美國證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格10-K

佣金檔案編號001-03262

康斯托克資源公司

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)

5300城鎮和鄉村大道，套房500，佛里斯科，得克薩斯州75034

(主要行政辦公室地址包括郵編)

(972) 668-8800

(登記人的電話號碼及區號)

根據該法第12(B)節登記的證券：

如“證券法”第405條所界定，註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。

如果註冊人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記標明。

通過檢查標記表明註冊人(1)是否提交了1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)，(2)在過去90天中一直受到這種備案要求的限制。

通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或短時間內要求註冊人提交此類文件)。

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、規模較小的報告公司還是新興的增長公司。見“交易法”規則12b-2中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“小型報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果一家新興成長型公司，請用支票標記標明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的最終會計準則。新興成長型公司

通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。

根據2019年6月28日紐約證券交易所的普通股收盤價(註冊人最近完成的第二財政季度的最後一個營業日)，註冊人非附屬公司持有的普通股的總市值為8 320萬美元。

截至2020年3月1日，註冊人共有普通股19004776股。

以參考方式合併的文件

2020年股東年會最後委託書的部分內容

以參考方式納入本報告第三部分。

康斯托克資源公司

表格10-K年度報告

截至2019年12月31日的財政年度

內容

1

關於前瞻性聲明的注意事項

本報告所載信息包括1933年“證券法”第27A節和1934年“證券交易法”第21E節所指的“前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述是通過使用“預期”、“估計”、“預期”、“項目”、“計劃”、“意願”、“相信”等術語來識別的。除歷史事實陳述外，本報告所列的所有陳述都是前瞻性陳述，包括“風險因素”和“管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析”下提到的陳述，內容涉及：

本報告中的任何或所有前瞻性陳述都可能是不正確的。它們可能受到若干因素的影響，其中包括：

2

定義

以下是石油和天然氣行業常用術語的縮寫和定義，以及本報告。天然氣等價物和原油當量用6 Mcf/1桶的比例確定。所有對“我們”、“我們”、“我們”或“Comstock”的提述都是指註冊人Comstock Resources，Inc。以及在適用的情況下，其合併子公司。

“Bbl”是指一桶美國42加侖的石油。

“bcf”是指10億立方英尺的天然氣。

“Bcfe”是指相當於10億立方英尺的天然氣。

“BOE”是指一桶石油當量。

“Btu”是指英國的熱單位，它是將一磅水的温度從58.5華氏度提高到59.5華氏度所需的熱量。

“竣工”是指為生產石油或天然氣而安裝永久性設備。

“凝析水”是指當天然氣產生並與原油相似時變成液體並從天然氣中分離出來的碳氫化合物混合物。

“開發井”是指在已探明的油氣藏區域內鑽探到已知地層層深度的油井。

“幹孔”係指發現無法生產足夠數量的碳氫化合物的油井，其生產收益超過生產費用和税收。

“探井”是指在先前發現的在另一儲集層生產石油或天然氣的油田中，為尋找新的油田或尋找新的生產儲集層而鑽探的油井，或延伸已知儲層的油井。

就英畝或水井而言，生產或儲備是指我們或另一指定人員有工作利益的總面積或油井。

“液化天然氣”是指由甲烷和一些乙烷混合物組成的液化天然氣，為便於無壓儲存或運輸的方便和安全而將其冷卻成液體形式。

“MBbls”是指一千桶石油。

“MBbls/d”指每天1000桶石油。

“Mcf”是指1000立方英尺的天然氣。

“Mcfe”是指相當於1000立方英尺的天然氣。

“MMBbls”是指一百萬桶石油。

“MMBOE”是指100萬桶石油當量。

“MMBtu”是指一百萬英國熱單位。

3

“MMcf”是指100萬立方英尺的天然氣。

“MMcf/d”指的是每天100萬立方英尺的天然氣。

“MMcfe/d”是指每天相當於100萬立方英尺的天然氣。

“MMcfe”是指相當於一百萬立方英尺的天然氣。

就英畝或水井而言，“淨”是指每一種情況下的油井總面積乘以我們擁有的工作權益的百分比。

“淨生產”是指我們擁有的版税較少，生產欠他人的產品。

“NGL”是指完全由碳和氫組成的天然氣液體。

“油”指原油或凝析油。

“經營者”是指負責勘探、開發和生產油氣井或租賃的個人或公司。

“已探明儲量”是指可通過現有設備和作業方法通過現有井回收的儲量。

“已證實開發的非生產”是指：(I)預計將從能夠生產但由於目前沒有市場出口或與管道連接日期不確定或(Ii)現有井的管道後面的管道連接日期不確定而關閉的地區收回的儲量，這些儲量被認為是通過成功測試或生產抵消井而得到證實的。

“已探明已開發生產”是指根據現行作業方法，預計將從目前的生產區收回的儲量。這一類別包括最近完成的關閉氣井，計劃在不久的將來連接到一條管道。

“已探明儲量”是指地質和工程數據合理肯定地表明，在現有經濟和運行條件下，即在作出估計之日價格和費用的情況下，今後幾年可從已知儲層中回收的原油、天然氣和天然氣液體的估計數量。價格包括考慮合同安排提供的現有價格的變化。

“已探明的未開發儲量”是指預期將從未鑽探面積的新井中回收的儲量，或從需要較大支出才能重新完成的現有井中回收的儲量。未鑽探面積上的儲量僅限於在鑽井時合理肯定生產或可以肯定現有生產層生產連續性的那些鑽井地點。

“pv 10值”是指根據美國證交會準則計算的已探明儲量生產產生的未來收入的現值，扣除估計的生產和未來開發成本，使用的價格和成本在估計之日沒有未來升級，但不影響一般和行政費用、償債、未來所得税支出和折舊、耗損和攤銷等與財產無關的費用，並以10%的年貼現率貼現。這一數額與與已探明石油和天然氣儲量有關的未來貼現現金流量的標準計量相同，但確定時不扣減。

4

未來的所得税。雖然PV 10價值不是根據公認會計原則計算的一項財務措施，但管理層認為，PV 10價值的列報對我們的投資者是有意義和有用的，因為它在考慮到公司未來所得税和我們目前的税收結構之前，列出了可歸因於我們經證明的準備金的未來現金流量貼現。我們在評估與我們的石油和天然氣屬性有關的投資的潛在回報時，使用了這一方法。由於任何一家公司所特有的許多因素都會影響預計未來所得税的數額，因此，我們相信，在比較我們行業的公司時，採用税前措施對投資者是有幫助的。

“再完井”是指在先前已完成的另一地層中，為生產現有井眼而完成的完井。

“儲備壽命”是指將年終儲備除以當年總產量得出的計算。

“皇室”是指石油和天然氣租賃的權益，這種權益使利息所有人有權從租賃的土地(或出售該土地的收益)中獲得一部分生產，但一般不要求所有者支付在租賃土地上鑽探或經營油井的任何費用。特許權使用費可以是土地所有者的特許權使用費，在租賃土地被授予時由租賃土地的所有者保留，也可以是重寫的特許權使用費，這些使用費通常由租賃地的所有者在轉讓給隨後的所有者時保留。

“三維地震”是指通過收集和測量反射到地表的聲波的強度和時間來檢測碳氫化合物積累的一種先進技術方法。

“證券交易委員會”是指美國證券交易委員會。

“Tcf”是指一萬億立方英尺的天然氣。

“Tcfe”是指相當於1萬億立方英尺的天然氣。

“經營權益”是指石油和天然氣租賃的權益，賦予權益所有人在租賃土地上鑽探和生產石油和天然氣的權利，並要求所有者支付鑽井和生產作業費用的一部分。工作權益擁有人有權享有的生產份額將始終小於要求工作利益所有人承擔的成本份額，剩餘的生產應由特許權使用費所有者承擔。例如，只受土地擁有人12.5%的專營權費負擔的租契的100%工作權益的擁有人，必須支付100%的水井成本，但有權保留87.5%的產量。

“修井”是指生產井為恢復或增加產量而進行的作業。

5

第一部分

第1項和第2項.變相業務和財產

我們是一家獨立的能源公司，主要經營哈內斯維爾頁巖，這是位於東德克薩斯州和北路易斯安那州的主要天然氣盆地，具有優越的經濟和地理位置，靠近墨西哥灣沿岸市場。截至2019年12月31日，我們已探明儲量的93%是在海因斯維爾和博西耶頁巖礦場，我們是該盆地最大的天然氣生產國。我們的重點是創造價值，通過開發大量的高經濟和低風險鑽井機會，在哈內斯維爾和博西耶頁巖。我們的普通股在紐約證券交易所上市交易，代號為“CRK”。

2018年8月14日，阿爾科馬鑽井公司、L.P.公司和威利斯頓鑽井公司(合稱“瓊斯合夥公司”)在北達科他州和蒙大拿州貢獻了某些石油和天然氣資產，以換取88，571，429股新發行的普通股，佔我們當時流通股的84%(“瓊斯貢獻”)。瓊斯合夥公司由達拉斯商人傑裏·瓊斯和他的孩子(集體，“瓊斯集團”)全資擁有和控制。對“後繼者”或“後繼者公司”的提及涉及我們和我們的子公司(“公司”)在2018年8月13日瓊斯貢獻之後的業務。提及“前身”或“前任公司”是指2018年8月13日或之前本公司的業務。

在2019年7月16日，我們收購了科維公園能源有限公司(“科維公園”)的現金和股票交易，價值約22億美元(“科維公園收購”)。科維公園是一傢俬人控股的哈內斯維爾頁巖公司，每天生產約710Bcfe。科維公園的收購顯着地增加了我們的規模，使我們的資產基礎翻了一番還多，創造了顯著的財務和運營效率。

我們的石油和天然氣業務主要集中在路易斯安那州、德克薩斯州和北達科他州。據估計，截至2019年12月31日，我們的石油和天然氣儲量已探明儲量為5.4 Tcfe，證交會pv 10的價值為33億美元。截至2019年12月31日，我國已探明的油氣儲量為98%和2%，開發率為36%，平均儲量壽命約為18年。

我們在2019年12月31日的探明儲量和截至2019年12月31日的三個月的平均日產量概述如下。我們展示了截至2019年12月31日的三個月的生產，因為它代表了我們第一個完整的季度，包括科維公園的收購：

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6

強項

高品質性能截至2019年12月31日，我們已經在位於北路易斯安那州和德克薩斯州的Haynesville和Bossier頁巖區積累了389，247英畝(對我們來説是308，664個淨額)。我們約95%的Haynesville/Bossier頁巖淨面積是按產量持有的，我們的Haynesville/Bossier頁巖具有廣泛的開發和勘探潛力。鑽井和完井技術的進步使我們能夠通過更長的水平側向長度和更大的油井增產來增加開採的儲量。由於經濟效益的提高，近年來我們的發展活動主要集中在鑽探Haynesville和Bossier水平井上。

我們在北路易斯安那州和東得克薩斯州的Haynesville和Bossier頁巖基地位於北美主要的天然氣頁巖公司之一，由於地理位置相近，因此能夠進入墨西哥灣沿岸市場對液化天然氣出口和石化行業的需求。我們相信，由於以下原因，我們對未來的增長處於有利地位：

增值收購。我們於2019年7月以22億美元完成了對科維公園的收購。這筆收購包括大約249 000英畝的淨土地和2.9桶已探明的儲量。科維公園的收購增加了超過710 Bcfe每天的生產和大約1，200個未來的鑽探地點。在2019年11月，我們以4，230萬美元的價格收購了一傢俬人公司。

7

其中包括約3 155英畝淨英畝、75口生產井(對我們來説為20.1淨畝)和44口(對我們來説為12.7淨額)的未來海內斯維爾/博西耶頁巖鑽探地點。

成功的鑽探計劃。我們在2019年的發展活動上花費了5.105億美元，在Haynesville和Bossier頁巖的發展活動上花費了4.854億美元。我們花了4.685億美元鑽探和完成水平的Haynesville和Bossier頁巖井，併為其他開發活動增加了1 690萬美元。我們在2019年鑽了82口(51.1淨)水平海內斯維爾和博西耶井，平均橫向長度約為8100英尺。我們還完成了2018年鑽探的19口井(7.3口淨井)。2019年鑽探的50口井(淨額36.0)也在2019年完成。我們預計其餘32口(淨15.1口)井將於2020年完成。我們在2019年的天然氣鑽探計劃，加上科維公園的收購，是我國天然氣產量比2018年增長192%的主要動力，也是自2018年以來我國天然氣儲量增長132%的主要原因。我們還在我們的其他物業上花費了2，510萬美元的開發成本，主要是因為我們完成了四口Eagle Ford頁巖井(對我們來説是2.2淨額)。

