美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式10-K

☒年度根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的報告

為財政年度終結:

十二月三十一日，2019

☐過渡根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的報告

從_到 _______________

委員會

檔案編號。

註冊人姓名、法團國、地址

行政總裁辦公室及電話號碼

IRS僱主

識別號

000-49965

MGE能源公司

(a 威斯康星州公司)

南布萊爾街133號

麥迪遜, 威斯康星州53788

(608) 252-7000mgeenergy.com

39-2040501

000-1125

麥迪遜煤氣電氣公司

(a 威斯康星州公司)

布萊爾街133號

麥迪遜, 威斯康星州53788

(608) 252-7000mge.com

39-0444025

依據條例第12(B)條註冊的證券：

職稱

交易符號

註冊的每個交易所的名稱

MGE能源公司

普通股，每股面值1美元

米吉

這個納斯達克股票市場

依據該條例第12(G)條註冊的證券：

	職稱
麥迪遜煤氣電氣公司	普通股，每股面值1美元

如“證券法”第405條所界定，請以支票標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。

MGE能源公司是☒編號☐麥迪遜煤氣電氣公司是☒No☐

如果註冊人不需要根據該法第13條或第15(D)條提交報告，請用複選標記表示。

MGE能源公司是的，☐不☒麥迪遜煤氣電氣公司是的，☐不 ☒

通過檢查標記説明登記人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)條要求在過去12個月內提交的所有報告(或登記人被要求提交此類報告的較短期限)，(2)在過去90天中一直受到這類申報要求的約束。

MGE能源公司是☒編號☐麥迪遜煤氣電氣公司是☒No☐

請檢查登記人是否以電子方式提交了根據條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交和張貼的每一份交互數據文件(或在較短的時間內，要求登記人提交和張貼此類文件)：

MGE能源公司是☒編號☐麥迪遜煤氣電氣公司是☒No☐

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見“外匯法”規則12b-2中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義：

	大型加速機	加速機	非加速箱	小型報告公司	新興成長型公司
MGE能源公司	☒	☐	☐	☐	☐
麥迪遜煤氣電氣公司	☐	☐	☒	☐	☐

如果是一家新興成長型公司，請用支票標明登記人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務報告標準。

MGE能源公司 ☐ 麥迪遜煤氣電氣公司 ☐

通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。

MGE能源公司是的，☐號碼☒麥迪遜煤氣電氣公司是的，☐號碼☒

截至2019年6月30日，每個註冊人非附屬公司持有的有表決權和無表決權普通股的總市場價值如下：

MGE能源公司	$2,504,763,455
麥迪遜煤氣電氣公司	$0

截至二零二零年一月三十一日，每名登記人普通股的流通股數目如下：

MGE能源公司	34,668,370
麥迪遜煤氣電氣公司	17,347,894

以參考方式合併的文件

MGE能源公司將於2020年4月28日前提交的關於其年度股東大會的最後委託書的部分內容被納入本年度報告的第三部分，即表格10-K。

麥迪遜煤氣及電力公司符合表格10-K的一般指示(I)(1)(A)及(B)所列的條件，因此略去(I)。規例S-K第601項所規定的與一般指示(I)(2)(B)、(Ii)準許的註冊人附屬公司名單有關的其他資料。第6項所規定的與一般指示(I)(2)(A)、(Iii)所準許的某些財務數據有關的其他資料。一般指示(I)(2)(C)、(Iv)準許的與董事及執行主任有關的第10項所規定的其他資料。第11項所規定的與一般指示(I)(2)(C)，(V)所準許的行政補償有關的其他資料。(I)(2)(C)及(Vi)項所準許的關於某些實益擁有人的擔保擁有權及管理的第12項所規定的其他資料。第13項所規定的與一般指示(I)(2)(C)所準許的某些關係及有關交易有關的資料。

歸檔格式4

前瞻性陳述4

何處可找到更多資料4

本報告文本和説明中使用的定義、縮寫和縮略語5

第一部分7

項目1.事項。7

項目1A。危險因素15

項目1B。未解決的工作人員意見。23

項目2.財產。24

項目3.法律程序。25

項目4.礦山安全披露26

第二部分。26

第五項登記人普通股市場、有關股東事項及發行人購買權益證券。26

項目6.選定的財務數據。28

項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。29

項目7A.市場風險的定量和定性披露48

項目8.財務報表和補充數據。54

項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計人員的分歧。108

項目9A.控制和程序。108

項目9B.其他信息。108

第三部分。109

項目10.董事、執行幹事和公司治理。109

項目11.行政報酬。109

項目12.某些受益所有人的擔保所有權和管理及相關股東事項。109

項目13.某些關係和有關交易以及獨立主任。109

項目14.主要會計費用和服務。110

第四部分。111

項目15.展覽和財務報表附表。111

項目16.表格10-K摘要。114

簽名-MGE能源公司119

簽名-麥迪遜煤氣及電力公司120

歸檔格式

這份10-K的合併表格是由MGE能源公司單獨提交的.(MGE Energy)和Madison天然氣和電氣公司(MGE)。MGE是MGE能源公司的全資子公司，在其資產、負債、收入、支出和業務中佔大多數。因此，本報告所載的所有資料都與MGE Energy有關並由MGE能源公司提交。本報告中明確指出僅與MGE Energy有關的信息，如其財務報表和與其不受監管的業務有關的信息，與MGE無關，也未由MGE提交。性別平等部對這一信息未作任何陳述。本報告中使用的術語“we”和“our”指的是MGE Energy及其合併子公司，除非另有説明。

前瞻性陳述

這份報告，以及MGE Energy和MGE不時向證券交易委員會(SEC)提交的其他文件，包含前瞻性的陳述，反映了管理層目前對未來業績和經濟狀況的假設和估計--尤其是與經濟狀況、未來負荷增長、收入、支出、資本支出、財政資源、監管事項以及與未來環境監管相關的範圍和費用有關的假設和估計。這些前瞻性聲明是根據1995年“私人證券訴訟改革法”的規定作出的.諸如“相信”、“預期”、“預期”、“估計”、“可能”、“應該”、“意願”、“意願”等類似的詞，以及其他類似的詞，一般都能識別前瞻性的陳述。mge Energy和mge都提醒投資者，這些前瞻性聲明受到已知和未知的風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能導致實際結果與預測、表達或暗示的結果大不相同。

可能導致實際結果與登記人的前瞻性聲明大不相同的因素包括：(A)項目1A中討論的那些因素。風險因素，項目7.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析，以及項目8.財務報表和補充數據，腳註16.承付款和意外開支，以及(B)本文件和該登記人向證券交易委員會提交的其他文件中討論的其他因素。

讀者被告誡不要過分依賴這些前瞻性的陳述，這些聲明只適用於本報告的日期。mge Energy和mge沒有義務公開發布對這些前瞻性聲明的任何修改，以反映本報告日期之後發生的事件或情況，但法律規定的情況除外。

何處可找到更多資料

公眾可以閲讀和複製任何報告或其他信息，MGE能源和MGE檔案在美國證券交易委員會的公共資料室在美國東北，東北，華盛頓特區20549。市民可致電1-800-SEC-0330向證交會查詢公眾資料室的運作情況。這些文件也可通過商業文件檢索服務向公眾提供，該網站由證券交易委員會維護，網址為sec.gov，MGE Energy的網站mgeenergy.com和MGE的網站mge.com。副本可從我們的網站免費獲得。MGE Energy和MGE網站上的信息不應被視為納入本報告或作為本報告的一部分。

本報告文本和説明中使用的定義、縮寫和縮略語

本報告文本和註釋中使用的縮略語、縮略語和定義定義如下。

MGE能源和子公司：

CWDC威斯康星州中部開發公司

MAGAELMAGAEL公司

MGE麥迪遜煤氣電氣公司

MGE能源MGE能源公司

MGE電源MGE Power公司

MGE功率榆樹道MGE動力榆樹道有限責任公司

MGE電力西校區MGE電力西校區

MGE服務MGE服務有限責任公司

MGE國家能源服務公司MGE國家能源服務公司

MGE TranscoMGE Transco Investment有限公司

美吉運輸美吉運輸有限公司

北門多塔北門多塔能源科技園區

其他定義的術語：

王牌負擔得起的清潔能源

AFUDC建築期間使用的資金津貼

ANRANR管道

阿羅資產退休債務

空管美國傳輸公司

空管公司ATC Holdco公司

獾洞I獾洞I太陽能農場

獾洞II獾空心II太陽能農場

巴特最佳改裝技術

布朗特布朗特站

BSer最佳減排制度

BTA提供最佳技術

CAA清潔空氣法

CAVR潔淨空氣能見度規則

CCR煤燃燒殘渣

協和₂二氧化碳

編纂財務會計準則理事會會計準則編纂

哥倫比亞哥倫比亞能源中心

冷卻度日衡量日平均温度在65華氏度以上的程度，這被認為是用於冷卻的能源需求可能增加的一個指標。

科索贊助組織委員會

CPP清潔電力計劃

CSAPR跨州空氣污染條例

西瓦“清潔用水法”

DTH德卡瑟姆

EEI愛迪生電氣學院

EGU發電機組

電裕度電力收入減去用於發電和購買電力成本的燃料，這是一種非公認會計原則的衡量標準。

ELG污水限制指引

榆樹道單位榆樹道發電站

環境保護局美國環境保護局

FASB財務會計準則委員會

FERC聯邦能源管理委員會

前風正向風能中心

FTR金融傳播權

GAAP公認會計原則

氣緣天然氣收入減去出售天然氣的成本，這是一種非公認會計原則的衡量標準。

温室氣體温室氣體

加熱度日(HDD)衡量日均温度低於華氏65度的程度，這被認為是用於供熱的能源需求可能增加的一個指標。

ICF保險延續基金

氣專委政府間氣候變化專門委員會

國税局國税局

千伏安千伏安培

千瓦時千瓦時

味噌中洲獨立系統運營商公司(區域傳播組織)

MRO中西部可靠性組織

兆瓦兆瓦

MWh兆瓦小時

NAAQS國家環境空氣質量標準

納斯達克納斯達克股票市場

NERC北美電力可靠性公司

NNG北方天然氣公司

十一月違反通知

不_x氮氧化物

紐約證券交易所紐約證券交易所

多氯聯苯多氯聯苯

PGA購氣調整條款

PJMPJM互連，LLC(一個區域性傳輸組織)

下午顆粒物質

PPA購電協議

PSCW威斯康星州公共服務委員會

雷克可再生能源信貸

雷爾可再生能源騎士

裏弗塞德威斯康星州貝洛伊特河畔能源中心

羅股本回報率

RTO區域傳播組織

薩拉託加薩拉託加風電場

可控硅選擇性催化還原

證交會證券交易委員會

啜飲國家執行計劃

所以₂二氧化硫

國家威斯康辛州

庫存計劃MGE能源直接購股分紅再投資計劃

税法減税和就業法

兩溪兩溪太陽能農場

UW威斯康星大學麥迪遜分校

維可變利益實體

WCCF西校區熱電設施

WDNR威斯康星州自然資源部

WEPCO威斯康星電力公司

營運資本流動資產減去流動負債

WPDES威斯康星州污染物排放消除系統

WPL威斯康星電力公司

WPSC威斯康星公共服務公司

WRERA2008年“工人、退休人員和僱主恢復法”

XBRL可擴展業務報告語言

第一部分

項目1.事項。

MGE能源公司在以下業務部門開展業務：

規範電力運營-通過MGE發電、購買和分配電力。

規範的天然氣公用事業運營-通過MGE購買和分配天然氣。

不受監管的能源運營--擁有和租賃發電能力，通過MGE能源的全資子公司MGE Power Elm Road和MGE Power West校區協助MGE發電。

輸電投資-代表我們對美國輸電公司有限責任公司的投資，這是一家主要在威斯康星州提供電力傳輸服務的公司，以及我們對ATC Holdco LLC公司的投資，這是一家為促進州外電力傳輸發展和投資而創建的公司。

所有其他-通過其全資子公司CWDC、MAGAEL、MGE State Energy Services、North Mendota和公司職能，對與受監管業務有關的公司和財產進行投資和融資。

MGE的公用事業業務佔MGE能源的大部分資產、負債、收入、費用和業務。MGE能源公司目前不受監管的能源業務包括在威斯康星州橡樹溪的兩個燃煤發電機組的不可分割的股份，我們稱之為榆樹路單元，以及位於威斯康星大學麥迪遜校區的熱電聯產設施的不可分割的權益，我們稱之為西校園熱電聯產設施或WCCF。

作為一家公用事業，MGE受PSCW和FERC的監管。PSCW有權監管MGE業務的大部分方面，包括利率、賬户、證券發行和工廠選址。作為一家公共事業的控股公司，PSCW還對MGE能源的某些方面擁有權力。根據“聯邦權力法”，FERC對某些會計慣例和MGE業務的某些其他方面擁有管轄權。

MGE能源公司的子公司也受到地方、州和聯邦有關空氣和水質量以及固體廢物處理的法律的管制。見下文“環境”。

MGE能源公司成立於2001年，是威斯康星州的一家公司。MGE成立於1896年，是威斯康星州的一家公司。我們的主要辦公室位於威斯康星州麥迪遜南布萊爾街133號，我們的電話號碼是(608)252-7000。

電力運行

MGE在威斯康星州丹恩縣264平方英里的服務區分配電力.服務區包括威斯康星州麥迪遜市。它擁有或租賃位於威斯康星州和愛荷華州的發電設施的所有權權益。

截至2019年12月31日，MGE向大約155，000名客户提供了電力服務，其中約90%位於費奇堡、麥迪遜、米德爾頓和莫諾納等城市，10%位於鄰近地區。在客户總數中，約87%為住宅，13%為商業或工業。

2019年、2018年和2017年的電力零售收入如下：

	截至12月31日的年度，
	2019	2018	2017
住宅	34.8%	35.4%	33.5%
商業	53.2%	52.3%	53.2%
工業	3.2%	3.6%	4.0%
公共當局(包括婦聯)	8.8%	8.7%	9.3%
共計	100.0%	100.0%	100.0%

電力業務分別佔MGE 2019年、2018年和2017年監管收入總額的71.9%、71.8%和73.6%。

見第2項。關於MGE電力設施的描述。

MGE在北美電力可靠性公司(NERC)和中西部可靠性組織(MRO)註冊。這些實體的基本目的是制定和執行區域和國家環境資源中心的可靠性標準，並確定這些標準的遵守情況，包括執行機制。

傳動

美國傳輸公司有限責任公司(ATC)由威斯康星州的公用事業公司組成，威斯康星州法律要求他們在2001年向其提供傳輸設施，並由這些公用事業及其附屬公司擁有。ATC的宗旨是以公正和公平的方式向所有客户提供可靠、經濟的傳輸服務。ATC計劃、建造、運營、維護和擴大其擁有的傳輸設施，以提供充足和可靠的電力傳輸。ATC由FERC對所有費率條款和服務條件進行管理。ATC也受到PSCW的監管，因為其管理的某些方面，並且是MISO的一個擁有傳輸的成員。

區域傳輸組織(RTO)

味噌

MGE是MISO的非傳輸所有者。美國聯邦通信委員會(FERC)批准的RTO米索公司(MISO)負責監控電力傳輸系統，該系統將電力從發電廠輸送到批發電力發射機。MISO的作用是確保平等地進入輸電系統，並在美國15個州和加拿大馬尼託巴省保持或提高電力系統的可靠性。

MISO維持着一個以投標為基礎的能源市場。MGE主要提供其在MISO市場上的所有產品，並根據MISO關税從MISO市場購買大量的負載需求。MGE參與由MISO運營的輔助服務市場。該市場是現有能源市場的延伸，在該市場中，MISO承擔維持足夠的發電儲備的責任。在輔助服務市場，MISO為MGE的負荷提供儲備，MGE可以提供出售其發電機組的儲備。

MGE參加了自願能力拍賣，該拍賣為總體規劃資源信用的買方和賣方提供了一個每月可選的互動論壇。MGE等負荷服務實體可能參加自願能力拍賣，以獲得必要的總體規劃資源信用，以滿足PSCW規定的規劃準備金保證金要求。發電機所有者可以參與出售任何超額的計劃資源信貸。

PJM

MGE是PJM的成員之一。RTO公司PJM是一箇中立和獨立的組織，負責協調和指導其覆蓋範圍內的輸電網運行，管理具有競爭力的批發電力市場，並計劃區域輸電擴展改進，以保持電網的可靠性和緩解擁堵。

燃料供應和發電

MGE通過內部發電和購買電力滿足客户的電力需求。由於市場上的燃料定價、發電單元的可用性、天氣和客户需求，MGE目前的發電燃料組合每年都會波動。根據監管要求，MGE有責任向其客户發送最低的成本。

在2019年、2018年和2017年期間，MGE的電能輸送要求從以下燃料來源得到滿足：

(單位：MWh)	2019	2018	2017
煤	1,751,224	1,869,981	1,821,381
天然氣	501,093	492,291	390,359
可再生能源^(a)	470,716	373,271	429,492
燃料油	695	578	491
購買電力-其他^(B)(C)	762,894	836,741	816,464
燃料來源共計	3,486,622	3,572,862	3,458,187

調整後的總燃料來源^(c)	3,807,652	3,842,502	3,685,279

(a)包括內部發電和購買電力。

(b)包括第三方購買電力和MISO市場活動。很大一部分MGE的電力供應來自內部發電來源。MGE通過長期購買電力協議和在MISO市場上的現貨採購來補充這一內部發電。

(c)MISO市場由兩個能源市場組成，即提前市場和實時市場.上表列出了兩個MISO市場在同一小時內的購貨和銷售情況。截至20192018年12月31日和2017年12月31日，分別有321，030兆瓦，269，640兆瓦和227，092兆瓦，分別在未來一天和實時味精市場之間結算。這些數額反映在“經調整的總燃料來源”中。

MGE的“2030年能源框架”(Energy2030)描述了我們的可再生能源發電增長計劃。隨着遺留的化石燃料發電資產退役，並被風能和太陽能等可再生能源所取代，這種增長預計將繼續下去。煤炭資源的過渡或置換是持續而活躍的.

MGE的碳強度預計會隨着時間的推移而減少。部分原因是我們對以下可再生發電資源的投資：薩拉託加(風能)，於2019年2月投入使用；兩條小溪(太陽能)和獾谷一號(太陽能)，預計在2020年上線；獾谷II(太陽能)，預計將在2021年年底上線。

2030年以後，專家小組的目標與科學界的目標相一致，特別是政府間氣候變化專門委員會(氣專委)，該小組認識到有必要將全球平均氣温提高到比工業化前水平高出2°C以下，並繼續努力將升温限制在比工業化前水平高出1.5攝氏度，以大大減少氣候變化的風險和最不利的影響。氣專委進一步認識到，保持全球平均氣温上升至更積極的情況(1.5°C)需要一氧化碳₂2050年左右排放量將達到淨零。與這一目標一致，MGE的目標是到2050年實現淨零碳電力。上述太陽能和風能項目是朝着深度脱碳和更多地利用清潔能源邁出的重要一步，以實現我們的淨零碳目標。此外，MGE計劃繼續減少礦物燃料的使用，並致力於幫助客户提高能效和電氣化，包括運輸。

MGE正致力於為客户使用成本效益高的可再生發電技術，以實現更可持續的能源未來。可再生能源騎車人和共享太陽能項目減少了MGE的碳排放，同時為客户提供了購買可再生能源以滿足其能源需求的能力。

可再生能源騎士(RER)-在這一計劃下，MGE與大量能源用户合作定製可再生能源解決方案，以滿足他們的特定能源需求。MGE將擁有發電資產，RER客户將按合同規定的可再生資源費率支付與可再生發電設施的建造和持續運營有關的所有費用。該合同費率由PSCW批准，並須遵守可再生能源乘車人費率表中規定的條款和條件。該方案使RER用户有權獲得可再生能源的全部能源輸出。MGE將繼續收回與這些客户消耗的能源相關的分配系統成本。MGE已獲得PSCW的批准

一個1.5MW的RER項目(莫雷油田)，目前正在等待另一個9兆瓦項目(丹麥縣機場)的批准。MGE正在積極地為大約27兆瓦的額外RER項目工作，並期望在不久的將來申請PSCW批准。

共享太陽能計劃--這個計劃為符合條件的客户提供了一個機會，使他們可以在他們的能源組合中添加本地產生的太陽能，而不必在他們的房產上安裝太陽能電池板。MGE擁有的第一個與該項目相關的太陽能陣列於2017年投入使用，並獲得了500千瓦的容量價值的全額認購。MGE最近獲得了PSCW的批准，將該項目擴展到MGE擁有的第二個太陽能設施，MGE為該項目增加了3.5MW的容量。共享太陽能計劃的擴建工程預計將於2020年完工。

自2015年以來，MGE已宣佈了幾個新的公用事業規模的風能和太陽能項目，包括薩拉託加，向前風，兩溪，獾洞I&II，以及其他RER和共享太陽能設施。這些項目將在2021年年底前投入運行，或者，在薩拉託加、前進風和某些共享太陽能設施的情況下，這些項目目前正在運作。2015年至2021年期間，由於這些項目，MGE擁有的可再生發電能力預計將增長600%以上。

發電源

MGE從燃煤、燃氣和可再生能源獲得電力供應.這些來源包括擁有的設施以及從附屬公司租賃的設施，並根據我們的不受管制的能源業務進行核算。有關這些發電源的更多信息，包括位置、容量、所有權或租賃安排以及燃料來源，請參見項目2。看見"不受管制的能源運作"以下是更多關於由不受監管的子公司租賃給MGE的發電能力的信息。

購電

MGE與第三方達成短期和長期電力購買承諾，以滿足其預期的部分電力供應需求。下表列出了截至2019年12月31日與非附屬方在未來五年內的購電承諾。

	(兆瓦)		2020		2021		2022		2023		2024
	購買力承諾		83		83		33		30		30

燃氣效用操作

MGE在威斯康辛州中南部7個縣的1，684平方英里的服務區運輸和分配天然氣。服務區包括麥迪遜市、威斯康星州及周邊地區。

截至2019年12月31日，MGE向Elroy、Fitchburg、Lodi、Madison、Midleton、Monona、Prairie du Chien、Verona和Viroqua等城市的約163，000名客户提供了天然氣服務；25個村莊；48個鄉鎮的全部或部分。在客户總數中，大約90%為住宅，10%為商業或工業。2019年、2018年和2017年的天然氣收入包括：

	截至12月31日的年度，
	2019	2018	2017
住宅	59.5%	59.4%	59.6%
商業	35.8%	35.8%	35.8%
工業	1.1%	1.6%	1.3%
運輸服務和其他	3.6%	3.2%	3.3%
共計	100.0%	100.0%	100.0%

天然氣業務分別佔MGE 2019年、2018年和2017年監管收入總額的28.1%、28.2%和26.4%。

MGE可以減少對可中斷客户的氣體輸送。這些客户同意在發生緊急中斷時減少負載。2019年和2018年，約有3%的零售氣體交付給可中斷客户，2017年約為4%。

供氣

MGE與ANR管道公司(ANR)和北方天然氣公司(NNG)有物理連接。MGE的主要服務區包括麥迪遜及其周圍地區，在一個NNG和四個ANR大門站接收貨物。MGE的外圍地區在Elroy、Prairie du Chien、Viroqua和Crawford縣的NNG門站接收貨物。與兩條主要管道的互聯提供了州際管道服務方面的競爭，以及更可靠和經濟的天然氣供應組合，其中包括來自加拿大、美國中部大陸和墨西哥灣沿岸地區的天然氣。

在客户需求高的冬季，MGE主要關注的是履行對客户的義務。MGE通過以下方式滿足客户的需求：根據採暖季節前最後確定的合同確定的固定供應、儲存中的供應(夏季注入的)和其他在冬季期間購買的固定供應品。

根據合同，從4月1日至10月31日，可向ANR在密歇根州的儲存區注入5，927，332 DTH氣體。這些氣體供應在隨後的取暖季節(11月1日至3月31日)可供取用。使用儲氣庫，MGE可以在夏季(通常價格較低)購買天然氣供應，而在冬季(通常價格較高)撤出這些供應。存儲也使MGE在應付每日負荷波動時具有更大的靈活性。

MGE公司的天然氣運輸服務合同包括冬季最大日數量如下：

•175，650 DTH(包括106，078 DTH儲存提款)在ANR上。

•65，828次劑量對NNG的影響。

不受管制的能源運作

MGE能源，通過我們的子公司，已經開發了發電源，幫助MGE滿足我們的客户的電力需求。這些來源包括榆樹路單位和WCCF，它們由MGE Energy的子公司擁有，並租給MGE。有關這些設施、其共同擁有人及有關租契安排的描述，請參閲第2項。

輸電投資

ATC擁有並運營主要在威斯康星州的電力傳輸設施。MGE和其他威斯康星州的電力公司一樣，按照威斯康星州法律的要求，將其電力傳輸設施捐給ATC，從而引起了對ATC的興趣。該股權目前由MGE Transco持有，該公司由MGE Energy擁有。截至2019年12月31日，MGE Transco持有ATC 3.6%的股權。

2016年，ATC Holdco由ATC的幾個成員組成，其中包括MGE Energy，以促進威斯康星州以外地區的電力傳輸發展和投資。MGE能源公司在ATC Holdco公司的所有權由全資子公司MgeTransco持有.截至2019年12月31日，美吉運輸持有ATC Holdco 4.4%的股權。在短期內，預計空管公司將尋求輸電發展機會，這通常有較長的開發和投資籌備時間，然後才能投入運作。

環境

MGE能源和MGE經常受到有關空氣質量、水質、土地利用、瀕危物種、危險材料處理和固體廢物處理的地方、州和聯邦法規的影響。這些條例影響到我們開展業務的方式、這些業務的費用以及資本和業務支出。監管措施、擬議規則和法院對通過的規則提出質疑，都有可能對我們的資本支出和運營成本產生重大影響。除下文討論的條例外，MGE還繼續跟蹤各州和聯邦的舉措，如關於地表水和/或含有每種和多氟烷基物質的地下水的潛在州和聯邦條例，以及對多氯聯苯(PCB)管理條例的潛在變化。

空氣和水標準的變化，以及潛在的氣候變化立法。

水質

環保局關於蒸汽發電點源類別的排放限制準則和標準

2015年11月，美國環保局發佈了最後一條規定，規定蒸汽發電行業的污水限制準則(ELG)。ELG規則對新的和現有的蒸汽發電廠的廢水中可排放的金屬和其他污染物的數量規定了聯邦限制。這項規定將適用於威斯康星州的發電廠，因為他們的WPDES許可證，不遲於2023年。哥倫比亞路和榆樹道單位的經營者表示，可能需要對設備進行升級，以符合目前的排放標準。

2019年11月，環保局公佈了對ELG規則的擬議修改，除其他事項外，修訂了基於技術的總體排放標準和煙氣脱硫廢水和底灰輸送水的排放限制。擬議中的規定還將增加具有高流量和低用途鍋爐具體標準的子類別，並修訂將於2028年退役的鍋爐標準。

MGE目前正在評估擬議的規則修改，以便適用於哥倫比亞和榆樹路單位。在最後完成修改之前，MGE將無法確切地知道任何最終規則是否和如何影響業務。管理層認為，任何合規費用都將根據以往對環境合規項目的處理情況，在今後的費率中收回。

環境保護局冷卻水攝入規則(第316(B)節)

“清潔水法”第316(B)條規定，發電廠的冷卻水取水結構必須符合最佳的現有技術標準，以減少因夾帶(將水生生物帶入工廠的冷卻系統)和撞擊(將水生生物困在屏幕上)造成的死亡率。環境保護局於2014年最後確定了關於現有設施的第316(B)條規則。第316(B)節規定在威斯康星州通過修改有關植物廢水排放的WPDES許可證來實施。

根據這一規則，WCCF、Blount和哥倫比亞的工廠被認為是現有的工廠。WCCF設施已經採用了符合第316(B)節規則的系統。布朗特和哥倫比亞的未來最佳技術要求將以各自工廠的取水研究結果為基礎，並將在預計於2023年或以後頒發的下一個許可證中具體説明。MGE期望第316(B)條規則不會對其現有工廠產生實質性影響。管理層認為，任何合規費用都將根據以往對環境合規項目的處理情況，在今後的費率中收回。

空氣質量

美國環保局和威斯康星州自然資源部(WDNR)根據“聯邦清潔空氣法”和1990年“清潔空氣法”修正案頒佈的空氣質量條例對微粒、二氧化硫的排放施加了限制。₂氮氧化物(NO)_x)、危險空氣污染物和其他污染物，並要求使用排放源許可證。這些許可證必須定期更新。各種新頒佈和/或提議的聯邦和州倡議可能會導致化石燃料發電機組的額外運營和資本支出成本。

臭氧NAAQS

2018年5月，環保局發佈了一項最後規定，指定密爾沃基縣東北部地區未達到臭氧國家環境空氣質量標準(NAAQS)。榆樹路單位位於密爾沃基縣，在指定的非達標地區之外。2018年8月，幾個環保組織芝加哥市(City Of Chicago)和伊利諾伊州(State of伊利諾伊州)提起了聯邦訴訟，對環保局的幾項指定決定提出質疑，其中包括環保局的部分密爾沃基縣(Milwaukee縣)，稱其過於狹窄MGE正在監測這起訴訟的結果，以及它如何影響密爾沃基縣的榆樹路單位。更多信息見本報告綜合財務報表附註16。

環保局跨州空氣污染規則：基於2008年臭氧NAAQS的擬議臭氧季節更新

環境保護局的CSAPR及其後代是一套旨在減少臭氧的州際空氣污染運輸規則。

環境保護局已經確定的地區的細顆粒物(PM2.5)水平正受到來自順風州的污染的顯著影響。這在CSAPR中是通過減少so來實現的。₂而不是_x從順風或“貢獻”州的化石燃料發電站。不_x所以₂造成微粒污染及NO_x在順風地區促進臭氧的形成。削減是通過限額和交易制度實現的。個別工廠可以通過修改和/或在市場上購買補貼來滿足其上限。CSAPR一直面臨持續的法律挑戰。

2019年9月，美國上訴法院維持了一種法律觀點，即環保局不能為“清潔空氣法”的“良好鄰居條款”提供部分補救辦法，該條款處理污染物從順風州到順風州的州際運輸問題。在目前的規則下，環保局並沒有將順風州和逆風州的影響保持在相同的實現期限內。法院指出，對順風州的這種寬大處理實際上導致順風州錯過了達到最後期限或超過了遵守最後期限。法院將該規定發回環保局，但未撤銷。目前還沒有規定環境保護局修改這一規定的截止日期。威斯康星州被認為是CSAPR下的一個順風州，並可能受到環保局為解決這一問題而制定的規則的影響。

MGE通過通過污染控制減少排放(例如在哥倫比亞安裝SCR)以及擁有、獲得和購買津貼，履行了CSAPR義務。由於法律上的挑戰，CSAPR仍然存在不確定性；然而，MGE預計它將在可預見的將來履行持續的CSAPR義務。MGE將在還押和任何正在進行的訴訟之後，繼續監測EPA修訂的進展情況。

清潔空氣能見度規則(CAVR)

哥倫比亞受現有最佳改造技術(BART)法規的約束，這是EPA CAVR的一項規定，可能需要對污染控制進行改造。哥倫比亞現有的污染控制升級，以及環保局的立場，即遵守CSAPR等於遵守BART，應該意味着哥倫比亞將不需要做額外的工作來滿足BART的要求。然而，目前，由於持續存在的CSAPR和CAVR的法律不確定性，威斯康星州的BART監管義務、合規策略和成本仍然不確定。專家小組將繼續監測這一規則的發展情況。

全球氣候變化

MGE是温室氣體的排放者，主要來自其用於滿足用户能源需求的礦物燃料發電設施，以及其天然氣管道系統和車隊車輛。氣候變化及其監管對策可能在若干方面對我們的業務產生重大影響，包括增加運營成本和資本支出、限制能源供應選擇、限制化石燃料發電廠的運營、允許困難和限制排放。如果需要的話，MGE管理層預計將尋求並收取此類合規成本的回收率。專家小組繼續監測擬議的氣候變化立法和條例。

專家小組已採取步驟，通過自願行動解決温室氣體排放問題。2005年，MGE實施了其“2015年能源計劃”，該計劃致力於確保平衡、經濟的能源供應，同時減少環境排放。該計劃強調提高可再生能源、能源效率和新的清潔一代-減少温室氣體排放的三項戰略。根據計劃及其他行動，我們的公司₂從2005年到2015年，排放減少了大約20%，儘管總系統提供的能源增加了。2015年，MGE宣佈了其“2030年能源框架”，該框架將繼續採取措施減少CO₂排放。根據監管部門的批准和其他條件，MGE的目標是到2025年將可再生能源的零售額提高到25%，到2030年增加到30%。在能源2030架構下，我們亦會致力減少二氧化碳₂到2030年，排放量比2005年的水平高出40%。2030年以後，我們的目標是到2050年實現淨碳零電力。

環境保護局根據“清潔空氣法”第111(D)條制定的減少温室氣體準則

在2019年7月，環保局發佈了一項可負擔得起的清潔能源(ACE)規則，以減少現有燃煤EGU的温室氣體排放。ACE規則指示各州向環境保護局提交計劃，以便對25兆瓦以上的單個燃煤EGU執行性能標準(稱為最佳減排系統，簡稱BSer)。ACE將BSer定義為現場“在籬笆內”，熱效率提高.在ACE規則下，狀態在制定BSer應用所產生的性能標準方面起着主要作用。環境保護局沒有提供它認為在州計劃中可以接受的性能標準，但是

敦促各州為其計劃的每個組成部分提供充分的理由，以便環境保護局對BSer進行逐個單位的評估。各州有三年時間制定並向環境保護局提交遵守計劃。環保局將有一年的時間來審查和批准這些計劃。然後，各國從批准之日起24個月內執行該規則，並可延長達到進展里程碑的單位的遵守時間表。

ACE規則將適用於哥倫比亞和榆樹道單位。EGU在2024年或更高版本之前可能不需要遵守ACE規則。MGE目前正在評估該規則如何影響BSer開發的操作和監視狀態活動。在威斯康星州制定一項被環保局接受的計劃之前，MGE將無法確定該規則的最終影響。此外，“ACE規則”還面臨哥倫比亞特區美國地區法院的法律質疑。專家小組將繼續評估國家內部的規則發展情況，並監測與該規則有關的正在進行的和潛在的法律程序。更多信息見本報告綜合財務報表附註16。

固體廢物

EPA煤燃燒殘渣規則

美國環保局的“2015年煤燃燒殘渣規則”(CCR)對燃煤中的煤灰進行了監管，目的是將電能作為固體廢物發電，並界定了哪些灰分使用活動一般被視為可免於有益的粉煤灰再利用。CCR規則還規定了現有的、修改的和新的垃圾填埋場、灰池和其他用於燃燒殘渣的地表蓄水池，通過調整它們的設計、位置、監測和運行。

對榆樹道單位的審查表明，遵守這一規則的費用預計不會很高。哥倫比亞的運營商正在繼續評估滿足規則要求的選項。

2018年7月，環保局公佈了最後一條規則，其中包括對CCR的修正。這些修訂包括準許堆填區和地面蓄水池的其他表現標準，修訂基於風險的地下水保護標準，以及延長某些設施必須停止在中央廢物轉運站裝置內放置廢物的限期。2018年8月，地方法院巡迴上訴法院撤銷了2015年CCR的部分內容，因為它沒有充分保護環境。2019年12月，環保局出臺了一項擬議規則，以修訂2015年CCR規則中的一些封閉標準。MGE目前正在評估新提議的規則修訂是否適用於我們的單位。

2015年，MGE記錄了其在與CCR效力相關的法律責任中所佔份額的一項資產留存義務。遵約的實際費用可能與由於將使用的遵約戰略的潛在變化以及其他潛在的費用估計變化而記錄的數額不同。MGE將繼續監測最終規則的修改，以評估對我們業務的潛在影響。

哥倫比亞

哥倫比亞清潔空氣法訴訟

哥倫比亞是一家由WPL運營的燃煤發電站，WPL、WPSC和MGE都有所有權。2009年12月，環保局向包括mge在內的共同所有者發出了違規通知(11月)。11月稱，wpl和哥倫比亞共同業主沒有遵守適當的建設前審查和許可要求，因此違反了“防止重大惡化項目要求”、CAA第五章運營許可證要求和威斯康星州SIP。2013年6月，法院批准並簽署了一項由EPA、塞拉俱樂部和哥倫比亞共同所有者簽署的同意書。“同意令”的要求之一要求在2018年12月31日前在哥倫比亞2號機組安裝一個SCR系統。安裝SCR得到了PSCW的批准，SCR於2018年投入使用。“同意令”仍可用於監測遵守情況，但預計不會有重大的額外業務和資本支出。

可再生能源標準

威斯康星州的法律規定了最低限度的MGE必須從可再生能源供應。目前，MGE超過了大約8%的最低要求。目前正在以費率收回遵守這一要求的費用。

員工

截至2019年12月31日，MGE擁有員工731人。該部僱用231名僱員，由與國際電氣工人聯合會第2304名地方工會簽訂的集體談判協議覆蓋，與辦事處第39號地方工會和國際專業僱員聯盟簽訂的集體談判協議涵蓋90名僱員。這些集體談判協議分別於2023年4月30日和2023年5月31日到期。還有5名僱員參加了與地方工會第2006號集體談判協議，即鋼鐵、造紙和林業、橡膠、製造業、能源、聯合工業和服務業國際工會第6單元。這項集體談判協議將於2023年10月31日到期。

關於分部的財務信息

關於MGE Energy和MGE的業務部門的財務信息，見本報告綜合財務報表附註22。

有關執行主任的資料

截至 2019年12月31日，登記人員的執行幹事如下：

執行員	標題	有效日期	服務年復一年軍官
傑弗裏·M·基布勒^(a)	董事會主席、主席和首席執行官	10/01/2018	8
年齡：48歲	總裁兼首席執行官高級副總裁-能源供應及規劃	03/01/2017 07/23/2015
	助理副總裁-能源供應及客户服務	01/01/2012

林恩·霍比^(b)	執行副總裁-市場推廣及傳播	03/01/2017	25
年齡：61	高級副總裁-市場推廣及傳播	02/01/2000

傑弗裏·紐曼^(a)	執行副總裁，首席財務官，祕書，	03/01/2017	22
年齡：57歲	兼司庫
	高級副總裁，首席財務官，祕書，	07/23/2015
	兼司庫
	副總裁、首席財務官、祕書和財務主任	01/01/2009

唐納德·彼得森^(b)	副總裁-能源科技	03/01/2019	4
年齡：60歲	副總裁助理-戰略產品及服務	07/23/2015
	執行董事-能源產品及服務	03/01/2004

Cari Anne Renlund^(b) 年齡：46	副主席兼總法律顧問 DeWitt Ross&Stevens S.C.(律師事務所)-合夥人	11/02/2015 06/11 – 10/15	4

注：自2019年12月31日起，年齡、服務年限和職位。

MGE Energy和MGE的執行幹事。

(B)專家小組執行幹事。

項目1A。危險因素

MGE能源和我們的子公司，包括MGE在內，在市場環境中運作，其中許多風險是我們無法控制的。以下風險因素可能會對我們的經營結果、現金流量、財務狀況和公開交易證券的市場價格產生不利影響。雖然我們相信我們已經確定並討論了影響我們業務的主要風險因素，但額外的未知風險和不確定性可能會對我們未來的業績或財務狀況產生不利影響。

監管風險

我們的業務受到廣泛的政府監管，這影響了我們的成本和對不斷變化的事件和環境的反應能力。

我們的業務受到州和聯邦各級的監管。我們作為控股公司受到PSCW的監管。PSCW管理MGE的費率、服務條款和條件；各種商業慣例和交易；融資；以及MGE Energy等其附屬公司之間的交易。MGE還受到FERC的監管，該委員會對其業務的某些方面作出了規定。ATC，其中我們有一項投資，是受FERC監管，除其他事項外，差餉。州和聯邦機構通過的法規影響到我們的經營方式，我們採取特定行動的能力，因為項目可能需要預先批准或授權，運營成本，以及收回這些費用的費率。我們吸引資金的能力也在一定程度上取決於我們能否從PSCW獲得公平的回報。

我們的公用事業收入受到監管程序的制約，這可能會影響我們收回業務成本的能力和收回成本的時間。

我們的公用事業客户利率對我們的財務狀況、運營結果和流動性有重大影響。我們能否獲得對這些匯率的調整取決於根據適用的規定和條例及時採取的管制行動。利率管制的基礎是提供一個機會，以收回合理發生的成本和獲得合理的投資資本回報率的能力。然而，我們不能保證我們的監管機構會認為我們所有的成本都是合理的。此外，我們的利率程序可能並不總是導致利率完全收回我們的成本或提供合理的股本回報(ROE)。根據我們的監管機構的授權，某些成本和收入作為監管資產和負債遞延，以便將來收回或退還給客户。如果不核準或不再認為收回管制資產是可能的，這些費用將被確認為當期開支，並可能對我們在這一期間的業務和財務業績產生重大和不利的影響。

我們可能會因為強制性的可靠性標準而受到更高的成本和潛在的懲罰。

MGE在其配電系統中必須遵守NERC制定的強制性可靠性標準。這些標準涵蓋關鍵基礎設施保護、應急準備、設施設計和傳輸業務等領域。重要的基礎設施保護標準側重於網絡資產的實物和訪問安全，以及事故應對和恢復規劃。遵守這些標準會影響業務成本，任何不遵守的行為都可能導致制裁，包括罰款。

我們受制於可能影響我們的成本和商業計劃的不斷變化的環境法律和法規。

MGE能源的子公司受環境法規的約束，這些法規影響我們的經營方式，包括資本支出、運營成本和潛在負債。這些法律的變化和發展以及不斷變化的法規可能會改變或限制我們的業務計劃，使它們更加昂貴，或者使我們為過去、現在或未來的業務承擔責任。

許多環境法律和條例管理着我們目前和未來行動的許多方面。這些措施包括：空氣排放限制和報告；環境空氣質量標準；水質；取水和排放；濕地；固體和危險廢物；處理和處置危險物質；保護瀕危資源，如受威脅和瀕危物種；保護文化資源和考古遺址；修復和管理受污染場地；控制電力和天然氣建築工地的潛在污染。這些不斷變化的規章對我們的影響是：

在我們的規劃和資本支出過程中引入不確定性，因為需求的變化可能會影響遵守方法的時間和選擇，並需要對先前的計劃和承諾進行代價高昂的修訂。

對我們設施的運作施加或修改限制，以滿足對空氣排放、用水或水排放的限制。

由於需要在新的或現有的設施上安裝額外的污染控制或更先進的技術或設備，需要資本支出以及作業程序和費用的改變。

授權增加購買可再生能源(這影響到現有發電的使用)以及影響收入的能效舉措.

