美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格10-K

(第一標記)

2019年12月31日終了的財政年度

或

佣金檔案編號：001-38383

昆塔納能源服務公司

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)

1415路易斯安那街2900套房

德克薩斯州休斯頓77002

(832) 518-4094

(登記人主要執行辦公室的地址，包括郵政編碼和電話號碼，包括區號)

根據1934年“證券交易法”第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如“證券法”第405條所界定，登記人是否為知名的經驗豐富的發行人。是的

如果註冊人不需要根據該法第13條或第15(D)條提交報告，請用複選標記表示。是的

用支票標記説明登記員(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求註冊人提交此類報告的時間較短)；(2)在過去90天中，該註冊人是否一直受這類申報要求的約束。

通過檢查標記説明註冊人是否已在過去12個月內以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)第232.405條規定提交的所有交互數據文件(或提交此類文件的時間較短，註冊人必須提交此類文件)。對此，註冊人是否以電子方式提交了每一份交互數據文件。通過檢查，該註冊人是否是一個大型加速篩選器、一個加速文件、一個非加速文件、一個較小的報告公司或一個新興的增長公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。

如果是新興成長型公司，請用支票標記表明登記人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。

通過檢查標記表明登記人是否為空殼公司(如該法第12b條第2款所界定)。

註冊官的非附屬公司在註冊人最近一個會計季度的最後一個營業日(根據2019年6月30日紐約證券交易所的收盤價計算)持有的註冊人普通股的總市值為1 240萬美元。

截至2020年2月28日，註冊人普通股票面價值0.01美元的普通股數目為33，809，640股。

以參考方式納入的文件：

登記人將在2019年12月31日起120天內向證券交易委員會提交委託書的年度股東會議委託書的部分內容以參考方式納入第三部分。

昆塔納能源服務公司

表格10-K

目錄

 

 

 

關於前瞻性聲明的注意事項

截至2019年12月31日的年度10-K報表(“年度報告”)包含了一些風險和不確定因素的前瞻性陳述，其中許多風險和不確定性是我們無法控制的。除本年度報告所載的歷史事實陳述外，所有關於我們的戰略、未來業務、財務狀況、估計收入和虧損、預計成本、前景、管理計劃和目標的報表都是前瞻性報表。在本年度報告中，“可以”、“相信”、“預期”、“打算”、“估計”、“預期”、“項目”和類似的表達方式都是為了識別前瞻性陳述，儘管並非所有前瞻性陳述都包含這樣的識別詞。這些前瞻性的陳述是基於我們目前對未來事件的期望和假設，並且是基於關於未來事件的結果和時間的現有信息。在考慮前瞻性陳述時，您應該記住本年度報告中“風險因素”標題下描述的風險因素和其他警告性陳述。這些前瞻性的陳述是基於管理層目前的信念，基於現有的信息，關於未來事件的結果和時間。

前瞻性發言可包括以下方面的説明：

我們提醒您，這些前瞻性的聲明受到所有風險和不確定性的影響，其中大多數風險和不確定性難以預測，超出了我們的控制範圍。這些風險包括但不限於對我們的服務需求下降、石油和天然氣行業的週期性和波動性、原油和天然氣商品價格的下降或大幅波動、環境風險、監管變化、無法遵守我們ABL設施(下文所定義)的財務和其他契約和指標、我們的現金流量和獲得資本的機會、開發支出的時間以及本年度報告中“風險因素”所述的其他風險。有關我們的ABL融資機制的更多信息，請參見“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析--我們的信用機制”。

如果本年度報告中描述的一個或多個風險或不確定因素，或任何其他我們目前不知道的風險或不確定性發生，或者基本假設被證明是不正確的，我們的實際結果和計劃可能與任何前瞻性陳述中表達的結果和計劃大相徑庭。

包括在本年度報告中的所有前瞻性陳述，無論是明示的還是暗示的，都被本警告聲明明確地限定為完整的。本警告聲明也應考慮與任何後續的書面或口頭前瞻性聲明，我們或代表我們的人可能發佈。

除適用法律另有規定外，我們不承擔任何更新任何前瞻性陳述的義務，所有這些報表均被本節中的陳述明確限定，以反映本年度報告日期後發生的事件或情況。

選定術語彙編

盆地。石油和天然氣儲量的大範圍地理，一般在工業中被理解。

BBL。儲罐桶，或42加侖液體體積，在本年度報告中用於指原油或其他液態碳氫化合物。

英國熱單位。把一磅水的温度提高1華氏度所需的熱量。

固井。在井筒中準備和泵入水泥。

完成。處理鑽井的過程，然後安裝生產天然氣或石油的永久設備，或在乾井情況下，向有關機構報告廢棄情況。

原油。從地下地質構造中回收的液態碳氫化合物被提煉成燃料來源。

定向鑽井井筒有意偏離它自然會走的道路。這是通過使用鞭子、井底裝配(BHA)配置、在三維空間中測量井筒路徑的儀器、將井下測量數據傳遞到地面的數據鏈路、泥漿馬達和特殊的BHA部件和鑽頭(包括旋轉導向系統)和鑽頭來實現的。該定向鑽還利用鑽頭重量、轉速等鑽井參數，使鑽頭偏離現有井眼軸線。在某些情況下，如鑽急傾斜地層或常規鑽井作業中不可預測的偏差，可採用定向鑽井技術，以確保鑽孔垂直。雖然許多技術可以做到這一點，但一般的概念很簡單：將鑽頭指向想要鑽的方向。最常見的方法是在井下導向泥漿馬達中使用鑽頭附近的彎頭。當整個鑽柱不旋轉時，彎曲點將鑽頭指向與井筒軸線不同的方向。通過泵泥通過泥漿馬達，鑽頭轉動，而鑽柱不旋轉，允許鑽頭鑽向它所指的方向。當達到某一特定的井眼方向時，可以通過旋轉整個鑽柱(包括彎曲段)來維持該方向，這樣鑽頭就不會在一個單一的方向上鑽離井筒軸，而是在周圍掃來掃去，其淨方向與現有的井眼一致。旋轉導向工具允許在旋轉時轉向，通常具有較高的穿透率，並最終使鑽孔更加平滑。

鑽桿。鑽桿、鑽具和其他工具的組合，用來使鑽頭在井底轉動。

阿姆。用於定向鑽井的電磁導航系統。

石油天然氣勘探與生產。

場。由一個或多個儲集層組成的區域，它們都集中在或與同一地質構造特徵和/或地層條件有關。

HHP。液壓馬力。

水平鑽井在某些地層中使用的一種鑽井技術，其中一口井垂直地鑽到一定的深度，然後在指定的時間間隔內以大約一個直角進行鑽孔。

水平井。井向水平鑽井，以便發展傳統的垂直鑽井機制無法到達的結構。

水力壓裂對低滲透油藏中的油井和天然氣井進行常規的增產處理。經過特殊設計的流體在高壓和高速率下泵入待處理的儲層段，導致裂縫被打開。根據地層內的自然應力，裂縫的翼向相反的方向延伸出井筒。支撐劑，如一定尺寸的砂粒，與處理液混合，在處理完畢時保持裂縫的開啟。水力壓裂創造了與大面積地層的高導電性通訊，並繞過了在近井筒區域可能存在的任何損害。

碳氫化合物。由氫和碳組成的自然產生的有機化合物。碳氫化合物可以像甲烷一樣簡單，但許多碳氫化合物是高度複雜的分子，可以以氣體、液體或固體的形式出現。石油是碳氫化合物的複雜混合物。最常見的碳氫化合物是天然氣、石油和煤炭。

大直徑。一種能容納2.38英寸或更大直徑的連續油管管柱的連續油管單元或盤管。

麥夫。一千立方英尺的天然氣。

嗯嗯。百萬英國熱單位。

MWD測量-邊鑽邊鑽。

泥漿馬達。一種正位移鑽井馬達，它利用鑽井液的液壓馬力來驅動鑽頭。泥漿馬達在定向鑽井作業中有着廣泛的應用。

支撐劑。經水力壓裂處理後，將顆粒與壓裂液混合，以保持裂縫張開。除了天然產生的沙粒，人造或特殊工程支撐物，如樹脂塗層砂或高強度陶瓷材料，如燒結鋁土礦，也可以使用。對支撐劑材料的尺寸和球形進行了仔細的分類，為從儲層到井筒的流體生產提供了一種有效的管道。

儲備。據估計，石油、天然氣和相關物質的剩餘儲量在某一特定日期將通過對已知積累的開發項目進行經濟生產。此外，必須存在生產的合法權利或生產中的收入權益，安裝向市場運送石油和天然氣或相關物質的手段，以及實施該項目所需的所有許可證和資金，或者必須有合理的期望。不應將儲量分配給由主要的潛在封閉性斷層隔離的鄰近儲層，直到這些儲層被滲透和評價為經濟可採。不應將儲量分配給與已知的非生產性油藏(即沒有儲層、結構低的油藏或負測試結果)明顯分開的區域。這些區域可能含有預期的資源(即從未發現的累積中可能回收的資源)。

水庫。一種多孔的、可滲透的地下地層，含有可生產的天然氣和/或石油的自然堆積，受不透水巖石或水屏障的限制，與其他儲層分離。

資源遊戲。具有相似的地質、地理和時間性質的一組已發現或潛在的石油和/或天然氣藏，如烴源巖、儲集層結構、時間、圈閉機制和油氣類型。

頁巖。一種細粒、易裂變的沉積巖，由粘土和粉砂大小的顆粒固結成較薄、相對不滲透的層。

非常規資源。不符合常規生產標準的石油和天然氣總括術語。在任何特定時間被稱為“非常規”的是資源特性、可用的E&P技術、經濟環境以及資源生產的規模、頻率和持續時間的複雜功能。對這些因素的看法不可避免地會隨着時間的推移而改變，並且在術語的使用者之間往往會有所不同。目前，該術語用於指孔隙度、滲透率、流體圈閉機制或其他特徵不同於常規砂巖和碳酸鹽巖儲層的油氣資源。煤層氣、天然氣水合物、頁巖氣、裂縫性油氣藏和緻密氣藏被認為是非常規資源。

井筒。從表面進入油氣藏的物理管道。

電線。一種通用術語，用於描述使用單鏈或多股電線或電纜在石油或氣井中進行的油井榦預作業。雖然使用不一致，但該術語通常與電氣測井和含有導線的電纜一起使用。

修完。對油井或氣井進行重大維修或補救的過程。在許多情況下，修井意味着在井死後拆除和更換生產管柱，並在現場安裝修井機。通過油管修井操作，使用連續油管，冷氣或光滑的設備，例行地進行，以完成治療或良好的服務活動，以避免一個完整的修井管被拆除。這種操作節省了相當多的時間和費用。

WTI。西德克薩斯中質原油現貨價格。

概述

昆塔納能源服務公司(根據具體情況，“公司”、“QES”、“我們”、“我們”和“我們”)是一家特拉華州公司，於2017年4月13日成立。我們的會計前身昆塔納能源服務有限公司(“QES LP”和“前身”)成立於2014年11月3日，是特拉華州的合作伙伴關係。關於我們於2018年2月13日結束的首次公開發行(IPO)，QES LP和QES Holdco LLC的現有投資者將其所有直接和間接股權貢獻給QES，以換取QES普通股，我們成為重組QES LP及其子公司的控股公司。

我們是一家以增長為導向的多元化油田服務提供商，向在美國所有活躍的主要盆地中從事常規和非常規作業的陸上石油和天然氣E&P公司提供服務。我們將提供的服務分為四個可報告的部分：(1)定向鑽井，(2)壓力泵，(3)壓力控制和(4)有線。

我們的定向鑽井段使用我們的技術先進的井下馬達車隊和115 MWD套件，能夠有效地鑽井和指導井筒的水平段。我們的壓力抽水服務包括水力壓裂、固井和酸化服務，截至2019年12月31日，這些服務得到了大約253，150 HHP的高質量壓力泵車隊的支持。我們的主要壓力泵的重點是大型水力壓裂作業。我們的壓力控制服務包括各種形式的井控制，完成和修井應用，通過我們的24個連續油管單元(其中10個是大直徑單位)，36個鑽機輔助緩衝裝置和輔助設備。截至2019年12月31日，我們的電纜服務包括33個電纜單元，提供全方位的降壓服務，以支持非常規的完井，以及套管孔電纜服務，使儲層特徵化。

我們的業務是多樣化的，我們廣泛的客户基礎和廣闊的地理範圍。我們目前在美國所有活躍的陸上石油和天然氣盆地開展業務，在截至2019年12月31日的一年中，我們為大約1100名客户提供服務。我們已經與我們的E&P公司客户建立並保持了強有力的關係，包括EOG資源、XTO能源、康菲石油、德文能源、歐芹能源、先鋒自然資源、鬥牛士資源和康菲石油等領先公司。

我們的核心業務取決於我們的客户是否願意在美國進行石油和天然氣的開發、生產和開發。工業狀況受到許多因素的影響，例如石油和天然氣的供求、國內和世界經濟狀況、石油生產國的政治穩定、石油和天然氣生產商之間的合併和剝離活動以及石油和天然氣價格的變化。石油和天然氣行業的波動及其對E&P活動的相應影響可能會對我們的一些客户的鑽井、完井和修井活動水平產生不利影響。這種波動影響了我們的服務需求和價格。

我們的大部分收入來自支持石油和天然氣業務的服務。隨着石油和天然氣價格大幅波動，對我們服務的需求也隨之發生變化，因為我們的客户必須平衡鑽井和完井服務的支出和現有現金流量。

2018年第四季度WTI價格下跌後不久，貝克休斯公司(貝克休斯公司)在2019年第一季度減少了48個州的鑽井平臺數量，下降了7.1%。在截至2019年的一年中，鑽機總數從1052個鑽機下降到775個，比2018年12月31日的前一年減少了26.3%。截至2020年3月2日，WTI收盤價為每桶46.75美元，美國陸地鑽機數量下降了48個，自2019年12月31日以來，17個鑽機(2.2%)降至758個鑽機，進一步擴大了鑽機數量從2019年年初的1052個高點下降的趨勢。

2019年第四季度原油價格依次上漲13.0%。WTI於2019年12月31日上漲15.99美元，至每桶61.14美元，漲幅為35.4%，而2018年12月28日的收盤價為每桶45.15美元。原油價格的上漲對我們2019年第四季度的綜合經營業績，尤其是那些與美國頁巖油作業區的活動有關的業務，產生了適度的積極影響。在2020年第一季度，價格繼續波動，從每桶63.27美元到每桶44.76美元不等。如果目前的原油定價環境不繼續改善，或回到2018年年底看到的定價趨勢，我們的客户可能需要進一步減少資本支出，導致對我們產品和服務的需求和價格進一步下降，這將對我們今後的運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。

2019年原油價格的波動對我們2019年的綜合經營業績產生了全面的負面影響。我們對壓力泵和電纜服務的需求特別減少。由於壓力抽水需求減少，我們在2019年期間停用了三支壓力泵水力壓裂車隊，一艘在2019年1月，一艘在2019年3月，另一支車隊在2019年10月停用。截至2020年3月1日，我們已根據客户需求重新部署了第二支艦隊。

與去年同期比較，本港對定向鑽井服務的需求增加，部分抵銷了壓力抽水及電纜服務需求的減少。從2018年第四季度到2019年第四季度，

在此期間，定向鑽井業務部門增加了我們為鑽機提供服務的月平均天數和賺取的收入，包括獲得待命收入的天數(“鑽井日”)6.2%，同時，與2018年同期相比，我們的日費率提高了16.0%。

我們一直致力於優化我們的成本結構和提高效率，以更好地服務於我們的客户。作為這些成本控制措施的一部分，我們關閉了為非關鍵地區服務的不盈利地點，重新談判供應商合同和某些設備租賃以提高盈利能力，並減少一般和行政費用。鑑於客户活動減少，我們在2019年第四季度迅速採取行動，精簡內部流程，並開始削減成本，包括裁減人員，以努力調整我們的成本結構，以改善我們今後的財務業績，提高業務效率和客户重點。

我們的服務

我們將提供的服務分為四個可報告的部分：(1)定向鑽井，(2)壓力泵，(3)壓力控制和(4)有線。我們將在下面描述這些片段中的每一個部分。

定向鑽進

我們的定向鑽井部門包括定向鑽井服務、井下導航和租賃工具業務以及支持服務，包括油井規劃和現場監督，協助客户進行復雜的定向和水平井筒的鑽探和佈置。該部門利用其內部的正脈衝測量儀器，泥漿馬達和輔助井下工具，以及電磁導航系統。對這些服務的需求往往主要受客户鑽探相關活動水平的影響。我們在美國許多最活躍的陸上石油和天然氣開發領域為E&P公司提供定向鑽探和相關服務，包括二疊紀盆地、鷹福特頁巖、中部大陸地區、馬塞盧斯/尤蒂卡頁巖和DJ/粉末河流域。

我們的定向鑽井部門為E&P公司提供指導水平和定向鑽井操作的高技術和基本服務。我們提供優質的鑽井服務，包括定向鑽井、水平鑽井、欠平衡鑽井、MWD和測井儀器。我們的軟件包還提供各種技術，包括我們的正脈衝MWD導航工具車隊，Q系列泥漿馬達和輔助井下工具，以及EM導航系統。我們還提供一套綜合服務和相關服務，包括旋轉伽馬，壓力隨鑽，連續傾斜和連續方位角。

雖然我們通常不會為我們的服務簽訂長期合同，但我們與這一部門的客户有着長期的關係，並相信他們將繼續利用我們的服務。截至2019年12月31日終了的一年，我們的定向鑽井活動有85.7%與“隨同鑽井設備”有關，這些活動涉及非合同性的、通常是經常性的服務，因為我們的定向鑽井團隊成員在多個井或墊層上跟蹤鑽井平臺，在某些情況下，還需要多年。隨着越來越多的使用墊鑽，我們增加了“跟着我的鑽機”的數量，從2016年1月的大約32個，到2019年12月31日的56個。根據市場情況，我們打算在2020年繼續重新部署更多的MWD裝備.

在截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的年度中，我們的定向鑽井業務分別佔我們收入的47.1%、31.9%和33.2%。

壓力泵

我們提供的壓力泵服務，包括水力壓裂刺激服務，固井服務和酸化服務。重點研究了二疊紀盆地、中大陸地區和DJ/粉河流域的壓裂、固井和酸化服務。這些壓力抽水和刺激服務主要用於油井和氣井的完井、生產和維護。我們向大型公共E&P運營商以及獨立的石油和天然氣生產商提供這些服務。

我們專注於為更大的水力壓裂工作提供服務，但有能力為客户提供定製的各種水力壓裂服務，以滿足客户的特殊需求。我們相信，我們的技術能力，深度的人才和運作的靈活性，使我們能夠提供卓越的服務質量，我們的客户。此外，我們非常適合於我們特定流域的經驗，我們相信這些經驗使我們能夠響應客户的需求，增加對我們資產的利用，並加強我們現有的客户關係。

截至2019年12月31日，我們的壓力抽水服務有能力提供253，150 HHP，其中241，500 HHP用於水力壓裂，5，350 HHP用於固井，6，300 HHP專用於酸化和其他。截至2019年12月31日，我們在大陸中部地區部署了54，750總水力壓裂HHP，在二疊紀盆地部署了54，500總水力HHP，在落基山脈部署了17，400總水力HHP。由於壓力抽水需求減少，我們在2019年期間停用了三支壓力泵水力壓裂車隊，一艘在2019年1月，一艘在2019年3月，另一艘在2019年10月。因此，截至2019年12月，110 300總液壓HHP沒有部署。

在我們用於水力壓裂的總部署HHP中，約86.25%用於中大陸地區和二疊紀盆地的非常規壓裂服務，13.75%用於落基山脈的非常規和常規壓裂服務。我們通過有機增長和收購成功地增加了我們的壓力抽水服務。從2007年1月1日到2019年12月31日，我們從15，500 HHP增加到253，150 HHP。

此外，我們在俄克拉荷馬州Enid還有13 250噸平板沙庫，位於BNSF鐵路的設施內，提供所需材料，以確保持續可靠的作業。

在截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的年度中，我們的壓力泵部分分別佔我們收入的18.6%、35.4%和35.0%。

壓力控制

我們提供壓力控制服務，包括提供各種各樣的設備、服務和專業知識，以支持美國各地的完工和修井作業。它的能力包括連續油管，冷凝器，流體泵，氮氣，井控和其他壓力控制相關的服務。我們的壓力控制設備是為非常規資源市場量身定做的，能夠在高壓下運行，而不必在完成作業期間延遲或停止生產。我們主要在二疊紀盆地、鷹福特頁巖、中大陸地區、DJ/粉末河流域、Haynesville頁巖和東德克薩斯盆地提供壓力控制服務。

我們的連續油管單元用於提供非常規的完井服務或支持油井維修和修井應用。我們的鑽機輔助緩衝裝置與修井鑽機一起使用，用於插入或拆除井下工具，或支持其他油井服務，同時保持油井內的壓力，或支持非常規完井。我們的氮氣抽油機提供一個不可燃的井下環境，並用於支持其他壓力控制或良好維修應用。我們還提供高技術和專門的油井控制服務，這通常是為了應對井場的緊急情況，需要各種解決方案，包括凍結、熱攻絲和閘閥鑽井服務，以及關鍵的油井控制和安全殼操作。我們的團隊由油田服務老兵組成，他們在井控操作方面擁有豐富的國內外經驗。

截至2019年12月31日，我們通過24個連續油管機組(其中10個為大直徑單元，允許我們為延伸延伸側)、36個鑽機輔助緩衝裝置和24個氮氣抽油機提供壓力控制服務。

在截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的年度中，我們的壓力控制部門分別佔我們收入的22.0%、20.3%和20.5%。

鋼絲繩

我們在美國許多主要的頁巖盆地提供新的井纜輸送緻密頁巖儲層射孔服務，並提供一系列服務，如套管調查和生產測井服務、常規電纜、機械服務和管道回收服務。這些服務是在新的完井工程和補救工作中提供的。我們的有線服務所產生的大部分收入來自二疊紀盆地、鷹福特頁巖、中大陸地區、哈內斯維爾頁巖和東德克薩斯盆地，以及工業和石化設施。

截至2019年12月31日，我們運營了33個電纜單元，其中21個適合非常規活動，並在整個二疊紀盆地、鷹福特頁巖、中部大陸、得克薩斯州南部和海灣沿岸地區的7個設施上運行。在適合非常規活動的21個有線單位中，有5個單位是船員，其餘16個單位可根據條件需要部署。我們提供我們的電纜服務，在大多數市場，我們提供壓力泵服務。從2017年1月到2019年12月31日，我們在美國完成了大約28，174個階段，總體運行效率約為98.3%。

在截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的年度中，我們的Wireline業務分別佔收入的12.3%、12.4%和11.4%。

地理行動區

我們的定向鑽井段在二疊紀盆地、鷹福特頁巖、中大陸地區、馬塞盧斯/尤蒂卡頁巖和DJ/粉末河流域運作。我們的完工和生產部門在美國各地的不同地理區域運作。我們提供壓力泵服務，在二疊紀和中部大陸地區，我們有領先的市場地位，以及落基山地區(包括威利斯頓盆地)。我們在中部大陸地區、鷹福特頁巖、二疊紀盆地、DJ/粉末河流域、Haynesville Shale、Fayetteville Shale和Williston盆地(包括Bakken Shale)提供壓力控制服務，提供穿越美國大陸的通道。最後，我們在整個二疊紀盆地、鷹福特頁巖、中部大陸地區、墨西哥灣沿岸地區和東德克薩斯/哈內斯維爾頁巖地區提供有線服務。這些廣闊的操作區域為我們提供了進入附近一些非常規原油和天然氣盆地的通道，這兩個盆地都是現有的。

客户擴大生產足跡，第三方獲得新的種植面積。我們對現有和潛在客户活動的接近使我們能夠預測或快速響應這些客户的需求，並有效地部署我們的資產。

我們相信，隨着我們核心業務領域活動的增加，我們的戰略地理位置將使我們受益。我們廣泛的地理足跡使我們能夠接觸到正在進行的鑽探和完井活動的恢復，並將使我們能夠在鑽井環境最活躍的盆地中投機取巧地開展新的業務。

