---

---

---

---

---

---

---

所附精簡合併財務報表應與合併財務報表及其附註一併閲讀。表格10-K年度報告拉斯維加斯金沙公司(“LVSC”)，內華達州的一家公司，及其子公司(統稱為“公司”)2019年12月31日，並已由公司根據證券及交易管理委員會的規則及規例擬備。按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)編制的財務報表中通常包含的某些信息和腳註披露已根據這些規則和條例予以濃縮或省略；然而，公司認為，此處披露的信息足以使所提供的信息不具有誤導性。管理層認為，已列入了所有被認為是公平説明這一過渡期間結果所必需的調整數和正常的經常性應計項目。未審計的合併財務報表所反映的中期結果不一定表明全年的預期結果。

COVID-19冠狀病毒大流行

2020年1月，發現了一種新的冠狀病毒株引起的呼吸道疾病的爆發。自那時以來，這種疾病在世界各地迅速蔓延，導致世界衞生組織於2020年3月12日宣佈疫情為大流行(“COVID-19大流行”)。從那時起，世界各地的人們都被建議避免不必要的旅行.世界各國，包括我們開展業務的國家，也已採取措施，限制入境國際旅行，並關閉非必要的行動，以遏制病毒的傳播。

澳門

由於疫情對旅遊和社會活動的強大威懾作用，赴澳旅遊人數大幅減少。“中國個人赴澳門旅遊計劃”(“中國公民旅遊計劃”)和“赴澳門團體旅遊計劃”已經暫停，目前已對任何澳門居民、中華人民共和國(“中華人民共和國”)公民、香港居民和試圖進入澳門的臺灣居民實施禁止入境或加強檢疫要求的規定，這取決於該人的居留身份和最近的旅行經歷。此外，有關限制規定，該公司在澳門與香港之間的渡輪業務須暫停，直至另行通知為止。針對此次疫情，澳門政府於2020年2月4日宣佈，自2020年2月5日起暫停澳門所有賭場業務。該公司的澳門賭場業務於2020年2月20日恢復，但金沙科泰中心的賭場業務於2020年2月27日恢復。然而，某些健康保障措施，例如限制每場比賽的座位數目、老虎機間距、温度檢查、面具保護和健康申報，目前仍然有效。管理層目前無法確定何時修改或不再需要這些措施。

該公司的一些澳門酒店設施在賭場停業期間也因遊客減少而關閉，除了金沙酒店中心的一座酒店塔(康拉德品牌的客房和套房)外，這些酒店從2020年2月20日開始逐步重新開放。尚餘的金科泰中央酒店大樓預計將根據業務需要和需求重新開放，但目前尚無法確定這一時間。在2020年3月28日，為了支持澳門政府抗擊cvid-19大流行的倡議，2,000位於金沙中心的澳門喜來登大酒店的酒店客房被提供給澳門政府進行檢疫。該公司在澳門的多家餐廳和食品店目前已關閉，零售商場的一些零售店和一些娛樂設施也已關閉。目前無法確定這些操作返回的時間或方式。

香港政府於二零二零年一月三十日起暫時關閉九龍中港客運碼頭，並於二零二零年二月四日起暫時關閉香港港澳碼頭。作為迴應，該公司被迫立即暫停澳門與香港之間的渡輪業務。目前尚不清楚該公司恢復渡輪業務的時間和方式。

---

2020年2月中國赴澳門總訪澳人數下降97%根據澳門政府統計和普查局的數據，與2019年同期相比。

新加坡

為三結束的幾個月2020年3月31日，Marina Bay Sands的業務仍然開放；然而，由於COVID-19大流行，本季度訪問該財產的人數減少。在季度末之後，新加坡政府暫停了所有賭場和非必需業務，包括在濱海灣金沙的所有業務，從2020年4月7日起至2020年6月1日，以後可能會延長。

根據公司數據，對濱海灣沙地的總訪問三結束的幾個月2020年3月31日，已經減少了36%與上一年同期的探視相比較。

拉斯維加斯

自從1月份COVID-19大流行開始以來，訪問拉斯維加斯運營地產的人數穩步下降。2020年3月17日，內華達州政府暫停了所有賭場和非必需業務，包括拉斯維加斯運營地產公司的所有運營，從2020年3月18日起至2020年4月30日，以後還可能延長。

