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美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式10-K

(Mark One)

2019年12月31日終了的財政年度

或

從_到_ 過渡時期的

委員會文件號：001-37858

坎特伯雷公園控股公司

(“憲章”規定的註冊人的確切名稱)

(主要執行辦公室地址和郵政編碼)

登記員的電話號碼，包括區號：(952)445-7223

根據該法第12(B)條登記的證券：

如果註冊人是“證券法”第405條所定義的經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。

如果註冊人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，則用複選標記表示。

檢查表明登記人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的時間較短)，(2)在過去90天中一直受到這種申報要求的限制。

檢查註冊人是否以電子方式提交了每一份交互數據文件，要求在過去12個月內根據條例S-T規則405提交(或短時間內要求註冊人提交此類文件)。

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。見“外匯法”規則12b-2中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。

通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。

非附屬公司持有的有表決權和無表決權普通股的總市值是29，985，225美元，根據該公司最後一次在納斯達克全球市場出售普通股的價格計算，即2019年6月30日，登記人最近一次完成第二財政季度。

2020年3月26日，該公司共有4，676，959股普通股，面值為.01美元，已發行。

引用合併的文檔

公司將於2020年6月25日舉行的年度股東大會最後委託書的部分內容將於2020年4月29日或之前提交，其中部分內容以參考方式納入本表格第III部分(10-K. )。

坎特伯雷公園控股公司

表格10-K年度報告

2019年12月31日終了年度

目錄

項目1.業務

最近的發展

2020年3月16日，坎特伯雷公園控股公司(“公司”)宣佈，根據明尼蘇達州和監管機構的建議，它將於2020年3月16日中午暫停坎特伯雷公園的所有賭場、同步廣播和特別活動業務，以迴應對COVID-19冠狀病毒的關切。坎特伯雷公園認為，自願暫停活動符合客人和團隊成員的健康和安全利益，並將為公司提供機會，根據目前對這一公共衞生狀況和未來發展的瞭解，審查和更新業務最佳做法和戰略。該公司將繼續監測COVID-19冠狀病毒的發展，並在其網站或新聞稿中提供最新信息。

在也於2020年3月16日發佈的另一份報紙上，該公司宣佈，由於對COVID-19冠狀病毒影響的擔憂和不確定性，該公司董事會決定暫時關閉業務，公司董事會已暫停宣佈和支付0.07美元的季度現金紅利，該股息通常將在2020年4月支付。

(A)業務的一般發展

最近的重組--坎特伯雷公園控股公司(“公司”)於2015年10月成立為明尼蘇達州公司。該公司是另一家公司的繼承公司，又稱坎特伯雷公園控股公司，於1994年成立(“CPHC”)。自2016年6月30日結束營業之日起，CPHC的業務和業務根據2016年3月1日的協議和合並計劃重組為控股公司結構(“重組”)，該協議和計劃於2016年6月28日得到CPHC股東的批准。根據重組：

為本表格10-K的目的，如果“公司”一詞是指涵蓋或與2016年6月30日之前和包括2016年6月30日在內的期間有關的信息，則該術語指重組前CPHC的業務。

業務概況-坎特伯雷公園控股公司(“公司”、“我們”、“我們”或“我們”)在明尼蘇達州夏科皮的坎特伯雷公園跑道和卡賭場設施(“賽馬場”)舉辦對賭賽馬和“無銀行”紙牌遊戲。該公司的對位互押業務包括在賽馬場現場對賭純種馬和四分之一馬比賽，以及全年在州外賽馬場同時轉播的賽馬場(“模擬直播”)上進行的押注。沒有銀行的紙牌遊戲，顧客之間的競爭，是主辦在卡賭場在賽馬場。該公司還從相關服務和活動中獲得收入，如食品和飲料、停車場、廣告標牌、出版物銷售、飲食供應和在賽馬場舉行的活動。賽馬場和卡式賭場的所有權和運營受到MRC的重大管制。

該公司於1994年3月29日收購了賽馬場，於1994年5月6日開始了每週7天的同步廣播業務，並從1995年5月開始，從5月初至9月初，開始按季節進行賽馬和相關的相互打賭活動。紙牌賭場於2000年4月19日開業，該公司有權在最多80張賭桌上舉辦紙牌遊戲，目前每天在大約70張賭桌上直播。

公司的網站是www.canterburypark.com。我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告和8-K表格定期報告(以及對這些報告的任何修正)可在我們的網站上免費查閲。

(B)關於分段 的財務信息

該公司將其業務分為四個部分：賽馬、紙牌賭場、餐飲和發展。賽馬部分代表我們在同步直播和直播賽馬上的相互押注業務；卡賭場部分代表我們的無銀行卡業務；食品和飲料部分包括在跑道上提供的優惠、餐飲和活動服務；開發部分代表我們的房地產開發業務。

(C)商業敍述

(I)賽馬行動

該公司的賽馬業務包括全年同步播放來自美國各地和國際各地的賽馬，並按季節從5月開始，在每年9月結束，對活的純種馬和四分之一賽馬(“現場比賽”)下注。

現場比賽

在截至2019和2018年12月31日的幾年中，賽馬場分別舉辦了66天和69天的現場比賽，從5月初開始，到9月份結束。目前，明尼蘇達州法律要求該公司每年至少安排125天的現場比賽，除非明尼蘇達州騎兵慈善和保護協會(“MHBPA”)同意減少活賽天數。自1995年以來，MHBPA已同意免除125天的要求，並允許該公司每年舉行至少50天的現場會議。根據CMA，MHBPA與該公司簽訂了一項馬協會協議，其中MHBPA同意放棄125天的要求，如果在協議期間每年至少安排65天的直播比賽。如果MHBPA因任何原因不再受“馬協會協議”規定的義務約束，而公司和MHBPA無法就少於125天的現場會議達成協議，則公司的業務可能受到以下因素的不利影響：每日皮包減少、馬匹質量可能下降、出勤率降低、總體平均工資(“處理”)降低以及運營費用大幅增加。

同步廣播

同時廣播是將在一個設施(“主機軌道”)舉行的賽馬活動同時傳送到其他地點的過程，以允許每個接收地點(“客場”)的贊助人在從主機軌道傳送的比賽中投注。在客人軌道上收集資金，並以電子方式將有關押注總額的信息傳送給主機軌道。在客人軌道上進行的所有投注金額都合併到主機軌道上的適當池中，並根據各自池中的所有款項確定最後的賠率和支出。

該公司提供共20場比賽，每天20場，每週7天，每年364天，包括丘吉爾唐斯、聖安妮塔、灣流公園、貝爾蒙特公園和薩拉託加馬場。此外，國家利益的比賽，如肯塔基州賽馬會，普萊克尼斯賽馬場，貝爾蒙特隊的比賽，和培育者杯，補充了常規的同步節目。該公司定期評估其與其他賽馬場的協議，以提供最受歡迎的現場賽馬同步信號，這些信號是合理可用的。

根據聯邦和州法律，為了作為主持人或客人軌道進行同步廣播業務，該公司必須獲得該州管理當局和代表在賽馬場比賽的馬的大多數所有者和訓練員的組織的同意。在明尼蘇達州，這些同意必須分別從MRC和MHBPA獲得。由於這些同意是每年獲得的，因此不能保證MRC和MHBPA將允許該公司在2019年以後作為主持人或客人進行同步廣播業務。如果MRC或MHBPA不同意，公司的運營可能會受到以下因素的不利影響：雙方收入減少，馬的質量可能下降，出勤率降低，整體處理能力降低。

(Ii)卡賭場業務

卡賭場通常每天24小時營業，每週7天，並提供兩種形式的非銀行卡遊戲：撲克和桌遊。

撲克遊戲，包括德州撲克遊戲，Em，Stud，和Omaha，每張牌的博彩限額在2到100美元之間，目前在撲克室提供。本公司僱用的經銷商管理每張牌桌的遊戲，並處理牌，但不參與遊戲。在撲克遊戲中，公司可以從累積的賭注中扣除一定百分比，並對舉辦活動收取其他費用，但對遊戲的結果不感興趣。本公司可向任何遊戲增加額外獎品、獎品或金錢，以作推廣用途。

截至2020年3月，卡丁卡賭場提供以下桌遊：21點，密西西比Stud，財富牌Gow，三卡撲克，最終得克薩斯州持卡人Em，EZ Baccarat，克里斯十字撲克，免費貝特黑傑克，和我Luv套裝。該公司可以選擇提供銀行遊戲根據明尼蘇達州法律管理卡賭場業務，但目前只提供“未銀行”遊戲。“無銀行”指的是一種賭博系統或遊戲，在紙牌遊戲中輸掉的賭注被累積到玩家池負債中，以提高向獲勝的玩家支付的總金額。本公司只能擔任遊戲者池的保管人，不得對任何紙牌遊戲有積極興趣，也不承認經銷商在遊戲過程中“贏”或“輸”的金額為收入。

根據明尼蘇達州的法律，該公司必須支付第一批600萬美元的信用卡收入總額的10%，用於比賽現場的賽馬皮包。在達到600萬美元的門檻後，公司必須支付信用卡總收入的14%作為錢包。在分配給皮包的資金中，該公司嚮明尼蘇達飼養者基金(“MBF”)支付10%的錢款，該基金是MRC分配給明尼蘇達州養馬和賽馬業的各種用途的基金。剩下的90%的錢款由純種馬(90%)和四分之一馬(10%)的錢包基金分配。僅從2019年起，600萬美元的門檻就被取消了，該公司被要求支付信用卡賭場總收入的14%作為錢包資金。在分配給錢包的資金中，該公司向MBF支付了10%的錢包資金，其餘90%的錢袋資金被分配給純種(91%)和四分之一馬(9%)的錢包基金。

(3)食品和飲料業務

公司的餐飲業務包括特許攤位、餐廳和自助餐、酒吧和其他餐飲場所。該公司目前提供兩家全年咖啡廳風格的餐廳和全面服務酒吧在卡賭場和同步區。卡賭場每天24小時提供桌邊菜單服務。我們的三冠俱樂部提供酒廊服務和自助餐餐廳。在現場比賽中，我們的客人可以選擇各種優惠風格的食物和飲料。

餐飲業務也包括我們的餐飲和活動服務。該公司是雙城第四大活動場所，擁有超過10萬平方英尺的可用空間。本公司的設施為全年活動及其他活動提供多種用途.該公司的活動空間已用於工藝表演，貿易展覽，游泳池和撲克錦標賽，汽車和其他多功能汽車展覽，主要的藝術展覽，和籌款。該公司的户外空間已用於音樂會，雪地比賽和其他比賽。2016年，該公司完成了對賽馬場內部場地的重新設計，將場地用作音樂會和活動區。除了活動空間外，該公司還在其馬馬場租用空間，以便在冬季存放船隻。

(Iv)發展業務

該公司擁有約373英畝的土地，在明尼蘇達州的沙克皮，那裏的跑道。大約269英畝的這片土地被專門指定為MRC法規的一部分，作為公司A級許可證的一部分。目前進行賽馬場運營所需的土地(看臺、跑道、穩定區域、停車場和包括世博會中心在內的其他設施用地)約為243英畝。因此，約130英畝土地被認為未得到充分利用(“未充分利用的土地”)。這片土地可用於房地產開發，與公司的跑道業務兼容。

在過去的幾年裏，該公司探索了開發未充分利用的土地的各種方法。該公司不時在向證券交易委員會提交的報告和新聞稿中報告其開發未充分利用的土地的計劃。該公司繼續追求各種混合用途的發展機會，如住宅開發，辦公室，餐館，酒店，娛樂和零售業務。關於最近交易的更詳細資料，見合併財務報表腳註13。

(V)收入來源

將軍

公司的收入主要來自三項活動：卡賭場業務、現場和同步賽馬賭注以及食品和飲料銷售。截至2019年12月31日的一年中，信用卡賭場業務的收入佔總收入的58.1%，賽馬賭博收入佔總收入的26.0%，食品和飲料收入佔總收入的15.9%。