季節性

我們的業務地點在美國的不同地區。其中一些地區受到季節性天氣條件的不利影響，主要是在冬季和春季。在大雪、冰天雪地或雨天期間，我們可能無法在不同地點之間移動設備，從而降低了我們提供服務和創造收入的能力。在這種惡劣的天氣條件下，我們的客户的勘探活動也可能受到影響。天氣情況也會影響石油和天然氣的需求和價格，從而影響對我們服務的需求。

營銷與客户

我們在一個競爭激烈的行業經營。我們的競爭對手包括許多大型和小型油田服務公司。因此，我們會根據需要調整服務價格，以反映目前的市場情況，以維持服務在我們所經營的市場上的競爭力。我們檢查我們設備的利用率，以衡量我們在當前市場環境中的競爭能力。

隨着時間的推移，我們還建立了多樣化和平衡的客户組合，包括大型、中型和小型的E&P公司。我們在2019年為大約1100名客户提供服務。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的一年中，EOG資源分別佔公司合併收入的10.1%和11.9%。在截至2017年12月31日的一年中，沒有任何客户單獨佔我們合併收入的10.3%以上。失去一個材料客户可能會對我們的業務產生不利影響，直到設備被重新部署到類似的利用率和價格水平。

競爭

我們經營的市場競爭激烈。要想取得成功，公司必須提供滿足石油和天然氣公司特殊需求的服務，並以有競爭力的價格提供鑽井服務承包商。我們在美國各地提供我們的服務，並在我們提供的每一項服務和產品線上與不同的公司競爭。我們的競爭對手包括許多大型和小型油田服務公司，包括一些最大的綜合油田服務公司。

我們的鑽井部門的主要競爭對手包括斯倫貝謝、貝克休斯、哈里伯頓、菲尼克斯技術服務公司、Prodirectional、科學鑽探國際公司、Leam鑽井系統公司和Nabors工業公司。我們的壓力泵、壓力控制和Wireline部門的主要競爭對手包括Halliburton、Schumberger、RPC、NexTier、Free、Basic Energy Services、Nine Energy Services、Superior Energy Services、KeyEnergy Services、Forbes Energy Services、Step Energy Services和KLX Energy Services。

我們認為，我們所服務的市場領域的主要競爭因素是服務質量、安全和技術熟練程度、可用性和價格。雖然我們必須在定價上具有競爭力，但我們相信，我們的客户選擇我們的服務是基於當地的領導和基礎--我們的現場管理和運營人員為提供高質量的服務所使用的專業知識。

供貨商

我們有專門的供應鏈團隊管理採購和物流，以確保我們的供應鏈的靈活性和連續性，以成本效益的方式在我們的地理區域運作。我們與眾多行業領先的支撐劑、化學品、盤管和選擇定向鑽具、壓力泵、壓力控制和電纜設備的供應商建立了長期的合作關係。

我們採購各種各樣的原材料，零部件，為我們的業務生產和供應。我們不依賴於這些部件、供應品或材料的任何單一供應來源。迄今為止，我們普遍能夠及時獲得必要的設備、部件和用品，以支持我們的行動。雖然我們相信，如果我們的供應商之一中斷供應這些材料和(或)產品，我們將能夠作出令人滿意的替代安排，但我們可能並不總是能夠這樣做。此外，某些我們目前還沒有達成長期供應協議的材料，將來可能會出現短缺和價格大幅上漲的情況。因此，我們可能無法緩解今後的供應短缺，我們的業務成果、前景和財政狀況可能受到不利影響。

知識產權

我們有懸而未決的申請和註冊商標的各種名稱，我們的實體進行業務或提供服務。除上述情況外，我們不擁有或許可任何我們認為對我們的業務成功具有重要意義的專利、商標或其他知識產權。此外，我們在很大程度上依賴於我們的技術專長和技術訣竅。

為了保持我們的競爭地位，我們採取商業上合理的措施來保護商業機密和與我們開發的技術有關的其他機密和/或專有信息。

風險管理與保險

我們的業務受到油田服務行業固有的危險，例如事故、井噴、爆炸、火災、泄漏和泄漏，這些都可能導致：

此外，石油和天然氣生產損失和地層損害索賠也可能發生在油田服務行業。如果在使用我們的設備和服務的地方發生嚴重事故，可能會導致我們被指定為被告，提出重大索賠。

由於我們的業務涉及重型設備和材料的運輸，我們也可能發生交通事故，可能會造成泄漏、財產損失和人身傷害。

儘管我們努力維持安全標準，但我們過去不時發生事故，並預期將來會發生事故。除了這些事故造成的財產損失、人身傷害和其他損失外，這些事故的頻率和嚴重程度還影響到我們的經營成本、可保性以及我們與客户、僱員、監管機構和其他各方的關係。

這些事件的頻率或嚴重程度的任何大幅度增加，或賠償金的一般水平，都可能對工人賠償和其他形式的保險的成本或獲得賠償的能力產生不利影響，並可能對我們的財務狀況和業務結果產生其他重大不利影響。

雖然我們維持對我們認為是行業慣例的類型和金額的保險，但我們沒有充分投保所有風險，要麼是因為沒有保險，要麼是因為相對於預期的風險而言，保費成本很高。此外，保險費率在過去曾大幅度波動，保險範圍的變化可能導致保險範圍減少、費用增加或免賠額和保留額增加。我們沒有投保的債務，或者超過我們適用的保險的保單限額，可能會對我們的財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

員工

截至2019年12月31日，我們擁有約1100名全職員工，與2018年12月31日終了的一年相比，我們的員工總數減少了約32.4%。我們的僱員中沒有一個有工會代表，也沒有任何集體談判協議。我們還根據需要聘請獨立承包商和顧問。

安全和補救方案

在油田服務業，建立和維持長期的E&P客户關係的一個重要競爭因素是擁有一支經驗豐富、技術嫻熟的員工隊伍。我們的許多大客户不僅重視定價，而且重視承包商的安全記錄和質量管理體系。我們相信這些因素在將來會變得更加重要。我們有專門的安全人員和培訓設施，為我們的兩個報告部分。我們致力於員工安全和質量管理培訓項目的資源。我們的現場員工需要完成技術現場操作技能和安全培訓計劃。

作為我們的安全程序的一部分，我們也有能力關閉我們的壓力抽水和壓裂操作，無論是在線路上還是在我們的數據車中。此外，我們還維護消防系統和泄漏包的位置，以遏制在提供我們的水力壓裂服務過程中可能溢出的污染物。泄漏工具包通常由用於吸收和控制溢出物的墊子和吊杆以及中和酸的蘇打灰組成。每個泵的工作地點也有滅火器。

我們已經使用第三方承包商在必要時提供補救和泄漏應對服務，以解決超出我們遏制能力的溢出問題。歷史上，這些先前的溢漏並沒有對我們的水力壓裂服務產生重大的不利影響；然而，我們不能保證先前的溢漏或今後的任何溢漏不會對我們的財務狀況或今後的作業結果產生重大的不利影響。如果我們的水力壓裂或其他油田服務業務導致未來的泄漏或泄漏，我們將聘請補救公司或替代公司的服務，視需要，協助我們的清理和補救。

政府條例和環境、衞生和安全事項

我們在一些監管機構的管轄下運作，這些機構負責管理工人的安全標準、危險材料的處理、爆炸物的儲存和運輸、保護人類健康和環境以及作業標準。關於設備認證的規定使我們不斷需要定期維修，並將其納入我們的日常作業程序。此外，根據地方、州和聯邦立法和管理舉措，石油和天然氣工業受環境管制。

運輸事項

與我們的油田維修設備的運輸和搬遷以及水力壓裂砂的運輸有關，我們經營卡車和其他重型設備。因此，我們作為一家商業汽車公司提供我們的某些服務，因此受到美國交通部(DOT)和類似州機構的監管。這些管理當局行使廣泛的權力，管理諸如授權從事機動承運人業務和監管安全、駕駛執照和保險要求、財務報告和某些合併、合併和收購以及危險材料標籤、標牌和標記等活動。還有專門與卡車行業有關的其他條例，包括設備和產品處理要求的測試和規範。此外，我們的貨運業務可能會受到規管和法例上的改變，這些改變可能會增加我們的成本，例如要求改變營運慣例，或改變對共同或合約運輸服務的需求，或改變提供貨車載貨服務的成本。其中一些可能的變化包括日益嚴格的環境條例、規定司機在任何特定時期內駕駛或工作的時間長短的服務時間規則的變化、車載電子測井設備(“ELD”)的要求或對車輛排放、重量和大小的限制。

州際機動航空母艦作業須遵守交通部規定的安全要求。在很大程度上，州內的汽車運輸公司的運營受到州安全條例的約束，這些法規反映了聯邦法規，但也可能更加嚴格。設備的重量和尺寸等事項也須遵守聯邦和州的規定。

最後，不時提出各種立法建議，包括增加聯邦、州或地方税收，包括汽車燃料税，這可能會增加我們的成本，或對僱用合同司機產生不利影響。我們無法預測會否或以何種形式增加適用於我們的這類税項。

環境事務及規例

將軍。我們的業務以及我們的石油和天然氣客户的業務受到嚴格的聯邦、部落、地區、州和地方法律和法規的約束，這些法律和法規涉及將材料排放到環境中或與環境保護有關的其他方面。許多聯邦、州和地方政府機構，如美國環境保護局(EPA)和類似的州機構，都有權強制遵守這些法律和條例以及根據它們頒發的許可證，往往需要採取困難和代價高昂的行動。這些法律和條例可能要求在進行受管制活動之前取得許可證，限制可能釋放到環境中的各種物質的種類、數量和濃度，限制或禁止在荒野、濕地、生態敏感和其他保護區內的某些土地上的建築或鑽探活動，要求採取行動防止或補救目前或以前作業造成的污染，導致暫停或撤銷必要的許可證、許可證和授權，要求安裝額外的污染管制措施，並對我們的作業或與我們擁有或經營的設施有關的污染規定重大責任。任何不遵守這些法律和條例的行為都可能導致對制裁的評估，包括行政、民事和刑事處罰，實施調查、補救或糾正行動義務，或招致資本支出；在允許或執行項目方面出現限制、拖延或取消；以及發佈命令，禁止我們在某一特定地區開展部分或全部業務。

隨着時間的推移，環境管理的趨勢通常是對可能對環境產生不利影響的活動施加更多的限制和限制，因此，任何可能對環境產生不利影響的新法律和條例、現行法律和條例的修訂、法律要求的重新解釋或政府執法力度的增加，都會導致更加嚴格和昂貴的完成工作，或廢物處理、儲存、運輸、處置或補救要求，都可能對我們的財務狀況和業務結果產生重大不利影響。我們可能無法將增加的合規成本轉嫁給我們的E&P客户。此外，意外泄漏或泄漏可能發生在我們的操作過程中，我們不能保證，我們不會因為這種釋放或泄漏而招致重大的費用和責任，包括對人身傷害和財產或自然資源損害的任何第三方索賠。歷史上，我們的環保成本並沒有對我們的運作結果造成重大的負面影響；然而，我們不能保證這些成本在將來不會是實質性的，或將來的遵守不會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。此外，由於更嚴格的環境法律和條例，我們的客户在允許、經營或擴大活動方面也可能招致更多的費用或延誤、限制或取消，這可能導致勘探、開發或生產活動的減少，從而減少對我們服務的需求。

以下是經過不時修訂的更重要的現行環境法摘要，我們的業務受到這些法律的制約，遵守這些法律可能對我們的資本支出、業務結果或財務狀況產生重大不利影響。

廢物處理。“聯邦資源保護和回收法”(RCRA)和類似的州法規對危險和非危險廢物的產生、處理、儲存、運輸、處置和清理作出了規定。根據環境保護局頒佈的規則，各州實施RCRA的部分或全部規定，有時與其自身的要求相結合，這些要求可能更為嚴格。在我們的運作過程中，我們產生了一些普通工業廢物，這些廢物可能被作為危險廢物加以管制。此外，鑽井液、產生的水和與石油或天然氣的勘探、開發和生產有關的大多數其他廢物，如果處理得當，目前不受RCRA規定的危險廢物的管制，而是受RCRA不那麼嚴格的非危險廢物條款、州法律或其他聯邦法律的管制。然而，將來某些石油和天然氣鑽探和生產廢物被歸類為非危險廢物是可能的。例如，為了響應2016年頒佈的一項聯邦同意令，環境保護局在2019年期間被要求確定某些小標題D標準條例是否需要以可能導致將石油和天然氣廢物作為RCRA危險廢物加以管理的方式加以修訂。2019年4月，環境保護局作出了這樣一項決定，即對這些條例的修訂是沒有必要的。今後如果不排除RCRA對鑽井液、產生的水和相關廢物的限制，就會增加我們以及石油和天然氣E&P行業管理和處置產生的廢物的成本，這可能對我們的行業和我們的業務產生重大的不利影響。

危險物質的補救。“聯邦綜合環境應對、賠償和責任法”(“CERCLA”)(又稱“超級基金”法)和類似的州法規對被認為有助於將危險物質釋放到環境中的各類人，不考慮原始行為的過失或合法性，都規定了責任。這類人員包括目前和過去釋放危險物質的場址的所有者或經營者，以及處置或安排處置在現場釋放的危險物質的任何人。根據CERCLA，這些人可能要對清理排放到環境中的危險物質的費用和對自然資源的損害承擔共同和若干嚴格的責任。此外，鄰國的土地所有者和其他第三方對據稱由釋放到環境中的危險物質造成的人身傷害和財產或自然資源損害提出索賠，這並不少見。我們目前擁有、租賃或經營許多多年來一直用於工業活動的財產和設施，包括石油和天然氣相關業務。危險物質、廢物或碳氫化合物可能是在我們擁有、租賃或經營的財產上或之下釋放的，也可能是在這些物質被回收或處置的其他地點排放的。此外，其中一些財產是由第三方或以前的業主經營的，他們對危險物質、廢物或碳氫化合物的處理、處置或排放不在我們的控制之下。這些性質和在其上處置或釋放的物質可能受到CERCLA、RCRA和類似州法律的約束。根據這些法律, 可以要求我們移除以前處置的物質和廢物，並補救受污染的財產(包括地下水污染)，包括以前的所有者或經營者造成污染的情況，或開展補救活動以防止未來的污染。

放射性物質的處理和暴露。在我們的作業過程中，我們的一些設備可能暴露於與石油和天然氣沉積有關的自然產生的放射性物質(“規範”)，因此可能導致產生廢物和含有規範的其他材料。任何顯示超出既定國家標準的自然產生的輻射水平的標準都須符合特殊的處理和處置要求，任何受規範影響的儲存容器、管道和工作區域都可能受到補救或恢復要求的約束。由於我們目前或以前擁有、經營或佔用的某些財產可能已用於石油和天然氣生產業務，因此，我們有可能承擔與規範有關的費用或責任。

此外，我們的一些行動使用含有密封的低等級放射源的設備.我們使用放射性材料的活動由美國核管理委員會(NRC)和與核管制委員會(NRC)達成協議的州監管機構監管。這些管理機構實施的標準要求我們獲得使用此類放射性材料的許可證或其他批准。這些監管機構通過了執行和執行這些法律的條例，對這些法規的遵守往往代價高昂和困難。

水向地下地層排放和排放。“聯邦水污染控制法”(“清潔水法”)和類似的州法律對向美國州際水域和水域排放污染物，包括溢油和泄漏危險物質實行限制和嚴格控制。禁止向受管制水域排放污染物，除非符合環境保護局或類似的州機構頒發的許可證條款。“清潔水法”規定的溢漏預防、控制和對策計劃要求有適當的圍堵護堤和類似結構，以幫助防止油類儲油罐泄漏、破裂或泄漏時航行水域受到污染。此外，“清潔水法”和類似的州法律要求從某些類型的設施排放雨水的個人許可證或一般許可證的範圍。“清潔水法”還禁止在包括濕地在內的受管制水域排放疏浚物和填充物，除非獲得許可。“清潔水法”和類似的州法律也可能對不遵守規定的行為實施實質性的民事和刑事處罰，包括泄漏和其他未經授權的排放。2015年，美國環保局和奧巴馬政府領導下的美國陸軍工程兵(“工兵”)公佈了最後一條規則，概述了聯邦管轄範圍對包括濕地在內的美國水域的影響。2017年，美國環保局(EPA)和特朗普政府下屬的保護團同意重新考慮2015年的規定，此後，在2019年10月22日，這些機構公佈了一項最終規則，於2019年12月23日生效，廢除了2015年的規定。在2020年1月23日，兩家機構發佈了最終決定。

該規則重新定義了“清潔水法”對美國水域的管轄權，重新定義的範圍比2015年的規則要窄。一旦在“聯邦登記冊”上公佈並在此後60天內通過，2020年1月23日的最後規則將生效，屆時美國將受到單一監管計劃的管轄，因為該計劃涉及美國水域的聯邦管轄範圍。然而，人們仍然期望，2020年1月23日的最終規則也將在聯邦地區法院受到法律上的質疑。如果對2020年1月23日最終規則的任何挑戰都是成功的，而2015年規則或修訂後的規則擴大了“清潔水法”在我們或我們的石油和天然氣E&P客户開展業務的地區的管轄範圍，我們或我們的客户可能會增加成本，我們的客户可能會在許可或項目方面遭受延誤或取消，這可能會減少對我們服務的需求。

1990年的“石油污染法”(“OPA”)修訂了“清潔水法”，並規定了防止、遏制和清理漏油的最低標準。OPA適用於船舶、海上設施和陸上設施，包括可能影響美國水域的E&P設施。根據OPA，責任方，包括陸上設施的所有者和經營者，可能要對石油清理費用和自然資源損害以及石油泄漏可能造成的各種公共和私人損害負嚴格責任。OPA還要求某些陸上設施的所有者或經營者制定設施反應計劃，以應對向美國水域排放石油的最壞情況。

我們相信，我們的石油和天然氣客户根據監督此類處置活動的政府當局頒發的許可證，處理從石油和天然氣生產業務中收集的迴流和產出水或某些其他油田流體。雖然這些許可證是根據現行法律和條例發放的，但由於公眾或政府當局對此類處置活動的關切，這些法律要求可能會有所改變。其中一個令人關切的問題是最近在地下處置井附近發生的地震事件，這些井用於注入迴流和採出的水或由於石油和天然氣活動而產生的某些其他油田流體。發展中的研究表明，地震活動與廢水處理之間的聯繫可能因地區而異，在數萬口注入井中，只有一小部分被懷疑是或可能是誘發地震活動的可能原因。2016年，美國地質調查局(United States GeologicalSurvey)確定了六個地震誘發率較高的州，包括俄克拉荷馬州、堪薩斯州、德克薩斯州、科羅拉多州、新墨西哥州和阿肯色州。自那時以來，美國地質調查局指出，這些州的地震率有所下降，儘管人們仍然對誘發地震活動引起的地震感到關切。針對對誘發地震活動的關切，一些州的監管機構已經或正在考慮對允許生產的水處理井或以其他方式評估地震活動與使用這類井之間的任何關係提出額外要求。例如，德克薩斯州和俄克拉荷馬州頒佈了廢水處理井規則，對靠近斷層的處理井施加了某些允許限制、操作限制和(或)報告要求。各國可, 不時制定和執行指導發生地震事故的某些井的計劃，以限制或暫停處置井的作業。在俄克拉何馬州，俄克拉何馬公司委員會(“OCC”)石油和天然氣保護司和俄克拉何馬地質調查局於2016年末發佈了完井地震活動指南，要求操作人員在水力壓裂作業1.25英里範圍內開展某些異常地震活動後，採取某些指令性行動，包括運營商計劃的緩解措施。近年來，OCC石油和天然氣保護司已發佈命令，限制今後向Arak le地層注入地下石油和天然氣廢水的數量增加，以減少該州的地震次數。地震事件的另一個後果可能是訴訟，聲稱處置井的作業對鄰近的財產造成了損害，或以其他方式違反了管理廢物處置的州和聯邦法規。

這些發展可能會導致對我們的客户使用注入井進行更多的管制和限制，以處理迴流和產出的水和某些其他油田流體。對誘發地震活動給予更多的監管和重視，也可能導致對利用注入井進行廢物處置的石油和天然氣活動提出更多的反對和訴訟。這些發展中的任何一項或多項都可能導致我們的客户不得不限制處置井的數量、處理率或地點，或要求用於處理客户廢水的客户或第三方處理井經營者關閉處置井，這可能對我們客户的業務產生不利影響，並導致對我們服務的需求相應減少，這可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

空氣排放。我們的某些操作也會導致受管制的空氣污染物的排放。“聯邦清潔空氣法”(“CAA”)和類似的州法律規定，某些有可能向大氣排放可能對環境質量產生不利影響的物質的設施必須獲得許可。這些法律及其實施條例還對空氣排放實行普遍適用的限制，並要求遵守維護、工作實踐、報告和記錄保存以及其他要求。不取得許可證或不遵守許可證或其他規章要求，可能導致實施制裁，包括行政、民事和刑事處罰。此外，我們或我們的石油和天然氣E&P客户可能被要求關閉或改造現有設備，導致額外的開支和運營延誤。

由於環保局通過了更嚴格的環境空氣質量標準和其他空氣質量保護目標，其中許多監管要求，包括新的源性能標準(“NSPS”)和最高可實現的控制技術標準，預計將隨着時間的推移而變得更加嚴格。遵守這些或其他新的規定，除其他外，可能需要在我們的一些設備上安裝新的排放管制，導致更長的允許時限，並大大增加我們的資本支出和運營成本，這可能會對我們的經營結果、財務狀況產生不利影響。

還有生意。例如，在2015年，環保局將地面臭氧的國家環境空氣質量標準(NAAQS)從75個降低到了75個/10億，包括八小時一級和二級標準。自那時以來，環境保護局已經發布了與地面臭氧有關的區域指定，以及適用於州、地方和部落航空機構的最終要求，以實施2015年的地面臭氧國家空氣質量標準(NAAQS)。還期望各國執行這項NAAQS最後規則的要求，這可能導致更長的允許時限、拖延、限制或禁止我們獲得此類許可證的能力，並導致污染控制設備支出增加，其費用可能很高。遵守這些和其他空氣污染控制和許可要求，有可能推遲石油和天然氣項目的開發或擴大，並增加我們和我們的客户的成本。此外，如果我們的E&P客户的業務受到這些或其他類似需求的顯著影響，我們的業務可能會受到重大影響。這些要求會增加我們和我們的客户的營商成本，減少客户對石油和天然氣的需求，從而對我們的服務需求產生不利影響。

氣候變化。氣候變化的威脅繼續在美國和外國引起相當大的注意。因此，已經並可以繼續在國際、國家、區域和國家各級政府提出許多建議，以監測和限制現有的温室氣體(“温室氣體”)排放量，並限制或消除這種未來的排放。因此，我們的業務以及我們的石油和天然氣客户的業務受到與化石燃料的生產和加工以及温室氣體排放有關的一系列監管、政治、訴訟和金融風險的影響。

美國國會(“國會”)和環境保護局(EPA)，除了一些州和地區的努力外，最近幾年還考慮了減少温室氣體排放的立法或條例。這些努力包括考慮限額和交易計劃、碳税、温室氣體報告和跟蹤方案以及直接限制某些來源温室氣體排放的條例。在沒有限制温室氣體的聯邦立法的情況下，環境保護局已確定温室氣體排放對公共健康和環境構成威脅，並通過了一些條例，其中除其他外，規定對某些大型固定來源的温室氣體排放進行施工和經營許可審查，要求監測和每年報告某些石油和天然氣系統來源的温室氣體排放，執行“清潔空氣法”的排放標準，指示減少石油和天然氣部門某些新的、修改的或重建的設施產生的甲烷，並與能源部一道，對在美國生產的車輛實施温室氣體排放限制。此外，各州和各州集團已經或正在考慮通過立法、規章或其他監管舉措，重點是温室氣體上限和交易方案、碳税、報告和跟蹤方案以及限制排放等領域。在國際一級，聯合國發起的“巴黎協定”是一項不具約束力的協定，各國在2020年以後每五年通過單獨確定的減排目標限制温室氣體排放，儘管美國已經宣佈退出這一協定，從2020年11月4日起生效。

