美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格10-K

2019年12月31日終了的財政年度

佣金檔案編號001-37917

猛獁能源服務公司

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)

按照“證券法”第405條的定義，通過檢查標記表明註冊人是否是知名的經驗豐富的發行人。

如果登記人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，則用支票標記表示。

用支票標記説明登記人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的時間較短)，以及(2)在過去90天中，登記人是否提交了要求提交此類報告的所有報告；(2)在過去90天中，登記人一直受到這類申報要求的限制。

通過檢查標記説明註冊人是否以電子方式提交了在過去12個月內根據條例S-T(本章第232.405節)規則要求提交的每一份交互數據文件(或要求登記人提交此類文件的較短期限內提交的每一份交互數據文件)。

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。

如果一家新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用符合“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則的延長過渡期。

通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b條第2款所界定)。

截至2019年6月28日，註冊人非附屬公司持有的普通股的總市值約為8 960萬美元，是根據納斯達克全球選擇市場當日普通股的收盤價計算的。

截至2020年2月26日，我們發行的面值為0.01美元的普通股共有45，108，545股。

以提述方式成立為法團的文件

猛獁能源服務公司2020年股東年會代理聲明的部分內容被納入本表格第三部分第10、11、12、13和14項。

目錄

 

石油和天然氣及電力基礎設施術語彙編

關於前瞻性聲明的注意事項

本年度報告表10-K(本“年度報告”或“報告”)中所載表達信念、期望或意圖的各種陳述，或並非歷史事實的陳述，都是經修正的1933年“證券法”第27A條、“證券法”、1934年“證券交易法”第21E條、“交易法”和1995年“私人證券訴訟改革法”所指的前瞻性陳述。

前瞻性發言可包括關於我們：

所有這些類型的陳述，除了歷史事實陳述，包括在本年度報告，是前瞻性的陳述。這些前瞻性陳述可以在“業務”、“風險因素”、“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”以及本年度報告的其他部分中找到。在某些情況下，你可以用“可能”、“將”、“可能”、“應該”、“會”、“預期”、“計劃”、“項目”、“預算”、“打算”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛力”、“追求”、“目標”、“尋求”、“目標”、“繼續”等術語來識別前瞻性陳述。“將是”、“將受益”或“將繼續”這類術語或其他類似術語的負面影響。

這份年度報告所載的前瞻性聲明主要是基於我們的期望，反映了我們管理層所作的估計和假設。這些估計和假設反映了我們根據目前已知的市場狀況和其他難以預測的因素作出的最佳判斷，其中許多因素是我們無法控制的。雖然我們認為這些估計和假設是合理的，但它們本身是不確定的，涉及一些我們無法控制的風險和不確定因素。此外，我們管理層對未來事件的假設可能被證明是不準確的。我們的管理層提醒所有讀者，這份年度報告所載的前瞻性聲明並不能保證今後的業績，我們也不能向任何讀者保證，這些陳述將得到實現，或前瞻性的事件和情況將會發生。由於許多因素，包括項目1A中所描述的因素，實際結果可能與前瞻性陳述中預期或暗示的結果大相徑庭。“危險因素”和項目7。“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及本年度報告的其他部分。所有前瞻性發言只在本年度報告之日發表.我們不打算公開更新或修改任何前瞻性的聲明，因為新的信息，未來的事件或其他。這些警告聲明限定了可歸因於我們或代表我們行事的人的所有前瞻性陳述。

第一部分

本年度報告所載2016年10月12日之前各時期的歷史財務信息涉及猛獁能源夥伴有限公司，特拉華州有限合夥公司，或夥伴關係。2016年10月12日，該夥伴關係被轉變為特拉華州的一家有限責任公司，名為“猛獁能源夥伴有限責任公司”(MammoeEnergyPartners LLC)，或稱“猛獁有限責任公司”(MammothLLC)。然後，猛獁能源有限責任公司的每個成員都將其在猛獁能源有限責任公司的所有成員權益捐給了特拉華州在轉換和貢獻之前，猛獁公司。是合夥公司的全資子公司。隨着轉換和貢獻，猛獁有限責任公司(作為夥伴關係的轉換繼承者)成為猛獁公司的全資子公司。

2016年10月13日，猛獁公司。在首次公開發行(IPO)中，該公司的普通股定價為775萬股，發行價為每股15.00美元。2016年10月14日，猛獁公司的普通股開始在納斯達克全球選擇市場(Nasdaq Global SelectMarket)以“圖斯克”(Tusk)的名義進行交易。2016年10月19日，猛獁公司。結束了IPO。除非上下文另有要求，本報告中提到“我們”、“我們”、“我們”或類似術語時，在2016年10月12日前的歷史上下文中使用時，指的是夥伴關係及其附屬公司。本報告中提到“我們”、“我們”、“我們”或類似術語時，指的是從2016年10月12日起或之後使用的術語猛獁象公司。以及它的子公司。

2017年6月5日，我們收購了斯特金收購有限公司，以及斯特金的全資子公司Taylor Frac，LLC，或Taylor Frac，Taylor Real Estate Investments，LLC或Taylor Real Estate，以及South River Road，LLC或South River Road。在收購之前，我們和鱘魚處於共同控制之下，根據美國普遍接受的會計原則或公認會計原則，我們以類似於彙集權益會計方法的方式對這一收購進行了核算。因此，我們的歷史財務信息，包括在本年度報告的表10-K已被重新調整，以便將鱘魚的財務結果與我們的財務業績相結合，彷彿收購是有效的，自鱘魚開始運作。

項目1.事務

概述

    

我們是一家以發展為導向的綜合性公司，服務於北美的電力和油氣工業。我們的主要業務目標是通過有機增長機會和增值收購來擴大我們的業務併為股東創造價值。我們的成套服務包括基礎設施服務、壓力泵服務、天然砂支撐服務、鑽井服務和其他服務，其中包括盤管、設備租賃、全套服務運輸、原油運輸、遠程住宿、油田設備製造以及基礎設施工程和設計服務。我們的基礎設施服務部門為電力基礎設施行業提供建築、升級、維修和維修服務。我們的壓力抽水服務部門提供水力壓裂、砂運和輸水服務。我們的天然砂支撐劑服務於礦山，加工和銷售用於水力壓裂的天然砂支撐劑。我們的鑽井服務部門目前提供租賃設備，如泥漿馬達和操作工具，用於垂直和水平鑽井以及鑽機移動服務。除這些服務部門外，我們還提供盤管服務、壓力控制服務、設備租賃、全套服務運輸、原油運輸服務、遠程住宿、油田設備製造及基礎設施工程和設計服務。我們相信，我們提供的服務在維護和改善電力基礎設施以及提高非常規資源的最終恢復和生產流的現值方面發揮着關鍵作用。我們的配套服務為我們提供了交叉銷售我們的服務和擴大我們的客户羣和地理位置的機會。

我們正在向一家以工業為基礎的公司轉型。在2019年第四季度，我們開始了以輸配電行業為重點的基礎設施工程運營，同時也開始了油田設備製造業務。油田設備製造業務的啟動為我們提供了維修現有設備的能力，以及製造未來可能需要的某些新設備的選擇。油田設備製造業務最初將滿足我們的內部需要，我們的水轉移和設備租賃業務，但我們期望擴大到第三方銷售在未來。我們正在繼續探索其他機會，以擴大我們的業務範圍，因為我們轉向更廣泛的工業重點。

我們的設施和服務中心位於俄亥俄州、得克薩斯州、俄克拉荷馬州、威斯康星州、明尼蘇達州、西弗吉尼亞州、肯塔基州、加利福尼亞、科羅拉多州、佛羅裏達州和加拿大艾伯塔省，主要為下列地區服務：

我們的業務部門主管在基礎設施和油田服務業務方面有着廣泛的記錄，平均擁有超過27年的基礎設施服務經驗和超過37年的油田服務經驗。他們為我們的業務帶來了寶貴的專業知識和長期的客户關係。我們向私人公用事業、公共投資者擁有的公用事業或欠條、合作社或合作社提供基礎設施服務，並向各種公營和私營獨立石油和天然氣生產商提供我們的壓力泵、天然砂支撐劑和其他服務。在截至2019年12月31日的一年中，我們的前五大客户(佔我們收入的53%)是Gulfport能源公司(Gulfport Energy Corporation)或Gulfport(波多黎各電力管理局)，或PREPA(簡稱PREPA)、蒙太奇資源公司(MonPacific Resources Corporation)或蒙太奇資源公司(MontagResources)、HG Energy LLC(HG Energy LLC)或HG Energy，以及美國電力公司(在截至2018年12月31日的一年中，我們的前五大客户(佔我們收入的77%)是PREPA、Gulfport、Roan Resources LLC或Roan Resources、Blue Ridge山區資源公司或Blue Ridge或HG Energy。在截至2017年12月31日的一年中，我們的前五大客户(佔我們收入的71%)是Gulfport、PREPA、Newfield勘探公司或Newfield、Rice Energy公司或Rice Energy，以及浪湧運營有限責任公司或浪湧經營公司。

我們的服務

我們的收入、經營(虧損)收入和可識別資產主要歸功於四個可報告的部分：基礎設施服務、壓力泵服務、天然砂支撐服務和鑽井服務。在2018年12月31日終了的一年中，我們確定了三個可報告的部門，包括基礎設施服務、壓力泵服務和天然砂支撐服務。根據我們對FASB ASC 280，分部報告，2019年12月31日指南的評估，我們在2019年改變了我們的可報告的部門介紹，其中包括鑽井服務，其中包括Bison鑽井和野戰服務，LLC，Bison Trucking LLC，Panther鑽井系統有限公司，Mako收購有限公司和白翼管狀公司，作為其自己的報告部門。對截至2018年12月31日和2017年12月31日的年度業績進行了追溯性調整，以反映報告部分的這一變化。詳情見本年度報告其他部分所列合併財務報表附註21。

基礎設施服務

我們的基礎設施服務業務為電氣基礎設施行業提供建築、升級、維護和維修服務。我們提供廣泛的電力傳輸和配電，或T&D，網絡和變電站設施服務，包括建設、升級、維護和修理高壓輸電線路、變電站以及低電壓架空和地下配電系統。我們的商業服務包括安裝、維修和維修商業線路。我們還提供風暴修復和恢復服務，以應對風暴和其他災害。我們主要在美國東北部、西南部和中西部地區提供基礎設施服務。

目前，我們已與私人公用事業、公共欠條和聯合行動達成協議.自從我們在這一業務領域開始運作以來，由於“瑪麗亞”颶風造成的破壞，我們的基礎設施收入基本上都來自於風暴恢復工作，主要是PREPA。2017年10月19日，眼鏡蛇收購有限責任公司，或眼鏡蛇，和PREPA簽訂了緊急總服務協議，修復PREPA的電網。經修訂的一年合同規定支付高達9.45億美元.2018年5月26日，眼鏡蛇和PREPA簽訂了第二個為期一年、耗資9億美元的主服務協議，以提供額外的維修服務，並開始在波多黎各重建電力系統的初始階段。我們與PREPA簽訂的每一項合同都於2019年3月31日結束。

截至2019年12月31日，PREPA欠我們約2.27億美元用於我們提供的服務，不包括對這些拖欠餘額收取的4200萬美元利息，如2019年12月31日。見注2.重大事件摘要

會計政策PREPA面臨破產程序，該程序於2017年7月提交，目前在美國波多黎各地區法院待審。因此，PREPA履行合同規定的付款義務的能力在很大程度上取決於聯邦應急管理局或其他來源提供的資金。2019年9月30日，我們向美國波多黎各區地區法院提出動議，要求收回PREPA欠我們的款項。這項動議一直被法院擱置，直到預定於2020年6月17日舉行的情況會商。有關這一行動的更多信息，以及與我們的PREPA工作有關的其他法律行動和政府調查，見項目1A。“風險因素-與我們的業務和我們所服務的行業有關的風險”和注20.本年度報告其他部分所列對我們合併財務報表的承付款和意外開支。

當我們在波多黎各的工作於2019年3月31日完成後，我們專注於對我們的基礎設施業務進行適當的調整，並對我們的設備進行必要的維護，這些設備一直處於惡劣的工作條件下。這一進程及其連帶費用已於2019年第四季度完成。

自2017年開始運營以來，我們對美國大陸基礎設施服務的需求有所增加。截至2019年12月31日，我們共有約140名輸電和配電人員，相比之下，2018年12月31日約有105名，2017年12月31日約有50名。輸電機組人員規模因工程範圍和電壓、結構型式、導線數量和地基類型等因素而異。每個分發組通常由五名僱員組成。這些輸配電人員主要在美國東北部、中西部和西南部為多家公用事業公司工作。我們最近為我們的基礎設施部門聘請了一位新總裁，併為關鍵的管理職位增加了經驗豐富的行業人員。有了這個團隊，我們相信在未來的幾年裏，我們將能夠擴大我們的客户羣，並增加我們在美國大陸的收入。我們還相信，我們的技能和經驗的船員將為我們提供更多的投標機會，無論是在美國和海外。

壓力泵送設備

壓力泵我們提供壓力泵服務，也稱為水力壓裂，勘探和生產公司。這些服務旨在優化水平頁巖井完井階段的油氣流動路徑。目前，我們在俄亥俄州東部的尤蒂卡頁巖和俄克拉荷馬州的中部大陸地區提供壓力泵服務。我們目前擁有六隊壓力泵設備。截至2020年2月26日，有三支艦隊在東北地區配備了人員並提供服務。

我們的壓力泵服務包括高壓水力壓裂服務.壓裂服務的目的是提高低滲透地層的石油和天然氣產量，從而限制碳氫化合物的流動。我們在頁巖和其他非常規地質構造中水平油和天然氣生產井的多級壓裂方面具有重要的專長。

壓裂過程包括在足夠壓力下將壓裂液泵入井內，使地層破裂。被稱為支撐劑的材料，在我們的例子中主要是砂或陶瓷珠，懸浮在壓裂液中，並被泵入裂縫以支撐其打開。壓裂液的設計目的是“打破”或鬆開粘度，並通過壓力將其擠出地層，使支撐劑懸浮在裂縫中，從而增加烴類的流動性。由於壓裂工藝的結果，產量通常大幅度提高，從而提高了操作者的回報率。

我們擁有和經營機動水力壓裂機組和其他輔助重型設備，以執行壓裂服務。我們的水力壓裂裝置主要由一個高壓液壓泵，一個發動機，一個變速器和各種軟管，閥門，坦克和其他支持設備組成，這些設備通常安裝在平底拖車上。截至2019年12月31日，我們的壓力泵業務包括六支高壓船隊，共有117台高壓壓裂機組，泵銘牌容量為291，750馬力。我們目前正在轉換我們的部分壓力抽油機，以包括動態氣體混合(DGB)能力，以滿足最近的客户需求變化，初步改裝的機組預計將在未來幾周進行實地測試。

我們指的是作為“艦隊”執行一項典型壓裂工作所需的壓裂裝置、其他設備和車輛組，以及分配給每支艦隊的人員為“船員”。我們通常每天24小時運作，通常每個機隊有三名船員。我們所有的壓裂裝置和高壓泵都是按照我們的規格製造的，以提高我們設備的性能和耐久性，滿足客户的需求。

每個水力壓裂車隊包括一個移動的，現場控制中心，監測壓力，速率和體積，視情況而定。從那裏起，我們的現場經理通過無線電對工作現場進行監督.每個控制中心都配備了高帶寬的衞星硬件，提供工作遙測數據的連續上傳和下載。這些數據是實時提供給現場工作人員，操作員和人員在我們的總部，以數字和圖形形式顯示。

壓裂服務的一個重要因素是確定合適的壓裂液、支撐劑和注入方案，以實現效果最大化。在我們幾乎所有的水力壓裂工作中，我們的客户指定要使用的壓裂液的組成。壓裂液可能含有有害物質，如鹽酸和某些石油化學品。我們的客户負責處理從井水中流出的壓裂液。客户使用控制的迴流過程從井中取出水，我們通常不參與該過程或流體的處理。

沙運。我們的沙運輸服務提供最後一英里卡車和後勤服務，在尤蒂卡頁巖，二疊紀盆地和剷鬥/堆疊的完成活動中使用的支撐物。截至2019年12月31日，我們擁有58輛卡車。此外，截至2019年12月31日，我們有28名車主司機提供沙運服務。

調水。我們的調水服務主要為中洲地區的完成活動提供水源和調水服務。截至2019年12月31日，我們擁有136台輸水泵和117英里長的平水管。

總服務協議。我們與大多數的壓力泵客户根據主服務協議，或MSA。一般來説，我們的管理協議，包括與我們的水力壓裂服務有關的協定，規定了付款條件、審計權利和保險要求，並通過賠償和類似規定分配某些操作風險。

2014年10月，我們與Gulfport簽訂了一份長期合同，提供壓力泵服務。經修訂和重述，本合同有效期至2021年12月31日止。Gulfport正在尋求終止這項合同。關於Gulfport行動的更多信息，見附註20.本年度報告其他部分所載的我們合併財務報表的承付款和意外開支。

天然砂支撐劑服務

在我們的天然砂支撐業務中，我們開採、加工和銷售沙子。我們還從現貨市場上的供應商那裏購買加工過的沙子，並將這些沙子轉售。天然砂支撐劑，又稱框架砂，由於其在非常規油氣井中的廣泛適用性和相對於其它支撐劑的成本優勢，是應用最廣泛的支撐劑類型。除最高壓力和温度環境外，天然壓裂砂可作為支撐劑使用，目前正在美國幾乎所有主要的非常規石油和天然氣生產盆地，包括我們經營的盆地中使用。

在我們的巴倫縣和傑克遜縣，威斯康星州的植物，我們開採和加工成優質單晶砂(也稱為框架砂)，一種特殊的礦物，用作支撐物。我們還可以購買生砂或洗砂，並在我們位於威斯康星州皮爾斯縣的室內砂處理廠進行加工，但由於市場狀況，該設施自2018年9月以來一直處於暫時閒置狀態。我們向客户出售沙子，供他們在水力壓裂作業中使用，以提高非常規井的採收率。我們的砂處理廠生產一系列用於北美主要頁巖盆地的框架砂尺寸，包括ISO/API 13503-2規範中定義的大多數標準支撐劑尺寸。這些粒度可以定製，以滿足我們的客户對特定油井的需求。我們供應的約旦基材顯示了必要的物理性質，以承受這些頁巖盆地中油井的完井和生產環境。我們在威斯康星州皮爾斯縣的室內加工廠是專為全年連續的乾濕工廠生產而設計的.我們的加工廠在巴倫縣和傑克遜縣，威斯康星州，有室內乾燥工廠設計經營全年和室外濕工廠，一般運作八個月每年。

我們還提供物流解決方案，以促進我們的框架砂產品交付給我們的客户。我們的框架砂產品主要是通過鐵路運往我們的客户在Utica頁巖，剷鬥/堆棧，DJ盆地，二疊紀盆地和蒙尼頁巖在不列顛哥倫比亞省和阿爾伯塔省，加拿大。我們在這方面的物流能力對我們的客户很重要，他們注重產品交付的可靠性和靈活性。由於我們的客户通常認為在工作地點附近大量儲存框架砂是不實際的，他們通常更喜歡在需要時在任何地方交付產品，這需要可預測和高效的裝載和運輸能力。我們與第三方供應商簽訂合同，將我們的框架砂產品運輸到鐵路設施，以便交付給我們的客户。我們目前租賃或進入加拿大國家鐵路公司(CN)、聯合太平洋(UP)、伯靈頓北部聖達菲(SantaFe)的原產轉運設施。

(Bnsf)和加拿大太平洋(CP)鐵路系統，並使用內部鐵路車隊，我們從不同的第三方租賃，以交付我們的框架砂產品給我們的客户。多條鐵路的原產轉運設施使我們能夠為我們的框架砂產品提供可預測和高效的裝載和運輸。我們還利用俄亥俄州約克維爾的一個目的地轉運設施為Utica Shale提供服務，並利用位於北美其他資源公司的目的地轉運設施，包括Montney Shale，以滿足我們客户的交貨需求。

鑽井服務

在本報告所述期間，我們提供合同土地和定向鑽井服務以及鑽機移動服務。

合同鑽探。作為我們合同鑽井服務的一部分，我們為西德克薩斯州二疊紀盆地的客户提供垂直和水平鑽井服務。然而，由於目前的市場狀況，我們已經暫時關閉了我們的合同陸地鑽探業務，從2019年12月開始。我們會監察市場情況，以決定我們會否及何時重新展開合約式的土地鑽探服務。截至2019年12月31日，我們擁有12座陸基鑽機，馬力從800馬力到1600馬力不等，其中8個是專門為水平井和定向井設計的。

陸地鑽機一般由發動機、提升系統、旋轉系統、絞車、桅杆、泵和相關設備組成，用於在各種壓力下循環鑽井液、防噴器、鑽柱及相關設備。發動機驅動不同的設備，包括轉動鑽桿的轉枱或頂部驅動，或鑽柱，導致鑽頭鑽穿地下巖層。鑽機使用長串的鑽桿和鑽鏈來鑽井。鑽機還用於在鑽孔內設置大直徑管道或套管的重管柱。由於鑽柱和套管的總重量可超過50萬磅，因此鑽機需要有顯著的提升和制動能力。一般來説，鑽機的提升系統由桅杆或井架、鑽桿、行走塊和吊鈎組件以及附屬於旋轉系統的輔助設備組成，這是一種稱為絞車的機構。絞車機構由一個旋轉滾筒和一系列軸、離合器、鏈條和齒輪傳動組成，以產生速度變化和反向運動。絞車還設有主制動器，有能力停止和維持在鑽井過程中使用的重量。當重負荷降低時，液壓或電動輔助制動器輔助主制動器吸收由移動塊、鈎組件、鑽桿、鑽環和鑽頭或套管的質量降低到井中所產生的大量能量。

自上而下的旋轉設備由旋轉、鑽桿襯套、鑽桿、轉枱、鑽桿、鑽領和鑽頭組成。我們把旋轉鑽頭和鑽頭之間的設備稱為鑽柱。旋轉組件支撐鑽桿的重量，允許其旋轉，並提供旋轉壓力密封和通道，用於將鑽井液循環到鑽柱頂部。旋轉也有一個大的手柄，適合在旅行塊底部的鈎子組件內。鑽井液通過一個稱為旋轉軟管的軟管進入鑽桿，該軟管連接在旋轉器的一側。鑽桿是一種三角形、正方形或六角形的管子，通常長40英尺，它將扭矩從轉盤傳遞到鑽柱，並允許鑽桿在下降到孔內時垂直移動。底部的凱利適合在一個相應的三角形，方形或六角形的開口，在一個裝置稱為凱利襯套。凱利襯套，反過來，適合一個部分的迴轉台，稱為主襯套。當主襯套轉動時，鑽桿襯套也旋轉，轉動鑽桿，使鑽桿轉動，從而使鑽頭轉動。鑽井液是通過鑽桿泵到底部的。轉盤，配備其主襯套和凱利襯套，提供必要的扭矩，以旋轉鑽桿。鑽桿和鑽桿都是鋼管，通過鋼管可以泵出鑽井液。鑽桿有30英尺長的部分或接頭，兩端都有螺紋段.鑽桿比鑽桿更重，末端也有螺紋。鑽桿底部使用項圈對鑽頭施加重量。在鑽桿的末端是鑽頭, 它將地層巖石撕碎，並將其移走，這樣鑽井液就可以將碎裂的物質循環回到循環系統過濾出流體的表面。

鑽井液，通常稱為鑽井液，是粘土、化學物質和水或石油的混合物，是為被鑽探的特定井精心配製的。鑽井液材料、泵和泥漿混合設備的大量儲存被放置在循環系統的啟動處。系統的另一端是工作泥漿坑和儲備庫。在這兩點之間，循環系統包括鑽井液維護輔助設備和井壓控制設備。在該系統中，鑽井泥漿通常是從泥漿坑輸送到泥漿泵，從泥漿泵通過立管和旋轉軟管輸送到鑽柱。鑽井泥漿沿鑽柱向下移動到鑽頭，沿鑽柱與鑽孔之間的環形空間移動，並通過防噴器煙囱到達迴流線。然後，它移動到一個頁巖振動篩清除巖石巖屑，然後回到泥坑，通常是鋼罐。保留坑，通常是一個或兩個相當淺的挖掘，用於廢物和多餘的水周圍的位置。

有許多因素可以區分鑽井平臺，包括其發電系統、馬力、最大鑽井深度和水平鑽井能力。由於許多因素，包括鑽機上鑽桿的尺寸、重量和數量，鑽機的實際鑽井深度能力可能小於或超過其額定深度能力。預期的井深和鑽井場地條件決定了鑽孔所需的鑽桿和其他設備的數量。

    

我們的鑽井平臺的最大深度能力從12，500英尺到20，000英尺不等。在這些鑽機中，有7個是電動鑽機，5個是機械鑽機。電動鑽機與機械鑽機的不同之處在於，電動鑽機將其發電機(就機械鑽機而言，直接給鑽機供電)的電力轉換為電力來驅動鑽機。井的深度和複雜程度以及鑽井場地條件是決定為某一特定作業選擇的鑽機規格的主要因素。鑽井作業的功率要求可能相差很大，但我們的大多數機械鑽機使用6台發動機產生800至1200馬力，這取決於井深和鑽機設計。大多數能夠在深層鑽井的鑽機鑽到測量的深度超過10，000至18，000英尺。一般來説，陸地鑽機由四名船員和兩名工具推手或鑽井經理組成，按每週或每兩週的時間表輪流工作。

我們相信，我們的鑽機和其他相關設備運行狀況良好。我們的員工對我們的鑽機進行定期的維護和小規模的維修工作。

在我們於2019年12月暫時關閉這些服務之前，我們通過競標或與客户直接談判獲得了鑽探石油和天然氣井的合同。我們通常簽訂鑽井合同，規定在日間工作的基礎上給予賠償。有時，我們簽訂鑽井合同，規定在鏡頭的基礎上提供賠償，然而，大多數這類錄像鑽探合同也規定了這類錄像合同所設想的核心鑽探活動以外的工作的日間工作費率，以及在某些其他情況下的工作費率。我們從來沒有簽訂過統包合同，但是，我們可能決定在將來簽訂這樣的合同。此外，我們亦有可能在日後購置鑽探資產時，取得這類合約。合同條款一般取決於操作的複雜性和風險、現場鑽井條件、使用的設備類型、預期的工程工期和市場狀況。

日間工作合同。根據日間鑽井合同，我們提供設備和勞動力，並在客户的指導、監督和控制下提供服務。從鑽井設備在鑽井地點安裝並準備開始作業時起，我們就得到了規定的日工工資。此外，日間鑽井合同通常規定調動、復員、搬遷和待命時間的費用和(或)日工費率，以及因不可抗力條件而暫停或不能進行正常作業的任何連續期間。日間鑽井合同通常還規定，客户有權指定設置套管的地點以及設置、固井和測試的方式。這些規格包括孔尺寸、套管尺寸、重量、等級和近似設置深度。此外，日間鑽井合同規定設備、材料和服務將由我們和我們的客户單獨提供。根據這些合同，賠償責任通常由我們的客户單獨負責：(一)由於某些腐蝕性因素而損壞我們的地面設備；(二)損壞客户的設備；(三)損壞我們的井內設備；(四)損壞或損失井眼；(五)損壞地下設施；以及(六)與野生井有關的費用和損害。我們對我們地面設備的任何損壞(某些腐蝕性元素的存在造成的損害除外)以及源自地表以上的材料泄漏造成的污染或污染仍負有責任，這些物質完全由我們控制，並與我們的設備直接相關。日間鑽井合同一般允許客户在鑽到指定深度之前終止合同。然而，這項權利, 一般可獲得提前終止的補償，其數額取決於何時發生終止。

