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(1)	該公司現時或在付款後將無力償付到期的負債；或

(2)	因此，公司資產的可變現價值將低於其負債。

•	在百慕大購置或持有土地，但以租賃或租賃協議方式持有的土地除外，該土地為公司業務所需，持有期不超過50年，或用於為公司高級人員和僱員提供住宿或娛樂設施，並經部長同意持有，期限不超過21年；

•	在百慕大獲得超過50 000美元的土地抵押貸款；

•	購買百慕大境內任何土地擔保的任何債券或債券，但某些類型的百慕大政府或公共當局證券除外；或

•	除某些例外情況外，在百慕大經營公司在百慕大沒有執照的任何種類的業務。

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(a)	2019年，懷特山從MediaAlpha交易中確認了182美元的已實現和未實現收益。MediaAlpha確認2019年在MediaAlpha交易前的收入為49美元，而2018年和2017年為297美元和163美元，2018年收購的NSM在2019年確認收入為233美元，而2018年為102美元。古都於2019年合併，2019年確認收入為21美元。其他業務確認2019年、2018、2017和2016年的已實現和未實現投資收益(損失)分別為285美元、101美元、133美元和28美元，這有助於收入的增加和減少。2015年，懷特山將其對賽邁塔金融公司投資的會計核算從權益法改為公允價值，確認了259美元的未實現投資收益。

(b)	MediaAlpha確認，在MediaAlpha交易之前，2019年的銷售成本為41美元，而2018年和2017年為245美元和136美元。NSM確認2019年的支出為235美元，而白山公司在2018年的支出為107美元。

(c)	懷特山報告稱，2019年與BAM相關的非控股權損失為34美元，而2018年和2017年分別為52美元和40美元。金額還包括在出售前在OneBecon、Sirius集團和Tranzact的非控制權益。

(d)

由於OneBecon、天狼星集團、Tranzact和保險控股公司的銷售。及其子公司和應答金融公司。懷特山的子公司(統稱為“保險公司”)，在過去五年裏，將上表中這些業務的結果重新歸類為除税收外的停業經營。2019年，除税收外，停止的業務包括出售天狼星集團1美元或有負債的外匯收益。2018年，除税收外，停止的業務包括出售天狼星集團17美元，以確認與出售有關的或有負債。2017年，除税收外，停止經營的業務包括出售OneBecon 555美元、收入21美元和出售Sirius Group和Tranzact的(虧損)收益(1美元和3美元)。2016年，除税收外，已停止的業務包括出售天狼星集團和Tranzact的收益363美元和52美元，淨收入108美元，主要與OneBecon的業務有關。2015年，除税收外，停止的業務包括淨收益117美元和保險銷售收益18美元。附註20-“為出售和停止經營而持有”在F-60頁。

(e)	與2018年相比，懷特山的總資產在2019年有所增加，原因是NSM在2019年收購了美國國際集團(AIG)的擁抱和續約權，以及Kudu的交易。由於2018年、2017年、2016年和2015年的股票回購，以及OneBecon在2017年和Sirius集團在2016年的銷售，懷特山的總資產減少了。

(f)	由於NSM銀行貸款機制和Kudu銀行貸款機制的借款，懷特山的債務總額增加。看見附註5-“債務”在F-34頁。截至2015年12月31日，懷特山在其信貸額度下有50美元未償還，該貸款於2016年4月償還。

(g)	白山的非控制性利益包括投保人的BAM盈餘。由於2019年MediaAlpha公司的解散，以及在2017年出售OneBecon和2016年出售Sirius集團，懷特山脈的非控制利益減少了。看見注12-“普通股股東權益及非控股權益”關於按合併實體分列的非控制利益的詳細細目的F-49頁。

(h)	調整後的每股賬面價值是一項非公認會計原則的衡量標準。看見“非公認會計原則財務措施”第58頁.

(i)	2019年、2018年、2017年、2016年和2015年期間，懷特山通過投標報價、公開市場交易和其他交易，分別回購了5 679股、592 458股、832 725股、1 106 145股和387 495股普通股。看見“流動性和資本資源”第51頁.

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(1)	這一數字反映出懷特山在HG全球的優先股持股比例為96.9%。

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(1)	根據公認會計原則，BAM剩餘債券被髮行人歸類為債務。根據美國的法定會計，他們被歸類為投保人的盈餘。

(2)	根據公認會計原則，BAM盈餘票據的利息每天都會增加。根據美國法定會計準則，在保險監管機構批准支付之前，BAM盈餘票據的利息不應計為利息。

(3)	支付給懷特山子公司的HG全球優先股息在懷特山的合併財務報表中被取消。關於分部報告，HG Global/BAM部門內的懷特山子公司應支付的HG全球優先股股息被從其他業務部門中的抵消應收款中扣除，因此又被添加回懷特山公司在HG Global/BAM部門內的普通股股東權益。

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(1)	根據公認會計原則，BAM剩餘債券被髮行人歸類為債務。根據美國的法定會計，他們被歸類為投保人的盈餘。

(2)	根據公認會計原則，BAM盈餘票據的利息每天都會增加。根據美國法定會計準則，在保險監管機構批准支付之前，BAM盈餘票據的利息不應計為利息。

(3)	支付給懷特山子公司的HG全球優先股息在懷特山的合併財務報表中被取消。關於分部報告，HG Global/BAM部門內的懷特山子公司應支付的HG全球優先股股息被從其他業務部門中的抵消應收款中扣除，因此又被添加回懷特山公司在HG Global/BAM部門內的普通股股東權益。

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(1)	包括抵押貸款支持證券，這些證券具有美國政府的全部信仰和信用擔保(即GNMA)，或由政府贊助的實體(即FNMA、FHLMC)擔保。

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(1)	這反映出懷特山在HG全球的優先股持股比例為96.9%。

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•	或有代價預支負債公允價值的變化-預付債務是指向NSM購買的企業的賣方支付的數額，該數額取決於這些企業在收購後的期間內的收入。根據公認會計原則，預付債務不作為購買價格的一部分資本化。預支負債按公允價值入賬，這些負債的公允價值定期變動記作收入或費用。

•	與購置有關的交易費用-指與NSM收購企業的交易直接相關的費用，如與交易有關的補償、無形資產減值、銀行、會計和外部律師費，這些費用沒有資本化，根據公認會計原則支出。

•	遞延收入公允價值購買會計調整-表示已收取但隨後與確定遞延收入公允價值有關的遞延收入的數額，作為NSM對擁抱的購買核算的一部分。

•	投資發展新的業務線路-指與新建立的業務線有關的淨虧損，NSM將其視為投資。就所述期間而言，這一調整主要涉及NSM的投資支出，扣除在以下方面的收入：(1)其寵物保險線；(2)聯合王國的MGA。NSM最近決定停止對其寵物保險業務的有機開發的投資，取而代之的是收購於2019年4月關閉的擁抱。

•	重組費用-指與消除多餘勞動力和設施有關的費用，而這些往往是由於NSM收購後的整合戰略而產生的。

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•	調整後每股賬面價值或股本回報率的變化；

•	企業戰略；

•	財務和業務目標或計劃；

•	對收入、收入(或虧損)、每股收益(或虧損)、股息、市場份額或其他財務預測的預測；

•	業務及業務的擴展及增長；及

•	未來資本支出。

•	與表格10-K的本報告第1A項有關的風險；

•	可能提供和尋求的商業機會(或缺乏這種機會)；

•	評級機構不時採取的行動，如財務實力或信用評級下調或將評級置於負面觀察之下；

•	繼續提供資本和資金；

•	一般經濟、市場或商業條件惡化，包括傳染病的爆發(包括COVID-19)；

•	競爭力，包括其他保險公司的行為；

•	適用於白山、其競爭對手或其客户的國內或國外法律或法規的變化，或其解釋；

•	經濟衰退或其他對其財務狀況不利的經濟狀況；及

•	其他因素，大部分是白山無法控制的。

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(*)	包括在此。

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提出依據

該公司是一家獲豁免的百慕大有限責任公司，其主要業務是通過其保險子公司和其他附屬公司進行的。公司總部位於百慕大漢密爾頓裏德街26號，其首席執行辦公室位於03755至2053年新罕布什爾州漢諾威南大街80號，註冊辦事處位於百慕大漢密爾頓教堂街2號克拉倫登大廈。

所附合並財務報表是根據美國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)編制的，其中包括懷特山保險集團有限公司(“公司”或“註冊人”)、其子公司(與公司合併、“白山”)和其他需要根據公認會計原則合併的實體的賬目。根據公認會計原則，公司必須合併其擁有控制性財務利益的任何實體。控股金融利益通常以代表子公司多數投票利益的投資形式存在。然而，通過不涉及表決權所有權的安排，控制金融利益也可能產生於可變利益實體(“VIE”)的金融利益。如果公司確定它是主要受益人，它就合併一個VIE。主要受益人被界定為擁有可變利益的實體，使其有權指導VIE的活動，這些活動對其經濟績效影響最大，也有義務吸收可能對競爭對手產生重大影響的VIE的損失或從VIE獲得回報的權利。看見附註16-“可變利益實體”.

公司間交易在合併中被取消。上一期間財務報表中的某些數額已重新分類，以符合目前的列報方式。

估計數的使用

按照公認會計原則編制財務報表，要求管理層作出影響報告的資產和負債數額、或有資產和負債的披露以及報告所述期間的收入和支出數額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。

可報告段

懷特山根據基本業務的性質、公司的子公司和附屬公司的組織和管理方式以及向首席經營決策者提供的財務信息的組織情況確定了應報告的部門，以評估業績和就資源分配作出決定。截至2019年12月31日，懷特山的報告部分是HG Global/BAM、NSM、Kudu和其他業務部門。由於MediaAlpha交易的結果，懷特山脈不再合併MediaAlpha，因此它不再是一個可報告的部分。看見附註14- “分段信息”.

HG全球/BAM部門由HG全球有限公司及其全資子公司(“HG Global”)和建設美國互助保險公司(“BAM”)的合併結果(統稱為“HG Global/BAM”)組成。BAM是美國第一家也是唯一一家共同市政債券保險公司。通過確保本金和利息的及時支付，BAM為用於資助學校、公用事業和交通設施等基本公共用途的市政債券發行者提供了市場準入和利息費用。BAM是為其成員的利益而擁有和運營的，這些市政當局為其債務發行購買BAM的保險。成立HG Global是為了資助BAM的啟動，並通過其再保險子公司HG再保險有限公司(HG Re Ltd.)。(“HG Re”)，提供15%-一般情況下，BAM承保的保單的第一次損失再保險保護。對於資本增值債券，票面價值調整為當期付息債券的估計等值票面價值。HGGlobal及其子公司通過收購BAM為BAM的初始資本化提供了資金。$503.0百萬BAM發行的剩餘票據，包括$203百萬A系列註釋和$300百萬B系列票據(“BAM剩餘票據”)截至2019年12月31日和2018年12月31日，白山擁有96.9%HG全球公司的優先股和88.4%它的普通股。白山並不擁有BAM的所有權。然而，白山需要在其財務報表中合併BAM的結果，因為BAM是主要受益者之一的競爭對手。BAM的結果歸因於非控制利益。

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NSM部門由NSM保險公司、LLC及其子公司(統稱“NSM”)組成。NSM是一個全面服務的管理一般承保機構(“MGU”)和項目管理員的專業財產和意外傷害保險。該公司在特種運輸、社會服務和房地產等小眾行業提供保險。NSM代表其保險運營商合作伙伴管理所有方面的安置過程，包括產品開發、營銷、承保、保單發放和索賠。NSM根據保險的數量和盈利能力賺取佣金。NSM不承擔保險風險。截至2019年12月31日和2018年12月31日，懷特山擁有96.4%和95.5%未完成的基本單位(88.4%和85.0%在完全稀釋、完全轉換的基礎上)。NSM於2018年被白山收購。看見附註2 — “重大交易".

Kudu部門包括Kudu投資管理公司、LLC及其子公司(統稱“Kudu”)，這是一家為資產管理公司提供資金解決方案的公司。Kudu為精品資產管理公司提供資本解決方案，用於多種目的，包括代際所有權轉讓、管理層收購、收購和增長融資以及遺留的合作伙伴流動性。庫杜還不時向被投資企業提供戰略援助。庫杜的資本解決方案通常是以少數優先股的形式，持有配股權，通常與總收入掛鈎，旨在創造立即強勁、穩定的現金收益率。2019年4月4日，懷特山獲得了由橡樹資本管理有限公司(Oaktree Capital Management，L.P.)管理的某些基金在庫都的所有權。(“橡樹”)$81.4百萬此外，白山承擔了所有橡樹對庫都的無資金資本承諾，增加了白山的總資本承諾$250.0百萬(“Kudu交易”)。由於庫杜交易的結果，白山對庫都的基本單位所有權從49.5%到99.1% (42.7%到85.4%白山公司在2019年第二季度的財務報表中開始將庫都合併為一個可報告的部門。看見附註2 — “重大交易“.2019年第四季度，懷特山增加了對庫都的總資本承諾$100.0百萬到$350.0百萬其中$129.0百萬截至2019年12月31日仍未提取。同樣在2019年第四季度，庫都獲得了一個承諾$125.0百萬信貸工具，其中$68.0百萬截至2019年12月31日仍未提取。

另一個業務部門包括該公司及其全資子公司懷特山資本公司、其其他中間控股公司、其全資投資管理子公司白山顧問有限公司(“WM Advisors”)、WM Advisors管理的投資資產、其在MediaAlpha公司的權益(在MediaAlpha交易之後的時期)、PassportCard有限公司(“護照卡”)和DavidShield人壽保險公司(2000年)。(“DavidShield”)(統稱為“PassportCard/DavidShield”)、Elementum Holdings LP(“Elementum”)和Kudu(庫杜交易之前的時期)以及某些其他合併和未合併實體以及某些其他戰略投資。

MediaAlpha部分由QL控股有限責任公司及其全資子公司QuoteLab LLC(統稱為“MediaAlpha”)組成。MediaAlpha是一家營銷技術公司，它能夠在廣告商(廣告庫存的買家)和出版商(廣告庫存的賣家)之間，對垂直特定的、基於性能的媒體進行程序化的買賣。MediaAlpha經營保險和非保險垂直業務，使用按點擊成本、按通話成本和按成本定價模式。MediaAlpha的媒體購買平臺使廣告商能夠創建和自動化數據驅動的投標策略，這些策略旨在提高其營銷活動的效率，並提高其營銷活動的整體績效，在他們準備購買的時間和地點針對高度意向的消費者。MediaAlpha的出版商平臺被出版商用來通過透明的、程序化的、基於拍賣的市場向廣告商出售他們的媒體。2019年2月26日，MediaAlpha完成了向Insignia Capital Group出售大量少數股權的工作，涉及資本重組和向現有股東分配現金(“MediaAlpha交易”)。由於MediaAlpha事務的結果，懷特山脈解除了MediaAlpha的團結，它不再是一個可報告的部分。懷特山公司的綜合收入報表及其部門披露包括MediaAlpha在MediaAlpha交易之日的業務結果。看見附註2-“重大交易”.

已停止的業務以及為出售而持有的資產和負債

截至2017年12月31日，白山將其位於康涅狄格州的吉爾福德(Guilford，Connecticut)財產分類，該房產包括一棟辦公樓和附近的土地，待售。該財產的估價按其估計公允價值計算，扣除了處置費用。的相關減記$3.7百萬在2017年的一般費用和行政費用內入賬。截至2019年12月31日和2018年12月31日，該財產已按其估計公允價值計算，扣除處置費用$3.0百萬和$3.3百萬。看見附註20-“為出售和停止經營而持有”.

重大會計政策

現金

現金包括銀行和其他金融機構的手頭和活期存款。現金流量表中列出的金額減去在購買或出售公司合併子公司時取得和出售的餘額，不包括限制現金數額的變動。限制現金主要包括NSM代表保險公司持有的信託賬户中的金額。

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短期投資

短期投資包括有息貨幣市場基金和其他有價證券，在購買時到期或在一年內可供使用。短期投資按攤銷或增值成本進行，接近公允價值。2019年12月31日和2018年12月31日.

投資證券

截至2019年12月31日2018年，懷特山的投資資產包括為一般投資目的持有的證券和其他投資。懷特山公司為一般投資目的持有的固定期限投資組合、普通股證券和其他長期投資通常被歸類為交易證券，並在資產負債表日按公允價值列報。未實現投資收益(虧損)淨額的變化報告為税前收入。已實現的投資收益(損失)採用特定的識別方法核算，並在税收中報告税前收益。所有固定期限投資的溢價和折扣均攤銷，並計入投資預期壽命期間的收益。

白山的投資資產以公允價值衡量，包括固定期限投資、普通股證券和其他長期投資，包括未合併實體、以收入和收益參與合約(“庫都參與合約”)形式的非控股股權、私人股本基金、對衝基金、與保險相關的證券(ILS)基金和私人債務工具。只要有可能，懷特山就使用最大限度地利用報價和其他可觀察的投入的估價方法估計公允價值。

公允價值計量分為層次結構，將基於市場數據的投入與獨立來源的投入(“可觀察的投入”)和報告實體基於外部市場數據有限或無法獲得的最佳信息的內部假設(“不可觀測的投入”)區分開來。同一資產活躍市場的報價優先級最高(“1級”)，其次是報價以外的可觀測輸入-包括類似但不相同的資產或負債的價格(“2級”)，以及不可觀測的投入，包括報告實體對市場參與者將使用的假設的估計，具有最低的優先權(“3級”)。

按公允價值計算的資產和負債基本上包括所有投資組合和衍生工具，包括交易所交易和櫃枱交易工具。以公允價值衡量的資產估值要求管理層對可能具有重大不確定性的事項作出估計並作出判斷。在確定公允價值估計數時，懷特山採用了各種估價方法和投入。只要有可能，懷特山就使用最大限度地利用可觀測價格和其他投入的估值方法估計公允價值。在適當情況下，按公允價值計量的資產和負債已根據對手方信貸風險的影響進行調整。

懷特山利用外部定價服務和經紀人協助確定公允價值。懷特山使用的外部定價服務表明，它們只會在有可觀察到的投入的情況下提供價格。截至2019年12月31日71%在按公允價值記錄的投資組合中，根據所報市場價格或其他可觀察到的投入進行定價。

一級測量

使用一級投入值的投資包括固定期限投資，主要是美國國債和短期投資，其中包括美國國庫券和普通股證券。對於活躍市場的投資，懷特山利用外部定價服務提供的市場報價來確定公允價值。

2級測量

使用二級投入值的投資包括固定期限投資，這些投資按類別分列，包括公司發行的債務證券、市政債務以及抵押貸款和資產支持證券。使用二級投入估值的投資還包括某些跟蹤美國股票指數的被動交易所交易基金(“ETF”)，如標準普爾500指數(S&P 500 Index)，但這些基金在外匯交易所進行交易，白山利用該基金經理公佈的每股淨資產價值(“NAV”)來計算收市時間的差異。

在沒有報價或被認為不合理的情況下，懷特山利用行業標準定價方法和可觀測的投入，如基準收益率、報告的交易、經紀人-交易商報價、發行人利差、基準證券、出價、出價、信用評級、提前付款速度、參考數據，包括研究出版物和其他相關投入，估算公允價值。鑑於許多固定期限投資並非每天進行交易，外部定價服務定期參照最近的交易和具有類似特徵的可比證券的報價，對範圍廣泛的固定期限投資進行評估。用於確定可比固定期限投資的特徵因資產類型而異，並考慮到市場慣例。

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懷特山評估從外部定價來源獲得的市場價格的合理性的過程基本上涵蓋了其所有固定期限投資，包括但不限於至少每年評估定價方法和審查定價服務的質量控制程序，對其投資資產價格至少每半年進行一次獨立定價供應商的比較，每月對某些價格進行分析審查，並審查定價服務在全年臨時基礎上選擇計量的基本假設。懷特山還對選定的投資銷售活動進行回溯測試，以確定用於在銷售前對證券進行估值的市場價格與全年在臨時基礎上評估證券的實際銷售價格之間是否存在顯著差異。定價服務所提供的價格差異超過$0.5百萬和5%根據這些評估程序得出的預期價格被視為離羣值，不同時期的價格沒有變化，與市場情況相比，價格走勢也不尋常。在懷特山審查進程的結果似乎不支持定價服務提供的市場價格的情況下，懷特山對供應商提供的價格提出質疑。如果白山無法獲得令人滿意的證據來支持被質疑的價格，懷特山脈將依靠自己的內部定價方法來估計有關證券的公允價值。

上述估價程序一般適用於白山的所有固定期限投資。懷特山固定期限投資中使用可觀測投入的二級證券的特定資產類別的技術和投入如下：

法團發行的債務證券：

公司發行的債務證券的公允價值是根據一種定價評估技術確定的，該技術利用市場來源的信息，整合相關的信用信息、觀察的市場動向和部門新聞。主要投入包括基準收益率、已報告的交易、經紀商報價、發行者利差、雙邊市場、基準證券、出價、報價，以及參考數據，包括行業、息票、信用質量評級、期限、信用增強、早期贖回特徵和市場研究出版物。

市政義務：

市政債務的公允價值是由一種定價評估技術決定的，該技術利用了市場莊家、經紀人、買方公司和分析師提供的信息以及一般市場信息。主要投入包括基準收益率、已報告的交易、發行人財務報表、重大事件通知和新發行數據，以及經紀商報價、發行人利差、雙邊市場、基準證券、出價、報價，以及參考數據，包括類型、息票、信用質量評級、期限、信用評級、地理位置和市場研究出版物。

按揭及資產支持證券：

按揭證券和資產支持證券的公允價值是由一種利用市場來源的信息和利用類似證券的定價評估技術確定的。主要投入包括基準收益率、已報告交易、基礎部分現金流數據、抵押品表現，以及新發行數據，以及經紀商報價、發行人利差、雙邊市場、基準證券、出價、報價，以及參考數據，包括髮行人、年份、貸款類型、抵押品屬性、提前還款速度、違約率、回收率、現金流壓力測試、信用質量評級和市場研究出版物。

3級測量

對不經常交易且很少或根本沒有報價或其他可觀察的投入的投資的公允價值估計被歸類為三級計量。使用三級公允價值估計值估值的投資基於不可觀測的投入，包括對某些固定期限投資、普通股證券和其他長期投資的投資，如果報價市場價格或其他可觀測的投入無法獲得或被認為不可靠或不合理的話。

