如果註冊人是著名的經驗豐富的發行人，請按“證券法”第405條的定義，通過複選標記指示。是不，不。

如果註冊人不需要根據法第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。是不，不。

用檢查標記標明登記人(1)是否已提交了“1934年證券交易法”第13條或第15(D)節要求在前12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)；(2)在過去90天內受到這種申報要求的限制。是3.o

通過複選標記説明註冊人是否已在過去12個月內以電子方式提交了規則S-T(本章第232.405節)規則要求提交的每個交互式數據文件(或提交該文件的期限較短)。是不，不

通過檢查標記指示註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興增長公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，請用複選標記標明登記人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“外匯法”第13(A)節規定的任何新的或訂正的財務會計準則。o

通過複選標記指示註冊人是否為空殼公司(如“ 法案”規則12b-2所定義的)。是o無

以2019年6月28日8.01美元的收盤價(8.01美元)計算，登記人的非附屬公司持有的8，625，000股mv Oil Trust實益權益單位的總市場價值約為69，086，250美元。

註明截至最近可行日期，每一登記人類別普通股的已發行股份數目。截至2020年3月13日，有1150萬個單位在MV石油信託基金中受益。



前瞻性陳述		1
某些石油和天然氣術語彙編		2
	第一部分
項目1.	商業	6
項目1A。	危險因素	29
項目1B。	未解決的工作人員意見	41
項目2.	特性	41
項目3.	法律程序	41
項目4.	礦山安全披露	41
	第二部分
項目5.	註冊人普通股市場、相關問題及權益證券發行者購買	42
項目6.	選定財務數據	42
項目7.	受託人對財務狀況及經營結果的探討與分析	42
項目7A.	市場風險的定量和定性披露	48
項目8.	財務報表和補充數據	49
項目9.	會計與財務披露的變化及與會計人員的分歧	60
項目9A.	管制和程序	60
項目9B.	其他資料	63
	第III部
項目10.	董事、執行幹事和公司治理	63
項目11.	行政薪酬	63
項目12.	某些受益所有人的安全所有權和管理及相關的統一事項	63
項目13.	某些關係和相關交易，以及董事獨立性	64
項目14.	主要會計費用及服務	65
	第IV部
項目15.	證物、財務報表附表	66
項目16.	表格10-K摘要	66
簽名		67

這份關於表10-K的年度報告，我們稱之為“表10-K”，載有關於MV Partners，LLC的前瞻性聲明，我們在此稱之為“MV Partners”和MV Oil Trust，在這裏我們稱之為“信託”，它們受到風險和不確定因素的影響，旨在使安全港有資格免於1995年“私人證券訴訟改革法”和經修正的1934年“證券交易法”第21E條規定的安全港的責任，我們稱之為“交易法”。本文件中除歷史事實陳述外的所有報表，包括(但不限於)“業務”和“風險因素”下關於財務狀況、業務戰略、生產和儲備增長以及MV Partners和信託未來業務的其他計劃和目標的報表，均為前瞻性報表。這種語句可能受到可能導致實際結果和結果與預測結果大不相同的因素的影響。前瞻性報表受風險和不確定因素的影響，包括與未來發展活動和費用有關的報表和其他形式為10-K格式的前瞻性報表，構成前瞻性報表。

當在本文檔中使用時，“認為”、“預期”、“預期”、“意圖”或類似的表達式都是用來識別這種前瞻性語句的。下列重要因素，除在其他表格10-K中討論的因素外，還可能影響整個能源工業，特別是MV Partners，特別是信託公司的未來成果，並可能導致實際結果與這種前瞻性聲明中所表達的結果大不相同：

此表10-K描述了其他可能導致實際結果與MV Partners和信任的預期大不相同的重要因素，包括在 “風險因素”項下。所有可歸因於MV合夥人或信託的書面和口頭前瞻性陳述，或代表MV合夥人或信託行事的人，都被這些因素明確地限定在他們的整體上。

BBL一個儲罐桶，或42加侖液體體積，由原油或其他液態碳氫化合物製成。

英國央行一個儲油罐桶的等價物，在近似能量當量的基礎上計算，原油的一個Bbl等於天然氣體的六個Mcf，而一個Bbl的原油等於1.54 Bbls的天然氣液體。

開發井在石油或天然氣儲集層的探明區域內鑽到已知地層層的深度的井。

杜克斯鑽孔但未完成。一口已鑽探但尚未經過射孔/酸化或水力壓裂的最後步驟的井，以及將該井投入生產所需的程序。

估計未來淨收入也稱為“估計未來淨現金流量”。將目前的石油、天然氣和天然氣液體的價格用於估計石油、天然氣和天然氣液體的未來產量的結果證明，在開發和生產已探明的儲量時，根據目前的費用，未來估計支出將減少儲量。

場域由一個或多個儲集層組成的區域，與同一地質構造特徵和/或地層條件有關。在一個油田中，可能有兩個或兩個以上的儲層，它們通過中間不滲透的、層或橫向被局部地質屏障或兩者垂直分開。在重疊或相鄰字段中相關聯的儲層可被視為單一或共同的操作場。地質術語結構特徵和地層條件旨在識別局部的地質特徵，而不是更廣泛的盆地、趨勢、省、戲、感興趣地區等術語。

毛英畝或格羅斯威爾斯將擁有工作權益的總英畝或水井(視屬何情況而定)。

亨利樞紐路易斯安那州埃拉斯天然氣管道系統的配電樞紐。它是在紐約商品交易所交易的天然氣期貨合約的定價點，也是在洲際交易所交易的反掉期交易的定價點。在亨利中心設定的現貨和未來天然氣價格是以美元為單位的MMBtu。

淨英畝或淨井以毛英畝或水井分別擁有的部分勞動權益之和。

淨利潤利息一種非經營性利益，它從石油和天然氣的經營或生產利益中，在總產量中佔有一定的份額。在扣除與該生產有關的費用後，該份額是以銷售生產所得的淨利潤來衡量的。

淨收入利息指從某一特定財產中產生和保存或可歸因於某一特定財產的所有石油、天然氣和天然氣液體的利益，除所有特許權使用費外，高於所有特許權使用費、淨利潤利益、附帶利益、扭轉利益和該人的利益所受的任何其他負擔。

堵塞和廢棄在油井經濟壽命結束時拆除生產設備和封井的活動。

已探明非生產儲量已探明的已開發儲量有望從現有井套管後的地層中回收。

已探明生產儲量已探明的已探明儲量，預期將從目前在現有的井開放的完井段中收回，並有能力向市場生產。

探明油氣儲量根據地球科學和工程數據的分析，可以合理地肯定地估計石油和天然氣的數量，從給定日期起、從已知的水庫以及在提供經營權的合同到期之前的現有經濟條件、作業方法和政府規則下，經濟上可以生產，除非有證據表明，這種更新是合理肯定的，不論是否使用確定性或概率方法進行估計。提取碳氫化合物的項目必須已經開始，或者經營者必須合理地確信它將在合理的時間內開始該項目。

已探明未開發油氣儲量已探明的石油和天然氣儲量，預計將從未鑽探面積上的新井中開採，或從需要較大支出才能重新完成的現有井中開採。

再完成重新進入現有井眼的過程，即生產或不生產和完成新的儲層，試圖建立或增加現有產量。

儲集層一種多孔的、可滲透的地下地層，含有可生產的石油和/或天然氣的自然堆積，受防滲巖石或水屏障的限制，是單獨的，與其他儲層分離。

未來貼現現金流量的標準化計量這裏也稱為“標準化措施”。這是估計的未來淨收入的現值，按每年10%的比率貼現估計的未來淨收入。

財務會計準則委員會要求披露與已探明的石油和天然氣儲備數量有關的未來現金流量折現的標準計量，每項會計資料用於開採活動石油和天然氣，具體如下：與企業利益有關的未來淨現金流量的標準計量：(A)已探明的石油和天然氣儲量；(B)長期供應、購買下需購買的石油和天然氣，企業參與經營石油或天然氣所在的屬性或以其他方式作為這些儲量的生產者的類似協議和合同，應於年底時披露。標準化

為報告目的，可將與這兩類準備金利益有關的未來現金流量貼現的計量{Br}合併起來。下列資料應在總數中披露，並披露儲備數量的每一地理區域：

a.未來現金流入。這些數值應按2017年年底前12個月期間、2018年和2019年與企業已探明儲量相關的企業已探明儲量至年終儲量的每月第一天價格平均值計算。今後的價格變動應僅在年底合同安排規定的範圍內考慮。

b.未來的開發和生產成本。這些費用應根據年底費用和假定現有經濟狀況繼續計算，估計在年底開發和生產已探明的石油和天然氣儲量所需的支出。如果估計的開發開支很大，則應將其與估計的生產成本分開列報。

c.未來所得税支出。這些費用應適用適當的年終法定税率，並考慮到已立法的未來税率，計算企業已探明的石油和天然氣儲量的未來税前淨現金流量，減去所涉財產的税基。未來所得税支出應當對企業已探明油氣儲量的減税、抵免和免税額給予一定的影響。

d.未來淨現金流量。這些數額是從未來現金流入中減去未來開發和生產成本以及未來所得税支出的結果。

e.貼現. 這一數額應來自每年10%的貼現率，以反映與已探明的石油和天然氣儲量有關的未來淨現金流量的時間安排。

f.衡量未來現金流量貼現的標準化措施。此金額為未來淨現金流量減去計算的折扣。

工作興趣也叫營業利益。授予土地承租人開發、生產和擁有石油、天然氣或其他礦物的權利。工作利益所有者承擔勘探、開發和運營費用，無論是現金、罰金還是賬面基礎。

WTI庫欣西德克薩斯中質原油，一種作為石油定價基準的原油，以及在俄克拉荷馬州庫欣交割的NYMEX石油期貨合約的基礎商品。

MV Oil Trust，我們在這裏稱之為“信託”，是由MV Partners，LLC於2006年8月成立的，我們稱之為“MV Partners”。這裏披露的許多信息都是由MV Partners提供給信託的，包括與生產和油井計數、主要的生產區、客户關係、競爭、營銷和後期生產服務以及儲備數據所依據的某些信息有關的信息。

信託是根據特拉華州法定信託法設立的法定信託。信託的業務和事務由紐約梅隆銀行信託公司作為受託人管理。該信託公司在託管人辦公室設有辦事處，位於德克薩斯州休斯敦16樓Travis Street 601號。受託人的電話號碼是1-855-802-1094.此外， Wilmington信託公司擔任該信託的特拉華託管人。特拉華州受託人只有最低限度的權利和義務，以滿足特拉華州法定信託法案的要求。信託沒有僱員，信託的業務和事務由受託人管理。

託管人沒有為信託公司向證券交易委員會(SEC)提交文件的網站進行維護，我們在此將其稱為“證券交易委員會”(SEC)。該信託基金向證交會提交的電子文件可通過證券交易委員會的網站免費獲得www.sec.gov在http://mvo.investorhq.businesswire.com.

2007年1月24日，MV Partners和該信託公司完成了對信託中有實益利益的單位的首次公開發行，我們在此稱之為“信託單位”。在2007年1月24日完成信託單位的首次公開發行(IPO)過程中，MV Partners向信託公司轉達了一項定期淨利潤利息，表示截至2007年1月24日，MV Partners在石油和天然氣領域的所有權益中獲得淨收益(按下文所述)的80%的權利，此處稱為 “淨利潤利息”。這些房產位於堪薩斯州和科羅拉多州的中部大陸地區.MV Partners在扣除截至2007年1月24日的所有特許權使用費和生產上的其他負擔後，在這類財產中的淨權益被稱為“基礎財產”。截至2019年12月31日，地下財產主要產自約900口井的石油，預計地下財產的儲量壽命超過50年。根據Cawley、 Gillespe&Associates公司、我們稱為“CG&A”的獨立石油和地質工程師編寫的信託截至2019年12月31日的儲備報告摘要，其中在“標的財產準備金的説明”下概述，在此稱為“準備金報告”，淨利潤利息使信託有權在信託期內從出售已探明儲量的銷售中獲得不少於11.5 MMBoe的淨收益，按信託期內預期產生的基礎屬性的80%的已證實準備金計算。在這些儲量中，截至12月31日，約有89%被列為已探明的已開發生產儲量。, 2019年。截至2019年12月31日的年度基礎屬性的產量約為99%的石油和約1%的天然氣和天然氣液體。基本屬性都位於成熟的油田，其特點是生產歷史長，並有許多額外的開發機會，以幫助減少基礎屬性的產量自然下降。

淨利潤利息將在晚些時候(1)、2026年6月30日或(2)14.4 MMBoe從基礎財產產生並出售的時間終止(該數額相當於11.5 MMBoe根據淨利潤利息從相關財產中獲得80%淨收入的權利)，信託不久將結清其淨利。

事務並終止。截至2019年12月31日，累計而言，自成立以來，該信託基金已收到該信託11.5 MMBoe利息中約9.2 MMBoe的付款。用於計算淨利潤利息的收益毛額是根據石油、天然氣和天然氣液體的實際價格計算的，這些價格可歸因於淨利潤利息期內每個日曆季度的基本財產。在計算用於計算淨利潤利息的收益淨額時，MV Partners從基礎財產的總收入中扣除所有租賃業務費用、維持費和資本支出(包括修繕和重新完工的費用、鑽探費用和開發費用)、可保留用於未來支出的數額 (在任何特定時間，儲備金總額不得超過100萬美元)、生產後費用以及合夥企業公司支付的生產和財產税。

付給信託基金的淨收益取決於石油、天然氣和天然氣液體的產量、銷售價格以及開發和生產石油、天然氣和天然氣液體的費用。如果任何時候的費用應超過收益毛額，信託公司和信託單位都不會對多餘的費用負責；但是，在今後的淨收益超過這些超額費用的總額，加上按最優惠利率計算的利息之前，信託基金不會收到任何淨的收益。

信託基金將在信託期內，在扣除管理信託的費用和費用以及受託人決定作為未來費用準備金持有的任何現金後，按季度向信託單位的持有人分發大部分季度現金收入，作為未來支出的準備金。由於向信託支付的款項將由耗盡資產而產生，而且信託的壽命有限，而從基礎屬性產生的產品隨着時間的推移而遞減，因此每個分配的一部分將代表對信託單位的原始投資的回報。

創建信任是為了獲取和持有淨利潤利息，以使信託單位受益。淨利潤利息在性質上是被動的，信託或受託人對與經營相關財產有關的費用沒有任何控制權或責任。信託的業務和事務由受託人管理，MV Partners和其附屬公司沒有能力管理或影響信託的運作。MV Partners被指定為運營商的基礎上的物業，目前由Vess石油公司(在此稱為“Vess Oil”)和Murfin鑽井公司(在此稱為“MurfinDringCompany”)根據合同運營者經營，我們在此將其稱為“Murfin鑽井公司”，每一家公司都是MV Energy，LLC的附屬公司，我們在此稱其為“MV Energy”，是MV Partners的唯一經理。MVPartners當然不會對未來的銷售、收益或與基礎財產有關的其他結果進行公開預測。

每個信託單位都是信託的有益利益單位，有權按比例接受信託的現金分配。每個信託單位對其每個信託單位享有與其他信託單位相同的權利。信託單位僅以簿記形式存在，不以證書表示 .截至2020年3月13日，該信託基金有1150萬個信託單位未完成。

每個季度，受託人確定可用於分配給信託單位的資金數額。可用資金是指信託從該季度淨利潤利息和其他來源(例如受託人保留的任何款項所賺取的利息)收到的超過該信託公司該季度費用的現金(如果有的話)。可用資金被受託人決定持有的任何現金減少，作為未來支出的準備金。信託期內的季度現金分配由受託人在或25之前進行。^TH每個季度結束後的月份中的一天

到 15上記錄的信任單位。^TH每個季度結束後的月份(或下一個營業日)。

除非法律顧問或國税局(我們在此稱為“國税局”)另有建議，否則受託人將把每季度信託的收入和費用視為季度記錄日記錄的信託單位的收入和費用。就聯邦所得税而言，信託單位必須考慮與其會計方法相符的收入、收益、損失、扣減和抵免項目，而不考慮信託所採用的應税年度或會計方法，而不考慮信託向信託單位分配與這些項目有關的分佈的季度。應納税收入和現金分配之間可能出現差異。例如，受託人可以使用在創建儲備金的季度的收入中包括的基金，在一個季度內設立儲備金，但可能要到以後一個季度或以後一個應納税的年度才能扣税或分配。同樣，受託人也可以在一個季度內支付一筆款項，用於幾個季度的所得税攤銷。參見“聯邦所得税問題”。

受託人歸檔所有所需的信任、聯邦和州所得税和信息申報表。受託人準備並提供信任單位需要正確報告其收入份額和信託扣減額所需的納税信息。受託人還安排根據“交易所法”和信託單位上市或獲準交易的任何證券交易所或報價制度的規則編寫和提交報告，並使信託基金遵守2002年“薩班斯-奧克斯利法”的規定，包括但不限於按照“證券交易所法”第404節的要求建立、評價和維持對財務報告的內部控制制度。

每個信託聯盟及其代表可為任何適當的目的，在合理的辦公時間內，檢查信託和受託人的記錄。

根據“特拉華州法定信託法”，信託公司有權根據“特拉華州普通公司法”對私營公司股東的個人責任實行同樣的限制，以牟利。然而，特拉華州以外的司法管轄區內的法院可能無法實施這種限制。

受託人或信託單位擁有至少10%的未清償信託單位，可召開信託單位會議。信任負責與調用信任統一者會議相關的所有成本，除非這種會議是由信任UNtholers調用的，在這種情況下，信任Unitholers負責與調用此類信任Unitholers會議相關的所有成本。會議必須在受託人在會議通知中指定的地點舉行。受託人必須在會議召開前至少20天，但不超過60天，就會議的時間、地點和要採取行動的事項向所有信託機構發出書面通知。代表大多數未完成的信任單位的信任單元組必須出席或代表具有法定人數。每個信託聯盟有權為每個信託單位擁有一票。

