和7600多個康明斯認證經銷商網點為我們的客户服務。

我們的財務表現在很大程度上取決於我們所服務的市場，特別是公路、建築和一般工業市場的不同情況。這些市場的需求往往會隨着總體經濟狀況的變化而波動。我們的銷售也可能受到OEM庫存水平、生產時間表和停工的影響。我們所服務的市場的經濟衰退通常導致我們產品的銷售下降，並可能導致某些產品和/或市場的價格下降。作為一個世界性的企業，我們的業務也受到貨幣、政治、經濟、公共衞生危機、流行病或流行病以及監管事項的影響，包括環境和排放標準的採用和執行。在我們服務的國家。作為我們增長戰略的一部分，我們投資於中國、巴西、印度、墨西哥、俄羅斯以及中東和非洲等高風險國家的企業。與此同時，我們地理上的多樣性以及廣泛的產品和服務，幫助限制了任何一個行業或客户的需求下降或任何一個國家的經濟下滑對我們綜合業績的影響。

COVID-19最新情況

在2020年第一季度，2019年冠狀病毒(冠狀病毒)的爆發在全世界蔓延，併成為一種全球大流行。這一流行病引發了全球市場的大幅下滑，這些具有挑戰性的市場狀況可能會持續很長一段時間。為了遏制冠狀病毒的傳播，維護員工和利益相關者的福祉，滿足客户減少的需求，我們按照政府的要求，關閉或部分關閉了世界各地的某些辦公室、製造和分銷設施。這些封鎖擴大並持續到2020年4月。雖然預計全球市場低迷、關閉和限制行動將是暫時的，但目前無法估計生產和供應鏈中斷的持續時間以及相關的財務影響。如果生產和分銷關閉持續一段時間或惡化，對我們的生產和供應鏈的影響可能會對我們的業務結果、財務狀況和現金流動產生重大的不利影響。

2020年第一季度

我們的第一季度業績受到冠狀病毒的影響，該病毒於2020年初導致中國製造業和供應商工廠關閉，並於2020年3月底開始其他有針對性的關閉，以應對客户工廠關閉和政府為減緩病毒傳播而採取的行動。第一季度在中國關閉的工廠於2020年3月底重新開放；然而，第二季度初，世界各地更多的工廠和分銷地點被關閉或產能下降。雖然這些行動並沒有對我們第一季度的經營業績產生重大影響，但我們預計，如果客户需求下降、政府行動或相關的關閉持續一段時間或更糟，它們將對我們的第二季度業績以及整個2020年剩餘時間的運營結果、財務狀況和現金流產生重大影響。

與2019年同期相比，在截至2020年3月29日的三個月裏，全球收入下降了17%，因為由於我們幾乎所有相關市場的預期下降週期和冠狀病毒的影響，我們在所有主要運營部門和幾乎所有地理區域的需求都下降了。美國和加拿大的淨銷售額下降了16%，主要原因是重型和中型卡車市場的需求下降(這對我們的排放解決方案、自動變速器和渦輪技術業務產生了負面影響)，減少了我們所有分銷產品線的銷售。降低公路外需求(主要是建築和石油天然氣市場)。國際需求(不包括美國和加拿大)下降了17%，幾乎所有地理區域的銷售額都有所下降。國際銷售減少的主要原因是公路外需求下降(主要是西歐和亞太地區的國際採礦市場和建築市場)，我們的排放解決方案和渦輪技術業務的需求減少，我們大部分分銷產品線的需求減少，以及國際銷售的2%的不利外幣影響(主要是巴西雷亞爾、中國人民幣、歐元和澳元)。

下表載有截至2020年3月29日和2019年3月31日三個月按營業部門分列的銷售和EBITDA(定義為利息支出前收益、所得税、非控股權益、折舊和攤銷)。更詳細地討論營業部門的淨銷售額和EBITDA，包括將部門EBITDA與康明斯公司(Cummins Inc.)的淨收益對賬。


	三個月
操作段	(二零二零年三月二十九日)										(一九二零九年三月三十一日)						百分比變化
			百分比						百分比				2020年與2019年
以百萬計	銷售		共計		EBITDA		銷售		共計		EBITDA		銷售		EBITDA
發動機	$	2,158	43	%	$	365	$	2,653	44	%	$	438	(19)	%	(17)	%
分佈	1,814		36	%	158		2,001		33	%	171		(9)	%	(8)	%
組件	1,502		30	%	279		1,861		31	%	325		(19)	%	(14)	%
電力系統	884		18	%	77		1,077		18	%	138		(18)	%	(44)	%
新勢力	10		—	%	(43)		3		—	%	(29)		NM		(48)	%
段間沖銷	(1,357)		(27)	%	10		(1,591)		(26)	%	(10)		(15)	%	NM

共計	$	5,011	100	%	$	846	$	6,004	100	%	$	1,033	(17)	%	(18)	%

“NM”-沒有意義的信息

康明斯的淨收益為5.11億美元，即稀釋後每股收益3.41美元，截至2020年3月29日的三個月銷售額為50億美元，而康明斯去年同期的淨收益為6.63億美元，即每股稀釋後收益4.20美元，銷售額為60億美元。淨收益和每股收益的下降是由於淨銷售額下降，毛利率下降，公司所有人壽保險公允價值的收益較小。和不利的外匯波動(主要是巴西雷亞爾和澳元)，部分抵消了調整行動，從而降低了補償費用，並在2020年3月對印度税法進行了有利調整。毛利率減少的主要原因是數量減少，但因重組行動導致補償費用減少、材料費用減少和保修費用減少而部分抵消。毛利率在銷售中所佔百分比的增加主要是由於保修費用減少和可變補償費用減少，但銷售減少的影響部分抵消了這一增加。在截至2020年3月29日的三個月中，普通股每股稀釋後收益為0.03美元，這得益於由於股票回購計劃而發行的加權平均股減少。

在截至2020年3月29日的三個月裏，我們從運營中獲得了3.79億美元的現金，相比之下，2019年同期為4.12億美元。有關影響現金流的項目，請參閲“流動性和資本資源”一節中的“現金流”一節。

在2020年前三個月，我們購買了5.5億美元，即350萬股普通股。

2020年3月29日，我們的債務與資本比率(總資本定義為債務加股本)為29.5%，而2019年12月31日為21.9%。增加的主要原因是，自2019年12月31日以來，未發行的商業票據增加了9.57億美元。在2020年3月29日，我們手頭有20億美元的現金和有價證券，必要時還可以獲得35億美元的信貸貸款，以滿足目前預期的營運資本、投資和資金需求。

2020年前三個月，美國養老金信託基金的投資損失為7.3%，而英國養老金信託基金的收益為2.7%。由於冠狀病毒對資本市場的影響，這兩種信託基金的投資業績受到負面影響。我們預計，在2020年剩餘時間內，我們將為美國和英國的養老金計劃提供3500萬美元的額外固定收益養老金繳款。我國2020年年度淨定期養卹金費用為1.02億美元。

行動結果



	三個月									有利的/有利的/
	三月二十九日 2020			三月三十一日， 2019			(不利)
以百萬元計，但每等額除外											金額		百分比
淨銷售額		$	5,011		$	6,004		$	(993)		(17)	%
銷售成本		3,717			4,472			755			17	%
毛利率		1,294			1,532			(238)			(16)	%
業務費用和收入
銷售、一般和行政費用		546			593			47			8	%
研究、開發和工程費用		238			237			(1)			—	%
權益、特許權使用費和來自被投資方的利息收入		129			92			37			40	%

其他業務(費用)收入淨額		(5)			5			(10)			NM
營業收入		634			799			(165)			(21)	%
利息收入		7			12			(5)			(42)	%
利息費用		23			32			9			28	%
其他收入，淨額		37			66			(29)			(44)	%
所得税前收入		655			845			(190)			(22)	%
所得税費用		127			176			49			28	%
合併淨收益		528			669			(141)			(21)	%
減：可歸因於非控制利益的淨收入		17			6			(11)			NM
康明斯公司的淨收益		$	511		$	663		$	(152)		(23)	%
可歸因於康明斯公司的普通股攤薄收益。		$	3.41		$	4.20		$	(0.79)		(19)	%

“NM”-沒有意義的信息


	三個月					有利的/有利的/ (不利)
	三月二十九日 2020		三月三十一日， 2019
佔銷售的百分比						百分比點
毛利率	25.8	%	25.5	%	0.3
銷售、一般和行政費用	10.9	%	9.9	%	(1.0)
研究、開發和工程費用	4.7	%	3.9	%	(0.8)

淨銷售額

截至2020年3月29日止的三個月淨銷售額下降了9.93億美元。與2019年的可比時期相比。主要驅動因素如下：

•發動機部分銷售下降19%，原因是北美重型和中型卡車市場的銷量下降，以及全球建築市場，特別是北美、西歐和亞太地區的需求下降。

•零部件銷售下降19%，主要是由於北美和西歐的需求下降。

•電力系統銷售下降18%，主要是由於國際採礦市場和北美及印度的發電市場需求下降。

•銷售部門的銷售額下降了9%，主要是由於北美的需求減少，特別是發動機和零部件生產線的需求下降。

•不利的外匯波動佔銷售總額的1%，主要是巴西雷亞爾、人民幣、歐元和澳元。

在截至2020年3月29日的三個月裏，根據客户的位置，對國際市場(不包括美國和加拿大)的銷售額佔總淨銷售額的38%，而2019年同期的銷售額佔總淨銷售額的39%。在“運營部分結果”一節中詳細討論了按部門分列的銷售情況。

銷售成本

銷售費用中包括的費用類型如下：零件和材料消費，包括直接和間接材料；工資、工資和福利；生產設備和設施的折舊以及技術無形資產的攤銷；擔保方案和活動的估計費用；生產公用事業；與生產有關的採購；倉儲，包括驗收；工程支助費用；修理和維修；生產和倉儲設施財產保險；生產設施租金和其他生產管理費用。

毛利率

在截至2020年3月29日的三個月裏，毛利率下降了2.38億美元，佔銷售額的百分比增加了0.3個百分點，與2019年同期相比增加了0.3個百分點。毛利率減少的主要原因是數量減少，但因重組行動導致補償費用減少、材料費用減少和保修費用減少而部分抵消。毛利率在銷售中所佔百分比的增加主要是由於保修費用減少和可變補償費用減少，但銷售減少的影響部分抵消了這一增加。

在截至2020年3月29日的三個月中，對基本保證的規定佔銷售額的百分比為1.9%，而2019年同期為2.1%。按部門分列的毛利率詳細討論見“業務部門結果”一節。

銷售、一般和行政費用

在截至2020年3月29日的三個月中，銷售、一般和行政費用減少了4 700萬美元，而2019年的可比期間則減少了4 700萬美元，主要原因是重組行動減少了補償費用。總體而言，在截至2020年3月29日的三個月中，銷售、一般和行政費用佔銷售額的百分比從2019年同期的9.9%增加到10.9%。銷售、一般和行政費用佔銷售的百分比增加，主要原因是銷售下降速度快於銷售，一般費用和行政費用減少，但被較低的補償費用部分抵銷。

