目錄
美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式10-K
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的年度報告 | |
截至財政年度(一九二零九年十二月三十一日)
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告 | |
從_
委員會檔案編號001-31792
法團狀況 | 國税局僱主識別號。 | ||||
主要行政辦公室地址 | 電話 | ||||
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一班的職稱 | 交易符號 | 註冊的每個交易所的名稱 | ||
根據該法第12(G)條登記的證券：
無
如“證券法”第405條所界定，登記人是否為知名的經驗豐富的發行人，請勾選。是 ☒不☐
根據該法第13條或第15(D)條，通過檢查標記説明是否要求登記人提交報告。是☐ 不 ☒
(2)在過去的90天內，已提交“1934年證券交易法”第13條或第15(D)條規定提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的期限較短)；以及(2)在過去90天內，是否已提交了所有須由“證券交易法”第13條或第15(D)條提交的報告：是 ☒不☐
通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了在過去12個月內根據條例S-T規則405要求提交的每個交互式數據文件(或短時間內要求註冊人提交此類文件)。是 ☒不☐
通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。大型加速箱 ☒加速過濾器☐非加速濾波器☐小型報告公司☐ 新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
用複選標記標明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條所界定)：是☐ 不☒
2019年6月30日，註冊官最近一次完成第二財季的最後一個營業日，註冊人持有的非附屬公司普通股的總市值約為$2.6 十億.
截至2020年2月10日的普通股流通股：146,280,557
以參考方式納入的文件：登記冊關於2020年股東年會的最後代理聲明的部分內容被納入本報告第三部分。
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第一部分 | 頁 | |
項目1. | CNO業務 | 3 |
項目1A。 | 危險因素 | 21 |
項目1B。 | 未解決的工作人員意見 | 41 |
項目2. | 特性 | 41 |
項目3. | 法律程序 | 41 |
項目4. | 礦山安全披露 | 41 |
書記官長 | 42 | |
第二部分 | ||
項目5. | 註冊人普通股市場、股東相關事項及證券發行人購買 | 43 |
項目6. | 若干綜合財務數據 | 46 |
項目7. | 管理層對合並財務狀況及經營成果的探討與分析 | 47 |
項目7A. | 市場風險的定量和定性披露 | 99 |
項目8. | 合併財務報表和補充數據 | 100 |
項目9. | 會計與財務披露的變化及與會計人員的分歧 | 186 |
項目9A. | 管制和程序 | 186 |
項目9B. | 其他資料 | 186 |
第III部 | ||
項目10. | 董事、執行幹事和公司治理 | 187 |
項目11. | 行政薪酬 | 187 |
項目12. | 某些受益所有人的擔保所有權和管理及相關股東事項 | 187 |
項目13. | 某些關係和相關交易，以及董事獨立性 | 187 |
項目14. | 首席會計師費用及服務 | 187 |
第IV部 | ||
項目15. | 證物及財務報表附表 | 188 |
項目16. | 表格10-K摘要 | 188 |
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第一部分
項目1.CNO的業務。
CNO金融集團公司是一家特拉華州的公司(“CNO”)，是一批在美國各地經營的保險公司的控股公司，這些保險公司開發、銷售和管理健康保險、年金、個人人壽保險和其他保險產品。本報告中使用的術語“CNO Financial Group，Inc.”、“CNO”、“Company”、“we”、“us”和“Our”指的是CNO及其子公司。這類術語用於描述保險業務和產品時，指的是CNO保險子公司的保險業務和產品。
我們專注於為中等收入的退休人員和退休美國人服務，我們認為這些市場具有吸引力，服務不足，增長速度快。我們通過三個銷售渠道銷售我們的產品：職業代理商、獨立的生產商(其中一些專門銷售我們的一條或多條產品線)和直接營銷。截至2019年12月31日，我們有股東權益47億美元的資產336億美元。截止年度2019年12月31日，我們的收入40億美元的淨收入4.094億美元。有關本公司及其部門的其他財務信息，請參閲我們的合併財務報表和所附腳註。
該公司通過以下運營部門管理其業務：銀行家人壽、華盛頓國民銀行和殖民地賓州銀行，這些部門是根據產品分配來定義的；長期經營業務，包括控股公司活動和某些非保險公司業務。該公司的保險部門如下：
• | 銀行家人壽 該公司通過職業代理商、金融顧問和投資顧問以及由社區銷售辦公室網絡支持的銷售經理，向中等收入的高級市場提供醫療保險補充保險、利息敏感人壽保險、傳統人壽保險、固定年金和長期護理保險產品的承銷、市場營銷和分銷業務。銀行人壽部門主要包括銀行家人壽和保險公司(“銀行家人壽”)的業務，與其他保險公司簽訂了各種分銷和營銷協議，利用銀行家人壽的職業代理人分配醫療保險優勢和處方藥計劃產品，以換取費用。 |
• | 華盛頓國民，該公司承保、銷售和分配補充健康(包括特定疾病、意外事故和醫院賠償保險產品)和人壽保險給家庭和工作場所的中等收入消費者。這些產品通過績效事項協會(PerformanceMattersAssociates，Inc.)銷售。(“PMA”，全資子公司)，通過獨立的營銷組織和保險機構，包括工作現場營銷。所銷售的產品由華盛頓國家保險公司(“華盛頓國家”)承保。這一部門的業務還包括某些封閉的養老金和醫療保險補充政策，這些政策不再由這一部門積極推銷，主要由華盛頓國民發行或收購。 |
• | 殖民地賓州,該市場主要通過電視廣告、直接郵寄、互聯網和電話銷售向中高級收入市場的客户直接發放人壽保險，主要包括殖民地賓州人壽保險公司(“殖民地賓州”)的業務。 |
• | 跑步時的長期護理包括：(一)因某些再保險協議於2016年9月30日終止而被收回的長期護理業務(這類業務沒有積極營銷，而是由華盛頓國民和銀行家康塞科人壽保險公司(“BCLIC”)發行或收購)；(Ii)某些遺產(2003年以前)-綜合和療養院長期護理政策-於2018年9月轉讓給威爾頓再保險公司(“威爾頓再保險”)(這類業務沒有積極營銷，由銀行家人壽發行)。 |
在2020年1月，我們宣佈了一種新的運營模式，將公司從上述運營業務部門調整為兩個部門--消費者部門和工作地點部門。新的結構將創造一個更精簡，更綜合，以客户為中心的組織，更好地定位我們的長期成功和股東價值創造。在新的架構下，我們將圍繞兩個反映公司服務客户的業務部門進行組織。
消費者部門將為個人消費者提供服務，通過電話、在線、與代理商面對面或通過銷售渠道的組合與他們進行接觸。這種結構將消費者功能統一為一個部門，
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整合我們的代理銷售力量和行業領先的直接對消費者的業務與在廣告，網絡/數字和呼叫中心支持的經驗證明。
工作地點司將重點關注企業、協會和其他成員團體的工作場所和團體銷售，並在其工作地點與客户進行互動。通過創建一個專門的工作地點部門，我們將更加專注於這一高速增長的業務，同時進一步利用我們最近收購的Web效益設計公司(“WBD”)的優勢。
我們還將集中以前設在三個業務部門的某些職能領域，包括市場營銷、業務單位財務、銷售培訓和支持以及代理招聘等。我們將繼續在三個主要品牌下銷售我們的產品：銀行家、人壽、華盛頓國家和殖民地賓州。所有政策、合同和證書條款、條件和福利保持不變。
從2020年第一季度開始，我們將根據管理層做出經營決策和評估未來業績的方式，在不同的部門結構下開始報告產品類型。上期結果將重新分類，以符合新的報告結構。
其他資料
我們的行政辦公室位於11825 N賓夕法尼亞街，卡梅爾，印第安納46032，我們的電話號碼是(317)817-6100。我們根據“證券交易法”第13(A)或15(D)條提交或提交的表格10-K的年度報告、10-Q表格的季度報告、8-K表格的現行報告以及對這些報告的修正可在我們的網站上免費查閲www.CNOinc.com在以電子方式向證券交易委員會(“證券交易委員會”)提交或提供後，應在合理可行的範圍內儘快向其提交。這些文件也可在證券交易委員會的網站上查閲www.sec.gov。這些文件的副本，也可免費從CNO投資者關係，11825 N賓夕法尼亞街，卡梅爾，46032。
我們的網站還包括審計和企業風險委員會、執行委員會、治理和提名委員會、人力資源和賠償委員會和投資委員會的章程，以及適用於所有官員、董事和僱員的“公司治理運作原則”和“商業行為和道德守則”。這些文件的副本可在我們的網站上免費獲得CNOinc.com或來自CNO投資者關係部，地址如上所示。在證券交易委員會和紐約證券交易所規定的期限內，我們將在我們的網站上公佈對我們的“商業行為和道德準則”的任何修改，以及適用於我們的首席執行官、首席財務官或主要會計官的任何豁免。
2019年6月，我們按照“紐約證券交易所上市公司手冊”第303 A.12(A)節的要求，向紐約證券交易所提交了公司遵守公司治理上市標準的年度首席執行官證書。此外，我們還提交了這方面的證物。2019表格10-K 2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條所要求的公司首席執行官和首席財務官關於公司公開披露的適用證書。
由於破產重組於2003年9月10日生效(“生效日期”)，CNO成為印第安納州Conseco公司(我們的“前身”)的繼承者。我們的前身於1979年成立，1982年開始運作。
第1項所列數據為截至或截至該年度的數據。2019年12月31日(如上下文所示)，除非另有説明。
營銷與分銷
保險
我們的保險子公司開發、銷售和管理健康保險、年金、個人人壽保險和其他保險產品。我們通過三個主要的分銷渠道銷售這些產品：職業代理商、獨立的生產商(其中一些專門銷售我們的一條或多條產品線)和直接營銷。我們收集了38億美元, 38億美元和37億美元在……裏面2019, 2018和2017分別。
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我們的保險子公司集體持有執照，在所有50個州、哥倫比亞特區和美國的某些保護地銷售我們的保險產品。對下列州居民的銷售至少佔我們的百分之五2019收取保費：佛羅裏達 (百分之十一), 賓夕法尼亞州 (百分之六)和得克薩斯州 (百分之五).
我們相信，大多數購買人壽保險、意外事故和健康保險以及年金產品的行為，都是在保險代理人與個人取得聯繫和請求後才進行的。因此，我們的分銷系統的成功在很大程度上取決於我們吸引和留住經驗豐富和積極性很高的代理商的能力。我們的主要分銷渠道如下：
職業經紀人。銀行家生命部門的產品通過職業機構的力量銷售，約有4 400名生產代理商，在260多個銀行家生命分公司和衞星上工作。這些代理人與潛在投保人建立一對一的聯繫，並促進與現有投保人建立牢固的個人關係.職業代理商主要銷售醫療保險、長期護理保險、人壽保險和年金.在……裏面2019，銀行家人壽保險部門收取的與該分銷渠道有關的保費總額為28億美元，或百分之七十三，在我們收取的保費總額中所佔的比例。這些代理人通過與第三方保險公司的分配安排出售銀行家人壽保險，以及醫療保險優勢計劃，並通常訪問潛在投保人的住所，進行個性化的“廚房餐桌”銷售演示。在出售保險單後，代理人充當投保人問題、索賠援助和額外保險需要的聯繫人。
獨立生產者。華盛頓國家分部的產品主要通過我們全資擁有的營銷機構pma銷售.此外，華盛頓國民公司的產品通過獨立代理、保險經紀人和營銷組織的多種網絡銷售。一般的代理和保險經紀分銷系統是由在所有五十個州、哥倫比亞特區和美國的某些保護地開展業務的獨立特許代理商組成的。在……裏面2019，這個分銷渠道佔了7.11億美元，或百分之十九，在我們收取的保費總額中所佔的比例。
營銷機構通常通過為我們的產品和佣金結構做廣告、通過直接郵寄廣告或通過為代理商和經紀人舉辦的研討會來招聘代理商。這些機構承擔銷售我們產品的大部分費用。我們通過支付銷售機構所獲得的佣金的百分比來補償營銷組織，這些銷售是由這些機構招聘的代理商產生的。其中某些營銷組織是具有與某一特定產品或市場相關的營銷專門知識或分銷系統的專業組織，如工作場所和個人保健產品。
直銷。這一分銷渠道主要從事通過殖民地賓州使用直接反應營銷技術銷售分級福利人壽保險。新投保人的領導主要來自電視、印刷廣告、直接回復郵件和互聯網。在……裏面2019，這個頻道佔了3.083億美元，或百分之八，在我們收取的保費總額中所佔的比例。
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產品
下表按主要類別和部門彙總了截至年度的保險費收款情況。2019年12月31日, 2018和2017(百萬美元)：
保險費收款總額
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
健康： | |||||||||||
銀行家人壽 | $ | 1,020.2 | $ | 1,019.0 | $ | 1,025.1 | |||||
華盛頓國民 | 673.2 | 659.3 | 642.5 | ||||||||
殖民地賓州 | 1.3 | 1.7 | 2.0 | ||||||||
跑步時的長期護理 | 13.5 | 145.8 | 205.2 | ||||||||
總健康 | 1,708.2 | 1,825.8 | 1,874.8 | ||||||||
年金： | |||||||||||
銀行家人壽 | 1,305.4 | 1,163.2 | 1,030.6 | ||||||||
華盛頓國民 | 1.0 | 1.3 | .9 | ||||||||
年金總額 | 1,306.4 | 1,164.5 | 1,031.5 | ||||||||
生活： | |||||||||||
銀行家人壽 | 467.4 | 466.0 | 462.4 | ||||||||
華盛頓國民 | 36.8 | 32.2 | 30.0 | ||||||||
殖民地賓州 | 307.0 | 296.6 | 289.6 | ||||||||
總壽命 | 811.2 | 794.8 | 782.0 | ||||||||
保險費收款總額 | $ | 3,825.8 | $ | 3,785.1 | $ | 3,688.3 | |||||
我們收取的保費按產品及類別劃分如下：
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健康
醫療保險費(百萬美元)
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
醫療補助： | |||||||||||
銀行家人壽 | $ | 733.9 | $ | 734.3 | $ | 739.4 | |||||
華盛頓國民 | 40.9 | 46.3 | 51.6 | ||||||||
殖民地賓州 | 1.2 | 1.5 | 1.9 | ||||||||
共計 | 776.0 | 782.1 | 792.9 | ||||||||
長期護理： | |||||||||||
銀行家人壽 | 255.6 | 255.1 | 257.0 | ||||||||
跑步時的長期護理 | 13.5 | 145.8 | 205.2 | ||||||||
共計 | 269.1 | 400.9 | 462.2 | ||||||||
補充健康： | |||||||||||
銀行家人壽 | 24.9 | 23.6 | 22.6 | ||||||||
華盛頓國民 | 630.7 | 611.3 | 589.1 | ||||||||
共計 | 655.6 | 634.9 | 611.7 | ||||||||
其他： | |||||||||||
銀行家人壽 | 5.8 | 6.0 | 6.1 | ||||||||
華盛頓國民 | 1.6 | 1.7 | 1.8 | ||||||||
殖民地賓州 | .1 | .2 | .1 | ||||||||
共計 | 7.5 | 7.9 | 8.0 | ||||||||
醫療保險費收款總額 | $ | 1,708.2 | $ | 1,825.8 | $ | 1,874.8 | |||||
以下是我們的主要保健產品：
醫療保險補助。醫療保險補助費7.76億美元期間2019，或百分之二十一，在我們收取的保費總額中所佔的比例。醫療保險是一項針對殘疾人和老年人(65歲及以上)的聯邦健康保險計劃。該方案的A部分提供了不受住院費用和相關醫院及熟練護理設施護理費用的保護，但須符合初步可扣減的相關共同保險金額和規定的最高福利水平。聯邦政府每年都會對可扣減額和共同保險金額進行調整。醫療保險的B部分包括A部分未包括的醫生賬單和其他一些醫療費用，但醫療保險核準的費用必須扣除和共同保險。聯邦政府每年對可扣減的數額進行調整。
醫療保險補充政策為醫療保險計劃沒有涵蓋的許多醫院和醫療費用提供保險，例如免賠額、共同保險費用(在這些費用中，被保險人和醫療保險分擔醫療費用)，以及超出聯邦方案最大福利的具體損失。我們的醫療補助計劃自動調整保險範圍以反映醫療保險福利的變化。在銷售這些產品時，我們目前的重點是那些最近通過65歲達到醫療保險資格的個人。約61%的新銷售的醫療保險補充政策2019是指最近年滿65歲的人。
銀行家人壽出售醫療補助保險。華盛頓國家在2012年停止了新的醫療補助政策的銷售，將重點放在補充保健產品的銷售上。
長期護理。長期護理保費2.691億美元期間2019，或百分之七在我們收取的保費總額中。長期護理產品在規定的範圍內為療養院、家庭保健或兩者兼而有之提供保障。我們主要向退休人員出售長期護理計劃，並在較小程度上出售給中等收入市場上較年長的自營職業者。
正如題為“重大會計政策摘要-再保險”的合併財務報表附註所進一步説明的那樣，銀行家人壽於2018年9月達成一項協議，通過100%的賠償，放棄其所有遺產(2003年以前)、全面的養老院長期護理政策(法定準備金為27億美元)。
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共同保險。我們繼續通過銀行人壽職業代理分銷渠道銷售長期護理保險.目前正在出售的業務是使用更嚴格的承保和定價標準承銷的，與根據2018年9月完成的再保險交易而放棄的長期護理政策相比，其福利期限更短。期間2019銀行生命部門98%的長期護理產品的新銷售有兩年或更短的福利期，25%的新銷售是由第三方再保險的。12月31日，2019銀行人壽部門94%的長期護理政策的福利期少於4年，57%的長期護理政策的福利期限為一年或更短。2018年第三季度，我們停止了家庭保健的銷售，只是長期的醫療政策。此外，我們停止銷售綜合和療養院的長期護理政策，福利期限超過三年。綜合政策包括療養院護理和家庭保健。綜合政策中包括的家庭保健福利涵蓋扣除或消除期後發生的費用，每週或每月最高金額，以及總福利最高限額。我們監測我們的長期護理產品的損失經驗，並在適當的情況下，申請在我們銷售這類產品的司法管轄區的精算師合理的利率提高。在我們提高這些產品的保費之前，需要得到監管機構的批准。
補充保健產品。收集的補充健康保險費如下6.556億美元期間2019，或百分之十七在我們收取的保費總額中。這些政策通常提供固定或有限的福利。癌症保險和心臟病/中風產品保證可再生個人意外和健康保險。癌症保險單下的付款通常是在診斷或治療一種已覆蓋的癌症後直接支付給或按投保人的指示支付的。心臟病/中風保險規定直接向投保人支付治療所覆蓋的心臟病、心臟病或中風的費用。事故產品將意外死亡保險與有限福利殘疾收入保險相結合。醫院賠償產品提供每天在醫院分娩的固定金額。補充健康保險單規定的福利不一定反映被保險人因疾病或事故而產生的實際費用，也不因向被保險人或代表被保險人支付的任何其他醫療保險金而減少福利。
大約74%的總數量的補充健康保險在有效出售與回報的溢價或現金價值的騎手。投保人交還保費一般規定，在保單生效若干年後，或在投保人達到指定年齡後，我們會向投保人，或在某些情況下，向保單下的受益人支付根據該保單支付的所有保費的總額，但不計利息，減去根據該保單所招致的所有申索的合計款額。對於一些政策，返回的高級騎手沒有任何索賠抵消。現金價值騎手類似於溢價騎手的回報，但也規定，如果保險單在保費福利返還前終止，則支付保費收益的一個等級部分。
在銀行家人壽部門收集的補充保健產品保費主要與2012年推出的一種危重疾病產品有關。這種危重疾病保險產品在被保險人確診患有特定危重疾病時，直接向被保險人支付一筆總付現金津貼。該產品旨在提供與治療和康復有關的額外資金保護，並支付非醫療費用，如：(一)收入損失；(二)家庭康復或治療；(三)實驗性和/或替代醫療；(四)共同支付、免賠和網絡外費用；以及(五)兒童保育和交通費用。
其他保健產品。所收集的其他健康產品保費如下：750萬美元期間2019。這類產品包括其他各種保健產品，如少量銷售的殘疾收入產品和不再積極銷售的主要醫療健康保險等其他產品。
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年金
年金保險費(百萬美元)
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
固定指數年金： | |||||||||||
銀行家人壽 | $ | 1,241.2 | $ | 1,112.0 | $ | 964.7 | |||||
華盛頓國民 | .8 | 1.1 | .6 | ||||||||
固定指數年金保費總額 | 1,242.0 | 1,113.1 | 965.3 | ||||||||
其他固定利息年金： | |||||||||||
銀行家人壽 | 64.2 | 51.2 | 65.9 | ||||||||
華盛頓國民 | .2 | .2 | .3 | ||||||||
固定利息年金保費收款總額 | 64.4 | 51.4 | 66.2 | ||||||||
年金保險費收款總額 | $ | 1,306.4 | $ | 1,164.5 | $ | 1,031.5 | |||||
期間2019，我們收集了13.064億美元，或百分之三十四，在我們收取的保費總額中所佔的比例。年金產品包括固定指數年金、傳統固定利率年金和通過銀行家人壽銷售的單保費即期年金產品。華盛頓國民不再積極銷售年金產品。年金提供了一種為退休需要積累儲蓄的遞延税手段，並在支付期內提供了一種具有税收效率的收入來源。我們來自固定利率年金的主要收入來源是基礎普通賬户資產上的投資收入與貸記給承包人賬户的利息之間的差額。就固定指數年金而言，我們的主要收入來源是在基礎普通賬户資產上賺取的投資收入與為向合同承擔者賬户提供基於指數的信貸而購買的指數期權成本之間的差額。
以下是主要年金產品的描述：
固定指數年金。這些產品佔了12.42億美元，或百分之三十二，我們在2019。這些年金的賬户價值(或“累積價值”)的貸方數額是根據某一特定指標在指定時期內的變化而定的。在所簽發的每一份合同中，每個固定指數年金都規定：
• | 要使用的索引。 |
• | 測量指數變化的時間週期。在時間段結束時，將索引的更改應用於帳户值。合同期限為1至4年。 |
• | 用來測量指數變化的方法。 |
• | 在應用信用之前，指數的測量變化乘以“參與率”(指數變化的百分比)。有些政策保證合同有效期內的初始參與率，而有些則在每一時期的參與率不同。 |
• | 在應用信用之前，指數的測量變化也可能受到“上限”的限制。有些保險單保證合同的初始期限，而另一些保險單則對每一期間的上限有不同的規定。 |
• | 指數的測量變化也可能僅限於在應用信用之前測量到的“保證金”上的超額變化。有些保險單保證了合同的初始保證金，而另一些保單則為每一時期的保證金提供了不同的保證。 |
這些產品保證了最低退貨價值，不管實際的指數表現和由此產生的基於指數化的利息信貸應用。2016年，我們開始提供終身有保障的收入年金，允許投保人選擇獲得終身有保障的收入流，而不必將保單年金化。
我們一般都成功地套期保值，以增加投保人的利益，這是因為產品的回報與之掛鈎的指數的增加。
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在……裏面2019，我們新年金銷售的很大一部分是“紅利利息”產品。這些產品通常指定的獎金利率通常為3%至4%之間，僅在第一年的政策年。第一年後，初始抵免率的紅利利息部分自動停止，並確定續訂抵免。
其他固定利息年金。這些產品包括固定費率單一保費遞延年金(SPDAs)、靈活保費遞延年金(FPDAs)和單一保費即期年金(SPIA)。這些產品佔了6 440萬美元，或百分之二，我們在2019其中，SPDA和FPDAs共5 690萬美元。我們的固定利率SPDA和FPDA通常有一個由公司保證的第一個保單年的抵免率，在此之後，我們有能力將信貸率更改為不低於保證的最低利率的任何利率。最近制定的養老金保證利率為1.75%，所有現行政策的保證利率都在1.0%至5.5%之間。截至2019年12月31日，我國未償還的傳統年金的平均抵免率為3%。
初始入計率在很大程度上取決於：
•通過新的年金基金存款獲得的投資資產的利率；
•與年金產品的銷售及保養有關的成本；及
•我們的競爭對手提供的類似產品的價格。
對於隨後的入計利率調整，我們考慮到投資的當前和預期收益率、年金放棄假設、競爭性行業定價以及具有類似特徵的特定類別年金政策的貸記率歷史。
從我們目前出售的固定利息年金中提取的，一般在第一年被退回8%至10%，在5至12年期間下降到零，這取決於發行年齡和產品。退保費用的設定是為了保護公司在提前終止時不受損失，並減少投保人在利率上升期間終止保單的可能性。這種做法的目的是延長保單負債的期限，並使我們能夠維持這類保單的盈利能力。
大多數固定利息年金在年金期限第一年後可免收保費或賬户價值的10%的固定利息年金。
部分固定利息年金產品在退保期內適用市場價值調整。這一調整是由年金合同中規定的公式確定的，可根據市場利率或貸方利率在退出時的數額和方向的變化，增加或減少現金返還價值。由此產生的現金退換值將至少等於保證的最小值。
在我們收取的保費總額中，SPIA佔750萬元。2019。SPIA的目的是根據投保人在發行時的選擇，在一段固定的時間或一生中提供一系列定期付款。一旦付款開始，支付的金額、頻率和時間長短是固定的。SPIA通常是在退休年齡或接近退休年齡的人購買的，他們希望在未來的一段時間內有穩定的支付。單一保費通常是由固定費率合同支付的。社保機構的隱含利率是根據發行政策時的市場情況而定的。我們的未償還債券的隱含利率平均為6.6%2019年12月31日.
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人壽保險
人壽保險保險費收款(百萬美元)
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
對興趣敏感的生活產品： | |||||||||||
銀行家人壽 | $ | 173.9 | $ | 170.8 | $ | 162.5 | |||||
華盛頓國民 | 27.2 | 22.1 | 19.1 | ||||||||
殖民地賓州 | .2 | .2 | .2 | ||||||||
對利息敏感的人壽保費總額 | 201.3 | 193.1 | 181.8 | ||||||||
傳統生活： | |||||||||||
銀行家人壽 | 293.5 | 295.2 | 299.9 | ||||||||
華盛頓國民 | 9.6 | 10.1 | 10.9 | ||||||||
殖民地賓州 | 306.8 | 296.4 | 289.4 | ||||||||
傳統人壽保險總額 | 609.9 | 601.7 | 600.2 | ||||||||
人壽保險保費收款總額 | $ | 811.2 | $ | 794.8 | $ | 782.0 | |||||
壽險產品包括傳統的和利益敏感的人壽保險產品。這些產品目前通過銀行家人壽、華盛頓國家和殖民地賓州分部銷售。期間2019，我們收取人壽保險保險費8.112億美元，或百分之二十一，在我們收取的保費總額中所佔的比例。
興趣敏感生命產品。這些產品包括通用人壽和其他對利益敏感的壽險產品，這些產品提供與當前利率相關的可調整回報率的人壽保險。他們負責2.03億美元，或百分之五，在我們收取的保費總額中，2019。這些產品由獨立的生產者和職業代理商(包括獨立的生產者和專門從事工作場所銷售的職業代理人)銷售。通用壽險產品與其他對利益敏感的壽險產品的主要區別在於影響保費支付金額和時間的政策規定。全民人壽保險的投保人可能會因保費支付的頻率和大小而有所不同，保單的福利也會因這些付款而波動。其他對利息敏感的保單所支付的保費，投保人不得更改.通用壽險產品包括固定指數通用壽險產品。這些保單的帳户價值按保證利率計入利息，加上根據某一特定指標在特定時期內的變化而產生的額外利息抵免。
傳統生活。這些產品佔了6.099億美元，或百分之十六，在我們收取的保費總額中，2019。傳統的壽險政策，包括終身保險、分級利益壽險、定期壽險和單一保費的全壽命產品，都是通過獨立的生產者、職業代理和直接反應營銷來營銷的。在全壽命保單下，投保人一般在約定的期間或投保人的一生中支付一定程度的保險費。整個人壽保單的年保費一般高於保單生命初期的可比定期保險保費，但在保單壽命的後期，一般低於可比定期保險的保費。這些保險單將保險保護與儲蓄部分結合起來，在保險單有效期內逐漸增加金額。投保人可從儲蓄部分借款，利率一般低於其他貸款來源的利率。投保人也可以選擇放棄保險單並獲得累積現金價值，而不是繼續保險保護。定期人壽保險產品為壽險提供純保險保護，並保證一定時間--通常為5年、10年、15年或20年。在某些情況下，這些產品提供了在保修期結束時退還保險費的選擇。
傳統壽險產品還包括分級福利人壽保險產品。等級福利人壽保險產品主要面向50至85歲的人，主要是面額為400至25 000美元，沒有體檢或保險證據。保險費的支付頻率與每月相同。除意外死亡情況外，前兩年支付的福利金低於保險單表面金額。我們的殖民地賓州分部市場使用直接反應營銷技術，以自己的品牌名稱分級福利壽險政策。新投保人的領導主要來自電視、印刷廣告、直接回復郵件和互聯網。
傳統壽險產品還包括單一保費、全人壽保險。本產品要求一次一次性付款，作為對被保險人終生提供人壽保險保護的回報。單保費全壽命產品佔我們所收保費總額的3，940萬元。2019.
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投資
40-86 Advisors公司(CNO的註冊投資顧問和全資子公司“40-86 Advisors”)管理我們保險子公司的投資組合。*2019年12月31日其中252億美元是我們的資產(包括列入我們綜合資產負債表的可變利息實體(“VIEs”)持有的投資)，1億美元是為第三方管理的資產。我們的一般帳户投資戰略是：
• | 從多元化、高質量的固定收益組合中提供基本穩定的投資收入； |
• | 最大限度地擴大和維持我們的投資收入和保險產品收益之間的穩定差額； |
• | 保持足夠的流動資金水平，以滿足業務現金需求，包括可能出現不利發展的差額； |
• | 不斷監察及管理我們的投資組合與保險負債的財務特性(例如期限及現金流量)之間的關係；及 |
• | 通過積極的戰略資產配置和投資管理，使總收益最大化。 |
投資活動是我們業務的重要組成部分，因為投資收入是我們收入的重要組成部分。我們的許多保險產品的盈利能力受到投資利息收益和保險負債貸記利率之間的利差的顯著影響。此外，某些保險產品的定價是基於長期假設，包括投資回報。雖然SPDA、FPDAs和利息敏感的生命產品的所有貸記利率都可能每年發生變化(但須遵守最低保證利率)，但貸方利率的變化可能不足以在所有經濟和市場環境中保持有針對性的投資息差。此外，競爭、最低保證利率和其他因素，包括投降和退出的影響，可能限制我們調整或維持抵免利率的能力，以避免在某些市場條件下縮小利差。
我們通過以下方式管理我們的固定指數年金產品的基於股權的風險成分：
• | 具有類似收益特徵的股票指數的購買期權；以及 |
• | 調整參與率，以反映這種選擇的成本變化(這種成本根據市場情況而有所不同)。 |
我們為管理固定指數年金中基於股權的風險而購買的期權的價格因市場情況而異。所有其他因素不變，期權價格一般隨着適用指數波動性的增加而增加，這可能會降低固定指數產品的盈利能力，使我們的參與率降低，或者兩者兼而有之。因此，指數的波動性是我國固定指數產品盈利能力不確定的一個因素。
我們的投資資產主要是固定利率，其價值隨市場利率的變化而波動(例如市場要求的整體風險補償的變化，以及發行人信貸質量的具體變化)。我們試圖通過管理固定期限投資的期限和現金流量以及相關的保險負債來管理業務中固有的利率風險。例如，我們使用的一種管理措施是資產和負債期限。期望值是指給定利率變化時公允價值的預期變化。如果利率上升1%，固定期限為5年的證券的公允價值通常會下降約5%。在沒有其他因素的情況下，資產和負債的估計期限相似時，與利率變化有關的資產價值的變化應主要由負債價值的變化所抵消。我們使用我們對未來資產和負債現金流的估計來計算資產和負債的持續時間。
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競爭
我們經營的市場是有競爭力的。與CNO相比，許多金融服務業的公司規模更大，擁有更多的資本、技術和營銷資源，以更低的成本獲得更多的資本和其他流動性來源，提供更廣泛和更多樣化的產品線，擁有更大的品牌認知度，擁有更多的員工和更高的評級。銀行、證券經紀公司和其他金融中介機構也銷售保險產品或提供競爭產品，如共同基金產品、傳統銀行投資以及其他投資和退休籌資選擇。在提供收費服務方面，我們亦與其中許多公司及其他公司競爭。在大多數地區，競爭是基於若干因素，包括定價、向分銷商和投保人提供的服務以及評級。中海油的子公司也必須競爭，以吸引和保留代理人、保險經紀人和營銷公司的忠誠度。
在個人健康保險業務中，公司主要以市場營銷、服務和價格為基礎進行競爭。根據聯邦條例，所有公司提供的醫療保險補充產品具有標準化的政策特徵。這增加了這類政策的可比性，並加強了基於其他因素的競爭。更多信息見“保險承保”和“政府條例”。除了與其他保險公司、商業銀行、共同基金和經紀交易商的產品競爭外，我們的保險產品還與健康維護機構、優先提供者組織和其他根據合同協議提供醫療福利的醫療相關機構進行競爭。
我們的主要競爭對手因生產線而異。我們代理銷售的長期護理保險產品的主要競爭對手包括西北互惠銀行、奧馬哈互惠銀行和紐約人壽.我們的主要競爭對手代理銷售的醫療保險補充保險產品包括藍十字和藍盾計劃，聯合醫療保健和相互奧馬哈。我們的主要競爭對手是通過直銷渠道銷售的人壽保險，包括格伯人壽、奧馬哈互助銀行、紐約人壽和環球人壽公司的子公司。我們的主要競爭對手是通過我們的華盛頓國家分部銷售的補充保健產品，包括Aflac、AllState、ColminalLife和意外事故公司的子公司以及環球人壽公司的子公司。
在我們的一些產品線，如人壽保險和固定年金，我們有一個相對較小的市場份額。即使在我們是頂尖作家之一的一些行業，我們的市場份額也相對較小。例如，根據個人長期護理保險調查，我們的銀行人壽保險子公司進行了排名。第五2018年新的個人長期護理保險年化保費，市場份額約為7%，最高層四個人長期護理保險的撰稿人有新的年度保費，合計市場份額約為1%。75在此期間的百分比。此外，在2018年醫療保險補充損失率報告的基礎上，我們對第七2018年醫療補助保險的直接保費收入，市場份額為2.5醫療補助保險的主要撰稿人有直接保費，市場份額為35在此期間的百分比。
我們的大部分主要競爭對手的財務實力評級都高於我們。最近的行業合併，包括保險公司和其他金融服務公司之間的業務合併，導致更大的競爭對手擁有更多的財政資源。此外，聯邦法律的變化縮小了銀行和保險公司之間的歷史分離範圍，使傳統的銀行機構能夠進入保險和年金市場，並進一步增加競爭。這種日益激烈的競爭可能會損害我們維持或提高我們盈利能力的能力。
此外，由於產品的實際成本在出售時是未知的，我們受到競爭者的制約，這些競爭者可能以不包括其實際成本的價格出售產品。因此，如果我們不降低我們的同類產品的價格，我們可能會失去這些競爭對手的市場份額。如果我們降低價格以保持市場份額，我們的盈利能力就會下降。
殖民地賓州分部面臨着來自其他保險公司的日益激烈的競爭，這些保險公司也通過直銷銷售產品。此外，適合殖民地賓大運動的電視廣告的需求和成本也會隨時期而波動，並會影響製作電視導播的平均成本。
我們必須吸引和留住銷售代表來銷售我們的保險和年金產品。保險和金融服務公司之間存在着爭奪銷售代表的激烈競爭。我們競爭銷售代表主要基於我們的財務狀況，財務實力評級，支持服務，薪酬，產品和產品特點。我們對這些代理商的競爭力也取決於我們與這些代理人之間的關係。
壽險公司的一個重要競爭因素是它們從國家認可的評級機構獲得的財務實力評級。銷售我們的產品和我們產品的潛在購買者的代理人、保險經紀人和營銷公司使用我們保險子公司的財務實力評級作為重要因素。
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決定是上市還是購買。評級對我們在工作現場向消費者銷售補充健康和生活產品的影響最大。由上午最佳公司(“上午最佳”)、標準普爾全球評級(“標準普爾”)、惠譽評級(“惠譽”)和穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investor Services，Inc.)提供的財務實力評級。穆迪(Moody‘s)是評級機構對我們的保險子公司在到期時支付投保人索賠和義務的能力的看法。它們並不是為了保護投資者，這種評級也不是購買、出售或持有證券的建議。目前，我們主要保險子公司的財務實力評級分別為A-、A-、A-和A3。這些公司分別來自標準普爾(S&P)、惠譽(Fitch)和穆迪(Moody‘s)。有關這些評級的説明和關於這些評級的其他信息，請參閲“管理層對綜合財務狀況和業務結果的討論和分析-綜合財務狀況-我們保險子公司的財務實力評級”。
保險承保
根據由國家保險專員協會(“NAIC”)(一個由州監管機構及其工作人員組成的協會)制定並由各州通過的條例，我們被禁止為某些首次購買保險的人承保我們的醫療保險補助政策。如果某人在因年齡或某些有限情況下的殘疾而有資格申請保險後六個月內申請保險，則該申請不得因健康狀況而被拒絕。一些州禁止承保所有的醫療補助政策。對於其他潛在的醫療保險補充投保人，如正在轉移到我們產品的老年人，除提供處方藥保險的政策外，承保程序相對有限。
在發行長期護理產品之前，我們通常採用詳細的承保程序來評估和量化保險風險。我們要求申請人對某些健康保險產品和超過規定保單金額的人壽保險產品進行體檢(如允許，包括血液和尿液測試)。這些要求因申請人的年齡而不同，也可能因保單或產品的類型而有所不同。我們還依賴醫療記錄和潛在投保人的書面申請。近年來，在承保某些類型的健康保險方面發生了重大的監管變化。越來越多的州禁止承保和/或對低於標準的風險收取更高的保費。我們監測影響我們產品的國家法規的變化，並在確定我們的市場和在哪裏銷售它們時考慮這些監管的發展。
我們的補充健康政策是使用一個簡化的問題應用程序單獨承保。根據申請人對申請的答覆，承保人可以：(一)批准申請的保單；(二)批准福利減少的保單；或者(三)拒絕申請。
我們的人壽保險產品包括個別承保的保單和使用標準化承保程序的低面額人壽保險產品。經過初步處理後，保險承保人獲得作出承保決定所需的信息(如體檢、醫生聲明和特殊醫療檢查)。在收集和審查資料後，保險人可：(I)批准申請的保單；(Ii)因不利因素而批准附加保費的保單；或(Iii)拒絕申請。
我們根據集團的特點和過去的索賠經驗承保集團保險單。等級福利人壽保險是在沒有醫療檢查或保險證據的情況下籤發的。養老金的承保很少。
保險產品負債
在…2019年12月31日，我們在保險產品方面的負債總額為244億美元。這些負債一般在一段較長的時間內支付。我們的保險產品的盈利能力取決於價格和其他因素。當我們銷售這些產品時，我們的期望和實際經驗之間的差異可能導致未來的損失。
保險產品負債的計算採用管理層根據我們過去的經驗和標準精算表對死亡率、發病率、延遲率、投資經驗和費用水平作出的最佳判斷，同時適當考慮到美利堅合眾國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)規定的不利發展準備金。對於我們所有的保險產品，我們建立了一個積極的生命儲備，對到期和未支付的索賠的責任，在結算過程中發生的索賠，但沒有報告的索賠。此外，為我們的健康保險業務，我們設立了一個準備金，以現值的數額尚未到期的發生的索賠。許多因素可以影響這些儲備和負債，如經濟和社會狀況、通貨膨脹、醫院和藥品費用、法律責任理論的變化和額外合同損害賠償。因此，我們的儲備及負債必須以龐大的基礎為基礎。
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估計、假設和歷史經驗。設立儲備是一個不確定的過程，實際索償可能會大大超過我們的儲備，並對我們的業務結果和財務狀況產生重大的不利影響。我們的財務結果在很大程度上取決於我們的實際索賠經驗在多大程度上符合我們在確定儲備和產品定價時所使用的假設。如果我們對未來索償、未來投保人保費及保單收費、資產支持負債的投資收入或儲備不足以應付實際損失及開支的假設不正確，我們便須增加負債，這會對我們的經營業績造成負面影響。
再保險
按照人壽保險行業的一般慣例，我們的子公司與其他保險公司簽訂了賠償再保險協議，以便再保險我們的保險產品所提供的部分保險。賠償再保險協議旨在限制人壽保險公司在重大或異常危險風險上的最大損失，或分散其風險。賠償再保險不解除原保險人對被保險人的主要責任。我們的再保險業務被轉讓給許多再保險公司。根據我們對其財務報表、保險業報告和向國家保險部門提交的報告的定期審查，我們認為假設公司能夠履行所有的合同承諾。
截至2019年12月31日，保險附屬公司的保單風險保留限額一般為80萬元或以下。CNO發放的再保險佔綜合人壽保險總有效金額的11%，而再保險承擔的再保險所佔的組合人壽保險淨額的比例為4%。我們的主要再保險公司2019年12月31日如下(百萬美元)：
再保險人名稱 | 再保險應收款 | 有效割讓人壽保險 | 上午最佳評分 | ||||||
Wilton Re(A) | $ | 3,035.2 | $ | 1,050.6 | A+ | ||||
傑克遜國家人壽保險公司(“傑克遜”)(B) | 1,243.9 | 593.4 | A+ | ||||||
RGA再保險公司(C) | 292.5 | 101.4 | A+ | ||||||
瑞士再生活與健康美國公司 | 4.2 | 655.5 | A+ | ||||||
慕尼黑美國保險公司 | 3.5 | 537.9 | A+ | ||||||
SCOR環球人壽美國再保險公司 | 1.2 | 72.7 | A+ | ||||||
所有其他(D) | 205.2 | 192.6 | |||||||
$ | 4,785.7 | $ | 3,204.1 | ||||||
________________
(a) | 除了人壽保險業務外，威爾頓再保險公司還通過一份100%的保賠共同保險協議承擔了某些長期護理業務。這類業務的保險單負債總額為28億美元2019年12月31日. |
(b) | 除了人壽保險業務外，傑克遜還通過共同保險協議從我們的保險子公司獲得了一定的年金業務。這類業務的保險單負債總額為10億美元2019年12月31日. |
(c) | RGA再保險公司在共同保險的基礎上承擔了銀行家人壽長期護理業務的一部分。 |
(d) | 沒有其他單一再保險公司佔再保險應收賬款餘額的1%以上，也沒有任何其他再保險公司承擔的再保險業務佔已生效的人壽保險業務總額的2%以上。 |
員工
在…2019年12月31日我們有大約3，300名全職員工，其中1，300名員工支持我們的銀行家生活部門，300名員工支持我們的殖民地賓州分部，1，700名員工支持我們的共享服務和我們的華盛頓國家長期護理公司和公司部門。我們的僱員都不受集體談判協議的保護。我們相信我們和我們的員工關係很好。
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政府管制
保險監管
我們的保險業務受其經營地區的保險監管機構的廣泛監管和監督。這種監管主要是為了客户的利益和保護，而不是為了投資者或債權人的利益。各州的法律通常設立具有廣泛監管權力的監督機構，包括有權：
• | 授予和吊銷營業執照； |
• | 規範和監督銷售行為和市場行為； |
• | 建立擔保協會； |
• | 許可證代理人； |
• | 批准政策表格； |
• | 批准一些業務領域的保險費率和保險費率的提高，如長期護理和醫療補助； |
• | 確定準備金要求； |
• | 規定所需財務報表和報告的形式和內容； |
• | 確定法定資本和盈餘的合理性和充足性； |
• | 進行財務、市場行為和其他考試； |
• | 界定可接受的會計原則；及 |
• | 規範允許投資的類型和數量。 |
此外，NAIC制定了示範法律和條例，其中許多已被州立法者和/或保險監管機構通過，涉及：
• | 準備金要求； |
• | 風險資本(RBC)標準； |
• | 保險會計原則的編纂； |
• | 投資限制； |
• | 限制保險公司支付紅利的能力； |
• | 再保險信貸；及 |
• | 產品插圖。 |
公司的保險子公司必須按照規定的法定會計規則，向其經營業務的每個管轄區的管理當局提交詳細的年度報告。作為其例行監督程序的一部分，國家保險部門定期對在本州居住的保險公司的賬簿、記錄和帳目進行詳細檢查，通常每三至五年一次。這些檢查通常是在牽頭國的指導下進行的，通常包括按照NAIC頒佈的準則在控股公司系統中運作的所有保險公司。
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NAIC為壽險產品制定了一種基於原則的準備金方法，它將以一種更能反映產品風險的方法來取代目前確定保單準備金的公式化方法。這一基於原則的方法於2017年1月1日生效，有一個為期三年的過渡期，即在2020年1月1日或以後發行的所有壽險產品必須使用該方法之前，該方法是可選的。新方法將影響我們的保險子公司根據監管當局規定或允許的法定會計原則編制的財務報表。
國家監管當局和行業團體就市場行為制定了若干舉措，包括向消費者披露信息的形式和內容、廣告、銷售做法和投訴處理。各國家保險部門定期審查國內和非國內保險公司在本州開展業務的市場行為，包括我們的保險子公司。這些市場行為檢查的目的是確定經營活動是否符合進行考試的國家的法律、法規。此外，市場行為已成為評級機構用來確定保險公司財務實力評級的標準之一。例如，AM.BEST的評級分析現在包括了對保險公司合規計劃的審查。
大多數州規定事故和健康保險的最低福利標準和福利比率。就個人長期護理政策而言，我們通常需要在整個覆蓋期內保持最低預期福利比率不低於60%。關於我們的醫療補助政策，一般要求我們在三年後達到並保持不低於65%的實際福利比率。我們向所有州的保險部門提供業務年度計算，以證明長期護理和醫療補助保險都符合規定的最低福利比率。這些計算是利用法定延遲和利率假設編制的。如果我們未能維持最低法定福利比率，我們的保險子公司可能需要提供追溯性退款和/或預期的利率削減。我們相信，我們的保險子公司目前符合所有適用的法定最低福利比率。
根據大多數州的擔保金法，我們的保險子公司必須按照規定的限額向無力償債的保險公司的投保人支付損失或負債。通常，對成員保險人的評估是基於與成員保險人在所有成員保險人所寫業務中所佔的比例有關的基礎上進行的。在一些州，通過降低未來的保費税，可以部分收回攤款。
NAIC已經通過了“風險管理和自己的風險和償付能力評估模式法案”(ORSA)，這是由我們的每個保險子公司的住所州頒佈的。Orsa要求保險公司保持風險管理框架，並在正常和壓力環境下對保險人的重大風險進行內部風險和償付能力評估。評估必須記錄在年度總結報告中，報告的副本必須按要求或應要求提交給保險監管機構。
NAIC通過了“公司治理年度披露示範法”(CGAD)，這是由我們的主要州保險監管機構頒佈的。CGAD要求保險公司或保險集團每年提交一份文件，提供關於公司治理結構以及政策和做法的詳細説明和樣本文件。
NAIC於2017年通過了一項關於網絡安全消費者保護的示範法，隨後各州頒佈了該法律。此外，自2017年3月1日起，紐約金融服務部通過了一項新的網絡安全條例。涉及我們的網絡安全計劃的年度合規認證需要提交給紐約金融服務中心。
保險控股公司條例
除維爾京羣島外，美國所有保險公司經營業務的司法管轄區都頒佈了有關保險控股公司系統活動的法律或條例，包括收購、剩餘債券條款、保險公司及其附屬公司之間或涉及的交易條款以及其他相關事項。各種報告和批准要求適用於保險公司及其附屬公司之間或涉及保險控股公司系統內的交易，這取決於交易的規模和性質。一般來説，保險公司和附屬公司之間的所有交易都必須是公平和合理的。目前，該公司及其保險子公司根據這些法律、法規在保險子公司的所在國註冊為控股公司。
除維爾京羣島外，美國所有保險公司經營業務的司法管轄區都頒佈了影響保險公司控制權的收購(或出售)的立法或條例。這類立法和條例的性質和範圍因州而異。一般來説，這些規定要求獲得控制權的人提交詳細信息，
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取得計劃，並在取得行政許可之前取得控制權。“控制”通常是指直接或間接的權力來指導或導致一個人的管理和政策的方向，如果一個人或一羣附屬的人直接或間接地擁有或控制另一個人的10%或10%以上的有表決權的證券，就可以被認為是存在的。
保險監管機構可禁止我們的保險附屬公司向母公司支付股息或其他付款，如果它們確定這種付款可能對我們的投保人或合同持有人不利。否則，我們的保險子公司支付紅利的能力受國家保險部門的規定管轄，並以我們的保險子公司按照監管當局規定或允許的法定會計慣例編制的財務報表為依據，這些報表不同於按照公認會計原則編制的財務報表。本條例一般允許保險公司支付股息，如果這種紅利不超過未分配盈餘，且在任何12個月期間，其數額低於以下中的較大者，或在某些州中較小者：
• | 上一年度經營活動的法定淨收益或法定淨收入；或 |
• | 年末法定資本和盈餘的10%。 |
如果保險公司有負盈餘，任何股息的支付必須事先得到適用的國家保險部門的主任或專員的批准。
根據佛羅裏達州保險條例辦公室的一項命令，華盛頓國民不得向任何附屬公司或股東分配資金，除非與已獲批准的附屬公司達成協議，而無需事先通知佛羅裏達州保險條例辦公室。此外，以下所述的加拿大皇家銀行和其他資本要求也可在某些情況下限制我們的保險子公司支付股息的能力。
保險條例要求每年提交一份企業風險報告，確定保險控股公司系統內可能對保險人構成企業風險的重大風險，並按要求向保險監管機構提交。
長期護理規例
NAIC採用了提供不喪失福利的模式長期護理政策語言，並提出了長期護理政策的利率穩定標準。美國國會不時提出各種法案，建議在所有長期護理政策中實施某些最低限度的消費者保護標準，包括保證可續約性、防止通貨膨脹和限制預先存在的條件的等待期。聯邦立法允許為符合條件的長期護理保險支付的保險費為可扣税的醫療費用，並將從此類保單中獲得的福利排除在應納税收入之外。
我們擁有長期護理業務的保險子公司已經提交了保險監管文件，要求在我們的長期護理政策中增加實際合理的利率。我們的大部分長期護理業務都是可續保的，如果必要的利率上調不獲批准，我們可能需要核銷全部或部分延遲收購成本和未來利潤的現值(統稱為“保險收購成本”)，並設立保費缺額準備金。如果我們不能提高保險費率，因為我們無法在一個或多個州獲得精算合理利率上調的批准，我們的財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。
資本要求
NAIC通過每年向州監管機構提交的法定報表，計算出一定的財務比率，以幫助州監管機構監控保險公司的財務狀況。每個比率的結果的“通常範圍”作為基準。一家保險公司可能超出通常的一個或多個比率，因為具體的交易本身並不重要，或在綜合水平上被取消。一般來説，保險公司如果超出通常的四倍或更高比率的範圍，就會受到監管審查。如果保險公司資本不足，監管機構可以採取行動，限制保險公司的承保能力。過去，我們的保險子公司在某些比例上的差異導致保險部門提出詢問，我們對此作出了答覆。這些調查並沒有對我們的行動造成任何限制。
NAIC的RBC要求為保險監管機構提供了一種工具，以確定保險公司在保險和投資風險方面必須保持的法定資本和盈餘水平，以及是否需要受到監管方面的關注。該系統的基礎是將訂明的因素應用於保險人業務中的各種風險因素，以報告
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最低資本要求與保險人承擔的風險數額成正比。壽險和健康保險公司的RBC公式旨在每年衡量：(一)資產違約和資產價值波動造成的損失風險；(二)不良死亡率和發病率經驗造成的損失風險；(三)因利率變化導致資產與負債現金流量不匹配造成的損失風險；(四)商業風險。
此外，加拿大皇家銀行的要求目前規定了一個趨勢測試，如果一個公司的總調整資本是100%至150%的紅細胞在年底。趨勢檢驗計算調整後資本總額的差額比加拿大皇家銀行減少的幅度更大：
• | 在本年度與上一年之間；及 |
• | 過去三年的平均水平。 |
它假定這種減少可能在下一年再次發生。任何公司的趨勢調整總資本不到其紅細胞百分之九十五，將觸發一項要求提交一個全面的計劃，向監管當局提出糾正措施，以改善其資本狀況。2019年我們每一家保險子公司的法定年度報表反映了調整後的資本總額，超過了將我們的子公司置於任何管制行動之下的水平。
雖然我們沒有義務這樣做，但我們可以選擇增資或保留更多資本，以加強某些保險子公司的盈餘。任何提供或保留額外資本的選擇都會影響我們的保險子公司作為股息支付給控股公司的金額。我們的保險子公司支付股息的能力也受到評級機構為維持或接受更高評級而制定的各種標準以及我們為保險子公司設定的資本水平的影響。
NAIC正致力於開發一種作為分析工具的集團資本措施，以補充現有的控股公司分析，而不是資本標準。這項措施預計將以保險控股公司系統內所有實體現有監管資本計算的彙總為基礎。
投資管理
我們的保險子公司受國家法律法規的約束，這些法規要求其投資組合多樣化，並限制某些投資類別的投資額，例如投資級以下的債券、股票、房地產和普通股。如果不遵守這些法律和條例，就會導致超出監管限制的投資被視為非認可資產，以衡量法定盈餘，在某些情況下，還需要剝離這類非符合條件的投資。自2019年12月31日起，保險子公司的投資在所有重大方面均符合“投資條例”。
其他聯邦和州法律和條例
聯邦和州的法律和法規要求金融機構保護個人信息的安全和保密，包括與健康有關的信息和客户信息，並向客户和其他個人通報其收集和披露與健康有關的信息和客户信息的政策和做法，以及與保護這些信息的安全和保密有關的做法。各州法律對社會保障號碼的使用和披露作出了規定，聯邦和州法律要求在某些個人信息，包括社會保險號碼的安全受到侵犯時，通知受影響的個人、執法機構、監管機構和其他人。聯邦和州的法律和法規規定了金融機構打電話推銷電話和向消費者和客户發送未經請求的電子郵件或傳真信息的能力。美國衞生和公共服務部根據“健康保險便攜和問責法”頒佈了關於標準化電子交易格式、代碼集和成員健康信息隱私的條例。此外，許多州監管機構將重點放在所有收集個人信息的公司的隱私要求上，並提出並頒佈了關於加強隱私標準和協議的立法和條例。例如，加利福尼亞州於2018年6月頒佈了“加利福尼亞消費者隱私權法”，該法於2020年1月1日生效，規定加強加州消費者的隱私權和消費者保護，並對被覆蓋公司提出新的運營要求。這些規定和任何相應的國家立法都影響到我們產品的管理、銷售和銷售，以及我們收集、儲存的方式。, 使用和傳播個人信息。聯邦和州立法者和監管機構可以考慮對這些問題以及個人信息的隱私和安全作出更多或更詳細的規定。
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2001年“美國愛國者法”旨在促進金融機構、監管機構和執法實體之間的合作，以查明可能參與恐怖主義、洗錢或其他非法活動的各方。在適用的法律法規所要求的範圍內，CNO及其保險子公司採用了反洗錢(AML)方案，其中包括偵查和防止洗錢的政策、程序和控制措施，指定合規官員監督這些方案，提供持續的僱員培訓，並確保定期對這些方案進行獨立測試。CNO和保險子公司的反洗錢方案也在必要的範圍內建立和執行客户識別方案，並規定監測某些可疑交易並向財政部報告。
此外，2010年的“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法”(“多德-弗蘭克法案”)普遍規定在某些情況下加強聯邦對金融機構，包括保險公司的監督，以及對金融穩定或美國經濟構成系統性風險的金融活動。根據“多德-弗蘭克法案”，在美國財政部內設立了一個聯邦保險辦公室，以監督保險業的所有方面，其權力很可能延伸到保險公司編寫的大多數保險領域，儘管聯邦保險局無權對保險公司行使任何一般的監管權力。聯邦保險辦公室主任以諮詢身份向新成立的金融穩定監督委員會提供諮詢服務，並有能力建議一家保險公司或一家保險控股公司接受美聯儲提高的審慎標準，如果確定該公司的財務困境可能對美國的金融穩定構成威脅的話。“多德-弗蘭克法案”還規定，在不符合某些國際協定的情況下，優先購買州法律，並將簡化對再保險和剩餘線路保險的州一級監管。在某些情況下，聯邦存款保險公司可以承擔州保險監管機構的角色，並根據州法律啟動清算程序。
投資顧問及經紀-交易商規例
40倍86顧問公司和我們的其他投資諮詢子公司的資產管理活動受各種聯邦和州證券法律法規的約束。證券交易委員會是我們資產管理業務的主要監管機構。
我們有一家經紀交易商子公司，根據1934年“證券交易法”註冊，受聯邦和州的監管，包括但不限於金融行業監管局(FINRA)。在我們的經紀-交易商子公司註冊或聯繫的代理人和僱員受1934年“證券交易法”以及證券交易委員會、FINRA和州證券專員的審查要求和監管的約束。美國證券交易委員會和其他政府機構以及美國的州證券委員會有權進行行政訴訟，從而導致譴責、罰款、發佈停工令或中止或終止或限制受管制實體或僱員的活動。
許多監管機構的重點是制定法規，要求投資顧問、經紀人和/或代理人在向客户提供諮詢意見時滿足更高的謹慎標準，並提供更多的利益衝突披露。例如，美國證交會的“最佳利益條例”提高了經紀交易商的行為標準，超出了現有的適宜性義務，並要求經紀商在向零售客户推薦涉及證券的任何證券交易或投資策略時，必須以客户的最佳利益為出發點。此外，新表格CRS關係摘要將要求註冊投資顧問和經紀交易商向散户投資者提供簡單易懂的信息，説明他們與金融專業人士之間關係的性質。監管最佳利益和形式CRS於2019年9月生效，其中包括一個過渡期，直至2020年6月30日。除了“證交會規則”外，NAIC和幾個州還提出和/或頒佈了法律和法規，要求投資顧問、經紀交易商和/或代理人向客户披露利益衝突，並/或在向客户提供諮詢時滿足更高的謹慎標準。
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聯邦所得税
2017年12月22日，特朗普總統簽署了“減税和就業法案”(“税收改革法”)，對“國內收入法”(“税法”)進行了廣泛的修改，包括個人和公司改革，以及對美國國際税收條款的許多修改。“税務改革法”將公司税率降至21%，並對壽險公司的税收進行了重大改革。除其他外，“税務改革法”修改了人壽保險準備金的計算，提高了資本化率，延長了保單購買費用的攤銷期，限制了對“包括僱員”和利息費用的績效補償的扣減，並允許支出某些資本支出。對於2017年12月31日以後出現的淨營業虧損(“NOL”)，“税務改革法”將使用NOL結轉的能力限制在應納税收入的80%以內。此外，2017年以後產生的NOL可以無限期結轉，但禁止攜帶。我們的遞延税淨資產和負債按新頒佈的美國公司税率進行了重新估值，並在2017年，即立法年的税收支出中確認了這一影響。
與存單和債券等其他儲蓄投資相比，我們的年金和人壽保險產品通常為投保人提供所得税優勢，因為對產品增值的徵税將推遲到投保人收到。在其他儲蓄投資中，增值一般按所得徵税。年金福利和人壽保險福利是在投保人死亡前累積的，一般在支付之前不納税。人壽保險、死亡撫卹金一般免徵所得税。此外，直接年金(結構性結算除外)獲得的福利也被確認為應納税所得額，而不是用於其他投資的方法，後者往往會將應納税收入加速到前幾年。該法規定了年金和人壽保險的税收優惠，並在所有州和美國其他徵税管轄區普遍遵循。
國會不時考慮修改美國税法，包括取消對某些年金和人壽保險產品增值的延期徵税。當局可能會制定進一步的税務法例，包括可能對我們的年金及人壽保險產品造成不良影響的條文。
我們的保險公司附屬公司是根據人壽保險公司的規定徵税的。“守則”的規定規定，銷售保險產品所產生的部分費用必須在一段時間內扣除，而不是在發生的年份立即扣減。這一規定增加了法定會計目的的税收，從而減少法定收入和盈餘，從而減少人壽保險子公司可能支付的現金紅利數額。
我們的所得税費用包括由資產和負債的財務報告和税基之間的臨時差額、資本損失結轉和NOL之間的臨時差額而產生的遞延所得税。在評估我們的遞延税資產時，我們考慮到遞延税資產是否更有可能變現。我們的遞延税資產的最終實現取決於在我們暫時的差額可以扣除的期間和在我們的NOL到期之前產生未來的應税收入。此外，我們的NOL的使用在一定程度上取決於國税局(“國税局”)是否最終同意我們在以前提交的納税申報表中所採取的税收立場，以及我們計劃在未來的納税申報表中採取的立場。因此，對於我們的遞延税款資產，我們不斷評估是否需要提供估價津貼。
第1A項.重複風險因素。
CNO及其業務面臨許多風險，包括一般業務風險和財務風險。任何或所有此類風險都可能對CNO的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響。此外，請參閲“項目7-管理層對合並財務狀況和業務結果的討論和分析”中所載的“關於前瞻性報表的指導聲明”。
長期維持低利率環境可能會對我們的業務、財務狀況和現金流產生不利影響。
最近幾個時期，利率一直處於或接近歷史低點。我們的一些產品，主要是傳統的終生、普遍壽命、固定利率和固定指數年金合同，使我們面臨這樣的風險：低利率或不斷下降的利率將減少我們的利差(合同要求我們支付的金額與我們能夠從支持合同義務的投資中賺取的投資收入之間的差額)。我們的利差是我們淨收入的一個重要組成部分。投資收入也是我們健康產品盈利能力的重要組成部分，特別是長期保健和補充健康政策。此外，利率對我們提供的福利的負債也有影響。
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我們的代理人推遲賠償計劃(因為我們的政策是立即確認用於確定這一負債的假設的變化)。
如果利率進一步下降或長期保持在較低水平，我們可能不得不投資新的現金流或再投資收益，這些投資已經到期或已經預付或出售，其收益會降低我們的淨投資收入，以及投資所得利息與我們一些產品低於目前或計劃水平的利息之間的利差。如果我們的投資組合中的固定期限投資或抵押貸款的提前還款率超過了我們的假設，這可能會增加這種風險的影響。我們可以降低某些產品的抵免率，以抵消投資收益的下降。然而，我們降低這些利率的能力可能受到以下因素的限制：(一)合同保證的最低利率；或(二)競爭。此外，抵免率的下降可能與投資收益變化的時間或幅度不相匹配。目前，我們的絕大多數產品都有合同保證的最低利率，貸記利率設定在最低利率。因此，投資收益的進一步下降將減少我們賺取的利差，這種利差可能成為一種損失。
下表按保證利息抵免率彙總了扣除割讓額後的年金和通用人壽保險賬户價值的分佈情況。2019年12月31日(百萬美元)：
保 | 固定利息和固定利息 | 普適 | ||||||||||
率 | 指數年金 | 生命 | 共計 | |||||||||
>5.0%至6.0% | $ | .3 | $ | 9.4 | $ | 9.7 | ||||||
>4.0%至5.0% | 27.0 | 263.9 | 290.9 | |||||||||
>3.0%至4.0% | 731.5 | 42.0 | 773.5 | |||||||||
>2.0%至3.0% | 1,522.8 | 229.3 | 1,752.1 | |||||||||
>1.0%至2.0% | 1,904.1 | 27.6 | 1,931.7 | |||||||||
1.0%及以下 | 5,172.7 | 453.2 | 5,625.9 | |||||||||
$ | 9,358.4 | $ | 1,025.4 | $ | 10,383.8 | |||||||
加權平均 | 1.60 | % | 2.55 | % | 1.69 | % | ||||||
在…2019年12月31日在我們的年金和通用人壽保險賬户價值中，分別有89億美元和3億美元，扣除了被割讓的金額後，它們的抵免率是最低的。加權平均入計率2019年12月31日，與這類年金和通用人壽保險賬户價值相關，最低保證信貸率分別為0.78%和1.67%。
在利率下降或低利率時期，壽險和年金產品對消費者的吸引力可能會相對更大，從而導致對具有靈活保費特徵的產品的保費支付增加、保單貸款的償還和持久化程度的增加(年復一年仍有效的保險單所佔比例更高)。