有效算子截至2019年12月31日，我們運營了92%的已探明儲備基地。作為運營商，我們能夠更好地控制運營成本、未來發展的時間和計劃、鑽井和提升成本的水平以及生產的營銷。作為一名經營者，我們從其他工作利益所有者那裏得到間接費用的補償，這減少了我們的一般和行政費用。

經營策略

我們的戰略包括以下主要內容：

我們有21，482英畝(對我們來説是9，452個淨額)未開發的土地，希望在德克薩斯州南部的鷹福特頁巖的石油窗口開發。我們已經進入了一個共同的發展階段。

8

與我們的土地冒險，並有機會參與鑽井225個(126.0淨對我們)的油井。在2019年，我們參加了4口(2.2淨)井在合資企業。由於我們的大部分淨面積是由生產持有的，我們有能力在項目之間分配資本，以優化成本和回報，從而形成一個高效的鑽井計劃。我們打算管理鑽井地點的選擇以及開發和相關資本支出的時間安排，以便經濟地增加我們的現金流量、生產和儲備，同時用經營現金流量為我們的資本支出提供資金。

主要作業區

下表彙總截至2019年12月31日已探明石油和天然氣儲量估計數：

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9

Haynesville/Bossier頁巖

大約93%，也就是我們探明儲量的5.1Tcfe，位於東德克薩斯州和北路易斯安那州的Haynesville和Bossier頁巖，我們在那裏擁有1，104個生產油井的權益(對我們來説是609.6淨)。我們經營着其中的676口井。這些井產自10，500至12，100英尺深的Bossier頁巖和10，500至12，950英尺深的Haynesville頁巖。在2019年，我們從Haynesville和Bossier頁巖生產的天然氣平均每天756 MMcfe。我們在2019年花了4.685億美元打井82口井(對我們來説是51.1個淨額)，並完成了2018年鑽探的19口井(7.3個淨額)。我們在2019年在該區域的其他發展活動上花費了930萬美元。我們目前計劃在2020年投入大約4.21億美元，鑽46口井(對我們來説是34.3淨額)，並完成我們在2019年鑽探的18口井(對我們來説是12.6淨額)。

巴肯頁巖

我們探明儲量的大約3%(23 MMBOE)位於北達科他州和蒙大拿州，在那裏我們擁有429口生產油井的權益(對我們來説是66.8個淨額)，這些油井產自巴肯頁巖。巴肯頁巖探明儲量為65%的石油，佔pv 10值的8%。我們在巴克肯頁巖收購了403口非操作井(對我們來説淨淨率為60.3口)，這是瓊斯的貢獻。2019年，我們巴肯頁巖的淨日產量平均為6，754桶石油，平均每天天然氣產量為16.7MMcf。

其他區域

我們的探明儲量中約有1.9MMBOE位於得克薩斯州南部，有望從鷹福特頁巖中開採。鷹福特頁巖被發現在7，500英尺和11，500英尺之間，橫跨我們的土地位置。我們有21，482英畝未開發的土地(對我們來説是9，452個淨額)，它們必須遵守一項聯合開發協議，根據這項協議，我們將來有機會參與多達225000口油井(對我們來説是126.0個淨額)。在2019年期間，我們參加了4口井(對我們來説是2.2個淨額)。

大約39個已探明儲量，主要位於得克薩斯州東部和北路易斯安那州的棉花谷地層，在那裏我們擁有911油井的權益(對我們來説是598.4淨)。這些井產自8，000至10，000英尺深的多個沙井。我們經營着645口這樣的水井。我們的棉花谷井在2019年平均每天天然氣11.4MMcf，石油每天110桶。

我們在其他地區剩餘的探明儲量主要位於德克薩斯州、中部大陸地區和新墨西哥州。我們在這些地區擁有352個生產井(淨產率為133.8)的利益。2019年期間，我國其他地區的天然氣淨日產量為17.9 MMcf，石油日產量為43桶，相當於每天18 MMcfe。

10

石油和天然氣儲量

下表列出截至2019年12月31日已探明的石油和天然氣儲量估計數：

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下表列出過去三個財政年度每年截至十二月三十一日為止的年終儲備：

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(1)天然氣體積包括天然氣。NGL是根據天然氣的近似相對能量，利用一桶NGL對6 McF的天然氣轉換成天然氣等價物。

已探明的可歸屬於現有生產井的儲量主要採用遞減曲線分析和速率瞬態分析來確定，這兩種分析結合了油氣流動的原理。可歸因於生產歷史有限的油井和未開發地點的探明儲量是利用周圍地區類似井的業績和地質數據來評估儲層連續性的。為確定經濟產出的合理確定性所依賴的技術包括電氣測井、放射性測井、巖心分析、地質圖和現有生產數據、地震數據和試井數據。

在估算已探明的石油和天然氣儲量時，存在着許多固有的不確定性。油氣儲量工程是估算地下油氣儲量的一個主觀過程，無法精確測量。任何儲量估計的準確性取決於現有數據的質量以及工程和地質解釋和判斷的質量。在估計日期之後的鑽探、測試和生產結果可能證明有理由修改這種估計。因此，儲量估計往往與最終回收的石油和天然氣的數量不同。

11

在過去三個財政年度，我們從石油和天然氣的銷售以及相關的提升費用(包括遣散費、從價税和運輸費用)中獲得的平均價格如下：

用於確定石油和天然氣儲量數量以及未來石油和天然氣儲備現金流入量的價格是過去12個月在銷售點收到的每月平均價格。這些價格已經根據位置和質量差異的公佈價格進行了調整。用於估算儲量的石油和天然氣價格如下：

如果高度信任這些儲量將被收回，並計劃在最初列入已探明儲量的五年內鑽探這些儲量，則可將其歸類為已探明的未開發儲量，除非具體情況有理由延長時間。關於在我們的儲備報告中估計已證實的未開發儲量，未鑽探面積的儲量僅限於那些在鑽探時合理確定產量的儲量，在那裏我們可以核實儲層的連續性。我們只在我們目前計劃鑽探的已證實未開發的儲量中包括油井，而且我們有足夠的資本資源使我們能夠鑽這些井。利用經驗證據，利用控制點和樣本大小來顯示儲層的連續性。我們反映了在與修訂相同的外地發生的未開發儲量的變化，但由於未來發展計劃的變化，包括擬議橫向長度、開發間隔和開發時間的變化，已證明未開發地點得到了修訂。

截至2019年12月31日，我國已探明的未開發儲量包括160萬桶石油和350萬噸天然氣，包括592個未開發地點。我們的未開發石油儲量為120萬桶，與我們的鷹福特頁巖資產有關，40萬桶與我們的Bakken頁巖資產有關。我們大部分的天然氣未開發儲量都與我們的Haynesville和Bossier頁巖屬性有關，我們在2019年的鑽探項目就是在這裏進行的。我們的天然氣已證實未開發儲量在2019年增加了1.7Tcf。這一增加主要與收購有關，包括與科維公園收購1.9 Bcfe有關的儲備增加，但被證明未開發的轉換的0.2 Bcfe部分抵消。在2019年期間，已證實的34處未開發的Haynesville頁巖井被轉換為已探明的已開發地點。另外四個未開發的石油地點也被改建。

截至2018年12月31日，我國已探明的未開發儲量包括210萬桶石油和1.7噸天然氣。我們的未開發石油儲量為160萬桶與我們的鷹福特頁巖資產有關，50萬桶與我們的Bakken頁巖資產有關。我們大部分未開發的天然氣儲量都與我們的Haynesville和Bossier頁巖屬性有關，而2018年我們的鑽探項目就是在這裏進行的。2018年，我國天然氣未開發儲量增加了1.0Tcf。增加的主要原因是增加了儲備金和

12

與業績有關的修訂包括952個因我們成功的Haynesville和Bossier頁巖鑽探計劃和擴大的未來鑽井計劃而產生的952個新的未開發地點，以及64個Bcf過去幾年增加的可歸因於我們的Haynesville和Bossier頁巖未開發儲量的向上業績修正。2018年的收購增加了204巴西法郎的天然氣。增加的儲量被129個Bcf轉化為發達儲量和74個Bcf剝離天然氣儲量部分抵消。2018年我們鑽探的Haynesville頁巖井中，有23口在2018年12月31日將已探明的未開發儲量轉化為已探明的已開發生產儲量。

下表列出截至12月31日、2017年、2018年和2019年12月31日、2017年、2018年和2019年我國已證實未開發石油和天然氣儲量的變化：

按年計算，我們經證實的未開發儲量估計會轉換為已證實的已開發儲量，其時間如下：

13

下表列出截至12月31日、2017年、2018年和2019年12月31日、2017年、2018年和2019年的估計未來發展資本成本的時間：

下表列出截至2018年12月31日和2019年12月31日終了年度未來發展費用估計數的變化情況：

截至2019年12月31日，我們開發未開發儲備的預計未來資本成本為32億美元，比2018年12月31日的18億美元的估計未來資本成本增加了14億美元。增加的主要原因是，科維公園收購的Haynesville和Bossier頁巖未開發地點的未來開發費用以及2019年期間的另一項收購。截至2019年12月31日，我們未來的資本成本包括31億美元用於開發我們的Haynesville/Bossier頁巖資產，以及7040萬美元用於開發我們的其他資產。

2018年期間，我們花費了約1.031億美元與已證實的未開發儲量有關的發展費用。截至2018年12月31日，我們開發未開發儲備的預計未來資本成本為18億美元，比2017年12月31日估計的6億美元的未來資本成本增加了12億美元。增加的主要原因是，2018年12月31日又增加了216個未開發地點。

本報告中已證實的儲量資料是根據我國石油工程人員編制的估計數編制的，是管理部門的責任。我們聘請了兩名獨立的石油顧問對2019年年底的儲量估計進行審計.荷蘭Sewell&Associates公司(“NSAI”)審計了我們的Haynesville和Bossier頁巖財產以及Lee Keling和Associates公司。(“LKA”)

14

審計了我們的Bakken和Eagle福特頁巖資產和其他財產。NSAI對PV 10的審計價值為29億美元，LKA為3.566億美元，總計佔截至2019年12月31日的PV 10總價值的100%。這些審計的目的是進一步保證內部編制的儲備金估計數是否合理。這些工程公司是因其地理專長和歷史經驗而被選中的。

我們的獨立石油顧問編寫的儲備報告摘要作為本報告的一個展覽。每一家獨立石油諮詢公司的技術人員負責審查此處提出的儲量估計數，符合石油工程師協會頒佈的“石油和天然氣儲量信息評估和審計標準”中關於資格、獨立性、客觀性和保密性的要求。

儲備核數師對已證實儲備的估計，以及按10%折現的儲備税前現值，與我們的估計並無超過10%的差距。然而，在按租賃、逐地或逐地區的基礎上進行比較時，我們的一些估計可能大於我們的審計師，而有些則可能低於準備金審計員的估計數。當這些差額合計不超過10%時，我們的儲備核數師確信，經證實的準備金和按10%折現的這些準備金的税前現值是合理的，並將發出無保留意見。由於繼續進行這種分析的成本效益有限，剩餘的差異沒有得到解決。截至2019年12月31日的年度，我們的儲備估計數與獨立石油顧問公司的總估計數之間的實際差異不到5%。年內，儲備小組亦就重大收購或有問題的物業的儲備估計數，分別進行詳細的技術檢討，例如壽命過長、業績突然改變或經濟或經營情況的改變等。

我們已建立並維持內部控制，以提供合理的保證，證明儲量的估計是根據證券交易委員會頒佈的規則和條例計算和報告的。這些內部控制包括記錄流程工作流程，僱用合格的工程和地質人員，以及對參與我們的儲量估算過程的人員進行持續的教育。我們的內部審計職能定期測試我們的流程和控制。在這一年中，我們的技術團隊定期與我們的獨立石油顧問的代表舉行會議，以審查屬性並討論方法和假設。我們為我們最大的生產資產提供歷史信息，如所有權權益、天然氣、天然氣和石油生產、試井數據、商品價格以及運營和開發成本。我們的顧問進行獨立的分析，並與我們的公司發展高級副總裁審查分歧。在某些情況下，還舉行額外會議，審查已查明的準備金差異。

我們所有的儲備估算都會與我們的執行管理層進行審查，並最終得到我們公司發展高級副總裁大衞·J·特里(DavidJ.Terry)的批准。特里先生擁有路易斯安那州立大學石油工程學士學位，在石油和天然氣行業有15年以上的工程經驗。

