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4217：美元Xbrli：純Saft：項目安全：期間iso 4217：美元Xbrli：股票Saft：段Saft：索賠

美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式10-K


☒	根據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的年報
截至財政年度(一九二零九年十二月三十一日)
或
☐	根據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的過渡報告
的過渡時期

佣金檔案號000-50070

安全保險集團公司

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)


特拉華州	13-4181699
(州或其他司法管轄區成立為法團或組織)	(國税局僱主識別號碼)

海關街20號, 波士頓, 馬薩諸塞州02110

(主要行政辦公室地址包括郵編)

(617) 951-0600

(登記人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)節登記的證券：



每一班的職稱	交易符號	註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元	薩夫特	納斯達克股票市場

根據該法第12(G)節登記的證券：無

按照“證券法”第405條的定義，通過檢查標記表明註冊人是否是知名的經驗豐富的發行人。是☒ 沒有☐

通過檢查標記説明註冊人是否不需要根據該法第15(D)節第13節提交報告。☐ 不 ☒

通過檢查標記表明註冊人(1)是否提交了1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在前12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)，(2)在過去90天中一直受到這類申報要求的限制。是 ☒沒有☐

通過檢查標記，説明註冊人是否已以電子方式提交了每一份交互數據文件，這些文件是根據條例S-T規則第四零五條(本章第232.405節)在前12個月內提交的(或在較短的時間內，註冊人被要求提交此類文件)。是 ☒沒有☐

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。見“交易所法”第12b-2條規則中“大型加速申報”、“加速申報”、“小型報告公司”和“新興增長公司”的定義。(檢查一)：



大型加速箱	☒	加速過濾器☐
非加速濾波器	☐	小型報告公司☐ 新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。亞細亞☐

通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條規則所定義)。☐沒有☒

截至2019年6月30日，註冊人的投票權和無表決權普通股(根據納斯達克收盤價計算)的總市值約為美元。1,392,875,671.

截至2020年2月10日15,383,209普通股，每股面值為0.01美元，已發行。

參考文件法團

登記人將於2020年5月20日舉行股東年會的最後代理聲明的部分內容，由安全保險集團(SecurityInsuranceGroup，Inc.)提供。(“公司”、“我們”)擬於2019年12月31日年底後120天內提交。.

安全保險集團公司


第一部分		頁
項目1.	商業	1
項目1A。	危險因素	24
項目1B。	未解決的工作人員意見	30
項目2.	特性	30
項目3.	法律程序	30
項目4.	礦山安全披露	30

第二部分。
項目5.	註冊人普通股市場、股東相關事項及證券發行人購買	31
項目6.	選定財務數據	33
項目7.	管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析	35
項目7A.	市場風險的定量和定性披露	56
項目8.	財務報表和補充數據	57
項目9.	會計與財務披露的變化及與會計人員的分歧	95
項目9A.	管制和程序	95
項目9B.	其他資料	96

第三部分。
項目10.	董事、執行幹事和公司治理	97
項目11.	行政薪酬	97
項目12.	某些受益所有人的擔保所有權和管理及相關事宜
	股東事項	97
項目13.	某些關係和相關交易，以及董事獨立性	97
項目14.	主要會計費用及服務	97

第四部分。
項目15.	證物、財務報表附表	97
項目16	表格10-K摘要	109

簽名		110

在這種形式下，所有的美元金額都以千元表示，但平均保費、平均索賠額和每一索賠數據、股票和每股數據除外。

第一部分

項目1.中轉業

一般

我們是一家領先的提供私人客車，商業汽車和房主保險在馬薩諸塞州。除了這些保險，我們還提供其他保險產品的投資組合，包括住宅火災、雨傘和企業主保單。我們在馬薩諸塞州、新罕布什爾州和緬因州通過我們的保險公司子公司--安全保險公司(“安全保險”)、安全賠償保險公司(“安全賠款公司”)和安全財產和保險公司(“安全寶潔公司”)(統稱為“保險子公司”)在馬薩諸塞州、新罕布什爾州和緬因州獨家經營，我們與獨立的保險代理人建立了牢固的關係，在2019年期間，他們在這三個州的1，120個地點有892家。我們利用這些關係，特別是我們對馬薩諸塞州市場的廣泛瞭解，成為馬薩諸塞州第三大私人客車運輸公司和最大的商業汽車運輸公司，根據聯邦汽車再保險公司(“CAR”)編制的統計數據，2019年分別佔馬薩諸塞州私人客車和商用汽車市場的大約8.8%和15.3%的份額。我們也是馬薩諸塞州第三大房主保險公司，擁有7.2%的市場份額。我們被評為53名^RD美國最大的汽車作家標普全球市場情報公司(S&P Global Market Intelligence)基於2018年的直接書面保費。我們在2001年根據特拉華州的法律成立，但通過我們的前輩，我們從1979年起就在馬薩諸塞州承保了保險。

我們的保險子公司從2008年開始在新罕布什爾州和2016年在緬因州從事保險業務。下表顯示了截至12月31日、2019、2018年和2017年12月31日、2019、2018年和2017年各州直接書面保費的金額。


	截至12月31日的年份，
直接書面保費	2019		2018		2017
馬薩諸塞州	$	819,534	$	813,857	$	799,427
新罕布什爾州		31,676		29,159		27,637
緬因州		1,194		659		252
共計	$	852,404	$	843,675	$	827,316

獲取信息的網站

我們網站的網址是www.SafetyInsurance.com。我們所有的新聞稿和美國證券交易委員會(SEC)的報告都可以在我們的網站上查看或下載。這些文件在每一份新聞稿發佈並向證券交易委員會提交或向其提供報告後，在合理可行的情況下儘快提供。有關本公司的任何最新公開資料可免費向投資者關係辦公室、安全保險集團、公司、波士頓海關街20號、馬裏蘭州02110、電話877-951-2522、傳真：617-603-4837或電子郵件索取，傳真：617-603-4837或電子郵件：投資者關係@SafetyInsurance.com。我們網站上的資料不是表格10-K的一部分，也不是以參考的方式納入本報告，上面的網址只是不活動的文本參考。證券交易委員會在www.sec.gov其中包括報告、委託書和信息陳述，以及與以電子方式向證券交易委員會提交文件的發行人有關的其他信息。

我們的競爭優勢

我們和獨立特工關係很好。根據美國汽車保險公司提供的數據，2019年，獨立代理商在馬薩諸塞州汽車保險市場中所佔的比例約為59.7%，而根據直接書面保費計算，這一比例在全國約為30.7%。美國獨立保險代理人和經紀公司。聯邦汽車再保險公司。因此，我們的策略是圍繞着獨立代理網絡進行銷售。為了支持我們的獨立代理人並加強我們與他們的關係，我們：

●以有競爭力的價格向我們的代理商提供財產保險和意外傷害保險產品組合，以幫助他們有效地滿足客户的保險需求；

●為我們的代理商提供各種技術資源，使我們能夠為他們提供優質的服務和支持；

●為我們的代理商提供有競爭力的佣金計劃和利潤分享計劃。

通過這些措施，我們努力成為我們代理網絡中獨立代理人的首選提供者，並在馬薩諸塞州、新罕布什爾州和緬因州的保險業務總額中佔據越來越大的份額。我們必須與其他保險公司競爭獨立代理人的業務。

我們有盈利運作的歷史。 自1979年成立以來，39年中的38年中，我們一直盈利。除其他外，我們通過以下方式實現了盈利：

●私人汽車保費保持穩定水平，2019年為466，697美元，而2015年為468，187美元。

●商業汽車保費增長，2019年為147，177美元，而2015年為108，013美元；

●在2019年，我們的房主保費總額達到196，764美元，而2015年為170，410美元；

●維持一個通常低於行業平均水平的合併比率(關於保險比率的討論，請參閲項目7下的保險比率-管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析)；

●利用我們的管理層在行業長期任職期間積累的制度知識；

●引進新的保險產品系列和形式；

●投資科技，簡化內部流程，加強與代理商的關係；以及

●保持高質量的投資組合。

我們已經為我們的業務開發了先進的技術。 我們已將大量人力和財政資源用於發展先進的信息系統。我們的技術努力以兩種截然不同的方式使我們受益。首先，我們繼續開發技術，使我們的獨立代理客户能夠更容易地與客户和保險子公司進行業務往來。在我們最大的業務線私人客車保險中，我們的代理商通過我們的專有信息門户“代理虛擬社區”(“AVC”)以電子方式向我們提交大約99.0%的新保單申請或現有保單背書申請。我們的代理商也可以通過AVC以電子方式提交商業汽車和房主保險單。其次，我們在技術上的投資使我們能夠重新設計內部後臺程序，以更低的成本提供更高效的服務。

我們有一支經驗豐富、敬業、知識淵博的管理團隊。我們的高級管理人員團隊平均擁有30年以上的安全經驗，並具有在財產和傷亡市場中成功運作的能力。

我們的戰略

為了實現我們增加股東價值的目標，我們的戰略是通過向我們的代理人提供全套的保險產品和信息技術服務來保持和發展強大的獨立代理關係。我們認為，這一戰略將使我們能夠：

●進一步滲透馬薩諸塞州、新罕布什爾州和緬因州的所有業務領域；

●實施費率、表格和賬單選項，使我們能夠在個人線路市場和商業汽車市場交叉銷售私人客車、房主、住宅火災和個人傘式保險、商户政策、商業線路市場上的商業財產包和商業傘式保險，以便在馬薩諸塞州、新罕布什爾州和緬因州的財產和傷亡保險業務中佔有更大的份額；以及

●繼續擴大我們的技術，使獨立代理能夠更容易地服務於他們的客户，並與我們開展業務，從而加強他們與我們的關係。

物業及保險市場

導言。 我們由各州保險部門授權在馬薩諸塞州、新罕布什爾州和緬因州辦理財產保險和傷亡保險。我們所有的業務都由這些部門管理，由我們國內監管機構馬薩諸塞州保險司進行最廣泛的監管。

產品

歷史上，我們一直專注於私人汽車保險，這是通過我們的子公司，安全保險。1989年，我們成立了安全保險公司，以優惠的費率提供商業汽車保險。自1997年以來，我們擴大了產品線的寬度，以便代理商通過銷售多種產品來滿足客户更大一部分的保險需求。房主、企業主、個人傘、住宅火災和商業傘保險單按標準費率由安全保險公司承保，由安全賠款按優先費率書寫。2006年12月，我們成立了安全寶潔公司(SafetyP&C)，以超優惠的價格向房主和商業汽車保險公司提供

下表顯示了我們在每一種產品線中所指期間的保費，以及每條產品線所代表的保費總額的部分。


	截至12月31日的年份，
直接書面保費	2019				2018				2017
私人客車	$	466,697	54.8	%	$	469,340	55.6	%	$	468,908	56.7	%
商用汽車		147,177	17.3			139,628	16.6			129,529	15.7
房主		196,764	23.0			193,482	22.9			187,623	22.7
企業主		22,241	2.6			22,182	2.6			22,734	2.7
私人傘		8,316	1.0			8,132	1.0			7,870	0.9
住宅火災		10,109	1.2			9,829	1.2			9,603	1.2
商業傘		1,100	0.1			1,082	0.1			1,049	0.1
共計	$	852,404	100.0	%	$	843,675	100.0	%	$	827,316	100.0	%

我們的產品線如下：

私人客車(2019年直接書面保費的54.8%)。 私人汽車保險是我們的主要產品。這些保險為其他人的人身傷害和財產損害提供保險，為被保險人/被保險人的汽車乘員提供無過失人身傷害保險，併為被保險人自己的車輛提供碰撞或其他危險的人身損害保險。

商業汽車(2019年直接書面保費的17.3%)。 商業汽車保險提供對他人身體傷害和財產損害的保險，無過失人身傷害保險，以及因在企業中擁有或使用商用車輛而造成碰撞或其他危險的被保險人自己的車輛的人身損害保險。我們為商業用途的車輛提供保險，如私人客運車輛、卡車、拖拉機和拖車(不包括長途卡車)，併為個別車輛和商業車隊提供保險。

房主(2019年直接書面保費的23.0%)。 我們為合格的投保人提供廣泛的保險表格選擇。房主政策提供住房及其內容因眾多危險而遭受的損失的保險，以及因擁有或佔用而對他人承擔的責任的保險。我們為房屋、共管公寓和公寓制定政策。

企業主保單(2019年直接書面保費的2.6%)。 我們為符合條件的中小型商業賬户提供服務，包括公寓和住宅共管公寓；商業機構，包括有限的烹飪餐廳；辦公室，包括辦公公寓；加工和服務企業；特殊貿易承包商；以及批發業。企業主保單為許多風險提供責任和財產保險，包括因承保損失而中斷業務。設備故障自動包括在內，並向合格客户提供範圍廣泛的額外保險。我們為企業主制定了標準利率的保單，有資格獲得較低利率的合格風險。

個人傘(2019年直接書面保費的1.0%)。我們為客户提供超過個人汽車、水船和房主保險單限額以上的個人超額責任保險。我們按1，000至5，000美元的標準費率制定保單。

住宅火災(2019年直接書面保險費的1.2%)。 我們承保住宅火災保險，這是一種有限形式的房主的政策，為非業主佔用的住宅。我們以標準費率書寫所有形式的住宅火災保險，有資格享受較低費率的符合條件的風險。

商業傘(2019年直接書面保費的0.1%)。 我們向客户提供超額責任產品，我們為他們提供商業汽車和企業主保險。該計劃是針對商業汽車風險的私人客車型汽車或輕型和中型卡車。我們按標準費率制定商業傘式保單，限額從1，000美元到5，000美元不等。

內陸海軍(包括在我們的房屋所有者直接書面保費)。 我們提供內陸海洋保險，作為對所有業主和企業主政策的認可，並作為我們商業一攬子政策的一部分。內陸海事公司為珠寶、美術和其他物品提供額外的保險，而房主或企業主的保單將限制或不包括這些物品。表列項目價值超過5美元，必須符合我們的承保準則，並進行評估。

水艇(包括在我們的房屋所有者直接書面保費)。我們為中小型遊樂船提供最大長度為32英尺，價值低於75美元，最高航速為39節的水上航行保險。我們寫這篇報道是為了支持我們的房主的政策。

2001年9月11日慘劇發生後，保險業也受到恐怖主義的影響，我們已就一些恐怖主義背書提出申請並獲得批准，這限制了我們的責任和財產風險。

根據2002年“恐怖主義風險保險法”、2005年“恐怖主義風險保險擴展法”、2007年“恐怖主義風險保險方案重新授權法”和2015年“恐怖主義風險保險方案重新授權法”。見下文討論的“再保險”。

分佈

我們的產品完全通過獨立代理商銷售，不像我們的競爭對手使用多種分銷渠道。我們相信這給了我們與代理商的競爭優勢。除馬薩諸塞州汽車保險計劃(“MAIP”)指定給我們的個人汽車業務或通過Car的商業汽車服務運輸程序編寫的個人汽車業務外，我們不接受保險經紀人的業務。我們的志願代理人有權根據我們的自願代理協議約束我們的保險子公司在其職權範圍內的任何保險。我們保留根據適用法律取消任何承保範圍的能力。在2019年期間，我們的獨立代理共有892名，有1 120個辦事處(有些機構有多個辦事處)和大約10 114名客户服務代表。

志願人員。 在2019年，我們通過我們的志願代理人獲得了汽車保險直接書面保費的93.6%，以及我們所有其他業務業務直接書面保費的100%。截至2019年12月31日，我們與745名志願人員達成了協議。我們的志願人員分佈在馬薩諸塞州、新罕布什爾州和緬因州的所有地區。

我們尋找有盈利投資組合的代理商。為成為本公司的志願代理人，我們通常要求一家代理機構：(1)已從事業務至少5年；(Ii)在與我們簽訂協議後的頭12個月內，顯示出私人乘客平均虧損比率(不包括調整損失費用)與我們所承保的代理商投資組合中的淨保費(“純損失率”)之比(“純損失率”)為65.0%或以下；(Iii)我們承諾在與我們簽訂協議後的首12個月內，由該機構承保至少300份保單；及(Iv)提供多條生產線。每年，我們都會回顧我們代理商去年的表現。如果一個代理商不符合我們的盈利標準，我們試圖與代理商合作，以提高它在我們的業務中的盈利能力。我們通常每年都與幾個機構終止合同，儘管我們作出了努力，但這些機構始終無法達到我們的標準。雖然獨立代理人通常代表幾個不相關的保險公司，但我們的目標是成為我們每一家機構中最大的兩家保險公司之一，以直接書面保費來衡量。在2019年，沒有一家機構的直接書面保費收入超過6.7%。

馬薩諸塞州的法律保證汽車向所有合格的申請人提供汽車保險。根據MAIP，個人汽車保險單被分配給我們三年，除非投保人得到另一家保險公司的自願保單。所有馬薩諸塞州的代理商都有權將符合條件的業務提交給MAIP，以便隨機分配給承運人，如安全保險。我們通過MAIP分配所有私人旅客剩餘市場業務。

Car通過“商業汽車計劃”(“商業汽車計劃”)為轉讓的商業汽車政策提供再保險池。汽車公司已指定安全公司和其他三家維修公司處理轉讓的商用汽車保險。該項目於2017年1月1日重新任命，任期五年.大約197，200美元的割讓保險費由四家服務公司公平分攤。4.經馬薩諸塞州保險局局長(“專員”)審查後，汽車公司為通過汽車再保險的商業汽車保險單確定保險費率，這一再保險池可產生基於汽車費率水平的利潤或赤字的承保結果。這個承保結果是根據一家公司的商業汽車自願市場份額分配給每一家馬薩諸塞州的商業汽車保險公司，包括我們。

CAR還為出租車、豪華轎車和汽車服務風險提供再保險(“出租車/Limo計劃”)。1月份，該項目的兩家維修公司之一-汽車重新任命為安全公司2017年連任5年。大約9，200美元的保險費在兩家服務公司之間公平分攤。

我們通過汽車被指派獨立代理，他們可以在商業汽車計劃和出租車/Limo計劃中向我們提交商業業務，我們將這些代理商歸類為獨家代理生產商(“ERPs”)。

下表顯示了我們每條產品線在所指示的時間段內的直接書面曝光，以及每條產品線的曝光變化。


		截至12月31日的年份，
		2019			2018			2017
業務線		曝光	變化		曝光	變化		曝光	變化
私人客車：
	志願人員	418,894	(1.6)	%	425,783	(2.0)	%	434,236	(2.8)	%
	麥普	5,777	(29.1)		8,150	(17.6)		9,896	(10.0)
	私人客車共計	424,671	(2.1)		433,933	(2.3)		444,132	(3.0)
商用汽車：
	志願人員	67,074	5.4		63,652	2.0		62,419	1.8
	ERP	7,725	(31.1)		11,214	(9.3)		12,364	24.8
	商用車總數	74,799	(0.1)		74,866	0.1		74,783	5.0
其他：
房主		158,848	(0.3)		159,352	(0.6)		160,313	(1.0)
企業主		8,903	(2.2)		9,100	(4.2)		9,497	(8.6)
私人傘		22,620	(1.4)		22,934	(1.3)		23,232	(3.0)
住宅火災		6,632	(2.9)		6,833	(4.0)		7,116	(2.1)
商業傘		684	1.5		674	(0.4)		677	(2.5)
	其他共計	197,687	(0.6)		198,893	(1.0)		200,835	(1.6)
	共計	697,157	(1.5)		707,692	(1.7)		719,750	(1.9)
志願人員共計		683,655	(0.7)		688,328	(1.3)		697,490	(2.1)

在2019年，我們投保的64.2%的私人汽車風險並非私人乘客政策，而2018年和2017年分別為61.7%和60.3%。此外，在2019年，82.5%的房主投保人擁有與我們相匹配的汽車保險，而2018年為81.9%，2017年為81.7%。

市場營銷

我們視獨立代理為我們的客户和業務夥伴。因此，我們的營銷工作的一個組成部分是與主要的馬薩諸塞州、新罕布什爾州和緬因州的代理商發展相互依存的關係，這些代理商從事有利可圖的業務，並將自己定位為這些代理商的首選保險公司，從而獲得每一家代理商總業務的更大份額。我們對代理商的主要營銷策略是：

●提供一系列的產品，我們相信這些產品使我們的代理商能夠滿足客户的保險需求；

●為我們的產品提供有競爭力的價格，包括為我們的個人汽車產品提供適當的折扣，為我們的個人汽車產品提供安全的司機折扣，為我們的房主產品提供免費信貸，併為有多個保單的投保人提供帳户折扣；

●設計，定價，銷售我們的產品給我們的代理商，讓他們的客户把他們的所有保險交給我們；

●向代理商提供有競爭力的佣金，並鼓勵他們向我們提供利潤更高的業務；以及

●提供一定水平的支持和服務，以提高代理商與客户和我們做生意的能力。

我們有一個全面的品牌宣傳活動，利用各種廣播，電視，數字和印刷廣告。

佣金計劃和利潤分享計劃。 我們有幾個項目，旨在吸引有利可圖的新業務，從代理商支付競爭佣金。我們承認我們最優秀的表演代理商，使他們成為我們的主席的精英，主席的，主席的，行政或首選代理人俱樂部的成員。在2019年，這些俱樂部的成員得到了高達18.0%的佣金，每一項新的私人客運汽車保單，高達22.0%的保費，每一個新的房主政策，高達20.0%的每項新的商業汽車政策和最高20.0%的每項新的商業地產政策。

此外，我們有一個競爭性代理激勵佣金計劃，根據他們的業務損失率，我們向代理人支付高達7.5%的保險費。

服務和支持。我們相信，我們提供的服務和支持的水平和質量有助於我們與其他保險公司的區別。我們已在資訊科技方面作出重大投資，以方便代理商的業務。我們的AVC網站幫助代理商有效地管理他們的工作。我們提供了大量的在線信息，代理商需要為他們的客户提供服務，例如有關新保單的狀況，賬單支付和索賠的信息。提供這種類型的內容可以減少我們接收到的客户電話的數量，並授權代理的客户服務代表，使他們能夠在客户打電話時響應客户的詢問。最後，我們相信，員工的知識和經驗可以提高我們提供的支持的質量。

承保

我們的承銷部門負責影響我們業務盈利能力的一些關鍵決策，包括：

●我司私人客車、商用車、房主、住宅消防、個人傘、企業主、商業傘及商業包裝產品的定價；

●開發新產品、覆蓋範圍、形式和折扣，以及擴展到新的州；

●為我們的所有產品確定承保指南；以及

●評估是否接受從另一家保險公司轉移現有或潛在的新代理人投資組合的一部分。

定價。 根據適用的國家保險部門的審查，我們使用我們自己的損失經驗、行業損失成本數據、剩餘市場赤字、巨災模型和競爭對手收取的價格為我們的所有產品設定了費率。我們對大多數產品有三個定價部分，採用標準費率的安全保險、優惠費率的安全賠償和超優惠費率的安全損益表。

馬薩諸塞州剩餘汽車保險市場。汽車制定個人汽車政策的費率分配給承運人通過MAIP。根據馬薩諸塞州的法律，保險公司只能向MAIP投保人收取較低的MAIP費率或公司具有競爭力的自願市場利率。汽車還制定了商業汽車政策的費率，包括出租車/豪華轎車/汽車服務政策，通過汽車剩餘市場再保險。所有商業汽車業務和出租車/豪華轎車/汽車服務業務都不是在馬薩諸塞州的自願市場上寫成的，而是分配給代表汽車經營該業務的一家服務公司。馬薩諸塞州的每一家商業汽車保險公司都必須承擔全部商業再保險池的一部分損失，這些再保險池是由核準的服務承運人提供服務的。我們是汽車商用汽車項目的四家維修運營商之一，也是汽車出租車/Limo項目的兩家維修運營商之一。

批量政策轉讓和新的自願代理人。 我們不時會收到一間現有的自願代理人的建議，將該公司業務的投資組合由另一間保險公司轉讓給我們。在我們接受這些轉移之前，我們的承銷商對這些投資組合的盈利能力進行了建模。我們通常要求任何新的志願代理人承諾將一個投資組合轉讓給我們，其中至少包括300項保單。

政策處理。 我們的承保部門協助處理政策申請，背書，續簽和取消。我們的專有軟件安全速遞(SafetyExpress)為代理商提供了新的業務和背書條目，為個人行提供實時保單發佈，立即在代理辦公室打印聲明頁面，向大多數主要的代理管理系統下載策略，並從波士頓軟件公司的SinglePoint(馬薩諸塞州)和VertaEx公司的PL Rater(新罕布什爾州和緬因州)進口數據。

速率追蹤。我們積極監督所有的保險交易，以確保我們得到正確的保費為保險的風險。我們通過驗證定價標準來實現這一點。對於汽車政策，我們驗證了司機的正確分類，保險車輛的製造、型號和年齡，以及折扣的可用性。此外，我們亦核實營辦商是否有適當的名單和分類，是否有分配給車輛的經營者，以及是否有車輛停泊。在我們的房屋所有者和住宅消防線路上，我們使用第三方軟件評估財產特性，並進行財產檢查。我們有一個額外的審計計劃，在我們的企業所有者計劃，以及其他損失控制審查額外的商業業務。

產品管理。產品管理部負責我們產品的全面審查和更新。本署每年都會與主要競爭對手檢討每一項業務，並以此作為基準。產品提供，折扣，利率水平和承保指南是審查和更新執行的要求。該部還負責更新制作材料，如費率和規則手冊、承保準則以及宣傳材料。在承保業務領域，該部門與第三方供應商合作，協助收集風險信息和對現行政策進行評級。該部門還為組織提供產品培訓和一般市場教育。

法律和規章遵守情況。法律和法規合規部門為公司內的所有業務單位提供法律和合規支持。該部門是與監管機構、政府、行業行業協會和剩餘市場機制的主要聯絡機構。該部門還為公司的所有領域提供法律支持，包括一般公司事務和供應商合同。該部門監測影響企業的法律和法規變化，並就如何遵守這些更改提供指導。此外，部門還審查業務單元操作，以確定和解決遵從性漏洞。

商業智能.商業情報部門利用安全公司的數據資產，支持承保、定價、索賠、保留、再保險和評估巨災風險等領域的決策。數據分析用於分析和估計風險敞口、虧損趨勢和其他風險，並被用來提高公司的經營業績和客户滿意度。

技術

我們資訊科技工作的重點是：

●支持公司的戰略目標、目標和業務需求，使我們的IT年度目標與業務目標保持一致，確保IT資源得到有效利用；

●不斷對內部流程進行重新設計，使運作更加高效，從而降低運營成本；

●不斷提高客户體驗，使獨立代理和投保人更容易與我們進行業務往來；

●使代理商能有效地為客户提供高水平的服務；及

●維護和支持安全的計算環境。

我們相信，我們的技術創新增加了收入，降低了成本，同時改善了我們代理商和投保人的客户體驗。我們不斷投資於新產品。

技術包括機器人過程自動化和新的索賠系統等領域，該系統目前正在實施，目標是在2020年投入使用。

內部應用

我們的員工通過公司內部網訪問我們的專有和供應商提供的應用程序。我們的內聯網應用程序簡化了內部流程，提高了在以下領域的整體業務效率：

索賠。 我們的索賠工作量管理應用程序允許我們的索賠和代位權調節器更好地管理索賠過程。代位求償是指由其他保險人補償我們因其被保險人的過失而引起的索賠費用的過程。這個應用程序的使用減少了我們迴應和解決索賠所需的時間，我們相信這有助於減少我們索賠的總金額。

自動調整器分配系統按嚴重程度對我們的新索賠進行分類，並將其分配給負責調查的適當調整人。綜合工作量管理工具一旦被分配，就有利於迅速指派鑑定人、調查責任、簽發支票和收取代位權收據。

RadicalGlass.com應用程序允許我們的索賠部門通過增加擋風玻璃修理與更換比率來控制玻璃成本。

我們目前經營着三個VIP索賠中心，這些中心利用租車中心和汽車修理店的網絡，為獨立保險代理的客户提供更高水平的服務，同時通過縮短週期時間來降低租金等成本。

賬單。 專有和供應商提供的計費系統，與我們的打印和鎖箱供應商的系統集成，加快處理和收取保費收入和財務費用的代理人和投保人。我們相信，我們的直接票據系統的複雜性有助於我們限制我們的壞賬開支。2019年和2018年，我們的壞賬支出佔直接書面保費的比例為0.2%。

創新實驗室。2018年，我們建立了一個創新實驗室。創新實驗室的目的是培養創新思維的文化，監測InsureTech的前景，並向安全公司和我們的獨立代理商提供必要的工具和程序，以不斷改進客户體驗，並在當前和未來的保險市場保持競爭力。

外部應用

我們的代理技術產品集中在我們的代理門户和功能PowerDesk和安全快車。PowerDesk是一個基於Web的應用程序，它可以為投保人提供賬單查詢、代理支付、保單查詢和索賠查詢。安全速遞為代理提供新的業務和背書條目，為個人線路提供實時保單發佈，在代理辦公室立即打印聲明頁，向大多數主要機構管理系統下載策略，以及從波士頓軟件公司的SinglePoint(馬薩諸塞州)和Vertafox的PL Rater(新罕布什爾州和緬因州)進口數據。此外，我們還為代理商提供所有業務的佣金和索賠下載，“轉換站”和“立即處理”查詢，電子索賠在線索賠報告，電子查看每日交易報告和電子文檔在線電子文件文件櫃。

我們還通過我們的公共網站SafetyInsurance.com提供電子賬單(“eBill”)、在線賬單支付(包括信用卡和借記卡)、在線申報頁面、賬單查詢、索賠查詢、汽車和房主索賠第一損失通知、在線汽車保險卡，以及通過我們的公共網站SafetyInsurance.com向我們的代理人的投保人支付提醒。我們還更新了我們的電話系統，以提供語音激活電話目錄，自動計費查詢和支付，以及呼叫中心屏幕彈出技術。

此外，我們還通過我們針對iPhone和Android設備的安全移動應用程序為投保人提供移動技術。安全移動為消費者提供了獲取其代理信息、賬單支付能力、報告汽車或房主索賠的能力以及獲得他們的保險卡等功能。

索賠

由於處理傷亡申索和財產申索的不同之處，我們對每種索償都採用不同的部門。

傷亡索賠

我們採用了嚴格的索賠解決程序，其中包括確定軟組織損傷賠償範圍的準則，這些準則約佔2019年我國身體傷害索賠的65%。如果我們無法在我們的定價準則內解決這些索賠，我們將探索其他具有成本效益的選擇，包括替代爭端解決和/或訴訟。我們認為，這些程序為我們的調整工作人員提供了統一的談判方式。

我們認為，迅速調查和解決索賠是有效處理索賠的一個重要組成部分。我們發現，更快的理賠往往會導致較低的理賠成本。我們的電子索賠報告系統是一個在線產品，減少代理人通知我們的索賠理算者的時間，從而使我們能夠聯繫第三方索賠人和其他證人迅速。我們的被保險人可以直接通過電話、網絡或移動應用程序報告索賠。此外，我們利用一個小時後報告供應商，以確保新的索賠可以報告每天24小時和365天每年。

我們相信，及早通知將使我們的理算人對索賠要求進行迅速調查，並彙編關於這些索賠的更準確的資料。我們的索賠工作量管理軟件也協助我們的調整員快速處理索賠。

我們相信，我們的傷亡索賠小組的結構使我們能夠對索賠人作出迅速反應。該部門被組織成不同的索賠單位，其中包含關於傷害索賠的損失費用。外地調整員位於地理位置，以便對索賠要求作出迅速反應，我們的訴訟單位主要負責管理嚴重傷害索賠的損失費用和訴訟費用。

此外，我們還利用一個特別單位調查與傷亡索賠有關的欺詐行為。在調整員懷疑與索賠有關的欺詐行為的情況下，我們將部署這個特別股進行調查。在我們成功地積累了足夠的欺詐證據的情況下，我們拒絕向索賠人付款。

財產索賠

我們的財產索賠單位處理在我們的私人乘客和商用車，房主和其他保險線路上發生的財產索賠。過程自動化簡化了我們的財產索賠職能。我們的許多財產索賠現在由我們的代理商通過AVC處理，使用我們的Power Desk軟件應用程序。由於代理人接到索賠人的電話，Power服務枱允許代理人立即將與索賠有關的信息直接發送給我們，併發送給代理人選定的獨立鑑定人對索賠進行估價。一旦我們收到這一信息，自動系統就會將索賠重定向到負責調查索賠要求以確定賠償責任的適當內部調整人。在確定賠償責任後，系統自動開始向另一保險人尋求代位求償的過程，如果有責任的話。我們認為，這一過程縮短了從索賠人第一次與代理人接觸到索賠人收到索賠付款的時間，同時使我們的代理人能夠通過及時和有效地對索賠作出答覆來建立其客户的信譽。我們受益於減少的勞動力開支，因為我們需要更少的僱員來處理減少的財產索賠呼叫量。

另一個保持本港整體物業索償成本低的重要因素，是收取代位求償金。我們跟蹤我們在索賠費用中支付的金額，並確定我們認為可以通過使用我們的自動化工作量管理工具收回部分或全部這些費用的案例。