政府、科學和公眾對温室氣體排放所產生的氣候變化威脅的關切導致美國的政治風險增加，其形式是某些候選人在2020年競選美國總統一職。一位或多位總統候選人發表的重要聲明包括禁止石油和天然氣井水力壓裂的提議，以及禁止在包括陸上土地和近海水域在內的聯邦財產上生產礦物的新租約。總統候選人還可能要求建立管道基礎設施或允許液化天然氣出口設施，以及美國在2020年11月重新加入“巴黎協定”。訴訟風險也在增加，因為一些城市、地方政府和其他原告試圖在州或聯邦法院對最大的石油和天然氣勘探和生產公司提起訴訟，除其他外，指控這些公司製造燃料，對全球變暖造成影響，例如海平面上升，從而對道路和基礎設施造成損害，或聲稱這些公司一段時間以來一直意識到氣候變化的不利影響，但未能充分披露這些影響，從而嚇唬了投資者。

化石燃料生產商的金融風險也在增加，因為目前投資於擔心氣候變化潛在影響的化石燃料能源公司的股東和債券持有人可能會選擇在未來將部分或全部投資轉移到與化石燃料相關的非能源部門。向化石燃料能源公司提供資金的機構投資者也更加關注可持續性貸款做法，其中一些人可能選擇不為化石燃料能源公司提供資金。此外，近年來，機構放款機構的借貸和投資做法一直是環境活動家、“巴黎協定”的支持者和擔心氣候變化不為化石燃料生產商提供資金的外國公民的密集遊説活動的主題，這些活動往往是公開的。限制化石燃料能源再投資和融資可能導致限制、推遲或取消鑽井計劃或開發生產活動。

通過和實施任何國際、聯邦或州立法、條例或其他監管舉措，對石油和天然氣部門的温室氣體排放規定更嚴格的標準，或以其他方式限制該部門生產石油和天然氣或產生温室氣體排放的領域，可能會增加遵約成本或消費成本，從而減少對石油和天然氣的需求，從而減少對我們服務的需求。此外，政治、訴訟和金融風險可能導致我們的石油和天然氣E&P客户限制或取消生產活動，

對氣候變化造成的基礎設施損害承擔賠償責任，或損害他們繼續以經濟方式運作的能力，這也可能減少對我們服務的需求。這些發展中的一項或多項可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。最後，地球大氣層中温室氣體濃度的增加可能會產生重大物理影響的氣候變化，例如風暴、乾旱、洪水、海平面上升和其他氣候事件的頻率和嚴重程度的增加。如果發生這樣的氣候變化，可能會對我們的財務狀況和經營結果以及我們的E&P客户的財務狀況和業務產生不利影響。

瀕危物種管理。

“聯邦瀕危物種法”(“歐空局”)和類似的州法律規定了可能對受威脅和瀕危物種或其生境產生不利影響的活動。根據“聯邦候鳥條約法”(“MBTA”)，也向候鳥提供了類似的保護。美國魚類和野生動物管理局(FWS)可以指定它認為對瀕危或瀕危物種的生存所必需的關鍵棲息地和適當的棲息地。一個關鍵的生境或適當的生境指定可能會對聯邦和私人土地使用造成進一步的物質限制，並可能推遲或禁止土地的獲取或石油和天然氣的開發。如果對物種造成損害或對生境造成損害，政府實體或有時私人當事方可採取行動，防止石油和天然氣勘探或開發活動，或就鑽探或建造或釋放石油、廢物、危險物質或其他受管制材料對物種、生境或自然資源造成的損害尋求損害賠償，在某些情況下，還可尋求刑事處罰。為保護這些物種或它們的棲息地而施加的永久限制可能會推遲、限制或禁止我們的石油和天然氣用户在某些地區鑽探，從而減少對我們服務的需求。

此外，FWS還可以確定是否將某些物種列為瀕危物種或受到威脅的物種，而將某些物種列為瀕危或受威脅物種的列名或不列入名單的訴訟可能會導致對非受保護或保護程度較低的物種給予更充分的保護。例如，在2015年，FWS決定將北部長耳蝙蝠列為瀕危物種，這隻蝙蝠的射程覆蓋了美國東部和中部地區三分之二以上的州，受到了威脅，而不是受到了更多的保護。然而，聯邦法院在2020年1月發佈的一項裁決中發現，FWS未能進行足夠的分析，這可能導致蝙蝠被宣佈為瀕危物種，法院將列入名單的決定發回FWS，要求對該物種的受保護狀況作出新的決定。將以前未受保護的物種指定為受威脅或瀕危的受保護程度較低的物種，可能會導致我們的某些客户因物種保護措施而增加成本，或可能導致他們的環境保護活動受到限制，從而對我們為這些客户提供服務的能力產生不利影響。

水力壓裂規程

我們為我們的石油和天然氣的E&P客户提供水力壓裂服務。水力壓裂是一種重要而普遍的做法，用於刺激稠密地下巖層的天然氣和(或)石油的生產。水力壓裂過程包括在地層壓力下注入水、砂等支撐劑和化學添加劑，使圍巖破碎，刺激生產。

水力壓裂通常由州石油和天然氣委員會或類似機構監管，但環境保護局已經確認了聯邦監管當局，並對這一過程的各個方面進行了調查。例如，環境保護局根據“聯邦安全飲用水法”(“SDWA”)“地下注射控制”(“UIC”)方案，對涉及使用柴油的水力壓裂活動提出了管理當局，併發布了涵蓋此類活動的指導意見，併發布了一份關於“有毒物質管制法”的擬議規則制定預告，報告了用於水力壓裂的化學物質和混合物。此外，環保局還頒佈了關於性能標準的CAA最終條例，包括在水力壓裂過程中釋放的甲烷和揮發性有機化合物(“VOCs”)的捕獲標準。然而，在2019年9月，環保局提出了一項對甲烷和揮發性有機化合物標準的修訂，該標準將取消目前適用於依賴於VOCs排放限制的甲烷特定要求。環境保護局還公佈了一項排放限制準則最後規則，禁止將陸上非常規石油和天然氣開採設施的廢水排放到公有的廢水處理廠。土地管理局(“BLM”)在2015年發佈了一項最終規則，為在聯邦和印度土地上進行水力壓裂制定了新的或更嚴格的標準，但BLM在2017年末廢除了2015年的規則；然而，聯邦地區法院正在審理對BLM撤銷2015年規則的決定提出質疑的訴訟。此外，2016年末，環境保護局發佈了關於水力壓裂對飲用水資源的潛在影響的最後報告。, 結論是，與水力壓裂有關的“水循環”活動在某些情況下可能影響飲用水資源。

國會不時提出但未頒佈立法，規定對水力壓裂進行聯邦管制，並要求披露水力壓裂過程中使用的化學品。然而，由於對氣候變化威脅的關切，某些候選人作出承諾，爭取在2020年擔任美國總統，禁止石油和天然氣井的水力壓裂。

此外，各州和地方政府已經或正在考慮加強對水力壓裂的監管監督，辦法是增加許可證要求、操作限制、披露要求、油井建造以及在某些地區臨時或永久禁止水力壓裂。例如，德克薩斯州和北達科他州等地通過了一些條例，對水力壓裂作業規定了新的或更嚴格的允許、披露、處置和油井建造要求。此外，在2019年4月，科羅拉多州州長簽署了第19-181號參議院法案，使其成為法律，該法案除其他外，修改了該州石油和天然氣機構的任務，從促進該州的能源開發轉向以保護公共健康和安全及環境的方式對該行業進行監管，並授權市和縣在其管轄範圍內管制石油和天然氣作業，包括水力壓裂活動。各州也可以選擇按照馬裏蘭州、紐約州和佛蒙特州的做法，對水力壓裂實行某些禁令。除州法律外，地方土地使用限制，如城市法令，一般也可能限制鑽井，特別是水力壓裂。此外，非政府組織可能會尋求限制水力壓裂；儘管科羅拉多州參議院在2019年通過了19-181號法案，但該州的一個或多個利益集團已經在2020年1月向該州提交了新的投票提案，希望延長石油和天然氣開發帶來的鑽探挫折。如果通過新的聯邦、州或地方法律、法規、總統行政命令或投票倡議，對部分或全部水力壓裂進行重大限制或禁止。, 這種法律要求可能導致拖延，消除某些鑽井和注入活動，禁止或使水力壓裂的性能更加困難或昂貴。任何限制或禁止水力壓裂的條例都可能導致石油和天然氣的E&P活動減少，從而對我們的服務和業務的需求產生不利影響。這樣的法律或法規也會大大增加我們的合規和做生意的成本。

從歷史上看，我們的水力壓裂合規成本並未對我們的運營結果產生重大的不利影響；然而，我們無法保證這些成本在未來不會產生重大的不利影響。有可能，未來可能會產生大量的合規費用或對不遵守規定的處罰。此外，其他事態發展，如通過更嚴格的環境法、條例、投票倡議和執行政策，也有可能導致目前無法量化的額外費用或負債。

石油天然氣工業的其他規定

石油和天然氣工業受到許多聯邦、州和地方當局的廣泛管制。影響石油和天然氣行業的立法不斷受到修訂或擴大的審查，經常增加監管負擔。此外，許多部門和機構，包括聯邦和州，都有權頒佈對石油和天然氣工業及其個別成員具有約束力的規則和條例，其中一些部門和機構如果不遵守，將受到重大懲罰。雖然改變石油及天然氣行業的規管負擔，可能會影響我們對服務的需求，但我們預計不會受到任何不同的影響，亦不會比其他類似業務的公司受到更大或更輕微的影響。

鑽探。我們的石油和天然氣客户的業務受到聯邦、州和地方各級不同類型的監管。這類管制包括要求鑽井許可證、鑽井債券和有關作業的報告。國家和一些縣、市也規定了以下一項或多項規定：

國家條例。各國規範石油和天然氣的鑽探，包括徵收遣散税和獲得鑽探許可證的要求。各國還對開發新油田的方法、油井的間距和作業以及防止石油和天然氣資源的浪費作出了規定。各國不管制井口價格，也不實行其他類似的直接經濟管制，但我們不能向你保證，它們今後不會這樣做。石油和天然氣工業還須遵守其他各種聯邦、州和地方法規和法律。其中一些法律涉及節約資源和平等就業機會。從歷史上看，我們遵守這些法律並沒有對我們造成重大的不利影響，但不能保證這種遵守不會對我們今後的業務造成重大的不利影響。如果這些法律法規導致我們的石油和天然氣客户的經營或生產受到限制，我們對我們的服務的需求可能會減少，這可能會對我們的財務狀況和經營結果產生不利影響。

爆炸材料的儲存和處理。

我們的有線服務業務包括為我們的石油和天然氣E&P客户處理爆炸材料。儘管我們使用專門的設施來儲存爆炸材料和加強員工培訓方案，但處理爆炸材料可能會導致臨時關閉或以其他方式擾亂我們或我們客户的業務，或在我們的服務交付中造成限制、延誤或取消。爆炸有可能導致僱員和其他人死亡或重傷。物質財產損害我們，我們的客户和其他第三方也可能發生。任何爆炸性事件都可能使我們受到不利的宣傳或損害賠償責任，包括環境自然資源損害，或造成生產限制、延誤或取消，任何事態發展都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

職業安全和健康事項

我們遵守由美國職業安全和健康管理局(OSHA)管理和執行的“聯邦職業安全和健康法”的要求，以及有關保護工人健康和安全的類似州法律的要求。此外，“OSHA危險通信標準”、“聯邦超級基金修正和重新授權法”第三章下的環境保護局社區知情權條例和類似的州法規要求，必須保持關於在作業中使用或生產危險材料的信息，並向僱員、州和地方政府當局以及公眾提供這些信息。從歷史上看，我們的工人安全合規成本，包括一般行業標準、記錄保存要求和對受管制物質職業接觸情況的監測，並沒有對我們的操作結果產生重大的不利影響；然而，無法保證這些成本在未來不會產生重大的不利影響。OSHA繼續評估工人的安全，並提出新的規定，例如2016年關於可吸入硅砂的最終規則。對工人安全實施更嚴格的要求，可能會對我們的競爭能力、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

企業信息

我們於2017年在特拉華州成立了一家公司，並在路易斯安那街1415號、2900套房、休斯頓、德克薩斯州77002設有主要的公司辦事處。我們的普通股在紐約證券交易所上市，交易代號為“QES”。我們的電話號碼是832-518-4094，我們的網址是www.Kuntanaenergyservices.com。在我們以電子方式向美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)提交或向美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)提交或提供這些材料後，我們將通過我們的網站免費提供我們關於表10-K的年度報告、關於表格10-Q的季度報告、關於表格8-K的現行報告，以及在適用情況下對根據“交易法”第13(A)條提交或提供的報告所作的修正。

除了向證券交易委員會提交或提供的報告外，我們還不時在新聞稿、股東年會、公開會議和投資者介紹中以及通過我們的網站(主要是在我們的“投資者”頁面)公開披露信息。在本年度報告表格10-K中對我們網站的引用是一種方便，並不構成，也不應被認為是通過引用網站所包含或通過該網站獲得的信息而納入的，這些信息不應被視為本年度報告的一部分。

投資我們的普通股涉及高度的風險。在作出投資決定前，你應仔細考慮本年報內的資料，包括“前瞻性報告”所述事項及以下風險。如果我們目前不知道的下列任何風險或不確定因素或任何其他風險或不確定因素確實發生，或者如果我們的任何基本假設被證明是不正確的，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到重大不利影響。由於這些風險，我們普通股的交易價格可能會下跌，你可能會損失全部或部分投資。

與我們的商業和工業有關的風險

我們的業務依賴於石油和天然氣行業的國內資本支出，而資本支出的減少可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。

我們的業務是週期性的，直接受客户在美國開發、開發和生產石油和天然氣的資本支出的影響。2014年底開始的石油和天然氣價格大幅下跌，導致我們大多數客户的勘探、開發和生產活動以及他們在我們服務上的支出減少。這些開支的削減減少了鑽井項目，導致對我們服務的需求與2014年底的活動水平相比有所下降，同時也降低了我們可以收取的價格。雖然復甦始於2016年末，一直持續到2017年和2018年年初，但復甦的特點是波動時期，2020年的前景仍不明朗。如果石油和天然氣價格長期低於目前水平，由於商品價格下降，我們的某些客户可能無法支付供應商和包括我們在內的服務供應商的費用。由於資本支出減少，我們作業地區的新石油和天然氣儲量發現率下降，甚至在石油和天然氣價格上漲的環境下，也可能對我們的業務產生長期負面影響。任何這些情況或事件都可能對我們的經營結果產生不利影響。如果最近的復甦不繼續下去，或者我們的客户不能進一步增加他們的資本支出，就會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

工業狀況受到許多我們無法控制的因素的影響，其中包括：

石油和天然氣價格的波動可能對我們的服務需求產生不利影響，並對我們的業務結果產生負面影響。

我們對服務的需求主要取決於目前和預期的石油和天然氣價格，以及在我們開展業務的地區的相關資本支出和鑽探活動水平。石油價格或天然氣價格的波動或疲軟(或認為石油價格或天然氣價格將下降或變得越來越不穩定)影響到我們客户的支出模式，並可能導致鑽探較少的新井。這反過來又可能導致對我們服務的需求減少，並可能導致我們的資產利用率降低。由於我們的客户對石油和天然氣價格變化的反應，我們已經並可能在今後經歷經營結果的重大波動。例如，從2014年底開始，石油和天然氣行業經歷了長期的低商品價格，即使價格上漲，未來價格也不確定，再加上資本和信貸市場的不利變化，導致許多E&P公司大幅削減其資本預算和鑽探活動。這導致油田服務需求大幅度下降，並對油田服務公司收取的服務價格產生不利影響。

石油和天然氣的價格歷來極不穩定，預計將繼續波動。在過去五年中，WTI的價格從二月份的每磅26.21美元的低點到2014年6月的每Bbl 107.26美元的高點不等。商品價格在2019年繼續波動，從每桶66.24美元的高點到WTI現貨價格下的每桶46.31美元的價格，以及每MMBtu 4.25美元的高點，到2019年Henry Hub天然氣現貨價格的每MMBtu最高值1.75美元。截至2020年3月2日，WTI收於每桶46.75美元，WTI價格在2020年第一季度繼續波動，從每桶63.27美元到每桶44.76美元不等。自2019年12月31日以來，美國陸地鑽機數量下降了48座，17座鑽機(2.2%)降至758座，進一步擴大了鑽機數量從2019年年初的1052個高點下降的趨勢。活動減少的部分原因是我們的北美客户更加註重資本紀律。我們的客户繼續面臨巨大的投資者壓力，要求他們建立保守的資本預算，重點是在現金流內生活，並向投資者提供回報，這很可能導致2020年對我們服務的需求下降。如果石油和天然氣價格繼續波動，或進一步下跌，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到重大和不利的影響。

我們過去是虧本經營的，將來的盈利能力是沒有把握的。

從歷史上看，我們經歷了對我們的服務需求低的時期，並遭受了運營上的損失。例如，2016年我們淨虧損1.547億美元，2017年淨虧損2 120萬美元，2018年淨虧損1 820萬美元，2019年淨虧損7 540萬美元。將來，我們可能無法降低成本、增加收入或減少償債義務，足以實現或維持盈利能力，併產生積極的營業收入。在這種情況下，我們可能會招致進一步的經營虧損，並出現負的經營現金流。

我們可能會受到全球金融市場的不確定性和客户財務狀況惡化的不利影響。

我們未來的結果可能會受到經濟衰退、公共衞生危機、地緣政治問題、債務和股票資本市場波動或惡化、通貨膨脹、通貨緊縮或其他不利經濟狀況的影響，這些因素可能會對我們或與我們做生意的各方產生負面影響，從而導致我們的客户支出減少，客户無法支付或無法履行欠我們的義務，例如客户未能履行承諾或主要供應商未能完成訂單。此外，在天然氣或原油市場疲軟的時候，我們的客户更有可能遇到財務困難，包括無法獲得債務或股權融資，這可能導致我們的客户減少對我們服務的支出。此外，全球或國家的健康關切，包括大流行或傳染病的爆發，例如最近的冠狀病毒爆發，都可能對全球經濟和對我們服務的需求產生不利影響。此外，在我們的業務過程中，我們持有客户的應收賬款。在客户財務困難或破產的情況下，我們可能會損失與該客户有關的所有或部分未清應收賬款。此外，如果客户破產，也可能導致我們與該客户簽訂的全部或部分服務合同全部或部分被取消，而我們的預期收入將因此而蒙受重大損失。

限制我們的ABL設施可能會限制我們的成長和我們從事某些活動的能力。

在我們的首次公開募股結束的同時，我們進入了一個新的以資產為基礎的循環信貸工具，我們稱之為“abl基金”。截至2019年12月31日，我們在ABL貸款機制下有2，100萬美元的未償借款，5，240萬美元可供今後借款。我們的ABL貸款機制和任何未來的融資協議中的經營和財務限制和契約可能限制我們為未來的業務或資本需求提供資金，或擴大或開展我們的業務活動的能力。例如，我們的ABL設施限制或限制我們的能力：

此外，我們的ABL設施包含一個最低的固定收費覆蓋率財務契約不時測試。我們遵守ABL設施中包含的公約和限制的能力可能會受到我們無法控制的事件的影響，包括當前的經濟、金融和工業狀況。如果市場或其他經濟情況惡化，我們遵守這些公約和限制的能力可能會受到損害。在我們的ABL貸款機制中，任何違反限制、契約、比率或測試的行為都可能導致違約，這可能導致我們的ABL貸款機制下的債務立即到期和應付，我們的貸款人向我們提供進一步貸款的承諾可能終止。我們可能沒有或能夠獲得足夠的資金來加速支付這些款項。隨後對我們的ABL貸款安排的任何替換或任何新的債務都可能有類似的或限制性更強的契約和條件。有關我們的ABL設施的更多信息，請參見“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析--我們的ABL設施”。

我們的業務受到固有風險的影響，其中一些風險是我們無法控制的。這些險可能是自保的，也可能不在我們的保險單內.

我們的業務受到石油和天然氣工業固有危險的影響，例如，但不限於事故、井噴、爆炸、彈坑、火災、天然氣泄漏、石油和產出的水溢出和氣體排放、規範、水力壓裂液或向環境中排放的廢水。這些情況可能導致：

此外，我們的業務受到僱員/僱主的責任和風險的影響，如不當解僱、歧視、勞工組織、報復索賠和一般人力資源相關事項，並面臨這些責任和風險。

如果發生的重大事件或不利的索賠超過我們維持的保險範圍或未列入保險範圍，則可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。關於石油和天然氣生產損失和地層損害的索賠可發生在油井服務行業。在使用我們的設備和服務的地點發生的災難性事件所引起的訴訟，可能導致我們被指定為被告，在提出大量索賠的訴訟中。

我們沒有針對所有可預見的風險的保險，要麼是因為沒有保險，要麼是因為保險費很高。未完全投保或保險人未能履行其保險義務的事件的發生可能造成重大損失。此外，我們日後可能無法按我們認為合理的利率，維持足夠的保險。保險可能無法承保我們所承受的任何或全部風險，或者即使有保險，也可能是不夠的，或者將來保險費或其他費用可能會大幅度上升，使這種保險費用高得令人望而卻步。

我們面臨着激烈的競爭，這可能導致我們失去市場份額，並可能對我們推銷我們的服務和擴大我們的業務的能力產生負面影響。

油田服務業務競爭激烈。我們的一些競爭對手具有更廣泛的地理範圍，更多的財政和其他資源，或其他成本效益。此外，可能有新公司進入我們的業務，或重新進入我們的業務，在破產後債務顯著減少，或我們的現有和潛在客户可能發展自己的服務業務。我們維持當前收入和現金流的能力，以及我們推銷服務和擴大業務的能力，都可能受到競爭對手和客户活動的不利影響。如果我們的競爭對手大量增加資源，發展和推廣具競爭力的服務，或大幅降低他們提供服務的價格，我們可能無法有效地競爭。所有這些競爭壓力都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。我們的一些較大的競爭對手在區域、國家或世界範圍內提供更廣泛的服務。這些公司可能更有能力在商品價格較低的時期繼續進行油田服務活動，並承擔目前和未來聯邦、州、地方和其他法律和條例的負擔。

我們可能無法對我們的核心服務實施漲價或維持現有價格。

我們從我們的核心服務項目中獲得收入，其中大部分是在現貨市場基礎上提供的。對核心服務定價的壓力，包括由於競爭、工業和(或)經濟條件造成的壓力，除其他外，可能影響我們對核心服務實施漲價或維持定價的能力。我們在一個競爭激烈的行業經營，因此，我們可能並不總是成功地提高或維持我們現有的價格。此外，在市場需求增加的時期，包括水力壓裂設備在內的大量新的服務能力可能進入市場，這也給我們的服務定價帶來壓力，限制了我們提高或維持價格的能力。此外，在服務價格下跌期間，我們可能無法相應減低成本，從而進一步影響我們的盈利能力。

即使我們能夠提高價格，我們也可能無法以足以抵消不斷上漲的成本的速度這樣做。此外，我們可能無法在不影響我們的活動水平的情況下成功地提高價格。無力維持

我們的價格或隨着成本的增加而提高我們的價格可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

我們依賴數量有限的第三方提供沙子、支撐劑和化學品，拖延交付此類材料增加了這些材料的成本，或我們支付我們最終不需要的材料的合同義務可能會損害我們的業務、業務結果和財務狀況。

我們與有限數量的原材料供應商(如沙子、支撐劑和化學添加劑)建立了關係。如果我們目前的任何供應商無法提供必要的材料或未能及時交付所需數量的材料，我們提供服務的能力的任何延誤都可能對我們的競爭能力、業務、財務狀況和業務結果產生重大不利影響。此外，這些材料成本的增加可能會對我們的服務需求或我們業務的盈利能力產生負面影響。過去，由於水力壓裂作業需要停工，我們的工業面臨零星的支撐物短缺，這對幾個競爭對手的經營結果產生了不利影響。我們可能無法緩解任何未來的材料短缺，包括支撐劑。此外，如果我們的合同要求我們購買比我們最終需要的更多的材料，包括支撐劑，我們可能被迫支付“接受或支付”合同條款下的多餘款項。

由於需求增加而增加支撐劑的成本，或由於合併而減少支撐劑供應商的數量，可能會增加我們在液壓刺激方面的一種基本原材料的成本，並對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

