美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格10-K

根據1934年證券交易所ACT第13或15(D)節提交的第十次年度報告

2019年12月31日終了的財政年度

或

根據1934年證券交易所ACT第13或15(D)節提交的過渡報告

從_

佣金檔案編號：001-37815

全球醫療REIT公司

( 其章程中規定的註冊人的確切姓名)

登記人的電話號碼， ，包括區號：202-524-6851

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券： 無

如果註冊人 是著名的經驗豐富的發行人，按照“證券法”第405條的定義，請用複選標記表示。是的，不þ

如果註冊人 不需要根據該法第13條或第15(D)條提交報告，請用複選標記表示。是的，不þ

通過檢查標記表明登記人 (1)是否已在前12個月(或登記人被要求提交此類報告的較短期限內)提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，(2)在過去90天中受到這種申報要求的約束。是þ

用複選標記説明登記人 是否已在過去12個月內以電子方式提交了條例S-T規則405(本章第232.405節 )要求提交的每一個交互數據文件(或短時間內要求登記人提交此類文件)。þ沒有

通過檢查標記指示註冊人 是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。 見“Exchange Act”規則12b-2中“大型加速備案者”、“加速備案者”、“較小報告公司”、 和“新興增長公司”的定義。

如果一家新興成長型公司，請用複選標記標明 ，如果登記人選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“外匯法”第13(A)節規定的任何新的或訂正的財務 會計準則。高雄

通過檢查標記表明 註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。是的，不þ

截至2019年6月30日，註冊人非附屬公司持有的投票權 和無表決權普通股的總市值約為3.244億美元。

截至2002年3月2日，註冊人的普通股中有44，259，739股，票面價值為每股0.001美元，已發行。

以參考方式合併的文件

登記人提交的與登記人2020年股東年度會議有關的最後委託書的一部分，以參考 的方式納入2019年12月31日終了的財政年度關於表10-K的登記人年度報告第三部分。註冊人 預計將在2019年12月31日之後120天內向美國證券交易委員會提交其最終代理聲明。

目錄

關於前瞻性 語句的特別説明

這份關於表10-K的年度報告(本“報告”)載有1995年“私人證券訴訟改革法”(載於經修正的1933年證券法(“證券法”)第27A節、 和經修正的1934年“證券交易法”(“交易法”)第21E節)所指的“前瞻性陳述”。特別是，與我們的趨勢、流動性、資本資源、醫療行業和醫療保健房地產機會有關的聲明 包含前瞻性的陳述。您可以通過使用前瞻性術語 來識別前瞻性語句，包括(但不限於)“認為”、“預期”、“可能”、“將”、“應該”、“ 尋求”、“大約”、“打算”、“計劃”、“估計”或“預期” ，或“預期” 或這些單詞和短語的負面，或類似的詞或短語，這些詞或短語是對未來事件或趨勢的預測或指示 ，而這些詞或短語並不僅與歷史事項有關。您還可以通過討論策略、 計劃或意圖來識別前瞻性聲明。

前瞻性聲明 涉及許多風險和不確定因素，您不應該將它們作為對未來事件的預測。前瞻性陳述 取決於假設、數據或方法，這些假設、數據或方法可能不正確或不精確，我們可能無法實現這些假設、數據或方法。我們不能保證 所描述的事務和事件將按所描述的方式發生(或它們將發生在任何情況下)。在 其他因素中，下列因素可能導致實際結果和未來事件與前瞻性 聲明中提出或設想的情況大不相同：

見項目1A。本報告中的風險 因素用於進一步討論這些風險和其他風險，以及本報告中討論並在其他文件中確定的風險、不確定性和其他因素，我們可以不時向美國證券和交易委員會(“SEC”)提交。在我們公司作出任何投資決策之前，你應該仔細考慮這些風險。新的風險和不確定因素也可能不時出現，這些風險和不確定因素可能對我們產生重大和不利的影響。儘管前瞻性陳述反映了我們的誠信信念，但它們並不能保證未來的表現.我們拒絕任何更新或修改任何前瞻性陳述的義務，以反映新信息、數據或方法、未來事件或本報告日期後其他變化的基本假設或 因素的變化，但適用法律要求的 除外。您不應過分依賴任何基於 信息的前瞻性聲明，這些信息目前可供我們或作出前瞻性聲明的第三方使用。

第一部分

組織

全球醫療REIT公司(“公司”、“我們”或“我們”)成立於2011年，2014年改名為 a馬裏蘭公司，是一家馬裏蘭公司，主要從事購買目的型醫療保健設施，並將這些設施租賃給具有領先市場份額的強大醫療系統和醫生團體。我們是外部管理和建議由我們的顧問。參見“-我們的顧問和我們的管理協議”來描述我們的顧問和我們的管理協議的條款。

我們選擇徵税 作為美國聯邦所得税的税收，從2016年12月31日起的應税年度開始。

我們擁有我們的設施，並通過一家名為Global Medical REIT L.P. (“運營夥伴關係”)的特拉華有限合夥公司開展業務。我們通過一家全資子公司，作為經營夥伴關係的唯一普通合夥人.截至2019年12月31日，我們是運營合夥公司的91.82%的有限合夥人，其餘8.18%的股份由根據我們的股權補償計劃(“LTIP單位”)授予的長期激勵計劃單位的持有者擁有，而第三方 有限合夥人向運營夥伴關係提供財產或服務，以換取有限合夥單位 (“業務單位”)。

2019年12月13日，我們的董事會成立了一個由獨立和無私的董事組成的特別委員會，與我們的顧問討論將管理層內化是否符合我們股東的最佳利益。請參閲“-評估內部化協議” ，以更詳細地描述我們評估內部化交易的協議。

業務概況

我們相信，美國的老齡化和醫療服務的分散化正在增加對由強大的醫生團體和醫療系統運營的有目的的醫療保健設施的需求。因此，我們尋求投資於醫療辦公樓、專科醫院和住院康復設施，以使我們的投資組合與提供保健服務的當代趨勢相一致。

我們的醫療設施 通常是以長期、三重淨值租賃方式租賃的.我們的大多數租户是醫生團體、地區或國家醫療保健系統、社區醫院及其組合。我們的設施主要設在二級市場。

我們的業務目標和投資戰略

我們的主要業務 的目標是通過(I)可靠的股息 和(Ii)潛在的長期資本增值，向我們的股東提供有吸引力的、經風險調整的回報。我們實現業務目標的主要戰略是：

我們的特性

截至2019年12月31日，我們的投資組合包括68個設施，總計(1)約280萬平方英尺，以及 (2)每年約7 040萬美元的基礎租金。下表彙總了截至2019年12月31日的投資組合信息。另見“附表三-綜合不動產和累計折舊”，以獲得關於我們財產的額外 信息。

按類型分列的投資彙總表

下表 包含截至2019年12月31日按財產類型分列的投資組合信息：

⁽¹⁾ 暴民包括具有特殊用途的建築物，如外科中心、成像、實驗室、緊急護理、透析等。

⁽²⁾2019年12月每月基本租金乘以12。

⁽³⁾包括一個獨立的緊急部門。

地理濃度

下表 包含截至2019年12月31日我們投資組合的地理集中情況。在我們的設施高度集中的州，不利的經濟或其他條件(包括重大的天氣事件)可能對我們產生不利的影響。見“危險因素-我們的地理分佈集中在少數幾個州，包括德克薩斯州，俄亥俄州，賓夕法尼亞州，亞利桑那州，俄克拉荷馬州，佛羅裏達州和伊利諾伊州。對這些州和我們在這些州的租户產生負面影響的經濟和其他條件可能會對我們的收入產生更大的影響，而不是如果我們的財產在地理上更加多樣化的話。.”

⁽¹⁾ 2019年12月每月基本租金乘以12。

⁽²⁾我們其餘的房產位於其他20個州，沒有一個州佔我們年化基礎租金的5.0%以上。

重要租户

截至2019年12月31日，下列租户至少佔我們按年計算的基礎租金的5%。他們財務狀況的任何不利變化 或我們未能與這些租户續約都可能對我們產生不利影響。見“危險因素-我們的任何重要租户無力向我們支付租金，可能會對我們的收入產生不成比例的負面影響。“和 “風險因素-我們的大部分醫療設施由單一租户佔用，如果租户違約或我們的租約不續約，我們可能很難找到合適的替代租户，特別是在較小市場上的醫療設施 。”

⁽¹⁾ 2019年12月每月基本租金乘以12。

⁽²⁾ 包括兩家金德醫療公司。與當地衞生系統建立合資企業。

租約到期

下表 包含有關截至2019年12月31日我們投資組合中租約到期日期的信息。

⁽¹⁾2019年12月每月基本租金乘以12。

地租

截至2019年12月31日，我們租用了我們的五幢大樓所在的土地，約佔我們可出租面積的3.6%，約佔2019年12月按年計算的基本租金的4.6%。地面租賃使這些財產受到某些限制，包括限制我們將這些設施重新出租給沒有附屬於擁有基礎土地的醫療服務系統的租户的能力、優先報價和拒絕出售 設施的權利以及限制在這些設施中可能執行的醫療程序類型的限制。

最近的發展

2020年完成合同下的購置和房地產

自2019年12月31日以來，我們已關閉 ，並將下列財產按合同出售：

封閉式收購

⁽¹⁾ 表示合同 購買價格。

⁽²⁾ 購置時的每月基本租金乘以12。

⁽³⁾ 大寫費率是根據當前租賃條款計算的 ，不影響將來的租金升級。

合同下的財產

根據合同，我們有五處房產，總價約為8 490萬美元。根據合同，我們目前正處於對 我們的財產的盡職調查期。如果在我們的 盡職審查期間發現任何這些屬性或任何屬性的操作者的問題，我們可能無法及時完成交易，或者我們可能終止購買協議而不關閉 事務。

醫療保健產業與房地產市場機遇

我們認為，由於醫療支出的增加、人口趨勢的有利、病人偏好的變化和政府舉措的不斷髮展，美國的醫療保健行業仍在繼續快速增長。此外，我們認為，這些因素正在促使保健提供者日益需要加強醫療保健服務，除其他外，將房地產 解決方案整合起來，騰出資本用於對其做法進行再投資，並使保健提供者能夠集中精力提供保健 服務，而不是房地產管理。

美國醫療支出預計在2020年至2027年期間將以每年5.7%的速度平均增長。

根據美國衞生和公共服務部(HHS)的數據，2019年醫療支出增長4.8%，達到3.8萬億美元，約佔美國國內生產總值(GDP)的17.8%，預計2020年至2027年期間平均每年增長5.7%。我們相信，隨着美國醫療支出的繼續增加，醫療機構對醫療設施的需求將會增加，這將增加市場上醫療設施的潛在供應。

美國人口老齡化推動醫療服務需求增長

在嬰兒潮一代的推動下，人口普遍老齡化，以及提高預期壽命的醫療技術和服務的進步， 是保健支出增長的關鍵驅動因素。根據2010年美國人口普查，65歲或65歲以上的人口構成了美國總人口中增長最快的部分。我們認為，美國的人口趨勢，特別是人口老齡化，將導致老齡人口對保健服務的需求持續增長，這反過來將導致對更多專門的、位置良好的保健設施的需求增加。

臨牀護理繼續從大型集中設施轉移

我們認為，保健服務的提供將繼續從大型集中設施轉向規模較小、更加專業化的設施，這將增加對規模較小、更加專業化和效率更高的醫院和門診設施的需求，從而利用這些變化趨勢。傳統上在大型綜合醫院(如某些類型的外科手術)進行的手術越來越多地轉移到更方便的位置，由臨牀科學的進步、消費者偏好的改變、現有醫院的有限或低效空間以及非醫院環境中的低成本驅動。

我們認為，當保健 在大型集中醫院 環境之外提供時，其成本效益更高，病人滿意度更高。醫療領域內專業化程度的提高也推動了對特定專業的醫療設施的需求。

機會主義收購

儘管醫療保健服務的提供繼續向較小、更專業的設施轉移，我們相信仍有機會獲得更大的急性醫療設施，如急症醫院和LTACS，具有極具吸引力的亞市場基本面，估值極高，EBITDAR覆蓋面很強。儘管出現了遠離急症治療設施的趨勢，但我們相信，某些位置良好的急症醫院和LTACS仍將是美國醫療系統的關鍵組成部分。

我們還機會主義地投資於大型衞生系統的公司和行政辦公樓。我們認為，對這類設施的投資有助於我們與大型衞生系統建立關係，這可能導致我們成為這類衞生系統醫療設施的首選業主。

雖然我們的投資戰略並不是主要的投資重點，但我們認為，將我們的投資組合中的一部分分配給機會主義收購有助於使我們的投資組合多樣化，並符合我們與強大的經營者結盟的戰略。

我們的顧問和我們的管理協議

我們是由外部管理的 ，並由我們的顧問根據管理協議，受我們的董事會監督。我們的顧問 實質上提供與我們公司和業務運作有關的所有服務，包括與保健設施的地點、選擇、收購和融資、租金的收取、股息的支付、向投資者報告的編寫和保健設施的處置等有關的服務。根據管理協議， 我們是我們的顧問能夠管理的唯一專注於我們資產類別的投資工具。我們的每一位官員都是我們顧問的僱員。

Zensun Enterprise Limited(“Zensun”)是我們顧問公司的85%的所有者，截至12月31日( 2019)，持有我們普通股的大約8.4%，我們認為這使顧問的利益與我們的股東的利益保持一致。Zensun是一家在香港交易所上市的上市公司，從事全球房地產開發、投資、管理和銷售以及REIT管理。我們的董事張景國是Zensun的董事長、執行董事和首席執行官，張先生的附屬公司在Zensun擁有控股權。我們的總裁、首席執行官兼主席JeffreyBusch先生擁有我們顧問15%的股份。

管理 協議的條款，包括費用安排、費用規定和終止費用規定概述如下。

在截至2019年12月31日的一年中，我們向我們的顧問支付了570萬美元的基礎管理費，沒有支付任何獎勵費用。除了基本管理費和獎勵費外，我們不向我們的顧問支付任何額外費用，我們認為這區別於其他外部管理的REITs，後者除了基本管理費和獎勵費外，還可能收取其他費用，例如收購費和融資費。此外，如上文所述，截至2019年12月31日，我們顧問Zensun的一家子公司擁有我們共同股票的8.4%，我們認為這符合我們顧問和股東的利益。

我們相信，在我們業務的早期階段，我們的外部管理的 結構對我們是不可或缺的，因為我們的顧問為我們提供了一個具有成本效益的運作的 基礎設施。然而，隨着我們不斷擴大我們的股權基礎，將我們的管理內化或修改我們與顧問的管理協議的條款可能會更符合成本效益。

管理內化評價

2019年12月13日，我們的董事會成立了一個由三名獨立和無私的董事組成的特別委員會，與我們的顧問 討論將管理層內化是否符合我們股東的最佳利益。

如果追求內部化交易符合公司及其股東的最大利益，經我們三分之二的獨立董事批准，特別委員會應與我們的顧問談判一項內部化交易。在特別委員會和顧問談判內部化交易之後，我們的獨立董事中的多數必須批准這項交易，如果法律或紐約證券交易所 (“紐約證券交易所”)規則要求，內部化交易可經股東批准。根據 管理協議，公司為任何內部化交易支付的代價總值應等於本公司在內部化交易日期之前的前八個財政季度內向 顧問支付或應付的平均年度基本管理費和平均年度獎勵費的三倍，即等於該公司的終止費時，該公司有義務向顧問支付管理協議終止時的費用。

還有可能的是，由於我們和我們的顧問之間的這種討論，我們可以選擇保留我們的外部管理結構，但在修改我們和我們顧問之間的管理協議的條款之後，除其他外，改變我們的費用 ，以更密切地反映如果我們在內部管理的話，我們的費用將是什麼。

為了完成內部化 交易，我們董事會的特別委員會和我們的顧問將需要就這種交易進行談判並達成雙方都能接受的協議 。我們不能向你保證，這樣的談判將產生一個雙方都能接受的協議， 我們將能夠完成任何這樣的交易，或者按照什麼條件完成，包括我們 可能支付給我們的顧問的代價。此外，在法律或紐約證券交易所或其他交易所的上市規則規定的範圍內，任何此類交易都可能需要我們的股東批准，因此不能保證達成協議或實現顧問的內部化。

資格 作為REIT

我們選擇徵税 作為REIT，從我們截至2016年12月31日的應税年度開始。除了一些重要的例外情況外，符合REIT資格的公司 一般不對其分配給股東的收入和收益徵收美國聯邦企業所得税，從而減少了其企業級税收。為了符合REIT的資格，我們的 資產的很大一部分必須是符合資格的不動產資產，而我們收入的很大一部分必須是來自不動產 或抵押貸款利息的租金收入。我們認為，我們的組織和運作方式符合徵税條件，我們打算繼續以這種方式運作。然而，我們不能保證我們將繼續以符合或保持資格作為REIT的方式運作。

競爭

我們與許多其他房地產投資者競爭醫療資產的收購，包括醫療保健運營商和房地產投資者 ，如私人股本公司和其他REIT，他們中的一些人可能擁有比 更多的財政資源和更低的資本成本。對醫療資產的競爭可能會大大增加我們必須支付的醫療資產的價格， ，而我們的競爭對手可能會成功地獲得這些財產或資產本身。此外，我們的潛在收購目標 可能會發現我們的競爭對手更有吸引力，因為他們可能有更多的資源，可能願意支付更多的財產 或可能有一個更兼容的經營理念。

此外，我們的保健設施和租户經常面臨來自附近醫院、其他醫療機構和其他保健設施的競爭，包括提供類似服務的緊急護理和其他初級保健設施。如果我們的租户的競爭對手有更大的地理覆蓋面，更好地獲得和方便醫生和病人，提供或被認為提供更高質量的 服務，招募醫生在其設施提供競爭服務，擴大或改進他們的服務，或獲得更多有利的管理護理合同，我們的租户可能無法成功競爭。

政府法律法規

“負擔得起的護理法”

