美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格10-K

佣金檔案編號000-53354

iHeartMedia公司

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)

(210) 822-2828

(登記人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

以參考方式合併的文件

登記人在2019年12月31日終了的會計年度結束後120天內向證券交易委員會提交登記人2020年股東年會的最後委託書的部分內容在本年度報告第三部分(表格10-K)中作了參考。

iHeartMedia公司

表10-K

提出依據

如本年度報表10-K(本表格10-K)所用，除上下文另有要求外，提及：“我們”、“公司”、“iHeartMedia”和類似的提法指的是iHeartMedia公司。

2018年3月14日(“請願書日期”)，該公司，iHeartCommunications，Inc。(“iHeartCommunications”)和公司的某些直接和間接國內子公司(統稱為“債務人”)根據“美國破產法”第11章自願提出救濟請求(“第11章案例”)。2019年5月1日(“生效日期”)，該公司通過(A)一系列交易(“分離”)從“破產法”第11章中脱穎而出，通過這些交易，我們的前子公司，清澈頻道户外控股有限公司(ClearChannel Outhouse Holdings，Inc.)。(“CCOH”)，母公司ClearChannel Holdings，Inc.(“CCH”)及其附屬公司(與CCOH和CCH共同組成的“户外集團”)與我們和我們的子公司(“國際心臟集團”)分離，並不再受到它們的控制；(B)一系列交易(“重組”)使iHeartCommunications的債務從大約160億美元減少到大約58億美元，並在與第11章有關的索賠人(“條款持有人”)之間達成全球妥協和和解(集體“重組計劃”)。根據我們的重組計劃，該公司截至生效日的所有現有股權均於該日被取消，A類普通股56，861，941股，B類普通股6，947，567股，以及81，453，648份特殊認股權證。

公司從第11章案例中誕生後，採用了全新的會計準則，形成了新的會計基礎，成為財務報告的新實體。由於採用了新的開始會計和實施重組計劃的效果，生效日期之後的合併財務報表與該日或該日之前的合併財務報表不可比。有關其他信息，請參閲附註3，“新開始會計”。

對“繼承者”或“繼承者公司”的提及涉及公司在生效日期後的財務狀況和經營結果。對“前任”或“前任公司”的提述，是指本公司在生效日期或之前的財務狀況及經營結果。

第I部

1.相關業務

概述

iHeartMedia是美國第一家基於消費者影響力的音頻媒體公司。

在音頻產業內，公司在兩個主要部門開展業務：

我們在第二個部門開展業務，並利用我們在廣播電臺的大規模和全國性範圍，建立了更多的互補平臺。我們現在是唯一一家大型的多平臺音頻媒體公司，每個平臺都建立並擴展了我們與消費者的夥伴關係。

我們的產品策略是“讓我們的聽眾與他們期望我們提供的產品和服務保持一致”。現在，我們的觸角覆蓋了超過250個平臺和2000多個不同的連接設備--而且這一範圍還在不斷擴大。

我們領導的平臺是：

我們已經能夠將我們所有的本地品牌統一在一個名為“iHeartRadio”的主品牌之下。使用這種保護傘使我們能夠建立我們的其他平臺，並擴展到第三方平臺，如Snapchat、youtube、有線電視和廣播電視。

我們的商業模式是在規模上建立強大的消費者關係，並通過將這些關係出租給沒有關聯的第三方來實現貨幣化。我們正在改變我們的銷售過程，以更有競爭力的主要數字播放器帶來的數據，目標和技術的媒體購買過程。此外，我們還建立了強大的營銷銷售功能，以支持廣告商和代理商的營銷需求，以及更傳統的媒體購買交易關係。

我們的歷史

iHeartMedia公司成立於2007年5月，由貝恩資本合夥公司(Bain Capital Partners，LLC)和託馬斯·李合夥人公司(Thomas H.Lee Partners，L.P.)贊助的私人股本基金組成，目的是收購德克薩斯州的iHeartCommunications公司(“iHeartCommunications”)的業務。根據日期為2006年11月16日並於2007年4月18日、2007年5月17日和2008年5月13日修訂的一項協議和合並計劃，這項收購於2008年7月30日完成。在我們完成對iHeartCommunications的收購之前，除了與我們的組建和收購有關的活動之外，我們沒有進行任何活動，並且除了與收購有關的資產或負債之外，沒有任何其他資產或負債。

在申請日期，我們和我們的某些子公司根據“美國破產法”第11章(“第11章”)提交了第11章的案件。我們從第11章起生效。2019年6月28日，我們宣佈，納斯達克股票市場有限責任公司已批准該公司上市後的A類普通股，面值為每股0.001美元，在納斯達克全球選擇市場上上市，代碼為“iht”。A級普通股於2019年7月18日在納斯達克全球精選市場開始交易。有關我們最近從第11章出現的更多信息，見“陳述基礎”和注2，第11章程序下的自願重組對本年度報告第二部分第8項的合併財務報表(表格10-K)。

我們的業務部門

作為分離和重組的一部分，我們重新評估了我們的部門報告，並確定我們目前的業務部門如下：

音頻段

我們的音頻業務包括廣播電臺、數字、移動、播客、社交、現場活動，包括移動平臺和產品、節目聯合、交通、天氣、新聞和體育數據分發以及按需娛樂。我們的音頻部分收入在2019年為34.545億美元，2018年為33.538億美元，2017年為33.572億美元。

我們的無線電臺和內容可以在AM/FM電臺、HD數字無線電臺、衞星電臺、iHeartRadio.com和我們的無線電臺網站上聽到，也可以通過我們的iHeartRadio移動應用程序在增強的汽車破折號、平板電腦、可穿戴設備和智能手機上、通過家庭娛樂和語音控制設備在遊戲機上聽到。截至2019年12月31日，我們擁有並運營了856個現場廣播電臺，並有一支當地銷售隊伍為大約160個美國市場提供服務，其中包括前50大市場中的48個(三個市場位於較大的市場)和前100個市場中的86個(4個市場位於較大的市場中)。我們也是ALOHA電臺信託公司、LLC公司、海洋站信託公司、LLC公司(“海洋信託公司”)以及太陽站信託公司和斯諾站信託公司的受益人，它們分別擁有和經營4家、1家和1家廣播電臺，為了遵守聯邦通信委員會(FCC)的媒體所有權規則，我們必須將所有這些電臺剝離，這些電臺正在出售。

根據尼爾森2019年春季的書，我們在前160個市場中排名第一，在最大的50個市場中排名最高，在這些市場中分別有74個和28個排名第一的站點。單靠我們的廣播電臺平臺，我們的廣播聽眾幾乎是下一個最接近的競爭對手的兩倍。我們也有五倍的數字收聽時間，我們的下一個最接近的商業無線電廣播競爭對手。

我們通過三個主要渠道創造廣告收入。第一種是與國家機構的交易媒體關係，在這些機構中，該公司正在銷售固定的廣告單位和印象，主要是我們廣播電臺的庫存。第二種是通過與當地和國家的客户和機構建立直接的營銷關係，在這種關係中，我們利用我們多樣化的資產組合，幫助開發適合廣告合作伙伴明確需求的具體營銷解決方案。第三條通道是最新的、最小但增長最快的通道，它使用數據來開發特定的目標，並且經常在一個技術平臺上執行。這三個頻道都可以在我們的多個平臺上以不同程度的效率使用，包括廣播電臺、數字流媒體和顯示、播客、社會放大和事件。我們的國家規模和結構使我們能夠在國家、區域或地方各級或其中任何組合提供這些解決辦法。我們的廣告商涵蓋廣泛的類別，包括消費者服務，零售商，娛樂，健康和美容產品，電信，汽車，媒體和政治。我們與廣告商的合同範圍從不到一年到多年不等.

我們的音頻部分有以下業務和收入來源：

廣播電臺：我們的主要收入來源是在我國國內電臺上銷售地方和國家廣告時間，2019年地方和國家廣播收入為22.332億美元，2018年為22.641億美元，2017年為22.921億美元。廣告費率主要取決於廣告的長度和目標受眾中有多少人收聽我們的電臺，這是通過獨立的收視率服務來衡量的。

在全國和地方市場上，我們的廣告商越來越多地要求數據豐富、分析驅動的廣告解決方案。iHeartMedia提供了一套全面的技術支持廣告解決方案(提供高級屬性和分析能力)，包括：

我們預計這些方案，數據和分析和歸因解決方案將在未來廣告購買中佔越來越大的比例。

廣播電臺

截至2019年12月31日，我們擁有並經營着856個無線電廣播電臺，包括243個調幅和613個調頻廣播電臺，我們所有的電臺都設在美國。沒有一個車站對我們的整體業務是有意義的。我們相信我們的財產狀況良好，適合我們的運營。

根據經修正的1934年“通信法”(“通信法”)，無線電廣播受聯邦通信委員會(“FCC”)管轄。正如下文“監管我們的iHeartMedia業務”所述，聯邦通信委員會授予聯邦通信委員會許可證，以便運營我們的無線電臺。下表列出了排名前25位的尼爾森市場中擁有和運營的無線電臺的數量：

數字：我們公司的業務範圍現已擴展到250多個平臺，以及2，000個不同的連接設備。我們在2019年創造了3.762億美元的數字收入，2018年為2.846億美元，2017年為2.487億美元，其中包括流媒體、訂閲、顯示廣告、播客和其他通過數字平臺傳播的內容。我們領先的流媒體產品iHeartRadio是一款免費下載的移動應用程序和基於網絡的服務，允許用户收聽他們喜愛的電臺，以及數字專用電臺、定製藝術家電臺和播客。免費流媒體應用程序的貨幣化通過國家和地方廣告進行。我們也有兩個基於訂閲的服務-iHeartRadioPlus和iHeartRadioAll Access。

在我們的數字業務中，我們的多平臺戰略也使我們能夠迅速擴展我們的領導能力。

不斷增長的播客部門。據IAB估計，到2020年，播客行業的總收入預計將從2018年的5億美元增至9億美元。愛迪生2019年1月的數據顯示，播客繼續擴大音頻領域，到2019年，美國的用户已增至9，000萬，其中32%的12歲及以上的美國人口在上個月聽過播客(2008年為9%)。通過關注這一趨勢，iHeartMedia已成為第一大商業播客發行商，據Podtrac衡量，2019年12月，全球每月下載和流媒體用户達1.5億，美國用户達到2300萬。根據Podtrac的測量，我們也有第一個也是唯一一個可以通過10億次下載的播客，你應該知道。

網絡：我們使廣告商能夠通過我們的Premiere網絡和總流量和天氣服務與消費者接觸。我們通過在我們的節目上銷售地方和國家的廣告來獲得廣播廣告收入，同時也通過我們與其他媒體公司的聯合節目來獲得收入。“首映網絡和總交通與天氣”在2019年創造了6.147億美元的收入，2018年為5.823億美元，2017年為5.817億美元。

贊助和活動：通過我們每年舉辦的20，000場當地活動和8次全國公認的大型帳篷杆活動，以及由直播人才產生的代言和出席費，我們在2019年創造了2.095億美元的收入，2018年的收入為2.006億美元，2017年的收入為20180萬美元，來自贊助、代言和其他廣告收入，以及門票銷售和許可證。我們的八大帳篷杆活動是：iHeartRadio音樂節、iHeartRadio音樂獎、iHeartRadio旺戈探戈、iHeartRadio靜樂球巡迴演出、iHeartCountry節、iHeartRadio換我獎、iHeartRadio播客獎和iHeartRadio嘉年華拉丁人。

其他：與我們的核心廣播和數字廣播業務相關的其他收入來源包括為諸如現場促銷、激活、本地營銷協議(LMA)、向廣告商和其他媒體公司提供的塔樓租賃等雜項服務賺取的費用。這些服務在2019年產生的收入為2 080萬美元，2018年為2 220萬美元，2017年為3 280萬美元。

音頻和媒體服務部分：

我們還通過我們的Katz媒體和RCS業務向廣播行業參與者提供服務，這些業務在2019年的收入中佔2.367億美元，2018年佔2.641億美元，2017年佔2.36億美元。

最終，我們卓越的本地、全國和在線銷售隊伍與我們領先的數字、事件、內容和代表業務相結合，覆蓋廣泛的廣告客户類別，包括消費者服務、零售商、娛樂、健康和美容產品、電信、汽車、媒體和政治。我們與廣告商的合同範圍從不到一年到多年不等.

