美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式10-K

從 過渡到 的

委員會文件號：001-9025

維斯塔黃金公司

(“憲章”規定的註冊人的確切名稱)

(720) 981-1185

(登記員的電話號碼，包括區號)

根據“反洗錢法”第12(B)節註冊的證券：

根據“反洗錢法”第12(G)節註冊的證券：無

如果註冊人是著名的經驗豐富的發行人，按照“證券法”第405條的定義，請用複選標記表示。是的，☐No

如果不要求登記人根據該法第13條或第15(D)條提交報告，請用複選標記表示。是的，☐No

用支票標明登記人(1)是否提交了1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的期限較短)，(2)在過去90天中一直受到這種申報要求的限制。

是的，，No，☐，

通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了在過去12個月內根據條例S-T規則第四零五條(本章第232.405節)要求提交的每一個交互數據文件(或短時間內要求註冊人提交此類文件)。是的，，No，☐

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。見“外匯法”規則12b-2中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。

大型加速機☐加速費勒非加速☐小型報告公司新興成長型公司☐

如果一家新興的成長型公司，請用支票標明登記人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或訂正的財務會計準則。☐

通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。是的，☐No

説明由非聯營公司持有的有表決權和無表決權普通股的總市場價值，按上次出售普通股的價格或這種普通股的平均出價和要價計算，截至登記人最近完成的第二財政季度的最後一個營業日：76，409，000美元。

截至2020年2月14日，註冊官普通股已發行股份為100，698，124股。

以參考方式合併的文件：在本文件第三部分具體提及的範圍內，現將書記官長關於2020年股東大會附表14A的最後委託書的部分內容納入本文件。見第三部分.

目錄

警告投資者對已測量、指示和推斷的資源以及已探明和可能存在的礦產儲量的估計

我們題為“NI 43-101技術報告-託德金礦項目-50，000 tpd初步可行性研究-澳大利亞北部地區初步可行性研究”的技術報告，其生效日期為2019年9月10日，發佈日期為2019年10月7日，其中引用了加拿大國家文書43-101-“礦產項目披露標準”(“NI 43-101”)和加拿大采礦、冶金和石油研究所(“CIM”)-CIM理事會通過的“礦產資源和礦物儲量的CIM定義標準”中所界定的“礦產儲量”、“探明礦物儲量”和“可能的礦物儲量”，經修正(“CIM定義標準”)。這些定義與美國證券和交易委員會(“證券交易委員會”)“行業指南7”(“證券交易委員會行業指南7”)中經修正的1933年“美國證券法”(“證券法”)中的定義不同。根據SEC行業指南7的標準，需要進行“最終”或“可銀行”的可行性研究來報告儲備，在任何儲備或現金流量分析中使用三年曆史平均金屬價格來指定準備金，並且必須向適當的政府當局提交初步環境分析或報告。

此外，“礦產資源”、“計量礦產資源”、“指示礦產資源”和“推斷礦產資源”等術語在NI 43-101中定義並要求予以披露；然而，這些術語在SEC行業指南7中沒有界定，通常不允許在向SEC提交的報告和登記報表中使用。請投資者注意，不要認為這類礦藏的全部或任何部分將根據SEC行業指南7轉換為儲備。“推斷礦產資源”的存在具有很大的不確定性，在經濟、技術和法律上的可行性也存在很大的不確定性。不能假定推斷出的礦產資源的所有或任何部分都將升級到更高的類別。根據加拿大的規則，對推斷的礦產資源的估計不得作為可行性研究或初步可行性研究的基礎，但極少數情況除外。告誡投資者不要假定推斷出的礦產資源的全部或任何部分存在或在經濟上、技術上或法律上是可開採的。根據加拿大的規定，在資源中披露“含盎司”是允許的；然而，證交會通常只允許發行人報告按SEC標準不構成“儲量”的礦化，而不提及單位措施的噸位和品位。

{Br}因此，本報告所載資料和本報告所載文件所載關於我國礦藏的説明，可能無法與美國聯邦證券法及其規則和條例規定的報告和披露要求所規定的其他公司公佈的類似資料相比較。

{Br}本表格10-K年度報告中使用的“礦化材料”一詞，雖然在SEC行業指南7中是允許的，但根據SEC行業指南7的標準，並不表示“儲量”。我們不能確定，並告誡投資者不要假定所有或任何部分礦化材料將被確認或轉換成符合SEC行業指南7的“儲備”，可以經濟或合法地開採。

證交會通過了對其披露規則的修正，使證券交易委員會登記其證券的發行人的礦物財產披露要求現代化。這些修訂於2019年2月25日生效(“SEC現代化規則”)，經過兩年的過渡期後，SEC現代化規則將取代列入SEC行業指南7的採礦註冊人的歷史財產披露要求。SEC在2021年1月1日開始的財政年度之前，不要求該公司根據SEC現代化規則披露其礦產資產。根據“證交會現代化規則”，“探明礦產儲量”和“可能礦物儲量”的定義已修改，與相應的CIM定義標準基本相似，並增加了確認“計量礦產資源”、“指示礦產資源”和“推斷礦產資源”的定義，這些定義與CIM相應的定義標準也有很大的相似之處；然而，SEC現代化規則和CIM定義標準在定義和標準上存在差異，因此，一旦公司開始根據SEC現代化規則提交報告，就無法保證公司的礦產儲量和礦產資源估計數將與技術報告中所載的CIM定義標準所報告的相同，也無法保證技術報告中估計的mt Todd項目的經濟狀況將與該公司在未來根據SEC現代化規則編寫的任何技術報告中估計的相同。

術語表

“酸性巖石排水”是大氣降水與氧化硫化物礦物相互作用的結果。

“毒砂”是指硫化亞砷鐵。它是最常見的砷礦物，也是金屬砷的主要礦石。

“測定”是指用化學或其他方法測試礦石或礦物，以確定所含有價金屬的數量。

“層理”是指沉積巖的特徵結構，其中不同成分、粒度或排列的地層按層序分層，底部最老，頂部最年輕。

鉍礦是指由硫化鉍組成的礦物，是鉍的礦石。

“黃銅礦”是指黃銅和鐵的黃色硫化物。這是一種銅礦物。

[br}“索賠”是指給予礦主在規定區域內勘探、勘探和開採礦物的權利的礦業權。

“碎屑巖”是指沉積巖(如頁巖或粉砂巖)或沉積物。運輸的風化碎片的堆積。

“粉碎”是指通過粉碎、研磨和其他過程將固體材料粉碎成小碎片的過程。

“礫巖”是指含有直徑大於2毫米的圓形顆粒的碎屑沉積巖。鵝卵石之間的空間通常由較小的顆粒和/或將巖石結合在一起的化學水泥填充。

“切斷品位”是指礦化物低於這個等級將被視為廢物。

“礦牀”是指礦化物質積累的非正式術語。

{Br}“勘探階段企業”是指證券交易委員會第7號“產業指南”規定，從事尋找既不處於開發階段也不是生產階段的礦藏(儲量)的發行人。發展階段企業從事的是準備已建立的、商業上可開採的礦牀(儲量)，而該礦牀(儲量)不在生產階段。生產階段企業從事商業上可行的礦藏(儲量)的開發。

“相”是指反映其沉積環境的巖體特徵。

“斷層”是指巖石中與裂縫平行的兩側發生位移的裂隙。

“可行性研究”是對某一礦物項目選定的發展方案進行的一項全面的技術和經濟研究，其中包括對實際假定的採礦、加工、冶金、經濟、銷售、法律、環境、社會和政府考慮的適當詳細評估，以及任何其他有關的業務因素和詳細的財務分析，這些因素在編寫本報告時都是必要的，以證明開採是合理合理的或在經濟上可行的。這項研究的結果可以合理地作為建議者或金融機構進行或資助項目開發的最後決定的基礎。該研究的可信度將高於初步可行性研究的可信度。

“長石”是用來形容一種火成巖，它含有大量淺色礦物，如石英、長石和白雲母。長石通常富含硅和鋁，只含有少量的鎂和鐵。

“鐵鏽”是指含有氧化鐵或鐵鏽。

“面理”是指任何巖石類型的結構或結構特徵的平面排列。

“褶皺”是地殼運動引起的巖石單元或一系列巖石單元的彎曲或彎曲。

“g au/t”是指每噸黃金克。

方鉛礦是指熱液脈中普遍存在的一種硫化鉛礦物，是鉛的主要礦石。

“地槽”是指地殼的一個大槽或下彎，其中沉積巖和/或火山巖的厚度很大。

“灰雜巖”是指細粒砂巖，其特徵是硬度高、顏色深、角粒分選差的石英、長石和小型巖石碎屑集中在一個緻密的粘土細粒中。

“堆浸出”是指一種浸金方法，它通過堆積在不滲透墊或底座上的礦石滲濾氰化物溶液。

“角輝巖”是指由火成巖侵入體周圍的接觸變質作用形成的非葉狀變質巖。

“指示礦產資源”和“指示資源”是指CIM定義標準中CIM所界定的“指示礦產資源”，是指對某一礦產資源的數量、品位或質量、密度、形狀和物理特徵進行充分估計的部分，以使其能夠充分詳細地適用技術和經濟參數，以支持礦牀的礦山規劃和經濟可行性評價。地質證據來源於充分詳細和可靠的勘探、取樣和測試，足以假定各觀測點之間的地質和等級或質量連續性。指示的礦產資源比適用於測量的礦產資源的可信度低，只能轉換為可能的礦物儲量。

“推斷礦產資源”和“推斷資源”是指“CIM定義標準”中CIM定義的“推斷礦產資源”，是指根據有限的地質證據和取樣估計數量、品位或質量的礦產資源的一部分。地質證據足以暗示但不能證實地質和等級或質量的連續性。推斷出的礦產資源比適用於指示礦產資源的信心水平低，不得轉換為礦產資源。可以合理地預期，通過繼續勘探，大多數推斷的礦產資源可以升級為指定的礦產資源。

“侵入”是指由巖漿形成的火成巖體，它強行進入、穿過或在地下巖石單元之間。

“侵入巖”是指在地表以下結晶的火成巖。

“鐵巖”是一種沉積巖，可直接沉積為鐵質沉積物，也可由化學替代物產生，其中含有很大比例的鐵化合物，可用於或曾經進行商業冶煉。

“節理”是指巖石中沒有位移的裂縫。

“計量礦產資源”和“計量資源”是指“CIM定義標準”中CIM定義的“測量礦產資源”，是指對礦產資源的數量、品位或質量、密度、形狀和物理特徵進行有足夠信心地估計的部分，以便能夠應用技術和經濟參數來支持詳細的礦山規劃和對礦牀經濟可行性的最終評價。地質

證據來源於詳細和可靠的勘探、取樣和測試，足以確認各觀測點之間的地質和等級或質量連續性。被測量的礦產資源具有比適用於指示礦產資源或推斷礦產資源更高的置信度。它可以轉換為已探明的礦藏或可能的礦物儲量。

雲母：一組具有相似化學成分和高度完美的基底解理的硅酸礦物。

“礦產資源”是指計量礦產資源和(或)指示礦產資源中經濟上可開採的部分。它包括稀釋材料和損失津貼，這些材料在開採或開採時可能發生，並酌情由初步可行性或可行性一級的研究確定，其中包括採礦、加工、冶金、基礎設施、經濟、銷售、法律、環境、社會、政府或其他有關因素的應用。這些研究表明，在編寫本報告時，開採是合理的。

“礦產資源”是指地殼內或地殼上有經濟利益的固體物質的集中或發生，其形式、等級或質量和數量有最終經濟開採的合理前景。礦產資源的位置、數量、等級或質量、連續性和其他地質特徵是根據具體的地質證據和知識，包括取樣，加以瞭解、估計或解釋的。

“礦化”是指在巖石體內富集有價值的礦物。

“SEC行業指南7”下的“礦化材料”是通過適當間隔的鑽孔和(或)地下取樣來劃定的礦化體，以支持足夠噸位和平均金屬品位。在根據單位成本、等級、回收和其他物質因素進行的全面評價得出法律和經濟可行性結論之前，這種礦牀不符合儲備的資格。礦化物質一般等同於已測加指示的礦物資源，但不包括推斷的礦物資源。

“泥巖”是一種細粒沉積巖，其原始成分為粘土或泥質。

“礦石”是指含有礦物的物質，其數量、品位和化學成分能夠經濟地提取。

“礦石分類”是指根據被分類材料的物理和/或化學性質將“礦石”和“廢物”分開的技術。

“氧化物”是指某些原始礦物已被氧化(即與氧結合)的礦化巖石。氧化會使礦石更加多孔，並允許氰化物溶液更徹底地滲透，從而使礦物內部的微量金顆粒更容易溶解。

NI 43-101所界定的“初步經濟評估”是一項研究，而不是初步可行性研究或可行性研究，其中包括對礦物資源潛在生存能力的經濟分析。

“CIM定義標準”中CIM定義的“初步可行性研究”和“PFS”是對一項礦物項目的技術和經濟可行性的一系列備選方案的綜合研究，該項目已發展到一個階段，即在地下采礦中建立一種優選的採礦方法，或在露天礦的情況下確定礦井結構，並確定一種有效的礦物處理方法。它包括根據關於採礦、加工、冶金、經濟、銷售、法律、環境、社會和政府考慮的合理假設進行的財務分析，以及對任何其他有關因素的評價，這些因素足以使一名合格的人在提出報告時能夠合理地決定是否可以將全部或部分礦產資源轉換為礦物儲備。初步可行性研究的可信度低於可行性研究。