我們的資產需要大量的資本來進行維護、升級和翻新，而且可能需要大量的資本支出來購買新設備。

我們的壓力泵和壓力控制車隊和其他與鑽井和完井服務相關的設備需要在維護、升級和翻新方面進行大量的資本投資，以保持其競爭力。部件和勞動力的成本在過去已經增加，將來可能隨着需求的增加而增加，這將要求我們承擔額外的費用來升級我們將來可能購買的任何艦隊。我們的車隊和其他設備在進行維修、升級或翻新時通常不會產生收入。任何維護、升級或翻新我們資產的項目都可能增加我們的負債，或減少可用於其他機會的現金。此外，這類項目可能需要按比例增加資本投資佔總資產價值的百分比，這可能使這些項目難以按可接受的條件融資。如果我們無法為這些項目提供資金，我們可能會有較少的設備可供使用，或者我們的設備可能對潛在或現有客户沒有吸引力。此外，在我們的行業內，競爭或技術的進步可能要求我們更新或替換現有的艦隊，或建立或獲得新的艦隊和設備。這種對我們資本的需求或對我們水力壓裂車隊的需求減少，以及這種維修和改進所需的勞動力成本的增加，在每一種情況下，都可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大的不利影響，並可能增加我們的成本。

延誤或限制我們的業務獲得許可，或由我們的客户為他們的業務，可能損害我們的業務。

在大多數州，我們的業務以及我們的石油和天然氣客户的經營都需要一個或多個政府機構的許可，以便進行鑽探和完井活動、獲得水權或其他受管制的活動。這類許可證通常由州機構頒發，但也可能需要聯邦和地方政府的許可。對這類許可證的要求因將進行這種受管制活動的地點而異。與所有政府許可程序一樣，對於是否發放許可證、發放許可證所需的時間以及在發放許可證方面可能施加的條件，存在一定程度的不確定性。此外，我們的一些客户的鑽探和完井活動可能在聯邦土地或美洲土著人的土地上進行，需要聯邦政府或美洲土著部落的租賃和其他批准才能進行這種鑽探和完井活動或其他受管制的活動。在某些情況下，聯邦機構可以取消擬議的聯邦土地租賃，拒絕批准或以其他方式推遲必要的批准。因此，我們的E&P客户在美國某些地區的業務可能會被取消、中斷或暫停不同的時間，給我們造成收入損失，並對我們的經營結果產生不利影響。

與誘發地震有關的聯邦或州立法和監管舉措可能導致石油和天然氣鑽井和完井方面的操作限制或延誤，從而減少對我們服務的需求，並可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大不利影響。

我們的石油和天然氣E&P客户根據監督此類處置活動的政府當局頒發的許可證，處置從石油和天然氣業務中收集的迴流和產出水或某些其他油田流體。雖然這些許可證是根據現行法律和條例發放的，但由於公眾或政府當局對此類處置活動的關切，這些法律要求可能會有所改變。其中一個令人關切的問題是最近在地下處置井附近發生的地震事件，這些事件被用來通過注入回水和採出水或石油和天然氣活動引起的某些其他油田流體進行處理。不斷髮展的研究表明，地震活動與

廢水處理可能因地區而異，在數萬口注水井中，只有一小部分被懷疑是或可能是誘發地震活動的可能原因。2016年，美國地質調查局(United States GeologicalSurvey)確定了六個誘發地震活動率較高的州，包括俄克拉荷馬州、堪薩斯州、德克薩斯州、科羅拉多州、新墨西哥州和阿肯色州。自那時以來，美國地質調查局指出，這些州的地震率有所下降，儘管人們仍然對誘發地震活動引起的地震感到關切。針對對誘發地震活動的關切，一些州的監管機構已經或正在考慮對此類井的使用規定額外的要求。例如，俄克拉何馬州頒佈了廢水處理井規則，對靠近斷層的處置井施加了某些允許和操作限制和報告要求，並不時制定和執行計劃，指導發生地震事件的某些井限制或暫停處置井的作業。德克薩斯州也採用了類似的規則。此外，2016年末，OCC石油和天然氣保護司和俄克拉何馬地質調查局發佈了完井地震活動指南，要求操作人員在水力壓裂作業1.25英里範圍內的某些異常地震活動之後，採取某些指令性行動，包括運營商計劃的緩解措施。近年來，包括2018年, OCC公司的石油和天然氣保護司已發佈命令，限制今後向Arackle地層注入地下石油和天然氣廢水的數量增加，以努力減少該州的地震次數。地震事件的另一個後果可能是訴訟，聲稱處置井的作業對鄰近的財產造成了損害，或以其他方式違反了管理廢物處置的州和聯邦法規。這些發展可能會導致對我們的客户使用注入井進行更多的管制和限制，以處理迴流和產出的水和某些其他油田流體。對誘發地震活動給予更多的監管和重視，也可能導致對利用注入井進行廢物處置的石油和天然氣活動提出更多的反對和訴訟。這些發展中的任何一項或多項都可能導致我們的客户不得不限制處置井的數量、處理率或地點，或要求用於處理客户廢水的客户或第三方處理井經營者關閉處置井，這可能對我們客户的業務產生不利影響，並導致對我們服務的需求相應減少，這可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

與水力壓裂有關的聯邦、州和地方立法和監管舉措以及政府對此類活動的行政命令或審查可能有助於限制或禁止某些未來的石油和天然氣E&P活動，並可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

我們為我們的石油和天然氣的E&P客户提供水力壓裂服務。水力壓裂過程包括在地層壓力下注入水、砂等支撐劑和化學添加劑，使圍巖破碎，刺激生產。

水力壓裂通常由州石油和天然氣委員會或類似機構監管，但環境保護局已經確認了聯邦監管當局，並對這一過程的各個方面進行了調查。例如，環境保護局根據SDWA的UIC計劃，對涉及使用柴油的水力壓裂活動提出了管理當局，併發布了涵蓋這些活動的指導意見，併發布了一份關於“有毒物質管制法”的擬議規則制定預告，報告了水力壓裂中使用的化學物質和混合物。此外，環境保護局還公佈了一項排放限制準則最後規則，禁止將陸上非常規石油和天然氣開採設施的廢水排放到公有的廢水處理廠。BLM還在2015年發佈了一項最終規則，該規則確立了新的或更嚴格的有關美國聯邦和土著土地水力壓裂的標準，但BLM在2017年末廢除了2015年的規則；然而，聯邦地方法院正在審理對BLM撤銷2015年規則的決定提出質疑的訴訟。此外，2016年末，環保局發佈了關於水力壓裂對飲用水資源的潛在影響的最後報告，得出結論認為，與水力壓裂相關的“水循環”活動在某些情況下可能影響飲用水資源。國會不時提出但未頒佈立法，規定對水力壓裂進行聯邦管制，並要求披露水力壓裂過程中使用的化學品。不過, 對氣候變化威脅的擔憂導致某些候選人做出承諾，希望在2020年成為美國總統，禁止石油和天然氣井的水力壓裂。總統候選人伯尼·桑德斯(Bernie Sanders，D-VT)於2020年1月28日在參議院提出了一項法案，如果按提議實施，將在2025年前在全國範圍內禁止水力壓裂。如果在我們或我們的E&P客户開展業務的地區採用了與水力壓裂工藝有關的新的聯邦限制或禁令，我們或我們的客户可能會招致額外的費用或許可要求，以遵守這種可能很重要的聯邦要求，而且就我們的客户而言，也可能導致在進行勘探、開發或生產活動時增加限制、延誤或取消，從而減少對我們服務的需求。

此外，一些州和地方政府已經通過，而其他政府實體也在考慮通過可能對水力壓裂作業實施更嚴格的許可、披露和油井建設要求的條例，包括我們或我們的客户經營的州。例如，德克薩斯州和北達科他州等地通過了一些條例，對水力壓裂作業規定了新的或更嚴格的允許、披露、處置和油井建造要求。此外，在2019年4月，科羅拉多州州長簽署了第19-181號參議院法案，使其成為法律，該法案除其他外，修改了該州石油和天然氣管理局的任務，從促進該州的能源發展轉向將重點放在以保護公共衞生和安全及環境的方式對該行業進行監管，以及授權。

市、縣在其管轄範圍內監管石油天然氣勘探開發業務，包括水力壓裂活動。各州也可以選擇按照馬裏蘭州、紐約州和佛蒙特州的做法，對水力壓裂實行某些禁令。除州法律外，地方土地使用限制，如城市法令，一般也可能限制鑽井，特別是水力壓裂。此外，非政府組織可能會尋求限制水力壓裂；儘管科羅拉多州參議院在2019年通過了19-181號法案，但該州的一個或多個利益集團已經在2020年1月向該州提交了新的投票提案，希望延長石油和天然氣開發帶來的鑽探挫折。對水力壓裂過程給予更多的監管和重視，可能會導致對使用水力壓裂技術的石油和天然氣生產活動提出更多的反對和訴訟。另外的立法、監管或投票倡議也可能導致對我們客户的操作限制、延誤或取消，或增加勘探和生產石油和天然氣的運營成本，包括髮展中的頁巖開採，或使我們和我們的客户更難以進行水力壓裂。如果通過新的聯邦、州或地方法律、條例、總統行政命令或投票倡議，大大限制或禁止部分或全部水力壓裂，這種法律要求可能造成延誤，消除某些鑽探和注入活動，禁止或使水力壓裂的執行更加困難或代價更高。任何此類限制或禁止水力壓裂的法律要求都可能導致石油和天然氣的E&P活動減少，因此，, 對我們的服務和業務的需求產生不利影響。任何一項或多項此類發展都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

運輸法規的改變可能會增加我們的成本，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

我們受到各種運輸法規的約束，包括交通部和各聯邦、州和部落機構的機動運輸，這些機構的規章包括公路和安全當局的某些許可證要求。這些規管當局對我們的貨車運輸業務行使廣泛的權力，一般規管諸如授權經營汽車運輸工具、安全、設備測試、司機規定和規格，以及保險規定等事宜。貨運業可能會受到一些可能影響我們運作的規管及法例上的改變，例如燃料排放限制、司機在任何特定時段內駕駛或工作的時間限制、車輛廢氣排放、重量及大小的限制等。隨着聯邦政府繼續制定和提出有關燃料質量、發動機效率和温室氣體排放的條例，我們可能會遇到與卡車購買和維修有關的成本增加、設備生產率受損、車輛剩餘價值下降、燃料價格不可預測的波動和運營費用的增加。卡車運輸量的增加可能導致我們開展業務的一些地區的道路狀況惡化。我們的業務，包括路線和重量限制，可能會受到道路建設、道路維修、繞行以及州和地方限制進入某些道路的條例的影響。政府亦不時提出增加聯邦、州或地方税項，包括汽車燃料税的建議，而任何這樣的加税，都會增加我們的經營成本。此外，國家和地方對特定道路上允許的路線和時間的規定可能會對我們的運營產生不利影響。我們無法預測是否或以何種形式, 任何適用於本港物流業務的法例或規管修訂或市政條例，均會獲得通過，而任何這類法例或規例會在多大程度上增加我們的成本，或對我們的業務、財務狀況及運作結果造成重大的不良影響。

我們受環境和職業健康和安全法律法規的約束，這些法律和條例可能會使我們承擔重大的費用和責任。

我們的業務以及我們的石油和天然氣客户的業務受到許多聯邦、部落、地區、州和地方法律和法規的約束，這些法律和法規涉及保護環境，包括自然資源、業務的健康和安全方面以及廢物管理，包括廢物和其他材料的運輸和處置。這些法律和條例可能會對我們的業務和我們的E&P客户的業務施加許多義務，包括獲得進行受管制活動的許可證，對各種物質的種類、數量和濃度施加限制，這些物質與我們的活動有關，可釋放到環境中或注入到非生產的構築物中，產生資本支出，以減少或防止從我們提供服務的設備、設施或客户地點釋放材料，對我們的作業所造成的污染承擔重大責任，以及適用具體的衞生和安全標準來解決工人保護問題。如果我們或我們的E&P客户不遵守這些法律和條例，就可能導致禁止或限制業務，評估包括行政、民事和刑事處罰在內的制裁，發佈要求進行調查、補救或治療活動的糾正行動令，或禁止我們在某一特定地區的部分或全部業務活動，以及在允許或執行項目時發生限制、拖延或取消。

我們的業務活動有可能產生重大的環境成本和責任，包括我們處理油田和其他廢物所產生的成本和責任，因為與我們的業務有關的空氣排放和廢水排放，以及歷史上的油田工業運營和廢物處理做法。此外，私人人士，包括我們為廢物進行填海或處置的物業的業主，亦有權採取法律行動，強制執行有關規定，並就不遵守環境法律及規例，或因人身傷害或財產或環境自然資源損害而要求賠償。有些環境法律法規可能會規定嚴格的責任，這意味着在某些情況下，我們可能會因為我們的責任而承擔責任。

發生時合法的行為，或先前經營者或其他第三方所造成的行為或條件。此外，多項環境法規定了公民訴訟，允許包括環境組織在內的私人當事方代替政府行事，並就據稱違反環境法的行為起訴經營者。由於環境法而產生的補救費用和其他損害以及與環境法律和條例的變化有關的費用可能很大，並可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大不利影響。

隨着時間的推移，保護環境的法律和條例通常變得更加嚴格，預計還將繼續這樣做，這可能導致未來環境合規和補救的成本大幅增加。例如，在2015年，美國環保局降低了NAAQS，地面臭氧水平從70%降至75%，無論是8小時的初級標準還是二級標準。自那時以來，環境保護局已經發布了與地面臭氧有關的區域指定，以及適用於州、地方和部落航空機構的最終要求，以實施2015年的地面臭氧國家空氣質量標準(NAAQS)。新的法律和條例、對現有法律和條例的修正、對法律要求的重新解釋或加強政府的強制執行，都可能限制、推遲或取消石油和天然氣勘探或開發鑽探，並可能限制油井維修機會。我們可能無法從保險公司收回遵守這些法律法規的部分或任何費用。

爆炸事件的發生可能擾亂我們或我們客户的業務，並可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生不利影響。

我們為石油和天然氣客户提供的有線服務業務涉及爆炸物的儲存和處理。儘管我們使用專門的設施來儲存爆炸材料和加強員工培訓方案，但爆炸物的處理可能導致一些事件，使我們或我們的E&P客户的業務暫時關閉或中斷，或在我們的服務交付中造成限制、延誤或取消。爆炸有可能導致僱員和其他人死亡或重傷。物質財產損害我們，我們的E&P客户和第三方也可能發生。任何爆炸事件都可能使我們受到不利的宣傳或損害賠償責任，或造成生產限制、延誤或取消，任何事態發展都可能對我們的競爭能力、業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

與二氧化硅有關的立法、健康問題和訴訟可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和聲譽產生重大不利影響。

我們受與人類接觸水晶二氧化硅有關的法律和法規的約束。例如，2016年，OSHA發佈了一項最後規則，對可呼吸性結晶二氧化硅的接觸規定了更嚴格的允許接觸限制，並規定了其他保護僱員的規定，如接觸評估的要求、控制接觸的方法、呼吸保護、醫療監測、危險通信和記錄。到2018年6月，需要遵守與水力壓裂有關的2016年規則的大多數方面，而2016年規則進一步要求遵守工程控制義務，以在2021年6月之前限制在水力壓裂活動中接觸可呼吸晶體二氧化硅。聯邦監管機構，包括OSHA和類似的州機構可能會繼續提議對工作場所接觸晶態二氧化硅的法規進行修改。我們可能無法遵守通過的任何新的法律和條例，任何新的法律和條例都可能對我們的財務狀況和業務結果產生重大的不利影響，要求我們修改或停止我們的業務。

此外，吸入可呼吸晶體二氧化硅與肺部疾病硅肺有關。有證據表明晶態二氧化硅暴露或硅肺與肺癌之間有關聯，並且可能與其他疾病有關，包括諸如硬皮病等免疫系統疾病。這些健康風險一直並可能繼續是水力壓裂行業面臨的一個重大問題。對硅肺和其他潛在的有害健康影響的關切，以及對使用水力壓裂砂可能造成的責任的擔憂，可能會使我們的石油和天然氣E&P客户不願使用水力裂縫砂。處理水力壓裂砂的實際或被感知的健康風險可能會對水力壓裂服務提供商產生實質性和不利的影響，包括我們，減少使用水力壓裂砂、產品責任或僱員或第三方訴訟的威脅、我們和我們的E&P客户的聯邦、州和地方監管當局加強審查，或者減少水力壓裂行業可用的資金來源。

我們面臨着因業務活動而產生的潛在負債，如果實現，這些負債很可能會影響我們的業務、財務狀況、經營結果和聲譽。

我們的行動受到設備故障和故障、設備濫用和缺陷、爆炸和無法控制的石油、天然氣或油井流體流動以及可能造成人身傷害、生命損失、財產、設備、環境或設施受損和暫停作業的自然災害的影響。運營效率的任何波動都會影響我們及時向客户提供服務的能力，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大的不利影響。儘管我們採取了質量保證措施，但錯誤、缺陷或其他性能問題可能導致財務、聲譽或其他損失，包括人身傷害責任、修理和清理費用以及潛在的刑事和民事處罰和損害。這類事件的頻率和嚴重程度將影響運營成本、可保性以及與客户、僱員和監管機構的關係。任何錯誤、缺陷或其他性能問題都可能對我們的聲譽產生不利影響。

一般來説，我們的石油和天然氣E&P客户同意賠償我們因僱員的人身傷害或死亡而提出的索賠，但就我們的井場服務而言，除非在大多數情況下是由於我們的重大疏忽或故意的不當行為，否則他們的僱員會受傷或財產受到損害。同樣，我們一般同意賠償我們的E&P客户因員工人身傷害或死亡而承擔的責任，除非在大多數情況下是由於E&P客户的嚴重疏忽或故意不當行為造成的。此外，我們的E&P客户一般同意賠償我們對客户擁有的財產或設備的損失或破壞，而我們又同意賠償我們的客户對我們擁有的財產或設備的損失或破壞。災難性事件造成的損失，如井噴，通常是E&P客户的責任。然而，儘管有這種普遍的風險分配，我們可能無法成功地執行這種合同分配，可能會引起超出這種分配範圍的意外責任，或者可能被要求籤訂一項服務協議，其條款與上述風險分配不同。因此，我們可能遭受重大損失，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大和不利的影響。

雖然我們或我們的聯營公司期望將保險維持在我們認為與我們行業中處境相似的公司的保險水平上，但我們不能保證這種保險將足以支付所有的責任。此外，今後可能無法普遍獲得保險，或者，如果可以，保險費可能使這種保險在商業上不合理。

許多州制定的反賠償條款可能限制或禁止一方對我們的賠償。

我們通常與我們的客户就提供我們的服務達成協議，協議通常包括對業務造成的損失的某些賠償條款(見前面的風險因素)。這類協議可能要求每一方就某些索賠要求向另一方提供賠償，而不論受損害方的過失或其他過失；然而，許多國家對合同賠償協議，特別是對一方當事人因自身過失所造成的後果給予賠償的協議作出了限制。此外，包括德克薩斯州、路易斯安那州、新墨西哥州和懷俄明州在內的一些州頒佈了一般稱為“油田反賠償法案”的法規，明確禁止油田服務協議中或與之相關的某些賠償協議。這種反賠償行為可能限制或取消一方對我們的賠償，這可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

石油和天然氣公司使用水力壓裂的作業在很大程度上取決於水的供應情況。限制為E&P活動獲取水的能力以及處理迴流和產出的水可能影響其運作，並對我們的業務、財務狀況和經營結果產生相應的不利影響。

在鑽井和水力壓裂過程中，水是頁巖油和天然氣生產的重要組成部分。我們的石油和天然氣客户在這些過程中使用的水可能會受到不利影響，原因包括長期乾旱、局部地區私人、第三方對水的競爭，或實施地方或州政府方案，以監測或限制受其管轄的水力壓裂水的有益使用，以確保當地供水充足。這些或類似發展的發生可能導致由於具有更高級合同或允許水權利的第三方企業的需要而限制水的分配。我們的客户無法找到或以合同方式獲得和維持收到足夠數量的水，可能會對他們的E&P業務產生不利影響，並對我們的業務、財務狀況和經營結果產生相應的不利影響。

此外，實施新的環境條例和其他監管措施，可能包括對我們的E&P客户處置水力壓裂或其他因E&P活動而產生的水的能力施加更多的限制。適用的法律，包括“清潔水法”，對向美國水域排放污染物實行限制和嚴格控制，並要求獲得向這些水域排放污染物的許可證或其他批准。2015年，美國環保局(EPA)和奧巴馬政府下屬的保護團發佈了最後一條規則，概述了他們對包括濕地在內的美國水域的聯邦管轄範圍的立場。2017年，美國環保局(EPA)和特朗普政府下屬的保護團同意重新考慮2015年的規定，此後，在2019年10月22日，這些機構公佈了一項最終規則，於2019年12月23日生效，廢除了2015年的規定。在2020年1月23日，兩個機構發佈了一項最後規則--重新定義“清潔水法案”對美國水域的管轄權，重新定義的範圍比2015年的規則要窄。一旦在“聯邦登記冊”上公佈並在此後60天內通過，2020年1月23日的最後規則將生效，屆時美國將受到單一監管計劃的管轄，因為該計劃涉及美國水域的聯邦管轄範圍。然而，人們仍然期望，2020年1月23日的最終規則也將在聯邦地區法院受到法律上的質疑。如果對2020年1月23日最終規則的任何挑戰都是成功的，2015年規則或修訂後的規則擴大了“清潔水法”在我們或我們的石油和天然氣客户開展業務的地區的管轄範圍, 我們或我們的客户可能會招致更高的成本，我們的客户可能會在允許或項目方面遭受延誤或取消，這可能會減少對我們服務的需求。此外，環境保護局還發布了最後條例，禁止水力壓裂和某些其他天然氣操作向公有廢水處理廠排放廢水。“清潔水法”和類似的州法律規定了對任何未經許可排放污染物和未經許可排放應報告數量的石油和危險物質的民事、刑事和行政處罰。遵守現行和今後的環境條例和許可證要求，規定水力壓裂井所必需的地表水或地下水的提取、儲存和使用，以及任何無法獲得運輸安全的要求

而能夠以經濟條件接受所有迴流和產出水的處置井，可能會增加我們客户的運營成本，並導致我們的E&P客户業務受到限制、延遲、中斷或終止，其程度無法預測。

任何未來的負債都可能限制我們的業務，並對我們的財務狀況產生不利影響。

截至2019年12月31日，我們在ABL貸款機制下有2，100萬美元的未償借款，5，240萬美元可供今後借款。我們可能會產生額外的負債，以滿足資本支出和週轉資金需求。我們的負債水平可能會對我們的運作造成不利影響，並限制我們的增長，而當我們的債務到期時，我們可能難以償還債務。我們的負債可能在若干方面影響我們的業務，包括：

利率的提高可能會對我們的股票價格產生不利影響，或影響我們為收購或其他目的發行股票或負債的能力。

未來借款、信貸安排和債券發行的利率可能會高於目前的水平，從而導致我們的融資成本相應增加。不斷上升的利率環境可能會對我們的股票價格產生不利影響，或影響我們為收購或其他目的發行股票或債務的能力。

我們依賴少數幾個關鍵員工，他們的缺席或損失可能會對我們的業務產生不利影響。

我們業務中的許多關鍵職責都分配給了少數員工。他們失去服務可能會對我們的業務產生不利影響。特別是，失去我們管理團隊一名或多名成員的服務，包括我們的首席執行官、首席財務官、首席合規官、首席會計官、部門總裁和我們的某些副總裁，可能會擾亂我們的業務。我們不為任何員工提供“關鍵人物”人壽保險。因此，我們沒有為我們的主要僱員的死亡所造成的任何損失投保。

我們整個行業的員工流失率都很高。任何困難，我們的經驗，更換或增加人員，可能會對我們的業務，財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

