美國 證券交易委員會 華盛頓特區20549 | ||||||||||||||||||||||
形式 | ||||||||||||||||||||||
依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的年報 | ||||||||||||||||||||||
截至財政年度 | ||||||||||||||||||||||
或 | ||||||||||||||||||||||
依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的過渡報告 | ||||||||||||||||||||||
的過渡時期 | 轉至 | |||||||||||||||||||||
委員會檔案編號 | ||||||||||||||||||||||
(其章程所指明的註冊人的確切姓名) | ||||||||||||||||||||||
(州或其他司法管轄區成立為法團或組織) | (國税局僱主識別號碼) | |||||||||||||||||||||
(主要行政辦公室地址) | (郵政編碼) | |||||||||||||||||||||
(登記人的電話號碼，包括區號) | ||||||||||||||||||||||
根據該法第12(B)條登記的證券： | ||||||||||||||||||||||
每一班的職稱 | 交易符號 | 註冊的每個交易所的名稱 | ||||||||||||||||||||
根據該法第12(G)條登記的證券：無 | ||||||||||||||||||||||
如“證券法”第405條所界定，登記人是否為知名的經驗豐富的發行人，請勾選。 | ☑ | 不 | ☐ | |||||||||||||||||||
根據該法第13條或第15(D)條，通過檢查標記説明是否要求登記人提交報告。 | 是 | ☐ | ☑ | |||||||||||||||||||
(1)已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節規定在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)；(2)在過去90天中一直受到這種備案要求。 | ||||||||||||||||||||||
☑ | 不 | ☐ | ||||||||||||||||||||
通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或短時間內要求註冊人提交此類文件)。 | ||||||||||||||||||||||
☑ | 不 | ☐ | ||||||||||||||||||||
通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。 | ||||||||||||||||||||||
☑ | 加速機 | ☐ | ||||||||||||||||||||
非加速箱 | ☐ | 小型報告公司 | ||||||||||||||||||||
新興成長型公司 | ||||||||||||||||||||||
如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐ | ||||||||||||||||||||||
通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。 | 是 | 不 | ☑ | |||||||||||||||||||
截至2019年6月28日，註冊人非附屬公司持有的註冊人普通股的總市值約為$11.3 10億美元(根據該日在紐約證券交易所的普通股收盤價計算)。
截至2020年2月14日，有541,882,811 普通股，每股面值0.01美元，已發行。
以參考方式合併的文件 | ||||||||||||||
邀請之家公司
頁 | |||
第一部分 | |||
項目 | 1. | 商業 | 6 |
項目 | 1A. | 危險因素 | 15 |
項目 | 1B. | 未解決的工作人員意見 | 44 |
項目 | 2. | 特性 | 44 |
項目 | 3. | 法律程序 | 45 |
項目 | 4. | 礦山安全披露 | 45 |
第二部分 | |||
項目 | 5. | 註冊人普通股市場、相關股東事務和發行人購買權益證券 | 46 |
項目 | 6. | 選定財務數據 | 46 |
項目 | 7. | 管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析 | 48 |
項目 | 7A. | 市場風險的定量和定性披露 | 76 |
項目 | 8. | 財務報表和補充數據 | 77 |
項目 | 9. | 會計與財務披露的變化及與會計人員的分歧 | 77 |
項目 | 9A. | 管制和程序 | 77 |
項目 | 9B. | 其他資料 | 80 |
第III部 | |||
項目 | 10. | 董事、執行幹事和公司治理 | 81 |
項目 | 11. | 行政薪酬 | 81 |
項目 | 12. | 某些受益所有人的擔保所有權和管理及相關股東事項 | 81 |
項目 | 13. | 某些關係和相關交易，以及董事獨立性 | 81 |
項目 | 14. | 首席會計師費用及服務 | 81 |
第IV部 | |||
項目 | 15. | 證物及財務報表附表 | 82 |
項目 | 16. | 表格10-K摘要 | 90 |
展覽索引 | |||
簽名 | |||
前瞻性陳述
這表格10-K年度報告載有經修正的1933年“證券法”第27A節和經修正的1934年“證券交易法”(“交易法”)第21E節所指的前瞻性報表，其中包括但不限於與我們對業務業績、財務業績、流動性和資本資源以及其他非歷史報表的期望有關的報表。在某些情況下，你可以通過使用“Outlook”、“認為”、“預期”、“潛在”、“可能”、“可能”、“會”、“應該”、“可能”、“尋求”、“項目”、“預測”、“打算”、“計劃”、“估計”、“預期”等詞語來識別這些前瞻性陳述。這些前瞻性聲明受到各種風險和不確定因素的影響，其中包括：單一家庭租賃業和我們的商業模式所固有的風險、超出我們控制範圍的宏觀經濟因素、在識別和獲取房產方面的競爭、對優質居民的租賃市場競爭、增加房產税、房主協會(HOA)和保險成本、我們在關鍵服務上對第三方的依賴、與評估房地產有關的風險、我們的居民選擇不良和違約以及我們的居民不續約、我們的信息技術系統的表現以及與我們的債務相關的風險。因此，有一些或將有一些重要因素可能導致實際結果或結果與這些説明中所述的結果大不相同。我們相信這些因素包括但不限於第I部所述的因素。“風險因素”這類因素可以在我們定期向證券交易委員會(“SEC”)提交的文件中不時更新。, 可在證券交易委員會的網站上查閲http://www.sec.gov。這些因素不應被理解為詳盡無遺，應與列入本年度10-K表報告和其他定期文件的其他警告聲明一併解讀。展望聲明只在本年度報告的表10-K的日期，我們明確拒絕任何義務或承諾公開更新或審查任何前瞻性的陳述，無論是由於新的信息，未來的發展或其他原因，除非法律另有規定。
3
定義術語
2017年11月16日(“合併日期”)，邀請HomeInc。(“INVH”)、邀請之家運營夥伴關係LP(“INVH LP”)、IH合併Sub、LLC、特拉華州有限責任公司和INVH的直屬子公司喜達屋碼頭之家(“SWH”)、喜達屋碼頭住房合夥公司(L.P.)、特拉華州有限合夥公司和SWH子公司(“SWH夥伴關係”)進行了一系列交易，導致SWH和SWH夥伴關係分別合併為INVH和INVH LP，INVH和INVH分別是倖存實體(“合併”)。根據上下文的要求，“遺留SWH”和“SWH”指的是合併前SWH的商業慣例和運營，包括SWH擁有的房屋。“遺產IH”是指INVH在合併之前的商業慣例和經營，包括INVH擁有的房屋。THR Property Management L.P.是INVH LP(“Manager”)的全資子公司，為我們擁有的物業提供所有管理和其他管理服務。
除非上下文另有建議，否則本文中的引用表格10-K年度報告對於“邀請之家”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”，指(1)在完善第一部分所述重組交易之前。“業務”(“IPO前交易”)，指在我們首次公開發行(IPO)前擁有我們業務的六個控股實體(“IH控股實體”)及其合併子公司，包括INVH股份有限公司，(二)IPO前交易完成後，向INVH及其合併子公司(包括INVH LP和IH控股實體)；(3)完成合並後，向INVH及其合併子公司，包括在合併中收購的子公司。
在這裏表格10-K年度報告:
• | “平均月租”是指在量度期內，某一特定住户的物業的平均每月租金收入，並反映非服務租金優惠及合約租金加幅在有關租契有效期內攤銷的影響。。我們認為，平均月租反映了長期影響租金收入的定價趨勢，使平均月租金對管理層和外部利益相關者有用，可作為評估不同時期租金收入變化的一種手段。; |
• | 已確定的住房人口的“平均佔用率”表示：(一)這些人口中的住房在計量期間被佔用的總天數，除以(二)這些人口中的住房在計量期間擁有的總天數。我們認為平均入住率對一定時期的租金收入有很大的影響，因此比較不同時期的平均入住率有助於管理層和外部利益相關者評估不同時期租金收入的變化。; |
• | “卡羅萊納”包括夏洛特，NC，格林斯伯羅，NC，羅利，NC和密爾堡，SC； |
• | 個人住宅的“重新居住日”是指(1)前居民搬離住所的日期和(Ii)下一位居民獲準進入同一住所的日期之間的天數，即被視為下一居民合同租賃開始日期的較早日期和下一位居民的遷入日期之間的天數。重新居住的天數會影響我們的平均入住率，從而影響我們的租金收入，因此，對重新居住的天數進行比較有助於管理層和外部利益相關者評估不同時期租金收入的變化。; |
• | “填土”是指以人口密度大和適合開發成為競爭性地產的土地供應不足為典型的市場、市場、次級市場、鄰裏或其他地理區域，造成新建築機會有限； |
• | 美國管理和預算辦公室將“大都會統計區”或“生活津貼”定義為與至少一個人口至少50 000人的城市化地區有關聯的區域，該區域包括擁有核心人口的一個或多箇中心縣，以及與中央縣或各縣有高度社會和經濟融合程度的相鄰邊遠縣，這些縣是通過通勤來衡量的； |
• | 任何住宅的“實際租金淨增長”是指到期租契的月租與下一批租契的月租之間的百分比差額，而在每種情況下，均反映在有關租契期間分期攤銷的非服務租金優惠及合約租金加幅的影響。租約是指續租，即我們的現居港居民選擇在以後的租契期內逗留，或新租契，即我們以前的居民遷出的租契。 |
4
一位新居民簽了租約，住在同一棟房子裏。。淨有效租金增長率推動我們平均每月租金的變化，使淨有效租金增長對管理層和外部利益相關者有用，作為評估不同時期租金收入變化的一種手段。;
• | “北加利福尼亞”包括薩克拉門託-阿登-拱門-羅塞維爾，加利福尼亞州，舊金山-奧克蘭-海沃德，CA，斯托克頓-洛迪，CA，瓦萊喬-費爾菲爾德，CA，和尤巴市，加利福尼亞州； |
• | “PSF”指每平方英尺。當比較房屋或家庭隊列時，我們相信psf計算有助於管理和外部利益相關者規範財產大小差異的度量標準，從而能夠根據財產大小以外的其他特徵進行更有意義的比較。; |
• | “同一商店”或“同一商店組合”包括在特定報告期內已穩定的住房和經驗豐富的(無論是在邀請下擁有房屋或遺留SWH所有權)，不包括已出售的房屋、已確定出售給業主居住者並已空置的房屋、被認為無法操作或因傷亡損失事件或不可抗力而嚴重受損的房屋。在投資組合交易中獲得的房屋，這些房屋被認為沒有經過與現有邀請住宅相同的質量和特點的翻新，以及我們宣佈打算退出的市場中的房屋，在那裏我們不再為創收的主要目的經營大量住房。如果房屋已經(一)完成初步翻新，(二)至少簽訂了一份初始翻新租約，則被認為是穩定的。一個已獲得的投資組合，無論是租賃的，並被認為是充分相似的質量和特點與現有的邀請家園相同的商店組合，可以認為穩定在收購時。房子被認為是經驗豐富的，一旦他們已經穩定了至少15個月前一年的1月1日，在同一商店投資組合成立。我們認為，關於我們的投資組合中已在某一特定報告期及其上一年度比較期全面運作的部分的信息，為管理層和外部利益攸關方提供了有意義的信息，説明我們的可比住房在不同時期的業績以及我們有機業務的趨勢； |
• | “美國東南部”包括我們在亞特蘭大和卡羅萊納州的市場； |
• | “南佛羅裏達”包括邁阿密-勞德代爾堡-西棕櫚灘，佛羅裏達州，和聖露西港，佛羅裏達州； |
• | “南加州”包括洛杉磯-長灘-阿納海姆，加利福尼亞州，奧克斯納德-千橡樹-文圖拉，加利福尼亞州，河濱-聖貝納迪諾-安大略省，加利福尼亞州，和聖地亞哥-卡爾斯巴德，加利福尼亞州； |
• | “總住房”或“總投資組合”是指我們擁有的房屋總數，無論是否穩定，但不包括以前在購買過程中購買的、後來被撤銷或空出的任何財產。除非上下文另有要求，否則本文件中的所有措施表格10-K年度報告在投資組合的基礎上提出； |
• | “更替率”是指確定的人口中的住房在某一特定時期內無人居住的情況，除以這些人口中的住房數。在所顯示的測量期間小於12個月的情況下，可按年計算週轉率。。我們相信週轉率會影響平均入住率，從而影響到我們的租金收入，因此，對週轉率的比較有助於管理層和外部利益相關者評估不同時期租金收入的變化。此外，營業額可能會影響我們的房屋維修成本，使得週轉率的變化對管理層和外部利益相關者在評估我們的物業運營和維護費用的不同時期的變化時很有用；和 |
• | “美國西部”包括我們的南加州，北加利福尼亞，西雅圖，鳳凰城，拉斯維加斯和丹佛市場。 |
5
第一部分
項目1.事務
概述
招待所是一家領先的業主和經營者的單一家庭住房租賃，為居民提供高質量的住房，在美國各地受歡迎的社區。約80,000出租房屋16全國市場 2019年12月31日“邀請之家”正在滿足不斷變化的生活方式需求，為居民提供了他們所看重的最新住房，例如接近工作和進入好學校的機會。我們的使命是“和你一起，我們把房子變成一個家”，這反映了我們對高觸覺服務的承諾，不斷提高居民的生活體驗，為個人和家庭提供可以繁榮昌盛的家園。
我們經營的市場需求強勁，進入門檻高，租金增長潛力大，主要分佈在美國西部、佛羅裏達州和美國東南部。通過嚴格的市場和資產選擇，以及通過合併，我們設計了我們的投資組合，以獲取本地密度的運營收益以及我們認為無法輕易複製的規模經濟。自2012年成立以來，我們已經建立了一個經過驗證的、垂直整合的運營平臺，使我們能夠有效和高效地獲取、翻新、租賃、維護和管理我們的住宅。
我們投資的市場，我們預計將顯示出較低的新供應，更強勁的就業和家庭形成的增長，和優勢。營業收入淨額(“NOI”)相對於更廣泛的美國住房和租賃市場的增長。在我們16 市場，我們的目標是充滿吸引力的社區，在充滿多種需求的地方，如鄰近的主要就業中心，理想的學校和交通走廊。我們的房子大約平均1,870平方尺三卧室和二浴室，吸引了一個居民基地，我們認為這是不那麼短暫的典型多家庭居民。我們對投資組合中房屋的前期翻新進行投資，以滿足資本需求，降低持續維修成本，並推動居民需求。因此，我們的投資組合受益於高入住率和低週轉率，我們處於有利地位，能夠推動強勁的租金增長、誘人的利潤率和可預測的現金流。
我們的平臺
我們的垂直集成、可擴展的平臺允許對我們的居民的經驗產生更大的影響，同時使我們能夠更好地控制運營成本，並在業務的各個功能領域不斷地共享最佳實踐。我們的差異化平臺建立在以下基礎之上：
• | 以居民為中心的焦點。我們的高觸覺商業模式使我們能夠不斷地收集和整合居民的反饋意見到我們的業務中，並調整我們的方法來滿足他們的喜好，提供更好的生活體驗和培養客户忠誠度。我們相信，這反過來又會推動租金增長、入住率和低週轉率，並將使我們能夠在長期內發展重要的品牌資產。 |
• | 當地存在和專門知識。市場管理人員監督當地租賃管理、財產管理和維護團隊的運作，使我們能夠提供出色的駐地服務，利用當地的專門知識管理租金、入住率和週轉率，並改進對翻修和持續維護的成本和監督。由於我們在市場中的集中足跡，我們的區域經理和市場內的團隊能夠實現本地運營商的優勢，同時仍然從顯著的規模經濟中獲益。 |
• | 可伸縮的集中式基礎設施。我們通過國家戰略、基礎設施和標準來支持當地的市場運作，以促進效率、一致性和成本節約。我們利用我們的廣泛規模，以確保我們的居民經驗的一致性質量，並最大限度地提高成本效益和購買力。在國家一級，我們還能夠使居民租賃標準化，對居民篩選和租賃業務採取一致的辦法，並利用動態的、基於規則的定價工具，這些工具是根據當地市場情況制定的。 |
我們的投資和資產管理辦法同樣將當地存在和專門知識與國家監督結合起來。我們的投資和資產管理團隊位於市場中，在專注於投資和資產管理戰略的公司總部的國家領導層的支持下，在專有和一致的承銷方法框架內應用他們的本地市場知識。通過整合投資、資產管理和物業管理功能，我們的團隊能夠將有關租賃活動、財產運營、維護和資本支出的實時信息納入資產選擇。我們相信
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我們的綜合收購平臺和本地市場專長的優勢推動了我們現有投資組合的質量。79,505家庭2019年12月31日。我們認為，在地方一級僱用經驗豐富的內部收購團隊將給我們在有選擇地獲得住房方面的競爭優勢，這將使風險調整後的總回報最大化。
我們的商務活動
自2012年成立以來，我們已經建立了一個經過驗證的、垂直整合的運營平臺，使我們能夠有效和高效地獲取、翻新、租賃、維護和管理我們的住宅。我們的差異化方針，結合了以居民為中心的重點、本地市場的存在和專門知識，以及國家戰略、基礎設施和標準，為我們所有的業務領域提供了信息。
財產業務
物業業務包括本地市場管理和市場營銷、租賃、居民關係和維護職能的執行.我們開發並使用了一個高度可擴展、垂直集成和以居民為中心的物業管理服務平臺，稱為“ProCare”。自2012年成立以來，我們所有的物業管理職能都由內部管理，我們實施了廣泛的物業管理基礎設施，包括在線居民門户網站、智能家居技術、管理工作訂單和人員的技術套件、專門的市場人員以及我們每個市場的地方辦事處。我們所有的本地市場人員都得到我們的中央國家基礎設施的支持，這使我們能夠在適當的情況下部署最佳做法和標準化。本地市場的存在和國家基礎設施的結合，使我們能夠對我們的物業管理服務平臺進行更大的控制，使我們能夠提高居民的經驗，更好地管理運營成本，並在我們業務的各個職能領域分享最佳做法。
我們組織了我們的內部物業管理人員和運營結構，每個市場的運營副總裁負責本地租賃管理、物業管理和維護團隊的運作。我們相信，我們的運營模式區別於我們的本地市場運作方式，並使我們能夠提供優質、高觸覺的駐地服務，使我們的市場人員在管理租金、入住率和週轉率方面發揮最大的效力，並改進我們對前期翻新和持續維護的成本管理和監督。
營銷與租賃
我們的內部人員負責確定租金、銷售和租賃物業，以及收取和處理租金.我們制定租房率的依據是一個動態的、以規則為基礎的定價工具，該工具考慮到當地的市場條件，包括對機構單一家庭租賃物業的市場租金進行競爭性分析，自特定住房上一次租賃開始以來，單一家庭和多家庭市場租金的增長，住房的大小、裝修和完工，以及自可用以來所收到的申請數量和(或)展示房產的數量，以及住房在市場上可供使用的天數，以及質量因素，如社區特徵、社區便利設施和鄰近就業中心、理想的學校、交通走廊和當地服務等。
我們通常會在物業空置前30至60天開始售前，以維持高入住率及減少空置損失。我們通過多種渠道，包括我們的專有網站、互聯網上市服務(如Zillow、Trulia、HotPad和Realtor.com)、MLS、庭院標誌、搜索引擎營銷、社交媒體和其他數字媒體，以及本地經紀人，為現有房產做廣告。我們擁有內部經紀公司，為我們經營的每一個州服務，並主要利用與我們合作的市場租賃代理來租賃我們的房子。在一些市場上，我們還利用當地房地產經紀人的網絡向潛在居民展示房屋，並向這些經紀人提供有限的共同經紀費用。
未來的居民可以通過我們網站上的申請門户或親自遞交申請。為了保持品牌一致性和更好地跟蹤租賃要求的遵守情況，我們使用標準化的在線應用程序、國家租賃協議、遷入和遷出文件、駐地通信和其他輔助文件。我們通過使用第三方居民篩查夥伴，以標準化的方式評估潛在的居民。我們的居民甄別程序包括取得適當的身分證明、徹底評估信貸紀錄和家庭入息、檢討申請人的租住紀錄，以及對犯罪活動進行背景調查。雖然我們要求最低收入與租金比率，但在居民評估過程中也考慮到許多其他因素，包括驅逐史、犯罪史、租金和其他付款記錄。
7
我們有紀律的投資策略和本地的、在市場中的方法已經給了我們在理想社區的住房的規模和密度，使我們能夠執行人口統計和地理定位的數字廣告。我們相信，這增加了我們捕獲和留住合格居民的可能性，他們的生活方式和購買力增加了我們發展和推廣其他項目和服務的機會。
數字營銷舉措和品牌
我們鼓勵在我們的數字平臺上進行有意義的社區互動，方法是不斷更新我們網站、博客和社交媒體賬户的內容，提供文章、家庭維護建議、競賽和獎勵，以豐富我們居民的生活，保護我們的家園。例如，我們提醒我們的居民做好應對風暴的準備，鼓勵他們在網上支付房租，提供“租賃友好”“讓它回家”的設計建議，並舉辦一年一度的“居民升值日”。
居民關係和財產維護
我們的內部人員在我們的每個市場也負責財產維修和維護和居民關係。在與第三方供應商的協調下，我們提供24/7緊急電話線路，根據需要快速處理下班後維護問題，我們的居民還可以通過我們的在線居民門户網站、我們的呼叫中心或我們當地的財產管理辦公室與我們聯繫。作為我們正在進行的財產管理進程的一部分，我們力求在方便的情況下，酌情通過任命，及時進行日常維修和保養。我們尋求利用高質量的材料，以儘量減少重複的維修要求，並最大限度地從我們的投資組合長期租金收入和現金流。
我們通常利用我們的內部維修人員在我們的每個市場提供普通課程，“雜工”服務，並外包更復雜或更廣泛的維修，如屋頂，暖氣，通風和空調(“暖通空調”)系統，管道和電氣工程，審查，預先批准的第三方供應商合作伙伴。我們努力使我們的內部維修技術人員所處理的維修呼叫的數量最大化.在我們外包更復雜或更廣泛的維修的情況下，我們的內部維修人員提供監督，以確保質量控制和成本效益。此外，我們的內部維護人員定期訪問我們的物業，以幫助促進與我們的居民積極、長期的關係，有效跟蹤和報告維護需求，進行預防性維護，並確保遵守租賃條款、當地法律和HOA的規章制度。