儲備

在發生保險損失、向保險人報告損失和保險人支付損失之間可能會有相當長的一段時間。為了確認未付損失的負債，保險公司將準備金確定為資產負債表負債，用於估計支付已報告和未報告的損失所需的數額，以及與調查和支付損失或損失調整費用有關的費用。每季度，我們都會審查和建立我們的儲備。處長所頒佈的規例規定，我們每年須向合資格的精算師或認可的損失準備金專家(他們可能是我們的僱員之一)取得證明，證明我們的損失及虧損調整費用儲備是合理的。

在報告索賠時，索賠人員為最終付款的估計數額設立“案件準備金”。準備金的數額主要是根據對所涉索賠類型、每項索賠的情況以及與損失有關的政策規定進行的評估。估計數反映了這類人員根據一般保險保留做法和索賠人的經驗和知識作出的知情判斷。在損失調整期間，我們的索賠部門根據隨後的事態發展和對這些案件的定期審查，視需要修訂這些估計數。

根據行業慣例，我們還為估計發生但尚未報告的損失保留準備金。已發生但尚未報告的準備金是根據共同接受的精算儲備技術根據我們的歷史資料和經驗確定的。我們每季度對已發生但尚未報告的準備金進行調整，以考慮到書面業務量、索賠頻率和嚴重程度、我們的業務組合、索賠處理和其他項目的變化，這些變化預計會影響我們對損失和損失調整費用的責任。

在檢討儲備時，我們會分析歷史數據，並估計各種損失發展因素的影響，例如本港及業界的歷史損失經驗、立法、司法裁決、徵收損害賠償的法律發展，以及一般經濟狀況的變化及趨勢，包括通脹的影響。然而，沒有精確的方法來評估任何具體因素對儲量是否充足的影響，因為儲量的最終發展受到許多因素的影響。在考慮到所有相關因素後，管理層認為，我們為2019年12月31日未付損失和損失調整費用編列的準備金足以支付截至該日發生的損失和索賠的最終費用。

管理層根據公司精算師的分析確定其損失和損失調整費用(“LAE”)準備金估計數。管理層已為公司精算師制定了建立合理準備金的程序。這一過程包括與我們的索賠部門會面，利用精算界接受的發展模式確定最終發生的損失，並與管理層審查分析。公司對損失和LAE準備金的估計(扣除割讓再保險的影響)從最低450，927美元到12月最高504，753美元不等。2019年31。根據精算師的最佳估計，截至12月，該公司的淨虧損和LAE準備金定為488，194美元。2019年31。最終負債可能大於或低於資產負債表日的準備金。建立適當的儲備是一個固有的不確定的過程，根據隨後的實際經驗，無法確定目前設立的儲備金是否足夠。在儲備金不足並得到加強的情況下，這種增加的數額在確認不足的期間記作收入的費用。如果儲備是多餘的並已釋放，則釋放的數額是確認宂餘期間收益的貸項。我們不折現我們的任何儲備。

下表列出截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日終了的三年期間我國保險子公司虧損準備金和LAE年度變化的發展信息。


	截至12月31日的年份，
	2019		2018			2017
年初損失準備金和LAE準備金	$	584,719	$	574,054	$	560,321
減去與未付損失和LAE有關的再保險公司應收款項		(108,398)		(83,085)		(83,724)
年初虧損和LAE準備金淨額		476,321		490,969		476,597
發生的損失和LAE，涉及：
當年		551,895		542,001		545,671
往年		(42,049)		(56,488)		(41,784)
已發生損失和LAE共計		509,846		485,513		503,887
支付的損失和LAE涉及：
當年		333,377		340,927		325,049
往年		164,596		159,234		164,466
已付損失和LAE共計		497,973		500,161		489,515
期末損失準備金和LAE淨額		488,194		476,321		490,969
加上與未付損失和LAE有關的再保險公司應收款項		122,372		108,398		83,085
期末損失準備金和LAE	$	610,566	$	584,719	$	574,054

下表為2009至2019歷年除再保險外準備金的發展情況。表的上線顯示了每一年的資產負債表日期的準備金。這是資產負債表日未付的所有年份發生的索賠的損失和損失調整費用估計數，包括已經發生但尚未向我們報告的損失。該表的上半部分顯示了截至每年年底就這些索賠支付的累計數額。下半部分顯示了根據下一年年底的經驗重新估計以前記錄的準備金數額，包括自有關年度結束以來的累積付款。隨着更多關於個別年份索賠的付款、頻率和嚴重程度的信息，估計數發生了變化。當原始儲備估計值大於2019年12月31日的重新估計儲量時，有利的損失發展在表中顯示為累加宂餘。

關於準備金毛額累積發展的信息(即不扣除再保險的割讓額)也出現在表的最後部分。


	截至12月31日為止的一年，
	2019	2018	2017	2016	2015	2014	2013	2012	2011	2010	2009
損失準備金和
LAE最初估計：	$ 488,194	$ 476,321	$ 490,969	$ 476,597	$ 485,716	$ 420,767	$ 394,668	$ 371,657	$ 352,098	$ 351,244	$ 374,832
截至下列日期的累計支付額：
一年後		164,595	159,234	164,466	174,506	132,364	133,288	124,855	130,204	128,854	130,960
兩年後			241,032	231,473	250,306	189,367	178,411	175,822	181,739	176,774	183,061
三年後				283,812	290,287	223,465	207,626	199,741	211,578	205,171	211,182
四年後					310,140	241,589	223,743	213,847	223,941	219,310	224,831
五年後						252,714	231,346	221,363	231,433	224,354	232,177
六年後							234,480	223,829	233,137	226,644	233,853
七年後								225,169	233,905	227,147	235,158
八年後									233,880	226,928	235,292
九年後										226,866	235,343
十年後											235,264

	截至12月31日為止的一年，
	2019	2018	2017	2016	2015	2014	2013	2012	2011	2010	2009
重新估計的儲備金：
一年後		$ 434,272	$ 434,481	$ 434,813	$ 440,268	$ 390,452	$ 357,300	$ 342,767	$ 334,788	$ 314,561	$ 326,676
兩年後			400,312	391,630	406,253	348,660	328,182	308,028	309,096	293,480	294,696
三年後				372,379	376,201	313,100	295,788	283,592	282,441	273,332	279,542
四年後					361,335	287,131	274,214	263,787	268,759	254,652	264,697
五年後						276,309	255,368	250,064	255,925	245,869	252,249
六年後							248,746	236,373	248,353	238,404	247,023
七年後								232,657	239,476	235,047	242,223
八年後									237,497	229,623	240,150
九年後										228,827	237,042
十年後											236,504

累積
(宂餘)短缺2019年		(42,049)	(90,657)	(104,218)	(124,381)	(144,458)	(145,922)	(139,000)	(114,601)	(122,417)	(138,328)

	截至12月31日為止的一年，
	2019	2018	2017	2016	2015	2014	2013	2012	2011	2010	2009
負債毛額-年底	$ 610,566	$ 584,719	$ 574,054	$ 560,321	$ 553,977	$ 482,012	$ 455,014	$ 423,842	$ 403,872	$ 404,391	$ 439,706
再保險可收回款項	122,372	108,398	83,085	83,724	68,261	61,245	60,346	52,185	51,774	53,147	64,874
負債淨額-年底	488,194	476,321	490,969	476,597	485,716	420,767	394,668	371,657	352,098	351,244	374,832
估計負債毛額-最近一次		545,200	489,507	436,654	393,841	316,696	282,126	260,501	264,326	253,679	267,974
再保險可收回款項-最新		110,927	89,195	64,275	32,506	40,387	33,380	27,844	26,829	24,852	31,470
估計負債淨額-最近一次		434,272	400,312	372,379	361,335	276,309	248,746	232,657	237,497	228,827	236,504

在評價表中的信息時，應當指出，所輸入的每一筆數額都包含了以往各期所輸入數額的所有變動的影響。因此，如果2019年以前發生的損失估計數為150美元，而2015年的損失保留為100美元，則50美元的短缺額(後來的估計數減去原始估計數)將列入表所示2015至2019年的累積(宂餘)缺額。還應指出的是，該表沒有提供事故或政策年發展數據。此外，過去影響賠償責任發展的條件和趨勢今後可能不一定會再次發生。因此，從表中推斷未來的宂餘或缺陷是不適當的。

該表顯示，在本年度和前幾年，我們從釋放多餘的儲備中獲益良多。在截至12月的年份31、2019、2018和2017年我們減少了與前幾年有關的損失準備金分別為42 049美元、56 488美元和41 784美元。儲備與開發在項目7-管理部門對財務狀況和經營成果的討論和分析中作了進一步的討論。執行摘要和概述.

由於我們自1979年成立以來一直專注於核心業務，我們認為我們沒有特別暴露於石棉或環境污染方面的責任。

再保險

再保險涉及到一家保險公司將其所承保的保險的一部分風險轉移給另一家保險公司(再保險人)。再保險公司承擔一部分風險敞口，以換取一部分溢價。再保險不依法免除保險公司對全部保單的主要責任，但使再保險人對已實現的損失的再保險部分向公司負責。

根據我們承保的保單，我們向其他保險公司提供了部分潛在的賠償責任，從而保護我們免受意外的巨大損失或災難性事故的影響，這可能造成重大損失，主要是在我們的房主業務中。我們在選擇再保險公司時是有選擇性的，只尋找那些我們認為財務穩定和資本充足的公司。為了儘量減少再保險公司破產的風險，我們不斷評估和審查再保險公司的財務狀況。我們的再保險公司大多在上午獲得“A+”(高級)或“A”(優秀)的最佳評級。

我們維持再保險範圍，以幫助減輕災難性事件造成的損失，維持2019年期間在“139年風暴”(即嚴重風暴預計在139年內發生一次)時保護我們的保險。我們使用各種軟件產品來衡量我們遭受災難損失的風險，以及颶風等災難損失對我們可能造成的最大損失。這些模型包括馬薩諸塞州財產保險承保協會(“公平計劃”)為財產保險剩餘市場造成的巨災損失的估計。在2019年，我們購買了四層超額巨災再保險，為超過50，000美元的財產損失提供615，000美元的保險，最高可達665，000美元。我們的再保險公司的共同參與程度為第一層50，000美元的50.0%，第二層的80.0%，第三層的250，000美元的80.0%，第四層的80.0%，265，000美元的80.0%。

在2020年，我們購買了同樣四層的超額巨災再保險，為超過50 000美元的財產損失提供615 000美元的保險，最高可達665 000美元。我們的再保險公司參與的第一層為50，000美元，第二層為80%，第二層為50，000美元，第三層為80.0%，第三層為250，000美元，第四層為265，000美元。由於模型的改變，我們在2020年的巨災再保險將在“137年風暴”的情況下保護我們。

我們還有超過2，000美元的損失再保險，用於我們的汽車、房主、住宅火災、企業所有者和商業包業務的重大傷亡損失再保險，最高可達10，000美元。我們的財產損失超過損失再保險範圍，為我們的房主、企業主和商業套餐保險單提供超過2，000美元的保險，最多為20，760美元。此外，我們還有超過1，000美元的傘式大損失的損失再保險責任，最高可達10，000美元。我們還與哈特福德蒸汽鍋爐檢驗和保險公司簽訂了各種再保險協議，其中的主要合同是一項配額份額協議，根據該協議，我們將100%的設備故障保險費和損失按企業主保險單和商業一攬子保單分擔。

我們的再保險計劃不包括恐怖主義行為。2002年“恐怖主義風險保險法”(“TRIA”)於2002年11月26日簽署成為法律，12月到期。31，2005年。2005年“恐怖主義風險保險法”於2005年12月22日簽署成為法律，並於12月到期。31，2007年。2007年“恐怖主義風險保險擴展法”(“TRIEA”)於12月簽署成為法律。2007年，該機構重新授權TRIA 7年，擴大了“恐怖主義法”的定義，同時擴大了私營部門的作用，並減少了聯邦在該方案下賠償保險損失的份額。TRIA於2014年12月31日到期，但在2015年1月12日，國會再次授權TRIA追溯到2015年1月1日，該計劃將持續到2020年。2019年12月20日簽署了“2019年恐怖主義風險保險計劃重新授權法”(“TRIPRA”)，將TRIA延長至2027年。這項立法的目的是向保險業提供聯邦援助，以滿足商業保險投保人的需要，使他們有可能因恐怖主義行為而蒙受損失。TRIEA為經證明的恐怖主義行為提供再保險。

除上述再保險計劃外，如上文所述，在馬薩諸塞州財產保險市場，我們是CAR的參與者，這是一個州成立的機構，在馬薩諸塞州經營着商業汽車保險的剩餘市場再保險計劃，根據這個計劃，在馬薩諸塞州所有汽車保險的保險公司都要分擔割讓業務的保費、費用、損失和損失調整費用。我們還參與了公平計劃，在公平計劃中，所有在馬薩諸塞州承保房主保險的保險公司都將分擔不能在自願市場上支付的保費、費用、損失和損失調整費用。公平計劃的巨災損失風險增加，因此，公平計劃決定購買再保險，以減少他們對巨災損失的風險。七月1，2019年，公平計劃為財產損失購買了2，000，000美元的巨災再保險，保留了100，000美元。

截至2019年12月31日，我們還收到了150，945美元的汽車欠款，包括損失和損失調整費用準備金、未賺保費和可收回的再保險。

三月2005年10月，我們的董事會(“董事會”)通過了一項決議，禁止安全公司未經董事會批准購買有限再保險(只向再保險人轉移相對有限或有限數額的風險的再保險)。到目前為止，該公司從未購買過有限再保險合同。

競爭

財產保險和意外保險業務競爭激烈，我們的許多競爭對手擁有比我們更多的財力和其他資源。我們既與國內的大型作家競爭，也與規模較小的地區公司競爭。我們的競爭對手包括像我們這樣為獨立代理市場服務的公司，以及直接向客户出售保險的公司。直接撰稿人可能比代理撰稿人具有一定的競爭優勢，包括提高姓名認知度、客户對保險人而不是對獨立機構的忠誠以及潛在的低成本結構。如果業務獨立代理商的銷售量大幅度減少，將對我們產生不利影響。此外，我們和其他人競爭的基礎上，佣金和其他現金和非現金獎勵提供給代理商。

儘管從歷史上看，許多比我們大得多的國家保險公司選擇不以物質方式參與馬薩諸塞州私人客車市場的競爭，但自2008年以來，已有幾家新公司進入了這一市場。這些公司包括一些能夠承受巨大損失以獲得市場份額的公司，以及一些採用與獨立代理渠道競爭的分銷方法的公司。我們不能保證將來能夠有效地與這些公司競爭。

我們在馬薩諸塞州私人客車保險市場的主要競爭對手是MAPFRE SA、政府僱員保險公司和自由互助保險公司，根據CARE的數據，它們在2019年分別持有23.6%、13.4%和8.6%的市場份額。

我們是馬薩諸塞州最大的商業汽車保險撰稿人，市場佔有率為15.3%。在馬薩諸塞州商業汽車保險市場的其他主要競爭對手是MAPFRE SA、Arbella互助保險公司和旅行者賠償保險公司，根據CARE的數據，它們分別持有14.8%、11.1%和7.4%的市場份額。這包括我們在剩餘市場業務中的份額，作為汽車商業汽車計劃中的四家維修運營商之一，以及汽車出租車/Limo計劃中的兩家維修運營商之一。

我們是馬薩諸塞州房主保險業務的第三大撰稿人，2018年的市場份額為7.2%。我們在馬薩諸塞州房主保險市場的主要競爭對手是MAPFRE SA、自由互助銀行和Chubb，2018年分別持有13.3%、10.3%和6.6%的市場份額(根據標準普爾全球市場情報)。

員工

十二月2019年，我們僱用了609名員工，他們都在新英格蘭地區工作。我們大約一半的員工參與了一項在家工作計劃，這有助於實現靈活的工作-生活平衡，並允許公司將在我們的家庭辦公室租來的房地產減少到最低限度。我們的僱員不受任何集體談判協議的保障。

我們創造了一個工作場所，所有員工都受到尊嚴和尊重，個人差異得到重視，所有這些都是為了確保員工的信任和滿意。該公司致力於包容性政策，並致力於積極尋找具有不同性別、種族、膚色、宗教、族裔、年齡、婚姻狀況、殘疾、性取向、性別認同或表達以及背景的高素質候選人。

我們通過我們強有力的學習和發展計劃以及我們的競爭性薪酬、健康和福利計劃來培養這種文化。

我們的員工把他們的時間和財政資源都奉獻給各種類型的慈善機構，公司通過慈善捐贈和公司贊助的志願者活動來促進企業公民意識。安全致力於通過我們的配套禮品計劃、企業捐贈和員工志願服務，對員工居住和工作的社區產生積極影響。我們通過向公認的慈善組織提供1：1的捐款，幫助員工擴大他們的社區影響力。

公司的聲譽取決於其董事會、高級官員和僱員的行為。每一位與安全相關的員工都必須在維護我們公司最高道德標準的聲譽中發揮作用。管理層認為我們與員工的關係很好。

投資

投資收入是我們的重要收入來源，投資組合的回報對我們的淨利潤有着重要的影響。我們的投資目標是在保守投資的同時，把重點放在最大化總回報上。我們保持高質量的投資組合，符合我們既定的投資政策.截至12月2019年，我們的固定期限投資組合主要由投資級公司固定到期證券、美國政府和機構證券以及資產支持證券組成。我們的非投資級固定期限投資組合的部分主要由可變利率擔保和高級銀行貸款和高收益債券組成。

根據我們的投資指南，我們的投資組合中不超過2.0%可以投資於任何一個發行人的證券(不包括美國政府支持的證券)。此外，我們的投資組合中，不超過0.5%可投資於評級為“Baa”的任何一家發行人的證券，或穆迪指定的最低投資級別。在我們的投資組合中，12月份投資於高級銀行貸款和高收益債券的比例不到15.0%。2019年，不超過5.0%可投資於任何一家發行人的證券，不得超過10.0%投資於任何發行人的未償還債務總額，最高可投資於穆迪未評級或評級為“B-”或以下的證券。我們不斷監察應課税證券和免税證券的組合，以儘量增加我們的税後回報總額。(*)我們利用第三方投資經理的服務。

我們認為，將物質、非財務因素納入投資選擇和風險管理具有提高長期投資回報的潛力。我們採納了由第三方投資經理為我們管理的環境、社會和治理(ESG)因素。我們衡量我們對ESG風險的敞口既包括個人資產類別，也包括總投資組合水平。

下表反映了截至2019年12月31日和2018年12月31日我國投資組合的構成情況。


		截至12月31日，
		2019				2018
		估計值		%		估計值		%
		公允價值		投資組合		公允價值		投資組合
美國國庫券		$	1,512	0.1	%	$	1,777	0.1	%
國家和政治分支的義務			251,396	17.4			266,198	20.0
住宅按揭證券(1)			307,202	21.3			297,023	22.3
商業按揭證券			109,738	7.6			60,336	4.5
其他資產支持證券			36,222	2.5			61,076	4.6
公司及其他證券			521,970	36.2			475,452	35.7
	固定到期證券小計		1,228,040	85.1			1,161,862	87.2
權益證券(2)			177,637	12.3			148,011	11.0
其他投資資產(3)			37,278	2.6			23,481	1.8
		$	1,442,955	100.0	%	$	1,333,354	100.0	%

(1)住房抵押貸款支持證券主要包括美國政府機構的義務，包括由下列發行人擔保和/或擔保和(或)擔保的抵押貸款證券：政府全國抵押貸款協會(GNMA)、聯邦住房貸款抵押公司(FHLMC)、聯邦全國抵押協會(FNMA)和聯邦住房貸款銀行(FHLB)。

(二)有價證券包括普通股、優先股、共同基金和為公司執行遞延補償計劃提供資金的共同基金的權益.

(3)其他投資資產按接近公允價值的權益法入賬。

持有抵押貸款支持證券和其他傳遞證券所固有的主要風險是提前還款和延期風險，這影響了何時收到現金流量。當利率下降時，抵押貸款支持證券的預付速度往往比預期更快，從而導致提前還款。當利率上升時，基本抵押貸款往往以低於預期的速度預付，導致本金償還期延長。雖然提前付款可能會加速確認任何未攤銷貼現的收入，但收益通常以較低的當前收益率進行再投資，從而導致未來投資收入的淨減少。此外，在目前的市場環境下，這類投資也可能包含流動性風險。

公司投資於銀行貸款，這些貸款主要投資於銀行向公司提供的有擔保的高級浮動利率貸款。貸款的定價通常是浮動利率特徵上的利差；這個資產類別提供了防止利率上升的保護。然而，由於這些投資通常低於投資級別，因此該資產類別會受到違約風險的影響。

股權風險是指由於股票價格的不利變化而造成經濟損失的風險。我們對股票價格變化的敞口是由於我們持有普通股、優先股、共同基金和共同基金的權益，這些共同基金是為高管遞延薪酬計劃提供資金的。我們不斷評估市場狀況，並期望在未來購買更多的股權證券。我們主要通過行業和發行人多元化和資產配置技術來管理股票價格風險。

下表反映了截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的三年投資業績。


	截至12月31日的年份，
	2019			2018			2017
平均現金和投資證券(按成本計算)	$	1,365,830		$	1,317,380		$	1,268,728
投資收入淨額(1)	$	46,665		$	43,788		$	38,758
淨有效產量(2)		3.4	%		3.3	%		3.1	%

(一)投資費用後，不包括已實現的投資損益。

(二)當期淨投資收益除以同期平均投資證券和現金。

截至12月2019年，我們的固定期限投資組合主要由投資級公司固定到期證券、美國政府和機構證券以及資產支持證券組成。我們非投資級固定期限投資組合的部分主要由可變利率擔保、高級銀行貸款和高收益債券組成。

按評級劃分的固定收益證券組合的構成見下表。


	12月31日，
		2019				2018
	估計值					估計值
	公允價值		百分比			公允價值	百分比
美國國債和美國政府機構的債務	$	308,713	25.1	%	$	298,800	25.7	%
AAA/AA		320,532	26.1			299,725	25.8
A		247,334	20.1			214,263	18.4
BAA		175,147	14.3			175,890	15.1
巴		65,010	5.3			58,050	5.0
B		86,595	7.1			81,415	7.0
CAA/Ca		2,896	0.2			7,660	0.7
未評級		21,813	1.8			26,059	2.3
共計	$	1,228,040	100.0	%	$	1,161,862	100.0	%

評級一般在證券發行時指定，並根據正在進行的評價加以修訂。表中的評級是截至所示日期的。

國家保險專員協會證券估價辦公室(“SVO”)對所有作為保險公司投資購買的公共和私人債券進行評估。SVO將六種投資類別中的一種分配給它所審查的每一種證券。第1類是最高的質量等級，第6類是最低的。第1類和第2類相當於評級機構如標準普爾評級服務公司和穆迪評級機構所界定的投資級債務，而第3-6類債券相當於低於投資級別的證券。SVO評級至少每年審查一次。截至2019年12月31日，在我們可供銷售的固定期限投資中，71.9%被評為第1類，14.4%被評為第2類，這是SVO指定的兩個最高評級。

下表顯示截至2019年12月31日止，按到期日計算的固定收益證券組合(按賬面價值計算)的構成。


	2019年12月31日
	估計值
	公允價值		百分比
一年或一年以下到期	$	47,146		3.8	%
一年至五年後到期		317,821		25.9
五年至十年後到期		321,000		26.1
十年至二十年後到期		87,952		7.2
20年後到期		961		0.1
資產支持證券(1)		453,160		36.9
合計	$	1,228,040		100.0	%

(1)資產支持證券的實際到期日可能與合同期限不同，因為借款者有權在有或不支付通知或提前付款罰款的情況下催繳或預付債務。預付利率受到一些無法確定預測的因素的影響，其中包括：基本抵押貸款或其他抵押品對利率變化的相對敏感性；各種經濟、地理和其他因素；以及整個證券化結構中證券的償還優先次序。

收視率

根據投保人關心的因素對保險公司進行評級，目前對保險公司給予“A(優秀)”評級。我們的“A”評級得到了“評級”的確認上午最棒的是2019年4月23日。在13個評級中，這類評級是第三高的，這些評級目前由償付能力保險公司分配給償付能力較高的保險公司。

“A++(高級)”改為“D(窮人)”。上午最佳評級的出版物表明，“A”評級被分配給那些在上午認為具有良好能力的公司，以便長期履行其對投保人的持續義務。在評估一家公司的財務和經營業績時，最佳評級評估公司的盈利能力、槓桿率和流動性以及業務賬簿、再保險的充足性和穩健性、資產的質量和公允價值、損失準備金是否充足、盈餘是否充足、資本結構是否充足、管理層的經驗和能力以及其市場存在情況。最佳評級反映了它對保險公司財務實力、經營業績和履行對投保人義務的能力的看法，而不是針對購買保險公司證券的人進行的評估。

在分配公司的評級時，上午最佳認可其堅實的風險調整資本化、保守的經營戰略和長期的代理關係。上午最好也注意到我們的積極屬性，我們有利的投資槓桿，我們有紀律的承保方式，以及我們在嚴格管理的馬薩諸塞州汽車保險市場的專門知識。最好引用其他部分抵消這些積極因素的因素，包括我們的業務集中在馬薩諸塞州的私人客車市場，這使我們的業務受到監管行動的影響。

監管

導言。 我們的主要業務是通過保險子公司進行的，這些子公司受州保險部門的全面監管，主要是通過我們的國內監管機構馬薩諸塞州保險司進行的，該部門的高級官員是麻州保險業監督專員。專員由總督委任。根據馬薩諸塞州的法律，我們在許多業務領域受到專員的授權，包括：

●我們辦理保險的執照；

●我們可以使用的税率和政策形式；

●我們的財務狀況，包括我們的儲備是否足夠，以及為未賺得的保費準備的款項；

●我們必須維持的償付能力標準；

●我們可能進行的投資的類型和規模；

●我們必須採用訂明或準許的法定會計慣例；及

●我們可能與我們的附屬公司進行的交易的性質。

此外，專員定期對在馬薩諸塞州居住的所有持牌人進行財務和市場行為檢查。我們最近的財務狀況檢查是在截至12月的五年期間進行的。31，2013年。由於這一審查，該司沒有實質性的調查結果。該司最近開始對2018年12月31日終了的五年期間進行審查。

我們還被要求在我們經營業務的每個州得到保險部門的許可，並遵守這些司法管轄區的各種法律和條例，包括關於我們在這些州使用費率和保險單的法律和條例。

保險控股公司條例 我們的主要經營子公司是保險公司，因此，我們受馬薩諸塞州有關保險控股公司制度的某些法律的約束。這些法律要求我們提交向監理專員提交一份登記聲明，披露我們公司結構內每個實體的身份、財務狀況、資本結構和所有權，以及控股公司系統成員之間的任何交易。在某些情況下，我們必須就我們的保險公司附屬公司與我們控股公司系統中的其他附屬公司之間的重大交易，事先通知監理專員。除其他事項外，這些控股公司章程還要求事先批准支付特別股息或分配以及收購國內保險公司，並要求我們向專員提交年度企業風險管理報告。

關於股息的保險條例。 我們依靠保險子公司的股息來滿足我們的現金需求。馬薩諸塞州的保險控股公司法要求將任何紅利通知保險公司股東。保險附屬公司在收到擬派息通知後三十天內，不得作出“特別股息”，而在此期間亦未提出反對。由於歷史上由專員管理，這項規定要求專員事先批准特別股息。特別股息的定義是指任何股息或分配，連同在前十二個月內作出的其他分配，超過保險人截至12月31日為止盈餘的10.0%，或保險人在截至12月31日止的12個月期間的淨收入。31.在每種情況下，按照法定會計慣例確定。根據馬薩諸塞州的法律，保險公司只能從其未分配的資金中支付現金紅利，也就是其賺取的盈餘，保險公司剩餘的盈餘必須對其未償債務合理，並足以滿足其財務需要。截至2019年12月31日，安全保險法定盈餘為704，177美元，2019年淨收入為75，469美元。在2020年期間，在不經專員事先批准的情況下，最多可獲得75，469美元的紅利。

收購一家以馬薩諸塞州為户籍的保險公司。 馬薩諸塞州的法律規定，對以馬薩諸塞州為户籍的保險公司的控制權的任何變更，都必須事先得到專員的批准。該法律假定，如果任何人直接或間接擁有、控制、擁有投票權或持有代表我國10.0%或更多未償表決權股票的代理人，就存在控制權。即使沒有取得超過10.0%的普通股已發行股份的實益業權的人，如果處長認為確實存在控制權，也可被視為已取得控制權。任何購買代表我國股本投票權10.0%或以上的普通股股份的人，除非在買方提出申請後，裁定該項收購併不構成控制權的改變，或在其他方面不受監管覆核，否則即推定已取得對保險附屬公司的控制權。這些要求可能會阻止、延遲或防止影響我們普通股控制權或所有權的交易，包括可能對我們的股東有利的交易。

承保人破產的保障。 馬薩諸塞州法律要求獲準在馬薩諸塞州經營業務的保險公司參加馬薩諸塞州保險公司破產基金(“破產基金”)。破產基金必須支付破產保險人的投保人最多300美元的任何債權，如果該債權在宣佈破產之前存在或在宣佈破產後60天內產生。向破產基金成員攤派破產基金認為有必要支付與處理所涉索賠有關的債務和費用的數額。除某些例外情況外，每一成員上一歷年所有財產和傷亡項目的書面保險費淨額與同一期間破產基金成員相應的書面保險費淨額所佔比例進行分攤。根據馬薩諸塞州的法律，保險費率和保險費包括償付保險公司支付的破產基金費用的數額。根據法律，馬薩諸塞州的任何保險公司都不得在任何一年內評估超過該保險人在評估前一年的直接書面保險費的2%的數額。我們把破產基金的撥款記作承保費用。CAR還評估其成員作為保險公司破產的結果。由於CAR無法從破產基金中收回破產公司在汽車淨損失中所佔的份額，CAR必須增加其成員在赤字中所佔的份額，以補償無力償債的承運人無法支付其赤字攤款。預計今後將不時對各種破產進行評估。

保險監管信息系統。 建立保險監管信息系統(IRIS)是為了幫助國家保險監管機構識別可能需要特別關注的公司。IRIS包括一個統計階段和一個分析階段，財務審查員在這兩個階段審查年度報表和財務比率。統計階段包括每年從全國保險專員協會(NAIC)數據庫生成的13項主要財務比率。每個比率都有一個既定的“通常範圍”的結果。這些比率有助於國家保險部門執行其法定任務，監督保險公司的財務狀況。

超出通常IRIS比率範圍的比率結果不被認為是失敗的結果；相反，異常值被視為監管早期監測系統的一部分。此外，在某些年裏，財務狀況良好的公司可能會有幾個結果超出通常範圍的比率，這可能並不罕見。一般來説，保險

如果該公司超出了通常的四倍或更高比率的範圍，它將受到監管審查。2019年、2018年和2017年，我們所有保險子公司的比率都在正常範圍內。

基於風險的資本要求。 NAIC通過了一項公式和示範法，對大多數財產保險公司和意外保險公司實施基於風險的資本要求，旨在確定最低資本要求，並提高法定盈餘對投保人義務的保護水平。財產保險公司和意外保險公司基於風險的資本公式衡量財產保險公司和意外保險公司面臨的三個主要風險領域：

●承保，其中包括不利的損失發展和定價不足的風險；

●市場和/或信貸風險引起的資產價值下降；以及

●資產負債表外風險來自非控制資產、附屬公司或其他或有負債的擔保以及準備金和溢價增長所產生的不良經驗。

根據馬薩諸塞州的法律，調整後資本總額低於風險資本計算要求的保險公司將受到不同程度的監管行動的影響，這取決於資本不足的程度。

基於風險的資本法律規定了四個層面的監管行動。監管幹預和行動的程度隨着調整後的資本總額對基於風險的資本水平的下降而增加。第一級，NAIC定義的公司行動水平，要求保險公司向監理專員提交一份糾正行動計劃，如果調整後的總資本低於基於風險的資本金額的200%。NAIC定義的監管行動水平要求保險公司提交包含糾正措施的計劃，如果調整後的總資本低於基於風險的資本金額的150.0%，則要求監理專員進行檢查或其他分析，併發出糾正命令。NAIC定義的授權控制水平授權監理專員採取他或她認為必要的任何監管行動，以保護保險公司投保人和債權人的最佳利益，其中可能包括必要的行動，以使保險人受到監管控制，即，如果調整後的總資本低於基於風險的資本金額的100.0%，則可將其置於監管控制之下，即恢復或清算。第四個行動級別是由NAIC定義的強制性控制級別，它要求當調整後的總資本低於基於風險的資本數額的70.0%時，專員必須將保險公司置於監管控制之下。

這些公式的設計並不是為了區分資本充足、資本水平較高的公司。因此，使用這些公式對這些公司進行評級或排名是不適當和無效的。截至2019年12月31日，我們保險子公司的調整資本總額超過了要求公司或監管機構在任何規定的基於風險的資本行動水平上採取行動的金額。