我們的增長戰略

我們的戰略是建立強大的消費者關係與國家的影響。提供這種規模的

夥伴關係為現有的音頻廣告商以及新的廣告商創造了高價值的廣告庫存，併為兩者提供了卓越的回報。此外，我們相信，我們可以利用我們在技術和數據知情的決策方面的投資，從國家和地方收入的長尾巴中獲得越來越大的市場份額。這一增長戰略的關鍵要素是：

繼續捕捉來自所有媒體的廣告支出

我們打算利用我們的國家規模，品牌力量的“iHeartRadio”和產品創新，以獲得更多的份額，整個無線電廣告池。我們還認為，我們增強的受眾數據和相關分析工具將推動從包括數字和電視在內的其他廣告部門獲得額外收入，因為廣告商能夠瞄準受眾，並以反映其他媒體能力的方式衡量其廣告支出的效果。我們相信，我們的廣告合作伙伴重視音頻的獨特影響、參與和回報潛力，以及iHeartMedia的差異化平臺和營銷專長，使公司能夠充分利用這一趨勢。

我們已經並將繼續進行大量投資，這樣我們就可以提供一種類似於過去只有數字公司才能獲得的廣告購買體驗。我們的廣播電臺編程解決方案，SoundPoint，提供了改進的規劃和自動廣告購買，依靠複雜的規劃算法和云為基礎的網絡在所有iHeartMedia的廣播電臺庫存，以交付高度優化的計劃，我們的廣告客户。SmartAudio是我們的廣播電臺音頻數據分析廣告平臺，可以通過SoundPoint產品執行。有了SmartAudio，廣告商就可以進行基於印象的觀眾計劃和動態無線電廣告，利用天氣、花粉計數、運動分數、抵押貸款利率等實時觸發因素，根據特定市場在特定時刻發生的情況，發佈不同的宣傳信息。SmartAudio允許各品牌使用廣播電臺廣告在每一個市場上動態地提供最相關的信息，就像它們在數字廣告中所做的那樣，以確保提高相關性和影響力。2018年，我們推出了iHeartMedia Analytics，這是第一個完全數字化的廣播電臺測量和歸屬服務，我們認為它可以改變廣告商規劃、購買和測量他們的許多音頻活動的方式，從而更好地優化廣播的廣泛覆蓋範圍。我們繼續尋找方法進一步發展我們的廣告能力，以擴大我們的份額廣告合作伙伴的預算。

提高全國廣告市場份額

廣播電臺是第一大消費媒介，廣告商重新認識到它的規模、多樣化的人口來源和影響。我們打算補充我們目前在大約160個美國市場的本地廣告業務，通過我們的多平臺音頻資產組合、廣播人才名冊以及我們聽眾社會參與的放大效應，進一步擴大我們在全國廣告活動中的份額。由於我們正在進行的技術投資，國家廣告商現在可以期待我們的音頻產品，其廣泛的影響，有效的定價和類似數字的分析，作為強大的替代其他國家的廣告媒體。

擴大音頻接觸的範圍

我們繼續擴大聽眾的選擇範圍--無論是在令人信服的內容方面，還是在消費方式上。智能揚聲器和其他連接設備的激增極大地增加了訪問和與我們的內容交互的選項範圍。我們也非常關注快速增長的內容類別，例如我們在播客中的領導地位。這些舉措不僅改善了聽眾的體驗--它們有助於進一步參與和提高廣告印象的頻率。

值得注意的是，我們的全合一數字音樂、播客和直播數字廣播服務iHeartRadio可在各種平臺和設備上使用，包括智能揚聲器、數字自動破折號、平板電腦、可穿戴設備、智能手機、虛擬助理、電視和遊戲機。

隨着2018年10月收購了MattersMedia，LLC，我們大大擴展了我們作為最大的商業播客出版商的地位。我們相信播客就是談論流媒體對音樂的意義，也是下一個戰略音頻平臺。我們的播客平臺將使我們能夠獲取增量收入，並將車站品牌、個性和事件擴展到一個新的平臺上--最終擴展和深化我們的消費者關係和我們獲得更多廣告收入的機會。

利用技術獲得廣告市場長尾巴的更大滲透

除了在美國有大約160個本地市場的賣家(幾乎沒有媒體公司能聲稱這一點)之外，我們還打算擴展我們的技術平臺，以滿足我們目前無法通過直銷達到的較小客户的需求。

行動。為了表明潛在機會的規模，我們目前擁有大約6萬名客户，而我們的一些最大的社交和搜索競爭對手的客户數以百萬計，這些競爭對手將技術解決方案用於較小的廣告商。

利用我們獨特的廣告庫存來提升

通過添加其他高成本每毫升，每1，000個廣告印象(“CPM”)的成本，平臺，以及為廣告商提供獨特和不同的解決方案，我們相信，我們有潛力看到CPM上升。雖然我們的主要重點是收入，但我們的目標也是最大限度地提高庫存的價值。此外，我們正在繼續開發平臺(包括播客)，以獨立獲得更好的CPM。

利用iHeartRadio主品牌拓展我們的高知名度現場活動平臺

音頻是一種社會經驗，是媒體的一種重要延伸，是現場活動。對於我們的聽眾來説，現場活動是一個與粉絲們互動和與他們最喜愛的藝術家互動的機會。對於我們的廣告合作伙伴，他們是一個機會，以接觸一個迷人和高度目標觀眾直接聯繫到我們的高影響力和強大的參與廣播電臺平臺。它們還提供了一個機會，可以擴展到有線電視和廣播電視等平臺，創造附帶的許可證收入流，併成為門票收入的一個機會。和我們所有的平臺一樣，從這些來源收集數據對於我們的產品創造過程和我們的廣告商來説都是很有價值的。通過我們的主要獎項展示，節日和20，000本地現場活動的組合，我們打算繼續尋找創新的方式整合贊助和提供獨特的廣告時刻。在這樣做的同時，我們將尋求通過這個平臺創造更多的收入機會。

競爭

我們爭奪聽眾的時間和參與度，在當今這個支離破碎、多任務的世界裏，這是一項具有挑戰性的任務。我們相信，我們的國家影響力、我們品牌和資產的實力、我們的節目質量和個性，以及我們的媒體的夥伴關係性質，使我們能夠有效地與我們的傳統競爭--有線電視和廣播電視以及其他廣播電臺運營商--以及新的數字競爭對手競爭，包括流媒體音樂和視頻服務、社交媒體和其他數字公司。

同樣，我們在美國廣告市場上與日益多樣化的競爭對手競爭廣告和營銷美元。我們對廣播、播客和數字廣告市場的傳統競爭包括傳統廣播電臺運營商，以及衞星廣播公司、播客和流媒體音樂公司，其業務由廣告支持。我們還在更大的美國廣告市場競爭--包括廣播、播客和數字機會--開發和提供具有競爭力的廣告產品，以吸引廣告和營銷資金，否則這些產品可能會流向有線電視、廣播電視、數字搜索、互聯網、音頻、印刷、報紙、贊助和其他廣告領域的公司。

知識產權

我們的成功取決於我們能否在不侵犯、盜用或以其他方式侵犯他人的有效和可執行的知識產權的情況下，獲得和維持與我們的業務有關的技術和技術的專有保護，捍衞和執行我們的知識產權和經營我們的業務。我們尋求保護我們對技術發展的投資，依靠專利、商標、版權、商業祕密、技術訣竅、保密協議和程序、與第三方的保密協議、僱員披露和發明轉讓協議以及其他合同權利。

截至2019年12月31日，除350項美國商標註冊申請、30項美國商標註冊申請、850項州商標註冊申請、30項州商標申請申請、30項國家商標申請、530項外國註冊商標申請和40項外國商標申請外，我們還擁有大約170項美國專利、130項美國專利申請、10項外國專利申請、10項外國專利申請和10項外國專利申請。我們的知識產權期限因國而異，但我們的美國專利自專利申請之日起20年屆滿，我們預計，假定所有所需費用都已支付，我們的商標將於2020年至2034年到期。

我們已經在美國申請並獲得了數十項已頒發的專利和有效的專利申請，我們將繼續在適當和符合成本效益的情況下尋求更多的專利保護。我們打算將這些專利作為我們保護和保護公司技術的戰略的一部分，包括在與專利有關的訴訟中保護和保護公司。我們在美國的註冊商標包括我們的主要商標“iHeartRadio”和各種版本的iHeartword標記和徽標。我們有一系列的互聯網域名，包括我們的主要域名：www.imet.com和www.iplemedia.com。我們還擁有各種版權持有人的許可證，用於播放錄音和其中所包含的音樂作品，如下文所述。

在“-我們的業務管理-內容，許可證和版税”下。

我們相信，我們的知識產權具有重要的價值，對我們的品牌建設努力和我們的產品和服務的營銷是重要的。然而，我們不能預測，我們為保護我們的所有權而採取的步驟是否足以防止這些權利被濫用。除上述知識產權形式外，我們還擁有專有程序和商業祕密的權利，包括iHeartRadioDigitalPlatform的基礎程序和商業祕密。雖然我們使用合同和技術手段來控制我們的專有軟件、商業機密和其他機密信息的使用和傳播，包括在內部和外部，包括與我們的僱員、承包商和合作夥伴簽訂保密協議，以及維護我們的房地的實體安全以及我們的信息技術系統的物理和電子安全，但這些措施可能被違反，我們可能沒有足夠的補救辦法來對付任何這類違規行為。此外，我們的商業祕密可能會被其他競爭對手所知曉或獨立發現。

員工

截至二零二零年二月二十一日，我們約有一萬一千四百名僱員，約七百名僱員須遵守集體談判協議。我們是眾多集體談判協議的締約方，沒有一項協議代表了大量僱員，我們相信我們與工會和非工會僱員的關係是良好的。

季節性

有關本公司業務季節性的資料，請參閲本年報第二部份第七項表格10-K。

對我們業務的監管

一般

無線電廣播受到廣泛的監管，包括通信法規定的聯邦通信委員會的監管。“通信法”允許廣播電臺只有在聯邦通信委員會頒發的許可證下才能運營，而該許可證的授予符合公共利益、方便和必要性。除其他外，“通信法”授權聯邦通信委員會：發放、更新、吊銷和修改廣播許可證；為廣播分配頻帶；確定廣播電臺的技術參數；對違反其規定的行為處以懲罰和處罰，包括罰款，以及在極端情況下吊銷許可證；徵收年度監管和申請處理費；通過和執行影響廣播電臺業務的所有權、節目內容、就業做法和許多其他方面的條例和政策。

以下摘要沒有全面涵蓋影響我們業務的所有現行和擬議的法規、條例和政策。應參考“通訊法”、聯邦通信委員會規則、公告和裁決以及其他相關法規、條例、政策和訴訟程序，以進一步瞭解我們的業務監管的性質和範圍。

許可證的轉讓或轉讓

“通信法”禁止在未經FCC事先批准的情況下轉讓許可證或轉讓FCC許可人的控制權。在決定是否給予批准時，公平競爭委員會會考慮與現有持牌人及建議持牌人有關的多項因素，包括遵守催化委員會的規則及建議持牌人的“性質”。涉及所有權重大變化的許可證轉讓或轉讓申請須在30天內徵求公眾意見，在此期間，各方可向此類申請提出申請。

許可證更新

聯邦通信委員會授予廣播許可證的期限最長為8年。如果聯邦通信委員會在審議了續簽申請和對其提出的任何反對意見後，發現該空間站符合公共利益、方便和必要，並且就尋求更新的車站而言，沒有嚴重違反“通信法”或聯邦通信委員會的規則和濫用通信法或聯邦通信委員會規則的模式，聯邦通信委員會將將許可證再續延8年。聯邦通信委員會可以在有或不附加條件的情況下批准許可證續簽申請，包括有效期少於8年的申請，儘管少於8年的續簽期是罕見的。雖然我們不能保證無條件地批准任何未來的續簽申請，但我們的電臺許可證在歷史上已經被延長了整整八年。

所有權管制

公平競爭委員會的規則和政策界定了個人和實體的利益，稱為“可歸屬”利益，這意味着公平競爭委員會關於廣播電臺所有權的規則。根據這些規則，可歸責利益一般包括：(1)被許可人及其直接和間接母公司的高級人員和董事；(2)普通合夥人和有限責任公司經理；(3)有限合夥人和有限責任公司成員，除非適當地“不受管理活動的影響”；(4)5%或更直接或更直接或間接的直接或間接股權在公司被許可人或母公司，但對於狹義界定的被動投資者類別(歸屬門檻為20%)；(5)在滿足某些其他條件的情況下，超過被許可人總資產價值33%的股權和債務利息(“EDP規則”)。根據當地市場協議(“LMA”)在市場上擁有一個或多個廣播電臺和節目超過15%的廣播時間的實體，或根據聯合銷售協議(“JSA”)每週銷售超過15%的廣告時間的實體，在同一市場上的電臺上擁有超過15%的廣播時間，通常也被視為對該電臺有可歸屬的權益。

債務工具、無表決權的公司股票、擁有單一多數股東的公司的少數表決權股權以及適當隔離的有限合夥公司和有限責任公司的利益通常不受歸屬，除非這些利益涉及電子數據處理規則。據我們目前所知，我們的官員、董事或5%或5%以上的股東都沒有在另一家不符合聯邦通信委員會所有權規則的廣播電臺擁有權益。

與我們的業務有關的現行FCC所有權規則概述如下。

“通訊法”要求聯邦通信委員會定期審查其媒體所有權規則，這些審查一直並將繼續是訴訟和後續監管程序的主題。最近，美國第三巡迴上訴法院發佈了一項裁決，結果恢復了聯邦通信委員會先前廢除的廣播電視和報紙廣播交叉所有權規則。今後可能會就這一決定提起訴訟。

2018年12月，公平競爭委員會開始對其媒體所有權條例進行2018年四年一次的審查。除其他事項外，聯邦通信委員會正在徵求對地方電臺所有權規則執行情況的所有方面的評論，以及目前版本的該規則是否出於公共利益的需要。我們無法預測FCC媒體所有權程序的結果或它們對我們未來業務的影響。

無論FCC的媒體所有權規則如何，美國司法部反托拉斯司(“司法部”)和美國聯邦貿易委員會(“FTC”)都有權確定某項交易是否會引起反壟斷關切。特別是，如果擬議收購人已在某一特定市場擁有一家或多家廣播電臺，並試圖在該市場上收購無線電臺，司法部在某些情況下已獲得要求剝離無線電臺的同意令。

外國人的所有權限制

“通信法”和聯邦通信委員會條例禁止外國實體或個人間接(即通過母公司)擁有或投票超過被許可人25%的股權，除非FCC認定更大的間接外國資產

所有權符合公共利益。在沒有有利的行政部門審查的情況下，公平競爭委員會一般不會做出這樣的決定，而且在確定外國所有權遵守情況時，歷來也沒有考慮到認股權證和其他未來利益。

如果我們的外國總所有權或投票權百分比超過25%，任何根據FCC法規界定的外國持有者或“集團”持有人，其所有權或表決權百分比將超過5%或10%(根據FCC規則確定的適用百分比)，也必須獲得FCC的“具體批准”。