我們可能會受制於未來的法律、法規或與公眾關注的化石燃料生產、温室氣體和全球氣候變化的影響有關的行動。

我們的子公司運營或共同擁有發電廠燃燒化石燃料，輸送天然氣，並向客户提供電力。這些商業活動受到公眾對温室氣體問題的關注、立法和管制行動以及針對這一公眾關切的可能訴訟的影響。與我們的子公司燃燒化石燃料有關的主要温室氣體是二氧化碳(CO)，也是整個系統中最大的排放物。₂).

我們的子公司可能會因發電廠對温室氣體的更嚴格監管、天然氣輸送、用於配電的温室氣體以及在配電過程中失去的效率而產生成本。雖然聯邦政府和我們所在州的政府不太可能在不久的將來通過全面的温室氣體立法或條例，但未來的立法是有可能的。此外，如果聯邦政府未能就温室氣體倡議採取行動，環境非政府組織可能也會針對電力行業的温室氣體排放提起訴訟。

氣候變化可能以其他幾種方式影響我們：

天氣模式的變化，包括強度的波動，可能影響我們的客户使用電力和天然氣，影響收入；也可能影響我們設施的狀況，影響我們的成本。

我們還可能會因投資者的利益而承擔相關費用，以減少子公司對化石燃料生產的依賴，特別是對煤炭的依賴。投資者也可能出於聲譽或認為與風險相關的原因而放棄對化石燃料發電的投資，這可能會增加我們吸引資金的成本。

如果我們不被視為積極主動地解決問題，我們可能會遇到我們的客户和社區的聲譽問題，我們所服務的。這些問題可能影響客户的能源選擇，包括自我供應的努力，並可能影響我們費率要求的處理和成本回收。

這些問題代表了我們業務運作和管理的不確定性。

我們面臨着通過新的税制改革所帶來的風險。

2017年12月22日，特朗普總統簽署了減税和就業法案(税法)成為法律。該法的通過大大降低了MGE的公司税率，並觸發了對遞延税的重估。我們在財務結果中反映了“税法”的影響；然而，這些估計數可能會受到“税法”執行和解釋方面的明確性和監管指導的影響，並需要隨後加以調整。此外，儘管監管允許我們將税法的變化納入税率制定過程，但在實現這些變化之前，很可能會出現時間上的延誤。

我們面臨回收燃料和購買電力成本的風險。

MGE在天然氣、電力、煤炭、排放信用和石油價格方面存在價格風險風險。MGE在其幾個峯值發電設施中燃燒天然氣。在許多情況下，購買電力的成本與天然氣的成本掛鈎。如果能源供應出現意外中斷，無論是由於設備問題、輸電限制或其他原因，我們可能需要額外費用以獲得替代能源供應，以履行我們對客户的合同或監管義務。根據電力燃料規則，MGE被要求推遲與燃料相關的成本，這些成本超出了一個對稱的成本容忍範圍，目前的價格與其最近的費率順序中批准的金額相比，是正負2%。對一年內實際成本的任何超額或低迴收，將在下一年確定，然後反映在今後向電力零售客户收取的賬單中。根據電力燃料規則，mge必須推遲較低的利益。

成本，如果其實際燃料成本超出了射程的下限，並被要求推遲成本，減去任何超額收入，如果其實際燃料成本超過射程的上限。超額收入被定義為所涉年度的收入，這些收入為MGE提供了比MGE最新利率指令中PSCW授權的更高的普通股回報率。MGE承擔在成本承受範圍內的差異的風險和好處。

操作風險

我們受到天氣的影響，這會影響客户的需求，也會影響我們設施的運作。

對電力和天然氣的需求受到天氣的影響。非常温暖的温度和非常冷的温度，特別是長時間的温度，分別可以顯著增加對電力和天然氣的冷卻和取暖需求，而不是更温和的温度的軟化效應。我們的電力收入對夏季的冷卻季節很敏感，在較小的程度上，對冬季的取暖季節也很敏感。同樣，非常冷的温度也會極大地增加供暖對天然氣的需求。我們的天然氣系統需求的很大一部分是由供暖驅動的。極端的夏季條件或風暴可能會對電力系統造成壓力，導致維護費用增加，限制了滿足高峯客户需求的能力。

我們可能會受到客户開發和利用發電、存儲和使用技術的變化的不利影響。

我們的收入和回收成本的時間可能受到發電、儲存和使用技術改進的不利影響。

發電技術的進步，包括商業和住宅太陽能發電裝置和商業微型渦輪機裝置，正在提高客户自主供電的成本效益。包括電池和燃料電池在內的儲能技術的改進，也可以使客户更好地滿足他們的24小時電力需求。照明、電器和設備能效的提高也將影響用户的能源消耗。這些發展可以減少客户對電力的購買，但不一定會減少我們的投資和運營需求，因為我們有義務為客户服務，包括那些設備因任何原因而無法提供電力的客户，無論是由於現場資源不足、運營時間受限還是設備故障。此外，由於我們的部分費用是根據發電量收取的費用，因此，電力供應的減少將影響我們收回這些費用的時間，並可能需要改變我們的費率結構。

發電、儲存和使用技術的變化會對用户的行為和能源消耗產生重大影響。客户可以通過改變能源使用和使用更節能的照明、電器和設備，自願減少電力消耗，從而參與個人節能工作。他們還可以通過安裝替代能源，如屋頂太陽能電池板和微型渦輪機，來改變我們對電力的消耗。客户節約能源可能會減少我們的收入，而不會因為我們的服務義務而改變我們的運營成本，從而對我們的運營結果產生不利影響。

我們受到服務範圍內經濟活動的影響。

較高的發展水平和商業活動通常會增加用户的數量，增加他們對電力和天然氣的使用。同樣，衰退的經濟狀況通常會對我們的業務結果產生不利影響。

獲得充足煤炭供應的能力可能會限制我們運營共同擁有的燃煤設施的能力，因為我們從這些設施中獲得了很大一部分電力供應。

煤炭的供應和運輸煤炭的手段可以：

由於發電水平較低或需要交替供應或替代運輸而增加的成本，影響了我們的運營成本，

如果電廠經營者無法安排足夠的煤炭運輸，則限制發電能力。

導致潛在的更高的更換成本，購買電力，以及潛在的市場銷售機會。

我們很大一部分的發電能力依賴於煤炭。對煤炭的需求受到天然氣普遍價格的影響，並可能影響煤礦的業績。因此，我們面臨着這些合同的對手方無法履行其義務的風險。燃料運輸中斷，包括因運輸延誤、天氣、勞資關係、不可抗力事件或影響到任何燃料供應商的環境法規而造成的中斷，可能會限制我們在理想水平上在我們的設施發電的能力。如果交易對手不履行義務，或發生其他計劃外的中斷，我們可能被迫以更高的價格履行基本義務。電廠運營商也可能被迫減少我們的煤炭機組的發電量，並導致我們通過從第三方購買更多的電力來取代這一發電。這些因素還可能影響任何現有的煤炭供應或運輸協定在其現有任期屆滿後得到續簽或替換的條款。

我們管理我們購買的電力成本的能力受到一些無法控制的因素的影響。

我們會承受額外的購買電力成本，以致我們的電力需求不能完全由現有設施和合約安排所提供的電力供應所支付。這些需要和我們的費用可能受到下列因素的影響：

由於天氣異常、客户增長或客户義務等原因，需求增加，

由於輸電線路的限制、中斷或設備故障，無法從發電源將我們的合同電力傳輸給我們的客户，

由於設備故障、燃料短缺或對運行的環境限制，我們擁有或承包的發電來源的電力供應減少，以及

由於設備故障、傳輸限制或其他原因，我們向其購買能力或能源的任何一方未能履行義務。

需求的意外變化或發電或輸電設施的可用性，可能會使我們在價格可能更不穩定的短期市場上，面臨更高的電力採購成本。

我們的業務系統中的設備和設施面臨着可能對我們的財務業績產生不利影響的風險。

天氣條件、事故和災難性事件可能造成設備或設施的損壞或故障，破壞或限制我們產生、傳輸、運輸、購買或分配電力和天然氣的能力。修理或更換設備和設施的努力可能是長時間進行的，也可能是不成功的。我們也可能無法對我們的操作系統進行必要的改進，從而造成服務中斷。此外，我們的設施與第三方傳輸提供商互聯.這些供應商的設備或設施的損壞或故障是我們無法控制的，但可能導致服務中斷。由此造成的服務中斷將造成收入損失和額外費用。我們還面臨着事故或其他事件的風險，這些事故或事件可能導致我們的設施受到損害或破壞，或對人員或財產造成損害。這些問題可能會對收入產生不利影響，或增加維修和維護我們系統的成本。

我們的行動和機密信息都會受到網絡攻擊的威脅。

我們的業務依賴於先進的信息技術系統和網絡。針對我們發電設施使用的電子控制系統以及用於電力和天然氣分配系統的網絡攻擊，包括拒絕服務和贖金攻擊，可能導致我們的業務完全或部分中斷。這些業務的任何中斷都可能造成對客户的服務損失和收入損失，以及修復系統損壞和補救安全漏洞的重大費用。

我們的業務需要收集和保留客户、股東和僱員的個人身份信息，他們期望我們能夠充分保護這些信息。重大盜竊、遺失或欺詐性地使用可識別的個人信息，可能會使我們的商業聲譽受到不利影響。

受到影響，並可能導致潛在的鉅額費用通知和保護受影響的人。這類事件的發生可能會使我們受到法律要求、罰款或處罰，其中任何一種都可能對我們的經營結果產生不利影響。

由於網絡攻擊不斷髮展的性質，我們所擁有的保障措施可能並不總是有效的。我們不能保證在網絡攻擊的情況下，這種保護是完全成功的。如果技術系統發生故障或被網絡攻擊所破壞，不能及時恢復，我們可能無法履行關鍵的業務功能，機密數據可能會受到損害，對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們依賴於我們的信息技術系統的性能，而信息技術系統的失敗可能會對我們的業務和業績產生不利影響。

我們在一個高度設計的行業運作，需要繼續運作先進的信息技術系統和網絡基礎設施，以管理我們的財務，運營我們的控制設施，為我們的客户提供電力和天然氣服務，並使我們能夠遵守適用的監管要求。我們的計算機系統由於某些系統的時代、病毒、惡意軟件、贖金、安全漏洞、火災、電力損失、系統故障、網絡中斷和其他可能無法控制的事件而容易中斷或失效。系統中斷或故障，無論是孤立的還是更廣泛的，都可能影響我們為客户提供服務的能力，這可能對我們的業務和財務業績產生重大的不利影響。

災難性和不可預測的事件可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

恐怖襲擊、戰爭、自然災害、大流行病毒或疾病，或其他災難性或不可預測的事件可能對我們未來的收入、開支和經營結果產生不利影響：中斷我們的正常業務活動；造成僱員缺勤或傷亡，包括失去我們的主要僱員；中斷或影響供應商的業務；需要大量的支出和費用來修復、更換和恢復正常的業務運作；以及降低投資者的信心。發電、輸電、天然氣和配電設施是恐怖主義威脅和活動的潛在目標。如果我們的設施或我們相互聯繫的其他公司的設施發生恐怖行為或災難性事件，我們生產、傳輸、運輸、購買或分配電力或天然氣的能力就會受到破壞。這種事件將產生更多的不利影響，包括環境影響、增加的安全和保險費用以及我們服務領土內的一般經濟波動或不確定因素。由於不能維持運作的連續性，以及因維修我們的設施或作出其他安排而招致的任何額外費用，可能會對我們的財政狀況及運作結果造成重大及不利的影響。

我們在完成重大基本建設項目方面面臨施工風險。

我們的基本建設項目，例如我們的可再生發電項目，面臨各種風險，可能導致成本增加或延遲完工。這些風險包括：勞動力、材料和設備短缺、無法獲得、成本和一致性；承包商無法根據合同履行合同；無法以合同條款同意合同條款或爭議；停工；惡劣天氣條件；無法及時獲得必要的許可證；適用法律或條例的變化；許可證條件的不利解釋或強制執行；政府行動；法律行動；以及無法預見的工程或技術問題。如果一個基本建設項目超出預算，我們可能無法收回多餘的費用。無法收回超額成本，或無法及時完成項目，可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們聲明的長期目標是基於各種假設和信念，這些假設和信念在預計的時間框架內可能無法實現。

我們目前的一些長期目標包括mge提出的到2050年實現淨零碳電力的目標，以及mge的“2030年能源框架”(Energy2030)，其中描述了我們的可再生能源發電增長計劃。MGE正致力於利用成本效益高的可再生發電技術來實現更可持續的能源未來。管理層與我們的董事會一起制定了這些目標，這些目標基於一系列不同的內部和外部因素，這些因素決定並影響着我們目前和預期的未來活動。這些長期目標

基於某些假設，包括技術進步的時間、範圍和相對成本，包括髮電、儲存和能源使用技術；客户參與方案和夥伴關係對實現目標至關重要；我們不斷過渡或取代現有燃煤資源的能力；我們及時完成可再生能源項目並在核定預算範圍內完成的能力；我們以費率收回成本的能力；以及我們獲得此類項目所需許可證或許可證的能力。這些假設可能與實際的未來結果大相徑庭。因此，我們可能無法在預計的時間框架內實現既定的長期目標.

如果不能成功地管理我們的企業前瞻性公司計劃的實施，可能會對我們的業務產生不利影響。

MGE承諾開展一個多年的信息技術項目，旨在轉變我們的基礎客户參與能力，並使其能夠靈活地提供新的產品和服務，如我們的“2030年能源框架”所概述的那樣。這些目標預計將通過實施新的客户信息和計費系統、企業資源規劃平臺以及滿足該倡議目標的其他解決方案來實現。集成新系統是複雜的、昂貴的和耗時的，可能導致性能延遲和錯誤。如果系統和相關流程不按預期運行，就可能導致我們業務的中斷以及無法收回的超額成本。無法收回多餘的資本和運營成本，或無法成功和及時地實施項目，可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們並不擁有我們的設施所在的所有土地，而且我們通過可能擾亂我們運作的通行權進入某些設施。

我們並不擁有我們某些設施所在的全部土地，因此，我們面臨着維持必要土地使用所需費用增加的風險。我們有權在一段特定時期內在第三方擁有的土地上建造和運營我們的某些相關設施。我們喪失了這些權利，因為我們無法以可接受的條件續簽通行權合同，或增加續簽這些權利的費用，這可能對我們的財務狀況、經營結果和現金流動產生重大不利影響。

如果不能吸引和留住一支合格的勞動力隊伍，我們的業務就會受到影響。

老化的勞動力和關鍵員工的退休如果沒有適當的替代，可能會導致運營上的挑戰和成本的增加。其中一些挑戰包括缺乏資源、知識損失和替換僱員發展必要技能所需的時間。沒有確定合格的替代僱員可能導致生產力下降和安全成本增加。如果我們不能吸引和留住一支合格的勞動力隊伍，我們的業務就會受到負面影響。

金融風險

我們面臨着與購買天然氣、電力、煤炭、石油和環境津貼有關的商品價格風險。

在購買天然氣、電力、煤炭、石油和環境津貼方面，我們面臨商品價格風險。我們還通過使用期貨、遠期和掉期等衍生品來管理大宗商品價格風險，從而面臨風險。由於這些商品的市場價值波動，我們可能會經歷成本上升。我們還可能因市場價值波動或交易對手未能履行合同而遭受衍生品合約的損失。在缺乏積極的市場價格和外部來源的定價信息的情況下，對這些衍生合約的估值涉及到我們的判斷和估計的使用。因此，基本假設的改變或替代估值方法的使用可能會影響這些合同的報告公允價值。

我們的業務集中在威斯康星州。

我們的業務活動，包括我們的子公司，集中在威斯康星州。威斯康星州及周邊地區的經濟變化可能會對我們和我們的子公司提供的增長機會，以及我們客户的財務狀況和前景產生負面影響。

未來的建築和發展成本可能會超過我們的預期，我們從建築和發展項目中獲得的現金流動可能不會立即出現，這可能會限制我們的流動性，影響我們的財務狀況。

我們的長期目標是為能源基礎設施資產的開發、建設或其他收購提供大量支出。新資產的建設涉及到許多監管、環境、法律、政治、材料、勞動力成本和操作風險，這些風險難以預測，並受制於我們無法控制的事情。因此，我們可能無法按預算費用或在我們預計的時間內完成我們的項目。此外，我們亦不能保證透過受規管的客户利率，收回資本開支。如果我們的資本支出超過預算水平，我們將不得不通過業務現金、推遲其他項目或額外融資來為這些超支提供資金。任何或所有這些方法可能無法在所需的數額或數額上使用，或可能對我們的財務狀況、業務結果和現金流動產生不利影響。此外，我們的收入和現金流可能不會在某一項目的資金支出之後立即增加，這可能會影響我們的流動性和財務狀況。

利率變動和市場表現影響我們的員工福利計劃成本。

現行利率影響我們對貼現率的評估和確定，也是確定我們確定的養卹金計劃的成本和資金的一個關鍵假設。費率的變化可能影響這些計劃的費用數額和繳款時間。資本市場的表現會影響以信託形式持有的資產的價值，以滿足我們的養老金和退休後福利計劃下的未來義務。我們在這些領域負有重大義務，並在這些信託中持有大量資產。這些資產的市場價值下降可能會增加我們目前和長期對這些債務的資金需求。信託基金資產價值的變化可能會影響這些信託為履行養卹金義務所需的捐款數額。養卹金計劃資產減少可能導致今後幾年福利費用增加，並可能增加所需未來供資捐款的數額並加快其時間安排。

我們面臨着利率風險。

我們的可變利率融資面臨利率風險。商業票據安排下的借款水平因期間而異，視資本投資和其他因素而定。這種利率風險意味着，由於短期利率的變化，我們面臨融資成本和相關現金支付增加的風險。

我們主要通過受監管的能源業務面臨信用風險。

信用風險是指交易對手不履行義務可能造成的損失。我們主要通過MGE受監管的能源業務來面對信用風險。合同對手方未能履行其根據購買權協議、商品供應安排或其他協議所承擔的義務，可能會導致mge的費用增加，原因是被迫彌補現貨或短期市場的短缺，而這些市場的價格可能更不穩定。

作為一家控股公司，我們依靠子公司的上游現金流來支付普通股的股息。

作為一家控股公司，我們沒有自己的業務，我們對普通股支付股息的能力取決於我們經營子公司的收益和現金流量以及它們向我們支付上游股息或償還資金的能力。我們的子公司在資助我們之前必須履行財務義務。這些義務包括還本付息和對貿易債權人的義務等。我們的子公司在支付股息方面也受到合同和監管方面的限制。

金融市場的混亂或信用評級的改變，可能會影響我們以合理成本和按我們計劃的時間表融資的能力。

信貸市場在前幾年經歷了混亂和不確定性。如果這些問題影響到信貸提供者或投資者參與信貸市場或特定類型投資的能力或意願，或影響他們對與特定類型投資相關的風險的看法，我們的成本

借貸可能會受到影響。此外，如果我們不能以優惠的條件進入資本和信貸市場，就可能對我們的業務、財務狀況、經營結果、現金流量和流動性以及我們償還或再融資債務的能力產生重大不利影響。我們也依靠我們的信用評級進入信貸市場。如果我們的信用評級因任何原因被下調，借款成本就會上升，潛在投資者的數量可能會減少，或者我們可能被要求為合約對手方提供額外的信用擔保，包括現金擔保。

我們的保險範圍可能不足以支付因經營故障或災難性事件，包括惡劣天氣事件造成的損失，也可能無法以合理的費用獲得，或根本無法獲得。

我們可能會遇到增加的成本和困難，以獲得保險的風險，可能產生的風險，我們的普通業務。我們或我們的承包商和客户可以在未來幾年繼續經歷承保範圍的減少和/或保險費用的增加。我們不能保證將來的損失不會超過我們的保險範圍。未投保的損失和保險費的增加不能按客户費率收回。沒有完全投保或無法按客户利率收回的損失可能會對我們的財務狀況、經營結果、流動性和現金流量產生重大影響。此外，我們無法預測我們是否可以在利率中收回增加的保險費用或任何未保險損失的費用。如果保險金額不足或無法獲得保險，或者我們無法以合理的成本獲得保險，或無法收回任何未投保損失的費用，我們的財務狀況、經營結果、流動資金和現金流量可能會受到重大影響。

一般的經濟狀況可能會影響我們的營業收入和交易對手的風險。

可操作

MGE能源公司和MGE公司的業務受到當地、國家和全球經濟狀況的影響。長期經濟活動減少的後果可能包括對能源的需求減少，能源價格以及資本和商品市場的不確定性，以及信貸風險增加。能源消耗的下降可能對我們的收入和未來的增長產生不利影響。增加的信貸風險反映了零售客户無法及時或根本不付賬的風險，這可能導致流動資金減少，最終導致壞賬開支增加。

對手信用

信用風險還包括欠我們錢或產品的交易對手違約的風險。MGE的風險管理政策是將交易限制在一組高質量的交易對手身上.如果這些安排的對手方未能履行，我們可能被迫作出替代安排。在這種情況下，我們的財務結果可能受到不利影響，我們可能蒙受損失。

股票市場可能是不穩定的，各種因素，都會導致我們的股價下跌。

股票市場已經並可能繼續經歷波動，對許多公司發行的證券的市場價格產生重大影響。除了我們的經營結果和前景外，還有許多因素影響我們普通股的波動和價格，包括經濟狀況在當地和更廣泛的經濟中發生變化。這些條件包括技術變化、其他投資的利率和收益水平以及本報告中討論的其他風險因素的影響。我們的股價可能會大幅波動，以響應我們的季度或年度業績，以及影響我們無法控制的更廣泛經濟的因素。

項目1B。未解決的工作人員意見。

MGE能源與MGE

沒有。

項目2.財產。

發電

截至2019年12月31日，夏季額定淨服務能力如下：

植物	位置	商業經營日期	燃料	夏季淨額定容量(MW)^(a)	沒有。單位數
蒸汽工廠：
哥倫比亞	波蒂奇島	1975 & 1978	低硫煤	217^(B)(C)	2
布朗特	麥迪遜州	1957 & 1961	毒氣	94^(f)	2
WCCF	麥迪遜州	2005	氣/油	130^(d)	2
榆樹道單位	橡樹溪	2010 & 2011	煤	105^(B)(E)	2
燃燒渦輪機	麥迪遜州	1964-2000	氣/油	144^(f)	6
	馬裏內特島
便攜式發電機	麥迪遜州	1998-2019	柴油	49^(f)	57
風力渦輪機	林肯鎮
	和紅河	1999	風	1^(F)(G)	17
	鄉
	洛杉磯布魯克菲爾德	2008	風	4^(F)(H)	18
	道奇縣
	和豐都拉茨，WI	2008⁽ⁱ⁾	風	3⁽ⁱ⁾	86
	霍華德縣	2019	風	8^(F)(J)	33
共計				755

(a)夏季額定淨容量是由年度測試確定的，並且可能因機組的運行和物理條件等因素而逐年變化。

(b)基本負荷產生。

(c)MGE的那份。見下面的“哥倫比亞”。

(d)設施是共同擁有的。根據MGE與UW聯合工廠協議的條款，UW有能力在夏季將這些機組的淨能力減少約17兆瓦。所顯示的夏季額定淨容量反映了這一下降。見下文“WCCF”。

(e)MGE的那份。見下文“榆樹道單位”。

(f)這些設施屬於MGE所有。

(g)銘牌容量額定值為11.2MW。

(h)銘牌額定容量為29.7MW。

(i) 工廠與WPL和WPSC共同擁有。從這個設施的權力是按比例分享的每個業主的所有權利益。MGE所屬部分銘牌容量等級為17.6MW.設施的商業運營日期為2008年；MGE於2018年購買了其所有權。

(j)銘牌額定容量為66.0MW。根據風電場的歷史成果，預計夏季淨額定容量。

哥倫比亞

mge和其他兩家公用事業公司共同擁有由兩個556兆瓦機組組成的燃煤發電廠哥倫比亞，截至2019年12月31日，該電廠佔mge夏季淨額定發電量的29%。從這個設施的權力是按比例分享的每個業主的所有權利益。截至2019年12月31日，MGE在哥倫比亞擁有19.1%的股權。其他業主是經營哥倫比亞的WPL和WPSC。哥倫比亞的單位燃燒低硫亞煙煤從粉末河流域煤田，位於懷俄明州。哥倫比亞各單位的煤炭庫存供應從2018年12月31日的大約46天增加到2019年12月31日的大約70天。見項目7.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析，以瞭解2017年1月開始並將在2020年6月進行最後調整的關於減少MGE在哥倫比亞的所有權份額的討論。

榆樹道單位

MGE電力榆樹道和其他兩個業主擁有榆樹道機組不可分割的權益，包括兩個615兆瓦機組，截至2019年12月31日，這些機組佔MGE夏季淨額定容量的14%。從這些單位的權力是按比例分享每個所有者的所有權利益。MGE電力榆樹道擁有榆樹道單位8.33%的所有權，並將其在榆樹道單位的權益租給MGE。其他業主是威斯康星能源公司(威斯康星能源公司)和WPPI能源公司(WPPI Energy，Inc.)。榆樹路單位燃燒從西弗吉尼亞州北部和賓夕法尼亞州西南部獲得的煙煤，以及懷俄明州粉末河流域的亞煙煤。MGE在榆樹路單位煤庫存供應中所佔份額

從2018年12月31日的大約56天降至2019年12月31日的大約53天。

根據兩項獨立的設施租賃，MGE租賃MGE Power Elm Road在榆樹路單元的所有權。每項設施租賃的融資條件包括55%的股本和45%的長期債務，股本回報率為12.7%，租賃期限為30年。在各自租賃期限結束時，MGE可選擇將設施租賃延長一段時間，以公平市價購買租賃的所有權權益，或允許租約終止。第1股和第2股的租賃開始於每個單位的商業運作。

WCCF

MGE Power West校區和UW聯合擁有在UW校園內的一個天然氣熱電聯產設施的不可分割的利益。該設施有能力生產30 000噸冷水、每小時500 000磅蒸汽和大約150兆瓦電力。UW擁有該工廠45%的股份，這代表了它對冷凍水和蒸汽資產的興趣。這些資產用於滿足UW對空調和蒸汽熱容量的部分需求。MGE能源西校區擁有該設施55%的股份，這代表了其對發電資產的興趣。這些資產用於向MGE的客户提供電力。UW在工廠中的份額和來自WCCF的部分收益沒有反映在MGE Energy或MGE的合併財務報表中。MGE能源西校區的份額反映在MGE Energy和MGE的綜合資產負債表上的不動產、工廠和設備中。

MGE租賃MGE Power West校區擁有的發電資產，負責整個設施的運營。融資租賃的融資條件包括53%的股本和47%的長期債務，股本回報率為12.1%，租賃期限為30年。在2035年租賃期結束時，MGE可根據其選擇將設施租賃延長一段時間，以公平市價購買發電設施，或允許租賃合同終止。

電力和燃氣分配設施

截至2019年12月31日，MGE擁有861英里的架空配電線路和1246英里的地下配電電纜，全部位於威斯康星州。這些配電設施由大約52個變電站連接，容量為1 202 500千伏安。MGE的天然氣設施包括2，945英里長的輸氣管道，全部歸MGE所有。

MGE的電力和燃氣分配設施的很大一部分位於公路、街道、其他公共場所或他人擁有的財產之上或下面。專家小組認為，它有令人滿意的權利以許可證、贈款、地役權和許可證的形式使用這些地方或財產；然而，它不一定要審查這些權利所依據的土地的基本所有權。

積存

MGE的主要植物和財產受其抵押和信託契約的留置權管轄，日期為1946年1月1日，該契約經修訂和補充，據此發行了MGE的第一筆抵押債券。截至2019年12月31日，有120萬美元的第一抵押貸款債券未發行。MGE Power Elm Road已將其從MGE租賃給榆樹路單位的權利進行了比較，以確保償還MGE Power Elm Road發行的5 460萬美元的高級有擔保票據。MGE Power West校區已將其從MGE租賃WCCF的款項的權利進行了比較，以確保償還MGE Power West校區發行的3 970萬美元的高級有擔保票據。見本報告綜合財務報表附註14，以獲得關於這些第一抵押債券的補充信息，以及如果MGE發行額外的第一筆抵押債券，某些高級票據應享有的同等和按比例擔保的權利。

項目3.法律程序。

MGE能源與MGE

MGE能源及其子公司，包括MGE，不時參與在正常業務過程中處理和辯護的各種法律程序。

見項目1.業務和腳註16.a下的“環境”。本報告中關於合併財務報表的説明，以説明涉及MGE的若干環境程序。見腳註16.b。本報告中關於合併財務報表的説明，以説明其他法律事項。

項目4.礦山安全披露。

MGE能源和MGE-不適用。

第二部分。

第五項登記人普通股市場、有關股東事項及發行人購買權益證券。

共同股權市場

MGE能源

MGE能源普通股在納斯達克交易，代號為M吉。截至2020年1月31日，有記錄的股東約有38568人。有關股息和股利限制的其他信息，見本報告綜合財務報表附註15。

MGE

截至2020年1月31日，MGE共有流通股17，347，894股，全部由MGE Energy持有。MGE的普通股沒有市場。

發行人購買股票證券

MGE能源

期間	購買股份總數		每股平均價格	作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分而購買的股份總數^(a)	可根據計劃或計劃購買的股票的最大數量(或近似美元價值)^(a)
(一九二零九年十月一日至三十一日)	7,132	$	77.21	-	-
(2019年11月1日至30日)	8,702		75.84	-	-
(一九二零九年十二月一日至三十一日)	34,899		78.90	-	-
共計	50,733	$	78.14	-	-

(a) 隸屬於MGE能源公司。直接股票購買和股利再投資計劃(股票計劃)，可交付給計劃參與者的普通股可以是新發行的股票，也可以是在公開市場上購買的股票，這是由MGE能源公司不時確定的。在2019年期間，MGE能源的轉讓代理使用公開市場購買來提供股票，以履行對股票計劃參與者的義務。這些股票通過轉讓代理人的證券經紀人-交易商在公開市場上購買，然後根據股票計劃重新發行，以滿足股票交付要求。公開市場上股票回購的數量和時間取決於計劃參與者不時進行的股利再投資和可選股票購買的水平。因此，沒有規定要回購的最大股份數量，也沒有規定的回購終止日期。所有通過“股票計劃”發行的股票，無論是在公開市場購買後新發行的還是重新發行的，都是根據向證券交易委員會提交的登記表發行和出售的，並已生效。

MGE

沒有。

股票績效圖

下面的業績圖表顯示了根據對MGE能源普通股的初始投資1，000美元，與羅素2000和EEI 2014年至2019年期間的EEI指數相比，累計總收益的五年比較。EEI指數反映了愛迪生電氣研究所投資者擁有的電力公司的綜合表現.

累積五年總收益比較

(假設2014年12月31日投資1 000美元，股息再投資)

Chart 1

截至12月31日的投資價值，

		2014		2015		2016		2017		2018		2019
米吉	$	1,000	$	1,046	$	1,506	$	1,484	$	1,441	$	1,932
羅素2000		1,000		956		1,160		1,329		1,183		1,485
EEI指數		1,000		961		1,129		1,261		1,307		1,644

項目6.選定的財務數據。

MGE能源公司

(單位：千，但每股數額除外)

		截至12月31日，
		2019		2018		2017		2016		2015
業務摘要
經營收入：
電	$	408,980	$	402,001	$	414,274	$	410,202	$	420,291
毒氣		159,875		157,767		148,825		134,543		143,737
營業收入總額		568,855		559,768		563,099		544,745		564,028
營業費用		438,087		426,151		419,180		400,801		423,159
其他一般税		19,858		19,410		19,294		20,062		19,879
營業收入		110,910		114,207		124,625		123,882		120,990
其他收入淨額		18,811		17,055		14,399		14,057		11,878
利息費用，淨額		(23,063)		(19,609)		(19,324)		(19,866)		(20,162)
税前收入		106,658		111,653		119,700		118,073		112,706
所得税規定^(a)		(19,784)		(27,434)		(22,094)		(42,513)		(41,363)
淨收益	$	86,874	$	84,219	$	97,606	$	75,560	$	71,343
平均流通股		34,668		34,668		34,668		34,668		34,668
每股基本和稀釋收益	$	2.51	$	2.43	$	2.82	$	2.18	$	2.06
每股宣佈的股息	$	1.38	$	1.32	$	1.26	$	1.21	$	1.16

資產
電	$	1,308,277	$	1,193,083	$	1,058,988	$	1,038,308	$	1,004,087
毒氣		408,001		377,005		354,875		329,538		318,336
不受管制的能源運作		258,004		265,301		270,384		271,277		277,858
輸電投資^(a)		71,668		66,366		61,783		74,535		69,470
所有其他		443,278		465,661		485,548		465,202		434,868
沖銷		(407,564)		(378,798)		(376,396)		(377,800)		(378,216)
總資產	$	2,081,664	$	1,988,618	$	1,855,182	$	1,801,060	$	1,726,403

資本化，包括短期債務
普通股股東權益	$	855,676	$	816,644	$	778,187	$	724,088	$	690,458
長期債務^(b)		543,400		497,896		422,613		387,124		391,010
短期債務		-		13,000		4,000		-		-
總資本化和短期債務	$	1,399,076	$	1,327,540	$	1,204,800	$	1,111,212	$	1,081,468

(a)2017年12月，由於“税法”，一次性税收影響分別減少了所得税撥款2，170萬美元和輸電投資2，040萬美元。

(b)包括一年內到期的長期債務、債券發行成本和未攤銷貼現.