ProCare服務是我們的物業管理服務平臺，它利用許多政策和方案來提高我們的物業維護實踐的效率，並最大限度地提高居民對我們的服務模式的滿意度。當一位新的居民搬進我們的住所時，我們的內部人員會進行一次駐地指導，在此期間我們重新審視租賃條款，概述住宅維護的哪些方面是居民的責任，遍歷所有的家庭主要系統，以便使居民熟悉他們的安全和適當的操作，並通知居民我們將在維護訪問中進行一次崗位遷移。在入住後，鼓勵每位居民在入住後記錄任何非緊急服務項目。在入住後大約45天后，我們的內部物業維修人員將處理任何非緊急服務需要，居民已經注意到。我們認為，這一進程有若干好處。首先，通過親自入住指導，我們能夠確保居民理解他們在租賃條款下的義務，以及如何安全和適當地操作房屋系統，從而減少預期偏差和財產不必要損耗的可能性。第二，通過安排一次搬遷維修訪問，我們能夠在一次訪問中處理多項服務請求，通過避免多次服務預約帶來的不便，以及提高我們內部物業維護人員的效率和生產力，改善駐地體驗。最後, 搬遷後的維修訪問使我們能夠更快地查明那些可能不遵守租約條款的居民，或可能因其對財產的處理而使房屋遭受不應有的磨損和/或損害的居民。
在上述定期安排的搬遷維修訪問後，我們在每個市場的內部物業維修人員也會進行中租預防性維修訪問。在預防性維修訪問期間，我們的內部財產維護人員檢查房屋的系統，特別注意潛在的安全危害以及可能造成損害的潛在原因，如果不加以解決，可能導致我們承擔大量的維護費用。預防性維修訪問的重點領域包括煙霧和一氧化碳探測器、空氣過濾器、熱水加熱器、馬桶閥、水槽下管道和垃圾處理等。
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我們還在預定的居民搬遷前15至30天進行搬遷前訪問.透過這些探訪，我們可通知居民在搬離物業前可能需要進行的任何修葺工程，例如地毯清潔或環境美化保養等，以避免沒收他們的部分或全部保證金。此外，這些探訪使我們的內部物業維修人員可以開始為我們在居民之間進行的週轉工作準備工作範圍和預算，以便將我們的住房重新出租給一名新居民。這些訪問也增加了我們預售房屋的能力。
無論訪問的目的或時間，我們的內部財產維護人員被要求進行一個一般的財產狀況評估(“GPCA”)，每次他們訪問我們的一個家。GPCA要求我們的內部財產維護人員評估和記錄內部和外部狀況，居民是否遵守租約條款，以及任何潛在的安全隱患或潛在的損害原因，如果不加以解決，可能導致我們承擔大量的維護費用。如果我們的內部財產維護人員發現有缺陷，我們將盡快採取行動加以糾正。
投資和資產管理
收購策略
我們有一個有紀律的收購平臺，能夠同時跨多個收購渠道和市場部署資金。我們的市場通常是通過一個穩健的過程來選擇的，分析了住房和租賃市場的供求基本面、宏觀經濟和人口趨勢，以及風險調整後的總回報潛力。具體來説，我們選擇並持續評估我們的市場的過程基於以下因素的相對權重，這些因素包括但不限於預測人口和就業增長、家庭形成、新住宅供應的歷史和預測交付、對單户住宅重置成本的折扣、可尋址市場的規模、新的和現有住房的銷售量、市場租金與單户住宅價格之間關係所隱含的潛在收益、預測住房價格升值和預測租金增長率。
我們已經在我們的範圍內積累了很大的規模。16市場。在這些市場上，我們的收購策略一直並將繼續集中於購買、翻新和經營高質量的單户出租住宅，我們相信這些房屋將吸引並吸引高質量的居民基礎，這將經歷強勁的長期需求，並將受益於資本升值。在評估收購時，我們分析了許多因素，包括社區的可取性、鄰近就業中心、學校和交通走廊、社區設施、建築類型，以及需要持續的資本需求等。
我們的目標是供應不足的高增長市場中的子市場和居民區，並利用我們的內部收購和運營團隊的本地市場專業知識，在我們認為將超過平均租金增長率和房價上漲的填充地區獲得住房。我們的內部收購團隊由專注於我們市場和公司總部的專業人員組成，他們提供戰略指導和廣泛的監督。我們的收購團隊在單一家庭投資和銷售方面有着豐富的本地市場經驗和專業知識，這使我們能夠針對滿足我們選擇和承銷標準的特定子市場、社區、個人街道和房屋。到目前為止，我們已經承銷了100多萬套住房，這為我們提供了一個龐大的專有數據庫，在我們評估未來在市場上的收購機會時，我們可以利用這個數據庫。承銷房屋的數目，是指我們已考慮並已進行初步分析的購置機會總數，包括最終沒有尋求或完成的收購機會。由於我們有選擇性和有紀律的投資方式，我們分析和考慮了比我們實際購買的住房數量更多的潛在收購。由於我們現有的大量投資組合和迄今的收購量，我們相信我們對租金和固定和可控的運營費用有很高的能見度，這使我們能夠更準確地在收購前承保預期的房屋淨收益。我們還與當地市場房地產經紀人和其他人合作，並利用這些關係來源於非市場收購機會。在我們的市場, 我們的方法使我們可以廣泛和迅速地篩選，以確定潛在的收購在高度目標的子市場在鄰裏和街道級別。我們的內部收購專業團隊與我們的內部裝修、維護和物業管理團隊協調，以確保來自歷史收購的反饋能夠跨職能共享，從而使我們正在進行的投資活動能夠從先前的經驗中獲得信息並從中受益。
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物業翻新
我們在我們的市場上有一個內部團隊，他們在中央建築專家和基礎設施的支持下，監督我們的前期財產翻新過程和我們房屋的持續維護。該團隊與我們的內部投資和物業管理團隊合作，最大限度地提高我們前期投資的總回報，並將持續的維護成本降到最低。為此目的，我們的專業人員評估：物業的結構需要和主要系統(例如，檢查屋頂、暖通空調系統和壁板)；其他減少維修的改進和維修(例如安裝耐用的硬麪地板，從交通繁忙地區拆除地毯，以及在家庭和街道上測試水管和管道)；以及保持與我們的品牌標準保持一致和最大限度地提高租金需求所需的配合和完成程度(例如選擇櫥櫃和枱面飾面以及旨在改善居民需求的器具)。
一般來説，在購置房屋之前，或者當購置的房屋第一次空置時，我們的內部團隊開始裝修過程，根據對每個房產的主要系統和結構特徵的評估，編制詳細的裝修預算和工作範圍。這些系統包括暖通空調、屋頂、水池、管道和電力系統。此外，我們還評估我們的住宅的其他功能，包括電器，景觀美化，甲板和/或露臺，和固定裝置。在我們的初步評估中，我們還確定了任何可能降低未來運營成本或提高租金需求的增值升級的潛力和潛在回報，並進而確定我們實現更有吸引力的租金、入住率或週轉率的能力。
通過當地內部人員的監督，我們能夠提高成本效益。每個物業的詳細預算和工程範圍由我們的內部裝修專業人員小組審查和審查，並由我們的內部資產管理和運營團隊審查，如果我們的工作是直接合同，提交給我們的一個或多個預先批准的供應商合作伙伴在我們的每個市場。對於我們依賴於總承包商的工程，我們根據所涉工程的範圍確定價格。通過建立和實施最佳做法和質量一致性，並通過不斷評估和分級我們的供應商夥伴，我們相信我們能夠降低材料和勞動力的成本。例如，我們就翻新過程中經常使用的產品進行了折扣和延期保證，包括家電、暖通空調系統和部件、地毯和地板以及油漆等。我們還可以通過與供應商直接合作來降低總承包商的費用。我們認為，這一做法導致我們的前期翻修支出中用於實際投資的比例更大，而且總體支出低於將供應商選擇和監督的所有要素外包給第三方總承包商的情況。
投資組合優化
我們維持一個複雜的程序，以確定和有效處置不再符合我們的投資目標的房屋。我們相信，我們有能力優化銷售價格，同時通過使用多種分銷渠道，包括大宗投資組合銷售、我們的“常駐先看”計劃(為當前居民的房屋銷售提供便利)、直銷銷售和MLS，從而減少銷售時間和銷售成本。我們相信我們的投資組合的顯著的本地密度，這大約是平均的。5,000每個市場的住房2019年12月31日，允許我們在不犧牲我們集中規模的運營效率的情況下有選擇地出售房產。
環境、社會和治理倡議
在邀請之家時，我們相信將環境、社會和治理計劃納入我們的戰略商業目標是我們長期成功的關鍵。通過我們對可持續性和企業責任的綜合和持續的做法，我們力求推動積極的變革，併為我們的利益攸關方創造價值。
企業的社會責任對於我們作為一個公司來説是至關重要的。我們的企業社會責任政策張貼在我們的網站上，適用於邀請之家或代表我們在任何地方開展的所有活動。這一政策包括社區和結社參與、人權、公司治理和道德以及反映公司社會責任現行和新出現標準的環境舉措等領域。
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我們的使命、願景和價值觀決定了我們在履行作為一個負責任的企業公民的承諾時的日常行動。我們的使命聲明“和您一起，我們把房子打造成一個家”反映了我們對以居民為中心的經營理念的承諾。我們每天執行這一使命的方式反映在我們公司的核心價值觀中：不可動搖的誠信；真誠的關懷；持續的卓越；以及卓越的公民身份。我們的願景是通過不斷提高居民的居住體驗和社區，成為房屋租賃的首選。
每一天，我們都努力使我們的居民、我們的同事、我們的社區和我們的股東受益，把我們的價值觀、道德和誠信深深地嵌入到我們所做的每一件事中。
居民
通過在有吸引力的社區提供優質住房，我們相信我們可以讓居民選擇在一個原本無法實現的社區中租房。我們努力通過服務為我們的居民提供免費租賃生活方式，包括在入住時為他們提供上門指導，通過我們的智能家居技術服務使他們的生活更加輕鬆，並提供24/7維護和我們最好的ProCare物業管理平臺。
聯營
我們的同事是我們最寶貴的資源。從我們對健康和安全的關注，到我們對多元化和包容性文化的支持，我們彼此公平地對待對方，並以誠實、正直和尊重的態度行事。我們熱切地相信，多元化和包容性強的公司會創造更多創新、投入和快樂的團隊。本組織將慶祝多樣性和培養包容文化作為優先事項。
每一個在邀請之家工作的人都應該對我們的高道德標準、我們的誠實和我們的正直感到自信。我們的日常決策是由我們的“商業行為和道德守則”驅動的，該守則張貼在我們的網站上，表明我們致力於讓我們的利益攸關方成為一個負責任的企業公民和一個良好的商業夥伴。當我們一起協作以實現我們的目標時，這條代碼有助於指導我們，同時讓我們自己對我們的工作負責，並對我們的行動負責。我們的供應商行為守則是我們的價值延伸到我們的供應商，並有助於突出我們對道德的商業實踐和監管的遵守承諾。
社區
我們認識到，我們企業的活力與我們所在社區的活力直接相關。截至2019年12月31日, 我們和我們的前輩大約投資了 23億美元 在我們的投資組合中對房屋的前期翻新。我們大約投資了 $38,000 本年度終了年度完成的前期裝修按户計算 2019年12月31日。此外，我們通過及時的維護服務以及專有的ProCare服務，將我們的住宅保持在高標準。ProCare是一個創新的維護項目，旨在為我們提供定期檢查資產的機會，主動解決問題，並確保每個家庭繼續符合我們的標準。我們認為，這些投資通過創造就業機會、改善社區外觀和宜居性以及改善居民及其鄰居的總體生活質量，使我們的社區受益。此外，我們相信，這些投資改善了我們與當地社區和HOAs的關係，提高了我們的品牌認知度和忠誠度。
我們對社區的承諾包括使我們更具創新性和可持續性的努力。保護環境對我們至關重要，我們的可持續發展倡議有助於限制我們家園的碳足跡和總體環境影響。這些舉措包括：智能家居技術，使維修技術人員和居民能夠遠程控制恆温器並減少能源消耗；為提高維修技術人員的調度效率而設計的路由和優化技術，這也可能減少車輛的排放足跡；要求使用節能照明和電器的性能標準；以及以供應商可持續性做法和程序為重點的供應鏈管理。我們相信，我們可以通過結合我們在可持續性、創新和夥伴關係方面的優勢來應對當地和全球的環境挑戰。
我們還鼓勵我們的同事成為當地社區的好鄰居，與當地組織合作，為需要幫助的人提供支持。此外，每年邀請之家的員工都會得到20個小時的帶薪休假，在他們的社區裏做志願者，並幫助當地的鄰居。一起，我們的同事 16 市場在2019年這個時候用來向退伍軍人和老年公民運送食物，捐贈和包裝食品和學校用品，收集和運送玩具，清潔。
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海灘，並在他們的社區提供其他必要的支持。我們還提供一年一度的“沒有地方比家”獎學金競賽，頒發給居民，同事和社區成員的高等教育獎學金。
股東
我們非常認真地對待個人和組織選擇在我們公司投資的責任，我們每天都努力確保我們的行動為這些投資者帶來價值。此外，我們致力於健全的公司治理做法和遵守最高的道德標準。我們以一種我們認為與股東利益密切一致的方式構建了我們的公司治理結構。
IPO前交易和合並
2017年1月31日，某些IPO前交易被實施，導致INVH直接或間接持有經理的所有資產、負債和運營結果，以及IH控股實體持有的全部房屋組合。由於IPO前的交易，INVH有限公司成為INVH的合併子公司.INVH的全資子公司，邀請家庭OP GP有限責任公司，作為INVH公司的唯一普通合夥人。
在我們2017年的財務報表中，利用歷史成本基礎，將ipo前交易記為共同控制下的實體的重組。這一期間的合併財務報表包括INVH LP和IH控股實體及其全資子公司的合併賬户。首次公開募股前的交易也包括對邀請家庭公司的修改。規定發行至多9，000，000，000股普通股的章程。
2017年2月6日，邀請家庭公司。將公司成立的管轄權改為馬裏蘭州，完成了首次公開發行88，550，000股普通股，價格為每股20.00美元(“首次公開發行”)。另有221，826，634股普通股被髮行給ipo前的股東，包括董事、官員和僱員，作為ipo前交易的一部分。
2017年11月16日，我們完成了與SWH的合併。按照ASC的主題805，業務合併, INVH被指定為會計收購人。與此相關的是，SWH股東總共收到了207，448，958股我們的普通股，以換取所有已發行的SWH普通股。
截至2019年12月31日，INVH擁有一個99.4%合夥企業對INVH公司有興趣，對INVH公司的日常管理和控制有完全、唯一和完全的責任和酌處權。
風險管理
我們的業務面臨各種形式的風險，從廣泛的經濟、住房市場和利率風險，到更具體的因素，如與我們的居民有關的信用風險、重新出租房產以及爭奪房地產。我們相信，我們的董事會和經驗豐富的執行團隊開發的系統和流程使我們能夠監測、管理和最終減輕這些風險。例如，我們力求通過我們強有力的、標準化的居民篩選程序(包括信用檢查、家庭收入評估和犯罪背景調查)，以及利用包括自動支付功能的自動結算所，便利收取大部分租金。此外，我們每天跟蹤居民拖欠的情況，並根據租賃條款(通常在每月的第三天至第五個日曆日之間)及時評估任何逾期費用。
保險
我們擁有與我們的業務相關的財產、傷亡和公司級別的保險，包括一般責任、商業汽車、傘、商業犯罪、董事和官員的責任、信託責任、網絡責任、就業實踐責任和工人賠償保險。我們相信，考慮到相對的損失風險、保險費用和行業慣例，我們的保險計劃下的保單規格和保險限額是適合我們的業務和財產的。然而，我們的保險範圍受免賠額和承保範圍的限制，而且我們是自保的，但不超過這種免賠額和免賠額。見第一部分。第1A項。“風險因素-與我們的業務和工業有關的風險我們可能遭受不包括在保險範圍內的損失。”
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系統和技術
有效的系統和技術是我們業務的重要組成部分。我們在租賃管理、建築管理、財產和公司會計以及資產管理系統方面進行了大量投資。這些系統被設計成可擴展，以適應我們出租的單户住宅的持續增長。我們的網站已完全融入我們的駐地會計和租賃系統。從我們的網站，可以從移動設備訪問，未來的居民可以瀏覽房屋可供租賃，要求更多的信息，並申請租賃一個特定的家。通過在線居民門户和本地移動應用，現有居民可以建立自動支付和請求維護服務。我們的系統旨在處理住宅物業會計的會計要求，包括證券存款的會計核算和物業級費用的支付。該系統還與我們的第三方駐地篩選供應商夥伴接口，以加快對潛在居民租金申請的評估。我們已經與一家搜索引擎優化公司合作，以確保我們在搜索引擎結果中佔有很高的位置，並將繼續監測我們在搜索引擎上的位置。此外，贊助關鍵詞一般是在選定的市場購買需要。
競爭
在我們的兩項主要活動中，我們都面臨着來自不同來源的競爭：獲得財產和租賃我們的財產。我們相信，在為投資目的收購房產方面，我們的競爭對手是個人投資者、尋求一次性收購可出租或恢復和出售的投資地產的小型私人投資合作伙伴，以及尋求利用我們所確定的同樣市場機會的大型投資者，包括私人股本基金和其他房地產投資信託基金(“REITs”)。我們在收購投資組合方面的主要競爭對手包括大型和小型私人股本投資者、公共和私人房地產投資信託基金以及其他規模可觀的私人機構投資者。這些競爭對手也可能與我們競爭居民。競爭可能會提高我們想購買的物業的價格，減低我們物業的租金，減少投資組合的佔用，以及影響我們取得有吸引力的整體回報的能力。然而，我們相信，我們的收購平臺、我們廣泛的市場房地產運營基礎設施和本地市場的專業知識為我們提供了競爭優勢。
季節性
我們的業務和相關的經營業績一直受到全年季節性因素的影響，而且我們相信它們將繼續受到影響。特別是，在夏季的幾個月裏，我們經歷了更高水平的居民搬遷，這對我們的租金收入和相關的週轉成本都產生了影響。此外，我們的物業經營成本在某些市場受到季節性影響，例如夏季暖通空調維修和景觀美化費用的增加。
調節
一般
我們的業務和財產受各種契約、法律、條例和規則的制約。我們相信我們在實質上是符合這些公約、法例、條例和規則，我們亦要求我們的居民在與我們簽訂契約時，同意遵守這些契約、法例、條例和規則。
“公平住房法”
“公平住房法”(“公平住房法”)及其相應的州法律，以及美國住房和城市發展部和各州機構頒佈的條例，禁止基於種族或膚色、民族血統、宗教、性別、家庭狀況(包括與父母或法定監護人一起生活的18歲以下兒童、孕婦和正在收養兒童或確保18歲以下兒童監護過程中的人)、殘疾或在一些州的經濟能力而在住房方面的歧視。我們定期就這些法律和條例培訓我們的合夥人，我們相信我們的財產符合FHA和其他類似的規定。
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市政條例和業主協會
我們的財產受各種市政法規和命令以及縣和市法令的約束，包括但不限於我們的財產的使用、運營和維護。我們的某些物業須受該等物業所在的不同物業管理公司的規則所規限。HOA規則和條例通常被稱為“契約、條件和限制”，或CC&R，通常包括關於使用和維護財產的各種限制或準則，包括噪音限制或關於可停放多少輛汽車的指南。
經紀許可
我們擁有內部經紀公司，為我們經營的每一個州服務，並主要利用與我們合作的市場租賃代理來租賃我們的房子。我們的內部經紀公司受許多聯邦、州和地方法律法規的約束，這些法律和法規管理房地產經紀人和附屬經紀人的合法權益，並規定了房地產經紀人行為的標準和禁令。除其他外，這些標準和禁令包括與信託和機構責任、信託基金管理、佣金收集、廣告和消費者披露有關的標準和禁令，以及遵守為低收入家庭提供住房的聯邦、州和地方法律和方案。根據適用的州法律，我們一般有責任監督和負責我們的內部經紀公司的行為。
環境事項
作為房地產的現有或優先所有人，我們受各種聯邦、州和地方環境法律、法規和法令的約束，而且我們可能會因為我們的財產環境污染或不符合規定而受到第三方的影響，即使我們不再擁有這些財產。我們不知道任何會對我們的財政狀況造成重大不利影響的環境問題。見第一部分。第1A項。“風險因素-與我們的工商業有關的風險-或有負債或未知負債可能會對我們的財務狀況、現金流和經營業績產生不利影響。”
關於隱私和數據保護的法律、法規
我們受涉及隱私、數據保護、內容、消費者保護和其他事項的各種法律法規的約束。例如，於2020年1月生效的“加利福尼亞消費者隱私權法”和“內華達州隱私權法”確立了某些透明度規則，併為用户創造了新的數據隱私權，包括更有能力控制其數據如何與第三方共享。見第一部分。第1A項。“風險因素-與我們的商業和工業有關的風險-我們的業務受到有關隱私、數據保護、消費者保護和其他事項的法律和法規的制約。”這些法律和法規中有許多都會有變化和不確定的解釋，可能導致索賠、改變我們的商業慣例、罰款或以其他方式損害我們的業務。“
部分報告
業務部門被定義為一個企業的組成部分，為其提供離散的財務信息，由首席業務決策者(“CODM”)決定如何分配資源和評估業績。我們的CODM是首席執行官。
根據ASC 280的規定，部分報告，我們已經確定，我們有一個可報告的部門，有關收購，翻新，租賃和經營單一家庭的房屋作為租賃財產。CODM對運營績效進行評估，並在總投資組合的基礎上分配資源。CODM利用諾伊作為評價總投資組合績效的主要指標。個人住房的彙總構成了整個投資組合。關於購買和處置房屋的決定是在個人家庭層面上作出的，重點是在高增長地區，我們擁有更大的規模和密度。
員工
截至2019年12月31日，我們有1,140專職人員，我們補充了臨時和合同資源.我們的人員都不受集體談判協議的保護。
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REIT資格
我們選擇成為符合美國聯邦所得税目的的REIT。只要我們符合REIT的資格，我們通常不會對每年分配給股東的淨收入徵收美國聯邦所得税。為了符合美國聯邦所得税目的的REIT資格，我們必須不斷滿足以下方面的測試：我們的收入來源的房地產資格、我們資產的組成和價值、我們分配給我們股東的數額以及我們股票所有權的多樣性。為了符合REIT的要求，我們可能需要放棄其他吸引人的機會，限制我們的擴張機會和我們開展業務的方式。
歷史
馬裏蘭邀請家庭公司於2016年10月4日在特拉華州註冊，並於2017年2月6日將公司註冊的管轄範圍改為馬裏蘭州。通過某些IH控股實體，我們於2012年開始運作。我們的主要執行辦公室位於1717主街，套房2000年，達拉斯，得克薩斯州，75201，我們的電話號碼是(972)421-3600。
網站和證券交易委員會文件的提供
我們向SEC提交年度、季度和當前報告、代理報表和其他信息。我們的證券交易委員會文件可通過互聯網在證券交易委員會的網站上查閲http://www.sec.gov.