在2019年7月25日，我們提交了一份聲明性裁決(“PDR”)的請願書，要求FCC同意超過目前適用於我們的25%的外國所有權和投票基準，而FCC已經要求公眾對此發表評論。我們無法預測FCC是否會發布一項批准PDR的裁決，任何這樣的裁決允許我們擁有多少外國股權和投票權，或者要花多長時間才能獲得這樣的裁決。見“第3項.法律訴訟-外國人所有權限制和聯邦通信委員會關於裁決的請願書”。

程序編制和內容管理

“通訊法”要求廣播公司為“公共利益”服務。持牌人必須提供對電臺許可社區中的問題作出反應的程序，並維護證明這種響應能力的記錄。聯邦法律還管制淫穢、不雅或褻瀆材料的廣播。聯邦通信委員會有權對持續的違規行為處以超過40萬美元的罰款，最高限額超過375萬美元。2012年6月，美國最高法院對聯邦通信委員會幾項猥褻執法行動的上訴做出裁決，但拒絕就FCC的猥褻政策是否符合憲法作出裁決。此後，FCC在一項仍待決的訴訟中徵求了公眾對這些政策的評論。此外，聯邦通信委員會還對廣播電臺競賽的進行作出了規定，一般要求比賽的重要規則和條款定期播出或張貼在網上，比賽基本上按宣佈的方式進行。除其他事項外，聯邦通信委員會還對政治廣告、贊助識別以及競選和彩票廣告進行了規定。

平等就業機會

聯邦通信委員會的規定要求廣播公司廣泛開展平等就業機會招聘工作，保留有關這類努力的數據，並通過向公平競爭委員會提交的定期報告或放置在電臺公共檔案和網站上的定期報告，向聯邦通信委員會和公眾報告這些數據的大部分。廣播公司可能因不遵守規定而受到制裁。

技術規則

許多FCC規則規範了電臺的技術運行參數，包括允許的工作頻率、功率和天線高度以及電臺之間的幹擾保護。這些規則的改變可能會對我們的電臺的運作產生負面影響。

內容、許可證和版税

當我們播放或播放音樂作品時，我們必須向音樂作品的版權所有者(通常是詞曲作者和出版商)支付版税。音樂作品的版權所有人通常依靠被稱為表演權組織的中介機構(“專業人士”)與版權使用者談判其作品的公開表演許可證，根據這些許可收取版權費並將其分配給版權所有人。我們已經從美國的四大專業人士那裏獲得了公共演出許可證，並向他們支付了許可費，他們是美國作曲家、作家和出版商協會(ASCAP)、廣播音樂公司(ASCAP)。(“BMI”)、SESAC表演權組織(SESAC)和全球音樂權利有限公司(GMR)。不能保證不會出現額外的好處，這可能會影響，在某些情況下，我們的版税率和談判成本增加。司法部反托拉斯司正在審查關於ASCAP和BMI的同意法令，以確定是否需要修改或撤銷這些法令。物質修改或日落的ASCAP和BMI法令可能會增加我們的談判和許可成本。

為了確保在互聯網上播放音樂內容的權利，我們還必須獲得表演權許可證，並向錄音版權所有人(通常是表演藝術家和唱片公司)支付公共演出版税。根據聯邦法定許可，我們被允許在我們的計算機服務器上傳輸任何合法發佈的錄音，並製作這些錄音的短暫複製，而不必分別與每個單獨的版權所有者談判和獲得直接許可，只要我們按照這些法定許可的規則運作，並向SoundExchange支付適用的版權費費率，SoundExchange是版權皇家委員會(CRB)指定的根據這些法定許可證收集和分發版税的組織。SoundExchange不時通知我們，某些日曆年須對我們的特許權使用費進行例行審計，此類審計的結果可能會導致主題年份的特許權使用費支付增加。1972年2月15日或之後的錄音製品受聯邦版權法保護。錄音版權所有人聲稱，國家法律從歷史上規定了對該日期之前固定的錄音(“72前錄音”)的版權保護。錄音版權所有者已起訴廣播電臺和數字音頻傳輸服務(包括美國)未經授權的公共表演和複製72歲前的錄音，根據各州的法律。2018年10月，聯邦立法被簽署成為法律，對72歲前的錄音實行法定許可制度，類似於72後的錄音。除其他外, 新的法律擴大了侵犯版權的補救措施，適用於未經授權使用的72前錄音的所有者。新的法律為72歲前的在線錄音創造了一個公共表演的權利，這可能會增加我們的許可成本。它還先於國家法律侵權主張，無論是前瞻性的，還是在某些情況下，追溯性的。

我們向版權所有者支付版權費的費率是根據管理程序私下談判或確定的。此外，我們與一些版權擁有人有直接的業務安排，以接收傳送的資料，並在某些情況下，直接授權他們的錄音資料，以便在我們的互聯網運作中使用。我們不能保證我們現在可以使用的許可證和相關的版權費率將在將來提供給我們。國會可能會考慮並通過立法，要求我們向錄音版權所有人支付版税，以便在我們的地面廣播電臺播放這些錄音。此外，CRB還發布了一份最終決定，規定了各種非交互式網絡運營商(包括在線同步播放地面節目的無線電廣播公司)的公共演出和短暫複製的版權使用費，並根據所謂的網播法定許可證，將其適用於2016年1月1日至2020年12月31日期間。2021年至2025年確定匯率的程序於2019年開始。提高版税率可能會大大增加我們的開支，這可能會對我們的業務產生不利影響。此外，也有適用於網播法定許可證的條件。有些唱片公司，但並非所有唱片公司，都同意在指定的時間內，在某些情況下，豁免或提供有限的寬免。其中一些條件可能與傳統的無線電廣播做法不一致。

擬議變動

國會、聯邦通信委員會和其他政府機構和監管機構今後可能會通過新的法律、條例和政策，直接或間接地影響我們的廣播電臺和基於互聯網的音頻音樂服務的運作、盈利能力和所有權。除上述條例、程序和程序外，這類事項可包括，例如：向FCC持牌人徵收頻譜使用費或其他費用的建議；修改政治廣播規則，包括通過向候選人提供免費廣播時間的建議；限制某些產品(如啤酒和葡萄酒)的廣告；重新分配頻譜和改變技術規則；以及通過重大的新的節目和業務要求，以增加對當地社區有敏感認識的節目和提高公眾利益的報道要求。

反壟斷與市場集中度考慮

待定和未來可能進行的收購，只要達到規定的規模閾值，將受到司法部或聯邦貿易委員會根據“哈特-斯科特-羅迪諾法案”(“HSR法案”)的適用等待期和可能的審查，其中任何一項可被要求或以其他方式決定評估一項交易，以確定該交易是否應根據聯邦反壟斷法受到質疑。如果擬收購的車站的收購價格或公平市場價值為9 000萬美元或以上(這一門檻自2019年4月3日起生效)，交易一般受“高鐵法”管轄。根據“HSR法”不需要報告的收購，在完善之前或之後仍可由司法部或聯邦貿易委員會根據反壟斷法進行調查。在擬議收購完成之前或之後的任何時候，司法部或公平貿易委員會可根據其認為必要的反壟斷法採取行動，包括設法禁止收購或尋求剝離所獲得的業務或我們的某些其他資產。司法部審查了許多潛在的無線電臺收購，其中一家運營商提議在其現有市場上收購更多電臺，或在新市場上收購多家電臺，並對一些此類交易提出了質疑。其中一些挑戰導致了同意法令，要求出售某些電臺、終止地雷行動或其他救濟措施。總的來説，司法部對無線電併購進行了更仔細的審查，結果導致當地市場份額超過了當地無線電廣告收入的35%，這取決於形式、信號強度和其他因素。然而，沒有精確的數字規則，某些交易導致35%以上的收入份額沒有受到質疑。, 雖然某些其他交易可能會基於其他標準而受到質疑，例如在一個或多個交易中的受眾份額。

人口羣體以及收入份額的百分比。我們估計，我們在許多市場上有超過35%的無線電廣告收入。

不能保證今後的收購不會成為司法部或公平貿易委員會調查或執行行動的對象。同樣，不能保證司法部、聯邦貿易委員會或聯邦通信委員會不會禁止此類收購，要求重組這些收購，或在適當情況下要求我們剝離我們在某一特定市場上已經擁有的電站，或剝離特定業務領域。此外，私人當事人在某些情況下可以提起法律訴訟，對反壟斷法規定的購置提出質疑。

作為對某些無線電臺收購的審查的一部分，司法部公開表示，它認為，根據LMAS、JSA和其他通常在“HSR法”規定的等待期結束前與無線電臺銷售交易有關的類似協議開始運作，可能違反“HSR法”。在根據HSR法規定的等待期內進行的收購方面，我們將不會在等待期屆滿或終止之前，開始根據LMA、JSA或類似協議獲得的任何受影響的站點的運營。

不能保證今後司法部或公平貿易委員會就潛在交易採取的實際、威脅或可能的行動不會對我們今後在任何時候進入或完善各種交易或操作任何獲得的電臺的能力產生重大不利影響。

隱私和數據保護

隱私和數據保護立法和法規在我們的業務中發揮着重要作用。我們根據在適用平臺上張貼的隱私政策和使用條款，從技術平臺的用户那裏獲取信息，包括(但不限於)我們的網站、網頁、交互功能、應用程序、社交媒體頁面和移動應用程序(“平臺”)。我們以多種方式直接從平臺用户那裏收集可識別的個人信息，包括用户購買我們的產品或服務、註冊使用我們的服務、填寫聽眾簡介、發佈評論、使用我們的社交網絡功能、參加投票和競賽以及註冊接收電子郵件通訊。我們還可以從其他聽眾和第三方獲得有關我們的聽眾的信息。我們將這些信息用於各種商業目的，包括用於分析、歸屬和以各種方式管理和執行數字廣告活動，包括根據互聯網用户的地理位置、他們使用的設備類型、從他們的網頁瀏覽或應用程序使用活動中推斷出他們的興趣。在我們的無線電業務之外，我們從我們的員工、業務夥伴和與我們的數字面板交互的消費者那裏收集個人可識別的信息，包括行為分析軟件的使用。此外，我們還從第三方數據提供商那裏獲得匿名和聚合的受眾行為信息，他們向我們表示他們符合適用的法律。

我們受許多有關消費者保護、信息安全、數據保護和隱私的法律和法規的約束。這些法律和條例中有許多仍在發展之中，可能會被解釋為可能損害我們的業務或限制我們所能提供的服務。在信息安全和數據保護領域，美國和大多數國家的法律要求公司實施特定的信息安全控制和法律保護，以保護某些類型的個人可識別信息。同樣，美國和大多數國家的大多數州都制定了法律，要求公司在存在安全漏洞時通知用户，這損害了某些類別的個人可識別信息。如果我們不遵守這些法律，我們將承擔重大責任。例如，“加利福尼亞消費者隱私權法”(“CCPA”)建立了一個新的隱私框架，該框架擴大了個人信息的定義，為居住在加利福尼亞州的消費者確立了新的數據隱私權，對未成年人收集消費者數據規定了特別規則，對個人信息的銷售規定了新的通知義務和新的限制，併為(1)違反“刑法典”和(2)未能執行合理的安全程序和做法以防止數據泄露的企業制定了新的和可能嚴重的法定損害賠償框架。

我們定期審查和實施商業上合理的組織和技術實物和電子安全措施，這些措施的目的是防止我們的聽眾、僱員、客户和客户的個人識別信息遭受損失、濫用和改變，並保護我們的專有商業信息。儘管我們作出了最大的努力，但沒有任何安全措施是完美或不可逾越的。如果我們未能或認為我們未能保護有關我們的聽眾、僱員、客户和客户的信息或信息，或不遵守我們的政策或適用的監管要求，就會損害我們的業務和對我們失去信心，損害我們的品牌，失去我們服務的用户，包括聽眾、消費者、商業夥伴和廣告商，以及政府當局或其他人對我們提起的訴訟，這些都可能損害我們的業務。

可得信息

你可以在我們的互聯網網站上找到更多關於我們的信息，網址是：www.iHearmedia.com。在我們以電子方式向證券交易委員會(“SEC”)提交或向證券交易委員會(“證券交易委員會”)提交這些資料後，我們的10-K表格年報、10-Q表格季刊報告、8-K表格的現行報告以及對這些報告的任何修改，只要合理可行，都可通過我們的互聯網網站免費獲得。我們網站的內容不被視為本年度報表10-K的一部分，也不被視為我們向SEC提交的任何其他文件的一部分。

項目1A.高度危險因素

我們的結果過去和將來都會受到經濟不穩定或經濟狀況惡化的不利影響。

我們從廣告銷售中獲得收入。廣告商的支出往往是週期性的，反映了經濟狀況、預算編制和購買模式。經濟放緩或衰退或經濟不確定性時期可能伴隨着廣告的減少。例如，2008年開始的全球經濟衰退導致我們的客户的廣告和營銷下降，導致我們企業的廣告收入下降。廣告收入的減少對我們的收入、利潤率、現金流和流動資金產生了不利影響。如果經濟不確定性增加或經濟狀況再次惡化，全球經濟狀況可能再次對我們的收入、利潤率、現金流和流動性產生不利影響。此外，由於我們收入的很大一部分來自當地廣告商，我們在特定市場上產生收入的能力直接受到當地和地區條件的影響，不利的區域經濟狀況也可能對我們的結果產生不利影響。此外，即使在一般經濟狀況不不景氣的情況下，個別商業部門或市場也可能經歷衰退，從而減少其廣告支出，這也可能對我們的結果產生不利影響。