“負擔得起的 保健法”是一項全面的醫療改革法律，包含可能直接影響我們租户的各種條款。“平價醫療法案”的主要目標是擴大醫療補助的覆蓋面，建立醫療保險交易所，並授權未投保的個人購買健康保險，從而擴大無保險人口的保險範圍。“負擔得起的 保健法”還載有旨在降低醫療保健費用的規定，包括降低醫療保險支付率 的增加，並促進對側重於病人結果而不是數量的提供者的替代補償方法。除了擴大醫療保險範圍和控制費用外，“平價醫療法案”還載有旨在打擊醫療欺詐，包括醫療保險欺詐和濫用的規定。2012年6月28日，美國最高法院宣佈擴大醫療補助計劃部分無效，並允許各州在不失去現有醫療補助資金的情況下不參與擴大醫療補助計劃。

自“平價醫療法”頒佈以來，通過立法行動和法律挑戰，多次試圖廢除或修正“平價醫療法”。儘管對“平價醫療法”繼續存在司法質疑，但最高法院迄今維持了“平價醫療法案”，包括最近在其2015年6月25日的裁決中國王訴伯維爾。2017年1月20日，特朗普總統發佈了一項行政命令，旨在尋求迅速廢除“平價醫療法案”，並指示所有執行部門和機構的負責人在法律允許的最大限度內儘量減少“平價醫療法案”的經濟和監管負擔。此外，2017年12月22日，特朗普總統簽署了2017年減税和就業法案(TCJA)成為法律。TCJA從2019年起廢除了“合理醫療費用法”中的個人授權條款。另外，2018年12月14日，德州訴Azar案，美國得克薩斯州北部地區法院在取消TCJA的個人授權規定的基礎上，宣佈“平價醫療法案”無效，並於2020年1月9日，第一巡迴上訴法院確認了下級法院的裁決，即“平價醫療法案”中的個人授權構成部分是違憲的，但並未使整個法律失效。 第五巡迴上訴法院發回還押的問題，即“平價醫療法案”的其餘部分是否可以在沒有個人授權的情況下存在，由下級法院作進一步分析。我們無法預測將來是否有任何修改 或廢除“平價醫療法案”的嘗試會成功，或者德州訴Azar案在美國最高法院的上訴中將被推翻或確認。“平價醫療法案”的未來是不確定的，對現有法律和條例的任何修改，包括“平價醫療法案”的廢除、修改或替換，都可能對醫療保健的提供和支付產生長期的財政影響。我們的租户和我們都可能受到這項法律或其廢除、修改或替換的不利影響。

雖然“負擔得起的保健法”擴大保險範圍可能會使我們的租户受益，因為他們增加了被保險人的人數，但這些 福利可能被以下事實所抵消：(I)根據“平價醫療法案”新投保人中的許多人投保的保單 具有較高的免賠額(從而為我們的租户創造了更高的病人信用風險)；(Ii)一些州沒有實施擴大醫療補助計劃，或以可能減少潛在入學率(如實施 工作要求)的方式實施醫療補助擴展；(Iii)即使各州擴大了醫療保險範圍，醫療補助可能不會被我們的一些租户接受。 對於那些接受醫療補助的租户來説，他們獲得的醫療補助患者的補償可能比醫療保險 或商業保險的患者低。此外，儘管從醫療保險服務收費或基於數量的支付轉移到基於結果的 報銷模式可能會降低總體醫療成本，但如果租户無法適應更注重結果的醫療服務模式，這些變化可能會對他們產生負面影響。

醫療保險和醫療補助計劃

我們租户的收入來源 通常包括醫療保險和醫療補助計劃。醫療服務提供者繼續面臨政府控制或降低醫療費用的壓力，醫療費用的大幅減少，包括減少償還費用 和根據“平價醫療法案”改變支付方法。在某些情況下，私營保險公司依靠全部或部分 醫療保險支付系統來確定支付率，這可能導致私營保險公司償還費用減少。

如果美國經濟陷入衰退或增長放緩，這可能會對州預算產生負面影響，從而給各州帶來壓力，迫使 削減醫療補助支出。由於失業和家庭收入下降，控制醫療補助支出的需要可能會因增加醫療補助計劃的人數而加劇。歷史上，各州常常試圖通過限制福利和收緊醫療補助資格要求來減少醫療補助的支出。此外，2018年年初，醫療保險中心 和醫療補助服務中心發佈了指導意見，允許各州將工作要求作為醫療補助資格的一個條件， ，這可能會降低該計劃的註冊人數。

聯邦醫療保險(Medicare )和醫療補助(Medicaid)減少償還費用的努力可能會繼續下去，這可能會對我們租户的收入和他們向我們支付租金的能力產生負面影響。

欺詐和濫用法律

有各種聯邦 和州法律禁止醫療保健提供者參與政府贊助的醫療保健方案，包括醫療保險和醫療補助 計劃的欺詐性和濫用性商業行為。我們與某些租户簽訂的租約也可能受到這些欺詐和濫用法律的影響。這些法律包括，但不限於：

違反這些法律可能導致刑事和(或)民事處罰，包括懲罰性制裁、損害評估、處罰、監禁、拒絕醫療保險和醫療補助付款以及/或將其排除在醫療保險和醫療補助方案之外。此外，“負擔得起的費用法案”明確指出，對違反“反Kickback法規”而產生的物品或服務提出索賠，構成根據“虛假索賠法”提出的虛假或欺詐性索賠。聯邦政府採取了這一立場，一些法院認為，違反其他法律，如“斯塔克法”，也可能違反“虛假索賠法”。此外，某些法律，如“虛假索賠法”，允許個人代表政府就違反“虛假索賠法”的行為提起舉報人訴訟。對我們的一名租户施加任何這些懲罰都可能危及該租户經營 或向我們支付租金的能力。此外，我們與受這些法律約束或影響的醫療保健系統 簽訂租約和其他財務關係。在未來，我們可能會有其他的投資者，他們是我們子公司的某些保健提供者，他們擁有我們的醫療設施。如果發現我們的任何關係，包括與我們子公司中其他投資者 有關的關係，不遵守這些法律，我們和我們的醫生投資者可能會受到民事和/或刑事處罰。

其他條例

醫療保健行業受到美國聯邦、州和地方政府當局的嚴格監管。我們的租户一般要遵守法律和 條例，其中包括參加政府方案的許可和認證、服務收費、隱私和健康信息的安全，包括1996年的“健康保險可攜性和問責製法”，該法規定了某些可單獨識別的健康信息的隱私和安全，以及與醫生和其他轉診來源的關係。此外，新的法律法規、現行法律和條例的變化或對這些法律或條例的解釋的改變，都可能對我們的財務狀況和租户的財務狀況產生不利影響。在某些情況下，這些更改 可以追溯應用。無法預測立法或監管變化的頒佈、時間或效果。

許多州對保健設施的建設、保健設施的擴大、某些服務的建設或擴大作出了規定，其中包括例如特定的病牀類型和醫療設備，以及通過“需要證書”或“CON”證書進行的某些資本支出。根據這些法律，適用的國家管理機構必須確定項目是否需要，然後才能進行項目。如果我們的其中一位租客尋求進行一項受中央管制的計劃，但未獲適用的 規管機構授權進行該計劃，則租客將無法按其預期的方式經營。

如果不遵守這些法律、條例和條例，可能直接影響到我們和我們的租户向我們支付租金的能力。

環境事項

根據美國的各種聯邦、州和地方法律、法令和條例，目前和以前的房地產所有人和租户可共同承擔調查、補救和監測某些危險物質或其他受管制物質 在這類保健設施內的費用。除這些費用外，釋放所產生的 的保健設施的過去或現在的擁有人或租户可對這種釋放造成的任何人身傷害或財產損害負責，包括未經許可將含石棉材料和其他危險物質排放到空氣中，以及這種釋放對 自然資源或環境造成的任何損害。這些環境法往往規定這種責任，而不考慮目前或以前的業主或租户是否知道或應對這類物質或材料的存在或釋放負責。此外，釋放危險物質或材料，或未能妥善補救這類物質 或材料，可能會對業主或租户租賃、出售、開發或租賃這類醫療保健設施或利用這類醫療設施作為抵押品的能力產生不利影響。運輸或安排處置或處理危險物質或其他受管制物質的人，可承擔在處置或處理設施內移走或補救這些物質的費用，不論該設施是否為該人所擁有或經營。

某些環境法對不動產所有人和租户在管理危險物質和其他受管制材料方面規定了遵守義務。例如，環境法對含石棉 材料和含鉛塗料的管理和去除作出了規定。如果不遵守這些法律，就會受到懲罰或其他制裁。

員工

該公司是由顧問管理的外部 ，因此沒有員工。顧問提供公司官員和其他管理人員的服務。

可得信息

我們有一個網站 ，網址是www.globalMedicalreit.com。我們網站上的信息不包含在本年度報告的 表10-K中，我們的網址僅作為不活動的文本引用。

我們向證券交易委員會提交登記表 報表、委託書報表、我們關於表10-K的年度報告、表10-Q的季度報告、關於表格8-K、 的當前報告以及對這些報告的修正。我們通過網站的投資者部分免費提供關於表10-K的 年度報告、關於表10-Q的季度報告、關於表格8-K的當前報告以及根據1934年“證券交易法”(經修正的“交易所法”)第13(A)或15(D)節提交或提供的 報告的修正案。根據“外匯法”第16(A)節提交的受益所有權報告也可在 我們的網站上查閲。這些報告和其他資料也可在www.sec.gov免費查閲。

以下概述了購買或持有我們的證券的重大風險。我們的業務、財務狀況和(或)業務結果 以及我們向股東分發股票的能力可能受到這些風險的性質和影響的重大不利影響。在這種情況下，我們的證券市場價值可能受到不利影響，投資者可能會損失一部分或全部投資價值。您應該仔細考慮下面描述的風險和不確定性。

與我們的業務和我們的醫療設施有關的風險

我們在很大程度上依賴我們的租户來獲取我們所有的收入。我們的租户面對廣泛的商業風險，包括經濟風險、競爭性風險、政府償還費用和監管風險，任何風險都可能使我們的租户無法向我們支付租金。

我們的收入主要依靠租客。我們的租户面臨各種各樣的商業風險，包括經濟風險、競爭性風險、政府償還費用和監管風險，這些風險可能會對他們的企業產生不利影響，進而影響他們向我們支付租金的能力。如果我們的任何租户無法向我們支付租金，而且我們沒有足夠的信貸保護(例如租金儲備、擔保、保證金和信用證)，我們的收入和經營現金流動就會受到重大的不利影響，這反過來又會影響我們的流動資金、業務結果、我們向股東分發 的能力以及我們普通股和優先股的交易價格。

我們的資產集中在與醫療保健相關的 設施上，使我們在經濟上更容易受到特定行業相關風險的影響，而不是我們的資產跨不同行業多樣化。

我們收購併擁有與醫療保健相關的設施。我們面臨着將投資集中在房地產，特別是醫療保健房地產的內在風險。這些風險帶來的任何不利影響都可能比我們將投資分散到醫療保健行業之外更為明顯。任何醫療行業的衰退都可能對我們的租户向我們支付租金的能力和維持目前租金和入住率的能力產生不利影響。如果我們的租户中有大量的 部分在特定的醫療領域執業，或者依賴於特定的醫療服務系統，那麼我們的租户組合可能會變得更加集中。因此，保健行業的普遍衰退，或具體的醫療領域或保健服務系統，可能對我們的收入和經營現金流產生重大不利影響，這反過來可能影響我們的流動資金、業務結果、我們向股東分發股票的能力以及我們普通股和優先股的交易價格。

我們的大部分投資組合 的資金來自我們的信貸貸款擔保債務。我們面臨着與擔保的浮動利率債務相關的風險，包括增加利息支出的可能性、契約限制和喪失抵押品贖回權的風險。

截至2019年12月31日，除未攤銷的債務發行費用外，我們的未償債務總額約為3.862億美元，其中3.475億美元是我們的信貸貸款擔保債務，其中約91%的財產是在該貸款機制下作為擔保的。如果利息 利率上升，或我們信貸機制的利差根據我們的綜合槓桿比率增加，我們的借款成本將增加，除其他外，這會增加我們的資本成本(這將影響我們獲得資產的能力)，並減少我們的收入、流動資金、可供分配給我們的股東的現金以及我們普通股和優先股的交易價格。

我們債務協議的條款要求我們遵守一些傳統的金融和其他契約，例如保持某些槓桿和 覆蓋率和最低有形淨值要求。有關這些契約的説明，請參閲“管理層對財務狀況和結果的討論和分析--流動性和資本資源”。我們繼續承擔額外債務、進行分配和一般業務的能力取決於我們遵守這些公約的情況，這限制了我們的業務靈活性。違反這些公約可能導致根據適用的債務工具違約，此外還有任何其他債務交叉違約，這可能加速我們債務的主要餘額，並導致我們的貸款人對我們提起止贖訴訟。因此，任何這樣的違約 都可能對我們的業務、流動性、財務狀況、我們向我們的 股東分發股票的能力以及我們的普通股和優先股的交易價格產生重大不利影響。

我們的利率對衝可能不能成功地減輕我們的利率風險。

我們使用衍生工具 來對衝對我們某些可變利率貸款利率變化的風險敞口。截至2019年12月31日，我們達成了五項利率互換協議，將我們利率中的libor部分固定在我們未清信貸貸款餘額的3億美元上。 不能保證我們的套期保值工具將充分減輕我們的利率風險，或者我們的套期保值策略不會造成損失。此外，對衝對手可能無法履行其對我們的義務。如果我們的利率套期保值不能降低我們的利率風險，或者如果套期保值交易對手不履行對我們的義務，我們的借款成本就會增加，除其他外，這可能增加我們的資本成本，減少我們的收益、流動性、現金 來分配給我們的股東，以及我們普通股和優先股的交易價格。

我們的任何重要租户無力向我們支付租金，可能對我們的收入產生不成比例的負面影響。

截至2019年12月31日，我們四大租户的年度基準租金約佔投資組合全年基礎租金的30%， 包括我們的包含設施，約佔我們年化基本租金的10%；我們的Belre設施，其中 約佔我們年度基準租金的8%；我們的Kindred保健設施，約佔我們年度基準租金的7%；以及我們的OCOM設施，佔我們年化基礎租金的大約5%。

我們無法控制我們重要租户業務的成敗，而且在任何時候，我們的重要租户在到期時都可能無法支付租金，這反過來可能對我們的業務、收入和業務結果、我們向股東分發股票的能力以及我們的普通股和優先股的交易價格產生不成比例的不利影響。

我們的租約通常是帶有年度租金自動扶梯的長期租約，然而，我們的部分債務融資受制於浮動利率。利率的提高可能不會與我們的租金增加相對應，這可能會使我們陷入資金不平衡的境地。

我們的收入是由我們的租約產生的，這些租約通常是按固定租金率的長期租約，但須受年租自動扶梯的限制。我們信貸機制債務的未對衝部分 受libor約束。收入的一般固定性質和我們債務義務的可變利率給我們帶來了利率風險。利率的增加可能不能與我們的租金收入增加相對應，這可能會增加我們的開支，並對我們的業務、業務結果、向我們的股東分發股票的能力以及我們普通股和優先股的交易價格造成重大的不利影響。

我們依賴外部資本來源 來滿足未來的資本需求，如果我們在獲得這種資本方面遇到困難，我們可能無法使未來的收購成為發展業務或履行成熟義務所必需的。

為了使 符合REIT資格，除其他事項外，我們必須每年至少將我們應納税收入的90%分配給我們的股東，而不考慮已支付的股息的扣減和不計淨資本收益的扣減。由於這一分配要求，我們可能無法從業務留存的現金中為我們未來的資本需求提供資金，包括進行投資所需的資本，以及履行或再融資到期債務所需的資金。因此，我們期望依靠外部資本來源，包括債務和股權融資，來滿足未來的資本需求。我們獲得資本的機會將取決於幾個因素，其中許多因素我們幾乎或根本無法控制，包括：

如果我們不能以令人滿意的條件獲得所需的資本，或根本無法作出擴大業務所需的投資，或在我們的義務和承諾成熟時履行其義務和承諾，這反過來會對我們的商業前景、 流動資金、我們向股東分發股票的能力以及我們普通股和優先股的交易價格產生重大的不利影響。

我們任何租户的破產都可能阻礙我們向房客收取破產前債務，或驅逐房客並收回對財產的控制權。

任何由或與我們的租户有關的破產文件都可以阻止我們向該房客收取破產前債務或驅逐 房客並收回財產的控制權，除非我們收到允許我們從破產法院這樣做的命令，而 我們可能無法取得。租客的破產亦可能會延誤我們根據有關租契收取過賬餘額的工作，而最終可能會妨礙收回這些款項。如果租客在破產期間拒絕租約，我們將只有 一般無擔保的索賠前申請損害賠償。我們持有的任何無擔保債權只能在資金 可用的情況下才能支付，而且只能以與支付給所有其他無擔保債權持有人相同的百分比支付。我們可能收回的 大大低於我們所持有的任何無擔保債權的全部價值，或者根本沒有任何可能對我們的業務、收入和業務結果、我們向股東分配的能力以及我們的普通股和優先股的交易價格產生重大不利影響的任何債權。此外，處理租户破產或其他違約可能會轉移管理層的注意力，使我們承擔大量的法律和其他費用。

我們地理市場的不利經濟或其他條件可能對我們的租户向我們支付租金的能力產生不利影響。

不利的經濟狀況或我們地理市場的其他條件，包括經濟放緩或衰退、工業減速、通貨緊縮時期、企業搬遷、不斷變化的人口結構、地震和其他自然災害、火災、恐怖行為、公共衞生危機、流行病和流行病，如冠狀病毒(COVID-19)，以及可能導致未投保或保險不足的損失的內亂或戰爭或其他人為災害，以及税收、實際的{br)財產、分區和其他法律法規的變化，可能對我們的租户的業務和向我們支付租金的能力產生不利影響，因此，可能對我們的收入、業務和經營結果、我們向股東分發股票的能力以及我們普通股和優先股的交易價格產生重大不利影響。