研究、開發和工程費用

在截至2020年3月29日的三個月裏，研究、開發和工程支出增加了100萬美元，而同期為2019年。總體而言，在截至2020年3月29日的三個月中，研究、開發和工程費用佔銷售額的百分比從2019年同期的3.9%上升到4.7%。研究，開發和工程費用增加，因為我們繼續投資於我們的產品和技術，儘管銷售下降。研究活動繼續側重於開發新產品，以滿足世界各地未來的排放標準，改善柴油和天然氣發動機及相關部件的燃油經濟性性能，以及圍繞全電動、混合動力和氫動力系統解決方案開展開發活動。

權益、皇室税和來自被投資方的利息收入

在截至2020年3月29日的三個月裏，來自被投資方的權益、特許權使用費和利息收入增加了3，700萬美元，與2019年同期相比，主要原因是2020年3月通過的印度2020至2021年印度聯邦預算(印度税法變化)中的税收變動，以及2020年第一季度記錄的1，800萬美元技術費收入，部分抵消了由於冠狀病毒導致的中國股本收入下降而造成的調整。見附註6，“所得税”精簡合併財務報表有關印度税法變化的更多信息。

其他業務(費用)收入淨額

其他業務(費用)收入淨額如下：


	三個月
百萬美元	三月二十九日 2020		三月三十一日， 2019
無形資產攤銷	$	(5)	$	(5)
資產核銷損失	(2)		—
(虧損)出售資產收益，淨額	(1)		5
特許權使用費收入淨額	2		6
其他，淨額	1		(1)
其他業務(費用)收入共計，淨額	$	(5)	$	5

利息收入

在截至2020年3月29日的三個月中，利息收入減少了500萬美元，與2019年同期相比減少了500萬美元，主要原因是回報率較低。

利息費用

在截至2020年3月29日的三個月裏，利息支出減少了900萬美元，而同期的利息支出下降了900萬美元，這主要是因為儘管短期借款有所增加，但利率仍然較低。

其他收入淨額

其他收入淨額如下：


	三個月
百萬美元	三月二十九日 2020		三月三十一日， 2019
公司制人壽保險收益	$	17	$	37
非在職退休金及其他退休後福利信貸	16		18
租金收入	2		2
外幣損失淨額	(1)		(6)
(虧損)有價證券收益淨額	(3)		4
銀行收費	(3)		(3)



其他，淨額	9		14
其他收入淨額共計	$	37	$	66

所得税費用

截至2020年3月29日，我國的實際税率為19.4%。截至2019年3月31日的三個月內，我們的實際税率為20.8%，包括非物質的離散項目。

截至2020年3月29日的三個月內，共有1800萬美元的免税優惠項目，主要是由於印度2020年至2021年印度聯邦預算(印度税法改革)內的税收變動。印度税法改革取消了股息分配税，代之以較低的預扣税税率，因為股息支付者的負擔轉移到股息接受者手中，淨優惠損益表的影響為3500萬美元，即每股0.23美元。見附註6，“所得税”精簡合併財務報表有關印度税法變化的更多信息。

非控制利益

非控制權利益消除了非康明斯在我們合併實體中的所有權利益的收益或損失。截至2020年3月29日的三個月裏，合併子公司收入中的非控股權益增加了1100萬美元，而2019年同期則增長了1，100萬美元，主要是由於印度税法在2020年3月通過的修改導致了1，900萬美元的不利調整。見附註6，“所得税”精簡合併財務報表有關印度税法變化的更多信息。

康明斯公司的淨收益和可歸因於康明斯公司的普通股每股收益稀釋。

康明斯公司的淨收益和每股攤薄收益。截至2020年3月29日的三個月內，與2019年同期相比，稀釋後每股減少了1.52億美元和0.79美元，主要原因是淨銷售額下降，毛利率下降，公司所有人壽保險公允價值的增長較小。和不利的外匯波動(主要是巴西雷亞爾和澳元)，部分抵消了調整行動，從而降低了補償費用，並在2020年3月對印度税法進行了有利調整。在截至2020年3月29日的三個月中，普通股每股稀釋後收益為0.03美元，這得益於由於股票回購計劃而發行的加權平均股減少。

綜合收入-外幣折算調整

截至2020年3月29日的三個月，外幣折算淨虧損1.62億美元，而截至2019年3月31日的三個月淨收益為8 400萬美元，主要原因如下：


	三個月結束
	(二零二零年三月二十九日)					(一九二零九年三月三十一日)
以百萬計	翻譯調整		主要貨幣驅動因素對美元	翻譯調整		主要貨幣驅動因素對美元
全資子公司	$	(124)	巴西雷亞爾，印度盧比，人民幣，英鎊	$	74	英鎊，人民幣
權益法投資	(21)		人民幣，印度盧比	7		人民幣與英鎊相抵
具有非控制權益的合併子公司	(17)		印度盧比	3		印度盧比
共計	$	(162)		$	84

運行段結果

我們的可報告操作部分由發動機、配電、組件、電力系統和新電源部分組成。這一報告結構是根據每一部門所服務的產品和市場進行組織的。我們使用部門EBITDA作為主要的基礎，為首席經營決策者評估我們的每個可報告的業務部門的業績。我們相信，EBITDA是衡量我們經營業績的一個有用指標，因為它有助於投資者和債務持有人在不考慮融資方法、資本結構、所得税或折舊和攤銷方法的情況下，始終如一地比較我們的業績。分部金額不包括某些部分無法具體確定的費用。見注15，“操作段”精簡合併財務報表以獲得更多信息。

下面是對我們每個運營部分的結果的討論。

發動機分段結果

發動機部分的財務數據如下：


	三個月								有利的/有利的/
	三月二十九日			三月三十一日，			(不利)
百萬美元	2020			2019			金額		百分比
對外銷售	$	1,579		$	1,984		$	(405)	(20)	%
部門間銷售	579			669			(90)		(13)	%
銷售總額	2,158			2,653			(495)		(19)	%

研究、開發和工程費用	80			78			(2)		(3)	%
權益、特許權使用費和來自被投資方的利息收入	78			56			22		39	%

利息收入⁽¹⁾	4			4			—		—	%
分段EBITDA	365			438			(73)		(17)	%

							百分比
部門EBITDA佔銷售總額的百分比	16.9		%	16.5		%			0.4

⁽¹⁾“利息收入”在公司一級管理，並分配給每個經營部門。

我們的發動機部門按市場分列的銷售情況如下：


	三個月								有利的/有利的/
	三月二十九日			三月三十一日，			(不利)
百萬美元	2020			2019			金額		百分比
重型卡車	$	750		$	979		$	(229)	(23)	%
中型貨車及巴士	618			721			(103)		(14)	%
輕型汽車	353			382			(29)		(8)	%
公路上共計	1,721			2,082			(361)		(17)	%
離公路	437			571			(134)		(23)	%
銷售總額	$	2,158		$	2,653		$	(495)	(19)	%

							百分比
公路銷售佔總銷售額的百分比	80		%	78		%			2

按發動機分類分列的單位出貨量(包括運往電力系統的單位貨運量和列入各自分類的非公路發動機機組)如下：


	三個月			有利的/有利的/
	三月二十九日	三月三十一日，	(不利)
	2020	2019	金額	百分比
重負荷	25,800	33,900	(8,100)	(24)	%
中等關税	61,200	79,000	(17,800)	(23)	%
輕型	49,400	56,400	(7,000)	(12)	%
單位貨運量共計	136,400	169,300	(32,900)	(19)	%

銷售

截至2020年3月29日的三個月，發動機部門的銷售額比2019年同期下降了4.95億美元。以下是按市場劃分的主要驅動因素：

•重型卡車銷量下降了2.29億美元，主要原因是北美重型卡車市場的銷量減少，發貨量減少了36%。

•公路外銷售減少1.34億美元，主要原因是全球建築市場需求下降，尤其是在北美、西歐和亞太地區。

•中型卡車和公共汽車銷量下降1.03億美元，主要原因是北美和巴西中型卡車市場需求下降。

分段EBITDA

截至2020年3月29日的三個月中，發動機部門的EBITDA比2019年同期減少了7 300萬美元，主要原因是毛利率降低，部分抵消了投資增加的權益、特許權使用費和利息收入以及銷售、一般和行政費用的減少。毛額差幅減少的主要原因是數量減少，但被較低的補償費用部分抵銷。銷售、一般和行政費用減少的主要原因是改組行動導致補償費用減少，但被較高的諮詢費用部分抵銷。股權、特許權使用費和投資利息收入的增加，主要是由於塔塔康明斯有限公司(Tata Cummins Ltd.)收益增加，主要原因是2020年3月通過的與印度税法改革有關的1 800萬美元調整，以及2020年第一季度記錄的1 800萬美元技術費收入，但東風康明斯發動機有限公司(東風Cummins Engine Co.)收入下降部分抵消了這一增長。精簡合併財務報表有關印度税法變化的更多信息。

分佈分段結果

分配部分的財務數據如下：


	三個月								有利的/有利的/
	三月二十九日			三月三十一日，			(不利)
百萬美元	2020			2019			金額		百分比
對外銷售	$	1,807		$	1,993		$	(186)	(9)	%
部門間銷售	7			8			(1)		(13)	%
銷售總額	1,814			2,001			(187)		(9)	%

研究、開發和工程費用	7			7			—		—	%
權益、特許權使用費和來自被投資方的利息收入	21			11			10		91	%
利息收入⁽¹⁾	1			4			(3)		(75)	%
分段EBITDA	158			171			(13)		(8)	%

							百分比點
部門EBITDA佔銷售總額的百分比	8.7		%	8.5		%			0.2


⁽¹⁾“利息收入”在公司一級管理，並分配給每個經營部門。

按地區分列的銷售情況如下：


	三個月						有利的/有利的/
	三月二十九日		三月三十一日，		(不利)
百萬美元	2020		2019		金額		百分比
北美	$	1,246	$	1,399	$	(153)	(11)	%
亞太	196		220		(24)		(11)	%
歐洲	136		123		13		11	%
中國	68		82		(14)		(17)	%
非洲和中東	51		55		(4)		(7)	%
拉丁美洲	39		40		(1)		(3)	%
印度	36		47		(11)		(23)	%
俄羅斯	42		35		7		20	%
銷售總額	$	1,814	$	2,001	$	(187)	(9)	%

我們的分銷部門按產品線的銷售情況如下：


	三個月						有利的/有利的/
	三月二十九日		三月三十一日，		(不利)
百萬美元	2020		2019		金額		百分比
零件	$	787	$	844	$	(57)	(7)	%
發電	376		403		(27)		(7)	%
服務	328		363		(35)		(10)	%
發動機	323		391		(68)		(17)	%
銷售總額	$	1,814	$	2,001	$	(187)	(9)	%

銷售

在截至2020年3月29日的三個月裏，分銷部門的銷售額比2019年同期下降了1.87億美元。以下是按區域分列的主要驅動因素：

•北美銷售下降1.53億美元，原因是所有產品線的需求減少，特別是Y發動機在石油和天然氣市場及零部件的銷售。

•不利的外匯波動，主要是澳元、歐元、巴西雷亞爾和人民幣。

分段EBITDA

在截至2020年3月29日的三個月中，分銷部門的EBITDA比2019年同期減少了1 300萬美元，主要原因是新興市場(特別是非洲)毛利率較低，外匯波動不利，部分原因是銷售、一般和行政費用減少，以及股權、特許權使用費和來自被投資方的利息收入增加。毛利率減少的主要原因是數量減少，但被較低的補償費用部分抵銷。銷售、一般和行政費用減少的原因是改組行動減少了補償費用和旅費，但諮詢費增加部分抵消了這一減少。股權、特許權使用費和被投資方利息收入的增加主要是由於Valvoline Cummins Ltd.的收入增加，原因是與2020年3月通過的印度税法修改有關的500萬美元調整，以及小松康明斯智利有限公司。見附註6，“所得税”精簡合併財務報表有關印度税法變化的更多信息。