項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。

一般

MGE能源公司是一家投資者所有的公用事業控股公司，通過五個業務部門的子公司運營：

通過MGE進行的受管制的電力運營，

通過MGE進行的受管制的燃氣公用事業業務，

不受監管的能源業務，通過MGE Power及其子公司進行，

傳輸投資，代表我們在ATC和ATC Holdco的股權投資，以及

所有其他，包括公司運營和服務。

我們的主要子公司是MGE，它生產和分配電能，分配天然氣，並佔我們資產、負債、收入和支出的大部分。MGE為威斯康星州丹恩縣(包括麥迪遜市)的約155，000名客户生產和分配電力，並向威斯康星州哥倫比亞、克勞福德、丹恩、愛荷華州、朱諾、門羅和弗農等州的約163，000名客户購買和分配天然氣。

我們的不受管制的能源運營在發電能力方面有自己的利益，這是租給MGE的。所有權/租賃結構是根據適用的國家監管準則對MGE參與這些發電設施採取的，主要包括在相關租賃期內對新一代設施的股權投資獲得穩定回報。這些不受監管的能源運營包括擁有威斯康星州橡樹溪兩座燃煤發電機組的所有權，以及UW-麥迪遜校區一個熱電聯產項目的部分所有權。第三方在Oak Creek經營這些單元，MGE運營熱電聯產項目。由於MGE參與這些設施的性質，MGE Energy不受監管的業務的結果也被合併為MGE的合併財務狀況和根據適用的會計準則開展的業務結果。

我們沒有討論年終的業務結果和財務狀況的變化。

2018年12月31日，與2017年12月31日終了的一年相比。討論見項目7.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析載於我們的年度報告表格10-K2018年12月31日截止的一年，該文件於2019年2月22日提交給美國證交會。

執行概況

我們今天和可預見的未來的主要焦點是我們在MGE的核心公用事業客户，以及為我們的股東創造長期價值。MGE繼續面臨以有競爭力的價格為其客户提供可靠能力的挑戰。MGE致力於通過投資於包括可再生能源在內的更有效的發電項目來應對這一挑戰。MGE繼續研究和尋找各種機會，以減少煤炭發電在其發電組合中所佔的比例，包括減少其對哥倫比亞的所有權和日益增加的對可再生能源的所有權。MGE將繼續專注於不斷增長的收益，同時控制運營和燃料成本。MGE的目標是除了提供客户價值之外，還提供安全高效的運營。我們認為，為了實現這些目標，必須保持與MGE和母公司財務實力相一致的強大信譽。

我們通過提供電力和天然氣公用事業服務，包括髮電、電力和天然氣分配，從運營中獲得收入和現金。公用事業公司的收益和現金流量對各種外部因素很敏感，包括：

天氣及其對客户銷售的影響，

經濟狀況，包括目前的商業活動和就業情況及其對客户需求的影響，

監管和監管問題及其對時間安排和成本回收的影響，

能源商品價格，包括天然氣價格，

與養卹金相關資產相關的股票價格風險，

信貸市場的狀況，包括利率和我們的債務信用評級，

環境法律和條例，包括已通過的和有待修改的環境規則，以及

項目1A所列其他因素。本報告的風險因素。

截至2019年12月31日的一年中，MGE Energy的盈利為8，690萬美元，即每股2.51美元，而上年同期為8，420萬美元，即每股2.43美元。MGE截至2019年12月31日的年度盈利為5，840萬美元，而上年同期為5，650萬美元。

MGE Energy的淨收益來自我們的業務部門如下：

(以百萬計)		截至12月31日的年度，
業務部分：		2019		2018
電力公用事業	$	46.3	$	45.9
煤氣效用		14.1		12.9
非調節能量		20.4		20.2
輸電投資		6.9		6.2
所有其他		(0.8)		(1.0)
淨收益	$	86.9	$	84.2

與2018年相比，我們2019年的淨收入主要反映了以下因素的影響：

電力公用事業

包括在利率基礎中的自有發電資產的增加是導致收入增加的主要原因。2019由於薩拉託加風電場的建成。

煤氣效用

為2019煤氣營運收入的增加，主要是由於零售客户增加而引致氣體零售額增加，以及由於天氣較前一年同期較冷，引致客户需求增加。採暖度日數(確定採暖季節天氣影響的一項措施)比過去增加了1.4%。2018.

2019年期間發生了下列事件：

2019/2020匯率變動解決方案：2018年12月，PSCW批准了MGE與當時待決利率案件的幹預方之間的和解協議。該定居點在2019年降低了2.24%的電費，即920萬美元。MGE將在2020年保持這一費率水平，但MGE的電費將根據2020年燃料成本計劃進行調整。電費的下降反映了税法的持續影響。較低的燃料成本和可再生能源資產的費率基礎的增加進一步影響了費率的變化。到2020年，電力價格將下降0.84%，即337萬美元，這是PSCW在2019年12月在“2020年燃料成本計劃”中批准的。和解協議在2019年將天然氣價格提高了1.06%(170萬美元)，在2020年提高了1.46%(240萬美元)。增加額用於支付基礎設施費用。和解協議還反映了税法的影響。

養卹金和其他退休後福利成本：養卹金和其他退休後福利的成本受為這些福利持有的資產的實際投資回報以及用於計算這些福利的利率敏感的貼現率的影響。利率和投資回報的波動會影響養老金和退休後福利債務的價值。這些變化可能會影響未來幾年的福利成本。由於2018年第四季度投資回報較低，養老金和退休後福利費用在2019年增加。2019年8月，PSCW批准了MGE的請求，推遲2019年和2020年費率結算中包括的養卹金估計費用和其他退休後費用與實際支出之間的差額。為2019, MGE推遲了大約620萬美元的養老金和其他退休後費用。MGE預計，到2020年，福利成本將高出約100萬美元至200萬美元。這一數額將減少監管資產，我們預計從2021年開始，這些資產將被納入未來的利率行動。

薩拉託加風電場：2017年12月，PSCW授權建造一個66兆瓦的風力發電場，由33台渦輪組成，位於愛荷華州薩拉託加附近。該項目於2019年2月投入使用。該項目的資本支出總額為1.079億美元，其中包括非洲城市發展基金。MGE獲得了收回項目100%AFUDC的具體批准。税後，MGE已在截至2019年12月31日的年度內確認了與該項目相關的80萬美元AFUDC股權。

哥倫比亞：MGE和WPL談判了一項對現有哥倫比亞聯合運營協議的修正，該協議於2017年1月1日生效，根據該協議，MGE減少了在哥倫比亞支付某些資本支出(與SCR相關的支出除外)的義務，以換取MGE在哥倫比亞的所有權比例減少。每年的1月1日，從2017年到2019年，再到2020年6月1日，根據放棄的資本支出數額，通過部分出售調整所有權比例。截至2018年12月31日，mge將310萬美元的哥倫比亞資產歸類為合併資產負債表上的待售資產。2019年1月，由於將部分工廠資產出售給WPL，MGE將其在哥倫比亞的股權從19.4%降至19.1%。

公用事業太陽能--兩條小溪：在2019年5月，MGE獲得了在威斯康星州馬尼託沃克和基沃尼縣的兩溪鎮和兩河市建造的150兆瓦太陽能發電陣列33%的所有權。MGE唯一的主要資產將是該太陽能發電設施33%的股權。這一所有權利息的資本費用估計份額約為6 500萬美元(不包括非洲民主聯盟)。截至2019年12月31日，$43.9 與該項目有關的百萬(不包括AFUDC)反映在綜合資產負債表上的“在建工程”中。預計該項目將於2020年年底完成。MGE獲得了收回項目100%AFUDC的具體批准。税後，MGE已在截至2019年12月31日的年度內確認了與該項目相關的140萬美元AFUDC股權。

公用事業太陽能-獾谷I：在2019年7月，MGE獲得了33%的所有權，一個150兆瓦的太陽能發電陣列正在建造的西南威斯康星州愛荷華縣附近的蒙福特和科布村。MGE唯一的主要資產將是該太陽能發電設施33%的股權。這一所有權利息的資本費用估計份額約為6 500萬美元(不包括非洲民主聯盟)。截至2019年12月31日，$18.7與該項目有關的百萬(不包括AFUDC)反映在綜合資產負債表上的“在建工程”中。預計該項目將於2020年年底完成。MGE獲得了收回項目100%AFUDC的具體批准。税後，MGE已在截至2019年12月31日的年度內確認了與該項目相關的30萬美元AFUDC股權。

推遲燃料費--但須退款：截至2019年12月31日，MGE推遲了2019年節省的150萬美元燃料。這些費用將取決於PSCW對2019年燃料成本的年度審查，預計將於2020年完成。

2018年年度燃料程序：2019年7月，PSCW在2018年燃料規則程序中發佈了一項最後決定，要求MGE退還2018年期間節省的950萬美元額外燃料，外加其零售電力客户的應計利息。這一數額在2019年10月的一個月內退還。燃料規則程序中的退款與MGE截至2018年12月31日遞延的金額沒有任何變化。

2018年税務改革：2019年8月，PSCW就2018年税務改革程序發佈了一項決定，要求MGE將2018年剩餘的所得税支出退還給零售客户，作為一次性票據抵免。MGE在2019年9月獲得了320萬美元的回報。截至2018年12月31日，MGE推遲的退款訂單沒有變化。

發行債券：MGE在2019年11月發行了5000萬美元的長期無擔保債券.這種債務融資的收益被用來資助額外的資本支出，包括兩個小溪和獾谷I，到期的短期債務和其他公司債務。這一債務發行的契約與MGE現有的無擔保長期債務基本一致.有關長期債務的更多信息，請參閲本報告綜合財務報表附註14。

在2020年期間，有幾個項目可能影響到我們，包括：

税制改革：根據税法，對截至2017年12月31日的遞延所得税餘額進行了重新計量，以反映公司税率的下降。記錄了大約1.31億美元的監管責任。

所得税的變化通常是通過對受監管的公用事業的客户税率進行的。現金影響的數額和時間將取決於向客户提供某些所得税優惠的期限。大約1.17億美元的監管責任正在使用標準化會計方法退還給客户。在MGE的下一個利率案例中，剩餘部分的返還將由PSCW決定。

ATC股權回報：幾個方面已經向FERC提出了申訴，試圖降低MISO傳輸所有者使用的ROE，包括ATC。對ATC的ROE的任何改變都可能導致未來ATC的股權收益和分配減少。截至2019年12月31日，我們的淨利潤約有8.0%來自我們對ATC的投資。關於空中交通管制的補充資料，見下文“其他事項”。

環境倡議：擬議的立法規則和倡議涉及與空氣排放、水流出物、危險材料和温室氣體有關的事項，所有這些都影響到發電廠的資本支出和運營費用以及今後的業務規劃。目前，尚不清楚總統、國會和環境保護局行政部門的變化可能如何影響現有的、待決的或新的立法或規則制定提案或監管舉措。這樣的立法和規則制定可能會對擁有和運營化石燃料發電廠的成本產生重大影響，比如哥倫比亞大學和榆樹路單元，截至2019年12月31日，我們大約有43%的發電能力是從這些設備中獲得的。我們期望以差餉追討和收取任何這類費用；然而，由於法例及規則的時間和形式不明朗，以及收回差餉成本的範圍及時間不明朗，以致難以估計這類費用的數額，而這可能會影響這些費用的產生。

環保局的“可負擔的清潔能源(ACE)規則”：在2019年7月，環保局發佈了一項最終的ACE規則，以減少現有燃煤EGU排放的温室氣體。ACE規則指示各州向環境保護局提交計劃，以便對25兆瓦以上的單個燃煤EGU執行性能標準(稱為最佳減排系統，簡稱BSer)。ACE將BSer定義為現場“在籬笆內”，熱效率提高.根據ACE規則，威斯康星州在制定BSer應用所產生的性能標準方面起着主要作用。ACE規則將適用於哥倫比亞和榆樹道單位。EGU在2024年或更高版本之前可能不需要遵守ACE規則。在威斯康星州制定一項被環保局接受的計劃之前，MGE將無法確定該規則的最終影響。此外，“ACE規則”還面臨哥倫比亞特區美國地區法院的法律質疑。專家小組將繼續評估國家內部的規則發展情況，並監測與該規則有關的正在進行的和潛在的法律程序。

哥倫比亞：MGE減少了在哥倫比亞支付某些資本支出(與SCR相關的支出除外)的義務，以換取MGE在哥倫比亞的所有權比例減少。到2020年6月，預計MGE在哥倫比亞的持股比例約為19%，比2016年1月1日MGE持有的22%的所有權權益減少3%，比截至2019年12月31日的持股比例下降0.1%。

未來發電-河濱：2016年，MGE與WPL簽訂了一項協議，根據該協議，MGE可能在WPL在其位於威斯康星州Beloit的河畔能源中心(Riverside Energy Center)建造的一座燃氣發電站中獲得至多50兆瓦的發電能力。該工廠預計將於2020年初完工。 MGE尚未確定是否將在河濱核電站行使其選擇權。在選擇期內，將根據各種因素作出決定。

未來一代-實用太陽能：2020年2月，PSCW發佈了關於獾洞II太陽能項目的最後決定。該項目與WEPCO聯合擁有，由位於威斯康辛州西南部的150兆瓦太陽能發電資產組成。MGE的股權份額預計為50兆瓦。該項目預計將於2021年年底完工。MGE在建築成本中所佔的份額預計約為6，500萬美元。

以下討論是根據本報告綜合財務報表附註22腳註22中討論的業務部門進行的。

業務結果

經營結果包括根據公認會計原則、電力和煤氣利潤率編制的財務信息，這兩者都是非公認會計原則的衡量標準。電力邊際(電力收入減去發電和購買電力成本的燃料)和天然氣邊際(天然氣收入減去出售的天然氣成本)是非公認會計原則的衡量標準，因為它們不包括計算最具可比性的GAAP計量中使用的項目，即營業收入。這些例外包括不受管制的營業收入、其他經營和維持費、折舊和攤銷費用以及其他一般税金費用。因此，電力和天然氣裕度不是根據公認會計原則確定的措施。

管理層認為，電力和天然氣利潤率為評估和管理公用事業業務提供了一個有意義的基礎，因為發電燃料、購買電力成本和出售天然氣的成本都是在不按現行費率標出的情況下傳遞給客户的。因此，管理層在評估我們部門的運營績效時，在內部使用電力和天然氣利潤率。這裏的公用事業、電力和煤氣利潤率的表示旨在為投資者提供關於經營業績的補充信息。這些電力和天然氣利潤率可能無法與其他實體如何計算公用事業、電力和天然氣邊際或類似措施相媲美。此外，這些措施無意取代根據公認會計原則作為經營業績指標確定的營業收入。

截至2019年12月31日的年度，而截至2018年12月31日的年度

		截至12月31日的年度，
(以百萬計)		2019		2018		$Change
電力收入	$	408.3	$	400.9	$	7.4
發電用燃料		(52.0)		(56.2)		4.2
購電		(41.5)		(50.8)		9.3
電力利潤總額(非公認會計原則)		314.8		293.9		20.9
煤氣收入		159.9		157.8		2.1
天然氣銷售成本		(79.8)		(85.0)		5.2
總煤氣邊際(非公認會計原則)		80.1		72.8		7.3
電力和煤氣利潤總額(非公認會計原則)		394.9		366.7		28.2
其他經營收入		0.7		1.1		(0.4)
其他操作和維護		(193.3)		(177.8)		(15.5)
折舊和攤銷		(71.6)		(56.4)		(15.2)
其他一般税		(19.8)		(19.4)		(0.4)
營業收入	$	110.9	$	114.2	$	(3.3)

與2018年相比，2019年的營業收入主要反映以下因素的影響：

電力收入和燃料費用

o電力收入增加了740萬美元，這與2018年的電力收入相比有所下降，這是2018年客户費率成本過高的原因之一。見下文“電匯”一節中討論的須退還的收入。

o發電燃料減少420萬美元，反映了2019年期間投產的薩拉託加風力發電降低了成本(建築工程於2019年2月完工)。

o在2018年4月購買Forward風能後，購買的電力費用減少了930萬美元。在購買之前，前進風能被購買的電力協議所涵蓋，並反映在購買的電力成本中。在購買之後，它反映為內部生成。

天然氣收入和出售天然氣的成本

o天然氣收入增加210萬美元，反映零售客户增加，第一季度天氣變冷導致客户需求增加，以及從2019年1月1日起提高客户費率，以支付基礎設施費用。

o天然氣銷售成本下降520萬美元，原因是每熱氣成本降低。

a其他業務和維修費用增加1 550萬美元，主要原因是與企業前沿項目有關的技術費用增加。詳情見下文“綜合業務和維持費”一節。

a因下列“綜合折舊費用”一節所述特定電力資產的加速折舊費用而導致折舊和攤銷費用增加1 520萬美元。

電力銷售和收入

下表按客户類別比較了MGE每年按客户類別分列的電力收入和電力KWh銷售情況：

		收入				銷售(千瓦時)
(以千計，除冷卻度日外)		2019		2018	%變化	2019	2018	%變化
住宅	$	140,006	$	138,566	1.0 %	833,646	860,246	(3.1)%
商業		213,265		204,683	4.2 %	1,844,050	1,867,418	(1.3)%
工業		12,772		13,878	(8.0)%	171,932	180,151	(4.6)%
其他-零售/市政		35,174		34,023	3.4 %	364,254	381,610	(4.5)%
零售總額		401,217		391,150	2.6 %	3,213,882	3,289,425	(2.3)%
向市場銷售		5,664		7,438	(23.9)%	168,833	181,342	(6.9)%
其他收入		1,404		2,294	(38.8)%	-	-	-%
共計	$	408,285	$	400,882	1.8 %	3,382,715	3,470,767	(2.5)%

冷卻度日(正常680天)						657	796	(17.5)%

電裕度

電力保證金是一項非公認會計原則的措施，與2018年相比，2019年增加了2 090萬美元，原因如下：

(以百萬計)
須退還的收入淨額	$	22.7
燃料費用減少		14.3
利率變動		(9.0)
體積減少		(4.7)
其他		(2.4)
共計	$	20.9

收入須退還。關於費用回收機制，因授權向客户收取超過實際費用的費用數額而產生的任何收入的超額收取，都記錄為所發生期間的收入減少，因為超額收取的款項預計將在下一期間退還給客户。

o税法。MGE在2018年1月收到了PSCW命令，將因税法將聯邦所得税税率降低到21%而收取的客户税率過高的所得税費用推遲到21%。與前一年同期相比，MGE的應退還所得税減少了350萬美元。2018年期間，MGE通過與税收抵免相關的賬單抵免，向電力客户返還了630萬美元。

o燃料相關費用。與前一年同期相比，MGE的燃料相關費用減少了800萬美元。根據燃料規則，MGE必須推遲與燃料相關的成本，這些成本超出了最近費率程序中使用的金額的2%的成本容忍範圍。

o業務費用。與前一年同期相比，MGE須退還的發電廠運營費用減少了500萬美元，主要原因是由於税率降低，租賃發電費用較低。

燃料費用。2019年期間燃料費用減少，主要原因是所購電力減少。2018年4月購買Forward風能，取代了先前記錄為燃料費用中購買的電力費用的現有購買電力協議。2019年2月在薩拉託加開始商業運作，進一步減少了購買電力的需求，有助於本年度燃料費用的減少。

利率變動。2019年期間向零售客户收取的費率比前一年同期低900萬美元。

2018年12月，PSCW授權MGE為電力零售客户降低2019年費率2.24%。

音量。在2019年期間，由於天氣條件不太好，住宅用電銷售量比上年同期下降了3.1%。

另一個。2019年期間，影響電力業務收入的其他項目減少了240萬美元，主要原因是收入調整和需求收費減少。MGE從MGE電力榆樹路租賃發電能力。MGE按照PSCW的授權收取與發電能力有關的租金。按差餉收取的估計租約付款與支付給MGE Power Elm Road的實際租賃付款之間的任何差額均包括在其他收入中。

天然氣輸送和收入

下表比較了MGE在所述年度內按客户類別提供的天然氣收入和燃氣熱：

(除HDD和零售客户的平均價格外，以千計)		收入				熱送
(除HDD和零售客户的平均價格外，以千計)		2019		2018	%變化	2019	2018	%變化
住宅	$	95,146	$	94,017	1.2 %	111,144	106,899	4.0 %
商業/工業		59,051		59,060	-%	104,740	101,028	3.7 %
零售總額		154,197		153,077	0.7 %	215,884	207,927	3.8 %
氣體輸送		5,293		4,283	23.6 %	75,902	74,773	1.5 %
其他收入		385		407	(5.4)%	-	-	-%
共計	$	159,875	$	157,767	1.3 %	291,786	282,700	3.2 %
加熱度日(正常6，971天)						7,406	7,306	1.4 %
零售客户平均費率	$	0.714	$	0.736	(3.0)%

氣緣

天然氣保證金是一項非公認會計原則的措施，與2018年相比，2019年增加了730萬美元，原因如下：

(以百萬計)
須退還的收入淨額	$	3.4
利率變動		1.5
其他		1.4
增加量		1.0
共計	$	7.3

收入須退還。就成本回收機制而言，因授權向客户收取超過實際費用的費用數額而產生的任何收入的超收，都記錄為所發生期間的收入減少，因為超額收取的款項預計將在隨後的一段時間內退還給客户。

o税法。MGE在2018年1月收到了PSCW命令，將因税法將聯邦所得税税率降低到21%而收取的客户税率過高的所得税費用推遲到21%。與前一年同期相比，MGE的應退還所得税減少了150萬美元。期間2018，MGE通過與税收抵免相關的賬單抵免，向煤氣客户返還了190萬美元。

利率變動。2018年12月，PSCW授權MGE將2019年零售天然氣客户的價格提高1.06%。

另一個。2019年期間，影響煤氣營業收入的其他項目增加140萬美元，部分原因是客户增加了固定費用。

體積. 為2019與上年同期相比，零售天然氣交貨量增長3.8%，主要原因是客户增長和今年天氣狀況好轉。.

綜合業務和維持費

2019年，與前一年同期相比，業務和維持費增加了1 550萬美元。下列因素促成了淨變化：

(以百萬計)
行政和一般費用增加	$	7.6
電力生產成本增加		2.6
天然氣分配費用增加		1.7
增加的配電費用		1.5
客户賬户成本增加		0.8
增加客户服務		0.6
其他費用增加		0.7
共計	$	15.5

增加的行政和一般費用以及客户帳户費用主要與與多年企業遠期信息技術項目相關的技術成本增加，其中包括一個新的客户信息和計費系統。此外，較高的行政和一般費用與股票價格上漲有關，從而增加了與業績單位獎勵有關的費用。關於業績單位獎勵的補充資料，見本報告綜合財務報表附註12。

電力生產費用增加的主要原因是榆樹路單位和前風設施的操作和維護費用增加。

天然氣和電力分配費用的增加主要與地下線路定位器服務的費用增加有關。

綜合折舊費用

電力折舊費用增加1 390萬美元，煤氣折舊費用增加130萬美元2019，與前一年同期相比。在2018年12月的匯率結算中，MGE加速了燃氣輪機和哥倫比亞1號機組的折舊，與前一時期相比增加了電力折舊費用。

不受管制的能源運作-MGE能源和MGE

不受管制的能源業務是通過MGE能源公司的子公司進行的：MGE Power Elm Road(榆樹路單元)和MGE Power West校區(WCCF)，它們是為了擁有和租賃發電能力而成立的，以協助MGE。2019年和2018年，不受監管的能源運營部門的淨收入分別為2，040萬美元和2，020萬美元。

輸電投資業務-MGE能源和MGE

為2019和2018年，輸電投資部門的其他收入分別為950萬美元和860萬美元。輸電投資部門持有我們對ATC和ATC Holdco的興趣，其收入反映了我們在投資收益中的權益。ATC Holdco成立於2016年12月。在短期內，預計atc holdco將尋求傳輸發展的機會，而這些發展機會通常有很長的時間。

開發和投資籌備時間，然後開始運作。見腳註7.b。本報告綜合財務報表説明和下文“其他事項”中關於ATC的補充資料和關於ATC的財務資料摘要。

合併所得税-MGE能源和MGE

2019年，由於薩拉託加風力發電產生的税收抵免，有效電力税率下降。關於持續經營的實際所得税税率的詳情，見本報告綜合財務報表附註10。

非控制利益，扣除税額-MGE

非控制性利益，除税收外，反映了MGE能源在MGE動力榆樹路(榆樹路單元)和MGE能源西校區(WCCF)的權益所需的會計核算。MGE能源公司擁有MGE Power Elm Road和MGE Power West校區100%的股份；然而，由於與MGE簽訂了這些項目的合同協議，這些實體被視為與MGE有關的VIEs，其結果與VGE的主要受益者MGE合併。下表顯示MGE Energy的非控制權益(扣除税後)反映在MGE的綜合收入報表中：

		截至12月31日的年度，
(以百萬計)		2019		2018
MGE功率榆樹道	$	15.1	$	15.4
MGE電力西校區		7.2		7.2

流動性與資本資源

MGE Energy和MGE相信我們有足夠的流動性來為未來12個月的運營和資本支出提供資金。可用資源包括現金和現金等價物、經營現金流、流動資產、循環信貸設施下的借款能力以及進入股本和債務資本市場的機會。

現金流量

以下概述2019年和2018年期間MGE Energy和MGE的現金流量：

		MGE能源				MGE
(單位：千)		2019		2018		2019		2018
由/(用於)提供的現金：
經營活動	$	130,475	$	153,040	$	125,870	$	147,994
投資活動		(172,357)		(218,328)		(164,818)		(213,302)
籌資活動		(17,233)		38,123		37,807		61,885

業務活動提供的現金

MGE能源

MGE Energy通過經營活動提供的合併淨現金主要來自其主要子公司MGE的電力和天然氣業務。

2019年業務活動提供的現金為1.305億美元，比上一年減少2 260萬美元。

與前一年相比，MGE能源公司2019年的淨收入增加了270萬美元。

MGE能源公司支付的聯邦和州税收增加了180萬美元2019，與前一年相比。

週轉資本賬户(不包括預付税款和應計税款)產生了1 970萬美元現金，用於以下領域的業務活動2019，主要原因是應付賬款減少、流動負債減少和庫存增加，但未開票收入減少部分抵消了這一減少。其他流動負債減少的原因是

2019年，向零售客户提供320萬美元的一次性税單抵免和940萬美元的一次性燃油抵免。

週轉資本賬户(不包括預付税款和應計税款)導致業務活動提供1 050萬美元現金2018，主要原因是未開單收入減少和庫存減少，但因應付賬款減少、流動負債減少和應收賬款增加而部分抵消。其他流動負債的減少可歸因於2018年一次性税單抵免820萬美元和一次性燃油信貸430萬美元。

託管軟件資產支出的增加導致2019年用於業務活動的現金比上一年增加660萬美元。與前一年相比，這一數額減少了160萬美元的現金使用。

MGE

2019年業務活動提供的現金為1.259億美元，比上一年減少2 210萬美元。

與前一年相比，2019年淨收入增加了170萬美元。

MGE支付的聯邦和州税收增加了190萬美元2019年，與前一年相比。

週轉資本賬户(不包括預付税款和應計税款)產生了1 940萬美元現金，用於以下領域的業務活動2019，主要原因是應付賬款減少、流動負債減少和庫存增加，但未開票收入減少部分抵消了這一減少。其他流動負債的減少可歸因於2019年一次性税單抵免320萬美元和一次性燃油信貸940萬美元。

週轉資本賬户(不包括預付税款和應計税款)導致業務活動提供1 010萬美元現金2018，主要原因是未開單收入減少和庫存減少，但因應付賬款減少、流動負債減少和應收賬款增加而部分抵消。其他流動負債的減少可歸因於2018年一次性税單抵免820萬美元和一次性燃油信貸430萬美元。

託管軟件資產支出的增加導致2019年用於業務活動的現金比上一年增加660萬美元。與前一年相比，這一數額減少了160萬美元的現金使用。

資本要求和投資活動

MGE能源

與前一年相比，MGE能源用於投資活動的現金在2019年減少了4 600萬美元。

2019年的資本支出為1.64億美元。這一數額比前一年的支出減少了4 820萬美元。這一減少主要是由於2019年薩拉託加建築支出減少。2019年的資本支出包括與兩條小溪和獾洞有關的4 980萬美元。這兩個項目的總費用預計約為1.3億美元。預計這些項目將於2020年年底完成。

與前一年相比，2019年ATC和其他投資的資本捐款增加了190萬美元。

MGE

與前一年相比，MGE用於投資活動的現金在2019年減少了4，850萬美元。

2019年的資本支出為1.64億美元。這一數額比前一年的支出減少了4 820萬美元。這一減少的主要原因是，建築工程的支出減少了。

薩拉託加於2019年。2019年的資本支出包括與兩條小溪和獾洞有關的4 980萬美元。這兩個項目的總費用預計約為1.3億美元。預計這些項目將於2020年年底完成。

資本支出

下表顯示了MGE能源2019年和2018年的實際資本支出，預測了2020年至2022年的資本支出：

		實際				預測
(單位：千)
截至12月31日，		2018		2019		2020		2021		2022
電	$	176,399	$	125,086	$	179,183	$	180,520	$	89,070
毒氣		30,497		36,193		41,544		39,112		40,674
公用設施合計		206,896		161,279		220,727		219,632		129,744
非調節		5,301		2,757		5,623		4,401		7,035
MGE能源總計	$	212,197	$	164,036	$	226,350	$	224,033	$	136,779

mge能源利用運營產生的內部資金、在長期融資前根據現有信貸額度進行的短期借款，以及長期外部融資，以滿足我們2019年的資本要求和現金義務，包括股息支付。MGE的“2030年能源框架”(Energy2030)詳細介紹了我們的可再生能源發電增長計劃。隨着遺留的化石燃料發電資產退役，並被風能和太陽能等可再生能源所取代，這一增長將繼續下去。2030年以後，mge的目標是到2050年實現淨碳零電力。這些太陽能和風能項目是朝着深度脱碳和更多地利用清潔能源邁出的重要一步，以實現我們的目標。mge能源預計將通過長期債務融資(包括免税、短期債務融資、公開市場發行或通過我們的直接股票購買和股息再投資計劃)籌集資金。

預測的資本支出是基於管理層對未來事件的假設，包括與遵守環境合規舉措、立法和監管舉措、客户對電氣化和可再生能源的需求和支持、節能舉措、負荷增長、任何所需監管批准的時間和數額以及回收率是否充足有關的支出的時間和數額。實際事件可能與這些假設大相徑庭，並導致這些預測數額發生重大變化。

下表提供了MGE Energy預測的資本支出的進一步詳細情況，將支出分為2020年至2022年的資本項目類別：

		預測
(單位：千)
截至12月31日，		2020		2021		2022
電力可再生能源	$	108,091	$	90,919	$	11,064
配電		43,157		38,601		49,586
電氣生產		6,881		30,488		15,329
氣體分佈		27,507		25,438		31,947
共同^(a)		9,840		11,685		15,710
企業前進^(a)		25,251		22,501		6,108
公用設施合計		220,727		219,632		129,744
非調節		5,623		4,401		7,035
MGE能源總計	$	226,350	$	224,033	$	136,779

(a)根據PSCW規定的公式，將公共和企業前進(信息技術)分配給電力和天然氣部門。

我們的非經常開支計劃反映了以下項目：

獾洞I和兩個克里克斯太陽能發電項目：獾洞I和兩個小溪，位於威斯康星州，開始建設於2019年，並與威斯康星州的其他公用事業共同擁有。這些項目佔2019年電力資本支出的6 260萬美元。MGE在總建築成本中所佔的份額預計約為1.3億美元。預計這些項目將於2020年完成。

獾空穴II太陽能發電項目：2020年2月，PSCW發佈了關於獾空心II太陽能項目的最後決定。該項目是共同擁有的，該項目的建設預計將於2021年年底完成。MGE在建築總成本中所佔的份額預計約為6，500萬美元，包括在2021年預計的電力資本支出中。

其他服務區可再生太陽能項目：MGE正在通過可再生能源騎車人(RER)和共享太陽能項目積極開展更多的地方太陽能項目。RER計劃允許MGE與大型能源用户合作，定製可再生能源解決方案和相關項目融資，以滿足客户的特定能源需求。共享太陽能計劃為符合條件的客户提供了一個機會，使他們可以在不需要安裝太陽能電池板的情況下，在他們的能源組合中添加本地生產的太陽能與這些地方太陽能項目有關的預計資本支出預計在2020年至2021年將達到6 400萬美元，需要得到監管機構的批准。

電力和天然氣分配：2022年，電力和天然氣分配包括加強計量解決方案的支出，以便向客户提供更及時和詳細的能源使用信息。對先進計量基礎設施的投資將帶來額外的好處，包括中斷和需求反應以及自動抄表能力。預計2022年的資本支出包括與該項目有關的約2 500萬美元。

電氣生產：MGE一貫重視其電力和天然氣公用事業客户的可靠性。MGE利用備份生成程序為整個系統的可靠性和彈性提供重要的容量來源。預計2021年和2022年的資本支出包括與這些項目有關的約1700萬美元的額外項目。

企業前進：企業前進是一個多年的信息技術項目，包括實施新的客户信息系統等應用。預計該項目將涉及約1.08億美元的資本支出，包括2020年至2022年預計資本支出約6 100萬美元。企業部遠期支出的一部分是在託管安排下產生的內部使用軟件的實施費用，項目總額約為2 100萬美元，其中包括2020年至2022年預計支出700萬美元。根據適用的會計準則，這些支出記在合併資產負債表上的“其他遞延資產和其他”中，而不是記在“不動產、廠場和設備淨額”中，因此不包括在上表中。

籌資活動

MGE能源

2019年用於MGE能源融資活動的現金為1 720萬美元，而2018年供資活動提供的現金為3 810萬美元。

2019年支付的現金紅利為4 780萬美元，而上一年為4 580萬美元。這一增加是由於每股股息增加(1.38美元對1.32美元)。

在2019年期間，MGE發行了5000萬美元的高級無擔保債券，用於資助額外的資本支出，包括兩個小溪和獾谷一號，到期的短期債務和其他公司債務。2018年，MGE發行了1億美元的高級無擔保債券，用於對2000萬美元到期的長期債券進行再融資，並協助籌集額外的資本支出。長期債務的增加主要反映了薩拉託加的建設支出。

2019年，短期債務償還淨額為1，300萬美元，而前一年的短期債務淨借款為900萬美元。

MGE

2019年期間，MGE融資活動提供的現金為3 780萬美元，而2018年籌資活動提供的現金為6 190萬美元。

2019年，MGE能源公司對MGE的資本捐款為3，050萬美元。2018年，MGE能源公司沒有向MGE提供任何資本捐助。

由非控股權(MGE Power Elm Road)和MGE Power West校區(代表MGE Power Elm Road和MGE Power West校區)向家長(MGE Energy)發放的資金為2350萬美元。2019年，前一年為2 200萬美元。

2019年，短期債務償還淨額為1，300萬美元，而前一年的短期債務淨借款為900萬美元。

股利限制

MGE支付給MGE Energy的股息受到PSCW利率命令的限制，在較小程度上受MGE的第一批抵押債券的限制。PSCW指令限制MGE向MGE能源支付的任何股息，如果其普通股比率低於55%(按利率過程中使用的方式計算)。截至2019年12月31日，MGE的13個月滾動平均普通股比率為57.3%。這一限制沒有影響MGE在2019年支付股息的情況。在2019年或2018年，MGE沒有向MGE能源支付現金紅利。費率程序計算包括MGE未支付的購電能力付款和其他PSCW調整額作為負債計算的數額，但不包括與MGE Power Elm Road和MGE Power West園區有關的負債，這些債務合併在MGE的財務報表中，但不是MGE的直接債務。

MGE已與其第一批按揭債券的持有人訂立契約，不得宣佈或支付任何股息，或就其普通股作出任何其他分配或購買任何股份，除非在生效後，1945年12月31日之後所有該等股息及分配的合計款額及適用於該等購買的所有款額，不得超逾1945年12月31日以後累積的盈餘(留存收益)。截至2019年12月31日，約有465.2美元可用於支付本公約規定的股息。

MGE Power West校區已與其未償還的高級有擔保票據的持有者達成協議，如果在實施該分配之前和之後，其債務總額佔總資本的比例將超過.65至1.00，或其預計的四個財政季度的償債覆蓋率將低於1.25至1.00，則不向我們申報或分配。預計的還本付息額考慮到在扣除債務還本付息以外的其他費用後，可用於償債的預計收入與預計的債務還本付息有關。

MGE Power Elm Road已與其未償還的高級有價證券持有人訂立合約，如在實施該等發行之前及之後，其預計在以下四個財政季的還本付息比率將低於1.25至1.00，則不得向我們申報或派發該等債券。預計的還本付息額考慮到在扣除債務還本付息以外的其他費用後，可用於償債的預計收入與預計的債務還本付息有關。

信貸設施

截至2019年12月31日，MGE Energy和MGE根據其信貸協議擁有以下銀行累計承諾和可用能力：

借款人		銀行總承付款		傑出商業票據		未償借款		可用容量	有效期
		(百萬美元)
MGE能源	$	50.0	$	-	$	-	$	50.0	2024年2月7日

MGE	$	100.0	$	-	$	-	$	100.0	2024年2月7日

根據信用協議借入的貸款可能以“浮動利率”或“歐元美元利率”(根據法定準備金要求調整後的歐元美元利率)利率，再加上根據MGE高級無擔保長期債務證券的信用評級計算的一個加法器。“浮動利率”是按每日最高的基準利率、聯邦基金的有效利率加每年0.5%計算的，或按一個月的利息期加1%的歐元美元利率計算的。“浮動匯率”加法器從零到0.125%不等。“歐元匯率”按信貸協議規定計算。“歐元匯率”加法器從0.625%到1.125%不等。

信貸協議要求借款人維持合併債務與合併總資本的比率，但不得超過65%。比率計算不包括MGE財務報表中因合併VIEs而包括的資產、負債、收入和費用，例如MGE Power Elm Road和MGE Power West School。截至2019年12月31日，根據信貸協議契約計算的MGE Energy和MGE的合併債務佔合併總資本的比例分別為39.0%和43.9%。關於信貸安排的補充資料，見本報告綜合財務報表附註13。

資本化比率

MGE能源的資本化比率如下：

	MGE能源
	2019	2018
普通股股東權益	61.2%	61.5%
長期債務^(a)	38.8%	37.5%
短期債務	-%	1.0%

(a)包括長期債務的當前部分。

信用評級

MGE Energy和MGE能否進入資本市場，包括MGE的商業票據市場，以及它們各自在這些市場的融資成本，可能取決於進入資本市場的實體的信用評級。

MGE Energy或MGE的借款不因信用評級下調而受到違約或提前償付，儘管下調MGE的信用評級將增加MGE Energy和MGE信貸協議規定的費用和利息。

MGE能源和MGE的合同義務和商業承諾

截至2019年12月31日，MGE Energy和MGE的合同債務為現金義務，被認為是堅定的承諾，具體如下：

				應付下列款項：						到期後
(單位：千)		共計		1年		2-3歲		4-5歲		5年
MGE能源
長期債務^(a)	$	547,879	$	19,659	$	9,660	$	40,160	$	478,400
利息費用^(b)		416,959		24,212		46,092		43,867		302,788
租賃^(c)		47,896		1,872		2,990		2,031		41,003
購買義務^(d)		358,572		83,721		117,754		68,472		88,625
建設義務^(e)		115,350		100,369		14,981		-		-
其他義務^(f)		27,935		20,748		2,077		1,659		3,451
MGE能源合同債務共計	$	1,514,591	$	250,581	$	193,554	$	156,189	$	914,267