摘要

COVID-19大流行引起的幹擾對公司的財務狀況和運營產生了重大的不利影響。三結束的幾個月2020年3月31日。這一全球衞生緊急情況和相關幹擾的持續時間和強度是不確定的。鑑於這些情況的動態性質，2020年業務、現金流量和財務狀況對公司綜合業績的影響將是重大的，但目前無法合理估計，因為目前尚不清楚COVID-19大流行何時結束、目前的旅行限制何時或多快被修改或停止必要。以及由此產生的對公司業務的影響，以及旅遊客户在旅遊和娛樂上的消費意願，以及商務客户在會議、獎勵、會議和展覽(“會展”)上的消費意願。

本公司擁有雄厚的資產負債表和充足的流動資金，包括現金和現金等價物總額(不包括限制性現金和現金等價物)$2.60十億以及獲得$1.50十億, $2.02十億和$416百萬可從LVSC循環融資機制、2018年SCL循環融資機制和2012年新加坡信貸機制獲得的借款能力，以及3.75十億新加坡元(“SGD”，約$2.63十億按匯率計算2020年3月31日)在新加坡延期提取貸款機制下，專門用於MBS擴建項目的資本支出，截至2020年3月31日。該公司相信，它能夠支持持續運營，完成正在進行的主要建設項目，並應對當前的COVID-19大流行挑戰。公司已採取各種減輕措施，以管理通過目前的環境，包括成本和資本支出削減計劃，以儘量減少現金外流的非必需品。

---

長期債務包括以下內容：

	3月31日 2020				十二月三十一日 2019
	(以百萬計)
公司與美國有關(1):
應於2024年到期的高級債券3.200%(扣除未攤銷的原始發行折扣和遞延融資費用14美元)	$	1,736			$	1,736
2.900%應於2025年到期的高級債券(扣除未攤銷的原始發行折扣和5美元的遞延融資費用)	495				495
應於2026年到期的高級債券3.500%(扣除未攤銷的原始發行折扣和遞延融資費用分別為11美元和12美元)	989				988
3.900%高級債券到期日期2029年(扣除未攤銷的原始發行折扣和遞延融資費用8美元)	742				742
澳門相關(1):
應於2023年到期的高級債券4.600%(扣除未攤銷的原始發行折扣和遞延融資成本分別為10美元和11美元，以及正累積公允價值調整額11美元)	1,801				1,800
應於2025年到期的5.125%高級債券(扣除未攤銷的原始發行折扣和遞延融資費用13美元和正累積公允價值調整11美元)	1,798				1,798
應於2028年到期的5.400%高級債券(扣除未攤銷的原始發行折扣和遞延融資費用分別為18美元和19美元，以及累計公允價值正調整數分別為11美元和12美元)	1,893				1,893
其他	19				17
新加坡相關(1):
2012年新加坡信貸貸款-期限(扣除未攤銷的遞延融資費用分別為49美元和54美元)	2,849				3,023
	12,322				12,492
減現到期日	(69		)		(70		)
長期債務總額	$	12,253			$	12,422

____________________

(1)	未攤銷的遞延融資費用$94百萬 和 $100百萬截至2020年3月31日和2019年12月31日分別與公司的循環信貸設施有關的部分和新加坡延遲提取定期貸款機制的未支取部分包括在其他資產中，淨列在所附的合併資產負債表中。

LVSC旋轉設施

截至2020年3月31日，該公司$1.50十億LVSC循環貸款機制下的現有借款能力，減去未清信用證。

2018年SCL信貸機制

2020年3月，金沙中國有限公司。(“SCL”)就2018年SCL信貸機制的某些條款(“豁免信”)訂立了一份棄權和修改請求書(“棄權函”)，根據這些條款，放款人(A)免除最高信貸公司的規定，以符合最高綜合槓桿比率不超逾的規定。4.0的最低綜合利息覆蓋率2.5x適用於自2020年1月1日起至2021年7月1日止的任何季度(“相關期間”)(209年12月31日終了的財政年度除外)；(B)放棄因在有關期間內違反上述規定而可能出現的任何違約(209年12月31日終了的財政年度除外)；及(C)延長SCL向代理人提供(I)的期限。

---

其截至2019年12月31日至2020年4月30日的財政年度經審計的合併財務報表；以及(Ii)截至2020年12月31日至2021年4月30日的財政年度經審計的合併財務報表。根據棄權書，SCL同意向同意的放款人支付慣例費用。

截至2020年3月31日，SCL$2.02十億2018年SCL循環貸款機制下的可用借款能力，包括港元承諾(13.81十億港幣或“港幣”$1.78十億(按2020年3月31日生效的匯率計算)和美元承諾.$237百萬).