第三級估值是由使用市場上無法觀察到的假設的技術產生的。這些無法觀察到的投入反映了懷特山關於市場參與者在評估投資時將使用什麼的假設。在某些情況下，投資證券最初發行時可能是三級，但由於市場上有可觀察到的投入，可將其重新歸類為二級。

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其他長期投資

截至2019年12月31日，懷特山擁有其他長期投資組合，價值為$856百萬包括未合併的實體、Kudu的參與合同、私人股本基金、對衝基金、ILS基金和私人債務工具。截至2019年12月31日，$654百萬在懷特山的其他長期投資中，包括未合併的實體，庫都的參與合同和私人債務工具被歸類為GAAP公允價值等級體系中的三級投資，沒有在公開市場上積極交易，也沒有容易觀察到的市場價格。確定這些證券的公允價值涉及重大的管理判斷，以及使用固有的主觀和不確定的估值模型和假設。截至2019年12月31日，$202百萬在懷特山的其他長期投資中，包括私人股本基金、對衝基金和ILS基金，都是以公允價值估值的，而NAV是一種實用的權宜之計。以實際權宜之計按資產淨值計量公允價值的投資不屬於公允價值等級。

懷特山可根據投資性質使用各種估值技術來確定公允價值，包括現金流量貼現分析、市場多重方法、成本法和(或)清算分析。懷特山還不斷審議事實和情況的質的變化，這些變化可能影響未合併實體的估值，包括相關行業的經濟和市場變化、實體資本結構、業務戰略和關鍵人員的變化，以及最近與未合併實體有關的任何交易。在季度的基礎上，懷特山評估業務的最新定性和定量信息，並完成對所有其他3級長期投資的公平估值分析。懷特山定期，至少每年使用第三方評估公司來完成對重要的未合併實體的獨立評估分析。

其他長期投資-資產淨值

懷特山的其他長期投資組合包括對私人股本基金、對衝基金和ILS基金的投資。懷特山採用了許多程序來評估其私人股本基金、對衝基金和盲降基金公允價值計量的合理性，包括獲取和審核定期和經審計的財務報表，以及在全年與基金經理討論每隻基金的定價。然而，由於基金經理沒有提供足夠的信息來評價每一項基礎投資的定價方法和投入，懷特山認為這些投入是不可觀察的。白山私人股本基金、對衝基金和ILS基金投資的公允價值一般由基金經理的資產淨值決定。如果懷特山認為私人股本基金、對衝基金或ILS基金的公允價值因流動性不足或其他因素而與基金經理報告的資產淨值不同，懷特山將調整報告的資產淨值，以更恰當地反映其投資於私人股本基金、對衝基金或ILS基金的公允價值。

衍生物

懷特山不時持有各種衍生金融工具，用於風險管理。除在合併資產負債表中按公允價值計算的其他長期投資中確認的外幣遠期合約外，懷特山還將所有衍生品確認為其他資產或其他負債。符合套期會計準則的衍生工具公允價值的變化，在其他綜合收益中得到確認，並在其中確認對衝項目後重新歸類為當期税前收入。不符合套期會計準則的衍生工具公允價值的變化在當期税前收入中得到確認。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，懷特山持有符合對衝會計標準的利率互換衍生工具。2018年，懷特山持有一種不符合對衝會計標準的外幣遠期合約衍生工具。外匯遠期合約於2018年第一季度到期。

懷特山不時持有在重組其某些普通股證券和固定期限投資中獲得的認股權證。懷特山對認股權證作為衍生品的投資佔了上風。

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應收款項

BAM的應收款項主要包括從客户處收取的市政債券保險單的保險費。NSM的應收款項包括從客户處收取的保險費和從保險承運人處收取的佣金，減去估計無法收回的款項。MediaAlpha應收賬款包括來自出版商和廣告商的廣告費用應收款。

激勵報酬

懷特山的長期激勵計劃(“wtm激勵計劃”)為白山的關鍵員工提供各種類型的股份獎勵和非股權獎勵。非基於股票的獎勵是根據管理層對預期支付的金額的最佳估計在相關服務期內確認的。以股票為基礎的薪酬通常以現金結算，如績效股票，被歸類為責任類型的獎勵。賠償責任分類裁定額的賠償成本最初是在授予日公允價值時計量的，然後在結算之前重新計算每一報告期。預計將以股票(如期權和限制性股票)結算的股權分類獎勵的賠償成本，按授予的最初授予日公允價值計算。所有獎勵的賠償費用均確認為相關服務期內裁定額的既得部分。看見注10-“員工股份激勵薪酬計劃”。

商譽和其他無形資產

商譽是指在收購之日為收購子公司支付的金額超過可識別淨資產公允價值的部分。其他無形資產主要包括商品名稱、網址和網上名稱、客户關係和合同、信息技術平臺和保險許可證。

商譽和其他無限期的無形資產不攤銷，而是按年度或在存在潛在減值跡象時評估減值。在沒有任何潛在減值跡象的情況下，對商譽和無限期無形資產的評估不遲於購置日週年的中期。懷特山最初使用定性方法(第零步)評估商譽，以確定商譽的隱含公允價值是否更有可能大於其賬面價值。如果定性評價的結果表明商譽的賬面價值超過其隱含公允價值的可能性較大，則懷特山進行了兩步的減值定量檢驗。

其他壽命有限的無形資產在獲取之日計量公允價值，並按其經濟壽命攤銷，並在資產負債表上列報累計攤銷淨額。其他壽命有限的無形資產包括檢查事件發生時的減值情況或表明其賬面價值可能超過公允價值的情況的變化。當其他無形資產的賬面價值超過公允價值時即存在減值。

市政債券擔保保險

BAM簽發的所有合同均作為ASC 944-605項下的保險合同入賬，金融擔保保險合同。保費一般是預先收取的，在合同開始時就確定了一筆不勞而獲的保費收入負債，相當於所收保險費的數額。分期付款保費按合同保險費的現值計算，貼現按保險合同開始時設定的無風險費率計算。

保險費收入按按固定費率提供的保險保護數額在合同期間的收入中確認。固定費率是根據某一報告期內未付的票面面值與所有期間未繳的每一筆票面金額之和之間的關係計算的。

遞延收購成本是指佣金、溢價税、消費税和其他可直接歸因於企業生產並隨業務生產而變化的費用。這些費用在適用的溢價確認期內作為購置費用推遲並攤銷，但須與成功的合同採購有關。遞延購置費用僅限於預期從未來賺取的保費和預期投資收入中收回的數額。

BAM對未履行合同的義務包括未賺得的保險費準備金和任何損失準備金。只有在任何損失的預期數額減去任何預期回收後的預期數額的現值超過相關的未賺取保險費準備金的情況下，才能記錄損失準備金。截至2019年12月31日和2018年12月31日，BAM沒有任何損失調整費用準備金。

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收入確認

NSM的收入主要包括用於安置保險單的佣金和經紀人收入，以及向保險承運人提供的索賠和其他服務的管理費。佣金和經紀人收入和服務費是根據與保險公司的合同費率、預計無法收回的任何數額以及與預期保單取消、調整有關的任何數額計算的，並在履行合同履約義務時予以確認。NSM的主要合同履約義務通常在承運人簽發保險單時得到履行。如果NSM在保單發行日期之後有重要的性能義務，NSM估計發行後服務的相對獨立銷售價格，以便使用在類似情況下單獨出售給類似客户時所收取的交易價格來分配交易價格。與未履行的履約義務有關的遞延收入在其他負債中確認。

或有佣金以保險承運人在日曆年內的總利潤和(或)業務量為基礎，並在合同期限結束後確定。當管理部門確定特遣隊委員會的要求很可能已經滿足時，國家管理當局就會確認特遣隊委員會的收入。

庫杜的收入主要來自與資產管理公司簽訂的收入和收益參與合同中的非控股股權。參與合同按公允價值計量，其中的變動在未實現投資損益範圍內確認。庫杜客户的分配是通過投資收入確認的，當庫杜獲得付款的權利已經確立，而且可以可靠地加以衡量，這通常是根據基本參與合同的條件每季度進行一次。

MediaAlpha根據合同規定的費用數額確認廣告和出版費收入，並在履行合同履約義務時，對預期退款或無法收回的任何數額進行調整，通常是在每筆交易執行時。對於MediaAlpha作為主體的交易(如開放交易所)，收入數額報告為毛額。對於MediaAlpha充當第三方交易代理的交易，按收費淨額報告收入數額。

銷售成本和經紀人佣金費用

NSM的經紀人佣金費用包括支付給分銷商和經紀人的佣金。經紀人佣金費用按合同條款計算，並在發生時予以確認，通常在保單簽發之日。

MediaAlpha的銷售成本主要包括向出版商合作伙伴支付的收入分享和頂級搜索引擎的流量收購成本。銷售成本是根據合同條款計量的，並在執行相關收入交易時予以確認。

其他業務的銷售成本包括工資和相關費用、專業服務以及與銷售生成直接相關的營銷和廣告費用。這些費用確認為已發生的費用。

聯邦和外國所得税

懷特山的一些子公司在美國提交了統一的納税申報表。美國以外的公司所賺取的收入或所產生的損失，一般都要遵守比美國規定的整體有效税率低的税率。

遞延税資產和負債是在為財務報告目的而資產和負債的賬面數額與税務用途的資產和負債以及其他臨時差額之間存在差異的情況下入賬的。遞延税資產或負債是根據差額逆轉時預期生效的税率記錄的。當遞延税資產更有可能實現時，就予以確認。

外幣兑換

在大多數情況下，懷特山非美國子公司的功能貨幣是使用美元以外的功能貨幣來衡量的。功能貨幣折算產生的外匯淨損益一般以股東權益、累計其他綜合損益報告。

懷特山也投資於以外幣計價的證券。以這些外幣記帳的資產和負債按資產負債表日的匯率折算成美元，收入和支出按該期間的加權平均匯率折算。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，白山有未實現的外幣折算損失$2.4百萬和$3.9百萬在其綜合資產負債表上記入累計其他綜合收益。

非控制利益

非控股利益包括合併子公司非控股股東的所有權利益，並在資產負債表上單獨列報。綜合收益中屬於非控制利益的部分，在經營報表和綜合收益表中扣除相關所得税後列報。看見注12-“普通股股東權益及非控股權益”.

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最近採用會計原則的變化

租賃

2019年1月1日，白山採用ASU 2016-02，租賃(ASC 842)要求承租人在資產負債表上確認經營租賃和融資租賃的資產和負債，但最初期限為12個月或更短的租約除外。懷特山選擇了允許預期採用的可選過渡方法，並承認對留存收益期初餘額進行累積效應調整。因此，根據以前的租賃會計準則，懷特山在採用之前提出了比較期。白山還選出了ASC 842所允許的所有可行的權宜之計，這使得懷特山脈能夠按照新的指導原則進行歷史租賃分類，而不重新評估租約的定義。2019年1月1日通過後，白山被確認為$23.2百萬租賃使用權(ROU)資產和租賃負債.截至2019年12月31日，白山被確認為$22.6百萬和$22.8百萬租賃ROU資產和租賃負債。採用ASU 2016-02並沒有導致對期初留存收益的調整。

可贖回債務證券的溢價攤銷

2019年1月1日，白山採取了ASU 2017-08，購買的可贖回債務證券的溢價攤銷(ASC 310-20)，它改變了某些購買的可贖回債務證券的攤銷期。在新的指導下，對於以溢價持有的可贖回債務證券的投資，溢價將在一段時間內攤銷至最早的贖回日。新指引不改變可贖回債券折價持有的攤銷期。177-08年度ASU的通過對白山的財務報表沒有任何影響。

收入確認

2018年1月1日，白山通過了2014-09年度ASU，與客户簽訂合同的收入(ASC 606)，它修改了收入確認指南。根據ASU 2014-09年的規定，收入確認的數額反映了實體在履行其與客户的合同條款所規定的履約義務後預期有權得到的考慮。新指南的範圍包括代理佣金和其他非保險收入。2014-09年度ASU的通過對懷特山的財務報表沒有任何影響。

股份補償

2018年1月1日，白山採用ASU 2017-09，股票薪酬：會計變更的範圍(ASC 718)，將須修改會計的交易範圍縮小為裁決條款的變化，從而導致裁決的公允價值、歸屬條件或分類發生變化。177-09年度ASU的通過對白山的財務報表沒有任何影響。

業務合併

2018年1月1日，白山採用ASU 2017-01，業務組合：澄清企業的定義(ASC 805)，它澄清了企業的定義，並影響確定收購或處置是作為資產還是作為企業。在新的指導下，當資產的公允價值基本上都集中在一個可識別的資產或一組類似的資產中時，它就不是一個企業。177-01年度ASU的通過對白山的財務報表沒有任何影響。

現金流量表

2018年1月1日，白山採用ASU 2016-15，現金流量表：某些現金收入和現金付款的分類(ASC 230)，涉及某些項目的分類和列報，包括債務預付和消滅費用、企業合併後支付的或有價款以及從權益法被投資方獲得的分配，在ASU 2016-15之前，這些項目的做法多種多樣。同樣在2018年1月1日，白山通過了ASU 2016-18，現金流量表：限制現金(ASC 230)，修改現金流量表中限制現金數額的處理指南。新指南要求限制現金應包括在現金流量表所列期初和期末金額的對賬中，並要求説明在所列期間限制現金的變化性質。採用ASU 2016-15和ASU 2016-18對白山現金流量表沒有任何影響。

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金融工具.識別和測量

2018年1月1日，白山採用ASU 2016-01，金融資產與金融負債的確認與計量(ASC 825-10)，修改金融工具指南，包括對股票證券的投資。在新的指引下，所有容易確定公允價值的權益證券，均須以公允價值計算，並以當期收益確認其變動。此外，新的會計準則要求對沒有容易確定的公允價值的權益證券進行定性評估，以確定減值，並以公允價值衡量受損的權益證券。懷特山以公允價值衡量其投資證券組合，其中的變化通過當期收益確認，因此，採用ASU 2016-01對懷特山的財務報表沒有任何影響。

最近發佈的會計公告

所得税

2019年12月，FASB發佈ASU 2019-12，簡化所得税會計(ASC 740)，它排除了與期間內税收分配方法有關的例外情況，在過渡時期計算所得税的方法，以及確認對外部税基差異的遞延税負債。ASU 2019-12還澄清和簡化了所得税會計的其他方面。從2020年12月15日開始的財政年度需要採用ASU 2019-12，並允許儘早採用。懷特山沒有選擇在2019年通過新的指導方針，目前正在評估採用的影響。

維

2018年10月，FASB發佈ASU 2018-17，有針對性地改進對可變利益實體的相關方指導(ASC 810)，它改變了通過共同控制的相關方所持有的間接利益的評估方式，要求按比例考慮這種利益，以確定支付給決策者和服務提供者的費用是否是可變利益。新的指引適用於2019年12月15日以後的財政年度。懷特山目前沒有任何不同的利益，因為新的指導意見將影響主要受益人的確定，也不期望採納對其財務報表有任何影響。

善意

2017年1月，FASB發佈ASU 2017-04，簡化商譽損害測試(ASC 350)，它改變了商譽損害測試指南。在新的指導下，對善意可收回性的定性評估保持不變。然而，在現有指導下所需的第二步已被取消。如果商譽的賬面價值超過估計的公允價值，則認為商譽受損。新的指引適用於2019年12月15日以後的財政年度。白山並不期望收養會對其對善意的定期評估產生任何影響。

信貸損失

2016年6月，FASB發佈ASU 2016-13，金融工具信用損失的計量(ASC 326)，為確認按攤銷成本計量的金融資產的信貸損失制定了新的指導方針。新的ASU要求報告實體使用歷史信息、當前信息以及影響金融資產可收性的合理和可支持的預測來估計信貸敞口期間預期的信貸損失。這與目前的公認會計原則不同，後者推遲確認，直到可能發生損失。預計新的指導方針將加快對信貸損失的確認。新指南範圍內的資產類型包括貸款和貿易應收款，如保險費應收款和已支付損失的再保險可收回款項。ASU 2016-13適用於自2020年1月1日起的年度週期，包括中期。懷特山以公允價值衡量其投資證券組合，其中的變化通過當期收益確認，預計採用不會對其財務報表產生任何影響。

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收購

元素

2019年5月31日，白山30.0%在Elementum有限合夥公司的權益，這是一家第三方註冊的投資顧問，專門研究自然災害ILs。$55.1百萬(“元素交易”)。Elumum代表第三方客户管理不同行業的獨立賬户和集合投資工具，包括巨災債券、抵押再保險投資和行業損失擔保。作為元素交易的一部分，懷特山也承諾投資$50.0百萬由Elementum管理的ILS基金。截至2019年12月31日，白山已投資$40.0百萬三個元素管理的基金。

懷特山已選擇使用公允價值選項作為其對元素的投資。對Elementum的投資和對Elementum管理的ILS基金的投資都包括在其他長期投資中。

NSM

2018年5月11日，白山95.0%NSM的基本單位所有權權益(83.6%在完全稀釋、完全轉換的基礎上)。懷特山通過手頭現金和NSM的新借款為此次收購提供資金。白山$274.2百萬為其在NSM中的權益進行現金補償，以及NSM借款$100.0百萬作為交易的一部分。2018年第三季度，懷特山記錄了額外的購買價格調整。$2.1百萬已於2018年第四季度支付。白山確認與NSM有關的總資產$495.2百萬，包括$383.0百萬的商譽和其他無形資產，承擔的負債總額$204.6百萬，包括與NSM先前收購其在英國的業務有關的或有考慮的預支負債$10.2百萬的非控制利益$14.4百萬反映購置日期公允價值。與這次收購有關，懷特山發生了以下交易費用：$6.3百萬在2018年支出的其他業務部門。

2018年5月18日，NSM收購了100%新保險服務集團有限公司(“新鮮保險”)新保險公司是一家在英國提供非標準個人產品的保險經紀公司.NSM支付$49.6百萬為新保險預付現金。NSM借款$51.0百萬為這筆交易提供資金。在截至2019年3月31日的三個月內，NSM支付了額外的購買價格調整。$0.7百萬出於考慮。採購價格將根據以下期間EBITDA的增長進行額外調整。二到2020年2月和2022年2月結束。NSM確認的與新保險有關的資產總額$72.6百萬，包括$54.6百萬的商譽和其他無形資產，以及承擔的負債總額$22.3百萬，反映購置日期公允價值。與該項收購有關，NSM記錄了一項或有代價賠償責任。$7.5百萬.

2018年12月3日，NSM收購了KBK保險集團(KBK Insurance Group，Inc.)的所有淨資產。(“KBK”)，一個專門的MGU，重點是拖曳和運輸空間。NSM支付$60.0百萬為KBK預付現金。白山$29.0百萬和NSM借來的$30.1百萬為這筆交易提供資金。白山$59.4百萬商譽和其他無形資產，反映購置日公允價值，截至2018年12月31日商譽和其他無形資產的相對公允價值尚未最後確定。在2019年期間，NSM確定與KBK交易相關的商譽和其他無形資產的相對價值為$32.6百萬和$32.7百萬，反映購置日期公允價值。採購價格將根據EBITDA在截至2019年12月、2020年12月和2021年12月的三個盈利期間的增長進行進一步調整。在截至2019年3月31日的三個月內，NSM記錄的採購價格調整為$5.9百萬與購置有關的或有代價的公允價值有關。

在2019年4月1日，NSM收購了100%“擁抱寵物保險”(“擁抱”)，一家為狗和貓提供寵物健康保險的全國性機構。NSM支付$71.5百萬以現金為代價，除去所獲得的現金，用於擁抱。白山$58.2百萬向NSM和NSM借款$20.4百萬為這筆交易提供資金。白山$52.2百萬善意和$15.4百萬其他無形資產，反映購置日公允價值。

2019年6月28日，NSM從美國國際集團(AmericanInternationalGroupInc.)獲得了其美國收集車業務(“更新權”)的續約權。(“AIG”)$82.5百萬。此次收購符合NSM從AIG獲得續約權的義務。看見附註19-“承付款和意外開支”。白山$59.1百萬向NSM和NSM借款$22.5百萬為這筆交易提供資金。白山$82.5百萬其他無形資產，反映收購日公允價值。看見附註4-“商譽和其他無形資產”.

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與國家管理、新保險和KBK收購有關的或有考慮預出負債須根據EBITDA、EBITDA預測和被收購實體的現值因素進行調整。截至12月31日的一年，2019，NSM確認税前費用$2.1百萬因其或有代價公允價值的變化而提前償還負債。2018年5月11日至2018年12月31日期間，NSM確認$2.7百萬因其或有代價公允價值的變化而提前償還負債。今後對協議項下的或有價款預支負債的任何調整，將通過税前收入確認.截至2019年12月31日和2018年12月31日，國家管理當局確認$20.6百萬和$20.2百萬.

戴維盾

2018年1月24日，白山50%持有其在PassportCard的合資夥伴DavidShield的所有權。戴維盾是一家管理通用機構，是以色列外籍醫療保險的領先供應商，並使用與護照卡相同的基於卡的遞送系統。作為交易的一部分，懷特山重組了其在PassportCard中的股權，這樣懷特山脈及其在DavidShield的合作伙伴將各自擁有自己的股權。50%兩家公司的。為了便利交易，懷特山以無息貸款的形式向其合夥人提供資金，該貸款由合夥人在PassportCard和DavidShield的權益擔保。的總購買價格50%對戴維盾的興趣是$41.8百萬，或$28.3百萬扣除為重組提供的資金。

古都

2018年2月5日，懷特山達成了一項協議，$125.0百萬作為交換49.5%Kudu的基本單位所有權權益(42.7%在完全稀釋、完全轉換的基礎上)。2019年4月4日，懷特山獲得了由橡樹管理的某些基金持有的庫都島的所有權，以現金支付$81.4百萬。此外，白山承擔了所有橡樹對庫都的無資金資本承諾，增加了白山的總資本承諾$250.0百萬。白山確認獲得的總資產$155.5百萬，包括$7.6百萬善意和$2.2其他無形資產，負債總額$0.8百萬的非控制利益$1.5百萬.

由於庫杜交易的結果，白山對庫都的基本單位所有權從49.5%到99.1% (42.7%到85.4%白山公司在2019年第二季度的財務報表中開始將庫都合併為一個可報告的部門。懷特山的合併財務報表及其部門披露的內容包括庫杜2019年4月4日至2019年12月31日期間的業績。在庫杜交易之前的一段時間裏，懷特山確定Kudu是一個VIE，但White山區不是主要受益者。在這些時期，懷特山選擇使用公允價值選項。

2019年第四季度，懷特山增加了對庫都的總資本承諾。$100.0百萬到$350.0百萬其中$129.0百萬截至2019年12月31日仍未提取。同樣在2019年第四季度，庫都獲得了一個承諾$125.0百萬信貸工具，其中$68.0百萬截至2019年12月31日仍未提取。看見附註5-“債務”.