分量分割結果

各組成部分的財務數據如下：


	三個月								有利的/有利的/
	三月二十九日			三月三十一日，			(不利)
百萬美元	2020			2019			金額		百分比
對外銷售	$	1,115		$	1,401		$	(286)	(20)	%
部門間銷售	387			460			(73)		(16)	%
銷售總額	1,502			1,861			(359)		(19)	%

研究、開發和工程費用	68			75			7		9	%
權益、特許權使用費和來自被投資方的利息收入	21			10			11		NM
利息收入⁽¹⁾	1			2			(1)		(50)	%
分段EBITDA	279			325			(46)		(14)	%

							百分比點
部門EBITDA佔銷售總額的百分比	18.6		%	17.5		%			1.1

“NM”-沒有意義的信息
⁽¹⁾“利息收入”在公司一級管理，並分配給每個經營部門。

我們的零部件部門按業務分列的銷售情況如下：


	三個月						有利的/有利的/
	三月二十九日		三月三十一日，		(不利)
百萬美元	2020		2019		金額		百分比
排放溶液	$	664	$	854	$	(190)	(22)	%
過濾	312		325		(13)		(4)	%
渦輪技術	270		335		(65)		(19)	%
電子和燃料系統	174		198		(24)		(12)	%
自動傳輸	82		149		(67)		(45)	%
銷售總額	$	1,502	$	1,861	$	(359)	(19)	%

銷售

截至2020年3月29日的三個月裏，零部件部門的銷售額比2019年同期下降了3.59億美元。以下是按業務分列的主要驅動因素：

•排放解決方案的銷售減少了1.9億美元，主要原因是北美和西歐的需求減弱。

•自動變速器的銷售減少了6700萬美元，主要是由於北美重型卡車需求減少。

•渦輪增壓技術銷售額下降了6 500萬美元，主要原因是北美和西歐市場需求疲軟。

分段EBITDA

在截至2020年3月29日的三個月中，零部件部門的EBITDA比2019年同期減少了4 600萬美元，主要原因是毛利率降低，部分抵消了銷售、一般和行政費用減少、投資權益、特許權使用費和利息收入增加以及研究、開發和工程費用減少等因素。毛利率減少的主要原因是數量減少，但因重組行動導致補償費用減少而部分抵消；銷售、一般和行政費用由於重組行動導致補償費用減少和諮詢費用減少而減少。研究、開發和工程費用減少的主要原因是補償費用減少。來自被投資方的權益、特許權使用費和利息收入的增加，主要是由於與2020年3月通過的印度税法修改有關的1 400萬美元調整，使艦隊警衞過濾系統印度公司的收入增加。見附註6，“所得税”精簡合併財務報表有關印度税法變化的更多信息。

電力系統分段結果

電力系統部門的財務數據如下：


	三個月								有利的/有利的/
	三月二十九日			三月三十一日，			(不利)
百萬美元	2020			2019			金額		百分比
對外銷售	$	500		$	623		$	(123)	(20)	%
部門間銷售	384			454			(70)		(15)	%
銷售總額	884			1,077			(193)		(18)	%

研究、開發和工程費用	54			56			2		4	%
權益、特許權使用費和來自被投資方的利息收入	9			15			(6)		(40)	%
利息收入⁽¹⁾	1			2			(1)		(50)	%
分段EBITDA	77			138			(61)		(44)	%

							百分比點
部門EBITDA佔銷售總額的百分比	8.7		%	12.8		%			(4.1)

⁽¹⁾“利息收入”在公司一級管理，並分配給每個經營部門。

我們的電力系統部門按產品線的銷售情況如下：


	三個月						有利的/有利的/
	三月二十九日		三月三十一日，		(不利)
百萬美元	2020		2019		金額		百分比
發電	$	519	$	567	$	(48)	(8)	%
工業	296		420		(124)		(30)	%
發電機技術	69		90		(21)		(23)	%
銷售總額	$	884	$	1,077	$	(193)	(18)	%

銷售

截至2020年3月29日的三個月裏，電力系統部門的銷售額比2019年同期下降了1.93億美元。以下是按產品線分列的主要驅動因素：

•工業銷售減少1.24億美元，原因是國際採礦市場需求減少，北美和中國石油和天然氣市場需求減少。

•由於北美和印度的需求減少，發電銷售減少了4，800萬美元。

•不利的外匯波動主要是巴西雷亞爾、人民幣和印度盧比。

分段EBITDA

在截至2020年3月29日的三個月中，電力系統部門的EBITDA比2019年同期減少了6 100萬美元，主要原因是毛利率降低，投資權益、特許權使用費和利息收入減少，銷售、一般和行政費用減少部分抵消了這一減少。毛利率減少的主要原因是卷數減少，但由較低的保修費用部分抵銷。銷售、一般和行政費用減少的主要原因是重組行動降低了補償費用和減少了差旅費。股權、特許權使用費和投資利息收入減少的主要原因是重慶康明斯發動機有限公司收入下降。

新的功率分段結果

新電力部門設計、製造、銷售和支持從完全電力到混合動力的電力系統，以及創新的部件和子系統，包括電池、燃料電池和氫氣生產技術。新電力部門目前正處於發展階段，主要側重於我們所有電力系統、部件和子系統的研究和開發活動。新能源部門的財務數據如下：



	三個月結束						有利的/有利的/
	三月二十九日		三月三十一日，		(不利)
百萬美元	2020		2019		金額		百分比


對外銷售總額	$	10	$	3	$	7	NM

研究、開發和工程費用	29		21		(8)		(38)	%


分段EBITDA	(43)		(29)		(14)		(48)	%




“NM”-沒有意義的信息

將部分EBITDA與康明斯公司的淨收益對賬。

下表將分段信息與精簡的淨收益綜合報表：


	三個月
百萬美元	三月二十九日 2020		三月三十一日， 2019
部門EBITDA共計	$	836	$	1,043
段間沖銷⁽¹⁾	10		(10)
EBITDA共計	846		1,033
減：
利息費用	23		32
折舊和攤銷⁽²⁾	168		156
所得税前收入	655		845
減：所得税費用	127		176
合併淨收益	528		669
減：可歸因於非控制權益的淨收入	17		6
康明斯公司的淨收益	$	511	$	663

⁽¹⁾包括部門間銷售，部門間利潤在庫存沖銷和未分配的公司開支。在截至2020年3月29日和2019年3月31日的三個月內，沒有顯著的未分配公司支出。
⁽²⁾如分段所示，折舊和攤銷不包括債務貼現的攤銷和包括在精簡的淨收益綜合報表作為“利息費用”。在截至2020年3月29日和2019年3月31日的三個月內，債務貼現和遞延費用攤銷額分別不到100萬美元和100萬美元。

展望

我們的前景反映了以下節約現金的措施和對我們業務的挑戰，特別是在持續的冠狀病毒大流行方面，我們預計這些措施和挑戰可能會影響我們2020年剩餘時間的收入和收益潛力。

現金節約措施

•我們預計每年從重組和其他行動中節省約250美元。百萬到三億美元。與這一結構調整有關的行動於2020年3月底基本完成。

•鑑於冠狀病毒的持續時間和嚴重程度尚不清楚，我們現正採取下列額外臨時行動，以管理現金的使用：

◦我們正在把計劃中的資本支出減少25%。

◦我們正在努力減少庫存。

◦我們在包括董事會在內的員工中實行了分層工資削減。

挑戰

•我們預計，受冠狀病毒驅動的客户倒閉和經濟活動下降的影響，將對我們的運營結果、財務狀況和現金流產生負面影響。

•與冠狀病毒相關的供應鏈限制可能會對我們的收入產生負面影響，並導致成本增加。

•為了應對冠狀病毒，我們在一段時間內關閉或減緩了某些全球製造設施，並將在認為適合我們員工安全的情況下重新開放。

•當我們評估製造和分銷能力的適當規模和結構時，我們可能會關閉或重組額外的製造和分銷設施，這可能會導致額外的費用。

•由於冠狀病毒的持續影響和控制其蔓延的企圖，我們預計，在2020年剩餘的時間裏，我國大多數地理市場和區域的需求將大大減弱。

•英國作為一個主權國家談判貿易協定的能力不確定，從長遠來看可能對我們的歐洲業務產生實質性的負面影響。

COVID-19

我們預計，冠狀病毒大流行將對我們的財政業績產生負面影響。由於冠狀病毒大流行的規模和持續時間及其經濟後果尚不清楚，因此很難預測這一流行病對我們表現的影響。我們預計冠狀病毒會對我們的財務業績產生負面影響的三個主要領域是它對客户需求的影響、對我們從供應商採購零部件的能力以及我們經營我們的製造、分銷和服務設施的能力的影響。

客户需求-我們的大部分主要客户，包括PACCAR、Navistar、Daimler和FCA，都經歷了與冠狀病毒相關的長期停產。4月份，生產停產仍然很普遍，這些停產將對我們第二季度的收入產生重大影響。隨着時間的推移，我們期望客户在重新開放他們的工廠時增加他們的生產。客户增加生產的速度是高度不確定的，將取決於供應鏈的限制、市場需求和政府重新開放經濟的決定。

供應鏈影響-供應商關閉可能導致零部件短缺，並對我們製造產品和滿足市場需求的能力產生不利影響。此外，工業零部件短缺可能會影響客户設施重新開放的時間和客户增加生產的速度，對我們產品的需求產生負面影響。較低的需求增加了某些供應商面臨財務問題的風險，有可能影響它們供應零部件的能力。

業務影響-我們的製造和分銷地點通常被認為是關鍵的服務，我們的大部分設施仍然開放，以滿足客户的需求。為了遏制冠狀病毒的傳播，維護員工的福利，確保政府的要求得到遵守，或者對客户需求的下降作出反應，我們關閉或部分關閉了世界各地的某些辦公室、製造和分銷設施。我們已經並將繼續採取各種措施，以減少僱員在工作中感染冠狀病毒的風險。這些步驟包括社會距離、擴大清潔和衞生、調整工作時間和温度檢查。

流動性和資本資源

關鍵週轉金和資產負債表數據

必要時，我們以營運現金和短期借款(包括商業票據)為營運資本提供資金。各種資產和負債，包括短期債務，可根據短期流動性需求，在每個月間大幅波動。因此，營運資本是管理層關注的主要焦點。週轉金和資產負債表措施列於下表：


百萬美元	三月二十九日 2020			十二月三十一日， 2019
營運資本⁽¹⁾	$	2,808		$	3,127
流動比率	1.40			1.50
應收賬款和票據，淨額	$	3,505		$	3,670
日應收賬款銷售	65			58
盤存	$	3,579		$	3,486
庫存週轉率	4.1			4.7
應付賬款(主要是貿易)	$	2,648		$	2,534
應付天數未付	63			58
債務總額	$	3,351		$	2,367
債務總額佔資本總額的百分比	29.5		%	21.9		%