2012年新加坡信貸機制

截至2020年3月31日公司全資擁有的子公司Marina Bay Sands Pte。有限公司(“MBS”)，有SGD592百萬(約$416百萬按匯率計算2020年3月31日)2012年新加坡循環貸款機制下的可用借款能力，扣除未付信用證，主要包括根據新交所發展協議提供的銀行擔保153百萬(約$107百萬 按匯率計算2020年3月31日).

有不根據延期提取期貸款機制借入的貸款2020年3月31日.

“債務公約”的遵守情況

截至2020年3月31日，管理層認為該公司遵守了所有債務契約。

長期債務公允價值

截至2005年公司長期債務的估計公允價值2020年3月31日和2019年12月31日，大約是$11.65十億和$13.21十億的合同價值$12.40十億和$12.58十億分別。我們的長期債務的估計公允價值是根據最近的交易，如果有，以及根據市場信息的指示性定價(二級投入)。

應收賬款和信貸損失準備金

應收賬款包括賭場、酒店、商場和其他應收款，這些應收款不計息，按攤銷成本入賬。公司在對信譽進行背景調查和調查後，向批准的賭場客户提供信貸。該公司還向澳門博彩業的推動者提供信貸。這些應收款項可以從支付給各自遊戲發起人的佣金中抵消。商業或經濟條件、博彩債務的法律可執行性、外匯管制措施或外國的其他重大事件，都可能影響從這些國家的客户和博彩業發起人收取應收賬款的能力。

應收賬款主要包括賭場應收賬款。除賭場應收賬款外，由於公司擁有大量客户，因此在應收賬款方面沒有其他集中的信用風險。該公司認為，其信用風險集中在賭場應收賬款中的情況因其信用評估程序、信貸政策、信貸管制和收款程序而大為減輕，而且還認為，沒有為其設立規定的信貸風險集中。儘管管理層認為備抵是足夠的，但應收賬款的現金收款估計數額可能會發生變化。

該公司為賭場、酒店和商場應收賬款的預期信貸損失保留備抵，並定期評估餘額。本公司對賬齡餘額適用標準準備金百分比，根據分擔信用風險的特點和逾期天數對其進行分組。準備金百分比是根據歷史觀察到的應收賬款預期期限違約率所支持的估計損失率計算的，並根據前瞻性信息進行調整。公司還根據賬户的年齡、客户的財務狀況、收款歷史和任何其他已知信息，具體分析每個賬户的可收性，並根據個人準備金分析的結果對上述準備金進行調整。該公司還監測區域和全球經濟狀況和預測，以評估

---

記錄的儲備是否充足。當公司認為應收賬款很可能無法收回時，賬户餘額將被核銷。

信用或標記遊戲22.1%, 14.9%和70.0%在本報告所述期間，分別在該公司澳門地產、濱海灣金沙和拉斯維加斯經營地產玩桌球遊戲2020年3月31日。該公司為賭場信用損失提供的準備金是34.7%和 32.3%賭場應收賬款總額2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日)分別。本公司為其旅館和其他應收帳款的信貸損失準備的款項不是實質性的。

應收賬款淨額包括：

	3月31日 2020				十二月三十一日 2019
	(以百萬計)
賭場	$	752			$	858
房間	48				88
商場	78				93
其他	46				87
	924				1,126
減-信貸損失準備金	(271		)		(282		)
	$	653			$	844

下表顯示了這一期間為應收賬款確認的信貸損失準備金的變動情況：

	3月31日 2020				3月31日 2019
	(以百萬計)
年初餘額	$	282			$	324
本期信貸損失準備金	18				4
註銷	(23		)		(17		)
收回以前核銷的應收款	—				1
匯率影響	(6		)		1
期末餘額	$	271			$	313

收養的影響

2020年1月1日，該公司採用了財務會計準則委員會(FASB)於2016年6月發佈的會計準則更新指南(ASU)。ASU修訂了計量金融工具上的金融損失信貸損失的方法以及記錄這些損失的時間。這一採用是在經修改的追溯基礎上實施的，對公司的財務狀況和經營結果沒有重大影響，因此截至2020年1月1日沒有對留存收益進行調整。

2018年8月，該公司簽訂了利率互換協議(“IR互換”)，該協議有資格並被指定為公允價值對衝，將固定利率換成可變利率，以對衝SCL高級債券公允價值的變化。這些紅外交換的總名義值為 $5.50十億到期2020年8月.

