目錄

美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式10-K

截至財政年度十二月三十一日，2019

或

佣金檔案號1-4119

核心公司

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)

登記人的電話號碼，包括區號：(704) 366-7000

根據該法第12(B)節登記的證券：

根據該法第12(G)節登記的證券：

無

如“證券法”第405條所界定，登記人是否為知名的經驗豐富的發行人，請勾選。☒沒有☐

如果註冊人不需要根據該法第13或15(D)條提交報告，請用複選標記標明。是☐沒有☒

(1)已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在前12個月內提交的所有報告(或登記人被要求提交此類報告的較短期限)；(2)在過去90天內一直受到這類申報要求的約束。是☒沒有☐

通過檢查標記，説明註冊人是否以電子方式提交了在前12個月(或要求註冊人提交此類文件的較短期限)中根據條例S-T(本章第232.405節)第405條要求提交的每個交互數據文件。是☒沒有☐

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。

如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。亞細亞☐

通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”規則12b-2所定義)。是☐沒有☒

註冊人持有的非聯營公司普通股的總市值約為$16.58根據註冊人的普通股在註冊人最近一個會計季度(2019年6月29日)最後一個營業日的收盤價計算。

截至二零二零年二月二十一日，註冊人普通股已發行的股份數目是。301,000,375.

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核心公司

表格10-K年度報告

截至2019年12月31日的財政年度

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第一部分

概述

1958年成立的特拉華州紐科公司及其附屬公司(“核心”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”)生產鋼鐵產品。該公司還生產直接還原鐵(“DRI”)，用於其鋼廠。通過David J.Joseph公司及其附屬公司(“DJJ”)，該公司還加工黑色金屬和有色金屬以及經紀人黑色金屬和有色金屬、生鐵、熱壓鐵(“HBI”)和DRI。公司的大部分運營設施和客户都位於北美。該公司的業務包括國際貿易和銷售公司，這些公司購買和銷售由該公司和其他公司生產的鋼鐵產品。

紐柯是北美最大的回收企業，以廢鋼為主要原料生產鋼鐵產品。在2019年，我們回收了大約1780萬噸廢鋼。

細分產品、主要產品、市場和市場營銷

核心報告的結果分為三個部分：鋼廠、鋼鐵產品和原材料。鋼鐵廠部門是紐柯最大的部門，在截至2019年12月31日的年度內，該公司對外部客户的銷售額佔62%。

我們主要通過內部銷售力量銷售來自鋼鐵廠和鋼鐵產品部門的產品.我們還利用我們的內部分銷和貿易公司向國外推銷我們的產品。這些產品的市場在很大程度上與資本和耐用品支出掛鈎，並受到一般經濟狀況變化的影響。

我們是國內領先的供應商，我們提供的大部分產品，並在許多情況下(如結構鋼，商業鋼筋，鋼龍骨和甲板，預工程金屬建築物，鋼樁和冷完成棒鋼)，我們是領先的供應商。

鋼廠段

在鋼鐵廠生產鋼板(熱軋、冷軋和鍍鋅)、鋼板、結構鋼(寬翼緣樑、樑坯、H-打樁和板樁)和鋼筋(花、坯、混凝土鋼筋、商品鋼筋和工程專用棒質量)。[“SBQ”])。核心公司主要以廢鋼和廢鋼替代品為原料，使用電弧爐(“電弧爐”)、連鑄和自動軋鋼機生產鋼材。鋼厂部門還包括紐柯對DuferdofinNucor S.r.l的股權法投資。(“DuferdofinNucor”)、NuMit LLC(“NuMit”)和Nucor-JFE鋼鐵公司(墨西哥，S.de R.L.de C.V.)。(“核心-JFE”)，以及國際貿易和銷售公司所生產的鋼鐵公司和其他鋼鐵生產商。

鋼鐵廠部分主要向美國、加拿大和墨西哥的鋼鐵服務中心、製造商和製造商銷售其產品。2019年，鋼鐵廠部門向外部客户銷售了約1858.5萬噸。

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這個下表顯示了按終端市場分列的外部鋼材出貨量：

在2019年，我們鋼鐵廠生產的貨物中有80%是給外部客户的。其餘20%的鋼厂部分貨物用於我們的管狀產品，打樁分銷商，託樑，甲板，鋼筋製造，緊固件，金屬建築物和冷修整業務。

我們的棒材廠生產的鋼材廣泛應用於終端市場，包括農業、汽車、建築、能源、傢俱、機械、金屬建築、鐵路、娛樂設備、造船、重型卡車和拖車市場。考慮到核心公司的生產能力以及一般生產和銷售的棒材產品的組合，目前估計棒材廠的年生產能力約為8，830，000噸。

鋼筋和商業鋼筋以標準尺寸和等級出售，使我們能夠維持這些產品的庫存水平，以滿足客户的預期訂單。我們的SBQ產品是熱軋的，嚴格的規格，主要服務於汽車，能源，農業，重型設備和運輸部門.

紐柯生產符合客户要求的熱軋、冷軋和鍍鋅鋼板，同時保持一定的庫存以完成預期的訂單。鋼鐵廠部門內的合同銷售在我們的薄板業務中最為顯著，因為合同銷售在某一年的板料銷售中佔大多數，這是很常見的。我們估計，我們在2019年的鋼板銷售中大約75%是與客户簽訂合同的。我們的鋼板銷售餘額是按銷售時的現行價格在現貨市場上銷售的。在任何時候出售給合約客户的噸的比例取決於各種因素，包括我們對當前和未來市場狀況的考慮，我們適當平衡現貨和承包噸的策略，以滿足我們客户的要求，同時考慮到預期的盈利能力，我們維持多樣化客户羣的願望，以及我們的最終用途

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客户對未來市場狀況的看法。這些單張銷售合同通常是不可取消的協議，包含每月或每季度的價格調整。反射英當前以市場為基礎的指數和/或原材料成本的變化,和通常的期限從6個月到12個月不等。.

結構鋼產品有標準尺寸和等級，這使我們能夠保持這些產品的庫存水平，以滿足客户的預期訂單。

2019年1月，紐柯宣佈將在肯塔基州的勃蘭登堡建造一座最先進的製版廠。紐柯鋼鐵公司勃蘭登堡將位於俄亥俄河上，處於為美國中西部地區服務的有利位置，美國中西部是美國最大的板塊消費區。新的中厚板軋機將提高我們的能力，為我們的客户服務，並將生產切割至長度，盤管，熱處理和離散板的寬度和厚度，目前沒有提供的紐柯。由於預期投資為17.7億美元，預計該廠年生產能力約為1 200 000噸，預計將於2022年完工。

鋼板產品有標準尺寸和等級，這使我們能夠保持這些產品的庫存水平，以滿足客户的預期訂單。

紐柯擁有NuMit 50%的經濟和投票權權益，該公司擁有鋼鐵技術有限責任公司(“鋼鐵技術”)100%的股權，該公司在美國、加拿大和墨西哥擁有26家戰略要地的薄板加工工廠。鋼鐵技術公司將軋鋼轉變成滿足客户需求的產品，包括汽車、農業和消費品市場。

紐柯擁有DuferdofinNucor 50%的庫存，該公司在意大利佈雷西亞經營着一家熔體車間，並經營着一家開坯/鑄坯連鑄機，年生產能力約為100萬噸，包括生產高質量、增值、半成品SBQ產品的能力。DuferdofinNucor宣佈計劃在意大利佈雷西亞建造一座新的軋鋼廠，該軋機將由其現有的附近EAF供應。新軋機的設計將用於生產鋼樑和其他軋製產品。該電廠將通過一項長期電力購買協議，從可再生能源中消耗能源.有了這個新工廠，整個DuferdofinNucor生產系統將生產超過100萬噸的軋製產品。

紐柯擁有紐柯-JFE 50%的股份，這是與日本JFE鋼鐵公司的一家合資企業，該公司在墨西哥中部經營一家鍍鋅鋼板工廠，將為該國汽車市場提供每年約40萬噸的產能。

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鋼鐵產品部分

在鋼鐵產品部分，核心公司生產空心結構截面(“HSS”)鋼管、電氣管道、鋼骨和龍骨樑、鋼橋面、裝配式混凝土鋼筋、冷加工鋼、鋼緊固件、金屬建築系統、鋼光柵和膨脹金屬以及鋼絲和鐵絲網。鋼鐵產品部門還包括我們的打樁分銷商。這些產品主要用於非住宅建築應用。

加固產品是混凝土施工的關鍵。它們提供抗拉強度，以及額外的抗壓強度，並防止混凝土開裂。在許多市場上，Harris在安裝的基礎上銷售加固產品(也就是説，Harris為特定的應用製造加固產品並執行安裝)。哈里斯在美國和加拿大經營着近70個製造設施，每個工廠都為當地市場服務。鋼筋的年加工能力約為1，650，000噸。

鋼樑、龍骨樑和鋼橋面的銷售依賴於非住宅建築市場。在製造建築物、零售商店、購物中心、倉庫、學校、醫院，以及在較小程度上，在多層建築和公寓中，大多數鋼龍骨、龍骨樑和鋼板被廣泛用作屋頂和地板結構支撐系統的一部分。我們生產這些產品符合客户的規格，不出售這些成品的庫存。這些合同大多是固定價格的合同，在大多數情況下是與其他供應商進行競爭性投標。長期供應合同可能允許或不允許我們調整價格以反映當前原材料成本的變化。

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紐柯的冷加工設備是世界上最現代化的設備之一，生產冷成品棒，以滿足最苛刻的要求。NCF從核心棒材廠獲得大部分鋼材，通過所有市場條件確保質量和供應一致。這些設施生產冷拉，車削，研磨和拋光鋼筋，廣泛用於軸系和其他精密機械應用。NCF生產碳、合金和鉛鋼的圓形、六邊形、平面和方格。這些酒吧由電器、汽車、建築設備、電機、農業機械和流體動力行業以及服務中心購買。NCF棒用於數以萬計的產品。一些例子包括地腳螺栓、液壓缸和空調壓縮機的軸系、吊扇馬達、車庫開門器、電動機和割草機。