我們對未來投資收益的預期是確定保險收購成本攤銷和分析這些資產的收回以及確定我們的保險產品負債是否充足的一個重要考慮因素。對未來投資收益較低的預期可能會導致我們加速攤銷，減記保險收購成本的餘額，或為保險產品設立額外的負債，從而減少未來期間的淨收益。
在第四季度2019我們完成了對所有產品的利率假設的全面審查，這些假設已經更新，以反映我們投資組合的預期回報。新的貨幣利率是指我們在當前投資的現金流中獲得的回報率。如果新的貨幣利率低於我們從投資組合中獲得的總加權平均回報率，而低利率持續存在，我們的總收益率就會下降。具體而言，我們目前的預測假設新的貨幣利率在一年內從3.65%到4.85%不等(以前從4.65%到5.67%不等)，然後根據具體產品的不同，在5年內從這些水平提升到4.98%至5.75%的最終新貨幣利率(以前為5.23%至6.00%)。雖然有很多不確定因素，但我們相信我們對未來新貨幣利率的假設是合理的。
殖民地賓州和華盛頓國家分部的壽險支付年金和長期醫療機構的剩餘利潤率極低。因此，未來不利的變化對我們的假設是更有可能減少收益在這一時期發生的變化。
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以下假設場景説明利率變化對我們產品的敏感性(基於2019全面精算審查)：
• | 第一種假設假設立即和永久性地降低對利率敏感的產品的當前利率利差。我們估計，如果假設與我們的利益敏感的人壽和年金產品相關的利差立即和永久性地減少10個基點，税前收費將達到約1500萬美元。 |
• | 第二種假設假設新的貨幣利率無限期地維持在目前的水平。我們估計，這種情況將導致税前收費約800萬美元，原因是與壽險或有支出年金和長期護理相關的缺額準備金增加，並將所有非利息敏感產品的未來利潤率降低約1.53億美元。 |
• | 第三種假設假設當前的新貨幣利率小幅上升，使我們目前的投資組合收益率保持在水平。我們估計，這種情況將導致不收費，但將使所有非利息敏感產品的利潤率減少約5，600萬美元。 |
• | 第四種假設假設新貨幣利率下降約100個基點，並無限期地保持在這一水平上。我們估計，這種情況將導致税前收費約2，900萬美元，其中包括增加與終身或有支付年金有關的缺額準備金，以及我們對逃逸業務的長期護理。對於所有對利益敏感的產品加起來來説，這種情況將使未來的利潤率減少3.41億美元。 |
2018年9月達成的長期醫療再保險交易大大減少了我們對這項業務不利經驗的風險敞口。然而，保留的區塊仍然容易受到各種因素的影響，包括較低的利率、較高的發病率和較高的持久性。我們在2019年對保留的長期護理模塊(“銀行家人壽”中的保留部分和運行段中的長期護理部分)進行了全面的精算審查，這反映了發病率、死亡率、自願終止率和利率假設等關鍵假設的風險敞口減少和更新。這種審查表明，2019年的利潤率增加了1 300萬美元，達到約2.55億美元，即扣除保險無形資產的相關保險負債的大約11%(“保留銀行家人壽”中的這類保證金增加了1 600萬美元，達到約2.51億美元，即扣除保險無形資產的相關保險負債的大約13%)。鑑於這些業務範圍內的潛在利率風險，我們現分別披露上述三種假設方案的結果，只是為了説明長期護理產品利率變動的敏感性(基於我們2019年的全面精算審查)：
• | 一種假設是，新的貨幣利率可用於投資我們保留的長期護理區塊的現金流，並無限期地保持在目前的水平上。這一設想將導致收取200萬美元的費用，並使各區塊的利潤率減少約4 700萬美元。 |
• | 第二種假設是，目前可用於投資長期護理機構現金流量的新貨幣利率立即下降約100個基點，並無限期地保持在這一水平上。這一設想將產生1 700萬美元的費用，並使各區塊的利潤率減少約1.18億美元。 |
• | 另一種假設是，目前新的貨幣利率可用於從我們的長期護理區投資現金流，立即降低約200個基點，並無限期地保持在這一水平上。這一設想將產生3200萬美元的費用，並使各區塊的利潤率減少約1.95億美元。 |
雖然目前不需要或預計上文概述的設想方案中所述的假設修訂，但我們認為，根據過去的經驗差異和我們對可能合理發生的未來經驗範圍的預期，可能會發生類似的變化。我們假設，在每種產品分類的政策類型、年齡和持續時間之間，對假設的修正導致這種調整是平等的。任何實際調整都將取決於受影響的具體政策，因此可能與這種估計有所不同。此外，實際調整的影響將反映本期間所有假設變化的淨影響。
利率持續低或下降可能會對我們的經營結果、財務狀況和現金流動產生不利影響。
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我們的業務面臨着與廣泛的經濟條件有關的風險。
從2008年到2010年，美國經濟經歷了異常嚴重的信貸和流動性收縮，並經歷了衰退。在經歷了數年的快速信貸擴張之後，抵押貸款收縮，加上房價大幅下跌，抵押貸款違約率上升，導致包括政府支持的實體、大型商業和投資銀行在內的金融機構大幅減記資產價值。這些資產減記最初是抵押貸款支持證券，但卻蔓延到相關信貸市場的許多部門，以及相關的信用違約互換(CDS)和其他衍生證券，導致許多金融機構尋求更多資本，與規模更大、實力更強的機構合併，得到美國政府的補貼，或在某些情況下，破產。這些因素，再加上商業和消費者信心下降，失業率上升，導致經濟放緩。
信貸可得性、消費者支出、企業投資、資本市場狀況和通貨膨脹等一般因素都會影響我們的業務。例如，在經濟低迷的情況下，失業率上升、家庭收入下降、企業收入下降、企業投資減少和消費者支出減少，可能會降低對人壽保險、年金和其他保險產品的需求。此外，這種經濟環境可能導致更多的政策失誤或投降。
我們的業務受到債務和股票市場表現的影響。不利的市場環境會影響我們投資的流動性和價值。債務和股票市場的表現和利率的變化已經並將繼續影響我們的業務、財務狀況、增長和盈利能力，其中包括但不限於以下方面：
• | 我們的投資組合的價值在過去受到市場條件變化的重大影響，這些變化導致已實現和(或)未實現的損失發生重大變化。未來不利的資本市場狀況可能導致更多的已實現和(或)未實現損失。 |
• | 利率的變化也會影響我們的投資組合。在利率上升的時期，隨着投保人尋求更高的回報，壽險保單貸款、退保和提款可能會增加。這可能要求我們出售投資資產時，他們的價格可能會受到利率的提高，這可能導致我們實現投資損失。相反，在利率下降的時期，我們可能會看到對具有靈活保費特徵的產品的保費支付增加、償還政策性貸款和繼續有效的保單的百分比增加。利用這些現金流進行的投資可以獲得較低的回報。此外，投資的提前還款率可能會提高，因此我們可能不得不將這些收益再投資於收益率較低的投資。由於這些因素的影響，我們的投資組合的回報與投保人及合約持有人之間的差額可能會減少，這可能會對我們的盈利能力造成不利影響。此外，利率的降低可能導致延遲收購成本的攤銷和未來利潤的現值的加速，以及我們預計的損失確認測試利潤率的減少。 |
• | 我們某些保險產品的吸引力可能會下降，因為它們與股票市場和對我們財務實力的評估有關，從而導致利潤下降。越來越多的消費者對我們的保險產品的回報和特點或我們的財務實力的擔憂，可能會導致現有客户放棄保單或撤回資產，削弱我們出售保單的能力，並吸引新客户和現有客户的資產，從而降低銷售收入和收費收入。 |
索賠經驗，我們的長期護理產品可能會對我們的業務負面影響，如果實際經驗偏離歷史模式和我們的期望。
在釐定保險費率時，我們會考慮歷史申索資料及其他因素，但我們不能肯定地預測未來的索償額。這特別適用於我們的長期護理保險產品，歷史索賠經驗可能並不代表未來的經驗。長期護理產品往往比其他健康產品，如醫療保險補充產品少，但當索賠發生時，它們的金額往往更高，持續時間更長。此外，長期護理索賠發生在政策的壽命比大多數其他補充保健產品晚得多。對於我們的長期護理保險來説，在較高的長期保單期限內的實際持久力，可能會對盈利能力產生負面影響。如果這些保險的有效期比我們想象的要長，那麼我們可能需要支付比預期更多的福利，當產品定價時。死亡率是影響索賠人獲得長期護理福利的時間長短的一個關鍵因素.死亡率繼續提高。
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人口。與我們的定價假設相比，實際死亡率的改善對長期護理產品的盈利能力產生了不利影響，如果這種趨勢繼續下去，進一步的損失可能會實現。
我們的銀行家人壽保險部門自1985年以來一直提供長期護理保險.近幾年來，長期護理機構在長期護理方面的索賠經歷和持久化，在擠兑部分和部分銀行家生命長期護理領域普遍高於我們的定價預期，這導致了更高的福利比率，並對我們的盈利能力產生了不利影響。雖然我們在最近數年已獲監管當局批准就這些樓宇增加多項保費，但我們無法保證日後的申請會獲得批准。即使已經批准提高利率，這些區塊的福利比率也遠遠超過100%。例如，對於2019, 2018和2017銀行人壽部門的年福利比率在116.2%到121.7%之間，長期護理機構中長期護理部門的年福利比率在163.3%到234.6%之間。
如果我們的保險費率不夠，或者如果我們不能提高保險費率，我們的保險業務的結果就會下降。
我們根據發出保單時所知的事實和情況，以及對多個變數的假設，包括投保人提出申索的精算概率、申索的可能規模、管理保單的維持費用，以及我們投資保費所得的利率，釐定健康保險的保險費率。在釐定保費時，我們會考慮歷史申索資料、行業統計數字、競爭對手的索償率及其他因素，但我們不能肯定地預測我們產品未來的實際索償額。如果我們的實際索賠經驗證明不如我們所設想的那麼有利，而且我們無法提高我們的保險費率，以抵消不利的索賠經驗，我們的財務結果將受到不利的影響。
我們定期檢討保費是否足夠，並在認為現行保費過低的情況下，向健康保險產品提出加幅建議。我們可能無法從目前待決或未來的申請中獲得提高保險費率的批准。如果我們不能提高保費，因為我們在一個或多個州沒有得到批准，我們的財務結果將受到不利影響。此外，在某些情況下，我們退出無利可圖業務的能力受到我們大多數保險單的保證更新特性的限制。由於這一特點，我們不能在未經監管批准的情況下退出這類業務，因此，我們可能需要繼續為這些產品提供長期的虧損服務。
如果我們成功地獲得監管機構批准提高保費，增加的保費可能會減少我們新的銷售量，並使現有的投保人允許他們的保單失效。如果更健康的投保人允許其保單失效，而健康狀況較差的投保人的保單繼續有效，則索賠費用與保險費的比率可能會大大提高。這將減少我們今後的保費收入和盈利能力。
我們的醫療保險補充健康政策允許我們提高保險費率時，根據我們的實際索賠經驗。這些加幅必須由適用的國家保險部門批准，我們必須提交精算索賠數據，以證明有必要提高這一費率。醫療保險補充保健產品的再費率申請和批准程序是我們業務運作中的一個正常重複的部分，合理的費率上調通常是由國務院批准的，只要它們得到實際索賠經驗的支持，並且無論是美元還是百分比的增長都不會異常大。對於利率上升是正常的經常性事件的保險單類型，我們對保險負債的估計假定，如果在這方面的經驗有必要在未來提高，我們將能夠提高利率。
由於較高的持久力和由此造成的更高的要求，在我們的長期護理區在銀行生活部門，比假設在最初的定價，我們的保險費率太低。因此，我們一直在尋求監管當局批准提高部分業務的利率。很多加幅已獲監管機構批准及實施，但由於我們所要求的加幅，越來越難以獲得監管機構的批准。如果我們不能獲得待決或未來利率的提高，這些政策的盈利能力和這部分業務的表現將受到不利影響。我們的大部分長期護理業務都有可續保的保證，如果必要的利率上調不獲批准，我們將被要求確認損失，並建立保費缺額準備金。
在某些情況下，我們為長期護理投保人提供機會，以減少他們的保險金額，或接受不可沒收的福利，作為提高保費的選擇。這些備選方案的財務影響也可能導致投保人的反選擇，這意味着較不可能發生索賠的投保人可能會減少他們的福利，而更有可能發生索賠的投保人可能會保持全面的保險範圍並接受他們的利率提高。
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我們未來保險單福利和索償的儲備金可能不足夠，要求我們增加負債，從而導致淨收益和股東權益減少。
保險產品的負債是根據我們過去的經驗和關於死亡率、發病率、延遲率、投資經驗和費用水平的標準精算表計算的，使用管理層的最佳判斷。就我們的健康保險業務而言，我們設立了積極的人壽保險準備金；應付和未付索賠的負債；在結算過程中發生但尚未報告的索賠要求的賠償責任；以及尚未到期的已發生索賠的現值準備金。我們根據在業務生效之日確定的因素的假設和估計來建立準備金，或者在我們為在該日期之後的業務設定保險費時考慮到這一因素。
許多因素可以影響這些儲備和負債，如經濟和社會狀況、通貨膨脹、醫院和藥品費用、預期壽命的變化、管制行動、法律責任理論的變化和額外合同損害賠償。因此，我們所建立的儲備和負債必然是基於估計、假設、行業數據和以往年份的統計數據。實際索賠額可能會大大超過我們的儲備，並對我們的業務結果和財務狀況產生重大不利影響。由於實際的索賠成本和長期護理業務的持續存在，我們的銀行人壽(BankerLife)和長期護理(長期護理)包括在我們的銀行人壽(BankerLife)和長期護理(長期護理)中。我們的長期護理產品在銀行人壽保險部門支付的保險單福利如下：3.095億美元, 3.043億美元和3.024億美元在……裏面2019, 2018和2017分別。我們的長期護理產品在我們的銀行家生活部門的受益比率是121.7%, 119.0%和116.2%在……裏面2019, 2018和2017分別。在我們的長期護理服務中，我們的長期護理產品所招致的保險單福利如下：3 250萬美元, 2.713億美元和3.442億美元在……裏面2019, 2018和2017分別。長期護理產品在我們的長期護理項目中的受益比率為：234.6%, 182.8%和163.6%在……裏面2019, 2018和2017分別。我們的財政表現，在很大程度上取決於我們的實際索償經驗和未來開支是否與我們在設定儲備時所作的假設一致。如果我們日後的索償額高於我們的假設，而我們的儲備又不足以應付我們的實際損失和開支，我們便須增加負債，而我們的財務結果可能會受到不利的影響。
我們可能需要加速攤銷遞延收購成本或未來利潤的現值，或設立溢價虧空準備金。
遞延購置費用是與成功購買新保險合同或續簽保險合同有關的增量直接費用。未來利潤的現值是分配給從生效之日的合同中獲得未來現金流量的權利的價值。這些賬户的餘額按基本保險合同的預期壽命攤銷。在持續的基礎上，我們測試記錄在我們資產負債表上的這些賬户，以確定這些金額是否可以在當前的假設下收回。此外，我們還定期審查這些賬户的估計和假設，對這些產品，我們按毛利或毛利潤比例攤銷遞延收購成本或未來利潤的現值。如果事實和情況發生變化，這些測試和審查可能導致這些賬户的餘額減少，並建立保費短缺準備金。這些結果可能會對我們的業務和財務狀況產生不利影響。見“管理層對合並財務狀況和經營結果的討論和分析、關鍵會計政策、未來利潤的現值和遞延收購成本”。
如果投保人退保水平與我們的假設有很大差異，我們的運營結果可能會受到影響。
我們的年金和人壽保險產品的投降可能導致損失和收入減少，如果退保水平與假設水平有很大差異。在…2019年12月31日，約百分之二十我們的保險責任總額，或大約49億美元，投保人可以不受處罰地交出。我們的固定利率年金所收取的自首費用，通常會在保單發出日期後5至12年的罰款期內下降。自首指控在處罰期後取消。投降和贖回可能要求我們提前處置資產，可能會出現虧損。此外，投降和贖回需要更快地攤銷收購成本或與產品原始銷售有關的佣金，從而減少我們的淨收入。我們相信，如果投保人認為發行人有財務困難，或者他們能夠以較高的回報率將保單再投資於另一種保險或投資產品，他們一般更有可能放棄保單。
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利率的變動可能會對我們的經營結果產生不利影響。
我們的盈利能力受到利率波動的影響。當我們監察利率環境，並運用資產負債和對衝策略以減輕這些影響時，我們的財務結果可能會受到利率變動的不利影響。我們以利差為基礎的保險和年金業務受到利率變動帶來的一些固有風險的影響。首先，利率的變化會壓縮投資所得利息與客户存款利息之間的淨利差。我們對這種壓縮進行調整的能力受到以下因素的限制：我們必須在某些產品上向投保人提供擔保的最低利率，以及我們大多數其他產品的條款，這些條款限制了信貸利率降至預先設定的時間間隔。截至2019年12月31日，我們的絕大多數產品都有合同保證的最低利率，貸記率設定在最低限度。此外，大約百分之十七我們的保險責任受到利率的影響，利率可能每年重新調整；百分之四十九在合同期限內有固定的明確利率；百分之三十一有接近我們收入的貸記利率，其餘的沒有明確的利率。第二，如果利率變化導致我們基於利差的產品的投遞量意外增加，我們可能被迫以虧損出售投資資產，以便為這些退貨提供資金。第三，當利率下降時，許多非利差保險產品(如長期醫療保險)的利潤可能會受到不利影響，因為我們可能無法將保費所得的現金再投資於我們出售保單時預期的利率。最後，利率的變動可能會對本港一般投資的公允價值及表現產生重大影響，例如由於按揭證券的貸款預付率有所改變，導致多項結構性證券的現金流動的時間安排等。
我們採用的資產/負債策略旨在減輕利率變化對我們盈利能力的影響，但目前並沒有為此廣泛使用衍生工具。我們可能無法成功地執行這些戰略，並維持足夠的投資息差。
我們模擬了在各種利率情景下從現有業務中獲得的現金流。根據這些估計，我們積極處理資產期限與預期負債期限之間的關係。資產負債估計期限相似的，市場利率變動對相關資產負債價值的影響，應當在很大程度上抵消。在…2019年12月31日，我們的固定收益證券(經修改以反映估計的預付款項及買入保費)及保險負債的估計期限約為8.6年和8.4年分別。我們估計，扣除保險收購成本的相應變動後，我們的固定到期日證券和短期投資將使公允價值下降大約。3.35億美元如果利率從2019年12月31日。我們的模擬包含了許多假設，需要大量的估計，並假設利率會立即發生變化，而不會引起管理層對這種變化的任何反應。因此，模擬所顯示的金融工具價值的潛在變化，很可能與在給定利率情景下所經歷的實際變化不同，差異可能是重大的。由於我們積極管理我們的投資和負債，我們對利率的淨敞口可能會隨着時間的推移而變化。
此外，2017年7月27日，聯合王國(“英國”)金融行為管理局宣佈，它將不再説服或強迫銀行提交利率，以計算2021年後的倫敦銀行同業拆借利率，預計這將導致這些廣泛使用的參考利率不再可用。此時，不可能預測任何此類變化的影響、任何替代參考利率的確立或可能在英國或其他地方頒佈的對libor的任何其他改革。至於這些潛在變動的性質、其他參考利率或其他改革的不確定性，可能會對以libor為基礎的證券的交易市場，包括在我們的投資組合中持有的證券，造成不利影響。此外，我們的一些負債參考了libor，包括我們的循環信貸協議、從聯邦住房貸款銀行(“FHLB”)借款和與VIEs有關的借款。
一般市場狀況影響投資和投資收入。
我們投資組合的表現，部分取決於利率、風險息差、房地產價值、市場波動、整體經濟表現、我們的投資組合中所包括的特定承付人的業績以及我們無法控制的其他因素的水平和變化。這些因素的變化可以影響我們在任何時期的淨投資收入，這種變化可能是巨大的。
金融市場狀況也會影響我們已實現和未實現的投資收益(損失)。在利率上升的時期，我們投資的公允價值通常會下降。相反，在利率下降的時期，我們投資的公允價值通常會上升。
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我們利用衍生工具來對衝我們的固定指數年金投保人基於某一特定指數的價值增加而獲得的更高的潛在回報。對於我們持有的金融衍生品頭寸，如果對手方違約，我們將面臨信用風險。
此外，我們從FHLB獲得的投資借款是以抵押品擔保的，其公允價值可能受到一般市場條件的重大影響。如果抵押品的公允價值低於特定水平，我們將被要求提供額外的合格抵押品，或償還全部或部分投資借款。
我們在再保險協議方面面臨風險。
我們通過再保險安排將某些風險的風險轉移給其他人。根據這些安排，其他保險公司承擔與報告和未報告的索賠有關的部分損失和費用，以換取部分保單保險費。再保險的可得性、金額和成本取決於一般的市場條件，可能有很大的差異。截至2019年12月31日，我們的再保險應收款項和有效的人壽保險轉讓總額48億美元和32億美元分別。此類再保險應收賬款還包括已被轉讓的長期護理和年金業務。我們最大的六家再保險公司(目前被上午最佳評級為“A+”)佔我們放棄人壽保險效力的94%，佔我們再保險應收賬款的96%。我們在再保險方面面臨信用風險。當我們獲得再保險時，即使再保險人違約，我們仍然對轉移的風險負責。公司的一家或多家再保險公司未能或不願意按照其再保險協議的條款履行業務，可能會對我們的收益或財務狀況產生負面影響。
我們的投資組合受到一些風險的影響，這些風險可能會降低我們投資資產的價值，並對我們的盈利能力、財務狀況和流動性產生負面影響。
我們的投資組合的價值受到許多因素的影響，這些因素可能難以預測，而且往往超出我們的控制範圍。這些因素包括但不限於以下方面：
• | 利率和信貸息差的變化，如題為“利率變化可能對我們的經營結果產生不利影響”的風險因素中進一步討論的那樣，可以降低我們投資的價值； |
• | 各種資產類別的資本市場相對流動性模式的變化； |
• | 發行人及時還款的感知能力或實際能力的變化，可以降低我們的投資價值。對於低於投資等級的證券來説，這種風險要大得多，這些證券佔我們可供出售的固定期限投資成本價的10%。2019年12月31日；和 |
• | 現金流動估計時間的變化。例如，我們的結構化證券，包括27.3%可供出售的固定到期日投資項目2019年12月31日，一般受抵押貸款等此類證券所依據的資產的可變提前還款。當資產支持證券、抵押債券債務、商業抵押貸款支持證券、抵押貸款通過證券和抵押貸款債務(統稱為“結構性證券”)的預付速度超過預期時，由於購買溢價的攤銷速度加快或在利率較低的環境下無法以可比收益率再投資，投資收入可能受到不利影響。 |
我們記錄了固定期限投資、股票證券和其他投資資產的減記，原因是我們認為投資的公允價值下降不是暫時的，原因如下：1 240萬美元在……裏面2019; 260萬美元在……裏面2018；和2 280萬美元在……裏面2017。我們的投資組合面臨可變現價值進一步下降的風險。然而，我們試圖通過多樣化和積極管理我們的投資組合來減輕這一風險。
如果有大量產品退貨或保單索賠，我們可能被要求以虧損出售資產，從而侵蝕我們投資組合的表現。
由於我們的大部分經營成果來自我們投資組合的回報，投資組合中的重大損失可能對我們的經營結果產生直接和實質性的不利影響。此外，我們投資組合的虧損可能會降低我們能夠向客户貸款的某些產品的投資回報，從而影響我們的銷售，並侵蝕我們的財務業績。投資損失也可能減少我們保險的資本。
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子公司，這可能會使我們對這些子公司作出額外的資本貢獻，或可能限制保險子公司向CNO支付股息的能力。
由按揭貸款及商業按揭貸款擔保的證券的財務表現惡化，可能會導致減記，對我們的經營結果及財務狀況有重大的負面影響。
抵押貸款拖欠率或復甦率的變化、房地產價格下跌、喪失抵押品贖回權的有效性受到挑戰以及服務提供者對我們投資組合中的證券提供的服務質量可能會影響我們投資的價值，而這種變化，如果是實質性的話，可能導致我們確定減記是適當的。
確定作為投資減值的已實現投資損失數額是高度主觀的，可能對我們的經營結果和財務狀況產生重大不利影響。
作為減值記錄的已實現投資損失的確定是基於我們對已知風險的持續評估和評估。我們考慮有關投資的多個因素，並運用我們的最佳判斷來評估估計公允價值下降的原因，以及評估復甦的前景。在我們的評估中所固有的是對發行人的業務及其未來收益潛力的假設和估計。隨着條件的變化和新的信息的提供，這些評價和評估將得到修訂。我們定期更新我們的評估，並反映出在這些評估被修改後，因經營結果受損而造成的損失。我們對未實現的損失是否屬於臨時損害的評估需要作出重大判斷，未來可能會發生事件，或可能獲得更多的信息，這可能需要改變我們正在進行的評估，這可能會影響我們投資組合中未來有價證券的減值水平。歷史趨勢可能並不代表未來的非暫時性損傷。
2016年6月，財務會計準則委員會發布了關於計量金融工具信貸損失的權威指南。該指南將於2020年1月1日對該公司生效。詳情請參閲題為“重要會計政策摘要-最近發佈的會計準則”的合併財務報表附註。
固定到期日證券公允價值的確定會導致未實現的投資損益，在某些情況下是高度主觀的，可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大影響。
在確定公允價值時，我們通常利用市場交易數據進行相同或類似的工具。決定公允價值所涉及的管理判斷程度與市場可觀察信息的可得性成反比關係。由於某些證券無法獲得可觀的市場投入，因此很難對其進行估值。金融資產和金融負債的公允價值可能與在計量日市場參與者之間有序交易中出售資產實際收到的金額或為轉移負債而支付的金額不同。此外，使用不同的估值假設可能對金融資產和金融負債的公允價值產生重大影響。截至2019年12月31日和2018，我們在調整保險無形資產和遞延所得税前的未實現淨投資收益總額為21億美元和3億美元分別。
我們的投資組合集中在任何特定的經濟部門或資產類型，可能會對我們的財務狀況或經營結果產生不利影響。
我們的投資組合集中在任何特定行業、相關行業、資產類別(如住宅抵押貸款支持證券和其他資產支持證券)或地理區域，都可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。雖然我們試圖通過廣泛多樣化的投資組合來減輕這一風險，但對任何特定行業、相關產業集團或地理區域產生負面影響的事件或事態發展可能會對投資組合產生不利影響。
我們的業務受到廣泛的監管，這限制了我們的經營靈活性，並可能導致我們的保險子公司受到監管控制，或以其他方式對我們的財務業績產生負面影響。
我們的保險業務在我們經營的地區受到廣泛的監管和監督。見“CNO的業務-政府條例”。我們的保險子公司受國家保險法律的約束，這些法律規定了監管機構。國家保險機構頒佈的條例可能很複雜，可能會有不同的解釋。如果國家保險監管機構認定我們保險公司的一家子公司不在
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根據適用的條例，附屬公司可採取各種可能的行政補救辦法，包括(但不限於)罰款、限制子公司在該國經營業務的能力以及退還部分投保人保險費。此外，監管行動或調查可能會令我們的聲譽受到重大損害，對我們的業務、財務狀況和經營結果都會造成不良影響。
我們的保險子公司必須遵守法定會計原則(“SAP”)。SAP(包括影響RBC計算的原則和我們的保險責任)將受到NAIC的持續審查，以解決新出現的問題和改進財務報告。NAIC目前正在考慮各種建議，其中一些提案如果獲得通過，將對我們的保險子公司產生負面影響。
我們的保險子公司也受到加拿大皇家銀行的要求。這些規定旨在評估與資產質量、死亡率和發病率、資產和負債匹配以及其他商業因素有關的投資和保險風險的法定資本和盈餘是否充足。國家利用這些要求作為早期預警工具，以發現資本可能較弱的公司，以便採取管制行動。一般來説，如果承保人的紅細胞比率低於指定水平，則承保人會受到不同程度的規管行動，視乎缺乏症的程度而定。這個2019我們每一家保險子公司的法定年度報表反映的紅細胞比率超過了將使我們的保險子公司受到任何管制行動的水平。
除了加拿大皇家銀行的要求外，某些州還為獲準在本州開展業務的保險公司規定了最低資本要求。這些監管機構擁有酌處權，在公司的保險子公司繼續獲得許可證的情況下，如果保險子公司沒有保持足夠的法定盈餘或資本，或者保險子公司的進一步業務交易對投保人有害，則可限制或禁止在其管轄範圍內編寫新業務。國家保險部門的規定為監管機構提供了幾個標準，用於識別可能被認為處於危險財務狀況的公司。其中一項標準將危險情況定義為：如果保險人在過去12個月或任何較短的時間內的經營損失(包括但不限於：(A)資本淨收益或損失；(B)非接納資產的變化；(C)支付給股東的現金紅利)大於保險人剩餘盈餘的50%，則危險條件是存在的。如果適用的話，我們所有的保險子公司目前都超過了這些標準。
我們的經紀交易商和投資顧問子公司受SEC、FINRA和某些州監管機構的監管和監督。SEC、FINRA和其他政府機構以及州證券委員會可以審查或調查經紀人和投資顧問的活動。這些檢查或調查往往側重於通過這些實體開展業務的註冊代表和註冊投資顧問的活動以及實體對這些人的監督。任何審查或調查都有可能導致監管機構採取執法行動和(或)可能導致支付罰款和罰款、向客户或同時向客户支付罰款，以及改變這些實體的制度或程序，其中任何一種都可能對公司的財務狀況或經營結果產生重大不利影響。
此外，當券商和投資顧問向零售客户提供有關證券的個性化投資建議時，美國證交會正在審查適用於這些經紀人和投資顧問的行為標準。FINRA還發表了一份報告，討論其成員公司如何確定和處理利益衝突，包括與引進新產品和新服務有關的衝突以及成員公司相關人員的報酬問題。這些監管措施可能會對公司的運營以及經紀交易商和投資顧問分銷公司產品的方式產生影響。
證券市場的波動和其他經濟因素可能會對我們的業務產生不利影響，特別是某些壽險產品和年金的銷售。
證券市場的波動和其他經濟因素可能會對我們的年金和人壽保險的銷售和/或保單的放棄產生不利影響。例如，股票市場的波動可能會阻止潛在購買者投資於固定指數年金，並可能導致目前的投保人放棄現金價值的保單，或減少他們的投資。此外，總體利率水平的顯著或異常波動可能對某些保險產品的銷售和(或)違約率產生不利影響。
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訴訟和監管調查在我們的業務中是固有的，可能損害我們的財務狀況和聲譽，並可能對我們的財務結果產生負面影響。
保險公司歷來受到大量訴訟。除了與其業務有關的傳統保單索賠外，我們這樣的保險公司還面臨集體訴訟和來自投保人和/或股東的衍生訴訟。我們還面臨與監管調查和訴訟有關的重大風險。我們正在、已經或可能成為的訴訟和監管事項可能包括與以下方面有關的事項：將我們的職業代理人歸類為獨立承包商、銷售、營銷和承保做法、支付特遣隊或其他銷售佣金、索賠付款和程序、產品設計、產品披露、管理、定期支付保險費的額外保險費、計算保險費、更改某些無擔保的保單特徵、拒絕或延遲支付福利、對產品收取過高或不允許的費用、與取消保單有關的程序以及向客户推薦不合適的產品。我們的某些保險單允許或要求我們根據經驗對某些無擔保的要素(“nges”)進行更改，例如保險費、費用負擔、貸記利率和投保人獎金。我們打算在未來對某些國家作出改變。在過去的一些情況下，這種行動導致了訴訟，今後可能會發生類似的訴訟。目前無法確定我們的風險(包括拖延或決定不對某些措施作出改變可能造成的不利財務後果)(如果有的話)。我們正在進行的法律和監管程序包括我們特有的事項，以及其他保險公司面臨的問題。國家保險部門已經並將繼續關注銷售。, 市場營銷和索賠，付款慣例和產品問題，在他們的市場行為檢查。通過談判解決集體訴訟和其他訴訟，對CNO和我們的保險子公司的業務、財務狀況和經營結果產生了重大的不利影響。
在正常的業務過程中，我們是保險業務引起的訴訟的原告或被告，包括集體訴訟和再保險糾紛，我們還不時參與來自州、聯邦和其他當局的各種政府和行政程序以及調查和查詢，例如信息要求、傳票、賬簿和記錄檢查。最近，我們和其他保險公司就是否符合國家無人認領財產法進行了監管審查。這類檢查包括有關使用美國社會保障管理局死亡總檔案中現有數據的查詢，以查明人壽保險、年金和留存資產賬户下的養卹金是否應付款的情況。這種檢查或其他監管調查可能會導致向受益人支付款項，處理根據州法律被視為被遺棄的資金，以及改變查明和處理被遺棄財產的程序。見題為“訴訟和其他法律程序”的合併財務報表附註。這些訴訟、監管程序和調查的最終結果無法確定。如果在其中一個或多個事項上出現不利結果，最終責任可能超過我們已確定的負債，並可能對我們的業務、財務狀況、經營結果或現金流動產生重大不利影響。我們還可能因此類訴訟、監管程序或調查而遭受重大聲譽損害，包括實際或威脅吊銷經營許可證、監管機構對我們的業務進行監督或控制的行為所造成的損害。, 以及可能對我們的業務、財務狀況、業務結果或現金流動產生重大不利影響的其他制裁措施。
管理操作風險可能不能有效地減輕我們的風險和損失。
除其他外，我們所面對的運作風險包括：欺詐、錯誤、未能妥善記錄交易或未能取得適當的內部授權、未能遵守我們的協議所規定的規管規定或義務、資訊科技故障，包括網絡保安攻擊，以及我們的服務提供者(例如投資保管人、資訊科技及保單持有人服務供應商)未能遵守我們的服務協議。管理我們業務的合夥人和代理人，包括管理人員和其他管理人員、銷售經理、投資專業人員、產品經理、銷售代理人和其他合夥人，部分地是通過作出涉及使我們面臨風險的決策和選擇來做到這一點。其中包括涉及許多商業活動的決定，例如制定承保準則、產品設計和定價、投資購買和銷售、準備金設定、索賠處理、政策管理和服務、財務和税務報告以及其他活動，其中許多活動非常複雜。
我們力求通過一個包括各種報告制度、內部控制、管理審查程序和其他機制的風險控制框架，監測和控制我們在這些活動中面臨的風險。然而，這些過程和程序可能不能有效地控制所有已知的風險或有效地識別不可預見的風險。操作風險的管理可能由於許多原因而失敗，包括設計失敗、系統故障、網絡安全攻擊、人為錯誤或非法活動。如果我們的控制措施不有效或執行不當，我們可能遭受財務或其他損失、業務中斷、監管制裁或名譽受損。這些故障造成的損失可能對我們的財務狀況或經營結果產生重大不利影響。
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自然或人為災害或大流行病的發生可能對我們的財政狀況和行動結果產生不利影響。
我們面臨着自然災害帶來的各種風險，包括地震、颶風、洪水和龍捲風，以及包括恐怖主義行為、軍事行動和流行病在內的人為災害。例如，自然或人為災害或大流行病可能導致持續利率的意外變化，因為受災害影響的投保人和合同承擔者可能無法履行合同義務，例如我們的保險單保險費和投資產品存款。此外，這種災難或大流行病也會大大增加我們的死亡率和發病率經驗，而不是我們在定價產品時所使用的假設。恐怖主義的持續威脅和持續的軍事行動可能造成全球金融市場的重大動盪，自然或人為災害或大流行病可能在直接或間接受災害或大流行病影響的地區引發經濟衰退。除其他外，這些後果可能導致企業減少，並增加這些地區的索賠要求。災害或大流行病也可能破壞公共和私人基礎設施，包括通信和金融服務，這可能擾亂我們的正常業務運作。
一場自然或人為的災難或大流行也可能擾亂我們的對手方的運作，或導致它們向我們提供的產品和服務的價格上漲。例如，自然或人為災難或流行病可能導致再保險價格上漲，並可能導致我們保留更多的風險，如果我們能夠以更低的價格獲得再保險。此外，如果災害或大流行病影響到公司支付其證券本金或利息的能力，則會對我們投資組合中的資產價值產生不利影響。
電信、信息技術和其他業務系統的中斷，或未能維護這些系統上的敏感數據的安全、保密或隱私，都可能損害我們的業務。
我們在很大程度上依賴於我們的電信、信息技術和其他業務系統，以及我們用來經營業務和為客户服務的數據的完整性和及時性。這些系統可能因完全或部分無法控制的事件或情況而無法正常運作或失靈。此外，我們還面臨着其他人(包括金融中介機構、供應商和向我們提供服務的各方)操作和技術失敗的風險。如果這些方不按預期行事，我們可能會遇到經營困難、成本增加和其他對我們業務的不利影響。儘管我們實施了各種安全措施，但我們的信息技術和其他系統一直並可能繼續受到攻擊和未經授權的訪問，例如物理或電子入侵、未經授權的篡改或其他安全漏洞，這反過來會損害敏感數據的安全、機密性或隱私，包括與客户有關的個人財務和健康信息。不能保證今後的違約行為不會發生，如果確實發生，也不能保證能夠迅速發現並得到充分補救，而不會對我們的業務或業務造成重大影響。
電信、信息技術和其他業務系統的中斷，或由於我們或其他人的行動而無法維護這些系統上的敏感數據的安全、保密或隱私，可能會延誤或破壞我們做生意和為客户服務的能力，損害我們的聲譽，使我們受到訴訟、管制制裁和其他索賠，要求我們承擔大量費用，導致客户和收入損失，並以其他方式對我們的業務造成不利影響。視乎所涉及的資料的性質而定，在發生資料泄露或其他未經授權而取得客户資料的情況下，我們亦有責任將事件通知客户，而我們可能需要為受事件影響的人士提供某種形式的補救，例如訂閲信貸監察服務。越來越多的立法和監管機構在未經授權訪問或獲取某些類型的個人數據時採用了消費者通知要求。這種違反通知的法律繼續演變，可能在一個法域和另一個法域之間不一致。遵守這些義務可能導致我們承擔大量費用(包括罰款)，並可能增加對任何損害客户數據的事件的負面宣傳。雖然我們維持保險範圍，但須遵守保單條款和條件，以及自保保留，以解決網絡風險的某些方面，但這種保險範圍可能不足以涵蓋不斷演變的網絡風險領域可能出現的所有損失或所有類型的索賠。
我們將某些職能外包給第三方也會受到上述風險的影響，其系統故障可能會對我們的業務產生不利影響。
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如果我們遇到外包關係帶來的困難，我們的業務可能會被打斷或妥協。
我們將某些信息技術和政策管理業務外包給第三方服務提供商.如果我們不能保持有效的外包戰略，或者如果第三方供應商不按合同行事，我們可能會遇到運營困難、成本增加和業務損失，這可能會對我們的運營結果產生重大的不利影響。如果我們的一個或多個第三方服務提供商無法繼續提供服務，我們可能會遭受財務損失和其他負面後果。
我們負債累累，這可能會限制我們利用商業、戰略或融資機會的能力。
截至2019年12月31日，我們的總負債本金為10億美元(包括500億美元5.250%的高級債券應於2025年到期500億美元5.250%的高級債券到期日期為2029年(合計，“備註”)。我們的債務大約需要5 300萬美元2020年現金支付額(根據截至2020年的未清本金和適用利率計算)2019年12月31日)。我們的鉅額債務和債務協議規定的義務可能限制我們利用商業、戰略或融資機會的能力。
此外，該公司還簽訂了一份價值2.5億美元的無擔保循環信貸協議，該協議將於2022年10月13日到期(“循環信貸協議”)。沒有根據循環信貸協議提取的款項2019年12月31日.
“循環信貸協議”載有各種限制性契約和所需的財務比率，我們必須達到或維持這些比率，這將限制我們的運作靈活性。如我們根據上述任何一項合約欠繳債務，貸款人可宣佈該筆貸款的未償還本金、應計利息及未付利息，以及所有其他根據該等合約而欠下或應付的款項，立即到期應付，對我們會造成重大不良後果。在這種情況下，票據持有人可以選擇對這些債務採取類似行動。如果出現這種情況，我們就沒有足夠的流動資金來償還我們的債務。
如果我們不支付利息或本金，我們的其他債務，包括債券，我們將違約的契約管轄這種債務，這也可能導致違約的協議，我們的現有和未來的債務，包括根據循環信貸協議。如果在任何適用的通知或寬限期後加快償還有關的債務，我們可能沒有足夠的資金償還我們的債務。如果沒有足夠的流動資金償還我們的債務，我們的管理層或獨立註冊的會計師事務所可能會得出結論，認為我們是否有能力繼續經營下去，是有很大疑問的。
“循環信貸協議”和“票據指示”載有各種限制性公約，並規定了限制我們運作靈活性的財務比率。違反一項或多項貸款契約規定，我們的放款人有權根據循環信貸協議和票據申報所有未付款項。
根據循環信貸協議，我們同意了一些契約和其他條款，限制公司在未經放款人事先同意的情況下借款和從事某些經營活動的能力。我們還同意滿足或維持各種財務比率和餘額。我們應付這些財務測試的能力可能會受到我們無法控制的事件的影響。根據“循環信貸協定”，有幾個條件或情況可能導致違約，如下所述。
“循環信貸協定”載有某些金融、肯定和消極契約。“循環信貸協定”中的消極契約包括限制，除其他外，這些限制除其他外，受習慣籃子的限制，這類設施的例外情況和限制如下：
• | 附屬債務； |
• | 留置權； |
• | 限制性協定； |
• | 違約事件持續期間的限制付款； |
• | 資產處置及出售和租賃交易； |
• | 與關聯公司的交易； |
• | 業務變化； |
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• | 基本變化； |
• | 修改某些協議；以及 |
• | 財政年度的變化。 |
循環信貸協議要求公司維持(按照循環信貸協議計算)：(I)債務與總資本比率不超過35.0%(這一比率是23.3%在…2019年12月31日(Ii)不少於公司保險附屬公司的經調整資本總額與公司行動水平風險資本的合計比率百分之250(估計這一比率是408%在…2019年12月31日)；及(Iii)最少合併淨值不少於(X)之和26.74億美元加(Y)50.0%公司發行及出售公司權益所得的淨權益收益(該公司的合併淨值為33.045億美元在…2019年12月31日與最低要求相比26.913億美元).
“循環信貸協議”規定了習慣上的違約事件(在某些情況下須遵守慣例的寬限期和補救期)，其中包括(但不限於)下列事項：
• | 不付款； |
• | 違反申述、保證或契諾； |
• | 交叉默認和交叉加速； |
• | 破產和破產事件； |
• | 判決違約； |
• | 與循環信貸協議有關的文件的實際或聲稱無效； |
• | 改變管制；及 |
• | 習慣的ERISA缺省值。 |
如果發生並繼續發生“循環信貸協定”規定的違約事件，關鍵銀行全國協會(作為行政代理人)可加速履行“循環信貸協定”規定的數額，並終止所有未履行的承諾。
這些公約對我們經營業務的方式有很大的限制，我們履行這些財務契約的能力可能會受到我們無法控制的事件的影響。如我們根據上述任何一項合約欠繳債務，貸款人可宣佈該筆貸款的未償還本金、應計利息及未付利息，以及所有其他根據該等合約而欠下及應付的款項，立即到期應付，對我們會造成重大不良後果。如果“循環信貸協定”規定的放款人選擇加快應付金額，債券持有人可選擇對這些債務採取類似行動。如果出現這種情況，我們就沒有足夠的流動資金來償還我們的債務。
該義齒包含限制公司能力的契約，除某些例外情況外，該公司有以下能力：
• | 在沒有擔保債券的情況下承擔某些附屬債務； |
• | 創造留置權； |
• | 進行銷售和租回交易； |
• | 發行、出售、轉讓或以其他方式處置任何保險附屬公司(如義齒所界定)的股本股份；及 |
• | 與其他公司合併或合併，或轉讓公司全部或大部分資產。 |
“註釋”的“註釋”規定了習慣上的違約事件(在某些情況下受習慣上的寬限期和補救期的限制)，其中包括不付款、違反“因義齒契約”、未在到期或加速償付其他債務、未能支付某些判決以及某些破產和破產事件。一般而言，如發生失責事件，當時未償還債券本金至少25%的受託人或持有人，可宣佈所有該等債券的本金及應計但未付利息，包括任何額外利息，均屬到期應付。
我們目前信用評級的下降可能會對我們獲得資本的能力和這些資本的成本產生不利影響，這可能對我們的財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。
我們的高級無擔保債務評級目前分別為“BBB-”、“BBB-”、“BBB-”和“Baa 3”，分別來自於上午最佳、標準普爾、惠譽和穆迪。如果我們需要額外的資本，無論是為我們現有的債務再融資，還是出於任何其他原因，我們目前的高級無擔保債務評級，以及信貸市場的一般情況，都可能限制我們獲得這些資本，並對其成本產生不利影響。金融市場的混亂、波動和不確定性，以及我們的信用評級，可能會限制我們進入外部資本市場的能力。
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目錄
流動性需求。有關更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--控股公司的流動性”。
CNO是一家控股公司，其流動性和履行義務的能力可能受到CNO保險子公司向其分發現金的能力的限制。
CNO和CDOC公司(“CDOC”)是指持有沒有自己業務運作的公司。CNO和CDOC依靠其運營子公司提供現金，支付債務的本金和利息，並支付行政費用和所得税。CNO和CDOC從我們的保險子公司獲得現金，包括股息和分配、剩餘債券的本金和利息支付以及分税制支付，以及它們的非保險子公司的現金，包括股息、分配、貸款和預付款。由於任何原因，這些重要子公司的財務狀況、收益或現金流量的惡化可能妨礙這些子公司向CNO和/或CDOC支付現金紅利或其他付款的能力，這將限制我們滿足償債要求和履行其他財務義務的能力。此外，CNO可選擇向某些保險子公司提供額外資本，以加強其盈餘，以履行契約或進行監管(例如，包括維持足夠的RBC水平)，或為增長提供必要的資本，在這種情況下，其保險子公司向控股公司支付股息的可能性較小。因此，這可能限制CNO滿足償債要求和滿足其他控股公司財務義務的能力。有關更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--控股公司的流動性”。
CNO從CDOC和某些非保險子公司收取股息和其他付款.CDOC從我們的保險子公司收取股息和剩餘債券利息，並從我們的某些非保險子公司獲得付款。我們的非保險子公司支付給CNO或CDOC，從CDOC支付給CNO，不需要任何監管機構或其他第三方的批准。然而，我們的保險子公司向CDOC支付股息或剩餘債券利息，須遵守國家保險部門的規定，如果保險監管機構確定此類股息或其他付款可能對我們的投保人或合同持有人不利，則可能被禁止。保險條例一般允許從保險公司的法定所得盈餘中支付股息，但在任何12個月期間，其數額相當於(或在某些州，較小者)：
• | 上年度營業法定淨收益或法定淨收入，或 |
• | 截至上年年底法定資本和盈餘的10%。 |
然而，由於CDOC的每一家直接保險子公司都有負盈餘，因此保險子公司向CNO支付的任何股息都需要得到適用的國家保險部門的董事或專員的事先批准。在……裏面2019，我們的保險子公司支付了1.863億美元敬CDOC。CNO預計將從我們的保險子公司獲得未來分紅的監管批准，但無法保證此類支付將獲得批准，或我們保險子公司的財務狀況不會惡化，從而降低了未來批准的可能性。
CDOC持有得克薩斯州Conseco Life Insurance Company(“CLTX”)的剩餘債券，總本金為7.496億美元。對這些剩餘債券支付的現金利息不需要額外批准，只要CLTX的RBC比率超過100%(但確實需要事先書面通知德克薩斯州保險部門)。346%在…2019年12月31日.中資銀行亦持有殖民地賓大的盈餘債券，本金餘額為1.6億元。支付剩餘債券的利息需要事先得到賓夕法尼亞州保險部門的批准。我們的非保險子公司的股息和其他付款，包括40連86顧問和CNO服務有限責任公司(“CNO服務”)，不需要任何監管機構或其他第三方的批准。然而，保險監管機構可以禁止我們的保險子公司支付給母公司，如果他們確定這種付款可能對我們的投保人或合同者不利。
此外，雖然我們沒有責任這樣做，但我們可以選擇提供額外資本，以加強某些保險附屬公司的盈餘，以符合公約的規定或規管的目的，或提供增長所需的資本。任何有關額外資本對我們的保險子公司的貢獻的選擇都可能影響我們的頂級保險子公司支付紅利的能力。我們的保險子公司支付紅利的能力也受到評級機構為維持或接受更高的財務實力評級而制定的各種標準、我們為我們的保險子公司設定的資本水平以及“循環信貸協議”下的紅細胞合規要求的影響。
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此外，華盛頓國民不得向任何附屬公司或股東分配資金，除非與已獲批准的附屬公司達成協議，而無須事先通知佛羅裏達州保險條例辦公室，以符合佛羅裏達州保險條例辦公室的命令。
如果我們不能保持對財務報告的有效控制，我們的業務可能會受到不利影響。
我們面臨的風險是，儘管我們努力保持對財務報告的有效控制，但我們可能發現今後存在重大弱點，補救重大弱點的成本可能很高，可能對我們的財務狀況和業務結果產生重大不利影響。
我們使用現有NOL的能力可能受到某些交易的限制，而現有NOL的減值可能導致我們遞延税資產的價值大幅減記，這可能導致我們違反循環信貸協議的總資本化契約。
截至2019年12月31日，我們大約有25億美元聯邦税NOL導致大約遞延的税收資產5億美元(其中20億美元在2023年至2035年到期，5億美元沒有到期日)。“守則”第382條規定，當公司在三年內經歷50%的“所有權變動”時，其使用NOL的能力受到限制。雖然由於我們重組的結果，我們在2003年經歷了所有權變動，但我們能夠利用NOL的時間和方式目前還沒有受到382節的限制。
我們根據現有信息定期監測所有權變化(按第382節的目的計算)，2019年12月31日，我們的分析表明，我們在50%的所有權變化門檻以下，這可能限制我們利用NOL的能力。未來的交易和這種或多項交易的時間安排可能引發第382節下的所有權變更。此類交易可包括但不限於，某些持有CNO股份的人，包括已持有、目前持有或將來可能為自己帳户積累5%或以上的CNO流通股的人，進一步回購或發行普通股、收購或出售CNO股份。2009年1月，CNO董事會通過了一項旨在通過保護我們的NOL價值來保護股東價值的第382節權利協議。CNO董事會三次修訂和延長了“第382條權利協定”。修正後的第382條“權利協定”為任何一名股東在知情情況下，未經董事會批准，成為該公司超過4.99%的已發行普通股(或根據適用的第382條條例將被視為“股票”的CNO的任何其他權益)的所有者，以及截至修訂後的第382條權利協議之日，將CNO未償普通股的4.99%以上的任何所有者增加1%以上普通股股份的所有者，提供了強有力的經濟鼓勵，從而限制了未來所有權變化的可能性方面的不確定性。然而，儘管經修正的“第382條權利協定”有強烈的經濟障礙，股東仍可選擇增加其所有權，包括超出經修正的第382條“權利協定”規定的限度。, 從而對CNO的所有權轉移計算產生不利影響。為了進一步防止根據第382條引發所有權變動的可能性，CNO的股東於2010年批准了一項對CNO公司註冊證書的修正案(“最初的第382條憲章修正案”)，目的是防止某些可能限制我們使用NOL的普通股轉讓。CNO的股東在2013年、2016年和2019年批准了原第382條“憲章修正案”(“2019年憲章修正案”第382條)的修正案和延期。2019年第382條憲章修正案於2019年7月31日生效，並定於2022年7月31日到期。
關於經修正的第382條權利協定、2019年第382條“憲章修正案”和CNO的NOL的進一步資料，見題為“所得税”的合併財務報表説明。
如果為了第382節的目的發生所有權變更，我們將被要求計算使用NOL來抵消未來的應税收入的年度限制。這一年度限制將根據cno在所有權變更時的權益價值計算，乘以聯邦長期免税税率(百分之一點五九在…2019年12月31日)，而且每年的限制可能限制我們使用我們的大部分NOL來抵消未來的應税收入的能力。此外，為了第382節的目的，如果所有權發生變化，我們的遞延税資產將被減記，這可能會使我們違反循環信貸協定中的債務總額資本化契約。
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目錄
如果我們未來的利潤低於我們的預期，或降低現時的公司所得税税率，我們的遞延税資產的價值可能會減少，而這種減值可能會對我們的經營結果和財政狀況造成重大的不良影響。
截至2019年12月31日，我們的遞延税金淨資產4.289億美元。我們的所得税費用包括由資產和負債的財務報告和税基之間的臨時差額、資本損失結轉和NOL之間的臨時差額而產生的遞延所得税。我們評估我們的遞延税資產的可變現性，並評估是否需要持續提供估價津貼。在評估我們的遞延税資產時，我們考慮到遞延税資產是否更有可能變現。我們的遞延税資產的最終實現取決於在我們的臨時差額可被扣減的期間以及在我們的資本損失、結轉和NOL到期之前產生足夠的未來應税收入。我們對遞延税資產的可變現性的評估需要作出重大的判斷。未能達到我們的預測，可能會導致日後的估值免税額增加。日後任何估值免税額的增加，都會導致額外的所得税開支，對我們日後的收入有重大的負面影響，並會減低股東的權益。
截至2005年的遞延税款淨資產價值2019年12月31日反映了目前聯邦企業所得税税率為21%。調低公司所得税税率會使我們的遞延税金資產減記，這可能會對我們的經營結果和財務狀況產生重大的不利影響。
我們不時會受到税務審核、税務訴訟或類似程序的影響，因此，我們可能須繳付額外的税款、利息和罰款，或減少NOL的數量，數額可能相當可觀。
在確定所得税的規定和一般與税收有關的事項的會計時，我們必須作出判斷。我們經常在最終的税收決定不確定的情況下作出估計。任何税務審計的最終決定、對税務當局決定的上訴、税務訴訟或類似程序可能與我們的財務報表中反映的結果大不相同。對額外税收、利息和罰款的評估可能對我們目前和今後的業務和財務狀況產生重大不利影響。詳情見題為“所得税”的合併財務報表附註。
如果我們重組保險業務的舉措或我們提高效率的努力失敗，我們的運營結果可能會受到負面影響。
我們已實施或正在推行多項改善經營成果的措施，其中包括：(I)集中銷售較高利潤的產品；(Ii)通過取消或減低某些產品的銷售成本，以減低營運開支；(Iii)精簡行政程序及減少人手；(Iv)利用第三方服務供應商改善服務及減少開支；及(V)提高我們利潤較高的無力業務的留用率。我們的許多倡議解決了我們的前任的大量收購所產生的問題。在一九八二至一九九七年期間，我們的前任完成了19宗交易，涉及收購44間獨立的保險公司。這些先前的收購增加了我們目前行政運作環境的複雜性和成本，在某些情況下，在我們的產品定價中假設的費用水平內經營我們的業務是很困難的。如果我們不能提高效率，我們未來的收入將受到不利影響。
如果我們將某些功能外包給一個或多個第三方服務提供商無法繼續提供服務或系統出現故障，則我們的業務可能受到不利影響。
向新系統的轉換可能導致現有系統和新系統之間的估值差異。我們過去已經認識到這種差異。我們計劃的轉換可能導致未來的估值調整，而這些調整可能會對未來的收益產生重大的不利影響。
我們保險子公司目前財務實力評級的下降可能會導致我們的銷售額下降，代理消耗增加，投保人的失誤和贖回增加。
我們的保險子公司的一個重要競爭因素是它們從國家認可的評級機構獲得的財務實力評級。銷售我們產品的代理商、保險經紀人和營銷公司以及我們產品的潛在購買者使用我們保險子公司的財務實力評級作為決定市場還是購買的一個重要因素。評級對我們的年金、利息敏感的人壽保險和長期護理產品的影響最大.
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我們主要保險子公司目前的財務實力評級分別為A-、A-、A-和A3。Am.BEST有16種可能的評級。我們的主要保險子公司的A-評級高於A-評級，惠譽(Fitch)和穆迪(Moody‘s)的評級分別高於A-、A-和A3。我們主要保險子公司的“A-”評級以上有三種評級，低於該評級的有12種評級。標準普爾有21種可能的評級。我們的主要保險子公司有6種評級高於“A-”評級，14種評級低於該評級。惠譽有19個可能的評級。我們的主要保險子公司有6個評級高於“A-”評級，12個評級低於該評級。穆迪有21種可能的評級，有6種評級高於我們主要保險子公司的“A3”評級，14種評級低於該評級。
如果我們的評級被下調，我們可能會經歷某些保險產品銷量的下降，我們的獨立和職業銷售隊伍的叛逃，以及增加的保單被贖回或被允許失效。這些事件將對我們的財務業績產生不利影響，進而可能導致評級下調。
來自擁有更大的市場份額、更高的評級、更多的財政資源和更強的品牌認知度的公司的競爭，可能會損害我們留住現有客户和銷售代表、吸引新客户和銷售代表以及維持或改善我們的財務業績的能力。
補充健康保險、年金和個人人壽保險市場競爭激烈。競爭對手包括其他人壽保險、事故和健康保險公司、商業銀行、儲蓄機構、共同基金和經紀交易商。
我們的主要競爭對手因生產線而異。我們代理銷售的長期護理保險產品的主要競爭對手包括西北互惠銀行、奧馬哈互惠銀行和紐約人壽.我們的主要競爭對手代理銷售的醫療保險補充保險產品包括藍十字和藍盾計劃，聯合醫療保健和相互奧馬哈。我們的主要競爭對手是通過直銷渠道銷售的人壽保險，包括格伯人壽、奧馬哈互助銀行、紐約人壽和環球人壽公司的子公司。我們的主要競爭對手是通過我們的華盛頓國家分部銷售的補充保健產品，包括Aflac、AllState、ColminalLife和意外事故公司的子公司以及環球人壽公司的子公司。
在我們的一些產品線，如人壽保險和固定年金，我們有一個相對較小的市場份額。即使在我們是頂尖作家之一的一些行業，我們的市場份額也相對較小。例如，根據個人長期護理保險調查，我們的銀行人壽保險子公司進行了排名。第五2018年新的個人長期護理保險年化保費，市場份額約為7%，最高層四個人長期護理保險的撰稿人有新的年度保費，合計市場份額約為1%。75在此期間的百分比。此外，在2018年醫療保險補充損失率報告的基礎上，我們對第七2018年醫療補助保險的直接保費收入，市場份額為2.5醫療補助保險的主要撰稿人有直接保費，市場份額為35在此期間的百分比。
我們的大部分主要競爭對手的財務實力評級都高於我們。我們的許多競爭對手都是規模較大的公司，它們擁有更多的資本、技術和營銷資源，能夠以較低的成本獲得資本。最近的行業合併，包括保險公司和其他金融服務公司之間的業務合併，導致更大的競爭對手擁有更多的財政資源。此外，聯邦法律的變化縮小了銀行和保險公司之間的歷史分離範圍，使傳統的銀行機構能夠進入保險和年金市場，並進一步增加競爭。這種日益激烈的競爭可能會損害我們維持或提高我們盈利能力的能力。
此外，由於產品的實際成本在出售時是未知的，我們受到競爭者的制約，這些競爭者可能以不包括其實際成本的價格出售產品。因此，如果我們不降低我們的同類產品的價格，我們可能會失去這些競爭對手的市場份額。如果我們降低價格以保持市場份額，我們的盈利能力就會下降。
殖民地賓州分部面臨着來自其他保險公司的日益激烈的競爭，這些保險公司也通過直銷銷售產品。此外，適合殖民地賓大運動的電視廣告的需求和成本也會隨時期而波動，這將影響平均成本以產生電視導播。
我們必須吸引和留住銷售代表來銷售我們的保險和年金產品。保險和金融服務公司之間存在着爭奪銷售代表的激烈競爭。我們競爭銷售代表主要基於我們的財務狀況，財務實力評級，支持服務，薪酬，產品和產品特點。我們對這些代理商的競爭力也取決於我們與這些代理人之間的關係。我們的前任破產仍然是與某些代理人發展關係的不利因素。如果我們無法吸引
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保留足夠數量的銷售代表銷售我們的產品，我們的競爭能力，我們的收入和盈利能力將受到損害。
如果我們不能吸引和保留代理商和營銷機構，我們的產品的銷售可能會減少。
我們的產品主要通過職業代理商和銷售經理(在我們的銀行家生活部門)，以及通過PMA和獨立的營銷組織(在我們的華盛頓國家分部)進行營銷和銷售。我們必須吸引和留住代理商、銷售經理和獨立的營銷機構，以便通過這些分銷渠道銷售我們的產品。我們與其他保險公司、金融服務公司和其他實體競爭代理商和銷售經理，並通過營銷組織爭奪業務。如果我們無法吸引和留住這些代理商、銷售經理和營銷機構，我們擴大業務和從新銷售中創造收入的能力就會受到影響。最近，我們的銀行人壽部門在留住新的代理商方面面臨挑戰，這影響了其產品的銷售。
聯邦和州立法可能會對我們保險業務的財務業績產生不利影響。
近幾年來，醫療保險行業經歷了巨大的變化，包括醫療立法帶來的變化。最近的聯邦和州立法以及關於醫療改革的立法提案所包含的特點可能嚴重限制或消除我們改變定價條款或對個人適用醫療保險標準的能力，從而有可能提高我們的福利比率，並對我們的財務結果產生不利影響。特別是，醫療保險改革可能會影響我們定價或銷售產品的能力，或有效地維護我們的街區的盈利能力。例如，“醫療保險優勢”計劃為保健計劃提供獎勵，以向老年人提供有管理的保健計劃。這一計劃下的管理護理計劃的增長減少了我們銷售的傳統醫療保險補充產品的銷售。目前的一些建議包括政府提供的長期護理保險，這可能影響我們的長期護理產品的銷售。
目前正在國會和一些州立法機構待決的提案也可能影響我們的財政結果。這些建議包括在所有長期護理政策中實施最低消費者保護標準，包括：保證保險費率；防止通貨膨脹；限制預先存在的條件的等待期；為長期護理保險的銷售做法制定標準；保證消費者獲得有關保險公司的信息，包括保單的過期和替代率以及被拒絕賠償的百分比。任何限制我們產品收費的建議，例如保證保費，或增加我們必須支付的福利，例如限制輪候時間，或否則會增加我們的業務成本，都會對我們的財務業績造成不良影響。
NAIC為壽險產品制定了一種基於原則的準備金方法，它將以一種更能反映產品風險的方法來取代目前確定保單準備金的公式化方法。這一基於原則的方法於2017年1月1日生效，有一個為期三年的過渡期，即在2020年1月1日或以後發行的所有壽險產品必須使用該方法之前，該方法是可選的。新方法將影響我們的保險子公司根據監管當局規定或允許的法定會計原則編制的財務報表。
2010年7月21日，“多德-弗蘭克法案”頒佈並簽署成為法律.“多德-弗蘭克法案”對監管金融服務公司的法律進行了廣泛的修改，並要求各聯邦機構通過範圍廣泛的新規則和條例。除其他規定外，“多德-弗蘭克法案”還規定了監管場外衍生品市場的新框架。這就要求我們清除目前在場外衍生品市場交易的某些類型的交易，並可能限制我們根據需要定製衍生品交易的能力。此外，我們可能會遇到額外的抵押品要求和相關的衍生交易成本。
“多德-弗蘭克法案”還設立了金融穩定監督委員會，授權非銀行金融公司遵守更嚴格的審慎標準和其他要求，使被認為具有系統重要性的非銀行金融公司接受聯邦存款保險公司管理的聯邦破產法之外的特別有序清算程序(儘管保險公司子公司仍將受到州法律規定的清算和恢復程序的制約)。此外，“多德-弗蘭克法案”在財政部內設立了一個聯邦保險辦公室.雖然在保險業務上沒有一般的監督或監管權力，但該辦公室主任將履行與保險有關的各種職能，包括擔任金融穩定監督委員會的無表決權成員，並就指定為更嚴格監管的保險公司向理事會提出建議。署長亦須就如何使保險制度現代化及完善進行研究。
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美國的法規，包括通過聯邦憲章或各州的有效行動加強國家統一。
聯邦機構在起草執行“多德-弗蘭克法案”的規則和條例時被賦予了很大的自由裁量權。因此，多德-弗蘭克法案的許多細節和影響可能在一段時間內不為人所知。此外，這一立法授權向國會提交多項研究和報告，這可能導致採取更多的立法或管制行動。
我們無法預測最終通過的條例的要求，這些條例對整個金融市場的影響，特別是對我們的業務的影響，與遵守這些條例有關的額外費用，或為遵守新的條例而可能需要對我們的業務進行的任何改變，任何這些都可能對我們的業務、業務結果、現金流動或財務狀況產生重大的不利影響。
再保險可能無法提供、負擔得起或不足以保護我們免受損失。
作為我們整體風險和資本管理戰略的一部分，我們一直從外部再保險公司購買再保險，併為業務部門承保的某些風險提供內部再保險支持。再保險保護的可用性和成本受到我們的經營和財務表現以及我們無法控制的情況的影響。例如，股票市場的波動及其對為負債提供資金所需的資產價值的相關影響，可能會減少某些類型再保險的可得性，使其在可用時成本更高，因為再保險公司不太願意在動盪的市場中承擔信貸風險。因此，我們可能被迫支付額外的再保險費用，或無法按可接受的條件獲得足夠的新再保險，這可能會對我們為新再保險編寫未來業務或獲得法定資本信貸的能力產生不利影響。
我們的保險子公司可能需要支付攤款，以資助其他公司的投保人損失或負債，這可能會對我們的財務結果產生負面影響。
保險公司經營業務的大多數州的償付能力或擔保法可能要求該公司支付不超過某些規定限額的攤款，以便為其他無力償債的保險公司的投保人損失或負債提供資金。保險公司破產增加了可能需要這些評估的可能性。根據大多數擔保法，這些評估可能被推遲或免除，如果它們會威脅到保險公司的財政實力，並且在某些情況下，可能被抵消未來的保險費税。我們無法估計未來評估的可能性和數額。雖然過去的評估不是實質性的，但如果有大量的破產，未來的評估可能是實質性的，並可能對我們的業務結果和財務狀況產生重大的不利影響。
我們可能無法保護我們的知識產權，也可能受到侵權指控。
我們依靠合同權利和版權、商標和商業祕密法的結合來建立和保護我們的知識產權。雖然我們採取了廣泛的措施來保護我們的知識產權，但第三方可能侵犯或濫用我們的知識產權。我們可能必須提起訴訟，以強制執行和保護我們的版權、商標、商業祕密和技術，或確定其範圍、有效性或可執行性，這意味着資源的轉移，其數額可能很大，而且可能無法證明是成功的。失去知識產權保護，或無法保障或加強對我們的知識產權資產的保護，可能會對我們的企業及其有效競爭的能力產生不利影響。
如果另一方聲稱我們的業務或活動侵犯了該方的知識產權，我們也可能受到昂貴的訴訟。我們還可能受到第三方侵犯版權、商標、商業祕密或許可使用權的要求。任何這類索賠和由此產生的任何訴訟都可能導致重大的損失和損害賠償責任，或者要求我們向我們的客户提供某些產品或服務，或利用和受益於某些方法、程序、版權、商標、商業祕密或許可證，或者要求我們與第三方達成代價高昂的許可安排，所有這些都可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。
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項目1B。 未解決的工作人員意見。
沒有。
項目2. 財產。
我們的總部和華盛頓國家分部的行政業務以及我們子公司的某些行政業務位於印第安納州卡梅爾市的一個公司所有的企業園區，就在印第安納波利斯以北。我們目前佔用了校園內的五座大樓，佔地面積約45萬平方英尺。
我們的銀行家生活部門主要是管理芝加哥市中心，伊利諾伊州。根據一項於2023年到期的協議，我們目前租賃了約135，000平方英尺的辦公空間。我們還租賃了262個銷售辦事處，在各個州，總計約892，000平方英尺。這些租約一般都是短期租約，剩餘的租約期限在2020年至2027年之間.