處置

MediaAlpha

2019年2月26日，MediaAlpha完成了MediaAlpha交易。白山收到的淨現金收入$89.3百萬從MediaAlpha事務處理。

白山認識到$67.5百萬並將其所有權權益降低到48.3%尚未完成的MediaAlpha基本單位(42.0%在完全稀釋、完全轉換的基礎上)作為MediaAlpha事務的結果。白山在MediaAlpha的剩餘所有權權益不再符合控制所有權利益的標準，因此，白山在2019年2月26日解除了MediaAlpha的所有權。懷特山公司的業務和綜合收入綜合報表及其部門披露內容包括MediaAlpha公司2019年1月1日至2019年2月26日期間的運營結果。在解團結後，懷特山對MediaAlpha的投資達到了公平法或公允價值選擇下應核算的標準。看見附註15-“股本-合格投資方法”。懷特山選擇了公允價值選項，對MediaAlpha的投資最初是按其估計的公允價值來衡量的。$114.7百萬在交易日期，公允價值的變動$114.7百萬確認為未實現的投資收益。白山共有$182.2百萬實現收益和未實現投資收益的MediaAlpha交易。

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奧尼比肯

2017年9月28日，完好無損金融公司完成了對OneBeaconInsurance集團有限公司的收購。$18.10每股(“OneBecon交易”)。白山$1.3十億來自OneBecon交易的現金收益，並記錄了淨收益$554.6百萬，扣除交易費用和其他綜合收入$2.9百萬。作為OneBecon交易的結果，OneBecon的結果被報告為懷特山會計準則財務報表中停止的業務。看見附註20-“為出售和停止經營而持有”.

特蘭扎特

2016年7月21日，懷特山完成了將Tranzact Holdings，LLC(“Tranzact”)處置給Clayton，Dubilier&Rice，LLC的一家子公司，並獲得了以下淨收入：$221.3百萬。2017年，白山記錄了$3.2百萬由於國家税收費用的變化，在停業經營中出售Tranzact的收益增加。

天狼星羣

2016年4月18日，白山完成了天狼星國際保險集團有限公司的處置。(“天狼星集團”)改為CM International PTE。和CM百慕大有限公司(統稱為“CMI”)$2.6十億。2017年，白山記錄了$0.7百萬由於對天狼星集團僱員的應計獎勵報酬的估價發生變化，天狼星集團出售所得的收益減少。在2019年和2018年期間，白山記錄了$0.8百萬和$(17.3)百萬出售與出售天狼星集團有關的應急業務的停業業務的淨收益(虧損)。看見附註19-“承付款和意外開支”.

懷特山為一般投資目的持有的投資證券組合包括固定期限投資、短期投資、普通股證券和其他長期投資，這些證券基本上都被歸類為交易證券。交易證券在資產負債表日按公允價值報告，交易證券的已實現和未實現投資淨收益(損失)在税前收入中列報。

懷特山的固定期限投資通常採用行業標準定價方法進行估值。主要投入包括基準收益率、基準證券、報告交易、發行人利差、出價、報價、信用評級和提前還款速度。抵押貸款和資產支持證券的收益是根據預期提前付款和證券的估計經濟壽命使用有效收益來確認的。當實際預付款項與預期提前付款大不相同時，重新計算估計的經濟壽命，其餘未攤銷的溢價或貼現率前瞻性地在剩餘的經濟壽命中攤銷。

投資證券銷售所產生的已實現投資收益(虧損)，採用特定的識別方法進行核算。所有固定期限投資的溢價和折扣均攤銷或計入投資預期壽命期間的收益。短期投資包括有息貨幣市場基金、存單和其他有價證券，在購買時到期或在一年內可供使用。短期投資按攤銷或增值成本進行，截至2019年12月31日和2018年12月31日的公允價值接近公允價值。

其他長期投資主要包括未合併的實體、庫都的參與合約、私人股本基金、對衝基金、ILS基金和私人債務工具。

 

投資收入淨額

白山的淨投資收入主要包括與白山的固定期限投資和短期投資相關的利息收入，以及來自其普通股證券和其他長期投資的股息收入。

下表列出以下的税前投資淨收入：2019、2018和2017年:

		截至12月31日
千百萬		2019				2018				2017
固定期限投資		$	32.4			$	35.1			$	44.9
短期投資		5.0				8.0				1.8
普通股證券		13.5				15.1				10.6
其他長期投資		30.1				3.8				1.2
投資收入總額		81.0				62.0				58.5
第三方投資費用		(1.3		)		(3.0		)		(2.5		)
税前投資收入淨額		$	79.7			$	59.0			$	56.0

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已實現和未實現投資收益淨額(損失)

下表列出已實現和未實現的投資收益(損失)2019、2018和2017年:

		截至12月31日
千百萬		2019				2018				2017
税前實際投資損益淨額(1)		$	96.6			$	(12.9	)		$	24.1
未實現投資收益(損失)淨額，税前(2)		336.6				(95.4		)		109.2
税前已實現和未實現投資損益淨額		433.2				(108.3		)		133.3
可歸因於已實現淨收益的所得税(費用)收益 間接未實現投資收益(虧損)		(87.0		)		18.2				(12.9		)
税後已實現和未實現投資收益(損失)淨額		$	346.2			$	(90.1	)		$	120.4

⁽¹⁾ 不包括$67.5與MediaAlpha交易相關的已實現收益，它記錄在題為MediaAlpha交易的已實現收益和未實現投資收益的業務報表中的一個單獨的行項中。看見附註2-“重大交易”。

⁽²⁾ 包括$114.7與MediaAlpha交易相關的未實現投資收益，該交易記錄在題為MediaAlpha交易的已實現收益和未實現投資收益的業務報表中的單獨項目中。看見附註2-“重大交易”。

在2019年12月31日終了的年份，2018年和2017年，白山的所有已實現和未實現投資收益(損失)都記錄在綜合業務報表中。其他綜合收入中沒有投資收益(損失)。

 

已實現投資收益淨額(損失)

下表列出截至年度的已實現投資收益(損失)淨額2019、2018和2017年:

		截至2019年12月31日止的年度
千百萬		已實現淨收益				淨外資 匯兑收益(損失)				淨實現收益總額反映在收益中
固定期限投資		$	4.9			$	—			$	4.9
短期投資		.2				—				.2
普通股證券		85.9				—				85.9
其他長期投資 (1)		5.6				—				5.6
税前實際投資收益淨額		96.6				—				96.6
可歸因於已實現投資收益淨額的所得税支出		(10.6		)		—				(10.6		)
税後實際投資收益淨額		$	86.0			$	—			$	86.0

⁽¹⁾ 不包括$67.5與MediaAlpha交易相關的已實現收益，它記錄在題為MediaAlpha交易的已實現收益和未實現投資收益的業務報表中的一個單獨的行項中。看見附註2-“重大交易”。

		2018年12月31日
千百萬		已實現淨收益(損失)				淨外資 匯兑收益(損失)				淨實現(虧損)收益總額反映在收益中
固定期限投資		$	(29.8	)		$	18.2			$	(11.6	)
短期投資		(.8		)		—				(.8		)
普通股證券		6.6				—				6.6
其他長期投資		.1				(7.2		)		(7.1		)
已實現投資(虧損)淨收益，税前		(23.9		)		11.0				(12.9		)
可歸因於已實現投資(損失)淨收益的所得税收益		9.1				—				9.1
税後已實現投資(虧損)淨收益		$	(14.8	)		$	11.0			$	(3.8	)

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		2017年12月31日終了年度
千百萬		已實現淨收益(損失)				淨外資 匯兑收益(損失)				淨實現收益(虧損)總額反映在收益中
固定期限投資		$	(1.6	)		$	4.1			$	2.5
短期投資		(.3		)		—				(.3		)
普通股證券		18.1				6.0				24.1
其他長期投資		19.1				(21.3		)		(2.2		)
税前實際投資損益淨額		35.3				(11.2		)		24.1
可歸因於已實現投資淨收益的所得税支出(損失)		(8.9		)		—				(8.9		)
税後實際投資損益淨額		$	26.4			$	(11.2	)		$	15.2

白山確認已實現的投資收益總額為美元104.0百萬, $49.4百萬和$61.5百萬的實際投資損失總額$7.4百萬, $62.3百萬和$37.4百萬2019、2018和2017年投資證券銷售情況

未實現投資收益淨額(損失)

下表列出2019年、2018和2017年終了年度未實現投資收益(損失)淨額和按公允價值計量的投資賬面價值變動情況：

		截至2019年12月31日止的年度
千百萬		未實現淨收益				淨外資 交換 損失				未實現淨收益總額反映在收益中
固定期限投資		$	38.6			$	—			$	38.6
普通股證券		109.8				—				109.8
其他長期投資(1)		188.5				(.3		)		188.2
未實現投資收益(損失)淨額，税前		336.9				(.3		)		336.6
未實現投資收益淨額引起的所得税支出		(76.4		)		—				(76.4		)
税後未實現投資收益(損失)淨額		$	260.5			$	(.3	)		$	260.2

⁽¹⁾ 包括$114.7與MediaAlpha交易相關的未實現投資收益，該交易記錄在題為MediaAlpha交易的已實現收益和未實現投資收益的業務報表中的單獨項目中。看見附註2-“重大交易”。

		2018年12月31日
千百萬		未實現淨額(損失) 收益				淨外資 匯兑(損失) 收益				未實現淨收益(損失)總額反映在收益中
固定期限投資		$	(8.3	)		$	(14.8	)		$	(23.1	)
普通股證券		(105.5		)		—				(105.5		)
其他長期投資		30.2				3.0				33.2
未實現投資損失淨額，税前		(83.6		)		(11.8		)		(95.4		)
未實現投資淨損失所得所得税利益		9.1				—				9.1
未實現投資損失淨額，税後		$	(74.5	)		$	(11.8	)		$	(86.3	)

		2017年12月31日終了年度
千百萬		網 未實現收益(損失)				淨外資 匯兑收益(損失)				未實現淨額共計 收益(損失)反映在 收益
固定期限投資		$	13.8			$	12.7			$	26.5
普通股證券		99.3				—				99.3
其他長期投資		(15.6		)		(1.0		)		(16.6		)
未實現投資收益淨額，税前		97.5				11.7				109.2
未實現投資收益淨額引起的所得税支出		(4.0		)		—				(4.0		)
税後未實現投資收益淨額		$	93.5			$	11.7			$	105.2

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下表列出了第三級投資的未實現投資淨收益(損失)所包括的收益(損失)總額。2018年12月31日截至2019、2018年和2017年12月31日持有的投資：

		截至12月31日
千百萬		2019				2018				2017
其他長期投資		$	181.9			$	22.6			$	(15.4	)

投資控股

下表列出白山固定期限投資的成本或攤銷成本、未實現投資收益(損失)總額和賬面價值。2019年12月31日和2018年12月31日.

		2019年12月31日
千百萬		成本或 攤銷 成本				毛額 未實現 收益				毛額 未實現 損失				載運 價值
美國政府和機構的義務		$	231.7			$	1.0			$	(.2	)		$	232.5
法團發行的債務證券		454.9				12.5				(.2		)		467.2
市政義務		284.7				12.5				(.1		)		297.1
按揭及資產支持證券		206.6				2.7				(.3		)		209.0
固定期限投資總額		$	1,177.9			$	28.7			$	(.8	)		$	1,205.8

		2018年12月31日
千百萬		成本或 攤銷 成本				毛額 未實現 收益				毛額 未實現 損失				載運 價值
美國政府和機構的義務		$	154.0			$	.1			$	(.9	)		$	153.2
法團發行的債務證券		519.0				1.0				(9.5		)		510.5
市政義務		279.0				2.4				(1.1		)		280.3
按揭及資產支持證券		136.1				.1				(2.7		)		133.5
固定期限投資總額		$	1,088.1			$	3.6			$	(14.2	)		$	1,077.5

懷特山固定收益投資組合的加權平均期限約為2.8包括短期投資和大約3.3截至2019年12月31日，不包括短期投資的年份.

下表按合同到期日列出懷特山固定期限投資的成本或攤銷成本和賬面價值。2019年12月31日。實際到期日可能與合同到期日不同，因為借款者可能有權贖回或預支某些債務，但不論是否有催繳或預付罰款。

		2019年12月31日
千百萬		成本或攤銷成本				承載價值
一年或一年以下到期		$	190.0			$	190.8
一年至五年後到期		481.6				489.3
五年至十年後到期		165.3				173.2
十年後到期		134.4				143.5
按揭及資產支持證券		206.6				209.0
共計		$	1,177.9			$	1,205.8

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下表列出了白山的普通股證券和其他長期投資的成本或攤銷成本、未實現投資收益(損失)、外匯淨損失和賬面價值。2019年12月31日和2018年12月31日:

		2019年12月31日
千百萬		成本或 攤銷成本				未實現毛額 收益				未實現毛額 損失				淨外資 貨幣損失				載運 價值
普通股證券		$	553.3			$	130.6			$	—			$	—			$	683.9
其他長期投資		$	667.4			$	255.2			$	(64.1	)		$	(2.2	)		$	856.3

		2018年12月31日
千百萬		成本或 攤銷成本				未實現毛額 收益				未實現毛額 損失				淨外資 貨幣損失				載運 價值
普通股證券		$	904.7			$	51.0			$	(30.1	)		$	—			$	925.6
其他長期投資		$	330.3			$	52.2			$	(54.9	)		$	(2.0	)		$	325.6

出售和到期日投資的收益，不包括短期投資，共計$1.0十億, $2.2十億和$2.8十億最後幾年2018年12月31日.

以存款或作為抵押品持有的投資

截至2019年12月31日和2018年12月31日的投資$319.9百萬和$254.3百萬，持有與HG Global與BAM簽訂的再保險協議有關的信託。白山的保險子公司必須向某些保險監管機構保留存款，以維持其保險許可證。這類存款的公允價值為國家存款，包括在投資組合中。$9.9百萬和$6.1百萬截至2019年12月31日和2018年12月31日。

公允價值計量2019年12月31日

公允價值計量分為層次結構，將基於市場數據的投入與獨立來源的投入(“可觀察的投入”)和報告實體基於外部市場數據有限或無法獲得的最佳信息的內部假設(“不可觀測的投入”)區分開來。同一資產或負債活躍市場的報價優先級最高(“1級”)，其次是報價以外的可觀測輸入，包括類似但不相同的資產或負債(“2級”)的價格和不可觀測的投入，包括報告實體對市場參與者將使用的假設的估計，具有最低的優先權(“3級”)。截至2019年12月31日和2018年12月31日，懷特山使用市場報價或其他可觀察到的投入來確定公允價值。71%和87%投資組合。看見附註1-“列報依據和重要會計政策”。

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按級別分列的公允價值計量

下表列出了白山投資的公允價值計量2019年12月31日和2018年12月31日按水平。主要的證券類型是以證券的法律形式為基礎的。懷特山根據影響信貸質量的發行實體類型對固定期限投資進行了分類，美國政府實體發行的債務證券的信用風險最小，而與其他發行人(如公司、外國政府、市政當局或發行抵押貸款和資產支持證券的實體)有關的信貸和其他風險則因發行實體的性質而異。懷特山進一步按行業分列公司發行的債務證券和普通股證券，因為投資者經常參考常用的基準及其分部門來監測風險和業績。因此，懷特山根據類似的部門和行業分類，將這些資產類別進一步分類，以對照常用的基準(如彭博巴克萊美國中期綜合指數和標準普爾500指數)來評估投資風險和業績。

		2019年12月31日
千百萬		公允價值				一級				二級				三級
固定期限投資：
美國政府和機構的義務		$	232.5			$	232.5			$	—			$	—
法團發行的債務證券：
金融學		144.8				—				144.8				—
工業		59.0				—				59.0				—
醫療保健		52.6				—				52.6				—
消費者		50.9				—				50.9				—
能量		44.9				—				44.9				—
技術		41.2				—				41.2				—
通信		31.3				—				31.3				—
公用事業		25.0				—				25.0				—
材料		17.5				—				17.5				—
法團發行的債務證券總額		467.2				—				467.2				—
市政義務		297.1				—				297.1				—
按揭及資產支持證券		209.0				—				209.0				—
固定期限投資總額		1,205.8				232.5				973.3				—
短期投資(1)		201.2				189.4				11.8				—
普通股證券：
交易所交易基金(2)		536.4				521.6				14.8				—
其他(3)		147.5				25.9				121.5				0.1
普通股證券共計		683.9				547.5				136.3				0.1
其他長期投資		654.0				—				—				654.0
其他長期投資—A.NAV(4)		202.3				—				—				—
投資總額		$	2,947.2			$	969.4			$	1,121.4			$	654.1

⁽¹⁾ 短期投資按攤銷成本計算，接近公允價值.

⁽²⁾在外匯交易的ETF的定價使用該基金公佈的NAV，以説明市場收盤時的差異，因此被指定為二級計量。

⁽³⁾ 主要由二投資於主要投資於國際股票的單位信託，以及投資於國內大型公司的開放式共同基金。

⁽⁴⁾該基金由私人股本基金、一隻對衝基金和ILS基金組成，公允價值按實際權宜之計按資產淨值計算。按資產淨值計算公允價值的投資不屬於公允價值等級。

 

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		2018年12月31日
千百萬		公允價值				一級				二級				三級
固定期限投資：
美國政府和機構的義務		$	153.2			$	153.2			$	—			$	—
法團發行的債務證券：
金融學		143.4				—				143.4				—
消費者		68.5				—				68.5				—
技術		60.5				—				60.5				—
能量		57.6				—				57.6				—
醫療保健		55.0				—				55.0				—
工業		47.6				—				47.6				—
通信		31.8				—				31.8				—
材料		26.3				—				26.3				—
公用事業		19.8				—				19.8				—
法團發行的債務證券總額		510.5				—				510.5				—
市政義務		280.3				—				280.3				—
按揭及資產支持證券		133.5				—				133.5				—
固定期限投資總額		1,077.5				153.2				924.3				—
短期投資(1)		214.2				204.4				9.8				—
普通股證券：
交易所交易基金(2)		675.3				617.0				58.3				—
醫療保健		14.0				14.0				—				—
金融學		13.5				13.5				—				—
通信		12.7				12.7				—				—
工業		11.4				11.4				—				—
技術		7.4				7.4				—				—
消費者		6.2				6.2				—				—
能量		4.1				4.1				—				—
材料		3.1				3.1				—				—
其他(3)		177.9				—				177.9				—
普通股證券共計		925.6				689.4				236.2				—
其他長期投資		138.7				—				—				138.7
其他長期投資—A.NAV(4)		186.9				—				—				—
投資總額		$	2,542.9			$	1,047.0			$	1,170.3			$	138.7

⁽¹⁾ 短期投資按攤銷成本計算，接近公允價值.

⁽²⁾ 在外匯交易的ETF的定價使用該基金公佈的NAV，以説明市場收盤時的差異，因此被指定為二級計量。

⁽³⁾ 由二投資於主要投資於國際股票的單位信託。

⁽⁴⁾ 其中包括私人股本基金、一隻對衝基金、懷特山在合併前對庫都的非控股股權，以及一家未合併實體，其公允價值是根據實際權宜之計在資產淨值上衡量的。按資產淨值計算公允價值的投資不屬於公允價值等級。

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法團發行的債務證券

下表列出了懷特山投資組合中持有的公司所發行的債券的評級。2019年12月31日和2018年：

		12月31日的公允價值，
千百萬		2019				2018
AAA級		$	9.5			$	8.9
AA		73.9				88.7
A		288.5				270.5
血BB		95.3				142.4
法團發行的債務證券(1)		$	467.2			$	510.5

(1)	信用評級依據的是標準普爾金融服務有限責任公司(“標準普爾”)提供的發行人信用評級，或者如果標準普爾未對其評級，則由穆迪投資者服務公司(Moody‘sInvestorService，Inc.)提供的長期債務評級。

按揭及資產支持證券

下表列出了白山的抵押貸款和資產支持證券的公允價值。2019年12月31日和2018:

		(一九二零九年十二月三十一日)												(2018年12月31日)
千百萬		公允價值				二級				三級				公允價值				二級				三級
按揭證券：
機構：
FNMA		$	88.6			$	88.6			$	—			$	53.6			$	53.6			$	—
FHLMC		60.5				60.5				—				38.1				38.1				—
GNMA		30.8				30.8				—				23.7				23.7				—
總代理(1)		179.9				179.9				—				115.4				115.4				—
按揭證券總額		179.9				179.9				—				115.4				115.4				—
其他資產支持證券：
車輛應收款		15.1				15.1				—				9.2				9.2				—
信用卡應收賬款		14.0				14.0				—				8.9				8.9				—
其他資產支持證券共計		29.1				29.1				—				18.1				18.1				—
按揭及資產支持證券總額		$	209.0			$	209.0			$	—			$	133.5			$	133.5			$	—

(1)	代表公開交易的抵押貸款支持證券，這些證券具有美國政府(即GNMA)的全部信仰和信用擔保，或由政府贊助的實體(即FNMA、FHLMC)擔保。

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其他長期投資

下表列出白山其他長期投資的賬面價值。2019年12月31日和2018:

		賬面價值
千百萬		(一九二零九年十二月三十一日)				(2018年12月31日)
庫杜的參與合同(1)(2)		$	266.5			$	—
MediaAlpha(1)(3)		180.0				—
護照卡/戴維盾 (1)		90.0				75.0
元素(1)		55.1				—
其他未合併實體(1)(4)		31.2				60.0
古都(5)		—				30.7
未合併實體共計(1)		622.8				165.7
私募股權基金和對衝基金		161.1				146.1
與保險有關的證券基金		41.2				—
其他		31.2				13.8
其他長期投資共計		$	856.3			$	325.6

⁽¹⁾ 看見按級別分列的公允價值計量桌子。

⁽²⁾以收入和收益參與合同的形式包括Kudu的非控股股權。截至2019年12月31日，白山鞏固了庫杜。看見附註2-“重大交易”。

⁽³⁾MediaAlpha交易於2019年2月26日完成。看見附註2-“重大交易”。

⁽⁴⁾ 包括懷特山在某些私人普通股證券、有限責任公司和可轉換優先股中的非控股股權。

⁽⁵⁾包括白山在合併前對庫都的非控股股權。看見附註2-“重大交易”。

私募股權基金和對衝基金

懷特山投資於私人股本基金和對衝基金，這些基金包括在其他長期投資中。這些投資的公允價值一般用基金的資產淨值估算。截至2019年12月31日，懷特山持有投資12私人股本基金和一對衝基金一隻基金最大的投資是$54.6百萬截至2019年12月31日和$54.3百萬截至2018年12月31日.