美國證交會行業指南7下的“可能儲量”是指儲量的數量、等級和(或)質量是根據與探明儲量相似的信息計算的，但指用於檢查、取樣和

測量距離較遠，否則距離較小。這種保證程度雖然低於已探明儲量，但其程度很高，足以在觀測點之間保持連續性。

CIM定義標準中CIM定義的“可能的礦產儲量”是指指礦產資源的經濟可開採部分，在某些情況下，是一種可計量的礦產資源。對適用於可能的礦產儲量的採礦、加工、冶金、經濟及其他相關因素的信心低於對已探明的礦產資源的信心。

“證交會行業指南7”中的“探明儲量”是指儲量：(A)根據露頭、溝槽、巷道或鑽孔中顯示的尺寸計算儲量；等級和(或)質量是根據詳細取樣的結果計算的；(B)視察、取樣和測量的地點間隔得如此之近，地質特徵如此明確，從而確定了儲量的大小、形狀、深度和礦物含量。

根據CIM定義標準中CIM的定義，“已探明的礦物儲量”是計量礦物資源中經濟上可開採的部分。已探明的礦物儲量意味着對採礦、加工、冶金、經濟和其他有關因素有高度的信心。

“磁黃鐵礦”是指由鐵和硫組成的青銅色磁性硫化亞鐵礦物。

黃鐵礦是指由鐵和硫組成的淡黃銅黃色硫化鐵礦物。

NI 43-101所界定的“合格人員”係指以下人員：(A)在與礦產勘探或採礦有關的地質學或工程領域具有大學學位或同等資格認證的工程師或地球科學家；(B)在礦產勘探、礦山開發或作業或礦物項目評估方面至少有五年經驗，或與其專業學位或實踐領域有關的任何組合；(C)具有與礦物項目主題事項和技術報告有關的經驗；(D)與專業協會有良好關係；(E)就外國管轄範圍內的專業協會而言，其成員資格指定如下：(1)要求在其職業中達到要求行使獨立判斷的責任地位；(2)要求(A)對個人的性格、專業判斷、專門知識和道德素質進行有利、保密的同行評估；或(B)至少由兩名同行推薦成為成員，並在礦產勘探或採礦領域顯示出突出地位或專長。注：專業協會是由工程師、地球科學家或兩者共同組成的自律組織，除其他標準外，還要求遵守該組織制定的專業能力和道德標準，並對其成員擁有紀律處分權。

“回收”是指礦石中所含金屬中經加工成功提取並以百分比表示的部分。

“取樣”是指選擇礦物礦牀的一部分，但具有代表性的部分進行分析。

“scats”是指球磨機或下垂磨機中已變得圓且不再受額外尺寸削減影響的材料。基本上，這種材料可能會被拒絕從研磨電路額外的粉碎，因為它有助於更高的能量消耗在磨機內。

“片巖”是一種富含雲母顆粒的變質巖，其特徵是強烈的葉理作用，起源於變質作用，其中定向壓力起着重要作用。

“沉澱物”是指懸浮在液體中的固體物質。

“沉積巖”是指沉積堆積和固結形成的巖石，通常在層狀沉積中形成。

“頁巖”是一種細粒碎屑沉積巖，由粘土礦物和細小碎屑(粉粒級顆粒)或其他礦物(特別是石英和方解石)混合而成。

“硅化”是指轉化為或浸漬二氧化硅。

“粉砂巖”是一種沉積巖，其顆粒大小在粉粒範圍內，比砂巖細，比粘土巖粗。

閃鋅礦是一種常見於熱液脈中的硫化鋅礦物，是鋅的主要礦石。

當用作名詞時， “trip”是指在水平表面上測量到的脈狀或巖層的方向、方向或方位，而當用作動詞時，則意味着走這種方向、方向或方位。

“硫化物”是指硫和其他元素的化合物。從冶金的角度來看，硫化物巖是未被氧化的原生礦石。礦石和廢物都可能含有硫化物礦物。

“尾礦”是指在提煉出大部分有價值的礦物後，從磨坊中回收的材料。

“噸”是指一公噸，重量為1，000公斤或2，204.6磅。

“tpd”是指每天的噸。

“凝灰巖”是由火山噴發時噴出的火山灰組成的一種巖石。

“脈”是指巖石中的裂隙、斷層或裂縫，這些巖石中充滿了從某種深源向上移動的礦物。

“廢物”是指缺乏足夠品位和/或礦石其他特徵的巖石。

使用名稱

在這份關於表格10-K的年度報告中，除上下文另有要求外，術語“我們”、“Vista”、“Vista黃金”或“公司”指Vista Gold Corp.及其子公司。

貨幣

提及C$指加拿大貨幣、澳元或澳元指澳大利亞貨幣，美元或美元指美元或美元，除非另有規定，但每股、每噸或每盎司數額除外。

度量轉換表

關於前瞻性語句 的説明

{Br}本年度報告，包括本年度報告中的所有證物和以參考方式納入的任何文件，如“以參考方式納入的文件”，載有1995年“私人證券訴訟改革法”意義內的“前瞻性陳述”，以及根據加拿大證券法打算由此類立法設立的安全港所涵蓋的前瞻性信息。除歷史事實陳述外，我們所有的陳述，除歷史事實陳述外，均包括在本年度10-K表格的報告、我們向證券交易委員會及加拿大證券委員會提交的其他文件內，以及我們負責處理活動、事件的人員或代表的新聞稿及公開聲明內。

或我們預期或預期在未來會或可能發生的發展是前瞻性聲明和前瞻性信息，包括但不限於以下列出的信息：

業務

商業和工業

前瞻性聲明和前瞻性信息是基於我們目前的業務和運營計劃(“董事會”)；我們的現金和其他資金需求、時間和來源；初步可行性和可行性研究的結果、礦產資源和儲量估計、初步經濟評估和勘探活動；公司所需許可程序的進展；當前的市場條件和項目發展計劃。用於編制前瞻性報表和前瞻性信息的主要假設包括：我們對金屬價格的預期；我們的預測和預期現金流；我們的預計資本和運營情況。

成本，我們對採礦和冶金回收的期望，礦山的壽命和產量。“估計”、“計劃”、“預期”、“期望”、“意圖”、“相信”、“意志”、“可能”等類似的表達方式旨在識別前瞻性陳述和前瞻性信息。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定性、假設和其他因素，這些因素可能導致我們的實際結果、業績或成就與這些前瞻性聲明和前瞻性信息所表達或暗示的任何結果、業績或成就大不相同。這些因素包括風險，如：

經營風險

金融和商業風險

行業風險

關於此類風險和其他可能導致實際結果與這些前瞻性聲明和前瞻性信息中的結果大不相同的其他重要因素的更詳細討論，請參見“項目1A”。以下為表格10-K的年度報告中的風險因素。儘管我們試圖找出可能導致實際結果與前瞻性聲明和前瞻性信息中描述的結果大不相同的重要因素，但可能還有其他因素導致結果與預期、估計或預期的結果大不相同。無法保證這些前瞻性陳述將證明是準確的，因為實際結果和未來事件可能與聲明中預期的大不相同。除法律規定外，我們沒有義務公開更新任何前瞻性聲明和前瞻性信息，無論是由於新的信息、未來事件還是其他原因。

第一部分

項目1.業務

概述

Vista黃金公司及其子公司(集體，“Vista”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”)在金礦行業經營。我們的重點是黃金勘探和潛在開發項目的評估、獲取、勘探和推進，這些項目可能導致黃金生產或增值戰略交易，如賺取權利協議、期權協議、向第三方租賃、與其他採礦公司的合資安排，或直接出售資產以換取現金和(或)其他考慮。我們尋找機會，通過勘探、鑽探和(或)技術研究來提高我們的黃金項目的價值，重點是優化以前的工程工作。我們目前不從採礦業務中產生現金流量。

該公司的旗艦資產是其100%擁有的山陶德黃金項目(“山陶德”或“項目”)在澳大利亞北部地區(“NT”)。託德山是澳大利亞最大的未開發黃金項目。我們已投入大量資金對該項目進行評估、工程、許可和降低風險.我們相信，這些努力增加了項目的基本價值，並顯示出強大的發展潛力。2018年1月，該公司宣佈了託德山最新初步可行性研究(2018年PFS)的積極成果。2018年和2019年，我們繼續進行更多的冶金測試，表明與2018年PFS相比，黃金回收率有所提高。這些測試結果、其他調查結果和獨立基準研究的結果已納入一份更新的初步可行性研究報告，該研究於2019年10月發佈(下文將進一步説明“2019年PFS”)。2019年PFS成功地證實了礦石分選的效率，分選前篩分低粒度材料中金的自然濃度，細磨的經濟性，從而提高了金的回收率，並選擇FLSmidth的VXP磨機作為優選的細磨磨機。

Vista最初是在1983年11月28日以“Grange勘探有限公司”的名稱成立的。它於1985年6月與Pecos資源有限公司合併，並繼續作為Grange勘探有限公司。1989年6月，Grange勘探有限公司更名為Grange公司。格蘭奇公司1995年5月與Hycroft資源開發公司合併，並繼續作為Grange公司。自1996年11月起，Da Capo Resources Ltd.和Grange公司。合併為“Vista黃金公司”自1997年12月起，根據“商業公司法”(育空地區)，Vista繼續從不列顛哥倫比亞省到加拿大育空地區。2013年6月11日，Vista根據“商業公司法”(不列顛哥倫比亞省)從加拿大育空地區繼續到加拿大不列顛哥倫比亞省。我們辦事處目前的地址、電話和傳真號碼是：

企業組織結構圖

截至2020年2月6日，我們所擁有或控制的每家子公司的名稱、成立地點、延續或組織以及持有或控制的股權證券百分比如下。

僱員

截至2019年12月31日，我們在全球有15名全職員工，沒有兼職員工.此外，我們還聘請具有特定技能的顧問協助我們的公司事務、項目評估、盡職調查、公司治理和財產管理的各個方面。

分段信息

我們有一個可報告的部分，包括主要集中在澳大利亞的評價、獲取和勘探活動。我們評估、獲取、探索和推進黃金勘探和潛在開發項目，這些項目可能導致黃金生產或增值戰略交易，如賺取權利協議、期權協議、向第三方租賃、合資安排或直接出售資產。截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們沒有營業收入。礦物特性、廠場和設備的地理位置載於下文“項目8.財務報表和補充數據”一節下的説明4-礦物性質和5-綜合財務報表的廠場和設備。

填海

在採礦和選礦作業完成後，我們通常需要通過穩定、輪廓、重新傾斜和重新植被來減輕長期環境影響。這些填海工作將按照詳細的計劃進行，這些計劃必須得到有關管理機構的審查和批准。

託德山遺址在1990年代末關閉時沒有被開墾，在2006年Vista參與該項目之前，修復現有的環境條件的責任仍然是新界政府的責任，直到我們向新界政府發出通知，我們打算這樣做。

繼續發展，為託德山承擔康復責任。在作出生產決定之前，Vista不會發出這樣的通知，該項目被完全允許建造礦山，並且可以為項目的建設安排必要的資金。

2016年，不列顛哥倫比亞省能源和礦業省(“MEM”)要求該公司編寫一份填海計劃，並向MEM提交一份填海計劃，以便關閉和放棄不列顛哥倫比亞省的某些採礦索賠，該公司於1996年處理了這些索賠。Vista於2017年4月向MEM提交了一份填海計劃；然而，由於MEM尚未接受，填海計劃的執行尚未開始。假設沒有確定其他潛在責任方，並根據對填海工程和其他相關費用的初步估計，截至2019年12月31日，我們已累積240美元。

政府條例

我們的勘探和開發活動及其他財產利益受澳大利亞和其他管轄範圍內各種國家、州、省和地方法律和條例的制約，這些法規涉及探礦、開發、採礦、生產、出口、税收、勞工標準、職業健康、廢物處置、環境保護、礦山安全、危險物質和其他事項。我們已經獲得或有懸而未決的申請，這些許可證，許可證或其他授權，目前需要進行我們的勘探和其他項目。我們相信，我們在所有重要方面都遵守我們運作的所有司法管轄區適用的採礦、衞生、安全和環境法規和條例。除上文提到的不列顛哥倫比亞省索賠外，公司管理層不知道目前與該公司有關的關於上述法律和條例的任何命令或指示。

