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•	開展全球業務的相關風險，包括複雜的業務、外匯、政治、法律、監管、税收和經濟風險；

•	與我們探索戰略替代方案有關的風險，包括可能擾亂我們正在進行的業務和增加與交易有關的費用；

•	我們有能力有效地管理我們的業務增長，在我們的國家網絡中實施共同的運營模式，並增加我們的經營槓桿；

•	我們的業務的發展和擴大以及新技術應用於教育服務業的影響；

•	我們成功完成先前宣佈的資產剝離的能力；

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•	關於我們業務的現行國際和美國法律和條例的效果，或對這些法律和條例的修改或對我們業務的適用；

•	我們經營的國際或美國市場的政治、經濟和商業環境的變化；

•	一般經濟狀況以及教育服務和教育技術行業出現衰退的風險，這些風險除其他外，可能損害我們的商譽和無形資產；

•	可能增加來自其他教育服務提供者的競爭；

•	市場接受我們或我們的競爭對手提供的新服務，以及我們預測和應對教育服務市場變化的能力；

•	外幣幣值波動對我們的業務和經營結果的影響；

•	我們吸引和留住關鍵人才的能力；

•	季節性收入的波動；

•	我們有能力保持必要的適當和有效的內部控制，以便及時編制準確的財務報表；

•	我們注重特定的公共利益目的，並對社會產生積極影響，可能會對我們的財務業績產生負面影響；

•	我們甲級普通股的未來交易價格，以及任何證券分析師的報告對這些價格的影響；及

•	我們的能力，以維持，並隨後，增加學費和學生入學在我們的機構。

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#	根據經合組織2016年數據。

‡	根據2017年教科文組織的數據。

*	根據2017年教科文組織的數據；定義為18-24歲年齡組。

†	根據經合組織2015年數據。

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•	課程和課程。我們能夠利用我們的課程和資源，以便迅速部署新的方案。越來越多的課程被標準化，使我們能夠通過重用和共享內容來降低程序開發的成本，同時提高我們的課程質量。

•	最佳做法。通過我們在國內網絡的合作，確定了校園設計、教員培訓、學生服務和招聘等關鍵業務流程的最佳做法，然後將其推廣到每個國家的機構。

•	統一系統我們的規模還允許增加對統一技術系統的投資，並有機會利用流程標準化、共同事務(如信息技術、財務和採購)和知識產權的集中，並在每個國家實施共同的內容開發、數字校園經驗、學生服務、招聘和行政服務的運作模式和平臺。

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•	私人薪酬模式。截至2019年12月31日，我們總收入的73%來自私人收入來源。我們相信，學生和家庭願意分配個人資源資助我們的院校高等教育，這證明瞭我們強大的價值主張。

•	收入能見度提高了計劃的長度和強大的保留。我們項目的長度為我們提供了高度的收入能見度。我們機構提供的大部分學術課程為期三至五年，截至2019年12月31日，近三分之二的學生參加了為期至少四年或更長時間的課程。此外，我們積極監測和管理學生留校，因為它對學生的結果和我們的財務結果的影響。我們把歷史上每年的學生留港率界定為當年返校的學生(不包括畢業學生)的比例，在過去5年，每年的留港率並沒有超過4個百分點。鑑於我們的收入能見度很高，我們能夠進行有吸引力的資本投資，並實施其他戰略舉措，以幫助推動我們業務的可持續增長。

•	極具吸引力的利潤狀況和顯著的經營槓桿。我們在每個國家的大學網絡提供了規模的顯著優勢，使我們能夠通過利用規模有效地以有吸引力的利潤率水平運作。2014年，我們推出了我們的第一個卓越過程(“EIP”)企業範圍的倡議，以優化和規範我們的流程，以實現持續增長和利潤率擴大。鑑於第一波環境影響投資計劃的成功，我們將這項計劃擴展到其他後臺和中辦公區域，以及某些面向學生的活動、精簡組織結構的費用以及與計劃和完成的安排有關的某些非經常性費用，以提高效率並創造一個

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•	增加新的課程和課程。我們將繼續開發新的課程和課程，以滿足不斷變化的市場需求。新的課程和課程使我們能夠提供高質量的教育，我們相信這是學生和潛在僱主所希望的。

•	展開“目標學生統計”。我們使用複雜的分析技術，找出機會，為未滿足市場需求的新學生或服務不足的學生羣體提供優質教育，例如非傳統學生(例如，在職成年人)，他們可能重視靈活的課程表選擇，以及傳統學生。我們為這些服務不足的市場提供優質教育的能力，為我們的網絡提供了更多的增長機會，我們打算利用我們的管理能力和本地知識，在新的和現有的市場中進一步利用這些機會。

•	增加現有和新校區地點的容量。我們將繼續通過擴大現有校園和開設新校區(包括在新城市)，在整個網絡中進行需求驅動的投資，以增加網絡容量。我們採用了基於經濟和人口趨勢的高度分析過程，並要求當地市場提供數據，以確定何時何地擴大能力。在開設新校區或擴大現有設施時，我們採用過去十多年來開發的最佳做法，有效地加快了該地點的開放和發展。

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•	混合在線程序。傳統的18歲至24歲的在校學生越來越多地尋求與親自學習相結合的數字學習經驗。我們為這些學生提供了一種混合學習體驗，通過我們的在線平臺將面對面的課堂體驗和技術融合在一起，我們相信通過為學生提供廣泛的在線課程、互動討論、虛擬體驗、數字資源和模擬來改善學生的體驗，從而增強他們在課堂內外的學習體驗。

•	完全在線程序。許多學生需要靈活的學習單元來適應工作和個人責任。這些學生通常是工作中的成年人，他們要麼希望完成本科或研究生學位，要麼希望獲得加速或轉業的資格證書。我們的全面在線課程為學生提供高質量的課程體驗，以實現他們的目標.

•	巴西的遠程教育。巴西市場提供了一個獨特的機會，提供高質量和大規模的遠程學習服務.遠程學習方式減少了對現場支持的需求，為學生提供了靈活的學習計劃。現有500多個活躍學習中心和近1 000個馬球截至2019年12月31日，我們繼續利用我們在巴西的本地品牌，利用我們在遠程教育中心的投資來支持需求。

•	巴西；

•	墨西哥；

•	安第斯山脈；

•	世界其他地方；和

•	在線和夥伴關係。

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*	非盈利性機構被Laureate合併為一個可變的利益實體。

‡	作為合資企業安排的一部分，由Laureate管理。

†	我們分別於2017年和2018年停止接受Roehampton大學和利物浦大學的新入學。

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•	相關的，高質量的，認可的項目產品；

•	學院或大學的聲譽和學位的市場化；

•	靈活、方便和可靠地獲得課程和課程；

•	監管批准；

•	合格和有經驗的教師；

•	學習者支持水平；

•	項目的可負擔性；

•	第四編資金的提供情況；

•	市場推廣及招聘成效；及

•	獲得學位所需的時間。

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•	協調國家教育政策；

•	確保國家評估高等教育機構的進程，並與負責這一級別教育的評估機構合作；與教育機構合作，為初等、中等和高等教育的學業成績建立一個評估程序，以提高教育質量；以及

•	頒佈有關高等教育的規章制度。

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•	學院()*學院是公立或私立教育機構，提供一個以上知識領域的學位課程，由一個單一的支助實體提供支助，並有具體的行政和管理。大學可提供以下級別的課程：傳統本科課程、技術本科課程、專業課程和研究生課程(碩士和博士學位)。學院對教授資格及其勞動實踐沒有最低要求，未經教育部批准，不得建立新校區或開設項目和新地點。

•	大學中心(Centro Universitários)：大學中心是公立或私立教育機構，提供各種高等教育項目，包括本科課程、擴展課程和拉託感覺研究生課程-碩士和博士學位；他們還必須為他們的教授提供學習機會和職業發展。大學中心至少三分之一的教員必須由擁有碩士或博士學位的人組成。此外，至少五分之一的教授必須由全職工作的教授組成。大學中心擁有創建、組織和取消個別課程和學位課程的自主權，以及在其現有課程中搬遷或擴大其設在大學中心總部所在的市的地點，而無須事先獲得教育部的許可。在某些情況下，允許大學中心在其所在地城市以外開設校園；然而，這些校區將不享有同樣的自治特權。

•	大學(大學)：大學是公立或私立高等教育機構，提供若干學位課程、推廣活動和發展機構研究。與大學中心一樣，一所大學至少三分之一的教員必須由擁有碩士或博士學位的人組成。此外，一所大學至少三分之一的教員必須由全職工作的教授組成。與大學中心類似，大學可自主創建、組織和取消個別課程和學位課程，並可在未經教育部事先許可的情況下，遷移或擴大大學總部所在城市現有課程的地點。此外，經教育部事先授權，大學有能力申請大學所在地城市以外的新校區和課程的認證，條件是它們與所在地在同一州，而且在某些情況下也可將自主權擴大到它們。

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•	所得税(所得税)和CSLL(社會貢獻)，按收入與傳統和技術本科課程收入的比例計算；以及

•	CoFINS(為社會保障提供資金)和PiS(社會融合計劃)，涉及傳統和技術本科課程的收入。

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•	管理新機構的許可證發放制度；

•	決定機構為獲得正式承認而提交的機構項目；

•	核實已批准的機構的體制項目的發展情況；

•	為接受許可證頒發程序的高等教育機構開設的科目或課程建立選擇性考試製度，以評估課程和方案的遵守情況以及學生的表現；

•	在獲得許可的基礎上，請求教育部在支持的基礎上撤銷對大學、專業機構和技術培訓中心的正式承認；

•	管理高等學校的撤銷程序；

•	協助教育部管理自治高等教育機構的關閉過程，特別是向關閉時正在接受教育的學生頒發文憑和學位的過程；

•	作為全國認證委員會裁決的上訴機構。

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•	大學：大學可頒發專業證書和各種學術學位，包括研究生證書、學士學位和博士學位。大學是唯一有權授予法律要求以前獲得學士學位的專業證書的機構。

•	專業學院：專業學院只可以頒發不需要學士學位的專業證書和高級技術證書給那些完成至少1 600學時課程而未獲得學士學位的學生。

•	技術培訓中心：技術培訓中心只能向完成課程至少1 600小時的學生頒發上級技術證書。

•	武裝部隊和警察教育機構。

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•	諮詢和相關教育項目認證委員會認證了臨牀心理健康諮詢碩士、婚姻、夫妻和家庭諮詢碩士、成癮諮詢碩士、學校諮詢碩士和顧問教育和監督課程博士學位；

•	大學護理教育委員會認可護理理學士、護理學碩士和護理實踐博士課程；

•	商學院認證委員會授予工商管理學士、工商管理碩士、工商管理博士和管理學博士學位，並授予會計學學士學位和會計碩士學位；

•	教育人員準備資格認證委員會(前身為全國教師教育認證委員會)認證理查德·W·賴利教育和領導學院的初步教師準備方案；

•	項目管理學院項目管理教育項目全球認證中心認證項目管理碩士課程；

•	教唆者認證信息技術在線課程學士學位；

•	社會工作教育委員會認可社會工作計劃碩士及社會工作學士學位；及

•	公共衞生教育委員會認可公共衞生項目碩士學位。

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•	我們的投資組合的規模和各種各樣的機構構成了許多挑戰，包括由於距離、語言、法律和其他方面的差異，難以配置和管理外國業務；

•	我們集中在拉丁美洲帶來了與區域經濟壓力有關的風險；

•	我們的每一家機構都面臨着獨特的商業風險和挑戰，包括競爭壓力和地方一級不同的定價環境；

•	難以維持符合我們品牌和當地認證要求的質量標準；

•	我們所在國家潛在的經濟和政治不穩定，包括學生騷亂；

•	匯率波動、貨幣貶值、通貨膨脹和惡性通貨膨脹；

•	難以選擇、監測和控制美國以外的夥伴；

•	遵守各種國內外法律法規；

•	政府沒收資產；

•	政治選舉和政府政策的改變；

•	由於某些國家在保護知識產權方面的法律和執法不確定等原因，我國在海外保護知識產權遇到困難；

•	因特網的可用性或使用率較低，通過因特網提供我們的在線程序；

•	對資金返還和投資的限制和外匯兑換限制；

•	限制我們從某些機構獲得經濟效益的能力，這些機構是作為非營利或非股權實體組織起來的，而我們作為可變利益實體；以及

•	恐怖主義行為、公共衞生風險、犯罪和自然災害，特別是在我們開展重大行動的地區。

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•	擾亂我們的業務；

•	分散管理層和員工的注意力；

•	難以招聘、錄用、激勵和留住高技能人才；

•	大學招生人數減少或競爭加劇；

•	加強監管機構的監督；

•	難以維持或談判和完善新的業務或戰略關係或交易；

•	股價波動加劇；以及

•	增加成本，包括對任何資產剝離所得徵税，以及諮詢費和其他交易費用。

•	我們可能無法為我們的業務找到買家或在優惠條件下完成交易；

•	我們可能被要求賠償買方的某些責任和義務，導致公司在關閉後對已被剝離業務的負債的重大敞口；

•	我們可能在確定和分離將從我們希望保留的知識產權和數據中剝離出來的知識產權和數據方面遇到挑戰；

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•	雖然我們以前的資產剝離通常是以税收有效的方式實施的，但我們在實施額外的剝離時可能會招致重大的税務成本；

•	我們可能無法消除或減少與被剝離資產或業務有關的間接費用和固定費用，這將妨礙我們在成本效益和效率的基礎上經營保留業務的能力；

•	如公司裁定其餘任何業務的估計公允價值低於其賬面價值，我們可能須記錄減值費用；及

•	當我們探索這些額外的剝離時，我們可能很難有效地預測未來的運營結果。

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•	吊銷VIE機構的營業執照和/或認證；

•	取消或限制關聯方交易，如我們與VIE機構之間的合同安排；

•	處以嚴重影響企業業績或VIE機構可能無法遵守的其他要求的罰款；

•	要求我們改變VIE機構的治理結構，使我們不再控制VIE機構；或

•	不允許將我們管理VIE機構或擁有這些權利的實體的權利轉移給第三方考慮。

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•	我們的財產可能沒有能力或配置，以適應擬議的翻新；

•	建造和其他費用可能令人望而卻步；

•	我們可能無法獲得監管機構的批准；

•	要遵守當地的建築和消防法規可能是困難和昂貴的，特別是在我們作為過去收購的一部分而獲得的財產方面；

•	我們可能無法負擔建築和其他費用；

•	我們可能無法與業主或發展商商討合理的條款，或在可接受的時間內完成工程。

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•	增加我們償還未償債務的能力；

•	增加我們對一般經濟和工業條件的脆弱性，因為我們的償債義務可能限制我們使用現金應對或抵禦行業或經濟變化的能力；

•	要求我們的大部分業務現金流量專門用於支付負債的本金和利息，從而降低了我們利用現金流量為我們的業務、資本支出和未來商業機會提供資金或支付紅利的能力；

•	限制我們為營運資本、資本支出、償債要求、收購和一般公司或其他目的獲得額外資金的能力；

•	限制我們追求戰略的能力；

•	限制我們適應不斷變化的市場條件的能力；以及

•	與低槓桿的競爭對手相比，我們處於競爭劣勢。

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•	支付股利，作出一定的分配、投資和其他限制支付；

•	增加負債，發行不合格股票或者發行某些優先股；

•	出售資產；

•	與關聯公司進行交易；

•	創造一定的留置權或抵押權；

•	維護我們公司的存在；

•	合併、合併、出售或以其他方式處置我們的全部或實質資產；及

•	指定我們的子公司為不受限制的子公司。

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•	我們可以選擇修改我們的政策的方式，我們認為將有利於我們的學生和他們的社區，從長遠來看，即使這些變化可能是昂貴的短期或中期；

•	我們可能會採取行動，例如使校園現代化，為學生提供最新的技術，儘管這些行動可能比其他選擇的代價更高；

•	在退出一個不符合我們目標的市場時，我們可以選擇在幾年內“教給”現有的學生羣體，而不是失去一所學校；

•	我們可能會受到影響，推行計劃和服務，以顯示我們對學生和社區的承諾，即使我們的股東沒有立即得到回報；或

•	在迴應收購該公司的建議時，我們的董事局可能會受到我們的僱員、學生、教師及其他人士的利益的影響，他們的利益可能與股東的利益不同。

•	業務結果季度變化；

•	與證券分析師和投資者預期不同的經營結果；

•	與競爭對手不同的經營結果；

•	對我們未來財務業績的預期變化，包括證券分析師和投資者的財務估計；

•	我們或我們的競爭對手引進新機構、新方案、新概念或定價政策；

•	由我們，我們的競爭對手或我們的供應商宣佈重大收購，聯合營銷關係，合資企業或資本承諾；

•	教育行業、金融市場或整個經濟的法律或條件的變化；

•	我們的任何機構沒有獲得或保持認證或許可；

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•	公佈監管或其他調查、任何監管機構，包括海外或能源部、州機構或認證機構的不利管制行動，對我們的業務或競爭對手的業務進行監管審查，或對我們或我們的競爭對手提起訴訟；

•	第三方宣佈對我們的重大索賠或訴訟；

•	我們的公共浮標的大小；

•	高級管理人員或關鍵人員的變動；

•	股利政策的改變；

•	針對我們的新的或待決的訴訟的不利解決；

•	“第1A項-危險因素”所述任何事件的發生；

•	發行、交易所、回購或出售，或預期發行、交易所、回購或出售我們的股本；及

•	國內和國際經濟概況。

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•	董事會多數由獨立董事組成的規定；

•	要求我們有一個完全由獨立董事組成的提名/公司治理委員會，並制定書面章程，説明委員會的宗旨和職責；

•	要求我們設立一個完全由獨立董事組成的薪酬委員會，並以書面章程説明該委員會的宗旨和職責；及

•	對提名/公司治理和薪酬委員會進行年度業績評估的要求。

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•	我們普通股的雙重等級結構；

•	批准發行董事會可能發行的“空白支票”優先股，以增加流通股數量，阻止收購企圖；

•	禁止在選舉董事時使用累積投票；

•	作為公益性公司，需要有三分之二多數票的流通股才能與非公益性公司進行非現金合併，具有相同的公益性；

•	限制股東召開特別會議或修改本章程的能力；

•	在我們所有的B級普通股轉換為A類普通股後，要求所有股東在股東會議上採取行動；以及

•	確定提前通知和所有權期限要求，提名我們的董事會成員，或提出可由股東在股東會議上採取行動的事項。

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•	概覽；

•	業務結果；

•	流動性與資本資源；

•	合同義務；

•	資產負債表外安排；

•	關鍵會計政策和估計數；以及

•	最近發佈了會計準則。

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•	在巴西，大約73%的中學後學生就讀於私立高等教育機構。雖然聯邦政府制定了國家課程指導方針，但各機構都獲得了由城市經營的許可。得獎者在巴西的7個州擁有12家機構，在競爭激烈的聖保羅市場擁有特別強大的業務。許多學生資助自己的教育，而其他學生則依靠政府資助的項目，如普魯尼和菲。

•	墨西哥的公立大學招收了大約三分之二的接受中學後教育的學生。然而，許多公共機構面臨能力限制，或者教育質量被認為很低。獲獎者擁有兩所學校，目前在全國擁有40多所校園。墨西哥的每個機構都有國家執照。我們墨西哥學校的學生通常資助自己的教育。

•	安第斯部分包括智利和祕魯的機構。在智利，私立大學招收了大約72%的大專學生，還有政府資助的學生資助計劃。在祕魯，公共部門發揮着重要作用，但私立大學正日益提供滿足日益增長的需求的能力。

•	截至2019年12月31日，中美洲和美國校園部分包括哥斯達黎加、洪都拉斯和美國的機構。中美洲的學生通常資助自己的教育，而美國的學生則資助自己的教育

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•	世界分部的其他部分包括在亞太地區的校園機構，並在澳大利亞、馬來西亞和新西蘭開展業務。此外，世界分部的其餘部分通過一項合資企業安排在中國管理一家機構，直到2019年8月31日合同到期之前，世界分部的其餘部分還管理着沙特阿拉伯王國的8家特許機構。馬來西亞和沙特阿拉伯王國的機構包括在停止的業務中。

•	在線和夥伴關係部門包括完全在線機構，通過美國的沃登大學(瓦爾登)和利物浦大學以及英國的羅漢普頓大學，在美國提供面向職業的學位課程。這些在線機構主要為在職成人提供本科和研究生學位課程。美國的學生以各種方式資助他們的教育，包括第四期課程。 我們不再接受利物浦大學和羅漢普頓大學的新入學。，它們正處於教學過程中。

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•	彙總結果比較；

•	非公認會計原則財務措施；以及

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•	分段結果。

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•	由於折扣和獎學金在收入中所佔比例的增加，產品組合、定價和時間安排降低了收入，同時參加巴西政府學生貸款計劃(FIE)的學生人數也有所減少，這些學生的人均收入高於非FIE學生。

•	有機招生增加期間2019通過3%, 增加收入2 430萬美元。2019年入學人數的增加歸因於遠程教育的增長，遠程教育的平均學生收入低於我們的校園項目。

•	所代表的收入18%在我們的合併總收入中2019相比較20%為2018.

•	在2019年，UniNorte的銷售減少了調整後的EBITDA320萬美元.

•	收入減少的主要原因是，與2017年相比，巴西雷亞爾相對於美元貶值，但有機入學率上升的影響部分抵消了這一影響。增加期間2018通過3%, 增加收入2 060萬美元.

•	所代表的收入20%在我們的合併總收入中2018相比較23%為2017.

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•	與購置有關的或有負債，所得税以外的税款，扣除已記錄的賠償資產的變動後，增加直接費用320萬美元在……裏面2018和減少直接費用620萬美元在……裏面2017, 增加由940萬美元在……裏面2018相比較2017.

•	來自產品組合、定價和時間的收入增加被有機入學人數的減少部分抵消2%，它減少收入1 600萬美元.

•	所代表的收入20%在我們的合併總收入中2019和2018.

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•	有機招生減少期間2018通過2%, 漸減收入1 800萬美元由於產品組合、定價和時機的增加而被抵消。

•	所代表的收入20%在我們的合併總收入中2018相比較19%為2017.

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•	有機招生增加期間2019通過6%, 增加收入6 560萬美元主要是我們在祕魯的機構。

•	所代表的收入37%在我們的合併總收入中2019相比較35%為2018.

•	調整後的EBITDA的總體增加額被削弱外匯匯率，主要是智利比索對美元匯率的影響部分抵消。

•	有機招生增加期間2018通過3%, 增加收入3 120萬美元.

•	所代表的收入35%在我們的合併總收入中2018相比較32%為2017.

•	調整後的EBITDA的總體增加額被2017年業務收益約為1%的影響部分抵消2 030萬美元，在AdPortas向厄瓜多爾UDLA出售財產和設備後，我們承認了這一點。2017年11月。此增益包括在上表的另一行項中。

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•	有機招生增加期間2019通過12%, 增加收入2 180萬美元.

•	所代表的收入6%在我們的合併總收入中2019相比較5%為2018.

•	外匯對2019年的結果產生影響，主要原因是澳元相對於美元走弱。

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•	有機招生增加期間2018通過13%, 增加收入2 070萬美元.

•	所代表的收入5%在我們的合併總收入中2018和2017.

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•	有機招生減少期間2019通過3%, 漸減收入960萬美元。這一減少是由於利物浦大學和Roehampton大學的有機入學人數減少，因為我們不再接受這些機構的新入學，而沃爾登大學的有機增長部分抵消了這一減少。

•	部分產品組合、定價和時間的減少是由於折扣和獎學金佔收入的百分比增加。

•	所代表的收入19%在我們的合併總收入中2019相比較20%為2018.

•	有機招生減少期間2018通過6%, 漸減收入3 330萬美元.

•	所代表的收入20%在我們的合併總收入中2018相比較21%為2017.

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•	勞動力成本和其他專業費用減少3 110萬美元為2019相比較2018，與降低成本的努力有關。

•	調整後的EBITDA減少350萬美元。這一下降包括2018年解決與2014年收購南非莫納什相關的提前償還債務的年度影響；提前償還債務的逆轉增加了2018年調整後的EBITDA。

•	2017年包括2 280萬美元與2017年再融資交易中被視為債務調整的部分有關。

•	2017年包括450萬美元與前商業夥伴的交易相關的。

•	2017年包括在內490萬美元來自與厄瓜多爾UDLA的合同安排的收入。

•	調整後的EBITDA增加620萬美元，主要包括解決與2014年收購南非莫納什有關的預付債務所產生的積極影響。

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(a)	所示數額包括大約1 530萬美元與附屬公司有關的債項，而該等附屬公司截至年月日仍屬待出售2019年12月31日.

(b)	包括大約2 900萬美元與附屬公司有關的最低未來營運租約付款2019年12月31日.

(c)	利息的支付與長期債務有關，包括與附屬公司有關的利息，而這些附屬公司被列為出售的附屬公司。2019年12月31日。可變利率長期債務的利息支付是使用以下變動利率計算的：2019年12月31日.

(d)	還包括大約2 400萬美元與附屬公司有關的融資租賃債務2019年12月31日.

(e)	由於被收購公司的股東代表本票支付給被我們收購的公司的賣方。它還包括80萬美元與被歸類為待售的子公司有關的股東責任。

(f)	其他義務主要包括合同所欠的與服務有關的補償、外國税收結算付款和其他合同義務。

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•	全現金抵押1.273億美元支持DOE，這包括在限制現金。這些LOCs被要求允許Walden和NewSchool繼續參加DOE標題IV計劃。

•	全現金抵押貸款總額560萬美元中包含的限制現金，這是為了繼續與西班牙税務當局的上訴程序，後者對西班牙的控股公司結構提出質疑。

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(i)	根據知識產權使用費安排，獲獎者國際大學網絡支付給桂冠的使用費，使用桂冠的貿易名稱和最佳做法的政策和程序。

(2)	各機構獲獎者國際大學網絡獲取其他網絡資源，包括學術內容、課程設計支持、在線課程、專業發展、學生交流和訪問

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(3)	各機構獲獎者國際大學與獲獎者簽訂網絡合同，並根據管理服務協議支付費用，以提供支助和管理服務，包括獲得管理、法律、税務、財務、會計、金庫和其他服務，在某些情況下，這些服務是通過某些法域的共享服務安排提供的。

(四)	得獎機構擁有多處校園物業，並與各院校簽訂長期租約合約。獲獎者國際大學網絡，他們支付市場為基礎的租金，使用物業進行他們的教育業務。

•	吊銷VIE機構的營業執照和/或認證；

•	取消或限制相關方交易，如獲獎者與VIE機構之間的合同安排；

•	處以嚴重影響業務業績或VIEs可能無法遵守的其他要求的罰款；

•	要求獲獎者改變VIEs的治理結構，使獲獎者不再控制VIEs的活動；或

•	不允許將我們管理這些VIEs或擁有這些權利的實體的權利移交給第三方審議。

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•	經營結果嚴重惡化；

•	監管環境的變化；

•	資產使用、實物狀況或管理層對資產的預期用途發生重大變化；

•	預期現金流量的不利變化；或

•	資產市場價格的顯著下降。

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•	與我們的資產和負債從子公司的功能貨幣轉換為美元有關的調整。這些調整記在我們綜合資產負債表上的其他綜合收入(損失)中。

•	與公司間貸款有關的外幣匯率變動所產生的損益，這些貸款被認為具有長期投資的特點。這些損益記錄在我們綜合資產負債表上的其他綜合收益(虧損)中。

•	與公司間貸款不具有長期投資特徵的外幣匯率變動有關的損益。這些損益記在我們的綜合業務報表上的外幣匯兑損益中。

•	外匯交易損益。這些損益記在我們的綜合業務報表上的外幣匯兑損益中。

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獲獎者教育公司和子公司(下稱桂冠，我們或本公司)提供高等教育項目和服務，通過一個國際組合的特許大學和高等教育機構(機構)。獲獎者的課程是通過校園和網絡為基礎的機構提供的，或者是通過電子分發的教育項目(在線)提供的。2015年10月1日，我們重新定居在特拉華州，成為一家公益公司，以證明我們對造福學生和社會的使命的長期承諾。該公司於2017年2月6日完成首次公開發行(IPO)，其股票在納斯達克全球選擇市場(Nasdaq Global Selected Market)上市，代號為“laur”。

停止業務

在……上面2018年8月9日，該公司宣佈剝離位於歐洲、亞洲和中美洲的其他子公司，這些子公司包括在世界其他地區、安第斯和中美洲及美國校園。此前，該公司曾宣佈剝離在世界其他地區、中美洲和美國校園部分的某些子公司。在完成所有宣佈的剝離後，該公司剩下的主要市場將是巴西、智利、墨西哥和祕魯，以及在線和夥伴關係部門以及澳大利亞和新西蘭的機構。這是一次戰略轉變，對公司的運營和財務業績產生了重大影響。因此，所有的資產剝離都是這一戰略轉變的一部分，包括於2018年8月9日以及該公司在沙特阿拉伯王國的業務，這些業務都是根據一份合同到期後管理的。2019年8月31日而未續訂，按會計準則編纂(ASC)205-20、“停業經營”(ASC 205)列報的所有期間的停產業務入賬。見注4, 停業經營和為出售而持有的資產，以獲取更多信息。除非另有説明，合併財務報表腳註中的資料涉及持續業務。

戰略替代方案的探索

根據美國普遍接受的會計原則編制綜合財務報表，要求我們的管理層作出影響所報告的資產、負債、收入和支出數額以及相關的或有資產和負債披露的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。

聯營公司合併和投資原則

一般

我們的合併財務報表包括桂冠集團、我們多數擁有的子公司和教育機構的所有賬户，這些賬户是我們網絡的一部分，雖然不是桂冠旗下的，但根據ASC主題810-10“整合”，它們是可變利益實體(VIEs)。截至2019年12月31日，獲獎者網絡包括五VIE機構三國家。其中五機構，四包括在持續作業中，一是個中止的行動。獲獎者已確定它是這些VIEs的“主要受益人”，因為ASC 810-10-20對這一術語作了定義，並在公司合併財務報表中合併了這些VIEs的業務、資產和負債的財務結果以及現金流量。公司間賬户和交易在合併過程中被取消。

