美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格10-K

年度報告

依據第13或15(D)條

1934年美國證券交易所

2019年12月31日終了的財政年度

委員會檔案編號：001-32401

馬尼特克斯國際公司

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)

登記電話號碼，包括區號：(708)430-7500

根據該法第12(B)節登記的證券：

根據該法第12(G)節登記的證券：

無

按照“證券法”第405條的定義，通過檢查標記表明註冊人是否是知名的經驗豐富的發行人。☐/.

如果註冊人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，則用複選標記表示。☐/.

(1)已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在前12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的期限較短)；(2)在過去90天中一直受到這類申報要求的限制。☐/.

通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或要求註冊人提交此類文件的較短期限)。/.☐

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。見“交易所法”規則12b-2中“大型加速備案者”、“加速申報人”和“小型報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果一家新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。

通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如該法第12b條第2款所界定的)。☐/.

截至2019年6月28日，註冊人持有的無票面價值的普通股股票(“普通股”)的總市值約為8，820萬美元，根據該日納斯達克股票市場6.11美元的收盤價計算。

截至2020年3月1日，註冊人普通股流通股數為19，715，435股。

以參考方式合併的文件

本年度報告關於表10-K的第三部分以參考方式納入了登記人2020年年度會議委託書(“2020年委託書”)中的信息(在此處提及具體章節的範圍內)，該委託書將在2019年12月31日終了的財政年度結束後120天內提交證券交易委員會。

目錄

i

第一部分

提及“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指馬尼特克斯國際公司(Manitex International，Inc.)，在每一種情況下，與我們的子公司和任何前身實體一起，除非上下文另有説明。

前瞻性陳述

在閲讀這份10-K表格的年度報告時，重要的是你還要閲讀財務報表及其相關説明。這份關於表格10-K的年度報告和在此引用的某些信息包含了1995年“私人證券訴訟改革法”的“安全港”條款中的前瞻性陳述。本年度10-K報表所載的所有報表，除純粹的歷史報表外，均為前瞻性陳述，並以管理層目前對未來的期望、目標、預期、計劃、希望、信念、意圖或戰略為基礎。我們使用“預期”、“估計”、“計劃”、“項目”、“繼續”、“持續”、“預期”、“相信”、“意願”、“可能”、“將”、“應該”、“可能”等詞語來識別前瞻性的陳述。本年度報告表10-K中的前瞻性報表包括：(1)對收入、收益、資本結構和其他財務項目的預測；(2)我們的計劃和目標報表；(3)關於我們業務運作能力和能力的報表；(4)關於預期未來經濟狀況以及對我們和我們客户的影響的報表；(5)我們降低成本措施的預期收益；(6)關於我們或我們業務報表的基本假設。由於許多原因，我們的實際結果可能與這些前瞻性發言中所載的信息不同，包括下文和題為“項目1A”的章節中所述的理由。“風險因素”：

1

我們在表10-K的年度報告中描述的風險並不是我們公司面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們認為不重要的其他風險和不確定因素也可能對我們的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響。所有前瞻性聲明只在此日期作出。除根據適用法律的要求外，我們不承擔並明示拒絕更新這一前瞻性信息的任何義務。

我們的生意

本公司是工程起重解決方案的領先供應商。本公司在一個業務部門報告，並有五個業務部門。本公司設計、製造和銷售多種產品，服務於不同的功能，並用於各種行業。

馬尼特克斯公司(“馬尼特克斯”)市場的範圍廣泛的繁榮卡車，卡車起重機和標誌起重機。馬尼特克斯公司的吊車和吊車產品主要用於工業項目、能源勘探和基礎設施開發，包括道路、橋樑和商業建設。

獾設備公司(“獾”)是一家專業生產粗糙地形起重機和物料搬運產品的公司。獾主要服務於建築、市政和鐵路行業的需要。

下午油鋼股份有限公司。(“PM”或“PM集團”)，前身為PM集團S.p.A.，是一家領先的意大利卡車安裝液壓轉向臂起重機制造商，具有50年的技術和創新歷史，產品系列跨越50多種型號。PM也是卡車架空平臺的製造商，擁有多樣化的生產線和國際客户羣。

Manitex Valla S.r.l.(“Valla”)使用電動、柴油和混合動力選擇生產各種精密的採摘和搬運工業起重機。它的起重機提供輪式或履帶，固定或擺動臂配置，有專門設計的特殊應用，以滿足其客户的需要。這些產品通過經銷商銷往國際，並進入租賃分銷渠道。

Manitex Sabre公司(“Sabre”)位於印第安納州諾克斯，生產一條專門的流動儲罐生產線，用於液體和固體儲存和容器的解決方案，容量從8 000加侖到21 000加侖不等。其移動油罐被出售給專門獨立的坦克租賃公司，並通過該公司現有的經銷商網絡。該儲罐用於石油化工、廢物管理和石油天然氣鑽井等多種終端市場。

起重機和機械公司(“C&M”)是本公司產品以及Terex公司(“Terex”)粗糙地形和卡車起重機的分銷商。起重機和機械租賃公司(“C&M租賃”)租賃公司製造的設備以及第三方製造的有限數量的設備。雖然C&M是Terex粗糙地形和卡車起重機的經銷商，但C&M的主要業務是銷售公司生產的產品。

合併可變利益實體

儘管大眾起重機設備公司(連同其全資子公司-租賃諮詢服務公司-“SVW”)沒有所有權，但該公司以前有權指導對大眾經濟績效影響最大的活動。此外，該公司是大眾關係的主要受益人。大眾獲得第三方融資，有效地由公司擔保，在特定的起重機上公司製造和匯出貸款收益給公司。除了本文描述的業務交易外，大眾沒有其他實質性業務。該公司認定，大眾是一個可變的利益實體(“VIE”)，在當前的會計指導下，需要合併到公司的財務業績中。從2016年第一季度開始到2017年第四季度，大眾被合併為公司的財務業績。到2017年12月31日，大眾已經停止運營，因此在2017年12月31日後不再是一個合併的競爭對手。

2

最近的收購

2015年3月12日，該公司與哥倫比亞坦克公司簽訂了庫存和設備採購協議。從2015年3月12日開始的綜合業績中包括財務業績。

2015年1月15日，該公司收購了總部設在意大利莫德納的San Cesario Panaro的PM公司。從2015年1月15日開始，PM的財務業績包括在綜合業績中。

停止業務

在2017年6月30日結束的本季度之前，該公司持有ASV控股公司51%的股份，該公司以前被稱為A.S.V.，LLC(“ASV”或“ASV Holdings”)。ASV位於明尼蘇達州的大急流，生產高質量的緊湊型履帶和滑行轉向裝載機.產品廣泛應用於場地清理、綜合建設、林業、高爾夫球場維修、園林綠化等行業，其中以綜合建築為主。

2017年5月11日，由於預計將進行首次公開發行(IPO)，ASV控股公司從一家有限責任公司轉換為一家C公司，該公司51%的利息被轉換為ASV的408萬普通股。2017年5月17日，在首次公開發行(IPO)中，ASV控股出售了180萬股自己的股份，公司出售了200萬股ASV控股普通股，並將對ASV的投資降至21.2%。ASV被解鎖，並從2017年6月30日結束的第一季度開始記錄為股權投資。2017年6月30日前結束的期間反映了ASV作為一項停業經營。2018年2月，該公司又出售了100萬股ASV股份，將公司在ASV中的股份減少到約11%。該公司停止按權益法核算其對ASV的投資，並開始將其投資作為一種可銷售的股權擔保進行核算。2019年9月，關於ASV出售給Yanmar American Corporation，該公司收到現金合併的考慮，其剩餘的1，080，000股ASV股份，不再有對ASV的投資。有關在出售額外股份後對ASV投資的會計處理的額外討論，見Notes 11和26。

一般企業信息

我們的前身公司成立於1993年，2003年被Veri-Tek國際公司收購，改名為Manitex國際公司。2008年。我們的主要執行辦公室位於伊利諾斯州布里奇維尤市工業大道9725號，電話號碼為(708)430-7500。我們的網址是www.manitexinternational.com。本報告未提及本網站所載信息，此類信息不應被視為本報告的一部分。

有關我們業務的信息

吊臂卡車

吊臂卡車是一種直伸縮吊臂起重機，裝有吊鈎和絞車，安裝在標準平面商業(7或8級)卡車底盤上。與其他起重設備相比，臂架卡車提供了更多的功能，能夠以公路的速度將相對較大的有效載荷從一個地點運送到另一個地點。吊臂卡車通常出售外掛，墊和設備，以加強底盤，以提高安全和穩定。雖然生產的車型和大小範圍很廣，但作為輕型、中型和重型起重機，臂架卡車可以通過其正常的起重能力而被廣泛地區別開來。各種型號的中型或重型吊臂卡車可安全地將載重量從15噸提高到80噸，操作半徑可超過200英尺。吊臂卡車的另一個優點是能夠以非常低的成本與高度比率提供偶爾的人舉能力。雖然看到一輛非常舊的吊車並不少見，但大多數更換週期似乎都是7年。繁榮卡車的市場歷來是週期性的。

雖然該公司提供了從輕型到重型吊車的一整套吊臂卡車，但我們的大部分努力都致力於開發專門為滿足客户的特殊需求而設計的更高容量的吊臂卡車，包括在能源生產和電力分配方面的需求。我們認為這是一個有利的傾斜較重的起重能力，因為較重的能力起重機有較高的利潤率。

推動繁榮卡車需求的市場包括電力分配、石油和天然氣回收、基礎設施和新房、商業和工業建設。從歷史上看，使用能力較低的起重機的新住宅建築市場可能是最具週期性的。在過去幾年裏，能源部門的需求變得更加週期性，部分原因是油價的變化。

該公司通過美國、加拿大、墨西哥、南美和中東的40多家全面服務經銷商網絡銷售其繁榮卡車。我們的一些經銷商擁有自己的租賃車隊。繁榮卡車可以短期或長期租用。

3

2019年，直桅起重機的年定單率約為1，200台，與2018年的水平一致。該公司看到的數據表明，經銷商租金利用率和美國商業建築指數仍處於健康水平。在2019年第三季度，該公司在肯塔基州路易斯維爾的一個貿易展覽會上推出了Manitex品牌的鉸接起重機系列(“MAC”)，目標是屋頂、混凝土、一般建築和供應行業。根據目前的銷售趨勢，該公司預計MAC銷售將在2020年大幅增長。我們還擴大了我們的北美分銷網絡，增加了一個新的MAC經銷商和三個直銷經銷商。儘管仍有工作要做，但毛利率和EBITDA利潤率都已從第三季度的低點反彈，並在我們邁向2020年時呈上升趨勢。

關節臂起重機

PM是一家領先的意大利製造商的卡車安裝液壓關節吊臂起重機具有50年的技術和創新歷史，產品範圍跨越50多個型號。通過其合併子公司，PM在意大利Modena、羅馬尼亞Arad、法國Chassieu、阿根廷布宜諾斯艾利斯、智利聖地亞哥、倫敦、英國和墨西哥墨西哥城設有辦事處。

每分鐘關節吊臂起重機是液壓摺疊和鉸接起重機，安裝在商業底盤上，其起重能力從小型(起重能力可達3噸米)到超重型(起重能力為200噸和10噸米)不等，通常提供一個臂架以供更多的接觸。具有緊湊的設計和腳印，起重機可以安裝，以最大限度地承載能力的底盤，它被安裝在上面。結合起重機在緊湊的腳印下工作的能力，承載有效載荷的能力提供了相對於其他卡車吊車的競爭優勢，使轉向節吊臂起重機在建築和產品交付部門的各種終端用途中特別具有吸引力。

指節吊車市場是一個具有多種終端應用的全球市場，但特別側重於住宅和非住宅建築、道路和橋樑以及基礎設施的發展。從歷史上看，指節吊臂起重機在能源部門並沒有得到很大的應用。吊臂吊車銷往多個地區，包括西歐和東歐、中亞、非洲、北美和中美洲、南美洲、中東以及遠東和太平洋地區。從歷史上看，PM專注於國內和當地的西歐市場，但近年來在國際上擴大了銷售和分銷工作。PM公司在多個歐洲國家以及遠東和拉丁美洲設有12個國際銷售和分銷辦事處。在馬尼特克斯公司收購之後，該公司擴大了其在北美現有的Manitex經銷商網絡的分銷能力，並擴大了在美國的獨立服務中心的數量。