截至2020年3月31日，曾$43百萬。在所附的合併資產負債表中，$33百萬 作為預付費用的資產入賬，而其他資產則按SCL高級票據的賬面價值進行相應的相應調整。根據最近報告的市場利率預測，利用二級投入估算了IR互換的公允價值。因紅外互換公允價值變動而產生的損益完全抵消了標的對衝部分公允價值的變化

---

債務。另外，對於三結束的幾個月2020年3月31日和2019，公司記錄了$14百萬和$2百萬扣除利息費用，分別與與IR互換有關的已實現數額有關。

普通股

股利

在……上面2020年3月26日，該公司支付了一筆股息$0.79作為定期現金紅利計劃的一部分。在三結束的幾個月2020年3月31日，公司記錄$603百萬作為對留存收益的分配(其中$342百萬與主要股東及其家屬及其餘股東有關 $261百萬與所有其他股東有關)。

2019年3月28日，該公司派發股息$0.77作為定期現金紅利計劃的一部分。在三結束的幾個月(一九二零九年三月三十一日)，公司記錄$595百萬作為對留存收益的分配(其中$333百萬與主要股東及其家屬及其餘股東有關$262百萬與所有其他股東有關)。

2020年4月，由於COVID-19大流行的影響，該公司暫停了季度股利計劃。

非控制利益

在……上面二月二十一日，2020年，渣打銀行派發股息港元。0.99致SCL股東(共計$1.03十億，其中公司保留了$717百萬 在三結束的幾個月2020年3月31日).

在2019年2月22日，渣打銀行派發股息港元。0.99致SCL股東(共計$1.02十億，其中公司保留了$716百萬 在三結束的幾個月(一九二零九年三月三十一日)).

2020年4月17日，SCL宣佈，由於COVID-19大流行的影響，它將不會支付2019年的最後股息。

每股收益

在計算每股基本收益和稀釋收益時所使用的普通股和普通股的加權平均數目包括：

	三個月結束 三月三十一日，
	2020			2019
	(以百萬計)
加權平均流通股(用於計算每股基本收益)	764			774
股票期權和限制性股票和股票單位的潛在稀釋	—			1
加權平均普通股和普通股(用於計算稀釋後每股收益)	764			775
稀釋每股收益計算中排除的反稀釋股票期權	3			5

---

出租人

租賃收入包括：

	三個月到3月31日，
	2020								2019
	商場				其他				商場				其他
	(以百萬計)
最低租金	$	134			$	3			$	128			$	4
超期租金	5				1				7				1
租金優惠(1)	(59		)		(1		)		—				—
超額租金及租金寬減總額	(54		)		—				7				1
	$	80			$	3			$	135			$	5

____________________

(1)	由於COVID-19流行病以及對商場和其他業務的影響，向租户提供了租金優惠。

訴訟

本公司在正常經營過程中，除了以下所述的訴訟外，還參與其他訴訟。管理層根據與法律顧問的協商，對可能的訴訟費用作出了某些估計。實際結果可能與這些估計不同；然而，管理層認為，這種訴訟和索賠不會對公司的財務狀況、經營結果和現金流量產生重大影響。

亞裔美國娛樂有限公司訴威尼斯人澳門有限公司等。

2007年2月5日，亞裔美國娛樂有限公司(“AAEC”或“Plaintiff”)在美國內華達州地區法院(“美國地區法院”)向拉斯維加斯金沙公司提出索賠(“先訴”)。(現稱拉斯維加斯金沙有限公司(“LVSLLC”)、威尼斯人賭場度假村、威尼斯人風險開發有限責任公司(“VCR”)和威尼斯人風投開發有限責任公司(隸屬於該公司的子公司)，威廉·P·魏德納和戴維·弗裏德曼是該公司的前高管。事先行動要求賠償的依據是，AAEC與上述被告之間據稱違反了協議，要求他們針對2001年底澳門政府為授予博彩業特許權而舉行的公開招標聯合投標。2010年4月16日，美國地區法院下達命令，駁回了“前訟法”。

2012年1月19日，AAEC向澳門司法法院(法庭司法基地)就VML、LVS(內華達州)國際控股公司提出了另一項索賠(“澳門行動”)。(“LVS(內華達)”)、LVSLLC和VCR(統稱為“被告”)。索賠是為了3.0十億 澳門元(約$376百萬按匯率計算2020年3月31日)。“澳門行動”指稱，AAEC與LVS(內華達州)、LVSLLC和VCR(統稱“美國被告”)之間的協議被違反，因為它們共同提出投標，以迴應澳門政府在2001年底舉行的授予博彩特許權的公開招標。2012年7月4日，被告向澳門司法法院提出了對澳門訴訟的抗辯，並於2013年1月4日修改了答辯書。