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非控制利益

非控制權益是子公司的一部分，不能直接或間接歸屬於我們。非控制利益也可稱為少數利益。我們分別確認非控股股東的權益份額和淨收益或虧損非控制利益綜合資產負債表和非控制權益造成的淨虧損(收入)在“業務綜合報表”中。對於我們網絡中的VIEs，我們通常不承認非控制性利益。非控制權權益只有在VIE的經濟與第三方共享時才被承認(例如，VIE控制權的出讓方保留了與之相關的經濟部分)。

可變利益實體(VIE)安排

獲獎者在其財務報表中合併了某些沒有股份或其他股權所有權的國際教育組織。雖然這些教育組織在其母國可能被視為非營利實體，它們的運作符合各自的非營利法律制度，但我們認為它們不符合公認會計原則下的非營利實體的定義，因此，出於會計目的，我們將它們視為“營利”實體。這些實體一般不能宣佈股息或將其淨資產分配給控制它們的實體。

根據ASC 810-10，“合併”，我們確定這些機構是VIEs，而Laureate是這些VIEs的主要受益者，因為正如本文進一步描述的那樣：(1)指導VIEs最重要的教育和經濟表現的活動的權力，以及(2)從與VIEs的合同和其他安排中獲得經濟利益的權利，這些安排可能對VIEs具有重大意義。根據ASC 805的“業務組合”，我們解釋了獲得VIE控制權的情況。

與我們所有的教育機構一樣，競爭教育機構的主要收入來源是學生支付的學費，學生獲得的教育服務和商品與收費成比例。獲獎者通過我們指定大多數理事實體董事會成員的權利維持對這些重要實體的控制權，通過這一權利，我們有法律能力指導這些實體的活動。獲獎者通過以市場價格和條件提供必要的產品和服務以及(或)知識產權的相互合同安排，對這些VIE保持不同的興趣，並有能力以市場價格和條件訂立額外的此類合同安排。我們也有能力將我們管理這些VIEs或擁有這些權利的實體的權利移交給其他各方，如果這些權利被轉讓，這些實體就會產生回報。

我們一般沒有合法權利分配VIEs的淨資產。一般來説，在清算或出售VIEs的淨資產時，淨收入只能轉移到另一個具有類似目的的VIE機構或政府。在不太可能進行清算或出售VIE淨資產的情況下，如果存在，我們可能可以通過將另一個桂冠控制的VIE居民命名為接收方，從而保留其剩餘價值；然而，我們通常不能將盈利性實體命名為接收方。此外，由於該機構一般需要為其學生提供繼續教育，清理結束工作不太可能採取行動，也不太可能產生可供分配的大量剩餘資產。然而，我們經營的VIEs作為持續經營的企業，保持永久控制，並有能力為教育和其他服務提供額外的合同安排，以最高市場價格與桂冠控制的服務公司。通常，我們在法律上沒有義務對VIE機構進行額外的投資。

獲獎者為所有機構提供必要的產品和服務，以及/或知識產權。獲獎者國際大學網絡，包括VIE機構，通過合同安排，以市場價格和條件，這是增值的桂冠。我們會定期調整我們根據這些安排收取的差餉，使其定價為或低於公平市價，並增加額外服務。如果確定與任何機構的合同安排不符合市場條件，則可能對此類機構產生不利的監管影響。我們相信這些安排可改善學術課程的質素和學生的教育經驗。目前有四種合同安排：(一)知識產權(知識產權)特許權使用費安排；(二)網絡收費安排；(三)管理服務安排；(四)租賃安排。

(i)	根據知識產權使用費安排，獲獎者國際大學網絡支付給桂冠的使用費，使用桂冠的貿易名稱和最佳做法的政策和程序。

(2)	各機構獲獎者國際大學網絡獲取其他網絡資源，包括學術內容、對課程設計的支持、在線課程、專業發展、學生交流和獲得雙學位課程，通過網絡收費安排，這些機構向獲獎者支付規定的費用。

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(3)	各機構獲獎者國際大學與獲獎者簽訂網絡合同，並根據管理服務協議支付費用，以提供支助和管理服務，包括獲得管理、法律、税務、財務、會計、金庫和其他服務，在某些情況下，這些服務是通過某些法域的共享服務安排提供的。

(四)	得獎機構擁有多處校園物業，並與各院校簽訂長期租約合約。獲獎者國際大學網絡，他們支付市場為基礎的租金，使用物業進行他們的教育業務。

獲獎者的盈利實體從與我們合併的VIEs的合同安排中獲得的收入，包括那些持續經營和停止經營的收入是$39,005, $100,227和$123,237最後幾年2019年12月31日, 2018和2017分別。這些收入在合併時被取消。

根據我們的會計政策，我們將這些VIEs的所有收入或損失分配給Laureate，除非在VIE的經濟與第三方共享的非控制利益。這些VIEs分配給Laureate的收入或損失是扣除上述與我們的營利實體的合同安排有關的費用後的收入。我們認為，在這些收費之後，VIEs的剩餘收入增加了我們控制這些實體的權利。

獲獎者的VIEs一般免徵所得税。因此，VIEs一般不會在綜合財務報表中記錄遞延税資產或負債或確認任何所得税支出。營利性服務公司對這些VIEs的剩餘收入不承認遞延税，因為這些實體的法律地位通常阻止它們宣佈股息或向其贊助者分配。然而，這些營利性服務公司記錄了與其與這些VIEs簽訂的合同安排的收入相關的所得税。

與VIEs有關的風險

我們認為，獲獎者網絡中的所有VIE機構都完全符合當地法律，與VIEs的合同安排在法律上是可以強制執行的；然而，這些VIE須受各機構根據當地司法管轄區的要求進行監管。這些機構以及地方立法機構在它們認為必要或適當時審查和更新法律和條例。我們無法預測將來可能頒佈的任何法律的形式，或最終可能通過的條例，也無法預測它們可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流動產生什麼影響。如果地方法律或條例發生變化，如果發現VIEs違反了現有的地方法律或條例，或者如果監管機構質疑VIEs的財務可持續性和(或)合同安排是否具有公允價值，地方政府機構除其他行動外，可以：

•	吊銷VIE機構的營業執照和/或認證；

•	取消或限制相關方交易，如獲獎者與VIE機構之間的合同安排；

•	處以嚴重影響業務業績或VIEs可能無法遵守的其他要求的罰款；

•	要求獲獎者改變VIEs的治理結構，使獲獎者不再控制VIEs的活動；或

•	不允許將我們管理這些VIEs或擁有這些權利的實體的權利移交給第三方審議。

如果地方政府採取上述或其他類似行動，獲獎者開展業務的能力將受到不利影響。在任何這樣的情況下，獲獎者可能不再能夠鞏固VIEs。

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巴西和墨西哥的VIEs包括幾個非盈利性基金會，它們的收入和運營費用都不高。列入持續業務的VIEs業務信息綜合報表如下，除與上述合同安排有關的費用外：

截至12月31日，	2019				2018			2017
業務資料選編：
收入，按部門分列：
巴西	$	—			$	—		$	104
墨西哥	57				94			—
安第斯山	435,648				441,294			418,019
收入	435,705				441,388			418,123
折舊和攤銷	25,584				25,489			26,899
按部門分列的營業收入(損失)：
巴西	20				(71		)	(1		)
墨西哥	(333		)		(489		)	(876		)
安第斯山	50,816				9,692			(4,858		)
營業收入(損失)	50,503				9,132			(5,735		)
可歸因於桂冠教育公司的淨收入	55,212				33,199			13,035

上表所列VIEs的淨收益包括2018年和2017年的非經營性投資收入，這是智利三家機構記錄的，這些機構與這些機構在智利的一家與教育相關的盈利性房地產子公司的投資有關。這一非經營性投資收入，在合併後被抹去，總計達到了。$14,331和$11,696最後幾年2018年12月31日和2017分別。

可歸因於桂冠教育公司的收入與已停止的業務中包括的VIEs有關$9,577, $86,887和$30,145最後幾年2019年12月31日, 2018和2017分別。

下表核對可歸屬於桂冠教育公司的淨收入。如上表所示，我們的業務綜合報表中的數額如下：

截至12月31日，	2019				2018				2017
可歸因於桂冠教育公司的淨收入(損失)：
可變利益實體	$	55,212			$	33,199			$	13,035
其他業務，包括已停止的業務	840,755				503,149				513,205
公司和沖銷	42,517				(166,281		)		(434,775		)
可歸因於桂冠教育公司的淨收入	$	938,484			$	370,067			$	91,465

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下表列出合併後的各獨立實體的選定資產和負債。除親善外，下表中的資產包括只能用來清償VIEs債務的資產。表中的負債是指VIEs的債權人無法獲得桂冠貸款的負債。

	2019年12月31日								2018年12月31日
	維				合併				維				合併
資產負債表數據：
現金和現金等價物	$	157,003			$	339,629			$	158,387			$	387,780
待售流動資產	16,050				83,800				183,880				337,686
其他流動資產	173,072				519,498				141,346				491,667
流動資產總額	346,125				942,927				483,613				1,217,133
善意	159,957				1,701,495				168,473				1,707,089
貿易權	61,691				1,119,454				66,929				1,126,244
其他無形資產淨額	—				1,431				—				25,429
經營租賃使用權資產淨額	65,761				861,878				—				—
長期資產待售	52,519				305,973				165,087				1,035,197
其他長期資產	262,579				1,582,470				312,711				1,658,544
總資產	948,632				6,515,628				1,196,813				6,769,636
待售流動負債	11,741				64,204				101,320				321,520
其他流動負債	130,602				1,006,600				106,657				868,567
長期經營租賃，減去當期部分	56,571				792,358				—				—
為出售而持有的長期負債	29,666				124,914				42,265				358,863
長期債務和其他長期負債	28,619				1,711,106				24,502				3,155,344
負債總額	257,199				3,699,182				274,744				4,704,294
股東權益總額	691,433				2,804,151				922,069				2,050,946
可歸屬於桂冠教育公司的股東權益總額	691,433				2,816,963				921,747				2,061,079

被歸類為待售資產和負債的數額2019年12月31日在上表中，有一個VIE包括在我們的中美洲和美國校園部分。被歸類為待售資產和負債的數額2018年12月31日在上表中涉及的VIEs包括在我們的世界其他地區，安第斯和中美洲和美國校園部分。請參閲注4, 停業經營和為出售而持有的資產，供進一步討論。通常只要求VIEs的現金餘額只用於這些VIEs的業務。

智利-“高等教育法”

2018年5月29日，頒佈了新的“高等教育法”(“新教育法”)。除其他外，新法禁止涉及大學及其控制方的利益衝突和關聯方交易，但有某些例外。這些例外情況包括提供具有教育性質或對大學目的至關重要的服務。

“新法”設立了高等教育監督機構，有權管理高等教育機構，並頒佈執行“新法”的條例和程序。自2019年5月29日起，“新法”有關關聯方交易的規定開始生效，監督員隨後發佈了進一步的解釋指南和條例。在這些規定生效之前，智利的每一所非營利性大學和相關的獲獎者服務提供商都達成協議，終止先前的網絡服務協議，轉而採用公開招標程序，邀請不相關的第三方和與桂冠相關的供應商競爭提供對履行各自的學術使命至關重要的一系列服務。智利的每一所非營利性大學都在2019年5月合同終止後完成了所有招標和合同過程。該公司參與了由第三方進行的這些公開投標過程，並被認為在其中許多項目中提交了更優的投標。授予的合同在適用的大學董事會批准後即生效，或在2020年1月生效，其中一些教育服務因學術日曆而生效。在一般監管過程中，公司和

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智利非營利性大學將繼續與總監互動，以保持遵守新法。我們不相信新法會改變我們與智利兩家技術職業機構的關係，這兩所機構都是營利性實體。此外，我們將繼續評估我們對智利非營利性大學的會計處理方式，以確定我們是否能夠繼續鞏固這些大學。我們對新法影響的持續評估，可能會因我們對法律的解釋、使用的假設和可能發佈的更多指導意見的變化而改變我們的期望。

附屬公司

當桂冠對附屬實體施加重大影響，但不控制該實體時，我們使用權益會計方法核算我們的投資。重大影響一般是通過直接或間接的所有權而產生的。20%直到50%投票的利益。根據權益會計方法，Laureate在綜合資產負債表中記錄了這些投資在其他資產中所佔的比例份額。我們在與這些投資有關的收入或虧損中所佔的比例記錄在附屬公司淨收入(虧損)權益，扣除税後，載於“業務綜合報表”。

業務合併

從2009年1月1日起，桂冠採用了ASC 805規定的企業合併會計準則“企業合併”。當我們完成業務合併時，所有有形和可識別的無形資產以及承擔的所有負債都按公允價值入賬。任何超額購買價格都記作商譽。與業務合併有關的交易費用按發生時列支。如果桂冠獲得的100%對於一個實體(部分收購)並在收購時合併該實體，所有資產和負債，包括非控制權權益，均按其估計公允價值入賬。當部分收購導致獲獎者獲得對一個實體的控制權時，Laureate以公允價值重新衡量以前在該實體中的任何現有投資，並記錄損益。部分收購，其中桂冠的控制權沒有變化，被視為股權交易。收入和被收購業務的經營結果包括在所附的合併財務報表中，從收購之日開始。

被收購企業的得獎賬户，採用會計的收購方法。如果在購置日期之後的期間內取得了具體的經營成果，某些購置就需要支付或有數額的購買代價。對於在2009年1月1日或以後完成的收購，我們在收購日以公允價值記錄這種或有考慮，隨後在我們的綜合業務報表中確認了直接費用的調整。在企業合併完成後不久進行的或有考慮的現金付款屬於投資活動的範疇。晚於屬於籌資和業務活動類別的或有考慮的現金付款。到購置日為止的現金支付部分-或有代價負債的公允價值(包括任何計量-期間調整)-將被歸類為融資流出，超過該負債公允價值的支付額將被歸類為業務流出。

獲獎者一般在獲得與收購前事件有關的各種或有債務時，從高等教育機構的賣方處獲得賠償，以保護自己免受此類風險造成的經濟損失。在2009年1月1日之前，我們沒有記錄任何作為購買價格分配一部分的負債相關的賠償資產。相反，當賣方有義務在賠償項下付款並確定該數額被合理保證收取時，就記錄了賠償資產。如果或有負債被取消，數額低於最初確定的數額，或有時效法規失效，以致不再需要支付或有債務，則剩餘的負債被撤銷，負債的賬面價值與結算額之間的任何差額在我們的綜合業務報表中得到確認。

對於在2009年1月1日或以後完成的收購，我們在同一時間並在與相關賠償項目相同的基礎上確認一項賠償資產，但須符合任何合同限制，並在符合ASC 805規定的合理保證的範圍內收回。當補償後，賠償項目的後續變動將被賠償資產的變化所抵消。我們評估每個報告期賠償資產的可變現性。公司將不確定所得税狀況的變化記錄為所得税費用，而賠償資產的相關變動則列入“綜合業務報表”的營業收入。非所得税意外開支的主要部分的變化，以及任何相關賠償資產的變化，都包括在營業收入中。

可贖回的非控股權益與權益

在某些情況下，Laureate最初購買了一家公司的多數股權，並使用了與非控制權益持有人之間的各種出讓和調用安排，這些安排要求或使我們能夠購買剩餘的少數股權的全部或部分。

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晚些時候。下文討論了這些少數羣體的性質、安排和我們對可贖回的非控制利益的核算。

少數人的安置安排

少數人看跌安排給予非控股股東權利，要求桂冠購買他們的股票(看跌期權)。看跌期權價格通常是通過在規定的時間框架內將被收購公司的議定收益計量乘以一個談判因素來確定的。未來的收益計量是基於一套不一定與公認會計原則相一致的商定規則，我們稱之為“非公認會計原則收益”。

所有這些少數人的獲獎者帳户把安排作為臨時權益放在負債和權益之間的帳户中，稱為可贖回的、不可控制的權益和綜合資產負債表上的權益。這種分類是適當的，因為這些儀器是偶然可贖回的，其基礎是在桂冠控制之外的事件。這種會計處理方式符合ASC 480-10-S99，“區分負債和股本”。

可贖回的非控制權權益在發行之日至可行使看跌期權的第一個日期的期間內，隨其贖回價值(空頭價值)而增加。在計算每股收益時，可贖回的非控制權權益與其贖回價值的增加將是普通股股東可獲得的收益的減少。

外幣折算與交易損益

美元是桂冠及其在美國經營的子公司的功能貨幣。我們的子公司的財務報表以其功能貨幣記賬。我們每一家外國子公司的功能貨幣是子公司主要經營業務的經濟環境的貨幣。我們的外國子公司的財務報表按適用於財務報表日期的匯率折算成美元。資產和負債按期末即期外匯匯率折算成美元.收入和支出按該期間實行的加權平均匯率折算.股票賬户按歷史匯率折算。這些折算調整的影響作為“股東權益綜合報表”所列累計其他綜合收入(損失)的一個組成部分報告。

獲獎者有某些公司間貸款，這些貸款被認為具有長期投資的特點。也就是説，在可預見的將來，公司間貸款的結算並不是計劃或預期的。與這類貸款有關的交易損益記作“股東權益綜合報表”所列累計其他綜合收入(損失)的組成部分。與所有其他公司間貸款有關的交易損益包括在“綜合業務報表”中的外匯匯兑損益淨額中。

對於以與實體職能貨幣不同的貨幣進行的任何交易，獲獎者根據交易日的匯率與交易結算日的匯率(或未結算時的匯率)之間的差額，將損益記錄為外幣匯兑損益，淨額載於“業務綜合報表”。

現金及現金等價物

獲獎者認為所有在三個月或更短時間內購買的高流動性投資都是現金等價物。

限制現金

獲獎者的美國機構參加了美國教育部第四期學生資助貸款方案(第四期方案)。限制性現金包括以DOE為受益人的備用信用證的現金等價物。美國能源部要求提供信用證，以便我們的美國機構能夠參加第四章計劃。此外，獲獎者有時可能在可能的購置交易前限制代管現金，持有美國存款以代替擔保書，或持有目前業務中無法立即使用的現金。

金融工具

得獎人的金融工具包括現金及現金等價物、受限制現金、應收帳款、其他應收款項、應付帳款、欠被收購公司股東的款項、衍生工具、債務、經營及

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融資租賃債務，可贖回的不可控制權益和權益。這些金融工具的公允價值接近其在綜合資產負債表中報告的賬面金額，但債務除外，如注所述10, 債務。有關公允價值的其他信息見附註。21, 公允價值計量.

我們的現金帳户是與高質量的金融機構，沒有明顯集中在任何一家機構。我們的應收賬款不集中於任何一個重要客户。 我們的美國機構參加了能源部第四章方案，獲獎者網絡中的某些智利機構參加了一個由政府贊助的學生資助方案，名為Crédito con Aval del Estado，即CAE項目。在巴西，我們的機構參與了政府資助的教育補貼項目Fundo de Financimento ao Esumpante do Ensino Superior(FIES)。在這一年中，獲獎者可能有與標題四、CAE計劃和FIE有關的材料應收款項。

應收帳款和票據

我們承認學生應收賬款時，一個學術會議開始，雖然學生通常在課程開始之前，學術會議開始。只有在我們很可能收回我們有權得到的所有代價，以換取將轉讓給學生的貨物和服務的情況下，才能確認應收賬款。

獲獎者通過與我們某些院校的學生簽訂應收票據協議提供長期融資。這些應收票據一般不作抵押。無利息、長期學生應收賬款按現值入賬，貼現率接近個人的無擔保借款利率。長期學生應收賬款的現值和本金之間的差額是通過利息收入超過他們的條件而增加的。偶爾，我們的某些機構已經將一些長期的學生應收款項賣給了當地的金融機構，沒有追索權。這些交易被視為應收賬款的出售，應收賬款已從我們的綜合資產負債表中註銷。

獲獎者網絡中的某些智利機構也參加了CAE方案。在該方案中，這些機構向第三方融資機構提供向符合條件的學生提供學費貸款的擔保。請參閲注12, 承付款和意外開支，以便進一步討論這一計劃。

可疑賬户備抵

應收賬款如未收到，即視為無法收回。兩年，或者更早的時候，當收集工作停止時，它們就會被註銷。在此之前，Laureate記錄了一筆可疑賬户備抵，以將我們的應收賬款減少到其可變現淨值。我們的津貼估算方法是根據應收賬款的年齡、逾期欠款的狀況、歷史收款趨勢、目前的經濟狀況和學生入學情況。如果目前的收款趨勢與歷史趨勢不同，則對備抵賬户和壞賬支出進行調整。

的期初餘額和期末餘額的調節可疑賬户備抵情況如下：

截至12月31日，	2019				2018				2017
期初餘額	$	163,670			$	178,392			$	165,713
再加上：壞賬費用	94,290				102,877				109,342
另加：其他帳户的費用(a)	9,510				—				—
貼現扣除額(b)	(73,312		)		(117,599		)		(96,663		)
期末餘額	$	194,158			$	163,670			$	178,392

^(a)其他賬户的費用包括改敍。

^(b) 扣減包括應收賬款核銷備抵(扣除回收)、改敍和外幣換算。的開始和結束餘額可疑賬户備抵除了包含在應收票據淨額在綜合資產負債表上。

財產和設備以及租賃資產

財產和設備包括土地、建築物、傢俱、設備、軟件、圖書館書籍、租賃地改良和在建工程。我們記錄財產和設備的成本減去累計折舊和攤銷。為內部使用而開發的軟件在標題為傢俱、設備和軟件在我們的綜合餘額中

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牀單。修理費和維修費按已發生的費用計算。在建資產記錄在在建工程中，直至可供使用.利息在施工期間作為項目費用的一部分資本化。

我們很大一部分業務是在租用的設施內進行的。這些設施包括我們的公司總部，其他辦公地點，以及許多桂冠的高等教育設施。獲獎者對每一份租賃協議進行分析，以確定應將其歸類為融資租賃還是經營租賃。對於經營租賃，使用權(ROU)資產和租賃負債是根據租賃期內租賃付款的估計現值在租賃開始之日確認的。對於融資租賃，我們最初以未來最低租賃付款的現值記錄資產和租賃負債。由於該公司的大部分租約並沒有提供隱含利率，因此，我們在釐定租約付款的現值時，以開始日期的資料為基礎，採用遞增借款利率。用於估計租賃付款現值的重要假設是遞增借款率。

折舊記錄在資產估計使用壽命的直線基礎上.租賃權的改進，包括結構改進，是在資產的估計使用壽命或租賃期限的較短時間內使用直線法攤銷的，包括被認為可能行使的合理保證的延期或購買期權。獲獎者包括在折舊費用範圍內記錄在融資租賃項下的資產攤銷。融資租賃下的資產通常採用直線法在相關租賃期限內攤銷。我們在租賃期內按直線確認經營租賃費用.

折舊和攤銷期如下：

建築	10-50歲
傢俱、設備和軟件	2-10年
租賃改良	2-25歲

土地使用權

我們的某些機構在一定時期內從政府當局獲得了土地使用權。土地使用權允許我們使用土地來建設我們的校園設施。土地使用權期滿後，土地要麼更新，要麼歸還給政府當局。土地使用權按成本減去累計攤銷和任何確認的減值損失列報。攤銷是在土地使用權協議的相應期限內以直線方式進行的，並記作租金費用。直接費用在我們的聯合行動聲明中。

直接和遞延費用

“業務綜合報表”報告的直接費用是直接歸因於特定業務單位的業務費用，包括銷售和行政費用。

綜合資產負債表上的遞延費用主要包括與在線課程開發、認證和獲得合同的費用有關的直接費用。與開發在線教育項目有關的延遲費用在技術可行性確定之後資本化。延遲的在線課程開發成本被攤銷到直接成本的直線基礎上的估計期間，相關的產品預計將產生收入。通過審查相應的課程目錄，每季度對延遲的在線課程開發成本進行評估。如果一個課程不再在當前的課程目錄中列出或提供，那麼與其開發相關的成本將被註銷。截至2019年12月31日和2018，未攤銷的在線課程開發成本餘額如下$55,728和$57,065分別。獲獎者推遲直接和增量的第三方成本，以獲得初始認證和更新認證。這些認證費用按直線攤銷為整個認證期內的直接成本。截至2019年12月31日和2018，未攤銷的認證費用餘額如下$2,697和$2,734分別。如注中所述3, 收入，Laureate還推遲了第三方代理商和我們的員工獲得的某些佣金和獎金，這些佣金和獎金被認為是與客户簽訂合同的增量和可收回的成本。這些費用在從2到2不等的福利期內攤銷。四年。截至2019年12月31日和2018，未攤銷的合同費用餘額為$11,573和$7,036分別。

在…2019年12月31日和2018，Laureate的遞延費用總額為$209,163和$184,855分別與累計攤銷$(139,165)和$(118,020)分別。

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債務發行成本

債務發行成本是由於某些債務交易而支付的，並作為債務扣減列報。這些債務發行成本在相關債務工具的期限內攤銷。攤銷費用在綜合業務報表中確認為利息費用的一個組成部分。截至2019年12月31日和2018，未攤銷的遞延融資費用餘額為$66,069和$88,241分別。

商譽、其他無形資產和長期資產

善意

商譽主要是指公司的Wengen Alberta有限合夥公司(Wengen)支付的金額。控股股東，超過在2007年8月槓桿收購交易(LBO)中獲得的淨資產的公允價值(見注)9, 商譽和其他無形資產)，加上在LBO交易後收購的企業的淨資產超過公允價值的超額購買價格。

自每年10月1日起，商譽按ASC 350“無形資產-商譽和其他”標準對報告單位一級的減值進行評估。如果年度測試之間的事件或情況的變化表明資產可能受損，我們也會在臨時的基礎上評估減值商譽。當報告單位的商譽賬面金額超過其隱含的公允價值時，商譽受到損害。報告單位被定義為可獲得離散財務信息並由分部管理部門定期審查的業務部門的組成部分。我們沒有對過去三個財政年度用於評估減值損失的方法作出重大修改。

在計算報告單位的公允價值(即基於兩步公允價值的減值測試中的第一步)之前，我們可以選擇首先進行定性評估(即步驟零)。如果我們根據定性因素確定報告單位的公允價值更有可能低於賬面金額，則需要進行兩步減值測試。

如果我們不對報告單位進行定性評估，或者確定報告單位的公允價值低於其賬面金額的可能性更大，則執行基於兩步公允價值的定量檢驗。在第一步中，我們使用貼現現金流分析和市場倍數分析的加權組合，估計每個報告單位的公允價值。如果報告單位記錄的淨資產低於報告單位的估計公允價值，則不認為商譽受到損害。如果報告單位的記錄淨資產超過其估計公允價值，則商譽可能受到損害，我們將執行第二步。在第二步，我們通過從報告單位的估計公允價值中扣除報告單位所有有形和可識別的無形資產的估計公允價值來計算商譽的隱含公允價值。如果記錄的商譽數額超過這一隱含公允價值，則在綜合業務報表中將差額確認為資產減值損失。

我們的估值方法採用了折現現金流分析和市場倍數分析的加權組合。現金流量貼現分析依賴於歷史數據和內部估計，這些數據和內部估計是我們長期計劃過程的一部分，包括基於這些預期現金流的終端價值估算，使用普遍接受的戈登股息增長公式，該公式使用基於報告單位剩餘現金流量的假定永久年金進行估值。貼現率以普遍接受的資本加權平均成本為基礎，是基於一般接受的資本資產定價模型的權益成本和基於市場參與者支付的典型利率的債務成本得出的。市場倍數分析利用企業價值的倍數對可比上市公司的收入、營業收入和息前收益、税金、折舊和攤銷額以及在有公共信息的公允價值交易基礎上的倍數進行分析。在估計每個報告單位的公允價值時所使用的重要假設包括：(1)收入和利潤增長率；(2)貼現率。

其他無形資產

綜合資產負債表上的其他無形資產包括獲得的無限期貿易權，這些資產採用從特許權使用費減免的方法進行估值。這種方法估計，如果資產是從第三方獲得許可，我們可能會產生的特許權使用費費用的數額。我們使用公開的信息來確定某些假設，以幫助我們使用市場參與者的假設來估計公允價值。因內部開發新的貿易名稱而發生的任何費用都按所發生的費用計算。認證不被視為一個單獨的記賬單位，它們的價值嵌入在機構產生的現金流量中，這些現金流量用於對其貿易名稱進行估值。該公司不認為認證本身具有重大價值，因為它們既不是排他性的，也不是稀缺的，與獲得認證相關的直接成本不是實質性的。

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從每年10月1日起，每年對無限期貿易權進行減值評估，如果年度測試之間的事件或情況的變化表明資產可能受到損害，則在臨時的基礎上對資產進行評估。無限期無形資產減值測試一般要求採用寬減特許權使用費法對無形資產的公允價值進行新的確定。如果無形資產的公允價值低於其賬面價值，則將無形資產調整為其新的估計公允價值，並確認減值損失。在估計無限期貿易的公允價值時所使用的重要假設包括：(1)收入增長率；(2)貼現率；(3)估計的特許權使用費率。

綜合資產負債表上的其他無形資產還包括使用壽命有限的無形資產，如獲得的學生名冊和競業禁止協議。我們採用收益法來確定這些無形資產的資產價值。有限壽命無形資產的成本按無形資產估計使用壽命的直線攤銷。

長壽資產

當一項資產或一組資產的賬面金額可能無法完全收回時，將對包括有限壽命無形資產在內的長期資產進行減值審查。這些事件或情況的變化可能包括但不限於業務結果的嚴重惡化、監管環境的變化、業務計劃的變化或預期未來現金流量的不利變化。如果存在減值指標，則通過比較資產的賬面金額與預期因資產的使用和最終處置而產生的未來未貼現淨現金流量來評估資產的可收回性。如果資產被確定為減值，確認的減值是超過資產公允價值的賬面金額。公允價值一般由折現現金流法決定。任何貼現現金流量估計中使用的貼現率是與具有類似風險的類似投資相稱的貼現率。

衍生工具

在正常的業務過程中，我們的業務受到外幣價值波動和利率變化的嚴重影響。因此，勞瑞特通過風險管理計劃來減輕部分風險，其中包括使用衍生金融工具(衍生品)。獲獎者有選擇地簽訂外匯遠期合同，以減少與以外幣計價的應收款和應付款有關的收益影響。此外，在某些情況下，獲獎者使用利率互換來減輕與浮動利率債務安排相關的某些風險。我們不從事投機或槓桿交易，亦不持有或發行衍生工具作交易用途。得獎者按公允價值在我們的綜合資產負債表上報告所有衍生品，包括任何已識別的嵌入衍生品。衍生工具產生的已實現和未實現損益在我們的綜合業務報表中得到確認，除非指定並有效地作為套期保值。

對於指定並有效作為現金流量對衝工具的衍生工具，與衍生產品公允價值變化相關的損益在我們的綜合資產負債表中作為累積的其他綜合收益(損失)的一個組成部分予以確認，並在相關套期保值項目的期限內攤銷。對於既指定為淨投資套期保值又有效的衍生工具，與衍生工具公允價值變化有關的損益在我們的綜合資產負債表中作為累積的其他綜合收益(損失)的一個組成部分予以確認。

收入確認

獲獎者的收入主要包括學費和教育服務收入。我們還從學生費、宿舍/住宿費和其他與教育有關的活動中獲得其他收入。這些其他收入對我們的整體財務業績影響不大，而且有隨學費收入而變化的趨勢。當承諾的貨物或服務的控制權轉移給我們的客户時，收入就會被確認，這一數額反映了我們期望得到的考慮，以換取這些貨物或服務。這些收入扣除獎學金和其他折扣、退款、豁免以及獲獎者提供的與學生資助計劃有關的任何擔保的公允價值後得到確認。有關進一步説明，請參見注3, 收入.