隨着產品可接受性的提高及其優勢的被接受，指節吊臂起重機的市場近年來一直在增長。在北美，直桅吊臂卡車起重機一直是最主要的產品。近年來，隨着北美建築行業的全面改善，增長更加迅速。PM在北美市場的份額一直處於歷史低位；然而，這是該公司被Manitex收購後的一個增長機會。

PM航空平臺是自行或卡車安裝的，並將操作者放置在空中的籃子中，以便進行維護、修理或類似的活動。該設備用於各種應用，包括公用事業、標誌工程和工業維修，並經常出售給租賃業務。

PM集團產品服務於西歐和東歐的多個地區，也包括近東和遠東地區，並通過經銷商以及自己的銷售和分銷辦公室進行銷售。市場通常遵循任何特定國家的國內經濟週期。因此，市場最近出現了積極的趨勢。

在2019年9月，該公司任命了一名新的首席執行官(“首席執行官”)，具有重要的國際起重機經驗，目的是刺激PM業務，以更高的表現，在這個龐大的市場。該公司將致力於降低成本，改進經銷商管理和激勵，改進產品設計，改進零件執行和填充率，並強調對質量和安全的承諾。我們相信，通過更高的生產效率和重新配置我們的鉸接起重機業務，在我們的產品組合中產生最高利潤，在2020年將有持續增長的潛力。在2019年第三季度，PM獲得了一份新的450萬美元的收入合同，由客户選擇，再購買400萬美元的額外交貨，以向一家國際軍事公司供應指節吊臂起重機。我們還開始以PM-Tadano品牌向亞洲客户運輸鉸接式起重機；這是我們在2019年下半年發起的一項關鍵品牌舉措。我們與塔達諾的夥伴關係正在亞洲獲得吸引力，現在開始在中東，通過我們的PM-塔達諾品牌努力和分銷擴張。我們為有塔達諾作為合作伙伴和投資者而感到自豪，並在過去幾個月中大大提高了我們的關注點，以推動2020年及以後的起重機業務的增長。現在下午是我們積壓的很大一部分。

4

工業起重機

獾通過經銷商網絡銷售專門的工業起重機。獾產品線包括專門的15噸和30噸工業起重機(可供鐵路使用)以及10噸載重甲板起重機，所有這些都以獾和馬尼特克斯名稱出售。此外，獾還銷售20到30噸起重能力的格子起重機，並以“小巨人”的名稱銷售。小巨人線有五種格子式吊臂模型，其中三種是專用軌道起重機。此外，獾還銷售30噸卡車起重機和25噸履帶起重機的小巨人名稱。獾也有能力製造某些能力較低的吊臂卡車，並在需要時提供擴大的吊臂卡車製造能力。

該產品用於鐵路，煉油廠，州，市政，和一般建設。該公司認為，與競爭對手相比，它在向鐵路公司銷售方面具有優勢，因為它是唯一一家將安裝鐵路設備納入生產過程的起重機制造商。競爭對手將起重機送到第三方，以增加鐵路設備，這既增加了成本，也推遲了交貨。

Valla工業起重機生產線採用電動、柴油和混合動力選擇，提供2到90噸的精密採摘和搬運起重機。它的起重機提供輪式或履帶，固定或擺動臂配置，有專門設計的特殊應用，以滿足其客户的需要。產品通過經銷商銷往國際，並進入租賃分銷渠道。

移動式坦克

SABRE為液體和固體儲存和容器解決方案生產了一批專門的流動儲罐生產線，容量從8 000加侖到21 000加侖不等。它的移動式坦克出售給專門獨立的坦克租賃公司，並通過其他直接客户。

這些儲罐歷來用於石油化工、廢物管理和石油和天然氣鑽探等各種終端市場。然而，當我們在2013年收購Sabre時，它的業務嚴重偏向於能源部門。自2014年初以來，我們一直致力於產品、客户和應用程序的多樣化。這包括擴大環境應用和使用我們的儲罐在機場儲存除冰液。

設備分配

C&M公司是公司產品的經銷商，也是Terex公司崎嶇地形和卡車起重機的經銷商。

C&M租賃公司生產的設備以及第三方製造的有限數量的設備。雖然C&M是Terex粗糙地形和卡車起重機的經銷商，但C&M的主要業務是銷售公司生產的產品。

部分銷售

作為我們業務的一部分，我們為我們的產品提供修理和更換部件。零件業務利潤率高於我們的整體利潤率。當行業出現下滑時，部分銷售在收入中所佔的比例往往會增加。在截至2019年12月31日、2018年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的年度中，零件銷售佔收入的比例分別約為13%、12%和12%。

按來源分列的公司總收入

該公司的收入來源概述如下：

在2019年和2018年，沒有客户佔公司收入的10%或更多。2017年，一位客户拉什卡車中心，約佔公司收入的12.0%。

5

原料

本公司採購用於生產其產品的各種部件。本公司採購鋼材和各種機械零件、部件和組件，包括焊接、絞車、鋼瓶、框架、輪輞、車軸、車輪、輪胎、吊杆、電纜、臂架和出租車，以及發動機、變速器和出租車。此外，Manitex和PM將起重機安裝在商用卡車底盤上，這些底盤要麼由公司購買，要麼由客户提供。這些材料(包括底盤)的交貨期從幾周到多個月不等。該公司很容易受到供應中斷的影響，因為只有一個供應商是合格的，確定和確定替代供應商可能非常費時，在某些情況下，可能需要一年以上的時間。該公司一直致力於一些產品的二級來源資格，以確保供應的一致性和降低成本。我們的供應基礎對市場需求變化的反應程度直接影響到我們增加產量的能力，本公司試圖保持一些額外的庫存，以便對需求的意外增長作出反應。2019年、2018年和2017年期間，原材料和零部件一般都能滿足我們的生產計劃，對全年收入沒有重大影響。在2018年上半年，我們大型起重機底盤的交付對生產的影響不大，但這一情況在這一年中有所緩解，因為製造商的生產和需求與今年上半年相比也有所放緩。

未來任何可能影響該公司的供應鏈問題，部分取決於產品的增長速度以及總體經濟的增長率。強勁的總體經濟增長可能使我們與其他行業競爭零部件。此外，特定供應商的事件或情況可能會影響必要組件的可用性。

專利和商標

本公司通過註冊保護其商號和商標。它的技術包括材料清單、圖紙、圖紙、供應商來源和規格，雖然公司的技術具有相當大的價值，但一般沒有專利保護。本公司(在少數情況下)已就某一特定特徵申請專利保護。在未來，該公司將考慮尋求專利保護的任何新的設計特點，相信會帶來重大的未來利益。

本公司擁有並使用與其品牌相關的多個商標，這些商標具有重大價值，有助於公司銷售其產品。該公司最重要的商標是“Manitex”(目前在美國專利和商標局註冊直至2027年)。獾設備公司以“小巨人”和獾的商品名銷售其產品。Sabre以“Sabre”貿易名稱銷售其產品。Valla以“Valla”貿易名稱銷售其產品。PM使用商標“PM”銷售其產品，PM子公司PM Oil&Steel S.p.A.；前身為PM Group S.p.A.，銷售使用“石油和鋼鐵”商標的產品。馬尼特克斯公司、獾公司、小巨人公司、PM公司以及石油和鋼鐵公司的商標和貿易名稱對公司業務的營銷和運營非常重要，因為我們的大量產品都是以這些名稱銷售的。PM有三項專利。其中一項在意大利專利和商標局註冊，直至2028年。PM還有另外兩項在OHIM註冊的專利，分別有效期到2031年和2034年。

季節性

傳統上，由於春季、夏季和秋季施工季節對設備的需求，公司對起重機的銷售高峯期是歷年的第二和第三季度。過去幾年銷售的起重機中有很大一部分用於石油和天然氣生產、電力分配和鐵路工業等專門工業或應用領域。這些市場的銷售受到重大波動的影響，這種波動更多地與一般經濟狀況和包括石油在內的商品價格有關，而且一般不是季節性的。

設備經銷部的起重機銷售反映了整個公司的季節性。然而，考慮到客户基礎的地理範圍，零部件銷售的季節性要小得多。整年由設備分配司進行吊車修理，但在美國中西部典型的嚴冬期間，建築活動放緩對此有一定的影響。

競爭

起重設備

該公司的吊臂卡車和指節吊臂起重機、工業起重機和拖車的市場競爭非常激烈。公司以產品設計、產品質量和服務質量、產品性能、維護成本和價格為基礎進行競爭。一些競爭對手擁有比我們更多的金融、營銷、製造和分銷資源。該公司認為，它有效地與競爭對手競爭。

公司的吊臂起重機與國家起重機、Terex、Weldco Beales、Elliott和Altec公司生產的起重機競爭。該公司的指節吊臂起重機與食指、法西、埃菲爾和Hiab競爭。該公司主要與Terex和Broderson競爭銷售粗糙的地形和工業起重機。該公司的機動坦克與龍坦克和匹克Mfg.有限責任公司出售的坦克競爭。

6

設備分配

設備分銷部的主要業務是協助銷售公司生產的產品。因此，該公司所生產的產品也面臨上述同樣的競爭。此外，設備分銷部門與Terex有經銷商協議，必須與其他崎嶇地形和卡車起重機制造商競爭，在當地，設備分銷部門與Runnion設備(國家起重機經銷商)、動力設備租賃(Elliott經銷商)和吉夫雷起重機(Manitex和Terex吊車經銷商)競爭。Runnion也被授權銷售馬尼特克斯汽車。

雖然設備分銷業務在國際上銷售起重機的能力不受地域限制，但由於沒有任何進入壁壘和互聯網的大量使用，這是一個高度活躍和競爭激烈的市場，可以銷售起重機。

我們的設備分配維修業務的競爭更加激烈，因為由於有必要實際接觸起重機，其地理位置受到限制。上面提到的大多數公司也在這方面競爭業務，其他類型的起重機和設備經銷商從附近地區，如印第安納州或威斯康星州。

設備銷售是全球性的，從互聯網和我們員工的任期和專業知識中獲益良多。雖然在這方面的競爭是廣泛的，我們相信產品的廣度和我們在這部分業務的悠久歷史是一個競爭優勢。

我們的設備分銷業務競爭的基礎上，其產品的設計，質量和性能，價格和支持維修和零件服務，它提供。一些競爭對手擁有比我們更多的財務、營銷和分銷資源。然而，該公司認為，它有效地與競爭對手競爭。

積壓

2019年12月31日的積壓約為6 620萬美元，而2018年12月31日的積壓約為6 670萬美元。2019年12月31日的積壓自2019年9月30日以來增加了860萬美元，當時是5760萬美元。在2020年年初，積壓的資金繼續增加，到2020年2月21日為7 100萬美元。該公司預計將在未來12個月內完成現有積壓的產品。

收入確認和長期資產

有關收入、將外部客户的收入歸因於個別國家的依據以及長期資產的信息，見附註4“收入確認”和注20“長期資產”在我們的合併財務報表中，現將其納入本部分第1項。

員工

截至2019年12月31日，該公司有598名全職員工。本公司沒有經歷過任何停工，並期待繼續良好的員工關係。我們的僱員中有23(23)人屬於集體談判協議的範圍.19(19)在我們獾子公司的僱員代表是國際工會，聯合汽車，航空航天和農業工具工人的美國，(“UAW”)及其當地編號316。目前的工會合同將於2023年1月21日到期。四名僱員目前由汽車機械公司的本地701代表。工會合同將於2020年9月30日到期。以本地701汽車機械公司為代表的員工是在我們的設備分銷業務中工作的機械師。我們在芝加哥大都會區的一些設備分銷客户要求聯合機械師使用任何服務/修理工作。

政府管制

該公司受各種政府法規的約束，如環境條例、就業和健康條例以及安全條例。我們有各種內部控制和程序，以保持遵守這些條例。遵守計劃的費用不是實質性的，但須受聯邦、州或地方立法的補充或改變，或在政府條例的管理、執行或解釋方面的改變。

可得信息

在我們向證券交易委員會(“證券交易委員會”)以電子方式提交或向證券交易委員會(“證券交易委員會”)(“證券交易委員會”)提交或提供經修正的1934年“證券交易法”(“交易法”)第13(A)或15(D)節要求的情況下，公司免費提供我們關於表10-K的年度報告、關於表格10-Q的季度報告、關於表格8-K的當前報告以及對這些報告的修正。證券交易委員會還維持一個網站(www.sec.gov)，其中包含報告、委託書和信息陳述，以及關於以電子方式向證券交易委員會提交文件的發行人的其他信息。包含在我們的互聯網網站或證交會網站中或被納入我們的網站中的信息在此不被引用。

7

您應該仔細考慮以下風險，以及標題“前瞻性聲明”下的警告聲明以及本報告中包含的其他信息。下面描述的風險代表了我們目前所知道的所有重大風險；然而，它們並不是公司面臨的唯一風險。公司目前不知道或公司目前認為不重要的額外風險也可能損害其業務或對公司的財務狀況或經營結果產生不利影響。如果實際發生下列任何風險，公司的業務、財務狀況或經營結果都可能受到不利影響。

經濟狀況嚴重惡化，特別是在美國和歐洲，已經並可能再次對該公司的運營和現金流產生負面影響

經濟狀況的嚴重惡化，特別是在美國和歐洲，已經並可能再次對公司的經營結果和現金流動產生負面影響。例如，目前在中國爆發並隨後蔓延到其他國家的冠狀病毒，可能對全球經濟產生重大負面影響。經濟狀況影響公司的銷售量、定價水平和整體盈利能力。對公司許多產品的需求取決於終端市場。具有挑戰性的經濟條件可能會減少對我們產品的需求，也可能損害客户支付購買產品的能力。因此，公司的可疑賬户準備金和應收賬款核銷額可能會增加.