除非信託協議另有規定，否則某事項可由信託單位的過半數成員在一次會議上以過半數票通過或不批准，其中

即使大多數信託單位沒有批准，也是這樣。未履行的信託單位的多數持有人必須投贊成票，才能：

在中，受託人可以對信託協議進行某些修改，而無需信託單位的批准。受託人必須同意，信託資產的所有或任何部分才能出售，除非與信託的解散或MV Partners指示的有限銷售有關，同時出售相關財產。

信託將繼續存在，直至(1)2026年6月30日或(2)14.4 MMBoe從基礎財產產生並出售的時間(就信託根據淨利潤利息從基礎財產獲得80%淨收益的權利而言，該數額相當於11.5 MMBoe)為止。在下列情況下，信託將在終止前解散：

在解散後，受託人將以私人出售或公開拍賣的方式出售信託的所有資產，並將出售所得的淨收益分配給信託單位。

運輸工具中關於淨收益計算的規定是詳細和廣泛的。以下信息總結了運輸中包含的與淨收益計算有關的材料信息。有關淨利潤利息的更詳細規定，請參閲運輸工具，其中作為本表格10-K的一個證物。

2007年1月24日，MV Partners通過一種運輸工具向信託公司轉達了淨利潤利息一詞，該工具已記錄在堪薩斯州和科羅拉多州的適當不動產記錄中，這些州的石油和天然氣屬性與相關財產相關的。淨利潤利息負擔了MV Partners在2007年1月24日存在的基礎財產中所擁有的淨權益。

支付給信託基金的淨利潤利息的數額是根據下文所載“總收益”和“淨收益”的定義計算的。根據運輸方式，淨收益按季度計算，可歸因於計算期的淨收益總額的80%將在25點或之前支付給信託。^TH計算期間下一個月的日。MVPartners在向信託支付之前，不會向信託支付MVPartners持有的淨收益的任何利息。如果有足夠的資金，受信者將每季度分發以信任Unitholders。見“信託單位分配和收入計算的説明”。

“毛收益”是指MV Partners從從基礎財產生產的石油、天然氣和天然氣液體的銷售中獲得的總額(不包括未來某些未經同意的業務所收到的金額)。

毛額收益不包括MVPartners或其後任何所有者向任何新所有者轉讓或出售任何基礎財產的代價，除非釋放淨利潤利息 (在某些情況下是允許的)。總收入也不包括石油、天然氣或天然氣液體在生產或銷售過程中損失的任何數額，也不包括鑽井、生產和工廠經營中潛在財產的所有者使用的任何數額。收入毛額包括支付未來生產的款項，如果在以後生產不足的情況下不予以償還的話。

在每十二個月期間，由(1)6月30日、2023年及(2)開始的每十二個月期間，由有關的物業生產及出售的時間(就淨利潤而言相等於10.6 MMBoe)，在任何一種情況下，我們稱為“資本開支限制日期”，即“資本開支限制日期”，即該12個月期間為核準資本開支項目預留的資本開支及款額的總和，不得超逾該12個月期間核準資本開支項目的平均款額。

年度資本支出金額。“平均年度資本支出金額”是指(X)資本支出和為核準資本支出項目預留的資本支出項目在資本支出限制日結束的三個12個月期間的總和，除以(Y)3。由資本開支限額日期開始，及其後每一週年的資本開支限制日期起，每年的資本開支平均款額將增加2.5%，以反映預期因通脹而增加的成本。

由於石油和天然氣行業的慣例是，MV Partners向Vess Oil和Murfin鑽井公司支付一筆間接費用，以代表MV Partners經營潛在的財產。業務活動包括各種工程、會計和行政職能。這項費用是根據每個活動經營井的每月收費計算的，2017年為310萬美元，2018年為320萬美元，2019年為320萬美元，MV Partners被指定為運營商。費用每年調整一次，根據原油和天然氣工人每週平均收入年終指數的變化，每年增加或減少。

在任何計算期間的淨收益為負數的情況下，信託將不收到該期間的付款，任何此類負數加上按最優惠利率計算的應計利息將在下一個計算期間從總收入中扣除，以確定下一個計算期間的淨收益。

如果對任何生產的銷售價格產生爭議，那麼為了確定總的收益：

受託人沒有義務退還從淨利潤利息中收到的任何現金。MV Partners由於事先計算淨收益或的調整而向信託支付的任何多付款項，將減少未來應付給信託的金額，直到MV Partners收回多付款項加上按最優惠利率支付的利息為止。

運輸一般允許MV Partners在未經信託單位同意或批准的情況下轉讓其在基礎財產中的全部或部分權益，但須符合淨利潤利息。信託單位無權獲得出售或轉讓MV Partners權益的任何收益，除非信託必須出售與這種利息有關的淨利潤利息。出售或轉讓後，有關物業將繼續受淨利潤利息影響，而可歸屬於轉讓物業的淨收益將作為本表格10-K所描述的淨收益計算的一部分而計算。

此外，MV Partners可在未經信託單位同意的情況下，要求信託公司釋放與任何租賃有關的淨利潤利息，該租約在過去12個月內佔基礎財產總產量的0.25%，但此种放行所涵蓋的淨利潤利息不得超過任何 12個月期間公平市價總額對500 000美元信託的淨利潤利息。這些發佈將只在MV Partners出售相關的基礎屬性時發佈，並且取決於收到

金額等於公平市場價值對這種淨利潤利息的信任。支付給信託基金的任何淨銷售收益都可分配給收到的季度的信任單元組。

作為構成基礎財產的財產的指定經營人，MV Partners可訂立農場經營、經營、參與和其他類似協議，以開發該財產。MV合夥人可在未經受託人或任何信託聯盟同意或批准的情況下訂立上述任何協議。

mv 合作伙伴和基礎財產的任何受讓人如果合理地相信油井或財產停止生產或無法以商業價格生產，則有權放棄其對任何油井或財產的權益。在作出這種決定時，根據適用的運輸工具，MV Partners或基礎財產的任何受讓人必須在相同或類似情況下作為堪薩斯州合理審慎的經營者行事，如果它是就其本身的財產採取行動，而不考慮是否存在淨利潤利息作為這種財產的負擔。租約終止後，與被遺棄財產有關的淨利潤利息部分將被消滅。

mv 合夥人必須保持足夠的賬簿和記錄，以確定信託的淨利潤利息應付金額。每季度和每年，MV合作伙伴必須向受託人提交一份計算每個計算期間淨收益的報表。受託人有權在正常的營業時間內和在合理的通知下查閲和複製MV Partners保存的帳簿和記錄。

以下是某些聯邦所得税事項的摘要，這些事項可能與信託公司有關。本摘要的依據是經修正的1986年“國內收入法”的現行規定，我們在此稱其為“守則”、現行和擬議的“國庫條例”以及現行行政裁決和法院裁決，所有這些規定在任何時候都會有變動或不同的解釋，可能具有追溯效力。以下摘要未試圖評論影響信託或信託單位的所有聯邦所得税問題。

摘要僅限於信任屬於美國公民或居民的獨立會員。因此，以下摘要有限地適用於國內公司和受到聯邦所得税專門待遇的個人。每個信託聯盟都應該就他或她的特殊情況諮詢他或她自己的税務顧問。

信託的税務顧問在成立時告知信託，就聯邦所得税而言，它認為信託將被視為設保人信託，而不是非法人企業實體。沒有人要求或將要求國税局就聯邦所得税對信託的處理作出裁決，包括為此目的對信託作為設保人信託的地位的作出裁決。因此，不能保證，如果國税局或另一徵税當局提出異議，法院將維持對信託的税務處理。下文討論的其餘部分是根據税務顧問在成立時的意見，即就聯邦所得税的目的而言，該信託將被歸類為設保人信託。作為設保人信託，信託將不受聯邦所得税的信託水平。相反，為了聯邦所得税的目的，每個信託聯盟將被考慮直接擁有信託資產的比例份額，就好像沒有信託一樣。信託的收入在信託收到或應計收入時，而不是在信託分配時，視為由信託單位接收或應計。每個信託聯盟將按其在信託的資產的收入和收益中所佔比例徵税，並有權要求按比例分攤扣除額和支出。

可歸因於信託的資產，但以適用的限制為限，根據信託的應税年度和會計方法，而不考慮信託所採用的應納税年度或會計方法。

信任將根據每個季度記錄日期的記錄所有權將收入、收益、損失、扣減和信用項分配給信任單位。國税局或另一個徵税當局可能不同意這一分配方法，並可聲稱信託的收入和扣減應按每日、按比例或其他方式分配，可能需要調整受此問題影響的信託公司的納税申報表，並導致以後各期信託的行政費用增加。

信託的税務顧問還告知信託成立時的情況，就聯邦所得税而言，根據MV Partners就基礎財產的預期經濟壽命和淨利潤利息的預期期限所作的陳述，它認為淨利潤利息應視為“守則”第636條規定的 “生產付款”，或作為債務工具。根據這一意見，信託將將淨利潤利息視為負債，但須遵守適用於或有付款債務工具的“財政部條例”，並通過購買信託單位，信託聯盟同意受信託適用這些條例的約束，包括信託公司確定該信託公司對淨利潤利息所計利率的確定。不能保證國税局或其他徵税當局不會斷言淨利潤利息應被區別對待。任何這類不同的待遇都可能影響對信託單位的投資的收入、收益或損失的數額、時間和性質，並可能要求信託單位以與信託所確定的不同的比率累積收入。

受託人假定某些信託單位由中間人持有，因為這一術語在“國庫條例”中有廣泛的定義(包括保管人、被提名人、某些聯合所有人和以街頭名義為託管人持有權益的經紀人)。因此，受託人認為該信託是一種廣泛持有的非抵押貸款固定投資信託(WHFIT)，用於美國聯邦所得税目的。紐約州梅隆銀行信託公司，N.A.，特拉維斯街601號，德克薩斯州休斯頓，16樓，電話號碼1-855-802-1094，是該信託公司的代表，該信託公司將根據適用的財務條例提供税務信息，這些法規規定信託基金的信息報告要求作為WHFIT。儘管如此，中間商代表信託單位而不是信託受託人持有信託單位，完全負責遵守“國庫條例”關於這類信託單位的信息報告要求，包括簽發國税局第1099號表格和某些書面税務報表。信託單位由中間商持有的信託單位，應當就中間商向其報告的有關信託單位的信息，與此類中間商協商。信託受託人提供的任何一般税務信息只用於協助信託單位編制其聯邦和州所得税申報表。

根據對WHFITs的報告要求和傳播信託税報告信息，受託人提供了一本一般性税務信息報告手冊，僅用於協助單身學生編制2019年聯邦和州所得税申報表。預計的淨利潤利息付款時間表已包括在税務信息手冊中。本税務資料小冊子可於http://mvo.investorhq.businesswire.com.

基礎資產包括MV Partners截至2007年1月24日在其所有石油和天然氣屬性中的淨權益，，這些資產位於堪薩斯州和科羅拉多州的中大陸地區。MV Partners的附屬公司實質上是所有基礎財產的合同經營者。

MV Partners在基礎財產中的利益要求MV Partners與其他工作利益所有者一起承擔這種屬性的開發和運營成本的比例份額。基礎財產由第三方擁有的非工作權益所負擔，主要包括受工作的利益的土地所有者保留的特許權使用費權益。這些土地所有者的特許權使用費利益通常使土地所有者有權從在其土地上鑽探的油井中獲得石油和天然氣生產收入的12.5%，而不扣除鑽探費用或與石油和天然氣生產有關的其他費用。工作利益百分比是指工作利益所有人在某一財產中相對於該財產的所有其他工作利益所有人的比例所有權的權益，而淨收入利息百分比則是在將這種生產負擔的百分比(如特許權使用費和凌駕性特許權使用費)減去後，工作利益所有者在生產中所佔的百分比。

根據準備金報告，淨利潤利息將使信託有權從出售可歸因於在淨利潤利息期限內預期產生的基礎財產的不少於11.5 MMBoe的已證實準備金中獲得淨收益，計算為可歸屬於基礎財產的已證實準備金的80%在淨利潤利息期限內產生。可歸屬於基礎財產的儲備金包括預期在財產存續期間經濟上產生的所有儲備，而信託只有權獲得在淨利潤利息期間出售石油、天然氣和天然氣液體的淨收益的80%。

中大陸地區是一個地質特徵較好的成熟產區.從底層性質生產的大部分原油都是在糖和酸之間達到質量水平的理想原油，平均重力為33至34。與其有關的大部分生產井相對較淺，從600英尺到4 500英尺不等，許多井已完成多個產區。一般而言，與其有關的生產井具有穩定的生產剖面，其產量一般較長，通常預測的經濟壽命超過50年。

每個Vess石油公司和Murfin鑽井公司的工程部門共同管理MV合作伙伴並代表MV合作伙伴經營基礎資產，對內部儲量估算過程保持監督和合規責任，並根據內部政策和程序向獨立第三方工程師提供適當的數據，以便對年終儲量進行年度估算。這些工程部門為底層財產積累歷史生產數據，計算曆史租賃業務費用和差額，更新工作利益和淨收入利益，獲取日誌、三維地震和其他地質和地球物理信息。該數據被轉發給CG&A，從而使CG&A能夠根據這些數據準備全部已探明儲量。

據估計，截至2017年12月31日、2018年和2019年12月31日，信託基金已探明的石油和天然氣儲量是根據CG&A公司編寫的報告估算的。CG&A公司自1961年以來一直在營業，服務於石油業的許多組織和個人，包括石油和天然氣資產的所有者和經營者、勘探集團、規劃者以及投資和金融專業人員。CG&A公司的主要業務之一是提供對產能的詳細評估。CG&A是一家由石油工程師、地質學家、地球物理學家和石油物理學家組成的獨立公司。

擁有在基礎屬性中的權益，而不是在偶然的基礎上使用。高級副總裁W.ToddBrooker先生是CG&A公司的技術人員，主要負責監督CG&A公司編制儲備概算。布魯克先生畢業於得克薩斯大學奧斯汀分校，獲得石油工程學士學位，在石油工程方面有28年的經驗。他是德克薩斯州的一名有執照的專業工程師(執照號83462)。

石油和天然氣探明儲量是在利用可靠技術估算已探明油氣儲量的基礎上，利用一年12個月的月平均起價，按重大地理區域披露的，前提是這些技術能對儲量得出可靠的結論。2017年、2018年和2019年的儲備和相關信息是按照這些要求列報的。

MV石油信託基金已探明儲量。下表列出截至2019年12月31日可歸因於從準備金報告中得出的信託的已證實儲量估計數。儲備報告摘要見下文。

與信託基金已證實的淨準備金的歷史變化有關的信息以及計算與信託有關的未來淨收入折現的標準計量，載於本表格所列信託財務報表附註J中。MV Partners沒有向任何其他聯邦當局或機構提交有關基礎財產的準備金估計數。

下表彙總了信託基金在所述期間的已證實準備金估計數的變化。金額反映了在適用年度生產的銷售量，而不論其上的特許權使用費是否已由MV Partners匯入信託基金。



已探明儲量：
餘額，2016年12月31日	4,203		219		7		4,246
修訂以前的估計數	382		75		0		392
生產	(600	)	(35	)	(1	)	(606	)

2017年12月31日	3,985		259		6		4,032
修訂以前的估計數	267		(52	)	(1	)	257
生產	(591	)	(44	)	(0	)	(598	)

2018年12月31日	3,661		163		5		3,691
修訂以前的估計數	(93	)	(54	)	(3	)	(103	)
生產	(573	)	(26	)	(0	)	(577	)

2019年12月31日結餘	2,995		83		2		3,011



已探明的已開發儲量：
餘額，2016年12月31日	3,404		219		7		3,445



2017年12月31日	3,403		259		6		3,450



2018年12月31日	3,202		163		5		3,232



2019年12月31日結餘	2,687		83		2		2,703



已探明未開發儲量：
餘額，2016年12月31日	800						800
探明未開發儲量經鑽探轉化為已探明儲量	(106	)					(106	)
2017年新增已探明未開發儲量	21						21
已證實未開發的儲量已從鑽井計劃中刪除	(135	)					(135	)
修訂以前的估計數	2						2

2017年12月31日	582						582
探明未開發儲量經鑽探轉化為已探明儲量	(182	)					(182	)
2018年新增已探明未開發儲量	66						66
已證實未開發的儲量已從鑽井計劃中刪除	(7	)					(7	)
修訂以前的估計數	0						0

2018年12月31日	459						459
探明未開發儲量經鑽探轉化為已探明儲量	(178	)					(178	)
2019年新增已探明未開發儲量	27						27
已證實未開發的儲量已從鑽井計劃中刪除
修訂以前的估計數

2019年12月31日結餘	308						308

探明的未開發儲量在最初作為已探明的未開發儲量披露後五年或更長時間內沒有一個未開發。

上面的準備金表示信託在信託剩餘時間內基礎財產中80%的淨利潤利息。

下表列出了可歸因於信託截至2019年12月31日基礎財產80%的淨利潤利息的已證實儲備總額估計數和可歸因於信託截至2019年12月31日的基礎財產80%淨利潤利息的經濟預測，如CG&A為信託編寫的截至2019年12月31日的準備金報告摘要所示。已證實的儲備的估計數沒有提交給任何聯邦當局或機構，也沒有列入報告中。表中所示的現金流動貼現價值並不表示信託公司估計的石油和天然氣儲量的當前市場值。

	證明 {br] 生產		證明 {br] 不產生		證明未開發		共計證明

	(千美元)
淨準備金
石油(MBbl)		3,314.2		45.0		385.4		3,744.5
氣體(MMcf)		104.0		0.0		0.0		104.0
NGL(MBbl)		2.5		0.0		0.0		2.5
收入
油	$	169,485.6	$	2,299.8	$	19,709.5	$	191,494.9
毒氣		220.2		0.0		0.0		220.2
NGL		62.8		0.0		0.0		62.8
遣散費		1,129.2		103.7		639.8		1,872.6
從價税		4,113.8		132.4		952.8		5,199.0
營業費用		73,059.3		372.0		2,005.3		75,436.5
修整費用		8,122.5		0.0		0.0		8,122.5
COPA開銷		16,733.4		32.7		371.0		17,137.1
投資		0.0		640.0		4,604.8		5,244.8
淨營業收入80%(1)	$	53,288.4	$	815.2	$	8,908.7	$	63,012.4
80%的淨利潤利息(NPI)(2)	$	41,520.0	$	589.1	$	6,290.1	$	48,399.1