我們的業務面臨着激烈的競爭。

我們在一個競爭激烈的行業經營，我們可能無法維持或增加我們目前的觀眾收視率和廣告收入。我們的業務競爭觀眾和廣告收入與其他廣播業務，以及其他媒體，如流媒體服務，衞星廣播，播客，其他互聯網服務，電視，現場娛樂，報紙，雜誌和直接郵件，在各自的市場。由於各種原因，觀眾收視率和市場份額會發生變化，包括通過兼併和收購等程序鞏固我們的競爭對手，這可能會減少我們在特定市場的收入。我們的競爭對手可能開發的技術、服務或廣告媒體與我們提供的技術、服務或廣告媒體相當，或優於我們提供的技術、服務或廣告媒體。例如，我們的競爭對手可能開發用於規劃廣告的分析產品以及數據和研究工具，這些產品優於我們提供的產品或獲得更多市場接受的產品。也有可能出現新的競爭對手，並迅速在我們的業務中獲得巨大的市場份額，或使我們更難增加廣告合作伙伴的預算份額。廣告商/代理的生態系統是多樣化和動態的，廣告商/代理關係可能會發生變化。這可能會對我們產生不利影響，如果廣告商客户將其關係轉移到與我們沒有良好關係的代理機構。當我們試圖留住顧客時，對廣告美元的競爭加劇可能會導致較低的廣告費率，也可能導致我們失去競爭對手的顧客，這些競爭對手提供我們無法或不願與之相匹配的較低的費率。

我們有效競爭的能力在一定程度上取決於我們能否實現具有競爭力的成本結構。如果我們不能這樣做，我們的業務、財務狀況和經營結果都會受到不利的影響。

可供選擇的媒體平臺和技術可能會繼續增加與我們廣播業務的競爭。

我們的地面無線電廣播業務面臨着來自替代媒體平臺和技術的日益激烈的競爭，例如寬帶無線、衞星廣播、有線電視系統的音頻廣播、播客和基於互聯網的流媒體音樂服務，以及消費產品，如便攜式數字音頻播放器和其他移動設備、智能電話和平板電腦、遊戲控制枱、家庭娛樂和增強的汽車平臺。這些技術和替代媒體平臺，包括我們使用的技術，與我們的廣播電臺競爭觀眾份額和廣告收入。我們無法預測這些技術及相關服務和產品將對我們的廣播和數字業務產生何種影響。實施這些或其他技術所需的資本支出可能很大，我們不能向你保證，我們將繼續擁有獲得新技術或引進新服務的資源，以便與其他新技術或服務競爭，或者我們對新技術或服務的投資將提供所期望的回報。

其他採用新技術或服務的公司可以更成功地實施這些新技術或服務，或以其他方式增加與我們業務的競爭。

我們的業務取決於現場直播人才和節目主持人的表現.

我們僱傭或獨立與許多電視節目、播客和其他音頻平臺的主持人簽訂合同，在各自的市場上擁有大量忠實的觀眾。儘管我們已經與一些關鍵的廣播人才和節目主持人簽訂了長期協議，以保護我們在這些關係中的利益，但我們無法保證這些人中的所有或任何一個人都會留在我們身邊，這些人的競爭激烈，其中很多人沒有法律義務留在我們身邊，我們的競爭對手可能會選擇以我們不願意滿足的條件，向他們中的任何一人提供優惠。此外，我們關鍵的電視節目主持人的人氣和觀眾忠誠度對迅速變化的公眾品味非常敏感。失去這種人氣或觀眾忠誠度是我們無法控制的，可能會對我們吸引本地和(或)全國性廣告商的能力以及我們的收入和/或收視率產生實質性的不利影響，並可能導致支出增加。

如果發生損害我們聲譽和品牌的事件，我們擴大用户基礎、廣告商關係和夥伴關係的能力可能會受到損害，我們的業務也可能受到損害。

我們已經開發了一個品牌，我們相信它為我們的成功做出了貢獻。我們還認為，維護和提升我們的品牌對於擴大我們的用户基礎、廣告商關係和夥伴關係至關重要。iHeartRadio主品牌以統一的方式將我們的電臺、數字平臺、社交、播客和現場活動聯繫在一起，反映了我們聽眾體驗的質量和引人注目的性質。維持和提升我們的品牌取決於許多因素，包括不完全在我們控制範圍內的因素。如果我們不能成功地推廣和維護我們的品牌，或者我們的品牌的公眾觀念受到損害，我們的業務可能會受到損害。

我們的業務依賴於我們的管理團隊和其他關鍵人物。

我們的業務取決於我們的管理團隊和其他關鍵人物的表現。儘管我們已經與我們的高級管理團隊成員和其他一些關鍵人士簽訂了協議，但我們不能保證他們中的任何一個或全部留在我們身邊，或者我們不會繼續改變我們管理團隊的組成、角色和責任。對這些人的競爭是激烈的，我們的許多關鍵員工都是--他們沒有義務留在我們身邊嗎？如果我們的管理人員或關鍵個人將來決定離開我們，如果我們決定進一步改變這些人的組成、角色和責任，或者如果我們未能成功地吸引、激勵和留住其他關鍵員工，我們的業務可能會受到不利影響。

我們的財務表現可能受到許多我們無法控制的因素的不利影響。

除其他外，由於整體收入下降，廣告客户數目、廣告費或利潤率等因素可能會對我們的財務業績造成不利影響，這些因素包括：

我們龐大的負債可能會對我們的財政健康和運作靈活性造成不利影響。

我們目前有4.5億美元的高級擔保資產基礎上的循環信貸安排，43.223億美元的擔保債務本金和14.626億美元的無擔保債務本金。如此大量的債務可能對我們產生重要後果，包括：

我們的融資協議還包含一些契約，這些契約可能限制我們或我們的子公司產生額外負債、對資產造成留置權、參與合併、合併、清算和解散、出售資產、支付股息和分配、進行投資、貸款或預付款、預付某些次級債務、與關聯公司進行某些交易、修改管理某些次級債務的重要協議以及改變業務範圍等方面的能力。雖然我們的融資協議中的契約有不同的例外情況，但我們不能向你保證，這些公約不會對我們今後的業務、資本需求或從事可能符合我們最佳利益的其他活動的能力產生不利影響。此外，在某些情況下，我們的長期債務可能要求我們維持特定的財務比率，這可能要求我們採取行動減少我們的債務或以違揹我們的商業目標的方式行事。違反上述任何一項公約，都可能導致我們的融資協議出現違約。

此外，我們將來可能會有額外的負債。如果我們承擔更多的債務，與上述槓桿相關的風險將會增加。

與libor計算過程和2021年以後可能逐步退出libor有關的不確定性可能會對我們當前或未來債務的市場價值產生不利影響。

倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)和某些其他利率“基準”可能受到監管指引和(或)改革的影響，這可能導致我們當前或未來的債務協議下的利率表現與過去不同，或導致其他意想不到的後果。監管倫敦銀行同業拆借利率的英國金融行為管理局宣佈，它打算停止鼓勵或要求銀行在2021年後提交libor利率，目前尚不清楚libor是否將不復存在，或是否會出現計算libor的新方法。如果libor不再存在，或者計算libor的方法與其目前的形式不同，我們債務債務的利率可能會受到不利影響。

未來的收購、處置和其他戰略交易可能構成風險。

我們經常評估現有業務範圍內外的戰略機遇。我們期望不時地追求某些業務的收購以及戰略部署。這些收購或處置可能是實質性的。收購或處置涉及許多風險，包括：

媒體和娛樂業的收購和處置可能需要美國聯邦反托拉斯機構的反托拉斯審查，也可能要求外國反托拉斯機構根據外國司法管轄區的反壟斷法進行審查。我們不能保證司法部(“司法部”)、美國聯邦貿易委員會(“FTC”)或外國反托拉斯機構不會試圖禁止我們收購或處置媒體和娛樂業務，或對我們的業務施加嚴格的承諾，以此作為在我們已經佔有重要地位的任何市場完成收購的條件。

此外，無線電收購須經FCC批准。此類交易必須符合“通信法”(Communications Act)和FCC的監管要求和政策。聯邦通信委員會的媒體所有權規則仍需接受正在進行的機構和法庭訴訟。未來的變化可能會限制我們處置或收購新的無線電資產或業務的能力。見“業務-對我們業務的管理”。

目前政府的廣泛監管以及未來的監管，可能會限制我們的無線電廣播和其他業務，或對我們的業務和財務結果產生不利影響。

國內無線電行業受到包括FCC在內的幾個機構的聯邦法律和法規的嚴格監管。例如，如果聯邦通信委員會發現我們播放不雅節目或違反聯邦通信委員會的其他規定，它可能會對我們的盈利能力造成影響，對我們處以鉅額罰款。聯邦通信委員會的執行優先次序可能會發生變化，我們無法預測聯邦通信委員會今後是否會將重點放在其他遵守法律的領域，我們已經並可能在今後收到聯邦通信委員會關於遵守“通信法”和“聯邦通信委員會規則”的詢問函和其他通知，我們也無法預測任何未決或未來詢問函和聯邦通信委員會通知的結果，也無法預測未來FCC執法行動的性質或範圍。

此外，我們不能確定FCC是否會批准延長我們運營電臺所必須擁有的許可證。我們也不能放心，我們的許可證將無條件地、完整地續簽。從2019年6月開始，一直持續到2022年4月，我們(以及所有其他FCC無線電廣播許可證持有者)正按州的每兩個月滾動時間表提交申請，為我們的每個廣播電臺續簽聯邦通信委員會許可證。不更新，或條件更新，大量這些FCC許可證可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。此外，幹擾保護措施、頻譜分配和其他技術規則的可能變化可能會對我國電臺的運行產生負面影響，此外，國會、聯邦通信委員會和其他監管機構已經考慮並可能在今後考慮和通過新的法律、條例和政策，這些法律、規章和政策可能直接或間接對我們的業務運作和財務業績產生不利影響。

立法和某些正在進行的訴訟可能要求我們支付額外的版税，包括額外的當事人，如唱片公司或錄音藝術家。

我們目前支付版税給歌曲作曲家和出版商，包括通過BMI，ASCAP，SESAC和GMR。我們還向唱片公司及其代表SoundExchange支付數字音樂傳輸的版税。目前，國會並沒有要求廣播公司支付與在空中傳輸錄音的公共表演相關的版税。然而，國會不時考慮可能改變這一狀況的立法。

此外，在我們的節目中獲得使用音樂作品和錄音的權利所涉及的許可證費和談判費用可能會由於私人談判、一個或多個管制費率設定程序或行政和法院決定而大幅度增加。例如，我們正在與ASCAP、BMI和SESAC就公共音樂作品的版税支付進行未決的訴訟和/或談判，其結果可能導致我們欠下更多的版税，並對我們的業務產生不利影響。

此外，我們亦參與了一項由CRB負責的程序，以釐定由2021年1月1日至2025年12月31日期間各非互動網絡廣播員(包括國際心臟)的公眾表演及短暫複製錄音的法定比率及條款。同樣，2018年10月，立法被簽署成為法律，根據聯邦法律為1972年2月15日之前的在線播放創造了一項公共表演權。這項法律可能會增加我們的許可證費用。

提高特許權使用費可能會大大增加我們的開支，這可能會對我們的業務和經營結果產生不利影響。與我們的業務有關的其他各種規管事宜，現在或可能成為法庭訴訟的主題，我們無法預測任何該等訴訟的結果或對我們的業務所造成的影響。

有關數據隱私和數據保護的法規和消費者的關切，或任何不遵守這些規定的情況，都可能妨礙我們的運作。

我們利用來自聽眾、消費者、商業夥伴和廣告商的個人、人口和其他信息與我們互動。例如：(1)我們的廣播電臺網站和iHeartRadio數字平臺在用户註冊我們的服務時收集個人信息，填寫他們的聽眾簡介，發佈評論，使用我們的社交網絡功能，參加民意調查和競賽，註冊接收電子郵件通訊；(2)我們使用跟蹤技術，例如“cookie”，來管理和跟蹤我們與我們的互動，以便我們能夠提供相關的音樂內容和廣告；(3)收集使用我們服務的消費者、商業夥伴和廣告商的信用卡或借記卡信息；(4)收集有關我們的平臺用户的準確位置數據，以進行分析、歸屬和廣告目的。

我們受制於許多有關消費者保護、信息安全、數據保護和隱私等方面的聯邦、州和外國法律和法規。其中許多法律仍在發展之中，可能會頒佈新的法律，法院或監管機構可以以可能損害我們業務的方式對其中任何法律進行修改或解釋。例如，我們正在努力遵守歐盟的規定(“歐盟”)。自2018年5月起生效的“一般數據保護條例”(“GDPR”)或自2020年1月起生效的新的“加利福尼亞消費者隱私權法”(“CCPA”)需要大量費用，並正在從其他舉措和項目中挪用資源，可能限制我們能夠提供的服務。“刑事訴訟法”規定，在某些情況下，未經授權獲取、盜竊或披露個人信息的私人訴訟權利，每起事件每名消費者可能獲得100至750美元的損害賠償金，或實際損害賠償，以較大者為準，還允許集體訴訟。加州總檢察長還可能對每一次故意違反“刑事訴訟法”的行為處以高達7，500美元的罰款。此外，消費者權利、對隱私和數據保護的期望和要求的變化可能會限制我們收集、使用、披露和從與我們的聽眾、消費者、商業夥伴和廣告商有關的人口信息和其他信息中獲得經濟價值的能力，或者限制我們在企業集團內轉移僱員數據的能力。新的消費者權利，包括消費者阻止銷售其數據或使其數據被刪除的權利，可能導致我們的消費者數據庫枯竭。這種新的消費者權利和對我們使用消費者數據的限制可能會限制我們向聽眾提供定製音樂內容的能力。, 直接與我們的聽眾和消費者互動，併為我們的商業夥伴和廣告商提供有針對性的廣告機會。儘管我們已經實施並正在實施旨在遵守這些法律法規的政策和程序，但如果我們不遵守我們的政策或有關消費者保護、信息安全、數據保護和隱私的適用監管要求，可能會導致對我們失去信心，損害我們的品牌，失去聽眾、消費者、商業夥伴和廣告商，以及政府當局或其他人對我們提起的訴訟，這可能會妨礙我們的業務，並對我們的業務產生不利影響。