我們在IR.InvitationHomes.com上有一個網站，在那裏，我們在向SEC提交或向SEC提供文件後，在合理可行的情況下儘快提供我們的證交會文件。我們的網站及該網站所載或透過該網站所載的資料，並沒有納入本年報的表格10-K。我們使用我們的網站IR.InvitationHomes.com作為分發材料公司信息的渠道。例如，有關我們公司的財務和其他材料信息通常會在IR.InvitationHomes.com上發佈和訪問。因此，投資者除了關注我們的新聞稿、證券交易委員會文件、公開電話會議和網絡廣播外，還應該對該網站進行監控。此外，當您註冊電子郵件地址時，您可以通過訪問投資者資源選項卡下的IR.InvitationHomes.com的電子郵件通知部分來自動接收電子郵件提醒和其他有關邀請之家的信息。然而，我們的網站和社交媒體頻道的內容並不是這份10-K表格的年度報告的一部分，也不包含在此參考資料。
項目1A。危險因素
在本年度10-K表報告中指出的風險因素和其他因素描述了某些風險和不確定因素，這些風險和不確定性可能導致我們的實際結果與任何前瞻性報表中的結果大不相同，在評估我們的公司和我們的業務時應該仔細考慮。
與我們的商業和工業有關的風險
我們的經營結果取決於一般的經濟狀況和與我們的房地產資產有關的風險。
我們的經營結果會受到一般住宅物業擁有及出租的風險所影響，其中很多風險是我們無法控制的，包括(但不限於)：
• | 國家、地區或地方經濟、人口或房地產市場狀況的變化； |
• | 國家、區域和地方各級就業市場和就業水平的變化； |
• | 住宅房地產價值下降； |
• | 住房市場的總體情況，包括： |
• | 出租住房需求的宏觀變化； |
• | 不能及時、以有吸引力的條件或根本不向居民出租或轉租住房的； |
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• | 居民逾期未交租金或者以其他方式履行租賃義務的； |
• | 未預料到的修理、資本支出、與天氣有關的損壞或其他費用； |
• | 無保險損害賠償； |
• | 財產税、HOA費和保險費的增加； |
• | 適合出租房屋的競爭程度； |
• | 採購合同的條款和條件； |
• | 將購置轉為租賃住房所需的費用和時間； |
• | 利率的變化和融資的可得性，可能會使購置任何住房變得困難或缺乏吸引力； |
•房地產投資的流動性，一般；
•大多數住宅租賃的短期性質以及重新租賃的成本和潛在延遲；
• | 修改法律，包括增加營運費用或限制我們提高租金的能力。見“-”房客救濟法，包括有關驅逐的法律、租金管制法和其他限制我們提高租金的能力的法規，可能會對我們的租金收入和利潤產生負面影響。”; |
• | 與政府資助的參與住房金融和抵押貸款市場的企業有關的潛在改革的影響； |
• | 政府和私人行為者，包括HOA，為阻止或阻止機構投資者擁有或控制的實體購買單一家庭財產而採取的規則、條例和(或)政策舉措； |
• | 與驅逐程序有關的爭議和潛在負面宣傳； |
• | 建設新的供應； |
• | 因清理室內模具等環境問題而引起的費用，以及對第三方造成的損害的賠償責任； |
• | 借款人、出資人和(或)出賣人欺詐抵押貸款； |
• | 基礎抵押貸款文件和計算中未發現的缺陷和/或不準確之處； |
• | 傷亡或定罪損失； |
• | 我們財產的地理組合； |
• | 我們所能取得的物業的成本、質素及狀況；及 |
• | 我們提供足夠的管理、維護和保險的能力。 |
這些因素中的任何一個或多個都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。
我們採用的商業模式記錄有限，這可能會使我們的業務難以評估。
直到最近，單一家庭租賃業務主要由當地市場的私人和個人投資者組成，並由小型、非機構所有者和物業管理公司單獨或由其管理。我們的經營策略包括購買、翻新、維護和管理大量住宅物業，並將其出租給合格的居民。大型、資金充裕的投資者進入這一市場是一種相對較新的趨勢，因此，幾乎沒有同行公司存在，也沒有一家建立長期業績記錄，這可能有助於我們預測我們的商業模式和投資戰略能否在一段較長的時間內得到實施和維持。如果沒有實施類似業務模式的公司建立的長期業績記錄，您可能很難評估我們未來的潛在業績。當我們繼續完善我們的商業模式時，我們可能會遇到意想不到的問題，這可能會對我們的經營結果和向股東分配股票的能力產生不利影響，並導致我們的股價大幅下跌。
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我們有有限的經營歷史，可能無法成功地經營我們的業務，或產生足夠的現金流量，以作出或維持分配給我們的股東。
我們的經營歷史有限。因此，對我們普通股的投資可能比投資有着豐富經營歷史的房地產公司普通股帶來的風險更大。如果我們不能成功地經營我們的業務，我們就無法產生足夠的現金流來向我們的股東進行或維持分配，而你可能會失去你在我們普通股中的全部或部分所有權價值。我們能否成功地經營我們的業務，執行我們的經營政策和投資戰略，取決於許多因素，包括：
• | 我們的能力，有效地管理我們的物業的翻新，維護，營銷和其他運營成本； |
• | 我國市場的經濟狀況，包括就業和家庭收入和開支的變化，以及金融和房地產市場以及總體經濟狀況； |
• | 我們有能力維持較高的入住率和目標租金水平； |
• | 與我們的投資戰略相一致的有吸引力的收購機會的可得性和我們識別這些機會的能力； |
• | 我們有能力與進入單一家庭租賃業的其他投資者競爭； |
• | 超出我們控制範圍的費用，包括產權訴訟、與居民或租户組織的訴訟、遵守法律、財產税、HOA費用和保險； |
• | 影響業主與房客關係的司法和法規發展，可能影響或拖延我們驅逐或驅逐居住者或提高租金的能力； |
• | 扭轉本港市場的人口、就業或自置居所趨勢；及 |
• | 利率水平和波動性，這可能會影響短期和長期融資的理想條件。 |
此外，在以有利條件取得有吸引力的物業方面，我們亦面臨重大的競爭，而在購買物業後，我們所購買的物業的價值可能會大幅下跌。
我們可能無法有效地管理我們的增長，如果不這樣做，可能會對我們的業務和經營結果產生不利影響。
自2012年開始運作以來，我們發展迅速，投資組合約為80,000家庭2019年12月31日。我們未來的經營業績可能取決於我們是否有能力有效地管理我們的增長，這在一定程度上取決於我們是否有能力：
• | 穩定和管理越來越多的財產和居民關係，在我們的地理分散的投資組合，同時保持高水平的居民滿意度，並建立和加強我們的品牌； |
• | 確定和監督一些合適的第三方，我們依靠這些第三方為我們的物業提供物業管理以外的某些服務； |
• | 吸引、整合和留住新的管理和運營人員； |
• | 繼續改進我們的業務和財務控制以及報告程序和制度。 |
我們不能保證我們將能夠管理我們的財產，或有效地或有效地發展我們的業務，或不引起重大的額外費用。如果不這樣做，可能會對我們的業務和經營結果產生不利影響。
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我們很大一部分的成本和開支是固定的，我們可能無法調整我們的成本結構，以抵消我們收入下降的影響。
與我們的業務有關的許多開支，例如物業税、HOA費用、保險、水電費、購置、翻新和維修費用，以及其他一般公司開支，都是相對不靈活的，並不一定會隨業務收入的減少而減少。我們固定資產的某些組成部分貶值得更快，需要不斷的資本支出。我們的開支和經常性的資本開支也受到通貨膨脹的影響，我們的某些費用增加可能超過任何特定時期或市場的通貨膨脹率。我們的租金收入受到許多我們無法控制的因素的影響，例如我們的市場是否有可供選擇的出租房屋和經濟狀況。此外，州和地方法規可能要求我們維護我們擁有的財產，即使維修費用高於財產的價值或出租財產可能帶來的任何好處，或通過限制我們提高租金能力的條例。因此，我們可能無法通過提高租金來完全抵消成本和資本支出的增加，這可能對我們的業務結果和可供分配的現金產生重大的不利影響。
增加財產税、HOA費用和保險費用可能會對我們的財務結果產生負面影響。
由於我們擁有大量的房地產，財產税和財產保險的成本是我們開支的一個重要組成部分。我們的財產須繳納不動產和個人財產税，隨着税率的變化，以及房地產由税務機關評估或重新評估，這些税可能會增加。作為物業的業主，我們最終有責任向適用的政府當局繳付税款。如果不動產税增加，我們的開支就會增加。如果我們不交納這類税款，適用的税務機關可能會對不動產設置留置權，而不動產可能會被徵税。
此外，我們很大一部分房產位於HOA內，我們受HOA規則和規章的約束。HOA有權增加每月費用，並對基本建設改善和公共地區的維修和維修進行評估。財產税、HOA費用和保險費都會大幅增加，這是我們無法控制的。如果物業税、HOA收費及評税或保險費用大幅上升，而我們又因租金管制法例或其他規例而不能提高租金，以抵銷這些加幅，我們的經營結果便會受到負面影響。
我們過去記錄了淨虧損，將來可能會出現淨虧損。
我們記錄了截至12月31日、2018年和2017年的合併淨虧損。這些淨損失包括在每個時期的重大非現金費用，主要包括折舊和攤銷費用。我們預計，這些非現金費用在未來期間將繼續大幅增加，因此，我們可能會在未來期間錄得淨虧損。
我們依賴我們的執行幹事和盡忠職守的人員，我們的任何關鍵人員的離開都可能對我們產生重大和不利的影響。我們還面臨着僱用高技能管理人員、投資人員、財務人員和操作人員的激烈競爭。
我們依靠少數人來執行我們的業務和投資戰略，失去我們任何主要管理人員的服務，或我們今後無法徵聘和留住合格的人員，都可能對我們的業務和財務結果產生不利影響。
此外，執行我們的業務計劃可能需要我們僱用更多的合格人員。對高技能管理人員、投資人員、財務人員和操作人員的競爭十分激烈。隨着更多的大型房地產投資者進入並擴大其在單一家庭租賃業務中的規模，我們在招聘和留住員工方面面臨着越來越大的挑戰，我們無法向股東保證，我們將成功地吸引和留住這些技術人員。如果我們不能按需要僱用和留住合格的人員，我們的增長和經營結果可能會受到不利影響。
我們在控制勞動力成本的同時滿足勞動力需求的能力受到許多外部因素的影響，包括失業率、普遍工資率、不斷變化的人口結構和就業立法的變化。如果我們是
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由於無法留住合格的人員或勞動力成本大幅增加，我們的業務運作和財務業績可能受到不利影響。
我們的投資現在和將來將繼續集中在我們的市場和房地產行業的單一家庭地產部門，這使我們面臨着在我們的市場或單一家庭地產部門的租金需求的季節性波動和下降。
我們對房地產資產的投資現在和將來將繼續集中在我們的市場和房地產行業的單一家庭地產部門。在我們的市場上，由於不利的經濟、監管或環境狀況或其他事件而導致的單身家庭住房租金需求的下降或放緩，可能會對我們的房產價值或我們的經營結果產生更大的影響，而不是我們的投資更加多樣化。我們相信，租金需求有季節性的波動，春季和夏季的需求高於秋末和冬季。這種季節性波動可能會影響我們的經營業績。
除了一般的、區域的、國家的和國際的經濟狀況外，我們的經營業績還將受到我們市場的經濟狀況的影響。我們的商業計劃的很大一部分是基於我們的信念，即在短期到中期內，我們的市場中的房產價值和經營基礎將繼續改善。然而，這些市場近年來經歷了巨大的經濟衰退，今後可能經歷類似或更嚴重的經濟衰退。我們不能保證這些市場的物業價值和經營基本面會有多大改善，如果有改善的話。如果這些市場最近的經濟衰退恢復，或者我們不能準確預測這些市場經濟改善的時間，我們的財產價值可能會下降，我們執行業務計劃的能力可能會受到更大程度的不利影響，而不是我們擁有一個地理上更加多樣化的房地產投資組合，這可能會對我們的財務狀況、經營業績和向股東分配股票的能力產生不利影響，並導致我們普通股的價值下降。
我們可能無法有效地控制與我們財產的翻新和維護有關的時間和費用，這可能會對我們的經營結果和向我們的股東分發股票的能力產生不利影響。
幾乎我們所有的房產都需要一定程度的翻新，要麼是在購置後立即進行，要麼是在租約期滿後或其他情況下進行。我們可以購買我們計劃大規模翻新的房產。我們還可能購置我們期望狀況良好的財產，但只會發現無法預見的缺陷和問題，這些問題需要大量的翻修和資本支出。如果物業是租給現有居民，翻修可以推遲到居民離開房地，我們將支付翻新費用。此外，我們有時可能進行持續的維修，或正在進行基本建設改進和更換，並進行居民存款和保險可能不包括的重大翻修和修理。由於我們的投資組合由地理上分散的房產組成，與我們的房產在地理上更集中的情況相比，我們充分監控或管理任何這類翻新或維護的能力可能會受到更大的限制或受到更大的低效。
我們的物業擁有不同年齡和條件的基礎設施和設備。因此，我們定期聘請獨立承包商和貿易專業人員進行實物維修工作，並面臨着財產翻新和維護所固有的所有風險，包括潛在的成本超支、勞動力和材料成本的增加、承包商在完成工作方面的延誤、獲得必要工作許可證的時間延遲、佔用證書和工藝差。如果我們對整個物業的成本或維修時間的假設在實質上是不準確的，我們的經營結果和分配給我們股東的能力可能會受到不利的影響。
我們在租賃市場上面臨着對優質居民的激烈競爭，這可能會限制我們以優惠條件租賃我們的獨棟住宅的能力。
我們的收入主要依賴於居民的租金收入。因此，我們的成功在很大程度上取決於我們是否有能力為我們的物業吸引和留住合格的居民。我們面臨着來自其他出租人的競爭--單元房、公寓樓和共管公寓。競爭的房產可能更新，更好的位置，更有吸引力的居民。潛在的競爭對手的入住率可能比我們低，或者可能有更好的機會獲得資本和其他資源，這可能導致競爭的業主更容易找到居民，並以比我們在我們的住宅提供的租金更低的租金租賃現有的住房。這些競爭對手中的許多人可能會成功。
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以更好的激勵和便利吸引居民，這可能會對我們獲得優質居民的能力產生不利影響，並以優惠的條件租賃我們的單一家庭房產。此外，一些相互競爭的住房方案可能有資格獲得政府補貼，這可能使這些選擇比我們的房產更容易獲得，因而更具吸引力。這種競爭可能會影響我們吸引和留住居民的能力，並可能降低我們能夠收取的租金。
此外，失業率的上升和市場經濟狀況的其他不利變化，可能會對潛在居民的信譽造成不利影響，這可能會令本港物業的合資格居民總數減少。此外，我們亦可能會受到市場樓宇過度興建或空置率偏高的影響，導致房屋供應過剩，以及導致入住率及租金下降。在我們的許多市場上繼續發展公寓樓和共管公寓單位，將增加住房供應，加劇居民的競爭。
此外，經濟狀況的改善，加上住房抵押貸款利率較低，以及政府資助的促進居者有其屋計劃，使信用良好的潛在租房者更容易擁有住房。這些因素可能會鼓勵潛在租客購買而非出租住宅，從而令我們可供選擇的居民數目及質素下降。
我們不能保證能吸引和挽留合適的居民。如果我們不能將我們的房屋出租給合適的居民，我們就會受到不利的影響，我們的普通股的價值可能會下降。
我們打算繼續根據我們的投資策略，不時購置物業，即使租金及房屋市場近期的情況並不理想，這可能會對預期的收益造成負面影響。
我們打算繼續根據我們的投資策略，不時購置物業，即使租金和房屋市場並不如近期般有利。未來購置房產的成本可能比我們以前收購的要高。除其他因素外，下列因素可能使收購更加昂貴：
• | 總體經濟和就業水平的改善； |
• | 提供更多的消費信貸； |
• | 改善抵押貸款的定價和條件； |
• | 私人投資者及與我們的投資目標相若的實體對單一家庭物業的競爭日趨激烈；及 |
• | 鼓勵購房的税收或其他政府激勵措施。 |
我們計劃繼續購買物業，只要我們相信這些物業提供一個有吸引力的總回報機會。因此，未來收購的收益特徵可能低於最近的過去和現在的機會，如果這種未來的收購是通過股票發行提供資金的，那麼每股收益和可分配現金就會減少，我們普通股的價值可能會下降。
在識別和獲取我們的財產方面的競爭可能會對我們實施業務和增長戰略的能力產生不利影響，這可能對我們產生重大和不利的影響。
在收購我們的房產時，我們與各種機構投資者競爭，包括其他REIT、專業金融公司、公共和私人基金、儲蓄和貸款協會、銀行、抵押銀行家、保險公司、機構投資者、投資銀行公司、金融機構、政府機構和其他實體。我們還與私人購房者和小規模投資者競爭。
我們的某些競爭對手在我們的某些市場上可能更大，而且可能擁有比我們更多的資金或其他資源。一些競爭者可能有較低的資金成本和獲得資金來源的機會，這可能是我們無法獲得的。此外，任何潛在的競爭對手都可能具有較高的風險容忍度或不同的風險評估，而且可能不受與作為REIT的徵税資格有關的經營限制，這可能使它們能夠考慮更廣泛的投資。競爭可能導致投資減少、價格上漲、財產投資組合廣泛分散、不能提高集中度、接受更大的風險、收益率較低以及收益率與融資成本之間的差距更小。此外，對理想投資的競爭可能會推遲我國資本的投資，
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可能會對我們的運營結果和現金流產生不利影響。因此，不能保證我們將能夠確定和資助符合我們投資目標或取得積極投資結果的投資，而我們未能完成上述任何一項工作，都可能對我們產生重大不利影響，並導致我們的普通股價值下降。
遵守適用於我們的財產或將來可能通過的政府法律、條例和契約，包括負擔能力公約、許可證、許可證和分區要求，可能會對我們今後進行收購、翻新或處置的能力產生不利影響，造成重大成本、延誤或損失，並對我們的增長戰略產生不利影響。
租住房屋須遵守各種契約、當地法律和法規要求，包括許可、許可證和分區規定。地方規例，包括市政或地方條例、限制，以及社區發展商所訂的限制契約，可能會限制我們使用物業，並可能要求我們在任何時候，包括在取得任何物業之前，或在對現有物業進行翻新時，獲得本地官員或社區標準組織的批准。除其他外，這些限制可能涉及消防和安全、地震、石棉清除或有害物質減排要求。這樣的地方法規可能會使我們承擔額外的費用，根據特定的規則和條例對我們的財產進行翻新或維護。此外，州和地方機構可對某些財產訂立負擔得起的契約，以確保它們被用於為低收入者或家庭提供負擔得起的住房。如果我們的任何物業包含可負擔的契約，記錄在其所有權鏈中。,我們將被迫以適用的負擔得起的住房契約計算的最高價格出售這些房產，這很可能導致我們不得不將這些房產出售到低於其市場價值的水平。我們不能向您保證，現有的監管政策不會對我們或未來任何收購、翻新或處置的時間或成本產生不利影響，也不會通過額外的條例來增加這種延誤或造成額外的費用或損失。我們的業務和增長戰略可能會受到我們獲得許可、許可證和批准的能力的實質性和負面影響。我們未能獲得這樣的許可、許可證和批准，可能會對我們產生重大的不利影響，並導致我們普通股的價值下降。
房客救濟法，包括有關驅逐的法律、租金管制法和其他限制我們提高租金的能力的法規，可能會對我們的租金收入和利潤產生負面影響。.
作為眾多物業的業主，我們不時參與驅逐沒有繳交租金或實質違反租約條款的居民。驅逐活動增加了法律和管理費用，增加了我們的成本，並使我們面臨潛在的負面宣傳。驅逐過程通常受制於法律障礙、強制性“治癒”政策、我們的內部政策和程序以及其他費用和拖延來源，每一種支出和拖延都可能拖延我們獲得佔有和穩定財產的能力。此外，國家和地方房東-房客法可規定法律義務，協助居民搬遷到新的住房，或限制業主及時遷離居民或收回某些費用的能力，或對居民對房東的房屋造成的損害向居民收取費用。由於這些法律因州和地方不同而有所不同，我們必須熟悉並採取一切適當步驟，遵守所有適用的業主-租客法律，並需要支付監督和法律費用，以確保這些法律得到遵守。如果我們不遵守州或地方法律，我們可能會受到個人提起的民事訴訟、州或地方執法部門的集體訴訟或訴訟，我們的聲譽和財務結果可能會受到損害。我們可能被要求支付我們的對手的訴訟費用和費用，如果在這類訴訟中對我們不利的判決，或如果我們解決這類訴訟。
此外，州和地方政府機構可能制定租金管制法或其他條例，限制我們提高租金的能力，這可能影響我們的租金收入。特別是在經濟衰退和經濟放緩的情況下，租金管制舉措可以獲得重大的政治支持。如果租金管制出乎意料地適用於我們的某些物業，我們的收入及這些物業的價值可能會受到不利的影響。
2019年，加利福尼亞州通過了“2019年租户保護法”，這是一項租金管制法，它限制了我們提高現有居民租金的能力，並對租約的終止提供了保護。我們相信這項法例會對我們的租金收入產生負面影響。12,461我們在加州擁有的房子2019年12月31日.
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我們可能成為法律要求、訴訟(包括集體訴訟)、租户和消費者權益組織的負面宣傳的目標，直接限制和制約我們的業務，並可能造成重大的訴訟費用和名譽損害。
許多租户權利和消費者權利組織存在於全國各地，並在我們的市場上運作，我們可能引起其中一些組織的注意，成為法律要求、訴訟和負面宣傳的目標。許多這樣的消費者組織在與抵押貸款止贖相關的問題上變得更加活躍和資金更多；隨着流離失所的住房所有權所產生的住房市場的增加，這些組織中的一些可能會轉移他們的訴訟、遊説、籌款和基層組織活動來關注房東-居民的問題。雖然我們打算根據適用的業主-租客和消費者法律合法經營我們的業務，但這些組織可能與一個或多個州的審判律師和無償律師合作，試圖在集體訴訟的基礎上向我們提出損害賠償或禁令性救濟的要求，並設法以負面的眼光宣傳我們的活動。我們不能預料這類法律行動可能採取何種形式，或他們可能尋求何種補救辦法。
此外，這些組織可能會遊説當地的縣和市檢察官或州檢察長對我們進行執法或訴訟，也可能遊説州和地方立法機構通過新的法律和條例，以限制或限制我們的業務活動，對我們的業務產生不利影響，或對我們的業務造成負面宣傳，損害我們的聲譽。如果他們在任何這類努力中取得成功，他們可能直接限制和限制我們的業務，並可能給我們帶來重大的訴訟費用，包括和解，以避免繼續進行訴訟或對損害賠償或禁令作出判決。
我們的業務受到有關隱私、數據保護、消費者保護等方面的法律法規的約束。這些法律和法規中有許多都會受到改變和不確定的解釋，可能導致索賠、改變我們的商業慣例、罰款，或以其他方式損害我們的業務。
我們須遵守多項法律及規例，包括：私隱、資料保護、個人資料、宣傳權、內容、市場推廣、分銷、資料保安、資料保存及刪除、電子合約及其他通訊、消費者保障及網上支付服務等。這些法律和條例不斷演變，可能會發生重大變化。因此，這些法律和條例的適用、解釋和執行往往是不確定的，可能會被不一致地解釋和適用。此外，由於我們依賴第三方提供關鍵服務(參見“如果第三方不能履行，我們對第三方服務的依賴可能會對我們的運營結果或聲譽產生不利影響”)，我們依賴這些第三方服務提供商遵守有關隱私、數據保護、消費者保護和其他與客户有關的問題的法律和法規。
在聯邦和州一級，以及其他司法管轄區，有許多立法建議可能在影響我們業務的領域施加新的義務。例如，2020年生效的“加利福尼亞消費者隱私權法”和“內華達隱私權法”為用户創造了新的數據隱私權，包括更多的能力來控制如何與第三方共享他們的數據。這些法律和條例，以及任何相關的調查或調查或任何其他政府行動，可能代價高昂，導致負面宣傳，需要大量的管理時間和注意，並要求我們採取可能損害我們業務的補救措施，包括罰款、要求或命令，我們修改或停止現有的商業慣例。
我們對財產的評估涉及許多可能被證明是不準確的假設，這可能導致我們為我們獲得和/或高估我們的財產或我們的財產未能如我們預期的那樣付出過多的代價。
我們被授權遵循董事會制定的廣泛的投資政策，並由我們的管理層執行。我們的董事會定期審查和更新投資政策，也審查我們的住宅房地產投資組合，但它一般不審查或批准特定的房地產收購。我們的成功取決於我們能否以最低的費用獲得能夠快速擁有、翻新、修復、升級和租賃的房產，並保持在質量狀況下。在決定某物業是否符合我們的投資準則時，我們亦作出多項假設，其中包括有關估計擁有時間、估計翻新費用及時限、年經營成本、市場租金及潛在租金金額、自置業至租賃的時間，以及居民違約率等假設。這些假設可能被證明是不準確的，特別是
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由於我們獲得的財產在時間上因擁有、翻新、建築質量和類型、地理位置和危險而有很大差異。因此，我們可能會為我們獲得和/或高估我們的財產付出過多的代價，或者我們的財產可能無法按預期執行。我們在評估潛在購房時所作假設的調整，可能會導致符合我們投資準則的物業減少，包括與我們所購買物業的租賃能力有關的假設。
如果第三方不能提供關鍵服務，我們對第三方的依賴可能會對我們的經營結果或聲譽產生不利影響。
雖然我們是內部管理，我們使用本地和國家第三方供應商和服務提供者為我們的財產提供某些服務。例如，我們通常在某些維修和專業服務方面聘請第三方房屋改善專業人員，如暖通空調、屋頂、油漆和地板安裝。選擇、管理和監督這些第三方服務提供商需要大量的資源和專門知識，而且由於我們的投資組合由地理上分散的財產組成，我們充分選擇、管理和監督這些第三方的能力可能比我們的財產在地理上更加集中時受到更大的限制或更低的效率。
我們已與一家第三方供應商簽訂了一份為期三年的合同，為我們的物業提供某些服務。由於這項合約所提供的服務數量龐大，因此只有數目有限的公司有能力在這方面滿足我們的需要。因此，該供應商不能或不願意繼續以可接受的條件提供這些服務，或根本不願繼續提供這些服務，可能對我們的業務產生重大的不利影響。
