聯合國家

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格 10-K

(馬克)

委員會 文件號000-06814

美國能源公司

(公司章程所指明的公司名稱)

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是著名的經驗豐富的發行人，按照“證券法”第405條的定義，請用複選標記表示 。是[]不[X]

如果註冊人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記標明 。是[]不 [X]

通過檢查標記表明 ，登記人(1)是否提交了1934年“證券交易所法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求公司提交此類報告的時間較短)，而 (2)在過去90天中一直受到這種提交要求。是[X]不[]

請檢查註冊人是否已在過去12個月內以電子方式提交根據 向條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條提交的每個交互式數據文件(或在較短的時間內要求註冊人提交此類文件)，以指明 。是[X]不[]

如果根據條例S-K(本章第229.405節)第四零五項披露的逾期提交人的披露並非本條例所載的 ，而據註冊人所知，在本表格第三部以參考方式加入的明確委託書或資料陳述 或對本表格10-K作出的任何修訂，則須以勾號標明 。[]

通過勾選標記指示 註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告 公司還是新興的增長公司。參見“交易所法”第12b-2條中“大型加速備案者”、“加速申報人”、 “較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。

大型加速濾波器[]加速過濾器[]非加速濾波器[]

小型報告公司[X]新興成長型公司[]

如果 是一家新興的成長型公司，請用複選標記標明登記人是否選擇不使用延長的過渡期，以符合“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。[]

通過勾選標記表明 註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。是[]不[X]

根據納斯達克資本市場上普通股截至最近完成的第二財季2019年6月30日最後一個營業日的收盤價，註冊官的非附屬公司持有的有表決權和無表決權普通股的總市值為6，166，682美元。

截至2020年3月20日， 註冊人持有其面值為0.01美元的普通股中的1，404，817股。

第三部分通過引用註冊人關於登記人2020年度股東大會的最終代理聲明中的信息。

目錄

關於前瞻性聲明的警告 聲明

本年度報告中討論的 信息包括1933年“證券法”(“證券法”)第27A節(“證券法”)和經修正的1934年“證券交易法”(“交易法”)第21E節所指的“前瞻性聲明”。歷史事實陳述以外的所有陳述都是前瞻性的 陳述.

本年度報告中前瞻性陳述的實例包括：

這些前瞻性陳述是通過使用“可能”、“預期”、“估計”、“項目”、“計劃”、“相信”、“打算”、“可實現”、“預期”、“繼續”、“潛力”、“應該”、“可能”、“直至”、 和類似的術語和短語來識別的。雖然我們認為這些聲明所反映的期望是合理的，但它們涉及某些假設、風險和不確定因素。結果可能與這些聲明中預期的結果大不相同，這是許多因素的結果，其中包括：

最後，我們未來的結果將取決於其他各種風險和不確定因素，包括但不限於本年度報告表10-K中 1A“風險因素”項中詳述的風險和不確定性。所有可歸因於我們或代表我們行事的個人的前瞻性陳述，均以本年度表格10-K.的警告性聲明(上述及其他事項)明確限定。我們不承擔更新這些前瞻性聲明的責任，無論是由於新的信息、 隨後發生的事件或情況、期望的變化或其他原因。

石油和天然氣詞彙

以下是石油和天然氣行業和本報告中常用的某些術語的縮寫和定義， 已探明的已開發儲量、已探明儲量和已探明未開發儲量的定義已從條例S-X規則4-10(A)所載適用的 定義中縮略出來。

bbl. 一個儲罐桶，或42加侖液體體積，用於指石油或其他液態碳氫化合物。

Bcfe. 相當於10億立方英尺的天然氣。天然氣等價物是用天然氣的6 Mcf與石油、凝析油或天然氣液體的1 Bbl的比值來確定的。

英國央行 用6 Mcf的天然氣與1 Bbl的原油、凝析油或天然 氣液的比值確定一桶石油當量。

博德.每天等量的石油桶。

完成。 安裝生產石油或天然氣的永久設備，或在乾井情況下，向有關當局報告該井已被遺棄。井的完井並不一定意味着井將有利可圖。

開發了 面積。可分配或分配給生產井或可生產井的英畝數。

發展。在石油或天然氣儲集層的已探明區域內鑽到地層層的深度的井，已知 是多產的。

幹得好。一口被發現無法生產石油或天然氣的井，其數量足以證明完井是一口石油或氣井。

探索性的在先前發現在另一個油藏中生產石油或天然氣的油田中發現新油田或新儲層的油井。

噁心的 英畝或格羅斯威爾斯。我們有工作利益的總英畝或水井(視情況而定)。

租賃業務費用用於生產租賃的水井和設備的操作的費用，通常是經常性的。

Mcf. 一千立方英尺的天然氣。

麥克菲相當於一千立方英尺的天然氣。天然氣等價物是用天然氣的6 Mcf與石油、凝析油或天然氣液體的1 Bbl的比值來確定的。

姆布圖 百萬Btu，或英國熱單位。一個英國熱單位是把一磅水的温度提高1華氏度所需的熱量。

淨 英畝或淨井在每一種情況下，毛英畝或水井都乘以我們擁有的工作利益的百分比。

NET 生產。我們擁有的生產少了版税，生產欠別人。

石油 原油、凝結水或其他液態碳氫化合物。

運算符. 負責勘探、開發和生產石油或天然氣井或租賃的個人或公司。

支付。 一個石油和天然氣產區的垂直厚度。薪資可計量為薪酬總額，包括非生產性 區域或淨薪資，僅包括基於日誌和測試數據似乎具有生產力的區域。

PV-10. 根據證券交易委員會(“SEC”)的指導方針計算的生產經證實的儲備所產生的未來收入的税前現值，除估計的生產和未來發展費用外，使用估計的價格和成本，沒有今後升級，但不實施與財產無關的費用，如一般和行政費用、償債和折舊、耗損和攤銷，並按10%的年貼現率折現 。

已證實儲量已開發。可通過現有設備和操作 方法的現有井回收的儲量。

已證明有儲備。估計的原油、天然氣和天然氣液體的數量，地質和工程數據表明，在現有的經濟和經營條件下，今後幾年可以從已知的儲層中回收。

證明瞭未開發的儲量。預期將從未鑽探土地上的新井或現有井 中收回的儲備，在這些井中，重新完成工程需要較大的支出。

版税 一種石油和天然氣租賃的權益，它使利息所有人有權從租賃的土地(或出售該土地的收益)中獲得一部分生產 ，但一般不要求所有者支付在租賃土地上鑽探或經營油井的費用的任何部分。特許權使用費可以是土地所有者的特許權使用費， 在租賃土地被授予時由租賃土地的所有者保留，也可以是重寫的特許權使用費，這些使用費通常由租賃地的所有者在轉讓給以後的所有者時保留 。

標準化 測度税後現值：根據證交會準則計算的已證實儲量生產產生的未來估計收入的税後現值，扣除估計的生產和未來開發成本，使用估計的價格和成本，而沒有未來升級，但不影響一般和行政費用、償債和折舊、耗損和攤銷等與財產無關的費用，並按每年10%的貼現率折現。

工作興趣一種在石油和天然氣租賃中的權益，它使權益所有人有權在租賃的土地上開採和生產 石油和天然氣，並要求所有者支付鑽探和生產作業費用的一部分。

部分 i

項目 1.業務

概述

美國能源公司(“美國能源”、“公司”、“我們”或“我們”)是1966年成立的懷俄明州公司。我們是一家獨立的能源公司，專注於在美國大陸獲取和開發生產石油和天然氣的資產。我們的商業活動目前集中在南德克薩斯州和威利斯頓盆地在北達科他州。

我們歷史上一直通過非經營者的商業模式開發和生產石油和天然氣。作為一個非經營者，我們依靠我們的經營夥伴提出，允許，鑽，完成和生產石油和天然氣井。在鑽井之前，操作者向指定井的所有石油和天然氣權益所有者提供機會，按比例參與鑽井的 和完井成本及收入。我們的經營夥伴還生產、運輸、銷售和核算所有石油和天然氣生產。

辦公地點和網站

我們的首席執行辦公室位於675白令，套房100，休斯頓，得克薩斯州77057。我們的電話號碼是(303)993-3200。

我們的網站是www.usnrg.com。我們在本網站上免費提供與證券交易委員會 (“證券交易委員會”)網站在http://www.sec.gov，上的直接鏈接，我們關於表格10-K的年度報告，關於表格 10-Q的季度報告，關於表格8-K的當前報告，關於我們董事、執行總裁和重要股東的股票所有權的代理聲明和表格3、4和5。您還可以在我們的網站上找到與我們的公司治理、董事會委員會和 道德規範有關的信息。我們的網站和包含在我們網站上或連接到我們網站上的信息不包含在這裏的 引用中，不應被視為本文件的一部分。此外，你可以在證交會的公共資料室閲讀和複製我們向證交會提交的任何資料，該資料室位於華盛頓特區1580室東北街100號。 有關公共資料室的信息可致電證交會(800)732-0330獲得。

石油和天然氣作業

目前，我們通過與各石油和天然氣勘探和生產公司簽訂勘探開發協議，作為非經營性的工作所有者參與石油和天然氣項目。我們的工作興趣因項目而異，根據我們的租約和經營協議的條款，可能會隨着時間的推移而改變。這些項目可能導致在今後三至五年內鑽探多口井，這取決於商品價格和為支出提供資金所需的資本資源。我們還積極尋求勘探、開發和生產階段石油和天然氣屬性或公司的潛在收購。我國石油和天然氣特性的主要特點包括：

PV-10 (在“石油和天然氣術語彙編”中定義)是一種非GAAP測度，廣泛應用於石油和天然氣行業，在比較公司時被機構投資者和專業分析師所考慮。我們認為， pv-10是評價我國石油和天然氣性質與其他公司比較的相對重要性的一項重要措施。然而，PV-10數據並不是對未來現金流量折現淨額的標準計量，後者是根據美國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)計算的，其中包括所得税的影響。下表對截至2019、2018和2017年12月31日PV-10 的未來現金流量貼現標準計量進行了核對：

有關我們的標準化度量和過去兩年中的變化的額外 信息包括在附註17-未經審計的補充石油和天然氣信息本報告第8項( 表10-K)所載的合併財務報表。

與經營夥伴的活動

我們對不同勘探階段和不同開發階段的石油加權前景的地理和地質組合有自己的工作興趣。勘探階段包括地質、地球物理填圖、租賃、勘探、鑽探和開發。該公司為自己的帳户或與潛在的合作伙伴 參與勘探階段，以擴大其石油和天然氣租賃所有權基礎。

我們主要前景的每一個操作者都有大量的技術人員。我們認為，這些安排目前使 us能夠向我們的股東提供價值，而不必建立所需的地質學家、工程師和土地工作人員的全部工作人員，從事涉及北達科他州和南得克薩斯州水平鑽探的各種項目。然而，根據與小型獨立石油和天然氣公司的行業慣例，我們還根據需要利用具有當地專門知識的專業顧問。

下文介紹了與我們的主要業務夥伴進行的重大石油和天然氣項目，這些項目佔我們生產和儲量的大多數。除以下描述外，本公司還與 幾個運營商持有非操作井的權益，這些運營商構成了我們pv-10的剩餘部分。

威利斯頓盆地，北達科他州(巴克肯和三叉組)

Zavanna， LLC.我們對Zavanna，LLC(“Zavanna”)的多口井有興趣，平均工作興趣約為16%，淨收入利益為2%至31%。目前，Zavanna經營的這些財產約佔與我國石油和天然氣儲量有關的PV-10的50%。

德克薩斯州(墨西哥灣沿岸)

Crimson勘探運營公司我們對Crimson勘探作業公司有興趣，該公司是Leona河和Booth Tortuga前景的經營人，目前我們持有29%的工作權益和22.2%的淨收入 利益。目前所有的租約都是由生產持有的，約佔與我國石油和天然氣儲備有關的PV-10的9%。

得克薩斯州 (南得克薩斯州)

CML勘探有限責任公司我們感興趣的多個生產井與CML勘探，LLC(“CML”)在Dimmit 和Zavala縣，得克薩斯州，平均工作興趣約9%，平均淨收入利益約為 9%。這些物業由CML經營，目前約33%的光伏-10與我們的石油和天然氣儲量。

環境法規

環境事項

我們的業務和財產受到與保護環境有關的廣泛和不斷變化的聯邦、州和地方法律和條例的制約，包括產生、儲存、處理、排放、運輸和向環境排放材料，並涉及安全和健康。最近在環境立法和規章方面的趨勢一般是朝向更嚴格的標準， ，這種趨勢很可能會繼續下去。這些法律和條例可：

我們的業務所需的 許可證可能會被頒發當局撤銷、修改和續簽。政府當局有權強制執行其規章，違反行為將受到罰款或禁令，或兩者兼而有之。管理部門認為，我們在很大程度上遵守了現行適用的環境法律和條例，沒有為滿足現有環境要求而對資本支出作出實質性承諾。然而，改變現有的環境法規和條例或對其解釋可能會對我公司以及整個石油和天然天然氣工業產生重大影響。

“環境、反應、賠償和責任法”(“CERCLA”)。CERCLA和類似的州法規對場址的所有者和經營者以及處置或安排處置在這些場址發現的“危險物質”的人規定了嚴格、共同和多項責任。這些人包括髮生放行的地點的所有人或經營者、處置或安排在現場處置危險物質的人以及接受危險物質運往現場的任何人。環境保護中心授權環境保護局(“環境保護局”)、州環境機構，在某些情況下授權第三方採取行動，應對對公共健康或環境造成的威脅，並設法從負有責任的人中收回他們所承擔的費用。鄰國的土地所有者和其他第三方對據稱由釋放到環境中的危險物質造成的人身傷害和財產損害提出索賠，這是司空見慣的事。雖然CERCLA目前將石油排除在其“危險的 物質”的定義之外，但影響我們業務的州法律可能會對石油和與石油有關的產品規定清理責任。

“資源養護和恢復法”(“RCRA”)。RCRA是管理危險和非危險固體廢物的處理、儲存和處置的主要聯邦法規。類似的州法律也規定了與管理這類廢物有關的要求。在我們的業務過程中，我們和其他人產生石油碳氫化合物廢物、產生的水和普通的工業廢物。RCRA目前將鑽井液、產生的水和與勘探開發、原油、天然氣或地熱資源的生產有關的其他廢物豁免為危險廢物，使我們能夠根據RCRA不那麼嚴格的非危險廢物要求管理這些 廢物。與RCRA相對應的許多州 也包含類似的豁免。

最近，在幾個非政府環境團體因環保局未能及時評估其石油和天然氣廢物的標準條例(RCRA副標題D)而對環境保護局提起訴訟之後，環境保護局和環保團體達成了一項協議，並於2016年12月在美國哥倫比亞 區地區法院發佈的一項同意令中最終敲定。根據該法令，要求環保局至遲於2019年3月15日提出一項規則制定提案，以修訂與石油和天然氣廢物有關的某些D小標題標準條例，或簽署一項關於沒有必要修訂該條例的決定。環保局錯過了2019年3月15日的最後期限，但在2019年4月，環保局確定，沒有必要修訂與RCRA副標題D下的原油、天然氣和地熱能源勘探、開發和生產有關的廢物管理聯邦條例。這一決定履行了環保局根據所提及的2016年同意令所承擔的義務。

在RCRA副標題D下實施新的聯邦要求可能會增加我們的運營費用。此外，廢除某些石油和天然氣勘探和生產廢物經行政、立法或司法程序或通過修改適用的州法規而被歸類和管制為無害廢物的豁免或修改，將增加我們必須管理和處置的危險廢物的數量，並使我們和我們的競爭對手大幅度增加業務費用。

聯邦、州和地方法律也可能要求我們移除或補救以前已處置或釋放到環境中的廢物或危險物質。這可以包括清除或補救我們(或先前的所有者或經營者)根據當時的法律處置或釋放的廢物或危險物質，暫停或停止在受污染地區的作業，或進行補救井堵塞作業或採取應對行動，以減少未來污染的風險。

“瀕危物種法”(“歐空局”)。歐空局力求確保這些活動不危及瀕危或威脅到動物、魚類和植物物種，也不破壞或改變這類物種的關鍵生境。在歐空局下，勘探和生產作業以及聯邦機構的行動不得對該物種或其生境造成重大損害或危害。歐空局對故意違反歐空局規定了刑事處罰。為動植物物種提供保護並可能適用於我們的業務的其他法規包括但不一定限於“魚類和野生動物協調法”、“漁業養護和管理法”、“遷徙鳥類條約法”和“國家歷史保護法”。儘管我們認為我們的業務基本上符合這些法規，但對這些法規的任何修改或將某一物種重新歸類為瀕危物種，都可能使我們公司(直接或間接地通過我們的業務夥伴)支付大量費用來修改我們的業務，或迫使完全停止某些行動。此外，歐空局禁止採取瀕危或受威脅物種或其生境。雖然我們的一些資產和租賃面積可能位於被指定為瀕危或受威脅物種棲息地的地區，但我們認為，我們在實質上遵守了歐空局的規定。然而，在我們打算開展活動的地區指定以前身份不明的瀕危或受威脅物種可能會極大地限制或推遲我們的計劃。

空氣排放“聯邦清潔空氣法”(“CAA”)和州空氣污染法律和條例為國家、州和地方保護空氣質量的努力提供了一個框架。CAA適用於我們的業務和業務，對石油和天然氣生產及天然氣加工業務的排放、排放和控制作出規定。CAA包括石油和天然氣源類別的 新源性能標準(“NSPS”)，以處理新的和經改良的石油和天然氣生產、加工和傳輸源產生的硫、甲烷和揮發性有機化合物(“VOCs”)的排放問題，以及單獨的一套排放標準，以處理經常與石油和天然氣生產和加工活動有關的有害空氣污染物。此外，CAA還管制壓縮機、脱水器、 儲罐和其他生產設備的排放，以及天然氣加工廠的檢漏。這些規則要求對我們的第三方操作夥伴的操作進行一些修改，包括安裝控制壓縮機排放的新設備 。

此外，環境保護局已經並將繼續制定關於特定來源排放的嚴格條例。例如，根據環境保護局的NSPS和“危險空氣污染物國家排放標準”(NESHAP)條例，自2015年1月1日起，水力壓裂天然氣井(主要用於生產天然氣的油井)的所有者和經營者必須使用所謂的“綠色完井”技術來回收原 會噴出或噴出的天然氣。2016年，環保局發佈了石油和天然氣工業減少甲烷、VOCs和其他化合物排放的附加規則。這些規則適用於在2015年9月18日後建造、重建、 或修改的某些空氣排放源。除其他外，新規則對新的水力壓裂或再壓裂油井實施綠色完井要求，以及井場的檢漏和修復要求。我們不期望目前適用的NSPS或NESHAP要求會對我們的業務、財務狀況或 業務的結果產生重大的不利影響。但是，今後的任何法律及其實施條例，都可能要求我們事先批准擴建或改造現有設施或建造預計產生空氣排放的新設施，對空氣排放實行嚴格的 空氣許可要求，或要求我們使用特定的設備或技術來控制排放。

2014年12月17日，環保局提議修訂和降低現行的75 ppb國家環境空氣質量標準(“NAAQS”)，將“環境空氣質量標準”下的臭氧排放控制在65-70 ppb範圍內。2015年10月1日，環保局敲定了一項將標準降至 70 ppb的規定。這降低了臭氧NAAQS，可能導致美國各地臭氧非達標地區的擴大，包括我們運作的 區域。臭氧非達標地區的石油和天然氣作業可能會受到更嚴格的排放控制、新來源的排放抵消要求以及允許延誤和費用的增加。這可能需要對我們的行動進行若干修改，包括安裝新的設備，以控制我們油井的排放。

