在2020年3月2日，Rayonier公司管理團隊的某些成員。在一次行業會議上提供了關於Rayonier公司的某些補充信息，該公司正在等待收購波普資源公司，這是特拉華州的一家有限合夥公司。以下是演示文稿的有關摘錄。

公司名稱：Rayonier Inc.(Ryn)

活動：雷蒙德·詹姆斯第41屆機構投資者年會

日期：2020年3月2日

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科林談到了我們最近對教皇資源的收購。這只是我們在1月15日推出事務時所做的回顧中的一個高層總結。但在這件事上只是一些高層次的觀點。這是一項我們認為非常適合我們的資產。這是一個非常高質量的資產。它是我們最喜歡它的特點之一，它是道格拉斯冷杉的很高比例。道格拉斯冷杉是一種價值較高的樹種。這使我們在西北地區的道格拉斯冷杉總百分比從60%增加到68%。它還允許我們通過增加這些土地，使西北地區的可持續產量增加32%。它們對我們現有的年齡階層結構也有很大的補充作用。

此外，從業務 的角度來看，我們認為這將有助於我們從成本和現金流的角度。波普的土地面積要小得多，地形要平緩得多，因此，電纜伐木的比例要低得多，這要昂貴得多。正因為如此， 我們能夠產生更高的現金流量我們將能夠產生更高的每噸和每英畝在這些教皇的土地，也將給予我們更多的選擇，在軟市場，以更有效地運作我們的整體投資組合。

最後，它將給我們更大的靈活性，因為我們考慮的投資組合重新定位在西北地區以及其他地區的 出售低質量的資產和保留更高質量的資產。這一交易將是CAD增量的大門外。我們預計，在第一個五年期間，他們將產生3800萬美元的增量EBITDA。然後是2500萬美元的增量CAD。因此，從財務指標的角度來看，我們很喜歡它。

最後，我們對此感到非常興奮的是，它是在木材空間內第一次使用UPREIT事務。這是我們要做的事。在這個行業有很大的潛力。這裏有很多私人木材所有者希望保留對木材的投資，但也希望有足夠的靈活性使之貨幣化，並以税收高效的方式進行。我想説，這是相當多的 特徵，很多獄中的資源都是單一的，所以我們很興奮能夠在這個交易中推出這個。這是我們希望在未來能夠建立起來的東西。。。。

轉向西北太平洋。看看我們的投資組合。它主要集中在華盛頓和俄勒岡州。您可以看到年齡級別的配置文件，稍後我將討論這個問題。這是為了增加教皇的土地。你可以從左上角看到對我們可持續產量的影響。在左下角，對我們來説，生產效率的百分比是相當高的。在西方，你有很多土地都有自己的規章制度。而且，由於教皇土地上的主要河流較少，它們的生產力所佔比例要高得多，並使我們的河流混在一起稍微高一點。

在右上角，您可以看到年齡階層的混合。我們最互補的兩個 組合是在20到24歲和35歲以上的年齡組。當我們思考如何計算可持續收穫時，這些都是關鍵。在右下角，你可以看到物種的混合，我們在這裏加入 波普的組合，有83棵道格拉斯冷杉。。。。

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我確實想換個話題談談教皇的交易。我確實想向觀眾開放，看看在 換檔之前是否有任何問題。沒有。好吧。嗯，你早些時候強調過的另一個關鍵的事情是，如果你願意的話，在過去的幾個月裏，與Rayonier公司有一種新的聯繫，那就是教皇交易的宣佈。你提到了一些好處。因此，也許，只需再詳細闡述一下這一特定交易的吸引力。在過去，戴夫，我的意思是，你認為在Rayonier，他們做過一些更大的交易，在過去的幾年裏，他們也做過一些更大的交易，但是很多成功都是在更多的、更小的交易上取得的。再往後退一步，看看2019年，你在所有地區都取得了成功，做了一些規模較小的交易。也許只是更多地談論這個事務。然後沿着這些思路，馬克，也許更新一下，我們在資產負債表上，因為本質上，這項交易確實使資產負債表增加了一點。所以這方面的最新想法。

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是的。 教皇的交易，在我看來，無論何時你做公司併購交易，你都會從執行的角度帶來很大的風險。我想我對波普資產和在那裏工作了17年的人都很熟悉，我也是過去12年的首席執行官。我瞭解那些人。我很瞭解這些資產。我認為，從文化的角度來看，這確實有助於降低一些交易的風險。我認為，當你研究併購空間， 併購空間，你似乎有最大的問題是兩家公司的文化交融。因此，我覺得這次交易的重要方面是非常積極的，因為從文化的角度來看，這兩家公司是多麼相似。