我們沒有向除SEC以外的任何聯邦當局或機構提供截至2019年12月31日的三年期間已探明石油和天然氣儲量的估計。

15

鑽井作業總結

在截至2019年12月31日的三年期間，我們鑽井開發和勘探井如下表所示：

截至本報告發表之日，在2020年，我們已鑽探了8口(對我們來説為5.5淨額)操作的油井，我們有7口(對我們來説為5.1淨額)操作的油井目前正在鑽探過程中。

生產井總結

下表列出了我們在2019年12月31日擁有權益的石油和天然氣的總產量和淨產量：

在上表所列的2，800口生產井中，我們經營着1，430口。截至2019年12月31日，我們對任何一口包含多個完井的油井都沒有興趣，這意味着一口井是從多個完井區生產出來的。

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面積

下表彙總了2019年12月31日我國已開發和未開發的租賃土地面積，所有這些土地都在美國大陸的岸上。我們已經排除了我們的利益僅限於版税或最高版税利益的土地面積。

我們的未開發面積到期如下：

本港石油及天然氣物業的業權，須受下列因素規限：專營權、凌駕於專利權之上的權益、石油及天然氣業的其他類似權益及合約安排、經營協議附帶的留置權、現時尚未繳付的税款，以及其他輕微的產權安排。我們所有的石油和天然氣資產都在我們的銀行信貸安排下作為抵押品。按照石油和天然氣工業的慣例，我們通常能夠通過生產現有的油井、進行鑽探活動、建立足以維持租約的商業儲備、支付延遲租金或行使合同延伸權等方式，保留對未開發土地的所有權。

市場和客户

我們生產石油和天然氣的市場取決於我們無法控制的因素，包括國內生產和進口石油和天然氣的程度、天然氣管道和其他運輸設施的鄰近程度和能力、對石油和天然氣的需求、競爭性燃料的銷售以及州和聯邦監管的影響。石油和天然氣工業也在向工業、商業和個人消費者提供能源和燃料需求方面與其他行業競爭。

我們的石油生產目前是以6個月或6個月以下的短期合同出售的。合同要求買方按與現貨石油市場掛鈎的價格購買石油產量。我們的天然氣生產主要是以各種條款的合同出售，並按本月初的指數價格或每日現貨市場價格定價。我們的目標是銷售大約70%的天然氣在一個月的指數價格，其餘30%的現貨市場價格。當新的油井開始生產時，現貨市場上出售的天然氣的比例會受到影響，因為這種生產通常是在第一次上線的一個月內在現貨市場上出售的。殼牌石油公司及其子公司、CIMA能源公司和企業產品公司及其子公司分別佔2019年總銷售額的19%、16%和12%。這些客户的流失不會對我們造成實質性的不利影響，因為我們的原油和天然氣從其他買家那裏有一個可利用的市場。

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我們已經達成了長期的營銷安排，以確保我們有足夠的運輸，使我們的天然氣生產在北路易斯安那州的市場。作為建造我們自己的收集和處理設施的另一種選擇，我們已經與中流公司簽訂了各種收集和處理協議，將我們的天然氣輸送到長途天然氣管道。我們目前與兩家主要的天然氣銷售公司達成協議，為我們提供穩定的運輸服務，平均每天約11萬MMBtu，用於我們在2021年10月到期的長輸管道上的天然氣生產。在2019年10月，我們與一家主要的天然氣銷售公司簽訂了一份穩固的運輸合同，作為我們北路易斯安那州天然氣生產每天40萬MMBtu的錨泊船。我們預計這一承諾下的交付將於2021年10月開始。本公司的運輸合同期限為十年，自工程竣工之日起算。

如果我們不能交付合同上的天然氣量，我們可能要承擔運輸費用。根據這些協議，我們在北路易斯安那州的生產預計將超過我們現有的堅定運輸安排。此外，管理公司運輸的營銷公司必須作出合理的努力，以補充我們的交貨，如果我們在協議期間有短缺。

競爭

石油和天然氣工業具有高度的競爭力。競爭對手包括主要石油公司、其他獨立能源公司以及個別生產商和經營者，其中許多公司的財政資源、人員和設施遠遠大於我們。我們面臨着獲取石油和天然氣屬性以及石油和天然氣勘探租約的激烈競爭。

調節

將軍。我們的石油和天然氣業務的各個方面都受到廣泛和不斷變化的管制，因為影響石油和天然氣工業的立法正在不斷審查，以進行修訂或擴大。許多部門和機構，包括聯邦和州，授權頒佈並頒佈對石油和天然氣工業及其個別成員具有約束力的規則和條例。聯邦能源管理委員會(FERC)根據1938年“天然氣法”或“NGA”和1978年“天然氣政策法”或“NGPA”，管制州際商業中天然氣的運輸和銷售。然而，1989年，國會頒佈了“天然氣井口解除控制法”，其中取消了影響所有天然氣“首次銷售”的所有剩餘價格和非價格管制，自1993年1月1日起生效，但須遵守可能生效的任何私人合同的條款。雖然天然氣生產商的銷售和所有原油、凝析油和天然氣液體的銷售目前都可以以不受控制的市場價格進行，但今後國會可以重新頒佈價格管制或頒佈其他立法，對我們業務的許多方面產生不利影響。根據2005年“能源政策法”(“2005年法”)的規定，對“天然氣管制法”進行了修訂，禁止以任何形式的市場操縱方式買賣天然氣，而且聯邦能源管制委員會頒佈了旨在提高天然氣價格透明度的新條例。2005年的法律還大大加重了對違反“國家反腐敗法”的處罰。聯邦緊急救濟委員會已經發布了第704號命令等。這要求市場參與者在報告年度的銷售額或購買量等於或大於220萬MMBtu時，每年提交一份申報文件，以提高價格透明度。

天然氣的監管和運輸。我們的天然氣銷售受到運輸的供應、條件和成本的影響。管道運輸的價格和條件受到廣泛的管制。FERC要求州際管道在不過度歧視的基礎上為類似情況的託運人提供開放的運輸服務。FERC頻繁

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審查和修改其關於天然氣運輸的條例，以促進天然氣工業內部的競爭為明確目標。

國內天然氣運輸受國家監管機構的監管。得克薩斯州鐵路委員會一直在修改其關於州內管道和採集者提供的運輸和收集服務的規定。雖然這些州監管機構的變化只是間接地影響到我們，但它們的目的是進一步加強天然氣市場的競爭。我們無法預測FERC或州監管機構將在這些問題上採取何種進一步行動；然而，我們不認為在任何物質方面，我們將受到與我們競爭的其他天然氣生產商所採取的任何行動的不同影響。

可能影響天然氣行業的其他提案和訴訟程序正在等待國會、聯邦能源管理委員會、州委員會和法院審理。從歷史上看，天然氣行業一直受到嚴格的監管；因此，不能保證FERC、國會和州監管當局所採取的不那麼嚴格的監管方式將繼續下去。

聯邦租約。我們的一些業務是以聯邦石油和天然氣租賃為基礎的，這些租約由美國內政部土地管理局(“BLM”)管理。這些租約是通過競標發出的，其中載有相對標準化的條款。這些租約要求遵守內政部和BLM的詳細規定和命令，並可作解釋和修改。這些租約還須遵守內政部海洋能源管理、管制和執行局(“BOEMRE”)通過其礦產收入管理方案頒佈的某些條例和命令，該方案負責管理陸上和離岸租賃的收入。

石油和天然氣液體運輸率。我們的原油、凝析油和天然氣液體的銷售目前不受管制，是按市場價格生產的。然而，在一些情況下，運輸和銷售這類產品的能力取決於管道，根據“州際商業法”，管道的費率、服務條款和條件受聯邦緊急救濟委員會的管轄。在其他情況下，運輸和銷售這類產品的能力取決於管道，這些管道的費率、服務條款和條件受州法規規定的國家監管機構的管制。這些產品的銷售價格可能會受到將產品運往市場的成本的影響。

根據“州際商業法”，FERC對輸送原油、凝析油和天然氣液體的管道的監管，通常比聯邦天然氣管理局(FERC)在NGA下對天然氣管道的監管更為寬鬆。由FERC監管的輸送原油、凝析油和天然氣液體的管道必須承擔共同的承運人義務，這些義務通常確保無歧視地使用。關於州際管道運輸，根據“州際商業法”，國家間管道運輸必須遵守聯邦緊急救濟委員會的規定，費率一般必須以成本為基礎，儘管所有託運人同意的結算費率是允許的，在某些情況下允許以市場為基礎的費率。自1995年1月1日起，聯邦運價委員會實施了一項條例，為“州際商業法”規定的運輸費率建立索引系統(以通貨膨脹為基礎)，允許運輸費率的增加或下降。FERC的規定包括通過使用一個指數系統來改變這些管道的費率的方法，該指標體系規定了這種費率的最高水平。2005年強制性五年審查修訂了這一指數的方法，以製成品生產者價格指數(PPI-FG)為基礎，加上2006年7月1日至2011年6月30日期間的1.3%。2012年強制性五年審查修訂了這一指數的方法，以2011年7月1日至2016年6月30日期間的PPI-FG+2.65%為基礎。該條例規定，在PPI-FG公佈後，歐盟委員會每年將公佈輸油管道指數。

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關於受國家機構管轄的州內原油、凝析油和天然氣液體管道，這種國家規章一般不如對州際管道的管制嚴格。在沒有託運人投訴或抗議的情況下，國家機構通常沒有調查或質疑現有的或擬議的費率。投訴或抗議很少發生，通常以非正式方式解決。

我們不認為與州際或州內原油、凝析油或天然氣液體管道有關的管制決定或活動會對我們產生重大影響，與影響其他原油、凝析油和天然氣液體生產商或營銷商的方式大相徑庭。

環境條例。我們受到嚴格的聯邦、州和地方法律的約束。除其他外，這些法律規定了頒發勘探、鑽探和生產作業許可證、可能釋放到環境中的材料的數量和類型、廢物的排放和處置、受污染場地的補救以及油井、場地和設施的開墾和廢棄。許多政府部門頒佈了執行和執行這類法律的規則和條例，這些法律往往難以遵守，費用高昂，如果不遵守這些法律，將受到重大的民事甚至刑事處罰。與環境保護有關的一些法律、規則和條例在某些情況下可能對環境污染規定嚴格的責任，使人對環境損害和清理費用負有責任，而不考慮該人的疏忽或過失。其他法律、規則和條例可能將石油和天然氣的產量限制在本來會存在的速度以下，甚至禁止敏感地區的勘探和生產活動。此外，州法律往往要求採取各種形式的補救行動，以防止污染，例如關閉不活動的井坑和堵塞廢棄井。石油和天然氣行業的監管負擔增加了我們做生意的成本，從而影響了我們的盈利能力。這些費用被認為是我們正在進行的業務的正常經常性費用.我們國內的競爭對手一般都要遵守同樣的法律法規。

我們認為，我們在很大程度上遵守了現行適用的環境法律和條例，繼續遵守現有要求不會對我們的業務產生重大不利影響。多年來，環境法律和條例經常發生變化，實施更嚴格的要求或新的管制計劃，如碳“上限和交易”方案，可能對我們的資本支出、收益或競爭地位產生重大不利影響，包括暫停或停止在受影響地區的業務。特朗普政府和國會已經對適用的法規進行了某些修改，但新政府可能會逆轉或以其他方式改變這些變化。對不斷變化的條例和政策作出反應也有相關的費用，無論這些條例是更嚴格還是不那麼嚴格。因此，不能保證將來不會發生物質成本和負債。

“綜合環境應對、賠償和賠償責任法”(CERCLA)對被認為對向環境排放“危險物質”負有責任的某些類別的人不加過失地規定了責任。這些人員包括處置場所的現有或前任所有人或經營者，以及處置或安排處置危險物質的公司。根據“環境法”，這些人可能要承擔調查和清理排放到環境中的危險物質的費用、對自然資源的損害和某些健康研究費用的連帶責任。此外，經常承擔賠償責任的公司也經常面臨第三方索賠，因為鄰近的土地所有者和其他第三方對據稱由污染地點排放到環境中的有害物質或其他污染物造成的人身傷害和財產損害提出索賠並不少見。

經1976年“資源保護和回收法”(RCRA)修訂的“聯邦固體廢物處置法”規定了危險廢物的產生、運輸、儲存、處理和處置，並可要求清理危險廢物處置場所。RCRA目前不包括