卡賭場業務

該公司目前從撲克和賭桌賭博中收取收入，該賭場每天24小時營業，每週7天。信用卡賭場收入的主要來源是從玩家那裏得到的賭注的百分比，按照MRC規則的定義，每天的總和高達20%，作為提供卡賭場設施和服務的補償，稱為“收取收入”。此外，一些桌面遊戲提供一個漸進的頭獎。玩家可以選擇投注頭獎，並有機會贏得部分或全部頭獎金額，這取決於玩家的手牌。該公司收取5%-10%的“耙”，視遊戲的限制而定，每增加一個“鍋”，最高每隻手5美元作為其收取收入。此外，撲克遊戲為大多數遊戲提供漸進的頭獎。為了為頭獎池提供資金，交易商從每個最後的賭注中扣留1美元，超過15美元的最低限額。

Pari-Mutuel Wagering將軍

在對賭中，投注者在池中相互打賭，而不是與設施的經營者或預先設定的賠率打賭。從總處理賭注，明尼蘇達州帕裏-穆圖爾賽馬法案(“明尼蘇達賽車法案”)指定的最大百分比，被稱為“外賣”，可能會被扣留的賽道，與餘額退還給獲勝的賭徒。從外賣開始，資金被預留到錢包上，並支付給明尼蘇達州的共管税和mbf。這些扣除後的外賣餘額通常稱為“保留費用”

Pari-mutuel投注可分為兩類：直賭池和多賭注池，也稱為“異域”投注池。直接押注的例子包括：“贏”、“地點”和“秀”。外來賭注的例子包括：“每日兩倍”、“精確”、“三人”和“挑選四人”。

公司賺得的外賣量取決於比賽的地點和賭注的形式(直接或外來的)。在賽馬場上進行的賽馬場對賭的淨收入包括：全部投注金額，減去支付給贏者的(一)、(二)錢包、(三)給MBF和(四)給明尼蘇達州的聯名互押税。通過在州外賽馬場和同播賽馬場上進行的相互對賭獲得的淨收入也有類似的費用，但也包括向東道主支付的費用。東道費按投注金額的百分比計算(一般為3.0%至10.0%)，是與東道談判確定的，必須遵守管轄東道的州法律。Pari-mutuel收入還包括現場直播和同步轉播比賽的佣金和破碎收入，在我們現場比賽中從州外賽馬場收取的費用，以及從未贖回的pari-mutuel門票中獲得的收益。

此外，明尼蘇達州高級存款投注(“ADW”)立法允許明尼蘇達州居民通過ADW提供商通過預支帳户在線進行對賭。該公司收取明尼蘇達州居民通過ADW供應商押注的金額的百分比(一般為3.25%至5.0%)，作為貨源市場費用。該公司向另一家明尼蘇達州的馬場支付了28%的收入，其餘72%記錄為收入和記錄費用，至少50%用於錢包和飼養者的獎勵。

在直播比賽中下注

明尼蘇達賽車法案規定了可以從手柄中扣除的最大外賣量。現場比賽的外賣率取決於賭注的類型。總最大外賣量為17%來自直接投注池，23%來自異域投注池。從這一外賣，明尼蘇達州的法律要求扣除錢包，平等互惠税，並支付mbf。

雖然“明尼蘇達賽馬法”規定，至少8.4%的活賽車手柄應作為馬匹主人的錢包支付，但其他來源的錢袋捐款須與“馬匹協會”和明尼蘇達州四分之一賽馬協會(“馬匹協會”)簽訂協議。此外，MBF接收1%的句柄。目前適用於在所有同步直播和直播比賽上下注的現行聯名税是從7月1日起至6月30日結束的12個月內超過1 200萬美元的外賣額的6%。

食品和飲料收入

該公司從其餐廳、餐飲區和遍佈整個設施的眾多特許經營場所的銷售中賺取收入。在現場直播、同步直播、比賽和活動期間，還提供食品和飲料銷售。

其他收入

本公司通過收取預定座位費、優先停車和代客停車以及銷售各種日常折扣出版物而產生現金收入。額外收入來自特別活動和其他空間租賃。該公司還通過提供廣告標牌空間賺取收入。

(Vi)競賽

該公司面臨來自北麥德龍哈尼斯倡議有限責任公司(“NMHI”)的直接競爭，該公司在明尼蘇達州阿諾卡縣哥倫布鎮經營運行中的Aces Harness公園，這是一個跑道和卡片室，距離坎特伯雷公園約50英里。NHMI提供在季節性的標準飼養(“馬具”)馬的活賽馬上的相互對賭，並在所有品種的賽馬的同時進行全年的押注。除了Pari-mutuel投注外，NHMI還經營一間卡房，直接與公司的信用卡賭場競爭。

該公司在一個競爭激烈的賭博和遊戲環境中運作，參與者眾多。該公司與競爭的賭博業務和活動競爭，其中包括部落賭場，國家贊助的彩票和其他形式的合法博彩在美國和其他司法管轄區。該公司與明尼蘇達州的一些部落賭場競爭，這些賭場提供視頻老虎機、桌面遊戲和無銀行卡遊戲，其中包括明尼蘇達州最大的賭場神祕湖，該賭場距離跑道約4英里，由SMSC擁有。

此外，基於互聯網的互動遊戲和賭博正在迅速增長，並對公司提供的所有形式的賭博產生不利影響。該法案於2016年11月1日在明尼蘇達州生效，允許該公司開始向提供ADW投注的公司收取貨源市場費用。這些公司在互聯網上提供合法的同步賽馬賭博。該法案現在允許該公司收回明尼蘇達州居民通過互聯網在州外賽馬上進行的所有同步賽馬賭注的一定比例；然而，對這類賭博行為的法律澄清將大大加劇市場上的競爭。

該公司還面臨着來自各種來源的間接競爭，包括觀眾、體育和其他娛樂和遊戲選擇等可自由支配的消費者支出。在明尼阿波利斯-聖保羅大城市，比賽包括廣泛的現場直播和電視轉播的專業和大學體育賽事。此外，現場賽馬還與各種各樣的夏季景點競爭，包括遊樂園、體育賽事和其他當地活動。

最後，該公司與美國各地的賽馬場競爭，以確保馬匹在跑道上奔跑。吸引主人和訓練員，可以把高品質的馬帶到我們的賽馬場，這在很大程度上取決於我們提供有競爭力的錢包的能力。該公司經歷了在得梅因附近，愛荷華州和芝加哥，伊利諾伊州的賽馬比賽。我們期望這種競爭在可預見的將來繼續下去。

(Vii)規例

將軍

明尼蘇達州賽馬場的所有權和運營受到MRC根據“明尼蘇達賽車法”和MRC通過的規則的重大管制。“明尼蘇達州賽馬法”規定了每個投注池的分配給獲勝的投注者、賽馬場、錢包、聯名税和MBF，並授權MRC對該州賽馬的所有方面進行許可和管理。除其他事項外，該委員會除其他外，在申請程序和公開聽證會後向賽馬場發放經營許可證，為所有賽馬場僱員、騎師、訓練員、獸醫和其他參與者發放許可證，管理許可證所有權的轉移，分配直播比賽日和只同時播放比賽日，批准比賽計劃，規範比賽的進行，為賽馬的競賽卵、動物設施、僱員宿舍和公共區域規定規格，對賽馬的投注類型作出規定，並批准與賽馬的重要合同安排，包括管理協議、廣播安排和總合同。

聯邦法規，即1978年“州際賽馬法”，還要求跑道必須獲得代表馬匹(主人和訓練員)的團體的同意，這些人(主人和訓練員)在賽馬場(MHBPA)比賽的大部分時間內都在比賽，並且必須得到管理賽馬場的州機構(在明尼蘇達州，MRC)的同意，才能傳送其直播種族的同步信號，或接收和使用來自其他賽馬場的同步廣播信號。

向公司頒發A類和B類許可證

該公司持有由MRC頒發的A級許可證，允許公司擁有和經營跑道。甲類許可證在被MRC吊銷、暫停或被被許可人放棄之前有效。目前，A類許可證的費用為每個財政年度252，000美元。

該公司還持有由MRC頒發的B級許可證，該許可證允許公司贊助和管理在其A級領有執照的賽馬場和其他由MRC授權在州外地點舉行的賽馬，並在此基礎上進行相互對賭。B級執照每年由MRC在公開聽證會後(如果MRC要求的話)續簽。目前，B類許可證的費用為實際進行現場比賽的每一指定比賽日500美元，以及批准和實際進行同步廣播的每一天100美元。

此外，法律要求該公司償還MRC的實際費用，包括管理員、州獸醫和藥品測試，與現場比賽的管理有關。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的財政年度，該公司分別向MRC支付了643，000美元和628，000美元，作為對現場比賽活動的管理費用的償還。

“賽馬法”還授權MRC管理卡賭場業務。法律要求公司償還MRC管理卡賭場的實際費用，包括人事費用。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的財政年度，該公司分別向MRC支付了245，000美元和224，000美元，作為對卡賭場業務的管理費用的償還。

2000年1月19日，MRC向該公司頒發了額外的B類許可證，授權該公司主辦無銀行卡遊戲。B級執照每年由MRC在公開聽證會後(如果MRC要求的話)續簽。目前，A類許可證費用為每個歷年252，000美元，其中包括每個日曆年10，000美元的B類許可費。

限制A類和B類許可證的數量

{BR}根據“賽車法”，只要跑道保持其A級許可證，就不得頒發任何其他A類許可證，以允許一個實體在7個縣都會地區擁有和經營一條賽馬場，那裏有純種馬和四分之一馬。然而，“賽車法”規定，MRC可以在七個縣的大都市區內頒發額外的A級許可證，如果附加許可證是為一個設施頒發的，除其他條件外，該設施距離跑道20英里以上，其軌道的周長不超過八分之五英里，並且專門用於馬具比賽。2005年1月，向NMHI頒發了這一額外的A類許可證(見上文“競爭”)。

對持有A類或B類許可證的實體的所有權和管理的限制

“競賽法”要求所有高級人員、董事、5%的股東或其他在申請A類或B類許可證的人中目前或將來有直接或間接財務或管理利益的人事先獲得MRC的批准，如果在提出申請或頒發許可證後改變了被許可人5%以上的所有權，申請人或被許可人必須在此事件發生後五天內將變化通知MRC，並提供“賽車法”所要求的信息。

地方法規

公司的經營受州和地方的法律、法規、法令和其他影響分區、公共衞生和其他可能限制公司土地和其他資產使用的事項的規定的約束。此外，任何田徑場的發展，除其他事項外，均須受適用的分區條例規限，並須經夏科皮市及其他當局批准。公司建議的任何未來發展都將獲得這些批准，這是無法保證的。

(Viii)最近的立法

最低工資立法

2014年，明尼蘇達州立法頒佈了一項必須支付給大多數公司僱員的提高最低工資的法律。2018年1月1日，最低工資將在每年年初按通貨膨脹率增長，最高每年增加2.5%。2020年的最低工資為每小時10美元。2014年8月1日之前，該公司僱用了大量每小時工資等於或略高於每小時7.25美元的個人。因此，這一立法在2014年至2019年期間產生了不利的財政影響，並將繼續產生不利影響。我們實施了一些措施，通過提高價格和減少員工數量，部分緩解了這一增長帶來的影響。這些措施本身可能會產生不利影響，因為較高的價格和較低的服務水平可能會阻止顧客參觀賽道。

高級存款押金立法

2016年11月1日生效的明尼蘇達州ADW立法要求ADW供應商獲得MRC的許可，並對在明尼蘇達州開展業務的ADW供應商制定許可標準和監管監督。該法律允許有執照的賽馬場與ADW供應商談判單獨的協議，向這些賽馬場收取貨源市場費用。截至2019年12月31日和2018年12月31日的會計年度，ADW公司的市場收入分別約為941，000美元和878，000美元。作為協議的一部分，50%的源市場費用分配給錢包帳户和mbf.