廣告

得獎費用，廣告費用。廣告費用$227,399, $232,282和$222,679最後幾年2019年12月31日, 2018和2017分別記在我們的綜合業務報表中的直接費用中。

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股份補償

以股份為基礎的補償費用是根據ASC 718規定的授予日公允價值估算的“補償-股票補償”。獲獎者在基於時間的獎勵所需的服務期和基於績效的獎勵的分級歸屬基礎上，在直線基礎上確認基於股票的補償費用，較少估計的沒收額。根據歷史活動、預期員工流動和其他質量因素，根據估計和獎勵歸屬的變化而調整的獲獎者估計沒收額。一項裁決的所有費用將在其完全歸屬時予以確認。

我們採用Black-Soles-Merton期權定價模型來計算股票期權的公允價值。這種期權定價模型需要使用主觀假設，包括基本普通股的估計公允價值、預期的股票價格波動和期權的預期期限。在首次公開募股之前，基本普通股的估計公允價值是基於第三方估值的。在我們的首次公開募股後，基本普通股的估計公允價值是根據我們的A類普通股在授予日期的收盤價計算的。由於我們自2017年2月以來才開始公開交易，我們的波動性估計是基於以下平均水平：(1)同行的公司羣和(2)桂冠的歷史波動性。我們估計，預期的獎勵期限為從歸屬日期到合同期限結束之間的加權平均中點。我們使用這種方法來估計預期的項，因為我們沒有足夠的歷史練習數據。

獲獎者根據公司的年度業績指標授予限制性股票、限制性股票單位、股票期權和業績獎勵。在期中期間，我們使用我們的年度最新實際結果、財務預測和其他可用信息，根據業績指標估計授予獎勵的概率。確認的相關補償費用受我們對這些業績獎勵歸屬概率的估計影響。在一種情況下，Laureate授予了少量的限制性股票單位，其歸屬是基於服務條件和市場條件的實現；採用蒙特卡羅模擬方法估計這些獎勵的授予日期公允價值。

所得税

獲獎者記錄本年度應繳或可退還的税額。遞延所得税資產和負債記錄在會計處理方面的臨時差異，用於GAAP財務報告目的和所得税目的。遞延税資產和負債的計量採用預期收回或解決這些臨時差額的年度實行的税率。税率變動對遞延税資產和負債的影響在新税率頒佈期間的收益中得到確認。如果根據所有現有證據的權重，記錄的遞延税資產的某些部分更有可能無法實現，則為管理層判斷足以將遞延税資產減少到更有可能實現的數額確定了估值備抵。

在確認財務報表利益之前，税收狀況必須達到最低概率門檻。最低免税額定義為經適用税務當局審查後更有可能維持的税收狀況，包括根據該職位的技術優點解決任何相關上訴或訴訟程序，並充分了解所有相關信息。

我們的收入很大一部分來自美國以外國家的子公司。對於除祕魯一家機構以外的所有繼續經營活動，未分配的外國收益未確認遞延税負債，因為管理層認為，根據公司計劃的税收中性方法，這些收益將無限期地再投資於美國以外的國家。我們斷言，我們的外國業務收益將無限期地再投資，這得到了預計的營運資本和長期資本計劃的支持，這些計劃是在每個產生收益的外國子公司所在地進行的。此外，我們認為，我們有能力根據我們國內業務的現金返還戰略、預計的現金流量、預計的週轉金和流動資金以及債務或股票市場內的預期資本，無限期地再投資外國收益。如果我們的期望因未來的發展而改變，包括由於宣佈2020年1月27日為了探討其他戰略選擇，例如在可預見的將來，我們的外國子公司的部分或全部未分配收益可能匯至美國，我們將被要求確認這些數額的遞延税費用和負債。對於祕魯，我們已經確認了大約延期納税負債。 $2,500 在未分配的外國收入中，預期不會無限期地在美國境外再投資的部分。

有關所得税及遞延税資產及負債的其他資料，請參閲附註。16, 所得税.

意外開支

當一項負債可能已發生時，或有債務的獲獎者應計及數額的數額或範圍

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是相當有價值的。隨着管理層瞭解新的事實，將審查與應急有關的假設，並在必要時作出調整。與意外開支有關的任何法律費用均按已發生的費用入賬。

最近發佈的會計準則尚未採用

會計準則更新(ASU)第2016-13號(ASU 2016-13)，金融工具-信貸損失(專題326)：金融工具信用損失的計量

2016年6月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU 2016-13，其中提出了“當前預期信貸損失”(CECL)模型，並要求公司根據歷史經驗、當前狀況和合理的可支持性預測來衡量在報告日持有的金融工具的所有預期信用損失。ASU 2016-13適用於未按公允價值計量的金融工具，包括收入交易產生的應收款。此ASU自2020年1月1日起對桂冠生效。我們預計這一指導不會對我們的綜合財務報表產生重大影響。

ASU No.2017-04(ASU 2017-04)，無形物品-商譽和其他(主題350)：簡化商譽損害測試

2017年1月，FASB發佈了177-04號ASU，以簡化商譽減值測試，取消第2步，該步驟通過比較報告單位商譽的隱含公允價值和商譽的賬面金額來衡量商譽減損損失。根據本“會計準則”的修正案，實體應通過將報告單位的公允價值與其賬面價值進行比較來執行其年度商譽減值測試，並應對賬面金額超過報告單位公允價值的數額確認減值費用。但是，確認的損失不應超過分配給該報告單位的商譽總額。本ASU自2020年1月1日起對桂冠公司生效，我們預計本指南的通過不會對我們的綜合財務報表產生重大影響。公司下一次年度商譽減值測試將於2020年10月1日開始。

最近採用的會計準則

ASU No.2017-12(ASU 2017-12)，衍生工具和套期保值(主題815)：對套期保值活動會計的有針對性的改進

2017年8月28日，FASB發佈了177-12號ASU，其中包含了對套期保值會計模式的重大修正。新的指南旨在簡化套期會計的應用，並應允許採取更多的套期保值戰略，以符合套期會計的條件。ASU 2017-12還修訂了列報和披露要求，並改變了公司評估有效性的方式。像Laureate這樣的公共商業實體將在第一季度末之前，指定對衝基金對套期保值的有效性進行初步評估。在初步鑑定之後，新指南允許對某些對衝工具進行定性的有效性評估，而不是進行定量分析，例如迴歸分析，前提是公司能夠在整個對衝期內合理地支持高效率預期。目前仍需要初步的定量測試，以確定對衝關係是高效的。我們於2019年1月1日通過了這一ASU，其影響並不重大。

ASU No.2016-02(ASU 2016-02)，租約(主題842)

2016年2月25日，FASB發佈ASU 2016-02，要求承租人在資產負債表上確認其幾乎所有租約(符合短期租賃定義的租約除外)的使用權(ROU)資產和租賃負債。負債等於租賃付款的現值。資產是根據負債計算的，但須作調整，如初始直接費用和租金支付不均。就損益表而言，FASB保留了雙重模式，要求將租賃分為經營或融資兩類。經營租賃導致直線費用(類似於採用ASU 2016-02年之前的經營租賃)，而融資租賃則導致前置費用模式(類似於採用ASU 2016-02之前的資本租賃)。

自2019年1月1日起，獲獎者採用了ASU 2016-02標準，採用了一種改進的回顧性方法.該標準為公司提供了一種額外的、可選的過渡方法，使實體能夠前瞻性地適用這些要求，方法是確認對收養期間留存收益期初餘額的累積效應調整。我們選擇了這個可選的轉換方法。根據ASC主題842，我們還選擇了一套切實可行的權宜之計，允許我們不重新評估：(1)任何過期或現有合同是否有租約；(2)任何過期或現有租約的租賃分類；(3)自生效之日起，任何現有租約的初始直接費用。我們沒有選擇事後實際的權宜之計，即允許實體在確定租賃期限和評估減值時使用事後發現。我們選擇了實用的權宜之計，將我們的租約和相關的非租賃部分結合起來，作為我們的建築租賃。

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採用ASU 2016-02對我們的綜合資產負債表產生了重大影響，因為我們記錄了與租賃財產有關的大量資產和負債餘額。採用這一標準對我們的綜合財務報表產生的最重大影響如下：

•	確認經營租賃的ROU資產、淨負債和租賃負債，共計$861,878和$883,916分別，截至2019年12月31日;

•	2019年租金費用增加約$13,000對於持續經營，主要是與建造-適合安排，其中桂冠被認為是業主的建設。在採用這一標準後，這些安排在資產負債表上被列為經營租賃，相關的ROU資產被攤銷為租金費用，而不是折舊費用；以及

•	採用時對留存收益的累積效應調整$28,944，這主要是因為將與出售租賃交易有關的遞延收益負債重新歸類為留存收益，這些交易在採用時被列為經營租賃。

ASU No.2018-15(ASU 2018-15)，“無形資產-親善和其他內部使用軟件”(專題350-40)

2018年8月，FASB發佈了2018-15年ASU，其中涉及與託管服務相關的實施成本核算。該標準提供了修改，以使在託管安排(即服務合同)中產生的實施成本資本化的要求與開發或獲取內部使用軟件(以及包含內部使用軟件許可證的託管安排)的實施成本資本化的要求相一致。獲獎者當選提前通過ASU 2018-15在2019年1月1日。這一通過對我們的綜合財務報表沒有重大影響。

收入確認

獲獎者的收入主要包括學費和教育服務收入。我們還從學生費、宿舍/住宿費和其他與教育有關的活動中獲得其他收入。這些其他收入對我們的整體財務業績影響不大，而且有隨學費收入而變化的趨勢。當承諾的貨物或服務的控制權轉移給我們的客户時，收入就會被確認，這一數額反映了我們期望得到的考慮，以換取這些貨物或服務。這些收入扣除獎學金和其他折扣、退款、豁免以及獲獎者提供的與學生資助計劃有關的任何擔保的公允價值後得到確認。獲獎者的機構有各種各樣的賬單和學術週期。

自2018年1月1日起，我們採用ASC主題606，“與客户簽訂合同的收入”(主題606)，採用修正的回顧性過渡方法，並選擇只對截至該日期尚未完成的合同適用該標準。我們淨增了約為留存收益的開盤價。$1,400截至2018年1月1日，由於採用專題606的累積影響，其影響主要與推遲獲得合同的費用有關，而這是以前發生的費用。2018年1月1日以後開始的報告期的結果列在ASC專題606下，而前期金額不作調整，繼續按照ASC 605項下公司的歷史會計報告。

我們通過主題606規定的五步模型來確定收入確認。,詳情如下：

•與客户確認合同或合同；

•確定合同中的履行義務；

•確定交易價格；

•將交易價格分配給合同中的履行義務；以及

•確認收入時，或作為，我們履行一項履行義務。

我們在記錄收入之前，根據投資組合來評估可收性。一般來説，如果沒有令人滿意的解決辦法，學生就不能重新報名參加下一屆的學術課程.如果學生退出某所學校，獲獎者發放退款的義務取決於該機構的退款政策和學生退出的時間。一般來説，我們的退款義務會在學期期間減少。我們酌情將退款記為遞延收入的減少。

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下表顯示了按報告部門分列的收入構成部分，以及在本報告所述年度淨收入總額中所佔的百分比。2019年12月31日和2018:

	巴西			墨西哥			安第斯山			世界其他地區			在線和夥伴關係			企業(1)			共計
2019
學費和教育服務	$	997,130		$	715,817		$	1,242,508		$	201,806		$	707,963		$	—		$	3,865,224		119	%
其他	9,935			101,224			87,479			7,934			50,157			5,069			261,798			8	%
總收入	1,007,065			817,041			1,329,987			209,740			758,120			5,069			4,127,022			127	%
減：折扣/豁免/獎學金	(428,616		)	(164,195		)	(140,286		)	(19,604		)	(123,995		)	—			(876,696		)	(27	)%
共計	$	578,449		$	652,846		$	1,189,701		$	190,136		$	634,125		$	5,069		$	3,250,326		100	%
2018
學費和教育服務	$	1,024,019		$	701,223		$	1,202,944		$	186,049		$	723,648		$	—		$	3,837,883		117	%
其他	11,585			99,015			85,519			8,725			54,499			(8,133		)	251,210			7	%
總收入	1,035,604			800,238			1,288,463			194,774			778,147			(8,133		)	4,089,093			124	%
減：折扣/豁免/獎學金	(381,304		)	(154,104		)	(132,772		)	(16,779		)	(113,921		)	—			(798,880		)	(24	)%
共計	$	654,300		$	646,134		$	1,155,691		$	177,995		$	664,226		$	(8,133	)	$	3,290,213		100	%

⁽¹⁾包括消除部門間收入。

履約義務

    

履行義務是合同中向客户轉讓一種獨特的貨物或服務的承諾，是主題606中的會計單位。一項合同的交易價格根據合同中每一項不同貨物或服務的相對獨立銷售價格分配給該安排中確定的每項履約義務，並在履行義務得到履行或作為履行義務履行時確認為收入。估計獨立銷售價格的主要方法是調整後的市場評估方法，根據這種方法，我們評估市場，並估算客户願意為我們提供的商品和服務支付的價格。

我們的表現義務主要是在一個學術學期或學年期間隨着時間的推移而履行的。獲獎者的交易價格是根據總價格、扣除獎學金和其他折扣、退款、豁免以及獲獎者提供的與學生資助計劃有關的任何擔保的公允價值來確定的。我們的大部分收入來自與學生簽訂的學費和教育服務協議，因此，隨着時間的推移，每屆學術課程都會以每週直線的方式確認。我們認為學生所獲得的知識是學生在學術會議期間所獲得的利益。我們使用輸出方法來確認學費和教育服務收入，因為這種方法忠實地描述了我們的表現，以完全滿足我們的表現義務。宿舍/住宿費收入列在上表的另一項中，在整個佔用期內，使用基於所用時間比例的產出法確認，這一方法忠實地描述了我們在完全履行履約義務方面的業績。

如果履約義務是合同的一部分，合同的最初預期期限為一年或更短，我們選擇了任擇豁免，不披露數額。我們期望在下一年度確認這些剩餘業績義務的全部收入。12月份.

合同餘額

 

賬單、現金收款和收入確認的時間安排導致綜合資產負債表上的應收賬款(合同資產)和遞延收入和學生存款(合同負債)。我們有各種記賬和學術週期，並在學術會議開始時確認學生應收賬款，儘管學生通常在學術會議開始前註冊課程。只有在我們很可能收回我們有權得到的所有代價，以換取將轉讓給學生的貨物和服務的情況下，才能確認應收賬款。我們在收入確認前收到學生的預付款或定金，這些款項作為合同負債記錄在遞延收入和學生存款中。付款條件因大學而異，有些大學要求在學術會議之前付款，而另一些大學則允許學生在學期期間分期付款。

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我們所有的合同資產都被視為應收賬款，幷包括在應收賬款和票據所附綜合資產負債表中的餘額。我們與學生簽訂的合同應收帳款總額為$432,910和$373,855截至2019年12月31日和2018分別。所有合同資產金額均列為當期資產。合同負債$216,816和$193,226包括在遞延收入和學生存款截至2005年合併資產負債表流動負債部分的餘額2019年12月31日和2018分別。年初的所有合約負債餘額，實質上均在年內確認為收入。截至2019年12月31日止的年度.

獲得合同的費用

第三方代理商和我們的員工獲得的某些佣金和獎金被認為是與客户簽訂合同的增量和可收回的成本。這些費用被推遲，然後在養卹金期間攤銷，從2到2不等。四年。我們以大學為單位，確定了預期的學生入學時間。截至2019年12月31日和2018，資產餘額約為$23,900和$11,500，累計攤銷餘額約為$12,300和$4,400，這兩個都包含在遞延費用淨額，在所附的綜合資產負債表中。連帶業務費用約為$10,200和$4,400分別記錄在直接費用在所附的綜合業務説明中截至12月31日，2019年和2018年。我們還支付一定的佣金和獎金，如果福利期是一年或一年以下。我們選擇了ASC 340-40中的實用權宜之計，如果資產的攤銷期為：一年或一年以下.

實際的權宜之計和可選擇的豁免

我們選擇採用這一標準，採用了經過修改的追溯方法，並在最初申請之日確認了收養的累積效果。我們選擇只對在最初申請日期未完成的合同適用該標準。

如上文所述，當我們確認的資產攤銷期為以下情況時，我們將與學生簽訂合同的增量成本確認為支出。一年或一年以下.

我們已作出會計政策選擇，在衡量交易價格時，排除政府當局對特定創收交易徵收和同時徵收並由實體向我們的客户收取的所有税收(例如，銷售、使用、增值税和消費税)。

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如注中所述1, 業務説明上2018年8月9日，該公司宣佈計劃將重點放在其主要業務上市場，並將剝離它的某些其他市場。將繼續存在的主要市場(持續業務)包括在內巴西、智利、墨西哥和祕魯，以及在線和夥伴關係部分以及澳大利亞和新西蘭的機構。在宣佈的時候2018年8月9日、被出售的市場(已停止的業務)其中包括葡萄牙和西班牙的機構，這是安第斯部分的一部分，中美洲和美國校園部分的所有剩餘機構，以及世界部分其他部分的所有剩餘機構，但澳大利亞、新西蘭以及沙特阿拉伯王國和中國的管理機構除外。沙特阿拉伯王國的機構是根據2019年8月底到期的合同管理的，沒有續簽。因此，這些機構於2019年8月31日被出售以外的方式處置，並從2019年第三季度開始，已包括在所列所有期間的停業經營中。截至2019年12月31日, 一洪都拉斯的VIE機構包括在停止的業務中。

剝離的目標是創造一個更有針對性和更簡化的商業模式，併產生用於進一步償還長期債務的收益。如注所述6, 處置與資產出售，和注25, 後續事件、2018年、2019年和2020年期間結束的若干銷售交易。完成任何剩餘交易的時間和能力是不確定的，並將取決於市場和其他條件，其中可能包括監管批准和第三方同意。

下表列出已停止業務的業務成果摘要：

截至12月31日的一年，	2019			2018			2017
收入	$	501,739		$	929,681		$	1,044,917
折舊和攤銷	1,185			29,188			63,609
股份補償費用	333			1,053			2,944
其他直接費用	390,778			740,873			823,256
資產減值損失	43,284			3,080			33,476
營業收入	66,159			155,487			121,632
其他非營業收入(費用)	5,321			(21,832		)	(18,066		)
停止經營的税前收入	71,480			133,655			103,566
所得税費用	(17,539		)	(48,771		)	(26,176		)
停業收入，扣除税後	$	53,941		$	84,884		$	77,390
已終止業務的業務現金流量	$	40,224		$	169,248		$	122,907
投資已終止業務的現金流量	$	(23,646	)	$	(72,636	)	$	(75,776	)
為已終止業務的現金流動提供資金	$	(53,952	)	$	(20,825	)	$	(81,507	)

2019年資產減值損失

的總減值損失$43,284，約$25,000涉及哥斯達黎加機構的長期資產減值，記錄在2019年第三季度，目的是將這些資產的賬面價值按照ASC 360-10記作其估計公允價值。如注中所述25, 後續事件，哥斯達黎加的機構被出售2020年1月10日。剩餘的減值損失主要與我們洪都拉斯機構的長期資產減值有關，該減值記錄在2019年第四季度，目的是將這些資產的賬面價值記作其估計公允價值。

2018年資產減值損失

關於2018年第四季度的商譽減值測試，我們註銷了剩餘的商譽餘額$3,080與我們在沙特阿拉伯王國的業務有關，這些業務現已包括在已停止的行動中。

2017年資產減值損失

在總數中$33,476如上表所示，約$17,400與貿易資產和其他長期資產的減值有關二在我們的子公司中美洲和美國校園分段和近似$16,100相關

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為我們的幾個子公司減值其他長期資產世界其他地區按照ASC 360-10的規定，應按其賬面價值或估計的“公允價值減去銷售成本”的較低部分進行記錄，並將其記為賬面價值$0.

停辦業務的資產和負債有待最後確定，截至2005年12月31日，這些資產和負債已歸類為待售資產和負債。2019年12月31日和2018，根據ASC 205。資產和負債按其賬面價值或估計的“公允價值減去出售成本”的較低部分入賬。除了停辦的業務外，位於巴西分部的北大大學(UniNorte)自2018年12月31日起被歸類為待售機構，並於2018年12月31日出售。2019年11月1日。UniNorte被納入持續業務，因為它不是上述戰略轉變的一部分。按待出售類別分類的主要資產和負債的賬面金額列於下表：

	2019年12月31日			2018年12月31日
停止經營的資產
現金和現金等價物	$	55,401		$	215,644
應收賬款淨額	14,762			62,576
財產和設備，淨額	182,530			671,121
善意	9,753			131,329
貿易權	6,890			124,932
經營租賃使用權資產淨額	59,231			—
其他資產	52,730			106,326
小計：已停止業務的資產	$	381,297		$	1,311,928
按待售資產分類的其他資產：巴西統一公司
應收賬款淨額	$	—		$	6,983
財產和設備，淨額	—			16,726
善意	—			15,165
貿易權	—			8,146
其他資產	—			13,935
其他列為待售的土地及建築物
財產和設備，淨額	8,476			—
小計：分類為待售的其他資產	$	8,476		$	60,955
待售資產總額	$	389,773		$	1,372,883

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	2019年12月31日			2018年12月31日
停止經營的負債
遞延收入和學生存款	$	14,287		$	115,969
經營租賃，包括當期租賃	63,304			—
長期債務，包括當期債務	55,495			279,612
其他負債	56,032			269,558
小計：已停止業務的負債	$	189,118		$	665,139
按待售類別分類的其他負債：巴西大學
遞延收入和學生存款	$	—		$	469
長期債務，包括當期債務	—			5,370
其他負債	—			9,405
小計：分類為待售的其他負債	$	—		$	15,244
待售負債總額	$	189,118		$	680,383

終止已簽署銷售協議的業務，直至2019年12月31日結束

新建築設計學院銷售協議(NSAD)

2019年6月14日，該公司與該公司的間接全資子公司埃克塞特街控股有限責任公司(Exeter Street Holdings，LLC)簽訂了一項成員權益購買協議。安博教育控股有限公司(NSAD買家)出售100%將NSAD的未繳會員權益交給NSAD買家，購買價格為1美元，但需作某些調整。此外，該公司估計，它將向NSAD買家支付補貼，以使其繼續運營，並提供大約大約的校園設施$7,300。這一交易的結束取決於監管機構的批准和其他條件的先例，預計將在2020年上半年結束。NSAD是位於加州的一所高等教育機構，提供設計和建築管理方面的本科和研究生學位以及非學位證書。

其他事項

英蒂教育控股有限公司。Bhd.(Inti Holdings)

如前所述，2017年12月11日，埃克塞特街控股有限公司。本署為馬來西亞一間公司(埃克塞特街)，而獲獎者教育亞洲有限公司是一間香港公司(桂冠亞洲區)，均為該公司的間接全資附屬公司。該兩間公司與綜合教育有限公司簽訂了一份買賣協議(經2019年1月17日修訂，即“Inti協議”)。一家新加坡公司(綜合股份有限公司，買方)，是一家總部設在香港的私人股本公司親和投資夥伴公司的附屬公司。根據Inti協議，全面同意從Exeter Street購買Inti Holdings資本的所有已發行和流通股，Laureate Asia同意擔保埃克塞特街的某些義務。Inti控股公司是Inti大學和學院的間接所有者，這是一所高等教育機構。五馬來西亞的校園。

根據Inti協議完成交易必須符合某些條件，包括馬來西亞監管機構的批准。馬來西亞監管機構於2019年6月24日獲得批准。2019年6月25日，該公司通知“Inti協議”的條件已得到適當滿足，並計劃於2019年7月12日結束交易。2019年7月9日，綜合公司通知該公司，它不同意該公司的立場，即該公司已經滿足了上述條件，並正式決定終止“Inti協議”，該公司認為這一行為是對Inti協議的否定。該公司目前正在評估所有選項，並繼續將Inti控股公司歸類為停業經營。

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我們在2019年沒有任何實質性的採購。

2018年在祕魯的收購

2018年11月5日，桂冠教育祕魯，SRL，該公司的一家間接全資子公司，收購了祕魯的一家機構-Instituto de Education ación Superior Tecnológico Privado Red Avansys SAC(Avansys)-的全部股本，總價約為63,000祕魯新索爾(約$18,900)，加上假定的債務。在購置時支付的現金減去所獲得的現金後，為$17,019。我們記帳這次收購的ED是一次商業鬥爭。阿爾法。為了這次收購，收入, 營業收入和可歸因於桂冠教育公司的淨收入對2018年12月31日終了的一年來説是無關緊要的。

下表彙總了在購置之日購置的所有資產和承擔的負債的估計公允價值：

	文思 祕魯
流動資產	$	3,921
財產和設備	13,673
善意	4,658
其他長期資產	815
所獲資產總額	23,067
長期債務的當期部分	874
其他流動負債	3,332
假定負債總額	4,206
可歸屬於桂冠教育公司的淨資產。	18,861
假定債務	874
可歸屬於桂冠教育公司的淨資產。加上假定的債務	$	19,735
獲得的淨資產	$	18,861
獲得的現金	(1,842		)
購置時支付的現金淨額	$	17,019

2018年摘要

2018年收購記錄的金額被認為是最終的。與2018年收購相關的商譽中，預計沒有一個可以從所得税中扣除。由於收購的影響對公司的財務業績不重要，因此沒有提供業務的初步結果。

2017年在澳大利亞的收購

2017年6月，我們的世界其他部門以澳元的現金收購價收購了澳大利亞職業護理機構澳大利亞護理部門(CA護理)的資產和業務。1,107 ($835(在收購之日)加上所承擔的澳元債務9,850 ($7,433在收購日期)。我們記帳這次收購的ED是一次商業鬥爭。阿爾法。為了這次收購，收入, 營業收入和可歸因於桂冠教育公司的淨收入對2017年12月31日終了的一年來説是無關緊要的。

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下表彙總了在購置之日購置的所有資產和承擔的負債的估計公允價值：

	CA護理 澳大利亞
流動資產	$	2,552
財產和設備	9,581
善意	3,584
其他無形資產	3,293
所獲資產總額	19,010
長期債務的當期部分	166
其他流動負債	8,997
長期債務減去當期部分	7,267
其他長期負債	1,745
假定負債總額	18,175
可歸屬於桂冠教育公司的淨資產。	835
假定債務	7,433
可歸屬於桂冠教育公司的淨資產。加上假定的債務	$	8,268
獲得的淨資產	$	835
購置時支付的現金淨額	$	835

2017年摘要

2017年收購記錄的數額被視為最終數額。所有與2017年收購相關的商譽，預計都不會因所得税的目的而被扣減。2017年完成的收購的初步業務結果尚未公佈，因為該收購對公司的財務業績沒有重大影響。

2019年處置

出售聖奧古斯丁大學健康科學有限責任公司

在……上面2019年2月1日，該公司完成了出售聖奧古斯丁大學健康科學，有限責任公司(聖奧古斯丁)，在美國。銷售協議下的總交易價值為$400,000。出售完成後，該公司收到約為淨收益$346,400，其中包括$11,700按慣例進行的結帳調整，並減去$58,100買方所承擔的債務和$7,200收費。出售現金後的收益約為$301,800，該公司曾根據其美國定期貸款和循環信貸安排償還未償債務。該公司確認出售約$223,000中包含的已終止業務的銷售收益，淨額，綜合業務報表為截至2019年12月31日止的年度.

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出售泰國業務

該公司於2019年2月12日完成出售其在泰國教育控股有限公司、一家泰國公司(TEDCO)和遠東斯坦福德國際有限公司的權益。(FES)，一家泰國公司。Tedco擁有FES的控股權，FES是斯坦福德國際大學的執照持有人。三在泰國的校園。總購買價格大約是。$35,300，淨收入約為$26,400，扣除買方所承擔的債務及其他慣常的結算調整及費用。$26,400在淨收益中，$22,200，或$18,800已售出現金淨額，收盤時收到。平衡$4,200在滿足某些關閉後要求時支付；第一項關閉後要求在2019年5月得到滿足，公司收到$2,800。關閉後的第二項要求已在2020年2月公司大約收到了$1,400。為截至2019年12月31日止的年度，該公司確認了大約出售的收益$10,800中包含的已終止業務的銷售收益，淨額，綜合業務報表.