自己的風險償付能力評估。 2017年1月11日，該司通過了“全國保險專員協會自己的風險償付能力評估法”(“ORSA”)，要求該公司每年提交一份評估報告。奧薩是保險人或保險集團為評估其在正常和嚴重壓力情況下的風險管理和目前及未來償付能力狀況是否足夠而進行的內部程序。我們已完成2019年期間的申報。

執行幹事和董事

2019年12月4日，公司宣佈現任副總裁、首席財務官兼祕書小威廉·J·貝格利將於2020年3月1日退休。董事會任命現任公司財務總監克里斯托弗·惠特福德(Christopher T.Whitford)為副總裁、首席財務官和祕書，自2020年3月2日起生效。惠特福德先生是一名註冊會計師，自2012年以來一直擔任該公司的財務總監。2005年，他開始了在普華永道(PricewaterhouseCoopers)的職業生涯。惠特福德先生也是擔保基金管理服務和公平計劃審計委員會的成員。

下表列出了截至本年度報告之日有關我們的董事和執行幹事的某些資料。


			年數
			受聘
名字	年齡(1)	位置	通過安全
喬治·墨菲	53	總裁兼首席執行官	31
小威廉·J·貝格利。	65	副總裁、財務主任及祕書	34
詹姆斯·貝瑞	60	副總裁-承銷	37
約翰·德拉戈	53	副總裁-市場推廣	25
戴維·克虜帕	59	副總裁-財產索償	37
安·M·麥基翁	52	副總裁-保險業務	30
保羅·納西索	56	副總裁-傷亡索賠	29
斯蒂芬·瓦爾加	52	副總裁-管理資訊系統	27
戴維·F·布魯塞爾	68	董事會主席、董事	-
弗雷德裏克·H·林德伯格	79	導演	-
彼得·曼寧	81	導演	-
戴維·麥克唐納	82	導演	-
塔利亞·米漢	58	導演	-
___________________
(1)截至2020年2月16日

喬治·M·墨菲CPCU 被任命為公司總裁兼首席執行官，自2016年4月1日起生效。自十月起，他曾擔任市場營銷部副總裁。1，2005年。墨菲先生於2016年2月被任命為董事會和投資委員會成員。墨菲先生已受僱於保險子公司超過31年。墨菲先生也是波士頓保險圖書館協會董事會成員。

小威廉·J·貝格利。3月份被任命為公司首席財務官、副總裁兼祕書4，2002年。貝格利先生已被保險子公司僱用超過34人。好幾年了。Begley先生也是擔保基金管理服務的審計委員會和投資委員會的成員，也是馬薩諸塞州保險公司破產基金董事會的成員。

詹姆斯·D·貝瑞CPCU公司於2015年7月被任命為保險公司副總裁，當時被任命為保險子公司祕書。在此之前，他自10月起擔任保險業務副總裁2005年。先生。貝瑞已受僱於保險子公司超過37年，並指導該公司的馬薩諸塞私人客運專線自2001年以來。貝裏先生是公平計劃董事會主席，以前擔任該組織執行委員會主席。他曾在多個汽車委員會任職，包括“市場評論”和“違約經紀人”，還曾擔任計算機科學公司第二系列和“超越顧問委員會”的成員。他也是控制家庭基金會執行委員會的成員，也是該組織財務委員會的主席。

約翰·德拉戈2016年2月1日被任命為市場部副總裁。德雷戈先生已受僱於保險子公司超過25年，最近擔任市場部主任。

David E.Krupa，CPCU於三月獲委任為本公司財產索償副總裁4，2002年。Krupa先生已受僱於保險子公司超過37名僱員。好幾年了。先生。Krupa於1982年首次受僱於該公司，在1990年被任命為副總裁之前，曾在債權部門擔任過一系列管理職務。克虜伯先生曾在馬薩諸塞州汽車損害評估許可委員會和馬薩諸塞州汽車保險局和汽車公司的幾個索賠委員會任職。

安·M·麥基翁於2015年7月1日被任命為本公司保險業務副總裁。McKeown女士已受僱於保險子公司30多年，在保險、信息技術和保險業務部擔任管理職務。McKeown女士曾在CAR公司的MAIP指導和運營委員會任職。

保羅·納西索2013年8月5日，納西索被任命為該公司負責事故索賠的副總裁。自1990年以來，納西索一直在該公司擔任各種調整和索賠管理職位。納西索在加入安全公司之前，曾在兩家國有航空公司工作過33年的索賠經驗。他目前在馬薩諸塞州保險欺詐局(MIT)理事委員會和聯邦汽車再保險公司索賠小組委員會任職。

斯蒂芬·瓦爾加2014年8月6日被任命為公司管理信息系統副總裁。Varga先生自1992年以來一直在該公司擔任各種信息技術職位，最近擔任管理信息系統高級主任。

戴維·F·布魯塞爾 於2004年3月獲委任為董事局主席，並自2001年10月起出任該公司董事。布魯塞爾從2001年6月至2016年3月31日一直擔任該公司的總裁和首席執行官。布魯塞爾還於2017年2月22日被任命為投資委員會主席。

弗雷德裏克·H·林德伯格 自2004年8月起擔任公司董事。先生。林德伯格自1991年以來一直從事諮詢業務，提供税收、管理和投資諮詢，重點是金融、房地產、製造業和零售業。林德伯格先生於1991年退休，擔任畢馬威各税務辦公室的合夥人，此前他已退休24名。多年的服務，在那裏他提供會計和税務顧問給不同的客户。林德伯格先生是一名律師和註冊會計師。林德伯格先生以前是節約儲金高級生活信託基金(PSLT)和TAL International(TAL)的董事，以前是賓州商學院的兼職教授。

彼得·曼寧 自2003年9月起擔任公司董事。漢寧先生於2003年退休，擔任艦隊波士頓金融公司戰略業務發展副主席，32歲後退休。在波士頓艦隊金融公司(前身為波士頓銀行)工作多年，他還擔任過主計長、執行副總裁和首席財務官的職務。曼寧先生於1962年在Coopers&Lybrand公司開始他的職業生涯，1972年他在班克斯波士頓工作。

戴維·麥克唐納自2002年11月起擔任公司董事。先生。麥克唐納自2000年以來一直是伊頓萬斯管理公司的高級顧問，專注於房地產和基於資產的貸款的業務起源。麥克唐納先生於2000年3月退休，他自1993年以來一直在波士頓銀行擔任集團高管，在那裏他專注於收購和高收益的銀行債務融資。麥肯先生在銀行業工作了52年，在波士頓銀行工作了32多年。他曾任波士頓銀行房地產部、公司財務部主管和波士頓銀行私人股本部門董事總經理。麥考恩先生目前是全球合作伙伴公司(GlobalPartnersUnitingL.P.)和多傢俬人控股公司的董事。

塔利亞·米漢於2017年7月3日被任命為公司董事。Meehan女士還被任命為董事會投資委員會成員。Meehan女士是一位特許金融分析師，她在投資領域有30多年的經驗。Meehan女士於2016年從Putnam Investments退休，有27年的經驗，最近在Putnam Investments擔任組長和投資組合經理。Meehan女士目前在劍橋銀行董事會任職，她是信託和資產及負債委員會的成員，目前還擔任市政證券規則制定委員會和建設美國互助公司戰略諮詢委員會的成員。亞細亞

項目1A.隱性風險因素

對我們普通股的投資涉及許多風險。以下所述的任何風險都可能對我們的經營結果或財務狀況產生重大或重大的不利影響，並使我們普通股的市場價格相應下跌。

隨着私人汽車保險的集中，我們的業務可能會受到這個行業條件的不利影響。

截至2019年12月31日，我們的直接書面保費中約有54.8%來自私人汽車保險。由於我們把重點放在這一業務上，在經濟、競爭或監管條件方面影響私人汽車保險業的不利發展可能對我們的經營結果和財務狀況產生重大的不利影響。此外，與在多個業務範圍內經營業務的保險公司相比，這些發展對我們的影響不成比例。

由於我們主要在馬薩諸塞州投保，我們的業務可能會受到馬薩諸塞州條件的不利影響，包括其他競爭者的影響。

幾乎我們所有的直接書面保費目前都是在馬薩諸塞州產生的。因此，我們的收入和盈利能力取決於馬薩諸塞州普遍存在的監管、經濟、人口、競爭和其他條件。任何這些條件的改變都可能使我們的業務更加昂貴或困難。由於先前監管條件的變化，馬薩諸塞州市場競爭加劇，特別是在私人客車保險行業。到目前為止，我們的私人汽車保險業務還沒有大幅度下降。然而，進一步的競爭和不利結果可能包括喪失市場份額、減少收入和(或)增加成本。

我們接觸到了與惡劣天氣有關的索賠，這可能導致索賠頻率和嚴重程度的增加。

我們受到惡劣天氣條件的索賠，如暴雨、暴風雪和冰居，這可能對我們的經營結果和財務狀況產生重大影響。天氣狀況的發生率和嚴重性本質上是不可預測的。私人汽車保險的索賠頻率和嚴重程度一般都在增加，我們在惡劣天氣發生時寫到，因為較高的車輛事故發生率和其他保險損失往往是由於惡劣的天氣條件造成的。此外，我們在房主和其他財產保險下索賠的頻率和嚴重程度都在增加，因為財產損失可能是由惡劣的天氣條件造成的。

因為我們的一些被保險人住在馬薩諸塞州的海岸線附近，我們也有可能遭受颶風和諸如NOR‘easter等主要沿海風暴的損失。雖然我們購買巨災再保險以限制我們對自然災害的風險敞口，但如果發生重大災難，給我們造成的財產損失超過665，000美元，我們的損失將超過這一再保險的限額，除了我們共同參與保留部分風險所造成的損失，最高可達665，000美元。

氣候變化可能對我們的行動結果產生不利影響。

人們擔心，近年來與天氣有關的災難和其他損失的增加可能預示着氣候模式的改變。這種天氣模式的變化可能導致更高的整體損失，而我們可能無法彌補這些損失，特別是考慮到目前的競爭環境，以及更高的再保險費用。氣候變化也可能對我們投資的證券的發行者產生影響，導致在未來期間已實現和未實現的損失，這可能對我們的業務結果和(或)財務狀況產生重大不利影響。

如果我們不能吸引和保留獨立代理人，可能會對我們的業務產生不利影響。

我們只通過獨立代理人來推銷我們的保險。我們必須與其他保險公司競爭獨立代理人的業務。我們的一些競爭對手提供更多種類的產品，較低的保險價格或更高的佣金。雖然我們相信向我們的代理人提供的佣金和服務與其他保險公司競爭激烈，但我們的競爭對手在佣金、服務或產品方面的改變，會令我們難以吸引和保留獨立代理人銷售我們的保險產品。

現有的競爭對手擁有更多的資源，可能會使我們難以有效地推銷我們的產品，並以盈利的方式提供我們的產品。

財產保險和意外保險業務競爭激烈，我們的許多競爭對手擁有比我們更多的財力和其他資源。我們既與國內的大型作家競爭，也與規模較小的地區公司競爭。此外，我們的競爭對手包括與我們一樣為獨立代理市場服務的其他公司，以及直接向客户出售保險的公司。直接撰稿人可能比代理撰稿人具有一定的競爭優勢，包括提高姓名認知度、客户對保險人而不是對獨立機構的忠誠以及潛在的低成本結構。業務獨立代理人銷售量的大幅度減少將直接和消極地影響我們的盈利能力和我們與不完全依賴獨立代理市場銷售其產品的保險公司競爭的能力。此外，我們公司和其他公司競爭的基礎上，佣金和其他現金和非現金獎勵提供給代理商。雖然許多比我們大得多的國家保險公司目前並沒有在馬薩諸塞州的個人汽車市場上以實質性的方式競爭，但如果這些公司中有一家或多家決定積極地進入市場，就會減少我們在馬薩諸塞州市場的份額，從而對我們產生重大的不利影響。這些公司包括一些能夠承受巨大損失以獲得市場份額的公司，以及一些採用與獨立代理渠道競爭的分銷方法的公司。進步公司、GEICO和AllState等大型保險公司直接向投保人銷售，而不是通過代理人，以及其他航空公司已經進入馬薩諸塞州的私人客車保險市場。

我們可能無法通過再保險安排成功地減輕風險，這可能會使我們減少按某些項目所寫的保險費，或可能造成損失。

為了降低風險，增加我們的承保能力，減輕我們的財務狀況和業務損失的波動，我們購買了再保險。再保險保護的可得性和成本取決於我們無法控制的市場條件。因此，我們可能無法透過這些安排成功地減低風險。例如，如果由於恐怖襲擊、氣候變化或其他原因而降低了房主的再保險能力，我們可能會設法減少我們所寫的房主業務的數量。因此，公司可能無法成功購買再保險，並通過再保險安排轉移公司的一部分風險。此外，我們在再保險方面也會受到信用風險的影響，因為將風險轉嫁給再保險人並不能免除我們對投保人的責任。重大再保險人的破產或無法根據再保險條約付款，可能對我們的經營結果和財務狀況產生重大不利影響。

作為控股公司，安全保險集團公司。取決於安全保險公司的經營結果.

安全保險集團公司是一家獨立於我們的主要經營子公司安全保險公司之外的公司和法人實體。作為一家沒有重大業務的控股公司，安全保險集團的主要資金來源是分紅和其他來自安全保險公司的分配。我們參與安全保險公司任何資產分配的權利，須先向保險公司的投保人、債權人及優先股東(如有的話)提出申索(但如我們作為債權人的權利(如有的話)已獲承認者除外)。因此，我們向股東支付債務、費用和現金紅利的能力可能受到限制。根據馬薩諸塞州的保險法，安全保險公司支付股息的能力受到限制。此外，安全保險集團的能力。支付股息，以及我們的子公司

承擔債務或使用股票發行收益的能力將受到我們循環信貸安排的限制。

我們受政府全面規管，我們的盈利能力可能會受到這些規例的限制。

一般規例。我們受業務所在州的國家保險部門的監管。在每個管轄區，我們必須遵守各種法律和條例，包括涉及以下方面的法律和條例：

●批准或提交保險費率和保險單；

●在某些條款中限制取消或不續簽保險單的權利；

●參與剩餘市場的要求；

●承保人及代理人的發牌；及

●規定退出市場或終止與機構的接觸的權利；

我們還受到美國國內監管機構馬薩諸塞州保險司的加強監管，我們必須事先獲得批准，才能採取某些公司行動。除其他外，我們必須遵守有關以下方面的法律和條例：

●保險公司與其附屬公司之間的交易；

●股息的支付；

●收購保險公司或者控制保險公司的公司；

●償付能力標準；

●必須保持的最低資本和盈餘數額；

●對投資類型和數額的限制；

●限制可由一家公司承保的風險的規模；

●為投保人提供的證券存款；及

●報告財務狀況。

此外，馬薩諸塞州的保險部門審查員定期對保險公司進行金融和市場行為檢查。這種管制一般是為了保護投保人而不是證券持有人。

馬薩諸塞州、新罕布什爾州和緬因州要求所有持有執照的財產和意外保險公司通過參加各州的破產基金，承擔一些被保險人因受損害或無力償債而遭受的部分損失。國家破產基金的成員按比例分攤與破產保險公司有關的基金義務和支出。這些評估由基金作出，以支付這些無力償債保險公司的投保人支付合資格申索的費用。同樣，每個州的商業汽車保險剩餘市場機制也會評估，以收回如果沒有破產公司就會被評估給破產公司的淨損失份額。此外，馬薩諸塞州還成立了一個承保協會，以確保向無法從私營保險公司獲得保險的高風險財產所有者提供財產保險。馬薩諸塞州財產保險承保協會這個承保協會的損失由所有在馬薩諸塞州承保財產和傷亡保險的保險公司分擔。我們不時被評估以支付這些損失。這些評估的結果可能會降低我們在任何特定時期的盈利能力，並限制我們擴大業務的能力。

由於我們無法肯定地預測我們在未來經營的各州的政治、經濟或監管環境的變化，因此無法保證現有的與保險有關的法律和條例今後不會變得更加嚴格，或者不會頒佈新的限制性法律，因此，不可能預測這些法律和條例對我們的潛在影響。

我們可能進入新的市場，我們的多樣化戰略不會有效。

雖然我們打算專注於我們在馬薩諸塞州、新罕布什爾州和緬因州的核心業務，但我們也可能尋求利用審慎的機會，將我們的核心業務擴展到我們認為獨立代理分銷渠道強大的其他州。由於一些因素，包括難以找到適當的擴張機會，以及在不熟悉的市場上運作所面臨的挑戰，我們可能無法成功地實現這種多樣化。此外，為了執行任何這樣的戰略，我們需要從任何這樣的州的保險管理當局獲得適當的許可證。

我們未能維持商業上可接受的財政實力評級，會對我們成功實施業務策略的能力造成重大而負面的影響。

Am.BEST目前已將安全保險評為“A(優秀)”等級。在溶劑公司的13種可能的評級分類中，“A”等級是上午最佳公司的第三最高評級。一個“A”評級是分配給保險公司的，在上午，最好的意見有很好的能力，以履行他們正在進行的義務投保人。此外，將“A”評級分配給那些資產負債表實力、經營業績和業務狀況與a.m.最佳評級標準相比較的公司，其評級依據的是涉及投保人的因素，而不是與投資者保護有關的因素。這類評級可能會發生變化，並不是購買、出售或持有證券的建議。保險公司有效競爭能力的一個重要因素是它的最高評級。我們的最高評級低於我們的一些競爭對手。我們未來評級的任何下降都可能影響我們的競爭地位。

我們的損失和損失調整費用可能超過我們的準備金，這可能會對我們的業務產生重大影響。

我們確定的損失和損失調整費用準備金是根據我們在設立準備金時所瞭解的事實和情況，估計支付已報告和未報告的索賠和有關費用所需的數額。儲備是基於歷史索賠信息、行業統計和其他因素。建立適當的儲備是一個固有的不確定的過程。如果我們的儲備不足，並得到加強，我們便須將增加的數額記作我們在確認不足的期間的收入。由於這些因素，我們無法保證我們的最終負債不會大大超過我們的儲備，並會對我們的經營結果和財政狀況造成負面影響。

由於估計儲備金的內在不確定性，因此有必要並在今後可能仍有必要修訂我們的索償和政策開支準備金所反映的未來負債估計數。損失和損失調整費用準備金的歷史發展可能不一定反映這些數額今後的發展趨勢。因此，根據歷史資料推斷宂餘或不足是不適當的。

如果我們失去了關鍵的人員，我們執行業務戰略的能力可能會被推遲或阻礙。

關鍵人員的流失可能使我們無法充分執行我們的業務戰略，並可能對我們的財務狀況和業務結果產生重大和負面影響。隨着我們不斷增長，我們需要招聘和留住更多合格的管理人員，而我們的能力將取決於若干因素，例如我們的業務結果和前景，以及當時在市場上對合格人員的競爭程度。

市場波動和利率變化可能對我們的投資組合產生重大和負面影響。

我們的經營業績在一定程度上取決於我們投資資產的表現。截至2019年12月31日，根據公允價值計量，我們的投資組合中有85.1%投資於固定期限證券，12.3%投資於股票證券，2.6%投資於其他投資資產。與債務證券有關的某些風險是固有的，包括違約損失和價格波動對利率變化和一般市場因素的反應。

我們有大量的投資組合，不良的資本市場狀況，包括但不限於波動和信貸息差的變化，將影響我們投資的流動性和價值，可能導致更高的已實現或未實現損失。我們的投資價值也可能受到價格透明度下降以及投資者信心和偏好變化的影響，可能導致更高的已實現或未實現損失。如果我們的投資的賬面價值超過公允價值，而公允價值的下降被認為不是暫時的，我們將被要求減記我們投資的價值，這可能會對我們的經營結果和財務狀況造成重大損害。

根據我們的循環信貸協議，負債可以選擇以libor為基礎的利息，這可能受到監管指導和/或改革，可能影響我們目前或未來的債務協議。亞細亞

監管倫敦銀行同業拆借利率(Libor)的英國金融行為監管局宣佈，它打算停止鼓勵或要求銀行在2021年後提交libor利率，目前尚不清楚libor是否會不復存在，或者是否會出現計算libor的新方法。如果libor不再存在，或者計算libor的方法從目前的形式改變，未來債務的利率可能會受到不利影響，或者我們可能需要重新談判我們的信貸協議的條款，以便用新的標準(如果有的話)取代libor，或者以其他方式與受託人或代理人商定一種新的計算利息的方法。

我們的組織文件以及特拉華州和馬薩諸塞州聯邦的法律中都有反收購條款，這些條款可能阻礙我們更換或撤換管理層的企圖，或阻止出售我們公司的股份，這可能會降低我們普通股的價值。

我們的公司註冊證書、章程和特拉華州的法律載有一些條款，這些條款可能會拖延、阻止或阻止股東為其最大利益考慮的收購企圖。例如，我們的組織文件規定了一個任期錯開的分類董事會，阻止股東以書面同意採取行動，阻止股東召開特別股東大會，規定以絕對多數票的表決要求修訂我們的註冊證書和章程的某些條款，並規定以當時任職的多數董事的投票方式填補我們董事會的空缺。這些規定將使現任董事會或管理層的撤職更加困難。此外，這些規定可能會阻止股東在可能的收購中獲得比投標人提供的普通股市價高出的任何溢價。即使在沒有收購企圖的情況下，這些規定的存在也可能對我們普通股的現行市場價格產生不利影響，如果它們被認為是阻礙今後的收購企圖的話。

馬薩諸塞州保險法禁止任何人未經總監事先批准，獲得我們的控制權，從而間接控制保險子公司。該法律假定，如果任何人直接或間接擁有、控制、擁有投票權或持有代表我國10.0%或更多未償表決權股票的代理人，就存在控制權。即使沒有獲得10.0%以上實益所有權的人

我們普通股的流通股，如處長確定該等管制事實上已存在，則可當作已取得該等控制權。因此，任何尋求取得我們控股權的人，都會面對規管上的障礙，這些障礙可能會拖延、阻嚇或阻止股東為他們的最佳利益而考慮的收購。

特拉華州“一般公司法”第203節，即公司的組織管轄，可能影響“有利害關係的股東”在股東成為有利害關係的股東後三年內從事某些業務組合，包括合併、合併或收購額外股份的能力。有利害關係的股東被定義為包括直接或間接擁有公司現有有表決權股票的15.0%或以上的人。

我們的現有股東將來在公開市場出售我們的普通股，或這種未來出售的可能性或看法，可能會對我們股票的市場價格產生不利影響。

目前已知的受益股東持有我們已發行普通股的5.0%以上，持有安全保險集團普通股的約48.9%公司在完全稀釋的基礎上。至於我們現時的股東將來出售股份，或將來出售股票，會不時對我們的普通股的市價有何影響，我們是無法預測的。我們的現有股東在公開市場上出售大量普通股，或認為可能發生這種出售，可能導致我們普通股的現行市場價格下降。如果這種出售降低我們普通股的市場價格，我們在股票市場籌集額外資本的能力可能會受到不利影響。

我們的業務取決於我們的系統和業務功能的不間斷運作，包括我們的信息技術、電信和其他業務系統。我們的業務連續性和災後恢復計劃可能無法充分解決所有意外情況。

我們的業務高度依賴於我們以高效和不間斷的方式執行必要的業務職能的能力，例如處理新的和更新的業務、提供客户服務以及處理和支付索賠。關閉或無法進入我們的設施，停電，或我們的一個或多個信息技術、電信或其他系統的故障，都會嚴重損害我們及時履行這些功能的能力。如果持續或重複，這種業務中斷、系統故障或拒絕服務可能導致我們向代理人和投保人提供的服務水平下降。我們制定了一項業務連續性計劃，以確保核心業務業務在發生災難性事件而無法正常運作的情況下繼續運作。雖然我們繼續測試和評估我們的業務連續性計劃，以確保它滿足我們核心業務業務的需要，並處理多個業務中斷事件，但無法保證在發生這種事件時能夠開展核心業務業務，這可能對我們的財務狀況和業務結果造成重大不利影響。

我們將某些業務和行政職能外包給第三方，今後可能會越來越多。如果我們未能制定和實施我們的外包戰略，或者我們的第三方供應商未能按預期執行，我們可能會遇到運營困難、成本增加和業務損失，這可能會對我們的運營結果或財務狀況產生重大的不利影響。

我們的業務可能受到涉及我們的計算機系統或我們的一個或多個代理商和供應商的系統的安全漏洞或其他攻擊的重大和不利影響。

我們高度自動化和網絡化的組織受到網絡恐怖主義和各種其他網絡安全威脅的影響。這些威脅有多種形式，如病毒和惡意軟件。這種威脅很難預防或發現，如果有經驗，可能會中斷或破壞我們的行動，損害我們的聲譽，或對我們的行動產生實質性影響。我們的技術和電信系統高度集成，並與其他網絡連接。涉及這些系統的網絡攻擊可以遠程和從多個來源進行，並可能中斷、損壞或以其他方式對這些關鍵系統的操作產生不利影響。網絡攻擊可能導致修改或竊取數據、傳播虛假信息或拒絕向用户提供服務。我們得到，

利用和維護與我們有業務關係的個人和組織的數據。對數據安全的威脅可能來自各種來源並以迅速的方式發生變化，導致持續需要花費資源，以根據客户的期望以及法定和監管要求保護我們的數據。

如果客户的機密信息從我們的技術系統中被盜用，我們將承擔法律責任。儘管實施了安全措施，但這些系統可能容易受到物理入侵、計算機病毒、編程錯誤、第三方攻擊或類似破壞性問題的影響。任何公開的安全妥協都可能阻止人們進行涉及向我們的系統傳輸機密信息的交易，這可能會對我們的業務和聲譽產生實質性的不利影響。我們依賴於許多供應商提供的服務和產品。如果我們的一個或多個供應商未能保護我們的客户、索賠人或僱員的個人信息，我們可能會招致操作缺陷，或可能面臨訴訟、合規費用或名譽損害。我們維持網絡責任保險，以抵消某些潛在損失，但須遵守政策限制，如對他人的責任、相關危機管理的成本、數據勒索、適用的取證和某些監管辯護費用、罰款和處罰。

我們認為，我們已經制定和實施了適當的安全措施，以提供合理的保證，使我們的信息技術系統是安全和適當的控制和程序，使我們能夠識別和應對未經授權進入這些系統。雖然我們至今還沒有經歷過實質性的網絡事件，但網絡事件的發生和影響可能會在很長一段時間內沒有被發現。我們定期與第三方接觸，以評估和測試我們的安全措施、控制和程序是否適當。儘管採取了這些安全措施，但控制和程序仍有可能破壞和破壞我們的信息技術系統。

項目1B.中轉站-再接再談

截至本報告之日，該公司沒有委員會工作人員對其根據“外匯法”提交的定期報告或當前報告的未解決意見。

第2項.類似性質

我們的大部分業務是在馬薩諸塞州波士頓市中心的海關街20號大約75，000平方英尺的租賃空間內進行的。我們的租約將於2028年12月31日到期。。這一房地產空間於2018年進行了改造，包括用於更新照明、暖氣、通風和空調系統的最新技術和注重環境的技術的資本支出。

第3項.同等法律程序

我們的保險子公司是在其保險業務的正常過程中發生的一系列訴訟的當事方。我們相信，最終解決這些訴訟，無論是個別的，還是整體的，都不會對我們的財政狀況產生重大的不利影響。

第4項.重新評定的礦山安全披露

不適用

第二部分。

第五項.註冊人的轉售市場普通股、相關股東事務及發行人購買權益證券

截至2020年2月6日，共有22人持有該公司普通股的記錄，每股面值為0.01美元，我們估計另有10253人持有“街名”。

2020年2月10日，該公司普通股的收盤價為每股93.55美元。該公司的普通股交易在納斯達克證券交易所的代號為SAFT。

在2019年和2018年期間，公司董事會向股東宣佈了四次季度現金紅利，分別支付和累積了52，392美元和49，330美元。2020年2月14日，公司董事會宣佈，將於2020年3月2日向股東派發每股0.90美元的現金紅利，並於2020年3月16日支付。公司計劃在2020年繼續宣佈並支付季度現金紅利，這取決於公司的財務狀況和現金流的規律性。

該公司的一部分現金需求依賴於其保險子公司的股息。因此，公司向普通股持有人支付任何現金股息取決於從其保險子公司收到股息。保險子公司的股利支付受馬薩諸塞州法律的限制，如第1項-業務、監督和管理-所述，關於股息的保險條例，並在項目7-管理的討論和分析的財務狀況和結果的經營，流動性和資本資源。

條例S-K第201(D)項所要求的有關根據股權補償計劃授權發行的證券的信息將載於公司將於2020年5月20日在馬裏蘭州波士頓舉行的股東年會的委託書中，該公司打算在2019年12月31日(該公司的財政年度結束)後120天內向美國證券交易委員會提交這類信息，並在此參考。

有關我們股份回購計劃的資料，請參閲本表格第8項-財務報表及補充資料，注13，股份回購計劃。

普通股績效圖

下面是一張比較該公司普通股累計股東總收益美元變化的線圖，從2014年12月31日起至2019年12月31日止，與納斯達克股票市場指數和一個由五家選定的財產和意外保險公司組成的同行集團同期累計總收益進行比較。同行小組由保護性保險公司、水星通用公司、國家汽車金融公司、選擇性保險集團公司和多尼格爾集團公司組成。該圖表顯示了在所述期間，假設所有股息的再投資，初始100美元投資的價值變化。

2014年12月31日以來的比較累計總收益
安全保險集團
財產保險同行集團與納斯達克股票市場指數

就1934年“證券交易法”第18節而言，上述績效圖和數據不應視為作為本表格的一部分“存檔”，或以其他方式受該節規定的責任制約，也不應被視為以參考方式納入根據1933年“證券法”或1934年“證券交易法”提交的公司的任何其他文件，除非公司以提及的方式具體將其納入此種備案。

項目6.金融數據

下表列出截至截至2019年12月31日、2018年、2017年、2016年和2015年的五年中的選定歷史綜合財務數據。

截至12月31日、2019年、2018年和2017年以及截至12月31日、2019年和2018年12月31日的選定歷史綜合財務數據來自安全保險集團公司的財務報表。已審計的本年度報告。截至2016年12月31日和2015年12月31日以及截至2017年12月31日、2016年和2015年12月31日，選定的歷史綜合財務數據來自本年度報告未包括的安全保險集團合併財務報表。

我們已根據美國公認的會計原則編制了選定的歷史綜合財務數據。

以下選定的財務數據應結合項目7-管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析以及合併財務報表和本表格10-K所附附註一起閲讀，以便更充分地瞭解歷史上合併的財務數據。


	截至12月31日的年份，
	2019		2018			2017		2016		2015
直接書面保費	$	852,404	$	843,675	$	827,316	$	811,559	$	785,730
書面保費淨額	$	794,409	$	786,912	$	781,054	$	766,470	$	746,180
淨所得保費	$	788,777	$	781,587	$	774,420	$	755,760	$	738,164
投資淨收益		46,665		43,788		38,758		38,413		40,534
合夥投資收益		1,937		6,915		2,082		3,185		2,387
投資實現淨收益(損失)		2,976		3,226		6,036		5,559		(469)
股票投資未實現淨收益的變化		21,454		(16,324)		-		-		-
投資減值損失淨額		(889)		(228)		(256)		(798)		(796)
財務和其他服務收入		16,833		17,533		18,073		17,703		18,133
總收入		877,753		836,497		839,113		819,822		797,953
損失和損失調整費用		509,846		485,513		503,887		493,433		612,569
承保、營運及有關開支		244,136		246,643		248,436		233,017		213,939
利息費用		90		90		90		90		90
總開支		754,072		732,246		752,413		726,540		826,598
所得税前收入(損失)		123,681		104,251		86,700		93,282		(28,645)
所得税費用(抵免)		24,080		21,056		24,313		28,697		(14,792)
淨收入(損失)	$	99,601	$	83,195		62,387		64,585		(13,853)
每股加權平均普通股收益(虧損)：
基本	$	6.52	$	5.48	$	4.13	$	4.29	$	(0.93)
稀釋	$	6.46	$	5.43	$	4.10	$	4.27	$	(0.93)
普通股支付的現金紅利	$	3.40	$	3.20	$	3.00	$	2.80	$	2.80

用於計算每股收益(虧損)的股份數：
基本		15,201,132		15,080,269		15,010,751		14,946,453		14,866,607
稀釋		15,337,807		15,229,898		15,135,348		15,032,263		14,866,607


		截至12月31日的年份，
	2019			2018				2017			2016			2015
資產負債表數據：
現金和投資證券共計	$	1,487,362		$	1,370,936		$	1,348,763		$	1,300,558		$	1,256,937
總資產		2,022,669			1,856,240			1,807,279			1,758,246			1,703,869
損失和損失調整費用準備金		610,566			584,719			574,054			560,321			553,977
負債總額		1,214,263			1,137,596			1,106,263			1,087,520			1,059,370
股東權益總額		808,406			718,644			701,016			670,726			644,499
公認會計原則比率：
損失率(1)		64.6	%		62.1	%		65.1	%		65.3	%		83.0	%
費用比率(1)		31.0			31.6			32.1			30.8			29.0
合併比率(1)		95.6	%		93.7	%		97.2	%		96.1	%		112.0	%