我們依賴現有的熟練工人勞動力，可能無法找到足夠的熟練勞動力來滿足我們的需求，這可能會對我們的增長產生負面影響。我們還須遵守“公平勞動標準法”，該法規定了最低工資、加班和其他工作條件等事項。我們的服務需要能夠從事體力勞動的熟練工人。由於本港工業的波動，包括最近鑽井活動明顯下降，以及工作的要求，很多工人已離開水力壓裂業，到不同的行業就業。如果我們不能留住或滿足對熟練技術人員日益增長的需求，我們的經營結果和執行我們的增長戰略的能力可能會受到不利影響。

通過收購使我們的業務增長，可能使我們面臨各種風險，包括在確定適當和增值的收購機會方面遇到的困難，以及在為目標收購獲得融資方面的困難，以及增加槓桿或償債要求的可能性。

作為我們業務戰略的一個組成部分，我們打算進行選擇性的、增值的收購補充資產、業務和技術。採購涉及若干風險，包括：

此外，我們可能沒有足夠的資本資源來完成額外的收購。我們可能會招致鉅額債務，以資助未來的收購，也可能會發行與此類收購相關的股本或債務證券。償債要求可能對我們的經營結果和財務狀況造成重大負擔，發行更多的股本或可轉換證券可能對我們現有的股東造成稀釋作用。此外，我們可能無法以令人滿意的條件獲得額外資金。即使我們獲得所需的資金，我們也可能無法繼續尋找合適的收購機會、談判可接受的條件或成功地獲得已確定的目標。我們這個行業對收購機會的競爭十分激烈。對收購的競爭可能會增加收購的成本，或者導致我們避免完成收購。

我們通過收購和管理增長來實現增長的能力將要求我們繼續投資於運營、財務和管理信息系統，以吸引、留住、激勵和有效管理我們的員工。我們的業務、財務狀況和經營結果可能在每個季度之間都有很大的波動，這取決於是否在特定季度完成了重大收購。

整合收購可能會耗費時間，而且可能會降低我們的淨收入和現金流。

我們的部分業務戰略包括尋求收購，我們相信這些收購將增加我們的業務。如果我們完成一項收購，那麼整合被收購業務的過程可能是複雜和耗時的，可能會對業務造成幹擾，並可能由於一些障礙而導致業務中斷或分散管理層對業務的注意力，包括但不限於：

上述任何障礙，或兩者的結合，都可能降低毛利潤，或增加銷售、一般和行政費用的絕對價值和(或)佔淨銷售額的百分比，從而對我們的財務狀況和業務結果產生不利影響。

我們可能無法完成收購在未來的條件下，我們可以接受，或完全。此外，未來的收購伴隨着被收購公司的債務和負債可能沒有充分反映在該公司歷史財務報表中的風險，以及這些歷史財務報表可能基於不正確或不符合我們的假設或會計政策方針的假設的風險。任何這些重大義務、負債或不正確或不一致的假設都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

如果我們的業務擴展計劃不成功，我們的業務、財務狀況和經營成果可能會受到重大影響，我們可能無法實現我們希望實現的收入和利潤的增加。

我們的業務戰略的一個關鍵要素是擴大我們的服務、地理位置和客户羣。我們的商業策略的這些方面都存在許多不確定因素，包括：

在實施我們計劃的擴張過程中遇到任何這些或任何不可預見的問題，都可能對我們的競爭能力、業務、財務狀況和業務結果產生重大不利影響，並可能使我們無法實現我們希望實現的收入和盈利能力的增長。

節約燃料措施可以減少對石油和天然氣的需求，從而減少對我們服務的需求。

燃料節約措施、替代燃料需求以及消費者對石油和天然氣替代品的需求增加，都會減少對石油和天然氣的需求。石油和天然氣需求的任何減少都可能對我們的業務、財務狀況、前景、經營結果和現金流動產生重大不利影響。此外，提高替代能源(如風能、太陽能地熱、潮汐和生物燃料)的競爭力可以減少對碳氫化合物的需求，從而減少對我們服務的需求，從而導致我們收入的減少。

不滿意的安全性能可能會對我們的客户關係產生負面影響，如果我們不能留住現有客户或吸引新客户，則會對我們的收入產生不利影響。

我們留住現有客户和吸引新業務的能力取決於許多因素，包括我們能否證明我們能夠以符合適用的法律、規則、條例和許可證的方式可靠和安全地經營我們的業務，而這些法律要求是可以改變的。現有的和潛在的客户認為，他們的第三方服務提供商的安全記錄是非常重要的，他們決定僱用這些供應商。如果在我們的一個經營地點發生一次或多起事故，受影響的客户可能尋求終止或取消對我們設施或服務的使用，並可能不太可能繼續使用我們的服務，這可能會使我們損失大量收入。此外，我們吸引新客户的能力可能會受到損害，如果他們選擇不與我們接觸，因為他們認為我們的安全記錄是不可接受的。此外，將來可能會發生多宗或特別嚴重的意外，令我們的安全紀錄惡化。這可能是因為我們繼續增長，如果我們經歷高員工流動或勞動力短缺，或僱用缺乏經驗的人員，以滿足我們的人員需求。

我們和我們的客户的業務受到氣候變化威脅所產生的若干風險的影響，這些風險可能導致運營和資本成本增加，限制石油和天然氣生產可能發生的地區，並減少對我們服務的需求。

氣候變化繼續吸引相當多的公眾、政府和科學關注。因此，國際、國家、區域、州和地方各級政府已經提出並可能繼續提出許多建議，以監測和限制温室氣體的排放，並限制或消除這種未來的排放。因此，我們的業務以及石油和天然氣勘探和生產客户的業務受到一系列監管、政治、訴訟、聲譽和金融風險的影響，這些風險與化石燃料的勘探、生產和加工以及温室氣體排放有關。

在聯邦一級，迄今尚未執行全面的氣候變化立法。然而，環境保護局在CAA的授權下通過了規則，除其他外，對某些大型固定來源的温室氣體排放進行施工和經營許可審查，要求監測和每年報告某些石油和天然氣系統源的温室氣體排放，執行“清潔空氣法”的排放標準，指示減少石油和天然氣部門某些新的、經修改或改造的設施產生的甲烷，並與能源部一道，對在美國生產的車輛實施温室氣體排放限制。此外，各州和各州集團已經或正在考慮通過立法、條例或其他監管舉措，重點是温室氣體上限和交易方案、碳税、報告和跟蹤方案以及限制排放等領域。在國際層面，聯合國發起的“巴黎協定”是一項不具約束力的協議，各國在2020年後每五年通過單獨確定的減排目標來限制温室氣體排放。在特朗普政府領導下的美國宣佈退出這一協議時，自2020年11月4日起，多名尋求2020年美國總統職位的候選人承諾重新加入“巴黎協定”。

政府、科學和公眾對温室氣體排放所產生的氣候變化威脅的關切導致美國的政治風險增加，其形式是某些候選人在2020年競選美國總統一職。一位或多位總統候選人發表的重要聲明包括禁止石油和天然氣井水力壓裂的提議，以及禁止在包括陸上土地和近海水域在內的聯邦財產上生產礦物的新租約。總統候選人如果當選，也可能對建立管道基礎設施或允許液化天然氣出口設施提出更嚴格的要求。與氣候變化相關的訴訟風險也在增加，因為一些城市、地方政府和其他原告試圖在州或聯邦法院對最大的石油和天然氣勘探和生產公司提起訴訟，除其他外，指控這些公司生產導致全球變暖影響的燃料，例如海平面上升，從而製造了公害。因此，這類訴訟聲稱，這些公司應對氣候變化影響造成的道路和基礎設施損害負責。此外，一些訴訟稱，這些公司已經意識到氣候變化的不利影響已經有一段時間了，但未能充分披露這些影響，從而欺騙了投資者。

化石燃料生產商的金融風險也在增加，因為目前投資於擔心氣候變化潛在影響的化石燃料能源公司的股東和債券持有人可能會選擇在未來將部分或全部投資轉移到與化石燃料相關的非能源部門。向化石燃料能源公司提供資金的機構投資者也更加關注可持續性貸款做法，其中一些人可能選擇不為化石燃料能源公司提供資金。此外，近年來，機構放款機構的借貸和投資做法一直是環境活動家、“巴黎協定”的支持者和擔心氣候變化不為化石燃料生產商提供資金的外國公民的密集遊説活動的主題，這些活動往往是公開的。限制化石燃料能源再投資和融資可能導致限制、推遲或取消鑽井計劃或開發生產活動。

通過和實施任何國際、聯邦或州立法、條例或其他監管舉措，對石油和天然氣部門的温室氣體排放規定更嚴格的標準，或以其他方式限制該部門生產石油和天然氣或產生温室氣體排放的領域，可能會增加遵約成本或消費成本，從而減少對石油和天然氣的需求，從而減少對我們服務的需求。此外，政治、訴訟和金融風險可能導致我們的石油和天然氣客户限制或取消生產活動，對氣候變化造成的基礎設施損害承擔賠償責任，或損害他們繼續以經濟方式經營的能力，這也可能減少對我們服務的需求。這些發展中的一項或多項可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

最後，大氣中温室氣體濃度的增加可能會產生具有重大物理影響的氣候變化，例如風暴、乾旱、洪水、海平面上升和其他氣候事件的頻率和嚴重程度的增加，這些都可能對我們的業務和我們的環境與服務客户的運作產生不利影響。

歐空局和MBTA旨在保護某些野生生物物種的法律和其他限制對我們和我們的客户的業務有指導作用，今後可能會施加額外的限制，這可能會對我們擴大一些現有業務或限制我們的客户開發新的石油和天然氣井的能力產生不利影響。

我們作業地區的石油和天然氣勘探業務可能會受到季節性或永久性限制，以保護各種野生動物，這可能會限制我們在保護區作業的能力。為保護瀕危物種而實行的永久限制可禁止在某些地區鑽探，或要求執行昂貴的緩解措施。

例如，歐空侷限制可能影響瀕危或受威脅物種或其生境的活動。根據MBTA，對候鳥也提供了類似的保護。在歐空局或類似州法律所列的物種，或在MBTA保護下，居住在我們或我們的石油和天然氣E&P客户經營的地區，我們和我們的客户開展或擴大業務和建造設施的能力可能受到限制，或者我們或我們的石油和天然氣E&P客户可能被迫承擔額外的物質費用，以便開展業務和建造設施。此外，我們的客户

在保護區或某些季節，如繁殖和築巢季節，鑽井活動可能被推遲、限制或排除。我們的一些業務和我們客户的業務都位於被指定為受保護物種棲息地的地區。

此外，FWS還可以確定是否將某些物種列為瀕危物種或受到威脅的物種，而將某些物種列為瀕危物種或受到威脅的物種的列名或不列入名單的訴訟可能會導致對非受保護或保護程度較低的物種給予更充分的保護。例如，在2015年，FWS決定將北部長耳蝙蝠列為瀕危物種，這種蝙蝠的射程覆蓋美國東部和中部地區三分之二以上的州，受到威脅，而不是受到更多的保護。然而，聯邦法院在2020年1月發佈的一項裁決中發現，FWS未能進行足夠的分析，這可能導致蝙蝠被宣佈為瀕危物種，法院將列入名單的決定發回FWS，以重新確定該物種的地位。指定以前未確認的瀕危或受威脅物種或重新指定受保護物種可能間接導致我們承擔額外費用，使我們或我們的E&P客户的業務受到操作限制或禁令，並限制今後在受影響地區的開發活動。FWS和類似的州機構可以指定他們認為對瀕危或瀕危物種的生存所必需的關鍵或適當的棲息地。這種指定可能在很大程度上限制聯邦、州和私人土地的使用或使用。

鑽井和井務技術的進步，包括水力壓裂技術的進步，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

水力壓裂和完井工具行業的特點是迅速和重大的技術進步和引進新的服務使用新技術。由於競爭對手和其他人使用或開發的新技術或技術可與我們的未來相媲美，我們可能會失去市場份額或處於競爭劣勢。此外，我們可能面臨實施或獲得某些新技術的巨大成本的競爭壓力。我們的一些競爭對手可能比我們擁有更多的財政、技術和人力資源，這可能使他們能夠在我們之前獲得技術優勢或實施新技術。此外，我們可能根本無法及時或以可接受的成本實施新技術或服務。新技術還可以使我們的石油和天然氣客户更容易垂直整合他們的業務，從而減少或消除對我們服務的需求。限制我們有效使用或實施新技術的能力可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大不利影響。

季節性天氣條件、自然災害和公共衞生危機可能嚴重擾亂正常運作，損害我們的業務。

我們的業務地點在美國的不同地區。其中一些地區受到季節性天氣條件的不利影響，主要是在冬季和春季。在大雪、冰天雪地或雨天期間，我們可能無法在不同地點之間移動設備，從而降低了我們提供服務和創造收入的能力。在這種惡劣的天氣條件下，我們的客户的勘探活動也可能受到影響。此外，我們經營地區的長期乾旱狀況可能影響我們或我們的客户獲得充足水的能力，或可能增加這種水的成本。因此，自然災害或任何惡劣的天氣狀況都可能嚴重擾亂我們的業務正常運作，並對我們的財務狀況和業務結果產生不利影響。此外，如果我們經營的地區或市場對石油和天然氣的需求受到公共衞生危機的影響，例如冠狀病毒，或我們無法控制的其他類似的災難性事件，我們的業務和經營結果可能會受到影響。在這一點上，這樣的事件可能會在多大程度上影響我們的結果是不確定的。

我們的某些服務項目可能集中在特定的地理區域，如果這些服務項目表現不佳，就會加劇這些服務項目的任何負面表現。

我們在歷史上一直把我們的壓力泵服務集中在中部大陸和落基山區.在這些地理區域的不利天氣、困難的市場條件或石油和天然氣勘探的緩慢時期，收入減少、難以獲得資金和我們所經歷的資金費用增加，可能因我們的完成和生產業務的地理集中而加劇。我們可以同時經歷任何這樣的情況，對我們的經營結果的影響要比其他在地域上更加多樣化的公司要大。這種延誤或中斷可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

我們的信息技術系統可能會受到幹擾或失敗。

我們依靠先進的信息技術系統和基礎設施來支持我們的業務，包括過程控制技術。這些系統中的任何一個都可能因火災、洪水、電力損失、電信故障、僱員使用錯誤、計算機病毒、網絡攻擊或其他安全漏洞或類似事件而中斷。我們的任何信息技術系統的故障都可能導致我們的業務中斷，這可能會對我們提供服務的能力，從而影響我們的銷售和盈利能力產生不利影響。

我們面臨網絡安全風險。網絡事件可能發生，並導致信息盜竊、數據腐敗、業務中斷和(或)經濟損失。

石油和天然氣工業越來越依賴數字技術進行某些加工活動。例如，我們依靠數字技術來執行我們的許多服務，並處理和記錄財務和運營數據。與此同時，包括蓄意攻擊在內的網絡事件有所增加。美國政府已經發布公開警告，指出能源資產可能是網絡安全威脅的具體目標。我們的技術、系統和網絡，以及我們的供應商、供應商和其他商業夥伴的技術、系統和網絡，可能成為網絡攻擊或信息安全破壞的目標，這些攻擊或破壞可能導致未經授權的發佈、收集、監測、濫用、丟失或銷燬專有和其他信息，或對業務運作造成其他幹擾。此外，某些網絡事件，例如監視，可能在很長一段時間內沒有被發現。隨着網絡事件的不斷演變，我們可能需要動用額外資源，繼續修改或加強我們的保護措施，或調查和補救任何網絡事件的脆弱性。我們的系統和包括蓄意攻擊在內的網絡事件的保險範圍可能不足以彌補我們可能因此類網絡攻擊而遭受的所有損失。

如果我們不能充分保障我們的知識產權，我們可能會在競爭優勢或市場佔有率方面蒙受損失。

我們沒有與我們的許多關鍵工藝和技術相關的專利或專利申請。如果我們不能保守我們的商業機密，或者我們的競爭對手能夠複製我們的技術或服務，我們的競爭優勢就會減弱。我們也不能向您保證，我們將來可能獲得的任何專利將為我們提供任何重大的商業利益，或使我們能夠阻止我們的競爭對手使用可比較的技術或工藝。

我們可能會受到第三方知識產權糾紛的不利影響。

第三方可不時對我們提起訴訟，聲稱我們的業務行為侵犯、盜用或以其他方式侵犯知識產權。我們在任何這類訴訟中均不得勝訴，我們的服務可能會被發現侵犯、損害、濫用、稀釋或以其他方式侵犯他人的知識產權。如果我們因侵權和損失而被起訴，我們可能被要求支付大量的損害和/或被禁止使用侵權產品或技術。與知識產權有關的任何法律程序都可能是曠日持久和代價高昂的，無論任何索償要求的是非曲直，其本身都是不可預測的，無論其結果如何，都可能對我們的財務狀況產生重大不利影響。

如果我們發現我們的技術侵犯了第三方的有效知識產權，我們可能需要從這些方面獲得許可，或者重新設計我們的技術，以避免侵權。我們可能無法以可接受的條件獲得必要的許可證，或根本無法成功地重新設計我們的技術。如果我們無法獲得某些技術或產品所需的許可證，使我們無法使用被侵犯的技術或產品，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到重大的不利影響。

恐怖襲擊、武裝衝突或破壞可能損害我們的生意。

在美國或其他國家發生或威脅發生恐怖襲擊、反恐努力和涉及美國或其他國家的其他武裝衝突，包括中東的持續敵對行動，可能會對美國和全球經濟產生不利影響，使我們無法履行我們的財政義務和其他義務。此外，活動分子的破壞性抗議和反對以及其他幹擾，包括對石油和天然氣開發和生產活動的破壞或生態恐怖主義行為，可能導致人身傷害、財產、自然資源或環境損失，或導致我們或我們客户的業務長期中斷。如果發生任何這些事件，由此產生的政治不穩定和社會混亂可能會減少對石油和天然氣的總體需求，可能對我們的服務需求造成下行壓力，並導致我們收入的減少。與石油和天然氣有關的設施可能是恐怖襲擊或破壞行為的直接目標，如果我們的客户業務所不可或缺的基礎設施遭到破壞或破壞，我們的業務就會受到不利影響。由於這些威脅，保險和其他擔保的費用可能會增加，如果有的話，一些保險可能變得更加難以獲得。

我們與相關方進行交易，這種交易可能產生利益衝突，可能對我們產生不利影響。

我們已經與相關方進行了大量交易。其中某些交易的細節載於“某些關係和相關交易，以及董事獨立性”一節。關聯方交易為我們的管理帶來了利益衝突的可能性，包括：

這種衝突可能使我們管理層的個人尋求將其經濟利益或某些有關方面的經濟利益置於我們之上。此外，相關交易所造成的利益衝突的出現可能會損害我們投資者的信心。我們的董事會(“董事會”或“董事會”)定期審查這些交易。儘管如此，利益衝突可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大不利影響。

我們可以記錄與我們出售的閒置資產或資產相關的損失或減值費用。

長期的低利用率、技術的變化或低於其賬面價值的資產出售可能會使我們遭受損失。這些事件可能導致確認減值費用，從而對我們的財務結果產生負面影響。由於市場狀況下降或其他原因造成的重大減值費用可能對我們今後的經營結果產生重大不利影響。

我們可能被要求減記長期資產的賬面價值.

我們評估我們的長期資產，如財產和設備，當事件或情況的變化表明其賬面價值可能無法收回時，其減值。可收回性的衡量方法是將這些資產的賬面金額與這些資產所產生的估計未貼現現金流量進行比較。根據特定的市場因素和在預期的減值審查時的情況，以及對發展計劃、經濟和其他因素的持續評估，我們可能需要記錄我們的長期資產和其他無形資產的賬面價值。在截至2019年12月31日的一年中，我們承擔了與我們的電線和壓力泵服務有關的4，160萬美元的減值費用，今後可能會引起進一步的損失。

作為一家上市公司的要求，包括遵守經修正的1934年“證券交易法”(“交易法”)和2002年“薩班斯-奧克斯利法”(“薩班斯-奧克斯利法”)的報告要求，可能會使我們的資源緊張，增加我們的成本，分散管理，我們可能無法及時或成本效益地遵守這些要求。

作為一家上市公司，我們必須遵守法律、法規和要求、薩班斯-奧克斯利公司的某些公司治理規定、證券交易委員會的相關規定和紐約證券交易所(“紐約證券交易所”)的要求。遵守這些法規、條例和要求佔用了我們董事會和管理層的大量時間，大大增加了我們的成本和開支。我們必須：

具體來説，薩班斯-奧克斯利要求我們對財務報告保持有效的披露控制、程序和內部控制。我們正在繼續制定和完善我們的披露控制和其他程序，以確保我們在向證券交易委員會提交的報告中所要求披露的信息在證券交易委員會規則和表格規定的時限內得到記錄、處理、彙總和報告，並確保根據“交易法”在報告中披露的信息得到積累，並傳達給我們的主要執行人員和財務官員。如果不制定或維持有效的控制措施，就可能對定期管理評價的結果產生不利影響。如果我們不能證明遵守薩班斯-奧克斯利法案，我們對財務報告的內部控制被認為是不充分的，或者我們無法及時或準確地編制財務報表，投資者可能會對我們的經營業績失去信心，我們普通股的價格可能會下跌。

薩班斯-奧克斯利要求，除其他外，我們要評估我們對年度財務報告的內部控制和每季度披露控制和程序的有效性。特別是，我們必須按照薩班斯-奧克斯利法案第404節的要求，對財務報告的內部控制進行系統和過程評估和測試，以使管理層能夠報告我們對財務報告的內部控制的有效性。這一評估包括披露我們管理層或獨立註冊公共會計師事務所在財務報告方面存在的任何重大缺陷。為了在規定的期限內遵守第404條的規定，我們將繼續投入內部資源

利用外部諮詢人繼續執行詳細的工作計劃，以評估和記錄財務報告的內部控制是否充分，繼續採取步驟酌情改進控制程序，通過測試確認控制是否如文件所示，並對財務報告的內部控制實施持續報告和改進程序。如果今後查明重大弱點，或者我們不能及時遵守第404節的要求，我們報告的財務結果可能會被重大錯報，如果需要的話，我們可以從我們的會計公司收到關於財務報告內部控制的不利意見，我們可能會受到監管當局的調查或制裁，這將需要額外的財政和管理資源，這可能導致金融市場因對我們的財務報表的可靠性失去信心而產生不利反應。我們不能向你保證，今後我們的披露控制或財務報告的內部控制不會有重大缺陷或重大缺陷。只要我們仍然是一家新興的成長型公司，我們的會計師事務所就不需要就財務報告的內部控制提供意見。

此外，作為一間受這些規則及規例規管的上市公司，我們獲得董事及高級人員責任保險的難度及成本可能會更高，而我們可能須接受縮減的保單限額及承保範圍，或大幅增加成本，以取得相同或相若的保險。因此，我們可能更難吸引和挽留合資格的人士出任董事局成員或行政人員。

我們的股價可能不穩定。

由於一些因素，我們的普通股的市場價格可能有很大的差異，其中一些因素是我們無法控制的。如果我們普通股的市場價格下跌，你可能會損失你對我們普通股的大部分或全部投資。下列因素可能影響我們的股價：

股票市場總體上經歷了極大的波動，這往往與特定公司的經營業績無關。這些廣泛的市場波動可能會對我們普通股的交易價格產生不利影響。證券集團訴訟往往是在整個市場和公司證券的市場價格波動時期之後對公司提起的。如果對我們提起這種訴訟，可能會造成很大的費用，轉移我們管理層的注意力和資源，損害我們的業務、財務狀況和經營結果。

主要股東有能力指導我們多數有表決權股票的投票，他們的利益可能與我們其他股東的利益相沖突。

投資基金由Quintana Capital Group(“Quintana”)、Archer Well Company Inc.管理。(“Archer”)、Geveran投資有限公司及其附屬公司(“Geveran”)、Robertson QES投資有限公司(“Robertson QES”)和Corbin J.Robertson，Jr.(“先生”)

截至2020年3月1日，Robertson“和Quintana、Archer、Geveran和Robertson QES(”主要股東“)合共擁有大約75.7%的有表決權股票。因此，在合併的基礎上，主要股東能夠控制需要股東批准的事項，包括董事的選舉、我們組織文件的變更和重大的公司交易。所有權的這種集中使得我們普通股的任何其他持有者或持有集團不可能影響我們的管理方式或業務方向。主要股東在可能或實際上涉及或影響我們的事項上的利益，例如未來的收購、融資和其他公司機會以及收購我們的企圖，可能與我們其他股東的利益相沖突。