我們一般不與第三方供應商有排他性或長期的合同關係，我們不能保證我們將不間斷或無限地獲得他們的服務。如果我們不選擇、管理和監督適當的第三方提供這些服務，我們的聲譽和財務結果可能會受損。
我們依賴我們的第三方服務提供者的制度、他們代表我們及時並按照商定的服務水平開展關鍵業務的能力，以及他們吸引和保留足夠的合格人員來執行我們的工作的能力。我們的一家第三方服務供應商的系統失靈，或他們無法按照我們的合同條款履行職責，或無法留住足夠的合格人員，都可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。
儘管我們努力執行和執行關於服務提供商的強有力的政策和做法，但我們可能無法成功地發現和防止第三方服務提供商的欺詐、不當行為、無能或盜竊行為。此外，任何第三方服務提供商的搬遷或終止都將要求我們尋找新的供應商或供應商，這將造成延誤，並對我們的業務產生不利影響。這些第三方服務提供商的不良表現可能會對我們造成不良影響，並可能嚴重損害我們在理想居民中的聲譽。如果發生第三方的欺詐或不當行為，我們也可能面臨重大責任，並承擔損害賠償、罰款或處罰的責任，我們的名譽也可能受到損害。如果我們的一般承建商未能支付分包商的款項，我們的物業可能會受到機械師或物料工人留置權的申請，而我們可能需要解決這些問題，以維持符合某些債項契約的規定，而一般承建商可能無法就該等債項作出補償。
我們過去和將來可能會獲得一些我們的房屋通過拍賣過程，這可能使我們面臨可能對我們產生不利影響的重大風險。
我們過去和將來可能會通過拍賣過程獲得我們的一些房屋，包括被第三方放款人取消抵押品贖回權的房屋的拍賣。這類拍賣可在若干市場同時進行，包括在月份同一天在某些市場進行每月一次的拍賣。因此，我們可能只能從街上看到物業，並會在沒有應變時間及情況“如常”的情況下購買這些樓宇，而該物業可能存在未知的缺陷。在取得新的居所後，我們可能要驅逐非法擁有的居民，才可取得對該居所的管有和控制。持有者可以是財產的前所有人、居民或非法佔有的其他人。從這些佔用者那裏獲得控制和佔有既昂貴又費時，或者對我們的業務產生負面的宣傳，損害我們的聲譽。
關於拍賣做法缺陷的指控可能會導致對某些拍賣的有效性提出質疑，可能會使我們的所有權主張受到威脅。因為我們可能還沒有拿到所有權保險單
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對於我們通過拍賣過程獲得的財產，這種情況或程序可能導致完全損失，而不給予賠償。
產權缺陷可能會給我們的財產投資帶來物質損失。
我們對一項財產的所有權可能因各種原因而受到質疑，在這種情況下，所有權保險可能證明是不夠的。例如，雖然我們不向房主提供貸款，因此也不取消房屋抵押品贖回權，但我們在喪失抵押品贖回權拍賣中獲得的財產所有權可能會受到質疑，因為其他各方對喪失抵押品贖回權過程中的缺陷提出了指控。此外，我們過去和將來也可能在“原樣”的基礎上，在拍賣或其他形式下，獲得一些我們的財產。在“按原樣”購置房產時，在購買之前往往得不到所有權承諾，所有權報告或所有權信息可能無法反映所有高級留置權，這可能增加在預定的購置和價格參數之外購置房屋、購買有產權缺陷和契據限制的住宅、對租賃的HOA限制、或在關閉前不享受所有權保險的情況下購買錯誤住宅的可能性。儘管我們使用各種政策、程序和做法來評估購買和獲得所有權保險之前的所有權狀況，但如果購置的財產被放在與抵押貸款融資有關的證券化設施中，則無法保證這些政策和程序將有效，如果我們對這些財產的投資沒有完全損失，就可能造成重大損失。
對於我們在拍賣中獲得的財產，我們同樣可能在購買之前不能獲得所有權保險，而且我們也無法進行產權審查，這是購置不動產時的慣常做法。因此，我們對潛在所有權問題的瞭解將是有限的，而所有權保險保護可能不到位。這種缺乏所有權知識和保險保護的情況可能導致第三方對我們對這些財產的所有權提出索賠，這可能會對財產的價值產生重大和不利的影響，或使我們對這些財產的所有權的有效性受到質疑。如果沒有所有權保險，我們將完全暴露在這種索賠之下，並不得不為自己辯護。此外，如果任何這類索賠優於我們對我們獲得的財產的所有權，我們將承擔損失所購買的財產的風險。
加強對所有權事項的審查可能導致對出售的有效性提出法律質疑。在沒有所有權保險的情況下，出售可能被撤銷，我們可能無法收回我們的購買價格，從而造成完全的損失。購買後獲得的所有權保險對可發現的缺陷提供了很少的保護，因為這些缺陷通常被排除在此類保險單之外。此外，財產上的任何所有權保險，即使取得，也不可能涵蓋與取得明確所有權有關的所有缺陷或重大法律費用。
任何這些風險都可能對我們的經營業績、現金流和向股東分發股票的能力產生不利影響。
我們受到與大宗投資組合收購和處置相關的某些風險的影響。
我們已經收購和處置，並可能繼續購買和處置的財產，我們從或大量出售給其他業主的單一家庭住房，銀行和貸款服務。當我們以這種方式購買物業時，我們往往沒有機會進行內部視察或對部分物業進行粗略的外部視察。這種檢查程序可能無法揭示與這些財產有關的重大缺陷，這可能導致翻修和(或)維護這些財產所需的時間和費用大大超過我們的估計。大宗投資組合收購也比單一家庭購房更為複雜，我們可能無法成功地實施這一策略。在住房投資組合上查找和進行盡職調查(在可行的情況下)以及與潛在的證券組合賣方談判和進行交易所涉及的費用可能很大，而且有一種風險，即賣方可能因未能達成協議而退出整個交易，或者賣方可能不願意以我們認為有利的條件向我們出售大宗投資組合。此外，賣方可能要求將一組房屋作為一攬子購買，即使我們可能不想購買散裝投資組合中的某些個人資產。
此外，如果這些物業的管理和出租不符合我們的物業管理和租賃標準，我們可能會受到各種風險的影響，包括物業的狀況、居民的信貸質素和就業穩定，以及是否符合適用的法律等。此外，在我們盡職調查期間向我們提供的關於這類投資組合的財務和其他信息可能不準確，我們可能不會發現這些不準確之處，直到對此類賣方尋求補救為時已晚。在我們尋求這種補救的範圍內，我們可能無法在要求賠償的訴訟中勝訴賣方。
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不準確。如果我們得出結論，以大宗投資方式購買的某些個別物業不符合我們的目標投資標準，我們可能決定出售，而不是翻新和租賃這些房產，這可能需要較長的時間，而且可能不會以有吸引力的價格出售。
我們不時從事與我們的業務和投資策略相一致的大量資產組合處置。就任何該等產權處置而言，買方可能拖欠付款或違反有關購買協議的條款，而我們可能難以向該買家尋求補救，或保留或恢復對有關物業的管有。在我們尋求這種補救辦法的範圍內，我們可能無法成功地戰勝買方。
或有負債或未知負債可能會對我們的財務狀況、現金流和經營業績產生不利影響。
我們已經獲得或將來可能獲得的資產和實體可能會受到未知或或有負債的影響，而我們對賣方的追索權可能是有限的，或者是沒有追索權的。未知或或有負債可能包括對財產的留置權、未付的財產税、公用事業或HOA費用的負債或與之有關的負債，而隨後的所有者對這些費用仍負有責任、清理或補救環境條件或違反法規、客户、供應商或其他與被收購實體打交道的人的索賠，以及税收責任。在拍賣、短期銷售、放款人或投資組合購買中購買的單一家庭財產通常很少或根本不涉及對財產的陳述或擔保，並可能允許我們對賣方進行有限或無追索權。這些財產還經常有未付的税款、公用設施和HOA債務，我們可能有義務支付，但卻沒有預料到。因此，我們可能承擔的與購置財產和實體有關的負債的費用和費用總額可能超出我們的預期，這可能對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。此外，這些財產可能受到限制使用或擁有這類財產的契約、條件或限制，包括禁止租賃。在收購過程中，我們可能不會發現這樣的限制，而且這些限制可能會對我們經營這些財產的能力產生不利影響。
特別是，根據佛羅裏達州某些司法管轄區實施的佛羅裏達州法律框架，違反適用於某一財產的相關建築法規、分區法規或其他類似條例，可能導致對該財產和所有其他財產的留置權，所有財產由同一違反者擁有，並與違反法規的財產位於同一縣，即使其他財產可能不違反任何法規。在市政監察員核實違法行為已得到糾正並支付了任何適用的罰款之前，留置權和留置權的數額不得再增加罰款，即使是在沒有違反的財產上也是如此。作為一個實際問題，也許可以在不通過其他方法，例如向有關縣支付一筆款項等違反財產的情況下，獲得這些留置權的釋放，儘管不能保證這一選擇是必要的，也不能保證這一過程將需要多長時間。
我們有相當多的住宅物業是居屋計劃的一部分，而我們和我們的居民亦須遵守該等屋h的規則及規例，這些規則可能會有所改變，而且可能是武斷的或有限制的，而違反這些規則的情況，可能會令我們受到額外的費用和懲罰，並向這些業主提出訴訟，而這會帶來高昂的代價。
我們有相當多的物業位於居屋計劃內，這些物業是私人機構，負責規管住宅分區物業的業主和佔用人的活動，並對其進行評估。我們擁有物業的房屋署，可能已制定或不時制定繁瑣或武斷的規則，限制我們根據投資策略恢復、出售、出租或經營物業的能力，或規定我們以超出我們計劃預算的標準或成本，恢復或維持該等物業。有些房屋署對可能租住居所的業主的數目施加限制，如果符合或超過這些限制，我們便會因租金收入的損失而增加出售物業的成本和機會成本。此外，我們可能會有居民違反業主立案法，並被判罰款，而我們作為業主可能須負上法律責任，而我們可能無法向居民追討補償。此外，我們擁有物業的管理機構不得對物業作出重要披露，亦不得阻止我們查閲居屋紀錄、提起訴訟、限制我們出售物業的能力、作出評估，或任意更改“建築物管理條例”。在購買物業前，我們可能不知道或無法檢討或遵守“建築物管理條例”的規定，而任何這類過分限制或武斷的規定，都可能導致我們虧本出售該等物業，阻止我們出租該等物業，或以其他方式減少該等物業的現金流量，從而對我們對這些物業的回報造成不良影響。幾個州頒佈了法律，規定
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欠HOA的未付款項的留置權可能高於或消滅財產上的抵押留置權。這種行為，如果不能治癒，可能會在我們的某些債務下引起違約事件，這可能對我們產生重大的不利影響。
有害環境的條件可能對我們產生不利影響。
根據各種聯邦、州和地方環境法，不動產的現有或前任所有人或經營者可能要承擔清除或補救此類財產上的危險或有毒物質的費用。這類法律往往規定不論所有者或經營者是否知道或對此類危險或有毒物質的存在負有責任。即使超過一個人可能對污染負責，適用的環境法所涵蓋的每一個人都可能要對所有的清理費用負責。此外，第三方還可以根據環境污染造成的人身傷害、自然資源、財產損失或其他費用，包括調查和清理費用，起訴場地的所有者或經營者。在我們的一項財產上存在危險或有毒物質，或未能妥善補救受污染的財產，可能會引起有利於政府的留置權，因為政府可能會因處理污染問題而產生費用，或以其他方式影響我們出售或租賃財產或以財產作為抵押物借入的能力。環境法還可以限制財產的使用方式或經營企業的方式。違反環境法的財產所有人可能受到政府機構或在某些情況下由私人當事方執行的制裁。在購置和擁有我們的財產方面，我們可能要承擔這些費用。對環境索賠、遵守環境管理要求或補救任何受污染財產的費用可能會對我們造成重大和不利的影響。
遵守新的或更嚴格的環境法律或條例，或更嚴格地解釋現有法律，可能需要我們付出大量的開支。我們受到與我們的財產有關的環境法律或法規的約束，如與鉛基塗料、模具、石棉、接近電線或其他問題有關的法律或法規。我們不能向你保證，未來的法律、條例或規例不會施加任何重大的環境責任，或本港物業目前的環境狀況不會受居民的活動、土地的現有狀況、物業附近的運作或無關第三者的活動所影響。此外，我們可能需要遵守各種地方，州和聯邦火災，健康，生命安全和類似的規定。不遵守適用的法律和條例可能導致罰款和(或)損害賠償、暫停人員、民事責任或其他制裁。
空置的物業可能很難出租，這可能會對我們的收入產生不利影響。
我們獲得的房產在關閉時可能經常是空置的，而且我們可能在地理位置相近的情況下獲得多個空置的房產。我們可能找不到居民，如我們所預期的那樣，以最快的速度出租個別物業，甚至根本不可能。即使我們能夠像我們預期的那樣迅速安置居民，我們將來也可能會出現空房，而且可能無法在不超過假定的延遲的情況下重新租賃這些房產，這可能會導致翻修和維護成本的增加，以及收入損失帶來的機會成本。空置的房屋也可能面臨欺詐活動的風險，這可能會影響我們租房的能力。因此，如果職位空缺持續的時間比我們預期的長，或無限期的話，我們的收入可能會減少，營運開支和資本開支可能會增加，而我們的居所可能會受到嚴重的損害，所有這些都可能對我們造成重大的不良影響。
我們依靠未來居民提供的信息來管理我們的業務。
我們通過使用第三方居民篩選供應商夥伴，以標準化的方式評估潛在的居民。我們的居民甄別程序包括取得適當的身分證明、徹底評估信貸紀錄和家庭入息、檢討申請人的租住紀錄，以及對犯罪活動進行背景調查。我們根據準居民填寫並由第三方合作伙伴篩選的租賃申請中的信息作出租賃決定，我們無法確定這些信息是否準確。此外，這些申請是在我們評估未來居民時向我們提交的，我們不要求居民在租約期間向我們提供最新資料，儘管這些資料可能而且經常會隨時間而改變。例如，本港某些市場的失業率上升或經濟環境惡劣，可能會對這些市場的居民的信譽造成不良影響。即使這些信息沒有更新，我們也會使用它來評估我們的投資組合的特性。如果居民提供的信息不準確或我們居民的信譽
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隨着時間的推移，我們可能會做出糟糕或不完美的租賃決策，我們的投資組合可能包含比我們想象的更多的風險。
我們取決於我們的居民以及他們是否願意履行他們的租賃義務，併為我們的全部收入續約。居民的不良選擇、違約和不續約可能會對我們的聲譽、財務業績和向股東分配股票的能力產生不利影響。
我們的收入主要依賴於居民的租金收入。因此，我們的成功在很大程度上取決於我們是否有能力為我們的物業吸引和留住合格的居民。如果我們的大量居民未能履行租賃義務或未能續簽租約，我們的聲譽、財務業績和向股東分發股票的能力將受到不利影響。例如，居民可能拖欠租金，對服務或改善提出不合理和反覆的要求，向管理當局或政治當局提出無根據或不合理的投訴，將我們的財產用於非法目的，損壞或未經授權對我們未列入保證金的財產進行結構性改動，在租約終止時拒絕離開該財產，從事家庭暴力或類似的騷亂，以噪音、垃圾、氣味或眼角騷擾附近居民，不遵守HOA規定，將違反我們租約的人轉租給不那麼理想的個人，或允許未經許可的人與他們一起生活。
對我們財產的損壞可能會推遲搬遷後的再租賃，需要進行昂貴的修理，或損害財產的租金收入或價值，從而導致低於預期的回報率。失業率的上升和市場經濟狀況的其他不利變化，可能導致大量居民違約。在發生居民違約或破產的情況下，我們作為業主在該財產上的權利可能會受到拖延，並將在保護我們的投資和重新租賃財產方面承擔費用。
我們的租期相對較短，使我們面臨着不得不頻繁轉租房產的風險，而我們可能無法以有吸引力的條件、及時地或根本不這樣做。
基本上，我們所有的新租約都有一至兩年的期限。由於租契容許居民在租約期屆滿後離開，我們預計租金收入可能會較長期租契更快地受到市場租金下降的影響。短期租約可能導致較高的週轉率，其中涉及的費用，如恢復財產，營銷成本，和較低的入住率。如果我們有更多的經營數據可作為這些估計的基礎，我們的駐地更替率和有關費用估計可能不那麼準確。如果我們的房產租金降低，或者我們的居民不續約，我們的經營成果和分配給我們股東的能力就會受到不利的影響。此外，我們的大部分潛在居民都由租賃代理代理，我們可能需要支付所有或部分相關的代理佣金，這將減少來自某一家租房的收入。另外，在租約期限超過一年的情況下，我們可能失去在增值市場提高租金的機會，並在租約到期之前被鎖定在較低的租金內。
許多因素影響着單一家庭租賃市場，如果我們市場的租金不足以跟上不斷上漲的運營成本，我們的收入和可分配的現金可能會下降。
我們的商業模式的成功在一定程度上取決於我們經營的單一家庭租賃市場的條件。我們的投資策略是基於對入住率、租金、利率和其他因素的假設；如果這些假設被證明是不準確的，我們的現金流和盈利能力可能會下降。最近美國經濟和就業增長的加強，再加上旨在使房主留在家中的政府方案和(或)其他因素，可能導致住房所有權的增加，而不是租房。此外，我們預計，隨着像我們這樣的投資者越來越多地尋求利用購買住房資產並將其轉化為生產性用途的機會，單身家庭出租房產的供應將減少，這可能會加劇對居民的競爭，限制我們的戰略機遇，並增加購買這些房產的成本。在我們的核心地區，租金市場的軟化會減少我們的租金收入和盈利能力。
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我們可能無法控制翻新物業的時間和成本，而維修租住物業的成本一般高於業主自置居所的維修成本，這會影響我們的運作結果，並可能對我們向股東派發股票的能力造成不利影響。
租房者給擁有不動產帶來了額外的風險。租房者在維護財產及其內容方面與業主沒有相同的利益，而且一般不參與對財產的任何增值。因此，租房者可能損壞財產及其內容，不得直接報告損害，或完全或根本不願修復。在每個居民遷出房地後，租賃財產可能需要修理和(或)改善，其費用可能超過原租賃財產時居民向我們提供的任何保證金。因此，維持出租物業的費用可能高於業主自住房屋的維修費用，這將影響我們的經營結果，並可能對我們向股東分配的能力造成不利影響。
不斷下降的房地產估價和減值費用可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。
我們定期審查我們的財產的價值，以確定其價值，根據市場因素、預測收入和美國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)，是否已永久減少，以致在有關會計期間有必要或適當地承擔減值損失。這種損失將導致適用會計期間的淨收入立即減少，並反映在我們的資產負債表資產減少中。減值損失淨收益的減少可能導致我們在有關會計期間和今後各期間的股息減少。即使我們不確定是否有需要或不適當地記錄減值損失，財產內在價值的減少也會隨着時間的推移而變得明顯，因為財產的收入會減少，因此會影響我們的收入和財務狀況。
我們高度依賴信息系統，而系統故障可能會嚴重擾亂我們的業務，而這反過來又可能對我們和我們共同庫存的價值產生負面影響。
我們的業務依賴於我們的信息系統，這些系統支持我們的業務流程，包括營銷、租賃、供應商通信、財務、公司間通信、我們的駐地門户和財產管理服務平臺，其中包括某些需要進入電信或因特網的自動化流程，每一個都受到系統安全風險的影響。我們平臺的某些關鍵組件依賴於第三方服務提供商，我們的業務運作的很大一部分是通過因特網進行的。因此，我們可能會受到災難性事件的嚴重影響，例如自然災害或恐怖襲擊，或擾亂對電信、互聯網或第三方服務提供商的操作的情況，包括可能滲透網絡安全防禦系統並導致系統故障和操作中斷的病毒。儘管我們認為我們使用了適當的複製和備份程序，但電信、互聯網或第三方服務提供商的嚴重中斷可能會對我們的業務產生負面影響。
安全漏洞和其他幹擾可能損害我們的信息系統，使我們承擔責任，這將使我們的業務和聲譽受損。
近年來，由於新技術的增加以及網絡攻擊實施者的複雜程度和活動的增加，信息安全風險普遍增加。在我們通常的業務過程中，我們獲取和存儲敏感數據，包括知識產權、我們的專有業務信息，以及我們未來和現在的居民、僱員和第三方服務提供商的個人可識別信息。這些信息的安全處理和維護對我們的業務和業務戰略至關重要。儘管我們採取了安全措施，但我們的信息技術和基礎設施可能會受到惡意第三方的攻擊，或者由於員工錯誤、瀆職或其他幹擾而受到破壞。由於某些攻擊的性質，有可能在一段時間內不被發現。雖然我們已投資於保護數據和信息技術，並實施旨在減少網絡安全風險和網絡入侵的程序、程序和內部控制，但我們無法保證我們的努力將防止網絡事件或安全漏洞。任何此類入侵都可能危及我們的網絡，其中存儲的信息可以被訪問、公開披露、濫用、丟失或竊取。任何此類信息的獲取、披露或其他損失都可能導致法律索賠或訴訟程序的誤報或不可靠。
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財務數據、法律規定的保護個人信息隱私的責任、監管處罰、擾亂我們的業務和我們向客户提供的服務，或損害我們的聲譽，任何這些都可能對我們的運營結果、聲譽和競爭地位產生不利影響。我們維持網絡責任保險；然而，這種保險可能不足以涵蓋可能因系統中斷或破壞而造成的金融、法律、商業或名譽損失。
我們對合資企業投資的參與可能會限制我們在某些市場上投資的能力，而且我們可能會因缺乏唯一的決策權、依賴合資夥伴的財務狀況以及我們與我們的合資夥伴之間的爭端而受到不利影響。
我們目前和將來可能通過合夥、合資企業或其他實體與第三方共同投資，獲得財產、合夥企業、合資企業或其他實體事務的非控制權利益或分擔責任。這些合資企業可能受到限制，禁止我們在某些市場進行其他投資，除非這種合夥企業、合資企業或其他實體的所有資金都得到投資或承付。此外，我們也不能對財產、合夥企業、合資企業或其他實體行使唯一的決策權，我們的合資夥伴可以採取我們無法控制的行動。除其他外，這些行動可能影響我們維持REIT地位的能力。此外，對合夥企業、合資企業或其他實體的投資在某些情況下可能涉及不存在的風險，如果沒有涉及第三方的話，包括合資夥伴可能破產或無法支付其所需資本捐款份額的可能性。合資夥伴可能有與我們的商業利益或目標不一致的經濟利益或其他商業利益或目標，並可能採取違揹我們的政策或目標的行動。這類投資也可能會影響諸如出售等決策，因為我們和我們的合作伙伴都無法完全控制合夥企業或合資企業。我們和我們的合夥人之間的糾紛可能導致訴訟或仲裁，這將增加我們的開支，並阻止我們的官員和/或董事將他們的時間和精力集中在我們的業務上。因此，由下列各方採取的行動或與之發生的爭議, 我們的任何合資夥伴都可能使合夥企業或合資企業擁有的財產承擔額外的風險。此外，在某些情況下，我們可能對我們的任何第三方合夥人或合作者的行為負責。
我們受到訴訟和監管程序的影響。
我們參與了一系列的法律和管理程序，索賠，行動，詢問和調查在正常的業務過程中。除其他外，這些法律和監管程序可包括驅逐程序和其他業主-房客糾紛、對所有權和所有權的質疑、因可能違反HOA規則和條例而引起的糾紛、因財產狀況或維護而與當地住房官員發生的問題、外部供應商糾紛以及商標侵權和其他知識產權索賠。這些行動既費時又昂貴，可能對我們的聲譽產生不利影響.例如，出租的單一家庭住房的所有者和經營者的驅逐程序最近一直是負面媒體關注的焦點。雖然我們沒有參與任何我們預期會對我們的業務、經營結果或財務狀況造成重大不利影響的法律或規管程序，但將來可能會出現這類程序。
我們可能遭受不包括在保險範圍內的損失。
我們試圖確保我們的財產有足夠的保險，以彌補傷亡損失。然而，也有某些損失，包括洪水、火災、地震、風、冰雹、污染、戰爭行為、恐怖主義或暴亂行為、某些環境危害和安全漏洞造成的損失，我們可以自行投保，也可能不總是或一般地投保，因為這樣做可能不經濟上可行或謹慎。保險費用或可得性的變化可能使我們面臨無保險的傷亡損失。特別是，我們的一些財產位於已知受地震活動增加、火災、風和/或洪水風險影響的地區。雖然我們有多年的地震，颶風和/或洪水風險保險，但我們的財產可能會招致傷亡損失，但保險不完全覆蓋。在這種情況下，受影響的財產的價值將減少任何這類無保險損失的數額，我們可能會遭受投資於這些財產的資本和潛在收入的重大損失，並有可能繼續承擔與這些財產有關的任何追索權債務。通貨膨脹、建築法規和條例的改變、環境方面的考慮以及其他因素也可能使我們無法使用保險收益來取代或
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在某一特定財產被損壞或毀壞後對其進行翻新。在這種情況下，我們獲得的保險收益可能不足以恢復我們在受損或被毀財產中的經濟地位。任何這類損失都可能對我們產生不利影響，使我們的普通股價值下降。此外，我們可能沒有維修或重建受損家園的資金來源，我們不能保證今後將有任何此類資金來源提供給我們。
我們面臨地震和惡劣天氣等自然災害的風險。
自然災害和惡劣天氣，如地震、龍捲風、風或洪水，可能會對我們的財產造成重大損害。與這些事件有關的傷亡損失和收入損失程度取決於事件的嚴重程度和受影響地區的總暴露量。
當我們有地理集中的暴露，一個單一的災難(如地震，特別是在加利福尼亞)或破壞性天氣事件(如颶風)，可能會對我們的財政狀況和經營結果產生重大的負面影響。因此，我們的經營和財務業績在不同時期之間可能有很大差異。我們過去和將來都會因自然災害或惡劣天氣而蒙受損失。例如，與埃爾馬和哈維颶風有關的未投保損失和損害共計800萬美元和2 150萬美元為2018年12月31日至2017年12月31日分別。
氣候變化可能對我們的業務產生不利影響。
如果氣候的重大變化發生在我們社區所在的地區，我們可能會經歷極端天氣和(或)降水和温度的變化，所有這些都可能造成對位於這些地區或受這些條件影響的財產的實際損害或需求減少。如果氣候變化的影響是實質性的，包括對我們的財產造成重大財產損害或破壞，或長期發生，我們的財務狀況或業務結果可能會受到不利影響。此外，由於對氣候變化的關切，聯邦、州和地方立法和條例的變化可能導致我們現有財產的資本支出增加(例如，提高其能源效率和(或)抵禦惡劣天氣)，而不相應增加收入，對我們的運營結果造成不利影響。