定向鑽井我們的定向鑽井服務為從非常規資源中高效鑽探和生產石油和天然氣提供了條件。我們的定向鑽井設備包括用於推進鑽頭的泥漿馬達和用於隨鑽測量的成套設備，以及電磁或電磁技術。MWD工具是一種井下工具，提供對井底裝配位置和方位的實時測量，這是調整鑽井過程和引導井筒達到特定目標所必需的。這項技術，再加上我們的輔助服務，使我們的客户能夠在目標範圍內的狹窄位置參數範圍內，將井筒鑽到特定的目標上。非常規資源儲量回收的演變增加了井筒精確放置的必要性。井孔通常在狹小的地層中穿越長的橫向間隔，厚度可達10英尺。我們的人員參與了一口井的各個方面，從客户鑽探計劃的初步規劃到水平或定向鑽井操作的管理和執行。

截至2019年12月31日，我們擁有10套MWD設備和3套用於垂直、水平和定向鑽井的電磁設備，89台泥漿發動機，16台空氣馬達，以及相關零部件和設備清單。目前，我們在尤蒂卡頁巖、阿納達科盆地、阿科馬盆地、粉河流域和二疊紀盆地進行定向鑽井服務。

鑽機在動。我們在二疊紀盆地提供鑽井移動服務。截至2019年12月31日，我們擁有46輛專門為移動鑽機量身定做的卡車和7台起重機，以幫助我們移動鑽機。

其他事務

我們還提供各種其他能源服務，包括盤管服務、壓力控制服務、設備租賃服務、原油運輸服務、全面服務運輸、遠程住宿服務、油田設備製造和基礎設施工程服務。此外，在本報告所討論的某些時期，我們提供了迴流服務、固井服務和酸化服務。由於市場狀況，我們從2019年7月開始暫時停止生產、固井和酸化作業。我們會繼續監察市場情況，以決定是否及何時會重新提供這些服務。再發

    

盤管連續油管服務包括向井內注入連續油管，以執行各種油井維修和修井作業。連續油管是一種直徑通常小於3英寸的柔性鋼管，其長度為數千英尺。它是纏繞或盤繞在卡車安裝的捲筒上，用於岸上應用。由於其在某些迭代中的小直徑，可以將連續油管插入到現有的生產油管中，並用於提供各種服務，以增加石油或天然氣的流量，而無需使用更大、更昂貴的修井機。在修井中使用連續油管的主要優點包括：(1)能夠(1)不間斷地從井中繼續生產，從而減少地層損壞的風險；(2)在必須連接和不連接的修井鑽機中，連續連續油管進出井的速度要快得多；(3)以更精確的方式引導流體進入井筒，從而改善刺激流體的放置；(4)提供能源，為井下泥漿馬達或操縱井下工具提供動力；(V)由於連續油管單元的尺寸和移動性較小，增加了進入偏遠地區的機會。截至2019年12月31日，我們有一個盤管單元，可以運行25，000英尺的2/8英寸盤管，額定為每平方英寸15，000磅，或psi，兩個盤管單元，兩個盤管單元，可以運行23，500英尺2和3/8英寸盤管，額定為15，000 psi，一個盤管單元，能夠運行24，500英尺兩英寸線圈額定為15，000 psi的連續油管單元，兩個連續油管單元，能夠運行超過22，000英尺的2英寸線圈，額定為10，000 psi，還有一個連續油管單元，能夠運行20，500英尺，2和3/8英寸盤管，額定15，000 psi。

壓力控制。我們的壓力控制服務包括氮氣和液體泵服務。我們的壓力控制服務設備是為了支持非常規資源遊戲中的活動，使其能夠在高壓下運行，而不必在完成作業期間延遲或停止生產。在非常規井完井階段停止或抑制生產可能造成地層損害，影響儲量的整體恢復。我們的壓力控制服務幫助操作者在完工過程中儘量減少這種損壞的風險。截至2019年12月31日，我們共有4台氮氣抽油機和7台液壓泵機組。我們在得克薩斯州南部的鷹福特頁巖和西德克薩斯的二疊紀盆地提供壓力控制服務。

設備租賃。我們的設備租賃服務提供廣泛的油田相關設備，用於鑽井，迴流和水力壓裂服務。我們的設備租金包括起重機、照明設備、發電機和其他與油田有關的設備。我們提供在尤蒂卡頁巖，鷹福特頁巖和中部大陸地區的設備租賃.此外，我們還在東北地區提供調水服務。截至2019年12月31日，我們擁有15台輸水泵，35英里長的平水管和10英里長的聚水管，用於我們的輸水業務。

原油運輸我們在二疊紀盆地和中部大陸地區提供原油運輸服務.截至2019年12月31日，我們擁有34輛原油運輸卡車。

全套服務運輸。在2019年，我們擴大了我們的卡車業務，包括一般貨運的中介和運輸。我們目前在南佛羅裏達經營這一業務，並在美國各地運輸貨物。截至2019年12月31日，我們擁有一支19輛卡車的車隊，專門運輸一般貨物。

偏遠的住宿。我們的遠程住宿業務為地處偏遠地區的油田工人提供住房、廚房和餐飲以及娛樂服務設施，遠離現成的住宿。我們為客户的住宿需求提供了一個統包解決方案。這些模塊化的營地集合在一起，形成了大的宿舍，有廚房/餐飲設施和娛樂場所。這些營地是“包羅萬象的”，為客人準備和提供膳食。這些營地的主要收入來源是住宿費。截至2019年12月31日，我們擁有1006間客房，其中612間位於加拿大阿爾伯塔省北部的沙虎小屋，394間可作為租賃設備出租給第三方。截至2019年12月31日，我們共有398間客房被使用。

油田設備製造在2019年第四季度，我們在俄克拉荷馬州的工廠開始了油田設備製造業務。這些業務最初將滿足我們的內部需要，我們的水轉移和設備租賃業務，但我們打算擴大到第三方銷售在未來。

基礎設施工程。在2019年第四季度，我們開始了基礎設施工程業務，重點是輸電和配電行業。我們目前在加州和科羅拉多州設有辦事處。

如上所述，我們還提供迴流、固井和酸化服務。由於市場狀況，我們從2019年7月開始暫時停止生產、固井和酸化作業。我們會繼續監察市場情況，以決定我們會否及何時重新提供這些服務。

向後流。我們的迴流服務包括生產測試、固體控制、靜壓測試和扭矩服務。由於市場狀況，我們從2019年7月起暫時關閉了我們的迴流業務.迴流是指在處理後允許流體從井中流出的過程，或者是為即將到來的處理階段做準備，或者是為了使油井恢復生產。我們的返流設備由流管、蓄能器、閥門、火炬堆和其他相關設備組成，這些設備組合在一起形成了總共五個試井差。我們在阿巴拉契亞盆地、鷹福特頁巖、哈內斯維爾頁巖和中部大陸市場提供迴流服務。截至2019年12月31日，我們擁有5個生產測試包，20個固體控制包，4個靜壓測試包和7個扭矩服務包。

固井和酸化。我們在二疊紀盆地提供固井和酸化服務。由於市場狀況，我們從2019年7月起暫時關閉了固井和酸化業務.固井服務包括在井筒內準備和泵入水泥，以支持和保護井筒，並幫助實現分區隔離。酸化服務包括將酸泵入井筒，以提高產能或注入性。截至2019年12月31日，我們擁有13台雙泵及相關設備和7台酸化泵。

我們的工業

電力基礎設施產業

電力基礎設施行業涉及電網的建設和維護，包括但不限於發電、高壓輸電線路、變電站和低壓配電線路，所有這些都將發電設施與最終用户連接起來。該行業還提供風暴修復和恢復服務，以應對風暴和其他災害。該行業高度分散，2019年在美國發現了3，300多家獨立的電力公司，分佈在以下分組：欠條、私人公用事業和合作運營。

我們對服務的需求是由輸電線路、變電站和配電網絡的建設驅動的，並取決於公用事業公司的支出水平。雖然電網正在擴大，但近年來花費的大部分資本支出都圍繞着現有網絡的維修和維護。影響該行業支出水平的另一個因素是影響電網的自然災害。這些自然災害包括但不限於雷暴、冰暴、暴風雪、龍捲風、颶風、地震、野火和雷擊。

我們所經營的市場存在某些進入障礙，包括充足的財政資源、技術專門知識、高安全等級和可靠的運營成功記錄。我們的競爭基礎是我們的行業經驗、技術專長、財務和運營資源、地理位置、行業聲譽、我們的安全記錄和客户服務。雖然我們相信我們的客户在選擇服務提供者時會考慮很多因素，但他們

一般情況下，他們的大部分工作是通過投標過程。因此，價格往往是決定選擇哪個服務提供商的主要因素。

我們相信，美國各地現有基礎設施的時代和北美的支出趨勢將有利於我們的業務和我們實現業務目標的能力。

石油天然氣工業

石油和天然氣行業歷來波動不定，受到長期、短期和週期性趨勢的影響，包括國內和國際石油和天然氣的供求情況、目前和預期的石油和天然氣未來價格以及認為這些價格的穩定性和可持續性、開採和生產公司產生和分配給其鑽井、完井和相關服務和產品預算的現金流量水平。石油和天然氣工業還受到以下因素的影響：國內和國際總的經濟狀況、石油生產國的政治不穩定、(美國和其他地方)政府規章、客户需求水平、管道能力的可用性以及我們無法控制的其他條件和因素，包括全球和國家健康問題。

我們對大部分石油和天然氣產品和服務的需求在很大程度上取決於石油和天然氣工業公司的支出水平。我們客户的資本支出水平主要受石油和天然氣價格的驅動。在過去十年裏，大宗商品價格，尤其是石油價格，經歷了巨大的波動，價格從2013年9月6日每桶110.53美元的高點，到2016年2月11日每桶26.19美元的低點不等。整個2019年，油價在2019年1月1日的低點45.41美元和2019年4月23日的66.30美元之間波動，全年平均每桶57.03美元。2019年期間，與世界政治和主要石油生產國有關的某些因素造成了石油價格的波動。不過，整體而言，全年油價相對穩定。

我們預計，對石油和天然氣服務和產品的需求將繼續取決於石油和天然氣工業公司的支出水平，最終取決於商品價格。從2019年第三季度開始，我們對油田服務的需求減弱，由於客户的預算耗盡和資本約束，整個2019年第四季度的需求持續下降。此外，其他因素，包括獲得資本和需要再融資或償還到期債務，對我們的一些客户的資本預算和活動水平產生了重大影響。雖然我們仍然預計商品價格將成為今後資本支出和工業活動水平的主要驅動因素，但其他因素可能對使用我們的完工和生產、天然砂支撐劑和承包土地以及定向鑽探企業的最終資本支出水平發揮重要作用。

雖然持續不斷的波動和低迷的活動水平預計將持續到石油和天然氣的供求趨於平衡為止，但我們認為，在商品價格回升時，我們的業務和實現主要業務目標的能力將受益於我們行業的下列趨勢：

相信尤蒂卡頁巖和二疊紀盆地，我們的主要業務地點，將是美國緊湊型石油和天然氣生產的關鍵驅動因素，因為這些遊戲將在未來幾年進一步發展。

天然砂支撐劑工業

對框架砂和其他支撐劑的需求增長主要是由於石油和天然氣鑽井及完井技術和技術的進步，如水平鑽井和水力壓裂，以及整個工業活動的增長。這些進步使得開採石油和天然氣越來越具有成本效益--在過去開發不了利潤的地層中開採石油和天然氣，會導致更多的油井被鑽井。我們相信，對支撐劑的需求將長期增長，主要原因是每個水平鑽機平均消耗的支撐劑數量增加，以及下列需求驅動因素：

2018年和2019年，幾個新的和現有的供應商完成了增加框架砂供應能力的計劃，特別是在二疊紀盆地。行業擴張，加上資本紀律和預算枯竭，導致框架砂市場在2019年下半年供過於求，特別是在更高等級的市場。由於框架砂市場供過於求，某些等級的價格已從2018年和2019年上半年的高峯大幅下降。這種供過於求導致幾個行業參與者在最近幾個月空轉和關閉高成本礦場。隨着這些關閉的繼續和行業參與者人數的下降，我們預計供求不平衡將縮小。然而，在2019年下半年，由於我們的客户加強資本紀律和預算枯竭等因素，我們對沙子的需求大幅下降。我們無法預測需求和定價是否以及何時會恢復到足以使我們的天然砂支撐服務部門恢復盈利。

我們的支撐砂儲備由北白硅砂組成，使我們能夠獲得符合或超過所有API規格的高質量砂級，包括粗級(20/40和30/50目級)和更精細級(40/70和100目級)之間的混合。我們的樣品鑽孔數據和我們的歷史生產數據表明，我們的儲量包含約60%，40目大小或更精細的襯底。北方白砂土的粗化和電導率大大提高了富油和富液體氣體的回收率，因為它允許碳氫化合物比天然沙子更自由地流動。低酸溶解度提高了北白砂土的完整性，尤其是在硫化氫和其他酸性化學物質與目標碳氫化合物混合的頁巖中。此外，它的抗磨性使北白碎屑砂能夠比許多原生礦藏產生的壓裂砂更深地應用於鑽井。

我們相信，我們的北白沙儲量的粗度、電導率、球形、酸溶性和抗壓性，以及我們設施與鐵路和其他交通基礎設施的連通性，為我們提供了比許多競爭對手更高的成本優勢，並使我們成為能夠向目前在北美各地生產的所有主要非常規資源盆地提供大量石油和天然氣的精選砂生產商之一。

我們的優勢

我們的主要業務目標是通過有機增長機會和增值收購來擴大我們的業務併為我們的股東創造價值。我們相信，以下優勢使我們能夠很好地利用非常規資源遊戲中的活動，並實現我們的主要業務目標：

業務線增強了我們提供創新的、以客户為中心和特定於流域的客户服務的能力，我們也相信這會加強我們與客户的關係。

我們的經營策略

我們打算在基礎設施服務方面實現我們的主要業務目標，成功地執行我們的業務計劃，從戰略上部署設備和人員，在美國各地提供基礎設施服務。就我們的油田服務而言，我們打算通過成功執行我們的業務計劃來實現我們的主要業務目標，即戰略性地部署我們的設備和人員，在非常規資源業務中提供壓力泵服務、天然砂支撐服務和其他能源服務，包括俄亥俄州的Utica頁巖、俄克拉荷馬州的剷鬥/堆疊和得克薩斯州西部的二疊紀盆地。我們相信，我們的基礎設施服務優化了客户維護、改進和擴大基礎設施的能力，我們的石油和天然氣服務優化了客户的最終資源回收和油氣儲量現值。我們致力於為客户提供一套配套服務，以滿足客户的廣泛需求，從而為我們的客户創造成本效益。具體來説，我們努力通過以下戰略為我們的股東創造價值：

我們的能源基礎設施服務在我們目前經營的地理區域和新的地理區域需要滿足的能力和範圍。

營銷與客户

我們的客户主要包括私人公用事業、欠條、合作運營、獨立石油和天然氣生產商以及北美陸上鑽井承包商。截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們分別擁有約590名和460名客户，其中包括Gulfport、PREPA、蒙太奇資源公司、HG能源公司和美國電力公司。在截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的收入中，我們的前五大客户分別約佔53%、77%和71%。在截至2019年12月31日的年度內，Gulfport和PREPA分別佔我們收入的20%和15%。截至2018年12月31日，PREPA和Gulfport分別佔我們收入的60%和8%。截至2017年12月31日，Gulfport和PREPA分別佔我們收入的30%和29%。雖然我們相信我們擁有廣泛的客户羣和廣泛的業務地理覆蓋範圍，但我們很可能在未來繼續從相對較少的客户那裏獲得很大一部分收入。如果一個大客户決定不再繼續使用我們的服務，而不被新客户或現有客户所取代，我們的收入就會下降，我們的經營業績和財務狀況也會受到損害。我們為PREPA提供的服務於2019年第一季度結束，我們目前正在與Gulfport公司提起訴訟，Gulfport正在尋求終止我們與該公司的壓力泵合同，並獲得某些據稱的損害賠償。見附註20.本年度報告其他部分所載我們合併財務報表的承付款和意外開支。

基礎設施服務積壓

我們的基礎設施服務估計積壓，是我們預期在今後36個月內從未完成的建築項目，包括尚未開始工作的新合同中獲得的收入。我們的估計積壓還包括在總服務協議和其他服務協議下支付給我們的款項。根據歷史趨勢、類似項目的經驗以及基於與客户溝通的客户需求估算，確定了主服務和其他服務協議下的基礎設施服務積壓估計數。截至2019年12月31日，我們的基礎設施服務積壓額為4.9億美元，全部歸因於在美國大陸的業務。到2020年，我們預計將實現約1.48億美元的積壓。

截至2019年12月31日，我們的基礎設施服務積壓約4.79億美元，原因是根據主服務或其他服務協議，我們的客户沒有按合同承諾購買最低限度的服務。這些協議中的大多數都可以在短時間內或沒有提前通知的情況下被取消。我們的基礎設施服務積壓的收入時間可能會因我們的延遲、客户延遲、監管延遲或其他因素而發生變化。這些變化可能導致估計收入在比原先預期晚或根本沒有實現的時期內實現。由於客户支出計劃的變化、市場波動、政府資金和監管因素的變化，我們偶爾會遇到來自主服務協議或其他服務協議的延遲、取消和預期未來工作的減少。我們無法保證客户的要求或我們的估計的準確性。因此，我們在任何特定日期的積壓都是未來收入和收益的不確定指標。

積壓並不是美國普遍接受的會計原則所承認的術語；然而，這是基礎設施行業常用的衡量標準。因此，我們確定積壓的方法可能無法與其他人使用的方法相媲美。

經營風險與保險

我們的業務受到能源服務行業固有的危險，例如事故、井噴、爆炸、火災、泄漏和排放，這些都可能導致：

此外，石油和天然氣生產損失和地層損害索賠也可能發生在油田服務行業。如果在使用我們的設備和服務的地方發生嚴重事故，可能會導致我們被指定為被告，提出重大索賠。

由於我們的業務涉及重型設備和材料的運輸，我們也可能發生交通事故，可能會造成泄漏、財產損失和人身傷害。

儘管我們努力維持安全標準，但我們過去不時發生事故，並預期我們將來會發生事故。除了這些事故造成的財產損失、人身傷害和其他損失外，這些事故的頻率和嚴重程度還影響到我們的經營成本和保險能力，以及我們與客户、僱員、監管機構和其他各方的關係。這些事件的頻率或嚴重程度的任何大幅度增加，或賠償金的一般水平，都可能對工人賠償和其他形式的保險的成本或獲得賠償的能力產生不利影響，並可能對我們的財務狀況和業務結果產生其他重大不利影響。

我們維持商業一般責任，工人賠償，商業汽車，商業財產，汽車貨運，雨傘責任，在某些情況下，超額責任，董事和高級人員保險單，提供我們認為在我們的行業習慣的風險和金額。關於我們的水力壓裂作業，我們的政策將提供任何表面或地下環境清潔的保險，以及由任何表面或地下污染引起的第三方的賠償責任。我們還為我們的一些業務提供了某些特定的服務，包括我們的遠程住宿服務、壓力泵服務、合同和定向鑽井服務以及基礎設施工程服務。

雖然我們維持對我們認為是行業慣例的類型和金額的保險，但我們沒有充分投保所有風險，要麼是因為沒有保險，要麼是因為相對於預期的風險而言，保費成本很高。此外，保險費率在過去曾大幅度波動，保險範圍的變化可能導致保險範圍減少、費用增加或免賠額和保留額增加。我們沒有投保的責任，或者超過我們適用的保險的保單限額，可能會對我們產生重大的不利影響。見項目1A。描述與我們保險單有關的某些風險的“風險因素”。

安全和補救方案

在能源服務業，建立和維持長期客户關係的一個重要競爭因素是擁有一支經驗豐富、技術熟練的勞動力隊伍。我們的許多大客户不僅重視定價，而且重視承包商的安全記錄和質量管理體系。我們致力於員工安全和質量管理培訓項目的資源。我們的現場員工必須完成技術和安全培訓課程。此外，作為我們的安全計劃和補救程序的一部分，我們定期檢查處理鐵的任何缺陷，以避免在水力壓裂作業中發生鐵故障，標記這種處理鐵以反映最近的測試日期。我們還定期監測用於壓裂和地面套管的處理鐵的壓力水平，以驗證壓力和流量是否符合特定作業模式，以避免失敗。作為我們的安全程序的一部分，我們也有能力關閉我們的壓力泵和壓裂操作在泵和我們的數據車。此外，我們還為我們提供水力壓裂服務的過程中可能溢出的污染物提供了控制污染的位置的泄漏工具包。泄漏工具包通常由用於吸收和控制溢出物的墊子和吊杆以及中和酸的蘇打灰組成。每個泵的工作地點也有滅火器。

歷史上，我們曾使用第三方承包商在必要時提供補救和泄漏應對服務，以解決超出我們遏制能力的溢出問題。這些先前的溢漏都沒有重大影響，我們也沒有經歷過任何與我們的水力壓裂或原油運輸服務有關的事件、引證或法律訴訟。如果我們的水力壓裂或其他能源服務業務導致未來的泄漏、泄漏或其他超出我們控制範圍的環境影響，我們打算聘請此類補救公司或另一家公司為我們提供清潔和補救服務。

競爭

我們經營的市場競爭激烈。為了取得成功，公司必須以有競爭力的價格提供服務和產品，以滿足石油和天然氣勘探和生產公司、鑽井服務承包商、私人公用事業公司、欠條和合作公司的具體需求。

我們在美國和加拿大艾伯塔省提供我們的服務和產品，並在我們提供的每一項服務和產品線上與不同的公司競爭。我們的競爭對手包括許多大型和小型能源服務公司，包括最大的綜合油田服務公司和能源基礎設施公司。我們的基礎設施服務業務的主要競爭對手包括MYR集團公司、廣達服務公司、MasTec公司。和EMCOR集團公司我們在壓力泵服務方面的主要競爭對手包括Halliburton公司、美國井服務公司、LLC公司、斯倫貝謝有限公司、NexTier油田解決方案公司、RPC公司、自由油田服務公司。和FTS國際公司我們在天然砂支撐劑服務業務中的主要競爭對手是獾礦業公司、Covia控股公司、Hi-Crush Partners LP、首選支持劑有限公司、智能沙公司、新興能源服務有限公司和美國二氧化硅控股公司。

我們認為，我們所服務的市場領域的主要競爭因素是服務質量和產品質量、安全聲譽、技術熟練程度、可用性和價格。雖然我們必須在定價上具有競爭力，但我們相信，我們的客户選擇我們的服務和產品是基於當地的領導和專業知識，我們的現場管理和運營人員使用這些知識來提供高質量的服務和產品。

調節

我們在多個規管機構的管轄下運作，這些規管機構負責規管工人的安全標準、適用於建築工程的準許及檢驗規定、建築物及電氣守則規例、政府工程規例、危險物料的處理、爆炸品的運輸、保護人類健康及環境，以及操作的駕駛標準。有關設備認證的規定不斷需要定期維修，這已納入我們的日常作業程序。根據地方、州和聯邦立法，石油、天然氣和基礎設施行業受到環境和其他法規的制約。

基礎設施服務的規管

在我們的基礎設施業務中，我們的業務受到各種聯邦、州和地方法律法規的約束，包括：

我們相信，我們擁有進行能源基礎設施服務所需的所有許可證，而且我們在

大量遵守適用的監管要求。如果我們不遵守適用的規定，可能會導致鉅額罰款或吊銷我們的經營許可證，並導致我們合同項下的終止或取消權利，或使我們喪失未來投標機會的資格。

運輸事項

在運輸和搬遷我們的設備和裝運的框架砂，原油和一般貨物，我們經營卡車和其他重型設備。因此，我們作為提供某些服務的汽車公司，受到美國交通部和各州機構的管制。這些管理當局行使廣泛的權力，管理諸如授權從事機動承運人業務、駕駛執照和保險要求、財務報告和某些合併、合併和收購以及危險材料運輸(危險貨物)的審查等活動。我們的貨運業務可能會受到監管和立法方面的改變，從而增加我們的成本。其中一些可能的變化包括日益嚴格的環境法規、規定司機在任何特定時期內駕駛或工作時間的服務時間規則的變化、車載黑匣子記錄器的要求或對車輛重量和大小的限制。

州際機動車運輸公司的運營受到聯邦機動車安全管理局(FMCSA)的安全要求的約束，FMCSA是美國運輸部內的一個單位。在很大程度上，州內的汽車運輸公司的運營受到與聯邦法規類似的州安全法規的約束。設備的重量和尺寸等事項也要遵守聯邦和州的規定。當局不時提出多項立法建議，包括增加聯邦、州或地方税項，包括汽車燃料税，這可能會增加我們的成本，或對司機的招聘造成不利影響。我們無法預測會否或以何種形式增加適用於我們的這類税項。

某些汽車營運者須向運輸部登記。此註冊需要一個可接受的操作記錄。交通部定期進行合規審查，並可根據某些安全性能標準取消登記特權，這可能導致業務暫停。評級表包括“滿意”、“有條件”和“不滿意”的評級。截至2019年12月31日，我們所有的卡車運輸業務都得到了交通部的“滿意”評級。我們已經作出了全面的努力，我們認為這些努力足以遵守這些條例。有關我們的安全性能的更多信息，請訪問FMCSA網站www.fmcsa.dot.gov。

2010年12月，FMCSA啟動了一個名為“合規、安全、問責”(CSA)的項目，以提高商用卡車和公共汽車的安全性。CSA的一個組成部分是安全測量系統(SMS)，它分析聯邦和州執法人員記錄的所有安全違規行為，以確定承運人的安全性能。SMS旨在使FMCSA能夠識別存在安全問題的運營商，並進行幹預以解決這些問題。不過，該機構已宣佈，未來打算修改其安全評級系統，更多地利用短信數據，而不是對運營商進行現場合規審核。此時，我們無法預測這種修正可能對我們的安全等級產生的影響。