合作營銷協議

2012年6月4日，該公司與SMSC簽訂了CMA協議。CMA的主要目的是增加在坎特伯雷公園賽馬場舉行的賽馬時的皮包，以便通過馬業加強明尼蘇達州的純種馬和四分之一馬。根據經修正的“騎兵法”，這是通過“向騎兵支付提款”實現的，直接支付給“騎兵法”。這些付款對公司的合併財務報表或業務沒有直接影響。

在經修正的“軍事行動綱領”下，SMSC在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度內，向騎兵支付了730萬美元的提包費。

根據CMA，SMSC還同意向該公司支付“營銷費用”，涉及公司和SMSC的共同營銷努力，包括標牌、聯合促銷、球員利益和活動。在CMA框架下，SMSC在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中，每年向該公司支付160萬美元用於營銷目的。

2015年1月、2016年1月、2018年1月和2018年3月修正了“騎兵提貨付款”和“坎特伯雷公園營銷付款”之間的付款數額。根據最近修訂的CMA，SMSC已同意為2020年至2022年支付以下加強錢包和營銷費用：

1-包括每年付給各騎兵協會的10萬美元

{Br}從銷售付款中收到的款項作為其他收入的一個組成部分入賬，有關費用作為廣告和營銷費用的組成部分記錄在公司的綜合業務報表中。截至2019年12月31日，該公司的其他收入為1，114，000美元，廣告和營銷費用為888，000美元，與SMSC營銷付款有關的折舊為226，000美元。截至2018年12月31日，該公司的其他收入為1，275，000美元，廣告和營銷費用為1，049，000美元，與SMSC營銷付款有關的折舊費為226，000美元。收入超過收入的數額反映為公司綜合資產負債表上的遞延收入。

根據CMA，該公司同意CMA的任期，即不會促進或遊説明尼蘇達州立法機構擴大賭博權力，並將支持SMSC反對擴大賭博權力機構的遊説努力。

如果公司違反了協議條款規定的義務，公司有義務償還(1)SMSC根據協議支付的所有款項；(2)向SMSC支付相當於SMSC支付的所有馬會付款的款項；(3)向SMSC支付任何其他損害的額外款項。本公司沒有違反，也不打算違反其對協議的義務。公司認為違約的可能性微乎其微。

營銷 (X)營銷

該公司的主要市場是七個縣的明尼阿波利斯-聖保羅大都會區(亨內平、拉姆齊、阿諾卡、華盛頓、達科他州、斯科特和卡弗)，加上賽馬場和卡卡賭場以南的兩個縣(勒蘇爾和賴斯)。沙科皮市位於大都市區西南部，是該地區發展最快的社區之一，斯科特縣是該國發展最快的縣之一。

為了支持其相互賽馬，卡賭場，餐飲和事件業務，公司開展全年營銷努力，以保持現有客户的忠誠度，並吸引新的玩家的財產。該公司利用廣播、電視、數字廣告、社交媒體、印刷廣告和直接營銷與其受眾進行溝通。除了定期的廣告和溝通計劃外，公司還舉辦了許多特別的促銷活動、障礙競賽和撲克比賽，以吸引更多的遊客。該公司還使用一個強有力的球員獎勵和數據庫營銷計劃，以提高其客人的忠誠度。

公司繼續致力於創造一流的客人體驗，作為其營銷工作的核心要素。這包括提供優質的客户服務，開發新的食品和飲料產品，創建粉絲教育項目，以及提供超越傳統的Pari-mutuel投注和打牌活動的娛樂機會。

(Xi)僱員

截至2019年12月31日，公司擁有281名全職員工和649名兼職員工.從5月初到9月初，該公司按季節增加了大約350名員工，從事現場賽車業務。公司管理層認為員工關係良好。

執行幹事

截至2020年3月15日，該公司的執行幹事、他們的年齡和在公司的職位如下：

自1994年3月公司成立以來，蘭德爾·D·桑普森一直擔任公司總裁和首席執行官。桑普森先生還於2019年10月3日被任命為理事會執行主席。他一直活躍於馬匹行業協會，目前擔任美國純種賽馬協會主任，並曾任美國純種賽馬協會副主席和明尼蘇達純種馬協會前任主席。桑普森先生目前還擔任通信系統公司的董事。(納斯達克市場代碼：JCS)，一家位於明尼蘇達州Minnetonka的電信和數據通信產品製造商。桑普森先生是柯蒂斯·A·桑普森的兒子，他是公司董事會的非執行主席，也是公司大約20%普通股的受益所有人。

蘭迪·J·德赫默(Randy J.Dehmer)於2019年5月被聘為財務副總裁兼首席財務官。德赫默先生於2007年12月至2013年8月為該公司工作，最近一次是2012年3月至2013年8月擔任主計長。在重新加入該公司之前，他曾擔任Clearfield公司的財務總監，該公司是位於雙城的一家上市公司。

項目1A。危險因素

除了普通業務過程中的風險和不確定因素外，對我們和我們行業特有的重要因素可能會對我們未來的業績和結果產生重大影響。管理層認為，下列因素是可能對我們的業務產生重大影響的最重大風險。

我們的業務對可能影響消費者信心、消費者自由支配支出或我們獲得信貸的方式對經濟條件敏感，而這種情況會對我們的業務產生不利影響。

經濟趨勢會影響消費者信心和消費者可自由支配的支出：

降低消費者信心或減少消費者可自由支配的支出可能會導致更少的顧客在我們的賽馬場上花錢。如果全球和美國信貸市場受到經濟下滑趨勢的影響，我們獲得信貸的機會和成本可能會受到影響。我們應對經濟收縮時期的能力可能有限，因為我們的一些成本保持不變，甚至在收入下降時增加。

超出我們控制範圍的力量可能會影響我們的業務。

消費者對撲克牌、賭場和賽馬場等物業的需求，特別容易受到經濟衰退和休閒活動可自由支配開支的影響。可自由支配的消費支出或消費者偏好的變化是由下列因素引起的：感知或實際的總體經濟狀況、消費者對經濟的信心下降、可支配消費收入和財富減少、疾病或流行病，包括導致人們避開公共場所的冠狀病毒大流行(COVID-19)，這些都可能大大減少顧客對我們提供的便利設施的需求。

我們面臨着重大的競爭，直接來自其他賽車和遊戲業務，也間接來自其他形式的娛樂和休閒活動，這可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們面臨着激烈的市場競爭，特別是來自NMHI的競爭，NMHI提供類似於我們提供的無銀行卡遊戲。我們還與美國本土擁有的賭場競爭。這些設施的優點是免除一些州和聯邦的税收和州對室內吸煙的監管，並且有能力提供更多種類的遊戲產品。基於互聯網的互動遊戲和賭博，無論是合法的還是非法的，都在迅速增長，我們預計，隨着新的基於互聯網的企業進入我們的行業，以及州和聯邦對基於互聯網的活動的規定得到澄清，這一領域的競爭將變得更加激烈。此外，我們還與全國各地其他形式的賭博、觀眾體育、其他娛樂形式和其他賽馬場進行競爭，正如我們在上文“競賽”下所討論的那樣。

我們預計，我們現有的和未來的業務競爭將從NMHI，現有的部落賭場，和賽道，能夠補貼他們的錢包替代遊戲收入。考慮到2016年明尼蘇達州通過ADW提供商對賽馬進行在線網絡賭博的合法化，對同步直播客户的競爭將十分激烈。此外，我們在明尼蘇達州的部落遊戲競爭對手比我們擁有更多的營銷和財政資源。我們無法確切地預測現有和未來的競爭對我們的經營業績的影響。

缺乏對我們核心業務完整性的信心可能會影響我們留住客户和與新客户打交道的能力。

馬術業、賭場博彩業和相互賭博業的完整性必須被視為對贊助者和廣大公眾公平。為防止欺詐或錯誤支付，必須建立監督程序，以確保這些活動不能被操縱。對我們行業的公平性失去信心可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

在全國範圍內，賽馬的普及程度下降了。

{Br}由於若干因素，在北美賽馬場進行現場賽馬的人數普遍下降，其中包括上文所討論的來自其他投注和娛樂選擇的競爭加劇。據業內人士稱，從2007年到2011年，pari-mutuel句柄下降了27%，自2011年以來一直相對穩定，2011年至2019年期間下降不到1%。對賽馬的興趣下降，對我們賽車業務的收入和盈利能力產生了負面影響。我們的商業計劃預計，在我們的2020年現場比賽中，由於比賽天數的減少，出勤率會略有下降。然而，由於我們在CMA下獲得的錢包增強支付和營銷支付，我們仍然期望在2020年及以後超過業界，因為它涉及到現場大小、實時處理和同步處理。無論如何，我們認識到，賽馬興趣的普遍下降和相互間押注可能會對我們的業務、財務狀況和未來幾年的經營成果產生重大的不利影響。

我們可能無法吸引足夠數量的馬匹和訓練員來達到平均場地的大小。

我們相信贊助者更喜歡在比賽中與多匹馬(“場”)在全國平均水平或以上的比賽中下注。如果不能提供有足夠場地的賽馬，就會減少對賽馬的押注。我們吸引足夠領域的能力取決於幾個因素。首先，這取決於我們提供和資助有競爭力的錢包的能力。第二，這取決於可供賽馬的全部馬羣。各種因素導致該國某些地區的馬匹數量下降，包括來自其他地區賽馬場的競爭、成本增加、所有者和飼養者的經濟回報不斷變化，以及各種衰弱和傳染性馬病的蔓延。如果我們的賽道面臨馬傳染性疾病的持續爆發，可能會對我們的盈利產生實質性影響。最後，如果我們不能通過提供一個競爭環境來吸引馬主在我們的賽馬場上穩定和比賽，包括高質量的比賽設施、保養良好的賽馬場、為在我們的賽道上穩定和訓練馬匹的後腿人員提供舒適的條件，以及有競爭力的錢包結構，我們的盈利能力也會下降。我們也面臨着越來越多的馬匹競爭，

來自獲準經營老虎機和其他電子遊戲機的賽馬場的培訓員提供了這些賽道的優勢，為賽馬錢包和資本改善創造了新的額外收入。雖然我們在現場會議期間向贊助人提供足夠場地的能力已經大大加強了，因為計劃到2022年在CMA下支付獎金，但我們由於任何原因無法吸引到足夠的領域，可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

我們受制於管理我們業務的法律的變化，包括增加博彩税的可能性，這會增加我們的成本，而其他法律的變化可能會對我們的競爭能力產生不利影響。

我們的運作和監督最終要遵守明尼蘇達州的法律，包括但不限於“明尼蘇達賽車法”，而且存在着這些法律可能被以不利於我們的行動的方式加以修訂的風險。特別是，除了正常的聯邦、州和地方所得税外，我們還需要支付與賽馬相關的特殊税和卡賭場相關的税費。這些税費隨時都會增加。各州和地方立法者和官員不時提出修改税法，或修改影響我們行業的法律，例如將每個賭注池分配給獲勝的投注者、賽馬場、錢包和MBF。此外，糟糕的經濟狀況可能會加強州政府和地方政府通過增加博彩税來增加收入的努力。不可能確切地預測税法或這些法律的執行方面發生變化的可能性。如果採用這些改變，可能會對我們的業務產生重大的不利影響。

我們也受制於聯邦和明尼蘇達州的法律，這些法律普遍影響到企業。其中一些法律，如有關移民的法律，對違法行為給予嚴厲的懲罰。此外，由於立法程序的結果，直接或間接對公司不利的立法有可能成為法律。

我們依賴關鍵的人員。

我們的持續成功和我們能否保持我們的競爭地位在很大程度上取決於我們的高級管理人員和管理團隊的技能和努力，包括我們的首席執行官蘭德爾·D·桑普森。我們與我們的高級管理人員和關鍵人員沒有僱傭協議，我們不能保證這些人會留在我們身邊。他們的留用會受到我們的就業條件的競爭力和我們與其他遊戲公司有效競爭的能力的影響。我們無法留住關鍵人員可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