澳大利亞法律

在新界的礦產項目須遵守澳大利亞聯邦和新臺省關於環境問題和危險廢物及材料排放的法律和條例。與所有采礦項目一樣，託德山預計將在發展過程中產生各種環境影響。在澳大利亞，環境立法在礦業中發揮着重要作用。澳大利亞法律和法規(聯邦、州和地區)要求我們在開發和開採託德山之前獲得許可證和其他授權。2014年9月，核準了託德山的環境影響説明(“環境影響説明”)。北部地區政府環境保護局(“NTEPA”)説，它已經評估了託德山擬議的金礦對環境的影響，並授權該公司進行開發，但須遵守評估報告(“評估報告”)中概述的若干建議。評估報告包括根據“1999年聯邦環境保護和生物多樣性保護法”(“EPBC”)提出的關於古爾迪安雀的授權請求。2018年1月，澳大利亞環境和能源部批准了EPBC的授權。我們必須遵守我們根據1989年“北部地區土著聖地法”頒發的權力證書的條款，該法涉及在聖地內處理考古材料。我們還須遵守“採礦管理法”的法定要求，其中包括在採礦作業開始前完成一項地雷管理計劃的要求。MtToddMMP於2018年11月正式提交，目前正由新界第一產業和資源部(“DPIR”)審查。

環境條例

我們的項目受各種聯邦、州和地方保護環境的法律和法規的約束。這些法律不斷變化，總體上變得更加嚴格。我們的政策是以保障公眾健康和環境的方式開展業務。我們認為，我們的行動是在實質上符合適用的法律和條例。

在我們經營的轄區內，改變現有的地方、領土、州或聯邦法律和條例可能需要額外的資本支出和增加運營和/或開墾費用。我們無法預測哪些額外的立法(如果有的話)可能會被提議或頒佈，或者哪些額外的監管要求會影響我們的項目的經濟。

在2019年，我們的項目現場沒有任何重大的不符合任何適用的環境法規。見上文“項目1.業務-填海”。

競爭

我們在收購、勘探、融資和開發黃金財產方面與其他礦業公司競爭。採礦公司之間爭奪有限數量的黃金獲取和勘探機會。其中一些競爭對手的礦業公司擁有比Vista大得多的財政和技術資源。因此，我們可能難以以合理的價格獲得有吸引力的黃金項目。我們與其他礦業公司競爭，以保留完成我們的地質和項目開發研究所需的專家顧問。我們還與其他礦業公司競爭僱用採礦工程師、地質學家和其他有經驗的礦業人員，以及勘探和開發服務。

黃金價格歷史

黃金價格波動不定，受到許多因素的影響，所有這些因素都是我們無法控制的，例如各中央銀行和金融機構出售或購買黃金、通貨膨脹、衰退、美元和外幣相對價值的波動、全球黃金需求的變化以及政治和經濟狀況。

下表列出過去五年來倫敦黃金市場一盎司黃金的高、低和平均下午固定價格(以美元計)：

資料來源：www.kitco.com

可用信息

我們在我們的網站上或通過我們的網站(www.vistagold.com)免費提供我們關於表10-K的年度報告、關於表格10-Q的季度報告和關於表格8-K的當前報告，以及根據1934年“美國證券交易法”第13(A)或15(D)節提交或提供的報告的修正案。我們的網站及其中所載的或與之相關的信息不打算也不被納入本表格10-K. 的年度報告。

項目1A。危險因素

投資我們的證券涉及高度的風險。以下所述的風險並不是本公司面臨的唯一風險，也不是與我們的證券投資相關的風險。我們目前不知道或目前認為不重要的額外風險也可能對我們的業務產生不利影響。如果實際發生下列任何一種風險，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到重大的不利影響。

經營風險

我們無法確信託德山是可行的，或者一項可行性研究將準確地預測經濟結果。

託德山是我們的主要資產。我們未來的盈利能力在很大程度上取決於該項目的經濟可行性。在為託德山安排資金之前，我們必須完成一項可行性研究。我們的可行性研究的結果可能不如我們的預可行性研究的結果好。沒有人能保證採礦和

粉碎過程，包括礦石分選、黃金生產率、收入、資本和業務成本，包括税收和特許權使用費，與這種可行性研究中所包括的估計和假設不會有不利的差別。

託德山需要大量的資本投資，我們可能無法在優惠的條件下籌集到足夠的資金。

託德山的建設和運營需要大量資金。我們能否以令人滿意的條件籌集足夠的資本和(或)獲得一個發展夥伴，這將取決於若干因素，包括有利的可行性研究、獲得必要的許可證、宏觀經濟條件和未來的黃金價格。無法控制的因素或其他因素，如金價下跌、未預料到的經營或允許挑戰、對環境影響的看法，或債務市場或股票市場的流動性不足等，都可能妨礙我們以可接受的條件為託德山融資的能力，或根本不起作用。

如果我們決定在託德山建造這座礦山，我們將承擔一定的開墾義務，從而產生物質上的財政義務。

當原來的礦井關閉時，託德山的遺址沒有被收回。雖然我們目前不負責這些歷史動亂的復墾，但如果我們決定資助和建造該礦，並通知新界政府我們打算接管託德山的管理、經營和修復，我們將承擔全部責任。在此期間，我們將被要求提供一個擔保或其他擔保的形式和數額令人滿意的新界政府(其管轄的山託德山)，以支付未來的費用，以收回財產。此外，監管當局可不時增加填海和黏結的規定。要滿足這些結合要求和持續或未來的復墾義務，就需要大量的資本。

我們可能無法獲得必要的許可證，以開始在託德山的建設及時或完全。

在獲得必要許可證方面的任何拖延，或未能獲得必要的政府批准，都可能推遲或阻止託德山的開始建設。如果我們不能取得開採土地的許可證，那麼該項目就無法開發和運營。此外，根據SEC行業指南7和NI 43-101，該財產將沒有準備金，這可能導致項目的賬面價值受損。

託德山的建設可能還有其他延誤。

工程和建築承包商、供應商、顧問和僱員的可得性和業績、所需設備的供應和資金的供應等因素可能導致開工延誤。我們所依賴的任何一個或多個承包商、供應商、顧問、僱員或其他人員在履約方面的任何延誤，或缺乏所需設備，或拖延或未能獲得所需的政府批准，或融資，都可能推遲或阻止在託德山開工。不能保證託德山的建設是否或何時開始，或在施工開始時，公司將獲得必要的人員、設備或用品。

增加的成本可能會阻礙我們盈利的能力。

採礦作業的資本和業務費用因若干因素而有所變化，如改變礦石品位、改變冶金和根據礦體的物理形狀和位置對採礦計劃進行修訂。此外，成本還受到資本、税收和特許權使用費制度、貿易關税、全球採礦和加工設備成本、商品價格、外匯匯率、燃料、電力、經營用品和適當熟練勞動力的成本的影響。這些成本有時會受到價格波動的影響，包括價格上漲，這可能會使託德山未來的開發和生產變得不那麼有利可圖或不經濟。這可能對我們的業務前景、經營結果、現金流量和財務狀況產生重大不利影響。

我們無法保證託德山的採礦活動將有充足的水供應。

託德山的水預計將由季節性降雨補給的淡水水庫提供。缺乏降雨，或類似乾旱的條件，為水庫供水可能限制或熄滅這種水的供應。在補充供水之前，可能無法獲得足夠的水資源，從而導致業務的減少或停止。這可能對我們的業務前景、經營結果、現金流量和財務狀況產生重大不利影響。

我們可能會受到訴訟、指控或其他法律要求。

我們的資產或我們的商業活動可能會受到可能導致訴訟或其他法律索賠的爭議。我們可能會受到媒體、社交媒體、法院或其他媒體的指控，這些指控可能是有根據的，也可能是沒有根據的。我們可能需要對這些索賠和(或)指控作出答覆或辯護，這將使我們的主要業務失去資源。我們對這類索賠和(或)指控的辯護不會成功，我們可能需要作出實質性的解決。這可能會對我們的業務前景、經營結果、現金流、財務狀況和公司聲譽產生重大不利影響。

我們依靠第三方履行協議規定的義務。

我們的商業策略包括與第三方(“合作伙伴”)簽訂協議，他們可以通過管理各自的項目獲得在某些項目中的利益。無論我們是否對某一項目擁有多數利益，我們的合作伙伴都可能：(1)具有與我們的項目不符或反對的經濟或商業利益或目標；(2)行使否決權，阻止我們認為符合項目最佳利益的行動；(3)採取違揹我們的政策或目標的行動；或(4)由於財政或其他原因，無法或不願履行各自合資企業的義務、選擇權、權利或其他協議，例如為項目的擴大或維持提供資金。任何一種或一種組合都可能給我們帶來債務和/或對相關項目的價值產生不利影響，並由此損害我們的聲譽，從而損害我們獲得或推進其他項目和(或)吸引未來夥伴的能力。

我們的勘探和開發利益受制於不斷變化的環境法規。

我們的財產和特許權權益受環境法規的約束。在一些司法管轄區，環境立法正變得更加嚴格，更嚴格的標準和執行，對不遵守規定的罰款和處罰增加，對擬議項目進行更嚴格的環境評估，以及對公司及其高級官員、董事和僱員承擔更高程度的責任。我們不能保證將來在環境管制方面的改變，不會對我們的利益造成負面影響。目前，在澳大利亞、印度尼西亞、墨西哥和美國，我們的財產和特許權權益受到政府環境法規的約束。

我們可能會面臨環境訴訟。

鄰近的土地所有者和其他第三方可以根據環境法規和普通法，就據稱由環境滋擾、向我們財產上或周圍的環境排放有害物質或其他廢物所造成的人身傷害和財產損害提出索賠。我們對這些主張的辯護不會成功，這是無法保證的。這可能會對我們的業務前景、財務狀況、經營結果和公司聲譽產生重大不利影響。

我們可能有未披露的重大環境責任，但我們不知道。

維斯塔自1983年以來一直從事黃金勘探。自成立以來，該公司一直參與在許多管轄區的許多勘探項目。在這些項目中，公司可能被確定為可能負有責任的一方，無論其參與制造相關騷亂的程度如何，這些項目中的任何一項都可能涉及與環境有關的責任。在監管機構發出通知之前，我們可能不知道對該公司的此類索賠。因此，我們可能有重大的、未公開的環境責任

可能會對我們的業務前景、財務狀況和現金流、運營結果和公司聲譽產生負面影響。

我們對礦物屬性的所有權可能面臨挑戰。

我們對礦物屬性的所有權可能會面臨挑戰。如果我們的任何財產有所有權缺陷，我們可能被要求賠償其他人，或減少或失去我們在受影響的財產上的利益。此外，在任何這樣的情況下，調查和解決所有權問題可能會使公司的資源偏離我們的核心戰略。

反對託德山可能會產生實質性的不良影響。

一般説來，公眾對採掘業的關注程度越來越高。反對採掘業，特別是我們在託德山的發展和運營計劃，可能會對我們的聲譽和其他利益攸關方的支持產生不利影響。因此，我們可能無法吸引一個夥伴，無法獲得足夠的資金或完成繼續我們計劃的活動所需的其他活動。任何由此造成的延誤或無法按計劃開發和運營託德山，都可能對我們的業務前景、運營結果、現金流、財務狀況和公司聲譽產生重大不利影響。

我們的勘探和開發活動、戰略交易或任何收購活動可能無法在商業上取得成功，也可能無法導致黃金生產或無法增加價值。

需要大量支出才能獲得黃金屬性，通過鑽探和分析建立礦物儲備，發展冶金工藝，從礦石中提取金屬，並在選定的任何採礦地點發展采礦和加工設施及基礎設施。我們不能保證，獲得、發現或建立的任何礦物儲備或礦產資源將有足夠的數量或足夠的等級，以證明有理由開展商業活動，吸引戰略夥伴或戰略交易，或將永遠收回投資在這些儲備或資源上的資金。

金融和商業風險

如果金價大幅下跌或持續下跌，將對我們的資產價值、我們籌集資本的能力產生重大不利影響，並可能導致低於估計的經濟回報。

我們資產的價值、我們籌集資本的能力以及我們未來的經濟回報在很大程度上取決於黃金的價格。黃金價格不斷波動，受到許多我們無法控制的因素的影響。影響金價的因素包括：

黃金價格的大幅或持續下跌可能：

一般的經濟狀況可能會產生重大的不利後果。

一般的經濟狀況和金融市場動盪可能來自許多方面。這些情況可能會對自然資源部門和Vista產生潛在影響。這可能包括信貸市場收縮，導致信貸風險擴大，各國之間徵收貿易關税，貨幣貶值，全球股票、商品、外匯和黃金市場高度波動，以及缺乏市場流動性。這些因素和其他因素可能對我們的業務前景、經營結果、現金流量和財務狀況產生重大不利影響。

行業合併可能導致該公司以低於公允價值的價格獲得控制職位。

行業內的整合是一個日益增長的趨勢。由於市場和行業的廣泛因素，包括黃金的價格，我們認為公司資本中的普通股(“普通股”)目前的市值並不能反映公司資產的公允價值。這些條件可能導致獲得控制地位，或試圖以我們認為低於公允價值的價格獲得公司的控制地位。這可能會給我們帶來巨大的成本，轉移我們管理層的注意力和資源。完成的收購可能導致股東價值的實際損失。

我們有虧損的歷史，我們不期望在短期內產生業務收益或派息，如果有的話。

我們是一個探索階段的企業。因此，我們致力於我們的項目的探索、分析和必要時的發展。我們目前不生產黃金，目前也沒有從黃金生產中產生運營收益。我們主要通過發行股票和出售非核心資產來資助我們的業務活動.