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與石油和天然氣的勘探、開發或生產有關的鑽井液、產生的水和其他廢物，作為“危險廢物”。這類非危險石油和天然氣勘探、開發和生產廢物的處置通常由國家法律規定。在勘探和生產場址處理的或在提供井務過程中使用的其他廢物可能不屬於這一排除範圍。此外，今後可能會對石油和天然氣行業實施更嚴格的廢物處理和處置標準。國會不時提出立法，撤銷或改變目前將勘探、開發和生產廢物排除在RCRA對“危險廢物”的定義之外的規定，從而有可能使此類廢物受到更嚴格的處理、處置和清理要求。如果這些法例獲得通過，將會對本港的經營成本，以至整個石油及天然氣工業產生重大的影響。今後修訂環境法律和條例的影響無法預測。

某些石油和天然氣廢物也可能含有自然產生的放射性物質(“規範”)，這是由聯邦職業安全和健康管理局和州機構管理的。這些條例要求某些工人保護和廢物處理和處置程序。我們相信，我們的業務在所有物質方面都符合這些工人保護和廢物處理和處置的要求。

我們的業務也受“清潔空氣法”或“CAA”以及類似的州和地方要求的約束。“空氣污染管制協定”的修訂在一九九0年獲得通過，其中載有一些條文，可能導致對我們的行動所排放的空氣，逐步施加某些污染管制規定。2012年4月17日，美國環境保護局(EPA)為石油和天然氣行業頒佈了新的排放標準。這些規定要求在2015年1月1日前將水力壓裂氣井排放的揮發性有機化合物(“VOCs”)減少近95%。排放量的大幅度減少主要是通過使用“綠色完成”(即捕獲目前流入空氣的天然氣)來實現的。這些規則也有通知和報告的要求。2014年，環保局修訂了對排放某些水平VOCs的儲罐的排放要求，要求在2014年4月15日和2015年4月15日之前將VOC排放量減少95%(視儲罐建造日期而定)。2016年，環保局敲定了要求進一步減少甲烷排放的法規。然而，在2019年9月24日，環保局提出了2012年和2016年規則的修正案。擬議的修正案將取消對VOCs、温室氣體和甲烷排放的管制中的某些來源。雖然環境保護局將擬議中的變化描述為減輕石油和天然氣行業的監管負擔，但這些規則尚未最後確定，它們對我們運作的影響難以預測。然而，要了解這些變化的現狀和影響，並在其生效時實施任何變革，都需要付出相應的代價。不過，我們相信我們的運作不會受到任何這類要求的實質影響。, 預計這些要求對我們來説不會比其他從事石油和天然氣勘探和生產活動的類似公司負擔更大。

經修正的1972年“聯邦水污染控制法”或“清潔水法”對向可航行水域排放產生的水和其他廢物施加了限制和控制。必須獲得許可證才能將污染物排放到州和聯邦水域，並在水域和濕地進行建築活動。根據聯邦國家污染物排放系統方案頒發的某些州條例和一般許可證禁止向某些沿海和近海水域排放採出的水和沙子、鑽井液、鑽屑和與石油和天然氣工業有關的某些其他物質，除非另有授權。此外，環保局還通過了一些條例，要求某些石油和天然氣勘探和生產設施獲得雨水排放許可證。費用可能與廢水處理或制定和實施暴雨水污染預防計劃有關。“清潔水法”和類似的州法規規定了對未經授權排放石油和其他污染物的民事、刑事和行政處罰，並對排放造成的任何環境損害的清理費用和自然資源損害規定了對這些排放負有責任的各方的責任。

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釋放的結果。我們認為，我們的行動在所有物質方面都符合“清潔水法”和為控制水污染而頒佈的州法規的要求。

經修正的1974年“聯邦安全飲用水法”要求環境保護局制定關於地下注射控制(“UIC”)方案和其他保障措施的最低聯邦要求，防止注射井污染地下飲用水來源，從而保護公眾健康。UIC程序不規範僅用於生產的油井。然而，當柴油被用於液體或支撐劑時，EPA有權調節水力壓裂。2014年2月，環保局發佈了關於UIC允許要求何時適用於含柴油的壓裂液的指南。我們認為，我們的行動在所有實質性方面都符合“聯邦安全飲用水法”和類似州法規的要求。我們認為，這些要求對我們來説並不比其他從事石油和天然氣勘探和生產活動的類似公司負擔更大。

最近，州和聯邦監管機構將重點放在水力壓裂相關活動與地震活動增多之間的可能聯繫上。當由人類活動引起時，這類事件被稱為誘發地震活動。在少數情況下，已命令地震事件附近的注入井作業人員減少注入量或暫停作業。一些州的監管機構，包括阿肯色州、加利福尼亞、科羅拉多州、伊利諾伊州、堪薩斯州、俄亥俄州、俄克拉荷馬州和德克薩斯州的監管機構，已經修改了他們的法規，以解釋誘發地震的原因。各級監管機構正在繼續研究石油和天然氣活動與誘發地震活動之間的可能聯繫。美國國家科學院(National Academy Of Sciences)2012年發佈的一份報告得出的結論是，在數萬口注水井中，只有一小部分被懷疑是誘發地震活動的原因，或可能是這種原因；德克薩斯大學(University Of Texas)研究人員在2015年的一份報告中指出，地震活動與廢水處理之間的聯繫可能因地區而異。2015年，美國地質調查局確定了包括德克薩斯州在內的8個州，其誘發地震活動率上升的地區可歸因於流體注入或石油和天然氣開採。2016年3月，美國地質調查局(United States GeologicalSurvey)確定了六個受誘發地震影響最嚴重的州，包括德克薩斯州、科羅拉多州、俄克拉荷馬州、堪薩斯州、新墨西哥州和阿肯色州。此外，還提起了若干訴訟，最近在俄克拉何馬州提起訴訟，指控處置井作業對鄰近財產造成損害，或以其他方式違反了管理廢物處置的州和聯邦法規。也, 環境保護局可以制定規則，專門處理石油和天然氣開發廢水的處理問題和廢水注入誘發地震的可能性。今後的監管發展可能會對我們的業務產生不利影響，因為限制使用注入井和水力壓裂和(或)導致我們的運營費用增加。

2016年12月，環保局最後完成了關於水力壓裂對飲用水資源的潛在影響的報告，該報告的結論是，水力壓裂活動在某些情況下可能影響飲用水資源。其他政府機構，包括美國能源部，已經評估或正在評估水力壓裂的其他各個方面。這些正在進行的或擬議中的研究有可能影響未來立法或條例的可能性或範圍。

聯邦監管機構要求儲存或以其他方式處理石油的設施的某些所有者或經營者制定和實施與可能向地表水排放石油有關的預防、控制、對策和應對計劃。1990年“石油污染法”(“OPA”)載有許多關於防止和應對美國水域漏油的規定。OPA要求設施所有者對所有封堵和清理費用以及與泄漏有關的某些其他損害承擔嚴格的連帶責任。不遵守OPA可能會導致不同的民事和刑事處罰和責任。

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2000年5月26日發佈的第13158號行政命令指示聯邦機構保護美國現有的海洋保護區，並建立新的海洋保護區。該命令要求聯邦機構在法律允許的範圍內並在最大可行的範圍內避免損害海洋保護區。它還指示環境保護局根據“清潔水法”提出新的條例，以確保對海洋環境的適當保護。這一命令有可能對我們的業務產生不利影響，因為它限制了我們可能在哪些地區開展今後的勘探和開發項目和(或)導致我們的業務費用增加。

某些已正式列為“瀕危”或“瀕危”的動植物受到“瀕危物種法”的保護。該法禁止任何可能“奪走”受保護的植物或動物或減少或降低其生境面積的活動。如果瀕危物種位於我們希望開發的地區，這項工作可能會被禁止或推遲，並且/或可能需要昂貴的緩解措施。

為動植物物種提供保護並可能適用於我們的業務的其他法規包括但不一定限於“石油污染法”、“緊急規劃和社區知情權法”、“海洋哺乳動物保護法”、“海洋保護、研究和保護區法”、“魚類和野生生物協調法”、“漁業養護和管理法”、“遷徙鳥類條約法”和“國家歷史保護區法”。這些法律和條例可要求在開始建造或鑽探之前取得許可證或其他授權，並可限制或禁止在荒野或濕地及其他保護區內的某些土地上進行建築、鑽探及其他活動，並對我們的作業所造成的污染施加重大責任。我們各項業務所需的許可證，可由簽發當局撤銷、修改及續期。此外，“國家環境政策法”和“沿海區管理法”等法律可能使獲得某些許可證的過程更加困難或費時，導致費用增加和可能出現延誤，從而影響某些活動的可行性或盈利能力。有關這類法律的行政政策也在發生變化，因此，隨着這些變化的生效，我們將承擔相應的費用。

某些法規，如“緊急規劃和社區知情權法”，要求報告製造、加工或以其他方式使用的危險化學品，這可能導致監管機構或公眾加強對公司業務的監督。2012年，環保局通過了一項新的報告要求，即“石油和天然氣系統温室氣體報告規則”(40 C.F.R.Part 98，SubPart W)，其中要求某些陸上石油和天然氣設施於2012年1月開始收集關於其温室氣體排放的數據，並應於2012年9月28日提交第一份關於這些排放的年度報告。温室氣體包括甲烷(天然氣的主要成分)和二氧化碳(燃燒天然氣的副產品)等氣體。不同的温室氣體具有不同的全球升温潛能值，而二氧化碳的全球升温潛能值最低，因此温室氣體的排放量通常以二氧化碳當量或二氧化碳當量表示。該規則適用於每年排放25，000噸二氧化碳或更多二氧化碳的設施，並要求陸上石油和天然氣運營商在確定是否達到臨界值時，將所有由共同擁有或控制的設備組合在一個碳氫化合物盆地內。這些温室氣體報告規則於2015年10月22日進行了修訂，以擴大受這些規則約束的排放源和作業的數量，並於2016年11月18日再次修訂，以提供不那麼繁瑣的報告要求。我們已經確定，這些報告要求適用於我們，我們相信我們已經滿足了環境保護局要求的所有報告截止日期，並努力確保準確和一致的排放數據報告。這些需求可能會在未來被放鬆或以其他方式改變。環境保護局在減少温室氣體方面採取的其他行動(例如環境保護局的温室氣體危害調查結果), 環境保護局的“防止嚴重惡化”和第五章“温室氣體裁剪規則”和各種州行動已經或可以強制減少温室氣體排放。我們目前無法預測今後遵守任何關於温室氣體排放的立法或條例的成本將有多大。

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美國尚未通過立法明確解決温室氣體問題；然而，近年來，環境保護局繼續努力，按照規則管制某些來源的温室氣體排放。除了如上所述要求測量和報告温室氣體外，環境保護局根據“清潔空氣法”第202(A)節發佈了一項“危害調查”，結論是温室氣體污染威脅到公共健康和今世後代的福祉。環境保護局通過了一些條例，要求允許和減少某些設施的温室氣體排放。我們經營的國家也可能需要許可證和減少温室氣體排放。此外，環保局在2016年發佈了一套最終規則，要求減少VOC和新來源產生的甲烷。其中一部分規則於2018年進行了修訂。2019年9月，環保局宣佈了從VOCs、温室氣體和甲烷排放條例中刪除某些來源的擬議規則。可能還會有更多的變化。同樣，土地管理局(簡稱“BLM”)提議暫停和修訂2016年有關在公共土地上排放、燃燒和泄漏石油和天然氣的規則，該規則正受到西方多個州和能源公司的挑戰。2018年9月，BLM發佈了最後一條規則，修訂或廢除了2016年規則的某些條款。2018年的規定正受到聯邦法院的質疑。由於我們所有的石油和天然氣生產都在美國，為了限制或減少温室氣體的排放，已經或可能通過的法律或條例可能要求我們大幅增加經營成本，並可能對我們生產的石油和天然氣的需求產生不利影響。此外, 國際社會已經並將繼續努力通過處理全球氣候變化問題的國際條約或議定書。最近一次是在2015年，美國參加了聯合國氣候變化會議，這次會議促成了“巴黎協定”的制定。“巴黎協定”要求批准國每五年審查確定温室氣體減排目標的國家確定的貢獻的雄心，並“代表進展”。美國於2016年4月22日簽署了“巴黎協定”，但美國於2019年11月4日發出通知，表示打算退出“巴黎協定”。如果不採取進一步行動，撤軍將在一年後生效。新政府可能會改變這一結果。政府日後採取任何行動的時間和確定性，以及對我們運作的影響，都是很難預測的。為應對氣候變化而通過的未來立法或條例也可能使我們的產品比相互競爭的能源更加可取。然而，我們預計，對我們業務的影響將不會與參與石油和天然氣勘探和生產活動的其他類似情況的公司大不相同。