環境事務及規例

我們的業務受到嚴格的法律和法規的約束，這些法律和法規規定了將材料排放到環境中或與環境保護有關的其他方面。許多聯邦、州和地方政府機構，如美國環境保護局或環境保護局，頒佈的法規往往要求困難和代價高昂的合規措施，這些措施將受到重大的行政、民事和刑事處罰，並可能導致對不遵守規定的禁令義務。這些法律和條例可能要求在開始作業前取得許可證，限制與我們的作業有關可釋放到環境中的各種物質的種類、數量和濃度，限制或禁止在荒野、濕地、生態或地震敏感地區和其他保護區內的某些土地上的建築或鑽探活動，要求採取行動防止或補救目前或以前作業所造成的污染，例如堵塞廢棄井或關閉坑，結果是暫停或撤銷必要的許可證、許可證和授權，要求安裝額外的污染控制措施，並對我們的運營或與我們擁有的或操作的設施造成的污染承擔重大責任。這些法律和條例規定的賠償責任是嚴格的(即不需要顯示“過失”)，可以是連帶責任。此外，鄰國的土地所有者和其他第三方對據稱因向環境排放有害物質、碳氫化合物或其他廢物而造成的人身傷害和財產損害提出索賠，這並不少見。環境法律和法規經常發生變化，任何變化都會導致更嚴格和昂貴的污染控制或廢物處理、儲存、運輸。, 處置或清理要求可能對我們的業務和財務狀況，以及石油和天然氣工業以及整個基礎設施行業造成重大不利影響。我們沒有因遵守這些環境要求而受到任何實質性的不利影響。然而，這種趨勢今後可能不會繼續下去。

廢物處理。我們處理、運輸、儲存和處置受經修正的“聯邦資源保護和回收法”(RCRA)或RCRA以及根據該法案頒佈的類似州法規和條例的廢物，這些法規和條例通過對產生、運輸、處理、儲存、處置等方面的要求而影響我們的活動。

清理危險和非危險廢物。經聯邦批准，各州實施RCRA的部分或全部規定，有時與其自身的更為嚴格的要求相結合。雖然某些石油生產廢物在“危險廢物法”下作為危險廢物不受管制，但這類廢物可能構成“固體廢物”，受非危險廢物規定較不嚴格的要求限制。

對不遵守廢物處理要求的，可處以行政、民事和刑事處罰。此外，環境保護局或州或地方政府可能對處理非危險廢物採取更嚴格的要求，或將一些非危險廢物歸類為危險廢物，以供今後監管。事實上，國會不時提出立法，將某些石油和天然氣勘探、開發和生產廢物重新歸類為“危險廢物”。幾個環保組織還請求環境保護局修改現行條例，將某些石油和天然氣勘探、開發和生產廢物重新歸類為“有害”廢物。此外，2015年12月，環保局在一項同意令中同意審查其對石油和天然氣廢物的監管。然而，在2019年4月，環保局得出結論認為，目前沒有必要修訂有關石油和天然氣廢物管理的聯邦條例。任何這樣的法律、法規的變化，都會對我們的資本支出和經營費用產生重大的不利影響。雖然我們認為目前管理我們的廢物的成本不高，但對石油和天然氣勘探和生產廢物進行任何立法或管制重新分類，都會增加我們管理和處置此類廢物的成本。

危險物質的補救。經修正的“全面環境應對、賠償和責任法”(我們稱之為“環境保護和賠償責任法”)或“超級基金”法和類似的州法律，一般對被認為對向環境排放“危險物質”負有責任的各類人，不考慮原始行為的過失或合法性而規定責任。這些人包括受污染設施的現有所有人或經營者、污染時該設施的前所有人或經營者以及在該設施處置或安排處置危險物質的人員。根據“經濟、社會和文化權利公約”和類似的州法規，被視為“責任方”的人須承擔嚴格責任，在某些情況下，這種責任可包括移走或補救先前處置的物質(包括以前的所有者或經營者處置或釋放的物質)或財產污染(包括地下水污染)、自然資源損害和某些健康研究費用的費用。此外，鄰近的土地所有者和其他第三方對據稱由釋放到環境中的危險物質造成的人身傷害和財產損害提出索賠，這並不少見。在我們的運作過程中，我們使用的材料，如果發佈，將受到CERCLA和類似的州法規的約束。因此，政府機構或第三方可能要求我們根據CERCLA和類似的州法規對清理這些“危險物質”排放場所的全部或部分費用負責。

諾姆。在我們的作業過程中，我們的一些設備可能暴露於與石油和天然氣沉積有關的自然產生的放射性物質，因此可能產生廢料和其他含有天然放射性材料的材料，或規範。超出既定國家標準的自然發生輻射水平的標準須符合特殊的處理和處置要求，任何受規範影響的儲存容器、管道和工作區域都可能受到補救或恢復要求。由於我們目前或以前擁有、經營或佔用的某些財產可能已用於石油和天然氣生產業務，因此，我們有可能承擔與規範有關的費用或責任。

水的排放。經修正的1972年“聯邦水污染控制法”(又稱“清潔水法”)、“安全飲用水法”、“石油污染法”以及根據該法頒佈的類似州法律和條例對未經授權向美國水域以及州水域排放污染物，包括生產的水和其他天然氣和石油廢物施加了限制和嚴格控制。禁止向受管制水域排放污染物，除非符合環境保護局或該州頒發的許可證的規定。“清潔水法”和根據該法實施的條例也禁止將疏浚和填充物排放到受管制水域，包括管轄濕地，除非得到美國陸軍工兵團(我們稱為工兵團)頒發的許可證的批准。2015年6月29日，環保局和保護團聯合頒佈了最後規則，重新界定了受“清潔水法”保護的水域的範圍。然而，2019年10月22日，各機構公佈了一項最終規定，廢除2015年的規定。2015年的規則和2019年的廢除將面臨若干持續的法律挑戰。此外，在2019年2月14日，環保局和保護團公佈了一項擬議的規則，將取代2015年的規則，並大幅減少受聯邦根據“清潔水法”規定的水域。這類建議目前有待公眾審查和評論，之後預計還會有更多的法律挑戰。此外，在2019年4月23日，環保局發表了一份解釋性聲明和徵求意見的請求，澄清説，“清潔水法”允許污染物排放的程序不適用於向地下水排放污染物。由於最近的事態發展, “清潔水法”所保護的水域的範圍存在很大的不確定性。如果這些規則擴大了受“清潔水法”管轄的財產的範圍，某些能源公司在獲得濕地地區的疏浚和填充活動許可證方面可能會面臨更高的成本和延誤。

環境保護局還通過了一些條例，要求某些石油和天然氣勘探和生產設施獲得個別許可證，或根據一般許可證獲得雨水排放。此外，2016年6月28日，環保局發佈了一項最後規則，禁止將陸上非常規石油和天然氣開採設施的廢水排放到公有廢水處理廠，有關規定將在下文的標題“--水力壓裂條例”下詳細討論。費用可能與處理廢水、制定和實施雨水污染預防計劃以及監測和取樣我們某些設施的雨水徑流有關。此外，根據聯邦法律，溢漏預防、控制和對策計劃的要求需要適當的圍堵護堤和類似的結構，以幫助防止可航行水域的污染。一些州還維持地下水保護方案，要求對可能影響地下水狀況的排放或作業許可。不遵守這些要求可能導致重大的行政、民事和刑事處罰以及禁令義務。

空氣排放。經修正的“聯邦清潔空氣法”和類似的州法律和條例，通過發放許可證和實施其他要求，管制各種空氣污染物的排放。環境保護局已經並將繼續制定嚴格的條例，管制特定來源的空氣污染物的排放。在開始工作之前，可能需要新的設施獲得許可證，而現有的設施可能需要獲得額外的許可證並承擔資本費用，以保持合規。例如，我們的沙質支撐服務業務必須獲得威斯康星州自然資源部頒發的空氣許可證，對我們排放的散逸性粉塵和其他成分進行管制。這些法規和其他法律法規可能會增加我們經營的一些設施的合規成本，而聯邦和州的監管機構可以對不遵守空氣許可證或“聯邦清潔空氣法”及相關州法律和法規的其他要求的行為處以行政、民事和刑事處罰。獲得或延長許可證有可能延誤石油、天然氣和基礎設施項目的開發。

氣候變化。近年來，聯邦、州和地方政府採取措施減少二氧化碳、甲烷和其他温室氣體的排放，這些温室氣體統稱為温室氣體。美國環保局為石油和天然氣行業制定了一系列温室氣體監測、報告和排放控制規則，美國國會也不時考慮通過減少排放的立法。近一半的國家已經採取措施減少温室氣體的排放，主要是通過編制温室氣體排放清單和/或區域温室氣體限額和交易方案。雖然我們受到某些聯邦温室氣體監測和報告的要求，但我們的業務目前沒有受到現有的聯邦、州和地方氣候變化倡議的不利影響。

在國際一級，美國於2015年12月參加了在法國巴黎舉行的第21次聯合國氣候變化框架公約締約方會議。由此產生的“巴黎協定”呼籲各方作出“雄心勃勃的努力”，限制全球平均氣温，並養護和加強温室氣體的滙和庫。該協議於2016年11月4日生效。“巴黎協定”為締約方提供了合作和報告減少温室氣體排放行動的框架。然而，2017年6月1日，特朗普總統宣佈，美國將退出“巴黎協定”，開始談判，要麼重新加入，要麼談判一項對美國更有利的全新協議。“巴黎協定”規定了一個具體的退出程序，根據這一程序，一方在自生效之日起三年內不得提供退出通知，退出自通知起一年生效。2019年11月4日，特朗普政府向聯合國提交了退出的正式通知。目前尚不清楚將採取哪些步驟(如果有的話)就一項新的協定進行談判，也不清楚在這一協定中將包括哪些條件。針對這一宣佈，許多國家和地方領導人表示，他們打算加強努力，履行國際協議中規定的承諾。

對可能施加的甲烷或二氧化碳排放加以限制，可能會減少對碳氫化合物的需求，使開發和生產碳氫化合物的成本更高，從而對石油和天然氣工業產生不利影響，這兩種限制都可能對今後對我們服務的需求產生重大不利影響。目前尚不可能準確估計未來處理温室氣體排放的潛在法律或條例將如何影響我們的業務。

此外，近年來還在努力影響投資界，包括投資。

顧問和某些主權財富、養老金和捐贈基金促進了化石燃料股票的撤資，並迫使貸款人將資金限制在開採化石燃料儲備的公司身上。這種旨在限制氣候變化和減少空氣污染的環境行動和倡議可能會干擾我們的商業活動、業務和獲得資本的能力。此外，還對某些能源公司提出索賠，指稱石油和天然氣作業產生的温室氣體排放構成聯邦和(或)州普通法規定的公害。因此，私人或公共實體可能尋求對某些能源公司執行環境法律和條例，並可能提出人身傷害、財產損害或其他責任。雖然我們的生意不是這樣的一方

訴訟中，我們可以被指名道姓地提出類似的指控。任何此類案件的不利裁決都可能對我們的業務產生重大影響，並可能對我們的財務狀況產生不利影響。

此外，氣候變化可能造成更極端的氣候條件，如更強烈的颶風、雷暴、龍捲風和冰雪風暴，以及海平面上升和季節性温度波動加劇。極端的天氣狀況會干擾我們的生產力，增加我們的成本，而極端天氣造成的損害可能得不到充分的保障。然而，在這個時候，我們無法確定氣候變化會在多大程度上導致更多的風暴或天氣危害影響我們的行動。

瀕危物種法

經修訂的“瀕危物種法”或歐空局等環境法可能會影響公共或私人土地上的勘探、開發和生產活動。歐空局為在美國被列為受到威脅或瀕危的魚類、野生動物和植物提供了廣泛的保護。根據“候鳥條約法”，對候鳥也提供了類似的保護，但在2017年12月，美國魚類和野生動物服務部門提供了限制該法適用範圍的指導。聯邦機構必須確保它們授權、資助或開展的任何行動都不可能危及所列物種的繼續存在或改變其關鍵生境。雖然我們的一些設施可能位於被指定為瀕危或受威脅物種棲息地的地區，但我們認為，我們在很大程度上遵守了歐空局的規定。然而，美國魚類和野生動物服務局可以確定以前不明的瀕危或受威脅物種，也可以指定它認為受威脅或瀕危物種生存所必需的關鍵生境和適當的生境區域，這可能會導致我們在受影響地區承擔額外費用，或受到經營限制或禁令的限制。

水力壓裂規程

我們業務的一部分取決於我們進行水力壓裂和水平鑽井活動的能力。水力壓裂是一種重要而普遍的做法，用於刺激包括頁巖在內的緻密地層生產碳氫化合物，特別是天然氣。這一過程涉及在地層壓力下向地層注入水、沙子和化學物質(也稱為“支撐劑”)，以破壞圍巖並刺激生產，這一過程通常由國家石油和天然氣委員會管理。然而，聯邦機構已經對這一過程的某些方面行使了管理權力。例如，環保局的立場是，含柴油液體的水力壓裂受地下噴射控制方案的管制，特別是“安全飲用水法”規定的“二級”地下噴射控制井。此外，2016年6月28日，環保局發佈了最後一條規定，禁止將陸上非常規石油和天然氣開採設施的廢水排放到公有廢水處理計劃中。環保局還對接受石油和天然氣開採廢水的私人廢水處理設施(也稱為集中廢物處理設施)進行了研究。環境保護局正在收集有關以下方面的數據和信息：CWT設施接受此類廢水的程度、現有的處理技術(及其相關費用)、排放特性、CWT設施的財務特點以及CWT設施排放對環境的影響。此外，修訂“安全飲用水法”(SDWA)的立法, 為廢除“地下噴射”的定義中對水力壓裂(柴油除外)的豁免，並要求聯邦允許和管制水力壓裂，以及要求披露壓裂過程中所用液體的化學成分的立法提案，國會最近的會議提出了這一建議。

2012年8月16日，環保局根據“聯邦清潔空氣法”發佈了最後條例，對石油和天然氣生產以及天然氣加工作業規定了新的空氣排放控制措施。具體來説，環境保護局的一攬子規則包括新的源性能標準，我們稱之為NSP標準，以處理二氧化硫和揮發性有機化合物的排放問題，以及一套單獨的排放標準，以處理經常與石油和天然氣生產和加工活動有關的有害空氣污染物。最終規則旨在通過要求在2015年1月1日以後建造或折射的所有水力壓裂井使用減少的排放完井或“綠色完井”，使揮發性有機化合物減少95%。這些規則還對壓縮機、控制器、脱水器、儲罐和其他生產設備的排放制定了新的具體要求。環保局收到了工業界和環境界關於重新考慮這些規則的許多請求，法院也對這些規則提出了質疑。作為迴應，環保局已經發布並很可能將繼續發佈修訂後的規則，以響應一些重新考慮的請求。特別是，2016年5月12日，環保局修訂了NSP標準，對整個石油和天然氣部門的某些新的、經過修改和改造的設備、工藝和活動實施新的甲烷和VOC排放標準。然而，在2017年3月28日的一項行政命令中，特朗普總統指示環保局審查2016年法規，並酌情啟動一項規則制定，以廢除或修訂這些規則，以符合促進國家能源清潔和安全發展的既定政策，同時避免不必要地阻礙能源生產的監管負擔。2017年6月16日, 美國環境保護局公佈了一項建議，規定在未來兩年內

2016年條例的要求，包括逃犯排放要求。此外，2018年10月15日，環保局發佈了一項擬議規則，以大幅減輕2016年法規規定的監管負擔，例如，減少對散逸排放的監測頻率，以及修訂井場氣動泵的要求。此外，在2019年8月28日，環保局提議修訂2012年和2016年“新源績效標準”，以減輕監管負擔，包括廢除適用於傳輸或儲存部分的標準，並完全取消甲烷要求。預計將面臨法律挑戰，因此在石油和天然氣業務新來源業績標準的範圍方面存在很大的不確定性。“新排放源性能標準”以及未來的任何法律及其實施條例，都可能要求我們在擴建或修改現有設施或建造預計產生空氣排放的新設施方面獲得事先批准，實施嚴格的空氣許可證要求，或強制使用特定的設備或技術來控制排放。我們無法肯定地預測最終的監管要求或遵守這些要求的成本。

此外，2015年3月26日，土地管理局(簡稱BLM)發佈了一項關於聯邦和印度土地水力壓裂的最終規則。該規則要求公開披露用於水力壓裂的化學品，實施套管和固井程序，管理回收的流體，並向BLM提交有關擬議作業的詳細信息，包括井筒地質、斷層和裂縫的位置以及所有可用水的深度。此外，2016年11月15日，BLM最後確定了一項廢物預防規則，以減少聯邦和印度土地上石油和天然氣作業中甲烷的燃燒、排放和泄漏。該規則要求操作人員使用現有技術和設備以減少燃燒，定期檢查其操作是否泄漏，並更換將大量氣體排放到空氣中的過時設備。該規定還澄清了運營商何時欠政府燃氣費。2017年3月28日，特朗普總統簽署了一項行政命令，指示BLM審查上述規則，並在適當情況下啟動規則制定，以廢除或修訂這些規則。因此，2017年12月29日，BLM發佈了一項最終規則，廢除2015年水力壓裂規則；然而，一個由環保人士、部落倡導者和加利福尼亞州組成的聯盟提出了訴訟，對該規則的撤銷提出質疑。此外，2018年4月4日，一個聯邦地區法院暫停了廢物預防規則的某些條款，2018年9月28日，BLM最後完成了對該規則的修訂，以減少“不必要的合規負擔”。加州和新墨西哥州對縮減的規則提出了挑戰。目前尚不清楚這些規則何時或是否將得到執行，以及它們將對我們的業務產生何種影響。

有一些政府審查正在進行或正在提出，重點是水力壓裂做法的環境方面。2016年12月13日，環保局發佈了一份研究報告，研究水力壓裂活動對飲用水資源的影響，發現在某些情況下，在水力壓裂活動中使用水會影響飲用水資源。此外，2015年2月6日，環境保護局發佈了一份報告，其中載有與公眾關注處置井誘發地震活動有關的調查結果和建議。該報告建議了管理和儘量減少發生重大注射誘發地震事件的可能性的戰略。其他政府機構，包括美國能源部、美國地質調查局和美國政府問責局，已經評估或正在評估水力壓裂的其他各個方面。這些正在進行的或擬議中的研究，視其追求的程度以及是否取得任何有意義的結果而定，可促進進一步管制水力壓裂的倡議，並最終使我們更難或更昂貴地進行壓裂，增加我們的合規和經商成本。

我們或我們的客户所在的幾個州和地方司法機構已經或正在考慮通過一些條例，在某些情況下限制或禁止水力壓裂，實行更嚴格的操作標準和(或)要求披露水力壓裂液的組成。任何加強對水力壓裂的管制，都可能減少對我們服務的需求，並對我們的儲備和業務結果產生重大和不利的影響。

在使用壓裂液、誘發地震活動、對飲用水供應的影響、水的使用以及對地表水、地下水和一般環境的潛在影響等方面，公眾對水力壓裂的爭議日益增加。在全國各地發起了一些涉及水力壓裂做法的訴訟和執法行動。如果通過重大限制水力壓裂的新法律或條例，這些法律可能使我們更難或更昂貴地進行壓裂，以刺激緻密地層的生產，並使反對水力壓裂過程的第三方更容易提起法律訴訟，理由是在壓裂過程中使用的特定化學品可能對地下水產生不利影響。此外，如果在聯邦、州或地方一級進一步管制水力壓裂，我們的客户的壓裂活動可能會受到額外的許可和財務保證要求、更嚴格的建築規格、更多的監測、報告和記錄保存義務、堵塞和廢棄要求以及隨之而來的允許延誤和可能增加的費用的限制。這些法例或規管上的改變，可能會令我們或我們的客户招致大量的合規成本，而若我們不遵守有關規定，則會對我們的財務狀況及經營結果造成重大的不良影響。此時，不可能估計新頒佈的或潛在的關於水力壓裂的聯邦、州或地方法律對我們業務的影響。

防砂服務的規管

礦業部對商業二氧化硅作業，包括採石場、露天礦、地下礦山和工業選礦設施，擁有主要的管理管轄權。MSHA代表每年至少對我們的生產設施進行兩次檢查，以確保員工和一般現場的安全。到目前為止，這些檢查並沒有導致任何重大違反MSHA標準的引用，我們相信我們在物質上符合MSHA的要求。

石油天然氣工業的其他規定

石油和天然氣工業受到許多聯邦、州和地方當局的廣泛管制。影響石油和天然氣行業的立法不斷受到修訂或擴大的審查，經常增加監管負擔。此外，許多部門和機構，包括聯邦和州，都有權頒佈對石油和天然氣工業及其個別成員具有約束力的規則和條例，其中一些部門和機構如果不遵守，將受到重大懲罰。雖然改變石油及天然氣行業的規管負擔，可能會影響我們對服務的需求，但我們預計不會受到任何不同的影響，亦不會比其他類似業務的公司受到更大或更輕微的影響。

鑽探。我們的業務受到聯邦、州和地方各級不同類型的監管。這類管制包括要求鑽井許可證、鑽井債券和有關作業的報告。我們所經營的各州和一些縣、市也規定了下列一項或多項：

聯邦、州和地方法規對油井的堵塞和廢棄、生產設施和管道的關閉或退役以及我們作業地區的現場修復提供了詳細的要求。雖然保護團不需要債券或其他財務保證，但一些州機構和市政當局確實有這樣的要求。

國家條例。我們或我們的客户經營的國家規範石油和天然氣的鑽探、生產和收集，包括有關開發新油田的方法、油井的間距和操作以及防止石油和天然氣資源浪費的要求。各國還可根據市場需求或資源保護，或根據市場需求或資源保護，規定石油和天然氣井的最高日產量允許值，或兩者兼而有之。各國不管制井口價格，也不實行其他類似的直接經濟管制，但今後可能會這樣做。這些規定的效果可能是限制從油井生產的石油和天然氣的數量，並限制我們的客户可以鑽的油井或地點的數量。

俄亥俄自然資源部(ODNR)制定了一套全面的規則來規範鑽井平臺的建設。根據這些新規則，在建造油井墊之前，操作者必須提交經專業工程師認證的詳細水平井墊現場圖，供ODNR石油和天然氣資源管理司審查。這些規則增加了運營商的建築成本。此外，2018年11月20日，俄亥俄州環保局宣佈，它打算制定新的規則，涵蓋與非常規油氣設施相關的空氣污染排放。

石油工業還須遵守其他各種聯邦、州和地方法規和法律。其中一些法律涉及節約資源和平等就業機會。我們認為，遵守這些法律不會對我們產生實質性的不利影響。

OSHA事項

我們還必須遵守聯邦職業安全與健康法案(OSHA)的要求，以及相關的州法規，這些法規對保護工人的健康和安全做出了規定。此外，OSHA危險通信標準要求保存關於在作業中使用或生產的危險材料的信息，並向僱員、州和地方政府當局以及公眾提供這些信息。遵守這些法律和條例並沒有對我們的業務或財務狀況產生重大的不利影響。

員工

截至2019年12月31日，我們擁有1，607名全職員工。我們的僱員中沒有一個有工會代表，也沒有任何集體談判協議。我們亦聘請獨立承辦商及顧問參與土地、技術、規管及其他專業，以協助我們的全職僱員。

提供公司報告

我們關於表格10-K的年度報告、關於表格10-Q的季度報告、關於表格8-K的當前報告以及根據“外匯法”第13(A)或15(D)條提交或提交的對這些報告的所有修正，在以電子方式向證券交易委員會提交或提供給證券交易委員會後，在合理可行的範圍內儘快在我們網站的投資者關係網頁上免費提供。我們的網站所包含的信息，或其他可能鏈接到我們網站的網站上的信息，不應被納入本年度10-K表格的報告中，也不應被視為本報告的一部分，也不應被視為我們向SEC提交的任何其他文件的一部分。

項目1A。危險因素

與我們的業務和我們所服務的行業有關的風險

我們的客户羣很集中，一個或多個重要客户的損失，或者他們不支付欠我們的錢，都會導致我們的收入大幅度下降。

在截至2019年12月31日和2018年12月31日的收入中，我們的前五大客户分別約佔53%和77%。在截至2019年12月31日的一年中，Gulfport是我們最大的客户，約佔我們收入的20%，我們2018年12月31日終了年度的第二大客户約佔我們收入的8%。PREPA在截至2019年12月31日的一年中是我們的第二大客户，約佔我們收入的15%，在2018年12月31日終了的一年中，我們最大的客户約佔我們收入的60%。將來，我們可能會繼續從相對較少的客户那裏獲得很大一部分收入。如果一個大客户決定不再繼續使用我們的服務，我們的收入將會下降，我們的經營結果和財務狀況可能會受到損害。在這方面，Gulfport正在尋求終止我們與它的壓力泵合同，我們在PREPA的工作於2019年3月31日結束。有關其他信息，請參閲下面的風險因素。此外，由於我們的客户羣集中，我們會受到信用風險的影響。特別是，截至2019年12月31日，PREPA欠我們約2.27億美元的服務，不包括截至2019年12月31日對這些拖欠餘額收取的4200萬美元利息。我們的對手方的任何不履約行為，包括由於金融和經濟狀況的變化或其他原因，包括它們未能及時或根本不支付欠我們的款項，都可能對我們的經營結果產生重大的不利影響，並可能對我們的流動性產生不利影響。

眼鏡蛇，我們的基礎設施服務子公司之一，是與PREPA簽訂服務合同的一方。聯邦環境保護局目前面臨破產程序，該程序於2017年7月提交，目前在美國波多黎各地區法院待審。因此，PREPA履行合同規定的付款義務的能力在很大程度上取決於聯邦應急管理局或其他來源提供的資金。如果PREPA(一)沒有或沒有獲得履行合同規定的對我們子公司的付款義務所需的資金，(二)獲得必要的資金，但拒絕支付欠我們的款項，或者(三)不支付欠我們的服務欠款，我們的財務狀況、經營結果和現金流動將受到重大和不利的影響。

2017年10月19日，我們的子公司之一眼鏡蛇(Cobra)和PREPA簽訂了一項緊急總服務協議，以修復因瑪麗亞颶風造成的PREPA電網。經修訂的一年合同規定支付高達9.45億美元.2018年5月26日，眼鏡蛇和PREPA簽訂了第二個為期一年、耗資9億美元的主服務協議，以提供額外的維修服務，並開始在波多黎各重建電力系統的初始階段。截至2019年12月31日，PREPA欠我們約2.27億美元的服務，不包括截至2019年12月31日這些拖欠餘額的4200萬美元利息。美國聯邦環境保護局目前正在波多黎各地區的美國地區法院進行破產訴訟。因此，PREPA履行合同規定的付款義務的能力在很大程度上取決於聯邦應急管理局或其他來源提供的資金。2019年9月30日，我們向美國波多黎各區地區法院提出動議，要求收回PREPA欠我們的款項。前總統保護局提出了一項暫停我們的動議的動議，理由是下面下面對眼鏡蛇前總統和另外兩個人的以下風險因素所描述的正在進行的刑事訴訟可能會影響我們收回這些數額。2019年10月17日，法院批准了PREPA的請求，暫緩執行我們的動議，並於2020年2月3日延長了延期，直到2020年6月17日舉行情況會商。在

如果PREPA(一)沒有或沒有獲得履行合同規定的對眼鏡蛇的義務所需的資金，(二)獲得必要的資金，但拒絕支付欠我們的款項，或者(三)不支付所提供服務的欠款，則可能無法收取應收款項，我們的財務狀況、經營結果和現金流動將受到重大和不利影響。此外，如上文所述，我們與PREPA簽訂的合同已經簽訂，但我們尚未獲得，也無法保證我們能夠與PREPA或其他客户簽訂一項或多項合同，以取代我們根據以前的合同向PREPA提供的服務水平。