(1)損失率是損失和損失調整費用與淨收益保費的比率。當根據公認會計原則計算時，費用比率是承保費用與淨收益保費的比率。合併比率是損失率和費用比率之和。請參閲保險比率在第7項下-管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析，以便進一步討論我們的GAAP比率。

項目7.管理層討論財務狀況和業務結果分析

以下討論應與本文件其他部分所附的合併財務報表及其附註一併閲讀。在此討論中，除股票和每股數據外，所有美元金額均以千為單位列報。

以下討論包含前瞻性陳述。我們打算將非歷史性質的陳述確定為“前瞻性陳述”，由1995年“私人證券訴訟改革法”的“安全港條款”涵蓋。此外，公司高級管理層還可以口頭向分析師、投資者、媒體和其他人士發表前瞻性聲明。這一安全港要求我們指明可能導致實際結果與我們或代表我們所作的前瞻性聲明中所載內容大不相同的重要因素。我們不能保證，我們在這些前瞻性聲明中的期望最終將是正確的。我們的實際結果可能與我們的預期大不相同，也可能比我們的預期更糟。請參閲下面的“前瞻性聲明”，瞭解具體的重要因素，這些因素可能會導致實際結果與前瞻性聲明中所包含的結果大相徑庭。

執行摘要和概述

在這個討論中，“安全”是指安全保險集團公司。“我們公司”、“我們”、“我們”和“我們”指的是安全保險集團公司。以及合併後的子公司。我們的子公司包括安全保險公司(“安全保險”)、安全賠償保險公司(“安全賠償”)、安全財產和傷亡保險公司(“安全P&C”)、安全資產管理公司(“SAMC”)和安全管理公司(SAMC的控股公司)。

我們是私人客車(2019年直接書面保險費的54.8%)、商業自動汽車(佔2019年直接書面保險費的17.3%)和房主(2019年直接書面保險費的23.0%)的領先供應商。除了這些保險之外，我們還提供其他保險產品的投資組合，包括住宅、傘和企業主保單(2019年直接書面保費總額的4.9%)。通過我們的保險公司子公司安全保險、安全賠付和安全寶潔(統稱為“保險子公司”)，我們在馬薩諸塞州、新罕布什爾州和緬因州獨家經營。在2019年期間，我們與獨立的保險代理人建立了牢固的關係，他們分佈在這三個州的1，120個地點。我們利用這些關係和我們對市場的廣泛瞭解，成為馬薩諸塞州第三大私人客車運輸公司和最大的商業汽車運輸公司，根據汽車根據汽車敞口彙編的統計數據，2019年分別佔馬薩諸塞州私人客車和商用汽車市場的大約8.8%和15.3%的份額。我們是馬薩諸塞州第三大房主保險公司，2018年的市場份額為7.2%。我們在馬薩諸塞州房主保險市場的主要競爭對手是MAPFRE SA、自由互助保險和Chubb，2018年分別持有13.3%、10.3%和6.6%的市場份額(根據標準普爾全球市場情報)。

我們的保險子公司從2008年開始在新罕布什爾州和2016年在緬因州從事保險業務。下表顯示了截至12月31日、2019、2018年和2017年12月31日、2019、2018年和2017年12月31日、2019、2018年和2017年12月31日、2019、2018年和2017年12月31日


	截至12月31日的年份，
直接書面保費	2019		2018		2017
馬薩諸塞州	$	819,534	$	813,857	$	799,427
新罕布什爾州		31,676		29,159		27,637
緬因州		1,194		659		252
共計	$	852,404	$	843,675	$	827,316

最近的趨勢和事件

我們將“巨災”定義為在再保險前造成超過1，000美元的税前損失，涉及多個第三方投保人的事件，或者是在事件發生後的某一特定地區，每一事件發生一次超過預先設定的索賠閾值的事件。災難是由各種自然事件引起的，包括強風、冬季風暴、龍捲風、冰雹和颶風。災害的性質和程度在任何時期都無法可靠地預測。

下表顯示了這類事件所造成的巨災損失。


		截至12月31日的年份，
事件		2019		2018		2017
暴風和冰雹		$	5,123	$	14,426	$	6,700
	遭受的損失共計(1)	$	5,123	$	14,426	$	6,700

(一)發生的損失總額包括損失加防禦費用和費用控制費用，不包括調整費用和其他理賠費用。

馬薩諸塞州和新罕布什爾州的保險監管機構已於2019年和2018年提交併批准了以下匯率變動。我們馬薩諸塞州的私人汽車費率包括代理商13%的佣金。


業務線	生效日期	利率變化
新罕布什爾州房主	(一九二零九年十二月一日)	3.8%
馬薩諸塞州房主	(2019年11月1日)	2.2%
馬薩諸塞州私人客車	(一九二零九年九月一日)	1.9%
馬薩諸塞商業汽車	(一九二零九年六月一日)	3.1%
新罕布什爾商業汽車	(一九二零九年三月一日)	1.8%
新罕布什爾州房主	(2018年12月1日)	2.3%
新罕布什爾私人客車	(2018年12月1日)	2.0%
馬薩諸塞州房主	2018年11月1日	2.6%
馬薩諸塞州私人客車	2018年9月1日	2.3%
馬薩諸塞商業汽車	(2018年6月1日)	3.7%
新罕布什爾商業汽車	2018年3月1日	4.6%

法定會計原則

我們的結果是按照公認會計原則報告的，與保險管理當局規定的按照法定會計原則(“SAP”)報告的數額不同，後者一般反映清算，而不是持續經營的會計概念。具體而言，根據公認會計原則：

●

與成功購買新保險合同或續簽保險合同直接相關的諸如佣金、保險費和其他可變費用等政策購置費用，在賺取相關保費的期間按比例資本化和攤銷，而不是按照SAP的要求按支出作為費用攤銷。

●

某些資產被列入綜合資產負債表，而在SAP下，這些資產被指定為“未入賬資產”，並直接記作法定盈餘。這些資產主要包括超過90天未付的保險費應收款、超過法定限制的聯邦遞延税款資產、傢俱、設備、租賃改良和預付費用。

●

與割讓再保險有關的數額按未繳保險費和再保險可收回款項的毛額顯示，而不是按照SAP的要求分別從未賺得的保費準備金和損失和損失調整費用準備金中扣除。

●

固定到期日證券，被歸類為可供出售的證券，按當前公允價值報告，而不是按攤銷成本，或攤銷成本或市場的較低，這取決於特定類型的證券，根據SAP的要求。

●

對收入和支出項目的不同處理導致了聯邦所得税支出的相應差異。遞延所得税的變動反映在所得税福利或支出項下，而不是按照SAP的要求直接記入投保人的盈餘。准入測試可能導致對未被承認的部分遞延税資產收取未分配盈餘。根據公認會計原則報告，估值備抵可以記錄在遞延税資產上，並作為費用反映。

保險比率

財產保險和意外傷害保險行業採用合併比率作為承保盈利能力的衡量標準。合併比率是損失比率(損失和損失調整費用佔淨收益保費的百分比)加上費用比率(根據公認會計原則計算，承保和其他費用佔淨收益保費的百分比)的總和。合併比率僅反映承保結果，不包括投資或金融收入及其他服務收入。承保盈利性受競爭、災難性事件、天氣、經濟和社會條件等因素的顯著波動的影響。

我們的公認會計原則保險比率列於下表所示期間。


	截至12月31日的年份，
	2019		2018		2017
公認會計原則比率：
損失率	64.6	%	62.1	%	65.1	%
費用比率	31.0		31.6		32.1
組合比	95.6	%	93.7	%	97.2	%

股份補償

2018年4月2日，公司董事會通過了安全保險集團公司。2018年長期激勵計劃(“2018年計劃”)，隨後在2018年股東年會上得到我們股東的批准。2018年計劃允許授予股票獎勵、績效股票、現金業績單位、其他基於股票的獎勵、股票期權、股票增值權和股票單位獎勵，每個獎勵可以單獨授予，也可以與其他獎勵同時授予。參與資格包括向公司提供真誠服務的高級官員、董事、僱員和其他個人。2018年計劃取代了公司2002年管理總括激勵計劃(“2002年激勵計劃”)。

2018年計劃初步建立了35萬股普通股，可供我們的僱員和其他合格參與者發行。

2018年計劃和2002年獎勵計劃之間的普通股最多可獲獎勵2，850，000股。根據2002年的獎勵計劃，將不允許進一步的贈款。截至2019年12月31日，共有293，031股股票可供未來發放。截至2019年12月31日，該計劃未兑現的贈款包括162，307股限制性股票。

2017年至2019年期間根據獎勵計劃提供的贈款如下。


.的類型		電話號碼		公平
衡平法		獲獎		單位價值
授獎	生效日期	獲批		份額(1)	歸屬條款
RS-服務	2017年2月22日	19,120	$	73.55	3年，30%-30%-40%
RS-服務	2017年2月22日	16,106	$	73.55	5年，年產量20%
RS-性能	2017年2月22日	29,829	$	74.96	3年(3)
RS	2017年2月22日	4,000	$	73.55	無歸屬期(2)
RS	2017年7月1日	1,000	$	68.30	無歸屬期(2)
RS-服務	2018年2月26日	34,451	$	75.05	3年，30%-30%-40%
RS-性能	2018年2月26日	31,668	$	75.05	3年(3)
RS	2018年2月26日	5,000	$	75.05	無歸屬期(2)
RS-性能	2018年8月1日	164	$	92.30	無轉歸期(4)
RS-服務	(一九二九年二月二十六日)	28,778	$	92.52	3年，30%-30%-40%
RS-性能	(一九二九年二月二十六日)	23,191	$	92.52	3年(3)
RS	(一九二九年二月二十六日)	5,000	$	92.52	無歸屬期(2)
RS-性能	(一九二九年二月二十六日)	40,256	$	92.52	無轉歸期(4)

(1)限制股票批出的每股公允價值相等於批出當日的普通股收盤價。

(2)董事會成員必須保持至少相當於其年度現金保留人四倍的股權。這一要求必須在成為董事後五年內得到滿足。

(3)股份代表以業績為基礎的限制性股份獎勵。這些股份的歸屬取決於預先確定的業績目標的實現，在業績期間結束時，授予的股份與所獲股份之間的任何差額將在業績期結束時報告。

(4)該等股份是以往以表現為基礎的限制性股份獎勵的真實數字.更新後的股票是根據預先確定的業績目標計算的。

再保險

根據我們承保的保單，我們向其他保險公司提供了部分潛在的賠償責任，從而保護我們免受意外的巨大損失或災難性事故的影響，這可能造成重大損失，主要是在我們的房主業務中。我們使用各種軟件產品來衡量我們遭受災難損失的風險，以及颶風等災難損失對我們可能造成的最大損失。這些模型包括對公平計劃在財產保險剩餘市場中造成的巨災損失份額的估計。再保險市場從各種軟件建模者那裏看到，由於對颶風活動增加的訂正估計以及對重大事件後期間需求激增的估計增加，美國南部和東北部颶風造成的損失估計數有所增加。我們繼續管理和建模我們的敞口，並調整我們的再保險計劃，作為對模型的改變的結果。截至1月份2019年，我們購買了四層超額巨災再保險，為超過50，000美元的財產損失提供615，000美元的保險，最高可達665，000美元。我們的再保險公司參與的第一層為50，000美元，第二層為80%，第二層為50，000美元，第三層為80.0%，第三層為250，000美元，第四層為265，000美元。由於模型的改變，我們在2019年的巨災再保險將在“139年風暴”(即一場嚴重的風暴預計在139年內發生一次)時保護我們。我們的再保險公司大多在上午獲得“A+”(高級)或“A”(優秀)的最佳評級。

我們是CAR的參與者，這是一個州成立的機構，在馬薩諸塞州經營商業汽車保險的剩餘市場再保險計劃，根據該計劃，在馬薩諸塞州所有商業汽車保險的保險公司都要分擔轉讓業務的保費、費用、損失和損失調整費用。我們還參與了公平計劃，在公平計劃中，所有在馬薩諸塞州承保房主保險的保險公司都將分擔不能在自願市場上支付的保費、費用、損失和損失調整費用。公平計劃購買再保險以減少他們遭受災難損失的風險。七月1，2019年，公平計劃為財產損失購買了2，000，000美元的巨災再保險，保留了100，000美元。

我們還有150，945美元來自汽車，包括損失和損失調整費用準備金、未賺取的保險費和可收回的再保險。

通貨膨脹的影響

我們不相信通脹對我們的綜合經營成果有重大影響，除非通脹可能影響利率。

非公認會計原則措施

管理層在公佈公司業績時包括了某些不被普遍接受的會計原則(“非公認會計原則”)。管理層認為，這些非GAAP措施更好地解釋了公司的經營結果，並使人們能夠更全面地瞭解公司業務的基本趨勢。這些措施不應被視為替代根據普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)確定的措施。此外，我們對這些項目的定義可能無法與其他公司的定義相比較。

非GAAP營業收入和非GAAP營業收入包括按已實現淨收益、投資減值淨虧損、權益證券未實現淨收益和相關税收調整的GAAP淨收入。稀釋後每股淨收益和收益是GAAP財務指標，它們分別與非GAAP營業收入和稀釋每股非GAAP營業收入最直接可比。GAAP財務措施與這些非GAAP措施的對賬包括在下面的財務要點中。

業務結果

下表顯示了我們選定的某些財務結果。


	截至12月31日的年份，
	2019		2018			2017
直接書面保費	$	852,404	$	843,675	$	827,316
書面保費淨額	$	794,409	$	786,912	$	781,054
淨所得保費	$	788,777	$	781,587	$	774,420
投資淨收益		46,665		43,788		38,758
合夥投資收益		1,937		6,915		2,082
投資實現淨收益		2,976		3,226		6,036
股票投資未實現淨收益的變化		21,454		(16,324)		—
投資減值損失淨額		(889)		(228)		(256)
財務和其他服務收入		16,833		17,533		18,073
總收入		877,753		836,497		839,113
損失和損失調整費用		509,846		485,513		503,887
承保、營運及有關開支		244,136		246,643		248,436
利息費用		90		90		90
總開支		754,072		732,246		752,413
所得税前收入		123,681		104,251		86,700
所得税費用		24,080		21,056		24,313
淨收益	$	99,601	$	83,195	$	62,387
加權平均普通股收益：
基本	$	6.52	$	5.48	$	4.13
稀釋	$	6.46	$	5.43	$	4.10
普通股支付的現金紅利	$	3.40	$	3.20	$	3.00

淨收益與非公認會計原則業務收入的對賬：

淨收益	$	99,601	$	83,195	$	62,387
不包括淨收益：
投資實現淨收益		(2,976)		(3,226)		(6,036)
股票投資未實現淨收益的變化		(21,454)		16,324		-
投資減值損失淨額		889		228		256
所得税福利(費用)		4,944		(2,798)		2,023
非公認會計原則營業收入	$	81,004	$	93,723	$	58,630

稀釋後每股淨收益	$	6.46	$	5.43	$	4.10
不包括淨收益：
投資實現淨收益		(0.19)		(0.21)		(0.40)
股票投資未實現淨收益的變化		(1.40)		1.07		-
投資減值損失淨額		0.06		0.01		0.02
所得税福利(費用)		0.32		(0.18)		0.12
非公認會計原則攤薄每股營業收入	$	5.25	$	6.12	$	3.84

2018年12月31日終了年度與2018年12月31日終了年度比較

直接書面保費。2019年12月31日終了年度的直接書面保費從2018年同期的843，675美元增加到852，404美元，增長了8，729美元，即1.0%。2019年的增長主要發生在我們的商用汽車和房主業務線上。

書面保費淨額。截至十二月止年度的書面保費淨額2019年同期為794，409美元，比2018年同期的786，912美元增加了7，497美元，即1.0%。

淨保費。2019年12月31日終了年度的淨保費從2018年同期的781，587美元增加到788，777美元，增幅為7，190美元，即0.9%。

下表列出再保險對淨書面保費和淨所得保費的影響。


		截至12月31日止的年度
	2019		2018
書面保費
直接	$	852,404	$	843,675
假定		32,391		32,403
割讓		(90,386)		(89,166)
書面保費淨額	$	794,409	$	786,912

掙得保費
直接	$	845,102	$	836,759
假定		32,853		32,196
割讓		(89,178)		(87,368)
淨所得保費	$	788,777	$	781,587

投資收入淨額。2019年12月31日終了年度的淨投資收入從2018年同期的43，788美元增加到46，665美元，增長了2，877美元，即6.6%。增加的原因是投資資產平均餘額增加，投資收益收益比上一年有所提高。截至2019年12月31日，投資組合的年淨實際收益率為3.4%，而截至2018年12月31日的年度為3.3%。2019年12月31日，我們的持續時間為3.3年，而12月則為3.6年。31, 2018.

夥伴關係投資的收益。截至2019年12月31日止年度的合夥投資收益為1，937美元，而截至12月31日的年度為6，915美元。2018年。2018年的收益反映了投資增值和作為資本回報獲得的現金收益的增加。這些資本回報的時間和產生可能因潛在夥伴關係的結果和交易而異。

投資實現淨收益。12月終了年度投資實現淨收益為2 976美元。相比之下，2018年同期為3 226美元。

投資於固定到期日證券，包括具有固定到期日特徵的可贖回優先股、股票證券(包括共同基金權益)和其他投資資產的未實現損益總額如下：


	2019年12月31日
					總未實現損失(3)
	成本或		毛額		非OTTI		OTTI		估計值
	攤銷		未實現		未實現		未實現		公平
	成本		收益		損失		損失(4)		價值
美國國債	$	1,504	$	8	$	—	$	—	$	1,512
國家和政治分支的義務		241,597		9,799		—		—		251,396
住宅按揭證券(1)		301,503		6,608		(909)		—		307,202
商業按揭證券		106,902		3,233		(397)		—		109,738
其他資產支持證券		36,068		218		(64)		—		36,222
公司及其他證券		504,783		18,455		(1,268)		—		521,970
固定到期證券小計		1,192,357		38,321		(2,638)		—		1,228,040
權益證券(2)		151,121		27,879		(1,363)		—		177,637
其他投資資產(5)		37,278		—		—		—		37,278
合計	$	1,380,756	$	66,200	$	(4,001)	$	—	$	1,442,955

(1)住房抵押貸款支持證券包括美國政府機構的義務，包括由下列發行人發行、擔保和(或)擔保的抵押貸款義務：政府全國抵押貸款協會(GNMA)、聯邦住房貸款抵押公司(FHLMC)、聯邦全國抵押協會(FNMA)和聯邦住房貸款銀行(FHLB)。

(二)摺合權益證券包括普通股、優先股、共同基金和為公司執行遞延補償計劃提供資金的共同基金的權益。

(3)在2019年12月31日，我們的投資組合包括229種未變現虧損證券。

(4)本欄中的數額是在累積的其他綜合(損失)收入中確認的非臨時減值(“OTTI”)。

(5)其他投資資產按接近公允價值的權益法入賬。

我們的固定收益證券組合按評級劃分如下：


	2019年12月31日
	估計值
	公允價值		百分比
美國國債和美國政府機構的債務	$	308,713	25.1	%
AAA/AA		320,532	26.1
A		247,334	20.1
BAA		175,147	14.3
巴		65,010	5.3
B		86,595	7.1
CAA/Ca		2,896	0.2
未評級		21,813	1.8
共計	$	1,228,040	100.0	%

評級一般是在證券發行時指定的，並根據正在進行的評價加以修訂。表中的評級是截至所示日期。

截至12月2019年，我們的固定期限投資組合主要由投資級公司固定到期證券、美國政府和機構證券以及資產支持證券組成。我們的非投資級固定期限投資組合的部分主要由可變利率擔保和高級銀行貸款和高收益債券組成。

下表顯示了我們投資組合中的未實現虧損總額和按投資類別合計的這些證券的公允價值。該表還列出了它們連續處於未實現虧損狀況的時間長度。


	2019年12月31日
	不到12個月				12個月或以上				共計
	估計值		未實現		估計值		未實現		估計值		未實現
	公允價值		損失		公允價值		損失		公允價值		損失
美國國債	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
國家和政治分支的義務		—		—		—		—		—		—
住房貸款抵押證券		61,933		409		31,655		500		93,588		909
商業按揭證券		36,398		397		866		—		37,264		397
其他資產支持證券		21,281		64		462		—		21,743		64
公司及其他證券		26,386		481		13,718		787		40,104		1,268
固定到期證券小計		145,998		1,351		46,701		1,287		192,699		2,638
權益證券		8,849		391		14,143		972		22,992		1,363
暫時減值證券共計	$	154,847	$	1,742	$	60,844	$	2,259	$	215,691	$	4,001

截至2019年12月31日，我們的固定收益和股票投資組合中未實現的損失

潛在的非暫時性資產減值。截至2019年12月31日，該公司持有三種債務證券，連續四個或更多個季度出現重大(20%或更多)未變現虧損，而且還具有一定的質量。

導致損害評估的因素。該公司確認OTTI在截至2019和2018年12月31日的年度分別為889美元和228美元，其中完全包括與固定到期證券有關的信貸損失。

對出現在我們的“觀察名單”上的證券也進行了具體的定性分析，如果有的話。

定性分析考慮了發行人的財務狀況和近期前景、債務人是否履行合同義務的利息和本金付款、評級機構對證券評級的變化以及證券公允價值的歷史波動等因素。

12月份記錄在投資組合上的大部分未實現損失31，2019年的原因是市場利率和其他臨時市場條件的波動，而不是這類證券發行人信貸質量的根本變化。鑑於我們目前的流動資金水平，我們不打算出售

這些證券，更有可能在收回這些證券的成本價前，毋須出售這些證券，因此，這些價值的下降被視為是暫時性的。

有關投資組合公允價值計量的資料，請參閲本表格第8項-財務報表及補充資料，附註15，金融工具的公允價值。

投資減值損失淨額. 截至2019年12月31日和2018年12月31日止，投資減值損失淨額分別為889美元和228美元。.

財務和其他服務收入。 財務和其他服務收入包括我們在賺取時確認的保費分期付款收入，以及其他雜項收入和費用。截至2019年12月31日的年度，金融和其他服務收入從2018年同期的17，533美元降至16，833美元，降幅為700美元(4.0%)。

損失和損失調整費用。2019年12月31日終了年度的損失和損失調整費用增加了24 333美元，即5.0%，從2018年同期的485 513美元增至509 846美元。

截至12月31日、2019年和2018年12月31日的GAAP損失率分別為64.6%和62.1%。截至2019年12月31日和2018年12月31日，不計損失調整費用的GAAP損失率分別為56.1%和54.0%。截至2019年12月31日的税前業績中，前一年的有利發展總額為42，049美元，而2018年同期為56，488美元。

承保、營運及相關費用。2019年12月31日終了年度的承保、業務和相關費用從2018年同期的246 643美元降至244 136美元，減少了2 507美元，即1.0%。截至2019年12月31日止年度的公認會計準則費用比率從可比的31.6%降至31.0%2018年期間。

利息開支。截至2019年12月31日和2018年12月31日止的年度，利息支出為90美元。截至12月31日、2019年和2018年12月31日止的年度，包括利息費用在內的信貸設施承付費為75美元。

所得税費用截至2019年12月31日和2018年12月31日，我國的實際税率分別為19.5%和20.2%。美國減税和就業法案(TCJA)於2017年12月22日生效，將公司法定税率從35%降至21%。截至2019年12月31日和2018年12月31日的有效税率低於法定税率，這主要是由於免税投資收入的影響。

淨收入。2019年12月31日終了年度淨收入為99 601美元，而2018年同期淨收入為83 195美元。

非公認會計原則營業收入。如上所述，截至2019年12月31日的非公認會計原則營業收入為81，004美元，而2018年12月31日終了的年度為93，723美元。

2018年12月31日終了年度的業績與2017年12月31日終了年度相比，可在2018年2月28日向證券交易委員會提交的2018年10-K報表年度報告中找到。

流動性與資本資源

作為一家控股公司，安全公司的資產主要由我們的直接和間接子公司的股票組成。因此，我們履行義務並向股東支付股息的主要資金來源是分紅和其他允許的子公司支付的款項，主要是安全保險。安全是我們信貸工具下的借款人。

安全保險的資金來源主要包括收到的保險費、投資收入以及銷售和贖回投資的收益。安全保險對現金的主要用途是支付索賠、營業費用和税款、購買投資和向安全公司支付紅利。

在截至12月31日、2019、2018和2017年的年度內，業務活動提供的現金淨額分別為112 456美元、127 691美元和82 040美元。預計這些正營運現金流將繼續滿足我們的流動性要求。

截至2019、2018年和2017年12月31日，用於投資活動的現金淨額分別為52，964美元、83，004美元和14，924美元，因為購買固定到期證券和股票證券的收益超過了固定到期證券和股票證券的銷售、償付、贖回和到期日收益。

12月終了年度用於資助活動的現金淨額分別為52 667美元、48 813美元和45 460美元。分別為31、2019、2018和2017年。用於融資活動的現金淨額主要包括支付給股東的股息。

保險子公司在固定期限和短期投資組合中保持高度的流動性。我們預計不需要出售這些證券以滿足保險子公司的現金需求。我們期望保險子公司產生足夠的營運現金，以滿足所有短期和長期現金需求。不過，我們無法保證不會出現意料之外的業務需要或其他項目，以致我們須在證券價值完全恢復之前出售證券，以致我們須在該段時間內確認額外的減值費用。

信貸貸款

有關我們信貸機制的資料，請參閲本表格第8項-財務報表及補充資料，附註9，債務。

最近的會計公告

有關近期會計公告的資料，請參閲本表格第8項-財務報表和補充數據，附註2，重要會計政策摘要，表10-K。

監管事項

我們的保險公司的子公司受到各種監管限制，這些限制限制了在未事先得到監理專員批准的情況下可向其母公司支付的最高股息數額。馬薩諸塞州的法規規定，保險人可在任何12個月期間內支付股息，但不得事先徵得專員的許可，以(I)截至12月31日為止保險人盈餘的10%或(Ii)保險人截至12月31日止的12個月期間的淨收入(2)為最高限額(1)或(Ii)該保險人在截至12月為止的12個月期間的盈餘的10%。31.在每種情況下，按照法定會計慣例確定。我們的保險子公司不得宣佈“特別股息”(定義為在前12個月內連同其他分配超過馬薩諸塞州法規規定的限額的任何股息或分配)，直至專員收到有關預期股息的通知後30天，且未提出反對。由於歷史上由處長管理，本條文規定

專員事先批准特別股息。根據馬薩諸塞州的法律，保險公司只能從其未分配的資金中支付現金紅利，也就是所謂的盈餘，保險公司剩餘的盈餘必須對其未償債務合理，並足以滿足其財務需要。2019年年底，安全保險法定盈餘為704，177美元，其2019年淨收入為75，469美元。因此，在沒有事先得到專員批准的情況下，2020年可獲得最多75，469美元的紅利。由於馬薩諸塞州的這項法規，保險子公司在2019年12月31日將淨資產限制在628，708美元。在截至2019年12月31日的12個月內，安全保險的股息為47，585美元。

法律允許的最高股息並不表示保險人實際支付股利的能力，而這種能力可能受到商業和監管因素的限制，例如股利對盈餘的影響，這種影響可能影響保險人的評級或競爭地位、可以寫入的保費數額以及支付未來股利的能力。

自2002年11月首次公開發行普通股以來，該公司定期向其普通股股東支付季度股利。2019年和2018年期間支付的季度股息如下：


					共計
聲明	記錄	付款	分紅率		已支付的股息
日期	日期	日期	普通股		和應計數額
2018年2月15日	2018年3月1日	2018年3月15日	$	0.80	$	12,326
2018年5月2日	(2018年6月1日)	(2018年6月15日)	$	0.80	$	12,295
2018年8月1日	(2018年9月4日)	(2018年9月14日)	$	0.80	$	12,312
2018年10月31日	(2018年12月3日)	(2018年12月14日)	$	0.80	$	12,397
2019年2月15日	2019年3月1日	2019年3月15日	$	0.80	$	12,300
2019年5月1日	(一九二零九年六月三日)	六月十四日	$	0.80	$	12,371
(一九二零九年七月三十一日)	(一九二零九年九月三日)	(一九二零九年九月十三日)	$	0.90	$	13,854
(一九二零九年十月三十一日)	(一九二零九年十二月二日)	(一九二零九年十二月十三日)	$	0.90	$	13,867

2020年2月14日，董事會批准並宣佈，我們普通股的季度現金股息為每股0.90美元，將於2020年3月16日支付給創紀錄的股東。我們計劃在2020年繼續宣佈並支付季度現金紅利，這取決於我們的財務狀況和現金流的規律性。

2007年8月3日，董事會批准了一項高達3萬美元的公司普通股回購計劃。截至2019年12月31日，董事會累計授權將現有普通股回購計劃增加至15萬美元。根據該計劃，公司可在公開市場或私人交易中回購普通股的股份，用於公開或私人交易或其他形式。回購的時間和實際回購數量將取決於各種因素，包括價格，市場條件和適用的監管和公司要求。該程序不要求我們回購任何特定數量的股份，並可在任何時候被修改、暫停或終止，無需事先通知。在2019年12月31日和2018年12月31日，該公司以83，835美元的價格購買了2，279，570股股票。

管理層認為，目前業務的現金流水平為我們提供了足夠的流動資金，以滿足我們在未來12個月的運營需求。月份。我們期望在未來12個月後，能繼續滿足我們的運作需要。幾個月內產生的資金。由於我們長期(超過12個月)履行義務的能力取決於市場變化、保險監管變化和經濟狀況等因素，因此無法保證現有淨現金流量將足以滿足我們的經營需要。我們預計，如果我們需要更多資金，例如支付收購或大幅擴張業務的費用，我們就需要借入或發行股本。我們無法保證在這種情況下將有足夠的資金用於上述任何目的。

表外安排

我們在符合會計準則編纂(“ASC”)460中所確定的特徵的擔保合同下沒有任何實質性義務，擔保。 我們在移交給未合併實體的資產中沒有任何物質保留或或有權益。我們沒有物質義務，包括或有債務。

將作為衍生工具入賬的合同。我們沒有債務，包括或有債務，這是由於我們持有一個未合併實體並向其提供材料而產生的可變利益，該實體向我們提供融資、流動資金、市場風險或信貸風險支助，或與我們一起從事租賃、套期保值或研發服務。我們沒有對房地產的直接投資，也沒有商業房地產擔保的抵押貸款。因此，我們沒有重大的資產負債表外安排.