2014年3月24日，澳門司法法院發佈了一項裁決(Despacho Seneador)，裁定AAEC對VML的指控是沒有根據的，VML作為訴訟的一方應被撤職，申訴應完全針對美國被告。2014年5月8日，AAEC對該決定提出上訴。

2015年6月5日，美國被告向澳門司法法院申請駁回對他們的起訴，將其視為基於駁回先前訴訟的既判力。2016年3月16日，澳門司法法院駁回了既判力的抗辯。美國被告於2016年4月7日對這一判決提出上訴。截至尾聲

---

2016年12月，所有上訴(包括VML的駁回和已決上訴)都移交給澳門二審法院。2017年5月11日，澳門二審法院通知當事人目前拒絕受理上訴的決定。澳門二審法院下令將法院檔案移交澳門司法法院。澳門司法法院於2019年3月14日完成調查委託書收集證據工作，定於2019年9月審理此案。

2019年7月15日，AAEC向澳門司法法院提交了一份請求，要求將其索賠額增加到96.45十億澳門元(約$12.08十億按匯率計算2020年3月31日)，據稱是2004至2018年期間利潤損失的代表，並保留在執行階段對2022年之前的利潤損失提出索賠的權利。

2019年9月2日，美國被告決定撤銷給予AAEC的法律援助，這是AAEC不支付法庭費用的藉口。2019年9月4日，澳門司法法院將對美國被告關於法律援助的動議的裁決推遲到最終判決作出。美國被告於2019年9月17日提出上訴。2019年9月26日，澳門司法法院以程序為由駁回了這一上訴；美國被告於2019年10月29日要求對該命令作出澄清。澳門司法法院在日期為2019年12月4日的命令中表示，它將重新考慮美國被告撤銷法律援助的動議，作為重新審議的一部分，它將重新分析記錄的部分內容，就法律援助的適當性徵求澳門檢察官的意見，並與審理AAEC對銀河娛樂集團有限公司、銀河娛樂集團股份有限公司以及魏德納先生和弗裏德曼先生的單獨訴訟的初審法院進行協商。澳門司法法院於2020年1月14日否決了撤銷法律援助的動議。

2019年9月4日，澳門司法法院批准了AAEC的請求，要求增加其索賠額。2019年9月17日，美國被告對批准AAEC請求的決定提出上訴。2019年9月26日，澳門司法法院受理了這一上訴，目前正由澳門二審法院審理。2019年9月10日，AAEC決定重新安排原定於2019年9月12日開始的對澳門行動的審判。澳門司法法院批准了這一動議，並將審判重新安排在2020年9月16日開始。

澳門行動處於初步階段，管理層已確定，根據迄今的程序，它目前無法確定這一問題的結果的可能性或合理可能的損失範圍(如果有的話)。公司打算大力為這件事辯護。

該公司的主要經營和發展活動集中在三個地理區域：澳門、新加坡和美國。該公司審查了其每一個經營部門的業務和建築及開發活動的結果：威尼斯人澳門；金沙中心；巴黎澳門；澳門廣場和澳門四季酒店；澳門金沙；濱海灣金沙；拉斯維加斯經營地產；以及從2019年5月30日起，金沙伯利恆。該公司包括渡輪業務和其他業務(主要包括該公司的渡輪業務和附屬於其在澳門的財產的各種其他業務)，以協調業務和財務狀況的合併結果。該公司包括公司和其他(其中包括拉斯維加斯康多大廈和公司的公司活動)，以調和合並財務狀況。