我們的殖民地賓州分部由公司在賓夕法尼亞州費城擁有的辦公大樓管理，面積約127，000平方英尺。我們約佔45%的空間，未使用的空間出租給租户。
管理層認為，這個辦公空間足以滿足我們的需要。
項目3. 法律訴訟。
本表格第8項所載題為“訴訟及其他法律程序”的合併財務報表附註中，提及“法律程序”標題下的討論，以納入項目3所需的資料。
項目4. 礦山安全信息披露。
不適用。
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目錄
書記官長
軍官 | 與CNO | CNO校長職位 |
姓名和年齡(A) | 自 | 職業和商業經驗(B) |
BruceK.Baude，55歲 | 2012 | 自2012年7月起擔任首席運營官和技術幹事。2008年至2012年，鮑德先生擔任Univita Health的首席運營官。 |
Gary C.Bhojwani，52歲 | 2016 | 自2018年1月以來，公司首席執行官。2016年4月至2017年12月，中海油總裁。從2015年4月起，一直到他創立的保險和金融服務諮詢公司GCB、LLC的首席執行官CNO。博伊瓦尼2012年至2015年1月1日擔任安聯保險公司(Allianz SE)董事會成員、美國安聯保險公司(Allianz Of America)、安聯人壽保險公司(Allianz Life Insurance Company)和消防員基金保險公司(Fireman‘s Fund Insurance Company)董事長。2007年至2012年，他擔任北美安聯人壽保險公司總裁。 |
Karen J.Detoro，48歲 | 2019 | 自2019年9月起任CNO首席精算師。2013年至2019年在紐約人壽擔任行政領導職務。2011年至2013年，德勤諮詢公司主管。 |
Yvonne K.Franzese，61歲 | 2017 | 自2017年11月起任CNO首席人力資源官。從2016年到加入CNO，TCF銀行首席人力資本官。從2007年到2016年，弗蘭澤斯女士在安聯擔任過各種人力資源職位，包括北美安聯的首席人力資源職位。 |
Scott L.Goldberg，49歲 | 2004 | 自2013年9月以來，銀行家人壽(BankersLife)總裁戈德伯格自2004年加入CNO以來，一直擔任其他各種職務。 |
邁克爾·D·哈爾德，54歲 | 2013 | 自2017年3月以來，擔任華盛頓國家航空公司總裁。2013年至2017年3月，中海油負責企業運營的高級副總裁。 |
Eric R.Johnson，59歲 | 1997 | 自2003年9月以來，CNO的首席投資官，CNO的全資註冊投資顧問公司40 o86Advisors的總裁兼首席執行官。自2018年1月起，主管公司發展活動。約翰遜先生自1997年加入CNO以來，一直擔任各種投資管理職務。 |
John R.Kline，62歲 | 1990 | 2002年7月起任首席會計官。Kline先生自1990年以來一直擔任CNO的各種會計和財務職務。 |
Paul H.McDonough，55歲 | 2019 | 自2019年3月起任CNO首席財務官。2005年至2017年，OneBeaconInsurance集團執行副總裁兼首席財務官。 |
Rocco F.Tarasi，48歲 | 2017 | 自2019年3月起擔任首席營銷官。2017年至2019年3月，銀行家人壽財務和運營副總裁。在加入CNO之前，他從2011年10月到2016年9月一直擔任多個職位，包括臨時首席財務官(從2015年8月開始)和首席財務官(從2016年1月開始)，以及在2016年9月申請破產的ITT金融服務公司(ITT Financial Services，Inc.)。 |
Joel H.Schwartz，56歲 | 2014 | 自2017年3月擔任殖民地賓州大學校長以來，施瓦茨先生從2014年至2017年3月一直在殖民地賓州擔任多個職位。在加入CNO之前，他曾在林肯金融集團工作過九年。 |
Matthew J.Zimpfer，52歲 | 1998 | 自2008年6月起擔任總法律顧問。Zimpfer先生自1998年加入CNO以來一直擔任各種法律職務。 |
___________________________
(a) | 執行幹事由董事會酌情決定，每年選舉產生。 |
(b) | 至少有五年的商業經驗。 |
42
目錄
第二部分
項目5. | 註冊人普通股的市場，股權證券的相關股東事務和發行人購買。 |
市場信息和紅利
該公司的普通股在紐約證券交易所上市和交易，代號為“CNO”。
截至2020年2月4日，約有2萬人持有普通股流通股，其中包括證券頭寸上市的個人參與者。
我們於2012年第二季度開始支付普通股股息。我們的普通股的股息由我們的董事會每季度宣佈。在決定股息時，我們的董事會考慮到我們的財務狀況，包括當前和預期收益以及預計現金流。
性能圖
下面的業績圖表比較了從2014年12月31日至2014年12月31日期間中國石油公司普通股累計股東總回報率。2019年12月31日以標準普爾500綜合股價指數(“標準普爾500指數”)、標準普爾人壽及健康保險指數(“標準普爾人壽及健康保險指數”)及標準普爾中盤400指數(“標準普爾中盤400指數”)的累積總回報率計算。每個時期的比較假定，2014年12月31日，每隻CNO普通股、標準普爾500指數、標準普爾人壽和健康保險指數所含股票以及標準普爾中盤400指數所含股票投入100美元，所有股息都進行了再投資。圖中所示的股票表現代表過去的表現，不應被視為CNO普通股未來表現的指標。
43
目錄
*100美元投資於12/31/14股票或指數，包括股息再投資。12/14 | 12/15 | 12/16 | 12/17 | 12/18 | 12/19 | |||||||||||||
CNO金融集團公司 | $ | 100.00 | $ | 112.52 | $ | 114.84 | $ | 150.46 | $ | 92.50 | $ | 115.70 | ||||||
標準普爾500指數 | 100.00 | 101.38 | 113.51 | 138.29 | 132.23 | 173.86 | ||||||||||||
標準普爾人壽保險指數 | 100.00 | 93.69 | 116.98 | 136.20 | 107.91 | 132.92 | ||||||||||||
標準普爾中盤400指數 | 100.00 | 97.82 | 118.11 | 137.30 | 122.08 | 154.07 | ||||||||||||
44
目錄
發行人購買股票證券
期間(2019年) | 股份總數(或單位) | 每股(或單位)平均價格 | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分而購買的股份(或單位)總數 | 根據計劃或計劃(A)可購買的股份(或單位)的最大數目(或接近美元價值) | ||||||||||
(百萬美元) | ||||||||||||||
10月1日至10月31日 | 1,470,999 | $ | 15.41 | 1,470,990 | $ | 84.6 | ||||||||
十一月一日至十一月三十日 | 1,255,415 | 17.66 | 1,253,774 | 562.5 | ||||||||||
十二月一日至十二月三十一日 | 1,654,818 | 18.12 | 1,649,912 | 532.3 | ||||||||||
共計 | 4,381,232 | 17.08 | 4,374,676 | 532.3 | ||||||||||
_________________
(a) | 2011年5月，該公司宣佈了一項證券回購計劃。2019年11月，公司董事會授權再購買一筆5億美元公司的未償還證券。 |
權益補償計劃信息
下表彙總了截至2019年12月31日，與我們可能在CNO金融集團公司下發行的普通股有關。修訂和重新制定長期激勵計劃。
行使未清期權及權利時鬚髮行的證券數目 | 未完成期權和權利的加權平均行使價格 | 根據股票補償計劃可供今後發行的證券數量(不包括第一欄中反映的證券) | ||||||||
證券持有人批准的權益補償計劃 | 6,015,433 | $ | 18.59 | 4,670,235 | ||||||
證券持有人未批准的權益補償計劃 | — | — | — | |||||||
共計 | 6,015,433 | $ | 18.59 | 4,670,235 | ||||||
45
目錄
項目6.選定的綜合財務數據。
截至12月31日的年份， | ||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | ||||||||||||||||
(百萬美元，但每股數據除外) | ||||||||||||||||||||
業務報表數據 | ||||||||||||||||||||
保險單收入 | $ | 2,480.8 | $ | 2,593.1 | $ | 2,647.3 | $ | 2,601.1 | $ | 2,556.0 | ||||||||||
投資淨收益 | 1,362.9 | 1,306.2 | 1,551.3 | 1,325.2 | 1,233.6 | |||||||||||||||
已實現投資收益淨額(損失) | 28.2 | 352.1 | 50.3 | 8.3 | (36.6 | ) | ||||||||||||||
總收入 | 4,015.8 | 4,313.5 | 4,297.2 | 3,985.1 | 3,811.9 | |||||||||||||||
利息費用 | 152.3 | 149.8 | 123.7 | 116.4 | 94.9 | |||||||||||||||
福利和支出共計 | 3,741.6 | 4,578.3 | 3,816.7 | 3,631.9 | 3,444.2 | |||||||||||||||
所得税前收入(損失) | 274.2 | (264.8 | ) | 480.5 | 353.2 | 367.7 | ||||||||||||||
所得税費用(福利) | (135.2 | ) | 50.2 | 304.9 | (5.0 | ) | 97.0 | |||||||||||||
淨收入(損失) | 409.4 | (315.0 | ) | 175.6 | 358.2 | 270.7 | ||||||||||||||
每股數據 | ||||||||||||||||||||
基本淨收益(損失) | $ | 2.62 | $ | (1.90 | ) | $ | 1.03 | $ | 2.03 | $ | 1.40 | |||||||||
淨收益(損失)，稀釋後 | 2.61 | (1.90 | ) | 1.02 | 2.01 | 1.39 | ||||||||||||||
按普通股申報的股息 | .43 | .39 | .35 | .31 | .27 | |||||||||||||||
已發行普通股賬面價值 | 31.58 | 20.78 | 29.05 | 25.82 | 22.49 | |||||||||||||||
按基本收益計算的加權平均股票 | 156.0 | 165.5 | 170.0 | 176.6 | 193.1 | |||||||||||||||
為稀釋收益而發行的加權平均股票 | 157.1 | 165.5 | 172.1 | 178.3 | 195.2 | |||||||||||||||
期末已發行股票 | 148.1 | 162.2 | 166.9 | 173.8 | 184.0 | |||||||||||||||
資產負債表數據 - 期末 | ||||||||||||||||||||
投資總額 | $ | 25,580.9 | $ | 22,995.4 | $ | 27,854.1 | $ | 26,237.6 | $ | 24,487.1 | ||||||||||
總資產 | 33,630.9 | 31,439.8 | 33,110.3 | 31,975.2 | 31,125.1 | |||||||||||||||
應付公司票據 | 989.1 | 916.8 | 914.6 | 912.9 | 911.1 | |||||||||||||||
負債總額 | 28,953.9 | 28,068.9 | 28,262.8 | 27,488.3 | 26,986.6 | |||||||||||||||
股東權益 | 4,677.0 | 3,370.9 | 4,847.5 | 4,486.9 | 4,138.5 | |||||||||||||||
法定數據-期間結束時(A) | ||||||||||||||||||||
法定資本和盈餘 | $ | 1,696.6 | $ | 1,652.8 | $ | 1,904.4 | $ | 1,956.8 | $ | 1,739.2 | ||||||||||
資產評估準備金(“AVR”) | 295.9 | 233.3 | 246.8 | 253.3 | 196.9 | |||||||||||||||
法定資本、盈餘和AVR總額 | 1,992.5 | 1,886.1 | 2,151.2 | 2,210.1 | 1,936.1 | |||||||||||||||
____________________
(a) | 我們從保險子公司向監管機構提交的報表中獲得法定數據，這些報表是根據法定會計原則編制的，在某些方面與公認會計原則有所不同。 |
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目錄
項目7. | 管理層對合並財務狀況和經營結果的討論和分析。 |
在這一節中，我們回顧了cno的合併財務狀況及其截至年度的合併經營業績。2019年12月31日, 2018和2017以及在適當情況下可能影響未來財務業績的因素。請結合本表格中所列的合併財務報表和附註閲讀本討論。
關於前瞻性聲明的警告聲明
我們在本報告和其他方面的陳述、趨勢分析和其他信息(如CNO向SEC提交的文件、新聞稿、CNO或其管理層或口頭陳述)與CNO產品市場和CNO業務或財務業績的趨勢有關，以及其他報表都包含聯邦證券法和1995年“私人證券訴訟改革法”所指的前瞻性陳述。前瞻性陳述通常是通過使用“預期”、“相信”、“計劃”、“估計”、“預期”、“預期”等術語來確定的。“計劃”、“意願”、“可能”、“意志”、“會”、“沉思”、“可能”、“嘗試”、“尋求”、“應該”、“可以”、“目標”、“目標”、“在軌道上”、“習慣於”、“樂觀”、“指導”、“展望”和類似的詞語，儘管有些前瞻性陳述的表達方式不同。你應該仔細考慮包含這些詞語的陳述，因為它們描述了我們的預期、計劃、戰略和目標，以及我們對未來業務狀況、業務結果、財務狀況和業務前景的信念，或者根據現有信息陳述了其他“前瞻性”信息。第1A項中的“風險因素”提供了風險的例子。不確定因素和事件可能導致我們的實際結果與我們在前瞻性陳述中表達的預期大不相同。可能導致我們的實際結果與我們前瞻性陳述中預期的結果大不相同的其他重要因素包括：
• | 變動或維持低利率，導致投資收入、固定年金和人壽保險業務的利潤率以及產品的銷售和需求減少； |
• | 預期較低的未來投資收益可能會導致我們加速攤銷，減記保險收購成本的餘額，或為保險產品設立額外的負債； |
• | 一般的經濟、市場和政治條件及不確定因素，包括可能影響我們投資價值的金融市場的表現和波動，以及我們籌集資本或為現有債務再融資的能力以及這樣做的成本； |
• | 對我們提起訴訟的最終結果，以及我們面臨的其他法律和監管程序； |
• | 我們有能力對我們的人壽保險產品中的某些無保障的部分做出預期的改變； |
• | 我們有能力對我們的保健產品，包括我們的長期護理業務，獲得適當和及時的增長率； |
• | 從我們的保險子公司收到有關股息和剩餘債券利息支付的任何必要的監管批准； |
• | 死亡率、發病率、醫療服務成本和使用率的增加、持續存在、我們先前的儲備估計是否充分、保健市場的變化以及其他可能影響我們保險產品盈利能力的因素； |
• | 與遞延收購成本或未來利潤現值有關的假設的變化； |
• | 遞延税資產的可收回性以及潛在所有權變動和税率變動對其價值的影響； |
• | 我們的假設是，我們在報税單上所採取的立場不會受到國税局的成功質疑； |
• | 會計原則的變化及其解釋； |
• | 我們有能力繼續滿足債務協議的財務比率和平衡要求以及其他契約； |
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目錄
• | 我們實現預期費用削減和業務效率水平的能力，包括改進索賠裁定和操作系統的持續自動化和合理化； |
• | 我們投資的業績和估值，包括已實現損失的影響(包括臨時減值以外的其他費用)； |
• | 我們的能力，以確定產品和市場，我們可以有效地與競爭對手，更大的市場份額，更高的評級，更多的財政資源和更強的品牌知名度； |
• | 我們有能力創造足夠的流動資金，以滿足我們的償債義務和其他現金需求； |
• | 資本配置機會的變化； |
• | 我們對財務報告保持有效控制的能力； |
• | 我們有能力繼續招聘和留住生產代理商和銷售夥伴； |
• | 客户對新產品、分銷渠道和營銷舉措的反應； |
• | 我們保持CNO和我們保險公司子公司的財務實力評級的能力，以及我們的評級對我們業務的影響，我們獲取資本的能力和資本成本； |
• | 監管變更或行動，包括：與監管保險公司財務有關的變更或行動，如計算基於風險的資本和最低資本要求，向我們支付股息和剩餘債券利息；監管產品的銷售、承銷和定價；以及影響健康保險產品的保健監管； |
• | 聯邦所得税法律和法規的變化，可能影響或消除我們某些產品的相對税收優勢，或影響我們遞延税資產的價值； |
• | 再保險安排的可用性和有效性，以及再保險公司違約或未能履行的影響； |
• | 第三方服務提供商的業績和外包安排可能產生的困難； |
• | 銷售增長率、收取保費、年金存款和資產； |
• | 電信、信息技術或其他業務系統中斷，或未能維護這類系統上敏感數據的安全、保密或隱私； |
• | 恐怖主義事件、網絡攻擊、自然災害或其他災難性事件，包括疾病大流行造成的損失； |
• | 風險管理政策和程序在識別、監測和管理風險方面效率低下；以及 |
• | 我們向證交會提交的文件中不時列出的風險因素或不確定因素。 |
以上未確定的其他因素和假設也與前瞻性陳述相關，如果它們被證明是不正確的，也可能導致實際結果與預測結果大不相同。
所有可歸屬於我們的書面或口頭前瞻性陳述都被上述警告性聲明明確限定為整體。我們的前瞻性陳述僅在作出日期時才説明。我們沒有義務更新或公開公佈對任何前瞻性陳述的任何修訂的結果，以反映實際結果、未來事件或發展、假設的變化或影響前瞻性陳述的其他因素的變化。
報告加拿大皇家銀行的措施並不是為了對任何保險公司進行排名，也不是為了用於任何營銷、廣告或促銷活動。
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目錄
概述
我們是一家在美國各地經營的保險公司的控股公司，這些保險公司開發、銷售和管理健康保險、年金、個人人壽保險和其他保險產品。我們專注於服務於具有吸引力、服務不足和高增長市場的中高級收入市場。我們通過三個分銷渠道銷售我們的產品：職業代理商、獨立生產商(其中一些專門銷售我們的一個或多個產品線)和直銷。
我們通過不計與再保險交易相關的損失、已實現投資淨收益(虧損)、嵌入衍生品負債的公允價值變化(相關攤銷淨額)、與代理遞延補償計劃有關的公允價值變化、債務清償損失、所得税和其他主要由VIEs收益(“税前營業收入”)構成的非營業項目的損失，來衡量部門業績，因為我們認為這一業績指標更好地反映了我們業務的持續業務和趨勢。我們的主要投資重點是投資收入，以支持我們對保險產品的負債，而不是產生已實現的投資淨收益(虧損)。要想在企業的整個生命週期內保持盈利能力，就需要長期關注。
與再保險交易有關的損失、已實現投資收益淨額(損失)、嵌入衍生負債公允價值變動(扣除相關攤銷淨額)、與代理遞延賠償計劃有關的公允價值變動、債務清償損失，其他主要由VIEs收益組成的非營業項目取決於市場狀況，或代表不一定與我們部門的基本業務相關的不尋常項目。嵌入的衍生產品負債(扣除相關攤銷後的淨額)的淨已實現投資收益(虧損)和公允價值變化(扣除相關攤銷的淨額)可能會影響未來的盈利水平，因為我們的基礎業務是長期的，投資組合的變化可能影響我們賺取維持業務盈利所需的假定利率的能力。
該公司的保險部門如下：
• | 銀行家人壽 該公司通過職業代理商、金融和投資顧問以及銷售經理組成的專門領域力量，在社區銷售辦公室的支持下，向中等收入的高級市場提供醫療保險、對利息敏感的人壽保險、傳統人壽保險、固定年金和長期護理保險產品的承銷、市場營銷和銷售經理。銀行人壽部門主要包括銀行家人壽(Bankers Life)的業務。銀行人壽還與其他保險公司簽訂了各種分銷和營銷協議，利用銀行家人壽(Bankers Life)的職業代理商分配醫療保險優勢和處方藥計劃產品，以換取費用。 |
• | 華盛頓國民，該公司承保、銷售和分銷補充健康(包括特定疾病、意外事故和醫院賠償保險產品)和人壽保險給家庭和工作場所的中等收入消費者。這些產品通過PMA和獨立的營銷組織和保險機構銷售，包括工作場所營銷。銷售的產品由華盛頓國家保險公司承保。這一部門的業務還包括某些封閉的養老金和醫療保險補充政策，這些政策不再由這一部門積極推銷，主要由華盛頓國民發行或收購。 |
• | 殖民地賓州該公司主要通過電視廣告、直接郵寄、互聯網和電話銷售，向中高級收入市場的客户直接銷售分級福利和簡化人壽保險。殖民地賓州分部主要包括殖民地賓州的業務。 |
• | 跑步時的長期護理包括：(一)因某些再保險協議於2016年9月30日終止而被收回的長期護理業務(這類業務沒有積極營銷，而是由華盛頓國民保險公司和BCLIC發行或收購)；(Ii)某些遺產(2003年以前)-綜合和護理之家長期護理政策-於2018年9月被割讓(這類業務沒有積極營銷，是由銀行人壽發行的)。 |
在2020年1月，我們宣佈了一種新的運營模式，將公司從上述運營業務部門調整為兩個部門--消費者部門和工作地點部門。新的結構將創造一個更精簡，更綜合，以客户為中心的組織，更好地定位我們的長期成功和股東價值創造。在新的架構下，我們將圍繞兩個反映公司服務客户的業務部門進行組織。
消費者部門將為個人消費者提供服務，通過電話、在線、與代理商面對面或通過銷售渠道的組合與他們進行接觸。這種結構將消費者功能統一為一個部門，
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整合我們的代理銷售力量和行業領先的直接對消費者的業務與在廣告，網絡/數字和呼叫中心支持的經驗證明。
工作地點司將重點關注企業、協會和其他成員團體的工作場所和團體銷售，並在其工作地點與客户進行互動。通過創建一個專門的工地部門，我們將為這一高速增長的業務帶來更大的關注，同時進一步利用我們最近收購WBD的優勢。
我們還將集中以前設在三個業務部門的某些職能領域，包括市場營銷、業務單位財務、銷售培訓和支持以及代理招聘等。我們將繼續在三個主要品牌下銷售我們的產品：銀行家、人壽、華盛頓國家和殖民地賓州。所有政策、合同和證書條款、條件和福利保持不變。
從2020年第一季度開始，我們將根據管理層做出經營決策和評估未來業績的方式，在不同的部門結構下開始報告產品類型。上期結果將重新分類，以符合新的報告結構。
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目錄
以下是我們在截止的三年裏的收入。2019年12月31日(百萬美元，但每股數據除外)：
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
調整後的EBIT(非公認會計原則財務計量)(A)： | |||||||||||
銀行家人壽 | $ | 300.7 | $ | 340.6 | $ | 367.5 | |||||
華盛頓國民 | 111.2 | 121.9 | 98.3 | ||||||||
殖民地賓州 | 14.3 | 14.8 | 22.6 | ||||||||
跑步時的長期護理 | 12.0 | 22.9 | 53.1 | ||||||||
業務部門調整後的EBIT | 438.2 | 500.2 | 541.5 | ||||||||
公司業務，不包括公司利息費用 | (17.5 | ) | (71.0 | ) | (40.3 | ) | |||||
調整後的EBIT | 420.7 | 429.2 | 501.2 | ||||||||
公司利息費用 | (52.4 | ) | (48.0 | ) | (46.5 | ) | |||||
税前營業收入 | 368.3 | 381.2 | 454.7 | ||||||||
營業收入税費 | 78.3 | 78.1 | 153.8 | ||||||||
淨營業收入 | 290.0 | 303.1 | 300.9 | ||||||||
已實現的銷售和減值投資收益淨額(扣除相關攤銷) | 2.1 | 37.9 | 34.3 | ||||||||
確認為收益的投資的市場價值淨變化 | 25.5 | (48.8 | ) | 15.0 | |||||||
嵌入衍生負債的公允價值變動(扣除相關攤銷) | (81.4 | ) | 55.5 | (2.5 | ) | ||||||
與代理遞延薪酬計劃有關的公允價值變動 | (20.4 | ) | 11.9 | (12.2 | ) | ||||||
與再保險交易有關的損失 | — | (704.2 | ) | — | |||||||
債務清償損失 | (7.3 | ) | — | — | |||||||
其他 | (12.6 | ) | 1.7 | (8.8 | ) | ||||||
税前非營業收入(虧損) | (94.1 | ) | (646.0 | ) | 25.8 | ||||||
所得税費用(福利)： | |||||||||||
非營業收入(損失) | (19.8 | ) | (135.7 | ) | 9.0 | ||||||
遞延税項資產及其他税項項目的估價免税額 | (193.7 | ) | 107.8 | 142.1 | |||||||
非營業收入淨額(損失) | 119.4 | (618.1 | ) | (125.3 | ) | ||||||
淨收入(損失) | $ | 409.4 | $ | (315.0 | ) | $ | 175.6 | ||||
稀釋後的股份： | |||||||||||
淨營業收入 | $ | 1.85 | $ | 1.83 | $ | 1.75 | |||||
已實現的銷售和減值投資收益淨額(扣除相關攤銷和税收) | .01 | .18 | .13 | ||||||||
收益確認的投資的市場價值淨變化(扣除税收) | .13 | (.23 | ) | .06 | |||||||
嵌入衍生負債的公允價值變化(扣除相關攤銷和税收) | (.41 | ) | .27 | (.01 | ) | ||||||
與代理人遞延補償計劃有關的公允價值變動(扣除税款) | (.10 | ) | .06 | (.05 | ) | ||||||
與再保險交易有關的損失(扣除税款) | — | (4.00 | ) | — | |||||||
債務清償損失(扣除税款) | (.04 | ) | — | — | |||||||
遞延税項資產及其他税項項目的估價免税額 | 1.23 | (.02 | ) | (.83 | ) | ||||||
其他 | (.06 | ) | .01 | (.03 | ) | ||||||
淨收入(損失) | $ | 2.61 | $ | (1.90 | ) | $ | 1.02 | ||||
51
目錄
____________
(a) | 管理層認為，對公司營業淨收入的分析可以更清楚地比較公司各期間的經營業績，因為它不包括：(1)與再保險交易有關的損失，包括税收的影響；(2)銷售和減值淨投資損益，扣除相關攤銷和税金；(3)收益確認的投資的市場價值淨變化，扣除税後；(4)公允價值變化，原因是固定指數年金、相關攤銷和税後衍生負債貼現利率波動造成的公允價值變化；(5)扣除税款後與代理人遞延補償計劃有關的公允價值變動；(6)債務清償損失；(7)遞延税務資產和其他税務項目的估價備抵額的變動；和(8)其他主要由VIEs收益構成的非經營項目。調整後的EBIT為淨營業收入(不包括公司利息支出和所得税支出)。上表將非GAAP度量值與相應的GAAP度量值進行協調。 |
此外，管理層在其預算編制過程、部門業績財務分析和資源分配評估中使用這些非GAAP財務措施。我們相信，這些非公認會計原則的財務措施可以提高投資者對我們財務業績的理解，並使他們能夠對整個公司做出更知情的判斷。這些措施還突出了在其他方面可能不明顯的業務趨勢。然而，調整後的EBIT和淨營業收入並不是根據公認會計原則衡量財務業績的指標，不應被視為業務活動現金流量的替代辦法，也不應被視為流動性的衡量標準，也不應被視為淨收益的替代品，作為我們經營業績的衡量標準或根據公認會計原則得出的任何其他業績衡量標準。此外，調整後的EBIT和淨營業收入不應被理解為我們未來的業績不會受到不正常或非經常性項目的影響。調整後的EBIT和淨營業收入作為分析工具有其侷限性，您不應孤立地考慮這些措施，也不應將其作為分析我們在GAAP下報告的結果的替代品。由於計算方法不同，我們對調整後的EBIT和淨營業收入的定義和計算不一定與其他公司使用的其他類似名稱的計量方法相比較。
在cno，我們的使命是通過提供金融解決方案來豐富生活，幫助保護中等收入美國人的健康和退休需求，同時為我們所有的利益相關者建立持久的價值。我們仍然致力於我們的戰略優先事項：擴大特許經營；讓消費者獲得有價值的產品、服務和經驗；擴大到權利範圍，接觸到中間市場中稍年輕、較富裕的消費者；並將過剩資金用於其最高和最佳用途。
我們的中間市場重點和多樣化的分佈是CNO的主要優勢和機會.我們在班克斯人壽(BankerLife)有職業代理，在華盛頓國家(Washington National)擁有全資獨立的分銷商，在殖民地賓州有直接面向消費者的業務，根據消費者的購買偏好與他們聯繫。我們的產品組合很好地符合退休，醫療保健，補充健康和收入積累的需求，工作年齡的消費者，以及那些在退休和臨近退休。隨着美國人退休年限的延長，消費者需要整體的退休收入計劃，其中包括我們的保險和年金解決方案，以及我們的經紀交易商提供的投資選擇，以及註冊投資顧問日益壯大的力量。具體而言，我們的重點是以下優先事項：
生長
• | 最大限度地擴大我們的產品組合，以確保它滿足我們的客户對綜合產品和建議的需求，涵蓋他們廣泛的財務目標。 |
• | 有效應對不斷變化的客户偏好 |
• | 拓展及加強我們的經紀交易商及註冊投資顧問計劃。 |
• | 繼續我們的策略，在中等收入市場中接觸更年輕、更富有的消費者。 |
• | 加快新產品的上市速度，使之更適合我們的客户。 |
• | 對我們的商業慣例進行戰略性的、有步驟的改變，以提高我們的競爭優勢。 |
• | 繼續投資於技術，以支持代理商的生產力和我們的客户體驗。 |
提高盈利能力和股本回報率
• | 保持良好的資本狀況和良好的財務指標。 |
• | 努力提高我們的股本回報率 |
• | 維持定價紀律 |
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有效管理風險和配置資金
• | 保持活躍的企業風險管理流程 |
• | 利用超額現金流量最大化長期回報 |
• | 維持有競爭力的派息比率 |
繼續投資人才
• | 吸引、留住和發展最優秀的人才，幫助我們推動可持續的盈利增長。 |
• | 招募、發展和保留我們的代理力量 |
關鍵會計政策
根據公認會計原則編制財務報表，要求管理層作出影響報告的各種資產和負債數額的估計和假設，並在本報告所述期間披露財務報表之日或有資產和負債以及收入和支出。管理當局過去曾作出我們認為適當的估計，但後來作了修訂，以反映實際經驗。如果我們的未來經驗與這些估計和假設大相徑庭，我們的經營結果和財務狀況可能會受到重大影響。
我們的估計是基於歷史經驗和其他我們認為在當時情況下是合理的假設。隨着我們的業務和經濟環境的變化，我們不斷地評估用於作出這些估計的信息。在我們的財務報表中，使用估計數的現象十分普遍。我們認為最重要的會計政策和估計數概述如下。關於我們的會計政策的補充資料載於我們題為“重大會計政策摘要”的合併財務報表的説明中。
投資估價
公允價值是指在計量日，在市場參與者之間有秩序的交易中出售資產或為轉移負債而支付的價格，因此代表退出價格，而不是進入價格。我們按公允價值定期持有某些資產和負債，包括固定到期日、證券、交易證券、VIEs持有的投資、衍生品、獨立賬户資產和嵌入衍生品。
衡量金融工具公允價值所使用的判斷程度在很大程度上取決於基於可觀測輸入的定價水平。可觀測的輸入反映從獨立來源獲得的市場數據，而不可觀測的輸入反映我們在沒有可觀測市場信息的情況下對市場假設的看法。容易獲得有效報價的金融工具將被認為具有基於最高可觀測投入水平的公允價值，而在計量公允價值時很少使用判斷。很少交易的可觀察到的金融工具的公允價值往往基於較低水平的可觀測市場信息，而更多的判斷將用於衡量公允價值。我們將以公允價值持有的金融工具劃分為基於投入的可觀察性的三級等級。公允價值計量的三級層次在題為“公允價值計量”的合併財務報表附註中作了説明。
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目錄
以下是我們在按公允價值計算的資產負債表上的投資，按定價來源和公允價值等級劃分。2019年12月31日(百萬美元)：
活躍市場相同資產的報價 (1級) | 重要的可觀測輸入 (第2級) | 重大不可觀測輸入 (第3級) | 總公允價值 | |||||||||||||
按第三方定價服務定價 | $ | 31.3 | $ | 21,937.9 | $ | — | $ | 21,969.2 | ||||||||
按獨立經紀人報價定價 | — | 109.3 | 32.9 | 142.2 | ||||||||||||
按矩陣定價 | — | 649.6 | 24.3 | 673.9 | ||||||||||||
用其他方法定價 (a) | — | 34.2 | 156.1 | 190.3 | ||||||||||||
共計 | $ | 31.3 | $ | 22,731.0 | $ | 213.3 | $ | 22,975.6 | ||||||||
佔總數的百分比 | .1 | % | 98.9 | % | 1.0 | % | 100.0 | % | ||||||||
_______________
(A)主要是指以可比證券為基準計算公允價值的證券。
我們對減值投資的評估需要作出重大判斷，包括：(一)查明可能受損的證券；(二)確定其估計公允價值；(三)評估估計公允價值的任何下降是否不是暫時性的。
我們定期評估所有有未實現虧損的投資是否可能受損。我們對未實現損失是否屬於“臨時損失”的評估需要作出重大判斷。考慮到的因素包括：(一)公允價值低於成本基礎的程度；(二)公允價值低於成本的時間；(三)未實現損失是事件驅動的、信貸驅動的，還是市場利率或風險溢價變化的結果；(四)可能影響投資價值的具體事件、事態發展或情況的近期前景；(V)該投資的評級，以及該投資自購買以來是否屬於投資級及/或已被降級；。(Vi)發行人是否按照該投資的合約條款支付所有款項，並預期會履行該投資條款下的所有責任；。(Vii)我們是否打算出售該投資，或更有可能需要我們在復甦前出售該投資；。(Viii)發行人現時及未來的資產及企業價值，以及該等價值的變動會在多大程度上影響我們投資的賬面價值；。(Ix)結構性證券(包括按揭證券及資產支持證券)的現金流量預測及不利變動；。(X)我們對任何抵押品價值的最佳估計；及。(Xi)其他客觀及主觀因素。
未來的事件可能會發生，或者可以獲得更多的信息，這可能需要我們未來的投資組合中實現的損失。重大損失可能會對我們今後各期的合併財務報表產生重大的不利影響。
可供出售的固定期限證券的減值損失在財務報表中被確認的方式取決於與特定證券有關的事實和情況。如果我們打算出售一種證券，或者我們更有可能在收回其攤還成本之前出售一種證券，則該證券不是暫時受損的，減值的全部數額通過收益確認為損失。如果我們不期望收回攤銷成本，我們就不打算出售該證券，如果在收回攤銷成本之前，我們不更有可能被要求出售證券，減去任何當期信用損失，那麼對非暫時性減值的確認就會出現分叉。我們確認淨收益中的信貸損失部分和累計的其他綜合收益中的非信用損失部分。
我們將固定期限證券減值中的信用損失部分的金額估算為攤銷成本與證券預期現金流現值之間的差額。現值是根據購買之日證券隱含的有效利率折現的未來現金流量最佳估計值，或者根據資產支持或浮動利率證券的當前收益率確定的。確定未來現金流最佳估計值的方法和假設取決於證券類型的不同。
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目錄
對大多數結構性證券而言，現金流量估計是基於特定債券的事實和情況，其中可能包括抵押品特徵、違約和違約率預期、損失嚴重程度、提前還款速度和結構性支持，包括超額擔保、超額利差、從屬關係和擔保。對於公司債券，現金流量估計是基於基於情景的預期企業重組結果或使用債券處置資產--具體事實和情況--得出的。以前的攤銷成本法減去淨收益中確認的減值，成為證券的新成本法。我們將新成本法計入證券預期剩餘壽命內的預計未來現金流量，除非該證券違約或被視為不履約。
剩餘的非信貸減值記錄在累積的其他綜合收益中，是指證券的公允價值估計值與我們對未來現金流量的最佳估計(按減值前的實際利率折現)之間的差額。剩餘的非信貸減值通常代表市場利率、當前市場流動性和風險溢價的變化。
投資級公司債務證券通常與投資級公司債務證券有不同的特點。根據歷史表現，低投資級公司債務證券借款人違約的概率要大得多，而且在許多情況下，損失的嚴重程度相對較高，因為這些證券通常沒有擔保，而且往往從屬於發行人的其他負債。此外，投資級以下公司債券的發行者通常相對於投資級債券的債務水平較高，因此，所有其他條件相同的情況下，通常對不利的經濟狀況更加敏感。多數情況下，該公司試圖降低與其投資低於投資級證券相關的總體風險，與所有投資一樣，通過仔細的信貸分析、嚴格的投資政策指導以及發行人和/或擔保人以及行業的多樣化。
有關我們的投資組合和與投資有關的重要會計政策的更多信息，見我們題為“投資”的合併財務報表的説明。
未來利潤現值與遞延收購成本
在實施新開始會計的同時，我們消除了前人遞延收購成本的歷史餘額和未來利潤的現值，代之以按生效日期計算的未來利潤現值。
分配給從生效日存在的合同中獲得未來現金流量的權利的價值稱為未來利潤的現值。該賬户餘額按下文所述遞延購置費用的相同方式攤銷、評估以收回，並按未實現收益(損失)的影響進行調整。我們期望攤還未來利潤現值的餘額。2019年12月31日詳情如下：百分之十一在……裏面2020, 百分之九在……裏面2021, 百分之八在……裏面2022, 百分之七在……裏面2023和百分之七在……裏面2024.
遞延購置費用是與成功購買新保險合同或續簽保險合同有關的增量直接費用。對於對利息敏感的人壽或年金產品，我們將這些成本與估計的毛利相比較，使用貸記在基本政策中的利率來攤銷這些成本。對於其他產品，我們通常使用預期的投資收益率將這些成本與未來的預期溢價收入進行攤銷。
保險購置費用按未來預期保費或毛利在基本保險單的壽命內攤銷。對利息敏感的人壽和年金產品以外的保單的購買保險費用在保單的估計保費支付期內以利息攤銷(使用預計的投資收益率)，其方式是按每年保費收入的比例確認攤銷費用。對利息敏感的人壽和年金產品的保險購買成本按估計毛利的比例攤銷利息(使用記入基本保單的利率)。用於攤銷保險購置費用的利息、死亡率、發病率和持久性假設與用來估計保險產品負債的假設是一致的。對於對利益敏感的人壽和年金產品，定期對這些假設進行審查.當實際利潤或我們目前對未來利潤的最佳估計與以前的估計不同時，我們調整保險收購成本的累積攤銷，以保持攤銷費用在保險單整個生命週期中佔毛利的固定百分比。
當我們意識到支持我們利益敏感的人壽或年金產品的投資的損益時，我們調整保險收購成本的攤銷，以反映由於實現的損益和對未來投資收益的影響而產生的產品毛利的估計變化。我們增加(減少)了這種變化的攤銷費用。60萬美元, (.4)百萬美元和100萬美元在結束的幾年內2019年12月31日, 2018和2017分別。我們也會調整
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如果可出售的固定到期日證券按規定的總公允價值出售並按當前收益率再投資的話，攤銷額的變化本應記錄的保險購置費用。這種調整通常被稱為“影子調整”，可以包括對以下方面的調整：(一)遞延購置費用；(二)未來利潤的現值；(三)損失確認準備金；(四)所得税。我們將這一調整的影響包括在股東權益累積的其他綜合收益(虧損)中。該等調整對累積的其他綜合收益的税前影響總額為3.433億美元在…2019年12月31日(包括1.355億美元如果支持這類產品的資產的未實現收益已經實現，並且我們出售這些資產的收益投資於當時的收益率，那麼某些業務就會存在溢價缺陷。該等調整對累積其他綜合收益的總税前影響2018年12月31日是減少了4 530萬美元(包括250萬美元如果支持這類產品的資產的未實現收益已經實現，並且我們出售這些資產的收益投資於當時的收益率，那麼某些業務就會存在溢價缺陷。
在…2019年12月31日，保險購置費用餘額為15億美元。這一數額的可收回性取決於相關業務的未來盈利能力。每年，我們評估未攤銷的保險收購成本餘額的可收回性。進行這些評價是為了確定對未來現金流動現值的估計，再加上保險產品的相關責任，是否會支持未攤銷餘額。這些未來的現金流是基於我們對未來保費收入的最佳估計，減去福利和支出。然後將這些現金流動的現值加上保險產品負債的相關餘額與未攤銷的保險購置費用餘額進行比較。如有虧空，這筆款項將記作攤銷費用。如果缺額超過保險購置費用餘額，則為超額設立保費缺額準備金。對未來現金流量的確定涉及到重大的判斷。對確定這種現金流量的假設的修正可能對我們的業務結果和財務狀況產生重大的不利影響。長期護理業務在長期護理的運行部分，預計不會產生重大的未來利潤。儘管我們預計銀行家人壽(BankerLife)的長期護理業務將帶來未來的利潤，但利潤率相對較低。因此，這兩個長期護理模塊都很容易受到假設變化的影響.
下表彙總了我們對保險購置費用或保費短缺準備金(當不足超過保險購置費用餘額)的累積調整估計數，這些調整是由於對某些假設進行的假設修正。雖然目前不需要或預期進行這種假設性的修訂，但我們認為，它們可能是根據過去的經驗差異和我們對可能合理發生的未來經驗範圍的預期而發生的。我們假設，在每種產品分類的政策類型、年齡和持續時間之間，對導致下列調整的假設所作的修正將同樣發生在政策類型、年齡和期限之間。任何實際調整將取決於受影響的具體政策，因此可能與下文概述的估計數不同。此外，實際調整的影響將反映本期間所有假設變化的淨影響。
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假設的變化 | 根據對某些假設的修正對所得税前收入的估計調整 | |||
(百萬美元) | ||||
對興趣敏感的生活產品： | ||||
假定死亡率增加5% | $ | (24 | ) | |
假定死亡率下降5% | 25 | |||
假定費用增加15% | (10 | ) | ||
假定費用減少15% | 10 | |||
假設價差下降10個基點 | (7 | ) | ||
假設價差增加10個基點 | 7 | |||
假定失誤增加20% | (15 | ) | ||
假定失誤減少20% | 17 | |||
固定指數及固定利息年金產品： | ||||
假定投降增加20% | (62 | ) | ||
假定投降減少20% | 74 | |||
假定費用增加15% | (8 | ) | ||
假定費用減少15% | 8 | |||
假設價差下降10個基點 | (43 | ) | ||
假設價差增加10個基點 | 42 | |||
對利息敏感的人壽和年金產品除外(A)： | ||||
假定發病率增加5% | (24 | ) | ||
假定死亡率下降5% | (10 | ) | ||
新貨幣利率假設在一年後沒有增加 | (8 | ) | ||
__________________
(a) | 我們已經排除了對利益敏感的人壽和年金產品以外的保單的合理可能變化的影響。 |
以下概述了按業務部門和業務線總結的主要保險業務塊的持久性：
截至12月31日的年份， | ||||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||||
銀行家人壽： | ||||||||
醫療補助(1) | 84.4 | % | 85.1 | % | 85.0 | % | ||
長期護理(1) | 90.2 | % | 90.1 | % | 89.9 | % | ||
固定指數年金(2) | 90.7 | % | 90.9 | % | 91.2 | % | ||
其他年金(2) | 82.3 | % | 83.0 | % | 85.2 | % | ||
生命(1) | 89.5 | % | 88.5 | % | 87.5 | % | ||
華盛頓國民： | ||||||||
醫療補助(1) | 84.8 | % | 84.9 | % | 85.3 | % | ||
補充健康(1) | 88.9 | % | 89.3 | % | 89.2 | % | ||
生命(1) | 92.2 | % | 91.8 | % | 90.6 | % | ||
殖民地賓州： | ||||||||
生命(1) | 82.9 | % | 83.1 | % | 83.4 | % | ||
跑步時的長期護理(1) | 90.4 | % | 90.7 | % | 91.2 | % | ||
_____________________
(1) | 基於有效策略的數量。 |
(2) | 基於有效塊持久化的百分比。 |
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保險產品負債.未來支付長期照料保險單索賠的準備金
我們根據精算假設計算和維持日後向投保人支付申索的儲備金。我們為所有保險產品設立一個積極的人壽儲備、應付及未付申索的法律責任、結算過程中發生的申索及已發生但未報告的申索。此外，就我們的健康保險業務而言，我們為現時尚未就索償而欠下的款項，設立儲備金。很多因素都會影響這些儲備及負債，例如經濟及社會狀況、通貨膨脹、醫院及藥劑費用、法律責任理論的改變及額外合約損害賠償。我們的儲備和負債必須以無數的估計、假設和歷史經驗為基礎，而建立儲備是一個不確定的過程，實際的索償可能會大大超過我們的儲備，對我們的經營結果和財務狀況產生重大的不利影響，例如，我們的長期護理政策索賠可能會在很長一段時間內支付，因此，損失估計具有較高的不確定性。
以下是與我們的銀行長期護理業務有關的儲備的組成部分，以及在擠兑部分的長期護理：
2019 | 2018 | |||||||
(百萬美元) | ||||||||
列為未來政策福利的數額： | ||||||||
有效生命儲備 | $ | 3,876.9 | $ | 3,873.3 | ||||
未到期索賠額現值準備金 | 1,461.7 | 1,404.6 | ||||||
假定未實現淨收益已實現的溢價不足準備金 | 75.5 | — | ||||||
列為保單和合同索賠責任的數額： | ||||||||
應付和未付索賠的賠償責任、結算過程中的索賠和已發生但未報告的索賠 | 217.9 | 211.7 | ||||||
共計 | 5,632.0 | 5,489.6 | ||||||
再保險應收款 | 3,087.6 | 3,030.3 | ||||||
長期照料準備金，扣除再保險應收款 | $ | 2,544.4 | $ | 2,459.3 | ||||
用於計算有效生命儲備的重要假設包括髮病率、持久性和投資收益。這些假設是在發行日確定的，在保單有效期內不發生變化。
用於計算索賠未到期數額現值準備金的重要假設包括未來的養卹金支付、利率和索賠延續模式。利率用於確定未來養卹金支付的現值，並以支持準備金的資產的投資收益為基礎。索賠續延假設是對索賠付款在終止前因恢復、死亡或獲得政策最大利益而繼續支付的預期期間的估計。這些估計數是根據類似保單和保險類型的歷史索賠經驗作出的。我們定期審查和更新我們對福利支付、利率和索賠延續的估計，以考慮當前的證券投資收益和最近的索賠經驗。
用於計算應付和未付索賠的賠償責任、結算過程中的索賠和已發生但未報告的索賠的重要假設是基於以往的索賠支付模式，幷包括與索賠件數以及索賠付款規模和時間有關的假設。這些假設每季度更新一次，以反映關於索賠支付模式的最新信息。為了確定我們先前估計的準確性，我們計算了我們先前索賠準備金估計的總宂餘(不足)。2018年我們銀行家人壽部分長期護理索賠準備金的宂餘2019年12月31日，約為200萬美元。
與長期護理業務有關的未支付損失估計數的不確定性程度高於對我們其他產品的估計，原因是這些索賠的最終期限範圍及其成本的變化(除了報告索賠的滯後時間的變化外)。2019與我們的長期護理業務有關，我們的收入將立即減少約1300萬美元。 我們的財務結果，在很大程度上取決於我們的實際索賠經驗在多大程度上與我們在確定儲備和定價產品時所使用的假設相一致；如果我們對未來索賠的假設是不正確的，而且我們的儲備不足以彌補實際損失和開支，我們將需要增加我們的負債，這將對我們的經營結果產生負面影響。
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所得税
我們的所得税費用包括因財務報告和資產負債税基與NOL之間的臨時差額而產生的遞延所得税。遞延税資產和負債的計量採用預期在臨時差額被收回或支付的年份適用的已頒佈税率。税率變動對遞延税資產和負債的影響在變動發生時的收益中確認。
如果根據現有證據，更有可能無法實現遞延税資產的賬面淨額，則需要通過確定估值備抵來減少這些資產的賬面淨額。在評估估值津貼的必要性時，應考慮到所有現有的正面和負面證據，以確定是否需要根據該證據的權重，對遞延税資產給予估值備抵。這一評估需要作出重大判斷，除其他事項外，還考慮到當前和累積虧損的性質、頻率和嚴重程度、對未來盈利能力的預測、結轉期的持續時間、我們在未使用的營業損失和税收抵免結轉方面的經驗，以及税收規劃戰略。
我們評估是否需要為我們的遞延所得税資產建立一個評估備抵，在持續的基礎上使用遞延税評估模型。我們對模型進行了調整，以反映我們對未來應納税收入的預測的變化，包括“税務改革法”、投資戰略、企業銷售或再保險的影響、以前割讓的業務的重新分配和税收規劃戰略的變化。我們對未來應納税收入的估計是基於我們認為是客觀和可核實的證據。截至2019年12月31日，我們對未來應課税入息的預測，以釐定估值免税額為基礎，是根據我們經調整的年度平均基準應課税入息，而該收入假設會增加約1倍。3.5%未來五年，以及以後的應税收入水平，再加上與非終身應税收入相關聯的增税策略。根據我們的評估，我們認為更有可能的是，我們所有的遞延税收資產4.289億美元將通過未來的應税收入實現。因此，該公司將其剩餘的估價免税額1.937億美元2019年第四季度。
我們的遞延税項資產的追討，取決於我們的遞延評税模式所預測的未來應課税入息水平，而若不這樣做，則可能導致日後估值免税額的增加，而日後任何估值免税額的增加，可能會導致額外的所得税開支及股東權益的減少，而這種增加可能會對我們日後的收入有重大的影響。
“守則”將非壽險實體(或多個實體)實現的損失可抵銷人壽保險公司(或公司)收入的程度限制在以下較小的範圍內：(I)百分之三十五(Ii)人壽保險公司的收入；或(Ii)百分之三十五非生命實體的全部損失(包括非生命實體的非生命實體)。這一限制是要求對非生命實體進行評估的主要原因。對於人壽保險實體(或實體)實現的損失在多大程度上可以抵消非壽險實體(或實體)的收入，沒有類似的限制。
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目錄
根據“税務改革法”，2017年以後產生的NOL沒有到期日。我們有25億美元聯邦NOL的2019年12月31日，摘要如下(百萬美元)：
淨經營損失 | ||||
到期年份 | 結轉 | |||
2023 | $ | 1,424.3 | ||
2025 | 85.2 | |||
2026 | 149.9 | |||
2027 | 10.8 | |||
2028 | 80.3 | |||
2029 | 213.2 | |||
2030 | .3 | |||
2031 | .2 | |||
2032 | 44.4 | |||
2033 | .6 | |||
2034 | .9 | |||
2035 | .8 | |||
聯邦非生命NOL總計 | 2,010.9 | |||
2017年後無到期的壽命NOL | 523.6 | |||
聯邦NOL合計 | $ | 2,534.5 | ||
2018年9月完成的再保險交易的損失導致了NOL公司的人壽損失。由於“税務改革法”規定的限制，預計人壽保險公司應納税所得額的80%將被用於支付人壽保險公司應納税所得額的80%。我們的壽命NOL沒有到期日，我們預計它將在未來兩年得到充分利用，這取決於這段期間的生活應税收入水平。我們的非壽險NOL可以用來抵消35%的剩餘人壽保險公司的應税收入後，使用人壽NOL，直到所有的非壽險NOL被使用或到期。
保險產品負債
在…2019年12月31日，我們在保險產品方面的負債總額為244億美元。這些負債一般是在較長時間內支付的，有關產品的盈利能力取決於產品的定價和其他因素。當我們銷售這些產品時，我們的期望和實際經驗之間的差異可能導致未來的損失。
我們根據精算假設計算並維持未來向投保人支付申索的準備金。對於我們的保險產品，我們建立了一個積極的人壽保險儲備，對到期和未付索賠的負債，在結算過程中發生的索賠，但沒有報告的索賠。此外，為我們的健康保險業務，我們建立了一個準備金的現值的金額尚未到期的索賠。許多因素可以影響這些儲備和負債，如經濟和社會狀況、通貨膨脹、醫院和藥品費用、法律責任理論的變化和額外合同損害賠償。我們為年金和對利息敏感的壽險產品確定負債，這些負債相當於累積的保單賬户價值，其中包括累積存款和貸記利息，減去提款，以及在此期間結束前向投保人攤派的金額。此外，投保人對某些對利息敏感的壽險產品的帳户價值受到我們的假設的影響，我們可以根據保險單的條款，如保險費、費用負擔、貸記利率和投保人獎金等，對某些保險條款進行修改。因此，我們的儲備和負債必須以大量的估計和假設以及歷史經驗為基礎。設立儲備是一個不確定的過程，實際索償可能會大大超過我們的儲備，並對我們的業務結果和財務狀況產生重大的不利影響。我們的財務結果在很大程度上取決於我們的實際索賠經驗在多大程度上符合我們在確定儲備和產品定價時所使用的假設。如果我們對未來索賠的假設是錯誤的, 而我們的儲備不足以彌補我們的實際損失和開支，我們將被要求增加我們的負債，這將對我們的經營結果產生負面影響。保險產品負債是根據我們過去的經驗和標準精算表，根據管理層對死亡率、發病率、延遲率、投資經驗和費用水平的最佳判斷來計算的。
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行動結果
下表和説明概述了我們各部分的業務結果(百萬美元)：
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
税前營業收入(非公認會計原則措施)(A)： | |||||||||||
銀行家人壽 | $ | 300.7 | $ | 340.6 | $ | 367.5 | |||||
華盛頓國民 | 111.2 | 121.9 | 98.3 | ||||||||
殖民地賓州 | 14.3 | 14.8 | 22.6 | ||||||||
跑步時的長期護理 | 12.0 | 22.9 | 53.1 | ||||||||
公司業務 | (69.9 | ) | (119.0 | ) | (86.8 | ) | |||||
368.3 | 381.2 | 454.7 | |||||||||
與再保險交易有關的損失： | |||||||||||
公司業務 | — | (704.2 | ) | — | |||||||
— | (704.2 | ) | — | ||||||||
已實現投資損益淨額，扣除相關攤銷額： | |||||||||||
銀行家人壽 | 26.2 | 13.5 | 29.8 | ||||||||
華盛頓國民 | 24.2 | (9.9 | ) | 11.7 | |||||||
殖民地賓州 | 3.4 | (2.4 | ) | — | |||||||
跑步時的長期護理 | (6.5 | ) | (4.5 | ) | 10.8 | ||||||
公司業務 | (19.7 | ) | (7.6 | ) | (3.0 | ) | |||||
27.6 | (10.9 | ) | 49.3 | ||||||||
嵌入衍生負債公允價值變動，扣除相關攤銷後： | |||||||||||
銀行家人壽 | (80.5 | ) | 55.0 | (2.7 | ) | ||||||
華盛頓國民 | (.9 | ) | .5 | .2 | |||||||
(81.4 | ) | 55.5 | (2.5 | ) | |||||||
可歸因於VIEs的收入： | |||||||||||
公司業務 | 2.1 | 1.6 | (8.8 | ) | |||||||
根據過渡服務協定獲得的淨收入，扣除税後： | |||||||||||
公司業務 | 1.2 | .1 | — | ||||||||
與代理遞延薪酬計劃有關的公允價值變動： | |||||||||||
公司業務 | (20.4 | ) | 11.9 | (12.2 | ) | ||||||
其他費用： | |||||||||||
公司業務 | (15.9 | ) | — | — | |||||||
債務清償損失： | |||||||||||
公司業務 | (7.3 | ) | — | — | |||||||
所得税前收入(損失)： | |||||||||||
銀行家人壽 | 246.4 | 409.1 | 394.6 | ||||||||
華盛頓國民 | 134.5 | 112.5 | 110.2 | ||||||||
殖民地賓州 | 17.7 | 12.4 | 22.6 | ||||||||
跑步時的長期護理 | 5.5 | 18.4 | 63.9 | ||||||||
公司業務 | (129.9 | ) | (817.2 | ) | (110.8 | ) | |||||
所得税前收入(損失) | $ | 274.2 | $ | (264.8 | ) | $ | 480.5 | ||||
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____________________
(a) | 上表和以下部門財務數據和部分結果討論中提出的這些非公認會計原則措施不包括與再保險交易有關的損失、已實現投資收益(損失)淨額、嵌入衍生產品負債的公允價值變化、相關攤銷淨額、與代理遞延賠償計劃有關的公允價值變動、債務清償損失、過渡服務協議規定的淨收入、可歸屬於VIEs的收益。 和所得税前。這些都被認為是非公認會計原則的財務措施。非公認會計原則是對公司業績、財務狀況或現金流量的一種數值衡量，它排除或包括通常排除或包括在按照公認會計原則計算和列報的最直接可比計量中的數額。 |
這些“税前經營收益”的非公認會計原則財務措施不同於我們根據GAAP編制的綜合業務報表中所列的“所得税前收入(虧損)”，因為不包括與再保險交易有關的損失、已實現的投資收益(損失)、嵌入衍生負債的公允價值變化、相關攤銷淨額、與代理遞延補償計劃有關的公允價值變化、債務清償損失、根據過渡服務協議實現的淨收入和可歸於VIEs的收益。我們衡量部門業績(不包括這些項目)，因為我們認為這一業績計量更好地反映了我們業務的持續業務和趨勢。我們的主要投資重點是投資收益，以支持我們對保險產品的負債，而不是產生已實現的投資收益(虧損)，而長期的投資重點對於維持企業的整個生命週期的盈利能力是必要的。已實現的投資收益(虧損)、嵌入的衍生產品負債中的公允價值變化、與代理遞延補償計劃有關的公允價值變化以及可歸屬於VIE的收益取決於市場條件，不一定與我們部門的基本業務決策有關。然而，“税前營業收益”並不取代“所得税前收入(虧損)”作為衡量整體盈利的指標。
我們可能會經歷已實現的投資收益(虧損)，這將影響未來的盈利水平，因為我們的基本業務是長期的，我們需要在支持我們的保險產品負債的投資上獲得假定的利率，以保持我們業務的盈利能力。此外，管理層在其預算編制過程中使用這一非GAAP財務措施，對分部業績進行財務分析和評估資源分配。我們相信這些非公認會計原則的財務措施提高了投資者對我們財務業績的理解，並使他們能夠對公司作為一個整體做出更知情的判斷。這些措施還突出了可能不明顯的經營趨勢。上表將非公認會計原則的衡量標準與相應的公認會計原則標準相協調。
一般情況：CNO是一批在美國各地經營的保險公司的頂級控股公司，這些保險公司開發、銷售和管理健康保險、年金、個人人壽保險和其他保險產品。我們通過我們的銀行家生活部門，利用職業代理力量，通過我們的華盛頓國家部門，利用獨立的生產者，並通過我們的殖民地賓州分部，利用直接反應營銷，分發這些產品。我們還有一個長期護理業務，包括：(I)由於2016年9月30日生效的某些再保險協議終止而重新獲得的長期護理業務(這類業務沒有積極營銷，而是由華盛頓國民保險公司和BCLIC發行或收購)；(Ii)某些遺產(2003年以前)-在2018年9月被割讓的綜合性和療養院長期護理政策(這類業務沒有積極營銷，是由銀行家人壽(BankerLife)發行的)。從2018年第四季度開始，這部分業務的收益只反映了長期護理業務，而長期護理業務在2016年9月被重新奪回，因為傳統的長期護理業務在2018年9月根據100%的賠付共同保險協議被割讓。
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銀行家人壽(百萬美元)
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
保費收集： | |||||||||||
年金 | $ | 1,305.4 | $ | 1,163.2 | $ | 1,030.6 | |||||
醫療補助和其他補充健康 | 1,020.2 | 1,019.0 | 1,025.1 | ||||||||
生命 | 467.4 | 466.0 | 462.4 | ||||||||
收款總額 | $ | 2,793.0 | $ | 2,648.2 | $ | 2,518.1 | |||||
保險產品的平均負債： | |||||||||||
固定指數年金 | $ | 6,607.4 | $ | 5,788.9 | $ | 5,139.6 | |||||
固定利息年金 | 2,272.6 | 2,590.1 | 2,899.5 | ||||||||
SPIA和補充合同： | |||||||||||
死亡率為基礎 | 139.5 | 147.9 | 160.5 | ||||||||
存款基礎 | 140.8 | 144.1 | 149.0 | ||||||||
健康： | |||||||||||
長期護理 | 2,012.0 | 1,907.1 | 1,805.1 | ||||||||
醫療補助 | 309.7 | 314.3 | 334.9 | ||||||||
其他健康 | 62.5 | 59.8 | 55.9 | ||||||||
生活： | |||||||||||
利益敏感 | 882.5 | 829.1 | 778.2 | ||||||||
非利息敏感 | 1,224.1 | 1,159.8 | 1,089.9 | ||||||||
扣除再保險後的保險產品平均負債總額 | $ | 13,651.1 | $ | 12,941.1 | $ | 12,412.6 | |||||
經紀交易商及註冊投資顧問客户資產： | |||||||||||
新客户資產淨額(A) | |||||||||||
經紀業務 | $ | 32.9 | $ | 40.5 | $ | 35.0 | |||||
諮詢 | 144.2 | 157.0 | 116.0 | ||||||||
共計 | $ | 177.1 | $ | 197.5 | $ | 151.0 | |||||
期末客户資產(B) | |||||||||||
經紀業務 | $ | 982.9 | $ | 794.1 | $ | 831.3 | |||||
諮詢 | 532.1 | 310.8 | 171.3 | ||||||||
共計 | $ | 1,515.0 | $ | 1,104.9 | $ | 1,002.6 | |||||
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2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
收入： | |||||||||||
保險單收入 | $ | 1,457.3 | $ | 1,458.5 | $ | 1,473.7 | |||||
投資收入淨額： | |||||||||||
普通賬户投資資產 | 782.2 | 804.4 | 764.7 | ||||||||
固定指數產品 | 147.5 | (41.5 | ) | 153.5 | |||||||
收費收入及其他收入 | 75.2 | 51.9 | 44.1 | ||||||||
總收入 | 2,462.2 | 2,273.3 | 2,436.0 | ||||||||
費用： | |||||||||||
保險單福利 | 1,157.6 | 1,175.3 | 1,151.6 | ||||||||
投保人賬户負債所增加的數額： | |||||||||||
貸記投保人的利息成本 | 93.7 | 98.1 | 105.0 | ||||||||
為指數信貸提供資金的期權成本，扣除沒收後的費用 | 98.8 | 81.4 | 63.7 | ||||||||
市值變動記入投保人帳內 | 149.2 | (42.9 | ) | 154.6 | |||||||
與業務有關的攤銷 | 176.3 | 171.3 | 153.3 | ||||||||
投資借款利息費用 | 32.3 | 29.7 | 19.8 | ||||||||
佣金費用和分配費 | 72.3 | 60.9 | 55.7 | ||||||||
其他業務費用和費用 | 381.3 | 358.9 | 364.8 | ||||||||
福利和支出共計 | 2,161.5 | 1,932.7 | 2,068.5 | ||||||||
已實現投資淨收益(損失)前收入、相關攤銷淨額、嵌入衍生負債公允價值變動、相關攤銷淨額和所得税 | 300.7 | 340.6 | 367.5 | ||||||||
已實現投資收益淨額(損失) | 26.9 | 13.2 | 30.8 | ||||||||
與已實現投資淨收益(損失)有關的攤銷 | (.7 | ) | .3 | (1.0 | ) | ||||||
已實現投資損益淨額，扣除相關攤銷額 | 26.2 | 13.5 | 29.8 | ||||||||
保險單福利-嵌入衍生工具負債的公允價值變動 | (100.7 | ) | 66.7 | (3.4 | ) | ||||||
與公允價值變動有關的內嵌衍生負債攤銷 | 20.2 | (11.7 | ) | .7 | |||||||
嵌入衍生負債的公允價值變化，相關攤銷淨額 | (80.5 | ) | 55.0 | (2.7 | ) | ||||||
所得税前收入 | $ | 246.4 | $ | 409.1 | $ | 394.6 | |||||
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2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
健康福利比率： | |||||||||||
所有保健線： | |||||||||||
保險單福利 | $ | 871.7 | $ | 876.1 | $ | 853.0 | |||||
福利比率(C) | 85.8 | % | 85.6 | % | 82.2 | % | |||||
醫療補助： | |||||||||||
保險單福利 | $ | 562.2 | $ | 571.8 | $ | 550.6 | |||||
福利比率(C) | 73.8 | % | 74.5 | % | 70.8 | % | |||||
每年醫療保險補助比率的1%變化，大約相當於保險單福利760萬美元的變化。 | |||||||||||
長期護理： | |||||||||||
保險單福利 | $ | 309.5 | $ | 304.3 | $ | 302.4 | |||||
福利比率(C) | 121.7 | % | 119.0 | % | 116.2 | % | |||||
利息調整收益比率(D) | 77.1 | % | 76.0 | % | 75.0 | % | |||||
每年1%的長期護理利息調整福利比率變化大約相當於240萬美元的保險單福利。 | |||||||||||
______________
(a) | 淨新客户資產包括流入經紀和管理諮詢賬户的現金和證券總額減去流出量。資金流入包括利息和股息，不包括市場波動引起的變化。 |
(b) | 客户資產包括現金和證券經紀和管理諮詢帳户。 |
(c) | 通過將相關產品的保險單收益除以保險單收入來計算收益比率。 |
(d) | 我們計算銀行人壽長期護理產品的利息調整收益比率(一種非GAAP指標)，方法是將該產品的保險單福利除以支持保險負債的累積資產上的利息收入減去保單收入。這些都被認為是非公認會計原則的財務措施.非GAAP度量是對公司業績、財務狀況或現金流量的一種數字度量，它不包括或包括通常被排除在外或包含在根據GAAP計算和表示的最直接可比度量中的金額。 |
這些非GAAP財務措施的“利息調整收益比率”與“福利比率”不同，原因是從產品用於確定比率的保險單福利中扣除作為保險負債後盾的累積資產上的利息收入。利息收入是衡量保健產品性能的一個重要因素，這些產品預計在較長時間內有效，不受單方面條款(如不可取消或保證續約合同)的影響，並要求在較長時間內履行各種職能和服務(包括保險保護)。長期護理產品的現金流量淨額通常會導致保單初期積累的金額(計入準備金的增加)，這些金額將在以後的政策年作為福利支付(計入準備金減少)。因此，隨着政策年齡的增長，養卹金比率通常會增加，但養卹金的增加將被累積資產的計算利息收入部分抵消。利息調整後的受益比率反映了這種利息收入抵銷的影響(相當於表列利息對相關保險負債的影響)。由於利息收入是衡量產品績效的一個重要因素，管理層認為，包含利息收入影響的收益比率在分析產品績效時是有用的。我們利用利息調整後的收益比率來衡量部門業績，因為我們認為這一績效度量更好地反映了正在進行的業務和業務趨勢。然而，“利息調整後的受益比率”並沒有取代“福利比率”作為當期福利對當期保險收入的衡量標準。相應地, 管理層在分析可歸因於這些產品的財務結果時，會同時審查“福利比率”和“利息調整後的收益比率”。銀行人壽長期護理儲備的累積資產所賺取的投資收入分別為1.134億元、1.101億元及1.071億元。2019, 2018和2017分別。
銀行家人壽是中國人民銀行金融集團旗下各附屬公司的營銷品牌，包括：銀行家人壽保險公司、銀行家人壽證券公司和銀行家人壽諮詢服務公司。非附屬保險產品通過銀行人壽總代理公司提供.(DBA BL General Insurance Agency，Inc.，AK，AL，CA，NV，PA)作為金融顧問的代理人在銀行家人壽證券公司註冊。
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證券和可變年金產品和服務由銀行人壽證券公司提供。成員FINRA/SIPC，(dba BL Securities，Inc.，AL，GA，IA，IL，MI，NV，PA)。諮詢產品和服務由銀行家生命諮詢服務公司提供。證券交易委員會註冊投資顧問(DBA BL諮詢服務公司，AL，GA，IA，MT，NV，PA)。家庭辦公室：東瓦克大道111號，1900年套房，芝加哥，伊利諾伊州60601。
保險費收款總額都是27.93億美元在……裏面2019，較上年同期增長5.5%2018，和26.482億美元在……裏面2018，比去年增長了5.2%2017，主要受固定指數年金銷售的推動。關於銀行家人壽保費收藏的進一步分析，請參閲“高級收藏品”。
保險產品的平均負債，扣除再保險割讓後的負債都是137億美元在……裏面2019，較上年同期增長5.5%2018和129億美元在……裏面2018，比去年同期增長4.3%2017。保險產品平均負債的增加主要是由於新的銷售和利息敏感產品上投保人賬户負債的增加。
經紀交易商及註冊投資顧問客户資產全數15.15億美元和11.049億美元在…2019年12月31日和2018分別有淨流入1.771億美元和1.975億美元在……裏面2019和2018分別。
保險單收入包括根據提供死亡率或發病率保險的保險單賺取的保險費，以及根據其他政策評估的費用和其他費用。
普通賬户投資資產淨投資收益(不包括投保人投資組合收入)下降2.8%，至7.822億美元，在2019增長了5.2%8.044億美元，在2018。減少2019反映：(1)替代投資的投資收入減少；(2)預付收入(包括呼叫溢價)減少；(3)投資收益減少，但這一部門的平均投資增加部分抵消了投資收益的減少。低收益2019主要原因是市場收益率普遍較低，以及2019年第一季度將我們投資組合的一部分重新定位為評級較高的投資。據報告，替代投資通常有四分之一拖欠。相對於我們的預期，另類投資在2019年獲得了令人滿意的回報，但低於2018年。其他投資的投資收入分別為4 180萬美元、4 870萬美元和2 620萬美元。2019, 2018和2017分別。此外，預付收入(包括看漲保費)為1，150萬美元、1，860萬美元和2，770萬美元2019, 2018和2017分別。
與固定指數產品有關的淨投資收益表示購買期權的估計公允價值的變化，這些期權是為了抵消或對衝我們的固定指數產品的投保人獲得的某些潛在利益而購買的。我們的固定指數產品的設計，使投資收益利差預計足以支付期權的成本和與這些政策相關的其他成本。1.475億美元, (4 150萬美元)和1.535億美元在……裏面2019, 2018和2017分別。這些數額被相應的費用(貸項)大幅度抵銷。投保人賬户負債所增加的金額-記入投保人貸項的市值變動. 這類收入和相關費用的波動取決於該部分固定指數年金投保人賬户負債中嵌入的期權的價值，而這種收益和相關費用取決於這類產品的收益與之掛鈎的指數的表現。
收費收入及其他收入曾.7 520萬美元, 5 190萬美元和4 410萬美元在……裏面2019, 2018和2017分別。我們確認收費收入分別為5，710萬元、3，550萬元及3，080萬元。2019, 2018和2017分別根據分銷和營銷協議銷售第三方產品(主要是醫療保險優勢)的其他保險公司。費用收入的增加2019從第三方產品的銷售來看，主要反映了銷售額的增加和用於估算這些銷售收入的假設的變化。這些假設基於與更新模式有關的大量歷史信息，結果在2019年第四季度確認了1 130萬美元的額外費用收入和480萬美元的額外分配費用。2019年和2018年費用收入的其餘增長主要歸功於我們的經紀交易商和註冊投資顧問子公司賺取的費用收入。
保險單福利收益比率因以下因素的影響而波動，通過將相關保險產品的保險單收益除以保險單收入來計算相應的收益比率。
在2019年第四季度，我們完成了精算假設的全面審查。這種審查導致準備金減少140萬美元，攤銷額增加1 220萬美元，其中包括與固定指數、固定利息年金和對利息敏感的壽險產品有關的賺取率、貸記率、死亡率和退保率假設的變化所產生的影響。2018年第四季度，我們的全面審查導致準備金減少520萬美元，攤銷增加830萬美元，其中包括與固定指數和固定利息年金有關的利差變動和長期假設的淨影響。在2017年第四季度，我們的全面審查
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導致準備金減少900萬美元，攤銷減少180萬美元，其中包括與利息敏感的生命產品有關的死亡率假設變化的淨影響。
醫療補助業務包括個人政策和團體政策。政府法規通常要求我們在保單最初簽發後的三年內，以及在保單的有效期內，按照法定會計原則確定的個人產品不低於65%，羣體產品不低於75%。由於我們為醫療保險補充業務建立的保險產品負債受到重大估計，因此，我們為醫療保險補充業務建立的保險產品負債可能與我們的初步估計不同。我們的福利比率是百分之七十三點八, 74.5%和百分之七十點八在……裏面2019, 2018和2017分別。開始於2018，我們的利潤率反映了醫療保險交叉索賠程序在這一領域的所有醫療補助業務的使用範圍的擴大。醫療保險的交叉過程是一個索賠支付平臺，提供了直接處理供應商索賠。正如預期的那樣，這一新程序增加了對較小索償要求的報告，從而提高了養卹金比率2019和2018。每年，我們回顧我們在這些產品上的損失經驗，並在適當的情況下，申請精算合理的利率提高。這些政策的下一個生效日期是2020年1月1日。我們的保險單福利反映了前期索賠準備金的有利準備金發展，這些準備金分別約為180萬美元、70萬美元和600萬美元。2019, 2018和2017分別。除去前期索賠準備金宂餘和缺陷的影響，我們的福利比率將分別為74.1%、74.5%和71.5%。2019, 2018和2017分別。2019年這一醫療補助業務的福利比率與我們先前宣佈的預期相符，2019年的預期為73%至77%。
我們長期護理產品的淨現金流通常會在保單的早期積累(計入準備金的增加)，這些金額將在以後的政策年中作為福利支付(計入準備金減少)。因此，隨着政策的老化，福利比率通常會增加，但儲備的增加會被累積資產所賺取的投資收益部分抵銷。121.7%, 119.0%和116.2%在……裏面2019, 2018和2017這一業務的利率調整後的收益比率是77.1%, 百分之七十六點零和百分之七十五點零在……裏面2019, 2018和20172017年利息調整後的福利比率受到340萬美元一次性準備金釋放的積極影響，其中包括：(1)190萬美元與較低的持久力有關(包括為確定在2017年6月30日之前因死亡而終止的保單的程序的結果)；(2)90萬美元與減少準備金的期外調整有關的90萬美元；(3)與投保人決定放棄或減少保險費率的決定有關的60萬美元。利息調整後的收益比率2017不包括這種有利的儲備釋放，為76.3%。2019年，這一長期護理業務的利率調整後的受益比率與我們此前宣佈的預期一致，2019年的預期為74%至79%。
由於我們為長期護理業務建立的保險產品責任受到重大估計，我們在某一特定時期所承擔的最終索賠責任可能與我們最初的估計不同。當保單失效時，此類過期保單的有效壽命準備金被釋放，導致保險單福利減少(儘管這種減少會被額外的攤銷費用部分抵消)。
投保人帳户負債加起來的金額.貸記投保人的利息成本都是9 370萬美元, 9 810萬美元和1.05億美元在……裏面2019, 2018和2017分別。這些產品的加權平均信貸率為2.9%2019和2.8%2018和2017。固定利息年金組的平均負債為23億美元, 26億美元和29億美元在……裏面2019, 2018和2017分別。與這些年金有關的負債減少，反映這些產品在目前低利率環境下的銷售下降，以及消費者對固定指數產品的偏好。
固定指數產品投保人賬户負債所增加的數額是保證的最低迴報率和較高的潛在回報率，其依據是某一特定指數(如標準普爾500指數)在某一特定時期內增加額的百分比(“參與率”)。這些金額包括我們為年度指數信貸提供資金的成本，扣除在週年紀念日前被取消的保單(分類為為指數信貸提供資金的期權成本，扣除沒收後的費用)。在一段指定時間內，基本指數的市值變動被歸類為市值變動記入投保人帳內。這些市值變動一般會被與固定指數產品有關的淨投資收益上文討論過。
與業務有關的攤銷包括遞延收購成本的攤銷和未來利潤的現值。遞延收購成本和未來利潤的現值統稱為“保險收購成本”。保險購置費用一般也可攤銷：(I)就利息毛利估計數而言
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目錄
敏感的人壽及年金產品；或。(Ii)與其他產品的實際及預期保費收入比較。此外，對於對利息敏感的人壽及年金產品，如有實際經驗或其他證據顯示應修訂先前對未來毛利的估計，我們須透過營運報表調整迄今記錄的攤銷總額。因此，對利息敏感的人壽和年金產品的攤銷取決於該期間實現的利潤和我們對未來利潤的預期；對於其他產品，我們根據實際和預期保費收入攤銷保險收購成本，只有在預期保費收入變化或確定這些成本的餘額不能從未來利潤中收回時，攤銷才會調整。保險單福利.