徵用土地可能會給我們的財產投資帶來物質損失。
政府當局可行使徵用權，以取得建造我們物業的土地，以建造道路及其他基礎設施。任何這種徵用土地的做法，只會令我們收回受影響物業的公允價值。此外，在若干年內，“公允價值”可能遠低於物業的實際市價，而政府透過徵用土地取得的物業，實際上是沒有利潤潛力的。
我們可能很難出售我們的房地產投資，而我們將任何這類出售所得的全部或部分淨收入分配給我們的股東的能力可能是有限的。
房地產投資相對缺乏流動性，因此，我們出售房產的能力可能有限。當我們出售任何財產時，我們可能會承認這種出售造成的損失。我們可以選擇不將出售財產的任何收益分配給我們的股東。相反，我們可以將這些收益用於其他目的，包括：
•購買更多財產；
•償還債務或回購股票；
•設立週轉準備金；或
•對我們剩餘的財產進行修理、維修或其他基本建設改進或支出。
我們出售物業的能力亦可能受到限制，因為我們有需要避免徵收100%被禁止的交易税，而該税項是對物業買賣所承認的物業收益徵收的。例如，我們可能被要求持有我們的財產至少一段時間，並遵守內部的某些其他要求
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經修訂的一九八六年“税務守則”(“守則”)，或透過應課税的REIT附屬公司(“TRS”)處置我們的物業，在這種情況下，我們會就該等處置的任何淨收益徵收公司税。
我們的業務對社會和環境的影響受到越來越多投資者的監督，這可能會對我們的業務和向這些投資者籌集資金的能力產生不利影響。
近年來，某些投資者越來越重視我們的業務對環境、社會和治理問題的影響。投資者對ESG和類似事項的更多關注和行動可能會限制我們的業務運作。此外，投資者可能會決定不投資於我們，因為他們評估我們的方法和考慮ESG的因素。
我們可能未能通過合併前的盡職調查程序來發現遺留SWH業務的所有負債，使我們面臨潛在的巨大意外成本。
在完成合並之前，我們對Legacy SWH業務進行了一些盡職審查。鑑於時機和其他與成功完成合並有關的考慮因素，我們的盡職審查在性質上必然是有限的，而且可能沒有充分揭露我們因合併而可能承擔的所有或有負債或未披露的負債。任何這類負債都會使我們遭受潛在的重大損失，這會對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大影響。
與負債有關的風險
我們的現金流量和經營結果可能受到所需的債務償付或相關利息以及債務融資的其他風險的不利影響。
我們通常面臨與債務融資有關的風險。這些風險包括：(1)我們的現金流量可能不足以滿足本金和利息的要求；(2)我們可能無法再融資現有債務，或者任何再融資條件可能不如現有債務條件對我們有利；(3)如果任何財產的經濟表現下降，所需的償債額不會減少；(4)償債義務可能會減少可分配給我們股東的資金和可用於資本投資的資金；(5)任何債務違約都可能加速這些債務，並可能導致財產喪失抵押品贖回權；(六)必要的資本支出不能以優惠條件融資的風險；(七)保證我們負債的抵押品的價值可能波動，低於其所擔保的債務數額。如果物業的收入被質押以保證償還債務，而我們又不能支付適用的債務，我們可能須將該物業交還貸款人，從而損失該等物業的任何預期收入及股本價值。任何這些風險都可能對我們的現金流造成壓力，降低我們的增長能力，並對我們的運營結果產生不利影響。
我們在經營業務時利用了大量的負債。
截至2019年12月31日，我們大約有85.149億美元未償債務本金總額。我們的影響力可能會對我們產生重要影響。例如，它可能導致：(1)由於不遵守債務條款而導致大量債務加速，或者，如果這類債務包含交叉違約或交叉加速規定，則導致其他債務；(2)由於喪失抵押品贖回權或以不利條件出售資產，造成包括個人財產或投資組合在內的資產損失，這可能在不附帶現金收益的情況下創造應税收入；(3)實質性損害我們根據現有融資安排借入未用金額或以優惠條件獲得額外融資或再融資的能力；(4)要求我們將大部分現金流量用於支付負債的本金和利息，減少為我們的業務提供資金的現金流量，支付紅利，包括維持REIT資格或用於其他目的所需的紅利；(5)增加我們對經濟衰退的脆弱性；(6)限制我們承受競爭壓力的能力；或(7)減少我們對不斷變化的業務和經濟狀況作出反應的靈活性。
如果出現上述情況，我們的業務、財務狀況、流動性、經營結果和前景可能會受到重大和不利的影響，我們普通股的交易價格可能會大幅下跌。
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我們可能無法通過債務和股票市場獲得資金，這將對我們的增長戰略以及我們的財務狀況和經營結果產生重大不利影響。
我們不能保證我們將能夠進入資本和信貸市場以獲得額外的債務或股權融資，或者我們將能夠以對我們有利的條件獲得融資。我們無法獲得資金可能會對我們的業務產生負面影響。除其他事項外，我們很難取得、重新發展或維持我們的物業，這會對我們的業務策略及投資組合造成重大及不利的影響，並可能導致我們：(1)流動資金受到不良影響；(2)無力在債務到期或到期前償還或再融資；(3)支付較高利息及本金，或以不利於我們償還負債的條款出售部分資產；或(4)增發股本，進一步削弱現有股東的所有權。
我們能否獲得更多第三方資金來源，部分取決於：
• | 一般市場條件； |
• | 市場對我們增長潛力的看法； |
• | 關於購置款融資，市場對所購房屋價值的看法； |
• | 我們目前的債務水平； |
• | 我們目前和預期的未來收益； |
• | 我們的現金流量和現金分配；以及 |
• | 我們普通股的市場價格。 |
潛在的貸款人可能不願意或無法向我們提供對我們有吸引力的融資，或者為了獲得融資而向我們收取高得令人望而卻步的費用。因此，我們進入信貸市場以便以合理條件吸引資金的能力存在不確定性。我們的資產的投資回報和我們進行收購的能力可能會受到我們無法以合理的條件獲得融資的不利影響，如果有的話。
有擔保的債務使我們有可能喪失出租房屋的所有權。
抵押貸款和其他擔保債務增加了我們喪失出租房屋所有權權益的風險，因為房貸違約和(或)無法為這種債務再融資，可能導致放款人採取喪失抵押品贖回權的行動。就税務而言，任何出租房屋若喪失抵押品贖回權，都會被視為出售住宅，其購房價格相等於該出租房屋所擔保的欠債餘額。如果該出租房屋所擔保的未償債務餘額超過我們在出租房屋中的税基，我們將在喪失抵押品贖回權時確認應納税的收入，而不會收到任何現金收益。
債務協議中的契約可能會限制我們的經營活動，並對我們的財務狀況造成不利影響。
我們現有的債務協議包含，未來的債務協議可能包含金融和(或)業務契約，其中包括某些覆蓋比率，以及對產生額外擔保和無擔保債務的能力的限制，和(或)以其他方式影響我們的分配和業務政策。這些公約可能會限制我們的業務靈活性，限制我們的獲取和處置活動。此外，如果這些債項協議中的任何合約被違反，而未能在適用的補救期內治癒，即使在沒有拖欠款項的情況下，我們也可以被要求立即償還債項。我們其中一項債務協議下的違約可能導致其他債務協議的交叉違約，我們的貸款人可以選擇申報未償還的到期和應付款項，終止其承諾，要求提供額外的抵押品，並對現有抵押品強制執行各自的利益。因此，根據適用的債務契約違約可能會對我們的財務狀況或業務結果產生不利影響。此外，與我們的融資安排有關的借款基數要求，如果根據我們的設施協議，沒有足夠的抵押品，我們可能無法利用這些融資安排下的最大能力。
例如，我們的抵押貸款和有擔保的定期貸款(見第二部分的定義，第7項)。“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-流動性和資本資源”)，除其他外，要求由貸款人控制的現金管理賬户收取財產所產生的所有租金和現金
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保護投資組合。一旦發生違約或未能達到規定的最低債務收益率或償債覆蓋率的情況，貸款人可在貸款人選擇的現金管理賬户中使用任何超額現金，包括提前償還貸款本金和應付金額。
這些契約可能限制我們進行交易的能力，否則我們認為這些交易將符合我們股東的最大利益。此外，這些限制可能使我們難以滿足必要的要求，以維持我們作為美國聯邦所得税的REIT資格。
我們已經並預計將繼續使用無追索權的長期抵押貸款，這種結構可能會使我們面臨其他債務中不普遍存在的某些風險。Ncings，這可能會影響這種融資選擇的可用性和吸引力，或以其他方式給我們造成損失。
我們已經並預期將繼續利用與我們擁有的住房池有關的無追索權的長期抵押貸款，如果和何時可以獲得，並在與維持我們的REIT資格相符的範圍內，以便為新的投資籌集現金。抵押貸款可能使我們面臨其他債務融資中並不普遍的某些風險。例如，抵押貸款的會計規則很複雜，涉及重大的判斷和假設。這些複雜性以及會計規則、解釋或假設中可能發生的變化可能會削弱我們編制及時和準確的財務報表的能力。此外，我們不能保證將來我們能夠進入證券化市場，或者能夠以優惠的利率進入證券化市場。全球經濟最近經歷了嚴重的衰退，最近在房地產和證券化市場以及債務市場和整體經濟中發生的事件造成了資產支持證券和抵押貸款支持證券市場的嚴重混亂、流動性不足和波動，以及更廣泛的全球金融市場持續的嚴重混亂，包括投資者對資產支持證券和結構性金融產品的需求大幅減少和購買。證券化市場的中斷可能會妨礙我們利用抵押貸款作為融資來源的能力，或者使其成為一種低效的融資來源，使我們更多地依賴於在其他有利市場上可能不像抵押貸款那樣有利的替代融資來源。此外，在美國和其他地方, 現在，對資產支持的證券業的政治和監管審查正在加強。這導致了一系列加強監管的措施，這些措施目前處於不同的實施階段，可能對證券化風險敞口中的某些投資者的監管資本收費產生不利影響，或對某些投資者持有資產支持證券的激勵產生不利影響，從而可能影響此類證券的流動性。任何這些因素都會限制我們獲得按揭貸款作為融資來源。無法完成抵押貸款，為我們的投資提供長期融資，可能要求我們尋求其他形式的潛在不那麼有吸引力的融資，或者在不合適的時間或價格時變現資產，這可能會對我們的業績和我們擴大業務的能力產生不利影響。
我們可能沒有能力籌集所需資金，以解決2022年可轉換債券的轉換，或在發生根本變化時回購2022年可轉換債券；我們未來的債務可能限制我們在轉換或回購2022年可轉換債券時支付現金的能力。
持有2022年可轉換債券(見第II部第7項的定義)“管理層對經營的財務狀況和結果的討論和分析-流動性和資本資源”)有權要求我們在發生根本變化時回購其2022年可轉換債券，例如2022年可轉換債券契約中定義的控制交易或資本重組交易中的某些變化，其基本變化回購價格相當於將回購的2022年可轉換債券本金的100%，加上任何應計和未付利息。在轉換2022年可轉換債券時，除非我們選擇只交付普通股以結算該等轉換(但以現金代替交付任何部分股份)，否則我們須就正在轉換的2022年可轉換債券支付現金付款。不過，我們可能沒有足夠的現金，或在我們被要求回購交還的2022可轉換債券或在轉換2022年可轉換債券時支付到期的現金。此外，我們回購2022年可轉換債券或在轉換2022年可轉換債券時支付現金的能力可能受到法律和監管當局的限制。, 或者通過未來的協議來管理我們的債務。當2022可轉換債券契約要求回購2022可轉換債券時，未能回購2022可轉換債券，或未能按照2022可轉換債券契約的規定支付2022可轉換債券到期應付的任何現金，則構成該背書下的違約。2022年可轉換債券契約的違約或根本變化本身也可能導致我們現有和未來債務協議的違約。如果有關債務的償還是
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在任何適用的通知或寬限期後加速，我們可能沒有足夠的資金償還債務和回購2022可轉換債券或支付現金。
2022可轉換債券的條件轉換功能，如果觸發，可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。
如果觸發2022可兑換債券的有條件轉換功能，持有人將有權在指定期間內的任何時間，選擇轉換2022可轉換債券。如果一個或多個持有人選擇轉換他們的2022年可轉換債券，除非我們選擇只交付普通股來履行轉換義務(除了支付現金以代替交付任何部分股份)，我們將被要求通過支付現金來清償一部分或全部轉換義務，這可能會對我們的流動性產生不利影響。
可以用現金結算的可轉換債務證券的會計方法可能對我們報告的財務結果產生重大影響。
根據公認會計原則，實體必須以反映發行人經濟利息成本的方式，分別核算可轉換債務票據的債務部分和可轉換債務工具的嵌入轉換選項，這些工具可在轉換後全部或部分以現金結算，例如2022可轉換債券。這種票據的會計處理的效果是，這種嵌入轉換期權的價值被記錄為2022年可轉換債券債務部分的公允價值調整。就會計目的而言，調整被視為折價，並在2022年可轉換債券期間使用有效利息法攤銷利息費用。因此，由於2022年可轉換債券期內公允價值調整為2022年可轉換債券面值的攤銷，我們最初需要記錄更多的非現金利息費用。因此，由於確認了公允價值調整的當期攤銷和2022年可轉換債券的票面利息，我們將在財務業績中報告較低的淨收益，這可能會對我們報告的或未來的財務業績、普通股的交易價格和2022年可轉換債券的交易價格產生不利影響。
在某些情況下，可以全部或部分以現金結算的可轉換債務票據(例如2022可轉換債券)，使用“如果轉換”的方法，評估其對每股收益的影響，其效果是，可轉換債務工具轉換後可意外發行的普通股股份，在計算可轉換債務工具的轉換價值超過其本金的情況下，計入每股稀釋收益。根據“如果轉換”的方法，為稀釋每股收益，可轉換債務票據的入賬方式似乎是，如果我們選擇清算此類超額股票所需普通股的數量，如果這種計算方法稀釋了相關時期的每股收益，則發行這種證券。這可能會對我們報告的財務業績產生不利影響，包括稀釋後的每股收益。
發行比我們普通股更高的債務證券或股票證券，可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。
如果我們決定將來發行比我們普通股更高的債務證券或股票證券，它們很可能會受到契約或其他文書的約束，這些契約限制了我們的經營靈活性。我們將來發行的任何額外的債務或股票證券，可能比我們的普通股更有權利、優惠和特權，如果這些證券是可轉換的或可交換的，發行這些證券可能會使我們的普通股的所有者被稀釋。我們和間接的股東將承擔發行和維修這類證券的費用。由於我們在未來發行債券或股票的決定將取決於市場狀況和其他我們無法控制的因素，因此我們無法預測或估計我們未來發行股票的數量、時間或性質。因此，我們的普通股持有者將承擔我們未來發行股票的風險，降低我們普通股的市場價格，稀釋他們在我們手中所持股票的價值。
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如果不能有效地對衝利率變化，可能會對我們的經營結果和我們向股東分配股票的能力產生不利影響。
我們債務工具的借款總額67.709億美元截至2019年12月31日以可變利率承擔利息，並使我們面臨利率風險。如果利率上升，即使借款數額保持不變，我們的還本付息義務也會增加，而我們的收入和現金流量也會相應減少。在實施我們的利率互換協議後(見第二部分第7項)。“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源”獲得更多信息)，我們的浮動利率債務利率每變化100個基點，就會產生一個250萬美元年利息費用變動。
至於我們的債務工具，我們已取得利率上限和掉期合約，並在符合REIT資格規定的情況下，日後可獲得一種或多種額外形式的利率保障(以掉期協議、利率上限合約或類似協議的形式)，以對衝利率波動可能帶來的負面影響。然而，我們不能保證任何套期保值都能充分緩解利率上漲帶來的不利影響，也不能保證這些協議下的交易對手方將履行其在這些協議下的義務。此外，我們可能會受到對衝對手的違約風險。不利的經濟狀況也可能導致我們借款的條件不利。我們可能被要求在不允許我們獲得有吸引力的投資回報的時候清算我們的一項或多項投資，以履行我們的還本付息義務。
守則的REIT條款也可能限制我們有效對衝的能力。參見“與我們的REIT地位和某些其他税收項目相關的風險-遵守REIT要求可能限制我們有效對衝的能力，並可能導致我們承擔税務責任。”
預計2021年後逐步退出倫敦銀行同業拆借利率可能會對資本市場和我們籌集資金的能力產生不利影響。當libor終止時，我們的可變利率債務協議和金融工具可以使用另一個基準利率計算。
截至2019年12月31日，我們有傑出的67.709億美元在期限超過2021年的可變利率債務中(假設所有的延期)，其中將倫敦銀行間同業拆借利率(“libor”)作為基準利率，以確定適用的利率或支付額。如果倫敦銀行同業拆借利率按預期在2021年後終止，則在計算適用的利率或支付金額方面將出現不確定性或差異，這取決於協議的條款，可能需要大量的管理時間和注意，以便過渡到使用新的基準利率，並對我們的財務模式進行必要的修改。這可能會導致以前記錄的交易的不同財務表現，並可能影響我們現有的交易數據、操作和定價流程。在重置基準下計算利率，亦會影響我們的淨利息開支。Libor在逐步停業期間的表現可能與過去不同，這可能會對任何基於libor的證券、貸款、衍生工具和我們持有的其他金融義務或信貸延期的市場或價值產生不利影響，並對我們的整體財務狀況或經營結果產生不利影響。另外債務持有人或理事機構可決定在預期的libor逐步結束日期之前向後續利率過渡。
與我們的組織和結構有關的風險
如果我們不能對財務報告保持有效的內部控制，投資者可能對我們的財務報告的準確性和完整性失去信心，我們普通股的市場價格可能會受到負面影響。
作為一家上市公司，我們必須遵守2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(特別是第404條)的要求，以及適用的SEC規則和條例，這些規則和條例要求我們的管理層每年報告我們對財務報告的內部控制(如“外匯法”頒佈的規則13a-15(F)和15d-15(F)所規定的)。我們必須對財務報告進行有效的內部控制，以便及時提供可靠的財務報告。
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如果我們發現我們對財務報告的內部控制存在重大缺陷，或者我們無法斷言我們對財務報告的內部控制是有效的，投資者可能對我們的財務報告的準確性和完整性失去信心，我們的普通股的市場價格可能受到負面影響，我們可能會受到紐約證券交易所(“紐約證券交易所”)、證券交易委員會或其他監管當局的調查，這可能需要額外的財務和管理資源。
馬裏蘭州法律的規定可能限制第三方獲得對我們的控制權的能力，要求我們的董事會或股東批准收購我們公司的提議或改變控制權。
“馬裏蘭州一般公司法”(“MgCl”)的某些規定可能會產生阻止第三方提出收購我們的建議或阻礙控制權的改變的效果，否則就會使我們的股東有機會實現其普通股股票當時市價的溢價，其中包括：
• | “業務合併”條文，除某些例外及限制外，禁止馬裏蘭州法團與“有利害關係的股東”之間的某些業務合併(一般定義為有權實益擁有我們未清有表決權的股份的10%或多於10%的人，或在緊接該日期之前的兩年期間內，在緊接該日期之前的兩年內的任何時間內任何時間是我們當時已發行股份的10%或以上表決權的實益擁有人)的人，或任何有利害關係的股東的附屬公司，為期5年，而該股東是該股東成為有利害關係的股東的最近日期後的5年，在此之後，對這些組合提出兩項超級多數股東投票要求，除非除其他條件外，我們的普通股股東獲得MgCl所界定的其股票的最低價格，並以現金或以先前由有利害關係的股東為其股票支付的形式得到考慮；和 |
• | “控制股份”規定，除某些例外情況外，“控制股份”(定義為與股東控制的所有其他股份合併後，有權行使在選舉董事時增加的三種表決權之一)的“控制權收購”(定義為直接或間接獲得已發行和已發行的“控制股份”的所有權或控制權)的持有人沒有表決權，除非我們的股東經至少三分之二有權就該事項投贊成票的股東批准，但收購人所擁有的股份除外，或者我們的員工也是我們公司的董事。 |
我們選擇退出MgCl的業務合併條款，我們與任何其他人之間的任何業務組合都不受MgCl業務合併條款的約束。此外，根據我們的附例中的一項規定，我們選擇了不適用於MgCl的控制份額條款。本附例的條文將禁止我們的董事局撤銷、更改或修訂其決議，豁免任何商業合併受MgCl的業務合併條文規限，或修訂我們的附例以選擇加入MgCl的控制股份條文，而在每種情況下，無須獲得我們有權在董事選舉中一般投票的股東就此事投贊成票的多數票。
此外，“MgCl”第3章第8款的“非邀約收購”規定允許我們的董事會在未經股東批准的情況下，不論章程或細則中有什麼規定，都可以實施某些收購抗辯，包括採用保密董事會或增加免去董事所需的投票權。這樣的收購防禦措施可能會抑制第三方為我們提出收購建議，或者在這樣的情況下推遲、推遲或阻止我們的控制權改變，否則就會為我們的普通股東提供機會，使他們有機會實現比當時市價高出的溢價。我們的章程規定，如果我們的股東在選舉董事時一般有權投票，在沒有過半數的贊成票的情況下，我們不得選擇受制於副標題8的某些規定，包括關於通過分類董事會或增加免去董事所需票數的規定。
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我們的董事會可能會批准發行股票，包括優先股，條款可能會阻止第三方收購我們。
我們的章程允許我們的董事會，沒有任何行動，我們的股東，授權發行股票的一個或多個類別或系列。我們的董事會還可以對任何未發行的股票進行分類或重新分類，並設定或改變對股息和其他分配的偏好、轉換和其他權利、表決權、限制、限制、資格以及贖回任何此類股票的條款和條件，這些權利可能優於我們的普通股。因此，我們的董事會可以授權發行某一類或一系列股票，其條款和條件可能會阻止收購或其他交易，在這種交易中，持有我們部分或大部分未償普通股的股東可能會比我們普通股當時的市價得到溢價。
適用於2022年可轉換債券的契約中的某些條款可能會推遲或阻止對我們進行其他有益的收購或收購企圖。
2022年可轉換債券和相關契約中的某些條款可能會使第三方收購我們變得更加困難或更昂貴。例如，如果收購構成根本性的改變，2022年可轉換債券的持有者將有權要求我們以現金回購他們的2022年可轉換債券。此外，如果一項收購構成一項根本性的改變，我們可能需要提高與這種收購有關的2022可轉換債券持有人的轉換率。無論是哪種情況，還是在其他情況下，我們根據2022年可轉換債券和契約承擔的義務可能會增加收購我們的成本，或以其他方式阻止第三方收購我們或解除現有管理層的職務。
我們的董事會可以在未經股東批准的情況下改變重大的公司政策。
我們的投資、融資、借貸和股利政策以及與所有其他活動有關的政策，包括增長、債務、資本化和運營，都是由我們的董事會決定的。這些政策可以隨時或隨時由我們的董事會酌情修改或修改，而不需要我們的股東投票。我們的章程還規定，我們的董事會可以撤銷或以其他方式終止我們的REIT選舉，如果它決定不再符合我們的最佳利益，試圖獲得資格，或繼續資格，作為一個REIT。此外，我們的董事會可以改變我們在利益衝突方面的政策，但這種改變必須符合適用的法律要求。改變這些政策或終止我們的REIT選舉，可能會對我們的財務狀況、經營結果、現金流、普通股每股交易價格以及我們履行償債義務和向股東支付股息的能力產生不利影響。
我們的權利和我們的股東對我們的董事和高級官員採取行動的權利是有限的。
我們的章程免除我們的董事和高級官員對我們和我們的股東在馬裏蘭法律允許的最大限度的金錢損害賠償責任。根據現行的馬裏蘭州法律和我們的章程，我們的董事和官員對我們或我們的股東對除以下原因造成的責任以外的金錢損害不負有任何責任：
• | 實際收到不正當的金錢、財產或服務的利益或利潤；或 |
• | 董事或高級人員的主動及故意不誠實，而該欺詐是由最終判決所確立，並對經裁定的訴訟因由具有關鍵性。 |
我們的章程授權我們，而我們的附例規定，我們有義務在馬裏蘭州法律允許的最大限度內，向因以該等或某些其他身份服務而成為或威脅成為法律程序的一方或證人的每一名董事或高級人員，就該人可能成為當事人的任何申索或法律責任，或因該人作為現任或前任董事或高級人員的身分而招致的申索或法律責任作出彌償，或就該等其他身分而招致的任何申索或法律責任作出彌償。此外，我們可能有責任支付或償還現任及前任董事及高級人員所招致的開支，而毋須初步決定他們最終有權獲得補償。因此，我們和我們的股東可能有更有限的權利向我們追討金錢損害賠償。
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董事和高級人員可能存在，如果沒有這些條款，在我們的章程和細則，或可能存在於其他公司，這可能會限制您的追索，如果行動，不符合我們的最大利益。
我們的章程包含一項條款，明確允許我們的非僱員董事，我們的某些上市前所有者，以及他們的附屬公司與我們競爭。
我們的章程規定，在馬裏蘭州法律不時允許的最大限度內，我們放棄我們擁有的任何利益或期望，或任何有權獲得參與的任何商業機會，這些機會是不時提交或由我們的董事或其關聯公司提出或開發的，但被我們或我們子公司僱用的董事除外，除非以我們董事的身份明確提供或告知該人業務機會，而且我們的首次公開募股前所有人或其任何相關關聯公司，或任何不是由我們或其附屬公司僱用的董事，均不在此限，將有任何義務不直接或間接地從事我們或其附屬公司參與或提議與我們或我們的附屬公司進行競爭的同一商業活動或類似的業務活動或業務線。