2018年末，紐科公司收購了一家完全集成的精密鑄件公司，下士西恩·博克，S.A.de C.V.(“Pok”)，在墨西哥瓜達拉哈拉設有一家工廠。POK生產複雜的鑄件和精密機械產品，用於石油、天然氣、採礦和糖業。POK生產各種精密鑄件，使用鋼、青銅、鐵和特殊的異國合金。Pok是對NCF在蒙特雷的業務和Nucor冷加工設施的補充。

可生產的建築物的大小從不足1 000平方英尺到超過1 000 000平方英尺不等。完整的金屬建築包裝可以定製，並與其他材料，如玻璃，木材和磚石，以生產成本效益，節能，美觀的建築設計符合客户的特殊要求。這些建築物主要通過獨立的建築商分配網絡出售，以便為業主提供快速、定製的解決方案。主要市場是商業、工業和機構建築，包括配送中心、數據中心、汽車經銷商、零售中心、學校和製造設施。

紐柯公司在紐科鋼鐵公司生產網狀產品。和紐柯電線產品猶他州。紐柯還在加拿大的勞雷爾和勞雷爾-LEC的哈里斯業務生產網格.鋼網設施的年生產能力約為128，000噸。

我們的光柵業務在美國以紐柯光柵為品牌，在加拿大以Fisher&Ludlow的品牌經營，在北美的工廠生產和製造鋼和鋁棒光柵產品。核心光柵和Fisher&Ludlow為新的建築和維修相關市場服務。我們光柵業務的年生產能力約為12萬噸。

核心緊固件的螺栓製造設施在印第安納州生產碳和合金鋼六角頭帽螺釘，六角螺栓，結構螺栓，螺母和墊圈，成品六角螺母和定製工程緊固件。核緊固件廣泛應用於汽車、機牀、農具、建築和軍事等領域。該設施的年生產能力約為75 000噸。

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原料段

在原材料部門，核心公司生產DRI；代理黑色金屬和有色金屬、生鐵、HBI和DRI；供應鐵合金；加工黑色金屬和有色金屬廢料。原材料部分還包括我們的天然氣鑽探業務。紐柯的原材料投資集中於通過全球信息網絡和多管齊下、靈活的金屬供應方式為其鍊鋼業務創造優勢。

DJJ是北美黑色金屬廢料的領先經紀人，是一家全球性的廢金屬、生鐵和其他金屬的貿易商。除了為紐柯的鋼廠採購廢鋼外，DJJ還是鐵合金和有色金屬的全球貿易商。DJJ的物流團隊擁有並運營着美國最大的獨立鐵路車隊之一，專門從事廢料和鋼鐵的運輸，還提供鐵路車輛租賃和鐵路車隊管理服務。這些活動對紐柯公司作為北美領先和多樣化的鋼鐵生產商具有戰略價值。

我們鐵屑的主要外部客户是電弧爐鋼廠和鑄造廠，它們在生產過程中使用黑色金屬廢料作為原料。購買有色金屬廢料的外部客户包括鋁罐生產商、二次鋁冶煉廠、鋼鐵廠和其他加工商以及各種有色金屬的消費者。我們通過內部銷售隊伍向外部客户銷售廢金屬產品和相關服務.在2019年，我們加工的黑色金屬和有色金屬及廢料替代噸大約有10%賣給了外部客户。我們消耗了鋼鐵廠的餘額。

紐柯的DRI生產能力為我們的鋼廠提供了快速調整金屬組合以適應不斷變化的市場條件的靈活性，並在有時波動的廢鋼市場中保持競爭力。隨着高質量廢鋼的潛力變得越來越稀少，再加上第三方供應商中斷的風險，紐柯的dri設施提供了更大程度的金屬供應的確定性。

2018年初，我們路易斯安那州紐柯鋼鐵工廠的隊友開始實施一個三管齊下的戰略，以提高工廠的可靠性和正常運行時間，稱為項目8000。該計劃的重點是改進人員、工藝和設備。路易斯安那州DRI設施在2018年建立了新的工廠正常運行時間、生產和出貨量的年度記錄，因為與人員和流程相關的改進已經實施。在2019年，更換我們的過程氣體加熱器的對流部分以及重新保護反應堆耐火材料的關鍵工作在計劃的70天停運期間完成，從9月初開始，到11月中旬結束。儘管如此，2019年是紐柯鋼鐵路易斯安那州自2013年啟動以來運行時間和產量第二好的一年。我們預計這些項目將進一步提高工廠的可靠性。

紐柯獲得長期、低成本的天然氣供應，是執行紐柯原材料戰略的一個重要組成部分。紐柯鑽探生產的天然氣

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正在出售給第三方，以抵消我們在路易斯安那州的DRI工廠和美國的鋼廠所消耗的天然氣價格的變化。

客户

我們的鋼廠和鋼鐵產品部分的銷售很大一部分進入了商業、工業和市政建築市場。我們最大的單一客户在2019年約佔銷售額的5%，並一貫支付條款。我們的鋼鐵廠使用相當一部分的原材料部分的產品。

近幾年來我們業務的總體發展

近幾年，紐柯投入了大量資金，以擴大我們的產品組合，包括更多的增值鋼廠產品，改善我們的成本結構，提高我們的運營靈活性，併為我們的產品提供更多的市場渠道。過去三年，這些投資總額約為36.8億美元，其中約80%用於資本支出，其餘用於收購。我們相信，我們專注於降低成本和業務多樣化將使我們能夠執行我們的戰略，以實現盈利的長期增長。此外，我們相信，將我們的產品組合轉向更大比例的增值產品，以及提高最終用途市場的多樣性，將使我們更不容易受到進口的影響。

新的資本項目與我們擴展的增值產品和降低成本戰略相一致的項目於2019年完成。在我們位於肯塔基州根特的薄板廠，紐柯公司在一條新的熱帶鍍鋅和酸洗生產線上的投資約為2億美元，在2019年年底增加了生產，並將產品運往客户。我們相信，新的鍍鋅線是北美最廣泛的熱軋鍍鋅線，其72英寸的產品，創造了協同作用與紐柯的其他薄板廠，並允許我們進入新的汽車市場。我們阿肯色州的紐柯鋼鐵工廠在2019年開始投入大約2.45億美元建造了一個額外的特種冷軋廠。該冷軋廠擴大了我們生產先進的，高強度的低合金鋼和電機層壓鋼產品的能力。

我們有幾個增長計劃正在我們的棒材磨坊集團，這將加強我們的地位，作為一個低成本的酒吧生產商。在密蘇裏州的堪薩斯城附近，紐柯公司的鋼筋微型磨坊每年可生產約38萬噸，完工成本約為2.45億美元。我們相信，將微型磨坊定位在堪薩斯城市場附近，將為我們提供相對於更遠的供應商的貨運成本優勢，我們還將從我們現有DJJ業務提供的鄰近地區的廢料供應中獲益。新工廠於2020年初投產。紐柯鋼Kankakee公司我們正在伊利諾伊州伯邦納的現有軋機上建造一座年生產能力約50萬噸的全系列商業棒質量軋機，估計成本為1.85億美元。和新的微型磨坊一樣，我們相信Kankakee磨坊也將受益於物流優勢和低成本的廢料供應。我們預計該項目將於2020年第二季度啟動。2018年3月，紐柯公司宣佈，將在佛羅裏達州建造第二臺鋼筋微型軋機，年產量約38萬噸。與密蘇裏州塞達利亞的工廠類似，我們相信這個新的微型磨坊將從我們現有DJJ業務提供的廢料供應以及對其產品的強勁地區需求中獲益。這一約2.4億美元的直接投資預計將在2020年下半年投入運作。

2018年5月，紐柯宣佈了一項約2.75億美元的投資，用於建造一個新的3。^RD在我們阿肯色州的紐柯鋼鐵工廠，年產50萬噸的柔性鍍鋅生產線。該項目補充了前面提到的專業冷軋廠最近在工廠啟動，我們相信它將加快我們的目標，增加我們的汽車市場份額。新的鍍鋅線預計將在2021年年中投入使用.2018年9月，紐柯宣佈了一項約6.5億美元的投資，用於使位於肯塔基州根特的Gallatin軋鋼廠實現現代化並擴大生產能力。這項投資將使生產能力從每年大約1 600 000噸增加到大約3 000 000噸，並將最大線圈寬度增加到大約73英寸。這項擴建預計將於2021年年中完成，並補充了前面提到的熱鍍鋅和酸洗生產線。

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s在加拉丁. I在2019年1月，紐柯宣佈計劃建造一座最先進的板廠。，將設在肯塔基州勃蘭登堡俄亥俄州。河. W艾斯期望值投資1美元。7010億美元, w預期工廠能在遲來2022年，能夠每年生產大約120萬噸的鋼板產品。

最近幾年，紐柯的鋼鐵產品部門也通過收購構成我們NTP集團的公司而大幅增長。NTP由前獨立管業公司(2016年10月收購)、南岸地鐵公司組成。(2017年1月收購)、共和管道(2017年1月收購)和世紀地鐵有限責任公司(2018年12月收購)的資產。這些收購的總收購價約為8.98億美元。NTP正在優化八個戰略位置設施的團隊和資產，以便在以下市場創造領導地位：HSS鋼管、打樁、灑水管、鋼電氣管道和汽車市場的機械管。ntp集團為紐柯提供了一系列增值產品，為我們的客户提供了一個重要的市場渠道，因為這些企業都是紐柯熱軋和冷軋鋼板的消費者。

除了通過現有業務和收購的資本擴張進行增長外，紐柯還利用合資企業作為增長平臺。紐柯-JFE是我們與日本JFE鋼鐵公司的合資企業，紐柯擁有50%的股權，預計將於2020年第一季度啟動。位於墨西哥中部的Nucor-JFE將為不斷增長的墨西哥汽車市場提供鍍鋅鋼板。該設施的建設遇到了一些意料之外的挑戰，包括：土壤條件更加困難，需要增建堆樁和電力系統基礎設施不足。這些事件增加了資本預算總額，從我們最初估計的2.7億美元增加到大約3.6億美元，而紐柯在這些資金中所佔的份額為50%。紐柯的薄板廠預計將提供大約一半的熱軋鋼基板，將由合資企業消費。