⁽¹⁾營運資本包括現金和現金等價物。

現金流量

現金和現金等價物受到的影響如下：


	三個月結束
百萬美元	三月二十九日 2020		三月三十一日， 2019		變化
經營活動提供的淨現金	$	379	$	412	$	(33)
用於投資活動的現金淨額	(99)		(71)		(28)
(用於)籌資活動提供的現金淨額	234		(347)		581
匯率變動對現金及現金等價物的影響	48		31		17
現金及現金等價物淨增加情況	$	562	$	25	$	537

在截至2020年3月29日的三個月中，業務活動提供的淨現金減少了3 300萬美元，與2019年的可比期間相比，主要原因是合併淨收入減少了1.41億美元，外幣重計量和交易風險敞口減少了7 600萬美元，重組付款減少了4 800萬美元，但因所需週轉金減少1.67億美元而部分抵消。在2020年前三個月，所需週轉金減少導致現金流出1.35億美元，而2019年同期的現金流出為3.02億美元，主要原因是銷售減少導致票據和應收賬款結餘減少，庫存結餘增加部分抵消了這一減少。

在截至2020年3月29日的三個月中，用於投資活動的現金淨額增加了2 800萬美元，而2019年的可比期間則增加了2 800萬美元，主要原因是未指定為對衝工具的衍生品的現金流減少了4 900萬美元，而處置不動產、廠場和設備的收益有所減少，但因資本支出減少3 400萬美元而部分抵消。

在截至2020年3月29日的三個月中，融資活動提供的淨現金增加了5.81億美元，而2019年同期則增加了，主要原因是商業票據的淨借款增加了10.28億美元，但部分被4.5億美元的普通股回購額增加所抵消。

在截至2020年3月29日的三個月裏，匯率變動對現金和現金等價物的影響，與2019年同期相比，增加了1700萬美元，主要原因是英鎊出現了3，900萬美元的有利波動，而人民幣和印度盧比的不利波動部分抵消了這一影響。

流動性來源

我們產生了大量的持續現金流。運營提供的現金是我們的主要流動資金來源，在截至2020年3月29日的三個月中，我們創造了3.79億美元。我們的流動資金來源包括：


	(二零二零年三月二十九日)
以百萬計	共計		美國		國際		國際餘額的主要地點
現金和現金等價物	$	1,691	$	694	$	997	中國、新加坡、比利時、墨西哥、澳大利亞

有價證券⁽¹⁾	339		78		261		印度
共計	$	2,030	$	772	$	1,258
可用信貸能力
循環信貸設施⁽²⁾	$	1,883
國際和其他未承付的國內信貸設施	$	213




⁽¹⁾大部分有價證券可以在幾天內變現為現金。
⁽²⁾為期五年的20億美元信貸安排和分別於2023年8月和2020年8月到期的364億美元信貸安排，主要是為了為我們的商業票據借款和一般企業目的提供備用流動性。截至2020年3月29日，我們有16.17億美元的未發行商業票據，這實際上使我們的循環信貸機制的可用能力減少到19億美元。

現金、現金等價物和有價證券

我們有很大一部分現金流是在美國境外產生的。考慮到我們經營業務的許多子公司的可用資金以及這些資金的成本效益，我們管理我們在全球範圍內的現金需求。因此，我們預計不會出現任何本地流動性限制，從而使我們無法用本地資源滿足我們的運營需求。

債務安排和其他流動資金來源

我們可以獲得總計35億美元的承諾貸款，包括2020年8月19日到期的15億美元364天貸款和2023年8月22日到期的20億美元5年期貸款。我們打算在到期前更新或更換這些信貸設施，以維持目前或更高的貸款總額。這些循環信貸設施的主要目的是為我們的商業票據借款和一般公司目的提供備用流動性。

我們可以向根據董事會(董事會)授權的商業票據計劃，35億美元的無擔保短期期票(商業票據)。這些計劃通過第三方經紀商為無擔保短期債券的私人發行提供便利。我們打算將商業票據借款所得的淨收益用於一般公司用途。循環信貸安排和商業方案下的合計借款能力不應超過35億美元。見注9，“債務”精簡合併財務報表以獲得更多信息。

截至2020年3月29日，我們有16億美元的未發行商業票據，這實際上使我們的循環信貸機制下的可用能力減少到19億美元。

在2020年4月13日，我們註冊了紐約聯邦儲備銀行的商業票據融資機制(CPFF)計劃，以確保在更不穩定的信貸市場條件下進入商業票據融資市場。CPFF旨在通過一種特殊目的工具(SPV)為美國商業票據發行者提供流動性支持。我們於2020年4月14日獲得批准。根據我們目前的短期信用評級，我們可以發行三個月的無擔保商業票據，利率相當於發行日三個月隔夜指數互換利率的+110個基點。通過這個項目，我們可以在任何時候發行的商業票據的最高金額是15億美元，減去我們發行的所有其他未發行商業票據的本金總額。我們保留充分進入我們的董事會授權的35億美元商業票據計劃，減少了根據這一機制發行的任何金額。SPV目前計劃於2021年3月17日停止購買商業票據。截至2020年4月24日，我們在CPFF計劃下發行了價值2.3億美元的商業票據。

供應鏈融資

我們目前有與金融中介機構的供應鏈融資計劃，這為某些供應商提供了在適用發票的到期日之前由金融中介支付的選擇。當供應商使用該程序並收到金融中介的早期付款時，他們會在發票上得到折扣，然後我們支付財務費用。

定期到期日發票面額的中介。我們不償還供應商參與該計劃的任何費用，他們的參與完全是自願的。因此，所有欠金融中介人的款項，均以“應付賬款”的形式列於本署內。合併資產負債表.

現金的使用

股票回購

2019年12月，聯委會授權在2018年回購計劃完成後增購至多20億美元的普通股。2018年10月，董事會授權增購至多20億美元的普通股。在2020年前三個月，我們根據2018年股票回購計劃進行了以下購買：


以百萬計，但每股數額除外	股份購進	平均成本每股		總費用回購		殘存授權容量⁽¹⁾

三月二十九日	3.5	$	156.90	$	550	$	85





⁽¹⁾這些計劃下剩餘的核定能力是根據購買股票的費用計算的，但不包括根據授權計劃支付的佣金費用。

我們可以在2020年期間不時回購流通股，以提高股東價值，抵消員工持股薪酬計劃的稀釋效應。

股利

在截至2020年3月29日的三個月裏，我們支付了1.95億美元的股息。

重組行動

2019年11月，我們宣佈打算減少全球勞動力，以應對2019年下半年全球市場的持續惡化，以及預計2020年美國和國際市場訂單的減少。在2019年第四季度，我們開始實施重組行動，主要以自願或非自願離職計劃的形式進行。在2019年第四季度，我們因這些影響了大約2300名員工的行為而承擔了1.19億美元(9000萬美元税後)的費用。我們預計在2020年剩餘時間內將額外支付6 100萬美元的現金。見注14，“重組行動”合併財務報表索取更多信息.

資本支出

截至2020年3月29日的三個月，資本支出(包括內部使用軟件支出)為8300萬美元，而2019年同期為1.29億美元。儘管我們繼續進行有針對性的投資，但我們減少了計劃中的2020年支出(此前估計為6.75億美元至7億美元)，以應對受冠狀病毒影響的全球增長前景黯淡。我們計劃在2020年投入5億至5.25億美元用於資本支出，不包括內部使用軟件，其中約40%的支出預計將在2020年投資於美國以外的國家。此外，我們計劃在2020年在內部使用軟件上花費5 000萬至6 000萬美元。

養卹金

截至2019年12月31日，我們的全球養老金計劃，包括我們的無準備金和非合格計劃，得到了113%的資金。我們的美國固定福利計劃(約佔全球養老金義務的53%)得到133%的資金，我們的英國固定福利計劃得到109%的資金。我國養老金計劃的資金狀況取決於各種變量和假設，包括投資資產的回報率、市場利率以及對這些計劃的自願捐款水平。在2020年前三個月，美國養老金信託基金的投資損失為7.3%，而英國養老金信託基金的收益為2.7%。由於冠狀病毒對資本市場的影響，這兩種信託基金的投資業績受到負面影響。我們的養老金計劃資產中約有72%用於流動性極強的投資，如固定收益和股票證券。其餘28%的計劃資產以流動性較低的方式持有，但有市場價值的投資，包括房地產、私人股本、風險資本、機會主義信貸和保險合同。我們預計，在2020年剩餘時間內，我們將為美國和英國的養老金計劃提供3500萬美元的額外固定收益養老金繳款。這些繳款可來自信託基金或公司基金，以增加養卹金資產或直接向計劃參與人支付福利。我國2020年年度淨定期養卹金費用為1.02億美元。

當前短期和長期債務到期日

到2020年3月29日，我們已經發行了16億美元的商業票據，在不到一年的時間內到期。在2023年之前，我們現有長期債務的到期日不需要大量現金流出，屆時我們3.65%的高級債券到期。未來五年內，所需的年度長期債務本金從500萬美元到5.06億美元不等(包括2020年剩餘時間)。見注9，“債務”精簡合併財務報表以獲得更多信息。

信用評級

我們對每一家信用評級機構截至提交日期的評級和展望見下表。

長期

短期內

信用評級機構⁽¹⁾

高級債務評級

債務評級

展望

標準及較差評級服務

A+

穩定

穆迪投資者服務公司

穩定

⁽¹⁾信用評級不建議購買，可以更改，每個評級都應該獨立於任何其他評級進行評估。此外，我們沒有義務更新關於我們信用評級的披露信息，無論是由於新的信息、未來事件還是其他原因。

管理層對流動性的評估

儘管經濟下滑，資本市場因冠狀病毒流行而波動，但我們的財政狀況和流動性仍然強勁。我們穩健的資產負債表和信用評級使我們能夠隨時獲得信貸和資本市場。我們評估我們的流動資金是否有能力產生足夠的現金，為我們的經營、投資和融資活動提供資金。我們認為，我們的經營現金流、現有現金和有價證券及流動性為我們提供了必要的財政靈活性，以便為週轉金、有針對性的資本支出、股息支付、預計的養老金義務、償債義務以及2020年及以後剩餘的重組付款提供資金。如上文所述，我們繼續從業務中產生現金，並保持獲得我們擴大的循環信貸設施和商業票據項目的機會。

其他事項

2017年7月，監管倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的英國金融行為監管局(FCA)宣佈，計劃在2021年年底前逐步取消倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)。各央行委員會和工作組繼續討論基準利率的替換、修訂現有libor合約的過程以及不同替代方案的潛在經濟影響。替代參考利率委員會已將擔保隔夜融資利率(Sofr)確定為美元libor的首選替代利率。Sofr是一種衡量一夜借款成本的指標，由美國國債擔保，並以直接可觀察的美國財政部支持的回購交易為基礎。我們正在評估替代libor基準利率的潛在影響，包括風險管理和內部操作準備狀態。如注16所述，“最近採用了會計聲明”給我們精簡合併財務報表FASB最近發佈了旨在緩解從libor過渡到新基準利率對財務報告的影響的指引。

關鍵會計估計數的應用

我們的重要會計政策摘要載於附註1，“重大會計政策摘要”，我們2019年合併財務報表附註10-K，討論我們從可接受的備選方案中選擇的會計政策。

我們的精簡合併財務報表根據一般公認的會計原則編制，這些原則通常要求管理層就影響財務報表中列報和披露的報告數額的不確定性作出判斷、估計和假設。管理當局根據歷史經驗、業務條件的變化和其他他們認為在當時情況下是合理的相關因素，審查這些估計和假設。在任何特定的報告期間，我們的實際結果可能與編制我們的報告時所使用的估計和假設不同。精簡合併財務報表。

關鍵會計估計數的定義如下：該估計數要求管理層對作出估計時高度不確定的事項作出假設；可以合理地使用不同的估計數；或者如果估計值的變化有可能在不同時期發生，而且這種變化將對我們的財務狀況或業務結果產生重大影響。我們的高級管理層已與我們的董事會審計委員會討論了我們會計政策、相關會計估計和以下披露的制定和選擇。表格10-K處理擔保計劃的負債估計，所得税，養老金福利和商譽減值的會計核算。

有關我們的關鍵會計估計數的討論見“管理的討論與分析”一節對我國2019年版10-K表標題下的“關鍵會計估計的應用”一節進行了闡述。“在這些重要的會計估計範圍內，我們目前不知道任何合理可能的事件或情況會導致在2020年前三個月報告不同的政策或估計數。

最近通過的會計公告

見注16，“最近通過的會計聲明”，在精簡合併財務報表附註以獲得更多信息。

項目3.市場風險的定量和定性披露

關於市場風險的定量和定性披露的討論，可在2019年表格第7A項10-K。自提交我們的資料以來，本資料並無重大改變。2019年表格10-K.