自1998年以來，我們在所有期間都發生了虧損，但2011年12月31日終了的年度除外，在此期間，我們記錄了非現金淨收益；截至2015年12月31日，我們記錄了與研究與開發有關的收益(“研發”)退款。我們預計將繼續遭受損失。我們沒有支付現金股利的歷史，我們也不期望能夠在可預見的將來支付現金股利或作出任何類似的分配。

我們可能無法在優惠的條件下籌集更多的資本，或者根本無法籌集到更多的資金。

我們的勘探，如果有必要的話，開發活動以及任何採礦活動的建造和開始，都需要大量的資本。為了開發mttod，獲得有吸引力的黃金項目，以及/或繼續我們的業務，我們必須確保一個發展夥伴或以其他方式獲得足夠的股本和債務資本，從出售非核心資產中籌集額外的資金和/或從其他外部來源尋求額外的資金來源。我們不能保證在可接受的條件下，成功地籌集更多資本。如果我們不能籌集到足夠的額外資本，我們可能需要大幅度減少或停止經營，其中任何一種都可能影響我們繼續經營下去的能力。

我們的業務受制於不斷變化的公司治理和公開披露條例，這增加了我們的合規成本和不遵守的風險。

我們受制於一些政府和自律組織頒佈的不斷變化的規則和條例，包括不列顛哥倫比亞省證券委員會、證券交易委員會、多倫多證券交易所(“多倫多證券交易所”)、紐約證券交易所和財務會計準則委員會。這些規則和條例在範圍和複雜性上繼續發展，並根據聯合國頒佈的法律提出了許多新的要求。

國會使合規變得越來越困難和不確定，這可能對我們的聲譽和股價產生不利影響。

我們在採礦業面臨着激烈的競爭。

採礦業在各個階段都具有很強的競爭力。我們的一些競爭對手規模更大，擁有比我們公司更多的財力和技術資源。我們與其他公司競爭有吸引力的採礦財產、資本、設備和用品、外部服務以及合格的管理和技術人員。獲得融資、設備、用品、熟練勞動力和其他資源的機會也可能受到非採礦相關商業部門的競爭的影響。如果我們不能籌集到足夠的資金，我們就無法執行勘探和開發項目，或者這類項目的範圍可能縮小。對設備和用品的競爭可能導致缺乏必要的用品和(或)增加費用。對外部服務的競爭可能導致成本增加、服務質量下降和(或)服務完成方面的延誤。如果我們不能成功地留住或吸引合格的僱員，我們促進託德山的發展、吸引必要的資金、履行我們所有的環境和管理責任或利用機會改善我們的業務的能力可能會受到不利影響。這可能對我們的業務前景、經營結果、現金流量和財務狀況產生重大不利影響。

我們沒有投保的事件的發生可能會影響我們的現金流和整體盈利能力。

我們維持保險單，以減輕與我們的業務有關的某些風險。這項保險的數額，我們認為是合理的，根據周圍的情況所確定的每一種風險。然而，我們可能會選擇限制或不投保某些風險，因為與投保這些風險相關的保險費很高，或者出於各種其他原因。在其他情況下，某些風險可能得不到保險。我們不投保政治風險。如果發生我們沒有得到充分保險的事件，或者根本沒有得到充分保險，可能會造成重大損失，對我們的財務狀況和我們為我們的業務提供資金的能力造成重大的不利影響。

我們的股價可能是不穩定的，你對我們普通股的投資可能會受到貶值的影響。

廣闊的市場和行業因素可能會對我們普通股的價格產生不利影響，而不管我們的實際經營情況如何。可能導致我們普通股價格波動的因素包括：

在過去，證券集體訴訟往往是在公司股價波動時期之後提起的。這種類型的訴訟可能會給我們帶來巨大的成本，轉移我們管理層的注意力和資源。

貨幣波動可能對我們的成本產生不利影響。

我們在澳大利亞有物質財產利益。澳大利亞的大部分費用是以當地貨幣支付的。如果澳元對美元升值，實際上增加了我們在澳大利亞做生意的成本。這可能會增加繼續探索和開發託德山所需的資本數額，並/或縮短開發速度。

我們的澳大利亞研發撥款將受到審查。

澳大利亞的R&D税收激勵計劃是一個自我評估的過程，因此，澳大利亞政府有權審查我們的合格項目和相關支出。在該計劃下，我們獲得了與符合條件的研發項目和支出有關的某些贈款。如果要進行這種審查，而且由於有關上訴的審查和失敗，一項合格的方案和有關的支出被取消資格，則可收回相應的研究與發展贈款，並給予罰款和利息。

該公司很可能是一家“被動的外國投資公司”，這可能會給美國股東帶來不利的美國聯邦所得税後果。

我們普通股的美國股東應該意識到，該公司認為它在2019年12月31日終了的應税年度之前被歸類為PFIC，並且根據目前的業務計劃和財務預測，管理層認為該公司在本應税年度很有可能成為PFIC。如果公司在美國股東持有期內的任何一年都是PFIC，則該美國股東一般需要將處置普通股或其普通股上任何所謂的“超額分配”所得的任何收益視為普通收入，並就部分收益或分配支付利息，除非股東就普通股作出及時有效的“合格選擇基金”(“QEF選舉”)或“標記-市場”選擇。進行QEF選舉的美國股東通常必須在當前基礎上報告其在公司為PFIC的任何一年的淨資本收益和普通收益中所佔的份額，不論該公司是否向其股東分配任何金額。美國股東應該意識到，公司不能保證公司將滿足適用於QEF選舉的記錄保存要求，或者公司將向美國股東提供此類美國股東根據QEF選舉規則所需的信息，以防該公司是PFIC，而美國股東希望進行QEF選舉。因此, 美國股東可能無法就其普通股進行QEF選舉。進行市場標售選舉的美國股東通常每年必須將普通股的公平市價超過納税人的基礎，作為普通收入。本段全文由“註冊人普通股市場、相關股東事項和權益證券發行人購買-美國聯邦所得税對美國居民的某些考慮因素”中第5項的討論加以限定。每一位美國股東應就PFIC規則和普通股的收購、所有權和處置的美國聯邦、美國州和地方以及外國税收後果諮詢自己的税務顧問。

公司可能遭遇網絡安全威脅。

Vista的運作依賴於信息技術系統的安全和充分運作。信息技術系統的訪問和安全對於Vista的運作至關重要。據Vista所知，它沒有因信息技術系統中斷而遭受任何物質損失。Vista實施了持續不斷的政策、控制和做法，以管理和保護Vista及其利益攸關方免受內部和外部網絡安全威脅，並遵守不斷變化的法律要求和行業慣例。鑑於網絡風險無法得到充分緩解，而且這些威脅的性質不斷變化，Vista無法確保其信息技術系統得到充分保護，免遭網絡犯罪，或確保這些系統不會因疏忽而受到損害，或無故障或缺陷。Vista的信息技術系統可能受到幹擾，包括(但不限於)安全漏洞、電力損失、盜竊、計算機病毒、網絡攻擊、自然災害和第三方服務提供商不遵守規定，以及第三方信息技術服務提供商的網絡安全專門知識和保障措施不足，可能對Vista的運作產生不利影響，並帶來重大成本和風險，包括(但不限於)丟失或披露機密、專有、個人或敏感信息和第三方數據、對其財務業績的重大不利影響、遵守合同義務、遵守適用法律、損害名譽、補救費用、可能的訴訟、監管執行程序和加強監管審查。

該公司受反賄賂法和反腐敗法的約束。

Vista的業務由許多國家的各級政府管理，並與其互動。在我們開展業務的國家，VISTA必須遵守反腐敗和反賄賂的法律。近年來，此類法律的執行頻率和處罰力度普遍增加，導致對被判定違反反腐敗和反賄賂法的公司進行了更嚴格的審查和處罰。此外，一家公司不僅要對其僱員，而且還要對其承包商和第三方代理人的違規行為承擔責任。雖然我們已採取內部控制政策以減低這類風險，但我們的內部控制政策和程序並不能保證我們的內部控制政策和程序始終能保障我們免受聯營公司、僱員或代理人的魯莽、欺詐行為、不誠實或其他不當行為的影響，而這些措施未必總能有效地確保我們、我們的僱員、承建商或第三方代理人嚴格遵守這些法律。如果我們發現自己受到執法行動或被發現違反這類法律，這可能導致民事和刑事罰款和處罰、訴訟以及喪失經營許可證或許可證，對我們的聲譽和業務結果造成重大的不利影響。

某些董事和高級人員可擔任自然資源部門其他公司的董事和高級官員。

雖然Vista與其任何董事或高級人員之間不存在任何已知的或潛在的利益衝突，但某些董事和高級人員可擔任其他自然資源公司的董事和高級官員，因此，他們作為Vista董事或高級官員的職責與作為此類其他公司的董事或高級人員的職責之間可能發生衝突。VISTA的董事和高級人員都知道有法律規定董事和高級人員對公司機會和披露利益衝突負有責任。如果任何董事或官員違反適用法律對他們規定的職責，這種行為或不作為可能對我們的業務前景、經營結果、現金流量、財務狀況和公司聲譽產生重大不利影響。

行業風險

礦產儲量和礦產資源的計算僅為估計數，且不確定。

礦產儲量和礦產資源的估計是一個不精確的過程，這種估計的準確性取決於現有數據的數量和質量、解釋工程和地質資料以及估計未來資本和業務費用時所作的假設和判斷。任何儲量或資源估計都有很大的不確定性，隨着更多數據的發展或解釋的改變，採礦礦牀的經濟結果可能與估計值大相徑庭。

估計的礦產儲量和礦產資源可能受到其他因素的重大影響。

{Br}除了估算礦物儲量和礦物資源時固有的不確定性外，其他因素可能對估計的礦物儲量和礦物資源產生不利影響。這些因素可能包括但不限於冶金、環境、許可、法律、所有權、税收、社會經濟、市場營銷、政治、黃金價格以及資本和運營成本。任何這些或其他不利因素都可能減少或消除估計的礦物儲量和礦產資源，並可能對我們的業務前景、業務結果、現金流量、財務狀況和公司聲譽產生重大不利影響。

可行性研究只作估計，並受不確定因素影響。

可行性研究用於確定礦牀的經濟可行性，初步可行性研究和初步經濟評估也是如此。可行性研究是最詳細的研究，反映出人們對估計的生產率、資本和運營成本的更高信心。一般接受的信心水平為：可行性研究為正負15%，初步可行性研究為正負25-30%，初步經濟評估為正負35-40%。這些閾值反映了研究完成時存在的信心水平。隨後金屬價格、外匯匯率(如適用的話)、開墾要求、運營成本和資本成本的變化，可能會導致經濟可行性的實際結果與這些結果大不相同。

估計數。隨後的試驗結果。託德的預可行性研究或最終可行性研究可能不如目前的研究有利。

採礦公司越來越需要考慮並向其經營的社區和國家提供利益，並須遵守廣泛的環境、健康和安全法律和條例。

由於公眾對經濟全球化的實際或可預見的有害影響和全球氣候影響的關切，整個企業，特別是採礦業，其活動面臨着越來越多的公眾監督。這些企業面臨的壓力是，它們在尋求為股東、其他利益攸關方，包括僱員、政府、土著人民、圍繞業務活動的社區和經營所在國創造令人滿意的投資回報時，受益並將繼續從其商業活動中受益。這些壓力的潛在後果包括名譽損害、法律訴訟、費用增加、社會投資義務增加、難以獲得許可證以及政府和社區應繳的税款和特許權使用費增加。

採礦勘探、開發和經營活動本質上是危險的。

礦產勘探涉及許多風險，即使是經驗、知識和仔細評估的結合也可能無法克服這些風險。我們有直接或間接利益的業務將受到黃金和其他金屬的勘探、開發和生產通常附帶的所有危險和風險的影響，這些危險和風險中的任何一種都可能導致停工、財產損失、人身傷害和可能的環境損害。這些風險的性質是，負債可能超過任何責任保險單的限額。這些責任和危險也可能無法投保，或者，我們可以選擇由於高保險費或其他原因而不投保這類負債，在這種情況下，我們可能會招致重大費用，對我們的業務前景、經營結果、現金流量、財務狀況和公司聲譽產生重大不利影響。