資本配置策略

近幾年核心公司業務的重大發展是由我們的資本分配戰略推動的。我們的最高資本配置優先是通過優化現有業務、綠地擴張和收購的多管齊下的戰略，投資於我們的業務，以實現盈利的長期增長。

我們的第二個優先事項是通過現金紅利和股票回購將資本返還給我們的股東。紐柯在過去三年裏向股東支付了14.6億美元的股息。在這三年期間，股息支出佔運營現金流的23%.該公司在2019年回購了298.5美元普通股(2018年為854.0美元，2017年為9 030萬美元)。

隨着時間的推移，我們打算通過現金分紅和股票回購，將我們淨收入的至少40%返還給股東。在過去三年中，我們以這種方式返還了大約55%的淨收入。

競爭

我們在各種鋼鐵和金屬市場競爭，包括成品、未加工鋼材和原材料市場。這些市場在許多國內外公司的參與下具有很強的競爭力，而且，由於這種高度競爭的環境，我們發現我們主要在價格和服務上競爭。

在我們的鋼厂部門，我們的電弧爐鋼廠面臨許多不同形式的競爭，包括國內綜合鋼鐵生產商(他們使用高爐中轉化為液態的鐵礦石作為基本原料，而不是廢鋼)、國內其他電弧爐鋼廠、進口鋼和替代材料。國內大型集成鋼生產商有能力製造各種產品，但能源成本卻明顯較高，而且往往揹負着更高的資本和固定的經營負擔。

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費用。電弧爐基紐柯等鋼鐵生產商對廢鋼價格上漲很敏感，但與大型綜合鋼鐵生產商相比，它們的資本和固定運營成本往往更低。

過剩的全球鍊鋼能力，特別是在非市場經濟國家，仍然是紐柯和整個美國鋼鐵行業面臨的重大挑戰。中國鋼鐵產量從2018年的10.2億噸增加到2019年的約11.8億噸，增長了8%。結果，中國在全球粗鋼產量中所佔的份額從2018年的51.3%上升到2019年的53.3%。經濟合作與發展組織(“經合組織”)估計，截至2019年上半年，全球鋼鐵產能過剩約為4.85億噸，高於2018年年底的4.55億噸。近四分之一的過剩產能位於中國，中國最大的鋼鐵企業都是國有企業，並得到了中國政府的大量財政支持。

美國現任政府在2018年實施的第232條鋼鐵關税，正通過防止鋼鐵產品在美國市場的傾銷而產生預期的影響。此外，過去幾年成功的工業貿易案例對進口水平產生了影響。2019年全年，成品鋼材進口量比上年下降約18%，約佔美國市場份額的19%。上一次鋼鐵進口水平如此之低是在2010年。2019年進入美國的進口量比2018年減少約600萬噸。第232條關税的全面性也阻礙了人工低價鋼材通過第三方國家的轉運。

新的美墨加貿易協定由美國眾議院和參議院通過，並於2020年1月由特朗普總統簽署。該協議有幾項有利於鋼鐵行業的條款，包括要求在北美生產更高水平的汽車，包括鋼鐵，使其符合零關税的條件，並要求70%用於汽車的鋼材在北美熔化和傾倒。還有一些條款涉及貨幣操縱和國有企業.

美國還在2020年1月與中國達成了第一階段貿易協定，其中包括中國為競爭目的不讓貨幣貶值的可執行承諾。與中國的談判仍在繼續，以解決中國對補貼和國有企業的使用問題。這些補貼和國有企業助長了中國持續存在的鋼鐵生產產能過剩。

我們也經歷了來自其他材料的競爭。根據客户對我們產品的最終用途，有時還有其他材料，如混凝土、鋁、塑料、複合材料和木材，與我們的鋼鐵產品競爭。當鋼材相對於其他原材料的價格上漲時，這些替代產品會對我們的客户更有吸引力。

我們的廢料和原材料業務競爭也很激烈。廢金屬市場由許多公司組成，而且高度分散。公司通常在價格和地理位置上與廢料來源競爭。

積壓

在鋼鐵廠部門，截至2019年12月31日和2018年12月31日，紐柯的訂單積壓量分別約為16.8億美元和20.8億美元。鋼鐵廠部門的訂單積壓僅包括外部客户的訂單，而不包括來自紐柯其他業務的訂單。截至2019年12月31日和2018年12月31日，紐柯鋼鐵產品部門的訂單積壓量分別約為22.4億美元和22.6億美元。大多數訂單預計將在一年內完成。由於生產的大部分原材料都是內部使用的，所以我們的原材料部門中的訂單積壓並不大。

原料來源和可得性

大量供應高質量的廢料和廢料替代品是支持紐柯生產高質量鋼材的關鍵。紐柯的原材料部門安全生產、來源、貿易和

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轉置器ts鍊鋼原料。紐柯的原材料投資集中於通過全球信息網絡和多管齊下、靈活的金屬供應方式為其鍊鋼業務創造優勢。

廢鋼和廢鋼替代品是鋼鐵生產總成本中最重要的組成部分。我們鋼厂部門使用的廢鋼和廢鋼代用品的平均成本從2018年的每噸361美元下降到2019年的每噸314美元，下降了13%。平均而言，生產一噸鋼需要大約1.1噸廢料和廢料替代品。視當時的市場情況而定，可實施原材料附加費或可變鋼材定價機制，以協助紐科在迅速變化的廢料和廢鋼替代成本期間維持營業利潤率和履行客户承諾。

在過去的十年裏，紐柯一直致力於確保獲得低成本的原材料投入，因為它們是公司最大的開支。Nucor的廣泛、平衡的供應鏈是一個重要的優勢，它使我們能夠降低我們鍊鋼業務的成本，創建一個更短的供應鏈，並且對我們的金屬投入具有更大的選擇性。我們對DRI生產設施和廢料場的投資，以及我們進入國際原材料市場的機會，為Nucor在優化我們的原材料成本方面提供了極大的靈活性。此外，我們控制的原材料供應的很大一部分將與全球原材料採購有關的風險降到最低，特別是因為大量廢料替代品來自歷史上經歷過更大政治動盪的世界各地區。繼續成功地實施我們的原材料戰略，包括對DRI生產的關鍵投資，以及我們在DJJ的團隊所提供的廢料經紀和加工服務，使我們能夠更好地控制我們的金屬投入，從而幫助我們減輕關鍵投入的供應和成本大幅波動的風險。

DJJ從多個來源採購黑色金屬廢料，包括鋼鐵產品製造商、工業工廠、廢料經銷商、小販、汽車破壞者和拆遷公司。我們從各種來源採購生鐵，並在特立尼達和路易斯安那經營DRI工廠，其年生產能力分別約為2，000，000噸和2，500，000公噸。我們DRI設施的主要原料是鐵礦石，我們從各種國際供應商那裏購買鐵礦石。用於鋼鐵生產的另一個主要原材料來源是生鐵。2019年，我們收到了250萬噸生鐵。與廢料和鐵礦石一樣，我們從大量的國際供應商那裏採購生鐵。

我們鋼鐵產品的主要原料是紐柯鋼廠生產的鋼。

能源消耗和成本

我們的鋼鐵廠是電力和天然氣的大消費者，這對紐柯來説是很大的成本。獲得各種形式的長期、低成本能源對我們的持續成功至關重要。由於紐柯鋼廠的效率，我們相信我們能夠降低相對於其他鋼鐵生產商的能源成本。

我們在特立尼達和路易斯安那州的DRI設施也是天然氣的大消費者。因此，我們採用各種策略來管理我們面臨的天然氣價格風險，包括現金流對衝，以及我們的天然氣鑽探業務。除了Piceance盆地目前生產的油井外，Nucor還在科羅拉多州西坡的南皮克斯盆地擁有天然氣資產的租賃權益，總面積約為54，000英畝。為了支持紐柯在這些物業上的運營井和潛在的未來油井開發，紐柯直接與現有的第三方收集和加工服務提供商簽訂了長期協議。紐柯鑽探業務生產的天然氣正出售給第三方，以抵消我們在路易斯安那州的DRI工廠和美國鋼廠消耗的天然氣價格的變化。由一名工作權益擁有人決定是否參與所有未來鑽井資本投資，獨立於另一工作權益擁有人。因此，紐柯在參與所有未來鑽井資本投資方面擁有充分的酌處權。

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歷史上，美國的製造商從相對穩定和有競爭力的能源成本中獲益。今天，電力和天然氣的供應和價格受到許多因素的影響，包括燃料轉換(公用事業向天然氣轉變)、供求變化以及管道和出口基礎設施的擴大。因為能源對紐科來説是一個巨大的成本，我們努力使我們在所有三個業務部門的運作更節能。我們亦密切留意與能源生產及消費有關的公共政策的發展。在適當的時候，我們努力塑造這些發展，我們相信這些發展將使我們能夠在競爭日益激烈的全球市場中繼續成為具有競爭力的鋼鐵產品生產國。

環境法律法規

NUCOR實施了一個積極的、可持續的環境計劃，其中包含了個人員工以及管理人員對環境績效負責的概念。紐柯的所有鍊鋼業務都通過了14001國際標準化組織的認證。達到iso 14001認證意味着紐柯的每一家鋼廠都建立了一個環境管理系統，其目標和目標是可衡量的，例如減少油類和油脂的使用，將用電量降到最低，並實施了現場範圍的回收計劃。我們的許多設施已將能源效率指標納入其環境管理系統，以減少成本和環境影響。這些環境管理系統有助於我們遵守我們的環境承諾，這是每個核心隊友的責任。紐柯的環境計劃保持高水平的持續培訓，承諾，外展和能見度。