允許按照CAA規定的 和相關的遵守義務，每個州制定和頒佈符合聯邦要求的管理方案，以及修改州實施計劃，以控制區域非達標地區或近非達標地區的空氣排放，可能要求石油和天然氣勘探和生產經營者在增加或修改現有的空氣排放控制設備和戰略方面承擔未來的資本和業務開支。

清潔水法1972年的“聯邦水污染控制法”或“清潔水法”以及類似的州法律對向通航水域排放產生的水和其他污染物施加了限制和控制。在沒有環保局或類似的國家機構頒發的個人或一般排放許可證的情況下，“石油和天然氣工業”和某些州條例禁止將產出的水、沙子、鑽井液、鑽屑、沉積物和某些其他與石油和天然氣工業有關的物質排放到某些受管制水域。此外，西亞經共體和類似的州法律要求個別的 許可證或一般許可證下的覆蓋範圍，以便從某些類型的設施排放雨水徑流。一些州還維持地下水保護方案，要求排放或可能影響地下水狀況的作業有許可證，費用可能與處理廢水和(或)制定和執行雨水污染預防計劃有關，婦女事務局及其執行的條例也禁止在美國的濕地和其他水域排放疏浚物和填充物質，除非得到適當頒發的許可證的批准。CWA的溢漏預防、控制和對策要求要求適當的圍護護堤和類似的結構，以幫助防止在石油碳氫化合物儲罐泄漏、破裂或泄漏時污染聯合國家的水域。

CWA的範圍和範圍，以及作為美國水域管理的水體和陸地面積的確定，是EPA和美國陸軍工兵隊(我們稱為WOTUS規則)通過的各種規則的主題，以及由於規則和最近的修正案而產生的正在進行的聯邦法院訴訟的主題。WOTUS規則、對這些規則的訴訟以及相關的 管制不確定性可能會影響我們的業務，使新的土地和水域受到管制，並增加我們的業務成本。婦女事務委員會和類似的州法規規定了對未經授權排放石油和其他污染物的民事、刑事和行政處罰，並對排放造成的任何環境損害和釋放造成的自然資源損害的清理費用，規定了責任。

1990年“石油污染法”(“OPA”)。聯邦條例還要求儲存或以其他方式處理石油的設施 的某些所有者和經營者編制和執行與可能向 地表水排放石油有關的溢油反應計劃。OPA和類似的州法律載有許多關於防止、報告和應對石油泄漏到美國水域的規定。在漏油反應行動中不遵守OPA的要求或不充分的合作 可能使負責任的一方受到民事或刑事執法行動的制裁。OPA對向美國水域排放石油的設施的所有者和經營者規定了嚴格的責任。OPA及其相關的 條例對責任方規定了各種有關防止漏油和對這種溢油造成的損害的賠償責任的要求。OPA下的“責任方”包括某些陸上設施的所有者和經營者，這些設施的釋放可能影響美國水域。

“安全飲用水法”(“SDWA”)。將石油和天然氣廢物處置到地下注入井須遵守經修正的“聯邦安全飲用水法”和類似的州法律。SDWA的地下注入控制 (“UIC”)方案規定了允許、測試、監測、記錄和報告注入 井活動的要求，以及禁止將含有任何污染物的液體遷移到地下水源 飲用水。國家計劃可能有類似的許可和操作要求。針對與注入井附近的 地震活動增加有關的關切，一些州的調整器正在考慮與地震安全有關的額外要求。例如，德克薩斯鐵路委員會(“RRC”)於2014年10月通過了新的“石油和天然氣許可證規則”，用於處理石油和天然氣生產所產生的鹽水和其他液體的油井，以解決該州內這些地震活動問題。除其他外，這些規則要求尋求處置井 許可證的公司在許可證申請中提供地震活動數據，為某些油井提供更頻繁的監測和報告 ，並允許RRC修改、暫停或終止許可證，理由是處置井可能引起地震活動。如果實施新的管制措施，限制或禁止在我們在作業中依賴使用這種井的地區使用地下注入井，我們的作業費用可能會大幅度增加，我們繼續生產的能力可能會推遲或受到限制，這可能對我們業務和財務狀況的結果產生重大的不利影響。此外, 注入井地下部分的任何泄漏都可能導致淡水退化，可能導致油井作業的取消、政府機構的罰款和處罰、受影響資源補救費用的增加以及第三方對財產損失和人身傷害的賠償責任。

“職業安全和健康法”(“職業安全與健康法”)。OSHA和類似的州法律對保護僱員的健康和安全作出了規定。聯邦職業安全和健康管理局制定了工作場所安全標準 ，為根據潛在危險(如僱員接觸危險 物質)維護安全工作場所提供了指導方針。OSHA還要求員工培訓和保存記錄，1986年“緊急規劃和社區知情權法”下的OSHA危險通信標準和EPA社區知情權條例要求我們組織和/或披露關於在我們的業務中使用或生產的危險材料的信息。

水力壓裂。基本上，我們感興趣的所有石油和天然氣生產都是從需要水力壓裂作為完井過程一部分的非常規 源開發的。水力壓裂是一種重要而普遍的做法，用於刺激稠密地下巖層的天然氣和石油生產。水力壓裂包括在壓力下向目標地質層注入水、砂或替代支撐劑和化學物質，使圍巖破裂，刺激生產。多年來，公眾越來越關注所謂的水力壓裂可能對飲用水供應產生不利影響，並提議分別頒佈聯邦、州和地方立法，增加對水力壓裂的管制負擔。水力壓裂作業在歷史上一直作為其石油和天然氣管理方案的一部分受到州監管機構的監督，但如果這些行動發生在聯邦或部落土地上，則須受美國內政部、土地管理局(“BLM”)的監管。環境保護局採取了下列行動併發布了：根據SDWA對涉及使用柴油的水力壓裂活動的指導；根據聯邦CAA關於性能標準的最後條例，包括在水力壓裂過程中釋放的揮發性有機化合物和甲烷排放的 標準；並於2016年6月最後確定了禁止將水力壓裂作業產生的廢水排放到公有廢水處理廠的規則。

此外，BLM於2015年3月最終確定了在聯邦和美洲印第安人土地上執行水力壓裂的新的或更嚴格的標準。然而，BLM在2017年12月敲定了一項規則，廢除了2015年3月的“水力壓裂條例”。廢除死刑在法庭上受到質疑，最終結果目前尚不確定。

在2016年12月，環境保護局發佈了關於水力壓裂對飲用水資源的潛在影響的最後報告，最後報告的結論是，與水力壓裂有關的“水循環”活動在某些情況下可能影響飲用 水資源，指出下列水力壓裂水循環活動和地方或區域尺度因素比其他因素更有可能造成更頻繁或更嚴重的影響：在可用水量較低的時間或地區，為壓裂 提取水；在管理壓裂液、化學品或產生的 水期間地表溢出；向機械完整性不佳的油井注入壓裂液；將壓裂液直接注入地下水資源；向地表水排放未經充分處理的壓裂廢水；在無襯坑中處置或儲存壓裂廢水。環保局沒有提議採取任何行動來回應該報告的調查結果， 和聯邦一級對水力壓裂的額外監管目前看來不太可能。

雖然國會不時考慮制定立法，規定根據“水力壓裂法”對水力壓裂進行聯邦管理，並要求披露水力壓裂過程中使用的化學品，但目前看來，與水力壓裂有關的更多聯邦立法的前景似乎很渺茫。除聯邦立法和管制行動外，一些州和地方政府已考慮對水力壓裂作業施加或採取各種條件和限制，其中包括我們有利益的州。例如，路易斯安那州和德克薩斯州已經通過了一些法律要求，可以對水力壓裂活動實施更嚴格的允許、公開披露或油井建設要求。此外，一些州和地方政府已頒佈法律或條例，限制在其境內的水力壓裂或完全禁止這種活動。如果在我們經營的地區採用了與水力 壓裂工藝有關的新的或更嚴格的聯邦、州或地方法律限制，我們可能會為遵守這種 要求、在勘探、開發或生產活動中遇到拖延或削減，甚至可能阻止 鑽井而產生潛在的額外費用。

在州法律之外，地方土地使用限制，如城市法令，一般可以限制或禁止鑽井，特別是水力壓裂。最近，幾個市鎮通過或提議了分區法令 ，禁止或嚴格管制城市邊界內的水力壓裂，為州監管機構 和第三方的挑戰創造了條件。類似的事件和過程正在美國各地的幾個城市、縣和鄉鎮發生。在事件中，州、地方或市政的法律限制在我們目前正在進行的地區，或者在將來進行行動的計劃中，我們可能需要額外的費用來遵守這些要求，這些要求在性質上可能是重大的，在進行勘探、開發或生產活動時會受到拖延或限制，甚至可能被禁止 鑽探和/或完成某些井。

在2014年5月{Br}號會議上，環保局發佈了一份根據“有毒物質管制法”擬議制定規則的預先通知，以啟動利益攸關方 進程，要求就獲取用於石油和天然氣勘探和生產的水力壓裂 化學物質和混合物的信息的各個方面提供投入。迄今為止，尚未就該提案採取進一步行動。

“國家環境政策法”。聯邦土地上的石油和天然氣勘探、開發和生產活動，包括部落土地和BLM管理的土地，均受“國家環境政策法”管轄。“國家環境政策法”要求聯邦機構，包括無國界醫生協會，對有可能對環境產生重大影響的主要機構行動進行評估。在這種評價過程中，機構將編寫一份環境評估，評估擬議項目的潛在直接、間接和累積影響，並在必要時編寫一份更詳細的環境影響説明，供公眾審查和評論。如果我們今後要在聯邦土地上進行任何勘探和生產活動，這些活動可能需要獲得符合“國家環境政策法”要求的政府許可。這一進程有可能推遲、限制或增加開發石油和天然氣項目的成本。“國家環境政策法”規定的授權也會受到抗議、上訴或訴訟的影響，其中任何一項或所有授權都可能推遲或中止項目。我們的第三方業務夥伴的許多活動都包括在明確排除的範圍內，這導致了一個較短的“國家環境行動綱領”審查進程，然而，“國家環境行動綱領”審查進程目前對我們的第三方業務夥伴的影響是不確定的，並可能導致延誤和增加的 成本，這可能會對我們的收入和業務結果產生重大的不利影響。

氣候變化

環境保護局已確定温室氣體對公共健康和環境構成危害，並頒佈條例，根據“環境協定”現有規定限制温室氣體的排放。這些條例包括對機動車輛尾氣排放的限制，以及對某些大型固定温室氣體排放源(“温室氣體”)的施工前和運營許可證要求。環境保護局還通過了一些規則，要求每年報告美國各種來源的温室氣體排放量，包括某些陸上石油和天然氣生產設施的温室氣體排放量，包括水力壓裂油井的完井和修井造成的温室氣體排放量。2016年6月，環保局發佈了NSPS SubPart OOOOOA標準，要求石油和天然氣部門的某些新的、改造的或重建的設施減少這些 甲烷氣體和揮發性有機化合物的排放。然而，2017年4月，環保局宣佈，它將審查這一甲烷 規則，以確定新的、經修改和重建的來源，並啟動重新審議程序，以可能修訂或取消該規則的部分 。2017年6月，環保局還提議，在重新審議(Br)程序之前，暫停甲烷規則的某些要求，為期兩年。然而，暫緩執行於2019年7月被地方巡迴上訴法院撤銷。因此，2016年6月的規則 仍然有效，但在2019年9月，環境保護局提議對石油和天然氣工業2012年和2016年國家戰略計劃進行修正， 該規則的主要提議將重新界定石油和天然氣工業所涵蓋的各種來源，以便將石油和天然氣工業傳輸和儲存部門中的所有來源從“核供應處”下的管制中刪除，包括臭氧生成的 VOCs和温室氣體。此外, 初步建議將取消石油和天然氣工業(生產和加工)剩餘部分的甲烷排放限制。作為第二項建議，環境保護局不會重新界定石油和天然氣NSPS所涵蓋的來源類型，但仍將取消石油和天然氣工業的甲烷排放限制。該規則將保留該行業的生產、加工、傳輸和儲存部門的 VOC標準。這一規則制定的評論期於2019年11月25日結束，環境保護局目前尚未採取進一步行動。

同樣，2016年11月，BLM頒佈了最後一條規則，通過在聯邦和美洲印第安土地上控制石油和天然氣的排放、燃燒和泄漏來減少甲烷的排放。加州和新墨西哥州在正在進行的訴訟中對這一規定提出了質疑。此外，2018年4月，一個州聯盟提出了一項訴訟，旨在迫使環保局制定準則，限制石油和天然氣部門現有來源排放的 甲烷；該訴訟目前仍在審理中。如果這些規則仍然有效，或者強加於石油和天然氣部門的任何其他新的甲烷排放標準，都可能導致我們業務費用的增加，並導致這種行動的拖延或縮減，費用、延誤或削減可能對我們的業務產生不利影響。可能增加的業務費用包括：(1)取得 許可證；(2)操作和維護我們的設備和設施；(3)對設備和設施實行新的排放管制； (4)獲得批准温室氣體排放的限額；(5)支付與温室氣體排放有關的税；(6)管理 和管理温室氣體排放方案。除這些聯邦行動外，各州政府和(或)區域機構可考慮頒佈新的立法和(或)頒佈新的條例，管理或限制固定來源排放温室氣體。

目前，與減少温室氣體排放有關的聯邦立法似乎不太可能；然而，許多州制定了温室氣體上限和交易方案，其他州正在考慮徵收碳税或促進使用替代燃料和可再生能源的倡議。通過減少温室氣體排放的立法或管制方案可能要求我們增加業務費用，例如購買和操作排放控制系統的費用、獲得 排放許可或遵守新的管理或報告要求。任何這樣的立法或管制方案也會增加消費成本，從而減少對我們生產的石油和天然氣的需求，而石油和天然氣反過來又會產生降低我國儲備價值的效果。因此，減少温室氣體排放的立法和管制方案可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。最近，關心氣候變化潛在影響的活動分子把注意力集中在礦物燃料能源公司的資金來源上，這導致某些金融機構、基金和其他資本來源限制或取消它們對石油和天然氣活動的投資。最終，這可能使勘探和生產 或中流活動更難獲得資金。儘管與氣候變化有關的潛在風險，但國際能源機構估計，全球能源需求將繼續上升，直到2040年才見頂，石油和天然氣在這段時間內將繼續佔全球能源使用的很大比例。最後, 應當指出的是，一些科學家得出結論認為，地球大氣層中温室氣體濃度的增加可能會產生氣候變化，而氣候變化具有重大的物理影響，例如風暴、乾旱和洪水以及其他極端天氣事件的頻率和嚴重性增加。這類事件可能會擾亂我們的業務，或對我們的資產造成損害，並對我們的財務狀況和業務結果產生不利影響。

根據這些規則，我們的第三方運營夥伴必須報告他們的温室氣體。雖然我們目前無法預測遵守目前和今後的規則和條例的費用，但遵守適用的規則可能導致重大費用，包括增加資本支出和業務費用，並可能對我們的業務產生不利影響。

此外，美國積極參與在巴黎舉行的聯合國氣候變化會議，這導致了“巴黎協定”的制定。“巴黎協定”要求各國每五年審查並“代表”本國確定的減排目標的貢獻。2016年11月生效的“巴黎協定”可能進一步推動美國的監管。然而，2017年6月，美國宣佈退出“巴黎協定”，儘管最早的生效日期是2020年11月。儘管計劃撤軍，但美國某些城市和州政府已宣佈打算履行“巴黎協定”規定的相應義務。美國對退出進程的遵守情況是不確定的，目前還不清楚美國重新加入“巴黎協定”或單獨談判達成協議的條件。限制在各州或聯邦一級已經或可能實行的甲烷或二氧化碳排放可能對石油和天然氣工業產生不利影響。此外，鼓勵節約能源或使用替代能源作為應對氣候變化的手段，可以減少對石油和天然氣的需求。

研究與發展

在過去三個財政年度內，公司帳户或公司客户贊助的研究和開發開支均未發生。

保險

我們有責任保險，我們認為這對我們的業務業務是足夠的，包括對所有主要資產的財產損失保險 等於資產的近似重置價值，以及對石油和天然氣鑽探項目的油井保險 的附加責任和控制。支付超出承保範圍的大量負債可能需要將內部資本從正常業務轉移出去，這可能導致對未來業務的預測減少。

員工

作為2019年12月31日的 ，我們總共有2名全職員工，在 2019年期間，我們根據需要聘用了幾名顧問。

正向 計劃

在2020年及以後，我們打算在石油和天然氣部門尋求更多的機會，包括但不限於進一步獲得資產、與現有和新的工業夥伴一起參與其勘探和開發項目、收購現有公司和購買石油生產資產。

企業戰略

我們業務策略的關鍵 元素包括：

工業經營環境

石油和天然氣工業受到許多我們普遍無法控制的因素的影響。政府條例，特別是在税收、能源、氣候變化和環境等領域的規定，可對業務和盈利能力產生重大影響，在本財政年度和今後各財政期間影響石油價格的重要因素包括中東的政治和社會發展、亞洲和歐洲市場的需求以及石油輸出國組織(歐佩克)和其他石油輸出國通過出口配額管理石油供應的程度。此外，天然氣價格繼續承受壓力，原因是由於美國新興頁巖生產的高生產率(Br)，對天然氣供應過剩的擔憂。天然氣價格一般由北美供求決定，也受液化天然氣進出口的影響。天氣對天然氣的需求也有重大影響，因為天然氣是一種主要熱源。

商品價格在過去三年裏一直波動不定。雖然2018年初級商品價格比2017年普遍上漲，但2019年大宗商品價格普遍較低，石油價格在2020年3月大幅下跌。目前，我們沒有任何商品衍生合同，以減輕較低的商品價格對我們收入的影響。較低的石油和天然氣價格不僅減少了我們的收入，而且石油或天然氣價格的長期下跌可能會對我們今後的業務、財務狀況、現金流量、業務結果、流動性、為計劃的資本支出提供資金的能力以及我們能夠經濟地生產的石油和天然氣儲備產生重大和不利的影響。

發展

我們主要從事石油和天然氣的勘探和生產，在按比例的基礎上，與第三方對在包括我們的面積在內的間隔單位中鑽探和完成的油井的利益一起參與。此外，有時，我們在井中獲得 工作利益，而在這些井中，我們不持有不能或不願意參與良好建議的第三方的潛在租賃權益。我們通常依靠鑽井夥伴提出、準許和開始鑽井。在開始鑽探之前，我們的合作伙伴必須向指定的井距單位內的石油、天然氣和礦產利益的所有所有者提供機會，根據他們在井距單位內這種利益的比例參與鑽井成本和收入。我們逐個評估每一次鑽井機會，並根據我們對最終可採石油和天然氣的估計、預期的石油和天然氣價格、操作者的專業知識、每個項目的完井成本以及其他因素，參加我們期望達到的回報閾值。歷史上，我們根據我們的工作興趣參加了向我們提出的絕大多數油井的工作。

競爭

石油和天然氣工業競爭非常激烈，我們同許多其他石油和天然氣勘探及生產公司競爭。其中一些公司的資源比我們大得多。其他公司不僅勘探和生產石油和天然氣，而且許多公司還在區域、國家或世界範圍內從事中流和煉油業務以及石油和其他產品的銷售。其他公司的業務可能會為勘探前景、生產石油和天然氣的性質支付更多的費用。我們的競爭對手也可能有更多的資源來界定、評估、投標和購買比我們的財力或人力資源許可更多的財產和前景。