投資借款利息費用按題為“重大會計政策摘要-投資借款”的合併財務報表附註中進一步説明的方式表示抵押借款的利息支出。利息開支增加的主要原因是可變利率投資借款利率較高。
佣金費用和分配費由於保險產品的銷售增加，包括第三方醫療保險優惠政策的銷售，2019年的保險價格更高。
其他業務費用和費用在我們的銀行家生活部分3.813億美元在……裏面2019，比去年增長6.2%2018，而且是3.589億美元在……裏面2018，比去年下降了1.6%2017。其他業務費用的增加2019主要原因是與增長倡議有關的支出增加。
已實現投資收益淨額(損失)波動每一個週期。期間2019，我們確認已實現的淨投資收益2 690萬美元其中包括：(1)出售投資的淨收益1 720萬美元；(2)股票證券公允價值有950萬美元的有利變化；(3)某些固定期限投資的公允價值增加560萬美元，嵌入衍生品560萬美元；(4)540萬美元的投資減記，而不是通過淨收入確認的公允價值暫時下降。期間2018，我們確認已實現的淨投資收益1 320萬美元，其中包括：(1)出售投資的淨收益4 370萬美元；(2)股票證券公允價值的不利變動2 410萬美元；(3)某些固定期限投資的公允價值減少，嵌入的衍生產品為600萬美元；(4)除通過淨收入確認的公允價值暫時下降外，還減記了40萬美元的投資減記額。期間2017，我們確認已實現的淨投資收益3 080萬美元，其中包括：(1)出售投資的淨收益2 210萬美元；(2)某些固定期限投資的公允價值增加，嵌入衍生品870萬美元。
與已實現投資淨收益(損失)有關的攤銷保險收購成本攤銷的增減是指因已實現的投資損益而產生的。當我們出售對利益敏感的人壽和年金產品的收益(虧損)並以不同的收益再投資的證券時，我們增加(減少)保險收購成本的攤銷，以反映由於實現的收益(虧損)而導致的估計毛利的變化及其對估計未來收益的影響。固定期限投資的銷售導致保險購置費用攤銷增加(減少)70萬美元、(30萬美元)和100萬美元2019, 2018和2017分別。
保險單福利-嵌入衍生工具負債的公允價值變動表示因利率波動而引起的公允價值變化，用於貼現與我們的固定指數年金相關的嵌入衍生負債。在年金政策的有效期內，與這類政策相關的嵌入衍生產品的公允價值變化被歸類為非營業收入，並將淨淨值為零。這些變動僅反映用於確定嵌入的衍生負債的貼現率的波動，而不反映為支持固定指數年金的收益而購買的期權的實際成本。
與公允價值變動有關的內嵌衍生負債攤銷保險收購成本攤銷的增減，這是由於利率的變化導致的，這些利率被用來貼現與我們的固定指數年金相關的嵌入衍生負債。
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目錄
華盛頓國家(百萬美元)
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
保費收集： | |||||||||||
補充健康和其他健康 | $ | 632.3 | $ | 613.0 | $ | 589.1 | |||||
醫療補助 | 40.9 | 46.3 | 51.6 | ||||||||
生命 | 36.8 | 32.2 | 30.0 | ||||||||
年金 | 1.0 | 1.3 | .9 | ||||||||
收款總額 | $ | 711.0 | $ | 692.8 | $ | 671.6 | |||||
保險產品的平均負債： | |||||||||||
固定指數年金 | $ | 252.0 | $ | 283.3 | $ | 314.2 | |||||
固定利息年金 | 81.8 | 90.3 | 97.9 | ||||||||
SPIA和補充合同： | |||||||||||
死亡率為基礎 | 214.2 | 219.5 | 232.1 | ||||||||
存款基礎 | 272.1 | 270.6 | 269.5 | ||||||||
單獨帳户 | 4.6 | 4.8 | 4.7 | ||||||||
健康： | |||||||||||
補充健康 | 3,005.7 | 2,867.5 | 2,732.0 | ||||||||
醫療補助 | 17.9 | 20.7 | 24.8 | ||||||||
其他健康 | 10.1 | 11.8 | 13.5 | ||||||||
生活： | |||||||||||
利益敏感生命 | 149.1 | 149.2 | 149.2 | ||||||||
非利息敏感生活 | 162.4 | 166.6 | 175.0 | ||||||||
扣除再保險後的保險產品平均負債總額 | $ | 4,169.9 | $ | 4,084.3 | $ | 4,012.9 | |||||
收入： | |||||||||||
保險單收入 | $ | 700.8 | $ | 687.6 | $ | 671.4 | |||||
投資收入淨額(損失)： | |||||||||||
普通賬户投資資產 | 255.5 | 261.1 | 257.5 | ||||||||
固定指數產品 | 4.5 | (1.5 | ) | 9.0 | |||||||
與投保人賬户有關的交易賬户收入 | — | .2 | 3.7 | ||||||||
收費收入及其他收入 | 14.2 | .9 | 1.0 | ||||||||
總收入 | 975.0 | 948.3 | 942.6 | ||||||||
費用： | |||||||||||
保險單福利 | 550.9 | 540.9 | 550.7 | ||||||||
投保人賬户負債所增加的數額： | |||||||||||
貸記投保人的利息成本 | 12.4 | 12.8 | 12.9 | ||||||||
為指數信貸提供資金的期權成本，扣除沒收後的費用 | 4.5 | 4.6 | 4.4 | ||||||||
市值變動記入投保人帳內 | 4.4 | (1.8 | ) | 13.1 | |||||||
與業務有關的攤銷 | 58.5 | 55.8 | 58.8 | ||||||||
投資借款利息費用 | 12.4 | 10.8 | 6.3 | ||||||||
佣金費用 | 84.1 | 73.9 | 69.8 | ||||||||
其他業務費用和費用 | 136.6 | 129.4 | 128.3 | ||||||||
福利和支出共計 | 863.8 | 826.4 | 844.3 | ||||||||
已實現投資淨收益(虧損)和公允價值變動前的收入-嵌入的衍生負債、相關攤銷淨額和所得税 | 111.2 | 121.9 | 98.3 | ||||||||
已實現投資收益淨額(損失) | 24.1 | (10.0 | ) | 11.7 | |||||||
與已實現投資淨收益(損失)有關的攤銷 | .1 | .1 | — | ||||||||
已實現投資損益淨額，扣除相關攤銷額 | 24.2 | (9.9 | ) | 11.7 | |||||||
保險單福利-嵌入衍生工具負債的公允價值變動 | (2.6 | ) | 1.6 | .5 | |||||||
與公允價值變動有關的內嵌衍生負債攤銷 | 1.7 | (1.1 | ) | (.3 | ) | ||||||
嵌入衍生負債的公允價值變化，相關攤銷淨額 | (.9 | ) | .5 | .2 | |||||||
所得税前收入 | $ | 134.5 | $ | 112.5 | $ | 110.2 | |||||
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目錄
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
健康福利比率： | |||||||||||
補充健康： | |||||||||||
保險單福利 | $ | 496.4 | $ | 486.0 | $ | 489.8 | |||||
福利比率(A) | 78.8 | % | 79.5 | % | 83.2 | % | |||||
利息調整後的福利比率(B) | 54.8 | % | 55.4 | % | 59.1 | % | |||||
每年利息調整後的福利比率的1%變化，大約相當於保險單福利630萬美元的變動。 | |||||||||||
醫療補助： | |||||||||||
保險單福利 | $ | 28.9 | $ | 32.8 | $ | 37.0 | |||||
福利比率(A) | 71.4 | % | 68.9 | % | 68.1 | % | |||||
_________________
(a) | 通過將相關產品的保險單收益除以保險單收入來計算收益比率。 |
(b) | 我們計算華盛頓國家補充保健產品的利息調整收益比率(一種非GAAP措施)，方法是將該產品的保險單福利除以支持保險負債的累積資產上的累計利息收入，再減去保單收入。這些都被認為是非GAAP財務措施。非GAAP度量是對公司業績、財務狀況或現金流的數字度量，它排除或包括通常被排除在外或包含在根據GAAP計算和顯示的最直接可比度量中的金額。 |
這些非公認會計原則的“利息調整受益比率”財務計量與“利益比率”不同，原因是從產品用於確定該比率的保險單福利中扣除了作為保險負債後盾的累積資產上的利息收入。次級利息收入是衡量預期在較長時間內有效的保健產品的績效的一個重要因素，不受單方面條款(如不可取消或有保障的可再生合同)的影響，並要求在較長時間內履行各種職能和服務(包括保險保護)。補充保健產品的現金流量淨額通常會在保單的最初幾年累積(作為準備金增加)，在以後的政策年作為福利支付(作為準備金減少)。相應地，隨着保單年齡的增長，福利比率通常會增加，但福利金的增加將部分被累計資產所得的利息收入所抵消，利息調整後的收益比率反映了這類利息收入抵銷的影響(相當於表列利息對相關保險負債的影響)。由於利息收入是衡量這些產品績效的一個重要因素，管理層認為，包含利息收入影響的效益比率在分析產品績效時是有用的。我們利用利息調整後的收益比率來衡量細分業績，因為我們認為這種績效度量是衡量業務進行中的業務和趨勢的更好的指標。, “利息調整後的福利比率”並沒有取代“福利比率”作為當期福利與當期保險單收入的衡量標準。因此，管理層在分析可歸因於這些產品的財務結果時，會同時檢討“福利比率”和“經利息調整的利益比率”，而根據輔助健康儲備的累積資產所賺取的投資收益，則分別為1.515億元、1.472億元及1.417億元。2019, 2018和2017分別。
保險費收款總額都是7.11億美元在……裏面2019，較上年增長2.6%2018，和6.928億美元在……裏面2018，比去年增長3.2%2017，受銷售和部分補充健康狀況的持續影響；部分抵消了由於這一地區的業務流失而收取的較低的醫療補助保費。這一部門不再銷售醫療保險補充產品，也不再積極從事年金產品的銷售。有關按產品分類的保費波動的進一步分析，請參閲“保費收集”。
保險產品的平均負債，扣除再保險割讓後的負債都是41.699億美元在……裏面2019，比去年增長2.1%2018，和40.843億美元在……裏面2018，較上年同期增長1.8%2017，反映了補充健康塊的增加；部分抵消了年金塊的流失。
保險單收入由提供死亡率或發病率保險的傳統保險單所賺取的保險費以及根據其他保險單評估的費用和其他費用組成。這類收入在最近幾個時期有所增加，因為補充健康保險費的增加與銷售一致；醫療保險補貼保費的減少部分抵消了收入的增加。
70
目錄
普通賬户投資資產淨投資收益(不包括投保人投資組合及再保險人賬户的收入)2.555億美元在……裏面2019, 2.611億美元在……裏面2018和2.575億美元在……裏面2017。普通賬户投資資產淨投資收益2019反映替代投資的投資收入和投資收益低於2018。2019年收益率較低的主要原因是總體市場收益率較低，以及在2019年第一季度將我們投資組合的一部分重新定位為評級較高的投資項目。據報告，替代投資通常有四分之一拖欠。相對於我們的預期，另類投資在2019年獲得了令人滿意的回報，但低於2018年。替代投資收入分別為1 080萬美元、1 240萬美元和730萬美元2019, 2018和2017分別。預付收入(包括買入溢價)分別為470萬美元、380萬美元和590萬美元2019, 2018和2017分別。
與固定指數產品有關的淨投資收益表示購買期權的估計公允價值的變化，這些期權是為了抵消或對衝我們的固定指數產品的投保人獲得的某些潛在利益而購買的。我們的固定指數產品的設計使得投資收入的差額預計足以支付期權的成本和與這些政策相關的其他成本。與固定指數產品有關的淨投資收益(虧損)為450萬美元, (150萬)美元和900萬美元在……裏面2019, 2018和2017分別。這些款額由以下各項的相應費用大幅度抵銷：投保人賬户負債所增加的金額-記入投保人貸項的市值變動.這類收入和相關費用是根據分部固定指數年金投保人賬户負債中嵌入的期權價值波動的，但須符合這一福利，並取決於這類產品的收益與之掛鈎的指數的表現。
與投保人賬户有關的交易賬户收入指支持某些年金產品的市場策略的投資收益，這些產品根據特定市場策略的經驗提供不同的現金價值增長率。我們的交易賬户證券的收入被設計用來大幅度抵消與上述年金產品相關的保險單福利中的某些金額。
收費收入及其他收入在2019年增加，原因是WBD在收購後確認了費用收入，這一點在題為“業務和列報基礎”的合併財務報表附註中作了進一步説明。
保險單福利由於下列因素的影響而波動。福利比率的計算方法是將相關保險產品的保險單收益除以保險單收入。
在2019年第四季度，我們完成了精算假設的全面年度審查。這種審查導致攤銷額減少220萬美元，但因準備金增加140萬美元而部分抵消，主要與固定指數年金有關。2018年第四季度，我們的全面年度審查導致攤銷額減少240萬美元，部分被準備金的增加(主要是與利息敏感的生活產品相關)的增加所抵消。2017年第四季度，我們的全面審查導致與利息敏感的生命產品相關的遞延收購成本的攤銷增加了100萬美元。
華盛頓國家的補充保健產品(包括特定疾病、事故和醫院賠償產品)通常提供固定或有限的福利。例如，癌症保險單下的付款通常是直接支付給投保人，或按投保人的指示，在診斷或治療一種已覆蓋的癌症之後支付。大約四分之三的我們的補充健康保險有效(根據保單計數)出售的回報溢價或現金價值的騎手。投保人的申報表一般規定，在保單生效若干年後，或在投保人達到指定年齡後，我們會向投保人或保險單下的受益人支付根據該保單支付的所有保費的合計款額，但不計利息，減去根據該保單所招致的所有申索的合計款額。現金價值騎手類似於溢價騎手的回報，但也規定，如果保險單在保費福利返還前終止，則支付保費收益的一個等級部分。因此，這些產品的現金流量淨額通常導致政策初期積累的數額(反映在我們的收入中作為準備金增加)，這些數額將在以後的政策年度作為福利支付(反映在我們的收入作為準備金減少，抵消了養卹金付款的記錄)。隨着政策的老化，福利比率通常會增加，但養卹金的增加將被累積資產上的投資收入部分抵消。福利比率將根據當年的索賠經驗而波動。
補充保健產品的保險差額(保險單收入減去保險單福利)分別為1.332億美元、1.253億美元和9870萬美元。2019, 2018和2017分別。2019年，這一區塊的利潤率增加，反映了這一地區的增長和較低的索賠經驗。這部分業務利潤的增加
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目錄
2018年，與2017年相比，由於整體銷售和增長的增加，以及有利的索賠要求和前期索賠準備金的有利發展，保險政策收入有所增加。這些產品的效益比是百分之七十八點八, 百分之七十九點五和百分之八十三點二在……裏面2019, 2018和2017分別。經利息調整後，這項補充健康業務的受益比率為54.8%, 百分之五十五點四和59.1%在……裏面2019, 2018和2017分別。2019年，這一補充保健業務的利息調整後的福利比率略好於我們先前宣佈的預期，即2019年的預期為55%至58%。
華盛頓國民醫療保險公司的醫療補助業務主要由個人政策組成。我們為我們的醫療保險補充業務建立的保險產品責任受到重大估計，我們在某一特定時期所承擔的最終索賠責任可能與我們最初的估計不同。根據法定會計原則，政府法規一般要求我們在最初的保單簽發和保單有效期內三年後，達到並保持所產生的總福利與保費總額的比率(不包括政策福利準備金的變化)，即對這些產品的索賠責任不低於65%，這是根據法定會計原則確定的。這些產品的保險利潤率(保險單收入減去保險單福利)分別為1 160萬美元、1 480萬美元和1 740萬美元。2019, 2018和2017分別。這樣的減少反映了這部分業務的流失.
投保人帳户負債加起來的金額.貸記投保人的利息成本都是1 240萬美元, 1 280萬美元和1 290萬美元在……裏面2019, 2018和2017分別。
固定指數產品投保人賬户負債所增加的數額是保證的最低迴報率和較高的潛在回報率，其依據是某一特定指數(如標準普爾500指數)在某一特定時期內增加額的百分比(“參與率”)。這些金額包括我們為年度指數信貸提供資金的成本，扣除在週年紀念日前被取消的保單(分類為為指數信貸提供資金的期權成本，扣除沒收後的費用)。在一段指定時間內，基本指數的市值變動被歸類為市值變動記入投保人帳內。這些市值變動一般會被與固定指數產品有關的淨投資收益上文討論過。
與業務有關的攤銷包括保險購置費用的攤銷。保險收購成本一般按實際和預期保費收入攤銷，攤銷只有在預期保費收入變化或確定這些費用餘額不能從未來利潤中收回時才作調整。這些款額與有關的保費收入大致一致。對我們目前假設的修正可能導致今後期間攤銷費用的增加或減少。
投資借款利息費用代表1 240萬美元, 1 080萬美元和630萬美元抵押貸款的利息費用2019, 2018和2017分別在題為“重大會計政策摘要-投資借款”的合併財務報表附註中作進一步説明。利息費用增加的原因是可變利率投資借款利率上升。
佣金費用曾.8 410萬美元, 7 390萬美元和6 980萬美元在……裏面2019, 2018和2017分別。佣金費用的增加與補充保健費用的增長是一致的。
其他業務費用和費用都是1.366億美元, 1.294億美元和1.283億美元在……裏面2019, 2018和2017分別。2019年其他業務費用和支出的增加主要是由於WBD在收購後確認的費用，這一點在題為“業務和列報基礎”的合併財務報表附註中作了進一步説明。
已實現投資收益淨額(損失)波動每一個週期。期間2019，我們確認已實現的淨投資收益2 410萬美元其中包括：(1)出售投資的淨收益1 460萬美元；(2)股票證券公允價值有160萬美元的有利變化；(3)某些固定期限投資的公允價值增加260萬美元；(4)與經修改的共同保險協議有關的嵌入衍生品的公允價值增加530萬美元。2018年，我們確認了實際投資損失淨額1 000萬美元其中包括：(1)出售投資的淨收益180萬美元；(2)股票證券公允價值出現750萬美元的不利變化；(3)某些固定到期投資的公允價值增加，嵌入衍生品為90萬美元；(4)與經修改的共同保險協議有關的嵌入衍生品公允價值減少510萬美元；(5)為公允價值暫時下降而減記的投資價值為110萬美元。在2017年，我們確認了1 170萬美元，其中包括：(1)出售投資的淨收益740萬美元；(2)某些固定期限投資的公允價值增加，嵌入衍生品250萬美元；(3)與經修改的共同保險有關的嵌入衍生品的公允價值增加
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目錄
協議280萬美元；和(4)100萬美元的投資減記，但公允價值暫時下降除外，這些資產記在收益中。
與已實現投資淨收益(損失)有關的攤銷保險收購成本攤銷的增減是指因已實現的投資損益而產生的。當我們出售對利益敏感的人壽和年金產品的收益(虧損)，並以不同的收益再投資(或我們打算在預期的價值恢復之前出售受損的投資)的證券時，我們增加(減少)保險收購成本的攤銷，以反映由於實現的收益(虧損)而導致的估計毛利的變化及其對估計未來收益的影響。
保險單福利-嵌入衍生工具負債的公允價值變動表示因利率波動而引起的公允價值變化，用於貼現與我們的固定指數年金相關的嵌入衍生負債。在年金政策的有效期內，與這類政策相關的嵌入衍生產品的公允價值變化被歸類為非營業收入，並將淨淨值為零。這些變動僅反映用於確定嵌入的衍生負債的貼現率的波動，而不反映為支持固定指數年金的收益而購買的期權的實際成本。
與公允價值變動有關的內嵌衍生負債攤銷保險收購成本攤銷的增減，這是由於利率的變化導致的，這些利率被用來貼現與我們的固定指數年金相關的嵌入衍生負債。
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目錄
殖民地賓州(百萬美元)
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
保費收集： | |||||||||||
生命 | $ | 307.0 | $ | 296.6 | $ | 289.6 | |||||
醫療補助和其他健康 | 1.3 | 1.7 | 2.0 | ||||||||
收款總額 | $ | 308.3 | $ | 298.3 | $ | 291.6 | |||||
保險產品的平均負債： | |||||||||||
SPIA-基於死亡率的 | $ | 67.5 | $ | 69.6 | $ | 73.0 | |||||
健康： | |||||||||||
醫療補助 | 4.2 | 5.0 | 5.7 | ||||||||
其他健康 | 3.2 | 3.7 | 4.1 | ||||||||
生活： | |||||||||||
利益敏感 | 12.0 | 14.7 | 15.5 | ||||||||
非利息敏感 | 751.2 | 739.8 | 717.5 | ||||||||
扣除再保險後的保險產品平均負債總額 | $ | 838.1 | $ | 832.8 | $ | 815.8 | |||||
收入： | |||||||||||
保險單收入 | $ | 308.8 | $ | 298.6 | $ | 291.8 | |||||
普通賬户投資資產淨投資收益 | 42.2 | 44.6 | 44.4 | ||||||||
收費收入及其他收入 | 1.5 | 1.8 | 1.3 | ||||||||
總收入 | 352.5 | 345.0 | 337.5 | ||||||||
費用： | |||||||||||
保險單福利 | 209.1 | 206.6 | 199.0 | ||||||||
年金和利息敏感壽險產品賬户餘額 | .6 | .6 | .6 | ||||||||
與業務有關的攤銷 | 18.6 | 17.8 | 16.3 | ||||||||
投資借款利息費用 | 1.5 | 1.4 | .9 | ||||||||
佣金費用 | 1.3 | 1.4 | 1.4 | ||||||||
其他業務費用和費用 | 107.1 | 102.4 | 96.7 | ||||||||
福利和支出共計 | 338.2 | 330.2 | 314.9 | ||||||||
淨實現投資損失和所得税前的收入 | 14.3 | 14.8 | 22.6 | ||||||||
已實現投資收益淨額(損失) | 3.4 | (2.4 | ) | — | |||||||
所得税前收入 | $ | 17.7 | $ | 12.4 | $ | 22.6 | |||||
這一部門的結果受到與遞延購置費用有關的會計準則的重大影響。我們無法推遲大部分殖民地賓州大學的直接反應廣告成本，儘管這些成本產生了可預測的銷售和未來的有效利潤。我們計劃繼續投資於這一部門的業務，包括開發新的產品和市場。我們在某一特定時期對新業務的投資數額將對這一部門的業績產生重大影響。該部門2019年的淨實現投資收益(虧損)和所得税前的收益與我們先前宣佈的2019年1 200萬至1 600萬美元的預期一致。
保險費收款總額上漲3.4%3.083億美元，在2019和2.3%2.983億美元，在2018。這一增長是由最近的銷售活動和穩定的持續增長所推動的。請參閲“高級收藏品”，以進一步分析賓大的高端收藏品。
保險產品的平均負債，扣除再保險割讓後的負債由於核心等級福利的增長和簡化了這部分的人壽保險業務而增加了。
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目錄
保險單收入包括根據提供死亡率或發病率保險的保險單賺取的保險費，以及根據其他政策評估的費用和其他費用。這類收入的增加反映了分級福利和簡化發行人壽保險業務的增長。
普通賬户投資資產淨投資收益減少2019主要原因是投資收益率低於2018年。
保險單福利反映這一部分的增長情況。此外，2018年的保險單福利反映了110萬美元的期外調整，在2018年第一季度增加了一組封閉式支付年金的準備金。保險單福利 2017年，保險產品的負債出現了有利的變化，包括250萬美元的期外調整和50萬美元的調整。
與業務有關的攤銷包括保險購置費用的攤銷。殖民地賓州分部的保險收購費用按實際和預期保費收入攤銷，攤銷僅在預期保費收入變化或確定這些費用餘額不能從未來利潤中收回時才作調整。這些數額一般與有關的保費收入和這些期間的毛利，以及我們在確定未來利潤的現值時所作的假設是一致的。對我們目前假設的修正可能導致今後期間攤銷費用的增加或減少。
其他業務費用和費用在我們殖民地賓州分部波動的主要原因是營銷費用的變化，以產生新的業務。營銷費用較高2019相比較2018。適合賓州殖民地運動的電視廣告需求和成本在一定時期內波動很大。我們的營銷開支是有紀律的，並將增加或減少我們的廣告開支取決於價格。
已實現投資收益淨額(損失)波動每一個週期。期間2019，我們確認已實現的淨投資收益340萬美元，其中包括：(1)出售投資的淨收益310萬美元；(2)股票證券公允價值有20萬美元的有利變化；(3)某些固定期限投資的公允價值增加，嵌入的衍生產品為10萬美元。2018年，我們確認了實際投資損失淨額240萬美元，其中包括：(1)出售投資造成的淨損失180萬美元；(2)某些固定期限投資的公允價值減少，嵌入的衍生產品為20萬美元；(3)證券公允價值的不利變動為40萬美元。在2017年，我們確認了零，其中包括：(1)出售投資的淨收益70萬美元；(2)某些固定期限投資的公允價值增加，嵌入的衍生產品為30萬美元；(3)100萬美元的投資減記額，用於記錄在收益中的公允價值暫時下降。
管理層認為，對調整後的殖民地賓州分部的EBIT進行分析，在現行業務和新業務之間進行分離，為這一部門提供了更多的清晰性，因為在這一部門產生新業務的絕大部分成本都是不可推遲的，調整後的EBIT將根據管理層關於每一期間應承擔多少營銷成本的決定而波動。新業務調整後的EBIT包括税前收入和銷售完成後第一年與我們的保險產品新銷售相關的費用。現行業務調整後的EBIT包括在報告期結束前一年以上完成的與保險產品銷售有關的所有税前收入和支出。在新業務和現有業務之間分配某些收入和支出是基於估計，我們認為這是合理的。
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目錄
認識到會計準則要求我們支出某些直接反應廣告成本(而不是推遲諸如延遲收購成本)，我們在某一特定時期對殖民地賓州分部新業務的投資數額將對該部門的結果產生重大影響。以下是我們為殖民地賓州現有業務和新業務(百萬美元)分列的收入摘要：
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
現行業務調整後的EBIT | |||||||||||
收入： | |||||||||||
保險單收入 | $ | 257.2 | $ | 251.6 | $ | 241.8 | |||||
投資收入淨額和其他 | 43.7 | 46.4 | 45.7 | ||||||||
總收入 | 300.9 | 298.0 | 287.5 | ||||||||
福利和支出： | |||||||||||
保險單福利 | 177.2 | 178.6 | 169.2 | ||||||||
攤銷 | 17.0 | 17.2 | 15.6 | ||||||||
其他費用 | 34.9 | 36.4 | 33.9 | ||||||||
福利和支出共計 | 229.1 | 232.2 | 218.7 | ||||||||
現行業務調整後的EBIT | $ | 71.8 | $ | 65.8 | $ | 68.8 | |||||
新業務調整後的EBIT | |||||||||||
收入： | |||||||||||
保險單收入 | $ | 51.6 | $ | 47.0 | $ | 50.0 | |||||
投資收入淨額和其他 | — | — | — | ||||||||
總收入 | 51.6 | 47.0 | 50.0 | ||||||||
福利和支出： | |||||||||||
保險單福利 | 32.5 | 28.6 | 30.4 | ||||||||
攤銷 | 1.6 | .6 | .7 | ||||||||
其他費用 | 75.0 | 68.8 | 65.1 | ||||||||
福利和支出共計 | 109.1 | 98.0 | 96.2 | ||||||||
新業務調整後的EBIT | $ | (57.5 | ) | $ | (51.0 | ) | $ | (46.2 | ) | ||
現行和新業務調整後的EBIT | |||||||||||
收入： | |||||||||||
保險單收入 | $ | 308.8 | $ | 298.6 | $ | 291.8 | |||||
投資收入淨額和其他 | 43.7 | 46.4 | 45.7 | ||||||||
總收入 | 352.5 | 345.0 | 337.5 | ||||||||
福利和支出： | |||||||||||
保險單福利 | 209.7 | 207.2 | 199.6 | ||||||||
攤銷 | 18.6 | 17.8 | 16.3 | ||||||||
其他費用 | 109.9 | 105.2 | 99.0 | ||||||||
福利和支出共計 | 338.2 | 330.2 | 314.9 | ||||||||
現行和新業務調整後的EBIT | $ | 14.3 | $ | 14.8 | $ | 22.6 | |||||
這個調整後 殖民地賓州分部現有業務的EBIT與2018年相比，2019年有所增加，反映了整個地區的增長。這個殖民地賓州分部新業務調整後的EBIT2019年主要反映了較高的營銷成本。這一部門產生新業務的絕大部分成本是不可推遲的，調整後的EBIT將根據管理層關於每一期間所需營銷成本的決定而波動。
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長期護理(百萬美元)
長期護理業務包括：(I)在2016年9月30日生效的某些再保險協議終止後重新獲得的長期護理業務(這類業務不是積極營銷，而是由華盛頓國民保險公司和BCLIC發行或收購)；(Ii)某些遺產(2003年以前)、2018年9月放棄的綜合性養老院長期護理政策(這類業務沒有積極營銷，而是由銀行家人壽(BankersLife)發行)。從2018年第四季度開始，這部分業務的收益只反映了長期護理業務，而長期護理業務在2016年9月被重新奪回，因為傳統的長期護理業務在2018年9月根據100%的賠付共同保險協議被割讓。
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
保費收集： | |||||||||||
長期護理(全部更新) | $ | 13.5 | $ | 145.8 | $ | 205.2 | |||||
保險產品的平均負債： | |||||||||||
長期護理產品的平均負債，扣除再保險 | $ | 570.1 | $ | 2,857.7 | $ | 3,754.7 | |||||
收入： | |||||||||||
保險單收入 | $ | 13.9 | $ | 148.4 | $ | 210.4 | |||||
普通賬户投資資產淨投資收益 | 33.0 | 172.7 | 223.7 | ||||||||
總收入 | 46.9 | 321.1 | 434.1 | ||||||||
費用： | |||||||||||
保險單福利 | 32.5 | 271.3 | 344.2 | ||||||||
攤銷 | — | 7.0 | 10.3 | ||||||||
佣金費用 | .4 | 1.3 | 1.8 | ||||||||
其他業務費用和費用 | 2.0 | 18.6 | 24.7 | ||||||||
福利和支出共計 | 34.9 | 298.2 | 381.0 | ||||||||
投資淨收益(損失)和所得税前的收入(損失) | 12.0 | 22.9 | 53.1 | ||||||||
已實現投資收益淨額(損失) | (6.5 | ) | (4.5 | ) | 10.8 | ||||||
所得税前收入(損失) | $ | 5.5 | $ | 18.4 | $ | 63.9 | |||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
健康福利比率： | |||||||||||
長期護理： | |||||||||||
保險單福利 | $ | 32.6 | $ | 271.3 | $ | 344.2 | |||||
福利比率(A) | 234.6 | % | 182.8 | % | 163.6 | % | |||||
利息調整後的福利比率(B) | 35.4 | % | 79.1 | % | 69.1 | % | |||||
_______________
(a) | 通過將相關產品的保險單收益除以保險單收入來計算收益比率。 |
(b) | 我們計算這部分長期護理產品的利息調整收益比率(一種非GAAP指標)，方法是將該產品的保險單福利除以支持保險負債的累積資產上的利息收入減去保單收入。這些都被認為是非公認會計原則的財務措施.非GAAP度量是對公司業績、財務狀況或現金流量的一種數字度量，它不包括或包括通常被排除在外或包含在根據GAAP計算和表示的最直接可比度量中的金額。 |
這些非GAAP財務措施的“利息調整收益比率”與“福利比率”不同，原因是從產品用於確定比率的保險單福利中扣除作為保險負債後盾的累積資產上的利息收入。利息收入是衡量保健產品性能的一個重要因素，這些產品預計在較長時間內有效，不受單方面條款(如不可取消或保證可再生的合同)的影響，並要求履行各種職能和
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長期服務(包括保險保護)。長期護理產品的現金流量淨額通常會導致保單初期積累的金額(計入準備金的增加)，這些金額將在以後的政策年作為福利支付(計入準備金減少)。因此，隨着政策年齡的增長，養卹金比率通常會增加，但養卹金的增加將被累積資產的計算利息收入部分抵消。利息調整後的受益比率反映了這種利息收入抵銷的影響(相當於表列利息對相關保險負債的影響)。由於利息收入是衡量這些產品性能的一個重要因素，管理層認為，包含利息收入影響的收益比率在分析產品績效時是有用的。我們利用利息調整後的收益比率來衡量部門業績，因為我們認為這一績效度量更好地反映了正在進行的業務和業務趨勢。然而，“利息調整後的受益比率”並沒有取代“福利比率”作為當期福利對當期保險收入的衡量標準。因此，管理層在分析可歸因於這些產品的財務結果時，會同時審查“福利比率”和“利息調整後的收益比率”。長期護理儲備的累積資產所賺取的投資收益分別為2770萬元、1.539億元及1.98億元。2019, 2018和2017分別。
長期護理產品的平均負債由於遺留的長期護理業務的減少，這項業務在2018年9月根據100%的賠款共同保險協議被放棄。此外，平均負債增加了7 550萬美元和1.3億美元2019和2017分別反映，如果支持這類產品的資產的未實現收益已經實現，並將出售這些資產的收益按當時的收益率投資，就會出現溢價缺陷。這種增加反映為累計其他綜合收入的減少。
保險單福利都是3 250萬美元, 2.713億美元和3.442億美元在……裏面2019, 2018和2017分別。這部分業務經利息調整後的收益比率為35.4%, 79.1%和69.1%在……裏面2019, 2018和2017分別。我們在2019年對這一區塊進行的全面精算審查反映出利潤率相對較低。因此，這一部分的結果可能會在不同時期波動不定。這部分業務對假設的變化特別敏感。
已實現投資淨損失每一個週期都在波動。期間2019，我們確認已實現的投資損失淨額650萬美元，其中包括：(1)投資銷售淨虧損300萬美元；(2)股票證券公允價值優惠變動50萬美元；(3)400萬美元投資減記，而不是通過淨收入確認的公允價值暫時下降。2018年，我們確認了實際投資損失淨額450萬美元，其中包括：(1)出售投資造成的淨損失30萬美元；(2)股票證券公允價值的不利變化190萬美元；(3)某些固定到期投資公允價值減少，嵌入衍生品為20萬美元；(4)除通過淨收入確認的公允價值暫時下降外，210萬美元的投資減記額。在2017年，我們確認了1 080萬美元其中包括：(1)2 910萬美元投資銷售淨收益；(2)1 830萬美元投資減記額，用於通過淨收入確認的公允價值暫時下降以外的其他因素。
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目錄
公司業務(百萬美元)
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
公司業務： | |||||||||||
公司債務利息費用 | $ | (52.4 | ) | $ | (48.0 | ) | $ | (46.5 | ) | ||
投資收入淨額(損失)： | |||||||||||
一般投資組合 | 5.0 | 6.6 | 5.6 | ||||||||
其他特殊用途組合： | |||||||||||
大腸桿菌 | 15.0 | (17.8 | ) | 17.4 | |||||||
持有拉比信託基金的投資 | 7.6 | (2.7 | ) | 3.4 | |||||||
其他交易賬户活動 | 8.8 | 8.3 | 9.1 | ||||||||
收費收入及其他收入 | 37.5 | 6.7 | 8.5 | ||||||||
其他業務費用和費用 | (91.4 | ) | (72.1 | ) | (84.3 | ) | |||||
淨已實現投資損失、VIEs收益、與代理遞延賠償計劃有關的公允價值變動、與再保險交易有關的損失、過渡服務協議規定的淨收入、債務清償損失和所得税 | (69.9 | ) | (119.0 | ) | (86.8 | ) | |||||
已實現投資淨損失 | (19.7 | ) | (7.6 | ) | (3.0 | ) | |||||
可歸因於VIEs的收入 | 2.1 | 1.6 | (8.8 | ) | |||||||
與代理遞延薪酬計劃有關的公允價值變動 | (20.4 | ) | 11.9 | (12.2 | ) | ||||||
根據過渡服務協定提供的收入淨額 | 1.2 | .1 | — | ||||||||
其他費用 | (15.9 | ) | — | — | |||||||
與再保險交易有關的損失 | — | (704.2 | ) | — | |||||||
債務清償損失 | (7.3 | ) | — | — | |||||||
所得税前損失 | $ | (129.9 | ) | $ | (817.2 | ) | $ | (110.8 | ) | ||
公司債務利息費用曾.5 240萬美元, 4 800萬美元和4 650萬美元在……裏面2019, 2018和2017分別。我們的公司債務平均為9661億美元2019以及9.25億美元2018和2017。我們債務的平均利率是5.1%，4.8%和4.8%2019, 2018和2017分別。公司平均未償債務和平均利率受到2019年6月完成的債務再融資交易(如題為“應付票據-直接公司債務”的合併財務報表附註中進一步討論的)以及相關未償借款利率組合的影響。
一般投資組合的淨投資收益根據公司運營部門投資資產的數量和類型波動。
其他特殊用途投資組合的淨投資收益包括以下收入(損失)：(1)與拉比信託基金持有的遞延賠償計劃有關的投資(由其他業務費用和費用由於投資結果分配給參與者的帳户餘額)；(Ii)交易賬户活動；和(Iii)公司擁有的人壽保險(“coli”)的收入(損失)等於這些投資的收益(代表基礎投資的價值的變化)與我們的整體投資組合收益之間的差額。coli被用作為銀行家人壽的代理遞延補償計劃提供資金的投資工具。在部門報告中，Bankers Life分部分配這些投資的回報相當於公司整體投資組合的收益，而分配給公司業務部門的實際coli回報有任何不同。我們確認了2017年與大腸桿菌相關的400萬美元死亡福利(扣除現金返還價值)。在…2019年12月31日，我們的大腸桿菌資產的賬面價值為1.94億美元。由於這一部分的收入反映了支持保險合同的基本投資(包括投資於債券、普通股和房地產的共同基金)和收到的任何死亡福利的價值變化，這種收入可能不穩定。
收費收入及其他收入包括我們全資投資顧問為投資信託管理商業銀行貸款組合而賺取的費用。這些信託在我們的合併財務報表中合併為VIEs，但費用作為收入反映，費用費用反映在VIEs的收益中。這一費用收入波動與貸款組合的規模一致。此外，2019年的其他收入反映了從與第三方達成的和解中法律追回的有利影響。
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其他業務費用和費用包括一般公司開支，扣除因公司業務提供的服務而向附屬公司收取的費用。這些數額波動的原因是法律、諮詢和管理費用等費用，這些費用在不同時期往往各不相同，2019年更高。
已實現投資淨損失經常波動每一個時期。2019年期間，這一部門的實際投資損失淨額為1 970萬美元其中包括：(一)股票公允價值的優惠變動(VIEs沒有確認)；(二)出售投資的淨虧損(包括VIEs確認的1 240萬美元淨虧損和其他投資銷售淨收益70萬美元)；(三)與VIE解散有關的510萬美元損失；(四)VIEs因暫時價值下降而持有的投資減記300萬美元。2018年期間，這一部門的實際投資損失淨額為760萬美元，其中包括：(1)股票證券公允價值出現430萬美元的不利變化(VIEs沒有確認其中任何一項)；(2)投資銷售淨虧損330萬美元(包括VIEs確認的360萬美元淨虧損和其他投資銷售淨收益30萬美元)。2017年期間，這一部門的實際投資損失淨額為300萬美元，包括：(1)投資銷售淨收益380萬美元(包括VIEs確認的淨收益120萬美元和其他投資銷售淨收益260萬美元)；(2)VIE解散VIE時損失430萬美元；(3)VIEs因價值暫時下降而持有的投資減記額250萬美元。
可歸因於VIEs的收入表示我們需要合併的VIEs的收益，扣除關聯金額。這些收益並不代表公司的基本面，也與公司的基本基本面無關。
與代理遞延薪酬計劃有關的公允價值變動與用於評估我們代理遞延補償計劃負債的基本精算假設的變化有關。
根據過渡服務協定提供的收入淨額這是我們從威爾頓再保險公司獲得的費用與在2018年9月完成一項長期護理再保險交易的協議下提供此類服務所產生的間接費用之間的差額。
其他費用在2019年，包括與以下方面有關的一次性費用：(I)2020年1月初宣佈的新的運營模式，以建立一個更加以客户為中心的結構，並提高運營績效；(Ii)與兩個領先的全球技術解決方案提供商建立新的戰略技術夥伴關係，用於我們的應用程序開發、維護和測試功能以及IT基礎設施和網絡安全服務。預計新的運營模式將從2021年開始每年減少大約1 100萬美元的運行費用。該技術夥伴關係預計在五年內將節省約2 000萬美元，最初幾年的節省微不足道，到2024年每年可達800萬美元。
與再保險交易有關的損失2018年 由於放棄了我們的遺產(2003年之前)，全面和長期護理政策，在2018年9月，通過100%的賠償共同保險。我們確認了與再保險交易有關的税前損失7.042億美元(扣除與3.634億美元交易有關的資產轉移的已實現收益)，題為“重大會計政策摘要-再保險”的合併財務報表附註對此作了進一步説明。
債務清償損失2019年730萬美元中，包括：(I)因贖回應於2012年5月到期的4.500%高級債券(“2020年債券”)而支付的溢價610萬美元；(Ii)120萬美元與因贖回2020年債券而註銷的未攤銷發行成本有關。
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目錄
保費託收
根據公認會計原則，在我們的綜合業務報表中，保險單收入包括傳統保險單的保費，這些保險單具有生命意外事故或發病特徵。對於對年金和利息敏感的壽險合同，收取的保費不作為收入報告，而是作為保險負債的存款。我們確認這些產品的收入隨時間的推移以投資收入和退保或其他費用的形式出現。
我們的保險部門通過三個主要的分銷渠道銷售產品-職業代理商(我們的銀行家人壽部門)、直銷(我們的殖民地賓州分部)和獨立生產者(我們的華盛頓國家分部)。我們在銀行家人壽部門的職業代理力量主要銷售醫療補助和長期護理保險單、人壽保險和年金。這些代理商訪問客户的家，該公司允許與潛在投保人進行一對一的接觸，並促進與現有投保人的牢固的個人關係。我們在殖民地賓州分部的直銷渠道主要從事分級福利人壽保險的銷售，以及直接出售給投保人的簡化發行人壽保險。我們的華盛頓分公司主要銷售補充健康和人壽保險。這些產品通過專門銷售和銷售保健產品的獨資子公司PMA銷售，並通過獨立的營銷組織和保險機構銷售，包括工作場所營銷。
銷售我們產品的代理商、保險經紀人和營銷公司以及我們產品的潛在購買者使用我們保險子公司的財務實力評級作為決定是否上市或購買的一個重要因素。評級對我們在工作現場向消費者銷售補充健康和生活產品的影響最大。我們主要保險子公司的目前財務實力評級分別為“A-”、“A-”和“A3”。關於這些評級的描述和關於我們評級的補充信息，我們主要保險子公司目前的財務實力評級分別為“A-”、“A-”、“A-”和“A3”。見“綜合財務狀況-我們保險子公司的財務實力評級”。
我們在健康保險單上設定保險費率時，是基於當時已知的事實和情況，使用了許多變量的假設，包括保單持有人提出索賠的精算概率、索賠的可能規模以及保費投資所得的利率。我們還考慮了歷史索賠信息、行業統計數據、競爭對手的保險費率和其他因素。如果我們的實際索賠經驗不如我們預期的那麼有利，而且我們無法提高保險費率，我們的財務結果可能會受到不利影響。在獲得國家保險監管機構的批准之前，我們通常無法提高任何州的醫療保險費。我們定期審查保險費率是否足夠，並在認為保險費率太低的情況下對產品提出加息申請。我們很可能無法就所有要求的保費上調獲得批准。如果這類要求在一個或多個州被拒絕，我們的淨收入可能會下降。增加保費可能會減少新保單的銷售量，並可能令現有投保人的保單失效，如果較健康的投保人容許保單失效，我們日後的保費收入及盈利能力便會下降。
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目錄
保險費收款總額38.258億美元在……裏面2019，比去年增長1.1%2018，和37.851億美元在……裏面2018，較上年增長2.6%2017。第一年收取保費16.264億美元在……裏面2019，較上年增長9.6%2018，和14.845億美元在……裏面2018，比去年增長了8.0%2017。所收保險費總額概述如下(百萬美元)：
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
第一年： | |||||||||||
銀行家人壽 | $ | 1,497.8 | $ | 1,361.1 | $ | 1,245.6 | |||||
華盛頓國民 | 76.9 | 76.5 | 78.4 | ||||||||
殖民地賓州 | 51.7 | 46.9 | 50.1 | ||||||||
第一年共計 | 1,626.4 | 1,484.5 | 1,374.1 | ||||||||
續期： | |||||||||||
銀行家人壽 | 1,295.2 | 1,287.1 | 1,272.5 | ||||||||
華盛頓國民 | 634.1 | 616.3 | 595.0 | ||||||||
殖民地賓州 | 256.6 | 251.4 | 241.5 | ||||||||
跑步時的長期護理 | 13.5 | 145.8 | 205.2 | ||||||||
總更新 | 2,199.4 | 2,300.6 | 2,314.2 | ||||||||
所收保費總額 | $ | 3,825.8 | $ | 3,785.1 | $ | 3,688.3 | |||||
82
目錄
按部門分列的保險費收款總額如下：
銀行家人壽(百萬美元)
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
按產品分類收取的保費： | |||||||||||
年金： | |||||||||||
固定指數(第一年) | $ | 1,241.2 | $ | 1,112.0 | $ | 964.7 | |||||
其他固定利息(第一年) | 59.1 | 45.8 | 59.8 | ||||||||
其他固定利息(續期) | 5.1 | 5.4 | 6.1 | ||||||||
小計-其他固定利息年金 | 64.2 | 51.2 | 65.9 | ||||||||
年金總額 | 1,305.4 | 1,163.2 | 1,030.6 | ||||||||
健康： | |||||||||||
醫療補助(第一年) | 60.2 | 61.9 | 69.3 | ||||||||
醫療補助(續付) | 673.7 | 672.4 | 670.1 | ||||||||
小計-醫療補助 | 733.9 | 734.3 | 739.4 | ||||||||
長期護理(第一年) | 18.9 | 15.6 | 16.0 | ||||||||
長期護理(更新) | 236.7 | 239.5 | 241.0 | ||||||||
小計-長期護理 | 255.6 | 255.1 | 257.0 | ||||||||
補充健康(第一年) | 4.5 | 4.4 | 5.0 | ||||||||
補充健康(更新) | 20.4 | 19.2 | 17.6 | ||||||||
小計-補充健康 | 24.9 | 23.6 | 22.6 | ||||||||
其他健康(第一年) | .8 | .8 | .8 | ||||||||
其他健康(續發) | 5.0 | 5.2 | 5.3 | ||||||||
小計-其他保健 | 5.8 | 6.0 | 6.1 | ||||||||
總健康 | 1,020.2 | 1,019.0 | 1,025.1 | ||||||||
人壽保險： | |||||||||||
傳統(第一年) | 68.4 | 71.6 | 82.6 | ||||||||
傳統(更新) | 225.1 | 223.6 | 217.3 | ||||||||
小計-傳統 | 293.5 | 295.2 | 299.9 | ||||||||
利息敏感(第一年) | 44.7 | 49.0 | 47.4 | ||||||||
利息敏感(續期) | 129.2 | 121.8 | 115.1 | ||||||||
小計-利息敏感 | 173.9 | 170.8 | 162.5 | ||||||||
人壽保險總額 | 467.4 | 466.0 | 462.4 | ||||||||
保險產品收款： | |||||||||||
保險產品第一年保費收取總額 | 1,497.8 | 1,361.1 | 1,245.6 | ||||||||
就保險產品收取的續期保費總額 | 1,295.2 | 1,287.1 | 1,272.5 | ||||||||
保險產品收款總額 | $ | 2,793.0 | $ | 2,648.2 | $ | 2,518.1 | |||||
年金這部分包括固定指數和出售給高級市場的其他固定利息年金。這一部門的年金收款增加了12%，達到13.054億美元在……裏面201913%11.632億美元，在2018。由我們的固定指數產品收取的保費增加2019和2018主要是由於股票市場的普遍表現，使得這些產品對某些客户有吸引力。從我國其他固定利率產品收取的保費反映了當前低利率環境下消費者對固定指數產品的偏好。
健康產品包括醫療補助、長期護理和其他保險產品.我們在健康政策上的利潤取決於銷售的總體水平、業務持續有效的時間、投資收益、索賠經驗和費用管理。
83
目錄
“銀行家人壽保險”部分的醫療保險補貼政策收取的保險費如下7.339億美元, 7.343億美元和7.394億美元在……裏面2019, 2018和2017分別。
銀行人壽長期護理保單收取的保費增加百分之二點二，至2.556億美元在……裏面2019下降了百分之七2.551億美元在……裏面2018.
生命這一領域的產品包括傳統的和利益敏感的生活產品.在這部分收取的人壽保險保費增加了百分之三，至4.674億美元，在2019和百分之八點八4.66億美元，在2018.