我們的業務受到許多旨在保護環境的聯邦、州和地方法律法規的約束。主要的聯邦環境法包括管制空氣排放的“清潔空氣法”；管制水排放和取水的“清潔水法”；處理固體和危險廢物處理、儲存和處置的“資源保護和回收法”(“RCRA”)；關於釋放有害物質和對受污染場地進行補救的“全面環境應對、賠償和責任法”(“CERCLA”)。我們的業務也受到各州法律和法規的約束，這些法律和法規是以這些法律和其他聯邦法律為基礎的。

作為北美主要的回收企業，以及我們所在社區中最大的僱主之一，我們對我們的環境記錄非常感興趣和自豪。我們相信，我們在很大程度上遵守了適用於我們的商業運作的所有聯邦和州環境法律和條例的規定。

婦女事務委員會管制水的排放和取水。NUCOR在CWA的國家污染物排放系統計劃下酌情在其設施內保持排放和退出許可證，並按照這些許可證開展業務。NUCOR還持有地方政府的許可證，允許向公有的處理廠放水。

RCRA為固體和危險廢物的管理制定了標準，並處理了廢物處置活動以及大部分廢物的回收和儲存所造成的污染對環境的影響。雖然核心公司認為其在很大程度上遵守了這些條例，但定期發現過去在進行時是合法但現在可能構成污染威脅的廢物處置活動。美國環境保護局(EPA)確定的這些活動和場外特性受到污染，紐柯可能在某種程度上對此負有潛在責任，並迅速加以評估和糾正。雖然Nucor已經在RCRA下完成了一些清理工作，目前正處於最後階段，但我們認為，這些責任要麼已經確定並正在得到解決，要麼已經完全解決。

由於“核心”很久以前就實施了導致對廢物進行負責任處置的環境做法，因此，“核心”目前也不被認為是“歐洲環境公約”之下的任何重大清理工作的主要貢獻者，而“核心”已被指定為可能負責的締約方。核心公司定期評估這些類型的潛在負債，並在適當情況下保持足以補救已查明負債的準備金。根據RCRA，普通公民也可以對

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經營受管制設施的潛在損害和支付清理費用。紐柯相信它的內部評價和盡職調查制度充分查明瞭這些類型的潛在負債，使遵守這些條例不會對我們的業務結果、現金流動或財務狀況產生重大不利影響，而不會超出為其設立的儲備金中所反映的範圍。

紐柯鍊鋼的主要原料是廢金屬。廢金屬的回收過程帶來了許多污染物，如油漆、鋅、鉻和其他產生空氣排放的金屬，這些污染物都是在專門的排放控制設備中捕獲的。這種濾料(“電弧爐粉塵”)被列為RCRA所列的危險廢物。由於這些污染物含有有價值的金屬，這種濾料被回收以回收這些金屬。Nucor將其生產的電弧爐粉塵的一小部分送往回收設施，從這些粉塵中回收鋅、鉛、鉻和其他有價值的金屬。通過回收這種材料，核心不僅以可持續、負責任的方式採取行動，而且在很大程度上限制了其根據“環境保護公約”和“區域責任法”承擔未來賠償責任的可能性。

2020年和2021年與遵守環境條例有關的我們設施的資本支出估計不到每年1億美元。

員工

NUCOR擁有一個簡單、精簡的組織結構，可以讓我們的員工快速做出決定並進行創新。我們的組織是高度分散的，大部分日常運營決策都是由我們的部門總經理和他們的員工做出的。我們的主要執行辦公室有100多名員工。截至2019年12月31日，紐柯公司大約26800名僱員中的絕大多數沒有工會的代表。

紐柯認為我們隊友的幸福和安全是最重要的。我們的首要責任是安全工作，這要求我們的隊友識別不安全的條件和活動，並減輕這些危險。在2019年，我們在我們測量的關鍵指標中取得了最好的安全性能，包括受傷/生病率和天數、限制和轉移(DART)病例率。我們將繼續消除可能導致受傷的暴露，並鼓勵我們的隊友分享他們對安全改進的想法。

我們工廠的業務高度自動化，從而降低了僱用成本。紐柯工廠的員工流失率極低。核心公司的員工有很大一部分的薪酬是基於他們的生產力。生產員工在集體激勵下工作，為增加生產提供更多的收入。這一額外的獎勵報酬每週支付一次。此外，由於我們使用EAFs生產我們的鋼，我們可以很容易地改變我們的生產水平，以適應短期變化的需求，不像我們的綜合競爭對手。利用這一高度可變，低成本的結構，使紐柯能夠更好地控制我們的成本在較弱的市場條件。

可得信息

紐卡表格10-K年度報告，表格10-Q按季報告，表格8-K的現行報告，以及對這些報告的任何修改，以及代理聲明和其他信息，可在我們的網站上查閲www.nucor.com，在以電子方式向美國證券交易委員會(“SEC”)提交這些文件後，在合理可行的情況下儘快將這些文件提交給美國證券交易委員會(SEC)。除這些文件另有明文規定外，本報告或我們向證交會提交或提供的任何其他文件均不包含在本報告或我們向SEC提交或提供的任何其他文件中。

影響我們的業務和業務的許多因素都涉及風險和不確定性。以下是一些可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流產生重大負面影響的風險。

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全球鋼鐵行業產能過剩可能會增加鋼鐵進口水平，這可能會對我們的業務、經營結果、財務狀況和現金流產生負面影響。

目前全球鍊鋼能力明顯超過目前全球鋼鐵消費量。據經合組織稱，2019年中期，全球鋼鐵產能過剩約為4.85億噸，其中四分之一位於中國。產能過剩比2015年和2016年的峯值有所下降。中國關閉低效鋼鐵生產和改善空氣質量的努力、歐洲鋼鐵廠的關閉以及全球經濟的強勁增長，都有助於減少產能過剩。

在全球經濟疲軟時期，由於全球需求疲軟，這種產能過剩被放大。這種過剩產能往往導致某些國家的製造商以低於或等於其生產成本的價格出口大量鋼鐵產品。在一些國家，鋼鐵工業全部或部分由政府補貼或擁有，從而使從這些國家進口的鋼鐵具有一定的成本優勢。這些進口品也受到國內市場需求、國際貨幣兑換率以及國內和國際政府行動的影響，可能對鋼材價格造成下行壓力，從而對我們的業務、業務結果、財務狀況和現金流動產生重大不利影響。

第232節的鋼鐵關税使傾銷的鋼鐵產品無法進入美國市場。美國政府還在與包括中國在內的許多國家談判新的或重新談判現有的貿易協定，這為解決鋼鐵產能過剩問題提供了另一個機會。如果這些努力不能減少過剩產能，取消第232條關税，美國鋼鐵製造商將面臨再次與在美國市場傾銷的鋼鐵產品競爭的風險。

我們的工業是週期性的，經濟衰退和長期緩慢的經濟增長都可能對我們的業務產生不利影響。

我們對大部分產品的需求是週期性的，並且對一般的經濟狀況很敏感。我們的業務支持週期性行業，如商業建築、能源、金屬服務中心、家電和汽車行業。因此，美國經濟或其中任何一個行業的衰退都會對我們的運營、財務狀況和現金流產生實質性的負面影響。美國的總體經濟狀況和該國的鋼鐵需求目前比世界許多地區更強勁，但全球鋼鐵業產能過剩以及美國和世界其他地區持續存在的不確定性的挑戰依然存在。

雖然我們認為鋼鐵業的長期前景依然光明，但我們無法預測當前經濟狀況的持續時間。未來的經濟衰退或長期的緩慢增長或停滯的經濟可能會對我們的業務、經營結果、財務狀況和現金流產生實質性的不利影響。

來自其他鋼鐵生產商、進口或替代材料的競爭可能會對我們的業務產生不利影響。

我們面臨來自其他鋼鐵生產商和進口產品的激烈競爭，它們在價格、質量和服務方面與我們的產品競爭。鋼鐵市場競爭激烈，國內外多家公司都參與了鋼鐵、鋼鐵產品和原材料市場。取決於各種因素，包括原材料的成本和供應、能源、技術、勞動力和資本成本、貨幣匯率和外國鋼鐵生產商的政府補貼，我們的業務可能受到競爭力量的重大不利影響。

在許多應用中，鋼鐵與其他材料競爭，如混凝土、鋁、塑料、複合材料和木材。更多地使用這些材料來替代鋼鐵產品可能會對我們的鋼鐵產品的價格和需求產生不利的物質影響。

自2011年以來，汽車製造商已開始採取步驟，以遵守新的企業平均燃油經濟性(“咖啡館”)的要求，他們生產的新車和輕型卡車。

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如 汽車製造商按照這些新標準生產汽車，他們可以尋求減少鋼材數量他們把車裝進車裏或開始在轎車和輕型卡車上使用替代材料，以提高燃油經濟性，從而減少他們的對鋼鐵的需求。自2015年以來，某些汽車製造商開始在某些車型中使用更多的鋁和更小比例的鋼材。

我們的經營結果對鋼鐵價格的波動和原材料，特別是廢鋼的成本非常敏感。

我們在一定程度上依賴外部供應商為我們提供關鍵的消耗品，如石墨電極和原材料，包括對我們的鋼鐵產品的生產至關重要的廢料和廢料替代品。生產DRI所需的原料是球團化鐵礦石。雖然我們已經通過在特立尼達和路易斯安那州建設我們的DRI設施和在2008年收購DJJ來縱向整合我們的業務，但我們仍然必須從遍佈美國各地的許多其他來源購買我們的大部分主要原材料--廢鋼。雖然我們認為廢料和廢料替代品的供應足以運作我們的設施，但這些關鍵原料的價格是不穩定的，受廢料出口變化的影響，以應付全球競爭對手的廢料、廢料替代品和鐵礦石需求的變化，以及匯率的波動。在任何時候，我們可能無法獲得足夠的供應這些關鍵的原材料，價格和其他條件是我們可以接受的。原材料的供應和價格也可能受到新的法律和條例、供應商的分配、生產中斷、事故或自然災害、匯率變化、全球價格波動以及運輸的供應和成本的不利影響。許多向我國市場出口鋼材的國家都限制了廢鋼的出口，從而保護了一些外國競爭者的供應鏈。這種貿易做法為外國生產商創造了人為的競爭優勢，這可能限制我們在美國市場上的競爭能力。