淨利潤利息使信託有權從基礎財產出售生產所得中獲得歸於MV Partners的利息的80%的淨收益。淨利潤利息將在晚些時候終止，即(1)6月30日、2026年或(2)14.4 MMBoe已從基礎財產生產和出售的時間，而信託不久將結束其事務並終止。根據準備金報告，CG&A估計信託將於2026年6月30日終止，根據計算，在此日期之前，14.4 MMBoe 將從基礎財產中產生並出售(就信託根據淨利潤利息獲得的淨收益的80%的權利而言，該數額相當於11.5 MMBoe)。

石油和天然氣價格調整為WTI庫欣石油價格為每桶55.69美元，亨利樞紐天然氣價格為每噸2.578美元。美國證交會規定，這些價格是根據2019年每個月第一天的價格計算的12個月平均價格。價格調整的依據是所有財產的石油價格差額預測為每布爾4.55美元。石油價格差距沒有擴大。天然氣和NGL的價差是根據MV Partners提供的每項財產預測的，也沒有擴大。價差包括運輸的調整和基礎差。天然氣價格進一步調整，熱值(btu含量)適用於每個物業。業務費用、修整費用、Copas 間接費用和投資按MV Partners提供的每項財產進行預測。費用和投資按照證券交易委員會的規則和準則保持不變。遣散費(Br)税率在正常情況下適用。

州石油和天然氣收入的百分比，除了堪薩斯州生產的免徵遣散税的財產外。從價税佔總收入的2.0%適用於每項財產，作為MV Partners提供的。石油和天然氣保護税率適用於堪薩斯州的所有財產，並按適用的税率徵收。

可歸因於基本屬性的已探明石油和天然氣儲量的估計數是根據CG&A.編制的估計數計算的。證券交易委員會制定的關於未來淨收入現值的規則和準則用於編制這些儲備估計數。石油和天然氣儲備工程是一個主觀的過程，它估計地下石油和天然氣的蓄積量是無法精確測量的，其他工程師的估計可能與報告中的估計大不相同。任何儲備估計的準確性都是現有數據和工程質量的一個函數，估計可以證明有理由根據鑽探、測試和生產活動的結果進行修訂。因此，儲備估計數本質上是不精確的，不應被理解為代表石油和天然氣屬性未來生產的實際數量或現金流量，或這些財產的公平市場價值。

就下列數據而言，“毛額”是指MV Partners擁有工作權益的油井或英畝的總數，“淨額”指的是總井或英畝乘以MV Partners擁有的工作權益的百分比。雖然MV Partners的許多油井同時生產石油和天然氣，但根據石油與天然氣產量的比例，將油井分為油井或天然氣井。

基礎資產是位於堪薩斯州和科羅拉多州東部石油和天然氣產區的開發地產的利益所在。以下是2019年12月31日基礎屬性的近似面積的摘要。

下面是MV Partners在過去三年中在基礎財產上鑽探的開發井數量的摘要。MV Partners在報告所述期間沒有鑽任何勘探井。

在截至12月31日、2017年、2018年和2019年12月31日、2017年、2018年和2019年的年度內，MV Partners分別在1、1和6口井基礎上鑽探、完成和開始生產。截至2019年12月31日，沒有鑽井，但MV Partners有一個Duc。2019年12月31日終了年度的資本支出為138萬美元，與將已證實的未開發準備金轉換為已證實的已開發儲備有關的資本支出為138萬美元。MV Partners繼續根據其計劃的開發和修井計劃，進一步開發已證實的未開發儲量。見“受託人對財務狀況和經營成果的討論和分析”。

下表顯示了每布爾石油和天然氣的平均銷售價格，以及基礎屬性的生產成本、生產和物業税。在本報告所述期間，天然氣液體的銷售量並不大。

包括在底層房產中的淨英畝約62%位於位於堪薩斯州東南部的El Dorado地區和堪薩斯州西北部。潛在的屬性都位於成熟的領域，其特點是生產歷史很長。這些房產提供了持續的修整和開發機會，MV Partners一直在尋求這些機會，以減少由於其潛在屬性而生產的自然下降。

位於El Dorado地區的底層房產由Vess Oil代表MV Partners經營，位於El Dorado、 Augusta和山谷中心油田。Vess石油公司積極開展加密鑽井、再入井、堵塞和深化再完井作業、各種類型的再刺激工作和設備優化方案，以減少這些油田產量的自然下降。

埃爾多拉多菲爾德。埃爾多拉多油田位於堪薩斯州巴特勒縣中部的尼瑪哈嶺頂上，於1915年首次被發現。據報告，多達15個層位含有碳氫化合物，從深650英尺的阿德邁爾沙地到2 500英尺深的阿巴克爾白雲石。主要生產間隔是阿迪爾，蘭辛-堪薩斯城，維奧拉，辛普森和阿巴克爾。El Dorado油田所有生產者的累計產量已超過300 MMBbls，產量在1916年至1918年達到高峯，1918年達到每天116，000桶。

奧古斯塔·菲爾德。奧古斯塔地區正處於與附近的埃爾多拉多地區相似的趨勢中，並與尼瑪哈山脈平行於東北方向。這片田野於1914年被發現，覆蓋了堪薩斯州巴特勒縣約10平方英里的土地。主要生產間隔是阿巴克，額外的生產來自辛普森和蘭辛-堪薩斯城間隔期。奧古斯塔油田所有生產商的累計石油產量已超過48 MMBbls。奧古斯塔場在很大程度上是El Dorado場的延伸，具有非常相似的地質特徵。

Vess 石油公司在這些油田保持了不斷的活動，以提高產量。Vess石油公司計劃在未來五年內在阿爾巴克爾、蘭辛-堪薩斯城、辛普森和白浪相隔時間在多拉多地區鑽探更多的加密開發井。Vess石油公司還計劃在今後五年內保持其年度重新完工和修整計劃。Vess石油公司已經開始了一項注水計劃，以提高白教堂地層的產量。隨着加密開發鑽井計劃的進行，Vess石油公司計劃對油井進行改造。

山谷中心球場。山谷中心場於1928年被發現，佔地約60平方英里的塞奇威克縣，堪薩斯州，生產主要來自中提琴間隔，這是一個平均深度為2，500英尺。河谷中心油田的累計產油量已超過25 MMBbls，與El Dorado油田具有相似的地質特徵。

Vess石油公司和Murfin公司的每一家鑽井公司都代表MVPartners經營租賃業務，這些夥伴包括在堪薩斯州西北地區的底層房產中。這一地區的主要農田是Bemis-Shutts、Trapp、Ray和HansenField.Vess石油公司和Murfin鑽井公司積極開展聚合物處理、增產修井和再完井作業，以減少這些油田產量的自然下降。

Bemis-Shutts球場。Bemis-Shutts場位於堪薩斯州中部隆起的FAirport背斜上，於1928年被發現。在埃利斯東北部和堪薩斯州的東南部魯克斯縣，田野由17，080英畝土地組成。生產來自多個油層區，主要地層是3300英尺深的Arackle間隔期和2 800英尺深的蘭辛-堪薩斯城區間。Bemis-Shutts油田所有生產商的累計產量已超過248 MMBbls。

在Bemis-Shutts油田， Vess石油公司和Murfino公司都實施了聚合物處理項目，並計劃繼續進行這些修井。MV Partners公司繼續對部分油田進行三維地震勘探，以進一步確定該油田Arackle構造的邊界，並對未鑽探的加密位置進行評估。這些數據被處理為接收到，目前已經確定了超過6個潛在的填充鑽井位置。MVPartners計劃在未來五年內對這些地點進行鑽探。

特普菲爾德。Trapp油田由位於堪薩斯州拉塞爾縣和巴頓縣的35，900英畝土地組成，於1929年被發現。生產主要來自蘭辛-堪薩斯城和肖尼石灰石和阿巴克爾白雲石。Trapp油田所有生產商的累計石油產量已超過239 MMBbls。

漢森和雷·菲爾茲。漢森田位於斯圖加特-赫夫斯特託爾背斜的頂部，1943年被發現。產自這片田主要來自蘭辛-堪薩斯城石灰巖。漢森油田所有生產商的累計產量已超過9.2MMBbls石油。

雷場位於堪薩斯州中部隆起的東側，1940年被發現。生產主要來自阿巴克爾白雲石和戈勒姆砂，另外還有蘭辛-堪薩斯城地區沿油田東側的生產。雷油田所有生產商的累計產量已超過18 MMBbls石油。

漢森和雷菲爾茲在堪薩斯州的飛利浦和諾頓縣擁有7000英畝的土地。

Murfin 鑽井公司經營MV Partners在Trapp、Hansen和Ray Field持有的租約。穆爾芬鑽井公司已通知受託人，它計劃在今後五年內鑽探和修井，並重新完成額外的油井，包括酸性刺激井。

根據產生淨利潤利息的運輸條件，MV Partners有責任銷售或使石油、天然氣和天然氣液體的生產可歸因於所涉財產。產生淨利潤利息的運輸條件不允許MV Partners 在確定計算淨利潤利息的淨收益時收取任何營銷費用。因此，根據MV Partners獲得的石油、天然氣和天然氣液體生產的剩餘權益，根據MV Partners獲得的石油、天然氣和天然氣液體生產的相同價格確定了銷售石油、天然氣和天然氣液體生產的淨收益。

Vess Oil和Murfin鑽井公司作為合同運營商，通常將生產從基礎物業出售給幾個買家，包括MV Purching，LLC，我們在這裏稱之為“MV採購”，根據市場敏感定價的短期安排。MV收購是MV Partners的間接股權所有者所擁有的多數股權。這些出售給購買者的是，期限從一個月到六個月不等，使用的是市場敏感的定價。兩個採購商，包括MV採購公司，一直在大量購買所有的原油生產，一個或多個單一的採購者可以繼續購買大量的原油生產。在截至2017年12月31日、2018年和2019年12月31日為止的幾年裏，MV置業公司分別購買了基礎房產銷售的76%、76%和75%的產品。MV Partners認為，失去作為買方的任何一方不會對MV Partners的業務產生重大不利影響，因為一般都有替代買家；然而，買方不為購買的原油付款可能對MV Partners的業務產生重大不利影響。

石油生產通常用卡車從油田運輸到最近的收集設施或煉油廠。MVPartners利用市場敏感的定價方法，在短期安排下出售大部分石油生產的基礎屬性。MV Partners從基礎屬性獲得的石油生產價格通常是基於NYMEX價格，適用於交貨月份的每日等量，然後根據交貨地點和石油質量的差異降低價格。截至2017年12月31日、2018年和2019年12月31日的石油生產平均差額分別為4.98美元、4.96美元和4.81美元。

MV Partners生產的所有天然氣都是銷售給第三方採購商的.天然氣是按合同出售的，在除一種情況外，所有的合同都是以其次要條款為基礎的，並且是按月對月的方式出售的。在所有情況下，合同價格是根據公佈的區域指數價格的一個百分比計算的，對Btu內容、運輸和與有關的費用作了調整。

MV Partners和任何基礎財產的任何受讓人將有權放棄其對構成基礎財產一部分的任何油井或財產的權益，如果它認為該井或財產停止生產或無法以商業價格生產數量。為了減少或消除MV Partners之間潛在的利益衝突，以及確定一口井是否能夠按商業支付數量生產的信任，MV Partners在堪薩斯州的運輸工具中被要求在相同或類似的情況下作為一名合理謹慎的經營者，如果它對自己的財產採取行動，而不把淨利潤利息的存在視為這類財產的負擔。在截至2017年12月31日、2018年和2019年12月31日為止的幾年裏，MV Partners分別封堵和廢棄了20口、10口和15口井，這是基於其確定這些油井的使用或恢復生產不再經濟。

MV 合夥人一般可以出售其在基礎財產中的全部或部分權益，但須受淨利潤利息的約束和負擔，而無須徵得信託單位所有者的同意。此外，MV Partners可在未經信託單位同意的情況下，要求信託釋放與任何租賃有關的淨利潤利息，該租賃在過去12個月內佔基礎財產總產量的0.25%或等於0.25%，但此种放行所涵蓋的淨利潤利息不得超過任何 12個月期間對500 000美元信託的總公平市場價值。這些放行只會與MV Partners出售有關的標的財產有關，並以信託獲得相等於這種淨利潤利息的公允價值的數額為條件。支付給該信託的任何淨銷售收益都可分配給所接收到的季度的UNTURDER。

基本屬性受某些負擔的影響，下文將更詳細地描述這些負擔。如果這些負擔和義務影響到MV Partners的生產權和基礎財產的生產價值，則在計算信託的利益和估算可歸屬於相關財產的準備金的規模和價值時，都考慮到了這些負擔和義務。

mv Partners對基礎屬性的興趣通常在某種程度上受到以下一種或多種因素的影響：

mv Partners已通知受託人，mv Partners認為影響基本屬性的負擔和義務是行業中類似屬性的常規負擔和義務。MV Partners還告知受託人，MV Partners認為，現有的負擔和義務總體上不會對基礎屬性的使用產生重大影響，也不會對淨利潤利息的價值產生重大不利影響。

MV Partners在兩次交易中獲得了基礎財產，第一筆交易是在1998年，當時它從一家主要石油公司和天然氣公司購買了很大一部分基礎財產，第二筆交易是在1999年，當時它從一家大型獨立石油和天然氣公司購買了基礎財產的其餘部分。在收購基礎財產時，MV Partners認為，它對有關財產進行了徹底的產權審查。

MV Partners在房地產所在地堪薩斯州的每個縣的不動產記錄中記錄了淨利潤利息的轉讓情況。MV Partners已通知受託人，MV Partners認為，根據堪薩斯法律，運輸工具的交付和記錄構成信託的全部轉讓和既得利益。雖然不能保證，MV Partners已通知受託人，MV Partners認為，如果MV Partners在信託期間作為債務人蔘與破產程序，破產受託人不能避免轉讓作為既得和記錄的財產利益的淨利利益。如果在這種程序中確定該轉讓構成一項可執行合同，而且根據堪薩斯法律，淨利潤利息不是充分轉讓的財產權益，而且如果這種合同不被在涉及MV Partners的破產程序中承擔，則該信託將被視為MV Partners在待決破產程序中的這種淨利潤權益的無擔保債權人。

根據科羅拉多州法律，石油和天然氣租賃是不動產權益。淨利潤利益為非經營性、非佔有性權益，是從油氣租賃地分割出來的.MV Partners已通知受託人，MV Partners認為，根據科羅拉多州法律，可能不會將位於科羅拉多的基礎財產的淨利潤利息視為不動產權益。MV Partners根據當地記錄法在科羅拉多州不動產記錄中記錄了淨利潤權益的轉讓情況。MV Partners 已通知受託人，MV Partners認為，如果在信託期間，MV Partners作為債務人蔘與破產程序，則與位於科羅拉多州基礎財產有關的淨利潤利息應視為科羅拉多州法律所規定的充分轉讓的個人財產權益。然而，在這種程序中，可以確定，轉讓構成一項執行合同，根據科羅拉多州法律，淨利潤利息不是充分轉讓的個人財產權益，如果這種合同不被在涉及MV Partners的破產程序中承擔，則信託將被視為MV Partners在未決破產程序中的這種淨利潤權益的無擔保債權人。雖然不能保證，MV Partners並不認為轉讓與位於科羅拉多州的基礎財產有關的淨利潤利息應在破產程序中作為一項可執行的合同予以拒絕。

石油和天然氣工業具有很強的競爭力。MV Partners與主要的石油和天然氣公司以及獨立的石油和天然氣公司競爭石油和天然氣，

出售石油和天然氣的設備、人員和市場。這些競爭對手中有許多比MV Partners在財務上更強大，但即使是經濟困難的競爭對手也可能影響市場，因為他們需要不惜任何代價出售石油和天然氣，試圖維持現金流。該信託基金的競爭條件與石油和天然氣行業的MV Partners和其他公司相同。

石油和天然氣主要根據價格與其他形式的能源競爭。這些替代能源包括電力、煤和燃料油。改變石油、天然氣或其他形式能源的供應或價格，以及商業條件、養護、立法、規章以及轉換為替代燃料和其他形式能源的能力，可能會影響對石油和天然氣的需求。

石油、天然氣和天然氣液體的未來價格波動將直接影響信託的分配、可歸因於信託利益的儲量估計和估計的和信託未來實際淨收入。鑑於影響石油和天然氣供需的諸多不確定因素，信託基金和MV夥伴都無法對未來石油和天然氣的供求、未來產品價格或未來產品價格對信託的影響作出可靠的預測。

從基本屬性生產石油和天然氣受到許多州和聯邦法規的影響，這些規定涉及生產許可費率、鑽井許可證、井距、銷售、環境問題和定價。今後的條例可改變允許的產量或石油和天然氣作業的合法進行方式。

從歷史上看，州際商業中天然氣的運輸和銷售一直由聯邦能源管理委員會(FERC)根據1938年“天然氣法”、或NGA、1978年“天然氣政策法”(NGPA)以及根據這些法規頒佈的條例進行管制。在過去的二十年裏，聯邦能源管理委員會發布了法令，並通過了一些條例，從而對天然氣工業進行了重組。這一結構調整的主要內容是要求州際管道將其系統上提供的各種服務分開或“拆解”成單獨的組成部分，所有運輸服務均應在非歧視性的基礎上提供，以及禁止州際管道提供天然氣銷售服務，除非是通過單獨組織的附屬公司提供。在最初的解綁要求之後的各種規則制定程序中，FERC改進了適用於州際管道的各個方面的管理程序，並宣佈將繼續監測這些規章和其他條例，以確定是否需要進一步修改。除了規則制定程序外，FERC還通過政策聲明和對個別管道事項的裁決制定了新的政策和條例。此外，根據美國國會和(或)法院採取的行動，可能會對條例作出更多的修改。

在過去，聯邦政府對天然氣的銷售價格進行了管制。雖然天然氣生產商目前可以按市場價格銷售天然氣，但國會今後可以重新實施價格管制。解除對井口天然氣銷售的管制始於頒佈“天然氣管制法”，並最終通過了“天然氣井口反控制法”，該法從1993年1月1日起取消了影響井口天然氣銷售的所有價格管制。