---

公司的部門信息2020年3月31日和2019年12月31日，為了三結束的幾個月2020年3月31日和2019如下：

	賭場				房間				餐飲				商場				公約、零售和其他				淨收入
截至2020年3月31日止的三個月	(以百萬計)
澳門：
澳門威尼斯人	$	251			$	21			$	5			$	29			$	9			$	315
金沙科泰中心	123				27				8				9				3				170
巴黎澳門	115				13				5				6				2				141
澳門廣場及四季酒店	83				4				3				17				—				107
澳門沙	64				2				2				—				1				69
渡輪業務及其他	—				—				—				—				12				12
	636				67				23				61				27				814
濱海灣沙	439				74				41				42				16				612
拉斯維加斯經營地產	102				127				75				—				96				400
公司間沖銷(1)	—				—				—				—				(44		)		(44		)
淨收入總額	$	1,177			$	268			$	139			$	103			$	95			$	1,782
截至2019年3月31日止的三個月
澳門：
澳門威尼斯人	$	740			$	57			$	22			$	56			$	22			$	897
金沙科泰中心	445				84				26				16				6				577
巴黎澳門	387				32				18				12				5				454
澳門廣場及四季酒店	173				10				9				31				1				224
澳門沙	139				4				7				1				1				152
渡輪業務及其他	—				—				—				—				30				30
	1,884				187				82				116				65				2,334
濱海灣沙	544				102				53				43				25				767
美國：
拉斯維加斯經營地產	113				157				90				—				111				471
金沙伯利恆(2)	120				4				7				1				5				137
	233				161				97				1				116				608
公司間沖銷(1)	—				—				—				—				(63		)		(63		)
淨收入總額	$	2,661			$	450			$	232			$	160			$	143			$	3,646

____________________

(1)	公司間沖銷包括特許權使用費和其他公司間服務。

(2)	該公司於2019年5月31日完成了金沙伯利恆的銷售。.

---

	三個月結束 三月三十一日，
	2020				2019
	(以百萬計)
部門間收入
澳門：
澳門威尼斯人	$	1			$	1
渡輪業務及其他	7				6
	8				7
濱海灣沙	1				1
拉斯維加斯經營地產(1)	35				55
部門間收入總額	$	44			$	63

____________________

(1)	主要包括公司國際業務的特許權使用費。

---

	三個月結束 三月三十一日，
	2020				2019
	(以百萬計)
調整後的財產EBITDA
澳門：
澳門威尼斯人	$	49			$	361
金沙科泰中心	—				212
巴黎澳門	(3		)		163
澳門廣場及四季酒店	28				85
澳門沙	(1		)		40
渡輪業務及其他	(6		)		(3		)
	67				858
濱海灣沙	282				423
美國：
拉斯維加斯經營地產	88				138
金沙伯利恆(1)	—				33
	88				171
合併調整的財產EBITDA(2)	437				1,452
其他業務費用和費用
股票補償(3)	(3		)		(3		)
企業	(59		)		(152		)
預開	(5		)		(4		)
發展	(6		)		(5		)
折舊和攤銷	(290		)		(301		)
土地租賃權益攤銷	(14		)		(9		)
資產處置或減值損失	(5		)		(7		)
營業收入	55				971
其他非經營費用及開支
利息收入	13				20
扣除資本額後的利息費用	(131		)		(141		)
其他收入(費用)	37				(21		)
所得税費用	(25		)		(85		)
淨收入(損失)	$	(51	)		$	744

 ____________________

(1)	該公司於2019年5月31日完成了金沙伯利恆的銷售。.

(2)	合併調整後的財產EBITDA是一項非GAAP財務措施，是指基於股票的補償費用、公司費用、開業前費用、開發費用、折舊和攤銷、土地租賃權益的攤銷、資產處置或減值損益、利息、其他收入或費用、金沙伯利恆銷售收益、債務和所得税提前退繳或變更的損益。合併調整後的財產EBITDA是管理層和行業分析師用於評估經營和經營業績的補充性非GAAP財務措施。特別是，管理層利用合併調整的財產EBITDA來比較其業務與競爭對手的經營盈利能力，以及確定某些獎勵報酬的依據。綜合度假村公司歷來報告調整後的財產EBITDA，作為GAAP財務計量的補充業績計量。為了更獨立地看待其房產的運營情況，包括拉斯維加斯金沙公司在內的綜合度假村公司，從其調整後的資產EBITDA計算中，從歷史上排除了與具體物業管理無關的某些支出，如營業前費用、開發費用和公司費用。合併調整後的財產EBITDA應

---

不應被解釋為業務收入(作為經營業績的指標)或業務現金流量(作為流動性的一種衡量標準)的替代辦法，在每種情況下都是按照公認會計原則確定的。該公司大量使用現金流量，包括資本支出、股息支付、利息支付、債務本金償還和所得税，這些未反映在合併調整後的財產EBITDA中。並非所有公司都以同樣的方式計算調整後的資產EBITDA。因此，公司提交的合併調整後的財產EBITDA可能無法與其他公司提出的同樣標題的計量辦法直接比較。