鑑於這種集中的所有權，主要股東將不得不批准任何可能的收購我們。重要股東的存在可能會阻止敵意收購，推遲或阻止控制權的改變或管理層的改變，或限制我們其他股東批准他們認為符合本公司最佳利益的交易的能力。此外，主要股東的股權集中度可能會對我們普通股的交易價格產生不利影響，因為投資者認為持有大量股東的公司的股票存在不利因素。

此外，我們的第二份經修訂和重申的股權協議(“股權協議”)規定，金塔納有權為我們的董事會任命兩名董事，阿切爾有權為我們的董事會任命兩名董事，並規定格韋蘭有權為我們的董事會任命一名董事。根據“股權協議”，為了證券交易委員會的某些規則和條例的目的，主要股東也被視為一個“集團”。因此，我們是紐約證券交易所公司治理標準意義上的受控公司。

我們的某些董事在尋求收購和商業機會方面可能與我們競爭，因此在分配時間或尋求商業機會方面可能存在利益衝突，因此，我們的某些董事與那些可能與我們競爭的實體有着重要的職責和服務時間。我們的某些主管負責管理我們的業務方向，在石油和天然氣行業的其他實體(包括附屬實體)擔任負責職務。這些董事可能會意識到商業機會，這可能是適當的介紹給我們，以及其他實體，他們是或可能成為附屬機構。由於這些現有的和潛在的未來附屬機構，他們可能會在向我們展示之前向其他實體提供潛在的商業機會，這可能會造成更多的利益衝突。他們還可能決定，某些機會更適合他們所屬的其他實體，因此，他們可能選擇不向我們提供這些機會。這些衝突可能不會得到有利於我們的解決。關於我們的董事的業務聯繫和潛在的利益衝突的更多討論，我們的股東應該意識到，請參閲“某些關係和相關交易，以及董事獨立性”。

Quintana、Archer及其各自的附屬公司與我們競爭的能力不受限制，我們修訂和重新聲明的公司註冊證書中的公司機會條款可以使Quintana或Archer受益於我們本來可以獲得的公司機會。

我們的管理文件規定，我們放棄任何可能不時提供給金塔納或阿徹或其各自附屬公司的商業機會的興趣和期望，昆塔納和阿徹及其各自的附屬公司(包括其證券投資)不受直接或間接與我們競爭的資產或企業的限制。特別是，在受適用法律限制的情況下，除其他事項外，我們修訂和重申的公司註冊證書：

昆塔納或阿徹或其各自的附屬公司可能不時意識到某些商業機會(例如收購機會)，並可能將這些機會引向其投資的其他企業，在這種情況下，我們可能不知道或有能力追求這種機會。此外，這些企業可能選擇與我們競爭這些機會，可能導致我們無法獲得這些機會，或使我們追求這些機會的代價更高。此外，昆塔納和阿徹及其各自的附屬公司今後可能處置石油和天然氣財產或其他資產，而沒有義務向我們提供購買任何這些資產的機會。因此，我們放棄不時向金塔納和阿切爾及其附屬公司提供的任何商業機會的興趣和期望，如果這些當事方為了自己的利益而不是為我們的利益而購買有吸引力的商業機會，可能會對我們的業務或前景產生不利影響。

任何一位主要股東大幅削減他們在我們身上各自的所有權權益，都會對我們造成不利的影響。

我們相信，主要股東對我們的所有權利益，為他們每個人提供了一個經濟激勵，以幫助我們取得成功。任何主要股東均無義務維持其各自在本公司的所有權權益，並可隨時選擇出售本公司的全部或大部分股份或以其他方式減少其各自的所有權權益。如果任何一名主要股東出售他們在我們各自的所有權權益的全部或大部分，該主要股東可能沒有動力協助我們的成功，而該等主要股東的附屬公司可作為我們的董事局成員而辭職。這些行動可能會對我們成功實施業務策略的能力造成不利影響，對我們的業務、財務狀況和經營成果都會產生不利影響。

我們經修訂和重述的公司註冊證明書、經修訂和重述的附例，以及特拉華州的法例，均載有一些條文，可阻止收購出價或合併建議，而這些建議可能會對我們普通股的市場價格造成不利影響，並可能令我們的投資者失去機會收取其股票的溢價。

我們修改和重新聲明的註冊證書授權我們的董事會未經股東的批准，發行一個或多個系列的優先股，指定構成任何系列的股份數量，並確定其權利、偏好、特權和限制，包括股利權、表決權、贖回權和贖回條款、贖回價格或價格以及此類系列的清算偏好。如果我們的董事會選擇發行優先股，第三方可能更難收購我們。此外，我們經修訂和重述的公司註冊證明書和經修訂及重述的附例的一些條文，可能會使第三者更難以取得我們的控制權，即使更改控制權會對我們的股東有利。這些規定包括：

我們經修訂和重述的註冊證明書亦載有一項條文，為我們提供類似“特拉華普通公司法”(“DGCL”)第203條的保障，並阻止我們與一名人士或集團進行商業合併，例如合併，而該人士或集團自該日起，至少購買15%的有表決權股份。

人成為有利害關係的股東，除非(除某些例外情況外)該人成為有利害關係的股東的業務合併或交易已按照我們經修訂及重述的成立為法團證明書的規定獲得批准。不過，我們經修訂及重述的公司註冊證明書亦規定，我們的主要股東及任何獲我們的主要股東出售普通股的人士，將被排除在“有利害關係的股東”的定義之外。

我們經修訂和重述的公司註冊證書指定特拉華州法院為唯一和專屬的法院，處理可能由我們的股東發起的某些類型的訴訟和訴訟，這可能限制我們的股東就與我們或我們的董事、高級人員、僱員或代理人之間的爭端獲得有利的司法論壇的能力。

我們經修訂和重述的註冊證書規定，除非我們書面同意選擇另一法院，否則特拉華州法院將在適用法律允許的最充分範圍內，成為(I)代表我們提起的任何衍生訴訟或訴訟的唯一和專屬法院，(Ii)任何聲稱違反了我們的董事、高級人員、僱員或代理人對我們或股東所欠的信託義務的訴訟，(Iii)根據DGCL的任何規定提出索賠的任何訴訟，我們經修訂及重述的成立為法團證明書，或我們經修訂及重述的附例或(Iv)任何聲稱對我們提出申索的訴訟，而該申索是受內部事務理論所管限的，但在每宗該等案件中，均須受該法院對其中所指名為被告人的不可或缺的各方具有屬人任何人或實體購買或以其他方式獲取我們股本股份的任何權益，將被視為已通知並同意上一句所述經修訂和重述的公司註冊證書的規定。這種選擇法院的規定可能會限制股東在司法法院提出其認為有利於與我們或我們的董事、高級人員、僱員或代理人發生糾紛的索賠的能力，從而可能阻止對我們和這些人的此類訴訟。此外，如法院認為我們經修訂及重述的成立為法團證明書的這些條文，不適用於一種或多於一種指明類型的訴訟或法律程序，或不能強制執行，我們可能會因在其他司法管轄區解決該等事宜而招致額外費用，而這些費用可能會對我們的業務、財務狀況或運作結果造成不良影響。

我們不打算為我們的普通股支付現金紅利。因此，你獲得投資回報的唯一機會就是我們普通股的價格上漲。

在可預見的將來，我們不打算宣佈普通股的現金紅利。此外，我們的ABL融資機制對我們支付現金紅利的能力施加了某些限制。因此，你在我們的投資中獲得回報的唯一機會可能是你以比你付出的價格更高的價格出售你的普通股。不能保證我們的普通股的價格將永遠超過你購買你的普通股的價格。

今後在公開市場上出售我們的普通股，或認為可能發生這種銷售，可能會降低我們的股價，而我們通過出售股票或可轉換證券籌集的任何額外資本都可能稀釋你對我們的所有權。

我們可以在隨後的公開發行中出售更多普通股，也可以發行更多普通股或可轉換證券。截至2020年2月28日，我們已發行普通股33，809，640股。

關於我們的首次公開募股(IPO)，2018年2月14日，我們向證交會提交了一份表格S-8的註冊聲明，規定根據我們的股權激勵計劃，我們發行或保留髮行的普通股有5257，215股註冊。在符合轉歸條件及規則第144條的規定的情況下，根據表格S-8註冊的股份，可不受限制地立即在公開市場轉售。

此外，2018年12月21日，根據2018年2月13日公司和某些主要股東根據“登記權利協議”承擔的合同義務，公司向證券交易委員會提交了一份表格S-1的出售股東登記表，並登記了我們普通股的25，654，384股股份，每股面值0.01美元，其中指定的出售股東可不時提出出售(“2018年12月表格S-1”)。2018年12月表格S-1所涵蓋的我們普通股的股份是由我們發行給與我們IPO相關的公司重組中的出售股東，或者是在2018年2月13日結束的IPO中被出售的股東購買的。我們不會根據2018年12月表格S-1出售任何普通股，也不會從出售股票的股東獲得任何收益。我們無法預測我們的普通股或可轉換為普通股的證券未來發行的規模，或者我們的普通股的未來發行和(或)出售對我們普通股的市場價格的影響(如果有的話)。出售我們的大量普通股(包括與收購有關的股票)，或認為這種出售可能發生，可能會對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。

我們可能發行優先股，其條款可能會對我們普通股的投票權或價值產生不利影響。

我們經修正和重新聲明的註冊證書授權我們的董事會未經我們的股東批准，發行一種或多種優先股，其名稱、偏好、限制和相對權利，包括對涉及股息和分配的普通股的偏好，如董事會可能決定的那樣。

我們的優先股的一個或多個類別或系列的條款可能會對我們普通股的投票權或價值產生不利影響。例如，我們可以授予優先股類別或系列的持有者在所有事件中或在發生指定事件時選舉一定數量的董事的權利，或否決特定交易的權利。同樣，我們可能給予優先股持有人的回購或贖回權或清算偏好可能會影響我們普通股的剩餘價值。

我們是“紐約證券交易所規則”意義上的“受控公司”，因此，我們有資格並打算依賴於某些公司治理要求的豁免。

主要股東在合併的基礎上，擁有我們所有類別的未發行的有表決權股票的合併投票權的多數。此外，根據“股權協議”，證券交易委員會的某些規則和條例將主要股東視為一個集團。因此，我們是紐約證券交易所公司治理標準意義上的受控公司。根據“紐約證券交易所規則”，超過50%的投票權由另一人或一羣人共同擁有的公司是一家受控公司，可選擇不遵守某些紐約證券交易所公司治理要求，包括下列要求：

只要我們仍然是一家受控制的公司，這些要求就不適用於我們。我們打算利用這些豁免的一部分或全部。例如，考慮到我們受控制的公司地位，目前並不是強制性的，但在IPO結束時，我們已經自願成立了一個賠償委員會。因此，你可能沒有給予公司的股東同樣的保護，這些公司必須遵守紐交所所有的公司治理要求。

只要我們是一間新興的成長型公司，我們便無須遵守某些適用於其他上市公司的報告規定，包括有關會計準則和披露高管薪酬的規定。

根據2017年的減税和就業法案(“就業法案”)，我們被歸類為一家新興的成長型公司。只要我們是一家新興的成長型公司，與其他上市公司不同，它可能長達五個財政年度，我們就不需要這樣做：(1)根據薩班斯-奧克斯利法案第404(B)節，提供一份關於管理層對財務報告內部控制制度有效性評估的審計認證報告；(2)遵守上市公司會計監督委員會(“PCAOB”)通過的任何新要求，即強制審計事務所輪調或補充審計員報告，要求審計員提供有關審計和發行人財務報表的補充信息；(3)就較大的上市公司所需高管薪酬提供某些披露；或(4)就高管薪酬舉行不具約束力的諮詢表決。我們將在五年內保持一家新興的增長公司，儘管如果我們在一個財政年度有超過10.7億美元的收入，我們的普通股市值超過7.00億美元，或者在三年內發行超過10.7億美元的不可轉換債務，我們將很快失去這種地位。

如果我們依賴於新興成長型公司可以獲得的任何豁免，與非新興成長型公司相比，你將得到更少的關於我們高管薪酬和財務報告內部控制的信息。如果一些投資者認為我們的普通股不那麼有吸引力，我們的普通股可能會出現一個不那麼活躍的交易市場，而我們的股票價格可能會更不穩定。

作為一家規模較小的報告公司，我們無法確定這樣的減少披露是否會降低我們的普通股對投資者的吸引力。

我們目前是“交易所法”中定義的“較小的報告公司”，因此可以在我們的文件中提供簡化的高管薪酬披露，免除薩班斯-奧克斯利法案第404(B)條的規定，該條款要求獨立註冊的公共會計師事務所就財務報告的內部控制的有效性提供一份認證報告，並對我們的證交會文件承擔某些其他減少的披露義務。我們將繼續是一家“較小的報告公司”，直到在我們最近完成的第二財政季度的最後一個營業日，我們由非附屬公司持有的已發行普通股的總市場價值超過2.5億美元。我們無法預測投資者是否會發現我們的普通股缺乏吸引力，因為我們依賴上述任何一種豁免。如果一些投資者認為我們的普通股不那麼有吸引力，我們的普通股的交易市場可能就會不那麼活躍，我們的股票價格可能會更加波動。

如果證券或行業分析師不發表有關我們業務的研究或報告，如果他們對我們的普通股提出不利的建議，或者如果我們的經營結果不符合他們的預期，我們的股票價格可能會下跌。

我們的普通股的交易市場受到行業或證券分析師發佈的有關我們或我們業務的研究和報告的影響。如果這些分析師中有一人或多人停止對我們公司的報道，或不定期發表關於我們的報告，我們就可能失去在金融市場上的能見度，這反過來可能導致我們的股價或交易量下降。此外，如果我們公司的一位或多位分析師下調了我們的普通股評級，或者如果我們的經營業績不符合他們的預期，我們的股價可能會下跌。

無

我們目前租賃我們的公司總部，位於1415路易斯安那街，套房2900，休斯頓，德克薩斯州77002。我們目前擁有或租賃下列額外的材料設施：

我們認為，我們的設施足以應付我們目前的行動。

由於我們的業務性質，我們不時涉及其他日常訴訟，或與我們的業務活動有關的糾紛或申索，包括工人補償申索及與僱傭有關的糾紛。我們的管理層認為，對我們提出的任何未決訴訟、爭端或索賠，如果作出不利決定，都不會對我們的財務狀況、現金流量或業務結果產生重大不利影響。

不適用。

市場信息

與我們的首次公開募股有關，我們的普通股於2018年2月9日開始在紐約證交所交易，代號為“QES”。

截至2020年2月28日，我國流通股約33，809，640股，股東33人，創歷史最高紀錄。記錄持有人的人數不包括通過經紀人持有我們普通股被指定人或“街道名稱”賬户的人。

股利政策

在可預見的將來，我們不會向我們的普通股持有者宣佈或支付現金紅利。我們目前打算保留未來的收益，如果有的話，為我們的業務增長提供資金。我們未來的股利政策由董事局酌情決定，並會視乎當時的情況而定，包括我們的經營結果、財務狀況、資本要求、投資機會、對我們支付股息的能力的法定限制，以及董事局認為有關的其他因素。此外，我們的ABL融資機制限制了我們向普通股持有者支付現金紅利的能力。有關我們的ABL設施的更多信息，請閲讀下面的“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-ABL設施”。

最近出售未註冊證券

該公司沒有未經登記的出售股票證券以前沒有報告。

發行人及關聯購買者購買權益證券

根據我們於2018年8月8日批准的600萬美元普通股回購計劃，可根據市場條件和公司、監管及其他相關考慮，不時在公開市場或私下談判的交易中進行回購。本計劃可隨時由公司酌情修改或暫停。截至2019年12月31日，該公司共購買了867，281股股票，總金額為260萬美元。

下表包括2019年第四季度根據這些計劃進行的回購。

(1)2018年8月8日，我們董事會批准了一項價值600萬美元的股票回購計劃，授權我們在公開市場上回購普通股。股票回購的時間和數量將取決於市場條件以及公司、監管和其他相關因素。回購可以在任何時候開始或暫停，無需通知。該計劃不要求QES在任何時期或任何時候購買任何特定數量的普通股，該計劃可隨時修改或暫停，但須服從公司的內幕交易政策，由公司自行決定。

在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度內，根據我們基於股票的補償協議的條款，分別向某些高管和僱員扣留了約197 319股和134 552股股份，以便為支付在歸屬限制性股票獎勵時應繳的工資和所得税提供資金。

作為一家較小的報告公司，我們不需要提供本項所要求的披露信息。

以下討論和分析應結合本年度10-K表(“年度報告”)其他部分所載的歷史綜合財務報表和相關説明一併閲讀。這個討論包含前瞻性的陳述，反映我們目前的預期和估計，以及對可能影響我們未來經營結果或財務狀況的事件和財務趨勢的假設。由於一些因素，實際結果和事件發生的時間可能與這些前瞻性陳述中所載的結果和時間有很大的不同，包括在本年度報告其他地方出現的題為“風險因素”和“前瞻性陳述的指導説明”的章節中討論的內容。

概述

我們是一家多元化的油田服務提供商，提供領先的陸上石油和天然氣勘探和生產(“E&P”)公司，在美國所有活躍的主要盆地從事常規和非常規作業。我們將提供的服務分為四個可報告的部分：(1)定向鑽井，(2)壓力泵，(3)壓力控制和(4)有線。

我們的定向鑽井段利用我們技術先進的井下馬達和115套隨鑽測量(“MWD”)工具包，能夠有效地鑽井和指導井筒的水平段。我們的壓力抽水服務包括水力壓裂、固井和酸化服務，截至2019年12月31日，這些服務得到了大約253，150匹液壓馬力(“HHP”)的高質量壓力抽油機的支持。我們的主要壓力泵的重點是大型水力壓裂作業。我們的壓力控制服務包括各種形式的井控制，完成和修井應用，通過我們的24個連續油管單元，其中10個是2.375英寸或更大的(“大直徑”)，36個鑽機輔助緩衝裝置和輔助設備。截至2019年12月31日，我們的電纜服務包括33個電纜單元，提供全方位的降壓服務，以支持非常規的完井，以及套管孔電纜服務，使儲層特徵化。

該公司於2017年4月13日在特拉華州註冊為公司。本年度報告包括我們的會計前身Quintana Energy Services LP(“QES LP”或我們的“前身”)2018年第一季度的業績，該公司是2014年11月3日作為特拉華州合作伙伴成立的。與我們的首次公開發行(IPO)有關，我們成為QES有限公司及其子公司的控股公司。

我們如何創造收入和開展業務的成本

我們的核心業務取決於我們的客户是否願意在美國生產、開發和開發石油和天然氣。工業狀況受到許多因素的影響，如石油和天然氣的供求、國內和世界經濟狀況、石油生產國的政治不穩定以及石油和天然氣生產國之間的合併和剝離活動。石油和天然氣行業的波動及其對E&P活動的影響可能會對我們的一些客户的鑽探、完井和修井活動產生不利影響。這種波動影響了我們對服務的需求和服務的價格。

我們的大部分收入來自支持石油和天然氣業務的服務。隨着石油和天然氣價格大幅波動，對我們服務的需求也相應發生變化，因為我們的客户必須平衡鑽井和完井服務的支出和現有現金流量。由於我們的服務是為了支持鑽探和完工活動，因此，隨着石油和天然氣價格的波動，我們的客户的支出也會發生變化。

2018年第四季度，WTI的價格開始下降，從2018年12月28日開始下降約38.6%，至每磅45.15美元。在WTI價格下跌後不久，貝克休斯鑽井平臺數量在2019年第一季度下降了7.1%。在截至2019年的一年中，鑽機總數從1052個鑽機下降到775個，比2018年12月31日的前一年減少了26.3%。截至2020年3月2日，WTI收盤價為每桶46.75美元，美國陸地鑽機數量下降了48個，自2019年12月31日以來，17個鑽機(2.2%)降至758個鑽機，進一步擴大了鑽機數量從2019年年初的1052個高點下降的趨勢。

2019年第四季度原油價格依次上漲13.0%。WTI於2019年12月31日上漲15.99美元，至每桶61.14美元，漲幅為35.4%，而2018年12月28日的收盤價為每桶45.15美元。原油價格的上漲對我們2019年第四季度的綜合經營業績，尤其是那些與美國頁巖油作業區的活動有關的業務，產生了適度的積極影響。在2020年第一季度，價格繼續波動，從每桶63.27美元到每桶44.76美元不等。如果目前的原油定價環境不繼續改善，或回到2018年年底看到的定價趨勢，我們的客户可能需要進一步減少其資本支出，導致我們的服務需求和價格進一步下降，這將對我們今後的運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。

2019年原油價格的波動對我們2019年的綜合經營業績產生了全面的負面影響，特別是那些與美國頁巖油作業區的活動有關的業務。我們對壓力泵和電纜服務的需求特別減少。由於壓力抽水需求減少，我們在2019年期間停用了三支壓力泵水力壓裂車隊，一艘在2019年1月，一艘在2019年3月，另一支車隊在2019年11月停用。截至2020年3月1日，我們已根據客户需求重新部署了第二支艦隊。

與2018年同期相比，我們對定向鑽井服務的需求增加，部分抵消了對壓力泵和電纜服務需求的減少。從2018年第四季度到2019年第四季度，我們的定向鑽井業務部門增加了該期間為鑽機提供服務的月平均天數和賺取的收入，包括獲得待命收入的天數(“鑽機日”)13.9%，同時，我們的日費率比前一年同期提高了16.0%。

定向鑽井：我們的定向鑽井部門為E&P公司提供指導水平和定向鑽井操作的高技術和基本服務。我們提供優質的鑽井服務，包括定向鑽井、水平鑽井、平衡鑽井、MWD和租賃工具。我們的軟件包還提供各種技術，包括我們的正脈衝MWD導航工具車隊，泥漿馬達和輔助井下工具，以及電磁導航系統。我們還提供一套綜合服務和相關服務，包括井下租賃工具。我們一般按日費率或小時提供定向鑽井服務。我們對本部門提供的服務收取現行市場價格，也可根據工作情況收取設備的安裝和調動費用。一般來説，這些費用和其他費用因地點而異，取決於工作所需的設備和人員以及提供服務的區域的市場條件。除了在主動定向鑽探期間收取的費用外，備用費用通常是預先商定的，在必須臨時停止鑽井期間，當其他現場活動按運營商或另一服務提供商的指示進行時，則按小時收取。我們還將向客户收取油田井下工具和租賃設備的額外費用，這些設備是非自願損壞或丟失的。客户支付油田井下工具和其他設備非自願損壞或損失的費用的收益作為產品收入反映。

雖然我們通常不會為我們的服務簽訂長期合同，但我們與這一部門的客户有着長期的關係，並相信他們將繼續利用我們的服務。截至2019年12月31日，我們的定向鑽井活動有85.7%與“隨波逐流”相關，這些活動涉及非合同性的、通常是經常性的服務，因為我們的定向鑽井團隊成員會跟蹤鑽井平臺從一個鑽井平臺到另一個井或多個鑽井平臺，在某些情況下，還需要多年。隨着2018年期間使用墊式鑽井和重新啟動鑽機的增加，以及隨後在2019年鑽井活動的減少，我們將“跟隨我的鑽機”的數量從2018年12月31日的大約82個減少到2019年12月31日的56個。

在截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的年度中，我們的定向鑽井業務分別佔我們收入的47.1%、31.9%和33.2%。

壓力泵：我們的壓力泵段提供水力壓裂服務，包括水力壓裂刺激，固井和酸化服務。這一段的大部分收入來自二疊紀盆地、中部大陸和落基山區的水力壓裂服務。在2019年第四季度，壓力抽水收入的85.9%來自1.3支活躍的水力壓裂車隊，與2018年同期一致。在截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度內，壓力抽水收入的91.6%、93.5%和92.2%分別由每年2.1支水力壓裂船隊、3.5支水力壓裂車隊和2.3支水力壓裂車隊產生。

我們的水力壓裂服務是基於採購訂單，合同或現貨市場的基礎上。服務是按階段費率或工作基礎(壓裂服務)或作業基礎(固井和酸化服務)、合同或小時投標。這些服務的工作通常是短期的，從幾個小時到幾天不等。客户對設備的位置和調動到現場所提供的服務收取費用。額外的收入可以通過作為服務的一部分交付的一些材料的產品銷售而產生。