華盛頓國家(百萬美元)
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
按產品分類收取的保費： | |||||||||||
健康： | |||||||||||
醫療補助(續付) | $ | 40.9 | $ | 46.3 | $ | 51.6 | |||||
補充健康(第一年) | 67.9 | 70.2 | 73.2 | ||||||||
補充健康(更新) | 562.8 | 541.1 | 515.9 | ||||||||
小計-補充健康 | 630.7 | 611.3 | 589.1 | ||||||||
其他健康(第一年) | .3 | .2 | .3 | ||||||||
其他健康(續發) | 1.3 | 1.5 | 1.5 | ||||||||
(二)小計-其他健康 | 1.6 | 1.7 | 1.8 | ||||||||
總健康 | 673.2 | 659.3 | 642.5 | ||||||||
人壽保險： | |||||||||||
傳統(第一年) | .6 | .6 | .7 | ||||||||
傳統(更新) | 9.0 | 9.5 | 10.2 | ||||||||
小計-傳統 | 9.6 | 10.1 | 10.9 | ||||||||
利息敏感(第一年) | 8.1 | 5.4 | 4.2 | ||||||||
利息敏感(續期) | 19.1 | 16.7 | 14.9 | ||||||||
小計-利息敏感 | 27.2 | 22.1 | 19.1 | ||||||||
總人壽保險 | 36.8 | 32.2 | 30.0 | ||||||||
年金： | |||||||||||
固定指數(第一年) | — | .1 | — | ||||||||
固定指數(更新) | .8 | 1.0 | .6 | ||||||||
固定指數年金小計 | .8 | 1.1 | .6 | ||||||||
其他固定利息(續期) | .2 | .2 | .3 | ||||||||
年金總額 | 1.0 | 1.3 | .9 | ||||||||
保險產品收款： | |||||||||||
保險產品第一年保費收取總額 | 76.9 | 76.5 | 78.4 | ||||||||
就保險產品收取的續期保費總額 | 634.1 | 616.3 | 595.0 | ||||||||
保險產品收款總額 | $ | 711.0 | $ | 692.8 | $ | 673.4 | |||||
健康在華盛頓國家部門的產品包括醫療補助，補充健康和其他保險產品。我們在健康政策上的利潤取決於銷售的總體水平，業務的持續時間，投資收益，索賠經驗和費用管理。
華盛頓州部分地區醫療保險補貼政策的保費收入下降了12%，降至4 090萬美元，在2019百分之十4 630萬美元，在2018因為這個街區的生意被擠兑了。
就補充健康產品(包括指定疾病、意外事故及醫院彌償保險產品)收取的保費增加3.2%，至6.307億美元，在2019和3.8%6.113億美元，在2018。這種增長是由於新的銷售和堅持不懈。
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目錄
生命華盛頓國家分部收取的保險費增加了14%，達到3 680萬美元，在2019百分之七點三3 220萬美元，在2018。這種增長是由於最近幾個時期的新銷售和持續不斷。
年金這一部分包括固定指數和其他固定利息年金。我們不再積極追求這部分年金產品的銷售。
殖民地賓州(百萬美元)
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
按產品分類收取的保費： | |||||||||||
人壽保險： | |||||||||||
傳統(第一年) | $ | 51.7 | $ | 46.9 | $ | 50.1 | |||||
傳統(更新) | 255.1 | 249.5 | 239.3 | ||||||||
小計-傳統 | 306.8 | 296.4 | 289.4 | ||||||||
利益敏感(全部更新) | .2 | .2 | .2 | ||||||||
人壽保險總額 | 307.0 | 296.6 | 289.6 | ||||||||
健康(全部更新)： | |||||||||||
醫療補助 | 1.2 | 1.5 | 1.9 | ||||||||
其他健康 | .1 | .2 | .1 | ||||||||
總健康 | 1.3 | 1.7 | 2.0 | ||||||||
保險產品收款： | |||||||||||
保險產品第一年保費收取總額 | 51.7 | 46.9 | 50.1 | ||||||||
就保險產品收取的續期保費總額 | 256.6 | 251.4 | 241.5 | ||||||||
保險產品收款總額 | $ | 308.3 | $ | 298.3 | $ | 291.6 | |||||
生命這部分的產品主要銷往高級市場。在這部分收取的人壽保險保費增加3.5%，至3.07億美元，在2019和2.4%2.966億美元，在2018。收取的保費反映了近期的銷售活動和穩定的持續性。
健康產品包括醫療補助和其他保險產品。我們在健康政策上的利潤取決於銷售的總體水平、業務持續有效的時間、投資收益、索賠經驗和費用管理。我們目前不通過這一部分銷售這些產品。
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目錄
長期護理(百萬美元)
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
按產品分類收取的保費： | |||||||||||
健康： | |||||||||||
長期護理(更新) | $ | 13.5 | $ | 145.8 | $ | 205.2 | |||||
長期護理在運行部分只包括從以下方面收取的保費：(I)由於自2016年9月30日起終止某些再保險協議而重新獲得的長期護理業務(這類業務沒有積極營銷，而是由華盛頓國民保險公司和BCLIC發行或收購)；(Ii)某些遺產(2003年以前)、綜合和養老院長期護理政策於2018年9月被割讓(這類業務沒有積極營銷，而是由銀行家人壽發行)。隨着傳統的長期護理業務在2018年9月根據100%的賠款共同保險協議被割讓，這樣的保費已經減少了。
投資
我們的投資戰略是：(1)從多樣化的高質量固定收益組合中提供基本穩定的投資收入；(2)通過積極資產/負債管理減輕利率變化的影響；(3)向投保人和其他人提供現金債務的流動性；(4)通過積極的戰略資產分配和投資管理，最大限度地實現總回報。按照這一策略，對固定期限證券和抵押貸款的投資佔我們總投資的89%。256億美元投資組合2019年12月31日。其餘的投資資產是交易證券、VIEs持有的投資、Coli、股票證券、政策性貸款和其他投資資產。
下表總結了我們的投資組合的組成。2019年12月31日(百萬美元)：
承載價值 | 佔總投資的百分比 | |||||
固定期限，可供出售 | $ | 21,295.2 | 83 | % | ||
權益證券 | 44.1 | — | ||||
抵押貸款 | 1,566.1 | 6 | ||||
政策性貸款 | 124.5 | — | ||||
交易證券 | 243.9 | 1 | ||||
可變利益實體持有的投資 | 1,188.6 | 5 | ||||
公司所有人壽保險 | 194.0 | 1 | ||||
其他投資資產 | 924.5 | 4 | ||||
投資總額 | $ | 25,580.9 | 100 | % | ||
下表彙總了過去三年我們保險子公司普通賬户投資資產的投資收益。普通賬户投資不包括期權價值。
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||
(百萬美元) | ||||||||||||
按攤銷成本計算的加權平均普通賬户投資資產 | $ | 21,986.0 | $ | 23,668.0 | $ | 23,819.5 | ||||||
普通賬户投資資產淨投資收益 | 1,112.9 | 1,282.8 | 1,290.3 | |||||||||
收益所得 | 5.06 | % | 5.42 | % | 5.42 | % | ||||||
保險法規規定了我們的保險子公司獲準進行的投資類型，並限制了可用於任何一種投資的資金數額。此外，我們對各種風險和活動都有內部管理合規限制，這些限制通常比保險法規更嚴格。根據這些法規
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目錄
我們通常尋求投資於美國政府和政府機構的證券以及經國家認可的評級機構評級的公司證券，或者投資於投資質量相當的證券，如果沒有評級的話。
固定期限，可出售
下表彙總了按類別分列的可供出售的固定到期證券的賬面價值和未變現總損失。2019年12月31日(百萬美元)：
承載價值 | 固定到期日百分比 | 未實現損失毛額 | 未實現損失總額的百分比 | ||||||||||
資產支持證券 | $ | 2,520.3 | 11.8 | % | $ | 2.0 | 9.4 | % | |||||
各州和政治分部 | 2,246.7 | 10.5 | 1.5 | 6.9 | |||||||||
商業按揭證券 | 1,887.0 | 8.9 | 1.0 | 4.9 | |||||||||
銀行 | 1,532.3 | 7.2 | .2 | .8 | |||||||||
保險 | 1,430.1 | 6.7 | 1.0 | 4.6 | |||||||||
公用事業 | 1,407.2 | 6.6 | — | — | |||||||||
保健/藥品 | 1,182.0 | 5.5 | .6 | 2.8 | |||||||||
抵押抵押債務 | 1,003.6 | 4.7 | .8 | 3.8 | |||||||||
能量 | 932.1 | 4.4 | 4.3 | 20.4 | |||||||||
食品/飲料 | 853.2 | 4.0 | .4 | 1.8 | |||||||||
經紀業務 | 655.8 | 3.1 | .1 | .5 | |||||||||
技術 | 642.1 | 3.0 | .3 | 1.4 | |||||||||
運輸 | 528.0 | 2.5 | 1.0 | 4.8 | |||||||||
電纜/媒體 | 512.7 | 2.4 | .5 | 2.4 | |||||||||
房地產/房地產投資信託基金 | 448.2 | 2.1 | — | — | |||||||||
電信 | 417.8 | 2.0 | — | — | |||||||||
擔保債務 | 400.8 | 1.9 | 3.4 | 16.1 | |||||||||
資本貨物 | 361.2 | 1.7 | .1 | .7 | |||||||||
化學品 | 354.6 | 1.7 | .1 | .6 | |||||||||
航空航天/國防 | 232.0 | 1.1 | — | — | |||||||||
美國財政部和債務 | 204.6 | 1.0 | .1 | .3 | |||||||||
其他 | 1,542.9 | 7.2 | 3.7 | 17.8 | |||||||||
可供出售的固定期限共計 | $ | 21,295.2 | 100.0 | % | $ | 21.1 | 100.0 | % | |||||
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目錄
下表彙總了按類別和評級類別分列的可供出售的固定到期證券的未變現損失總額。2019年12月31日(百萬美元)：
投資等級 | 低於-投資等級 | ||||||||||||||||||
AAA/AA/A | 血BB | bb | B+和 以下 | 總毛額 未實現 損失 | |||||||||||||||
能量 | $ | — | $ | 2.5 | $ | 1.8 | $ | — | $ | 4.3 | |||||||||
擔保債務 | 3.4 | — | — | — | 3.4 | ||||||||||||||
資產支持證券 | 1.0 | .2 | .8 | — | 2.0 | ||||||||||||||
各州和政治分部 | 1.3 | .2 | — | — | 1.5 | ||||||||||||||
消費品 | 1.0 | .1 | — | — | 1.1 | ||||||||||||||
商業按揭證券 | .9 | .1 | — | — | 1.0 | ||||||||||||||
汽車 | — | .7 | .3 | — | 1.0 | ||||||||||||||
運輸 | — | 1.0 | — | — | 1.0 | ||||||||||||||
保險 | — | 1.0 | — | — | 1.0 | ||||||||||||||
其他 | 1.0 | 2.2 | 1.0 | .6 | 4.8 | ||||||||||||||
可供出售的固定期限共計 | $ | 8.6 | $ | 8.0 | $ | 3.9 | $ | .6 | $ | 21.1 | |||||||||
投資評級被國家認可的統計評級機構(穆迪、標準普爾或惠譽)評為第二低的評級，如果這類機構不給予評級，NAIC指定的評級“1”或“2”包括一般評級為“Baa 3”或更高的固定期限(被穆迪或評級“BBB-”或更高的評級被標準普爾和惠譽評為更高)。NAIC對“3”至“6”的稱呼如下--投資級別(通常被穆迪或評級“BB+”評為“BB+”或低於“BB+”或被標準普爾和惠譽評為更低)。標準普爾和惠譽對投資等級的引用--投資等級在我們的綜合財務報表中被確定如下。下表列出固定到期日投資2019年12月31日，按評級分類(以百萬美元計)：
估計公允價值 | ||||||||||
投資評級 | 攤銷成本 | 金額 | 固定到期日百分比 | |||||||
AAA級 | $ | 1,747.6 | $ | 1,796.9 | 9 | % | ||||
AA | 2,148.4 | 2,407.4 | 11 | |||||||
A | 5,681.2 | 6,455.2 | 30 | |||||||
BBB+ | 2,188.8 | 2,514.8 | 12 | |||||||
血BB | 3,520.8 | 3,916.6 | 18 | |||||||
血腦屏障- | 2,044.6 | 2,179.5 | 10 | |||||||
投資等級 | 17,331.4 | 19,270.4 | 90 | |||||||
BB+ | 233.1 | 241.3 | 1 | |||||||
bb | 274.6 | 284.1 | 2 | |||||||
BB- | 241.7 | 251.9 | 1 | |||||||
B+及以下 | 1,098.7 | 1,247.5 | 6 | |||||||
低於-投資等級 | 1,848.1 | 2,024.8 | 10 | |||||||
固定到期證券總額 | $ | 19,179.5 | $ | 21,295.2 | 100 | % | ||||
我們不斷評估我們持有證券的每一個發行人的信譽。我們特別注意大型投資、具有重大風險特徵的投資，以及那些公允價值因一般市場情況變化以外的其他原因而大幅下跌的證券。我們評估投資的可變現價值、發行人的具體情況以及發行人遵守證券的實質性條款的能力。我們審查
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目錄
發行人的歷史和近期經營業績和財務狀況，有關其行業的信息，影響發行人業績的因素的信息和其他信息。40 86 Advisors在各種專業領域僱用經驗豐富的證券分析師，負責彙編和審查此類數據。如果沒有證據支持等於或大於投資攤銷成本的可變現價值，而且這種公允價值的下降被確定為非臨時性的，則我們將攤銷成本降低到其公允價值，從而成為新的成本基礎。我們將減少的數額作為已實現的損失報告。我們認識到，在投資剩餘期間(但只有在我們目前的估值表明這些數額最終將被收回的情況下)，或在投資得到償還時，任何此類減少的回收都是投資收入的回收。期間2019，我們確認已實現的淨投資收益2 820萬美元，包括：(1)2 020萬美元出售投資的淨收益；(2)510萬美元(3)因VIE解散而造成的損失；(3)1 190萬美元與權益證券有關的收益，包括公允價值的變動；。(Iv)某些固定期限投資的公允價值增加，並嵌入衍生工具。830萬美元(V)與經修訂的共同保險協議有關的嵌入衍生工具的公允價值增加530萬美元；和(6)1 240萬美元除通過淨收入確認的公允價值暫時下降以外的投資減記。
期間2019，我們賣了9.712億美元造成總投資損失(所得税前)的固定期限投資5 550萬美元。證券的出售通常在未預見到的特定事件或條件或感知相對價值的變化之後出現虧損，這些原因包括但不限於：(一)投資環境的變化；(二)市場價值可能惡化的預期；(三)我們減少對資產類別、發行人或行業的風險敞口的願望；(四)信貸質量的預期或實際變化；或(五)預期投資組合現金流的變化。
我們的投資組合面臨可變現價值下降的風險。然而，我們試圖通過多樣化和積極管理我們的投資組合來減輕這一風險。
截至2019年12月31日，我們有690萬美元的固定到期證券和抵押貸款存在實質性違約(即由於未支付利息或本金而違約)。沒有任何其他投資，我們對該投資的賬面價值的可收回性有嚴重懷疑。
當證券違約或有價證券(結構性證券除外)非暫時受損時，我們的政策是停止應計利息，並消除所有以前的利息應計項目，如果我們確定這些金額最終不會全部實現的話。
其他投資
在…2019年12月31日，我們持有商業抵押貸款投資，賬面價值為14.538億美元(佔總投資資產的5.7%)，公允價值為15.389億美元。我們有一筆抵押貸款正在喪失抵押品贖回權。2019年12月31日。期間2019, 2018和2017我們確認商業按揭貸款的減值為零，分別為210萬元及520萬元。我們的商業按揭貸款組合是由大量商業按揭貸款所組成。我們的貸款具有個別獨特的風險特徵。因此，我們衡量潛在損失的基礎是逐項貸款，而不是為抵押貸款的損失設立備抵。約百分之十三, 百分之十二, 百分之八, 百分之六和百分之六按揭貸款餘額分別位於加利福尼亞州、德克薩斯州、馬裏蘭州、佐治亞州和北卡羅來納州。沒有任何其他州比百分之五抵押貸款餘額。在…2019年12月31日，我們持有的住宅按揭貸款投資的賬面價值為1.123億美元公允價值1.125億美元.
下表顯示按物業類別劃分的商業按揭貸款組合的分佈情況。2019年12月31日(百萬美元)：
貸款數量 | 承載價值 | |||||
零售 | 64 | $ | 252.4 | |||
工業 | 36 | 306.6 | ||||
多家族 | 32 | 485.9 | ||||
辦公大樓 | 27 | 245.8 | ||||
其他 | 21 | 163.1 | ||||
商業按揭貸款總額 | 180 | $ | 1,453.8 | |||
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目錄
下表顯示按貸款規模劃分的商業按揭貸款組合。2019年12月31日(百萬美元)：
貸款數量 | 承載價值 | |||||
500萬美元以下 | 67 | $ | 150.1 | |||
500萬元但不足1，000萬元 | 58 | 392.7 | ||||
1，000萬元但少於2，000萬元 | 43 | 627.5 | ||||
2，000多萬美元 | 12 | 283.5 | ||||
商業按揭貸款總額 | 180 | $ | 1,453.8 | |||
下表彙總截至年內本港商業按揭貸款到期日的分佈情況。2019年12月31日(百萬美元)：
貸款數量 | 承載價值 | |||||
2020 | 5 | $ | 7.4 | |||
2021 | 6 | 10.4 | ||||
2022 | 13 | 85.4 | ||||
2023 | 13 | 157.5 | ||||
2024 | 22 | 209.9 | ||||
2024年以後 | 121 | 983.2 | ||||
商業按揭貸款總額 | 180 | $ | 1,453.8 | |||
下表列出本港未償還商業按揭貸款及有關抵押品的賬面價值及估計公允價值。2019年12月31日(百萬美元)：
估計公平 價值 | |||||||||||
貸款與價值比率(A) | 承載價值 | 抵押貸款 | 抵押品 | ||||||||
不到60% | $ | 1,065.5 | $ | 1,127.4 | $ | 2,708.0 | |||||
60%至70%以下 | 229.1 | 242.6 | 360.3 | ||||||||
70%至80%以下 | 117.6 | 123.7 | 160.8 | ||||||||
80%至90%以下 | 41.6 | 45.2 | 48.4 | ||||||||
共計 | $ | 1,453.8 | $ | 1,538.9 | $ | 3,277.5 | |||||
________________
(a) | 貸款與價值比率按以下比率計算：(I)商業按揭貸款的賬面價值；(Ii)有關抵押品的估計公允價值。 |
在…2019年12月31日，我們舉行了2.439億美元交易證券。我們按估計公允價值進行證券交易；公允價值的變化反映在業務報表中。我們的交易證券包括：(I)為在短期內出售以賺取收入而購買的投資；(Ii)支持某些保險責任及某些再保險協議的投資；及(Iii)某些含有嵌入衍生工具的固定到期日證券，而我們已選擇公允價值選擇。支持某些保險責任和某些再保險協議的證券交易所得的投資收入因與某些產品和協議有關的保險單福利的變化而大幅度抵銷。
其他投資資產包括支持我們固定指數年金和人壽保險產品的期權、Coli、FHLB普通股和某些非傳統投資，包括對有限合夥公司、對衝基金和待售房地產投資的投資。
在…2019年12月31日，我們持有投資的攤銷成本為12.063億美元和估計的公允價值11.886億美元與我們需要合併的VIEs有關。VIEs持有的投資組合主要是
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目錄
由商業銀行貸款組成，借款人的評級幾乎完全低於投資級別.關於這些投資的補充資料，請參閲題為“對可變利息實體的投資”的合併財務報表附註。
合併財務狀況
綜合資產負債表的變化
合併資產負債表的變動2019年12月31日和2018年12月31日，主要反映：(1)我們的淨收入2019(Ii)可供出售的固定期限證券的公允價值改變；及。(Iii)回購普通股的付款。2.523億美元.
我們的資本結構2019年12月31日和2018年12月31日如下(百萬美元)：
十二月三十一日 2019 | 2018年12月31日 | ||||||
資本總額： | |||||||
應付公司票據 | $ | 989.1 | $ | 916.8 | |||
股東權益： | |||||||
普通股 | 1.5 | 1.6 | |||||
額外已付資本 | 2,767.3 | 2,995.0 | |||||
累計其他綜合收入 | 1,372.5 | 177.7 | |||||
留存收益 | 535.7 | 196.6 | |||||
股東權益總額 | 4,677.0 | 3,370.9 | |||||
總資本 | $ | 5,666.1 | $ | 4,287.7 | |||
下表彙總截至和終了年度的某些財務比率。2019年12月31日和2018年12月31日:
十二月三十一日 2019 | 2018年12月31日 | ||||||
每股賬面價值 | $ | 31.58 | $ | 20.78 | |||
每股賬面價值，不包括累積的其他綜合收入(A) | 22.32 | 19.69 | |||||
債務佔總資本比率： | |||||||
公司債務佔資本總額的比例 | 17.5 | % | 21.4 | % | |||
公司債務佔資本總額的比例，不包括累積的其他綜合收入(A) | 23.0 | % | 22.3 | % | |||
_____________________
(a) | 這種非GAAP度量方法不同於上面提到的相應GAAP度量，因為用於確定這一度量的資本價值中排除了累積的其他綜合收益。管理層認為，這種非GAAP度量是有用的，因為它消除了由於累積的其他綜合收入的變化而產生的波動性。這種波動通常是由於我們的投資組合的估計公允價值因一般市場利率的變化而引起的變化，而不是管理層的商業決策。然而，這一措施並沒有取代相應的GAAP度量。 |
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目錄
合同義務
公司的重大合同義務2019年12月31日，如下(百萬美元)：
應付款項 | |||||||||||||||||||
共計 | 2020 | 2021-2022 | 2023-2024 | 此後 | |||||||||||||||
保險負債(A) | $ | 54,353.5 | $ | 3,184.4 | $ | 7,001.2 | $ | 6,318.2 | $ | 37,849.7 | |||||||||
應付票據(B) | 1,395.7 | 53.1 | 106.2 | 105.0 | 1,131.4 | ||||||||||||||
投資借款(C) | 1,745.4 | 58.5 | 942.1 | 727.0 | 17.8 | ||||||||||||||
與可變利息有關的借款 實體(D) | 1,363.4 | 44.3 | 209.2 | 711.4 | 398.5 | ||||||||||||||
退休後計劃(E) | 261.8 | 7.6 | 16.0 | 17.2 | 221.0 | ||||||||||||||
經營租賃 | 76.2 | 23.9 | 34.6 | 15.7 | 2.0 | ||||||||||||||
購買/基金投資承付款 | 102.3 | 102.3 | — | — | — | ||||||||||||||
其他合同承諾(F) | 251.6 | 89.0 | 103.2 | 59.4 | — | ||||||||||||||
共計 | $ | 59,549.9 | $ | 3,563.1 | $ | 8,412.5 | $ | 7,953.9 | $ | 39,620.4 | |||||||||
________________
(a) | 這些現金流量是我們對我們預期向投保人支付的款項所作的估計，而不考慮將來的保費或再保險的追討情況。這些估計數是基於與死亡率、發病率、過失、提款、未來保費、未來存款、投資利率、貸記利率、支出和其他影響我們未來付款的因素有關的許多假設(視產品類型而定)。提供的現金流量不計入利息。因此，所有年份的流出總額均超過相應的負債。244億美元包括在我們的綜合資產負債表中2019年12月31日。由於這類付款是基於許多假設，實際付款可能與所列數額相差很大。 |
在估計我們預期支付給投保人的款項時，我們考慮了以下幾點：
• | 對於即時年金和結構性結算年金等無生命意外事故的產品，支付義務是根據保險單的條款確定和確定的。 |
• | 對於諸如全民生活、普通生活、長期護理、補充健康和固定費率年金等產品，未來的付款直到發生保險事件(如死亡或殘疾)或觸發事件(如投降或部分退出)時才到期。我們根據歷史經驗和對未來支付模式的預期，使用精算模型對這些付款進行了估計。 |
• | 對於短期保險產品，如醫療保險補充保險，未來的付款只涉及必要的金額，以解決所有未決索賠，包括那些已經發生，但沒有報告的資產負債表日期。我們根據我們的歷史經驗和對未來支付模式的期望來估算這些付款。 |
• | 我們假設的平均利率將記入我們在合同期限內的保險負債總額(僅包括第一年的利率獎金和不包括可歸因於可變或固定指數產品的貸記利率的影響)為4.6%。 |
(b) | 按適用的利率計算的預計利息付款2019年12月31日。關於應付票據的補充資料，請參閲題為“應付票據-直接公司債務”的合併財務報表附註。 |
(c) | 這些借款代表從FHLB獲得的抵押貸款。 |
(d) | 這些借款指的是VIEs發行的證券，包括根據適用的利率(如適用的話)支付的預計利息。2019年12月31日. |
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(e) | 包括預期根據我們的遞延補償計劃和退休後計劃支付的福利，這些福利是根據許多精算假設和貸記在3.25%. |
(f) | 包括對第三方的信息技術服務、軟件維護和許可協議、諮詢服務和贊助協議的義務。 |
各種不確定因素的最終結果可能會影響我們未來時期的流動性。例如，下列事件可能對我們的現金流動產生重大不利影響：
• | 在待決或未來的訴訟中作出的不利決定。 |
• | 我們的某些保險產品無法獲得利率的提高。 |
• | 比預期的索賠經驗更糟。 |
• | 我們的保險子公司支付的股息和/或盈餘債券利息低於預期(原因是收益或資本或監管要求不足)。 |
• | 無法履行和(或)維持我們的循環信貸協議中的契約。 |
• | 政策自首水平大幅提高。 |
• | 投資違約大幅增加。 |
• | 我們的再保險公司無法履行其財政義務。 |
雖然我們積極管理投資資產的期限和現金流量與合同負債產生的養卹金付款的估計期限和現金流量之間的關係，但這種現金流動的時間可能有很大差異。雖然我們認為我們目前的估計正確地預測了未來的索賠經驗，但如果這些估計是錯誤的，而且我們的經驗會惡化(就像以前的情況一樣)，我們未來的流動性可能會受到不利的影響。
保險業務的流動資金
我們的保險公司一般從保費收取和投資收入中獲得足夠的現金流量，以履行其義務。一般情況下，無記名人壽保險、長期護理保險和年金負債都是長期的。然而，壽險和年金投保人可以提取資金或交出保單，但須遵守任何適用的處罰規定；長期照管保險一般不存在提取或放棄福利的情況。我們積極管理投資資產的期限與合同負債所產生的估計福利付款期限之間的關係。
該公司的三家保險子公司(銀行家人壽、華盛頓國民銀行和殖民地賓大)是FHLB的成員。作為FHLB的成員，我們的保險子公司有能力在FHLB的基礎上以擔保方式借款。我們被要求持有一定數量的FHLB普通股，作為FHLB的成員條件，並根據FHLB的借款金額增加額外的金額。2019年12月31日，FHLB普通股的賬面價值為7 100萬美元.至.2019年12月31日，由FHLB提供的抵押貸款總額16億美元所得收益用於購買固定期限證券，在所附的合併資產負債表中，將這些借款歸類為投資借款，並以估計公允價值的投資對借款進行擔保。20億美元在…2019年12月31日，在保管人賬户中保存，以利於FHLB。
州法律通常賦予國家保險監管機構廣泛的權力，以保護其管轄範圍內的投保人。監管機構過去曾利用這一權力限制我們的保險子公司在未經事先批准的情況下支付任何股息或其他款項的能力。我們不能保證監管機構不會對我們的保險子公司的業務和金融事務施加更大的監督和控制。
我們估計的合併法定紅細胞比率是408%在…2019年12月31日高於2018年12月31日的393%。比率2019年12月31日反映了資產再分配活動，提高了我們的投資組合的質量，並減少了我們的股權類型的投資。例如，我們減少了固定期限的分配。
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被NAIC評為2級的投資組合佔投資組合的39%2019年12月31日從2018年12月31日的45%，到2019年，我們賣出了相當一部分的股票證券。2019年，我們的綜合法定淨收入估計為2.914億美元，保險公司的股息為1.863億美元付給控股公司。法定淨收入2019包括4 600萬美元從CNO獲得的税收優惠(因實施税收規劃戰略而產生)。該款額由以下應計股息抵銷：4 600萬美元支付給保險子公司的非壽險母公司。因此，沒有對資本和盈餘產生任何影響。2019與這些交易有關。
期間2019，我們的兩家保險子公司按照監管當局規定或允許的法定會計慣例編制的財務報表反映了資產充足或保費不足準備金。華盛頓國家銀行和BCLIC的資產充足和溢價不足準備金總額分別為1.23億美元和3950萬美元2019年12月31日。由於法定和公認會計原則保險負債之間的差異，我們不必在根據公認會計原則編制的合併財務報表中確認類似的資產充足或保費不足準備金。資產充足或溢價不足準備金的需要和數額的確定取決於許多精算假設，包括公司根據合同規定改變與某些產品有關的保險的能力。
我們的保險子公司通過再保險安排將某些風險的風險轉移給他人。當我們獲得再保險時，在再保險人違約的情況下，我們仍然要對轉移的風險負責。公司的一家或多家再保險公司未能或不願意按照其再保險協議的條款履行業務，可能會對我們的收益或財務狀況以及合併法定紅細胞比率產生不利影響。
我們保險子公司的財務實力評級
金融實力評級由上午最佳、標準普爾、惠譽和穆迪提供，是評級機構對我們的保險子公司在到期時支付保單持有人索賠和義務的能力的意見。
在2020年1月29日，上午最佳肯定了它的“A-”的財務實力評級，我們的主要保險子公司。這些評級的前景保持穩定。“A-”評級的對象是那些在上午的時候能力極佳的公司，它們能夠履行對投保人的持續義務。上午，該行業的最佳評級從“A++(Superior)”到“F(清算中)”不等，有些公司則沒有被評級。“A++”評級表示一種更好的能力，能夠履行對投保人的持續義務。Cost有16種可能的評級。在我們的主要保險子公司的“A-”評級之上，有三種評級，低於該評級的12種評級。
在2019年6月21日，標準普爾將我們主要保險子公司的財務實力評級提高到“A-”
“BBB+”和這些評級的前景是穩定的。標準普爾的財務實力評級從“AAA”到“R”不等，有些公司沒有評級。標準普爾認為，評級為“A”的保險公司具有很強的財務安全特徵，但與評級較高的保險公司相比，更有可能受到不利業務條件的影響。優缺點表明，評級為“A”的保險公司的相對地位在一個類別內。標準普爾有21種可能的評級。我們主要保險子公司的“A”評級以上有6種評級，低於該評級的有14種。
2019年6月14日，惠譽將我們主要保險子公司的財務實力評級提升至“A-”
“BBB+”和這些評級的前景是穩定的。惠譽認為，評級為“A”的保險公司表示，停止或中斷付款的預期較低，並表明有很強的能力來履行投保人和合同義務。然而，這種能力可能比更高的評級更容易受到環境變化或經濟條件變化的影響。惠譽(Fitch)對該行業的評級從“AAA異常強勁”到“C困境”不等，有些公司未被評級。優點和缺點表示在一個範疇內的相對地位。惠譽有19個可能的評級。我們的主要保險子公司有6個評級高於“A-”評級，12個評級低於該評級。
2018年10月4日，穆迪將我們主要保險子公司的財務實力評級從“Baa 1”提升到“A3”，這些評級的前景是穩定的。穆迪的行動是因為該公司宣佈，銀行家人壽已達成協議，放棄某些長期護理政策。穆迪的財務實力評級範圍從“AAA”到“C”。這些評級可能會以數字“1”、“2”或“3”作為補充，以顯示其在某個類別中的相對地位。穆迪認為，評級為“A”的保險公司提供了良好的財務安全，然而，某些因素可能存在，這意味着未來某個時候會出現損害的可能性。穆迪有21種可能的評級，有6種評級高於我們主要保險子公司的“A3”評級，14種評級低於該評級。
評級機構增加了信用審查的頻率和範圍，並要求評級公司(包括我們)提供更多信息。它們還可以上調資本和其他要求。
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評級機構為維持某些評級水平而建立的評級機構模型。我們無法預測評級機構可能採取何種行動，或我們可能採取何種行動作出反應。因此，與我們或壽險業有關的評級下調和前景調整，可能在未來任何時候都會發生，而且不會得到任何評級機構的通知。這可能會增加政策自首和撤資，對與我們分銷渠道的關係產生不利影響，減少新的銷售，降低我們的借款能力，並增加我們未來的借款成本。
控股公司的流動性
控股公司流動性的來源和用途；對保險子公司向控股公司支付股息和剩餘債務利息的能力的限制；對控股公司活動的限制
在…2019年12月31日、中海油、中海油及我們其他非保險附屬公司持有一億八千六百七十萬元無限制現金及現金等價物，而中海油及中海油則持有本身沒有業務運作的公司；他們依靠經營子公司的現金支付債務的本金和利息，並支付行政費用和所得税。中海油和中銀從保險子公司獲得現金，包括股息和分配、剩餘債券的利息支付和分税制支付，以及由分紅、分配、貸款和墊款組成的非保險子公司的現金。向中海油和CDOC提供現金的非保險主要子公司為4086名顧問，從保險子公司收取投資服務費用，由保險子公司提供行政服務而收取費用的CNO服務公司，我們的保險子公司和CNO服務公司之間的協議，以及分別由國內保險監管機構為每一家保險公司批准的40歐元86顧問協議，已由國內保險監管機構為每一家保險公司批准，根據該協議支付的任何款項不需要進一步的監管批准。
下表列出了在過去三個財政年度中，我們的保險子公司每年向我們的非保險子公司支付的股息總額(扣除資本貢獻)和其他分配情況(以百萬美元計)：
截至12月31日的年份， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
保險子公司的淨股息(捐款) | $ | 186.3 | $ | (51.1 | ) | $ | 357.7 | ||||
剩餘債券利息 | 59.9 | 58.2 | 56.8 | ||||||||
根據服務協議提供服務的費用 | 115.5 | 108.9 | 108.1 | ||||||||
保險子公司支付的股息和其他分配總額 | $ | 361.7 | $ | 116.0 | $ | 522.6 | |||||
以下概述了CNO主要子公司目前的股權結構：
我們的保險子公司支付股息的能力受國家保險部門的規定管轄，其依據是我們的保險子公司按照監管當局規定或允許的法定會計慣例編制的與公認會計原則不同的財務報表。本條例一般允許從保險公司的法定盈餘中支付股息，在任何12個月期間，其數額相當於(或在一些州，較小的州)：(1)前一年的營業淨收益或淨收入；或(Ii)截至上一年年底法定資本及盈餘的10%。
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CDOC的子公司有顯著的負盈餘，任何從保險子公司支付的股息都需要得到適用的國家保險部門的董事或專員的事先批准。2019，我們的保險子公司總共向cdc支付了股息。1.863億美元.我們期望從我們的子公司獲得對未來股息的監管批准，但不能保證這些付款將得到批准，或者我們的保險子公司的財務狀況不會改變，從而降低了未來批准的可能性。
CDOC持有CLTX的剩餘債券，總本金為7.496億美元。這些剩餘債券的利息支付不需要額外批准，只要CLTX的RBC比率超過100%(但確實需要事先書面通知德克薩斯州保險部門)。346%在…2019年12月31日.中資銀行亦持有殖民地賓大的盈餘債券，本金餘額為1.6億元。支付剩餘債券的利息需要事先得到賓夕法尼亞州保險部門的批准。我們的非保險子公司的股息和其他付款，包括40連86顧問和CNO服務，不需要得到任何監管機構或其他第三方的批准。然而，保險監管機構可以禁止我們的保險子公司支付給母公司，如果他們確定這些付款可能對我們的投保人或合同承擔者不利。
CDOC的保險子公司收到的紅利主要來自：(I)直接業務的收益；(Ii)從附屬公司(如適用的話)收取的分税制付款；及(Iii)就CLTX而言，從附屬公司收取的股息。2019年12月31日，CLTX子公司的盈餘(赤字)彙總如下(百萬美元)：
CLTX子公司 | 盈餘(赤字) | 補充資料 | ||||
銀行家人壽 | $ | 198.1 | (a) | |||
殖民地賓州 | (349.6 | ) | (b) | |||
____________________
(a) | 銀行家人壽向CLTX支付了1.55億美元的股息。2019。銀行家人壽可在任何12個月期間不經監管機構批准或事先通知支付股息，但股息低於：(I)上一年法定淨收入；或(Ii)截至上一年年底法定資本和盈餘的10%。超過這些水平的股息需要提前30天通知。 |
(b) | 出現赤字的主要原因是幾年前發生的交易，包括一項税務籌劃交易，以及為收復先前割讓給一家非附屬保險公司的一大塊業務而支付的費用。 |
由於任何原因，CNO或CDOC的重要子公司的財務狀況、收益或現金流量明顯惡化，可能會妨礙這些子公司向CNO和/或CDOC支付現金紅利或其他付款，從而限制CNO滿足償債要求和履行其他財務義務的能力。此外，我們可以選擇在我們的保險子公司保留資本，或向我們的保險子公司提供額外資本以維持或加強其盈餘，這些決定可能限制我們的頂級保險子公司向控股公司支付股息的金額。
公司於2019年6月12日在公司與作為受託人的美國銀行全國協會(“受託人”)之間，於2019年6月12日和第一次補充義齒(截止日期為2019年6月12日)之間執行了INDITH(“受託人”)。500億美元合計本金5.250%高級票據到期日期2029年(“2029年説明”)
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公司將提供2029年債券的淨收益用於：(I)償還其現有循環信貸協議下的所有未清款項；(Ii)贖回、清償和清償其所有未償款項。4.500%高級債券應於2020年5月到期；及(Iii)支付與上述事項有關的費用及開支。其餘收益用於一般公司用途。下表列出交易現金的來源和用途(以百萬美元計)：
資料來源： | ||||
2029注 | $ | 500.0 | ||
用途： | ||||
償還循環信貸協議 | $ | 100.0 | ||
償還2020年債券，包括贖回溢價 | 331.1 | |||
應計利息 | .6 | |||
債務發行成本 | 5.8 | |||
一般法人目的 | 62.5 | |||
總用途 | $ | 500.0 | ||
2017年10月13日，該公司就其循環信貸協議簽訂了修正協議。除其他外，“修正協定”將循環信貸機制下的可動用承付款總額從1.5億美元增加到2.5億美元，將公司可能產生的額外增量貸款總額從5 000萬美元增加到1 000萬美元，並將循環信貸機制的到期日從2019年5月19日延長至2022年10月13日。如上所述，在發行2029年票據時，償還了循環信貸協定下的所有未清款項。有不循環信貸協議規定的未付款項2019年12月31日.
我們公司直接債務的預定本金和利息付款如下(百萬美元)：
校長 | 利息(A) | ||||||
2020 | $ | — | $ | 53.1 | |||
2021 | — | 53.1 | |||||
2022 | — | (b) | 53.1 | ||||
2023 | — | 52.5 | |||||
2024 | — | 52.5 | |||||
2025年及其後 | 1,000.0 | 131.4 | |||||
$ | 1,000.0 | $ | 395.7 | ||||
_________________________
(a) | 以……的利率為基礎2019年12月31日. |
(b) | 循環信貸協議的到期日是2022年10月13日。 |
自由現金流量是衡量持有公司流動性的指標，計算方法為：(I)從我們的子公司收到的股息、管理費和剩餘債券利息付款；加上(Ii)公司投資收益；減去(Iii)利息開支、公司開支和納税淨額。在2019年，我們創造了2.87億美元的自由現金流。該公司致力於將100%的自由現金流用於投資機會，以加速盈利增長、普通股股息和股票回購。我們回購證券(如果有的話)的金額和時間將取決於業務和市場條件以及其他因素，包括但不限於可獲得的自由現金流量、我們普通股的當前價格和投資機會。在……裏面2019，我們買了1 540萬普通股股份2.523億美元根據我們的證券回購計劃。該公司有剩餘的回購權5.323億美元截至2019年12月31日。此外，在2019年第二季度，該公司使用6 670萬美元的自由現金流量購買了WBD(如題為“業務和列報基礎”的合併財務報表附註所述)。
在……裏面2019, 2018和2017，在普通股上申報的股息總計6 720萬美元 ($0.43按共同份額計算)，6 510萬美元 ($0.39(按普通股計算)和5 960萬美元 ($0.35按普通股計算)。2019年5月，該公司將其季度普通股股息提高到$0.11每股$0.10每股。
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在2020年1月29日，上午最佳肯定了其“BBB-”發行人信貸和高級無擔保債務評級。這些評級的前景保持穩定。在上午最好的看法，一個被評為“BBB-”的公司有足夠的能力來履行其義務的條款；然而，發行人更容易受到經濟或其他條件的變化。優點和缺點表示在一個範疇內的相對地位。上午最佳共有22種可能的評級，從“AAA(例外)”到“d(默認)”。有9個評級高於CNO的“BBB-”評級和12個評級低於其評級。
在2019年6月21日，標準普爾將我們的高級無擔保債務評級從“BB+”提升到“BBB-”，這些評級的前景是穩定的。標準普爾認為，額定為“BBB”的義務具有足夠的保護參數。然而，不利的經濟條件或不斷變化的情況更有可能導致債務人履行其對債務的財政承諾的能力減弱。優點和缺點表示在一個範疇內的相對地位。標準普爾共有22種可能的評級，從“AAA(極強)”到“D(拖欠支付)”不等。有9個評級高於CNO的“BBB-”評級和12個評級低於其評級。
2019年6月14日，惠譽將我們的高級無擔保債務評級從“BB+”提升至“BBB-”，評級前景穩定。惠譽認為，評級為“BBB”的債務表明，目前對違約風險的預期較低。履行財政承諾的能力被認為是充分的，但不利的商業或經濟條件更有可能損害這種能力。優點和缺點表示在一個範疇內的相對地位。惠譽共有21種可能的評級，從“AAA”到“D”不等。有9個評級高於CNO的“BBB-”評級和11個評級低於其評級。
2018年10月4日，穆迪將我們的高級無擔保債務評級從“Ba1”提升到“Baa 3”，這些評級的前景是穩定的。穆迪的行動是因為該公司宣佈，銀行家人壽已達成協議，放棄某些長期護理政策。穆迪認為，評級為“Baa”的債務存在適度的信用風險，可能具有一定的投機性特徵。等級由數字修飾語“1”、“2”或“3”加以補充，以顯示某一類別內的相對地位。穆迪(Moody‘s)共有21種可能的評級，從“AAA”到“C”不等。有9個評級高於CNO的“Baa 3”評級，11個評級低於其評級。
展望
我們相信，控股公司現有的現金、業務和其他交易產生的現金流量將足以使我們履行償債義務、支付公司開支和履行其他財務義務。然而，我們的現金流受到各種因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的，包括保險監管問題、競爭、金融市場和其他一般業務條件。我們不能保證我們將有足夠的收入和流動資金來滿足我們所有的償債要求和其他控股公司的義務。關於流動性和我們面臨的其他風險的更多討論，見“風險因素”。
市場敏感工具與風險管理
我們以利差為基礎的保險業務會受到利率變動帶來的一些固有風險的影響，特別是如果我們無法預測或應對這種波動。首先，利率的變化會壓縮投資所得利息與客户存款利息之間的淨利差，從而對我們的結果產生不利影響。第二，如果利率變化導致我們基於利差的產品的投遞量意外增加，我們可能被迫以虧損出售投資資產，以便為這些退貨提供資金。我們的許多產品包括退貨費用、市場利率調整或其他鼓勵持之以恆的功能；然而，2019年12月31日，約百分之二十我們的保險責任總額，或大約49億美元，投保人可以不受處罰地交出。最後，利率的變化會對我們的投資組合產生重大影響。我們採用資產/負債策略，以減輕利率變化對我們盈利能力的影響。然而，無法保證管理層將成功地執行這些戰略，並維持適當的投資息差。
我們尋求將我們現有的資金用於支付未來對投保人的債務，但須考慮到適當的風險因素。我們尋求通過以下投資來實現這一目標：(一)與它們所支持的負債具有類似的現金流動特性；(二)多樣化(包括按承付人的類型)；以及(三)主要是質量上的投資級。
我們的投資戰略是通過積極的戰略資產配置和投資管理，在可接受的質量和風險參數範圍內，在可持續的時期內，最大限度地實現投資收入和總投資回報的最大化。因此，我們可以按收益或虧損出售證券，以提高投資組合作為市場的預期總回報。
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機會的變化，以反映對風險的不斷變化的認識，或更好地匹配我們的投資組合的某些特徵與我們的保險負債的相應特徵。
我們許多產品的盈利能力取決於投資所得利息與我們的保險負債貸記利率之間的差額。此外，競爭和其他因素的變化，包括投降和退出的程度，可能限制我們調整或維持信貸利率在必要水平的能力，以避免在某些市場條件下縮小利差。截至2019年12月31日，約百分之十七我們的保險負債的利率可能每年重新調整；百分之四十九在合同期限內有固定的明確利率；百分之三十一有接近公司收入的貸記利率；其餘的沒有明確的利率。在…2019年12月31日按固定期限投資組合的成本價計算的加權平均收益率為4.8%，計入保險負債總額的平均利率為4.5%(僅包括第一年的利率獎金，不包括可歸因於可變或固定指數產品的貸記利率的影響)。關於利率風險的更多信息，請參閲“第一部分-風險因素-長期維持低利率環境可能對我們的業務結果、財務狀況和現金流動產生不利影響”。
我們模擬了在各種利率情況下，我們現有保險業務的預期現金流。這些模擬有助我們衡量對利率敏感的投資在公允價值方面的潛在得失，以及管理資產與負債的利息敏感性之間的關係。在沒有其他因素的情況下，資產和負債的估計期限相似時，與利率變化有關的資產價值的變化應主要由負債價值的變化所抵消。在…2019年12月31日，我們的固定收益證券的估計期限(經修改以反映估計的預付及買入保費)及我們的保險負債的估計期限約為8.6年和8.4年分別。我們估計，我們的固定到期日證券和短期投資(扣除保險收購成本的相應變化)公允價值將下降大約。3.35億美元如果利率比他們的水平提高10%2019年12月31日。我們的模擬包含了許多假設，需要大量的估計，並且假設利率會立即發生變化，而不需要對投資組合進行任何管理來應對這種變化。因此，模擬所顯示的金融工具價值的潛在變化，很可能與在給定利率情景下所經歷的實際變化不同，差異可能是重大的。由於我們積極管理我們的投資和負債，我們對利率的淨敞口可能會隨着時間的推移而變化。
我們面臨着投資價值下降的風險。這種情況過去已經發生過，而且可能再次發生，特別是如果利率從目前的低水平上升的話。
本公司因股票市場價格波動而面臨風險。一般來説，這些投資比我們的固定期限投資具有更大的年際價格變異性.然而，較長時間內的回報一直較高。我們通過將我們的股票證券限制在我們總投資的相對較小的一部分來管理這一風險。
我們對支持股票相關產品的期權的投資，與我們對固定指數年金持有者的義務密切匹配。與這種投資有關的公允價值變化被固定指數產品投保人賬户負債增加或減少的數額大幅度抵消。
通貨膨脹率
通貨膨脹率可能影響幾個領域的財務報表和業務結果。通貨膨脹影響利率，而利率反過來又影響投資組合的公允價值和新投資的收益。通貨膨脹也影響到我們的部分保險福利，因為醫療保險費用增加了。包括工資在內的經營費用在一定程度上受到通貨膨脹率的影響。
項目7A.市場風險的定量和定性披露。
第七項“市場敏感工具及風險管理”標題下的資料。“管理層對合並財務狀況和經營結果的討論和分析”在此引用。
99
目錄
項目8.合併財務報表。
綜合財務報表索引 | |
頁 | |
獨立註冊會計師事務所報告 | 101 |
2019年12月31日和2018年12月31日的綜合資產負債表 | 104 |
2019、2018和2017年12月31日終了年度業務綜合説明 | 106 |
2019、2018和2017年12月31日終了年度綜合收入綜合報表 | 107 |
2019、2018年和2017年12月31日終了年度股東權益綜合報表 | 108 |
2019、2018和2017年12月31日終了年度現金流動合併報表 | 109 |
合併財務報表附註 | 110 |
100
獨立註冊會計師事務所報告
致CNO金融集團公司董事會和股東。
關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法
我們已審計了所附的CNO金融集團公司的綜合資產負債表。以及截至2019年12月31日、2019和2018年12月31日、2019和2018年12月31日的子公司(“公司”)以及2019年12月31日終了期間每三年的業務、綜合收益、股東權益和現金流量的相關綜合報表，包括列於第15(A)(2)項下的指數所列相關附註和財務報表表(統稱為“合併財務報表”)。我們還根據下列標準審計了截至2019年12月31日公司對財務報告的內部控制內部控制-綜合框架(2013年)特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會印發。
我們認為，上述綜合財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2019年12月31日、2019年和2018年12月31日的財務狀況，以及公司在截至2019年12月31日的三年中的經營結果和現金流量。我們還認為，該公司在所有重大方面都根據下列規定對截至2019年12月31日的財務報告保持了有效的內部控制內部控制-綜合框架(2013年)由COSO印發。
意見依據
公司管理層負責這些合併財務報表，對財務報告保持有效的內部控制，並對財務報告的內部控制的有效性進行評估，該報告載於管理部門關於財務報告內部控制的報告第9A項下。我們的職責是根據我們的審計，就公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和證券交易委員會(SEC)和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。
我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們規劃和進行審計，以合理保證合併財務報表是否沒有重大錯報，是否因錯誤或欺詐而發生錯報，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。
我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是因為錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的數額和披露情況的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和重大估計數，以及綜合財務報表的總體列報方式。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估重大弱點存在的風險，並根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作效果。我們的審計工作還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
101
財務報告內部控制的定義與侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，目的是根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理的保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與保持記錄有關的政策和程序，這些記錄以合理的細節準確、公正地反映公司資產的交易和處置；(2)提供合理的保證，認為記錄交易是必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，而且公司的收支只是根據公司管理層和董事的授權進行；(3)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權的公司資產的收購、使用或處置，提供合理的保證。
由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。此外，對未來期間的任何有效性評價的預測都有可能由於條件的變化而導致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能惡化。
關鍵審計事項
下文通報的關鍵審計事項是本期間對合並財務報表進行的審計所產生的事項，該事項已通知審計委員會或要求告知審計委員會，(1)涉及對合並財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的通報絲毫不改變我們對合並財務報表的總體看法，我們也沒有就關鍵審計事項或與其有關的賬目或披露提供單獨意見，在下文通報關鍵審計事項。
與固定指數年金產品相關的嵌入衍生產品的估值
如合併財務報表附註2和4所述，該公司發行固定指數年金產品，提供保證的最低迴報率和較高的潛在回報，其依據是某一特定指數(如標準普爾500指數)在某一特定時期內增加額的百分比(“參與率”)。該公司解釋了投保人在合同的估計期限內作為嵌入衍生品的選擇權。截至2019年12月31日，與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品價值為16億美元，包括在投保人賬户負債中。會計要求是以估計的公允價值記錄這些嵌入的衍生產品。嵌入衍生產品的價值是根據估計的未來貼現期權成本的現值來確定的。如管理層所述，在估算與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品的公允價值時，管理層使用了與預測投資組合收益率、貼現率和退貨率有關的不可觀測的重要投入。貼現率以無風險利率為基礎，根據管理層的非業績風險和非資本市場投入的風險利潤率進行調整。貼現率的增加(減少)將導致較低(更高)的公允價值計量。
我們確定與固定指數年金產品相關的內嵌衍生品估值相關的執行程序是一項關鍵的審計事項，主要考慮因素是管理層在估算嵌入式衍生品的公允價值時做出了重大判斷，特別是對貼現率的重大不可觀測的投入，其中包括管理層的非資本市場投入的非績效風險和風險利潤率。這反過來又導致審計員在執行與管理部門貼現率假設有關的程序和評估審計證據方面的高度判斷、主觀性和努力。此外，審計工作涉及使用具有專門技能和知識的專業人員協助執行程序和評價從這些程序中獲得的審計證據。
102
處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與管理當局對與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品的估值有關的控制措施的有效性，包括對公司發展重大假設的控制。除其他外，這些程序還包括讓具有專門技能和知識的專業人員參與，協助測試管理層確定與固定指數年金有關的嵌入衍生品的公允價值的過程。這包括檢驗管理層提供的數據的完整性和準確性，評價估值方法的適當性和貼現率假設的合理性。評估與貼現率相關的重要假設包括，考慮到相關的宏觀經濟條件、與外部市場和行業數據的一致性以及當前和過去投保人的經驗，評估管理層對非資本市場重要的不可觀測投入的不履約風險和風險利潤率是否合理。
/S/普華永道有限公司
印第安納波利斯
2020年2月25日
自1983年以來，我們一直擔任公司的審計師。
103
目錄
CNO金融集團公司及附屬公司
合併資產負債表
2019年12月31日和2018
(百萬美元)
資產
2019 | 2018 | ||||||
投資： | |||||||
按公允價值出售的固定期限(攤銷成本：2019年-19，179.5美元；2018年-18，107.8美元) | $ | $ | |||||
公允價值證券(成本：2019年-44.2美元；2018年-319.8美元) | |||||||
抵押貸款 | |||||||
政策性貸款 | |||||||
交易證券 | |||||||
可變利益實體持有的投資 | |||||||
其他投資資產 | |||||||
投資總額 | |||||||
現金及現金等價物-無限制 | |||||||
可變利息實體持有的現金和現金等價物 | |||||||
應計投資收入 | |||||||
未來利潤現值 | |||||||
遞延購置費用 | |||||||
再保險應收款 | |||||||
所得税資產淨額 | |||||||
單獨帳户持有的資產 | |||||||
其他資產 | |||||||
總資產 | $ | $ | |||||
(下一頁繼續)
隨附的註釋是不可分割的一部分。
合併財務報表。
104
目錄
CNO金融集團公司及附屬公司
綜合資產負債表，續
2019年12月31日和2018
(百萬美元)
負債與股東權益
2019 | 2018 | ||||||
負債： | |||||||
保險產品負債： | |||||||
投保人賬户負債 | $ | $ | |||||
未來政策效益 | |||||||
保單和合同索賠的責任 | |||||||
未獲保費及預支保費 | |||||||
與單獨賬户有關的負債 | |||||||
其他負債 | |||||||
投資借款 | |||||||
與可變利息實體有關的借款 | |||||||
應付票據-直接公司債務 | |||||||
負債總額 | |||||||
承付款和意外開支 | |||||||
股東權益： | |||||||
普通股(面值0.01美元，核定股票8，000，000，000股，發行和發行股票：2019-148，084，178；2018-162，201，692) | |||||||
額外已付資本 | |||||||
累計其他綜合收入 | |||||||
留存收益 | |||||||
股東權益總額 | |||||||
負債和股東權益合計 | $ | $ | |||||
隨附的註釋是不可分割的一部分。
合併財務報表。
105
目錄
CNO金融集團公司及附屬公司
綜合業務報表
最後幾年2019年12月31日, 2018和2017
(百萬美元，但每股數據除外)
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||
收入： | ||||||||||||
保險單收入 | $ | $ | $ | |||||||||
投資收入淨額： | ||||||||||||
普通帳户資產 | ||||||||||||
投保人及其他特別用途投資組合 | ||||||||||||
已實現投資收益(損失)： | ||||||||||||
與再保險交易有關的資產轉移的已實現淨收益 | ||||||||||||
其他已實現投資收益(損失)，不包括減值損失 | ( | ) | ||||||||||
非暫時性損傷： | ||||||||||||
非臨時減值損失共計 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
在累計其他綜合收入中確認的非臨時減值損失部分 | ( | ) | ||||||||||
確認的淨減值損失 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
可變利益實體解散損失 | ( | ) | ||||||||||
已實現收益總額 | ||||||||||||
收費收入及其他收入 | ||||||||||||
總收入 | ||||||||||||
福利和支出： | ||||||||||||
保險單福利 | ||||||||||||
與再保險交易有關的損失 | ||||||||||||
利息費用 | ||||||||||||
攤銷 | ||||||||||||
債務清償損失 | ||||||||||||
與可變利息實體有關的借款的滅活損失 | ||||||||||||
其他業務費用和費用 | ||||||||||||
福利和支出共計 | ||||||||||||
所得税前收入(損失) | ( | ) | ||||||||||
所得税費用(福利)： | ||||||||||||
期間收入的税收支出(福利) | ( | ) | ||||||||||
遞延税項資產及其他税項項目的估價免税額 | ( | ) | ||||||||||
淨收入(損失) | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||
普通股收益： | ||||||||||||
基本： | ||||||||||||
加權平均股票 | ||||||||||||
淨收入(損失) | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||
稀釋： | ||||||||||||
加權平均股票 | ||||||||||||
淨收入(損失) | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||
隨附的註釋是不可分割的一部分。
合併財務報表。
106
目錄
CNO金融集團公司及附屬公司
綜合收益表
最後幾年2019年12月31日, 2018和2017
(百萬美元)
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
淨收入(損失) | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
其他綜合收入，税前： | |||||||||||
這一期間未實現的收益(損失) | ( | ) | |||||||||
未來利潤現值攤銷和遞延購置費用 | ( | ) | ( | ) | |||||||
假設未實現淨收益(損失)已實現，與保費不足有關的數額 | ( | ) | ( | ) | |||||||
改敍調整數： | |||||||||||
已實現投資淨收益(損失)，包括在淨收益(損失)中 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
用於攤銷未來利潤現值和與已實現投資淨收益(損失)有關的遞延購置費用，包括淨收益(損失) | ( | ) | |||||||||
其他綜合税前收入(虧損) | ( | ) | |||||||||
與累計其他綜合收入(損失)項目有關的所得税(費用)福利 | ( | ) | ( | ) | |||||||
其他綜合收入(損失)，扣除税後 | ( | ) | |||||||||
綜合收入(損失) | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
隨附的註釋是不可分割的一部分。
合併財務報表。
107
目錄
CNO金融集團公司及附屬公司
股東權益綜合報表
(百萬美元)
普通股 | 額外 已付 | 累計其他綜合 | 留用 | |||||||||||||||||||
股份 | 金額 | 資本 | 收入 | 收益 | 共計 | |||||||||||||||||
餘額，2016年12月31日 | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
會計變更累積效應 | — | — | — | ( | ) | |||||||||||||||||
2017年1月1日結餘 | ||||||||||||||||||||||
淨收益 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||
投資未實現增值(折舊)的變化(扣除適用的所得税支出194.4美元) | — | — | — | — | ||||||||||||||||||
可供出售的固定到期日減值損失非信貸部分的變化(扣除適用的所得税費用1.2美元) | — | — | — | — | ||||||||||||||||||
“減税和就業法”對擱淺所得税影響的重新分類 | — | — | — | ( | ) | |||||||||||||||||
回購普通股 | ( | ) | — | ( | ) | — | — | ( | ) | |||||||||||||
普通股股利 | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||
僱員福利計劃，扣除用於支付扣繳税款的股份 | — | — | — | |||||||||||||||||||
2017年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
會計變更累積效應 | — | — | — | ( | ) | |||||||||||||||||
2018年1月1日餘額 | ||||||||||||||||||||||
淨損失 | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||
投資未實現增值(折舊)的變化(扣除適用的所得税收益281.3美元) | — | — | — | ( | ) | — | ( | ) | ||||||||||||||
可供出售的固定到期日減值損失非信貸部分的變化(扣除適用所得税福利3美元) | — | — | — | ( | ) | — | ( | ) | ||||||||||||||
回購普通股 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | — | — | ( | ) | ||||||||||||
普通股股利 | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||
僱員福利計劃，扣除用於支付扣繳税款的股份 | — | — | — | |||||||||||||||||||
2018年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
會計變更累積效應 | — | — | — | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
2019年1月1日結餘 | ||||||||||||||||||||||
淨收益 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||
投資未實現增值(折舊)的變化(扣除適用的所得税支出331.1美元) | — | — | — | — | ||||||||||||||||||
可供出售的固定到期日減值損失非信貸部分的變化(扣除適用所得税福利不足1美元) | — | — | — | ( | ) | — | ( | ) | ||||||||||||||
回購普通股 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | — | — | ( | ) | ||||||||||||
普通股股利 | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||
僱員福利計劃，扣除用於支付扣繳税款的股份 | — | — | — | |||||||||||||||||||
2019年12月31日結餘 | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
隨附的註釋是不可分割的一部分。
合併財務報表。
108
目錄
CNO金融集團公司及附屬公司
現金流量表
最後幾年2019年12月31日, 2018和2017
(百萬美元)
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||
業務活動現金流量： | ||||||||||||
保險單收入 | $ | $ | $ | |||||||||
投資淨收益 | ||||||||||||
收費收入及其他收入 | ||||||||||||
保險單福利 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
根據長期護理業務向再保險人支付再保險 | ( | ) | ||||||||||
利息費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
可推遲的政策採購成本 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
其他業務費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
所得税 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
業務活動現金淨額 | ||||||||||||
投資活動的現金流量： | ||||||||||||
出售投資 | ||||||||||||
投資到期日和贖回 | ||||||||||||
購買投資 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
交易證券的淨銷售(購買) | ( | ) | ||||||||||
其他 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
投資活動使用的現金淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
來自籌資活動的現金流量： | ||||||||||||
應付票據的發行淨額 | ||||||||||||
應付票據付款 | ( | ) | ||||||||||
與債務清償有關的開支 | ( | ) | ||||||||||
發行普通股 | ||||||||||||
回購普通股的付款 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
普通股股利 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
存款產品收到的金額 | ||||||||||||
從存款產品中提取的款項 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
發行投資借款： | ||||||||||||
聯邦住房貸款銀行 | ||||||||||||
與可變利益實體有關 | ||||||||||||
投資借款付款： | ||||||||||||
聯邦住房貸款銀行 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
與可變利益實體和其他 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
由籌資活動提供(使用)的現金淨額 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
現金和現金等價物淨增(減少)額 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
現金和現金等價物-年初不受限制地由可變利息實體持有 | ||||||||||||
現金和現金等價物-不受限制，由可變利息實體持有，年底 | $ | $ | $ | |||||||||
隨附的註釋是不可分割的一部分。
合併財務報表。
109
目錄
CNO金融集團公司及附屬公司
合併財務報表附註
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1. 業務和提交依據
中海油金融集團有限公司(CNO Financial Group，Inc.)是一家在美國各地經營的保險公司的控股公司，這些保險公司在美國各地開展、銷售和管理健康保險、年金、個人壽險和其他保險產品。“CNO金融集團公司”、“CNO”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”等術語指的是CNO及其子公司。這些術語用於描述保險業務和產品時，指CNO保險子公司的保險業務和產品。
我們專注於為中等收入退休人員和退休美國人服務，我們認為這些市場具有吸引力，服務不足，增長速度快。三 銷售渠道：職業代理商、獨立生產商(其中一些專門銷售我們的一條或多條產品線)和直接營銷。
該公司通過以下運營部門管理其業務：銀行家人壽、華盛頓國民銀行和殖民地賓州銀行，這些部門是根據產品分配來定義的；長期經營業務，包括控股公司活動和某些非保險公司業務。
• | 銀行家人壽 該公司通過職業代理商、金融顧問和投資顧問以及由社區銷售辦公室網絡支持的銷售經理，向中等收入的高級市場提供醫療保險補充保險、利息敏感人壽保險、傳統人壽保險、固定年金和長期護理保險產品的承銷、市場營銷和分銷業務。銀行人壽部門主要包括銀行家人壽和保險公司(“銀行家人壽”)的業務，與其他保險公司簽訂了各種分銷和營銷協議，利用銀行家人壽的職業代理人分配醫療保險優勢和處方藥計劃產品，以換取費用。 |
• | 華盛頓國民，該公司承保、銷售和分配補充健康(包括特定疾病、意外事故和醫院賠償保險產品)和人壽保險給家庭和工作場所的中等收入消費者。這些產品通過績效事項協會(PerformanceMattersAssociates，Inc.)銷售。並通過獨立的營銷組織和保險機構，包括工作場所營銷，將銷售的產品由華盛頓國家保險公司(華盛頓國家保險公司)承保。這一部門的業務還包括某些封閉的養老金和醫療保險補充政策，這些政策不再由這一部門積極推銷，主要由華盛頓國民發行或收購。 |
• | 殖民地賓州該公司主要通過電視廣告、直接郵寄、互聯網和電話銷售，向中高級收入市場的客户直接銷售分級福利和簡化人壽保險。殖民地賓州分部主要包括殖民地賓州人壽保險公司(“殖民地賓州”)的業務。 |
• | 跑步時的長期護理包括：(一)因自2016年9月30日起終止某些再保險協議而重新獲得的長期護理業務(這類業務沒有積極營銷，而是由華盛頓國民和銀行家康塞科人壽保險公司(“BCLIC”)發行或收購；(Ii)某些遺產(2003年以前)-綜合和養老院長期護理保單於2018年9月被割讓(這類業務沒有積極上市，由銀行家人壽發行)。 |
110
目錄
CNO金融集團公司及附屬公司
合併財務報表附註
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2019年4月29日，該公司收購了私營網絡福利設計公司(Wbd)，這是一家領先的在線福利管理公司，為僱主福利項目提供了一流的專有技術平臺。WBD提供全面服務，綜合員工福利管理解決方案，通過一個獨立的經紀人網絡和直接銷售隊伍分發。其基於雲的平臺為公司提供了一套可定製的管理、合規和通信解決方案，以管理員工福利項目，同時為員工提供簡單而直觀的註冊體驗。
購置情況如下(百萬美元)：
現金和現金等價物 | $ | |||
其他資產 | ||||
商譽和其他無形資產(列為其他資產) | ||||
其他負債 | ( | ) | ||
獲得的淨資產 | $ | |||
審議： | ||||
已付現金 | $ | |||
如果達到某些財務目標(列為其他負債)，則估計額外收益。 | ||||
總考慮 | $ | |||
此外，我們確認諮詢和法律費用約為$2.2 百萬與收購有關。WBD的業務包括在華盛頓國家部門。
我們根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)編制我們的財務報表。我們已將某些數額從前期重新分類，以符合2019介紹情況。這些重新分類對淨收入或股東權益沒有影響。
所附財務報表包括公司及其附屬公司的賬目。我們的合併財務報表不包括我們與我們合併的附屬公司之間的交易，或我們的合併附屬公司之間的交易。
當我們按照公認會計原則編制財務報表時，我們必須作出對報告的各種資產和負債數額有重大影響的估計和假設，並在報告所述期間披露或有資產和負債。例如，我們使用重要的估計和假設來計算遞延購置費用的價值、未來利潤的現值、某些投資(包括衍生產品)的公允價值計量、與所得税有關的投資、資產和負債的臨時減值、保險產品的負債，以及與訴訟和擔保基金評估應計項目有關的負債。如果我們的未來經驗與這些估計和假設不同，我們的財務報表將受到重大影響。
2. 重要會計政策摘要
投資
固定到期證券包括可供出售的債券和可贖回的優先股。我們按估計的公允價值進行這些投資。我們記錄任何未實現的損益，扣除税收和相關調整，作為股東權益的一個組成部分。
權益證券包括對普通股、交易所交易基金和不可贖回優先股的投資.我們按估計的公允價值進行這些投資。自2018年1月1日起，權益證券公允價值的變動在淨收益中確認，詳見下文標題“最近發佈的會計準則-採用”
111
目錄
CNO金融集團公司及附屬公司
合併財務報表附註
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“會計準則”：2018年1月1日之前，證券公允價值的變化記錄在“累計其他綜合收益”中。
抵押貸款我們投資組合中持有的資產按攤銷未付餘額記賬，扣除估計損失準備金。利息收入是根據貸款的合同利率按貸款本金計算的。抵押貸款的支付條件可以包括對投資的非定期支付的預付罰款。預付罰款在收到時確認為投資收入。
政策性貸款按當期未付本金餘額列報。保單貸款以人壽保險的現金退保價值作為抵押。利息收入按合同利率入賬。
交易證券包括：(I)為賺取收益而購買的投資；(Ii)支持某些保險負債的投資；及(Iii)某些含有嵌入衍生工具的固定到期日證券，而我們已選擇公允價值選擇。產生收入的投資和支持保險負債和再保險協議的投資的公允價值的變化在投保人和其他特殊用途投資組合(投資淨收入的一個組成部分)的收入中得到確認。嵌入衍生產品的證券公允價值的變化在已實現的投資收益(虧損)中得到確認。與支持某些保險負債的投資有關的投資收入被與某些產品有關的保險單福利的變化大幅度抵銷。
其他投資資產包括：(I)購買看漲期權，以抵銷或對衝與我們的固定指數年金及人壽保險產品有關的某些投保人利益的影響；(Ii)公司擁有的人壽保險(“coli”)；(Iii)對聯邦住宅貸款銀行(“FHLB”)普通股的投資；及(Iv)某些非傳統投資。我們按公允價值進行看漲期權，詳見本説明題為“衍生工具會計”一節。我們以現金退換價值攜帶coli，這接近其可變現淨值。非傳統投資包括對某些有限合夥公司和對衝基金的投資，這些投資都是用股權法進行的。在對有限合夥公司和對衝基金進行會計核算時，我們一貫使用每項投資的普通合夥人或經理提供的最新財務信息，即在我們報告所述期間結束前一至三個月提供的財務信息。
固定期限證券的利息收入在使用固定有效收益率法賺取時確認，從而實現溢價的攤銷和折價的增加。預付費用在賺取時確認。股本證券的股息在申報時予以確認。
當我們出售證券(交易證券除外)時，我們將出售收益與攤銷成本(根據具體身份確定)之間的差額報告為已實現的投資損益。
如題為“投資”的合併財務報表附註所進一步説明的那樣，我們定期評估我們的投資是否可能減值。
當證券違約(包括抵押貸款)或證券非暫時受損時，我們的政策是停止應計利息，並消除所有以前的應計利息，如果我們確定這些金額最終不會全部實現的話。
現金及現金等價物
現金和現金等價物包括商業票據、投資現金和原始期限不到三個月的其他投資。我們按攤銷成本，這接近估計的公允價值。本公司的政策是在達成允許法定抵銷權的協議時，用與同一對手方的其他賬户中的正餘抵消負現金餘額。
遞延購置費用
遞延購置費用是與成功購買新保險合同或續簽保險合同有關的增量直接費用。對於對利息敏感的人壽或年金產品，我們按估計毛額攤銷這些成本。
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以利率作為基礎政策的利潤。對於其他產品，我們使用預期的投資收益率，將這些成本與未來的預期保費收入進行攤銷。
當我們意識到支持我們利益敏感的人壽或年金產品的投資的損益時，我們調整攤銷以反映由於實現的損益和對未來投資收益的影響而產生的產品毛利的估計變化。我們還調整了遞延收購成本，因為如果我們可出售的固定到期證券按規定的總公允價值出售，並且收益按當前收益率再投資，則攤銷額的變化將被記錄在案。我們將與未實現損失的影響有關的調整總額限制為資本化成本總額加上與某一年簽發的保險單有關的利息。我們將這一調整的影響包括在股東權益累積的其他綜合收益(虧損)中。
我們定期評估遞延購置費用未攤銷餘額的可收回性。在確定是否可以收回餘額時，我們考慮了估計的未來毛利或未來保費、預期死亡率或發病率、利息收入和貸記率、持久化程度和費用。如果我們確定未攤銷餘額的一部分是不可收回的，則將其記作攤銷費用。在某些情況下，遞延購置費用的未攤銷餘額總額可能不會不足，但我們對未來收益的估計表明，利潤將在早期確認，而在後期確認虧損。在這種情況下，我們在利潤期間增加了遞延購置費用的攤銷額，以抵消預期在以後幾年確認的損失。
未來利潤現值
未來利潤的現值是分配給從2003年9月10日存在的投保人保險合同中獲得未來現金流量的權利的價值(“生效日期”，印第安納州一家公司Conseco，Inc.破產重組的生效日期(我們的“前身”))。我們用來確定未來利潤現值的貼現率是12 百分比。本賬户餘額按上述遞延收購成本的相同方式攤銷和評估以收回。我們還調整了未來利潤的現值，以反映攤銷的變化，如果可出售的固定到期日證券按規定的總公允價值出售，收益按當前收益率再投資，這類似於上述延遲收購成本的方式。我們將與未實現損失的影響有關的調整總額限制為未來利潤加利息的現值總額。
對保險單收入及保險合同相關利益與費用的再認識
對於不涉及重大死亡或發病風險的對利息敏感的人壽和年金合同，從投保人處收取的金額被視為存款，不包括在收入中。這些合同的收入包括保單管理費用、保險費和由投保人賬户餘額分攤的退回費用。這些收入在提供服務或承保範圍時或在保單交回時予以確認。
我們為年金和對利息敏感的壽險產品確定負債，這些負債相當於累積的保單賬户價值，其中包括累積存款和貸記利息，減去提款，以及在此期間結束前向投保人攤派的金額。此外，投保人對某些對利息敏感的壽險產品的賬户價值受到我們的假設的影響，這些假設與我們根據保單條款允許的某些無擔保因素的變化有關，如保險費費用、費用負擔、貸記利率和投保人獎金等。向這些產品的投保人提供的銷售獎勵被確認為合同必須有效的期間內的負債，才有資格獲得這種優惠。與我們的固定指數年金產品相關的投保人的期權，如本説明題為“衍生工具會計”一節所述，作為嵌入衍生品入賬。
個人人壽保險產品(利息敏感壽險除外)和保健產品的保費在到期時確認。當保險費到期期比提供養卹金的期間短得多時，任何超過淨保費的毛保費(即為所有預期的未來福利和支出提供所需的毛保費部分)將被遞延並確認為收入，並與現行保險保持不變的關係。福利在發生時作為支出入賬。
我們使用美國通用的死亡率表確定傳統人壽保險、意外和健康保險以及人壽保險或有支付年金產品的負債，並對其進行修改，以反映公司在下列情況下的實際經驗：
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是合適的。我們根據公司的實際或預期經驗，使用發病率表確定事故和健康保險產品的責任。計算這些儲備金的數額，加上從所收到的估計未來保險費中增加的數額，以及按估計未來費率計算的這些準備金的利息，預計足以支付我們在保險單條款下的債務。對未來保單利益的負債是根據對未來索賠成本、投資收益、死亡率、發病率、提款、政策紅利和維護費用的假設(或與2003年8月31日生效的保險單有關，即公司對此類假設在生效日期的最佳估計)計算的。我們增加了一項規定，以便使我們的一些假設有可能出現不利的偏差。一旦確定，對這些產品的假設一般不會改變，除非存在溢價不足。在這種情況下，確認了保費缺額準備金，並修改了未來準備金變動的模式，以反映根據目前對未來索賠費用、投資收益、死亡率、發病率、撤資、政策紅利和維持費用的最佳估計數計算的保費與福利的關係，而不對潛在的不利偏差作出額外規定。
我們根據我們對所報告的索賠的損失的估計，再加上根據我們過去的經驗對已發生但未報告的索賠作出的估計，建立索賠準備金。
計及長期護理保費增幅
我們的許多長期護理政策都受到保險費率提高的影響.在某些情況下，這些保險費率的提高在很大程度上符合我們在生效日期對某一特定業務進行估值的假設。至於某些保險費率的提高，我們的部分投保人可選擇停止繳付保費，並可獲得一項不可沒收的選擇，其形式是一項附帶有限福利的已付保單。此外，我們的投保人可選擇在合約許可或監管機構要求的情況下，按相同比例削減承保額及保費。以下説明我們如何解釋這些投保人的選擇：
• | 保險費率的增加-如果保險費率的增加反映了我們以前的加費率假設的改變，那麼新的假設將不會前瞻性地反映在我們的儲備中。相反，由於費率提高而產生的額外保費收入被確認為已賺取的保費收入，除非存在保費不足，否則將繼續使用最初的假設來確定保險產品負債的變化。 |
• | 福利減少-投保人可以選擇按比例降低保費的保險範圍，如果我們的合同允許的話。此選項不需要額外的承保。福利削減被視為部分覆蓋失效，我們的準備金和遞延保險購置費用的餘額與減少的承保額成比例減少。 |
• | 在提高利率的同時提供的非沒收福利-在某些情況下，向希望在利率大幅提高時終止其保單的投保人提供不沒收的福利。在這種情況下，行使這一選擇權被視為終止原始合同和簽發新合同。我們的準備金餘額和延期保險收購成本被釋放，並建立了新合同的準備金。 |
我們的一些投保人如果停止按原合同支付保費(或因生效日期前的訴訟和解或佛羅裏達保險監管局發佈的命令而對原合同所作的更改)，可獲得不可沒收的福利。在這種情況下，行使這一選擇權被視為行使政策福利，並減少保費支付福利的準備金，並調整非沒收福利的準備金，以反映這一福利的選擇。
某些銷售協議的會計核算
銀行家人壽已與其他保險公司簽訂了各種分銷和營銷協議，利用銀行家人壽的職業代理人分發處方藥和醫療保險優勢計劃。這些協議允許銀行家人壽向現有和潛在的未來投保人提供這些產品，而無需對管理和基礎設施進行投資。我們通過銷售渠道獲得與銷售計劃相關的費用收入，並向銷售此類產品的代理商支付分銷費用。
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費用收入和支付給我們代理商的分配費用的確認是由第三方保險公司批准的，我們將第三方保險公司定義為我們的客户。我們根據2018年1月1日生效的新收入確認指南(見下文“最近發佈的會計準則-採用會計準則”)確認與這些銷售有關的收入和分配費。這一指導要求我們確認預期通過這些銷售獲得的終身淨收入，但只有在確認的累積收入數額可能不會發生重大逆轉的情況下才能確認。在2019年第四季度之前，由於可用的歷史數據有限，我們的收入確認受到限制。在2019年第四季度，我們積累了一些醫療保險優勢計劃銷售的額外歷史數據，並更新了與收入確認有關的某些假設和限制，以反映估計數的這一變化。只要我們對計算這些產品收入的假設作出改變，我們就會認識到這些變化在發生變化的時期內產生的影響。
再保險
在正常的業務過程中，我們試圖通過將再保險分給其他保險企業來限制對任何一個被保險人或某些保險集團的損失風險。我們目前只保留不超過$.8 百萬任何一種政策的死亡風險。我們通過使用一些具有較強的索賠支付評級的再保險公司來分散再保險損失的風險。在每一種情況下，放棄的CNO子公司在假定的公司無法支付的情況下，直接對再保險的索賠承擔責任。
再保險費用合計$260.6 百萬, $144.5 百萬和$105.0 百萬在……裏面2019, 2018和2017我們從保險單收入中扣除這一費用。$439.8 百萬, $173.5 百萬和$88.6 百萬在……裏面2019, 2018和2017分別。
我們不時從其他公司承擔保險，任何與保險承擔相關的費用都按照攤銷遞延收購成本的方法攤銷。$25.1 百萬, $28.0 百萬和$30.4 百萬在……裏面2019, 2018和2017分別。所假設的與再保險有關的保險單福利總額$36.4 百萬, $36.4 百萬和$44.7 百萬在……裏面2019, 2018和2017分別。
2018年9月27日，該公司完成了一項長期護理再保險交易，根據這項交易，其全資子公司銀行人壽與威爾頓再保險公司(“威爾頓再保險”)達成協議，放棄其所有遺產(2003年以前)-全面的養老院長期護理政策(法定準備金為：$2.7 十億)通過100%的保險共同保險。銀行家人壽支付的佣金$825 百萬通過保險子公司和控股公司的超額資本再保險。銀行家人壽將相當於支持該區塊的法定負債的資產轉移給威爾頓再保險公司，另加讓與佣金(但須按慣例調整收市後調整)。CNO承認與$661.1 百萬，扣除轉讓給Wilton Re的資產上確認的税收和收益。這一費用主要是由於由於讓與佣金而在區塊上失去了確認。
除了再保險協議外，Bankers Life和CNO的另一家子公司還與Wilton Re簽訂了某些其他協議，包括信託協議、行政服務協議和過渡服務協議。
威爾頓公司為銀行家人壽設立了一個信託賬户，以確保其在共同保險協議下的義務。信託帳户須持有賬面價值相等於整塊資產的法定負債的合資格資產，另加一筆額外款項，最初是$500 百萬隨着時間的推移而下降。
所得税
我們的所得税費用包括由資產和負債的財務報告和税基之間的臨時差額和淨營業虧損結轉(“NOL”)產生的遞延所得税。遞延税資產和負債的計量採用預期在臨時差額被收回或支付的年份適用的已頒佈税率。税率變動對遞延税資產和負債的影響在變動發生時的收益中確認。
如果根據現有證據，更有可能無法實現遞延税資產的賬面淨額，則需要通過確定估值備抵來減少這些資產的賬面淨額。在評估估值津貼的必要性時，應考慮到所有現有的正面和負面證據，以確定是否需要根據該證據的權重，對遞延税資產給予估值備抵。這個評估需要很大的判斷力，
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除其他事項外，考慮當前和累積損失的性質、頻率和嚴重程度、對未來盈利能力的預測、結轉期的持續時間、我們在未使用的營業虧損和税收抵免結轉方面的經驗，以及税收規劃戰略。我們不斷評估是否需要為我們的遞延所得税資產設立估價津貼。我們的遞延税資產的實現取決於在我們暫時的差額可以扣除的期間和在我們的NOL到期之前產生足夠的適當類型的應税收入。
對可變利息實體的投資
我們的結論是，我們是某些可變利益實體(“VIEs”)的主要受益者，這些實體合併在我們的財務報表中。所有的VIEs都是為發行證券而設立的抵押貸款信託，目的是為購買公司貸款和其他允許的投資提供資金。信託所持有的資產在法律上是孤立的，公司無法獲得。VIEs的負債預計將從信託所持有的基本貸款產生的現金流量中清償，而不是從公司的資產中償還。公司對VIEs的財務義務除其在每一場競爭中的投資外沒有任何財務義務。
VIEs持有的投資組合主要由商業銀行向公司債務人提供的貸款組成，這些貸款幾乎完全低於投資級別。有關VIEs的更多信息，請參閲綜合財務報表中題為“投資於可變利率實體”的附註。
另外，公司在正常的經營過程中，對VIEs發行的結構性證券進行被動投資，這些結構性證券包括資產支持證券、債務抵押債券、商業抵押支持證券，住宅抵押貸款支持證券和抵押貸款義務。我們對這些證券的最大損失風險僅限於我們在投資中的成本基礎。我們已經確定，我們不是這些結構性證券的主要受益人，因為我們的投資相對於單個結構性證券的本金總額相對較大，而且信貸從屬程度降低了我們吸收損益的義務。
在…2019年12月31日，我們持有各種有限合夥公司和對衝基金的投資，而我們並不是這些基金的主要受益者。$578.2 百萬(列為其他投資資產)2019年12月31日，我們對這些合作伙伴和對衝基金的承諾沒有着落。$102.3 百萬.我們對這些投資的最大損失僅限於我們的投資數額。
投資借款
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以下是我們的保險子公司向FHLB借款的條件(以百萬美元計)：
金額 | 成熟期 | 利率為 | ||||
借來 | 日期 | 2019年12月31日 | ||||
$ | 2020年6月 | 固定費率-1.960% | ||||
2021年7月 | 變動率-2.536% | |||||
2021年7月 | 變動率-2.521% | |||||
2021年8月 | 變動率-2.421% | |||||
2021年8月 | 固定費率-2.550% | |||||
2021年8月 | 變動率-2.272% | |||||
2021年9月 | 變動率-2.457% | |||||
2022年5月 | 變動率-2.257% | |||||
2022年5月 | 變動率-2.235% | |||||
2022年6月 | 變動率-2.499% | |||||
2022年7月 | 變動率-2.354% | |||||
2022年7月 | 變動率-2.316% | |||||
2022年7月 | 變動率-2.316% | |||||
2022年8月 | 變動率-2.284% | |||||
2022年12月 | 變動率-2.214% | |||||
2022年12月 | 變動率-2.214% | |||||
2023年3月 | 固定費率-2.160% | |||||
2023年7月 | 變動率-2.130% | |||||
2023年7月 | 變動率-2.127% | |||||
2024年2月 | 變動率-2.213% | |||||
2024年5月 | 變動率-2.215% | |||||
2024年5月 | 變動率-2.265% | |||||
2024年5月 | 變動率-2.290% | |||||
2024年5月 | 變動率-2.335% | |||||
2024年6月 | 變動率-2.271% | |||||
2024年7月 | 變動率-2.395% | |||||
2024年7月 | 固定費率-1.990% | |||||
2024年7月 | 變動率-2.314% | |||||
2024年7月 | 變動率-2.378% | |||||
2024年9月 | 變動率-2.422% | |||||
2025年6月 | 固定費率-2.940% | |||||
$ | ||||||
可變利率借款是在每個利息重置日預先支付，不受懲罰。固定利率借款是預先支付的，但須根據當前市場利率支付一筆收益率維持費。2019年12月31日，所有固定利率借款的利息維持費用總額為$3.6 百萬.