如果我們的供應商提高我們的關鍵原材料的價格，我們可能沒有替代的供應來源。此外，如果我們已經向客户報價，並在購買必要的原材料之前接受了客户對我們產品的訂單，我們可能無法提高我們產品的價格，以支付原材料增加的全部或部分成本。此外，如果我們不能獲得足夠和及時交付我們所需的原材料，我們可能無法及時製造足夠數量的我們的產品。這可能會使我們失去銷售，招致額外的費用，並損害我們的聲譽。

電力和天然氣的供應和成本的變化取決於不穩定的市場條件，這可能對我們的業務產生不利影響。

我們的鋼鐵廠是電力和天然氣的大消費者。此外，我們的DRI設施也是天然氣的大消費者。我們依靠第三方供應生產我們產品所消耗的能源。電力和天然氣的價格和供應取決於不穩定的市場條件。這些市場狀況往往受到我們無法控制的天氣、政治、監管和經濟因素的影響，我們可能無法提高我們產品的價格，以彌補能源成本的增加。幹擾，包括影響我們能源供應的物理或信息系統相關問題，可能暫時損害我們為客户生產產品的能力。由於全球鋼鐵市場不平等適用的法規導致能源成本增加，可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

我們的鍊鋼工藝、直接還原法以及我們許多供應商、客户和競爭對手的製造工藝都是能源密集型的，產生二氧化碳和其他温室氣體(“温室氣體”)。通過重要的新規則制定或立法對這些温室氣體進行監管可能對我們的經營結果、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

碳是紐柯生產過程中必不可少的原材料。作為一家碳素鋼生產商，如果國內温室氣體更加嚴格，紐柯可能會受到越來越多的直接和間接影響。

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條例得到進一步執行。由於我們的業務受到大多數這些新的温室氣體條例的制約，我們已經在許可證的修改和報告過程中受到影響。與以前的標準相比，温室氣體法規和國家空氣環境質量標準都受到了更嚴格的限制，能大大增加了獲得新許可證和修改現有許可證的難度。

這些規定間接增加了我們產品的製造成本，因為它們增加並繼續增加能源成本，主要是電力成本，我們在鍊鋼過程中廣泛使用這些能源。利用水平鑽井和水力壓裂的做法發現新的天然氣儲量，這在一定程度上減輕了這種間接影響，因為一些公用事業將燃料從煤炭轉換為天然氣，從而大大減少了排放。然而，由於一些發電設施在面臨新法規的情況下閒置設施，而不是轉換成天然氣，由此導致的產能下降可能導致電力能源價格上漲。

在2019年，美國環保局發佈了可負擔得起的清潔能源(ACE)規則，以取代頒佈的“清潔電力計劃”，該計劃迫使許多公用事業公司關閉燃煤發電廠。雖然預計這將降低美國的電力成本，但由於政治或其他考慮，監管辦法的另一項改變可能直接或間接導致能源成本的增加，對核心公司的競爭地位產生不利影響。

儘管聯邦政府近年來已採取行動，放寬一些可能影響國內能源成本的法規，但一些州正在着手製定自己的法規，以減少碳和其他温室氣體排放。如果這樣的規定頒佈在紐柯經營的州，就會增加我們在那裏的成本。包括加利福尼亞州、華盛頓州、俄勒岡州和紐約州在內的許多州正在考慮或已經通過法律，使用環境產品聲明(EPDs)來評估產品對環境的影響。加州已經實施了“購買清潔加州法案”，加州目前正在要求製造商提供電子產品，用於加州資助的項目。某些材料，包括一些鋼鐵產品，現在需要EPDs。全球升温潛能值(“全球升温潛能值”)將在2021年1月1日之前為適用的產品類別確定，而電子升温潛能值將用於確定產品是否符合全球升温潛能值的限制。EPDs確定的影響可能影響未來的州/消費者購買決定，除了增加生產成本外，我們還可能承擔維護和解決與這些規定有關的法律索賠和其他訴訟的費用，以及我們的業務對環境的據稱影響。

我們受到信息技術和網絡安全的威脅，這可能對我們的業務和業務結果產生不利影響。

我們利用各種信息技術系統有效地處理業務功能，從生產設備的操作到管理計算，到存儲數據，如知識產權和專有商業信息。儘管努力確保安全和不間斷的操作，來自日益複雜的網絡攻擊或系統故障的威脅可能導致對我們的系統或我們的第三方服務提供商的系統的實質性操作中斷或安全破壞。這些風險可能導致披露或銷燬關鍵的專有信息、個人數據、名譽受損，或對我們實際生產鋼材的能力產生不利影響，導致收入損失，以及延誤報告我們的財務結果。還可以要求我們花費大量財政和其他資源，以補救安全漏洞造成的損害，包括修復或更換網絡和信息技術系統。我們還可能面臨着潛在的信息被盜責任、網絡安全保護費用的增加、訴訟費用的增加和保險費的增加。

我們的業務受到業務中斷和人員傷亡損失的影響。

鍊鋼企業面臨許多固有風險，特別是意外事件，如爆炸、火災、其他事故、洪水或地震等自然災害、關鍵設備故障、恐怖行為、惡劣天氣和運輸中斷。雖然我們的保險可以抵消與某些這類事件有關的部分損失，但我們的業務結果和現金流量可能會受到不利影響，因為任何此類損失都不屬於我們的保險範圍，或者在解決我們向保險公司提出的索賠方面出現重大延誤。

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環境合規和補救可能導致成本大幅增加，並對我們的競爭地位產生實質性的不利影響。

我們的業務受到與保護環境有關的許多聯邦、州和地方法律和條例的制約，因此，我們在財務報表中為合規的估計費用編列了經費，這些估計數中存在固有的不確定性。

NUCOR實施了經過修訂的環保局關於回收和固體廢物的規則和定義。新規定要求各州為希望繼續回收材料的公司制定新的計劃和認證程序。我們在處理鋼廠回收材料，如礦渣、磨坊規模、鐵粉、石灰和空氣過濾控制粉塵方面，已增加了行政和運營費用。如果競爭對手，特別是外國鋼鐵生產商和有競爭力的產品的製造商不受類似的管制，並需要承擔同等的費用，我們的競爭地位可能會受到重大的不利影響。

如果我們的其中一個許可證被吊銷，或者我們在獲得許可證修改或新許可證方面遇到重大延誤，這可能導致我們的一個或多個設施的運作延誤，對我們的業務結果和現金流動造成負面影響。

我們不時地收購業務，在整合我們所收購的業務時可能會遇到困難。

我們計劃繼續尋找有吸引力的機會來收購企業，加入合資企業，並進行其他加強紐柯公司的投資。實現收購或其他交易的預期效益將取決於我們是否有能力經營這些業務，並將其與我們的業務整合，並與我們的戰略夥伴合作。如果我們不能成功地整合這些業務，我們的業務、經營結果、財務狀況和現金流可能會受到重大的不利影響。

我們的業務需要大量的資本投資和維護開支，我們的資本資源可能不足以滿足我們所有的現金需求。

我們的業務是資本密集型的。在截至2019年12月31日的5年期間，我們的資本支出總額(不包括收購)約為40億美元。我們的業務還需要大量的日常維護開支。雖然我們預計我們的業務需求，包括資本支出的資金、融資的債務償還和任何意外情況，將由內部產生的資金、短期商業票據發行或根據我們15億美元的無擔保循環信貸貸款提供資金，但我們不能保證情況會如此。更多的採購或意外事件可能需要從更多來源獲得資金。

與在國際市場經營有關的風險可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

我們的某些業務和投資位於美國以外、歐洲、墨西哥和新興市場。在這些市場做生意有一些固有的風險。這些風險包括但不限於：不利的政治或經濟因素；地方勞工和社會問題；監管要求的變化；外匯匯率的波動；以及複雜的外國法律、條約，包括税法和1977年“美國外國腐敗做法法”(“反海外腐敗法”)。這些風險可能會限制我們盈利經營國際業務的能力，從而對我們的財務狀況和業務結果產生負面影響。此外，我們報告的業務結果和財務狀況也可能受到匯率的不利影響，因為我們的外國業務活動和餘額為財務報告目的而折算成美元。

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對權益法投資、商譽和其他長期資產的會計處理可能導致未來的資產減值，從而降低我們的收益。

我們定期測試我們的權益法投資、商譽和其他長期資產，以確定它們的估計公允價值是否低於我們資產負債表上記錄的價值。這一潛在損害測試的結果可能受到全球鋼鐵行業不確定的市場條件以及利率、商品價格和一般經濟狀況變化的不利影響。如果我們確定這些資產的公允價值低於我們資產負債表上記錄的價值，而在權益法投資的情況下，這種下降不是暫時的，我們很可能會遭受非現金減值損失，這將對我們的經營結果產生負面影響。

增税和税收法律法規的變化可能會對我們的財務業績產生不利影響。

鋼鐵工業和我們的企業對税收的變化很敏感。作為一家總部設在美國的公司，紐柯比我們的一些主要競爭對手更容易受到美國税法變化的影響。我們未來對所得税和現金税的規定可能會受到美國税法變化的不利影響。

我們面臨法律訴訟和遵守法律的風險。

我們動用大量資源，確保我們遵守國內外的規例、合約義務和其他法律標準，儘管如此，我們仍須面對各種法律程序和法律遵從風險，這些問題包括規管、安全、環境、就業、運輸、知識產權、合約、進出口、國際貿易，以及在我們的行業內出現的政府事務。有關我們當前重大法律程序的信息，請參閲“第3項.法律程序”。在不尋常或重大的法律程序或合規調查中出現負面結果，可能會對我們的財務狀況和業務結果產生不利影響。雖然我們認為我們已經採取了適當的風險管理和合規方案，但我們業務的性質意味着法律合規風險將繼續存在，並將不時出現更多的法律訴訟和其他意外事件，而這些意外事件的結果無法準確預測。

沒有。

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我們擁有我們所有的主要運營設施。這些設施按部分分列如下：

在鋼鐵產品部門，我們在38個州擁有81個運營設施，不包括上述地點，在加拿大有31個運營設施，在墨西哥有2個。我們的子公司哈里斯鋼鐵公司(Harris Steel Inc.)也在加拿大和其他一些外國地點設有多個銷售辦事處。鋼鐵產品部門還包括SkylineSteel，LLC，我們的鋼鐵基礎分銷商。

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在原材料部分，我們有85個操作設施0各國一次手術特立尼達Lisas點的設施。我們在特立尼達和路易斯安那州的DRI設施生產過程的很大一部分發生在室外。特立尼達的土地，包括租賃的土地，約為190萬平方英尺。路易斯安那州的遺址大約有174處。2擁有100萬平方英尺的土地，建築面積約72，500平方英尺。 DJJ80經營設施18在美國和某些其他外國地點有多家經紀公司

2019年，鋼廠、鋼鐵產品和原材料部門所有操作設施的平均利用率分別約為生產能力的84%、70%和67%。

我們還在北卡羅來納州夏洛特擁有我們的主要執行辦公室。

NUCOR是在正常業務過程中不時發生的各種訴訟、索賠和其他法律程序的當事方。對於所有這類訴訟、索賠和訴訟，我們記錄準備金時，很可能已經承擔了一項責任，並可以合理估計損失的數額。我們認為，這些程序中的任何一項，無論是單獨的還是總體的，都不會對我們的業務結果、財務狀況或現金流動產生重大的不利影響。為某些風險設立責任保險，並設有自保限額.