在2019年第三季度，該公司將其在堪薩斯州和俄克拉荷馬州Bartlesville的傳統壓力抽水業務出售給位於堪薩斯州威奇托的私營油田服務公司颶風服務公司，總現金價值為440萬美元。銷售使我們能夠簡化我們的非常規壓力泵和固井客户的需要。

在2019年第三季度，壓力泵確認非現金減值損失和重組費用分別為3 420萬美元和180萬美元。有關我們的減值和重組活動的更多信息，請參見“備註2-減值和其他費用”。

在截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的年度中，我們的壓力泵部分分別佔我們收入的18.6%、35.4%和35.0%。

壓力控制：我們的壓力控制部門提供廣泛的壓力控制服務，包括連續油管，鑽機輔助緩衝，氮氣，流體泵和井控服務。

我們的連續油管單元用於提供非常規的完井服務或支持油井維修和修井應用。我們的鑽機輔助緩衝裝置與修井鑽機一起使用，用於插入或拆除井下工具，或支持其他油井服務，同時保持油井內的壓力，或支持非常規完井。我們的氮氣抽油機提供一個不可燃的井下環境，並用於支持其他壓力控制或良好維修應用。

我們壓力控制服務的工作通常是短期的，從幾個小時到幾天不等。客户對在服務過程中使用的任何相關材料(如減摩劑和氮氣材料)收取費用，並報告為產品銷售。我們還可以收取調動和設置設備、工作人員、工作中使用的任何額外設備和其他雜項材料的費用。

在截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的年度中，我們的壓力控制部門分別佔我們收入的22.0%、20.3%和20.5%。

電纜：我們的有線部分主要是與水力壓裂服務有關的，其形式是在水力壓裂階段之間設置插頭的泵下服務，以及與“塞子和Perf”作業有關的射孔設備的部署。我們提供全方位的其他泵送和套管電纜服務.我們還提供套管井生產測井服務，注入剖面，刺激性能評估和水突破識別通過這一段.此外，我們還為洞穴、儲存井和注入井提供工業測井服務。

我們提供我們的有線服務在現貨市場的基礎上，或根據談判的價格協議。這些服務的工作通常是短期的，從幾個小時到幾個星期不等。我們通常按約定的即期市場價格，按每項工作向客户收取這些服務的費用。

在2019年第三季度，我們的Wireline部門確認了非現金減值損失和重組費用分別為200萬美元和180萬美元。有關我們的減值和重組活動的更多信息，請參見“備註2-減值和其他費用”。

在截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的年度中，我們的Wireline業務分別佔收入的12.3%、12.4%和11.4%。

我們如何評估我們的行動

我們的管理團隊利用一些措施來評估業務結果，並有效地分配人員、設備和資本資源。我們主要通過資產利用、收入和調整後的EBITDA來評估我們的部門。

對於我們的每個業務服務部門，我們主要根據每月可用工作日來衡量我們的資產基礎每月工作的總天數。我們通常認為，一項資產在工作的日子裏，它是在或正在運輸到一個工作地點。不應過分依賴使用作為衡量我們的財務或經營業績的指標，因為根據所提供的服務的類型、工作的要求以及競爭因素，收入和盈利能力可能因工作而異。

調整後的EBITDA是一種補充的非GAAP財務指標，用於管理層和外部用户的財務報表，如行業分析師、投資者、貸款人和評級機構。調整後的EBITDA不是GAAP確定的淨收益或現金流量的衡量標準。我們將調整後的EBITDA定義為淨收入(虧損)加所得税、利息支出淨額、折舊和攤銷、減值費用、資產處置淨(收益)/資產處置虧損、股票基礎補償、交易費用、品牌重組費用、結算費用、遣散費、重組費用和設備維護費用。

我們認為，調整後的EBITDA是有用的，因為它使我們能夠更有效地評估我們的經營業績，並比較我們在各個時期的業務結果，而不考慮我們的融資方式或資本結構。我們不包括

在計算調整後的EBITDA時列出了上述項目，因為我們行業內每個公司的這些數額可能會有很大差異，具體取決於會計方法、資產賬面價值、資本結構和資產購置方法。調整後的EBITDA不應被視為對根據公認會計原則確定的淨收入的替代或更有意義，也不應被視為我們經營業績或流動性的指標。調整後的EBITDA中排除的某些項目是理解和評估公司財務業績的重要組成部分，例如公司的資本成本和税收結構，以及折舊資產的歷史成本，其中沒有一個是調整後的EBITDA的組成部分。我們對調整後的EBITDA的計算可能無法與其他公司的其他類似名稱的計量方法相比較。關於調整的EBITDA的定義和説明，以及調整的EBITDA與淨收益的調節，這是根據公認會計原則計算和列報的最直接可比財務計量，請參閲下文“調整EBITDA”。

影響我們未來業務結果與我們的歷史業務結果的可比性的項目

下面討論的前任的歷史財務結果可能無法與我們未來的財務業績相比較，原因如下。

 

近期趨勢與展望

對我們服務的需求主要受E&P公司(“運營商”)的鑽探和完井活動水平的影響，這主要是由於開發石油和天然氣儲量目前和預期的盈利能力所致。

市場波動依然存在。WTI的價格在2018年年底大幅下跌，年底為45.15美元。2019年期間，WTI價格一直波動到2019年年底，為61.14美元。儘管WTI在2019年期間有所增長，但投資者情緒促使運營商2020年的預算有所放緩，因為它們似乎將戰略從生產增長轉向了在現金流範圍內運營，併產生了回報。在2020年第一季度，價格繼續波動，從每桶63.27美元到每桶44.76美元不等。截至2020年3月2日，WTI收盤價為每桶46.75美元，美國陸地鑽機數量下降了48個，自2019年12月31日以來，17個鑽機(2.2%)降至758個鑽機，進一步擴大了鑽機數量從2019年年初的1052個高點下降的趨勢。

雖然這些發展可能對我們的客户造成了短期的預算限制，但我們相信這對我們行業的長期前景是一個積極的信號。如果得到廣泛實施，這一戰略轉變可能會緩和對我們的服務需求的波動，隨着時間的推移，這將促使我們的業務和財務狀況得到改善。

我們認為，2019年預算的調整、運營商保持在現金流範圍內的戰略轉變，以及二疊紀盆地的外賣限制，都降低了2019年鑽井和完井活動的整體水平。我們看到，隨着二疊紀盆地的水力壓裂船隊從二疊紀盆地遷移，對中大陸地區施加壓力，鄰近的盆地受到了減緩的影響。

定價。然而，我們認為，有幾種催化劑可以從目前水平增加對我們服務的需求，包括建設性的商品價格環境、改善二疊紀盆地的外賣能力限制以及鑽探但未完成油井的材料清單。2019年初，我們開始在二疊紀盆地提供水力壓裂服務，目前在二疊紀盆地、中部大陸盆地和落基山脈提供服務。

我們繼續在一個充滿挑戰的市場和激烈的競爭中運作，鑽井設備的下降，我們的客户之間的大規模整合，波動性的增加和客户預算的耗盡給我們的業務帶來了壓力。鑑於這些具有挑戰性的條件，該公司仍然專注於(一)通過我們最好的一流服務和在該領域的卓越執行來保持市場份額，(二)最大化盈利活動，包括高級別客户，以努力提高利用率和效率，提高利潤率，以及優化我們的成本結構，以及(三)繼續我們的資本支出謹慎和保持一個保守的資產負債表。截至2019年12月31日，我們的淨債務餘額減少了60.9%，即980萬美元，從上一年同期的1610萬美元降至630萬美元。

此外，我們在評估潛在的增長機會方面仍保持紀律嚴明，並將繼續致力於對未使用資產進行合理化調整，並對我們的車隊進行高級別評級，為股東創造價值。在2019年第三季度，我們以440萬美元出售了5個遺留的壓力抽油點，使我們能夠精簡業務，集中精力滿足非常規壓力泵和固井客户的需要，並進一步優化我們的成本結構。這意味着繼續優化我們的成本結構，同時保持資產基礎和地理位置，使我們能夠充分參與最終的市場好轉。

除了降低成本外，我們還在鄰近的地理市場積極尋求機會，努力實現更好的定價、利用和利潤率。

從整合的角度來看，我們預計到2020年第一季度，客户活動將穩定並恢復。我們將繼續把重點放在資產合理化和成本結構評估上，如果弱勢狀況持續一段時間，我們將保持強勁的資產負債表和相當大的流動性。

2018年12月31日終了年度與2018年12月31日終了年度比較

下表提供了所述期間的選定操作數據。(除其他業務數據外，以千計)。

調整後的EBITDA

調整後的EBITDA是一種補充的非GAAP財務指標，用於管理層和外部用户的財務報表，如行業分析師、投資者、貸款人和評級機構。

調整後的EBITDA不是GAAP確定的淨收益或現金流量的衡量標準。我們將調整後的EBITDA定義為淨收入(虧損)加所得税、利息支出淨額、折舊和攤銷、減值費用、資產處置淨(收益)損失、股票基礎補償、交易費用、重新命名費用、結算費用、遣散費、重組費用、減值費用和設備維護費用。

我們認為，調整後的EBITDA是有用的，因為它使我們能夠更有效地評估我們的經營業績，並比較我們在各個時期的業務結果，而不考慮我們的融資方式或資本結構。我們不包括在計算調整後的EBITDA時列出的項目，因為這些數額可能因公司而異，取決於我們行業內的會計方法和資產賬面價值、資本結構和資產購置方法。調整後的EBITDA不應被視為對根據公認會計原則確定的淨收入的替代或更有意義，也不應被視為我們經營業績或流動性的指標。調整後的EBITDA中排除的某些項目是理解和評估公司財務業績的重要組成部分，例如公司的資本成本和税收結構，以及折舊資產的歷史成本，其中沒有一個是調整後的EBITDA的組成部分。我們對調整後的EBITDA的計算可能無法與其他公司的其他類似名稱的計量方法相比較。

下表列出調整後的EBITDA的非GAAP財務計量與截至2019、2018和2017年12月31日終了年度最直接可比的GAAP財務計量的對賬情況(單位：千美元)：

 

收入。下表按部門開列所述期間的收入(單位：千美元)：

截至2019年12月31日的年度收入減少1.201億美元(19.9%)，從截至2019年12月31日的604.4美元降至484.3美元。按部門分列的收入變化如下：

截至2019年12月31日的年度，定向鑽井收入從2018年12月31日的1.925億美元增加到2.279億美元，增長了3540萬美元，增幅為18.4%。這一增長主要是由於使用率增加了5.2%，鑽機日數增加了5.9%，與2018年同期相比，每天的收入增加了。我們的定向鑽井部門收入中約有96.9%來自2019年12月31日終了年度的定向鑽探和MWD活動，而2018年12月31日終了年度的這一比例為95.9%。利用和價格變化分別佔定向鑽井收益增長的28.9%和71.1%。

截至2019年12月31日的年度，壓力泵收入從2018年12月31日的2.142億美元降至9020萬美元，降幅為1.24億美元，降幅為57.9%。這一減少主要是由於我們行動地區對水力壓裂服務的需求減少，導致我們在2019年1月、2019年3月下旬和2019年10月堆放了三支水力壓裂車隊，而我們的4支水力壓裂車隊在2018年12月31日終了的年度內服役。在截至2019年12月31日的一年中，這一數字分階段下降了37.9%，降至2，598。此外，由於市場當前的競爭態勢，我們每個階段的平均收入下降了33.4%，從2018年12月31日終了年度的47，874美元降至截至2019年12月31日的31，865美元。在截至2019年12月31日的年度中，我們的壓力抽水部分收入約91.6%來自水力壓裂服務，而2018年12月31日終了年度的這一比例為93.5%。

截至2019年12月31日的年度，壓力控制收入從2018年12月31日終了年度的1.226億美元降至1.066億美元，減少了1600萬美元(13.1%)。這一下降主要歸因於市場定價，在截至2019年12月31日的一年裏，加權平均每日收入下降2.4%，至21，357美元。這部分被以下因素所抵消：油井控制活動增加，與2018年同期相比，更積極地部署大直徑連續油管，以及2019年12月31日終了年度加權平均利用率增加。

截至2019年12月31日的年度，有線收入減少了1，550萬美元(20.6%)，至5，960萬美元，而2018年12月31日終了的年度為7，510萬美元。收入日減少了38.2%，但在截至2019年12月31日的年度中，每日收入增加了29.7%，抵消了這一減少的影響。在截至2019年12月31日的一年中，我們的Wireline部分收入大約有83.0%來自非常規服務，而2018年12月31日終了的年度則為78.0%。

直接業務費用。下表按部門開列了所述期間的直接業務費用(單位：千美元)：

2019年12月31日終了年度的直接業務費用從2018年12月31日終了年度的5.03億美元降至4.117億美元，減少了9130萬美元，即18.2%。直接業務費用的變化可歸因於我們的部門如下：

定向鑽井直接運營費用從2018年12月31日終了年度的1.53億美元增加到2019年12月31日終了年度的1.796億美元，增加了2660萬美元(17.4%)。這一增加主要是由於鑽機日比2018年同期增加5.9%，達到19 335人日，進而導致人員和設備的直接業務費用增加。

截至2019年12月31日的年度，壓力泵直接運營費用從2018年12月31日終了年度的1.827億美元降至8 780萬美元，減少了9 490萬美元(51.9%)。這一減少主要是由於水力壓裂階段減少了37.9%，從2018年12月31日終了年度完成的4 181個階段減少到2 598個階段，從而減少了與材料、設備和人事費用有關的直接業務費用。壓力泵關閉了三個水力壓裂船隊，一個在2019年1月，一個在2019年3月底和2019年10月，在2019年12月31日造成一個現役艦隊，而2018年12月31日有4個活躍船隊。人員和設備活動船隊及相關直接業務費用的減少進一步降低了2019年12月31日終了年度的直接業務費用。

壓力控制公司的直接運營費用從2018年12月31日終了年度的9，670萬美元下降到2019年12月31日終了年度的8，740萬美元，減少了930萬美元，即9.6%。壓力控制公司直接業務費用減少的主要原因是，2019年12月31日終了年度與人員、設備和消耗品有關的費用減少。

截至2019年12月31日的年度，有線直接運營費用減少了1，370萬美元(19.4%)，從2018年12月31日終了年度的7，060萬美元降至5，690萬美元。這一下降主要是由於收入天數減少了38.2%，以及市場驅動的人員數量減少。

一般和行政費用(“G&A”)。G&A代表與管理和支持我們的業務相關的成本。這些費用從2018年12月31日終了年度的6 280萬美元減少到2019年12月31日終了年度的5 510萬美元，減少了770萬美元，即12.3%。G&A費用減少的主要原因是非現金股票補償費用減少了860萬美元，而截至2018年12月31日止的年度為1 790萬美元，部分抵消了與單個客户有關的壞賬增加130萬美元，以及與成為一家上市公司、外包專業服務和其他勞動、重組費用、遣散費和租賃費用有關的額外行政費用。

折舊和攤銷。截至2019年12月31日的年度，折舊和攤銷增加了280萬美元(6.0%)，從2018年12月31日終了年度的4 670萬美元增加到4 950萬美元。折舊和攤銷增加的主要原因是，與2018年12月31日終了年度相比，目前使用的設備更多。

利息費用。截至2019年12月31日的年度，利息支出減少860萬美元(約72.9%)，至320萬美元，而2018年12月31日終了年度的利息支出為1，180萬美元。利息支出減少的主要原因是2018年12月31日終了年度的債務水平較高，而截至2019年12月31日的當期未償債務為2 100萬美元。

調整後的EBITDA截至2019年12月31日的年度經調整的EBITDA減少了3 290萬美元，即54.7%，從2018年12月31日終了年度的6 020萬美元降至2 730萬美元。調整後的EBITDA按部門分列的變化如下：

截至2019年12月31日的年度，定向鑽井調整後的EBITDA增加了1，040萬美元(43.9%)，達到3，410萬美元，而2018年12月31日終了的年度為2，370萬美元。增長的主要原因是市場活動增加，收入增加18.4%，鑽機日數增加5.9%，截至2019年12月31日的年度G&A費用比去年同期減少13.3%，直接業務費用增加17.4%，部分抵消了這一增長。

壓力泵調整後的EBITDA減少了3，380萬美元(117.8%)，至2019年12月31日終了的年度虧損510萬美元，而2018年12月31日終了的年度為2，870萬美元。這一下降主要是由於市場條件導致收入減少57.9%，導致水力壓裂活動減少。考慮到市場狀況，我們在2019年1月、2019年3月和2019年10月三支車隊中，直接運營費用總體下降了51.9%。

截至2019年12月31日，經壓力控制調整的EBITDA減少740萬美元，至1，100萬美元，比2018年12月31日終了年度的1，840萬美元減少了40.2%。減少的主要原因是，2019年最後三個季度的收入因市場情況而下降，截至2019年12月31日的年度總收入減少11.6%，加權平均每日收入減少2.4%，直接業務費用減少9.6%。

截至2019年12月31日的年度，經有線調整的EBITDA減少了250萬美元(178.6%)，虧損110萬美元，而2018年12月31日終了的年度為140萬美元。減少的主要原因是減少了1 370萬美元

收入和收入日減少38.2%，但因人員、消耗品和間接費用增加而導致的G&A費用減少11.1%和日費率增加29.7%而部分抵消。

減值和其他費用：QE記錄了下列費用，所有這些費用都在綜合業務報表中列為減值和其他費用(單位：千美元)：

當事實發生變化時，我們評估我們的長期資產是否減值，因為事實表明資產的價值是不可收回的。在2019年第三季度，我們對我們的Wireline和壓力泵資產集團進行了一次審查，考慮到我們2019年第四季度的預測已經完成，這為我們對Wireline和壓力泵資產集團的增長和利潤率下降的預期提供了更多的見解。根據我們的檢討，我們認為這些資產組別的公允價值低於其各自的賬面價值，因此不能收回。因此，截至2019年9月30日，我們對這些資產組進行了一次減值評估，使用市場和收入方法確定公允價值。審查包括對某些假設的評估，包括但不限於對預期的未來現金流量估計數、貼現率、資本支出和經濟使用壽命估計數的評價。由於我們的減值評估，我們將賬面價值減為估計的公允價值，並確認非現金減值損失為3 620萬美元。

在截至2019年9月30日的三個月裏，QE還記錄了530萬美元的重組費用。在2019年第三季度，該公司實施了一項公司重組計劃，使其成本結構與陸上油田服務提供商目前和預期的市場條件保持一致。因此，QES記錄了220萬美元與領導和組織結構變化有關的遣散費，主要是在公司部門，130萬美元的庫存在Wireline部門因業務模式的變化而減記，160萬美元與提前終止壓力抽水部門的供應合同有關，20萬美元與放棄在壓力泵部門的設施租賃有關。2019年第四季度沒有額外的減值或重組費用。

2018年12月31日終了年度與2017年12月31日終了年度相比

收入。下表按部門開列所述期間的收入(以千美元計)：

2018年12月31日終了年度的收入從截至2017年12月31日的4.38億美元增至6.044億美元，增長1.664億美元，增幅為38.0%。按部門分列的收入增加情況如下：

截至2018年12月31日，定向鑽井收入從2017年12月31日終了年度的1.452億美元增加到1.925億美元，增長了4730萬美元(32.6%)。增加的主要原因是使用率增加了28.2%，價格上漲了7.1%。在2018年12月31日終了的一年中，我們的定向鑽井部分收入約有93.0%來自定向鑽井和MWD活動，而2017年12月31日終了年度的這一比例為94.0%。利用和價格變化分別佔定向鑽井收益增長的74.9%和25.1%。

截至2018年12月31日的年度，壓力泵收入增加了6，110萬美元(39.9%)，達到2.142億美元，而截至2017年12月31日的年度為1.531億美元。這一增長主要是由於2017年2月、2017年10月和2018年6月動員了更多的水力壓裂船隊，推動了截至2018年12月31日的年度分期增加39.6%。此外，由於工作類型的改變，2018年12月31日終了的一年，我們的平均每個階段的收入增長了1.5%。截至2018年12月31日，我們的壓力泵部分收入約93.5%來自水力壓裂服務，而2017年12月31日終了年度的這一比例為92.2%。

截至2018年12月31日的年度，壓力控制收入增加了3270萬美元(36.4%)，達到1.226億美元，而截至2017年12月31日的年度為8990萬美元。這一增長主要歸因於2018年12月31日終了年度加權平均利用率增加3.5%和加權平均每日收入增加48.6%。在2018年12月31日終了的一年中，新的大直徑連續油管單元的部署和較高的井控活動對壓力控制收入和加權平均收入都產生了積極影響。

截至2018年12月31日的年度，有線收入增長了2530萬美元(50.8%)，達到7510萬美元，而截至2017年12月31日的年度為4980萬美元。這一增長主要是由於2018年12月31日終了年度的利用率增加了24.8%，日收入增加了38.0%。在截至2018年12月31日的一年中，我們的Wireline部分收入中約有78.0%來自非常規服務，而2017年12月31日終了的年度則為71.4%。利用和定價的變化分別佔有線收入變化的23.4%和76.6%。

直接業務費用。下表按部門開列了所述期間的直接業務費用(千美元)：

2018年12月31日終了年度的直接業務費用從2017年12月31日終了年度的3.615億美元增加到5.03億美元，增加了1.415億美元，即39.1%。直接業務費用增加的原因如下：

截至2018年12月31日的年度，定向鑽探直接運營費用從2017年12月31日終了年度的1.16億美元增加到1.53億美元，增加了3700萬美元(31.9%)。這一增加主要是由於同一期間鑽機日數增加了26.7%，從而導致人員、設備以及維修和保養的直接業務費用增加。

截至2018年12月31日的年度，壓力泵直接運營費用增加了6270萬美元(52.3%)，從2017年12月31日終了年度的1.2億美元增加到1.827億美元。這一增加主要是由於與上一期間相比，各階段的產量增加了39.6%，導致了材料、設備和人事費用的直接業務費用增加。此外，壓力泵在2017年2月、2017年10月和2018年6月投入使用的增量水力壓裂車隊提高了直接運營費用。

截至2018年12月31日的年度，壓力控制直接運營費用增加了2，080萬美元，即27.4%，從2017年12月31日終了年度的7，590萬美元增加到9，670萬美元。增加的主要原因是市場活動增加，包括加權平均利用率增加3.5%，導致與人員、設備和材料有關的直接業務費用增加。

截至2018年12月31日的年度，有線直接運營支出從2017年12月31日終了的4，960萬美元增加到7，060萬美元，增幅為2，100萬美元，增幅為42.3%。增加的主要原因是市場活動增加，包括使用增加24.8%，導致與人員、設備和消耗品有關的直接業務費用增加。

一般和行政費用。G&A費用是與管理和支持我們的業務有關的費用。截至2018年12月31日，這些支出增加了2，740萬美元(39.2%)，從2017年12月31日終了年度的6，990萬美元增至9，730萬美元。G&A費用增加的主要原因是2018年確認的以股票為基礎的補償費用1 790萬美元。2017年沒有確認股票費用。G&A費用的增加也是由於與上市公司有關的額外行政費用，以及內部控制和税務諮詢合規方面的外包服務。在截至2018年12月31日的一年中，員工人數的增加也促成了G&A支出的增加。

折舊和攤銷。截至2018年12月31日，折舊和攤銷費用增加了100萬美元，約為2.2%，達到4，670萬美元。折舊和攤銷費用略有增加的主要原因是，在2018年12月31日終了的一年中，第四支水力壓裂車隊、大直徑的連續油管裝置以及更多的設備和機械投入使用。

資產處置收益淨額。2018年12月31日終了年度的資產處置淨利為240萬美元，主要是由於我們的Wireline部門閒置設備處置收益被其他部門的虧損所抵消，而處置資產的淨收益為260萬美元，主要歸因於處置2017年12月31日終了年度的壓力泵和電纜資產。

利息費用。2018年12月31日終了年度的利息支出增加了50萬美元(約4.4%)，達到1 180萬美元，而截至2017年12月31日的年度為1 130萬美元。IPO結束後，這些收益被用於償還前循環信貸貸款和前定期貸款，從而註銷了190萬美元的額外遞延融資費用、530萬美元的前定期貸款折扣、130萬美元的還款溢價和ABL貸款的利息。2018年12月31日終了年度，ABL機制借款減少，部分抵消了增加額。