原油、凝析油和天然氣液體的銷售目前不受管制，是按談判價格進行的。儘管如此，國會可能會在未來重新實施價格管制。原油的銷售受到運輸的可得性、條件和成本的影響。普通輸油管道的輸油量受運費率和通行率的制約。FERC 調節州際輸油管道

“州際商業法”規定的運輸費率。一般而言，州際輸油管道費率必須是公正和合理的，不得有不適當的歧視性或給予任何發貨人任何不當的優惠。費率一般是以成本為基礎的，儘管所有託運人同意的結算費率是允許的，在某些情況下可以允許以市場為基礎的費率。

雖然MV Partners出售石油、天然氣和天然氣液體的價格目前不受聯邦利率管制，而且在大多數情況下不受國家管制，但在天然氣和石油的實際銷售方面，MV Partners必須遵守反市場操縱法律和由聯邦期貨交易委員會(CFTC)或商品期貨交易委員會(CFTC)和聯邦貿易委員會(FTC)執行的相關條例。如果mv Partners違反反市場操縱法律和法規，mv Partners還可能受到賣方、版税所有者和税務當局等第三方相關損害索賠的影響。

作為對這些各種事態發展的建議，MV Partners建議信任，這些監管舉措的持續和不斷髮展的性質使其無法預測其對與信託有關的天然氣的價格、市場或銷售條件的最終影響。

一般而言，擁有特許權使用費財產的管轄區都有關於生產和銷售原油和天然氣的法定規定。這些條例通常要求允許鑽井，但也適用於井距、防止石油和天然氣資源浪費、生產速度、防止污染和清理污染等事項。

將軍。基本財產的運作受到嚴格和複雜的聯邦、州和地方法律和條例的制約，這些法律和條例規定了對環境的保護以及將材料排放到環境中。除其他外，這些法律和條例可：

這些法律、規則和條例也可能將石油和天然氣的產量限制在本來可能達到的速度以下。石油和天然氣行業的監管負擔增加了該行業的經營成本，從而影響了盈利能力。此外，國會及聯邦和州機構經常修訂環保法律和條例，任何導致對石油和天然氣工業進行更嚴格和昂貴的廢物處理、處置和清理要求的變化，都可能對基本財產的運作成本產生重大影響。

下面的是現有法律、規則和條例的摘要，這些法律、規則和條例規定基礎屬性的操作對基礎屬性的操作具有重要意義。

廢物處理。“資源保護和回收法”(RCRA)和類似的州法規對危險和非危險廢物的產生、運輸、處理、儲存、處置和清理作出了規定。在聯邦環境保護局(EPA)的支持下，各州執行RCRA的部分或全部規定，有時與它們自己的更為嚴格的要求相結合。鑽井液，產出的水和大部分其他

與原油或天然氣的勘探、開發和生產有關的廢物目前受RCRA的非危險廢物規定的管制。2016年12月，環保局和環保團體簽署了一項同意令，以解決環保局據稱未能及時評估其RCRA副標題D標準條例的問題，該條例規定某些與勘探和生產有關的石油和天然氣廢物不受RCRA規定的危險廢物的管制。“同意令”要求環保局至遲於2019年3月15日提議修訂與石油和天然氣廢物有關的某些副標題D標準條例，或簽署一項關於沒有必要修訂該條例的決定。環保局履行了“同意法令”規定的義務，於2019年4月23日發佈了一項裁定，即沒有必要修訂現有的RCRA副標題D油氣田廢物管理條例，同時還發布了一份支持這一確定的報告。今後在排除這類廢物方面的任何變化都有可能導致管理和處置這些廢物的成本增加。

綜合環境反應、賠償和責任法。“綜合環境反應、賠償和賠償責任法”(又稱“超級基金法”)對被認為對將某種危險物質排放到環境中負有責任的各類人規定了連帶責任，而不考慮行為的過失或合法性。這些人包括釋放發生地點的所有人或經營者，以及處置或安排處置在現場釋放的危險物質的任何人。根據CERCLA，這些人可能要為清理排放到環境中的危險物質的費用、對自然資源的損害和某些健康研究的費用承擔連帶責任。此外，鄰國的土地所有者和其他第三方對據稱由釋放到環境中的危險物質造成的人身傷害和財產損害提出索賠並不少見。

底層屬性可能多年來一直用於石油和天然氣的勘探和生產。雖然MV Partners認為，它利用了當時業界標準的作業和廢物處置做法，但危險物質、廢物或碳氫化合物可能已處置或釋放在這些財產上或之下，或在其他地點，包括場外地點，這些物質已被棄置處置。此外，潛在財產可能是由第三方或以前的所有者或經營人經營的，他們對危險物質、廢物或碳氫化合物的處理和處置不在MV Partners的控制之下。這些性質和在其上處置或釋放的物質可能受到CERCLA、RCRA和類似州法律的約束。根據這些法律，MV夥伴可被要求移除以前處置的物質和廢物，補救受污染的財產，或進行補救封堵或關閉坑作業，以防止今後的污染。

水的排放。“聯邦清潔水法”(CWA)和類似的州法律分別對向美國水域和該州水域排放污染物(包括石油和其他物質的泄漏和泄漏)實行限制和嚴格控制。禁止向受管制水域排放污染物，除非環境保護局或類似的州機構頒發許可證。聯邦和州的監管機構可以對不遵守排放許可證或CWA和類似的州法律和法規的其他要求的行為處以行政、民事和刑事處罰。目前禁止排放大部分陸上油氣勘探和生產活動的廢水。^TH子午線。此外，2016年6月，環保局頒佈了一項最後規則，執行廢水預處理標準，禁止陸上非常規石油和天然氣開採設施直接將廢水輸送到公有的處理廠，即POTW。在某些情況下，非常規的抽提設施允許將廢水送到一個場外的私人集中廢水處理設施，該設施可以排放經處理的水，也可以將其送到POTW。環境保護局正在對石油和天然氣廢水的處理和排放進行研究。

對水力壓裂廢物處置方案的任何限制，以及對CWA排放要求的其他改變，都可能導致成本增加。

還禁止在包括濕地在內的受管制水域排放疏浚和填充物，除非獲得美國陸軍工兵部隊或ACE.CWA第401節頒發的許可證的授權，否則該條規定，申請由EPA或由ACE簽發的個別第404條許可證的個人國家污染物排放系統(NPDES)的申請人必須通知排放將發生的州，並提供機會確定排放是否符合國家批准的水質量方案。在某些情況下，這一程序可能導致發放許可證的延誤、更嚴格的許可證要求或拒絕發放許可證。

EPA和ACE如何定義“美國水域”(“WOTUS”)可以影響MV合作伙伴在CWA下的監管和允許義務。環境保護局和ACE頒佈了規定WOTUS範圍的規則，並於2015年9月生效。2019年10月22日，環保局和ACE發佈了最後一條規則，廢除了2015年WOTUS的定義，並重新定義了2015年規則之前存在的WOTUS的長期監管定義，以促進整個美國的監管一致性。2019年2月14日，環保局和ACE發佈了一份關於WOTUS的擬議修訂定義，旨在澄清和縮小2015年規則中的定義。對WOTUS定義的擬議修改的評論期於2019年4月15日結束，最終規則預計將於2020年初公佈。預計將提出審查任何2020 WOTUS規則的申請，並將繼續就WOTUS的定義提起訴訟。如果MV夥伴必須獲得在美國濕地地區或其他水域排放污染物或疏浚和填充活動的許可證，MV 合作伙伴在擴大西非經共體管轄範圍的任何更廣泛的WOTUS定義下，在獲得這類許可證方面可能會面臨更多的費用和延誤。

1990年的“石油污染法”或經修正的“石油污染法”(經修正的“石油污染法”)規定了防止、遏制和清理流入美國水域的石油泄漏的標準，“石油污染法”要求採取措施，防止從陸上生產設施意外向美國水域排放石油。根據OPA和CWA採取的措施包括：檢查和維護方案，以儘量減少儲油和運輸系統的溢油；使用二次遏制系統防止溢油到達附近的水域；證明有財政責任承擔可能與溢油有關的環境清理和恢復費用；制定和執行防止溢油、控制和對策，或SPCC計劃，以防止和應對溢油。OPA還要求設施所有者和經營者對所有圍堵和清理費用以及因漏油而造成的某些其他損害承擔嚴格、共同和多項責任。MVPartners根據CWA的要求，制定並實施了SPCC的基本屬性計劃。

空氣排放。“聯邦清潔空氣法”(CAA)和類似的州法律通過允許空氣排放的計劃和實施其他要求來管制各種空氣污染物的排放。此外，環境保護局已經並將繼續制定嚴格的條例，管制特定來源的有毒空氣污染物的排放，最近還提出了一些規則，規定了用於確定某一來源是否被認為是“反腐敗法”規定的主要來源的術語。聯邦和州的監管機構可以對不遵守航空許可證或其他CAA和相關州法律和法規的要求的行為實施行政、民事和刑事處罰。

環保局已根據“加拿大環境協定”制定了石油和天然氣來源的污染控制標準。2012年，環境保護局通過了聯邦“新源業績標準”，該標準要求減少某些壓裂和折射天然氣井的揮發性有機化合物排放，並對其進行完井作業，並進一步要求大多數油井使用減少的排放

完成，也稱為“綠色完成”。這些條例還對生產相關的濕密封和往復式壓縮機，以及氣動控制器和儲存容器的排放制定了具體的新要求。環境保護局還負責制定環境空氣質量標準，這些標準的實施可間接影響MV夥伴的運作。以為例，2015年10月，環保局將臭氧的國家環境空氣質量標準(NAAQS)從75%降至70%。國家執行經修訂的NAAQS可能導致更嚴格的許可要求，推遲或禁止MV夥伴獲得此類許可證的能力，並導致污染控制設備支出增加，其費用可能很大。

氣候變化。該國各地區都支持要求減少温室氣體排放量的立法，一些州已經通過了關於各種來源，主要是發電廠的温室氣體排放的立法。針對二氧化碳、甲烷和其他温室氣體的排放對公共健康和環境構成危害的調查結果，環境保護局頒佈了條例，根據“二氧化碳、甲烷和温室氣體排放法”的現有規定限制温室氣體的排放。這些條例包括對機動車輛尾氣排放的限制、某些大型固定來源的施工前和作業許可證要求，以及某些新的、經修改和改造的石油和天然氣來源的甲烷排放標準。環保局還通過了規則，要求每年報告美國特定大型温室氣體排放源以及某些陸上石油和天然氣生產設施的温室氣體排放量。

在2015年12月{Br}號會議上，環境保護局最後確定了在温室氣體監測和報告規則範圍內增加新來源的規則。這些新的來源包括收集和加強設施。修訂還包括增加對某些設施的良好識別報告要求。此外，2016年6月，環保局公佈了一項最後規則，要求經營者減少某些新的、經修改或重建的石油和天然氣設施的甲烷排放量，包括生產、加工、傳輸和儲存活動，或甲烷規則。然而，繼2016年11月總統選舉和政府更迭之後，環保局召開了一次重新審議程序，最終產生了一項2019年規則提案，該提案將消除根據“國家戰略計劃”控制甲烷排放的義務，同時保持該規則的實質性排放控制要求，因為這些要求有助於控制其他非甲烷污染物的排放。雖然甲烷規則的最終歸宿尚不清楚，但它可能要求MV夥伴承擔開發費用，以安裝和利用具體設備、技術或工作做法，以控制其運作中的甲烷排放。

與温室氣體和氣候變化有關的法律、條例、條約或國際協定，包括保護能源或使用替代能源的獎勵措施，如果這些法律、條例、條約或國際協定減少全世界對石油和天然氣的需求或以其他方式導致總的經濟活動減少，則可能對MV夥伴今後的業務產生不利影響。最近，關心氣候變化潛在影響的活動分子迫使金融機構和其他資本來源限制對石油和天然氣活動的投資，這可能使石油和天然氣勘探和生產更難獲得資金。除了氣候變化立法或條例直接或間接造成的對氣候變化夥伴行動的潛在影響外，氣候變化夥伴的業務也可能受到與氣候變化有關的物理變化或包括乾旱和嚴重風暴在內的天氣模式變化的不利影響。目前尚無法準確估計未來可能針對温室氣體排放的法律或條例將如何影響MV夥伴的業務。

基本屬性的操作不會受到目前的狀態和地方氣候變化倡議的不利影響，目前不可能準確地估計未來處理温室氣體排放的潛在法律或條例將如何影響這些財產的運作。

瀕危物種法。聯邦瀕危物種法或歐空侷限制可能影響瀕危和受到威脅的物種或其生境的活動。如果瀕危物種位於可能進行地震調查、開發活動或廢棄作業的底層財產區域，則可能需要禁止或延遲或昂貴的緩解措施。指定以前身份不明的瀕危或受威脅物種可能會導致MV夥伴因物種保護措施而引起額外費用，或可能導致勘探和生產活動受到限制，從而可能對開發和從底層資源開發和生產儲量的能力產生不利影響。雖然MV Partners的一些設施或租用面積可能位於指定為瀕危或受威脅物種棲息地的地區，但MV Partners認為，這是在很大程度上符合歐空局的要求。

OSHA和其他法律法規。MV Partners受“聯邦職業安全與健康法”(簡稱“職業安全與健康法”)和類似的州法規的約束。“OSHA危險通信標準”、“CERCLA”第三章和類似州法規中的EPA社區知情權條例要求MV夥伴組織和(或)披露在其運作中使用或生產的危險材料的信息。MVPartners認為，它在很大程度上符合這些適用的要求以及其他OSHA和類似的要求。

MV Partners認為，它在很大程度上遵守適用於基礎財產目前業務的所有現行環境法律和條例，而且繼續遵守現有要求不會對向信託單位分發現金產生重大不利影響。例如，MV Partners沒有為截至2017年12月31日、2017年、2018年和2019年12月31日的補救或污染控制活動承擔任何物質資本支出。此外，MV Partners已通知信託基金，MV Partners 不知道任何環境問題或要求在2020年期間進行物質資本支出的索賠。然而，不能保證今後通過更嚴格的法律或條例不會對基礎財產和現金分配的運作產生不利影響，使其信任單身人士。

石油、天然氣和天然氣液體的價格波動，較低的價格可能會減少向各會員國提供信託和現金的收益。

可歸因於信託的基本財產和季度現金分配的儲備在很大程度上取決於出售石油、天然氣和天然氣液體所實現的價格。石油、天然氣和天然氣液體的價格可能會在季度間波動很大，以響應信託基金和mv Partners無法控制的各種因素。這些因素除其他外包括：

原油價格在過去幾年裏一直波動不定，2019年的價格從66.30美元的高點到46.54美元的低點不等。截至2017年12月31日、2018年和2019年12月31日，NYMEX原油現貨價格分別為60.42美元、45.41美元和61.06美元。與此同時，每桶原油現貨價格在2020年第一季度大幅下跌，從2020年1月2日的61.17美元跌至2020年3月9日的30.24美元。MV Partners和信託公司都無法預測任何經濟週期的時間或持續時間，而且根據實現的價格，MV Partners的經營結果和信託的財務狀況可能受到重大和不利的影響。

轉讓淨利潤利息的條款禁止MV Partners為信託的利益訂立套期保值安排。因此，由於商品價格的變化，信託基金的現金分配額可能會大幅波動，因為將沒有任何對衝合同來減少商品價格變化的影響。

繼續降低石油、天然氣和天然氣液體的價格，將減少信託有權獲得的淨收益數額，並可能最終減少石油、天然氣和天然氣液體的數量，這些都是從潛在財產中產生的經濟價值。因此，任何基礎屬性的操作者都可以在商品價格較低的時期內決定關閉或減少基礎屬性上油井的產量。此外，基礎財產的經營者可以在商品價格較低的時期確定堵塞和放棄邊際油井，否則，在價格較高的情況下，這些油井可能會被允許繼續生產更長時間。由於基本屬性已經成熟，其中許多是自20世紀初以來就在生產中的，與最近發現的財產相比，商品價格的下降可能對這些財產的經濟可行性產生更大的影響。這些成熟井對商品價格的敏感性是由於井與井之間的各種因素的結果，其中包括與水處理和處置、化學品、地面設備維修、井下套管修理和維持生產所必需的油藏壓力維持活動有關的額外費用。因此，商品價格的波動可能導致未來現金分配額的波動，而石油、天然氣或天然氣液體價格的大幅下跌將減少可供分配給信託公司的現金數額。

實際儲備和未來產量可能低於目前對已證實儲量的估計，這可以減少信託基金和信託單位價值的現金分配。

信託單位的價值和未來分配給信託單位的現金數額，除其他外，將取決於生產和儲備的準確性，估計這些準確性可歸因於基礎財產和淨利潤利息。估計產量和儲量本質上是不確定的。最終，基本財產的實際生產、收入和支出可能與估計數有正反兩方面的差異，而這些變化可能是重大的。石油工程師在估算產量和儲量時考慮了許多因素並作出了假設。這些因素和假設包括：

可歸因於淨利潤利息的估計準備金和可歸因於淨利潤利息的未來淨收入估計數是根據對相關財產的儲備金數量和收入的估計數計算的。見“第1項.基本財產儲備的業務説明”，其中討論了將已證實的儲備分配給相關財產和淨利潤利息的方法。由於石油、天然氣或天然氣液體價格的未來下降，可歸因於基礎財產的儲備數量和淨利潤利息在未來可能減少。

與石油、天然氣和天然氣液體的生產、收集、運輸和銷售有關的風險可能對信託基金的現金分配產生不利影響。

信託基金的收入、信託單位的價值以及向信託單位分配現金的數額，除其他外，取決於MV Partners開發和開採石油和天然氣儲量的費用。鑽探、生產或運輸事故，如果暫時或永久停止在任何基本財產上生產和銷售石油、天然氣和天然氣液體，將減少可供分配的淨收益數額，從而減少信任分配。例如，可能發生事故，造成人身傷害、財產損失、生產性地層或設備損壞以及環境損害。MV Partners因未投保的任何此類事故而發生的任何費用，都會減少可用於分配給信託基金的淨收益。此外，MV Partners將石油、天然氣和天然氣液體生產運往市場銷售所使用的管道減少或損壞，可減少可供分配的淨收入數額。對MV Partners所使用的收集系統的任何這種限制或破壞也可能要求MV Partners尋找替代手段，將石油、天然氣和天然氣液體生產從基礎財產運輸出去，而這種替代方式可能要求MV Partners承擔額外費用，其效果是減少信託公司分配的淨收益。該信託公司不為從事石油和天然氣勘探和生產活動的任何風險提供任何類型的保險。