2010年，BLM開始實施一項擬議的石油和天然氣租賃改革，該改革將增加環境審查要求，預計將產生減少可供租賃的新的聯邦土地數量、增加現有土地的競爭和成本的效果。這一租賃改革倡議被一項新的BLM政策所取代，該政策日期為2018年1月31日，預計將取消根據2010年倡議進行的額外環境審查，並簡化租賃程序。此外，2017年12月28日，BLM廢除了BLM在2015年通過的關於聯邦土地水力壓裂的規定。2015年的規則將要求增加井身測試，增加對液體管理的要求，並披露用於壓裂的化學品。由於目前監管和法律上的不確定性，我們無法預測這些變化將對我們的業務產生什麼影響，儘管這些變化可能是有利的。我們預計，對我們業務的影響將類似於參與石油和天然氣勘探和生產活動的其他類似情況的公司。

環境法律和條例的這種變化導致更嚴格和昂貴的報告，或廢物處理、儲存、運輸、處置或清理活動，可能對在能源行業經營的公司產生重大影響。通過進一步管制石油和天然氣生產排放的新條例可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生不利影響，通過新的法律或條例，對其他行業的温室氣體排放徵收税收或其他費用，可能導致消費的變化。

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對天然氣的需求。如果我們不遵守適用於石油和天然氣生產的任何這類新法律和條例，我們也可能受到行政、民事和(或)刑事處罰。

石油天然氣勘探生產管理。我們的勘探和生產業務受到聯邦、州和地方各級各種類型的監管。這些條例包括要求鑽井許可證和鑽井債券，規範油井的位置，鑽井和套管井的方法，以及地面使用和恢復鑽井所依據的財產。許多州還制定了有關養護事項的法規或條例，包括規定石油和天然氣屬性的單元化或集中使用，確定石油和天然氣井的最高產量，以及對此類井的間距、堵塞和廢棄作出規定。一些州的法規限制了從我們的財產中生產石油和天然氣的速度。某些州也有可能根據不斷變化的聯邦法規或政策，增加監管活動。

州規章。大多數州都對石油和天然氣的生產和銷售作出規定，包括獲得鑽井許可證的要求、開發新油田的方法、井的間距和操作以及防止石油和天然氣資源的浪費。可調整產量，並可根據市場需求或養護或兩者同時確定油井和氣井允許的最高日產量。

辦公室和業務設施

我們的執行辦公室位於5300鎮和鄉村大道，套房500在弗里斯科，得克薩斯州75034，我們的電話號碼是(972-668-8800)。我們租用了德克薩斯州弗里斯科的辦公空間，佔地66，382平方英尺，月租129，998美元。本租約於2021年12月31日到期。與科維公園的收購有關，我們在得克薩斯州達拉斯承擔了一份辦公室租約，該租約將於2022年9月到期。我們還在迦太基、富蘭克林、格林伍德、納科多奇和馬歇爾、得克薩斯州和博西耶市、大峽谷、荷馬和路易斯安那州的洛根斯波特附近擁有生產辦公室和管道場設施。

員工

截至2019年12月31日，我們有207名員工，並利用合同僱員在我們的某些外勤業務。我們認為我們的員工關係是令人滿意的。

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董事和執行幹事

下表列出了有關我們的執行幹事和董事的某些資料。

以下是每一個擔任執行官員或董事的人的簡要傳記。

執行幹事

傑伊·艾利森先生自1988年以來一直擔任我們的首席執行官。1997年，Allison先生當選為董事會主席，自1987年以來一直擔任董事。1988年至2013年，艾利森先生擔任我們的主席。從1981年到1987年，他是德克薩斯州米德蘭林奇公司的油氣律師。他分別於1978年、1980年和1981年獲得貝勒大學學士、碩士和法學學位。阿利森先生目前是貝勒大學的董事會成員。

羅蘭·O·伯恩斯(RolandO.Burns)自2013年起擔任我們的總裁，1990年以來擔任首席財務官，1991年擔任祕書，1999年擔任董事。1994年至2013年任本公司高級副總裁，1990年至2013年任財務主任。1982年至1990年，伯恩斯先生受僱於公共會計師事務所阿瑟·安徒生(Arthur Andersen)。在安徒生(Arthur Andersen)任職期間，彭斯主要從事該公司的油氣審計業務。1982年，彭斯先生獲得密西西比州大學的學士和碩士學位，是一名註冊會計師。彭斯先生也是密西西比大學基金會董事會和審計委員會的成員。

丹尼爾·哈里森(DanielS.Harrison)於2019年7月成為我們的首席運營官，自2017年起擔任運營副總裁。哈里森先生自2008年以來一直與我們在一起，並在此期間擔任各種工程和業務管理職位，這些職位的職責日益增加。在加入我們之前，哈里森先生在2005年至2008年期間是Cimarex能源公司的操作工程師。2005年以前，他在幾家獨立的石油和天然氣勘探開發公司擔任各種石油工程業務管理職務。哈里森先生於1985年在路易斯安那州立大學獲得石油工程學士學位。

戴維·J·特里(DavidJ.Terry)於2019年7月成為我們公司發展的高級副總裁，同時完成了對科維公園的收購。在‎這個角色中，特里負責推動我們在收購和開發、儲備和中游方面的長期‎戰略。在共同創建科維公園之前，‎特里先生在‎行政公司的運營和業務發展中扮演了重要的角色。

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資源公司温徹斯特的生產。2005年，特里從路易斯安那州立大學獲得了石油工程學士學位，並參與了‎‎、SPE和ADAM能源論壇。‎

帕特里克·H·麥高夫(PatrickH.McGough)在‎科維公園收購後，於2019年7月成為我們的副總裁他於2018年8月加入科維公園，擔任副‎運營總裁，負責鑽井、完井、‎以及生產運營和工程。在科維公園工作之前，‎先生在BrammerEngineering擔任過鑽井、‎完井和生產工程師等重要角色。2003年，麥克高夫在路易斯安那科技大學(‎)獲得化學工程學士學位，2010年在路易斯安那州百週年學院獲得工商管理碩士學位。‎

羅納德·E·米爾斯於2019年8月成為我們的財務和投資者關係副總裁。在加入我們之前，米爾斯先生是強生賴斯有限責任公司的股票成員和高級分析師，負責覆蓋中小型國內勘探和生產公司。自1995年8月加入約翰遜·賴斯以來，米爾斯先生一直髮揮着漸進的責任作用。米爾斯先生分別於1994年和1995年在杜蘭大學獲得經濟學學士學位和工商管理碩士學位。

丹尼爾·K·普雷斯利自2013年起擔任我們的財務主管。普雷斯利先生自1989年以來一直與我們一起工作，他還繼續擔任我們的會計副總裁和財務主任，他自1997年和1991年以來分別擔任過這些職務。在加入我們之前，普雷斯利先生在安布里能源公司(AmbritEnergy，Inc.)等幾家獨立的石油和天然氣公司有六年的經驗。在此之前，普雷斯利先生在一家公共會計師事務所B.D.O.Seidman工作了兩年半。1983年，普雷斯利先生獲得了德克薩斯農工大學的學士學位。

羅默瑟自2012年以來一直擔任我們的油藏工程副總裁。阿莫西·羅默瑟先生有40多年的油藏工程師經驗，在工業和石油工程諮詢公司都是如此。在加入我們之前，阿莫西·羅默瑟先生曾在ExCo Resources公司擔任收購工程經理11年。1975年獲得德克薩斯大學石油工程學士學位，1976年獲得石油工程碩士學位，是俄克拉荷馬州和得克薩斯州的註冊專業工程師。

自2014年以來，LaRae L.Sanders一直是我們的副總裁。桑德斯女士自1995年以來一直和我們在一起。她自2007年以來一直擔任土地經理，並在我們所有的積極發展計劃和重大收購中發揮了重要作用。在加入我們之前，桑德斯女士曾在橋石油公司、凱撒-弗朗西斯石油公司以及其他獨立勘探和生產公司任職。桑德斯女士是一名具有37年經驗的註冊專業蘭德曼。1990年，她成為全國第一位經認證的專業租賃和職稱分析師。

惠特尼·H·沃德於2019年7月成為我們的市場營銷副總裁，與此同時，她還擔任了‎營銷副總裁，同時也完成了對科維公園的收購。2014年，她加入了科維公園，併成立了營銷部門。在加入科維公園之前，沃德女士曾在ExcoResourcesInc.市場部擔任過‎的多個職位。從2007年‎‎到2014年。2007年，她在奧斯汀得克薩斯大學獲得了傳播‎研究的學士學位。

馬克·E·威爾遜(MarkE.Wilson)於2019年7月完成對科維公園(CovyPark)的收購，成為我們的財務報告副總裁，自2017年5月以來，他一直擔任高級副總裁兼首席會計官。在加入‎科維公園之前，威爾遜是E&P行業的一名獨立顧問，‎與客户就IPO準備和會計效率進行了合作。在他職業生涯的‎過程中，威爾遜先生在‎公司擔任過各種不同的職責，包括私人和公共的E&P公司。

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2013至2015年期間，石油收割機副總裁兼首席‎會計官，以及Exco‎Resources，Inc。2005年至2013年。威爾遜還擔任EpochInvestmentPartners的首席財務‎官。EpochInvestmentPartners是‎‎2000至2005年期間註冊的投資顧問。1980年，他在‎東新墨西哥州大學獲得了會計學學士學位，是一名註冊會計師，並擔任北德克薩斯大學‎非盈利分支機構專業發展研究所董事會成員。

外部董事

伊麗莎白·B·戴維斯(Elizabeth B.Davis)自2014年起擔任董事。戴維斯博士現任弗曼大學校長。戴維斯博士擔任貝勒大學執行副校長和教務長，直至2014年7月，2008年至2010年擔任臨時教務長。在被任命為教務長之前，她是貝勒大學漢卡默爾商學院的會計學教授，在那裏她還擔任本科課程的副院長和會計和商業法系的代理主席。在加入貝勒大學之前，她於1984年至1987年在公共會計師事務所安徒生工作。

莫里斯·E·福斯特從2017年起擔任導演。莫里斯先生於2008年退休，擔任埃克森美孚公司副總裁和埃克森美孚生產公司總裁，此前他在埃克森美孚集團服務了40多年。福斯特先生在1995年被任命為負責美國埃克森公司上游業務的高級副總裁之前，曾在國內以及英國和馬來西亞擔任過若干生產、工程和管理職務。1998年，福斯特先生被任命為埃克森上游開發公司總裁，1999年埃克森美孚和美孚合併後，他被任命為埃克森美孚開發公司總裁。2004年，福斯特先生被任命為埃克森美孚生產公司總裁，埃克森美孚公司負責埃克森美孚上游油氣勘探和生產業務，並擔任埃克森美孚公司副總裁。福斯特先生目前擔任Stagecoach Properties Inc.的董事長，該公司是一家房地產控股公司，在德克薩斯州Salado、休斯頓和大學車站以及加利福尼亞州卡梅爾市擁有房產，並擔任德州A&M大學董事會成員。此外，福斯特先生目前在斯科特&懷特醫學研究所和德克薩斯州坦普爾第一州立銀行的董事會任職。

約翰·D·雅各比(JohnD.Jacobi)於2019年7月完成對科維公園的收購後成為一名董事。雅各比自2013年6月成立以來，一直擔任科維公園的聯席首席執行官。從1999年到2013年6月，他在ExCo Resources公司擔任業務開發和營銷副總裁。1991年，他與人共同創立了獨立的石油和天然氣生產商Jacobi-Johnson能源公司，並擔任其總裁，專注於在Ark-La-Tex和墨西哥灣沿岸盆地的收購，然後將其出售給ExCo Resources，Inc.。1998年。雅各比先生於1981年開始在能源行業全職工作，在伍爾夫公司工作，該公司是一家鑽井、勘探和生產公司。

喬丹·T·馬耶(Jordan T.Marye)在科維公園收購交易結束後，於2019年7月成為董事。他於2006年加入DenhamCapital，目前是DenhamCapitalManagement的管理合夥人，負責公司的油氣投資工作。在加入Denham之前，Marye先生在瑞銀投資銀行的全球能源集團和Huron諮詢集團的能源實踐中工作。他目前是多家Denham證券公司/投資公司的董事會成員，包括Comstock、Fairway Resources III、ClearCreek Resource Partners、Spire HoldCo、Atlantic Resources I&II和Rockies Resources。Marye先生於2003年從路易斯安那州立大學獲得理學士學位。