涉及氣候變化的條例和有待通過的立法可能導致業務費用增加。

金的生產是能源密集型的，因此產生了大量的碳足跡。一些國家的政府和(或)政府機構已經或正在考慮對各種氣候變化利益集團和氣候變化的潛在影響進行監管改革。這類立法以及今後可能制定的關於氣候變化的立法和更嚴格的法規，可能會造成與增加能源需求、資本設備、環境監測和報告以及遵守這些條例的其他費用有關的重大費用。

有待採取的涉及税收的舉措可能會增加税收和業務費用。

新聞媒介和公眾日益注意到可能導致東道國貧困率、不平等和失業率上升的國際避税技術。經濟合作與發展組織領導的基礎侵蝕和利潤轉移項目等舉措旨在改革國際税收制度，儘量減少國際避税技術。這一舉措和今後可能採取的舉措可能會增加託德山或其他未來採礦作業的税務費用和相關合規費用。

新通過的關於向證券交易委員會報告的公司披露採礦財產的規則可能會增加運營和法律成本。

2018年10月31日，證交會通過了新的規則，使提交給SEC的報告中的採礦財產披露現代化，以便使SEC的披露要求與國際標準相一致。這些規則在2021年1月1日或以後公司的第一個完整的財政年度開始之前是不生效的。該公司目前報告的礦產資源和儲量符合NI 43-101.由於該公司向SEC提交了關於美國國內表格的報告，根據新規定，該公司將被要求遵守新的SEC採礦財產披露要求，而不是在提交給SEC的報告中按照NI 43-101進行披露。目前尚不清楚公司是否需要在這兩種報告制度下分別編寫技術報告，或可能依賴根據這兩種報告標準編寫的一份技術報告。此外，雖然該公司目前利用其向SEC提交的報告履行其在加拿大的報告義務，但如果其今後的報告中有不符合NI 43-101標準的採礦財產披露，該公司可能需要分別編寫報告或補充NI 43-101採礦財產報告。所有這些對公司報告要求的更改都可能導致合規成本增加。

項目1B未解決的工作人員評論。

無。

項目2.屬性

以下有關託德山的科學和技術披露已得到Vista高級副總裁John W.Rozelle先生的審查和批准。羅澤爾先生是NI 43-101定義的合格人士。

除另有説明外，第2項中的所有美元數額均為美元和千美元。

給投資者的説明：本節和本年度報告關於10-K表的其他部分載有按照NI 43-101定義的“計量礦產資源”、“指示礦產資源”、“推斷礦產資源”、“探明礦產儲量”和“可能的礦產儲量”等術語。關於這些術語，請注意以下幾點：

所有投資者關於包括礦物資源在內的經濟評估的説明：不屬於礦物儲量的礦物資源沒有證明的經濟可行性。

澳大利亞北領地託德山黃金項目

當前技術報告

2019年10月7日向SEDAR提交了託德山2019年PFS，並於2019年10月15日向Edgar提交，題為“NI 43-101技術報告-塔德山黃金項目-50，000 tpd初步可行性研究-澳大利亞北部地區”，生效日期為2019年9月10日，發行日期為2019年10月7日，出版日期為Rex Clair Bryan博士，Anthony Clark，P.E.，Thomas L.Dyer，P.E.，Thomas L.Dyer，P.E.，Amy L.Hudson，Ph.D.，CPG，REM，Chris Johns，M.Sc。書名：P.Eng.，Deepak Malhotra，Ph.D.，Zvon Ponos，Be，MIEAust，CPeng，Ner，Guy Roemer，P.E.，Vicki J.Scharnhorst，P.E.，LEED AP，Jessica I.(Spriet)Monasterio，P.E.，Keith Thompson，CPG，PG，每個人都是NI 43-101的合格人員。

以下對託德山的描述部分來源於2019年PFS，讀者應查閲2019年PFS以獲得更多有關mtd的詳細信息。2019年的PFS可在我們的簡介(www.sedar.com和www.sec.gov)下查閲。2019年PFS沒有以參考的方式納入本年度報告表10-K.

本節中未作其他定義的某些大寫術語具有2019年PFS中賦予它們的含義。

初步可行性研究結果：基例

2019年PFS成功地證實了礦石分選的效率，分選前篩分物料中金的自然濃度，細磨效率以及最終磨礦粒度對金回收率的改善。₈₀40 m，選擇FLSmidth公司的VXP磨煤機作為優選的細磨機。2019年PFS結合了這些變化並評估了兩種開發方案：一個50，000 tpd項目，開發了更多的mtTodd資源，併產生了更大的淨現值(“NPV”)(“基本案例”)；以及一個級別較小、級別更高的33，000 tpd項目(“備用案例”)。2019年PFS中提出的替代案例取代了2018年PFS中提出的類似替代案例。根據2019年基地案所顯示的優越經濟情況，2019年的備選案件不被視為重大案件。

基本情況(50，000 tpd)包括：

2019年PFS

下表列出了基本案例的要點：

下圖顯示了基本情況下的年度現金流量：

下表按可變黃金價格和外匯假設提供了基本案例經濟學的其他詳細信息：

基本情況下的主要資本支出-初始和持續的資本需求是：

注：由於四捨五入，金額可能不會增加。資產出售和救助價值假設包括採礦和加工設備的壽命結束再出售價值；以及從流程工廠和其他設施回收鋼鐵和管道的價值。我們假定發電廠將作為一個持續經營的企業出售。

(1)資產出售淨額。

基地的情況包括一個70兆瓦燃氣發電廠在最初的首都。該項目消耗了在運行期間產生的所有電力。與電網供電相比，自發電在運營成本上節省了很多。在開墾和關閉的四年中，2019年PFS假設我們將繼續生產20兆瓦的電力，並將該電力出售給新界電網，那裏有一個已知的市場，政府擁有的電力公司提供了指示性購買率。

下表列出了基本案例業務費用的細目。

{Br}礦山生產計劃的壽命預計為2.21億噸礦石，其中估計含有585萬盎司黃金，平均品位為0.82g Au/t，將在該項目13年的運營壽命內加工。回收的黃金總量預計為530萬盎司。該項目期間的平均年黃金產量預計為413 400盎司，在商業運營的頭五年平均為495 100盎司。預計商業生產將在經過兩年的建設和六個月的調試和升級之後開始。

下表突出顯示基本案例生產計劃：

注：由於四捨五入，金額可能不會增加。總磨礦包括在礦山壽命結束時處理的堆浸出料。

屬性描述、位置和訪問

在2006年，通過與契約管理人的佩伽索斯黃金澳大利亞Pty協議。有限公司(“飛馬”)，新界政府和Jawoyn協會土著公司(“JAAC”)，我們獲得特許權和進入托德山。也是在2006年，通過與新界政府的協議，我們確立了

雙方對託德山遺址的護理和維護以及潛在的未來發展的義務。2017年，後一項協議延長至2023年年底。

託德山在20世紀90年代中期是一家經營礦山，但該項目因破產而關閉，並由這些組織持有。該項目的失敗主要是由於粉碎電路效率低下、黃金回收率差和金價低。我們持有託德山通過我們的全資子公司Vista黃金澳大利亞Pty.有限公司(“Vista黃金澳大利亞”)

託德山位於澳大利亞北部凱瑟琳西北56公里處，達爾文東南方向約290公里。現有的鋪面公共道路和大約四公里長的鋪面私人道路都可以進入。我們控制和維護私人鋪面公路。

維斯塔黃金澳大利亞公司控制的土地總面積約為160，000公頃。顯示礦物許可證(“MLS”)和勘探許可證(“ELS”)的位置的地圖和列有MLS和ELS清單以及持有要求的表格列示如下。所有估計的礦物資源都位於MLS的邊界內，託德山的所有估計礦物資源基本上都位於蝙蝠俠礦牀中。

蝙蝠俠礦牀中的金礦化發生在硅化灰質巖/頁巖/粉砂巖中的片狀脈中。蝙蝠俠礦牀向東北偏北傾斜，向東傾斜.礦牀的高品位帶向南俯衝。巖心帶寬約200~250米，長1.5公里，多個掛壁構造為礦體提供了額外的寬度。成礦作用在深度和走向上都是開放的，儘管成礦強度在走向的北部和南部減弱。

山託德基地的情況是設計為一個大型露天礦開採作業，將利用大型採礦設備在鑽/爆破/裝載/運輸操作。計劃在粉碎電路中處理礦石，包括：旋轉破碎機、圓錐破碎機、高壓磨輥(“HPGR”)破碎機，然後是X射線透射(XRT)和激光分選，以及一次球磨機，然後是VXP磨煤機，詳見下文。Vista計劃在傳統的紙漿碳回收電路中回收黃金。

託德山遺址在上世紀90年代末關閉時沒有被開墾。在Vista參與之前，恢復現有環境條件的責任仍然是新界政府的責任，直到我們向新界政府發出通知，我們打算接管託德山的管理、運營和修復工作。Vista不打算髮出這樣的通知，直到一個生產決定已經作出，該項目被完全允許建造礦山，必要的建設資金已經安排好。

該地區屬亞熱帶氣候，有明顯的雨季和旱季.這一地區在1月至3月期間降雨最多。氣温適中，允許全年採礦作業.地形相對平坦。這些公寓包括各種生境，構成了北薩凡納林地地區的一部分，其特點是桉樹林地和熱帶草叢。以前和計劃中的廠址和排土場的地面高度大約在海平面以上130至160米。

蝙蝠俠和奎格利礦牀位於MLS內。如果在ELS上發現了礦牀，則相關EL的部分必須轉換為ML，然後才能開始採礦操作。

維斯塔黃金澳大利亞的託德山土地控股公司

{Br}毗連MLS和ELS地區的地面土地(不包括El 28321)是JAAC擁有的自由擁有的土地。由於JAAC對土地擁有所有權，這些土地不屬於政府列為土著土地的土地的一部分，因此這些土地不受“土著土地使用協定”的約束。Vista與JAAC有一份私人協議，允許他們進入這塊土地。

根據我們與JAAC的協議條款，我們必須向JAAC提供機會，使JAAC有機會成立一家合資企業，Vista持有90%的股份，JAAC持有10%的Todd山股份。此外，JAAC有權獲得現金付款，或實物付款，相當於目前MLS每年黃金產量的1%，以及1%的淨冶煉廠對其他金屬的回報率(“NSR”)，但每年至少支付50澳元。

我們被要求每年向DPIR提交一個MMP，詳細説明在該財產上要做的工作。到目前為止，我們在項目上完成的所有工作都得到了批准，並獲得了環境影響報告書的批准。需要進一步的許可

在地雷開發開始之前。有關的許可程序相對來説是直截了當的，預計不會在物質上妨礙我們的勘探和未來的發展計劃。任何未來的採礦都需要一個經批准的關閉計劃和足夠的保證擔保來為關閉提供資金。

{Br}在前一位經營者破產後，大部分加工設備和設施已從該場址移走；但可能在今後的作業中使用的一些基本基礎設施仍然存在，包括一個能夠儲存更多的磨礦尾礦的充分運作的尾礦加工廠和一個淡水儲存庫。此外，一條中壓電力線為現場供電，一條由原運營商發電的天然氣管道仍在運行。託德山位於凱瑟琳市和松溪鎮附近，方便工人上下班。

由於託德山遺址沒有在礦場關閉時被回收，所以堆放場和堆浸墊需要持續的護理和維護，這是我們提供的。廢物堆場上的降水、低品位的礦石儲存和散落物導致了酸性巖石的排放，這是通過在保留池收集、儲存、調整pH，然後按照廢物排放許可證(“WDL”)將處理過的水控制釋放到伊迪絲河進行管理的。

歷史

蝙蝠俠的黃金前景位於松溪地槽金田，這是從20世紀初開始的。1889年在託德山地區發現了黃金和錫。大部分存款是在1902年至1914年期間工作的。從莫里斯礦和山巖礦的含錫石石英高嶺土中獲得了7.80噸錫精礦。瓊斯兄弟礁是開採最廣泛的含金石英脈，記錄產量為28.45公斤金。這個礁石由一個陡峭傾斜的鐵鏽石英砂組成，在緊密摺疊的灰色怪石中。

發現於1913年的銀貝裏沃爾夫林場位於託德山以西5公里處。在庫倫底石中的一小塊巖石中發現了鎢、鉬、鉍礦化，它們是在灰化斑巖脈和石英脈中發現的。從許多淺井記錄的產量為163噸鎢、130公斤輝鉬礦和少量鉍。