經濟狀況的嚴重惡化已經並可能再次導致我們客户的信貸質量和我們設備的估計剩餘價值的惡化。這可能進一步對我們的客户獲得購買我們設備所需資源的能力產生負面影響。信貸供應減少將削弱我們的客户投資於其業務的能力，為到期債務再融資，並滿足持續不斷的營運資金需求。如果客户無法獲得足夠的信貸，對公司產品的需求可能會下降。獲得信貸和資本市場的機會減少也將對公司投資於收購等戰略增長舉措的能力產生負面影響。

公司的某些產品受到石油和天然氣行業資本支出水平的顯著影響，資本支出的降低已經並可能繼續影響公司的經營結果。

對我們產品的需求部分取決於石油和天然氣工業的情況，特別是從事石油和天然氣勘探、開發和生產的公司的資本支出水平。這些公司的資本支出受到下列因素的影響：

從歷史上看，石油和天然氣價格以及勘探、開發和生產價格波動很大。石油和天然氣公司大幅減少資本支出的持續時期將導致對該公司生產的某些設備的需求減少，利潤率降低，並可能造成淨損失。此外，石油和天然氣公司可能向一般建築市場出售過剩的設備，從而進一步抑制對某些產品的需求。

該公司的負債水平降低了財務靈活性，並可能妨礙我們的經營能力。

截至2019年12月31日，該公司的債務總額為6500萬美元，其中包括：應付票據、可轉換債務和資本租賃債務。

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我們的債務水平對我們的業務有幾種重要的影響，其中包括：

公司在未清償債務協議中必須遵守限制性契約。

該公司現有的債務協議包含許多重要的契約，這些契約可能限制其借款、資本支出、支付股息、處置資產和收購新業務的能力。這些契約還要求該公司滿足某些財務和非財務測試.2018年，該公司在其美國信貸設施和可轉換票據下收到了與不遵守某些契約和違約有關的豁免，該公司還重組了某些債務安排，從而糾正了因違約而導致的違約。如果公司的貸款人不放棄或允許發生額外的違約或其他違約事件，則可能導致公司債務加速，並可能導致破產。

該公司可能需要額外的資金，這可能是不能以優惠的條件或在任何情況下。

我們未來的資本需求將取決於我們目前業務所產生或需要的現金數額，以及可能需要的額外資金，以便為今後的收購提供資金。未來的現金需求取決於巨大的不確定性。

在需要時可能沒有足夠的資金，如果我們得不到足夠的資本，我們可能需要改變或縮小我們的業務範圍，或放棄今後的收購。如果我們通過發行股票證券來籌集額外的資金，現有的股東可能會被稀釋。

公司的業務受到市場週期性的影響。

我們的收入很大一部分是由有限數量的客户(沒有超過10%)造成的，這些客户隨時可能減少或停止購買，因為公司的產品取決於公司競爭的市場的總體經濟狀況。公司的銷售部分取決於客户的更換或修理週期。不利的經濟狀況，包括商品價格的下降，可能導致客户放棄或推遲新的購買，以利於修理現有的機器。向下的經濟週期可能導致公司產品銷售的減少，這可能會降低公司的利潤。該公司已採取若干步驟，以減少其固定成本和多樣化經營，以減少這些週期的負面影響。然而，這些步驟可能無法防止不良經濟條件的負面影響。

公司的業務對利率的提高很敏感。

該公司在未來發行固定利率債務和現有可變利率債券方面面臨利率波動。主要風險敞口包括美國主要利率、libor和意大利短期借款利率的變動.

如果利率上升，公司的客户借錢支付他們從公司購買的設備的成本就會變得更高。如果美國聯邦儲備委員會決定提高利率，商業投資和製造業的前景可能會嚴重惡化，並影響銷售機會。

公司的業務對政府開支的變化很敏感。

該公司的許多客户在很大程度上依賴於政府支出，包括美國聯邦和州政府以及其他國家政府的公路建設和維護以及其他基礎設施項目。政府對公路建設和維修以及其他基礎設施項目的資助的任何減少或拖延都可能導致公司的收入和利潤下降。

9

本公司的收入歸因於有限數量的客户，這些客户可能會在任何時候減少或停止購買。

該公司的收入歸功於有限數量的客户。我們一般不與客户簽訂長期供應協議.即使存在多年合同，客户也不需要承諾最低限度的採購，並且可以在任何時候停止購買。如果我們失去一個重要的客户或幾個較小的客户，我們的經營結果和現金流將受到不利影響。

公司依賴第三方供應商，使我們容易受到供應短缺的影響.

本公司從第三方供應商那裏獲得材料和製造零部件.公司供應商向公司提供必要的材料和部件的能力的任何延遲都可能影響公司在我們的一些製造地點的能力，或可能要求公司尋求替代的供應來源。延遲獲得供應可能是由於一些影響公司供應商的因素造成的，包括能力限制、勞資糾紛、某一特定供應商的財務狀況受損、供應商分配給其他購買者、天氣緊急情況或戰爭或恐怖主義行為。任何延遲接收供應品都會損害公司向客户交付產品的能力，因此可能對業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。

此外，公司還根據公司的總體信用評級向供應商購買材料和服務。公司信用評級的負面變化可能會影響供應商延長條款和增加業務現金需求的意願。

原材料價格上漲會降低我們的盈利能力。

我們在生產我們的產品時使用大量的鋼鐵和其他物品。過去，我們的一些關鍵原材料的市場價格大幅上漲。如果我們的原材料成本(包括鋼鐵)未來大幅上漲，我們可能無法降低其他領域的產品成本，或將未來原材料價格的上漲轉嫁給我們的客户，我們的利潤率可能會受到不利影響。

我們為部分客户提供信用擔保或剩餘價值擔保。

本公司的客户可不時通過第三方金融公司為收購我們的產品提供資金.在某些情況下，公司過去曾提供信用擔保或剩餘價值擔保。有了這些擔保，我們就必須以類似於應收賬款評估的方式來評估損失或不履約的可能性。我們根據我們對客户目前的質量和財務狀況、過去的支付經驗和抵押品價值的分析，建立了準備金。在我們認為某一特定客户很可能難以履行其財務義務的情況下，將記錄一項特定準備金，以確認我們期望支付的擔保的責任，同時考慮到如果我們被迫收回支持客户對我們的財務義務的設備，我們預計會意識到的任何數額。在經濟疲軟時期，我們對客户或應收賬款的債務擔保的抵押品可能急劇下降，從而增加我們遭受損失的風險。將來，如果客户的財務狀況進一步惡化，或出售支持客户財務義務的抵押品的任何預期收益沒有實現，我們可能會蒙受超過記錄準備金的損失。從歷史上看，沒有發生與擔保有關的損失；但是，不能保證我們在擔保方面的歷史經驗將表明今後的成果。

該公司依靠其信息技術系統。如果其信息技術系統不能以令人滿意的方式運作，或其安全受到破壞，就可能造成破壞，或對公司的運作和結果產生不利影響。

該公司依靠其信息技術系統，其中一些系統由第三方管理，以處理、傳輸和存儲電子信息(包括機密商業信息等敏感數據和與僱員、客户和其他業務夥伴有關的個人可識別數據)，並管理或支持各種關鍵業務流程和活動。如果我們的信息技術系統不能以令人滿意的方式運作，可能會造成破壞，或對公司的運作和結果產生不利影響，包括公司報告準確和及時的財務結果的能力。

此外，我們的信息技術系統可能因計算機黑客的攻擊、計算機病毒、僱員錯誤或瀆職、停電、硬件故障、電信或公用事業故障、災難或其他意外事件而受到破壞、破壞或關閉，在任何這種情況下，我們的系統宂餘和其他災難恢復規劃可能無效或不足。信息技術安全的失敗或破壞可能使我們和我們的客户、分銷商和供應商面臨誤用信息或系統、泄露機密信息、操縱和銷燬數據、有缺陷的產品、生產停機和業務中斷的風險。此外，這種違反擔保的行為可能導致訴訟、管制行動和潛在賠償責任，以及實施進一步數據保護措施的成本和業務後果，每項措施都可能對我們的業務或業務結果產生重大不利影響。

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如下文第9A項所述，該公司沒有根據COSO框架中確立的標準，對信息技術的一般控制保持有效的控制環境，以便能夠識別和減輕重大會計錯誤的風險。該公司已經制定並正在實施一項補救計劃，以解決這一問題。詳情見項目9A“控制和程序”。

公司整合收購業務的能力可能會受到限制。

新業務的成功整合取決於公司管理這些新業務和削減超額成本的能力。雖然該公司相信到目前為止已經成功地整合了這些收購，但公司無法確保這些被收購的公司將獲得利潤，或者這些收購所產生的預期的有益效果將得以實現。

如果公司不能有效地管理預期的增長，業務就會受到損害。

如果公司不能管理增長，公司的財務業績和業務前景可能受到損害。為了管理公司的增長和有效地執行其業務計劃，公司將需要建立業務、財務和管理控制，以及報告制度和程序。公司還必須有效地擴大、培訓和管理員工基礎。本公司不能向你保證，它將在任何這些努力中取得成功。

公司依靠鑰匙管理。

該公司依靠其首席執行官史蒂夫·菲利波夫的管理和領導技能。菲利普波夫先生從2019年9月1日起簽訂了一項就業協議。根據僱傭協議，菲利波夫先生的僱用期限自動延長三年，除非公司或菲利波夫先生在當時的僱用期限結束前至少90天書面通知對方不續約。失去他的服務可能會對公司的業務產生重大的負面影響。此外，公司還依靠其他高級管理人員的管理和領導技能。公司未來可能會因關鍵人員的流失而受到損害。

公司的成功取決於對其商標的持續保護，公司可能被迫承擔大量費用來維護、捍衞、保護和執行其知識產權。

公司的註冊商標和普通法商標，以及公司的某些特許商標，具有重要的價值，有助於公司銷售其產品的能力。公司的商標“Manitex”、“Badger”、“Sabre”、“Valla”、“PM”和“O&S”對公司的業務非常重要，因為公司的大部分產品都是以這些名稱銷售的。該公司沒有在美國或在其營業的外國註冊其所有商標。第三方可以對該公司無法成功解決的此類知識產權提出索賠。如果公司不得不更改其任何產品的名稱，它可能會經歷與其品牌相關的商譽損失、客户混淆和銷售損失。

此外，在美國法律允許的範圍內，某些外國可能無法獲得對公司知識產權的國際保護。該公司還可能承擔大量費用，為與使用其知識產權有關的法律訴訟辯護，這可能對公司的業務、經營結果或財務狀況產生重大不利影響。