我們的大多數醫療設施 都是由單個租户佔用的，如果租户違約 或我們的租約不續約，我們可能很難找到合適的替代租户，特別是我們位於較小市場的醫療設施。

我們的大多數醫療保健 設施都是由一個租户佔用的。在租約期滿後，或者如果我們行使在默認情況下替換租户 的權利，相關醫療設施的租金支付可能會下降或完全停止，而我們會將這種醫療保健 設施重新定位為合適的替代租户。我們可能也不可能成功地找到合適的替代租户，或在及時、優惠的條件下與新租户簽訂 號三網租約，甚至根本不成功。此外，我們可能需要為某些費用和義務(例如房地產税、債務費用和維持費)提供資金，以保護我們的保健設施的價值，並避免在它們重新定位時對它們施加留置權。我們用合適的租户重新安置我們的醫療設施的能力可能會受到州許可、接管、CON或其他法律、 以及醫療保險和醫療補助的所有權變更規則的嚴重拖延或限制。我們還可能在任何許可、接管或所有權變更程序中承擔大量額外費用。此外，我們找到合適的替代租户 的能力可能會受到專門醫療保健用途或對醫療設施使用的合同限制的影響，而且我們可能需要花費大量資金來調整醫療設施以適應其他用途。任何這類拖延、限制和費用 都會對我們收取租金、獲得租用醫療設施的所有權或以其他方式對房客違約採取補救措施的能力產生不利影響，這反過來可能對我們的業務、收入和業務結果、我們向股東分配股票的 能力以及我們普通股和優先股的交易價格產生重大不利影響。

在較小的市場中，所有這些風險 都可能更大，那裏可能有較少的潛在替代租户，這使得替換 租户變得更加困難，特別是對於專門空間而言。

我們有大量的地理集中在少數州，包括德克薩斯州，俄亥俄州，賓夕法尼亞州，亞利桑那州，俄克拉荷馬州，佛羅裏達州和伊利諾伊州。對這些州和我們在這些州的租户產生負面影響的經濟和其他條件對我們的收入的影響可能比我們的財產 在地理上更加多樣化時產生的影響更大。

截至2019年12月31日，大約22%、10%、9%、8%、8%、8%、8%、8%和6%的年度基準租金分別來自德克薩斯州、俄亥俄州、賓夕法尼亞州、亞利桑那州、俄克拉荷馬州、佛羅裏達州和伊利諾伊州的房產。由於這種地理集中， 我們特別容易受到這些州經濟衰退或當地房地產市場條件的其他變化的影響。在這些州，目前支付方案或監管、經濟、環境或競爭條件的任何重大變化都可能對我們的業務、收入和經營結果、我們向股東分配股票的能力以及我們的普通股和優先股的交易價格產生更大的影響，而不是我們的財產在地理上更加多樣化。

傳染病的流行、流行或爆發可能影響我們的租户經營或以其他方式影響我們的設施的市場。

如果大流行病或其他公共衞生危機影響到我們的市場，例如在美國大規模爆發冠狀病毒，我們租户的生意就會受到不利影響。這種危機可能會削弱公眾對保健設施的信任，特別是不能準確或及時診斷的醫院，或其他設施，如正在治療(或治療)感染傳染病的病人的醫療辦公樓。如果我們的任何設施參與治療這種傳染病的病人，其他病人可能會取消選修程序，或不向我們設施的租户尋求所需的照顧。此外，一種流行病可能對我們的租户的業務產生不利影響，造成病人的臨時關閉或轉移，擾亂或推遲供應鏈中材料和產品的生產和交付，或造成這些設施人員短缺。流行病、流行病或傳染病的爆發對我們的租户或我們的設施的潛在影響是難以預測的，並可能對我們的租户 的業務產生重大的不利影響，進而對我們的業務、財務狀況、業務的結果、我們支付分配的能力以及我們的普通股和優先股的市場價格產生重大的不利影響。

我們可能無法成功地為我們的投資管道中的物業達成最終的購買協議或結束收購。

沒有任何保證 ，我們將成功地為我們的投資管道中的設施達成最終的購買協議。我們還可以通過盡職調查確定未來的設施不符合我們的投資標準。我們也可能無法與賣方就購買該設施達成協議。此外，沒有任何保證，我們將成功地完成一項收購一旦購買協議已經簽署。在簽訂購買協議後，我們通常有45至60天的盡職調查期。如果我們在盡職審查期間發現財產或經營者的問題， 我們可以終止購買協議而不是關閉。如果不按合同或在我們的投資管道內完成收購，就會限制我們的增長機會，這反過來會對我們的業務和我們的普通股和優先股的交易價格產生重大的不利影響。

當我們購買一項財產時，我們只能獲得有限的擔保，而這又只能在我們購買財產後出現問題時向賣方提供有限的追索權。

一項財產的賣主通常在其“原狀”條件下以“WHERIS”和“具有 所有缺陷”的條件出售這種財產，而沒有任何適銷性或適合某一特定用途或用途的保證。此外，購買 和銷售協議只能包含有限的保證、陳述和賠償，這些保證、陳述和賠償只能在關閉後的有限的 期內繼續存在。在保證有限的情況下購買財產，如果在賣方財產上出現問題，就會增加對賣方很少或根本沒有追索權的風險。這反過來又會使我們不得不註銷對 財產的投資，這可能會對我們的業務、業務結果、我們向股東支付分配款項的能力以及我們普通股和優先股的交易價格產生不利影響。

我們受地面租賃限制的醫療建築可能會限制我們對此類醫療設施的使用。

我們租賃的土地 ，我們的五座建築物所在，約4.6%，我們在2019年12月，按年計算的基本租金。這些基本 租約包含某些限制。這些限制包括限制我們重新出租設施的能力、購買權(br})和醫療設施銷售方面的優先要約和拒絕權，以及可能在這些設施執行的醫療程序類型的限制。這些限制可能會影響我們對這些設施的回報，而這反過來又會對我們的收入、業務和業務結果、我們向股東分發股票的能力以及我們的普通股和優先股的交易價格產生不利影響。

我們的醫療設施和我們的 租户可能無法成功競爭，這可能對我們租户的業務和向我們支付租金的能力產生負面影響。

我們的保健設施 經常面臨來自附近醫院和提供類似服務的其他保健設施的競爭，包括緊急護理和初級保健設施以及家庭保健公司。這些競爭者可能有更大的地理覆蓋面，更好地接觸醫生和病人，並提供或被認為提供更高質量的服務。由於我們無法控制的原因，管理下的護理機構可能會不時改變他們的首選醫院或網絡醫生名單，這可能有利於我們租户的競爭對手。此外，我們的租户可能會失去醫生的競爭對手。由於我們的租户或其相關醫療服務系統無法競爭而導致租金收入減少，可能對我們的收入、業務、財務狀況和經營結果、我們向股東分發 的能力以及我們的普通股和優先股的交易價格產生重大不利影響。

長期的 租約可能導致長期低於市場的租賃費率，這可能降低我們的物業的市場價值。

我們的許多租約都是帶有年度租金上漲條款的長期租約.不過，如果我們不準確地判斷市場租金加幅的可能性，我們可能會把這些長期租約的條件訂在這樣的水平，即使在合約租金加幅之後，我們的長期租約的租金也可能會低於當時的市價，而 更可能沒有能力終止這些租約，或調整租金至當時的市價。因此，具有長期租約的房產的市場價值可能會受到負面影響。

我們可能會承擔超出我們保險範圍的無保險損失或 損失，這可能導致我們不得不承擔全部或部分這種損失。

我們的租户一般需要(直接或通過與我們的償還安排)維持全面的財產和傷亡保險(包括我們的財產)。然而，某些類型的損失可能是不可保的，或者保險費用太高，例如由於風暴、恐怖行為、地震和有毒黴菌造成的損失。因此，對於某些 類型的損失，我們可能沒有足夠的保險，而且保險範圍可能會減少。如果發生無保險損失或超過保險限額 的損失，我們可能會損失我們對財產的全部或部分投資，以及財產的預期未來收入 。在這種情況下，我們可能仍然有義務承擔與 財產有關的任何抵押貸款債務或其他財務義務。此外，如果我們的任何一家保險公司破產，我們將被迫用另一家合適的承運人取代現有的保險 ，任何未決索賠都有可能被收回。在這種情況下，我們不能肯定 我們將能夠以類似或其他優惠的條件取代保險。

我們已經為我們的每一項財產獲得了所有權 保險單，通常數額等於其原價。但是，這些策略的金額可能小於當前或未來的屬性值。在這種情況下，如果我們的任何財產存在產權缺陷，我們可能會失去對這些財產的投資和預期利潤。

如果我們遭受沒有保險的損失，或者如果我們的任何一家保險公司無法支付保險索賠，我們可能會損失我們對一項財產的全部或部分投資，以及與這種財產有關的收入，這可能會對我們的收入、業務、財務狀況、業務結果、我們向股東分發股票的能力以及我們的普通股和優先股的交易價格產生重大的不利影響。

我們可能會承擔與擁有、租賃、開發和運營我們的醫療設施相關的環境合規費用和責任。

根據美國的各種聯邦、州和地方法律、法令和條例，現有和以前的保健設施所有人和租户可共同和各自承擔調查、補救和監測此類保健設施上或其內某些危險物質或其他受管制的 材料的費用。除這些費用外，釋放所產生的醫療設施 的過去或現在的所有人或租户可對這種釋放造成的任何人身傷害或財產損害負責，包括未經許可將含石棉材料和其他危險物質排放到空氣中，以及這種釋放對自然資源或環境造成的任何損害。這些環境法往往規定這種責任，而不考慮目前或以前的業主或租户是否知道或應對這類物質或材料的存在或釋放負責。此外，釋放危險物質或材料，或未能妥善補救這類物質 或材料，可能對業主或租户租賃、出售、開發或租賃這類保健設施或向此類醫療設施借款的能力產生不利影響。運輸或安排處置或處理危險 物質或其他受管制物質的人，可承擔在處置 或處理設施中移走或補救這類物質的費用，不論該設施是否為該人所有或經營。

某些環境法規定不動產所有人和房客在管理危險物質 和其他受管制材料方面負有遵守義務。例如，環境法管理和清除含石棉材料 和鉛基塗料。如果不遵守這些法律，就會受到懲罰或其他制裁。如果我們根據這些法律承擔責任，我們的業務、財務狀況、經營結果、我們向股東分發股票的能力以及我們普通股和優先股的交易價格可能會受到重大的不利影響。

我們的大部分醫療設施 都是由定期負債提供資金的，我們將來可能會將長期負債放在我們的醫療設施上。如果我們將期限 債務放在我們的醫療保健設施上，我們可能無法在到期時再融資，也可能無法以優惠條件再融資這些 債務。

截至2019年12月31日，我們有3.376億美元未償長期債務(扣除未攤銷的債務發行成本)，約佔我們債務總額的88%。我們將來也可能會把負債放在我們的醫療保健設施上。我們面臨貸款到期時無法再融資的風險，或無法以優惠條件再融資的風險。如果我們再融資的時候利率更高，我們的收入就會減少。我們可能無法在適當的時候再融資債務，這可能需要 us以對我們不利的條件出售醫療設施，或者可能導致這種醫療保健 設施喪失抵押品贖回權。任何這些事件都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果、我們向股東分發股票的能力以及我們普通股和優先股的交易價格產生不利影響。

我們今後可能會對合資企業進行投資，這可能會受到我們缺乏決策權、我們對合資企業夥伴的財務狀況的依賴、我們與我們的合資夥伴之間可能出現的任何爭端以及我們因合資夥伴的行動而遭受的潛在損失的不利影響。

今後，我們可以通過合夥、合資或其他實體與第三方共同投資或再融資。 因此，我們可以在醫療保健設施、合夥企業、合資企業或其他實體的事務管理中獲得非控制權利益或分擔責任。合資企業一般涉及我們全資擁有的保健設施不存在的風險，其中包括：

合資投資 涉及其他所有權方法可能不存在的風險。除上述風險外，我們的夥伴 可能在任何時候都有經濟利益或其他商業利益或目標，這些利益或目標與我們的利益或目標不一致； 我們可能與我們的夥伴發生爭端，這可能要求我們花費更多的資源來解決這種 爭端，並可能對合資企業的業務和盈利產生不利影響；我們的夥伴可能會違反我們的指示或要求採取行動或拒絕同意。此外，我們將合資企業的利益轉讓給第三方的能力可能受到限制。此外，我們或我們的合作伙伴可能有權觸發買賣 安排，這可能導致我們出售我們的利益，或獲得我們的合夥人的利益，而我們本來不會啟動這樣的交易。如果我們沒有足夠的現金、可用的借款能力或其他資本資源，我們獲得合夥人權益的能力可能是有限的。在這種情況下，我們可能被迫出售我們在合資企業的利益，否則我們更願意保留它。合資企業可能要求我們與我們的 合作伙伴分享決策權，這可能限制我們控制合資企業中的醫療設施的能力。即使在我們有控制利益的情況下，某些重大決定也可能需要夥伴批准，例如出售、收購或資助保健設施。 如果與合資企業有關的任何風險成為現實，我們的業務、財務狀況和經營結果、我們向股東分發股票的能力以及我們普通股和優先股的交易價格可能會受到重大影響。

我們的某些屬性 的收入取決於我們的物業管理人員成功管理這些屬性的能力。

我們依賴於物業管理人員的 性能來有效地管理我們的某些屬性。我們不控制這些第三方財產 經理，因此會受到與日常活動管理外包相關的各種風險的影響，包括物業管理人員可能無法成功管理財產的風險。此外，由於我們不控制 我們的第三方物業管理人員，任何不良事件，如與內部控制不足、網絡安全事件 或其他不利事件有關的問題，都可能影響我們從此類第三方物業管理公司管理的財產中確認的收入。我們可能無法預測此類事件或正確評估任何此類事件的規模，因為我們不控制第三方 屬性管理器。如果我們的財產管理人員不能成功地管理我們的財產、我們的業務、財務狀況、業務的結果、我們向股東分發股票的能力以及我們共同的和優先的股票的交易價格可能會受到重大的不利影響。

我們現在和將來可能有機會使用或有租金自動扶梯，這可能會妨礙我們租金收入的增長，從而妨礙我們將來的盈利能力。

我們通過租賃我們的醫療設施獲得了大量收入，租賃費一般是固定的 和每年的升級，包括與消費價格指數(CPI)的變化相聯繫的升級。如果由於疲軟的經濟狀況或其他因素，消費物價指數不增加，我們的增長和盈利將受到這些租約的阻礙，而這些租約又會對我們的業務結果、財務狀況、業務結果、我們向股東分發的能力以及我們共同的和優先的股票的交易價格產生重大的不利影響。

我們和我們的租户面臨着與通過網絡攻擊、網絡入侵或其他方式的安全漏洞相關的風險，以及其他對信息技術網絡和相關係統的重大破壞。

我們和我們的租户面臨着與安全漏洞相關的風險，無論是通過網絡攻擊或對互聯網的網絡入侵、惡意軟件、計算機病毒、電子郵件附件、公司內部人員或能夠訪問我們和租户系統的人，以及其他對我們和租户的信息技術(“IT”)網絡和相關係統的嚴重破壞。安全漏洞或破壞的風險，特別是通過網絡攻擊或網絡入侵，包括計算機黑客、外國政府和網絡恐怖分子，隨着來自世界各地的企圖攻擊和入侵的數量、強度和複雜程度的增加而普遍增加。我們和我們的租户的IT網絡和相關係統對於我們每個業務的操作 以及我們和我們的租户執行日常操作的能力(包括維護保密的 病人數據)是至關重要的。雖然我們努力維護我們的信息技術網絡和相關係統的安全和完整性，而且我們已經實施了各種措施來管理安全漏洞或中斷的風險，但不能保證這些安全 措施將是有效的，或企圖破壞或破壞安全的行為不會成功或有害。此外， 我們的租户可能沒有足夠的減輕風險措施，即使有，這種措施也可能無效。即使是最受保護的信息、網絡、系統和設施也仍然存在潛在的脆弱性，因為在這種試圖進行的安全破壞中使用的 技術會不斷演變，通常直到針對目標發起時才會被識別，而且在某些情況下 被設計為不被檢測到，也可能不會被檢測到。相應地, 我們和我們的租户可能無法預見這些技術 或實施適當的安全障礙或其他預防措施，因此不可能完全減輕 的風險。

涉及我們或我們租户的IT網絡和相關係統的安全漏洞 或其他重大中斷可能：

任何或所有上述 都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果、我們向股東支付分配 的能力以及我們普通股和優先股的交易價格產生重大不利影響。

確定libor利率 和2021年後可能逐步取消libor的方法的變化可能會影響我們的財務結果。

Libor和某些其他利息“基準”可能受到監管指導和(或)改革，這可能導致我們目前或未來的債務協議下的利率表現與過去不同，或造成其他意想不到的後果。2017年7月，監管倫敦銀行同業拆借利率(Libor)的金融行為監管局(FCA)宣佈，它打算停止強迫銀行提交利率，以計算2021年後的libor。因此，聯邦儲備委員會和紐約聯邦儲備銀行組織了替代參考利率委員會(“ARRC”)，將擔保隔夜融資 Rate(“Sofr”)確定為其在衍生品和其他金融合同中替代libor的首選辦法。信貸機制 規定，在倫敦銀行同業拆借利率停止日或該日前後(以提前選擇為條件)，應將libor替換為信貸機制中的基準 利率，由公司和行政代理人商定一個新的基準利率，並作出 調整，使新的基準利率在經濟上相當於libor。我們無法預測倫敦銀行同業拆借利率(Libor)何時停止使用，或何時軟市場將有足夠的流動性。