如果我們的安全措施被違反，我們可能失去寶貴的信息，我們的業務受到破壞，並招致費用和責任，包括損害我們與聽眾、消費者、商業夥伴、僱員和廣告商的關係。

我們可能無法預測或阻止未經授權的訪問。我們的網站和數字平臺很容易受到軟件錯誤、計算機病毒、互聯網蠕蟲、入侵、網絡釣魚攻擊、試圖用拒絕服務超載服務器、或其他攻擊以及未經授權使用我們和第三方計算機系統的類似幹擾，其中任何一種都可能導致系統中斷、延遲或關閉，造成關鍵數據丟失或對個人數據的未經授權訪問。由於外部各方的行為、員工失誤、瀆職或上述或其他行為的組合，可能會發生安全漏洞。雖然很難確定任何特定的中斷或攻擊可能直接造成什麼損害，但如果不能保持性能、可靠性、安全性以及服務和技術基礎設施的可用性，以使聽眾滿意，可能會損害我們的聲譽，損害我們留住現有聽眾和吸引新聽眾的能力。我們不能向你們保證，我們為保護我們的數據和我們的聽眾的數據，防止數據丟失和防止或發現安全漏洞而設計的系統和進程將提供絕對的安全，我們可能會在防範或補救網絡攻擊方面付出巨大的代價。如果我們的安全受到實際或明顯的破壞，我們可能面臨監管或民事責任，失去競爭敏感的商業信息，或受到業務運作、信息處理和內部控制的幹擾。此外，公眾對我們安全措施或服務有效性的看法可能受到損害，我們可能失去聽眾、消費者、商業夥伴和廣告商。如果出現安全漏洞，我們可能會在罰款、補救努力方面承受財務風險。, 調查和法律程序以及我們的安全和系統保護措施的變化。如果歐盟監管機構確定我們沒有充分遵守GDPR標準，我們可能(I)受到監管處罰，或(Ii)被要求在嚴格期限內就任何個人數據被泄露一事通知歐洲數據保護當局，除非個人數據被泄露不太可能對受影響的個人的權利和自由造成危險。我們亦可能被要求在個人資料受到侵犯時，如其權利和自由受到嚴重威脅，便須通知受影響人士。如果我們的個人資料遭違反，我們可被罰款2，000萬歐元，或占上一財政年度全球營業額的4%，兩者以較大者為準。任何作為數據處理者(即代表我們處理個人數據)的服務提供商違反數據的行為，也可能意味着我們將受到罰款，必須遵守上述通知義務。

環境、衞生、安全和土地使用方面的法律法規可能限制或限制我們的一些業務。

作為各種不動產和設施的所有者或經營者，我們必須遵守各種外國、聯邦、州和地方環境、衞生、安全和土地使用法律法規。我們和我們的財產受到有關使用、儲存、處置、排放和釋放危險和非危險物質、僱員健康和安全以及分區限制的法律和法規的約束。從歷史上看，我們沒有為遵守這些法律付出大量開支。但是，將來可能通過的其他法律，或發現違反現行法律或根據現行法律承擔責任，可能需要我們作出大量開支，或以其他方式限制或限制我們的一些業務。

與我們最近從第11章出現的案例有關的風險

在我們出現之後，第11章案例的持續影響可能會對我們的業務和關係產生不利影響。

我們最近才擺脱破產。我們改變公眾對我們最近完成的第11章案例的看法的能力可能會對我們繼續吸引觀眾的能力產生影響，這對我們獲得長期盈利的能力至關重要，而由於我們最近完成的破產程序，公眾對我們業務的負面看法可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響，特別是因為我們能否實現長期盈利取決於我們能否接觸到我們的受眾。

我們在第11章案例出現後的實際財務結果與我們的歷史財務信息是無法比較的。

分離重組後，我們開始在新的資本結構下運作。由於分離和重組，在生效日期之後，我們不再將CCOH列入我們的合併財務報表。此外，我們採用了新的開始會計，因此，在生效之日，我們的資產和負債按公允價值入賬，這導致了與我們歷史財務報表中記錄的價值不同的價值。因此，我們的財務狀況和自生效之日起及以後的業務結果與我們歷史財務報表中所反映的財務狀況或業務結果不可比。由於所有這些因素，我們的歷史財務信息並不能反映我們未來的財務狀況。

第11章的案例可能會給我們帶來不利的税收後果。

第11章中完善的交易的税務處理，包括對現有債務的分離和註銷，是一個非常複雜的問題。雖然我們尚未提交有關的所得税申報表，而且我們正在繼續更新我們的分析，但我們目前預計，分離導致聯邦和大多數州所得税目的的損失得到承認(儘管我們可能承認某些州的收益)，因此，這種交易不會產生物質現金税責任。然而，國內税務局或其他税務當局可以在隨後的審計中斷言，在這類交易中可能會產生額外的現金税負債。在交易確實引起任何現金税負債的情況下，CCOH、iHeartCommunications、公司和各種其他實體將根據適用的法律對任何此類數額承擔連帶責任。公司及其子公司之間任何此類債務的分配，在重組計劃和CCOH計劃完成後，由與分離有關的新税務協議處理。

由於取消與第11章有關的負債收入，我們已大幅減少或取消某些税項屬性，包括北環線結轉。

第11章案例的完善導致了“所有權的改變”，正如1986年“美國國內收入法典”第382條所定義的那樣。因此，即使因第11章的個案而取消負債入息，並沒有消除任何NOL或其他税務屬性，我們日後利用這些屬性的能力也可能受到限制。

與分離有關，户外集團同意賠償我們，我們同意賠償户外集團的某些責任。我們無法保證來自户外集團的賠償將足以確保我們承擔全部的此類責任。

根據我們與户外集團就分離達成的協議，户外集團同意賠償我們的某些責任，我們同意賠償户外集團的某些責任。例如，我們將賠償户外集團在與iHeartMedia的業務、資產和負債有關的負債以及與違反分離協議有關的負債。我們還將賠償户外

集團對户外集團在分離三週年或之前對户外集團施加超過500萬美元的某些税務責任，我們的總負債以1，500萬美元為限，並將償還户外集團與第三方之間某些協議的三分之一潛在成本，費用超過1，000萬美元，其中第一筆費用為3，500萬美元，因此我們將承擔不超過833萬美元的此類費用。然而，第三方可能會要求我們對户外集團同意保留的責任負責，而且無法保證户外集團將能夠充分履行其各自根據這些協議承擔的賠償義務。此外，我們可能需要向户外集團提供的賠償可能很大，並可能對我們的業務產生不利影響。

與本級普通股有關的風險

我們有大量未償還認股權證，這可能會對股東造成重大稀釋，對我們的A類普通股的市場價格造成不利影響，並使我們更難以通過未來的股票發行籌集資金。

我們的大部分股權是以沒有表決權的特別認股權證和只有有限表決權的B類普通股的形式發行的。截至2020年2月21日，我國共有A類普通股58，538，442股，B類普通股6，901，987股，未發行認股權證80，175，925股。特別認股權證目前可行使為A類普通股或B類普通股，行使價格為每股0.001美元，而B類普通股目前可按股票換股方式轉換為A類普通股，但每一種情況均須遵守本報告第1項所述的所有權限制。在行使任何特別認股權證或轉換B類普通股股份時，你作為A類普通股持有人的表決權將按比例稀釋。在行使認股權證時發行A類普通股，會稀釋所有持有我們A級普通股的人的擁有權益百分比，並會增加我們公開交易的股票數目，從而壓低我們A級普通股的市價。

在可預見的將來，我們不打算為我們的A級普通股支付股息。

我們目前無意在可預見的將來任何時候為我們的A類普通股支付股息。今後宣佈和支付股息的任何決定將由我們的董事會酌情決定，除其他外，將取決於我們的業務結果、財務狀況、現金需求、合同限制和董事會可能認為相關的其他因素。

我們是一家控股公司，依靠分紅、分配和其他支付、預付款和從我們的子公司轉移資金來履行我們的義務。

我們是一家控股公司，不經營我們自己的任何業務。作為一家控股公司，我們對運營子公司的投資構成了我們所有的經營資產。我們的子公司管理着我們所有的合併業務，並且基本上擁有我們所有的合併資產。因此，我們必須依靠分紅和其他墊款、分配和從我們的子公司轉移資金來履行我們的義務。我們的附屬公司支付股息或進行其他墊款、分配和轉移資金的能力將取決於其各自的經營結果，除其他外，還可能受到限制可用於支付股息的資金數額的適用法律和這些附屬公司協議所載的某些限制性公約的限制。由於任何原因，我們子公司的收入或其他可用資產的惡化可能會限制或削弱它們向我們支付股息或其他分配的能力。

特拉華州的法律和我們公司註冊證書中的某些規定可能會阻止我們的股東改變我們公司的方向或管理方式。

我們的公司註冊證書和附則規定，未經董事會批准，可能使收購本公司更加困難，包括但不限於：

我們A級普通股流通股的投票權；及

我們還受特拉華州普通公司法第203節所載反收購條款的約束。根據本條文，法團一般不得與任何持有其15%或以上有表決權股份的持有人進行業務合併，除非該股東已持有該股份3年，或除其他例外情況外，董事會已批准該人成為有利害關係的股東的業務合併或交易。

這些規定和我們公司註冊證書、細則和特拉華州法律中的其他規定可能使股東或潛在收購人更難以獲得對我們董事會的控制權或發起受到我們董事會反對的行動，包括推遲或阻礙涉及我們公司的合併、投標報價或代理競爭的行動。這些條款的存在可能會對我們普通股的價格產生負面影響，並限制你在公司交易中實現價值的機會。

我們的註冊證書指定特拉華州法院為唯一和專屬的訴訟和訴訟論壇，但有某些例外，這些訴訟和訴訟可能由我們的股東發起，這可能限制我們的股東獲得一個有利的司法論壇處理與我們或我們的董事、官員或僱員之間的爭端的能力。

我們的公司註冊證書規定，除某些例外情況外，特拉華州法院是以下行為的唯一和專屬論壇：(1)代表我們提起的任何衍生訴訟或訴訟；(Ii)任何聲稱我們的任何董事、高級人員或其他僱員違反了我們或股東欠我們的信託義務的訴訟；(Iii)根據DGCL的任何規定對公司或公司的任何董事或高級人員或僱員提出申索的任何訴訟，我們成立為法團的證明書或附例，或(Iv)容許任何其他訴訟，聲稱對我們的申索是受內部事務理論所管限的。任何人或單位購買或以其他方式獲取我公司股本股份的任何權益，應視為已通知並同意上述公司註冊證書的規定。這種選擇法院的規定可能會限制股東在司法法庭上提出索賠的能力，因為它認為這有利於與我們或我們的董事、高級官員或其他僱員發生糾紛，從而阻止對我們和我們的董事、高級官員和僱員提起此類訴訟。另一種情況是，如果法院認為本公司註冊證明書的這些條文不適用於一項或多項指明類型的訴訟或法律程序，或不能強制執行，我們可能會因在其他司法管轄區解決該等事宜而招致額外費用，而這些費用可能會對本港的業務及財務狀況造成不利影響。

“通訊法”和“聯邦通信委員會”的規定限制了外國個人或實體對我國資本存量的投資。

“通信法”和聯邦通信委員會條例限制外國擁有或控制任何獲準提供廣播和某些其他通信服務的實體。除其他禁令外，外國實體在控制無線電廣播電臺被許可人的公司中不得擁有超過25%的直接或間接所有權或表決權，如果FCC發現由於外國所有權或投票權超過該門檻而拒絕或撤銷這類許可將符合公共利益。聯邦通信委員會對這一條款的解釋是，它必須作出肯定的公共利益調查，然後廣播許可證才能被外國人士或其他非美國實體直接或間接擁有或控制的超過25%的公司持有。

聯邦通信委員會分別計算外國投票權和股權所有權，兩者都必須在或低於25%的門檻，除非FCC發佈了一項聲明性裁決，允許外國所有權或超過該門檻的投票。在確定外國所有權遵守情況時，通常不考慮認股權證和其他未來利益。如果我們的外國總所有權或投票權百分比將超過25%，任何外國個人持有我們的普通股，其所有權或表決權百分比將超過5%或10%(根據FCC規則確定適用的百分比)，則還需要獲得FCC的具體批准。

2019年7月25日，我們提交了一份PDR文件，要求FCC同意超過目前適用於我們的25%的外國所有權和投票基準。我們無法預測FCC是否會發布一項授予PDR的裁決、任何這樣的裁決允許我們擁有多少外國股權和投票權，或者需要多長時間才能獲得這樣的裁決。

直接或間接擁有我們的證券可能導致在其他電臺或與我們的一個或多個廣播電臺在同一個市場上擁有“可歸屬利益”的投資者違反聯邦通信委員會的媒體所有權規則。

根據聯邦通信委員會的媒體所有權規則，直接或間接擁有我們的證券可能違反和/或導致我們

違反公平競爭委員會的結構媒體所有權限制，如果該人擁有或獲得“可歸屬”的利益，在同一市場上的其他廣播電臺，我們的一個或多個電臺。在聯邦通信委員會的“歸屬”政策下，以下關係和利益通常可用於實質性媒體所有權限制：(1)媒體公司表決權股份5%或以上的所有權(但對於狹義的被動投資者類別，歸屬門檻為20%)；(2)媒體公司及其直接或間接母公司的官員和董事；(3)任何普通合夥或有限責任公司經理權益；(四)不按FCC規定的標準“隔離”的有限合夥利益或者有限責任公司成員利益，不受媒體公司管理和經營的重大影響；(五)某些同市場時間的經紀協議；(六)對某些相同市場的聯合銷售協議；(7)根據FCC的“股權/債務+”標準，如果持有者的權益和債務權益超過媒體公司“總資產價值”的33%以上，而持有人在同一市場的媒體公司或其他媒體財產中有某些其他利益，則媒體公司的非歸責權益或債務權益是媒體公司的非歸屬權益或債務權益。根據FCC的規則，必須彙總共同所有權、管理或控制下的離散所有權利益，以確定一項利益是否“可歸屬”。