石油、天然氣和天然氣液體的生產對其基本性質可能產生實質性影響，並可能受到惡劣或不及時天氣的不利影響。

石油、天然氣和天然氣液體的生產可能受到惡劣天氣的實質性和不利影響。惡劣天氣的影響可包括：

生產中的中斷可能對信託基金的財務狀況、業務結果和現金流動產生重大不利影響，並可能減少向單元組分配現金的數量。

信託和公共信託單位對MV Partners，基礎屬性的操作者沒有投票權或管理權。因此，公共信託機構沒有能力影響基礎屬性的操作。

石油和天然氣屬性通常是根據石油和天然氣資產的工作利益所有者之間的經營協議管理的。典型的經營協議包含這樣的程序，即財產中的工作權益所有者指定其中一個利益所有者為該財產的經營者。根據這些安排，經營者通常是。

負責所有與鑽井活動、生產銷售、遵守法規要求和其他影響財產的事項有關的決定。

MV Partners目前被指定為實質上所有基礎屬性的運算符。MV Partners與其兩個附屬公司Vess Oil和Murfin Dring簽訂合同，代表其經營這些財產。受託人和公共信託機構都沒有任何合同能力來影響或控制這些財產的油田業務、石油和天然氣的銷售或今後的發展。公共信託聯盟成員在MV Partners方面也沒有投票權，因此沒有管理、合同或其他能力來影響MV Partners或其附屬公司作為石油和天然氣屬性的經營者的活動，而這些財產基本上與所有潛在財產有關。

石油和天然氣行業對合格和有經驗的實地人員打井和進行實地作業、地質學家、地球物理學家、工程師和其他專業人員的需求可能波動很大，往往與石油和天然氣價格相關，造成周期性短缺。從歷史上看，鑽井平臺和其他油田設備一直短缺，因為隨着鑽井數量的增加，對鑽機和設備的需求不斷增加。這些因素還導致設備、服務和人員的費用大幅度增加。石油和天然氣價格上漲通常刺激需求，導致鑽井平臺、船員和相關用品、設備和服務價格上漲。作為其基礎財產開發計劃的一部分，MV Partners預計在截至2024年12月31日的五年內，對基礎財產中包括在內的現有油井進行12口開發井的再完井和修井作業。關於MV Partners發展計劃的描述，請參見“項目7.受託人對財務狀況和業務計劃開發和修井計劃結果的討論和分析”。外地人員和設備的短缺或價格上漲可能會大大減少可供分配給信託單位的現金數額，或限制MV夥伴鑽井和進行它目前計劃用於基本財產的業務的能力。

mv Partners可在任何時候轉讓全部或部分基礎屬性，但須受指定的限制，MV Partners可放棄其合理認為不經濟的個別井或財產。在這種情況下，信任Unitholders無法阻止MV Partners將基礎屬性轉移到另一個操作員，即使信任Unitholers不相信操作員將以與MV Partners相同的方式操作底層屬性。

MVPartners可在任何時候轉讓全部或部分基礎屬性。信託聯盟成員無權就任何基礎財產的轉讓投票，信託將不會從任何這類轉讓中獲得任何收益，除非在與這種轉讓有關的淨利潤利息被釋放的有限情況下，在這種情況下，信託將獲得相當於所釋放淨利潤利息的公平市場價值的數額。參見“基礎屬性銷售和放棄基礎屬性的業務描述”。在任何有關物業出售或轉讓後，該等物業將繼續以信託的淨利潤利息為限，而可歸屬於轉讓物業的淨收益將作為本表格10-K所描述的淨收益計算的一部分計算。MVPartners可將轉讓的基礎財產部分的淨利潤利息的所有MVPartners債務委託給受讓人。

mv 合作伙伴或基礎財產的任何受讓人可以放棄任何井或財產，如果它合理地認為該井或財產不能再生產商業經濟數量的石油或天然氣。這可能導致與

被遺棄的井或財產。在作出這種決定時，根據適用的運輸工具，MV Partners和任何這類受讓人必須在同樣或類似的情況下作為堪薩斯州合理審慎的經營者行事，如果它是針對自己的財產採取行動，而不考慮淨利利息的存在是這種財產的負擔。

可歸因於基本財產的儲備正在消耗資產，這些儲備的產量將隨着時間的推移而減少。此外，信託不得收購其他石油和天然氣財產或淨利潤利益，以取代日益枯竭的資產和生產。

從淨利潤利息中支付給信託的淨收益來自出售從有關財產中生產的石油、天然氣和天然氣液體。可歸屬於基礎財產的準備金正在消耗資產，這意味着可歸屬於相關財產的準備金將隨着時間的推移而減少。因此，從潛在屬性產生的石油和天然氣的數量預計會隨着時間的推移而下降。根據儲量報告中的估計產量，如果在2024年以後不對基礎財產進行開發鑽探或其他資本支出，則可歸因於潛在屬性的已探明儲量的石油和天然氣產量預計在下一個20年內將以每年約9.5%的平均速度下降。預期的下降率是一種估計，實際的遞減率可能與估計的不同。淨利潤利息將於晚些時候終止：(1)2026年6月30日，或(2)14.4 MMBoe已從相關物業生產並出售的時間(就信託根據淨利潤利息從基礎財產獲得80%淨收益的權利而言，這一數額相當於11.5 MMBoe)。

在目前估計的基礎財產以外的基礎財產上的未來維護項目可能會影響從基礎屬性中經濟地產生的已探明儲量的數量。這些項目的時間和規模將取決於石油、天然氣和天然氣液體的市場價格等因素。此外，由於MV Partners已同意限制可在淨利潤利息終止之前的一段特定時期內計算可歸於淨利潤利息的淨收益時可考慮的資本支出數額，MV Partners可選擇推遲某些可能使信託機構受益的資本項目，直到淨利潤利息終止為止。如果與基礎財產有關的油井的經營者在必要時不執行所需的維修項目，則已探明儲量的未來產量下降速度可能高於MV Partners目前預期的或儲備報告中估計的速度。

“信託協議”規定，信託的業務活動僅限於擁有淨利潤利息和與這種所有權合理相關的任何活動，包括與淨利潤利益有關的轉讓條款所要求或允許的活動。因此，不允許信託獲得其他石油和天然氣財產或淨利潤利益，以取代可歸因於淨利潤利息的日益枯竭的資產和生產。

由於向信託基金支付的淨收益來自出售枯竭資產，因此分配給單一資產者的部分可被視為具有資本返還的效果，而不是投資的回報。最終，受淨利潤利息負擔的基本財產可能停止商業支付數量的生產，因此信託可能停止從那裏獲得淨收益的任何分配。

可供信託分配的現金數額將減少任何生產的數量和發展成本，税收，資本支出和後期生產成本。

在計算信託的淨收益份額時，扣除了基礎財產的生產和開發成本。此外，在計算信託的淨收益份額時，還扣除了生產税和財產税、資本支出或後期成本。因此，

較高的生產和開發費用、税收、資本支出和後期生產成本將直接減少信託公司淨利潤利息所收到的現金數額。關於過去三年這些費用的摘要，見“項目1.生產面積和井數的基本屬性的業務説明。” 歷史成本可能不是未來成本的指示。此外，可供信託分配的現金將因信託的一般費用和行政費用而進一步減少。

如果基礎財產的開發和生產成本超過基礎財產的生產收益，信託基金將不會從這些財產中獲得淨收益，直到今後的生產收益超過超出成本總額加上赤字期間的應計利息為止。發展活動可能無法產生足夠的額外收入來償還費用。如果信託基金每年收到的現金收益連續兩年少於100萬美元，則根據信託協議的條款，信託必須解散。

購買者未能向MV Partners支付購買的生產費用，可能會對 MV Partners產生重大的不利影響，這反過來可能導致MV Partners沒有足夠的淨收益可歸因於MV Partners向信託基金分配現金的淨利潤利息。

買方未能支付購買的生產費用可能對MV Partners的業務產生重大不利影響，進而可能對信託產生不利影響。最近金融市場信貸緊縮可能使購房者更難獲得融資，而這取決於發生這種情況的程度，這類購買者不付款和不履約的情況可能會大幅度增加。

在某些情況下，受託人可以在預期的信託終止之前出售淨利潤利息並解散信託。因此，信託公司可能無法收回他們的投資。

如果過半數信託單位的持有人批准出售或投票解散信託，受託人必須出售淨利潤利息。如果連續兩年從可歸因於淨利潤利息的相關財產獲得的年度現金收益少於100萬美元，則受託人還必須出售淨利潤利息。出售淨利潤利息將導致信託的解散。任何此類出售的淨收益將分配給信託公司。

由MV合作伙伴的兩個成員處置其剩餘的信託單位可能會降低信託單位的市場價格。

截至本表格10-K日，MV Partners的兩個成員MV Energy和VAP-I，LLC(“VAP-I”)擁有25%的未清信託單位。MV Partners的兩個成員可將其所擁有的部分或全部信託單位用於若干公司目的，其中包括：

如果在與收購有關的情況下出售額外的信託單位或交換信託單位，那麼將有更多的信託單位在市場上出售。出售額外的信託單位可能會降低信託單位的市場價格。MV Partners和信託簽訂了一項登記權利協議，根據該協議，信託已同意提交一份登記表或一份貨架登記表，以便在MV Partners持有的剩餘信託單位和信託單位的任何受讓人提出請求時登記其餘信託單位的轉售。見 “項目13.某些關係和相關交易，以及董事獨立註冊權利。

信託單位的市場價格不得反映信託所持有的淨利潤利息的價值。

與信託單位類似的公開交易證券的交易價格往往與最近和預期的現金分配水平掛鈎。信託基金可供分配的數額將因信託公司無法控制的許多因素而有所不同，包括石油銷售、天然氣和從基本財產生產天然氣液體的現行價格。因此，如果信託單位將淨利潤利息出售給第三方買方，則信託單位的市場價格可能不一定表明信託將實現的價值。此外，這種市場價格可能不一定反映這樣一個事實，即由於信託的資產正在消耗資產，向信託單位支付的每一筆現金分配的一部分應由投資者視為資本的回報，其餘部分應視為投資的回報。因此，在這些耗盡資產的生命週期內，分配給信任單位可能不等於或超過信託單位支付的購買價格。

MVPartners的利益以及信託和信任單位對底層屬性的利益有時可能會不同(br})。MVPartners作為潛在資產中的工作權益所有者，其利益可能與信託公司和信託單位的利益相沖突。對於示例：

此外，MV Partners的附屬公司也可以從事與MV Partners的利益相沖突的活動，這可能會對MV Partners的業務產生不利影響，視具體情況而定。

在就基礎財產的開發、經營、放棄或出售作出決定時，MV Partners和任何後續經營人將被要求在適用的運輸工具下作為堪薩斯州在相同或類似情況下的合理謹慎經營人，如果它對其本身的財產採取行動，而不考慮其存在的情況。

淨利潤利息。除了需要信託單位批准的指定事項外，管理信任的文檔不提供解決這些相互衝突的利益的機制。

信任由託管人管理，除非在一次特別會議上由信託單位以過半數票取代，否則不能替換該受託人，這可能會使信任單元成員難以刪除或替換受信者。

信託的業務和事務由受託人管理。信託聯盟的投票權比大多數公共公司的股東更有限。例如，不要求每年召開信託協會會員會議，也不要求每年或其他定期重新選舉受託人。信託協議規定，只有在受託人或不少於10%的未清信託單位的持有人召集的信託單位特別會議上，受託人才能被多數未清信託單位的持有人撤換。MV能源和VAP-我共同擁有25%的未完成信託單位。因此，將很難取消或替換受託人，特別是未經MV Partners成員的批准。

信託協議允許受託人代表信託起訴MV Partners或基礎財產的任何其他未來所有者，以執行產生淨利潤利息的轉讓條款。如果受託人不採取適當的行動來執行運輸的規定，信託公司的追索權將限於對受託人提起訴訟，迫使受託人採取具體的行動。信託協議明確限制了信託公司直接起訴MV合夥人或受託人以外的任何其他第三方的能力。因此，這些單元組將無法起訴MV Partners或潛在房產的任何未來所有者來強制執行這些權利。

特拉華州以外的法院不得承認特拉華州法律規定的信託單位的有限責任。

根據“特拉華州法定信託法”，信託公司有權根據“特拉華州普通公司法”對私營公司股東承擔同樣的個人責任限制。然而，特拉華州以外的司法管轄區內的法院可能無法實施這種限制。

基礎財產的運作須遵守環境法律和條例以及業務安全事項，這些事項可能會造成重大費用和負債，從而減少可供分配給信託公司的現金數額。

由於適用於石油和天然氣勘探、開發和生產活動的環境和安全要求，可能會引起重大費用和負債。這些費用和責任可能產生於廣泛的聯邦、州和地方環境和安全法律和條例，包括規章和執行政策，隨着時間的推移，這些法規和政策往往變得越來越嚴格。如果不遵守這些法律和條例，可能導致對行政、民事和刑事處罰進行評估，實施清理和場地恢復費用和留置權，並在較小程度上發出限制或停止作業的禁令。在中，有關人員或財產損失的索賠可能是由於有關財產的運作對環境和其他影響造成的。

某些環境法可能規定嚴格的、聯合的和若干責任，這可能導致對他人的行為或在採取這些行動時符合所有適用法律的個人行動的後果承擔責任。新的法律、法規或執行政策可能會更加嚴格，並施加不可預見的責任或大幅增加。

合規費用。如果無法通過保險或增加收入來收回由此產生的費用，這可能對向信託基金單元組分配現金產生重大不利影響。有關詳情，請參閲“第一項.基本物業規例、附屬法例、環境事宜及規例”的業務描述。

政府當局可頒佈氣候變化條例，以增加MV Partners對業務的成本，從而對向信託機構的分配產生不利影響。

美國國會不時審議旨在減少温室氣體排放的立法。環境保護局提出了管制温室氣體的規則，並已形成控制温室氣體的區域倡議。此外，MV Partners運作的州可以實施比現有和擬議的聯邦條例更嚴格的空氣污染控制條例，特別是温室氣體排放的管制。通過法律和條例，對温室氣體實行管制，包括徵收費用或税收，可能會對MV Partners的業務產生不利影響，因此也會對信託機構的分配產生不利影響。

温室氣體和氣候變化的調節可能會對信任的分佈產生不利影響。.

一些科學研究表明，某些氣體的排放，通常被稱為温室氣體，包括二氧化碳和甲烷，可能導致地球大氣層變暖和其他氣候變化。針對這些研究，氣候變化問題和温室氣體排放的影響，特別是礦物燃料的排放量，正在全世界引起越來越多的注意。為解決温室氣體排放加劇氣候變化的關切而採取的立法和管制措施，正處於國際、國家、區域和州各級討論或執行的各個階段。

針對二氧化碳、甲烷和其他“温室氣體”排放危害公共健康和環境的調查結果，環境保護局頒佈了“清潔空氣法”現有規定限制温室氣體排放的條例。這些規定包括限制機動車尾氣排放和某些大型固定污染源的施工前和操作許可證要求。環境保護局還通過了一些規則，要求每年報告美國特定大型温室氣體排放源的温室氣體排放量，包括某些陸上石油和天然氣生產設施的温室氣體排放量。此外，2016年，環境保護局通過了新的、經修改的或重建的石油和天然氣設施的聯邦新源性能標準，這些設施需要控制受影響設施的温室氣體甲烷，包括要求查找和修復油井排放的大量泄漏的甲烷，稱為“甲烷規則”。然而，在2016年11月總統選舉和政府更迭之後，環保局召開了一次重新審議程序，最終提出了一項2019年規則提案，該提案將消除“國家戰略計劃”規定的控制甲烷排放的義務，同時保持該規則的實質性排放控制要求，因為它們有助於控制其他非甲烷污染物的排放。雖然甲烷規則的最終命運尚不清楚，但它可能要求MV夥伴承擔開發費用，以安裝和利用特定的設備、技術或工作做法，以控制其運作中的甲烷排放。

現有的或今後與温室氣體和氣候變化有關的法律、條例、條約或國際協定，包括鼓勵節約能源或使用替代能源，如果這些法律、條例、條約或國際協定減少了全世界對石油和天然氣的需求或以其他方式導致一般經濟活動減少，則可能對基本財產的運作和信託產生不利影響。此外，這類法律、條例、條約或國際協定可能導致遵約費用增加或業務限制增加，這可能對相關財產和信託的運作產生不利影響。除了對基礎財產的運作和氣候變化立法或條例直接或間接產生的信託的潛在影響外，

潛在的屬性和信任也可能受到與氣候變化相關的物理變化或天氣模式變化的負面影響。

基礎屬性的操作受複雜的聯邦、州、地方和其他法律及條例的制約，這些法規可能對信託機構的現金分配產生不利影響。

基本財產的勘探、開發和生產必須遵守複雜和嚴格的法律和條例。為了按照這些法律和條例開展業務，MV Partners必須獲得和保持聯邦、州和各地方政府當局的許多許可證、批准和證書。MV Partners可能會招致大量費用和經歷延誤，以保持對這些現行法律和條例的遵守，淨利潤利息將承擔這些費用中的一部分。此外，如果對現行法律和條例進行修訂或重新解釋，或如果新的法律和條例適用於這類業務，則遵守的費用可能增加，或基礎財產的運作可能受到不利影響。這種費用可能對現金分配給信託公司( unitholers)產生重大不利影響。