該公司有 利率互換協議，這些協議與libor掛鈎，並正在監測和評估相關風險。這些風險產生於將合同轉換為新的替代利率，包括可能發生的任何由此產生的價值轉移。如果LIBOR受到限制或 停止，與libor掛鈎的貸款、證券或衍生工具的價值也可能受到影響。對某些工具而言，向替代匯率過渡的方法可能具有挑戰性，因為它們可能需要與各自的對手方進行談判。

如果合同不是 轉換為替代利率，而libor被終止，則對我們的利率互換協議的影響可能會因協議而有所不同。如果LIBOR停止，或者計算libor的方法從其當前形式改變，則 我們當前或未來負債的利率可能受到不利影響。

雖然該公司預計 libor將在2021年年底之前基本上以其當前形式提供，但在此之前可能無法獲得 。例如，如果有足夠多的銀行拒絕向倫敦銀行同業拆借利率管理人提交申請，就可能造成這種情況。 在這種情況下，向替代參考利率過渡所帶來的風險將加速和擴大。

與保健行業有關的風險

醫療保健業的不利趨勢可能會對我們的租户業務產生負面影響。

除其他外，醫療保健行業目前正在經歷以下情況：

這些因素可能對我們一些或所有租户的經濟業績產生不利影響，進而影響到我們的租賃收入，這可能對我們的業務、財務狀況和業務結果、我們向股東分發股票的能力和我們普通股和優先股的交易價格產生重大不利影響。

醫療保健業受到嚴格的管制，新的法律或條例、對現行法律或條例的修改、許可證的喪失或得不到許可 都可能導致我們的租户無法向我們支付租金。

醫療保健行業受到美國聯邦、州和地方政府當局的嚴格監管。我們的租户一般要遵守法律和條例，除其他外，包括許可證、參加政府方案的證書、服務收費、保健信息的隱私和安全以及與醫生和其他轉診來源的關係。有關影響醫療行業的法律和法規的説明，請參閲“企業-政府法律和條例”。此外，新的法律和條例、現行法律和條例的改變或對這些法律或條例的解釋的改變都會影響到我們的租户向我們支付租金的能力，而這反過來又會對我們的業務、財務狀況和業務結果、我們向股東分發股票的能力以及我們的普通股和優先股的交易價格產生重大的不利影響。在某些情況下，這些變化可以追溯適用。無法預測立法 或法規變化的頒佈、時間或效果。

違反醫療保健法的行為可能導致刑事和(或)民事處罰，包括懲罰性制裁、損害評估、 處罰、監禁、拒絕醫療保險和醫療補助付款和(或)被排除在醫療保險和醫療補助方案之外。此外，“平價醫療法案”澄清，對違反“反Kickback法”而產生的物品或服務提出索賠，構成根據“虛假索賠法”提出的虛假或欺詐性索賠。美國聯邦政府採取了這一立場，一些法院認為，違反“斯塔克法”等其他法律也可能違反“虛假索賠法”。此外，某些法律，如“虛假索賠法”，允許個人代表政府對違反這些法律的行為採取舉報人的行動。對一名 我們的租户施加任何這些懲罰都可能危及租户的經營能力或支付租金的能力，或影響我們醫療設施的佔用水平，這可能對我們的業務、財務狀況和業務結果、向我們的股東分發股票的能力以及我們共同的和優先的 股票的交易價格產生重大的不利影響。

減少來自第三方支付者的補償，包括醫療保險和醫療補助，可能會對我們租户的盈利能力產生不利影響，並阻礙他們向我們支付租金或續約的能力。

我們租户的收入來源 通常包括美國聯邦醫療保險計劃、州醫療補助計劃和私人保險支付機構。醫療保健提供者繼續面臨政府和私營部門越來越多的控制或減少醫療費用的壓力，以及醫療費用的大幅減少，包括根據“負擔得起的 保健法”減少償還和改變支付方法。國會預算辦公室(CBO)估計，在該法案頒佈後的未來十年裏，“平價醫療法案”所要求的削減將包括削減4150億美元的醫療服務費用，其中大部分將來自醫院，一些醫院將因削減而破產。在某些情況下，私營保險公司 依靠醫療保險支付系統的全部或部分來確定支付率，這可能導致私營保險公司償還費用減少。“平價醫療法”還對醫療保險行業提出了新的要求，包括禁止基於現有條件將個人排除在外，這可能會增加私營保險公司的費用，從而導致私營保險公司降低對提供者的付款率。第三方付款人付款或償還款項的任何減少都可能對我們的租户所收到的償還率、我們的租户和戰略夥伴的財務成功以及因此影響到我們的業務、財務狀況和業務結果、我們向股東分發股票的能力和我們普通股和優先股的交易價格產生不利影響。

如果美國經濟陷入衰退或增長放緩，這可能會對州預算產生負面影響，從而給各州帶來壓力，迫使 削減對包括醫療補助在內的州計劃的支出。控制醫療補助支出的必要性可能因失業和家庭收入下降而增加國家醫療補助計劃註冊人數的可能性而加劇。歷史上，各州經常試圖通過限制福利和收緊醫療補助資格要求來減少醫療補助支出。許多州已經通過或正在考慮通過旨在將醫療補助受助人納入管理護理方案的立法和(或) 對醫院徵收額外税收，以幫助資助或擴大各州的醫療補助制度。為應對國家預算壓力而可能削減醫療補助方案支出可能會對我們的租户成功經營其業務的能力產生負面影響，因此，可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大不利影響，影響我們向股東分配的能力以及我們普通股和優先股的交易價格。

我們的租户可能會受到重大的法律制裁，這可能會使他們承擔更高的經營成本和大量的無保險責任，這可能會影響他們向我們支付租金的能力，我們也可能會受到醫療行業違規行為的影響。

正如 醫療行業中的典型情況一樣，我們的租户往往會受到他們的服務導致病人受傷或其他 不利影響的索賠。其中許多租户可能經歷了專業責任 和一般責任保險索賠和對他們提起訴訟的頻率和嚴重程度日益增加的趨勢。這些租户 所維持的保險範圍可能不包括對他們提出的所有索賠，如果有的話，也不能繼續以合理的費用提供。在一些州，由於州法律的禁止或限制，對專業責任和一般責任索賠和(或)訴訟所產生的懲罰性損害風險的保險在某些情況下可能不適用於這些租户。因此，我們在這些州經營的醫療設施的這些類型的租户可能要承擔懲罰性損害賠償的責任，這些賠償不是不包括就是超出了他們的保險單限額。

我們還認為，政府對某些醫療保健提供者的調查已經並將繼續增加，特別是在醫療保險/醫療補助虛假索賠方面，以及由於這些調查而採取的執法行動增加， 保險無法彌補這些損失。在法律程序或政府調查中作出的任何不利決定，不論是目前聲稱的還是將來發生的，都可能對租户的財務狀況產生重大不利影響。如果租客無法獲得或維持 保險保險，如果判決或達成的和解超出保險範圍，如果要求租客支付未投保的懲罰性賠償，或如果租客受到政府不可保的強制執行行動或調查，則租客可能面臨大量額外責任，這可能影響租户支付租金的能力，而這反過來可能對我們的業務、財務狀況和業務結果、我們向股東支付 分配款的能力以及我們普通股和優先股的交易價格產生重大不利影響。

與房地產業相關的風險

一般房地產市場情況的變化可能會對我們產生不利影響。

房地產投資 受到各種風險和波動以及價值和需求週期的影響，其中許多是我們無法控制的。某些可能影響我們業務的市場條件如下：

如果我們經歷上述一種或多種風險，我們的業務、財務狀況、經營結果、我們向股東分發 的能力以及我們普通股和優先股的交易價格都可能受到不利影響。

缺乏流動性的房地產投資 可能會嚴重妨礙我們的能力，以應對不利的變化，我們的醫療保健設施。

由於房地產投資相對缺乏流動性，我們迅速出售一個或多個醫療設施以應對經濟、金融和投資條件變化的能力是有限的。房地產市場受到很多因素的影響，例如一般的經濟狀況、融資的可得性、利率和其他超出我們控制範圍的因素，包括供求，我們無法預測我們是否能夠按我們規定的價格或條件出售我們的任何保健設施，也不能預測我們是否可以接受預期購買者提供的任何價格或其他條件。我們也無法預測需要多長時間才能找到一個願意購買的人，並關閉我們的任何醫療設施。我們可能需要花費資金 來糾正缺陷，或者在出售醫療設施之前進行改進。我們不能向你保證，我們將有資金 ，以糾正這些缺陷或作出這些改進。

在獲得醫療保健 設施時，我們過去和將來可能同意轉移限制，這些限制在一段時間內限制我們出售該醫療保健設施，或者施加其他限制，例如對可在該醫療設施上放置 或償還的債務數額的限制。這些轉移限制將妨礙我們出售醫療設施的能力，即使是 ，如果我們認為必要或適當的話。這些事實和任何其他會妨礙我們應對保健設施業績方面的不利變化的能力，可能會對我們的業務、財務狀況、業務結果、我們向股東分發股票的能力以及我們的普通股和優先股的交易價格產生重大不利影響。

不確定的市場條件可能導致我們在未來虧本出售我們的醫療設施。

我們打算持有我們的各種房地產投資，直到我們確定出售或其他處置似乎有利於實現我們的投資目標。我們的高級管理團隊和董事會可以行使他們的自由裁量權是否和何時出售 一個醫療設施，我們沒有義務出售我們的設施。我們通常打算將我們的醫療保健設施延長一段時間，我們無法確切地預測未來任何特定時間內影響房地產投資的各種市場條件。由於市場條件的不確定性可能會影響我們醫療設施的未來配置，我們可能無法在未來或根本不盈利地出售我們的建築物。 如果我們出售比原計劃更早的抵押貸款的醫療設施，我們可能會受到預付罰款。 此外，我們可能被迫在不適當的時間出售醫療設施，這可能導致我們以巨大的損失出售受影響的 建築。因此，除其他外，你將收到現金分配和實現對我們的房地產投資的潛在增值的程度，將取決於波動的市場條件。任何無法出售 醫療設施的行為都會對我們的業務、財務狀況、經營結果、我們向股東分發股票的能力以及我們普通股和優先股的交易價格產生不利影響。

我們的資產可能會受到減值費用的影響。

我們將定期評估我們的房地產投資和其他資產的減值指標。對是否存在減值指標(br}指標的判斷是基於市場條件、租賃重新談判、租户履約和法律結構等因素。以 為例，主要租户終止租約可能導致減值費用。如果我們確定發生了減值，我們將需要對資產的淨賬面價值進行調整，這可能對我們的業務、財務狀況、經營結果以及我們的普通股和優先股的交易價格產生重大不利影響。

與遵守1990年“美國殘疾人法”有關的費用可能導致意外費用。

根據1990年的“美國殘疾人法”(ADA)，所有公共住宿場所都必須符合美國聯邦有關殘疾人出入和使用的某些要求。另外幾項美國聯邦、州和地方法律也可能要求修改我們的醫療設施，或限制建築物的某些進一步翻新，以使殘疾人能夠進入這些設施。不遵守“反傾銷協定”可能導致罰款、對私人訴訟當事人的損害賠償和/或糾正任何可能導致大量資本支出的不遵守規定的命令。我們的租約通常規定，我們的租户必須按照這些法律維護我們的醫療設施，但是，我們沒有對我們所有的醫療設施進行詳細的審計或調查，以確定是否符合這些要求，而且我們無法預測遵守ADA或其他立法的最終成本。如果我們的一個或多個醫療設施不符合ADA 或其他相關立法，那麼我們的租户將需要額外的費用來使該設施符合要求。 這些費用如果很大，可能會對我們的租户產生不利的經濟影響，這反過來會對我們的業務、財務狀況和業務結果、我們向股東分發股票的能力以及我們的普通股和優先股的交易價格產生實質性的不利影響。

與我們的形成和結構有關的風險

我們沒有直接的業務，而 依靠從我們的業務夥伴關係及其附屬機構收到的資金來履行我們的義務。

我們主要通過我們的業務夥伴關係開展我們的所有業務。截至2019年12月31日，我們擁有91.82%的未完成業務單位。 除了在我們的經營夥伴關係的這一所有權權益，我們沒有任何獨立的業務。因此，我們依賴於我們的運營夥伴關係的分配，以支付任何紅利，我們可能宣佈我們的普通股和優先股。我們還依靠業務夥伴關係的分配來履行我們的義務，包括對從我們的經營夥伴關係分配給我們的應納税收入(這可能使分配給我們的税款不等於對這種分配的應納税收入的税額)。因此，股東的債權在結構上將從屬於我們經營夥伴關係及其附屬公司的所有現有和未來的債務和義務(不論是否借來的資金)。因此，在我們破產、清算或重組的情況下，我們的股東的債權只有在我們和我們的業務夥伴關係的 及其附屬公司的債務和義務全部付清之後才能得到滿足。 如果我們沒有從我們的業務夥伴關係獲得足夠的 資金，我們向我們的股東分發股票的能力以及我們共同的 和優先股的交易價格可能會受到重大的不利影響。

在遵守馬裏蘭州法律和REIT規定的某些要求的前提下，我們的董事會完全有權決定我們是否將支付分配款以及這種分配的 數額和頻率，而過去的分配數額可能並不表示未來的分配數額。

今後任何分配 將完全由我們的董事會決定，並將取決於若干因素，包括我們實際和預計的業務結果、業務產生的現金流量、FFO、AFFO、流動資金、我們的業務費用、我們的償債要求、我們投資組合中財產的資本支出要求、我們的融資安排下的禁止和其他限制、我們的REIT應税收入、年度REIT分配要求、根據馬裏蘭法對分配 的限制以及我們董事會認為相關的其他因素。在2019年期間，我們宣佈發行總額為每股普通股 0.80美元。2019年股息的税收處理包括每股0.61美元的資本回報率。我們不能向 您保證，我們的分配政策今後不會改變，或者我們的董事會將繼續以2019年的相同比率宣佈紅利 ，特別是如果我們無法減少被視為資本收益 的分配額。

我們使用OP單位作為貨幣來獲得保健設施，可能會導致股東稀釋和/或限制我們出售這類保健設施的能力，這可能對我們產生重大的不利影響。

我們已經獲得， ，並在未來可能收購，醫療設施或投資組合的醫療設施，通過税收遞延貢獻 交易，以交換操作單位，這可能導致股東稀釋。這一收購結構可能具有 效應，除其他外，減少我們可以在已獲得的 保健設施的税務壽命期間扣除的税收折舊額，並要求並在今後可能要求我們同意保護繳款人的能力，推遲確認應納税的收益，辦法是限制我們處置獲得的醫療保健設施的能力，或將合夥債務分配給繳款國，以維持其税基。這些限制可能限制我們一次出售保健設施的能力，或者限制條件，如果沒有這種限制，這些限制將對我們的業務、財務狀況、經營結果、我們向股東分配股份的能力以及我們普通股和優先股的交易價格產生實質性的不利影響。

我們的經營夥伴關係可以未經我們的股東同意向第三方發放額外的業務單位，這將降低我們在我們的經營夥伴關係中的所有權百分比，並可能對我們的業務夥伴關係向我們作出的分配數量產生稀釋效應，因此，我們可以向我們的股東分配的數量。

我們普通股的股東一般對我們的經營夥伴關係的活動沒有任何表決權，包括髮行金額不超過我們普通股流通股20%的額外業務單位。截至2019年12月31日，我們擁有未完成業務單位的91.82%。我們的經營夥伴關係，在我們的 獲得醫療設施或其他方面，可能會向第三方發放額外的操作單元。這種發行將減少我們在經營夥伴關係中的所有權百分比，並可能影響我們的業務夥伴關係向我們作出的分配數量，從而影響我們可以向股東分配的數額。

我們可能無法對財務報告保持有效的內部控制。

根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”，我們必須提供一份關於財務報告的內部控制的報告，包括管理層對這種控制的有效性的評估。由於其固有的侷限性，包括人為錯誤的可能性、規避或推翻控制或欺詐，對財務報告的有效內部控制可能無法防止或發現錯誤的陳述，只能在編制和公平列報財務報表方面提供合理的保證。如果我們不能保持我們的內部控制的充分性，包括由於業務的改變或其他原因而未能執行所需的新的或改進的 控制，或者如果我們在執行這些控制時遇到困難，我們的業務、業務和財務狀況的結果，我們向我們的股東分發股票的能力以及我們的普通股和優先股的交易價格可能會受到重大的不利影響，我們可能無法履行我們的報告義務。

由於我們的UPREIT結構，利益衝突可能會產生 。

利益衝突可能是由於我們與我們的附屬公司和我們的業務夥伴或其任何合作伙伴之間的關係而產生的。根據適用的馬裏蘭州法律，我們的董事和官員對我們負有責任，關係到他們對我們公司的管理。同時，作為業務夥伴關係普通合夥人的唯一成員，我們對我們的業務夥伴關係和特拉華州法律規定的有限合夥人負有管理業務夥伴關係的信託責任。作為普通合夥人的唯一成員，我們對運營夥伴及其有限合夥人的職責可能與我們的董事和高級人員對我們的職責發生衝突。

除有關合夥協議另有規定外，特拉華州法律一般要求特拉華有限合夥公司的普通合夥人遵守信託義務標準，根據這些標準，它對其有限合夥人負有誠信、公平和忠誠的最高義務，而且一般禁止該普通合夥人採取任何行動或從事任何與其利益衝突有關的交易。

此外，合夥協議明確限制了我們的責任，規定我們作為經營夥伴關係普通合夥人的唯一成員 和我們的董事或高級人員，將不對我們的業務合夥、有限合夥人或受讓人因判斷錯誤、事實或法律錯誤或任何作為或不行為承擔損害賠償責任，如果普通合夥人或該董事或官員真誠行事。此外，我們的業務夥伴關係必須在適用法律允許的範圍內，最大限度地賠償我們、我們的附屬公司和每一位我們各自的高級官員和董事的損失、索賠、損害賠償、 責任(不論是連帶責任)、費用(包括(但不限於)律師費和其他法律費用及 費用和 費用)、判決、罰款、和解和與我們的業務夥伴關係業務有關的任何和所有索賠、要求、訴訟、訴訟或訴訟或訴訟、民事、刑事、行政或調查費用、判決、罰款、和解和其他數額，但我們的經營夥伴關係不會就(1)以惡意作出的作為或不作為，或因主動及蓄意不誠實而導致的作為或不作為，向任何該等人作出彌償；(2)該人在金錢、保健設施或服務方面獲得不適當的個人利益的任何交易，或(3)如屬刑事訴訟，則該人有合理因由相信該作為或不作為是違法的。