較大的 或綜合競爭對手可能比我們能夠更好地承擔現有和未來聯邦、州和地方法律和法規的負擔，這將對我們的競爭地位產生不利影響。我們將來發現儲備和獲得額外財產 的能力將取決於我們評估和選擇適當財產的能力和資源，以及在這種高度競爭的環境中完成交易 的能力。此外，我們在生產石油和天然氣屬性以及爭取勘探前景方面可能處於不利地位，因為我們的財政和人力資源比我們行業中的其他公司少。如果一家規模更大、融資更好的公司決定與我們直接競爭，並在其努力中取得成功，我們的業務就會受到不利影響。

營銷 和客户

我們的財產生產的石油和天然氣的市場取決於我們無法控制的因素，包括國內石油和天然氣的生產和進口範圍、管道和其他運輸設施的鄰近性和容量、石油和天然氣的需求、競爭性燃料的銷售以及州和聯邦規章的影響。石油和天然天然氣工業也與其他工業競爭，供應工業、商業和個人消費者的能源和燃料需求。

我們的石油生產預計將以與現貨石油市場掛鈎的價格出售。我們的天然氣生產預計將在短期合同下出售，並按每月首個指數價格或每日現貨市場價格定價。我們依靠我們的業務夥伴來銷售和銷售我們的產品。我們的業務夥伴包括一份勘探和生產公司的集中清單，從大型上市公司到小型私營公司。

季節性

冬季天氣條件和租賃規定可以限制或暫時停止我們的業務夥伴和其他石油和天然氣業務的鑽探和生產活動。這些限制以及由此造成的短缺或高成本可能會推遲或 暫時停止我們業務夥伴的業務，並大大增加我們的業務和資本成本。這種季節性的異常現象也可能對達到鑽井目標提出挑戰，並可能在春季和夏季增加對設備、用品和人員的競爭，這可能導致短缺，增加成本，或推遲或暫時停止我們的業務夥伴的業務。

政府條例

我們的業務受到影響整個石油和天然氣勘探和生產的各種規則、規章和限制的限制。

石油天然氣生產法規

我們的石油和天然氣勘探、生產和有關業務須遵守聯邦、州、部落和地方當局和機構頒佈的廣泛規則和條例。例如，北達科他州需要鑽井作業許可證、鑽探債券和關於作業的報告，並對勘探和生產 石油和天然氣提出其他要求。許多州也可能有關於保護事項的法規或條例，包括關於石油和天然氣屬性的單一化或彙集、油井的位置、鑽井和套管井的方法、鑽井井的表面使用和恢復、鑽井過程中使用的水的來源和處置、天然氣的燃燒、完井和廢棄、確定油井的最高產量、 和調節井間距、堵塞和廢棄的規定。這些規定的效果是限制我們可以從油井生產的石油和天然氣的數量，限制油井的數量或我們可以鑽的地點。此外，許多州對其管轄範圍內的石油、天然氣和天然氣液體的生產和銷售徵收生產或遣散税。如果不遵守任何這樣的規則和條例，就會造成嚴重的懲罰。石油和天然氣行業的監管負擔很可能會增加我們的業務成本，並可能影響我們的盈利能力。因為這些規則和條例經常被修改或重新解釋, 我們無法預測遵守這些法律的未來代價或影響。可能需要大量開支才能遵守政府法律和條例 ，並可能對我們的財務狀況和業務結果產生重大不利影響。此外，目前未預見的 環境事件可能會發生，或可能發現過去不符合環境法律或法規。因此， 我們無法預測未來的成本或遵約的影響。國會、各州、聯邦能源管理委員會(“聯邦能源管理委員會”)和法院定期審議影響石油和天然氣工業的其他提案和程序。我們無法預測這些建議何時或是否會生效。

石油運輸條例

原油、凝析油和天然氣液體的銷售目前不受管制，是按談判價格進行的。儘管如此， 國會可以在未來重新頒佈價格管制。我們的原油銷售受到運輸的可得性、條件和成本的影響。通過普通運輸管道運輸石油也要遵守費率和准入規定。根據“州際商業法”，聯邦石油管理局(FERC)對州際輸油管道的運費率進行了規定。一般而言，州際輸油管道 費率必須以成本為基礎，儘管所有託運人同意的結算費率是允許的，在某些情況下可以允許以市場為基礎的費率。自1995年1月1日起，聯邦輸油局實施了建立輸油管道運輸費率索引系統(基於 通貨膨脹)的規定，允許輸油管道每年將運費率提高至規定的 上限，而無需提交服務費用申報。FERC每五年審查一次指數水平與行業成本變化之間關係的適當性。2015年12月17日，FERC為2016年7月1日開始的5年期制定了新的價格指數。

州內 石油管道運輸費率受州管理委員會的管制。州內輸油管道管制的依據和對州內輸油管道費率的監管和審查程度因州而異。只要有效的州際和州內費率同樣適用於所有可比較的託運人，我們認為，對石油運輸費率的管制將不會以任何方式影響我們的業務，這與我們的競爭對手 的情況有很大的不同。

此外，州際和州內通用輸油管道必須在非歧視性的基礎上提供服務。根據這一開放訪問 標準，公共承運人必須以相同的條件和相同的費率向所有請求服務的類似情況的託運人提供服務。當輸油管道滿負荷運行時，管道的出入口通常由管道公佈的關税中規定的支持配給的規定管理。因此，我們認為，我們一般可以獲得石油管道運輸服務，其程度與我們處境相似的競爭對手相同。

天然氣運輸和銷售條例

從歷史上看，在州際商業中，天然氣的運輸和銷售是根據1938年的“天然氣法”(“NGA”)、1978年的“天然氣政策法”(“NGPA”)和根據“天然氣法”頒佈的條例來管理的。過去，聯邦政府對天然氣的銷售價格進行了監管。雖然天然氣生產商目前可以按市場價格銷售天然氣，但國會今後可以重新實施價格管制。

在岸收集服務，發生在FERC管轄傳輸服務的上游，由各州監管。雖然 FERC提出了確定設施是否履行非管轄收集功能或管轄 傳輸功能的一般測試，但FERC對設施分類的確定是逐案進行的，天然氣集輸設施的國家監管一般包括各種安全、環境和在某些情況下具有非歧視性的要求。雖然國家機構一般沒有肯定地實施這種規定，但天然氣收集今後可能會受到更嚴格的監管審查。

州內天然氣的運輸和設施也受國家管理機構的管制，州內管道提供的某些運輸服務也受聯邦天然氣管制委員會的管制。國家內管制天然氣運輸的依據 以及對州內天然氣管道費率和服務的監管和審查程度因州而異。由於某一州內的這種管制一般會在可比的基礎上影響到州內的所有國內天然氣發貨人，我們認為，在我們經營和在州內運輸天然氣的任何州，對類似情況的州內天然氣運輸的管制，不會影響我們與競爭對手的經營有任何重大差別的任何方式。同州際運輸費率的管制一樣，州內運輸費率的管制影響到我們生產的天然氣的銷售，以及我們銷售我們的天然氣所獲得的收入。

訴訟 和流動性

APEG Energy II，L.P.(“APEG II”)及其普通合夥人APEG Energy II、GP(連同APEG II、“APEG”) 與我們和我們的前首席執行官戴維·韋爾特里提起訴訟，如下文所述。截至3月20日，APEG II持有我們約41%的未發行普通股，並在2019年7月30日我們的信貸工具 到期之前是我們的有擔保貸款人。與未決訴訟有關的費用是2019年期間對我們現有現金的大量使用，但 我們認為，支出已大大落後於我們。

APEG II訴訟

在2019年2月14日，我們的董事會(在2019年12月10日舉行的2019年股東年會之後，只有一名成員留在我們董事會)收到APEG II的一封信，敦促我們建立一個7人的獨立董事會，制定公司業務計劃，並減少公司的一般和行政開支。APEG II是我們的最大股東，截至2020年3月20日，我們擁有大約41%的未發行普通股，是我們信貸工具下的擔保貸款人，我們已經全額償還了這一貸款。

2019年2月25日，APEG II根據其擔保品文件向我行提供了一份訪問終止通知，從而導致抵押賬户中的所有資金(總計約180萬美元)於2019年3月1日匯入APEG II。2019年3月1日，我們的前首席執行官兼總裁戴維·韋爾特里(DavidVeltrii)以 公司的名義對APEG II提起訴訟(“德州訴訟”)。德克薩斯州法院批准了臨時限制 令(“tro”)的動議，並命令APEG立即歸還原先匯給APEG II的大約180萬美元的現金。

2019年3月4日，APEG II向美國得克薩斯州南區地區法院提交了一份緊急動議，以便將德克薩斯州法院的訴訟從州法院移至聯邦地區法院，並中止或修改“聯邦地區法院法”。在2019年3月4日的聽證會之後，德克薩斯聯邦法院撤銷了該計劃，法院命令APEG歸還我們的資金，減去在信貸安排下欠APEG II的未清餘額 約937 000美元，我們還收到了約850 000美元。

2019年2月25日，我們的董事會舉行了一次會議，在會上投票決定終止Veltrie先生作為首席執行官和總裁的職務，因為他在職權範圍外使用公司資金和其他原因。韋爾特里先生與前董事會成員約翰·霍夫曼一道，對董事會會議是否適當採取了這種行動提出了質疑。2019年3月8日，我們的審計委員會對德克薩斯州的訴訟進行了幹預，提出了一項緊急動議(“AC動議”)。AC動議要求得克薩斯州聯邦法院命令將我們的所有資金和事項置於我們的首席財務幹事的控制之下，並解除對這些職能的控制，使我們的前任首席執行官不再擔任這些職務。

在2019年3月12日，德克薩斯聯邦法院批准了AC動議，命令我們支付的任何款項必須事先得到審計委員會的書面批准。此外，德克薩斯聯邦法院命令，我們的首席財務官必須被任命為我們所有銀行賬户的唯一簽字人。

與前首席執行官的訴訟

關於上述與APEG II的訴訟，APEG II於2019年3月18日在科羅拉多州作為股東 派生訴訟在科羅拉多州提起了第二次訴訟，其原因是他拒絕承認我們董事會因訴訟(“科羅拉多訴訟”)而終止 他的決定。我們在科羅拉多訴訟中被指定為名義上的被告。科羅拉多州訴訟中的APEG II號申訴稱，Veltrii先生的工作被我們的董事會終止， 要求對Veltri先生發出強制令和臨時限制令，以阻止他繼續擔任我們的首席執行官、總裁和主席。

2019年4月30日，審計委員會接管了對公司辯護的控制權，起訴了公司對APEG II的索賠，並代表公司向Veltrii先生和Hoffman先生提出了第三方索賠，當時是公司的董事， 聲稱Veltrii先生對APEG II要求的任何損害負責，包括律師費，並且Veltri 先生和Hoffman先生應從我們的董事會中除名。2019年5月22日，我們與APEG II公司與霍夫曼先生簽訂了一項和解協議，根據該協議，霍夫曼先生同意辭去董事會及其委員會的職務，我們同意向他支付至多50 000美元的律師費。此外，我們將霍夫曼先生從與德克薩斯訴訟有關的任何索賠中釋放出來，第二次行動小組將我們從霍夫曼先生可能引起的任何索賠中釋放出來，霍夫曼先生將我們從他可能對該公司及其董事會提出的任何和所有索賠中釋放出來。

在科羅拉多訴訟中，科羅拉多州聯邦法院給予APEG II臨時初步禁令性救濟，指控Veltrii先生，認為Veltri先生未經授權繼續保持自己的身份，並繼續擔任我國總統 和首席執行幹事。根據這一命令，初步命令韋爾特里先生在對案情進行審判之前，不得作為我國總統和(或)首席執行幹事，或自認是我國總統和(或)首席執行幹事。瑞恩·史密斯，我們的首席財務官，被任命為公司的臨時保管人，負責擔任我們的臨時首席執行官。

2019年5月30日，科羅拉多州聯邦法院發佈了一項隨後的命令(“第二命令”)，根據“懷俄明州商業公司法”任命蘭德爾·劉易斯為該公司的保管人，並接替史密斯先生擔任我們的臨時首席執行官，並擔任我們的董事會主席。第二項命令指出， 讓Lewis先生擔任保管人的主要目的是解決委員會在終止Veltrii先生方面的僵局。根據第二項命令，劉易斯先生作為保管人，被命令代行董事會職務，任命一名獨立董事接替霍夫曼先生。2019年6月13日，劉易斯任命凱瑟琳·J·博格斯(Catherine J.Boggs)為獨立董事，直到2019年12月10日召開的2019年股東年會。在這樣的年度會議之後，我們的董事任命瑞安·史密斯為我們的首席執行官，接替劉易斯先生擔任這一職務。在我們的年度會議之後，科羅拉多聯邦法院還免除劉易斯先生擔任我們的保管人、臨時首席執行官和我們董事會成員的職務。

德克薩斯州訴訟和科羅拉多州訴訟目前仍在審理中。

審計委員會調查

我們的獨立審計員Plante&Moran PLLC於2019年2月25日終止Veltrii先生職務後，通知審計委員會説，審計員發現在提交和支付有關我們前任首席執行官的費用報告方面存在違規行為。我們的審計委員會聘請了獨立的法律顧問，隨後聘請了一家獨立的會計師事務所對我們的費用報告制度進行法證會計調查，調查涉及我們審計員提出的與費用報告有關的可能的財務不正當問題，包括審查費用報告和由我們的前任執行幹事或其工作人員支付或通過其工作人員進行的第三方支出。這項調查擴大到對我們的計算機記錄保存的完整性(br})的法醫調查，此前Veltriand Hoffman先生設法重新設置了安全密碼，使他們暫時完全控制我們的賬簿和記錄，並排除了我們的其他僱員、管理人員、其他官員的 和主管在此期間查閲這些記錄的能力。法務會計調查的範圍包括2017年1月1日至2019年3月31日期間。我們的審計委員會對法醫會計調查採取了某些步驟。見“項目9A.控制和程序-財務報告內部控制的變化-管理層的 補救計劃.”

法醫會計調查和我們的內部調查還在Veltrii先生的費用報告中查明瞭許多費用項目，這些項目似乎屬於個人性質，或缺乏充分的文件，表明這些費用是為了合法的商業目的。這些支出項目共計至少81 014美元，其中32 194美元發生在2017年12月31日終了的年度，34 203美元發生在2018年12月31日終了的年度，14 617美元發生在維爾特里先生終止之前。我們將償還韋利奇先生的全部81 014美元重新歸類為額外補償和應税收入。此外， 我們有應付的額外補償工資税。

報告還指出，Velari先生利用該公司的供應商是為了個人利益。韋爾特里先生繞過了我們的帳户 應付程序，親自支付第三方供應商的費用報告，然後批准了他自己的費用報告，這限制了付款的能見度和我們的會計人員的審查。

韋爾特里先生還因可能與一名前董事會成員控制的公司進行交易而支付了47 156美元的第三方專業費用，該交易和評價潛在交易的相關費用未經董事會核準。2018年12月31日，費用總額被減記並轉入全部費用池。

韋爾特里先生還簽訂了一項協議，購買一些石油和天然氣財產，董事會為此核準了250 000美元，這筆款項可全額退還，但須在收購結束之前由代管基金保管。Veltrie 先生將資金直接匯入賣方的帳户，而不是擠佔這些資金，還向賣方額外支付了124 328美元，這筆款項未經委員會核準，還有40 578美元用於專業服務。交易從未結束， ，公司從賣方那裏得到了200，000美元的退款。

最近的發展

在 2020年3月1日，我們收購了新地平線資源有限公司(“新地平線”)的所有已發行和未償股權，其資產包括在北達科他州的土地面積和經營的生產地產(“房地產”)。收盤價包括59 498股我們的普通股和150 000美元現金(“收購”)。New Horizon Properties由大約1，300英畝淨英畝組成，主要位於北達科他州的McKenzie和Dive縣，這些地區全部由生產部門持有，平均有63%的工作興趣，並在截至2019年12月31日的6個月內生產了大約30個淨BOEPD(88%的石油)。

項目 1A危險因素

在評估這份表格10-K的年度報告中的信息時，應仔細考慮下列風險因素。

涉及我們業務的風險

石油和天然氣屬性的開發涉及巨大的風險，可能導致投資的全面損失。

勘探和開發天然氣和石油特性的業務涉及高度的商業和金融風險，因此，即使是經驗、知識和仔細評估的結合也可能無法克服的初始投資損失的風險很大。鑽井、完井和作業的成本和時間往往是不確定的。 可推遲或阻止鑽井或生產，或以其他方式影響預期成果的因素包括但不限於：

如果在井筒中遇到異常數量的水或其他非商業物質，從而損害或阻止生產，生產井可能變得不經濟。我們可以參加生產非生產性的油井，或儘管生產，但不生產經濟數量的油井。此外，即使是商業井也會比我們預期的要少，或者成本更高。

另外，對我們的石油和天然氣特性宣佈的最初24小時或其他限時生產速率並不一定表示未來的產量。

幹洞和其他不成功或不經濟的勘探、開發和開發活動會對我們的現金流量、盈利能力和財務狀況產生不利影響，並可能對我們的儲備產生不利影響。我們目前沒有經營我們的任何財產 ，因此我們控制在 我們的財產上進行鑽探和其他勘探和開發活動的方式有限，這可能增加這些風險。

我們的業務已經並可能繼續受到不利的商品價格的影響。

在截至2019年12月31日的三年時間裏，油價從2018年每桶77美元以上的高點，到2017年每桶43美元以下的低點不等。全球市場對總的經濟狀況和未來全球供應的預期影響作出了反應，造成了價格的大幅度波動，我們認為，未來價格有可能出現重大波動。天然氣價格和天然氣價格在同一時期經歷了相當大的波動。我們的石油和天然氣生產價格的波動已經並可能繼續對我們業務的許多方面產生不利影響，包括我們的財務狀況、收入、業務結果、現金流量、流動資金、儲備、增長率以及我國石油和天然天然氣的賬面價值，所有這些主要或部分取決於這些價格。鑽井活動的減少很可能導致產量下降，同時降低實際油價、降低收入和調整EBITDAX。我們石油和天然氣價格的下降也會對我們為資本支出提供資金、進行收購、籌集資本和履行我們的財政義務的能力產生不利影響。此外，價格下跌可以減少我們可以從經濟上生產的石油和天然天然氣的數量和估計的未來現金流量，從而對我們已探明儲量的數量和現值產生不利影響。除其他外，減少我國儲備的數額或現值可限制我們可動用的資本，其他資金來源的可得性可能取決於儲備的估計數量和價值的相當大的 度。

石油和天然氣價格下跌已經並將對我們的收入產生重大不利影響。

我們的財務狀況和業務成果在很大程度上取決於我們的石油和天然氣生產的價格以及尋找、獲取、開發和生產儲量的費用。正如最近幾年所看到的那樣，石油和天然氣價格由於供應的變化、市場的不確定性和各種超出旅遊控制範圍的其他因素而受到極端波動的影響。這些因素包括全球政治不穩定(特別是在中東和其他產油區)、外國石油和天然氣供應、外國進口價格、鑽探活動水平、消費產品需求水平、政府規章和税收、替代燃料的價格和可得性、商品市場中的投機活動以及總體經濟環境。由於油價下跌，我們的業務受到重大不利影響。較低的價格極大地影響了我們的收入。此外，鑽探新井、開發我們的租約和購置新財產也受到不利影響和限制。因此，我們的潛在收入以及已證實的儲備 可能比石油價格高得多的時期所達到的水平大幅度下降。不能保證石油或天然氣的未來價格。石油或天然氣價格的大幅度或長期下降將對我們的財政狀況、業務結果、可能經濟生產的石油和天然氣的數量、獲得資本的機會產生重大的不利影響。石油和天然氣價格過去和現在都很可能繼續波動。