有關勘探和生產的法律、規章也可能影響生產水平。MV Partners必須遵守有關保護事項的聯邦和州法律和條例，包括：與石油和天然氣財產的單元化或集中使用有關的規定；確定油井的最高產量；井的間距；油井的堵塞和廢棄；以及拆除有關的生產設備。這些法律和條例可以限制石油和天然氣資源管理夥伴從其油井生產的石油和天然氣數量，限制它可以鑽探的油井數量，或限制它可以進行鑽探作業的地點，這反過來可能對信託基金的信託分配、估計和實際的未來淨收入產生不利影響，從而給信託基金的利益和可歸因於信託利益的儲備的估計數帶來不利影響。

新的法律或條例，或對現有法律或條例的修改，可能對MV夥伴產生不利影響，可能導致運營成本增加，或對MV Partners的財務狀況和經營結果產生重大不利影響，並減少信託收到的現金數額。例如，國會目前正在審議一項立法，如果以其擬議的形式通過，將要求參與石油和天然氣勘探和生產活動的公司除其他事項外，對油井水力壓裂進行更多的管制和限制，取消美國聯邦對石油和天然氣勘探和生產活動的某些税收優惠和扣減，禁止或額外管制私人能源商品衍生產品和對衝活動。這些條例和其他可能的條例可增加基礎財產的經營成本，減少MV Partners的流動性，推遲MV Partners的業務，或以其他方式改變MV Partners開展業務的方式，其中任何一項都可能對淨利潤利息和信託的現金流量產生重大不利影響。

信託基金尚未要求國税局就信託單位所有權的税務處理或淨利潤利息的税務處理作出裁決。如果國税局決定(並在該決定中持續)該信託不是聯邦所得税用途的設保人信託，或者淨利潤利息不是用於聯邦所得税目的的債務工具，則信託會員可能得到與本表格10-K所描述的不同和不太有利的税收待遇。

MV Partners的税務顧問在成立時告知信託公司，為了聯邦所得税的目的，MV Partners將被視為設保人信託，而不是非法人企業實體。MV Partners的税務顧問還在成立時告知信託基金，就聯邦所得税而言，根據MV Partners就基礎財產的預期經濟壽命和淨利潤利息的預期期限所作的陳述，它認為淨利潤利息應視為“守則”第636節規定的“生產付款”，或作為債務工具。

如果淨利潤利息不被視為債務工具，或如果該信託不被視為設保人信託，則就聯邦所得税而言，對信託單位投資方面的税目的税務處理可能會受到影響。這種不同的税收待遇對信任單身人士可能不太有利。

無論是{Br}MV合夥人還是受託人都沒有要求國税局就這些税務問題作出裁決，無論是MV合夥人還是信託公司都不能向信託公司保證，如果有人提出要求，就會作出這樣的裁決，或者國税局不會在審計時對這些職位提出質疑。有關此風險因素下所描述的各種事項的更多信息，請參見“第1項. 業務對聯邦所得税的影響”。

信託公司的淨利潤利息可定性為破產時的可執行合同，在破產時可能被拒絕，從而免除MV Partners就淨利潤利息向信託支付款項的義務。

MV Partners在堪薩斯州的房地產記錄中記錄了在堪薩斯州的淨利潤權益的傳遞，每個堪薩斯州的房產都位於這裏。MV Partners已通知受託人，MV Partners認為，運輸工具的交付和記錄構成了堪薩斯法律規定的信託的全部轉讓和既得財產利益。如果在MV Partners作為債務人蔘與的破產程序中，確定轉讓構成一項可執行的合同，淨利潤利息不是根據堪薩斯法律完全轉讓的財產權益，而且如果在涉及MV Partners的破產程序中不承擔這種合同，則該信託將被視為MV Partners在待決破產程序中的這種淨利潤權益的無擔保債權人。

根據科羅拉多州法律，石油和天然氣租賃是不動產權益。淨利潤利息是從石油和天然氣租賃產業中分割出來的一種非經營性、非佔有性權益。MV Partners已通知受託人，MV Partners認為，根據科羅拉多州法律，可能不會將位於科羅拉多的基礎財產的淨利潤利息視為不動產權益。MV Partners根據當地記錄法在科羅拉多州不動產記錄中記錄了淨利潤權益的轉讓情況。MV Partners 已通知受託人，MV Partners認為，如果在信託期間，MV Partners作為債務人蔘與破產程序，則根據科羅拉多州法律，與基礎財產有關的淨利潤利息應視為充分轉讓的個人財產權益。然而，在這種程序中，可以確定，轉讓是一項可執行的合同，根據科羅拉多州的法律，淨利潤利息不是完全轉讓的個人財產權益，如果這種合同在涉及MV Partners的破產程序中不被假定為，則信託將被視為MV Partners在未決破產程序中的這種淨利潤權益的無擔保債權人。

如果MV Partners的財務狀況在未來下降，MV Partners可能無法履行其對信託的義務。

MV Partners是一傢俬營有限責任公司，主要在美國中部大陸地區從事石油和天然氣的勘探、開發、生產、收集和聚集以及銷售，它主要負責經營所有潛在財產。40. MV Partners的業務協議規定，Vess Oil和Murfin鑽井公司將代表MV Partners經營其基礎資產，而 MV Partners被指定為該公司的經營人。該轉讓規定，MV Partners有義務向市場或安排銷售與基礎財產有關的生產。

MV Partners是否能夠履行與基礎屬性的操作相關的義務，將取決於MV Partners的未來財務狀況和經濟性能。

轉向將取決於石油和天然氣的供應和需求、當前的經濟狀況、應由第三方支付的款項以及金融、商業和其他因素，其中許多因素是MV Partners無法控制的。

網絡攻擊或電信或信息技術系統的其他故障可能導致信息盜竊、數據損壞和MV Partners業務業務的嚴重中斷。

MV Partners依靠信息技術(“IT”)系統和網絡開展業務活動，包括勘探、開發和生產活動。MV Partners依靠數字技術，包括信息系統和相關基礎設施，以及雲應用和服務，除其他外，估計石油和天然氣儲量，分析地震和鑽井信息，處理和記錄財務和業務數據，並與僱員和第三方通信。隨着對數字技術的依賴程度增加，網絡事件，包括蓄意攻擊和企圖未經授權進入計算機系統和網絡，其頻率和複雜性都有所增加。這些威脅對MV Partners的系統和網絡的安全、其數據的保密性、可用性和完整性以及其僱員和資產的人身安全構成威脅。MV Partners已經經歷並預計將繼續經歷黑客和其他第三方試圖未經授權訪問其IT系統和網絡的嘗試。雖然以前的網絡攻擊並未對MV Partners的操作或財務性能產生重大不利影響，但MV Partners可能無法成功地防止網絡攻擊或減輕其影響。任何網絡攻擊都可能對mvPartners的聲譽、競爭地位、業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響，並可能對信任產生重大的不利影響。網絡攻擊或安全漏洞也可能導致訴訟或監管行動，以及MV Partners實施進一步數據保護措施所需的大量額外費用。

除了向mv Partners的系統和網絡帶來的風險之外，影響第三方維護的石油和天然氣分銷系統的網絡攻擊，或它們所依賴的網絡和基礎設施，可能會推遲或阻止交付市場。這種性質的網絡攻擊將超出MV Partners的控制能力，但可能對MV Partners的業務、財務狀況和運營結果產生重大的不利影響，並可能對信任產生重大的不利影響。

網絡攻擊或電信或IT系統的其他故障可能導致信息竊取、數據的損壞和受託人業務的嚴重中斷。

受託人在很大程度上依賴於與其業務活動相關的IT系統和網絡。儘管受託人實施了各種安全措施(br}，但可能發生丟失或盜竊備份磁帶或其他數據存儲媒體等事件，受託人的計算機系統可能會受到物理和電子侵入、網絡攻擊和未經授權的篡改的類似幹擾，包括可能來自外部因素的威脅，例如政府、有組織犯罪、黑客和某些職能外包的第三方，或者可能來自各自公司內部。

如果發生網絡攻擊，可能會危及在受託人的計算機系統和網絡中處理、存儲和傳輸的機密信息、專有信息和其他信息，或者在信託的運作中造成中斷或故障，從而導致訴訟、增加成本和監管處罰。雖然已採取措施來防止和發現此類攻擊，但網絡事件發生後一段時間內可能不會被發現，這可能會增加對這些後果的暴露。

請參閲此處引用的“第1項業務”和“第7項受託人對業務計劃發展和修井計劃的財務狀況和結果的討論和分析”。

目前，沒有任何待決的法律程序是信託的一方或其任何財產為標的。

項目5.註冊人的普通股市場、相關的統一事項和股票證券的發行者購買。

這些信託機構於2007年1月19日在紐約證券交易所開始交易，代號為“MVO”。截至二零二零年三月十三日，十位會員共持有一萬一千五百五十萬個單位。

每個季度，受信者確定可用於分配給信託單位的資金數額。可用資金是指信託從淨利潤利息和其他來源(例如受託人保留的任何款項所賺取的利息)收到的任何現金(如果有的話)，減去該季度信託的支出。可用資金被受託人決定作為未來支出準備金持有的任何現金減少。信託期限內的季度現金分配，由受託人在每個季度結束後的第25天或之前，在每個季度結束後的第15天(或下一個營業日)向有記錄的信託單位分發。

在截至2019年12月31日的一年中，該信託基金出售的股票證券沒有根據經修正的1933年“證券法”登記，我們在此稱之為“證券法”。

在截至12月31日的第四季度，信託公司或任何附屬買家沒有購買信託單位， 2019。

下表列出截至12月31日、2015年、2016年、2017年、2018年和2019年12月31日、2015年、2016年、2017年、2018年和2019年12月31日、2015年、2016年、2017年、2018年和2019年12月31日、2015年、2016年、2017年、2018年和2019年12月31日、2015年、2016年、2017年、2018年和2019年12月31日、2015年、2016年、2017年、2018年和2019年12月31日、2015年、2016年、2017年、2018年和2019年12月31日、2015年、2016年、2017年、2018年和2019年12月31日、2015年、2016年、2017年、2018年和20

以下對信託基金財務狀況和經營結果的審查應與財務報表及其附註一併閲讀。信託的一般目的是持有淨利潤利息，將信託就淨利潤所得的現金分配給信託單位，並就淨利潤履行某些行政職能。

利息和信託單位。信託的大部分收入和現金流量都來自淨利潤利息。

信託使用經修改的會計收付實現制，按信託公司的淨利潤、利息和支出報告收款情況。淨利潤利息是指有權獲得收入(石油、天然氣和天然氣銷售)減去直接業務費用(租賃、維修和間接費用以及生產和財產税)，以及對租賃設備費用和租賃發展費用的調整(根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制的財務報表(“公認會計原則”)佔80%)。信託的現金分配將根據信託根據轉讓條款收到的現金，產生淨利潤利息。

根據修改後的收付實現制編制的信託的財務報表反映了信託的資產、信託主體、收益和分配情況如下：

雖然這些報表不同於按照美國公認會計原則編制的財務報表，但報告收入和分配的修正收付實現法被認為是最有意義的，因為向信託單位的季度分配是基於從MV Partners收到的現金收入淨額。除美國GAAP 外，這一全面的會計基礎對應於工作人員會計公報主題12：e，皇家信託的財務報表所規定的證券交易委員會允許的特許權使用費信託的會計核算。

截至2019年12月31日，信託的淨利潤利息收入為1，300萬美元，而2018年12月31日終了的年度為1，720萬美元。信託基金的一般和行政費用2019年為97萬美元，2018年為71萬美元。該信託基金分別在2019年和2018年向MV Partners支付了10萬美元和700萬美元的管理費。此外，受託管理人分別在截至2019年12月31日和2018年12月31日終了的年度使用了54 000美元，並扣留了107 000美元用於信託費用。MV Partners在2018年或2019年期間沒有扣留或釋放欠信託基金的任何美元金額。這些因素導致2019年的可分配收入為1 210萬美元，即每單位1.050美元，而2018年為1 630萬美元，即每單位1.420美元。

石油生產收入一般由MV Partners在生產後一個月收到；因此，信託基金在2019年12月31日終了年度收到的現金基本上代表MV Partners 2018年9月至2019年8月的產量，而該信託基金在2018年12月31日終了年度收到的現金實質上代表MV Partners 2017年9月至2018年8月的產量。MV Partners按日曆每季度計算淨收益，並將可歸因於計算期間後25天或之前的計算期的淨收益分配給信託公司總數的80%。因此，在截至2019年12月31日的一年中，信託公司的淨利潤利息是該信託基金收到的現金收益，這是根據MV Partners公司從2018年10月1日至2019年9月30日收集的石油和天然氣生產現金收入計算的。在2018年12月31日終了的一年中，該信託的淨利潤利息是該信託公司收到的現金收益，其依據是MV Partners從2017年10月1日至2018年9月30日收集的石油和天然氣生產現金收入。

2018年10月1日至2019年9月30日期間，收入超過直接業務費用、租賃設備和開發費用的收入超過1 620萬美元。截至2019年12月31日，該信託的淨利潤利息(80%)為1，300萬美元。2019年期間，MV Partners沒有扣留或免除對信託基金的任何美元欠款，這導致信託基金在2019年12月31日終了年度收到的現金收益總額為1 300萬美元。

從2017年10月1日至2018年9月30日期間，收入超過直接業務費用、租賃設備和開發費用的收入超過了2 140萬美元。截至2018年12月31日，該信託的淨利潤利息(80%)為1，720萬美元。2018年期間，MV Partners沒有扣留或釋放欠信託基金的任何美元，這導致信託基金在2018年12月31日終了年度收到的現金收入總額為1 720萬美元。

2019年期間收到的原油平均價格為每桶53.74美元，而2018年期間收到的原油平均價格為每桶57.27美元。2019年期間天然氣的平均價格為每麥克福2.21美元，而2018年天然氣的平均價格為每麥克福2.29美元。2019年的平均價格與2018年9月至2019年8月{Br}MV Partners的生產有關，2018年的平均價格與MV Partners 2017年9月至2018年8月的生產有關。

在2018年10月1日至2019年9月30日期間出售和交付給購買者的石油和天然氣生產淨利潤利息為80%，總產量為572，343桶石油、30，699桶天然氣和238桶天然氣液體，相當於577，614桶石油。在2017年10月1日至2018年9月30日期間出售和交付給購買者的石油和天然氣生產淨利潤利息為80%，銷售和交付的總產量為596 870 Bbls、43 074 Mcf天然氣和363 Bbls天然氣液體，共計604 285桶石油當量。

如上文所述，所附信託基金2019年12月31日終了年度財務報表所列數額反映了信託基金在該年度收到的現金，這類現金主要來自MV Partners 2018年9月至2019年8月的生產。所附信託基金2018年12月31日終了年度財務報表中的數額反映了信託基金在該年度收到的現金。這些現金主要來自MVPartners 2017年9月至2018年8月的生產。

2018年12月31日終了年度信託的淨利潤利息收入為1 720萬美元，而2017年12月31日終了年度為910萬美元。該信託基金的一般和行政費用2018年為71萬美元，2017年為81萬美元。該信託基金分別在2018年和2017年分別向MV Partners支付了70萬美元和90萬美元的管理費。此外，受託人還分別為截至2018年12月31日和2017年12月31日的未來信託費用預留了107，000美元和29，000美元。MV Partners為2017年的未來資本支出預留了250，000美元。2018年期間，MV Partners沒有扣留或釋放欠信託基金的任何美元金額。這些因素導致2018年的可分配收入為1 630萬美元，單位收入為1.420美元，而2017年為830萬美元，即每單位0.720美元。

石油生產收入一般由MV Partners在生產後一個月收到；因此，2018年12月31日終了年度信託基金收到的現金實質上代表MV Partners 2017年9月至2018年8月的產量，而該信託基金在2017年12月31日終了年度收到的現金實質上代表MV Partners在2016年9月至2017年8月期間的生產。MV Partners按日曆每季度計算淨收益，並將可歸因於計算期間後25天或之前的計算期的淨收益分配給信託公司總數的80%。因此，在2018年12月31日終了的一年中，信託公司的淨利潤利息是根據MV Partners從2017年10月1日至2018年9月30日收到的石油和天然氣生產現金收入計算的。在2017年12月31日終了的一年中，信託公司的淨利潤利息是該信託公司收到的現金收益，其依據是MV Partners從2016年10月1日至2017年9月30日收集的石油和天然氣生產現金收入。

從2017年10月1日至2018年9月30日期間，收入超過直接業務費用、租賃設備和開發費用的收入超過了2 140萬美元。截至2018年12月31日，該信託的淨利潤利息(80%)為1，720萬美元。2018年期間，MV Partners沒有扣留或免除對信託基金的任何美元欠款，導致該信託基金在2018年12月31日終了年度收到的現金收入總額為1 720萬美元。

2016年10月1日至2017年9月30日期間，收入超過直接業務費用、租賃設備和開發費用的收入超過1 170萬美元。截至2017年12月31日，該信託的淨利潤利息(80%)為940萬美元。2017年期間，MV Partners為2017年期間的未來資本支出預留了250 000美元，導致信託基金在2017年12月31日終了年度收到的現金收入總額為910萬美元。

2018年期間出售的原油的平均價格為每桶57.27美元，而2017年收到的原油平均價格為每桶44.03美元。2018年期間天然氣銷售的平均價格為每麥克福2.29美元，而2017年天然氣的平均價格為每麥克福2.53美元。2018年的平均價格與2017年9月至2018年8月 MV Partners的生產有關，2017年的平均價格與MV Partners 2016年9月至2017年8月的生產有關。

在2017年10月1日至2018年9月30日期間出售和交付給購買者的石油和天然氣生產淨利潤利息為80%，總生產量為596，870桶石油，43，074桶天然氣和363 Bbls的天然氣液體，相當於 604，285桶石油。由於2016年10月1日至9月30日期間石油和天然氣生產銷售和交付的淨利潤利息的80%，

2017年石油儲量為604，696桶，天然氣為36，366桶，天然氣液體為666桶，石油當量為611，189桶。

如上文所述，所附2018年12月31日終了年度財務報表所列數額反映了信託基金在該年度收到的現金，這類現金主要來自MV Partners 2017年9月至2018年8月的生產。所附信託基金2017年12月31日終了年度財務報表所列數額反映了信託基金在該年度收到的現金。這些現金主要來自MV Partners 2016年9月至2017年8月的生產。