項目4.對照控制和程序

對披露控制和程序的評估

截至本季度報告10-Q表所涵蓋期間結束時，我們在我們的管理層，包括我們的首席執行官(首席執行官)和首席財務官(CFO)的監督和參與下，對我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估，這些措施和程序是在“外匯法規則”第13a-15(E)條和第15d-15(E)條規定的基礎上確定的。我們的首席執行官和我們的首席財務官得出結論認為，我們的披露控制和程序是有效的，以確保我們在根據1934年“證券交易法”提交或提交的報告中披露的信息是(1)記錄、處理、總結和報告在證券交易委員會規則和表格規定的時限內；(2)積累並傳達給管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時作出關於所需披露的決定。

財務報告內部控制的變化

在截至2020年3月29日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有任何變化，這對財務報告的內部控制產生了重大影響，或合理地可能對財務報告的內部控制產生重大影響。

第II部.其他有關資料

項目1.間接法律程序

我們在正常經營過程中會受到許多訴訟和索賠，包括與產品責任、人身傷害、產品的使用和性能、保修事項、產品召回、專利、商標或其他知識產權侵權、合同責任、我們的業務行為、外國司法管轄區的税務報告、經銷商終止、工作場所安全和環境問題有關的訴訟和索賠。根據美國聯邦和相關的州環境法規和條例，我們也被確定為多個廢物處置場所的潛在責任方，並可能對與這些場所有關的任何調查和補救費用承擔連帶責任。我們否認對其中許多訴訟、索賠和訴訟負有賠償責任，並正在大力為此類訴訟、索賠和訴訟進行辯護。我們承擔各種形式的商業、財產和傷亡、產品責任和其他形式的保險；然而，這種保險可能不適用或不足以支付就這些訴訟、索賠和訴訟作出的判決對我們造成的相關費用。我們不認為這些訴訟是單獨或合計的重大訴訟。雖然我們認為，我們也已根據美國普遍接受的會計原則，為我們對未決訴訟、索賠和訴訟的預期未來責任確定了足夠的應計額，但如果任何此類責任的性質和程度可以根據現有的現有信息合理估計，那麼就無法保證任何現有或未來的訴訟、索賠或訴訟的最終解決不會對我們的業務產生重大不利影響，經營結果、財務狀況或現金流量。

在2019年4月29日，我們宣佈，在與美國環境保護局(EPA)和加州空氣資源委員會(CARB)就2019型號RAM 2500和3500卡車發動機的認證進行對話之後，我們正在對我們的排放認證過程和我們的卡車排放標準的遵守情況進行正式的內部審查。這一審查正在與外部顧問一起進行，以確保我們所有卡車應用程序的認證和合規過程符合我們的內部政策、工程標準和適用法律。此外，我們自願向監管機構和其他政府機構-司法部和證券交易委員會(SEC)-披露了我們的正式內部審查，並一直與它們合作，以確保進行全面徹底的審查。在與EPA和CARB就我們的卡車應用程序的有效性進行的談話中，監管機構提出了一些擔憂，即我們排放系統的某些方面可能會降低我們排放控制系統的有效性，從而起到失效裝置的作用。因此，我們的內部審查在一定程度上側重於監管機構的擔憂。我們正與監管機構緊密合作，加強我們的廢氣排放系統，以提高所有載貨卡車應用的效率，並全面滿足監管機構的要求。根據與監管機構的討論，我們開發了一個新的校準引擎在型號2019 RAM 2500和3500卡車，已包括在所有引擎從2019年9月發運。在我們的討論中，監管機構要求我們看看其他型號的年份和其他發動機。, 雖然我們審查的主要焦點是2019年的模型年。我們還與司法部和證交會的信息請求和詢問充分合作。由於我們的正式審查的持續性質，我們與我們的監管機構和其他政府機構正在進行的合作，以及許多未知的事實和情況，我們無法預測這次審查以及這些監管和機構進程的最終結果，我們也無法保證此事不會對我們的業務結果和現金流動產生實質性的不利影響。

項目1A.高度危險因素

本季報表10-Q的下文和其他部分列出了一些主要風險和不確定因素，這些風險和不確定因素可能導致我們的實際業務結果與本報告所載的任何前瞻性報表大不相同，並可能單獨或綜合對我們的業務結果、財務狀況和現金流產生重大不利影響。除了我們對本報告前瞻性陳述的警告性評論外，還應考慮這些風險因素，包括與我們產品的市場和業務趨勢有關的、涉及許多風險和不確定因素的陳述。我們上面單獨的一節，“關於前瞻性信息的警告聲明”，除以下聲明外，還應考慮。下面的風險因素修正並取代了先前在“公約”中披露的風險因素。康明斯公司10-K表格年報第1A項。截至2019年12月31日止的年度.

由於冠狀病毒大流行、其他公共衞生危機、流行病或其他流行病或其他因素的影響，市場持續放緩，可能對我們的業務、財務狀況和現金流動的結果產生重大和不利的影響。

冠狀病毒大流行引發了全球市場的嚴重衰退，這些具有挑戰性的市場狀況可能會持續很長一段時間。美國、歐洲、印度和其他國際經濟體已經放緩，對這些市場何時復甦存在很大的不確定性。中國市場的復甦剛剛開始，改善的速度，以及這種改善是否會繼續，目前尚不清楚。如果任何或所有這些主要市場因冠狀病毒大流行、其他公共衞生危機、流行病或流行病或其他下降的影響而持續減緩或衰退，它可能對我們的業務、財務狀況和現金流動的結果產生重大的不利影響。

我們的製造和供應鏈能力可能會因冠狀病毒大流行而長期停產或中斷而受到重大和不利的影響，這可能會對我們的業務、財務狀況和現金流動產生重大和不利的影響。

在2020年第一季度，2019年冠狀病毒(冠狀病毒)的爆發在全世界蔓延，併成為一種全球大流行。這一流行病引發了全球市場的大幅下滑，這些具有挑戰性的市場狀況可能會持續很長一段時間。為了遏制冠狀病毒的傳播，維護員工和利益相關者的福祉，滿足客户減少的需求，我們按照政府的要求，關閉或部分關閉了世界各地的某些辦公室、製造和分銷設施。這些封鎖擴大並持續到2020年4月。雖然預計全球市場低迷、關閉和限制行動將是暫時的，但目前無法估計生產和供應鏈中斷的持續時間以及相關的財務影響。如果生產和分銷關閉持續一段時間或惡化，對我們的生產和供應鏈的影響可能會對我們的業務結果、財務狀況和現金流動產生重大的不利影響。

我們很容易受到單一來源供應商(包括可能受到冠狀病毒大流行影響的供應商)供應短缺的影響，而任何延遲接收關鍵供應品，都可能對我們的運營結果、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

在2019年，我們在產品設計中單獨採購了大約19%的零部件，而2018年這一比例約為20%。供應商交貨的任何延誤都可能對我們在多個生產地點的運作產生不利影響，迫使我們尋求替代的供應來源，以避免嚴重的中斷。延誤可能是由影響我們供應商的因素造成的(包括冠狀病毒流行、能力限制、勞資糾紛、經濟衰退、信貸可得性、財務狀況受損)、供應商對其他購買者的分配、天氣緊急情況、自然災害或戰爭或恐怖主義行為。特別是，如果冠狀病毒繼續流行，並導致旅行、商業和其他限制的延長，我們可能繼續受到全球供應中斷。任何拖延接收關鍵供應品的行為都會損害我們向客户交付產品的能力，並對我們的運營結果、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

我們面臨的挑戰是準確地使我們的能力與我們的需求保持一致。

我們的市場本質上是週期性的，我們面臨着需求波動明顯高於或低於正常運營水平的時期，包括與冠狀病毒相關的關閉。準確預測我們的預期數量和適當調整我們的能力是決定我們的經營結果和現金流的重要因素。我們通過調整我們的生產勞動力、資本支出和從供應商那裏購買來管理我們的能力。在需求疲軟的時期，我們可能面臨未充分利用的產能和未回收的間接成本，而在需求旺盛的時期，我們可能會經歷計劃外的成本，可能無法滿足客户的需求。我們不能保證，我們將能夠充分調整我們的製造能力，以應對客户需求的重大變化，這可能損害我們的業務。此外，冠狀病毒大流行和相關需求減少迫使我們在世界各地的某些客户設施關閉或部分關閉業務，限制了我們預測需求的能力，並導致相關的關閉和部分關閉我們的某些生產設施。如果我們高估我們的需求，過度建設我們的能力，我們可能有大量未充分利用的資產，我們可能會經歷利潤率下降。如果我們不準確地調整我們的製造能力與需求，這可能會對我們的經營結果，財務狀況和現金流產生重大的不利影響。

財務困境，特別是與冠狀病毒大流行有關的財務困境，或者對我們的一家大型卡車OEM客户進行控制的改變，可能會對我們的運營結果、財務狀況和現金流產生實質性的不利影響。

我們認可大量銷售發動機和零部件給北美幾個大型公路卡車OEM客户，這是我們幾年來積極業務成果的組成部分。如果我們的一家大型卡車oem客户因冠狀病毒大流行、破產或控制變更而陷入財務困境，這種情況可能會發生。

可能導致我們的銷售量大幅減少、商業糾紛、應收賬款收取問題以及其他可能對我們的業務結果、財務狀況和現金流動產生重大不利影響的負面後果。

我們正在進行一次正式的內部審查，對我們的排放認證程序和排放標準的遵守情況與我們的載貨卡車申請，並與環境保護局和CARB，以及司法部(DOJ)和證券交易委員會，以解決他們的問題，這些申請。這一正式審查和監管及政府機構程序的結果，或發現任何不符合規定的問題，都可能對我們的業務結果和現金流產生重大不利影響。