不適用。

有關執行主任的資料

以下是本公司執行主任的姓名及年齡的描述，列明每名該等人士在公司所擔任的所有職位及職位，以及過去五年每名人士的主要職業或工作。核心公司的每一位執行幹事由董事會選舉產生，從當選之日起一直擔任到此後被董事會撤職為止。

克雷格·A·費爾德曼 (55)原材料執行副總裁於2018年4月被任命為EVP。他繼續擔任戴維·約瑟夫公司(“DJJ”)的總裁，他自2013年以來一直擔任這一職務。弗雷德曼先生於1986年開始擔任DJJ的經紀人代表，後來擔任DJJ鹽湖城經紀辦事處的地區經理，DJJ的子公司西部金屬回收公司(“WMR”)的商業副總裁和WMR總裁。從2005年到2007年被任命為DJJ負責回收業務的執行副總裁，阿肯·費爾德曼先生一直擔任DJJ當時在荷蘭的所有者的運營人員。2008年紐柯收購紐柯時，阿肯·費爾德曼先生成為紐柯公司的副總裁兼總經理。

詹姆斯·弗裏亞斯(63)自2010年起擔任財務主任、財務主任和執行副總裁。在此之前，弗裏亞斯先生在2006年至2009年期間擔任財務副總裁。1991年，弗裏亞斯先生加入紐柯公司，擔任印地安那州核心建築系統總監。他還擔任過印地安那州紐柯鋼鐵公司的財務總監和公司財務總監。弗拉斯先生於2015年加入卡萊爾公司的董事會。

拉德-霍爾(63)平軋產品執行副總裁，2007年被任命為EVP，自1994年起擔任紐柯副總裁。1981年，他在紐柯鋼鐵猶他州的內部銷售中開始了紐柯的職業生涯。他後來擔任猶他州Vulcraft公司的銷售經理，以及Vulcraft-得克薩斯州、Vulcraft-猶他州、紐柯鋼鐵公司-南卡羅來納州和紐科爾鋼鐵公司伯克利縣的總經理。

小雷蒙德·納波利坦(62)工程酒吧產品和數字公司執行副總裁於2013年被任命為EVP，曾於2010年至2013年擔任Nucor公司Vulcraft/Verco集團總裁，並於2007年至2010年擔任美國建築公司總裁。他被選為副總統

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2007年紐柯總裁。納波利坦先生於1996年開始他的紐柯職業生涯，擔任印第安納州紐柯建築系統公司的工程經理，後來擔任德克薩斯州紐柯建築系統公司的總經理。

瑪麗·艾米麗·斯萊特(55歲)他於2019年5月被任命為平板、結構和管狀產品執行副總裁。斯萊特2000年在阿肯色州紐柯鋼鐵公司擔任地區銷售經理，開始了她的職業生涯。後來，她在紐科鋼鐵公司擔任銷售經理，之後擔任冷軋廠經理。2010年，斯萊特女士被提升為紐科鋼鐵公司的總經理。並於2012年當選為副總統。她最近在2015年至2019年擔任阿肯色州紐柯鋼鐵公司的副總裁。

David A.Sumoski(53)2014年，商業和力霸產品執行副總裁被任命為EVP。他曾擔任紐科鋼鐵孟菲斯公司的總經理。2012年至2014年任紐柯鋼鐵公司總經理。2008年至2012年。Sumoski先生於2010年被任命為紐柯公司的副總裁。1995年，他開始在紐柯大學伯克利分校擔任電氣主管，後來擔任維修經理。

里昂·託帕利安(51)自2020年1月起被任命為總裁兼首席執行官。他曾從2019年9月起擔任總裁兼首席運營官，2017年至2019年擔任樑和板產品執行副總裁，2013年以來擔任紐柯公司副總裁。1996年，他在紐柯鋼鐵伯克利開始了紐柯的職業生涯，擔任項目工程師，然後擔任冷軋廠生產主管。託帕利安先生被提拔為紐柯在澳大利亞的前合資企業的運營經理，後來在南卡羅來納州的紐柯鋼鐵公司擔任熔化和鑄造經理。然後，他擔任紐科鋼鐵公司的總經理。2011年至2014年擔任核心-大和公司總經理，2014年至2017年。

D.乍得Utermark(51)2014年，裝配式建築產品執行副總裁被任命為EVP。他曾在2011至2014年擔任過大和核子公司的總經理，2008年至2011年擔任過德州紐柯鋼鐵公司的總經理。2009年，他被任命為紐柯公司的副總裁。阿肯色州紐柯鋼鐵公司的公用事業運營商烏特馬克先生於1992年開始了他的職業生涯，後來在該部門擔任輪班主管和熱磨經理，以及在德克薩斯州紐柯鋼鐵公司擔任輥磨經理。

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第二部分

我們的普通股在紐約證券交易所上市交易，代號為“NUE”。截至2020年1月31日，約有14，000名持有我們普通股記錄的股東。

在截至2019年12月31日的三個月和本季度中，我們的股票回購計劃活動如下(單位：千，但每股金額除外)：

紐柯公司自1973年開始派息以來，每年都會增加其基本現金股息。紐柯在2019年支付的股息總額為每股1.60美元，而2018年為每股1.52美元。2019年12月，董事會將紐柯普通股的基本季度現金股息從每股0.40美元提高到每股0.4025美元。2012年2月，董事會還宣佈紐柯公司連續第188個季度現金股息-每股0.4025美元-將於2020年5月11日支付給創紀錄的股東。

關於根據股票補償計劃授權發行的證券的討論，請參見公司合併財務報表的附註17。

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股票績效

這一圖表對比假設在2014年底，分別投資於紐科普通股、標準普爾500指數和標準普爾1500鋼集團指數各100美元。由此產生的累計總收益假定現金紅利得到再投資。截至2019年年底和2014年底，紐柯普通股佔標準普爾1500鋼集團指數的35%。

下表列出了本公司截至2019年12月31日的五個財政年度的特定財務數據。這些數據來自公司的合併財務報表。見“項目7.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析”及所附合並財務報表附註，以獲得更多信息。

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以下管理層對核心公司財務狀況和經營結果的討論和分析，應與公司的合併財務報表和合並財務報表的附註一併閲讀。

管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析(包括在本報告中)討論了截至2019年12月31日和2018年12月31日終了年度的財務狀況和運營結果。關於2017年12月31日終了年度的信息以及2018年和2017年的比較，可在2019年2月28日提交給SEC的公司2018年12月31日終了年度10-K表年度報告“項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”下找到。

概述

美國經濟增長率在2019年略有放緩，按年計算增長率為2.3%，而前一年為2.9%。2019年的需求仍然健康，在許多市場核心監測，其中最強的是非住宅建設。2019年全年我國鋼廠的營運率降至84%，而2018年全年為91%。.在整個行業範圍內，2019年美國的產能利用率為80%，為2008年以來的最高年利用率。

第232條鋼鐵關税繼續有效地阻止不公平貿易的進口產品進入美國市場。2019年全年，成品鋼進口量比上年下降約18%，約佔美國市場份額的19%。這是自2010年以來鋼材進口量的最低水平。2019年進入美國的進口量減少了約600萬噸。

我們對進入2020年的市場狀況持樂觀態度。在2019年年底和2020年年初，最近出現了一些積極的事態發展，包括美國-墨西哥-加拿大貿易協定成為法律，並緩和了與中國的貿易緊張關係。我們預計，穩定或不斷增長的市場終端市場，約佔我們的70%的出貨量。我們預計非住宅建築市場將保持強勁。

我們的挑戰和風險

我們許多產品的銷售在很大程度上取決於美國非住宅建築市場的資本支出，包括工業和商業部門的資本支出，以及政府資助的基礎設施的資本支出，如橋樑、學校、監獄和醫院。雖然沒有聯邦基礎設施法案，但許多州通過了資助基礎設施改善的法案。

雖然232條款的關税通過將不公平貿易的進口產品排除在美國市場之外而產生了預期的影響，但全球鋼鐵生產產能過剩仍然是一項長期挑戰。中國的鋼鐵產量從2018年的10.2億噸增長到2019年的約11.8億噸，增長了8%。結果，中國在全球粗鋼產量中所佔的份額從2018年的51.3%上升到2019年的53.3%。經合組織估計，2019年中期，全球過剩鋼鐵生產能力約為4.85億噸，高於2018年年底的4.55億噸。近四分之一的過剩產能位於中國，中國最大的鋼鐵企業都是國有企業，並得到中國政府的大量財政支持。