公司可能需要在其綜合資產負債表上記錄商譽或其他無形減值費用的全部或相當數量的商譽或無形資產。

截至2019年12月31日，該公司擁有約3260萬美元的商譽和1700萬美元的淨無形資產。公司每年至少測試一次商譽。如果商譽的賬面價值超過商譽的隱含公允價值，如2019和2018年所發生的那樣，將記錄超額減值費用。很大一部分商譽的減值可能會對公司的經營結果產生重大的負面影響。截至2019年12月31日的年度，商譽減損320萬美元，無形資產減值490萬美元。

公司可能無法有效地應對技術變革，這可能對公司的經營和業務結果產生重大的不利影響。

該公司所服務的市場在歷史上並不是以迅速變化的技術為特徵的。然而，該公司未來的成功將在一定程度上取決於該公司是否有能力提高其現有產品以及開發和引進新產品的能力。如果公司未能對競爭對手的產品改進和新產品引進做出充分的預測或反應，未來的運營結果和財務狀況將受到負面影響。

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該公司在一個競爭激烈的行業中運作，公司特別容易受到這種競爭的風險。

公司在一個競爭激烈的行業中競爭，公司所面臨的競爭對其產品價格、市場份額、收入和盈利能力都有影響。由於某些競爭對手的資金、生產、研究和開發資源大大超過該公司，而且公司的知名度也大大提高，因此，該公司特別容易受到與它們競爭的固有風險的影響，並可能處於競爭劣勢。要想在競爭中取得成功，公司的產品必須在質量、價格、產品線、易用性、安全性和舒適性等方面脱穎而出，公司還必須提供優質的客户服務。公司競爭對手擁有更多的財政資源，可能會使其處於競爭劣勢。如果公司行業的競爭加劇，或者公司目前的競爭對手提高其產品或降低競爭產品的價格，公司可能會失去銷售或被要求降低其價格。這可能會減少公司產品和服務的收入，降低其毛利率，或使公司失去市場份額。本公司可能無法將我們的產品與競爭對手的產品區分開來，成功地開發或引進成本較低的產品，提供比競爭對手更好的性能，或向購買者提供與競爭對手一樣優惠的產品付款和其他商業條件。

由於公司的業務性質，本公司面臨產品責任索賠和其他責任。

在公司的業務範圍內，已經提出了許多訴訟，聲稱在公司產品的使用或運營過程中發生的事故造成了損害。該公司是自我保險，在一定限度內，這些產品的責任暴露，以及某些風險與一般，工人的賠償和汽車責任。保險包括災難性損失以及法律或合同要求投保的風險。任何不在保險範圍內的重大負債都可能對公司的財務狀況產生不利影響。

我們日益國際化的業務使我們面臨與在國際上開展業務有關的額外風險和挑戰。

我們的業務在國際上的擴展可能使我們面臨從事外國業務所固有的風險。這些風險包括：

此外，美國參與、退出、重新談判某些國際貿易協定或其他與貿易有關的重大問題，包括不延長給予發展中國家的到期優惠關税、關税配額和報復性關税(包括但不限於美國現政府對中國的關税和中國對美國某些產品的報復性關税)、貿易制裁、新的或嚴厲的貿易限制、禁運和其他嚴格的政府管制，都可能對我們的業務、業務和金融狀況產生重大不利影響。

如果公司進一步發展和擴大其國際業務，公司在其國際業務中所面臨的風險可能會繼續加劇。

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公司受貨幣波動的影響。

不同貨幣之間匯率的變化已經並將繼續對我們的收入產生影響。我們定期評估對衝活動的機會，有時還參與對衝活動，以減輕各種貨幣匯率的變化可能對我們的財務結果產生的影響。我們的套期保值活動旨在減少和延遲而不是消除外幣波動的影響。影響我們對衝活動有效性的因素包括貨幣市場的波動和有效套期保值工具的可得性。由於套期保值活動的目的是減少波動，它們可能會減少匯率變化可能產生的負面和積極影響。我們未來的財務業績可能會受到美元對我們子公司的本幣(主要是歐元)以及外國子公司的本幣和其他經營業務的貨幣的重大影響。在任何一段時間內，我們的財務業績會受到多大程度的影響，這在一定程度上取決於我們的對衝活動。我們的套期保值活動將對我們的財務狀況或業務結果產生預期的有利影響，這是無法保證的。此外，任何對衝活動都不能完全將我們與匯率變動相關的風險隔離開來。我們目前面臨一些貨幣匯率的變化，包括歐元、智利比索和阿根廷比索。

與我們普通股有關的風險

公司的主要股東、執行官員和董事持有公司普通股的很大一部分，這些股東可能採取的行動可能不利於您的利益。

截至2020年2月14日，公司的主要股東、高管和董事總共有權受益地擁有公司普通股的約28%。因此，這些股東共同行動，將能夠對所有需要股東批准的事項產生重大影響，包括董事的選舉和免職，以及批准重大的公司交易，如合併、合併、出售和購買資產。他們還可以支配公司的業務和事務的管理。這種所有權集中可能會造成延遲、推遲或阻止控制權的改變，或阻礙合併或合併、收購或其他業務合併，從而導致我們普通股的市場價格下跌，或阻止你在這種交易中獲得溢價。

遵守2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第404條的費用可能會對公司的收入產生不利影響。

該公司須遵守美國證交會的規則和條例，包括2002年“薩班斯-奧克斯利法案”規定的規則和條例。“薩班斯-奧克斯利法”第404條要求所有報告公司在其年度報告中説明管理層對財務報告建立和維持適當內部控制的責任，並評估這些內部控制的有效性。第404條還要求報告公司的獨立審計員證明並報告這一管理評估。公司預計與其內部和外部審計師有關的費用將很大。特別是，我們已經並繼續承擔大量費用和費用，包括審計、法律和其他專業費用，因為我們正在努力彌補2017年和2018年確定的財務報告內部控制方面的重大缺陷。如果我們不能成功地彌補這些重大弱點，並建立和維持一個適當的控制制度，就可能對我們的業務和股票價格產生不利影響。

我們普通股的價格波動很大。

公司普通股的交易價格波動很大，可能會受到多種因素的影響，其中許多因素是公司無法控制的，其中包括：

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在過去，隨着公司證券市場價格的波動，常常會對公司提起集體訴訟。如果有價證券團體向我們提出訴訟，無論是否有功，我們都會付出大量的律師費，而我們的管理層的注意力和資源亦會被轉移，不能經營我們的業務，以應付有關的訴訟。

“密歇根州商業公司法”、“公司章程”、“章程”和“權利協定”的規定可能會阻止或阻止對公司的收購。

該公司的公司章程、修訂和恢復章程、密歇根州法律和經修正的公司與博德里奇公司發行解決方案公司之間的權利協議，作為權利代理，可能使第三方更難以收購該公司，即使這樣做會被認為對你有利。這些規定可能阻止潛在的收購企圖，並可能對公司股票的市場價格產生不利影響。由於這些條款，你可能無法從你的投資中獲得溢價。這些規定：

上述規定可以防止、推遲或推遲對公司或其管理層控制權的改變。

重述我們先前發佈的財務報表既費時又昂貴，並可能使我們面臨可能對我們公司產生負面影響的額外風險。

我們重申了我們先前發佈的2016年12月31日終了年度的審定財務報表，以及我們在2016年12月31日終了年度表10-K的年度報告中所載的未經審計的季度財務信息，截至3月31日的季度未審計的財務報表，2017年3月31日終了的季度報告中所列的2017年3月31日終了季度報告中所列的未經審計的季度財務報表，以及截至2017年6月30日的季度報告中所列的2017年6月30日終了的六個月期間未經審計的財務報表。我們沒有及時提交截至2017年9月30日的季度報表10-Q，以及截至2017年12月31日的年度報表10-K。重述過程耗時而昂貴，加上未能及時向證交會提交某些文件，可能會使我們面臨可能對我們公司產生負面影響的額外風險。特別是，我們在重述我們以前發佈的財務報表以及不斷糾正財務報告內部控制方面的重大弱點方面，招致了大量未預料到的費用和費用，包括審計、法律和其他專業費用。建議了某些補救行動，我們正在實施這些行動(關於這些補救措施的説明，見本表格10-K的第9A項“控制和程序”)。如果這些步驟不成功，我們可能被迫付出額外的時間和費用。我們管理層的注意力也被轉移到與重述和這些正在進行的補救努力有關的業務運作上。此外，由於這些重述和未能及時向證券交易委員會提交某些文件，我們可能會受到政府的約束。, 管制或其他行動。任何這類程序，無論結果如何，都會耗費管理層大量的時間和注意力，並可能導致額外的法律、會計及其他費用和負債。

該公司繼續遵守SEC關於該公司重述先前財務報表的調查，該調查於2018年4月完成。

公司的執行辦公室位於工業大道9725號，布里奇維，伊利諾伊州60455。公司有七家主要經營工廠。本公司的起重設備業務是根據本段所述設施經營的。該公司生產的吊車和吊車的面積為188，000平方米。英國“金融時報”。位於得克薩斯州喬治敦的租賃設施。該公司在兩家擁有的工廠(542，000平方米)生產其指節吊臂起重機。英國“金融時報”。工廠位於意大利塞薩裏奧領事帕納羅，佔地21.3萬平方米。英國“金融時報”。位於羅馬尼亞阿拉德的設施。羅馬尼亞工廠還生產用於意大利製造的粉末冶金產品的子組件.該公司以5.8萬平方米的面積生產精密挖掘機和吊車。英國“金融時報”。位於意大利皮亞琴察的工廠。本公司以17萬平方米的面積生產專業的粗糙地面起重機和物料搬運產品。英國“金融時報”。位於明尼蘇達州威諾納的自有工廠。該公司專門為液體和固體儲存和遏制解決方案在其10萬平方米的移動坦克。英國“金融時報”。位於印第安納州諾克斯的租賃設施。

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該公司經營起重機分銷業務的面積為39，000平方米。英國“金融時報”。位於伊利諾伊州布里奇維的租賃設施。布里奇維的設施也是我們公司的辦公場所。

我們所有的設備都完全由公司使用。本公司認為其設施適合其業務，將足以滿足我們目前的需要。

公司參與各種法律程序，包括正常運作過程中出現的產品責任和工人賠償事項。本公司擁有產品責任保險，自保保留額從5萬美元到50萬美元不等。該公司每宗申索可扣減僱員補償25萬元，而總額則為100萬元至190萬元，視乎政策年度而定。某些情況尚處於初步階段，無法估計公司任何費用的數額或時間。然而，公司並不認為這些意外事件在總體上會對公司產生重大的不利影響。已為與採購項目有關的幾個責任案件設立了準備金。如果損失可能已經發生，而且有可能對公司在這類事項上的責任作出合理估計，則在不可能估計最有可能發生的範圍內的數額時，記錄此種估計的數額或估計範圍內的最低數額。

不適用

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第二部分

公司普通股市場

該公司的普通股以MNTX的名義在納斯達克資本市場交易中上市。

普通股股東人數

截至2020年2月13日，公司普通股保持者達156人。

股利

在截至12月31日、2019年、2018年和2017年的財政年度，該公司沒有宣佈或支付其普通股的任何現金紅利，該公司也不打算在可預見的將來支付任何現金紅利。此外，我們的信貸安排條款不允許我們在未經貸款人事先書面同意的情況下宣佈或支付股息。

性能圖

下面的股票績效圖表是為了顯示我們的股票業績與可比公司的比較。股票業績圖顯示了從2014年12月31日起至2019年12月31日的五年期間，投資於我們普通股、羅素2000指數和同類公司(“同行集團”)的1萬美元市值的變化。同行集團和羅素2000指數的累計股東總回報假設股息是再投資的。以下圖表所示的股東回報並不代表未來的業績。同行集團中的公司按市值加權。

同行集團由以下公司組成，它們的業務範圍與馬尼特克斯國際公司、林賽公司(LNN)、Gencor工業公司(Gencor Industries Inc.)相似。Astec工業公司哥倫布麥金農公司(CMCO)和阿拉莫集團(Alamo Group，Inc.)。(Alg)。同行集團中的公司的市值一般比公司的市值大得多。有必要選擇市值較高的公司，尋找具有類似業務線的公司。我們的競爭對手往往要麼是產品線狹窄的小型私營公司，要麼是大型公司的一部分。在選擇同行集團時，我們有意排除那些市值最高的公司，即使它們的產品線與我們的相似。