在某些情況下，SMSC可在2022年12月31日前終止我們與SMSC的CMA。

如果SMSC決定在明尼蘇達州的博彩業方面發生不利於其利益的情況發生變化，則CMA授予SMSC無故終止CMA的權利。如果SMSC行使這一權利，該公司將有權獲得數額可觀的停業付款，大約相當於其發出終止通知的三年內根據CMA應支付的平均年度付款的2.5倍。雖然任何迎風付款都將減輕SMSC行使終止CMA的權利的影響，但在2022年任期屆滿之前終止CMA可能會對公司產生重大的不利影響。

如果公司違反了協議條款規定的義務，公司有義務償還(1)SMSC根據協議支付的所有款項；(2)向SMSC支付相當於SMSC支付的所有馬會付款的款項；(3)向SMSC支付任何其他損害的額外款項。本公司沒有違反，也不打算違反其對協議的義務。公司認為違約的可能性微乎其微。

在我們向SMSC支付的CMA項下，在2022年以後，提貨付款和市場推廣付款可能不會繼續。

CMA與SMSC的任期將於2022年12月31日結束，並且無法確定CMA是否可以被延長或重新談判，這些條款是SMSC、馬會和公司都可以接受的。特別是，我們無法保證在2022年12月31日之後，SMSC向馬匹協會支付的獎金和向公司支付的營銷費用將繼續保持目前的水平，如果有的話。如果在2022年12月31日之前，不延長或重新談判CMA的經濟條件，其經濟條件與目前有效的或由於各方無法就其他條款達成一致，公司今後從現場賽車中獲得的收入及其盈利可能會受到重大的不利影響。

我們受到博彩業當局的廣泛監管，這可能對我們產生不利影響。

我們受到MRC根據“賽車法”和MRC通過的規則的重大監管。MRC有權提高A級和B級許可證費用。此外，明尼蘇達賽車法案要求我們償還MRC管理卡賭場的實際費用，包括人事費用。這些許可證和管理費用的增加可能會對我們的經營結果產生不利影響。

“明尼蘇達賽馬法”修正案或MRC就下列任何一項或多項事項作出的決定也可能對該公司的運作產生不利影響：在申請程序和公開聽證會之後，向坎特伯雷公園和其他跑道頒發經營許可證；向所有賽道僱員、騎師、培訓員、獸醫和其他參與者發放許可證；規範許可證所有權的轉讓；分配現場比賽日和同步直播--僅在比賽日；批准比賽計劃；規範比賽的進行；為賽馬的比賽場地、動物設施、僱員宿舍和公共區域制定具體規定；改變賽馬賭注的類型；以及批准重要的合同協議。

不確定一個可能的房地產開發項目是否成功。

該公司目前正在進行其未充分利用的土地的商業開發。見上文題為“發展業務”的討論。開發住宅和商業房地產涉及許多風險，包括但不限於選擇發展夥伴；建築設計和建築；獲得政府許可證；融資；確保和留住租户；房地產市場條件的波動。因此，不能保證公司的房地產開發活動會成功。

增税融資的不確定性

根據與Shakopee市的重建協議，該公司已同意在TIF區進行一些具體的基礎設施改善。根據TIF計劃，該公司將為這些改進支付的資金得不到保證，但將取決於開發財產 今後產生的税收收入

我們處理、存儲和使用個人信息和其他數據，使我們受到政府監管和其他與隱私有關的法律義務的制約，而我們實際或被認為不遵守這些義務的行為可能會損害我們的業務。

我們接收、存儲和處理個人信息和其他客户數據。關於隱私以及個人信息和其他數據的存儲、共享、使用、處理、披露和保護，有許多聯邦、州和地方法律。任何我們未能或認為我們未能遵守我們的隱私政策、我們對客户或其他第三方的與隱私有關的義務、或我們與隱私有關的法律義務，或導致未經授權發佈或轉讓個人身份信息或其他玩家數據的任何安全妥協，都可能導致消費者權益團體或其他人對我們採取政府執法行動、訴訟或公開聲明，並可能使我們的客户對我們失去信任，這可能對我們的業務產生不利影響。

在我們維持特定於網絡保險事項的保險範圍的同時，如果我們沒有保持足夠的保障措施，我們可能要承擔重大的責任。

此外，如果與我們合作的第三方(如供應商)違反了適用的法律或我們的政策，這些違規行為也可能使我們的客户信息受到威脅，進而對我們的業務產生不利影響。該公司還受其與支付卡處理商的合同規定的支付卡關聯規則和義務的約束。根據這些規則和義務，如果信息被泄露，公司將向信用卡發行人支付相關費用和罰款。此外，如果公司不遵守支付卡行業的安全標準，即使沒有泄露客户信息，公司也可能招致重大罰款或支付卡交易成本大幅增加。

能源和燃料價格上漲可能對我們的業務成本和收入產生不利影響。

我們的設施使用大量的電力、天然氣和其他形式的能源。電費或天然氣費用的增加對我們的業務結果產生了不利影響。此外，能源和燃料價格上漲可能會減少潛在客户的可支配收入和減少對我們設施的訪問，從而對我們的業務產生負面影響。

惡劣的天氣和其他條件可能會影響我們進行現場比賽的能力。

由於賽馬是在室外進行的，惡劣的天氣條件，包括極高和極低的温度、大風、風暴、龍捲風和颶風，可能導致活動推遲或取消，或降低出席率，從而減少賭注。我們的行動，以及我們接收同步廣播信號的賽馬場，由於天氣狀況、自然災害和其他人員傷亡，會受到乘客減少、中斷或完全停止作業的影響。如果由於惡劣的天氣而導致業務中斷，並在我們的賽馬場持續相當長的一段時間，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大的不利影響。該公司為增加的天氣條件提供保險，這將有助於減輕對我們業務的財務影響。

賽馬是一項天生危險的運動，我們的賽馬場會受到人身傷害訴訟。

雖然我們在賽馬場設有賽馬會意外保險，以涵蓋在比賽或日常鍛鍊中可能發生的個人騎師受傷，但我們的保險範圍內仍有某些例外情況，我們仍須受到受傷參與者的訴訟。我們每年更新保險單。保險費用可能會變得如此之高，我們可能需要進一步減少我們的政策限制，或同意將某些排除在我們的保險範圍之外。我們的結果可能會受到訴訟結果的影響，因為這場訴訟可能代價高昂，耗費時間，並可能使我們的管理人員和關鍵人員從我們的業務活動中轉移開。

我們的業務依賴於使用極權器服務。

我們的客户使用第三方供應商提供的信息，這些信息累加賭注、記錄銷售、計算收益，並以安全的方式向在我們的賽馬上下注的顧客顯示賭注數據。任何未能保持這項技術的最新發展，都會限制我們有效地為顧客服務的能力，或發展新的投注形式，或影響投注過程的安全性，從而影響顧客對我們產品的信心。認為投注系統缺乏完整性可能導致投注者信心下降，並可能導致賽馬賭注減少。此外，如果博彩機在相當長一段時間內或在博彩量大的事件中無法使用，則集權器系統故障可能造成相當大的收入損失。

提高聯邦或明尼蘇達州法律規定的最低工資可能對我們的業務和財務結果產生重大不利影響。

該公司僱用了大量個人，每小時工資等於或略高於國家規定的2019年每小時9.86美元的工資。關於最近頒佈的最低工資立法的補充資料，見上文“最近的立法”。這些僱員中的大多數要麼是高中或大學生，要麼是按季節受僱的大學生，要麼是有小費的僱員，其中許多人平均得到的小費收入大大高於目前的最低工資。美國國會或明尼蘇達州立法機構不時提出大幅提高最低工資的立法。通過大幅提高最低工資的立法可能對公司產生重大不利影響。

未來股利的支付和數額取決於董事會的酌處權以及各種風險和不確定因素。

未來季度股利的支付和數額由董事會自行決定，並將取決於董事會在每次考慮宣佈股息時認為相關的因素。這些因素包括，但不限於：可用現金；管理層對未來業績和自由現金流量的期望；現金作為資本支出和房地產開發資金的替代用途；以及本“風險因素”一節所述各種風險和不確定因素的影響。

我們的信息技術和其他系統面臨網絡安全風險，包括盜用客户信息或其他破壞信息安全的行為。

我們依靠信息技術和其他系統來維護和傳輸客户的個人和財務信息、信用卡信息、郵件列表和其他信息。我們已採取措施保護客户的個人和財務信息，並實施了符合支付卡行業數據保護標準所有要求的系統。然而，我們的信息和進程受到不斷變化的安全威脅的威脅，其形式是潛在的漏洞、系統故障、計算機病毒、未經授權或欺詐性的訪問或被未經授權的個人使用。我們為阻止和減輕這些風險而採取的步驟可能並不成功，任何由此產生的妥協或數據或系統的損失都可能對業務或法規的遵守產生不利影響，並可能導致補救費用、罰款、訴訟和聲譽損失，從而可能影響我們的財務結果。儘管我們投資並部署了安全系統，並開發了旨在保護所有敏感數據、防止數據丟失和減少任何安全漏洞的影響的進程，但這些措施不能提供絕對安全。

項目1B未解決的工作人員評論

不適用。

項目2.屬性

將軍

該公司的設施是以“坎特伯雷公園”的名義擁有和經營的，是一座由建築物和地面組成的現代建築羣，與全國各地的其他主要賽道相比，通常是有利的。賽馬場的看臺在封閉區域內可容納約10，000人，最高可容納超過30，000人，包括在看臺周圍的外部區域。看臺和大多數公共户外區域都有眾多的相聯窗口、賠率信息板、視頻監視器、食品和飲料攤以及其他便利設施。

賽馬場位於明尼阿波利斯市中心西南約25英里處。跑道周圍的區域包括零售、商業和工業建築、農田和居民區。賽馬場離許多主要娛樂目的地都很近，其中包括：距離賽道約2英里的遊樂園，在春夏期間每年都會吸引遊客；文藝復興節，這是一個為期七個週末的夏末年度活動，距離跑道約5英里；神祕湖賭場，位於距離跑道約4英里的地方，每天吸引成千上萬的遊客。美國購物中心是美國最大的封閉購物中心，每年吸引4 000多萬遊客，距跑道約17英里。

競賽曲面

賽車表面由一英里長的橢圓形泥土/石灰石跑道和一條7/8英里的橢圓形草坪球場組成。土路包括一個四分之一英里前延伸槽，一個6-1/2糠狀後伸溜槽，和一個3-1/2糠狀溜槽，併為夜間比賽照明。

大看臺

看臺是一座現代化的空調圍護結構，佔地約275，000平方英尺，六層樓有各種設施。較低層設有支持功能的空間，例如騎師宿舍、行政辦公室、賽馬委員會辦公室、急救室、機械室和電氣室。軌道層包括雙面窗、洗手間、各種優惠站和其他服務，以及佔地22，000平方英尺的卡迪諾賭場(CardCasino)。夾層層包含1，320個固定座位，位於一個玻璃封閉的空調區域，另外還有3000個座位位於外面。閣樓層還設有門窗、洗手間、特許看臺和其他客人設施。部分夾層水平目前被用作直播中心在現場比賽，以及宴會和其他活動在淡季。廚房層是位於閣樓和俱樂部樓層之間的中間層。它包括一個全套服務的廚房，支持一個完整的餐飲菜單，為俱樂部一級的跑道邊餐廳平臺和其他特許區的食物準備。俱樂部層是一個多功能的區域，包括一個電視比賽的同步轉播中心，一個在比賽直播季節提供全套服務的餐廳，以及一個全年的宴會設施。會館層包括325張跑道邊桌子，每張桌子上都配有一臺電視機，總共可容納1，200名觀眾，另外還有1，000個座位位於該地區的休息室內。新聞包廂和官員級別位於俱樂部大樓上方的屋頂桁架中，幷包含媒體、賽車官員、閉路電視、照片終結者和賽道播音員的工作區。此外, 看臺是在結構上建造的，是為了容納新聞包廂/官員層下的天窗，儘管還沒有建造。自動扶梯和電梯可在看臺內的不同層次上移動顧客。