鈾礦勘探始於20世紀50年代。在伊迪絲河附近的庫倫巴託利巖的剪切或灰化部分發現了小的鈾前景。

澳大利亞礦石和礦物有限公司(“AOM”)在與Wandaroo礦業公司和Esso Standard Oil的一家合資企業中，於1975年在託德山地區租出了若干採礦租約。初步勘探包括河流沉積物取樣、巖屑取樣和各種商品的地質勘察。在老採場附近發現了一些地球化學異常。後續工作集中在沖積錫和後來的含金珊瑚礁上。挖土機挖掘、成本化和地面跟蹤是最受歡迎的勘探方式。在奎格利鑽了兩個鑽石鑽洞。儘管確定該地區珊瑚礁的黃金潛力是有希望的，但AOM停止了在託德山周圍的工作。

阿拉弗拉礦業公司、CRA勘探公司和Marriaz Pty有限公司都在1975年至1983年的不同時期勘探了託德山地區。1981年底，中國地質勘探局進行了網格調查、地質填圖和14口鑽石鑽孔計劃，總計測量676.5米，在800米的距離內測試奎格利礁的黃金含量。按照這個程序，CRA勘探沒有進行進一步的探索。

1986年年底，太平洋金礦NL(“太平洋”)在該地區進行了勘探，結果在Quigley和Golf珊瑚礁進行了小型露天開採，並在Alpha、Bravo、Charlie和Delta礦坑進行了有限的試驗開採。礦石被運往太平洋公司在Moline的一家CIP工廠。這種情況一直持續到1987年12月。太平洋公司於1988年2月停止在該地區的作業，生產了約86 000噸級達4克Au/t(歷史報告產量，未符合NI 43-101標準)。隨後，合資夥伴澳大利亞殼牌公司(“Billiton”)、Zpopan NL(“Zpopan”)和太平洋公司進行了談判，取得了這一土地，並併入了合資企業。

Billiton是與佐波潘合資的一個勘探項目的管理合夥人，他於1988年5月發現了託德山礦化，或更具體地説，發現了蝙蝠俠礦牀。1992年，飛馬金澳大利亞Pty。有限公司(“飛馬”)收購了佐波潘的股份，隨後佐波波安獲得了比利頓的權益。帕伽索斯逐漸增加了他們的股份，直到1995年7月他們獲得了佐波潘的全部所有權。

第一階段的可行性研究(不符合NI 43-101標準)是一項主要集中在礦牀的氧化物部分的堆浸作業，1992年開始進行，最終於同年11月授予Minproc工程、採購、建築管理(“EPCM”)獎。第一階段的項目是以1993年末投產的每年400萬噸(“mtpy”)堆浸出廠為基礎的。治療率隨後在1994年底擴大到6 mtpy。

歷史產品見下表：

第二階段涉及擴大到8mtpy和處理通過浮選和碳浸出電路.可行性研究由貝特曼·金希爾和基爾伯恩(“BKK”)的一家合資企業進行，並於1995年6月完成。

飛馬公司董事會於1995年8月17日批准了該項目，並於1995年10月將EPCM合同授予BKK。啟用日期為一九九六年十一月。完成該項目的最終資本成本為2.32億澳元(1.81億美元)。

由於破碎電路第三和第四階段的缺陷，設計能力從未達到。到1997年年中，吞吐率達到了略低於7 mtpy；然而，由於浮選迴路出現問題，導致回收率降低，因此必須關閉這一電路。隨後，由於氰化物可溶性銅礦物的高試劑消耗，進一步阻礙了達到設計生產的努力。運營成本高於可行性研究中的預測。黃金現貨價格從1996年初的400美元以上下降到1997年底的每盎司300美元以下。這再加上該項目的執行情況不佳和運營費用較高，導致該礦於1997年11月14日關閉並交由照料和維修。

1999年2月，“一般黃金資源Pty”。有限公司(“通用黃金”)同意與多重資源有限公司(“複式”)和飛馬斯成立合資企業，擁有、經營和勘探該礦。合資公司的初始股權為通用黃金2%、複式93%和飛馬5%。該合資企業任命通用黃金(General Gold)為礦業運營商，在考慮到收購成本和環境下沉基金捐款後，該公司提供了運營計劃，以換取該項目產生的淨現金流量的50%。1999年3月至2000年7月，金礦由一般金礦經營。2000年7月停止了作業，帕伽索斯通過Deed管理人重新佔有了礦山資產的各個部分，以收回欠它的價款餘額。大部分設備於2001年6月出售，並從礦場撤走。

2006年3月，Vista從契約管理人那裏獲得特許權，從JAAC獲得表面權利，並與澳大利亞北部地區政府簽訂了一項合同。

地質背景、成礦和礦牀類型

託德山位於早元古代松溪地槽的東南部。本區內有變質沉積物、花崗巖、基性侵入巖、酸性火山巖和中間火山巖.在託德山地區，最古老的露頭巖石被分配到Burrell溪組。這些巖石主要由混雜的灰質巖、粉砂巖和濁積巖相似的頁巖組成，這些巖石與少量的火山巖交織在一起。布瑞爾河組由層間灰色巖屑、泥巖、凝灰巖、小型礫巖、鎂鐵質到中間火山巖以及託利斯組的帶狀鐵礦組成。Burrell溪組和Tollis組由Finniss河組組成。芬尼斯河組地層呈北向向F1褶皺軸線褶皺。褶皺為開放型褶皺，具有中等西風傾斜的軸向面，部分剖面被傾覆。隨後的南北擠壓事件導致了東西向開放樣式的直立D2褶皺。芬尼斯河羣經歷了區域變質作用，形成了較低的綠片巖相。庫倫基底晚、後造山花崗巖侵入體發生在1，789~1，730 Ma之間，發生了局部接觸變質作用，形成角閃石角閃巖角閃巖相。

蝙蝠俠坑地質學由一系列角狀交錯的灰色巖屑和頁巖和少量的長英質凝灰巖組成。牀上用品持續在325度，向西南方向傾斜40到60度。北向片狀石英硫化物脈和節理向0°~20°、東移60°是蝙蝠俠坑成礦的主要控制因素。這些脈的厚度為1至100毫米，平均厚度約為8至10毫米，並以每水位計多達20條的薄片出現。這些片狀脈是蝙蝠俠坑金礦化的主要來源。一般説來，蝙蝠俠坑的長度為1600米，寬度為1100米，並已被測試到800米深的下傾深度。礦牀沿走向和深度開放。

蝙蝠俠坑內的成礦作用與南北向石英硫化物脈的強度直接相關。巖性單元影響成礦方向和強度。與金成礦有關的硫化物礦物有黃鐵礦、磁黃鐵礦和少量的黃銅礦、鉍和毒砂。方鉛礦和閃鋅礦也存在，但似乎是金後成礦作用，與順層平原和東西走向斷裂和節理中的方解石脈有關。在蝙蝠俠坑中發現了兩種主要的礦化方式。這些是南北向脈礦化和層理平行成礦。

{Br}根據我們對歷史性項目檔案的審查，我們認為，1993年至2000年結束開採期間，大約有2 140萬噸黃金，每噸1.05克黃金，含723 795盎司黃金。採用氧化礦堆浸出和硫化礦氰化工藝相結合的工藝。剩餘的成礦作用包括位於現有露天礦走向之下的硫化物成礦作用，以及與現有露天礦主帶平行的掛壁構造。

勘探許可證

自收購託德埃爾斯山以來，Vista進行了一項正在進行的勘探方案，其中包括勘探、地質繪圖、巖石和土壤取樣、地球物理調查和勘探鑽探。從該地點或在ELS中部建立的一個勘探大本營調動了設備和人員。這項工作是由地質學家和野外技術人員進行的。

勘探工作最初側重於對飛馬斯公司在其對財產的任期內製定的目標採取後續行動。其中包括RKD目標、Tablelands和銀粉噴霧劑。在對帕伽索斯航空地球物理調查數據的回顧中，觀察到五個不同的磁頭位於應該具有低磁性特徵的沉積巖中。這些特徵與蝙蝠俠的特徵相似，由於含有磁黃鐵礦，蝙蝠俠表現出很強的磁感應強度。在審查了該地區的歷史工作之後，地球物理目標被列為優先事項。

和現場訪問。迄今為止，已經鑽探了兩個地球物理目標，金眼和雪滴，還有一個是黑山，已被土壤取樣覆蓋。

萬迪目標有一個不同的磁性特徵。現場檢查發現富鐵露頭上有小規模的坑.

在ELS上沒有可報告的資源和儲備。在制定2019年PFS結果時，沒有使用ELS的數據。

勘探取樣摘要：

MLS勘探潛力

根據航空地球物理調查數據，我們在蝙蝠俠坑周圍控制的土地上確定了幾個磁性目標。這些目標是位於低磁性特徵的沉積巖內的明顯磁高。這些特徵與託德山的特徵相似，託德山由於含有磁黃鐵礦，表現出很強的磁感應強度。

Quigley礦牀中的{Br}礦化作用被解釋為發生在一系列向西北偏北，向西傾斜30~35度的礦化剪切帶中。主切變沿走向延伸近一公里，已鑽到230米的垂直深度。礦產資源估算是由飛馬公司和澳大利亞Billiton金礦公司鑽的632個鑽孔確定的。20世紀80年代末到90年代中期。Tetra技術回顧了鑽孔數據庫的完整性，並開發了一種估算和分類估計礦產資源的計算機模型。該模型反映了Tetra技術對該礦牀的地質解釋，該模型利用地質信息和從鑽井中採集的49，178個樣品進行了分析，將成礦限制在剪切帶上。低品位、不穩定的剪切壁礦化未包括在礦產資源估算中。

抽樣和分析是在先前操作人員的監督下與蝙蝠俠坑評估一起進行的，並在2019年PFS中進行了討論，作為總體項目抽樣和分析方法的一部分。

根據Tetra Tech的資源分析，在0.40g Au/t的截止等級下，測量的礦產資源估計為457，000噸，品位為1.27克/噸，指示的礦產資源估計為570萬噸，品位為1.12克/噸，推斷的礦產資源估計為160萬噸，品位為0.84克/噸。

上文標題為“投資者關於計量、指示和推斷資源以及已探明和可能的礦物儲量估計數的説明”一節。

蝙蝠俠礦牀鑽探

蝙蝠俠礦牀資源鑽孔數據庫由前Vista和Vista鑽孔組成.所有Vista資源鑽孔都是總部大小的核心孔。Vista共鑽了92個總部鑽石鑽孔，總計58，863米。所有Vista金剛石鑽芯樣品都被鋸成兩半，以供分析之用。

2007年前勘探數據庫(Prevista)由743個鑽孔組成，其中226個為金剛石鑽孔，517個為衝擊鑽孔。這些鑽孔總計約98，000米。鑽石芯是NQ和HQ大小的組合，NQ核心被鋸成半裂，HQ核心被鋸成四分之一分裂。

自2018年PFS發佈以來，沒有進行任何額外的資源鑽探。2019年PFS使用與2018年PFS相同的資源模型。

採樣、分析和數據驗證

2012至2018年期間完成的鑽孔取樣方法和方法保持一致。鑽芯從巖芯筒中取出後，放入塑料芯盒中。塑料芯盒被運輸到樣品準備大樓，在那裏巖芯被標記，地質記錄，地質記錄，攝影和切割成兩半。其中一半作為標稱的一米樣本長度放入樣品袋，另一半保留以供將來參考。唯一的例外是，剩餘核心的一部分已被標記為用於正在進行的冶金測試工作。

套袋樣品的樣品標籤放置在樣品袋的內部和外部。個別樣本分為“批次”，提交北方分析實驗室進行準備和分析測試。所有這些工作都是在Vista地質學家的監督下完成的。

下面一節描述Vista通過2018年3月資源更新進行的示例準備、分析和安全性。

鑽石鑽探方案是在由一名首席地質學家、幾名經驗豐富的地質學家和一名核心處理/切割人員組成的地質工作人員的監督下進行的。核心處理人員是當地徵聘的。

核加工設施包括一個封閉的伐木棚和一個被圍起來的有蓋的伐木和儲存區。這兩個設施都被認為是有限的出入區域，在工作不進行時保持安全。

鑽石鑽芯被鑽工們裝箱並堆放在鑽機上。然後，巖芯每天被核心裝卸人員撿起，並直接運往伐木棚。巖心的處理包括攝影、巖土和地質測井，並對巖心進行取樣標記。標稱取樣間隔為1米。當這一過程完成後，巖芯被移動到巖心切割/儲存區域，在那裏放置取樣。使用下列過程記錄內核：

然後用金剛石鋸切割巖心，每隔一段時間放置在樣品袋中。此時，標準和空白也被放置在塑料袋中，以便包括在貨物中。一個參考標準或空白被插入的最低比率為1/10，並在可疑的高等級間隔，額外的空白樣品被添加。標準標準物質來源於礦石研究和勘探有限公司，以60克密封包裝提供。當五個樣品的序列完成後，他們被放置在一個運輸袋，並關閉與拉鍊領帶。所有這些樣品都保存在安全區域，直到裝箱裝運。