與PREPA簽訂的合同有關的調查和訴訟結果可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

2019年9月10日，美國波多黎各區地區法院公佈了一份起訴書，指控這位前眼鏡蛇總統犯有串謀、電傳欺詐、虛假陳述和災難欺詐罪。另外兩人也在起訴書中受到指控。起訴書的重點是前聯邦應急管理局官員與眼鏡蛇前總統之間的互動。我們和我們的任何子公司都沒有在起訴書中受到指控。我們將繼續與相關調查合作。在起訴書之後，我們收到了(一)證券和交易委員會與其正在進行的調查有關的文件的保全請求函，以及(二)美國司法部或司法部提出的民事調查要求，要求對司法部正在進行的調查提供某些文件和答覆。美國證交會和司法部的調查都與上述刑事案件中涉及的問題相同。我們正在與SEC和司法部合作。鑑於刑事訴訟以及SEC和司法部調查中固有的不確定性，目前無法確定它們對我們可能產生的結果或其他潛在影響。此外，政府合同還受到各種不確定因素、限制和條例的限制，包括政府機構和代表的監督審計和合規審查。因此，今後可能會出現更多的調查。

2019年6月和2019年8月，我們收到了在俄克拉荷馬州西區提起的三起集體訴訟，這些訴訟於2019年9月13日合併在“猛獁能源服務公司”(Re Mammoth Energy Services，Inc.)的案例標題下。證券訴訟2019年11月12日，原告首次對我們、我們的首席執行官和首席財務官提出了修改後的申訴。根據他們的第一次修正申訴，原告代表在2017年10月19日至2019年6月5日期間購買或以其他方式收購我們普通股的所有投資者提起了一項合併的聯邦證券集團訴訟。在2020年1月10日，被告提出了駁回第一次修改後的申訴的動議。

2019年9月，向俄克拉荷馬州西區和特拉華州西部地區提出了四項派生訴訟，據稱是代表該公司及其高級和董事提起的。2019年10月，兩起俄克拉荷馬州訴訟的原告自願駁回了各自的訴訟，其中一名原告在特拉華區重新提起訴訟。2019年9月13日，特拉華州法院在“猛獁能源服務公司”(Re Mammoth Energy Services，Inc.)的案例標題下合併了這三項訴訟。合併股東訴訟。2020年1月17日，原告代表名義上的被告MammothEnergy Services，Inc.，以及我們的首席執行官、首席財務官、董事會成員Gulfport和Wexford，提出了合併修訂的股東派生訴訟。在2020年2月18日，被告提出了中止訴訟的動議。

在2020年1月21日，Mastec可再生能源波多黎各有限責任公司(LLC)或馬斯特克公司(Mastec)在佛羅裏達州南區的美國地區法院對我們和眼鏡蛇提起訴訟。Mastec在其申訴中聲稱，我們和眼鏡蛇違反了“聯邦種族主義者影響和腐敗組織法”、侵權干涉和違反波多黎各州法律。MasTec稱，由於我們和眼鏡蛇對一名FEMA官員的不法幹預、賄賂和其他引誘，它的商業和財產受到了5億美元的損害，目的是獲得兩份基礎設施合同，以幫助在“瑪麗亞颶風”之後重建波多黎各的能源基礎設施。

我們相信，原告在上述訴訟中提出的主張是毫無根據的，將有力地為訴訟辯護。然而，在這個時候，我們無法預測調查和訴訟的結果。如果一項或多項調查和訴訟對我們不利，可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流動產生重大不利影響。

與政府合同有關的機會可能導致適用於我們的政府規章的增加。

大多數政府合同是通過規範的競爭性招標程序授予的。如果我們成功地獲得政府合同，我們可能會在從這些合同中獲得任何收入之前承擔大量費用。政府機構可審查承包商的履約情況、費用結構和遵守適用的法律、條例和標準的情況。如果政府機構通過這些審查確定費用分配不當

具體合同將不償還承包商的這些費用，或可能要求承包商退還以前償還的費用。如果政府機構認定我們從事不當活動，我們可能會受到民事和刑事處罰。政府合同還須在任期屆滿前由政府重新談判利潤和終止合同。有關與PREPA的合同有關的未決調查和法律訴訟的信息，請參閲前面的兩個風險因素。

我們為有限數量的客户提供水力壓裂完井服務，而Gulfport，我們的客户之一，正在尋求終止與我們的協議，這可能會對我們的業務產生不利影響。

我們提供包括水力壓裂在內的完井服務。根據2021年12月到期的合同，我們從該業務中獲得的部分收入來自Gulfport。2019年12月28日，Gulfport公司提起訴訟，指控我們違反了這項合同，並試圖終止合同，並就所稱的多付款項、審計費用和法律費用要求賠償損失。我們認為這一行動毫無根據，將有力地為訴訟辯護。然而，我們不能保證我們將能夠在優惠的條件下保留、延長或續簽我們與Gulfport的合同。同樣，我們不能向您保證，我們將能夠獲得與其他客户的替代長期合同，足以繼續提供我們目前向Gulfport提供的服務水平。終止我們與Gulfport或我們的一個或多個其他客户的關係或不延長我們的合同，可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流產生重大的不利影響。

我們為有限數量的客户提供天然砂支撐劑，其中一個或多個關係的終止可能會對我們的業務產生不利影響。

我們提供用於水力壓裂的天然砂支撐劑。從歷史上看，我們的大部分收入都是根據2021年12月到期的合同從Gulfport獲得的。終止我們與Gulfport或我們的一個或多個其他客户的關係或不延長我們的合同，可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流產生重大的不利影響。

我們的循環信貸機構對我們施加了可能影響我們成功經營業務的能力的限制，而且我們未來的任何信貸機構都可能對我們施加限制。

我們的循環信貸限額，以及我們未來的任何信貸設施，都可能限制我們採取各種行動的能力，例如：

截至2019年12月31日，我們的循環信貸工具包含了各種習慣上的肯定和限制性契約。其中包括兩項財務契約，最低利率比率(3.0：1.0)和最高槓杆比率(4.0：1.0)。截至2019年12月31日，我們已符合循環信貸安排下的財務契約。然而，我們認為，如果我們在該季度結束前沒有收到PREPA的付款，我們的調整後的四個財政季度的EBITDA最早會導致最高槓杆率和/或利息覆蓋率早在2020年第一季度結束時被打破。由於我們認為不太可能在2020年3月31日前收到PREPA的此類付款，因此我們於2020年2月26日修訂了循環信貸機制，除其他事項外，(一)修訂了我們的金融契約，如下所述：(二)將最高循環預付款從1.85億美元降至1.3億美元，(三)將最高週轉預付款從3.5億美元降至1.8億美元，(Iv)增加適用的保證金幅度，以交替基準利率計算，每年由2.00%至2.50%不等；如以libor計算，則由每年3.00%至3.50%不等；。(V)增加準許資產處置的總額；及。(Vi)準許某些買賣租回交易。

我們的循環信貸安排下的金融契約修正如下：

    

我們不能向你保證，我們將能夠繼續遵守我們的循環信貸機制中所載的經修正和重申的契約。如果違約事件發生在我們的循環信貸安排下，並且仍未治癒，它可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流動產生重大的不利影響。貸款人(I)無須向我們提供額外貸款，(Ii)可選擇宣佈所有未償還的借款，連同應計及未付的利息及費用，均到期應付；及(Iii)可能有能力要求我們運用所有可用現金償還未償還的借款。

我們未能收到合同變更單的付款或對我們向客户提出的與付款條件和費用有關的索賠要求的充分賠償，可能會對我們的財務狀況、業務結果和現金流動產生重大和不利的影響。

我們過去曾向我們的客户提出索賠，將來也可能提出索賠，除其他事項外，包括我們合同的付款條件和與此類合同有關的變更單。除其他外，這些類型的索賠可能是由於客户造成的延誤或項目範圍的變化造成的，這兩者都可能導致額外的費用。在某些情況下，這些索賠可能是漫長的法律程序的主題，很難預測這種訴訟的時間和結果。我們未能及時和充分地收回這類索賠，可能會對我們的財務狀況、業務結果和現金流動產生不利影響。

能源服務業的競爭可能會對我們推銷服務的能力產生不利影響。

能源服務業具有高度的競爭力和支離破碎性，包括許多能夠在本地市場上有效競爭的小公司，以及擁有比我們大得多的財政和其他資源的大公司。我們較大的競爭對手擁有更大的資源，可以使這些競爭對手比我們更有效地競爭。現有設備的數量可能超過需求，這可能導致積極的價格競爭。許多合同是以投標方式授予的，這可能進一步增加主要以價格為基礎的競爭。此外，不利的市場條件降低了對維修設備的需求，造成設備過剩和利用率降低。如果我國以石油和天然氣為導向的經營領域的市場狀況持續下去，利用率可能會下降.

我們可能無法準確估計根據固定價格合約提供的基礎設施服務的成本，這可能會對本港的財政狀況、經營結果及現金流量造成不良影響。

我們的基礎設施服務收入的一部分來自固定價格的主服務和其他服務協議。根據這些合同，我們通常將我們的服務價格設定在單位或總量的基礎上，並承擔與我們的績效相關的成本可能大於我們估計的風險。除了主服務協議和其他服務協議外，我們還簽訂了可能需要在基礎設施系統內安裝或建造整個基礎設施系統或指定單元的具體項目或工作的合同，這些項目或工作按單位定價。如果完成一個項目的實際成本超過了我們最初的預期，盈利能力將會降低。我們的盈利能力取決於我們準確估計與我們的服務相關的成本的能力，以及我們按照我們的計劃執行的能力。各種因素可能會對這些成本產生負面影響，例如生產率低於預期，工作地點的條件與我們按合同投標時的預期有很大的不同，而且材料和勞動力的成本高於預期。這些差異，加上執行固定價格合同所固有的其他風險，可能導致實際項目收入和利潤與原先估計不同，這可能導致利潤率低於預期，或造成損失，從而降低我們的盈利能力、現金流量和流動性。

我們可能無法獲得足夠的擔保能力，以支持某些服務的提供，而對履約和擔保擔保的需要可能會降低我們的信貸工具的可用性。

我們的一些基礎設施服務合同需要履約和付款保證金。如果我們不能在未來續訂或獲得足夠的粘結能力，我們可能無法投標某些合同或

成功地與某些客户簽訂合同。此外，即使我們能夠成功地續訂或取得履約或付款保證金，我們也可能被要求就這些債券寄出信用證，這將減少我們信貸設施的可用性。此外，根據保證人市場的標準條款，擔保人可逐項目發行債券，並可在任何時候拒絕發行債券，或要求附加擔保品，作為發行或續發任何債券的條件。如果由於這些或任何其他原因，我們會遇到連接能力的中斷或減少，我們可能無法競爭或從事需要粘接的項目。

我們的基礎設施服務業務的性質使我們面臨保修索賠和錯誤工程的潛在責任，這可能會降低我們的盈利能力。

根據我們與客户簽訂的一些基礎設施服務合同，我們為我們所提供的服務提供擔保，以保證完成的工作不會出現工藝和材料上的缺陷。由於我們所做的大部分工作都是由我們的客户在接受項目之前檢查施工中的任何缺陷，我們從來沒有發生過保修索賠。此外，施工中使用的材料通常是由客户提供的，或者是針對供應商的缺陷提供的。然而，某些項目可能有更長的保修期，包括設施性能保證，這可能比我們通常提供的保證範圍更廣。在這種情況下，如果發生了保修索賠，它可能要求我們重新履行服務，或修理或更換所需的項目，由我們承擔費用，如果我們不能充分履行我們的保修義務，也可能造成其他損害。此外，根據我們與客户的合同安排，我們可能需要保證我們從第三方購買的材料有任何缺陷或故障。雖然我們通常要求供應商向我們提供與我們向客户提供的保證相一致的保證，但如果這些供應商中有任何一家不履行對我們的保修義務，我們可能會因修理或更換我們得不到補償的有缺陷的材料而引起費用。由於索賠保修而產生的費用可能會對我們的財務狀況、經營結果和現金流量產生不利影響。

我們的基礎設施服務業務涉及對電力傳輸和商業建設的規劃、設計、開發、施工、運營和管理的專業判斷。由於我們的項目在技術上往往很複雜，如果我們不能按照適用的專業標準，包括工程標準作出判斷和建議，就可能造成損害。雖然我們一般不接受相應損害賠償責任，雖然我們採取了一系列旨在減少潛在負債的保險、風險管理和風險規避方案，但由於我們所提供的服務而在我們的一個項目地點或已完成的項目上發生的重大不利或災難性事件可能導致對我們的重大擔保、專業責任或其他索賠以及名譽損害，尤其是在公共安全受到影響的情況下。這些負債可能超過我們的保險限額，或可能影響我們今後獲得保險的能力。此外，客户、分包商或供應商如果同意賠償我們的任何此類責任或損失，可能會拒絕或無法支付。一項部分或全部未投保的索賠，如果成功並具有實質性的數額，可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流動產生重大影響。

新合同的時間安排和現有合同的終止可能導致我們的現金流量和財務結果出現不可預測的波動。

我們美國大陸基礎設施服務收入的很大一部分來自於通過競爭性投標過程授予的基於項目的工作。一般來説，很難預測我們將獲得的項目的時間和地理分佈。項目的選擇、時間安排或未能獲得項目、項目授標的延誤、因預算超支而重新招標或終止項目、取消項目或延遲完成合同，都可能導致我們資產的使用不足，這可能降低我們的整體盈利能力，並降低我們的現金流。即使我們獲得了合同，我們也面臨着可能影響工作是否或何時開始的額外風險。這可能造成難以將員工人數和設備位置與合同需要相匹配。在某些情況下，我們可能需要承擔準備好的勞動力和設備的成本，這可能會影響我們的現金流、費用和盈利能力。如果一個預期的合同授予或相關的工作釋放被延遲或沒有收到，我們可能會招致大量的費用，而沒有收到任何相應的收入。此外，承攬我們服務的建築工程，在收到客户的有關付款前，可能需要大量開支。最後，結束或完成前幾個時期積極開展的重大項目的工作，如果這類重大項目在本期不被取代，將減少我們的收入和收入。

我們的許多合同可能會在短時間內被取消，通常是30至90天，即使我們沒有違約，如果合同被取消，或者合同已經完成或到期，我們可能無法更換合同。如果合同被取消，如果我們無法替換已取消、已完成或過期的合同，我們的收入、淨收入和流動性可能會下降。我們的某些基礎設施服務客户將工作按項目分配給我們。根據這些協議，我們的客户通常沒有義務分配一定數量的工作。

對我們來説。如果預期的工作量沒有分配給我們或被取消，我們的業務可能會大幅下降。我們的許多合同，包括我們的管理和服務協定，在合同期滿時接受競爭性投標。沒有人能保證，我們將是中標人就我們現有的合同，以重新招標。

我們的基礎設施服務積壓的收入時間可能會因我們的延遲、客户延遲、監管延遲或其他因素而發生變化。這些變動可能導致估計收入比原先預期的時間晚或根本沒有實現，因此，我們在任何特定日期的積壓都是未來收入和收入的不確定指標。

我們的基礎設施服務估計積壓，是我們預期在今後36個月內從未完成的建築項目，包括尚未開始工作的新合同中獲得的收入。我們的估計積壓還包括在總服務協議和其他服務協議下支付給我們的款項。根據歷史趨勢、類似項目的經驗以及基於與客户溝通的客户需求估算，確定了主服務和其他服務協議下的基礎設施服務積壓估計數。截至2019年12月31日，我們的基礎設施服務積壓額為4.9億美元。到2020年，我們預計將實現約1.48億美元的積壓。然而，截至2019年12月31日，我們的基礎設施服務積壓約為4.79億美元，原因是根據主服務或其他服務協議，我們的客户沒有按合同承諾購買最低限度的服務。這些協議中的大多數都可以在短時間內或沒有提前通知的情況下被取消。我們的基礎設施服務積壓的收入時間可能會因我們的延遲、客户延遲、監管延遲或其他因素而發生變化。這些變化可能導致估計收入在比原先預期晚或根本沒有實現的時期內實現。由於客户支出計劃的變化、市場波動、政府資金和監管因素的變化，我們偶爾會遇到來自主服務協議或其他服務協議的延遲、取消和預期未來工作的減少。我們無法保證客户的要求或我們的估計的準確性。因此，我們在任何特定日期的積壓都是未來收入和收益的不確定指標。

積壓並不是美國普遍接受的會計原則所承認的術語；然而，這是基礎設施行業常用的衡量標準。因此，我們確定積壓的方法可能無法與其他人使用的方法相媲美。

政府撥款的拖延和削減可能對能源基礎設施建設、維護和維修項目產生負面影響，並可能損害我們的能源基礎設施客户及時支付所提供產品或服務的能力，或導致其破產或破產，其中任何一種都會使我們面臨基礎設施客户的信用風險。

我們的許多基礎設施客户從聯邦、州和地方機構獲得資金。延遲或減少撥款可能會取消、縮減或推遲項目，並可能對我們的業務、經營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。

我們業務的一部分取決於石油和天然氣工業，特別是美國和加拿大境內勘探和生產活動的水平，以及石油和天然氣價格的持續波動已經並繼續對我們的收入、現金流動、盈利和增長產生不利影響。

我們對石油和天然氣產品和服務的需求在很大程度上取決於石油和天然氣工業公司的支出水平。整個2019年，油價在2019年1月1日的低點45.41美元和2019年4月23日的66.30美元之間波動，平均每桶57.03美元。2019年期間，與世界政治和主要石油生產國有關的某些因素造成了石油價格的波動。不過，整體而言，全年油價相對穩定。我們預計，對石油和天然氣服務和產品的需求將繼續取決於石油和天然氣工業公司的支出水平，最終取決於商品價格。我們的油田服務需求從2019年第三季度開始下降，由於客户的預算枯竭和資本約束，整個2019年第四季度一直如此。雖然我們仍然預計商品價格將成為今後資本支出和工業活動水平的主要驅動因素，但其他因素，如債務償還義務和資本市場準入有限，可能在使用我們的完工和生產、天然砂支撐物和合同土地以及定向鑽探服務線路的公司的最終資本支出水平中發揮重要作用。行業狀況是動態的，商品價格從目前水平下降可能會對我們某些客户的流動性和財務狀況造成重大不利影響，導致開支減少、拖欠向我們收取的款項以及類似的影響。這些情況和其他情況已經並可能繼續對我們的財務狀況、業務結果和現金流動產生不利影響，很難預測目前的商品價格環境將持續多久。

我們無法控制的許多因素影響着石油和天然氣的供應和需求，以及客户開發和生產石油和天然氣的意願，因此影響我們產品和服務的價格，包括：

 

這些因素和能源市場的波動使我們很難準確地預測未來石油和天然氣價格的變動。上述任何因素都可能影響石油和天然氣勘探和生產活動的水平，並最終對我們的業務、財務狀況、業務結果和現金流動產生重大不利影響。此外，商品價格的未來疲軟可能會影響我們今後的業務，我們可能會遇到困難，例如無法以有吸引力的條件獲得所需的資本，或根本無法獲得所需的資本，承認資產減值費用，無法達到我們債務協議所載的財務比率，需要減少我們的資本支出，以及其他類似的影響。

石油和天然氣工業的週期性可能導致我們的經營結果波動。

我們的部分收入來自石油和天然氣勘探和生產行業的公司，這是一個具有歷史週期性的行業，其活動水平受到石油和天然氣價格水平和波動的重大影響。由於我們的客户對石油和天然氣價格變化的反應，我們已經並可能在今後經歷經營結果的重大波動。例如，石油和天然氣工業在2015年和2016年上半年以及2018年第四季度經歷了長期的低商品價格，加上資本和信貸市場的不利變化，導致許多勘探和生產公司減少了資本預算和鑽井活動。這導致油田服務需求大幅度下降，並對油田服務公司收取的服務價格產生不利影響。此外，我們所賺取的大部份服務收入，是根據我們為顧客提供服務的實際時間，收取一段相對較短的時間(例如一小時、一天、一星期)的費用。通過短期承包服務，我們面臨着市場價格和利用率迅速下降的風險，從而導致我們收入的波動。

如果油價或天然氣價格下跌，我們對石油和天然氣服務的需求可能會受到不利影響。

我們對石油和天然氣服務的需求主要取決於目前和預期的石油和天然氣價格，以及在我們開展業務的地區的相關一般生產開支和鑽探活動水平。石油價格或天然氣價格的波動或疲軟(或認為石油價格或天然氣價格將下降)影響到我們客户的支出模式，可能導致鑽探新井較少，或降低現有油井的生產開支。這反過來又可能導致對我們服務的需求減少，並可能導致較低的費率和較低的使用我們的良好服務設備。

未來石油和天然氣價格的任何下跌都可能對我們的服務需求產生重大影響。石油和天然氣的價格歷來極不穩定，預計今後幾年還會繼續波動。2019年期間，西德克薩斯中質原油的公佈價格為每桶45.41美元至66.30美元，紐約商品交易所天然氣期貨價格為2.07美元至3.59美元。如果石油和天然氣價格從目前水平下降，我們的業務、財務狀況和支出水平可能會受到重大和不利的影響。

商品價格環境的惡化會對石油和天然氣勘探和生產公司產生不利影響，在某些情況下還會損害它們及時支付所提供產品或服務的能力，或導致它們的破產或破產，使我們面臨石油和天然氣勘探和生產客户的信用風險。

在疲軟的經濟和商品價格環境中，我們可能會遇到更多的困難、拖延或失敗，從我們的客户那裏收取未清的應收賬款，原因之一是他們的業務現金流減少，他們無法進入信貸市場，在某些情況下，他們的破產也是原因之一。託收問題的這種增加可能會對我們的業務、業務結果、現金流動和財務狀況產生重大的不利影響。我們不能向您保證，我們為潛在信貸損失建立的準備金將足以應付無法收回的應收賬款的核銷，或者我們從這些應收賬款中的損失將符合我們的預期。如果我們的一個或多個主要客户開始破產程序，我們與這些客户的合同可能會根據“美國破產法”的適用條款遭到拒絕，或可能被重新談判。此外，在任何此類破產程序中，在假定、拒絕或重新談判此類合同之前，破產法院可暫時授權支付低於合同要求的服務價值，這也可能對我們的業務、業務結果、現金流動和財務狀況產生重大不利影響。

供應短缺、交貨延誤和鑽桿供應中斷、更換部件、其他設備、用品和材料可能會對我們的合同土地和定向鑽井業務或我們的壓力泵業務產生不利影響。

在鑽井和完井服務需求增加的時期，該行業出現了鑽桿、更換部件、其他設備、用品和材料短缺的情況，包括在我們的壓力泵作業中，更換部件、其他設備、支撐劑、酸、凝膠和水。這些短缺可能導致這些物品的價格大幅度上漲，並要求在預期使用之前早下訂單。此外，供應的任何中斷都可能導致設備和材料的交付嚴重延誤或妨礙業務。除其他原因外，中斷可能是由下列原因造成的：

 

這些價格上漲、交貨延誤和供應中斷可能要求我們增加資本和維修支出，並引起更高的運營成本。嚴重短缺、交貨延誤和供應中斷可能限制我們建造和操作鑽井平臺或壓力抽水船隊的能力，並可能對我們的業務、業務結果、現金流動和財務狀況產生重大不利影響。

油田服務設備、翻新和新的資產建設項目，以及閒置6個月或更長時間的油田服務資產的重新啟動，都會受到風險的影響，這些風險可能造成延誤或成本超支，並對我們的業務、現金流、業務結果和財務狀況產生不利影響。

油田服務設備或資產在停用一段時間後升級、轉換或重新啟動，可能會出現啟動併發症，並可能遇到其他可能導致重大延誤、無補償停機時間、降低日費率或取消、終止或不續簽合同的操作問題。在這方面，由於市場條件的原因，我們已經暫時停止了我們的一些服務，包括合同土地鑽探，迴流，

固井酸化作業。此外，建設和升級項目還面臨着任何大型建築項目所固有的延誤或重大成本超支的風險，這些因素包括：

任何這些事件的發生都可能對我們的業務、現金流、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。

油田服務技術的進步可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

油田服務業的特點是迅速而顯著的技術進步和利用新技術引進新產品和服務。隨着新的水平定向鑽井、壓力泵、壓力控制和井務技術的發展，我們可能處於競爭劣勢，競爭壓力可能迫使我們以巨大的成本實施新技術。我們可能無法成功地獲得或使用新技術。此外，我們的客户對新的、更高規格的鑽機的服務要求越來越高。我們不能保證：

如果我們不成功地建造或獲得新的油田服務設備和其他資產，或及時和成本效益地更新我們現有的鑽機和設備，我們就可能失去市場份額。新的技術、服務或標準可能使我們的一些服務、設備和其他資產過時，這可能對我們的業務、現金流動、業務結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們的業務取決於我們從第三方供應商那裏獲得專門設備和部件的能力，而且我們可能很容易受到延遲交貨和未來價格上漲的影響。

我們從第三方供應商那裏採購專門的設備和部件。有時在商業週期中，對水力壓裂、連續油管和其他油田服務的需求很高，獲得提供這些服務所需設備的準備時間延長。此外，製造我們使用的設備的供應商數量有限。如果我們目前的供應商不能或不願意提供必要的設備和部件，或以其他方式未能及時交付所需的產品，則在提供我們的服務方面出現的任何延誤都可能對我們的業務、財務狀況、業務結果和現金流動產生重大不利影響。此外，今後這類設備和部件的價格上漲可能會對我們購買新設備、更新或擴大現有車隊或及時修理現有車隊的能力產生不利影響。

我們業務中使用的某些材料的價格上漲可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流產生不利影響。

我們面臨某些原材料商品價格上漲的市場風險，例如銅和鋼，這些材料被用作供應品或用於我們的一些基礎設施和壓力泵業務的材料的組成部分。這些材料的增加可能會增加我們的運營成本，限制我們滿足客户需求的能力，或對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流產生重大和不利的影響。

不準確的估計數量和質量的砂儲備可能導致低於預期的銷售和更高的生產成本。

我們對沙區的估計本質上是不準確的，在某種程度上取決於從現有數據中得出的統計推斷，這可能被證明是不可靠的。在估算可採儲量的數量和質量以及可採儲量的成本時，存在着許多不確定性，包括許多我們無法控制的因素。經濟上可採砂儲量的估計必然取決於若干因素和假設，所有這些因素和假設都可能與實際結果大不相同，例如：

 

與我們的沙粒儲備有關的任何不準確的估計都可能導致低於預期的銷售額和高於預期的成本。例如，這些預算假設我們的收入和成本結構在我們的儲備期內將保持相對穩定。如果這些假設被證明是不準確的，我們的部分或全部儲備可能在經濟上是不可開採的，這可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流動產生重大的不利影響。此外，我們目前的客户合同要求我們提供符合特定規格的框架砂。如果對我們的砂儲備質量的估計，包括這些儲備的各種規格的數量被證明是不準確的，我們可能會在不相應增加收入的情況下承擔更高的挖掘費用，我們可能無法履行我們的合同義務，或者我們的設施可能比預期的儲備壽命更短，這可能對我們的業務、財務狀況、業務結果和現金流動產生重大不利影響。

作為我們天然砂支撐服務業務的一部分，我們依賴第三方提供原材料和運輸，暫停或終止與其中一個或多個第三方的關係可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流動產生不利影響。