下表按投資目標和部門分列，按投資目標和部門分列私人股本基金和對衝基金的投資和無資金承付款。2019年12月31日和2018年12月31日:

		2019年12月31日								2018年12月31日
千百萬		公允價值				無資金 承諾				公允價值				無資金 承諾
私人股本基金
製造業/工業		$	57.7			$	4.1			$	42.9			$	10.5
航空航天/國防/政府		33.8				23.3				27.6				34.9
金融服務		15.0				22.8				8.3				13.6
直接借貸		—				—				13.0				17.7
私人股本基金共計		106.5				50.2				91.8				76.7
對衝基金
長/空銀行和金融		54.6				—				54.3				—
對衝基金總額		54.6				—				54.3				—
私人股本基金和對衝基金共計 其他長期投資		$	161.1			$	50.2			$	146.1			$	76.7

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私人股本基金的投資通常會受到鎖定期的限制，在此期間，投資者不得要求贖回。基金預期終止日期之前的分配可限於基金基礎投資清算產生的股息或收益。此外，某些私人股本基金可以選擇延長鎖定期.

下表顯示截至2019年12月31日，私人股本基金的投資情況：

千百萬		1至3年				3年-5年				5年-10年				>10年				共計
私人股本基金-預期的鎖存期		$	4.8			$	51.9			$	40.2			$	9.6			$	106.5

私募股權基金的投資者一般在資本承諾期以外和基金清盤之前承擔賠償義務。截至2019年12月31日和2018年12月31日，懷特山尚不知道與其投資私人股本基金有關的任何賠償要求。

大多數對衝基金的投資贖回都受到限制，包括不允許贖回或提款的鎖定期、贖回頻率的限制和贖回的提前通知期。要求贖回的金額仍受市場波動的影響，直至贖回生效之日為止，這一日期一般是在規定的贖回期結束時。截至2019年12月31日，白山一有公允價值的活躍對衝基金$54.6百萬。對衝基金在贖回方面受到半年一次的限制，提前通知期為45天。2020年2月13日，白山公司提交了一份通知，要求自2020年3月31日起贖回其在該對衝基金的全部權益，預計將在2020年第二季度收到收益，但須經過任何審計。

與保險有關的證券基金

懷特山的其他長期投資包括ILS基金。這些投資的公允價值一般是根據基金的資產淨值估算的。截至2019年12月31日，懷特山持有投資三ILS基金的公允價值為$41.2百萬。此外，截至2019年12月31日，懷特山公司在過境期間提供了以下現金捐助：$4.8在其他資產中記錄的百萬美元，以支持其剩餘資產$10.0百萬投資承諾$50.0百萬由Elementum管理的ILS基金。這些現金已於2020年1月1日投資於盲降基金，並將於2020年第一季度計入其他長期投資中。

對ILS基金的投資通常受到限制，包括不允許贖回或提款的鎖定期、贖回頻率的限制和贖回的提前通知期。自然災害、流動性、市場或其他事件會不時發生，這會使投資於ILS基金的標的投資的公允價值的確定由於潛在的虧損發展而變得不那麼確定。在這種情況下，受影響的投資可能需要附加的鎖存條款.

截至2019年12月31日，懷特山持有一隻ILS基金，其鎖定期將於2020年6月1日到期。白山的ILS基金每月和每年都受到贖回的限制，提前贖回通知期的要求範圍在30和90幾天。要求贖回的金額仍受市場波動的影響，直至贖回生效之日為止，這一日期一般是在規定的贖回期結束時。

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按級別分列的公允價值計量上卷

在有市場報價的情況下，懷特山公司使用報價作為投入，以估計其在活躍市場的投資的公允價值。這種計量被認為是一級或二級計量，這取決於所報市場價格輸入是針對相同證券(一級)還是類似證券(二級)。固定期限投資普通股證券及其他長期投資的第三級量度2019年12月31日和2018年12月31日包括未根據相同或類似證券的市場報價確定估計公允價值的證券。

下表列出了白山的公允價值計量在截止年度按級別分列的變化情況。2019年12月31日和2018年12月31日:

										三級再投資								以資產淨值計算的其他長期投資(3)
千百萬		一級 投資				二級 投資				共同 衡平法 證券				其他長期 投資(2)								共計
2018年12月31日結餘		$	842.6			$	1,160.5			$	—			$	138.7			$	186.9			$	2,328.7		(1)
已實現淨收益和未實現收益		163.0				76.1				—				181.2				12.7				433.0			(2)4)
攤銷/吸積		.2				(1.8		)		—				—				—				(1.6		)
購貨		165.3				404.5				.1				185.4				110.8				866.1
銷售		(391.1		)		(529.7		)		—				—				(29.5		)		(950.3		)
庫杜交易的效果		—				—				—				141.8				(71.7		)		70.1
轉帳		—				—				—				10.9				4.0				14.9
調出		—				—				—				(4.0		)		(10.9		)		(14.9		)
2019年12月31日結餘		$	780.0			$	1,109.6			$	.1			$	654.0			$	202.3			$	2,746.0		(1)

⁽¹⁾ 不包括.的賬面價值$201.2和$214.2截至2019年12月31日2018年被列為短期投資。

(2)	包括$114.7與MediaAlpha交易相關的未實現投資收益，該交易記錄在題為MediaAlpha交易的已實現收益和未實現投資收益的業務報表中的單獨項目中。看見附註2-“重大交易”。

⁽³⁾ 包括私人股本基金、對衝基金、ILS基金和未合併實體，其公允價值按實際權宜之計計量的資產淨值不再屬於公允價值等級。看見附註1-“列報基礎和重要會計政策”.

⁽⁴⁾與短期投資有關的已實現和未實現損失$0.2截至2019年12月31日止的年度。

										三級再投資				以資產淨值計算的其他長期投資(3)
千百萬		一級 投資				二級 投資				其他長期 投資								共計
2017年12月31日結餘		$	890.4			$	2,105.4			$	77.2			$	135.3			$	3,208.3		(1)(2)
已實現和未實現(損失)淨收益		(64.9		)		(64.4		)		16.2				13.3				(99.8		)	(4)
攤銷/吸積		.2				(2.7		)		—				—				(2.5		)
購貨		514.7				783.8				45.3				50.5				1,394.3
銷售		(497.8		)		(1,661.6		)		—				(12.2		)		(2,171.6		)
轉帳		—				—				—				—				—
調出		—				—				—				—				—
2018年12月31日結餘		$	842.6			$	1,160.5			$	138.7			$	186.9			$	2,328.7		(2)

⁽¹⁾ 不包括.的賬面價值$(3.7)截至2017年12月31日，與外匯遠期合約相關。

⁽²⁾ 不包括.的賬面價值$214.2和$176.1截至12月31日，2018年和2017年被列為短期投資。

(3)	包括私人股本基金、對衝基金和未合併實體，而公允價值按實際權宜之計按資產淨值計算，則不再屬於公允價值等級(請參閲附註1-“列報基礎和重要會計政策”.

⁽⁴⁾ 不包括已實現和未實現的損失與外幣遠期合同，外幣現金和公開交易和短期投資$3.5, $4.2和$0.82018年12月31日終了的一年。

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公允價值計量-級別之間的轉移-截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度

在發生轉移的事件或情況變化的季度結束時，各級之間的轉移使用公允價值計量記錄。

在2019年和2018年期間，沒有固定到期日投資或前一時期列為三級計量的其他長期投資轉入二級計量。

重大不可觀測輸入

下表顯示了用於估算私人股本基金、對衝基金和ILS基金以外的其他長期投資公允價值的不可觀測的重要投入，這些投資截至2019年12月31日和2018年12月31日被列為第3級。私募股權基金、對衝基金和ILS基金的投資公允價值一般是根據基金的資產淨值估算的。

百萬美元		(一九二零九年十二月三十一日)
描述		估價技術		公允價值(1)		不可觀測的準輸入
						貼現率(2)		終端現金流流出倍數(X)或終端收入增長率(%)(2)
庫杜的參與合同		貼現現金流		$266.5		15% - 22%		6x-12x
MediaAlpha		貼現現金流		$180.0		15%		4%
護照卡/戴維盾		貼現現金流		$90.0		22%		4%
ElumHoldings，L.P.		貼現現金流		$55.1		20%		4%
私人債務工具		貼現現金流		$23.7		4% - 9%		N/A
所有其他		貼現現金流		$23.7		25% - 32%		4%
Compare.com		可變現淨值估計數		$2.5		資產淨值：		$2.5

⁽¹⁾ 包括與外幣有關的未實現投資淨收益(損失)；以可觀察的投入為基礎的外幣效應。

⁽²⁾ 單獨增加(減少)貼現率將導致較低(較高)公允價值計量，而終端現金流量退出倍數或終端收入增長率單獨增加(減少)將導致較高(較低)公允價值計量。

百萬美元		(2018年12月31日)
描述		估價技術		公允價值(1)		不可觀測的準輸入
						貼現率(2)		終端收入出口倍數(X)(2)
護照卡/戴維盾		貼現現金流		$75.0		18%		1x
Compare.com		貼現現金流		$16.9		22%		3x
私人債務票據		貼現現金流		$10.0		9%		N/A
所有其他		貼現現金流		$30.0		23%		2x-4x
電流應用科學		EBITDA倍數		$3.1		EBITDA倍數：		6x

⁽¹⁾ 包括與外幣有關的未實現投資淨收益(損失)；以可觀察的投入為基礎的外幣效應。

⁽²⁾ 單獨增加(減少)貼現率將導致較低(較高)公允價值計量，而終端收入退出倍數單獨增加(減少)將導致較高(較低)公允價值計量。

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懷特山帳户的企業合併使用的收購方法。在收購方法下，懷特山確認並衡量在收購之日獲得的資產、承擔的負債以及被收購實體的任何非控制權權益。估計的購置日公允價值通常由無形資產和負債組成，供或有考慮，在報告日無法獲得完成購置會計所需信息的情況下，可按臨時數額記錄。任何這類臨時數額在購置日期後一年內作為計量期間調整額最後確定。

下表按公司類別列出了其他無形資產和商譽的經濟壽命、收購日期、公允價值、累計攤銷價值和淨賬面價值。2019年12月31日和2018年：

百萬美元		加權平均經濟 二次生命 (以年份計)		2019年12月31日																2018年12月31日
				購置日期公允價值				累積攤銷				損傷				淨賬面價值				購置日期公允價值				累積攤銷				淨賬面價值
商譽：
NSM(1)(2)		N/A		$	381.6			$	—			$	—			$	381.6			$	354.3			$	—			$	354.3
古都		N/A		7.6				—				—				7.6				—				—				—
MediaAlpha		N/A		—				—				—				—				18.3				—				18.3
其他業務(3)		N/A		13.1				—				7.6				5.5				7.3				—				7.3
商譽總額				402.3				—				7.6				394.7				379.9				—				379.9
其他無形資產：
NSM(1)(2)
再客户關係		9		121.7				19.8				1.4				100.5				85.3				6.0				79.3
商標名稱		19		61.9				5.3				.4				56.2				51.2				1.8				49.4
次級信息技術 副業		5		3.9				1.4				.6				1.9				3.7				.5				3.2
續展權		12		82.5				.7				—				81.8				—				—				—
其他		3		1.7				.7				—				1.0				—				—				—
成本				271.7				27.9				2.4				241.4				140.2				8.3				131.9
古都
商標名稱		7		2.2				.2				—				2.0				—				—				—
MediaAlpha
再客户關係		9		—				—				—				—				26.8				4.9				21.9
次級信息技術 平臺		5		—				—				—				—				33.3				30.9				2.4
其他		3		—				—				—				—				9.8				9.0				.8
成本				—				—				—				—				69.9				44.8				25.1
其他業務
商標名稱		10		1.7				.5				.2				1.0				.6				.2				.4
客户關係		11		7.2				.4				—				6.8				—				—				—
次級信息技術 平臺		5		.5				.3				.2				—				.5				.3				.2
保險執照		N/A		8.6				—				—				8.6				—				—				—
其他		5		.2				—				—				.2				—				—				—
成本				18.2				1.2				.4				16.6				1.1				.5				.6
其他無形資產共計				292.1				29.3				2.8				260.0				211.2				53.6				157.6
商譽和其他無形資產總額				$	694.4			$	29.3			$	10.4			654.7				$	591.1			$	53.6			537.5
屬於非控制權權益的商譽和其他無形資產																(23.4		)										(40.6		)
商譽和其他無形資產包括在白山的共同 股東股權																$	631.3											$	496.9

⁽¹⁾ 截至2019年12月31日，NSM的商譽和無形資產包括$1.4和$0.7外幣翻譯的效果。截至2018年12月31日，NSM的商譽和無形資產包括$(2.2)和$(0.7)外幣翻譯的效果。

⁽²⁾ 在2018年12月31日尚未確定與收購KBK有關的商譽和其他無形資產的相對公允價值。商譽與其他無形資產之間購置日期的歸屬公允價值估算KBK項目於2019年完成。

⁽³⁾ 截至2019年12月31日和2018年12月31日，其他業務的善意包括$0.0和$(0.3)外幣翻譯的效果。

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上述實體確認的商譽歸因於預期的未來現金流量。使用收益法技術對其他壽命有限的無形資產的購置日公允價值進行估計，利用未來的預期現金流量來確定一個貼現現值數額。

多期盈餘收益法使用税後現金流量的現值估算公允價值，這些現金流量僅歸屬於其他無形資產的剩餘壽命。這一方法用於估計與商品名稱、客户關係、合同和信息技術有關的其他無形資產的公允價值。

從特許權使用費救濟法被用來估計其他無形資產的公允價值，這些無形資產涉及通過第三方所有者的許可可以獲得的權利。在這種方法下，公允價值是使用通過擁有而不是租賃資產所避免的許可費現值來估算的。該技術用於估計域名、某些商標和商標名稱的公允價值。

有或無方法估計提供增量收益的其他無形資產的公允價值。在此方法下，通過對其他無形資產與其他無形資產的價值進行比較，計算出其他無形資產的公允價值。這種方法用於估計優惠租賃條件的公允價值。

下表彙總了2019年和2018年期間完成的善意和其他無形資產購置日期公允價值：

百萬美元
購置附屬/資產		善意和 其他無形資產(1)				獲取日期
NSM		$	383.0			2018年5月11日
新鮮保險		54.6				2018年5月18日
KBK(3)		65.3				(2018年12月3日)
擁抱(2)		67.6				(一九二零九年四月一日)
續展權(3)		82.5				(一九二零九年六月二十八日)
NSM部分共計		$	653.0
古都交易		$	9.8			四月四日
其他業務		$	22.6			五花八門

⁽¹⁾ 購置日公允價值包括計量期間內的調整效果，但不包括收購日期之後的外幣折算的影響。

⁽²⁾ 不包括$3.4在其他資產中分類的軟件。

⁽³⁾ NSM收購AIG的續約權是一筆資產收購。NSM對KBK的收購被列為商業合併，但不包括對該法人實體的收購。

每年不遲於收購一週年的期中期開始，懷特山評估商譽的潛在損害。2019年期間，白山地區的善意受損$7.6百萬的其他無形資產$2.8百萬，其中$7.6百萬善意和$0.4百萬與其他業務有關的其他無形資產$2.4百萬與新保險有關的其他無形資產。2018年或2017年期間沒有出現損傷。

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下表列出商譽和其他無形資產的變動情況：

		十二月三十一日，
		2019												2018
千百萬		善意				其他無形資產				商譽和其他無形資產共計				善意				其他無形資產				商譽和其他無形資產共計
期初餘額		$	379.9			$	157.6			$	537.5			$	25.9			$	36.2			$	62.1
企業收購(1)		64.8				34.6				99.4				356.5				140.9				497.4
購置權的取得		—				82.5				82.5				—				—				—
企業處置(2)		(18.3		)		(23.5		)		(41.8		)		—				—				—
購置日期公允價值的歸屬 商譽與其他 無形資產 (3)		(26.8		)		26.8				—				—				—				—
損傷(4)		(7.6		)		(2.8		)		(10.4		)		—				—				—
計量週期調整(5)		.9				5.9				6.8				—				—				—
外幣換算		1.8				.7				2.5				(2.5		)		(.7		)		(3.2		)
攤銷		—				(21.8		)		(21.8		)		—				(18.8		)		(18.8		)
期末餘額		$	394.7			$	260.0			$	654.7			$	379.9			$	157.6			$	537.5

⁽¹⁾ 2019年期間，數額包括與庫都、其他業務和擁抱有關的採購。2018年期間，數額包括與NSM、新鮮保險和KBK有關的收購。看見附註2-“重大交易”.

⁽²⁾ 處理涉及MediaAlpha事務。看見附註2-“重大交易”.

(3)	確定與收購KBK有關的商譽和其他無形資產的相對公允價值已於2019年完成。屬性是減去$5.9計量週期調整，以供或有考慮。

⁽⁴⁾損傷$7.6和$0.4與其他業務有關的商譽和其他無形資產$2.4其他無形資產的減值與新保險有關。

(5)	計量期間調整與購置日期、資產公允價值和假定負債有關的最新信息有關。

攤銷費用$21.8百萬, $18.8百萬和$10.7百萬最後幾年2018年12月31日.

懷特山預計將在今後五年中每年確認攤銷費用，如下表所示：

千百萬		攤銷費用
2020		$	23.9
2021		30.5
2022		29.7
2023		28.4
2024年及以後		138.9
共計(1)		$	251.4

⁽¹⁾ 不包括無限期的無形資產$8.6.

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下表列出了白山的未償債務2019年12月31日和2018年12月31日:

		十二月三十一日，				有效		十二月三十一日，				有效
百萬美元		2019				率(1)		2018				率(1)
NSM銀行貸款		$	221.3			7.5%		$	180.4			7.4%
未攤銷發行成本		(3.9		)				(3.8		)
NSM銀行貸款，賬面價值		217.4						176.6
其他NSM債務		1.8				3.0%		1.9				2.2%
庫都銀行貸款		57.0				8.3%		—
未攤銷發行成本		(3.4		)				—
庫杜銀行貸款，賬面價值		53.6						—
MediaAlpha銀行融資機制		—						14.3				7.1%
未攤銷發行成本		—						(.1		)
MediaAlpha銀行貸款，賬面價值		—						14.2
其他業務債務		11.1				8.3%		—
未攤銷發行成本		(.4		)				—
其他業務債務，賬面價值		10.7						—
總債務		$	283.5					$	192.7

⁽¹⁾ 實際利率考慮債券發行成本的影響。

下表列出白山債務的合同償還時間表2019年12月31日:

千百萬		2019年12月31日
一年或一年以下到期		$	2.8
兩至三年後到期		7.0
四至五年後到期		226.2
五年後到期		55.2
共計		$	291.2

WTM銀行設施

懷特山擁有一個由富國銀行(WellsFargo Bank，N.A.)管理的貸款辛迪加的循環信貸機制，該銀行的全部承諾是：$425.0百萬(“WTM銀行設施”)。懷特山於2018年5月8日終止了WTM銀行融資機制。白山$0.3百萬和$0.6百萬WTM銀行貸款截至年度的利息支出2018年12月31日和2017年12月31日.

NSM銀行貸款

2018年5月11日，NSM與Ares資本公司(Ares Capital Corporation)簽訂了一項有擔保的信貸安排(“NSM銀行貸款”)，以便為NSM的現有債務再融資，併為收購子公司提供資金。NSM銀行融資機制的總承諾是：$234.0百萬的定期貸款。$224.0百萬和循環信貸$10.0百萬。NSM銀行貸款機制下的定期貸款將於2024年5月11日到期，而NSM銀行貸款機制下的循環貸款將於2023年5月11日到期。期間2019、國家SM償還$2.0百萬關於定期貸款和$6.5百萬關於循環信貸。期間2019、NSM借來的$42.9百萬增加的定期貸款，其中包括$20.4百萬和$22.5百萬分別為收購美國國際集團的擁抱權和續約權提供資金，並予以償還$2百萬定期貸款。此外，在2019年期間，國家SM借用了$6.5百萬關於NSM銀行貸款機制下的循環信貸。2018年5月11日至2018年12月31日期間，新南蘇丹還清了債務。$0.8百萬關於定期貸款和$2.0百萬關於循環信貸。截至2019年12月31日，定期貸款有未清餘額$221.3百萬而循環信貸貸款則未被提取。

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NSM銀行貸款的利息按浮動利率計算，利率等於三個月的libor或“華爾街日報”公佈的最優惠利率，在每一種情況下都有適用的保證金。高於libor的保證金可能在4.25%和4.75%，而高於最優惠利率的差額可能在3.25%和3.75%，在每種情況下，取決於借款人的綜合總槓桿率。

2018年6月15日，nsm簽訂了一項利率互換協議，以對衝其對利率風險的風險敞口。$151.0百萬利率可變的定期貸款。根據互換協議的條款，NSM支付的固定利率為2.97%並根據當時的libor接收每月重置的可變利率.截至2019年12月31日，NSM根據掉期協議收到的可變利率為1.71%。截至2019年12月31日的未償還定期貸款的利率，包括掉期的影響。$148.7百萬被掉期保值的7.47%。未償還定期貸款的有效利息$72.6百萬那些未設防的6.21%。NSM銀行貸款機制下未償還定期貸款總額的實際利率$221.3百萬曾.7.06%，不包括債券發行成本的影響。看見注7-“衍生工具”。

NSM銀行貸款以貸款各方的所有財產為擔保，並載有懷特山認為是此類借款習慣的各種肯定、否定和金融契約，包括最高綜合總槓桿率契約。

其他NSM債務

NSM還有一筆與其英國業務相關的有擔保的定期貸款.截至2019年12月31日，有擔保定期貸款的未償餘額為$1.8百萬到期日為2024年5月11日。

庫都銀行貸款

2019年12月23日，庫都與夢露資本管理顧問有限責任公司簽訂了一項有擔保的信貸安排(“庫都銀行融資機制”)，以提供資金用於向大學會員發放資金，併為新的投資和相關交易費用提供資金。庫都銀行貸款機制的最大借款能力為$125.0百萬，由循環信貸組成。$5.0百萬，初期貸款$57.0百萬以及延期提取定期貸款$63.0百萬。庫杜銀行貸款機制下的定期貸款和循環信貸將於2025年到期。2019年期間，庫都$57.0百萬在Kudu銀行貸款機制下的定期貸款，沒有償還。截至2019年12月31日，定期貸款的未償餘額為$57.0百萬而循環信貸也沒有被提取出來。

庫都銀行貸款的利息按浮動利率計算，利率等於一個月的libor+。1.0%或最優惠利率加，在每種情況下，一個適用的保證金。高於libor的保證金可能在5.50%和6.25%而高於基本費率的差額可能在以下幾個方面有所不同：4.50%和5.25%，取決於借款人的綜合總槓桿率。

庫都銀行貸款機制由貸款方的所有財產擔保，其中載有懷特山認為是此類借款習慣的各種肯定、否定和金融契約，包括最高綜合總槓桿率契約。

MediaAlpha銀行融資機制

2017年5月12日，MediaAlpha與西部聯盟銀行建立了一個有擔保的信貸機制(“MediaAlpha銀行貸款機制”)，其全部承諾是：$20.0百萬其到期日為2020年5月12日。MediaAlpha銀行機制由一個$18.4百萬有未清餘額的定期貸款安排$14.3百萬截至2018年12月31日$10.0百萬，截至2018年12月31日仍未抽籤。MediaAlpha銀行貸款機制用Opus銀行取代MediaAlpha以前的信貸機制，Opus銀行的總承付款額為$20.0百萬.