我們的章程限制了我們流通股的所有權 和轉讓，這可能會產生延遲、推遲或阻止交易或改變對我公司控制權的效果。

為了使我們有資格成為REIT，我們的流通股價值的50%不能超過50%，在每個應税年度的後半段，在我們最初的應税年度以外的任何時候，都可以由五個或更少的人擁有，受益或建設性地擁有 。除某些例外情況外，我們的章程禁止任何股東實際或建設性地持有我們任何類別或系列流通股的價值超過9.8%的股份或股份數目(以限制性較高者為準)。1986年“國內收入法”(“守則”)規定的推定所有權規則是複雜的，可能導致一組相關個人或實體所擁有的流通股被視為由一個個人或實體建設性地擁有。因此，個人或實體收購我們任何類別或系列的流通股的不足9.8%，可使該個人或實體建設性地擁有超過我們任何類別或系列未償實益權益的9.8%的股份，並使 受我們憲章的所有權限制。我們的章程還禁止任何人擁有我們的利益的股份，這將導致我們根據“守則”第856(H)節被“嚴密地持有”，或以其他方式使我們不能符合作為REIT資格的 。任何違反這些限制而持有或轉讓我們實益權益股份的企圖，都可能導致股份自動轉讓給慈善信託或無效。

馬裏蘭州法律 的某些規定可以抑制控制權的改變，這可能會阻止第三方進行投標報價或尋求其他可能涉及我們普通股股份溢價或我們的股東認為 符合其最大利益的控制交易的改變。

“馬裏蘭州普通公司法”(簡稱MgCl)中的某些規定可能會產生抑制第三方提出收購 us的提議或在否則可能使我們的共同股東有機會比當時市價溢價的情況下改變控制權的效果，包括：

通過我們董事會的 決議，我們選擇退出MgCl的企業合併條款，並規定我們與任何其他人之間的任何 業務合併都不受MgCl的業務合併條款的約束，條件是 該企業合併首先得到我們董事會的批准(包括大多數非附屬公司 或此類人員的合夥人)。此外，根據我們的附例中的一項規定，我們已選擇不適用於MgCl的控制份額規定 。然而，我們的董事會可以通過決議選擇加入MgCl 的商業合併條款，我們也可以通過修改我們的章程在將來選擇加入MgCl的控制權份額條款。

MgCl的某些規定允許我們的董事會在未經股東批准的情況下，無論我們的章程或細則中規定了什麼，都可以執行某些公司治理規定，其中一些規定(例如，分類董事會)目前不適用於我們。如果執行，這些規定可能會產生限制或阻止第三方為我們提出未經請求的 收購提議的效果，或在其他情況下推遲、推遲或防止改變對我們的控制權，否則將使我們的共同股東有機會實現高於當時市場價格的溢價。我們的章程 載有一項規定，根據該條款，我們選擇受MgCl第3章第8小標題關於填補董事會空缺的規定的約束。

可以增加普通股和優先股的授權 股數，對未發行股票進行分類和重新分類，以及未經股東批准發行股票。

我們的董事會在未經股東批准的情況下，有權根據我們的章程修改我們的章程，以增加或減少我們被授權發行的任何類別或系列的 股份總數或股份數目，並授權我們發行我們的普通股或優先股經授權但未發行的股份。此外，根據我們的章程，我們的董事會有權將任何未發行的普通股或優先股分類或重新分類為一個或多個類別或系列的股份，並規定這種新分類或重新分類的股份的優先權、轉換權或其他權利、表決權、限制、對股息的限制和 其他分配、資格或贖回條款或條件。因此，我們可以發行一系列或多類普通股或優先股，有優先權、股息、權力和權利，表決 或其他方式，這些股份優先於我們普通股或優先股持有人的權利，或以其他方式與其權利發生衝突。 雖然我們的董事會目前沒有這種意圖，但它可以設立一類或一系列優先股，根據這些系列的條款，可以推遲，推遲或阻止 可能涉及我們普通股股份的溢價或我們的股東認為符合其最佳利益的交易或控制權的改變。

我們可以在未經股東批准的情況下改變業務、投資和融資策略。

我們可以在不經股東表決或通知股東的情況下改變我們的業務、投資和融資戰略，這可能導致我們進行投資，從事不同於本年度報告中所述投資和企業的業務活動，而且可能比這些投資和企業風險更大。特別是，改變我們的投資戰略，包括我們在投資組合中分配資源 的方式或我們尋求投資的資產類型，可能會增加我們對房地產市場波動的風險敞口。此外，我們的董事會可能決定，醫療保健 設施不提供具有吸引力的風險調整後的投資策略回報潛力。改變我們的戰略 在上述方面可能會對我們的業務、財務狀況和業務結果、我們向股東分配股票的能力以及我們普通股和優先股的交易價格產生不利影響。

我們的權利和我們的股東對我們的董事和高級官員採取行動的權利是有限的，如果我們採取某些不符合你們最大利益的行動，就會限制你們的追索權。

根據馬裏蘭州法律，一般情況下，董事和高級官員必須以他們合理地認為符合我們最大利益的方式履行其職責，並注意在類似情況下通常謹慎的人會使用。根據馬裏蘭州法律，董事和官員被認為是按照這一謹慎標準行事的。馬裏蘭法律允許馬裏蘭州公司在其章程中列入一項規定，限制其董事和高級人員對公司及其股東的金錢損害賠償責任，但因下列情況而引起的責任除外：(A)實際收到不正當的金錢利益或利潤、財產或服務，或(B)最終判決確定的積極和蓄意的不誠實行為，這對訴訟的理由具有重大意義。我們的章程載有這樣一項規定，即在馬裏蘭州法律允許的最大限度內免除董事和高級官員的責任。

我們的章程授權我們的現任和前任董事和官員在馬裏蘭州法律允許的最大限度內，對他們以這些和其他身份採取的行動給予賠償。我們的附例規定，我們有義務在馬裏蘭州法律允許的範圍內，向每一位現任和前任董事或官員提供最大限度的賠償，為他或她因向我們提供服務而被提出或威脅要進行的任何訴訟進行辯護。此外，我們可能有義務預付國防費用，我們的董事 和軍官。我們已經與我們的董事和官員簽訂了賠償協議，授予他們明確的賠償權利。因此，我們和我們的股東對我們的董事和高級職員的權利可能比沒有我們的章程、章程和賠償協議中的現行規定或可能與其他公司存在的情況下可能存在更有限的權利。

我們的章程載有使我們的董事難以撤職的規定，這可能使我們的股東很難對我們的管理層進行變更，並可能阻止我們改變對公司的控制權，這符合我們股東的最大利益。我們的章程 規定，一名董事只有在所有有權在選舉董事時一般投票的票數的三分之二的持有人投贊成票後，才能因理由而被撤職。職位空缺只能由剩餘董事的過半數填補，即使不足法定人數也可由 填補。這些要求使得通過撤換董事 來改變我們的管理層變得更加困難，而且可能會阻止我們改變對公司的控制權，這符合我們股東的最大利益。

我們的業務夥伴關係的合夥協議中的某些條款可能會延遲或阻止對我們的非邀約收購。

我們的業務夥伴關係的合夥協議中的規定可能會推遲或使我們的非邀約收購或我們控制的改變更加困難。 這些規定可能會阻止第三方提出涉及非邀約收購我們或改變我們的 控制的投標書，儘管一些股東可能會考慮這樣的建議，如果提出的話，是可取的。這些規定除其他外包括：

我們的章程和細則、馬裏蘭州法律和我們經營夥伴關係的合夥協議也載有其他條款，這些條款可能會推遲、推遲或防止可能涉及我們普通股溢價的交易或控制權的改變，或者我們的股東認為這符合他們的最佳利益。

與我們與顧問的關係相關的風險和其他利益衝突

我們沒有員工，完全依賴我們的顧問提供我們所需要的所有服務，我們不能保證我們的顧問將分配必要的資源來實現我們的業務目標或充分履行其根據管理協議所承擔的職責。

由於我們是外部管理的，所以我們不保留我們自己的人員，而是依靠我們的顧問及其附屬公司提供我們幾乎所有的服務。 我們的顧問選擇和管理我們的醫療設施的收購；管理租金的收取；監督租賃的遵守情況，處理我們的醫療設施的空缺和重新出租；協調我們的醫療設施的配置； 提供財務和管理報告服務；與我們的股東溝通；支付分配和提供我們所有的 我們的其他行政服務。因此，我們的成功在很大程度上取決於我們顧問及其附屬機構的執行幹事和其他關鍵人員的專門知識和服務。

我們能否實現我們的目標取決於我們的顧問是否有能力確定和獲得符合我們的投資標準的醫療設施。 實現我們的目標在很大程度上取決於我們的顧問對我們的投資流程的結構、我們在可接受的條件下獲得 融資的機會以及一般的市場條件。我們的股東對我們的投資決策沒有投入。 所有這些因素都增加了投資於我們普通股的不確定性，從而增加了風險。根據管理協議，我們顧問的高級管理團隊負有重大責任。為了實施某些策略，我們的顧問 可能需要成功地僱用、培訓、監督和管理新員工。如果不能有效地管理我們未來的增長，就會對我們的業務、財務狀況和經營結果、我們向股東分配 的能力以及我們普通股和優先股的交易價格產生重大不利影響。

我們的顧問可能無法獲得 或保留關鍵人員。

我們的成功在很大程度上取決於我們顧問的執行官員和其他關鍵人員。我們尤其依靠我們的首席執行官兼董事會主席傑弗裏·布希、我們的首席財務官羅伯特·基爾南、我們的首席投資官阿爾方佐·萊昂、我們的首席運營官達尼卡·霍利、我們的高級副總裁艾倫·韋伯和我們的祕書長兼總顧問傑米·巴伯的服務來管理我們的業務。我們不能保證所有或其中任何一個關鍵人員都將與我們或我們的顧問保持聯繫。我們不單獨為任何人維持 鍵人壽保險。如果我們的顧問不能留住關鍵員工並留住高技能的管理人員、運營人員和營銷人員，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果、我們向股東分發股票的能力以及我們普通股和優先股的交易價格產生重大不利影響。

支付給我們的顧問的基本管理費 無論我們的投資組合的表現如何，都是要支付的，這可能會降低我們的顧問將 的時間和精力用於為我們的投資組合尋找有利可圖的機會的動機。

我們支付顧問的基礎管理費，這可能是大量的，基於我們的股東權益(在管理協議中定義) ，而不管我們的投資組合的表現。基本管理費考慮到共同發行股和優先股的淨髮行收益以及業務股的發行。我們的顧問有權獲得基於不業績的報酬 可能會降低其將其專業人員的時間和精力用於為我們的投資組合尋找有利可圖的機會的動機， 可能導致我們的投資組合的業績下降，並對我們的業務、財務狀況和業務結果、我們向股東分發股票的能力以及我們共同的和優先的股票的交易價格產生重大的不利影響。

根據管理協議向我們的 顧問支付的獎勵費可能會導致我們的顧問選擇對風險更高的資產進行投資，以增加其獎勵 補償。

我們的顧問有權根據我們的目標水平(如管理協議中的定義)獲得獎勵報酬。 在評估投資和其他管理戰略時，根據AFFO獲得獎勵報酬的機會可能導致我們的顧問過分強調AFFO的最大化，而犧牲其他標準，例如保持資本， ，以獲得更高的獎勵報酬。具有較高收益潛力的投資通常風險更大或更具有投機性。 這可能會增加我們投資組合價值的風險，這反過來會對我們的業務、財務狀況和業務結果、我們向股東分發股票的能力以及我們的普通股和優先股的交易價格產生重大的不利影響。

在我們與顧問的關係中存在利益衝突，這可能導致結果不符合我們股東的最佳利益。

由於我們與顧問的關係，我們受到利益衝突的影響。根據管理協議，我們的顧問有義務向我們提供我們的管理團隊。然而，我們的顧問沒有義務將任何特定的人員專門奉獻給我們，顧問的人員也沒有義務將他們的任何特定時間用於管理我們的業務。此外，我們的官員也是我們顧問的僱員。因此，我們的顧問、高級人員和董事可能會在他們對我們的職責和他們對我們顧問的職責和利益之間發生衝突。

除了我們現有的投資組合外，我們還可以收購或出售我們的顧問或其附屬公司擁有或可能有利益的醫療設施。 同樣，我們的顧問或其附屬公司也可以收購或出售我們擁有或可能有利益的醫療設施。雖然這樣的收購或處置可能會產生利益衝突，但我們仍然可以追求和完善這些交易。此外，我們還可以直接與我們的顧問或其附屬公司進行交易，包括購買和出售所有的 或投資組合資產的一部分。

在決定是否發行更多債務或股票證券時，我們將部分依賴顧問的建議。我們的顧問根據我們的股本總額賺取管理費。我們的顧問可能會建議我們發行額外的 債務或股票證券或操作單元。未來發行的債務證券，在清算時將比我們的普通股高， 和今後發行的股票證券將稀釋我們現有股東的普通股股份，並可能為了紅利和清算分配的目的而高於我們的普通股，可能會對我們普通股和優先股的市場價格產生不利影響。

我們的顧問及其附屬公司的官員將在我們的顧問認為適當的情況下為我們貢獻儘可能多的時間，然而，這些官員在分配他們的時間和服務時可能會發生衝突，我們和我們的顧問以及我們的顧問的其他基金。在房地產行業動盪的情況下，或者在其他需要顧問集中支持和幫助的情況下，可能需要更多的關注和關注，使顧問的資源需求更大。在這種情況下，我們可能得不到我們所需要的必要的 支持和援助，或者如果我們是內部管理的話，我們會得到這種支持和援助。

與我們的顧問的管理協議不是在一定距離的基礎上談判的，可能對我們不利，就像它是與一個沒有關聯的 第三方談判過的那樣，而且可能代價高昂，而且很難終止。

與我們的顧問簽訂的管理協議是由相關方談判達成的，如果與無關聯的第三方談判，其條款，包括應付費用，可能不會像 那樣對我們有利。

在沒有理由的情況下終止我們的 管理協議受到幾個條件的限制，這些條件可能使這種終止變得困難和昂貴。與顧問簽訂的管理協議的終止 可能要求我們向顧問支付大量的終止費，這將增加終止管理協議對我們的實際成本，從而使我們更難無故終止顧問 。

如果根據管理協議，我們的顧問不再是我們的顧問，我們協議的對手方可以停止與我們做生意。

如果我們的顧問不再是我們的顧問，根據我們的融資協議，它可能構成違約事件或提前終止事件，在此事件上，我們的對手方將有權終止與我們的協議。如果我們的顧問因任何 原因而不再是我們的顧問，包括在我們的管理協議不續訂或終止時，我們的業務、財務狀況和業務結果 ，我們向我們的股東分配股票的能力以及我們普通股和優先股的交易價格可能會受到重大的不利影響。

與內部化 交易有關的風險

我們不能保證我們能完成一筆內化交易。

我們不能向 您保證，我們將能夠完成一項內部化交易。不能保證特別委員會和我們的獨立和無利害關係的董事將批准內部化交易，如果他們批准，任何 關閉條件將得到滿足，或內部化將得到完善。如果不按照管理協議的條款完成內化交易，或者根本不完成交易，就會在很大程度上拖延我們簡化業務和降低成本的戰略。

如果發生內部化，我們 將招致與自我管理相關的大量額外成本.