利息費用$46.2 百萬, $41.9 百萬和$27.0 百萬在……裏面2019, 2018和2017分別與FHLB的借款總額有關。
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衍生工具會計
我們的固定指數年金產品提供保證的最低迴報率和更高的潛在回報率，這是基於特定指數(如標準普爾500指數)在某一特定時期內增加額的百分比(“參與率”)。通常，在每個保單週年日，新的指數期開始。我們一般能夠在保單年度的每個指數期開始時改變參與率，但必須遵守合同最低限度。公司對投保人在合同中作為嵌入衍生品的估計壽命中的期權進行核算。我們被要求以估計的公允價值記錄與我們的固定指數年金產品相關的嵌入衍生品。
嵌入衍生工具的價值是基於我們對固定指數化年金投保人在保單有效期內購買一系列年度遠期期權的估計成本，這些期權是根據適當指數價值增加額的百分比來支持潛在回報的。在評估這些期權時，我們須就以下各方面作出假設：(I)未來的指數值，以決定每一週年日的未來名義金額，以及遠期開始期權的未來價格；(Ii)未來的每年參與率；及(Iii)與政策持久性有關的非經濟因素。這些假設被用來估計未來購買期權的成本。
嵌入衍生品的價值是根據估計的未來期權成本的現值確定的，使用的是根據我們非資本市場投入的無風險風險和風險利潤率進行調整的無風險利率。非履約風險調整是通過考慮與二級市場的債券利差有關的公開信息來確定的，信用評級與我們類似。然後對這些可觀察到的價差進行調整，以反映這些負債的優先權和發行保險子公司的索賠能力。
建立風險保證金是為了捕捉非資本市場風險，這代表了市場參與者需要承擔與嵌入衍生品的不確定性相關的風險，包括與持久化相關的未來投保人行為所需的額外補償。鑑於缺乏一個完全與我們的固定指數年金產品的嵌入衍生品相關的風險承擔市場，風險保證金的確定具有很高的判斷力。
適當的無風險利率和不履行風險的確定對經濟環境和利率環境都是敏感的。因此，由於外部市場敏感性，衍生產品的價值不穩定，這可能對淨收益產生重大影響。此外，關於適當風險幅度的判斷假設的變化會顯著影響衍生產品的價值。
我們通常購買參考適用指數的看漲期權(包括看漲利差)，以抵消或對衝保單回報所涉及的特定指數的增加對投保人利益的潛在增加。
我們購買某些固定期限的證券，其中包含需要在合併資產負債表上以公允價值持有的嵌入衍生品。我們選擇了公允價值選項，以公允價值作為整個證券，並以淨收入報告公允價值的變化。
銷售誘因
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期外調整
在2018年，我們記錄了與某些保險負債的計算有關的期外調整的淨影響，這些調整增加了保險單的福利。$2.5 百萬(其中，$1.4 百萬與銀行家生命部分的長期護理準備金有關$1.1 百萬與殖民地賓州分部的封閉式支付年金有關)，減少了税收支出$.5 百萬使我們的淨虧損增加$2.0 百萬(或1 分(按稀釋後的股份計算)。在2017年，我們記錄了期外調整的淨效果，這些調整減少了保險單的福利。$4.2 百萬增加的其他業務費用和開支$2.0 百萬，增加的税收開支$.8 百萬增加了我們的淨收入$1.4 百萬(或1 分(按稀釋後的股份計算)。我們評估了這些調整，同時考慮到了質量和數量因素，並考慮了這些調整對每個時期以及它們產生的時期的影響。前幾年確認這些調整的影響對任何個別時期都不重要。管理層認為，這些調整對合並財務報表和以前發佈的所有財務報表都無關緊要。
最近發佈的會計準則
待定會計準則
2016年6月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了關於計量金融工具信貸損失的權威指南。新指南以反映預期信貸損失的方法取代了已發生的損失減值方法，並要求考慮更廣泛的合理和可支持的信息，以形成信貸損失估計數。該指南要求按攤銷成本法計量的金融資產按預計收取的淨額列報。信貸損失備抵是從金融資產攤銷成本法中扣除的估價賬户，用以按預期在金融資產上收取的數額列報淨賬面價值。可供出售債務證券的信貸損失應以與現行公認會計原則類似的方式加以衡量。然而，指南要求將信貸損失作為備抵而不是減記。該指南將於2020年1月1日對該公司生效。採用這一指導方針所產生的累積效應預計將使留存收益減少大約$18 百萬2020年1月1日。造成這一影響的原因是確認損失備抵額(主要涉及抵押貸款和VIEs持有的商業銀行貸款)，扣除遞延税資產的相關增加額。請參閲附註17“對可變利益實體的投資”，以獲得關於VIEs和公司對這些實體的有限財務義務的更多信息。
2017年1月，FASB發佈了權威指南，刪除了當前指導下的商譽減值測試的第二步，即需要假設的購買價格分配。新指南要求對賬面金額超過報告單位公允價值的數額確認減值費用。一旦通過，該指南將前瞻性地應用。該指南將於2020年1月1日對該公司生效。本指南的通過預計不會對公司的合併財務狀況、經營結果或現金流產生重大影響。
2018年8月，FASB發佈了權威指南，對長期合同的會計進行了有針對性的改進。新指南：(1)提高確認未來福利負債變化的及時性，並修改用於貼現未來現金流量的比率；(2)簡化和改進與存款(或賬户餘額)合同有關的某些市場期權或擔保的會計核算；(3)簡化遞延購置費用的攤銷；(4)要求加強披露，包括對未來保單福利的負債、投保人賬户負債、市場風險收益和遞延購置費用進行分類滾轉。此外，還需要提供關於預期現金流量、估計數和假設的定性和定量信息。傳統和有限付款合同負債的新計量指南和遞延購置費用攤銷的新指南需要採用經修改的回顧性過渡辦法，如果符合某些標準，則可選擇選擇完全追溯性過渡。遞延購置費用的過渡辦法必須與適用於未來投保人福利賠償責任的過渡辦法相一致。根據修改後的回溯法，對於在過渡期生效的合同，實體將繼續使用現有的鎖定投資收益率假設來計算淨溢價比率，而不是中高檔固定收益公司工具收益率。不過，就資產負債表重估的目的而言，現時中上一級固定收益公司的工具收益，會透過累積的其他綜合收益及隨後的其他綜合收益，在轉型時使用。市場風險利益, 需要追溯性的應用，有能力在前一時期的假設無法觀察或其他情況下，使用事後的方法來衡量公允價值構成部分。
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找不到。2019年10月，FASB批准將本指南的通過日期推遲一年(至2022年1月1日)。公司尚未確定採用本指南對其合併財務狀況、經營結果或現金流的預期影響。
2018年8月，FASB發佈了關於公允價值計量披露要求變化的權威指南。新指南刪除、修改和增加了某些披露要求。該指南將於2020年1月1日對該公司生效。採用這種指導將影響某些公允價值披露，但不會影響我們的綜合財務狀況、業務結果或現金流量。
採用會計準則
2016年2月，FASB發佈了與租賃會計有關的權威指南，要求承租人在資產負債表上報告大多數租賃，而不論租賃屬於融資租賃還是經營租賃。對於承租人而言，初始租賃負債等於未來租賃付款的現值，並記錄了相應的資產，並按某些項目進行了調整。承租人的費用確認將保持與當前資本和經營租賃的會計要求相似。出租人採用的會計核算與以前的公認會計原則基本相同。在過渡時期，承租人和出租人必須在最早的時期開始時使用修改後的追溯方法確認和衡量租賃。該指南於2019年1月1日對該公司生效。根據2019年1月1日生效的租賃合同，實施新的租賃指南的影響是確認“使用權”資產(包括在其他資產中)和“租賃負債”(包括在其他負債中)。$72 百萬截至2019年1月1日，未對留存收益進行累積效應調整。該公司選擇採用與採用新指南有關的實際權宜之計，包括：不重新評估合同在採用時是否包括嵌入式租賃；不重新評估先前確定的將租賃分類為經營或資本；不重新評估我們以前記錄的初始直接成本；選擇一項會計政策，允許將租賃和非租賃部分作為單一組成部分並將其作為租賃帳户；選擇會計政策，排除對期限少於12個月的租賃的會計要求。參閲合併財務報表中題為“訴訟和其他法律程序-租約”的説明 和其他一些長期承諾，“為了更多的披露”。
2017年3月，FASB發佈了關於購買的可贖回債券溢價攤銷的權威指南。該指引縮短了以溢價持有的某些可贖回債務證券的攤銷期。具體而言，新的指引要求將保費攤銷至最早的買入日期。本指南不要求折現持有的證券進行會計變更；折價繼續攤銷至到期日。該指南於2019年1月1日對該公司生效。截至2019年1月1日，通過直接對留存收益進行累積效應調整，在修正的追溯基礎上應用了該指南。收養的影響如下(百萬美元)：
(一九二零九年一月一日) | |||||||||||
通過權威指南生效前的數額 | 採用權威指南的效果 | 經調整 | |||||||||
固定期限，可供出售 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
所得税資產淨額 | |||||||||||
總資產 | ( | ) | |||||||||
留存收益 | ( | ) | |||||||||
股東權益總額 | ( | ) | |||||||||
2017年8月，FASB發佈了有關衍生品和套期保值的權威指南。新指南擴大和完善了非金融和金融風險組成部分的套期保值會計，並在財務報表中對對衝工具和被套期保值項目的效果進行了確認和列報。新的指南還包括某些有針對性的改進，以便於適用與評估套期保值有效性有關的現行指南。這個
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指導於2019年1月1日對該公司生效。根據公司目前使用衍生品和套期保值活動的情況，本指南的採用對公司的合併財務狀況、經營結果或現金流量沒有任何影響。
2014年5月，FASB發佈了關於確認與客户簽訂的合同收入的權威指南。與客户簽訂的某些合同被明確排除在本指南之外，包括保險合同。新指南的核心原則是，一個實體在轉讓承諾的貨物或服務時，應確認收入，其數額應反映該實體期望得到的作為交換這些貨物或服務的考慮。該指南還要求進一步披露與客户簽訂的合同所產生的收入和現金流量的性質、數額、時間和不確定性。該指南於2018年1月1日對該公司生效。這一新指南的採用影響了某個日曆年各季度與其他保險公司達成各種分銷和營銷協議的某些收入和支出的時間安排，根據這些協議，銀行家人壽的職業代理人分銷第三方產品，包括處方藥和醫療保險優勢計劃。請參閲上文“某些營銷協議的會計”，以瞭解我們在本標準下的會計情況。此外，我們確認分配費用是在賺取相關費用收入的同一時期內進行的。2018年1月1日通過日期之前的時期沒有重新説明以反映新的指導方針。
2016年1月，金融會計準則委員會發布了與確認和計量金融資產和金融負債有關的權威指南，對公認會計原則作出了以下有針對性的改進：
(i) | 要求按公允價值衡量股權投資(根據權益會計方法核算的投資或導致被投資企業合併的投資除外)，並以淨收益確認的公允價值變化來衡量。然而，一個實體可以選擇計量在成本減去減值(如果有的話)時沒有容易確定的公允價值的股權投資，這是由於同一發行人的相同或類似投資在有序交易中可觀察到的價格變化而產生的加減變化。 |
(2) | 簡化股權投資的減值評估，而不需要容易確定的公允價值，要求進行定性評估以確定減值。當質量評估表明存在減損時，要求實體以公允價值計量投資。 |
(3) | 取消要求公共商業實體披露用於估計按資產負債表攤銷成本計量的金融工具的公允價值的方法和重要假設的要求。 |
(四) | 要求公共商業實體在為披露目的衡量金融工具的公允價值時使用退出價格概念。 |
(v) | 要求單位按照金融工具公允價值選項，在其他綜合收益中分別列報因票據特定信用風險變化而產生的負債公允價值變動的部分。 |
(六) | 要求在資產負債表或財務報表附註中按金融資產(即證券或貸款和應收賬款)的計量類別和形式分別列報金融資產和金融負債。 |
(7) | 澄清一個實體應與該實體的其他遞延税資產一起評估對可供出售證券的遞延税資產的估價免税額的需要。 |
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該指南於2018年1月1日對該公司生效。因此，截至2018年1月1日，該公司對資產負債表進行了累積效應調整，涉及按公允價值計量的某些股權投資。收養的影響如下(百萬美元)：
2018年1月1日 | |||||||||||
通過權威指南生效前的數額 | 採用權威指南的效果 | 經調整 | |||||||||
累計其他綜合收入 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
留存收益 | |||||||||||
股東權益總額 | |||||||||||
2016年8月，財務會計準則委員會發布了關於如何在現金流量表中列報和分類某些現金收入和現金付款的權威指南。該指南涉及八個具體的現金流問題，包括債務預付或債務清償成本、公司所有人壽保險的結算收益、從股權法投資中獲得的分配，以及其他。該指南於2018年1月1日對該公司生效。通過這一指南後，在我們的現金流量表中將某些現金收入和付款改敍為現金收入和付款，但對我們的合併財務狀況、業務結果或現金流量沒有影響。2018年1月1日通過日期之前的時期被重報，以反映新的指導方針。
2016年11月，財務會計準則委員會發布了權威指南，以解決目前在現金流量表中限制現金變化的分類和列報方面存在的多樣性問題。新指南要求現金流量表解釋本期間現金、現金等價物和一般稱為限制性現金等價物或限制性現金等價物的數額的變化。因此，在核對現金流量表中顯示的期初和期末總金額時，通常稱為限制性現金等價物和限制性現金等價物的數額應與現金和現金等價物一併包括在內。還要求各實體披露關於其限制性現金和限制性現金等價物性質的信息。此外，如果現金、現金等價物、限制性現金等價物和限制性現金等價物列在財務狀況表中的多個細列項目中，各實體必須在現金流量表上或在附註中披露現金流量表中的總額與財務狀況表中相關細列項目標題之間的對賬。該指南於2018年1月1日對該公司生效。本指南的採用影響了我們現金流量表和相關現金流量披露綜合報表的列報，但對我們的合併財務狀況、業務結果或現金流量沒有影響。2018年1月1日通過日期之前的時期被重報，以反映新的指導方針。
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採用上述現金流量指南的影響如下(百萬美元)：
2017 | |||||||||||||||||||
通過權威指南生效前的數額 | 限制現金 | 大腸桿菌死亡福利 | 從權益法投資中收到的分配 | 經調整 | |||||||||||||||
業務活動現金流量： | |||||||||||||||||||
投資淨收益 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
其他業務費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||
經營活動現金流量淨額 | ( | ) | |||||||||||||||||
投資活動的現金流量： | |||||||||||||||||||
出售投資 | ( | ) | |||||||||||||||||
可變利息實體持有的現金和現金等價物的變化 | ( | ) | |||||||||||||||||
其他 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
投資活動提供(使用)現金淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
現金和現金等價物淨增(減少)額 | ( | ) | |||||||||||||||||
現金和現金等價物-不受限制，由可變利息實體持有，期初 | |||||||||||||||||||
現金和現金等價物-非限制性和可變利息實體持有，期末 | |||||||||||||||||||
2017年5月，FASB發佈了權威指南，要求實體對基於股票的授標條款或條件進行修改。該指引在2017年12月15日以後的財政年度中對該公司有效。允許早日通過，包括在過渡時期內通過。該指南將前瞻性地適用於在收養日期或之後修改的裁決。本指南的採用對公司的合併財務狀況、經營結果或現金流動沒有重大影響。
2016年3月，金融服務審計委員會發布了權威指南，澄清了評估能夠加快債務工具本金支付的或有調用(PUT)選項是否與其債務宿主明確和密切相關的要求。在此指導下執行評估的實體只需根據四個步驟的決策序列來評估嵌入的調用(PUT)選項。該指南於2017年1月1日對該公司生效。本指南的通過對我們的合併財務報表沒有任何影響。
2016年3月，FASB發佈了與股票支付交易會計的幾個方面有關的權威指南，包括所得税後果、沒收率假設的會計政策、裁定為權益或負債的分類以及現金流量表的分類。新的指導原則要求，所有基於股票的賠償金的所得税效果，都要在損益表中確認，當獎勵歸屬或結算時。新的指導意見還允許僱主在裁決結算時扣繳份額，以滿足僱主對僱員適用的最高邊際税率的預扣税要求，而不導致賠償責任的分類。現行指引嚴格限制僱主的最低法定預扣税要求。該指南於2017年1月1日對該公司生效。收養的影響如下(百萬美元)：
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2017年1月1日 | |||||||||||||||
權威指南的採納效果 | |||||||||||||||
通過權威指南生效前的數額 | 在發生沒收時作出衡算的選擇 | 確認超額税收利益 | 經調整 | ||||||||||||
所得税資產 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
遞延所得税資產估價備抵額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||
所得税資產淨額 | |||||||||||||||
總資產 | |||||||||||||||
額外已付資本 | |||||||||||||||
留存收益 | ( | ) | |||||||||||||
股東權益總額 | |||||||||||||||
負債和股東權益合計 | |||||||||||||||
2016年10月，FASB發佈了權威指南，以修訂合併指南，説明作為VIE單一決策者的報告實體在確定VIE是否主要受益者時，應如何處理通過與報告實體共同控制的相關方持有的實體中的間接利益。該指南於2017年1月1日對該公司生效。本指南的通過對我們的合併財務報表沒有任何影響。
2018年2月，FASB發佈了權威指南，允許將美國聯邦政府於2017年12月22日頒佈的“減税和就業法案”(“税收改革法”)所產生的滯留税收影響，從累積的其他綜合收入改敍為留存收益。這種指導只涉及“税務改革法”所得税影響的重新分類。該公司很早就採納了這一指導方針，並選擇從2017年12月31日起將“税收改革法”的所得税影響從累計的其他綜合收入中重新分類。由於重新分類，留存收益減少了$205.4 百萬其他綜合收入增加$205.4 百萬。這一數額是指所得税税率的下降。百分之三十五到百分之二十一可供出售的固定期限證券、股票證券和某些其他投資資產的未實現淨收益，扣除相關調整後的淨收益，包括在累積的其他綜合收益中。關於“税務改革法”的補充資料，請參閲題為“所得税”的合併財務報表説明。
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3. 投資
在…2019年12月31日、可供出售的攤銷成本、未實現損益毛額、公允價值估計數和其他固定期限累積綜合收入的臨時減值如下(百萬美元)：
攤銷 成本 | 毛額 未實現 收益 | 毛額 未實現 損失 | 估計值 公平 價值 | 其他臨時減值計入累計其他綜合收入 | |||||||||||||||
投資等級(A)： | |||||||||||||||||||
公司證券 | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||
美國國庫券和美國政府公司和機構的債務 | ( | ) | |||||||||||||||||
各州和政治分部 | ( | ) | |||||||||||||||||
外國政府發行的債務證券 | |||||||||||||||||||
資產支持證券 | ( | ) | |||||||||||||||||
擔保債務 | ( | ) | |||||||||||||||||
商業按揭證券 | ( | ) | |||||||||||||||||
按揭過户證券 | |||||||||||||||||||
抵押抵押債務 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
總投資等級固定期限，可供出售 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
以下-投資級(A)(B)： | |||||||||||||||||||
公司證券 | ( | ) | |||||||||||||||||
資產支持證券 | ( | ) | |||||||||||||||||
商業按揭證券 | |||||||||||||||||||
抵押抵押債務 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
總低於-投資級固定期限，可供出售 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
可供出售的固定期限共計 | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | ||||||||||
_______________
(a) | 投資評級被國家認可的統計評級機構(“NRSROS”)(穆迪投資者服務公司)評為第二低評級。(“穆迪”)、標準普爾全球評級(“標準普爾”)或惠譽評級(“惠譽”)，或者如果沒有被這些公司評級，由國家保險專員協會(“NAIC”)指定的評級。NAIC的“1”或“2”的名稱包括一般評級為“Baa 3”或更高的固定期限(被穆迪評為“Baa 3”或更高的評級“BBB-”或被標準普爾和惠譽評級高於或更高)。NAIC的“3”至“6”的名稱稱為“3”至“6”以下-投資等級(通常被穆迪評級為“Ba1”或評級低於“BB+”，或低於或低於標準普爾和惠譽的評級)。-整個合併財務報表的投資等級按上文所述確定。 |
(b) | NRSRO評級低於投資等級的某些結構性證券，可根據相對於NAIC確定的估計可收回金額的證券成本基礎，指定NAIC 1或NAIC 2。請參閲下表，以獲得NAIC指定的可供出售的固定期限證券的摘要。 |
NAIC評估保險公司為監管和資本評估目的而進行的固定期限投資，並將證券分配給六類信用質量類別中的一種，稱為NAIC指定，供保險人在準備時使用。
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根據法定會計原則編制的年度報表。NAIC的名稱一般類似於NRSRO對可銷售的固定期限證券的信貸質量指定，但某些結構化證券除外。然而，某些被NRSRO評級低於投資等級的結構性證券可以指定NAIC 1或NAIC 2，這取決於相對於NAIC確定的估計可收回金額的持有成本基礎。以下概述NAIC的名稱和NRSRO的等效評級：
NAIC命名 | NRSRO當量額定值 | |
1 | AAA/AA/A | |
2 | 血BB | |
3 | bb | |
4 | B | |
5 | CCC及以下 | |
6 | 處於或接近違約狀態 | |
我們的固定期限證券的摘要，可供出售，由NAIC指定(或非受監管實體持有的固定到期證券，根據NRSRO評級)2019年12月31日如下(百萬美元)：
NAIC命名 | 攤銷成本 | 估計公允價值 | 佔估計公允價值總額的百分比 | ||||||||
1 | $ | $ | % | ||||||||
2 | |||||||||||
NAIC 1和2(投資等級)共計 | |||||||||||
3 | |||||||||||
4 | |||||||||||
5 | |||||||||||
6 | |||||||||||
NAIC總額3、4、5和6(低於-投資級) | |||||||||||
$ | $ | % | |||||||||
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在…2018年12月31日、攤銷成本、未實現損益毛額、可供出售的固定期限其他綜合收入和股票證券的公允價值估計數和其他臨時減記額如下(以百萬美元計)：
攤銷 成本 | 毛額 未實現 收益 | 毛額 未實現 損失 | 估計值 公平 價值 | 其他臨時減值計入累計其他綜合收入 | |||||||||||||||
投資等級： | |||||||||||||||||||
公司證券 | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||
美國國庫券和美國政府公司和機構的債務 | ( | ) | |||||||||||||||||
各州和政治分部 | ( | ) | |||||||||||||||||
外國政府發行的債務證券 | ( | ) | |||||||||||||||||
資產支持證券 | ( | ) | |||||||||||||||||
擔保債務 | ( | ) | |||||||||||||||||
商業按揭證券 | ( | ) | |||||||||||||||||
按揭過户證券 | |||||||||||||||||||
抵押抵押債務 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
總投資等級固定期限，可供出售 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
以下-投資等級： | |||||||||||||||||||
公司證券 | ( | ) | |||||||||||||||||
資產支持證券 | ( | ) | |||||||||||||||||
擔保債務 | ( | ) | |||||||||||||||||
商業按揭證券 | ( | ) | |||||||||||||||||
抵押抵押債務 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
總低於-投資級固定期限，可供出售 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
可供出售的固定期限共計 | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | ||||||||||
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累積的其他綜合收益主要包括未實現增值(折舊)對我們投資的淨影響。2019年12月31日和2018，如下(百萬美元)：
2019 | 2018 | ||||||
可供出售的固定到期日證券未實現淨升值，但已確認為臨時減值損失以外的其他損失 | $ | $ | |||||
可供出售的所有其他固定期限證券的未實現淨收益 | |||||||
對未來利潤現值的調整(A) | ( | ) | ( | ) | |||
對遞延購置費用的調整 | ( | ) | ( | ) | |||
保險負債調整 | ( | ) | ( | ) | |||
遞延所得税負債 | ( | ) | ( | ) | |||
累計其他綜合收入 | $ | $ | |||||
________
(a) | 未來利潤的現值是指在2003年9月10日，即我們的前任破產之日，從現有合同中獲得未來現金流量的權利的價值。 |
在…2019年12月31日，包括對未來利潤、遞延購置費用、保險負債和遞延税資產現值的調整$(12.2 )百萬, $(26.8 )百萬, $(96.5 )百萬和$29.4 百萬如果支持這類產品的資產的未實現收益已經實現，而出售這類資產的收益則按當時的收益率投資，則這兩項業務將分別存在溢價缺陷。
在…2018年12月31日，包括保險負債和遞延税資產的調整數$(2.5 )百萬和$.5 百萬如果支持這類產品的資產的未實現收益已經實現，而出售這類資產的收益則按當時的收益率投資，則這兩項業務將分別存在溢價缺陷。
以下-投資級證券
在…2019年12月31日，該公司低於投資級別的固定期限證券的攤銷成本為$1,848.1 百萬，或9.6 百分比公司的固定到期日投資組合。投資級以下投資組合的估計公允價值如下：$2,024.8 百萬，或110 百分比攤銷成本。
投資級公司債務證券通常與投資級公司債務證券有不同的特點。根據歷史表現，低投資級公司債務證券借款人違約的概率要大得多，而且在許多情況下，損失的嚴重程度相對較高，因為這些證券通常沒有擔保，而且往往從屬於發行人的其他負債。此外，投資級以下公司債券的發行者通常相對於投資級債券的債務水平較高，因此，所有其他條件相同的情況下，通常對不利的經濟狀況更加敏感。多數情況下，該公司試圖降低與其投資低於投資級證券相關的總體風險，與所有投資一樣，通過仔細的信貸分析、嚴格的投資政策指導以及發行人和/或擔保人以及行業的多樣化。
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契約成熟度
下表列出可供出售的固定期限的攤銷成本和估計公允價值。2019年12月31日，按合約期限計算。由於借款人可能有權贖回或預支有或不受懲罰的債務，因此直接到期的實際期限將不同於合同期限。結構性證券(如資產支持證券、抵押債務擔保債券、商業抵押貸款支持證券、抵押貸款過户證券和抵押貸款債務，統稱為“結構性證券”)經常包括定期本金支付的規定，並允許定期不定期付款。
攤銷 成本 | 估計值 公平 價值 | ||||||
(百萬美元) | |||||||
一年或一年以下到期 | $ | $ | |||||
一年至五年後到期 | |||||||
五年至十年後到期 | |||||||
十年後到期 | |||||||
小計 | |||||||
結構化證券 | |||||||
可供出售的固定期限共計 | $ | $ | |||||
投資收入淨額
投資收入淨額包括以下(百萬美元)：
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
普通賬户資產： | |||||||||||
固定到期日 | $ | $ | $ | ||||||||
權益證券 | |||||||||||
抵押貸款 | |||||||||||
政策性貸款 | |||||||||||
其他投資資產 | |||||||||||
現金和現金等價物 | |||||||||||
投保人和其他特殊用途投資組合： | |||||||||||
證券交易(A) | |||||||||||
與固定指數產品有關的選項： | |||||||||||
期權收入(損失) | ( | ) | |||||||||
期權價值的變化 | ( | ) | |||||||||
其他特殊用途組合 | |||||||||||
總投資收入 | |||||||||||
減去投資費用 | |||||||||||
投資淨收益 | $ | $ | $ | ||||||||
_________________
(a) | 截至該年度終結時仍持有並已包括在淨投資收益內的證券交易公允價值估計變動如下： |
在…2019年12月31日的固定到期日及按揭貸款的賬面價值2019全數$1.0 百萬和$5.9 百萬分別。
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已實現投資收益淨額(損失)
下表列出所述期間的已實現投資淨收益(損失)(百萬美元)：
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
可供出售的固定到期日證券： | |||||||||||
出售已實現收益毛額 | $ | $ | $ | ||||||||
已變賣總虧損 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
損傷： | |||||||||||
非臨時減值損失共計 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
在累計其他綜合收入中確認的非臨時減值損失 | ( | ) | |||||||||
確認的淨減值損失 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
固定到期日已實現投資淨收益(損失) | ( | ) | |||||||||
權益證券，包括公允價值變動(A) | ( | ) | |||||||||
抵押貸款 | ( | ) | |||||||||
其他投資減值 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
可變利益實體解散損失 | ( | ) | ( | ) | |||||||
其他(A)(B) | |||||||||||
與再保險交易有關的資產轉移淨已實現投資收益(損失) | ( | ) | |||||||||
與再保險交易有關的資產轉移的已實現淨收益 | |||||||||||
已實現投資收益淨額 | $ | $ | $ | ||||||||
_________________
(a) | 我們所選擇的公允價值期權及股票證券(截至各年年底仍持有)的交易證券的估計公允價值的變動$ |
(b) | 2016年4月，該公司宣佈已投資於洛杉磯投資管理公司Tennenbaum Capital Partners(“tcp”)的非控股少數股權。2018年8月，黑石公司。宣佈完成對TCP的收購。我們對TCP興趣的出售導致2018年實現的淨收益的很大一部分。 |
期間2019，我們確認已實現的淨投資收益$28.2 百萬，包括：(1)$20.2 百萬出售投資的淨收益；(2)$5.1 百萬(3)因VIE解散而造成的損失；(3)$11.9 百萬與權益證券有關的收益，包括公允價值的變動；。(Iv)某些固定期限投資的公允價值增加，並嵌入衍生工具。$8.3 百萬(V)與經修訂的共同保險協議有關的嵌入衍生工具的公允價值增加$5.3 百萬；和(6)$12.4 百萬除通過淨收入確認的公允價值暫時下降以外的投資減記。
期間2019和2017，需要合併的VIE被解散。我們確認了.的損失$5.1 百萬和$4.3 百萬期間2019和2017分別表示這類VIEs的借款與標的資產清算後所需的合同分配之間的差異。
期間2018，我們確認已實現的淨投資收益$352.1 百萬，包括：(1)$40.1 百萬出售投資的淨收益；(2)$363.4 百萬與再保險交易有關的資產轉移收益(基本上全部為固定到期日)；$38.2 百萬與權益證券有關的損失，包括公允價值的變動；。(Iv)某些固定期限投資(嵌入衍生工具)的公允價值減少；。$5.5
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(V)與經修訂的共同保險協議有關的嵌入衍生工具的公允價值減少；$5.1 百萬；和(6)$2.6 百萬除通過淨收入確認的公允價值暫時下降以外的投資減記。
期間2017，我們確認已實現的淨投資收益$50.3 百萬，包括：(1)$63.1 百萬出售投資的淨收益；(2)$4.3 百萬(Iii)某些嵌入衍生工具的固定期限投資的公允價值增加；$11.5 百萬(Iv)與經修訂的共同保險協議有關的嵌入衍生工具的公允價值增加；$2.8 百萬；和(V)$22.8 百萬除通過淨收入確認的公允價值暫時下降以外的投資減記。
在…2019年12月31日，有不 固定到期投資違約。
期間2019，$55.5 百萬的實際銷售虧損$971.2 百萬可供出售的固定期限證券包括：(I)$48.1 百萬與各種公司證券有關；(Ii)$5.4 百萬與債務抵押債務有關；和(3)$2.0 百萬與其他各種投資有關。證券的出售通常是在未預見到的特定事件或條件或感知相對價值的變化之後出現虧損，這些原因包括但不限於：(一)投資環境的變化；(二)市場價值可能惡化的預期；(三)我們減少對資產類別、發行人或行業的風險敞口的願望；(四)信貸質量的預期或實際變化；或(五)預期投資組合現金流的變化。
期間2019，我們認識到$12.4 百萬收入中記錄的減值損失，其中包括：(1)$9.4 百萬與發行人特定事件有關的公司證券；及(Ii)$3.0 百萬與VIEs持有的商業銀行貸款有關。
期間2018，$65.8 百萬的實際銷售虧損$1,295.8 百萬可供出售的固定期限證券包括：(I)$54.0 百萬與各種公司證券有關；(Ii)$4.1 百萬與商業按揭證券有關；(Iii)$4.1 百萬與資產支持證券有關；及(Iv)$3.6 百萬與其他各種投資有關。
期間2018，我們認識到$2.6 百萬在收入中記錄的減值損失，其中包括：(1)$2.1 百萬與發行人特定事件有關的按揭貸款；及(Ii)$.5 百萬與公司安全有關。
期間2017，$24.2 百萬的實際銷售虧損$427.6 百萬可供出售的固定期限證券包括：(I)$16.8 百萬與各種公司證券有關；(Ii)$3.6 百萬與商業按揭證券有關；及(Iii)$3.8 百萬與其他各種投資有關。
期間2017，我們認識到$22.8 百萬在收入中記錄的減值損失，其中包括：(1)$6.7 百萬能源部門固定期限的減記；(Ii)$5.2 百萬與按揭貸款有關的減記；及(Iii)$10.9 百萬其他投資的減記。在確定2017年投資減記時考慮的因素包括與每項投資有關的資產的估計可收回價值的變化以及與回收進程有關的時間和複雜性。
我們的固定期限投資通常是在各種長期策略的背景下購買的，包括為保險負債提供資金，因此我們通常不尋求通過購買和出售此類證券來獲得短期的已實現收益，在某些情況下，包括以超出我們對其基本經濟價值的預期的價格出售的證券，或者當可能將收益再投資以更好地滿足我們的長期資產負債目標時，我們可以出售某些證券。
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以下是2019連續處於未變現損失狀況，超過銷售前攤銷成本法在所述期間的20%(百萬美元)：
出售日期 | |||||||||
數 發行人 | 攤銷成本 | 公允價值 | |||||||
銷售前6個月以下 | $ | $ | |||||||
銷售前12個月以上 | |||||||||
$ | $ | ||||||||
我們定期評估所有有未實現虧損的投資是否可能受損。我們對未實現損失是否屬於“臨時損失”的評估需要作出重大判斷。考慮到的因素包括：(一)公允價值低於成本基礎的程度；(二)公允價值低於成本的時間；(三)未實現損失是事件驅動的、信貸驅動的，還是市場利率或風險溢價變化的結果；(四)可能影響投資價值的具體事件、事態發展或情況的近期前景；(V)該投資的評級，以及該投資自購買以來是否屬於投資級及/或已被降級；。(Vi)發行人是否按照該投資的合約條款支付所有款項，並預期會履行該投資條款下的所有責任；。(Vii)我們是否打算出售該投資，或更有可能需要我們在復甦前出售該投資；。(Viii)發行人現時及未來的資產及企業價值，以及該等價值的變動會在多大程度上影響我們投資的賬面價值；。(Ix)結構性證券(包括按揭證券及資產支持證券)的現金流量預測及不利變動；。(X)我們對任何抵押品價值的最佳估計；及。(Xi)其他客觀及主觀因素。
未來的事件可能會發生，或者可以獲得更多的信息，這可能需要我們未來的投資組合中實現的損失。重大損失可能會對我們今後各期的合併財務報表產生重大的不利影響。
可供出售的固定期限證券的減值損失在財務報表中被確認的方式取決於與特定證券有關的事實和情況。如果我們打算出售一種證券，或者我們更有可能在收回其攤還成本之前出售一種證券，則該證券不是暫時受損的，減值的全部數額通過收益確認為損失。如果我們不期望收回攤銷成本，我們就不打算出售該證券，如果在收回攤銷成本之前，我們不更有可能被要求出售證券，減去任何當期信用損失，那麼對非暫時性減值的確認就會出現分叉。我們確認淨收益中的信貸損失部分和累計的其他綜合收益中的非信用損失部分。
我們將固定期限證券減值中的信用損失部分的金額估算為攤銷成本與證券預期現金流現值之間的差額。現值是根據購買之日證券隱含的有效利率折現的未來現金流量最佳估計值，或者根據資產支持或浮動利率證券的當前收益率確定的。確定未來現金流最佳估計值的方法和假設取決於證券類型的不同。
對大多數結構性證券而言，現金流量估計是基於特定債券的事實和情況，其中可能包括抵押品特徵、違約和違約率預期、損失嚴重程度、提前還款速度和結構性支持，包括超額擔保、超額利差、從屬關係和擔保。對於公司債券，現金流量估計是基於基於情景的預期企業重組結果或使用債券處置資產--具體事實和情況--得出的。以前的攤銷成本法減去淨收益中確認的減值，成為證券的新成本法。我們將新成本法計入證券預期剩餘壽命內的預計未來現金流量，除非該證券違約或被視為不履約。
剩餘的非信貸減值記錄在累積的其他綜合收益中，是指證券的公允價值估計值與我們對未來現金流量的最佳估計(減值前的實際利率)之間的差額。
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市場流動性和風險溢價2019年12月31日，包括在累積的其他綜合收入中的其他非暫時性減值。$.3 百萬(税前及相關攤銷前)
當我們很可能不會收取貸款的合同本金和利息時，抵押貸款就會受到影響。我們根據貸款的賬面價值與抵押品的估計公允價值之間的差額來衡量減值，保證貸款減去出售成本。
下表彙總了在該期間開始時持有的可供出售的固定到期證券收益中確認的信貸損失數額，其中一部分非臨時減值也在截至終了年度的累計其他綜合收入中確認。2019年12月31日, 2018和2017(百萬美元)：
年終 | |||||||||||
十二月三十一日， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
可供出售的固定到期證券的信貸損失，期初 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
加：以前未確認的其他臨時減值損失的相應信貸損失 | |||||||||||
減：出售證券的相應信用損失 | |||||||||||
減：因出售意圖而受損的證券的重合信用損失(A) | |||||||||||
相加：先前受損證券的相應信用損失 | ( | ) | |||||||||
減：預期先前受損證券的現金流量增加 | |||||||||||
可供出售的固定到期證券的信貸損失，期末 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
__________
(a) | 指以前在累積的其他綜合收入中確認的數額因我們打算出售該證券而在收益中確認的證券，或者我們更有可能在收回其攤還成本價之前出售該證券。 |
有未實現損失的投資
下表列出可供出售的固定期限的攤銷成本和估計公允價值，未實現損失為：2019年12月31日，按合同期限。轉帳的實際到期日將與合同期限不同，因為借款人可能有權在有或不受懲罰的情況下催繳或預付債務。結構性證券通常包括定期本金支付和允許定期非定期付款的規定。
攤銷 成本 | 估計值 公平 價值 | ||||||
(百萬美元) | |||||||
一年或一年以下到期 | $ | $ | |||||
一年至五年後到期 | |||||||
五年至十年後到期 | |||||||
十年後到期 | |||||||
小計 | |||||||
結構化證券 | |||||||
共計 | $ | $ | |||||
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以下是對我們投資組合中未變現虧損狀況持續超過投資等級的投資的總結。20 百分比所述期間的費用基礎2019年12月31日(百萬美元)：
數 發行人 | 成本 基 | 未實現 損失 | 估計值 公允價值 | ||||||||||
不到6個月 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||
下表彙總了我們的未實現損失毛額和公允價值，其中未實現損失不被視為臨時損害，按投資類別和此類證券連續處於未實現虧損狀況的時間合計。2019年12月31日(百萬美元)：
少於12個月 | 12個月或以上 | 共計 | ||||||||||||||||||||||
證券説明 | 公平 價值 | 未實現 損失 | 公平 價值 | 未實現 損失 | 公平 價值 | 未實現 損失 | ||||||||||||||||||
美國國庫券和美國政府公司和機構的債務 | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||||||||||
各州和政治分部 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||
外國政府發行的債務證券 | ||||||||||||||||||||||||
公司證券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
資產支持證券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
擔保債務 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
商業按揭證券 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||
抵押抵押債務 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
可供出售的固定期限共計 | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | ||||||||||||
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下表彙總了我們的未實現損失毛額和公允價值，其中未實現損失不被視為臨時損害，按投資類別和此類證券連續處於未實現虧損狀況的時間合計。2018年12月31日(百萬美元)：
少於12個月 | 12個月或以上 | 共計 | ||||||||||||||||||||||
證券説明 | 公平 價值 | 未實現 損失 | 公平 價值 | 未實現 損失 | 公平 價值 | 未實現 損失 | ||||||||||||||||||
美國國庫券和美國政府公司和機構的債務 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | ||||||||||||||
各州和政治分部 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
外國政府發行的債務證券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
公司證券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
資產支持證券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
擔保債務 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||
商業按揭證券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
抵押抵押債務 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
可供出售的固定期限共計 | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | ||||||||||||
根據管理層目前對有未實現虧損的投資的評估2019年12月31日，本公司相信證券發行人會繼續履行其義務。雖然我們沒有出售有未變現虧損的證券的意圖，也不太可能要求我們在預期收回之前出售有未變現虧損的證券，但我們對個別證券的意向可能會根據市場或其他不可預見的發展而改變。在這種情況下，如果在資產負債表日期後因這些意外發展而導致的出售而出現虧損，則在我們打算在預期收回之前出售該證券的期間內確認損失。
結構化證券
在…2019年12月31日，固定到期日投資包括估計公允價值為$5.8 十億(或27.3 百分比在所有固定到期日證券中，結構性證券的收益率特徵在某些方面與傳統的公司固定收益證券或政府證券的收益率特徵大體不同。例如，結構性證券的利息和本金支付可能更頻繁，通常是每月支付。在許多情況下，我們受到本金和利息支付的數量和時間的變化。例如，在許多情況下，部分提前還款可能發生在發行人的選擇上，而提前還款率受到一些無法確定的因素的影響，包括：對標的資產提前還款的相對敏感性，支持利率和資產價值變動的擔保；可供選擇的融資方式；各種經濟、地理和其他因素；違約抵押品清算的時間、速度和收益；以及各種具體的證券結構考慮因素(例如，證券化結構中某一特定證券的償還優先權)。此外，非機構結構性證券的付款總額可能會受到累積違約率變化或相關抵押品損失嚴重程度的影響。
從歷史上看，結構性證券的提前還款率往往會上升，因為當時的絕對利率大幅下降，而且相對於基礎抵押品的利率也有所下降。當基礎抵押品比預期更快地預付時，以低於票面面值的價格購買的結構性證券的收益通常會增加(相對於規定利率)。當基礎抵押品比預期更快地預付時，以溢價購買的結構性證券的收益將下降(相對於規定利率)。當利率下降時，預付款項的收益可能會以低於我們在預付證券上的收益的利率進行再投資。當利率上升時，預付款項可能會低於預期水平。當出現這種情況時，結構性證券的平均到期日和持續時間都會增加，從而降低以折扣方式購買的結構性證券的收益率，並因溢價的年度攤銷減少而提高溢價購買證券的收益率。
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對於以折扣或溢價購買的固定到期日的結構性證券，我們根據預期的未來預付款和證券的估計最終期限確認投資收益。定期審查實際預付經驗，並在原先預期的預付款與收到的實際預付款與目前預期的實際預付款之間出現差異時重新計算有效收益。對於信貸敏感的抵押貸款支持證券和資產支持證券，以及可以預付或結算的證券，如果我們無法收回所有的投資，有效收益將在預期的基礎上重新計算。在這種方法下，證券的攤銷成本基礎不需要立即調整，而是前瞻性地應用新的收益率。對於所有其他結構性和資產支持證券，當假設發生變化時，有效收益率會重新計算，並在回溯的基礎上反映在我們的收入中。在這種方法下，證券投資的攤銷成本基礎調整到證券收購後如果採用新的有效收益率就會存在的數額。這類調整在2019.
對於購買的信用受損證券，在收購時，未貼現的預期未來現金流與記錄在證券上的投資之間的差額代表初始可增加的收益率，這一收益在證券剩餘壽命的淨投資收益中按水平收益率計算。隨後，對購買的信貸受損證券確認的實際收益率進行重新計算和前瞻性調整，以反映可變利率證券合同基準利率的變化以及由於利率變化以外的其他原因而產生的未貼現預期未來現金流量的任何大幅增加。如果信用事件產生的預期現金流量大幅減少，如果這種證券的公允價值低於攤銷成本，則會造成減值。
結構證券的攤銷成本和估計公允價值2019年12月31日按擔保類型彙總如下(百萬美元)：
估計公允價值 | ||||||||||
類型 | 攤銷 成本 | 金額 | 百分比 固定的 到期日 | |||||||
通過、順序證券和等價證券 | $ | $ | % | |||||||
計劃攤銷類、目標攤銷類和吸積導向債券 | ||||||||||
商業按揭證券 | ||||||||||
資產支持證券 | ||||||||||
擔保債務 | ||||||||||
其他 | ||||||||||
結構性證券共計 | $ | $ | % | |||||||
透支、續銷和等價證券具有獨特的提前償付可變性特徵，一般是以抵押貸款義務的現金支付為基礎，將本金返還給持有人。在一個詳細的等級體系中，順序證券向部分持有者返還本金。計劃攤銷類、目標攤銷類和吸積導向債券遵循固定的本金支付時間表，只要相關抵押貸款在一定的估計範圍內提前還款。在大多數情況下，提前還款率的變化首先由支持類或同伴類吸收，以避免提前還款速度加快(平均壽命縮短)和提前還款速度放緩(平均壽命延長)所帶來的後果。
商業抵押貸款支持證券是由商業房地產抵押貸款擔保的，通常是為了盈利而產生收入的房產。房地產類型包括多户住宅，包括公寓、零售中心、酒店、餐館、醫院、養老院、倉庫和寫字樓。雖然大多數商業抵押貸款支持證券都具有呼叫保護功能，即潛在借款人在規定的時間內不得提前還款，但對違約抵押品的收回可能會導致非自願提前還款。
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抵押貸款
在…2019年12月31日，按揭貸款餘額主要由商業按揭貸款組成。約13 百分比, 12 百分比, 8 百分比, 6 百分比和6 百分比商業抵押貸款餘額分別位於加利福尼亞州、德克薩斯州、馬裏蘭州、佐治亞州和北卡羅來納州。不 由大於五 百分比商業抵押貸款餘額。在…2019年12月31日，有一 抵押品贖回權喪失過程中的抵押貸款，其賬面價值為$5.9 百萬。沒有其他抵押貸款是不流動的。2019年12月31日。我們的商業按揭貸款組合是由大量商業按揭貸款所組成。我們的貸款具有個別獨特的風險特徵。因此，我們衡量潛在損失的基礎是逐項貸款，而不是為抵押貸款的損失設立備抵。在…2019年12月31日，我們持有的住宅按揭貸款投資的賬面價值為$112.3 百萬公允價值$112.5 百萬.