我們先前宣佈，我們正在進行一次正式的內部審查，我們的排放認證過程和符合排放標準的所有我們的載貨卡車應用程序，在與環境保護局和CARB就認證我們的發動機2019 RAM 2500和3500卡車。在與EPA和CARB就我們的卡車應用程序的有效性進行的談話中，監管機構提出了一些擔憂，即我們排放系統的某些方面可能會降低我們排放控制系統的有效性，從而起到失效裝置的作用。因此，我們的內部審查在一定程度上側重於監管機構的擔憂。我們正與監管機構緊密合作，加強我們的廢氣排放系統，以提高所有載貨卡車應用的效率，並全面滿足監管機構的要求。根據與監管機構的討論，我們開發了一個新的校準引擎在型號2019 RAM 2500和3500卡車，已包括在所有引擎從2019年9月發運。在我們的討論中，監管機構要求我們看看其他型號的年份和其他引擎，儘管我們審查的主要焦點是2019年內存模型年。我們會繼續與有關監管機構緊密合作，制訂及落實各項改善建議，作為我們對遵守規定所作承諾的一部分。我們還與司法部和證券交易委員會的信息請求和調查充分合作，繼續進行正式審查，我們正在與監管機構和其他政府機構合作，而且存在許多未知的事實和情況, 我們還無法估計這些問題的財政影響。我們正式審查產生的任何補救計劃的後果以及這些監管和機構程序可能會對我們在處理這些排放認證問題期間的業務結果和現金流動產生重大不利影響。

我們的產品受到廣泛的法規和監管要求的制約，這些要求可能大大增加我們的成本，加上監管機構加強審查，以及世界各地多個司法管轄區採用、實施和執行日益嚴格的排放標準的不可預測性，都可能對我們的業務結果、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

我們的發動機受到有關排放和噪音的廣泛的法規和監管要求的約束，包括EPA、歐盟、州監管機構(如CARB)和世界各地其他監管機構實施的標準。監管機構正在使排放和噪音標準的認證和遵守更加嚴格，並對柴油發動機產品進行越來越嚴格的審查。發現不遵守規定的問題可能會對我們的業務結果、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

開發發動機和部件以滿足更嚴格和不斷變化的監管要求，並有不同的實施時間表和排放要求，使得為多個市場高效開發發動機變得複雜，並可能導致在某些市場難以收回的大量額外成本。雖然我們已經達到了以前的最後期限，但我們遵守現有和未來監管標準的能力對我們保持在我們服務的發動機市場上的競爭優勢至關重要。為了符合新的監管要求，成功地開發和引進新的和改進的產品會受到其他風險的影響，例如產品開發的延誤、成本超支以及意想不到的技術和製造困難。

除了這些風險外，政府在全球市場實施和執行日益嚴格的排放標準的性質和時間是不可預測的，而且可能發生變化。執行或執行方面的任何拖延都可能導致我們的競爭優勢喪失，並可能對我們的業務結果、財務狀況和現金流動產生重大不利影響。

冠狀病毒大流行造成了全球信貸和金融市場的混亂和動盪，持續的影響可能對我們的業務結果、財務狀況和現金流動產生重大的不利影響。

冠狀病毒大流行造成了全球信貸和金融市場的混亂和動盪，使我們更難和更昂貴地以有利的條件獲得資本，以滿足我們的流動性需求。對全球信貸和金融市場的破壞也可能對我們的客户和供應商的業務運作和財務狀況產生重大的負面影響，這可能對我們的訂單、銷售和供應鏈產生不利影響。如果冠狀病毒大流行對全球信貸金融市場的影響持續或惡化，它可能會對我們的業務以及我們的財務狀況產生負面影響。

客户和供應商，這可能會對我們的經營結果，財務狀況和現金流產生實質性的不利影響。

政府穩定信貸市場和金融機構或其他行業的行動可能無效。

美國政府最近頒佈了立法，並制定了幾項計劃，以幫助保護和穩定信貸市場和金融機構，恢復流動性，其中包括2008年的“緊急經濟穩定法”、美聯儲的商業票據融資機制(CPFF)和貨幣市場投資者融資機制以及聯邦存款保險公司(FDIC)的臨時流動性擔保計劃。不能保證這些方案將在信貸市場或對一般經濟條件產生有益影響，解決參與這些方案的公司的信貸或流動性問題，或減少金融市場的波動或不確定性。如果這些方案未能達到預期效果，就會對金融市場和整個經濟產生重大不利影響，進而對我們的金融狀況和現金流產生重大不利影響。在我們參與這些方案或其他方案的範圍內，無法保證我們將繼續有資格或有資格參加，或此類方案將在足夠的時間內或以可接受的條件對我們有利，這些方案的到期可能對我們產生意外的重大不利影響。此外，作為參加任何此類項目的條件，我們可能需要接受可能在其他方面對我們產生不利影響的條款和限制。

我們的產品因性能或與安全有關的問題而被召回.

我們的產品因性能或與安全有關的問題而被召回.產品召回使我們面臨信譽風險，失去現有和未來的客户，降低收入和產品召回成本。當我們自願或非自願地決定通過一項正式的活動來回收某一產品時，由於已知或懷疑的性能或安全問題，我們會要求歸還特定的產品，這就產生了產品召回成本。任何重大的產品召回都可能對我們的運營結果、財務狀況和現金流產生重大不利影響。見注10，“產品保修責任”精簡合併財務報表以獲得更多信息。

新技術的發展可能會大大減少對我們現有產品和服務的需求。

我們正在投資於新產品和新技術，包括電氣化動力系統、氫氣生產和燃料電池，以便計劃引入某些現有和新的市場。鑑於其中一些新產品和技術的早期發展階段，無法保證這些計劃產品的未來市場接受程度和投資回報，在某些市場部分更多地採用電氣化動力系統可能會降低對現有柴油或天然氣發動機和部件的需求，並隨着時間的推移，減少對柴油或天然氣動力系統相關部件和服務收入的需求。此外，我們可能無法成功地開發以細分為主導的電氣化動力系統，我們現有的一些客户可以選擇開發自己的電氣化或替代燃料動力系統，或從其他製造商獲得能源，而任何這些因素都可能對我們的運營結果、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

我們在全球範圍內經營業務，影響國際貿易的政策變化可能會對我們的產品需求和我們的競爭地位產生不利影響。

我們在全球範圍內生產、銷售和服務產品，並依靠全球供應鏈提供我們生產和服務產品所需的原材料、部件、系統和部件。政府對外貿易和投資政策的變化可能會影響我們對產品和服務的需求，使非美國客户轉向國內製造或品牌產品，影響我們產品的競爭地位，或使我們無法在某些國家銷售產品。我們的業務得益於自由貿易協定，如新的美國-墨西哥-加拿大協定和美國與中國、巴西和法國的貿易關係，以及退出或大幅度修改此類協定或安排的努力，以及實施更嚴格的貿易政策，例如更詳細的檢查、更高的關税(包括但不限於進口鋼鐵或鋁的額外關税)進口或出口許可證要求、外匯管制或新的進入壁壘，都可能對我們的生產成本、客户需求以及我們與客户和供應商的關係產生不利影響。任何這些後果都可能對我們的業務結果、財務狀況和現金流動產生重大不利影響。

基礎設施發展放緩和(或)商品價格低迷可能對我們的業務產生不利影響。

基礎設施的發展和強勁的大宗商品價格一直是我們歷史增長的重要推動力，但隨着近年來基礎設施投資步伐放緩(尤其是在中國和巴西)，大宗商品價格大幅下跌，而我們在公路外市場對產品的需求也很弱。商品價格疲軟，包括最近的冠狀病毒大流行(如石油、天然氣和煤炭)對商品價格造成的任何負面影響，對採礦業參與者過去幾年對裝有我們發動機和其他產品的車輛和設備的需求產生了不利影響。

好幾年了。基礎設施和商品市場的惡化可能會對我們的客户對車輛和設備的需求產生不利影響，從而對我們的業務產生不利影響。

英國退出歐盟可能會對我們的運營結果、財務狀況和現金流產生重大而不利的影響。

2020年1月31日，英國退出歐盟(英國退歐)。此外，英國退歐的結果已經並可能繼續導致全球股市波動、匯率波動和全球經濟不確定性。儘管目前尚不清楚英國與歐盟未來關係的條款，但英國和歐盟之間可能會有更高的關税或更大的進出口限制，以及更復雜的監管。英國退歐的影響將取決於英國在過渡時期或長期保持進入歐盟市場的任何協議。這些措施可能會破壞我們的供應鏈，包括進口和出口的延誤、在我們經營的一些目標市場和管轄區內獲得人力資本的機會有限，以及這些或其他管轄區的税收福利或責任發生不利變化。此外，英國退歐可能導致法律不確定性，並可能導致不同的國家法律法規，包括有關排放和歐盟授予我們的類似認證的法律和法規，因為英國決定要取代或複製哪些歐盟法律。除其他外，英國退歐的任何這些影響都可能對我們的運營結果、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

我們可能會受到停工和其他勞動問題的不利影響。

截至2019年12月31日，我們在全球僱傭了約61，615名員工。根據2020年至2024年到期的集體談判協議，我們在世界各地約有19 048名僱員參加了各種工會。雖然我們沒有理由相信我們會受到停工或其他勞工問題的實質影響，但我們無法保證我們的工會今後的問題將得到有利的解決，或我們不會遇到今後的罷工、停工或與工會或我們的僱員之間的其他類型的衝突。任何這些後果都可能對我們造成不利影響，或限制我們處理員工問題的靈活性。此外，我們的許多客户和供應商都加入了工會。我們、我們的客户或供應商所經歷的停工或減速，包括與冠狀病毒流行有關的任何停工或減速，都可能導致我們的業務、財務狀況和現金流受到重大不利影響的減速或關閉。

我們依靠我們的行政領導團隊和其他關鍵人員。

我們依賴於關鍵人員的技能、機構知識、工作關係以及持續的服務和貢獻，包括我們的行政領導團隊。此外，我們能否實現我們的經營和戰略目標，取決於我們是否有能力確定、僱用、培訓和留住合格的個人。我們與行業內外的其他公司競爭人才，我們可能會失去關鍵人才，或無法吸引、培訓和留住其他人才。任何這類損失或失敗都可能對我們的業務結果、財務狀況和現金流動產生重大不利影響。

特別是，我們能否繼續成功，在一定程度上取決於我們能否留住關鍵員工的才能和獻身精神。如果關鍵僱員因冠狀病毒大流行或其他原因而終止僱用、生病，我們的業務活動可能受到不利影響，我們的管理團隊的注意力可能會被轉移。此外，我們可能無法為離開的關鍵員工找到合適的替代者。

市場對我們新的或現有產品或服務的接受程度低於預期，包括對柴油發動機的需求減少，可能會對我們的經營結果、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

雖然我們在推出新的或更新的引擎和引進新的服務之前進行市場研究，但在我們控制之內和之外的許多因素都會影響新的或現有的產品和服務在市場上的成功。提供客户希望和價值的引擎和服務可以減輕價格競爭加劇和需求下降的風險，但被認為不太理想的產品和服務(無論是在價格、質量、總體價值、燃油效率還是其他屬性方面)都會加劇這些風險。隨着消費者通過互聯網、社交媒體和其他媒體加強相互聯繫，僅僅是關於質量差、安全、燃油效率、公司責任或其他關鍵屬性的指控，可能會對我們的聲譽或市場對我們產品或服務的接受產生負面影響，即使這些指控被證明是不準確或毫無根據的。