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累計總收益

根據2014年12月31日10 000美元的初步投資

股息再投資

發行人購買股票證券

下表提供了公司在截至2019年12月31日的季度內購買股票證券的情況：

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以下選定的財務數據應與本報告其他部分所列財務報表及其相關説明和“管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析”一併閲讀。

該公司的業績包括從各自收購生效日期收購的公司的結果：2014年12月16日為電梯風險投資公司，2014年12月20日為ASV，2015年1月15日為PM集團，2015年3月12日為哥倫比亞坦克。

以下財務數據反映了以下實體從2015年至該實體被處置當年終止的業務：2015年馬尼特克斯負荷王公司，LLC公司，Manitex Liftking公司，ULC公司和CVS法拉利S.r.l公司。此外，2015至2017年的數據顯示，ASV是一項已終止的業務。

(除分享資料外，以千計)

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以下管理層對財務狀況和持續經營結果的討論和分析，應與公司的財務報表和附註以及本報告其他部分所載的其他信息一併閲讀。

在閲讀本年度報告10-K表的這一部分時，重要的是你還要閲讀財務報表及其相關説明。這份關於表格10-K的年度報告和在此引用的某些信息包含了1995年“私人證券訴訟改革法”的“安全港”條款中的前瞻性陳述。見“前瞻性陳述”。

概述

本公司是工程起重解決方案的領先供應商。本公司在一個業務部門報告，並有五個業務部門。本公司設計、製造和銷售多種產品，服務於不同的功能，並用於各種行業。

馬尼特克斯公司(“馬尼特克斯”)市場的範圍廣泛的繁榮卡車，卡車起重機和標誌起重機。馬尼特克斯公司的吊車和吊車產品主要用於工業項目、能源勘探和基礎設施開發，包括道路、橋樑和商業建設。

獾設備公司(“獾”)是一家專業生產粗糙地形起重機和物料搬運產品的公司。獾主要服務於建築、市政和鐵路行業的需要。

下午油鋼股份有限公司。(“PM”)，前身為PM集團S.p.A.，是一家領先的意大利卡車式液壓轉向臂起重機制造商，具有50年的技術和創新歷史，產品範圍超過50種型號。其最大的子公司，石油和鋼鐵公司(“O&S”)，是一家生產卡車架空平臺的製造商，擁有多樣化的生產線和國際客户羣。

Valla工業起重機生產線是一種採用電動、柴油和混合動力選擇的精密拾取和搬運起重機的全系列產品。它的起重機提供輪式或履帶，固定或擺動臂配置，有專門設計的特殊應用，以滿足其客户的需要。這些產品通過經銷商銷往國際，並進入租賃分銷渠道。

Manitex Sabre公司(“Sabre”)位於印第安納州諾克斯，生產一條專門的流動儲罐生產線，用於液體和固體儲存和容器的解決方案，容量從8 000加侖到21 000加侖不等。其移動油罐被出售給專門獨立的坦克租賃公司，並通過該公司現有的經銷商網絡。該儲罐用於石油化工、廢物管理和石油天然氣鑽井等多種終端市場。

起重機和機械公司(“C&M”)是本公司產品以及Terex公司(“Terex”)粗糙地形和卡車起重機的分銷商。起重機和機械租賃公司(“C&M租賃”)租賃公司製造的設備以及第三方製造的有限數量的設備。雖然C&M是Terex粗糙地形和卡車起重機的經銷商，但C&M的主要業務是銷售公司生產的產品。

合併可變利益實體

儘管大眾起重機設備公司(連同其全資子公司-租賃諮詢服務公司-“SVW”)沒有所有權，但該公司有權指導對大眾經濟績效影響最大的活動。此外，該公司是大眾關係的主要受益人。大眾獲得第三方融資，有效地由公司擔保，在特定的起重機上公司製造和匯出貸款收益給公司。除了本文描述的業務交易外，大眾沒有其他實質性業務。該公司認定，大眾是一個可變的利益實體(“VIE”)，在當前的會計指導下，需要合併到公司的財務業績中。從2016年第一季度開始到2017年第四季度，大眾被合併為公司的財務業績。到2017年12月31日，大眾已經停止運營，因此在2017年12月31日後不再是一個合併的競爭對手。

與VIE相關的收入和損失通常在公司的財務報表中顯示為非控制權益。除了大眾與該公司之間的交易外，大眾沒有其他實質性業務。此外，公司還控制和吸收了所有損失，並從大眾業務中獲得了所有收入。因此，該公司的結論是，與VIE有關的收入和損失應歸於公司股東。

19

業務概況

2019年，直桅起重機的年定單率約為1，200台，與2018年的水平一致。該公司看到的數據表明，經銷商租金利用率和美國商業建築指數仍處於健康水平。在2019年第三季度，該公司在肯塔基州路易斯維爾的一個貿易展覽會上推出了Manitex品牌的鉸接起重機系列(“MAC”)，目標是屋頂、混凝土、一般建築和供應行業。根據目前的銷售趨勢，該公司預計MAC銷售將在2020年大幅增長。我們還擴大了我們的北美分銷網絡，增加了一個新的MAC經銷商和三個直銷經銷商。儘管仍有工作要做，但毛利率和EBITDA利潤率都已從第三季度的低點反彈，並在我們邁向2020年時呈上升趨勢。

在2019年9月，該公司任命了一名新的首席執行官(“首席執行官”)，具有重要的國際起重機經驗，目的是刺激PM業務，以更高的表現，在這個龐大的市場。該公司將致力於降低成本，改進經銷商管理和激勵，改進產品設計，改進零件執行和填充率，並強調對質量和安全的承諾。我們相信，通過更高的生產效率和重新配置我們的鉸接起重機業務，在我們的產品組合中產生最高利潤，在2020年將有持續增長的潛力。在2019年第三季度，PM獲得了一份新的450萬美元的收入合同，由客户選擇，再購買400萬美元的額外交貨，以向一家國際軍事公司供應指節吊臂起重機。我們還開始以PM-Tadano品牌向亞洲客户運輸鉸接式起重機；這是我們在2019年下半年發起的一項關鍵品牌舉措。我們與塔達諾的夥伴關係正在亞洲獲得吸引力，現在開始在中東，通過我們的PM-塔達諾品牌努力和分銷擴張。我們為有塔達諾作為合作伙伴和投資者而感到自豪，並在過去幾個月中大大提高了我們的關注點，以推動2020年及以後的起重機業務的增長。現在下午是我們積壓的很大一部分。

影響收入和毛利的因素

該公司的大部分收入來自經銷商和分銷商的定購訂單。對公司產品的需求取決於公司競爭市場的總體經濟狀況。公司的銷售部分取決於客户的更換或修理週期。不利的經濟狀況，包括商品價格的下降，可能導致客户放棄或推遲新的購買，以利於修理現有的機器。

毛利因期而異。影響毛利的因素包括產品組合、生產水平和原材料成本。當生產傾向於更大容量的起重機時，利潤率往往會增加。

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下表列出截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日終了三年的某些財務數據：

合併行動的結果

馬尼特克斯國際公司

(單位：千，除共享數據外)

2019年12月31日終了年度與2018年12月31日終了年度相比，2018年12月31日

持續業務淨虧損

截至2019年12月31日，淨虧損850萬美元，其中收入2.248億美元，銷售成本1.843億美元，研發成本270萬美元，SG&A成本4370萬美元，利息費用460萬美元，利息收入20萬美元，證券公允價值變動收益550萬美元，外幣交易損失80萬美元，其他收入0.02萬美元，所得税支出280萬美元。

2018年12月31日終了年度，淨虧損為1 320萬美元，其中收入2.421億美元，銷售成本1.981億美元，研發費用280萬美元，SG&A成本4 150萬美元，利息費用550萬美元，證券公允價值變動損失550萬美元，外幣交易損失80萬美元，其他虧損40萬美元，非市場化權益損失40萬美元，所得税支出50萬美元。

淨收入和毛利--截至2019年12月31日，淨收入和毛利潤分別為2.248億美元和4050萬美元。截至2019年12月31日，毛利佔淨收入的百分比為18.0%。2018年12月31日終了的年度，淨收入和毛利潤分別為242.1美元和4，400萬美元。截至2018年12月31日，毛利佔銷售額的百分比為18.2%。

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2019年，收入減少了1，730萬美元，即7.1%，從2018年的2.421億美元降至2019年的2.248億美元。下降的主要原因是直杆和關節吊杆起重機的銷售減少和專用移動坦克的收入減少。截至2019年12月31日的年度收入也受到歐元貶值的不利影響，歐元貶值約佔收入減少額的500萬美元。

截至2019年12月31日，毛利潤佔淨收入的百分比為18.0%，低於2018年12月31日終了年度的18.2%。毛利減少的原因是收入減少，庫存儲備增加，底盤銷售增加，利潤率低。亞細亞

研究與開發--2019年12月31日終了年度的研究與發展為270萬美元，而2018年同期為280萬美元。研究和開發支出與前一期間比較一致。公司的研發支出繼續反映出我們致力於開發和引進新產品，使公司具有競爭優勢。

銷售、一般和行政費用-截至2019年12月31日的年度銷售、一般和行政費用為4 370萬美元，而2018年同期為4 150萬美元，增加了220萬美元。增加額中約240萬美元與2018年相比涉及無形資產減值費用；其他增加額包括獾屋頂維修、貿易展覽、支持新產品推出的薪金、PM重組費用、審計和諮詢費以及壞賬準備金。這些增加額被重述費用減少以及歐元貶值對外幣換算調整產生的有利影響部分抵消。

運營虧損--該公司截至2019年12月31日的年度營業虧損為600萬美元，而前一年的營業虧損為20萬美元。由於上述收入、銷售成本和運營費用的變化，經營損失有所增加。

利息支出--截至2019年12月31日和2018年12月31日的利息支出分別為460萬美元和550萬美元。利息開支減少的主要原因是未償債務減少，但被較高的利率部分抵消。

外匯交易損失-截至2019年12月31日和2018年12月31日的外匯損失為80萬美元。正如過去所述，公司試圖購買遠期貨幣兑換合同，以便以報告單位的功能貨幣以外的其他資產和負債為單位的匯兑損益將被其持有的遠期貨幣兑換合同的市場價值的變化所抵消。貨幣風險可以減少，但不能消除，部分原因是該公司未能確定有效對衝與阿根廷比索有關的貨幣風險的戰略。公司在資產負債表日記錄遠期貨幣兑換合同的市場價值，並將任何相關的損益作為貨幣損益記錄在當期收益中。

2019年損失的很大一部分是與阿根廷比索有關的匯兑損失。如前所述，該公司未能確定有效對衝與阿根廷比索有關的貨幣風險的戰略。

其他收入(虧損)--截至2019年12月31日和2018年12月31日，該公司的其他收入分別為0.02百萬美元和40萬美元。在2018年12月31日終了年度，另一項損失是根據使用最新信息的重新估值，與PM購置有關的一項或有負債的公允市場價值增加。

持有證券公允價值的變化--截至2019年12月31日，該公司獲得了550萬美元的收益。截至2019年12月31日的年度收入是由於ASV持有的證券的公允價值發生了變化。截至2018年12月31日，該公司虧損550萬美元。2018年12月31日終了年度的損失是由於ASV持有的證券的公允價值發生變化(見所附綜合財務報表附註11和26)。

所得税-根據所有現有的正面和負面證據的權重，特別是2019年第三季度三年累計虧損和銷售下降的重大負面證據，導致商譽受到損害的觸發事件，我們決定對PM的遞延税資產設立估價備抵額是適當的。該公司考慮和權衡了積極的證據，包括我們現有的積壓和積壓如何可以提高未來的收益。然而，由於所得税會計準則考慮到對未來收益的預測具有內在的主觀性，因此對於克服近年來累積虧損的可客觀核實的證據來説，它沒有很大的份量。雖然確認估值津貼是一項非現金支出約260萬美元的所得税支出，但它確實對截至2019年12月31日的12個月的收入產生了負面影響。如果這些估計和假設在未來發生變化，公司可能需要降低其估價津貼，從而減少所得税開支。公司每季度評估實現遞延税資產的可能性。

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截至2019年12月31日止的12個月內，所得税總額的計算主要包括國家和地方税收產生的國內所得税規定、外國所得税、未確認的税收福利的變化以及外國遞延税收資產和國家税收抵免的估值津貼的增加。