我們的註冊證書賦予我們廣泛的權力來遵守FCC的規定。

在遵守“通訊法”、FCC規則和政策以及任何與我們的PDR有關的FCC聲明性裁決的必要範圍內，並根據我們的註冊證書，我們可以要求任何股東或擬議的股東提供信息，以確定該股東對股本股份的所有權是否可能導致違反“通信法”、FCC規則和政策或FCC的任何聲明性裁決。除其他外，我們還可以採取下列行動，以幫助確保遵守和糾正任何實際或潛在違反“通訊法”、FCC規則和政策或任何FCC聲明性裁決的行為，或防止我們的FCC許可證喪失或受損：(I)禁止、暫停或撤銷對我們任何部分未清股本的所有權、表決或轉讓；(Ii)贖回資本存量；(Iii)在法律上或在任何主管法院對任何股東採取任何適當的補救措施，以糾正任何此類實際或潛在的違反或損害行為。

前瞻性陳述

本報告載有風險和不確定性的前瞻性陳述。本報告中除歷史事實陳述外的所有陳述均為前瞻性陳述.前瞻性報表給出了我們目前對我們的財務狀況、經營結果、計劃、目標、未來業績和業務的預期和預測。你可以識別前瞻性的陳述，因為它們與歷史或當前的事實並不嚴格相關。這些表述可能包括諸如“預期”、“估計”、“預期”、“項目”、“計劃”、“打算”、“相信”、“可能”、“將”、“應該”、“可能”、“可能”等詞語，以及與討論未來經營或財務業績或其他事件的時間或性質類似的其他詞語和術語。例如，我們就我們的估計和預測成本、支出、現金流量、增長率和財務結果、我們對未來業務的計劃和目標、增長或倡議、戰略或未決或威脅訴訟的預期結果或影響所作的所有陳述都是前瞻性陳述。所有前瞻性陳述都會受到風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定性可能導致實際結果與我們預期的結果大不相同，包括：

我們從我們的運營預算和預測中得到了許多前瞻性的陳述，而這些預算和預測都是基於許多詳細的假設。雖然我們認為我們的假設是合理的，但我們警告説，很難預測已知因素的影響，而且我們不可能預測可能影響我們實際結果的所有因素。在本報告題為“風險因素”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”的章節中披露了可能導致實際結果與我們的預期或警告聲明大不相同的重要因素。所有可歸因於我們的書面和口頭前瞻性陳述，或代表我們行事的人，都被這些警告聲明以及在我們其他SEC文件和公共通信中不時作出的其他警告聲明明確地限定為完整的。您應該在這些風險和不確定性的背景下評估本報告中的所有前瞻性聲明。

我們提醒您，上面提到的重要因素可能並不包含對您重要的所有因素。此外，我們不能向你保證，我們將實現我們期望或預期的結果或事態發展，或即使基本實現，它們也將以我們預期的方式產生後果或影響我們或我們的行動。本報告所載的前瞻性聲明僅在本報告所述日期作出.除法律另有規定外，我們不承擔因新信息、未來事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性聲明的義務。

項目1B.未得到解決的工作人員評論

沒有。

項目2.屬性

企業

我們的公司總部位於得克薩斯州的聖安東尼奧，在那裏我們租用了行政辦公室和一個數據和行政服務中心。此外，我們的某些行政和其他業務設在紐約。

音頻

支持我們每一家廣播電臺所需的房產類型包括辦公室、工作室、發射機站點和天線站點。我們要麼擁有或租賃我們的發射機和天線站點。一個無線電臺的工作室通常在市中心或商業區設有辦公室。無線電廣播電臺的發報站和天線站通常以提供最大市場覆蓋的方式定位。

我們的廣播電臺的演播室和辦公室位於租賃或擁有的設施中。這些租約的有效期一般在一至四十年之間。我們預計在未來幾年內續簽這些租約或在必要時租賃其他空間不會遇到任何困難。我們基本上租賃了我們所有的塔樓和天線，並且基本上擁有我們在音頻業務中使用的所有其他設備。有關我們的音頻屬性的更多信息，請參見“項目1.業務”。

項目3.類似的法律程序

雖然我們在正常的業務過程中參與了各種法律程序，但我們的訴訟很大一部分是在以下情況下進行的：商業糾紛；誹謗事項；與就業和福利有關的索賠；政府罰款；知識產權索賠；以及税務糾紛。

有關法律程序的更多信息，請參閲本年度報告第二部分表10-K所載的本年度報告第二部分所載本公司合併財務報表附註10，承付款及意外開支“-第11章個案”及-股東訴訟。

外國人所有權限制和聯邦通信委員會要求作出裁決的請願書

“通信法”和聯邦通信委員會條例禁止外國實體和個人在控制廣播電臺被許可人的公司中擁有超過25%的直接或間接所有權或投票權，除非聯邦通信委員會發現更大的外國所有權符合公共利益(“外國所有權規則”)。根據我們的重組計劃，我們承諾提交一個新的PDR，但是FCC批准我們的PDR並不是我們出現的一個條件。

重組計劃中規定的股權分配機制(“股權分配機制”)的目的是為了使我們能夠遵守外國所有權規則和與我們的出現有關的其他公平分配機制的所有權限制。公平分配機制規定每個條款持有人有義務提供書面證明，足以使我們

確定向該條款持有人發行普通股是否會導致我們違反外國所有權規則，並限制我們向條款持有人發行普通股，從而導致我們超過外國人總所有權或投票權百分比22.5%(“22.5%閾值”)。

在破產後，我們發現一批證明在股權分配機制方面沒有外國所有權或投票權的條款持有人，後來在我們不知情或控制的情況下，進行了一次單獨的合併交易。由於這次合併，這些條款持有人在iHeartMedia的利益(相當於我們發行和發行的A級普通股的大約9%)可以由外國母公司的美國子公司投票表決。我們發現並確認後，立即書面通知FCC這一事態發展。公平競爭委員會於2019年7月9日對我們的通知作了答覆，指出：(1)FCC沒有確定這一發展違反公共利益，(2)FCC認為我們符合FCC的外國所有權報告規則，等待它就我們的PDR作出決定。在2019年7月25日，我們提交了我們的PDR，要求FCC允許我們100%的投票權和股權歸非美國的個人和實體所有。FCC已要求公眾就PDR發表評論，我們無法預測FCC對我們的PDR所作決定的結果或時間，也無法預測如果批准的話，裁決的條件。

項目4.礦山安全披露

不適用。

關於我們董事的信息

截至2020年2月27日，我們董事會(“董事會”)的信息如下：

2013年5月17日，羅伯特·W·皮特曼被任命為公司董事長。在擔任董事長之前，他於2011年10月擔任公司首席執行官。皮特曼先生還於2015年3月至2019年5月擔任協調委員會主席和首席執行幹事，並從2011年10月起擔任首席執行幹事。2011年10月之前，皮特曼先生自2010年11月起擔任該公司和iHeartCommunications的媒體和娛樂平臺主席。自2003年4月以來，他是私募股權投資公司Lp(“試點集團”)的創始成員和投資者。皮特曼先生曾是美國在線時代華納公司的首席運營官。2002年5月至2002年7月。他還曾擔任美國在線時代華納公司(AOL Time Warner，Inc.)的聯合首席運營官。2001年1月至2002年5月，並在此之前擔任美國在線公司總裁兼首席運營官。1998年2月至2001年1月。在他的職業生涯早期，他是一名程序員，他領導了MTV的團隊，後來成為MTV網絡公司的首席執行官。六旗主題公園公司、時代華納企業公司的首席執行官。和21世紀房地產公司。皮特曼先生之所以被選為我們董事會的成員，是因為他擔任我們的首席執行幹事，以及他在職業生涯中獲得的廣泛的媒體經驗。

加里·巴伯(GaryBarber)自2019年3月以來一直擔任高級內容公司SpyglasMediaGroup的董事長和首席執行官。巴伯先生曾擔任麥德龍戈德温梅耶公司的董事長和首席執行官.(“米高梅”)，一家媒體公司，從2010年到2018年3月引領其走出破產。在米高梅任職之前，他是斯皮格拉斯娛樂集團的聯合主席兼首席執行官，他於1998年共同創立了該集團。在加入SpyGlass娛樂集團之前，Barber先生曾擔任Morgan Creek Productions的副主席和首席運營官以及Vestron國際集團的總裁。巴伯在南非威特沃特蘭德大學(UniversityofWitwater Srand)獲得本科和研究生學位，在南非和美國普萊斯沃特豪斯(Price Waterhouse)擔任特許會計師和註冊會計師。我們認為，巴伯先生在金融和媒體方面的豐富經驗給董事會帶來了巨大的價值。

理查德·J·佈雷斯勒是公司總裁、首席運營官、首席財務官和董事。佈雷斯勒先生於2013年7月29日被任命為公司首席財務官和總裁，並於2015年2月被任命為公司首席運營官。佈雷斯勒先生還在2013年7月至2019年5月期間擔任CCOH首席財務幹事。在此之前，Bressler先生是私募股權投資公司Thomas H.Lee Partners，L.P.的董事總經理。(“THL”)。在加入THL之前，Bressler先生是Viacom公司的高級執行副總裁和首席財務官。2001年至2005年。他還擔任時代華納數字媒體公司的主席和首席執行官，並在1995年至1999年期間擔任時代華納公司的執行副總裁和首席財務官。在加入時代公司之前。1988年，佈雷斯勒先生是安永有限公司(Ernst&Young LLP)會計師事務所的合夥人。自2007年5月以來，佈雷斯勒先生一直是我們的董事之一。佈雷斯勒先生目前也是高德納公司的董事，他是審計委員會的成員。佈雷斯勒曾擔任尼爾森控股公司(Nielsen Holdings B.V.)和華納音樂集團公司(Warner Music Group Corp.)董事會成員，以及摩根大通(J.P.Morgan Chase)國家諮詢委員會成員。佈雷斯勒先生擁有阿德菲大學會計學學士學位。Bressler先生被選為我們董事會的成員，因為他在Viacom和時代華納擔任各種職務，並從他在Gartner公司THL的經驗中獲得了財務和會計方面的知識，從而使他在該行業獲得了豐富的經驗和知識。以及安永有限責任公司(Ernst&Young LLP)。

布拉德·格斯特納(BradGerstner)自2008年以來一直擔任高度計資本管理公司(AltimeterCapitalManagement，LP)的首席執行官和首席信息官。在推出高度計之前，格斯特納先生是一名互聯網企業家，共同創辦了兩家互聯網搜索初創公司。此外，Gerstner先生以前是Orbitz公司的董事會成員和賠償委員會成員。他還曾在SilverRailTechnologies、DuettoResearch和HotelTonight的董事會任職。格斯特納在沃巴什學院(Wabash College)獲得經濟學和政治學學士學位，在印第安納大學法學院獲得法學博士學位，在哈佛商學院(Harvard Business School)獲得MBA學位。格斯特納先生在商業、金融和創造價值的戰略方面為許多公司提供了建議。Gerstner先生在分析金融市場方面已被證實的金融洞察力和背景為董事會帶來了豐富的知識和實踐經驗。

肖恩·馬霍尼在資本市場和商業戰略方面有着廣泛的經驗，涉及廣泛的公司和部門。自2008年以來，馬霍尼先生一直是公共和私人證券的私人投資者。2008年之前，馬霍尼曾在高盛(Goldman，Sachs&Co.)投資銀行業工作了17年，當時他是該集團的合夥人和負責人，隨後在德意志銀行證券(Deutsche Bank Securities)工作了4年，擔任全球銀行業務副主席。馬霍尼先生目前在Arconic公司的董事會任職，他是審計委員會和財務委員會的成員，Aptiv公司是提名和公司治理委員會和財務委員會的成員。此外，馬霍尼還在雷曼兄弟控股公司(LehmanBrothersHoldingsInc.)破產後董事會任職。自2012年以來。馬霍尼先生以前是德爾福汽車公司、美國鋁業公司、庫珀標準控股公司和一級方程式控股公司的董事。馬霍尼先生擁有牛津大學文學碩士學位和芝加哥大學文學士學位。馬霍尼先生在商業、金融和創造價值的戰略方面為許多公司提供了建議。在他的職業生涯中，他曾擔任一系列重大股權、債務和併購項目的高級顧問。馬霍尼先生已被證實的商業和投資智慧為董事會帶來了寶貴的見解和觀點。

詹姆斯·A·拉蘇洛(James A.Rasulo)曾在1986年至2015年期間擔任華特·迪士尼公司(Walt Disney Company)的高管，最後五年擔任迪士尼首席財務官和高級執行副總裁。在沃爾特·迪斯尼任職期間，他擔任過沃爾特·迪斯尼公園和度假村的主席。拉蘇洛自2016年9月以來一直是薩班資本收購公司(Saban Capital Acquisition Corporation)的董事，他也是審計委員會的成員。Rasulo先生為許多慈善組織服務，包括洛杉磯愛樂協會董事會、HeritX癌症研究基金會主任兼司庫。Rasulo先生畢業於哥倫比亞大學，並擁有芝加哥大學的碩士和碩士學位。Rasulo先生被證實的商業頭腦和在一家大型上市公司擔任高管管理職務的豐富經驗為董事會帶來了巨大的價值。