由於這種 波動，很難精確地估計在收購中生產財產的價值，也很難對涉及我國石油和天然氣特性的勘探和開發項目的回報進行預算和項目估計。此外，異常波動的價格往往擾亂石油和天然氣的市場，因為買賣雙方更難以就購買房產的價格達成協議。

威利斯頓盆地(Bakken和三叉頁巖)的油價差異可能會對我們的收入產生不利影響。

一般而言，北達科他州Bakken組生產的原油質量很高(36至44度API，可與西德克薩斯中質原油(“WTI”)相媲美)。在2019年期間，我們在威利斯頓盆地的加權平均實際油價為51.92美元，這是由於運輸費用比WTI原油現貨平均價格低約5.06美元。 這一折扣率或差額今後可能會擴大，從而降低我們生產的價格。我們還可能受到其他行動領域日益擴大的差距的不利影響。

我們在威利斯頓盆地鑽井的 和完井成本可與其他沒有價差的地區相比或高於其他地區。這使得油價下跌更有可能導致我們的石油和天然氣資產減記上限限制。擴大差額將減少我們威利斯頓盆地財產的現金流，並對我們充分參與鑽探的能力產生不利影響。我們在其他地區的生產也可能受到差異的不利變化的影響。此外，差異的變化可能使我們更難以有效地對衝商品價格變化的風險。

我們的前任首席執行官、董事長和董事會主席在沒有足夠的 支持的情況下得到報銷，我們代表前董事John Hoffman的附屬實體支付了某些車輛費用，這兩項都可能被視為違反2002年“薩班斯-奧克斯利法”第402節和/或其他聯邦證券法。

我們的內部控制測試發現，證明文件不足，對某些預支旅費、費用償還沒有進行充分審查。

在我們的前首席執行官、總裁和主席戴維·韋爾特里被解僱之後，我們的審計委員會對公司的程序、政策和做法進行了一次審查，包括旅費的增加和報銷。我們的審計委員會聘請了具有法證會計專門知識的獨立律師和一家諮詢公司，協助審計委員會進行調查。作為調查的一部分，審計委員會審查了我們的財務政策和程序，包括管理費用。審計委員會的結論是，韋特里先生沒有為他2017年至2019年收到的部分報銷業務費用提供足夠詳細的收據。

在2018年和2019年，我們代表霍夫曼先生所屬的一個實體支付了大約2 350美元的車輛費用。雖然我們被償還了這些費用，但公司代表霍夫曼先生支付的這些款項有可能被視為違反了2002年“薩班斯-奧克斯利法”第402節。

2002年“薩班斯奧克斯利法”第402節禁止向上市公司董事或執行官員提供個人貸款。如果證交會開始調查或提起訴訟，以執行違反本規約或其他聯邦證券法的行為，原因是償還韋利奇先生的費用或支付與霍夫曼先生的附屬實體擁有的實體 有關的車輛費用，我們可能成為就這些事項提起訴訟或訴訟的一方，這種訴訟或訴訟的結果(包括SEC的刑事、民事或行政制裁或處罰)本身或在訴訟費用之外，可能會對我們的業務產生重大和不利的影響。我們無法預測我們對這些付款的最終賠償責任有多大。

我們查明瞭財務報告內部控制方面的重大弱點，我們的管理層得出結論，我們的披露控制和程序在2017年、2018年和2019年沒有生效。我們不能向你保證，不存在額外的材料 弱點或重大缺陷，或它們今後不會發生。如果我們對財務 報告的內部控制或我們的披露控制和程序無效，我們可能無法準確報告我們的財務業績或防止欺詐，這可能導致投資者對我們報告的財務信息失去信心，並可能導致我們的股價下降。

有效的內部控制對我們提供可靠的財務報告和有效防止欺詐是必要的。我們維持對財務報告的內部控制制度，其定義是由我們的首席執行幹事和首席財務幹事或履行類似職能的人員設計或監督的程序，由我們的董事會、管理層和其他人員實施，以便為財務報告的可靠性提供合理的保證，並根據公認會計原則為外部目的編制財務報表。“重大弱點”是對財務報告的內部控制方面的缺陷或不足的組合，從而有合理的可能使我們的財務報表的重大錯報無法及時防止或發現。根據管理層對我們內部控制的評估和評價結果，我們的首席執行幹事和首席財務官得出結論認為，截至2019年12月31日，我們對財務報告的內部控制因下文所述的重大缺陷而無效。

作為2019年12月31日的{Br}，我們發現了以下重大弱點：

因此，我們的管理層還得出結論，我們的披露控制和程序是無效的，截至2019年12月31日 ，我們向證券交易委員會(A)提交的報告中要求披露的與我們有關的信息被記錄、處理， 在證券交易委員會規則和表格規定的時間內進行彙總和報告，(B)被積累並通知我們的管理層，以便及時就所需披露作出決定。

如果 我們未能成功地糾正上述重大弱點，或如果今後出現其他重大弱點或其他缺陷，我們可能無法及時準確地報告我們的財務結果或防止欺詐，這可能導致我們報告的財務結果在實質上被誤報，需要重報，從而可能導致投資者喪失信心、退市或導致我們普通股的市場價格下跌。

在所有控制系統中， 都存在固有的限制，並且可能會發生錯誤或欺詐所導致的誤報，並且不會被檢測到。

2002年“薩班斯-奧克斯利法”第404節正在進行的內部控制規定要求我們查明財務報告內部控制方面的重大弱點，這是一個根據公認會計原則為外部目的提供可靠財務報告的過程。我們的管理層並不期望我們的內部控制和披露控制，即使所有重大弱點和控制缺陷都得到糾正，也不會防止所有錯誤和所有 欺詐。一個控制系統，無論構思和操作如何良好，只能提供合理的，而不是絕對的，保證 控制系統的目標得到實現。此外，控制系統的設計必須反映一個事實，即存在 資源限制，控制的好處必須與其成本有關。由於所有控制 系統的固有限制，對控制的任何評估都不能絕對保證我們公司的所有控制問題和欺詐事件都已被檢測到。這些固有的限制包括這樣的現實：決策中的判斷可能是錯誤的，而 故障可能由於簡單的錯誤或錯誤而發生。此外，某些人的個人行為、兩人或兩人以上的勾結或管理人員對控制的凌駕可規避控制。任何控制系統的設計也在一定程度上基於對未來事件可能性的某些假設，而且無法保證任何設計在所有可能的未來條件下都能成功地實現我們所述的目標。隨着時間的推移，由於條件的變化(如公司的增長或交易量的增加)，控制可能不適當, 或者遵守政策或 程序的程度可能會惡化。由於成本效益控制系統固有的侷限性，由於錯誤或 欺詐而造成的誤報可能不會被檢測到。

在訴訟和其他可能受到威脅或對我們採取的行動之前，可能會嚴重限制我們的流動性。

我們目前正與APEG II一起對我們和我們的前首席執行官提起訴訟，如項目1.業務-訴訟和流動性-APEG II訴訟。截至2020年3月20日，APEG II持有我們現有普通股的約41%，並在2019年7月30日我們與APEG II的信貸安排到期日前成為我們的擔保貸款人。與懸而未決的訴訟和其他對我們提出的索賠有關的費用是對我們現有現金的大量使用，到目前為止，我們已經支付了超過130萬美元的法律費用。雖然 我們歷來從經營現金流量中支付所有訴訟費用，但與訴訟有關的法律費用繼續過高，可能會損害我們的流動資金狀況和為重大鑽探行動提供資金的能力，並參與今後可能的收購活動。

未經同意的 規定可能導致罰款和水井收入的損失。

我們的行業合作伙伴可以選擇在2020年期間從事我們不願意或無法參加的鑽探活動，並在其後參加。我們的勘探和開發協議包含了習慣行業未經同意的條款。根據這些規定， 如果建議鑽探或完成一口井，但工作利益所有人選擇不參加，則由此產生的收入 (否則將流向非參與人)流入參與人，直至參與方獲得它們為支付非參與者份額而提供的資本的150%至300%。為了避免未經同意的處罰，並對新資產進行機會主義投資，我們將繼續評估獲得更多 資本的各種選擇，包括債務融資、出售一個或多個生產或不生產石油和天然氣資產以及發行我們普通股的股份。

意外的 成本可能需要新的資本，而這些資本可能是不可用的。

石油和天然氣企業擁有獲得重大投資回報的機會，但這種回報的實現將面臨很高的風險。例如，一個或多個石油和天然氣項目的初步結果可能是邊際的，但值得投資於更多的油井。幹洞、超出預算的勘探成本、較低的商品價格或這些或其他不利因素的任何組合都可能導致生產收入低於預測，從而對預期可用於持續工作方案的現金產生不利影響，並減少可用於其他項目投資的現金。這些類型的事件可能需要重新評估優先事項，從而可能重新分配現有資本，還可能要求獲得 新資本。我們無法保證能夠以可接受的條件完成任何融資交易。

我們使用淨營業虧損結轉和已實現虧損抵消美國聯邦政府所得税的未來應税收入的能力受到限制。

一般説來，根據經修訂的1986年“國內收入法”第382條，經歷“所有權 變化”的公司，其利用其變化前淨營業損失(“NOLs”)和在虧損中實現的 (“RBILS”)抵消未來應税收入的能力受到限制。一般而言，如果某些股東(通常為5%的股東，適用某些前瞻性規則)的股票所有權總量比這些股東在測試期間的最低百分比所有權(通常為 三年)增加50%以上，就會發生所有權變化。

2017年12月27日，我們在APEG II信貸工具下用普通股償還了債務，這代表了公司49.3%的所有權變化。因此，2018年和2019年，我們使用這些NOL和RBILS的能力顯著下降。

競爭可能會限制我們在石油和天然氣行業的機會。

石油和天然氣業務競爭很激烈。在尋找投資機會方面，我們與許多公共和私人勘探和開發公司競爭。我們還與石油和天然氣運營商競爭，以獲得面積位置。我們的主要競爭對手是具有內部石油勘探和鑽探專業知識的中小型公司。我們的許多競爭對手擁有和使用比我們大得多的財政、技術和人力資源。他們也可能願意並能夠支付更多的石油和天然氣財產，超出我們的財政資源許可，並可能能夠界定、評價、投標和購買更多的財產。此外，石油和天然氣行業對投資資本的競爭相當激烈，如果需要，我們可能無法在籌集額外資本方面取得成功。

布達組、威利斯頓盆地(Bakken和三叉頁巖)和鷹福特頁巖的成功開採受到與水平鑽井和完井技術有關的 風險的影響。

布達組和巴肯、三叉和鷹福特頁巖的作業在許多情況下涉及使用最新的鑽探和完成技術，以便產生儘可能高的累積回收率，從而產生儘可能高的 回報。鑽井過程中遇到的風險包括，但不限於：將井筒降落在所期望的鑽井 區；在水平方向鑽過頁巖層時停留在該區；套管整個井長(適用於地層)；能夠通過水平井(br}孔)始終如一地運行工具和其他設備。

對於水力壓裂的 井，完井風險包括(但不限於)能夠刺激壓裂計劃數量的壓裂刺激階段，並在最終裂縫 刺激階段完成後成功地清理井眼。最終，這些最新的鑽井和完井技術的成功只能隨着時間的推移而評估，因為有更多的油井被鑽井，並在一段足夠的時間內建立了生產剖面。

由於各種因素，任何一口井的成本 都會有所不同。這些井比典型的陸上淺層常規井昂貴得多。因此，即使少數油井 不成功，勘探或開發活動也可能對我們的行動結果產生重大影響。除了鑽井和完井費用之外，對於Williston盆地、Eagle Ford和其他油井來説，費用也可能很大。

如果限制我們進入石油和天然氣市場，就可能對我們的生產和收入產生不利影響。在威利斯頓盆地較不發達的地區，確保獲得外賣能力可能特別困難。

市場條件或有限的令人滿意的石油和天然氣運輸安排可能妨礙我們進入石油和天然氣市場，或推遲我們的生產。我們的石油和天然氣生產是否有現成的市場取決於若干因素，包括石油和天然氣的需求和供應，以及儲量是否接近管道 和其他中流設施。銷售我們的產品的能力在很大程度上取決於第三方擁有和經營的收集系統、管道、鐵路運輸和加工設施的可用性和能力。特別是，威利斯頓盆地獲得適當的收集系統或管道或鐵路運輸能力有限。為了確保運力和相關服務的安全，我們或我們的運營夥伴可能被迫作出對運營商不像其他地區那樣有利的安排。

如果 我們無法取代儲備，我們就無法維持生產。

我們未來的業務取決於我們找到、開發和獲取經濟上可生產的原油、天然氣和NGL儲量的能力。我們的資產生產原油，天然氣和NGLs的速度隨着時間的推移而下降。為了保持目前的生產速度，我們必須找到並開發或獲取新的原油、天然氣和NGL儲量，以生產代替消耗的石油、天然氣和天然氣。如果沒有成功的鑽探或收購活動，我們的儲量和產量將隨着時間的推移而下降。此外，對原油和天然氣特性的競爭十分激烈，我們的許多競爭對手擁有必要的財政、技術、人力、 和其他資源，以評價和整合遠大於我們可利用的採購。

作為我們增長戰略的一部分，我們打算進行收購。然而，根據我們認為可以接受的 條款和條件，可能無法獲得合適的收購人選，而且收購對我們的業務、財務狀況和業務結果構成了巨大的風險。在進行收購時，我們與其他公司競爭，其中許多公司擁有比我們更多的財力和其他資源。如果我們確實完成了收購，它對我們的業務的成功影響將取決於許多因素， 其中許多是我們無法控制的。這些因素包括：購置價格、未來原油、天然天然氣和天然氣價格、合理估計或評估可採儲量數量的能力、未來產量和從儲量中獲得的未來淨收入、未來業務和資本成本、未來勘探、開採的結果、獲得財產的 和開發活動以及未來放棄和未來可能的環境或其他負債。在估計探明石油和天然氣儲量數量、實際未來產量 率以及與預期收購目標有關的相關費用和潛在負債方面，存在許多固有的不確定性。實際結果可能與估計中假定的 大不相同。通常對主題屬性的審查並不一定會揭示所有存在的 或潛在的問題。

此外，如果獲得的屬性 有很大不同的操作和地質特徵或與我們的現有屬性位於不同的地理位置，則 重大收購可以改變我們業務和業務的性質。如果獲得的財產與我們現有的財產有很大的不同，我們有效實現此類交易預期經濟效益的能力就可能受到限制。如果我們不能成功地整合收購，並及時實現預期的經濟、業務和其他效益，則可能造成大量費用和延誤或其他業務、技術或財務問題。

整合 獲得的業務和財產涉及許多特殊風險。這些風險包括：管理層可能因需要整合業務和系統而偏離正常的業務關切，在整合業務和系統以及留住和吸收僱員方面可能會出現不可預見的困難。任何這些或其他類似的風險 可能導致潛在的不利的短期或長期影響我們的經營業績，並可能導致我們無法實現 任何或所有預期收益的收購。

較低的石油和天然氣價格可能會導致我們記錄最高限額的減記。

我們使用全部成本會計方法來核算我們的石油和天然氣投資。因此，我們將獲取、探索和開發這些屬性的成本 資本化。根據全部成本會計規則，石油和天然天然氣資產的資本成本淨額不得超過一個“上限”，該上限是基於已探明儲量的未來估計淨收入 的現值，貼現為10%，加上未證實財產的成本或公平市場價值較低。如果淨資本化 成本超過上限，則必須將超出的金額計入收入(稱為“上限 測試減記”的費用)。在石油和天然氣價格低迷時，如果我們大幅下調已探明儲量估計值，或者鑽探非生產性油井，上限測試減記的風險就會增加。

在全價成本法下，與石油和天然氣屬性的獲取、勘探和開發有關的所有費用都資本化，並在全國的成本中心積累。這包括與開發 和勘探活動直接有關的任何內部費用，但不包括與生產、一般公司間接費用或類似活動有關的任何費用，從處置中收到的 收益記作累積費用，除非出售是對儲備金的重大處置，在這種情況下確認損益。每一成本中心的淨資本化成本、估計未來開發費用和拆除費用之和均以已探明石油和天然氣儲量為基礎的當量單位生產方法耗盡。不包括應折舊、耗損和攤銷的數額，即與未評估的 屬性有關的費用。

在全額成本法下，資本淨成本僅限於(A)因相關遞延税金負債和資產留存債務而減少的未攤銷費用，以及(B)成本中心上限。成本中心上限的定義是：(1)根據未升級費用計算的已探明儲量的估計未來淨收入總額 ，每年貼現10%，並按 合同條款、符合會計套期保值和資產退休義務資格的任何金融衍生工具、以及該期間未升級的石油和天然氣價格計算，(2)未攤銷的財產成本；(3)未攤銷的資產的成本或市場價值較低，減去(4)直接歸因於天然氣和原油屬性的資產的所得税影響。如果相關遞延所得税(br}負債和資產留存義務減少的淨賬面價值超過成本中心上限限制，則需要在發生減值的期間收取非現金減值費用 。

我們為我們唯一的石油和天然氣成本中心，即美國，進行季度上限測試。在2019年和2018年期間，我們的石油和天然氣資產資本化成本沒有超過上限，因此，我們沒有記錄總計的 上限測試減記。上限測試包含有關定價和貼現率的假設，我們在確定現值時對這些假設沒有 影響。在計算2019年12月31日終了年度的上限測試時，我們採用了 一種適用於我們石油每桶55.69美元和天然氣每桶2.58美元的平均價格，其依據是在報告所述期間結束前12個月期間的每個月的第一天每桶石油和天然氣的平均價格，以計算該日每項生產財產的未來現金流量。

自2020年3月20日起，WTI原油現貨價格為23.64美元，12個月剝帶價格為28.44美元。為了確定這些降價幅度對公司石油和天然氣屬性的可實現性有多大影響，公司重新計算年終準備金 ，使用最初的上限測試計算中使用的平均原油價格的50%，即27.85美元，再按差額進行調整，並確定如果使用該價格，公司將進行最高限額測試，減記約170萬美元。

與未評估財產有關的資本化 費用包括正在進行中的探井、勘探 鑽探地點地震分析的費用以及與未證實的財產有關的租賃費用。截至2019年12月31日，未評估的不受折舊、耗損 和攤銷的財產總額約為370萬美元。這些費用將轉移到評估財產的 ，以便我們隨後確定這些財產受到損害，或者如果證明是建立儲備的話。

我們不擔任我們大部分石油和天然氣屬性的操作者。我們的許多聯合經營協議中有可能受到法律解釋的規定，包括未經同意的利益的分配、影響復歸利益的時間的複雜的支出計算以及聯合利益審計的影響。

在很大程度上，我們所有的石油和天然氣利益都受到聯合作業和類似協定的制約。其中一些協定包括複雜的、可作不同解釋和(或)在特定情況下錯誤地適用的 付款規定。

聯合利益審計在我們的業務中是一個正常的過程，以確保運營商遵守與我們的石油和天然氣屬性相關的成本和開支的標準行業慣例。然而，聯合利益審計 的最終解決可能會延長很長一段時間，在此期間，我們試圖收回運營商收取的過多款項。聯合利益 審計導致審計服務的增量成本，我們可以支付大量的法律費用來解決與我們財產的經營者之間的糾紛。