吉姆·L·特納(JimL.Turner)自2014年以來一直擔任導演。特納先生目前擔任JLT汽車公司的首席執行官。特納先生曾擔任Pepper/S7-UPBottling集團公司的總裁和首席執行官。從1999年成立到2005年，他出售了該公司的股權。在此之前，特納先生曾擔任董事會的所有者/主席和理事會的首席執行幹事。

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特納飲料集團，最大的私人擁有的獨立瓶裝商在美國。特納先生目前是迪安食品公司董事會的非執行主席，他還擔任薪酬委員會主席和提名/公司治理委員會成員。他是得克薩斯州最大的非盈利醫療系統貝勒斯科特和懷特健康董事會的前任主席，也是財務委員會的主席和執行委員會的成員。他是皇冠控股公司的董事，在那裏他還擔任賠償委員會主席和提名和治理委員會的成員。他是一家全面服務的保險公司INSURICA的董事會成員。

可得信息

我們的執行辦公室位於5300個城鎮和鄉村大道，套房500，佛里斯科，得克薩斯州75034。我們的電話號碼是(972)668-8800.我們根據1934年的“證券交易法”向證券交易委員會提交年度、季度和當前報告、委託書和其他文件。證交會擁有一個網站，其中包含報告、委託書和信息陳述，以及以電子方式提交給證券交易委員會的其他信息。公眾可以在www.sec.gov網站上獲得我們向證券交易委員會提交的任何文件。我們還免費在我們的網站(www.comstock Resoures.com)上提供我們的10-K表格的年度報告、10-Q表格的季度報告、關於表格8-K的當前報告，並在我們向證券交易委員會提交或提供這些材料後，在合理可行的情況下儘快對根據“交易法”第13(A)條提交或提供的報告進行修訂。

第1A項.再次危險因素

你應仔細考慮下列風險因素以及本報告中所載或以參考方式納入的其他信息，因為這些重要因素，除其他外，可能導致我們的實際結果與我們的預期或歷史結果不同。不可能預測或識別所有這些因素。因此，你不應該認為任何這樣的清單是一個完整的陳述，我們所有的潛在風險或不確定因素。根據我們目前所知道的信息，我們認為以下信息確定了影響我們的最重要的風險‎因素，但以下的風險和不確定性並不是唯一與我們的業務相關的風險和不確定性，也不一定是按其重要性順序列出的‎。額外的風險和不確定性，我們目前不知道，或我們目前‎認為是不重要的，也可能會對我們的業務產生不利影響。

石油和天然氣價格長期低迷將對我們的業務、財務狀況、現金流動、流動性、經營結果以及我們履行資本支出義務和財務承諾的能力產生不利影響。

我們的業務在很大程度上取決於石油和天然氣的價格和需求。從歷史上看，石油和天然氣價格一直波動不定，今後可能會繼續波動。在2019年期間，商品價格波動很大，西德克薩斯中質原油(“WTI”)的結算價格從每桶約66.24美元的高點到每桶約46.31美元的低點不等，Henry Hub天然氣的結算價格從每麥克弗特約4.25美元的高點到每桶1.75美元的低點不等。石油和天然氣價格波動持續到2020年，直到2020年2月28日，WTI原油結算價格低至每桶約44.76美元，Henry Hub的天然氣結算價格降至每McF約1.72美元的低點。

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我們的石油和天然氣生產價格波動很大，取決於我們無法控制的許多因素，包括：

較低的石油和天然氣價格將對以下方面產生不利影響：

我們的償債要求可能會對我們的業務產生不利影響，並限制我們的增長。

截至2019年12月31日，我們的債務本金為27億美元。

我們的未償債務具有重要後果，包括(但不限於)：

未來的收購或開發活動可能需要我們大幅改變我們的資本化。這些資本化的變化可能會大大增加我們的債務。此外，我們是否有能力履行還本付息的義務和減少我們的債務總額，將取決於我們今後的表現，這將取決於一般的經濟狀況以及影響我們業務的金融、商業和其他因素，其中許多因素是我們無法控制的。如果我們無法償還我們的債務和履行其他承諾，我們將需要採取一種或多種替代辦法，例如再融資或重組我們的債務、出售物質資產或尋求籌集更多債務或股本。我們不能向你保證，這些行動中的任何一項都能及時或以令人滿意的條件進行，或者這些行動將使我們能夠繼續滿足我們的資本要求。

我們的債務協議包含了許多重要的契約。除其他事項外，這些公約限制了我們的能力：

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如果我們不遵守這些契約中的任何一項，就會導致我們的銀行信貸安排和有關我們未清票據的契約違約。如果不放棄拖欠債務，可能會加速我們的債務，在這種情況下，債務將立即到期並支付。如果出現這種情況，鑑於信貸市場的現狀，我們可能無法償還債務或借入足夠的資金再融資。即使有新的資金，我們也不能接受。

遵守這些公約可能會導致我們採取我們本來不會採取或不採取行動的行動。

我們未來的生產和收入取決於我們是否有能力取代我們的儲備。

我們未來的生產和收入取決於我們是否有能力找到、開發或獲得經濟上可採的更多石油和天然氣儲量。由於儲量枯竭，我們的探明儲量一般會下降，除非我們成功地進行勘探或開發活動，或獲得含有已探明儲量的財產，或兩者兼備。為了增加儲量和產量，我們必須繼續我們的收購和鑽探活動。我們不能向你保證，我們將有足夠的資本資源進行採購和鑽探活動，或者我們的收購和鑽探活動將帶來大量的額外儲量，或者我們將以低的發現和開發成本繼續成功地鑽探生產井。此外，如果石油和天然氣價格大幅上漲，我們的收入可能會增加，但我們發現額外儲量的成本也可能增加。

我們決定鑽探的前景可能無法生產石油或天然氣的商業可行性數量或數量，以滿足我們的目標回報率和堅定的運輸承諾。

前景是一種我們擁有權益或擁有經營權的財產，而根據現有的地震和地質信息，我們的地球科學家認為這是潛在石油或天然氣的一種跡象。我們的前景正處於不同的評估階段，從準備鑽探的前景到需要大量額外評價和解釋的前景。在鑽探和測試之前，沒有辦法預測任何特定的前景是否會產生足夠數量的石油或天然氣，以收回鑽井或完井成本，或在經濟上可行。地震數據和其他技術的使用以及對同一地區生產油田的研究將使我們無法在鑽探之前確切地知道石油或天然氣是否會存在，如果有的話，石油或天然氣是否將以商業數量存在。我們使用其他油井的數據進行的分析、更充分的勘探前景和(或)生產領域可能無助於預測與我們的鑽井前景有關的特徵和潛在儲量。如果我們再打一口不成功的井，我們的鑽井成功率可能會下降，而我們可能無法達到我們的目標回報率。

此外，不成功的鑽探可能會影響我們履行我們堅定的運輸承諾的能力。我們最近與企業產品合作伙伴達成了一項協議，成為其新的Bcf每天的錨託運人，Haynesville Acadian公司將把天然氣輸送到Gillis集線器。作為這一協議的一部分，我們作出了在鑽井作業失敗時可能發生的堅定運輸承諾。

我們的業務涉及許多不確定因素和經營風險，這些因素可能使我們無法實現利潤，並可能造成重大損失。

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我們的成功取決於我們勘探和發展活動的成功。勘探活動涉及許多風險，包括不會發現商業性生產天然氣或石油儲量的風險。此外，由於天氣、費用超支、設備短缺和機械困難等許多原因，這些活動可能不成功。此外，成功地鑽探天然氣或油井並不能保證我們的投資能夠實現利潤。各種因素，無論是地質因素還是市場因素，都會使一口井變得不經濟，或者只是稍微經濟一些。除了成本之外，不成功的油井還會損害我們替換生產和儲備的努力。

我們的業務涉及各種經營風險，包括：

如果我們遇到上述任何操作風險，我們的井眼、收集系統和處理設施就會受到影響，這可能會對我們進行作業的能力產生不利影響。

我們還可能因以下原因而蒙受重大損失：

我們有針對“突發和意外”事件的保險，這可能包括一些，但不是全部，上述風險。最重要的是，我們維持的保險不包括上述在一段持續時間內發生的風險。此外，不能保證這種保險將繼續用於支付所有這些費用，也無法保證這種保險的購買成本是合理的。一個重大事件的發生，沒有得到充分的保險或賠償，可能會對我們的財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

我們在一個競爭激烈的行業中運作，如果我們不能保持與競爭對手的競爭力，其中許多競爭對手擁有比我們更多的資源，可能會對我們的業務結果產生不利影響。

石油和天然氣工業在尋找、開發和獲取儲量方面具有很強的競爭力。我們的競爭對手往往包括比我們更有財力和人力資源的公司。這些資源可以讓競爭對手比我們更積極地為他們的產品和服務定價，這可能會損害我們的盈利能力。此外，我們的能力

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未來更多的物業和發現儲備將取決於我們是否有能力評估和選擇合適的房產，並在競爭激烈的環境中完成交易。

如果石油和天然氣價格進一步下跌或長期保持在低位，我們可能需要進一步減記石油和天然氣資產的賬面價值和/或總儲量估計數，這將對我們的收益構成非現金費用，並對我們的經營結果產生不利影響。

適用於我們的會計規則要求我們定期審查我們的石油和天然氣資產的賬面價值是否可能受損。根據特定的市場因素和在預期減值審查時的具體情況，以及對發展計劃、生產數據、經濟和其他因素的持續評估，我們可能需要寫下我們的石油和天然氣資產的賬面價值。減記構成收入的非現金費用.2018年或2019年，我們沒有發現任何損傷。然而，我們將來可能會招致非現金減值費用，這可能會對我們在這段時間內的經營結果產生重大的不利影響。此外，我們可能會減少對經濟上可能收回的儲備的估計，這可能會令我們的儲備總值下降。

我們的儲備估計數取決於許多可能被證明是不準確的假設。我們的儲備預算或基本假設中的任何重大不準確之處，都將對我們儲備的數量和現值產生重大影響。

儲量工程是估算地下油氣資源量的一個主觀過程，無法精確測量。任何儲量估算的準確性取決於現有數據的質量、生產歷史和工程以及地質解釋和判斷。由於所有儲量估計數在某種程度上都不準確，最終回收的石油和天然氣數量、生產和業務費用、未來開發支出的數額和時間以及未來石油和天然氣價格都可能與這些估計數中的假設大不相同。有關本港已探明的石油及天然氣儲備的未來淨現金流量現值的資料，只是一個估計數字，不應解釋為本港物業所引致的石油及天然氣儲備的現時市值。因此，這些資料包括對可歸因於前一年估計數中已證實的財產的某些儲備金估計數的修訂。這些修訂反映了隨後的活動、所涉財產的生產歷史以及因產品價格變化而對這些財產的預計經濟壽命所作的任何調整的補充資料。今後任何向下調整都可能對我們的財務狀況、借貸能力、未來前景和普通股價值產生不利影響。

截至2019年12月31日，我國已探明儲量中有64%未開發，1%未開發。這些儲備可能最終不會得到開發或生產。此外，並非我們所有未開發或未開發的非生產儲備最終都會在我們計劃的時間、我們預算的成本，或者根本沒有產生。因此，我們可能找不到商業上可行的石油和天然氣數量，這反過來又可能對我們的業務結果造成重大的不利影響。

我們的一些未開發的租賃土地面積的租約將到期，除非生產是建立在單位的土地面積。

石油和天然氣財產的租約通常為期三至五年，除非在租約期滿前確定按付款數量生產，否則租約將到期。如果租約期滿，而我們又不能續約，我們便會失去發展出租物業的權利。我們在這些地區的鑽探計劃可能會因各種因素而改變，包括鑽探結果，

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商品價格、資本供應和成本、鑽井和生產成本、鑽井服務和設備的供應情況、集輸系統和管道運輸制約因素以及監管審批。

作為我們增長戰略的一部分，我們追求收購，而這類收購也存在風險。

我們的增長部分歸功於對生產物業和公司的收購。最近，我們一直致力於為我們的鑽探項目獲取土地。我們期望繼續根據我們認為有利的條件評估並在適當的情況下尋求收購機會。然而，我們不能向您保證，我們將在未來確定合適的收購人選，或者我們將能夠以優惠的條件為此類收購提供資金。此外，我們與其他公司競爭收購，我們不能保證我們將成功獲得任何物質財產利益。此外，我們不能向您保證，我們今後的收購將成功地融入我們的業務或將增加我們的利潤。

要成功獲得生產財產，就需要對我們無法控制的許多因素進行評估，包括但不限於：

在這些評估中，我們對我們認為與行業慣例大體一致的主題屬性進行了一次審查。由此得出的評估不準確，準確性也不確定，這樣的審查可能無法揭示所有現有或潛在的問題，也不一定使我們能夠充分熟悉這些財產，以充分評估其優點和缺陷。不一定總是對每一口井進行檢查，即使進行了檢查，也不一定能觀察到結構和環境問題。