Kamakshi Sivaramakrishnan自2019年以來一直領導着LinkedIn的整合和身份憲章。在擔任這一職務之前，Sivaramakrishnan女士是Drawbridge公司的創始人和首席執行官，該公司是一家領先的身份管理公司，使品牌和企業能夠創造個性化的在線和線下體驗。斯坦福橋於2019年被LinkedIn收購，現在將作為微軟和LinkedIn生態系統的一部分提供。在2010年11月成立Drawbridge之前，Sivaramakrishnan女士是AdMob的高級研究科學家，該公司於2010年被谷歌收購。Sivaramakrishnan女士連續五年被評為“商業內幕”的“移動廣告中最有影響力的女性”之一。Sivaramakrishnan女士從Anita Borg研究所獲得了Abie婦女技術創業獎，並被AdWeek評為“舊金山商業時報”最受尊敬的首席執行官和技術先驅。Sivaramakrishnan女士的獨特之處在於，她的工作是在NASA的“新視野”號任務中完成的，任務是冥王星和外行星系統。Sivaramakrishnan女士獲得斯坦福大學信息理論和算法博士學位。Sivaramakrishnan女士的創業經驗和商業頭腦為董事會帶來了廣泛的知識。

有關行政主任的資料

截至2020年2月27日，介紹了與我們的執行幹事有關的下列信息：

*關於Pittman先生和Bressler先生的更多信息，請參閲“關於我們的董事的資料”。

以上所指名的軍官任職至其各自的接班人被選定並取得資格為止，除非該官員較早死亡、辭職、被免職或被取消資格。

邁克爾·B·麥吉尼斯(Michael B.McGuinness)自2019年9月5日以來一直擔任該公司的執行副總裁--財務和副首席財務官。在此之前，麥吉尼斯一直擔任高級副總裁、首席會計官和跨國有機和天然產品公司海因集團(Hain Celestin Group)的財務主管。從2008年到2016年，麥吉尼斯在全球在線就業解決方案公司Monster Worldwide公司工作了7年多，在公司內部擔任各種財務職位，最近一次是執行副總裁兼首席財務官。1999年，麥吉尼斯在奧爾巴尼紐約州立大學(State University of New York，Albany)獲得學士學位，是一名註冊會計師。

斯科特·D·漢密爾頓(ScottD.Hamilton)自2010年4月起擔任公司高級副總裁、首席會計官和助理祕書。漢密爾頓先生還於2010年4月至2019年5月擔任COH的高級副總裁、首席會計官和助理祕書。2010年4月26日之前，漢密爾頓先生擔任跨國電信公司Avaya Inc.的主計長和首席會計官，從2008年10月至2010年4月，從2004年10月起擔任各種會計和財務職位。在此之前，漢密爾頓先生從1992年9月至2004年9月被普華永道聘用，擔任各種職務，包括審計、總部設在英國倫敦的全球資本市場交易服務以及作為普華永道國家辦事處一部分的技術會計諮詢服務。漢密爾頓先生擁有AbileneChristian大學會計學學士學位，是一名註冊會計師。

Paul M.McNicol自2019年5月起擔任公司執行副總裁、總法律顧問和祕書。從2016年8月至2019年5月，McNicol先生擔任執行副總裁和副總法律顧問。在2016年之前，麥克尼科爾先生在2003年至2016年期間擔任私人股本公司試點集團的管理合夥人。從2000年到2003年，McNicol先生是美國在線數字廣告銷售集團的高級副總裁。在此之前，McNicol先生在1997年至2000年期間擔任HSF公司房地產部門的高級副總裁和總顧問(由Cendant公司繼承)。在此之前，McNicol先生是1994年至1997年期間六旗主題公園的高級副總裁和總顧問。McNicol先生從1982年至1994年在紐約擔任私人執業律師。McNicol先生擁有哈佛學院的學士學位和Fordham法學院的法學博士學位。

羅伯特·W·皮特曼(Robert W.Pittman)、理查德·J·佈雷斯勒(Richard J.Bressler)和斯科特·D·漢密爾頓(Scott D

第二部分

第五條登記人普通股的轉手市場、相關股東事項和發行人購買權益證券

市場信息

自生效之日起，前任公司在生效日期前發行的和已發行的普通股的股份被取消，重組後的iHeartMedia公司根據重組計劃向債權持有人總共發行了56，861，941股iHeartmedia A級普通股，6，947，567股B類普通股，以及購買81，453，648股A類普通股或B類普通股(“特殊認股權證”)的特殊認股權證。關於我們在第11章案例中的出現和我們的重組計劃的更多信息，請參閲注2，第11章程序下的自願重組。

我們A類普通股的股票在納斯達克全球選擇市場(“Nasdaq”)以“IHRT”的名義上市。截至2020年2月21日，我們的A類普通股有39名股東，這一數字不包括經紀公司和清算機構可能持有其股票記錄的不明數量的受益股東。

我們的B級普通股沒有固定的公開交易市場。在2020年2月21日，我們B級普通股有6，901，987股流通。繼承公司B類普通股的股東一般有權一對一地將B類普通股的股份轉換為A類普通股的股份，但須取決於公司是否有能力限制轉換，以遵守經修正的1934年“通訊法”(“通信法”)和聯邦通信委員會(FCC)的規定。截至2020年2月21日，我們B類普通股共有13名股東，這一數字不包括券商和清算機構可能持有的未確定的受益股東人數。

根據與重組有關的特別認股權證協議而發出的每份特別授權書，可由其持有人行使，以每股0.001元的行使價格購買公司A類普通股或B類普通股的一股股份，但如公司完全酌情相信該項行使只會導致或連同任何其他現有或建議的普通股擁有權，則除某些例外情況外，(A)行使該特別授權書的持有人所擁有的A類普通股中，有超過4.99%的股份是繼承公司未付的A級普通股的4.99%以上，則屬例外，(B)22.5%以上的繼承者公司的股本或表決權直接或間接由外國個人或實體擁有；(C)公司超過FCC根據一項聲明性裁決或具體批准要求設定的任何外國所有權門檻；或(D)該公司違反“通訊法”的任何規定，或違反公司註冊證書或FCC的決定、規則和政策對所有權或轉讓施加的限制。任何行使特別認股權證的持有人必須完成並及時向認股權證代理人交付特別認股權證協議所要求的執行表格和證明。截至2020年2月21日，共有80，175，925張特別逮捕令未獲執行。

有關我們從第11章案例和我們的A類普通股、B類普通股和特殊認股權證中脱穎而出的更多信息，請參閲附註12，股東權益(赤字)。

我們目前無意在可預見的將來任何時候向我們的A類普通股支付股息。今後宣佈和支付股息的任何決定將由我們的董事會酌情決定，除其他外，將取決於我們的業務結果、財務狀況、現金需求、合同限制和董事會可能認為相關的其他因素。

股票績效圖

下圖提供了iHeartMedia，Inc.，Our RadioIndex*和Nasdaq股票市場指數從2019年7月18日，即我們的A類普通股上市並開始在納斯達克上市之日至2019年12月31日期間累計總回報的比較。

指數化月股價收盤

(股票分割和股息調整後的價格)

資料來源：FactSet Research Systems，Inc.；Bloomberg

*附屬通訊包括積雲傳媒、Emmis通訊及Entercom通訊。

購買權益證券

下表列出在截至2019年12月31日止的季度內，由我們或其代表購買根據“交易法”第12條註冊的我方A類普通股的或代表其購買的情況：

⁽¹⁾所列股份包括僱員在截至2019年12月31日的三個月內向我們投標的A類普通股，以履行與限制股票的歸屬和釋放有關的僱員預扣繳義務，這些股份是由我們在相關交易發生之日根據其公允市場價值回購的。

項目6.選定的財務數據

下表列出了截至日期和所述期間的選定歷史數據、綜合財務數據和其他數據。選定的歷史財務數據來自我們已審計的合併財務報表。某些上期數額已重新分類，以符合2019年的列報方式，歷史結果不一定表明未來期間的預期結果，購置和處置影響本附表所列選定財務數據的歷史合併財務數據的可比性。

選定的歷史合併財務數據和其他數據應結合“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及本年度報表第二部分第8項內的合併財務報表及其相關附註(表10-K)一併閲讀。

第七項：管理部門對財務狀況和經營成果的討論和分析

概述

演示格式

管理層對我們財務狀況和經營結果(“MD&A”)的討論和分析，應與本年度報告第10-K表第8項所載的合併財務報表和相關腳註一併閲讀。

我們的主要業務通過廣播和數字傳送提供媒體和娛樂服務，包括我們的網絡業務，通過我們的音頻部分。我們還經營通過我們的音頻和媒體服務部門提供音頻和媒體服務的業務，包括我們的全面服務媒體代表業務，Katz媒體集團(“Katz Media”)和我們的調度和廣播軟件和服務提供商，無線電計算服務(“RCS”)。在分離之後，我們停止了户外業務，在分離之前，我們被介紹為我們的美洲户外部分和我們的國際户外部分。户外業務的歷史結果已被重新歸類為停止經營的結果。

2019年5月1日，我們完成了分離重組，大幅減少了長期負債和相應的現金利息支出，並大大延長了未償債務的到期日，詳見下文“流動性和資本資源”。在過去的十年裏，我們已經把我們的音頻業務從一個單一的平臺無線電廣播運營商轉變為一個擁有多個平臺的公司，包括播客、網絡和現場活動。我們還投資於許多技術和企業，以提高我們的庫存與我們的廣告商和我們的觀眾的競爭力。我們相信，我們有能力從這些業務計劃中產生自由現金流量，再加上我們的負債大幅減少，以及我們繼續努力透過再融資來降低利率，這將使我們能夠產生足夠的現金流量來經營我們的業務，並在一段時間內降低我們的資產負債表水平。

某些上期數額已重新分類，以符合2019年列報方式。

我們的生意

我們的音頻策略集中在跨多個平臺提供娛樂和信息內容，包括廣播、數字和現場活動。我們的主要收入來源是在我們的廣播電臺上銷售地方和國家廣告時間，合同期限通常不到一年。我們的廣播電臺的節目形式是為有針對性的人口特徵的受眾而設計的。我們與我們的廣告和營銷合作伙伴密切合作，開發工具和利用數據，使廣告商能夠有效地接觸到他們想要的受眾。我們繼續擴大聽眾的選擇，我們提供內容並通過多個分銷渠道銷售廣告，包括通過我們的iHeartRadio移動應用程序和其他數字平臺向國家、區域和地方受眾提供數字廣告。我們還從網絡聯合、我們國家認可的現場活動、我們的電臺網站和其他雜項交易中獲得收入。

管理層監測平均廣告價格和每毫升成本，即每1，000次廣告印象(“CPM”)的成本，這主要是根據廣告現場的長度和目標受眾中有多少人聽我們的電臺(由獨立的收視率服務機構衡量)。此外，我們的廣告價格受廣告播放時間的影響，早上和晚上的開車時間通常是定價最高的。我們的價格和收益信息系統使我們的車站經理和銷售團隊能夠根據當地市場的需求調整商業庫存和定價。以及管理和監督不同的商業期限，以便為我們的客户提供更有效的廣告，在我們認為是最優的價格，根據市場條件。收益是由管理層以多種方式衡量的，包括收入除以廣告銷售的分鐘數。

管理層關注的是我們音頻業務的整體收入，以及來自每種廣告的收入，包括以本地廣告為主的本地廣告，以及跨多個市場銷售的全國性廣告。本地廣告由每個廣播電臺的銷售人員銷售，而全國性廣告則由我們的全國銷售團隊銷售。本地廣告是我們最大的廣告收入來源。國家廣告收入被單獨跟蹤，因為這些收入來源有不同的銷售團隊，並對經濟環境的變化做出不同的反應。我們定期審查和完善我們在所有地區和市場的銷售結構，以最大限度地提高我們向廣告商提供的產品的價值，從而使我們的收入最大化。

管理層還會按地區和市場規模考察音頻的收入。通常情況下，規模較大的市場能夠以更大的人口規模接觸更大的受眾，而非規模較小的市場。此外，管理層還會評估我們在有此類信息的市場中所佔的音頻廣告收入份額，以及我們在平均四分之一小時內聆聽的目標人羣比例。這一指標衡量了我們的格式吸引和留住聽眾的效果。

管理層還監測通過我們的程序化廣告購買平臺Soundpoint和我們的數據分析廣告產品SmartAudio所產生的收入，以衡量我們增強的營銷優化工具的成功程度。我們已經進行了大量的投資，因此我們可以提供以前只有數字公司才能獲得的廣告購買體驗，並使我們的客户能夠更好地理解我們的資產如何能夠成功地到達目標受眾。

隨着收入的變化，我們音頻部分的部分開支也會有所不同。這些可變費用主要與銷售部門的成本有關，比如佣金和壞賬。我們的內容成本，包括通過廣播或數字流媒體傳送音樂的音樂版税和許可費，隨電臺播放歌曲的音量和組合以及在數字平臺上的收聽時間而不同。我們的節目製作部門、總務和行政部門承擔了我們大部分固定成本，比如公用事業和辦公室工資。我們在廣告、營銷和促銷中承擔了自行酌定的成本，我們主要是為了維持和/或增加受眾份額。最後，我們每個部門都有獎勵制度，根據具體的業績指標，包括評級、收入和總體盈利能力，提供獎金。

我們的廣告收入與國內生產總值(GDP)的變化高度相關，因為廣告支出在歷史上一直與GDP保持一致。

2020年1月，該公司宣佈了其現代化舉措，將利用我們在新技術方面所作的重大投資，建設運營基礎設施，提供更好的質量和更新的產品，並提供新的成本效益。我們預計，我們對這些現代化舉措的投資，將導致2020年房地產優化相關的增量資本支出增加約4，000萬美元至5，000萬美元。雖然我們預計2021年的現代化會帶來一些額外的資本支出，但資本支出的大部分投資預計將影響2020年，並將加權到今年下半年。

組合結果

我們在2019年1月1日至2019年5月1日、2018年12月31日終了年度和2017年12月31日終了年度的財務業績被稱為“前身”期的財務業績。我們從2019年5月2日至2019年12月31日期間的財務業績被稱為“接班人”期的財務業績。我們在這些期間的合併財務報表中報告的業務結果是根據公認會計原則編制的。雖然GAAP要求我們分別報告2019年1月1日至2019年5月1日和2019年5月2日至2019年12月31日期間的業績，但管理層認為公司截至2019年12月31日的年度經營業績是通過將適用的前身和後續時期的結果結合起來的，因為這種表述提供了對我們的結果與以往各期最有意義的比較。