2018年期間，在MediaAlpha銀行機制下，MediaAlpha償還了款項$3.6百萬論定期貸款與借入$3.0百萬並償還$9.0百萬在循環貸款上。2017年，在MediaAlpha銀行貸款機制下，MediaAlpha借款$20.0百萬並償還$2.1百萬論定期貸款與借入$6.0百萬在循環貸款上。2017年，在以前的MediaAlpha銀行機制下，MediaAlpha償還了款項$12.9百萬.

MediaAlpha記錄$1.2百萬和$1.0百萬MediaAlpha銀行貸款機制截至2018年12月31日和2017年12月31日的利息支出。

其他業務債務

截至2019年12月31日，懷特山其他業務部門的債務包括一項有擔保的信貸安排，其定期貸款為$11.3百萬，延期提取的定期貸款$3.0百萬和循環信貸承諾$2.0百萬，全部到期日為2024年3月12日。

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遵從性

截至2019年12月31日，懷特山遵守了所有債務安排下的所有公約。

利息

白山因欠債而招致的利息開支總額為$17.6百萬, $9.5百萬和$2.3百萬截至12月31日的期間，2019、2018和2017年。白山公司為其債務支付的利息總額為$16.3百萬, $8.8百萬，和$1.4百萬截至12月31日的期間，2019、2018和2017年.

 

根據百慕大現行法律，該公司及其在百慕大的子公司不需繳納百慕大所得税。如果現行法律發生變化，規定徵税，則根據1966年“百慕大豁免經營税保護法”，該公司及其在百慕大居住的子公司將在2035年3月31日之前免税。該公司在世界各地的多個其他司法管轄區設有附屬公司及分行，並須在其經營的司法管轄區內繳税。該公司的附屬公司及分支機構須繳税的司法管轄區包括巴巴多斯、愛爾蘭、以色列、盧森堡、英國及美國。

下表列出了截止年度的所得税(費用)福利總額。2018年12月31日:

		截至12月31日
千百萬		2019				2018				2017
當期所得税福利(費用)：
美國聯邦		$	.9			$	(.1	)		$	(.3	)
國家		(3.7		)		(1.4		)		(1.3		)
非美國		(1.7		)		(2.9		)		(2.0		)
當期所得税(費用)福利總額		(4.5		)		(4.4		)		(3.6		)
遞延所得税(費用)福利：
美國聯邦		(14.9		)		8.3				11.4
國家		(10.4		)		—				—
非美國		.5				.1				—
遞延所得税(費用)福利共計		(24.8		)		8.4				11.4
所得税(費用)福利總額		$	(29.3	)		$	4.0			$	7.8

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有效比率調節

下表列出2019年和2018年使用21%美國聯邦法定利率和2017年使用35%美國聯邦法定税率(大部分白山公司在全球範圍內的業務都按此税率徵税)與所得税(費用)對税前收入(損失)的好處：

		截至12月31日
千百萬		2019				2018				2017
按美國法定税率計算的税收(費用)福利		$	(85.1	)		$	37.4			$	(2.7	)
因以下原因產生的税收差異：
估價津貼的變動		63.6				(31.0		)		42.6
扣除外國税收後的非美國收入		27.1				(2.9		)		21.5
州税		(17.5		)		4.0				.6
税率變動		(5.7		)		1.7				(44.3		)
會員盈餘供款		(3.6		)		(2.6		)		(3.0		)
預扣税		(1.6		)		(2.7		)		(2.0		)
免税利息及股息		1.1				.6				.5
税收準備金調整		(.7		)		(.8		)		(.3		)
軍官補償		—				—				(4.1		)
其他，淨額		(6.9		)		.3				(1.0		)
税前收入(虧損)的所得税(費用)收益總額		$	(29.3	)		$	4.0			$	7.8

税前收入(虧損)中的非美國部分是$100.4百萬, $(30.1)百萬和$71.3百萬最後幾年2018年12月31日.

繳税及繳税收據

所得税淨額(主要是向美國)共計$3.7百萬, $3.5百萬，和$2.0百萬最後幾年2018年12月31日.

遞延税款資產和負債

遞延税反映了用於財務報告目的的資產和負債的賬面金額與為納税目的的資產和負債之間的臨時差額所產生的税收淨額。

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下表概述了懷特山的美國聯邦、州和非美國遞延税資產和負債的重要組成部分：

		十二月三十一日
千百萬		2019				2018
與下列有關的遞延税款資產：
美國聯邦和州淨資產 間接損失結轉		$	92.3			$	95.5
非美國淨營業虧損結轉		41.7				36.6
激勵報酬		15.0				14.1
投資基礎差		—				11.1
未實現投資損失淨額		—				9.5
應計利息		5.1				—
遞延購置費用		4.3				3.5
税收抵免結轉		4.2				4.2
其他項目		3.4				5.8
遞延税款資產總額		166.0				180.3
減：估值津貼		77.9				139.9
遞延税款資產淨額共計		88.1				40.4
與下列方面有關的遞延税款負債：
未實現投資收益淨額		66.3				—
成員盈餘繳款		43.2				32.8
投資基礎差		6.6				—
其他項目		4.6				5.4
遞延税款負債總額		120.7				38.2
遞延税(負債)資產淨額		$	(32.6	)		$	2.2

懷特山的遞延税(負債)資產扣除了美國聯邦、州和非美國的估值津貼，如果它們與非美國管轄地區有關，則按年底匯率顯示。

2017年減税和就業法案

2017年12月22日頒佈了2017年減税和就業法案(TCJA)。實際上，“TCJA”的所有規定在2017年12月31日後的應税年度內均有效。“TCJA”包括對1986年“國內收入法”(“守則”)的重大修改，包括重大改變個人和商業實體税收的修正案。影響懷特山脈的TCJA更重要的變化是降低了公司的聯邦所得税税率。35%到21%以及若干技術規定，除其他外，包括限制使用2017年12月31日之後產生的淨營業損失80%無限期結轉的應納税所得額。

TCJA沒有對懷特山公司2017年的財務報表產生重大影響，原因是之前在其美國遞延税收資產中記錄了全額估值備抵。根據美國公認會計原則，特別是ASC主題740，所得税，税法變化所產生的税收影響必須在該法頒佈之日或2017年12月22日TCJA確認。ASC 740還要求遞延税資產和負債按預期在實現或解決臨時差額時適用的已頒佈税率計量。因此，在頒佈之日，懷特山的遞延税是根據新税率重新計算的。對懷特山來説，遞延税的變動被記錄為對我們的遞延税備抵額的調整。$43.1百萬聯邦税收支出，這被價值評估津貼的變動所抵消。

美國證券交易委員會的工作人員認識到反映TCJA影響的複雜性，並於2017年12月22日在“工作人員會計公報118”(“SAB 118”)中發佈了指導意見，其中闡明瞭如果尚未獲得或完成信息，則根據ASC 740對所得税進行會計核算，並規定至多一年的時間來完成所需的分析和會計(計量期)。SAB 118描述了與公司所得税改革會計狀況相關的三種情況：(1)公司已完成其 考慮到税收改革的某些影響，(2)公司能夠確定 對税收改革某些影響的合理估計，以及估計為 臨時數額，或(3)公司無法確定合理的估計數和 因此，根據税收的規定，繼續適用ASC 740。 在“TCJA”頒佈之前生效的法律。懷特山完成了對TCJA影響的核算，這些影響已反映在2017年12月31日的財務報表中。

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估價津貼

如果遞延税資產的全部或部分不被實現，懷特山記錄了對遞延税資產的估價備抵。在變動期間，估值津貼的變動包括在所得税費用中。在確定是否需要評估津貼或其中的變動時，懷特山考慮了一些因素，如以往的收益歷史、預期的未來收益、回收期和結轉期，以及如果執行將導致遞延税資產的實現的戰略。有可能某些計劃戰略或某些子公司的預期收益不足以利用整個遞延税資產，從而可能導致懷特山遞延税資產和税收費用發生重大變化。

.的.$77.9百萬估價津貼2019年12月31日, $34.9百萬與美國子公司及其他聯邦和州遞延税收福利中的營業損失淨額有關的遞延税資產，$22.6百萬與盧森堡子公司經營淨虧損和投資未實現損益的遞延税收資產有關，$17.3百萬與以色列子公司的淨營業損失和其他遞延税款福利有關$3.1百萬與英國子公司的淨營業虧損和其他遞延税收福利有關。.的.$139.9百萬截至2008年12月31日的估價津貼$102.6百萬與美國子公司及其他聯邦和州遞延税收福利中的營業損失淨額有關的遞延税資產，$21.1百萬與盧森堡子公司經營淨虧損和投資未實現損益的遞延税收資產有關，$14.5百萬與以色列子公司和$1.7百萬與英國子公司的淨營業虧損和其他遞延税收福利有關。

美國

2019年和2018年，白山記錄的所得税(福利)費用$(63.2)百萬釋放$22.7百萬為Guilford Holdings，Inc.的遞延税資產設立估價備抵。和子公司(“Guilford”)，其中包括Kudu、White Hill對MediaAlpha、WM Capital、WM Advisors和某些其他實體的投資，以及其他業務部門的投資。2019年期間，由於未實現收益，Guilford處於遞延納税負債淨額。Guilford記錄了一項税收優惠，原因是2018年的全額估價津貼已經發放。2018年期間，Guilford在其遞延税收資產上記錄了全額估值備抵，因為White Hill管理層不確定它是否能產生足夠的應税收入來使用遞延税資產。

2019年和2018年，白山記錄的所得税(福利)費用$(4.5)百萬釋放$1.5百萬為BAM的遞延税資產設立估價備抵。2019年和2018年期間，BAM的股本收入可用來抵消其持續經營造成的損失。因此，BAM記錄的所得税福利為$10.5百萬和$8.7百萬，在持續經營中，以已付盈餘作為抵税費用.此外，在2019年和2018年期間，BAM繼續在其遞延税收資產中記錄全額估值備抵，因為懷特山管理部門不確定它是否能產生足夠的應税收入來利用遞延税資產。

2019年至2018年，白山記錄的所得税支出$0.1百萬和$2.8百萬在懷特山卡茨基爾控股有限公司建立與外國税收抵免有關的遞延税資產的估價備抵，因為懷特山管理公司不確定它是否能產生足夠的應税收入來利用遞延税資產。

非美國管轄區

2019年至2018年，白山記錄的所得税支出$1.1百萬和$1.2百萬為大部分遞延税資產設定估價備抵，這些資產主要涉及外國子公司的減記損失和在盧森堡註冊的子公司持有的投資的未變現損失。

2019年至2018年，白山記錄的所得税支出$1.6百萬和$2.1百萬對某些以以色列為住所的子公司的遞延税收資產設立全額估價備抵額，因為懷特山管理公司目前預計沒有足夠的應税收入來使用遞延税資產。

2019年至2018年，白山記錄的所得税支出$1.3百萬和$0.7百萬對某些在英國註冊的子公司的遞延税收資產設立全額估價備抵額，因為懷特山管理公司目前預計沒有足夠的應税收入來使用遞延税資產。

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淨經營損失和資本損失結轉

下表列出截至2000年12月31日的營業淨虧損和資本損失結轉情況。2019年12月31日、到期日及有關的遞延税項資產：

		2019年12月31日
千百萬		美國				盧森堡				聯合王國				以色列				共計
2019-2023		$	.1			$	—			$	—			$	—			$	.1
2024-2028		—				—				—				—				—
2029-2038		302.6				58.0				—				—				360.6
無到期日		117.4				28.5				18.7				73.6				238.2
共計		$	420.1			$	86.5			$	18.7			$	73.6			$	598.9
遞延税金毛額		$	88.0			$	21.6			$	3.2			$	16.9			$	129.7
估價津貼		(63.5		)		(21.5		)		(3.0		)		(16.9		)		(104.9		)
遞延税金淨額		$	24.5			$	.1			$	.2			$	—			$	24.8

截至2019年12月31日，有美國的外國税收抵免結轉$3.8百萬將於2028年到期。截至2019年12月31日，有美國可供選擇的最低税收抵免結轉$0.4百萬，可根據TCJA的規定退還。

不確定的税收狀況

確認某一税種的利益取決於一家公司是否根據該職位的技術優點確定是否更有可能在審查後維持一種税收狀況。在評估更有可能被承認的門檻時，懷特山必須假定税收狀況將受到税務當局的審查，並充分了解所有相關信息。如果達到了確認門檻，那麼税收狀況就會在最大的福利金額上進行衡量。50%有可能在最終解決後實現。

下表對2017年至2019年未確認的税收福利的開始和結束數額進行了核對：

千百萬		永久 差異(1)				暫時性 差異(2)				利息及 刑罰(3)				共計
2016年12月31日		$	—			$	—			$	—			$	—
上一年税收狀況的變化		.1				—				—				.1
本年度的税收狀況		.2				—				—				.2
2017年12月31日結餘		.3				—				—				.3
上一年税收狀況的變化		.8				—				—				.8
2018年12月31日結餘		1.1				—				—				1.1
本年度的税收狀況		1.3				—				—				1.3
2019年12月31日結餘		$	2.4			$	—			$	—			$	2.4

(1)	表示未確認的税收福利的金額，如果確認將影響有效税率。

(2)	表示未確認的税收福利的數額，如果確認，將造成白山綜合資產負債表中所報告項目的金額與其税基之間的臨時差額。

(3)	扣除税收優惠。

懷特山將所有未確認的税收優惠的利息和罰款歸類為所得税支出的一部分。在結束的幾年內2018年12月31日，白山不確認任何淨利息(收入)費用。截至2019年12月31日和2018年12月31日，沒有應計利息。

税務考試

除了少數例外，懷特山在2013年之前的幾年裏不再受到美國聯邦、州或非美國所得税部門的審查。

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外幣遠期合同

懷特山的投資組合包括以英鎊、歐元、日元和其他外幣計價的投資。懷特山以前簽訂了外匯遠期合同，管理與其中某些投資有關的外匯風險。外匯遠期合同不符合作為套期保值的標準。外幣投資的貨幣驅動變動與外幣遠期合約之間的不匹配，可能導致外匯頭寸淨額超出預定範圍和(或)可能導致外匯淨收益(損失)。懷特山的外匯遠期合約是在場外交易的.外匯遠期合同的公允價值是使用類似工具的場外報價估算的，因此，這些計量被歸類為二級計量。

2017年第四季度，懷特山關閉了與其某些非美國普通股證券相關的外匯遠期合約。隨着2018年第一季度英國石油投資級公司債券的清算，懷特山終止了相關的外匯遠期合約。

NSM利率互換

2018年5月11日，NSM進入了NSM銀行融資機制。NSM銀行貸款的利息按浮動利率計算，利率等於三個月的libor或“華爾街日報”公佈的最優惠利率，在每一種情況下都有適用的保證金。高於libor的保證金可能在4.25%和4.75%，而高於最優惠利率的差額可能在3.25%和3.75%，在每種情況下，取決於借款人的綜合總槓桿率。

2018年6月15日，nsm簽訂了一項利率互換協議，以對衝其對美元利率風險的風險敞口。151.0其可變利率定期貸款中的百萬筆。根據互換協議的條款，NSM支付的固定利率為2.97%並根據當時的libor接收每月重置的可變利率.截至2019年12月31日，NSM根據掉期協議收到的可變利率為1.71%。在掉期期間，名義金額根據NSM預期的本金償還其定期貸款而減少。截至2019年12月31日，未償還定期貸款的利率(包括掉期的影響)$148.7百萬被掉期保值的7.47%，不包括債券發行成本的影響。NSM在掉期下的債務由擔保NSM銀行貸款的相同抵押品擔保。NSM目前不持有任何來自掉期交易對手方的擔保金，也不向其提供任何擔保金。

NSM評估了掉期保值與其可變利率債務相關的利率風險的有效性，並在掉期開始之日得出結論，互換在對衝該風險方面非常有效。NSM將持續評估套期保值關係的有效性。

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2012年，HG Global的資本配置如下：$594.5百萬來自白山和$14.5百萬從非控股權到為新成立的市政共同債券保險公司BAM的初始資本化提供資金。截至2019年12月31日，白山擁有96.9%HG全球公司的優先股和88.4%它的普通股。HGGlobal及其子公司通過收購BAM提供了BAM的初始資本。$503.0百萬BAM剩餘票據。最初，BAM和HG Re還簽訂了第一份損失再保險條約(“FLRT”)。HG Re提供第一次損失保護，最多可達15%-BAM承保的每個市政債券的票面未付。對於資本增值債券，票面價值調整為當期付息債券的估計等值票面價值。作為回報，BAM屈膝60%為市政債券投保的風險溢價，這是扣除佣金後收取的。

HG Re在FLRT下的義務僅限於兩種抵押品信託中的資產：一項條例114信託和一項補充擔保信託(“補充信託”，連同條例114信託，即“抵押品信託”)。

在成立之初，補充信託就包含了最初的$300.0百萬B系列註釋和$100.0百萬在2017年，為了進一步支持bam的長期資本狀況和業務前景，hg環球同意提供原始資金。$203.0百萬補充信託基金的A系列票據。同時，HG Global和BAM還改變了B系列票據的付款條件，使付款按比例減少本金和應計利息，符合A系列票據的支付條件。“B系列票據”的條款曾規定，付款將首先減少所欠利息，然後在所有應計利息支付後減少所欠本金。紐約州金融服務局(NYDFS)在2017年批准了這一變動。關於B系列票據的繳款和付款方式的變化，A系列票據併入了B系列票據。

按月計算，BAM按月將相當於扣除佣金的現金存入條例114信託基金下的HG Re，該條例114信託目標餘額等於割讓的未賺得保費、未繳的損失和LAE費用(如果有的話)。如果在任何季度結束時，條例114信託餘額低於目標餘額，則從補充信託中提取資金，存入條例114信託基金，數額相當於短缺額。如果在任何季度末，條例114信託餘額高於目標餘額。102%在目標餘額中，資金將從條例114信託中提取，存入補充信託。

補充信託目標平衡是$603.0百萬減去規例第114條信託中超過目標結餘的現金及證券數額(“補充信託目標結餘”)。如在任何季度末，補充信託結餘超過補充信託目標結餘，則該超額款項可分配予HRE。該等盈餘可首先作為BAM盈餘票據的應累算利息轉讓，第二項為現金及/或固定收益證券。隨着BAM盈餘票據的償還時間較長，BAM盈餘票據將以現金及固定收益證券取代補加信託中的BAM盈餘票據。

自2014年1月1日起，HG Global和BAM同意將截至2018年12月31日的5年期BAM剩餘債券的利率從固定利率改為8.0%一個可變利率等於一年的美國國債利率加上300個基點，每年設定.2018年，巴西銀行行使了將可變利率期限再延長三年的選擇權，在2020年，利率將為4.6%。2020年1月，HG Global和BAM同意修改BAM剩餘債券，將可變利率期限延長至2024年12月31日。看見注21-“後續活動”。在可變利率期結束時，利率將固定在當時的浮動利率或8.0%。BAM只有在其剩餘的合格法定資本和其他資本資源繼續支持其未清償債務、業務計劃和標準普爾的“AA/穩定”評級的情況下，才需要尋求監管機構批准支付BAM剩餘票據的利息和本金。未經紐約金融服務中心批准，不得支付BAM盈餘票據的本金或利息。

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根據公認會計原則，如果債務工具的條款被修正，除非該票據的預期折現現金流量變化大於10%，否則不允許該票據的賬面價值發生變化。白山已確定，BAM盈餘票據條款的變化對未來預計貼現現金流的影響不超過10%。

在2019年12月，BAM做了一個$32.0百萬HG Global持有的BAM盈餘票據本金和利息的現金支付。在這筆錢中，$23.7百萬是償還補充信託基金持有的本金，$0.3百萬是補助性信託基金持有的應計利息的支付$8.0百萬是在補充信託基金以外持有的應計利息的支付。2018年，BAM做了一個$23.0百萬BAM盈餘票據本金和利息的現金支付。在這筆錢中，$17.7百萬是償還補充信託基金持有的本金，$0.7百萬是補助性信託基金持有的應計利息的支付$4.6百萬是在補充信託基金以外持有的應計利息的支付。在2017年，BAM做了一個$5.0百萬BAM盈餘票據的現金支付本金和利息。在這筆錢中，$4.0百萬是償還補充信託基金持有的本金，$0.1百萬是補助性信託基金持有的應計利息的支付$0.9百萬是在補充信託基金以外持有的應計利息的支付。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，擔保品信託基金持有資產為美元。786.7百萬和$757.4百萬，其中包括$457.6百萬和$481.3百萬BAM剩餘票據。截至2019年12月31日和2018年12月31日，HG全球累計$162.7百萬和$143.7百萬BAM剩餘票據的應收利息。

下表列出了BAM截至2019年12月31日和2018年12月31日:

		2019年12月31日				2018年12月31日
未履行合同		8,987				7,525
剩餘加權平均合同期(以年份為單位)		10.7				10.7
未償合同債務(百萬)：
主管校長		$	62,250.5			$	52,201.6
利息和資本增值		31,799.7				26,560.3
未還本付息總額		$	94,050.2			$	78,761.9
未得保險費毛額		$	198.4			$	176.0

下表列出了BAM未來保費收入的時間表。2019年12月31日:

千百萬		2019年12月31日
(二0二0年一月一日至三月三十一日)		$	4.8
2020年4月1日至6月30日		4.8
2020年7月1日至9月30日		4.6
(二0二0年十月一日至十二月三十一日)		4.5
		18.7
2021		17.3
2022		16.3
2023		15.2
2024		14.2
2025年及其後		116.7
未賺取保險費總額		$	198.4

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下表列出了白山地區HG全球/BAM部門截至年度的書面保費淨額和淨收益保費一覽表。2018年12月31日:

千百萬		2019年12月31日				2018年12月31日				2017年12月31日
書面保費：
直接		$	28.1			$	44.8			$	63.2
假定		10.6				8.1				—
書面毛保費		$	38.7			$	52.9			$	63.2
賺取保費：
直接		$	13.6			$	13.6			$	9.4
假定		2.7				.3				—
毛收入保費		$	16.3			$	13.9			$	9.4

2018年4月，BAM與Fidus Re，Ltd簽訂了超額損失再保險擔保。(“Fidus Re”)，一家總部設在百慕大的特殊目的保險公司，專門為BAM提供再保險保護。Fidus Re因以下發行而資本化$100.0百萬與保險相關的證券。發行所得被放入一個抵押品信託中，以支持Fidus Re對BAM的義務。這些保險聯繫證券是由Fidus Re公司發行的，最初的期限是：十二年並且是可以調用的五年在發行日期之後。Fidus再保險90%總損失超過$165.0百萬BAM財務擔保組合的一部分$100.0百萬。協議規定的總損失限額為$276.1百萬。協議使用存款會計記帳，任何相關的融資費用都記錄在一般費用和行政費用中，因為該協議不符合再保險所需的風險轉移要求。

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懷特山公司使用兩種方法計算每股收益，這種方法在普通股和未獲限制的普通股之間分配收益。這兩類股票在每股基礎上平均分享股息和收益。每股基本收益是根據按未獲限制的普通股調整後的普通股加權平均數計算的。

下表列出公司截至年度持續經營所得每股收益的計算數字。2018年12月31日。看見附註20 —“為出售和停止經營而持有”.