除了信託管理費用(包括託管人為未來負債設立的任何準備金)外，信託的唯一使用現金是供分發機構信任UNtholers。行政費用包括向受託人支付的款項以及根據行政服務協議向MV Partners支付的年度行政費用。每個季度，受託人決定可供分配的資金數額。可用資金是指信託從該季度淨利潤利息和其他來源的付款(例如受託人保留的任何款項所賺取的利息)中收到的現金(如果有的話)，超過信託為該季度支付的費用。可用資金被任何現金減少，受託人決定將其作為未來支出的準備金。截至2019年12月31日，受託人持有該準備金202，000美元。如果受託人確定手頭的現金和將要收到的現金不足以支付信託的負債，受託人可以安排信託借入所需的資金支付費用。如果信託借入資金，則信託單位將在借來的資金還清之前不接收分發。2018年和2019年期間，MV Partners沒有向信託基金預付任何信託費用。

來自淨利潤利息的信託收益是根據運輸工具中“總收益”和“淨收益”的計算和定義確定的。

正如下文進一步討論的那樣，MV Partners的開發和修井方案將要求MV Partners在石油和天然氣的開發、勘探和生產方面進行未來的資本支出。基本上，所有基礎財產都位於成熟油田，MV Partners預計，與最近的歷史成本相比，基礎財產的未來成本不會發生重大變化，而不是由於油田服務的一般成本增加而增加。

信託與未合併的實體或個人之間沒有任何可能對信託的流動性或資本資源的可用性產生重大影響的交易、安排或其他關係。

自1998年和1999年獲得基礎財產以來，MV Partners對基礎財產實施了一項開發方案，以進一步開發已證實的未開發儲量，並幫助抵消產量的自然下降。這些活動包括將某些現有的油井重新建成新的生產層，對現有的油井進行修井，以及鑽探加密開發井。

MV Partners目前打算在截至2024年12月31日的五年內實施的開發計劃，涉及被歸類為已證實的未開發儲量的基礎財產，包括鑽井開發井、再完井和修井項目以及聚合物修井。mv Partners目前打算在未來五年內針對已證實的已開發、非生產的基礎屬性實施的開發計劃。

儲備由良好恢復項目、注入修井項目、再完成項目和修井項目組成.

mv Partners公司已經進行了三維地震調查，涉及若干租賃，這些租約構成了基礎財產的一部分。這些租約有32多個未鑽探的偏移位置，根據偏移量生產和地下測繪，質量參差不齊。利用三維數據，細化了地下映射的水槽孔的大小，並在主要儲層邊緣定義了較小的構造特徵。利用這些數據，MV Partners計劃在截至2024年12月31日的五年內鑽探3個已證實未開發的地點。MVPartners已將其三維地震計劃擴展到其他領域，構成其潛在屬性的一部分。

mv Partners預計，在截至2024年12月31日的五年內，基礎財產的資本支出總額將約為520萬美元。在這一總額中，MV Partners打算花費約250萬美元在項目地區鑽探開發井，約270萬美元用於現有井的重新完工和修井。MV Partners預計，這些資本項目將增加產量，以部分抵消產量的自然下降，否則，預計將發生與基礎屬性有關的情況。信託沒有直接義務支付與有關財產有關的任何資本支出的任何部分；但是，MV Partners與就有關財產所作的資本支出將在計算將向信託支付現金的淨收益時從收益毛額中扣除。因此，信託將間接承擔與基礎財產有關的任何資本支出的80%(如上文第1項.業務計算淨收益淨利潤利息“)所述，在信託的最後三年內受某些限制。因此，較高或較低的資本支出一般將分別直接減少或增加信託基金收到的淨利潤利息方面的現金，這將對可供分配給大學學生的現金產生相應的影響。由於收到的現金，淨利潤利息方面的信託將按比例減少這些資本支出中的份額。, MV Partners預計，在整個信託期間，它將對基礎財產產生資本支出，其基礎是平衡資本支出對信託單位目前現金分配的影響，以及預期資本支出增加石油和天然氣生產所帶來的較長的期效益。此外，MV夥伴可在任何特定時間在總額中設立至多100萬美元的資本準備金，以減少資本支出時間不均衡對分配的影響。

MV Partners作為基礎財產的操作者，有權就基礎財產作出與資本支出有關的所有決定，而MV Partners就基礎財產可能招致的資本支出數額不受限制，除非上文在“項目1.業務計算淨利利息”項下説明。由於信託單位不會充分認識到在信託期限結束時，在每十二個月期間內，從(1)2023年6月30日、2023年6月30日和(2)產生和出售13.2 MMBoe(相當於淨利潤利息的10.6 MMBoe)的基礎財產方面的資本支出所帶來的好處，在計算可歸因於淨利潤利息的淨收益時可考慮到的資本支出將限於前三年的平均年度資本支出，並按通貨膨脹調整。見“第1項.業務計算淨收益的淨利潤利息”。

信託公司沒有資產負債表外的安排。信託沒有擔保任何其他方面的債務，信託也沒有任何其他安排或與其他實體的關係，這些安排或關係可能導致未合併的債務、損失或或有債務。

截至2019年12月31日，信託公司除了向MV Partners和託管人分別支付行政服務費和託管人費用外，沒有義務或承諾支付未來的合同付款。見“項目8.財務報表和補充數據説明-財務報表附註-附註G-相關的締約方交易”。

信任是“Exchange Act”規則12b-2定義的較小的報告公司，不需要在此項下提供信息。

我們審計了截至2018年12月31日和2019年12月31日所附的MV Oil Trust(“Trust”)的資產和信託主體報表， 2019年12月31日終了的三年期間可分配收入和信託主體變動的相關報表，以及相關附註(統稱為“財務報表”)。我們認為，財務報表在所有重大方面公允列報了截至2018年12月31日、2018年和2019年12月31日信託基金的資產和信託主體，以及2019年12月31日終了期間三年中每年的可分配收入和信託主體變動情況，符合財務報表附註B所述經修改的收付實現制。

我們還根據公共公司會計監督委員會(美國)(“PCAOB”)的標準，根據2013年確定的標準，審計了截至2019年12月31日信託對財務報告的內部控制。內部控制集成框架特雷德韋委員會(“COSO”)贊助組織委員會發布的報告和我們於2020年3月13日提交的報告對此發表了毫無保留的意見。

如財務報表附註B所述，這些財務報表是根據修正後的收付實現制編制的，是美利堅合眾國普遍接受的會計原則以外的綜合會計基礎。

這些財務報表由受託人負責。我們的責任是根據我們的審計對信託基金的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法律以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須在信託方面獨立。

我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們規劃和執行審計工作，以便對財務報表是否存在重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，獲得合理的保證。我們的審計工作包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查財務報表中的數額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理當局使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的總體列報方式。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

MV石油信託(“信託”)是2006年8月3日根據“特拉華法定信託法”根據MV Partners，LLC(“MV Partners”)作為託管人、紐約梅隆銀行信託公司(N.A.)作為受託人(“受託人”)和威爾明頓信託公司(作為特拉華州受託人)之間的一項信託協議(“信託協議”)成立的法定信託。

設立信託基金是為了獲得和持有一項定期淨利潤利息，以使信託公司根據MV Partners向信託基金的一項運輸方式受益。淨利潤利息一詞是指對基礎財產的興趣，包括MV Partner公司在位於堪薩斯州和科羅拉多州中部大陸地區的所有石油和天然氣資產(“基礎財產”)的淨權益。這些石油和天然氣屬性包括大約900口生產石油和氣井。

淨利潤利息在性質上是被動的，受託人對基礎財產的經營沒有管理控制權，也沒有責任。淨利潤利息使信託有權在信託期內從基礎財產出售生產所得的淨收益中獲得歸於MV Partners的利息的80%。淨利潤利息將在晚些時候終止，即(1)、2026年6月30日或(2)1440萬桶石油當量(MMBoe)從相關財產中生產並出售(其數額相當於該信託80%的淨利潤利息的11.5 MMBoe)，信託很快就會結束它的事務並終止。截至2019年12月31日，該信託基金自成立以來累計收到了約9.2MMBoe(未經審計)的付款。在下列情況下，信託將在其終止之前解散：

受託人可授權信託基金借款，以支付超過信託所持現金的信託行政或雜費。受託人可授權信託基金向受託人或特拉華州受託人借入作為貸款人，但貸款條件須與其與之無信託關係的類似情況的商業客户所獲批出的條款相若。受託人還可以將待分配的資金存入自己的賬户，並將分配給信託基金的資金用於其他短期投資。

信託基金使用修正的收付實現制會計報告信託公司收到的淨利潤、利息和支出。淨利潤利息是指獲得收入(石油、天然氣和天然氣液體銷售)減去直接業務費用(租賃業務、維修費和間接費用以及生產和財產税)的權利，以及對租賃設備費用和租賃開發費用的調整(這些費用在編制的財務報表中資本化)。

按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則(“美國公認會計原則”)，基礎財產乘以80%(定期淨利潤利息百分比)。實際的現金收入可能因來自房地產經營者或購買者的實際現金收入的時間延遲以及井口和管道數量平衡協議或慣例而發生變化。信託的實際現金分配將根據產生信託淨利潤利息的運輸條件進行。

信託的財務報表按修改後的收付實現制編制，反映信託基金的資產、信託主體和可分配收入如下：

雖然這些報表不同於按照美國公認會計原則編制的財務報表，但報告收入和分配的修正收付實現法被認為是最有意義的，因為向信託機構的季度分配是以現金收入淨額為基礎的。

除普遍接受的會計原則外，這一全面的會計基礎對應於工作人員會計公報主題12：e“皇家信託的財務報表”所規定的美國證券和交易委員會(“SEC”)準許的特許權使用費信託的會計核算。

2019年12月31日終了年度沒有通過或發佈影響信託基金財務報表的新會計公告。

就這些報表的目的而言，信託基金認為所有最初期限為三個月或更短的高流動性投資都是現金等價物。

編制財務報表需要對報告的資產和負債數額產生影響的估計和假設，並在報告所述期間的財務報表日期和報告的收入和支出數額披露或有資產和負債。實際結果可能與這些估計不同。

影響這些財務報表的重大估計數包括已探明的石油和天然氣儲量估計數，用於計算信託基金的淨利潤利息攤銷額。

{Br}淨利潤利息按MV Partners在2007年1月24日，即運輸日期的歷史成本入賬，計算方法如下：

(1): 根據淨利潤利息的傳遞，在計算信託基金的可分配收入時，扣除直接業務費用、租賃設備和開發費用。
(2): 根據淨利潤利息的轉讓，MV Partners可在任何時候為今後的勘探、開發、維護或業務支出預留至多100萬美元。2017年，MV Partners為未來資本支出預留了25萬美元。截至2017年12月31日，準備金餘額為100萬美元。2018年期間，MV Partners 沒有扣留或釋放欠信託基金的任何美元金額。截至2018年12月31日，準備金餘額為100萬美元。在2019年期間，MV Partners沒有扣留或釋放因信託基金而產生的任何美元金額。截至2019年12月31日，準備金餘額為100萬美元。
(3): 淨利潤利息的收入是根據MV Partners為石油和天然氣生產提供的現金收入計算的。石油生產的收入通常是在一個月後收到的。

對於截至2017年12月31日、2018年和2019年12月31日、2017年、2018年和2019年12月31日、2017年、2018年和2019年12月31日、2017年、2018年和2019年12月31日、2017年、2018年和2019年12月31日、2017年、2018年和2019年12月31日、2017年、2018年和2019年12月31日終了的年度而言，MV PurMV收購是MV Partners的間接股權所有者所擁有的多數股權。對MV採購的銷售是在短期安排下，從一個到六個月不等，使用的是市場敏感的定價。

信託公司的税務顧問在成立時通知信託基金，根據當時的税法，它認為淨利潤利息應視為聯邦所得税用途的債務工具，並應要求信託將它收到的淨利潤利息的每一筆付款中的一部分作為利息收入，按照1986年“國內收入法典”和相應條例所載的原始發行折扣規則，作為利息收入。信託基金的税務顧問在成立時還通知信託基金，認為就聯邦所得税而言，信託基金將被視為設保人信託。根據這一建議，信託公司將被視為擁有和接受信託的資產和收入，並將直接對其徵税，就好像沒有信託一樣。所附的報表沒有規定聯邦或州所得税。

受託人為每個季度確定可分配給信託單位的金額。預計此分發將在每個季度結束後的個月的第25天或之前進行，在每個季度(或下一個營業日)結束後的當月第15天向有記錄的信託單位分發。上述數額將等於信託收到的與上一季度有關的現金超出信託基金開支的部分(如果有的話)。

就該季度而言，須根據受託人在該季度內為信託未來開支而設立的任何現金儲備的變動而作出調整。

支付日期	所涉期間	分佈單位		儲備釋放 (已確定)(1)

2017年1月25日	2016年10月1日至12月31日	$	0.12	$
2017年4月25日	2017年1月1日至3月31日		0.25		(250,000	)
2017年7月25日	2017年4月1日至6月30日		0.225
2017年10月25日	2017年7月1日至9月30日		0.125
2018年1月25日	2017年10月1日至12月31日	$	0.22	$
2018年4月25日	2018年1月1日至2018年3月31日		0.365
(2018年7月25日)	2018年4月1日至2018年6月30日		0.420
2018年10月25日	2018年7月1日至2018年9月30日		0.415
(2019年1月25日)	2018年10月1日至2018年12月31日	$	0.315	$
2019年4月25日	2019年1月1日至2019年3月31日		0.215
(2019年7月25日)	2019年4月1日至2019年6月30日		0.305
(2019年10月25日)	2019年7月1日至9月30日		0.215

信託公司與MV Partners簽訂了一項行政服務協定，責成信託公司在整個信託期內，每季度向MV Partners支付一筆行政服務費，用於MV Partners代表信託公司進行的與淨利潤利息有關的會計、簿記和信息服務。2017年、2018年和2019年的年費分別為92 367美元、96 062美元和99 904美元，每年將增加4%。行政服務協議將在淨利潤利息終止時終止，除非受託人和MV合作伙伴的共同協議提前終止。

信託基金已與受託人簽訂信託協定，規定信託在整個信託期內須向受託人繳付季度費用。2017年、2018年和2019年的年費共計150 000美元。信託協議將在淨利潤利息終止時終止，除非較早時經多數信託公司共同協議終止。

根據信託協議的條款，受託管理人可以借錢支付信託費用。2017年、2018年和2019年期間，信託基金沒有借款，也沒有任何未償還的先前借款。由於信託使用經修改的收付實現制會計，因此沒有記錄來自MV Partners的任何預付款的負債。淨預付款顯示為，在借款時增加到信任語料庫中，並在償還時顯示為對信任語料庫的減少。

MV Partners向受託管理人提供了一份金額為180萬美元的信用證，以保護信託基金免受其沒有足夠現金支付未來費用的風險。

2020年的第一次季度分配額為218.5萬美元，即每個信託單位0.190美元，並於2020年1月24日分配給信託公司，截至2020年1月15日，該公司擁有信託單位。這種分配包括MVPartners從2019年10月1日至2019年12月31日收集的生產淨收益。

信託基金必須根據證交會的報告規則披露已探明的儲量，該規則要求在估計儲備量是否經濟的生產時，使用年底前12個月期間的月平均首日價格。同樣的12個月平均價格也被用來計算未來現金流入的總量(和變化)，這些現金流入是與折現的未來淨現金流量的標準化度量有關的。這些規則還允許使用可靠的技術來估計已探明的石油和天然氣儲量，如果這些技術已被證明能就儲量得出可靠的結論。未經審計的關於2017年、2018年和2019年石油和天然氣勘探和生產活動的補充信息是根據這些規則提交的。

截至2017年、2018年和2019年12月31日，信託基金已探明的石油和天然氣儲量估計數是根據Cawley、Gillespy& Associates公司、獨立石油和地質工程師以及MV Partners公司管理人員的合同財產管理工程人員的報告估算的。這些資料的使用者應認識到，估計“已證實”和“已證實已開發”和“已證實未開發”原油、天然氣和天然氣液體儲量數量的過程非常複雜，在評價每個油藏的所有現有地質、工程和經濟數據時需要作出重大的主觀決定。隨着時間的推移，某一儲集層的數據也可能因許多因素而發生重大變化，其中包括額外的開發活動、不斷演變的生產歷史和對不同經濟條件下生產可行性的不斷重新評估。因此，對現有儲備估計數的重大修訂時有發生。

下面的儲備數據僅表示估計數，不應解釋為準確。此外，貼現價值不應被理解為代表當前淨利潤利息的市值。市場價值的確定將包括許多其他因素，包括：(1)預期的未來石油和天然氣價格；(2)聯邦所得税(如果有的話)對信託基金的影響；(3)投資回報的備抵；(4)政府立法的影響；(5)可能因進一步勘探和開發活動而可能收回的、目前未被認為已證明的額外潛在儲備的價值；(6)其他商業風險。

下表列出：(1)已證實、已證實和已證實未開發的石油、天然氣和天然氣液體儲備的估計淨額，這些儲量可歸於信託基金，(2)信託基金未來可予貼現的淨利息收入的標準計量，以及這種標準化措施在年之間變化的性質。這些表格是按照權責發生制編制的，而權責發生制是MV Partners保持其生產記錄的依據，與信託基金報告的基礎不同。



探明儲量
2016年12月31日結餘	4,203,772		218,963		6,941		4,244,778
修訂以前的估計數	381,159		74,923		(637	)	393,232
生產	(599,675	)	(34,803	)	(505	)	(605,804	)

2017年12月31日結餘	3,985,256		259,083		5,799		4,032,206
修訂以前的估計數	266,433		(52,080	)	(663	)	257,322
生產	(590,885	)	(43,770	)	(352	)	(598,409	)

2018年12月31日結餘	3,660,804		163,233		4,784		3,691,119
修訂以前的估計數	(92,603	)	(53,659	)	(2,519	)	(103,183	)
生產	(572,582	)	(26,336	)	(295	)	(577,163	)