博覽中心

在2014年，該公司增加了一個博覽會中心，這是一個3萬平方英尺的結構，為全年的特別活動，貿易展覽和展覽設計。該設施擁有24，000平方英尺的開放活動空間和6，000平方英尺的入口區域、辦公室、廁所和存儲空間。坎特伯雷公園現在提供了雙城第四大活動空間，總面積超過10萬平方英尺。

穀倉和背面設施

穩定地區由33個穀倉組成，共有大約1 650個攤檔。在穩定地區，有240間宿舍供新郎和其他在跑道上工作的人使用。穩定地區還包括一間供穩定人員使用的比賽辦公室、自助餐廳/娛樂大樓、兩棟鐵匠大樓和一條5/8英里的訓練跑道。

停車

{Br}在跑道上大約有5 500個鋪面停車位可供贊助人和僱員車輛使用，包括為殘疾人顧客保留的停車位。跑道上也有未鋪設的區域，可供額外約3 000輛汽車的溢流停車場使用。

未充分利用的土地

2018年，該公司將大約13英畝的土地轉讓給Doran Canterbury I合資企業，作為其在公寓建築羣第一階段的股權貢獻的一部分。該公司有大約130英畝剩餘的土地，這些土地由公司擁有或控制，目前尚未用於其業務運作，可以全部或部分開發或出售。更多信息見上文題為“發展業務”的討論和合並財務報表腳註13。

項目3.法律程序

沒有針對該公司的重大法律程序待決。有時，本公司是普通和日常訴訟或索賠的一方附帶於我們的業務。我們不期望任何此類訴訟或索賠的結果對我們的合併財務狀況或業務結果產生重大不利影響。

項目4.礦山安全披露

不適用。

第二部分

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行者購買股票證券

(A)市場信息

該公司在納斯達克全球市場上的普通股交易代號為CPHC。

(B)持有人

在2020年3月15日，該公司有649名股東的記錄，其普通股。由於許多股東的股票以其經紀公司的名義上市，公司估計實際股東人數超過2 000人。

(C)紅利

公司有一項股利政策，根據公司的收益、預計的未來收益和現金需求，定期向其股東支付季度現金股利。2018年，根據這一政策，該公司在1月份支付了每股0.06美元的股息，在4月、7月和10月支付了每股0.07美元的股息。2019年，該公司在1月、4月、7月和10月支付了每股0.07美元的股息。

在2020年3月16日，公司宣佈，由於對COVID-19冠狀病毒影響的擔憂和不確定性，該公司董事會決定暫時關閉業務，並暫停宣佈和支付通常在2020年4月支付的0.07美元季度現金紅利。

(D)根據股票補償計劃授權發行的證券

下表列出截至2019年12月31日有關我們的股權補償計劃的資料：

根據股權補償計劃授權發行的證券

條例S-K，項目201(E)資料

不適用於較小的報告公司。

(F)最近出售未註冊證券

不適用。

(G)發行人購買股票證券

2007年，公司董事會通過了一項計劃，授權根據“交易法”第10b-18條規則，在公開市場交易中回購至多250，000股公司普通股，或批量購買私下談判的交易(“股票回購計劃”)。該公司根據2008年股票回購計劃回購216 543股股票，並於2012年授權再購買公司普通股的100 000股。2019年或2018年沒有回購股票，目前公司有權根據“股票回購計劃”回購至多128，781股股票。

項目6.選定的財務數據

下表列出2019年12月31日終了的五個財政年度中每個財政年度的選定綜合財務數據。截至2019年12月31日、2018年、2017年、2016年和2015年12月31日終了年度的業務和資產負債表數據來自我們經審計的合併財務報表。以下資料應與“管理當局對財務狀況和業務結果的討論和分析”以及本報告其他部分所載的合併財務報表及其相關附註一併閲讀。

(除每股金額外，以千計)

項目7.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析

以下管理層對經營狀況和結果的討論和分析(“MD&A”)旨在幫助讀者瞭解坎特伯雷公園控股公司、我們的業務、我們的財務業績和財務狀況，以及我們目前的經營環境。本MD&A作為對合並財務報表(“附註”)的補充，應與我們的合併財務報表和所附附註一併閲讀。我們的實際結果可能與本討論中前瞻性陳述中預期的結果大不相同，這是由於某些因素造成的，包括但不限於本年度報告其他部分關於表10-K. 中所討論的“風險因素”和“前瞻性陳述”中所討論的因素。

最近的發展

如先前披露的，2020年3月16日，該公司宣佈，根據明尼蘇達州和監管機構的建議，它將於2020年3月16日中午暫停坎特伯雷公園的所有賭場、同步廣播和特別活動業務，以迴應對COVID-19冠狀病毒的關切。坎特伯雷公園認為，自願暫停活動符合客人和團隊成員的健康和安全利益，並將為公司提供機會，根據目前對這一公共衞生狀況和未來發展的瞭解，審查和更新業務最佳做法和戰略。該公司將繼續監測COVID-19冠狀病毒的發展，並在其網站或新聞稿中提供最新信息。

在同樣於12020年月16日發佈的另一份報紙上，該公司宣佈，由於對COVID-19冠狀病毒影響的擔憂和不確定性，公司決定暫時關閉業務，公司董事會已暫停宣佈和支付通常在2020年4月支付的0.07美元季度現金紅利。

戰略概述

坎特伯雷公園控股公司(“公司”、“我們”、“我們”或“我們”)在明尼蘇達州夏科皮市的坎特伯雷公園賽馬場和卡丁卡賭場設施(“賽馬場”)舉辦對賭純種馬和四分之一馬比賽以及“無銀行”紙牌遊戲(“賽馬場”)，距離明尼阿波利斯市中心西南約25英里。賽馬場是明尼蘇達州唯一提供純種純種馬和四分之一賽馬的設施。

該公司的對位互押業務包括每年5月至9月在賽馬場舉行的比賽中對純種馬和四分之一馬的投注，以及對主要在州外賽馬場同時播出的賽馬場(“同時直播”)舉行的比賽的全年賭注。沒有銀行的紙牌遊戲，顧客之間的競爭，是主辦在卡賭場在賽馬場。卡賭場一週七天，每天24小時營業。紙牌賭場提供撲克和桌遊，最多可提供80張桌子。該公司還從食品和飲料、停車場、廣告標牌、出版物銷售等相關服務和活動以及在跑道上舉行的其他娛樂活動和活動中獲得收入。

以下是我們過去五年(以千人計)的財務狀況摘要：

我們的管理團隊對賽馬、卡卡賭場和餐飲業務有着廣泛的瞭解，我們的員工也表現出了提高客户體驗的決心。公司認為，管理層與我們的員工關係良好，能夠留住合格的人才，這從我們的低更替率中可以看出。

按照賽馬業的標準，我們的設施是現代化的，在過去幾年裏，我們投入巨資更新和升級這些設施，以滿足我們的客户和騎手的需要。我們的網站位於明尼蘇達州增長最快的縣之一明尼阿波利斯-聖保羅大都市區的邊緣，為我們提供了巨大的長期增長和發展機會，我們的董事會定期考慮對我們的部分房產進行額外的使用。我們的長期戰略方向是繼續加強我們的賽馬場作為一個獨特的遊戲和娛樂目的地，並開發約130英畝未充分利用的土地，不需要我們目前的商業用途。

操作評審

2019年12月31日終了的年度與2018年12月31日終了的年度相比

EBITDA是指利息收入、所得税支出、折舊和攤銷前的收益。EBITDA並不是根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)計算的業績或流動性的一種衡量標準，不應被視為一種替代或比淨收入更有意義的指標，作為衡量我們經營業績或業務活動現金流量的一種衡量流動性的指標。我們提出EBITDA作為一種補充披露，因為它是一個廣泛使用的業績衡量和評估的基礎，在我們的行業公司。提供EBITDA信息的其他公司計算EBITDA的方法可能與我們不同。我們還計算了調整後的EBITDA，這反映了對淨收入的額外調整，以消除不正常或非經常性項目。2019年12月31日終了年度，經調整的EBITDA不包括資產處置損失、保險收回收益和資產出售收益。2018年12月31日終了年度，經調整的EBITDA不包括資產處置損失、保險追回收益、資產出售收益和土地轉讓收益。

下表列出了會計公認會計準則財務措施-淨收益與EBITDA和調整後的EBITDA(上文所定義的)之間的對賬調節，這也是一項非GAAP計量，用於年終：

EBITDA數據摘要

調整後的EBITDA減少了1，573，000美元，即19.8%，佔淨收入的百分比從2019年的13.4%下降到10.7%。

收入

2019年的淨收入總額為59，227，000美元，比2018年的總淨收入59，142，000美元增加了85，000美元，即0.1%。2019年，與2018年相比，Pari-mutuel總收入下降了7.6%，卡片賭場收入增加了1.4%，食品和飲料收入增加了10.9%，其他收入減少了7.2%。關於我們的收入來源的進一步討論，見下文。

[br]pari-mutuel收入

同時廣播和現場比賽雙方的收入包括佣金和破碎的收入，從軌道上，現場和同步投注。我們從州外賽馬場和ADW公司收取客人費用，以便在我們的現場比賽中進行州外賭注。其他收入包括ADW公司為明尼蘇達州居民在州外種族中所作的賭注支付的貨源市場費，以及未贖回的對口互助票的收益。

2019年，與2018年相比，pari-mutuel總收入減少了806，000美元，即7.6%。與2018年相比，2019年的同步廣播收入減少了457，000美元，即7.9%。這部分是由於聖安妮塔在2019年第二季度暫時關閉，這是全國最受歡迎的馬軌道之一，在同步廣播賭注。客服費減少了28萬美元，減少了18.9%，主要原因是2019年，由於該公司的內容提供商丘吉爾·唐斯(邱吉爾·唐斯)與君主內容管理公司(MonarchContentManagement)之間的合同糾紛，一家高收入公司暫時虧損。直播賽車的收入也下降了144，000美元，或6.3%，主要是因為與2018年相比，2019年的直播日減少了3天。

卡賭場收入

紙牌賭場收入的主要來源是從玩家那裏得到的作為提供卡賭場設施和服務的補償的賭注的百分比，稱為“收取收入”。上文列出的其他收入包括為管理錦標賽而收取的費用和作為維持頭獎資金的行政費用而賺取的數額。卡卡賭場收入分別佔該公司截至2019年12月31日和2018年12月31日的淨收入的58.1%和57.4%。

2019年，信用卡賭場總收入比2018年增長了486，000美元，即1.4%。與2018年相比，2019年撲克收入減少了78.9萬美元(9.5%)。撲克收入下降的部分原因是2019年的利率結構變化，使更高比例的賭注轉移到其他收入，以及撲克的流行程度持續下降。與2018年相比，2019年桌面遊戲的收入增加了720，000美元，即3.2%。這在一定程度上是由於該公司在2019年持有更高的收入比例，以及由於我們提高了營銷促銷活動而導致銷量的增加。

食品和飲料收入

與2018年相比，截至2019年12月31日的年度，食品和飲料收入增加了877，000美元(10.9%)，達到8，895，000美元。這一增長主要是由於在2019年第三季度舉辦了為期三天的音樂節，以及在2019年3月開設了Triefta咖啡館和改造過的卡賭場。與2018年相比，2019年的比賽活動天數有所減少，這一數字略有抵消。