合同義務

我們有義務根據合同和與信貸有關的金融工具和承諾進行未來付款。截至2019年12月31日，某些長期合同債務和與信貸有關的承付款概述如下：


			按期間支付的款項
			內		二到三		四到五		後
			一年		年數		年數		五年		共計
損失和LAE準備金		$	299,177	$	268,649	$	36,634	$	6,106	$	610,566
經營租賃			4,998		9,068		7,754		15,405		37,225
	合同債務共計	$	304,175	$	277,717	$	44,388	$	21,511	$	647,791

截至12月2019年，該公司有610，566美元的損失和LAE準備金，122，372美元的未付再保險可收回款項，488，194美元的淨虧損和LAE準備金。我們的損失和LAE儲備是估計數，詳見下文。關鍵會計政策和估計。與案件準備金、IBNR準備金和相關LAE準備金有關的具體數額和債務時間不是按合同確定的，這些債務的數額和時間尚不清楚。儘管如此，根據我們過去十年的累積索賠，公司估計損失和LAE準備金將在上述期間支付。雖然管理層認為，損失支付模式的歷史表現是預測未來索賠付款的合理來源，但這種預計的損失結算和LAE準備金估計數存在內在的不確定性，因此，這些估計數可能與今後的實際付款相差很大。我們的業務通常從業務中產生大量正現金流，因為大多數保費是在需要索賠和福利付款之前收到的。這些正的經營現金流預計將繼續滿足我們的流動性要求，包括在理賠時間上的任何意外變化。

作為公司投資活動的一部分，我們為有限合夥公司的投資承諾了8萬美元。截至2019年12月31日，該公司為這些承諾貢獻了49，587美元。截至2019年12月31日，剩餘的可調用資本為32，721美元，其中包括可能的可回收資本分配。

關鍵會計政策和估計

損失調整費用準備金。

在發生保險損失、向我們報告該損失和我們最後支付該損失之間可能會有相當長的一段時間。為了確認未支付損失的負債，我們將準備金作為資產負債表負債。我們的儲備金是對支付報告和未報告損失所需數額的估計，以及調查和支付這些損失的費用，或損失調整費用。每季度，我們都會檢討我們先前設立的儲備，並在有需要時作出調整。

如果沒有付款，案件準備金和結清金額之間的差額，如果付款超過案件準備金，則造成準備金不足；如果付款低於案件準備金，則造成準備金宂餘。

根據行業慣例，我們還為估計發生但尚未報告的損失保留準備金(“IBNR”)。IBNR儲備是根據我們的歷史資料和經驗，根據公認的精算儲備技術確定的。我們每季度對已發生但尚未報告的準備金進行審查和調整。此外，IBNR備用也可以表示為所需的總損失準備金減去所報告索賠的案件準備金。

在檢討儲備時，我們會分析歷史數據，並估計各種損失發展因素的影響，例如我們的歷史損失經驗和業界的損失經驗、索償頻率和嚴重程度的趨勢、我們的業務組合、我們的索償處理程序、立法、司法裁決、施加損害賠償的法律發展，以及一般經濟狀況的變化和趨勢，包括通貨膨脹的影響。與我們估計的假設相比，這些因素中任何一個因素的變化都可能使我們的實際損失經驗比我們的儲備好或更糟，差別可能是巨大的。然而，沒有精確的方法來評估任何具體因素對儲量是否充足的影響，因為儲量的最終發展受到許多因素的影響。

在估算我們的所有損失準備金時，我們遵循會計準則編纂(“ASC”)944規定的準則，金融服務-保險。

管理層根據精算師的分析確定我們的損失和LAE準備金估計。一個合理的估計是根據我們的精算師使用普遍接受的精算技術在一系列跡象範圍內選擇一個點估計來得出的。大多數精算分析的關鍵假設是，除非上述因素髮生重大變化，否則過去的頻率和嚴重程度模式將在今後重演。我們的關鍵因素和由此產生的假設是，根據最近十年向公司報告的索賠要求的最終頻率和嚴重程度，數據汽車公司向我們報告，以計算截至適用資產負債表之日我們在剩餘市場中所佔的份額。對於每一個事故年和業務範圍內的每一個保險範圍，我們的精算師計算出所發生的最終損失。我們的總準備金是最終損失與迄今累積損失和損失調整付款之間的差額。我們的IBNR準備金是根據會計期末的總準備金和未清準備金之間的差額計算的。為確定最終損失，我們的精算師計算了一系列跡象，並使用以下精算技術選擇了一個點估計：

●

已付損失跡象：這種方法根據對歷史上已付損失趨勢的推斷預測最終損失估計數。該方法適用於汽車物理損傷等短尾線。

●

發生的損失跡象：這種方法根據歷史發生的損失趨勢外推預測最終損失估計數。該方法適用於汽車責任、房主責任等長尾業務。

●

Bornhuetter-弗格森的跡象：該方法根據IBNR的預期量外推預測最終損失估計，IBNR與當前發生的損失或已支付的損失相加，這種方法傾向於用於小型、不成熟或不穩定的業務線，如我們的BOP和傘式業務線。

●

“身體傷害法”的指示：該方法根據每起事故的歷史事故數和人身傷害索賠的歷史數字外推，預測我國私人客車和商用車人身傷害保險的最終損失估計數。然後，根據過去的經驗，將預計的最終人身傷害索賠按傷害類型(例如軟組織損傷與硬組織損傷)分類，根據歷史趨勢推斷出最終嚴重程度或平均已付損失數額。使用這種方法的預計最終損失估計數是按傷害類型分列的估計損失的總和。

這些技術假定，過去的經驗，經調整後的影響，目前的發展和預期趨勢，是一個適當的基礎，預測我們的最終損失，總儲備和由此產生的IBNR儲備。這是可能的

由於許多因素的影響，最終結果可能超過或低於這些數額，包括不成熟的數據、稀疏的數據或業務領域的顯著增長。使用這些方法，我們的精算師為截至2019年12月31日的準備金淨額確定了一系列合理可能的估計值，大約為450，927美元至504，753美元，而截至12月，這一估計的範圍為422，423美元至498，216美元。2018年。一般來説，範圍的低值和高值代表了基於上述技術的適應症的合理的最小和最大值。根據精算師的分析，截至2019年12月31日，我們對淨虧損和LAE準備金的選擇點估計為488，194美元，而2018年12月31日為476，321美元。

下表列出截至2019年12月31日、2018年12月31日和2018年12月31日按業務業務對淨虧損和LAE準備金的記錄儲量的點估計和估計範圍。


		2019年12月31日
副業務線	低層		記錄		高
私人客車	$	201,107	$	212,521	$	216,861
商用汽車		98,466		108,261		109,831
房主		83,795		89,360		91,426
所有其他		67,559		78,052		86,635
共計	$	450,927	$	488,194	$	504,753

		截至2018年12月31日
副業務線	低層		記錄		高
私人客車	$	195,940	$	220,913	$	224,789
商用汽車		87,797		96,161		99,854
房主		70,788		82,215		88,210
所有其他		67,898		77,032		85,363
共計	$	422,423	$	476,321	$	498,216

下表列出了截至2019年12月31日和2018年12月31日每項業務的總淨準備金以及相應的案例準備金和IBNR準備金。


		2019年12月31日
副業務線	案例		IBNR		共計
私人客車	$	257,448	$	(44,934)	$	212,514
汽車假設私人客車		1		6		7
商用汽車		58,303		12,855		71,158
汽車假想商用車		19,556		17,547		37,103
房主		74,665		5,069		79,734
公平計劃假設業主		3,622		6,004		9,626
所有其他		46,943		31,109		78,052
損失和LAE淨準備金共計	$	460,538	$	27,656	$	488,194


		截至2018年12月31日
副業務線	案例		IBNR		共計
私人客車	$	253,230	$	(32,354)	$	220,876
汽車假設私人客車		8		29		37
商用汽車		53,541		9,507		63,048
汽車假想商用車		17,713		15,400		33,113
房主		70,113		2,965		73,078
公平計劃假設業主		3,646		5,491		9,137
所有其他		45,748		31,284		77,032
損失和LAE淨準備金共計	$	443,999	$	32,322	$	476,321

截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們私人客車業務的IBNR儲備總額分別為(66 422美元)和(53 519美元)，與案件儲備的最終估計減少有關，包括預期的回收(即打撈和代位求償)，以及與我們估計尚未報告的損失有關的21 488美元和21 165美元。

我們的IBNR儲備包括我們估計的所需的全部損失準備金，而我們的案例準備金則是我們承擔的商用車業務的IBNR儲備的47.3%，佔我們承擔的汽車儲備總額的47.3%。

截至2019年12月31日的商用汽車業務，原因是我們從CAR收到的信息報告出現延誤，詳見剩餘市場損失和損失調整費用準備金。由於我們從公平計劃收到的信息出現類似的報告延遲，我們在2019年12月31日為公平計劃假定的業主保留了62.4%的住房儲備。

下表按業務類別列出截至2019年12月31日、2019年和2018年12月31、2019和2018年的淨準備金總額以及相應的留存準備金(即直接減去割讓)準備金和假定準備金的情況。


		2019年12月31日
副業務線		留用		假定		網
私人客車	$	212,514
汽車假設私人客車			$	7
淨私人客車					$	212,521
商用汽車		71,158
汽車假想商用車				37,103
淨商用汽車						108,261
房主		79,734
公平計劃假設業主				9,626
淨房主						89,360
所有其他		78,052		—		78,052
損失和LAE淨準備金共計	$	441,458	$	46,736	$	488,194


		截至2018年12月31日
副業務線		留用		假定		網
私人客車	$	220,876
汽車假設私人客車			$	37
淨私人客車					$	220,913
商用汽車		63,048
汽車假想商用車				33,113
淨商用汽車						96,161
房主		73,078
公平計劃假設業主				9,137
淨房主						82,215
所有其他		77,032		-		77,032
損失和LAE淨準備金共計	$	434,034	$	42,287	$	476,321

剩餘市場損益調整費用準備金

我們是汽車、公平計劃和其他各種剩餘市場的參與者，承擔行業參與者向剩餘市場讓渡業務的部分損失和LAE。我們估計假定損失的準備金和剩餘市場尚未向我們報告的LAE。我們的估算是基於我們為自己的儲備使用的相同因素，加上由於我們所收到的信息的性質和信息而產生的額外因素。

剩餘市場赤字包括割讓給各剩餘市場的保險費減去損失和LAE，並根據考慮到公司自願市場份額的各種公式(“參與比率”)在保險公司之間進行分配。

由於各種剩餘市場估計的滯後，為了儘可能地驗證所提供的信息，我們估計了競爭對手行為的影響，以確定我們的參與率。

雖然我們在很大程度上依賴各種剩餘市場所提供的資料來釐定儲備，但我們在使用這些資料時是謹慎的，因為我們未能從各剩餘市場獲得數據，因此，我們須估計我們的參與比率，而這些儲備須視乎重大的判斷和估計而定。

靈敏度分析

建立適當的儲備是一個固有的不確定的過程。根據我們對業務領域的頻率和嚴重程度所作的主要假設，或根據隨後的實際經驗，我們對汽車損失份額的假設是否足以證明目前已確定的儲備是否足夠？在儲備金不足並得到加強的情況下，這種增加的數額在確認不足的期間記作收入的費用。如果儲備是多餘的並已釋放，則釋放的數額是確認宂餘期間收益的貸項。2019年，如果虧損和資產負債比率變動1個百分點，將導致準備金變動7，885美元。每增加1個百分點的損失費比率，就會對淨收益產生6，229美元的影響，即每股稀釋後的0.41美元。

我們的假設認為，根據當前事態發展和預期趨勢的影響調整過去的經驗，是建立儲備的適當基礎。我們的個別關鍵假設，每項估計都可能有一個合理的正負5個百分點的幅度，雖然我們的假設不會有超過5個百分點的變動，但我們的假設並不能保證有超過5個百分點的變動。以下的敏感度表列出了我們每項主要業務業務的資料，説明每項有關未付頻率和嚴重程度的關鍵假設，在截至12月的12個月內，每項關鍵假設對我們保留的損失(即直接減減)損失、資產負債準備金和淨收入可能產生的影響。2019年31。在評估表中的信息時，應該注意到，一個假設中的1個百分點的變化將使估計的儲備增加1個百分點，而我們兩個主要假設中的1個百分點的變化將在正負2個百分點的範圍內改變估計的儲備。


	-1%		不		+1%
	改變		改變		改變
	頻率		頻率		頻率
私人客車留存損失與LAE準備金
-1%的嚴重程度變化
準備金估計減少額	$	(4,250)	$	(2,125)	$	—
淨收入估計增加額		3,358		1,679		—
嚴重程度無變化
準備金估計增加(減少)		(2,125)		—		2,125
淨收入估計增加(減少)		1,679		—		(1,679)
+1%的嚴重程度變化
準備金估計增加額		—		2,125		4,250
淨收入估計減少額		—		(1,679)		(3,358)

商用車留存損失與LAE準備金
-1%的嚴重程度變化
準備金估計減少額		(1,423)		(712)		—
淨收入估計增加額		1,124		562		—
嚴重程度無變化
準備金估計增加(減少)		(712)		—		712
淨收入估計增加(減少)		562		—		(562)
+1%的嚴重程度變化
準備金估計增加額		—		712		1,423
淨收入估計減少額		—		(562)		(1,124)

業主保留的損失和資產準備金
-1%的嚴重程度變化
準備金估計減少額		(1,595)		(797)		—
淨收入估計增加額		1,260		630		—
嚴重程度無變化
準備金估計增加(減少)		(797)		—		797
淨收入估計增加(減少)		630		—		(630)
+1%的嚴重程度變化
準備金估計增加額		—		797		1,595
淨收入估計減少額		—		(630)		(1,260)

所有其他留存損失和LAE準備金
-1%的嚴重程度變化
準備金估計減少額		(1,561)		(781)		—
淨收入估計增加額		1,233		617		—
嚴重程度無變化
準備金估計增加(減少)		(781)		—		781
淨收入估計增加(減少)		617		—		(617)
+1%的嚴重程度變化
準備金估計增加額		—		781		1,561
淨收入估計減少額		—		(617)		(1,233)

我們估計的汽車損失份額和LAE儲備是基於我們的參與比率、汽車規模和由此產生的赤字的假設(類似的假設適用於公平計劃)，我們的假設認為，根據當前發展和預期趨勢的影響調整過去的經驗，是建立汽車儲備的適當基礎。我們的每一個假設都可以有一個合理的範圍，為每一個估計的正負5個百分點。

下表列出了我們對汽車和其他剩餘市場儲備份額的假設中每一個百分點的變化對我們假設的損失以及截至12月的年度LAE準備金和淨收入的影響的信息。2019年31。在評估表中的信息時，應該注意到，我們假設的1%的變化將使估計的儲備增加1個百分點。


	-1%		+1%
	改變		改變
	估計		估計
汽車假設私人客車
準備金估計增加(減少)	$	—	$	—
淨收入估計增加(減少)		—		—
汽車假想商用車
準備金估計增加(減少)		(371)		371
淨收入估計增加(減少)		293		(293)
公平計劃假設業主
準備金估計增加(減少)		(96)		96
淨收入估計增加(減少)		76		(76)

儲備發展摘要

我們過去在儲備中所記錄的變化説明瞭估算儲量的不確定性。在截至12月31日、2019年、2018年和2017年的年度內，我們的上一年準備金分別減少了42 049美元、56 488美元和41 784美元。

下表分別比較了截至2019年12月31日、2018年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日終了年度我國淨虧損準備金和LAE的前一年發展情況。每個事故年代表發生損失事件的年度會計期間的所有索賠，而不論損失是在什麼時候報告、登記或支付的。我們的財務報表反映了當前和以前所有事故年份的合計結果。


	截至12月31日止的年度
意外事故年份	2019		2018		2017
2009年及以前	$	(828)	$	(3,107)	$	(1,655)
2010		(330)		(2,316)		(1,583)
2011		(1,222)		(3,567)		(4,439)
2012		(1,359)		(4,714)		(6,152)
2013		(2,689)		(5,154)		(7,748)
2014		(4,525)		(7,123)		(13,989)
2015		(3,557)		(4,070)		1,548
2016		(4,531)		(13,130)		(7,766)
2017		(15,119)		(13,307)		—
2018		(7,889)		—		—
以往所有年份	$	(42,049)	$	(56,488)	$	(41,784)

在每一階段結束時，對以往所有事故年份的儲備都進行了重新估算.2019年、2018年和2017年終了年度的前一年準備金分別減少42 049美元、56 488美元和41 784美元。2019年前一年準備金減少的原因是對前一年的最終損失和LAE負債的重新估計，主要包括我們保留的汽車儲備減少25，623美元，除汽車和房主的準備金外，減少了14，182美元，其中包括可收回的再保險損失。2018年前一年準備金減少的原因是對前一年的最終損失和LAE負債進行了重新估計，主要包括我們保留的汽車儲備減少了36，266美元，汽車和房主準備金以外的留存額減少了18，947美元。2017年前一年準備金減少的主要原因是我們保留的汽車儲備減少了29，855美元，保留的房主準備金減少了10，201美元。從過去的經驗中推斷未來外匯儲備的有利或不利發展是不恰當的。

下表按業務類別列出了截至2019年12月31日的年度虧損淨準備金和LAE的發展情況。


	私人客運		商業
意外事故年份	汽車		汽車		房主		所有其他		共計
2009年及以前	$	(249)	$	(128)	$	(94)	$	(357)	$	(828)
2010		(51)		14		—		(293)		(330)
2011		(56)		(287)		(1)		(878)		(1,222)
2012		(924)		10		57		(502)		(1,359)
2013		(1,067)		(313)		(671)		(638)		(2,689)
2014		(2,204)		(819)		(657)		(845)		(4,525)
2015		(3,370)		409		(81)		(515)		(3,557)
2016		(5,474)		(1,269)		(3,754)		5,966		(4,531)
2017		(5,472)		(1,301)		(6,774)		(1,572)		(15,119)
2018		(1,482)		(3,162)		(1,610)		(1,635)		(7,889)
以往所有年份	$	(20,349)	$	(6,846)	$	(13,585)	$	(1,269)	$	(42,049)

為了進一步澄清我們對汽車和其他剩餘市場的儲備估計變化的影響，接下來的兩個表按業務來源(即非剩餘市場與剩餘市場)詳細列出上表中的信息。

下表按業務類別列出截至2019年12月31日止年度虧損留存準備金和LAE的發展情況，即除從汽車和其他剩餘市場轉讓或假定的業務外，我們的所有儲備。


		留用		留用
		私人客運		商業		留用		留用
意外事故年份		汽車		汽車		房主		所有其他		共計
2009年及以前	$	(221)	$	(5)	$	(94)	$	(357)	$	(677)
2010		(51)		14		—		(293)		(330)
2011		(56)		(287)		(1)		(878)		(1,222)
2012		(924)		(42)		65		(502)		(1,403)
2013		(1,067)		(361)		(663)		(638)		(2,729)
2014		(2,204)		(689)		(630)		(845)		(4,368)
2015		(3,370)		604		(18)		(515)		(3,299)
2016		(5,474)		(1,278)		(3,551)		5,966		(4,337)
2017		(5,472)		(1,018)		(6,574)		(1,572)		(14,636)
2018		(1,482)		(2,240)		(1,447)		(1,635)		(6,804)
以往所有年份	$	(20,321)	$	(5,302)	$	(12,913)	$	(1,269)	$	(39,805)

下表按業務類別列出截至2019年12月31日止年度從剩餘虧損市場獲得的儲備和LAE的發展情況。


		汽車假設		汽車假設
		私人客運		商業		公平計劃
意外事故年份		汽車		汽車		房主		共計
2009年及以前	$	(28)	$	(123)	$	—	$	(151)
2010		—		—		—		—
2011		—		—		—		—
2012		—		52		(8)		44
2013		—		48		(8)		40
2014		—		(130)		(27)		(157)
2015		—		(195)		(63)		(258)
2016		—		9		(203)		(194)
2017		—		(283)		(200)		(483)
2018		—		(922)		(163)		(1,085)
以往所有年份	$	(28)	$	(1,544)	$	(672)	$	(2,244)

保留的私人客車和商用汽車業績的改善主要是由於IBNR索賠比先前估計的少，而且比先前估計的嚴重程度更好。

財產損壞案件準備金。除汽車和房主外，我們保留的前一年業務準備金減少，主要原因是IBNR索賠比先前估計的要少。

在估算包括汽車在內的所有損失準備金時，我們遵循ASC 944規定的準則，金融服務-保險。

詳情見“業務結果：損失和損失調整費用s.”

非暫時性損傷。

我們使用系統的方法來評估公允價值的下降低於成本或攤銷成本的投資。這種方法確保我們以有紀律的方式評估關於任何下降的現有證據。

在我們確定公允價值低於攤銷成本是否為臨時減值(OTTI)以外的其他因素和情況時，我們考慮和評估了幾個因素和情況，包括髮行人的總體財務狀況、發行人的信貸和財務實力評級、發行人經營的行業或地理區域的一般市場狀況減弱、發行人證券公允價值仍低於我們的攤銷成本的長期(通常為12個月或更長時間)，以及可能使發行人能否繼續作為持續經營企業的任何其他因素。

ASC 320投資-債務和股票證券要求實體將債務證券的OTTI分為兩個組成部分，當與受損債務擔保相關的信用相關損失發生時，該公司聲稱它無意出售該擔保，而且更有可能的是它將不必在收回其成本基礎前出售該證券。根據ASC 320，與信貸損失相關的OTTI金額在收益中得到確認，與其他因素有關的OTTI的數額記作其他綜合收益的一個組成部分。在不存在信用損失但公司更有可能不得不在預期復甦之前出售債務證券的情況下，低於攤銷成本的市場價值在收益中被確認為OTTI。在對債務證券的OTTI確認後的一段時間內，該公司對這些證券的記賬方式就好像這些證券是在OTTI的計量日期購買的，其攤還成本基礎等於先前攤銷成本基礎減去收益中確認的OTTI。對於OTTI被確認為收益的債券，新攤銷成本法與預計收取的現金流量之間的差額將增加或攤銷為投資淨收益。

詳情見“業務結果：投資減值損失淨額。“

前瞻性陳述

前瞻性聲明除其他外，可包括下列一項或多項：

●

對收入、收入、每股收益、資本支出、股息、資本結構或其他財務項目的預測；

●

對未來業務、產品或服務的管理計劃或目標的説明；

●

對未來經濟表現、流動性、資金需求和收入的預測；

●

對基於或與上述任何一項假設有關的假設的説明；及

●

信貸市場的未來表現。

前瞻性陳述可以通過與歷史或當前事實不嚴格相關的事實來確定。這些詞通常包括“相信”、“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“估計”、“目標”、“項目”或表示未來事件和趨勢的詞語，或表示未來事件和趨勢的動詞或條件動詞，如“將”、“將”、“應”、“可能”或“可能”。所有針對未來的預期或預測的陳述，包括關於公司成長戰略、產品開發、市場狀況、支出和財務結果的陳述，都是前瞻性的陳述。

前瞻性聲明並不能保證未來的業績。就其性質而言，前瞻性聲明會受到風險和不確定性的影響.有許多因素，其中許多是我們無法控制的，可能導致未來的實際情況、事件、結果或趨勢與歷史結果或前瞻性陳述中預測的結果有很大不同和/或重大差異。這些因素包括但不限於本港工業的競爭性質，以及這種競爭可能帶來的不良影響。雖然一些比我們大得多的國家保險公司目前並沒有在馬薩諸塞州私人客車市場上以實質性的方式競爭，但如果這些公司中有一家或多家決定積極進入市場，這可能對我們產生重大的不利影響。其他重要因素包括：馬薩諸塞州商業經營和限制性法規的條件、因惡劣天氣而造成索賠的可能性、專員可能批准今後改變剩餘市場運作的規則變更、現行與保險有關的法律法規今後可能進一步受到限制、我們可能需要和獲得額外資金、我們對戰略關係的依賴等，以及我們在向證券交易委員會提交的報告中不時確認的其他風險和因素。參見第一部分，第1A項-風險因素。

其他一些因素，如市場、營運、流動資金、利率、股本及其他風險，在本年報中亦有介紹。10-K.與我們公司的監管和監督有關的因素也在本報告中描述或包含。除本報告所述或納入的因素外，還有其他因素可能導致實際情況、事件或結果與前瞻性陳述中的不同。

讀者被告誡不要過分依賴這些前瞻性的陳述，因為這些陳述只在發表之日發表。我們不承擔任何義務，公開更新或修改任何前瞻性聲明，以反映情況或事件發生後，前瞻性聲明作出。

項目7A.定量市場風險的定性披露

市場風險。 市場風險是指我們因市場利率和價格的不利變化而蒙受損失的風險。我們通過投資活動和融資活動面臨市場風險。我們的主要市場風險是利率的變化。我們使用固定利率債務和可變利率債務作為融資來源。我們沒有也不打算進入任何用於交易或投機目的的衍生金融工具。

利率風險 利率風險是指由於利率的不利變化而造成經濟損失的風險。我們對利率變化的敞口主要來自我們持有的大量固定利率投資和我們的融資活動。我們的固定期限投資包括美國和外國政府債券、政府機構發行的證券、州和地方政府和政府當局的義務、公司債券和資產支持證券，其中大部分受到現行利率變化的影響。

我們通過管理層和董事會對我們投資組合的積極審查以及與第三方財務顧問的協商，來管理與利率波動相關的風險。一般來説，我們並不試圖將資產的期限與負債的期限相匹配，我們的大部分負債都是“短尾”，我們的目標是使我們所有投資的税後總回報最大化。我們為實現這一目標而採取的一項重要戰略是設法持有足夠的現金和短期投資，以避免為支付債權而清算長期投資。

根據利率敏感性分析的結果，下表顯示以公允價值(相等於所有固定期限證券的賬面價值)計算的固定到期日投資的利率風險。


		-100基礎				+100基礎
		點變化		無變更		點變化
2019年12月31日
估計公允價值	$	1,268,376	$	1,228,040	$	1,181,724
公允價值估計增加(減少)	$	40,336	$	—	$	(46,316)

2018年12月31日
估計公允價值	$	1,203,622	$	1,161,862	$	1,117,326
公允價值估計增加(減少)	$	41,760	$	—	$	(44,536)

關於浮動利率債務，我們面臨當前利率變化的影響。十二月2019年，我們在我們的信貸安排下沒有未償還的債務。假設充分利用我們現有的信貸安排，如果我們的可變利率債務的現行利率提高2.0%，那麼2019年的利息開支將增加約600美元，假設所有這些債務都是全年未償還的。

此外，在當前的市場環境下，我們的投資也可能包含流動性風險。

股權風險 股權風險是指由於股票價格的不利變化而造成經濟損失的風險。我們對股票價格變化的風險敞口是由於我們持有的普通股和共同基金為高管遞延薪酬計劃提供資金。我們不斷評估市場狀況，並期望在未來購買更多的股權證券。我們主要通過行業和發行人多元化和資產配置技術來管理股票價格風險。

項目8.財務報表和補充數據

安全保險集團公司

合併財務報表索引


	頁
合併財務報表：

向獨立註冊會計師事務所提交的報告	58

資產負債表	61

業務報表	62

綜合收益表	63

股東權益變動表	64

現金流量表	65

合併財務報表附註	66

獨立註冊會計師事務所報告

致安全保險集團公司董事會及股東。

關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法

我們已審計了所附的安全保險集團公司的綜合資產負債表。以及截至2019年12月31日、2019年和2018年12月31日和2018年12月31日的子公司(“公司”)，以及截至2019年12月31日終了的三年期間的業務、綜合收入、股東權益變化和現金流量變化的相關綜合報表，包括列於第15項下的指數所列相關附註和財務報表表(統稱為“合併財務報表”)。我們還根據下列標準審計了截至2019年12月31日公司對財務報告的內部控制內部控制-綜合框架(2013年)特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會印發。

我們認為，上述綜合財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2019年12月31日、2019年和2018年12月31日的財務狀況，以及公司在截至2019年12月31日的三年中的經營結果和現金流量。我們還認為，該公司在所有重大方面都根據下列規定對截至2019年12月31日的財務報告保持了有效的內部控制內部控制-綜合框架(2013年)由COSO印發。

會計原則的變化

如合併財務報表附註2所述，該公司改變了2019年租賃的核算方式和2018年股本投資的核算方式。

意見依據

公司管理層負責這些合併財務報表，對財務報告保持有效的內部控制，並對財務報告的內部控制的有效性進行評估，該報告載於管理部門關於財務報告內部控制的報告第9A項下。我們的職責是根據我們的審計，就公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和證券交易委員會(SEC)和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。

我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們規劃和進行審計，以合理保證合併財務報表是否沒有重大錯報，是否因錯誤或欺詐而發生錯報，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。

我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是因為錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的數額和披露情況的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和重大估計數，以及綜合財務報表的總體列報方式。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估重大弱點存在的風險，並根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作效果。我們的審計工作還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

財務報告內部控制的定義與侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，目的是根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理的保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與保持記錄有關的政策和程序，這些記錄以合理的細節準確、公正地反映公司資產的交易和處置；(2)提供合理的保證，認為記錄交易是必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，而且公司的收支只是根據公司管理層和董事的授權進行；(3)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權的公司資產的收購、使用或處置，提供合理的保證。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。此外，對未來期間的任何有效性評價的預測都有可能由於條件的變化而導致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能惡化。

關鍵審計事項

下文通報的關鍵審計事項是本期間對合並財務報表進行的審計所產生的事項，該事項已通知審計委員會或要求告知審計委員會，(1)涉及對合並財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的通報絲毫不改變我們對合並財務報表的總體看法，我們也沒有就關鍵審計事項或與其有關的賬目或披露提供單獨意見，在下文通報關鍵審計事項。

損失和損失調整費用準備金的估價

如合併財務報表附註2和11所述，損失和損失調整費用的淨負債包括年終前報告的未決索賠的個案估計數以及未報告的索賠和索賠調整費用的估計數、救助和代位權淨額。截至2019年12月31日，淨損失和損失調整費用準備金負債約為4.88億美元，由管理層使用各種精算技術計算，這些技術考慮到歷史數據並估計各種損失發展因素的影響，例如公司和行業的歷史損失經歷、索賠頻率和嚴重程度的趨勢、公司的業務組合、公司的索賠處理程序、立法強化、司法裁決、強加損害賠償的法律發展、以及一般經濟狀況的變化和趨勢，包括通貨膨脹的影響。如管理層所披露的，這些精算技術假定，根據當前發展和預期趨勢的影響調整過去的經驗，是預測公司最終虧損、準備金總額和由此產生但未報告的(IBNR)準備金的適當基礎。

我們確定與損失和損失調整費用準備金估值有關的執行程序是一項重要的審計事項，主要考慮因素是管理層在編制損失和損失調整費用準備金估計數時作出了重大判斷。這反過來導致審計員在執行與各種精算技術有關的程序和評估審計證據方面具有高度的主觀性和努力，其中包括與損失發展因素有關的重大假設。此外，審計工作涉及使用具有專門技能和知識的專業人員協助執行這些程序和評估所獲得的審計證據。

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與公司損失和損失調整費用準備金估值有關的控制措施的有效性，包括對各種精算技術的控制，以及制定與損失發展因素有關的重要假設。除其他外，這些程序還包括讓具有專門技能和知識的專業人員參與協助

根據業務情況，對損失和損失調整費用準備金進行獨立估計，並將這一獨立估計數與管理部門確定的準備金進行比較。獨立評估包括測試管理層提供的數據的完整性和準確性，評估管理部門與損失開發因素有關的假設，並獨立開發損失開發因素。對於某些業務領域，除其他外，程序還包括測試管理層提供的數據的完整性和準確性，以及具有專門技能和知識的專業人員的參與，以協助評價管理層精算技術的適當性，並評估這些技術所用假設的合理性。

/S/普華永道有限公司

馬薩諸塞州波士頓

(二0二0年二月二十八日)

自1983年以來，我們一直擔任公司的審計師。

安全保險集團公司及附屬公司

合併資產負債表

(千美元，共享數據除外)


	十二月三十一日		十二月三十一日
	2019		2018

資產
投資：
固定到期日，可出售，按公允價值計算(攤銷成本：美元)1,192,357和$1,175,413)	$	1,228,040	$	1,161,862
按公允價值計算的權益證券(成本：美元)151,121和$142,948)		177,637		148,011
其他投資資產		37,278		23,481
投資總額		1,442,955		1,333,354
現金和現金等價物		44,407		37,582
應收賬款，扣除可疑賬户備抵後		193,369		190,062
出售證券的應收款項		1,784		1,039
應計投資收入		8,404		8,420
可收回的税款		1,003		—
與已支付的損失和損失調整費用有關的再保險公司應收款項		11,319		13,691
與未付損失和損失調整費用有關的再保險公司應收款項		122,372		108,398
割讓未獲保費		35,182		33,974
遞延政策採購費用		74,287		73,355
遞延所得税		—		8,749
股本和池中存款		29,791		28,094
經營租賃使用權-資產		33,998		—
其他資產		23,798		19,522
總資產	$	2,022,669	$	1,856,240

負債
損失和損失調整費用準備金	$	610,566	$	584,719
未獲保費準備金		442,219		435,380
應付帳款和應計負債		75,016		71,896
購買證券的應付款項		6,377		5,156
應付再保險人		12,911		12,220
遞延所得税		5,717		—
應付税款		—		6,090
經營租賃負債		33,998		—
其他負債		27,459		22,135
負債總額		1,214,263		1,137,596

承付款和意外開支(附註7)

股東權益
普通股：$0.01票面價值；30,000,000授權的股份；17,662,779和17,566,180已發行股份		177		176
額外已付資本		202,321		196,292
累計其他綜合收入(損失)，扣除税款		28,190		(10,706)
留存收益		661,553		616,717
國庫股票，按成本計算：2,279,570股份		(83,835)		(83,835)
股東權益總額		808,406		718,644
負債和股東權益合計	$	2,022,669	$	1,856,240

所附附註是這些財務報表的組成部分。

安全保險集團公司及附屬公司

綜合業務報表

(單位：千美元，但每股數據除外)


	截至12月31日的年份，
	2019		2018		2017

淨所得保費	$	788,777	$	781,587	$	774,420
投資淨收益		46,665		43,788		38,758
合夥投資收益		1,937		6,915		2,082
投資實現淨收益		2,976		3,226		6,036
股票投資未實現收益的變化		21,454		(16,324)		—
投資減值損失淨額(A)		(889)		(228)		(256)
財務和其他服務收入		16,833		17,533		18,073
總收入		877,753		836,497		839,113

損失和損失調整費用		509,846		485,513		503,887
承保、營運及有關開支		244,136		246,643		248,436
利息費用		90		90		90
總開支		754,072		732,246		752,413

所得税前收入		123,681		104,251		86,700
所得税費用		24,080		21,056		24,313
淨收益	$	99,601	$	83,195	$	62,387

加權平均普通股收益：
基本	$	6.52	$	5.48	$	4.13
稀釋	$	6.46	$	5.43	$	4.10

普通股支付的現金紅利	$	3.40	$	3.20	$	3.00

用於計算每股收益的股票數量：
基本		15,201,132		15,080,269		15,010,751
稀釋		15,337,807		15,229,898		15,135,348

(a)

在所述期間確認的其他臨時減值部分不包括在其他綜合收入中。

所附附註是這些財務報表的組成部分。

安全保險集團公司及附屬公司

綜合收益報表

(千美元)