出售中國業務的額外收益

在……上面2018年1月25日，本公司完成了LEI立英有限公司(萊麗)的銷售。部分價款被推遲，並扣除根據銷售購買協議支付給買方的任何可賠償損失。在2019年1月25日，獲獎者收到了HKD。71,463(約$9,100在收到之日)第二次也是最後一次拖欠付款，扣除律師費。此外，截至2018年12月31日，該公司記錄的負債約為$14,300與公司賠償買方的意外損失有關。在2019年第一季度，這一損失應急所涉及的法律事項已得到解決，公司不承擔任何費用。因此，在2019年第一季度，該公司扭轉了意外損失，並確認了大約出售萊利的額外收益$13,700中包含的已終止業務的銷售收益，淨額，綜合業務報表截至2019年12月31日止的年度。所記錄的其餘負債涉及某些法律費用。此外，在出售結束時2018年1月25日，全部交易價值的一部分已存入代管賬户，並將根據代管協議的條款和條件分配給本公司。截至2019年12月31日，該公司記錄的應收賬款約為$25,900公司期望收到的部分被擠佔的金額。

出售南非莫納什

在……上面2019年4月8日，該公司完成了其在南非的機構Monash南非的出售，以及與該機構有關的房地產的出售。這些交易包括：(I)由澳大利亞有限公司Monash南非有限公司(MSA)轉讓，該公司是一家間接的公司。75%-該公司的附屬公司，隸屬於教育獨立學院有限公司(IIE)，這是一家南非有限公司，是AdvTech有限公司的子公司，擁有MSA的所有資產及其某些業務負債，出售價格為15,000南非蘭特(ZAR)(可作習慣調整)(或約$1,100在收盤日)和(Ii)荷蘭有限公司LEI AMEA Investments B.V.出售獲獎者南非Pty的所有股份，該公司是該公司的間接全資子公司。有限公司(LSA)，一家南非有限公司，以大約ZAR的淨價進入IIE。99,000(但須作習慣上的調整)(或約$7,000(截止日期)。此外，IIE承擔的債務約為$20,200。總計，包括營運資本調整在內，公司大約收到了$9,000從買方那裏得到的，這與公司出售的現金數量相接近。該公司確認這些交易的收益約為$2,300中包含的已終止業務的銷售收益，淨額，綜合業務報表為截至2019年12月31日止的年度.

出售印度業務

在……上面2019年5月9日新加坡LEI新加坡控股有限公司，一家新加坡公司，Laureate I B.V.，一家荷蘭私營有限公司(Laureate I)和Laureate International B.V.，一家荷蘭私營有限公司(統稱印度賣方)，所有這些公司都是該公司的間接全資子公司，根據股份購買協議(印度協議)，在印度賣方、荷蘭私人有限責任公司(印度買方)和荷蘭私人有限責任公司Global University Systems Holding B.V.(印度買方)和荷蘭私人有限責任公司Global University Systems Holding B.V.之間達成了一項交易。根據“印度協議”，印度買方從印度賣方手中收購了印度珍珠零售解決方案私人有限公司(一家印度公司)、印度電力能源印度私人有限公司(M-Power)、印度公司Data Ram Sons Private Limited(Data Ram)的所有已發行和流通股。由於交易的結束，該公司不再鞏固其在印度的網絡機構，包括珠兒學院的經營者創意藝術教育協會(CAES)和石油和能源研究大學(UPES)。在“印度協定”方面，某些印度賣方還與減貧戰略的少數族裔所有者達成了一項單獨的交易，涉及他們購買少數族裔所有者的問題。10%對減貧戰略的興趣。

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根據“印度協定”購買的總價格是$145,600。印度賣方收到的淨收益，在支付給10%少數族裔所有者以及交易費用和税後，包括2019年7月收到的在收税時扣繳的某些税款，大約是$145,800，或大約$77,300扣除出售的現金，該公司過去用於償還其期限為2024年4月的定期貸款(2024年定期貸款)下的債務。該公司確認這些交易的收益約為$19,500中包含的已終止業務的銷售收益，淨額，綜合業務報表為截至2019年12月31日止的年度.

出售西班牙和葡萄牙業務

在……上面2019年5月31日、西班牙私人有限責任公司Iniciativas Culturales de Espa S.L.和Laureate I.，這兩家公司都是該公司的間接全資子公司，根據先前宣佈的買賣協議(西班牙和葡萄牙銷售協議)，與西班牙有限責任公司Samarinda Investments(Samarinda)達成了一項交易。根據西班牙和葡萄牙的銷售協議，Samarinda從ICE獲得了歐洲馬德里大學、S.L.U.、Iniciativas Education ativas de Mallorca、S.L.U.、Iniciativa Education ativa UEA、S.L.U.、Euroa de Canarias、S.L.U.和Universidad Europe de Valencia、S.L.U.的所有已發行和流通股，以及從Laureate I.獲得的Ensilis資本的所有已發行和流通股(葡萄牙公司)。西班牙的三家公司是經營歐洲馬德里大學、卡納裏亞斯歐洲大學和巴倫西亞大學的實體。葡萄牙公司是經營歐洲大學的實體，這是葡萄牙的一所綜合性大學，葡萄牙營銷學院(IPAM里斯本和IPAM Porto)是葡萄牙的中等後營銷學校。

根據西班牙和葡萄牙的銷售協議，總購買價格是歐元。770,000(或約$857,000在關閉之日)，但須按慣例進行結算調整。在支付交易費用、收取週轉資金和其他調整以及結清外幣掉期之後，ICE和Laureate I收到的淨收入總額約為$906,000，或大約$760,000扣除出售的現金，該公司用於償還債務，包括全額償還2024年定期貸款下未償還的餘額。此外，買方還承擔了大約大約的債務。 $109,000。該公司確認這些交易的收益約為$615,000，包括大約税收優惠$30,000與遞延税負債淨額的反轉有關，該淨額包括在已終止業務的銷售收益，淨額，綜合業務報表為截至2019年12月31日止的年度.

出售土耳其業務

在……上面2019年8月27日、IB.V.和Can Uluslararasi Yatirim Holding A.Ş. (加拿大控股)，一家土耳其公司，執行並關閉了一項銷售和購買協議(土耳其SPA)。根據土耳其SPA，可以持有從Laureate I B.V.購買的。100%土耳其教育股份資本B.V.(Et)根據荷蘭法律成立的私人有限責任公司。ET及其某些直接和間接子公司和附屬公司共同有權任命Bilgi Eğitim ve Kültür Vakfı(Bilgi基金會)的多數受託人。Bilgi基金會是伊斯坦布爾比爾基大學(Bilgi)的贊助者，這是一家位於土耳其的機構，該公司以前在可變利益實體模式下合併。由於土耳其SPA的關閉2019年8月27日公司不再鞏固Bilgi。

總採購價格是$90,000的現金收入$75,000的遞延購買價格$15,000在結算一年後以應付票據的形式付款。遞延購買價格沒有規定的利率。在出售之日，Bilgi大約有 $89,000 資產負債表上的現金和限制現金。公司確認這筆交易的損失約為$37,700中包含的已終止業務的銷售收益，淨額，綜合業務報表為截至2019年12月31日止的年度.

出售美洲泛美大學(UIP)

2019年10月初，除了作為UIP校園的房地產外，該公司還關閉了先前宣佈的UIP出售給環球知識系統公司(UniversalKnowledge Systems，Inc.)。和全球教育服務公司(UIP買家)。根據銷售和購買協議(UIP協議)，UIP買家從U Latina大學、SRL大學和教育控股公司購買哥斯達黎加EHCR、SRL(UIP賣方)100%巴拿馬一所高等教育機構UIP的所有權權益。Excelencia y Superacion S.A.(EXSUSA)，UIP買方的附屬公司，也是UIP協議的締約方，作為UIP賣方根據UIP協議承擔的義務的擔保人。此外，Desarrollos Urbanos Education ativos S.de R.L.(到期)是公司的一家間接全資子公司，與EXSUSA簽訂並關閉了一項房地產購買協議(到期房地產購買協議)，EXSUSA或其指定人根據該協議購買了校園房地產。“UIP協議”和“到期房地產購買協議”規定的企業總價值約為$86,750，所收到的淨收益約為$82,000。公司確認這筆交易的淨收益約為$21,000，包括

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税收優惠$1,500中包含的已終止業務的銷售收益，淨額，綜合業務報表為截至2019年12月31日止的年度.

出售UniNorte公司

在……上面2019年11月1日，該公司關閉了先前宣佈的出售其機構UniNorte，這是一所位於巴西馬瑙斯的傳統高等教育機構。根據銷售協議，根據巴西法律組建的一家有限責任公司--Centro Nacional de Ensino Superior有限公司(UniNorte Purchaser)--購買了Sodecam-Sociedade de Desenvolvimento文化部亞馬遜有限公司100%的配額資本，這是一家根據巴西法律組建的有限責任公司，該公司是UniNorte的維護實體。該公司和Unite Purchaser的母公司Ser Education acional S.A.也是本協定的締約方，作為其各自子公司某些義務的擔保人。該公司收到的現金收益約為$43,000，扣除交易成本，並確認交易損失約為$300中包含的(虧損)子公司銷售和處置的收益，淨額在作為北方統一的持續行動中，沒有納入注中所述的戰略轉變1, 業務説明，和注4, 停業經營和為出售而持有的資產.

 

解散處於休眠狀態的附屬公司

在2019年第三和第四季度，該公司解散了幾個處於休眠狀態的子公司，造成累積的外幣折算損失約為$37,500。這一損失包括在(虧損)子公司銷售和處置的收益，淨額因為這些實體不是説明中所述戰略轉變的一部分1, 業務説明，和注4, 停業經營和為出售而持有的資產.

2018年處置

出售塞浦路斯和意大利業務

在……上面2018年1月11日，我們完成了歐洲大學塞浦路斯有限公司(EUC)和意大利桂冠S.r.l的銷售。(意大利獲獎者)。在結算時，我們收到了大約歐元的總收入。232,000(約$275,500，或大約$244,300減去出售的現金和約$4,1002018年第二季度完成的公司與買方之間的週轉資金結算，並確認2018年12月31日終了年度的銷售總收益約為$218,000中包含的已終止業務的銷售收益，淨額，綜合業務報表。公司將這筆交易的收益連同我們的循環信貸貸款一起使用，這些貸款隨後與下面討論的中國銷售收益一起償還。$350,000如注所述，我們的銀團定期貸款本金餘額的到期日為2024年4月(2024年定期貸款)10, 債務.

銷售中國業務

在……上面2018年1月25日，我們完成了LEI立英有限公司(萊麗)的銷售，總交易價值為人民幣(人民幣)。1,430,000(約$225,500)，其中人民幣50,000(約$7,900在出售時)將不會支付，因為某些條件沒有得到滿足的截止日期。最後，該公司收到的初步總收入總額約為$128,800(約$110,800(除去出售的現金後)，扣除銀行交易費用和某些税收，總額約為$16,000. 六個月在收市日期後，買方須向本公司支付相當於人民幣的港元。120,000(第一次拖欠付款)。2018年7月27日，該公司收到買方的第一筆滯納金，扣除預扣税和商定的律師費，支付淨港幣。142,221或$18,117在收到之日，在銀行交易費用之前。十二個月在收市日期後，買方須向本公司支付相當於港幣人民幣的款項60,000(第二次拖欠付款)。在2019年1月25日，獲獎者收到了HKD。71,463(約$9,100)第二次拖欠付款，扣除律師費。第一筆延遲付款和第二筆遲延付款均須扣除公司根據銷售購買協議向買方支付的任何可賠償損失。交易價值的其餘部分已存入代管賬户，並將根據代管協議的條款和條件分配給公司。

截至2018年12月31日，該公司記錄了2019年1月收到的第二筆拖欠付款的應收賬款以及約為應收款$25,900公司期望收到的部分被擠佔的金額。此外，該公司記錄的負債約為$14,300與損失有關的意外費用，我們已賠償買方。該公司確認，在截至2018年12月31日的一年裏，萊利的銷售收益約為$84,000，包括税收影響，這包括在已終止業務的銷售收益，淨額，綜合業務報表.

 

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出售德國業務

2018年4月12日，LEI歐洲投資有限責任公司(LEI European Investments B.V.，荷蘭私人有限責任公司(LEI BV)和荷蘭私營有限責任公司(Laureate International)-荷蘭私營有限責任公司(Laureate International)-獲獎者國際有限責任公司(Laureate International)與荷蘭私人有限責任公司(Global University Systems，Global University Systems)(全球大學系統有限責任公司(Global University Systems))簽訂並終止了一項銷售和購買協議(勞累特德國SPA)。根據獲獎者德國SPA，全球大學系統公司從LEI BV購買了獲獎者德國控股有限公司及其合併機構的所有已發行和流通股，包括歐洲應用科學大學和桂冠學院有限公司(統稱為桂冠德國)，以及桂冠國際保證LEI BV在勞累特德國SPA項下的義務。在出售完成後，駐科法治團BV收到了歐元的毛收入。1,000(約$1,200在收到之日)。在銷售之日，獲獎者德國大約有$12,900資產負債表上的現金和限制現金。與這筆交易有關，該公司向德國桂冠公司提供了大約一筆資金。$3,600。該公司確認，截至2018年12月31日止的年度，德國桂冠的銷售損失約為$5,500中包含的已終止業務的銷售收益，淨額，綜合業務報表.

出售摩洛哥業務

2017年11月29日，獲獎者中東控股公司B.V.，荷蘭私人有限責任公司和該公司的間接全資子公司(LMEH)和摩洛哥公司La SociétéMaroc Emirats Arabes Unis de DéDevelopment公司(Someed和與摩洛哥賣方LMEH合作)、Laureate I B.V.、荷蘭私人有限責任公司和該公司的間接全資子公司(摩洛哥擔保人)和摩洛哥公司UPMédagogique(摩洛哥買方)簽訂了一項股份購買協議(勞雷特·塞帕)，根據這項協議，摩洛哥買方同意向摩洛哥賣方購買一家摩洛哥公司(Laureate Somed)的所有已發行和流通股的資本股份，其總交易價值為500,000摩洛哥迪拉姆和摩洛哥擔保人同意保證LMEH根據獲獎者SPA承擔的某些義務。交易結束2018年4月13日，以及LMEH收到的淨收益300,000摩洛哥迪拉姆(約$32,500在出售之日，或大約$31,100已出售現金淨額)。收益用於整個公司的一般債務償還，而不是償還某一特定部分。在出售完成之前，lmeh大約擁有60%在桂冠的資本股份中，索德擁有大約其餘的股份。40%勞瑞特的資本股份。獲獎者是卡薩布蘭卡國際大學的經營者，這是一所位於摩洛哥卡薩布蘭卡的綜合性校園大學。該公司確認出售桂冠的收益約為$17,4002018年12月31日終了年度的已終止業務的銷售收益，淨額，綜合業務報表.

出售肯德爾學院，有限責任公司

2018年1月15日，伊利諾伊州肯德爾學院有限責任公司(Kendall College，LLC(Kendall))，一家伊利諾伊州有限責任公司(Kendall College，簡稱Kendall)的間接全資子公司，Kendall NFP餐廳，一家伊利諾伊州非營利性公司(NLU)，國立路易大學(National Louis University)，一家伊利諾伊非營利公司(NLU)，以及Laureate，僅作為肯德爾部分義務的擔保人，簽訂了資產購買協議2018年8月6日，我們完成了這筆交易，肯德爾將某些資產，包括肯德爾的所有教育項目，在一定條件下轉移到NLU，以換取1美元的考慮。交易的結束須事先獲得監管同意，包括美國教育部和高等教育委員會的同意。

作為協議的一部分，在結束時，獲獎者向NLU支付了款項。$14,000支持NLU在NLU校園內為獲得的烹飪計劃建造設施，但在規定的條件下可在規定的條件下獲得部分補償10-關閉後一年。此外，在結束時，桂冠大約支付了$2,100向NLU支付營運資本調整和協議規定的其他項目。這筆款項包括在出售中的損失，總額約為$17,200，包括税收影響，幷包括在已終止業務的銷售收益，淨額，綜合業務報表2018年12月31日終了的一年。

此外，在出售結束之日，租賃的建築物符合停用標準，該房屋不是出售交易的一部分，租約期限將於2028年7月結束。因此，2018年第三季度，該公司的負債約為$24,000就剩餘租賃費用的現值而言，減去綜合業務報表中已停止的業務的損失減去估計的分租收入。

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下文所述的交易包括在持續業務中，因為這些2017年的交易不是説明所述戰略轉變的一部分 1, 業務説明，和注 4, 停業經營和為出售而持有的資產.

2017年資產買賣價格結算協議

ad Portas資產出售

在……裏面2017年11月我們完成了在AdPortas的一家資產集團的出售，這是我們安第斯分部的一家營利性房地產子公司，出售給了厄瓜多爾的一家特許機構UDLA厄瓜多爾，該機構以前被合併為Laureate。該資產組包括財產和設備，此前在截至2017年9月30日的第10-Q號季度報告中被列為待售資產。我們得到了大約$55,000的現金收入$17,784，並確認出售這一財產和設備的經營收益約為$20,300。在這次交易的同時，我們還回購了UDLA厄瓜多爾的一家智利房地產子公司Laureate的非控股權，收購價格為$36,247，其中包括現金支付$6,085。付款包括在支付購買非控制權益的款項在2017年現金流動綜合報表中。在本年度終了的年度內2017年12月31日，智利房地產子公司向厄瓜多爾UDLA支付了股息。$1,242與這項投資有關。

獲獎者的某些營利實體以市場價格通過合同安排向UDLA厄瓜多爾提供服務和/或知識產權。在截至12月31日2018年和2017年12月31日終了的年度內，通過這些合同安排確認的總額，主要作為其他收入，為$864和$13,927分別。

瑞士飯店管理學校採購價格結算協議

2017年12月，我們與我們的瑞士酒店管理學院的買家Eurazeo在2016年達成了最終的價格結算協議，並向Eurazeo支付了大約一筆款項。$9,300。這筆款項包括在已終止業務的銷售收入，減去出售的現金、財產和設備及其他關於2017年現金流動綜合報表。結算總額約為$10,300中包含的(虧損)子公司銷售和處置的收益，淨額，載於2017年12月31日終了年度業務綜合報表，因為它代表了銷售價格的調整。

欠被收購公司股東的款項通常與Laureate收購這些公司的多數或全部所有權有關。應付被收購公司賣方的期票，稱為“賣方票據”，通常用作企業收購的付款手段。賣方票據付款被歸類為支付採購的遞延購買價款在我們的現金流動綜合報表中的籌資活動中。應付給被收購公司股東的金額、貨幣和利率如下：

	(一九二零九年十二月三十一日)			(2018年12月31日)			名義貨幣	利息 率%
Anhembi Morumbi大學(UAM巴西)	$	20,179		$	30,912		BRL	CDI+2%
艾亞德集團	1,109			1,141			歐元	3%
Alegrense港(FAPA)	230			1,943			B.BRL	IGP-M
聖奧古斯丁健康科學大學，有限責任公司(聖奧古斯丁)	—			11,395			美元	7%
應付被收購公司股東的總額	21,518			45,391
減：應付給被收購公司股東的當期部分	11,523			23,820
由於被收購公司的股東，減去當期部分	$	9,995		$	21,571

BRL：巴西雷亞爾		CDI：CERTIFICADOS de Depósitos Interbancários(巴西)
歐元：歐洲歐元		IGP-M：市場價格總指數(巴西)
美元：美元

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截至2005年應向被收購公司股東支付的累計到期日2019年12月31日，如下：

2020	$	13,018
2021	11,808
2022	—
2023	—
2024	—
累計到期日	24,826
減：計算利息折扣	(3,308		)
共計	$	21,518

UAM巴西

UAM巴西收購的一部分資金來自一張賣方票據，數額為BRL。200,808 ($49,226在…2019年12月31日)，原計劃在九BRL的等額分期付款22,312 ($5,470在…2019年12月31日)，根據CDI+調整通貨膨脹200基點。初值七分期付款是在截止的年度內支付的。2013年12月31日貫通2019。剩下的二分期付款每年在每年的8月31日到期。在收購日，我們記錄了按貼現現值支付的票據，該現值是在票據期限內增加的。截至2019年12月31日，紙幣的賬面價值是$20,179.

FAPA

2019年8月，FAPA賣方票據到期並結算，金額為$230拒付。這一數額涉及賣方賠償的某些意外開支。這一數額將保留到意外開支得到解決為止。

聖奧古斯丁

在2019年第二季度，公司在解決了某些法律事項後，全額償還了聖奧古斯丁賣方的照會，該公司已就某些法律事項得到前業主的賠償。

獲獎者的教育服務是通過六運營部門：巴西、墨西哥、安第斯、中美洲和美國校園、世界其他地區和在線合作伙伴關係。獲獎者根據首席經營決策者用於分配資源和評估績效的信息來確定其運營部門。

我們以校園為基礎的分部通過提供一種強調專業導向的學習領域的教育來創造收入，本科學位和研究生學位的學科範圍很廣。我們的教育服務越來越多地利用在線和混合(在線和課堂)課程和程序來提供他們的課程。我們許多最大的以校園為基礎的業務都在發展中市場，這些市場正經歷着基於有利的人口結構和不斷上升的中學畢業率的高等教育需求的增長，推動了入學率的提高，並導致了高等教育學生人數的持續增長。傳統的高等教育學生(定義為18至24歲)歷來由公立大學提供服務，公立大學的能力有限，資金往往不足，導致無法滿足日益增長的學生需求和僱主的要求。這種供求失衡為私營部門參與者創造了市場機會。大多數學生資助自己的教育。然而，有一些政府資助的學生資助計劃，將在下文討論.這些以校園為基礎的分部包括巴西、墨西哥、安第斯、中美洲和美國校園，以及世界其他地區.下面將討論與這些基於校園的部分和我們的在線和夥伴關係部分相關的細節。.

在巴西，大約73%的中學後學生就讀於私立高等教育機構。雖然聯邦政府制定了國家課程指導方針，但各機構都獲得了由城市經營的許可。得獎者在巴西的7個州擁有12家機構，在競爭激烈的聖保羅市場擁有特別強大的業務。許多學生資助自己的教育，而其他學生則依靠政府資助的項目，如普魯尼和菲。

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墨西哥的公立大學招收了大約三分之二的接受中學後教育的學生。然而，許多公共機構面臨能力限制，或者教育質量被認為很低。獲獎者擁有兩所學校，目前在全國擁有40多所校園。墨西哥的每個機構都有國家執照。我們墨西哥學校的學生通常資助自己的教育。

安第斯部分包括智利和祕魯的機構。在智利，私立大學招收了大約72%的大專學生，還有政府資助的學生資助計劃。在祕魯，公共部門發揮着重要作用，但私立大學正日益提供滿足日益增長的需求的能力。

截至2019年12月31日，中美洲和美國校園部分包括哥斯達黎加、洪都拉斯和美國的機構。中美洲的學生通常資助他們自己的教育，而在美國的學生以各種方式資助他們的教育，包括美國教育部的第四章課程。整個中美洲和美國校園部分包括在停產業務中。如注中所述25, 後續事件, 我們於2020年1月10日完成了在哥斯達黎加的業務銷售。

    

世界分部的其他部分包括在亞太地區的校園機構，並在澳大利亞、馬來西亞和新西蘭開展業務。此外，世界分部的其餘部分通過一項合資企業安排在中國管理一家機構，直到2019年8月31日合同到期之前，世界分部的其餘部分還管理着沙特阿拉伯王國的8家特許機構。馬來西亞和沙特阿拉伯王國的機構包括在停止的業務中。

在線和夥伴關係部門包括完全在線機構，通過美國的沃登大學(瓦爾登)和利物浦大學以及英國的羅漢普頓大學，在美國提供面向職業的學位課程。這些在線機構主要為在職成人提供本科和研究生學位課程。美國的學生以各種方式資助他們的教育，包括第四期課程。 我們不再接受利物浦大學和羅漢普頓大學的新入學。，它們正處於教學過程中。

如注中所述1, 業務説明，和注4, 停業經營和為出售而持有的資產，我們的一些子公司已經滿足了被歸類為停業的要求，包括整個業務。中美洲和美國校園部分。因此，中美洲和美國校園部分已被排除在所列所有期間的部分信息之外。此外，列入停產業務的世界報告部分的其餘部分也被排除在所列所有期間的部分信息之外。

段間交易以類似第三方交易的方式入賬，並在合併中消除。下表中列出的“公司”數額包括未分配給我們的報告部分的公司費用，以及為消除部門間項目而作的調整。

我們根據調整後的EBITDA評估部門業績，這是一種非GAAP績效度量，定義為所得税前的持續經營收入(損失)和附屬公司淨收益中的權益，並添加以下項目：(虧損)子公司銷售和處置的收益，淨額, 外匯(虧損)收益淨額, 其他收入(費用)，淨額, 衍生產品收益, 債務清償損失, 利息費用, 利息收入、折舊和攤銷費用、資產減值損失、基於股票的補償費用以及與我們卓越的過程中(EIP)倡議有關的費用。EIP是企業範圍內的主動優化和標準化的過程，創建垂直一體化的採購，信息技術，財務，會計和人力資源。這包括在世界各地建立區域共享服務組織，以及改進公司財務報告的內部控制制度。EIP計劃還包括其他後臺和中期辦公區域，以及某些面向學生的活動、與精簡組織結構相關的開支以及與計劃相關的某些非經常性費用。注中所述的處置4, 停業經營和為出售而持有的資產，以及註釋中描述的已完成的配置6, 處置與資產出售. 從2019年開始，EIP還包括一個旨在實現收入增長的全企業計劃的相關支出。

當我們審查調整後的EBITDA的部分基礎上，我們不包括公司間收入和費用與網絡費用和版税在我們的部門，這消除了合併。我們使用總資產來衡量可報告部分的資產。

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下表提供了可報告部分的財務信息，包括調整後的EBITDA所得税前繼續營業的收入(損失)和附屬公司淨收入(損失)權益，如“業務綜合報表”所述，2019年12月31日, 2018和2017:

	巴西				墨西哥				安第斯山				世界其他地區				在線和夥伴關係				企業				共計
2019
收入	$	578,449			$	652,846			$	1,189,701			$	190,136			$	634,125			$	5,069			$	3,250,326
調整後的EBITDA	82,256				147,807				343,264				32,046				190,920				(149,739		)		646,554
折舊和攤銷費用	31,194				31,132				65,142				12,354				29,203				23,146				192,171
資產減值損失	222				—				—				—				—				248				470
總資產	1,068,362				1,315,377				1,715,145				194,409				1,303,811				918,524				6,515,628
長期資產支出	23,654				30,239				51,546				10,591				14,825				18,840				149,695
2018
收入	$	654,300			$	646,134			$	1,155,691			$	177,995			$	664,226			$	(8,133	)		$	3,290,213
調整後的EBITDA	103,969				143,221				317,126				28,405				194,742				(177,256		)		610,207
折舊和攤銷費用	35,532				31,007				70,905				13,915				33,506				25,945				210,810
資產減值損失	—				—				—				—				10,030				—				10,030
總資產	1,011,391				971,309				1,608,406				196,370				1,308,854				1,673,306				6,769,636
長期資產支出	32,423				31,376				59,493				13,507				21,079				27,280				185,158
2017
收入	$	765,746			$	646,154			$	1,085,640			$	161,917			$	690,374			$	(16,758	)		$	3,333,073
調整後的EBITDA	134,205				147,171				301,249				24,182				204,543				(205,934		)		605,416
折舊和攤銷費用	35,715				27,990				67,764				17,459				35,440				16,765				201,133
資產減值損失	3,320				—				2,530				—				255				1,016				7,121
長期資產支出	50,244				38,615				72,098				8,356				23,730				24,001				217,044

如注中所述4, 停業經營和為出售而持有的資產，我們的一些實體已被歸類為停業經營，其資產已被歸類為為出售而持有的資產，並被排除在所列所有時期的分部信息之外。因此，為了與截至2005年12月31日的合併資產總額進行調節2019年12月31日和2018在上表中，為出售而持有的與停業經營有關的資產$381,297和$1,311,928分別列入公司金額。

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截至12月31日，	2019				2018				2017
應報告部分調整的EBITDA：
巴西	$	82,256			$	103,969			$	134,205
墨西哥	147,807				143,221				147,171
安第斯山	343,264				317,126				301,249
世界其他地區	32,046				28,405				24,182
在線和夥伴關係	190,920				194,742				204,543
可報告部分調整的EBITDA總額	796,293				787,463				811,350
對賬項目：
企業	(149,739		)		(177,256		)		(205,934		)
折舊和攤銷費用	(192,171		)		(210,810		)		(201,133		)
資產減值損失	(470		)		(10,030		)		(7,121		)
股份補償費用	(12,661		)		(9,738		)		(61,844		)
EIP費用	(115,132		)		(95,759		)		(100,163		)
營業收入	326,120				283,870				235,155
利息收入	12,209				11,856				11,865
利息費用	(167,331		)		(235,214		)		(334,900		)
債務清償損失	(28,267		)		(7,481		)		(8,392		)
衍生產品收益	7,277				88,292				28,656
其他收入(費用)，淨額	9,222				12,226				(1,892		)
外匯(虧損)收益淨額	(27,081		)		(32,564		)		3,231
(虧損)子公司銷售和處置的收益，淨額	(37,751		)		254				(10,490		)
所得税前繼續營業的收入(損失)和附屬公司淨收入(損失)權益	$	94,398			$	121,239			$	(76,767	)

地理信息

沒有一個客户佔了勞瑞特合併收入的10%以上。按地理區域分列的客户收入主要來自這些地區註冊的學生，其收入如下：

截至12月31日，	2019				2018				2017
對外收入
墨西哥(1)	$	650,593			$	643,348			$	644,015
智利	638,516				654,002				617,213
美國	619,185				627,127				635,637
巴西(1)	578,433				654,070				765,358
祕魯	545,291				493,008				450,719
其他外國	218,308				218,658				220,131
合併共計	$	3,250,326			$	3,290,213			$	3,333,073

⁽¹⁾不包括公司間收入，因此不同意上表

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長期資產由財產和設備、淨資產組成.獲獎者按地理區域連續經營的長期資產如下：

十二月三十一日，	2019				2018
長壽資產
祕魯	$	354,100			$	336,898
智利	287,919				338,187
墨西哥	232,380				233,048
巴西	197,235				198,071
美國	88,108				100,438
其他外國	39,477				68,699
合併共計	$	1,199,219			$	1,275,341