		截至12月31日
		2019				2018				2017
基本和稀釋後的每股分子收益(以百萬計)：
白山的淨收益(虧損) 準普通股股東		$	414.5			$	(141.2	)		$	627.2
減：停業業務收入(損失)總額，扣除税後		.8				(17.2		)		577.5
持續經營的淨收益(損失) 白山公司普通股股東		413.7				(124.0		)		49.7
將(收益)虧損分配給參與的限制性普通股(1)		(5.3		)		1.4				(.7		)
每股基本和稀釋收益(虧損)		$	408.4			$	(122.6	)		$	49.0
每股基本收益(千)：
本期平均普通股發行總額		3,181.6				3,382.5				4,293.8
平均無限制普通股(2)		(40.5		)		(40.1		)		(54.3		)
每股基本收益(虧損)		3,141.1				3,342.4				4,239.5
稀釋後每股收益(單位：千)：
本期平均普通股發行總額		3,181.6				3,382.5				4,293.8
平均無限制普通股(2)		(40.5		)		(40.1		)		(54.3		)
稀釋後每股收益(虧損)		3,141.1				3,342.4				4,239.5
基本和稀釋後每股收益(以美元計)-持續經營：
分配的收益-申報和支付的股息		$	1.00			$	1.00			$	1.00
未分配的收入(損失)		129.02				(37.67		)		10.56
每股基本和稀釋收益(虧損)		$	130.02			$	(36.67	)		$	11.56

⁽¹⁾由懷特山發行的限制性股票獲得股息，因此被視為參與證券。

⁽²⁾ 有限制的股份每年分期付款或在規定的日期發行。看見注10-“員工股份激勵薪酬計劃”。

下表列出了截至年度的未分配的連續業務淨收益(虧損)。2018年12月31日。看見附註20-“為出售和停止經營而持有”.

	截至12月31日
千百萬		2019				2018				2017
未分配淨收益-持續經營：
白山股東的淨收益(虧損)， 專用普通股數額淨額		$	408.4			$	(122.6	)		$	49.0
宣佈的股息，扣除限制普通股數額後(1)		(3.2		)		(3.7		)		(4.5		)
未分配淨收益(虧損)共計，扣除限制性普通股數額		$	405.2			$	(126.3	)		$	44.5

⁽¹⁾由懷特山發行的限制性股票獲得股息，因此被視為參與證券。

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白山公司的股權激勵薪酬計劃旨在激勵關鍵員工在長時間內實現股東價值最大化。懷特山認為，實現這一目標的最佳途徑是利用一項績效薪酬計劃，將管理層的財務利益與股東的財務利益緊密結合起來。白山通過強調高度可變的長期薪酬來實現這一點，這取決於多年的績效，而不是權利。白山公司的所有股份補償都是由白山公司支付的。因此，懷特山公司對所有者回報的計算包括了所有未支付的基於股票的賠償金的費用。

激勵薪酬計劃

懷特山的長期激勵計劃(“wtm激勵計劃”)為白山的主要員工和董事提供各種類型的股權激勵和非股權激勵獎勵。董事會通過了WTM激勵計劃，公司唯一股東於1985年批准了該計劃，並於1995、2001、2003、2005、2010、2013和2019年對其股東進行了修訂。根據該計劃可能授予的基於股票的獎勵獎勵包括業績股票、限制性股票、激勵股票期權和不合格股票期權(“非合格期權”)。

業績股

績效股票的設計是為了獎勵員工達到公司範圍內的業績目標.績效股票是有條件的授予一定數量的普通股或同等數額的現金。獎勵一般在三年服務期結束時授予，取決於預先規定的業績目標的實現，並根據支付獎勵時普通股的市場價值進行估值。根據WTM獎勵計劃賺取的業績股票通常以現金支付，但也可以用普通股支付。在相關服務期內，賠償金的既得部分被確認為補償費用。支付水平範圍為零到二根據懷特山的財務狀況，最初批准的股票數量是多少倍。績效股票在業績週期結束時支付(通常情況下)三年)如果達到了預定的財務目標。用於確定績效股票支付額的績效度量是懷特山的調整後每股賬面價值和每股內在價值的增長。每股內在價值一般是根據某些資產和負債的調整賬面價值與懷特山對其內在價值的估計之間的差異調整調整後的每股賬面價值來計算的。

下表列出了截止年度的績效共享活動。2018年12月31日根據WTM獎勵計劃授予的業績股：

		截至12月31日的年度，
		2019							2018							2017
百萬美元		目標 性能 股份 突出			應計 費用				目標 性能 股份 突出			應計 費用				目標 性能 股份 突出			應計 費用
期初		40,616			$	31.7			50,515			$	45.8			80,353			$	42.4
已支付或到期的股份(1)		(13,715	)		(18.1		)		(23,186	)		(28.4		)		(30,838	)		(21.9		)
新贈款		15,600			—				14,105			—				17,710			—
沒收(2)		(28	)		(.1		)		(818	)		.1				(16,710	)		(9.3		)
確認費用		—			30.2				—			14.2				—			34.6
期末(3)		42,473			$	43.7			40,616			$	31.7			50,515			$	45.8

(1)	2019年度WTM績效股票支付2016-2018年業績週期，2019年3月支付139%到166%目標。2018年WTM業績份額支付2015-2017年業績週期，2018年3月支付145%到147%目標。2014-2016年業績週期2017年支付業績份額，2017年3月支付34%到76%目標。

(2)	數額包括根據公認會計原則所要求的假定沒收的變動。

(3)	截至2017年12月31日的未繳業績股票獎勵不包括2,195天狼星集團員工未獲得業績股份獎勵，這些股份包括在已停止的業務中。

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2016-2018年、2015-2017年和2014-2016年業績週期的所有業績股票均以現金結算。如果已發行的業績股票已歸屬於2019年12月31日，將確認的額外補償費用總額將為$17.2百萬，按應計因素計算2019年12月31日(普通股價格和支付假設)。

下表列出根據WTM獎勵計劃授予的業績股票的未償還業績份額和應計費用。2019年12月31日對於每個業績週期：

百萬美元		目標 業績股 突出			應計費用
業績週期：
2019 – 2021		15,600			$	6.0
2018 – 2020		13,450			10.5
2017 – 2019		14,070			27.8
小計		43,120			44.3
假定沒收		(647	)		(.6		)
共計		42,473			$	43.7

在2019年至2021年的業績週期中，目標績效目標是全額支付wtm獎勵計劃授予的未償業績股票。7%調整後每股賬面價值和每股內在價值的平均增長。平均增長2%或更少將導致沒有支付和平均增長12%或者更多會導致200%.

2018-2020年業績週期的目標績效目標是全額支付wtm獎勵計劃授予的未償業績股票6%調整後每股賬面價值和每股內在價值的平均增長。平均增長2%或更少將導致沒有支付和平均增長10%或者更多會導致200%.

在2017至2019年的業績週期內，根據wtm獎勵計劃向非投資人員全額支付未償業績股票的目標是：5%調整後每股賬面價值和每股內在價值的平均增長。平均增長1%或更少將導致沒有支付和平均增長9%或者更多會導致200%.

對投資人員而言，在2017年12月31日終了期間，WTM獎勵計劃授予的全額支付已發行業績股票的目標業績目標是：調整後每股賬面價值和每股內在價值的平均增長(如上文所述)為三分之一，根據基於10年期美國國庫券的衡量標準衡量，實現投資資產總回報的目標為三分之二。在2017年12月31日以後的期間內，根據wtm獎勵計劃向投資人員全額支付未償業績股票的目標業績目標是基於上述非投資人員的業績目標。

限制性股份

限制性股份是指在三年服務期結束時授予的特定數量的普通股。下表列出了與wtm獎勵計劃規定的未支付的限制性股份獎勵有關的未確認的薪酬成本。2018年12月31日:

		截至12月31日的年度，
		2019							2018							2017
百萬美元		受限 股份			未攤銷 發行日期交易會 價值				受限 股份			未攤銷 發行日期交易會 價值				受限 股份			未攤銷 發行日期交易會 價值
非既得利益，
期初		41,510			$	12.5			53,755			$	14.3			70,620			$	19.7
發		15,600			14.5				14,105			11.4				17,985			16.3
既得利益		(13,715	)		—				(25,381	)		—				(28,846	)		—
被沒收		—			—				(969	)		(.2		)		(6,004	)		(3.5		)
確認費用		—			(10.3		)		—			(13.0		)		—			(18.2		)
期末(1)		43,395			$	16.7			41,510			$	12.5			53,755			$	14.3

(1)	截至2017年12月31日止的未發行限售股份包括2,195天狼星集團僱員未獲限制的股份.

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2019年，白山15,6002022年1月1日持有的限制性股票。2018年，白山13,450在2021年1月1日歸屬的限制性股票，290將於2019年1月1日歸屬的限制性股份365限制股票歸屬於2018年1月1日。2017年，白山17,4852020年1月1日歸屬的限制性股票，250將於2019年1月1日歸屬的限制性股份250限制股票歸屬於2018年1月1日。未確認的補償費用2019年12月31日預計在餘下的轉歸期內會被按比例確認。

非限定選項

截至2017年1月20日，125,000發放給公司前董事長和首席執行官的無保留期權已被行使.在2007年第一季度，40,000非限定期權，其內在價值為$4.4百萬，作為交換5,142市值相等的普通股。內在價值是指公司普通股在行使之日的市價與$742按普通股計算。截至2011年，這些無保留選項已全部攤銷。

懷特山已經簽訂了租賃協議，主要用於辦公空間。這些租賃被歸類為經營租賃，租賃費用在租賃期限內以直線確認。租賃獎勵措施，如免費租金或房東補償租賃權的改進，在租賃開始時確認，並在租賃期限內按直線攤銷。租賃費用和租賃改進的攤銷在一般費用和行政費用範圍內確認。與延長或延長租賃期限的選擇有關的租賃付款被排除在租賃負債的計算之外，除非懷特山合理地肯定會行使這些選擇。

2019年1月1日，白山採用ASU 2016-02，租約(ASC 842)。看見附註1-“列報基礎和重要會計政策”-列報基礎和重要會計政策. 在ASU 2016-02通過之前，懷特山公司在直線式基礎上確認了經營租賃的租賃費用，但沒有在其綜合資產負債表上確認租賃資產或負債。在2019年1月1日通過後，白山認可的租賃ROU資產$23.2百萬的租賃責任$23.2百萬。截至2019年12月31日，ROU的資產是$22.6百萬而租賃負債是$22.8百萬.

下表彙總了白山年度綜合業務報表中確認的租賃費用淨額2019年12月31日:

千百萬 租賃成本		2019年12月31日
租賃成本		$	7.2
減：分租收入		.4
淨租賃成本		$	6.8

下表列出與懷特山經營租賃協議有關的合同期限2019年12月31日:

千百萬		截至2019年12月31日
2020		$	5.9
2021		4.9
2022		4.5
2023		3.9
2024		3.1
此後		3.4
未貼現租賃付款共計		25.7
減：現值調整		(2.9		)
經營租賃責任		$	22.8

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下表按應報告部門分列的與租賃有關的資產和負債2019年12月31日:

		截至2019年12月31日
百萬美元		HG/BAM				NSM				古都				其他業務				共計				加權平均增量借款利率(1)
ROU租賃資產		$	10.4			$	4.8			$	2.3			$	5.1			$	22.6			4.6%
租賃責任		$	10.4			$	4.8			$	2.3			$	5.3			$	22.8

⁽¹⁾其餘租賃付款的現值是通過使用增量借款率貼現租賃付款來確定的。

回購和退休的普通股

在過去的幾年裏，白山公司董事會授權該公司根據市場情況，不時回購其普通股。股票可在公開市場或通過私下談判交易回購。回購授權沒有規定的到期日。截至2019年12月31日，白山可能會重新購買額外的635,705根據這些董事會授權的股份。此外，白山公司還不時通過董事會單獨授權的收購要約，回購其普通股。

期間2019，公司回購5,679普通股$4.9百萬平均股價$858根據員工福利計劃。

期間2018，公司回購592,458普通股$519.1百萬平均股價$877，由582,493根據董事會授權回購的普通股$511.0百萬平均股價$877和9,965根據員工福利計劃回購普通股。根據僱員福利計劃回購的股份不屬於上述董事會授權的範圍。

期間2017，公司回購832,725普通股$723.9百萬平均股價$869，由821,732根據董事會授權回購的普通股$713.1百萬平均股價$870和10,993根據員工福利計劃回購普通股。

 

發行普通股

期間2019，該公司總共發行了17,917普通股，包括15,600向主要人員發行的限制性股份和2,317發行給公司董事的股份。

期間2018，該公司總共發行了16,377普通股，包括14,105對關鍵人員的限制性股份和2,272發行給公司董事的股份。

期間2017，該公司總共發行了25,086普通股，包括17,985對關鍵人員有限制的股份，5,142由於行使期權而向公司前主席及首席執行官發行的股份，以及1,959發行給公司董事的股份。

普通股股利

最後幾年2018年12月31日，公司宣佈並支付現金紅利總額$3.2百萬, $3.8百萬和$4.6百萬(或$1.00按普通股計算)。

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非控制利益

非控股利益包括非控股股東在合併實體中的所有權利益，並在資產負債表上單獨列報。

下表列出了白山總股本中的非控股權益餘額和非控股股東持有的各合併實體總權益的相關百分比。2019年12月31日和2018年12月31日:

		2019年12月31日						2018年12月31日
百萬美元		非控制性百分比		非控股權				非控制性百分比		非控股權
非控制權益，不包括BAM
HG全球		3.1	%	$	14.4			3.1	%	$	14.5
NSM		3.6		14.9				4.5		13.6
其他NSM		13.4		(.1		)		13.4		.3
古都		—		2.2				—		—
MediaAlpha		—		—				39.0		16.2
其他業務		五花八門		(1.5		)		五花八門		1.1
共計，不包括BAM				29.9						45.7
BAM		100.0		(146.7		)		100.0		(170.6		)
非控股權				$	(116.8	)				$	(124.9	)

白山的保險業務在其住所和經營許可的每個法域都受到監管和監督。一般來説，監管當局對許可證、償付能力標準、保險費率、保險單、投資、證券存款、會計方法、財務報表的形式和內容、最低資本和盈餘要求、股利和其他股東分配、定期審查以及年度報告和其他報告文件等事項擁有廣泛的監督和行政權力。一般來説，這樣的監管是為了保護投保人而不是股東。

百慕大1978年“保險法”和經修訂的有關條例(“保險法”)規定了以百慕大為住所的保險公司的保險業務。根據“保險法”，保險公司必須將現有法定資本和盈餘維持在相當於或超過其強化資本要求的水平，這是參照百慕大償付能力資本要求(“BSCR”)模式或核準的內部資本模式確定的。一般而言，百慕大金融管理局(“BMA”)對許可證、償付能力標準、投資、會計方法、財務報表的形式和內容、最低資本和盈餘要求以及年度報告和其他報告等事項擁有廣泛的監督和行政權力。

HG Global/BAM

HG Re是百慕大保險條例下的一家特殊目的保險公司，受BMA的監管和監督。截至2019年12月31日，HG Re有法定資本和盈餘$745.4百萬。作為一家特殊目的保險公司，HG Re的名義最低監管資本要求為$1.

BAM總部設在紐約，受紐約金融服務局的監管。“紐約金融擔保保險法”對金融擔保保險人投保的保險義務規定了單一風險和總限額。BAM截止年度法定淨虧損2018年12月31日曾.$38.3百萬, $34.6百萬和$25.4百萬。BAM成員的盈餘，如向管理當局報告的2019年12月31日，曾$402.4百萬，這超過了BAM維持其紐約州金融擔保保險許可證所需的最低成員盈餘。$66.0百萬.

股利能力

根據百慕大法律或任何其他司法管轄區的法律，白山公司從留存收益中支付股息不受限制，條件是在支付任何股息後，公司將能夠在到期時繼續支付其負債，公司資產的可變現價值將繼續高於其負債。以下是懷特山再保險公司和其他經營子公司的分紅能力描述：

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HG Global/BAM

截至2019年12月31日，HG環球公司$619.0百萬白山擁有的已發行優先股面值96.9%。HG全球優先股持有者按固定年率收取累積股息6.0%按季度計算，由HG全球公司宣佈。HG全球宣佈並支付優先股息$2.0百萬2019年。截至2019年12月31日，HG環球應計$341.7百萬支付給優先股持有人的股息，$330.2百萬其中，應付給白山，並在合併中消除。截至2019年12月31日，HG環球及其子公司$3.0百萬在HG Re以外的現金。

HG Re是一家受BMA監管和監管的特殊目的保險公司，但不需要監管部門批准才能支付股息。然而，HG Re的股利能力僅限於根據FLRT持有的BAM擔保品信託以外的金額。截至2019年12月31日，HG Re$745.4百萬法定資本和盈餘$786.7百萬根據FLRT和BAM在擔保品信託中持有的資產。

按月計算，BAM按月將相當於扣除佣金的現金存入條例114信託基金下的HG Re，該條例114信託目標餘額等於割讓的未賺得保費、未繳的損失和LAE費用(如果有的話)。如果在任何季度結束時，條例114信託餘額低於目標餘額，則從補充信託中提取資金，存入條例114信託基金，數額相當於短缺額。如果在任何季度末，條例114信託餘額高於目標餘額。102%在目標餘額中，資金將從條例114信託中提取，存入補充信託。

補充信託目標平衡$603.0百萬減去規例第114條信託中超過其目標結餘的現金及證券數額。如在任何季度末，補充信託結餘超過補充信託目標結餘，則可將該超出額分配予HG Re。該分配將首先作為BAM盈餘票據的應計利息轉讓，第二次分配為現金和/或固定收益證券。隨着時間的推移，BAM盈餘票據將以現金和固定收益證券取代補充信託中的BAM盈餘票據。

截至2019年12月31日$6.3百萬現金和投資以及$111.2百萬在擔保品信託以外持有的BAM盈餘票據的應計利息。

BAM只有在其剩餘的合格法定資本和其他資本資源繼續支持其未清償債務、業務計劃和標準普爾的“AA/穩定”評級的情況下，才需要尋求監管機構批准支付BAM剩餘票據的利息和本金。未經紐約金融服務中心批准，不得支付BAM盈餘票據的本金或利息。

在2019年12月，BAM做了一個$32.0百萬HG Global持有的BAM盈餘票據本金和利息的現金支付。在這筆錢中，$23.7百萬是償還補充信託基金持有的本金，$0.3百萬是補助性信託基金持有的應計利息的支付$8.0百萬是在補充信託基金以外持有的應計利息的支付。2018年，BAM做了一個$23.0百萬BAM盈餘票據本金和利息的現金支付。在這筆錢中，$17.7百萬是償還補充信託基金持有的本金，$0.7百萬是補助性信託基金持有的應計利息的支付$4.6百萬是在補充信託基金以外持有的應計利息的支付。

在2020年1月，BAM又增加了一項$65.0百萬BAM盈餘票據本金和利息的特別現金支付。看見注21-“後續活動”.

NSM

在2019年期間，國家SM沒有向大學學生分發任何信息。截至2019年12月31日，NSM$33.4百萬無限制現金淨額。

古都

2019年12月，Kudu建立了一個有擔保的信貸機制，為向大學學生發放貸款提供資金，併為新的投資和相關交易費用提供資金。最後，庫都獲得了一筆初步的定期貸款。$57.0百萬美元用於支付交易費用和分配$53.7百萬給大學學生，其中$53.3百萬是付給白山的。截至2019年12月31日庫杜$5.9百萬無限制現金和短期投資淨額。

其他業務

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截至2019年12月31日，懷特山通過四個部分開展業務：(1)HG Global/BAM，(2)NSM，(3)Kudu和(4)其他業務。此外，MediaAlpha被合併為一個可報告的部分，直到MediaAlpha交易的日期。討論了懷特山的合併投資業務後，討論了業務分段。

由於庫杜交易的結果，懷特山於2019年第二季度開始在其財務報表中合併庫都。懷特山部分披露的年度截止2019年12月31日，包括庫都的經營結果，從4月4日，庫杜交易日期，2019年12月31日。看見附註2-“重大交易”.