其他收入

與2018年相比，2019年的其他收入減少了472，000美元，至6，093，000美元，即7.2%。這一減少主要是由於2018年第一季度與明尼阿波利斯舉行的超級碗相關的短期客户租賃協議，以及全地區營銷活動RiverSouth的廣告收入減少。這些收入支付的一部分是根據CMA協議的條款償還的費用，並作為費用列入我們的綜合業務報表。

經營費用

業務費用總額從2018年的51，495，000美元增加到2019年的55，591，000美元，增幅為4，096，000美元，即8.0%。運營費用總額佔淨收入的百分比從2018年的87.1%上升到2019年的93.9%。不包括這兩年所有損益的業務費用減少，2019年的業務費用總額比2018年增加了1 775 000美元，即3.3%。

與2018年相比，2019年錢包支出總額減少了202，000美元，即2.8%。這一減少是由於雙方的收入減少，以及錢包支付結構的變化與我們的騎兵合同的變化，從2019年1月1日起。錢包費用減少主要是由於時間上的差異，導致2019年第一季度錢包支出增加。儘管撲克牌賭場收入下降，但信用卡賭場收入的增加導致MBF支出增加(見下文)。如上文第1項中所詳細討論的，明尼蘇達州法律要求我們分配一部分卡賭場收入、同播和活馬比賽的賭注處理以及ADW來源市場費用，作為活馬比賽和其他授權用途的錢包進行未來支付。雖然這些數額中的大部分是用於純種和四分之一賽馬的錢包基金，但明尼蘇達州法律規定，分配給皮包的部分款項必須存入明尼蘇達飼養者基金(“MBF”)。

與2018年相比，2019年的工資和福利支出增加了1，205，000美元，即5.0%。增加的原因是明尼蘇達州規定從2019年1月1日起提高最低工資0.21美元，並於1月和2月增加信用卡賭場建設，並於2019年3月重新開業。此外，該公司還增加了幾個新的豁免級別職位，以支持其戰略增長舉措。

與2018年相比，2019年食品和飲料銷售成本增長了489，000美元，增幅為13.6%。增加的主要原因是食品和飲料收入增加。

與2018年相比，廣告和營銷成本在2019年下降了347，000美元，即13.9%。減少的主要原因是與RiverSouth有關的支出減少，這是一項全地區營銷舉措，旨在增加Shakopee娛樂、招待業和零售企業的遊客。

與2018年相比，專業和訂約承辦事務在2019年增加了492 000美元，即11.0%。增加的主要原因是其發展計劃的專業費用、法律和諮詢費用以及2019年7月舉行的為期三天的音樂節的合同服務增加。

在2019年期間，該公司記錄的資產處置損失共計262，000美元。這一數額中包括已處置資產的核銷，這些資產是用來改造賭場的。該公司還記錄了與開發工地工作費用有關的資產處置損失。此外，該公司還處置了與其RV公園有關的資產，這是由於在跑道周圍開發財產的結果。

在2019年期間，該公司記錄了因與跑道上的水損害有關的保險收益而獲得的199，000美元的保險金。

2015年10月6日，該公司以1，459，000美元的價格出售了六英畝毗鄰跑道的土地，並記錄了660，000美元的收益。這項交易是按照“國內收入法”第1031節(“1031交易所”)的規定，作為一種“使用合格中介的遞延交易所”進行的，目的是為了所得税的目的。根據協議，該公司可選擇在自關閉之日起三年內以每英畝約24萬美元的售價回購一英畝土地。根據ASC 360-20-40-38-註銷，公司將回購期權英畝記錄為綜合資產負債表上的遞延收益負債240，000美元。由於風險和回報沒有根據回購期權完全轉移給買方，公司將我們財務上的資產維持在110，000美元。2018年10月，回購期權到期，該公司沒有回購土地。因此，該公司確認2018年12月31日終了年度綜合業務報表的收益為130 000美元。

2018年，由於將大約13英畝的土地轉讓給Doran Canterbury I合資企業，該公司在轉讓土地方面獲得了2，241，000美元的收益。

2019年和2018年的淨收入分別為2，718，000美元和5，718，000美元。

關鍵會計政策和估計

我們的財務報表是按照美國公認會計準則編制的，是根據某些重要的會計政策編制的。這些政策可能要求管理層根據我們的歷史經驗、合同條款、遵守我們公司和整個行業的已知趨勢以及從其他外部來源獲得的信息，作出我們認為合理的估計、判斷和假設。我們的估計數影響到本報告所述期間報告的或有資產和負債以及財務報表之日或有資產和負債的相關披露以及報告的收入和支出數額。實際結果可能與這些初步估計不同。

我們的關鍵會計政策是：

我們的重要會計政策和最近通過的會計政策在項目8.本年度報告表10-K.的財務報表和補充數據説明2中對合並財務報表附註2作了更全面的説明。

收入識別-賽車收入是通過對現場直播和同步廣播比賽內容的Pari-mutuel打賭而產生的。此外，我們還通過贊助、招生、優惠和出版物創造收入。我們的賽車收入和收入受我們的比賽日曆的影響。因此，任何一箇中期季度的收入和經營業績一般不代表該年度的收入和經營業績，也可能無法與上一年同期的業績相比較。我們確認在現場比賽發生後，在各州的賽車監管機構正式宣佈直播比賽後，雙方互付的收入。一旦產品或服務交付，我們將確認其他經營收入，如贊助、招生、優惠和出版收入。卡賭場收入是指從玩家處收到的作為提供卡賭場設施和服務的補償的賭注的百分比，稱為“收取收入”。

財產和設備-我們有大量的資本投資在我們的財產和設備，約佔我們的總資產的66%，截至2019年12月31日。我們用不同的方法來判斷，包括：確定一項支出是否被視為維持費用或資本資產；確定資產的估計使用壽命；以及確定某項資產是否已受損或何時已被處置。管理層定期審查財產和設備的賬面價值，以應付潛在的損害，將這些資產的賬面價值與其相關的未貼現的未來淨現金流量進行比較。如果相關的預期未來淨現金流量之和小於賬面價值，我們將確定是否應確認減值損失。減值損失將以資產的賬面價值超過資產的公允價值的數額來衡量。截至2019年12月31日，我們已確定這些資產不存在減值。

所得税-我們使用財務報告的估計和判斷來確定我們當前的税收負債和遞延税。根據所得税負債會計方法，我們確認本年度應付或可退還的税額，以及在合併財務報表或納税申報表中確認的事件對未來税務後果的遞延税款資產和負債。遞延税的調整是根據我們資產和負債的賬面基礎和税基之間的差異的變化來確定的，我們估計，當這些差額有望逆轉時，我們估計將適用已頒佈的税率。現行税法、制定的税率或應納税收入或非抵扣費用的估計水平的變化，可能會改變遞延納税資產和負債的估值，並影響整體有效税率和税收準備金。

最低工資立法

2014年，明尼蘇達州立法頒佈了一項必須支付給大多數公司僱員的提高最低工資的法律。從2018年1月1日開始，最低工資將在每年年初按通貨膨脹率增長，最高每年增加2.5%。2020年的最低工資是每小時10.00美元。2014年8月1日之前，該公司僱用了大量每小時工資等於或略高於每小時7.25美元的個人。因此，這一立法在2014年至2019年對該公司產生了不利的財務影響，並將繼續對該公司產生不利影響。我們實施了一些措施，通過提高價格和減少員工數量，部分緩解了這一增長帶來的影響。這些措施本身可能會產生不利影響，因為較高的價格和較低的服務水平可能會阻止顧客參觀賽道。

合作營銷協議

2012年6月4日，該公司與SMSC簽訂了CMA協議。CMA的主要目的是增加在坎特伯雷公園賽馬場舉行的賽馬時的皮包，以加強明尼蘇達州的純種馬和四分之一馬業。在CMA下，這是通過直接支付給MHBPA的“對騎士的提貨付款”來實現的。這些付款對公司的合併財務報表或業務沒有直接影響。

根據CMA的條款，SMSC在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度內，向騎兵支付了730萬美元的提包費。

根據CMA，SMSC還同意向該公司支付“營銷費用”，涉及公司和SMSC的共同營銷努力，包括標牌、聯合促銷、球員利益和活動。根據CMA，SMSC為2019年和2018年的營銷目的向該公司支付了1，620，000美元。

2015年1月、2016年1月、2018年1月和2018年3月修正了“騎兵提貨付款”和“坎特伯雷公園營銷付款”之間的付款數額。根據最近修訂的CMA，SMSC已同意為2020年至2022年支付以下加強錢包和營銷費用：

1-包括每年付給各騎兵協會的10萬美元

{Br}從銷售付款中收到的款項作為其他收入的一個組成部分入賬，有關費用作為廣告和營銷費用的組成部分記錄在公司的綜合業務報表中。截至2019年12月31日，該公司的其他收入為1，114，000美元，廣告和營銷費用為888，000美元，與SMSC營銷付款有關的折舊為226，000美元。截至2018年12月31日，該公司的其他收入為1，275，000美元，廣告和營銷費用為1，049，000美元，與SMSC營銷付款有關的折舊費為226，000美元。收入超過收入的數額反映為公司綜合資產負債表上的遞延收入。

該公司已同意CMA的任期，即它將不促進或遊説明尼蘇達州立法機構擴大賭博權力，並將支持SMSC反對擴大賭博當局的遊説努力。

緊急情況

根據發給賽馬場前所有人的一張賺取期票，作為該公司1994年支付的收購跑道的代價的一部分，如果(1)在明尼蘇達州合法允許偏離軌道的博彩，和(2)該公司開始就其業務或與其業務有關進行偏離軌道的博彩，該公司將被要求向IMR基金L.P.支付(A)每個營業年70萬美元，或(B)按每五年營業年確定的税前淨利潤的20%。目前，管理層認為滿足這兩項條件以及要求公司支付這些款項的可能性微乎其微。如果這兩個條件得到滿足，五筆最低付款將被折現回現值，這些貼現付款的總和將按照普遍接受的會計原則作為購買價格的一部分資本化。如果按“税前淨利潤的20%”計算，貨款將進一步上漲。第一筆款項將在第三個營業年度結束後90天支付，在這一年中，該公司將進行偏離軌道的博彩活動。其餘款項將在今後四個營業年度結束後的90天內支付。

如上文所述，該公司與Shakopee Mdewaanton Sioux社區建立了一個CMA，該社區於2012年6月4日生效，並已作了修正。該公約載有若干公約，如被違反，便會觸發償還與該公約有關的指明款額的義務。此時，管理層認為，違約發生的可能性很小，公司將被要求支付與該契約有關的具體數額。

公司定期參與在正常經營過程中發生的各種索賠和法律訴訟。管理層認為，截至2019年12月31日和本報告之日，任何未決索賠和法律行動的解決不會對公司的合併財務狀況或業務結果產生重大影響。

公司已承諾按照明尼蘇達州法律的要求，根據向MRC發行的50萬美元債券支付法定發行款項。該公司無需在2019年或2018年支付與該債券有關的任何款項，截至2019年12月31日，該債券在資產負債表上沒有任何相關負債。

流動性和資本資源

經營活動現金流量

2019年業務活動提供的現金為6 738 000美元，原因是淨收入為2 718 000美元，並因折舊2 680 000美元、股票補償費235 000美元、職工配對繳款689 000美元和資產處置損失262 000美元而增加了非現金費用。業務活動的現金減少了，因為從保險回收中獲得的收益為199 000美元。該公司的遞延收入也增加了503，000美元。這筆款項因應付帳款減少1 384 000美元而部分抵銷。

2018年業務活動提供的現金為6 333 000美元，主要原因是淨收入5 718 000美元。由於折舊256.4萬美元，股票補償費346，000美元，以及股票僱員的匹配繳款52.5萬美元，非現金費用增加了經營活動的現金。業務活動的現金減少，原因是轉讓土地的收益為2 241 000美元，出售土地的收益為130 000美元。這部分被信用卡賭場應計款項減少1 190 000美元所抵消。