	截至12月31日的年份，
	2019		2018		2017
淨收益	$	99,601	$	83,195	$	62,387

其他綜合收入(損失)，扣除税後：
本期間未實現的持有收益(損失)，扣除所得税費用(福利)後10,964, ($5,387)，以及$6,027.		41,247		(20,267)		12,349
扣除所得税支出淨額的投資已實現淨收益調整數(美元)625), ($678)和(美元)2,112).		(2,351)		(2,549)		(3,923)
其他綜合收入(損失)，扣除税後：		38,896		(22,816)		8,426

綜合收入	$	138,497	$	60,379	$	70,813

所附附註是這些財務報表的組成部分。

安全保險集團公司及附屬公司

股東權益變動合併報表

(千美元)


					累積
					其他
			額外		綜合						共計
	共同		已付		收入(損失)，		留用		國庫		股東‘
	股票		資本		税收淨額		收益		股票		衡平法
二零一六年十二月三十一日結餘	$	174	$	184,549	$	15,843	$	553,995	$	(83,835)	$	670,726
淨收益		—		—		—		62,387		—		62,387
可出售證券未實現收益，扣除遞延聯邦所得税		—		—		8,426		—		—		8,426
獲發限制股份獎勵		1		362		—		—		—		363
對員工股份報酬的再認識		—		4,803		—		—		—		4,803
已支付和應計股息		—		—		—		(45,689)		—		(45,689)
2017年12月31日		175		189,714		24,269		570,693		(83,835)		701,016
2018年1月1日通過最新的股權金融工具會計準則的累積效應。		—		—		(16,895)		16,895		—		—
2018年1月1日從累積的其他綜合(虧損)收入中重新劃分某些税收影響。		—		—		4,736		(4,736)		—		—
淨收益								83,195				83,195
可供出售的證券的未變現損失，扣除遞延聯邦所得税		—		—		(22,816)		—		—		(22,816)
獲發限制股份獎勵		1		375		—		—		—		376
對員工股份報酬的再認識		—		6,203		—		—		—		6,203
已支付和應計股息		—		—		—		(49,330)		—		(49,330)
2018年12月31日餘額		176		196,292		(10,706)		616,717		(83,835)		718,644
2019年1月1日採用可贖回債務證券最新會計準則的累積效應		—		—		—		(2,373)		—		(2,373)
淨收益		—		—		—		99,601		—		99,601
可出售證券未實現收益，扣除遞延聯邦所得税		—		—		38,896		—		—		38,896
獲發限制股份獎勵		1		462		—		—		—		463
對員工股份報酬的再認識		—		5,567		—		—		—		5,567
已支付和應計股息		—		—		—		(52,392)		—		(52,392)
2019年12月31日結餘	$	177	$	202,321	$	28,190	$	661,553	$	(83,835)	$	808,406

所附附註是這些財務報表的組成部分。

安全保險集團公司及附屬公司

現金流動合併報表

(千美元)


	截至12月31日止的年度
	2019		2018			2017
業務活動現金流量：
淨收益	$	99,601	$	83,195	$	62,387
調整數，以核對業務活動提供的淨收入與現金淨額：
投資攤銷淨額		4,922		5,273		6,962
固定資產折舊淨額		5,485		5,467		5,037
股票補償		6,030		6,579		5,166
遞延所得税備抵(貸項)		4,757		(5,600)		2,085
投資實現淨收益		(2,976)		(3,226)		(6,036)
投資減值損失淨額		889		228		256
合夥投資收益		(904)		(650)		(2,082)
股票投資未實現淨收益的變化		(21,454)		16,324		—
資產和負債變動：
應收賬款		(3,307)		587		(2,953)
應計投資收入		16		456		(18)
應收再保險人款項		(11,602)		(14,228)		5,367
割讓未獲保費		(1,208)		(1,799)		(3,590)
遞延政策採購費用		(932)		(1,153)		(1,206)
可收回的税款		(1,003)		908		(908)
其他資產		(1,864)		2,565		(5,400)
損失和損失調整費用準備金		25,847		10,665		13,733
未獲保費準備金		6,839		7,123		10,224
應付税款		(6,090)		6,090		(1,110)
應付帳款和應計負債		3,395		10,678		(6,333)
應付再保險人		691		(1,581)		299
其他負債		5,324		(210)		160
經營活動提供的淨現金		112,456		127,691		82,040

投資活動的現金流量：
購買固定到期日		(219,875)		(304,654)		(205,226)
購買的權益證券		(28,586)		(66,832)		(27,440)
購買的其他投資資產		(14,794)		(6,648)		(7,492)
固定到期日的銷售和償付收益		135,119		217,221		151,071
到期、贖回和定期贖回的收益		58,676		63,628		37,868
從出售權益證券入手		23,966		18,654		34,664
其他投資資產的收益已贖回		2,124		6,810		7,589
購置固定資產		(9,594)		(11,183)		(5,958)
用於投資活動的現金淨額		(52,964)		(83,004)		(14,924)

來自籌資活動的現金流量：
支付給股東的股息		(52,667)		(48,813)		(45,460)
用於資助活動的現金淨額		(52,667)		(48,813)		(45,460)

現金和現金等價物淨增(減少)額		6,825		(4,126)		21,656
年初現金及現金等價物		37,582		41,708		20,052
期末現金及現金等價物	$	44,407	$	37,582	$	41,708

補充披露現金流動信息：
本年度支付的現金：
聯邦和州所得税	$	26,780	$	20,115	$	23,721
利息	$	75	$	75	$	75

所附附註是這些財務報表的組成部分。

提出依據

合併財務報表是根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)編制的。合併財務報表包括安全保險集團公司。及其附屬公司(“公司”)。子公司包括安全保險公司、安全賠償保險公司、安全財產和保險公司、安全資產管理公司(“SAMC”)和安全管理公司(SAMC的控股公司)。所有公司間交易都已被取消。

該公司於2001年6月25日在特拉華州註冊成立。2001年10月16日，該公司收購了Thomas Black公司(“TBC”)及其財產和傷亡子公司的所有已發行和已發行的普通股。TBC隨後與安全保險集團合併並併入安全保險集團。與安全保險集團公司合作。在合併中倖存下來的公司。

該公司是主要集中在馬薩諸塞州市場的財產保險和傷亡保險的領先供應商。公司的主要產品線是私人汽車保險。54.8佔2019年直接書面保費的%。該公司通過其保險公司子公司、安全保險公司、安全賠償保險公司以及安全財產和保險公司(統稱為“保險子公司”)開展業務。

保險子公司2008年開始在新罕布什爾州承保私人客車和房主保險，2009年在新罕布什爾州為個人傘式保險，2011年在新罕布什爾州為商業汽車保險。2016年，保險子公司開始在緬因州經營所有這些業務。

管理層評估並得出結論認為，在財務報表發佈之日後一年內，沒有任何條件或事件引起對公司是否有能力繼續作為持續經營企業的嚴重懷疑。

重要會計政策摘要

投資

固定期限的投資，包括應税債券和非應納税債券以及可贖回優先股，按公允價值報告。股票證券的投資，包括普通股、共同基金和房地產投資信託(“REIT”)的權益，按公允價值列報。固定期限證券的公允價值是根據從獨立定價服務獲得的估計數計算的。股權證券的公允價值是從外部市場報價中得出的，但公允價值是由信託從其審定財務報表中獲得的淨資產價值確定的REIT除外。由美國國債組成的短期投資按攤銷成本列報，接近公允價值.其他長期投資包括對有限合夥企業的投資。合夥企業的利息採用權益會計方法入賬，並記錄在合夥投資的收益中。這種投資的賬面價值被減記或減記為公允價值時，價值的下降被認為是暫時的。在應用權益法(包括對非臨時減值的評估)時，公司使用被投資方提供的財務信息，通常用於三個月滯後。按公允價值報告的固定期限證券的未實現損益不計收益，並在股東權益的一個單獨組成部分(稱為“累計其他綜合收益(虧損)，扣除税後)”報告，直至實現為止。股票有價證券未實現損益的變化在收益中確認。投資出售或到期的已實現損益是根據特定的成本識別方法確定的。非臨時性的固定到期日和權益證券的價值下降，被減記為公允價值，並對投資的淨減值損失收取相應的費用。

投資收入按權責發生制會計確認。未得到其他貸款支持的債券採用利息法攤銷。貸款支持債券和結構性證券使用利息攤銷。

方法和現金流量估計數從最初的購買假設中的重大變化使用回溯法進行核算。

現金及現金等價物

現金和現金等價物包括貨幣市場賬户和美國(美國)。自購買之日起三個月內到期的國庫券。美國國庫券按攤銷成本列報，接近公允價值。

應收賬款

應收賬款中包括的數額包括保險費和財務費用，其中大部分是按月分期付款方式記帳的。應收賬款扣除可疑賬户備抵後列報。2019年12月31日和2018年12月31日，這些津貼為$578和$482分別。逾期九十天未收保費餘額註銷。

遞延政策採購費用

與成功購買新保險合同或續簽保險合同有關的數額，主要是佣金和保險費税，在保險單有效期內按比例遞延和攤銷。所有其他購置費用均按已發生的費用列支。審查遞延購買保單的費用，以確定這些費用是否可從未來的收入中收回，如果不能，則記在費用項下。在衡量這一資產的賬面價值的可收回性時，不考慮可歸因於相關溢價的未來投資收入。購置費用攤銷額$147,945, $146,601，以及$144,703分別為2019年、2018年和2017年終了年度的承保、運營和其他費用。

股本和池中存款

池中的權益和存款是指剩餘市場機制、汽車聯邦汽車再保險公司(“汽車”)和馬薩諸塞州財產保險承保協會(“公平計劃”)為馬薩諸塞州房主保險提供的應收淨金額。關於公司從剩餘市場假定的金額的會計核算，請參見注10。

設備和租賃改進

包括在其他資產中的財產、設備、租賃改良和軟件按成本減去累計折舊進行。折舊是在相關資產的估計使用壽命上使用直線或加速方法提供的，其範圍為：3到10好幾年了。租賃改進的攤銷是在租賃期限內使用直線法進行的。為內部使用而開發或獲取的計算機軟件的費用在業務系統的估計壽命內資本化和攤銷，從軟件準備好供其預期使用開始。維修費按所發生的費用計算。

損失和損失調整費用

損失和損失調整費用負債(“LAE”)包括以前報告的未決索賠的個案估計數-未報告的索賠和索賠調整費用的期末和估計數，除救助和代位求償外。對估計數不斷進行審查和修改，以反映目前的情況，由此產生的任何調整都反映在目前的業務成果中。預計救助和代位求償的調整記錄在已發生、報告和發生但未報告的損失上。

公司根據精算師的分析確定其損失和LAE準備金估計數。一個合理的估計是根據我們的精算師使用普遍接受的精算技術在一系列跡象範圍內選擇一個點估計來得出的。大多數精算分析的關鍵假設是，除非上述因素髮生重大變化，否則過去的頻率和嚴重程度模式將在今後重演。

我們的關鍵因素和由此產生的假設是，索賠的最終頻率和嚴重程度，根據最近十年向公司報告的索賠情況，以及向我們報告的數據，以計算我們在剩餘市場中的份額。對於每一個事故年和業務範圍內的每一個保險範圍，我們的精算師計算出所發生的最終損失。

保費及未賺取保費

保費是根據有關保單的條款而賺取的，這些保單一般是一年。未賺取保費是指適用於保單未滿期限的部分保費。

已轉讓的保險費按各自保單的條款和與第三方再保險公司簽訂的再保險合同的適用期限收取收入。割讓未賺得保險費是指割讓給汽車和其他再保險公司的未到期保險費部分。

在保單生效日期之前收到的保險費作為負債入賬，在賺取之前不確認為收入。這些數額包括在應付帳款和應計負債中，共計$14,628和$14,649分別於2019年12月31日和2018年12月31日。

再保險

未賺取保險費和未付損失的負債在扣減再保險之前列出。這筆款項作為應收賬款結轉。所賺取的保費是扣除了再保險的扣減額後列出的。

如再保險公司不能履行其在再保險協議下的責任，該公司作為主要保險人，須全數支付損失。

廣告成本

廣告費用在發生時記在費用項下。廣告費用總額為$2,182, $2,500和$2,216截至12月31日、2019、2018年和2017年。

財務和其他服務收入

金融和其他服務收入主要包括保費分期付款的收入，這些收入是在收入時確認的。

所得税

該公司及其子公司提交了一份合併的美國聯邦所得税申報表。合併小組成員之間的分配方法須經董事會(“董事會”)批准的書面協議為準。合併納税負債是根據成員對合並應納税所得的比例繳款分配的。

遞延所得税一般是在資產和負債對財務報表和税務報告的不同價值，以及會計準則編纂(“ASC”)740所界定的其他臨時應税和可扣減差額中確認的。所得税。在管理層評估公司更有可能無法使用全部遞延税款資產的情況下，確定了評估備抵額。

2017年12月22日頒佈了TCJA，對1986年“國內收入法典”進行了重大修訂。除其他事項外，TCJA將公司税率從法定税率降低到35%21%，對淨經營損失和行政補償施加額外限制，允許全額支出某些資本支出，並作出影響保險業的其他變化。

加權平均普通股收益

每股加權平均普通股(“每股收益”)的基本收益除以當期流通的基本普通股的加權平均數量。稀釋每股收益是基於加權平均普通股數，包括非既得業績股票贈款。

下表列出了所述期間基本每股收益和稀釋每股收益的計算情況。


	截至12月31日的年份，
		2019		2018		2017
可歸屬於普通股股東的收益-基本和稀釋：
持續業務淨收入	$	99,601	$	83,195	$	62,387
參與股份的收入分配		(523)		(496)		(392)
歸屬於普通股股東的持續經營淨收入	$	99,078	$	82,699	$	61,995
每股收益-基礎和稀釋
已發行加權平均普通股總額，包括參股股份		15,281,363		15,170,754		15,105,558
減：加權平均參與股		(80,231)		(90,485)		(94,807)
每股基本收益分母		15,201,132		15,080,269		15,010,751
普通股-股票期權		—		—		—
普通股-非歸屬表現股票授予		136,675		149,629		124,597
稀釋每股收益		15,337,807		15,229,898		15,135,348

每股基本收益	$	6.52	$	5.48	$	4.13
稀釋每股收益	$	6.46	$	5.43	$	4.10

可歸屬於普通股東的未分配收益-基本和稀釋：
可歸屬於共同股東的持續業務淨收益-基本收入	$	6.52	$	5.48	$	4.13
宣佈股息		(3.40)		(3.20)		(3.00)
未分配收益	$	3.12	$	2.28	$	1.13

可歸屬於普通股股東的持續業務淨收益-稀釋	$	6.46	$	5.43	$	4.10
宣佈股息		(3.40)		(3.20)		(3.00)
未分配收益	$	3.06	$	2.23	$	1.10

稀釋每股收益不包括非既得績效股票贈款，行使價格和行使税收優惠大於公司普通股在此期間的平均市場價格，因為它們將被納入反稀釋。有不截至2019和2018年12月31日止年度的反稀釋股票期權或非既得績效股票贈款。

股份補償

會計準則編纂(“ASC”)718，薪酬-股票補償要求公司衡量和確認員工服務的成本，以換取授予股權工具。根據ASC 718的規定，以股份為基礎的補償成本是在授予日期根據獎勵的公允價值計算的，並被確認為在所需服務期間(通常是股權授予的歸屬期)的費用。

有關基於股票的薪酬的進一步信息，請參見附註6。

估計數的使用

按照公認會計原則編制財務報表要求管理層作出影響報告的資產和負債數額的估計和假設，並在本報告所述期間披露財務報表之日或有資產和負債以及報告的收入和支出數額。實際結果可能與這些估計不同。

最近的會計公告

2019年3月20日，證交會通過了對條例S-K及相關規則和表格的修正，以更新和簡化對上市公司的某些披露要求。這些修正旨在減少披露過程的費用和負擔，同時繼續要求披露所有重要信息。修訂後的規定一般於2019年5月2日生效，減少了披露，但一些規定增加了新的要求。新規則的通過並沒有對公司的財務狀況、經營結果、現金流或披露產生重大影響。

2018年8月17日，美國證交會通過了一些修正案，以消除、整合、更新或修改某些披露要求。這些修正案的重點是已成為多餘、重複、重疊、過時或被取代的披露要求，其目的是便利向投資者披露信息，簡化遵守情況，同時又不顯著改變向投資者提供的信息的總體組合。修訂後的規則一般減少披露，但有些規定增加了新的披露要求。修正案於2018年11月5日生效。新規則的通過沒有任何實質性的內容。對公司財務狀況、經營結果、現金流或披露的影響。

2018年2月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了“會計準則更新”(“ASU”)第2018-02號，損益表-報告綜合收入(主題220)：從累積的其他綜合收入中重新分類某些税收影響。ASU允許將積累的其他綜合收入改敍為留存收入，以應對2017年減税和就業法(TCJA)新頒佈的聯邦企業所得税税率所造成的滯留税收影響。重新分類的數額是歷史上企業所得税税率的差額。三十五百分比和新頒佈的二十一公司所得税税率。該公司採用了自2018年1月1日起生效的更新指南，並選擇將TCJA的所得税影響從累計的其他綜合收入(“AOCI”)重新分類為採用期間開始時的留存收益。這一改敍導致經費減少4,736截至2018年1月1日，留存收益與AOCI的增幅相同。

2017年3月，FASB發佈了177-08號ASU，應收賬款-不可退還的費用和其他費用(分題310-20)：購買的可贖回債務證券的溢價攤銷，這要求可贖回債務證券的某些溢價必須攤銷至最早的贖回日期。以折扣方式購買的可贖回債券的攤銷期不會受到影響。該公司自2019年1月1日起採用ASU 2017-08，從而使美元獲得確認。2,373扣除税額後的額外攤銷額，作為累計效應調整，使留存收益減少了該數額。

2016年8月，FASB發佈ASU 2016-15，現金流動報表(主題230)： 某些現金收入和現金付款的分類。ASU 2016-15降低了在現金流量表中對某些交易進行分類的做法的多樣性。ASU 2016-15中的修正案就具體的現金流動問題提供了指導，包括債務預付或債務清償費用、零息票債務工具或其他息率與借款的實際利率無關的債務工具、企業合併後的或有代價付款、保險理賠的收益、公司所有人壽保險保單的結算收益以及從股權法投資中得到的分配。ASU 2016-15適用於2017年12月15日以後的年度和中期。採用ASU 2016-15對該公司現金流動綜合報表的影響並不重要。

2016年6月，FASB發佈ASU 2016-13，金融工具-信貸損失(專題326)： 財務報表信用損失的計量修正了金融工具減值指南，預計將更及時地確認減值損失。更新引入了一種稱為當前預期信用損失(CECL)模型的減值模型。減值模型是以預期損失為基礎的，而不是基於已發生的損失。在新的指導下，一個實體將其對預期信貸損失的估計數確認為備抵。ASU還旨在通過減少實體用來核算債務工具的信貸減值模型的數量來降低當前指南的複雜性。對於作為證券交易委員會提交人的公共商業實體，ASU第2016-13號修正案在2019年12月15日以後的財政年度生效，包括在這些財政年度內的過渡時期。該公司評估了ASU 2016-13對其財務狀況和業績的影響。

關於可用於銷售、投資組合和再保險可收回的潛在信貸損失的業務，並確定採用的影響不會很大。

2016年3月，FASB發佈ASU 2016-09，薪酬-股票薪酬(主題718)：改進基於員工股份的支付會計。這一ASC更新要求在損益表中將所有超額税收優惠和税收缺陷確認為所得税支出或收益，並在報告所述期間將其視為離散項目。此外，超額税收福利將與其他所得税現金流量一起歸類為經營活動，僱主為扣繳税款直接扣繳股份時支付的現金將被列為融資活動。用於解決僱員税務責任的獎勵將被允許在適用的管轄範圍內，以最高法定税率為限，對扣繳款項進行股權分類。關於沒收，公司可以在整個實體範圍內進行會計政策選擇，以繼續估計預期授予的獎勵數量，或者在發生沒收時對其進行記賬。更新後的指南適用於2016年12月15日以後開始的年度期間，以及這些年度期間內的中期。採用ASU 2016-09的影響對公司的財務狀況、經營結果或現金流沒有重大影響。

2016年2月，FASB發佈ASU 2016-02，租賃。ASU 2016-02建立了一種使用權(“ROU”)模式，要求承租人在資產負債表上記錄ROU資產和租賃負債，租期超過12個月。租賃將被歸類為財務或經營，分類影響到損益表中的費用確認模式。新標準適用於2018年12月15日以後的財政年度，包括這些財政年度內的過渡時期。對於在財務報表中提出的最早比較期開始時已有的或在此之後簽訂的資本和經營租賃，承租人需要採用經修改的追溯過渡辦法，並有某些實際的權宜之計。2018年，FASB發佈了另外兩項更新，ASU 2018-10，對專題842，租約的編纂改進以及ASU 2018-11，租賃(主題842)：有針對性的改進，兩者具有與ASU 2016-02相同的生效日期和過渡要求。ASU 2018-10作出16項技術更正，以減輕因適用新標準而產生的意外後果，並沒有對新標準的核心條款或原則作任何實質性修改。ASU 2019-11創造了一種額外的過渡方法，允許公司選擇不調整其比較期財務信息和披露新的租賃標準的影響，還創造了一個實用的權宜之計，出租人不分開租賃和非租賃的組成部分。該公司採用ASU 2016-02、ASU 2018-10和ASU 2018-11，自2019年1月1日起(“申請日期”)，採用所需的經修改的回顧性過渡方法。根據指引，本公司選擇不調整比較期。因此，會計準則編纂(“ASC”)842適用於截至申請日期已開始的每一項租賃，並自該日起進行累積效果調整。截至2019年1月1日，資產使用權和租賃負債為$35,984記錄在綜合資產負債表中。財務報表中提出的申請日期之前的所有期間均未發生變化，ASC 840(租約)中的指導原則適用於這些期間。截至2019年12月31日和2018年12月31日，綜合資產負債表中的留存收益或其他股權組成部分沒有受到影響。

2016年1月，FASB發佈ASU 2016-01，金融工具-總體(分主題825-10)，金融資產和金融負債的確認和計量。本ASC的修正案涉及金融工具的確認、計量、列報和披露的某些方面。ASU 2016-01：(1)要求股本投資(權益法核算的投資或導致被投資企業合併的投資除外)按公允價值計量，公允價值以淨收入確認；(2)簡化股權投資的減值評估，而不需要通過定性評估來確定減值；(3)要求在為披露目的衡量金融工具公允價值時使用退出價格概念；(4)要求在資產負債表或財務報表附註中按計量類別和金融資產的形式分別列報金融資產和金融負債。該公司自2018年1月1日起採用最新指南，從而確認$16,895股權投資税後未實現淨收益作為累積效應調整，截至2018年1月1日，留存收益增加，AOCI也相應減少。

2014年5月，FASB最終發佈，ASU 2014-09，與客户簽訂合同的收入(主題606)，它幾乎取代了公認會計原則下現有的所有收入確認指南。更新的核心原則是

實體應確認收入，以反映承諾的貨物或服務轉讓給客户的數額，以反映該實體期望得到的作為交換這些貨物或服務的考慮。這一更新對2017年12月15日以後開始的財政年度的中期和年度報告期有效。ASU 2014-09年允許採用回顧性或修改性的回顧性方法.該公司採用了更新的指南，自2018年1月1日起，採用了修改後的回顧方法。採用ASU 2014-09年並沒有對公司的財務狀況、經營結果、現金流或披露產生重大影響。

段段

公司包括一業務部門：財產和傷亡保險業務。管理層圍繞馬薩諸塞州的私人汽車保險組織業務，專門通過獨立代理銷售，並提供其他個人和商業保險作為補充產品。根據ASC 280，部分報告，該部分的財務信息是按照首席業務決策者在決定如何分配資源和評估業績時定期評價結果的方式提出的。

投資

在所述期間，投資於固定到期證券(包括具有固定到期日特徵的可贖回優先股)和股票證券(包括共同基金利息和其他投資資產)的未實現損益毛額如下。


	2019年12月31日
					總未實現損失(3)
	成本或		毛額		非OTTI		OTTI		估計值
	攤銷		未實現		未實現		未實現		公平
	成本		收益		損失		損失(4)		價值
美國國債	$	1,504	$	8	$	—	$	—	$	1,512
國家和政治分支的義務		241,597		9,799		—		—		251,396
住宅按揭證券(1)		301,503		6,608		(909)		—		307,202
商業按揭證券		106,902		3,233		(397)		—		109,738
其他資產支持證券		36,068		218		(64)		—		36,222
公司及其他證券		504,783		18,455		(1,268)		—		521,970
固定到期證券小計		1,192,357		38,321		(2,638)		—		1,228,040
權益證券(2)		151,121		27,879		(1,363)		—		177,637
其他投資資產(5)		37,278		—		—		—		37,278
合計	$	1,380,756	$	66,200	$	(4,001)	$	—	$	1,442,955


	2018年12月31日
					總未實現損失(3)
	成本或		毛額		非OTTI		OTTI		估計值
	攤銷		未實現		未實現		未實現		公平
	成本		收益		損失		損失(4)		價值
美國國債	$	1,807	$	—	$	(30)	$	—	$	1,777
國家和政治分支的義務		262,772		5,098		(1,672)		—		266,198
住宅按揭證券(1)		300,387		1,477		(4,841)		—		297,023
商業按揭證券		60,897		337		(898)		—		60,336
其他資產支持證券		61,310		95		(329)		—		61,076
公司及其他證券		488,240		1,775		(14,563)		—		475,452
固定到期證券小計		1,175,413		8,782		(22,333)		—		1,161,862
權益證券(2)		142,948		15,419		(10,356)		—		148,011
其他投資資產(5)		23,481		—		—		—		23,481
合計	$	1,341,842	$	24,201	$	(32,689)	$	—	$	1,333,354

(1)	住宅抵押貸款支持證券主要由美國政府機構承擔，包括由下列發行機構發行、擔保和/或擔保的抵押貸款義務：政府全國抵押貸款協會(GNMA)、聯邦住房貸款抵押公司(FHLMC)、聯邦全國抵押協會(FNMA)和聯邦住房貸款銀行(FHLB)。

(2)	股票有價證券包括普通股、優先股、共同基金和共同基金中持有的權益，為公司高管遞延補償計劃提供資金。

(3)	公司的投資組合包括229和958證券在2019年12月31日和2018年12月31日處於未變現虧損狀況。

(4)	本欄中的數額是在累積的其他綜合(損失)收入中確認的非臨時減值(“OTTI”)。

(5)	其他投資資產按接近公允價值的權益法入賬。

按到期日分列的固定到期證券的攤銷成本和估計公允價值如下所示。預期到期日將與合同期限不同，因為借款人可能有權贖回或預支債務，有或不加催繳或預付罰款。


	2019年12月31日
	攤銷		估計值
	成本		公允價值
一年或一年以下到期	$	46,850	$	47,146
一年至五年後到期		309,662		317,821
五年至十年後到期		306,656		321,000
十年至二十年後到期		83,872		87,952
20年後到期		846		961
資產支持證券		444,471		453,160
合計	$	1,192,357	$	1,228,040

在所述期間，投資銷售的已實現損益毛額如下。


	截至12月31日的年份，
	2019		2018		2017
已實現收益毛額
固定到期證券	$	1,294	$	1,022	$	1,468
權益證券		4,536		5,129		5,244
已實現損失毛額
固定到期證券		(1,805)		(1,878)		(504)
權益證券		(1,049)		(1,047)		(172)
投資實現淨收益	$	2,976	$	3,226	$	6,036

在正常的業務過程中，公司進行涉及各種金融工具的交易，包括對固定期限和股權證券的投資。投資交易有信用風險敞口，以至於交易方可能拖欠對公司的債務。信用風險是證券攜帶、交易和投資的結果。為了管理信用風險，公司專注於更高質量的固定收益

證券，審查其投資的所有公司的信用實力，限制其在任何一項投資中的風險敞口，並監測投資組合的質量，同時考慮到公認的統計評級機構指定的信用評級。

截至2019年12月31日和2018年12月31日的下表列出了公司投資組合中的未實現虧損總額以及按投資類別分列的這些證券的公允價值。這些表格還列出了它們連續處於未實現虧損狀況的時間長度。


	2019年12月31日
	不到12個月				12個月或以上				共計
	估計值		未實現		估計值		未實現		估計值		未實現
	公允價值		損失		公允價值		損失		公允價值		損失
美國國債	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
國家和政治分支的義務		—		—		—		—		—		—
住房貸款抵押證券		61,933		409		31,655		500		93,588		909
商業按揭證券		36,398		397		866		—		37,264		397
其他資產支持證券		21,281		64		462		—		21,743		64
公司及其他證券		26,386		481		13,718		787		40,104		1,268
固定到期證券小計		145,998		1,351		46,701		1,287		192,699		2,638
權益證券		8,849		391		14,143		972		22,992		1,363
暫時減值證券共計	$	154,847	$	1,742	$	60,844	$	2,259	$	215,691	$	4,001


	2018年12月31日
	不到12個月				12個月或以上				共計
	估計值		未實現		估計值		未實現		估計值		未實現
	公允價值		損失		公允價值		損失		公允價值		損失
美國國債	$	—	$	—	$	1,777	$	30	$	1,777	$	30
國家和政治分支的義務		80,856		707		16,049		965		96,905		1,672
住房貸款抵押證券		64,101		694		138,572		4,147		202,673		4,841
商業按揭證券		22,652		270		13,117		628		35,769		898
其他資產支持證券		33,866		112		23,532		217		57,398		329
公司及其他證券		288,786		10,149		87,546		4,414		376,332		14,563
固定到期證券小計		490,261		11,932		280,593		10,401		770,854		22,333
權益證券		71,439		9,955		2,072		401		73,511		10,356
暫時減值證券共計	$	561,700	$	21,887	$	282,665	$	10,802	$	844,365	$	32,689

非暫時性損傷

ASC 320，投資-債務和股票證券要求各實體將債務擔保的OTTI分為兩個組成部分，如果與受損債務擔保有關的信貸損失，公司聲稱它無意出售該擔保，而且更有可能在收回其成本基礎之前不要求它出售該擔保。根據ASC 320，與信貸損失有關的OTTI數額在收益中確認，與其他因素有關的OTTI數額記作其他綜合收入的一部分。在不存在信貸損失但公司更有可能不得不在預期復甦之前出售債務證券的情況下，低於攤銷成本的市場價值下降被確認為收益的OTTI。在債務證券上的OTTI被承認後的時期內，公司對這些證券進行核算，就好像這些證券是在OTTI的計量日以相等於先前攤銷成本法的攤銷成本基礎購買的，減去收益中確認的OTTI。對於在收益中確認OTTI的債務證券，新攤銷成本法與預期收取的現金流量之間的差額將增加或攤銷為投資淨收益。

公司持有不次級抵押貸款債券。該公司持有的所有抵押貸款支持證券要麼是美國政府擔保的，要麼是被穆迪或標準普爾評級為投資級的。

截至2019年12月31日，公司固定收益和股權投資組合中的未實現虧損已進行了審查，以確定潛在的非臨時性資產減值。20%或以上)未實現損失四或者更多的連續幾個季度，額外有某些質量因素導致減值費用。根據我們的分析，在截至2019年12月31日的一年內，公司確認了$889OTTI損失，完全包括與固定到期證券有關的信貸損失。在截至2018年12月31日的年度內，該公司確認美元228OTTI損失，完全包括與固定到期證券有關的信貸損失。

還對出現在公司“觀察名單”上的任何其他證券進行了具體的定性分析。定性分析考慮了發行人的財務狀況和近期前景、債務人是否履行合同義務的利息和本金付款、評級機構對證券評級的變化以及證券公允價值的歷史波動等因素。

公司進行的定性分析得出的結論是，在通過OTTI確認的證券之外，12月投資組合中記錄的未變現損失31，2019年的原因是市場利率和其他臨時市場條件的波動，而不是這類證券發行人信貸質量的根本變化。因此，公司證券公允價值的下降被視為暫時的。

下表彙總了與固定期限證券有關的收益中確認的信貸損失：


		截至12月31日的年份，
		2019		2018			2017
固定到期證券的信貸損失，期初		$	844	$	892	$	1,094
	加：未確認的OTTI信貸損失		889		228		256
	減：出售證券的信貸損失		(1,064)		(276)		(458)
	減：因出售意圖而受損的證券信用損失		—		—		—
	加：先前受損證券的信貸損失		—		—		—
	減：先前受損證券的預期現金流量增加		—		—		—
固定期限證券的信貸損失，期末		$	669	$	844	$	892

2019年12月31日和2018年12月31日不包括在累積的其他綜合收益(損失)與證券有關的金額，該公司認為是暫時受損以外的其他。

根據所進行的定性分析、公司持有這些證券的決定、公司目前的流動資金水平及其正營業現金流，管理層認為，在預期的公允價值恢復到其攤銷成本價之前，它更有可能不被要求出售其任何證券。

投資收入淨額

所述期間的淨投資收入構成部分如下。


	截至12月31日的年份，
	2019		2018		2017
固定到期證券利息	$	42,892	$	40,988	$	37,246
股利證券		5,268		4,500		3,093
其他投資資產收益權益		1,552		1,182		1,016
其他資產利息		32		62		89
投資收入總額		49,744		46,732		41,444
投資費用		3,079		2,944		2,686
淨投資收益	$	46,665	$	43,788	$	38,758