(3)	在三個月內結束2020年3月31日和2019，本公司記錄了以股票為基礎的賠償費用$7百萬和$9百萬分別$4百萬和$6百萬分別列在所附的合併業務合併報表所附公司費用中。

	三個月結束 三月三十一日，
	2020				2019
	(以百萬計)
資本支出
公司和其他	$	3			$	23
澳門：
澳門威尼斯人	23				24
金沙科泰中心	131				64
巴黎澳門	4				8
澳門廣場及四季酒店	82				30
澳門沙	1				2
	241				128
濱海灣沙	46				49
美國：
拉斯維加斯經營地產	30				38
金沙伯利恆(1)	—				2
	30				40
資本支出總額	$	320			$	240

____________________

(1)	該公司於2019年5月31日完成了金沙伯利恆的銷售。.

	3月31日 2020				十二月三十一日 2019
	(以百萬計)
總資產
公司和其他	$	1,041			$	1,390
澳門：
澳門威尼斯人	2,370				3,243
金沙科泰中心	3,954				4,504
巴黎澳門	2,287				2,351
澳門廣場及四季酒店	1,272				1,239
澳門沙	283				324
渡輪業務及其他	150				156
	10,316				11,817
濱海灣沙	5,521				5,880
拉斯維加斯經營地產	4,289				4,112
總資產	$	21,167			$	23,199

---

---

---

---

---

注：	我們於2019年5月31日完成了金沙伯利恆的銷售。

---

注：	我們於2019年5月31日完成了金沙伯利恆的銷售。

---

注：	本表不包括金沙、澳門和伯利恆金沙商場的經營結果。

(1)	每平方英尺租户銷售是報告的12個月內的可比銷售額之和，除以同期的可比面積。

---

(2)	當金沙中心的翻新、品牌再造和擴展至倫敦的所有階段完成後，可出租面積約60萬平方英尺的科泰中央展示區將成為特大型的特色產品。

---

(1)	我們於2019年5月31日完成了金沙伯利恆的銷售。

(2)

合併調整資產EBITDA是一種非GAAP財務指標，被管理層用作衡量我們部門經營業績的主要指標。合併調整後的財產EBITDA是指以股票為基礎的補償費用、公司費用、開業前費用、開發費用、折舊和攤銷、土地租賃權益攤銷、資產處置或減值損益、利息、其他收入或支出、金沙伯利恆出售收益、債務和所得税修改或提前退繳的損益。合併調整資產EBITDA是管理層和行業分析師用於評估運營和經營業績的一種非GAAP財務補充措施。特別是，管理層利用合併調整的財產EBITDA來比較其業務與競爭對手的經營盈利能力，以及確定某些獎勵報酬的依據。綜合度假村公司歷來報告調整後的財產EBITDA，作為GAAP財務計量的補充業績計量。為了更獨立地看待其房產的運營情況，包括拉斯維加斯金沙公司在內的綜合度假村公司，從其調整後的資產EBITDA計算中，從歷史上排除了與具體物業管理無關的某些支出，如營業前費用、開發費用和公司費用。合併調整的財產EBITDA不應被解釋為業務收入(作為業務業績的指標)或業務現金流量(作為流動性的一種衡量標準)的替代辦法，在每種情況下都是根據公認會計原則確定的。我們有大量的現金流量，包括資本支出，股息支付，利息支付。, 債務本金償還和所得税，這些未反映在合併調整後的財產EBITDA中。並非所有公司都以同樣的方式計算調整後的資產EBITDA。因此，我們提交的合併調整後的財產EBITDA可能無法與其他公司提出的類似標題的措施直接比較。

---

---

注：	這些表不包括2019年5月出售的澳門金沙和伯利恆金沙商場的結果。

(1)	最低租金包括基本租金和基本租金的直線調整.