此外，重大收購可以改變我們的業務和業務性質，取決於獲得的財產的性質，這可能在經營和地質特徵或地理位置上與我們現有的財產大不相同。雖然我們目前的業務集中在德克薩斯州和路易斯安那州，但我們可能會尋求在其他地理區域的收購或房產。

如果我們不能以商業上可接受的價格推銷我們的石油和天然氣，我們的利潤可能會下降。

我們能否以商業上可接受的價格銷售石油和天然氣，除其他因素外，取決於以下因素：

我們無法對這些因素的變化作出適當反應，可能會對我們的盈利能力產生負面影響。

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市場條件或操作障礙可能妨礙我們進入石油和天然氣市場，或延誤我們的生產。

市場條件或缺乏令人滿意的石油和天然氣運輸安排，可能會妨礙我們進入石油和天然氣市場，或推遲我們的生產。我們的石油和天然氣生產是否具備現成的市場取決於若干因素，包括石油和天然氣的需求和供應，以及石油和天然氣儲量是否接近管道和加工設施。我們銷售產品的能力在很大程度上取決於收集系統、管道和加工設施的可用性和能力，在某些情況下，這些系統、管道和加工設施可能由第三方擁有和經營。如果我們不能以可接受的條件獲得這類服務，可能會對我們的業務造成重大損害。由於市場需求不足，或由於管道或集輸系統容量不足或無法使用，我們可能需要關閉油井。如果出現這種情況，我們將無法從這些油井獲得收入，直到我們作出安排，將我們的生產交付市場。

我們受到廣泛的政府法律法規的約束，這些法律和法規可能會對我們做生意的成本、方式或可行性產生不利影響。

我們的業務和設施受到廣泛的聯邦、州和地方法律和法規的制約，涉及石油和天然氣的勘探、開發、生產和運輸，以及石油和天然氣的安全運作。未來的法律或法規，對現有法律法規的解釋出現不利變化，或我們不遵守現行法律要求，都可能損害我們的業務、經營結果和財務狀況。我們可能被要求作出大量的、意料之外的資本支出，以遵守目前和今後的政府法律和條例，例如：

根據這些法律和條例，我們有責任：

我們的業務可能被大大推遲或削減，我們的業務成本可能會由於監管要求或限制而大幅增加。我們無法預測遵守這些要求的最終成本或它們對我們業務的影響。

我們的業務在很大程度上取決於水的供應情況。限制我們獲得水的能力可能會對我們的財務狀況、業務結果和現金流動產生不利影響。

水是鑽井和水力壓裂過程中必不可少的組成部分。從歷史上看，我們可以從各種來源購買水，用於我們的業務。如果我們不能從當地獲得水源，用於我們的業務，我們可能無法在經濟上生產石油和天然氣，這可能對我們的財務狀況、業務結果和現金流動產生不利影響。

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我們的業務可能因遵守環境法律法規而承擔重大責任。

我們的石油和天然氣業務受到嚴格的聯邦、州和地方法律和法規的約束，這些法律和法規涉及向環境中釋放或處置材料，以及與環境保護有關的其他方面。這些法律和條例：

不遵守這些法律和條例可能會導致：

環境法律和條例的變化經常發生，任何導致對排放和(或)廢物處理、儲存、運輸、處置或清理要求實行更嚴格或代價更高的限制的變化，都可能要求我們作出大量支出，以達到和維持遵約，否則可能對我們的整個行業以及業務、競爭地位或財務狀況本身的結果產生重大的不利影響。根據這些環境法律和條例，我們可以對以前釋放的材料或財產污染的清除或補救承擔嚴格責任，無論我們是否對排放或污染負責，即使我們的業務在進行時符合以前的行業標準。如果金融市場將氣候變化和温室氣體排放視為一種資金風險，這可能對我們的資本成本和獲得資金的機會產生不利影響。為應對氣候變化而可能通過的立法或條例也可能影響我們產品的市場，使我們的產品比相互競爭的能源更加可取。

氣候變化也有可能造成物理風險，包括海平面上升或降水或極端天氣事件的增加或變化，這可能對我們的行動產生不利影響。此外，天氣的變化，包括氣温的升高，可能會改變消費者對我們產品的需求。由於這些事件的嚴重性、範圍和時間不確定，我們無法預測這些事件的影響。遵守這些要求的費用可能會對我們的財務狀況、業務結果和現金流動產生不利影響。

我們的套期保值交易可能會導致財務損失，或者會減少我們的收入。由於我們已對衝了相當一部分預期產量，而我們的實際產量低於我們的預期，或者貨物和服務的成本增加，我們的盈利能力將受到不利影響。

為了實現更可預測的現金流，並減少我們對石油和天然氣價格不利波動的風險敞口，我們已經並可能繼續就某些預期的石油和天然氣生產進行對衝交易。這些交易既可以實現，也可以實現

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未實現的套期保值損失。此外，這些對衝措施可能不足以保護我們不受石油和天然氣價格持續和長期下跌的影響。如果石油和天然氣價格保持在目前水平或進一步下跌，我們將無法將未來的生產套期保值與目前的對衝措施相同，我們的經營結果和財務狀況將受到不利影響。

我們的商品價格敞口的程度在很大程度上與我們的衍生產品活動的有效性和範圍有關。例如，我們使用的衍生工具主要是基於NYMEX期貨價格，這可能與我們在操作中認識到的實際原油和天然氣價格有很大不同。此外，我們採取了一項政策，要求並要求我們的循環信貸機制也要求我們進行只涉及我們預期生產量一部分的衍生交易，因此，我們將繼續在這些衍生金融工具未涵蓋的生產量部分直接進行商品價格敞口。

我們未來的實際產量可能大大高於或低於我們在進行衍生品交易時的估計。如果我們未來的實際產量高於我們的預期，我們將有更大的商品價格敞口超出我們的預期。如果我們未來的實際產量低於我們的衍生金融工具的名義產量，我們可能被迫滿足我們的全部或部分衍生交易，而不得益於我們出售或購買基礎實物商品的現金流，導致我們的盈利能力和流動性大幅下降。由於這些因素，我們的衍生活動在減少現金流量波動方面可能沒有我們打算的那麼有效，而且在某些情況下可能實際上會增加我們現金流量的波動性。

此外，我們的對衝交易還面臨以下風險：

制定衍生工具的法例和規例，可能會對我們運用衍生工具減低商品價格風險、利率風險及其他與業務有關的風險的能力產生不良影響。

2010年，新的全面金融改革法案被稱為“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法”(“多德-弗蘭克法案”)，該法案建立了對參與該市場的場外衍生品市場和實體(如我們)的聯邦監管條例。多德-弗蘭克要求商品期貨交易委員會(CFTC)、美國證交會(SEC)和其他監管機構頒佈執行新法規的規則和條例。儘管CFTC已經完成了“多德-弗蘭克法案”下的大部分規定，但它繼續通過補充解釋和補充規則來審查和完善其最初的規則。因此，目前尚無法預測規則和條例對我們的業務的最終影響，雖然大多數條例已經通過，但任何新的條例或對現有條例的修改都可能增加衍生產品合同的成本，限制衍生產品的供應，以防範我們遇到的風險，降低我們將現有衍生合同貨幣化或重組的能力，以及

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增加我們對信譽較差的交易對手的風險敞口。如果我們減少衍生品的使用，因為“多德-弗蘭克法案”及其規定，我們的經營結果可能會變得更加不穩定，我們的現金流可能無法預測，這可能會對我們規劃和資助資本投資的能力產生不利影響。

2016年12月，cftc重新提出了新規則，將對某些核心期貨和某些實物商品的等值互換合約或與之掛鈎的頭寸設定聯邦限制，但某些真正的對衝交易除外，並最終敲定了一項關於在共同擁有或控制下的實體之間進行頭寸彙總的配套規則。如果最後敲定，頭寸限制規則可能會對我們對衝某些列舉大宗商品風險敞口的能力產生影響。

商品期貨交易委員會已指定某些利率互換和信用違約掉期(CDS)用於強制性清算，相關規則還將要求我們在涉及到的衍生品活動中，遵守清算和交易執行要求，或採取措施，有資格獲得此類要求的豁免。此外，CFTC和某些銀行監管機構最近通過了最後規則，規定了未清算掉期的最低保證金要求。儘管我們目前有資格在強制性結算、交易執行和為對衝商業風險而訂立的互換保證金要求中加入最終用户例外，但將此類要求應用於其他市場參與者，如掉期交易商，可能會改變我們用於對衝的掉期交易的成本和可用性。此外，如果我們的任何掉期交易不符合商業終端用户例外的條件，投放抵押品可能會影響流動性，並減少我們可用於資本支出的現金，從而降低我們執行對衝以降低風險和保護現金流的能力。

最後，“多德-弗蘭克斯法案”的部分目的是降低石油和天然氣價格的波動，一些立法者將此歸因於與石油和天然氣有關的衍生品和商品工具的投機性交易。因此，如果立法和條例的結果是降低商品價格，我們的收入就會受到不利影響。任何這些後果都可能對我們、我們的財務狀況和我們的業務結果產生重大、不利的影響。

與水力壓裂有關的聯邦和州立法和監管舉措可能導致成本增加，增加操作限制或延誤，並限制我們獲得石油和天然氣儲備。

水力壓裂是一種重要而普遍的做法，用於刺激緻密地下巖層(如頁巖和緻密砂)的石油和天然氣生產。我們經常使用水力壓裂技術來完成我們的井。這一過程包括在壓力下向目標地下地層注入水、沙子和添加劑。水和壓力在巖層中產生裂縫，這些裂縫被沙粒所佔據，使石油或天然氣流入井筒。使用水力壓裂技術生產商業數量的石油和天然氣是必要的，這些儲集層包括Haynesville頁巖、Bossier頁巖、Eagle Ford頁巖、棉花谷和其他緻密天然氣和油藏。基本上，我們目前沒有開採的所有已探明的石油和天然氣儲量，以及我們尚未開發的土地，都需要水力壓裂才能生產。我們目前正在鑽探的所有油井在完井過程中都使用水力壓裂，到2020年，水力壓裂服務約佔我國資本預算的35%。

在我們的完井活動中使用水力壓裂可能會使我們對可能發生的負面環境影響承擔責任。雖然我們認為沒有任何與水力壓裂作業有關的事件對環境造成任何負面影響，但我們已制訂作業程序，以迴應和報告在我們的行動中可能發生的任何意外液體排放，包括補救可能發生的任何溢漏的計劃。如果我們遭受與水力壓裂作業有關的損失，我們的保險將扣除

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每宗個案的可扣減額，以及我們收回成本的能力，均限於總額為2，600萬元的保單限額，而該限額可能足以或可能不足以支付我們所蒙受的全部損失。

發行與轉換我們的可轉換優先股有關的普通股會造成大量稀釋，這會對我們普通股的交易價格和每股收益產生重大影響。

作為科維公園收購的一部分，我們發行了21萬股A系列可轉換優先股，面值為2.1億美元，作為收購考慮的一部分，並以1.75億美元的價格出售了17.5萬股B系列可轉換優先股。在2020年7月16日以後的任何時候，每一位股東都可以按照當時通行的轉換率將任何或全部優先股轉換為我們普通股的股份。優先股的轉換價格為普通股每股4.00美元，但須根據慣例的反稀釋條款進行調整。因此，在轉換後，我們的大量普通股將被髮行，導致我們的股價和每股收益下降。此外，新發行的可轉換優先股持有人有權按年率10%收取季度股利，這些股息是以欠款支付的。

我們將來進入資本市場的機會可能有限。

金融和信貸市場的不利變化可能對我們增加生產和儲備以及履行未來義務的能力產生不利影響。此外，繼續維持目前的低石油和天然氣價格環境，或石油和天然氣價格進一步下跌，將影響我們為購置和鑽探活動籌措資金的能力，並可能導致鑽井活動減少，這可能導致租約到期而造成面積損失，這兩種情況都可能對我們替換儲量的能力產生負面影響。