早些時候，我談到了投資組合的許多屬性。但我也認為波普是一個純粹的西北玩家。坦率地説，有些事情我們可以向他們學習，他們也可以向我們學習。我認為我們要做得更好，我們正在努力工作，試圖把這些領域隔離開來，然後利用這兩個領域的專業知識。因此，我認為這個 有點類似於螺栓式事務，儘管它比我們通常處理的要大一些。所以我們很高興加入這些資產。我們認為它非常適合我們的資產。 我們知道那些資產。我瞭解資產和人民。我會讓馬克談談資產負債表的屬性。但是，我們仍然認為這是在很大程度上是可以控制的。

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是的，當然。在資產負債表方面，科林，正如我們宣佈這項交易時所説的，這筆交易中大約有3億美元的現金用途。 在LP和GP現金考慮之間，還有大約1億美元的教皇債務展期加上交易費用和費用。因此，在12/31的資產負債表中，形式上的滾動，這意味着大約是淨額的4倍半。從債務到EBITDA，我想説的是，這是朝着我們通常被引導到想要管理槓桿的更高的一端。

因此，在這一背景下，我們向各機構普遍表示，我們將在短期內把重點放在一些適度的去槓桿化上。我們認為我們有很多可支配的手段來做到這一點。顯然，我們總是有能力出售資產，進行適度的去槓桿化。但我只想説，我認為我們對資產負債表的狀況非常滿意。我認為 我們有很多工具可以用來進行適度的去槓桿化。

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我想談的教皇交易的另一個組成部分。同樣，Dave在演示中也談到了它，這是OP的單元結構和在這裏發揮作用的 類。從REIT分析師的房地產心態來看，我的意思是，我們看到其他REIT公司成功地將其作為工具，用於平衡資產負債表和找到一些交易。也許 僅僅是潛在銷售者的任何初步反應，現在您正處於實施過程中，如果您願意的話，如果您願意的話，從主動的角度來看，公司一級的任何事情都是針對定向推廣工作的。

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是的，當然。我很樂意接受。我的意思是，我認為現在看到入廠興趣大幅上升還為時尚早，但是， 這是我們作為一個部門，我們在過去曾廣泛討論過的東西，我們很高興成為第一個真正做到這一點的木材REIT。我們確實認為，有相當充足的供應將是賣方成為這種性質的 結構。到目前為止，它還有些未經測試。因此，它是一種不同的通信，嘿，我們認為我們可以這樣做，而不是我們有了結構，並且 可以在它上執行得比較快。因此，我想説，我們對這可能給我們帶來的新類型的交易機會感到樂觀。再説一次，我們認為它確實提供了可能是私人的林地銷售商有一些獨特的税收優惠。

關於前瞻性信息的警告聲明

除了歷史資料外，這份函件還載有1995年“私人證券訴訟改革法”所指的前瞻性聲明。這些前瞻性的聲明，是基於目前的預期，估計和預測的行業和市場，其中雷諾尼公司。(Rayonier)和Pope Resources，一家特拉華有限合夥公司 (波普公司)的經營和對Rayonier公司管理層和Pope公司管理層所作的信念和假設涉及的不確定因素可能會對Rayonier公司、Pope公司或合併的 公司的財務或經營業績產生重大影響。“預期”、“預期”、“意圖”、“計劃”、“再簡單”、“相信”、“尋找”、“估計”、“意志”、“應”、“可能”、“項目”、“可能”、“估計”或“變體”等都是為了識別這樣的前瞻性語句，這些語句一般不是歷史的，但並非所有的前瞻性語句都包括 這類識別詞。這些前瞻性陳述包括但不限於盈利預測、未來運營計劃或預期收入報表、涉及 Rayonier和Pope的擬議交易收益的陳述，包括未來的財務和經營業績、合併後公司的計劃、目標、預期和意圖。所有涉及我們預期或預期的經營業績、事件或發展的報表都將在未來發生，包括以下方面的陳述：(一)擬議交易對合並公司的股東、僱員和其他成員的利益；(二)由於完成擬議交易而產生的協同增效和其他成本節省；(三)完成擬議交易或兩家公司合併的預期時間表。, (4)Rayonier或Pope經營的地理區域的一般情況；(5)為股東創造價值；(6)木材價格的變化；(7)已開發財產的銷售量或貢獻量的變化；(8)資本的可得性均為前瞻性陳述。這些聲明不能保證 今後的業績，並涉及難以預測的某些風險、不確定性和假設。儘管我們相信任何前瞻性聲明中所反映的期望都是基於合理的假設，但我們不能保證我們的期望會實現，因此，實際的結果和結果可能與這些前瞻性聲明中表達或預測的內容大不相同。除其他外，下列重要因素可能導致實際的 結果或事件與本文件中可能作出的前瞻性陳述中表達的結果或事件大不相同：與實現預期協同增效和其他費用節省有關的風險；與 完成擬議交易的能力和完成擬議交易的時間有關的風險；在擬議交易結束後成功整合我們的業務和僱員的能力；我們經營的行業的週期性和競爭性；我們森林產品和房地產產品的需求或供應的波動；新競爭者進入我們的市場；全球經濟狀況和世界事件的變化；亞洲對我們產品的需求波動, 特別是中國；與我們先前宣佈的綜合財務報表的內部審查和重述所引起的問題有關的各種訴訟；與氣候有關的倡議的潛在影響的不確定性；第三方伐木和卡車運輸服務的成本和可用性；我們很大一部分林地的地理集中；我們查明、資助和完成林地收購的能力；關於木材採伐、濕地劃界和瀕危物種的環境法和條例的變化，這些變化可能限制或不利地影響我們開展業務的能力，或增加這樣做的成本；惡劣的天氣、自然災害和其他災難性事件，例如颶風、風暴和野火，可能對我們的林地以及我們產品的生產、分配和供應產生不利影響；利率和貨幣的流動；我們承受額外債務的能力；與我們的產品或競爭對手的進出口有關的關税、税收或條約的變化；關鍵管理和人員的變化；我們是否有能力滿足一切必要的法律要求，繼續成為房地產投資信託基金，以及修改可能對有利税收待遇產生不利影響的税法；房地產業務的週期性；房地產市場的延遲或疲軟復甦；與房地產所有權、權利和發展有關的漫長、不確定和昂貴的過程，特別是在佛羅裏達，這也可能受到我們無法控制的法律、政策和政治因素的變化的影響；