MGE
長期債務^(a)	$	547,879	$	19,659	$	9,660	$	40,160	$	478,400
利息費用^(b)		416,959		24,212		46,092		43,867		302,788
租賃^(c)		47,896		1,872		2,990		2,031		41,003
購買義務^(d)		358,572		83,721		117,754		68,472		88,625
建設義務^(e)		115,350		100,369		14,981		-		-
其他義務^(f)		27,935		20,748		2,077		1,659		3,451
MGE合同債務共計	$	1,514,591	$	250,581	$	193,554	$	156,189	$	914,267

(a)長期債務包括有擔保的第一抵押貸款債券、無擔保的中期債券和由MGE發行的工業發展收入債券，以及由MGE、MGE Power Elm Road和MGE Power West School發行的私人發行債券。

(b)數額代表長期債務的利息費用.關於截至2019年12月31日的長期未償債務的進一步討論，見本報告綜合財務報表附註14。

(c)租賃。見本報告綜合財務報表附註5。

(d)MGE Energy和MGE的採購義務主要包括購買電力和天然氣、電力輸送、天然氣儲存能力、天然氣管道運輸以及購買和運輸煤炭。見腳註16.c。本報告綜合財務報表説明。

(e)建造義務主要包括獾洞一號、兩溪、其他可再生太陽能項目和與企業前進倡議有關的軟件開發，其中包括一個新的客户信息和計費系統。

(f)其他義務主要涉及投資承諾、動產協議、環境項目、燃料信貸和不確定的税收狀況。

上述數額不包括對MGE的養卹金和退休後計劃的任何繳款。專家小組預計不需要對2020年的合格計劃作出任何必要的貢獻。2020年以後的捐款目前尚未估計。由於計劃資產、貼現率和其他主要假設的未來經濟業績不確定，估計捐款額可能會發生變化。專家小組還可選擇對這些計劃作出額外的酌情捐款。

上述數額不包括ATC和ATC Holdco未來的資本金要求。2020年1月，MGE Transco向ATC捐款20萬美元。未來向這些實體調用資本的數量和時間是不確定的，主要取決於ATC的運作和擴大以及ATC Holdco的發展活動。

MGE Energy和MGE截至2019年12月31日的商業承諾為未來事件引發的承諾，包括為確保MGE Energy和MGE的義務而作出的融資安排，具體如下：

				有效期：						到期後
(單位：千)		共計		1年		2-3歲		4-5歲		5年
MGE能源
可用信貸額度^(a)	$	150,000	$	-	$	-	$	150,000	$	-

MGE
可用信貸額度^(b)	$	100,000	$	-	$	-	$	100,000	$	-

(a)金額包括(B)項中討論的便利以及額外的信貸額度。MGE能源公司在任何時候都可以得到一份價值5000萬美元的循環信貸協議，該協議將於2024年2月到期。截至2019年12月31日，MGE能源公司在這一信貸安排下沒有未償還的借款。

(b)數額包括兩項已承諾的循環信貸協議，總額為1億美元，於2024年2月到期。這些信貸設施用於支持商業票據發行。截至2019年12月31日，MGE沒有在這些貸款項下借款。在這一天，MGE沒有未發行的商業票據。

其他事項

費率事項

2018年12月，PSCW批准了MGE與當時懸而未決的利率案件的中間方之間的一項和解協議。該定居點在2019年降低了2.24%的電費，即920萬美元。MGE將在2020年保持這一費率水平，但MGE的電費將根據2020年燃料成本計劃進行調整。電費的下降反映了税法的持續影響。較低的燃料成本和可再生能源資產的費率基礎的增加進一步影響了費率的變化。到2020年，電力價格將下降0.84%，即337萬美元，這是PSCW在2019年12月在“2020年燃料成本計劃”中批准的。和解協議在2019年將天然氣價格提高了1.06%(170萬美元)，在2020年提高了1.46%(240萬美元)。增加額用於支付基礎設施費用。和解協議還反映了税法的影響。

與MGE 2018年12月批准的PSCW和解協議有關的細節如下：

(千美元)		核定平均費率基數^(a)	普通股授權收益^(b)	監管資本結構中的普通股構成	生效日期
電氣(2019年測試期)	$	842,629	9.8 %	56.55 %	1/1/2019
GAS(2019年試驗期)		233,405	9.8 %	56.55 %	1/1/2019
電氣(2020年測試期)		860,538	9.8 %	56.06 %	1/1/2020
氣體(2020年試驗期)		250,743	9.8 %	56.06 %	1/1/2020

(a)平均利率基數反映了MGE在基準利率中所佔的份額，不包括CWIP或現金週轉資本免税額，並使用預測的13個月測試期平均數計算。PSCW通過調整利率基礎的百分比回報率，提供選定的CWIP的回報和現金週轉資本備抵。

(b)普通股的授權收益可能並不表示實際獲得的回報或對未來回報的預測。

空管

2013年聯邦緊急救濟委員會申訴-2013年，幾個當事方向聯邦電力管理委員會(FERC)提交了一份申訴，試圖降低包括ATC在內的MISO輸電網所有者使用的基本股本回報率(ROE)。申訴規定2013年11月至2015年2月為法定退款期。投訴聲稱，投資回報率不應超過9.15%，假設的資本結構的權益成分應限制在50%以內，而有關的激勵ROE附加條款亦應停止。當時MISO的基礎ROE為12.38%，ATC的基礎ROE為12.2%。2016年9月28日，FERC發佈了關於第一份申訴的命令，有效期為2013年11月至2015年2月，將基本回報率降至10.32%。在2019年11月，FERC發佈了

命令將2013年11月至2015年2月期間申訴的基本回報率進一步降低到9.88%。這一基本投資回報率於2016年9月生效，並將適用於今後的期間。

2015年聯邦緊急救濟委員會申訴-2015年2月，幾個當事方向聯邦通信委員會(FERC)提交了一份申訴，要求將包括ATC在內的MISO傳輸主使用的基本ROE降低到8.67%。申訴規定2015年2月至2016年5月為法定退款期限，退款生效日期追溯至投訴提交日期。2016年6月，一位行政法法官對這起投訴做出了初步決定，這將使輸電公司所有者的基本ROE降至9.7%。2019年11月，FERC發佈命令，駁回申訴，裁定ROE是合理的。由於這一命令和方法-FERC用於確定2013年FERC申訴中適用的ROE-幾個當事方要求FERC重新審理。如果聯邦緊急救濟委員會拒絕這些請求，申訴人可能會向上訴法院提出上訴。對ATC的ROE的任何改變都可能導致未來ATC的股權收益和分配減少。

2015年1月，FERC接受了輸電公司業主的要求，要求提供50基點獎勵ROE加法器，用於參與MISO。加法器於2015年1月6日生效。

截至2018年12月31日，我們在記錄的估計退款中所佔份額為250萬美元，包括利息。繼2019年11月的訂單後，我們在ATC收益中所佔份額反映了包括利息在內的200萬美元税前調整，涉及2013年投訴退款期和2016年9月28日至2019年12月31日。此外，我們在ATC收入中所佔的份額反映了取消與2015年投訴相關的退款的可能性，因為ATC認為，由於FERC在2019年11月駁回了這一投訴，這種退款不再被認為是可能的。然而，由於待決的重審請求，仍有可能發生與2015年申訴有關的損失。我們在2015年投訴的估計退款中所佔份額約為240萬美元。截至2019年12月31日，我們在預計退款額中所佔份額反映了ATC收入的淨增長，税前調整數為60萬美元，包括利息在內。我們在2019年、2018年和2017年的淨利潤中，分別有8.0%、7.3%和6.2%分別來自我們對ATC的投資。

關鍵會計估計-MGE能源和MGE

按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制財務報表，要求管理層作出影響所報告的資產、負債、收入和支出數額的估計和判斷，並對或有資產和負債進行相關披露。在持續的基礎上，我們評估我們的估計，包括與監管資產和負債、未開單收入、養老金義務、所得税和衍生品有關的估計數。我們的估計是基於歷史經驗和在當時情況下被認為是合理的各種假設，這些假設的結果構成了對其他來源不容易看出的資產和負債的賬面價值作出判斷的基礎。在不同的假設或條件下，這些數值可能與這些估計數不同。我們相信以下重要的會計估計會影響我們在編制綜合財務報表時所使用的更重要的判斷。

監管資產/負債

監管資產是指被推遲到未來期間的成本，屆時監管機構很可能會允許未來通過利率收回這些成本。MGE根據監管機構建立的先例來評估其追回情況。監管負債是指以前從客户那裏收集到的款項，預計在未來期間將退還給客户。監管資產和監管負債通常包括能源成本的推遲、所得税的正常化、某些運營費用的推遲以及非ARO清除費用。這些監管資產和負債的會計核算符合監管會計準則。

MGE不斷評估監管資產和負債是否符合未來恢復或延期的可能性標準。這項評估考慮了各種因素，例如監管環境的變化、最近對同一管轄範圍內其他受監管實體的利率命令以及任何尚未通過或可能解除管制的立法的狀況。如果未來收回成本不再可能，資產和負債將被確認為當期收入或支出。

監管資產和負債的攤銷在相關監管協議允許的收回或延期期間提供。

未開單收入

銷售電力和天然氣的收入在交付給客户時記錄在案。銷售量是以顧客的儀表來衡量的。由於這些表的體積很大，所以在月底把它們全部讀出是不切實際的。根據既定的抄表時間表，整個月都有系統地閲讀儀表。因此，在任何一個月底，都有一定數量的電力和天然氣已經交付給客户，但沒有被計價器讀數所捕獲。因此，管理層必須估計在抄表日期至報告期結束之間向客户提供的與電力和天然氣有關的收入。這些估計數包括：

在向客户傳輸和分配電力過程中預計損失的電量(稱為線損)和實際交付給客户的電量。

在分配給客户的過程中預計損失的氣體量和實際交付給客户的氣體量。

具有不同費率的客户費率類別之間的銷售組合，這是基於歷史利用率假設的。

MGE通過審查未開單電耗等比率來監測未開單收入估計的合理性。為了證實未開單天然氣的合理性，估計的未開單消費量與其他各種統計數字進行了比較，包括可供銷售的天然氣的百分比、未開票的月對月變化以及未開票量與前一年相比的變化。

養卹金和其他退休後福利計劃

MGE為僱員提供一定的退休(養老金)和退休後(醫療和人壽保險)福利。為了衡量與這些福利有關的費用和債務，管理層必須作出各種估計，包括用於對某些負債進行估值的貼現率、用於支付這些費用的計劃資產的預期回報、補償增長率、僱員更替率、退休率、保健趨勢、死亡率和其他因素。這些會計估計數可能由於所附估計數的不確定性以及這些估計數難以計量這一事實而發生變化。使用不同的估計數可能導致在不同時期內確認不同的費用數額。預計利率將回升。

mge利用第三方專家協助評估其假設，並適當衡量與這些退休福利相關的成本和義務。計劃資產的貼現率和預期回報主要基於現有投資收益和計劃資產的歷史表現。它們是重要的會計估計，因為它們受制於管理層的判斷，並可能對財務業績產生重大影響。

假定資產收益。這一假設是計劃資產的回報率，反映了投資(或將要投資)基金的平均預期收益率，以便為預計福利債務中包括的福利提供準備金。在2019年，MGE對養老金和其他退休後福利的假定資產回報率分別為7.20%和6.72%。到2020年，養老金資產假設將保持在7.20%，退休後福利假設將增加到6.76%。年度預期回報率是基於預期的長期股本和債券回報、到期期限和資產配置。如果其他假設不變，計劃資產的預期回報率每降低1%，養老金和其他退休後成本就會增加約360萬美元，税前約為360萬美元。

貼現率。貼現率是指養老金債務可以在現值基礎上有效結算的比率。MGE以高級別債券收益率為基準，確定合適的貼現率.MGE使用單個即期利率而不是收益率曲線的加權平均值來衡量服務成本和利息成本構成的淨週期收益成本。持有其他

假設不變，即從2019年12月31日起債務餘額貼現率降低0.5%，將使年度養老金和其他退休後費用在税前增加約310萬美元。

醫學趨勢假設。醫療費用趨勢率是假設人均醫療費用增長率.

死亡率假設在估值中使用預期死亡率來確定未來向計劃參與人支付養卹金的預期期限。MGE採用了由第三方精算師開發的死亡率表和預測表。這些表格和比額表上一次更新是在2019年。

關於這些計劃的進一步討論，見本報告綜合財務報表附註11。

所得税規定

MGE Energy和MGE的所得税規定，包括當前部分和遞延部分，都是基於對當前和未來幾年税收法規的估計、假設、計算和解釋。確定當前年度聯邦和州所得税將在數年內解決.

管理部門定期評估與財務報表税收規定相關的報税結果，並在事實最終確定的時期調整納税準備金。

此外，在確定我們目前的所得税規定時，我們評估由於對税收和會計用途的項目的不同處理而產生的暫時差異。這些差異導致遞延税資產和負債，這些資產和負債記錄在我們的資產負債表上。當我們持有遞延税資產時，我們評估這些資產是否可能通過調整未來的應税收入來收回。未來的税收優惠在更有可能實現這種利益的範圍內得到承認。對於那些不符合這一標準的福利，則記錄估值津貼。根據我們對未來應税收入的預期，我們記錄了一項將資產降至我們認為可收回的價值的備抵。我們認為，與估價津貼有關的會計估計數是一個重要的會計估計數，因為它很容易在不同時期發生變化，因為它要求管理層對我們在遞延税資產存續期間的未來收入作出假設，而增加或減少估價津貼的影響可能對我們的業務結果產生重大影響。

衍生工具

MGE在資產負債表上按公允價值核算衍生金融工具，但符合正常購買正常銷售例外條件的除外。公允價值是使用當前報價市場價格確定的，但PPA除外，PPA是使用內部開發的定價模型進行估值的。該模型包括可觀測和不可觀測的輸入。

MGE獲得了PSCW的批准，可以設立一項監管資產或負債，以推遲對市場標記會計對與MGE受監管業務中的商品套期保值有關的合同的影響。

採用會計原則和最近發佈的會計公告-MGE能源和MGE

關於新會計公告的討論，見本報告綜合財務報表附註2。

項目7A.市場風險的定量和定性披露。

MGE Energy和MGE可能面臨與利率、大宗商品價格和股票回報相關的市場風險。MGE目前沒有外匯風險敞口。MGE通過風險管理政策和使用衍生工具來管理一些風險風險。MGE的風險管理政策禁止投機性交易。

商品價格風險

MGE在天然氣、電力、煤炭、排放信貸和石油價格方面面臨大宗商品價格風險風險。MGE的電力業務在其幾個峯值發電廠燃燒天然氣，而且在許多情況下，購買電力的成本與天然氣的成本掛鈎。MGE採用既定的政策和程序，以減少與商品價格變化有關的市場風險。MGE的商品風險因目前回收電力燃料成本、購買能源成本和天然氣成本的費率調整過程而有所減輕。

MGE的電氣燃料費用受PSCW制定的燃料規則約束。燃料規則要求PSCW和威斯康星州的公用事業公司推遲不屬於對稱成本承受範圍的燃料相關成本。在對稱成本容忍帶以外的一年內，實際成本的任何超額/正在回收，將在下一年確定，然後反映在今後向電力零售客户提交的賬單中。根據“電力燃料規則”，如果實際電力燃料成本超出幅度的下限，則MGE必須推遲降低成本的效益，如果實際電力燃料成本超過幅度的上限，則須推遲成本，減去任何超額收入。超額收入被定義為所涉年度的收入，這些收入為MGE提供了比MGE最新利率指令中PSCW授權的更高的普通股回報率。該範圍由PSCW確定，多年來根據市場條件和其他相關因素進行了修改。目前，MGE的範圍是正負2%。MGE承擔在成本承受範圍內的差異的風險和好處。為2020包括在MGE燃料監測水平費率中的燃料和購買電力費用為7 390萬美元。更多信息見本報告綜合財務報表附註9。

MGE通過購買天然氣調整條款(PGA)收回其天然氣公用事業部門的天然氣成本。根據PGA，MGE能夠將天然氣的成本轉嫁給它的天然氣客户。如果煤氣的商品成本超過一個月的基準金額，超出的數額必須經過PSCW的審慎審查和批准，才能傳遞給客户。

MGE還通過實物合同和金融衍生合約(包括期貨、互換、期權、遠期和其他合同承諾)降低市場波動造成的價格風險。在適用的PSCW批准下，可對與能源商品有關的現金流動進行對衝的最長時間為四年。

MGE擁有金融、天然氣和電力大宗商品合同，以對衝天然氣和電力公用事業部門的大宗商品價格風險。這些合約主要由交易所買賣期權和未來合約組成。MGE還持有金融傳輸權(FTR)，用於對衝輸電阻塞費用增加的風險。截至(一九二零九年十二月三十一日)，這些工具的成本基礎超過了它們的公允價值$1.4百萬根據PGA條款和電力燃料規則，MGE可將上述燃料價格風險管理工具的成本和收益包括在燃料(天然氣或電力)成本中。由於這些費用/收益是可以收回的，相關的未實現損益已作為監管資產/負債在合併資產負債表上遞延。

MGE還簽署了一項購買的電力協議，為MGE提供了堅實的能力和能源，從2012年6月1日開始，到2022年5月31日結束(“基本條款”)。該協議還允許MGE在基期結束後選擇延長合同。該協議被視為衍生合同，並在合併資產負債表上按公允價值確認。然而，該衍生產品符合監管延期的條件，並與相應的監管資產或負債確認，這取決於公允價值是否處於虧損或收益狀況。合同的公允價值(一九二零九年十二月三十一日)，反映了$25.4 百萬

利率風險

MGE Energy和MGE都可能以不同的利率進行短期借款。mge為其短期借款發行商業票據，而mge能源則從我們目前的信貸工具中提取資金，以滿足我們的短期借款需求。借款水平因期間而異，視資本投資和其他因素而定。未來短期利息支出和支付將同時反映未來短期利率和借款水平.MGE Energy和MGE通過限制其可變利率風險和不斷監測市場變化對利率的影響來管理利率風險。mge在長期債務到期之前不會受到很大一部分長期債務利率變化的影響，並以市場利率進行再融資。

股票價格風險-養卹金相關資產

目前，MGE通過信託基金為與僱員福利有關的負債提供資金。這些基金包括對債務和股票證券的投資，由各種投資經理管理。這些投資的市場價值的變化可能對與這些負債有關的未來開支產生影響。如果其他假設不變，計劃資產的預期回報率每降低1%，養老金和其他退休後成本就會增加約360萬美元，税前約為360萬美元。由於信託基金市值的變化，MGE的支出和年金支付風險在一定程度上通過PSCW今後的利率行動得以緩解。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中，僱員福利計劃信託基金的資產價值分別增加了約24.23%和約7.01%。

信用風險對手方

信用風險是指交易對手不履行義務可能造成的損失。MGE主要通過其商業能源業務面臨信用風險。MGE使用信貸政策來管理其信貸風險，包括利用既定的信貸審批程序、監測對手方的限額、採用擔保或預付安排等信貸緩解措施，以及使用淨結算協議。

由於能源商品和衍生產品價格可能極不穩定，與個別對手方的合同頭寸的市場價值可能超過這些對手方提供的既定信貸限額或擔保品。如果這樣的對手方不履行其合同規定的義務(例如，未能交付最初承包的電力)，MGE可能承受可能對其財務結果產生重大影響的損失。

此外，如果對手方違約，而mge要清算與該實體簽訂的所有合同，則mge的信用損失將包括市值合同的損失；已結算交易所欠的金額；以及為解決未實現的損失而支付的額外付款(如果有的話)。截至(一九二零九年十二月三十一日)沒有交易對手違約。

MGE有義務在其各自的專利領土內為所有電力和天然氣客户提供服務。MGE的專利電力領域包括威斯康星州丹恩縣264平方英里的區域，MGE的專利天然氣領域包括威斯康星州1，684平方英里的服務區。根據截至2019年12月31日止的年度，沒有一個客户佔MGE能源和MGE的總營業收入的10%以上。電力和天然氣的信用風險由MGE的信貸和收集政策管理，這些政策符合國家的監管要求。

現金、現金等價物和客户應收賬款是可能使MGE Energy和MGE面臨集中信貸風險的金融工具。MGE Energy和MGE將現金和現金等價物與高信用質量的金融機構放在一起.由於客户數量眾多，服務領域經濟相對強勁，MGE客户應收賬款信用風險集中度有限。

項目8.財務報表和補充數據。

MGE能源

管理層關於財務報告內部控制的報告

我們的管理層負責建立和維持對財務報告的適當內部控制，因為“外匯法案”第13a-15(F)條對這一術語作了定義。在我們的管理層，包括我們的首席執行幹事和首席財務官的監督和參與下，我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制-綜合框架(2013年)的框架，對我們對財務報告的內部控制的有效性進行了評估。根據我們根據“內部控制-綜合框架”(2013年)框架進行的評估，我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2019年12月31日起生效。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。此外，對未來期間的任何有效性評價的預測都有可能由於條件的變化而導致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能惡化。

MGE能源的有效性'截至2019年12月31日，對財務報告的內部控制已由普華永道會計師事務所(PricewaterhouseCoopers LLP)審計。普華永道會計師事務所是一家獨立註冊的公共會計師事務所。

(二0二0年二月二十六日)

MGE

管理層關於財務報告內部控制的報告

(二0二0年二月二十六日)

獨立註冊會計師事務所報告

致MGE能源公司董事會和股東。

關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法

我們審計了所附的MGE能源公司的合併資產負債表。以及截至2019年12月31日、2019和2018年12月31日、2019和2018年12月31日的子公司(“公司”)以及2019年12月31日終了期間每三年的收入、綜合收入、普通股權益和現金流量的相關綜合報表，包括列於第15(A)(2)項下的指數所列相關附註和財務報表表(統稱為“合併財務報表”)。我們還根據下列標準審計了截至2019年12月31日公司對財務報告的內部控制內部控制-綜合框架(2013年)特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會印發。

我們認為，上述綜合財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2019年12月31日、2019年和2018年12月31日的財務狀況，以及公司在截至2019年12月31日的三年中的經營結果和現金流量。我們還認為，該公司在所有重大方面都根據下列規定對截至2019年12月31日的財務報告保持了有效的內部控制內部控制-綜合框架(2013年)由COSO印發。

意見依據

公司管理層負責這些合併財務報表，對財務報告保持有效的內部控制，並對財務報告的內部控制的有效性進行評估，這包括在所附的管理部門關於財務報告內部控制的報告中。我們的職責是根據我們的審計，就公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和證券交易委員會(SEC)和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。

我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們規劃和進行審計，以合理保證合併財務報表是否沒有重大錯報，是否因錯誤或欺詐而發生錯報，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。

我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是因為錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的數額和披露情況的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和重大估計數，以及綜合財務報表的總體列報方式。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估重大弱點存在的風險，並根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作效果。我們的審計工作還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

財務報告內部控制的定義與侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，目的是根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理的保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)保存記錄，以合理詳細、準確和公正的方式反映公司資產的交易和處置情況；(2)提供合理的保證，確保交易記錄是必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並確保公司的收支正在發生

只有根據公司管理層和董事的授權；和(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權的公司資產的收購、使用或處置提供合理保證。

關鍵審計事項

下文通報的關鍵審計事項是本期間對合並財務報表進行的審計所產生的事項，該事項已通知審計委員會或要求告知審計委員會，(1)涉及對合並財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的通報絲毫不改變我們對合並財務報表的總體看法，我們也沒有就關鍵審計事項或與其有關的賬目或披露提供單獨意見，在下文通報關鍵審計事項。

匯率調節會計

如合併財務報表附註1和8所述，公司對某些類型的監管採用權威的會計準則，要求公司記錄監管資產和監管負債。監管資產是指因未來可能通過受管制利率從客户收回而推遲的成本，而監管負債是指因管理層認為這些金額很可能將通過未來的受管制利率返還客户而推遲的成本或應計貸項的超額回收。管理層披露，管理層不斷評估監管資產和負債是否符合未來收回或延期的可能性標準。這項評估考慮了各種因素，例如監管環境的變化、最近對同一管轄範圍內其他受監管實體的利率命令以及任何尚未通過或可能解除管制的立法的狀況。監管資產和負債在合併的損益表中攤銷，與客户費率中包含的回收或退款相一致。截至2019年12月31日，監管資產的遞延成本為1.457億美元，監管負債中的應計貸項為1.742億美元。

我們確定執行有關公司對利率管制影響的會計程序是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是，管理層在估計今後收回費用或推遲管理資產和負債的可能性時作出了重大判斷。這反過來又導致審計員在執行與可收回監管資產和退還監管負債有關的程序和評估審計證據方面的高度判斷、主觀性和努力。

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括分別測試與管理層評估監管資產和負債的可收回性和退款的可能性有關的控制措施的有效性。除其他外，這些程序還包括評估(一)管理層對與監管機構通信的評估，(二)管理層關於收回監管資產和退還監管負債的可能性的判斷是否合理，以及(三)對新的或現有的佣金命令的更改所產生的影響。

/S/普華永道有限公司

伊利諾斯州芝加哥

(二0二0年二月二十六日)

我們是公司的成員'自1993年起為審計師。

獨立註冊會計師事務所報告

麥迪遜煤氣電力公司董事會及股東

關於財務報表的意見

我們審計了所附的截至2019年12月31日、2019年和2018年12月31日、2019年和2018年麥迪遜天然氣和電力公司及其子公司(“公司”)的合併資產負債表，以及截至2019年12月31日終了的三年期間收入、綜合收入、股本和現金流量的相關綜合報表，包括列於第15(A)(2)項下的指數所列相關附註和財務報表表(統稱為“合併財務報表”)。我們認為，合併財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2019年12月31日、2019年和2018年12月31日的財務狀況，以及截至2019年12月31日終了期間三年的經營結果和現金流量。

意見依據

這些合併財務報表是公司管理層的責任。我們的責任是根據我們的審計對公司的合併財務報表發表意見。我們是在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和證券交易委員會(SEC)和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。

我們根據PCAOB的標準對這些合併財務報表進行了審計。這些標準要求我們規劃和進行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否存在重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐。公司不需要對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有進行審計。作為我們審計的一部分，我們必須瞭解財務報告的內部控制，但不是為了對公司財務報告內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表示這種意見。

我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是因為錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的數額和披露情況的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和重大估計數，以及綜合財務報表的總體列報方式。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

/S/普華永道有限公司

伊利諾斯州芝加哥

(二0二0年二月二十六日)

我們是公司的成員'自1993年起為審計師。

MGE能源公司
綜合收入報表
(單位：千，但每股數額除外)

		截至12月31日，
		2019		2018		2017
經營收入：
電力收入	$	408,980	$	402,001	$	414,274
煤氣收入		159,875		157,767		148,825
營業收入總額		568,855		559,768		563,099

業務費用：
發電用燃料		51,954		56,141		53,029
購電		41,474		50,807		58,690
天然氣銷售成本		79,775		84,968		76,644
其他操作和維護		193,322		177,823		177,740
折舊和攤銷		71,562		56,412		53,077
其他一般税		19,858		19,410		19,294
業務費用共計		457,945		445,561		438,474
營業收入		110,910		114,207		124,625

其他收入淨額		18,811		17,055		14,399
利息費用，淨額		(23,063)		(19,609)		(19,324)
所得税前收入		106,658		111,653		119,700
所得税規定		(19,784)		(27,434)		(22,094)
淨收益	$	86,874	$	84,219	$	97,606

普通股每股收益
(基本和稀釋)	$	2.51	$	2.43	$	2.82

普通股每股股息	$	1.38	$	1.32	$	1.26

加權平均股票
(基本和稀釋)		34,668		34,668		34,668

所附附註是上述合併財務報表的組成部分。

MGE能源公司
綜合收益報表
(單位：千)

		截至12月31日，
		2019		2018		2017
淨收益	$	86,874	$	84,219	$	97,606
其他綜合收入，扣除税後：
可供出售證券的未變現收益(虧損)，扣除
税項($-、$-及$(117))		-		-		175
綜合收入	$	86,874	$	84,219	$	97,781

所附附註是上述合併財務報表的組成部分。

MGE能源公司
現金流動合併報表
(單位：千)
		截至12月31日，
		2019		2018		2017
業務活動：
淨收益	$	86,874	$	84,219	$	97,606
不影響現金的物品：
折舊和攤銷		71,562		56,412		53,077
遞延所得税		7,212		3,749		(4,082)
可疑應收款準備金		1,615		1,366		1,016
僱員福利計劃(信貸)成本		(3,813)		(2,002)		831
ATC股權收益		(9,889)		(8,821)		(10,125)
出售財產的損失(收益)		406		-		(1,547)
其他項目		(243)		(814)		641
週轉資本項目的變動：
貿易和其他應收款		(1,285)		(2,235)		(4,502)
盤存		(3,420)		2,724		(2,568)
未開單收入		2,345		3,157		(1,554)
預付税		(677)		10,320		101
其他流動資產		29		251		(2,786)
應付帳款		(7,432)		(4,855)		(5,290)
其他流動負債		(10,264)		11,957		3,948
ATC派息		7,347		6,958		8,803
對養卹金和其他退休後計劃的現金捐助		(5,714)		(5,584)		(11,304)
其他非經常項目，淨額		(4,178)		(3,762)		9,108
業務活動提供的現金		130,475		153,040		131,373
投資活動：
資本支出		(164,036)		(212,197)		(108,131)
對投資的資本捐助		(7,813)		(5,926)		(11,081)
出售財產所得收益		-		-		2,819
其他		(508)		(205)		118
用於投資活動的現金		(172,357)		(218,328)		(116,275)
籌資活動：
普通股支付的現金紅利		(47,842)		(45,762)		(43,682)
償還長期債務		(4,553)		(24,453)		(34,358)
發行長期債券		50,000		100,000		70,000
(償還)短期債務收益		(13,000)		9,000		4,000
其他		(1,838)		(662)		(597)
(用於)籌資活動提供的現金		(17,233)		38,123		(4,637)
現金、現金等價物和限制性現金的變動		(59,115)		(27,165)		10,461
期初現金、現金等價物和限制性現金		84,929		112,094		101,633
期末現金、現金等價物和限制性現金	$	25,814	$	84,929	$	112,094

現金流量信息的補充披露：
已付利息	$	23,171	$	20,018	$	19,176
已繳所得税	$	14,617	$	12,597	$	27,149
收到的所得税	$	(255)	$	(59)	$	-
重要的非現金投資活動：
應計資本支出	$	26,697	$	11,129	$	16,602

所附附註是上述合併財務報表的組成部分。

MGE能源公司
合併資產負債表
(單位：千)
		截至12月31日，
資產		2019		2018
流動資產：
現金和現金等價物	$	23,481	$	83,102
應收賬款減準備金2 820美元和2 614美元		40,482		43,593
其他應收賬款減去準備金美元438和$540分別		7,940		6,262
未開單收入		25,899		28,243
材料和用品，按平均費用計算		26,287		24,093
發電用燃料，按平均成本計算		8,358		6,599
儲存天然氣，平均費用		10,637		11,303
預付税		16,892		16,215
監管資產-流動資產		11,432		9,477
待售資產		-		3,080
其他流動資產		10,233		8,593
流動資產總額		181,641		240,560
其他長期應收款		1,811		2,709
監管資產		134,314		145,424
養卹金和其他退休後福利資產		13,630		-
其他遞延資產和其他		19,093		12,488
財產、廠房和設備：
財產、廠房和設備，淨額		1,530,199		1,369,766
在建工程		112,484		139,671
財產、廠房和設備共計		1,642,683		1,509,437
投資		88,492		78,000
總資產	$	2,081,664	$	1,988,618

負債和資本化
流動負債：
一年內到期的長期債務	$	19,659	$	4,553
短期債務		-		13,000
應付帳款		55,161		46,158
應計利息和税款		7,244		7,384
應計薪金相關項目		12,752		13,044
監管負債-流動負債		9,228		13,826
衍生負債		10,100		8,550
其他流動負債		14,676		14,113
流動負債總額		128,820		120,628
其他貸項：
遞延所得税		243,302		231,952
投資税抵免-遞延		763		818
監管負債		164,965		165,638
應計養卹金和其他退休後福利		68,665		67,483
衍生負債		15,340		23,980
融資租賃負債		17,379		1,771
其他遞延負債和其他		63,013		66,361
其他貸項共計		573,427		558,003
資本化：
普通股股東權益：
普通股-$1票面價值-7.5萬股授權；
已發行和已發行股票34 668股		34,668		34,668
額外已付資本		316,268		316,268
留存收益		504,740		465,708
普通股股東權益總額		855,676		816,644
長期債務		523,741		493,343
總資本化		1,379,417		1,309,987
承付款和意外開支(見腳註16)
負債和資本化總額	$	2,081,664	$	1,988,618

所附附註是上述合併財務報表的組成部分。

MGE能源公司
普通股合併報表
(單位：千，但每股數額除外)

									累積
					額外				其他
	普通股				已付		留用		綜合
	股份		價值		資本		收益		收入/(損失)		共計
2017
期初結餘-2016年12月31日	34,668	$	34,668	$	316,268	$	372,950	$	202	$	724,088
淨收益							97,606				97,606
其他綜合收入									175		175
普通股股息申報
(每股$1.26)							(43,682)				(43,682)
期末結餘-2017年12月31日	34,668	$	34,668	$	316,268	$	426,874	$	377	$	778,187

2018
新會計原則的累積效應							377		(377)		-
期初餘額調整數							427,251		-		778,187
淨收益							84,219				84,219
普通股股息申報
(每股$1.32)							(45,762)				(45,762)
期末結餘-2018年12月31日	34,668	$	34,668	$	316,268	$	465,708	$	-	$	816,644

2019
淨收益							86,874				86,874
普通股股息申報
(每股$1.38)							(47,842)				(47,842)
期末結餘-2019年12月31日	34,668	$	34,668	$	316,268	$	504,740	$	-	$	855,676

所附附註是上述合併財務報表的組成部分。

麥迪遜煤氣電氣公司
綜合收入報表
(單位：千)

		截至12月31日，
		2019		2018		2017
經營收入：
電力收入	$	408,980	$	402,001	$	414,277
煤氣收入		159,875		157,767		148,834
營業收入總額		568,855		559,768		563,111

業務費用：
發電用燃料		51,954		56,141		53,031
購電		41,474		50,807		58,692
天然氣銷售成本		79,775		84,968		76,652
其他操作和維護		192,440		176,762		176,729
折舊和攤銷		71,562		56,412		53,077
其他一般税		19,858		19,410		19,294
業務費用共計		457,063		444,500		437,475
營業收入		111,792		115,268		125,636

其他收入淨額		10,703		10,426		6,450
利息費用，淨額		(24,298)		(21,197)		(20,024)
所得税前收入		98,197		104,497		112,062
所得税規定		(17,418)		(25,461)		(18,990)
淨收益	$	80,779	$	79,036	$	93,072
減去可歸因於非控制利息的淨收入，扣除税後		(22,349)		(22,552)		(43,237)
可歸於MGE的淨收入	$	58,430	$	56,484	$	49,835

所附附註是上述合併財務報表的組成部分。

麥迪遜煤氣電氣公司
綜合收益報表
(單位：千)

		截至12月31日，
		2019		2018		2017
淨收益	$	80,779	$	79,036	$	93,072
其他綜合收入，扣除税後：
可供出售證券的未變現損失，扣除
税項($-、$-及$31)		-		-		(47)
綜合收入	$	80,779	$	79,036	$	93,025
減：無法控制的綜合收入
利息，扣除税款		(22,349)		(22,552)		(43,237)
MGE的綜合收入	$	58,430	$	56,484	$	49,788

所附附註是上述合併財務報表的組成部分。

麥迪遜煤氣電氣公司
現金流動合併報表
(單位：千)
		截至12月31日，
		2019		2018		2017
業務活動：
淨收益	$	80,779	$	79,036	$	93,072
不影響現金的物品：
折舊和攤銷		71,562		56,412		53,077
遞延所得税		5,286		(69)		(7,760)
可疑應收款準備金		1,615		1,366		1,016
僱員福利計劃(信貸)成本		(3,813)		(2,002)		831
出售財產的損失(收益)		406		-		(1,547)
其他項目		850		(107)		1,408
週轉資本項目的變動：
貿易和其他應收款		(1,285)		(2,160)		(4,113)
盤存		(3,420)		2,724		(2,568)
未開單收入		2,345		3,157		(1,554)
預付税		327		9,283		725
其他流動資產		147		255		(2,788)
應付帳款		(7,754)		(4,817)		(5,312)
應計利息和税款		(1,565)		4,761		118
其他流動負債		(9,618)		9,685		1,941
對養卹金和其他退休後計劃的現金捐助		(5,714)		(5,584)		(11,304)
其他非經常項目，淨額		(4,278)		(3,946)		8,878
業務活動提供的現金		125,870		147,994		124,120
投資活動：
資本支出		(164,036)		(212,197)		(108,131)
出售財產所得收益		-		-		1,721
其他		(782)		(1,105)		(162)
用於投資活動的現金		(164,818)		(213,302)		(106,572)
籌資活動：
MGE支付給母公司的現金紅利		-		-		(45,000)
來自非控制利益的分配給家長		(23,500)		(22,000)		(18,000)
父母出資		30,500		-		-
償還長期債務		(4,553)		(24,453)		(34,358)
發行長期債券		50,000		100,000		70,000
(償還)短期債務收益		(13,000)		9,000		4,000
其他		(1,640)		(662)		(539)
(用於)籌資活動提供的現金		37,807		61,885		(23,897)
現金、現金等價物和限制性現金的變動		(1,141)		(3,423)		(6,349)
期初現金、現金等價物和限制性現金		6,670		10,093		16,442
期末現金、現金等價物和限制性現金	$	5,529	$	6,670	$	10,093

現金流動信息的補充披露：
已付利息	$	23,171	$	20,018	$	19,176
已繳所得税	$	95	$	-	$	1
收到的所得税	$	(249)	$	(59)	$	-
重要的非現金投資活動：
應計資本支出	$	26,697	$	11,129	$	16,602