由於MediaAlpha交易的結果，懷特山脈不再合併MediaAlpha，因此它不再是一個可報告的部分。懷特山分部披露的截至2019年12月31日年度的信息包括MediaAlpha公司2019年1月1日至2019年2月26日MediaAlpha交易日期期間的運營結果。看見附註2-“重大交易”.

作為OneBecon交易的結果，OneBecon在2017年12月31日終了年度的業務結果被歸類為停業經營，現在在綜合收入報表中單獨列報，扣除相關所得税。看見附註19-“為出售和停止經營而持有”.

懷特山根據下列標準進行了部門劃分：(一)公司每一子公司和附屬公司業務活動的性質；(二)公司子公司和附屬公司的組織方式；(三)是否存在負責特定子公司和附屬公司的初級經理；(四)向首席業務決策者和董事會提供的信息的組織。白山各部門之間的重大公司間交易已在此取消。下表列出了白山各部分的財務資料：

千百萬		HG Global/BAM(1)				NSM				古都(2)				MediaAlpha (3)				其他 操作				共計
截至2019年12月31日止的年度
已賺取保險費		$	16.3			$	—			$	—			$	—			$	—			$	16.3
投資淨收益		21.6				—				14.7				—				43.4				79.7
已實現和未實現投資收益淨額		27.1				—				6.3				—				285.1				318.5
從介質α的反團結中獲得		—				—				—				—				182.2				182.2
廣告和佣金收入(4)		—				193.4				—				48.8				6.9				249.1
其他收入		1.6				39.7				.2				—				6.1				47.6
總收入		66.6				233.1				21.2				48.8				523.7				893.4
保險收購費用		5.7				—				—				—				—				5.7
其他承保費用		.4				—				—				—				—				.4
銷售成本		—				—				—				40.6				7.5				48.1
一般和行政費用		50.5				132.2				10.1				12.5				122.5				327.8
經紀佣金費用		—				64.8				—				—				—				64.8
或有代價公允價值的變化 預支負債		—				2.1				—				—				—				2.1
其他無形資產攤銷		—				19.4				.2				1.6				.6				21.8
利息費用		—				16.7				.1				.2				.6				17.6
總開支		56.6				235.2				10.4				54.9				131.2				488.3
税前收入(虧損)		$	10.0			$	(2.1	)		$	10.8			$	(6.1	)		$	392.5			$	405.1

(1)	BAM在法定會計基礎上管理其事務。BAM的法定盈餘包括BAM盈餘票據，而不計入BAM盈餘票據的利息費用。BAM的法定盈餘只有在紐約金融服務中心批准支付本金或利息後才能減少。

(2)	庫杜的業績是從2009年4月4日，庫杜交易的日期，到2019年12月31日。

(3)	MediaAlpha的結果是從2019年1月1日到2019年2月26日，也就是MediaAlpha交易的日期。

(4)	約17%NSM的佣金收入與一家運營商有關。

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千百萬		HG Global/BAM(1)				NSM				MediaAlpha				其他 操作				共計
2018年12月31日
已賺取保險費		$	13.9			$	—			$	—			$	—			$	13.9
投資淨收益		16.7				—				—				42.3				59.0
已實現和未實現投資損失淨額		(7.5		)		—				—				(100.8		)		(108.3		)
廣告和佣金收入(2)		—				89.6				295.5				4.1				389.2
其他收入		1.2				12.0				1.6				.5				15.3
總收入		24.3				101.6				297.1				(53.9		)		369.1
保險收購費用		5.3				—				—				—				5.3
其他承保費用		.4				—				—				—				.4
銷售成本		—				—				245.0				3.7				248.7
一般和行政費用		48.0				59.4				31.7				94.4				233.5
經紀佣金費用		—				28.4				—				—				28.4
或有代價公允價值的變化 明細支取負債		—				2.7				—				—				2.7
其他無形資產攤銷		—				8.3				10.3				.2				18.8
利息費用		—				8.0				1.2				.3				9.5
總開支		53.7				106.8				288.2				98.6				547.3
税前(虧損)收入		$	(29.4	)		$	(5.2	)		$	8.9			$	(152.5	)		$	(178.2	)

(1)	BAM在法定會計基礎上管理其事務。BAM的法定盈餘包括BAM盈餘票據，而不計入BAM盈餘票據的利息費用。BAM的法定盈餘只有在紐約金融服務中心批准支付本金或利息後才能減少。

(2)	截至2018年12月31日，大約29%在MediaAlpha的廣告收入是與一個客户。截至2018年12月31日，大約33%NSM的佣金收入與一家運營商有關。

千百萬		HG Global/BAM(1)				MediaAlpha				其他 操作				共計
2017年12月31日終了年度
已賺取保險費		$	9.4			$	—			$	1.0			$	10.4
投資淨收益		12.3				—				43.7				56.0
已實現和未實現投資收益淨額		.6				—				132.7				133.3
廣告和佣金收入 (2)		—				163.2				3.8				167.0
其他收入		1.0				—				6.1				7.1
總收入		23.3				163.2				187.3				373.8
損失和LAE		—				—				1.1				1.1
保險收購費用		4.0				—				.1				4.1
其他承保費用		.4				—				—				.4
銷售成本		—				135.9				3.5				139.4
一般和行政費用		42.9				16.2				148.9				208.0
其他無形資產攤銷		—				10.5				.2				10.7
利息費用		—				1.0				1.3				2.3
總開支		47.3				163.6				155.1				366.0
税前(虧損)收入		$	(24.0	)		$	(.4	)		$	32.2			$	7.8

(1)	BAM在法定會計基礎上管理其事務。BAM的法定盈餘包括BAM盈餘票據，而不計入BAM盈餘票據的利息費用。BAM的法定盈餘只有在紐約金融服務中心批准支付本金或利息後才能減少。

(2)	截至2017年12月31日，大約27%在MediaAlpha的廣告收入是與一個客户。

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千百萬 選定資產負債表數據		HG Global/BAM				NSM				古都				MediaAlpha				其他 操作				待售				共計
2019年12月31日：
投資總額		$	845.6			$	—			$	266.6			$	—			$	1,835.0			$	—			$	2,947.2
總資產		$	924.0		(1)	$	825.2			$	290.5			$	—			$	1,940.5		(2)	$	3.0			$	3,983.2
負債總額		$	246.8		(2)	$	401.1			$	57.0			$	—			$	133.6			$	—			$	838.5
白山總區 股東權益		$	809.5		(2)	$	409.3			$	231.3			$	—			$	1,808.4		(2)	$	3.0			$	3,261.5
非控股權		$	(132.3	)		$	14.8			$	2.2			$	—			$	(1.5	)		$	—			$	(116.8	)
2018年12月31日：
投資總額		$	768.3			$	—			$	—			$	—			$	1,774.6			$	—			$	2,542.9
總資產		$	816.2		(1)	$	623.6			$	—			$	88.4			$	1,831.1		(2)	$	3.3			$	3,362.6
負債總額		$	212.5		(2)	$	314.8			$	—			$	46.9			$	70.2			$	—			$	644.4
白山總區 股東權益		$	759.8		(2)	$	294.9			$	—			$	25.3			$	1,759.8		(2)	$	3.3			$	2,843.1
非控股權		$	(156.1	)		$	13.9			$	—			$	16.2			$	1.1			$	—			$	(124.9	)

(1)	截至2019年12月和2018年12月，HG Global/BAM部門的總資產反映了$457.6和$481.3向HG Global及其子公司發行的BAM盈餘債券，以及$162.7和$143.7與BAM盈餘票據有關的應計利息。

(2)	支付給懷特山子公司的HG全球優先股息在懷特山的合併財務報表中被取消。在分部報告方面，HG Global向列入HG Global/BAM部門的子公司支付的優先股息被從其他業務部門中的抵消應收款中扣除，因此又被添加回懷特山公司在HG Global/BAM部門內的普通股股東權益。截至2019年12月31日和2018年12月31日，HG全球優先支付給懷特山子公司的股息為$330.3和$278.5.

符合ASC 606，與客户簽訂合同的收入，下表按收入來源列出了白山的總收入：

千百萬		HG Global/BAM				NSM				古都(2)				MediaAlpha (3)				其他 操作				共計
截至2019年12月31日止的年度
佣金及其他收入
專業運輸		$	—			$	77.6			$	—			$	—			$	—			$	77.6
房地產		—				34.7				—				—				—				34.7
社會服務		—				25.9				—				—				—				25.9
寵物		—				30.0				—				—				—				30.0
聯合王國		—				45.9				—				—				—				45.9
其他		—				19.0				—				—				6.9				25.9
佣金和其他收入共計		—				233.1				—				—				6.9				240.0
廣告收入		—				—				—				48.8				—				48.8
產品		—				—				—				—				5.5				5.5
與客户簽訂合同的總收入		—				233.1				—				48.8				12.4				294.3
其他收入 (1)		66.6				—				21.2				—				511.3				599.1
總收入		$	66.6			$	233.1			$	21.2			$	48.8			$	523.7			$	893.4

(1)	其他收入包括保險費、投資收入、投資損益和ASC 606範圍以外的其他收入，與客户簽訂合同的收入。

(2)	庫杜的業績是從2009年4月4日，庫杜交易的日期，到2019年12月31日。

(3)	MediaAlpha的結果是從2019年1月1日到2019年2月26日，也就是MediaAlpha交易的日期。

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千百萬		HG Global/BAM				NSM				MediaAlpha				其他 操作				共計
2018年12月31日
佣金及其他收入
專業運輸		$	—			$	28.3			$	—			$	—			$	28.3
房地產		—				17.8				—				—				17.8
社會服務		—				14.7				—				—				14.7
聯合王國		—				28.0				—				—				28.0
其他		—				12.8				—				4.1				16.9
佣金和其他收入共計		—				101.6				—				4.1				105.7
廣告收入		—				—				295.5				—				295.5
與客户簽訂合同的總收入		—				101.6				295.5				4.1				401.2
其他收入 (1)		24.3				—				1.6				(58.0		)		(32.1		)
總收入		$	24.3			$	101.6			$	297.1			$	(53.9	)		$	369.1

⁽¹⁾其他收入包括保險費、投資收入、投資損益和ASC 606範圍以外的其他收入，與客户簽訂合同的收入。

千百萬		HG Global/BAM				MediaAlpha				其他 操作				共計
2017年12月31日終了年度
佣金及其他收入
其他		$	—			$	—			$	.4			$	.4
佣金和其他收入共計		—				—				.4				.4
廣告收入		—				163.2				—				163.2
與客户簽訂合同的總收入		—				163.2				.4				163.6
其他收入 (1)		23.3				—				186.9				210.2
總收入		$	23.3			$	163.2			$	187.3			$	373.8

⁽¹⁾其他收入包括保險費、投資收入、投資損益和ASC 606範圍以外的其他收入，與客户簽訂合同的收入。

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懷特山的股本法合格投資包括對未合併實體的某些投資、庫都的參與合同、私人股本基金和對衝基金，其中懷特山有能力對被投資方的經營和金融政策施加重大影響。

下表列出截至2019年12月31日和2018年12月31日其他長期投資中記錄的白山權益法合格投資的賬面價值：

		十二月三十一日，
千百萬		2019				2018
權益法合格投資，按公允價值計算		$	761.7			$	269.7
其他(1)		94.6				55.9
其他長期投資總額		$	856.3			$	325.6

⁽¹⁾ 包括其他不符合權益法的長期投資。.

下表列出了白山公司的重要權益法-合格投資2019年12月31日和2018年12月31日:

		基本所有權利益
被投資者		2019年12月31日		2018年12月31日		手持儀器
護照卡/戴維盾		50.0%		50.0%		普通股
MediaAlpha(1)		48.3%		N/a		單位
硬鈎		45.0%		45.0%		普通股
ElumHoldings，L.P.		30.0%		N/a		有限合夥權益
Compare.com		18.4%		18.4%		普通股
圖克曼資本基金(2)		17.5 - 62.4%		18.5 - 62.3%		有限和一般合夥利益
果醬合夥人L.P.		11.1%		12.3%		有限合夥權益
啟蒙資本基金		10.0 - 38.4%		10.3 - 36.5%		有限和一般合夥利益
庫杜的參與合同(3)		3.2 - 30.0%		N/a		收入和收入參與合同
古都(3)		N/a		49.5%		單位

⁽¹⁾截至2018年12月31日，MediaAlpha是白山控股的合併子公司.看見附註2-“重大交易”

⁽²⁾ 截至2018年12月31日，包括懷特山對Galvanic應用科學的直接投資。

⁽³⁾截至2019年12月31日，白山鞏固了庫杜。看見附註2-“重大交易”。

下表彙總了懷特山對權益法投資的彙總財務信息，不包括MediaAlpha，符合資格的未合併實體：

		十二月三十一日，
千百萬		2019				2018
資產負債表數據(1):
總資產		$	1,959.2			$	1,373.3
負債總額		$	653.2			$	509.2

⁽¹⁾ 白山的權益法的財務數據，合格的被投資人通常報告一個季度的滯後。

		截至12月31日的年度，
千百萬		2019				2018				2017
損益表數據(1):
收入		$	344.6			$	226.0			$	143.3
費用		$	88.3			$	141.4			$	80.5
淨收益		$	255.1			$	83.6			$	65.3

⁽¹⁾ 白山的權益法的財務數據，合格的被投資人通常報告一個季度的滯後。

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由於MediaAlpha的交易，懷特山將其在MediaAlpha的所有權減少到48.3%未完成的基本單位(42.0%在完全稀釋、完全轉換的基礎上)。白山在MediaAlpha的剩餘所有權權益不再符合控制所有權利益的標準，因此，白山從2019年2月26日起解除MediaAlpha的所有權。在解團結後，懷特山對MediaAlpha的投資達到了公平法或公允價值選擇下應核算的標準。懷特山選擇了公允價值選項，對MediaAlpha的投資最初是按其估計的公允價值來衡量的。$114.7截至2019年3月31日，百萬美元，公允價值變動為$114.7百萬美元被確認為未實現的投資收益。在截至2019年12月31日的12個月中，白山被確認為$180.0與投資MediaAlpha有關的百萬未實現投資收益，包括在MediaAlpha交易後懷特山對MediaAlpha的投資公允價值的變化。懷特山公司的綜合收入報表及其部門披露包括MediaAlpha公司2019年1月1日至2019年2月26日期間的運營結果。看見附註2-“重大交易”。

2019年2月26日至2019年12月31日期間，MediaAlpha的總收入、總支出、毛利和税前收入為$359.2百萬, $334.3百萬, $59.7百萬和$24.9百萬.

下表彙總了MediaAlpha的財務信息：

        

		十二月三十一日，
千百萬		2019				2018
資產負債表數據：
總資產		$	106.9			$	88.5
負債總額		$	144.6			$	46.9

		截至12月31日的年度，
千百萬		2019				2018				2017
損益表數據：
總收入		$	407.9			$	297.1			$	163.2
總開支		$	389.0			$	288.2			$	163.5
淨收入(損失)		$	18.9			$	8.9			$	(0.3	)

BAM

作為一家共同保險公司，BAM由其成員擁有。BAM在每一份市政債券保險單上都收取保險費。保險費的一部分是成員盈餘繳款(“MSC”)，其餘部分是風險保險費。在市政債券退款的情況下，海安會從最初發行的債券中獲得的一部分可以重新使用，實際上是作為償還市政債券的保險費總額的貸方。BAM擔保的債券的發行者是BAM的成員，只要他們的任何BAM保險債務是未清償的，並且作為成員，他們在BAM中有一定的利益，包括投票支持BAM的董事和在將來獲得紅利的權利(如果宣佈)。

BAM成員提供的風險股權不足以在沒有BAM盈餘票據提供額外財政支持的情況下為其業務提供資金，因此，BAM被視為VIE。

BAM和HG Re在開始時也加入了FLRT。HG Re提供第一次損失保護，最多可達15%-BAM承保的每個市政債券的票面未付。對於資本增值債券，票面價值調整為當期付息債券的估計等值票面價值。作為回報，BAM屈膝60%在為市政債券投保而收取的風險溢價中，扣除了一部分佣金。HG Re在FLRT下的義務僅限於條例114信託和補充信託中的資產。根據FLRT所需償還的損失總限額應與擔保信託在任何時候持有的資產相等。此外，根據FLRT，HG控股有限公司(HG Holdings Ltd)是HG Global的子公司，有權指定二當選BAM董事會成員的董事。

由於BAM是其成員所擁有的，其股權和經營結果包括在非控股利益中。然而，白山需要在其財務報表中合併BAM的結果，因為BAM是主要受益者之一的競爭對手。

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元素

2019年5月31日，白山30.0%有限合夥公司在Elementum公司的權益$55.1百萬.

白山已確定元素是一種競爭，但白山不是主要的受益者。白山的所有權利益使白山有機會對要素的重大財務和經營活動產生重大影響。因此，元素符合按權益法核算的標準。白山公司對Elementum的投資採用了公允價值選擇。元素公允價值的變化記錄在已實現和未實現的投資收益中。白山在元素上的最大損失僅限於投資金額。截至2019年12月31日，元素在其他長期投資中入賬，賬面金額為$55.1百萬.

古都

2019年4月4日，白山完成了庫杜的現金交易。$81.4百萬。白山確認獲得的總資產$155.5百萬，包括$7.6百萬善意和$2.2其他無形資產，承擔的負債總額$0.8百萬的非控制利益$1.5百萬。由於庫杜交易的結果，白山對庫都的基本單位所有權從49.5%到99.1% (42.7%到85.4%白山公司在2019年第二季度的財務報表中開始將庫都合併為一個可報告的部門。懷特山的合併財務報表及其部門披露的內容包括庫杜2019年4月4日至2019年12月31日期間的業績。

懷特山以公允價值記錄其金融工具，但債務債務除外，債務債務記錄為面值較低、未攤銷的原始發行貼現率較低的債務。

下表列出這些金融工具的公允價值和賬面價值。2019年12月31日和2018年：

		2019年12月31日								2018年12月31日
千百萬		公允價值				承載價值				公允價值				承載價值
NSM銀行貸款		$	221.2			$	217.4			$	176.1			$	176.6
其他NSM債務		$	1.7			$	1.8			$	1.9			$	1.9
庫都銀行貸款(1)		$	53.6			$	53.6			$	—			$	—
MediaAlpha銀行融資機制		$	—			$	—			$	14.6			$	14.2
其他業務債務		$	11.3			$	10.7			$	—			$	—

⁽¹⁾由於2019年12月23日購買的債務，懷特山脈測量了庫都銀行貸款設施債務的公允價值，按賬面價值計算。看見附註5-“債務”.

NSM銀行融資機制、MediaAlpha銀行融資機制和其他業務部門債務的公允價值估計數是根據現金流動貼現方法確定的，被視為三級計量。由於MediaAlpha交易的結果，白山在MediaAlpha的剩餘所有權權益不再符合控制所有權利益的標準，因此，白山從2019年2月26日起解除MediaAlpha的所有權。看見附註2-“重大交易”。

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懷特山租賃某些辦公空間的不可取消的經營租約，在不同的日期到2022年到期。白山所有地點的租金費用是$7.2百萬, $5.5百萬和$3.5百萬最後幾年2018年12月31日。白山還有各種其他租賃義務，這些義務在總體上都是無關緊要的。在不可取消的租賃下，懷特山公司未來每年的最低租金(主要是用於辦公空間的租賃)是$7.1百萬, $6.1百萬, $5.7百萬，和$18.4百萬截至2020年12月31日、2021年、2022年和2023年及其後的年份。

白山也有未來有約束力的承諾，為其他一些長期投資提供資金。這些承諾總計$183.4百萬截至2019年12月31日，沒有固定的供資日期。

法律意外開支

白山在正常經營過程中受到訴訟和仲裁。懷特山在評估其在訴訟和仲裁中的風險時，考慮到ASC 450的要求。ASC 450要求為訴訟和仲裁確定應計項目，如果可能發生了損失，而且可以合理估計損失。ASC 450還要求披露訴訟和仲裁，如果可能發生了損失，或者有合理的可能發生損失。白山目前沒有任何可能對白山的財務狀況、經營結果或現金流產生重大不利影響的訴訟。

以下説明列出截至2019年12月31日的重大法律意外事件、正在進行的與非索賠有關的訴訟或仲裁：

保證

2011年10月7日，該公司完成了其保險控股公司的出售。及其子公司和應答金融公司。以及其附屬公司(統稱為“保險”)根據2011年5月17日的股票購買協議向Allstate公司(“Allstate”)提供的股份。在不違反規定的門檻和限制的情況下，公司仍然對與關閉前期有關的特定事項向Allstate承擔意外責任，包括(A)額外合同索賠和超過保單限額的索賠引起的保險損失，(B)某些公司重組，以將未在交易中出售的實體從保險公司除名，以及(C)某些税務事項，包括某些低於規定水平的淨營業損失。

天狼星集團税收意外事故

小天狼星集團(Sirius Group)的一家子公司於2016年被白山公司出售，但瑞典税務局(“STA”)拒絕對2013-2016年課税年度的利息扣減。2018年10月，瑞典行政法院對天狼星集團(Sirius Group)對瑞典税務局(瑞典税務局)拒絕將天狼星集團(Sirius Group)出售給天狼星集團(CMI)之前期間的某些利息扣減提出上訴，裁定天狼星集團敗訴。在出售方面，懷特山賠償了天狼星集團某些税收屬性的損失，包括與這些利息扣減有關的部分。截至2019年12月31日和2018年12月31日，白山報告$16.5百萬和$17.3百萬，反映這些利息扣減的價值。期間2019的負債減少額$0.8百萬與外幣折算有關，包括在銷售已終止業務的淨收益中。天狼星集團已就這一決定向瑞典行政上訴法院提出上訴。

NSM續約權利責任

在白山收購NSM一事上，懷特山和NSM與AIG達成了一項協議，以幫助在2019年12月31日前將NSM的美國收藏家汽車續借權出售給第三方。根據協議條款，如果更新權在2019年12月31日前沒有出售，AIG有權要求NSM購買更新權$82.5百萬。在2019年6月28日，NSM收購了AIG的續約權$82.5百萬。看見附註2 — “重大交易".

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奧尼比肯

2017年9月28日，完好無損的金融公司完成了對OneBeacon的收購，完成了一項全現金交易。$18.10每股。白山總收益$1.3十億並記錄了一個收益$554.6百萬，扣除交易費用。截至交易結束之日，截至2017年交易結束之日，與OneBecon有關的已停止業務的淨收入為$20.5百萬.