我們的章程規定，在馬裏蘭州法律不時允許的最大限度內，我們的非僱員董事及其任何附屬公司可以：
• | 獲取、持有和處置在我們和/或我們子公司中的權益，包括我們在INVH LP中為HIS、她或其自己賬户或他人賬户持有的股份或合夥權益的普通股，並行使邀請家庭公司的股東或INVH LP的有限合夥人的所有權利，其程度和方式與他、她或它不是我們的董事或股東一樣； |
• | 作為任何其他人的董事、高級人員、受託人、股東、合夥人、成員、股權所有人、經理、顧問或僱員，或以其個人身份，或以他、她或其適用的身份，擁有商業利益，直接或間接地從事與我們類似或與我們競爭的商業活動，這些活動涉及我們可以抓住和發展的商業機會，或包括收購、聯合、持有、管理、開發、經營或處置抵押、不動產或從事房地產業務的人的利益。 |
我們的章程還規定，在馬裏蘭州法律不時允許的最大限度內，如果我們的任何非僱員董事或其各自的附屬公司獲得潛在交易或其他商業機會的知識，該人將沒有義務與我們或我們的任何關聯公司溝通或提供此類交易或商業機會，並可利用任何此類機會為自己、本人或她提供，或提供給另一人或實體，除非業務機會以我們董事的身份明確提供給該人。這些規定可能會限制我們追求我們本來有機會追求的商業或投資機會的能力，而這些機會可能會對我們的財務狀況、營運結果、現金流量、普通股每股交易價格，以及我們履行償債義務及向股東派息的能力造成不利影響。
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與我們的REIT地位和某些其他税收項目有關的風險
如果我們不保持作為REIT的資格，我們將作為一個正規的公司而被徵税，並可能面臨大量的税務責任。
我們期望繼續運作，以便符合守則所規定的REIT資格。然而，作為REIT的資格涉及適用高度技術性和複雜的“守則”條款，而對這些條款只有有限的司法或行政解釋。儘管守則中有“補救措施”的規定，但我們可能無法滿足各種遵守要求，這可能危及我們的REIT地位。此外，新的税務立法、行政指導或法院裁決，在每一種可能具有追溯效力的情況下，都會使我們更難或不可能有資格成為區域投資信託基金。如果我們沒有資格在任何税收年度獲得REIT資格，那麼：
• | 我們將被徵税為一家正規的國內公司，根據現行法律，除其他外，這意味着無法在計算應納税所得時扣除分配給股東的款項，並按正常的公司所得税税率對我們的應納税所得徵收美國聯邦所得税； |
• | 由此產生的任何税務責任都可能是實質性的，並可能對我們的賬面價值產生重大不利影響； |
• | 除非我們有權根據適用的法律規定獲得減免，否則我們將被要求繳税，因此，在我們沒有資格作為REIT並且有應税收入的每一年，我們可以分配給股東的現金都會減少； |
• | 我們可能要繳納更多的州税和地方税； |
• | 在接下來的四個完整的應税年份裏，我們一般都沒有資格重新獲得REIT資格。 |
在某些情況下，REITs可能會產生税收責任，從而減少我們可供分配給您的現金。
即使我們有資格並保持我們作為REIT的地位，我們也可能要繳納美國聯邦所得税和相關的州和地方税。例如，出售由REIT出售的“交易商”物業(根據守則是“禁止交易”)所得的淨收入將被徵收100%的税。我們可能無法作出足夠的分配，以避免適用於REITs的消費税。同樣地，如果我們不通過入息測試(而不是因為合理的原因而失去REIT的地位，而不是故意忽視)，我們將對不符合收入測試要求的收入徵税。我們還可以決定保留從出售或以其他方式處置投資所得的淨資本收益，並對這些收入直接繳納所得税。在這種情況下，我們的股東將被視為他們賺取的收入和直接支付的税收。然而，那些免税的股東，如慈善機構或有資格的養老金計劃，除非他們提交美國聯邦所得税申報表並要求退還這類税款，否則他們將無法從他們認為的納税義務的支付中受益。我們還可能要對我們的收入或財產徵收州和地方税，包括收入、特許經營權、工資、抵押貸款記錄和轉移税，無論是直接還是在我們間接擁有我們資產的其他公司的水平，例如我們的TRSS，這些公司都要繳納全部的美國聯邦、州、地方和外國公司所得税。我們直接或間接交納的任何税款都會減少我們可供分配給你的現金。
遵守REIT的要求可能會導致我們放棄其他有吸引力的機會，並限制我們的擴張機會。
為了符合美國聯邦所得税的要求，我們必須不斷滿足以下方面的測試：我們的收入來源、我們對商業房地產和相關資產的投資的性質、我們分配給我們股東的數額以及我們股票的所有權。我們還可能被要求在不利的時候或當我們沒有隨時可供分配的資金時向股東分發。因此，遵守REIT要求可能會妨礙我們僅在利潤最大化的基礎上運作的能力。
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遵守REIT要求可能迫使我們清算或重組其他有吸引力的投資。
為了符合REIT的資格，我們還必須確保在每個日曆季度結束時，我們資產價值的至少75%由現金、現金項目、政府證券和合格的REIT房地產資產組成。我們在證券(合資格房地產資產及政府證券除外)的其餘投資，一般不能包括任何一家發行人未償還的有表決權證券的10%以上，或任何一家發行人的未償還證券總值的10%，除非我們與該發行人根據守則共同選擇將該發行人視為TRS。我們對應税REIT子公司的投資總額不能超過我們總資產價值的20%。此外，我們的資產(合格房地產資產和政府證券除外)的價值不超過5%，可以由除TRS以外的任何一家發行人的證券組成。如果我們不遵守這些要求，我們必須在日曆季度結束後30天內處置一部分資產，以避免喪失REIT地位和遭受不利的税務後果。除了季度資產測試要求外，我們每年還必須滿足兩項收入測試要求(“75%和95%的總收入測試”)。因此，我們可能會被要求從我們的投資組合中清算，或者貢獻給一個應税的REIT子公司，或者其他有吸引力的投資，以保持我們作為REIT的資格。這些行動可能會減少我們的收入和可供分配給其股東的數額。我們可能無法進行本來對其有利的投資，以滿足作為REIT資格的收入或資產多樣化要求。因此，遵守REIT要求可能會妨礙我們僅在利潤最大化的基礎上運作的能力。
遵守REIT要求可能限制我們有效對衝的能力，並可能導致我們承擔税務責任。
守則的REIT條款大大限制了我們對衝債務的能力。我們為管理利率變化風險而進行的套期保值交易所產生的任何收入，如果根據適用的美國財政部(“國庫”)條例明確確定，則不構成“毛收入”，即我們必須滿足的75%或95%的毛收入測試的目的-我們必須滿足這些風險，並維持我們作為REIT的資格的外匯兑換率波動的風險。這項不包括在95%及75%的毛收入測試範圍內，亦會適用於我們先前訂立的借款套期保值或貨幣對衝，部分對衝債務或物業已獲處置，而與上述終止或處置有關的，我們會進行一項新的正確識別的對衝交易，以抵銷先前的對衝頭寸。在我們進行其他類型的套期保值交易的情況下，這些交易的收入很可能被視為不符合條件的收入，用於這兩項總收入測試。由於這些規則，我們打算限制使用有利的套期保值技術，或在限制我國TRSS的價值和收入的情況下，通過國內TRS實施這些對衝。這可能會增加我們對衝活動的成本，因為我們的TRS將對利得税徵税，或者使我們面臨與利率變化相關的更大風險，而不是我們想要承擔的風險。此外，在本公司持有的對衝基金的損失一般不會提供任何税務優惠，但在未來應課税入息中結轉的除外，但須符合以下條件：, 在2017年12月31日以後的應税年度內，我們的税收損失只能結轉，只能從税收中未來應納税收入的80%中扣除。
遵守REIT的要求可能迫使我們借錢給股東。
有時，我們的應税收入可能會超過我們分配給股東的現金流量。如果在這些情況下，我們沒有其他資金可供使用，我們可能無法按守則的規定，分配大部分應課税入息。因此，我們可以被要求借入資金，以不利的價格出售部分資產，或另找其他選擇。這些選擇可能會增加我們的成本或降低我們的股本。
即使我們有資格作為REIT繳納美國聯邦所得税，我們也可以對某些資產的任何未實現的淨收益徵税。
作為我們IPO前重組交易的一部分，我們獲得了某些增值資產，這些資產部分是由一家或多家C公司持有的，在這些交易中，我們手中資產的調整税基是參照這些C公司手中資產的調整基礎來確定的。如果我們在收購這些資產之日後的五年內處置任何此類增值資產，我們將受到美國的約束。
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對這類收益中屬於這類C公司的部分徵收聯邦所得税，以最高的公司税率徵收，但以我們在該日獲得這些資產的公允市價超出調整税基之日的超額額為限，即稱為內建收益。即使我們符合資格並保持REIT的地位，我們也要承擔這一税收責任。任何公認的內置收益都將保留其作為普通收入或資本收益的特性，並將在確定REIT應税收入和分配要求時予以考慮。對確認的內建收益徵收的任何税收都將減少REIT的應税收入.我們可以選擇不出售應課税交易增值資產，否則，我們可能在五年期間內建利得税申請，以避免內建利得税。然而，不能保證這種應税交易不會發生。如果我們在一項應課税交易中出售這些資產，我們將繳納的公司税數額將根據這些資產在我們獲得這些資產時所存在的淨損益的實際數額以及C公司在向我們繳款之前持有的這些資產的部分而有所不同。
我們的章程不允許任何人持有我們的未償普通股的9.8%以上，也不允許我們持有所有類別或系列的流通股，如果我們的董事會沒有豁免這些限制，我們的普通股或超過這9.8%限額的所有其他類別或系列的股票將是無效的。
對我們來説，根據守則，不超過我們已發行股票價值的50%可直接或間接地由五人或更少的人(包括某些作為個人為此目的而處理的實體)在應課税年度的後半期擁有。為了協助我們成為符合美國聯邦所得税目的的REIT資格，除其他目的外，我們的章程禁止任何人擁有超過一定百分比(目前為9.8%)的實際或建設性所有權，其價值或股份數目(以限制程度較高者為準)或我們的普通股流通股價值的9.8%，我們稱之為“所有權限額”。“守則”和我們的章程所規定的建設性所有權規則是複雜的，可能導致由一組相關人員持有的流通股股份被視為由一人建設性地擁有。因此，如果一個人收購我們未發行的普通股或我們的股票的9.8%以下，就會使一個人建設性地擁有我們已發行的普通股或我們的股票的9.8%以上，從而違反所有權限制。我們不能保證，我們的董事會，如章程所允許的，今後不會降低這一所有權限制，任何在任何情況下放棄所有權限制的決定都由我們的董事會自行決定。任何企圖在未經董事會同意的情況下擁有或轉讓我們普通股超過所有權限制的股份，將導致超過通過章程的運作將股份轉讓給慈善信託的股份，而試圖獲得這些超額股份的人將無權持有這些超額股份。, 或者轉移無效。所有權限制可能會阻止第三方改變對我們的控制權，即使這種控制權的改變符合我們股東的最大利益，或者會導致我們普通股價格的溢價(即使這種控制的改變不會合理地損害我們的REIT地位)。
我們可以選擇在我們自己的股票中進行分配，在這種情況下，你可能被要求支付所得税而不收取任何現金紅利。
就我們作為REIT的資格而言，我們必須每年向股東分配至少90%的REIT應税收入(這不等於按照公認會計原則計算的淨收入)，而不考慮支付的股息的扣減和不包括淨資本收益。為了滿足這一要求，我們可以在每個股東的選舉中以現金和/或我們的普通股股份(可佔這種分配總數的90%)進行分配。接受這種分配的應納税股東必須按照美國聯邦所得税的目的，按照我們目前和累積的收益和利潤的範圍，包括作為普通股息收入的分配的全部數額。因此，美國的股東可能被要求為這種分配支付超過收到的現金部分的所得税。因此，接受我國股票分配的美國持有者可能被要求出售在這種分配中收到的股票，或在可能不利的時候出售他們擁有的其他股票或資產，以支付對這種分配徵收的任何税。如果美國的股東將其收到的股票作為分配的一部分出售以支付這一税，則銷售收益可能低於分配收入中必須包括的數額，這取決於出售時我們股票的市場價格。此外，對於某些非美國的持有人，我們可能被要求對此預扣税。
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分配，包括就須以存貨繳付的該等分配的全部或部分分配，方法是扣留或處置該等分配所包括的部分存貨，並使用該等處置所得的收益以支付所徵收的預扣税。此外，如果我們有相當多的股東決定出售我們的普通股，以支付股息收入所欠的税款，這種出售可能會對我們的普通股的市場價格造成下行壓力。
不能保證國內税務局(“國税局”)今後不會對應納税的現金/股票分配提出額外要求，包括追溯性的要求，也不能斷言這種應納税現金/股票分配的要求沒有得到滿足。
REITs支付的股息一般不符合可用於某些股息的降低税率的條件。
適用於非REIT“C”公司向某些非美國公司股東支付的合格股息收入的最高税率目前為23.8%(考慮到適用於淨投資收入的3.8%的醫療保險税)。然而，REITs支付的股息一般不符合降低利率的條件。自2017年12月31日起至2026年1月1日前的應税年度內，非法人美國股東可從REITs中扣除20%的股息(不包括合格股息收入和資本利得股息)。對於處於37%邊際税率最高水平的美國股東，REIT股息的扣除將產生29.6%的實際所得税税率，高於非REIT“C”公司支付的合格股息收入的23.8%税率。儘管這項立法有利於REITs的徵税和REITs應支付的股息，但適用於非REIT公司合格股息的更優惠的利率可能會導致某些非公司投資者認為對REITs的投資相對於對支付股息的非REIT公司的股票的投資更具吸引力，這可能會對REITs的股票(包括我們的普通股)的價值產生不利影響。
我們依賴外部資本來為我們的增長提供資金。
與其他REIT一樣，但與一般公司不同的是，我們為增長融資的能力必須主要由外部資本來源提供資金，因為我們通常必須將我們的REIT應税收入的90%分配給我們的股東，才能符合REIT的資格，包括在我們沒有收到相應現金的情況下的應税收入。我們獲得外來資本的機會取決於若干因素，包括一般市場條件、市場對我們增長潛力的看法、我們目前和潛在的未來收益、現金分配和我們普通股的市場價格。
我們可能會受到不利的立法或監管税收變化的影響可以增加我們的税收負擔，降低我們的經營靈活性，降低我們普通股的價格。
近年來，對適用於投資的美國聯邦所得税法的規定進行了許多立法、司法和行政上的修改，類似於對我們普通股的投資。例如，最近頒佈的“減税和就業法”(“TCJA”)導致了對“守則”的根本修改。在tcja包含的眾多變化中，包括從2018年1月1日或之後至2025年的課税年度，非企業納税人可扣除普通REIT股息的20%。我們不能向您保證，TCJA或今後任何此類變化都不會對股東的税收產生不利影響。任何這類改變都可能對我們的股票投資或資產的市場價值或轉售潛力產生不利影響。請您與税務顧問協商TCJA對您對我們股票的投資的影響，以及立法、法規或行政方面的發展狀況和建議及其對我們股票投資的潛在影響。雖然與被徵税的實體相比，不動產投資信託基金一般享有某些税收優惠，但未來的立法可能會導致税收優惠減少，而投資於房地產的公司選擇作為美國聯邦所得税的目的作為一家公司來對待，可能會變得更加有利。因此，我們的章程規定，在某些情況下，我們的董事會有權撤銷或以其他方式終止我們的REIT選舉，並在不經股東批准的情況下，使我們作為一個正規公司被徵税。
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資產清算可能會損害我們的REIT資格。
要取得REIT的資格，我們必須遵守有關我們的資產和收入來源的要求。如果我們被迫變賣投資以償還貸款人的債務，我們可能無法遵守這些規定，最終損害我們作為REIT的資格，或者如果我們出售作為交易商財產或存貨的資產，我們可能要對由此產生的任何收益徵收100%的税。
我們對任何税務税的擁有權和關係將受到限制，如果不遵守這些限制，將危及我們的REIT地位，並可能導致徵收100%的消費税。
REIT可以持有一個或多個TRSS的100%的股票。如果直接由母公司REIT賺取，TRS可以賺取不符合條件的收入。子公司和REIT必須共同選擇將子公司視為TRS。TRS直接或間接擁有超過35%投票權或股份價值的公司將自動被視為TRS。總體而言，REIT資產價值的不超過20%可能由一個或多個TRSS的股票或證券組成。根據經修訂的1940年“投資公司法”，我們的權益價值和持有的資產數額也可能受到限制，因為我們需要根據1940年“投資公司法”將其排除在投資公司之外。TRS將按固定的公司税率向美國聯邦、州和地方所得税支付其所賺取的任何收入。此外，“税務及税務條例”將税務上訴委員會所支付或應累算的利息扣除額，限於由其母公司所支付或累算的利息，以確保儲税券須繳付適當水平的公司税。該規定還對TRS與其母公司REIT之間的某些交易徵收100%的消費税，而這些交易不是在一定的範圍內進行的。
作為一家國內公司，我們擁有的任何TRS都將為其應税收入支付美國聯邦、州和地方所得税，税後淨收入可以分配給我們，但不需要分配給我們。我們擁有的TRS股票和證券的總價值不能超過我們總資產(包括TRS股票和證券)價值的20%。雖然我們計劃監察我們在儲税券的投資，但我們不能保證能遵守上述20%的限制，或避免實施上述100%的消費税。
將租賃重新定性為融資交易可能會對我們產生負面影響。
雖然我們一般打算利用合理的商業努力來安排任何租賃交易，使租賃被定性為“真正的租賃”，而我們作為聯邦所得税的財產所有人和出租人，國税局可能會對這種定性提出質疑。如果任何租賃交易受到質疑，並被重新定性為賣方資助的聯邦所得税有條件銷售交易，則將不允許扣除與此類財產有關的折舊和成本回收。此外，如果我們在REIT級別進入這類交易，在重新定性的情況下，REIT可能要繳納被禁止的交易税。最後，可以重新計算我們的REIT應納税所得額，這可能導致我們無法滿足應納税年度的分配要求，並要求我們支付不足的股息、利息和罰款税，以保持REIT的地位。
與我們普通股所有權有關的風險
可供分配給股東的現金可能不足以按預期水平支付股息，我們也不能保證我們今後有能力進行分配。我們可以用借來的資金進行分配。
我們選擇成為符合美國聯邦所得税目的的REIT。“守則”一般規定，REIT每年分配至少90%的REIT應税收入，不考慮已支付的股息的扣減和任何淨資本收益的扣除，並對REIT保留的任何REIT應税收入(包括資本收益)徵税。我們預計每季度向我們的股東分發。我們預計，支付股息所需的現金將由業務產生的現金支付。然而，我們向股東分配股票的能力將取決於我們資產組合的表現。如果我們的業務不能產生足夠的現金流，使我們能夠滿足REIT分配要求，我們可能需要從營運資本中為分配資金提供資金，借入資金，籌集額外的股本，出售資產，或減少這類分配。如果這種可供分配的現金在未來期間從預期水平下降，我們無法作出預期的分配可能導致我們普通股的市場價格下降。此外，我們的章程允許我們發行優先於我們的優先股。
43
關於分配的普通股。所有的分配將由我們的董事會自行決定，並將取決於若干因素，包括我們的實際和預期業務結果、財務狀況、現金流量和流動性、維持我們的REIT資格和其他税務考慮、資本支出和其他義務、債務契約、合同禁令或其他限制、適用的法律以及我們董事會可能不時認為相關的其他事項。我們將來可能無法進行分配，此外，我們的一些分配可能包括資本的回報。如果我們決定分配超過我們目前和累積的收入和利潤，這種分配一般將被視為美國聯邦所得税的資本返還，只要持有者在其股票中按調整後的税基計算。資本回報不應納税，但其效果是降低所有者在其投資中的調整税基。如果分配超過了股東股票的調整税基，它們將被視為出售或交換這類股票的收益。如果我們借錢為分配資金，我們未來的利息成本就會增加，從而減少我們的收入和現金分配，否則他們本來會。
我們的普通股的市場價格可能受到市場條件和我們未來實際和預期收益以及現金紅利水平的不利影響。
全球證券市場經歷了巨大的價格和交易量波動。這種市場波動，以及一般的經濟、市場或政治條件，都可以降低股票的市場價格，而不考慮我們的經營業績。例如，房地產投資信託基金髮行的股票證券的交易價格歷來受到市場利率變化的影響。影響我們普通股市場價格的因素之一是，與其他金融工具的收益率相比，我們普通股的年收益率。市場利率的提高，或我們對股東分配的減少，可能會導致我們普通股的潛在購買者要求更高的發行利率或尋求替代投資。因此，如果利率上升，我們普通股的市場價格可能會隨着有息證券市場利率的上升而下降。此外，我們的經營業績可能低於公眾市場分析師和投資者的預期，而作為迴應，我們的股票市場價格可能會大幅下跌。REIT的股票證券的市場價值也是基於市場對REIT增長潛力及其當前和未來現金分配的感知，無論是從運營、銷售還是再融資，其次是基於相關資產的房地產市場價值。因此，我們的普通股可能以高於或低於每股淨資產價值的價格交易。在保留經營現金流量作投資用途、營運資本儲備或其他用途的範圍內，這些留存資金，同時增加我們標的資產的價值。, 可能不會相應地提高我們普通股的市場價格。我們未能達到市場對未來收益和現金分配的預期，很可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。
項目1B。未解決的工作人員意見
沒有。
項目2.財產
我們的總部位於得克薩斯州達拉斯，主街1717號。
此項目所需的資料載於本年報表格10-K的另一節內。見第二部分第7項。“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--我們的投資組合”。
44
項目3.法律程序
該公司目前不受任何重大訴訟的影響，據管理層所知，除日常業務過程中出現的例行訴訟和行政訴訟外，目前沒有任何對公司構成威脅的重大訴訟。
項目4.礦山安全披露
不適用。
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第二部分
第五條登記人普通股市場、相關股東事項和發行人購買權益證券
市場信息
我們的普通股在紐約證券交易所上市，代號為“INVH”。
持有人
截至2020年2月14日，有67紀錄持有人541,882,811普通股流通股。這不包括通過銀行、經紀人和其他金融機構持有我們普通股股份的股東人數。
股利
我們選擇成為符合美國聯邦所得税目的的REIT。“守則”一般規定，REIT每年分配至少90%的REIT應税收入，不考慮已支付的股息的扣減和任何淨資本收益的扣除，並對REIT保留的任何REIT應税收入(包括資本收益)徵税。為了符合符合REIT資格和避免對我們的收入納税的要求，我們打算每季度向我們的股東分配所有或實質上所有的REIT應税收入(不包括淨資本收益)。
就所得税而言，支付給普通股持有人的股息主要包括普通收入、資本收益、有條件的股息、未收回的第1250節收益和資本的返還或兩者的組合。最後幾年2019年12月31日和2018，全年持有的每股股息估計如下：
2019 | 2018 | |||||||||||||
金額(1) | 百分比 | 金額(1) | 百分比 | |||||||||||
普通收入 | $ | 0.23 | 45.4 | % | $ | 0.32 | 74.0 | % | ||||||
資本收益 | 0.22 | 42.7 | % | 0.08 | 17.4 | % | ||||||||
合格股息 | 0.01 | 0.5 | % | 0.01 | 2.0 | % | ||||||||
未收回第1250節增益 | 0.06 | 11.4 | % | 0.03 | 6.6 | % | ||||||||
資本返還 | — | — | % | — | — | % | ||||||||
共計 | $ | 0.52 | 100.0 | % | $ | 0.44 | 100.0 | % | ||||||
(1) | 金額以每股實際美元顯示。 |
股票績效圖
下圖顯示了股東在2017年2月1日(我們的普通股開始在紐約證券交易所交易的日期)100美元現金的總回報，用於(1)我們的普通股，(2)標準普爾500總回報指數，(3)MSCI US REIT(RMS)總收益指數。所有價值都承擔全部股息的再投資。股東在指定期間的回報是基於歷史數據，不一定表示未來股東的回報。
截至2005年的累計總收益 | ||||||||||||||||||||||||||||
2017年2月1日 | 六月三十日 2017 | 2017年12月31日 | 六月三十日 2018 | 2018年12月31日 | 六月三十日 2019 | 2019年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
邀請之家公司 | $ | 100.00 | $ | 108.45 | $ | 119.02 | $ | 117.61 | $ | 103.43 | $ | 139.19 | $ | 157.50 | ||||||||||||||
標準普爾500指數 | 100.00 | 107.25 | 119.50 | 122.67 | 114.26 | 135.44 | 150.24 | |||||||||||||||||||||
MSCI美國REIT指數 | 100.00 | 103.99 | 106.43 | 107.70 | 101.56 | 119.61 | 127.80 | |||||||||||||||||||||
證券回購
在截止的三個月裏，我們沒有回購我們的普通股。2019年12月31日.