樣品被放置在板條箱中運輸，每箱100個樣品(20個運輸袋)。板條箱被堆放在核心棚子外面，直到被撿起來運輸為止。

下列實驗室用於樣品的製備、分析和檢驗：

測定和準備實驗室

在2011年鑽井運動之前，大多數樣品首先運往位於新臺省愛麗絲斯普林斯的ALS進行樣品準備。在製備之後，樣品被轉送到西澳大利亞馬拉加的ALS進行分析。每20個紙漿或廢品中就有一個是從愛麗絲斯普林斯的ALS送到北澳大利亞實驗室(NAL)的，Vista是通過電子郵件通知給NAL的樣品。在2011-2012年的鑽探活動中，檢測樣本被送到位於新界松溪的NAL實驗室。每20個紙漿或廢品中就有一個由NT環境實驗室完成檢查。化驗結果完成後，所有紙漿和廢品被運回項目工地並儲存。

Vista完全獨立於上面列出的每一個分析測試實體，而不包括作為服務提供商的上述實體。

示例安全性

NAL是我們用來分析鑽芯分析的主要實驗室。NAL實驗室位於松溪鎮，距離項目工地約50公里。樣品由NAL僱員收集和運輸。

抽樣裝運計劃大約每週一次。這些密封的板條箱被NAL現場撿起，直接通過公路運輸到檢測實驗室。編寫了一份樣品發送表，並隨每批貨物一起附上，並在現場地質局存檔了一份副本。

當貨物離開現場時，樣品發送已經準備好，並通過電子郵件發送給NAL.當貨物到達準備設施時，樣品已排列好，並將樣品收據的確認電子郵件寄回Vista。

各種鑽井羣體的統計分析和質量保證/質量控制(QA/QC)樣本既沒有確定也沒有強調任何理由不接受這些數據，因為它們代表了蝙蝠俠礦牀估計的礦化度和品位。

礦物資源和礦物儲量估計數

下表説明瞭該項目的最新礦物儲量和資源估計數。蝙蝠俠礦牀礦產資源估算和堆浸資源估算的生效日期為2018年1月24日。

託德山礦藏，根據地(50，000 tpd)0.40克Au/t切斷。礦物儲量按每盎司黃金1250美元計算

據報道，蝙蝠俠的礦產儲量為0.40級，每盎司黃金價格為1250美元。使用的單位成本：每噸開採1.90美元，每噸加工7.80美元，尾礦每噸加工0.90美元，G&A處理每噸0.46美元，水處理0.10美元/噸，1%毛利使用費。礦石處理量為50，000 TPD，355天/年，共計17，750，000 TPY。金回收率：硫化物85%，過渡80%，氧化物80%。因為所有的堆浸料儲備都要通過磨坊來輸送，所以這些儲備都是在沒有應用截止等級的情況下報告的。

託德山礦產資源基地案例(50 000 Tpd)

注：衡量和指示的資源包括已探明的和可能存在的礦物儲量。蝙蝠俠(Batman)和奎格利(Quigley)的礦產資源估計為0.40gau/t停產級。堆浸出資源是堆的平均等級，沒有停工應用.對已探明和可能存在的礦物儲量進行經濟分析。

致投資者的説明：已探明和可能的礦產儲量是根據NI 43-101估算的，不構成SEC行業指南7規定的儲量-見上文標題為“投資者對計量、指示和推斷資源以及已探明和可能的礦產儲量估計的説明”一節。此外，一些風險因素可能對估計的礦物儲量和礦物資源產生不利影響，其中任何因素都可能導致所報告的礦物儲量和礦物資源的減少或消失。見“1A項。危險因素“

下表顯示了蝙蝠俠資源模型的資源分類標準和變異函數參數。

挖掘操作

只有露天採礦方法被考慮在託德山採礦。託德山計劃作為一個傳統的，業主操作，卡車和剷車作業，將使用大型採礦設備在鑽/爆破/裝載/運輸作業。該方法為該類礦牀提供了合理的成本效益和選擇性。

選礦

流程由開路一次破碎、閉路二次破碎、採用HPGR破碎機進行閉路三次破碎、選礦、兩段磨礦、旋風分級、預浸出濃縮、浸出與吸附、洗脱電解冶煉、碳再生、尾礦解毒及對常規尾礦儲存設施(TSF)的處理組成。基本案例的流程説明如下。

冶金試驗

我們的冶金試驗工作方案證實：(1)蝙蝠俠礦牀的礦石硬度估計值在整個礦牀中是一致的，在深度上不發生變化；(2)選擇HPGR破碎機技術作為粉碎迴路的一部分；(3)選擇礦石分選技術，以消除破碎後和磨礦前的低品位材料；(4)根據優化的磨礦粒度和浸出條件估算金回收率；(5)在建議的礦用壽命結束時，從歷史堆浸出墊中加工材料。

利用2011和2012年測試運動的測試結果以及2016、2017、2018和2019年開展的額外冶金和工藝測試工作以及工藝設計標準，編制工藝流程圖和質量平衡。

礦石硬度

對HPGR破碎機、礦石分選、複合樣品和廢料等各種產品，在P80粒度為100目時，測定了邦德球磨機的工作指標(BWI)。

測試結果表明：

試驗結果支持兩個主要結論：(1)蝙蝠俠礦牀的礦石硬度相對恆定；(2)蝙蝠俠礦牀的礦石硬度在深度上沒有變化。

此測試工作驗證了公司先前的測試工作，並支持Vista修訂的粉碎電路設計，該電路設計用於粉碎和研磨物料，平均BWI為26.2kWh/t，比平均BWI安全係數高5%，更接近BWI測試結果的第75百分位數。

HPGR破碎機選擇

所提議的基箱粉碎電路分別採用了旋轉破碎機和兩臺圓錐破碎機，分別用於一級和二級，並考慮使用兩臺HPGR破碎機作為粉碎電路的第三階段。

試驗工作還評估了一次/分磨/球磨機電路、常規三級粉碎/球磨機電路和三段高功率壓碎/球磨機電路(第三階段破碎和兩段磨削)在功率需求上的差異，以產生超過40μm的P80。

這項測試工作也證實了我們以前的測試工作，並支持我們的粉碎電路設計。預計HPGR破碎機的使用將(A)生產一種能夠更有效地研磨的產品(降低BWI)；(B)與SAG軋機設計相比，減少能源需求。

礦石排序

大塊礦石分選試驗由3.75“鑽芯製備的4，5噸複合材料組成.其中3種複合材料以硫化物礦化為主，1種複合材料含有在礦牀外圍遇到的氧化物/硫化物混合物質。在德國杜塞爾多夫附近的Thyssen Krupp工業設施中，鑽芯被HPGR壓碎並在+5/8“處篩選。加5/8“材料被送往德國漢堡附近Tomra分揀解決方案的測試設施，該材料最初使用XRT分揀法進行分類。總共完成了12次分類測試。然後對XRT廢品進行激光分選以產生最終的廢品。所有材料(-5/8“HPGR粉碎、XRT產品、激光產品和分類廢品)被送往資源開發公司的冶金實驗室。在科羅拉多州的麥嶺進行隨後的樣品準備、分析和額外的冶金測試。

在材料質量的基礎上，XRT和激光分揀聯合測試證實了該公司的預期，即它可以將大約10%的礦用飼料作為廢物(測試結果從6.8%到11.0%不等)。報廢料的平均品位為0.12g Au/t(結果為0.06g Au/t~0.23g Au/t)，而截礦品位為0.4g Au/t，由此造成的金損失約為1.3%。這個

預計磨煤機進料品位將提高約8%，從而使礦山平均磨礦進料品位為0.91g Au/t，而“蝙蝠俠坑”礦藏品位為0.84g Au/t. 。

黃金回收

我們繼續用兩級研磨和更細的產品尺寸來評價黃金的回收率.本試驗工作證實，引入礦石分選，使浸出噸位減少約10%，磨礦細度達到P。₈₀在40m中，除溶液損失外，回收率提高到91.9%。

使用上述兩階段研磨完成了71次額外的浸出試驗，確認了除溶液損失外，我們得到的浸出回收率為91.9%。這項試驗工作還證實了每噸0.88公斤的氰化物消費量。

我們的回收工廠的設計使用傳統的，工業證明，CIP電路保持不變.

現有堆LEACH Pad

除了分析蝙蝠俠礦牀新開採的材料外，Vista還分析了從託德山現有的堆浸墊中處理近1340萬噸材料的潛力。最初的託德山是一次堆浸作業，有歷史記錄表明，墊上的材料平均品位為0.96g Au/t，雖然這些材料在1990年代中期部分浸出，但Vista在堆浸墊上鑽了24個空氣旋轉孔，並對361個樣品進行了分析，Tetra Tech創建了一個平均品位為0.54 g au/t的三維資源模型。

初始評估工作的重點是重新啟動堆浸出墊。完成了瓶卷和柱的試驗，均支持了材料的浸出率，金回收率在35%左右。然而，低的原位滲透率率導致Vista最終放棄重新啟動堆的計劃。

對11個堆浸墊鑽孔的複合材料進行了16次試驗。樣品經40μm的P80粉碎，用石灰和100 g/t的硝酸鉛進行預處理，以抑制銅的浸出。然後將材料浸出24小時。這些結果在71%到91%之間，在通過CIP工廠加工時，這種材料的平均含量為82.2%。

2019年PFS假設現有的堆浸出墊將留在原地，並在礦山壽命結束時通過工廠進行處理。這最終預計將減少堆浸墊到襯墊上的填海範圍，並且只會重新分級。

基礎設施

由於託德山是一個經營中的礦山，基礎設施的存在減少了最初的資本支出，並大大降低了與基礎設施建設有關的資本風險，而基礎設施建設是過去十年採礦業資本成本超支的一個主要來源。現有的採礦基礎設施項目包括：

託德山NT位置的其他好處包括：

該地區既有歷史上的也有目前的採礦活動，因此部分熟練勞動力將來自當地。此外，凱瑟琳還提供必要的支持功能，如在中型城市提供用品、住宿、通訊等方面的支持。

該站點的計劃基礎設施包括以下內容：

允許

2014年9月，環境影響報告書獲得批准。NTEPA在其評估報告中説，它已經評估了Vista對託德山的發展計劃對環境的影響，並得出結論認為，它可以繼續進行，但須遵守評估報告中概述的若干建議。“NTEPA評估報告”包括28項建議，這些建議將作為小額供資方案的一部分加以處理。

{Br}由於批准了環境影響報告書，因此必須按照EPBC關於Gouldian Finch的要求，獲得受控活動的授權。EPBC授權於2015年12月提交澳大利亞聯邦環境和能源部批准，並於2018年1月批准。

2018年11月，我們申請MMP批准，這是一份作業許可證，規定了如何按照“環境影響報告書”和“出口加工區”的要求，在整個礦場期間執行地雷作業戰略。該部目前正在對MMP進行審查。

環境、社會和社區因素

{Br}在託德山進行了一些環境研究，以支持環境影響調查，並根據環境和作業許可證的要求進行研究。進行的研究調查了土壤、氣候和氣象學、地質學、地球化學、生物資源、文化和人類學遺址、社會經濟學、水文地質學和水質。

該項目的環境影響報告書於2013年6月提交。該文件是由獨立顧問GHD Pty Ltd編寫的，目的是查明與重新開採和經營該地雷有關的潛在環境、社會、運輸、文化和經濟影響。NTEPA於2014年6月對該項目進行了最後評估。最後批准於2014年9月進行。

2018年1月，根據EBPC關於Gouldian Finch的要求，收到了該項目的“受控活動授權”，因此得到了澳大利亞聯邦環境和能源部的批准。

與Jawoyn人進行了協商，並參與了該項目的規劃工作。已指定了具有土著意義的地區，地雷計劃避免了在這些限制工區的發展。

水處理

我們有一個由新界政府批准的WDL，授權根據更高的環境保護標準，在雨季從託德山釋放經過處理的水。我們的運作符合標準。現有的蝙蝠俠坑有能力容納約11.5千兆克的水。到2019年12月底，由於以前的脱水作業，坑內只有3.3萬億加侖的水。在正常的雨季排放條件下，我們可以排放大約2.5千兆克的水。因此，我們預計，在蝙蝠俠坑恢復作業時，坑的脱水不會產生任何重大問題。

2019年方案結果

在2019年1月，我們公佈了高品位樣品的礦石分類測試結果.這些試驗證明瞭在更廣泛的飼料等級使用礦石分選的效率。特別是，結果表明，在HPGR破碎機產品的細餾分中自然富集金，並且與平均或低品位礦石分選相比，分選高品位礦石的金損失較低。

完成了後續的冶金試驗，以評價最佳研磨尺寸。測試已經完成，以評估艾斯米爾和VXP磨煤機的效率，並確定其在一系列最終磨礦尺寸範圍內的操作參數。對磨礦試驗產品進行浸出，為磨礦粒度與金回收率的關係提供補充數據。測試程序表明，在我們提出的應用程序中，VXP磨煤機可以消耗更少的功率。這些結果為加工廠的最新設計和提高金回收率奠定了基礎。