鑽井和完井活動通常由國家石油和天然氣委員會管理。我們的鑽探和完井活動主要在路易斯安那州和德克薩斯州進行。德克薩斯州於2012年6月通過了一項法律，要求向得克薩斯州鐵路委員會和公眾披露有關水力壓裂過程中使用的部件的某些信息。此外，國會還審議了一項立法，該立法如果得到實施，將根據“安全飲用水法”對水力壓裂過程進行監管。2015年6月，環境保護局發佈了一份關於水力壓裂對飲用水資源的潛在影響的報告草稿，該報告的結論是，水力壓裂活動並未對美國的飲用水資源造成廣泛、系統的影響，儘管地面上和地下可能存在水力壓裂活動有可能影響飲用水資源的機制。報告草稿於2016年12月定稿。其他政府機構，包括美國能源部，已經評估或正在評估水力壓裂的其他各個方面。這些正在進行的或擬議中的研究有可能影響未來立法或條例的可能性或範圍。

最近，各州和聯邦監管機構都將重點放在水力壓裂相關活動與地震活動增多之間的可能聯繫上。當由人類活動引起時，這類事件被稱為誘發地震活動。在少數情況下，已命令地震事件附近的注入井作業人員減少注入量或暫停作業。一些州的監管機構，包括阿肯色州、加利福尼亞、科羅拉多州、伊利諾伊州、堪薩斯州、俄亥俄州、俄克拉荷馬州和德克薩斯州的監管機構，已經修改了他們的法規，以解釋誘發地震的原因。各級監管機構正在繼續研究石油和天然氣活動與誘發地震活動之間的可能聯繫。美國國家科學院(National Academy Of Sciences)2012年發佈的一份報告得出的結論是，在數萬口注水井中，只有一小部分被懷疑是誘發地震活動的原因，或可能是這種原因；德克薩斯大學(University Of Texas)研究人員在2015年的一份報告中指出，地震活動與廢水處理之間的聯繫可能因地區而異。2015年，

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美國地質調查局確定了包括德克薩斯州在內的八個州，其誘發地震活動率上升的地區可歸因於流體注入或石油和天然氣開採。2016年3月，美國地質調查局(United States GeologicalSurvey)確定了六個受誘發地震影響最嚴重的州，包括德克薩斯州、科羅拉多州、俄克拉荷馬州、堪薩斯州、新墨西哥州和阿肯色州。此外，還提起了若干訴訟，最近在俄克拉何馬州提起訴訟，指控處置井作業對鄰近財產造成損害，或以其他方式違反了管理廢物處置的州和聯邦法規。未來的監管發展可能會對我們的操作產生不利影響，因為我們限制了注水井和水力壓裂的使用。

税收的變化，以及在量化商業決策的潛在税收影響方面固有的困難，可能會對我們的經營結果、財務狀況或現金流動產生重大的不利影響。

我們對現有所得税抵免的使用情況以及各種金融交易的潛在税收影響和業務結果作出判斷，以估計我們對税務當局的義務。税收義務包括收入、特許經營、房地產、銷售和使用以及與就業有關的税收.這些判斷包括針對已採取的税收狀況的潛在不利後果的準備金。聯邦、州或地方税法的變化、不利的税務審計結果或對我們所採取立場的不利税收裁決可能對我們的經營結果、財務狀況或現金流產生重大不利影響。

“預算調節法”，俗稱“減税和就業法”(以下簡稱“減税和就業法”)，於2017年12月22日簽署成為法律。“減税和就業法”在2018年給我們帶來了大約2，040萬美元的淨税收優惠，這主要是因為終止了企業替代最低税率。預計“減税和就業法”將對我們的有效税率和淨收入產生有利影響，這是在“減税和就業法”生效的未來報告期間根據普遍接受的會計原則報告的。然而，我們仍在評估減税和就業法案的全面影響，包括對國家税收的影響，而且無法保證它將對我們或我們未來的財政結果產生有利影響。

失去我們的信息和計算機系統可能會對我們的業務產生不利影響。

我們在很大程度上依賴於我們的信息系統和基於計算機的程序，包括我們的井作業信息、地震數據、電子數據處理和會計數據。如果任何這些程序或系統在我們的硬件或軟件網絡基礎設施中失敗或製造錯誤信息，可能造成的後果包括失去我們的通訊聯繫、我們無法找到、生產、加工和銷售石油和天然氣，以及無法自動處理商業交易或從事類似的自動化或計算機化商業活動。任何這些後果都可能對我們的業務產生實質性影響。

我們的業務可能受到安全威脅的負面影響，包括網絡安全威脅和其他幹擾。

作為一家石油和天然氣生產商，我們面臨着各種安全威脅，包括未經授權獲取敏感信息或使數據或系統無法使用的網絡安全威脅、對我們僱員安全的威脅、對我們設施和基礎設施或第三方設施和基礎設施(如加工廠和管道)的安全或運作的威脅，以及來自恐怖行為的威脅。尤其是網絡安全攻擊正在不斷髮展，包括但不限於惡意軟件、未經授權訪問數據的企圖以及其他可能導致關鍵系統中斷、機密或其他受保護信息未經授權發佈以及數據腐敗的電子安全漏洞。雖然我們利用各種程序和控制來監控和保護

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針對這些威脅，併為了減輕我們受到這種威脅的風險，無法保證這些程序和控制措施將足以防止安全威脅的出現。如果這些事件中的任何一個發生在公司或我們所依賴的第三方身上，它們可能導致對我們的業務至關重要的敏感信息、關鍵基礎設施、人員或能力的損失，並可能對我們的聲譽、財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。

我們面臨客户和對手方的信用風險，我們的信用風險管理可能不足以防範這種風險。

由於我們的客户和交易對手在我們正常的業務過程中不付款和/或不履約，我們將面臨損失的風險。我們的信貸程序和政策可能不足以完全消除客户和對手方的信貸風險，特別是考慮到自2014年年中以來石油和天然氣價格持續下跌。我們無法預測我們的業務將在多大程度上受到不斷惡化的經濟狀況的影響，包括我們的客户和對手方的信譽下降。如果我們不能充分評估現有或未來客户和對手方的信譽，他們的信譽會意外惡化，以及由此導致的不付款和/或不履約增加，可能導致我們減記或註銷可疑賬户。這種減記或註銷可能會對我們的經營業績產生負面影響，如果有重大影響，可能會對我們的業務、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

大量的勘探和開發活動可能需要大量的外部資本，這可能會稀釋我們普通股的價值，並限制我們的活動。此外，我們可能無法以令人滿意的條件獲得所需的資金或資金，這可能會限制我們未來的商業機會，並減少本港的石油和天然氣儲備。

我們期望在石油和天然氣儲量的獲取、勘探和開發方面投入大量資金。為了資助這些活動，我們可能需要通過發行債務或股票證券、出售非戰略性資產或其他手段，大幅改變或增加我們的資本化。增發股票有價證券可能會對我們普通股的價值產生稀釋作用，鑑於金融市場目前的波動，我們可能無法以我們可以接受的條件發行股票。發行更多的債務很可能需要我們的一部分業務現金流量用於支付我們債務的利息，從而降低我們利用現金流量為週轉資本、資本支出、收購、股息和一般公司要求提供資金的能力，這可能使我們相對於其他競爭對手處於競爭劣勢。我們從業務和獲得資本中獲得的現金流量受到若干變數的影響，其中包括：

如果我們的收入因石油或天然氣價格下降、業務困難或儲量下降而減少，我們獲得進行或完成未來勘探和開發方案所需資本的能力以及尋求其他機會的能力可能受到限制，這可能導致我們與勘探和開發前景有關的業務受到限制，進而可能導致我國石油和天然氣儲量的下降。

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鑽井平臺、設備、用品、合格人員和油田服務的缺乏或高昂成本可能對我們及時在預算範圍內執行勘探和開發計劃的能力產生不利影響。

由於對這些服務的需求增加，我們的行業在過去幾年經歷了鑽機、設備、供應品和合格人員的短缺。我們作業地區鑽井平臺、設備、用品或合格人員的短缺可能會推遲或限制我們的勘探和開發行動，而這反過來又會對我們的財務狀況和業務結果產生不利影響，因為我們集中在這些地區。

我們依靠我們的關鍵人員，而這些人中任何一個人的損失都可能對我們的行動產生重大的不利影響。

我們相信，我們的業務戰略的成功和我們盈利的能力取決於我們的首席執行官M.Jay Allison和我們的總裁兼首席財務官Roland O.Burns以及有限數量的其他高級管理人員的繼續僱用。失去阿利森先生、伯恩斯先生或其他任何個人的服務可能對我們的業務產生重大不利影響。

我們的保險可能不夠，也可能無法支付我們可能承擔的一些責任或損失。

如果我們遭受重大事故或其他損失，我們的保險範圍將扣除我們的免賠額，可能不足以支付我們損失的投資目前的全部市場價值或現值，這可能對我們的業務和財務狀況造成重大的不利影響。我們的保險並不能保護我們不受所有操作風險的影響。我們不提供營業中斷保險。對於某些風險，如果我們認為現有保險的成本相對於所提出的風險來説過高，我們可能無法獲得保險。由於我們使用第三者鑽井承辦商打井，我們在處理僱員問題時，未必能充分認識到工人補償法例的好處。此外，有些風險，包括污染和環境風險，一般不能完全投保。

我們重述的公司章程、章程和內華達州法律的規定將使我們更難改變對我們的控制，這可能對我們普通股的價格產生不利影響。

內華達州的公司法和我們重新聲明的公司章程和細則包含了一些條款，這些條款可能會推遲、推遲或阻止對我們控制權的改變。這些規定包括：

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這些條文可能會令以投標要約或委託書競投或免職現有董事的方式收購我們更為困難。因此，這些規定可能使第三方更難以收購我們，即使這樣做會使我們的股東受益，這可能限制投資者今後願意支付的我們普通股的價格。

公司由重要股東控制，他們有權決定提交股東批准的所有事項的結果，其在公司的利益可能與你的不同。

截至2019年12月31日，瓊斯合夥公司(Jones Partners)的總持股約佔我們未發行普通股的73%。這將使瓊斯夥伴關係有權：

瓊斯合夥公司在做出這些決定時可能有與你不同的興趣。

此外，根據瓊斯合夥公司、新科維公園能源有限公司(“CPE”)和我們之間的股東協議，只要CPE受益地擁有我們至少10%的未償普通股或21，000股我們的A系列優先股，CPE有權批准我們的某些重大決定，包括某些收購和負債。

第1B項.高度保守的未解決的工作人員意見

沒有。

第3項.間接法律程序

我們不是任何法律程序的一方，管理層認為這會對我們的綜合經營結果或財務狀況產生重大不利影響。

第4項.對礦山安全的保密披露

不適用。

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第二部分

第五條註冊人普通股的轉手市場、相關股東事項和發行人購買權益證券

我們的普通股在紐約證券交易所上市，代號為“CRK”。截至2020年2月26日，我國已發行普通股190 004 776股，共有73人持有流通股，約13 000名受益所有人持有“街頭名”賬户的股份。自2014年以來，我們一直沒有支付普通股股息。日後有關派息的決定，須視乎我們的運作結果、資本需求、財務狀況及董事局認為有關的其他因素而定。

股東回報業績

我們的薪酬委員會使用一個同行小組來確定股東的總回報業績，這是我們的年度激勵計劃中的一個指標，並確定業績股單位是否按照我們2019年的長期激勵計劃獲得獎勵。2019年，賠償委員會利用了一個同行小組，其中包括Antero資源公司、Cabot石油和天然氣公司、Chesapeake能源公司、CNX資源公司、EQT公司、Gulfport能源公司、蒙太奇資源公司、Range Resources公司、Silver弓資源公司。還有西南能源公司。2018年，賠償委員會利用了一個同行小組，其中包括Antero Resources Corporation、ApproResources公司、Cabot石油和天然氣公司、ConTango油氣公司、CNX資源公司、Eclipse資源公司、EQT公司、Goodrich石油公司、Gulfport能源公司、QEP資源公司、Range Resources公司、Silver弓資源公司、西南能源公司和Ultra石油公司。下圖比較了截至2019年12月31日的五年中我們普通股累計股東總回報率的年變化百分比，以及紐約證券交易所指數的累計回報率和我們同行集團的累計回報。該圖表假設2014年最後一個交易日投資了100.00美元，股息(如果有的話)進行了再投資。

5年累計總收益比較⁽¹⁾⁽²⁾

在Comstock、NYSE綜合指數和我們的同行集團中

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第6項.選定的財務數據

下表列出了截至2017年12月31日為止的三年期間、2018年1月1日至2018年8月13日的前身期間和2018年8月14日至2018年12月31日終了年度的歷史財務數據以及截至2019年12月31日的年度的歷史財務數據，這些數據來自我們的合併財務報表。財務結果不一定表明我們今後的業務或未來的財務業績。以下數據應與我們的合併財務報表及其附註和“管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析”一併閲讀。

業務報表數據：