我們在業務上繼續面臨的一個主要不確定性是我們的主要原材料-黑色金屬廢料的價格，由於國內需求的變化、影響到廢料進入廢料場的意外事件、廢料替代品的供應、貨幣波動和外國對廢料需求的變化，廢料價格波動或迅速增加或下降。在鋼鐵行業原材料價格迅速上漲的時期，通常也伴隨着鋼鐵市場狀況的強勁或迅速改善，能夠迅速提高我們銷售的產品的價格足以抵消我們為黑色金屬廢料支付的價格上漲，這對維持我們的盈利能力是具有挑戰性的，但也是至關重要的。我們試圖通過管理廢料庫存來降低報廢價格風險。

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在未來幾周內，鋼鐵廠的水平將與預期的需求相匹配。某些廢料替代品，包括生鐵，有較長的週轉時間。 交貨比報廢，這會使這種庫存管理策略難以實現。繼續成功地實施我們的原材料戰略，包括對dri生產的關鍵投資。,再加上我們在DJJ的團隊提供的報廢經紀和加工服務，我們可以更好地控制我們的金屬投入，從而幫助我們減輕這種風險。

在鋼鐵市場狀況更好或更好的時期，我們更有可能相對較快地將廢鐵和廢鋼替代品的成本增加傳遞給我們的客户，從而保護我們的毛利潤不受嚴重侵蝕。在鋼鐵市場疲軟或迅速惡化的情況下，鋼鐵需求疲軟、工業利用率低以及進口的影響造成了更加激烈的競爭環境和更大的定價壓力。所有這些因素，在某種程度上，影響定價，這增加了紐柯將經歷較低毛利率的可能性。

雖然我們的大部分鋼材銷售是為了發現北美的市場客户，這些客户每月根據他們的業務需要和我們相對於國內和全球生產商和貿易公司的價格競爭力而下訂單，但我們也銷售合同噸，尤其是在我們的板材業務中。在2019年和2018年，我們約75%的單張銷售將與客户簽約，現貨市場的餘額按銷售時的現行價格計算。鋼鐵合同銷售以外的我們的板業務是不重要的。賣給合同客户的噸數量取決於當時的總體市場狀況，最終用户如何看待市場的發展，以及紐柯管理層認為適合即將到來的時期的策略。

核心管理方面的考慮包括根據市場預測保持現貨和合同噸的適當平衡，並適當支持我們多樣化的客户羣。被置於合同之下的噸的百分比也取決於整個市場動態和客户談判。在需求不斷增強的情況下，我們通常會看到，根據合同銷售的紙張所佔比例有所上升，因為我們的客户預計，交易價格將迅速上漲，可用產能將很快售罄。為了減輕這一風險，客户更願意簽訂合同，以便從工廠獲得承諾數量的供應。我們的合同包括一種定期調整價格的方法，以反映鋼鐵和/或廢鋼市場價格的變化。鋼鐵市場指數一般隨着廢鋼價格的變化而變化，但在鋼材市場疲軟時期，競爭更加激烈的鋼鐵市場環境會導致銷售價格指數下降，導致毛利率和盈利能力下降。此外，由於銷售價格的調整並不是即時的，所以我們所支付的原材料價格的變動和我們對合同銷售價格的調整之間總是會有一個時間上的差別。一般來説，在報廢價格上漲的時期，合同噸的保證金會出現短期收縮.相反，在廢鋼價格下跌的時期，我們通常會經歷短期利潤擴張.合同銷售通常有6個月到12個月的條款。

我們的優勢和機會

我們是北美最多樣化的鋼鐵生產商。因此，我們的短期表現與任何一個市場都沒有關係.我們有眾多的大型戰略資本項目處於不同的進展階段，這些項目將幫助我們進一步實現產品的多樣化，並擴大我們所服務的市場。我們預計，這些投資將通過增加我們的市場渠道、將我們的產品組合擴大到不太容易受到進口影響的高附加值產品、改善我們的成本結構和進一步鞏固我們的市場領導地位，來增強我們的長期盈利能力。

紐柯的原材料供應鏈是另一個重要的優勢。我們在DRI生產設施和廢料經紀和加工業務上的投資為核心公司優化我們的原材料成本提供了極大的靈活性。此外，我們控制的原材料供應的很大一部分減少了與全球原材料採購有關的風險，特別是因為相當一部分廢料替代品來自歷史上經歷過更大政治動盪的世界各地區。

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我們的高變化無常、低成本的結構，再加上我們的財務實力和流動性，使我們能夠成功地駕馭週期性的、嚴重低迷的鋼鐵行業過去的市場狀況。在這種情況下，我們以激勵為基礎的薪酬制度降低了我們的工資成本，包括小時工資和工資，這有助於抵消較低的銷售價格。我們的績效工資制度與我們的生產水平密切相關，這也使我們能夠保持經驗豐富當一些固定成本較高的競爭對手被迫關閉他們的一些設施時，工人們將繼續運營我們的設備。因為我們用EAFs要生產我們的鋼，我們可以很容易地改變我們的生產水平，以適應短期變化的需求，不像我們的高爐為基礎的綜合競爭對手。我們相信，這些優勢也為我們提供了更多機會，在此期間獲得市場份額。

評估我們的經營業績

我們報告了我們的三個部分的經營結果：鋼廠，鋼鐵產品和原材料。我們在鋼廠生產的大部分鋼材都賣給了外部客户(2019年和2018年這兩家公司的銷售比例均為80%)，但我們鋼鐵產品部門的許多工廠(2019年和2018年均為20%)內部使用了相當大比例的鋼材。

我們開始衡量我們的業績，我們的淨銷售額，無論是在總銷售額還是按個別部門，在報告所述期間，與我們在去年同期的淨銷售額。在此過程中，我們將重點關注對淨銷售額影響最大的兩個關鍵變量中的變化及其原因：該期間每噸平均銷售價格和運往外部客户的總噸數。

我們還關注毛利率的美元和百分比變化，這是我們盈利能力的關鍵驅動因素，以及這些變化的原因。從一個時期到另一個時期，有許多因素會影響我們的毛利率。我們關注的一個一致領域是“金屬利潤”的變化，即鋼材的銷售價格與廢鋼和廢鋼替代品的成本之間的差異。廢料和廢料代用品成本的增加或下降，如果不被鋼材銷售價格的變化所抵消，就能迅速壓縮或擴大我們的利潤率，減少或增加我們的盈利能力。

市場營銷、行政和其他費用的變化，特別是利潤分享和其他可變的基於激勵的支付成本，也會對我們報告期間的運營結果產生重大影響。這些成本在不同時期差異很大，因為它們是基於我們税前收益和其他盈利指標的變化，這些指標反映了我們與生產水平密切相關的績效薪酬體系。

評估我們的財務狀況

我們評估每個報告期的財務狀況時，主要側重於經營活動提供的現金的數額和變化的原因、我們的流動比率、我們的應收賬款和存貨的週轉率、投資活動和融資活動所使用或提供的現金的數額和變化的原因，以及我們在期末的現金和現金等價物及短期投資頭寸。我們保守的金融慣例過去對我們有很好的幫助，今天也為我們提供了良好的服務。因此，我們的財政狀況仍然強勁。

2019年至2018年比較

業務結果

紐柯報告稱，2019年每股稀釋後的綜合淨利潤為4.14美元。儘管今年的業績低於2018年公佈的創紀錄的每股7.42美元的合併淨利潤，但考慮到與前一年相比更具挑戰性的環境，我們認為這是穩健的表現。

紐柯在2018年創造了創紀錄的盈利能力，這得益於強勁的國內經濟推動國內鋼鐵需求，税收改革的實施以及正在進行的聯邦監管改革。2018年還得益於減少進入我國的不公平貿易進口品，這是由於多年來成功的貿易案例和根據第232條規定徵收的廣泛關税。

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2018年3月。2018年剩下的時間裏，這些條件以及我們對強大經營業績的執行繼續進行，使之成為紐柯歷史上利潤最高的一年。我們認為結果在這些強勁的鋼鐵行業狀況中，客户在2018年的購買量超過了正常需求水平，導致到2018年年底整個供應鏈的庫存過剩。庫存減少是2019年業績下降的主要原因，因為2019年大部分時間平均鋼材銷售價格下降。儘管進口減少，基礎需求相對穩定。我們相信庫存去庫存是在2019年第四季度結束的，當時消費者恢復了更正常的購買模式。此外，我們在2019年第四季度宣佈了我們的板材，酒吧，板材和結構產品的價格上漲。期望實現2020年第一季度的效益。雖然與2018年相比有所下降，但我們相信市場需求在2019年仍保持健康，因為我們看到了穩定或好轉。英24個最終用途市場中的16個市場的市場狀況監控器.