在2019年9月，我們宣佈了最新初步可行性研究的結果。這項研究納入了冶金試驗結果和工藝面積設計變化，黃金價格為每盎司1，350美元，外匯匯率為每澳元0.70美元。

2020年計劃

我們的2020年計劃將利用2019年PFS進一步推進該項目，並證明託德山將成為澳大利亞主要的黃金生產商。我們的優先事項之一是為mtTodd爭取一個開發合作伙伴。我們還打算繼續降低風險，並以成本效益的方式提高mtTodd的價值。這包括與DPIR合作，以獲得MMP的批准，繼續與JAAC進行富有成效的接觸，以及維持我們的環境管理計劃。我們預計在2020年將為這些活動和與託德山相關的其他固定費用支付大約2，800美元。與這些2020年計劃相一致的其他自由裁量方案也可能進行，但目前尚未確定預算金額。

根據SEC行業指南7，託德山沒有已知的礦產儲量，該項目仍是探索性的。

Guadalupe de los Reyes黃金/銀項目，墨西哥錫那羅亞

在2017年10月，我們簽訂了一項協議(“期權協議”)，將我們在墨西哥錫那羅亞的Guadalupe de los Reyes金銀項目(“los Reyes”)的權益選擇給Minera Alamos公司。及其子公司Minera

Alamos de Sonora S.A.de C.V.(“Minera Alamos”)2019年6月，Minera Alamos公司向ePower Metals公司轉讓了期權協議。通過轉讓協議(“轉讓協議”)，經我們同意。電子電力金屬公司後來改名為Prime Mining Corporation(“Prime Mining”)。“轉讓協定”規定，在某些情況下，“選擇權協定”規定的權利將從“總理採礦”恢復到米內拉·阿拉莫斯(Minera Alamos)。

根據“期權協議”和“轉讓協議”的條款，我們酌情授予Minera Alamos或Prime Mining(“OptionHolder”)一項專有權和選擇權，以便在los Reyes項目中獲得100%的權益：

期權協議規定，所有現金付款都是不可退還和任選的，如果期權持有人未能支付期權協議規定的任何所需款項，或未能履行其其他義務，期權協議將終止，期權持有人將對los Reyes項目沒有興趣。在不違反期權協議的情況下，期權持有人可酌情加快上述付款時間表。

如果期權持有人及時支付所有期權，並履行其與期權協議有關的其他義務，我們將把公司100%擁有的子公司Minera Gold股份S.A.de C.V.的100%股份轉讓給OptionHolder，以及OpenPit NSR和地下NSR將授予我們。Minera Gold股份S.A.de C.V.是洛斯雷耶斯項目的所有者。

如果選任者發現並決定在洛斯雷耶斯項目中開採一座地下礦，而我們行使回退權，我們和選任人已同意成立一家合資公司，開發和經營地下礦山。如果合資企業成立，地下NSR將終止。

2018年10月，公司同意將“洛斯雷耶斯期權協議”規定的第二筆1，500美元期權付款的到期日延長6個月，至2019年4月23日，屆時付款。作為延期的考慮，該公司還收到了150美元的現金、2018年10月24日支付的50美元和2019年1月23日支付的100美元。此外，從2019年1月24日開始，持票人按每月1.5%的利率支付1，500美元的未付餘額，利息為67美元。2019年10月收到了第三筆1 500美元的期權付款。

根據SEC行業指南7或NI 43-101，Guadalupe de los Reyes沒有已知的礦物儲量，公司在編寫本報告時並不認為這是一項重要的礦物財產。

項目3.法律程序

我們不知道任何待決訴訟的材料，也不知道政府當局已知會對我們或整個行動產生重大不利影響的任何訴訟。我們的任何董事、高級人員或聯營公司或任何擁有人所依據的任何重要法律程序均不為人所知。

超過5%的證券的紀錄或實益擁有人，或任何該等董事、高級人員或證券持有人的任何相聯者，是對我們不利的一方，或對我們有重大利益的一方。

項目4.礦山安全披露.

我們認為健康、安全和環境管理是公司的核心價值。

根據2011年“美國多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法”(“多德-弗蘭克法案”)第1503(A)節，美國煤炭或其他煤礦的經營者或子公司的發行人必須在提交給證券交易委員會的定期報告中披露關於特定的健康和安全違規行為、命令和引用、相關評估和法律行動的信息，以及根據1977年“美國聯邦礦山安全和衞生法”(“礦業法”)由聯邦礦山安全和衞生局(“MSHA”)管理的與採礦有關的死亡事件。在截至2019年12月31日的財政年度內，我們在美國沒有房產，也不受“礦業法”的管理，因此，“多德-弗蘭克法”第1503(A)節不要求披露。

第二部分

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行者購買股票證券。

市場與普通股交易標誌

Vista黃金的普通股在紐約證券交易所美國證券交易所上市，交易代號為“VGZ”。2020年2月6日，紐約證券交易所美洲證券交易所(NYSE American)上最新公佈的Vista普通股發行價為0.67美元，發行和發行普通股100，698，124股，登記股東約244人。

紅利

我們從未支付過現金紅利。未來股息的申報和支付(如果有的話)將由我們的董事會決定，並將取決於我們的收益、財務狀況、未來的現金需求和其他相關因素。

根據股權補償計劃授權發行的證券

下表列出了截至2019年12月31日公司股權補償計劃的相關信息。截至2019年12月31日，該公司的股權補償計劃是股票期權計劃、長期激勵計劃(“LTIP”)和遞延股份單位計劃(“DSU計劃”)。根據這些計劃，公司的董事、高級人員、僱員和顧問(視情況而定)已獲得股權補償。

截至2019年12月31日，1，491，301股限制股(“RSU”)在LTIP下未清，366，000股遞延股(“DSU”)在DSU計劃下未清，1，437，000個期權根據股票期權計劃未發行，以獲得總計3，294，301股普通股。

見“第二部分.項目8.財務報表和補充數據”所載我們合併財務報表附註6，以獲得與我們的股本補償計劃有關的補充資料。

Exchange控件

加拿大沒有任何政府法律、法令或條例限制資本的進出口，包括外匯管制，或影響向Vista證券的非居民持有者支付股息、利息或其他付款，但加拿大預扣税除外。見下文“美國居民的某些加拿大聯邦所得税考慮事項”。

加拿大聯邦所得税對美國居民的某些考慮

以下概述了根據“所得税法”(加拿大)及其頒佈的條例(統稱“加拿大税法”)和加拿大-美國所得税公約(1980年)(“公約”)對普通股的持有和處置普遍適用的某些加拿大聯邦所得税後果。

評論僅限於普通股持有人，為了“加拿大税法”和“公約”的目的，每個股東在任何重要的時間內，

(每個這樣的持有人，一個“美國居民持有者”)。

對於美國聯邦所得税而言，某些美國居民實體(包括有限責任公司)在財政上是透明的，他們本身通常無權享受“公約”的利益。但是，持有普通股的此類實體的成員或權益持有人可因這些實體被剝奪的收入而享受“公約”規定的利益。在這方面，這些成員或持有者應諮詢自己的税務顧問。

一般説來，持有人的普通股將被視為持有人的資本財產，條件是持有人不是證券交易商或交易商，在一項或多項被視為交易性質的冒險或關切的交易中沒有獲得、持有或處置普通股，並且在經營業務過程中不將普通股作為庫存持有。

一般説來，持有人的普通股在“指定證券交易所”(目前包括TSX)上市的某一特定時間不屬於持有人的“應納税的加拿大財產”，除非在截至該特定時間的60個月期間內任何時候都滿足以下兩項條件：

在某些其他情況下，就“加拿大税法”而言，普通股可被視為“應納税的加拿大財產”。

{Br}本摘要所依據的是“加拿大税法”和“公約”在此日期生效的現行規定、財政部(加拿大)部長或其代表在此日期或之前公開宣佈的修正“加拿大税法”和“公約”的所有具體建議，以及“加拿大税務法”目前公佈的行政和評估政策。假定所有這些修正案都將按目前的提議頒佈，任何適用的法律或行政或評估做法不會有其他重大變化，儘管在這些方面不能作出任何保證。除另有明文規定外，本摘要不考慮任何省、地區或外國税收方面的考慮，這些考慮可能與此處所列的情況大不相同。

本摘要僅是一般性的，並不是全部可能的加拿大聯邦所得税考慮，不打算也不應被理解為對任何特定的美國居民的法律或税務建議。美國居民被敦促諮詢他們自己的税務顧問，就他們的特殊情況徵求意見。下面的討論是相應限定的。

一般情況下，處置或被視為處置一種或多種普通股的美國居民持有人不應因此而對因處置而產生的任何資本收益承擔加拿大聯邦所得税的任何責任。

接受Vista支付或被視為支付持有人普通股股息的美國居民持有者將被徵收加拿大預扣税，Vista將被要求從股息中扣繳税款，並將其匯至持有者帳户的CRA。“加拿大税法”規定的預扣税税率為股息總額的25%(但須根據適用的税務條約的規定予以削減)。根據該公約，有權享有股息的美國居民持有人一般要繳納加拿大預扣税，税率為15%(或5%)，如果有權享有股息的美國居民持有人是一家財政不透明的公司，並且擁有Vista至少10%的有表決權股票)。

美國聯邦所得税對美國居民的某些考慮

在購買或處置公司普通股或其他證券時，可能會對美國居民造成重大税收後果。美國居民應根據美國、州、地方或外國税法就購買或處置我們的普通股或其他證券的税務後果諮詢自己的法律、會計和税務顧問，特別是公司可能是“美國國內收入法典”第1297條所指的PFIC的税務後果。見“1A項”一節。-風險因素--該公司很可能是一個PFIC，可能對美國股東造成不利的美國聯邦所得税後果。

股票證券未註冊銷售

無。

證券回購

在2019年期間，Vista和Vista的任何附屬公司均未回購根據“交易法”第12條註冊的Vista普通股。

項目7.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析。

下列討論和分析應結合我們截至2019年12月31日和2018年12月31日兩年的合併財務報表以及根據美國普遍接受的會計原則(“美國公認會計原則”)編制的相關附註一併閲讀。這種討論和分析包含前瞻性陳述，涉及風險、不確定性和假設.我們的實際結果可能與這些前瞻性聲明中預期的結果大不相同，這是由於許多因素造成的，包括但不限於“項目1A”一節標題下所列的因素。風險因素“在本年度報告表10-K的以上和其他地方。見上文標題“關於前瞻性陳述的説明”一節。

這裏所述的所有美元金額以千美元為單位，除非另有規定，但每股金額除外。對C$的引用指加拿大貨幣、澳元或澳元對澳大利亞貨幣，美元或美元指美國貨幣。

概述

Vista黃金公司及其子公司(集體，“Vista”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”)在金礦行業經營。我們的重點是黃金勘探和潛在開發項目的評價、收購、勘探和推進，這些項目可能導致黃金生產或增值戰略交易，如賺取權利協議、期權協議、向第三方租賃、與其他採礦公司的合資安排，或直接出售資產以換取現金和(或)其他考慮。我們尋找機會，通過勘探、鑽探和(或)技術研究來提高我們的黃金項目的價值，重點是優化以前的工程工作。我們目前不從採礦業務中產生現金流量。

該公司的旗艦資產是其100%擁有的山陶德黃金項目(“託德山”或“項目”)在澳大利亞北部地區(“NT”)。託德山是澳大利亞最大的未開發黃金項目。2018年1月，該公司獲得了上一次重大環境許可證的授權。Vista已經完成了更多的冶金測試，包括正在進行的細磨評價，這些評估顯示了黃金回收方面的進一步改進。2019年9月，該公司公佈了最新的初步可行性研究結果。隨着這些重要的里程碑和隨後的項目改進的完成，Vista能夠更好地確定和追求一個開發夥伴，這可能為股東實現mtTodd的公平價值提供最佳機會。這也使我們能夠繼續以成本效益的方式消除風險並提高mttod的價值。我們還在米達斯黃金公司的首都持有690萬股流通股。(“米達斯黃金股份”)，墨西哥的一個非核心項目，以及美國和印度尼西亞的特許權權益。

操作的結果

摘要

截至2019年12月31日的年度綜合淨虧損為9，386美元，即Vista資本每股0.09美元(每股為“普通股”)。2018年12月31日終了年度的合併淨虧損和綜合虧損為8，714美元，即每股0.09美元。我們2019年淨虧損的主要組成部分和這些同比變化將在下面討論。

截至2019年12月31日，該公司擁有7，756美元的流動資金，沒有債務。

勘探、財產評估和持有費用

在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中，勘探、財產評估和持有成本(包括固定成本、可自由支配項目和非現金股票補償)分別為4，093美元和4，803美元。這些費用主要與託德山有關，由固定費用和自由支配費用組成。