特蘭扎特

2016年7月21日，懷特山完成了將Tranzact出售給Clayton，Dubilier&Rice，LLC的一家子公司，並獲得了$221.3百萬在結束的時候。2017年，白山記錄了$3.2百萬由於國家所得税支出，在停業經營中出售Tranzact的收益增加。

天狼星羣

2016年4月18日，白山完成了天狼星集團對CMI的出售。$2.6十億。在這筆錢中，$161.8百萬其中一部分用於購買白山從天狼星集團保留的某些資產，包括OneBecon的股份。收市時支付的金額是根據天狼星集團(Sirius Group)的收盤日估算的，即有形普通股股東的權益。2017年，白山記錄了$0.7百萬由於對天狼星集團僱員的應計獎勵報酬的估價發生變化，天狼星集團出售所得的收益減少。

2018年10月，瑞典行政法院駁回了天狼星集團對瑞典税務局拒絕在將天狼星集團出售給CMI之前期間的某些利息扣減的上訴。在出售方面，懷特山賠償了天狼星集團某些税收屬性的損失，包括與這些利息扣減有關的部分。因此，在2018年12月31日終了的一年中，白山記錄了$17.3百萬已停止的業務的銷售損失，反映了這些利息扣減的價值。截至2019年12月31日和2018年12月31日，懷特山報告$16.5百萬和$17.3百萬。期間2019的負債減少額$0.8百萬與外幣折算有關，包括在銷售已終止業務的淨收益中。天狼星集團已就這一決定向瑞典行政上訴法院提出上訴。看見附註19-“承付款和意外開支”.

其他

截至2017年12月31日，白山已將其位於康涅狄格州的吉爾福德(Guilford，Connecticut)財產分類，該房產由一棟辦公樓和毗鄰的土地組成，待售。的相關減記$3.7百萬在2017年的一般費用和行政費用內入賬。截至2019年12月31日和2018年12月31日，該財產是按其估計的公允價值計算的，處置費用淨額為$3.0百萬和$3.3百萬.

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停止經營的淨收入(損失) 

下表列出了業務結果，包括與被列為停業經營的業務有關的相關所得税。在2017年12月31日終了的一年中，提出的數額涉及OneBecon、Sirius Group和Tranzact。

		截至2017年12月31日
千百萬		奧尼比肯				天狼星羣				特蘭扎特				共計
收入
已賺取保險費		$	807.6			$	—			$	—			$	807.6
投資淨收益		39.7				—				—				39.7
已實現和未實現投資收益淨額		38.8				—				—				38.8
其他收入		7.7				—				—				7.7
總收入		893.8				—				—				893.8
費用
損失和損失調整費用		546.0				—				—				546.0
保險和再保險購置費用		145.6				—				—				145.6
其他承保費用		156.2				—				—				156.2
一般和行政費用		21.2				—				—				21.2
利息費用		10.0				—				—				10.0
總開支		879.0				—				—				879.0
税前收入		14.8				—				—				14.8
所得税利益		5.7				—				—				5.7
停止業務的淨收入		20.5				—				—				20.5
已停止營業的銷售利潤(損失)，扣除税收後的利潤(損失)		554.5				(.7		)		3.2				557.0
停業業務收入(損失)總額		575.0				(.7		)		3.2				577.5
外幣換算中的主要變化及其他綜合因素 停業業務的主要收入，扣除税後		.3				—				—				.3
變賣收益計劃資產及債務的確認 税收淨額		2.9				—				—				2.9
停業的綜合收入(損失)		$	578.2			$	(.7	)		$	3.2			$	580.7

停業業務產生的現金淨變化

在結算前購買OneBecon投資和Sirius集團持有的其他投資的交易列於現金流量表，作為已停止業務的投資現金流量的淨結算。下表列出與已停止經營的業務有關的現金淨變化情況：

		2017年12月31日
千百萬
業務提供的現金淨額		$	157.0
投資活動提供的現金淨額		3.0
用於資助活動的現金淨額		(61.9		)
本報告所述期間現金淨變化		98.1
期初現金餘額		70.5
待售現金變動淨額		(.9		)
作為出售合併子公司的一部分出售的現金		(167.7		)
期末現金餘額		$	—

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停業業務每股收益

懷特山公司使用兩種方法計算每股收益，這種方法在普通股和非受限制普通股之間分配收益。這兩類股票平均每股收益。每股基本收益是根據按未獲限制的普通股調整後的普通股加權平均數計算的。稀釋後每股收益也受到潛在稀釋普通股上市淨效應的影響。下表列出本公司截至年度停止經營的每股收益的計算情況。2018年12月31日:

		截至12月31日
		2019				2018				2017
基本和稀釋後的每股分子收益(以百萬計)：
懷特山股東的淨收益(虧損)		$	414.5			$	(141.2	)		$	627.2
減：持續經營的總收入(損失)，扣除税後		413.7				(124.0		)		49.7
終止業務的淨收入(損失) 懷特山股東		.8				(17.2		)		577.5
將(收益)虧損分配給參與的限制性普通股(1)		—				.2				(7.3		)
每股基本和稀釋收益(虧損)		$	.8			$	(17.0	)		$	570.2
每股基本收益(千)：
本期平均普通股發行總額		3,181.6				3,382.5				4,293.8
平均無限制普通股(3)		(40.5		)		(40.1		)		(54.3		)
每股基本收益(虧損)		3,141.1				3,342.4				4,239.5
稀釋後每股收益(單位：千)：
本期平均普通股發行總額		3,181.6				3,382.5				4,293.8
平均無限制普通股(3)		(40.5		)		(40.1		)		(54.3		)
稀釋後每股收益(虧損)		3,141.1				3,342.4				4,239.5
每股基本收益(損失)(以美元計)-停業經營：		$	.25			$	(5.09	)		$	134.50
稀釋後每股收益(以美元計)-停業經營：		$	.25			$	(5.09	)		$	134.50

(1)	白山有限公司發行的股份具有股利參與特徵，因此被認為是參股證券。

(2)	懷特山公司普通股股東的淨收益減去限制性股份數額後，等於截止年度未分配的收益2018年12月31日.

(3)	有限制的普通股流通股每年分期付款相等，或在規定的日期分期付款。看見注10-“基於員工股份的薪酬計劃”.

在2020年1月，HG Global和BAM同意修改BAM盈餘票據，將可變利率期限從2021年延長到2024年，將FLRT的最初10年期限延長到2022年年底，並簽訂一項超額的損失再保險協議(“XOLT”)。根據XOLT，HG再保險公司為BAM承保的市政債券提供最後一美元的風險敞口，超過NYDFS單一發行人的限額。$75百萬或補充信託公司在任何時候持有的資產。在開始時，BAM在XOLT下將一項承保風險的風險暴露給HG Re，而XOLT下的額外屆會則須經HG Re批准。

關於上一段所述的行動，巴銀於2020年1月作出瞭如下決定：$65.0百萬BAM盈餘票據本金和利息的特別現金支付。在這筆錢中，$47.9百萬是償還補充信託基金持有的本金，$0.9百萬是補助性信託基金持有的應計利息的支付$16.2百萬是在補充信託基金以外持有的應計利息的支付。截至2020年1月20日，在支付特別現金後，bam盈餘債券的主要餘額為$409.7百萬的應計未付利息$146.5百萬.

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選定的季度財務數據

(未經審計)

 

下表列出選定的季度財務數據2019和2018。管理層認為，季度財務數據包括為公平列報中期業務結果所需的所有經常性調整。

前一年的數額已重新分類，以符合本期的列報方式。前一年的數額也作了調整，以適應懷特山財務報表修訂的影響。

		2019年																2018年
百萬元，不包括每股等額		12月31日				9月30日				六月三十日				3月31日				12月31日				9月30日				六月三十日				3月31日
收入		$	175.3			$	155.5			$	129.0			$	433.6			$	6.0			$	198.7			$	122.3			$	42.1
費用		118.8				104.4				113.2				151.9				150.1				154.4				134.7				108.1
税前收入(虧損)		56.5				51.1				15.8				281.7				(144.1		)		44.3				(12.4		)		(66.0		)
税收(費用)利益		(10.4		)		(8.8		)		.1				(10.2		)		3.6				3.6				(2.5		)		(.7		)
持續經營的收入(損失)		46.1				42.3				15.9				271.5				(140.5		)		47.9				(14.9		)		(66.7		)
停止經營的淨(虧損)收益，扣除税後(1)		(.8		)		.9				—				.7				—				(17.3		)		—				.1
合併附屬公司的非控股權益		15.6				5.5				4.6				12.2				3.0				10.2				18.4				18.6
懷特山股東的收入(損失)		$	60.9			$	48.7			$	20.5			$	284.4			$	(137.5	)		$	40.8			$	3.5			$	(48.0	)
白山公司普通股股東每股收益(虧損)：
基本
持續作業		$	19.37			$	15.01			$	6.44			$	89.42			$	(43.24	)		$	18.27			$	1.02			$	(12.85	)
已停止的業務		(.25		)		.28				—				.22				—				(5.44		)		—				.03
合併業務共計		$	19.12			$	15.29			$	6.44			$	89.64			$	(43.24	)		$	12.83			$	1.02			$	(12.82	)
稀釋
持續作業		$	19.37			$	15.01			$	6.44			$	89.42			$	(43.24	)		$	18.27			$	1.02			$	(12.85	)
已停止的業務		(.25		)		.28				—				.22				—				(5.44		)		—				.03
合併業務共計		$	19.12			$	15.29			$	6.44			$	89.64			$	(43.24	)		$	12.83			$	1.02			$	(12.82	)

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白山保險集團有限公司。

投資摘要-非投資

對關聯方的投資

在…2019年12月31日

千百萬		成本				載運 價值				公平 價值
固定期限投資：
美國政府和機構的義務		$	231.7			$	232.5			$	232.5
法團發行的債務證券		454.9				467.2				467.2
市政義務		284.7				297.1				297.1
按揭及資產支持證券		206.6				209.0				209.0
固定期限投資總額		1,177.9				1,205.8				1,205.8
短期投資		201.2				201.2				201.2
普通股證券：
交易所交易基金		436.0				536.4				536.4
其他		117.3				147.5				147.5
普通股證券共計		553.3				683.9				683.9
其他長期投資		667.4				856.3				856.3
投資總額		$	2,599.8			$	2,947.2			$	2,947.2

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註冊人財務信息的濃縮

壓縮資產負債表⁽¹⁾ 

		十二月三十一日
千百萬		2019				2018
資產：
現金		$	.7			$	.7
固定到期日投資，按公允價值計算		10.0				—
普通股證券，按公允價值計算		193.5				335.6
短期投資，按攤銷成本計算		66.2				28.0
其他資產		1.9				1.8
合併附屬公司的投資		2,969.0				2,533.2
總資產		$	3,241.3			$	2,899.3
負債：
應付附屬公司		$	(69.3	)		$	15.8
其他負債		34.7				25.9
負債總額 (2)		(34.6		)		41.7
懷特山的普通股股東權益		3,261.5				2,843.1
非控制利益		14.4				14.5
負債和權益共計		$	3,241.3			$	2,899.3

⁽¹⁾這些精簡的未合併財務報表反映了公司的經營結果、財務狀況和現金流量。懷特山持有控制性金融利益的投資使用權益法核算。根據權益法，對子公司的投資按公司對子公司GAAP賬面價值的所有權百分比記錄在精簡的資產負債表上。子公司的收入按税基淨額列報，即合併和非合併子公司的收益中的權益在精簡的經營報表和綜合收益中列報。附屬公司對資本的貢獻和分配是在現金流量表上的投資活動中提出的。

⁽²⁾ 截至2019年12月31日和2018年12月31日，白山其他負債包括$16.5和$17.3與天狼星税意外事件有關。看見附註19-“承付款和意外開支”.

登記冊的附表應與綜合財務報表和説明一併閲讀。

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附表II(續)

簡明扼要的經營報表和綜合收益⁽¹⁾ 

		截至12月31日
千百萬		2019				2018				2017
收入(虧損)(包括已實現和未實現損益)		$	65.0			$	(47.7	)		$	27.3
費用		47.1				45.9				99.7
税前收入(虧損)		17.9				(93.6		)		(72.4		)
所得税費用		(.9		)		(2.5		)		(1.4		)
淨收入(損失)		17.0				(96.1		)		(73.8		)
停業經營的淨收益(虧損)，扣除税後的淨額(2)		.8				(17.2		)		—
合併和非合併子公司的收益中的權益， 税收淨額		398.5				(27.4		)		701.0			(3)
可歸因於非控制權益的淨收入		(1.8		)		(.5		)		—
白山的淨收益(虧損) 準普通股股東		414.5				(141.2		)		627.2
其他綜合(虧損)收入項目，扣除税後		(1.4		)		(4.5		)		3.3
白山綜合收入(損失) 準普通股股東		$	413.1			$	(145.7	)		$	630.5

⁽¹⁾這些精簡的未合併財務報表反映了公司的經營結果、財務狀況和現金流量。懷特山持有控制性金融利益的投資使用權益法進行核算。根據權益法，對子公司的投資按公司對子公司GAAP賬面價值的所有權百分比記錄在精簡的資產負債表上。子公司的收入按税基淨額列報，作為子公司在精簡的經營報表和綜合收益中的權益。附屬公司對資本的貢獻和分配是在現金流量表上的投資活動中提出的。

⁽²⁾2019年和2018年期間，停辦業務的淨收益(虧損)包括$0.8和$(17.3)因天狼星集團出售而產生的税收意外事件。看見附註19-“承付款和意外開支”.

⁽³⁾2017年12月31日終了年度合併子公司的股本包括$577.5從停止的業務中獲得的收入主要與OneBecon、Sirius集團和Tranzact的處置有關。看見附註20 — “為出售和停止經營而持有”.

登記冊的附表應與綜合財務報表和説明一併閲讀。

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附表II(續)

現金流量表⁽¹⁾⁽²⁾ 

		截至12月31日
千百萬		2019				2018				2017
懷特山股東的淨收益(虧損)		$	414.5			$	(141.2	)		$	627.2
將淨收入與業務現金淨額對賬的費用(貸項)：
投資銷售淨已實現和未實現投資(收益)損失		(61.0		)		57.8				(18.5		)
未分配的子公司收益		(398.5		)		27.4				(701.0		)
已停止營業的銷售淨(收益)損失，扣除税後的損失(3)		(.8		)		17.2				—
其他非現金調節項目，主要是限制股票和期權獎勵的攤銷(4)		20.0				34.6				31.1
從子公司以現金分配的累計收益(5)		—				—				1,256.7
其他資產和負債的淨變動(6)		3.0				16.7				(4.9		)
業務提供的現金淨額(用於)		(22.8		)		12.5				1,190.6
投資活動的現金流量：
短期投資淨變動(7)		(37.6		)		134.0				(24.7		)
購買投資證券(8)		(14.8		)		(321.2		)		(474.7		)
投資證券的銷售和到期日(9)		207.9				967.6				367.1
從附屬公司發行債務(10)		(83.5		)		(55.2		)		382.0
償還附屬公司的債項(11)		5.0				31.0				—
子公司的淨(捐款)分配(12)(13)		(46.1		)		(258.2		)		(700.0		)
(用於)投資活動的現金淨額		30.9				498.0				(450.3		)
來自籌資活動的現金流量：
提取循環信貸額度(14)		—				—				350.0
償還循環信貸額度(14)		—				—				(350.0		)
普通股的回購和退市(10)		—				(510.9		)		(714.6		)
普通股股利		(3.2		)		(3.8		)		(4.6		)
受限制股份的支付-預扣税		(4.9		)		(10.0		)		(9.3		)
用於資助活動的現金淨額		(8.1		)		(524.7		)		(728.5		)
本年度現金淨增(減少)額		—				(14.2		)		11.8
年初現金餘額		.7				14.9				3.1
年終現金餘額		$	.7			$	.7			$	14.9
現金流動補充資料：已支付利息(14)		$	—			$	—			$	(.6	)

(1)	這些精簡的未合併財務報表反映了公司的經營結果、財務狀況和現金流量。懷特山持有控制性金融利益的投資使用權益法進行核算。根據權益法，對子公司的投資按公司對子公司GAAP賬面價值的所有權百分比記錄在精簡的資產負債表上。子公司的收入按税基淨額列報，作為子公司在精簡的經營報表和綜合收益中的權益。附屬公司對資本的貢獻和分配是在現金流量表上的投資活動中提出的。

(2)	2017年，孤樹控股有限公司。(“LTH”)公司全資擁有的附屬公司，合併為該公司.為了財務報表的目的，合併被視為一種清算。作為清算的一部分，從LTH轉入公司的大量非現金餘額包括$2,810.4，公司間結餘$1,863.1，對其附屬公司的投資$964.4，短期投資$13.0的其他負債$14.1.

(3)	在2019年和2018年期間，出售已停止的業務的淨收益(虧損)包括$0.8和$(17.3)因天狼星集團出售而產生的税收意外事件。看見附註19-“承付款和意外開支”.

(4)	最後幾年2018年12月31日，限制股份獎勵的攤銷$10.5, $13.0和$14.8.

(5)	2017年，作為公司清算的一部分，LTH將$1,256.7現金，其中包括$1,037.6賣給公司的收益。

(6)	為2019、2018和2017年，其他資產和負債的淨變動也包括a$(6.6), $4.0，以及$11.6公司子公司應收賬款的淨變動。

(7)	2018年期間，該公司進行了非現金(購買)和出售短期投資($284.6)和$179.2.

(8)	2018年期間，該公司以非現金方式購買了$603.9，其中包括$170.5固定到期證券，$148.8普通股證券及$22.7其他長期投資。

(9)	2018年，該公司出售的非現金投資證券$1,065.4，其中包括$373.4固定到期證券，$490.1普通股證券及$22.7其他長期投資。

(10)	2018年，該公司發行的非現金債券$349.5其全資子公司GuilfordHolding，Inc.(“Guilford”)債務收益，其中包括$170.4固定到期證券和$179.2短期投資，被轉移到吉爾福德。2017年，該公司以非現金形式發行了LTH公司的債券，總額為美元。94.2。2017年期間，該公司利用從LTH發行債券獲得的現金收益，主要用於回購其普通股。

(11)	2018年期間，該公司收到了以下非現金償還款：$22.7從其全資子公司橋控股(“橋”)形式的其他長期投資.

(12)	在2019年期間，該公司提供了以下現金捐助：$70.5和$2.0為了布里奇及其全資子公司，白山投資百慕大有限公司(“WMIB”)。2018年期間，該公司提供了以下非現金捐款：$350.0通過將公司間應收債務從吉爾福德轉移到布里奇。2018年期間，該公司還提供了以下非現金捐助：$1.0通過轉讓白山投資有限公司的公司間應收債務。(盧森堡)(“白山投資”)，橋的全資子公司。2018年期間，該公司提供了以下現金捐助：$255.3和$2.9去大橋和白山投資。2017年期間，該公司提供了以下現金捐助：$700.0去吉爾福德。

(13)	在2019年期間，該公司收到了$24.4和$1.9在2017年期間，該公司從WMIB和該公司的子公司HG全球有限公司收到了以下非現金分配：$1,238.9來自猛虎組織，在其清理結束之前。分配工作是通過轉讓固定期限投資和普通股證券完成的。

(14)	WTM銀行貸款自2017年12月31日起是註冊人的直接義務，並於2018年5月8日終止。看見附註5-“債務”。

登記冊的附表應與綜合財務報表和説明一併閲讀。

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白山保險集團有限公司。

補充保險信息 ⁽¹⁾ 

	列 A		列 B				C欄				列 D				E欄				列 F				列 G				列 H				柱形 I				列 J				列 K
	千百萬 段段		遞延 無罪- 宗教裁判所 費用				未來 政策 福利， 損失， 索賠 和損失 費用				不勞而獲 保費				其他政策 申索及 利益 應付款項				保費 掙來				網 投資 收入				福利， 索賠， 損失和 沉降 費用				攤銷 遞延 政策 採辦 費用				其他操作 費用				保費 寫成
截止年份：
(一九二零九年十二月三十一日)
	HG Global/BAM		$	22.1			$	—			$	198.4			$	—			$	16.3			$	21.6			$	—			$	5.7			$	.4			$	38.7
	其他 C.副業務(2)		—				—				—				—				—				—				—				—				—				—
(2018年12月31日)
	HG Global/BAM		19.0				—				176.0				—				13.9				16.7				—				5.3				.4				52.9
	其他 C.副業務(2)		—				—				—				—				—				—				—				—				—				—
2017年12月31日
	HG Global/BAM		14.8				—				136.8				—				9.4				12.3				—				4.0				.4				63.2
	其他 C.副業務(2)(3)		—				—				—				—				1.0				—				1.1				.1				—				.9

⁽¹⁾ 時間表不包括截至2017年12月31日的年度與OneBecon和Sirius Group有關的活動。看見附註20-“為出售和停止經營而持有”.

⁽²⁾ 所列數額不包括與非保險業務有關的淨投資收入$43.4, $42.3和$43.7截至12個月2018年12月31日分別。

⁽³⁾ 所列其他業務數額與SSEI有關。懷特山公司於2017年3月7日完成了對Ssie的出售。看見附註20-“為出售和停止經營而持有”.

登記冊的附表應與綜合財務報表和説明一併閲讀。

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白山保險集團有限公司。

再保險⁽¹⁾ 

A欄		B欄				C欄				D欄				E欄				欄F
百萬美元 保費收入		總金額				割讓給其他人 公司				假設來自 其他主要公司				淨金額				.的百分比 假定數額 轉至淨
年終：
2019年12月31日
HG Global/BAM		$	13.6			$	—			$	2.7			$	16.3			16.6	%
其他業務		—				—				—				—				—
2018年12月31日
HG Global/BAM		13.6				—				.3				13.9				2.2
其他業務		—				—				—				—				—
2017年12月31日
HG Global/BAM		9.4				—				—				9.4				—
其他業務 (2)		1.0				—				—				1.0				—

(1)	時間表不包括截至2017年12月31日的年度與OneBecon和Sirius Group有關的活動。看見附註20-“為出售和停止經營而持有”.

(2)	所列其他業務數額與SSEI有關。懷特山公司於2017年3月7日完成了對Ssie的出售。看見附註20-“為出售和停止經營而持有”.

登記冊的附表應與綜合財務報表和説明一併閲讀。