雖然我們認為，我們的顧問為我們履行的職能內化和加入我們的顧問管理團隊可能有很大好處，但不能保證內部化對我們和我們的股東都有好處，而將我們的管理職能內化可能會減少我們的收入。例如，我們可能無法實現預期的利益，或者我們 可能無法適當地整合新員工，或者我們可能無法有效地複製我們的顧問或其附屬機構以前提供的 服務。在某些情況下，內部化交易也是訴訟的主題。 即使這種要求沒有道理，我們也可能被迫花費大量的金錢和管理資源來捍衞 索賠。所有這些因素都可能對我們的業務、經營結果、財務狀況、我們向股東分發股票的能力以及我們普通股和優先股的交易價格產生重大不利影響。

與內部化交易有關的協議將由特別委員會與我們的顧問下屬的某些幹事和董事進行談判，這可能會造成利益衝突，併產生可能對我們不利的條件，就像與無關聯的第三方談判一樣。

我們的顧問與我們的某些官員和主任有聯繫。因此，這些高級人員和董事可能因此而獲得內部化交易的經濟收益，這可能與我們的利益和我們股東的利益不同，並且與我們的股東的利益相沖突。此外，與內化交易有關的協議將在我們的顧問的特別委員會和附屬機構之間談判，他們的條款和條件可能對我們不利，就好像他們是同沒有關聯的第三方談判一樣。此外，如果適用的交易協議的任何與顧問有關的當事方違反其中所作的任何陳述、保證或契約，我們可以選擇不執行或不太積極地執行我們的權利，因為我們希望與我們的顧問以及與我們的顧問有聯繫的某些幹事和董事保持我們目前的關係。此外，任何適用的交易協議中的陳述、保證、契約和賠償 都將受到限制和限定，這也可能限制我們根據這些協議強制執行任何補救措施的能力。

在內部化交易之後， 我們可能會在一段時間內繼續依賴我們的顧問，而我們顧問的某些官員可能從事轉移他們對我們業務的注意力的活動。

在完成內部化交易之後，我們可能在結束後一段時間內繼續依賴顧問的某些僱員從事某些過渡服務，其中可能包括但不限於信息技術、人力資源、保險、投資者關係、法律、税務和會計服務。我們不能保證我們將成功地將 這些職能內化，或確定和動員第三方向我們提供這些服務。此外，我們的某些官員和非獨立董事也是我們的顧問的僱員，並對顧問的其他管理基金負有重大責任。因此，這些人員和董事將不會百分之百地把他們的時間用於管理我們的業務，而 我們可能得不到我們可能得到的支持和援助，如果這些官員和董事沒有這樣的外部義務的話。

如果我們將管理職能內化，我們公司現有股東的利益就會被稀釋。

對 內部化交易的考慮可以採取我們的普通股或可兑換我們的普通股的操作單元的形式。如果我們在內部化交易中發行普通的 股票或操作股，您作為股東的權益可能會被稀釋。

與我們作為REIT的資格和 操作相關的風險

如果不能保持作為 REIT的資格，將導致我們作為一個正規公司被徵税，這將大大減少分配給 我們的股東的資金。

如果在任何應税年度我們不能將 定為REIT，我們將面臨嚴重的税務後果，這將大大減少向我們的股東分配 的資金，因為：

此外，如果我們 沒有資格作為REIT，我們將不再需要作出分發。由於所有這些因素，我們不具備REIT資格可能會損害我們擴大業務和籌集資金的能力，並會對我們的業務、財務狀況、經營結果、向股東分發股票的能力以及我們的普通股和優先股的交易價格產生不利影響。

即使我們繼續符合 a REIT的資格，我們也可能面臨其他税務責任，這可能會減少我們的現金流，並對我們的經營結果和財務狀況產生不利影響。

即使我們繼續有資格作為REIT徵税，我們也可能要對我們的收入和資產徵收某些美國聯邦、州和地方税收，包括對任何未分配的收入徵收 税，對因喪失抵押品贖回權而進行的某些活動的收入徵税，以及對州或地方 收入、財產和轉移税徵税。此外，我們今後可能組建的任何應税REIT子公司(“TRS”)都將受到美國聯邦、州和地方公司的定期徵税。此外，如果TRS向我們或第三方借款，可能無法扣除所支付利息的全部或部分，從而導致企業一級的税務責任增加。 具體而言，TCJA對企業利息費用(即使支付給第三方)的扣減額(即使支付給第三方)超過了納税人的業務利息收入之和和企業調整後應納税收入的30%，即不考慮業務利息收入或支出計算的 應納税所得額的30%，營業虧損淨額或通過收入 扣減(2022年以前的應税年度，不包括折舊和攤銷)。TRS規則還對TRS與其母公司REIT之間的某些交易徵收100%的消費税，而這些交易不是在一定的範圍內進行的。這些税中的任何一項都會減少可供分配給股東的現金，這反過來會對我們的業務、財務狀況、業務結果、我們向股東分發股票的能力以及我們的普通股和優先股的交易價格產生重大的不利影響。

如果不按要求分配 ，我們就必須繳納美國聯邦企業所得税。

為了使 符合REIT的資格，我們通常被要求每年至少分配至少90%的REIT應税收入，而不論支付的股息 的扣除額，也不包括任何淨資本收益。如果我們滿足了分配 的要求，但分配的REIT應税收入不到100%，我們將對未分配的應納税所得徵收美國聯邦企業所得税。此外，如果我們在一個日曆年內支付給我們的股東的實際金額低於“守則”規定的最低數額，我們將被處以4%的非抵扣消費税。這些税中的任何一項都會減少可供分配給股東的現金，這反過來會對我們的業務、財務狀況、業務結果、我們向股東分發股票的能力以及我們普通股和優先股的交易價格產生重大的不利影響。

重新描述銷售-回租 事務可能會導致我們失去REIT狀態。

我們已經和 期望參與未來的交易，在這些交易中，我們購買醫療設施並將其出租給 這類醫療設施的銷售者。儘管我們已經構建了並打算繼續構建任何這樣的出售-回租交易 ，以便該租賃將被描述為一種用於税收目的的“真正租賃”，從而允許我們被視為美國聯邦所得税醫療設施的 所有者，但我們不能向您保證，國內收入服務( “IRS”)不會對這種描述提出質疑。如果任何銷售-回租交易被質疑為符合 美國聯邦所得税目的的合夥關係，則我們從租户處收到的所有付款可能不會被視為符合條件的收入，即REIT資格所需的75%或95%的總收入測試，因此我們可能無法符合REIT資格。如果任何銷售-回租交易(br}交易被質疑為美國聯邦所得税的融資交易或貸款，我們將不會被視為適用的醫療設施的 所有者，並且我們的折舊和成本回收相關的扣減將被禁止。因此，可以重新計算REIT應税收入的金額，這可能導致我們無法滿足REIT資格要求的分配要求。雖然我們可能能夠通過在隨後的應税年度中分發 並支付利息來糾正這種失敗，但不能保證我們將能夠作出所需的 分配或支付所需的利息費用。如果我們失去REIT地位，我們的業務、財務狀況、經營結果、向股東分發股票的能力以及我們的普通股和優先股的交易價格都會受到重大的不利影響。

遵守REIT要求 可能導致我們放棄其他有吸引力的機會或清算其他有吸引力的投資。

為了符合美國聯邦所得税的要求，我們必須不斷地滿足關於收入來源、資產的性質和多樣化、我們分配給股東的數額以及我們的股票所有權等方面的測試。為了滿足這些測試，我們可能需要放棄我們可能進行的投資。因此，遵守 REIT要求可能會影響我們的性能。

特別是，我們必須確保在每個日曆季度結束時，我們資產價值的至少75%由現金、現金項目、政府 證券和合格房地產資產組成。我們對證券(政府證券、儲税券的證券 及合資格的房地產資產除外)的其餘投資，一般不能包括任何一家發行人未發行的有表決權證券的10%以上，或任何一家發行人未發行證券總值的10%以上。此外，一般來説，不超過資產價值的5%(政府證券、儲税券及合資格房地產資產除外)可由任何一家發行人的證券組成 ，不超過我們總資產價值的20%可由一個或多於一個儲税券的證券所代表，而不超過25%的資產可由“公開供款的證券”(即：根據“交易法”要求向證券交易委員會提交年度報告和定期報告的 REITs)，該報告沒有不動產 或不動產權益擔保。如果我們未能在任何日曆季度結束時遵守這些要求，我們必須在日曆季度結束後30天內糾正 的不履行情況，或有資格獲得某些法定救濟規定，以避免喪失 我們的REIT資格並遭受不利的税收後果。因此，我們可能需要清算其他有吸引力的 投資。這些行動可能對我們的業務、財務狀況、經營結果、我們向股東分發股票的能力以及我們普通股和優先股的交易價格造成重大不利影響。

某些税收可能會限制我們處置醫療設施的能力。

REIT從禁止交易中獲得的淨 收入將被徵收100%的税。一般而言，被禁止的交易是指出售或其他出售財產，但喪失抵押品贖回權財產除外，主要是為了在正常經營過程中出售給客户。在處置不動產時，我們可能會受到禁止的交易税，相當於淨利的100%。雖然可以將REIT出售不動產定性為被禁止的交易的安全港，但我們不能向您保證 我們可以遵守安全港，或者我們將避免擁有主要是在正常業務過程中出售給 客户的財產。因此，我們可以選擇不從事醫療保健設施 的某些銷售，也可以通過我們可能組成的任何TRS進行這種銷售，這將受到美國聯邦和州所得税的影響。

此外，在截至2016年1月1日我們擁有的資產(第一個REIT應税年度開始)的情況下，我們還將按最高的正常公司税税率(目前為21%)，對在2016年1月1日以後五年內發生的任何此類資產的應納税資產處置所得的全部或部分徵收美國聯邦所得税(目前為21%)。須繳納 税的收益數額將不超過截至2016年1月1日出售的資產的公平市場價值與該日資產中調整後的税額 之間的差額。在這五年期間結束後出售這類資產所得的收益將不受此税的約束。我們估計，我們在第一個應納税年度開始時持有的資產內建收益的總額不會很大。不過，我們並無責任保留這些資產，以避免徵收這項税項。

我們可以用我們的普通股和現金支付應税股息，在這種情況下，股東可以出售我們普通股的股份來對這些股息納税，從而對我們的普通股的市場價格施加向下的壓力。

我們可以用我們的普通股的應税分佈來滿足 90%的分佈檢驗。美國國税局已經發布了“2017至45年收入程序”，授權公開提供的房地產投資信託基金進行選擇性現金/股票分紅。根據2017年8月11日或之後宣佈的有效分配 的收入程序-2017年8月11日或之後，國税局將根據“守則”第301條(即股息)將根據選舉產生的現金/股票紅利 分配的股票視為財產分配，只要至少20%的總股息為現金可得，並滿足税務程序中詳述的某些其他參數。

雖然我們目前無意在我們的普通股中支付股息，但如果我們以現金和普通股支付應納税股息，則接受這種股息的應納税股東必須按照美國聯邦所得税的目的，將紅利的全部金額作為收入包括在我們目前的收入和累計收益和利潤的範圍內。因此，可能要求股東對超過收到的現金紅利的股利繳納所得税。如果美國股東出售作為股息收取的普通股(br}以支付此税，則銷售收益可能低於股息收入中包括 的數額，這取決於出售時我們普通股的市場價格。此外，對於某些非美國股東，我們可能被要求對這些股息預扣美國聯邦所得税，包括普通股支付的全部或部分股息。如果我們以現金和我們的普通股支付應税股息，我們的許多股東決定出售我們普通股的股份，以便支付對股息所欠的税款，這可能會對我們的普通股的交易價格造成下行壓力。

我們董事會未經股東批准而撤銷REIT資格的能力可能會給我們的股東帶來不利的後果。

我們的章程規定，我們的董事會可以撤銷或以其他方式終止我們的REIT選舉，但不經我們的股東批准，如果 確定繼續獲得REIT資格不再符合我們的最佳利益。如果我們不再符合REIT的資格，我們將對我們的應税收入徵收美國所得税，不再需要將我們的大部分應税收入分配給我們的股東，這會對我們分配給股東的能力和我們普通股和優先股的 交易價格產生重大的不利影響。

我們對未來可能形成的TRS的所有權將受到限制，而我們與TRS的交易將導致我們對某些收入或扣減徵收100%的罰金，如果這些交易不是按交易期限進行的。

總的來説，不超過REIT資產價值的20%的 可以由一個或多個TRSS的股票或證券組成。代碼 中關於REIT與其TRSS之間的安排的幾項規定確保TRS將受到適當水平的美國聯邦 所得税的管制。例如，“守則”對TRS與其母公司REIT之間的某些交易徵收100%的消費税，而 不是在一定距離的基礎上進行的。此外，由於向其母公司REIT提供 服務或代表REIT向其任何租户提供服務而獲得的任何收入，如果低於根據中等收入談判收取的 ，也將被徵收100%的消費税。我們將監測我們各自在任何TRS中的投資價值，這些投資是我們為確保遵守TRS所有權限制而可能形成的，並將根據我們認為與任何TRS保持一定距離的條款構造 我們與任何TRS的交易，以避免產生上述100%的消費税。然而，我們不能保證我們能夠遵守20%的限制，或避免徵收100%的消費税。如果我們受到100%的消費税，我們的業務、財務狀況、經營結果、我們向股東分配股票的能力以及我們普通股和優先股的交易價格都可能受到重大的不利影響。

TRS承租人的成立將增加我們的整體税負。

今後，我們可能會組建一個或多個TRS承租人，向我們租賃“合格醫療財產”。我們可能成立的任何TRS承租人將對其應税收入繳納美國聯邦和州所得税，其中包括TRS承租人租賃的合格醫療設施的收入，扣除此類醫療設施的運營費用和向我們支付的租金。此外， 如果TRS向我們或第三方借款，它可能無法扣除所付利息的全部或部分，從而導致較高的企業級税負。具體來説，TCJA對企業利息費用 (即使支付給第三方)的扣減額不得超過納税人的業務利息收入之和和企業經調整的應納税 收入的30%，這是計算其應納税所得而不考慮業務利息收入或費用、營業淨虧損或通過收入扣減(2022年以前的應税年度)計算的應納税收入，不包括折舊和攤銷)。因此， 雖然我們擁有的TRS承租人將允許我們在税後基礎上參與從我們的醫療設施租賃給TRS承租人的營業收入，並收取租金，但營業收入將完全受制於美國聯邦的 和州所得税，這可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果、向我們的股東分配股票的能力以及我們普通股和優先股的交易價格產生實質性的不利影響。

如果我們的醫療設施 的租約不作為美國聯邦所得税的真正租約得到尊重，我們將不符合REIT的資格，並將面臨更高的税收和更少的現金可供分配給我們的股東。

為了符合REIT的資格， 我們必須滿足兩項總收入測試，根據這兩項測試，我們總收入的特定百分比必須來自某些來源，如“不動產租金”。由第三方承租人和任何TRS承租人支付給我們的經營夥伴的租金，根據我們的醫療設施的租約在未來可能形成的，將構成我們的全部總收入。為了使這種租金符合毛額收入測試的“不動產租金”的條件，必須將 租約視為美國聯邦所得税的真正租約，而不應視為服務合同、合資企業 或其他類型的安排。如果我們的租約不作為美國聯邦所得税的真正租約得到尊重，我們將不符合REIT的資格，這反過來會對我們的業務、財務狀況、經營結果、向股東分配的 能力以及我們的普通股和優先股的交易價格產生重大的不利影響。

如果TRS承租人不符合作為TRS的 資格，或者TRS承租人僱用的設施經營者不符合“合格的獨立承包人”的資格，我們將不符合REIT的資格，將面臨更高的税收和可供分配給我們的股東的現金減少。

由我們的“關聯方租户”的 承租人支付的租金，就適用於REITs的兩個總收入測試而言，將不屬於符合條件的收入。將來，我們可能會將某些符合 “合格醫療財產”的醫療設施租給TRS承租人。只要TRS承租人符合TRS的資格，我們的醫療設施就不會被 視為“關聯方租户”，該設施由一個獨立的 設施經營者管理，而該設施經營者有資格成為“合格的獨立承包商”。我們將設法安排與TRS承租人的任何未來的 安排，這樣TRS承租人就美國聯邦所得税 的目的而言將有資格被視為TRS，但不能保證國税局不會為美國聯邦所得税 的目的而質疑TRS的地位，也不能保證法院不會支持這樣的質疑。如果國税局成功地取消了TRS承租人作為TRS的待遇，我們可能無法滿足適用於REITs的資產測試，我們的收入中有很大一部分不符合總收入測試的資格。如果我們不滿足資產或總收入測試， 我們很可能會喪失美國聯邦所得税的REIT資格，這反過來會對我們的業務、財務狀況、經營結果、向股東分發股票的能力以及我們普通股和優先股的 交易價格產生重大的不利影響。

此外，如果TRS承租人僱用的 設施運營者不符合“合格獨立承包商”的資格，我們將無法將 限定為REIT。與任何TRS承租人簽訂管理合同的每一家設施經營者都必須符合“REIT規則”規定的“合格 獨立承包商”的資格，以便此類TRS承租人支付給我們的租金為符合REIT總收入測試目的的符合條件的收入 。除其他要求外，為了符合資格成為合格的獨立承包商 ，設施經營者不得直接或間接擁有我們的流通股的35%以上，任何個人或一羣人 不得持有我國流通股的35%以上和設施經營者的所有權利益，同時考慮到某些 所有權歸屬規則。適用於這35%閾值的所有權歸屬規則是複雜的。雖然 我們將監測任何設施經營者及其所有者對我們的普通股份額的所有權，但不能保證這些所有權水平不會超過。

您可能被限制獲得 或轉移我們的普通股的某些數額。

REITs代碼中的股權 限制和我們章程中9.8%的股權限制可能會抑制我國首都 股票的市場活動，並限制我們的業務合併機會。

為了使 成為每個應税年度的REIT，守則中定義的五人或更少的個人不得在應納税年度的後半期內任何時候以實益或建設性的方式擁有我們發行和流通股的股本價值的50%以上。守則中的 歸屬規則確定是否有任何個人或實體根據這一要求以受益或建設性的方式擁有我們的股本股份 。此外，至少有100人必須在每個應納税年度的至少335天內實益地擁有我們的股本股份。為了確保我們能夠滿足這些考驗，我們的章程限制了我們股本股份的收購和所有權。

除某些例外情況外，我們的章程授權我們的董事採取必要和適當的行動，以保持我們作為REIT的資格。除非得到我們董事會的豁免，否則我們的章程禁止任何人以實益或建設性的方式持有任何類別或系列股本的流通股價值或數量超過 9.8%的股份(以限制程度較高者為準)。我們的董事會不得對任何擬轉讓的受讓人給予豁免，因為其所有權 超過我們流通股價值的9.8%將導致我們沒有資格成為區域投資信託基金。

REITs支付的股息不符合可用於某些股息的降低税率的條件。

適用於美國股東的“合格股息收入”的最高美國聯邦所得税税率為20%(如果適用，還包括對淨投資收入徵收3.8%的附加税)。然而，REITs應支付的股息一般不符合合格股息收入減幅的條件。相反，根據TCJA，普通REIT紅利構成“符合條件的 業務收入”，因此個別納税人可對此類股息扣除20%，從而使美國個人股東獲得29.6%的最高美國聯邦所得税税率(如果適用，還包括對淨投資收入徵收3.8%的附加税)。如果不採取進一步的立法行動，適用於普通REIT股息的20%扣除額將於2026年1月 1到期。較優惠的利率適用於正常的公司合格股息，這可能會使按個人 税率徵税的投資者認為，對REITs的投資相對於對支付股息的非REIT公司股票的投資更具吸引力，這可能會對REITs的股票，包括我們的普通股和優先股的價值產生不利影響。