我們不經營我們的大部分鑽探地點。因此，我們將無法控制勘探或開發的時間 努力，相關成本，或生產速度這些非操作資產。

我們目前不經營我們與行業合作伙伴持有的任何前景。作為一個非操作者，我們對鑽井程序的操作施加影響的能力是有限的。在石油和天然氣工業中，經營者通常提出新的工作，並經常得到大多數非經營方的認可。如果這項工作得到工作利益的多數人的同意，但我們不同意這項建議，而且我們沒有(或不能)參與，我們將放棄我們從井中獲得的收益份額，直到參與者得到他們投資的150%至300%。在某些情況下，我們可能會失去對油井的所有興趣。只有當大多數的工作利益擁有者同意我們的意見，而這項建議沒有進行時，我們才會避免這種懲罰。

我們在他人經營的財產上進行鑽探和開發活動的成功和時間取決於一些我們無法控制的因素，包括：

我們的行業合作伙伴作為運營商的 事實使我們更難以預測未來的生產、現金流和 流動性需求。我們增加生產和儲備的能力取決於我們的合作伙伴決定鑽探我們感興趣的油井，他們可能選擇減少或暫停這些油井的鑽探。

我們的 估計儲量是基於許多可能被證明是不準確的假設。在這些儲備 估計或有關的基本假設中有任何重大的不準確之處，將對我們儲備的數量和現值產生重大影響。

石油和天然氣儲備報告是由獨立顧問編寫的，目的是估計可從已證實的財產中經濟回收的碳氫化合物 的數量，利用商品價格後12個月，並考慮到預期的資本、經營和其他支出。這些報告還估計了未來儲備金的淨現值(br}值，我們用於內部規劃和測試我們資產負債表上財產的賬面價值。

本報告中包含的 儲備數據僅表示估計數。估算已探明石油和天然氣儲量的數量和未來現金流是一個複雜的過程，不是一門精確的科學。它需要對現有技術數據 和各種估計數作出解釋，包括根據與經濟因素有關的假設作出的估計，例如未來的生產成本；從價税、遣散費和消費税；資本的可得性；對所需資本支出、週轉和補救費用的估計；以及政府管制的假定效果。我們對已探明儲量的估計所依據的假設可能證明是不準確的，任何重大的不準確都可能對今後的儲量估計、可歸因於財產的石油和天然氣的經濟可採數量、根據回收風險對儲量的分類以及對我們未來淨現金流量的估計等產生重大影響。

在2019年12月31日，我們估計的所有已探明儲量都在生產中。探明未開發儲量和已探明開發儲量的估算，幾乎都是以現有井的類比、體積分析或概率方法為基礎的，而 則是用來估算產量儲量的動態數據。回收已探明的未開發儲量需要大量的資本支出和成功的鑽探行動。

您不應假定本報告中提到的現值代表我們估計的石油和天然氣儲量的當前市場價值。生產的時機和成功以及與開發石油和天然天然氣有關的費用，每一項都會受到許多風險和不確定因素的影響，將影響到我們已探明儲量的未來實際淨現金流量的時間和數額及其現值。此外，我們的PV-10和標準化度量估計是 基於成本的估計日期，並假定固定的商品價格。實際未來價格和成本可能大大高於或低於估計中使用的價格和成本。

此外，使用10%的折扣係數來計算PV-10和標準化的計量值，可能不一定代表最適當的 折扣係數，因為我們的業務或石油和天然氣工業一般都受到實際利率和風險的影響。

在石油和天然氣生產中使用衍生安排可能造成財務損失或減少收入。

從 不時，我們使用衍生工具，典型的固定利率掉期和無成本項圈，管理價格風險的基礎上 我們的石油和天然氣生產。我們的衍生工具的公允價值在每個季度末被標記為市面上的 ，衍生工具公允價值的變化所產生的未實現損益在當前的 收益中被確認。因此，我們的收益可能會因衍生工具的公允價值變動而大幅波動。

我們的實際未來產量可能大大高於或低於我們在簽訂相關時期的衍生合同 時的估計。如果實際產量高於我們的估計，我們的商品價格就會比我們預期的要高。如果實際產量低於我們的衍生產品 工具的名義數量，我們可能被迫滿足我們的衍生交易的全部或部分，而不得益於我們出售基礎實物商品的現金流 ，導致我們的流動資金大幅度減少。由於這些 因素，我們的套期保值活動可能不象我們打算的那樣有效地減少我們現金流量的波動，而且在某些情況下，我們的現金流量實際上可能會增加波動。

衍生工具在某些情況下也使我們面臨財務損失的風險，包括在下列情況下：

此外，根據我們達成的衍生安排的類型，這些協議可能限制我們從油價上漲中得到的好處。不能假定我們已經或將要進行的套期保值交易將充分保護我們不受商品價格波動的影響。

“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法”(“多德-弗蘭克法案”)規定了衍生品交易(包括原油和天然氣衍生品交易)的法定和監管要求。除其他外，“多德-弗蘭克法案”( Dod-Frank Act)規定了對某些衍生品交易的頭寸限制，並要求在需要現金抵押品的交易所清算某些 交易。“多德-弗蘭克法案”要求商品期貨和交易委員會(“CFTC”)、SEC和其他監管機構頒佈實施“多德-弗蘭克法案”的規則和條例。

商品期貨交易委員會最後確定了執行“多德-弗蘭克法”關於貿易報告、保證金、清算 和貿易執行的規定的其他條例；然而，有些條例仍有待最後確定，目前無法預測 CFTC何時將通過最後規則。例如，cftc重新提出了相關規定，為主要能源市場上的某些期貨和期權合約以及經濟等價物的掉期設定頭寸限制。某些真正的套期保值交易 預計將免於這些限制。此外，根據最近通過的保證金規則，一些註冊的 掉期交易商可能要求我們在不受中央清算的某些掉期交易中公佈初始和變動保證金。

“多德-弗蘭克法案”和任何其他執行條例都可能大大增加某些商品衍生產品 合同的成本(包括要求提供抵押品，這可能對我們現有的流動性產生不利影響)，實質性地改變某些商品衍生產品合同的條款，限制我們交易某些衍生品的能力以對衝風險，減少某些衍生產品的可得性，以防範我們遇到的風險，並降低我們將現有的 商品衍生合同貨幣化或重組的能力。如果我們因此減少使用衍生產品，我們的經營結果可能會變得更加不穩定，而且我們的現金流量可能無法預測，這可能會對我們規劃和資助資本支出的能力產生不利影響。 增加的波動可能會使我們對某些類型的投資者不那麼有吸引力。最後，“多德-弗蘭克法”的部分目的是減少石油和天然氣價格的波動，一些立法者將此歸因於與石油和天然氣有關的衍生品和商品工具的投機交易。如果執行條例導致商品價格下降，我們的收入可能受到不利影響。任何這些後果都可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生不利影響。

我們的 面積必須在租約期滿前鑽，一般在三至五年內，以便按生產保持面積。 在競爭激烈的土地面積市場上，如果不能鑽足夠的井以保持面積，就會造成相當大的租賃更新費用，或者如果更新不可行，我們的租約和潛在的鑽探機會就會喪失。

除非 生產是在我們確定了一些潛在鑽探地點 的未開發英畝的間隔單位內建立的，否則這種面積的租約將到期。延長這些租約的費用可能會大幅度增加，我們可能無法以商業上合理的條件或根本無法續訂這些租約。當商品價格下跌時，我們的租約可能到期的風險通常會增加，因為較低的價格可能會導致我們的經營夥伴減少他們所鑽的井的數量。此外，在我們土地的某些部分，如果我們的租約到期，第三方租約可能立即生效。因此，我們的實際鑽探活動可能與我們目前的預期大不相同，這可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的生產資產主要位於威利斯頓盆地和得克薩斯州南部，使我們容易受到與業務集中在這些地理區域有關的風險。

由於我們的業務在地理上集中在威利斯頓盆地和得克薩斯州南部，我們的業務的成功和盈利能力可能不成比例地暴露在區域事件的影響之下。除其他外，這些因素包括管制問題、自然災害、該區域油井產生的原油和天然氣價格波動以及其他區域供求因素，包括收集、管道和其他運輸能力限制、現有的鑽機、設備、油田服務、 供應、勞動力和基礎設施能力。這些事件中的任何一個都有可能導致油井關閉，推遲 作業和增長計劃，減少現金流量，增加經營和資本成本，並防止租約庫存 到期前的發展。此外，我們在威利斯頓盆地的業務可能受到季節性天氣和旨在保護野生動物的租賃規定的不利影響，這些規定可在可能鑽探的幾個月內加劇對服務、基礎設施和設備的競爭，並可能導致週期性短缺。任何這些風險都可能對我們的財務狀況和業務結果產生重大不利影響。

保險 可能不足以支付未來的負債。

我們的業務目前集中於石油和天然氣的勘探和開發，我們還可能受到與其他公司資產所有權有關的一般責任和財產損害。在過去，我們主要依靠石油和天然氣屬性的 運營者為我們的石油和天然氣屬性的工作利益獲得和維持責任保險。在某些情況下，我們可能繼續依賴於那些運營商的保險政策依賴 的承保範圍。自2011年以來，我們為我們的石油和天然氣業務獲得了我們自己的保險，這些業務在範圍和覆蓋面上都更廣泛，並在我們的控制之下。我們還為與 一般公司資產有關的負債和損壞維持保險單。

我們還對與我們先前擁有的水處理廠業務有關的與我們已停止的採礦作業有關的環境暴露制定了單獨的政策。這些策略涵蓋對 環境產生不利影響的補救事件。看見“保險”在……裏面“項目1-業務”.

我們將對超出保險範圍的索賠和有關保險單規定的任何扣減承擔責任。如果未發現的負債 數額很大，付款可能會對公司手頭的現金產生不利影響，從而可能導致業務的縮減。此外，有些負債是不能以合理的成本或根本不保的。

石油和天然氣業務受到環境、立法和監管舉措的制約，這些舉措可能對操作的時間和成本以及對原油、天然氣和天然氣的需求產生重大不利影響。

我們的行動受到與保護人類健康和安全、環境和自然資源有關的嚴格和複雜的聯邦、州和地方法律和條例的制約。這些法律和條例可以在許多方面限制或影響我們的商業活動，包括但不限於以下方面：

不遵守這些法律和條例可能會觸發各種行政、民事和刑事執行措施，包括評估罰款、施加補救或恢復義務以及發出命令，禁止今後的行動或施加額外的遵守要求。某些環境法規對清理和恢復處置危險物質、碳氫化合物或廢物或以其他方式釋放的場所所需的費用規定了嚴格的、共同的和若干的責任。此外，地方限制，如州或地方暫停執行、城市條例、分區法和交通條例等，可能限制或禁止執行業務計劃。此外，第三方，如鄰近的土地所有者，可提出索賠，指控由於我們的行動或向環境排放有害的 物質、碳氫化合物或其他廢物而造成的財產損害、滋擾或人身傷害。

環境管理的趨勢是對可能影響環境的活動施加更多的限制和限制。我們監測聯邦、州和地方各級的事態發展，以便隨時瞭解可能實施的與未來管制要求有關的行動，以減輕遵守任何此類要求的費用。我們還監測行業團體 ，這些團體幫助制訂關於處理現有或未來條例的建議，並分享在防止污染和事故調查方面的最佳做法和經驗教訓。

見 “環境法律法規“在第1項-本表格中的業務-討論與我們的業務有關的主要環境、衞生和安全法律和條例。我們相信，但不能肯定，我們在實質上遵守這些法律和條例。我們無法合理地預測最終可能對我們的業務或遵守這些要求的最終費用採取何種適用的法律、規章或指導方針。

我們依賴於信息技術系統，這些系統會受到與 實施和集成相關的中斷、損壞、故障和風險的影響。

我們在開展業務時依賴信息技術系統。我們的信息技術系統受到各種來源的幹擾、破壞或失敗，包括但不限於計算機病毒、安全漏洞、網絡攻擊、自然災害和設計缺陷。特別是網絡安全事件正在演變，包括但不限於惡意軟件、企圖未經授權訪問數據和其他可能導致系統中斷、未經授權泄露機密或其他受保護信息以及破壞 數據的電子安全漏洞。已採取各種措施來管理我們與信息技術系統和網絡中斷有關的風險。 然而，鑑於信息技術中斷的時間、性質和範圍是不可預測的，我們可能會受到業務延誤、機密或其他受保護的信息的損害、數據的破壞或腐敗、安全漏洞、其他操縱或不當使用我們的系統和網絡或補救行動造成的財政損失，其中任何可能對我們的現金流量、競爭狀況、財務狀況或業務結果造成重大不利影響。

允許 要求可能會延遲我們開始或繼續操作的能力。

石油和天然氣項目須符合廣泛的許可要求。如果不能及時獲得在項目中啟動 業務所需的許可證，則可能會導致項目的延遲和/或失敗，從而導致投資 的潛在註銷。

我們生產原油、天然氣和相關液體的能力在經濟上和商業上都可能受到損害，如果我們不能為我們的鑽井作業和(或)完井獲得足夠的水供應，或無法以合理的成本和根據適用的環境規則處置或回收我們使用的水。

我們和我們工業中的其他人所依賴的水力壓裂工藝需要完成生產大量原油、天然氣和天然氣的油井，這些井需要使用和處置或回收大量的水。我們無法獲得足夠數量的水，或無法處置或回收在我們行動中使用的水，可能會對我們的 作業產生不利影響。此外，實施新的環境倡議和條例可能包括限制我們進行某些活動的能力，例如水力壓裂或處置廢物，包括但不限於生產的水、鑽井液和與勘探、開發或生產原油、天然氣和天然氣有關的其他廢物。

遵守有關撤出、儲存和使用水井水力壓裂所必需的地表水或地下水的環境條例和許可證要求，可能會增加我們的業務費用，並造成作業的延誤、中斷或終止，其程度無法預測，所有這些都可能對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

季節性天氣狀況對我們在一些作業地區進行鑽探活動的能力產生不利影響。

威利斯頓盆地和墨西哥灣沿岸的石油和天然氣作業可能受到季節性天氣條件的不利影響，在威利斯頓盆地，鑽探和其他石油和天然氣活動有時無法在冬季有效地進行，這會大大增加我們的業務和資本成本。海灣沿岸的行動也面臨包括颶風在內的不利天氣事件的風險。

設備、服務和合格人員的短缺可能會減少我們的現金流，並對業務結果產生不利影響。

需要合格和經驗豐富的實地人員鑽井和進行實地作業，地質學家、地球物理學家、工程師和石油和天然氣工業的其他專業人員的需求可能波動很大，往往與新地區的石油和天然天然氣價格和活動水平有關，造成周期性短缺。在威利斯頓盆地和得克薩斯州等某些 地區，這些問題可能特別嚴重。在石油和天然氣價格高企的時期，對鑽機和設備的需求往往隨着活動水平的增加而增加，這可能導致設備短缺。石油和天然氣價格上漲通常刺激對設備和服務的需求增加，隨後往往導致鑽井平臺、工作人員和相關用品、油田設備和服務以及勘探、生產和中流作業人員的價格上漲。這類短缺和隨後的價格上漲可能會大大降低我們的利潤率、現金流量和經營結果和(或)限制或推遲我們打井和進行我們目前計劃和預算的活動的能力，使我們無法作出預測和預測。

我們依靠關鍵的人員。

我們的管理團隊在處理石油和天然氣資產的獲取和融資方面有經驗。我們廣泛依賴第三方顧問在石油和天然氣問題上提供法律、工程、地球物理和地質諮詢。關鍵人員的損失可能對我們的業務產生不利影響，因為由於對經驗豐富的人員的競爭，可能難以找到替代者。

與我們股票有關的風險

我們已經發行了A系列優先股的股份，其權利高於我們的普通股。

我們的公司章程授權發行至多10萬股優先股，面值0.01美元。優先股 可發行股利、清算、表決和轉換特徵，由董事會決定，未經股東批准。根據這一授權，我們於2016年2月批准指定50 000股系列 A可轉換優先股(“A類優先股”)與我們採礦部門的處置有關。

A系列優先股按調整後的清算優惠年率12.25%計算股利。這種紅利不是以現金支付的，而是每季度積存的和複合的欠款。“調整後的清理結束優惠”最初是A系列股票每股40美元，總額為200萬美元，每季度增加應計季度 股利。A系列優先股優先於公司的其他類別或系列股票，涉及股利權利 和清算時的權利。任何股息或分配將不宣佈或支付我們的普通股，(I)除非得到A系列股東的批准優先和(Ii)除非和直到類似的紅利已宣佈和支付的系列A優先 作為轉換的基礎。

在持有人的選擇 ，A系列優先股的每一股最初可轉換為我們普通股的1.33股( “轉換率”)，總共為66 667股。中描述的反向股票 拆分的效果。“項目1A。危險因素“(“反向股票分割”)。轉換率 受股票分割、股票分紅和某些重組事件的反稀釋調整以及基於價格的 反稀釋保護。A系列優先股的每個股份將可轉換為若干普通股股份，等於初始換算值與換算值之比，並按累計股息乘以換算 比率調整。在任何情況下，在考慮到反向股票分割的影響後，在 之後發行的普通股總數不得超過79 334股。A系列優先股一般不會與我們的普通股 在轉換的基礎上就擺在我們股東面前的事項進行表決。A系列的持有者有權要求 us在變更控制方面回購A系列優惠。向A系列優先股持有者提供的紅利、清算權和其他權利將使普通股持有人更難以從其投資中實現價值。

我們現有股東中的一人實益地擁有我們普通股的很大一部分，其利益可能與我們其他股東的利益相沖突。

作為2020年3月20日的{Br}，APEG II有權擁有581，927股(經反向拆分調整)，或大約41%的{Br}我們已發行的普通股。因此，APEG II能夠在需要股東 批准的事項上發揮重大影響，包括董事的選舉、通過或修改我們章程和細則中的規定、批准合併和其他重要的公司交易。APEG II在涉及或實際涉及或影響我們的事項上的利益，例如未來的收購、融資和其他公司機會，可能與我們其他股東的利益發生衝突。見“待決的訴訟和可能受到威脅或對我們採取的其他行動可能嚴重限制我們的流動性“在這裏伊特1A。危險因素關於這場訴訟的討論項目 1.業務-訴訟和流動性-APEG II訴訟

未來的股權交易和未清期權或認股權證的行使可能導致稀釋。

我們不時地將普通股、認股權證、可轉換優先股和可轉換債券出售給私人配售和公開發行的投資者。最近，我們在新地平線收購中私下發行了59，498股普通股。這些交易 對現有股東造成稀釋。此外，我們還不時向僱員、董事和第三方發放期權和認股權證作為獎勵，行使價格相當於發行之日的市場價格。限制普通股 的歸屬以及行使期權和認股權證將導致對現有股東的稀釋。今後發行股票證券( 或可轉換為股本證券的證券)也將對現有股東產生稀釋作用。此外， 認為可能發生這樣的發行可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

我們不打算宣佈我們普通股的紅利。

我們不打算在可預見的將來宣佈我們普通股的紅利。根據我們的A系列優先條款，未經A系列優先股持有人批准，禁止我們支付普通股股利。因此，我們的共同股東必須只看我們普通股價格的上漲，才能實現他們的投資收益，而這種情況可能不會發生。

我們 可以實施接管防禦機制，以阻止一些有利的交易.