下表列出本港未償還商業按揭貸款及有關抵押品的賬面價值及估計公允價值。2019年12月31日(百萬美元)：
估計公平 價值 | |||||||||||
貸款與價值比率(A) | 承載價值 | 抵押貸款 | 抵押品 | ||||||||
不到60% | $ | $ | $ | ||||||||
60%至70%以下 | |||||||||||
70%至80%以下 | |||||||||||
80%至90%以下 | |||||||||||
共計 | $ | $ | $ | ||||||||
________________
(a) | 貸款與價值比率按以下比率計算：(I)商業按揭貸款的賬面價值；(Ii)有關抵押品的估計公允價值。 |
其他投資披露
人壽保險公司必須將某些投資存入國家監管機構。這些資產的總賬面價值為$39.6 百萬和$39.0 百萬在…2019年12月31日和2018分別。
公司不固定到期日投資超過股東權益的10%2019年12月31日和2018.
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4. 公允價值計量
公允價值是指市場參與者在計量日在有序交易中出售資產或支付債務轉移負債的價格，因此代表退出價格，而不是進入價格。我們按公允價值定期持有某些資產和負債，包括固定到期日、股票證券、交易證券、VIEs持有的投資、衍生品、獨立賬户資產和嵌入衍生品。我們攜帶投資於一系列共同基金的資產和負債，其現金返還價值接近公允價值。此外，我們還披露了某些金融工具的公允價值，包括抵押貸款、政策性貸款、現金和現金等價物、利息敏感產品的保險負債、投資借款、應付票據和與VIEs有關的借款。
衡量金融工具公允價值所使用的判斷程度在很大程度上取決於基於可觀測輸入的定價水平。可觀測的輸入反映從獨立來源獲得的市場數據，而不可觀測的輸入反映我們在沒有可觀測市場信息的情況下對市場假設的看法。容易獲得有效報價的金融工具將被認為具有基於最高可觀測投入水平的公允價值，而在計量公允價值時很少使用判斷。很少交易的可觀察到的金融工具的公允價值往往基於較低水平的可觀測市場信息，而更多的判斷將用於衡量公允價值。
估價等級
根據投入是可觀測的還是不可觀測的，有一個按公允價值對資產或負債進行估值的三級層次結構。
• | 一級-包括使用未調整報價的投入對相同資產或負債進行估值的資產和負債。我們的一級資產主要包括現金和現金等價物以及交易所交易證券。 |
• | 第二級--指在活躍市場中使用對類似資產報價的投入來估價的資產和負債；在非活躍、可觀測的輸入或可被市場數據證實的可觀測輸入的市場中，相同或類似資產的報價；二級資產和負債包括那些由獨立定價服務使用模型或其他估值方法對其進行估值的金融工具。這些模型考慮各種投入，如信用評級、成熟度、公司信用利差、報告交易和其他投入，這些投入可觀察到或從市場上可觀察到的信息或從市場執行的交易中得到支持。這類金融資產主要包括：某些公開註冊和私人放置的公司固定期限證券；某些政府或機構證券；某些抵押貸款和資產支持證券；某些股票證券；由我們的合併VIEs持有的大多數投資；某些共同基金投資；大多數短期投資；以及非交易所交易的衍生品，如看漲期權。這類金融負債包括投資借款、應付票據和與VIEs有關的借款。 |
• | 第三級-包括使用包含管理假設的基於模型的估值中使用的不可觀測輸入的資產和負債；第三級資產和負債包括那些公允價值是根據經紀人/交易商報價、定價服務或內部開發的模型或方法估算的金融工具，這些金融工具使用的是不基於或不受現有市場信息證實的重要投入。這一類別的金融資產包括某些公司證券(主要是投資等級以下的私人發行證券)、某些結構性證券、抵押貸款和其他流動性較低的證券。這類資產中的金融負債包括我們對利息敏感產品的保險責任，其中包括嵌入衍生品(包括與我們的固定指數年金產品和修正的共同保險安排相關的嵌入式衍生品)，因為它們的價值包括重要的、不可觀測的輸入，包括精算假設。 |
在每個報告日，我們根據對公允價值計量具有重要意義的最低投入水平將資產和負債劃分為三個投入水平，這一分類受到許多因素的影響，包括金融工具的類型、金融工具是否對市場是新的、尚未建立的、交易特有的特徵和整體市場狀況。我們對特定投入對公允價值計量和每項資產和負債的最終分類的重要性的評估需要作出判斷，並根據估值投入的可觀察性，從一個時期到一個時期發生變化。級別之間的任何轉移
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據報發生在本期間開始時。有不第1級和第2級之間的轉移2019和2018.
我們絕大部分的固定期限及權益證券，包括以交易組合持有的證券，以及由合併的VIEs持有的證券、短期及獨立賬户資產，均採用二級投入來釐定公允價值。這些公允價值主要來自獨立的定價服務，這些服務使用二級投入來釐定公允價值。我們的二級資產的估值如下：
•可供出售的固定到期日、股票證券和交易證券
公司證券一般採用市場和收入方式定價。投入通常包括相同或類似證券的交易、不活躍市場的報價、發行人評級、基準收益率、到期日和信用利差。
美國國債和美國政府公司和機構的債務一般採用市場法定價。投入通常包括相同或類似證券的交易、不活躍市場的報價和到期日。
各州和政治分部一般採用市場法定價。投入通常包括相同或類似證券的交易、不活躍市場的報價、新發行的證券和信用利差。
外國政府發行的債務證券一般採用市場法定價。投入通常包括相同或類似證券的交易、不活躍市場的報價、新發行債券、基準收益率、信用利差和發行人評級。
資產支持證券，抵押債務債券，商業抵押貸款支持證券，抵押傳遞證券和抵押貸款債務。一般採用市場和收入方式定價。投入通常包括不活躍市場的報價、活躍交易證券的價差、預期提前付款、預期違約率、預期回收率和發佈具體信息，包括但不限於擔保品類型、年資和年份。
權益證券一般採用市場法定價。投入通常包括相同或類似證券的交易、不活躍市場的報價、發行人評級、基準收益率、到期日和信用利差。
• | VIEs持有的投資 |
公司證券一般使用市場和收入方法定價，使用定價供應商。投入通常包括髮行人評級、基準收益率、到期日和信用利差。
• | 其他投資資產-衍生工具 |
衍生工具(包括需要分岔的嵌入衍生品)的公允價值計量，是根據幾種輸入來確定的，包括收市或場外市場價格報價、期權的時間價值和波動因素、市場利率和非績效風險。
第三方定價服務通常通過最近報告的相同或類似證券交易得出證券價格，根據可用的市場可觀察信息，通過報告日期進行調整。如果沒有最近報告的交易，第三方定價服務可以使用矩陣或模型流程來制定一個證券價格，其中未來的現金流預期按估計風險調整後的市場價格貼現。對於某一特定證券，獲得的價格數目取決於該公司對以下進一步描述的價格的分析。
由於本公司負責釐定公允價值，我們設有控制程序，以確保從第三者定價來源獲得的公允價值是合理的，而所採用的估值方法及假設亦會出現。
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合理和符合當前市場條件。此外，當由第三方定價來源提供投入時，我們有適當的控制來檢查這些投入是否合理。作為這些控制措施的一部分，我們每月對從第三方收到的價格進行定量和定性分析，以確定這些價格是否合理的公允價值估計。該公司的分析包括：(I)審查第三方定價服務所用的方法；(Ii)在有能力的情況下，比較多個定價服務對同一證券的估值；(Iii)檢討每月的價格波動；。(Iv)進行檢討，以確保估值不會不合理地過時；。(5)對實際的買賣交易與從第三方收到的估價進行比較。由於這種程序，公司可能無法得出反映當前市場狀況的具體價格。在這些情況下，我們可以要求增加報價或採用內部開發的價格，但是，這種投資的總價值與收到的原始價格沒有太大差別。
對由獨立定價服務定價的投資的公允價值計量進行分類，是根據公司對獨立定價服務為不同資產類別估值所使用的投入或方法的判斷，這些投入通常包括：基準收益率、報告交易、經紀人交易商報價、發行人價差、基準證券、出價、出價和其他相關數據。公司根據資產類別以及用於對此類投資進行估值的基礎上的可觀察或不可觀測的投入，對此類公允價值計量進行分類。
對於不通過定價服務定價的證券，如果使用定價模型可能無法可靠地定價，我們將獲得經紀商報價。這些經紀商報價是不具約束力的，而且是不具有約束力的。 表示退出價格，但用於確定公允價值的假設可能是不可觀測的，因此表示三級投入。22 百分比在我們的3級固定到期證券中，使用未經調整的經紀人報價或經紀人提供的估值投入對其進行估值。其餘的3級固定期限投資沒有現成的市場價格和/或可觀測的投入。對於這些證券，我們使用內部開發的估值。用於確定這些證券公允價值的關鍵假設可能包括風險溢價、基礎抵押品的預期表現以及其他涉及重大假設的因素，這些假設可能不反映某些投資的活躍市場。我們使用一個矩陣或模型過程來制定一個證券價格，其中未來現金流量預期將以估計的市場利率貼現。定價矩陣包括定期利率以及基於發行人信用評級的利差水平、與發行人相關的其他因素以及證券的成熟度。在某些情況下，發行人特定的利差調整(可能是正的或負的)是基於對流動性、交易規模和到期時間等證券細節的內部分析。
對於某些嵌入的衍生產品，我們使用精算假設來確定公允價值，我們認為這是三級輸入。
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按投入水平對按公允價值進行的金融工具的公允價值計量的分類2019年12月31日如下(百萬美元)：
活躍市場的報價 相同的資產或負債 (1級) | 重要的其他可觀測輸入 (第2級) | 重大不可觀測輸入 (第3級) | 共計 | ||||||||||||
資產： | |||||||||||||||
固定期限，可供出售： | |||||||||||||||
公司證券 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
美國國庫券和美國政府公司和機構的債務 | |||||||||||||||
各州和政治分部 | |||||||||||||||
外國政府發行的債務證券 | |||||||||||||||
資產支持證券 | |||||||||||||||
擔保債務 | |||||||||||||||
商業按揭證券 | |||||||||||||||
按揭過户證券 | |||||||||||||||
抵押抵押債務 | |||||||||||||||
可供出售的固定期限共計 | |||||||||||||||
股票證券-公司證券 | |||||||||||||||
證券交易： | |||||||||||||||
資產支持證券 | |||||||||||||||
商業按揭證券 | |||||||||||||||
抵押抵押債務 | |||||||||||||||
交易證券總額 | |||||||||||||||
可變利率實體持有的投資-公司證券 | |||||||||||||||
其他投資資產-衍生工具 | |||||||||||||||
單獨帳户持有的資產 | |||||||||||||||
按公允價值分列的資產總額 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
負債： | |||||||||||||||
與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(歸類為投保人賬户負債) | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
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按投入水平對按公允價值進行的金融工具的公允價值計量的分類2018年12月31日如下(百萬美元)：
活躍市場的報價 相同資產或負債 (1級) | 重要的其他可觀測輸入 (第2級) | 重大不可觀測輸入 (第3級) | 共計 | ||||||||||||
資產： | |||||||||||||||
固定期限，可供出售： | |||||||||||||||
公司證券 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
美國國庫券和美國政府公司和機構的債務 | |||||||||||||||
各州和政治分部 | |||||||||||||||
外國政府發行的債務證券 | |||||||||||||||
資產支持證券 | |||||||||||||||
擔保債務 | |||||||||||||||
商業按揭證券 | |||||||||||||||
按揭過户證券 | |||||||||||||||
抵押抵押債務 | |||||||||||||||
可供出售的固定期限共計 | |||||||||||||||
股票證券-公司證券 | |||||||||||||||
證券交易： | |||||||||||||||
資產支持證券 | |||||||||||||||
商業按揭證券 | |||||||||||||||
抵押抵押債務 | |||||||||||||||
交易證券總額 | |||||||||||||||
可變利率實體持有的投資-公司證券 | |||||||||||||||
其他投資資產-衍生工具 | |||||||||||||||
單獨帳户持有的資產 | |||||||||||||||
按公允價值分列的資產總額 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
負債： | |||||||||||||||
與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(歸類為投保人賬户負債) | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
142
目錄
CNO金融集團公司及附屬公司
合併財務報表附註
___________________
按公允價值定期披露的我國金融工具的公允價值計量如下(百萬美元)：
2019年12月31日 | |||||||||||||||||||
活躍市場相同資產或負債的報價 (1級) | 重要的其他可觀測輸入 (第2級) | 重大不可觀測輸入 (第3級) | 估計公允價值總額 | 總賬面金額 | |||||||||||||||
資產： | |||||||||||||||||||
抵押貸款 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
政策性貸款 | |||||||||||||||||||
其他投資資產： | |||||||||||||||||||
公司所有人壽保險 | |||||||||||||||||||
現金和現金等價物： | |||||||||||||||||||
無限制 | |||||||||||||||||||
由可變利益實體持有 | |||||||||||||||||||
負債： | |||||||||||||||||||
投保人賬户負債 | |||||||||||||||||||
投資借款 | |||||||||||||||||||
與可變利息實體有關的借款 | |||||||||||||||||||
應付票據-直接公司債務 | |||||||||||||||||||
2018年12月31日 | |||||||||||||||||||
活躍市場相同資產或負債的報價 (1級) | 重要的其他可觀測輸入 (第2級) | 重大不可觀測輸入 (第3級) | 估計公允價值總額 | 總賬面金額 | |||||||||||||||
資產： | |||||||||||||||||||
抵押貸款 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
政策性貸款 | |||||||||||||||||||
其他投資資產： | |||||||||||||||||||
公司所有人壽保險 | |||||||||||||||||||
現金和現金等價物： | |||||||||||||||||||
無限制 | |||||||||||||||||||
由可變利益實體持有 | |||||||||||||||||||
負債： | |||||||||||||||||||
投保人賬户負債 | |||||||||||||||||||
投資借款 | |||||||||||||||||||
與可變利息實體有關的借款 | |||||||||||||||||||
應付票據-直接公司債務 | |||||||||||||||||||
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目錄
CNO金融集團公司及附屬公司
合併財務報表附註
___________________
下表提供了關於按公允價值定期計量的資產和負債的額外信息，為此，我們使用了大量不可觀測的(第3級)投入來確定最後一年的公允價值。2019年12月31日(百萬美元)：
2019年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2018年12月31日期初餘額 | 採購、銷售、發行和結算，淨額(B) | 已實現和未實現收益(損失)共計-包括在淨收入中 | 累計其他綜合收入(損失)中已實現和未實現損益總額 | 轉入3(A)級 | 調出第3(A)級 | 截至2019年12月31日的期末餘額 | 截至2019年12月31日終了年度的損益總額，包括在截至報告日仍持有的與資產和負債有關的淨收入中 | |||||||||||||||||||||||||
資產： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
固定期限，可供出售： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
公司證券 | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||||||||||||||
外國政府發行的債務證券 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
資產支持證券 | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||
可供出售的固定期限共計 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||||
股票證券-公司證券 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||||||
證券交易.商業抵押貸款支持證券 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
負債： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(歸類為投保人賬户負債) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||||
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目錄
CNO金融集團公司及附屬公司
合併財務報表附註
___________________
_________
(a) | 轉入第三級的結果是以前用可觀測投入估價的資產在估價方法中使用了不可觀測的投入。第3級轉讓是由於在估價方法中使用了可觀察到的投入，以及對公司能夠驗證的某些資產使用定價服務信息。 |
(b) | 購買、銷售、發行和結算淨額是指在該期間內發生的導致資產或負債發生變化的活動，但不代表該期間開始時持有的票據的公允價值的變化，這類活動主要包括購買和出售固定期限和權益證券，以及對與新合同的簽發或現有合同的變更有關的保險產品的嵌入衍生工具的變更。以下概述了該年度的此類活動2019年12月31日(百萬美元)： |
購貨 | 銷售 | 發行 | 安置點 | 採購、銷售、發行和結算，淨額 | |||||||||||||||
資產： | |||||||||||||||||||
固定期限，可供出售： | |||||||||||||||||||
公司證券 | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||||||
資產支持證券 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
可供出售的固定期限共計 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
負債： | |||||||||||||||||||
與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(歸類為投保人賬户負債) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||
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CNO金融集團公司及附屬公司
合併財務報表附註
___________________
下表提供了關於按公允價值定期計量的資產和負債的額外信息，為此，我們使用了大量不可觀測的(第3級)投入來確定最後一年的公允價值。2018年12月31日(百萬美元)：
2018年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||
截至2017年12月31日的期初餘額 | 採購、銷售、發行和結算，淨額(B) | 已實現和未實現收益(損失)共計-包括在淨收入中 | 累計其他綜合收入(損失)中已實現和未實現損益總額 | 轉入3(A)級 | 調出第3(A)級 | 截至2018年12月31日止餘額 | 2018年12月31日終了年度損益總額包括在截至報告日仍持有的與資產和負債有關的淨收入中 | ||||||||||||||||||||||||
資產： | |||||||||||||||||||||||||||||||
固定期限，可供出售： | |||||||||||||||||||||||||||||||
公司證券 | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | |||||||||||||||
外國政府發行的債務證券 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||
資產支持證券 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||
可供出售的固定期限共計 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
股票證券-公司證券 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||
可變利率實體持有的投資-公司證券 | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||
負債： | |||||||||||||||||||||||||||||||
與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(歸類為投保人賬户負債) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||
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合併財務報表附註
___________________
____________
(a) | 轉入第三級的結果是以前用可觀測投入估價的資產在估價方法中使用了不可觀測的投入。第3級轉讓是由於在估價方法中使用了可觀察到的投入，以及對公司能夠驗證的某些資產使用定價服務信息。 |
(b) | 購買、銷售、發行和結算淨額是指在導致資產或負債發生變化的期間內發生的活動，但不代表期初持有的票據的公允價值的變化，這類活動主要包括購買和出售固定期限和權益證券，以及對因發行新合同而產生的與保險產品有關的內嵌衍生工具的變動，或對現有合同的變更。2018年12月31日(百萬美元)： |
購貨 | 銷售 | 發行 | 安置點 | 採購、銷售、發行和結算，淨額 | |||||||||||||||
資產： | |||||||||||||||||||
固定期限，可供出售： | |||||||||||||||||||
公司證券 | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||||||
外國政府發行的債務證券 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
資產支持證券 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
可供出售的固定期限共計 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
股票證券-公司證券 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
負債： | |||||||||||||||||||
與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(歸類為投保人賬户負債) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
在…2019年12月31日, 86 百分比在我們的第三級固定期限中，可供出售的是投資級和93 百分比在我們的3級固定期限中，可供出售的，包括公司證券。
上表所列已實現和未實現投資損益是適用的金融工具被列為三級時的損益。
第三級資產的已實現和未實現收益(損失)主要以投保人和其他特殊用途投資組合的投資淨收入、綜合經營報表中的實際投資收益(虧損)或保險單收益或股東權益內根據對該工具的適當會計處理積累的其他綜合收益的形式列報。
截至報告日仍持有的資產和負債淨收入中所列損益數額主要為可供出售的固定到期日減值、交易證券和某些衍生品公允價值的變動以及截至報告日已存在的保險產品負債內嵌衍生工具公允價值的變動。
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合併財務報表附註
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下表提供了公司內部為確定按公允價值計算的某些資產和負債的公允價值而在內部開發的不可觀測(第3級)重要投入的補充信息2019年12月31日(百萬美元)：
2019年12月31日公允價值 | 估價技術 | 不可觀測的輸入 | 幅度(加權平均數) | ||||||
資產： | |||||||||
公司證券(A) | $ | 貼現現金流分析 | 貼現邊際 | 1.07% - 8.42% (1.91%) | |||||
公司證券(B) | 回收方法 | 預期恢復百分比 | 12.77% | ||||||
資產支持證券(C) | 貼現現金流分析 | 貼現邊際 | 1.66% | ||||||
權益證券(D) | 回收方法 | 預期恢復百分比 | 59.27% - 100.00% (59.52%) | ||||||
列為第3(E)級的其他資產 | 未經調整的第三方價格來源 | 不適用 | 不適用 | ||||||
共計 | |||||||||
負債： | |||||||||
與固定指數年金產品有關的嵌入衍生品(列為投保人賬户負債)(F) | 貼現嵌入衍生產品 | 預測投資組合收益率 | 4.71% - 4.98% (4.72%) | ||||||
貼現率 | 1.24% - 3.07% (1.88%) | ||||||||
投降率 | 1.60% - 31.90% (10.90%) | ||||||||
________________________________
(a) | 公司證券-在衡量我們公司證券的公允價值時所使用的不可觀察的重要投入是貼現保證金，以增加無風險的市場收益。單獨而言，貼現率大幅增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(較高)。 |
(b) | 公司證券-在衡量這些公司證券的公允價值時所使用的不可觀測的重要投入是預期回收的百分比，單獨計算的回收百分比顯著增加(下降)將導致公允價值計量顯著提高(較低)。 |
(c) | 資產支持證券-在這些資產支持證券的公允價值計量中所使用的不可觀察的重要投入是貼現保證金，以增加無風險的市場收益。單獨而言，貼現率大幅增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(較高)。 |
(d) | 股權證券-在衡量這些權益證券的公允價值時所使用的不可觀測的重要投入是預期回收的百分比，單獨而言，預期回收百分比的大幅增加(下降)將導致公允價值計量的顯著提高(較低)。 |
(e) | 其他資產分類為三級-對這些資產，沒有調整報價市場價格從第三方定價來源。 |
(f) | 與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(被歸類為投保人賬户負債)-在與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品的公允價值計量中所使用的不可觀測的重要投入，是預測的投資組合收益率、貼現率和退貨率。單獨預測投資組合收益率的增加(減少)將導致更高(較低)的公允價值計量。貼現率是基於無風險利率(類似期限的美國國債利率)，根據我們的不履約風險和非資本市場投入的風險利潤率進行調整。貼現率的增加(減少)將導致較低(更高)的公允價值計量。假定的投降率用於預測合同繼續有效的時間。一般來説，假定合同生效的時間越長，嵌入衍生產品的公允價值就越高。 |
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合併財務報表附註
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下表提供了公司內部為確定按公允價值計算的某些資產和負債的公允價值而在內部開發的不可觀測(第3級)重要投入的補充信息2018年12月31日(百萬美元)：
2018年12月31日公允價值 | 估價技術 | 不可觀測的輸入 | 幅度(加權平均數) | ||||||
資產： | |||||||||
公司證券(A) | $ | 貼現現金流分析 | 貼現邊際 | 1.55% - 9.52% (4.47%) | |||||
公司證券(B) | 回收方法 | 預期恢復百分比 | 61.03% | ||||||
資產支持證券(C) | 貼現現金流分析 | 貼現邊際 | 2.30% | ||||||
權益證券(D) | 市場比較 | EBITDA倍數 | 1.1X | ||||||
權益證券(E) | 回收方法 | 預期恢復百分比 | 59.27% - 100.00% (59.52%) | ||||||
列為第3(F)級的其他資產 | 未經調整的第三方價格來源 | 不適用 | 不適用 | ||||||
共計 | |||||||||
負債： | |||||||||
與固定指數年金產品有關的嵌入衍生品(列為投保人賬户負債)(G) | 貼現嵌入衍生產品 | 預測投資組合收益率 | 5.11% - 5.15% (5.11%) | ||||||
貼現率 | 2.20% - 4.02% (2.75%) | ||||||||
投降率 | 1.30% - 37.30% (12.40%) | ||||||||
________________________________
(a) | 公司證券-在衡量我們公司證券的公允價值時所使用的不可觀察的重要投入是貼現保證金，以增加無風險的市場收益。單獨而言，貼現率大幅增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(較高)。 |
(b) | 公司證券-在衡量這些公司證券的公允價值時所使用的不可觀測的重要投入是預期收回的百分比。預期單獨回收百分比的大幅增加(減少)將導致公允價值計量的顯著提高(較低)。 |
(c) | 資產支持證券-在這些資產支持證券的公允價值計量中所使用的不可觀察的重要投入是貼現保證金，以增加無風險的市場收益。單獨而言，貼現率大幅增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(較高)。 |
(d) | 權益證券-這些權益證券公允價值計量中所使用的不可觀測的重要投入是利息、税收、折舊和攤銷前收益的倍數(“EBITDA”)。一般而言，EBITDA倍數的增加(減少)將導致更高(較低)的公允價值計量。 |
(e) | 股權證券-在衡量這些權益證券的公允價值時所使用的不可觀測的重要投入是預期回收的百分比，單獨而言，預期回收百分比的大幅增加(下降)將導致公允價值計量的顯著提高(較低)。 |
(f) | 其他資產分類為三級-對這些資產，沒有調整報價市場價格從第三方定價來源。 |
(g) | 與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(被歸類為投保人賬户負債)-在與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品的公允價值計量中所使用的不可觀測的重要投入，是預測的投資組合收益率、貼現率和退貨率。單獨預測投資組合收益率的增加(減少)將導致更高(較低)的公允價值計量。貼現率是基於無風險利率(類似期限的美國國債利率)，根據我們的不履約風險和非資本市場投入的風險利潤率進行調整。貼現率的增加(減少)將導致較低(更高)的公允價值計量。假定的投降率用於預測合同繼續有效的時間。一般來説，假定合同生效的時間越長，嵌入衍生產品的公允價值就越高。 |
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合併財務報表附註
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5. 保險產品負債
我們未來的政策利益概述如下(百萬美元)：
退出假設 | 發病率假設 | 死亡率假設 | 利率假設 | 2019 | 2018 | ||||||||||
長期護理 | 公司經驗 | 公司經驗 | 公司經驗 | $ | $ | ||||||||||
傳統人壽保險合同 | 公司經驗 | 公司經驗 | (a) | ||||||||||||
意外及健康合約 | 公司經驗 | 公司經驗 | 公司經驗 | ||||||||||||
對利息敏感的人壽保險合同 | 公司經驗 | 公司經驗 | 公司經驗 | ||||||||||||
年金及附帶人壽意外開支的補充合約 | 公司經驗 | 公司經驗 | (b) | ||||||||||||
共計 | $ | $ | |||||||||||||
____________________
(a) | 主要是修改：(一)1965-70年和1975-80年基本表；(二)1941年、1958年和1980年專員標準普通表；以及公司經驗。 |
(b) | 主要修改：(一)1971年個人年金死亡率表；(二)1983年表“A”；(三)2000年年金死亡率表；以及公司經驗。 |
我們的投保人帳户負債摘要如下(百萬美元)：
2019 | 2018 | |||||||
固定指數年金 | $ | $ | ||||||
其他年金 | ||||||||
對利息敏感的人壽保險合同 | ||||||||
共計 | $ | $ | ||||||
公司根據投資收益、死亡率、發病率、撤資、失效和維護費用等假設，為保險單福利設立準備金。這些準備金包括根據精算假設估計今後支付索賠的數額。餘額包括考慮到最近和預期的未來經驗變化，公司對未來投保人在該業務上將產生的利益的最佳估計。
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合併財務報表附註
___________________
未付索賠準備金(包括應付索賠)和與事故和健康保險有關的傷殘人壽保險準備金(包括未來保險金負債)的變動情況如下(百萬美元)：
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
餘額，年初 | $ | $ | $ | ||||||||
減去再保險(應收款)應付款 | ( | ) | |||||||||
年初淨結餘 | |||||||||||
引起的索賠涉及： | |||||||||||
當年 | |||||||||||
前幾年(A) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
發生總額 | |||||||||||
索賠準備金利息 | |||||||||||
已支付的索償要求涉及： | |||||||||||
當年 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
往年 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
已付總額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
按再保險交易分配的準備金 | ( | ) | |||||||||
年終淨結餘 | |||||||||||
加上再保險應收款(應付款) | ( | ) | |||||||||
年終餘額 | $ | $ | $ | ||||||||
___________
(a) | 我們所建立的儲備和負債，必然是基於估計、假設和以往年份的統計數字。這些數額將根據用來確定未付損失數額的估計程序波動。實際索賠額有可能超過我們的儲備金，對我們的業務結果和財務狀況產生重大的不利影響。 |
6. 所得税
所得税費用(福利)的組成部分如下(百萬美元)：
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
當期税收費用(福利) | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
遞延税費用 | |||||||||||
適用於本年度收入的估值津貼 | ( | ) | |||||||||
按年有效税率計算的所得税費用 | |||||||||||
長期護理再保險交易的税收優惠 | ( | ) | |||||||||
離散項目的所得税費用： | |||||||||||
估價津貼的變動 | ( | ) | ( | ) | |||||||
聯邦税制改革的影響 | |||||||||||
與聯邦税制改革有關的估值津貼變動 | ( | ) | |||||||||
其他項目 | ( | ) | |||||||||
所得税支出總額(福利) | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||
2017年12月22日，“税務改革法”簽署成為法律，並頒佈了對“國內收入法”(“守則”)的廣泛修改，包括個人和公司改革以及對美國國際税收規定的許多修改。税務改革法案將公司税率降低到百分之二十一從…百分之三十五2018年1月1日起，對壽險公司的税收進行了重大調整。除其他外，“税務改革法”修改了
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人壽保險準備金的計算，提高了資本化率，延長了保單購買費用的攤銷期，限制了對“受保僱員”和利息費用的績效補償的扣減，並允許某些資本支出的支出。對於2017年12月31日後產生的NOL，“税務改革法”將使用NOL結轉的能力限制在應納税收入的80%。此外，2017年以後產生的NOL可以無限期結轉，但禁止攜帶。由於聯邦公司所得税税率的降低，我們將我們的遞延淨資產價值減少了$172.5 百萬(扣除遞延税資產的估值備抵額)，這是2017年12月31日終了年度的額外所得税支出。
這個$172.5 百萬對我們遞延税淨資產的調整是證券和交易委員會(證交會)在2017年12月發佈的第118號工作人員會計公報(“SAB 118”)中界定的臨時數額，以解決完成“税務改革法”所產生的計算的複雜性問題。雖然我們能夠根據現有資料，對“税務改革法”的影響作出合理的估計，但我們仍須在SAB 118所準許的量度期內，增加時間，以完成我們對人壽保險税儲備和未來期間應課税入息的計算，而這些計算是用來估計我們的延遲評税免税額的。我們在2018年第四季度完成了我們的分析，之前的估計沒有實質性變化。
美國法定公司税税率與綜合業務報表中反映的實際税率的調節如下：
2019 | 2018 | 2017 | ||||||
美國法定公司利率 | % | % | % | |||||
估價津貼 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||
非應課税入息及不可扣減利益淨額 | ( | ) | ( | ) | ||||
州税 | ( | ) | ||||||
聯邦税制改革的影響 | ||||||||
與聯邦税制改革有關的估值津貼變動 | ( | ) | ||||||
有效税率 | ( | )% | ( | )% | % | |||
公司所得税資產和負債的組成部分概述如下(百萬美元)：
2019 | 2018 | ||||||
遞延税款資產： | |||||||
聯邦業務淨虧損結轉額 | $ | $ | |||||
淨狀態業務損失結轉 | |||||||
保險負債 | |||||||
可分配給自建房地產資產的間接成本 | |||||||
其他 | |||||||
遞延税款資產毛額 | |||||||
遞延税款負債： | |||||||
投資 | ( | ) | ( | ) | |||
未來利潤和遞延購置費用的現值 | ( | ) | ( | ) | |||
累計其他綜合收入 | ( | ) | ( | ) | |||
遞延税款毛額 | ( | ) | ( | ) | |||
扣除估價免税額前的遞延税款淨資產 | |||||||
估價津貼 | ( | ) | |||||
遞延税款淨資產 | |||||||
預付當期所得税 | |||||||
所得税資產淨額 | $ | $ | |||||
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我們的所得税費用包括因財務報告和資產負債税基與NOL之間的臨時差額而產生的遞延所得税。遞延税資產和負債的計量採用預期在臨時差額被收回或支付的年份適用的已頒佈税率。税率變動對遞延税資產和負債的影響在變動發生時的收益中確認。
如果根據現有證據，更有可能無法實現遞延税資產的賬面淨額，則需要通過確定估值備抵來減少這些資產的賬面淨額。在評估估值津貼的必要性時，應考慮到所有現有的正面和負面證據，以確定是否需要根據該證據的權重，對遞延税資產給予估值備抵。這一評估需要作出重大判斷，除其他事項外，還考慮到當前和累積虧損的性質、頻率和嚴重程度、對未來盈利能力的預測、結轉期的持續時間、我們在未使用的營業損失和税收抵免結轉方面的經驗，以及税收規劃戰略。
在2019年第四季度，該公司實施了一項税收規劃戰略，根據該戰略，該公司將在其2019年聯邦所得税申報表中反映其對可分配給自建房地產資產的間接成本會計方法的改變。這種税收規劃戰略預計將增加2019年至2023年的應税收入。
我們評估是否需要為我們的遞延所得税資產建立一個評估備抵，在持續的基礎上使用遞延税評估模型。我們對模型進行了調整，以反映我們對未來應納税收入的預測的變化，包括“税務改革法”、投資戰略、企業銷售或再保險的影響、以前割讓的業務的重新分配和税收規劃戰略的變化。我們對未來應納税收入的估計是基於我們認為是客觀和可核實的證據。截至2019年12月31日，我們對未來應課税入息的預測，以釐定估值免税額為基礎，是根據我們經調整的年度平均基準應課税入息，而該收入假設會增加約1倍。3.5 %未來五年，以及以後的應税收入水平，再加上與非終身應税收入相關聯的增税策略。根據我們的評估，我們認為更有可能的是，我們所有的遞延税收資產$428.9 百萬將通過未來的應税收入實現。因此，該公司將其剩餘的估價免税額$193.7 百萬2019年第四季度。
我們的估價津貼的變動摘要如下(百萬美元)：
餘額，2016年12月31日 | $ | |||
2017年減少 | ( | ) | (a) | |
會計變更累積效應 | (b) | |||
2017年12月31日 | ||||
2018年增加 | (c) | |||
2018年12月31日 | ||||
2019年減少 | ( | ) | (d) | |
2019年12月31日結餘 | $ | |||
___________________
(a) | 2017年遞延税估值津貼的減少包括：(1)$ |
(b) | 自2017年1月1日起，該公司通過了新的權威指南，涉及基於股票的支付交易的幾個方面，包括所得税的後果。在新的指導下，任何超額税收福利在所得税報表中都被確認為所得税福利。新的指導方針是在經過修改的追溯基礎上適用的，其方法是對先前未確認的所有税收福利的留存收益進行累積效應調整，因為相關的減税並沒有減少應付款。該公司有北環線承運.$ |
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___________________
指導。因此，與最初通過這一新指導規定有關的合併財務報表沒有任何影響。
(c) | 2018年對遞延税估值津貼的增加包括：(1)增加$ |
(d) | 2019年遞延税估值津貼減少與上文討論的税務規劃戰略有關。 |
我們的遞延税項資產的追討，取決於我們的遞延評税模式所預測的未來應課税入息水平，而若不這樣做，則可能導致日後估值免税額的增加，而日後任何估值免税額的增加，可能會導致額外的所得税開支及股東權益的減少，而這種增加可能會對我們日後的收入有重大的影響。
“守則”將非壽險實體(或多個實體)實現的損失可抵銷人壽保險公司(或公司)收入的程度限制在以下較小的範圍內：(I)35 百分比(Ii)人壽保險公司的收入；或(Ii)35 百分比非生命實體的全部損失(包括非生命實體的非生命實體)。這一限制是要求對非生命實體進行評估的主要原因。對於人壽保險實體(或實體)實現的損失在多大程度上可以抵消非壽險實體(或實體)的收入，沒有類似的限制。
“守則”第382條規定，當公司在三年內經歷50%的所有權變動時，公司使用NOL的能力受到限制。未來交易和這類交易的時間安排可能導致所得税第382節的所有權變更。此類交易可能包括但不限於在我們的證券回購計劃下的額外回購、發行普通股以及我們股份的某些持有者，包括持有者購買或出售CNO股票，目前持有或可能在未來累積5%或更多的未繳普通股，作為自己的帳户。這些交易中有許多是我們無法控制的。如果為了第382節的目的發生額外的所有權變更，我們將被要求計算對使用我們的NOL來抵消未來應納税收入的年度限制。每年的限制將根據cno在這種所有權變化時的權益價值計算，乘以聯邦長期免税税率(1.59 百分比在…2019年12月31日)，而且每年的限制可能會限制我們使用大部分NOL來抵消未來的應税收入的能力。我們定期監測所有權變化(按第382條的目的計算)。2019年12月31日，我們在50 百分比所有權的變化水平可能會限制我們利用NOL的能力。
2009年，該公司董事會通過了一項旨在保護股東價值的第382條權利協議，即根據第382條保留我們主要與税務NOL相關的税務資產的價值。通過了第382條“權利協定”，以減少發生所有權變化的可能性，阻止購買可能產生“5 根據第382條的定義，“第382條權利協議”已經修改了三次，最近一次是在2017年11月13日生效的(“第三項經修正的第382條權利協議”)。第三項經修正的第382節“權利協議”將第382條權利協議的有效期延長到2020年11月13日，更新了以下權利的購買價格，並規定了與先前的優先股基本相同的一系列新的優先股。第三項修正的第382節“權利協議”在公司2018年年會上得到了公司股東的批准。
根據“權利協定”第382條，一 對截至2009年1月30日營業結束時已發行的普通股的每一股，以及在該日之後發行的每一股，均分配了權利。根據第三項經修訂的“權利協定”第382條，任何個人或團體(除某些豁免外)如成為超過4.99 百分比在未經董事會批准的公司未發行普通股(或根據適用的第382條條例被視為“股票”的公司的任何其他權益)中，將發生觸發事件，導致該人或集團的投票權和經濟所有權大幅削弱。持有超過4.99 百分比公司截至2011年12月6日的已發行普通股，只有在未經董事會事先批准的情況下，才能獲得超過我們流通股1%的額外股份，才會引發稀釋事件。
2010年，我們的股東批准了一項對CNO公司註冊證書的修正，旨在防止某些可能會對我們使用NOL的能力產生不利影響的普通股轉讓(“最初的第382條憲章修正案”)。在不違反原第382條“憲章修正案”的規定的情況下，如果轉讓的目的是：(1)增加直接或
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任何個人或公共團體間接擁有我們的普通股(這一術語在第382條下的條例中作了界定)5 %將我們的普通股增加到5%或更多；(Ii)增加直接或間接由擁有或被視為擁有的個人或公共團體所擁有的普通股的百分比。5 %或更多我們的普通股；或(Iii)創建一個新的公共集團。原第382條“憲章修正案”於2013年、2016年和2019年得到修正和延長(“2019年憲章修正案”第382條)。2019年第382條憲章修正案的有效期為2022年7月31日。
根據“税務改革法”，2017年以後產生的NOL沒有到期日。我們有 $2.5 十億聯邦NOL的2019年12月31日，摘要如下(百萬美元)：
淨經營損失 | ||||
到期年份 | 結轉 | |||
2023 | $ | |||
2025 | ||||
2026 | ||||
2027 | ||||
2028 | ||||
2029 | ||||
2030 | ||||
2031 | ||||
2032 | ||||
2033 | ||||
2034 | ||||
2035 | ||||
聯邦非生命NOL總計 | ||||
2017年後無到期的壽命NOL | ||||
聯邦NOL合計 | $ | |||
2018年9月完成的再保險交易的損失導致了NOL公司的人壽損失。由於“税務改革法”規定的限制，預計人壽保險公司應納税所得額的80%將被用於支付人壽保險公司應納税所得額的80%。我們的壽命NOL沒有到期日，我們預計它將在未來兩年得到充分利用，這取決於這段期間的生活應税收入水平。我們的非壽險NOL可以用來抵消35%的剩餘人壽保險公司的應税收入後，使用人壽NOL，直到所有的非壽險NOL被使用或到期。
我們還有與NOL相關的遞延税資產，用於國家所得税。$10.3 百萬和$14.5 百萬在…2019年12月31日和2018相關狀態NOL可用於抵消某些州到2033年的未來應納税收入。
有不 2019年或2018年未確認的税收優惠。
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7. 應付票據-直接公司債務
下列應付票據是公司截至2019年12月31日和2018(百萬美元)：
2019 | 2018 | ||||||
4.500%高級債券應於二零二二年五月到期 | $ | $ | |||||
5.250%高級債券將於2025年到期 | |||||||
5.250%高級債券將於2029年5月到期 | |||||||
循環信貸協議(如下所述) | |||||||
未攤銷債務發行成本 | ( | ) | ( | ) | |||
直接公司債務 | $ | $ | |||||
2029注
公司於2019年6月12日執行了自2019年6月12日起(“2019年基託義齒”)和第一次補充義齒(2019年6月12日)(“2019年補充義齒”)和2019年6月12日公司與美國國家銀行協會(“受託人”)共同簽署的“2019年基託義齒”(“2019補充義齒”)。$500.0 百萬合計本金5.250 %高級票據到期日期2029年(“2029年説明”)
公司將提供2029年債券的淨收益用於：(1)償還其現有循環信貸協議下的所有未清款項(如下所述)；(2)贖回、清償和清償其所有未償款項4.500 %應於2020年5月到期的高級票據(“2020年説明”)；和(Iii)支付與上述事項有關的費用和費用。其餘收益用於一般公司用途。
2029年5月30日到期的2029年債券和2029年債券的利息應於5.250 %每年。2029年債券的利息由2019年11月30日起，每年5月30日和11月30日每半年支付一次現金欠款。
2029年債券是公司的高級無擔保債務，與公司的其他高級無擔保和非次級債務的等級相同。2029年債券實際上從屬於公司現有和未來的所有擔保債務，其範圍取決於擔保這種負債的資產的價值。2029年債券在結構上從屬於公司各附屬公司的所有現有和未來債務及其他負債。
在2029年2月28日之前，公司可隨時或不時以“全票”贖回價格贖回部分或全部2029年債券，另加應計及未付利息予贖回日期，但不包括贖回日期。在2029年2月28日及以後，公司可隨時或不時以相等於贖回價格的贖回價格贖回部分或全部2029年債券100 %的本金，另加贖回日期的應計利息及未付利息，但不包括在內。
一旦發生變更控制回購事件(如2019年義齒的定義)，該公司將被要求以相當於以下價格的價格回購2029年的票據101 %的本金，另加應計利息和未付利息(如有的話)，但不包括回購日期。如果2029年債券獲得投資級信用評級，本契約將停止適用。
2019年義齒包含限制公司能力的契約，但某些例外情況除外：
• | 創造留置權； |
• | 發行、出售、轉讓或以其他方式處置任何保險附屬公司的股本股份(如2019年義齒所界定)；及 |
• | 與其他公司合併或合併，或轉讓公司全部或大部分資產。 |
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2019年義齒規定了習慣上的違約事件(在某些情況下，適用於習慣上的寬限期和補救期)，其中包括不付款、違反2019年的契約、到期時未付款或其他債務加速償付、未能支付某些判決以及某些破產和破產事件。一般來説，如果發生違約事件，受託人或至少持有50 %當時未償還的2029年債券的本金，可聲明所有2029年債券的本金和應計但未付利息，包括任何額外利息，均為到期應付利息。
“2020年説明”和“2025年説明”
公司於2015年5月19日在公司與受託人之間於2015年5月19日(“2015年基託義齒”)和第一次補充義齒(2015年5月19日)(“2015年補充義齒”)和2015年基託義齒(2015年“2015基託義齒”)之間，執行了印本義齒(“2015基託義齒”)和第一次補充義齒(“2015年補充義齒”)。$325.0 百萬2020年票據和$500.0 百萬合計本金5.250 %高級説明應於2025年提交(“2025年説明”)。如上所述，2020年債券於2019年6月12日贖回。
2025年的債券將於2025年5月30日到期。2025年債券的利息按5.250 %每年。2025年期債券的利息由2015年11月30日起，每年5月30日和11月30日每半年支付一次。
2025年票據是公司的高級無擔保債務，與公司的其他高級無擔保和無次級債務(包括“循環信貸協議”規定的債務)的等級相同(如下所示)。2025年債券實際上從屬於公司現有和未來的所有擔保債務，其範圍取決於擔保這些債務的資產的價值。2025年債券在結構上從屬於公司子公司的所有現有和未來債務及其他負債。
在2025年2月28日之前，本公司可隨時或不時地贖回部分或全部2025年債券，贖回價格為“全部”贖回價格，另加應計及未付利息，但不包括贖回日期。2025年2月28日及以後，公司可隨時或不時贖回部分或全部2025年債券，贖回價格相當於100 %的本金，另加贖回日期的應計利息及未付利息，但不包括在內。
一旦發生變更控制回購事件(如2015年義齒的定義)，該公司將被要求以相當於以下價格的價格回購2025年的票據101 %的本金，另加應計利息和未付利息(如有的話)，但不包括回購日期。
2015年義齒包含的契約限制了該公司除某些例外情況外的以下能力：
• | 在不擔保2025年票據的情況下承擔某些附屬債務； |
• | 創造留置權； |
• | 進行銷售和租回交易； |
• | 發行、出售、轉讓或以其他方式處置任何保險附屬公司的股本股份(如2015年義齒所界定)；及 |
• | 與其他公司合併或合併，或轉讓公司全部或大部分資產。 |
2015年義齒規定了習慣上的違約事件(在某些情況下，適用於習慣上的寬限期和補救期)，其中包括不付款、違反2015年義齒契約、到期時未付款或其他債務加速償付、未能支付某些判決以及某些破產和破產事件。一般來説，如果發生違約事件，受託人或至少持有25 %當時未償還的2025年債券的本金可宣佈所有2025年債券的本金和應計但未付利息，包括任何額外利息均到期應付。
循環信貸協議
2015年5月19日，該公司進入了$150.0 百萬 四-與作為行政代理人的KeyBank全國協會(“代理人”)和貸款人不時簽訂的無擔保循環信貸協議。2015年5月19日，該公司進行了初步繪圖$100.0 百萬根據循環信貸協議。2017年10月13日，該公司就其循環信貸協議(經修正協議，即“循環信貸協議”)簽訂了一項修正和重述協議(“修正協議”)。修正案
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協議，除其他外，增加了循環信貸機制下的總承付款$150.0 百萬到$250.0 百萬，增加公司可能產生的額外增量貸款總額$50.0 百萬到$100.0 百萬並將循環信貸安排的到期日從2019年5月19日延長至2022年10月13日。如上所述，在發行2029年票據時，償還了循環信貸協定下的所有未清款項。有不 循環信貸協議規定的未付款項2019年12月31日.
循環信貸協議包括一項未承諾的次級貸款，最多可用於週轉貸款。$5.0 百萬，直到$5.0 百萬循環信貸協議可用於簽發信用證。本公司可根據循環信貸協議招致額外的增量貸款，總本金不超過$100.0 百萬但不存在違約事件，並受某些其他條款和條件的制約，包括某些文件的交付。
循環信貸協議下貸款的利率是根據公司選擇的浮動基準利率計算的(定義為年利率等於：(I)聯邦基金利率加0.50 %(Ii)代理人的“最優惠利率”；及(Iii)一個月利息期的歐元利率，以及根據公司的無抵押債務評級計算的適用保證金)，或以公司的無抵押債務評級為基礎的歐元利率加適用的保證金。循環信貸協議的保證金範圍從1.375 百分比到2.125 百分比，如屬以歐元計算的貸款，及0.375 百分比到1.125 百分比，如屬按基本利率計算的貸款。此外，循環信貸協定的每日平均未支取部分應收取每季度應付的欠款承付費。循環信貸協議適用的保證金和承付費用將根據基於評級的定價網格不時加以調整。
“循環信貸協定”載有某些金融、肯定和消極契約。“循環信貸協定”中的消極契約包括限制，除其他外，這些限制除其他外，受習慣籃子的限制，這類設施的例外情況和限制如下：
• | 附屬債務； |
• | 留置權； |
• | 限制性協定； |
• | 違約事件持續期間的限制付款； |
• | 資產處置及出售和租賃交易； |
• | 與關聯公司的交易； |
• | 業務變化； |
• | 基本變化； |
• | 修改某些協議；以及 |
• | 財政年度的變化。 |
循環信貸協議要求公司維持(按照循環信貸協議計算)：(I)債務與總資本比率不超過35.0 百分比(這一比率是23.3 百分比在…2019年12月31日(Ii)不少於公司保險附屬公司的經調整資本總額與公司行動水平風險資本的合計比率250 百分比(估計這一比率是408 百分比在…2019年12月31日)；及(Iii)最少合併淨值不少於(X)之和$2,674 百萬加(Y)50.0 %公司發行及出售公司權益所得的淨權益收益(該公司的合併淨值為$3,304.5 百萬在…2019年12月31日與最低要求相比$2,691.3 百萬).
“循環信貸協議”規定了習慣上的違約事件(在某些情況下須遵守慣例的寬限期和補救期)，其中包括(但不限於)下列事項：
• | 不付款； |
• | 違反申述、保證或契諾； |
• | 交叉默認和交叉加速； |
• | 破產和破產事件； |
• | 判決違約； |
• | 與循環信貸協議有關的文件的實際或聲稱無效； |
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• | 改變管制；及 |
• | 習慣的ERISA缺省值。 |
如果發生並繼續發生循環信貸協議規定的違約事件，代理機構可加速履行循環信貸協議規定的金額並終止所有未履行的承付款。
債務清償損失
在……裏面2019.=‘class 3’>我們確認了在債務總額消滅方面的損失$7.3 百萬包括：(I)保險費$6.1 百萬與贖回2020年債券有關；及(Ii)核銷$1.2 百萬與2020年債券贖回有關的未攤銷發行成本。
按計劃償還我們的直接公司債務
我們的直接公司債務按計劃償還的時間如下：2019年12月31日(百萬美元)：
截至12月31日的年度， | |||
2020 | $ | ||
2021 | |||
2022 | |||
2023 | |||
2024 | |||
此後 | |||
$ | |||
8. 訴訟和其他法律程序
法律程序
本公司及其附屬公司在正常經營過程中參與各種法律行動，要求賠償和懲罰性損害賠償，有些索賠要求賠償數額很大。如果我們認為可能發生了損失，可以合理估計損失數額，我們就承認這些損失或有可能造成的估計損失。有些待決事項被視為集體訴訟，而有些訴訟則是在某些司法管轄區提起的，允許懲罰性損害賠償金與實際遭受的損害不成比例。其中某些訴訟所要求的金額往往很大或不確定，某些訴訟的最終結果難以預測。如果其中一件或多件事產生不利結果，最終責任可能超過我們確定的負債，並可能對我們的業務、財務狀況、業務結果和現金流產生重大不利影響。未決或未來訴訟的解決可能涉及修改未付保險單的條款，或可能影響提高保險費率的時間和數額，這可能對相關保險單的未來利潤產生不利影響。根據現有信息，並根據公司及其子公司可獲得的法律、事實和其他抗辯，公司不認為在考慮現有損失條款後，未決或威脅採取的法律行動的最終責任可能對公司的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。然而，鑑於預測法律訴訟結果的內在困難, 這種法律行動有可能對公司的合併財務狀況、經營結果或現金流動產生重大不利影響。
除了預測訴訟結果，特別是將由陪審團決定的訴訟結果的固有困難外，有些事項的目的是根據複雜的法律理論和損害賠償模型，為未經證實的行為尋求數額可觀或數額不明的損害賠償。指稱的損害賠償通常是不確定的，或者在申訴中沒有事實根據，無論如何，公司的經驗表明，對損害賠償的金錢要求往往與最終損失沒有多大關係。在某些情況下，原告正在尋求證明在訴訟和階級中的階級。
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認證已被拒絕或正在等待中，我們已經提出反對的班級認證，或試圖取消先前的班級認證。此外，對於許多這類案件：(1)未決上訴或動議的結果存在不確定性；(2)有重要的事實問題有待解決；和(或)(3)提出了一些新的法律問題。因此，公司不能合理地估計可能的損失或超過應計金額的損失範圍(如果有的話)，也不能預測最終解決這些事項的時間。公司正在審查這些事項。在評估合理的可能和可能的結果時，公司根據所有申訴後的預期最終結果進行評估。
2016年9月29日，華盛頓國家和BCLIC啟動了一項仲裁程序，尋求對Beechwood再保險有限公司的補償性、相應性和懲罰性賠償。(“BRE”)基於BRE無法治癒的重大違反長期護理再保險協議、轉換、欺詐和違反信託義務以及誠實和真誠處理的義務。BRE在仲裁中對Washington National和BCLIC提出了反訴，指控與再保險協議及其終止有關的損害賠償。此外，2016年9月29日，BCLIC和Washington National在美國紐約南區地區法院、Bankers Conseco人壽保險公司和華盛頓國家保險公司訴Moshe M.Feuer、Scott Taylor和David Levy案中提出了一項申訴，指控除其他外，欺詐/欺詐性隱瞞以及違反“反欺詐和腐敗組織法”。這些指控分別涉及BRE與華盛頓國家保險公司(Washington National)和BCLIC之間的長期護理再保險協議，並源於被告(他們是BRE的主要所有者和官員)和鉑合作伙伴(Lp)及其附屬公司(“白金”)之間未披露的關係。2017年4月27日，提交了一份修改後的訴狀，將Beechwood Capital Group，LLC作為被告。2018年3月13日，地區法院批准了被告的動議，要求在仲裁結果之前強制對華盛頓國民銀行和BCLIC的索賠進行仲裁。關於下文所討論的PPCO接管人提出的訴訟，BCLIC和華盛頓國家集團於2019年10月達成協議，解決它們與仲裁和訴訟雙方，即BRE、Feuer、Taylor、Levy和Beechwood Capital Group之間的所有索賠要求。, 有限責任公司這些和解涉及BCLIC和Washington National接受財務考慮，並已得到主持BRE清盤程序的開曼羣島大法院以及紐約南區美國地區法院的批准。
開曼羣島金融管理局在2017年7月26日的公告中表示，自2007年7月25日起，二 根據“開曼羣島保險法”第24條第(2)款(H)項任命的個人(“控制人”)負責控制BRE的事務。根據公眾通知，從任命起，控制員立即控制BRE的事務，並擁有一切必要的權力來管理BRE的事務，包括終止其保險業務的權力。控制員負責評估BRE的財務狀況，並向開曼羣島金融管理局提交一份報告。2018年8月10日，開曼羣島貨幣管理局向開曼羣島大法院提交了一份公開請願書，要求正式終止BRE，其結論是BRE現在的償付能力令人懷疑。2018年11月27日，開曼羣島大法院批准了正式終止BRE的申請，並任命BRE現任控制人員為其聯合正式清盤人。如上一段所述，開曼羣島大法院已批准BCLIC和Washington National的BRE定居點。
2018年12月19日，梅勒妮·西加諾夫斯基(Melanie Cyganowski)作為白金合夥人信貸機會總基金(LP(“PPCO”)和其他白金實體(“PPCO接管人”)的權益接管人，向美國紐約南區地區法院提起訴訟，Cyganowski訴Beechwood Re Ltd.等。，除其他指控外，還指控欺詐、協助和教唆欺詐、欺詐性轉移和違反“反種族主義者影響和腐敗組織法”，以打擊眾多被告，包括BRE及其許多附屬公司CNO Financial Group Inc.、BCLIC、Washington National和40-86 Advisors，Inc.。PPCO接管人指稱，白金內部人士與BRE及其負責人和附屬公司串通進行大規模欺詐計劃，以充實白金和BRE內部人士，損害白金投資者和債權人的利益。PPCO接管人聲稱，CNO金融集團公司、BCLIC、華盛頓國家公司和40 000-86 Advisors公司。對白金和BRE內部人士的欺詐計劃負有責任，因為他們希望通過與BRE的再保險交易來轉移長期護理保險的無利可圖的遺留投資組合，因此他們對欺詐計劃視而不見。2019年1月24日，法院將PPCO接管人的行動合併為二其他案件(CNO公司不是當事人)至少為了發現的目的。2019年8月19日，法院批准了CNO金融集團公司(CNO Financial Group，Inc.)和40連86 Advisors(公司)駁回PPCO接管人對他們的指控的動議。法院部分批准並部分駁回了駁回BCLIC和華盛頓國民銀行的動議，駁回了PPCO接管人關於欺詐、協助和教唆欺詐、證券欺詐和違反“反詐騙和腐敗組織法”的指控，同時否認了BCLIC和Washington National提出的駁回PPCO接管人的欺詐性轉移和不當得利主張的動議。BCLIC和華盛頓國家已經同意PPCO
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接管人須完全結清西加諾夫斯基案件，並正在準備一份和解協議，以供法院批准。根據和解協議，BCLIC和華盛頓國民銀行都不會對任何人承擔任何責任或支付任何款項，相反，他們將獲準對PPCO的財產提出索賠。
2019年3月27日，bclic和Washington National在ppco接管人訴訟中提出交叉索賠和第三方索賠，反對BRE及其一些附屬公司，以及許多鉑和BRE內部人士，聲稱他們為白金祕密資助、控制和經營BRE企業，BCLIC和華盛頓國家還向林肯國際有限責任公司提出第三方索賠，後者為BRE企業提供估價服務。2019年10月，作為獲得財務考慮的交換條件，bclic和華盛頓國家銀行同意解決它們針對BRE及其多家子公司以及許多白金和BRE內部人士提出的許多交叉索賠和第三方索賠。BCLIC和華盛頓國家也解決了他們對林肯國際有限責任公司的索賠。所有這些和解都得到了法院的批准。
在2019年4月9日，BCLIC和華盛頓國家開始了一項行動，題為銀行家Conseco人壽保險公司和華盛頓國家保險公司訴全國協會Wilmington信託，在紐約州最高法院、紐約州、紐約州商業司(“Wilmington Action”)中，BCLIC和Washington National在Wilmington行動中對Wilmington Trust、全國協會(“Wilmington”)違反了四項信託協議明示的合同義務提出索賠，根據四項信託協議，Wilmington是信託資產的受託人，這些信託資產作為BRE再保險協議的一部分，以及違反其對BCLIC和華盛頓國家銀行的信託義務。
2019年6月7日，白金合夥價值仲裁基金L.P.(正式清算中)和首席增長戰略有限責任公司(LLC)的聯合正式清算人開始起訴BCLIC、華盛頓國家公司、40連86顧問公司。和CNO金融集團公司。(統稱“CNO各方”)位於特拉華州大法官法院。原告稱，中海油雙方在終止BCLIC和華盛頓國民銀行(Washington National)與BRE的再保險協議，並從再保險信託機構(特別是Agera證券)收回資產時，不公正地獲得了財富。原告辯稱，Agera證券被其他與白金相關的實體欺詐地轉移到再保險信託基金，他們正試圖從中海油(CNO)各方手中收回這些Agera證券或這些資產的價值。CNO各方已將此案移交給特拉華區的美國地方法院，並正在大力反駁原告的主張。本案原告已將訴訟發回特拉華州法院。該動議仍待決。
在2019年6月28日，BCLIC和華盛頓國家開始了一項行動，題為銀行家Conseco人壽保險公司和華盛頓國家保險公司訴KPMG有限責任公司在KPMG行動中，BCLIC和Washington National向KPMG LLP(“KPMG”)提起訴訟，指控KPMG LLP協助和教唆欺詐、建設性欺詐以及因畢馬威在白金合作伙伴計劃中欺騙BCLIC和Washington National以重新保險其長期護理業務而引起的欺詐、建設性欺詐和疏忽性失實陳述的指控。
監管考試和罰款
保險公司面臨與監管調查和行動有關的重大風險。監管性監管調查通常由與銷售或承銷業務、支付特遣隊或其他銷售佣金、索賠付款和程序、產品設計、產品披露、定期支付保險費的額外保險費、拒絕或延遲支付福利、對產品收取過高或不允許的費用、取消保單的程序、改變某些壽險產品的保險費用計算方式或向客户推薦不合適的產品的方式有關的程序造成的。我們是在我們的正常業務過程中接受國家各種審查、查詢和信息要求的。聯邦和其他當局。這些管制行動的最終結果(包括遵守信息要求和政策審查的費用)不能肯定地預測。如果在其中一個或多個事項中出現不利結果，最終責任可能超過我們確定的負債，而且我們可能因此而遭受重大名譽損害，這也可能對我們的業務、財務狀況、經營結果或現金流產生重大不利影響。
2011年8月，我們接到通知，將代表若干州進行審查，以確定公司及其子公司遵守無人認領財產法的情況。這類檢查包括有關使用美國社會保障管理局死亡總檔案(“SSADMF”)的資料的查詢。
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確定人壽保險、年金和留存資產賬户下的福利應付款的情況。我們會繼續應考官的要求，向他們提供資料。總共41 各州和哥倫比亞特區參加了這次考試。2018年11月，我們簽署了“全球解決協議”，以遵守關於確定、報告和處理無人認領的合同利益或被遺棄資金的法律和條例。根據“全球解決協議”的條款，代表簽字國轄區行事的第三方審計師將將擴大的匹配標準與SSADMF進行比較，以確定未提出有效索賠的已故被保險人和合同持有人。
擔保基金攤款
資產負債表2019年12月31日，包括：(1)應計項目$8.9 百萬，代表我們對公司保險子公司的所有已知評估的估計，這些評估將由各個國家擔保協會根據所寫的保險費徵收。2019年12月31日；和(2)應收帳款$16.8 百萬我們估計，通過減少今後的保險費税，我們將通過這種評估來收回這一數額。在…2018年12月31日，這類保證基金攤款應計項目是$10.6 百萬這些應收款項是$18.0 百萬。當各協會更準確地確定已經發生的損失以及這些損失將如何在保險公司之間分配時，這些估計數就會發生變化。我們確認了此類評估的費用。$2.1 百萬, $2.3 百萬和$11.0 百萬在……裏面2019, 2018和2017分別。
擔保
根據就業協議的條款二 在公司前首席執行官中，公司的某些全資子公司是前高管無資格補充退休福利的擔保人。對這類福利的責任是$22.7 百萬和$23.5 百萬在…2019年12月31日和2018分別列在合併資產負債表的標題“其他負債”中。
租賃和某些其他長期承諾
本公司根據合同約定或不可取消的經營租賃協議租用辦公空間、設備和計算機軟件。此外，該公司已訂立若干贊助協議，要求日後付款。根據這些協議，支出總額為$67.0 百萬, $67.0 百萬和$61.4 百萬在……裏面2019, 2018和2017分別。
根據2023年到期的協議，該公司為我們的銀行家人壽部門的某些行政業務租用辦公空間。我們在不同的州租賃銷售辦事處，一般都是短期的，剩餘的租賃期限在2020年到2027年之間。許多租賃包括延長或延長租賃期限的選擇。更新選擇權的行使由公司自行決定。經營租賃責任包括與延長或延長租賃期限的期權有關的租賃付款，前提是公司合理地肯定這些選擇的行使。在確定租賃付款的現值時，公司使用增量借款利率來擔保與所涉租賃條款相稱的抵押品。
與我們的使用權有關的資料如下(百萬美元)：
2019 | |||
經營租賃費用 | $ | ||
為經營租賃負債支付的現金 | |||
使用以換取租賃負債(非現金交易)獲得的資產的權利 | |||
總使用權-資產 | |||
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我們經營租賃負債的到期日2019年12月31日如下(百萬美元)：
2020 | $ | ||
2021 | |||
2022 | |||
2023 | |||
2024 | |||
此後 | |||
未貼現租賃付款共計 | |||
減去利息 | ( | ) | |
租賃負債現值 | $ | ||
加權平均剩餘租賃期限(以年份為單位) | ||
加權平均貼現率 | % | |
9. 代理遞延補償計劃
對於我們的代理人遞延補償計劃，我們的政策是立即確認精算福利義務因實際情況與預期不同或精算假設的變化而發生的變化。
我們的一個保險子公司有一個非繳費的，無資金的延遲補償計劃，以符合資格的成員，其職業介紹所的力量。福利是根據服務年數和職業收入計算的。2016年，代理遞延補償計劃被修正為：(1)凍結對計劃的參與；(2)計劃下應計的凍結福利；(3)增加有限的現金提取功能。這一遞延補償計劃的精算計量日期為12月31日。代理遞延補償計劃的綜合資產負債表中確認的負債是$175.2 百萬和$155.7 百萬在…2019年12月31日和2018分別。這項計劃的開支是$27.0 百萬, $(5.2 )百萬和$18.8 百萬期間2019, 2018和2017分別(包括確認收益(損失))$(20.4 )百萬, $11.9 百萬和$(12.2 )百萬在……裏面2019, 2018和2017分別產生於：(1)用於確定遞延補償計劃負債以反映當前投資收益的貼現率假設的變化；(2)死亡率表假設的變化。我們購買coli作為投資工具，為代理延遲補償計劃提供資金。Coli資產不是代理遞延補償計劃的資產，因此，在計劃之外核算，並作為其他投資資產記錄在合併資產負債表中。該批大腸桿菌資產的賬面價值為$194.0 百萬和$171.7 百萬在…2019年12月31日和2018分別。與coli有關的死亡利益及coli資產的現金退回價值(接近可變現淨值)的變動，記作特殊用途投資組合的淨投資收益(虧損)，併合計。$22.3 百萬, $(10.6 )百萬和$24.6 百萬在……裏面2019, 2018和2017分別。
我們使用以下假設來計算遞延補償計劃：
2019 | 2018 | ||||
福利義務： | |||||
貼現率 | % | % | |||
定期費用淨額： | |||||
貼現率 | % | % | |||
貼現率是基於一個假設的高質量債務工具組合的收益率，該組合可以有效地在計量日期的現值基礎上解決計劃收益。
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根據我們的代理遞延補償計劃預計將支付的福利。2019年12月31日如下(百萬美元)：
2020 | $ | ||
2021 | |||
2022 | |||
2023 | |||
2024 | |||
2025 - 2029 | |||
我們的一家保險子公司有另一項無資金、無資格的延期補償計劃，以滿足其職業介紹所成員的資格要求。這些代理人可以將一定百分比的淨佣金推遲到項目中。此外，每年的公司貢獻是根據代理人的生產和歸屬在以下一段時間五到10 好幾年了。在該計劃的綜合資產負債表中確認的負債是$41.5 百萬和$28.4 百萬在…2019年12月31日和2018分別。公司繳款費用總額$5.0 百萬, $5.5 百萬和$6.6 百萬在……裏面2019, 2018和2017分別。我們購買了信託人壽保險(“託利”)作為投資工具，為該計劃提供資金。Toli資產不是項目的資產，因此，在項目之外核算，並作為其他投資資產記錄在合併資產負債表中。吐露港隧道費資產的賬面價值如下：$36.2 百萬和$22.9 百萬在…2019年12月31日和2018分別。
本公司有一個合格的定義貢獻計劃，基本上所有員工都有資格參加。公司的供款與計劃中某些自願僱員供款的一部分相匹配，共計。$6.1 百萬, $5.8 百萬和$5.5 百萬在……裏面2019, 2018和2017分別。僱主可自行支付相應的供款。
10. 衍生物
我們的獨立衍生工具和嵌入衍生工具不被指定為套期保值工具，按公允價值持有，概述如下(百萬美元)：
公允價值 | ||||||||
2019 | 2018 | |||||||
資產： | ||||||||
其他投資資產： | ||||||||
固定指數看漲期權 | $ | $ | ||||||
再保險應收款 | ( | ) | ( | ) | ||||
總資產 | $ | $ | ||||||
負債： | ||||||||
投保人賬户負債： | ||||||||
固定指數產品 | $ | $ | ||||||
負債總額 | $ | $ | ||||||
我們被要求建立一個嵌入的衍生產品相關的修改共同保險協議，根據該協議，我們承擔的風險塊健康保險業務。嵌入的衍生產品表示市場對市場的調整。$115 百萬中轉再保險公司所持有的標的投資2019年12月31日.