該公司的實際税率為税前虧損570萬美元，所得税規定為48.24%，而前一年税前虧損為4.04%。實際税率的增加主要是由於與國內和國外收入的混合、不可扣除的永久性差額、公司不承認所得税福利的國內損失、未確認的税收優惠的變化以及對外國遞延税收資產和國家税收抵免的估價津貼的增加有關的税收影響。

股權投資虧損--截至2018年12月31日，該公司的股權投資虧損40萬美元。2018年12月31日終了年度的虧損是由於出售ASV控股公司的股票而造成的，而ASV控股公司的股權投資與ASV控股公司的股權投資收益相比，則出現了虧損。

持續經營的淨虧損-截至2019年12月31日和2018年12月31日的淨虧損分別為850萬美元和1 320萬美元。上述變化對此作了解釋。

2018年12月31日終了年度與2017年12月31日終了年度相比，2018年12月31日

關於2018年12月31日終了年度與2017年12月31日終了年度業務結果比較的討論，請參閲第二部分第7項。管理層對2018年財政年度10-K表的財務狀況和業務結果的討論和分析，已於2019年3月15日提交證券交易委員會，並以參考方式納入。

流動性與資本資源

現金、現金等價物和限制性現金分別為2019年12月31日和2018年12月31日的2 360萬美元和2 230萬美元。此外，該公司還有一個美國循環信貸機構，到期日為2023年7月20日。截至2019年12月31日，該公司有約2，760萬美元可根據其循環信貸機制借款。再發

截至2019年12月31日，PM集團已與5家意大利銀行、1家西班牙銀行和8家南美銀行建立了營運資本設施。根據這些設施，PM集團可以從訂單、發票和信用證借款2 400萬美元。這些設施分為兩類：週轉設施和現金設施。截至2019年12月31日，PM集團已收到預付款1 330萬美元。未來的進展取決於是否有可用的抵押品。

我們在阿根廷的子公司(“PM阿根廷”)開始按照GAAP的要求，從2018年7月1日起對其業務進行高通脹核算。在高度通貨膨脹的會計制度下，阿根廷總理的功能貨幣變成了歐元(其母公司的報告貨幣)，其損益表和資產負債表以歐元計量，採用當前和歷史匯率。匯率變動對以比索計價的貨幣資產和負債的影響已反映在其他(收入)和支出(淨額)的收益中，而不是實質性的。截至2019年12月31日，阿根廷首相持有少量淨比索貨幣頭寸。截至2019年12月31日和2018年12月31日，PM阿根廷的淨銷售額不到我們合併淨銷售額的5%。

影響公司流動資金的重大交易

在2019年9月，ASV被Yanmar American Corporation收購，導致該公司獲得每股7.05美元的現金，即760萬美元，用於剩餘的1，080，000股ASV。

2018年期間，該公司進行了兩次交易，對公司的流動性產生了重大的有利影響。2018年2月，該公司以700萬美元的價格出售了100萬股ASV普通股，2018年5月29日，Tadano有限公司購買了該公司約290萬股普通股，其中除支出外，產生了約3 200萬美元的現金。這兩項交易籌集的部分收益用於支持增加營運資本，這是收入增加的結果。其餘收益是現金自年底以來增加1 690萬美元和債務減少2 290萬美元的主要原因。

然而，由於我們的信貸額度有限，我們必須管理我們的週轉資金。該公司可能需要通過債務或股權融資籌集更多資金，以支持我們的長期增長戰略，其中可能包括額外的收購。沒有任何保證可以獲得這種資金，如果可以的話，則以可接受的條件提供。

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未清借款和所需付款

以下是截至2019年12月31日我們未償還借款的摘要：

(以百萬計)

債務有不同的到期日。詳情見財務報表附註13至15。

未償債務的變化

2019年12月31日，我們的債務總額從2018年12月31日的7，300萬美元減少到64.8美元，減少了820萬美元。主要差異的原因是PM債務減少了830萬美元，該年償還了這筆債務。

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以下是與持續業務有關的債務變化摘要：

(以百萬計)

2019年和2018年現金流量

經營活動

2019年，業務活動提供了320萬美元現金，而2018年提供了100萬美元現金。週轉資金使用的現金在2019年和2018年分別為100萬美元和510萬美元。有效的應收賬款管理在2019年產生了930萬美元現金，而2018年使用了30萬美元現金，但被2019年用於支付應付賬款的760萬美元現金部分抵消，而2018年應付賬款提供的現金為280萬美元。2019年和2018年的現金流出分別為240萬美元和730萬美元。

投資活動

2019年，投資活動提供的現金為580萬美元，其中包括出售股權投資收益760萬美元。2018年，投資活動提供的現金為580萬美元，其中包括出售股票投資部分權益所得的700萬美元。2019年用於廠房、財產和設備的現金付款為180萬美元，而2018年為120萬美元，增加了60萬美元。

籌資活動

2019年12月31日終了年度，融資活動的現金流量為800萬美元，其中包括本金支付300萬美元和週轉資金借款減少390萬美元。2018年12月31日終了年度，融資活動的現金流量為1 100萬美元，其中包括將股票出售給Tadano的淨收益3 190萬美元，但因美國信貸安排下的借款減少1 290萬美元和週轉資金借款減少560萬美元而部分抵消。

意外開支

公司參與各種法律程序，包括正常運作過程中出現的產品責任和工人賠償事項。某些情況尚處於初步階段，無法估計公司任何費用的數額或時間。

本公司不相信這些意外事件會對公司造成重大的不良影響。

此外，在幾起與石棉有關的多被告產品責任訴訟中，該公司被指定為被告.在某些情況下，該公司得到有關產品線前所有人的賠償。在其餘案件中，原告迄今未能證實原告對公司產品的任何接觸。公司對這些索賠沒有投保，但認為它不會就這些索賠承擔任何重大責任。

如果損失可能已經發生，而且有可能對公司在這類事項上的責任作出合理估計，則在不可能估計最有可能發生的範圍內的數額時，記錄此種估計的數額或估計範圍內的最低數額。公司為幾起PM訴訟設立了準備金，並對此次收購進行了會計核算。

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如公司合併財務報表附註16所述，未確認的税收優惠包括2012-2018年税收年度的羅馬尼亞所得税審計和2016年税收年度意大利的負債。根據這些審計的最終解決辦法，負債可能高於或低於2019年12月31日記錄的數額。

剩餘價值保證

本公司提供部分剩餘價值擔保，以支持客户對從本公司購買的設備進行融資。剩餘價值保證涉及一項保證，即如果客户滿足某些條件，一件設備將在未來某一日期具有最低公平市場價值。截至2019年12月31日，該公司已發佈了部分剩餘擔保，最高敞口約為160萬美元。然而，該公司沒有任何理由相信，這種擔保可能造成的任何風險在此時是可能的，因此，沒有任何負債記錄。公司對其擔保的責任可能會受到損失時舊設備市場的經濟狀況的影響。

所得税

公司在所附綜合收益表中的所得税備抵中記錄與所得税事項有關的應計利息。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日，未確認的税收優惠的利息和罰款分別為0.1美元、0.3美元和0.01百萬美元。截至2019年12月31日和2018年12月31日的應計餘額分別為80萬美元和60萬美元。未確認的税收優惠包括2012至2018年税收年度羅馬尼亞所得税審計和2016年意大利所得税審計負債。根據審計的最終解決辦法，不確定的税務負債可能高於或低於2019年12月31日記錄的數額。我們認為，有可能在報告日期後的12個月內，由於各司法管轄區時效法規的失效和意大利税務審計的解決，使未確認的税收福利減少多達40萬美元。

該公司在美國、意大利、羅馬尼亞和阿根廷以及不同的州和地方税務管轄區提交所得税申報表，並有不同的法定時效。除了少數例外，該公司在2016年之前不再接受美國聯邦或州税務機關的審查，也不再在2012年之前接受外國考試。

SEC調查

該公司繼續遵守SEC關於該公司重述先前財務報表的調查，該調查於2018年4月完成。

表外安排

CIBC已於2019年12月31日簽發2份備用信用證。第一份備用信用證為50萬美元，以保險承運人為受益人，以確保與公司工人補償保險單下可能發生的未來可扣減款項有關的義務，該信用證在2020年1月減少了7.5萬美元。第二份備用信用證為2萬美元，以政府機構為受益人，以確保與工人索賠有關的義務。

在2015年第四季度和2016年第一季度期間，該公司簽訂了四項60個月的設備租賃合同，其中包括銷售和回租交易。就這些交易而言，該公司收到670萬美元，即2015年執行的260萬美元和2016年執行的3項交易共計410萬美元。2019年2月，該公司與該銀行達成協議，以140萬美元購買其餘設備。

本公司已發出部分剩餘價值保證，以支持客户的融資。剩餘價值保證涉及一項保證，即如果客户滿足某些條件，一件設備將在未來某一日期具有最低公平市場價值。截至2019年12月31日，該公司已發佈了部分剩餘擔保，其最高敞口總額約為160萬美元。然而，該公司沒有任何理由相信，從任何此類擔保中獲得的任何風險目前都是可能的或可估計的，因此，沒有任何負債記錄。

關於我們的擔保的進一步信息，見綜合財務報表説明中的附註24-“法律程序和其他意外情況”。

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合同義務

以下是截至2019年12月31日我們的長期合同承諾、不可取消的經營租賃安排下的未來最低租賃付款和其他長期義務的時間表。

(單位：千)

關聯方交易

有關本公司關聯方交易的説明，請參閲公司題為“公司與關聯方之間的交易”的合併財務報表附註23。

關鍵會計政策和估計

根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制我們的財務報表和相關披露，要求管理層作出對我們報告的資產和負債、收入和支出以及或有資產和負債的相關披露產生影響的估計和判斷。在持續的基礎上，我們根據歷史經驗和各種其他因素和情況來評估我們的估計和假設。管理層認為，在這種情況下，我們的估計和假設是合理的；然而，在不同的未來情況下，實際結果可能與這些估計和假設有所不同。我們確定了以下重要的會計政策，這些政策影響到在編制綜合財務報表時使用的更重要的判斷和估計數。

合併原則。該公司合併了所有的實體，我們控制的過半數投票權益。此外，在有些情況下，即使合併的通常條件(擁有多數表決權的所有權)不適用，也需要合併。一般而言，這種情況發生在一實體持有另一工商企業的利益時，而這種利益是通過不涉及表決權利益的安排實現的，這導致該實體在另一工商企業中的投票利益與其面臨的經濟風險和潛在回報之間存在着不成比例的關係。這種不成比例的關係導致所謂的可變利益，而我們擁有可變利益的實體被稱為“VIE”。企業如果被確定為VIE的主要受益者，就必須合併VIE。主要受益人同時擁有(1)指導競爭對手的活動的權力，這些活動對實體的經濟業績影響最大，(2)吸收損失的義務或從競爭對手中獲得可能對競爭對手有重大影響的利益的權利。

雖然該公司對S.V.W.起重機設備公司及其全資子公司租賃諮詢服務公司(統稱為“SVW”)沒有所有權，但該公司有權指導大眾的活動，這些活動對其經濟業績影響最大，而且正在承擔損失。大眾獲得了融資，並以公司擁有的庫存(起重機)作為抵押品，將收益匯入公司。持有貸款的金融公司在庫存中擁有完善的擔保權益，因此對這一特定庫存有追索權。此外，大眾承擔的債務根據某些相關協議得到了公司的有效擔保。

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與VIEs相關的收入和損失通常在公司的財務報表中顯示為非控制權益。除了大眾與該公司之間的交易外，大眾沒有其他實質性業務。此外，公司還控制和吸收了所有損失，並從大眾業務中獲得了所有收入。因此，該公司的結論是，與VIE有關的收入和損失應歸於公司股東。到2017年12月31日，大眾已經停止運營，因此在2017年12月31日後不再是一個合併的競爭對手。

公司從我們的財務業績中排除了所有重要的公司間交易，包括與大眾合併後的公司間交易。

收入確認。在履行與客户簽訂的合同條款下的義務時，確認收入；一般來説，這種情況發生在我們的設備、部件或安裝服務控制權的轉移(通常在一天內完成)，這種情況發生在某一時間點上。在製造階段，可將相關設備重定向，以至於隨着時間的推移，收入確認是不合適的。税收是以我們期望得到的以轉讓貨物或提供服務為交換條件的考慮額來衡量的。我們的合同是不可取消的，只有在有限的情況下，才允許通過C&M銷售、增值和與收入同時徵收的其他税收--生產活動--從收入中扣除收益。與我們的基本保證有關的預期成本在產品銷售時仍被確認為費用，而不構成單獨的履約義務。