設備和租賃改進

按分類分列的設備和租賃地改進的賬面價值如下。


	12月31日，
	2019		2018
軟件	$	42,516	$	36,161
計算機設備		12,412		9,195
租賃改良		8,264		8,264
其他設備		3,132		3,116
傢俱和固定裝置		4,134		4,129
總成本		70,458		60,865
減去累計折舊和攤銷		50,447		45,281
設備和租賃地改進，淨額	$	20,011	$	15,584

2019、2018年和2017年12月31日終了年度的折舊和攤銷費用為美元5,166, $5,464，以及$5,037分別。

僱員福利計劃

該公司贊助了安全保險公司401(K)合格界定供款退休計劃(“退休計劃”)。退休計劃適用於本公司所有符合資格的僱員。僱員必須是21歲有資格參加退休計劃的年齡，並被允許在税前的基礎上繳款，但以聯邦法律允許的最高限額為限。退休計劃由公司管理，並須遵守1974年“僱員退休收入保障法”的規定。在每個退休計劃年度結束時，該公司作出的相應貢獻相當於100每個參與人在計劃年度繳款總額的百分比，最高數額為8參與人基本工資的百分比，給為退休計劃繳款並在退休計劃年度最後一天受僱的參與人。與退休計劃有關的補償費用為$3,365, $3,302，以及$3,164截至12月31日、2019、2018年和2017年。

股份補償

2018年長期激勵計劃

2018年計劃建立了一個初步的人才庫350,000可供我們的僱員及其他合資格參與者發行的普通股股份。董事會和賠償委員會打算今後根據2018年計劃作出裁決。

2018年計劃和2002年獎勵計劃之間可授予獎勵的最大普通股數如下2,850,000. 不2002年的獎勵計劃將允許提供更多的贈款。截至2019年12月31日，293,031可用於未來贈款的股份。

限制性股票

以未歸屬股份的形式授予的以服務為基礎的限制性股票在授予日按公司普通股的市場價值入賬，並按所需服務期間的補償費用按比例攤銷。基於服務的受限股票獎勵通常歸屬於三年期間和背心30第一和第二授權日週年紀念及40除2018年之前批出的非執行僱員受限制股票獎勵外，五年服務期和獨立董事的股票獎勵立即授予。我們的獨立董事受股票所有權準則的約束，這些準則要求他們的價值相當於其年度現金保持人的四倍。

除了以服務為基礎的獎勵外，公司還向某些員工授予基於業績的限制性股票。三年這些獎勵中包含市場狀況的部分，根據公司取得的股東總回報水平與其財產傷亡保險同行相比，歸屬於三年期間。其餘部分，包括業績狀況，根據公司合併比率的水平與基於其財產傷亡保險同行的目標相比較。

實際支出可以從0%200在三個歷年業績期內，根據各自市場的業績水平和業績狀況而授予的目標股票的百分比。具有業績條件的股票獎勵的補償費用是根據使用最有可能在業績期間結束時獲得的績效水平的預期獎勵的可能數量計算的。

有市場條件的基於業績的獎勵與具有業績或服務條件的獎勵的核算和衡量不同。市場狀況的影響反映在授予日期的公平價值中。無論市場績效目標是否得到滿足，該公允價值被確認為在所需服務期間的補償成本。

公司所有的限制性股票獎勵都是作為獎勵報酬發放的，並且是股權分類的。

下表彙總了獎勵計劃下的限制性股票活動，假設基於績效的股票的目標支出。


	截至12月31日的年份，
	2019			2018			2017
	股份轉讓	加權		股份轉讓	加權		股份轉讓	加權
	在……下面	平均		在……下面	平均		在……下面	平均
	限制	公允價值		限制	公允價值		限制	公允價值
年初未清	89,135	$	68.70	93,086	$	63.13	95,493	$	55.86
獲批	33,778		92.52	39,451		75.05	40,226		73.42
既有和不受限制的	(44,085)		68.41	(43,276)		62.46	(42,453)		56.56
被沒收	(626)		75.50	(126)		70.63	(180)		63.87
期末未清	78,202	$	79.09	89,135	$	68.70	93,086	$	63.13

	截至12月31日的年份，
	2019			2018			2017
	以性能為基礎	加權		以性能為基礎	加權		以性能為基礎	加權
	股份	平均		股份	平均		股份	平均
	限制	公允價值		限制	公允價值		限制	公允價值
年初未清	105,170	$	66.79	105,660	$	62.75	94,610	$	57.60
授予(1)	63,447		69.61	31,832		75.14	29,829		74.96
既有和不受限制的	(84,512)		56.42	(27,801)		61.50	(18,259)		53.99
被沒收	—		—	(4,521)		62.41	(520)		53.99
期末未清	84,105	$	79.34	105,170	$	66.79	105,660	$	62.75

(1)包括以前授予的基於業績的限制性股份獎勵。更新後的股票是根據預先確定的業績目標計算的。

截至2019年12月31日，美元6,119未確認的與非歸屬限制性股票獎勵有關的補償費，預計將在加權平均期間內予以確認。1.5好幾年了。在截至十二月三十一日2019 2018年及2017年12月31日止的年度內，歸屬及不受限制的股份的公允價值總額為$。7,784, $4,413和$3,387分別。截至12月31日、2019、2018年和2017年12月31日，該公司在獎勵計劃下記錄了與獎勵相關的薪酬支出(美元)4,764, $5,197，以及$3,358扣除所得税利益$1,266, $1,382，以及$1,808分別。

承付款和意外開支

承諾

作為公司投資活動的一部分，我們承諾80,000對有限合夥企業的投資。公司捐出了$49,587截至2019年12月31日止，未兑現的資本為美元。截至2019年12月31日，剩餘的承付資本可稱為美元。32,721，其中包括潛在的可回收資本分配。

意外開支

對公司提出的各種索賠，一般是與正常業務有關的，但有時仍有待處理或被指控。管理層認為，部分根據法律顧問的意見，最終解決這些索賠不會對公司的合併財務報表產生重大不利影響。但是，如果修訂這些程序最終決議的估計數，與這些程序有關的負債可在近期內加以調整。

馬薩諸塞州法律要求獲準在馬薩諸塞州經營業務的保險公司參加馬薩諸塞州保險公司破產基金(“破產基金”)。破產基金的成員在破產保險公司的債務和開支中按比例分攤。預計會不時就各種破產作出額外的評估。雖然不知道任何未來評估的時間和數額，但根據現有的知識，管理層認為這種未來評估不會對公司的財務狀況產生重大影響。

8.租賃

本公司擁有各種不可撤銷、長期經營的租賃，其中最大的是辦公場所，包括公司總部、要人索償中心和律師事務所。其他經營租賃包括汽車租賃和各種辦公設備。公司沒有融資租賃。我們的租約有剩餘的租約條款一年到十年，其中包括擴展選項租約最多可達五年.

某些租賃協議載有更新選項，除了最低年度租金外，一般還規定支付超過基本數額的一部分房地產税和業務費用。我們的辦公空間、法律事務所和要人索償中心的租金為$4,573, $3,531和$4,557截至12月31日、2019、2018年和2017年。所有租約在2029年前到期。公司預計，在正常的業務過程中，到期的租約將被續簽。

該公司採用ASU 2016-02、ASU 2018-10和ASU 2018-11，自2019年1月1日起(“申請日期”)，採用所需的經修改的回顧性過渡方法。根據指引，本公司選擇不調整比較期。因此，ASC 842將適用於截至申請日期已開始的每一項租約，並自該日起進行累積效果調整。財務報表中提出的申請日期之前的所有期間都不會改變，適用ASC 840中的指導意見。公司選擇應用包ASC 842中提供給所有租約的實用權宜之計。此外，該公司選擇不應用後知後覺實用權宜之計還是地役權實用權宜之計。

在計算租賃負債時，公司使用根據原始租賃條款計算的截止申請日期的增量借款利率。租賃費用的組成部分如下：


	截至12月31日止的年度
		2019
經營租賃成本	$	4,645

與租賃有關的其他資料如下：


	截至12月31日止的年度
		2019
為計算租賃負債所包括的數額支付的現金：
經營租賃的經營現金流	$	5,082
加權平均剩餘租賃期限
經營租賃		8.42年數
加權平均貼現率
經營租賃		2.39%

租賃負債的到期日如下：


	經營租賃
2020	$	4,998
2021		4,798
2022		4,270
2023		3,879
2024		3,875
此後		15,405
租賃付款總額		37,225
較少估算的利息		(3,227)
共計	$	33,998

債務

2018年8月10日，該公司延長了與N.A.公民銀行(前稱蘇格蘭皇家銀行公民，N.A.)的循環信貸協議(“信貸協議”)。(“公民銀行”)，到期日為2023年8月10日。信貸協議提供$30,000具有手風琴功能的循環信貸設施，允許今後將承諾的金額擴大到$。50,000。信貸安排下的貸款可按公司的選擇收取利息利波費率加1.25年%或(Ii)公民銀行的較高級別素數率或0.5%以上聯邦基金利率加1.25每年百分比。利息只在到期前支付。

公司在信貸安排下的債務由其資產的質押和其經營子公司的股本擔保。信貸安排由公司的非保險公司子公司擔保.信貸安排包含包括維持安全保險公司最低風險資本比率和法定盈餘的要求，以及對負債、留置權和其他事項的限制或限制。截至2019年12月31日，該公司遵守了所有契約。此外，信貸安排還包括慣常的違約事件，包括一項跨違約條款，允許放款人在公司(I)在本金超過$的債務下違約時加速貸款。10,000或(Ii)沒有履行容許加速所有該等債項的任何其他契諾。

公司不截至2019年12月31日或2018年12月31日其信貸機制未清數額。包括在利息開支內的信貸安排承諾費是按以下比率計算的。0.25%每年$30,0002019年12月31日和2018年12月31日的承諾。

該公司是波士頓聯邦住房貸款銀行(“FHLB-波士頓”)的成員。在FHLB-波士頓的會員資格允許該公司以有競爭力的利率借款，只要貸款是由特定的美國政府住宅抵押貸款支持證券擔保。2019年12月31日，該公司有能力借款約$289,507使用合格的可用作抵押品的投資資產。公司不截至2019年12月31日，FHLB至波士頓的未繳款項。

10.

再保險

公司將保險分給汽車和其他再保險公司。該公司有一項財產巨災超過損失協議和意外事故超額損失協議，這兩項協議符合再保險條約的資格，旨在防止重大或不尋常的損失和LAE活動。再保險合約並不能免除公司對投保人的責任。再保險公司不履行其義務可能會給公司帶來損失。該公司評估其再保險公司的財務狀況，並監測再保險公司的經濟特點，以儘量減少其因再保險公司破產而遭受重大損失的風險。

本公司在再保險轉讓方面的信用風險集中。2019年12月31日，已付和未付損失和賬面價值為美元的LAE的再保險應收款130,005並放棄未賺得的保費$33,587都和車有關。2018年12月31日，已付和未付損失和賬面價值為美元的LAE的再保險應收款113,544並放棄未賺得的保費$32,447都和車有關。公司承擔汽車債務的比例份額。該公司從CAR報告的最近一個季度對其承擔的活動份額進行了估計，並記錄了對報告活動的調整，以反映其預期的最終承擔債務。該公司參與汽車業務後，假定淨虧損為美元3,595, $5,362和$5,444截至12月31日止的年份分別為2019、2018年和2017年。

除少數例外情況外，CAR一直被法律要求向任何尋求該政策的申請人頒發保單。作為汽車的維修載體，這一要求已適用於本公司。

假設的和放棄的保費對所發生的書面和賺得的淨保費和損失以及LAE的影響如下。


	截至12月31日的年份，
	2019		2018		2017
書面保費
直接	$	852,404	$	843,675	$	827,316
假定		32,391		32,403		34,214
割讓		(90,386)		(89,166)		(80,476)
書面保費淨額	$	794,409	$	786,912	$	781,054

掙得保費
直接	$	845,102	$	836,759	$	818,804
假定		32,853		32,196		32,502
割讓		(89,178)		(87,368)		(76,886)
淨所得保費	$	788,777	$	781,587	$	774,420


損失和LAE
直接	$	562,192	$	538,569	$	517,146
假定		28,529		28,815		28,003
割讓		(80,875)		(81,871)		(41,262)
淨虧損和LAE	$	509,846	$	485,513	$	503,887

11.	損失和損失調整費用準備金

下表列出了對損失和損失調整費用的期初準備金和期末準備金(“LAE”)的對賬情況，如公司在所述期間的合併財務報表中所示。


	截至12月31日止的年度
	2019		2018			2017
年初損失準備金和LAE準備金	$	584,719	$	574,054	$	560,321
減去與未付損失和LAE有關的再保險公司應收款項		(108,398)		(83,085)		(83,724)
年初虧損和LAE準備金淨額		476,321		490,969		476,597
發生的損失和LAE，涉及：
當年		551,895		542,001		545,671
往年		(42,049)		(56,488)		(41,784)
已發生損失和LAE共計		509,846		485,513		503,887
支付的損失和LAE涉及：
當年		333,377		340,927		325,049
往年		164,596		159,234		164,466
已付損失和LAE共計		497,973		500,161		489,515
期末損失準備金和LAE淨額		488,194		476,321		490,969
加上與未付損失和LAE有關的再保險公司應收款項		122,372		108,398		83,085
期末損失準備金和LAE	$	610,566	$	584,719	$	574,054

在每一階段結束時，對以往所有事故年份的儲備都進行了重新估算.該公司上一年度準備金減少了美元42,049, $56,488，以及$41,784在截至2019、2018年和2017年12月31日的年度中，由於對前幾年的最終損失和LAE負債進行了重新估算。2019年前一年準備金減少的主要原因是減少了美元25,623公司保留的汽車和美元14,182在本公司保留的汽車和房主以外的準備金。2018年前一年準備金減少的主要原因是減少了美元36,266公司保留的汽車和美元18,947在本公司保留的汽車和房主以外的準備金。2017年前一年準備金減少的主要原因是減少了美元29,855公司保留的汽車和美元10,201公司保留的房主儲備。

在截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度內，該公司私人客車業務的前一年準備金有所下降，主要原因是保留的私人乘客業績有所改善。保留的私人乘客業績有所改善，主要原因是發生的索賠比先前估計的少，但尚未報告，而且公司確定的人身傷害和財產損害案件準備金的嚴重程度高於先前的估計。

以下是截至2019年12月31日的已發生和已支付索賠發展情況，扣除再保險後的情況，以及累積索賠頻率和未報告的已發生負債總額，加上我們三大業務領域發生的索賠淨額中所包括的已報告索賠額的預期發展情況。報告的索賠累計數量包括已付款的索賠、未付款的索賠和所有未結的索賠。它不包括預期的IBNR索賠。就私人客車和商業汽車業務而言，索賠計數是在索賠人的基礎上界定的，其中可能因一次汽車事故而產生多項索賠。對於房主和所有其他業務，索賠計數是在事故的基礎上定義的。

關於2010年12月31日至2018年12月31日終了年度發生的索賠和分配的索賠調整費用、扣除準備金和已支付的最終索賠發展的資料作為未經審計的補充資料列報。


私人汽車責任
已發生的索賠和分配的索賠調整費用，再保險淨額											截至2019年12月31日
		截至12月31日，									已發生但未報告的負債總額	報告的索賠累計數目
事故年份	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019
	(未經審計)
2010	$ 169,426	$ 172,558	$ 171,978	$ 170,089	$ 166,195	$ 164,723	$ 163,206	$ 162,679	$ 161,236	$ 161,212	$ -	54,933
2011		176,727	176,906	176,906	175,209	172,957	171,852	170,732	168,671	168,625	-	56,124
2012			175,262	175,189	174,856	170,379	167,831	166,008	163,350	162,448	(334)	53,273
2013				183,367	183,517	183,264	181,492	179,167	176,713	175,684	(1,155)	54,248
2014					187,305	187,104	186,798	183,119	181,312	179,251	(1,531)	52,787
2015						190,036	190,236	188,317	184,477	181,299	(1,082)	52,976
2016							192,912	192,318	185,009	180,486	(2,625)	49,368
2017								185,673	184,429	182,068	(9,052)	46,154
2018									176,411	175,222	(10,581)	42,785
2019										176,171	(7,596)	37,565
									共計	$ 1,742,466


私人汽車責任
累計已付索賠和分配的索賠調整費用，再保險淨額

		截至12月31日，
事故年份	2010	2011	2012	2013		2014	2015	2016	2017	2018	2019
	(未經審計)
2010	$ 73,721	$ 126,734	$ 142,688	$ 153,408		$ 157,887	$ 160,192	$ 160,859	$ 161,080	$ 161,114	$ 161,112
2011		76,467	130,018	146,532		158,904	164,413	167,251	168,025	168,585	168,593
2012			74,306	126,553		144,157	152,991	157,443	160,416	161,749	162,014
2013				79,049		135,031	152,472	163,694	169,634	172,736	173,890
2014						79,151	136,434	156,693	166,815	173,163	176,616
2015							76,934	138,255	156,483	168,641	173,816
2016								78,862	137,917	154,964	167,458
2017									77,519	133,037	153,675
2018										72,895	126,456
2019											72,219
										共計	$ 1,535,849
					2010年前所有未償負債，再保險淨額						347
			理賠和理賠費用負債，再保險淨額								$ 206,964


私人客車實物損壞
已發生的索賠和分配的索賠調整費用，再保險淨額											截至2019年12月31日
		截至12月31日，									已發生但未報告的負債總額	報告的索賠累計數目
事故年份	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019
	(未經審計)
2010	$ 101,456	$ 98,463	$ 96,642	$ 96,485	$ 96,385	$ 96,366	$ 96,325	$ 96,323	$ 96,335	$ 96,309	$ -	128,202
2011		118,131	117,951	115,028	113,821	113,765	113,674	113,677	113,640	113,630	-	140,509
2012			108,376	107,912	104,393	103,679	103,575	103,547	103,510	103,491	-	123,639
2013				114,389	114,239	113,034	112,197	112,096	112,060	112,029	-	131,703
2014					123,421	123,622	122,410	122,327	122,341	122,213	(38)	135,006
2015						140,219	136,661	134,101	133,737	133,581	(58)	144,272
2016							129,528	124,922	122,116	121,717	(78)	126,080
2017								128,340	126,304	124,128	(206)	123,989
2018									129,450	130,145	(3,085)	119,644
2019										128,698	(21,574)	113,983
									共計	$ 1,185,941


私人客車實物損壞
累計已付索賠和分配的索賠調整費用，再保險淨額

		截至12月31日，
事故年份	2010	2011	2012	2013		2014	2015	2016	2017	2018	2019
	(未經審計)
2010	$ 101,635	$ 98,445	$ 96,587	$ 96,444		$ 96,369	$ 96,335	$ 96,325	$ 96,317	$ 96,306	$ 96,309
2011		126,196	117,152	114,451		113,809	113,719	113,673	113,669	113,640	113,630
2012			111,928	107,017		104,311	103,664	103,573	103,537	103,510	103,491
2013				120,843		115,904	112,894	112,162	112,085	112,060	112,029
2014						130,732	126,414	122,668	122,402	122,350	122,251
2015							143,532	136,760	134,066	133,701	133,639
2016								133,530	124,298	122,023	121,795
2017									132,409	126,822	124,286
2018										138,036	132,591
2019											134,429
										共計	$ 1,194,450
					2010年前所有未償負債，再保險淨額						-
			理賠和理賠費用負債，再保險淨額								$ (8,509)


商用車責任
已發生的索賠和分配的索賠調整費用，再保險淨額											截至2019年12月31日
		截至12月31日，									已發生但未報告的負債總額	報告的索賠累計數目
事故年份	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019
	(未經審計)
2010	$ 20,150	$ 19,922	$ 19,493	$ 19,576	$ 19,763	$ 19,285	$ 19,034	$ 18,725	$ 18,495	$ 18,547	$ 10	4,531
2011		23,658	24,298	24,160	24,187	23,649	22,933	22,817	22,759	22,488	25	4,958
2012			23,704	24,447	24,662	24,723	24,572	23,819	22,859	22,476	358	4,566
2013				29,175	29,541	28,377	26,864	26,310	25,986	25,443	421	5,783
2014					34,117	34,105	34,376	33,914	32,948	32,438	53	6,085
2015						35,371	36,150	36,610	37,730	38,015	(620)	7,211
2016							37,954	39,416	40,947	40,916	(821)	6,452
2017								42,865	41,373	41,055	1,263	6,123
2018									41,347	40,115	5,365	5,700
2019										51,679	14,371	4,895
									共計	$ 333,172


商用車責任
累計已付索賠和分配的索賠調整費用，再保險淨額

		截至12月31日，
事故年份	2010	2011	2012	2013		2014	2015	2016	2017	2018	2019
	(未經審計)
2010	$ 6,466	$ 11,520	$ 13,816	$ 15,821		$ 17,351	$ 17,892	$ 18,113	$ 18,269	$ 18,280	$ 18,297
2011		7,306	14,263	17,807		19,783	20,941	21,913	22,043	22,445	22,463
2012			6,503	12,474		15,617	17,804	18,876	20,601	21,021	22,086
2013				8,502		17,079	19,625	21,129	22,434	23,867	24,507
2014						9,426	17,853	21,968	25,253	27,886	30,420
2015							11,181	21,700	26,018	29,804	31,537
2016								9,991	19,902	25,711	32,274
2017									10,407	20,106	24,409
2018										9,704	18,499
2019											12,113
										共計	$ 236,605
					2010年前所有未償負債，再保險淨額						-
			理賠和理賠費用負債，再保險淨額								$ 96,567


商用車物理損傷
已發生的索賠和分配的索賠調整費用，再保險淨額											截至2019年12月31日
		截至12月31日，									已發生但未報告的負債總額	報告的索賠累計數目
事故年份	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019
	(未經審計)
2010	$ 10,048	$ 9,963	$ 9,893	$ 9,892	$ 10,077	$ 9,955	$ 9,916	$ 9,990	$ 9,990	$ 10,025	$ -	10,664
2011		11,511	11,151	11,031	10,960	10,952	10,910	10,952	11,024	11,048	-	11,488
2012			10,382	10,382	10,331	10,249	10,250	10,208	10,209	10,226	-	9,913
2013				13,666	13,567	13,298	13,180	13,057	13,047	13,071	5	12,298
2014					17,426	16,925	15,455	15,419	15,353	15,381	5	13,545
2015						20,223	19,047	19,021	18,974	18,641	100	15,468
2016							20,216	18,506	17,909	17,808	96	13,593
2017								19,691	19,200	19,021	103	13,112
2018									21,230	19,937	91	12,897
2019										20,039	220	12,010
									共計	$ 155,197


商用車物理損傷
累計已付索賠和分配的索賠調整費用，再保險淨額

		截至12月31日，
事故年份	2010	2011	2012	2013		2014	2015	2016	2017	2018	2019
	(未經審計)
2010	$ 9,398	$ 10,219	$ 10,053	$ 10,039		$ 10,028	$ 10,025	$ 10,027	$ 10,026	$ 10,026	$ 10,025
2011		11,006	11,119	11,092		11,060	11,055	11,053	11,050	11,049	11,048
2012			9,707	10,553		10,270	10,242	10,239	10,235	10,228	10,226
2013				12,665		13,378	13,114	13,074	13,065	13,060	13,066
2014						15,377	15,862	15,424	15,388	15,381	15,376
2015							17,787	18,910	18,667	18,549	18,541
2016								17,228	18,143	17,763	17,712
2017									17,957	19,336	18,915
2018										18,842	19,842
2019											18,128
										共計	$ 152,879
					2010年前所有未償負債，再保險淨額						-
			理賠和理賠費用負債，再保險淨額								$ 2,318


業主責任
已發生的索賠和分配的索賠調整費用，再保險淨額											截至2019年12月31日
		截至12月31日，									已發生但未報告的負債總額	報告的索賠累計數目
事故年份	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019
	(未經審計)
2010	$ 5,591	$ 5,422	$ 5,422	$ 4,888	$ 4,717	$ 4,098	$ 3,735	$ 3,612	$ 3,457	$ 3,457	$ -	217
2011		6,260	7,644	7,644	7,531	6,923	6,017	5,546	4,845	4,845	-	304
2012			7,514	7,514	7,514	6,464	5,304	4,331	3,824	3,889	-	249
2013				9,768	9,768	9,337	7,578	5,978	5,312	5,147	(79)	264
2014					11,494	11,494	9,738	7,388	7,120	6,984	92	261
2015						12,965	12,555	9,908	9,201	9,201	(483)	287
2016							10,594	10,594	10,594	9,847	867	272
2017								11,276	10,058	9,328	346	265
2018									9,951	9,951	(1,402)	242
2019										14,130	5,132	208
									共計	$ 76,779


業主責任
累計已付索賠和分配的索賠調整費用，再保險淨額

		截至12月31日，
事故年份	2010	2011	2012	2013		2014	2015	2016	2017	2018	2019
	(未經審計)
2010	$ 963	$ 1,420	$ 2,684	$ 2,890		$ 3,214	$ 3,425	$ 3,472	$ 3,457	$ 3,457	$ 3,457
2011		235	1,969	3,459		4,336	4,497	4,536	4,758	4,769	4,769
2012			1,389	2,063		2,308	2,731	3,029	3,600	3,606	3,646
2013				527		2,337	3,080	3,493	3,829	4,038	4,209
2014						340	1,834	3,212	4,200	4,828	6,315
2015							428	3,319	4,267	5,205	6,445
2016								647	2,669	4,257	5,387
2017									305	1,676	2,913
2018										551	2,039
2019											1,634
										共計	$ 40,814
					2010年前所有未償負債，再保險淨額						3
			理賠和理賠費用負債，再保險淨額								$ 35,968


房主財產損失
已發生的索賠和分配的索賠調整費用，再保險淨額											截至2019年12月31日
		截至12月31日，									已發生但未報告的負債總額	報告的索賠累計數目
事故年份	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019
	(未經審計)
2010	$ 45,342	$ 44,550	$ 43,021	$ 40,868	$ 39,921	$ 39,658	$ 39,501	$ 39,501	$ 39,097	$ 39,097	$ 173	6,685
2011		95,586	98,021	97,571	94,657	93,914	93,186	92,595	92,388	92,387	204	15,116
2012			50,351	49,911	47,392	44,380	43,097	42,382	41,895	41,887	148	6,051
2013				56,298	56,199	55,722	52,464	51,077	49,973	49,463	100	5,698
2014					59,160	60,213	59,751	57,331	55,127	54,607	284	6,077
2015						152,586	152,049	162,377	162,788	162,722	434	20,075
2016							67,116	66,442	64,208	61,262	1,334	5,419
2017								80,736	76,560	70,689	316	6,006
2018									83,443	82,581	(3,163)	8,223
2019										77,976	2,127	5,184
									共計	$ 732,671


房主財產損失
累計已付索賠和分配的索賠調整費用，再保險淨額

		截至12月31日，
事故年份	2010	2011	2012	2013		2014	2015	2016	2017	2018	2019
	(未經審計)
2010	$ 25,761	$ 37,447	$ 38,790	$ 39,110		$ 39,145	$ 39,203	$ 39,235	$ 39,235	$ 38,923	$ 38,923
2011		71,532	89,741	92,184		92,462	92,444	92,333	92,182	92,182	92,182
2012			30,801	40,681		41,960	41,737	41,782	41,789	41,736	41,736
2013				38,661		48,456	49,702	49,612	49,653	49,620	49,328
2014						40,409	52,161	54,088	54,224	54,262	54,274
2015							112,563	145,337	160,572	161,745	161,773
2016								44,103	57,238	59,155	59,449
2017									46,366	64,401	66,181
2018										57,704	70,959
2019											49,121
										共計	$ 683,926
					2010年前所有未償負債，再保險淨額						506
			理賠和理賠費用負債，再保險淨額								$ 49,251

以下是關於截至2019年12月31日的平均歷史索賠期限的未經審計的補充資料。


按年齡、再保險淨額分列的已發生索賠的年平均支付百分比(未經審計)

年數	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
私人汽車責任	43.7%	32.0%	10.3%	6.5%	3.1%	1.7%	0.6%	0.2%	0.0%	0.0%
私人客車實物損壞	107.4%	-5.1%	-2.3%	-0.4%	-0.1%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
商用車責任	27.5%	26.3%	12.5%	10.6%	5.9%	5.9%	1.6%	2.6%	0.1%	0.1%
商用車物理損傷	95.4%	5.5%	-1.9%	-0.3%	-0.1%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
業主責任	9.1%	22.3%	16.9%	11.5%	8.9%	10.4%	2.6%	0.3%	0.0%	0.0%
房主財產損失	70.6%	21.2%	4.8%	0.4%	0.0%	0.0%	-0.2%	0.0%	-0.2%	0.0%

在合併資產負債表中，發生的淨額和已支付的索償發展表與索賠責任和索賠調整費用的對賬情況如下。


對已發生和已付索賠發展的披露與未付索賠和索賠調整費用的責任進行對賬

		(一九二零九年十二月三十一日)
未清負債淨額
私人汽車責任	$	206,964
私人客車實物損壞		(8,509)
商用車責任		96,567
商用車物理損傷		2,318
業主責任		35,968
房主財產損失		49,251
其他短期保險項目		75,455
未付索賠和理賠費用負債，再保險淨額	$	458,014

可收回未付索賠的再保險
私人汽車責任	$	238
私人客車實物損壞		-
商用車責任		116,756
商用車物理損傷		2,255
業主責任		-
房主財產損失		1
其他短期保險項目		3,122
未付索賠可收回的再保險總額	$	122,372

未分配的索賠調整費用		30,180

未付索賠的負債總額和索賠調整費用	$	610,566

由於公司承保的風險和歷史上承保的風險的性質，管理層不認為該公司存在石棉或環境污染責任。

12.

所得税

綜合業務報表中的所得税支出彙總表如下。


	截至12月31日
	2019		2018		2017
當期所得税：
聯邦制	$	19,280	$	26,548	$	22,198
國家		43		108		30
		19,323		26,656		22,228
遞延所得税：
聯邦制		4,757		(5,600)		2,085
國家		—		—		—
		4,757		(5,600)		2,085
所得税總費用	$	24,080	$	21,056	$	24,313

可歸因於綜合經營結果的所得税費用與按法定聯邦所得税税率乘以聯邦所得税前的收入所確定的數額不同。差額的來源和所述期間的税收影響如下。


	截至12月31日
	2019		2018		2017
按法定税率計算的聯邦所得税費用	$	25,973	$	21,893	$	30,345
免税投資收入淨額		(1,626)		(1,862)		(4,123)
州税，淨額		34		85		19
非抵扣費用		488		494		237
“中華人民共和國税務法”制定後遞延納税負債的重新計量		—		—		(1,540)
與股票補償有關的税收橫財		(1,003)		(79)		(333)
其他，淨額		214		525		(292)
所得税總費用	$	24,080	$	21,056	$	24,313

遞延所得税(負債)資產代表公司合併的聯邦納税申報表組的臨時差額的税收影響。其構成部分見下表所示各期間的情況。


	截至12月31日
	2019		2018
遞延税款資產：
損失準備金貼現	$	5,642	$	5,688
貼現未獲保費準備金		17,710		17,475
投資		—		1,972
壞賬備抵		274		274
僱員福利		4,340		4,159
租金激勵		1,063		1,181
估價備抵前遞延税款資產共計		29,029		30,749
遞延税款資產估價備抵額		—		—
遞延税款資產共計		29,029		30,749
遞延税款負債：
遞延購置費用		(15,600)		(15,405)
投資		(1,744)		—
投資未實現淨收益		(11,985)		(1,645)
損失準備金過渡調整		(1,662)		(2,229)
軟件開發成本		(2,109)		(1,268)
溢價收購費用		(509)		(512)
折舊		(1,137)		(941)
遞延税款負債總額		(34,746)		(22,000)
遞延税(負債)資產淨額	$	(5,717)	$	8,749

該公司相信公開課税年度的入息報税表所採取的立場，經税務局審核後，會維持不變。因此，該公司並沒有根據ASC 740，記錄任何不確定的税務狀況的法律責任。所得税.

在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度內，公司未確認的税收福利數額或對其ASC 740負債數額的任何假設均未發生重大變化。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，該公司不未獲確認的税務利益，及無這會影響有效税率。公司目前預計未來12個月內未確認的所得税福利數額將不會發生重大變化。

公司將與審計相關的利息和罰款記錄為所得税前收入的一部分。罰款記錄在承保、運營和其他費用中，利息費用在綜合業務報表中記錄在利息支出中。公司不截至2019年12月31日和2018年12月31日，與所得税有關的利息和罰款。

該公司認為，在所有開放的年份都已確定了足夠的税務責任。然而，如果對公司最終負債的估計進行修改，這些負債的數額可能會在近期內進行調整。2016年之前的所有課税年度均已關閉。

2017年12月22日頒佈了“税務法”，對1986年“國內收入法”進行了重大修訂。除其他事項外，TCJA將公司税率從法定税率降低到35%21%，對淨經營損失和行政補償施加額外限制，允許某些資本支出全部支出，並頒佈了影響保險業的其他變化。

13.