我們的卡車製造商和OEM客户可能停止外包他們的發動機供應需求。

我們的幾個發動機客户，包括PACCAR、沃爾沃、納維斯塔爾、克萊斯勒、戴姆勒、東風和塔塔，都是為自己的汽車製造發動機的卡車製造商或原始設備製造商。儘管他們有自己的發動機製造能力，但這些客户歷來選擇將某些類型的發動機生產外包給我們，原因是我們的發動機產品質量、我們的排放合規能力、我們的系統集成、客户的偏好、他們降低成本的願望、他們消除生產風險的願望以及他們保持公司重點的願望。然而，有可能

不能保證這些客户將來會繼續外包或外包他們的發動機生產。此外，OEM縱向一體化程度的提高可能是由許多因素造成的，如我們客户的業務戰略發生了變化，客户收購了另一家發動機製造商，第三方供應商無法滿足產品規格，以及外國出現了低成本的生產機會。我們的卡車製造商或OEM客户的發動機生產外包水平的任何顯著下降都可能對我們的運營結果、財務狀況和現金流產生實質性的不利影響。

我們計劃通過戰略收購和剝離來重新定位我們的產品產品組合，這可能會給我們帶來額外的成本和風險。

我們戰略計劃的一部分是通過尋求潛在的戰略收購和(或)剝離，通過尋求潛在的戰略收購和(或)剝離，以提供未來的戰略、財務和運營效益，並提高股東價值，從而改善我們的收入增長、毛利率和利潤。我們無法保證我們將能夠找到合適的候選人或以優惠的條件完成這些交易。任何戰略交易的成功確定和完成取決於若干不完全屬於我們控制範圍的因素，包括是否有合適的候選人，以及我們是否有能力談判各方都能接受的條件，締結令人滿意的協議，並獲得所有必要的監管批准。因此，我們可能無法成功地談判和完成特定的交易。戰略交易的探索、談判和完善可能涉及我們的大量支出，這可能會對我們發生此類費用時的業務結果產生不利影響，並可能轉移管理層對我們現有業務的注意力。策略性交易亦可能對我們現時與供應商和客户的業務關係產生不良影響，如有需要，戰略性收購的融資可能會增加我們的負債，削弱股東的利益，或兩者兼而有之。在完成收購後的相當一段時間內，任何收購對我們都不會有好處。此外，我們有效地將任何潛在的收購納入我們現有的業務和文化的能力可能不會成功，這可能會危及合併後企業未來的財務和運營業績。此外, 如果一項收購導致我們資產負債表上的任何額外商譽或其他無形資產的增加，並隨後受損，我們將被要求記錄一項非現金減值費用，這可能對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。同樣，對產品系列或業務的任何戰略性剝離可能會減少我們的收入和收益，降低我們業務的多樣性，導致大量成本和支出，並給我們的員工、客户、供應商和社區帶來幹擾。

我們的信息技術系統和產品面臨潛在的安全漏洞或其他幹擾，可能對我們的競爭地位、聲譽、運營結果、財務狀況和現金流產生不利影響。

我們依賴於我們的信息技術系統和數據安全基礎設施的能力、可靠性和安全性，這與我們業務活動的各個方面有關。我們還依賴於我們擴展和不斷更新這些系統和相關基礎設施的能力，以響應我們業務不斷變化的需求。當我們實現新的系統時，它們可能不會像預期的那樣執行。我們面臨着支持我們的舊系統和實施必要的升級的挑戰。此外，其中一些系統由第三方服務提供商管理，不受我們的直接控制。如果我們遇到一個重要的信息技術系統的問題，包括在系統升級和/或新的系統實現期間，由此產生的中斷可能會對我們的業務和聲譽產生不利影響。隨着客户採用並依賴我們提供的基於雲的數字技術和服務，任何破壞這些服務的保密性、完整性或可用性的行為都可能對我們的業務和聲譽產生不利影響。

我們的信息技術系統處理的數據容易受到安全威脅。我們的業務通常包括接收、儲存、處理和傳送與我們的業務、客户、經銷商、供應商、僱員和其他敏感事項有關的敏感信息。雖然我們不斷努力保護我們的系統和減少潛在的風險，但我們無法保證這些行動將足以防止信息技術的安全威脅，例如安全漏洞、計算機惡意軟件、計算機病毒和其他“網絡攻擊”，這些攻擊的頻率和複雜性都在不斷增加，以及斷電或硬件故障。這些威脅可能導致未經授權的公開披露信息，造成財務責任，使我們受到法律或監管制裁，破壞我們開展業務的能力，造成知識產權損失，或損害我們在客户、經銷商、供應商和其他利益攸關方中的聲譽。由於冠狀病毒的流行以及由此導致的政府限制流動的行動，我們有很大比例的受薪僱員正在遠程工作。這種偏遠的工作環境可能會增加我們的信息技術系統受到安全破壞或其他幹擾的風險。

此外，我們的產品，包括我們的引擎，包含着相互關聯和日益複雜的系統，這些系統控制着各種過程，這些系統可能會受到“網絡攻擊”和破壞。重要信息的影響

無論是我們的信息技術系統還是我們的產品，技術事件都可能對我們的競爭地位、聲譽、運營結果、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

我們可能在完成我們的成本削減行動和宣佈的重組行動中遇到困難、延誤或意外的代價，包括實現預期的節省和這些舉措的其他好處。

在2019年第四季度和2020年第一季度，我們正在採取降低成本的行動，並宣佈了應對全球市場放緩的重組舉措。當我們實施這些舉措時，我們可能無法從一項或多項舉措中實現預期的節約或其他好處，即在我們預期的數額或期限內。其他事件或情況，例如執行困難和延誤或意外費用，可能會導致我們未能實現我們的目標成本削減。此外，我們在重組及其他減低成本措施方面，亦會受到負面宣傳及業務中斷的影響。如果我們無法從這些措施中獲得預期的節省或好處，我們的業務的某些方面可能會受到不利影響。如果我們遇到任何這樣的情況，或未能實現我們的結構調整和降低成本措施的預期節餘或利益，我們的業務結果可能會受到重大和不利的影響。

我們可能無法實現我們對伊頓卡明斯自動傳輸技術合資企業的投資所帶來的所有預期收益、收益和現金流的增加。

我們能否實現我們2017年投資於伊頓卡明斯自動傳輸技術公司(Eaton Cummins Automated Transfer Technologies)的所有預期增加的收入、收益和現金流，在很大程度上將取決於我們能否在北美和中國成功推出自動變速器產品，並實現我們在這些地區的預期市場滲透。雖然我們相信我們最終將實現這些目標，但我們有可能無法在我們預期的時限內或在預期的數額內實現所有的目標。如果我們不能成功地完成我們的自動化傳輸策略，那麼這個合資企業帶來的預期增加的收入、收益和現金流可能無法完全實現，或者可能需要比預期更長的時間才能實現。作為與組建合資企業有關的採購會計的一部分，合併資產負債表上記錄了大量商譽和無形資產餘額。如果合資企業的現金流低於我們的預期金額，這些資產可能會受到非現金減值費用的影響，對我們的收益產生負面影響。

我們面臨着經營跨國企業所產生的政治、經濟和其他風險。

我們的業務受到在許多國家開展業務所固有的政治、經濟和其他風險的影響。這些風險包括：

•公共衞生危機，包括諸如冠狀病毒等傳染病的傳播和其他災難性事件；

•通過外國法律制度執行協議和收取應收款的困難；

•貿易保護措施和進出口許可證要求；

•對某些外國超過美國的國家徵收外國所得税和税率；

•徵收關税、外匯管制或其他限制；

•人員配置和管理困難，經營範圍廣，適用外國勞動法規；

•要求遵守各種外國法律和法規；以及

•在我們開展業務的國家，特別是在新興市場，總的經濟和政治條件發生了變化。

隨着我們繼續在全球經營業務，我們的成功在一定程度上將取決於我們預測和有效管理這些風險和其他相關風險的能力。不能保證這些因素和與我們的多國行動有關的其他因素的後果不會對我們產生實質性的不利影響。

在我們所服務的市場上，我們面臨着巨大的競爭。

我們經營的市場競爭激烈。我們在全球範圍內與生產和銷售類似產品的其他製造商和經銷商競爭。我們主要在市場上與柴油引擎及有關柴油產品競爭，但汽油、天然氣、電氣化及其他技術的新技術仍在不斷髮展，我們將繼續面對這些不斷擴展的技術的新競爭。我們的產品主要以價格、性能、燃油經濟性、排放法規、交貨速度、質量和客户支持為基礎進行競爭。我們還面臨一些新興市場的競爭對手，他們建立了當地的慣例，並與參與者建立了長期的關係。

這些市場。我們無法保證我們的產品能夠成功地與其他公司和其他市場的產品競爭。

客户之間日益激烈的全球競爭可能會影響我們現有的客户關係，並限制我們從客户增長中獲益的能力。

隨着我們在新興市場的客户規模和範圍不斷擴大，他們越來越多地尋求將產品出口到其他國家。這意味着對我們先進的發動機技術有更大的需求，以幫助這些客户滿足發達市場更嚴格的排放要求，以及對進入我們的分配系統以進行設備維修的更大需求。當這些新興市場的客户進入並開始在更發達的市場上競爭時，他們可能會越來越多地開始在這些市場上與我們現有的客户競爭。我們對新興市場客户的進一步援助可能會對我們與發達市場客户的關係產生不利影響。此外，在競爭與整體需求增長不相適應的程度上，我們可能看不到新興市場客户的這種擴張帶來多少或根本好處。

我們受外幣匯率和其他相關風險的影響。

我們在世界許多地區開展業務，涉及以多種貨幣計價的交易。如果我們的成本是以我們賺取收入的貨幣以外的貨幣計價，我們就會受到外幣匯率風險的影響。此外，由於我們的財務報表以美元計價，美元與其他貨幣之間外幣匯率的變化已經並將繼續對我們的業務結果、財務狀況和現金流動產生影響。近幾年美元走強，這幾年對我們的收入造成了實質性的不利影響。如果美元兑其他貨幣繼續走強，我們的財務報表將出現更大的波動，雖然我們通常會進行金融交易，試圖應對這些風險，而且我們與客户達成的許多供應協議都包括外幣匯率調整條款，但我們無法保證外匯匯率波動不會對我們未來的經營和現金流產生不利影響。此外，貨幣套期保值工具的使用可以為我們提供一些保護，使我們免受外匯匯率的不利波動。, 利用這些工具，我們有可能放棄外匯匯率優惠波動可能帶來的好處，也面臨着實行外匯管制和貨幣貶值帶來的風險。外匯管制可能限制我們將外幣兑換成美元的能力，也可能限制我們在實行管制的國家內或在其境內的外國子公司或企業匯出股息和其他付款的能力。貨幣貶值導致以該國貨幣計價的資金價值下降，導致貨幣貶值。有關其他信息，請參閲管理層的討論和分析。