儘管我們的股東權益計劃於2011年到期，但我們的管理文件和適用法律的某些條款可能會產生反收購效應。例如，我們受制於懷俄明州管理穩定法案(一項反收購法規)的若干條款，並有一個分類或“交錯”的董事會。我們可以在未來實施更多的反收購防禦措施。這些現有的或未來的防禦措施可以阻止或阻止一項潛在的交易，在這種交易中，股東將獲得超過當時市價的收購價格，即使大多數股東支持這樣的交易。

我們的股票價格可能會繼續波動。

我們的股票在納斯達克資本市場交易。在截至2019年12月31日的兩年中，我們的普通股的股價高達每股17.60美元，低至每股3.00美元，並根據反向股票拆分進行了調整。我們預計，由於各種因素，包括我們無法控制的因素，我們的普通股將繼續受到波動的影響。這些因素包括：

股票市場最近經歷了很大的價格和數量波動，石油和天然氣價格大幅度下降。這些波動特別影響到象我們這樣的石油和天然氣公司證券的市場價格。

我們實行了反向股票分割，這可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

自2020年1月6日起，我們以十分之一的比率(“反向 股票拆分”)完成了對已發行普通股的反向拆分。反向股票分割對我們普通股未來市場價格的影響不能肯定地預測 。因此，我們普通股的市場價格有可能比 沒有反向股票分拆時的下跌幅度更大。

反向股票分割可能會降低我們普通股的流動性，而我們普通股的市場價格可能無法吸引或滿足包括機構投資者在內的新投資者的投資要求。

我們普通股股票的 流動性可能會受到反向股票拆分的不利影響，因為反向股票拆分後未發行的股票 數量減少。此外，反向股票分割可能會增加持有我們普通股中奇數批(不足100股)的股東的數量，使這些股東有可能經歷出售股票成本的增加和實現這種出售的更大困難。此外，不能保證反向股票分割將導致股票價格吸引新的投資者，包括機構投資者，而且也不能保證我們普通股的市場價格將滿足這些投資者的投資要求。因此，由於股票反向拆分，我們普通股的交易流動性未必會有所改善。

如果我們的普通股從納斯達克資本市場退市，其流動性和價值就會下降。

為了維持我們在納斯達克資本市場上的普通股上市，我們的普通股必須按照納斯達克市場規則5550(A)(2)(“最低價格要求”)保持至少1.00美元的投標價格。 如果我們的普通股的收盤價連續30個交易日低於1.00美元，那麼我們的普通股的收盤價必須在180天寬限期內連續10個交易日保持在1.00美元以上，以恢復遵守 規則。以前，我們沒有遵守最低價格要求，但是在反向股票 拆分之後恢復了遵從。我們不能保證今後我們能夠繼續遵守最低價格要求或滿足 其他繼續上市的要求。如果我們的普通股從納斯達克資本市場的交易中退市，它可能有資格在場外交易，但我們的普通股從納斯達克資本市場退市可能會對我們普通股的流動性和價值產生不利影響。

項目 1B未解決的工作人員意見。

沒有。

項 2.屬性。

石油與天然氣利益

我們不具備內部地球物理或保留工程專業知識。因此，我們主要依靠生產 井的經營者向我們的獨立後備工程師提供生產數據。儲備估計數是根據報告所述期間結束前12個月期間的每個月的第一天每桶石油和天然氣的平均價格計算的，截至2019、2018和2017年12月31日的儲備估計數是根據下列平均價格計算的，在每種情況下均按運輸、質量和按加權平均數計算的基差調整如下：

下文概述了截至過去三個財政年度結束時我國已探明的石油和天然氣儲量數量：

截至2019年12月31日，我國已探明儲量995，720桶，其中100%被列為已探明儲量。在石油儲量方面，已探明儲量中約81%來自807，510桶石油，19%來自天然氣和天然氣的1，129，260麥克菲。有關這些術語和其他 術語的解釋，請參閲“石油和天然氣術語詞彙表”。

你不應過分依賴已探明儲量的估計。見“風險因素-我們的估計儲備是基於許多假設，結果可能是不準確的。在這些儲備估計或有關的基礎 假設中的任何重大不準確將對我們的儲備的數量和現值產生重大影響。“我們使用各種方法確定經證明的儲備估計數。採用的主要方法有油藏模擬、遞減曲線分析、 體積法、物料平衡法、超前生產類型曲線匹配法、巖石物理/測井分析法和類比法。這些方法的某些組合 用於確定我們所有領域的儲備估計數。

儲備估算過程的主要輸入由技術信息、財務數據、所有權利益和 生產數據組成。所有現場和水庫技術信息在與管理層、 土地人員和第三方經營者舉行會議以討論實地業績和驗證未來發展計劃時，都要評估其有效性。當前收入 和費用信息是從我們的會計記錄中獲得的，這些會計記錄受它們自己對財務報告的一套內部控制。所有當前的財務數據，如商品價格、租賃業務費、生產税和字段 商品價差，都在儲備數據庫中更新，然後進行分析，以確保它們被準確地輸入 ，並確保所有更新都已完成。我們目前對礦產利益和油井生產數據的所有權也受到上述關於財務報告的內部控制，這些數據也被納入儲備數據庫，並得到核實，以確保這些數據的準確性和完整性。我們的後備數據庫目前由PE的唐·傑克斯維護。傑克斯先生與 我們的人員合作，審查外地業績、未來發展計劃、當前收入和費用信息。在這些 審查之後，更新了後備數據庫和輔助數據，以便Jack先生能夠編寫其獨立的儲備估計數和 最後報告。

證明瞭未開發的儲量。截至2019年12月31日、2018年和2017年，我們沒有預訂任何經證實的未開發(“PUD”)儲備 ，因為開發PUD儲備所需的資本供應不確定。

石油和天然氣生產，生產價格和生產成本。下表列出了截至2019、2018年和2017年12月31日終了年度 我國淨生產量、已實現的平均銷售價格以及與石油和天然氣銷售有關的某些支出的某些信息。

我們鼓勵您閲讀本年度報告第10-K表第8項所載的財務報表和相關説明中所載的信息。

下表提供了截至2019年12月31日2018年和2017年12月31日的生產情況區域摘要。

鑽探和其他勘探和開發活動。下表列出了截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日終了期間我們擁有權益的油井的開發和勘探活動情況。

總井的數量是指我們參與的油井總數，而不管我們對油井的所有權有多大。上述 信息不應被視為未來鑽井性能的指示，也不應假定所鑽生產井的數量與最終可能回收的石油和天然氣的數量之間存在任何 的相關性。項目7.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析-總覽在本年度報告中，表格10-K。

參加活動。從二零二零年一月一日到二零二零年三月二十日，我們沒有參加任何鑽探活動，也沒有參加任何鑽探活動。

石油 和天然氣特性，井，操作和麪積。下表彙總了截至2019年12月31日我們的總產量和淨產量井的信息。

井 按主要生產流程劃分為油氣井或天然氣井。

面積 下表彙總了截至2019年12月31日我們估計的已開發和未開發的土地面積。

由於 是一個非運算符，如果操作方在我們的租約的 約定的條件內不開始開發操作，則我們將面臨租約到期。此外，我們的租約通常規定，如果鑽井作業已經開始，租約不會在主 期限結束時到期。截至2019年12月31日，我們在北達科他州和得克薩斯州的所有土地都由生產維持。

真實地產

我們在懷俄明州的裏弗頓擁有一片14英畝的土地，有一棟兩層高、30，400平方英尺的辦公大樓，作為我們的公司總部，直到2015年我們搬到科羅拉多州丹佛市的以前的總部。目前，該大樓租給非附屬機構 和政府機構。我們計劃在2020年第二季度銷售該建築和土地。

在 另外，我們擁有三個城市地段，佔地13.84英畝，毗鄰我們在懷俄明州里弗頓的辦公樓。我們還計劃在2020年第二季度銷售這些房產。然而，我們無法保證這些 屬性的銷售將按我們預期的條件或在規定的時間框架內完成。

營銷、主要客户和交貨承諾

石油和天然氣市場波動很大，波動很大，取決於我們無法控制的許多因素，包括季節性、經濟狀況、外國進口、其他能源生產國的政治條件、歐佩克的市場行動、 和國內政府的規章和政策。我們的所有產品都是由我們的行業合作伙伴為我們的利益而銷售的， 被出售給競爭的買家，包括大型煉油公司和獨立的營銷人員。基本上，我們所有的生產 都是根據以現行商品價格為基礎的定價協議出售的，但須根據區域差異和類似因素進行調整。截至2019年12月31日，我們沒有任何實質性交付承諾。

競爭

石油和天然氣企業在尋找和獲取更多的儲量以及出售石油和天然氣方面具有高度的競爭力。我們的競爭對手主要包括大型和中型的綜合石油和天然氣公司、獨立的石油和天然氣公司以及個別的生產者和經營者。具體來説，我們競爭財產收購 和我們的經營夥伴競爭所需的設備和勞動力，以經營和發展我們的財產。我們的競爭對手 可能能夠支付更多的財產，並可能能夠定義，評估，投標和購買更多的財產 比我們可以。最終，我們未來的成功將取決於我們是否有能力開發或獲得更多的儲備，而代價是 允許我們保持競爭力。

項目 3.法律程序

見 項目1.業務.-訴訟和流動性-APEG II訴訟和-與前行政長官提起訴訟關於2019年12月31日待決的某些法律程序的説明。否則，在2019年12月31日之前，我們沒有任何實質性的法律訴訟待決，也沒有在截至2019年12月31日的季度內解決或以其他方式終止訴訟。

項目 4.礦山安全披露。

不適用。

第二部分

項目 5.註冊人普通股市場、相關股東事項和股票證券發行者購買。

市場信息

我們的普通股在納斯達克資本市場上交易，代號為“USEG”。價格是按“最後一次銷售”來報告的。對價格進行了調整，以反映於2020年1月6日生效的按10股換一股的反向股票分割(“反向股票拆分”)：

作為2020年3月20日的收盤價，我們普通股的收盤價是每股2.5美元。

為了維持我們在納斯達克資本市場上的普通股上市，我們的普通股必須保持納斯達克市場第5550(A)(2)條規定的最低投標價1.00美元。(“最低價格要求”) 如果我們的普通股的收盤價連續30個交易日低於1.00美元，則在180天寬限期內，該普通股的收盤價必須在連續10個交易日內為1.00美元或更多，才能重新遵守 規則。以前，我們沒有遵守最低價格要求，但是在反向股票 拆分之後恢復了遵從。我們不能保證今後我們能夠繼續遵守最低價格要求或滿足 其他繼續上市的要求。如果我們的普通股從納斯達克資本市場的交易中退市，它可能有資格在場外交易，但我們的普通股從納斯達克資本市場退市可能會對我們普通股的流動性和價值產生不利影響。

持有人

截至2020年3月20日，我國已發行和發行普通股1，404，817股。

股利

在2019和2018財政年度，我們沒有申報或支付任何普通股的現金紅利，也不打算在可預見的將來申報任何現金紅利。我們未來支付股息的能力受到州法律和A系列條款的限制。看見附註7-採礦段的處理和附註12-優先股 合併財務報表管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-最近的發展。

分享 回購

在截至2019年12月31日的三個月內，公司沒有回購任何普通股。

項目 6.選定的財務數據

較小的報告公司不需要此 項。

項目 7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

此 討論包括前瞻性語句。請參閲關於前瞻性聲明的警告聲明關於這類報表的重要信息，請參閲本表格10-K的年度報告中的 。此外，請參閲 石油和天然氣術語彙編在這份關於石油和天然氣工業的10-K表格的年度報告中，這裏使用了 。

最近的發展

在 2020年3月1日，我們收購了新地平線資源有限公司(“新地平線”)的所有已發行和未償股權，其資產包括在北達科他州的土地面積和經營的生產地產(“房地產”)。收盤價包括我們普通股的59 498股和現金150 000美元。新地平線地產公司主要位於北達科他州的McKenzie和Dive縣，佔地面積約為1，300英畝，它們100%由生產持有，平均有63%的工作興趣，在截至2019年12月31日的6個月內生產了大約30個淨BOEPD(88%的石油)。

關鍵的會計政策和估計

根據公認會計原則編制我們的合併財務報表需要我們作出假設和估計，認為 影響到報告的資產、負債、收入和支出的數額，以及在我們的財務報表之日披露或有資產和 負債以及報告的報告期內的收入和支出數額。 在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計數不同。我們的重要會計 策略摘要將在附註1-組織、業務和重要會計政策在本年度報告第8項中，表格10-K。我們在下文概述了那些被確定為對了解我們的業務和業務結果至關重要的政策，這些政策需要運用重大的管理判斷。

石油和天然氣儲量估計。我們對探明儲量的估算是以石油和天然氣儲量的數量為基礎的，目前的工程數據表明，在現有的經濟和運行條件下，這些儲量可以從已知的儲層中回收，而探明儲量的估計是確定我們的折舊、損耗和攤銷費用(“DD&A”) 和我們的全部費用上限(“全額費用上限”)的關鍵估計。未來的現金流入取決於石油和天然氣價格，並根據運輸、質量和基礎差異對截至該期間結束時仍待生產的已探明儲量估計數量進行調整。今後的生產和開發費用是根據報告生效日期 存在的費用計算的。預期現金流量按規定的每年10% 折現率折現為現值。

對已探明儲量的估計本身就不準確，因為預測生產速度和開發支出的時間不確定，對地質、地球物理、工程和生產數據的解釋以及現有數據的質量和數量。不斷變化的經濟狀況也可能影響我們對已探明儲量的估計，因為發展成本的變化和商品價格的變化可能影響儲油層經濟。我們利用獨立的儲備工程師在本年度每個財政季度結束時估算我們已證實的 儲備。

石油與天然氣特性我們採用完全成本法核算我們的石油和天然氣屬性。根據 全額成本法，與石油和天然氣屬性的獲取、勘探和開發有關的所有費用都是在全國成本中心資本化和累積的。這包括與開發 和勘探活動直接有關的任何內部費用，但不包括與生產、一般公司間接費用或類似活動有關的任何費用，從財產處置中收到的 收益記入累積費用，除非出售是對儲備金的重大處置，在這種情況下，收益或損失被確認。

根據已探明的石油和天然氣儲量，採用等效單位生產法攤銷各成本中心的淨資本成本和估計未來開發和拆除成本的 之和。資本化成本在與資產有關的準備金的壽命期內攤銷，DD和A在產生儲備金的時期內確認。 DD&A是通過將該期間的生產量除以與 投資有關的儲備估計量，並將計算的百分比乘以資本投資和估計未來發展 與投資有關的費用之和來計算的。因此，我們的儲備金估計數的變化將導致單位DD和A的變化。與生產和一般公司活動有關的 費用在所涉期間內支出。

勘探中的 井被排除在DD&A計算之外，直到確定油井的結果為止。同樣，未經證明的 屬性成本最初被排除在DD&A計算之外。不受DD&A計算限制的未證實財產成本 主要包括租賃權和與未證實地區有關的地震費用。未證實的財產費用在不斷進行的基礎上轉入攤銷 基礎上，因為財產是經過評估和確認的儲備，或減值是確定的。每季度對未證實的石油和天然氣屬性進行減值評估，以確定我們是否仍在積極開展項目 ，以及該項目是否已證明具有經濟儲量或經濟儲量 不存在。

根據全部成本會計方法，資本化石油和天然氣財產成本減去累計DD和A，扣除遞延所得税，不得超過全部成本上限。全成本上限等於已探明石油和天然氣儲量的估計未來淨收入的10%的現值，加上未證實的財產未受損害的費用，而不受攤銷的資產，加上須攤銷的未證實財產的成本或公允價值較低。當淨資本化 成本超過全部成本上限時，將確認減值。

導數 儀器我們使用了衍生工具，通常是無成本的項圈和固定利率掉期，來管理石油和天然氣生產的價格風險。我們也可能在未來使用看跌、看漲和基礎掉期。所有衍生工具均按公允價值記錄在合併資產負債表中。我們抵消了與同一交易方執行的衍生工具 確認的公允價值金額。雖然我們沒有將任何衍生工具指定為現金流量對衝工具，但這種衍生工具為我們在預測未來石油和天然氣生產方面所面臨的商品價格風險提供了一種經濟對衝。這些合同使用市場計價會計方法進行核算，因此，我們確認與這些合同有關的所有未實現的和已實現的損益，並在我們的綜合業務報表中將其歸類為石油價格風險衍生產品的收益 (損失)。

我們的董事會制定了所有風險管理政策，並審查了衍生活動的現狀和結果，包括數量、票據類型和交易對手。與核準的對手方簽訂的主合同確認我們的首席執行官 和首席財務官是受權執行交易的代表。

聯合利益行動。我們不擔任任何石油和天然氣性質的經營者。因此，我們在很大程度上依靠物業經營者提供有關物業運作的及時而準確的資料，經營者的聯合利息帳單是我們每月記錄物業的收入、營運開支及資本開支的主要資料來源。我們的許多財產受到複雜的參與和經營 協議的制約，在這些協議中，我們的工作利益和淨收入利益在發生某些事件時會發生變化，例如實現“支付”。這些計算可能會有誤差和解釋上的差異 ，這可能會導致在我們的會計記錄中應該記錄的適當金額的不確定性。當這些問題出現時， 我們盡一切努力與運營商合作，迅速解決這些問題。

收入確認我們確認收入符合FASB ASC主題606-與客户簽訂合同的收入， 我們採用了自2018年1月1日起，採用改進的回顧性方法。看見附註2-收入確認關於我們採用這一新會計準則的更多信息，請參閲這裏的綜合財務報表。

基於股票的 補償我們根據授予日期的公平市場價值來衡量員工服務的成本，以換取授予的所有股權獎勵，包括股票 期權。我們確認在 期間的股權獎勵的成本，在此期間，員工需要提供服務以換取獎勵，通常是轉歸期。對於授予的獎勵 ，其中包含分級歸屬時間表，而歸屬的唯一條件是服務條件，補償成本 在所需服務期間內按直線確認為費用，就好像該獎勵實質上是單個 獎勵一樣。

免責令。關於2016年12月普通股的私人配售，我們同時向購買者出售購買10萬股普通股的認股權證。在行使 認股權證時可發行的股票的行使價格和數目，如認股權證所述，如發生任何股票分紅和分拆、反向股票分拆、資本重組、重組 或類似交易，則可作調整。認股權證還受到“向下”反稀釋 ，如果我們發行額外的普通股或普通股等價物，其每股價格低於 效應的行使價格。我們已將認股權證歸類為負債，因為權證協議中排除了股權分類的規定，包括持有人可選擇在出現認股權證協議中所界定的“基本交易”時，從公司獲得該認股權證的現金公允價值。公允價值的變化在 綜合業務報表中每段時間報告。

優先股票。我們已將我們的A系列可轉換優先股從股東權益中排除在外，因為有贖回特性 ，優先股持有人在控制權變更時有權贖回他們的股份，這是在我們控制之外的 。看見附註12- 優先股有關A系列可轉換優先股的更多信息，請參閲此處的合併財務報表。

最近發佈的會計準則

請參閲標題為最近的會計公告在……下面附註1-組織、業務和重要的 會計政策在這份關於表10-K的年度報告的第8項中，提供關於最近發佈的會計準則和我們採用這些標準的計劃的補充資料。

業務結果

2019年12月31日和2018年12月31日終了年度我們業務報表的比較

在截至2019年12月31日的年度內，我們錄得淨虧損60萬美元，而2018年12月31日終了年度的淨虧損為100萬美元。在下面的章節中，我們討論了截至2019年12月31日的 年與2018年12月31日終了的年度相比，我們的收入、運營費用和非營業收入。

收入. 下文比較了截至2019年12月31日和2018年12月31日為止的石油和天然氣銷售、產量和平均銷售價格(千美元，平均銷售價格除外)：

在截至2019年12月31日的一年中，我們的石油銷售額增加了150萬美元，這是由於產量增加了47%，與2018年相比，2019年期間收到的平均銷售價格下降了9%，部分抵消了這一增長。2019年12月31日終了年度 我們生產數量的增加主要是由於我們南得克薩斯州土地開發的生產。在2019年期間，WTI原油報價與威利斯頓盆地銷售價格之間的平均差額約為每桶5.06美元。我們預計，由於向加拿大東部和美國市場開放的外賣能力增加，鐵路運輸逐漸減少，我們相對於WTI的價差將會加強(隨着時間的推移而變化)。原油集輸系統的市場選擇性使 運營者能夠在管道市場和鐵路市場之間轉移數量，以優化價格實現。