所附附註是上述合併財務報表的組成部分。

麥迪遜煤氣電氣公司
合併資產負債表
(單位：千)
		截至12月31日，
資產		2019		2018
流動資產：
現金和現金等價物	$	3,196	$	4,843
應收賬款減準備金2 820美元和2 614美元		40,482		43,593
附屬應收款		530		621
其他應收賬款減去準備金美元438和$540分別		7,936		6,111
未開單收入		25,899		28,243
材料和用品，按平均費用計算		26,287		24,093
發電用燃料，按平均成本計算		8,358		6,599
儲存天然氣，平均費用		10,637		11,303
預付税		15,463		15,790
監管資產-流動資產		11,432		9,477
待售資產		-		3,080
其他流動資產		10,065		8,541
流動資產總額		160,285		162,294
長期應收		2,648		3,177
監管資產		134,314		145,424
養卹金和其他退休後福利資產		13,630		-
其他遞延資產和其他		19,680		14,142
財產、廠房和設備：
財產、廠房和設備，淨額		1,530,227		1,369,795
在建工程		112,484		139,671
財產、廠房和設備共計		1,642,711		1,509,466
投資		209		388
總資產	$	1,973,477	$	1,834,891

負債和資本化
流動負債：
一年內到期的長期債務	$	19,659	$	4,553
短期債務		-		13,000
應付帳款		54,845		46,165
應計利息和税款		8,754		10,319
應計薪金相關項目		12,752		13,044
監管負債-流動負債		9,228		13,826
衍生負債		10,100		8,550
其他流動負債		12,683		11,614
流動負債總額		128,021		121,071
其他貸項：
遞延所得税		214,041		204,616
投資税抵免-遞延		763		818
監管負債		164,965		165,638
應計養卹金和其他退休後福利		68,665		67,483
衍生負債		15,340		23,980
融資租賃負債		17,379		1,771
其他遞延負債和其他		62,973		66,361
其他貸項共計		544,126		530,667
資本化：
普通股股東權益：
普通股-$1票面價值-50，000股授權；17，348股流通股		17,348		17,348
額外已付資本		222,917		192,417
留存收益		397,021		338,591
普通股股東權益總額		637,286		548,356
非控制利益		140,303		141,454
股本總額		777,589		689,810
長期債務		523,741		493,343
總資本化		1,301,330		1,183,153
承付款和意外開支(見腳註16)
負債和資本化總額	$	1,973,477	$	1,834,891

所附附註是上述合併財務報表的組成部分。

麥迪遜煤氣電氣公司
合併權益表
(單位：千)
								累積
					額外				其他		非-
	普通股				已付		留用	綜合			控制
	股份		價值		資本		收益	收入/(損失)			利息		共計
2017
期初結餘-2016年12月31日	17,348	$	17,348	$	192,417	$	277,300	$	19	$	115,665	$	602,749
淨收益							49,835				43,237		93,072
其他綜合損失									(47)				(47)
MGE支付給母公司的現金紅利							(45,000)						(45,000)
分發到父級
非控制利益											(18,000)		(18,000)
期末結餘-2017年12月31日	17,348	$	17,348	$	192,417	$	282,135	$	(28)	$	140,902	$	632,774

2018
新會計原則的累積效應							(28)		28				-
期初餘額調整數							282,107		-				632,774
淨收益							56,484				22,552		79,036
分發到父級
非控制利益											(22,000)		(22,000)
期末結餘-2018年12月31日	17,348	$	17,348	$	192,417	$	338,591	$	-	$	141,454	$	689,810

2019
淨收益							58,430				22,349		80,779
母公司的資本捐助					30,500								30,500
分發到父級
非控制利益											(23,500)		(23,500)
期末結餘-2019年12月31日	17,348	$	17,348	$	222,917	$	397,021	$	-	$	140,303	$	777,589

所附附註是上述合併財務報表的組成部分。

合併財務報表附註

2018年和2017年12月31日

本報告是MGE Energy和MGE的合併報告。下文所述合併財務報表的附註包括合併的MGE能源腳註和與MGE有關的某些腳註，如下所示。

重要會計政策摘要。

a.介紹基礎-MGE能源和MGE。

合併財務報表是按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制的，其中確認了制定受管制業務的會計政策的比率。由有管轄權的管理機關，主要是PSCW和FERC規定的。MGE的會計記錄符合FERC統一的會計制度。

合併原則-MGE能源和MGE。

MGE是MGE能源的全資子公司，是一家受監管的電力和天然氣公司，總部設在威斯康辛州麥迪遜。MGE Energy和MGE合併了所有控股子公司，它們在這些子公司中具有控制影響力。

MGE Energy的其他全資子公司包括CWDC、MAGAEL、MGE Power、MGE State Energy Services、MGE Services、MGE Transco和MGeTransco。 CWDC擁有北門多塔100%的股份，這是一家作為房地產開發實體創建的子公司。MGE Power擁有100MGE電力榆樹路和MGE能源西校區的百分比。MGE Power及其子公司是MGE Energy不受監管的能源業務的一部分，其成立的目的是擁有和租賃發電項目，以協助MGE。MGE Transco和MGeTransco分別是為持有ATC和ATC Holdco的投資而成立的非監管實體。截至2019年12月31日，MGE尚未擁有任何子公司。

MGE Energy和MGE合併其主要受益者的可變利益實體(VIEs)。可變利益實體是指具有以下特徵之一的法律實體：股本投資者，風險不足，無法為其活動融資；股權所有者，無權指導該實體的重大活動(或擁有與其所有權利益不相稱的表決權)；或沒有收到預期損失或對競爭對手有重大回報的股東。如果MGE Energy或MGE不是主要受益人並持有所有權權益，則按權益會計方法核算VIE。在評估主要受益人的確定時，考慮到所有相關的事實和情況，包括：通過投票或類似權利指導競爭對手的活動的權力，這些活動對競爭對手的經濟業績影響最大，以及吸收預期損失的義務和(或)獲得競爭對手預期收益的權利。正在對所有VIEs進行重新評估，以確定主要受益人的地位是否發生了變化。MGE整合了MGE電力榆樹路和MGE動力西校區。這兩個實體都是VIEs。由於合同協議，MGE被認為是這些實體的主要受益者。有關這些實體的更多討論，請參見腳註3。

合併財務報表反映了本説明所述某些會計政策的適用情況。公司間的所有賬户和交易都在合併過程中被取消。

估計數的使用-MGE能源和MGE。

為了按照公認會計原則編制綜合財務報表，管理層必須作出估計和假設。這些估計數可能影響財務報表之日報告的資產、負債和披露額，以及報告期內報告的收入和支出數額。實際結果可能與管理層的估計不同。

d.現金，現金等價物，限制現金-MGE能源和MGE.

下表列出合併資產負債表上現金總額、現金等價物和限制性現金的構成部分。

(單位：千)		MGE能源				MGE
截至12月31日，		2019		2018		2019		2018
現金和現金等價物	$	23,481	$	83,102	$	3,196	$	4,843
限制現金		619		634		619		634
應收-保證金賬户		1,714		1,193		1,714		1,193
現金、現金等價物和限制性現金	$	25,814	$	84,929	$	5,529	$	6,670

現金等價物

MGE Energy和MGE認為所有最初期限為3個月或更短的高流動性投資都是現金等價物。

限制現金

MGE有特定的現金賬户，僅限於當前業務以外的用途，並指定用於特定目的。MGE的限制現金賬户包括受託人為某些僱員福利持有的現金和第三方持有的現金存款。這些資產包括在合併資產負債表上的“其他流動資產”中。

應收-保證金賬户

交易對手作為某些金融交易的保證金抵押品持有的現金數額，在合併資產負債表上記為“其他流動資產”中的可收保證金賬户。被對衝的成本是用於發電的燃料、購買的電力和出售的天然氣的成本。

貿易應收賬款，可疑賬户備抵，集中風險-MGE能源和MGE。

貿易應收賬款按發票金額入賬，不計息。然而，1逾期付款的%記在到期後未付的所有應收帳款上。與這些應收賬款有關的可疑賬户備抵是我們對現有應收賬款中可能出現的信貸損失數額的最佳估計。我們根據歷史核銷經驗、區域經濟數據和應收賬款賬齡審查來確定我們的可疑賬户備抵。MGE通過其信貸和收款政策來管理這種集中和相關的信用風險，這些政策符合國家監管要求。

清單-MGE Energy和MGE。

庫存包括儲存中的天然氣、發電用燃料、材料和用品以及可再生能源信貸。MGE用平均成本來評估天然氣儲存、發電燃料、材料和用品的價值。

Rec津貼包括在綜合資產負債表上的“材料和用品”中，並根據具體身份記錄。這些津貼用於購買電力費用，因為它們用於業務。截至2019年12月31日和2018年12月31日，MGE的REC津貼餘額為美元0.6百萬美元0.7分別是百萬。

動產協議-MGE能源和MGE。

MGE為符合條件的客户提供了購買和安裝能源相關設備的融資計劃，這將在客户的財產上提供更有效的公用事業服務。安裝在客户網站上的能源相關設備用於獲得客户貸款。MGE是與一家金融機構簽訂的動產票據購買協議的一方，根據該協議，MGE可以以最多美元的價格出售、轉讓並向金融機構轉讓不分割的權益並進行追索權。10.0截至2020年7月31日，融資項目應收賬款達百萬元。MGE對金融機構的擔保期限從一到十年取決於

潛在客户貸款。截至2003年12月31日的未償貸款餘額2019年12月31日，作為抵押品的能源相關設備的公允價值接近.MGE將這些協議作為擔保借款入賬。

截至2019年12月31日，動產票據協議的剩餘合同期限如下：

(單位：千)		2020		2021		2022		2023		2024		此後
回購到期日交易：
貸款	$	280	$	267	$	250	$	181	$	70	$	119

監管資產和負債-MGE Energy和MGE。

監管資產和監管負債的記錄與監管處理一致。監管資產是指由於未來可能通過受管制利率從客户那裏收回的費用而推遲的成本。監管負債是指成本或應計信貸的超額回收，這些費用或應計信貸被推遲，因為MGE認為，這些金額很可能將通過未來的受監管利率返還給客户。監管資產和負債在合併的損益表中攤銷，與客户費率中包含的回收或退款相一致。MGE認為，其記錄在案的監管資產和負債很可能在未來的利率中分別被收回和退還。詳情見腳註8。

債務發行成本-MGE Energy和MGE。

發行未償長期債務所產生的溢價、折扣和費用在債務發行期內攤銷。任何與高成本債務再融資相關的看漲溢價或未攤銷費用，用於為公用事業監管資產和業務提供資金，均按照對這些項目的監管處理進行攤銷。這些費用包括在綜合資產負債表上直接減少相關債務負債。

財產，工廠和設備-MGE能源和MGE。

財產、廠房和設備按原始成本入賬。費用包括間接費用，包括工資税、養卹金、退休後福利、其他附帶福利以及行政和一般費用。此外，成本中還包括效用財產的AFUDC和不受管制財產的資本化利息。大量更換財產的額外費用由不動產、廠場和設備支付，次要項目由維修費支付。公用事業財產的折舊率是根據財產的估計經濟壽命核準的，其中包括關於殘值和搬運費用的估計數。去除公用事業財產的費用減去任何殘值，通過監管責任進行調整。不受管制財產的折舊率是根據財產的估計經濟壽命計算的。詳情見腳註4。

按綜合直線折舊率計算的準備金與應折舊財產成本的百分比大致相同：

	2019		2018		2017
電^(a)	3.6	%	2.9	%	3.0	%
毒氣	2.1	%	2.1	%	2.1	%
非調節	2.3	%	2.3	%	2.3	%

(a) 在2018年12月的利率結算中，PSCW批准了哥倫比亞2019年1月1日生效的新的折舊率。

資產退休債務-MGE能源和MGE。

負債記錄為資產退休債務(ARO)的公允價值，如果能夠合理估計，則在其發生的時期內予以確認。抵消相關資產的退休成本被資本化為長期資產，並在資產的使用壽命期間折舊。用於計算ARO負債公允價值的預期現值技術包括關於成本、概率、結算日期、利息增量和通貨膨脹的假設。對假設的修正，包括預期資產退休費用的時間或數額，可能導致資產回報率的增加或減少。所有資產退休債務都作為“其他長期負債”記錄在綜合資產負債表上。MGE擁有監管待遇，並確認監管資產或負債在何時收回法定利率與何時確認這些成本之間的時間差異。詳情見腳註17。

維修和維護費用-MGE能源和MGE。

MGE對計劃中的主要維修項目採用直接費用的方法。根據這一方法，MGE將支付與重大計劃維修活動有關的所有費用。

購買氣體調整條款-MGE能源和MGE。

MGE的天然氣價格受燃料調整條款的制約，該條款旨在收回或退還購買天然氣的實際成本與費率中包含的數額之間的差額。向客户收取的金額與可收回的實際費用之間的差額，將通過對費率的預期每月調整，在今後各期予以推遲和收回或退還。截至2019年12月31日和2018年12月31日，MGE已超額收取美元。1.9百萬美元1.2分別是百萬。這些數額包括在合併資產負債表上的“監管負債-流動負債”中。

收入確認-MGE能源和MGE。

營業收入記錄為提供服務或向客户提供能源。根據既定的抄表時間表，整個月都有系統地閲讀儀表。月底，MGE對交付給客户的未計費能源量進行了估算。未開單收入估計數是根據每日系統需求量、天氣因素、估計線路損失、按等級估算的客户使用情況以及適用的客户費率計算的。詳情見腳註20。

效用成本回收-MGE能源和MGE。

MGE的關税税率包括一項回收燃料成本的規定。pscw允許威斯康星州的公用事業推遲電力燃料相關成本，減少超出對稱成本承受範圍的超額收入。對某一年度實際費用的任何超額/未收回，將在下一年確定，然後反映在今後對電力零售客户的帳單中。超出批准範圍的燃料相關費用的過度收取將被確認為收入的減少。在通過新的收入確認指南之前，2018年1月1日起，過度收取的燃料相關費用反映在“購買電力”費用中。將繼續在MGE能源和MGE收入綜合報表中的“購買電力”費用中確認收取的這些費用。這些遞延金額的累積影響將記錄在MGE Energy和MGE的綜合資產負債表上的“監管資產”或“監管負債”中，直到它們反映在今後向客户提交的賬單中為止。見腳註9.b。以獲取更多信息。

區域傳輸組織-MGE能源和MGE。

MGE報告在MISO市場上的淨交易，在該交易中，MGE在同一小時內買賣電力，以滿足電能輸送的要求。這種治療的結果是75.6百萬美元90.3百萬美元87.9在截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日止的幾年裏，MISO市場的向市場銷售和購買電力費用分別減少了百萬。

建築期間使用的資金補貼-MGE能源和MGE。

建造期間所用資金的備抵包括在公用設施賬户中，是指在建造廠房期間借來的資金的費用和用於建造目的的股東資本的回報。在合併損益表中，借入資金的成本(AFUDC-債務)作為“利息費用”和股東資本回報的抵銷。

(AFUDC-股票基金)顯示為“其他收入”中的一個項目。2019年，經PSCW批准，MGE將AFUDC-債務和股權-資本化50適用的平均在建工程百分比7%。2018年和2017年，經PSCW批准，MGE將AFUDC-債務和股權-資本化50適用的平均在建工程百分比7.87%。MGE得到了回收的具體批准100%AFUDC用於Saratoga、Badger Hollow I、兩條小溪、其客户信息和計費項目的某些成本，以及哥倫比亞的某些環境成本。這些金額是在有關財產的使用壽命期間在費率過程中收回的。在2019年、2018年和2017年期間，MGE記錄了$0.8百萬美元1.1百萬美元0.4分別為百萬AFUDC-債務。在2019年、2018年和2017年期間，MGE記錄了$2.3百萬美元3.3百萬美元1.2分別為百萬AFUDC-股權。

投資-MGE能源和MGE。

對擁有特定所有權賬户的有限責任公司的投資，其中MGE Energy或MGE的所有權權益大於次要，並被認為具有重大影響的，則採用權益法進行核算。所有其他投資均按公允價值記賬，公允價值的變動通過淨收入確認。詳情見腳註7。

資本化軟件成本-MGE能源和MGE。

不動產、廠房和設備包括內部使用軟件資本化成本的淨賬面價值共計$24.6百萬美元15.1分別截至2019年12月31日和2018年12月31日。2018年期間，MGE實施了新的企業資源規劃、人力資本管理以及工作和資產管理系統，這些系統於2019年1月1日投入使用。在2019年、2018年和2017年期間，MGE記錄了$5.1百萬美元4.7百萬美元3.3分別佔攤銷費用的百萬。資本化軟件成本按資產的估計使用壽命按直線攤銷。使用壽命範圍從五到十五好幾年了。

資本化軟件資產-託管安排-MGE能源和MGE。

在託管安排中發生的內部使用軟件資本化成本的賬面淨值為$14.7百萬美元9.2分別截至2019年12月31日和2018年12月31日。2018年期間，MGE實施了新的企業資源規劃和人力資本管理系統，這些系統於2019年1月1日投入使用。截至2019年12月31日和2018年12月31日，累計攤銷費用為美元。1.4百萬美元0.1分別是百萬。託管安排的資本化軟件資產和相關的累計攤銷費用記在合併資產負債表上的“其他遞延資產和其他”中。

在2019年和2018年期間，MGE記錄了$1.4百萬美元0.1與託管安排的軟件資產有關的攤銷費用分別為百萬歐元。2007年期間，不攤銷費用入賬。這些費用在合併損益表中的“其他操作和維護”費用中確認，並在託管合同的期限內按直線攤銷，其中包括可再生的期權期。託管安排的軟件資產的條款範圍從五到十好幾年了。

長期資產減值-MGE能源和MGE。

當發生的事件或情況的變化表明資產的賬面金額可能無法收回時，MGE審查工廠和設備及其他財產的減值情況。MGE用於確定長期資產何時受損的政策是，如果一項資產的預期未來現金流(不計利息費用)之和小於該資產的賬面金額，則確認減值損失。如果確認減值損失，將記錄的數額將被計量為資產的賬面金額超過資產的公允價值的數額。有不截至2019、2018年和2017年12月31日，長壽資產減值.

所得税和消費税-能源和消費税。

所得税

根據負債法，所得税適用於税前財政收入與應税收入之間以及資產和負債賬面與税基之間的所有臨時差額，採用法律規定的在臨時差額逆轉時生效的税率。未來的税收優惠在更有可能實現這種利益的範圍內得到承認。對於那些不符合這一標準的福利，則記錄估值津貼。

所得税的不確定性會計適用於所有税收狀況，並要求在所得税申報表中對已採取或預期採取的税種進行確認、確認和計量的確認門檻和計量標準。根據財務報表的優點，確定了將財務報表中的報税頭寸確認為“更有可能而不是更有可能”的情況的門檻值，即該狀況是可持續的。隨後的確認、取消認知和衡量是基於管理層對報告日期提供的事實、情況和信息的最佳判斷。

監管和會計原則導致了與所得税有關的監管責任。超出遞延所得税的原因是過去按客户税率提供的高於現行税率的税種。所得税監管責任和遞延投資税收抵免反映了與將這些税收利益返還給客户有關的收入要求。

受管制業務的投資税收抵免按相關財產服務壽命攤銷。

消費税

MGE能源公司通過其公用事業業務，對公用事業運營中使用的財產繳納國家許可費税，而不是物業税。許可費税按上一年調整後營業收入的百分比計算。電費税率是3.19零售及1.59買方出售供轉售的電力的百分比。天然氣銷售税率為0.97%。該税項須在計算及支出的前一年估計及預付。包括在“其他一般税”中的許可費税費用為$13.9百萬美元14.4百萬美元14.12019、2018年和2017年12月31日終了的年份分別為100萬美元。

營業所得税，包括税收抵免税和許可費税，包括在公用事業相關項目的税率中。

基於股票的補償-MGE能源和MGE。

根據兩項單獨的獎勵計劃，符合資格的參與者，包括僱員和非僱員董事，可獲得業績單位，使持有人有權在獎勵中規定的績效期結束時獲得相當於指定數量的MGE Energy普通股價值的現金付款，以及相應的股利等額付款。根據這些計劃，這些獎勵必須遵守規定的歸屬時間表，並必須以現金結算。因此，沒有發行與計劃有關的普通股新股。

在授予日期，根據MGE能源普通股的當前市場價值來衡量為換取業績單位獎勵而獲得的僱員或董事服務的成本。賠償金的公允價值在結算日按季度重新計算.公允價值和原始補助金的變化被確認為補償成本。

有關計劃的更多信息，請參見腳註12。

衍生工具和套期保值工具-MGE能源和MGE。

作為常規業務的一部分，MGE簽訂了合同，包括期權、互換、期貨、遠期和其他合同承諾，以管理其對商品價格的風險敞口。MGE識別所有

按公允價值計算的綜合資產負債表中的衍生產品，衍生工具公允價值的變動將記錄在當期收益中，或遞延在累計的其他綜合收益(損失)中，這取決於某一衍生產品是否被指定為對衝工具，是否有效，取決於套期保值交易的類型。衍生產品的活動符合公司的風險管理政策。

如果該衍生產品符合監管延期的資格，則該衍生工具會按公允價值作標記，並根據衍生工具是否處於虧損或獲利狀況，以相應的監管資產或負債抵銷。這類衍生工具的現金流量是根據相關套期保值項目的性質分類的。

新會計準則-MGE能源和MGE。

最近通過

租賃。

2016年2月，FASB在編撰的租約專題中發佈了權威指南，就租約的分類、確認、計量和披露提供了指導。新的租賃標準規定，租賃意味着有權在一段時間內控制已確定的財產、廠房或設備的使用，以換取考慮。根據新的指導方針，承租人必須在資產負債表上確認所有期限超過一年的租賃，包括經營租賃，記錄使用權、資產和租賃負債。在權威指南之前，只有資本租賃被承租人確認在資產負債表上。出租人適用的新會計準則沒有發生重大變化。2018年1月，FASB發佈了權威指南，為祖父提供了一個可供選擇的實用權宜之計，即對現有和過期的土地地役權進行核算，這些地役權未作為新的權威指南下的租約入賬MGE能源公司和MGE公司採用了這種實用的權宜之計。

租賃權威指南於2019年1月1日生效。MGE能源公司和MGE公司自生效之日起採用該標準。根據授權的過渡指南，MGE能源公司和MGE公司於2019年1月1日開始應用新的標準，但將按照以前的權威標準繼續在該日期之前的期限。對合並淨收入或現金流量沒有重大影響。詳情見腳註5。

可變利益實體-MGE能源和MGE。

a.合併可變利益實體。

MGE Power Elm Road和MGE Power West校區不是MGE的子公司，但已合併到MGE的財務報表中。創建MGE Power Elm Road和MGE Power West校區的目的是擁有新的發電資產，並將這些資產租賃給MGE。mge Power elm Road的唯一主要資產是擁有位於威斯康星州橡樹溪的兩個燃煤發電廠(榆樹路單元)的不可分割的所有權，該公司根據長期租約將其租賃給mge。MGE能源西校區的唯一主要資產是WCCF，它根據長期租約將WCCF租賃給MGE。根據合同協議的性質和條款，預計MGE將吸收與MGE Power Elm Road和Power West校區擁有發電資產相關的大部分預期損失或剩餘價值，因此，儘管沒有股權，但MGE持有可變權益。

根據適用的會計準則，MGE Energy和MGE合併了它們是主要受益者的VIEs。MGE有權指導對榆樹路單元和WCCF的經濟績效影響最大的活動，也是與MGE Power Elm Road和MGE Power West校區聯繫最密切的一方。因此，MGE是主要受益者。

截至12月31日，MGE在其與對這些VIE的興趣相關的綜合資產負債表中包括了以下重要賬户：

		MGE功率榆樹道				MGE電力西校區
(單位：千)		2019		2018		2019		2018
財產、廠房和設備，淨額	$	170,763	$	173,464	$	79,473	$	81,273
在建工程		468		530		309		478
附屬應收款		-		-		3,600		3,707
應計利息和應計(預付)税		1,364		533		(160)		(23)
遞延所得税		30,621		30,595		14,363		14,222
長期債務^(a)		54,207		56,806		39,627		41,496
非控制利益		97,172		97,519		43,131		43,935

(a)MGE Power Elm Road的長期債務包括髮行成本為美元的債券0.4百萬美元0.5分別截至2019年12月31日和2018年12月31日。該債務由MGE根據相關的長期租約向MGE Power Elm Road作抵押轉讓，供榆樹道單位使用。MGE能源西校區的長期債務包括債務發行成本$0.1截至2019年12月31日和2018年12月31日該債務由MGE向MGE PowerWest校區支付的租賃款的抵押轉讓擔保，以便根據長期租約使用熱電聯產設施。有關長期債務證券的進一步信息，見腳註14.

PSCW命令允許MGE收回按客户費率支付給MGE Power Elm Road和MGE Power West校區的租金。

b.其他可變利益實體。

MGE通過與從協議所涵蓋的設施購買能源有關的購買權協議，對實體有不同的利益。截至十二月三十一日，2019年和2018年13兆瓦和11這些協定規定的容量分別為兆瓦。MGE對可變利益實體進行了評估，以便進行可能的合併。利益持有人被認為是該實體的主要受益人，如果利益持有人有權指導對可變利益實體的經濟影響最大的活動，則需要合併該實體。專家諮詢小組審查了質量因素，例如合同剩餘期限與有權指導設施運營和維護的工廠剩餘壽命的長短以及其他因素，並確定MGE不是可變利益實體的主要受益者。由於參與這些可變利益實體，沒有重大的潛在損失風險。

財產，工廠和設備-MGE能源和MGE。

截至12月31日，財產、廠房和設備包括：

		MGE能源				MGE
(單位：千)		2019		2018		2019		2018
效用：
電^(A)(B)	$	1,480,684	$	1,310,421	$	1,480,701	$	1,310,438
毒氣		472,123		442,581		472,134		442,593
總公用設施		1,952,807		1,753,002		1,952,835		1,753,031
減：累計折舊和攤銷^(b)		674,251		639,486		674,251		639,486
在役公用設施，網		1,278,556		1,113,516		1,278,584		1,113,545
不受管制的：
非調節		323,266		322,855		323,266		322,855
減：累計折舊和攤銷		71,623		66,605		71,623		66,605
在役不受管制的設備，淨額		251,643		256,250		251,643		256,250
在建工程：
公用事業建築工程正在進行中^(A)(B)(C)		111,707		138,663		111,707		138,663
不受管制的在建工程		777		1,008		777		1,008
財產、廠房和設備共計	$	1,642,683	$	1,509,437	$	1,642,711	$	1,509,466

(a)

2017年12月，PSCW授權建造66MW風力發電場33渦輪機，位於愛荷華州薩拉託加附近。該項目於2019年2月投入使用。該項目的資本支出總額為美元107.9百萬美元，包括美元4.1百萬非洲民主力量聯盟。MGE得到了回收的具體批准100%AFUDC用於該項目。

(b)截至2018年12月31日，mge將哥倫比亞310萬美元的資產歸類為與向wpl部分出售廠房資產相關的合併資產負債表上的待售資產。見腳註6.a。供進一步討論。

MGE的公用事業工廠受其抵押和信託契約的留置權管轄。截至2019年12月31日和2018年12月31日，1.2百萬債券在該契約下未清償。關於進一步討論抵押貸款契約和某些高級票據的權利，如果MGE發行額外的第一抵押債券，請參見腳註14。

租賃-MGE能源和MGE。

作為其正常運作的一部分，MGE簽訂了與IT設備、變電站、手機塔、土地、風能地役權和其他用於運營的財產有關的各種合同。如果合同規定在一段時間內控制已確定的財產、廠房或設備的使用以換取考慮，則合同是或包含租賃。確定一項安排是租賃還是包含租賃的決定在開始時已經完成。初始期限為12個月或更短的租約不記錄在合併資產負債表上；這些租約的租賃費用在租賃期限內按直線確認。初始期限超過12個月的租賃記錄為綜合資產負債表上的經營租賃或融資租賃。

經營租賃資產和經營租賃負債是根據開始之日租賃期內未來最低租賃付款的現值確認的。對於不提供隱含利率的租賃，在確定未來付款的現值時，採用了根據開始日期提供的信息(包括租賃期限)提供擔保的增量借款利率。經營租賃資產還包括任何租賃付款，不包括租賃獎勵和發生的初始直接費用。租賃條款可包括在合理確定將行使選擇權的情況下延長或終止租賃的選項。經營租賃費用在租賃期限內按直線確認.MGE擁有監管待遇，並確認監管資產或負債在何時記錄淨租賃成本和何時確認成本之間的時間差異。截至2019年12月31日，MGE沒有尚未開始的重大租約，這將產生重大的未來權利和義務。

下表顯示2019年12月31日終了年度的租賃費用：

(單位：千)			損益表所在地
融資租賃費用：
租賃資產攤銷	$	1,524	折舊和攤銷
租賃負債利息		792	利息費用，淨額
經營租賃費用		144	其他操作和維護
租賃費用總額	$	2,460

下表顯示截至2019年12月31日的綜合資產負債表上的租賃資產和負債：

(單位：千)			資產負債表定位
租賃資產：
融資租賃資產	$	15,895	財產、廠房和設備，淨額
經營租賃資產		671	其他遞延資產和其他
租賃資產總額	$	16,566
租賃負債：
融資租賃負債-流動	$	888	其他流動負債
融資租賃負債-長期		17,379	融資租賃負債
經營租賃負債-流動		203	其他流動負債
經營租賃負債-長期		496	其他遞延負債和其他
租賃負債總額	$	18,966

下表顯示了該年度的其他租賃信息。2019年12月31日：

(單位：千)
為計算租賃負債所包括的數額支付的現金：
融資租賃-融資現金流	$	945
融資租賃-經營現金流		792
經營租賃-經營現金流		134
以租賃負債換取的租賃資產：
融資租賃		12,101
經營租賃		657

下表顯示截至2019年12月31日：

加權平均剩餘租賃條款(以年份為單位)：
融資租賃	39
經營租賃	15
加權平均貼現率：
融資租賃	4.37	%
經營租賃	3.32	%

下表顯示租賃負債的到期日。2019年12月31日：

(單位：千)		金融		操作
2020	$	1,649	$	223
2021		1,434		154
2022		1,315		87
2023		1,233		12
2024		774		12
此後		40,542		461
小計		46,947		949
減：現值折扣		(28,680)		(250)
租賃責任	$	18,267	$	699

下表顯示截至12月31日的租賃債務到期日， 2018:

	(單位：千)		2019		2020		2021		2022		2023		此後
	最低租賃付款	$	1,646	$	1,371	$	1,095	$	989	$	975	$	22,707

6.聯合工廠所有權-MGE能源和MGE。

a.哥倫比亞。

mge和其他兩家公用事業公司共同擁有位於威斯康辛州波蒂奇的燃煤發電設施哥倫比亞，截至2019年12月31日，該公司擁有29% (217MGE的夏季淨額定容量。該設施的權力按公司的所有權利益按比例分配。截至2019年12月31日，MGE19.1哥倫比亞的所有權權益%。其他業主是WPL，經營哥倫比亞，是多數股東，和WPSC。MGE在哥倫比亞大學的燃料、運營和維修費中所佔的份額是美元32.6百萬美元36.5百萬美元36.22019、2018年和2017年12月31日終了的年份分別為100萬美元。

每個業主提供自己的資金，並在其財務報表中反映其各自的設施和業務費用。

截至12月31日，MGE對哥倫比亞公共事業總廠的利息以及相關的累計折舊準備金如下：

(單位：千)		2019		2018
公用設施	$	291,997	$	292,157
累計折舊		(105,778)		(94,766)
財產、廠房和設備，淨額		186,219		197,391
在建工程		1,777		2,021
財產、廠房和設備共計	$	187,996	$	199,412

2016年，MGE和WPL就一項已獲PSCW批准的哥倫比亞聯合運營協議的修正案進行了談判。根據修正案的條款，MGE減少了在哥倫比亞支付某些資本支出(與SCR有關的支出除外)的義務，以換取MGE在哥倫比亞的所有權按比例減少。每年的1月1日，從2017年到2019年，再到2020年6月1日，根據放棄的資本支出數額，通過部分出售調整所有權比例。2017年6月，FERC批准了哥倫比亞的股權轉讓，自2017年1月1日起生效。

期間2018，應計美元3.1 百萬放棄資本支出，作為與WPL的所有權轉讓協議的一部分。期間，MGE沒有對放棄的資本支出進行應計2019.截至2018年12月31日$3.1百萬在合併資產負債表上持有待售資產的哥倫比亞資產。截至2019年12月31日不在合併資產負債表上持有的待售資產。在2019年1月，mge將其在哥倫比亞的所有權從19.4%19.1%.

b.榆樹路。

MGE電力榆樹道擁有一個8.33中的每一項的所有權權益百分比二 615威斯康星州奧剋剋裏克的兆瓦燃煤發電機組。(一九二零年十二月三十一日)帳目14% (105(MGE)'s夏季淨額定容量。1號機組於2010年2月2日投入商業運行。第二單元於2011年1月12日投入商業運行。MGE電力榆樹路的唯一主要資產是這些發電機組的所有權權益。MGE電力榆樹道對榆樹道單位的興趣是根據長期租約租給MGE的.

榆樹道單位的剩餘所有權由另外兩個實體持有，其中一個實體還負責這些單位'行動。每個業主提供自己的資金，並在其財務報表中反映其各自在設施和費用中所佔的份額。MGE'榆樹道單位的燃料、營運及維修費所佔的份額為$19.7百萬美元17.6百萬美元17.3百萬元分別於2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日結束。MGE功率榆樹道'截至十二月三十一日，政府對榆樹道單位部分及有關的累積折舊儲備的興趣如下：

(單位：千)		2019		2018
非調控植物	$	207,834	$	207,361
累計折舊		(37,071)		(33,897)
財產、廠房和設備，淨額		170,763		173,464
在建工程		468		530
財產、廠房和設備共計	$	171,231	$	173,994

c.向前風。

2018年4月，MGE和其他兩家公用事業公司共同購買了Forward風能中心，該中心包括86位於威斯康星州的風力渦輪機。總價約為$174百萬，其中MGE的比例份額是12.8%，或約$23百萬收購Forward風能取代了現有的購買電力協議，根據該協議，MGE購買了12.8設備能量輸出的百分比。MGE在前風總容量中所佔的比例是18兆瓦

每個業主提供自己的資金，並在其財務報表中反映其各自的設施和業務費用。MGE在Forward風力發電的運營和維護費用中所佔份額為美元0.62018年12月31日截止的一年有100萬美元，2018年作為監管資產被推遲。這一數額已按費率收回，並確認為2019年的業務和維持費。MGE在Forward風力發電的運營和維護費用中所佔份額為美元0.6截至2019年12月31日的年度收入為百萬美元。截至12月31日，MGE對Forward風力發電厂部分及相關累計折舊準備金的興趣如下：

(單位：千)		2019		2018
公用設施	$	34,054	$	33,929
累計折舊		(13,413)		(12,530)
財產、廠房和設備，淨額		20,641		21,399
在建工程		45		67
財產、廠房和設備共計	$	20,686	$	21,466

d.WCCF。

MGE Power West校區和UW聯合擁有位於威斯康星州麥迪遜的西校區熱電設施(WCCF)。MGE動力西校區擁有55百分之百的設施，和UW擁有45設施的百分比。UW擁有冷凍水和蒸汽工廠的控股權，用於滿足UW校園對空調和蒸汽熱容量的需求。MGE能源西校區擁有一家由MGE租賃和運營的發電廠的控股權。

每個業主提供自己的資金，並在其財務報表中反映其各自的設施和業務費用。截至12月31日，MGE Power West校區對WCCF的興趣及相關累計折舊準備金如下：

(單位：千)		2019		2018
非調控植物	$	113,259	$	113,328
累計折舊		(33,786)		(32,055)
財產、廠房和設備，淨額		79,473		81,273
在建工程		309		478
財產、廠房和設備共計	$	79,782	$	81,751

運營費用是根據運營協議中所包含的公式分配給UW的。根據這一安排的規定，水務省必須償還MGE分配的部分燃料和業務費用。在截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度內，北威爾士大學分配的燃料和運營費用份額為美元。6.6百萬美元6.3百萬美元5.3分別是百萬。

e.兩條小溪。

在2019年5月，MGE收購了33的所有權權益%150將在威斯康星州馬尼託沃克和克沃尼縣的兩溪鎮和兩河市建造兆瓦太陽能發電陣列。MGE的唯一主要資產將是33正在建造中的太陽能發電設施的不分割所有權的%。MGE的所有權權益的資本成本估計份額約為$65百萬(不包括非洲民主聯盟)。

截至2019年12月31日，$43.9與該項目有關的百萬(不包括AFUDC)反映在綜合資產負債表上的“在建工程”中。預計該項目將於2020年年底完成。MGE得到了回收的具體批准100%AFUDC用於該項目。税後，MGE已確認$1.4在截至2019年12月31日的年度內，與該項目有關的AFUDC權益達100萬歐元。

f.獾空心島

在2019年7月，MGE收購了33的所有權權益%150將在愛荷華州威斯康星州西南部的蒙福特和科布村附近建造兆瓦太陽能發電陣列。MGE的唯一主要資產將是33在正在建造的太陽能發電設施中不分所有權的百分比。MGE的所有權權益的資本成本估計份額約為$65百萬(不包括非洲民主聯盟)。

截至2019年12月31日，$18.7與該項目有關的百萬(不包括AFUDC)反映在綜合資產負債表上的“在建工程”中。預計該項目將於2020年年底完成。MGE得到了回收的具體批准100%AFUDC用於該項目。税後，MGE已確認$0.3在截至2019年12月31日的年度內，與該項目有關的AFUDC權益達100萬歐元。

投資-MGE能源和MGE。

a.股票證券、權益法投資和其他投資。

		MGE能源				MGE
(單位：千)		2019		2018		2019		2018
權益證券	$	14,546	$	9,363	$	209	$	388
權益法投資：
ATC和ATC Holdco		71,609		66,313		-		-
其他		39		26		-		-
總權益法投資		71,648		66,339		-		-
其他投資		2,298		2,298		-		-
共計	$	88,492	$	78,000	$	209	$	388

MGE Energy和MGE的股票證券代表不同行業公司普通股的公開交易證券和私人股本投資。

在截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的幾年裏，一些投資被清算。由於這些清算，MGE Energy和MGE收到了以下信息：

		MGE能源						MGE
(單位：千)		2019		2018		2017		2019		2018		2017
現金收益	$	216	$	960	$	677	$	2	$	3	$	-
正在出售的收益(損失)		580		476		522		(343)		3		-

b.空管和空管。

ATC擁有並運營主要在威斯康星州的電力傳輸設施。MGE和其他威斯康星州的電力公司一樣，按照威斯康星州法律的要求，將其電力傳輸設施捐給ATC，從而引起了對ATC的興趣。該股權目前由MGE Transco持有，該公司自2016年12月1日起歸MGE Energy所有。ATC Holdco是由ATC的幾個成員組成的，其中包括MGE能源公司(MGE Energy)，目的是在威斯康辛州以外地區進行電力傳輸開發和投資ATC Holdco的所有權由mge Energy的全資子公司mgeTransco持有.