年商譽淨賬面數的變化2017年12月31日貫通2019年12月31日由下列項目組成：

	巴西			墨西哥			安第斯山			世界其他地區			在線和夥伴關係			共計
2017年12月31日結餘	$	493,373		$	503,373		$	272,181		$	95,617		$	460,740		$	1,825,284
收購	—			—			4,658			—			—			4,658
將待出售的長期資產重新分類	(15,165		)	—			—			—			—			(15,165		)
損傷	—			—			—			—			—			—
貨幣換算調整	(71,756		)	(5,154		)	(22,580		)	(8,198		)	—			(107,688		)
以前購置的調整數	—			—			—			—			—			—
2018年12月31日結餘	$	406,452		$	498,219		$	254,259		$	87,419		$	460,740		$	1,707,089
收購	1,333			—			—			—			—			1,333
將待出售的長期資產重新分類	—			—			—			—			—			—
損傷	—			—			—			—			—			—
貨幣換算調整	(19,625		)	27,037			(12,932		)	(1,407		)	—			(6,927		)
以前購置的調整數	—			—			—			—			—			—
2019年12月31日結餘	$	388,160		$	525,256		$	241,327		$	86,012		$	460,740		$	1,701,495

2019年3月，該公司的間接全資子公司UAM巴西收購了一家在巴西的公司，該公司在收購之前是一家供應商，為該公司的巴西業務提供遠程學習和營銷服務。總採購價格為BRL。5,022 ($1,333(在購買之日)，鑑於購置的非物質性質，這一記錄被記為親善。收購方被併入巴西烏阿姆。

其他無形資產

應攤銷的無形資產的攤銷費用為$1,352, $5,780和$11,514最後幾年2019年12月31日, 2018和2017分別。12月31日終了年度無形資產未來攤銷費用估計數，2020, 2021, 2022, 2023, 2024更遠的是$787, $450, $194, $0, $0和$0分別。

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下表彙總了截至2005年12月31日為止我們可識別的無形資產。2019年12月31日:

	總賬面金額				累積攤銷				淨賬面金額				加權平均攤銷期(年)
須攤銷：
學生名冊	$	67,579			$	(67,579	)		$	—			0.0
其他	24,975				(23,544		)		1,431				2.1
不攤銷的：
貿易權	1,119,454				—				1,119,454				—
共計	$	1,212,008			$	(91,123	)		$	1,120,885

 

下表彙總了截至2005年12月31日為止我們可識別的無形資產。2018年12月31日:

	總賬面金額				累積攤銷				淨賬面金額				加權平均攤銷期(年)
須攤銷：
主管學生名冊	$	69,540			$	(69,253	)		$	287			0.9
其他	57,933				(32,791		)		25,142				11.2
不攤銷的：
貿易權	1,126,244				—				1,126,244				—
共計	$	1,253,717			$	(102,044	)		$	1,151,673

2019年其他無形資產的減少主要與我們採用ASC主題842有關，這導致某些租賃無形資產重新歸類為經營租賃ROU資產。

損傷試驗

下表彙總了資產減值損失：

截至12月31日，	2019				2018				2017
商譽損害	$	—			$	—			$	—
遞延費用和其他無形資產減值淨額	—				—				2,696
長期資產減值	470				10,030				4,425
共計	$	470			$	10,030			$	7,121

我們在每年第四季度對非攤銷無形資產進行年度減值測試，包括商譽和貿易費用。為將資產的賬面價值減至公允價值，記錄了下文討論的減值費用。

為了對公司商譽進行年度減值測試，公允價值計量主要是使用收益法確定的，主要依據的是活躍市場無法觀察到的投入，這將被視為附註中定義的“三級”公允價值計量。21, 公允價值計量。這些投入包括我們對未來收入增長和盈利能力的預期，按管轄範圍劃分的邊際所得税税率，以及貼現率。在採用市場方法的情況下，投入還包括關於競爭對手財務比率和交易的公開數據。

為了對公司的無限期貿易資產進行年度減值測試，公允價值計量是使用收益法確定的，主要依據的是活躍市場無法觀察到的投入，這將被視為附註中定義的“三級”公允價值計量。21, 公允價值計量。這些投入包括我們對未來收入增長的預期、按管轄範圍劃分的邊際所得税税率、貼現率和估計的特許權使用費。我們使用公開的信息和專有的第三方臂長協議，勞瑞特已經與不同的許可方在確定某些假設，以幫助我們估計公允價值使用市場參與者的假設。

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2018年資產減值損失

利物浦大學

自2018年9月30日起，利物浦大學(利物浦)-我們在線和夥伴關係部門的一家機構-選擇不再延長其機構夥伴關係協議，因此現有協議將於2021年4月終止。因此，利物浦停止招收新學生，並開始了教學過程，預計將於2021年4月完成。因此，2018年第三季度，我們記錄的減值費用為$10,030與該實體的固定資產有關，根據預期的未來現金流量，這些資產不再可收回。由於利物浦不符合被歸類為待售或停業經營的標準，其結果將在所有期間的連續運營中報告。

2017年資產減值損失

2017年減值費用涉及無形租賃、某些模塊建築和軟件開發費用的減值。

未償還的長期債務如下：

	2019年12月31日				2018年12月31日
高級長期債務：
高級擔保信貸貸款(2024年10月截止日期為2019年12月31日，2022年4月和2024年4月為2018年12月31日)，扣除折扣	$	202,400			$	1,321,629
高級債券(註明到期日2025年5月)	800,000				800,000
高級長期債務總額	1,002,400				2,121,629
其他債務：
信貸額度	14,542				37,899
應付票據和其他債務	328,153				503,182
高級債務和其他債務共計	1,345,095				2,662,710
融資租賃義務和出售-回租融資	100,113				119,443
長期債務和融資租賃總額	1,445,208				2,782,153
減：未攤銷遞延融資費用總額	66,069				88,241
減：長期債務和融資租賃的當期部分	118,822				100,818
長期債務和融資租賃，減去當期部分	$	1,260,317			$	2,593,094

截至2019年12月31日，不包括融資租賃債務和出售-回租融資的高級債務和其他債務的年度總期限如下：

十二月三十一日，	高級債務和其他債務
2020	$	112,858
2021	110,279
2022	72,338
2023	41,558
2024	207,553
此後	800,509
高級債務和其他債務共計	$	1,345,095

高級擔保信貸機制

在2017年第二季度，我們通過修正和重報現有的經修正和重報的信貸協議(第二份經修正和恢復的信貸協議)，完成了對我們的高級擔保信貸貸款的再融資，以提供一個循環信貸機制，其原始借款能力為$385,000 並於2022年4月到期(循環信貸貸款)，以及聯合定期貸款 $1,600,000 其到期日為2024年4月26日(2024年)。

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定期貸款)。先前的高級信貸設施已全部償還，償還額包括在償還長期債務在2017年12月31日終了年度現金流動綜合報表中，約有例外$283,000與某些貸款人轉入2024年定期貸款有關的貸款本金。因此，這是一筆非現金交易。

2024年定期貸款

在……上面2018年2月1日，我們修訂了我們的高級擔保信貸貸款機制，以降低2024年定期貸款的利率。關於這筆交易，我們也償還了。$350,0002024年定期貸款的本金餘額$1,239以出售我們塞浦路斯和意大利業務所得的應計利息，以及我們循環信貸貸款的借款，這些貸款隨後用中國銷售收益償還。

依據2018年2月1日修訂後，適用於2024年定期貸款的息差修訂為3.50%長期貸款及2.50%對於ABR定期貸款和這樣的息差，不再以公司的合併總債務與合併EBITDA比率為基礎。這項修訂有效地降低了適用於未償還定期貸款的現行利率幅度，這些貸款在修訂前是根據公司的合併總債務與EBITDA合併比率計算的，比以前減少了100個基點。4.50%到3.50%用於長期貸款，以及3.50%到2.50%為ABR定期貸款。

截至2018年12月31日，所有在2024年定期貸款下未償還的貸款均為libor貸款，利率總額為6.03%而未清餘額總額是$1,228,129。如注中所述6, 處置與資產出售，聖奧古斯丁的出售已於2019年2月1日完成，該公司使用$340,000償還部分2024年定期貸款的淨收益。在2099年第二季度，該公司利用在印度、西班牙和葡萄牙銷售業務所得的收益，全額償還了2024年定期貸款下的未償餘額，如注所述6, 處置與資產出售.

循環信貸貸款

根據2017年第二份經修訂和恢復的信貸協議的條款，循環信貸貸款的到期日是2022年4月26日。2019年10月7日，該公司簽訂了第三份經修訂和恢復的信用協議(第三次A&R信貸協議)。除其他外，第三次A&R信貸協議增加循環信貸設施的借貸能力$385,000到$410,000並將屆滿日期由2022年4月26日延長至2024年10月7日.

在第三次A&R信貸協議，循環信貸工具按公司選擇的年利率，按協議中定義的Libo利率或ABR利率，加上適用的保證金2.50%每年，2.25%每年，2.00%每年或1.75%每年的libor貸款，以及1.50%每年，1.25%每年，1.00%每年或0.75%每年ABR貸款，在每種情況下，根據該公司的綜合債務總額對合並EBITDA比率，如協議所定義的。

作為循環信貸機制下的分基金，第三次A&R信貸協議規定信用證承付款總額為$50,000。這個第三次A&R信貸協議還規定，在滿足某些條件的情況下，應公司的要求，增量循環貸款和定期貸款設施不得超過(A)項$565,000或(B)公司合併的EBITDA的100%，加上附加金額，只要在緊接實施這種增量設施之前和之後，公司的合併高級擔保債務與合併EBITDA比率，如第三次A&R信貸協議，就形式而言，不超過2.75x.

截至2019年12月31日，循環信貸機制的未清餘額共計$202,400，其中包括$121,300利率平均為1%的libor貸款3.61%和$81,100利率為5.75%。之前第三次A&R信貸協議，循環信貸貸款按年利率計算利息，由公司選擇，利率為Libo利率或備用基準利率(ABR)，另加適用的保證金3.75%每年或3.50%Libo年息貸款，及2.75%每年或2.50%每年ABR利率貸款，在每種情況下，根據公司的合併總債務與合併EBITDA比率，如第二次修訂和恢復的信貸協議所定義的。截至12月31日，2018，循環信貸貸款機制完全由ABR貸款組成，利率為8.25%，未清餘額共計$93,500.

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高級擔保信貸機制的擔保人

獲獎者教育公司是我們高級擔保信貸貸款的借款人。獲獎者要求的所有美國法律實體，不包括公司因缺乏活動而認為處於休眠狀態的某些子公司，沃爾登大學、LLC(沃爾登)、Kendall、NewSchool of Architecture and Design(NewSchool)和National Hispanic University(NHU)都是高級擔保信貸貸款的擔保人，所有擔保人的資產，包括實體資產和無形資產，都作為抵押品。某些Walden資產也被作為抵押品質押，包括Walden的所有美國應收賬款，除了第四章學生貸款、其所有版權、專利和商標。截至2019年12月31日和2018，作為抵押品質押的沃爾登應收款和無形資產的賬面價值是$400,484和$403,658分別。此外，不超過65%在美國擔保人直接持有的非國內子公司的股份中，有一部分是作為抵押品。

高級註釋

2017年4月26日，我們完成了 $800,000 應於2025年到期的高級債券的本金總額為8.250%(高級債券應於2025年到期)。應於2025年到期的高級債券按面值發行，將於2025年5月1日到期。應於2025年到期的高級債券的利息每半年於5月1日和11月1日支付，第一次利息支付日期為2017年11月1日。我們可於二零二零年五月一日或該日後的任何時間，以贖回價格贖回至2025年到期的高級債券。106.188%自那時起至2023年5月1日止，再加上應計利息和未付利息。2023年5月1日起及以後，我們可贖回全部或部分應於2025年到期的高級債券，贖回價格為100%，加上應計利息和未付利息。我們也可以贖回40%在2025年到期的高級債券中，使用某些在2020年5月1日前完成的股票發行所得，贖回價格相當於108.250%的本金，加上應計利息和未付利息。此外，在2020年5月1日前的任何時間，我們可全部或部分贖回應於2025年到期的高級債券，贖回價格為100%本金加“全額”保費，加上應計利息和未付利息。

截至2019年12月31日，應於2025年到期的高級票據未清餘額為$800,000。截至2018年12月31日，我們應於2025年到期的高級票據的未清餘額也是$800,000.

估計的債務公允價值

我們的債務的估計公允價值是用可觀察的市場價格來確定的，因為我們的大部分證券，包括高級擔保信貸貸款和2025年到期的高級債券，都是在經紀市場交易的。我們剩餘債務工具的公允價值根據其條款近似於賬面價值。截至2019年12月31日和2018年12月31日，根據經紀市場的交易頻率和交易量，我們的長期債務被歸類為公允價值等級中的二級債務。我們的債務估計公允價值如下：

	(一九二零九年十二月三十一日)								(2018年12月31日)
	承載量				估計公允價值				承載量				估計公允價值
高級債務和其他債務共計	$	1,345,095			$	1,406,954			$	2,662,710			$	2,675,684

高級債券到期日期2019年-票據交換交易

在……上面2016年4月15日，獲獎者與當時仍未償還的某些現有持有人(現有持有人)分別訂立私下談判達成的票據交換協議(票據交換協議)。9.250%應於2019年到期的高級債券(應於2019年到期的高級票據)我們同意交換(票據交易所)$250,000公司A類普通股應於2019年到期的高級債券本金總額。該交易所將在我們的普通股首次公開發行完成後一年零一天內完成，這至少產生了總收益。$400,000或10%公司的股本價值(合格的公開募股)。2017年2月6日，該公司完成了其A類普通股的首次公開發行，每股價格為$14.00 這是一個合格的公開募捐。

“票據交換協議”規定，在60天在合格公開募股完成後，根據現有持有人或其受讓人的選擇，獲獎人最多可再購買一筆$62,5002019年到期的高級債券本金總額，按2019年到期的高級債券契約第3.07節規定的贖回價格計算，截至合格公開發行定價之日適用，再加上應計和未付利息和特別利息。2017年3月1日，根據票據交換協議的條款，我們回購了到期的2019年高級債券，本金總額為$22,556以.的回購價格104.625%的本金總額，用於支付總額$23,599；這種差異被確認為債務清償損失與未攤銷的債務發行成本一起註銷的部分。

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2017年4月28日，該公司選擇贖回其所有到期的高級債券(交換票據除外)，並於2017年5月31日(贖回日期)贖回到期日期為2019的高級票據(交換票據除外)。如下文所述，交換的票據於2017年8月11日。的未清本金總額。9.250%應於2019年到期的高級票據(不包括換文)$1,125,443。被贖回的票據的贖回價格相當於104.625%的本金，總贖回價格為$1,177,495，另加應計利息及未付利息及贖回日的特別利息，以支付予高級債券持有人的總付款。$1,205,630.

2017年8月2日，我們向這些票據的持有者發出通知，表示票據交換協議所設想的交易所的關閉將於週五完成，2017年8月11日。在……上面2017年8月11日、桂冠18,683A類普通股的股份，相等於104.625%有待交換的2019年高級債券本金總額，或$261,600，除以$14.00，合格公開發行中A類普通股的首次公開發行價格。在票據交換完成後，公司還支付了大約$11,100對外匯持有人而言，一筆相等於外匯券的利息及特別利息的款額，但不包括完成匯票日期的利息及特別利息。我們在票據交易所發行的A類普通股的股票在納斯達克全球精選市場上市。

某些公約

截至2019年12月31日我們的高級長期債務載有某些負面契約，其中包括：(1)限制額外負債；(2)限制股息；(3)限制資產出售，包括出售附屬公司的所有權權益和出售-租賃回租交易；(4)對留置權、擔保、貸款或投資的限制。這個第三次A&R信貸協議並沒有更改該公司先前須遵守的財務契約。第二次修改和恢復信用協議。這個第三次A&R信貸協議規定，僅就循環信貸安排而言，公司不得允許其合併的高級擔保債務合併EBITDA比率超過3.50x在每個季度的最後一天從2019年12月31日終了的季度開始；但如果(I)公司的合併債務與EBITDA合併比率不大於4.75x截至該日期及(Ii)少於25%循環信貸貸款自該日起使用，則該財務契約不適用。截至 2019年12月31日，我們遵守了槓桿比率契約。 此外，本港部分地區的負債載有財政贍養合約。

債務調整與債務清償損失

2019年，該公司記錄了債務清償方面的損失$28,267主要與註銷與償還債務餘額有關的未攤銷遞延融資費用的比例部分以及與2024年定期貸款有關的債務折扣有關。

2018年，桂冠記錄了債務清償損失的$7,481與2018年2月1日修訂我們的高級有擔保信貸安排，並按比例註銷定期貸款剩餘遞延融資費用中與$350,000本金支付。

由於2017年再融資交易和上述票據交換交易，Laureate記錄了債務清償損失的$8,392在2017年12月31日終了年度內，主要涉及註銷與某些未參加新債務工具的貸款人有關的未攤銷的遞延融資費用。此外，大約$22,800被指控一般和行政費用與與再融資交易中被視為修改的部分有關的新的第三方費用有關。也是在再融資交易方面，大約$70,800新的遞延融資費用已資本化，主要涉及贖回價格超過2019年到期高級債券本金的超額，以及適用於部分已償還的高級信貸設施的看漲溢價。

債務發行成本

債務發行成本的攤銷和債務折扣的增加記錄在利息費用在綜合業務報表中，總數約為$12,025, $12,542和$14,100最後幾年2019年12月31日, 2018和2017分別。在結束的幾年內2019年12月31日, 2018和2017，我們總共支付和資本化了$8,607, $513和$81,097分別在債券發行成本方面。某些未攤銷的債務發行成本已在2019, 2018和2017關於債務協議的修正，如上文所述。截至2019年12月31日和2018，我們未攤銷的債務發行成本是$66,069和$88,241分別。

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貨幣和利率互換

勞瑞特高級長期債務安排的利息和本金主要以美元支付。我們償還債務的能力受到美元相對於外幣的價值波動的影響，因為我們用於支付這些款項的大部分經營現金是由擁有美元以外功能貨幣的子公司產生的。作為我們整體風險管理政策的一部分，桂冠有時簽訂外幣互換合同和利率互換合同。另見注15, 衍生工具.

其他債務

信貸額度

個別的桂冠子公司有能力根據無擔保的信貸額度和類似的短期借款安排(統稱信貸額度)進行借款。信貸額度可用於週轉資金用途，使我們能夠借款和償還，直到這些額度到期。在…2019年12月31日和2018，我們信貸額度上的未清餘額總額為$14,542和$37,899分別。在…2019年12月31日，我們在未償還的信貸額度下有更多的可用借款能力。$26,059。在…2019年12月31日，我們有一筆未償還的信用額度，利率為7.93%。在…2018年12月31日，我們信貸額度的利率從6.50%到11.00%。我們的加權平均短期借款利率是7.93%和8.37%在…2019年12月31日和2018分別。

應付票據

應付票據包括以某些固定資產作擔保的應付抵押。應付票據的到期日和償還期限至2025年不等。這些貸款包含某些財務維持契約，而獲獎者符合這些契約。應付票據的利率從3.23%到10.25%和3.97%到11.25%在…2019年12月31日和2018分別。

2016年5月12日，二México大學(UVM墨西哥)的未償貸款起源於2007年和2012年，原定於2021年5月到期，經再融資後合併成一貸款。合併貸款的到期日延長至2023年5月15日，本金償還被暫停至2018年5月15日。新的再融資貸款以28天墨西哥銀行同業拆借利率(Tiie)為基礎，加上可適用的保證金，利率是可變的。利息計算的適用幅度是根據協議中界定的債務與EBITDA的比率確定的。從2016年5月15日開始，每月支付利息。2016年5月12日的貸款餘額為mxn。2,224,600 ($120,527在該日)。在本年度終了的年度內2019年12月31日這筆貸款已全部還清。截至2018年12月31日，貸款的利率是11.25%貸款的餘額是$102,239.

除了上述貸款外，UVM墨西哥於2015年8月與一家銀行簽訂了一項貸款協議，貸款為MXN。1,300,000(約$79,000在貸款時)。該貸款以Tiie為基礎的可變利率加上可適用的保證金，預計將於2020年8月到期。在2017年12月期間，這筆貸款已全額償還，並獲得了一筆數額為MXN的新貸款。1,700,000(約$89,000獲得貸款時)。新貸款將於2023年12月到期，利率以Tiie為基礎，加上協議中定義的債務與EBITDA的比率(9.06%和10.50%截至2019年12月31日和2018分別)。貸款付款推遲到2018年12月，屆時季度本金應從MXN開始支付。42,500 ($2,242在…2019年12月31日)，並在向MXN貸款的期限內增加。76,500 ($4,035在…2019年12月31日)，用氣球支付MXN425,000 ($22,419在…2019年12月31日到期時到期。在本年度終了的年度內2019年12月31日這筆貸款被重新分配給該公司在墨西哥的另一家全資子公司。截至2019年12月31日和2018年12月31日，這筆貸款的未償餘額是$77,569和$83,086分別。

該公司獲得資金資助建設二我們在祕魯的一所新的學校--祕魯公民大學(UniversidadProperana De Ciencias Aplicadas)。截至2019年12月31日和2018，貸款有未清餘額$14,542和$32,886的加權平均利率7.93%和7.97%分別。這些貸款的到期日各不相同，最終付款日期為2022年10月。截至2019年12月31日和2018, $0和$14,409貸款的未清餘額分別應付給作為Laureate少數股東的機構投資者。

獲獎者有未付的票據，應在北樞密院(UPN)，我們在祕魯的機構之一。這些貸款的利率都從7.85%到8.70%以及在2024年12月之前的不同到期日。截至2019年12月31日和2018，這些貸款的餘額$23,480和$30,172分別。

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2017年12月22日，桂冠在祕魯的一家子公司簽訂了一項借款協議。247,500(約$76,000在協議日期)。該貸款按固定利率支付利息。6.62%年到期日為2022年12月。季度筆付款額9,281 ($2,801在…2019年12月31日)將於2018年3月至2019年12月到期。季度付款增加到PEN14,438 ($4,357在…2019年12月31日)到2020年3月，通過貸款的期限在2022年12月。截至2019年12月31日和2018，這筆貸款的餘額是$52,278和$62,761分別。

獲獎者在智利的一家房地產子公司有應付未付票據。截至12月31日，2018，未償還的貸款餘額是$51,700。這些貸款的利率從3.97%到6.20%每年截至2018年12月31日。這些票據分期付款，最後一次分期付款應於2028年8月到期。2019年2月，該公司選擇償還大約$35,000這些票據的未清本金餘額，其餘餘額在2019年第四季度償還。

2013年12月20日，勞瑞特通過借款購買了Think，併為部分購買價格融資。45,000 ($31,176在…2019年12月31日)根據聯合設施協議(形式為：二澳元定期貸款22,500每個人。銀團融資協議還規定了最高可達澳元的額外借款。20,000 ($13,856在…2019年12月31日)在資本支出設施和週轉資本設施下。第一次貸款(貸款機制A)的期限為五年本金按季度分期支付。1,125 ($779在…2019年12月31日)從2014年3月31日開始。第二期貸款(貸款機制B)的期限為五年以及澳元的總本金餘額22,500於2018年12月20日到期。2016年6月，對這些貸款安排進行了修訂和重報。由於這一修正和對澳元的償還11,000(約$8,100)在付款之日，A融資機制被修改為澳元的定期貸款10,000 ($6,928在…2019年12月31日)，本金按季度分期償還。833 ($577在…2019年12月31日)從2016年9月30日開始，最後餘額應於2018年12月20日到期日支付。設施B被修改為最高可達AUD的循環設施15,000 ($10,392在…2019年12月31日)任何未清餘額均應在2018年12月20日到期之日償還。資本支出機制和週轉資本機制為至多澳元的額外借款總額提供了資金15,000 ($10,392在…2019年12月31日)。2017年10月，對這些貸款安排進行了進一步修訂，為該銀行提供了桂冠澳大利亞業務所有資產的擔保權益。此外，A融資機制已從定期貸款轉為貸款，到期時應支付大量款項。2018年12月，這些貸款安排再次修訂，將期限從2018年12月20日延長至2020年6月30日。設施A以可變利率加保證金支付利息2.25%B貸款機構以可變利率加保證金支付利息。2.50%。在這項修訂之前，設施A和B的利息按浮動利率加上2.50%和2.75%分別。資本支出機制和週轉資本機制現在為至多澳元的額外借款總額提供了準備金。22,000 ($15,242截至2019年12月31日)。截至2019年12月31日，A及B融資機制的利率為3.23%和3.48%分別，和截至.2018年12月31日，A及B融資機制的利率為4.31%和4.56%分別。截至2019年12月31日和2018, $14,433和$14,673在這些貸款安排下，分別未獲償還。

獲獎者收購了FaculdadesCapititana Unidas Education acionais有限公司。(FMU)2014年9月12日二貸款總額259,139(約$110,310在借款日期)。這些貸款需要從brl開始的半年期本金支付。6,478 ($1,588在…2019年12月31日)在2014年10月增加到最多的BRL22,027 ($5,400在…2019年12月31日)從2017年10月開始，一直持續到2021年4月的到期日。截至2019年12月31日和2018，這些貸款的未償還餘額如下$16,199和$28,356分別。這兩筆貸款將於2021年4月15日到期，並按cdi+年息浮動利率計算。3.70%(約8.10%和10.10%在…2019年12月31日和2018分別)。

2017年12月20日，桂冠在巴西的一家子公司簽署了一項借款協議。360,000(約$110,000在貸款時)。貸款由巴西的房地產和某些貿易應收款擔保。這筆貸款每年以cdi+的可變利率支付利息。2.55%每年(6.95%和8.95%在…2019年12月31日和2018並於2022年12月25日到期。季度付款總額為BRL13,500 ($3,309在…2019年12月31日)將於2019年3月至2019年12月到期，屆時季度付款將增加到BRL22,500 ($5,516在…2019年12月31日)從2020年3月到2020年12月，再到BRL27,000 ($6,619在…2019年12月31日)由2021年3月至2022年12月屆滿。截至2019年12月31日和2018，這筆貸款的餘額是$75,013和$92,690分別。

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獲獎者的大部分業務是在租賃的設施中進行的。這些設施包括我們的公司總部，其他辦公地點，以及許多桂冠的高等教育設施。獲獎者對每一份租賃協議進行分析，以確定應將其歸類為融資租賃還是經營租賃。由於在2019年1月1日採用了ASC主題842，我們在資產負債表上記錄了與經營租賃相關的重要資產和負債餘額，詳情如下。

融資租賃

我們的融資租賃協議是關於財產和設備的。租賃資產包括在建築物以及傢俱、設備和軟件中，相關的租賃負債包括在綜合資產負債表上的債務和融資租賃中。

經營租賃

我們的經營租賃協議主要是為房地產空間，幷包括在運營租賃ROU資產和運營租賃負債的2019年綜合資產負債表。我們的經營契約的條款各不相同，一般都有更新的選擇。其中某些經營租賃規定在租約期限內增加租金。獲獎者還根據不可取消的經營租賃租賃某些設備，這些租賃通常用於60月份或者更少。

ROU資產代表我們在租賃期間使用基礎資產的權利，而租賃負債則代表我們對租賃所產生的租賃付款的義務。如注中所述2, 重大會計政策、ROU資產和租賃負債是根據租賃期內租賃付款的估計現值在租賃開始之日確認的。我們的可變租賃付款包括與租賃相關的非租賃服務。可變租賃付款不包括在ROU資產和租賃負債中，並在發生這些付款的期間確認。由於我們的大部分租約並沒有提供隱含利率，因此，我們在釐定租約付款的現值時，會根據生效日期的資料，採用遞增的借款利率。我們的許多承租人協議包括延長租賃期限的選擇，除非它們是合理肯定的，否則我們的最低租賃條款中不包括這些選擇。有時，Laureate為某些租賃的辦公空間簽訂了轉租協議；然而，從這些協議中獲得的轉租收入並不重要。

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與租賃有關的補充資產負債表信息如下：

租賃	分類	2019年12月31日
資產：
操作	經營租賃使用權資產淨額	$	861,878
金融	建築，傢俱，設備和軟件，網絡	54,084
租賃資產共計		$	915,962
負債：
電流
操作	經營租賃的現行部分	91,558
金融	長期債務和融資租賃的當期部分	4,940
非電流
操作	長期經營租賃，減去當期部分	792,358
金融	長期債務和融資租賃，減去當期部分	53,313
租賃負債總額		$	942,169

租賃期限和貼現率	2019年12月31日
加權平均剩餘租賃條款
經營租賃	9.3年數
融資租賃	11.6年數
加權平均貼現率
經營租賃	9.50	%
融資租賃	8.40	%

租賃費用的組成部分如下：

租賃成本	分類	截至2019年12月31日止的年度
經營租賃成本	直接費用	$	172,752
融資租賃成本
租賃資產攤銷	直接費用	6,277
租賃資產利息	利息費用	3,971
短期租賃費用	直接費用	5,247
可變租賃費用	直接費用	14,983
分租收入	收入	(4,777		)
租賃費用總額		$	198,453

截至2019年12月31日租賃負債到期日如下：

租賃責任到期日	經營租賃			融資租賃
第一年	$	169,592		$	9,664
第2年	159,404			9,628
第3年	151,025			9,234
第4年	140,569			8,183
第5年	146,332			6,355
此後	543,266			49,840
租賃付款總額	$	1,310,188		$	92,904
減：利息和通貨膨脹	(426,272		)	(34,651		)
租賃負債現值	$	883,916		$	58,253

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與租賃有關的現金流動補充資料如下：2019年12月31日:

其他資料
為計算租賃負債所包括的數額支付的現金
經營租賃的經營現金流	$	182,838
融資租賃的經營現金流	$	3,971
融資租賃現金流融資	$	4,506
為新融資租賃負債獲得的租賃資產	$	39,052
為新業務租賃負債獲得的租賃資產	$	16,684

如我們在2018年表格10-K中所披露的，在ASC主題842通過之前，所有可取消和不可取消的租賃的租金費用(扣除轉租收入)為$169,172和$170,099分別為2018年12月31日和2017年12月31日。截至2018年12月31日，所有不可取消的經營租賃的未來最低租賃付款按年份和總額分列如下：

	租賃付款
2019	$	151,795
2020	142,995
2021	135,426
2022	128,441
2023	119,955
此後	482,220
共計	$	1,160,832

非控股權持有人安排

下一節提供了一個彙總表，並描述了各種與停業經營有關的非控制權益持有人的安排，這些安排是在2019年12月31日。獲獎者已選擇在發行日期至最早贖回日期的期間內，將有關安排的贖回價值計算在內。可贖回的非控制利益記錄在較大的增值贖回價值或傳統的非控制利益。在第一個操作日期之前，存放工具的報告價值可能低於結清少數人賣出安排所需的最終金額。