投資活動的現金流量

2019年用於投資活動的淨現金13，037，000美元主要用於增加土地、建築物和設備，包括TIF符合條件的公共基礎設施改善費用，以及向相關方發放應收票據。這被應收票據減少部分抵消。

2018年用於投資活動的淨現金6，628，000美元主要用於增加土地、建築物和設備，以及向相關方發放應收票據。這部分被應收票據和從保險回收中收到的收益減少所抵消。

來自籌資活動的現金流量

2019年籌資活動使用的現金淨額為978 000美元，主要包括支付給股東的現金股息1 281 000美元，部分由發行普通股383 000美元的收益抵消。

2018年籌資活動使用的現金淨額為526 000美元，主要包括支付給股東的現金股息1 206 000美元，部分由發行普通股686 000美元的收益抵消。

現金和資本資源

在2019年12月31日，我們有現金、現金等價物和限制現金3，927，000美元，而2018年12月31日為11，204，000美元。減少的6 747 000美元包括業務活動提供的現金淨額6 738 000美元，由投資活動使用的現金淨額13 037 000美元和用於籌資活動的現金淨額978 000美元抵消。

該公司與一家金融機構簽訂了一般信貸和擔保協議。本協議於2019年9月30日修訂，將到期日延長至2020年9月30日。信用額度由公司的所有應收賬款、庫存、設備和一般無形資產提供擔保。在截至2019年12月31日的年度內，該公司在信貸額度下借款5，933，000美元。截至2019年12月31日，信貸額度上的未清餘額為0美元。信貸協議載有要求公司維持某些財務比率的契約。該公司在整個2019年始終遵守這些要求。

我們三個最大的收入來源：帕裏-互押，信用卡賭場業務，以及食品和飲料，都是以現金交易為基礎的。因此，我們每天都有大量現金流入。我們指定現金餘額，以滿足某些短期負債，如累進的中獎，玩家池，和金額應作為“限制”的錢包和獎勵，作為一個單獨的資產負債表項目。

公司提供無銀行桌面遊戲，指的是一種賭博系統或遊戲，其中主機“輸”或“贏”的賭注累積到一個“玩家池”中，以提高在任何其他紙牌遊戲中償還給玩家的總金額。本公司須以贈品、促銷物品、獎品或其他方式將累積之球員池資金交還玩家。2019年12月31日和2018年12月31日，球員池負債分別為640，000美元和983，000美元。此外，截至2019年12月31日和2018年12月31日，桌上游戲頭獎池分別為670 000美元和385 000美元。

紙牌賭場為撲克遊戲提供漸進的大獎。為這些頭獎基金收取的款項應計為負債，直到支付給中獎者為止。截至2019年12月31日和2018年12月31日，累計累積獎金分別為13.4萬美元和2.4萬美元。MRC規範玩家池和漸進式頭獎池的操作。這些負債有可能每天發生重大波動。

紙牌賭場中的所有遊戲都是使用籌碼進行的。截至2019年12月31日和2018年12月31日，已發行和未發行芯片的價值分別為963，000美元和398，000美元，被稱為“未清芯片負債”。根據芯片贖回和銷售的需求，這一負債有可能每天發生重大波動。

我們的第二大個人經營費用項目是錢包費用。根據與“兩性平等協定”達成的一項協議，我們轉入一個信託賬户，或直接支付給該機構，分別為2019年和2018年與純種賽馬有關的錢包資金約為6，314，000美元和6，442，000美元。明尼蘇達州法律規定，轉入該信託賬户的款項是信託的財產，而不是公司的財產。2019年12月31日或2018年12月31日，沒有未支付的錢包基金債務。

最近的發展

如先前披露的，2020年3月16日，該公司宣佈，根據明尼蘇達州和監管機構的建議，它將於2020年3月16日中午暫停坎特伯雷公園的所有賭場、同步廣播和特別活動業務，以迴應對COVID-19冠狀病毒的關切。坎特伯雷公園認為，自願暫停活動符合客人和團隊成員的健康和安全利益，並將為公司提供機會，根據目前對這一公共衞生狀況和未來發展的瞭解，審查和更新業務最佳做法和戰略。該公司將繼續監測COVID-19冠狀病毒的發展，並在其網站或新聞稿中提供最新信息。該公司還在2020年3月16日發佈的另一份報紙上宣佈，由於對COVID-19冠狀病毒影響的擔憂和不確定性，該公司董事會決定暫時關閉業務，並暫停宣佈和支付通常在2020年4月支付的0.07美元季度現金紅利。

由於暫時停業，該公司的三個主要收入來源和現金流、同時廣播收入、其信用卡賭場以及食品和飲料於2020年3月16日停止營業。在截至2019年6月30日的第二季度，該公司的收入為2，546，000美元來自現場比賽和同步廣播，8，891，000美元來自卡片賭場，2，544，000美元來自食品和飲料。該公司目前無法預測何時能夠恢復同步廣播或重新開放其卡片賭場，或它是否能夠開始直播比賽預計的2020年5月15日。該公司的食品和飲料收入主要是由它的同步播放，現場比賽和它的卡賭場客人。

公司認為，其現金賬户中可動用的不受限制的資金、其循環信貸額度下可動用的數額以及業務產生的資金，將足以滿足其在可預見的未來正常業務中的流動性和資本資源需求，除非公司無法做到這一點。在2020年3月16日發佈的另一份報紙上，該公司宣佈，由於對COVID-19冠狀病毒影響的擔憂和不確定性，該公司董事會決定暫停宣佈和支付通常在2020年4月支付的0.07美元季度現金紅利。

表外安排

公司目前沒有資產負債表外的安排，也不打算在不久的將來簽訂任何此類協議。

關聯方事務

關於關聯方交易的性質和範圍的説明，見注15。

承諾和合同義務

2014年3月，該公司與一家新的集熱器供應商簽訂了為期7年的協議.根據協議，供應商提供彙總設備和相關軟件，記錄和處理所有賭注，計算賠率和收益。截至2019年12月31日、2018年12月31日和2018年12月31日終了年度的業務費用分別為233 000美元和230 000美元。

2018年8月，該公司與Shakopee市就一個增税籌資區(“TIF區”)簽訂了一項私人重建合同。該公司有義務在TIF區內建造某些基礎設施改善工程，並將由沙科皮市通過開發財產產生的未來增税收入來償還。關於協議的更詳細説明，見注13。

在2019年12月31日之後，我們的合同義務在正常業務範圍之外沒有任何實質性變化。截至2019年12月31日，我們沒有根據我們的信貸額度借款，也不是融資租賃債務、重大購買義務或其他長期債務的當事方，但上述情況除外。

前瞻性語句

在不時向證券交易委員會提交的報告中，在新聞稿中，以及在給股東或投資公眾的其他信函中，我們可以就可能或預期的未來財務業績、預期的業務活動或計劃作出前瞻性的聲明，通常在前面加上“相信”、“預期”、“預期”、“打算”或類似的表述。對於這些前瞻性聲明，我們主張保護聯邦證券法所載前瞻性聲明的安全港。股東和投資公眾應該明白，這些前瞻性陳述會受到風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定性可能會影響我們的實際業績，並導致實際結果與前瞻性報表中的結果大相徑庭。這些風險和不確定性包括但不限於：

項目7A市場風險的定量和定性披露

根據條例S-K第3.05(E)項，坎特伯雷公園控股公司不必提供本項目所要求的資料，因為它符合較小的報告公司的資格。

項目8.財務報表和補充數據

(A)財務報表

公司的下列財務報表載於表10-K第33至55頁：

獨立註冊會計師事務所報告

致董事會和股東

坎特伯雷公園控股公司

關於財務報表的意見

我們審計了截至2019年12月31日和2018年12月31日的坎特伯雷公園控股公司及其附屬公司(該公司)的合併資產負債表，以及截至2019年12月31日的兩年期間的相關綜合業務報表、股東權益和現金流量變化以及相關附註(統稱財務報表)。我們認為，財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2019年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的財務狀況，以及截至2019年12月31日的兩年期內每年的經營結果和現金流量。

意見依據

這些財務是公司管理層的責任。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。

我們按照PCAOB的標準進行審計。這些準則要求我們規劃和進行審計，以獲得關於財務報表是否不存在重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。公司不需要對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有進行審計。作為我們審計的一部分，我們必須瞭解財務報告的內部控制，但不是為了對公司財務報告內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表示這種意見。

我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中數額和披露情況的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和重大估計數，以及評價財務報表的總體列報方式。我們相信我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

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自2014年以來，我們一直擔任公司的審計師。

明尼蘇達州明尼阿波利斯

2020年3月26日

坎特伯雷公園控股公司及其子公司

合併資產負債表

2019年12月31日和2018年12月31日

見合併財務報表附註。

坎特伯雷公園控股公司及其子公司

合併業務報表

截至2019年12月31日和2018年12月31日的年份

見合併財務報表附註。

坎特伯雷公園控股公司及其子公司

股東權益變動合併報表

截至2019年12月31日和2018年12月31日的年份

見合併財務報表附註。

坎特伯雷公園控股公司及其子公司

合併現金流量表

截至2019年12月31日和2018年12月31日的年份

坎特伯雷公園控股公司及其子公司

合併現金流量表

截至2019年12月31日和2018年12月31日的年份(續)

見合併財務報表附註。

坎特伯雷公園控股公司及其子公司

合併財務報表附註

截至2019年12月31日和2018年12月31日的年份

1.概述和表示依據

業務-該公司的跑道業務是在位於明尼蘇達州夏科皮的設施，大約25英里的明尼阿波利斯市中心西南。1994年5月，該公司開始了全年賽馬同步播放業務，並在1995年夏季主辦了第一次年度現場比賽會議。該公司的直播賽車業務是一個季節性的業務，因為它舉辦現場比賽每年5月至9月。該公司通過在全國各地的州外賽馬場直播比賽，獲得了額外的部分收入。坎特伯雷公園的卡賭場一天24小時營業，每週7天，明尼蘇達州法律規定最多可在80張桌子上進行撲克牌。卡賭場目前提供各種撲克和桌遊。該公司的三大收入來源包括：卡賭場業務，帕裏-互助社業務和食品和飲料銷售。該公司還從相關服務和活動中獲得收入，如招生、廣告標牌、出版物銷售，以及在跑道上舉行的其他娛樂活動和活動。此外，該公司正在重新開發大約140英畝未充分利用的土地圍繞跑道，在一個項目稱為坎特伯雷公域。該公司正在直接或通過合資企業為這片土地尋求幾個混合用途的開發機會.