項目6.選定的財務數據
以下所選數據列於標題“選定的業務報表數據”和“資產負債表彙總數據”下，分別為截至五年期間的年度或截至這些年度。2019年12月31日是從我們經過審計的綜合財務報表中得出的。我們的合併資產負債表2019年12月31日和2018年度業務綜合報表2019年12月31日列於第IV部。第15項。“展品及財務報表附表”
46
在2017年11月16日，我們補充説34,670房屋到我們的投資組合和發行207,448,958與合併有關的普通股。因此，合併促進了經營結果的增長，增加了總資產、總負債和股本。選定的綜合財務數據應結合第二部分第7項一併閲讀。“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”和我們的歷史合併財務報表，包括相關的附註，載於本年度報告表10-K。
(千美元，除每股數據外) | 截至12月31日， | |||||||||||||||||||
業務數據選擇説明： | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |||||||||||||||
租金收入和其他財產收入 | $ | 1,764,685 | $ | 1,722,962 | $ | 1,054,456 | $ | 922,587 | $ | 836,049 | ||||||||||
總開支 | 1,725,510 | 1,784,615 | 1,193,219 | 1,017,858 | 995,408 | |||||||||||||||
其他，淨額 | 11,600 | 6,958 | (959 | ) | (1,558 | ) | (3,121 | ) | ||||||||||||
出售財產所得，扣除税後 | 96,336 | 49,682 | 33,896 | 18,590 | 2,272 | |||||||||||||||
淨收入(損失) | 147,111 | (5,013 | ) | (105,826 | ) | (78,239 | ) | (160,208 | ) | |||||||||||
非控制權益造成的淨(收入)損失 | (1,648 | ) | 86 | 489 | — | — | ||||||||||||||
可歸因於普通股股東的淨收入(虧損) | $ | 145,463 | $ | (4,927 | ) | $ | (105,337 | ) | $ | (78,239 | ) | $ | (160,208 | ) | ||||||
2019年12月31日終了年度 | 2018年12月31日終了年度 | 2017年2月1日 貫通 2017年12月31日(1) | ||||||||||||||||||
普通股東可獲得的淨收益(損失)-基本和稀釋 | $ | 145,068 | $ | (5,744 | ) | $ | (89,073 | ) | ||||||||||||
加權平均普通股流通股基礎 | 531,235,962 | 520,376,929 | 339,423,442 | |||||||||||||||||
加權平均普通股 | 532,499,787 | 520,376,929 | 339,423,442 | |||||||||||||||||
普通股淨收益(虧損)-基本 | $ | 0.27 | $ | (0.01 | ) | $ | (0.26 | ) | ||||||||||||
普通股淨收益(虧損)-稀釋後 | $ | 0.27 | $ | (0.01 | ) | $ | (0.26 | ) | ||||||||||||
按普通股申報的股息 | $ | 0.52 | $ | 0.44 | $ | 0.22 | ||||||||||||||
(1) | 在IPO之前，我們的業務是通過IH控股實體進行的，這些實體沒有共同的資本結構來計算每股歷史收益。因此，在首次公開募股之前的歷史時期內，每股收益尚未列報。 |
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(千美元) | 截至12月31日， | |||||||||||||||||||
資產負債表彙總數據： | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |||||||||||||||
對單身家庭住宅物業的投資淨額 | $ | 16,243,192 | $ | 16,686,060 | $ | 17,312,264 | $ | 9,002,515 | $ | 9,052,701 | ||||||||||
現金和現金等價物 | 92,258 | 144,940 | 179,878 | 198,119 | 274,818 | |||||||||||||||
其他資產，淨額 | 1,057,460 | 1,232,428 | 1,191,496 | 531,717 | 469,459 | |||||||||||||||
總資產 | $ | 17,392,910 | $ | 18,063,428 | $ | 18,683,638 | $ | 9,732,351 | $ | 9,796,978 | ||||||||||
債務總額 | $ | 8,467,485 | $ | 9,249,815 | $ | 9,651,662 | $ | 7,570,279 | $ | 7,725,957 | ||||||||||
其他負債 | 659,347 | 444,427 | 382,101 | 204,649 | 183,990 | |||||||||||||||
負債總額 | 9,126,832 | 9,694,242 | 10,033,763 | 7,774,928 | 7,909,947 | |||||||||||||||
總股本 | 8,266,078 | 8,369,186 | 8,649,875 | 1,957,423 | 1,887,031 | |||||||||||||||
負債和權益共計 | $ | 17,392,910 | $ | 18,063,428 | $ | 18,683,638 | $ | 9,732,351 | $ | 9,796,978 | ||||||||||
項目7.管理層的討論和分析財務狀況和業務成果
以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析，應與第一部分、第一部分、第六項一併閲讀。“選定的財務數據”，第一部分，第1項。“業務”和本報告其他部分所列合併財務報表，包括其附註表格10-K年度報告。這個討論和分析包含前瞻性的陳述，基於我們目前的期望，涉及風險和不確定因素。我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中的預期結果大不相同，這是由於各種因素造成的，包括第一部分第1A項下所列的因素。“風險因素”、“前瞻性陳述”或本報告的其他部分。
關於類似的運營和財務數據以及2018年12月31日終了年度業績與2017年12月31日終了年度業績的討論情況，請參見第二部分第二部分第7項。我們於2019年2月28日向SEC提交的10-K表格年度報告“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”(“2018 10-K”)。第二部分題為“2018年12月31日終了年度的經營結果與2017年12月31日終了年度相比”和“2018年12月31日終了年度現金流量與2017年12月31日終了年度相比”。我司“財務狀況與經營成果的管理探討與分析”2018 10-K在此以參考方式合併。
沒有定義的大寫術語的含義在本文件的其他地方提供。表格10-K年度報告.
概述
招待所是一家領先的業主和經營者的單一家庭住房租賃，為居民提供高質量的住房，在美國各地受歡迎的社區。約80,000出租房屋16全國市場 2019年12月31日“邀請之家”正在滿足不斷變化的生活方式需求，為居民提供了他們所看重的最新住房，例如接近工作和進入好學校的機會。我們的使命是“和你一起，我們把房子變成一個家”，這反映了我們對高觸覺服務的承諾，不斷提高居民的生活體驗，為個人和家庭提供可以繁榮昌盛的家園。
我們經營的市場需求強勁，進入門檻高，租金增長潛力大，主要分佈在美國西部、佛羅裏達州和美國東南部。通過嚴格的市場和資產選擇，以及通過合併，我們設計了我們的投資組合，以獲取本地密度的運營收益以及我們認為無法輕易複製的規模經濟。自2012年成立以來，我們已經建立了一個經過驗證的、垂直整合的運營平臺，使我們能夠有效和高效地獲取、翻新、租賃、維護和管理我們的住宅。
48
我們投資的市場，我們預計將顯示出較低的新供應，更強勁的就業和家庭形成的增長，和優勢。諾伊相對於更廣泛的美國住房和租賃市場的增長。在我們16 市場，我們的目標是充滿吸引力的社區，在充滿多種需求的地方，如鄰近的主要就業中心，理想的學校和交通走廊。我們的房子大約平均1,870平方尺三卧室和二浴室，吸引了一個居民基地，我們認為這是不那麼短暫的典型多家庭居民。我們對投資組合中房屋的前期翻新進行投資，以滿足資本需求，降低持續維修成本，並推動居民需求。因此，我們的投資組合受益於高入住率和低週轉率，我們處於有利地位，能夠推動強勁的租金增長、誘人的利潤率和可預測的現金流。
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我們的投資組合
下表提供了與截至二零一零九年十二月三十一日止的年度如下文所述：
市場 | 住房數(1) | 平均佔用(2) | 平均月 租金(3) | 平均月 租金PSF(3) | % 收入(4) | ||||||
美國西部： | |||||||||||
南加州 | 8,071 | 95.0% | $2,411 | $1.42 | 13.4 | % | |||||
北加利福尼亞 | 4,390 | 95.1% | 2,087 | 1.35 | 6.6 | % | |||||
西雅圖 | 3,531 | 93.4% | 2,198 | 1.15 | 5.3 | % | |||||
鳳凰城 | 7,741 | 94.8% | 1,362 | 0.84 | 7.4 | % | |||||
拉斯維加斯 | 2,998 | 94.7% | 1,608 | 0.81 | 3.3 | % | |||||
丹佛 | 2,314 | 90.7% | 1,989 | 1.11 | 3.1 | % | |||||
美國西部小計 | 29,045 | 94.4% | 1,945 | 1.13 | 39.1 | % | |||||
佛羅裏達： | |||||||||||
南佛羅裏達 | 8,567 | 93.7% | 2,186 | 1.18 | 12.9 | % | |||||
坦帕 | 8,121 | 94.6% | 1,668 | 0.90 | 9.5 | % | |||||
奧蘭多 | 6,082 | 93.8% | 1,654 | 0.89 | 6.8 | % | |||||
傑克遜維爾 | 1,865 | 95.2% | 1,672 | 0.84 | 2.2 | % | |||||
佛羅裏達小計 | 24,635 | 94.1% | 1,847 | 0.99 | 31.4 | % | |||||
美國東南部： | |||||||||||
亞特蘭大 | 12,494 | 94.7% | 1,504 | 0.73 | 12.8 | % | |||||
卡羅萊納 | 4,702 | 94.7% | 1,583 | 0.73 | 5.1 | % | |||||
美國東南部小計 | 17,196 | 94.7% | 1,526 | 0.73 | 17.9 | % | |||||
德克薩斯州： | |||||||||||
休斯敦 | 2,229 | 92.7% | 1,556 | 0.80 | 2.4 | % | |||||
達拉斯 | 2,323 | 91.7% | 1,786 | 0.84 | 2.7 | % | |||||
德克薩斯小計 | 4,552 | 92.2% | 1,668 | 0.82 | 5.1 | % | |||||
美國中西部： | |||||||||||
芝加哥 | 2,848 | 91.1% | 1,983 | 1.21 | 4.0 | % | |||||
明尼阿波利斯 | 1,142 | 95.9% | 1,885 | 0.96 | 1.5 | % | |||||
美國中西部小計 | 3,990 | 92.4% | 1,955 | 1.13 | 5.5 | % | |||||
宣佈退出市場： | |||||||||||
納什維爾(5) | 87 | 95.2% | 1,835 | 0.86 | 1.0 | % | |||||
總數/平均數 | 79,505 | 94.2% | $1,809 | $0.97 | 100.0 | % | |||||
同一商店總數/平均數 | 70,799 | 96.3% | $1,812 | $0.97 | 90.1 | % | |||||
(1) | 截至2019年12月31日. |
(2) | 表示截至二零一零九年十二月三十一日止的年度. |
(3) | 表示每月平均租金。截至二零一零九年十二月三十一日止的年度. |
(4) | 表示的百分比租金收入和其他財產收入在每個市場為截至二零一零九年十二月三十一日止的年度. |
(5) | 在2019年12月，我們宣佈了一項完全退出納什維爾市場的計劃。708納什維爾的房屋進行了大宗交易。我們正在繼續出售剩餘的87市場上的房子。 |
50
影響我們經營業績和財務狀況的因素
我們的經營結果和財務狀況受到許多因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的。見第一部分。第1A項。“風險因素”獲得更多關於可能對我們的經營結果和財務狀況產生重大不利影響的因素的信息。影響我們的經營結果和財務狀況的關鍵因素包括市場基本面、租金和入住率、更替率和重新居住住房的天數、財產改善和維護、財產購置和翻修以及融資安排。
市場基本面： 我們的結果受到房地產市場基本面和市場供求狀況的影響，特別是在美國西部和佛羅裏達，這兩個地區代表了70.5%我們的租金收入和其他財產收入在截至二零一零九年十二月三十一日止的年度。最近一段時間，美國西部和佛羅裏達市場經歷了有利的需求基本面，就業增長，家庭形成率強勁，以及有利的供應基本面，如新的供應交付率。我們相信，這些供求基本面推動了近期美國西部和佛羅裏達州市場的有利租金增長和房價上漲，我們預計這些趨勢將在近期至中期持續下去。
租金和入住率：租金和入住率是租金收入和其他財產收入的主要驅動因素。我們的租房率和入住率受到宏觀經濟因素以及當地和房地產水平因素的影響，包括市場條件、季節性、居民違約以及在居民撤離時為其下一套住宅和再租賃住房準備住房所需的時間。租金增長的一個重要推動因素是，我們有能力從到期的租約中提高月租，而租約期限通常為一至兩年。
離職率及復居天數：租金收入及物業營運及維修費用的其他驅動因素，包括居民的逗留時間、居民流動率，以及居民之間空置的日數。我們的經營結果也受到銷售和租賃物業所需時間的影響。出售和租賃房產的時間可能會有很大的變化，並受到當地需求、我們的營銷技術、現有庫存規模、經濟狀況和經濟前景的影響。營業額的增加和重新居住的平均天數減少了租金收入，因為在此期間，房屋無法產生收入。
財產改善和維修：財產改善和維護影響資本支出、財產運營和維護費用以及租金收入。我們積極管理我們的住房在整個投資組合的基礎上，以確定什麼資本和維修需要，以及我們可能有什麼機會，以創造額外的收入或節省開支從這些支出。由於我們在全國和當地的規模和規模，我們相信我們能夠以優惠的價格購買商品和服務。
購置和翻修財產：未來增長租金收入和其他財產收入可能會受到以下因素的影響：我們識別和購置住房的能力，我們的財產收購速度，以及翻新和租賃新購置房屋所需的時間和成本。我們識別和購買符合我們投資標準的單户住宅的能力受到目標收購地點的房價、通過我們的收購渠道出售的房屋清單以及對我們目標資產的競爭的影響。購置住房除了支付購房價款外，還包括支付購置費、財產檢查、結清費用、所有權保險、轉讓税、記錄費、經紀人佣金、財產税和HOA費用(如適用)。此外，我們通常需要花費費用來翻新房屋，為出租做準備。翻修工程的範圍各不相同，但可能包括油漆、地板、地毯、櫥櫃、電器、管道五金、屋頂更換、暖通空調更換和其他準備出租房屋所需的物品。進入我們的房屋並準備出租房屋所需的時間和成本會對我們的財務業績產生重大影響。翻修新購置的財產的時間可能因住房而有很大差異，原因有幾個，包括財產的購置渠道、財產的狀況以及購置時是否空置。由於我們在全國和當地的規模和規模，我們相信我們能夠以優惠的價格購買商品和服務。
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籌資安排：融資安排直接影響到我們的利息開支、抵押貸款、有擔保的定期貸款、定期貸款安排、循環貸款和可轉換債務，以及我們購置和翻新住房的能力。我們歷來利用債務為購置和翻新新住房提供資金。我們現時的融資安排包括財政契約，而某些融資安排則載有可變利率條款。利率受到市場條件和基本融資安排條款的影響。見第二部分，第7A項。“市場風險的定量和定性披露”，以供進一步討論利率風險。我們未來的融資安排在金額、利率、財務契約和期限方面可能沒有類似的條款。
收入和支出的組成部分
以下是我們的收入和開支構成部分的説明。
收入
租金收入和其他財產收入
租金收入，扣除任何優惠和無法收回的金額，包括根據租賃協議收取的租金與我們的獨居房屋租賃。我們直接與居民簽訂租約，租約通常有一至兩年的期限。
其他財產收入包括：(一)對公用設施的居民補償、HOA罰款和其他費用；(二)與寵物有關的租金和不可退還的押金；以及(三)各種其他費用，包括滯納金和租約終止費等。
費用
物業操作及維修
一旦一項財產可用於其最初的租賃，我們稱之為“準備租金”，我們將承擔持續的財產相關費用，主要包括財產税、保險、HOA費用(如果適用的話)、市場層面的人事費用、公用事業費用、修理和維護費用、租賃費用、營銷費用和財產管理費用。在物業“可租”之前，這些費用中的某些被資本化為建築和裝修。一旦一項財產“準備好租金”，一般維修和維修的支出就會按發生的情況計算，而我們將改善或延長住宅壽命的支出資本化。
物業管理費用
物業管理費用是指與我們住房投資組合的監督和管理有關的人事和其他費用。我們所有的房子都是通過我們的內部物業經理來管理的。
一般和行政
一般費用和行政費用是指與我們日常活動有關的人事費用、專業費用和其他費用.一般費用和行政費用也包括非經常性的合併和交易相關費用.
股份補償費用
所有以股份為基礎的補償費用均在本公司確認。合併作為一般費用、行政費用和財產管理費組成部分的業務報表。我們發放基於股票的獎勵，以使員工的利益與投資者的利益相一致。我們還承擔了與合併有關的股票獎勵。
利息費用
利息費用包括我們的債務工具應支付的利息、與我們的利率互換協議有關的付款和收據、與折扣和遞延融資成本有關的攤銷、非指定套期保值工具的未實現收益(損失)以及與我們的利率互換協議有關的非現金利息費用。
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折舊和攤銷
我們確認折舊和攤銷費用與我們的房屋和其他資本支出在他們的預期使用壽命。
減值和其他
減值和其他損失是指當我們的單一家庭住宅財產的賬面金額不可收回和傷亡損失扣除任何保險回收後的減值準備。
其他，淨額
其他淨額包括利息收入、第三方管理費收入、未合併合資企業的股本收益、從非合併合資企業獲得的未實現收益。對股票證券的投資，和其他雜項收入和支出。
出售財產所得，扣除税後
出售財產所得，扣除税後，包括出售房屋所得的淨損益。
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業務結果
年終2019年12月31日與年終相比2018年12月31日
下表列出了2019及2018年12月31日:
截至12月31日， | |||||||||||||||
(千美元) | 2019 | 2018 | $Change | %變化 | |||||||||||
租金收入和其他財產收入 | $ | 1,764,685 | $ | 1,722,962 | $ | 41,723 | 2.4 | % | |||||||
費用： | |||||||||||||||
物業操作及維修 | 669,987 | 655,411 | 14,576 | 2.2 | % | ||||||||||
物業管理費用 | 61,614 | 65,485 | (3,871 | ) | (5.9 | )% | |||||||||
一般和行政 | 74,274 | 98,764 | (24,490 | ) | (24.8 | )% | |||||||||
利息費用 | 367,173 | 383,595 | (16,422 | ) | (4.3 | )% | |||||||||
折舊和攤銷 | 533,719 | 560,541 | (26,822 | ) | (4.8 | )% | |||||||||
減值和其他 | 18,743 | 20,819 | (2,076 | ) | (10.0 | )% | |||||||||
總開支 | 1,725,510 | 1,784,615 | (59,105 | ) | (3.3 | )% | |||||||||
其他，淨額 | 11,600 | 6,958 | 4,642 | 66.7 | % | ||||||||||
出售財產所得，扣除税後 | 96,336 | 49,682 | 46,654 | 93.9 | % | ||||||||||
淨收入(損失) | $ | 147,111 | $ | (5,013 | ) | $ | 152,124 | N/M | |||||||
投資組合信息
截至2019年12月31日和2018，我們擁有79,505和80,807單身家庭的租住屋，分別佔我們的總數。投資組合. 在2019及2018年12月31日，我們獲得了2,153和938房屋，分別出售3,455 和 2,701家庭，分別。在2019及2018年12月31日，我們平均擁有80,372和82,171單身家庭租房，分別。
我們認為，提供關於我們的投資組合中已在某一特定報告期及其上一年度比較期全面運作的部分的信息，為投資者提供了關於我們不同時期可比住房的表現和我們有機業務趨勢的有意義的信息。為此，我們提供有關同一Store組合性能的信息。
如……2019年12月31日，我們的同一商店組合包括70,799單身家庭租房。
租金收入和其他財產收入
為2019及2018年12月31日，投資組合總額租金收入和其他財產收入全數17.647億美元和17.23億美元分別增加的2.4%，主要原因是每個被佔用房屋的平均每月租金增加和水電費償還額增加，但因平均佔用率略有下降而部分抵消，a1,799住房在不同時期之間平均擁有的住房數量減少。
的平均佔用率2019及2018年12月31日整個投資組合是94.2%和94.6%分別。每套住宅的每月平均租金2019及2018年12月31日曾.$1,809和$1,735分別4.3%增加。對於我們相同的商店組合，平均入住率是96.3%和95.8%為2019及2018年12月31日的平均每月租金。2019及2018年12月31日曾.$1,812和$1,741分別4.1%增加。
為監察每户住宅平均月租的預期變動，我們會將到期租契的月租與同一住宅下一次租契的月租作比較，每次計算扣除任何攤銷的非服務優惠後的每月租金，以計算實際租金的淨增長。租約要麼是續簽租約，要麼是我們目前居住的地方
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一個後續的租賃期限，或新的租約，其中我們的前居民遷出，新居民簽署租約，以佔用同一家。
續約租約總投資組合的有效租金淨增長率平均5.0%和4.8%為2019及2018年12月31日和新租賃總投資組合的實際有效租金增長率平均3.8%和3.3%為2019及2018年12月31日分別。對於相同的商鋪組合，續訂租約的實際租金平均增長。5.0%和4.8%為2019及2018年12月31日和新租賃的實際有效租金平均增長率3.8%和3.4%為2019及2018年12月31日分別。
同一商店組合的年週轉率2019及2018年12月31日曾.30.1%和32.5%分別。對於相同的商店組合，一個普通的家庭仍然沒有被佔用。46每一次住院期間的天數2019及2018年12月31日.
年內其他財產收入的增加截至二零一零九年十二月三十一日止的年度受水電費補償的推動，與前一年相比，以我們名義支付的水電費有所增加。此外，新租約的條款要求居民向我們償還這些費用。這一增加被2019年期間住房平均數量的減少部分抵消。
費用
為2019及2018年12月31日，總開支為17.255億美元和17.846億美元分別。下文討論了總費用中各個組成部分的變化。
物業營運及維修費用增加到670.0美元為截至二零一零九年十二月三十一日止的年度從…655.4美元為截至2018年12月31日止的年度驅動增加與公用事業有關，財產税、HOA評估和罰款以及保險費，部分抵消了由於流程持續改進、營業額降低、合併產生的財產級協同效應而產生的某些可控費用的減少。平均家庭數量減少。
財產管理費和一般和行政費用減少到135.9美元為截至二零一零九年十二月三十一日止的年度從…164.2美元為截至2018年12月31日止的年度的補償費用減少。1130萬美元及與合併及交易有關的開支減少1250萬美元.
利息費用367.2美元和383.6美元為2019及2018年12月31日分別。利息開支減少，主要是由於按揭貸款的預付款項及在按揭期間贖回可轉換債券以換取普通股而導致未償還的平均債務餘額減少。截至二零一零九年十二月三十一日止的年度相比較截至2018年12月31日止的年度。未償還債務，扣除遞延融資費用和折扣後減為84.675億美元特別是.2019年12月31日從…92.498億美元特別是.2018年12月31日。此外，相對於libor的加權平均息差(包括服務費)亦因按揭貸款的再融資活動及按揭貸款的預付款項而減少。截至二零一零九年十二月三十一日止的年度。這些項目被增加的平均一個月倫敦銀行同業拆息利率部分抵消。20b/秒來自2.02%在截至2018年12月31日止的年度到2.22%在截至二零一零九年十二月三十一日止的年度.
折舊和攤銷費用減少到533.7美元為截至二零一零九年十二月三十一日止的年度從…560.5美元為截至2018年12月31日止的年度，主要原因是3750萬美元已全部攤銷的合併所產生的就地租賃的攤銷截至2018年12月31日止的年度。此外，在截至二零一零九年十二月三十一日止的年度與截至2018年12月31日止的年度. 這些減少額被額外資本支出所致折舊增加部分抵消。
減值及其他開支1 870萬美元和2 080萬美元為2019及2018年12月31日分別。在截至二零一零九年十二月三十一日止的年度，減值及其他開支包括1 420萬美元我們的單身家庭住宅物業及傷亡損失450萬美元. 在截至2018年12月31日止的年度, 減值和其他費用包括減值損失670萬美元我們的獨户住宅物業及傷亡損失1 410萬美元，包括與歐文和哈維颶風有關的損失和損害800萬美元.
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其他，淨額
其他，淨額增加到1 160萬美元為截至二零一零九年十二月三十一日止的年度從…700萬美元為截至2018年12月31日止的年度，由於我們的雜項收入和開支的組成部分發生變化，650萬美元在……裏面u證券投資的未實現收益.