調整後的EBITDA2018年12月31日終了年度的調整後的EBITDA從2017年12月31日終了年度的4 120萬美元增至6 020萬美元，增加了1 900萬美元，即46.1%。調整後的EBITDA按部門分列的變化如下：

截至2018年12月31日的年度，定向鑽井調整後的EBITDA增加了620萬美元(35.4%)，達到2，370萬美元，而截至2017年12月31日的年度為1，750萬美元。增加的主要原因是收入增加32.6%，部分原因是更多地使用專門技術和工具，增加了利用率和價格，但直接業務費用增加了32.4%，活動水平增加，G&A費用增加了37.0%。

截至2018年12月31日，壓力泵調整後的EBITDA增加了90萬美元(3.2%)，達到2870萬美元，而截至2017年12月31日的年度為2780萬美元。增加的主要原因是，由於水力壓裂活動增加，收入增加了39.9%，但由於業務部署更多設備，包括第三和第四水力壓裂車隊，直接業務費用增加了48.9%，G&A費用增加了20.0%，部分抵消了這一增長。

截至2018年12月31日，壓力控制調整後的EBITDA增長了1，190萬美元，至1，840萬美元，增幅為183.1%，而截至2017年12月31日的年度為650萬美元。增加的主要原因是

收入由增加的完工和井控活動所驅動，但由於人員、材料和間接費用的增加，直接運營和G&A費用分別增加了27.6%和18.9%，抵消了收入的增長。

2018年12月31日終了年度，經有線調整的EBITDA增加了320萬美元，達到140萬美元，而2017年12月31日終了的年度為(180萬美元)。增加的主要原因是，由於價格和利用率增加，收入增加了50.8%，直接業務費用增加了54.1%，使用增加了人員、消耗品和間接費用，從而使G&A費用增加了14.8%。

流動性與資本資源

我們需要資本來資助正在進行的業務，包括我們現有車隊和設備的維修開支、有機增長倡議、投資和收購。到目前為止，我們的主要流動資金來源是我們的股東提供的資本捐款和ABL貸款機制下的借款(如下所示)和業務現金流量。截至2019年12月31日，我們擁有1 470萬美元現金和現金等價物，3 770萬美元可在ABL機制上使用，因此流動資金總額為5 240萬美元。

我們的定向鑽探和壓力控制活動有所改善或保持相對平穩，而由於市場逆風和波動性增加，對我們的壓力泵和電纜服務的需求減少。我們在2019年12月31日終了年度的業務現金流提供了大約3 630萬美元的現金流量，在2019年終了的一年裏，我們償還了850萬美元的債務。不過，我們不能肯定現金流量會有所改善，或在一段持續的時間內，我們會有正的營運現金流量。我們的經營現金流對許多變量很敏感，其中最重要的變量是利用和盈利能力、記帳和客户收款的時間、向供應商付款、維修和維護費用以及人員，任何這些都可能影響我們的可用現金。

我們主要利用資本資源為營運資本提供資金，並投資於用於提供服務的財產和設備。我們對現金的主要使用是維護和增長資本支出，包括購置和投資於財產和設備。我們定期監測潛在的資本來源，包括股本和債務融資，以滿足我們計劃的資本支出和流動性要求。我們未來的成功將在很大程度上取決於我們獲得外部資金來源的能力。

下表列出所述期間(以千美元計)的現金流動情況如下：

按業務活動提供(使用)的現金淨額

截至2019年12月31日，業務活動提供的現金淨額為3 630萬美元，而2018年12月31日終了年度業務活動提供的現金淨額為3 990萬美元。經營現金流量減少的主要原因是收入減少和調整後的EBITDA在我們的壓力抽水、壓力控制和有線部門。這被2019年下半年完工活動放緩所抵消，這使得部分週轉資金得以平倉。2017年12月31日終了年度用於經營活動的現金淨額為1 150萬美元。2017年業務現金流量增加的主要原因是淨虧損減少。

投資活動提供的現金淨額(用於)

2019年12月31日終了年度用於投資活動的現金淨額為1 840萬美元，而2018年12月31日終了年度用於投資活動的現金淨額為5 420萬美元。2019年12月31日終了年度投資活動中使用的現金流主要用於與現有車隊掛鈎的維護資本支出和定向鑽井和壓力控制方面的增長資本支出。我們購買了3520萬美元的設備，並在2019年12月31日終了的一年中獲得了1680萬美元的資產，而在2018年12月31日終了的一年中，用於購買設備的現金為6500萬美元，並收到了1 070萬美元的資產作為出售資產的交換。我們用了2120萬美元購買了設備，在2017年12月31日終了的一年中，我們得到了3580萬美元作為出售資產的交換。

資金活動提供的現金淨額(用於)

2019年12月31日終了年度用於籌資活動的現金淨額為1 690萬美元，而2018年12月31日終了年度籌資活動提供的現金淨額為1 930萬美元。在截至2019年12月31日的一年中，我們的普通股回購計劃支付了200萬美元的國庫券。在2018年12月31日終了的一年中，融資活動提供的淨現金主要是從我們的ABL融資機制獲得的淨收益以及我們的首次公開募股的結束。

(用於)融資活動提供的現金淨額主要是在我們的循環信貸機制和定期貸款項下的債務借款減去償還款後產生的。2017年12月31日終了年度用於資助活動的淨額為640萬美元。

我們的信貸額度

原循環信貸機制

我們有一個循環信貸機構，最高貸款額度為1.1億美元，計劃於2018年9月19日到期。前循環信貸機制的信貸協議規定的所有債務基本上都由我們的前任的所有資產作擔保。前循環信貸安排的信貸協議載有慣例的限制性契約，規定該公司不得超過或低於兩個關鍵比率，最高貸款與價值比率為70%，最低流動資金為750萬美元。隨着2018年2月13日首次公開募股的結束，我們全額償還並終止了前循環信貸機制。該公司沒有因終止原循環信貸機制而產生提前終止費用。與未攤銷的遞延費用有關的30萬美元的滅活損失記作利息開支。

前定期貸款

我們還與一家貸款集團簽訂了一份為期四年、價值4，000萬美元的定期貸款協議，其中包括Geveran、Archer Holdco LLC(Archer Holdco LLC)和Robertson QES，這些貸款計劃於2020年12月19日到期。前一筆定期貸款載有慣常的限制性契約，規定我們的前任不得超過或低於兩個主要比率，最高貸款與價值比率為77%，最低流動資金為675萬元。未付本金的利率為年息10.0%，按日計算。在每個季度結束時，所有應計利息和未付利息均以實物形式支付，辦法是將未付本金餘額資本化並加起來。與2018年2月13日首次公開募股(IPO)結束有關的是，前一筆定期貸款以現金和公司普通股全額結算。在結清前一筆定期貸款方面，支付了3%的預付費用，即約120萬美元。預付費用記作債務清償損失，包括在利息費用內。該公司還確認了與終止前定期貸款有關的540萬美元未攤銷貼現費用和170萬美元未攤銷遞延融資費用。

ABL設施

隨着2018年2月13日ipo的結束，我們簽訂了一項新的基於半擔保資產的循環信貸協議(“abl工具”)，其中每個貸款人和美國銀行(BankofAmerica，N.A.)作為行政代理和抵押品代理。ABL融資機制取代了以前的循環信貸機制。ABL融資機制提供了一億零億美元的循環信貸貸款，但須以借款為基礎。ABL融資機制關閉後，借款能力為7 760萬美元，並立即提取了1 300萬美元。截至2019年12月31日，2100萬美元未償借款的貸款利率為4.5%。未清餘額記作ABL貸款項下的長期債務.截至2019年12月31日，我們擁有1 470萬美元現金及等價物，3 770萬美元可在ABL融資機制上使用，因此流動資金總額為5 240萬美元。

ABL融資機制包含各種肯定和消極契約，包括財務報告要求和對負債、留置權、兼併、合併、清算和解散、出售資產、股息和其他限制性付款、投資(包括收購)和與附屬公司的交易的限制。某些肯定公約，包括某些報告要求和要求在行政代理人處設立現金管轄帳户，是由於未將ABL機制的可用性維持在或超過規定的閾值，或由於ABL機制下存在違約事件而觸發的。ABL設施規定了某些籃子和分割-從其消極契約允許公司作出某些限制付款和投資；前提是保持在ABL設施下的可用性在或超過一個指定的閾值和沒有違約。

ABL設施的最低固定收費覆蓋率為1.0：1.0，這是在ABL設施下的可用性低於指定閾值時觸發的，並在連續30天超過單獨的指定閾值之前進行測試。

ABL設施載有這種性質的設施通常發生的違約事件，包括但不限於：(I)由於公司不履行或任何其他信用方沒有遵守契約(包括上述各項)而造成的違約事件

(Ii)控制權變更的發生；(Iii)對QES或任何其他信貸方提起破產或相類程序；及(Iv)任何信貸人可能有任何其他重大負債而發生失責。在違約事件發生和繼續期間，在符合ABL機制的條款和條件的情況下，放款人將能夠宣佈我們ABL機制的任何未清本金餘額，連同應計利息和未付利息，立即到期和應付，並行使其他補救辦法，包括對擔保品的補救，如ABL機制中特別具體規定的那樣。截至2019年12月31日，我們遵守了我們的債務契約。

資本要求和流動資金來源

在截至2019年12月31日的年度內，我們的資本支出，包括設備的預付款，分別約為1 500萬美元、520萬美元、1 320萬美元和190萬美元，分別用於定向鑽井、壓力泵、壓力控制和有線部分，總資本支出約為3 520萬美元，主要用於與現有車隊掛鈎的維護資本支出，以及我們定向鑽井和壓力控制部門的增長資本支出。

在2018年12月31日終了的一年中，我們的資本支出(不包括收購)分別約為1 300萬美元、2 920萬美元、2 010萬美元和260萬美元，分別用於定向鑽探、壓力泵、壓力控制和Wireline部分，總資本支出約為6 500萬美元，主要用於啟動我們的第四次水力壓裂擴展，在2018年第二季度轉換兩個連續油管單元，以及用於現有設備的資本支出。

在2017年12月31日終了的一年中，我們的資本支出(不包括收購)約為900萬美元、530萬美元、640萬美元和50萬美元，用於我們的定向鑽探、壓力泵、壓力控制和Wireline部分，總資本支出約為2 120萬美元，主要用於購買新的鑽井馬達、重新部署水力壓裂車隊和維護資本支出。

我們目前估計，在2020年期間，我們現有設備車隊的資本支出、核定的增建能力和其他項目的支出將從2 000萬美元到3 000萬美元不等。我們期望通過手頭的現金、我們的業務產生的現金以及在我們的ABL貸款機制下的借款來為這些支出提供資金。

我們相信，我們在ABL貸款機制下的經營現金流和可用借款將足以為我們今後12個月的業務提供資金。我們的經營現金流對許多變量很敏感，其中最重要的變量是定價、使用和盈利能力、記帳和客户收款的時間、向供應商付款的時間以及維護和人員費用，任何這些都可能影響我們的可用現金。我們的業務將需要大量額外的資本支出，無法保證業務和其他資本資源將提供足夠的現金，以維持計劃或未來的資本支出水平，並作出預期的分配。此外，我們沒有一個具體的收購預算，因為收購的時間和規模無法準確預測。如果我們進行了一次或多項收購，而且所需資本數額大於當時可用於收購的金額，則可能需要我們降低資本支出或分配的預期水平和(或)尋求額外資本。如果我們出於這個或其他原因尋求額外資本，我們可以通過在我們的ABL融資機制下借款、合資夥伴關係、資產出售、提供債務和股票證券或其他手段。我們不能保證這筆額外資本將以可接受的條件或完全可以獲得。如果我們無法獲得我們需要的資金，我們可能無法完成可能對我們有利的收購，也無法為開展業務所需的資本支出提供資金。

2018年8月8日，我們的董事會批准了一項價值600萬美元的股票回購計劃，授權我們在公開市場上回購普通股。股票回購的時間和數量將取決於市場條件以及公司、監管和其他相關因素。回購可以在任何時候開始或暫停，無需通知。該計劃不要求QES在任何時期或任何時候購買任何特定數量的普通股，該計劃可隨時修改或暫停，但須遵守公司的內幕交易政策和公司的酌處權。截至2019年12月31日，該公司已回購了867，281股股票，在該計劃的整個生命週期內總共購買了260萬美元。

合同義務

作為一間規模較小的報告公司，我們無須提供規例第303(A)(5)(I)項所規定的披露資料。

表外安排

截至2019年12月31日，我們沒有條例S-K第303(A)(4)(Ii)項所界定的表外安排。

關鍵會計政策和估計

編制財務報表需要使用判斷和估計數。我們的關鍵會計政策如下所述，以便更好地瞭解我們如何制定關於未來事件和相關估計的假設和判斷，以及它們如何影響我們的財務報表。一個重要的會計估計是一個需要我們最困難，最主觀或最複雜的判斷和評估，是我們的經營結果的基礎。

我們根據歷史經驗和其他各種我們認為根據目前的事實和情況認為是合理的假設作出估計，這些假設的結果構成了對其他來源不太明顯的資產和負債的賬面價值作出判斷的基礎。我們認為，以下是編制綜合財務報表時使用的關鍵會計政策，以及影響這些政策適用的重要估計和判斷。這一討論和分析應結合QES的合併財務報表和其中所載的相關説明來閲讀。

新興成長型公司地位

“就業法案”允許像我們這樣的新興成長型公司利用較長的過渡期遵守適用於上市公司的新會計準則或修訂會計準則。我們選擇“選擇退出”這項規定，因此，在採用新會計準則或修訂會計準則時，我們將遵守這些準則。這一選擇退出延長過渡期的決定是不可撤銷的。

壞賬備抵

我們評估我們的應收賬款通過一個持續的過程，我們的投資組合評估的個人和整體的基礎上。這一過程包括對歷史收集經驗、客户賬户當前老化狀況和客户財務狀況的全面回顧。我們亦會從市場和地理角度考慮客户的經濟環境，以評估是否需要免税額。根據我們對這些因素的回顧，我們建立或調整了對特定客户和整個應收賬款組合的備抵。這一過程涉及高度的判斷力和估計，並定期涉及大量美元。因此，我們的經營結果可能會受到與估計數額不同的實際核銷而調整備抵額的影響。我們對壞賬備抵額的估計歷來是準確的。在過去五年，我們估計壞賬免税額佔免税額前應收賬款的百分比，由0.9%至5.8%不等。截至2019年12月31日，我國壞賬備抵總額為410萬美元，佔備抵前應收賬款的5.8%。截至2018年12月31日，我國壞賬備抵總額為180萬美元，佔備抵前應收賬款的1.8%。截至2017年12月31日，壞賬備抵總額為80萬美元，佔備抵前應收賬款的0.9%。

廠房、財產和設備

我們根據資產的估計使用壽命計算折舊。當資產投入使用時，我們分別確定和説明我們的定向鑽探、壓力泵、壓力控制和電纜設備的某些重要組成部分，並對它們的使用壽命作出我們認為合理的估計。然而，我們的業務的週期性，導致我們設備的使用和我們經營的環境的波動，可能導致我們的估計發生變化，從而影響今後對摺舊的計算。

包括無形資產在內的長期資產減值

我們在資產負債表上持有各種長期資產，包括不動產、廠房和設備，以及無形資產。我們對長期資產進行減值測試，當事件或環境變化表明賬面價值可能無法收回時。減值是指一項長期資產的賬面價值超過其公允價值，而我們記錄的任何減值費用都會減少我們的收益的情況。我們根據未貼現的未來現金流估計數審查這些資產的賬面價值，同時考慮到假設和估計數，包括資產的未來使用情況、資產的剩餘使用壽命和資產的服務潛力。可收回性的確定是根據按最低水平分組的資產未來未貼現的現金流量估計數，這些資產有可識別的現金流量，與其他資產組的現金流量無關，這種現金流量將在資產組內主要資產的估計剩餘使用壽命內實現。

我們對長期資產進行的量化減值測試使用了某些假設，包括預測收入和成本假設。預測的收入可能會受到鑽機數量、日費率和完井數的影響，而我們的成本假設則會受到沙土價格和勞動力價格的影響。如果美國鑽井平臺的數量和原油價格在一段時間內保持在較低的水平，我們可以記錄下我們長期資產的賬面價值在未來的減值。如果鑽機數量和原油價格進一步下降或保持在較低水平，我們期望在適當的範圍內更頻繁地進行減值評估，以確定是否需要減值。

2019年第三季度，所有無形資產餘額均被減記，其餘未攤銷的無形餘額截至2019年9月30日已支出，請參閲附註2-減值和其他費用。

保險應計項目

我們自保與工人補償、一般責任、汽車和員工健康計劃有關的某些損失。我們估計我們與保險有關的負債水平，並在合併財務報表中記錄這些數額的準備金。這些估計數是由精算師確定的，依據的是現有索賠的具體事實和情況以及過去處理類似索賠的經驗。財務報表中記錄的這些索賠損失估計數和應計項目在歷史上是合理的，因為已支付的索賠的實際數額是合理的，並得到精算師的支持。雖然我們相信我們的保險範圍和儲備估計是合理的，但可能會發生重大意外或其他未獲保險或合約補償的事件，並可能對我們的財政狀況及某一特定時期的經營結果造成重大影響。

法律和環境事項

截至2019年12月31日，我們評估了針對該公司的法律訴訟，並對可能的和估計的成本進行了估算。我們的法律部門監督和管理對我們提出的所有索賠和潛在的索賠，並審查所有懸而未決的調查。一般而言，與這些事項有關的可能費用估計數是在與代表我們的內部和外部法律顧問協商後編制的。我們的估計是基於對潛在結果的分析，假設訴訟和和解策略相結合。除其他外，這些估計的準確性受到問題的複雜性和我們能夠進行的盡職調查數量的影響。我們試圖儘可能通過和解、調解和仲裁程序解決這些問題。如果上訴後的實際和解費用、最終判決或罰款與我們的估計不同，我們未來的財務結果可能會受到不利影響。

所得税

資產負債法用於所得税的會計核算。根據這一方法，遞延税資產和負債被確認為經營損失和税收抵免結轉，以及因財務報表中現有資產和負債數額與其各自税基之間的差異而產生的未來税收後果。遞延税資產和負債的計量採用預期適用於預期收回或解決這些臨時差額的年度應納税收入的已頒佈税率。税率變動對遞延税資產和負債的影響在包括頒佈日期在內的期間內的經營結果中得到確認。如果適用，將記錄估值備抵，以減少遞延税資產的賬面金額，除非這類資產更有可能變現。公司的政策是將所得税的利息和罰款記作營運費用。

2017年12月22日，美國總統簽署了“就業法”，使之成為法律。“就業法案”是一項重要的税收改革立法，除其他規定外，還降低了美國的公司税率。

截至2019年12月31日，管理層認為上述就業法案將繼續產生非實質性影響.不過，展望未來，該公司會根據修訂後的情況，分析有關影響。

股權補償

我們必須評估我們的普通股，或者，如果是我們的前身QES LP，我們的共同單位，目的是確認基於股權的補償。為了確定我們共同單位在IPO前發放的基於股權的補償的授予日期的公平市場價值，我們的管理層採用了兩種估值方法：(一)現金流量貼現分析(DCF)分析和(二)公共同行交易分析。對於我們在首次公開發行(Ipo)後發放的基於股權的薪酬，我們的管理層使用了授予日普通股的收盤價，對於沒有市場條件的獎勵，以及有市場條件的獎勵，我們使用了一家第三方估值公司，該公司使用蒙特卡洛模擬和Cholesky模型得出公允市場價值。

DCF分析的基礎是五年預測，對收入、EBITDA利潤率、資本支出和税率進行了重大假設。這些假設用於得出預測的自由現金流量(“FCF”)。然後，我們假設在5年預測期結束時發生一個終端事件，並通過將我們的上市公司同行組的EBITDA倍數應用到我們預計的年底EBITDA結果中，得到一個隱含的終端值。終端價值和FCF然後使用我們的上市公司同行集團的平均加權平均資本成本(“WACC”)進行貼現。估計一個五年的預測和適用的假設是非常複雜和主觀的，確定合適的同伴組來確定我們的同齡人組，EBITDA倍數和平均WACC是主觀的。我們的管理層在每次估值活動中都會挑選一批類似的上市公司，這些公司的股票市場定價反映了市場對關鍵行業、地理和服務行業的看法，類似於推動我們業務的行業。

公共對等交易分析建立在上述公共對等點的選擇和計算企業價值對EBITDA的隱含交易倍數的基礎上。然後將這些倍數應用於我們對選定預測期的EBITDA預測結果，為我們計算隱含的企業價值。當期淨債務從企業價值中減去，得出股本價值。如上所述，預測我們的EBITDA應用於市場的倍數和選擇我們的同行組都需要管理層的主觀判斷。此外，由於我們沒有公開交易，所以普遍採用估值做法。

這就要求我們對上市公司所產生的隱含股權價值適用非流動性折價，並且在確定非流動性折價時也有主觀判斷。

然後，考慮到目前的市場環境，對DCF分析和公共交易同行分析得出的股權價值進行加權，以得出合併的股本估值。每種估價方法都有主觀性，以及三種方法在得出公平市場價值時的權重。

蒙特卡羅模擬通過建模許多可能的場景來確定任何具有固有不確定性的變量的概率分佈，從而進行風險分析。該模型運行100，000次迭代，以確定所獲得的市場條件作為迭代的平均值。然後，它一遍又一遍地計算結果，每次都使用來自概率函數的一組不同的隨機值。根據不確定性的數量及其指定的範圍，蒙特卡羅模擬在完成之前可能涉及數千或數萬次重新計算。蒙特卡羅模擬產生了可能的結果值的分佈。

利用蒙特卡羅的結果，Cholesky模型將每個證券的相關性轉化為一個矩陣，該矩陣填充了所有公司之間的關係。然後，蒙特卡羅模擬考慮相關效應，得出具有市場條件的股權贈與的公平市場價值。

我們確認，截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，股票補償費分別為890萬美元和1790萬美元。2018年第一季度，我們的首次公開募股(IPO)收盤價約為1，000萬美元。

最近的會計公告

關於最近發佈的會計聲明，請參閲我們合併財務報表的“業務性質、列報基礎和重要會計政策”。

作為一家較小的報告公司，我們不需要提供這個項目所要求的信息。

合併財務報表索引

獨立註冊會計師事務所報告

 

致昆塔納能源服務公司董事會和股東。

關於財務報表的意見

我們審計了昆塔納能源服務公司(Quintana Energy Services Inc.)的合併資產負債表。以及截至2019年12月31日、2019和2018年12月31日和2018年12月31日的子公司(“公司”)，以及截至2019年12月31日終了的三年期間每年的業務、股東權益和現金流量綜合報表，包括相關附註(統稱為“合併財務報表”)。我們認為，合併財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2019年12月31日、2019年和2018年12月31日的財務狀況，以及截至2019年12月31日終了期間三年的經營結果和現金流量。

會計原則的變化

如合併財務報表附註1所述，該公司改變了2019年租賃的核算方式。

意見依據

這些合併財務報表是公司管理層的責任。我們的責任是根據我們的審計對公司的合併財務報表發表意見。我們是在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和證券交易委員會(SEC)和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。

我們根據PCAOB的標準對這些合併財務報表進行了審計。這些標準要求我們規劃和進行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否存在重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐。公司不需要對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有進行審計。作為我們審計的一部分，我們必須瞭解財務報告的內部控制，但不是為了對公司財務報告內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表示這種意見。

我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是因為錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的數額和披露情況的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和重大估計數，以及綜合財務報表的總體列報方式。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

 

/S/普華永道有限公司

德克薩斯州休斯頓

(二0二0年三月五日)

自2010年以來，我們一直擔任該公司或其前身的審計師，其中包括公司接受SEC報告要求之前的期間。

昆塔納能源服務公司

合併資產負債表

(單位：千美元，每股和股票除外)

所附附註是這些合併財務報表的組成部分。

昆塔納能源服務公司

綜合業務報表

(單位：千美元和股份，每股除外)