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與獨立衍生工具有關的活動是以合同的名義或數量來衡量的。與嵌入衍生產品的固定指數年金相關的活動由保單數量表示。下表是截至所列日期與衍生工具有關的活動：
量測 | 2018年12月31日 | 加法 | 到期日/終止日期 | 2019年12月31日 | ||||||||||||||
固定指數年金-嵌入衍生產品 | 政策 | ( | ) | |||||||||||||||
固定指數看漲期權 | 概念(A) | $ | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||||||
_________________
(A)百萬美元。
下表列出衍生工具在淨收益中確認的税前收益(損失)，在所述期間未指定為套期保值(以百萬美元計)：
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||
投保人和其他特殊用途投資組合的投資收入淨額： | ||||||||||||
固定指數看漲期權 | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||
已實現淨收益(損失)： | ||||||||||||
與修改後的共同保險協議有關的嵌入式衍生產品 | ( | ) | ||||||||||
保險單福利： | ||||||||||||
與固定指數年金相關的嵌入衍生產品 | ( | ) | ||||||||||
共計 | $ | $ | $ | |||||||||
衍生對手風險
如果看漲期權的對手方未能履行其義務，我們可能會承認損失。我們通過在幾個被認為是強大和值得信賴的對手方之間進行多樣化，限制了對這種損失的敞口。2019年12月31日，我們所有的對手都被標準普爾評為“A”或更高。
公司及其附屬公司是與其對手方訂立各種衍生合同的主要淨結算安排的當事方。交易所交易的衍生品需要保證金賬户，我們抵消了這些賬户。
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下表彙總了與具有主淨結算安排或抵押品的衍生工具有關的信息。2019年12月31日和2018(百萬美元)：
資產負債表中未沖銷的總額 | |||||||||||||||||||||||||
已確認的毛額 | 資產負債表中抵銷的總額 | 資產負債表中列報的資產淨值 | 金融工具 | 收到的現金擔保品 | 淨額 | ||||||||||||||||||||
2019年12月31日： | |||||||||||||||||||||||||
固定指數看漲期權 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||
2018年12月31日： | |||||||||||||||||||||||||
固定指數看漲期權 | |||||||||||||||||||||||||
11. 股東權益
2011年5月，該公司宣佈了一項證券回購計劃。在……裏面2019, 2018和2017，我們買了15.4 百萬, 5.5 百萬和7.8 百萬分別為$252.3 百萬(包括$1.8 百萬在2020年第一季度完成的回購中)，$100.9 百萬和$167.1 百萬分別在證券回購計劃下。該公司有剩餘的回購權$532.3 百萬截至2019年12月31日.
在……裏面2019, 2018和2017，在普通股上申報的股息總計$67.2 百萬 ($0.43 按共同份額計算)，$65.1 百萬 ($0.39 (按普通股計算)和$59.6 百萬 ($0.35 按普通股計算)。2019年5月，該公司將其季度普通股股息提高到$0.11 每股$0.10 每股。2018年5月，該公司將普通股季度股息上調至$0.10 每股$0.09 每股。2017年5月，該公司將普通股季度股息上調至$0.09 每股$0.08 每股。
本公司有一項長期激勵計劃，允許向公司的某些董事、高級人員和僱員以及為公司服務的某些其他個人授予CNO獎勵或不合格股票期權、限制性股票獎勵、限制性股票單位、股票增值權、業績股份或單位以及某些其他基於股權的獎勵。截至2019年12月31日, 4.7 百萬根據該計劃，股票仍可供發行。我們的股票期權獎勵通常以相當於公司股票在授予之日的市場價格的行使價格授予，最長期限為十年 。我們在2010年至2014年授予的股票期權一般以分級方式授予三年 任期屆滿七年 從授予之日起。我們在2015年至2019年授予的股票期權一般以分級方式授予三年 任期屆滿十年 從授予之日起。2018年，1.6 百萬的股票期權背心的等級五年 服務期限及屆滿十年 從授予之日起。我們授予的限制性股票和限制性股票單位(統稱為“限制性股票”)的歸屬期限從直接歸屬到三年 .
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公司股票期權活動及相關信息綜述2019如下所示(單位：千股；百萬美元，但每股數額除外)：
股份 | 加權平均行使價格 | 加權平均剩餘壽命(以年份為單位) | 總內在價值 | |||||||||
年初未付 | $ | |||||||||||
授予期權 | ||||||||||||
行使 | ( | ) | ( | ) | $ | |||||||
被沒收或終止 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
年底未付 | $ | |||||||||||
年底可行使的期權 | $ | |||||||||||
可供將來贈款 | ||||||||||||
公司股票期權活動及相關信息綜述2018如下所示(單位：千股；百萬美元，但每股數額除外)：
股份 | 加權平均行使價格 | 加權平均剩餘壽命(以年份為單位) | 總內在價值 | |||||||||
年初未付 | $ | |||||||||||
授予期權 | ||||||||||||
行使 | ( | ) | ( | ) | $ | |||||||
被沒收或終止 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
年底未付 | $ | |||||||||||
年底可行使的期權 | $ | |||||||||||
可供將來贈款 | ||||||||||||
公司股票期權活動及相關信息綜述2017如下所示(單位：千股；百萬美元，但每股數額除外)：
股份 | 加權平均行使價格 | 加權平均剩餘壽命(以年份為單位) | 總內在價值 | |||||||||
年初未付 | $ | |||||||||||
授予期權 | ||||||||||||
行使 | ( | ) | ( | ) | $ | |||||||
被沒收或終止 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
年底未付 | $ | |||||||||||
年底可行使的期權 | $ | |||||||||||
可供將來贈款 | ||||||||||||
我們確認了與股票期權相關的補償費用總計。$3.8 百萬 ($3.0 百萬(所得税後)2019, $5.6 百萬 ($4.5 百萬(所得税後)2018和$6.3 百萬 ($4.1 百萬(所得税後)2017。與股票期權有關的補償費用降低了每股基本收益和稀釋收益兩分安在2019, 三分安在2018和兩分安在2017。在…2019年12月31日，未獲確認的股票期權補償費用合計。$6.7 百萬預計將在加權平均期間內確認2.7 好幾年了。收到的現金
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該公司從行使股票期權$6.9 百萬, $3.9 百萬和$8.3 百萬期間2019, 2018和2017分別。
每項股票期權授予的公允價值是在授予之日使用Black-Schole期權估值模型估算的，其加權平均假設如下：
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
贈款 | 贈款 | 贈款 | |||||||||
加權平均無風險利率 | % | % | % | ||||||||
加權平均股利收益率 | % | % | % | ||||||||
波動因素 | % | % | % | ||||||||
加權平均預期壽命(以年份為單位) | |||||||||||
加權平均每股公允價值 | $ | $ | $ | ||||||||
無風險利率是以美國國債收益率曲線為基礎的。股利收益是基於公司的歷史和股利支付的期望。波動係數是基於公司普通股的每週歷史波動率，等於期權的預期壽命。預期壽命是根據分級歸屬期的平均數和期權的合同條款計算的。
的行使價格等於我們的股票在授予之日的市場價格。2019, 2018和2017.
下表彙總了有關未執行股票期權的信息。2019年12月31日(單位：千股)：
待決選項 | 可行使的期權 | ||||||||||||||
運動價格範圍 | 待決數目 | 剩餘生命(以年份為單位) | 平均行使價格 | 可練習數 | 平均行使價格 | ||||||||||
$10.88 - $16.25 | $ | ||||||||||||||
$16.34 - $23.33 | |||||||||||||||
期間2019, 2018和2017，該公司授予限制性股票..5 百萬, .4 百萬和.3 百萬公司某些董事、高級人員和僱員的加權平均公允價值$17.07 每股，$22.36 每股和$20.87 分別每股。這種贈款的公允價值總計$8.1 百萬, $9.7 百萬和$6.9 百萬在……裏面2019, 2018和2017分別。這些數額在受限制股票的歸屬期內被確認為補償費用。公司非歸屬限制性股票活動概述 2019如下(千股)：
股份 | 加權平均授予日期公允價值 | |||||
非歸屬股份，年初 | $ | |||||
獲批 | ||||||
既得利益 | ( | ) | ( | ) | ||
被沒收 | ( | ) | ( | ) | ||
非歸屬股份，年底 | ||||||
在…2019年12月31日，非歸屬限制性股票的未確認補償費用總計。$7.6 百萬預計將在加權平均期間內確認1.8 好幾年了。在…2018年12月31日，未被承認的
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非歸屬限制性股票的補償費用總計$7.7 百萬。我們確認了與限制股票獎勵有關的補償費用。$7.2 百萬, $7.1 百萬和$6.1 百萬在……裏面2019, 2018和2017分別。受限制股票的公允價值2019, 2018和2017曾.$6.5 百萬, $4.2 百萬和$2.7 百萬分別。
自2017年1月1日起，該公司通過了新的權威指南，涉及基於股票的支付交易會計核算的幾個方面，包括沒收率假設的會計政策。在新的指導下，我們選擇對發生的沒收作出解釋。採用這一規定的影響增加了額外的實收資本$.9 百萬，留存收益減少$.6 百萬增加的所得税資產$.3 百萬。在2017年之前，權威指南要求我們估計未來期間將被沒收的未歸屬股票獎勵金額，並減少在適用服務期內確認的補償費用，以反映這一估計數。
在……裏面2019, 2018和2017，公司授予的業績單位總計485,830 , 319,920 和452,900 ，分別根據其長期激勵計劃對公司某些高級人員進行獎勵.此類獎勵的支付標準是基於特定的公司範圍內必須在指定的績效時間內達到的業績水平(一般情況下)。三年 )，每一個都是獎勵中定義的。授予的業績單位2019, 2018和2017提供最多可達200 百分比如果達到了某些性能閾值，則為獎勵。除非抗稀釋，否則已發行的稀釋加權平均股票將反映預期發行的業績單位數量，採用國庫股票法。
以下是公司業績單位的摘要(單位：千股)：
股東回報賠償總額 | 股本獎勵的經營回報 | ||||
截至二零一六年十二月三十一日的獎項 | |||||
2017年批准 | |||||
按照某些業績標準發行的額外股份(A) | |||||
2017年歸屬的股份 | ( | ) | |||
被沒收 | ( | ) | ( | ) | |
2017年12月31日未頒發的獎項 | |||||
2018年批准 | |||||
按照某些業績標準發行的額外股份(A) | |||||
2018年歸屬的股份 | ( | ) | ( | ) | |
被沒收 | ( | ) | ( | ) | |
2018年12月31日未頒發的獎項 | |||||
2019年授予 | |||||
按照某些業績標準發行的額外股份(A) | |||||
2019年歸屬的股份 | ( | ) | |||
被沒收 | ( | ) | ( | ) | |
截至2019年12月31日的獎項 | |||||
_________________________
(A)歸屬於2017, 2018和2019提供最多可達150 百分比,200 百分比和200 如果達到一定的績效水平，則分別佔獎勵的百分比。
批出的表現單位的批出日期公允價值如下：$9.4 百萬和$8.1 百萬在……裏面2019和2018分別。我們確認賠償費用$7.8 百萬, $12.0 百萬和$9.0 百萬在……裏面2019, 2018和2017分別與績效單位相關。
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正如題為“所得税”的合併財務報表腳註中進一步討論的那樣，2009年，公司董事會通過了“第382條權利協定”，並三次修訂和延長了“權利協定”第382條。經修訂的第382條“權利協議”旨在保護股東價值，保護我們主要與NOL有關的税收資產的價值。在通過第382條權利協議時，該公司宣佈，對普通股的每一未償股份，都有一種優先股購買權(一種“權利”)的股息。股利於2009年1月30日支付給截至該日營業結束時有記錄的股東，在該日之後發行的CNO普通股的每一股也附加了一項權利。根據經修正的第382條權利協議，每一項權利都使股東有權向公司購買千分之一持有D系列初級參股優先股的股份，票面價值$.01 公司每股(“初級優先股”)，價格為$90.00 每千分之一的初級優先股。經修正的“權利協定”第382條規定了權利的描述和條款。如果任何個人或團體(除某些豁免外)成為超過4.99 未經董事會批准的CNO(“門檻持有人”)流通股的百分比，或目前為門檻持有人的現有股東，未經董事會事先批准，可獲得超過我們流通股1%的額外股份。
a用於計算每股基本收益和稀釋收益的淨收入和股份對賬情況如下(百萬美元和千股)：
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
稀釋每股收益的淨收益(虧損) | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
股份： | |||||||||||
按每股基本收益計算的加權平均股票 | |||||||||||
稀釋證券對加權平均股票的影響： | |||||||||||
與僱員福利計劃有關的金額 | |||||||||||
按攤薄每股收益計算的已發行加權平均股份 | |||||||||||
在……裏面2018，相等於.的普通股2,104,000 (與股票期權、限制性股票和業績單位有關)不包括在已發行的稀釋加權平均股中，因為該公司在此期間確認的淨虧損，將其包括在內會產生反稀釋作用。
每股基本收益是通過淨收入除以當期流通普通股的加權平均數計算的。限制性股份(包括我們的業績單位)在歸屬之前不包括在每股基本收益中。稀釋後的每股收益反映瞭如果已發行股票期權被行使和限制股票被賦予時可能發生的潛在稀釋。根據這種方法，來自期權和限制性股份的稀釋是用國庫券法計算的。我們假定行使期權所得的收益(或未確認的受限制股票和業績單位的補償費用)將用於在此期間以平均市場價格購買我們的普通股股份，從而減少行使期權(或限制股票和業績單位的歸屬)的稀釋效應。
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12. 其他經營報表數據
保險單收入包括下列(百萬美元)：
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
收取直接保費 | $ | $ | $ | ||||||||
再保險假設 | |||||||||||
再保險割讓 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
已收取的保費，扣除再保險後 | |||||||||||
未獲保費的變動 | ( | ) | |||||||||
減去對利息敏感的人壽及無死亡及發病風險的產品的保費，並將其記作保險負債的附加項目。 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
具有死亡率或發病率風險的傳統產品的保險費 | |||||||||||
利息敏感產品的收費及退回費用 | |||||||||||
保險單收入 | $ | $ | $ | ||||||||
這個三 最大份額的國家2019收取保費佛羅裏達 (11 百分比), 賓夕法尼亞州 (6 百分比)和得克薩斯州 (5 百分比). 不其他州所佔比例超過百分之五所收保費總額的比例。
其他業務費用和費用如下(百萬美元)：
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
佣金費用 | $ | $ | $ | ||||||||
薪金和工資 | |||||||||||
其他 | |||||||||||
其他業務費用和費用共計 | $ | $ | $ | ||||||||
遞延購置費用的變動情況如下(百萬美元)：
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
餘額，年初 | $ | $ | $ | ||||||||
加法 | |||||||||||
攤銷 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
再保險交易的效果 | ( | ) | |||||||||
與可供出售的固定到期日未實現投資收益(損失)變動有關的數額 | ( | ) | ( | ) | |||||||
其他調整(A) | ( | ) | |||||||||
年終餘額 | $ | $ | $ | ||||||||
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CNO金融集團公司及附屬公司
合併財務報表附註
___________________
未來利潤的現值變動如下(百萬美元)：
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
餘額，年初 | $ | $ | $ | ||||||||
攤銷 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
再保險交易的效果 | ( | ) | |||||||||
與可供出售的固定到期日未實現投資收益(損失)變動有關的數額 | ( | ) | |||||||||
其他調整(A) | ( | ) | |||||||||
年終餘額 | $ | $ | $ | ||||||||
___________________
(A)這些調整是在將某些非利息敏感的人壽保險業務轉換為新的估值軟件系統時確認的。這些調整對淨收入沒有影響，因為在換算時也確認了保單負債的相應減少額。
根據當前情況和對所有現行保單未來事件的假設，該公司預計將大致攤銷11 百分比.的.2019年12月31日年內未來利潤的現值餘額2020, 9 百分比在……裏面2021, 8 百分比在……裏面2022, 7 百分比在……裏面2023和7 百分比在……裏面2024。用於確定未來利潤現值攤銷的折現率，大致為平均。百分之五在結束的幾年裏2019年12月31日, 2018和2017.
根據權威指引，我們必須按利息敏感的壽險產品和年金產品的估計毛利，攤銷未來利潤的現值。這種指導還要求定期評價用作攤銷基礎的預期毛利估計數，並在實際經驗或其他證據表明應修訂以前的估計數的情況下，對迄今記錄的攤銷總額按業務報表的費用或貸方進行調整。
172
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合併財務報表附註
___________________
13. 現金流量表
以下披露補充了我們的現金流量表。
下列核對業務活動提供的淨現金(百萬美元)的淨收入(損失)：
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
業務活動現金流量： | |||||||||||
淨收入(損失) | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
將淨收入(損失)與業務活動現金淨額對賬的調整數： | |||||||||||
攤銷折舊 | |||||||||||
所得税 | ( | ) | |||||||||
保險負債 | |||||||||||
投資收益的應計和攤銷 | ( | ) | ( | ) | |||||||
推遲購買政策的費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
已實現投資(收益)淨損失 | ( | ) | ( | ) | |||||||
與再保險交易有關的資產轉移的已實現淨收益 | ( | ) | |||||||||
與再保險交易有關的損失 | |||||||||||
根據長期護理業務向再保險人支付再保險 | ( | ) | |||||||||
與可變利息實體有關的借款的滅活損失 | |||||||||||
債務清償損失 | |||||||||||
其他 | |||||||||||
業務活動現金淨額 | $ | $ | $ | ||||||||
以下是2018年9月27日完成的再保險交易的影響(以百萬美元計)：
轉移投資 | $ | ( | ) | (a) |
付給再保險人的現金 | ( | ) | ||
轉移投資的應計利息 | ( | ) | ||
未來利潤現值和遞延收購成本核銷 | ( | ) | ||
再保險應收款 | ||||
交易費用和其他 | ( | ) | ||
未來損失準備金的釋放 | ||||
小計 | ( | ) | ||
轉移的已實現投資收益 | ||||
與再保險交易有關的税前損失 | $ | ( | ) | |
______________
(a) | 這些非現金數額不包括在現金流量表中。 |
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合併財務報表附註
___________________
現金流量表投資和籌資活動各款未反映的其他非現金項目(百萬美元)：
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
股票期權、限制性股票和業績單位 | $ | $ | $ | ||||||||
14. 法定信息(基於非公認會計原則的措施)
監管當局對公司保險子公司規定或允許的法定會計慣例與公認會計原則不同。該公司的保險子公司在適當註銷這些子公司之間的公司間賬户(百萬美元)後，向監管機構報告了以下金額：
2019 | 2018 | ||||||
法定資本和盈餘 | $ | $ | |||||
資產評估準備金 | |||||||
利息維持準備金 | |||||||
共計 | $ | $ | |||||
法定資本和盈餘包括對$42.6 百萬雙雙2019年12月31日和2018，在根據公認會計原則編制的合併財務報表中予以消除。
法定收益構成了評級機構和監管機構所需的資本。保險公司向母公司支付的法定收益、費用和利息創造了母公司履行其義務所需的“現金流能力”，包括償債義務。我們的保險附屬公司的合併法定淨收益(虧損)(一項非公認會計原則的量度)是$291.4 百萬, $(293.3 )百萬(包括大約$541 百萬與再保險交易有關的損失)及$352.3 百萬在……裏面2019, 2018和2017分別。淨收益2019包括$46.0 百萬從CNO獲得的税收優惠(因實施税收規劃戰略而產生)。該款額由以下應計股息抵銷：$46.0 百萬支付給保險子公司的非壽險母公司。因此，沒有對資本和盈餘產生任何影響。2019與這些交易有關。淨收入中還包括已實現資本淨收益(損失)，扣除所得税。$(16.6 )百萬, $43.8 百萬和$(9.9 )百萬在……裏面2019, 2018和2017分別。此外，這些淨收益包括向cno或其非壽險子公司支付的費用和利息的税前金額。$166.3 百萬, $159.2 百萬和$158.3 百萬在……裏面2019, 2018和2017分別。
保險監管機構可禁止我們的保險附屬公司向母公司支付股息或其他付款，如果它們確定這種付款可能對我們的投保人或合同持有人不利。否則，我國保險子公司支付分紅的能力受國家保險部門的規定管轄。保險條例一般允許從保險公司的法定盈餘中支付股息，在任何12個月期間，其數額相當於(或在某些州，較小者)：(1)前一年從業務或法定淨收入中獲得的法定淨收益；或(Ii)10 百分比截至前一年年底法定資本和盈餘。然而，作為CDOC公司的每一家直接保險子公司。(“CDOC”是我們全資擁有的子公司，也是華盛頓國民保險公司和德克薩斯州康塞科人壽保險公司的直屬母公司)有負盈餘，保險子公司向CNO支付的任何股息都需要事先得到適用的州保險部門的董事或專員的批准。期間2019，我們的保險子公司支付了$186.3 百萬敬CDOC。此外，$46.0 百萬股息應計2019年12月31日，如上文所述。
支付剩餘債券的利息需要事先書面通知或得到適用的國家保險部門局長或專員的批准。我們的非保險子公司支付給CNO或CDOC的股息和其他款項不需要任何監管機構或其他第三方的批准。
根據佛羅裏達州保險條例辦公室的一項命令，華盛頓國民不得向任何附屬公司或股東分配資金，除非根據已獲批准的協議，而無需事先通知佛羅裏達州
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合併財務報表附註
___________________
保險條例辦公室。此外，基於風險的資本(“RBC”)和下文所述的其他資本要求，在某些情況下也可以限制我們的保險子公司支付紅利的能力。
加拿大皇家銀行的要求為保險監管機構提供了一種工具，以確定保險公司在保險和投資風險方面必須保持的法定資本和盈餘水平，以及是否需要可能的監管注意。加拿大皇家銀行的要求提供了四個層次的監管關注，根據保險公司調整後的資本總額(定義為法定資本和盈餘總額、資產估值準備金和某些其他調整)與其紅細胞比率(按每年12月31日衡量)變化如下：(I)如果一家公司的調整資本總額低於100 百分比但大於或等於75 百分比公司必須向監管當局提交一份綜合計劃，提出旨在改善其資本狀況的糾正措施(“公司行動水平”)；(Ii)如果公司的調整資本總額低於75 百分比但大於或等於50 百分比監管當局將對該公司進行特別檢查，併發布命令，具體規定必須採取的糾正措施；(Iii)如果公司的調整資本總額低於50 百分比但大於或等於35 百分比在加拿大皇家銀行中，監管當局可採取其認為必要的任何行動，包括將公司置於監管之下；和(Iv)如果公司的調整資本總額低於35 百分比根據其RBC，監管當局必須將該公司置於其控制之下。此外，加拿大皇家銀行的要求提供了一個趨勢測試，如果一個公司的總調整資本是在100 百分比和150 百分比在年底的時候。趨勢檢驗計算調整後資本總額的差額比加拿大皇家銀行減少的幅度更大：(I)本年度與上一年之間；(Ii)過去3年的平均數。它假定這種減少可能在下一年再次發生。調整後資本總額低於趨勢資本的公司95 百分比它的紅細胞將觸發一項要求提交一個全面的計劃，如上文所述的公司行動水平。這個2019我們每一家保險子公司的法定年度報表反映了調整後的資本總額，超過了將我們的子公司置於任何管制行動之下的水平。
此外，雖然我們沒有責任這樣做，但我們可以選擇增資或保留更多資本，以加強某些保險附屬公司的盈餘。任何提供或保留額外資本的選擇都會影響我們的保險子公司作為股息支付給控股公司的金額。我們的保險子公司支付股息的能力也受到評級機構為維持或接受更高評級而制定的各種標準以及我們為保險子公司設定的資本水平的影響。
在…2019年12月31日，我們保險子公司的合併紅細胞比率超過了循環信貸協議中的最低紅細胞比率。請參閲題為“應付票據-直接公司債務”的合併財務報表附註，以進一步討論我們需要維持的各種財務比率和餘額。我們通過假設我們的保險子公司的所有資產、負債、資本和盈餘以及業務的其他方面合併在一個保險子公司中，並進行適當的公司間沖銷，從而計算合併的RBC比率。
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15. 業務部門
該公司通過以下運營部門管理其業務：銀行家人壽、華盛頓國民銀行和殖民地賓州銀行，這些部門是根據產品分配來定義的；長期經營業務，包括控股公司活動和某些非保險公司業務。正如題為“隨後的事件”的合併財務報表附註所進一步説明的那樣，該公司於2020年1月宣佈，其可報告部門將根據管理層作出經營決策和評估未來業績的方式發生變化。
我們通過不計與再保險交易相關的損失、已實現投資淨收益(虧損)、嵌入衍生品負債的公允價值變化(相關攤銷淨額)、代理遞延補償計劃中的公允價值變化、債務清償損失、所得税和其他主要由VIEs產生的收益(“税前營業收入”)構成的非營業項目的損失(“税前營業收入”)來衡量部門業績，因為我們認為這種業績計量更好地反映了我們目前的業務和趨勢。我們的主要投資重點是投資收入，以支持我們對保險產品的負債，而不是產生已實現的投資淨收益(虧損)。要想在企業的整個生命週期內保持盈利能力，就需要長期關注。
與再保險交易、已實現投資淨收益(損失)、嵌入衍生負債公允價值變動(扣除相關攤銷淨額)、代理遞延補償計劃公允價值變動有關的損失，主要由VIEs產生的收益構成的債務和其他非營業項目的損失取決於市場條件，或代表不一定與我們部門的基本業務有關的不尋常項目。嵌入衍生產品負債(扣除相關攤銷後的淨額)的淨實現投資收益(虧損)和公允價值變化可能影響未來的盈利水平，因為我們的基礎業務是長期的，投資組合的變化可能影響我們賺取維持業務盈利所需的假定利率的能力。
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按部門分列的業務資料如下(百萬美元)：
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
收入： | |||||||||||
銀行家人壽： | |||||||||||
保險單收入： | |||||||||||
年金 | $ | $ | $ | ||||||||
健康 | |||||||||||
生命 | |||||||||||
投資收入淨額(A) | |||||||||||
收費收入和其他收入(A) | |||||||||||
銀行家人壽總收入 | |||||||||||
華盛頓國民： | |||||||||||
保險單收入： | |||||||||||
年金 | |||||||||||
健康 | |||||||||||
生命 | |||||||||||
投資收入淨額(A) | |||||||||||
收費收入和其他收入(A) | |||||||||||
華盛頓國家總收入 | |||||||||||
殖民地賓州： | |||||||||||
保險單收入： | |||||||||||
健康 | |||||||||||
生命 | |||||||||||
投資收入淨額(A) | |||||||||||
收費收入和其他收入(A) | |||||||||||
殖民地賓州總收入 | |||||||||||
長期護理： | |||||||||||
保險單收入-健康 | |||||||||||
投資收入淨額(A) | |||||||||||
長期護理收入總額 | |||||||||||
公司業務： | |||||||||||
投資淨收益 | ( | ) | |||||||||
收費收入及其他收入 | |||||||||||
公司總收入 | |||||||||||
總收入 | $ | $ | $ | ||||||||
(下一頁繼續)
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合併財務報表附註
___________________
(從上一頁繼續)
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
費用： | |||||||||||
銀行家人壽： | |||||||||||
保險單福利 | $ | $ | $ | ||||||||
攤銷 | |||||||||||
投資借款利息費用 | |||||||||||
佣金費用和分配費 | |||||||||||
其他業務費用和費用 | |||||||||||
銀行家人壽費用共計 | |||||||||||
華盛頓國民： | |||||||||||
保險單福利 | |||||||||||
攤銷 | |||||||||||
投資借款利息費用 | |||||||||||
佣金費用 | |||||||||||
其他業務費用和費用 | |||||||||||
華盛頓國家支出共計 | |||||||||||
殖民地賓州： | |||||||||||
保險單福利 | |||||||||||
攤銷 | |||||||||||
投資借款利息費用 | |||||||||||
佣金費用 | |||||||||||
其他業務費用和費用 | |||||||||||
殖民地賓州開支共計 | |||||||||||
長期護理： | |||||||||||
保險單福利 | |||||||||||
攤銷 | |||||||||||
佣金費用 | |||||||||||
其他業務費用和費用 | |||||||||||
長期護理費用總額 | |||||||||||
公司業務： | |||||||||||
公司債務利息費用 | |||||||||||
其他業務費用和費用 | |||||||||||
公司開支總額 | |||||||||||
總開支 | |||||||||||
按部門分列的税前營業收入： | |||||||||||
銀行家人壽 | |||||||||||
華盛頓國民 | |||||||||||
殖民地賓州 | |||||||||||
跑步時的長期護理 | |||||||||||
公司業務 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
税前營業收入 | $ | $ | $ | ||||||||
___________________
(a) | 按產品或服務提供額外收入部分是不切實際的。 |
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合併財務報表附註
___________________
部分收入和支出與合併收入和支出及淨收入的核對如下(百萬美元)：
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
GB/T1593-1991總段收入、高技術等 | $ | $ | $ | ||||||||
淨實現投資收益(損失) | ( | ) | |||||||||
與再保險交易有關的資產轉移的已實現淨收益 | |||||||||||
與VIEs收益有關的收入 | |||||||||||
與過渡服務協議有關的費用收入 | |||||||||||
GB/T1393-1991財政收入、成品率 | |||||||||||
GB/T1597-1997總段費用、成品率等 | |||||||||||
保險單福利-嵌入衍生工具負債的公允價值變動 | ( | ) | |||||||||
與公允價值變動有關的內嵌衍生負債攤銷 | ( | ) | ( | ) | |||||||
與已實現投資淨收益(損失)有關的攤銷 | ( | ) | |||||||||
可歸因於VIEs的費用 | |||||||||||
與代理遞延薪酬計劃有關的公允價值變動 | ( | ) | |||||||||
債務清償損失 | |||||||||||
與再保險交易有關的損失 | |||||||||||
與過渡服務協定有關的費用 | |||||||||||
其他費用 | |||||||||||
GB/T1393-1991/1998/1998/1998/1998/2001/2001/2001/2001/2001/2001/2001/2001/2001/2001/1999/2001/2001/2001/2001/2001/2001/2001/2001/2001/2001/1998/2001/2001/2001/2001/2001/2001/2001/2001/2001/1998/2001/2001/2001/2001/2001/2001/2001/1998/1998/2001/2001/1998/2001/2001/2001/2002 | |||||||||||
税前收入(虧損) | ( | ) | |||||||||
所得税費用(福利)： | |||||||||||
期間收入(損失)的税收費用(福利) | ( | ) | |||||||||
遞延税項資產及其他税項項目的估價免税額 | ( | ) | |||||||||
淨收入(損失) | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
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合併財務報表附註
___________________
部分資產負債表信息如下(百萬美元)：
2019 | 2018 | ||||||
資產： | |||||||
銀行家人壽 | $ | $ | |||||
華盛頓國民 | |||||||
殖民地賓州 | |||||||
跑步時的長期護理 | |||||||
公司業務 | |||||||
總資產 | $ | $ | |||||
負債： | |||||||
銀行家人壽 | $ | $ | |||||
華盛頓國民 | |||||||
殖民地賓州 | |||||||
跑步時的長期護理 | |||||||
公司業務 | |||||||
負債總額 | $ | $ | |||||
下表列出了各部分的選定財務信息(以百萬美元計)：
段段 | 未來利潤現值 | 遞延購置費用 | 保險負債 | ||||||||
2019 | |||||||||||
銀行家人壽 | $ | $ | $ | ||||||||
華盛頓國民 | |||||||||||
殖民地賓州 | |||||||||||
跑步時的長期護理 | |||||||||||
共計 | $ | $ | $ | ||||||||
2018 | |||||||||||
銀行家人壽 | $ | $ | $ | ||||||||
華盛頓國民 | |||||||||||
殖民地賓州 | |||||||||||
跑步時的長期護理 | |||||||||||
共計 | $ | $ | $ | ||||||||
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合併財務報表附註
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16. 季度財務數據(未經審計)
我們計算每個季度的每股收益，獨立於一年的每股收益。每股季度收益之和可能不等於該年度每股收益，原因是：(一)影響每個季度已發行股票加權平均數的交易；(二)當年收益分配不均。季度財務數據(未經審計)如下(百萬美元，但每股數據除外)：
2019 | 1 QTR. | 第二QTR. | 3 QTR. | 第4 QTR. | |||||||||||
收入 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
所得税前收入 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
所得税費用(福利) | ( | ) | |||||||||||||
淨收益 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
普通股收益： | |||||||||||||||
基本： | |||||||||||||||
淨收益 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
稀釋： | |||||||||||||||
淨收益 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
2018 | 1 QTR. | 第二QTR. | 3 QTR. | 第4 QTR. | |||||||||||
收入 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
所得税前收入(損失) | $ | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||||
所得税費用(福利) | ( | ) | |||||||||||||
淨收入(損失) | $ | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||||
普通股收益： | |||||||||||||||
基本： | |||||||||||||||
淨收入(損失) | $ | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||||
稀釋： | |||||||||||||||
淨收入(損失) | $ | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||||
17. 對可變利益實體的投資
我們的結論是，我們是某些VIEs的主要受益者，這些VIE合併在我們的財務報表中，在合併VIEs時，我們始終使用最近分發給VIE中的投資者的財務信息。
所有的VIEs都是為發行證券而設立的抵押貸款信託，目的是為購買企業貸款和其他獲準投資提供資金。信託持有的資產在法律上是孤立的，公司無法獲得。預計VIEs的負債將從信託所持基本貸款產生的現金流中清償，而不是從該公司的資產中獲得。2019至2017年期間，需要合併的VIEs被解散。我們確認了.的損失$5.1 百萬和$4.3 百萬在……裏面2019和2017分別表示這類VIEs的借款與標的資產清算後所需的合同分配之間的差異。與臨時經濟實體有關的借款餘額按計劃償還如下：$2.1 百萬2020年；$27.6 百萬2021年；$99.7 百萬2022年；$340.5 百萬2023年；$314.1 百萬2024年；$183.3 百萬2025年；$120.1 百萬2026年；$63.4 百萬2027年；$.8 百萬2028年；和$7.0 百萬2030年。除了對每個VIE的投資外，公司對VIEs沒有財務義務。
我們的一些子公司是VIEs的記事本持有者，公司的另一個附屬公司是VIEs的投資經理，因此它有權指導VIEs最重要的活動，這些活動對VIEs的經濟績效有重大影響。
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下表提供了關於已合併的重要投資實體的資產和負債的補充資料(以百萬美元計)：
2019年12月31日 | |||||||||||
爭奪戰 | 沖銷 | 淨效應 合併 資產負債表 | |||||||||
資產： | |||||||||||
可變利益實體持有的投資 | $ | $ | $ | ||||||||
子公司持有的VIEs應收票據 | ( | ) | ( | ) | |||||||
可變利息實體持有的現金和現金等價物 | |||||||||||
應計投資收入 | |||||||||||
所得税資產淨額 | |||||||||||
其他資產 | ( | ) | |||||||||
總資產 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
負債： | |||||||||||
其他負債 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
與可變利息實體有關的借款 | |||||||||||
附屬公司持有的VIE應付票據 | ( | ) | |||||||||
負債總額 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
2018年12月31日 | |||||||||||
爭奪戰 | 沖銷 | 淨效應 合併 資產負債表 | |||||||||
資產： | |||||||||||
可變利益實體持有的投資 | $ | $ | $ | ||||||||
保險子公司持有的VIEs應收票據 | ( | ) | ( | ) | |||||||
可變利息實體持有的現金和現金等價物 | |||||||||||
應計投資收入 | |||||||||||
所得税資產淨額 | |||||||||||
其他資產 | ( | ) | |||||||||
總資產 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
負債： | |||||||||||
其他負債 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
與可變利息實體有關的借款 | |||||||||||
保險附屬公司持有的VIE應付票據 | ( | ) | |||||||||
負債總額 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
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CNO金融集團公司及附屬公司
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下表提供補充資料，説明在取消我們對VIEs的投資和公司一家子公司賺取的投資管理費(百萬美元)之後，根據權威指南合併的VIEs的收入和支出：
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
收入： | |||||||||||
淨投資收益-投保人及其他特殊用途投資組合 | $ | $ | $ | ||||||||
收費收入及其他收入 | |||||||||||
總收入 | |||||||||||
費用： | |||||||||||
利息費用 | |||||||||||
其他業務費用 | |||||||||||
總開支 | |||||||||||
淨實現投資損失和所得税前的收入 | |||||||||||
已實現投資淨損失 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
借款的滅失損失 | ( | ) | ( | ) | |||||||
所得税前收入 | $ | $ | $ | ||||||||
VIEs持有的投資組合主要由商業銀行向公司債務人提供的貸款組成，這些貸款幾乎完全低於投資級別。2019年12月31日，這類貸款的攤銷成本為$1,206.3 百萬未實現收益毛額$3.9 百萬未實現損失毛額$21.6 百萬以及估計的公允價值$1,188.6 百萬.
下表列出了VIEs持有的投資的攤銷成本和公允價值估計數。2019年12月31日按合同期限計算，轉帳的實際到期日將與合同期限不同，因為借款人可能有權在有或不受處罰的情況下催繳或預支債務。
攤銷 成本 | 估計值 公平 價值 | ||||||
(百萬美元) | |||||||
一年至五年後到期 | $ | $ | |||||
五年至十年後到期 | |||||||
共計 | $ | $ | |||||
183
目錄
CNO金融集團公司及附屬公司
合併財務報表附註
___________________
下表列出了VIEs持有的未實現損失的投資的攤銷成本和公允價值估計數。2019年12月31日按合同期限計算，轉帳的實際到期日將與合同期限不同，因為借款人可能有權在有或不受處罰的情況下催繳或預支債務。
攤銷 成本 | 估計值 公平 價值 | ||||||
(百萬美元) | |||||||
一年至五年後到期 | $ | $ | |||||
五年至十年後到期 | |||||||
共計 | $ | $ | |||||
期間2019，VIEs確認的已實現投資損失淨額$20.5 百萬其中包括：(1)$12.4 百萬(Ii)出售固定期限的淨虧損；(Ii)$5.1 百萬在VIE解散時的損失；及(Iii)$3.0 百萬除通過淨收入確認的公允價值暫時下降以外的投資減記。期間2018，VIEs確認的已實現投資損失淨額$3.6 百萬從固定期限的銷售。期間2017，VIEs確認的已實現投資損失淨額$5.6 百萬其中包括：(1)$1.2 百萬出售固定期限的淨收益；(Ii)$4.3 百萬(3)因VIEs解散而遭受的損失；和(3)$2.5 百萬除通過淨收入確認的公允價值暫時下降以外的投資減記。
在…2019年12月31日，有一 VIEs在違約時持有的固定期限投資，其攤銷成本和賬面價值均為$1.2 百萬.
期間2019, $280.6 百萬VIEs持有的投資被出售，導致投資毛額損失(所得税前)$12.6 百萬。期間2018, $57.2 百萬VIEs持有的投資被出售，導致投資毛額損失(所得税前)$3.8 百萬。期間2017, $109.6 百萬VIEs持有的投資被出售，導致投資毛額損失(所得税前)$3.0 百萬.
在…2019年12月31日持有：(1)公允價值為$153.0 百萬的未實現損失總額$3.1 百萬未變現虧損不足12個月；和(Ii)公允價值為$430.1 百萬的未實現損失總額$18.5 百萬這在過去12個月中一直處於未實現的虧損狀況。
在…2018年12月31日持有：(1)公允價值為$1,315.7 百萬的未實現損失總額$55.7 百萬美元未變現虧損不足12個月；和(Ii)公允價值為$137.6 百萬的未實現損失總額$11.3 百萬這在過去12個月中一直處於未實現的虧損狀況。
VIEs持有的投資被評估為非暫時的公允價值下降，其方式與公司可供出售的固定期限相一致。
184
目錄
CNO金融集團公司及附屬公司
合併財務報表附註
___________________
18. 後續事件
在2020年1月，我們宣佈了一種新的運營模式，將該公司從其目前的運營業務部門調整為二 各部門-消費者和工作地點。新的結構將創造一個更精簡，更綜合，以客户為中心的組織，更好地定位我們的長期成功和股東價值創造。在新的結構下，我們將圍繞着二 反映公司所服務客户的業務部門。
消費者部門將為個人消費者提供服務，通過電話、在線、與代理商面對面或通過銷售渠道的組合與他們進行接觸。這一結構將消費者能力統一為一個部門，並整合了我們代理銷售隊伍和行業領先的直接對消費者業務的實力，並在廣告、網絡/數字和呼叫中心支持方面取得了良好的經驗。
工作地點司將重點關注企業、協會和其他成員團體的工作場所和團體銷售，並在其工作地點與客户進行互動。通過創建一個專門的工地部門，我們將為這一高速增長的業務帶來更大的關注，同時進一步利用我們最近收購WBD的優勢。
我們還將集中以前設在三個業務部門的某些職能領域，包括市場營銷、業務單位財務、銷售培訓和支持以及代理招聘等。我們將繼續在三個主要品牌下銷售我們的產品：銀行家、人壽、華盛頓國家和殖民地賓州。所有政策、合同和證書條款、條件和福利保持不變。
我們確認税前收費大約是$14 百萬在2019年第四季度，主要歸因於與新運營模式相關的遣散費以及與先前宣佈的戰略技術夥伴關係相關的其他一次性支出。從2020年第一季度開始，我們將根據管理層做出經營決策和評估未來業績的方式，在不同的部門結構下開始報告產品類型。上期結果將重新分類，以符合新的報告結構。
185
CNO金融集團公司及附屬公司
___________________
項目9. | 會計和財務披露方面的變化和與會計人員的分歧。 |
沒有。
項目9A.控制和程序。
對披露控制和程序的評估.CNO的管理部門在首席執行幹事和首席財務幹事的監督和參與下，評估了CNO披露控制和程序的有效性(根據1934年“證券交易法”第13a-15(E)條和第15d-15(E)條的規定，經修正的“證券交易法”第15d-15(E)條)。2019年12月31日CNO的披露控制和程序是有效的，以確保CNO在其根據1934年“證券交易法”提交或提交的報告中披露的信息在證交會規則和表格規定的時限內得到記錄、處理、彙總和報告。披露控制和程序的目的也是合理地確保這些信息得到積累，並酌情傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時作出關於所需披露的決定。
限制控制的有效性。我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，並不認為我們對財務報告的披露控制將防止一切錯誤和欺詐。一個控制系統，無論設計和運行如何良好，只能提供合理的，而不是絕對的保證，控制系統的目標將得到實現。此外，控制系統的設計必須反映一個事實，即資源受到限制，控制的好處必須與其成本相比較。由於所有控制系統的固有侷限性，對控制的任何評價都不能絕對保證所有控制問題和欺詐事件(如果有的話)都已被發現。這些固有的限制包括這樣的現實：決策中的判斷可能是錯誤的，而故障可能是由於錯誤或錯誤而發生的。一些人的個人行為、兩人或兩人以上的勾結或管理人員凌駕於管制之上，也可以規避管制。任何控制系統的設計部分是基於對未來事件可能性的某些假設，無法保證任何設計都能在所有可能的未來條件下成功地實現其既定目標。隨着時間的推移，由於條件的變化或遵守政策或程序的程度的惡化，管制可能變得不充分。由於成本效益控制系統固有的侷限性，可能會發生錯誤或欺詐所導致的誤報，而不會被發現。
關於披露控制和程序的有效性的結論。根據我們的控制評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論認為，截至本年度報告所涉期間結束時，我們的披露控制和程序有效地提供了合理保證：(1)我們根據“外匯法”提交或提交的報告所要求披露的信息在證券交易委員會規則和表格規定的時限內得到記錄、處理、彙總和報告；(2)積累並向我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官通報重要信息，以便及時作出關於所需披露的決定。
管理層關於財務報告內部控制的報告。我們的管理層負責建立和維持對財務報告的適當內部控制，因為1934年“證券交易法”第13a-15(F)條和第15d-15(F)條對這一術語作了界定。在我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官的監督和參與下，我們根據以下框架對我們對財務報告的內部控制的有效性進行了評估內部控制-綜合框架(2013年)特雷德韋委員會贊助組織委員會印發。根據我們在框架下的評估內部控制-綜合框架(2013年)，我們的管理層的結論是，我們對財務報告的內部控制是有效的。2019年12月31日.
截至目前，我們對財務報告的內部控制的有效性2019年12月31日已由普華永道會計師事務所(PricewaterhouseCoopers LLP)審計，普華永道會計師事務所是一家獨立註冊的公共會計師事務所。
財務報告內部控制的變化。公司對財務報告的內部控制(如1934年“證券交易法”第13a-15(F)條所界定)在本季度內沒有變化2019年12月31日，這對我們財務報告的內部控制產生了重大影響，或相當可能產生重大影響。
項目9B.其他信息。
沒有。
186
CNO金融集團公司及附屬公司
___________________
第III部
項目10.董事、執行幹事和公司治理。
我們將在本年度報告所涵蓋的財政年度結束後120天內，在本年度報告的最終委託書或本年度報告修正案中提供對本項目10作出反應的信息。本項目所要求提供的補充資料載於本年度報告第一部分，標題為“註冊主任”。
項目11.行政報酬。
我們將在本年度報告所涵蓋的財政年度結束後120天內，在本年度報告的最終委託書或本年度報告修正案中提供對本項目11作出迴應的信息。該資料已通過參考納入本項目11。
項目12.某些受益所有人和管理層及相關股東事項的擔保所有權。
我們將在本年度報告所涵蓋的財政年度結束後120天內，在本年度報告的最終委託書或本年度報告修正案中提供對本項目12作出反應的信息。該資料已通過參考納入本項目12。
項目13.某些關係和相關交易以及董事獨立性。
我們將在本年度報告所涵蓋的財政年度結束後120天內，在本年度報告的最終委託書或本年度報告修正案中提供對本項目13作出迴應的信息。該資料以參考方式納入本項目13。
項目14.主要會計師費用和服務。
我們將在本年度報告所涵蓋的財政年度結束後120天內，在本年度報告的最終委託書或本年度報告修正案中提供對本項目14作出反應的信息。該資料已通過參考納入本項目14。
187
CNO金融集團公司及附屬公司
___________________
第IV部
項目15.展覽和財務報表附表。
頁 | |||
(a) | 1. | 財務報表。本報告所列財務報表清單見綜合財務報表索引。 | 100 |
2. | 財務報表附表： | ||
附表II-註冊人(母公司)的精簡財務資料 | |||
2019年12月31日和2018年12月31日的資產負債表 | 191 | ||
2019、2018和2017年12月31日終了年度業務報表 | 192 | ||
2019、2018和2017年12月31日終了年度現金流量表 | 193 | ||
關於壓縮財務信息的註記 | 194 | ||
附表四-2019 2018年和2017年12月31日終了年度再保險 | 195 | ||
省略所有其他附表，要麼是因為它們不適用、不需要，要麼是因為它們所包含的信息包括在合併財務報表或附註的其他地方。
3. | 展品。請參閲與本報告一起存檔的展品之前的演示文集索引。 |
項目16.表格10-K摘要。
沒有。
188
簽名
根據1934年“證券交易法”的規定，書記官長已妥為安排由下列簽名人代表其簽署本報告，以獲得正式授權。
CNO金融集團公司
日期：2020年2月25日
通過： | /S/Gary C.Bhojwani | |
加里·博伊瓦尼 | ||
首席執行官 | ||
189
根據1934年“證券交易法”的要求，下列人士代表登記官，並在所列日期和身份下籤署了本報告：
簽名 | 頭銜(能力) | 日期 |
/S/Gary C.Bhojwani | 董事兼首席執行官 | 2020年2月25日 |
加里·博伊瓦尼 | (特等行政主任) | |
s/Paul H.McDonough | 執行副總裁 | 2020年2月25日 |
保羅·麥克唐納 | 首席財務官 | |
(首席財務主任) | ||
/S/John R.Kline | 高級副總裁 | 2020年2月25日 |
約翰·克萊恩 | 及總會計主任 | |
(首席會計主任) | ||
/S/Ellyn L.Brown | 導演 | 2020年2月25日 |
埃爾林·布朗 | ||
/S/Stephen N.David | 導演 | 2020年2月25日 |
斯蒂芬·N·大衞 | ||
/S/David B.Foss | 導演 | 2020年2月25日 |
David B.Foss | ||
/S/Robert C.GREVING | 導演 | 2020年2月25日 |
羅伯特·C·格里文 | ||
s/Mary R.Henderson | 導演 | 2020年2月25日 |
瑪麗·亨德森 | ||
s/Charles J.Jacklin | 導演 | 2020年2月25日 |
查爾斯J傑克林 | ||
/S/Daniel R.Maurer | 導演 | 2020年2月25日 |
丹尼爾·莫伊雷爾 | ||
/S/Neal C.Schneider | 導演 | 2020年2月25日 |
尼爾·施耐德 | ||
S/弗雷德裏克·西韋特 | 導演 | 2020年2月25日 |
弗雷德裏克·西韋特 | ||
190
CNO金融集團公司及附屬公司
附表II
註冊人(母公司)財務信息濃縮
資產負債表
截至2019年12月31日和2018
(百萬美元)
資產 | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
現金及現金等價物-無限制 | $ | $ | |||||
公允價值證券(成本：2019-20.3美元；2018年-20.3美元) | |||||||
對全資子公司的投資(合併時取消) | |||||||
所得税資產淨額 | |||||||
從附屬公司收到的應收款(合併時取消) | |||||||
其他資產 | |||||||
總資產 | $ | $ | |||||
負債與股東權益 | |||||||
負債： | |||||||
應付票據 | $ | $ | |||||
應付附屬公司(合併時取消) | |||||||
其他負債 | |||||||
負債總額 | |||||||
承付款和意外開支 | |||||||
股東權益： | |||||||
普通股及額外已繳入資本(面值$0.01，獲授權股票8，000，000，000股，已發行及已發行的股份：2019-148，084，178；2018-162，201，692) | |||||||
累計其他綜合收入 | |||||||
留存收益 | |||||||
股東權益總額 | |||||||
負債和股東權益合計 | $ | $ | |||||
隨附的註釋是不可分割的一部分。
精簡的財務報表。
191
CNO金融集團公司及附屬公司
附表II
註冊人(母公司)財務信息濃縮
業務説明
最後幾年2019年12月31日, 2018和2017
(百萬美元)
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
收入： | |||||||||||
投資淨收益 | $ | $ | $ | ||||||||
投資收入淨額-附屬 | |||||||||||
已實現投資收益淨額(損失) | ( | ) | |||||||||
總收入 | |||||||||||
費用： | |||||||||||
利息費用 | |||||||||||
公司間費用(合併中扣除) | |||||||||||
業務費用和費用 | |||||||||||
債務清償損失 | |||||||||||
總開支 | |||||||||||
子公司未分配收益中的税前損失和權益損失 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
所得税費用(福利) | ( | ) | ( | ) | |||||||
子公司未分配收益中的權益前損失 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
子公司未分配收益(虧損)權益(合併中消除) | ( | ) | |||||||||
淨收入(損失) | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
隨附的註釋是不可分割的一部分。
精簡的財務報表。
192
CNO金融集團公司及附屬公司
附表II
註冊人(母公司)財務信息濃縮
現金流量表
最後幾年2019年12月31日, 2018和2017
(百萬美元)
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
業務活動現金流量 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
投資活動的現金流量： | |||||||||||
出售投資 | |||||||||||
購買投資 | ( | ) | ( | ) | |||||||
交易證券的淨銷售 | |||||||||||
從合併子公司收到的股息，扣除2019年的零資本捐款；2018年為265.0美元，2017年為零* | ( | ) | |||||||||
投資活動提供的現金淨額 | |||||||||||
來自籌資活動的現金流量： | |||||||||||
應付票據的發行淨額 | |||||||||||
應付票據付款 | ( | ) | |||||||||
與債務清償有關的開支 | ( | ) | |||||||||
發行普通股 | |||||||||||
回購普通股的付款 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
普通股股利 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
向附屬公司發放應付票據* | |||||||||||
應付附屬公司票據的付款* | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
融資活動使用的現金淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
現金和現金等價物淨增(減少)額 | ( | ) | |||||||||
年初現金及現金等價物 | |||||||||||
現金和現金等價物，年底 | $ | $ | $ | ||||||||
*合併時取消
隨附的註釋是不可分割的一部分。
精簡的財務報表。
193
CNO金融集團公司及附屬公司
附表II
關於壓縮財務信息的註記
1.列報基礎
濃縮的財務信息應與CNO金融集團公司的合併財務報表一併閲讀。濃縮的財務信息包括母公司的賬户和活動。
194
CNO金融集團公司及附屬公司
附表IV
再保險
最後幾年2019年12月31日, 2018和2017
(百萬美元)
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
有效人壽保險： | |||||||||||
直接 | $ | $ | $ | ||||||||
假定 | |||||||||||
割讓 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
有效保險淨額 | $ | $ | $ | ||||||||
假定佔淨額的百分比 | % | % | % | ||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
保險單收入： | |||||||||||
直接 | $ | $ | $ | ||||||||
假定 | |||||||||||
割讓 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
淨保費 | $ | $ | $ | ||||||||
假定佔淨額的百分比 | % | % | % | ||||||||
195
展示索引
陳列品
沒有。 描述
2.1 | 主交易協議日期為2018年8月1日，由銀行人壽保險公司和威爾頓保險公司和威爾頓保險公司組成，並參考我們目前提交的2018年8月2日表格8-K的表2.1。 |
3.1 | 修訂後的CNO金融集團公司公司註冊證書，參閲截至2019年6月30日的季度報告表10-Q表3.1。 |
3.2 | 修訂和恢復CNO金融集團公司章程。截止2019年2月20日，參考我們2018年12月31日終了年度10-K報表的表3.2。 |
3.3 | CNO金融集團有限公司D系列初級參與優先股的編號證書，參照我們目前提交的2017年10月4日提交的表格8-K的表3.1。 |
4.1 | 自2017年10月3日起，公司與美國股票轉讓信託公司(LLC)之間的第三次修改和重新確定的第382條權利協議作為權利代理，其中包括D系列初級參與優先股作為表A的指定證書、作為表B的權利證書形式和作為表C的購買優先股權利摘要，這是根據我們目前提交的關於2017年10月4日表格8-K的報告的表4.1而納入的。 |
4.2 | 樣本股票證書的形式，以參考我們目前關於表格8-K提交的2010年5月12日的表4.1。 |
4.3 | 截止2015年5月19日，CNO金融集團公司之間的契約。和威爾明頓信託，全國協會，作為受託人(“受託人”)，通過參考我們目前的報告表4.1表8-K提交2015年5月19日。 |
4.4 | 自2015年5月19日起，該公司與受託人之間的第一次補充義齒，涉及應於2020年到期的4.500%的高級票據和將於2025年到期的5.250%的高級備註，由我們目前提交的2015年5月19日的8-K表格報告中的表4.2納入。 |
4.5 | 5.250%於2025年到期的高級票據的表格(包括在表4.4中)。 |
4.6 | 截至2019年6月12日，CNO金融集團公司之間的契約。美國銀行全國協會，作為受託人，參照我們目前提交的表格8-K的表4.1，於2019年6月12日提交。 |
4.7 | 第一次補充義齒，日期為2019年6月12日，由CNO金融集團公司(CNOFinancialGroupInc.)提供。和美國國家銀行協會，作為受託人，有關5.250%的高級債券到期的2029年，通過參考我們目前的報告表4.2表8-K提交209年6月12日。 |
4.8 | 5.250%高級備註應於2029年到期的表格(包括在表4.7中)。 |
4.9 | 根據1934年“證券交易法”第12條登記的登記人證券的説明。 |
10.1 | 截至2017年10月13日的“第一次修正和重述協議”，日期為自2015年5月19日起，由貸款方CNO Financial Group，Inc.和作為貸款人行政代理的KeyBank National Association之間簽署，中海油金融集團公司、不時該協議的貸款人和作為貸方行政代理人的KeyBank National Association之間簽署了第一修正案和重述協議，參見我們目前提交的2017年10月16日提交的關於表格8-K的報告表10.1。 |
10.2* | 截至2007年8月3日，CNO Services，LLC(前Conseco Services，LLC)和John R.Kline之間的協議書，通過參考截至2007年9月30日的季度報告表10-Q表中的表10.11而合併。 |
10.3* | CNO金融集團公司修訂並重新制定長期激勵計劃(2017年3月30日提交的委託書附件A)。 |
196
10.4* | 根據修訂後的長期激勵計劃訂立的股票期權協議格式，參考我們截至2014年3月31日的季度報告表10-Q表中的表10.1。 |
10.5* | 根據修正後的長期激勵計劃制定的2015年股票期權協議格式，參考我們截至2015年3月31日的季度報告表10-Q表中的表10.1。 |
10.6* | 修訂及重訂的長期激勵計劃下未償還股票期權協議的修訂表格，參閲截至2015年3月31日的季度報告表10-Q表表10.5。 |
10.7* | 2017年和2018年股票期權協議格式，根據修正和重新制定的長期激勵計劃，參照我們截至2017年3月31日的季度報告表10-Q表中的表10.1。 |
10.8* | 2017年和2018年限制性股票單位獎勵協議的形式，根據修正和重新制定的長期激勵計劃，參照我們截至2017年3月31日的季度報告表10-Q表中的表10.2。 |
10.9* | 2017年和2018年業績股獎勵協議的形式-根據修正和恢復的長期激勵計劃，參照我們截至2017年3月31日的季度報告表10-Q表的表10.3。 |
10.10* | 2019年股票期權協議的格式，參考我們2018年12月31日截止的年度報告表10-K的表10.10。 |
10.11* | 2019年限制性股票單位獎勵協議的形式，參照我們截至2018年12月31日的年度報告表10-K的表10.11。 |
10.12* | 2019年度業績股獎勵協議格式，參考2018年12月31日終了年度10-K報表的表10.12。 |
10.13 | 公司、CDOC公司、CNO服務公司、有限責任公司(前Conseco Services，LLC)和公司每一位董事之間的賠償協議形式，以參考我們截至2008年12月31日的10-K表格年度報告表10.16為參照。 |
10.14* | 2015年績效激勵計劃薪資，參考我們目前提交的表格8-K的表10.1，2015年3月12日。 |
10.15* | 遞延補償計劃自2017年1月1日起修訂並重報，參照我們截至2016年12月31日的年度報告表10-K表表10.20所示。 |
10.16 | Conseco保險公司與美國人壽保險公司之間的共同保險和管理協議，參照我們截至2007年6月30日的季度報告表10-Q表中的表10.34合併。 |
10.17* | 截至2019年8月6日，該公司與加里C.博伊瓦尼簽訂的經修訂和重新確定的僱傭協議，通過參考我們於2019年8月6日提交的關於8-K表格的報告中的表10.3而被納入。 |
10.18* | CNO董事會遞延薪酬計劃，參考我們截至2016年12月31日的年度報告表10-K表表10.31。 |
10.19 | 截止2018年9月27日，銀行人壽保險公司和威爾頓保險公司與威爾頓保險公司簽訂了共同保險協議，該協議參考了我們目前提交的2018年10月2日提交的8-K表格的表10.1。 |
10.20 | 截止2018年9月27日，銀行人壽保險公司、威爾頓保險公司和花旗銀行於2018年9月27日簽署信託協議，該協議參照我們目前提交的2018年10月2日表格8-K的表10.2進行了合併。 |
197
10.21 | 截止2018年9月27日，由銀行人壽保險公司和威爾頓保險公司及威爾頓保險公司簽署的行政服務協議，參考我們目前提交的2018年10月2日表格8-K的表10.3。 |
10.22 | 截止2018年9月27日，CNO服務公司、LLC和Wilton再保險公司簽署的“過渡服務協議”，參考了我們目前提交的2018年10月2日表格8-K的表10.4。 |
10.23* | 執行Severance薪酬計劃，參考我們目前關於表格8-K的報告的表10.1，於2019年8月8日提交。 |
10.24* | 本公司與BruceBaude、Karen Detoro、Yvonne Franzese、Eric Johnson、Paul McDonough、Rocco Tarasi和Matthew Zimpfer之間的保密信息和非邀約協議表格，參考我們目前提交的2019年8月8日提交的表格8-K的表10.2。 |
10.25* | 該公司與斯科特·戈德伯格、邁克爾·赫爾和喬爾·施瓦茨簽訂的保密信息、非競爭和非邀約協議的表格，通過參考我們目前提交的關於表格8-K的報告中的表10.4，納入2019年8月8日。 |
21 | 註冊官的附屬公司。 |
23.1 | 普華永道股份有限公司同意。 |
31.1 | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條通過的“證券交易法”第13a-14(A)/15d-14(A)條規定的認證。 |
31.2 | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條通過的“證券交易法”第13a-14(A)/15d-14(A)條規定的認證。 |
32.1 | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條通過的18 U.S.C.第1350條的認證。 |
32.2 | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條通過的18 U.S.C.第1350條的認證。 |
101.INS | XBRL實例文檔-實例文檔沒有出現在InteractiveDataFile中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 |
101.SCH | XBRL分類法擴展模式文檔。 |
101.CAL | XBRL分類法擴展計算鏈接庫文檔。 |
101.DEF | XBRL分類法擴展定義鏈接庫文檔。 |
101.LAB | XBRL分類法擴展標籤Linkbase文檔。 |
101.PRE | XBRL分類法擴展表示鏈接庫文檔。 |
*補償計劃或安排
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