在設備和安裝服務同時銷售的情況下，公司分別核算設備和安裝服務，並根據設備和安裝服務的獨立銷售價格在設備和安裝服務之間分配考慮(包括任何折扣)。獨立銷售價格是根據公司單獨銷售設備的價格確定的。

在某些情況下，公司履行其義務，並向客户支付所做工作的費用，但直到以後才發運貨物。這些安排被認為是票據和持有交易。為了確認票據交易和持有交易的收入，公司確保客户已要求安排，產品被單獨識別為屬於客户，該產品已準備好以其目前的形式運往客户，並且公司沒有能力將該產品導向另一個客户。由於分配給該履約義務的無形價值，交易價格的一部分沒有分配給保管服務。收入和相關費用是在所有權轉讓時確認的，損失風險通常是根據合同條款在裝船時發生的，根據與客户簽訂的某些合同，在單位完成後，所有權歸客户所有。這些單位與我們的庫存分開，並被識別為屬於客户，客户被告知，這些單位是完整的，等待客户指定的提貨或交付，然後才能確認收入。此外，還要求客户簽署一份“發票授權表”，確認合同條款，並確認客户對該單位擁有經濟所有權和控制權。它還承認，我們將按合同條款開具發票。本公司保證其可能保留的任何保管風險。

向客户提供的付款條件在合同和定購單中定義，不包括重要的融資部分。有時，公司可能會提供折扣，這些折扣被認為是可變的，但公司在確定分配給履約義務的交易價格時適用約束指南。

利率互換合約。公司訂立衍生工具，以管理與某些外國定期貸款有關的利率風險。衍生產品最初在訂立合同之日按公允價值確認，然後在每個報告期結束時重新計量為公允價值。由此產生的損益立即在當期收益中確認，除非衍生工具被指定為有效的套期保值工具，在這種情況下，損益的有效部分被確認，並作為其他綜合收益的一個組成部分報告，並在套期保值工具影響收益的同一時期(銷售日期)重新歸類為收益。作為2015年1月15日收購PM Group的一部分，該公司收購了利率互換合同，負責管理與意大利某些金融機構的定期貸款有關的利率風險。這些合同已被確定為不屬於ASC 815-10項下的對衝工具。衍生金融工具的更多細節在公司合併財務報表的附註6和7中披露。

可疑賬户備抵。應收賬款減少了備抵，以應付將來可能無法收回的款項。公司對與貿易應收賬款有關的可疑賬户備抵的估計包括對特定賬户的評估，在這些賬户中，我們知道客户可能無法履行其財務義務。

擔保。本公司已向金融機構發出部分剩餘擔保，涉及客户為客户購買的設備融資。如果公允市場價值低於保證的剩餘價值，公司必須評估損失的可能性。

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剩餘價值保證包括保證一件設備在未來某一日期具有最低公平市場價值。該公司將記錄根據財務會計準則委員會(“FASB”)、會計準則編纂(“ASC”)460、“擔保”(“ASC 460”)發出的擔保的估計公允價值負債。當擔保項下的付款義務很有可能並且可以估計損失的數額時，我們確認了擔保項下的損失。如果預期的設備價值低於其保證的剩餘價值，公司將確認其部分擔保金額以下的短期損失的負債。本公司對超過其部分擔保的任何短期跌落不負責任.

庫存和相關的過時和過剩庫存準備金。庫存按成本或可變現淨值的較低值估值，並以多餘和過時庫存的準備金減少。準備金估計數是根據具體確定的過剩或過時庫存情況計算的。

其他無形資產。本公司在ASC 350“無形資產-商譽和其他”指導下核算其他無形資產。公司將與專利技術有關的某些成本資本化。此外，與公司收購有關的大部分採購價格已分配給專利或未專利技術、商號、客户積壓和客户關係。在此指導下，其他壽命確定的無形資產按其估計使用壽命攤銷。無限期的無形資產每年進行減值測試。

善意。商譽是指購置之日的總進貨價格與資產(有形和無形)及負債的公允價值之間的差額，每年審查減值，視情況需要更頻繁地予以減值，並僅在此類資產的記錄價值超過公允價值的時期內予以減記。公司不按照財務會計準則理事會(“FASB”)會計準則編纂350、“無形資產-古德威爾和其他”(“ASC 350”)的規定攤銷商譽。截至2019年9月30日，該公司在其10月1日之前進行了年度減值評估，2019年年度計量日期：2019年，由於觸發事件，估值分析於2019年9月30日進行。2018年，估值於2018年10月1日和2018年12月31日進行。

2019年和2018年，該公司使用定量第一步方法評估商譽。2019年和2018年，在報告單位一級對商譽進行了減值測試，這一部門被定義為構成具有類似經濟特徵的離散財務信息並由我們的首席經營決策者定期審查的業務部門的運營部分或組成部分。2019和2018年，該公司有五個運營部門：Manitex、Badger、PM/Valla、Sabre和C&M。只有Manitex，PM/Valla和Sabre進行商譽損害測試，因為Badger和C&M沒有商譽。2019年，商譽損失為下午30萬美元，Sabre為290萬美元。2018年，我們的PM/Valla運營部門320萬美元的商譽受損。

2017年，商譽在不包括已停止的業務的全面合併水平上經受了考驗，因為該公司是在一個單一的運營部門中運作的。

根據“ASC 350”，各實體可選擇首先對其任何報告單位、部分報告單位或所有報告單位進行定性評估，以確定報告單位的公允價值是否更有可能低於其賬面價值。如果在完成定性分析後，確定報告單位的公允價值低於其賬面價值的可能性更大，則需要進行定量分析。

公司採用定量兩步法評估其合併商譽。識別潛在損害的第一步涉及將報告單位的估計公允價值與其賬面價值，包括商譽進行比較。在第一步測試中，該公司使用一種企業估值方法來評估減值商譽，該方法是通過確定免税後預計未來現金流的現值計算出的，並按假設的第三方買方的加權平均資本成本折現。在評估減值潛力時，還考慮了市場方法，方法是根據可比上市公司的息、税、折舊和攤銷前收益倍數(EBITDA)計算公允價值。該公司還從該行業最近的併購活動中觀察到隱含的EBITDA倍數，用以檢驗結果的合理性。

程序的第二步涉及計算第一步指示減值的每個報告單位的隱含商譽公允價值。商譽的隱含公允價值是通過衡量報告單位的估計公允價值超過個別資產、負債和可識別無形資產的估計公允價值而確定的，就好像報告單位是在商業合併中收購一樣。如果商譽的隱含公允價值超過分配給報告單位的商譽的賬面價值，則不存在減損。如果分配給報告單位的商譽的賬面價值超過商譽的隱含公允價值，減值費用為超額記錄。減值損失不能超過分配給報告單位的商譽的賬面價值，因此不允許隨後逆轉商譽減值損失。

29

就2017年而言，第一步並沒有顯示任何商譽受損的跡象。

公允價值的確定要求公司作出重要的估計和假設。這些估計和假設主要包括但不限於收入增長和業務收益預測、貼現率、終端增長率和所需資本支出預測。我們的預測做出了某些假設，包括擴大PM在北美的市場份額，隨着時間的推移能源市場的正常化，以及經銷商網絡的持續擴展。如果我們在滿足這些假設和其他假設方面的進展比預期的要慢或不同，它可能會影響我們實現預測的能力。由於作出這些估計所涉及的內在不確定性，實際結果可能與這些估計大不相同。與預測相比，市場或實際結果的惡化(包括不符合近期預測)可能導致短期損害。如果公司確定商譽在未來會受損，公司將需要確認非現金減值費用。

長期資產的減值。公司的政策是評估其長期資產(包括無形資產)的可變現性，並在情況發生或變化時評估這些資產的減值情況，因為這些資產(或一組資產)的賬面金額可能無法收回。如果估計的未來未貼現現金流量低於賬面價值，則確定存在減值。未來的現金流量預測包括對未來銷售水平的假設、降低成本計劃的影響以及支持每項業務所需的週轉資本水平。當時確認的任何減值數額將作為估計公允價值與資產賬面價值之間的差額計算。該公司在截至2019年12月31日的一年中確認了810萬美元與貿易、商譽和客户關係有關的減值。該公司確認2018年12月31日終了年度與商譽和商標有關的淨減值570萬美元，但2017年12月31日終了年度沒有任何減值。

保修費用。本公司在收入被公司確認並根據收入的百分比確定未來保修費用的準備金。包括在銷售費用中的估計保修索賠的經費是以銷售為基礎的。

退休福利費用和解僱福利。向規定的繳款退休福利計劃支付的款項，在僱員提供有權領取繳款的服務時，被確認為一項開支。在意大利的僱員有權獲得Trattmento di Fan Rapporto(“TFR”)，通常被稱為離職補償金，這是對私營部門僱員的遞延賠償。根據意大利法律，實體有義務按僱員個人在終止僱用時(包括自願或非自願解僱)向每個人收取與TFR有關的費用。

訴訟索賠。在決定是否應記錄待決訴訟索賠的責任時，公司必須評估這些指控以及它成功地為自己辯護的可能性。當公司認為它很可能不會在某一事項上佔上風時，它將根據外部法律顧問的意見，部分地對賠償責任數額作出估計。

所得税。公司根據ASC 740“所得税”的規定核算所得税，這要求根據本年度應付金額以及遞延税對公司財務報表或納税申報表所列事件的預期未來税收後果的影響確認所得税。根據這種方法，遞延税資產和負債是根據財務會計與資產和負債税基之間的差異以及營業損失和税收抵免結轉的差異來確定的，採用的税率是預期差額將逆轉的年份的現行税率。估值免税額是用來減少遞延税資產的，而不是無法實現税收優惠的。在評估遞延税資產的可變現性時，管理層考慮是否更有可能實現部分或全部遞延税資產。遞延税資產的最終實現取決於在任何營業淨虧損結轉到期之前產生的未來應税收入。詳情見我們的綜合財務報表附註16。

“就業法”還制定了全球無形低税率收入(“GILTI”)規定，對外國收入徵收超過外國公司有形資產預期回報的税收。該公司已選擇承認GILTI作為一段期間發生的費用，因此，沒有遞延税確認的基礎差異，預計會影響金額的GILTI納入逆轉。

ASC 740還規定了財務報表確認和計量在報税表中採取或預期採取的税收狀況的確認門檻和計量屬性，以及關於註銷、分類、利息和處罰、過渡時期會計、披露和過渡的指導意見。公司在所得税規定中記錄與所得税有關的利息和罰款。

綜合收入報告“綜合收入”需要報告和顯示綜合收入及其組成部分。綜合收入除淨收益外，還包括作為股東權益直接調整報告的其他項目。目前，公司所需的綜合收益調整是外幣折算調整，是其海外子公司合併的結果。

30

商業組合。本公司根據ASC 805中的業務組合指導進行收購。指導意見要求給予考慮，包括或有考慮、購置資產和假定在購置日按公允市場價值估值的負債。該指南還規定：(1)過程中的研究和開發將以公允價值記錄為無限期無形資產；(2)購置成本一般將按已發生的情況計算；(3)與企業合併有關的重組費用一般在收購日期之後支出；(4)在購置日期後，遞延税資產估價津貼和所得税不確定性的變化一般會影響所得税費用。

ASC 805要求，任何超過所購資產公允價值的購買價格，包括可識別的無形資產和假定的負債，均應確認為商譽。根據ASC 805，所獲淨資產(包括可識別的無形資產)公允價值超過收購考慮的任何超出公允價值，都會產生廉價的購買收益。在記錄收益之前，收購實體必須重新評估所有已獲得的資產和已承擔的負債是否已確定和確認，並進行重新計量，以核實已支付的價款、已獲得的資產和承擔的負債是否得到了適當的估價。

最近發表的聲明-尚未通過

2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12，“所得税專題740-簡化所得税會計”(“ASU 2019-12”)，旨在簡化與所得税會計有關的各個方面。ASU 2019-12刪除了專題740中一般原則的某些例外情況，並澄清和修訂了現有指導意見，以改進主題740的一致適用。生效日期為2021年財政年度第一季度，允許儘早採用。採用主題740預計不會對公司的合併財務報表產生重大影響。