如果少數人的安排都是在2019年12月31日，Laureate將有義務向非控股權益持有人支付一筆估計數額為$10,581見下表：

	名義貨幣	首次可行使日期	截至2019年12月31日的估計價值可在 12個月：				報告 價值
非控股權持有人作出安排
Inti Education Holdings Sdn Bhd(Inti Holdings)-10.10%	MYR	電流	$	10,581			$	10,581
總非控股權持有人作出安排			10,581				10,581
可出售普通股-目前不可贖回	美元	*	—				1,714
可贖回的不可支配權益和權益總額			$	10,581			$	12,295

*緊急可贖回

MYR：馬來西亞林吉特

獲獎者的非控制權益安排在與每個非控制利益持有人的協議中有所規定。這些協議的條款決定了基於非公認會計原則度量的看跌期權的贖回價值。

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利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA或經常性EBITDA)，其定義因合同而異。

承付款和意外開支一般以外幣計價。

Inti控股

作為收購Inti(前稱“未來前景”)的一部分，Sdn Bhd是一所高等教育機構，五在馬來西亞的校園裏，Inti公司的非控股股東已經將以MYR計價的期權用於要求公司購買剩餘的非控制權權益。截至2019年12月31日，有一持卡人剩餘的看跌期權10.10%少數人的興趣。對象的看跌選項。10.10%非控股權持有人可行使30-2012年12月31日至2025年12月31日終了年度經審計財務報表印發後開始的一天期間。持有人可行使其選擇權，將其所有權益出售給公司，購買價格相等於規定的經常性EBITDA倍數。購買價格倍數已被定義為八直到第一次多年期報告40,000(約$9,670在…2019年12月31日)EBITDA+六乘以EBITDA高於這一數額。屬性之後，此看跌選項將過期。30-與2025年審定財務報表交付有關的天數。截至2019年12月31日，公司記錄$10,581對於這種安排，在可贖回的非控制權益和權益在其綜合資產負債表上。

可上市普通股-董事持股(目前不可贖回)

每一位獲獎者的董事股東都與勞瑞特和温根簽訂了股東協議。董事股東協議將普通股的所有股份按股票的公平市價作期權。只有在因死亡或殘疾(如股東協議中所界定的)而喪失董事資格時，股東才可行使看跌期權。董事股東看跌期權只有在改變了對桂冠的控制權後才會到期。

由於看跌期權只能在死亡或傷殘時行使，因此我們將普通股解釋為意外可贖回的權益工具，這些工具目前無法贖回，而且不太可能贖回。因此，可贖回權益工具是根據ASC 480-10-S99“區分負債與股票-證券交易材料”的要求，根據其初始計量數額以臨時股本形式提出的。除非有可能贖回這些證券，否則不需要隨後對這些可贖回證券的初始計量金額進行調整。因此，作為臨時權益提出的意外可贖回的普通股未償還的數額是其發行日期公允價值。

截至2019年12月31日和2018, $1,714和$1,713在可贖回的可贖回普通股中，可歸為董事股東看跌的股票分別被列入綜合資產負債表上的可贖回非控股權益和權益。

意外損失

獲獎者在正常經營過程中會受到法律訴訟的影響。管理層認為，對於此類行動的發生，我們有足夠的法律辯護、保險範圍和/或應計負債。我們認為，任何解決辦法都不會對我們的綜合財務報表產生重大影響。

税收、賠償資產和其他方面的或有負債

截至2019年12月31日和2018，Laureate記錄了累計負債總額。$44,595和$52,880分別用於所得税以外的其他税收，主要是在收購時記錄的與工資税有關的不確定性。包括在這些數額中，截至2019年12月31日和2018, $2,893和$4,999分別被歸類為待售。這一記錄負債的變化涉及收購、利息和應計罰金、税法的變化、時效法規的到期、結算和外幣匯率的變化。這些緊急情況的時效規定各不相同，但可以10年數。這些負債包括在綜合資產負債表的流動負債和長期負債中。非所得税意外開支入賬價值的變化隻影響營業收入和利息支出，而相關賠償資產的變動隻影響營業收入。非入息税意外開支及彌償資產調整的營業收入總額(減少)/增加額如下：$(9,393), $(6,884)，和$2,586最後幾年2019年12月31日, 2018和2017分別。

此外，截至2019年12月31日和2018，獲獎者已將所得税意外開支的累積負債記錄為$51,442和$64,157分別$6,996和$14,582分別被歸類為待售。所得税意外開支在附註中進一步披露。16, 所得税。截至2019年12月31日和2018，主要與購置意外開支有關的賠償資產如下$69,040和$82,061分別$0和$476分別被分類

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作為出售。這些賠償資產主要包括所得税和所得税以外的其他税項的意外開支.我們還記錄了大約應收賬款。$19,000截至2019年12月31日和2018我們的一個巴西機構的前業主，這是由未來的租金支付給前業主。

我們已經確定了某些意外情況，主要是與税收有關的，我們已經評估為有可能發生損失，但不太可能發生損失，如果結果不利，可能會對公司的運營結果產生不利影響。在大多數情況下，獲獎者從收購企業的前所有者和(或)非控制權益持有人那裏獲得了意外賠償，因此，我們認為即使需要支付這些額外款項，我們也不會承受經濟損失。在我們得不到賠償的情況下，未記錄的意外開支不是個別的物質，主要是在巴西。總的來説，我們估計，巴西這些未記錄的意外事故的合理可能損失可能高達大約。$49,000如果結果在所有情況下都是不利的。

其他損失-意外開支

獲獎者在對我們的機構提起的某些民事訴訟中負有應計債務，其中一部分在我們收購這些實體之前就已經存在。獲獎者打算對這些問題進行有力的辯護。截至2019年12月31日和2018，約$31,400和$29,000損失意外開支分別包括在其他長期負債和其他流動負債在綜合資產負債表上。此外，截至2019年12月31日和2018，約$1,000和$18,000損失或有損失分別歸類為為出售而持有的負債。減少的主要原因是，如注所述，2018年記錄的與萊利在中國銷售有關的意外損失逆轉6, 處置與資產出售。在2019年第一季度，在解決了與萊利公司有關的法律問題後，意外損失被撤銷，公司沒有任何費用，從而產生了額外的銷售收益。

物質保障-學生資助

獲獎者網絡中獲得認可的智利機構參加了一項政府資助的學生資助計劃，名為Crédito con Aval del Estado(CAE項目)。智利政府於2006年正式實施了CAE計劃，以促進智利社會經濟水平較低、學術水平較高的學生接受高等教育。CAE計劃包括由我們的機構和政府提供的學費資助和擔保。作為CAE方案的一部分，這些機構提供擔保，導致第三方融資機構承擔或有債務，從通過CAE方案直接向合格學生提供的學費貸款的90%開始，隨着時間的推移，貸款比例下降到60%。這些機構的保證在學生入學期間有效。，這些保證完全由政府在學生畢業時承擔。當一名學生離開獲獎者的一所院校，並在另一家CAE-合格機構註冊時，該獲獎者機構將繼續為截至轉學之日已發放的學費貸款提供擔保，直至該學生從CAE合格機構畢業為止。根據CAE計劃，我們的機構可能需要支付的最高潛在金額大約是 $474,000和$499,000 在… 2019年12月31日和2018分別。這個最大的潛在金額假定CAE計劃中的所有學生都沒有畢業，因此我們的擔保不會分配給政府，而且所有學生都會拖欠CAE合格貸款餘額的全部金額。 截至 2019年12月31日和2018, 我們錄了 $30,887和$28,254分別作為對這些債務的長期擔保責任的估計。

物質保障-其他

在巴西購買Potiguar大學(UNP)的同時，桂冠將所購股份全部抵押，以保證我們在到期時支付租金。如果我們拖欠任何款項，質押協議規定沒收有關的質押股份。如果被沒收，可能要求獲獎者將UNP的賬簿和管理移交給前業主。

得獎者於2013年4月收購了UAM巴西剩餘49%的股權。作為購買49%所有權權益協議的一部分，Laureate承諾將其在UAM巴西的總股份的49%作為購買協議下我們支付義務的擔保。如果我們拖欠任何款項，協議規定沒收認捐的股份。

與購買FMU有關 2014年9月12日，桂冠承諾收購股份給第三方放款人，作為我們支付貸款義務的擔保，該貸款為部分購買價格提供資金。這些股票的質押一直到2021年4月到期的全部貸款。

與一家在祕魯的桂冠子公司達成的貸款協議有關，我們的一所大學upn祕魯的所有股份都承諾給第三方貸款人，作為貸款支付義務的擔保。

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備用信用證、擔保書和其他承諾

截至2019年12月31日和2018、Laureate的未付信用證和擔保書主要由下文討論的項目組成。

截至2019年12月31日和2018，我們大約有$127,300和$139,000，分別以LOCS的形式張貼，以支持DOE。截至2019年12月31日，指定經營實體所需的款項約為$125,800。這些LOCs被要求允許Walden和NewSchool，並在2018年，聖奧古斯丁參加DOE第四標題計劃。這些LOCs記錄在Walden和一個公司實體上，並以現金等價物和存款憑證作為擔保，這些現金等價物和存單被歸類為限制現金我們的2019年12月31日和2018合併資產負債表。

截至2019年12月31日和2018，我們有歐元5,036(約$5,600(2019年12月31日)作為現金擔保品，作為與西班牙税務審計有關的LOCs的現金擔保品，該審計記錄在持續運營中，並被歸類為限制現金在我們的綜合資產負債表上。現金抵押品與西班牙税務管理局(STA)2018年10月發佈的2011至2013年税務審計期間的最後評估有關。

作為我們正常運作的一部分，我們的保險公司按照美國各州教育當局的要求，代表我們發行擔保債券。我們有責任償還保險人在保證債券項下所作的任何付款。截至2019年12月31日和2018，這些擔保書的面值總額是$25,582和$22,204分別。這些債券完全以現金作抵押，這些現金被歸類為限制現金我們的2019年12月31日和2018合併資產負債表。

2016年11月，為了繼續參加為提高巴西高等教育參與率而設計的税收優惠聯邦計劃普魯尼，巴西UAM公司公佈了一項保證金額為$15,300。在擔保的發行方面，UAM巴西公司從第三方那裏獲得了一份無擔保的擔保書，以獲得擔保。擔保書的費用是$1,400，其中一半是由UAM巴西前所有者償還的，目前正在攤銷五-任期一年。公司認為，這件事不會對我們的合併財務報表產生重大影響。

獲獎者的融資應收款主要包括與學生學費融資計劃有關的貿易應收款，最初期限超過一年。我們已提供長期融資，通過執行與學生的應收票據協議，在我們的一些機構。我們的披露包括在我們的綜合資產負債表中被歸類為當期和長期的融資應收款，這是根據ASC 310報告的“應收賬款”。

獲獎人的融資應收款餘額如下：

	2019年12月31日				2018年12月31日
融資應收款	$	28,856			$	16,531
可疑賬户備抵	(5,909		)		(6,395		)
融資應收款，扣除備抵後	$	22,947			$	10,136

我們不會在正常的業務過程中購買融資應收款。我們可以出售某些逾期未付的應收帳款。在本報告所述期間，未出售任何數額可觀的融資應收款。

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拖欠貸款是衡量我國融資應收賬款信用質量的主要指標。當貸款的合同付款過期時，應收餘額被視為拖欠款項。拖欠的融資應收賬款被列為利息收入的非應計性。應計利息在應收款合同生效和所有剩餘應付款項的收取得到合理保證的情況下恢復。我們為可疑賬户記錄備抵，以將我們的融資應收款減少到其可變現淨值。可疑賬户備抵額是根據應收賬款的賬齡、過期應付金額的狀況、歷史收款趨勢、當前經濟狀況和學生入學情況計算的。我們的每一家機構都會評估其餘額是否存在潛在的損害。我們認為減值貸款是指過期一年或一年以上的貸款，以及被修改為問題債務重組(TDR)的貸款。按國家組合分類的融資應收款老化情況如下：

	智利				其他				共計
截至2019年12月31日
逾期未滿一年的款項	$	10,687			$	1,556			$	12,243
逾期一年或一年以上的款項	3,295				62				3,357
應付帳款總額(按非權責發生制計算)	13,982				1,618				15,600
未過到期	12,556				700				13,256
融資應收款共計	$	26,538			$	2,318			$	28,856
截至2018年12月31日
逾期未滿一年的款項	$	7,618			$	644			$	8,262
逾期一年或一年以上的款項	2,879				192				3,071
應付帳款總額(按非權責發生制計算)	10,497				836				11,333
未過到期	4,980				218				5,198
融資應收款共計	$	15,477			$	1,054			$	16,531

以下是結轉截至年度的與應收賬款籌資有關的可疑賬户備抵(一九二零九年十二月三十一日), 2018，和2017按國家組合分組：

	智利				其他				共計
2016年12月31日結餘	$	(6,209	)		$	(877	)		$	(7,086	)
沖銷	1,910				328				2,238
回收	(24		)		—				(24		)
規定	(1,309		)		221				(1,088		)
貨幣調整	(475		)		(37		)		(512		)
2017年12月31日結餘	$	(6,107	)		$	(365	)		$	(6,472	)
沖銷	1,428				54				1,482
回收	(675		)		—				(675		)
規定	(1,424		)		17				(1,407		)
貨幣調整	670				7				677
2018年12月31日結餘	$	(6,108	)		$	(287	)		$	(6,395	)
沖銷	1,453				499				1,952
回收	—				—				—
規定	(1,479		)		(463		)		(1,942		)
貨幣調整	480				(4		)		476
2019年12月31日結餘	$	(5,654	)		$	(255	)		$	(5,909	)

重組應收款

TDR是指借款人在經濟上遇到困難，而獲獎者已給予學生債務人經濟優惠，否則我們不會考慮的應收款。當我們修改TDR中的融資應收款時，Laureate通常會向學生債務人提供貸款期限的延長和/或應計利息餘額的減少。在一定程度上

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在這種情況下，我們可以提出重組應收款的融資方式，最終導致合同規定的本金餘額被免除。我們唯一的TDRs在智利。

在本報告所述年度內，根據“貿易發展報告”的條款修改的應收融資賬户的數目以及修改前後的賬户餘額。2019年12月31日, 2018和2017情況如下：

	應收融資賬户數目			預調整餘額				後調整餘額
2019	386			$	1,537			$	1,152
2018	469			$	1,405			$	1,308
2017	446			$	2,319			$	2,109

上表表示在TDR期間根據TDR條款修改的帳户。截至2019年12月31日止的年度下表表示1月1日期間修改為TDR的帳户，2018和2019年12月31日在截至2019年12月31日止的年度:

	應收融資賬户數目			違約餘額
共計	217			$	519

下表表示1月1日期間修改為TDR的帳户，2017和2018年12月31日在2018年12月31日:

	應收融資賬户數目			違約餘額
共計	143			$	487

下表表示1月1日期間修改為TDR的帳户，2016和2017年12月31日在2017年12月31日終了年度:

	應收融資賬户數目			違約餘額
共計	200			$	890

以股份為基礎的補償費用如下：

截至12月31日，	2019				2018				2017
持續作業
股票期權，扣除估計沒收額	$	3,702			$	(3,026	)		$	48,601
限制性股票獎勵	8,959				12,764				13,243
持續業務共計	$	12,661			$	9,738			$	61,844
已停止的業務
停業的股份補償費用	333				1,053				2,944
續設和終止業務共計	$	12,994			$	10,791			$	64,788

2018年的股票期權負費用涉及對某些基於業績的股票期權獎勵的估計變更的費用逆轉，而業績目標不太可能實現，以及修正一個非重大錯誤。

2007年股票激勵計劃

2007年8月，桂冠大學董事會(董事會)批准了桂冠教育公司。2007年股票激勵計劃(2007年計劃)。根據2007年計劃核準的總份額是9,232。被沒收、終止、取消、允許的股票

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到期未行使，預扣，以滿足預扣繳，或回購可供再發行。因任何原因在終止僱用時未予給予的任何裁決將被沒收。在無因由(包括死亡或殘疾)的情況下自願或非自願終止時，受讓人(或財產)在終止後有一段規定的期限，行使終止時或終止前的選擇權。2007年計劃的限制性股票獎勵具有回扣功能，如果員工不遵守商定的限制性契約，如不競爭的契約和不徵求的契約，所有既得股，或出售這些股份的總收益，都必須返還給勞瑞特，不予考慮。截至2019年12月31日和2018年12月31日，根據“2007年計劃”授予的所有未決獎項均已全部授予。

2007年計劃下的股票期權

根據2007年計劃授予股票期權的合同期限為10年數並在授予之日以相當於獲獎者股票公平市場價值的行使價格被授予。我們的期權協議通常將每個期權授予平等地分為以時間為基礎的歸屬(時間選擇)和基於實現預先確定的績效目標(績效選擇)有資格歸屬的期權。時間選擇通常在第一至第五次贈款週年紀念日時按比例分配。業績備選辦法分為幾個階段，並有資格每年由審計委員會確定獲獎者是否達到了業績指標。

在僱員被要求提供服務以換取獎勵的期間內確認了賠償費用，這通常是歸屬期。對於時間選擇，費用按比例超過五-年歸屬期。對於業績備選辦法，費用是按照分級費用歸屬法確認的，前提是規定的年度業績目標很可能實現，任何一年的備選辦法都有可能得到實現。

2013年長期激勵計劃

2013年6月13日，董事會批准了桂冠教育公司。2013年長期激勵計劃(2013年計劃)，作為桂冠2007年計劃的後續計劃.經桂冠股東批准，2013年計劃於2013年6月生效。不自2013年“計劃”生效以來，已根據“2007年計劃”頒發了獎項。根據2013年計劃，公司可以按照2013年計劃規定的條件，向符合條件的個人授予股票期權、股票增值權、無限制普通股或限制性股票(統稱“股票獎勵”)、無限制股票單位或限制性股票單位以及其他基於股票的獎勵。截至生效日期，根據2013年計劃可發行的普通股股份總數為7,521，等於(I)的和。7,074股份加(Ii)447仍可根據桂冠2007年計劃發行的普通股。2015年9月，董事會和股東批准了一項修正案，將2013年計劃下可發行的普通股股份總數增加到1,219，2016年12月，董事會和股東批准了一項修正案，將2013年計劃下可發行的普通股股份總數增加到3,884。被沒收、終止、註銷、未行使的到期、為支付預扣繳税款而扣繳或回購的股份可供再發行。因任何原因在終止僱用時未給予的任何裁決將被沒收。限制股股東享有普通股股東的一切權利，包括但不限於表決權和分紅權。但是，以業績為基礎的限制性股票所申報的股利，應予以沒收，直至與此類股份有關的適用業績指標達到為止。未轉讓的限制性股票的任何應計但未支付的股息，應在終止僱用時予以沒收。股票單位的持有人不享有普通股股東的任何權利，也無權獲得股息。“2013年計劃”規定的所有未償裁決在獲獎者清算、解散或結束時終止。

“2013年計劃”授予的股票期權、股票增值權和限制性股票單位規定，如果桂冠資產的控制權發生變化，將加速歸屬。按照2013年計劃的定義，控制權的改變意味着第一次發生以下情況：(1)桂冠或温根的所有權發生變化，或(2)桂冠資產所有權發生變化。桂冠或温根的所有權變更應發生在超過50%在總投票權中，獲獎者的股本被出售或超過50%温根的合夥權益是在一次或一系列的關聯交易中出售的。在以下情況下，將發生桂冠資產所有權的變化：80%或更多的總公平市場價值的所有資產的桂冠在12個月內出售。獲獎者的公允市價毛額是在不考慮與這些資產有關的任何負債的情況下確定的。在控制權變更和僱員“合格解僱”(如僱員的獎勵協議所界定)完成後：(A)在控制權變更生效三週年之日或之前，本應歸屬並可行使的基於時間的股票期權和股票增值權，將成為完全歸屬和立即行使的權利；(B)那些基於業績的股票期權和股票增值權，這些權利如果月刊達到了“公約”中的績效指標，將已歸屬並可行使。三與這種控制變更生效時間同時或之後立即結束的財政年度，不包括只有根據任何補足條款才會歸屬的裁決部分，將成為完全歸屬和立即行使的；(C)那些在三週年或三週年之前已歸屬和不受沒收風險和失效限制的基於時間的限制性股票獎勵。

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(D)以表現為基礎的受限制股票獎勵，如果獲獎者達到了目標業績，就會獲得和不受沒收風險和失效限制的限制；(D)這種改變控制的有效時間將成為完全歸屬和立即行使的；(D)如果獲獎者達到了三與這種控制變化生效時間同時或隨後立即結束的財政年度將完全歸屬並立即行使；(E)在這種控制變化生效三週年或之前本應歸屬或賺取的基於時間的限制性股票單位，將在切實可行範圍內立即以現金或普通股結算；(F)這些業績為基礎的限制性股票單位、業績股和業績單位，如果月桂冠達到目標業績，就會在實際可行的情況下獲得或獲得；以及(F)以業績為基礎的限制性股票單位、業績股和業績單位，在這種控制變化生效之日或之前，將歸屬或賺取，並在切實可行範圍內儘快以現金或普通股結算；三與控制權變更生效時間同時或之後立即結束的財政年度，將在切實可行範圍內儘快以現金或普通股結算。在實施上述控制加速變化後，剩餘的以時間為基礎和業績為基礎的股票期權、股票增值權、限制性股票、限制性股票單位、業績股和業績股不得被沒收。

如注中所述1, 業務説明上2020年1月27日，該公司宣佈，它將探索戰略選擇，為其每一個業務，以釋放股東的價值。也是關於2020年1月27日，就這一宣佈而言，公司董事會確定，2007年計劃和2013年計劃規定的任何未決裁決均由參與人在該參與人無故終止之時持有。2020年1月27日在涉及參與者的僱用實體的剝離、出售、分拆或任何其他類似的公司交易之前，這些獎勵將得到與在控制權變更時或之後的合格終止時相同的待遇(即(根據該等裁決的條款加速轉歸未獲轉歸權益的裁決)。

2013年計劃下的股票期權

“2013年計劃”規定的股票期權獎勵一般有以下合同條款：10年數並且授予的行使價格等於或大於授予之日桂冠的股票的公平市場價值。這些選項通常適用於五或三年。在2019年、2018年和2007年批准的備選方案中，698, 690和4,038分別是時間選項和其餘的性能選項。根據2013年計劃授予的業績選擇有資格歸屬，其依據是實現計劃中規定的年度預先確定的股權價值業績目標或調整後的EBITDA目標，以及僱員的繼續服務。一些以表現為基礎的獎項包括一項迎頭趕上條款，即如果下一年的目標在下一年內實現，則被授予者可以在任何一年中歸屬於目標未達到的任何一年。八年從授予日期開始。

補償費用是在僱員被要求提供服務以換取獎勵的期間內確認的，這通常是歸屬期。對於時間選項，費用按比例超過五-年份或三-年歸屬期。對於業績選擇，費用是按照分級費用歸屬法確認的，只要規定的年度收益目標很有可能實現，任何一年的期權都將歸屬。我們評估每個期權部分在每次贈款的整個壽命內歸屬的可能性。

行政利潤利息-股票期權授予

2017年1月31日，根據執行利潤利益協議，我們批准了我們當時的首席執行官期權(EPI期權)。2,773我們B類普通股的股份。IPO完善後的計劃投資期權2017年2月6日。計劃投資期權的行使價格相等於(I)。$17.00關於50%B類普通股的股份，但須符合EPI期權及(Ii)$21.32關於50%B類普通股的股份，但須符合EPI期權。公司記錄了大約$14,6002017年第一季度EPI期權的基於股票的薪酬支出。擴大免疫方案可在2019年12月31日之前行使。在其到期前，EPI選項的行使價格為$17.00被鍛鍊了。其餘的擴大免疫方案選項未行使即過期。

2013年長期激勵計劃修正案

2017年6月19日，經股東批准，董事會批准了2013年計劃的修正案和重述。除其他事項外，修正案(一)增加了根據2013年計劃下的授標可能發行的A類普通股的數量14,714(2)增加業績衡量標準、發放現金獎勵的能力和贈款的年度限額，以便將獎勵定為業績獎勵，但不受對某些高管的薪酬可扣減的某些限制；(3)將2013年計劃的期限延長至2027年6月18日，即修正案通過10週年的前一天。2017年6月19日，公司流通股(多數派股東)的多數投票權持有人經書面同意批准了2013年計劃的修訂和重新聲明，該計劃開始生效。

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股權獎勵修改

股票期權再定價

在……上面2017年6月19日，董事會和多數股東委員會批准了股票期權重新定價(期權重新定價)。根據期權重新定價，修改了每個相關期權的行使價格(如下所定義)，以將該期權的行使價格降至納斯達克全球選擇市場報告的公司A類普通股股票的平均收盤價。20在通知和信息聲明郵寄給我們的股東後的日曆日期間.公司A類普通股的平均收盤價20-日期$17.44因此，有關選項的行使價格調整為$17.44.

相關期權均為截至2017年6月19日(既得或未獲)的未發行股票期權，用於在2013至2016歷年期間根據2013年計劃獲得的B類普通股股份，總計約為5,300各種選擇。由於裁決條款的修改發生在2017年6月19日，該公司在2017年第二季度記錄的增量股票補償費用約為$5,100用於修改日期賦予的選項。此外，大約$2,500在剩餘的歸屬期內確認了與修改日尚未歸屬的期權有關的增量庫存補償費用。

股票期權修改

在2017年第三和第四季度，我們延長了幾名高管與公司分離相關的既得股票期權的離職期。我們把延期作為對ASC 718項股權裁決的修改。因此，我們確認了大約增加的庫存補償費用。$15,0002017年。

2007和2013年股票期權活動計劃

下表彙總了股票期權活動和用於記錄截至年度相關的基於股票的補償費用的假設。2019年12月31日, 2018和2017:

		2019									2018									2017
		備選方案		加權平均演習價格			總內在值				備選方案		加權平均演習價格			總內在值				備選方案		加權平均演習價格			總內在值
1月1日未付		9,020		$	18.79		$	744			9,903		$	19.30		$	—			10,928		$	21.81		$	4,350
獲批		698		14.99							717		14.27							4,283		19.01
行使		(1,569	)	16.95			794				—		—			—				—		—			—
沒收或過期		(2,761	)	20.06							(1,600	)	19.92							(5,308	)	18.34
截至12月31日未繳		5,388		18.18			3,396				9,020		18.79			744				9,903		19.30			—
12月31日可鍛鍊		4,846		18.50			2,136				7,878		19.11			265				8,606		19.38			—
既得利益和預期歸屬		5,274		18.20			3,344				8,990		18.80			722				9,847		19.31			—

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	備選方案-傑出				可行使的期權				假設範圍*
鍛鍊價格	數 股份		加權 平均 殘存 契約性 術語(年份)		數 股份		加權 平均 殘存 契約性 術語(年份)		無風險 利率	預期 條款 年復一年	預期 波動率
截至2019年12月31日止的年度
$13.97 - $15.55	944		7.89		524		7.06		1.81% - 3.05%	3.25 - 5.91	38.29% - 64.18%
$17.00 - $19.56	3,597		3.12		3,475		2.95		1.38% - 2.94%	2.60 - 10.00	35.20% - 58.84%
$21.00 - $21.52	330		1.09		330		1.09		0.68% - 2.61%	3.79 - 6.55	38.16% - 57.79%
$22.32 - $31.92	517		1.44		517		1.44		0.60% - 3.03%	3.18 - 6.52	36.93% - 53.80%
2018年12月31日
$13.97 - $15.55	674		8.31		250		7.98		1.81% - 3.05%	3.25 - 5.91	49.98% - 64.18%
$17.00 - $19.56	5,730		3.69		5,013		3.50		0.49% - 2.94%	2.60 - 10.00	36.04% - 69.74%
$21.00 - $21.52	1,917		1.39		1,916		1.39		0.68% - 2.60%	2.92 - 6.52	38.16% - 69.74%
$22.32 - $31.92	699		2.53		699		2.53		0.60% - 2.93%	4.00 - 6.52	36.93% - 53.80%
2017年12月31日終了年度
$14.58 - $19.56	6,500		4.58		5,549		4.22		0.33% - 3.31%	2.03 -10.00	32.18% - 69.74%
$21.00 - $21.28	693		2.18		347		0.66		0.43% - 3.60%	2.11 - 6.67	33.24% - 57.79%
$21.32 - $21.52	1,776		2.14		1,776		2.14		0.68% - 2.61%	3.38 - 6.55	38.16% - 69.74%
$21.68 - $22.32	221		1.94		221		1.94		0.57% - 3.03%	2.18 - 6.52	36.78% - 52.47%
$22.88 - $31.92	713		3.76		713		3.76		0.73% - 2.86%	4.00 - 6.52	39.03% - 53.80%

*預期股息收益如下零多年來所有的選擇。

獲批股票期權的加權平均估計公允價值如下：$6.05, $7.67和$7.84截至年度的每股2019年12月31日, 2018和2017分別。

截至2019年12月31日，桂冠$2,891與股票期權相關的未確認股票補償費用。在未確認的總費用中，$2,890與時間選擇有關$1與性能選項有關。未確認的時間選項費用預計將在加權平均費用期間內確認。1.8年數.