截至2019年12月31日的一年中，我們生產了145，010英鎊，即平均每天397英鎊，而2018年為122，785英鎊或336英鎊/日。我們威利斯頓盆地的產量在2019年減少了3，202英鎊，比2018年減少了5%。這一下降主要是由於正常生產下降。我們的鷹福特，布達和喬治敦在得克薩斯州南部的地產產量在2019年增加了43，241英鎊，比2018年增加了106%。這一增加歸因於2018年末和2019年我們在南德克薩斯州的鑽探活動所產生的石油產量。

石油和天然氣生產成本。下文比較了截至2019年12月31日和2018年12月31日為止的石油和天然氣生產成本(單位：千美元)：

截至2019年12月31日的一年中，租賃營運費用減少了5萬美元，即減少了3%。2019年12月31日終了年度 由於外地活動減少和修井費用減少。與 2018年相比，生產税增加了3.7萬美元，即9%。增加生產税的主要原因是石油和天然氣銷售收入增加，這是由於我們得克薩斯州南部房地產的產量增加所致。

折舊、 損耗和攤銷。截至2019年12月31日，我們的DD&A利率為4.78美元，而2018年為3.20美元。由於鑽井和完井成本的變化、損害、剝離、生產組合中 的變化、基礎探明儲量和鑽探的估計成本以及已證實未開發的 儲量的完成，我們的DD&A匯率可能會波動。

石油和天然氣特性的損害在截至2019年12月31日和2018年12月31日的這幾年裏，我們沒有記錄任何與我們的石油和天然氣屬性相關的減值費用。我們的季度儲備報告是根據每個月的第一份報告編制的，落後於基準石油和天然氣價格的12個月平均水平，並按公佈價格的差額進行調整。

一般費用和行政開支。下文對截至2019年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日終了年度的一般費用和行政費用(千美元)作了比較：

與2018年12月31日終了的年度相比，2019年12月31日終了年度的一般開支和行政開支增加了40萬美元，即9%。增加的主要原因是專業費用增加了160萬美元。在2019年期間，由於APEG II訴訟和法醫 會計審查，我們增加了130萬美元的法律和會計費用。我們相信，與APEG訴訟有關的支出已經大大減少，預計到2020年專業費用將大幅減少。部分抵消了專業費用的增加，減少了報酬 和福利以及基於股票的薪酬，這是由於人員數量減少和2019年12月31日終了的 年沒有支付股票紅利所致。此外，壞賬支出減少了30萬美元。2018年的壞賬支出可歸因於一筆被放棄的收購前景的存款被註銷，而這筆存款的回報是不確定的，然而，在2019年期間，我們收回了15萬美元的定金，截至2020年3月20日，我們總共收到了20萬美元。我們記錄了非營業收入中存款的回收.2019年的壞賬支出與破產中的聯合利息經營者的應收賬款的註銷有關。

非經營性收入(費用)以下是截至2019年12月31日 和2018(單位：千美元)的非營業收入(費用)的比較：

在2019年12月31日和2018年12月31日，我們沒有任何未到期的大宗商品衍生品合約。2018年12月31日終了年度，我們確認商品價格風險衍生品未實現收益20萬美元，實際虧損30萬美元。

在截至2019年12月31日的一年中，我們在收回一筆交易保證金上確認了20萬美元，這筆交易存款是為了一筆被放棄的收購(br}前景)，這筆交易在2018年被註銷。

在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度內，我們分別確認了有價證券20萬美元和30萬美元的未實現虧損，主要原因是我們對安菲爾德能源有價證券的投資價值下降。

我們確認，截至2019年12月31日和2018年12月31日為止的每一年，與懷俄明州里弗頓我們大樓的運作有關的租金和其他費用為10萬美元。

在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年份中，我們確認了我們的未償認股權證分別升值40萬美元和80萬美元的收益，這主要是由於我們的普通股價值下降所致。

截至2019年12月31日的年度，淨利息 費用比2018年減少了8.2萬美元，原因是2019年3月償還了93.7萬美元未償還的信貸協議。

非GAAP財務措施-調整後的EBITDAX

經調整的EBITDAX係指為消除減值、折舊、耗損、吸積和攤銷、以股票為基礎的賠償費用、有價證券虧損(收益)、未變現衍生產品(損益)和損失、利息 費用、淨額和下表所列其他項目而進一步修改的持續經營的收入(損失) 。調整後的EBITDAX排除了我們認為會影響經營結果可比性的某些項目，並且可以排除一般一次性的項目，或者不能合理估計時間和/或數量 的項目。

調整後的 EBITDAX是一種非GAAP度量，因為我們認為它為投資者和 分析師提供了有用的額外信息，作為業績衡量標準。此外，調整後的EBITDAX廣泛用於石油和天然氣勘探和生產行業公司的估值、比較和投資建議等專業研究分析員和其他人員，許多投資者利用行業研究分析員發表的研究作出投資決策。調整後的EBITDAX不應單獨考慮或替代淨收益(損失)、業務收入(損失)、經營活動提供的現金淨額、或根據公認會計原則制定的盈利能力或流動性措施。由於調整後的EBITDAX不包括影響淨收入(損失)並可能因公司而異的某些但並非所有項目，因此所列調整後的EBITDAX數額可能無法與其他公司的類似 指標相比較。

下表提供了調整後的EBITDAX在2019年12月31日和2018年12月31日終了年度的淨虧損對賬情況，單位為千：

流動性 與資本資源

在2018年12月31日終了的年度表10-K年度報告中，我們報告説，對於我們是否有能力為今後12個月的業務提供資金並繼續作為一個持續經營企業，存在着很大的疑問。這一重大疑問主要與第二次亞太集團訴訟中持續支出的不確定性有關。雖然訴訟仍懸而未決，但我們認為，與訴訟有關的支出已經大大地過去了。在2019年期間，我們採取了許多措施來保持流動性 ，包括減少使用第三方承包商，削減公司管理費用和消除其他一般和行政 成本。此外，在2020年3月，商品價格大幅下跌。雖然我們預期我們的石油和天然氣收入將減少，但我們認為，我們現有的現金和資本資源以及我們的低間接費用減輕了人們對我們能否繼續作為一個持續經營的企業的嚴重懷疑，我們預計我們將能夠為今後12個月的行動提供資金。

下表列出截至2019年12月31日和2018年12月31日的某些有關流動性的措施(以千計)：

2019年12月31日，我們的營運資本盈餘為150萬美元，而2018年12月31日的營運資本盈餘為200萬美元，減少了50萬美元。這一減少主要是由於與APEG II的訴訟增加了法律和專業 費用，但由於我們南得克薩斯州財產的產量增加，石油和天然氣收入的增加部分抵消了這一費用的減少。

我們債務融資的唯一來源是APEG II的循環信貸安排，我們於2019年3月全額償還，信貸貸款於2019年7月30日到期。截至2018年12月31日，借款基數為600萬美元。截至2018年12月31日，未償借款為90萬美元，可供借款510萬美元。截至2018年12月31日，我們遵守了與信貸安排相關的所有金融契約。APEG II是信貸工具下的有擔保貸款人， 目前正在與我們進行訴訟，如項目1.商業-訴訟和流動性-APEG II訴訟。如上文所述，與未決訴訟有關的費用是2019年對我們現有現金 的大量使用，但我們認為支出已大大減少。

截至2019年12月31日，我們的現金和現金等價物為150萬美元，應付帳款和應計負債為100萬美元，截至2020年3月20日，我們的現金和現金等價物為140萬美元，應付賬款和應計負債約為70萬美元。截至2020年3月20日，我們已經花費了約130萬美元用於訴訟和法醫會計調查。

在2020年3月初，NYMEX WTI原油價格大幅下跌。目前，我們沒有任何商品衍生合同，以減輕較低的商品價格對我們收入的影響。較低的石油和天然氣價格不僅減少了我們的收入，而且石油或天然氣價格的長期下跌可能會對我們今後的業務、財務狀況、現金流動、業務結果、流動性、為計劃的資本支出提供資金的能力以及我們能夠經濟地生產的石油和天然氣儲備產生重大和不利的影響。

較低的原油價格也可能影響我們石油和天然氣屬性的可實現性。在計算截至2019年12月31日的 年的最高限額時，我們使用每桶55.69美元的石油和2.58美元的天然氣(經進一步調整與財產、比重、質量、當地市場和市場距離有關的差異 )來計算我們生產資產的未來現金流。折扣率為10%。截至2020年3月20日，WTI原油現貨價格為23.64美元，12個月剝帶價格為28.44美元。為了確定這些價格下降對我們的石油和天然氣屬性的可實現性的程度，我們重新計算年終儲備，使用最初的上限測試計算中使用的平均原油價格 或27.85美元的50%，並對差額作了進一步調整，並確定如果使用該價格，公司將產生大約170萬美元的上限 測試減記。

在2020年2月，我們開始了出售我們在懷俄明州里弗頓的建築和土地的過程。截至2020年1月31日，一份獨立評估報告對這座建築和土地的估價為380萬美元。我們正與一家大型國家商業房地產公司合作，將房地產推向市場，我們預計將於2020年第二季度開始。我們不能肯定，我們將能夠在2020年完成該財產的出售或接近估價的價值，或根本不可能。

如果 我們在2020年有融資需求，我們將考慮的除正在進行的業務現金流量之外的替代辦法可能包括將資金再融資到一個新的以儲備金為基礎的信貸機制，出售我們的石油和天然天然氣資產的全部或部分權益，出售我們的有價證券，發行普通股作為現金或作為收購的考慮， 和其他替代辦法，因為我們決定如何最好地為我們的資本項目提供資金並履行我們的財政義務。

現金流量

下表彙總了截至2019年12月31日和2018年12月31日的現金流量(千)：

操作 活動。2019年12月31日終了年度業務活動提供的現金為60萬美元，而2018年業務活動使用的現金為50萬美元，增加110萬美元。這一增加主要是由於我們得克薩斯州南部財產的產量增加而導致的石油收入的增加。

投資活動。2019年12月31日終了年度用於投資活動的現金為30萬美元，而2018年用於投資活動的現金為130萬美元，減少了100萬美元。用於投資活動的現金減少的主要原因是石油和天然氣財產的資本支出減少，以及在南得克薩斯州出售四口井所得收益減少。

資助 活動。2019年12月31日終了年度用於資助活動的現金為120萬美元，而2018年籌資活動提供的現金為90萬美元，減少了210萬美元。減少的原因是償還信貸機制的90萬美元和償還2019年期間應付保險費的票據20萬美元。2018年，融資活動提供的現金 主要來自普通股市面發行的170萬美元收益(扣除提供成本)，這筆收益被我們信貸機制的60萬美元本金支付部分抵消。

表外安排

作為我們正在進行的業務的一部分，我們沒有參與與未合併實體 或金融夥伴關係產生關係的交易，例如通常被稱為結構化金融或特殊目的實體(SPE)、 的實體，這些實體本來是為了便利表外安排或其他合同範圍狹窄或有限的目的而設立的。

我們 評估我們的交易，以確定是否存在任何可變利益實體，如果確定我們是可變利益實體的主要受益人 ，則該實體將合併到我們的合併財務報表中。在截至2019年12月31日的兩年期間，我們沒有通過未合併的SPE交易參與任何表外安排。

項目 8.財務報表和補充數據。

符合條例S-X要求的財務報表列於下文。

項目 9.會計和財務披露方面的變更和與會計人員的分歧。

沒有。

項目 9A控制和程序。

關於披露控制和程序的有效性的結論。

我們 必須保持披露控制和程序(按照“外匯法”第13a-15(E)條和第15d-15(E)條的規定) ，其目的是確保按照證券交易委員會規則的規定，在規定的時限內記錄、處理、總結和報告所需的信息。我們的披露控制和程序也旨在確保所需披露的 信息得到積累，並傳達給管理層，包括我們的首席執行幹事和首席財務幹事 ，以便及時作出必要的披露決定。

根據對我們的披露控制和程序的評估(根據“外匯法”第13a-15(E)條和第15d-15(E)條和第15d-15(E)條)，截至2019年12月31日終了的會計年度結束時，我們的首席執行官和首席財務官確定，我們的披露控制和程序並不有效，無法確保我們根據“外匯法”提交或提交的報告中要求我們披露的信息在規則和表格中規定的時限內記錄、處理、彙總和報告，並將其累積和通報給我們的管理層，酌情包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時作出必要的披露決定。關於我們的前首席執行官於2019年2月被解僱一事以及與此有關的爭端，我們參與了未決訴訟，以解決此類爭端。看見項目1. 生意，-訴訟和流動資金由於這些待決的訴訟，以及公司的治理和審計委員會的調查不明確，我們於2019年在審計委員會聘請了獨立的法律顧問之後進行了調查，隨後聘請了一家獨立的會計師事務所對我們的費用報告制度進行了一次法證會計調查，調查涉及審計人員就與費用報告有關的可能的 財務不當行為提出的問題，包括審查費用報告和通過我們的前任首席執行官或其工作人員提出的第三方支出，我們未能及時提交2018年12月31日終了的 年表10-K的年度報告以及截至2019年3月31日和2019年6月 30的財政季度的表10-Q的季度報告。隨後，我們完成了提交關於表10-K的拖欠年度報告和關於表10-Q 的季度報告，並採取了以下補救措施。

管理層關於財務報告內部控制的報告。

我們負責建立和維持對財務報告的適當內部控制(根據“外匯法”規則13a-15(F) 和15d-15(F))。我們維持一個內部控制制度，旨在以符合成本效益的方式提供合理的保證，以便按照公認會計原則以公平和可靠的方式編制和列報合併財務報表。對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)維持記錄，以合理的細節準確和公正地反映我們資產的交易和處置； (2)提供合理的保證，認為交易記錄是必要的，以便能夠按照公認會計原則編制財務報表，而且我們的收支只是根據管理層和董事的授權進行；(3)就防止或及時發現未經授權的獲取、使用、 或處置可能對我們的財務報表產生重大影響的資產提供合理保證。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。因此，即使是確定有效的 系統，也只能在編制財務報表、編制 和列報方面提供合理的保證。在管理層(包括我們的首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，我們的管理層對截至2019年12月31日的財務報告內部控制的有效性進行了評估。在進行評估時，我們的管理層採用了Treadway 委員會(“COSO”)贊助組織委員會(“COSO”)發佈的“內部 控制-綜合框架”(2013年框架)中規定的標準。根據在這一框架下進行的評價，我們的管理層得出結論，截至2019年12月31日，我們對財務報告的內部 控制無效，原因如下。

重大弱點是對財務報告的內部控制方面的缺陷或綜合缺陷，因此有合理的可能性，即公司年度或中期財務報表的重大誤報不會及時防止或發現。關於我們管理層對截至2019年12月31日我們對財務報告的內部控制的評估：

在此之前，我們的管理層確定了以下缺陷，這些缺陷是截至2018年12月31日我們對財務報告的內部控制的個別或總體上的重大缺陷。除上述物質弱點外，截至2019年12月31日仍存在 ，我們認為，我們已解決並糾正了下文所述的重大弱點。

作為2018年12月31日的{Br}號，我們發現了以下重大弱點：

這份表格10-K的年度報告不包括註冊會計師事務所關於財務報告內部控制的認證報告。根據證券交易委員會的規定，我們的註冊公共會計事務所不對管理層的報告進行認證，該規則允許我們在本年度報告中僅提供表10-K的管理層報告。

財務報告內部控制中的更改 。

除下文所述的補救工作外，我們對財務報告的內部控制制度在截至2019年12月31日的年度和財政季度內，以及在隨後的一段時間內，通過提交這份關於表10-K的年度報告的 文件，對我們的財務報告制度產生了重大影響，或合理地可能對財務報告制度產生重大影響，但沒有發生任何變化。

在上述審計委員會調查之後，我們制定了一項補救計劃，以加強我們對財務 報告的內部控制，並已經並將繼續採取補救措施，以解決截至2018年12月 31查明的重大缺陷，包括我們查明截至2019年12月31日仍存在的重大缺陷。我們還將繼續採取有意義的步驟，加強我們的披露控制和程序以及對財務報告的內部控制。

管理層的 補救計劃

對“管理層關於財務報告內部控制的報告“ 在審計委員會的監督下，我們制定了一項計劃(”補救計劃“)，以糾正材料 的缺陷，並在2019年12月31日前實施了補救計劃。我們的補救計劃對財務報告的內部控制(如“外匯法”規則13a-15(F)和細則15d-15(F)所界定的)實施了某些修改，包括， 但不限於以下努力：

我們的管理層認為，上述努力有效地彌補了截至2018年12月31日已查明的重大弱點-除了管理層確定的截至2019年12月31日仍存在的重大弱點之外。當我們繼續評估 並努力改進我們對財務報告的內部控制時，我們的管理層可能決定採取額外措施解決控制缺陷或決定修改補救計劃。如果不加以補救，這些控制缺陷可能導致今後對我們合併財務報表的重大錯報。

此外，作為改進業務流程的持續努力的一部分，管理層目前正在評估其現有內部控制 ，並可能更新某些控制，以適應對其業務流程或會計程序的任何修改。

項目 9B-其他信息。

沒有。

第三部分

項目 10.董事、執行幹事和公司治理

本項目所要求的 信息參照美國能源公司2020年年度股東大會的授權委託書，不遲於2020年4月29日提交。

項目 11.行政薪酬

本項目所要求的 信息參照美國能源公司2020年年度股東大會的授權委託書，不遲於2020年4月29日提交。

項目 12.某些受益所有人和管理及相關股東事項的擔保所有權。

本項目所要求的 信息參照美國能源公司2020年年度股東大會的授權委託書，不遲於2020年4月29日提交。

項目 13.某些關係和相關事務以及主管獨立性。

本項目所要求的 信息參照美國能源公司2020年年度股東大會的授權委託書，不遲於2020年4月29日提交。

項目 14.主要會計費用和服務。

本項目所要求的 信息參照美國能源公司2020年年度股東大會的授權委託書，不遲於2020年4月29日提交。

獨立註冊會計師事務所報告

的股東和董事會

美國能源公司

關於財務報表的意見

我們審計了所附的截至2019年12月31日、2019年和2018年12月31日、2019年和2018年美國能源公司和子公司(“公司”)的合併資產負債表，以及截至2019年12月31日的兩年期間的相關業務合併報表、股東權益和現金流量變化以及相關附註(統稱為“合併財務報表”)。我們認為，上述合併財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2018年12月31日、2019年和2018年12月31日的合併財務狀況，以及截至12月31日、2019年和2018年12月31日、2019年和2018年12月31日終了年度的合併業務結果和現金流量。

意見基

公司管理層負責這些合併財務報表。我們的責任是根據我們的審計，對公司的合併財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(“PCAOB”)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和證券交易委員會及PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於公司。

我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們規劃和執行審計 ，以獲得關於合併財務報表是否不存在重大錯報、是否因錯誤或欺詐而產生的合理保證。該公司不需要對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有進行審計。作為我們審計的一部分，我們必須瞭解財務報告的內部控制，但不是為了對公司財務報告的內部控制的有效性發表意見。 因此，我們沒有這樣的意見。

我們的審計包括執行程序，評估合併財務報表的重大錯報風險，不論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的數額和披露的 證據。我們的審計還包括評價所使用的會計原則和管理層作出的重大估計，以及評價綜合財務報表的總體列報方式。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