2019年4月，FASB發佈了ASU 2019-04“對專題326，金融工具-信貸損失，主題815，衍生工具和套期保值，以及主題825，金融工具的編纂改進”(“ASU 2019-04”)。ASU 2019-04為議題326、815和825提供了範圍較窄的修正.適用日期為2020年財政年度第一季度，允許儘早採用。該標準要求在指南生效的第一個報告期開始時，通過對留存收益進行累積效應調整，採用經修訂的追溯辦法。該公司自2020年1月1日起採用新的信用損失標準，並決定不對公司的財務報表產生重大影響。

2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，“金融工具-信貸損失(主題326)：金融工具信用損失的計量”(“ASU 2016-13”)。ASU 2016-13提出了一個“當前預期信用損失”模型，要求公司根據歷史經驗、當前條件和合理的支持性預測，衡量在報告日期持有的金融工具的所有預期信用損失。本標準中的指南取代了現有的已發生損失模型，適用於以攤銷成本計量的金融資產信用損失的計量，並適用於某些表外信用風險敞口。隨後，FASB發佈了與ASU 2016-13相關的下列標準：ASU 2018-19，“對專題326的編碼改進-金融工具-信貸損失”，ASU 2019-05，“金融工具-信貸損失(專題326)定向過渡救濟”，以及“對主題326的編纂改進-金融工具-信貸損失”，這些標準為ASU 2016-13(統稱為“信貸損失標準”)提供了更多的指導和澄清。生效日期為2020年財政年度第一季度，允許儘早採用。信用損失標準將採用修正的追溯方法。該公司自2020年1月1日起採用新的信用損失標準，並決定不對公司的財務報表產生重大影響。

最近採用會計準則

2018年2月，FASB發佈了2018-02年ASU，“損益表-報告綜合收入(主題220)：從累積的其他綜合收入中重新分類某些税收影響”(“ASU 2018-2”)。ASU 2018-02允許將積累的其他綜合收入重新歸類為留存收入，以應對“就業法”造成的滯留税收影響。本公司已於2019年1月1日採用本指引。通過這一指導意見對我們的業務成果沒有重大影響。

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2016年2月，FASB發佈了ASU 2016-02“租約(主題842)”(“ASU 2016-02”)，要求承租人確認租賃期限超過12個月的租約的資產和負債，並披露有關租賃安排的關鍵信息。與現行美國公認會計原則一致，承租人對租賃費用和現金流量的確認、計量和列報主要取決於其作為融資或經營租賃的分類。隨後，FASB發佈了與ASU 2016-02相關的下列標準：ASU 2018-01，“有利於向主題842過渡的土地地役權實用權宜之計”，“ASU 2018-10”，“對議題842，租約的編纂改進”，ASU 2018-11，“租約(主題842)：定向改進”(“ASU 2018-11”)和ASU 2018-20，“出租人範圍狹窄的改進”，為ASU 2016-02(統稱為“新租賃標準”)提供了更多的指導和澄清。本公司於2019年1月1日採用本指引。過渡方法允許實體在採用之日開始適用“新租賃標準”的要求，而不是在提交的最早時期開始時，並確認對收養期間留存收益期初餘額的累積效應調整。新租賃標準提供了一些可供選擇的實用權宜之計。該公司選擇了實際權宜之計的過渡一攬子方案，所有租約的不分租賃和非租賃組成部分的實際權宜之計，以及對符合條件的所有租約的短期租約確認豁免。本指南通過後，截至2019年1月1日，業務資產總額增加了320萬美元，業務租賃負債總額增加了320萬美元，對損益表沒有影響。

除上文所述外，FASB發佈的指導意見預計不會對公司的合併財務報表產生重大影響。

公司面臨某些市場風險，這些風險是我們正在進行的業務活動的一部分，公司在適當的情況下使用衍生金融工具來管理我們的外匯風險。作為一項政策，該公司不從事交易或投機交易。有關衍生金融工具會計政策的進一步資料，請參閲本綜合財務報表附註7“衍生金融工具”。

外匯風險

該公司面臨與第三方購買和銷售、公司間產品出貨量和公司間貸款有關的外幣現金流波動。該公司還面臨外匯投資在子公司價值的波動以及與這些投資的匯回有關的現金流動。此外，該公司在將外幣收益換算成美元時面臨波動。主要的風險敞口包括美元，如果與我們主要的外國子公司，主要是歐元的功能貨幣相比的話。該公司根據交易現金流評估外匯風險，確定自然抵消頭寸和購買套期保值工具，以部分抵消預期的風險敞口。截至2019年12月31日，該公司沒有任何未到期的外匯交易合同用於對衝未來的交易，這些合約將被視為現金流對衝工具。但是，該公司有外匯兑換合同，出售30.2億智利比索。本合同旨在對衝PM從其智利子公司收到的公司間應收款。根據ASC 815-10的規定，這一遠期貨幣交換合同被確定為不被視為一種對衝，因為外幣匯率變動對我們的營業收入的換算影響的這種合計變化。2019年12月31日，該公司對匯率變動對公司的影響進行了敏感性分析。根據這一敏感性分析，我們確定美元相對於美國以外貨幣的價值相對於12月31日終了年度財務報表中已經包含的金額變化了10%。, 2019年將對我們報告的這一期間營業收入中已經包括的外幣匯率變動的換算效果產生10萬美元的影響。

利率風險

該公司在未來發行固定利率債務和現有可變利率債券方面面臨利率波動。主要風險敞口包括美國主要利率和EURIBOR的波動。截至2019年12月31日，該公司擁有約5 990萬美元可變利息債務，年底平均加權平均利率約為4.6%。PM子公司對其債務中的0.001歐元進行了利率互換。利率掉期的公允價值(相當於2019年12月31日結算這些安排的成本)約為0.001百萬美元。2019年12月31日，該公司進行了敏感性分析，以確定利率上調的影響。根據這一敏感性分析，該公司已確定，在2019年12月31日，我們的平均浮動利率增加10%，將使利息開支增加約30萬美元。

32

商品風險

本公司在各種製造過程中使用的主要材料和部件包括鋼、鑄件、發動機、輪胎、液壓缸、傳動系統、電控裝置和電動機，以及各種其他商品和裝配式或製成品。這些材料和部件的成本和可用性的極端變動可能會影響公司的財務業績。投入成本的變化對公司2019年的經營業績影響不大。在2019年期間，原材料和零部件一般都能滿足我們的生產計劃，對2019年的收入沒有重大影響。

在沒有勞工罷工或其他不尋常的情況下，基本上所有的材料和部件通常都可以從多個供應商處獲得。然而，某些企業從一個單一來源的供應商那裏獲得材料和部件，儘管這類材料的替代供應商一般都是可供選擇的。目前和潛在的供應商定期評估他們的能力，以滿足我們的要求和標準。該公司積極管理我們的物資供應來源，並可能採取各種方法限制與商品成本波動和供應相關的風險。供應商，特別是某一特定企業的任何單一來源供應商，無法及時交付材料和部件，可能導致生產延誤和製造公司產品的成本增加。為了減輕這些風險的影響，該公司繼續定期尋找可接受的替代供應來源和較便宜的供應選擇，包括改善全球化。

公司獨立註冊會計師事務所的報告和公司合併財務報表是根據本項目第8項提交的，幷包括在本報告中。見財務報表索引。

33

財務報表索引

要求列入第8項的登記人財務報表列示如下：

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獨立註冊會計師事務所報告

董事會和股東

馬尼特克斯國際公司

關於財務報表的意見

我們審計了馬尼特克斯國際公司的合併資產負債表。截至2018年12月31日、2019和2018年12月31日、2019和2018年12月31日、2019和2018年12月31日的相關綜合業務報表、綜合虧損、股東權益和現金流量綜合報表，以及項目15(A)下的相關附註和財務報表附表(統稱為“財務報表”)。我們認為，財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2019年12月31日和2018年12月31日的財務狀況，以及截至2019年12月31日和2018年12月31日終了兩年期的業務結果和現金流量。

我們還根據公共公司會計監督委員會(美國)“PCAOB”的標準，審計了截至2019年12月31日公司對財務報告的內部控制，其依據是Treadway委員會(COSO)贊助組織委員會發布的2013年內部控制-綜合框架-以及我們2020年3月10日的報告表達了反對意見。

會計原則的變化

如合併財務報表附註22所述，由於採用ASU 2016-02租約(主題842)，公司改變了截至2019年1月1日的經營租賃會計方法。

意見依據

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。

我們按照PCAOB的標準進行審計。這些準則要求我們規劃和進行審計，以獲得關於財務報表是否不存在重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查支持財務報表中的數額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和重大估計數，以及評價財務報表的總體列報方式。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

35

獨立註冊會計師事務所報告

董事會和股東

馬尼特克斯國際公司

關於財務報告內部控制的意見

我們對馬尼特克斯國際公司財務報告的內部控制進行了審計。截至2019年12月31日，根據2013年內部控制-Treadway委員會贊助組織委員會(“COSO”)發佈的綜合框架確定的標準，設立子公司(“公司”)。我們認為，由於以下各段所述的重大弱點對實現控制標準目標的影響，截至2019年12月31日，公司沒有根據2013年內部控制-綜合框架中確定的標準，對財務報告保持有效的內部控制。

重大缺陷是對財務報告的內部控制方面的缺陷或控制缺陷的組合，因此有合理的可能性，即公司年度或中期財務報表的重大錯報不會及時得到預防或發現。已查明並列入管理層評估的下列重大弱點：

我們還按照公共公司會計監督委員會(美國)(“PCAOB”)的標準，審計了截至2019年12月31日和截止年度的公司合併財務報表。在確定2019年合併財務報表審計中採用的審計測試的性質、時間和範圍時，考慮到了上述重大弱點，本報告不影響我們2020年3月10日的報告，該報告對這些財務報表表示了無保留意見。

36

意見依據

公司管理層負責維持對財務報告的有效內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，這包括在所附的管理部門關於財務報告內部控制的報告中。我們的職責是根據我們的審計，就公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。

我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們規劃和進行審計，以合理保證是否在所有重大方面保持對財務報告的有效內部控制。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估重大弱點存在的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作效果，以及執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

財務報告內部控制的定義與侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，目的是根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理的保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)保存記錄，以合理的細節準確、公正地反映公司資產的交易和處置情況；(2)提供合理的保證，即為按照普遍接受的會計原則編制財務報表所必需的交易記錄，公司的收支僅根據公司管理層和董事的授權進行；(3)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的公司資產的未經授權收購、使用或處置提供合理保證。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。此外，對未來期間的任何有效性評價的預測都有可能由於條件的變化而導致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能惡化。

其他資料

截至2019年12月31日，我們沒有就管理層的補救活動發表意見或任何其他形式的保證，因為內部控制在財務報告方面存在重大缺陷。

37

獨立註冊會計師事務所報告

致董事局及

馬尼特克斯國際公司股東

關於財務報表的意見

我們已審計了所附的馬尼特克斯國際公司的綜合資產負債表。和截至2017年12月31日的子公司(公司)以及2017年12月31日終了年度的業務綜合報表、綜合收益(虧損)、股東權益和現金流量以及相關附註(統稱合併財務報表)。我們認為，合併財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了2017年12月31日公司截至2017年12月31日的財務狀況及其經營結果和2017年12月31日終了年度的現金流量。

意見依據

這些合併財務報表是公司管理層的責任。我們的責任是根據我們的審計對公司的合併財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。

我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們規劃和進行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否存在重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是因為錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的數額和披露情況的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和重大估計數，以及綜合財務報表的總體列報方式。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

從2006年到2018年4月，我們一直擔任該公司的審計師。

38

馬尼特克斯國際公司

合併資產負債表

(除股票和每股數據外，以千計)

所附附註是這些財務報表的組成部分。

39

馬尼特克斯國際公司

綜合業務報表

(除股票和每股數據外，以千計)

所附附註是這些財務報表的組成部分。

40

馬尼特克斯國際公司

綜合損失報表

(單位：千)

所附附註是這些財務報表的組成部分。

41

馬尼特克斯國際公司

股東權益綜合報表

(單位：千，除每股數據外)