非歸屬限制性股票和限制性股票單位

下表彙總了截至年度的非歸屬限制性股票和限制性股票單位活動。2019年12月31日, 2018和2017:

		2019							2018							2017
		股份			加權平均授予日期公允價值				股份			加權平均授予日期公允價值				股份			加權平均授予日期公允價值
一月一日非歸屬		1,895			$	15.31			1,650			$	19.74			1,038			$	25.97
獲批		1,003			15.10				1,306			14.11				1,337			16.65
既得利益		(765	)		16.18				(853	)		21.66				(328	)		22.35
被沒收		(882	)		15.20				(208	)		17.41				(397	)		23.33
12月31日非歸屬		1,251			14.69				1,895			15.31				1,650			19.74

根據2013年計劃授予的限制性股票單位包括基於時間的限制性股票單位(RSU)、以業績為基礎的限制性股票單位(PSU)和以市場狀況為基礎的限制性股票單位，在下一個階段有不同的歸屬期。三到五年。方案支助股有資格每年由審計委員會確定實現年度業績指標。表演

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目標與2013年計劃所界定的業績選擇相同，但為2016年授予的某些PSU設定的目標除外。這些方案支助股的歸屬百分比是根據LEI達到的業績水平計算的：閾值、目標、最高或“閾值”與“目標”之間的百分比；最大值是通過線性插值確定的，條件是在補償委員會核準實現目標之日之前需要繼續就業。2013年至2016年2月批准的PSU包括一項迎頭趕上條款，如果下一年的目標是在下一年內實現的，則該專營公司可以在任何未達到目標的年份歸屬於該年度。八年從授予日期開始。在2017年第四季度，桂冠授予了少數限制性股票單位，其歸屬依據是服務條件的滿足和業績期間桂冠股票價格障礙的實現，這被認為是一種市場狀況。

上表中的非歸屬限制性股票獎勵的公允價值是使用授予之日或最近修改日期的獲獎者普通股的公允價值來衡量的，以較晚者為準。

截至2019年12月31日，與非歸屬限制股及限制股獎勵有關的未獲確認股份補償費用為$7,619。在未確認的總費用中，$4,272與基於時間的RSU有關，$3,289涉及PSU和$58與市場狀況相關的限制性股票單位。這種基於時間限制的股票和限制性股票單位的未確認費用將在加權平均費用期間內確認。1.7年數.

其他股東權益交易

A系列可轉換可贖回優先股

2016年12月和2017年1月，該公司總共發行了400可兑換可贖回優先股(A系列優先股)的股份$400,000。A系列優先股包括一項有利的轉換功能(BCF)，這取決於2017年2月6日到期的合格IPO(關於A系列優先股條款的指定證書)。因此，在2017年第一季度，該公司將BCF按其估計公允價值記錄為A系列優先股的賬面價值減少，並增加到額外已付資本。BCF的增加和A系列優先股的股息減少了普通股股東在計算每股收益時可獲得的淨收入，如注所示17, 每股收益(虧損)。BCF總額$265,368是用一個恆定的收益率方法在一個一-年期。最後幾年2018年12月31日和2017，我們記錄了BCF的總增加值和$61,974和$292,450分別。

在……上面2018年4月23日，所有A系列優先股的已發行和流通股都被轉換為36,143公司A類普通股股份，票面價值$0.004每股。為會計目的，這一轉換被視為一種贖回，並導致以下方面的增加：額外已付資本A系列優先股的賬面價值重新分類後。為贖回A系列優先股而發行的A類普通股股份的公允價值的一部分分配給了A系列優先股所載的BCF。發行的A類普通股的剩餘公允價值、A系列優先股的賬面價值與嵌入衍生品的公允價值之間的差額導致$74,110，被記錄為額外已付資本但在計算每股收益時包括在可供普通股股東使用的收入中。

二次發行

2018年11月，温根控股股東，轉換14,088公司持有的二級普通股轉換為同等數量的公司A類普通股，並出售14,088向公眾發行的普通股，價格為$14.00每股，在承銷折扣和佣金之前。文根從這次發行中獲得了全部淨收益，公司沒有出售A類普通股的股份。在第二次發行中，KKR資本市場--KKR的一個附屬公司，反過來又是Wengen的子公司--購買了大約757A類普通股的股份。

2019年6月，Wengen將公司B級普通股的股份轉換為公司一級普通股的等額股份，共賣出10,955二級發行中的普通股，發行價為$15.3032每股。文根從這次募捐中獲得了全部淨收益，不公司出售A類普通股。

在2019年9月，Wengen將公司B級普通股的股份轉換為公司一級普通股的同等數量的股份，並總共出售了15,000二級發行中以一定價格發行的普通股

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的$16.85每股，在承銷折扣和佣金之前。文根從這次募捐中獲得了全部淨收益，不公司出售A類普通股。

股票回購計劃

如先前所披露的，在2019年8月8日，該公司宣佈，其董事會已授權一項股票回購計劃，以收購多達$150,000公司的A類普通股。2019年10月初，該公司的股票回購達到了$150,000。2019年10月14日，公司董事會批准增加現有的回購公司A類普通股股份的授權。$150,000的全部授權(包括先前授權的回購)$300,000公司的A類普通股。公司的回購是在大宗交易中進行的，也是在公開市場上按照現行市場價格並根據規則10b5-1的股票回購計劃進行的，這是根據1934年“證券交易法”(“交易法”)頒佈的適用規則和條例進行的。在2020年1月，該公司的股票回購總額達到了$300,000.

在正常的業務過程中，我們的業務受到外幣價值波動和利率變化的影響。我們可以通過包括使用衍生工具在內的風險管理計劃來控制這些風險的一部分。

勞瑞特高級長期債務安排的利息和本金主要以美元支付。我們支付債務的能力受美元對外幣價值波動的影響，因為我們用於支付這些款項的大部分經營現金是由美元以外的功能貨幣組成的子公司產生的。作為我們整體風險管理政策的一部分，桂冠有時簽訂外幣互換合約和浮動至固定利率互換合約。此外，我們偶爾也會簽訂外匯遠期合約，以減少其他非功能貨幣計價的應收賬款和應付款的影響。我們不會進行投機或槓桿交易，亦不會持有或發行衍生工具作交易用途。我們通常打算持有我們的衍生品直到到期。

獲獎者按公允價值報告所有衍生品。根據衍生產品的公允價值，這些合同被確認為資產或負債。與這些掉期的公允價值變化有關的損益在我們的“業務綜合報表”中在合同期限內當期確認，除非指定並有效作為套期保值。對於作為現金流量對衝被指定並有效的掉期，與掉期公允價值變化相關的損益在我們的綜合資產負債表中確認為累積的其他綜合收益(AOCI)的一個組成部分，並在相關對衝項目的期限內作為利息支出的一個組成部分攤銷為收益。在被指定為現金流量對衝的有效利率互換提前終止後，未實現損益作為AOCI的一個組成部分在我們的綜合資產負債表中遞延，並在對衝預測交易影響收益的期間作為利息費用的調整而攤銷。對於既指定為淨投資套期保值又有效的衍生工具，與衍生工具公允價值變化有關的損益在我們的綜合資產負債表上被確認為AOCI的一個組成部分。

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截至2019年12月31日我們沒有衍生品。我們報告的衍生工具公允價值按綜合資產負債表上的衍生工具分類如下：

	2019年12月31日				2018年12月31日
指定為對衝工具的衍生品：
2.相關長期資產：
投資淨額-跨貨幣掉期	$	—			$	3,259
未指定為對衝工具的衍生品：
流動負債：
跨貨幣互換	—				4,021
二、主要長期負債：
跨貨幣和利率互換	—				6,656
衍生工具資產總額	$	—			$	3,259
衍生工具負債總額	$	—			$	10,677

指定為套期保值工具的衍生工具

淨投資套期保值-跨貨幣互換

2017年12月，桂冠二歐元-美元交叉貨幣互換(淨投資套期保值)，以對衝外匯波動的運作，我們的歐元功能貨幣子公司，並更好地匹配我們的現金流與貨幣，我們的債務債務的價值。這兩個掉期的生效日期分別為2017年12月22日和2020年11月2日，並在開始時被指定為有效的淨投資套期保值。在2019年4月，該公司終止了兩種歐元-美元的交叉貨幣掉期，以支付收到的淨結算。$7,679中包含的結算與出售已終止的業務及淨投資對衝有關的衍生工具我們的現金流量表。掉期的條款規定，在第一次掉期到期日，桂冠將交付名義金額的歐元。50,000並收到美元$59,210按…的隱含匯率1.1842在第二次互換到期時，桂冠將交付名義金額的歐元。50,000並收到美元$59,360按…的隱含匯率1.1872。每半年一次，直到到期日，桂冠有義務支付。5.63%接受8.25%論歐元50,000和美元$59,210，分別在第一次交換和支付5.6675%接受8.25%論歐元50,000和美元$59,360分別在第二次互換。掉期交易被確定為100%因此，指定為套期保值工具的衍生工具的無效部分在收益中確認的損益數額為$0。在AOCI中確認的累計收益將從收益中推遲到被套期保值者出售或清算為止。截至2018年12月31日，這些掉期的估計公允價值為$3,259，作為一項長期資產記錄在衍生工具中。

現金流量對衝-2024年定期貸款利率互換

2017年5月，桂冠加入並被指定為現金流對衝工具，四固定支付，收取浮動攤銷利率掉期，名義金額為$100,000, $100,000, $200,000和$300,000分別。這些名義金額相當於2024年定期貸款借款的相應本金，而這些互換實際上是在對衝利息支付。因此，名義價值每年根據協議的條件攤銷，以便在償還本金時與主要借款相匹配。這些互換有效地固定了定期貸款的浮動利率，以減少因美元-libor-bba互換利率的變化而導致的現金流量的變化。全四掉期在2018年8月21日，即2022年5月31日到期日之前完全結算，餘下的AOCI將在2024年長期貸款的剩餘期限內通過利息支出按比例重新歸類為收入。掉期交易對手方在結算時收到的現金是$14,117中包含的(支付)結算衍生合約所得收益現金流量表。在2019年第二季度，該公司加速將AOCI中的金額重新歸類為收益，因為經過對衝的預測交易很可能不會發生，原因是2024年6月使用出售我們在葡萄牙和西班牙的機構的收益全額償還了2024年的定期貸款。加速的數額大約是一筆收益。$9,800被記為利息費用的減少。在掉期交易結算之前，他們被確定為100%因此，在無效部分收入中確認的損益數額為$0.

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下表顯示指定為對衝工具的衍生工具在綜合收益方面的總未實現收益(虧損)。這些衍生工具對截止年度綜合收益、利息支出和AOCI的影響2019年12月31日, 2018和2017情況如下：

	(損失)在綜合收入中確認的收益(有效部分)									損益表地點	收益(損失)重新分類 從AOCI到收入 (有效部分)									綜合利息費用共計
	2019			2018			2017				2019			2018			2017			2019			2018			2017
現金流對衝
利率互換	$	(11,818	)	$	5,772		$	11,264		利息費用	$	11,818		$	2,446		$	(7,584	)
淨投資套期保值
跨貨幣互換	3,868			7,937			(1,389		)	N/A	—			—			—
共計	$	(7,950	)	$	13,709		$	9,875			$	11,818		$	2,446		$	(7,584	)	$	(167,331	)	$	(235,214	)	$	(334,900	)

未指定為套期保值工具的衍生工具

歐元兑美元外匯兑換-西班牙和葡萄牙

2018年12月，桂冠二與西班牙和葡萄牙子公司簽訂銷售協議有關的歐元兑美元互換協議。掉期的目的是減少外匯對出售收益的風險。第一次互換是以交易為條件的，結算日期發生在出售完成後的第二個工作日。在結算日，桂冠交付了名義金額的歐元。275,000收到美元$314,573以…的兑換率1.1439，從而實現了$5,088。第二次掉期是一種看跌期權，到期日為2019年4月8日，在此期間，桂冠可以將名義上的歐元金額投入市場。275,000並將美元金額$310,750按…的兑換率1.13。根據出售交易的預期時間，掉期交易於2019年4月2日終止，導致向交易對手支付$980這包括扣除收到的收益後的遞延保險費支付。已實現的收益$5,088以及支付$980包括在結算與出售已終止的業務及淨投資對衝有關的衍生工具在現金流量表中。截至2018年12月31日，這些掉期的總估計公允價值為$4,021，在衍生工具中記錄為當期負債，通過對衍生產品未變現損失的沖銷。這些掉期未被指定為會計用途的套期保值。

除上述掉期外，為了繼續降低西班牙和葡萄牙在2019年5月31日銷售結束日期之前對預期銷售收益的外幣敞口風險，桂冠也於2019年4月進入。七歐元兑美元互換協議，合計名義金額為歐元375,000。在2019年5月15日到期日，獲獎者支付了歐元的名義金額，並收到了合計美元。$423,003以…的兑換率1.128007的收益$1,644。在2019年5月，桂冠九歐元兑美元互換協議，合計名義金額為歐元532,000。在2019年6月4日的到期日，獲獎者支付了歐元的名義金額，並總共收到了美元。$597,149以…的兑換率1.122461造成的實際損失約為$565。已實現的收益$1,644和已實現的損失$565包括在與出售已停止的業務和現金流量表上的淨投資套期保值有關的衍生品結算中。這些掉期未被指定為會計用途的套期保值。

中電與法國發展聯盟(UF)的交叉貨幣和利率互換

跨貨幣和利率互換協議旨在使我們的債務義務和經營貨幣之間有更好的關聯。2010年，我們在智利的一家子公司四交叉貨幣和利率互換協議，合計名義金額約為$31,000，並將中電計價的浮動利率債務轉換為固定利率的UF債券.聯邦貨幣基金是智利通貨膨脹調整後的記賬單位.一其中的掉期計劃於2024年12月1日到期，其餘的將於2024年12月1日到期。三原定於2025年7月1日到期(中電至UF交叉貨幣互換和利率掉期)；然而，在2019年第一季度，該公司選擇結算所有四種掉期，現金支付淨額約為美元。$8,200。此外，如注所述，智利還選擇償還某些應付票據的部分未付本金餘額。10, 債務。這筆款項包括在(支付)結算衍生合約所得收益現金流量表。中電至聯合貨幣基金的交叉貨幣及利率掉期合約，並沒有被指定為會計用途的對衝工具。截至2018年12月31日，這些掉期的估計公允價值為$6,656，作為長期負債記錄在衍生工具中。

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MXN兑換美元

在2019年9月，桂冠三MXN到美元互換協議，合併名義金額為MXN453,146。在2019年第四季度，桂冠交付了名義金額並收到了美元。$23,000以…的兑換率0.0508的實際損失$583。已實現的損失包括在(支付)結算衍生合約所得收益現金流量表。這些掉期未被指定為會計用途的套期保值。

澳元兑美元外幣兑換

在2019年9月，桂冠二澳元兑美元互換協議，合計名義金額為澳元11,000。在2019年第四季度，桂冠收到了名義金額並交付了美元。$7,443以…的兑換率0.6766每1澳元兑1美元，已實現的收益為$45。已實現的增益包括在(支付)結算衍生合約所得收益現金流量表。這些掉期未被指定為會計用途的套期保值。

歐元兑美元外匯兑換-塞浦路斯和意大利

2017年12月，該公司總共加入了六與出售其在塞浦路斯和意大利的機構有關的歐元兑美元遠期外匯互換協議。掉期的目的是減少外匯對出售收益的風險。這些掉期的名義總金額為歐元。200,000並於2018年1月16日到期，導致$9,960，已包括在結算與出售已終止的業務及淨投資對衝有關的衍生工具2018年12月31日終了年度現金流量表。為會計目的，掉期未被指定為套期保值。

與A系列優先股發行有關的衍生工具

2016年12月和2017年1月，該公司發行了可兑換可贖回優先股(A系列優先股)，並確定了與A系列優先股某些或有贖回特徵有關的若干嵌入衍生品。為會計目的，這些衍生工具沒有被指定為對衝工具，因此，估計公允價值的變化被確認為收益的一個組成部分。A系列優先股被轉換為A類普通股2018年4月23日。在轉換日期，這些衍生工具的估計公允價值約為$140,300因此，衍生資產按其估計公允價值，通過衍生工具的相應收益入賬，衍生產品是非營業收入的組成部分。衍生工具公允價值的增加可歸因於使用蒙特卡羅模擬方法在2018年4月23日轉換日期，當轉換的概率增加到100%估值投入變得確定了。關於將A系列優先股轉換為A類普通股，衍生資產的賬面價值於2018年4月重新歸類為股本。

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“綜合業務報表”中未指定為套期保值工具的衍生品的報告收益(損失)組成部分如下：

截至12月31日，	2019				2018				2017
未實現收益(損失)
應急贖回功能.A系列優先	$	—			$	(42,140	)		$	33,294
跨貨幣和利率互換	4,021				750				(4,191		)
利率互換	—				173				175
	4,021				(41,217		)		29,278
已實現收益(損失)
應急贖回功能.A系列優先	—				140,320				—
跨貨幣和利率互換	3,256				(10,811		)		(622		)
	3,256				129,509				(622		)
總收益(損失)
應急贖回功能.A系列優先	—				98,180				33,294
跨貨幣和利率互換	7,277				(10,061		)		(4,813		)
利率互換	—				173				175
衍生產品收益，淨額	$	7,277			$	88,292			$	28,656

信用風險與信用風險相關的或有特徵

得獎者的衍生品使我們面臨信用風險，以至於交易對手可能無法履行其合同義務。當任何一種衍生產品處於淨收益狀態時，我們的信用風險敞口數額等於該衍生品的公允價值。截至2018年12月31日，所得的衍生工具的估計公允價值如下：$3,259.

獲獎者僅與評級較高的主要金融機構進行衍生品交易，從而限制了其信用風險。我們還沒有與我們的衍生品交易對手簽訂擔保協議。在…2019年12月31日，我們沒有持有任何衍生品，因此沒有信用風險。

獲獎者與其衍生對手簽訂的協議中有一項規定，即如果貸款人因債務違約而加速償還標的債務，則可宣佈我們的衍生債務違約。截至2018年12月31日我們沒有違反任何違約條款，也沒有發佈任何與這些協議相關的抵押品。如果我們違反了這些條款中的任何一項，我們就會被要求清償衍生協議下的義務，數額最高，我們相信這一數額將接近其估計的公允價值。$10,677截至2018年12月31日.

所得税(費用)收益對持續經營收入的重要組成部分如下：

截至12月31日，	2019				2018				2017
目前：
美國	$	17,822			$	(32,861	)		$	28,091
外國	(97,722		)		(90,887		)		(97,446		)
國家	(329		)		(262		)		(400		)
總電流	(80,229		)		(124,010		)		(69,755		)
推遲：
美國	(6,465		)		10,537				124,043
外國	5,753				(18,137		)		27,216
國家	285				(161		)		11,485
遞延共計	(427		)		(7,761		)		162,744
所得税(費用)福利總額	$	(80,656	)		$	(131,771	)		$	92,989

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最後幾年2019年12月31日, 2018和2017，在所得税前繼續經營的外國收入為$242,017, $664,298，和$246,303分別。最後幾年2019年12月31日, 2018和2017，所得税前繼續營業所造成的國內損失是$147,619, $543,059，和$323,070分別。

因持續業務而產生的遞延税款資產和負債的重要組成部分如下：

十二月三十一日，	2019				2018
遞延税款資產：
淨營業損失和税收抵免結轉	$	530,647			$	727,213
折舊	57,752				81,194
遞延收入	17,544				56,004
可疑賬户備抵	23,515				21,069
遞延補償	24,645				30,677
未實現損失	75,324				74,982
非抵扣準備金	42,275				40,584
利息	16,741				17,652
業務租賃資產	236,084				—
遞延税款資產共計	1,024,527				1,049,375
遞延税款負債：
對子公司的投資	84,880				97,208
無形資產攤銷	258,852				253,147
經營租賃法律責任	230,855				—
其他	1,260				1,829
遞延税款負債總額	575,847				352,184
遞延税款淨資產	448,680				697,191
遞延税款淨資產估價備抵額	(541,641		)		(778,262		)
遞延税負債淨額	$	(92,961	)		$	(81,071	)

在上表中，我們更新了前一年淨營業虧損和税收抵免結轉餘額以及遞延税收淨資產的估值備抵，以包括某些有全額估值免税額的外國預扣税抵免。隨後的估值津貼前滾和費率調節時間表也已更新，以反映這一項目。

GILTI：獲獎者考慮了“減税和就業法案”(TCJA)中的GILTI條款對遞延税資產/負債的潛在影響。獲獎者被選為GILTI的會計期間費用，如果和何時發生。截至2019年12月31日和2018年12月31日止的年度，獲獎者已列入其應納税所得額$182,000和$165,000分別用於繼續作業。此外，由於GILTI的納入不會對現金税產生增量影響，因此獲獎者正在選擇使用增量現金税節省辦法，以確定是否需要根據GILTI包含的GILTI包含的金額記錄估值免税額。因此，該公司保留了2017年前的全額估價津貼.

永久再投資：獲獎者還考慮了2017年頒佈TCJA的其他影響，包括但不限於對公司無限期再投資主張的影響。獲獎者以前沒有對被認為是無限期再投資的國際公司的未匯出收益提供遞延税。得獎者分析了TCJA的全部影響，並在截至2017年12月31日的一年中維持了其無限期的再投資主張。截至2019年12月31日，來自外國子公司的未分配利潤總計$2,014,730.

除下文關於祕魯的討論外，所有的歷史收入都是永久再投資的。祕魯歷史收入的一部分不再需要保留在該市場上。本公司已將遞延税款負債記作$2,500在……上面$50,000對最終分配的預扣税進行入賬的收入。如果公司撤銷其斷言並分配剩餘的未匯出的收益，我們將大致記錄$15,900額外的遞延税負債。如果我們的預期因未來的發展而發生變化，包括由於宣佈的結果，確認的額外遞延税負債的數額可能會增加。2020年1月27日探索戰略選擇，例如在可預見的將來，我們的外國子公司的部分或全部未分配利潤都匯到美國。

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在2018年期間，某些實體和法域被指定為停業經營或被持有待售，這些實體已不能再主張永久再投資，因此進行了分析，以計算需要在外部記錄的、將在這些實體出售後收回的任何遞延税。在2018年第三季度，我們估計全球遞延税負債$3,200。由於我們有效率的投資結構、條約利益或免税交易，大部分的基礎差異可以收回免税。在2018年第四季度，我們將這一全球估計改進為$4,800。在2019年期間，這一遞延税負債是由於出售印度集團而支付的，此前對該集團的這一負債作了記錄。截至2019年12月31日，我們估計$0被指定為停止經營或持有待售的其餘實體的外部遞延税款負債。

約73.97%我們在全球範圍內的NOL和税收抵免已結轉至2019年12月31日起源於外國法域。它包括公司選擇在荷蘭結轉的扣繳税款抵免。這些貸項可以無限期結轉，但由於可用於使用這些貸項的收入，這些貸項是扣除全額估價津貼後入賬的。

估價備抵涉及主要可歸因於母公司和某些外國子公司的NOL的税收利益的實現方面的不確定性，以及未來只能用來抵消某些法域子公司未來應納税收入的可扣減的臨時差額。

公司通過審查所有現有證據，包括正面和負面證據，評估遞延税資產的可變現性。如果消極證據大於積極證據，則記錄估值津貼。公司的三-年累積虧損狀況是考慮遞延税資產是否可變現的重要負面證據。會計準則限制了公司對預計應納税收入的依賴程度，以支持追回遞延税款資產。

遞延税資產估值備抵期初餘額和期末結餘的對賬情況如下：

截至12月31日，	2019				2018				2017
期初餘額	$	778,262			$	815,689			$	1,167,927
成本和開支增加額(a)	11,611				335				7,175
記入其他帳户的費用
再增額	—				—				—
貼現扣除額(b)	(248,232		)		(37,762		)		(359,413		)
期末餘額	$	541,641			$	778,262			$	815,689

^(a)(扣減)費用和開支的增加包括與為荷蘭記錄的扣繳税款抵免有關的數額。

^(b)扣減包括改敍和外幣換算，以及與TCJA有關的調整，詳見下文。

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對所報告的所得税(費用)收益與對所得税前繼續作業所得的21%的美國聯邦法定税率所產生的數額的調節如下：

截至12月31日，	2019				2018				2017
按美國法定税率計算的税收(費用)福利	$	(19,824	)		$	(25,460	)		$	16,121
永久差異	(20,543		)		20,686				(13,216		)
州所得税優惠，扣除聯邦税收影響	4,005				(335		)		(1,154		)
税率較低的外國所得税的税收效應	(23,895		)		16,683				34,711
估價津貼的變動	(35,500		)		(98,414		)		(139,375		)
税收意外開支的影響	12,966				5,203				11,198
税收抵免	36,981				37,769				47,348
預扣税	(6,815		)		(57,190		)		4,678
美國對遣返所得徵税	—				—				(875		)
損傷	—				(649		)		—
減税和就業法的影響：
未匯出收入的過渡税	—				—				(160,567		)
税率變動的税收效應	—				—				82,392
估價津貼的變動	14,969				9,354				202,758
州所得税優惠，扣除聯邦税收影響	(4,104		)		(5,350		)		8,360
GILTI	(38,305		)		(34,650		)		—
其他	(591		)		582				610
所得税(費用)福利總額	$	(80,656	)		$	(131,771	)		$	92,989

我們對上文提到的2017年匯率調節進行了某些調整，將TCJA的影響分配給已停止的行動中的實體。

上表所示的預扣税金額包括2017年的福利約為$30,000和2018年的開支($27,000)與某些公司間貸款的重新命名有關，以反映公司業務變化的影響，包括剝離和融資。

上表所示的税收抵免額包括公司在荷蘭記錄的扣繳税款抵免額。它們是扣除全額估價津貼後入帳的。

未確認的税收福利的開始和結束數額的對賬情況如下：

截至12月31日，	2019				2018				2017
期間開始	$	60,780			$	81,073			$	81,325
與往年有關的税額增加	321				4,379				5,691
與前幾年有關的税收減少額	(2,349		)		(1,541		)		(10,095		)
增加與本年度有關的税務職位	9,940				9,725				11,551
未確認的税收福利減少額 由於時效失效	(3,150		)		(5,282		)		(7,355		)
與往年有關的税收狀況結算	—				(27,574		)		(44		)
期末	$	65,542			$	60,780			$	81,073

除上表所示數額外，$3,300在2019年期間，由於印度的出售而釋放了本金，在出售之前，印度被列為停業經營。

獲獎者將與不確定的税收狀況相關的利息和罰款記錄為所得税支出的一個組成部分。在結束的幾年內2019年12月31日, 2018和2017，獲獎者確認的利息和與所得税有關的罰款$3,428, $4,840，和$5,762分別。桂冠$24,510和$26,643的應計利息和罰款2019年12月31日和2018分別。在結束的幾年內2019年12月31日, 2018和2017、月桂酸酯$5,852, $15,563，和$8,584分別計算以前應計利息和罰金。約$19,917未獲確認的税務優惠，如獲確認，則會

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影響有效所得税税率。在未來12個月內，勞瑞特的未獲承認的税收優惠有可能會減少大約12個月。$10,569由於法定時效的失效和各法域未決税務事項的最後解決和解決。

獲獎者和各子公司在美國聯邦管轄範圍內以及各州和外國管轄範圍內提交所得税申報表。除了少數例外，在2009年之前的幾年裏，桂冠不再接受美國聯邦、州和地方或外國税務機關的所得税審查。美國聯邦和州法規一般可以追溯到2016年；然而，國內税務局(國税局)有能力對2005年至2015年的淨營業虧損結轉提出質疑。 除下文討論的情況外，巴西、智利和西班牙的其他主要司法管轄區的規約可追溯到2016年，墨西哥的法規可追溯至2013年和2009年。

ICE審計

2010年和2013年，西班牙税務當局通知桂冠二2006年至2007年以及2008年至2010年分別對我們的西班牙子公司進行了税務審計。2012年6月29日，科技局向我們的西班牙控股公司ICE發佈了歐元最終評估報告。11,051 ($12,256截至2019年12月31日，包括利息在內的2006年至2007年期間。獲獎者對這一與2006年至2007年期間有關的最後評估提出上訴，並於2012年7月簽發了現金擔保信用證，以便繼續上訴程序。2015年10月，科技局向ICE發佈了2008至2010年期間大約歐元的最後評估報告。17,187 ($19,060截至2019年12月31日，包括利息在內的這三年。為了繼續上訴程序，我們簽發了2008至2010年期間的現金擔保信用證攤款金額，外加利息和附加費。

2015年第二季度，該公司重新評估了其對ICE税務審計事項的立場，原因是西班牙最高法院和西班牙國家法院最近對具有類似事實的納税人案件作出了不利的裁決，並確定公司再也無法支持更有可能而非不存在的立場。因此，在2015年期間，該公司記錄了一筆總額為歐元的準備金37,610(約$42,100在該日)。公司計劃在已經審計和評估的時期內繼續進行上訴程序。2016年第二季度，STA通知我們，西班牙子公司的税務審計也在2011年和2012年啟動，2017年7月，税務審計擴大到2013年。此外，在2016年第二季度，區域行政法院就該公司的上訴發佈了一項針對該公司的裁決。該公司還向最高行政法院提出上訴，但上訴被駁回。該公司已就這兩項裁決向國家法院提出上訴。2018年第一季度，該公司向西班牙税務機關支付了總額約為歐元的款項29,600(約$36,800(在付款時)，以減少上訴程序繼續進行以後可能產生的利息數額。這些付款是使用限制現金支付的，這種現金為信用證提供了擔保，並減少了這一所得税應急項下的負債。

2018年10月，科技局向ICE發佈了2011至2013年期間的最後評估報告，總額約為歐元4,100(約$4,500在…2019年12月31日)，包括利息。2019年2月，該公司就這一評估向最高行政法院提出上訴。截至2019年12月31日，該公司已張貼了一份現金擔保信用證，約為$5,600再加上附加費。2019年5月，科技局通知該公司開始對2014和2015財政年度進行新的税務審計。2020年1月，洲際交易所收到了科技局對2014至2015年期間的最後評估，總額約為歐元。4,300(約$4,800在…2019年12月31日)。ICE計劃就這一評估提出上訴，為了上訴，洲際交易所將需要出具一份擔保，以支付分攤額。

TCJA

“TCJA”於2017年12月頒佈。除其他規定外，tcja從2018年開始將美國聯邦公司税税率從35%降至21%，要求公司對以前被推遲納税的非美國子公司以前未匯出的收益一次性繳納過渡税，並對某些外國來源的收益徵收新税。

關於獲獎者對頒佈TCJA的影響的初步分析，該公司記錄的淨税收優惠為$135,7002017年第四季度。在這筆錢中，$82,392與匯率變動有關$53,300與估價津貼發放有關的，扣除税率調整後，對除淨營業損失結轉(NOLs)以外的遞延税款資產，這些資產在實現時可能成為無限期的NOL。2018年，我們對2017年匯率調節範圍內的項目進行了調整。$3,600關於將技轉機構的影響分配給已停止的行動的實體的問題。獲獎者已經完成了對TCJA的所得税影響的核算，其中幾項將在下面詳述。