紐柯鋼鐵產品部門在2019年實現了創紀錄的盈利能力，超過了2018年創下的紀錄。特別是，我們的Vulcraft/Verco集團(合二為一的託樑和甲板業務)和金屬建築業務在2019年是他們歷史上利潤最高的一年。2019年部門業績有所改善，原因是構成這一部門的許多業務表現強勁，得益於強勁的非住宅建築市場條件和較低的鋼材投入成本。此外，業務策略和效率舉措的改變大大改善了我們的鋼筋製造業務和金屬建築業務的績效。

2019年原材料市場面臨挑戰，主要原因是原材料價格與2018年相比有所下降。我們看到，由於平均銷售價格下降和鐵礦石成本上升，利潤受到壓縮，我們的DRI業務的盈利能力顯著下降。我們在路易斯安那州的DRI設施在2019年也經歷了70天的計劃中斷，從9月初開始，並於11月中旬完成。與2018年相比，DJJ的經紀業務和廢料處理業務的盈利能力在2019年也有所下降。

與2018年相比，以下討論將對核心組織2019年的業績提供更多的數量和質量分析。

淨銷售額 –2019年和2018年按部門分列的外部客户淨銷售額如下(千)：

2019年的淨銷售額比上年下降了10%。噸平均售價下降了5%，從2018年的899美元降至2019年的851美元。運往外部客户的總噸減少了5%，從2018年的27，899，000噸下降到2019年的26，532，000噸。

在鋼鐵廠部門，銷售噸如下(千噸)：

由於噸平均銷售價格下降了8%，從2018年的817美元下降到2019年的748美元，以及運往外部客户的噸總量下降了7%，2019年鋼厂部門的淨銷售額比上一年下降了14%。2019年，鋼厂部門所有產品組的平均銷售價格和銷量均有所下降。

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鋼鐵產品部門的外部銷售噸位如下(千)：

2019年，鋼鐵產品部門的淨銷售額比上年增長了3%，原因是每噸鋼的平均銷售價格上漲了4%，從2018年的1，402美元增至2019年的1，452美元，部分被銷量下降1%所抵消。2019年，除我們的管狀產品業務外，鋼鐵產品部門所有業務的平均銷售價格均有所上升。2019年與2018年相比，產量下降幅度最大的是我們的冷成品業務。

2019年原材料部門的淨銷售額比上一年下降了18%，主要原因是DJJ經紀業務的平均銷售價格下降，而DJJ廢料處理業務的平均銷售價格和銷售量下降幅度較小。2019年和2018年原材料部門的外部銷售約90%來自DJJ的經紀業務，約9%的外部銷售來自DJJ的廢料處理業務。

毛利潤-2019年，核心公司的毛利率為26.8億美元(12%)，低於2018年的43.3億美元(17%)：

廢鋼價格受全球廢鋼和其他用於鍊鋼的鋼鐵原料供需狀況的驅動。2019年大部分時間，廢鋼價格下降。隨着我們進入2020年，隨着廢鋼價格的上漲，我們看到了一個更加穩定的價格環境，這一趨勢始於2019年末。

新設施的運營前和啟動成本從2018年的3600萬美元增加到2019年的1.03億美元。運營前成本和啟動成本的增加是由於密蘇裏州和佛羅裏達州正在建設的棒材廠的成本增加，我們在阿肯色州的冷軋廠擴建的成本增加，以及與我們在肯塔基州的軋鋼廠擴建相關的成本增加。NUCOR將運營前成本和啟動成本定義為設施或大型項目在建設中或運營初期所造成的損失，所有這些費用都是支出的。一旦這些設施或項目達到了與我們類似的運營設施相一致的利用率，核心公司就不再認為它們處於啟動階段。

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在2019年，我們的路易斯安那州DRI工廠經歷了一個計劃的70天的中斷，從9月初開始，並於11月中旬完成，取代了該設施的過程氣體加熱器的對流部分，並重新安裝了反應堆的耐火材料。

與DJJ廢料處理業務相關的毛利率在2019年與2018年相比大幅下降，原因是保證金壓縮和數量減少。2019年，DJJ經紀業務的毛利率也有所下降。

2018年，原材料部門毛利率為2760萬美元，與保險回收有關。

營銷、行政和其他費用-營銷、行政和其他費用的一個主要組成部分是利潤分享和其他獎勵補償費用。由於2018年至2019年我們的盈利能力下降，這些成本是基於核心公司的財務業績並隨其波動而降低的。在2019年，利潤分享成本包括公司對合格員工的利潤分享和退休儲蓄計劃(2018年為307.9百萬美元)提供的181.4美元捐款，包括公司的相應貢獻。其他獎金成本也因紐柯實現某些財務業績目標而波動，包括實現創紀錄的收益，以及將紐柯的財務業績與鋼鐵行業和其他公司的同行進行比較。2019年，包括營銷、行政和其他支出在內的股票薪酬增加了21%，達到3690萬美元，而2018年為3060萬美元，還包括了前幾年授予股票獎勵的相關費用。2018年的營銷、行政和其他支出中還包括約5000萬美元的獎金費用，這些費用與該公司實現在僱員之間平均分配的創紀錄收入有關(2019年沒有)。

2019年的營銷、行政和其他費用中包括3 370萬美元的收益，涉及在原材料部門出售權益法投資的收益。2018年營銷、行政和其他支出中包括與保險回收有關的2 050萬美元福利。

未合併附屬公司的收益權益-股票法投資收益2019年為330萬美元，2018年為4 020萬美元。2018年至2019年期間權益法投資收益減少的主要原因是保證金壓縮和NuMit成交量減少。

資產減值-2018年第三季度，紐柯對其三個已探明生產天然氣井資產的油田進行了減值分析，確定其賬面價值超過公允價值，其中兩個油井不是臨時性的。因此，紐柯對這些資產記錄了110.0美元的非現金減值支出，主要原因是管理層對天然氣和天然氣液體未來定價的估計。

在2019年第四季度，紐柯對其三個探明生產天然氣井資產的油田進行了另一次減值分析，確定其中一口井的承載量超出了公允價值，不是臨時性的。這一領域的油井沒有因2018年的分析而受到損害。紐柯對這一領域的油井記錄了3 500萬美元的非現金減值費用，主要是由於估計的租賃業務費用高於2018年分析中使用的估計數。這些費用包括在原材料部分。更多信息見本公司綜合財務報表附註8。

紐柯在2019年記錄了與鋼厂部門某些不動產、廠房和設備有關的2，000萬美元的額外減值費用，以及與鋼鐵產品部門某些無形資產的減記有關的1，190萬美元。

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利息費用(收入)-利息費用淨額詳列如下(千)：

與2018年相比，2019年利息支出減少，原因是2019年與基本建設項目有關的支出增加，資本利息增加。2018年利息支出中包括一種國庫鎖定票據的結算所產生的收益，該票據是為了預計2018年第二季度公司的債務發行而訂立的。該公司沒有選擇對衝會計為這一工具。與2018年相比，2019年的利息收入有所增加，原因是投資的平均利率上升。

所得税前收益與非控制利益-2019年和2018年按部門分列的所得税前收入和非控制利益如下(千)：

2019年，與2018年相比，鍊鋼廠部門的税前收益和非控股權益均有所下降，這主要是因為之前提到的平均銷售價格、成交量和金屬利潤率較低。此外，新設施的運營前成本和啟動成本的增加，以及我們的NuMit權益法投資收益的減少，導致2019年的收益低於2018年。整個供應鏈的庫存過剩導致2019年大量庫存減少。此外，2019年年初異常潮濕的天氣狀況對受這些天氣條件影響的地區的市場和項目產生了不利影響。鋼厂部門的總體運營率從2018年的91%降至2019年的84%。

由於上述原因，鋼鐵產品部門公佈的2019年所得税前利潤和非控股權利潤創歷史新高，超過了2018年創下的紀錄。部分抵消這些增長的是我們管狀產品業務的收入下降，這些業務受到服務中心客户大舉去庫存的影響，導致訂單率降低，從而壓低了價格和利潤率。

由於先前討論過的原因，我們的原材料部門在2019年的盈利能力與2018年相比大幅下降，導致2019年全年虧損。在2019年，紐柯承擔了一筆3 500萬美元的非現金減值費用，這筆費用與我們已證實生產天然氣井資產有關，但與出售原材料部分權益法投資收益有關的3 370萬美元的收益部分抵消了這筆費用。2018年的盈利能力中包括了1.1億美元的非現金減值費用，這筆費用與我們已證實生產天然氣井的資產有關，但與保險回收有關的4，810萬美元的收益部分抵消了這筆費用。

2019年公司/沖銷損失與2018年相比有所減少，主要原因是公司間庫存利潤沖銷減少以及利潤分享成本降低。

非控制利益-非控制利益是指紐柯合資企業的非控制合夥人的收入，主要是大和核公司，其中紐柯擁有51%的股份。這個

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2019年與2018年相比，非控制權益收益減少的主要原因是大和，這是銷售量減少的結果。在N下大和有限合夥協議，每年分配給合夥人的最低金額是每個合夥人支付適用的美國聯邦和州所得税所需的金額。

所得税準備金-2019年公司的實際税率為23.1%，而2018年為23.2%。紐柯在2014年之前的幾年裏一直在美國聯邦所得税問題上下結論。2015至2018年的税收年度仍然開放供國內税務局審查。加拿大税務局已經結束了對哈里斯鋼鐵集團公司2012和2013年加拿大收益的審查。和某些相關的附屬公司。加拿大税務局目前正在審查2015年的納税年度。特立尼達和多巴哥税務局已結束對Nu-Iron UnLimited 2013公司所得税申報表的審查。2013至2018年的税收年度仍可接受核心公司(主要是加拿大和其他州和地方司法管轄區)的其他主要徵税管轄區的審查。

淨利與股本回報率-Nucor公佈的2019年淨收益為12.7億美元，即每股稀釋後的4.14美元，而2018年的淨收益為23.6億美元，即每股稀釋後的7.42美元。在2019年和2018年，核心股東的淨利潤佔淨銷售額的比例分別為5.6%和9.4%。2019年和2018年，股東平均股本回報率分別為12.6%和25.5%。

流動性與資本資源

截至2018年12月31日，紐柯的現金、現金等價物和短期投資頭寸仍為18.3億美元，高於2018年12月31日的14.億美元。在2019年12月31日和2018年12月31日的現金和現金等價物頭寸中，約354.4美元和2.465億美元分別由我們的多數股權合資企業持有。經營活動提供的現金流量為我們提供了一個重要的流動資金來源。在需要時，我們有外部短期融資來源，包括髮行商業票據和我們的銀行信貸貸款。我們還不時發行長期債務證券.

Nucor的15億美元循環信貸貸款未被提取，並於2018年4月進行了修正和重報，將到期日延長至2023年4月。我們相信，在國內鋼鐵生產商中，我們的財務實力是一個關鍵的戰略優勢，尤其是在衰退的商業週期中。在總部位於北美的所有鋼鐵生產商中，我們的信用評級最高，標準普爾(Standard and Poor‘s)的A-長期評級和穆迪(Moody’s)的baa 1長期評級。然而，我們的信用評級取決於許多因素，包括質量和數量，隨時都可能發生變化。公佈我們的信貸評級，是為了加強投資者對流動資金來源的瞭解，以及我們的信貸評級對基金成本的影響。基於上述因素，我們期望在有需要時，繼續以合理的資金成本進入資本市場，以應付流動資金的需要。.

流動性與資本資源的若干措施