作為我們天然砂支撐劑服務業務的一部分，我們將沙子開採並加工成優質單晶砂，這是一種特殊的礦物，在我們的巴倫縣和威斯康星州傑克遜縣的植物中用作支撐劑(也稱為框架砂)。我們還從現貨市場上的供應商那裏採購加工過的沙子。此外，我們還購買生或洗過的沙子，並在我們位於威斯康星州皮爾斯縣的室內砂處理廠進行加工。我們向客户銷售天然砂支撐劑，供他們在水力壓裂作業中使用，以提高石油和天然氣井中碳氫化合物的回收率。我們還提供物流解決方案，以交付我們的框架砂產品給我們的客户。由於我們的客户普遍認為在他們的工作地點附近大量儲存框架砂是不實際的，他們尋求安排產品在任何地方和根據需要交付，這就需要對產品進行可預測和高效的裝載和運輸。為了促進我們的物流和運輸設施的能力，我們與第三方供應商簽訂合同，將我們的框架砂產品運輸到鐵路設施，以便交付給我們的客户。我們還從不同的第三方租賃了一輛鐵路車隊，將我們的框架砂產品交付給我們的客户，並租賃或以其他方式利用原產和目的地的轉運設施。暫停、終止或不更新我們與參與採購、運輸和交付我們的框架砂產品的任何一個或多個第三方的關係，可能導致實質性的運營延誤，增加我們的運營成本，限制我們為客户的油井提供服務的能力，或以其他方式對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

我們天然砂支撐服務業務的未來表現將取決於我們在競爭市場中取得成功的能力，以及我們是否有能力對天然砂的需求和供應的潛在波動作出適當反應。

在我們的天然砂支撐服務業務中，我們在一個競爭激烈的市場中運作，其特點是有少量的大型國家生產者和更多的小型、區域或地方生產商。該行業的競爭取決於價格、產品的一致性和質量、選址、分銷和物流能力、客户服務、供應的可靠性和產品提供的廣度。我們與之競爭的大型全國性生產商包括獾礦業公司(Badger Mining Corporation)、Covia控股公司、Hi-Crush Partners LP、首選支持劑有限責任公司(Preferent Proppants LLC)、智能沙公司(Smart Sandd，Inc.)、新興能源服務有限公司(Emerging Energy Services LP)我們較大的競爭對手可能比我們擁有更多的資金和其他資源，可能開發出比我們更好的技術，可能擁有比我們更靠近開採原始沙子的沙礦或其關鍵客户的生產設施，或者比我們更有成本效益地獲得原始的沙子和運輸設施。如果對水力壓裂服務的需求減少，框架內的價格就會下降。

由於生產商可能尋求保持市場份額或退出市場，以低於市場價格出售碎砂，砂市場可能會大幅下跌。此外，石油和天然氣勘探和生產公司以及其他水力壓裂服務提供者可以獲得自己的壓裂砂儲量，開發或擴大壓裂砂生產能力或以其他方式滿足自己的支撐劑要求，現有或新的壓裂砂生產商可以增加或擴大其壓裂砂生產能力，這可能對我國壓裂砂的定價和需求產生負面影響。我們將來可能無法成功地與更大或更小的競爭對手競爭，而競爭可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流產生重大不利影響。

對我們的框架砂產品的需求可以通過改變油井刺激過程和技術，以及政府規章和其他適用法律的變化來減少。

作為我們天然砂支撐劑服務業務的一部分，我們開採、加工和銷售框架砂產品，供客户在水力壓裂作業中使用，以提高石油和天然氣井中碳氫化合物的回收率。從框架砂到其他支撐劑的需求發生重大變化，或者開發新工藝來完全取代水力壓裂，可能導致對我們生產的壓裂砂的需求下降，並對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流造成重大不利影響。此外，聯邦和各州政府和機構已經通過了各種法律和條例，或正在評估以水力壓裂開採頁巖氣或石油為重點的擬議立法和條例，這一過程利用了我們生產的支持劑。未來的水力壓裂相關立法或法規可能會限制我們的客户使用或增加與水力壓裂相關的成本的能力，這可能會減少對我們的支撐物的需求，並對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。關於水力壓裂監管的更多信息，見“-與我們的業務以及石油和天然氣工業有關的風險-與水力壓裂有關的聯邦和州立法和監管舉措可能導致成本增加，以及額外的操作限制或延誤”。

增加與我們生產和銷售的原狀碎砂相似的原狀砂的供應，可能會使我們更難以優惠的條件或根本不銷售我們的砂。

我們不時與我們威斯康星州皮爾斯縣工廠的主要原狀砂子供應商簽訂收貨或付款合同。如果繼續發現和開發大量新的原狀砂土，而這些碎砂具有與我們生產和銷售的碎砂相似的特性，我們的碎砂的市場價格可能會下降。如果我們的框架砂的市場價格低於我們的接收或支付合同中的合同購買價格，再加上我們的加工和相關運輸成本，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和本合同剩餘期間的現金流產生不利影響。

我們在業務上面臨分銷和物流方面的挑戰。

為了應對各種因素，包括石油和天然氣價格的波動，我們的客户可能會將注意力轉移到資源領域，其中一些可能位於缺乏完善的運輸和分銷基礎設施系統的地理區域。一些地理區域，包括我們的沙地設施所在的地區，進入鐵路的機會有限。鐵路進出或服務的任何中斷或延誤都可能影響我們的裝運能力和(或)將我們的框架砂運至客户的時間，這可能對我們的收入產生不利影響或導致成本增加，從而可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。在這些欠發達地區為我們的客户服務會帶來分銷和其他運營挑戰，這些挑戰可能會影響我們的銷售，並可能對我們的運營成本產生負面影響。勞資糾紛、體制限制、脱軌、惡劣天氣狀況或其他環境事件、日益緊張的鐵路車輛租賃市場以及鐵路貨運系統的變化等因素可能會中斷或限制現有的運輸服務，可能影響我們及時和成本效益地將我們的框架砂交付給我們的客户的能力，並可能為我們靠近客户的競爭對手提供競爭優勢。如果不能找到長期解決這些物流挑戰的辦法，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

運輸和相關成本的增加可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

由於生產框架砂的成本相對較低，運輸費用和相關費用，包括運費、燃料附加費、轉運費、轉換費、鐵路租賃費、滯期費和倉儲費，構成了框架砂銷售總交付成本的重要組成部分。相對較高的運輸費用和相關成本傾向於位於靠近客户的框架砂生產商。隨着我們擴大我們的框架砂生產，我們對額外運輸服務和運輸網絡接入的需求增加。我們與卡車和鐵路服務公司簽訂合同，將生產設施中的砂土運至運輸地點和客户，並根據這些合同增加成本。

會對我們的行動結果產生不利影響。此外，根據我們的合同，我們承擔不交貨的風險.運輸服務價格大幅提高，運輸或轉運服務的可靠性或可用性下降，或將客户的業務遷往離我們的工廠或轉運設施較遠的地區，這些都會損害我們向客户提供經濟上的產品的能力，以及我們向不同市場擴展的能力。

獲得水的機會減少和無法獲得或維持必要的許可證可能會對我們的框架砂加工廠的運作產生不利影響。

原料砂的加工和天然砂支撐劑的生產需要大量的水。因此，確保水的權利和水的使用權是我們的處理設施運作所必需的。如果我們設施所在的地區因乾旱、污染或其他原因而面臨缺水、限制或任何其他限制，則可能會增加獲得水的費用。雖然我們在經營加工廠時獲得了為我們的活動服務的水權，但根據我們的水權，我們有權使用的水量必須由適當的管理當局決定。這些管理當局可以修改有關水權的規定，增加維護這類水權的費用，或取消我們現有的水權，我們可能無法保留這些水權的全部或一部分。如果執行這些新規定，還可能影響到地方市政當局和其他工業活動，並可能對我們加工廠的運營成本產生重大不利影響。法律、法規或政府政策的這種變化以及與水權有關的解釋可能會改變我們開展業務的環境，這可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流動產生不利影響。此外，在我們的加工廠作業時，可能需要有放水許可證才能妥善處置水。我們的某些設施也需要獲得雨水許可證。排放水、暴雨水或任何其他許可證，以進行本港的濾水砂處理作業，均須由監管當局酌情決定，而任何不能取得或維持所需許可證的情況，都會對我們進行這類行動的能力造成不良影響。

與我們的天然砂支撐服務一樣，我們的某些完工和生產服務，特別是我們的水力壓裂服務，在很大程度上取決於水的供應情況。限制我們的能力，或我們的客户獲得水的能力，可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流產生不利影響。

在鑽井和水力壓裂過程中，水是深層頁巖油和天然氣生產的重要組成部分。近年來，我們經營的某些地區遭遇乾旱，這些地區對水的爭奪正在加劇。因此，一些地方水區已開始限制在其管轄範圍內使用水力壓裂水，以保護當地供水。我們無法或客户無法從當地獲得用於我們業務的水，或有效地利用迴流水，都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流動產生不利影響。

我們提供和服務的模塊化營地的定製性質和偏遠位置構成了獨特的挑戰，可能會對我們成功運營我們的遠程住宿業務的能力產生不利影響。

我們依靠第三方分包商來製造和安裝我們的遠程住宿業務中使用的定製模塊單元。這些定製的設備往往需要相當長的時間才能製造出來，一旦製造出來，往往需要送到偏遠地區，而這些偏遠地區往往很難通過傳統的交通工具進入。如果我們不能及時提供這些模塊單元，根據我們與客户的合同條款，我們可能無權獲得全額或任何付款。此外，模塊化營地的偏遠位置往往使安裝和維護設備變得困難，而我們未能及時安裝和提供維修服務，可能導致我們違反客户合同的條款，客户不付款。任何這些因素都可能對我們的遠程住宿業務以及我們的整體財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

健康和食品安全問題以及對食物傳播疾病的擔憂可能會對我們偏遠的住宿業務產生不利影響。

作為我們遠程住宿業務的一部分，我們向客户提供食品服務，因此，我們面臨着食品和酒店業普遍存在的健康和食品安全問題。食品傳播的疾病，如大腸桿菌、甲型肝炎、旋毛蟲病或沙門氏菌，以及食品安全問題，過去在食品工業中已經發生過，將來也可能發生。我們對第三方食品供應商和分銷商的依賴增加了食品傳播疾病事件可能是由我們無法控制的因素引起的風險。未來可能會出現對任何預防措施都有抵抗力的新疾病，或者可能出現潛伏期較長的疾病。此外，我們的住宿設施和相關食品服務的偏遠性質可能會增加我們食品供應受到污染的風險，並造成更多的健康和衞生問題，因為在城市環境中經營的其他食品服務提供者或招待業可能無法面對的現代便利設施和便利設施有限。如果我們的客户因食源性疾病而生病，我們可能被迫暫時關閉我們的部分或全部遠程住宿設施。任何此類事件和/或任何有關我們與食品傳播疾病事件或其他食品安全問題(包括食品篡改或污染)有關的宣傳報告，都可能對我們偏遠的住宿業務以及我們的整體財務狀況和運營結果產生不利影響。

在加拿大油砂地區或我們地處偏遠住所的其他地點發展永久性基礎設施，可能會對我們的偏遠住宿業務產生不利影響。

我們的遠程住宿業務專門為偏遠地區的勞動力提供模塊化住房和相關服務，這些地區通常缺乏城鎮可用的基礎設施。如果在加拿大阿爾伯塔省北部油砂地區或我們設立模塊化營地的其他地區發展永久性城鎮、城市和市政基礎設施，那麼，隨着客户僱員搬到該地區並選擇使用永久住房和食品服務，對我們住宿的需求可能會減少。

我們的遠程住宿業務所產生的收入和支出以加元計價，並可能受到貨幣波動的負面影響。

我們的遠程住宿業務帶來的收入和費用是以加元計價的。這些交易可能受到貨幣波動的重大影響。貨幣匯率的變化可能對我們的業務或財務狀況的合併結果產生不利影響。我們還保持以加元計值的現金餘額。在2019年12月31日，我們在加拿大賬户上有400萬加元的現金。如果加元兑美元升值10%，將導致截至2019年12月31日的税前收入減少約40萬美元。相反，如果加元貶值，税前收入也會相應增加。我們沒有對衝外匯匯率變化的風險，因此可能會招致意外的翻譯損益。

我們的業務很難評估，因為我們的經營歷史有限。

猛獁能源服務公司成立於2016年6月，在2016年10月19日結束的首次公開發行(IPO)或IPO之前，沒有開展任何實質性業務活動。我們的許多子公司在首次公開募股後成立，其服務和業務也開始運作。在IPO之前，猛獁能源服務公司。是猛獁能源夥伴有限公司(MammoeEnergyPartners LP)的全資子公司，該公司最初於2014年2月成立。除非另有明確説明，猛獁能源服務公司的歷史財務信息。2016年10月12日之前的運營數據是MammothPartners及其合併子公司的數據。這些子公司是在2007至2016年間成立或收購的。因此，只有有限的歷史財務和運營信息可作為您對我們的業績評估的基礎。

在我們的業務過程中，我們可能會受到訴訟、賠償或其他索賠，這可能會對我們的業務、經營結果和現金流產生重大和不利的影響。

除了上述風險因素所提及的調查和法律訴訟外，我們在經營過程中，亦不時受到各種申索、訴訟及其他法律程序的影響。除其他外，這些訴訟和訴訟可要求賠償指稱的人身傷害、工人賠償、就業歧視和其他與就業有關的損害、違約、賠償要求、財產損害和違反聯邦或州證券法。我們還可能在正常的業務過程中受到訴訟，涉及違反“公平勞動標準法”和國家工資和工時法的指控。

索賠人可能要求獲得鉅額損害賠償金，而辯護要求可能涉及重大費用。在適當的情況下，我們為訴訟和意外開支確定權責發生制，我們認為根據當前的信息和法律諮詢是足夠的。

還有我們的賠償保險。我們重新評估我們的訴訟和意外事故的潛在責任，因為有更多的信息可以得到，並在必要時調整我們的應計項目。如果我們不正確估計訴訟或意外事件所需應計金額，或者我們的保險範圍證明不足或無法獲得，或者我們的自保負債高於預期，我們的盈利能力和流動性就會下降。訴訟的結果很難評估或量化，因為原告可能要求收回數額很大或不確定的數額，而且在相當長的一段時間內可能仍不知道潛在損失的大小。此外，由於訴訟本身是不確定的，通過和解、調解或法院判決最終解決任何此類索賠、訴訟或訴訟程序，可能對我們的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響。此外，索償、訴訟和訴訟可能會損害我們的聲譽，或轉移管理層對我們業務的注意力，或轉移我們經營業務的資源，使我們承擔大量費用，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流產生重大不利影響。請見附註20.本年度報告其他地方綜合財務報表的承付款和意外開支。

我們依賴少數幾個關鍵員工，他們的缺席或損失可能會對我們的業務產生不利影響。

我們業務中的許多關鍵職責都分配給了少數員工。他們失去服務可能會對我們的業務產生不利影響。特別是，失去我們首席執行官或首席財務官的服務可能會擾亂我們的業務。目前，我們並沒有與我們的行政人員簽訂任何書面僱傭協議。此外，我們不為任何員工維持“關鍵人物”人壽保險。因此，我們沒有為我們的主要僱員的死亡所造成的任何損失投保。

如果我們不能僱用足夠的技術工人和合格工人，我們的能力和盈利能力就會下降，我們的增長潛力也會受到損害。

我們的產品和服務的交付需要有專業技能和經驗的熟練和合格的工人，他們可以從事體力勞動。由於能源服務業的不穩定性和工作的要求性質，工人可以選擇在提供更理想的工作環境的領域從事具有競爭力的工作。我們的生產力和盈利能力將取決於我們僱用和保留熟練工人的能力。此外，我們擴大業務的能力在一定程度上取決於我們擴大熟練勞動力規模的能力。對熟練工人的需求很高，供應有限。因此，對經驗豐富的能源服務人員的競爭十分激烈，我們在與大型和成熟的競爭對手競爭船員和管理人員方面面臨重大挑戰。競爭的僱主支付的工資大幅增加可能會導致我們的熟練勞動力減少，我們必須支付的工資率增加，或者兩者兼而有之。如果任何一個事件發生，我們的能力和盈利能力可能會被削弱，我們的增長潛力可能會受到損害。

工會的努力可能會增加我們的成本或限制我們的靈活性。

現時，我們的僱員中沒有一人是在集體談判協議下工作的。在我們的行業中，工會組織的工作不時進行，取得了不同程度的成功。任何這樣的工會都會增加我們的成本或限制我們的靈活性。

在惡劣的天氣條件下，我們在美國大陸和加拿大的某些地區的業務可能受到限制或中斷，這可能對我們的財務狀況和業務結果產生重大的不利影響。

我們在美國大陸的Utica、剷鬥、堆棧、二疊紀盆地、馬塞勒斯(Marcellus)、花崗巖(Granite Wash)、卡納伍德福德(Cana Woodford)和鷹福特(Eagle Ford)等地提供壓力泵、油井服務和鑽井服務。我們在美國東北部、西南部和中西部地區提供基礎設施服務。我們在加拿大阿爾伯塔省的油砂地區提供遠程住宿服務。我們通過位於俄亥俄州、俄克拉荷馬州、德克薩斯州、威斯康星州、明尼蘇達州、肯塔基州、加利福尼亞、佛羅裏達州和加拿大艾伯塔的設施和服務中心為這些市場服務。截至12月31日、2019年和2018年12月31日，我們在俄亥俄州、威斯康星州、明尼蘇達州、北達科他州、賓夕法尼亞州、西弗吉尼亞和加拿大的業務中分別創造了約43%和17%的收入，這些地區的天氣狀況可能很惡劣，尤其是在冬季和春季。惡劣天氣的影響可包括：

許多市政當局，包括俄亥俄州和威斯康星州的市政當局，對道路和公路的使用實行禁令或其他限制，其中包括對因春季解凍造成的泥濘條件而導致我們工作地點的鋪面道路施加重量限制。這可能限制我們進入這些工作場所，限制我們在這些地區為水井提供服務的能力。這些制約因素以及由此造成的短缺或高昂成本可能會延誤我們的業務，並大大增加我們在這些區域的業務和資本成本。天氣狀況也可能影響原油和天然氣的價格，以及對我們服務的相關需求。任何這些因素都可能對我們的財務狀況和業務結果產生重大不利影響。

對一般經濟、商業或工業狀況的關注可能會對我們的經營結果、流動性和財務狀況產生重大的不利影響。

對全球經濟狀況、能源成本、地緣政治問題、通貨膨脹、信貸供應和成本、歐洲、亞洲和美國金融市場以及全球或國家健康問題的關切，都助長了經濟不確定性，降低了對全球經濟的期望。這些因素，再加上商品價格的波動、商業和消費者信心以及失業率，過去已經並在將來可能導致經濟放緩。對全球經濟增長的關切可能對全球金融市場和商品價格產生重大不利影響。如果美國或國外的經濟氣候惡化，全世界對石油產品的需求可能減少，這可能影響石油、天然氣和天然氣液體的銷售價格，這可能影響我們的客户繼續經營的能力，並最終對我們的業務結果、流動性和財務狀況產生不利影響。

恐怖襲擊或武裝衝突會傷害我們的生意。

    

在美國或其他國家發生或威脅發生恐怖襲擊、反恐努力和涉及美國或其他國家的其他武裝衝突，包括中東的持續敵對行動，可能對美國和全球經濟產生不利影響，使我們無法履行我們的財政義務和其他義務。如果發生任何這些事件，由此產生的政治不穩定和社會混亂可能會減少對石油和天然氣的總體需求，可能對我們的服務需求造成下行壓力，並導致我們收入的減少。與石油和天然氣有關的設施可能是恐怖襲擊的直接目標，如果我們的客户業務所不可或缺的基礎設施遭到破壞或破壞，我們的業務就會受到不利影響。由於這些威脅，保險和其他擔保的費用可能會增加，如果有的話，一些保險可能變得更加難以獲得。

我們的業務需要大量資金，我們可能無法以令人滿意的條件獲得所需的資金或資金，這可能會限制我們的增長能力。

我們2020年的資本預算估計高達2000萬美元，取決於行業狀況和我們的財務業績。自2014年11月以來，我們的資本支出主要來自首次公開發行(IPO)的現金收益、業務產生的現金、循環信貸機制下的借款，以及在2017年6月收購的情況下發行普通股。我們可能無法從業務和其他資本資源中產生足夠的現金，以滿足我們的業務需要和(或)維持計劃的或今後的資本支出水平，這些支出除其他外，可能妨礙我們購置新設備或適當維修我們現有的設備。截至2020年2月26日，在我們的循環信貸機制下，我們擁有大約2100萬美元的可用借款能力。見項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-流動性和資本資源-我們的循環信貸機制。此外，全球金融市場的任何混亂或持續波動都可能導致利率上升或信貸供應萎縮，影響我們為業務融資的能力。這會使我們處於競爭劣勢，削弱我們滿足業務需要的能力，或幹擾我們的增長計劃。此外，我們2020年或未來幾年的實際資本支出可能超過我們的資本支出預算。如果我們在任何時候的運營或資本支出要求超過我們現有的金額，我們可能需要尋求額外的資金來源，其中可能包括債務融資、合資夥伴關係、資產出售、租賃交易。, 發行債務、股票、證券或其他手段。我們可能無法獲得任何這樣的替代資金來源。我們可能被要求減少或取消計劃中的活動。如果我們能獲得可供選擇的資金來源，這種選擇的條件可能對我們不利。特別是，任何債務融資的條款可能包括重大限制我們的業務的契約。我們無法按計劃增長，可能會減少我們實現、維持和提高盈利能力的機會。

通過收購使我們的業務增長可能使我們面臨各種風險，包括在確定適當的、增值的收購機會和整合企業、資產和人員方面的困難，以及為目標收購獲得融資方面的困難，以及增加槓桿或償債要求的可能性。

作為我們商業戰略的一個組成部分，我們已經並打算繼續尋求並打算繼續對補充資產、業務和技術進行選擇性的、增值的收購。採購涉及許多風險，包括：

  

合併所購業務的過程可能涉及意外費用和延誤或其他業務、技術和財務困難，可能需要管理部門給予不成比例的注意以及財政和其他資源。我們未能節省合併開支，未能成功地將收購的業務和資產納入我們現有的業務，或未能儘量減少任何意外的經營困難，都會對我們的財務狀況和經營結果造成重大的不良影響。此外，我們的行業對收購機會也有激烈的競爭。對收購的競爭可能會增加收購的成本，或者導致我們避免完成收購。此外，我們可能沒有足夠的資本資源來完成額外的收購。歷史上，我們主要通過首次公開發行(IPO)融資、運營產生的現金、循環信貸機制下的借款以及股票投資者的資金來為資本支出提供資金。我們可能會承擔大量債務，以資助未來的收購，還可能發行與此類收購相關的股本、債務或可轉換證券。償債要求可能對我們的經營結果和財務狀況造成重大負擔，發行更多的股本或可轉換證券可能對我們現有的股東造成稀釋作用。此外，我們可能無法以令人滿意的條件獲得額外資金。即使我們獲得所需的資金，我們也可能無法繼續尋找更多合適的收購機會、談判可接受的條件或成功地獲得已確定的目標。我們通過收購和管理增長來實現增長的能力將要求我們繼續投資於業務、財務和管理信息系統，並吸引更多的資金。, 留住、激勵和有效管理我們的員工。由於無法有效地管理收購的整合，我們可能會減少對後續收購和當前業務的關注，而這反過來又會對我們的收益和增長產生負面影響。我們的財務狀況和業務結果可能在不同時期之間有很大的波動，這取決於是否在特定時期完成了重大收購。

我們可能難以管理業務增長，這可能會對我們的財務狀況和經營結果產生不利影響。

作為一家新近成立的公司，按照我們的業務計劃增長，如果能實現，可能會給我們的財政、技術、運營和管理資源帶來巨大壓力。隨着我們通過有機增長和收購擴大我們的活動範圍、業務範圍和地理範圍，對我們的財政、技術、業務和管理資源將有更多的需求。未能繼續提升我們的技術、行政、操作和財務控制系統，或出現意想不到的擴張困難，包括未能徵聘和留住能源服務業有經驗的管理人員、工程師和其他專業人員，可能對我們的業務、財務狀況、業務結果和我們成功或及時執行業務計劃的能力產生重大不利影響。

如果我們的業務擴展計劃不成功，我們的財務狀況、盈利能力和經營結果可能會受到不利影響，我們可能無法實現我們希望實現的收入和盈利能力的增長。

我們的業務戰略的一個關鍵要素是擴大我們的服務、地理位置和客户羣。我們的戰略的這些方面受到許多風險和不確定因素的影響，包括：

 

在實施我們計劃的擴張過程中遇到任何這些或任何不可預見的問題，都可能對我們的業務、財務狀況、業務結果和現金流動產生重大不利影響，並可能使我們無法實現我們希望實現的收入和盈利能力的增長。

我們的流動資金需求可能會限制我們的業務，使我們更容易受到不利的經濟狀況的影響。

我們的負債可能會對我們的運作造成不良影響，並限制我們的增長，而我們在應付欠款時，可能難以就該等債項作出還本付息。我們的負債水平可能在若干方面影響我們的業務，包括：

 

我們的循環信貸設施提供，任何未來的信貸設施可能提供的浮動利率，這可能增加或減少我們的利息開支。

我們的循環信貸安排主要根據倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)為美元存款提供浮動利率。倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)往往以多種因素為基礎，包括一般短期利率、美國聯邦儲備委員會(Fed)和其他央行設定的利率、倫敦銀行間市場信貸的供求情況以及總體經濟狀況。截至2019年12月31日，我們在循環信貸機制下有8 000萬美元的借款未償，在執行900萬美元的未付信用證後，我們的信貸安排下的可得性約為9 600萬美元。如果當時利率增加或下降1%，我們的利息開支每年便會增加或減少約80萬元，計算在8，000萬元未償還及4.05%的加權平均利率基礎上。我們沒有對衝我們的浮動利率債務的利率風險。因此，我們在任何特定時期的利息費用將根據libor和其他可變利率波動。在適用於浮動利率債務增加的情況下，我們的利息開支會增加，在這種情況下，我們可能難以支付利息及支付其他固定成本，而我們現有的現金流量亦可能受到不利影響。

2017年7月27日，英國金融行為監管機構(監管倫敦銀行同業拆借利率的機構)宣佈，它打算停止強迫銀行提交2021年後計算libor的利率。目前尚不清楚是否將確定計算libor的新方法，使其在2021年後繼續存在。美國聯邦儲備委員會(U.S..FederalReserve)和替代參考利率委員會(AlternativeReferenceRate Committee)正在考慮用新創建的指數取代美元libor。無法預測這些變化、其他改革或在美國或其他地方建立替代參考費率的影響。

我們可能無法以有競爭力的價格提供滿足石油和天然氣勘探和生產公司或公用事業的特殊需要的服務。

我們經營的市場一般具有高度的競爭力，進入壁壘相對較少。我們市場的主要競爭因素是價格、產品和服務質量和可用性、反應能力、經驗、技術、設備質量和安全聲譽。我們與擁有更長經營歷史、更多的資金、技術和其他資源以及更大的知名度的大型國家和跨國公司競爭。我們的幾個競爭對手提供更廣泛的服務，並在更多的地理市場有更強大的存在。此外，我們還與幾家能夠在區域或地方基礎上有效競爭的小公司競爭。我們的競爭對手可能能夠更快地響應新的或正在出現的技術和服務以及客户需求的變化。有些合同是在投標的基礎上授予的，這進一步增加了基於價格的競爭。定價往往是決定哪個合格承包商獲得一份工作的主要因素。競爭環境可能會進一步加強。