我們可能會受到不利的立法 或管制税的改變。

在任何時候，美國關於REIT的聯邦所得税法律或條例或對這些法律或條例的行政解釋都可能被修改。我們無法預測任何新的美國聯邦所得税法、條例或行政解釋，或對任何現行美國聯邦所得税法、條例或行政解釋的任何修正將於何時通過、頒佈或生效，任何此類法律、規章或解釋可追溯生效。我們和我們的股東可能會受到美國聯邦所得税法、條例或行政解釋中任何這樣的變化的不利影響，而這些變化反過來又會對我們的業務、財務狀況、經營結果、向股東分發 的能力以及我們普通股和優先股的交易價格產生重大的不利影響。

TCJA對美國針對個人和公司徵税的聯邦所得税規則作了重大修改。對於 個人，調整了税率等級，將美國最高所得税税率降至37%，特別規則降低了對通過傳遞實體賺取的某些收入的 税，並將適用於REITs普通 股息的最高有效税率降至29.6%(通過對收到的普通REIT紅利進行20%的扣減)，取消或限制了各種扣減，包括州和地方税的扣減額為每年10，000美元。大多數適用於個人的 變化是暫時的，僅適用於自2017年12月31日起至2026年1月1日之前的應税年度。公司所得税最高税率降至21%。對REIT規則只做了一些微小的修改(除了對普通REIT分紅適用於個人的20%的扣減外，其他 除外)。TCJA對税收規則作了許多其他大的、小的修改，這些變化不直接影響REITs，但可能影響到我們的股東，也可能間接地影響到我們。

如果我們的經營夥伴關係沒有符合作為美國聯邦所得税目的的合作伙伴關係的資格，我們將停止作為REIT的資格，並承受其他不利的 後果。

我們相信，我們的經營夥伴關係將被視為美國聯邦所得税的合作伙伴關係。作為合夥企業，我們的經營夥伴關係 將不對其收入徵收美國聯邦所得税。相反，它的每一個夥伴，包括我們，都將被分配， 可能需要就其在業務夥伴關係收入中所佔的份額繳納税款。然而，我們不能向你保證，國税局不會質疑我們的經營夥伴關係或任何其他附屬合夥企業的地位，因為我們擁有作為美國聯邦所得税目的的合夥企業的利益，或者法院不會支持這樣的挑戰。如果美國國税局 成功地將我們的經營夥伴關係或任何其他附屬夥伴關係作為一個實體，作為美國聯邦所得税徵税的公司 ，我們將無法滿足總收入測試和適用於 REITs的某些資產測試，因此，我們很可能不再符合REIT的資格。此外，如果我們的經營夥伴關係或任何附屬的 合夥企業沒有資格成為合夥企業，就可能成為美國聯邦和州的企業所得税，而這反過來又會對我們的業務、財務狀況、經營結果、向我們的股東分發 的能力以及我們普通股和優先股的交易價格產生重大的不利影響。

税收保護協議可能限制 我們出售或以其他方式處置某些財產的能力，並可能要求我們的經營夥伴保持某些債務水平，否則將不需要我們的業務。

關於財產對我們的業務夥伴關係的貢獻，我們的業務夥伴關係已經並可能在將來簽訂 税保護協議，根據這些協定，它同意儘量減少因出售或以其他方式處置所捐助的財產而對捐助夥伴造成的税務後果。税收保護協議可能會使出售任何受此類協議約束的財產在經濟上受到禁止，儘管這樣做可能符合我們股東的最大利益。此外，在任何税務保護協議 期間，我們可能須維持最低的負債水平，而不論這些債務水平是否須以其他方式經營我們的業務。儘管如此，我們已經訂立並可能在今後訂立税務保護協定，以協助我們業務夥伴關係的財產出資者推遲承認由於任何此種捐助而應納税的收益。

沒有。

本年度報告第10-K表第1項標題“我們的屬性”下的信息集 在此引用 。

我們目前沒有參與任何我們認為可能對我們的財務狀況、業務結果或現金流動產生重大不利影響的訴訟。在任何法院、公共董事會、政府機構、自律組織或機構或據我們公司的執行官員或我們的任何子公司所知，沒有任何行動、訴訟、訴訟、調查或調查，威脅或影響我們公司、我們的普通股、優先股、我們的任何子公司或我們公司或子公司的高級人員或董事，在這種情況下， 不利的決定可能產生重大的不利影響。

不適用。

第二部分

我們的普通股是在紐約證券交易所以“GMRE”代碼報價的。

在截至2019年12月31日和2018年12月31日的會計年度內，公司宣佈 並支付普通股每股0.20美元的股息。 季度股息的申報和支付仍須經董事會審查和批准，見“風險 因素”在遵守馬裏蘭州法律和REIT規定的某些要求的前提下，我們的董事會有唯一的自由裁量權來決定我們是否將支付分配款以及這種分配的金額和頻率，而過去的分配金額可能不是未來分配金額的指示。”

性能圖

此績效圖不應被視為 “徵集材料”或為“外匯法”第18節的目的向SEC“提交”， 或以其他方式受該節規定的責任制約，也不應被視為以參考方式納入全球醫療REIT公司的任何備案文件(br})。根據“證券法”或“交易法”。

下圖比較了我們的普通股、標準普爾500指數、摩根士丹利資本國際美國REIT指數和SNL美國REIT醫療保健指數從2016年7月1日(我們首次公開募股的完成日期)到2019年12月31日的累計總回報率。比較假設2016年7月1日在我們的普通股和上述指數中投資了100美元，並在適用的情況下假設股息的再投資。 MSCI美國REIT指數由MSCI美國可投資市場2500指數中包含的股票REITs組成，但不能產生大部分收入和房地產租賃和租賃業務收入的專用REITS除外。SNL 美國REIT醫療保健指數包括所有公開交易的(紐約證券交易所、紐約證券交易所、納斯達克、場外交易)的醫療保健REITs在SNL的覆蓋面 宇宙。我們包括MSCI美國REIT指數和SNL美國REIT醫療保健指數，因為我們認為它們代表了我們競爭的行業，並且與我們的績效評估有關。

截至二零二零年三月二日，共有三十二名紀錄保持者，四萬四千二百九萬九千七百三十九股普通股已發行及發行。持有我們普通股的人數大得多的是“街名”或受益持有人，其記錄份額由銀行、經紀人和其他金融機構持有。截至2019年12月31日和2018年12月31日，普通股分別有43，805，739和25，944，484股流通股。

未經註冊的股本證券出售

發行人購買股票證券

以下是在歷史綜合的基礎上設置選定的財務和業務數據的 FORTH。下列數據應與財務報表及其附註以及管理部門對財務狀況和結果的討論和分析一併閲讀，這些討論和分析載於本年度報表表10-K的其他部分。下表中的金額以千為單位， ，但每股金額除外。

下列討論應結合本報告其他部分所載的財務報表，包括這些財務報表的附註，一併閲讀。我們在本節中所做的一些陳述是聯邦 證券法意義上的前瞻性陳述。有關前瞻性聲明的完整討論，請參閲本報告中題為“關於前瞻性聲明的特別 注”一節。某些風險因素可能導致實際結果、績效或成就 與以下討論所表示或暗示的結果大不相同。有關此類風險因素的討論，請參閲本報告題為“風險因素”的 節。

概述

全球醫療REIT公司(“公司”、“我們”、“我們”或“我們”)是一家外部管理的馬裏蘭公司 ，主要從事購買有目的的保健設施，並將這些設施租賃給具有領先市場份額的強大的保健系統和內科集團。公司的外部管理和諮詢由美洲管理公司 LLC(“顧問”)。

我們選擇徵税 作為美國聯邦所得税的税收，從2016年12月31日起的應税年度開始。我們通過一個傘式合夥房地產投資信託基金(UPREIT)來經營我們的業務，在這種結構中，我們的財產由我們的經營夥伴，Global Medical REIT L.P.(“運營夥伴關係”)的全資子公司擁有。我們全資擁有的子公司全球醫療REIT GP有限責任公司是我們經營夥伴關係的唯一普通合夥人，截至2019年12月31日，我們擁有我們運營夥伴關係中約91.82%的傑出經營夥伴關係單位(“OP單位”)。

我們的業務目標和投資戰略

我們的主要業務 目標是通過(I)可靠的股息 和(Ii)長期資本增值，向我們的股東提供有吸引力的風險調整後的回報。我們實現業務目標的主要戰略是：

2019年執行摘要

下表 概述了2019年期間我們業務和業務的重大變化：

我們的特性

在2019年12月31日終了的一年中，我們完成了18項收購，包括總計701，936平方英尺的可租賃面積，合同總價約為2.535億美元，按年計算的基本租金為1，900萬美元。我們通過在我們的信貸機制下發行股票和借款的組合，為我們2019年的收購提供了資金。截至2019年12月31日，我們的投資組合包括房地產投資總額9.055億美元，其中包括68個設施，總計約280萬平方英尺，以及每年約7040萬美元的基礎租金。

籌資活動

在截至2019年12月31日的年度內，我們通過普通股和業務股的聯合發行，以每股11.23美元的平均發行價籌集了2億美元的股本。我們在截至2019年12月31日的年度內發行的股票包括：

債務活動

在2019年12月31日終了的一年中，我們在信貸機制下借款2.443億美元，並償還了1.732億美元，借入淨額為7 110萬美元。截至2019年12月31日，未清信貸機制餘額淨額為3.475億美元。

在9月30日， 209年，我們對我們的信貸機制進行了一項修正，除其他外，(1)將 期貸款部分(“定期貸款”)下的借款從1.75億美元增加到3億美元，這是對其餘7 500萬美元手風琴功能的行使，以及從左輪手槍部分( “Revolver”)向定期貸款重新分配5 000萬美元；(2)增加了新的1.5億美元手風琴功能。此外，在2019年10月3日，我們對定期貸款的利率風險進行了對衝，進行了兩次利率互換，名義總額為1.3億美元，期限約為5年，有效地將利息 利率的LIBOR部分固定在同期貸款的1.21%。截至2019年12月31日，我們總共與三個對手方進行了五次利率互換，以對衝與整個定期貸款相關的利率風險中的libor部分。 這些掉期將整個3億美元定期貸款的libor部分按加權平均數固定在2.17%。總計2億美元的掉期合約將於2024年8月到期，另有1億美元將於2023年8月到期。

最近的發展

2020年完成收購

自2019年12月31日起，我們使用Revolver， 的借款能力，關閉了下列物業：

⁽¹⁾ 表示合同 購買價格。

⁽²⁾ 購置時的每月基本租金乘以12。

⁽³⁾ 大寫費率是根據當前租賃條款計算的 ，不影響將來的租金升級。

合同下的財產

根據合同，我們有五處房產，總價約為8 490萬美元。根據合同，我們目前正處於對 我們的財產的盡職調查期。如果在我們的 盡職審查期間發現任何這些屬性或任何屬性的操作者的問題，我們可能無法及時完成交易，或者我們可能終止購買協議而不關閉 事務。

管理內化評價

在2019年12月13日，我們的董事會成立了一個由三名獨立和無私的董事組成的特別委員會來評估一項內部化交易。

有關更多信息，請參見項目1.業務 “-管理內部化評估”。

可能影響我們行動結果的趨勢

我們認為，下列 趨勢可能對我們的行動結果產生積極影響：

我們認為，以下趨勢可能對我們的行動結果產生不利影響：

關鍵會計政策

按照公認會計原則編制財務報表要求我們的管理層在適用會計政策時使用判斷，包括作出估計和假設。我們根據當時掌握的最好的信息、我們的經驗和其他各種據信在當時情況下是合理的假設作出估計。這些估計數影響到報告的資產和負債數額(Br}、財務報表之日或有資產和負債的披露以及報告所述期間收入和支出的{Br}數額。如果我們對與各種交易或其他事項有關的事實和情況的判斷或解釋不同，則可能採用不同的會計方法，從而導致我們的財務報表的列報方式不同。從時間到時間，我們重新評估我們的估計和 假設。如果估計或假設與實際結果不同，則在隨後的 期內作出調整，以反映關於本質上不確定事項的更多當前估計和假設。關於我們重要會計政策的更詳細討論，見所附財務報表腳註 中的注2-“重大會計政策摘要”。下面是對會計政策的討論，我們認為這是至關重要的，因為它可能需要應用 複雜的判斷，或者需要對本質上不確定的事項進行估計。

房地產投資

公司確定，當一項收購符合業務定義，或者應按照會計準則編碼(“ASC”)主題805“業務組合”(“ASC主題805”)將資產購置記為資產購置， 要求，當一項收購的全部公允價值基本上集中在單一可識別資產 或一組類似可識別資產時，該資產或一組類似可識別資產不符合 業務的定義，因此需要作為資產購置入賬。交易費用繼續為 資產購置資本化，並因業務合併而支出。ASC主題805導致我們2018年1月1日以後的所有收購都被記為資產收購，因為公司獲得的總資產的公允價值基本上都集中在一個資產或一組類似的可識別資產中。對於“所有者 被佔用”的資產收購(即賣方要麼是租户，要麼控制租户)，購買價格，包括資本化的 購置成本，將根據其相對公允價值分配給土地和建築，而不分配給無形的 資產或負債。對於有租約但沒有“所有者佔用”的資產購置，我們將把採購價格 分配給有形資產和根據其相對公允價值承擔的任何無形資產或負債， 公允價值是根據ASC主題820“公允價值計量和披露”的指導確定的，一般是使用二級輸入確定 ，例如租金比較、銷售比較和經紀人指示。雖然使用了第三級輸入 , 與用於主要假設的2級數據相比，它們是次要的。公平 值的確定涉及到使用重要的判斷和估計。我們利用從多個來源獲得的信息，包括收購前的 盡職調查，確定所獲得的有形和無形資產的公允價值和承擔的負債，並經常利用第三方評估師的協助。

有形資產估價：

利用銷售比較法確定了土地 的公允價值，收集和總結了近期可比的土地銷售和上市情況，分析和比較了現有的市場數據和被估價的土地，並針對市場條件、規模和位置等不同的特點進行了調整。我們估計在空置的基礎上購買的建築物的公允價值，並折舊 的建築價值在其估計的剩餘壽命。公允價值主要基於利用 貼現率和/或資本化率以及現有市場信息的現金流量估計數。我們使用成本法確定站點改進 (非建築物改進，包括鋪路和其他)的公允價值，並扣除折舊，並在估計剩餘使用壽命的基礎上折舊 。租客改善是對租客空間的固定改善，其公允價值是以市面租客改善津貼來估計的。租户改進按租賃剩餘期限 攤銷。

無形資產估值：

在確定就地租賃的公允價值(與現有就地租賃相關的避免成本)時，管理部門考慮到當前的市場狀況 和執行類似租約的成本，以估計從空置 到現有佔用期間的預期租賃費用。在估計結轉費用時，管理包括可償還的(根據市場租賃條款)房地產 税、保險、其他業務費用以及對預期租賃期內市場租金收入損失的估計。 分配給就地租賃的價值在租約的剩餘期限內攤銷。

市價以上或以下的市場租賃的公允價值是根據根據租約收取的合同金額與管理部門在相當於估計的剩餘租賃期限內所測得的市場租賃費率之間差額的現值(使用反映與所購租約相關的風險的利率)估算的。高於市場租賃的現值被歸類為無形資產，低於市場租賃的租賃被歸類為無形負債。上述市值或以下市場租賃無形資產被攤銷為攤銷。在各租約的估計剩餘期限內減少或增加租金 收入。

與租賃費用有關的無形資產包括租賃佣金和律師費。租賃佣金由市場租賃委員會乘以與每項租賃有關的剩餘合同租金來估算。法律費用是與書面、審查、有時談判各種租賃條款有關的法律費用。租賃費用按各自租約的剩餘使用壽命 攤銷。

綜合業務成果

與2018年12月31日終了的年度相比， 導致2019年12月31日終了年度每個收入和支出類別的業務結果與2018年12月31日終了年度相比出現差異的主要因素是我們的房地產投資組合的規模增加。截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們對房地產的投資總額(扣除累計折舊和攤銷)分別為8.49億美元和6.169億美元。

有關2018年12月31日終了年度與2017年12月31日終了年度業務結果有關的討論，請參閲第二部分第7項。管理層對2018年12月31日終了年度財務狀況和業務結果的討論和分析是在2018年12月31日終了的年度報告中進行的，該報告已於2019年3月11日提交證券交易委員會。

2019年12月31日終了年度與2018年12月31日終了年度比較

收入

總收入

截至2019年12月31日的年度總收入為7 070萬美元，而2018年同期為5 320萬美元，增加了1 750萬美元。此外，2019年12月31日終了年度和2018年12月31日終了年度的租金收入分別包括520萬美元和360萬美元，這是從費用回收中確認的收入。

費用

一般 和行政

2019年12月31日終了年度的一般和行政費用為650萬美元，而2018年同期為550萬美元，增加了100萬美元。增加的主要原因是非現金賠償費用 增加，截至2019年12月31日的年度為330萬美元，而2018年同期為270萬美元。

營業費用

2019年12月31日終了年度的業務費用為600萬美元，而2018年同期為370萬美元，增加了230萬美元。增加的原因是，2019年12月31日終了年度期間發生的可償還財產業務費用為520萬美元，而2018年同期為360萬美元，2019年購置的財產為40萬美元，其中包括租賃總額。

管理費

2019年12月31日終了年度的管理費為630萬美元，而2018年同期為440萬美元，增加了190萬美元。這一費用是根據我們股東的權益餘額計算的，2019年的增加是由於與前一年相比，我們在2019年期間的股東權益結餘較大，反映了我們在2019年和2018年年底完成的普通股發行 的影響。

折舊費用

2019年12月31日終了年度的折舊費用為1 910萬美元，而2018年同期為1 360萬美元，增加了550萬美元。增加的主要原因是，我們在2019年購置的設施的折舊費用為{Br}，以及2018年完成的採購確認了2019年全年的折舊費用。

攤銷費用

2019年12月31日終了年度的攤銷費用為560萬美元，而2018年同期為360萬美元，增加了200萬美元。增加的主要原因是與2019年購置的設施 有關的無形資產的攤銷費用，以及2018年完成的收購活動確認了2019年全年的攤銷費用。