美國能源公司和附屬

合併資產負債表

2019和2018年12月31日

( 千，除股票和每股數額外)

所附附註是這些合併財務報表的組成部分。

美國能源公司和附屬

合併的業務報表

截至2019年12月31日和2018年12月31日止的年份

( 千，除股票和每股數額外)

所附附註是這些合併財務報表的組成部分。

美國能源公司和附屬

股東權益變動合併報表

截至2019年12月31日和2018年12月31日止的年份

(單位： 千，份額除外)

作為採用ASU 2016-01(2017年12月31日)的結果，累計赤字調整了903，000美元，即該日與有價證券有關的累計其他綜合損失。

所附附註是這些合併財務報表的組成部分。

美國能源公司和附屬

合併現金流量表

截至2019年12月31日和2018年12月31日止的年份

(單位： 千)

所附附註是這些合併財務報表的組成部分。

美國能源公司和附屬

現金流量表，續

截至2019年12月31日和2018年12月31日止的年份

(單位： 千)

所附附註是這些合併財務報表的組成部分。

美國能源公司和附屬

附註 合併財務報表

1.組織、業務和重要會計政策

組織 和業務

美國能源公司(與其全資子公司Energy One LLC合稱為合併財務報表附註中的“公司”)於1966年1月26日在懷俄明州註冊成立。該公司的主要業務活動集中在獲取、勘探和開發美國的石油和天然氣屬性。

使用估計的

按照美國普遍接受的會計原則編制財務報表(“公認會計原則”) 要求管理層作出影響所報告的資產和負債數額的估計和假設，披露財務報表之日的或有資產和負債，以及報告所述期間的收入和支出數額。重要估計數包括石油和天然氣儲量，用於計算折舊、 耗竭、攤銷和估價石油和天然氣資產的賬面價值；未評價資產的可變現性；用於記錄應計石油和天然氣銷售應收款的生產和商品價格估計數；對 認股權證票據的估值；以及未來資產退休債務的費用。公司在持續的基礎上評估其估計，並根據歷史經驗和公司認為合理的其他各種假設作出估計。由於 固有的不確定性，包括石油和天然氣的未來價格，這些估計數可能在短期內發生變化，這種變化可能是重大的。

合併原則

所附財務報表包括美國能源公司及其全資子公司EnergyOne LLC(“Energy one”)的賬目。公司間的所有餘額和交易都在合併中被消除。在 綜合業務報表中的某些上期數額已重新分類，以符合本期的列報方式如下：

反向 股票拆分

在 2020年1月6日，公司完成了一份按10股換一股的反向股票，相對於公司的普通股 股票。為列報目的，合併財務報表和腳註已按 分割後股份的數目作了調整，彷彿拆分發生在提交的最早時期。

流動性 和資源

在該公司2018年12月31日終了年度10-K表年度報告中，該公司報告説，它是否有能力為今後12個月的業務提供資金，並繼續作為一個持續經營企業，存在很大疑問。這一重大疑問主要與第二次亞太集團訴訟中持續支出的不確定性有關。雖然訴訟仍未完成，但公司認為與訴訟有關的支出已基本完成。在2019年期間，公司採取了許多措施來保持流動性，包括減少使用第三方承包商、削減公司管理費用和消除 其他一般和行政費用。此外，在2020年3月，商品價格大幅度下降。 雖然公司預計其石油和天然氣收入將減少，但它認為，其現有現金和資本資源以及預測的未來低間接費用已緩解了人們對其是否有能力繼續經營下去的重大疑慮，該公司預計將能夠為今後12個月的業務提供資金。

現金 及等價物

公司認為所有原始期限為三個月或更短的高流動性投資都是現金等價物。

石油與天然氣銷售應收賬款

公司的石油和天然氣銷售應收款項主要是該公司石油、天然氣和天然氣液體(“NGLs”)銷售的聯合權益經營者的應收賬款。一般來説，公司的石油和天然天然氣銷售應收賬款是在三個月內收取的。該公司在石油和天然氣銷售方面的壞賬很少。雖然在幾個共同利益的經營者之間是多樣化的，但集團化取決於每個聯合利益經營者的財政資源，並受該行業一般經濟狀況的影響。截至2019年12月31日和2018年12月31日，公司未為其石油和天然氣銷售應收款的可疑賬户提供備抵。

信貸風險集中

如果公司的石油和天然氣財產不支付石油和天然氣應收賬款，則 公司面臨信用風險。下表列出在所述期間內至少佔公司石油和天然氣總收入10%或10%以上的聯合利益經營者：

有價證券

有價證券是根據期末報價按公允價值報告的。從2018年開始，該公司採用了會計系列更新2016-01，要求一個實體通過淨收入以公允價值計量股權投資。以前， 公司已將可出售的有價證券列為可出售的證券，並將價值的變化作為股東 資產的一個組成部分記錄在綜合收益或虧損範圍內。出售有價證券的損益記錄在變現後的合併業務報表中。

石油{Br}與天然氣特性

公司採用完全成本法核算其石油和天然氣性質。在全成本法下，與石油和天然氣屬性的獲取、勘探和開發有關的所有費用都在全國成本中心資本化和累積。這包括與開發和勘探活動 直接有關的任何內部費用，但不包括與生產、一般公司間接費用或類似活動有關的任何費用。從 財產處置中收到的收益記作累積成本的貸項，除非出售是對儲備金的重大處置，在這種情況下，收益或損失是確認的。每個成本中心的淨資本化成本和估計的未來開發和拆除費用 之和按已探明的石油和天然氣總儲量採用當量生產單位 法計算，按折舊、損耗和攤銷(“DD&A”)計算。在財務報表列報方面，DD&A包括與資產退休債務相關的累計 費用。未評估的 屬性與未評估的 屬性相關的費用不包括在DD&A範圍內。

在全額成本法下，資本淨成本僅限於相關遞延税負債或成本中心上限(“上限測試”)所減少的未攤銷成本的較低部分。成本中心上限的定義是：(I)根據報告所述期間結束前12個月期間每桶石油和天然氣的平均價格計算的已探明儲量每年貼現10%的估計 未來淨收入之和；(2)未被攤銷的未評估財產的成本，以及(3)未核實財產的成本或市場價值-包括在攤銷的費用中，通過(4)與 原油和天然氣資產賬面基礎和税基之間的差額有關的所得税影響。如果相關遞延所得税負債淨額(如果有的話)減少的淨賬面價值超過成本中心上限限制，則需要在減值期間收取非現金減值費用。 由於公司的所有石油和天然氣資產都位於美國境內，公司只有一個成本中心，對其進行季度最高限額測試。

屬性 和設備

土地、建築物、改進、機械和設備都是按成本運送的。建築物、改進工程、機械和設備 的折舊主要採用直線法，超過估計的使用壽命如下：

長期資產減值

當事件或情況的變化表明相關的承載 金額可能無法收回時， 公司評估長期資產的減值。如果未經貼現的估計未來現金流量低於相關資產 的賬面金額，則確認資產減值費用，並將其計量為賬面價值超過 估計公允價值的數額。未來現金流量估計所依據的重大假設的變化可能對 公司的財務狀況和經營結果產生重大影響。

當公司承諾出售資產計劃時，將長壽的 資產歸類為待售資產。如果合理地確定出售將在一年內進行，則這類資產被歸類為 流動資產。在分類為 出售時，長壽資產不再折舊或耗盡，並進行減值計量，以確定是否存在任何超過公允價值的賬面價值減去出售成本。隨後對估計公允價值的更改減去對 Sell的成本，如果確定公允價值小於資產的賬面價值，則將影響對待售資產的計量。

導數 儀器

公司使用了衍生工具，通常是無成本項圈和固定利率互換，以管理其石油和天然氣生產的價格風險。所有衍生工具均按公允價值記錄在合併資產負債表中。 公司抵消在同一對手方執行的衍生工具確認的公允價值金額。雖然這類衍生工具提供了一種經濟對衝，使公司能夠承受與預測的未來石油和天然氣生產有關的商品價格風險，但該公司並沒有將其任何衍生工具指定為現金流量對衝工具。因此， 公司在其所附的業務報表中反映了衍生工具公允價值的變化。衍生產品的損益包括在所附現金流量合併報表中的現金流量。

認股權證責任

與2016年12月普通股的私人配售有關，該公司同時向購買者出售認股權證，購買10萬股普通股。如認股權證所述，在行使認股權證 時，行使價格和可發行的股份數目在發生任何股票分紅和分拆、反向股票分拆、資本重組、重組 或類似交易時均須作調整。認股權證還受到“向下”的反稀釋 ，如果公司發行額外的普通股或普通股等值，其每股價格低於實際操作 價格。該公司已將認股權證列為負債，因為權證協議中的規定排除了 股權分類，包括持有人可選擇在發生認股權證協議所界定的“基本交易”時，從公司獲得該認股權證的計算公允價值。公允價值的變化在合併業務報表中每一期間報告。

資產 退休債務

公司記錄了與其石油和天然氣特性有關的恢復和回收責任的估計公允價值， 在負債發生之日。公司每季度審查負債，並確定是否需要更改估計值 ，並根據時間的推移記錄貼現負債的增加。最後的決定是在每年第四季度作出 。公司扣除發生在 季度期間用於恢復和填海的任何實際資金。

基於股票的 補償

公司根據授予日期的獎勵的公允價值計算員工和董事服務的成本，以換取授予的所有股權獎勵，包括股票 選項。公司使用黑-斯科爾斯期權定價模型計算授予員工的期權的公允價值。公司確認股權獎勵的成本，在此期間，員工需要提供服務以換取獎勵，通常為轉歸期。如果授予的獎勵 包含分級歸屬時間表，而歸屬的唯一條件是服務條件，則補償成本被確認為在所需服務期間內以直線方式支付的費用，就好像獎勵實質上是單個獎勵一樣。基於股票的 補償費用是根據最終預期授予的獎勵確認的，而沒收的估計是基於 歷史經驗的。

收入税

公司根據頒佈的所得税法，確認遞延所得税資產和負債，以應付資產、負債和結轉的財務報告和税基之間的臨時差異對預期的未來所得税造成的後果。

此外， 公司確認所有可扣減的臨時差額、虧損結轉結轉和税收抵免結轉的預期未來影響的遞延税款資產。如果認為有必要，遞延税資產將扣除任何按目前情況預計無法實現的税收福利的估值備抵額。2019年12月31日和2018年12月31日，管理層 認為，這類税收優惠更有可能無法實現，並提供了估價津貼。 在評估公司遞延税資產估值津貼的必要性時，考慮到的一項重要負面證據是截至2019年12月31日的三年期間累計賬面虧損。

公司每年評估其不確定的税收狀況。該公司只承認來自不確定的税收狀況的税收利益，只有在税務當局根據該職位的技術優點進行審查時才有可能維持該税收狀況。財務報表中確認的這一職位的税收福利是根據最終結算時可能實現的最大的 利益來衡量的。未確認的税收優惠數額將酌情根據事實和情況的變化進行調整，如對現行税法的重大修正、税務當局的新規定或解釋、在税務審查期間獲得的新信息或審查決議。

每股收益

每股基本淨收益(虧損)是根據已發行普通股加權平均數計算的。每股稀釋淨收益 (虧損)是通過將淨收益或虧損除以已發行的稀釋加權平均普通股計算的，其中 包括潛在稀釋證券的影響。這種計算的潛在稀釋證券包括貨幣中的 未償股票期權、認股權證和A系列優先股。當持續經營出現虧損時，所有潛在的 稀釋股都是反稀釋的，不包括在每股淨收入(虧損)的計算中。國庫股票法 用於衡量貨幣中股票期權的稀釋影響.

最近的會計公告

租約. 2016年2月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了“最新會計準則”(“ASU”) No.2016-02，租賃(主題842)，其次是其他相關的ASS，其目標是改進和其他實用的權宜之計(統稱為“ASU 2016-02”)。該標準要求承租人確認資產使用權和資產負債表上的租賃付款 負債，以代表公司在租賃 期限內使用相關資產的權利。資產負債表中確認的每一項租賃都被歸類為財務或經營，這類分類影響了合併業務簡編報表中費用確認的模式和分類，以及現金流量表中的列報 。

公司評估了ASU 2016-02年的影響，其中包括對辦公室租賃合同的分析。作為 石油和天然氣屬性的非經營者，該公司不受鑽井平臺協議、完井協議、水處理協議或包括潛在租賃成分的其他合同的約束。此外，ASU 2016-02的範圍不適用於勘探或使用礦物、石油、天然氣或其他類似不可再生資源的 租約。看見注3-租約 欲瞭解公司採用這一標準的更多信息，包括政策選舉和2019年12月31日合併財務報表的影響 。

具有負債和權益特徵的金融工具。2017年7月13日，FASB發佈了由兩部分組成的ASU No.2017-11， I.對某些具有向下圓特徵的金融工具的會計核算；(2)以範圍例外代替某些非公有實體的強制可贖回金融工具和某些強制可贖回的非控制權益的不確定延期。ASU在財政年度和2018年12月15日以後的財政年度內對公共商業實體有效。該公司評估了新標準，因為它涉及公司 在2016年12月發出的認股權證，該認股權證包含一個向下圓特徵。公司通過評估與 有關的認股權證確定ASC 815-40，衍生工具和套期保值-實體自身權益合約，在認股權證協議中有其他規定排除股權分類，包括持有人可選擇在發生認股權證協議中所界定的“基本交易”時從公司收到該認股權證的計算公允價值 。因此，公司將繼續將認股權證歸類為負債，並在合併業務報表中記錄在其他收入變動期間的公允價值變動。

公平的 值測量2018年8月，FASB發佈了ASU第2018-13號，披露框架-對公允價值計量的披露要求 的更改。ASU修正了主題820中的披露要求，公允價值計量。本ASU中的 修正適用於所有實體的財政年度和這些財政年度內的中期，從2019年12月15日以後的 開始。該公司計劃從2020年1月1日起採用這一ASU。該公司正在評估採用這一ASU將對其公允價值披露產生的影響。

2.收入確認

公司的收入來自它在石油和天然氣生產方面的利益。石油和天然天然氣的銷售是根據油井經營者與第三方客户談判達成的合同進行的。該公司在交貨後一至三個月內從石油和天然氣生產銷售中獲得付款。在履行 履約義務的每個期間結束時，可以合理估計可變的考慮因素，並在合併資產負債表中的石油和天然氣銷售應收款項中計入客户應付的數額。公司估計的 收入與實際付款之間的差異記錄在收到付款的月份；但是，差異一直很小。 因此，可變考慮不受限制。作為石油和天然氣屬性的非經營者，公司 根據經營者在收入報表中提供的信息記錄其收入和支出份額。

公司不披露其與客户簽訂的合同中未履行的履約義務的價值，因為它按照ASC 606適用 實際豁免。豁免適用於可識別為產品的控制 轉移到客户的可變考慮因素。由於每個產品單位代表單獨的性能義務，未來的 卷是完全不滿意的，並且不需要披露分配給其餘性能義務的交易價格。

公司的石油和天然氣生產通常按石油和天然氣工業中常見的合同條件在交貨點出售給不同的購買者。不論合同類型如何，這些合同的條件都按規定的價格補償油井經營者的石油和天然氣價值，然後油井經營者將其在出售的石油和天然氣價值中所佔份額的款項匯給 公司。

一般説來， 公司在考慮到生產税和運輸費用之前，將收入作為從油井經營者收到的總收入報告。生產税單獨報告，運輸費用列入所附綜合業務報表中的租賃業務費 。合併財務報表中的收入和費用是截至2019年12月31日和2018年12月31日終了年度的收入和費用毛額，這是已知的毛額。

該公司在北達科他州、得克薩斯州和路易斯安那州銷售石油、天然氣和液體所得的收入按比例分列如下：

3. 租約

在2019年1月1日，該公司採用了ASC 842，採用了改進的回顧性方法。2019年1月1日開始的報告期的結果是按照ASC 842列報的，而前期的數額是根據FASB ASC Topic 840-租約報告的。2019年1月1日，該公司記錄了228，000美元的使用權資產和252，000美元的租賃負債 ，這是與其丹佛辦事處運營租賃相關的最低付款義務的現值，該租約的期限超過一年。我們沒有任何融資租賃。該公司根據ASC 842(I)選擇了下列實際權宜之計，但不包括在合併資產負債表租約中，其條款少於一年；(2)包括租賃和非租賃組成部分的協議 ，將這些組成部分合並在一起，並作為單一租賃進行核算， (3)一攬子實際權宜之計，使公司能夠避免重新評估在採用 之前根據傳統公認會計原則適當評估的合同，(4)政策選擇，消除了調整根據遺留租賃會計準則編制的上期 可比財務報表的必要性的政策選擇。因此，在2019年1月1日，對累積赤字沒有必要的累積效應 調整。

在截至2019年12月31日的年度內，該公司沒有獲得任何使用權資產或產生任何租賃負債。公司的資產使用權和租賃負債在2019年12月31日合併資產負債表上按貼現現值確認，分別為179 000美元和20萬美元。

公司在直線基礎上確認租賃費用，但不包括已發生的確認為 的短期和可變租賃付款。短期租賃費用是我們休斯敦辦事處租賃的付款，租賃期限為一年。

公司的丹佛辦事處經營租約不包含可以輕易確定的隱含利率。因此， 公司使用根據公司先前信貸安排確定的8.75%的增量借款利率作為 貼現率。

截至2019年12月31日的未來最低租賃承付款見下表。這些承付款按未貼現的 值反映，並與合併資產負債表上的貼現現值調節如下：

公司在懷俄明州的裏弗頓擁有一片佔地14英畝的地塊，有一棟兩層高、30，400平方英尺的辦公樓，一直到2015年公司總部搬遷之前，該公司都是公司的公司總部。目前，該建築物的八個辦公室 套房被出租給非附屬公司和政府機構的經營租賃，從一個月到一個月到十二年不等的期限。該建築物包括在財產和設備，淨在我們的綜合資產負債表上。2019年12月31日受經營租約約束的建築物 的淨資本化成本如下：

截至2019年12月31日公司經營租賃的未來租賃期限見下表。這種 到期日反映在每年收到的未貼現價值上。

作為租金和其他損失的一部分， 公司確認了截至2019年12月31日和2018年12月31日終了年度與懷俄明州里弗頓辦公樓有關的下列營業租賃收入：

4.商品價格風險衍生產品

能源公司不時簽訂商品價格衍生合約(“經濟套期保值”)。衍生合同 的定價一般以西德克薩斯中質原油(“WTI”)的原油報價和Henry Hub的天然氣報價為依據。美國能源公司(U.S..EnergyCorp.)根據經濟套期保值擔保能源公司的債務。利用 經濟對衝的目的是減少價格變動對公司未來部分石油生產的影響，在波動石油和天然氣價格的環境中實現更可預測的現金流，並管理公司面臨商品價格風險的風險。這些衍生工具的使用限制了不利價格波動的下行風險。然而， 存在這樣一種風險，即這種使用可能限制公司從有利的價格變動中獲益的能力。能源人可以不時地增加增量衍生產品，以對衝額外的生產，重組現有的衍生產品合同，或進入新的交易，以修改現有合同的條款，以實現其現有頭寸的現值。 公司不從事投機衍生產品活動或衍生產品交易活動，也不使用具有槓桿特性的衍生產品 。截至2019年12月31日和2018年12月31日，該公司沒有任何未履行的商品價格衍生合同。下表列出截至12月31日、2019年和2018年12月31日、2019年和2018年12月31日終了年度公司已實現和未實現的衍生產品損益情況：