列報基礎-合併財務報表包括坎特伯雷公園特許公司的賬目。(CPC)和坎特伯雷發展有限責任公司在取消公司間賬户和交易後。

自2019年1月1日起，我們採用了更新的“會計準則”(“ASU”)第2016-02號(注2所討論的租約)的要求。此表10-K中列出的所有金額和披露都已更新，以符合新標準。

估計-按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制合併財務報表，要求管理層作出影響報告的資產和負債數額以及在合併財務報表之日披露或有資產和負債以及報告所述期間收入和支出數額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。

2.會計準則和重要會計政策

重大會計政策摘要

收入確認-該公司與客户的主要收入包括卡賭場業務，在同步廣播和直播賽馬的對賭，以及食品和飲料交易。我們通過以下步驟確定收入確認：

紙牌賭場合同的交易價格是一定百分比的賭注，並在賭注過程完成時被確認。雙方互押的交易價格是在一次賭博中收取的佣金，不包括任何賽道費，並在現場比賽發生時被確認為賭注，並在該直播比賽由各州的賽車管理機構正式宣佈後予以確認。食品和飲料合同的交易價格是這些貨物從客户處收取的淨額。食品和飲料服務被確定為單獨的、獨立的履約義務，交易價格作為收入入賬，因為貨物在交貨時轉移給客户。

(Br)卡賭場業務合同和Pari-mutuel投注合同涉及本公司忠誠度方案下賺取積分的客户的兩項業績義務和不參與該方案的客户的單一履約義務。該公司運用一種實用的權宜之計，在投資組合的基礎上對其博彩合同進行核算，因為這些賭注具有類似的特點，公司合理地預期，對投資組合適用收入確認指南對財務報表的影響不會與將指導適用於個別賭注合同所產生的影響大不相同。為了在賭注履行義務和與所賺取的忠誠點相關的義務之間分配賭注合同中的交易價格，公司根據所賺點數的非重疊贖回價值分配一筆金額給忠誠點合同負債，該價值由可兑換為現金憑單、食品和飲料憑單、競速入場、代客停車或賽車形式的點數的價值決定。根據過去的經驗，大多數客户將他們的積分兑換成現金代金券。

我們與客户的信用卡賭場合同有關的兩種一般類型的負債：(1)我們的MVP忠誠度計劃和(2)懸而未決的芯片責任。這些都包括在綜合資產負債表的細列項目卡賭場應計項目中。我們將這些免費獎勵項目的全部零售價值推遲到未來的收入交易發生。

公司免費向參加其球員獎勵計劃的贊助者提供某些促銷津貼。這些促銷項目的零售價值包括在Pari-mutuel收入中的扣減，而不再顯示為公司綜合經營報表中的單獨項目。

我們評估我們的在軌收入、出口收入和進口收入合同，以確定我們在提供服務時是作為委託人還是代理，我們在確定收入應該是毛額還是淨額時考慮到了這一點。如果實體在將服務轉移到客户之前控制指定的服務，則該實體是主體。

我們確認的在軌收入和進口收入是我們有權為客户提供投注服務而保留的佣金。就這些安排而言，我們是控制投注服務的主要機構；因此，我們因提供投注服務而收取的任何費用，包括同步廣播費，均列為經營費用。

就出口收入而言，我們的客户是第三方投注網站，如賽馬場、OTB或預付費投注提供商。因此，我們確認的出口收入是我們向第三方投注站點輸出賽車信號所賺取的同步轉播主機費。

現金和現金等價物-現金和現金等價物包括所有原始期限為3個月或以下的投資，或可隨時轉換為已知數額的現金，且不受法律限制的投資。該公司在這類賬户中沒有遭受任何損失，並認為它沒有遭受現金和現金等價物方面的任何重大信用風險。

限制現金-限制現金是指可退還的押金和應付給騎手的錢袋、賭注和獎勵金額，以及在紙牌遊戲累進頭獎池、遊戲者池和撲克推廣基金中積累的金額，用於以促銷、贈與、獎品或其他方式償還牌手。限制性現金還包括與其發展業務有關的存款。2018年，該公司在一家銀行記錄了一筆存款，目的是幫助Doran Canterbury I完成建設貸款的融資。當多蘭償還建築貸款時，銀行將把押金退還給公司

坎特伯雷第一次轉換為定期貸款。由於預計這將發生在2021年或2022年，該公司將其歸類為合併資產負債表上的長期限制性現金。

短期投資-證券被歸類為持有至到期日，當公司有積極的意願和能力持有到到期日，並按攤銷成本計量。2019年12月31日和2018年12月31日，所有投資都被歸類為持有到期日.公司不斷審查其投資，以確定低於成本基礎的公允價值下降是否是暫時的。如果公允價值的下降被判定為非暫時性的，則證券的成本基礎被記作公允價值，而減記的數額則包括在收益中。短期投資包括2019年12月31日和2018年12月31日的存單.這兩個時期的攤銷成本接近公允價值。

應收賬款-應收帳款最初記錄為同期廣播收入從其他軌道應收的數額，扣除應付其他軌道的款項，以及與餐飲和活動有關的客户的應收賬款。信貸是在正常的業務過程中沒有抵押品的情況下發放的。應收賬款是扣除可疑賬户備抵後列報的，這是由於客户無法支付所需款項而造成的估計損失。超過合同條款的未清賬户被視為逾期未付。在確定可疑賬户備抵時，公司考慮了幾個因素，包括應收賬款賬齡的總體構成、其以前的應收賬款核銷歷史、客户類型以及對特定客户的日常知識。當應收帳款無法收回時，公司就註銷它們。可疑賬户備抵的變動記作壞賬費用，並列入公司綜合經營報表中的其他業務費用。

財產税增值融資(TIF)可收取-與沙科皮市經濟發展局和坎特伯雷開發有限責任公司於2018年8月簽署的私人重建合同(“重建協議”)有關，沙科皮市已同意將開發財產產生的部分增税收入支付給該公司，以償還其建造基礎設施的費用。可收取的TIF利率為6%。

庫存-庫存主要由食品和飲料、小商品和用品以及零售貨物組成，並按成本較低(先進先出)或可變現淨值入賬。

未贖回的Pari-mutuel票-該公司分別記錄了在比賽結束時和在印製一張代金券時贏得門票和代金券的責任。由於未兑現的中獎票和憑單被贖回，這一負債被減少為各自的現金支付。當基於歷史經驗的贖回可能性很小時，該公司確認與未兑現的中獎票和憑單有關的收入。當公司繼續履行所有中獎票和付款憑單時，管理部門可能會確定退票的可能性很小，這是因為自車票簽發以來已經過去了很長的時間。在這種情況下，如果管理層也確定不需要根據無人認領財產法向政府機構匯出餘額，則未兑現的中獎券和憑單可在公司綜合業務報表中確認為收入。

遞延收入-遞延收入包括與賽車、活動和企業夥伴關係有關的預售收入。當相關事件發生或服務已經執行時，將確認這些預支賬單的收入。遞延收入還包括高級合作營銷協議(“CMA”)推廣基金，並在發生費用時確認收入。

由於明尼蘇達騎士的仁慈和保護協會，公司。(“MHBPA”)-“明尼蘇達巴黎互惠賽馬法”規定，該公司必須分離一部分資金(在經營報表中作為錢包費用入賬)，從卡賭場業務收到，並在同步直播和直播賽馬上下注，以便將來作為活馬比賽或馬匹協會的其他用途支付。根據與“MHBPA”的協議，該公司轉入信託賬户或直接支付給“MHBPA”，分別在截至2019年12月31日和2018年12月31日終了的年份中轉到大約6，314，000美元和6，442，000美元，用於純種比賽。明尼蘇達州法規規定轉入信託帳户的款項是信託的財產，而不是公司的財產。

長期資產的減值-每當發生事件或情況發生變化時，公司審查其長期資產，表明賬面金額可能無法收回。如果事實和情況表明任何長期資產的賬面價值可能受到損害，將對可收回性進行評估。如果預期未貼現現金流量之和低於相關資產或資產組的賬面價值，則因公允價值與資產或資產組的賬面價值之間的差額而確認損失。2019年和2018年期間，該公司確定不需要對可回收性進行評估。

廣告和市場營銷--廣告和營銷費用記在發生的費用項下。相關金額在公司綜合業務報表中單獨列報。

土地、建築物和設備-土地、建築物、設備和建築物的改進資本化在2 000美元或以上，並按成本入賬。維修和保養費用在發生時由業務部門支付。傢俱、固定裝置和設備採用直線法折舊，估計使用壽命從5至7年不等，而建築物則在15至39年內折舊。在資產的使用壽命期間，使用直線方法攤銷建築物改進。

開發前的費用是在垂直建設之前和在盡職調查階段持有的某些土地上發生的。這包括法律，工程，建築和其他專業費用，以追求新的發展機會，我們相信未來的發展是可能的。未來的發展取決於各種因素，包括分區和監管批准、租賃市場條件、建築成本和資本的可得性。尚未認為有可能發生未來發展的開發前費用，將作為已發生的費用支出。

公司利用在為開發而持有的土地上發生的物業税，在此期間，為使財產為其預定用途做好準備所需的活動正在進行中。在財產基本完成並準備用於其預定用途後發生的費用按已發生的費用入賬。

卡賭場權責發生-明尼蘇達州法律允許公司從顧客那裏收取金額，以資助信用卡賭場中的累進頭獎池。這些金額，連同播放機池、促銷池和未清芯片負債的收入，在每個資產負債表日都應作為短期負債累積。

所得税-所得税按資產和負債法入賬。遞延税資產和負債因財務報表中現有資產和負債數額與其各自税基之間的差異而產生的估計未來税收後果確認為遞延税資產和負債。遞延税資產和負債的計量採用預期這些臨時差額將逆轉的年度實行的税率。

公司只有在確定相關税務當局在審計後更有可能維持這一狀況後，才能確認税務狀況的財務報表利益。對於更有可能達到門檻值的税種，財務報表中確認的金額是最大的收益，在與有關税務當局最終結算時，這種收益的可能性超過50%。

與不確定的所得税地位有關的利息和罰款在所得税費用中列出。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度內，該公司不承認與利息和罰款有關的任何費用。

每股淨收益-每股基本淨收益是根據每年發行的普通股加權平均數計算的。稀釋後的每股淨收益會影響潛在流通股的稀釋效應。公司唯一可能發行的普通股是股票期權。

金融工具的公允價值-由於目前所有金融工具的分類以及相關賬户餘額的短期性質，合併資產負債表中報告的賬面金額近似公允價值。

基於股票的員工薪酬-公司根據公允價值計算基於股票的薪酬獎勵.每個基於股票的獎勵的估計授予日期公允價值被確認為在所需服務期間(通常是歸屬期)的費用。每種期權的估計公允價值都是使用Black-Schole期權定價模型計算的.有關公司基於股票的薪酬計劃的更多信息，請參見注5.

最近採用的會計準則

ASU No.2014-09

2016年2月，FASB發佈了ASU No.2016-02，編號為“會計準則編碼”(“ASC”)842，“租約”，(“ASC 842”)，處理租約的確認和計量問題。根據新的指南，對於所有租約(短期租約除外)，在開始之日，承租人必須承認租賃責任，即承租人有義務按貼現的方式支付租約所產生的租金，並確認使用權(ROU)資產，後者代表承租人在租賃期間控制特定資產使用的權利。本更新的生效日期為2018年12月15日以後的年度和中期，並允許提前通過。ASC 842要求採用以下方法進行過渡收養選擇：(1)採用經修改的追溯辦法，在收養日期之前的時期重新制定；或(2)採用預期的收養辦法，對收養日留存收益的期初餘額進行累積效應調整，以往各期繼續按照以前的租賃會計準則報告。

該公司於2019年1月1日採用了ASC 842，採用了預期的採用辦法，因此，將繼續按照以往的租賃會計準則報告與先前發佈的財務報表相符的比較期。該公司還選擇採用ASC 842過渡指南所允許的一攬子實際權宜之計，除其他事項外，這使我們能夠繼承2019年1月1日前簽訂的租賃的歷史租約識別、租賃分類和初始直接費用處理。我們還進行了會計政策選擇，不將最初期限為12個月或更短的短期租約記錄在各類相關資產的資產負債表上。ASC 842的通過對我們的合併財務報表沒有重大影響。詳情請參閲附註8。

3.土地、建築物和設備

按成本計算，2019年12月31日和2018年12月31日的土地、建築物和設備如下：

持有用於開發的土地是指為潛在的房地產開發所擁有的土地。

4.所得税

按法定聯邦所得税税率計算的所得税與2019年12月31日和2018年12月31日終了年度的實際税率之間的調節如下：

2017年12月22日，美國減税和就業法案(TCJA)簽署成為法律。美國公認會計原則要求在法律頒佈期間承認税收立法的影響。“税法”對美國企業所得税制度進行了重大修訂，除其他外，將美國最高的35%公司税税率降至自2017年12月31日起的課税年度的21%。結果，2018年第四季度，由於公司税率從34%降至21%，遞延税負淨額重估，我們的税收優惠額為175，600美元。

2019年12月31日和2018年12月31日終了年度的所得税支出包括：

遞延所得税反映了用於財務報告目的的資產和負債的賬面數額與用於所得税目的的資產和負債的賬面數額之間的臨時差額所產生的税收淨額。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，公司遞延税資產和負債的重要組成部分如下：