(2)	由於COVID-19大流行以及對商場經營的影響，向租户提供了租金優惠。

(3)	可產生租金收入的商業地產，在前六年可獲豁免物業税。每個財產也有資格獲得額外的六年豁免，只要符合某些條件.到目前為止，威尼斯人澳門、澳門廣場、澳門四季酒店和巴黎澳門已獲得第二次豁免。澳門威尼斯人的豁免於2019年7月到期，澳門廣場、澳門四季酒店和巴黎澳門的豁免分別於2020年8月和2028年9月到期。根據最初的豁免，金沙科泰中央對每座過期的酒店塔都有不同的豁免

---

(4)	商場相關費用包括CAM、營銷費用和其他直接運營費用、財產税和信貸損失準備金，但不包括折舊和攤銷以及一般和行政費用。

---

---

---

•	COVID-19大流行病的程度、持續時間和影響的不確定性，以及各國政府，包括政府強制關閉財產或限制旅行，以及其他第三方對我們的業務、業務結果、現金流動、流動性和發展前景的反應；

•	美國和國際上的總體經濟和商業狀況，這可能影響可支配收入水平、消費支出、團體會議業務、酒店客房定價以及零售和商場銷售；

•	由於自然或人為災害、流行病、傳染病或傳染病的爆發、政治不穩定、內亂、恐怖活動或戰爭，我們的旅行中斷或減少，以及我們的行動中斷；

•	消費者行為的不確定性與我們在澳門、新加坡和拉斯維加斯綜合度假村的隨意消費和度假有關；

•	我們須遵守的廣泛規例，以及遵守或不遵守該等規例的費用；

•	我們在澳門、新加坡和拉斯維加斯維持我們的賭博許可證和分特許權的能力；

•	新的開發、建設項目和企業，包括我們的科泰地帶倡議和MBS擴建項目；

•	貨幣匯率和利率的波動；

•	在中國或我們的客户居住的其他國家或我們有業務的國家的監管政策，包括簽證限制，限制從中國來澳門的遊客的訪問次數或逗留時間，限制外匯兑換或進口貨幣，以及司法執行博彩債務；

•	我們的槓桿、還本付息和遵守債務契約，包括將我們的某些資產(附屬公司的股權除外)作為我們債務的擔保，以及在債務到期時為債務再融資的能力，或為我們計劃的或任何未來的發展項目獲得足夠的資金；

•	由於澳門和新加坡有計劃的建築項目和僱用外國工人的配額限制，勞工和材料的競爭加劇；

•	我們有能力為在澳門工作的外國管理人員和僱員取得所需的簽證和工作許可證，並有能力為管理人員和僱員進行競爭，使他們具備在澳門提供服務所需的技能；

•	我們所有的現金流主要依賴澳門、新加坡和拉斯維加斯的房產；

•	通過新的立法，並接受政府批准我們在澳門和新加坡以及我們計劃開展業務的其他司法管轄區的業務；

•	我們的保險範圍，包括我們尚未獲得足夠保險的風險，將來可能無法獲得足夠的保險，或只能以大幅增加的費率獲得額外的保險；

•	我們從信用玩家那裏收集遊戲應收賬款的能力；

•	我們與澳門博彩業促進者的關係；

•	我們對機會和理論勝率的依賴；

•	欺詐和欺騙；

•	我們建立和保護知識產權的能力；

---

•	由於我們的某些董事和高級人員也是常設委員會的董事而產生的利益衝突；

•	政府對賭場行業的監管(以及新的法律法規和對現有法律和法規的修改)，包括博彩許可證條例、博彩當局必須找到適合我國證券的某些實益所有人的要求、其他法域的博彩合法化和互聯網上的博彩監管；

•	澳門和拉斯維加斯的競爭加劇，包括最近和即將增加的酒店客房、會議和會議空間、零售空間、潛在的額外賭博許可證和在線遊戲；

•	澳門、新加坡和拉斯維加斯作為會議和貿易展覽目的地的受歡迎程度；

•	新的税收、現行税率的變化或擬議中的税收立法改革以及美國税收改革的影響；

•	我們的主要管理人員和人員的持續服務；

•	我們主要股東與我們之間的任何潛在利益衝突；

•	我們的子公司向我們支付分銷款項的能力；

•	勞動行為等勞動問題；

•	我們未能維護包含有關人員和公司數據的法律保護信息的信息系統的完整性，包括防範過去或未來的網絡安全攻擊，以及由於數據完整性的喪失而對我們的業務造成的任何訴訟或幹擾；

•	完成澳門基礎設施建設項目；

•	我們與GGP有限合夥公司或任何大運河展示區的後續擁有人的關係；及

•	任何正在進行的和未來的訴訟的結果。

---

---

---

---

*	本文件中構成機密資料的某些部分已根據條例S-K第601(B)(10)項加以編輯。

+	為1934年“證券交易法”第18條的目的，本證物將不被視為“存檔”，也不受該條款的責任約束。這種證物不應被視為納入根據1933年經修正的“證券法”或經修正的1934年“證券交易法”提交的任何文件。

---