由於石油和天然氣或公用事業公司之間的合併和收購或其他具有減少可利用客户數量的事件而加劇。由於競爭，我們可能失去市場份額，或無法維持或提高現有服務的價格，或獲得更多商機，這可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流動產生重大不利影響。

此外，一些勘探和生產公司已開始使用自己的設備和人員對其油井進行水力壓裂和定向鑽井。我們的客户在開發和利用內部壓裂和定向鑽探能力方面的任何增加，都會減少對我們石油和天然氣服務的需求，並對我們的業務產生物質上的不利影響。

我們的業務受到石油、天然氣和能源基礎設施行業固有的危險，這些風險可能使我們承擔重大責任，使我們失去客户和大量收入。

我們的業務包括石油、天然氣和能源基礎設施行業固有的危險，例如設備缺陷、車輛事故、火災、爆炸、井噴、地面撞擊、無法控制的氣體或井液流動、管道或管道故障、不正常的壓力地層以及各種環境危害，例如溢油、排放和接觸有害物質。例如，我們的行動受到與水力壓裂有關的風險，包括任何處理不當、地表溢出或潛在地下移動的壓裂液，包括化學添加劑。任何這些事件的發生都可能給我們造成重大損失，原因包括受傷或生命損失、財產、自然資源和設備的嚴重損壞或破壞、污染或其他環境損害、清潔責任、監管調查和處罰、暫停作業和恢復作業所需的修理。管理這些風險的成本可能很高。這類事件的頻率和嚴重程度將影響運營成本、可保性以及與客户、僱員和監管機構的關係。特別是，我們的客户可能選擇不購買我們的服務，如果他們認為我們的環境或安全記錄是不可接受的，這可能導致我們失去客户和大量收入。此外，對我們來説，這些風險可能比我們的一些競爭對手更大，因為我們有時收購的公司可能沒有將大量資源和管理重點放在安全和環境問題上，而且可能有不良的環境和安全記錄，以及相關的可能風險。我們的保險可能不足以支付我們可能遭受的所有損失或責任。此外，保險也可能不再適用於我們，或者，如果是的話。, 它的可用性可能處於溢價水平，無法證明其購買是合理的。發生重大的無保險索賠、超過我們維持的保險範圍限額的索賠或在我們無法獲得責任保險時提出的索賠，都可能對我們進行正常業務的能力以及我們的財務狀況、經營結果和現金流動產生重大不利影響。此外，我們可能無法獲得額外的保險或擔保，這可能是新的政府條例所要求的。這可能導致我們限制業務，這可能嚴重影響我們的財務狀況。

由於水力壓裂活動是我們行動的一部分，因此我們的保險包括因突發和意外污染事件而造成的人身傷害、財產損失和清潔費用。但是，如果我們不知道污染事件，無法在我們的保險單所規定的時間範圍內向我們的保險公司報告“發生”，我們可能沒有承保範圍。我們沒有關於漸進的、長期的污染事件的報道.此外，這些保單並沒有為所有負債提供保障，保險範圍可能不足以支付可能出現的申索，或我們可能無法以我們認為合理的費率維持足夠的保險。保險未完全承保的損失可能對我們的財務狀況、經營結果和現金流動產生重大不利影響。

我們受到廣泛的環境、衞生和安全法律和條例的約束，這些法律和條例可能使我們承擔重大責任，或要求我們採取行動，對我們的行動結果產生不利影響。

我們的業務受到嚴格和複雜的聯邦、州和地方法律和法規的嚴重影響，這些法律和條例涉及向環境排放物質或與環境保護以及健康和安全事項有關的其他事項。作為我們業務的一部分，我們處理、運輸和處置各種液體和物質，包括含有鹽酸和某些石化物質的水力壓裂液。這一活動構成了環境責任的一些風險，包括危險物質從油井泄漏到地面和地下土壤、地表水或地下水。我們也處理，運輸和儲存這些物質。這些液體的處理、運輸、儲存和處置受到若干法律的管制，其中包括：“資源保護和回收法”；“綜合環境應對、賠償和責任法”；“清潔水法”；“安全飲用水法”；以及根據該法頒佈的其他聯邦和州法律和條例。遵守這些法律的代價可能很大。如果不按照這些法律和其他環境法妥善處理、運輸或處置這些材料或以其他方式開展業務，我們將面臨重大責任，承擔行政、民事和刑事處罰、清理和場地修復費用以及與釋放此類材料有關的責任、對自然資源的損害和其他損害，並可能損害我們開展業務的能力。根據這些法律和其他環境法，我們可能要承擔清理費用、自然資源損害和其他損害的責任。這種責任通常是嚴格的，

連帶責任基礎，不考慮過錯。可能是由於我們的行為在發生時是合法的，或者由於先前的經營者或其他第三方的行為或造成的條件而造成的。環境法規在過去已經發生了變化，而且它們很可能在未來發生變化。如果現行的環境要求或執法政策有所改變，並變得更加嚴格，我們可能需要作出大量意外的資本及營運開支。

對温室氣體排放的管制可能導致運營成本增加，減少對石油和天然氣的需求。

近年來，聯邦、州和地方政府採取措施減少温室氣體的排放。環境保護局(EPA)為石油和天然氣行業制定了一系列温室氣體監測、報告和排放控制規則，美國國會也不時考慮通過減少排放的立法。幾乎一半的國家已經採取措施減少温室氣體的排放，主要是通過編制温室氣體排放清單和/或區域温室氣體排放上限和交易方案。雖然我們受到某些聯邦温室氣體監測和報告的要求，但我們的業務目前沒有受到現有的聯邦、州和地方氣候變化倡議的不利影響。關於現有和擬議的温室氣體規則和條例的説明，見“-水力壓裂條例”。

在國際一級，美國於2015年12月參加了在法國巴黎舉行的“聯合國氣候變化框架公約”第二十一屆締約方會議。由此產生的“巴黎協定”呼籲各方作出“雄心勃勃的努力”，限制全球平均氣温，並養護和加強温室氣體的滙和庫。該協定於2016年11月4日生效。該協定為締約方提供了一個合作和報告行動以減少温室氣體排放的框架。然而，2017年6月1日，特朗普總統宣佈，美國將退出“巴黎協定”，開始談判，要麼重新談判，要麼談判達成一項對美國有利的全新協議。“巴黎協定”規定了一個具體的退出程序，根據這一程序，一方在自生效之日起三年內不得提供退出通知，退出自通知起一年生效。2019年11月4日，特朗普政府向聯合國提交了退出的正式通知。目前尚不清楚將採取哪些步驟(如果有的話)就一項新的協定進行談判，也不清楚在這一協定中將包括哪些條件。針對這一宣佈，許多國家和地方領導人表示，他們打算加強努力，履行國際協議中規定的承諾。

雖然目前尚無法預測為解決温室氣體排放問題而可能通過的立法或新條例將如何影響我們的業務，但今後對我們的設備和業務施加報告義務或限制温室氣體排放的任何這類法律和條例都可能要求我們承擔費用，以減少與我們的業務有關的温室氣體排放。此外，對温室氣體排放的大量限制可能會對石油和天然氣的需求以及我們所提供的服務產生不利影響。

此外，近年來還在努力影響投資界，包括投資。

顧問和某些主權財富、養老金和捐贈基金促進了化石燃料股票的撤資，並迫使貸款人將資金限制在開採化石燃料儲備的公司身上。這種旨在限制氣候變化和減少空氣污染的環境行動和倡議可能會干擾我們的商業活動、業務和獲得資本的能力。此外，還對某些能源公司提出索賠，指稱石油和天然氣作業產生的温室氣體排放構成聯邦和(或)州普通法規定的公害。因此，私人或公共實體可能尋求執行鍼對我們的環境法律和條例，並可能指控人身傷害、財產損害或其他責任。雖然我們的業務不是任何此類訴訟的當事方，但我們可以在提出類似指控的行動中被指名道姓。任何此類案件的不利裁決都可能對我們的業務產生重大影響，並可能對我們的財務狀況產生不利影響。

此外，氣候變化可能導致更極端的天氣條件，如更強烈的颶風，

雷暴、龍捲風、冰雪風暴、海平面上升和季節性波動加劇

温度。極端的天氣狀況會干擾我們的生產力，增加我們的成本和造成的損害。

從極端的天氣可能沒有得到充分的保險。然而，在這個時候，我們無法確定氣候在多大程度上

變化可能導致更多的風暴或天氣危害影響我們的行動。

與水力壓裂有關的聯邦和州立法和監管舉措可能導致成本增加，並造成更多的操作限制或延誤。

我們的業務取決於我們進行水力壓裂和水平鑽井活動的能力。水力壓裂是一種重要而普遍的做法，用於刺激碳氫化合物的生產，特別是天然氣，

來自緻密地層，包括頁巖。這一過程包括在壓力下向地層注入水、沙子和化學物質(也稱為“支撐劑”)，以破壞圍巖並刺激生產。在使用壓裂液、誘發地震活動、對飲用水供應的影響、水的使用以及對地表水、地下水和一般環境的潛在影響等方面，公眾對水力壓裂的爭議日益增加。在全國各地發起了一些涉及水力壓裂做法的訴訟和執法行動。水力壓裂過程通常由國家石油和天然氣委員會管理。然而，國會最近幾屆會議提出立法，修訂“聯邦安全飲用水法”(SDWA)，廢除“地下注入”定義中對水力壓裂的豁免，要求聯邦允許和監管水力壓裂，並要求披露壓裂過程中使用的液體的化學成分。此外，幾個聯邦機構對這一過程的某些方面行使了管理權力。此外，我們運作的幾個州和地方司法機構已經或正在考慮通過條例，限制或禁止某些情況下的水力壓裂，規定更嚴格的操作標準和(或)要求披露水力壓裂液的組成。有關更詳細的説明，請參閲“業務-法規-水力壓裂的規定”。

如果通過大量限制水力壓裂的新法律或條例，這些法律可能使我們更難或更昂貴地進行壓裂，以刺激緻密地層的生產，並使反對水力壓裂過程的第三方更容易提起法律訴訟，理由是在壓裂過程中使用的特定化學品可能對地下水產生不利影響。此外，如果在聯邦、州或地方一級進一步管制水力壓裂，我們的壓裂活動可能會受到更多的許可和財政保證要求、更嚴格的建築規格、更多的監測、報告和記錄義務的限制，並隨之允許延誤和可能的費用增加，從而減少對我們服務的需求。這種立法或規章的改變可能會使我們承擔大量的合規費用，而遵守規定或我們不遵守的任何後果都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流動產生重大不利影響。此時，不可能估計新頒佈的或潛在的關於水力壓裂的聯邦、州或地方法律對我們業務的影響。

旨在處理地震活動的立法或管制措施可能會限制我們客户的某些鑽探和生產活動，以及限制他們處置從這些活動中收集到的產出水的能力，這可能對我們的業務產生重大不利影響。

州和聯邦監管機構最近着重研究了水力壓裂相關活動，特別是在處置井中注入廢水與地震活動增多之間的可能聯繫，各級監管機構正在繼續研究油氣活動與誘發地震活動之間的可能聯繫。此外，一些州還提起了一些訴訟，指控處置井的作業對鄰近的財產造成損害，或以其他方式違反了管理廢物處置的州和聯邦法規。針對這些關切，一些州的監管機構正在尋求實施更多的要求，包括關於允許生產污水處理井或以其他方式評估地震活動與此類井的使用之間的關係的要求。

我們的某些客户根據監督這類處置活動的政府當局發給的許可證，處理從鑽井和生產作業中收集到的大量產出水，將其注入井中。雖然這些許可證是根據現行法律和條例發放的，但這些法律要求可能會發生變化，這可能導致實施更嚴格的業務限制或新的監測和報告要求，原因之一是公眾或政府當局對這種收集或處置活動表示關切。通過和執行任何新的法律或條例，限制我們使用水力壓裂或處置從我們的客户的某些鑽井和生產活動中收集到的由自有處置井產生的污水的能力，可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

我們在天然砂支撐服務業務中的業務取決於我們開採財產的權利和能力，並取決於我們是否獲得或更新了政府當局和其他第三方所需的許可證和批准。

我們擁有大量的政府，環境，採礦和其他許可證，水權和批准，授權在我們的生產設施運作。對於我們在威斯康星州的開採和加工，許可程序由聯邦、州和地方當局負責。例如，在聯邦一級，必須在採礦開始前提出並取得地雷識別請求。如果濕地涉及，美國陸軍工兵隊濕地許可是必需的。在州一級，除其他許可證外，還要求頒發一系列許可證，涉及空氣質量、濕地、水質(廢水和暴雨水)、等級、瀕危物種和考古評估，並視地點具體因素而定。

行動細節。在地方一級，分區、建築、雨水、侵蝕控制、井口保護、道路使用和出入都受到一定程度的管制和要求。要求提供非金屬採礦回收許可證.政府機構或其他第三方拒絕或推遲簽發新的或續延的許可證或核準，或撤銷或大幅度修改現有許可證或核準的決定，可能對我們繼續作業的能力產生重大不利影響。

礦物財產和水權的所有權和麪積也可能有爭議。礦物屬性有時包含檢驗人員無法核實的索賠或轉讓歷史記錄。如果成功地聲稱我們對我們的財產沒有所有權或缺乏適當的水權，就會使我們失去任何勘探、開發和開採礦物的權利，而不賠償我們以前與這些財產有關的支出。如果我們有所有權缺陷的話，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

在某些情況下，我們從第三方獲得了使用權或地役權，這使我們能夠比沒有使用權或地役權的情況下更有效地運作。第三方可以採取行動暫停准入或地役權，任何此類行動都可能對我們的業務、經營結果、現金流動或財務狀況產生重大不利影響。

美國礦山安全和健康管理局可能實施的處罰、罰款或制裁可能對我們的支持生產和銷售業務以及我們的整體財務狀況、經營結果和現金流產生重大不利影響。

    

美國礦山安全與健康管理局(MSHA)對包括採石場、露天礦、地下礦山和工業選礦設施在內的商業二氧化硅作業擁有主要的監管管轄權。此外，MSHA代表每年至少對我們的生產設施進行兩次檢查，以確保員工和一般現場的安全。由於這些檢查和今後的檢查以及指稱的違規行為和潛在的違規行為，我們和我們的供應商可能受到重大罰款、處罰或制裁。我們的任何生產設施或供應商的礦山可能會受到臨時或延長關閉，因為被指控的MSHA違規。任何這類懲罰、罰款或制裁都可能對我們的支持生產和銷售業務以及我們的整體財務狀況、經營結果和現金流動產生重大不利影響。

增加卡車運輸法規可能會增加我們的成本，並對我們的運營結果產生負面影響。

與我們的業務業務有關，包括運輸和搬遷我們的能源服務設備、裝運框架砂和一般貨運運輸，我們經營卡車和其他重型設備。因此，我們作為提供某些服務的汽車公司，受到美國交通部和各州機構的管制。這些管理當局行使廣泛的權力，管轄諸如授權從事機動承運人業務、駕駛執照、保險要求、財務報告和某些合併、合併和收購的審查以及危險材料(危險貨物)的運輸等活動。我們的貨運業務可能會受到監管和立法方面的改變，從而增加我們的成本。其中一些可能的變化包括日益嚴格的環境法規、規定司機在任何特定時期內駕駛或工作時間的服務時間規則的變化、車載黑匣子記錄器的要求或對車輛重量和大小的限制。州際機動運輸船的運營受到美國交通部規定的安全要求的約束。在很大程度上，州內的汽車運輸公司的運營受到與聯邦法規類似的州安全法規的約束。設備的重量和尺寸等事項也要遵守聯邦和州的規定。不時提出各種立法建議，包括增加聯邦、州或地方税收，包括汽車燃料税，這可能會增加我們的成本或對司機的招聘產生不利影響。我們無法預測會否或以何種形式增加適用於我們的這類税項。

某些汽車營運者須向運輸部登記。此註冊需要一個可接受的操作記錄。運輸部定期進行合規審查，並可根據可能導致業務暫停的某些安全性能標準取消登記特權。

對旨在保護某些野生動物物種的鑽探活動的限制可能會對我們在我們經營的某些地區進行採礦或鑽探活動的能力產生不利影響。

我們作業地區的石油和天然氣作業可能受到季節性或永久限制採礦或鑽探活動的不利影響，這些活動旨在保護各種野生動物，這可能限制我們在保護區作業的能力。為保護瀕危物種而實行的永久限制可禁止在某些地區鑽探，或要求執行昂貴的緩解措施。此外，將以前未受保護的物種指定為在我們經營的地區受到威脅或瀕危的物種，可能會增加物種保護措施的成本。限制保護野生動物的石油和天然氣作業可以減少對我們服務的需求。

保護措施和技術進步可以減少對石油、天然氣和我們服務的需求。

燃料節約措施、替代燃料需求、消費者對石油和天然氣替代品的需求增加、燃料經濟技術進步和能源發電裝置等，都會減少對石油和天然氣的需求，從而減少對油田服務的需求。石油和天然氣服務和產品需求的變化可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流動產生重大不利影響。

税務法律法規的改變或因審查我們的納税申報表而產生的不利結果可能會對我們的業務、經營結果、財務狀況和現金流量產生不利影響。

2017年12月22日，美國總統簽署了第115-97號公法，即一項全面的税務改革法案，通常稱為“減税和就業法”或“税法”，該法案對經修正的1986年“國內收入法”或“税法”進行了重大改革。除其他變化外，税法(一)永久降低了美國公司所得税税率，(二)對一次性“視為遣返”累積外國收入規定了過渡税(收費税)，(三)廢除了公司可供選擇的最低税率，(四)對淨經營損失的使用規定了新的限制，以及(五)規定了對公司税收的更一般性的修改，包括對利息費用的扣除、修改領土税制和引入某些反基礎侵蝕條款。“税法”是複雜而深遠的，我們無法確切地預測其頒佈將對我們產生的影響。“税法”的最終影響可能與我們的估計不同，原因是我們所作解釋和假設的變化以及可能發佈的額外監管指導，而對我們的解釋和假設的任何此類變化都可能對我們的業務、經營結果、財務狀況和現金流動產生不利影響。

2018年12月10日，波多黎各總督簽署了第1544號法律法案，作為第257-2018號法案，或修正了“波多黎各國內收入法”的第257號法案。除其他修改外，第257號法案(I)將公司所得税税率從39%降至37.5%，(Ii)規定在某些情況下，與關聯方一起支付或發生的費用的51%免税額不得適用；(Iii)增加可扣減開支的要求，包括膳食和娛樂、旅行和機動車輛。我們不能肯定地預測第257號法令的頒佈將對我們產生何種影響。“第257號法案”的最終影響可能與我們的估計不同，原因是我們所作解釋和假設的變化以及可能發佈的額外監管指導，而對我們的解釋和假設的任何此類變化都可能對我們的業務、經營結果、財務狀況和現金流動產生不利影響。

    

此外，我們還須承擔由多個司法管轄區徵收的税務責任，包括所得税、間接税(消費税/關税、銷售/使用税和增值税)、工資税、特許經營權税、預扣税和從價税。新的税收法律法規和現行税收法律法規的修改不斷出臺或提出，可能導致今後税收支出的增加，對我們的經營成果、財務狀況和現金流量都會產生重大的不利影響。此外，其中許多負債還須接受有關税務當局的定期審計。其後，由於這些審計，我們的税務責任可能會受到利息和罰款的影響。

我們的所得税申報表須經有關税務當局審查和審查。我們定期評估這些檢查可能產生不良結果的可能性，以確定我們提供的所得税是否足夠。我們不承認所得税地位的好處，我們認為，如果税務當局提出質疑，我們更有可能不允許這樣做。雖然我們相信我們的税務規定是足夠的，但税務審核的最後決定和任何有關的爭議，可能與我們的歷史所得税規定和應計税額大不相同。審計結果或相關爭議可能對我們的財務報表產生不利影響，因為在這些期間作出了適用的最後決定。

我們的業務受到一些操作風險的影響，這些風險可能導致意外的成本或負債。

意外的費用或責任可能產生於訴訟或賠償要求與我們執行或已在過去執行的服務。我們過去和將來都曾被指定為訴訟、索賠和其他法律程序中的被告，在我們正常的業務過程中。這些行動除其他外，可要求賠償指稱的人身傷害、工人賠償、就業歧視、違約、財產損害、環境補救、懲罰性賠償、民事處罰或其他損失、相應損害賠償或禁令或宣告性救濟。此外，根據我們的服務安排，我們一般會就我們在這些服務安排下所提供的服務作出賠償。在某些情況下，我們的服務對配電和輸電基礎設施的運作和性能是不可或缺的。因此，我們可能會受到訴訟或

即使我們的服務不是導致這種故障的原因，我們所工作的系統也會出現故障。此外，如果我們的服務造成任何人身傷害或財產損失，我們可能會承擔民事和刑事責任。任何這些訴訟、索賠或法律訴訟的結果都可能導致重大費用，並轉移管理層對企業的注意力。

未投保或保險不足的活動造成的損失和責任可能對我們的財務狀況和業務產生重大不利影響。

我們為我們的業務提供的業務保險可能不足以為我們投保所有的風險，要麼是因為沒有保險，要麼是因為相對於感知到的風險而言，保費成本很高。此外，我們所取得的任何保險可能不足以彌補任何損失或責任，本保險可能根本無法繼續或以我們可以接受的條件提供。過去保險費率波動很大，保險範圍的變化可能導致保險範圍減少、費用增加或免賠額和保留額增加。如果我們沒有投保，或者超過我們適用保險的保單限額，可能會對我們的業務活動、財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

我們可能會因人身傷害和財產損失而受到索賠，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大影響。

我們根據主服務協議(MSAS)與大多數客户合作。我們致力於將潛在的責任和風險分配給各方。一般來説，根據我們的海洋環境協定，包括與我們的水力壓裂服務有關的協定，我們承擔責任，包括控制和清除源自表面以上、來自我們的設備或服務的污染或污染。我們的客户對操作過程中可能發生的所有其他污染或污染負責，包括控制和清除，包括可能由滲流或任何其他不受控制的鑽井液流動造成的污染。在這種情況下，如果我們疏忽或故意行為，我們可能要承擔責任。一般來説，我們的客户也同意賠償我們因其僱員的人身傷害或死亡而提出的索賠，除非是由於我們的重大疏忽或故意的不當行為造成的，如果是我們的水力壓裂作業，其僱員會受傷或財產受到損害。同樣，我們一般同意賠償我們的客户因任何僱員的人身傷害或死亡而承擔的責任，除非是由於客户的嚴重疏忽或故意不當行為造成的。此外，我們的客户一般同意賠償我們的客户擁有的財產或設備的損失或破壞，反過來，我們同意賠償我們的客户財產或設備的損失或破壞。災難性事件(如井噴)造成的損失通常是客户的責任。然而，儘管有這種普遍的風險分配，我們可能無法成功地執行這種合同分配。, 可能引起超出這類分配範圍的意外負債，或可能要求訂立與上述風險分配不同的條件的特派任務生活津貼。因此，我們可能蒙受重大損失，這可能會對我們的財務狀況和經營結果產生重大和不利的影響。

失去我們的信息和計算機系統可能會對我們的業務產生不利影響。

我們在很大程度上依賴於我們的信息系統和基於計算機的程序，包括我們的良好操作信息和會計數據。如果任何這類程序或系統在我們的硬件或軟件網絡基礎設施中發生故障或製造錯誤信息，無論是由於網絡攻擊還是其他原因，可能造成的後果包括我們失去通信聯繫，無法自動處理商業交易或從事類似的自動化或計算機化商業活動。任何這樣的後果都可能對我們的業務產生重大的不利影響。

我們面臨網絡安全風險。網絡事件可能發生，並導致信息盜竊、數據腐敗、業務中斷和(或)經濟損失。

能源服務業越來越依賴數字技術進行某些加工活動。例如，我們依靠數字技術來執行我們的許多服務，並處理和記錄財務和運營數據。與此同時，包括蓄意攻擊或無意事件在內的網絡事件有所增加。美國政府已經發布公開警告，指出能源資產可能是網絡安全威脅的具體目標。我們的技術、系統和網絡，以及我們的供應商、供應商和其他商業夥伴的技術、系統和網絡，可能成為網絡攻擊或信息安全破壞的目標，這些攻擊或破壞可能導致未經授權的發佈、收集、監測、濫用、丟失或銷燬專有和其他信息，或對我們的業務活動造成其他幹擾。此外，某些網絡事件，例如監視，可能在很長一段時間內沒有被發現。我們的系統和保險範圍可能不足以防範網絡安全風險。隨着網絡事件的持續發展，我們可能需要動用額外資源，以繼續修改或加強我們的保護措施，或進行調查。

補救任何網絡事件的漏洞。我們對網絡攻擊的保險可能不足以支付我們可能因這種網絡攻擊而遭受的所有損失。

我們普通股內在的風險

我們兩個最大的股東控制着我們普通股的很大比例，他們的利益可能與我們其他股東的利益相沖突。

Wexford通過其附屬公司MEH Sub LLC和Gulfport分別受益地擁有我們現有普通股的大約48.9%和21.8%。因此，Wexford和Gulfport的每一家公司都可以對需要股東批准的事項施加重大影響，包括董事的選舉、我們組織文件的變更以及重大的公司交易。此外，擔任我們董事的個人是Wexford的附屬公司，我們的一名董事已被Gulfport指定。所有權的這種集中以及與Wexford和Gulfport的關係使得我們普通股的任何其他持有者或股東羣體都不可能影響我們的管理方式或業務方向。此外，我們已經並期望繼續參與涉及Wexford和Gulfport以及他們控制的某些公司的關聯方交易。Wexford和Gulfport在可能或實際上涉及或影響到我們的事務方面的利益，例如提供的服務、未來的收購、融資和其他公司機會，以及收購我們的企圖，都可能與我們其他股東的利益發生衝突。這種集中的所有權將使另一家公司無法收購我們，除非這些股東批准收購，否則您的股票將無法獲得任何相關的收購溢價。我們目前正在與Gulfport公司進行訴訟，Gulfport公司正在尋求終止我們與該公司的壓力泵合同，並獲得某些據稱的損害賠償。見附註20.本年度報告其他部分所載我們合併財務報表的承付款和意外開支。

韋克斯福德對我們所有權利益的大幅削減可能會對我們產生不利影響。

我們相信，韋克斯福德對我們的巨大所有權利益為我們提供了一個經濟動力，以幫助我們取得成功。韋克斯福德不受任何義務保持其在我們的所有權權益，並可以選擇在任何時候出售全部或相當一部分，或以其他方式減少其在我們的所有權權益。如果Wexford出售其在我們公司的全部或很大一部分所有權權益，它可能沒有多少動力來幫助我們取得成功，而作為我們董事會成員的子公司可能會辭職。這些行動可能對我們成功實施業務戰略的能力產生不利影響，這可能對我們的現金流或業務結果產生不利影響。