截至2019年12月31日和2018年12月31日，MGE Transco舉行了3.6ATC的所有權權益%。截至2019年12月31日和2018年12月31日，美吉運輸公司舉行了一次4.4ATC Holdco的所有權權益%。

MGE Transco和MGeTransco分別按照權益會計方法核算了它們在ATC和ATC Holdco的投資。

截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日，MGE Transco記錄了以下情況：

(單位：千)		2019		2018		2017
從ATC投資中獲得的股本收益	$	9,889	$	8,821	$	10,125
從ATC收到的股息^(a)		7,347		4,611		9,078
對ATC的資本捐助		3,018		2,841		3,551

(a)MGE Transco記錄了一個$2.3截至2017年12月31日，ATC應收股息100萬歐元。2018年1月收到現金紅利。

ATC Holdco成立於2016年12月。在短期內，預計空管公司將尋求輸電發展機會，這通常有較長的開發和投資籌備時間，然後才能投入運作。2019年、2018年和2017年，美吉運輸記錄的資本捐款為美元。0.1百萬美元0.3百萬美元2.9分別給空管公司一百萬。

ATC的財務數據摘要如下：

(單位：千)
截至12月31日的年度損益表數據，		2019		2018		2017
經營收入	$	744,371	$	690,510	$	721,672
營業費用		(373,527)		(358,703)		(346,308)
其他收入		48		2,405		7,402
利息費用，淨額		(110,490)		(110,725)		(110,138)
會員所得税前的收入	$	260,402	$	223,487	$	272,628

截至12月31日的資產負債表數據，		2019		2018
流動資產	$	84,635	$	87,250
非流動資產		5,244,220		4,928,793
總資產	$	5,328,855	$	5,016,043

流動負債	$	502,601	$	640,040
長期債務		2,312,799		2,013,997
其他非流動負債		298,828		295,281
成員權益		2,214,627		2,066,725
成員權益和負債共計	$	5,328,855	$	5,016,043

在2019年、2018年和2017年期間，MGE記錄了$30.4百萬美元29.0百萬美元29.2分別用於從ATC接收的傳輸服務。MGE還為ATC提供各種操作、維護和項目管理工作，由ATC償還。截至2019年12月31日和2018年12月31日，MGE應收ATC應收賬款為美元。1.6百萬美元0.1分別是百萬。2019年應收賬款包括為獾一號和兩條小溪的輸電基礎設施升級提供資金的支出。在新一代資產投入使用後，MGE將被償還這些費用。

監管資產和負債-MGE Energy和MGE。

截至12月31日，下列監管資產和負債反映在MGE的綜合資產負債表中：

(單位：千)		2019		2018
監管資產
資產退休債務	$	10,756	$	9,199
債務相關成本		8,885		9,288
遞延養卹金和其他退休後費用		6,216		-
衍生物		26,875		31,830
租賃		2,400		59
追回與AFUDC權益有關的税款		7,060		6,482
無準備金養卹金和其他退休後負債		83,214		96,030
其他		340		2,013
監管資產總額	$	145,746	$	154,901

監管負債
推遲燃料節省	$	1,794	$	9,504
榆樹道		2,322		2,515
所得税		129,528		135,449
非ARO清除費用		26,543		19,891
退休金和其他退休後服務費用		4,499		3,669
購氣調整		1,864		1,186
可再生能源信貸		558		700
傳動		6,019		5,476
其他		1,066		1,074
監管負債總額	$	174,193	$	179,464

MGE希望收回其監管資產，並通過根據PSCW在費率制定過程中做出的決定或基於PSCW長期存在的政策和指南向客户收取的利率，返還其監管責任。這些監管資產和負債的利率調整將在PSCW指定的期間內或在與該資產或負債相關的相應期間內進行。管理層認為，MGE很可能會繼續從客户那裏收回上述監管資產，這是基於以往和目前對此類成本的費率調整。所有已發生現金流出的監管資產都獲得了回報。

資產退休債務

關於資產退休義務的討論，見腳註17。

債務相關成本

這一餘額包括已清償債務的債務發行成本和其他與債務相關的支出，包括在贖回長期債務時支付的整筆溢價。PSCW允許收回未攤銷的債務設施的發行成本。當替代舊設施的設施被PSCW認為對納税者更有利時，PSCW將允許收回與舊設施有關的任何未攤銷的發行成本。這些數額是在新設施期限內收回的。

遞延養卹金和其他退休後費用

由於2018年第四季度投資回報較低，養老金和退休後福利費用在2019年增加。2019年8月，PSCW批准了MGE的請求，推遲2019年和2020年費率結算中包括的養卹金估計費用和其他退休後費用與實際支出之間的差額。MGE預計，從2021年開始，員工福利計劃的遞延成本將被計入未來的薪酬行動。

衍生物

MGE有實體合同和金融合同，這些合同被視為衍生品。以商品為基礎的合同的淨市值所記錄的金額與相應的監管資產或負債相抵消，因為這些交易是PGA或PSCW授權的燃料規則條款的一部分。記錄的金額中有很大一部分與購買的電力協議有關，該協議在2012年6月1日開始、2022年5月31日結束的基本期限內為MGE提供了穩固的能力和能量。進一步討論見腳註18。

租賃

作為其正常運作的一部分，MGE簽訂了與IT設備、變電站、手機塔、土地、風能地役權和其他用於運營的財產有關的各種合同。初始期限超過12個月的租賃記錄為綜合資產負債表上的經營租賃或融資租賃。 MGE擁有監管待遇，並確認監管資產或負債在何時記錄淨租賃成本和何時確認成本之間的時間差異。詳情見腳註5。

與AFUDC股權相關的税收回收

AFUDC權益代表與公用設施建設相關的税後權益成本，並導致這類工廠賬面和税基之間的暫時差異。根據PSCW的規定，MGE很可能在未來的税率中收回以遞延所得税負債為代表的未來應繳税額的增加。這些數額將在下列資產的可折舊期內收回：

應用AFUDC。與AFUDC權益有關的税收回收是與收回這些未來應繳税款有關的收入要求，按現行法定税率計算。

無準備金養卹金和其他退休後負債

MGE被要求將固定福利養老金和其他退休後養老金計劃的無資金或資金狀況確認為資產負債表上的淨負債或資產，並抵消監管資產或負債。無資金狀況是指預計將以費率收回的未來支出。進一步討論見腳註11。

推遲燃料節省

燃料規則要求PSCW和威斯康星州的公用事業公司推遲不屬於對稱成本承受範圍的燃料相關成本。對實際成本的任何超額或低迴收都是按年度確定的，並在今後向電力零售客户提交的賬單中進行調整。見腳註9.b。供進一步討論。

榆樹道

與榆樹路有關的費用按MGE的費率估算，包括租賃付款、管理費、社區影響緩解費用和運營費用。費用按一至兩年的費率收取.目前對這些費用的會計處理使MGE能夠反映反映在費率中的費用與在下一次報税中發生的實際費用之間的任何差額。

所得税

超額遞延所得税是由於税率下降而導致的。達成和解時採用的税率高於目前適用的税率，並要求MGE將這些税收優惠退還給客户。監管責任和遞延投資税收抵免反映了與將這些税收利益返還給客户有關的收入要求。

所得税的變化一般是通過對受管制的公用事業的客户税率進行的。2017年一次對所得税與客户税率相關的時間差異的影響被記錄為一項監管責任。現金影響的數額和時間將取決於向客户提供某些所得税優惠的期限，這一期間將受到消費者委員會的審查。監管責任的一部分將根據適用的税法規定的法定時限退還給客户。見腳註9.c。以獲取更多信息。

非ARO清除費用

在資產退休債務的會計核算方面，公司必須將非ARO清除費用的累積收款重新歸類為監管負債，並對累計折舊進行抵消分錄。在目前的費率結構下，這些搬遷費用作為折舊費用的一個組成部分予以收回。

養卹金和其他退休後服務費用

FASB在編纂的“補償-退休福利”主題中發佈了權威指南，其中僅允許定期福利淨額中的服務成本部分有資格在合併資產負債表中資本化。在現行費率結構下，定期淨收益成本中的非服務成本部分作為折舊費用的一個組成部分予以回收。MGE提供監管處理，並確認監管資產或負債在收回淨定期收益成本和確認成本之間的時間差異。進一步討論見腳註11。

購氣調整

MGE的天然氣價格受燃料調整條款的制約，該條款旨在收回或退還購買天然氣的實際成本與費率中包含的數額之間的差額。向客户收取的金額與可收回的實際費用之間的差額，將通過對費率的預期每月調整，在今後各期予以推遲和收回或退還。

可再生能源信貸

MGE從某些購買電力協議中獲得可再生能源信貸。貸項的價值記作存貨，並在信用證贖回或過期時支出。監管責任

是為庫存中包括的可再生能源信貸的價值而確定的。在威斯康星州，可再生能源信貸在收購年後四年到期。

傳輸成本

目前對輸電費用的會計處理辦法使MGE能夠反映在費率中反映的輸電費用與在下一次報税中發生的實際費用之間的任何差額。

費率問題-MGE能源和MGE。

a.利率訴訟。

2018年12月，PSCW批准了MGE與當時懸而未決的利率案件的中間方之間的一項和解協議。沉降降低了電費2.24%，或美元9.2百萬，2019年。MGE將在2020年保持這一費率水平，但根據2020年燃料成本計劃調整了MGE的電費。電費的下降反映了税法的持續影響。較低的燃料成本和可再生能源資產的費率基礎的增加進一步影響了費率的變化。在2020年，電費將下降0.84%，或美元3.4該計劃於2019年12月在“2020年燃料成本計劃”中獲得批准。和解協議提高了天然氣價格1.06%，或美元1.7百萬，2019年和1.46%，或美元2.4百萬，2020年。天然氣的增加支付了基礎設施的費用。它還反映了“税法”的影響。2019年及2020年普通股股本回報率如下：9.8按資本結構計算的百分比56.62019年普通股權益百分比56.12020年普通股比例。

2016年12月，PSCW授權MGE從2017年1月1日起將2017年零售電力客户的價格下調0.8%或$3.3以每年百萬元計算，並將零售氣體用户的收費提高至1.9% 或$3.1每年百萬美元。零售電費減少的原因是燃料和購買的電力費用下降。零售天然氣價格的提高涵蓋了與MGE天然氣系統基礎設施改善相關的費用。2017年普通股股本的核準回報率為9.8按資本結構計算的百分比57.2普通股百分比.

MGE沒有提交2018年的基本匯率申請。

b.燃料規則。

燃料規則要求PSCW和威斯康星州的公用事業公司推遲在其年度燃料程序中批准的電力燃料相關費用，該費用不屬於一個對稱的成本容忍範圍。對實際成本的任何超額或低迴收將在下一年確定，然後反映在對電力零售客户的未來賬單中。目前，燃料規則帶寬設置為正負。2%。根據燃料規則，如果MGE的實際電力燃料成本超過，MGE將推遲成本，減去任何超額收入。102在其最新的費率訂單中允許的電力燃料成本的%。超額收入被定義為所涉年度的收入，這些收入為MGE提供了比MGE最新利率指令中PSCW授權的更高的普通股回報率。相反，如果實際電力燃料成本低於成本，則MGE必須推遲降低成本帶來的好處。98按該次序所容許的電力燃料費用的%。這些費用須由PSCW在推遲後一年內完成的燃料費用年度審查決定。

PSCW在2018年、2017年和2016年的燃料規則程序中發佈了最終決定，要求MGE在一個月內向零售電力客户退還額外的燃料節約。MGE退回$9.5百萬美元4.2百萬美元6.22019年10月、2018年10月和2017年10月，與電力燃料相關的節省額分別為百萬歐元。燃料規則程序中的退款與前幾年推遲支付的數額沒有任何變化。

2017年12月，pscw批准了2018年燃料相關費用的附加費。這項附加費增加了2018年的電力零售收入。0.5百萬或0.13%.

截至2019年12月31日，MGE已推遲$1.5百萬2019年與燃料相關的節約。這些費用將取決於PSCW對2019年燃料費用的年度審查，預計將於2020年完成.

c.2018年税制改革。

2018年批准的客户税率反映了35%的所得税税率。2018年1月，pscw發佈了一項命令，指示威斯康星州投資者所有的公用事業公司推遲徵收所得税費用，原因是税率降至21%。

pscw在2018年5月發佈了一項命令，要求將2018年所得税費用超額收取的估計數退還給客户。該決定包括對客户賬單進行一次性票據信貸，以反映對2018年1月至6月超額收款的估計，以及2018年7月開始並持續到2018年剩餘估計年度金額的容量票據信貸。MGE退回$8.2截至2018年12月31日，通過賬單信貸向客户發放了數百萬美元。

2019年8月，pscw發佈了一項關於2018年税務改革程序的決定，要求mge將2018年所得税支出的剩餘部分作為一次性票據抵免退還給零售客户。MGE退回$3.22019年9月百萬。截至2018年12月31日，MGE推遲的退款訂單沒有變化。

10.

所得税。

a.MGE能源和MGE所得税。

MGE能源公司提交了一份合併的聯邦所得税申報表，其中包括所有子公司的業務。這些子公司計算各自的聯邦所得税規定，就好像它們是單獨的應税實體一樣。

在合併和獨立的公司基礎上，所得税規定包括截至12月31日的年度的下列準備金(福利)：

		MGE能源						MGE
(單位：千)		2019		2018		2017		2019		2018		2017
當期應付款項：
聯邦制	$	8,017	$	18,622	$	21,125	$	7,616	$	19,926	$	21,512
國家		4,647		5,163		5,129		4,608		5,704		5,316
淨額-遞延：
聯邦制		3,510		120		(8,346)		2,242		(2,563)		(11,195)
國家		3,702		3,629		4,264		3,044		2,494		3,435
攤銷投資税收抵免		(92)		(100)		(78)		(92)		(100)		(78)
所得税撥款總額	$	19,784	$	27,434	$	22,094	$	17,418	$	25,461	$	18,990

合併所得税規定與對所得税前收入適用法定聯邦所得税税率計算的數額不同，具體如下：

	MGE能源						MGE
	2019		2018		2017		2019		2018		2017
法定聯邦所得税税率	21.0	%	21.0	%	35.0	%	21.0	%	21.0	%	35.0	%
州所得税，扣除聯邦福利	6.2		6.3		5.1		6.1		6.2		5.1
攤銷投資税收抵免	(0.1)		(0.1)		-		(0.1)		(0.1)		-
風能發電信貸^(a)	(5.7)		(0.3)		(1.6)		(6.2)		(0.4)		(1.7)
國內製造業扣除	-		-		(1.4)		-		-		(1.5)
AFUDC權益淨額	(0.3)		(0.6)		(0.2)		(0.3)		(0.5)		(0.2)
降低聯邦所得税税率	-		-		(18.1)		-		-		(19.3)
公用設施超額遞延税攤銷^(b)	(2.4)		(1.8)		-		(2.7)		(2.0)		-
其他，淨額，個別微不足道	(0.1)		0.1		(0.3)		(0.1)		0.2		(0.4)
有效所得税税率	18.6	%	24.6	%	18.5	%	17.7	%	24.4	%	17.0	%

(a)薩拉託加於2019年2月開始運作。

(b)包括減税和就業法案對使用標準化會計方法確認的超額遞延税的受管制效用的影響。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年份中，MGE確認了美元。2.6百萬美元2.1分別是百萬。現金影響的數額和時間將取決於向客户提供某些所得税優惠的期限，這是由PSCW決定的。

截至12月31日，綜合資產負債表上所列遞延税負債(資產)的重要組成部分如下：

		MGE能源				MGE
(單位：千)		2019		2018		2019		2018
遞延税款資產
對ATC的投資	$	22,576	$	23,638	$	-	$	-
應計費用		15,901		15,385		15,890		15,385
養卹金和其他退休後福利		30,968		34,914		30,968		34,914
遞延税收管制帳户		35,493		37,121		35,493		37,121
衍生物		7,351		8,861		7,351		8,861
租賃		5,167		-		5,167		-
其他		12,540		15,137		12,593		15,185
遞延所得税資產毛額		129,996		135,056		107,462		111,466
減去估價津貼		(86)		(86)		(86)		(86)
遞延所得税資產淨額	$	129,910	$	134,970	$	107,376	$	111,380

遞延税款負債
財產相關	$	245,083	$	244,114	$	245,083	$	244,114
對ATC的投資		51,569		50,771		-		-
債券交易		657		765		657		765
養卹金和其他退休後福利		45,683		47,644		45,683		47,644
衍生物		7,351		8,861		7,351		8,861
可扣税的預付款項		9,078		6,014		9,051		6,014
租賃		5,167		-		5,167		-
其他		8,624		8,753		8,425		8,598
遞延所得税負債毛額		373,212		366,922		321,417		315,996
遞延所得税	$	243,302	$	231,952	$	214,041	$	204,616

由於各州税收管轄區未來收入估計的不確定性，國家估價津貼將MGE Energy和MGE的國家結轉損失遞延税資產減少到可變現估計值。就税收而言，截至2019年12月31日，MGE Energy和MGE都擁有大約美元1.4百萬的州税收淨營業損失扣除，但如果不使用的話，將在2020年至2023年到期的估價津貼下扣除。

b.所得税不確定性的核算-MGE能源和MGE.

上一年度報税表上的税收優惠額或本年度報税表預期應採取的税額與財務報表中確認的税收優惠額之間的差額，作為未確認的税收福利入賬。

表中對未確認的税收福利進行了核對，其結果如下：

(單位：千)
未確認的税收福利：		2019		2018		2017
未確認的税收優惠，1月1日，	$	1,949	$	1,924	$	2,487
根據與本年度有關的税種增加的税額		741		425		552
根據與前幾年有關的税額而增加的税額		84		272		19
根據與前幾年有關的税額減少		(681)		(672)		(1,134)
未確認的税收優惠，12月31日，	$	2,093	$	1,949	$	1,924

(單位：千)
未確認的税收福利利息：		2019		2018		2017
未獲確認的税項利益的應計利息，一月一日，	$	191	$	165	$	388
減少不確定税額的利息開支		(137)		(136)		(312)
不確定税額的利息費用		122		162		89
未確認税款利益的應計利息，12月31日，	$	176	$	191	$	165

未確認的税收福利與綜合資產負債表上的“其他遞延負債”一起分類。利率可收回的利息部分由監管資產抵消。

截至2019、2018年和2017年12月31日，未確認的税收優惠主要涉及與改變發電及電力和天然氣分配維修的所得税計算方法有關的暫時性税收差異。此外，截至2019年12月31日和2017年12月31日，與永久差額和税收抵免有關的未獲確認的税收優惠低於美元。0.1百萬截至2018年12月31日，與永久差額和税收抵免有關的未獲確認的税收優惠為美元。0.3百萬

截至2019年12月31日，未確認的税收優惠預計在未來12個月內不會大幅增加或減少。此外，MGE Energy和MGE納税申報表的時效將到期。到期日的時效將不會產生重大影響。

下表列出仍需由主要司法管轄區審查的納税年份：

	納税人	開放年
	MGE能源和聯邦報表中的合併子公司	2016年至2019年
	MGE能源威斯康星聯合報告公司	2017年至2019年

11.

養老金計劃和其他退休後福利-MGE能源和MGE。

MGE擁有合格和不合格的養老金計劃、醫療保健和人壽保險福利，併為其僱員和退休人員規定了401(K)福利計劃。MGE在401(K)計劃中的費用是$4.4百萬美元3.9百萬美元3.52019、2018年和2017年12月31日終了的年份分別為100萬美元。所有養老金和退休後福利計劃都採用12月31日的計量日期。

2006年12月31日以後僱用的所有僱員都已登記參加了固定繳款養卹金計劃，而不是以前制定的固定福利養卹金計劃。

a.福利義務和計劃資產。

(單位：千)		養卹金福利				其他退休後福利
養卹金債務的變化：		2019		2018		2019		2018
年初淨福利債務	$	360,288	$	391,269	$	75,161	$	82,290
服務成本		4,692		5,723		1,110		1,283
利息成本		14,302		12,859		2,893		2,612
計劃參與者的貢獻		-		-		969		950
精算虧損(收益)^(a)		47,671		(34,439)		5,045		(7,555)
支付的養卹金毛額		(16,302)		(15,124)		(4,497)		(4,623)
減：聯邦支付的福利補貼^(b)		-		-		220		204
年終福利義務	$	410,651	$	360,288	$	80,901	$	75,161

計劃資產變動：
年初計劃資產的公允價值	$	323,780	$	361,651	$	42,521	$	48,470
計劃資產實際收益		76,766		(24,485)		9,277		(2,780)
僱主供款		1,789		1,738		619		504
計劃參與者的貢獻		-		-		969		950
支付的養卹金毛額		(16,302)		(15,124)		(4,497)		(4,623)
年底計劃資產的公允價值		386,033		323,780		48,889		42,521
截至12月31日的供資狀況	$	(24,618)	$	(36,508)	$	(32,012)	$	(32,640)

(a)2019年，較低的貼現率是精算損失的主要原因。然而，2018年，較高的貼現率是精算收益的主要驅動因素。

(b)2003年，“2003年醫療保健處方藥、改進和現代化法案”簽署成為法律，授權醫療保險向退休人員提供處方藥福利。截至2019年12月31日及2018年12月31日止的年度內，應支付給MGE的津貼為$0.2百萬

截至2019年12月31日和2018年12月31日，確定養卹金計劃的累計福利義務為美元383.0百萬美元335.8分別是百萬。

截至12月31日，綜合資產負債表中確認的反映計劃供資狀況的數額如下：

		養卹金福利				其他退休利益
(單位：千)		2019		2018		2019		2018
長期資產	$	13,630	$	-	$	-	$	-
流動負債		(1,688)		(1,732)		-		-
長期責任		(36,560)		(34,776)		(32,012)		(32,640)
淨負債	$	(24,618)	$	(36,508)	$	(32,012)	$	(32,640)

下表顯示截至12月31日尚未在我們的定期淨收益成本中確認的數額，並在合併資產負債表中作為監管資產入賬：

		養卹金福利				其他退休利益
(單位：千)		2019		2018		2019		2018
精算淨損失	$	79,290	$	92,978	$	8,659	$	10,569
優先服務效益		(268)		(385)		(4,484)		(7,153)
過渡義務		-		-		17		21
共計	$	79,022	$	92,593	$	4,192	$	3,437

計劃資產超過計劃資產的預計福利債務和計劃資產公允價值如下:

(單位：千)		養卹金福利
超過計劃資產的預計福利債務		2019		2018
年終預計養卹金債務	$	38,247	$	360,288
計劃資產公允價值，年底		-		323,780

養卹金計劃中超過計劃資產的累積福利義務和計劃資產公允價值如下：

(單位：千)		養卹金福利
超過計劃資產的累積收益債務		2019		2018
年終累積福利債務	$	35,798	$	31,200
計劃資產公允價值，年底		-		-

b.淨定期收益成本。

(單位：千)		養卹金福利						其他退休後福利
定期淨收益成本的組成部分：		2019^(a)		2018		2017		2019^(a)		2018		2017
服務成本	$	4,692	$	5,723	$	5,383	$	1,110	$	1,283	$	1,231
利息成本		14,302		12,859		12,625		2,893		2,612		2,666
資產預期收益		(22,786)		(26,241)		(22,963)		(2,723)		(3,232)		(2,887)
攤銷：
過渡義務		-		-		-		3		3		3
預先服務(信貸)成本		(117)		(44)		(17)		(2,669)		(2,669)		(2,669)
精算損失		7,379		5,278		6,352		401		488		660
定期淨收益成本(貸方)	$	3,470	$	(2,425)	$	1,380	$	(985)	$	(1,515)	$	(996)

(a)MGE已經推遲了大約$6.2百萬的養老金和其他退休後費用。上表沒有反映推遲的影響。詳情見腳註8。

除服務成本部分外，定期淨收益成本的構成部分記錄在"其他收入淨額"收入綜合報表。服務成本部分記錄在"其他操作和維護" 收入綜合報表。2018年1月1日之前，所有定期收益成本淨額的一部分都在合併資產負債表中資本化。FASB在編纂工作中發佈了權威指南。'從2018年1月1日開始，只允許定期福利費用淨額中的服務成本部分在合併資產負債表中符合資本化的條件。MGE提供監管處理，並確認監管資產或負債在收回淨定期收益成本和確認成本之間的時間差異。

c.計劃假設。

用於確定養卹金義務的加權平均假設如下：

	養卹金福利				其他退休後福利
	2019		2018		2019		2018
貼現率	3.42	%	4.32	%	3.30	%	4.24	%
補償增長率	3.21	%	3.20	%	N/A		N/A
假設醫療費用趨勢率：
假設明年的醫療費用趨勢率	N/A		N/A		6.00	%	6.25	%
假定成本趨勢率為
下降(最終趨勢率)	N/A		N/A		5.00	%	5.00	%
利率達到最終趨勢率的年份	N/A		N/A		2024		2024

MGE使用單獨的即期利率，而不是收益率曲線的加權平均值來衡量服務成本和利息成本構成的淨週期收益成本。

用於確定週期費用淨額的加權平均假設如下：

	養卹金福利						其他退休後福利
	2019		2018		2017		2019		2018		2017
貼現率	4.32	%	3.73	%	4.30	%	4.24	%	3.60	%	4.09	%
計劃資產預期回報率	7.20	%	7.40	%	7.40	%	6.72	%	6.94	%	6.80	%
補償增長率	3.25	%	3.72	%	3.76	%	N/A		N/A		N/A

假設的保健費用趨勢率對保健計劃報告的數額有重大影響。下表顯示假設醫療費用增長1%或下降1%會如何影響2019年美元的退休後福利：

(單位：千)		增加1%		減少1%
對其他退休後福利義務的影響	$	674	$	(918)
對服務總費用和利息費用構成的影響		25		(34)

mge採用了一種構建塊的方法來確定資產類別的預期長期回報率。研究了歷史市場，並分析了資產類別之間的長期歷史關係，這與人們普遍接受的資本市場理論相一致，即波動性較大的資產在長期內會產生更大的回報。目前的市場因素，如利率和股息收益率，是在長期資本市場假設確定之前進行評估的。

計劃資產的預期長期名義回報率主要取決於組件資產類別的預期長期實際回報率和計劃的目標資產配置以及通貨膨脹假設。對同行數據和歷史回報進行審查，以檢查是否適當。

d.投資戰略。

MGE採用了一種總回報投資方法，將股票、固定收益和房地產投資組合起來，以最大限度地提高計劃資產的預期長期收益，以達到謹慎的風險水平。風險承受能力是通過仔細考慮計劃負債、計劃資金狀況和公司財務狀況來確定的.投資組合包括股權、固定收益和房地產投資的多元化組合。通過定期投資組合審查和負債計量，對投資風險進行持續的衡量和監測。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，MGE養老金計劃的資產分配和2020年按資產類別分列的目標分配如下：

	目標分配		佔計劃的百分比年終資產
	目標分配		2019		2018
權益證券^(a)	63.0	%	64.0	%	60.0	%
固定收益證券	30.0	%	29.0	%	33.0	%
房地產	7.0	%	7.0	%	7.0	%
共計	100.0	%	100.0	%	100.0	%

(a) 證券的目標分配情況如下：45.5美國股本和17.5%非美國股本。

退休後福利計劃的計劃資產公允價值為$48.9百萬美元42.5分別截至2019年12月31日和2018年12月31日。其中$42.8百萬美元37.5截至2019年12月31日和2018年12月31日，分別有100萬人持有總養老金信託基金，並可用於退休後的醫療費用。總養卹金信託基金持有的部分資產的目標資產分配和投資戰略與MGE養老金計劃的目標資產配置和投資策略相同。退休後福利資產的其餘部分要麼保存在保險持續基金中，要麼保存在

為支付退休人員健康保險費而支付退休人員終身福利或健康福利信託。保險持續基金的資產配置由壽險公司決定。健康福利信託的目標資產分配是根據與養卹金總信託中持有的資產類似的投資戰略確定的，同時考慮到健康福利信託的流動性需求。

e.信貸風險集中。

MGE評估了其養老金和其他退休後福利計劃的資產組合，以確定截至2019年12月31日信貸風險的顯著集中。被評估的集中度類型包括但不限於單個實體、行業類型和外國的投資集中度。截至2019年12月31日，不顯著濃度(定義為大於10(MGE養老金和退休後福利計劃資產中的風險百分比)。

f. 計劃資產的公允價值計量。

養卹金和其他退休後福利計劃投資按公允價值入賬。有關公允價值層次的更多信息，請參見腳註19。

以下是截至2019年12月31日在養卹金和其他退休後福利計劃中持有的基本計劃資產類別：

現金及現金等價物-這類投資包括在活躍市場交易的期限少於三個月的高度流動性投資。

權益證券-這些證券由美國和國際股票基金組成。美國股票基金主要投資於國內股票。這些基金的證券通常以適用的交易所、紐約證券交易所、納斯達克等的收盤價定價。國際基金由國際股票組成。證券的定價採用當地證券交易所的收盤價。

固定收益證券-這些證券包括美國債券基金和短期基金.美國債券基金由定價機構使用基準收益率、報告交易、經紀人/交易商報價和發行人利差等投入進行定價。短期基金最初按成本估值，並根據任何折扣或溢價的攤銷進行調整。

房地產-房地產基金是直接投資於房地產池的基金。投資經理定期對這些基金進行估值，使用使用獨立評估的定價模型。房地產投資的公允價值是用資產淨值來確定的。

保險延續基金(ICF)-ICF是一項補充退休計劃，包括隔離和限制支付退休人員定期人壽保險保險費的資產。

固定利率基金固定利率基金由固定收益證券(包括公共債券、商業抵押貸款和私人發行債券)的基本投資組合支持。公共市場數據和公認會計原則報告的市場價值在可用時用於確定公允價值。

MGE計劃資產的所有公允價值都使用淨資產價值來衡量，但現金和現金等價物除外，這些資產被認為是一級投資。

截至十二月三十一日，按資產類別劃分的MGE計劃資產的公允價值如下：

(單位：千)		2019		2018
現金及現金等價物	$	964	$	701
股票證券：
美國大帽子		134,458		102,984
美國中帽		31,288		23,683
美國小型機		36,495		28,573
國際共混		76,293		61,299
固定收益證券：
短期基金		7,449		4,053
高收益債券		21,276		19,437
長期債券		92,642		93,216
房地產		29,671		27,923
保險延續基金		1,530		1,491
固定利率基金		2,856		2,941
共計	$	434,922	$	366,301

g.預期現金流量。

專家小組預計不需要對2020年的合格計劃作出任何必要的貢獻。2020年以後的捐款目前尚未估計。兩性平等部根據2006年“養卹金保護法”通過了允許的資產平滑，包括WRERA所作的修改。

由於計劃資產、貼現率和其他主要假設的未來經濟業績不確定，估計捐款額可能會發生變化。專家諮詢小組還可選擇作出額外的可自由支配的捐款。

在2019年，MGE為其養老金和退休後計劃繳納了570萬美元的僱主繳款。

h.養卹金支付。

下列福利金酌情反映了預期的未來服務，預計將按以下方式支付：

		養卹金		其他退休後福利
(單位：千)		養卹金福利		退休後福利總額		預期醫療保險D部分補貼		淨退休後福利
2020	$	17,111	$	4,580	$	(233)	$	4,347
2021		17,859		4,947		(255)		4,692
2022		19,029		5,161		(283)		4,878
2023		19,942		5,458		(307)		5,151
2024		20,768		5,676		(330)		5,346
2025 - 2029		113,044		28,054		(2,060)		25,994

12.

基於股票的補償-MGE能源和MGE。

根據MGE能源公司的董事激勵計劃及其業績單位計劃，非僱員董事和符合條件的僱員可分別獲得業績單位，使持有人有權在獎勵中規定的績效期結束時獲得相當於指定數量的MGE Energy普通股股份價值的現金付款，再加上相應的股利等值付款。根據圖則的規定，這些獎勵須符合訂明的轉歸時間表，並須以現金結算。因此，將不發行與計劃有關的普通股股份。

在授予日，根據MGE能源普通股的當前市場價值來衡量作為業績單位獎勵而獲得的董事或僱員服務的成本。裁決的公允價值按適用會計的要求每季度重新計量，包括截至2019年12月31日的公允價值。

標準。公允價值和原始補助金的變化被確認為補償成本。由於這一數額是在整個歸屬期內重新計量的，因此補償成本是可變的。

根據署長獎勵計劃批出的單位須符合三-年歸屬時間表。根據這項計劃，2018年1月1日以來的贈款如下：

	授予日期		MGE能源授予單位
	(二0二0年一月十七日)		5,048
	(一九二零九年一月十八日)		5,175
	2018年3月1日		1,106
	2018年1月19日		4,704

根據業績股計劃發放的單位須符合五-年歸屬時間表。根據這一計劃，自2016年1月1日以來的贈款如下：

	授予日期		MGE能源授予單位
	(一九二九年二月十五日)		17,022
	2018年2月16日		17,830
	2017年3月1日		14,704
	二零一六年二月十九日		19,055

對於“業績單位計劃”規定的不退休合格僱員，以股票為基礎的補償費用將使用分級歸屬法進行累計和確認。符合退休資格的僱員或在轉歸附表內有資格退休的僱員的補償成本，會隨退休資格加速歸屬而在短期內確認。

在截至2019年12月31日2018年和2017年12月31日的年度內，MGE記錄了美元。3.0百萬美元1.1百萬美元1.0分別以百萬計的賠款作為補償計劃的結果。2019年1月，現金付款為美元1.5發放了100萬英鎊，涉及2016年計劃、主任獎勵計劃和2014年業績股計劃授予的獎勵。不在截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日終了的幾年中，發生了單位被沒收的情況。截至2019年12月31日，$6.2授予了數百萬的未決獎項。在這筆錢中，不現金結算是因為只有在裁決所涉期間結束時才支付現金。

13.

應付銀行、商業票據和信用證的票據。

a.MGE能源。

截至2019年12月31日，MGE能源公司有一筆無擔保的、已承諾的循環信貸額度為$50將於2024年2月7日到期。截至2019年12月31日，不根據這一安排，借款尚未償還。

信貸協議要求MGE能源公司維持其合併負債與合併總資本的比率，但不得超過65%。根據協議，控制權的改變構成違約。控制事件的變化被定義為(I)MGE Energy未能保持100在MGE或(Ii)獲得實益所有權的未付表決權權益中所佔百分比30由一人或兩人以上協調行動的MGE能源公司的已發行有表決權股票的百分比或以上。截至2019年12月31日，MGE能源公司遵守了信貸協議的契約要求。

b.梅格。

對於短期借款，MGE通常發行商業票據(發行時按現行貼現率發行)，由未使用的銀行信用額度支持。截至2019年12月31日，MGE擁有兩筆無擔保的、已承諾的循環信貸額度，總額為美元。100將於2024年2月7日到期。截至2019年12月31日，不借款未償還

在這些設施下。

信貸協議要求MGE維持合併債務與合併總資本的比率，但不得超過65%。比率計算不包括MGE財務報表中的資產、負債、收入和費用，這些費用是由於合併了VIEs，如MGE Power West School和MGE Power Elm Road。根據協議，控制權的改變構成違約。控制事件的變化被定義為(I)MGE Energy未能保持100在MGE或(Ii)獲得實益所有權的未付表決權權益中所佔百分比30由一人或兩人以上協調行動的MGE能源公司的已發行有表決權股票的百分比或以上。截至2019年12月31日，MGE符合信貸協議的公約要求。

c.短期借款-MGE能源和MGE。

有關短期借款的資料如下：

(單位：千)		MGE能源^(a)						MGE
截至12月31日，		2019			2018			2019			2018
可用信貸額度	$	150,000		$	150,000		$	100,000		$	100,000
短期未償債務	$	-		$	13,000		$	-		$	13,000
加權平均利率		-	%		2.55	%		-	%		2.55	%
截至12月31日的年度，
最大短期借款	$	56,000		$	31,500		$	56,000		$	31,500
平均短期借款	$	18,364		$	9,211		$	18,364		$	9,211
加權平均利率		2.16	%		1.92	%		2.16	%		1.92	%

(a) MGE能源短期借款包括MGE能源和MGE信貸額度以及MGE商業票據.

14.

長期債務-MGE能源和MGE。

a.長期債務。

		十二月三十一日，
(單位：千)		2019		2018
第一筆抵押債券：^(a)
7.70%，2028系列	$	1,200	$	1,200
免税債務：
3.45%，2027系列
工業發展收益債券		19,300		19,300
中期債券：^(b)
6.12%，到期2028年		20,000		20,000
7.12%，到期2032年		25,000		25,000
6.247%，應於2037年到期		25,000		25,000
中期債券總額		70,000		70,000
其他長期債務：^(d)
3.38%，應於2020年到期		15,000		15,000
3.09%，到期2023年		30,000		30,000
3.29%，到期2026年		15,000		15,000
3.11%，到期2027		30,000		30,000
2.94%，到期2029年		50,000		-
5.68%，到期2033年		23,946		25,064
5.19%，到期2033年		15,794		16,561
5.26%，到期2040年		15,000		15,000
5.04%，到期2040年		33,472		35,139
4.74%，應於2041年到期		21,167		22,167
4.38%，到期2042年		28,000		28,000
4.42%，到期2043年		20,000		20,000
4.47%，到期2048年		20,000		20,000
3.76%，到期2052年		40,000		40,000
4.19%，到期2048年		60,000		60,000
4.24%，到期2053年		20,000		20,000
4.34%，到期2058		20,000		20,000
其他長期債務共計		457,379		411,931
一年內到期的長期債務		(19,659)		(4,553)
未攤銷的貼現和債務發行成本		(4,479)		(4,535)
長期債務總額	$	523,741	$	493,343

(a)MGE的公用事業工廠受到抵押貸款和信託契約的留置權，根據這兩項契約發行的第一筆抵押債券。抵押貸款義齒規定，如果自1945年12月31日以來的總金額超過1945年12月31日以後累積的盈餘(留存收益)，則不得支付股息或任何其他分配或購買MGE股份的款項。截至2019年12月31日，大約$465.2根據本公約，有100萬人可用於支付股息。

(b)發行MGE中期債券所依據的契約規定，如果MGE發行任何額外的第一筆抵押債券，這些債券將有權得到同等和按比例的擔保。

(d)根據與一個或多個購買者簽訂的各種票據購買協議發行的無擔保票據。這些票據並不是根據MGE的印支義齒髮行的，也不是由MGE管理中期債券的日期為1998年9月1日的印義齒管理的。

(e)由專家小組印發。根據該債券購買協議：(一)票據持有人有權要求MGE按面值回購其票據，如果收購了MGE Energy 30%或30%以上的實益所有權，(Ii)MGE必須維持其合併債務與合併總資本的比率，不得超過65%；(Iii)MGE不能發行超過其合併資產20%的“優先債務”。優先權債務的定義是指MGE的任何債務，由“票據購買協議”允許的特定留置權以外的留置權擔保，以及某些子公司的某些無擔保債務。截至12月31日，2019，MGE符合“公約”的要求。

(f)由MGE電力西校區發佈。購買協議要求MGE Power West校區保持不低於1.25至1.00的預計償債覆蓋率，債務與總資本的比率不超過0.65比1.00。這些票據由MGE根據長期租約向MGE PowerWest校區支付的租賃款項作為抵押轉讓，以供WCCF使用。截至2019年12月31日，MGE Power West校區符合該公約的要求。

(g)由MGE電力榆樹道發出。“購買債券協議”要求MGE電力榆樹路在任何日曆季度結束時保持一個預計的和實際的還本付息比率，不低於1.25至1.00，為期12個月。這些票據的擔保是，根據長期租約，MGE將向MGE動力榆樹路(MGE Power Elm Road)轉讓租賃款項，供榆樹道單位使用。截至2019年12月31日，MGE電力榆樹道符合該公約的要求。

b.長期債務期限。

下面是mge Energy和mge在2019年12月31日之後的所有長期債務的總期限。

	(單位：千)		2020		2021		2022		2023		2024		此後
	長期債務期限	$	19,659	$	4,771	$	4,889	$	35,014	$	5,146	$	478,400

MGE在合併財務報表中包括MGE Power Elm Road和MGE Power West School持有的長期債務(關於這些VIEs的進一步信息，請參見腳註3)。

15.