房地產交易；可能限制或對我們出售或開發財產的能力產生不利影響的環境法律和條例的變化；公共基礎設施的建造時間和可得性；房地產開發和抵押貸款的資金供應；宣佈擬議的交易或完成擬議的交易對包括與僱員和客户在內的關係的潛在影響；已經或可能對Rayonier或Pope提起的任何法律訴訟的不利結果；與擬議交易有關的費用、費用、費用和費用以及與擬議交易有關的融資的實際條款；雷奧尼爾和波普不時向證券交易委員會提交的報告中討論的額外風險和因素，包括在各自最近提交的關於表10-K和10-Q的報告中在 標題下討論的風險因素。除了適用的法律或法規所要求的範圍外， 每一個Rayonier和Pope都不承擔更新本來文中任何前瞻性陳述或以其他方式更新上述任何參考因素的義務。

重要的附加信息及其在哪裏找到

在與擬議的合併有關的情況下，Rayonier及其子公司Rayonier Operating Company LLC(MECC)將在表格S-4上向證券交易委員會(SEC)提交一份登記聲明，登記與合併有關的Rayonier普通股和代表合夥權益的單位。註冊聲明將包括一份委託書 聲明/招股説明書，該委託書將發送給波普的股東，要求他們批准與合併有關的提議。請投資者和證券持有人閲讀表格 S-4上的登記聲明和相關的委託書/招股説明書，以及這些文件的任何修改或補充，以及與擬議合併有關的任何其他相關文件， ，因為這些文件將包含關於Rayonier、Pope和擬議交易的重要信息。

投資者和證券持有人可通過證券交易委員會維持的網站www.sec.gov或Rayonier網站www.rayonier.com或在其網站www.poperesources.com獲得這些文件的副本。由Rayonier向SEC提交的文件將免費獲得，可訪問Rayonier的網站www.rayonier.com，標題為“投資者關係”，或者通過電話或郵件將一份請求以電話或郵件的方式在Rayonier大道1號，Wildlight，FL 32097提供，以及教皇向證交會提交的文件，可免費查閲教皇的網站www.poperesources.com，標題為投資者關係，或者通過電話或郵件將一份請求通過電話或郵件發送給教皇，地址是東北第二00號第七大道19950號，Poulsbo，WA 98370。

招標參與者

Rayonier和Pope以及他們各自的某些董事、執行官員和其他管理人員和僱員可被視為參與就根據證券交易委員會規則擬議的交易從獄長的股東那裏徵求委託書的 參與者。有關獄政署董事及行政人員的資料，載於教宗資訊科技有限公司的年度報告“ Form 10-K”，以及該委員會目前就表格8-K所作的某些報告。有關Rayonier公司董事和執行官員的信息，可在2019年4月1日的Rayonier‘s Proxy 公司股東年會上查閲，以及該公司目前關於表格8-K的某些報告。關於委託書招標參與者的其他信息，以及按證券持有或其他方式對其直接和間接利益的 描述，將載於委託書/招股説明書和其他相關材料，以便在獲得合併時提交證券交易委員會。在作出任何表決或投資決定之前，投資者應仔細閲讀委託書/招股説明書。您可以使用上述來源從Rayonier或Pope獲得這些文件的免費副本。

無要約或招標

本文件不構成出售或徵求購買任何證券的要約，也不構成在根據任何此種法域的證券法進行登記或限定之前，在任何 管轄範圍內這種要約、招標或出售將是非法的證券出售。除非招股章程符合1933年“美國證券法”第10條的規定，否則不得發行證券。