我們的產品暴露在材料和商品成本的變化中。

我們的業務根據合同時間框架與客户確定價格；然而，材料和商品市場價格上漲的時間可能使我們無法通過及時的定價行動將這些額外的成本轉嫁給我們的客户。此外，世界各地較高的材料和商品成本可能抵消我們降低成本結構的努力。雖然我們通常與試圖應對其中一些風險(特別是銅、鉑和鈀)的客户訂立金融交易和合同價格調整規定，但無法保證商品價格波動不會對我們的業務和現金流產生不利影響。此外，雖然商品價格套期保值工具的使用和合同價格調整可能為我們提供一些保護，使我們免受商品價格的不利波動，但通過使用這些工具，我們有可能放棄價格有利波動可能帶來的好處。因此，較高的材料和商品成本，以及在價格下降期間對衝這些商品成本，可能導致利潤率下降。

我們從我們並不直接控制的投資中獲得可觀的收益，其中超過50%來自我們在中國的投資。

在2019年，我們從投資中獲得了3.3億美元的權益、特許權使用費和利息收入，而2018年為3.94億美元。我們的股權、版税和利息收入大約有一半來自我們在中國擁有50%股份的四家合資企業--北京福騰康明斯發動機有限公司、東風康明斯發動機有限公司、重慶康明斯發動機有限公司和東風康明斯排放解決方案有限公司，所有這些公司在第一季度都由於冠狀病毒大流行而生產和收益下降。因此，儘管我們的淨收入很大一部分來自這些未合併的實體，但我們並不單方面控制它們的管理或業務，這使我們很大一部分淨收入因這些實體的行動或不作為而面臨風險。一個

這些實體對我們淨收入的捐款數額大幅度減少，可能會對我們的業務結果和現金流動產生重大不利影響。

我們實際税率的意外改變、通過新的税務法例或增加入息税負債，都會對我們的盈利能力造成不良影響。

在美國和許多國際司法管轄區，我們都要繳納所得税。本港未來的入息税規定及現金税負債，可能會因法定税率不同的國家的收入變動、遞延税項資產及負債估值的改變、税法的改變，以及在我們的報税表編制過程中發現新的資料而受到不利影響。遞延税資產的賬面價值主要在美國，這取決於我們在美國創造未來應税收入的能力，我們還需要接受正在進行的税務審計。這些審計可能涉及複雜的問題，這可能需要較長的時間來解決，而且可能具有高度的判斷力。税務當局可能不同意我們所採取的某些税務報告立場，因此，評估對我們的額外税收。我們定期評估這些審計的可能結果，以確定我們的税收規定是否適當。在解決這些或其後的税務審計後，最終支付的款額可能與我們以前的所得税規定中所包括的數額大不相同，因此，可能對我們的税收規定產生重大影響。

我們的全球業務受到法律和法規的約束，這些法律和法規規定了大量的合規成本，並造成聲譽和法律風險。

由於我們業務的國際範圍，我們受制於世界各地複雜的商業和貿易法規體系。近年來，有關貿易合規和反腐敗的法律的制定和執行有所增加，例如美國的“外國腐敗行為法”和其他國家的類似法律，以及關於數據隱私的新的監管要求，如“歐盟一般數據保護條例”。我們的眾多外國子公司、子公司和合資夥伴受不同於美國的法律、規則和商業慣例的制約。這些實體的活動可能不符合美國法律或商業慣例或我們的“商業行為守則”。違反這些法律可能造成嚴重的刑事或民事制裁，可能擾亂我們的業務，並對我們的聲譽、業務和業務結果、財務狀況和現金流動造成不利影響。我們無法預測未來監管要求的性質、範圍或效果，以及現行法律的執行或解釋方式。

我們的業務面臨潛在的產品責任索賠。

我們面臨着產品責任索賠所固有的商業風險，如果我們的產品不履行規格規定的結果，或據稱導致財產損壞、人身傷害和/或死亡。在任何特定時間，我們都會受到各種和多項產品責任索賠的影響，其中任何一項索賠如果對我們不利，可能對我們在承認對任何此類索賠的責任期間所報告的經營結果產生重大不利影響。雖然我們為某些產品責任申索維持保險範圍，但將來我們可能無法以可以接受的條款取得這類保險(如果有的話)，而任何這類保險亦未必能為產品責任索償提供足夠的保障。此外，產品責任索賠費用昂貴，無論最終結果如何，都可能在相當長一段時間內轉移管理層和其他人員的注意力。此外，即使我們成功地對與我們的產品有關的索賠進行辯護，這種性質的索賠也會使我們的客户對我們的產品和我們失去信心。

我們的業務受到日益嚴格的環境法規的制約。

我們的工廠和作業在我們經營的所有國家都受到日益嚴格的環境法律和條例的約束，包括關於空氣排放、向水排放以及廢物的產生、處理、儲存、運輸、處理和處置的法律和條例。雖然我們認為，我們在所有重大方面都遵守了這些環境法律和條例，但不能保證我們不會受到與現有或隨後獲得的業務有關的費用、責任或索賠的不利影響，無論是根據現行法律和條例，還是今後可能通過或實施的法律和條例。我們還須遵守要求清理受污染財產的法律。如果在我們目前或以前的任何財產或在填埋場或我們已處置危險材料的另一個地點釋放危險物質，我們可能要對污染負責，這種責任的數額可能是物質。

未來金融和股票市場狀況的大幅下降，特別是與全球經濟因冠狀病毒流行而持續放緩有關的情況，可能會削弱我們養卹金計劃的資產業績，並對我們的業務結果、財務狀況和現金流動產生不利影響。

我們贊助有資金和無資金的國內和國外固定福利養卹金和其他退休計劃。我們的退休金成本和對我們的退休金計劃所需的供款直接受計劃資產的價值、預計的和實際的影響。

計劃資產的回報率和我們用來衡量我們確定的養卹金計劃債務的精算假設，包括未來預計和累積養卹金債務折現為現值的貼現率。由於多種因素，包括退休金計劃資產的投資表現下降、貼現率下降，以及我們有關計劃資產預期回報的假設的改變，我們的退休金成本可能會增加。與冠狀病毒流行有關的現行及未來金融及股票市場狀況大幅下降，可能會對我們的退休金計劃資產造成實質損失，令未來數年的退休金成本上升，並對我們的經營結果、財務狀況及現金流量造成不良影響。根據市場下滑的嚴重程度和時間長短，以及政府監管方面的變化，我們可能有法律義務在美國和其他國家支付養老金，而這些繳款可能是實質性的。

今後禁止或限制使用柴油動力車輛或其他用途，可能會對我們的長期業務產生實質性的不利影響。

為了限制温室氣體排放和應對氣候變化，多個國家和城市已經宣佈，它們計劃在近期或遙遠的將來在城市或國家實施一項禁止使用柴油動力產品的禁令。這些國家包括中國、印度和德國。此外，加州政府官員呼籲加州在2040年前逐步淘汰柴油汽車的銷售。如果這些類型的禁令實際上是在未來廣泛實施的，或者在我們的一個或多個關鍵市場，我們的業務在長期內可能會受到實質性的不利影響。

我們面臨着能源價格和供應帶來的風險。

對我們產品和服務的需求水平受到能源價格和供應的多重影響。能源成本高通常推動着我們所經營的幾乎所有國家對更好的燃油經濟性的更大需求。我們開發的一些發動機產品的主要目的是改善燃油經濟性，如果能源成本降低或增加低於預期，對這些產品的需求也可能減少。一些新興市場國家相對缺乏電力，這也影響了對我們的發電產品的需求，例如我們的柴油發電機。如果這些國家通過以等於或快於能源需求增長的速度擴大其電網來增加能源能力，對我們的發電產品的需求也可能減少或增加得比其他情況少。

項目2.股權證券的非註冊銷售和收益的使用

以下資料是根據條例S-K第703項提供的：


	發行人對股份制證券的自願購買
期間	共計電話號碼股份購進⁽¹⁾	平均已付價格每股		總數購買的股份作為公共自願的一部分宣佈計劃或計劃	極大值股份轉讓數量可能還沒有達到目的購買. 計劃或計劃⁽²⁾
一月一日至二月二日	392,632	$	166.93	392,632	21,707
二月三日至三月一日	1,744,969	163.15		1,743,548	21,990
3月2日-3月29日	1,369,525	146.11		1,368,785	88,751
共計	3,507,126	156.92		3,504,965

⁽¹⁾購買的股份代表我們1969年成立的主要員工股票投資計劃(本計劃中沒有最高回購限額)和董事會授權的股票回購計劃下的股份。
⁽²⁾這些價值反映了在我們的主要員工股票投資計劃下貸款狀態下持有的股份的總和。董事會授權的回購計劃並不限制可以購買並被排除在本欄之外的股份數量。到2020年3月29日，根據2018年計劃，未來購買的美元價值為8500萬美元。

2019年12月，聯委會授權在2018年回購計劃完成後增購至多20億美元的普通股。2018年10月，董事會授權增購至多20億美元的普通股。在截至2020年3月29日的三個月內，我們根據2018年的授權，回購了5.5億美元的普通股。

在截至2020年3月29日的三個月內，我們從員工手中回購了2161股普通股，該計劃允許員工以外的其他員工分期付款購買普通股，直至設定的信貸限額。貸款的發行期限為五年，利率是在購買之日確定的，在最初的五年期後，貸款可以再融資，為期五年。參與者必須持有股票，從購買之日起至少六個月。如果股份在貸款前出售

如獲償還，僱員必須等候六個月後才可再次購買股份。我們持有參與人士的股份作為貸款的保證，如參與者拖欠還款，我們實際上會回購股份。根據本計劃，我們可購買的股份並無上限。亞細亞

第3項.高級證券的間接違約

不適用。

項目4.重新披露地雷安全

不適用。

項目5.其他資料

不適用。

項目6.展覽

下列表表索引中所列的展品作為本季度報告的一部分提交給表10-Q。

康明斯公司

展示指數


展覽編號。						二次展覽的描述

10(a)						關鍵員工股票投資計劃。
10(b)						2012年綜合獎勵計劃下的長期贈款通知的形式。





31(a)						根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條頒發的證書。
31(b)						根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條頒發的證書。
32						根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條頒發的證書。

101.INS*						內聯XBRL實例文檔--實例文檔沒有出現在InteractiveDataFile中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH*						內聯XBRL分類法擴展架構文檔。
101.CAL*						內聯XBRL分類法擴展計算鏈接庫文檔。
101.DEF*						內聯XBRL分類法擴展定義鏈接庫文檔。
101.LAB*						內聯XBRL分類法擴展標籤鏈接庫文檔。
101.PRE*						內聯XBRL分類法擴展表示鏈接庫文檔。
104						封面交互數據文件(格式化為內聯XBRL，包含在表101中)。

*本季度報告以表10-Q提交，格式如下：iXBRL(內聯可擴展業務報告語言)：(1)截至2020年3月29日和2019年3月31日三個月的簡明淨收入綜合報表；(2)截至2020年3月29日和2019年3月31日三個月的簡明綜合收入綜合報表；(3)2020年3月29日和2019年12月31日的合併資產負債表；(4)截至2020年3月29日和2019年3月31日三個月的現金流動合併報表，(5)截至2020年3月29日和2019年3月31日止的三個月股本變動簡編綜合報表和(6)精簡合併財務報表的説明。

簽名

根據1934年“證券交易法”的要求，登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告。

康明斯公司

日期：

(二零二零年四月二十八日)

通過：

/S/Mark A.Smith

通過：

/s/Christopher C.Clulow

馬克·A·史密斯

克里斯托弗·C·克魯洛

副總裁兼財務主任

副總裁-公司總監

(首席財務主任)

(首席會計主任)