股份回購計劃

2007年8月3日，董事會批准了一項高達美元的股票回購計劃。30,000公司發行的普通股。截至2019年12月31日，董事會已累計授權將現有股份回購計劃增加至美元以下。150,000在其已發行普通股中。根據該計劃，公司可以在公開市場或其他場合以現金形式回購其普通股的股份。這種回購的時間和回購股份的實際數量將取決於各種因素，包括價格、市場條件以及適用的監管和公司要求。該計劃不要求公司回購任何特定數量的股份，而且可以在任何時候未經事先通知而加以修改、暫停或終止。

不該公司在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度內根據該計劃購買了股票。截至2019年12月31日，該公司已購買2,279,570公開市場上的股票，價格為$83,835.

14.

法定淨收入和盈餘

法定會計實務

該公司的保險公司子公司，以馬薩諸塞州聯邦為中心，根據分部規定或允許的會計慣例編製法定財務報表。法定會計慣例是指直接或者參照國家法律、法規和一般行政法規，適用於在特定國家設立的所有保險企業的慣例。允許的法定會計慣例包括該司未規定但由該司允許的做法。法定淨收入為$75,469, $86,734，以及$57,982截至12月的年份分別為31、2019、2018和2017年。公司保險附屬公司的法定資本及盈餘為$704,177，以及$646,820分別於2019年12月31日和2018年12月31日。

股利

保險子公司受到各種監管限制，這些限制限制了在未經馬薩諸塞州聯邦保險專員(“專員”)事先批准的情況下可向其母公司支付的最高股息數額。馬薩諸塞州的法律限制了保險公司在任何情況下可以支付的股息。十二個月未經署長事先許可，(I)10截至12月31日為止保險人盈餘的百分比；或(Ii)保險人在截至12月31日止的十二個月期間的淨收入的百分比，而每宗個案均是按照法定會計慣例釐定的。我們的保險公司附屬公司不得宣佈“特別股息”(定義為任何股息或分配，連同在前十二個月內作出的其他分配，超過馬薩諸塞州法令規定的限額)。三十天在處長接獲擬派發股息的通知後，並沒有提出反對。由於歷史上由處長管理，這一規定要求專員事先批准特別股息。根據馬薩諸塞州的法律，保險公司只能從其未分配的資金中支付現金紅利，也就是所謂的盈餘，保險公司剩餘的盈餘必須對其未償債務合理，並足以滿足其財務需要。2019年12月31日，法定資本及安全保險盈餘為$。704,177其2019年淨收入為美元。75,469。因此，最大限度為$75,469在沒有事先得到專員批准的情況下，可在2020年獲得這種紅利。截至2019年12月31日止的年度內，安全保險錄得股息$47,585。由於馬薩諸塞州的這項法規，保險子公司的淨資產限制在$。628,7082019年12月31日。

基於風險的資本要求

NAIC通過了一項公式和示範法，對大多數財產保險公司和意外保險公司實施基於風險的資本要求，旨在確定最低資本要求，並提高法定盈餘對投保人義務的保護水平。根據馬薩諸塞州的法律，調整後資本總額低於風險資本計算要求的保險公司將受到不同程度的監管行動的影響，這取決於資本不足的程度。基於風險的資本法律規定四管制行動的水平。監管幹預和行動的程度隨着調整後的資本總額對基於風險的資本水平的下降而增加。截至2019年12月31日，保險附屬公司的經調整資本總額為$704,177，超過任何規定的基於風險的資本行動水平要求公司或監管行動的數額。最低法定資本及盈餘，或公司行動水平的風險資本，為$。184,6012019年12月31日。

15.

金融工具的公允價值

ASC 820，公允價值計量與披露提出了公允價值的修正定義，建立了公允價值計量框架，擴大了公允價值信息的財務報表披露要求。公允價值是指在市場參與者之間有條不紊的交易中出售資產或為轉移負債而支付的價格(退出價格)，ASC 820建立了一個公允價值等級，根據來自獨立來源的市場數據(“可觀察的投入”)和報告實體基於外部市場數據有限或無法獲得的最佳信息(“不可觀測的投入”)區分輸入和報告實體的內部假設(“不可觀測的投入”)。ASC 820的公允價值等級將公允價值計量分為三個層次，其基礎是投入的性質：

一級-根據活躍市場相同資產和負債的報價進行估值；

第2級-基於不符合第1級標準的可觀測投入的估值，包括不活躍市場的報價和類似但不相同的工具在活躍市場的報價；以及

第三級-基於不可觀測的輸入的估值。

公司固定期限證券的公允價值是以託管銀行及其投資經理提供的價格為基礎的。公司的託管銀行和投資經理都使用各種獨立的、國家認可的定價服務來確定市場估值。如果定價服務無法提供公允價值確定，公司將從經紀商那裏獲得不具約束力的價格報價。至少兩種報價為

該公司在其投資組合中使用第三方定價服務作為其報價的主要提供者。為了對每個價格或報價的有效性提供合理的保證，從公司的託管人或投資經理那裏獲得第三方定價服務或經紀人-交易商報價。然後對每種證券的定價數據進行審查。如果一種證券的一級和二級價格報價之間的差異在可接受的容忍範圍內，則可從公司的託管人或投資經理處獲得二級第三方定價服務或經紀人-交易商報價。然後對每種證券的定價數據進行審查。如果證券的一級和二級報價之間的差異在公認的容忍範圍內，從公司的主要來源獲得的報價用於證券。如果初級和二級價格報價之間的差異超過公認的容忍水平，公司可能從另一個來源獲得報價，並記錄和解決定價來源之間的任何差異。此外，公司還可以要求其投資經理和交易員提供關於哪個供應商提供其交易員認為反映了該證券公允價值的價格的投入，如果公司認為定價比託管人銀行提供的主要定價更能反映證券的價值，公司可能決定在其財務報表中使用二級或另一來源對證券進行估值。公司分析所收到的市場估值以驗證合理性，瞭解所使用的關鍵假設及其來源，並根據交易活動和市場投入的可觀測性確定適當的ASC 820公允價值等級。根據這種評估和投資類別分析，每個價格被分為一級、二級或三級。

工具的公允價值依據的是：(1)活躍市場對相同資產的報價(第1級)，(2)活躍市場中類似工具的報價，在非活躍市場中相同或類似工具的報價，以及模型衍生的估值，其中所有重要投入都可在活躍市場中觀察到(第2級)或(3)基於估值技術得出的估值，其中一項或多項重要投入在市場上無法觀察(第3級)。

該公司的一級證券由股票組成，其價值基於活躍市場對相同資產的報價，公司二級證券由可供銷售的固定期限證券組成，其公允價值是使用可觀測的市場投入確定的。該公司的三級證券包括對波士頓聯邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank Of Boston)與安全保險公司的成員股票有關的投資，這些股票在短期內是不可贖回的。沒有公開市場價格的證券的公允價值是根據基準利率、市場可比較性等可觀測的輸入來估算的。和其他相關投入。使用這些投入進行估值的投資包括美國國債、國家和政治分支機構的債務、公司和其他證券、商業和住宅抵押貸款支持證券以及其他資產支持證券。資產類別使用的公允價值應用的投入包括但不限於：

●國家和政治分支的義務*總體信貸質量，包括對市場部門的評估，以及一般義務、收入或租賃等付款來源的水平和可變性；信貸支持，如保險、州或地方經濟和政治基礎、預先提供資金和與到期契約掛鈎。

●公司及其他證券*總體信貸質量，建立經風險調整的信貸息差，以適用於貼現現金流估值的適用無風險收益率曲線；評估行業經濟敏感性水平、公司財務政策、契約限制性契約和(或)證券和抵押品。

●住房貸款抵押證券*美國機構通過率、抵押貸款義務(“CMOs”)、非美國機構CMOs：基於歷史提前還款利率趨勢、基本抵押品利率、原始加權平均到期日、年份、借款人信貸質量特徵、利率和收益率曲線預測、美國政府支持計劃、税收政策以及違約/違約趨勢對提前還款速度的估計。

●商業按揭證券*總體信貸質量，包括對辦公室、零售或住宿等信貸支持和擔保類型的水平和可變性的評估、交易結構現金流量的可預見性、當前的經濟市場狀況。

●其他資產支持證券*總體信貸質量，根據基礎貸款的歷史趨勢和特點對預付速度的估計，包括對擔保品水平和可變性的評估、創收協議、地區許可證協議、產品採購協議以及設備和財產租賃。

●FHLB-波士頓*價值等於購買的成員股票的成本。

為確保公允價值確定代表退出價格(符合ASC 820)，公司從第三方獲得的確認報價或價格的程序包括(但不限於)，如果可能的話，為每個固定期限證券獲得至少兩個報價，如上文所述，定期測試銷售活動，以確定用於評估資產負債表日期的證券的市場價格與資產負債表日期前後發生的銷售擔保的銷售價格之間是否有任何重大差異，定期審查其外部投資經理提供的關於評級變化的證券和列入其“觀察名單”的證券的報告。此外，從外部來源獲得的定價服務和價格所使用的估價技術由公司的外部投資經理進行審查，該公司的投資專業人員熟悉所定價的證券及其交易的市場，以確保公允價值的確定代表出口價格(符合ASC 820)。

上述定價服務定價的固定期限的所有未經調整的公允價值估計都包括在第2級披露的金額中。除被歸類為三級證券的FHLB-波士頓證券外，該公司整個投資組合的定價依據的是截至2019年12月31日的報價市場價格或其他可觀測的投入。在截至2019年12月31日的年度內，估值過程沒有重大變化。截至2019年12月31日和2018年12月31日，管理層沒有調整報價或價格。所有的經紀人報價都是不具約束力的.

在2019年12月31日和2018年12月31日，固定期限的投資被歸類為可供出售，其公允價值相當於賬面價值$。1,228,040和$1,161,862分別。在2019年12月31日和2018年12月31日，我們舉行了不短期投資。現金、現金等價物和投資收入的賬面價值接近公允價值。

下表彙總了公司對所述期間投資的總公允價值計量。


	2019年12月31日
	共計		等級1		二級投入		3級投入
美國國債	$	1,512	$	—	$	1,512	$	—
國家和政治分支的義務		251,396		—		251,396		—
住房貸款抵押證券		307,202		—		307,202		—
商業按揭證券		109,738		—		109,738		—
其他資產支持證券		36,222		—		36,222		—
公司及其他證券		521,970		—		521,970		—
權益證券		144,877		144,361		—		516
投資證券總額	$	1,372,917	$	144,361	$	1,228,040	$	516


	2018年12月31日
	共計		等級1		二級投入		3級投入
美國國債	$	1,777	$	—	$	1,777	$	—
國家和政治分支的義務		266,198		—		266,198		—
住房貸款抵押證券		297,023		—		297,023		—
商業按揭證券		60,336		—		60,336		—
其他資產支持證券		61,076		—		61,076		—
公司及其他證券		475,452		—		475,452		—
權益證券		116,173		115,493		—		680
投資證券總額	$	1,278,035	$	115,493	$	1,161,862	$	680

有不一級和二級之間的轉讓二級在截至12月31日的年份內，2019年或2018年。

下表彙總了公司三級公允價值證券在所述期間的變化。


	截至12月31日的年份，
	2019		2018		2017
期初餘額	$	680	$	680	$	678
收入中的淨損益		—		—		—
其他綜合收入中的淨收益		—		—		—
購貨		133		—		2
銷售		(297)		—		—
轉入3級		—		—		—
調出3級		—		—		—
期末餘額	$	516	$	680	$	680

進出第三級的轉移是由於在確定公允價值退出定價時觀察重大投入的能力發生了變化。如上表所示，不轉讓是在水平之內或之外進行的32019年、2018年和2017年期間。該公司在2019年12月31日持有一級3級證券。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，大約有$32,760和$31,838房地產投資信託(“REIT”)。REIT被排除在公允價值層次之外，因為公允價值是使用每股淨資產價值記錄的，實際上是權宜之計。該區域投資信託基金每股淨資產價值來自資本企業的成員所有權，其獨立評估淨資產的比例份額應歸因於該企業。公允價值是根據信託從審定財務報表中獲得的淨資產價值確定的。公司必須提交申請45幾天前四分之一結束處置的保安。

16.	業務季度業績(未經審計)

公司2019年和2018年季度業績和經審計的年度業績未經審計的摘要如下。


	截至12月31日
	第一		第二		第三		第四		共計
	四分之一		四分之一		四分之一		四分之一		年
總收入	$	222,579	$	216,002	$	215,273	$	223,899	$	877,753
淨收益		29,946		25,934		15,619		28,102		99,601
加權平均普通股收益：
基本		1.97		1.70		1.02		1.84		6.52
稀釋		1.95		1.68		1.01		1.82		6.46
普通股支付的現金紅利		0.80		0.80		0.90		0.90		3.40


	12月31日
	第一		第二		第三		第四		共計
	四分之一		四分之一		四分之一		四分之一		年
總收入	$	209,719	$	207,970	$	215,907	$	202,901	$	836,497
淨收益		9,125		26,816		28,908		18,346		83,195
加權平均普通股收益：
基本		0.60		1.77		1.90		1.21		5.48
稀釋		0.60		1.75		1.88		1.19		5.43
普通股支付的現金紅利		0.80		0.80		0.80		0.80		3.20

17.

後續事件

公司已評估了隨後的事件，以確認或披露合併財務報表，在此提交的表格10-K，沒有發生的事件，需要承認或披露。

第9項.不同意和不同意的變化與會計人員就會計和財務披露問題進行磋商。

沒有。

第9A項.成品率控制和程序

關於披露控制和程序有效性的結論

在我們的管理層，包括我們的首席執行官(“首席執行官”)和首席財務官(“首席財務官”)的監督和參與下，我們評估了我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性。[1934年“證券交易法”(“交易法”)第13a-15(E)條和第15d-15(E)條中的定義]截至本報告所述期間結束時為止。根據這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論認為，我們的披露控制和程序是充分和有效的，並確保我們在根據“交易法”提交或提交的報告中披露的所有信息在證券交易委員會規則規定的時限內得到記錄、處理、總結和報告，並確保這些報告中要求披露的信息得到積累，並酌情傳達給管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便就所要求的披露作出及時的決定。

管理層關於財務報告內部控制的報告

我們的管理層負責建立和維持對財務報告的適當內部控制，如“外匯法案”規則所規定的那樣。13A-15(F)和15d-15(F)。在我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官的監督和參與下，我們根據以下框架對我們對財務報告的內部控制的有效性進行了評估內部控制-綜合框架 (2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會印發。根據我們在框架下的評估內部控制-綜合框架(2013年)，我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制於2019年12月31日生效。

普華永道會計師事務所(PricewaterhouseCoopers LLP)是該公司獨立註冊的公共會計師事務所，它審計了安全保險集團公司截至2019年12月31日對財務報告的內部控制的有效性。

財務報告內部控制的變化

我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這與交易所法規則13a-15和15d-15所要求的評估有關，這些評估發生在我們上一個財政季度發生，對財務報告產生了重大影響，或合理地可能對我們財務報告的內部控制產生重大影響。

第9B項.其他信息

以下披露涉及公司董事會(“董事會”)、董事會賠償委員會和安全保險公司董事會採取的行動，否則本可在2020年第一財政季度以表格8-K提交。

●

2020年2月26日，聯委會薪酬委員會根據年度業績獎勵計劃核準了2019年年度行政人員現金獎金池，總額為2，867美元。在總數中，分配給公司首席執行官和指定執行幹事的款項如下：George M.Murphy，929美元；William J.Begley，Jr.430美元；James D.Berry，335美元；Stephen A.Varga，253美元；Paul J.Narciso，244美元。

●

2020年2月26日，董事會薪酬委員會根據我們2018年的長期激勵計劃，批准了對某些高級管理人員的長期激勵獎勵。長期獎勵獎勵總額為3125美元，形式為限制性股票，在2020年2月26日我們普通股收盤價的公允價值上生效。在獎勵總額中，45%的股份分別於2021年2月26日、2021年2月26日、2022年2月26日、2022年2月26日和2023年2月26日三次分期付款，分別為30%、30%和40%，分配給公司指定的執行官員如下：George M.Murphy，價值360美元的限制性股票；James D.Berry，價值180美元的限制性股票；Stephen A.Varga，價值180美元的限制性股票；Paul J.Narciso，價值146美元的限制性股票。在總獎項中，55%的獎金由2020年1月1日起至2022年12月31日止，為期三年.亞細亞這些股份的歸屬取決於是否達到既定的業績目標，並分配給指定的執行幹事如下：喬治·墨菲價值440美元的限制性股票；詹姆斯·D·貝裏，價值220美元的限制性股票；斯蒂芬·瓦爾加，價值220美元的限制性股票；保羅·納西索，價值179美元的限制性股票。

●

根據賠償委員會的建議，理事會於2020年2月26日根據“行政獎勵薪酬計劃”核準了總額為1 470美元的高管遞延薪酬。在獎勵總額中，分配給公司首席執行官和指定執行幹事的金額如下：George M.Murphy，431美元；William J.Begley，Jr.，231美元；James D.Berry，179美元；Stephen A.Varga，136美元；Paul J.Narciso，131美元。

第III部

項目10-14。

該公司打算在其財政年度結束後120天內，根據經修正的1934年“證券交易法”第14A條條例，向證券和交易委員會提交一份明確的委託書，其中將包括這些項目所要求的事項。

第四部分。

項目15.附屬產品展覽品、財務報表附表.

(a) 下列文件作為本報告的一部分提交：

1. 財務報表：2019年12月31日終了年度合併財務報表載於綜合財務報表索引。

2. 財務報表附表：財務報表附表載於財務報表附表索引。

3. 展品：如展品索引所示，展品載於此。

安全保險集團公司

財務報表索引


附表		頁

I	截至2019年12月31日的投資摘要-關聯方投資除外	99

二	2011年12月31日和2018年12月31日以及2019、2018年和2017年12月31日終了年度登記冊的濃縮財務信息	100

三、	補充保險資料：2019年12月31日2018年和2017年12月31日及截至2019年12月31日2018年和2017年12月31日的補充保險資料	102

四、四	20192018年和2017年12月31日終了年度再保險	103

V	2019、2018年和2017年12月31日以及2019、2018年和2017年12月31日終了年度的估值和合格賬户	104

六	2019、2018年和2017年12月31日以及2019、2018年和2017年12月31日終了年度財產和醫療保險業務補充資料	105

安全保險集團公司

投資摘要-關聯方投資除外

附表I

2019年12月31日

(千美元)


					數額如下
					其中顯示
	成本或		估計值		再平衡
	攤銷成本		公允價值		薄片
固定到期日：
美國政府和政府機構及當局	$	303,007	$	308,714	$	308,714
國家和政治分支的義務		241,597		251,396		251,396
公司及其他證券		647,753		667,930		667,930
固定到期日共計		1,192,357		1,228,040		1,228,040
權益證券：
普通股：
工業、雜項和所有其他		151,121		177,637		177,637
股本證券總額		151,121		177,637		177,637
其他投資資產		37,278		37,278		37,278
投資總額	$	1,380,756	$	1,442,955	$	1,442,955

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註冊人財務信息的濃縮

壓縮資產負債表

附表II

(千美元)


	截至12月31日，
	2019		2018
資產
對合並附屬公司的投資	$	810,251	$	720,721
其他		54		69
總資產	$	810,305	$	720,790
負債
應付帳款和其他負債	$	1,899	$	2,146
負債總額		1,899		2,146
股東權益		808,406		718,644
負債和股東權益合計	$	810,305	$	720,790

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註冊人財務信息的濃縮

簡明扼要的經營報表和綜合收益

附表II

(千美元)


	截至12月31日
	2019		2018		2017
收入	$	—	$	—	$	—
費用		1,694		1,695		1,494
淨損失		(1,694)		(1,695)		(1,494)
合併子公司的收益		101,295		84,890		63,881
淨收益		99,601		83,195		62,387
其他綜合收入(損失)，扣除税後		38,896		(22,816)		8,426
綜合收入	$	138,497	$	60,379	$	70,813

100

安全保險集團公司

註冊人財務信息的濃縮

現金流量表

附表II

(千美元)


	截至12月31日
	2019		2018		2017
淨收益	$	99,601	$	83,195	$	62,387
調整數，以核對業務活動提供的淨收入與現金淨額：
合併子公司的收益		(101,295)		(84,890)		(63,881)
從合併附屬公司收取的股息(1)		47,585		45,271		41,826
限制性股票費用攤銷		6,514		5,789		5,367
資產和負債變動：
其他資產		15		(60)		15
應付帳款和應計負債		247		(492)		(254)
經營活動提供的淨現金		52,667		48,813		45,460
行使股票期權的收益		—		—		—
行使股票期權的超額税收利益		—		—		—
支付的股息		(52,667)		(48,813)		(45,460)
購買國庫券		—		—		—
用於資助活動的現金淨額		(52,667)		(48,813)		(45,460)
現金及現金等價物淨增加情況		—		—		—
年初現金及現金等價物		—		—		—
現金及現金等價物，年底	$	—	$	—	$	—

(1)2019年、2018年或2017年期間從經營子公司收到的股息中沒有一部分是資本回報，因此沒有一部分作為投資活動列報。

101

安全保險集團公司

補充保險信息

附表III

(千美元)



	12月31日，							截至12月31日
			未來政策
	遞延		福利，
	政策		損失，							網
	採辦		索賠和損失		不勞而獲			掙來		投資
段段	費用		費用		保費			保費		收入
財產及意外傷亡保險
2019	$	74,287	$	610,566	$	442,219	$	788,777	$	46,665
2018		73,355		584,719		435,380		781,587		43,788
2017		72,202		574,054		428,257		774,420		38,758


	截至12月31日
					福利，		攤銷
					索賠，		遞延
			網		損失，和		政策			其他
	保費		投資		沉降		採辦			操作	保費
段段	收入		收入		費用		費用			費用	寫成
財產及意外傷亡保險
2019	$	788,777	$	46,665	$	509,846	$	147,945	$	96,191	$	794,409
2018		781,587		43,788		485,513		146,601		100,042		786,912
2017		774,420		38,758		503,887		144,703		103,733		781,054

102

安全保險集團公司

再保險

附表IV

(千美元)


									百分比
										金額
財產與財產保險	毛額		割讓給其他人		假設來自		網			假定
保險賺得保費	金額		公司		其他主要公司		金額			轉至淨
截至12月31日，
2019	$	845,102	$	89,178	$	32,853	$	788,777		4.2%
2018		836,759		87,368		32,196		781,587		4.1%
2017		818,804		76,886		32,502		774,420		4.2%

103

安全保險集團公司

估值及合資格賬目

附表V

(千美元)


			加法
	餘額		收費予		收費予				餘額
	開始		成本和成本		其他				尾端
	期間		費用		帳目		扣減額(1)		期間
截至12月31日的可疑賬户備抵
2019	$	482	$	1,358	$	—	$	1,262	$	578
2018		414		1,338		—		1,270		482
2017		435		1,203		—		1,224		414

(1)扣減是指被確定為無法收回的賬户的核銷。

104

安全保險集團公司

關於財產和保險業務的補充資料

附表VI

(千美元)


	12月31日，						截至12月31日
			儲備
	遞延		未支付的索賠
	政策		和索賠						網
	採辦		調整		不勞而獲		掙來		投資
與註冊官的聯繫	費用		費用		保費		保費		收入
合併財產及保險子公司
2019	$	74,287	$	610,566	$	442,219	$	788,777	$	46,665
2018		73,355		584,719		435,380		781,587		43,788
2017		72,202		574,054		428,257		774,420		38,758


	截至12月31日
	索賠和索賠					攤銷
	調整費用					遞延		已支付的主要索賠
	與.有關的					政策		和索賠
	電流		優先			採辦		調整	保費
與註冊官的聯繫	年		年			費用		費用	寫成
合併財產及保險子公司
2019	$	551,895	$	(42,049)	$	147,945	$	497,973	$	794,409
2018		542,001		(56,488)		146,601		500,161		786,912
2017		545,671		(41,784)		144,703		489,515		781,054

105

安全保險集團公司

展品索引


陳列品數	描述
3.1	安全保險集團公司註冊證書的修訂及更新格式。⁽¹⁾
3.2	安全保險集團有限公司修訂及重訂附例的格式。⁽¹⁾
4	普通股股票憑證格式⁽¹⁾
4.1	安全保險集團公司簡介資本存量⁽¹⁷⁾
10.1	Thomas Black公司與Aman公司之間的租賃協議位於馬薩諸塞州波士頓海關街20號1至6樓、11樓和12樓的辦公空間，日期為1987年6月11日，經1988年10月11日、1989年9月14日、1990年9月19日、1994年2月23日、1996年12月20日、2002年6月24日、2004年7月26日和2007年4月5日、2017年11月7日修訂。⁽²⁾⁽¹⁵⁾
10.2	安全控股公司之間的税務賠償協議。和管理團隊，日期是2001年10月16日⁽¹⁾
10.3	二零零一年受限制股票計劃⁽¹⁾⁽³⁾
10.4	行政獎勵薪酬計劃⁽¹⁾⁽³⁾
10.5	2002年管理總括激勵計劃，經修訂⁽⁵⁾
10.6	安全保險公司執行獎勵補償計劃-基本文件^(3)(4)(8)
10.7	安全保險公司執行獎勵補償計劃-採納協議^(3)(4)(8)
10.8	安全保險公司執行獎勵補償計劃-Rabbi信託協議^(3)(4)(8)
10.9	2002年“管理總括激勵計劃”下的限制性股票通知和協議的形式(歸屬)⁽³⁾⁽⁴⁾
10.10	2002年管理總括激勵計劃下的限制性股票通知和協議形式(未歸屬)⁽³⁾⁽⁴⁾
10.11	2002年管理總括激勵計劃下的不合格股票期權通知與協議格式⁽³⁾⁽⁴⁾
10.12	2002年管理總括激勵計劃下的激勵股票期權通知與協議形式⁽³⁾⁽⁴⁾
10.13	2002年管理總括激勵計劃下股票升值權通知與協議的形式⁽³⁾⁽⁴⁾
10.14	年度績效激勵計劃⁽³⁾⁽⁵⁾
10.15	年度業績獎勵計劃的修訂⁽³⁾⁽⁷⁾
10.16	2008年12月31日對管理總括獎勵計劃的修訂⁽³⁾⁽⁷⁾
10.17	2010年8月4日對管理總括激勵計劃的修訂⁽³⁾⁽⁹⁾
10.18	2013年3月11日修訂的“管理總括獎勵計劃”^(3)(10)
10.19	經修訂的2002年“管理總括計劃”下的限制性股票通知和協議形式(以業績為基礎)^(3)(10)
10.20	與蘇格蘭皇家銀行公民修訂和恢復循環信貸協議⁽¹¹⁾

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10.21	經修訂的2002年“管理總括計劃”下的限制性股票通知和協議形式(以業績為基礎)^{(3) (12)}
10.22	經修訂的2002年“管理總括計劃”下的限制性股票通知和協議形式(以業績為基礎)⁽³⁾ ⁽¹³⁾
10.23	經修訂的2002年“管理總括計劃”下的限制性股票通知和協議格式⁽³⁾ ⁽¹³⁾
10.24	安全保險集團公司之間的僱傭協議。和約翰·德拉戈，截至2016年4月1日^(3)(14)
10.25	安全保險集團公司之間的僱傭協議。和截至2016年4月1日的喬治·M·墨菲^(3)(14)
10.26	安全保險集團公司之間的僱傭協議。以及截至2020年1月1日的個人執行成員。^{(3) (17)}
10.27	2018年長期激勵計劃⁽¹⁶⁾
10.28	安全保險集團公司之間的僱傭協議。克里斯多夫·T·惠特福德在2020年3月2日^{(3) (17)}
21	安全保險集團的子公司。⁽⁶⁾
23	普華永道股份有限公司同意⁽¹⁷⁾
24	委託書(載於簽名頁)
31.1	根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條通過的規則13a-14(A)/15d-14(A)⁽¹⁷⁾
31.2	根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條通過的第13a-14(A)/15d-14(A)條規定的CFO認證⁽¹⁷⁾
32.1	根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條通過的美國商會第1350條規定的首席執行官證書⁽¹⁷⁾
32.2	根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條通過的美國聯邦財務總監證書第1350條⁽¹⁷⁾
101.INS	內聯XBRL實例文檔⁽¹⁷⁾
101.SCH	內聯XBRL分類法擴展模式⁽¹⁷⁾
101.CAL	內聯XBRL分類法擴展計算鏈接庫⁽¹⁷⁾
101.DEF	內聯XBRL分類法擴展定義鏈接庫⁽¹⁷⁾
101.LAB	內聯XBRL分類法擴展標籤Linkbase⁽¹⁷⁾
101.PRE	內聯XBRL分類法擴展表示鏈接庫⁽¹⁷⁾

(1)	在此以註冊主任在表格S-1(檔案編號333-87056)上的註冊聲明(2002年4月26日提交)及經修訂的表格S-8(Reg)而編入。編號333-110676)，於2003年11月21日提交，經修訂表格S-8(Reg.)第333-140423號)於2007年2月2日提交，並在表格S-8(Reg.2018年8月8日提交的第333-226690號文件。

(2)	在此以註冊主任在表格S-1(檔案編號333-87056)上的註冊聲明(2002年4月26日提交)及經修訂的表格S-8(Reg)而編入。編號333-110676)，於2003年11月21日提交，經修訂表格S-8(Reg.)第333-140423號)於2007年2月2日提交，並在表格S-8(Reg.(第333-226690號)於2018年8月8日提交，現以表格10-Q的形式提交。

107

截至2007年3月31日的季度期，已於2007年5月5日提交，並以2018年2月28日提交的截至2017年12月31日的登記表10-K為參考。

(3)	指管理合同或薪酬計劃或安排。

(4)	本文參考註冊官於2005年3月16日提交的截至2004年12月31日的註冊表格10-K。

(5)	本文參考註冊官於2007年3月1日提交的截至2006年12月31日的註冊表格10-K。

(6)	本文參考註冊官於2008年3月14日提交的截至2007年12月31日的註冊表格10-K。

(7)	在此通過參考註冊官於2008年12月31日提交的表格8-K合併.

(8)	註冊官於2008年11月7日提交的截至2008年9月30日的季度的註冊表格10-Q在此註冊。

(9)	本文參考註冊官於2011年3月14日提交的截至2010年12月31日的註冊表格10-K。

(10)	於2013年3月18日提交的2012年12月31日終了年度的註冊表格10-K。

(11)	本文參考註冊官於2013年8月27日提交的表格8-K在此註冊.

(12)	註冊官於2013年8月9日提交的截至2013年6月30日的季度的註冊表格10-Q在此註冊。

(13)	在此以參考註冊官於2015年3月2日提交的截至2014年12月31日的年度的10-K表格而合併。

(14)	註冊官於2016年8月5日提交的截至2016年6月30日的季度的註冊表格10-Q在此註冊。

(15)	於2018年2月28日提交的註冊官關於2017年12月31日終了年度的10-K表格已在此註冊。

(16)	本文引用了註冊官於2018年4月11日提交的最終委託書。

(17)

包括在此。

108

項目16.表格10-K摘要

無

109

簽名

根據經修訂的1934年“證券交易法”第13或15(D)節的要求，登記人已正式安排由下列簽署人代表其簽署本報告，並於2020年2月28日正式授權。


安全保險集團公司
通過：	/S/George M.Murphy
	喬治·M·墨菲
	總裁兼首席執行官

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授權書

通過這些禮物瞭解所有的人，每一個簽名出現在下面的人構成並任命小喬治·墨菲和威廉·貝格利，以及他們中的每一個人，即他真正合法的事實代理人和代理人，並以其名義、地點和替代者，以任何和一切身份簽署對本年度報告的任何和所有修正，並與證券交易委員會一起將該報告連同與此相關的所有證據和其他相關文件提交證券交易委員會，授予每一名此類代理人-事實代理人或代理人或其替代品，在處所內及附近作出及作出每一項必須及必需作出的作為及事情的全權及權限，以達致所有意圖及目的，並盡他本人所能或能做到的，在此批准和確認每名該等事實上的受權人及代理人或其替代品憑藉本條例可合法作出或安排作出的一切。

根據1934年“證券交易法”的要求，本年度報告已由下列人員以指定的身份和日期簽署：


簽名	標題	日期

/S/George M.Murphy	總裁兼首席執行官	(二0二0年二月二十八日)
喬治·墨菲

/S/William J.Begley，Jr.	副總裁，財務總監，	(二0二0年二月二十八日)
小威廉·J·貝格利。	祕書及首席會計主任

/S/David F.Brusard	導演	(二0二0年二月二十八日)
戴維·F·布魯塞爾

/S/弗雷德裏克·H·林德伯格	導演	(二0二0年二月二十八日)
弗雷德裏克·H·林德伯格

/S/Peter J.Manning	導演	(二0二0年二月二十八日)
彼得·曼寧

/S/David K.McKown	導演	(二0二0年二月二十八日)
戴維·麥克唐納

/S/Thalia M.Meehan	導演	(二0二0年二月二十八日)
塔利亞·米漢

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