普通股

a.普通股-MGE能源和MGE。

MGE能源通過其股票計劃出售普通股。這些股票可能是新發行的股票，也可能是MGE能源在公開市場購買的股票，轉售給股票計劃的參與者。“股票計劃”下的所有銷售均由MGE Energy向SEC提交的貨架登記表涵蓋。截至2019年12月31日和2018年12月31日，MGE能源公司沒有根據“股票計劃”發行任何普通股新股。

MGE能源的轉讓代理在公開市場上購買股票，提供股票以履行對股票計劃參與者的義務。這些股票通過轉讓代理人的證券經紀人-交易商在公開市場上購買，然後根據股票計劃重新發行，以滿足股票交付要求。公開市場上股票回購的數量和時間取決於計劃參與者不時進行的股利再投資和可選股票購買的水平。因此，沒有可回購的股份的具體最高數量，也沒有規定的回購終止日期。

在截至2019年12月31日和2018年12月31日的幾年裏，MGE能源公司支付了$47.8百萬(或美元)1.38(每股)和$45.8百萬(或美元)1.32每股分紅)，分別以現金股利的形式持有其普通股。MGE支付給MGE Energy的股息受到PSCW利率命令的限制，在較小程度上受MGE的第一批抵押債券的限制。PSCW命令限制任何股息，如果按利率過程中使用的方式計算的普通股比率低於MGE的普通股比率，則MGE可向MGE能源支付超過PSCW授權金額的股息。55%。這一限制沒有影響MGE在2019年支付股息的情況。有關按揭契約的進一步討論，請參閲注14。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度內，mge支付了不給MGE能源的紅利。

b.稀釋股票計算-MGE能源。

MGE能源公司尚未發行任何稀釋性證券。

16.承付款和意外開支。

a.環境-MGE能源和MGE。

水質

EPA和WDNR根據“聯邦水污染控制法”(俗稱“清潔水法”)頒佈的水質條例對向地表水排放各種污染物施加了限制。水協還管理影響水生生物的地表水質量問題，如水温、化學濃度、取水結構和濕地填充。CWA還包括排放標準，要求使用相當於“最佳可行”或“最佳可得”技術的污水處理工藝。水務省通過在水排放許可證中規定排放限制，對“點源”(如發電廠)的排放進行管制。MGE的發電廠按照WDNR頒發的威斯康星排污系統(WPDES)許可證運行，以確保符合這些排放限制。許可證須定期續期。

環保局關於蒸汽發電點源類別的排放限制準則和標準

2019年11月，環保局公佈了對ELG規則的擬議修改，如果最終確定，除其他外，將修訂基於技術的總體排放標準和煙氣脱硫廢水和底灰輸送水的排放限制。擬議中的規定還將增加具有高流量和低用途鍋爐具體標準的子類別，並修訂將於2028年退役的鍋爐標準。

環境保護局冷卻水攝入規則(第316(B)節)

根據這一規則，WCCF、Blount和哥倫比亞的工廠被認為是現有的工廠。WCCF設施已經採用了符合第316(B)節規則的系統。布朗特工廠的WPDES許可證假定布朗特在2023年到期的許可證有效期內符合現有的最佳技術(BTA)。然而，MGE需要在2021年年底之前進行一項夾帶研究，以確定未來的BTA，這項研究將包括在下一次許可證的續簽中。第316(B)條適用於哥倫比亞工廠的河流入口。哥倫比亞省的經營者在2019年獲得了一份許可證，指示他們對他們的取水結構進行研究，以幫助確定BTA。今後布朗特和哥倫比亞大學的BTA要求將以這些錄取研究的結果為基礎，並將在預計於2023年或以後頒發的下一個許可證中具體説明。MGE期望第316(B)條規則不會對其現有工廠產生實質性影響。管理層認為，任何合規費用都將根據以往對環境合規項目的處理情況，在今後的費率中收回。

空氣質量

聯邦和州的空氣質量法規對各種排放進行限制，包括微粒物質(PM)、二氧化硫(SO)的排放。₂氮氧化物(NO)_x)，以及其他污染物，並要求使用排放源的許可證。這些許可證是由兩性平等部獲得的，必須定期續簽。根據“清潔空氣法”，包括跨州空氣污染規則(CSAPR)、國家環境空氣質量標準(NAAQS)和可負擔得起的清潔能源(ACE)規則，目前的EPA倡議有可能導致MGE額外的運營和資本支出成本。

環境保護局根據“清潔空氣法”第111(D)條規定的温室氣體減少指南

環境保護局的清潔電力計劃(CPP)規則於2015年12月生效，為各州制定控制現有化石燃料發電單元(EGU)和系統温室氣體排放的計劃制定了聯邦指南。CPP包括延長現有EGU“界限”的温室氣體減排戰略。該規則的實施預計將對燃煤和天然氣發電機組產生直接影響，包括可能改變調度和增加運營費用。

2019年7月，美國環保局發佈了一項最終規定，廢除了CPP，並制定了可負擔得起的清潔能源(ACE)規則，以減少現有燃煤EGU排放的温室氣體。ACE規則指示各州向環境保護局提交計劃，要求其對個別燃煤廢氣排放單位實施性能標準(稱為最佳減排系統，簡稱bser)。25兆瓦ACE將BSer定義為現場“在籬笆內”，熱效率提高.在ACE規則下，狀態在制定BSer應用所產生的性能標準方面起着主要作用。環境保護局沒有提供一個它認為在州計劃中被假定可以接受的績效標準，但敦促各州為其計劃的每個組成部分提供充分的理由，以便環境保護局在一個單位的基礎上對BSer進行評估。各州有三年時間制定並向環境保護局提交遵守計劃。環保局將有一年的時間來審查和批准這些計劃。然後，各國從批准之日起24個月內執行該規則，並可延長達到進展里程碑的單位的遵守時間表。

ACE規則將適用於哥倫比亞和榆樹道單位。EGU在2024年或更高版本之前可能不需要遵守ACE規則。MGE目前正在評估該規則如何影響BSer開發的操作和監視狀態活動。在威斯康星州制定一項被環保局接受的計劃之前，MGE將無法確定該規則的最終影響。此外，“公民權利和政治權利國際公約”的規則和廢除將受到哥倫比亞特區美國地區法院的法律質疑。專家小組將繼續評估國家內部的規則發展情況，並監測與該規則有關的正在進行的和潛在的法律程序。

國家環境空氣質量標準(NAAQS)及相關規定

環境保護局制定了NAAQS條例，以確定環境中六種污染物的水平，以保護敏感的人類羣體(初級NAAQS)和環境(二級NAAQS)免受較高水平接觸這些污染物的負面影響。“清潔空氣法”要求環境保護局定期審查這六種空氣污染物的NAAQS，並在必要時加以調整。環境保護局的NAAQS審查可能導致允許的環境污染物水平降低，污染物監測方式發生變化，以及(或)該污染物來源受到管制的情況發生變化。各國實施任何必要的監測和計量變化，並建議實現(滿足環境要求)或不達標(不符合這些標準)的領域。環境保護局作出最終的實現和不達標的決定。各州必須制定國家實施計劃(SIP)，使非達標地區達到目標，並保持達標地區的空氣質量。在非達標地區擁有設施的公司將受到最嚴重的影響。在允許更新期間，它們的設施可能需要額外的數據提交和測量，它們的設施可能需要滿足SIP規定的新的排放限制(這可能導致大量的資本支出)，而且公司可能會有額外的開支和/或困難擴大現有的設施或建造新的設施。從確定可接受的主要和/或二級NAAQS到執行SIPS的過程可能需要數年時間。由於NAAQS的規定有可能影響地區現有的和新的設施，MGE不斷監測變化

這些規則用於評估更改是否會影響其操作。此外，環保局還通過了州際運輸規則，如CSAPR，以解決鄰國迎風源對NAAQS的貢獻。在下面的段落中，我們將討論具體的NAAQS和可能影響MGE的運輸規則的發展。

臭氧NAAQS

2018年5月，環保局發佈了最後一項規定，指定密爾沃基縣東北部地區不符合臭氧NAAQS。榆樹路單位位於密爾沃基縣，在指定的非達標地區之外。2018年8月，幾個環保組織芝加哥市(City Of Chicago)和伊利諾伊州(State of伊利諾伊州)提起了聯邦訴訟，對環保局的幾項指定決定提出質疑，其中包括密爾沃基縣(Milwaukee縣)的部分指定範圍太窄，如果整個州都不達標，威斯康星州就需要制定一項解決臭氧排放問題的實施計劃(否)_x和揮發性有機化合物的排放)為縣，這可能影響經營和排放控制的榆樹道路單位的義務。MGE正在監測這起訴訟的結果，以及它如何影響密爾沃基縣的榆樹路單位。目前，MGE預計2015年臭氧NAAQS將不會對其現有工廠產生實質性影響。

環保署跨州空氣污染規則

環保局的CSAPR及其後代是一套州際空氣污染運輸規則，旨在減少臭氧和細顆粒物(PM2.5)在環保局已確定為受迎風污染嚴重影響的地區的空氣水平。這在CSAPR中是通過減少so來實現的。₂而不是_x在順風“貢獻”狀態下，從合格的化石燃料發電廠到發電站。不_x所以₂造成微粒污染及NO_x在順風地區促進臭氧的形成。削減是通過限額和交易制度實現的。個別工廠可以通過修改和/或在市場上購買補貼來滿足其上限。

清潔空氣能見度規則(CAVR)

固體廢物

EPA煤燃燒殘渣規則

美國環保局的“2015年煤燃燒殘渣規則”(CCR)對燃煤中的煤灰進行了監管，目的是將電能作為固體廢物發電，並界定了哪些灰分使用活動一般被視為可免於有益的粉煤灰再利用。CCR規則也規定了現有的，

通過調整垃圾填埋場、灰渣池和其他地表蓄水池的設計、位置、監測和運行，對其進行改造和新的處理。

對榆樹道單位的審查表明，遵守這一規則的費用預計不會很高。哥倫比亞的運營商正在繼續評估滿足規則要求的選項。

哥倫比亞

哥倫比亞清潔空氣法訴訟

哥倫比亞是一家由WPL運營的燃煤發電站，WPL、WPSC和MGE都有所有權。2009年12月，環保局向包括mge在內的共同所有者發出了違規通知(11月)。11月稱，wpl和哥倫比亞共同業主沒有遵守適當的建設前審查和許可要求，因此違反了“防止重大惡化項目要求”、CAA第五章運營許可證要求和威斯康星州SIP。2013年6月，法院批准並簽署了一項由EPA、塞拉俱樂部和哥倫比亞共同所有者簽署的同意書。“同意令”的要求之一要求在2018年12月31日前在哥倫比亞2號機組安裝一個SCR系統。安裝SCR得到了PSCW的批准，SCR於2018年投入使用。 “同意令”仍可用於監測遵守情況，但預計不會有重大的額外業務和資本支出。

b.法律事項-MGE能源和MGE。

MGE參與各種法律事務，在正常的業務過程中進行辯護和處理。MGE為這類費用保留應計款項，這些費用可能會發生，但須經過合理的估計。這些事項的應計金額對財務報表不重要。MGE預計這些問題的解決不會對其業務、財務狀況或現金流的綜合結果產生重大不利影響。

c.採購合同-MGE能源和MGE。

MGE Energy和MGE簽訂了各種商品供應、運輸和儲存合同，以履行向客户提供電力和天然氣的義務。管理層希望在未來的客户費率中收回這些成本。

截至2019年12月31日，與這些採購合同有關的未來最低承諾如下：

(單位：千)		2020		2021		2022		2023		2024		此後
煤^(a)	$	17,549	$	5,668	$	2,323	$	-	$	-	$	-
天然氣
運輸和儲存^(b)		21,728		21,728		21,728		21,728		21,728		34,117
供給^(c)		9,912		-		-		-		-		-
購買力^(d)		26,576		26,535		27,952		15,216		5,636		21,815
太陽能農場^(e)		310		3,317		726		743		759		31,715
其他		7,646		4,403		3,374		1,889		773		978
	$	83,721	$	61,651	$	56,103	$	39,576	$	28,896	$	88,625

(a)哥倫比亞和榆樹路單位的煤炭承諾總額，包括運輸。MGE共同擁有的哥倫比亞和榆樹路部門的燃料採購分別由WPL和WEPCO處理，後者是這些設施的運營商。

(b)MGE的天然氣運輸和儲存合同要求每月固定支付固定的供應、管道運輸和儲存能力。運輸和儲存合同固定月付款的定價部分由FERC批准，但可以更改。

(c)這些承諾包括基於市場的定價。

(d)MGE有幾個購買電力協議，以幫助滿足未來的電力供應需求。

(e)2019年，MGE與兩條小溪和獾洞一號的行動有關。

d.其他承諾。

MGE能源持有非公共風險資本基金的投資。這些實體不時需要從投資者那裏注入更多的資金。MGE能源公司承諾捐款17.5數百萬美元的資金用於這種輸注。這些輸注的時間取決於被投資方的需要，因此在這個時候是不確定的。

此外，MGE能源公司三-與一個於2022年12月到期的風險債務基金簽訂的年度協議。MGE能源已承諾投資總額達$1.5投入這個基金。截至2019年12月31日，MGE能源公司0.6百萬美元未兑現。輸注的時間取決於基金的需要，因此目前尚不確定。

專家小組還有其他幾項與各種項目有關的承諾。這些承付款預計如下：

	(單位：千)		2020		2021		2022		2023		2024		此後
	其他承諾	$	333	$	333	$	333	$	333	$	333	$	3,332

17.

資產退休債務-MGE能源和MGE。

MGE記錄了與拆除西校園熱電聯產設施和榆樹路單元、變電所、燃氣輪機發電機組、風力發電設施和光伏發電設施有關的資產退休義務法律負債公允價值的義務，所有這些設施都位於MGE Energy和MGE不擁有的財產上，需要在相關租約的最終結束時予以拆除。專家小組確定的重要的有條件的aros包括放棄現有天然氣服務和管道的費用、減少和處置受石棉和多氯聯苯污染的設備和建築物的費用，以及妥善處置和拆除儲罐、電池和地下電纜的費用。管理層關於結算日期、結算方法或分配概率的假設的變化可能對截至2019年12月31日記錄的負債和相關監管資產產生重大影響。

MGE還可能有與拆除各種資產有關的ARO，例如某些電力和天然氣分配設施。這些設施一般位於第三方擁有的財產上，MGE可以通過租賃、許可證、地役權、許可證或服務協議經營。資產

與這些設施有關的退休義務無法合理確定，因為相關協議的期限不確定。

下表總結了aros中的變化。金額包括有條件的aros.

(單位：千)		2019		2018
截至1月1日餘額，	$	29,980	$	26,738
發生的負債^(a)		1,586		1,943
吸積費用		1,574		1,415
債務結算		(323)		(175)
現金流量估計數訂正數^(b)		(4,462)		59
截至12月31日的餘額，	$	28,355	$	29,980

(a)2019年，MGE記錄的債務為美元。1.5百萬美元作為其與薩拉託加有關的AROS法律責任的公允價值。有關Saratoga的其他信息，請參見腳註4。2018年，MGE記錄的債務為美元。1.6百萬美元的公允價值，它對AROS的法律責任與前進風有關。關於“前進風”的更多信息，見腳註6。

(b)2019年，MGE根據最新估計的退役成本修訂了與某些風力發電場相關的ARO。

18.

衍生工具和套期保值工具-MGE能源和MGE。

a.目的。

作為其正常業務的一部分，MGE簽訂了合同，包括期權、互換、期貨、遠期和其他合同承諾，以管理其對商品價格的風險敞口。在這些合同是衍生產品的情況下，MGE評估是否適用正常購買或正常銷售排除。對於不能適用這種排除的合同，衍生產品按公允價值在合併資產負債表中得到確認。MGE的金融商品衍生產品活動是按照其電力和天然氣風險管理計劃進行的，該計劃得到了PSCW的批准，並限制了MGE能夠對衝特定風險管理策略的交易量。與能源商品相關的現金流可以對衝的最長時間是：四好幾年了。如果該衍生產品符合監管延期的資格，則該衍生工具會按公允價值標記，並分別根據衍生產品是否處於淨虧損或淨收益狀況，以相應的監管資產或負債抵銷。遞延損益在適用於票據的交付月份的收益中予以確認。與符合監管處理條件的對衝相關的損益可通過PGA在氣體費率中收回，或作為燃料規則機制的一個組成部分在電力費率中收回。

b.名義金額。

公開衍生工具的名義總值如下：

	(一九二零九年十二月三十一日)		(2018年12月31日)
商品衍生合同	417,840	MWh	386,440	MWh
商品衍生合同	6,605,000	DTH	5,260,000	DTH
FTRs	2,750	兆瓦	2,252	兆瓦
PPA	1,450	兆瓦	2,050	兆瓦

c.財務報表列報方式。

mge買賣交易所交易和場外期權、互換和未來合約.這些安排主要是為了幫助穩定與購買天然氣或電力有關的價格風險。這些交易由MGE的天然氣和電力部門使用。此外，由於MGE公司在MISO市場上持有輸電線路的協議， MGE持有金融轉播權((FTRs)。FTR是一種金融工具，它根據輸電網上兩個點之間每小時提前能源價格的差異，使持有者有權獲得收入或收費。它們的公允價值

票據由相應的監管資產/負債抵消，這取決於它們是否處於淨虧損/收益狀況。根據票據的性質，與這些交易有關的損益將反映在適用於該工具的交付月份的天然氣銷售成本、發電燃料或購買電力費用。截至2019年12月31日，交易所交易衍生品和FTR的成本價比公允價值高出美元。1.4百萬截至2018年12月31日，交易所交易衍生品和FTR的公允價值超出了成本基礎美元。0.7百萬

MGE是一項購買電力協議的締約方，該協議為MGE在2012年6月1日至2022年5月31日的基本任期內提供了穩固的能力和能源。該協議還允許MGE在基期結束後選擇延長合同。該協議作為衍生合同入賬，並在合併資產負債表上按公允價值確認。然而，該衍生產品符合監管延期的條件，並與相應的監管資產或負債確認，這取決於公允價值是否處於虧損或收益狀況。截至2019年12月31日和2018年12月31日的合同公允價值反映了美元的損失。25.4百萬美元32.5分別是百萬。實際費用將在採購月份購買的電力費用中確認。

下表彙總了合併資產負債表上衍生工具的公允價值。本表中的所有衍生工具均按毛額列報，並在根據主淨結算協議與同一對手方進行淨結算之前以及在抵押品淨額結算之前計算。為了財務報表的目的，根據主淨結算協議和擔保品淨額結算，票據與同一對手方淨結算。

(單位：千)		衍生資產		衍生負債	資產負債表定位
(一九二零九年十二月三十一日)
商品衍生合同^(a)	$	157	$	1,521	衍生負債(當期)^(b)
商品衍生合同^(a)		73		217	衍生負債(長期)
FTRs		73		-	其他流動資產
PPA		N/A		10,100	衍生負債(當期)
PPA		N/A		15,340	衍生負債(長期)

(2018年12月31日)
商品衍生合同^(a)	$	727	$	270	其他流動資產
商品衍生合同^(a)		74		72	其他遞延費用
FTRs		241		-	其他流動資產
PPA		N/A		8,550	衍生負債(當期)
PPA		N/A		23,980	衍生負債(長期)

(a)截至2019年12月31日，抵押品為$1.5百萬美元用於合併資產負債表上的衍生負債頭寸，並與其淨額相抵。不截至2018年12月31日，抵押品以衍生品頭寸為抵押。

(b)截至2019年12月31日，MGE發佈了$0.1百萬美元作為合併資產負債表上的其他流動資產。

下表顯示了在合併資產負債表上受主淨結算安排或類似安排制約的確認衍生資產和負債的淨結算安排的影響。

衍生資產抵銷

(單位：千)		毛額		資產負債表中抵銷的總額		針對衍生頭寸的抵押品		資產負債表中列報的淨額
(一九二零九年十二月三十一日)
商品衍生合同	$	230	$	(192)	$	-	$	38
FTRs		73		-		-		73

(2018年12月31日)
商品衍生合同	$	801	$	(342)	$	-	$	459
FTRs		241		-		-		241

衍生負債的抵銷

(單位：千)		毛額		資產負債表中抵銷的總額		針對衍生頭寸的抵押品		資產負債表中列報的淨額
(一九二零九年十二月三十一日)
商品衍生合同	$	1,738	$	(192)	$	(1,546)	$	-
PPA		25,440		-		-		25,440

(2018年12月31日)
商品衍生合同	$	342	$	(342)	$	-	$	-
PPA		32,530		-		-		32,530

下表彙總了與合併資產負債表上的衍生工具和合並損益表有關的未實現和已實現損益。

		2019				2018
		現行和長期監管資產		其他流動資產		現行和長期監管資產		其他流動資產
(單位：千)
截至1月1日餘額，	$	31,830	$	377	$	41,958	$	806
未實現增益		(5,493)		-		(11,094)		-
已實現(虧損)收益重新歸類為遞延賬户		(1,896)		1,896		523		(523)
已實現損益重新歸類為損益表		2,434		(1,173)		443		94
截至12月31日的餘額，	$	26,875	$	1,100	$	31,830	$	377

		已實現損失(收益)
		2019				2018
(單位：千)		發電/購電燃料		天然氣銷售成本		發電/購電燃料		天然氣銷售成本
截至12月31日的年度：
商品衍生合同	$	1,258	$	863	$	(716)	$	(199)
FTRs		(574)		-		(702)		-
PPA		(2,808)		-		1,080		-

MGE的大宗商品衍生品合約FTR和PPA受到監管延期。這些衍生工具被標為公允價值，並與相應的監管資產或負債相抵消。已實現損益在綜合資產負債表上遞延，並在適用於票據的交付月份的收益中予以確認。由於上述處理，沒有任何未實現的損益通過收益流動。

PPA有一項規定，如果MGE的債務評級低於投資級別(即低於BBB-)，則可能要求MGE提供抵押品。它可能需要的擔保品金額從$20.0百萬至美元40.0百萬，取決於MGE的提名容量。截至2019年12月31日，不擔保品必須或已經張貼。某些對手方延長了MGE的信貸限額。如果MGE超過了這些限制，對手方可以要求提供擔保品。截至2019年12月31日和2008年12月31日，不對手方處於淨負債地位。

非交易所交易衍生品交易對手的不履約可能使mge面臨信用損失。然而，MGE只與符合或超過嚴格信用準則的公司進行交易，並不斷監測這些對手方，以減少其投資組合中的不履約風險。截至2019年12月31日，不交易對手已經違約。

19.

金融工具的公允價值-MGE能源和MGE。

公允價值是指在計量日在市場參與者之間有秩序的交易中為資產或負債在本金或最有利市場上轉讓負債(退出價格)而收到的出售資產或支付的價格。會計準則明確指出，公允價值應以市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設為基礎，包括風險假設。該標準還根據所使用的假設的可觀察性建立了三級公允價值等級，並要求在可用時使用可觀測的市場數據。這些級別是：

一級-定價投入是指活躍市場中相同資產或負債的報價。

第二級-定價投入係指活躍市場內類似資產或負債的報價；非活躍市場相同或類似工具的報價；與可觀察的市場數據相關或以其他方式核實的模型衍生估值。

第三級-定價投入是不可觀察的，並反映了管理層對市場參與者在資產或負債定價中所使用的最佳估計。

a.按賬面金額記錄的金融資產和負債的公允價值。

現金、現金等價物和未償商業票據的賬面價值由於這些投資和債務的短期到期而接近公允市場價值。長期債務的公允市場價值估計是基於類似金融工具的市場報價。由於長期債務不是在活躍的市場上交易，所以它被歸類為二級債券. 金融工具的估計公平市場價值如下：

		(一九二零九年十二月三十一日)				(2018年12月31日)
(單位：千)		承載量		公平價值		承載量		公平價值
MGE能源
資產：
現金和現金等價物	$	23,481	$	23,481	$	83,102	$	83,102
負債：
短期債務商業票據		-		-		13,000		13,000
長期債務^(a)		547,879		611,909		502,431		518,811

MGE
資產：
現金和現金等價物	$	3,196	$	3,196	$	4,843	$	4,843
負債：
短期債務商業票據		-		-		13,000		13,000
長期債務^(a)		547,879		611,909		502,431		518,811

(a) 包括一年內到期的長期債務。不包括債務發行成本和未攤銷折價美元4.5截至2019年12月31日和2018年12月31日

b.經常性公允價值計量。

下表列出按公允價值定期計量的資產和負債餘額。

	截至2019年12月31日的公允價值
(單位：千)		共計		一級		2級		三級
MGE能源
資產：
衍生產品，淨	$	303	$	189	$	-	$	114
交易所交易投資		1,271		1,271		-		-
總資產	$	1,574	$	1,460	$	-	$	114
負債：
衍生產品，淨^(b)	$	27,178	$	608	$	-	$	26,570
遞延補償		3,157		-		3,157		-
負債總額	$	30,335	$	608	$	3,157	$	26,570

MGE
資產：
衍生產品，淨	$	303	$	189	$	-	$	114
交易所交易投資		209		209		-		-
總資產	$	512	$	398	$	-	$	114
負債：
衍生產品，淨^(b)	$	27,178	$	608	$	-	$	26,570
遞延補償		3,157		-		3,157		-
負債總額	$	30,335	$	608	$	3,157	$	26,570


	2018年12月31日的公允價值
(單位：千)		共計		一級		2級		三級
MGE能源
資產：
衍生產品，淨	$	1,042	$	296	$	-	$	746
交易所交易投資		848		848		-		-
總資產	$	1,890	$	1,144	$	-	$	746
負債：
衍生產品，淨	$	32,872	$	124	$	-	$	32,748
遞延補償		3,078		-		3,078		-
負債總額	$	35,950	$	124	$	3,078	$	32,748

MGE
資產：
衍生產品，淨	$	1,042	$	296	$	-	$	746
交易所交易投資		43		43		-		-
總資產	$	1,085	$	339	$	-	$	746
負債：
衍生產品，淨	$	32,872	$	124	$	-	$	32,748
遞延補償		3,078		-		3,078		-
負債總額	$	35,950	$	124	$	3,078	$	32,748

(b)這些數額顯示為毛額，不包括$。1.5截至2019年12月31日，與對手方的衍生品頭寸對應的抵押品達到100萬。

2019年12月31日終了年度沒有在一級或二級轉移。

投資包括交易所交易的投資證券，在活躍的交易所以報價計價，因此被列為一級投資證券。

遞延補償計劃允許參與者將某些現金補償推遲到名義投資賬户中。這些數額包括在合併資產負債表的其他遞延負債中。名義投資按美國半年利率計息。

100

國庫券26-周到期日增加1每月複合百分比，最低年率為7%，每月複合。理論上的投資是以可觀察的市場數據為基礎的，但是，由於遞延賠償義務本身並不是在活躍的市場上交換的，所以它們被歸類為二級。

衍生品包括交易所交易的衍生品合約、場外交易、購買的電力協議和FTR.大多數交易所交易的衍生品合約都是根據活躍市場未經調整的報價估值的，因此被歸類為一級市場。少數交易所交易衍生品合約在交易量不足的市場使用報價估值，因此被認為不可觀察，並被歸類為三級。與場外交易方進行的交易在不活躍的市場上進行，因此被歸類為三級市場。這些交易是根據類似交易所交易交易市場的報價估值的。FTR是根據封閉市場上相同或類似工具的每月拍賣結果定價的，數據有限，因此被列為三級。

購買的電力協議(見腳註18)是使用內部開發的定價模型估值的，因此被歸類為三級。該模型預測未來的市場能源價格，並將這些價格與合同下的預計電力成本進行比較。對模型的輸入需要管理人員作出重大的判斷和估計。未來的能源價格是基於電力期貨市場中使用交易所交易合約的遠期電力定價曲線。將基準調整應用於市場能源價格，以反映市場價格交割點與交易方交割點之間的價格差異。回顧交貨點之間的歷史關係，得出折扣(低於100%)或溢價(高於100%)。這種比較是對需求高時的峯值時間和需求低時的非高峯時間進行的。如果基礎調整降低，公允價值計量就會減少，如果基礎調整增加，公允價值計量就會增加。

根據購買的電力協議預計發生的電力費用是使用許多因素確定的，包括歷史發電成本、未來價格和對手方的預期燃料組合。預計燃料費用的增加將導致購買的電力協議的公允價值計量減少。MGE估計的一個重要投入是對手方在確定預計電力成本時的燃料組合。MGE還考慮到市場參與者在評估資產或負債時所使用的假設。這種考慮包括對市場風險的假設，如流動性、波動性和合約期限。公允價值模型使用貼現率，包括貼現、信貸和模型風險。

下表列出了定價模型中使用的不可觀測的重要投入：

	模型輸入
重大不可觀測輸入	2019		2018
基礎調整：
上峯	92.1	%	92.1	%
離峯	92.7	%	92.8	%
對手燃料組合：
內代	40%-60	%	50%-75	%
購電	60%-40	%	50%-25	%

101

下表彙總了按公允價值定期計量的三級商品衍生資產和負債的變化情況。

(單位：千)		2019		2018		2017
截至1月1日餘額，	$	(32,002)	$	(42,026)	$	(50,306)
已實現和未實現的收益(損失)：
包括在監管負債中		5,545		10,024		8,281
包括在其他綜合收入中		-		-		-
包括在收入中		(3,765)		132		(3,718)
包括在流動資產中		(70)		(47)		(9)
購貨		22,974		23,643		24,181
銷售		-		-		-
發行		-		-		-
安置點		(19,138)		(23,728)		(20,455)
調入和(或)出三級		-		-		-
截至12月31日的餘額，	$	(26,456)	$	(32,002)	$	(42,026)
的收益(損失)包括在
與資產有關的未實現收益(損失)的變化
截至12月31日持有的負債，^(c)	$	-	$	-	$	-

下表列出按公允價值按公允價值計量的第三級資產和負債收入中的已實現和未實現收益(損失)總額(C)。

(單位：千)
截至12月31日的年度，		2019		2018		2017
購電費用	$	(3,334)	$	355	$	(3,314)
燃氣銷售費用		(431)		(223)		(404)
共計	$	(3,765)	$	132	$	(3,718)

(c)mge的交易所交易衍生產品合同、場外交易、購買的電力協議和FTR都受到監管延期的限制。因此，這些衍生工具被標為公允價值，並在財務報表中與相應的監管資產或負債相抵消。

20.

收入-MGE能源和MGE。

按收入來源分列的收入如下：

(單位：千)		截至12月31日的年度，
電力收入		2,019		2018		2017
住宅	$	140,006	$	138,566	$	136,168
商業^(a)		213,265		204,683		216,461
工業		12,772		13,878		16,176
其他-零售/市政		35,174		34,023		38,010
零售總額		401,217		391,150		406,815
向市場銷售		5,664		7,438		4,067
其他收入		1,404		2,294		3,044
電力總收入		408,285		400,882		413,926

煤氣收入
住宅		95,146		94,017		88,695
商業/工業^(a)		59,051		59,060		55,151
零售總額		154,197		153,077		143,846
氣體輸送		5,293		4,283		4,561
其他收入		385		407		418
煤氣收入總額		159,875		157,767		148,825

不受管制的能源收入		695		1,119		348
經營收入總額^(a)	$	568,855	$	559,768	$	563,099

(a)2017年，MGE的資金不足美元。0.1百萬與壓縮天然氣車輛燃料維修有關的收入。MGE Energy在2017年沒有確認燃料維修的收入。

102

履約義務

履行義務是合同中向客户轉讓一種獨特的貨物或服務的承諾，是會計單位。合同的交易價格分配給每一項不同的履約義務，並在履行義務或履行義務得到履行時確認為收入。大多數MGE能源公司和MGE公司的合同都有單一的履約義務。

零售收入(住宅、商業、工業及其他零售/市政)

電力和燃氣服務的零售收入代表了MGE的核心業務活動。關税由PSCW通過利率訂單批准，並向MGE的客户提供標準條款和條件，包括定價條款。隨着時間的推移，隨着客户同時接收和消費MGE提供的商品，交付電力或天然氣的履約義務得到履行。MGE確認收入，因為商品是交付給客户的。在整個月中，根據既定的抄表時間表，系統地讀取電錶，然後對客户的服務進行計費。月底，MGE對交付給客户的未開單商品數量進行了估算。未開單收入估計數是根據每日系統需求量、天氣因素、估計線路損失、按等級估算的客户使用情況以及適用的客户費率計算的。

公用費用回收機制

MGE的關税税率包括一項回收燃料成本的規定。pscw允許威斯康星州的公用事業推遲電力燃料相關成本，減少超出對稱成本承受範圍的超額收入。對某一年度實際費用的任何超額/未收回，將在下一年確定，然後反映在今後對電力零售客户的帳單中。超出批准範圍的燃料相關費用的過度收取將被確認為收入的減少。在通過新的收入確認指南之前，2018年1月1日起，過度收取的燃料相關費用反映在“購買電力”費用中。這些費用的收取額將繼續在合併收入報表中的“購買電力”費用中確認。這些遞延金額的累積影響將記錄在綜合資產負債表上的“監管資產”或“監管負債”中，直到它們反映在今後向客户提交的賬單中為止。見腳註9.b。以獲取更多信息。

MGE於2018年1月接到pscw命令，將因減税和就業法案(“税法”)將所得税税率降低到21%而收取的客户税率過高的所得税費用推遲到21%。見腳註9.c。以獲取更多信息。

MGE還有其他成本回收機制。對實際發生的費用與從客户收取的費用數額之間的差額的任何超額收取，都記錄為在所發生期間的收入減少。

向市場銷售

對市場的銷售包括能源費用、容量或需求費用，以及向非電力最終用户的第三方批發銷售電力所代表的輔助費用。這些銷售大多是由MISO經營的市場上的現貨市場交易。每筆交易都被認為是一種履約義務，在能源費用、容量或需求費用以及附屬服務被出售給MISO期間，收入被確認。MGE在淨基礎上報告了在MISO市場上的交易，在這些市場上，MGE在同一小時內買賣電力，以滿足電能輸送的要求。

氣體輸送

根據MGE的合同，MGE向選擇從第三方購買天然氣並通過MGE服務區域內的管道輸送天然氣的客户提供天然氣運輸服務。收入被確認為提供服務或向客户輸送天然氣。關税由PSCW通過利率訂單批准，並向天然氣運輸客户提供標準條款和條件，包括定價條款。

21.

非控制性利益-MGE。

103

截至12月31日，MGE合併資產負債表上的非控股權益如下：

(單位：千)		2019		2018
MGE功率榆樹道^(a)	$	97,172	$	97,519
MGE電力西校區^(a)		43,131		43,935
非控制利息總額	$	140,303	$	141,454

2019年12月31日、2018年和2017年12月31日終了年度的非控股權淨收入(扣除税後的淨額)如下：

(單位：千)		2019		2018		2017
MGE功率榆樹道^(a)	$	15,153	$	15,384	$	29,274
MGE電力西校區^(a)		7,196		7,168		13,963
可歸因於非控制權益的淨收入，扣除税後	$	22,349	$	22,552	$	43,237

(a)MGE Power Elm Road和MGE Power West校區不是MGE的子公司；但是，它們已合併到MGE的合併財務報表中(見腳註3)。MGE電力榆樹路和MGE動力西校區是100%為MGE Power，MGE Power為100%被MGE能源所擁有。MGE能源公司在MGE Power Elm Road和MGE Power West校區的股權和淨收入中所佔比例(通過其全資子公司MGE Power)被列為非控股權益。2017年，14.8百萬美元6.8百萬一次的税收影響是由於分別為MGE電力榆樹路和MGE電力西校區而制定的。税法將聯邦税率從35%降至21%。

22.