作為一家上市公司，我們已經並將繼續承擔更多的費用和義務。

作為一家上市公司，我們已經並將繼續承擔大量的法律、會計和其他費用。這包括與我們的上市公司報告要求和公司治理要求相關的成本，包括2002年的“薩班斯-奧克斯利法案”和2010年的“多德-弗蘭克法案”的要求，以及美國證交會、納斯達克全球選擇市場和金融行業監管局實施的規則。這些規則和條例增加了我們的法律和財務合規成本，並使一些活動更加耗時和昂貴。這些規則和規例亦可能令我們獲得董事及高級人員的法律責任保險更困難及昂貴，而我們可能須接受減少的保單限額及承保範圍，或須支付更高的費用，以取得相同或相若的保險。因此，我們可能更難吸引和挽留合資格的人士出任董事局成員或行政人員。我們估計，作為一家上市公司，我們每年承擔大約250萬美元的增量成本；然而，我們作為一家上市公司的增量成本可能會高於我們目前的估計。作為一家非新興的成長型公司，我們已經並期望繼續承擔大量的額外開支，並投入大量的管理努力，以確保遵守適用於這些公司的強化要求，包括“薩班斯-奧克斯利法案”第404條。見“-與我們普通股有關的風險--我們受”薩班斯-奧克斯利法案“第404條的某些要求的約束。如果我們不能繼續遵守第404條的規定，或者如果與合規相關的成本很高，我們的盈利能力，股價, 業務結果和財務狀況可能受到重大不利影響。“

我們受到薩班斯-奧克斯利法案第404條的某些要求.如果我們不能繼續遵守第404條，或者如果與合規相關的成本很高，我們的盈利能力、股價、運營結果和財務狀況可能會受到重大不利影響。

截至2018年12月31日，我們不再是一家“新興成長型公司”，現在被要求遵守2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第404條中適用於非新興成長型公司的強化條款。第404條要求我們不僅記錄和測試我們對財務報告的內部控制，併發布管理層對我們財務報告的內部控制的評估，就像我們過去所做的那樣，而且還要求我們的獨立註冊。

會計師事務所對管理層所做的內部控制評估進行驗證和報告。隨着我們對財務報告的內部控制進行必要的測試和審計，我們或他們可能確定需要改進的領域，我們可能必須設計更好的程序和控制，以解決通過這次審查查明的問題。我們認為，由於需要遵守適用於非新興成長型公司的“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第404條的強化要求，其自掏腰包的成本、管理層對日常運營的注意力轉移，以及運營上的變化，都可能意義重大。如果與這種遵守有關的時間和費用超過我們目前的預期，我們的業務結果可能受到不利影響。

如果我們不遵守“薩班斯-奧克斯利法案”第404條的要求，或者如果我們或我們的審計員查明並報告財務報告的內部控制方面的重大缺陷，我們提交年度和季度報告的準確性和及時性可能會受到重大不利影響，並可能導致投資者對我們報告的財務信息失去信心，這可能對我們普通股的交易價格產生負面影響。此外，我們對財務報告的內部控制效力嚴重不足，可能會增加欺詐和客户流失的機會，降低我們獲得資金的能力，並需要額外支出來滿足這些要求，每一項要求都可能對我們的業務、業務結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們公司註冊證書中的公司機會條款可以使Wexford、Gulfport或我們的其他附屬公司受益於我們本來可以獲得的公司機會。

在不受適用法律限制的情況下，除其他事項外，我們的公司註冊證書：

 

這些規定創造了這樣一種可能性，即我們本來可以獲得的公司機會可能被用於我們的一個附屬公司的利益。

我們已經與我們的附屬公司進行了交易，並期望在未來這樣做。這種交易的條款和可能出現的任何衝突的解決可能並不總是符合我們或我們共同股東的最大利益。

我們已經從事交易，並期望繼續從事與附屬公司的交易。如本報告其他部分所述，包括我們合併財務報表附註中所述，這些交易除其他外包括一家合資企業、向我們的附屬公司提供服務的協議和向附屬公司提供或將向我們提供某些服務的協議，包括行政和諮詢服務及辦公場所。這些實體中的每一個都由Wexford或Gulfport(視屬何情況而定)控制或附屬於它們，解決與這類關聯方交易有關的任何衝突，包括定價、期限或其他服務條款，可能並不總是符合我們或我們股東的最大利益，因為Wexford和(或)Gulfport可能有能力影響這些衝突的結果。關於潛在衝突的討論，見“--我們普通股固有的風險--我們兩個最大的股東控制着我們普通股的很大一部分，他們的利益可能與我們其他股東的利益相沖突。”

在首次公開募股之前，我們的普通股沒有公開市場，如果我們的普通股價格大幅波動，你的投資可能會失去價值。

在2016年10月完成首次公開募股(IPO)之前，我們的普通股沒有公開市場。雖然我們的普通股在納斯達克全球選擇市場上市，但我們的普通股可能無法維持活躍的公開市場。如果我們的普通股不保持活躍的公開市場，我們的普通股的交易價格和流動資金將受到重大和不利的影響。如果沒有大規模的流通股，我們的普通股的流動性就會低於擁有更廣泛公有制的公司的證券，因此，我們普通股的交易價格可能會更不穩定。我們普通股的市場價格波動很大，從每股24.62美元的高點到每股1.22美元的低點。

2019年的份額。此外，在沒有活躍的公開交易市場的情況下，投資者可能無法變賣他們在我們身上的投資。此外，股票市場受到重大價格和成交量波動的影響，我們的普通股價格可能會因以下幾個因素而大幅波動：

 

近幾年來，股票市場經歷了極端的價格和成交量波動，嚴重影響了包括我們行業公司在內的許多公司的證券報價。這些變化似乎經常發生，而不考慮具體的操作性能。我們的普通股的價格可能會因為與我們公司沒有什麼關係或毫無關係的因素而波動，而這些波動可能會大幅降低我們普通股的價格。

Wexford和Gulfport實益地擁有我們的大量普通股，並可以在公共或私人市場出售這種普通股。出售這些普通股或其他股東出售大量我們的普通股，或認為可能發生這種出售，都可能對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。

截至2019年12月31日，Wexford和Gulfport分別有權受益地持有我們普通股的48.9%和21.8%的股份。出售這些普通股或其他股東出售大量我們的普通股，或認為可能發生這種出售，都可能導致我們普通股的價格下跌。此外，出售這些股票可能會削弱我們通過出售更多普通股或優先股籌集資金的能力。

如果證券或行業分析師不發表有關我們業務的研究或報告，如果他們對我們的股票提出不利的建議，或者如果我們的經營結果不符合他們的預期，我們的股票價格可能會下跌。

我們普通股的交易市場將受到行業或證券分析師發佈的有關我們或我們業務的研究和報告的影響。如果這些分析師中有一人或多人停止對我們公司的報道，或不定期發表關於我們的報告，我們就可能失去在金融市場上的能見度，這反過來可能導致我們的股價或交易量下降。此外，如果我們公司的一位或多位分析師下調了我們的股票評級，或者如果我們的經營業績不符合他們的預期，我們的股價可能會下跌。

我們可能發行優先股，其條款可能會對我們普通股的投票權或價值產生不利影響。

我們的註冊證書授權我們在未經股東批准的情況下發行一種或多種優先股，其名稱、偏好、限制和相對權利，包括我們董事會可能決定的有關股息和分配的普通股的優先權。一個或多個類別或一系列優先股的條款可能會對我們普通股的投票權或價值產生不利影響。例如，我們可以授予優先股持有人在所有事件中或在發生特定事件時選舉一定數量的董事的權利，或否決特定交易的權利。同樣，我們可能給予優先股持有人的回購權或贖回權或清算偏好可能會影響普通股的剩餘價值。

我們公司註冊證書、章程和特拉華州法律中的規定使公司控制權的改變變得更加困難，這可能會對我們普通股的價格產生不利影響。

我們的公司註冊證書和章程以及特拉華州公司法中的某些規定可能會推遲或阻止對我們公司控制權的改變，即使這一變化將有利於我們的股東。我們的公司註冊證書和細則載有可能使我們公司難以獲得控制權的規定，其中包括：

 

這些規定也可能阻止代理競爭，使你和其他股東更難選舉董事和採取其他公司行動。因此，這些規定可能使第三方更難以收購我們，即使這樣做會使我們的股東受益，這可能限制投資者今後願意支付的我們普通股的價格。

我們的註冊證書指定特拉華州的法院為我們的股東可能發起的某些類型的訴訟和訴訟的唯一和專屬的論壇，這可能限制我們的股東獲得一個有利的司法論壇處理與我們或我們的董事、官員或其他僱員之間的爭端的能力。

    

我們的公司註冊證書規定，除有限的例外情況外，特拉華州法院將是下列機構的唯一和專屬論壇：

 

此外，我們的公司註冊證書規定，如果上述任何訴訟(此處每一項被稱為涵蓋程序)未經我們董事會的批准而提交給指定的特拉華法院以外的法院(在此稱為外國訴訟)，索賠方將被視為已同意：(I)指定的特拉華州法院對任何此類法院為執行上述專屬法院規定而提起的任何訴訟具有屬人管轄權；(Ii)在任何此類強制執行行動中向該索賠方送達訴訟程序，在外國訴訟中向該索賠方的律師送達，作為該索賠方的代理人。這些規定可能限制股東在司法論壇上提出有利於與我們或我們的董事、高級官員或其他僱員發生糾紛的申訴的能力，從而阻止對我們和我們的董事、高級官員和僱員提起此類訴訟。另一種情況是，如果法院認為本公司註冊證明書的這些條文不適用於一項或多項涵蓋的法律程序，或不能強制執行，我們可能會因在其他司法管轄區解決該等事宜而招致額外費用，而這些費用可能會對我們的業務及財務狀況造成不利影響。

根據對有關因素的檢討，我們的董事局有權酌情宣佈我們普通股的股息，亦不能保證我們日後或按股東預期的水平派發股息。

2018年7月16日，我們的董事會從2018年第二季度開始對普通股實行季度股利政策。2019年7月，由於油田市場狀況和其他因素，包括向PREPA收取款項，我們的董事會暫停了季度現金紅利。支付股息的決定完全由我們的董事會酌情決定，並須經董事會批准。我們董事會對任何此類股息的決定，包括記錄日期、支付日期和股利的實際數額，將取決於我們的盈利能力和財務狀況、合同限制、適用法律規定的限制以及董事會在作出決定時認為相關的其他因素。根據對這些因素的評估，董事會可以決定不宣佈股息，或以低於預期的利率宣佈股息，這兩者都會降低對股東的回報。

項目1B。未解決的工作人員意見

沒有。

項目2.財產

公司總部位於俄克拉荷馬州俄克拉荷馬市14201口徑大道300號套房，俄克拉荷馬州73134號。我們目前擁有16處房產，其中5處位於威斯康星州，5處位於德克薩斯州，4處位於俄亥俄州，2處位於俄克拉荷馬州，用於外地辦事處、庭院、生產工廠或住房。除我們的總部外，我們還租賃了50處用於外地辦事處、庭院或易貨設施的建築。我們認為，我們的設施足以應付我們目前的行動。

砂性質

2017年5月26日，我們以大約3630萬美元的價格收購了酋長沙和支柱公司、有限責任公司和酋長沙和支撐物巴倫公司、不相關的第三方賣家(我們統稱為酋長)的全部資產，我們在一次破產法庭拍賣中成功競購了這些資產，其中包括下文更詳細描述的我們的皮拉尼亞(Piranha)設施。2017年6月5日，我們從Gulfport、Rhino和Wexford的某些附屬公司手中收購了斯特金收購有限責任公司的所有未償成員權益，該公司擁有Taylor Frac、LLC、Taylor Real Estate Investments、LLC和South River Road，其中包括我們的泰勒設施(詳見下文)，作為交換條件，我們向賣方總共發行了5，607，452股普通股，截至收盤日的總價值為1.037億美元。這些收購擴大了我們的天然砂支撐業務，增加了砂儲備，增加了我們的生產能力。

    

我們的天然砂支撐劑業務礦山，加工和銷售高質量的二氧化硅，是油氣井水力壓裂的關鍵投入，我們稱之為框架砂。我們所有的框架砂設施都位於威斯康星州，我們的泰勒設施位於傑克遜縣，我們的皮拉尼亞設施位於巴倫縣，我們的麝香設施位於皮爾斯縣。我們的框架砂設施包括三個乾燥工廠，每年允許生產570萬噸沙子，以及兩個濕工廠，它們為兩個乾燥植物提供北白硅砂，我們認為這是現有的一些質量最好的原始砂土。我們在威斯康星州皮爾斯縣的麝香乾工廠也有一個濕工廠，但目前供應的是從第三方供應商購買的洗砂。

我們的框架砂的生產包括三個基本過程：採礦、濕工廠作業和幹廠作業。所有的開採活動都是在露天環境中進行的，在這個環境中，我們去除了被擱置的表土，然後移除其他非經濟礦物，或“覆蓋層”，以暴露沙層。然後，我們用炸藥“撞擊”礦面上的沙子，使沙子掉進坑中，然後用卡車或傳送帶運送到濕工廠作業。在我們的濕工廠裏，開採出來的沙子經歷了一系列的過程，目的是把沙子和不可用的材料分開。由此產生的濕砂隨後被輸送到濕砂儲存中，在那裏大部分水被允許排入我們的現場回收設施，而剩餘的細顆粒和材料(如果有的話)通過一系列的沉降池被分離。我們再利用濕法過程中不蒸發的水。從我們儲存的濕沙然後被運送或卡車到我們的乾燥的植物，在那裏沙子被幹燥，篩選成特定的網格類別，並儲存在筒倉中。從筒倉裏，我們直接把沙子裝進火車或卡車，然後我們把它們運到我們的一個轉運站，或者直接送到我們的客户那裏。有關我們的轉運設施和運輸能力的信息，請參閲“項目1。業務-我們的服務-天然砂支撐服務”。

泰勒。我們的泰勒設施位於威斯康星州的泰勒，佔地約393英畝。根據我們的第三方採礦和地質顧問John T.Boyd公司的估計，截至2019年12月31日，該場址有一座已探明可採支撐砂儲量2 510萬噸的礦山。我們的泰勒濕工廠目前每年可處理260萬噸濕砂土。我們的泰勒乾燥工廠毗鄰我們的泰勒濕工廠和清洗設施。截至2019年12月31日，該乾燥廠的年額定生產能力為220萬噸。我們目前的航空許可證允許我們每年生產220萬噸的成品。泰勒工廠包括一臺每小時150噸天然氣流體牀乾燥機和一臺每小時100噸天然氣流體牀乾燥機，以及9台能年產220萬噸框架砂的高容量篩分機。在截至2019年12月31日的年度內，我們的泰勒工廠生產了90萬噸沙子。我們的成品是通過卡車運輸到我們的鐵路運輸設施。

食人魚。我們的皮拉尼亞設施位於威斯康星州的新奧本，佔地面積約608英畝。根據John T.Boyd公司的估計，截至2019年12月31日，該場址已探明可採支撐砂儲量4 100萬噸。我們的皮拉尼亞濕工廠，毗鄰礦場，每年可處理470萬噸濕沙，距離我們的皮拉尼亞乾旱區兩英里，我們全年都可以通過卡車進入那裏。截至2019年12月31日，該乾燥工廠的額定生產能力為每年260萬噸。我們目前的航空許可證允許我們每年生產350萬噸的成品。我們的皮拉尼亞工廠包括一臺每小時150噸天然氣燃料流化牀乾燥機和一臺每小時200噸天然氣流化牀乾燥機，以及7台能年產260萬噸框架砂的高容量篩分機。

生產了100萬噸沙子。我們的成品直接裝車。我們的皮拉尼亞工廠能夠儲存多達400輛有軌汽車。

麝香。我們的麝香工廠位於威斯康星州梅市，佔地約40英畝。雖然我們目前正在從第三方供應商採購洗滌砂，我們的麝香濕工廠每年可處理多達130萬噸濕砂。該場址包括一個全年都能洗沙的室內設施和一個封閉的乾式工廠，每天的額定生產能力為2400噸。我們目前的航空許可證允許我們每年生產多達90萬噸的成品。該工廠擁有每小時100噸天然氣燃料流化牀乾燥機以及6台能年產90萬噸的高容量篩分設備。由於不利的市場條件，我們的麝香工廠自2018年9月以來暫時停產。在運營過程中，我們的成品通過卡車運輸到有鐵路通道的第三方工廠.該網站不包含任何支撐砂儲備。

我們威斯康星州的乾燥工廠是封閉的設施，可以全年運行，不管天氣如何.在正常的市場條件下，我們的工廠通常有10到15名員工。這些工作人員通常每週工作40小時，每週輪班8到12小時，這取決於員工的工作能力。由於生砂不能在極冷的温度下進行濕處理，我們通常在泰勒和皮拉尼亞的地方一年中開採和濕法砂8個月。我們的麝香店有一個室內清洗設施，可以全年運行.

我們的每個設施都要進行定期維護，以儘量減少非計劃停機時間，並確保我們的框架砂質量符合API標準和我們客户的規格。此外，我們還根據需要對我們的設施進行資本投資，以支持客户的需求和我們的業績目標。

我們每年可生產570萬噸幹砂和870萬噸洗淨砂。下表提供了截至2019年12月31日我國砂生產設施額定生產能力的資料：

礦產儲量

我們的泰勒和皮拉尼亞礦藏的數量和性質是由我們的第三方地質學家和採礦工程師估計的，而我們內部的損耗率是臨時的。第三方採礦和地質諮詢公司John T.Boyd公司估計，截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日，我們已探明的泰勒和皮拉尼亞油田的砂儲量。截至2019、2018年和2017年12月31日，我們的麝香地產沒有儲備。我們的外部採礦和地質工程師將每年更新我們的儲量估計數，每年對每個地點的作業進行必要的調整，並增加或測量、鑽探巖心分析和其他測試，以確定儲量的數量和質量。

我們將我們的儲量歸類為證交會定義內已證實的可採儲量。根據SEC行業指南7的定義，儲量由在確定儲量時經濟和合法開採或生產的沙子組成。證交會第7號行業指南對探明儲量的定義是：(A)根據露頭、溝槽、巷道或鑽孔所揭示的尺寸計算儲量；根據詳細取樣的結果計算品位和(或)質量；(B)視察、取樣和測量地點距離如此之近，地質特徵如此明確，儲量的大小、形狀、深度和礦物含量都已很好地確定。我們進一步限制了這一定義，僅適用於我們認為可以以經濟上可行的平均成本開採的砂儲量。

John T.Boyd每年更新我們的儲量估計，每年對每個地點的業務進行必要的調整，增加或測量、鑽探巖心分析和其他測試，以確定儲量的數量和質量。為了瞭解我們儲量的經濟可行性，John T.Boyd在確定已證實的儲量時審查了我們的每噸數據的財務成本和收入。我們2019年的平均每月銷售價格從大約16美元到34美元每噸免費在礦上。根據對我們的成本結構的審查和在類似業務方面的廣泛經驗，約翰·博伊德得出結論認為，合理的假設是，在我們的儲備剩餘時間內，我們將在類似的成本結構下運作。基於這些假設，並考慮到可能與成熟礦相關的成本增加，約翰·博伊德得出結論，我們目前的營業利潤率足以在我們的儲備期內持續盈利。

我們的支撐砂儲備由北白硅砂組成，使我們能夠獲得符合或超過所有API規格的高質量砂級，包括粗級(20/40和30/50目砂)和較細級(40/70和100目)之間的混合。我們的樣品鑽孔數據和我們的歷史生產數據表明，我們的儲量包含約40%，40目或更粗的襯底。北方白砂土的粗化和電導率大大提高了富油和富液體氣體的回收率，因為它允許碳氫化合物比天然沙子更自由地流動。低酸溶解度提高了北白砂土的完整性，尤其是在硫化氫和其他酸性化學物質與目標碳氫化合物混合的頁巖中。此外，它的抗磨性使北白碎屑砂能夠比許多原生礦藏產生的壓裂砂更深地應用於鑽井。我們相信，我們的北白沙儲量的粗度、電導率、球形、酸溶性和抗壓性，以及我們設施與鐵路和其他交通基礎設施的連通性，為我們提供了比競爭對手更大的優勢，並使我們成為能夠向目前在北美各地生產石油和天然氣的所有主要非常規資源盆地提供最佳石油和天然氣生產的精選砂生產商之一。

地礦權

對於我們的每一個破碎砂設施，我們擁有地表和礦藏的權利。

項目3.法律程序

我們是本年度報告其他部分討論的某些調查和法律程序的當事方或主題。關於這類調查和法律程序的説明，見附註20.本年度報告其他部分和項目1A所載我們合併財務報表的承付款和意外開支。“風險因素-與我們的業務和我們服務的工業有關的風險-眼鏡蛇，我們的基礎設施服務子公司之一，是與PREPA簽訂服務合同的一方。聯邦環境保護局目前面臨破產程序，該程序於2017年7月提交，目前在美國波多黎各地區法院待審。因此，PREPA履行合同規定的付款義務的能力在很大程度上取決於聯邦應急管理局或其他來源提供的資金。如果PREPA(一)沒有或沒有獲得履行合同規定的對我們子公司的付款義務所需的資金，(二)獲得必要的資金，但拒絕支付欠我們的款項，或者(三)不支付欠我們的服務欠款，我們的財務狀況、經營結果和現金流動將受到重大和不利的影響“。“-與PREPA的合同有關的調查和訴訟結果可能對我們的財務狀況、經營結果和現金流產生重大不利影響。”

此外，由於我們的業務性質，我們亦不時涉及日常訴訟或與我們的業務活動有關的糾紛或申索，包括工人補償申索及與僱傭有關的糾紛。

除本年報其他部分所述外，我們管理層認為，對我們提出的任何待決訴訟、糾紛或申索，如作出不利決定，均不會對我們的業務、財務狀況、經營結果或現金流量造成重大不良影響。

項目4.礦山安全披露

我們的業務受到經2006年“礦山改進和新緊急反應法”修正的1977年“聯邦礦山安全和衞生法”的約束，該法對採礦和加工作業的許多方面，包括人員培訓、作業程序、作業設備和其他事項，規定了嚴格的衞生和安全標準。我們不遵守這些標準，或對這些標準的修改或對這些標準的解釋或執行，可能會對我們的業務和財務狀況產生重大的不利影響，或對我們進行礦物開採和加工業務的能力造成重大限制。隨着2006年“礦井改進和新的緊急反應法”的通過，礦業部大幅度增加了對採礦作業指控的引用和命令的數量。最近幾年，對簽發的引證的罰款也有所增加。本報告的附錄95.1中包含了有關“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法”第1503(A)節和條例S-K(17 CFR 229.104)第104項所要求的有關礦山安全違規行為或其他監管事項的信息。

第二部分.其他資料

市場信息和記錄保持者

我們的普通股在納斯達克全球精選市場以“Tusk”的名義進行交易。截至2020年2月26日營業結束時，共有5家公司持有我們的普通股記錄。持有我們普通股記錄的人數並不代表受益持有人的數目，因為其中許多股份是由保管人、經紀人或被提名人持有的。截至2019年12月31日，共有3656人持有我們的普通股記錄。

股權證券的未登記銷售

沒有。

發行人購買股票證券

沒有。

股利

2018年7月16日，我們啟動了季度股利政策，並宣佈了第一個季度現金紅利。在此之前，我們從未申報或支付任何現金紅利。2019年7月，由於油田市場狀況和其他因素，包括從PREPA收取的現金，我們的董事會暫停了季度現金紅利。下表列出2018年和2019年期間支付的現金紅利。

    

我們董事會對未來股息的決定將取決於我們的盈利能力和財務狀況、合同限制、適用法律規定的限制以及董事會在確定時認為相關的其他因素。根據對這些因素的評估，董事會可決定不宣佈股息，或以低於目前預期的比率宣佈股息。

性能圖

下圖和表格比較了從2016年10月14日至2019年12月31日，我們的股票在納斯達克全球選擇市場開始交易的100美元投資的累計總回報，以及同期對標準普爾500指數、道瓊斯工業平均市場指數和PHLX石油服務部門指數的100美元投資的累計總回報率。

該圖表不應被視為“索取材料”或“提交”給SEC。

項目6.選定的財務數據

本節介紹我們選定的歷史綜合財務數據。以下所列選定的歷史合併財務數據無意取代我們的歷史綜合財務報表。您應閲讀下列數據和第7項。“管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析”以及合併財務報表和相關附註，每一份都載於本年度報告的其他部分。

本年度報告所載2016年10月12日之前各時期的歷史財務信息涉及猛獁能源夥伴有限公司，特拉華州有限合夥公司，或夥伴關係。2016年10月12日，該夥伴關係被轉變為特拉華州的一家有限責任公司，名為“猛獁能源夥伴有限責任公司”(MammoeEnergyPartners LLC)，或稱“猛獁有限責任公司”(MammothLLC)。然後，猛獁能源有限責任公司的每個成員都將其在猛獁能源有限責任公司的所有成員權益捐給了特拉華州在轉換和貢獻之前，猛獁公司。是合夥公司的全資子公司。在轉換和貢獻之後，猛獁有限責任公司(作為合作伙伴關係的接班人)成為猛獁公司的全資子公司。

2016年10月13日，猛獁公司。在IPO中，其普通股的定價為775萬股，發行價為每股15.00美元。2016年10月14日，猛獁公司的普通股開始在納斯達克全球精選市場(Nasdaq Global Selected Market)以“圖斯克”(Tusk)的名義上市。2016年10月19日，猛獁公司。結束了IPO。除非上下文另有要求，本報告中提到“我們”、“我們”、“我們”或類似術語時，在2016年10月12日前的歷史上下文中使用時，指的是夥伴關係及其附屬公司。本報告中提到“我們”、“我們”、“我們”或類似術語時，指的是從2016年10月12日起或之後使用的術語猛獁象公司。以及它的子公司。

2017年6月5日，我們收購了斯特金收購有限公司，以及斯特金的全資子公司Taylor Frac，LLC，Taylor Real Estate Investments，LLC和South River Road，LLC。在收購之前，我們和鱘魚處於共同控制之下，根據美國普遍接受的會計原則或公認會計原則，我們以類似於彙集權益會計方法的方式對這一收購進行了核算。因此，我們的歷史財務信息，包括在本年度報告的表10-K已被重新調整，以便將鱘魚的財務結果與我們的財務業績相結合，彷彿收購是有效的，自鱘魚開始運作。

以下是我們的歷史財務數據，期間和截至日期所示。截至2019、2019和2018年12月31日終了年度的部分綜合收入(虧損)和現金流動數據以及截至12月31日、2019年和2018年的選定資產負債表數據是根據本年度報告其他地方的審計綜合財務報表得出的。截至2016年12月31日、2016年12月31日和2015年12月31日終了年度的綜合收入(虧損)和現金流動數據以及截至12月31日、2017年、2016年和2015年的選定資產負債表數據是根據本報告未包括的審計財務報表得出的。

項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

以下討論和分析應結合本年度報告表10-K所載的合併財務報表和相關説明一併閲讀。這個討論包含前瞻性的陳述，反映我們目前對可能影響我們未來經營業績或財務狀況的事件和財務趨勢的預期、估計和假設。由於一些因素，包括項目1A中討論的因素，實際結果和事件發生的時間可能與這些前瞻性聲明中所載的結果有很大不同。“風險因素”和本年度報告表10-K中的“前瞻性報表”一節。