2019年12月31日結餘	2,995,619		83,238		1,970		3,010,773



已探明儲量
2016年12月31日	3,403,473		218,963		6,941		3,444,478



2017年12月31日	3,403,562		259,083		5,799		3,450,512



(2018年12月31日)	3,202,010		163,233		4,784		3,232,325



(一九二零九年十二月三十一日)	2,687,298		83,238		1,970		2,702,451



已探明未開發儲量
2016年12月31日	800,300						800,300
探明未開發儲量經鑽探轉化為已探明儲量	(105,512	)					(105,512	)
2017年新增已探明未開發儲量	21,421						21,421
已證實未開發的儲量已從鑽井計劃中刪除	(135,341	)					(135,341	)
修訂以前的估計數	826						826

2017年12月31日	581,694						581,694
探明未開發儲量經鑽探轉化為已探明儲量	(181,694	)					(181,694	)
2018年新增已探明未開發儲量	65,734						65,734
已證實未開發的儲量已從鑽井計劃中刪除	(6,991	)					(6,991	)
修訂以前的估計數	56						56

(2018年12月31日)	458,794						458,794
探明未開發儲量經鑽探轉化為已探明儲量	(177,697	)					(177,697	)
2019年新增已探明未開發儲量	27,366						27,366
已證實未開發的儲量已從鑽井計劃中刪除
修訂以前的估計數	(142	)					(142	)

(一九二零九年十二月三十一日)	308,322						308,322

信託基金確認其在2017年MV Partners與生產605 804 Boe財產有關的總額中所佔份額的準備金淨減少。信託基金確認，由於發展計劃的變化，儲備金淨減少113 920博埃。這些減少額因2017年由於較高的商品價格而出現的積極調整而增加的507 152 boe而被抵消。

信託基金確認其2018年與生產598 409 Boe財產有關的MVPartners總份額的準備金淨減少。由於發展計劃的變化，信託基金確認的淨增加到58 743 boe的準備金。淨減少額因儲備增加198 579 boe而被抵消，這是由於2018年商品價格上漲所造成的積極調整。

信託基金確認，在2019年與生產577 163 Boe財產有關的MV Partners的份額中，準備金淨減少。由於發展計劃的變化，信託基金確認的淨增加到27 366 boe。儲備進一步減少130 549 Boe是由於2019年期間商品價格下降導致的負調整。

根據2017年、2018年和2019年12個月的月均價( 第一天)，估算出原油、天然氣和液化天然氣已探明儲量的未來淨現金流量。

	2017			2018			2019

未來現金流入	$	184,494,587		$	222,280,250		$	153,422,338
未來成本
生產		(104,802,482	)		(107,850,519	)		(86,214,240	)
發展		(7,222,400	)		(6,012,640	)		(4,195,800	)

未來淨現金流量		72,469,705			108,417,091			63,012,298
減去10%折扣係數		(21,063,883	)		(28,492,547	)		(14,613,176	)

未來現金流量折現的標準化計量	$	51,405,822		$	79,924,544		$	48,399,122

未來現金貼現標準化計量的變化
已探明石油和天然氣儲量流量

	2017			2018			2019

年初標準化計量	$	34,928,690		$	51,405,822		$	79,924,544
信託的淨收益		(9,368,031	)		(17,151,136	)		(12,994,052	)
價格和生產成本的淨變化		16,150,937			32,980,714			(24,930,850	)
未來發展費用估計數的變化		828,370			(1,014,730	)		(491,282	)
年內發生的發展費用		1,194,600			1,902,600			2,022,434
修訂數量估計數		5,342,186			6,232,157			(1,517,858	)
增值折扣		3,492,869			5,140,582			7,992,454
生產速度、時間和其他方面的變化(1)		(1,163,799	)		428,535			(1,606,434	)

年底標準化計量	$	51,405,822		$	79,924,544		$	48,399,122

2017年、2018年和2019年12個月期間用於確定與標準化計量計算有關的未來淨收入的月均價格為如下：

	截至三個月的季度結果摘要

	三月三十一日		六月三十日		九月三十日		十二月三十一日
	(除單位數額外，以千計的所有數字)
2018:
淨利潤利息收入	$	2,748	$	4,397	$	5,060	$	4,946
可分配收入	$	2,530	$	4,198	$	4,830	$	4,773
單位分佈	$	0.2200	$	0.3650	$	0.4200	$	0.4150
2019:
淨利潤利息收入	$	3,819	$	2,649	$	3,681	$	2,845
可分配收入	$	3,623	$	2,473	$	3,508	$	2,473
單位分佈	$	0.3150	$	0.2150	$	0.3050	$	0.2150

評估披露控制和程序。受託人保持披露控制和程序，以確保信託在根據“外匯法”提交或提交的報告中披露的信息在證券交易委員會頒佈的規則和條例規定的時限內記錄、處理、彙總和報告。披露控制和程序包括旨在確保信託所需披露的信息由 MV合作伙伴積累和通知作為信託受託人的紐約梅隆銀行信託公司及其酌情參與編寫信託定期報告的僱員的控制和程序，以使及時作出關於所需披露的決定。

作為本報告所涉期間結束時的，受託人對信託的披露控制和程序進行了評估。邁克·烏爾裏希作為受託人的信託幹事，得出結論認為，信託的披露控制和程序是有效的。

由於(1)信託協議和(2)淨利潤利息的轉讓的合同安排，受託人依賴(A)由 MV夥伴提供的資料，包括歷史業務數據、未來業務和資本支出計劃、儲備信息和與預計產量有關的信息，以及(B)結論和信託獨立儲備工程師關於儲備金的報告。見“1A.風險因素信託和公眾信託單位對基礎財產的經營者MV Partners沒有表決權或管理權，因此，公共信託單位沒有能力影響本表格10-K中的基礎財產的運作”，以及“項目7.受託人對財務狀況和經營結果的討論和分析”，以説明與這些安排有關的某些風險，並在MV Partners向受託人報告並記錄在信託經營結果時依賴信息。

財務報告內部控制的變化。在2019年12月31日終了的第四季度，受託人對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，對財務報告的內部控制已對受託人的財務報告產生重大影響，或相當可能對財務報告的內部控制產生重大影響。受託人指出，為澄清其對MV Partners財務報告的內部控制沒有權力，也沒有作出任何聲明。

受託人關於財務報告內部控制的報告。受託人負責建立和維持對財務報告的適當內部控制，因為這一術語由信託機構在“外匯法”第13a-15(F)條中界定。信託公司對財務報告的內部控制是在受託人的監督下設計的，目的是為財務報告的可靠性提供合理的保證，並按照工作人員會計公告所規定的證券交易委員會允許的特許使用費信託的會計規定，為外部目的編制信託基金的財務報表，題目12：e，皇家信託公司的財務報表，這是除普遍接受的會計原則之外的一種全面的會計基礎。

作為2019年12月31日的{Br}號，託管人根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的“內部控制綜合框架”中規定的對財務報告的有效內部控制標準，評估了信託基金對財務報告的內部控制的有效性。根據這一評估，受託人根據這些標準確定，截至2019年12月31日，信託對財務報告保持了有效的內部控制。

獨立註冊公共會計師事務所Grant Thornton LLP審計了本年度表10-K所載信託的財務報表，該公司還審計了截至2019年12月31日信託公司對財務報告的內部控制的有效性，如其所附報告所述。

我們已根據2013年制定的準則，審計了截至2019年12月31日對MV Oil Trust(“Trust”)財務報告的內部控制。內部控制集成框架特雷德韋委員會贊助組織委員會(“COSO”)印發。我們認為，截至2019年12月31日，信託基金在所有重大方面都根據2013年確定的標準，對財務報告保持了有效的內部控制。內部控制集成框架由COSO印發。

我們還按照公共公司會計監督委員會(美國)(“PCAOB”)的標準，審計了信託基金截至2019年12月31日的年度和截至該年度的財務報表，我們於2020年3月13日的報告對這些財務報表發表了無保留意見。

受託管理人負責維持對財務報告的有效內部控制，並對財務報告的內部控制的有效性進行評估，這包括在所附的受託管理人關於財務報告的內部控制的報告中。我們的責任是根據我們的審計，就信託公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據{Br}、美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須在信託方面獨立。

我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們規劃和進行審計，以便對財務報告是否在所有重大方面保持有效的內部控制取得合理的保證。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估重大弱點存在的風險，根據所評估的風險測試和評價內部控制的設計和運作效果，以及執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

信託基金對財務報告的內部控制是一種程序，旨在為財務報告的可靠性提供合理保證，並按照修正後的收付實現制編制外部財務報表，這是除美利堅合眾國普遍接受的會計原則之外的綜合會計基礎，如信託基金財務報表附註B所述。信託對財務報告的內部控制包括：(1)與保存記錄有關的政策和程序，這些記錄以合理的細節準確和公正地反映信託基金資產的交易和處置情況； (2)提供合理的保證，認為有必要記錄交易，以便按照修改後的收付實現制編制財務報表，而且信託的收入和支出只是根據受託人的授權進行的；(3)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的信託資產的未經授權收購、使用或處置提供合理保證。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。此外，對今後期的任何有效性評價的預測都有可能由於條件的變化而導致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能惡化。

該信託基金沒有董事或執行官員。受託人是法團受託人，可在法定人數出席的會議上，借持有不少於未付信託單位過半數的持有人的贊成票而將其免任。

由於信託沒有董事會，因此沒有審計委員會、審計委員會、財務專家或提名委員會。

信託基金沒有首席執行幹事、首席財務官、主要會計官或主計長，因此，沒有通過適用於這些人的道德守則。然而，受託人的僱員必須遵守銀行的道德守則。

在截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度內，受託管理人收到了信託基金的賠償，每一年賠償金額為150，000美元。該信託基金沒有任何執行幹事。因為信託沒有董事會，所以沒有賠償委員會。

項目12.某些受益所有人的安全所有權和管理及有關的統一事項。

下表列出了截至2020年3月13日我們信託單位的實益所有權的某些信息，據我們所知，這些人擁有5%以上的未償信託單位。

登記人不知道任何安排，包括任何人對登記人或其任何父母的證券的任何質押，其運作在以後某一日期可能導致登記人的控制權發生改變。

根據淨利潤利息的轉讓條款，MV Partners有義務每季度向信託支付某些款項。有關這些協議的更多信息，請參閲“項目1.業務計算淨收入”。

該信託已與MV Partners簽訂了一項行政服務協議，規定該信託在整個信託期內，必須每季度向MV Partners支付一筆行政服務費，用於MV Partners代表信託公司進行的與淨利潤利息有關的會計、簿記和信息服務。2019年的年費總額為99，904美元，每年將增加4%。行政服務協議將在淨利潤利息終止時終止，除非受託人和MV Partners的共同協議提前終止。

該信託與MV Partners就MV Partners轉讓給淨利潤利息的信託簽訂了一項登記權利協議。在登記權協議中，信託為MV Partners及其信託單位的任何受讓人(各為“持有人”)的利益，同意對其持有的信託單位進行登記。具體而言，信託同意：

持有人將有權要求信託公司提交最多三份登記聲明，並在某些情況下擁有登記權。

在編制和提交任何登記表時，MV Partners將承擔任何登記報表附帶的所有費用和費用，不包括信託的某些內部費用，這些費用將由受託人承擔，任何承保折扣和佣金將由信託單位的賣方承擔。

信託基金沒有審計委員會。首席核數師或任何其他專業服務公司所提供的所有服務的任何預先批准和批准，以及相關費用，均由受託人批准。

下表列出了均富公司為審計2018年和2019年信託基金財務報表而提供的專業審計服務的費用，以及為均富公司提供的其他服務收取的費用。

附表已被省略，因為它們是不需要的，不適用的，或所需的信息已經包括在這裏的其他地方。

陳列品數					描述

	3.1				MV石油信託信託證書。(參考2006年8月14日提交的表格S-1登記聲明附件3.3(註冊編號333-136609))
	3.2				修訂後的信託協議，日期為2007年1月24日，由MV Partners、LLC、紐約銀行信託公司、N.A.和Wilmington信託公司組成。(請參閲我們於2007年1月25日提交的表格8-K(檔案編號1-33219)的現行報告附錄3.1)
	4.1*				根據1934年“證券交易法”第12條註冊的證券説明
	10.1				將2007年1月24日的淨利潤利息從MV Partners，LLC轉到N.A.紐約銀行信託公司，作為MV Oil Trust的受託人。(請參閲本署於2007年1月25日提交的表格8-K(檔案編號1-33219)附表10.1)
	10.2				行政服務協議，日期：2007年1月24日，MV Partners、LLC和N.A.紐約銀行信託公司作為MV Oil Trust的受託人。(請參閲我們於2007年1月25日提交的表格8-K(檔案編號1-33219)的現行報告附表10.2)。
	10.3				登記權利協議，日期：2007年1月24日，MV Partners、LLC和N.A.紐約銀行信託公司作為MV Oil Trust的受託人。(請參閲我們於2007年1月25日提交的表格8-K(檔案編號1-33219)的現行報告附錄4.1)
	31.1*				根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條提交的認證
	32.1*				根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條提供的認證
	99.1*				Cawley，Gillespe&Associates，Inc.，石油顧問公司的報告

根據1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節的要求，登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告，並經正式授權。

登記官MV OIL Trust沒有首席執行官、首席財務官、董事會或履行類似職能的人員。因此，沒有額外的簽名可用，也沒有提供任何簽名。在簽署上述報告時，受託人並不意味着它履行了任何此類職能，也不意味着該職能是根據其服務的信託協議的條款而存在的。


(第一標記)
ý		依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的年報
2019年12月31日終了的財政年度
o		依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的過渡報告
對於從到的過渡期


特拉華州 (州或其他管轄範圍成立或組織)		06-6554331 (國税局僱主) 識別號)
紐約梅隆銀行信託公司，N.A.，受託人全球公司信託特拉維斯街601號，16樓得克薩斯州休斯頓(主要執行辦公室地址)		77002 (郵編)

每一班的職稱		交易符號		註冊的每個交易所的名稱

實益利益單位		MVO		紐約證券交易所


大型加速箱o		加速過濾器ý		非加速濾波器o		較小的報告公司ý 新興成長型公司o

	毛額

	(英畝)
已開發面積：
El Dorado地區		15,205	15,193
堪薩斯西北地區		11,565	11,520
其他		20,030	16,382

共計		46,800	43,095



未開發面積：



證明發展	2,687	83	2	2,703
已證實未開發	308			308

總證明	2,995	83	2	3,011

	截至12月31日的一年，

	2015		2016		2017		2018		2019
淨利潤收入	$	15,460,776	$	5,498,736	$	9,118,031	$	17,151,136	$	12,994,052
可分配收入	$	14,662,500	$	4,600,000	$	8,280,000	$	16,330,000	$	12,075,000
每個信託單位的分配	$	1.2750	$	0.4000	$	0.7200	$	1.4200	$	1.0500
年底總資產	$	22,186,835	$	19,540,827	$	16,962,193	$	14,706,311	$	12,487,586

	十二月三十一日，

	2018			2019
資產
現金和現金等價物	$	255,871		$	201,736
淨利潤利息投資		50,383,675			50,383,675
累計攤銷		(35,933,235	)		(38,097,825	)

總資產	$	14,706,311		$	12,487,586



信託語料庫
截至2018年12月31日和2019年12月31日，11，500，000個信託單位已發行和尚未完成	$	14,706,311		$	12,487,586


油氣性質	$	96,210,819
累計折舊和耗損		(40,468,762	)
對衝資產		7,237,537

待轉讓的淨資產價值		62,979,594

乘以80%的淨利潤利息給信託	$	50,383,675

	2017		2018		2019

石油(每桶)	$	46.09	$	60.56	$	51.14
氣體(每麥克福)	$	2.56	$	2.81	$	2.12
NGL(每Bbl)	$	25.82	$	25.78	$	25.51

受益所有人

MV能源有限責任公司(2)	2,875,000	25.0	%
VAP-I，LLC(2)	1,437,500	12.5	%
Robert J.Raymond(3)	1,016,114	8.8	%

	2018		2019

審計費	$	246,750	$	257,250
與審計有關的費用
税費
所有其他費用

費用總額	$	246,750	$	257,250

		本頁表10-K

獨立註冊會計師事務所報告			49
資產負債表和信託			50
可分配損益表			50
信託語料庫的變更説明			50


		MV石油信託
		通過：		紐約梅隆銀行信託公司，N.A.，作為受託人
		通過：		S/Michael J.Ulrich 邁克爾·烏爾裏希美國副總統

	操作威爾斯				非操作威爾斯				共計

	毛額		網		毛額		網		毛額		網
油		832		818		64		9		896		827
天然氣		3		2		1				4		2

共計		835		820		65		9		900		829

	年終 12月31日，

	2017		2018		2019
銷售價格：
石油(每桶)	$	45.97	$	60.56	$	51.34
天然氣(每麥克福)	$	2.54	$	2.27	$	2.03
租賃營運費用(每名僱員)	$	19.33	$	20.03	$	19.53
租賃維護(每個男孩)	$	1.82	$	3.76	$	5.38
租賃管理費(每個男孩)	$	4.19	$	4.36	$	4.50
生產税和財產税(人均)	$	1.08	$	1.38	$	1.52

	截至12月31日的年度，

	2017			2018			2019
淨利潤利息收入	$	9,118,031		$	17,151,136		$	12,994,052
用於信託費用的手頭現金(預扣)		(29,239	)		(106,984	)		54,135
一般和行政費用(1)		(808,792	)		(714,152	)		(973,187	)

可分配收入	$	8,280,000		$	16,330,000		$	12,075,000



每個信託單位的分配情況(2017年、2018年和2019年已發放和尚未發放的11，500，000個信託單位)	$	0.720		$	1.420		$	1.050

	截至12月31日的年度，

	2017			2018			2019
信任主體，年初	$	19,540,827		$	16,962,193		$	14,706,311
淨利潤利息收入		9,118,031			17,151,136			12,994,052
現金分配		(8,280,000	)		(16,330,000	)		(12,075,000	)
信託費用		(808,792	)		(714,152	)		(973,187	)
淨利潤利息攤銷		(2,607,873	)		(2,362,866	)		(2,164,590	)

信託主體，年底	$	16,962,193		$	14,706,311		$	12,487,586