段信息-MGE能源和MGE。

電力企業採購、生產和分配電力，並簽訂輸電服務合同。天然氣公用事業企業採購和銷售天然氣，並簽訂天然氣運輸合同。電力和天然氣部分通過MGE能源的主要子公司MGE運營。

不受監管的能源業務是通過MGE能源的子公司：MGE Power、MGE Power Elm Road和MGE Power West校區進行的。這些子公司擁有發電能力，並將其租賃給MGE以協助MGE。mge Power elm Road擁有威斯康星州橡樹溪兩座燃煤發電機組的所有權，這兩套機組都是租給mge的，mge能源西校區擁有一家位於聯合大學校園內的天然氣熱電聯產廠的控股權。MGE動力西校區的部分也租給了MGE。

輸電投資部門投資於主要在威斯康星州提供電力傳輸服務的ATC公司和ATC Holdco公司，後者是一家致力於在威斯康辛州以外地區進行電力傳輸開發和投資的公司。這些投資分別持有MGE Transco和MGeTransco。進一步討論見腳註7。

“所有其他”部門包括：公司、CWDC、MAGAEL、MGE State Energy Services、MGE Services、NGV燃料服務(2018年解散)和North Mendota。這些實體的業務包括投資於與受管制業務有關的公司和財產，為受管制的業務提供資金，或就NGV加油服務而言，擁有和經營天然氣壓縮設備。

一般公司開支包括行政管理、公司會計和財務、信息技術、風險管理、人力資源和法律職能以及根據PSCW規定的公式分配給電力和天然氣部門的僱員福利。可識別資產是MGE在每個部門的業務中使用的資產。

我們的電力和天然氣部門之間的銷售是基於PSCW批准的費率。此外，與我們的電氣部分和MGE Power Elm Road/MGE Power West校區之間的租賃安排有關的部門間業務是根據PSCW先前批准的條款進行的。與內部報告一致，管理層根據費率中包括的實際租賃付款，提出了MGE與MGE Power Elm Road/MGE Power West校區之間的直接融資資本租賃。MGE支付給MGE Power Elm Road和MGE Power West校區的租金作為運營費用顯示。MGE電力榆樹路和MGE Power West校區從MGE收到的租金

104

在部門間收入中顯示為租賃收入。與榆樹路單位和WCCF有關的折舊費用反映在不受管制的能源部分。

下表顯示了MGE Energy和MGE的業務部門信息：

(單位：千) MGE能源		電		毒氣		非調節能量		輸電投資		所有其他		合併/消除條目		合併共計
截至2019年12月31日止的年度
經營收入	$	408,285	$	159,875	$	695	$	-	$	-	$	-	$	568,855
部門間收入		806		16,070		40,020		-		-		(56,896)		-
營業收入總額		409,091		175,945		40,715		-		-		(56,896)		568,855
折舊和攤銷		(52,755)		(11,320)		(7,487)		-		-		-		(71,562)
其他業務費用		(297,156)		(145,097)		(144)		-		(882)		56,896		(386,383)
營業收入(損失)		59,180		19,528		33,084		-		(882)		-		110,910
其他收入(扣減)，淨額		7,153		3,550		-		9,547		(1,439)		-		18,811
利息(費用)收入淨額		(14,978)		(4,237)		(5,083)		-		1,235		-		(23,063)
税前收入(虧損)		51,355		18,841		28,001		9,547		(1,086)		-		106,658
所得税(備抵)福利		(5,037)		(4,753)		(7,628)		(2,602)		236		-		(19,784)
淨收入(損失)	$	46,318	$	14,088	$	20,373	$	6,945	$	(850)	$	-	$	86,874

2018年12月31日
經營收入	$	400,882	$	157,767	$	1,119	$	-	$	-	$	-	$	559,768
部門間收入		(289)		16,076		39,526		-		-		(55,313)		-
營業收入總額		400,593		173,843		40,645		-		-		(55,313)		559,768
折舊和攤銷		(38,925)		(10,060)		(7,427)		-		-		-		(56,412)
其他業務費用		(297,374)		(145,883)		(144)		(16)		(1,045)		55,313		(389,149)
營業收入(損失)		64,294		17,900		33,074		(16)		(1,045)		-		114,207
其他收入(扣減)，淨額		7,294		3,132		-		8,602		(1,973)		-		17,055
利息(費用)收入淨額		(12,198)		(3,692)		(5,307)		-		1,588		-		(19,609)
税前收入(虧損)		59,390		17,340		27,767		8,586		(1,430)		-		111,653
所得税(備抵)福利		(13,453)		(4,474)		(7,534)		(2,345)		372		-		(27,434)
淨收入(損失)	$	45,937	$	12,866	$	20,233	$	6,241	$	(1,058)	$	-	$	84,219

2017年12月31日終了年度
經營收入	$	413,926	$	148,825	$	348	$	-	$	-	$	-	$	563,099
部門間收入		(510)		14,974		44,468		-		-		(58,932)		-
營業收入總額		413,416		163,799		44,816		-		-		(58,932)		563,099
折舊和攤銷		(36,660)		(9,000)		(7,417)		-		-		-		(53,077)
其他業務費用		(308,100)		(135,028)		(190)		(9)		(1,002)		58,932		(385,397)
營業收入(損失)		68,656		19,771		37,209		(9)		(1,002)		-		124,625
其他收入(扣減)，淨額		4,539		1,911		-		9,844		(1,895)		-		14,399
利息(費用)收入淨額		(11,257)		(3,234)		(5,533)		-		700		-		(19,324)
税前收入(虧損)		61,938		18,448		31,676		9,835		(2,197)		-		119,700
所得税(備抵)福利^(a)		(20,547)		(7,303)		8,860		(3,954)		850		-		(22,094)
淨收入(損失)	$	41,391	$	11,145	$	40,536	$	5,881	$	(1,347)	$	-	$	97,606

(a) 2017年12月，21.7百萬一次的税收影響是税收法案的結果。

105

(單位：千) MGE		電		毒氣		非調節能量		合併/消除條目		合併共計
截至2019年12月31日止的年度
經營收入	$	408,285	$	159,875	$	695	$	-	$	568,855
部門間收入		806		16,070		40,020		(56,896)		-
營業收入總額		409,091		175,945		40,715		(56,896)		568,855
折舊和攤銷		(52,755)		(11,320)		(7,487)		-		(71,562)
其他業務費用		(297,156)		(145,097)		(144)		56,896		(385,501)
營業收入		59,180		19,528		33,084		-		111,792
其他收入淨額		7,153		3,550		-		-		10,703
利息費用，淨額		(14,978)		(4,237)		(5,083)		-		(24,298)
税前收入		51,355		18,841		28,001		-		98,197
所得税規定		(5,037)		(4,753)		(7,628)		-		(17,418)
淨收益		46,318		14,088		20,373		-		80,779
減：可歸因於
非控制利益，扣除税後		-		-		-		(22,349)		(22,349)
可歸於MGE的淨收入	$	46,318	$	14,088	$	20,373	$	(22,349)	$	58,430

2018年12月31日
經營收入	$	400,882	$	157,767	$	1,119	$	-	$	559,768
部門間收入		(289)		16,076		39,526		(55,313)		-
營業收入總額		400,593		173,843		40,645		(55,313)		559,768
折舊和攤銷		(38,925)		(10,060)		(7,427)		-		(56,412)
其他業務費用		(297,374)		(145,883)		(144)		55,313		(388,088)
營業收入		64,294		17,900		33,074		-		115,268
其他收入淨額		7,294		3,132		-		-		10,426
利息費用，淨額		(12,198)		(3,692)		(5,307)		-		(21,197)
税前收入		59,390		17,340		27,767		-		104,497
所得税規定		(13,453)		(4,474)		(7,534)		-		(25,461)
淨收益		45,937		12,866		20,233		-		79,036
減：可歸因於
非控制利益，扣除税後		-		-		-		(22,552)		(22,552)
可歸於MGE的淨收入	$	45,937	$	12,866	$	20,233	$	(22,552)	$	56,484

2017年12月31日終了年度
經營收入	$	413,929	$	148,834	$	348	$	-	$	563,111
部門間收入		(513)		14,965		44,468		(58,920)		-
營業收入總額		413,416		163,799		44,816		(58,920)		563,111
折舊和攤銷		(36,660)		(9,000)		(7,417)		-		(53,077)
其他業務費用		(308,100)		(135,028)		(190)		58,920		(384,398)
營業收入		68,656		19,771		37,209		-		125,636
其他收入淨額		4,539		1,911		-		-		6,450
利息費用，淨額		(11,257)		(3,234)		(5,533)		-		(20,024)
税前收入		61,938		18,448		31,676		-		112,062
所得税(備抵)福利^(a)		(20,547)		(7,303)		8,860		-		(18,990)
淨收益		41,391		11,145		40,536		-		93,072
減：可歸因於
非控制利益，扣除税後		-		-		-		(43,237)		(43,237)
可歸於MGE的淨收入	$	41,391	$	11,145	$	40,536	$	(43,237)	$	49,835

(a) 2017年12月，21.7百萬一次的税收影響是税收法案的結果。

106

下表顯示了MGE Energy和MGE的資產和資本支出的部門信息：

		效用				合併
(單位：千) MGE能源		電		毒氣		非調節能量		輸電投資^(b)		所有其他		合併/消除條目		共計
資產：
(一九二零九年十二月三十一日)	$	1,308,277	$	408,001	$	258,004	$	71,668	$	443,278	$	(407,564)	$	2,081,664
(2018年12月31日)		1,193,083		377,005		265,301		66,366		465,661		(378,798)		1,988,618
2017年12月31日		1,058,988		354,875		270,384		61,783		485,548		(376,396)		1,855,182
資本支出：
截至2019年12月31日的年度	$	125,086	$	36,193	$	2,757	$	-	$	-	$	-	$	164,036
2018年12月31日終了年度		176,399		30,497		5,301		-		-		-		212,197
2017年12月31日終了年度		77,353		26,847		3,931		-		-		-		108,131

		效用				合併
(單位：千) MGE		電		毒氣		非調節能量		合併/消除條目		共計
資產：
(一九二零九年十二月三十一日)	$	1,308,277	$	408,001	$	257,954	$	(755)	$	1,973,477
(2018年12月31日)		1,193,083		377,005		265,251		(448)		1,834,891
2017年12月31日		1,058,988		354,875		270,334		(156)		1,684,041
資本支出：
截至2019年12月31日的年度	$	125,086	$	36,193	$	2,757	$	-	$	164,036
2018年12月31日終了年度		176,399		30,497		5,301		-		212,197
2017年12月31日終了年度		77,353		26,847		3,931		-		108,131

(b) 2017年12月，20.4百萬一次的税收影響是税收法案的結果。

23.季度運營摘要-MGE能源(未經審計)。

(單位：千，但每股數額除外)		季度結束
2019		三月三十一日		六月三十日		九月三十日		十二月三十一日
經營收入：
電力收入	$	97,469	$	97,077	$	120,821	$	93,613
煤氣收入		70,100		25,070		17,377		47,328
營業收入總額		167,569		122,147		138,198		140,941
營業費用		137,057		102,364		99,460		119,064
營業收入		30,512		19,783		38,738		21,877
利息和其他收入淨額		(796)		(730)		(627)		(2,099)
所得税規定		(5,709)		(3,505)		(7,454)		(3,116)
普通股收益	$	24,007	$	15,548	$	30,657	$	16,662
普通股每股收益	$	0.69	$	0.45	$	0.88	$	0.48
每股股息	$	0.338	$	0.338	$	0.353	$	0.353

2018
經營收入：
電力收入	$	94,867	$	99,282	$	119,388	$	88,464
煤氣收入		62,765		24,980		18,407		51,615
營業收入總額		157,632		124,262		137,795		140,079
營業費用		131,444		100,031		97,997		116,089
營業收入		26,188		24,231		39,798		23,990
利息和其他收入淨額		180		(52)		(695)		(1,987)
所得税規定		(6,367)		(5,828)		(9,597)		(5,642)
普通股收益	$	20,001	$	18,351	$	29,506	$	16,361
普通股每股收益	$	0.58	$	0.53	$	0.85	$	0.47
每股股息	$	0.323	$	0.323	$	0.338	$	0.338

注：

•由於季節和其他因素，一年內的季度業務業績可能無法比較。

•由於四捨五入，任何四個季度的普通股每股收益之和可能與相當於十二個月期間的普通股每股收益略有差異。

•MGE能源公司的業務主要基於其公用事業子公司MGE。

107

項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計人員的分歧。

MGE能源與MGE

沒有。

項目9A.控制和程序。

MGE能源與MGE

關於披露控制和程序有效性的結論

在2019年第四季度，每個登記人的管理層，包括首席執行官和首席財務官，在其向證券交易委員會提交的定期報告中評估了與記錄、處理、總結和報告信息有關的披露控制和程序。這些披露控制和程序旨在確保與登記人包括其子公司有關的重要信息由登記人及其子公司的其他僱員酌情積累和告知該登記人的管理層，包括其主要執行官員和主要財務官，並確保在證券交易委員會規則和表格規定的時限內，對這些信息進行記錄、處理、彙總、評估和報告(視情況而定)。由於控制系統固有的侷限性，並不是所有的誤報都可能被發現。這些固有的侷限性包括：決策中的判斷可能是錯誤的，而故障可能因簡單的錯誤或錯誤而發生。此外，某些人的個人行為、兩人或兩人以上的勾結或管理對控制的凌駕可規避控制。此外，登記人並不控制或管理其某些未合併的實體，因此，他們對這些實體的准入和適用程序的能力比其合併子公司的情況更為有限。

截至2019年12月31日，每個登記人的首席執行官和首席財務官得出結論認為，登記人的披露控制和程序(如1934年“證券交易法”第13a-15(E)條和第15d-15(E)條規定的)對實現其目標是有效的。每個登記人都打算繼續努力改進其披露控制和程序，以提高其財務報告的質量。

財務報告內部控制的變化

在截至2019年12月31日的季度內，MGE Energy或MGE對財務報告的內部控制沒有發生重大影響，或相當可能對MGE Energy或MGE財務報告的內部控制產生重大影響。

MGE能源與MGE

MGE能源和MGE的管理層必須評估和報告截至2019年12月31日其對財務報告的內部控制的有效性。通過這一評估，管理層確定截至2019年12月31日沒有重大弱點，因此得出結論認為，MGE Energy和MGE對財務報告的內部控制是有效的。管理層關於財務報告內部控制的報告載於本報告第8項.財務報表和補充數據。

項目9B.其他信息。

MGE能源

沒有。

108

第三部分。

項目10.董事、執行幹事和公司治理。

MGE能源

第10項所要求的關於在MGE Energy年度股東大會上選舉董事和被提名人為董事的信息，在此參考MGE Energy的最終委託書(2020年委託書)中的“董事選舉”標題下的信息，將於2020年4月28日前提交證券交易委員會。有關遵守1934年“證券交易法”第16(A)節的信息，在此參考2020年委託書中“受益所有權-違約第16(A)報告”標題下的信息。

第10項所要求的與執行幹事有關的資料載於上文第1項.業務-登記冊執行幹事。

道德守則

MGE能源公司通過了一項適用於其董事和所有僱員的道德準則，包括其首席執行官、首席財務官和首席會計官。道德準則可在MGE能源公司的網站上查閲，網址是www.mgeenergy.com。 MGE Energy網站上的信息不應被視為納入本報告或作為本報告的一部分。

項目11.行政報酬。

見項目12。

2020年2月21日，MGE能源公司董事會通過了MGE能源公司。2020年業績股計劃。合資格的參與者將是由董事會賠償委員會根據其在緊接授標前一年的表現選定的僱員(包括高級人員)。計劃參與者可獲得以下獎勵：(一)“業績單位”，使持有人有權收到相當於公司普通股指定數量股份價值的現金付款，並根據在賠償委員會規定的業績期間內實現指定業績目標而獲得相應的股利等值付款；(二)“限制性單位”，使持有人有權在賠償委員會規定的時間結束時收到相當於公司普通股指定數量股份價值的現金付款，以及相應的股利等值付款。裁決須受轉歸條文規限，即在履約期結束時，如屬履約單位，則為100%歸屬；如屬限制單位，則須在限期結束時，按賠償委員會在個別裁決中所訂定的每一種情況，作出100%轉歸的規定。參與人的獎勵不得超過其基本工資的70%。將不發行與該計劃有關的普通股股份。

項目12.某些受益所有人的擔保所有權和管理及相關股東事項。

MGE能源

所需信息包括在2020年委託書中，該聲明將在2020年4月28日前提交給SEC，第11項列在“高管薪酬”一節，不包括“賠償委員會報告”和“累計五年總收益比較圖”，第12項列在“受益所有權”一節下，在此以參考方式納入。

項目13.某些關係和有關交易以及獨立主任。

MGE能源

第13項所要求的信息將在此參考2020年委託書中的“董事會信息”一節，該部分將在2020年4月28日前提交證券交易委員會。

109

項目14.主要會計費用和服務。

MGE能源

本報告第14項所要求的信息是根據2020年委託書中“批准普華永道會計師事務所作為我們的獨立註冊公共會計師事務所”標題下的信息而納入的，該委託書將在2020年4月28日前提交證券交易委員會。

MGE

獨立註冊會計師事務所收費披露

		2019		2018
審計費^(a)	$	1,256,951	$	871,231
與審計有關的費用^(b)		162,777		371,838
税費^(c)		110,909		62,654
所有其他費用^(d)		284,101		332,538

(a)為財務報表的審計、中期財務報表的審查、對MGE Energy財務報告的內部控制的有效性提供的專業服務，以及通常只有獨立審計師才能合理提供的服務，如舒適信、法定審計、同意以及協助和審查提交給SEC的文件。2019年的審計費用包括在實施新的企業資源規劃系統和採用新的會計準則方面提供的專業服務。

(b)2019年和2018年與審計有關的費用包括與公用事業委員會規定的義務有關的專業服務。2018年的費用還包括與企業遠期項目執行情況審查有關的專業服務，其中包括對安全和內部控制的審查。企業展望是一項戰略性的信息技術管理項目，旨在將MGE轉變為一個數字化的綜合實用工具，包括更換企業資源規劃和客户信息系統應用程序。

(d)2019年和2018年的其他費用包括企業遠期項目的諮詢服務。

MGE是MGE Energy的全資子公司，沒有單獨的審計委員會。相反，MGE能源審計委員會為MGE履行了這一職能。審計委員會批准獨立註冊會計師事務所的每一項聘用，在該事務所從事這些服務之前提供任何審計或非審計服務。審計委員會主席或其他指定審計委員會成員可代表整個審計委員會進行本批准。由主席或其他指定審計委員會成員批准的任何服務，將在下次排定的審計委員會會議上向審計委員會全體會議報告。根據“審計委員會章程”，本核準程序不得有任何最低限度的例外情況；因此，上表所述的任何服務均未根據條例S-X第2-01(C)(7)(1)(C)條獲得批准。

110

第四部分。

項目15.展覽和財務報表附表。

(A)1.財務報表。


MGE能源
2019、2018和2017年12月31日終了年度收入綜合報表	54
2019、2018和2017年12月31日終了年度綜合收入綜合報表	54
2019、2018和2017年12月31日終了年度現金流動合併報表	55
截至2019年12月31日和2018年12月31日的綜合資產負債表	56
截至2019、2018年和2017年12月31日的普通股合併報表	57
合併財務報表附註	62

MGE
2019、2018和2017年12月31日終了年度收入綜合報表	58
2019、2018和2017年12月31日終了年度綜合收入綜合報表	58
2019、2018和2017年12月31日終了年度現金流動合併報表	59
截至2019年12月31日和2018年12月31日的綜合資產負債表	60
截至2019、2018年和2017年12月31日的普通股合併報表	61
合併財務報表附註	62

2.財務報表附表。

附表一-截至2019和2018年12月31日以及截至12月31日、2019年、2018年和2017年的合併母公司財務報表。	115
附表二-MGE能源公司的估價和合格帳户。以及截至2019年12月31日、2018年和2017年的麥迪遜天然氣和電力公司。	118

所有其他附表都被省略，因為它們不適用或不需要，或者因為所要求的信息顯示在合併財務報表或附註中。

3.所有證物，包括以參照方式註冊的證物。

展品。根據1934年“證券交易法”第12b-32條規則(經修正)，以下幾項證物在此被納入其中。另有數份其他文書，如若非如此，則須在下文列出，但並沒有如此列出，因為該等票據並沒有批准超過適用的註冊人及其附屬公司在綜合基礎上的總資產10%的證券。有關的登記人同意應要求向委員會提供在此基礎上遺漏的任何文書的副本。

111

		以引用方式合併
前。沒有。	展品描述	形式	檔案編號。	陳列品	提交日期
3.1	MGE能源股份有限公司註冊章程的修改與更新。	S-3登記聲明	333-197423	4.1	7/15/2014

3.2^**	修訂和恢復MGE能源公司章程。

3.3	重述麥迪遜煤氣電氣公司公司成立章程，2012年10月25日生效。	8-K	0-1125	3.1	10/25/2012

3.4	經修訂的麥迪遜煤氣及電力公司附例於2012年10月25日生效	10-K	0-1125	3.3	3/26/2003

4.1	麥迪遜煤氣電氣公司與美國銀行(威斯康星州第一信託公司的繼承者)作為受託人的抵押貸款契約和信託契約，	10-Q	0-49965	4.1	8/7/2018

4.2	補充義齒的日期為1993年2月1日至上述的義齒抵押和信託契約。	10-Q	0-49965	4.2	5/8/2018

4.3	麥迪遜天然氣和電力公司與紐約梅隆銀行信託公司之間的契約關係，N.A.(作為N.A.第一銀行的繼承者)，作為受託人	10-K	0-1125	4B	3/29/2000

4.4^**	普通股説明	-	-	-	-

10.1	截至2019年2月7日，貸款方MGE Energy，Inc.與摩根大通銀行(JPMorganChase Bank，N.A.)簽訂的經修訂和恢復的信用協議。	8-K	0-49965	10.1	2/13/2019

10.2	截至2019年2月7日，貸款方麥迪遜天然氣和電力公司與摩根大通銀行作為行政代理人修訂並恢復了信貸協議。	8-K	0-1125	10.2	2/13/2019

10.3	自2019年2月7日起，由貸款方麥迪遜天然氣和電力公司和美國全國銀行協會作為行政代理人修訂和恢復信用協議。	8-K	0-1125	10.3	2/13/2019

10.4	與威斯康星電力和電力公司及威斯康星公共服務公司簽訂的聯合供電協議。	10-Q	0-49965	10.4	5/8/2018

10.5	與威斯康星電力公司和威斯康星公共服務公司簽訂的聯合供電協議(不包括展品)。	10-Q	0-49965	10.5	8/7/2018

10.6	第二，哥倫比亞發電廠建造和運營修正和恢復協議。	10-K	0-49965	10.6	2/22/2019

10.7	自2003年10月13日起，MGE Power West校區、LLC、威斯康星大學系統董事會和威斯康星州作為聯合所有者簽訂了“西校區聯產承包設施聯合所有權協議”。	10-Q	0-1125	10.19	11/8/2005

10.8	自2003年10月13日起，作為運營商的麥迪遜天然氣和電力公司與威斯康星大學系統董事會共同簽署了“西校區熱電設施運行和維護協議”。	10-Q	0-1125	10.20	11/8/2005

10.9	自2004年3月18日起，MGE能源西校區以出租人身份與麥迪遜天然氣和電力公司簽訂了“西校區熱電設施租賃協議”(LLC)，而麥迪遜天然氣和電力公司(Madison Gasand Electric Company)則為承租人。	10-Q	0-1125	10.21	11/8/2005

10.10	自2002年7月15日起，由MGE Power LLC(作為承租人)和作為出租人的威斯康星大學(UniversityofUniversitySystem)執委會之間簽訂的西校區熱電設施地租合同。	10-Q	0-1125	10.22	11/8/2005

10.11	自2004年3月18日起，MGE能源西校區(LLC)和威斯康星大學(UniversityofUniversitySystem)校務委員會作為出租人，對地面租賃進行了修訂。	10-Q	0-1125	10.23	11/8/2005

10.12	西校區熱電聯產設施MGE地面轉租，日期自2004年3月18日起，由MGE能源西校區(LLC)作為承租人，麥迪遜天然氣和電力公司(Madison Gas And Electric Company)作為出租人。	10-Q	0-1125	10.24	11/8/2005

10.13	自2004年12月17日起，麥迪遜煤氣和電力公司、威斯康星電力公司和威斯康星公共電力公司作為承租人/業主方和威斯康星電力公司作為經營代理簽訂了榆樹路發電站公用設施運行和維護協議。	10-Q	0-1125	10.7	11/8/2005

10.14	榆樹路發電站新公共設施所有權協議，日期為2004年12月17日，日期為MGE Power Elm Road、LLC、Elm Road發電站SuperCritical、LLC和威斯康星公共電力公司。	10-Q	0-1125	10.8	11/8/2005

10.15	榆樹路第一發電站所有權協議，日期為2004年12月17日，由MGE Power Elm Road、LLC、Elm Road發電站SuperCritical、LLC和威斯康星公共電力公司作為聯合所有人、榆樹路服務有限責任公司擔任項目經理，以及W.E.Power LLC。	10-Q	0-1125	10.9	11/8/2005

10.16	榆樹路第一發電站設施租賃協議，截止2005年11月4日，由MGE電力榆樹路有限責任公司作為出租人，麥迪遜天然氣和電力公司作為承租人。	10-Q	0-1125	10.10	11/8/2005

112

10.17	自2004年12月17日起，麥迪遜煤氣和電力公司、威斯康星電力公司和威斯康星公共電力公司作為承租人/業主和威斯康星電力公司作為經營代理簽訂了榆樹路第一發電站運行和維護協議。	10-Q	0-1125	10.11	11/8/2005

10.18	榆樹路第一發電站第一地役權和補償協議，日期為2004年12月17日，由MGE Power Elm Road、LLC和威斯康星公共電力公司作為受贈方，威斯康星電力公司作為授權人。	10-Q	0-1125	10.12	11/8/2005

10.19	自2004年12月17日起，MGE Power Elm Road、LLC和Madison天然氣和電氣公司之間關於榆樹路第一發電站地役權和補償協議的轉讓和假定協議，由MGE Power Elm Road、LLC和威斯康星公共電力公司作為受贈方，威斯康星電力公司作為分銷商。	10-K	0-1125	10.16	3/8/2006

10.20	榆樹路第二發電站所有權協議，日期為2004年12月17日，由MGE Power Elm Road、LLC、Elm Road發電站SuperCritical、LLC和威斯康星公共電力公司作為聯合所有人、榆樹路服務有限責任公司擔任項目經理，以及W.E.Power LLC。	10-Q	0-1125	10.13	11/8/2005

10.21	榆樹路第二發電站設施租賃協議，截止2005年11月4日，由MGE電力榆樹路有限責任公司作為出租人，麥迪遜天然氣和電力公司作為承租人。	10-Q	0-1125	10.14	11/8/2005

10.22	自2004年12月17日起，麥迪遜煤氣和電力公司、威斯康星電力公司和威斯康星公共電力公司作為承租人/業主和威斯康星電力公司作為經營代理簽訂了榆樹路第二發電站運行和維護協議。	10-Q	0-1125	10.15	11/8/2005

10.23	榆樹路第二發電站地役權和補償協議，日期為2004年12月17日，由MGE Power Elm Road、LLC和威斯康星公共電力公司作為受贈方，威斯康星電力公司作為授權人。	10-Q	0-1125	10.16	11/8/2005

10.24	變電站和變壓器共同使用協議和地役權協議，日期為2006年9月29日，由麥迪遜天然氣和電力公司和北愛荷華州風電II有限責任公司共同擁有。	10-Q	0-1125	10.6	11/7/2006

10.25	管理和管理協議，日期為2006年10月13日，麥迪遜天然氣和電力公司為業主，中西部可再生能源公司為經理。	10-Q	0-1125	10.7	11/7/2006

10.26^*	協議的形式。	10-K	0-49965	10.37	2/26/2009

10.27^*	“仲裁協議修正案”的形式。	10-Q	0-49965	10.1	5/5/2016

10.28^*	2012年1月1日或以後僱用軍官的協議表格。	10-Q	0-49965	10.2	5/5/2016

10.29^*	遞延補償協議的格式。	10-K	0-49965	10.38	2/26/2009

10.30^*	修正和恢復的賠償協議的形式。	10-K	0-49965	10.39	2/26/2009

10.31^*	經修訂的2016年1月1日收入延續協議的形式。	10-Q	0-49965	10.3	5/5/2016

10.32*	收入延續協議	10-K	0-49965	10.32	2/22/2018

10.33^*	固定供款補充行政退休計劃	10-K	0-49965	10.32	2/24/2017

10.34^*	強制性供款補充行政退休計劃的參與協議形式	10-K	0-49965	10.33	2/24/2017

10.35^*	MGE能源公司，2006年業績股計劃，經修正。	10-Q	0-49965	10.1	5/5/2017

10.36^*	業績單位獎勵協議的形式。	10-K	0-49965	10.42	2/26/2009

10.37^*	業績單位獎勵協議修訂表格。	8-K	0-49965	10.1	4/21/2011

10.38^*	MGE Energy，Inc.，2013年董事獎勵計劃，經修正。	10-Q	0-49965	10.2	5/5/2017

10.39^*	2013年董事獎勵計劃獎勵協議的形式。	10-K	0-49965	10.38	2/27/2014

10.40*	MGE能源公司2020年業績股計劃	-	-	-	-

10.41*	2020年業績股獎勵協議格式	-	-	-	-

21^**	MGE能源公司的子公司	-	-	-	-

23.1^**	獨立註冊會計師事務所的同意-MGE能源公司。	-	-	-	-

23.2^**	獨立註冊會計師事務所同意-麥迪遜煤氣及電力公司	-	-	-	-

31.1^**	根據1934年“證券交易法”規則13a-14(A)和15d-14(A)為MGE能源公司提交的認證。	-	-	-	-

31.2^**	根據1934年“證券交易法”規則13a-14(A)和15d-14(A)為MGE能源公司提交的認證。	-	-	-	-

113


31.3^**	根據1934年“證券交易法”規則13a-14(A)和15d-14(A)為麥迪遜天然氣和電力公司提交的認證	-	-	-	-

31.4^**	根據1934年“證券交易法”規則13a-14(A)和15d-14(A)為麥迪遜天然氣和電力公司提交的認證	-	-	-	-

32.1^***	根據第18章“美國法典”(Sarbanes-Oxley Act of 2002)第63章第1350節為MGE能源公司提交的認證。	-	-	-	-

32.2^***	根據第18章“美國法典”第63章第1350節(Sarbanes-Oxley法案，2002年)由Jeffrey C.Newman為MGE能源公司提交的證書。	-	-	-	-

32.3^***	根據“美國法典”第18編第63章第1350節(2002年“薩班斯-奧克斯利法”)，傑弗裏·M·基布勒為麥迪遜天然氣和電力公司提交的證書	-	-	-	-

32.4^***	根據“美國法典”第18編第63章第1350節(2002年“薩班斯-奧克斯利法”)，傑弗裏·紐曼為麥迪遜天然氣和電力公司提交的證書	-	-	-	-

101.INS^**	XBRL實例	-	-	-	-
101.SCH^**	XBRL分類法擴展模式	-	-	-	-
101.CAL^**	XBRL分類法可拓計算	-	-	-	-
101.DEF^**	XBRL分類法擴展定義	-	-	-	-
101.LAB^**	XBRL分類法擴展標籤	-	-	-	-
101.PRE^**	XBRL分類法擴展表示	-	-	-	-

*	指示管理合同或補償計劃或安排。
**	隨函提交。
***	隨函附上。

項目16.表格10-K摘要。

MGE能源與MGE

沒有。

114

附表一
精簡母公司財務報表

MGE能源公司
綜合收益表
(只限於母公司)
(單位：千)

		截至12月31日，
		2019		2018		2017
業務費用：
其他操作和維護	$	815	$	913	$	880
業務費用共計		815		913		880
營運損失		(815)		(913)		(880)
投資收益權益		87,728		85,220		99,246
其他(損失)收入，淨額		(1,500)		(1,966)		(2,165)
利息收入淨額		1,224		1,489		605
所得税前收入		86,637		83,830		96,806
所得税規定		237		389		800
淨收益		86,874		84,219		97,606
其他綜合收入，扣除税後：
可供出售證券未實現收益，扣除
税項($-、$-及$(117))		-		-		175
綜合收入	$	86,874	$	84,219	$	97,781

所附附註是上述合併財務報表的組成部分。


MGE能源公司
現金流量表
(只限於母公司)
(單位：千)

		截至12月31日，
		2019		2018		2017
業務活動提供的現金流量淨額	$	27,901	$	27,211	$	70,268
投資活動：
對附屬公司的捐款		(33,631)		(3,200)		(6,522)
對其他投資的捐款		(4,496)		(2,626)		(4,534)
其他		214		873		843
用於投資活動的現金		(37,913)		(4,953)		(10,213)
籌資活動：
普通股支付的現金紅利		(47,842)		(45,762)		(43,682)
其他		-		-		(58)
用於資助活動的現金		(47,842)		(45,762)		(43,740)
現金、現金等價物和限制性現金的變動		(57,854)		(23,504)		16,315
期初現金、現金等價物和限制性現金		75,036		98,540		82,225
期末現金、現金等價物和限制性現金	$	17,182	$	75,036	$	98,540

所附附註是上述合併財務報表的組成部分。

115

附表一
精簡母公司財務報表(續)

MGE能源公司
資產負債表
(只限於母公司)
(單位：千)

		截至12月31日，
資產		2019		2018
流動資產：
現金和現金等價物	$	17,182	$	75,036
其他流動資產		3,180		3,646
流動資產總額		20,362		78,682
其他遞延資產和其他		498		110
投資：
對附屬公司的投資		856,444		763,625
其他投資		12,910		7,672
投資總額		869,354		771,297
總資產	$	890,214	$	850,089

負債與股東權益
流動負債：
應付附屬公司的帳款	$	530	$	617
其他流動負債		2,314		2,500
流動負債總額		2,844		3,117
其他貸項：
遞延所得税		29,006		27,151
應付附屬公司的帳款		2,647		3,177
其他遞延負債		41		-
其他貸項共計		31,694		30,328
股東權益：
普通股股東權益		350,936		350,936
留存收益		504,740		465,708
股東權益總額		855,676		816,644
承付款和意外開支(見腳註3)
負債和股東權益合計	$	890,214	$	850,089

所附附註是上述合併財務報表的組成部分。

116

附表一

精簡母公司財務報表(續)

精簡財務報表附註

(只限於母公司)

1.列報依據。

MGE能源公司是一家控股公司，主要通過其子公司經營其所有業務。僅對母公司而言，對子公司的投資採用權益法進行核算。這些精簡的母公司財務報表和相關附註是根據條例S-X附表一第12-04條規則編制的。這些報表應與2019年12月31日終了年度報告第10-K表財務報表和補充數據項目8中的財務報表和附註一併閲讀。

2.信用協議。

截至2019年12月31日，MGE能源公司獲得了一項無擔保的、已承諾的信貸安排，其銀行總承付款額為美元50.0百萬截至2019年12月31日，不根據這一安排，借款尚未償還。關於MGE Energy信貸協議的進一步信息，見本報告綜合財務報表附註13。

3.承付款和意外開支。

關於承付款和意外開支的資料，見本報告綜合財務報表附註16。

4.附屬公司的股息。

		附屬公司的股息
(單位：千)		2019		2018		2017
MGE	$	-	$	-	$	45,000
MGE功率榆樹道		15,500		15,500		12,000
MGE電力西校區		8,000		6,500		6,000
MGE Transco		4,653		4,625		4,669
美吉運輸		93		60		112
NGV加油服務		-		50		-
共計	$	28,246	$	26,735	$	67,781

股利限制

MGE支付給MGE Energy的股息受到PSCW利率命令的限制，在較小程度上受MGE的第一批抵押債券的限制。PSCW命令限制MGE向MGE能源支付的任何股息，如果其普通股比率(按利率過程中使用的方式計算)低於55%。截至2019年12月31日，MGE的13個月滾動平均普通股比率為57.3按在匯率處理中使用的計算確定的百分比。這一限制沒有影響MGE在2019年支付股息的情況。不MGE在2019年或2018年向MGE能源支付了現金紅利。匯率程序計算包括為MGE未支付的購電能力付款和其他PSCW調整計算的負債額，但不包括與MGE Power Elm Road或MGE Power West園區有關的負債，這些債務合併在MGE的財務報表中，但不是MGE的直接債務。

MGE已與其第一批按揭債券的持有人訂立契約，不得宣佈或支付任何股息，或就其普通股作出任何其他分配或購買任何股份，除非在生效後，1945年12月31日之後所有該等股息及分配的合計款額及適用於該等購買的所有款額，不得超逾1945年12月31日以後累積的盈餘(留存收益)。截至2019年12月31日，大約$465.2根據本公約，有100萬人可用於支付股息。

關於信貸協議和長期債務中出現的股利限制的更多信息，請參見本報告綜合財務報表附註13和14。

117

附表II
MGE能源公司和麥迪遜煤氣電氣公司
估值及合資格賬目

			加法
		期初餘額	記作費用和開支	向.收取費用其他帳户	註銷淨帳户^(a)		期末餘額

2017年財政年度：
壞賬累積備抵	$	3,443,296	1,015,970	20,400	(1,304,721)	$	3,174,945

2018年財政年度：
壞賬累積備抵	$	3,174,945	1,065,970	320,400	(1,407,653)	$	3,153,662

2019財政年度：
壞賬累積備抵	$	3,153,662	1,614,943	20,160	(1,530,496)	$	3,258,269

(a)扣除以前註銷的數額。

118

簽名-MGE能源公司

根據1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節的規定，登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告，本報告經正式授權。

	MGE能源公司
	(登記人)

日期：(二0二0年二月二十六日)	/傑弗裏·M·基布勒
	主席、總裁和首席執行官

根據1934年“證券交易法”的要求，以下人士代表登記人並以2020年2月26日指定的身份簽署了本報告。

/傑弗裏·M·基布勒	傑弗裏·M·基布勒主席、總裁、首席執行官和主任 (特等行政主任)

S/Jeffrey C.Newman	傑弗裏·紐曼執行副總裁、首席財務官、祕書和財務主任 (首席財務主任及首席會計主任)
/S/Marcia M.Anderson	Marcia M.Anderson，主任
S/James G.Berbee	James G.Berbee，主任
/S/Mark D.Bugher	Mark D.Bugher，主任
/S/Londa J.杜威	Londa J.Dewey，主任
/S/F.柯蒂斯·黑斯廷斯	F.Curtis Hastings，主任
/S/James L.Possin	James L.Possin，主任
/S/Thomas R.Stolper	Thomas R.Stolper，主任
/S/Gary J.Wolter	Gary J.Wolter，主任

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簽名-麥迪遜煤氣及電力公司

根據1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節的規定，登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告，本報告經正式授權。

	麥迪遜煤氣電氣公司
	(登記人)

日期：(二0二0年二月二十六日)	/傑弗裏·M·基布勒
	主席、總裁和首席執行官

根據1934年“證券交易法”的要求，以下人士代表登記人並以2020年2月26日指定的身份簽署了本報告。

/傑弗裏·M·基布勒	傑弗裏·M·基布勒主席、總裁、首席執行官和主任 (特等行政主任)

S/Jeffrey C.Newman	傑弗裏·紐曼執行副總裁、首席財務官、祕書和財務主任 (首席財務主任及首席會計主任)

/S/Marcia M.Anderson	Marcia M.Anderson，主任
S/James G.Berbee	James G.Berbee，主任
/S/Mark D.Bugher	Mark D.Bugher，主任
/S/Londa J.杜威	Londa J.Dewey，主任
/S/F.柯蒂斯·黑斯廷斯	F.Curtis Hastings，主任
/S/James L.Possin	James L.Possin，主任
/S/Thomas R.Stolper	Thomas R.Stolper，主任
/S/Gary J.Wolter	Gary J.Wolter，主任

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