過渡税：過渡税是指對公司某些非美國子公司在2017年12月31日之前未繳税的累計收入和當期利潤(E&P)徵收的税款。為了確定過渡税的金額，桂冠決定，

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除其他因素外，相關子公司1986年後的E&P金額，以及對這些收益支付的非美國所得税的數額。此外，過渡税的部分依據是以現金和其他特定資產持有的收入數額。得獎人能夠合理估計過渡時期的税收，並記錄了一項臨時債務，導致額外的税收支出$149,8002017年第四季度。然而，Laureate能夠用本年度的損失來抵消這一負債，而且在其他最低税種下，最多可達到90%在剩餘負債中，加上2017年前的淨營業虧損，導致淨負債為$3,200。此外，TCJA前瞻性地廢除了企業可供選擇的最低税率。因此，Laureate記錄了一項遞延税資產，其數額相當於替代最低税額下的應付款，因此沒有與過渡税有關的淨所得税支出。在2018年第四季度，獲獎者更新了所得税申報申報的過渡税的計算，並對2017年的數額進行了調整，將TCJA的影響分配給已停止業務的實體。

遞延税資產/負債的重新計量：2017年第四季度，獲獎者對某些遞延税資產和負債進行了重新計量，其依據是預期未來將逆轉的比率，根據TCJA一般為21%，並記錄了以下數額的税收福利：$82,392。此外，在2017年第四季度，Laureate還記錄了一項税收優惠，涉及扣除匯率調整後的估值津貼發放，對NOL以外的遞延税種，這些資產在實現後將成為無限期的NOL，其數額為$53,300。獲獎者分析了TCJA的某些方面，包括遵守狀態、考慮額外的技術指導和改進計算，這影響了對這些餘額的計量或產生了新的遞延税額。2018年美國的混合税率，6.63%(目前)和6.61%(遞延)，是根據我們當時(2017年)提交的最新報税表的分攤百分比和最高適用的州税率計算的。這一比率適用於所有項目，但與全球無形資產低税率收入(Gilti)相關的NOL利用率為4.11%(遞延)，僅適用於符合聯邦GILTI規定的州的混合費率。

2017年1月31日，我們的普通股被重新分類為B級普通股，2017年2月6日，我們完成了A類普通股的IPO。除表決權外，B類普通股享有與A類普通股相同的權利，因此，就每股收益計算而言，兩者被視為同一類別的股票。得獎者計算每股基本收益(EPS)，方法是將可供普通股股東使用的收益除以報告期內已發行普通股的加權平均數。稀釋每股收益反映瞭如果基於股票的補償、偶然發行的股票和可轉換證券被行使或轉換為普通股時可能發生的稀釋。為了計算稀釋後每股收益，股票的基本加權平均數量通過股票期權、限制性股票、限制性股票單位和其他基於股票的補償安排的稀釋效應而增加，而其他基於股票的補償安排則採用國庫股法確定，可轉換證券採用中頻折算法。

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下表彙總了每股基本收益和稀釋收益的計算：

截至12月31日，	2019				2018				2017
用於持續經營的基本和稀釋後的普通股收益(虧損)的分子：
持續經營的收入(損失)	$	13,961			$	(10,534	)		$	16,374
可歸因於非控制權益的淨收入	(99		)		(141		)		(79		)
可歸因於桂冠教育公司的持續經營收入(損失)	13,862				(10,675		)		16,295
可贖回非控制權權益贖回價值的增值	(208		)		(292		)		317
按公允價值調整：與非控股權益和可贖回股權有關的吸積	—				(559		)		(6,358		)
A系列優先股的積累	—				(61,974		)		(292,450		)
A系列優先股轉換後的收益	—				74,110				—
參與證券的分配和未分配收益	—				—				(1		)
小計：A系列優先股、淨股和其他可贖回的非控股權益的累積	(208		)		11,285				(298,492		)
普通股股東可用於每股基本收益的持續經營的淨收入(損失)	13,654				610				(282,197		)
為：增加A系列優先股而調整的	—				61,974				—
調整為：A系列優先股轉換後的收益	—				(74,110		)		—
普通股股東可用於稀釋每股收益的持續經營的淨收益(虧損)	$	13,654			$	(11,526	)		$	(282,197	)
用於停業的基本和稀釋後普通股收益(虧損)的分子：
停業收入，扣除税後	$	53,941			$	84,884			$	77,390
已停止經營的業務的銷售收益，扣除税後	869,762				296,580				—
非控制權益造成的損失(收入)	919				(722		)		(2,220		)
停止經營的收益分配給參與證券	—				—				(5		)
停業經營的每股基本收益和稀釋收益淨收入	$	924,622			$	380,742			$	75,165
基本和稀釋後每股收益(虧損)中使用的分母：
基本加權平均股票	221,928				212,769				172,409
稀釋股票期權效應	27				—				—
稀釋限制性股票單位的效應	516				—				—
稀釋加權平均股票	222,471				212,769				172,409
每股基本收益(虧損)：
持續經營的收入(損失)	$	0.06			$	—			$	(1.64	)
停止業務的收入	4.17				1.79				0.44
每股基本收益(虧損)	$	4.23			$	1.79			$	(1.20	)
每股稀釋收益(虧損)：
持續經營的收入(損失)	$	0.06			$	(0.06	)		$	(1.64	)
停止業務的收入	4.16				1.79				0.44
稀釋後每股收益(虧損)	$	4.22			$	1.73			$	(1.20	)

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在計算2018年稀釋每股收益時，假定2018年4月23日發生的A系列優先股的轉換髮生在該期間開始時；因此，A系列優先股的增值和轉換收益的影響從普通股股東可用於稀釋每股收益的淨收入中去除。下表彙總了股票期權、限制性股票和限制性股票單位(RSU)的數量，這些股票被排除在稀釋後的每股收益計算之外，因為這樣做的效果是反稀釋的：

截至12月31日，	2019			2018			2017
股票期權	8,512			9,387			12,497
限制性股票和RSU	6			1,300			986

聖達菲藝術與設計大學(SFUAD)由我們的控股股東Wengen擁有。獲獎者隸屬於SFUAD，但不擁有或控制它，因此，SFUAD不包括在Laureate的財務結果中。2017年4月12日，SFUAD宣佈計劃在2017至2018年學年結束後關閉；其教學計劃隨後得到了高等教育委員會(HLC)的批准，並於2018年完成。截至2017年12月31日，Laureate應付給SFUAD的款項約為$1,250與向新墨西哥州高等教育部門發行的保證書有關，勞瑞特是以SFUAD的名義維持該保證書的。債券的現金抵押品，記錄在限制現金在我們2017年12月31日的綜合資產負債表上，由SFUAD提供資金，因此被記為應付SFUAD的款項。2018年第四季度，發行了這一債券，SFUAD得到了全額償還。

在2017年第一季度，桂冠$2,000給Sylvan Laureate基金會，一個非盈利的基金會，支持旨在促進教育和教學中的最佳實踐和原則的項目。這筆款項是以前各期應計的。

一名文根投資者的附屬公司在我們的首次公開募股和2017年債務再融資方面擔任財務顧問，我們支付了該附屬公司。$2,768在本年度終了的年度內2017年12月31日.

我們與I/O數據中心、LLC和附屬公司(I/O)達成協議，根據這些協議，I/O為公司提供模塊化的數據中心解決方案。我們的一位董事也是I/O母公司的董事--此外，這位董事和我們的前首席執行官以及斯特林合夥公司(由董事、我們的前首席執行官和其他人共同創建的一傢俬人股本公司)一直持有I/O的所有權。在2017年12月31日終了的一年中，我們為這些協議支付了大約的費用。$500.

作為我們2017年2月首次公開募股(IPO)的一部分，温根的一名投資者從承銷商手中收購了一家子公司。3,571A類普通股股票，以首次公開發行的價格發行。

作為2016年12月公司A系列優先股發行和出售的一部分，Wengen的子公司KKR和斯諾·菲普斯從該公司購買60和15A系列優先股的股票。在結束的幾年內2018年12月31日和2017，公司對A系列優先股支付了現金股利$11,103和$18,052分別$1,822和$3,644分別付給KKR和斯諾·菲普斯。如注中所述14, 股份補償與股權上2018年4月23日，A系列優先股的所有已發行和流通股均已轉換為A類普通股。

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國內規定的供款退休計劃

獲獎者根據“國內收入法典”第401(K)條在美國贊助一項明確的供款退休計劃。該計劃為員工提供傳統的“税前”401(K)選項和“税後”Roth 401(K)選項，為員工提供退休儲蓄的選擇和靈活性。所有員工在滿足某些服務要求後都有資格參加該計劃。參加者最多可供款80%他們的年度薪酬100%他們的年度現金獎金，按定義，並受一定的年度限制。獲獎者可酌情作出相應的供款，並分配給符合資格的參與者。“税後”羅斯供款的匹配與傳統“税前”供款的匹配是一致的。獲獎者對本計劃作了自由支配的現金捐助。$5,431, $5,345，和$5,638最後幾年2019年12月31日, 2018和2017分別。

非美國養卹金計劃

獲獎者在非美國機構有固定的福利(養老金)計劃。預計福利債務(PBO)是根據僱員服務的養卹金福利公式計算的所有福利的計量日的精算現值。要支付的福利金數額取決於納入養卹金福利公式的若干未來事件，包括僱員/遺屬的平均預期壽命估計數和所提供的平均服務年數。PBO是根據有關未來利率和未來僱員薪酬水平的假設來衡量的。由於計劃的修改和外幣換算的影響，每年的預期淨定期收益成本可能與下一年的實際淨收益成本不同。本計劃的無資金狀況作為其他流動負債和其他長期負債的組成部分報告。

定期淨收益費用如下：

截至12月31日，	2019				2018				2017
服務成本	$	63			$	77			$	75
利息	119				118				126
資產預期收益	—				—				—
前期服務費用攤銷	(57		)		(32		)		22
確認精算項目	—				—				(15		)
縮減增益	(200		)		(47		)		(153		)
週期淨收益成本	$	(75	)		$	116			$	55

如注中所述2, 重大會計政策，2018年1月1日，獲獎者通過了1967-07年ASU。根據對本ASU的修正，定期效益淨額的服務費用部分與該期間提供的其他服務所產生的其他補償費用分列並在同一項目下報告，其餘部分則分別列在損益表中，與服務費用部分分開列報，如果列報，則列在業務收入小計之外。由於ASU 2017-07對提交的前期影響不大，所以我們沒有修改前幾個時期。因此，在最後幾年2019年12月31日和2018，定期淨收益成本的服務成本部分包括在直接費用關於綜合業務報表和所有其他構成部分的定期淨收益費用列於其他收入(費用)，淨額關於業務綜合聲明。截止年度2017年12月31日，定期淨收益成本的所有組成部分都包括在直接費用關於綜合業務報表。

截至12月31日的年度估計的定期收益淨成本，2020近似$242.

加權平均假設如下：

截至12月31日，	2019		2018		2017
債務貼現率	8.75%		10.50%		9.25%
定期福利淨費用貼現率	10.50%		9.25%		8.50%
補償率增加	4.50%		4.50%		4.50%
計劃資產預期收益	N/A		N/A		N/A

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有養卹金計劃的實體的PBO、計劃資產和供資(無資金)狀況的變化如下：

截至12月31日，	2019				2018				2017
PBO的變化：
年初PBO	$	1,173			$	1,336			$	1,423
服務成本	63				77				75
利息	119				118				126
精算虧損(收益)	408				(214		)		(171		)
按計劃支付的福利	(79		)		(90		)		(33		)
縮減增益	(200		)		(47		)		(153		)
外匯	66				(7		)		69
年末PBO	$	1,550			$	1,173			$	1,336
年底資產的公允價值	—				—				—
無資金狀況	$	1,550			$	1,173			$	1,336
AOCI確認的税前金額	$	(170	)		$	(610	)		$	(439	)
累積收益義務	$	1,550			$	1,173			$	1,336

今後10個財政年度的未來養卹金估計數如下：

截至12月31日的年度，
2020	$	163
2021	173
2022	151
2023	147
2024	136
2025年至2029年	1,178

獲獎者教育公司遞延補償計劃

獲獎者維持一項延遲補償計劃，為某些執行僱員及董事局成員提供機會，以延遲他們的薪金、獎金及董事局的酬金及酬金，以便在税前的基礎上累積退休資金。參加者是100%歸屬於各自的遞延和相應的收益。獲獎者不為計劃捐款或保證投資回報。雖然計劃投資和參與人延期是在一個單獨的信託賬户中進行的，但這些資產仍然是獲獎者的財產，並受制於一般債權人的債權。

計劃資產按公允價值入賬，收入(損失)記在其他收入(費用)中。計劃負債按合同價值入賬，而價值變動記在業務費用中。截至2019年12月31日和2018中包含的資產計劃其他資產在我們的綜合資產負債表中$4,505和$4,868在我們的綜合資產負債表中報告的計劃負債總額分別為$6,835和$7,047分別。

補充就業保留協議

2007年11月，勞瑞特為一當時的執行官員。由於獲獎者在2007至2011年間達到了“血清”規定的某些親rata EBITDA指標，而且這名官員一直受僱於2012年12月31日，因此該人每年收到一筆血清付款。$1,500。這兩家公司在前高管有生之年向他支付了年金，並在這位前高管於2018年去世後，每年支付一筆$1,500將在她的餘生中交給他的配偶。這些血清通過Rabbi信託基金管理，其資產受債權人的債權管轄。在該計劃開始時，勞瑞特購買了年金，這些年金為前高管的債務提供了資金，直到這位前高管去世，屆時從公司所有的人壽保險中獲得的收益將被用來為未來的社保義務提供資金。

截至2019年12月31日和2018，血清總資產為$12,494和$13,721分別記錄在我們的綜合資產負債表上限制現金在…2019年12月31日和2018。截至2019年12月31日和2018，共計

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在我們的綜合資產負債表中記錄的血清負債是$14,244和$14,278分別$1,500每年記錄在應計補償和福利，和$12,744和$12,778分別記錄在遞延補償.

墨西哥分享利潤

2013年12月在墨西哥頒佈的財政改革將桂冠的墨西哥實體徵收公司所得税，並要求他們遵守利潤分享立法。10%在獲獎者的墨西哥實體的應税收入中，將作為僱員補償。

獲獎者在正常經營過程中受到法律程序的制約。管理層認為，對於這些行動的發生，我們有足夠的法律辯護、保險範圍和/或應計負債。管理層認為，任何結算都不會對獲獎者的財務狀況、經營結果或現金流產生重大影響。

美國中學後教育條例

通過我們的在線和合作夥伴關係以及中美洲和美國校園，如2019年12月31日，我們在美國開辦專上教育機構(美國院校)。美國的機構受到聯邦和州政府實體以及認證機構的廣泛監管。“美國高等教育法”(HEA)以及美國能源部根據該法頒佈的條例，要求美國各機構接受不斷的監管審查和審查。美國機構也必須遵守無數的要求，才能參加HEA下的第四章聯邦財政援助計劃(第四章)。

特別是，要根據目前有效的能源部條例參加第四章方案，必須授權機構由所在州的有關州機構提供教育方案，由能源部承認的認證機構認證，並經能源部認證。在決定是否認證一家機構時，能源部仔細審查了機構管理第四章方案資金的行政和財政能力。根據Laureate截至財政年度經審計的合併財務報表2018年12月31日，能源部要求我們寄一張大約大約是一張信用證。$125,800(相等於15%獲獎者在截止財政年度收到的第四章方案資金2018年12月31日(1.指定經營實體還要求我們遵守額外的通知和報告要求。我們已向能源部提供了所需金額的信用證，我們正在遵守額外的要求。見注12, 承付款和意外開支，以進一步説明截至下列日期未付的DOE信用證。2019年12月31日和2018.

近年來，美國能源部提出或頒佈了大量影響美國機構的新規定，其中包括但不限於借款人對還款、國家授權和財務責任的保護。對適用的法律、DOE規則或規章的修改或新的解釋可能對美國機構參加第四章項目的資格產生重大的不利影響。

 

國家高等教育機構對瓦爾登大學的項目評審

2016年9月8日，明尼蘇達州高等教育辦公室(MOHE)向瓦爾登大學(Walden University)發送了一份有關博士生項目和博士生投訴的信息請求，作為教育部正在進行的項目審查的一部分。2019年10月23日，能源部完成了其項目審查，併發布了一份最後報告，表明沒有發現不遵守規定的情況。作為其報告的一部分，教育部建議瓦爾登大學為其博士課程制定某些目標和基準。

巴西法規

我們經營12巴西的中學後教育機構。聯邦政府在管理、監測和評估高等教育機構和本科課程方面的責任由巴西教育部以及一些相關的聯邦機構和相關辦公室承擔。教育和教育委員會是巴西高等教育系統的最高權威機構，有權頒佈實施規則(關於高等教育開展的條例、通知和技術諮詢)，以及管理和監督高等教育部門，包括高等教育機構遵守普魯尼和金融基金會等聯邦教育方案的規則(FIES計劃，或FIES)，通過我們所有院校招收學生的一個或多個方面。

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此外，巴西法律規定，勞瑞特的幾乎所有變更控制交易都必須事先得到巴西反壟斷機構Conselho Administrativo de Defesa Economico(CADE)的批准。

如上所述，巴西的獲獎者機構參加了FIES方案，這是一個聯邦方案，目的是為根據國家高等教育評估系統(SINAES)獲得最低滿意評價並在全國學生成績考試(ENADE)中獲得5分中3分以上的私立高等教育機構的學生提供資助。在這一基本結構下，教育基金會的目標都是政府的教育政策目標：增加入學機會和提高學術質量。截至2019年12月31日，約7%在巴西的所有學生中，大約代表了FIE。13%我們的2019年巴西淨收入。截至2018年12月31日，約11%在巴西的所有學生中，大約代表了FIE。20%2018年巴西的淨收入。

我們所有的巴西高等教育機構都遵守普魯尼計劃，這是一項聯邦税收優惠計劃，旨在通過使大學更加負擔得起來提高高等教育參與率。普魯尼大學向私立大學提供免除某些聯邦税收的待遇，以換取向參加傳統和技術本科課程的低收入學生提供部分和全額獎學金。他可以加入普魯尼，簽署的成員任期為十年，並可在同一期間續簽。這一成員任期應包括在每個方案、單位和班級提供的獎學金數量，以及提供給土著和非洲裔巴西人的學位課程獎學金的百分比。要加入普魯尼，教育機構必須在發放獎學金的數量和定期支付學生的人數之間保持一定的關係。獎學金數量與定期支付學生之間的關係每年進行測試。如果在某一學年由於學生的離開而沒有遵守這種關係，該機構必須在下一個學年按比例調整獎學金的數量。最後幾年2019年12月31日, 2018和2017，我們的大學授予普魯尼獎學金$100,600, $112,500，和$115,200這分別導致了税收抵免。

智利條例-“高等教育法案”

如注中所述2, 重大會計政策2018年1月24日，智利國會通過了2018年5月頒佈的新法律。見注2, 重大會計政策，以進一步討論新法及其對桂冠的影響。

公允價值是指在計量日市場參與者之間有秩序的交易中出售資產或支付債務的價格。會計準則採用公允價值等級制度，將用於計量公允價值的估值技術的投入按優先順序分為三個層次，如下所述：

•	一級-活躍市場相同資產或負債的報價(未經調整)

•	二級-對資產或負債可直接或間接觀察的報價以外的可觀測的投入

•	第三級-由很少或根本沒有市場活動支持的不可觀測的投入

這些水平不一定表明與披露的金融資產或負債有關的流動性風險。按照ASC 820-10“公允價值計量”的要求，根據對公允價值計量具有重要意義的最低投入水平，對資產和負債進行全面分類。

衍生工具

獲獎者使用衍生工具作為銀行債務、外匯波動和利率風險的經濟對衝工具。它們的數值是用通常用於衍生工具的估值模型得出的。這些估價模型需要多種投入，包括合同條件、市場價格、遠期價格收益率曲線、名義數量、波動性度量以及這些投入的相關性。我們的估值模型也反映了信用風險的度量。獲獎者得出的結論是，我們的衍生產品的公允價值是基於不可觀測的輸入，或三級假設。公司衍生工具公允價值計量中不可觀測的重要投入是我們自己的信用風險，在其他投入不變的情況下，我們自己的信用風險顯著增加(減少)將導致公司衍生工具的公允價值計量顯著降低(更高)。

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股票證券-優先股投資

2013年，Laureate購買了大約1,020一傢俬營教育公司的優先股(股份)$5,000。這種股權擔保沒有一個容易確定的公允價值。在2019年6月，基於投資者對購買這些股票的興趣，Laureate以其估計的公允價值記錄了這項投資，並記錄了大約大約的非經營收益。$6,100。在2019年9月，Laureate出售了這些股票，並收到了$11,473，由此產生的非營業利潤總額為$6,473為截至2019年12月31日止的年度。收益包括在出售投資所得 在現金流量表中。

截至2019年12月31日，桂冠不不定期持有按公允價值計量的任何金融資產或負債。

按公允價值定期計量的獲獎者的金融資產和負債2018年12月31日情況如下：

	共計				一級				2級				三級
資產
衍生儀器	$	3,259			$	—			$	—			$	3,259
負債
衍生儀器	$	10,677			$	—			$	—			$	10,677

按公允價值計算的3級衍生工具的變動截至2019年12月31日止的年度情況如下：

2018年12月31日	$	(7,418	)
收入中包括的收益：
未實現收益、淨額	4,021
已實現收益，淨額	3,256
包括在其他綜合收入中的損失	(7,950		)
安置點	(4,096		)
A系列優先股轉換後的重新分類	—
改敍、貨幣換算調整和其他	12,187
2019年12月31日結餘	$	—

桂冠不將公允價值計量列為第3級2019年12月31日.

截至年底按公允價值計算的三級衍生工具的變動2018年12月31日情況如下：

2017年12月31日	$	34,338
(虧損)收益包括在收入中：
未實現損失，淨額	(41,217		)
已實現收益，淨額	129,509
包括在其他綜合收入中的收益	13,709
安置點	(3,306		)
A系列優先股轉換後的重新分類	(140,320		)
貨幣換算調整和其他	(131		)
2018年12月31日	$	(7,418	)

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管理部門認為，以下季度財務信息反映了所有正常的經常性調整，這是公允列報臨時期間結果所必需的。每個季度的每股收益是獨立計算的。由於四捨五入，每股金額不得相加。季度業務數據摘要如下：

	2019年季度結束
每股金額(整美元)	十二月三十一日				九月三十日				六月三十日				三月三十一日
收入	$	883,152			$	773,699			$	992,403			$	601,072
業務費用和費用	727,898				727,969				775,240				693,099
營業收入(損失)	$	155,254			$	45,730			$	217,163			$	(92,027	)
持續經營的收入(損失)	$	51,736			$	(28,526	)		$	107,820			$	(117,069	)
(損失)停止經營的收入，扣除税後	(12,531		)		(27,137		)		30,280				63,329
已停止營業的銷售損益，扣除税後	21,372				(41,131		)		641,516				248,005
非控制權益造成的淨虧損(收入)	298				1,568				1,976				(3,022		)
可歸因於桂冠教育公司的淨收入(虧損)	60,875				(95,226		)		781,592				191,243
A系列優先股及其他可贖回的非控股權益及權益的累積	(472		)		(193		)		194				263
可供普通股股東使用的淨收入(損失)	$	60,403			$	(95,419	)		$	781,786			$	191,506
每股基本收益(虧損)：
持續經營的收入(損失)	$	0.24			$	(0.13	)		$	0.48			$	(0.52	)
停業的收入(損失)	0.04				(0.30		)		3.00				1.37
每股基本收益(虧損)	$	0.28			$	(0.43	)		$	3.48			$	0.85
每股稀釋收益(虧損)：
持續經營的收入(損失)	$	0.24			$	(0.13	)		$	0.48			$	(0.52	)
停業的收入(損失)	0.04				(0.30		)		3.00				1.37
稀釋後每股收益(虧損)	$	0.28			$	(0.43	)		$	3.48			$	0.85

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	2018年季度結束
每股金額(整美元)	十二月三十一日				九月三十日				六月三十日				三月三十一日
收入	$	892,451			$	778,255			$	1,005,229			$	614,278
業務費用和費用	757,970				749,259				786,235				712,879
營業收入(損失)	$	134,481			$	28,996			$	218,994			$	(98,601	)
持續經營的收入(損失)	$	26,107			$	(40,353	)		$	174,410			$	(170,698	)
停業的收入(損失)，扣除税後	61,333				(37,905		)		37,542				23,914
(虧損)已停止經營的銷售所得，扣除税後	(15,324		)		(18,426		)		12,003				318,327
非控制權益造成的淨收益(損失)	(548		)		1,895				456				(2,666		)
可歸因於桂冠教育公司的淨收入(虧損)	71,568				(94,789		)		224,411				168,877
A系列優先股及其他可贖回的非控股權益及權益的累積	(1,422		)		324				(4,324		)		(57,403		)
A系列可兑換可贖回優先股的轉換收益	—				—				74,110				—
可供普通股股東使用的淨收入(損失)	$	70,146			$	(94,465	)		$	294,197			$	111,474
每股基本收益(虧損)：
持續經營的收入(損失)	$	0.11			$	(0.18	)		$	1.14			$	(1.22	)
停業的收入(損失)	0.20				(0.24		)		0.23				1.81
每股基本收益(虧損)	$	0.31			$	(0.42	)		$	1.37			$	0.59
每股稀釋收益(虧損)：
持續經營的收入(損失)	$	0.11			$	(0.18	)		$	0.78			$	(1.22	)
停業的收入(損失)	0.20				(0.24		)		0.22				1.81
稀釋後每股收益(虧損)	$	0.31			$	(0.42	)		$	1.00			$	0.59

累計其他綜合收入

在我們的綜合資產負債表中，Aoci包括因翻譯外國子公司的財務報表而產生的累計換算調整數、指定為有效對衝工具的衍生產品的未實現損益以及未確認為我們最低養卹金負債定期淨收益成本組成部分的累計淨損益。這些餘額的組成部分如下：

十二月三十一日，		2019										2018
		獲獎者教育公司			非控制利益			共計				獲獎者教育公司			非控制利益			共計
外幣折算損失		$	(1,084,651	)	$	326		$	(1,084,325	)		$	(1,127,719	)	$	459		$	(1,127,260	)
衍生工具未實現收益		10,416			—			10,416				18,366			—			18,366
最低養卹金負債調整數		254			—			254				(3,342		)	—			(3,342		)
累計其他綜合損失		$	(1,073,981	)	$	326		$	(1,073,655	)		$	(1,112,695	)	$	459		$	(1,112,236	)

得獎者在我們的股東權益綜合報表中報告了AOCI的變化。另見注15, 衍生工具，和注19, 福利計劃，用於將AOCI改敍為淨收入的影響。

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某些公司間貸款的外匯兑換

得獎者定期檢討其投資及現金回收策略，以滿足我們在美國的流動資金需求。可歸因於公司間貸款的可歸因於公司間貸款的公認匯率調整數，這些貸款未被指定為無限期投資外匯(虧損)收益淨額.的$(32,433), $(30,272)和$289在終了年度的業務綜合報表中2019年12月31日, 2018和2017分別。

與非控股權益持有人交易的補充時間表

與非控股股東的交易對可歸屬於桂冠的股權有以下影響：

截至12月31日，	2019				2018				2017
可歸因於桂冠教育公司的淨收入	$	938,484			$	370,067			$	91,465
非控制權益變動的權益減少	(3,700		)		(471		)		(11,569		)
可歸因於桂冠教育公司的淨收入變化。以及向非控制利益集團的淨轉移	$	934,784			$	369,596			$	79,896

應收帳款和票據的核銷

在結束的幾年內2019年12月31日, 2018和2017，Laureate大約註銷了$67,000, $93,000和$92,000分別是被認為無法收回的完全保留的帳户和應收票據。

連續業務和停業業務在利息收入之前支付的現金利息為$188,682, $234,102和$384,157最後幾年2019年12月31日, 2018和2017分別。連續業務和停業業務的所得税現金支付淨額為$119,682, $143,000和$130,469最後幾年2019年12月31日, 2018和2017分別。

在截至12月31日的幾年裏，2018和2017，公司就A系列優先股支付了現金股利，數額為$11,103和$18,052分別。如注中所述14, 股份補償與股權上2018年4月23日，所有A系列優先股的已發行和流通股均被轉換為公司A類普通股的股份。因此，在截至12月31日的一年裏，公司沒有支付任何現金紅利，2019.

現金、現金等價物和限制性現金的對賬

下表提供了綜合資產負債表中報告的現金、現金等價物和限制性現金的對賬情況，以及2017年12月31日平衡。這個2019年12月31日和2018年12月31日結存總額為終了年度現金流動綜合報表所列數額2019年12月31日和2018:

截至12月31日的一年，		2019			2018			2017
現金和現金等價物		$	339,629		$	387,780		$	319,040
限制現金		186,921			195,792			206,705
現金流量表中所列現金及現金等價物和限制性現金共計		$	526,550		$	583,572		$	525,745

出售哥斯達黎加業務

在……上面2020年1月10日1.Laureate International B.V.是荷蘭的一傢俬營有限責任公司(Laureate International)，是該公司的一家間接全資子公司，與特拉華州有限責任公司SP Costa Holdings，LLC(哥斯達黎加買方)簽訂並完成了股權購買協議(哥斯達黎加協定)所設想的交易。

根據該協議，哥斯達黎加買方從Laureate International(1)購買了哥斯達黎加教育控股股份有限公司的所有股權單位S.R.L.，該公司直接或間接擁有Luitania S.R.L.大學的所有股權單位，

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S.R.L.(ULatina)和Universidad Americana UAM，Subject S.R.L.(統稱為哥斯達黎加桂冠大學)和(Ii)ULatina給Laureate International的一份應付款通知。對交易的考慮包括$15,000在收盤時支付，最多不超過$7,000下一次付款兩年如果得獎哥斯達黎加符合某些性能指標。此外，Laureate哥斯達黎加保留了大約支付債務的義務$30,000在融資租賃債務方面，哥斯達黎加買方無法向桂冠國際求助。

哥斯達黎加買方由Stling Capital Partners II，L.P的某些附屬公司控制。(英鎊II)。斯特林二世有權根據證券持有人協議為桂冠董事會指定一名董事，史蒂文塔斯利茨目前擔任斯特林指定的董事。Taslitz先生沒有參加得獎董事會審議該交易，該交易被桂冠審計委員會批准為關聯方交易。

戰略替代方案的探索

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