利息費用

2019年12月31日終了年度的利息支出為1 750萬美元，而2018年同期為1 500萬美元，增加了250萬美元。這一增加主要是由於2019年12月31日終了年度的平均借款比去年同期增加，而去年同期的收益用於在此期間為我們的財產收購提供資金。

截至2019年12月31日，我國債務加權平均利率為4.24%。此外，在2019年12月31日，我國的加權平均利率和債務期限分別為3.90%和3.76年。

預購費

2019年12月31日終了年度的購置前費用為30萬美元，而2018年同期為40萬美元，減少了10萬美元。截至2019年12月31日和2018年12月31日這兩個年度的收購前費用都是與收購相關的費用，而 公司沒有或不期望完成這些費用，因此被支出。

投資資產出售收益前收益

2019年12月31日終了年度出售投資財產後收益前收益為960萬美元，而2018年同期為690萬美元，增加270萬美元。增加的主要原因是，本年度的租金收入增加，但被2019年費用增加部分抵消。

投資財產出售收益

該公司在截至2019年12月31日的年度內沒有任何財產處置。在2018年12月31日終了的一年中，該公司處置了大本德地區醫院，獲得總收入3 250萬美元，收益770萬美元。

淨收益

2019年12月31日終了年度的淨收益為960萬美元，而2018年同期為1 460萬美元，減少了500萬美元。減少的原因是2018年期間登記的投資財產銷售收益770萬美元，其中一部分被2019年12月31日終了年度租金收入增加所抵消，而2019年期間費用增加部分抵消了這一增加額。

資產和負債

截至12月31日、2019年和2018年，我們的主要資產包括房地產投資淨額8.49億美元和6.169億美元，我們的流動資產主要是現金和現金等價物，限制性現金分別為720萬美元和480萬美元。

截至2019年12月31日，我們在房地產領域的投資淨增至8.49億美元，而截至2018年12月31日為6.169億美元，這是我們在截至2019年12月31日的一年內完成的18筆收購的結果。

截至2019年12月31日，我們的現金和現金等價物及限制現金餘額增至720萬美元，而2018年12月31日為480萬美元，主要原因是我們的普通股發行淨收入1.895億美元，我們信貸機制淨借款7 110萬美元，以及我們業務活動提供的現金，部分由我們在截至2019年12月31日完成的收購中使用的2.55億美元現金和3 490萬美元支付的股息所抵銷， 和100萬美元現金支付與我們的信貸機制有關的這一年的債務發行費用。

截至2019年12月31日，我們的負債總額增至4.246億美元，而2018年12月31日為3.363億美元，這主要是由於我們的信貸機制淨借款7 110萬美元，以及衍生負債餘額、股利應付餘額、安全存款負債餘額、應付賬款和應計費用餘額的增加。

流動性與資本資源

一般

我們的短期流動性要求包括：

此外，我們需要 資金，以便將來分配給我們的共同和優先股東以及我們的業務夥伴關係中的OP和LTIP單位持有人。

截至2019年12月31日，我們有720萬美元的現金和現金等價物以及限制性現金，我們的信貸機制下的借款能力約為1.49億美元。我們的主要現金來源包括我們從房客處收取的租金和償還款、根據我們的信貸安排借款、有擔保的定期貸款和從股票發行中獲得的淨收入。

下表 彙總了我們在2019年期間的股票發行情況(股票和千美元)：

⁽¹⁾ 表示多個發行的平均 發行價。

⁽²⁾ 包括承保人的 佣金，但不包括公司直接支付的提供費用。

2019年9月30日，公司對其信貸機制進行了修正，除其他外，(1)將定期貸款 部分(“定期貸款”)項下的借款從1.75億美元增加到3億美元，即行使其餘7 500萬美元的手風琴功能，並從左輪手槍部分(“Revolver”)向定期貸款 重新分配5 000萬美元；(2)增加了新的1.5億美元手風琴功能。在執行對公司信貸機制的第一項修正後，信貸機制由2億美元的“能力反叛者”、3億美元的定期貸款和1.5億美元的手風琴組成。公司信貸貸款的期限 於2022年8月到期，但須有公司控制的一年延期期。截至2019年12月31日，公司在信貸貸款淨額下的未償借款為3.475億美元。

根據我們的信貸機制，我們必須遵守一系列的金融契約，其中包括：(I)截至每個財政季度結束時，最大綜合槓桿比率小於0.60：1.00；(Ii)最低固定費用覆蓋率為1.50：1.00； (Iii)最低淨值為2.038億美元，加上2018年3月31日以後通過股本發行籌集的所有淨收入的75%(截至2019年12月31日，這一比率等於2.476億美元)，截至2019年12月31日，最低淨值要求為3.891億美元；(4)擔保追索權債務總額與資產總值不超過0.10：1.00的比率。此外，從2020年第四季度末開始，我們對普通股東的分配將限制在相當於我們AFFO的95%的金額。截至2019年12月31日，我們遵守了信貸貸款中的所有金融契約。

2019年10月3日，該公司對定期貸款的利率風險進行了對衝，進行了兩次利率互換，名義總額為1.3億美元，期限約為5年，有效地將利率 的LIBOR部分固定在同期貸款的1.21%上。截至2019年10月3日，該公司總共與三個對手方簽訂了五筆利息 利率掉期，以對衝其與定期貸款有關的利率風險中的libor部分。 這些掉期將整個3億美元定期貸款的libor部分按加權平均數固定在2.17%。總計2億美元的掉期合約將於2024年8月到期，另有1億美元將於2023年8月到期。

2017年7月，監管倫敦銀行同業拆借利率(Libor)的FCA 宣佈，它打算停止強迫銀行在2021年後提交計算libor的利率。 因此，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)和紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank Of New York)組織了ARRC，在衍生品和其他金融合同中，SOR被認定為 是其首選的替代美元-libor的替代方案。信貸貸款機制規定，在或大約 LIBOR停止日期(取決於提前選擇的情況下)，libor應作為信貸機制 中的基準利率，由該公司和BMO Harris銀行N.A.商定的新基準利率取代。(“BMO”)，經這種調整 使新的基準利率在經濟上等同於libor。我們無法預測何時倫敦銀行同業拆借利率(Libor)將停止提供，或何時將有足夠的流動性在軟市場。

除了需要的資金 進行額外的財產收購，我們相信我們將能夠滿足我們的短期流動性要求，通過我們的 現有現金和現金等價物和現金流量的經營活動。為了繼續獲得醫療保健財產， 我們需要繼續獲得債務和股權融資，或者有能力發行OP單元。

我們的長期流動資金需求主要包括支付資產的收購、資本和租户改進所需的資金、預定的債務到期日、一般和行政費用、運營費用、管理費、分配費和內化成本。我們期望通過業務現金流、債務融資、出售額外股本證券，以及在購買更多財產時，發行OP單位，以及從選定的財產處置和合資交易中獲得 收益，來滿足我們的長期流動性需求。

現金流量信息

2019年12月31日終了年度與2018年12月31日終了年度比較

2019年12月31日終了年度業務活動提供的現金淨額為3 640萬美元，而2018年同期業務活動提供的現金淨額為2 480萬美元。這一增長主要是由於2019年12月31日與2018年12月31日相比，我們的房地產投資組合 的規模增加，以及由此導致的租金收入增加。

2019年12月31日終了年度用於投資 活動的現金淨額為2.582億美元，而2018年同期為1.516億美元。此外，用於投資活動的 2018淨現金包括出售投資財產所得的淨收益。

2019年12月31日終了年度籌資活動提供的現金淨額為2.241億美元，而2018年同期為1.245億美元。2019年期間與2018年相比增加的主要原因是，2019年收到的普通股發行淨收益較高，但因2019年我們信貸機制的淨支取額減少和2019年支付的股息增加而部分抵消。

非公認會計原則財務措施

來自業務 (“FFO”)和調整後的業務資金(“AFFO”)的資金是SEC規則所指的非GAAP財務措施。該公司認為FFO和AFFO是其經營業績 的重要補充措施，並認為FFO經常被證券分析師、投資者和其他有關方面用於評估REITs，其中許多REITs在報告其結果時存在FFO。

根據全國房地產投資信託協會(“NAREIT”)的定義，FFO是指按照公認會計原則在OP單位和LTIP單位持有人的非控制權益之前計算的淨收入或損失，不包括出售財產和特殊項目的收益(或損失)、減去優先股股利、加上與房地產有關的折舊和攤銷 (不包括遞延融資費用攤銷以及上述和低於市場租賃的攤銷)，並在調整後對合並後的合夥企業和合資企業進行調整 。在截至2019、2018年和2017年12月31日的年度內，該公司沒有對未合併的合夥企業 和合資企業進行任何調整。由於FFO不包括房地產相關折舊 和攤銷(遞延融資費用攤銷及市場租賃攤銷費用以上和以下攤銷除外)， 公司認為，FFO提供了一種業績計量，在比較期間-跨期時，反映了入住率、租金、業務費用、開發活動和利息費用的趨勢對業務的影響，提供了最接近的GAAP計量、淨收入或損失並不能立即看出 的前景。

AFFO是一種非GAAP 度量，許多投資者和分析人員使用它來衡量房地產公司的經營業績，方法是消除不反映正在進行的房地產操作的項目的影響 。管理層通過修改FFO 的NAREIT計算來計算AFFO，方法是對某些現金和非現金項目以及某些經常性和非經常性項目進行調整。對公司而言，這些項目 包括經常性購置和處置費用、債務清償損失、經常性直線遞延租金(br}收入、基於股票的經常性補償費用、上述和低於市場租賃的經常性攤銷、遞延融資費用的經常性攤銷、定期租賃佣金、與發行業務單位結算的諮詢費用以及其他項目。

管理層認為，除了FFO之外，報告AFFO是投資界在比較基礎上評價公司 經營業績時使用的一種有用的補充措施。公司的FFO和AFFO計算可能與不按照NAREIT定義計算FFO、解釋NAREIT 定義或以不同方式計算FFO和AFFO的其他REITs報告的FFO和AFFO相比較。

在2019年12月31日、2018年和2017年12月31日終了的年份， FO和AFFO之間的協調如下：

⁽¹⁾該公司在2019年第一季度通過了2018年NAREIT FFO白皮書重述。因此，上述和低於市場 租約的攤銷不再作為確定FFO的調節項目。

表外安排

我們沒有對我們的財務狀況、業務結果、流動性、資本支出或資本資源具有或相當可能對我們的財務狀況、業務收入或費用、業務結果、流動性、資本支出或資本資源產生影響或變化的表外安排。“表外安排”一詞通常是指任何與我們合併的實體是一方的任何交易、協議或其他合同安排，根據這些安排，我們有(I)根據擔保合同、 衍生工具或可變利息產生的任何義務；或(2)轉移給該實體 或類似安排的資產的保留權益或或有權益，作為此類資產的信貸、流動性或市場風險支持。

合同義務

我們是與我們的顧問簽訂管理協議的一方。根據該協議，我們的顧問有權獲得基本管理費和獎勵費，在某些情況下還有權領取解僱費。這些費用和費用沒有固定和可確定的付款。有關管理協議條款的説明 ，請參閲“業務--我們的顧問和管理協議”。

下表彙總了截至2019年12月31日我們的重要合同付款義務和承諾：

截至12月31日， 2019年，該公司有大約1 800萬美元的房客改善津貼，但可能會有意外情況，使 難以預測這些津貼將在何時使用，如果有的話。

通貨膨脹率

歷史上， 通貨膨脹對我們醫療設施的經營績效影響很小。我們的許多三重租賃協議都包含旨在減輕通貨膨脹不利影響的條款。這些條款包括這樣的條款，即 使我們能夠根據升級條款收取增加的租金，這些條款通常在租賃期內提高租金。這些升級條款往往規定了固定的租金增加或指數化的升級(基於 、CPI或其他措施)。然而，其中一些合同租金的增加可能低於實際的通貨膨脹率。 我們的大部分三重租賃協議要求租户經營者支付可分配的經營費用，包括公用區域維持費、房地產税和保險費。這一要求減少了我們因通貨膨脹而導致的這些費用和業務費用增加的風險。

市場風險包括利率、外匯匯率、商品價格、股票價格和影響市場敏感工具的其他市場變動所產生的 風險。在追求我們的業務和投資目標時，我們預計我們將面臨的主要市場風險是利率風險。

我們可能面臨利率變化的影響，這主要是由於用於購買醫療保健設施的債務，包括信貸機制下的借款 。下面的分析説明我們的金融工具的市場價值對市場利率的某些變化的敏感性。所選擇的更改範圍反映了我們對在 一年期間合理可能發生的變化的看法。

截至2019年12月31日，我們有5 140萬美元未償還借款(未計入未攤銷的遞延融資費用淨額之前)，這些借款利率是可變的。請參閲“管理層對財務狀況的討論和分析”和“經營結果-流動性和資本資源”，詳細討論我們的信貸機制。截至2019年12月31日，libor對我國未償浮動利率借款的利率為1.84%.假設我們的可變利息 利率債務不增加，如果libor增加100個基點，我們的現金流量每年將減少約50萬美元。假設我們的可變利率債務數額沒有增加，如果利比裏亞銀行同業拆借利率降低100個基點，我們的現金流量每年將增加約50萬美元。

截至2018年12月31日，我們在“Revolver”(未攤銷的遞延融資費用淨額之前和不包括定期貸款)項下有1.103億美元未付利息，利息按可變利率計算(扣除未攤銷的遞延融資費用)。關於我們信貸機制的詳細討論，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源”。2018年12月31日，我們未償浮動利率借款的libor為2.42%。假設我們的可變利率債務數額沒有增加，如果利比裏亞銀行同業拆借利率增加100個基點，我們的現金流量每年將減少約110萬美元。假設我們的可變利率債務數額沒有增加，如果利比裏亞銀行同業拆借利率降低100個基點，我們的現金流量每年將增加約110萬美元。

我們的利率風險管理目標是限制利率變化對收益和現金流的影響，並降低整體借款成本。為了達到我們的目標，我們可以按固定利率或可變利率借款。截至2019年10月3日，我們總共與三個對手方簽訂了五個利率互換協議，以對衝與貸款期限 有關的利率風險中的libor部分。這些掉期將整個3億美元定期貸款的libor部分按加權平均數固定在2.17%。 見注4-“信貸機制、應付票據和衍生工具”，以進一步瞭解我們的利率 掉期。我們可以加入更多的衍生金融工具，包括利率掉期和上限，以減輕我們未來借款的利率風險。我們不會為投機目的而進行衍生交易。

除了利率的變化外，我們的投資價值還會因當地和區域經濟條件的變化和租户/經營者和借款人的信譽的變化而波動，這可能會影響我們在必要時為債務再融資的能力。

合併財務報表索引

獨立註冊會計師事務所報告

的股東和

全球醫療REIT公司

關於財務報表的意見

我們審計了伴隨的全球醫療REIT公司的合併資產負債表。截至2019年12月31日止的各附屬公司(“公司”)、2019年12月31日終了年度的相關綜合業務報表、全面虧損、股本和現金流量綜合報表，以及指數第15(A)(2)項所列相關附註和附表(統稱為“財務報表”)。我們認為，財務報表在所有重大方面公允列報了公司截至2019年12月31日的財務狀況及其經營業績和截至12月31日的現金流量，2019年，按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則。

我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了截至2019年12月31日公司對財務報告的內部控制，其依據是內部控制-綜合 框架(2013年)特雷德韋委員會贊助組織委員會和我們於2020年3月9日發表的報告對公司財務報告的內部控制提出了無保留的意見。

意見依據

這些財務報表是公司管理層的責任。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。

我們按照{Br}PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們規劃和進行審計，以獲得關於財務報表 是否存在重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行程序，評估財務報表重大錯報的風險，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務 報表中的數額和披露情況的證據。我們的審計還包括評價管理當局採用的會計原則和作出的重大估計，如 ，以及評價財務報表的總體列報方式。我們認為我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

/S/Deloitte&Touche LLP

麥克萊恩

(二零二零年三月九日)

自2019年以來，我們一直擔任 公司的審計師。

獨立註冊公共會計師事務所報告

的股東和董事會

全球醫療REIT公司

關於財務報表的意見

我們審計了伴隨的全球醫療REIT公司的合併資產負債表。截至2018年12月31日，其子公司(集體， “Company”)以及截至2018年12月31日的兩年期內各項業務、綜合收入(虧損)、股本和現金流量的相關綜合報表(統稱為“財務報表”)，以及第15項指數所列的相關附註和附表(統稱為“財務報表”)。我們認為，上述財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了2018年12月31日公司截至2018年12月31日的財務狀況，以及2018年12月31日終了兩年期內各年的經營結果和現金流量。

意見依據

這些財務報表是公司管理層的責任。我們的責任是根據我們的審計，對公司的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(“PCAOB”)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和證券交易委員會 和PCAOB的適用規則和條例，我們必須在 中獨立於該公司。

我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們規劃和進行審計，以獲得關於財務報表是否存在重大錯報、是否因錯誤或欺詐而存在重大錯報的合理保證。我們的審計包括執行 程序，評估財務報表重大錯報的風險，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的 程序。這些程序包括在測試的基礎上審查財務報表中關於數額和 披露的證據。我們的審計還包括評價所使用的會計原則和管理層所作的重大估計，以及評價財務報表的總體列報方式。我們認為我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

/S/MaloneBailey，LLP

www.malonebailey.com

自2011年以來，我們一直擔任該公司的審計師。

德克薩斯州休斯頓

2019年3月11日

全球醫療REIT公司

合併資產負債表

(單位：千人，票面價值除外)

所附附註是這些合併財務報表的組成部分。

全球醫療REIT公司

合併業務報表

(單位：千，但每股數額除外)

所附附註是這些合併財務報表的組成部分。

全球醫療REIT公司

綜合收入報表(損失)

(單位：千)

所附附註是這些合併財務報表的組成部分。

全球醫療REIT公司

合併權益表

(單位：千)

所附附註是這些合併財務報表的組成部分。

全球醫療REIT公司

現金流動合併報表

(單位：千)