概述

我們是一家以發展為導向的綜合性公司，服務於北美的電力和油氣工業。我們的主要業務目標是通過有機增長機會和增值收購來擴大我們的業務併為股東創造價值。我們的成套服務包括基礎設施服務、壓力泵服務、天然砂支撐服務、鑽井服務和其他服務，其中包括盤管、設備租賃、全套服務運輸、原油運輸、遠程住宿、油田設備製造以及基礎設施工程和設計服務。我們的基礎設施服務部門為電力基礎設施行業提供建築、升級、維修和維修服務。我們的壓力抽水服務部門提供水力壓裂、砂運和輸水服務。我們的天然砂支撐劑服務於礦山，加工和銷售用於水力壓裂的天然砂支撐劑。我們的鑽井服務部門目前提供租賃設備，如泥漿馬達和操作工具，用於垂直和水平鑽井以及鑽機移動服務。除這些服務部門外，我們還提供盤管服務、壓力控制服務、設備租賃、全套服務運輸、原油運輸服務、遠程住宿、油田設備製造及基礎設施工程和設計服務。我們相信，我們提供的服務在維護和改善電力基礎設施以及提高非常規資源的最終恢復和生產流的現值方面發揮着關鍵作用。我們的配套服務為我們提供了交叉銷售我們的服務和擴大我們的客户羣和地理位置的機會。

我們正在向一家以工業為基礎的公司轉型。在2019年第四季度，我們開始了以輸配電行業為重點的基礎設施工程運營，同時也開始了油田設備製造業務。油田設備製造業務的啟動為我們提供了維修現有設備的能力，以及製造未來可能需要的某些新設備的選擇。油田設備製造業務最初將滿足我們的內部需要，我們的水轉移和設備租賃業務，但我們期望擴大到第三方銷售在未來。我們正在繼續探索其他機會，以擴大我們的業務範圍，因為我們轉向更廣泛的工業重點。

2014年11月24日，猛獁能源控股有限公司或猛獁控股公司、Gulfport能源公司或Gulfport或Rhino勘探有限公司或Rhino勘探有限公司向該公司貢獻了各自在以下實體的利益：野牛鑽探和野牛鑽探公司；野牛運輸有限責任公司；白翼管服務公司或白翼公司；Barracuda物流公司或Barracuda公司；Panther鑽井系統公司或Panther鑽井公司；Redback Energy Services LLC或Redback Energy Services公司；Redback Coil Tubing LLC公司或Redback Tupil Coil公司；Muskie Proantant公司或Musie Proppant公司；壓力泵或泵送公司；LLC物流公司；或Rhino公司；或Rhino Rhino公司；或Rhino Rhino公司；Rhino勘探有限公司；Rhino勘探有限責任公司；Redback Energy Services LLC或Redback Energy Services有限公司；和大白沙虎棲息有限公司，或沙虎。完成這些捐助後，MammothHoldings、Gulfport和Rhino分別在合夥企業中享有68.7%、30.5%和0.8%的權益。隨後，該夥伴關係成立了Redback Pumpdown Services LLC，簡稱Pumpdown，Mr.Checks LLC或Mr.Checks，Silverback Energy Services LLC，Silverback或Silverback，and Mammoth Inc.。作為全資子公司。

2016年10月12日，在首次公開募股(IPO)之前和與IPO相關的時候，合夥公司轉變為特拉華州的一家有限責任公司，名為猛獁能源合作公司(MammoeEnergyPartners LLC)，以及猛獁控股公司(MammothHoldingsGulfport)和犀牛集團(Rhino)，它們分別向我們貢獻了各自在猛獁股份有限責任公司的成員權益，以換取我們的普通股，而猛獁公司

2016年10月19日，猛獁公司。該公司結束了對775萬股普通股的首次公開募股，其中750萬股是由猛獁公司出售的。剩下的250，000股是由一些出售股票的股東以每股15.00美元的價格出售給公眾的。猛獁公司的普通股在納斯達克全球選擇市場以“Tusk”的名義進行交易。猛獁公司成立於2016年6月，在首次公開發行完成之前沒有進行任何實質性業務操作，並於2016年10月12日在IPO前完成下文所述的貢獻。在IPO之前，猛獁公司。是合夥公司的全資子公司。

2017年6月5日，我們收購了斯特金收購有限公司，以及斯特金的全資子公司Taylor Frac，LLC，或Taylor Frac，Taylor Real Estate Investments，LLC或Taylor Real Estate，以及South River Road，LLC或South River Road。在收購之前，我們和鱘魚處於共同控制之下，根據美國普遍接受的會計原則或公認會計原則，我們以類似於彙集權益會計方法的方式對這一收購進行了核算。因此，我們的歷史財務信息，包括在本年度報告的表10-K已被重新調整，以便將鱘魚的財務結果與我們的財務業績相結合，彷彿收購是有效的，自鱘魚開始運作。

我們的收入、經營(虧損)收入和可識別資產主要歸功於四個可報告的部門：基礎設施服務、壓力泵服務、天然砂支撐服務和鑽井服務。在2018年12月31日終了的一年中，我們確定了三個可報告的部門，包括基礎設施服務、壓力泵服務和天然砂支撐服務。根據我們對FASB ASC 280，分部報告，2019年12月31日指南的評估，我們在2019年改變了我們的可報告部門的介紹，將鑽井服務包括Bison鑽井、野牛運輸、黑豹鑽探、Mako收購和白翼管作為其自己的報告部門。根據營業收入(損失)的函數以及質量基礎，如產品和服務產品的性質和客户類型，確定分段評價。下文2018年和2017年的業務結果進行了追溯調整，以反映報告部分的這一變化。

自下列日期以來，我們通過下列實體開展業務：

壓力泵送服務段

基礎設施服務部分

天然砂支撐劑服務部分

鑽井服務部門

其他

循環信貸貸款

截至2019年12月31日，我們的循環信貸工具包含兩項金融契約：最低利率比率(3.0：1.0)和最高槓杆比率(4.0：1.0)。截至2019年12月31日，我們遵守了循環信貸安排下的金融契約。然而，我們認為，如果我們在該季度結束前沒有收到PREPA的付款，我們的調整後的四個財政季度的EBITDA最早會導致最高槓杆率和/或利息覆蓋率早在2020年第一季度結束時被打破。由於我們認為不太可能在2020年3月31日前收到PREPA的此類付款，因此在2020年2月26日，我們修訂了循環信貸機制，除其他外，(1)修改了我們的金融契約，(2)將最高循環預付款從1.85億美元降至1.3億美元，(3)將最高週轉預付款從3.5億美元降至1.8億美元，(Iv)增加適用的保證金幅度，以交替基準利率計算，每年由2.00%至2.50%不等；如以libor計算，則由每年3.00%至3.50%不等；。(V)增加準許資產處置的總額；及。(Vi)準許某些買賣租回交易。關於對我們的循環信貸機制的修正的更多信息，見下文“-我們的循環信貸機制”。

2019重點

香港工業概況

能源基礎設施產業

我們的基礎設施服務業務為電氣基礎設施行業提供建築、升級、維護和維修服務。我們提供廣泛的電力傳輸和配電，或T&D，網絡和變電站設施服務，包括建設、升級、維護和修理高壓輸電線路、變電站以及低電壓架空和地下配電系統。我們的商業服務包括安裝、維修和維修商業線路。我們亦提供風暴維修及恢復服務，以應付風暴及

其他災難。我們主要在美國東北部、西南部和中西部地區提供基礎設施服務。

目前，我們已與私人公用事業、公共欠條和聯合行動達成協議.自從我們在這一業務領域開始運作以來，由於“瑪麗亞”颶風造成的破壞，我們的基礎設施收入基本上都來自風暴修復工作，主要來自於PREPA。2017年10月19日，眼鏡蛇收購有限責任公司，或眼鏡蛇，和PREPA簽訂了緊急總服務協議，修復PREPA的電網。經修訂的一年合同規定支付高達9.45億美元.2018年5月26日，眼鏡蛇和PREPA簽訂了第二個為期一年、耗資9億美元的主服務協議，以提供額外的維修服務，並開始在波多黎各重建電力系統的初始階段。我們與PREPA簽訂的每一項合同都於2019年3月31日結束。

截至2019年12月31日，PREPA欠我們約2.27億美元用於我們提供的服務，不包括對這些拖欠餘額收取的4200萬美元利息，如2019年12月31日。見附註2.重要會計政策摘要-本年度報告其他部分所列合併財務報表的應收賬款。聯邦環境保護局目前面臨破產程序，該程序於2017年7月提交，目前在美國波多黎各地區法院待審。因此，PREPA履行合同規定的付款義務的能力在很大程度上取決於聯邦應急管理局或其他來源提供的資金。2019年9月30日，我們向美國波多黎各區地區法院提出動議，要求收回PREPA欠我們的款項。PREPA提出了一項暫停我們的動議的動議，理由是對眼鏡蛇前總統和另外兩個人正在進行的刑事訴訟可能會影響我們收回這些數額。2019年10月17日，法院批准了PREPA的請求，暫緩執行我們的動議，並於2020年2月3日延長了延期，直到2020年6月17日舉行情況會商。如果PREPA(1)沒有或沒有獲得履行合同規定的對眼鏡蛇的義務所需的資金，(2)獲得必要的資金，但拒絕支付欠我們的款項，或(3)不支付所提供服務的欠款，則可能無法收取應收款項，我們的財務狀況、經營結果和現金流動將受到重大和不利的影響。此外，政府合同還受到各種不確定因素、限制和條例的限制，包括政府機構和代表的監督審計和遵守情況審查。在這方面，2019年9月10日, 美國波多黎各地區法院公佈了一份起訴書，指控這位前眼鏡蛇總統犯有串謀、電傳欺詐、虛假陳述和災難欺詐罪。另外兩人也在起訴書中受到指控。起訴書的重點是前聯邦應急管理局官員與眼鏡蛇前總統之間的互動。我們和我們的任何子公司都沒有在起訴書中受到指控。我們將繼續與相關調查合作。我們還受到與PREPA的合同有關的調查和法律訴訟。鑑於刑事訴訟、調查和法律程序中固有的不確定性，目前無法確定它們可能對我們產生的潛在結果或其他潛在影響。見附註20.關於這些調查和程序的進一步資料，本年度報告其他部分所載的我們合併財務報表的承付款和意外開支。此外，如上文所述，我們與PREPA簽訂的合同已經簽訂，但我們尚未獲得，也無法保證我們能夠與PREPA或其他客户簽訂一項或多項合同，以取代我們根據以前的合同向PREPA提供的服務水平。

自從我們在波多黎各的工作於2019年3月31日完成以來，我們的工作重點是調整基礎設施運營的規模，並對我們的設備進行必要的維護，這些設備一直處於惡劣的工作條件下。這一進程及其連帶費用已於2019年第四季度完成。

自2017年開始運營以來，我們對美國大陸基礎設施服務的需求有所增加。截至2019年12月31日，我們共有約140名輸電和配電人員，相比之下，2018年12月31日約有105名，2017年12月31日約有50名。輸電機組人員規模因工程範圍和電壓、結構型式、導線數量和地基類型等因素而異。每個分發組通常由五名僱員組成。這些輸配電人員主要在美國東北部、中西部和西南部為多家公用事業公司工作。我們最近為我們的基礎設施部門聘請了一位新總裁，併為關鍵的管理職位增加了經驗豐富的行業人員。有了這個團隊，我們相信在未來的幾年裏，我們將能夠擴大我們的客户羣，並增加我們在美國大陸的收入。我們還相信，我們的技能和經驗的船員將為我們提供更多的投標機會，無論是在美國和海外。

石油天然氣工業

石油和天然氣工業歷來是不穩定的，受到長期、短期和週期性趨勢的綜合影響，包括國內和國際石油和天然氣的供求、石油和天然氣目前和預期的未來價格以及這些價格的穩定和可持續性、生產耗竭。

勘探和生產公司產生和分配給其鑽井、完井及相關服務和產品預算的現金流量比率和由此產生的現金流量，石油和天然氣工業還受到以下因素的影響：國內和國際總的經濟狀況、石油生產國的政治不穩定、(美國和其他地方的)政府規章、客户需求水平、管道能力的可用性以及我們無法控制的其他條件和因素。

我們對大部分石油和天然氣產品和服務的需求在很大程度上取決於石油和天然氣工業公司的支出水平。我們客户的資本支出水平主要受石油和天然氣價格的驅動。在過去幾年裏，大宗商品價格，尤其是石油價格，經歷了巨大的波動，價格從2013年9月6日每桶110.53美元的高點，到2016年2月11日每桶26.19美元的低點不等。2019年，油價在2019年1月1日的低點45.41美元和2019年4月23日的66.30美元之間波動，全年平均每桶57.03美元。2019年期間，與世界政治和主要石油生產國有關的某些因素造成了石油價格的波動。不過，整體而言，全年油價相對穩定。

我們預計，對石油和天然氣服務和產品的需求將繼續取決於石油和天然氣工業公司的支出水平，最終取決於商品價格。從2019年第三季度開始，我們對油田服務的需求減弱，由於客户的預算耗盡和資本約束，整個2019年第四季度的需求持續下降。此外，其他因素，包括獲得資本的機會和再融資或償還到期債務的需要，對我們一些客户的資本預算和活動水平產生了重大影響。雖然我們仍然預計商品價格將成為今後資本支出和工業活動水平的主要驅動因素，但其他因素可能對使用我們的完井和生產、天然砂支撐劑和定向鑽探業務的公司的最終資本支出水平發揮重要作用。

在2019年期間，我們的石油和天然氣服務的利用率和價格都低於2018年，包括我們的壓力泵、合同鑽井、線圈油管和定向鑽井設備和服務。此外，為了應對市場狀況，我們於2019年7月暫時關閉了固井和酸化作業以及迴流作業。此外，在2019年12月，我們暫時停止了我們的合同鑽井業務。我們會繼續監察市場，以決定是否及何時可以重新提供這些服務。根據我們的勘探和生產客户目前的反饋，我們預計他們將在2020年對活動水平採取謹慎態度，因為近期油價波動和投資者情緒要求活動保持在現金流以內或以下。市場基本面對我們的油田業務是挑戰。雖然我們認為整個行業的設備報廢正在開始幫助市場，但我們油田業務的定價和使用在可預見的未來仍將保持低迷。我們打算密切監察我們的成本結構，以因應市場情況，並儘可能節省成本。此外，根據2021年12月到期的合同，我們壓力泵業務的很大一部分收入來自Gulfport。2019年12月28日，Gulfport公司提起訴訟，指控我們違反了合同，並試圖終止合同，並就所稱的多付款項、審計費用和法律費用要求賠償損失。我們認為這一行動毫無根據，將有力地為訴訟辯護。然而，我們與Gulfport的關係終止，或者我們與Gulfport的合同不續簽，或者我們的一個或多個其他客户，如果沒有被其他客户提供的類似或更高水平的服務所取代的話。, 將導致我們的壓力泵設備利用率降低，從而對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流動產生重大不利影響。

天然砂支撐劑工業

在天然砂支撐劑工業中，壓裂砂和其他支撐劑的需求增長主要是由於石油和天然氣鑽井技術和完井技術的進步，如水平鑽井和水力壓裂，以及整個工業活動的增長。

2018年和2019年，幾個新的和現有的供應商完成了增加框架砂供應能力的計劃，特別是在二疊紀盆地。行業擴張，加上資本紀律和預算枯竭，導致框架砂市場在2019年下半年供過於求，特別是在更高等級的市場。由於框架砂市場供過於求，某些等級的價格已從2018年和2019年上半年的高峯大幅下降。這種供過於求導致幾個行業參與者閒置和關閉高成本礦場，試圖恢復供需平衡，並減少行業參與者的人數。然而，在2019年下半年，由於我們的客户加強資本紀律和預算枯竭等因素，我們對沙子的需求大幅下降。我們無法預測需求和定價是否以及何時會恢復到足以使我們的天然砂支撐服務部門恢復盈利。

2018年上半年，鐵路系統的限制對從我們位於威斯康星州傑克遜縣的泰勒砂工廠運送的砂土產生了不利影響。因此，我們估計泰勒工廠的產量在

在沒有這些限制的情況下，2018年上半年將是如此。2018年第三季度，這些鐵路系統的限制基本得到緩解，我們不認為它們對我們2019年的運營產生了影響。我們皮拉尼亞工廠的生產沒有受到這些鐵路限制的影響。

此外，由於不利的市場條件，我們位於威斯康星州皮爾斯縣的麝香砂工廠自2018年9月以來暫時停產。我們在威斯康星州泰勒的泰勒沙場和威斯康星州新奧本的皮拉尼亞沙場目前的生產能力為20%至25%。我們的合同能力為我們的業務提供了一個強有力的基線，使我們的泰勒和皮拉尼亞工廠得以運作，我們的成本也很低。我們的混合生產成本從2018年的15.54美元下降到2019年的11.82美元，下降了24%。

我們的子公司Muskie支撐物是與Gulfport簽訂的合同的一方，根據該合同，我們向Gulfport出售並交付特定數量的沙子。經修正後的協議期限將於2021年12月到期。本協議不受目前與Gulfport關於我們的壓力泵合同的爭議。

業務結果

2019年12月31日終了年度與2018年12月31日終了年度比較

收入。2019年的收入從2018年的17億美元減少到6.25億美元，降幅為11億美元，降幅為63%。總收入減少，主要是由於基建服務收入減少8.68億元，佔整體跌幅的81%。此外，壓力抽水服務及天然砂支撐服務的收入分別減少1.23億元及6，800萬元，分別佔整體跌幅的12%及6%。2019年來自相關方的收入為1.3億美元，佔總收入的21%，2018年為1.43億美元，佔總收入的8%。實質上，我們所有相關方的收入都來自海灣港的壓力抽水和砂土合同。按部門分列的收入如下：

基礎設施服務。基礎設施服務部門的收入從2018年的11億美元下降到2019年的2.14億美元，減少了8.68億美元(80%)，這主要是因為我們在2019年3月31日完成了我們與PREPA簽訂的修復波多黎各電網的合同。有關我們與PREPA的合同和我們的基礎設施服務的更多信息，請參閲上面的“我們的工業概述-電力基礎設施行業”。我們在美國大陸的業務收入從2018年的6000萬美元增加到2019年的1.18億美元，增長了5800萬美元(96%)。

壓力泵服務。壓力泵服務部門收入從2018年的3.69億美元下降到2019年的2.46億美元，降幅為1.23億美元，降幅為33%。2019年來自相關方的收入為9，100萬美元，佔總壓力泵收入的37%，2018年為9，600萬美元，佔總壓力泵收入的26%。實質上，我們所有的關聯方收入都是根據壓力泵合同從Gulfport獲得的。關於本合同狀況的更多信息，見附註20.本年度報告其他部分所列的我們合併財務報表的承付款和意外開支。2019年和2018年的部門間收入分別為400萬美元和700萬美元，主要來自我們的沙區收入。

本港的壓力抽水服務收入下降，主要是由於價格下跌及使用率下降所致。完成的階段數量從2018年的6 245個減少到2019年的5 378個，減少了14%。在2019年，我們平均有2.4支艦隊在活動，而2018年為3.6支。

天然砂支撐服務。天然砂支撐服務部門收入從2018年的1.68億美元下降到2019年的1億美元，降幅達40%。2019年來自相關方的收入為2 800萬美元，佔總沙塵收入的28%，2018年為2 500萬美元，佔總沙塵收入的15%。我們所有的關聯方收入都是根據從2021年12月31日起生效的合同從Gulfport獲得的。部門間收入主要來自我們的壓力抽水部分，2019年的收入總額為3000萬美元，佔沙子總收入的30%，2018年為6700萬美元，佔沙子總收入的40%。

我們天然砂支撐劑服務收入的下降主要是由於銷售的沙子噸減少了25%，從2018年的大約270萬噸下降到2019年的200萬噸，再加上每噸沙子的平均價格下降了24%，從2018年的39.16美元降至2019年的29.70美元。

鑽井服務。鑽井服務部門收入從2018年的6700萬美元下降到2019年的3200萬美元，降幅為52%。2019年和2018年，來自相關各方的收入主要包括El Toro Resources LLC的定向鑽探收入，分別為100萬美元。我們的鑽井服務收入下降的主要原因是，由於使用率下降，我們的合同土地鑽探和定向鑽探業務的收入分別減少了1 900萬美元和1 100萬美元。我們的平均活動鑽機從2018年的4.3個減少到2019年的1.4個。定向鑽井利用率從2018年的49%下降到2019年的30%。

其他服務。其他服務的收入，包括我們的盤管、壓力控制、迴流、固井、酸化、設備租賃、原油運輸、全面服務運輸和遠程住宿業務的收入，從2018年的8 400萬美元下降到2019年的6 900萬美元，降幅為1 500萬美元，即18%。2019年來自相關方的收入主要包括設備租賃和古爾夫波特公司的固網收入，其中900萬美元，佔其他服務收入總額的13%，2018年為2100萬美元，佔其他服務收入總額的25%。部門間收入主要來自我們的基礎設施和壓力抽水部分，2019年和2018年的收入分別為200萬美元和600萬美元。

其他服務收入的下降主要是由於我們的盤管業務的利用率從2018年的39%下降到2019年的17%。此外，由於市場狀況，我們在2019年第三季度暫時關閉了固井和酸化業務以及迴流業務，導致收入下降。我們會繼續監察市場情況，以評估是否及何時可以開始提供這些服務。這些減少額被我們設備租賃業務活動的增加部分抵消。平均

在2019年租用的557台設備中，比2018年租用的395台增加了41%。

收入成本(不包括折舊、耗損、攤銷和吸積費用)。收入成本(不包括折舊、耗損、攤銷和吸積費用)從2018年的11億美元(佔總收入的65%)下降到2019年的5.44億美元(佔總收入的87%)。減少的主要原因是所有業務部門的活動減少。按業務部門分列的收入成本如下：

基礎設施服務。基礎設施服務部門的收入成本(不包括折舊和攤銷費用)從2018年的6.11億美元降至2019年的1.72億美元，減少了4.39億美元。下降的原因是，我們在2019年3月31日完成了與PREPA簽訂的因“瑪麗亞”颶風而修復波多黎各電網的工作。2019年和2018年，收入成本分別佔收入的80%和56%，不包括2019年的折舊和攤銷費用3 100萬美元和2018年的2 000萬美元。

壓力泵服務。壓力泵服務部門的收入成本(不包括折舊和攤銷費用)下降了8，400萬美元，即29%，從2018年的2.94億美元降至2019年的2.1億美元，主要原因是活動減少。按收入的百分比計算，我們壓力泵服務部門的收入成本，不包括2019年的折舊和攤銷費用4，000萬美元和2018年的5，100萬美元，分別為2019年和2018年的85%和79%。費用佔收入的百分比增加的主要原因是利用率下降。

天然砂支撐服務。天然砂支撐劑服務部門的收入成本(不包括折舊、損耗和吸積費用)減少了4 300萬美元，即32%，從2018年的1.33億美元降至2019年的9 000萬美元，主要原因是貨物銷售成本下降以及每噸沙子生產成本下降24%。2019年和2018年的收入成本分別為91%和79%，其中2019年和2018年的收入成本(不包括折舊、損耗和增值費用)分別佔收入的91%和79%。成本佔收入的百分比增加，主要是由於每噸銷售的沙子平均價格下降24%。

鑽井服務。鑽井服務部門的收入成本(不包括折舊和攤銷費用)從2018年的6100萬美元下降到2019年的3700萬美元，下降了2400萬美元(39%)，主要原因是我們承包的陸地鑽探和定向鑽探業務的活動減少。2019年和2018年，收入成本分別佔收入的114%和91%，不包括2019年的折舊和攤銷費用1 300萬美元和2018年的1 800萬美元。這一增長主要是由於勞動力相關成本在收入中所佔比例的增加.

其他服務。其他服務收入成本(不包括折舊和攤銷費用)從2018年的7600萬美元下降到2019年的7200萬美元，降幅為5%，主要原因是由於活動減少，我們的盤管業務成本下降。此外，由於市場狀況，我們在2019年第三季度暫時關閉了固井和酸化業務以及迴流業務，導致收入成本下降。我們會繼續監察市場情況，以評估是否及何時可以開始提供這些服務。這些下降被我們設備租金和原油運輸業務成本的增加部分抵消。2019年和2018年，收入成本(不包括折舊和攤銷費用1 800萬美元和1 600萬美元)佔收入的百分比分別為104%和91%。

銷售，一般和行政費用。銷售，一般和行政費用，或SG&A，代表與管理和支持我們的業務相關的成本。以下是所述期間的SG&A費用細目(千)：

折舊、損耗、攤銷和吸積。折舊、損耗、攤銷和吸積從2018年的1.2億美元下降到2019年的1.17億美元，降幅為300萬美元(2%)。減少的主要原因是無形資產攤銷費用的減少被財產和設備折舊費用的增加部分抵銷。

商譽受損。2019年和2018年，我們的商譽減值分別為3 400萬美元和300萬美元。根據我們對商譽的年度評估，我們確定，截至2019年12月31日，我們的某些實體的商譽賬面價值超過了公允價值，造成減值費用3 000萬美元。2019年期間，我們暫時關閉了固井和酸化業務，導致商譽受損300萬美元。2018年，由於某些固井設備從尤蒂卡頁巖轉移到二疊紀盆地，我們記錄了300萬美元的商譽損失。

其他長期資產的減值。我們記錄了2019年和2018年其他長期資產的減值分別為700萬美元和600萬美元。在2019年期間，我們暫時關閉了我們的流動業務，在2019年期間造成了400萬美元的固定資產減值。此外，我們在2019年記錄了與指定鑽機有關的減值費用300萬美元和與WTL客户關係無形資產有關的100萬美元。2018年，我們記錄了與指定鑽井平臺有關的400萬美元減值費用，以及因某些固井設備從尤蒂卡頁巖向二疊紀盆地移動而造成的無形資產減值100萬美元。

經營(虧損)收入營業收入減少5.22億美元，2019年的營業損失為1.28億美元，而2018年的營業收入為3.94億美元。減少的主要原因是我們的基礎設施服務部門的營業收入減少4.38億美元，原因是活動減少。

利息費用淨額。利息支出淨額在2019年增加200萬美元至500萬美元，而2018年為300萬美元，主要原因是循環信貸機制下未償還的平均借款增加。

其他收入(費用)，淨額。其他收入，2019年與2018年相比淨增4 400萬美元，主要原因是根據我們與PREPA的合同條款確認了貿易應收賬款的利息總額為4 200萬美元。

所得税。在2019年，我們的所得税優惠額為1200萬美元，税前損失為9100萬美元，而2018年的税前收入為3.89億美元，而所得税支出為1.53億美元。2019年的實際税率為13.3%，而2018年為39.4%。我們的税率受經常性項目的影響，例如在外國司法管轄區的税率和我們在這些管轄區賺取的收入的相對數額，以及離散的項目，例如撥備的回報調整、商譽損害和以權益為基礎的補償，而這些項目年復一年可能不一致。請參閲我們合併財務報表的附註14，以獲得關於我們税金開支變化的更多細節。

2018年12月31日終了年度與2017年12月31日終了年度比較