該公司無法將2019年5月2日至2019年12月31日期間的經營業績與其合併財務報表中所報告的以往任何一段時期進行適當基準，而不將其與2019年1月1日至2019年5月1日期間合併，而且不認為孤立地審查這一期間的結果將有助於查明公司總體經營業績的趨勢或得出結論。管理層認為，後續期間的收入、營業收入和調整後的EBITDA等關鍵業績指標與前一個時期相結合，提供了與其他時期更有意義的比較，並有助於確定當前的業務趨勢。因此，除了按照公認會計原則列報我們在綜合財務報表中報告的業務結果外，下面的表格和討論還列出了2019年12月31日終了年度的合併結果。

我們將2019年12月31日終了年度的合併結果稱為“2019年12月31日終了年度”的結果，是指從2019年1月1日至2019年5月1日至2019年5月1日至2019年5月31日的前一時期和2019年5月2日至12月31日的後續期間的報告數額之和。這些合併結果不被認為是根據公認會計原則編制的，也沒有按照適用的條例作為初步結果編制。合併後的經營業績並不能反映出如果我們沒有破產就會取得的實際結果，而且可能也不能反映未來的結果。因此，截至12月31日、2019年和2018年12月31、2019和2018年12月31日終了年度的結果可能無法與之相比較，特別是因重組和分離交易而受到重大影響的業務報表細項、新開始會計對摺舊和攤銷的影響以及在我們從2018年3月14日至2019年5月1日處於第11章破產保護期間未被確認的利息費用的影響。

執行摘要

本公司截至2019年12月31日止年度的主要業務發展概述如下：

下表概述了我們在所述期間的業務歷史結果：

⁽¹⁾ 調整後的EBITDA是一種非GAAP財務措施.關於調整後的EBITDA的定義，管理層認為調整後的EBITDA為投資者提供有用信息的理由，對營業收入和淨收益(損失)的調節，請參閲本MD&A中的“調整後EBITDA的營業收入與EBITDA的調節”和“調整後的EBITDA與EBITDA和調整後的EBITDA的調節”。

⁽²⁾ 持續經營的自由現金流量是一種非公認會計原則的財務措施.關於(用於)持續經營的自由現金流量的定義，管理層為何認為(用於)持續經營的自由現金流量為投資者提供了有用的信息，並對持續經營的經營活動提供的現金進行了調節，這是公認會計原則中最具可比性的一項措施，請參閲本MD&A.中的“由(用於)經營活動的業務活動提供的現金與(用於)持續經營的自由現金流量的調節”。

業務結果

下表比較了我們在所述期間的業務歷史結果：

下表列出各期間本港收入來源的比較：

與2018年12月31日終了年度合併結果相比，2019年12月31日終了年度的合併結果如下：

收入

截至2019年12月31日的年度收入與2018年相比增長了7，220萬美元。收入增加的主要原因是，播客業務增長推動的數字收入增加了9，160萬美元，其中包括2018年10月我們收購Matters Media的影響，以及其他數字收入，包括直播和其他按需服務，以及我們網絡業務的收入，後者增加了3 240萬美元。廣播收入減少了3080萬美元，原因是2018年是國會中期選舉年，政治收入減少了3820萬美元，這部分被我們的計劃性產品帶來的增長所抵消。音頻和媒體服務收入減少2 740萬美元，原因是政治收入減少3 450萬美元。截至12月31日、2019年和2018年12月31日的政治收入分別為2 880萬美元和1.03億美元。

直接業務費用

與2018年相比，2019年12月31日終了年度的直接業務費用增加了1.047億美元。直接運營費用增加的主要原因是薪酬相關支出增加，包括2018年第四季度收購Matters Media和Jelli，以及更高的播客、訂閲和其他數字收入帶來的更高的音樂許可費、數字版税和內容成本。這一增加包括最新估計數對音樂許可費費用的影響，這些費用主要與以往幾年的費用有關，因為這些費用是根據與表演權組織達成的臨時協議支付的，而且需要進行談判。直接業務費用的增加還包括租賃費用增加630萬美元，原因是在2019年第一季度採用了新的租賃標準和採用了新的開始會計。

銷售、一般和行政費用(“SG&A”)

與2018年相比，截至2019年12月31日的一年中，SG&A的支出減少了380萬美元。我們的SG&A費用減少，主要是由於我們的收入組合導致佣金減少，壞賬費用減少，這是因為收款情況有所改善，貿易和易貨費用減少，主要原因是時間安排。SG&A費用的減少被第三方數字收費的提高部分抵消，這是因為數字收入的增加，以及員工成本的增加，主要是由於2018年第四季度收購了StudioMedia和Jelli。

公司開支

截至2019年12月31日止的年度，公司開支比2018年增加710萬美元，原因是基於股票的補償費用增加了2，480萬美元，這是由於我們的新的股權補償計劃輸入的結果。

與我們的重組計劃有關。這一增加被較低的僱員福利費用和與破產有關的保留獎金攤銷額的減少部分抵消，破產的攤銷在生效之日停止。

折舊和攤銷

2019年與2018年相比，折舊和攤銷增加了9 050萬美元，主要是由於採用了新的開始會計，從而使我們的有形和無形長期資產的價值大大提高。

減值費用

自每年7月1日起，我們對商譽、聯邦通信委員會(FCC)許可證和其他無形資產進行年度減值測試。2019年第三季度沒有記錄與我們的年度減值測試有關的減值費用。此外，當事件和環境顯示無形資產可能受損時，我們會測試無形資產的減值情況。由於加權平均資本成本的增加，我們在2019年第一季度的非現金減值費用中確認了9140萬美元的非現金減值費用。2018年，我們記錄了3，320萬美元的減值費用，主要與我們的幾個音頻市場有關。關於減值費用的進一步説明，見本年度報告第10-K表第8項中的合併財務報表附註7，財產、廠場和設備、無形資產和商譽。

其他營業費用，淨額

2019年扣除820萬美元的其他業務費用主要與資產處置中確認的淨虧損有關。

2018年扣除930萬美元的其他業務費用主要與資產處置中確認的淨虧損有關。

利息費用，淨額

利息開支淨額在2019年比2018年減少6850萬美元，原因是2018年1月1日至2018年3月14日期間，我們申請前債務的利息超過了在2019年5月2日至2019年12月31日期間為我們從第11章案例中的出現而發行的新債務的利息。2018年3月14日至2019年5月1日期間，雖然該公司是債務人擁有，但沒有利息費用的確認前申請債務。

投資損失淨額

在截至2019年12月31日的一年中，我們確認損失了3，120萬美元，主要是因為我們某些投資的價值暫時下降。

非合併附屬公司損失中的權益

在截至2019年12月31日的一年中，我們確認了與權益法投資相關的30萬美元的淨虧損。在2018年12月31日終了的一年中，我們確認了與權益法投資相關的10萬美元淨收益。

其他費用，淨額

其他費用淨額為1 820萬美元，為2019年12月31日終了年度的淨額，主要與後續期間與第11章案件有關的專業費用有關。這些費用包括在重組項目中，淨在前一時期，而公司是債務人佔有。

2018年12月31日終了年度的其他費用淨額為2 300萬美元，主要與2018年3月14日請願日期之前與第11章案件直接有關的專業費用有關。這些費用包括在重組項目中，淨在後申請期內，而公司是債務人佔有。

重組項目，淨額

在2019年期間，我們確認了重組項目，扣除與我們從第11章案件中出現有關的94.618億美元，其中主要包括完成重組計劃和相關債務結算的淨收益。此外，重組項目淨額包括2018年3月14日請願日至2019年5月1日與第11章相關案件的生效日期之間確認的專業費用。見本年報第10-K表第8項所載的綜合財務報表附註3。

所得税費用(福利)

繼承公司2019年5月2日至2019年12月31日期間的有效税率為15.1%。後續時期的實際税率主要受到以下因素的影響：與結轉税收屬性有關的估計數的變動所記錄的遞延税收福利，這些估計數預計將在公司2019年第四季度提交2018年納税申報表時倖免於破產和遞延税收調整。2018年報税申報的主要變化，與準備金估計數相比，是該公司決定從2018年所有合格資本支出的第一年獎金折舊規則中選出。這就減少了2018年的税收折舊扣減額，並提高了自生效之日起我國固定資產的調整税基。

前身公司在2019年1月1日至2019年5月1日期間的實際税率為0.4%。2019年1月1日至2019年5月1日(前身)期間的所得税支出主要包括重組和新開始調整的所得税影響，包括對我們估價津貼的調整。該公司記錄了前一時期重組調整的所得税福利1.029億美元，主要包括：(1)聯邦和州淨營業損失(“NOL”)因出現時註銷債務而結轉的税款費用；(2)主要是由於出現長期債務而產生的減少遞延税款負債的税收優惠；(3)為有效清償出現時未確認的税收福利而支付的税款；(4)上述調整導致的估價免税額減少的税收優惠。該公司記錄的前一時期新開始調整的所得税支出為1.854億美元，其中包括因新開始會計調整而產生的遞延税負債增加的5.291億美元税收支出，其中一部分被減少我們遞延税務資產的估價免税額的3.437億美元税收優惠所抵消。

2018年12月31日終了年度的實際税率為(57.3%)，2018年的實際税率主要受到1 130萬美元遞延税費用的影響，這些費用是由於未來期間變現這些資產的能力不確定而記錄的對聯邦和州遞延税資產的估價津貼。

歸於公司的淨收益(虧損)

在截至2019年12月31日的一年中，該公司的淨收益增加了115億美元至113億美元，而2018年12月31日終了年度的淨虧損為20190萬美元，主要原因是重組計劃的完成和相關的債務結算帶來的淨收益。

我們2018年12月31日至2017年12月31日終了年度的歷史業務業績比較如下：

下表列出2018年12月31日終了年度與2017年12月31日終了年度的收入來源比較如下：

收入

收入增長了2，470萬美元，主要是由政治收入驅動的，而2018年中期選舉週期則增加了7，540萬美元。在增加的政治收入中，3 960萬美元來自我們的音頻業務，3 580萬美元來自我們的音頻和媒體服務業務。數字收入，包括我們的iHeartRadio點播服務的訂閲收入，增加了3，580萬美元.這些增加被較低的廣播收入部分抵消，廣播收入減少了2 810萬美元，主要原因是地方機構收入減少，部分抵消了我們提供的方案所產生的增長。我們相信，第11章造成的業務中斷對我們上半年的收入產生了負面影響。

直接業務費用

2018年，與2017年相比，直接業務費用增加了330萬美元。更高的數字版税和內容成本，主要是由我們的iHeartRadio點播服務和播客收入的增長所驅動，以及與員工相關的更高的費用被較低的音樂許可費部分抵消。

SG&A費用

2018年，與2017年相比，SG&A的支出增加了3090萬美元。較高的第三方銷售激活費、交易和易貨交易費用以及可變補償費用，被較低的壞賬支出部分抵消。

公司開支

2018年與2017年相比，公司開支增加了1 890萬美元。增加的主要原因是與僱員有關的費用增加，包括因盈利能力提高而產生的可變獎勵報酬以及僱員福利費用。這些增加被較低的管理費和用於提高效率倡議的支出所部分抵消。

折舊和攤銷

2018年，與2017年相比，折舊和攤銷減少了6 340萬美元，主要原因是資產已全部折舊或全部攤銷，包括作為iHeartCommunications與iHeartMedia公司合併的一部分入賬的無形資產。2008年。

減值費用

2018年期間，我們記錄了3，320萬美元的減值費用，主要與我們的幾個音頻市場有關；在2017年，我們記錄了與我們的年度減值測試相關的FCC許可證減值費用600萬美元。

其他營業收入(費用)，淨額

2018年扣除930萬美元的其他業務費用主要與資產處置中確認的淨虧損有關。2017年淨減930萬美元的其他業務收入主要是因為將查塔努加、TN和弗吉尼亞州里士滿的6個無線電臺兑換為波士頓、馬裏蘭州和華盛頓州西雅圖的三個無線電臺。

利息費用，淨額

2018年，與2017年相比，利息支出減少了11.496億美元，原因是該公司停止在長期債務上累積利息支出，但在申請日期仍需折中。

其他費用，淨額

2018年12月31日終了年度的其他支出淨額為2 300萬美元，主要用於與放款人談判以及在提交第11章案件之前發生的與我國資本結構有關的其他活動。其他費用淨額2017年為4 390萬美元，主要用於與放款人談判和與我國資本結構有關的其他活動的費用，包括2017年年初推出的票據交換提議和定期貸款提議的4 180萬美元。

所得税福利(費用)

2018年12月31日終了年度的實際税率為(57.3%)-2018年的實際税率主要受到1 130萬美元遞延税費用的影響，這些費用是由於未來期間變現這些資產的能力不確定而記錄的對聯邦和州遞延税資產的估價免税額。

2017年12月31日終了年度的實際税率為21.3%。2017年的實際税收優惠率受到美國公司税改革的影響，美國聯邦公司税率的下調導致了2.821億美元的税收優惠。作為對這一税收優惠的部分抵銷，該公司記錄了2.02億美元的税收支出，涉及因未來期間變現這些資產的能力不確定而記錄的聯邦和州遞延税收資產的估值備抵額。

可歸因於公司的淨虧損

2018年12月31日終了年度，該公司的淨虧損減少了1.962億美元，至2.009億美元，而2017年12月31日終了年度的淨虧損為3.981億美元，主要原因是上述因素。

非公認會計原則財務措施

營業收入與調整後的EBITDA的調節

淨收益(損失)對EBITDA和調整後的EBITDA的調節