出售財產所得，扣除税後
出售物業所得，扣除税項後9 630萬美元和4 970萬美元 f或者2019及2018年12月31日分別。銷售收益增加的原因是出售的房屋數量增加，以及平均每户收益增加。截至二零一零九年十二月三十一日止的年度與截至2018年12月31日止的年度。為2019及2018年12月31日，出售的房屋數目如下：3,455和2,701分別。
年終2018年12月31日與年終相比2017年12月31日
關於類似的運營和財務數據以及2018年12月31日終了年度業績與2017年12月31日終了年度業績的討論情況，請參見第二部分第二部分第7項。我司“財務狀況與經營成果的管理探討與分析”2018 10-K.
流動性與資本資源
我們的流動資金和資本資源2019年12月31日和2018不受限制的現金和現金等價物9 230萬美元和144.9美元分別36.3% 減少。我們使用超額現金流量來償還未償債務，並努力盡量減少週轉資金需求所持有的現金數額。另外，我們10億美元循環信貸設施(“循環貸款機制”)截至2019年12月31日.
在2019年8月22日，我們與 銀行(“代理人”)，根據這些規定，我們可不時以銷售總價800.0美元通過代理商購買我們的普通股(“ATMEquityProgram”)。 設立atm股本計劃是為了將該方案下的銷售淨收益用於一般公司用途，其中可包括(但不限於)營運資本、償還債務、購置和翻新單一家庭財產。,並根據我們的經營策略進行相關活動。在截至二零一零九年十二月三十一日止的年度，我們賣了 1,957,139在我們的ATM股權計劃下我們普通股的股份，產生淨收益5 530萬美元 在代理佣金和其他費用總額生效後170萬美元。截至2019年12月31日, 743.0美元仍可用於ATM股權計劃下的未來產品。
流動性是衡量我們是否有能力滿足潛在的現金需求、維持我們的資產、為我們的業務提供資金、向我們的股東支付股息以及滿足我們業務的其他一般要求的能力。我們的流動資金在一定程度上受制於一般的經濟、金融、競爭和其他我們無法控制的因素。我們的短期流動資金需求主要包括：(I)翻新新購置的房屋；(Ii)為HOA收費(如適用)、物業税、保險費及住宅的持續維修提供資金；(Iii)利息開支；及(Iv)支付股利予股票投資者。我們的長期流動性需求主要包括支付購買和非經常性資本支出所需的資金，以及支付債務本金的資金。
我們打算通過業務提供的現金、長期有擔保和無擔保的借款、發行債務和股票證券以及財產處置來滿足我們的長期流動性需求。我們相信，扣除總開支後，我們的租金收入一般會提供足夠的現金流量，以便在短期內為營運和股息支付提供資金。我們的房地產資產的流動性很差。如果出現現金流量不足的情況，及時清理資產可能不是短期流動性的一個可行來源，我們可能需要從其他融資選擇中獲得流動性，例如循環貸款機制，該機制有未動用餘額。10億美元截至2019年12月31日.
作為REIT，我們必須每年向股東分配至少90%的應税收入，不包括淨資本收益。因此，一般來説，我們不太可能從每年應課税收入中保留大量現金結餘，以應付流動資金的需要。相反，我們將需要從外部資本來源滿足這些需要，如果有的話，我們從業務中產生的現金流量超過應納税收入。
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某些證券化、有擔保的定期貸款、定期貸款機制和循環信貸貸款(均在下文定義，並統稱為“基於libor的貸款”)使用libor作為確定利率的基準。我們的衍生工具也以libor為索引。英國金融行為管理局是負責監管libor的理事機構，它宣佈將不再強迫或説服金融機構和小組銀行在2021年後提交libor。一旦libor逐步取消，我們基於libor的貸款的利率將以可比較利率或後續利率為基礎。按照我們貸款協議的規定。我們將與互換和上限協議的對手方合作，將每一浮動匯率調整為可比或後續匯率。雖然我們預計從倫敦銀行同業拆借利率的過渡及相關風險不會對我們的融資成本產生重大的不利影響，但這一改變的最終結果目前尚不確定，可能需要大量的管理時間和注意力，以過渡到使用新的基準利率，並對我們的財務模式進行必要的改變。
以下是我們目前負債的主要條件。
抵押貸款
我們的證券化交易(“證券化”或“抵押貸款”)被抵押的某些房屋所擁有的INVH公司的全資子公司是為便利我們的某些融資安排而成立的(“借款人實體”)。 我們利用證券化所得的收益，為下列各項提供資金：(I)償還當時欠付的債務；(Ii)存入證券化儲備賬户的初期存款；(Iii)與按揭貸款有關的結算成本；及(Iv)與我們的業務有關的一般成本。
下表列出截至二零零五年的按揭貸款負債摘要。 2019年12月31日和2018:
未清本金餘額(5) | ||||||||||||||||
(千美元) | 成熟期 日期(1) | 到期日 完全擴展(2) | 利息 率(3) | 擴散範圍(4) | 十二月三十一日 2019 | 十二月三十一日 2018 | ||||||||||
CSH 2016-2 | 2019年6月7日 | N/A | —% | N/A | $ | — | $ | 442,614 | ||||||||
Ih 2017-1(6) | 2027年6月9日 | 2027年6月9日 | 4.23% | N/A | 995,520 | 995,826 | ||||||||||
SwH 2017-1(7) | 2020年10月9日 | 2023年1月9日 | 3.32% | 102-347 bps | 744,092 | 764,685 | ||||||||||
Ih 2017-2(7) | 2020年12月9日 | (2024年12月9日) | 2.90% | 91-186 bps | 624,475 | 856,238 | ||||||||||
Ih 2018-1(7)(8) | 2020年3月9日 | (2025年3月9日) | 2.87% | 76-206 bps | 793,720 | 911,827 | ||||||||||
Ih 2018-2(7)(9) | 2020年6月9日 | (2025年6月9日) | 3.11% | 95-230 bps | 957,135 | 1,035,749 | ||||||||||
Ih 2018-3(7)(9) | 2020年7月9日 | (2025年7月9日) | 3.15% | 105-230 bps | 1,213,035 | 1,296,959 | ||||||||||
Ih 2018-4(7) | 2021年1月9日 | 2026年1月9日 | 3.18% | 115-225 bps | 938,430 | 959,578 | ||||||||||
總證券化 | 6,266,407 | 7,263,476 | ||||||||||||||
減：遞延籌資費用淨額 | (27,946 | ) | (61,822 | ) | ||||||||||||
共計 | $ | 6,238,461 | $ | 7,201,654 | ||||||||||||
(1) | 到期日期是指按揭貸款的還款日期，而按揭貸款是在下列日期之前已全數償還的。2019年12月31日。對於所有其他抵押貸款，以上期限反映了所有已執行的延期。 |
(2) | 如果我們使用剩餘的一年延期選項中的每一個，這些選項都必須滿足某些條件，則表示到期日。 |
(3) | 除了2017-1的Ih外，利率是以加權平均息差為基礎的。利波，另加適用的服務費；2019年12月31日，libor1.76%。我們的hh 2017-1按揭貸款以固定利率支付利息。4.23%每年，等於市場確定的通過率，包括適用的服務費。 |
(4) | 息差範圍是基於截至2005年12月31日的未清本金餘額2019年12月31日. |
(5) | 未清本金餘額扣除折扣，不包括遞延融資費用淨額。 |
(6) | 未攤銷折扣淨額260萬美元和 300萬美元截至2019年12月31日和 2018分別。 |
(7) | 每項按揭貸款的初始期限如下：兩年，單獨受三到五, 一年延期選項由借款人實體酌情決定(條件是抵押貸款協議沒有持續違約事件，且借款人實體獲得並交付了一份利率上限協議。從 |
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在規定的時限內向放款人批准的對手方)。我們的SWH 2017-1和IH 2017-2抵押貸款已經行使了第一個延期選項。以上的到期日反映了所有已執行的擴展。
(8) | 在2019年12月3日，我們提交了一份通知，要求將IH 2018-1抵押貸款期限從2020年3月9日延長到2021年3月9日。 |
(9) | 在……上面2020年2月7日，我們自願提前還款1 500萬美元和6 000萬美元未償還借款，手頭有無限制現金的分別是2018-2和2018-3的未償餘額. |
證券化交易
對於每一筆證券化交易，借款人實體都與第三方貸款人簽訂貸款協議。除hh 2017-1外，每筆未償還按揭貸款原本包括 六 浮動匯率組成部分。這個兩年初始條款分別以 三到五, 一年延期選項由借款人實體自行決定。如果在各自的抵押貸款協議下沒有持續的違約事件，且借款人實體在規定的時限內從核準的對手方獲得並交付一份利率上限協議，則可獲得此類延期。Ih 2017-1是10年固定利率按揭貸款包括二組件。由信託發出的與IH 2017-1組件A有關的證書聯邦全國抵押協會保證及時支付本金和利息。
每項按揭貸款均以有關借款人實體的資產權益質押，以及對有關物業的第一優先按揭，以及對所有有關個人財產的擔保權益作為保證。截至 2019年12月31日和2018，總共37,040和41,644家庭，其淨賬面價值為 71.376億美元和83.854億美元,分別按抵押貸款質押。每個借款者實體均有權在符合各自貸款協議規定的某些要求和限制的情況下，替代財產。我們有義務每月支付每筆抵押貸款的利息。
與信託公司的交易
在執行每一項抵押貸款協議的同時，各第三方貸款人將其所產生的每一筆貸款出售給個別存款人實體(“保存人實體”)，這些實體隨後將每筆貸款轉讓給特定於證券化的信託實體(“信託”)。我們目前尚未完成的證券化的存款人實體是全資子公司。
作為將每筆貸款轉移給信託基金的考慮，信託公司發放的各類證書反映了個人貸款的組成部分(統稱“證書”)給保存人實體，但R類證書沒有相關的貸款成分，因為它們代表信託中的剩餘利益。這些證書代表了信託基金的全部實益利益。在收到證書後，保存人實體將證書出售給投資者，並以所得收益作為貸款人出售給保存人實體的貸款的價款。這些交易對我們的合併財務報表，但與我們保留的與證券化有關的證書，或晚些時候購買的證書除外。
信託基金的結構是通過實體接受證券化支付的利息，並將這些款項分發給證書持有人。信託基金持有的資產受到限制，只能用於履行這些實體的義務。信託基金的義務不依賴於這些信託基金中任何實體的一般信用。合併財務報表。我們在我們持有的信託基金的某些證書中評估了我們的利益(下面將討論)，並確定它們不會在信託中產生超過微不足道的可變利益。此外，保留的證書並沒有為我們提供任何能力來指導可能影響信託基金經濟表現的活動。因此，我們不鞏固信託。
保留證書
由於信託基金向國內和外國投資者出售證書，抵押貸款的保薦人必須根據1934年“證券交易法”修正後的條例RR(“風險保持規則”)，保留代表每筆貸款的重大淨經濟利益的部分風險。因此，貸款保薦人必須保留不少於信用風險的一部分。5%截止到期日貸款的總公允價值。
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為滿足這些要求，頒發了CSH 2016-2級G級證書，數量相當於5%貸款的原始本金。根據CSH 2016-2抵押貸款協議的條款，G類證書是僅提供給保薦人的限制性證書。在相關的證券化尚未完成期間，我們保留了這些G類證書，它們僅為本金，利率為0.0005%.
對於IH 2017-1，B級證書是為遵守風險保持規則而專門提供給INVH LP的限制性證書。B類儲税券的年利率為4.23%，包括適用的服務費。
對於SWH 2017-1、Ih 2017-2、Ih 2018-1、IH 2018-2、IH 2018-3和IH 2018-4，我們保留5%每類證書均符合風險保留規則。這些保留的儲税券以浮動利率libor加利差計利息。0.76%到3.47%.
這個保留證書共計317.0美元和366.6美元截至2019年12月31日和2018分別列為持有至到期日的投資，並記錄在其他資產內。合併資產負債表.
貸款契約
適用於所有抵押貸款的一般條款要求每個借款人實體遵守某些肯定和否定的契約。“平權公約”包括每個借款者實體及其某些附屬公司遵守(一)抵押貸款協議中規定的許可證、許可和法律要求的情況，(二)這些貸款的組織機構的組織要求，(三)聯邦和州税法，以及(四)相關抵押貸款協議中規定的賬簿和記錄要求。消極契約包括每個借款人實體及其某些附屬公司遵守以下限制的情況：(1)每個借款人實體的負債數額及其投資性質，(2)與附屬公司進行交易的情況，(3)經理，(4)每個借款人實體的業務活動的性質，以及(5)特定現金儲備的必要維持。截至2019年12月31日，直到我們的日子合併財務報表發佈後，我們相信每個借款者實體都符合所有肯定和否定的契約。
預付款項
至於按揭貸款，我們一般不容許在有關按揭貸款協議的條款下預支欠款，除非該等貸款是根據自願選擇或該等協議所指明的強制性規定而預先支付的。規定的強制性規定在以下情況下生效：一項財產被定性為不合格的財產，一項財產被出售，和/或發生與某一財產有關的譴責或傷亡事件。除支付全部利息和本金外，如果自願選擇或存在強制性提前還款條件，我們還必須支付貸款服務商確定的某些破碎費用和價差維護保險費，如果提前還款發生在每項抵押貸款結束日期一或兩週年後的一個月，但2017年-1日除外。對於IH 2017-1，在2026年12月或之前提前支付將需要一個產量維持溢價。為2019及2018年12月31日，我們自願和強制預付 997.4美元和45.796億美元，分別根據按揭貸款協議的條款。在截至二零一零九年十二月三十一日止的年度，預付包括全額償還CSH 2016-2按揭貸款。在截至2018年12月31日止的年度預付款項包括全額償還CAH 2014-1，CAH 2014-2，CAH 2015-1，CSH 2016-1，Ih 2015-1，IH 2015-2，IH 2015-3抵押貸款。
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有擔保的定期貸款
在……上面2019年6月7日12與人壽保險公司簽訂的年度貸款協議(“定期擔保貸款”)。有擔保的定期貸款按固定利率支付利息。3.59%，包括適用的服務費11按浮動利率計算，利率為147個基點，包括適用的服務費用，為期一個月以上的libor(可按貸款協議所述的某些調整)計算第12年的利息。有擔保的定期貸款由一等優先權抵押貸款擔保，抵押貸款由單一家庭租賃財產組合以及2019年至1號IH借款人權益的第一優先質押擔保。我們利用有擔保定期貸款的收益來資助：(一)償還當時未償還的債務；(二)存入有擔保定期貸款的準備金賬户；(三)與結束有擔保的定期貸款有關的交易成本較高；以及(四)公司的一般用途。
下表列出截至二零零五年的有擔保定期貸款負債摘要。2019年12月31日和2018:
(千美元) | 成熟期 日期 | 利息 率(1) | 十二月三十一日 2019 | 十二月三十一日 2018 | ||||||||
有擔保的定期貸款 | 2031年6月9日 | 3.59% | $ | 403,464 | $ | — | ||||||
遞延籌資費用淨額 | (2,486 | ) | — | |||||||||
有擔保定期貸款淨額 | $ | 400,978 | $ | — | ||||||||
(1) | 有擔保的定期貸款按固定利率計算的利息3.59%每年包括適用的服務費第一個11年及第十二年以浮動利率計算利息，利率以一個月期同業拆息利率147個基點的息差為基礎。(或我們的貸款協議中規定的可比或後續利率)，包括適用的服務費，但須按貸款協議的規定作出某些調整。利息按月支付。 |
抵押品
截至2019年12月31日，總共3,333賬面淨值為734.8美元 包括在有擔保的定期貸款的抵押品池中。2019年-1在符合貸款協議所列的某些要求和限制的情況下，IH公司有權替換最多可達20%每年的抵押品池，並替換代表以下資產的財產100%在有擔保的定期貸款存續期內的抵押品池。此外,四在截止日期一週年後的時間內，2019年-1的附屬機構IH借款人有權在符合貸款協議所列的某些要求和限制的情況下，執行一項特別釋放抵押品的規定，但不得超過15%有擔保定期貸款的未償還本金餘額，以便使貸款與價值的比率在截止日期時與有擔保的定期貸款的貸款與價值比率保持一致。任何此類特殊抵押品的釋放，都不會改變抵押貸款當時未償還的本金餘額，而是會減少抵押品池中包括的單身家庭出租房屋的數量。
貸款契約
有擔保的定期貸款要求2019年至1年的IH借款人保持遵守某些肯定和消極的契約。“平權公約”包括2019年-1-IH借款人及其某些附屬公司遵守：(一)抵押貸款協議中規定的許可、許可和法律要求，(二)其所在轄區的組織要求，(三)聯邦和州税務法，以及(四)相關抵押貸款協議中規定的税務賬簿和記錄要求。消極契約包括2019年-1年度IH借款人及其某些附屬公司遵守以下限制的情況：(1)2019年-1年度IH借款人的負債數額及其投資性質；(2)與關聯公司進行的交易；(3)經理；(4)2019年-1 IH借款人業務活動的性質；(5)指定現金儲備的必要維護。截至2019年12月31日，直到我們的日子合併財務報表發佈後，我們相信2019-1年度IH借款人符合所有肯定和消極的契約。
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預付款項
一般不允許提前償還有擔保的定期貸款，除非這種提前付款是根據自願選擇或貸款協議中規定的強制性規定進行的。規定的強制性規定在以下情況下生效：一項財產被定性為不合格的財產，一項財產被出售，和/或發生與某一財產有關的譴責或傷亡事件。在自願選擇的範圍內，或有強制性的預付條件外，除了支付所有利息和本金外，如果在2030年6月9日前提前支付，我們還必須支付貸款服務商確定的某些破碎費用和收益維持保險費。截至2019年12月31日，沒有提前付款。
定期貸款機制和循環貸款機制
2017年2月6日，我們與一個由銀行、金融機構和機構貸款人組成的銀團簽訂了一項信貸協議(“信貸貸款”)，並於2017年12月18日對該協議進行了修訂，以納入併購中收購的實體和房屋。信貸機制提供25.00億美元的借貸能力，包括 10億美元循環融資機制，將於2021年2月6日到期，一年擴展選項，以及15.5億美元定期貸款設施(“定期貸款機制”)， 將於2022年2月6日到期。循環貸款還包括可用於信用證和稱為週轉線借款的短期借款能力，在每一種情況下都有一定的次級限額。信貸機制為我們提供了進入額外增量信貸機制的選擇(包括一個未承諾的增量貸款機制，它為我們提供了將循環貸款和(或)定期貸款貸款機制的規模增加最多可達 15.5億美元)，受某些限制。定期貸款機制的收益用於償還當時的未償債務和一般公司用途。循環融資機制的收益用於一般法人目的。
下表列出截至2003年12月31日信貸機制下未清本金的彙總情況。2019年12月31日和2018:
(千美元) | 成熟期 日期 | 利息 率(1) | 十二月三十一日 2019 | 十二月三十一日 2018 | ||||||||
定期貸款機制 | 2022年2月6日 | 3.46% | $ | 1,500,000 | $ | 1,500,000 | ||||||
遞延籌資費用淨額 | (6,253 | ) | (9,140 | ) | ||||||||
定期貸款機制，淨額 | $ | 1,493,747 | $ | 1,490,860 | ||||||||
旋轉設施 | 2021年2月6日 | 3.51% | $ | — | $ | — | ||||||
(1) | 定期貸款機制和循環貸款的利率是以libor加上適用的保證金為基礎的。截至2019年12月31日,適用的幅度是1.70%和1.75%分別而libor是1.76%. |
利率及費用
根據我們的選擇，根據我們的選擇，信貸安排下的借款利率等於(A)參照Bloomberg libor利率確定的libor利率的保證金。(或我們的貸款協議中規定的可比或後續利率)(B)參照最高利率確定的基準利率(1)行政代理人的最優惠貸款利率，(2)聯邦基金的有效利率加0.50%，及(3)將於該日須支付的libor利率，連同一個月的利息期，另加一個月的libor利率。 1.00%。保證金是基於總槓桿的網格。循環融資機制的差額範圍為 0.75%到1.30%如屬基本利率貸款，及 1.75%到2.30%就libor利率貸款而言。定期貸款機制的保證金範圍為0.70% 到1.30% 如屬基本利率貸款，及1.70%到 2.30%就libor利率貸款而言。此外，信用基金還規定，在獲得對其非信用增強的投資級評級後，BBB的高級無擔保長期債務--或更好地來自標準普爾評級服務公司，即麥格勞-希爾公司的一個部門，或穆迪投資者服務公司的Baa 3或更高的部分。(“投資評級事件”)，我們可以選擇轉換為基於信用評級的定價網格。
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除了根據信用機制支付未償本金的利息外，我們還必須向循環貸款機制下的放款人支付一筆貸款費用，用於支付未使用的貸款。設施費費率是根據循環設施每日未使用的數額計算的， 0.35%或0.20% 每年根據未使用設施數額計算。在轉換為基於資信評級定價的電網後，未使用的設施費將不再適用，我們將被要求支付從0.125%到0.300%。我們還被要求支付慣常的信用證費用。
預付和攤銷
不信貸機制下需要削減本金。我們可以在任何時候自願償還定期貸款機制下的未償款項，而不需支付保險費或罰款，但須符合某些最低數額，並須支付與libor貸款有關的慣常“破碎”費用。一旦還清，不 定期貸款機制將允許進一步借款。
貸款契約
信貸貸款包括某些習慣上肯定和否定的契約和違約事件。這些契約除其他外，除某些例外情況外，將限制我們和附屬擔保人(下文所界定的)及其附屬公司的能力：(1)進行某些合併、合併或清算；(2)出售、租賃或轉讓其全部或實質上各自的資產；(3)與附屬公司進行某些交易；(4)改變我們的財政年度；(5)改變我們的業務和附屬公司的性質；(6)產生額外的債務，這些債務是在信貸機制的基礎上擔保的。
信貸機制還要求我們在與我們的子公司合併的基礎上保持(一)最高總槓桿率、(二)最高擔保槓桿比率、(三)最高未支配槓桿比率、(四)最低固定固定收費比率、(五)最低未支配固定收費覆蓋率和(六)最低有形淨資產。如果發生違約事件，信貸機制下的放款人有權採取各種行動，包括加快信貸機制下的應付金額和有擔保債權人允許採取的所有行動。截至2019年12月31日，直到我們的日子合併我們發佈了財務報表，我們認為我們遵守了所有肯定和消極的公約。
保障與安全
我們的每一家直接和間接的國內全資子公司直接或間接擁有未支配資產(“附屬擔保人”)，除某些例外情況外，信貸機制下的義務由每一家直接或間接全資子公司共同和多次擔保。任何附屬擔保人提供的擔保將在發生某些事件時自動解除，包括在未支配資產中不再有直接或間接利益的情況下，或由於某些無追索權再融資交易的結果，該附屬擔保人在合同上被禁止提供信貸貸款擔保。此外，可能要求INVH在某些情況下為信貸機制提供擔保，包括如果INVH沒有保持其作為REIT的資格。
信貸安排由我們和每個附屬擔保人所持有的任何附屬擔保人的所有股本或其他權益的第一優先權或同等擔保權益作為擔保。信用機制授予的擔保權益將在發生某些事件時自動釋放，包括在投資等級評級事件或總淨槓桿率低於或等於8.00:1.00為四連續幾個財政季度。
可轉換高級債券
與合併有關，我們假定SWH的可轉換高級票據。2014年7月，世衞組織發佈 230.0美元 合計本金 3.00%應於2019年到期的可轉換高級債券(“2019年可轉換債券”)。2019年可轉換債券的利息每半年支付一次，每年1月1日和7月1日到期。2018年12月28日，我們通知票據持有人，我們打算以普通股結算2019年可轉換債券。票據到期了n 2019年7月1日通過發行2019年可轉換債券的所有未清餘額。12,553,864我們的普通股.
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2017年1月，世衞組織發佈 345.0美元合計本金3.50%應於2022年到期的可轉換高級債券(“2022可轉換債券”，連同2019年可轉換債券，即“可轉換高級債券”)。2022年可轉換債券的利息每半年支付一次，每年1月15日和7月15日到期。2022年可轉換債券將於2022年1月15日到期。
這個下表彙總截至2003年12月31日為止尚未發行的可轉換高級債券的條款2019年12月31日和2018:
本金 | ||||||||||||||||||
(千美元) | 優惠券 率 | 有效 率(1) | 轉換 率(2) | 成熟期 日期 | 剩餘攤銷 期間 | 十二月三十一日 2019 | 十二月三十一日 2018 | |||||||||||
2019年可轉換債券 | —% | —% | N/A | 2019年7月1日 | N/A | $ | — | $ | 229,993 | |||||||||
2022可轉換債券 | 3.50% | 5.12% | 43.7694 | 2022年1月15日 | 2.04歲 | 345,000 | 345,000 | |||||||||||
共計 | 345,000 | 574,993 | ||||||||||||||||
未攤銷公允價值調整淨額 | (10,701 | ) | (17,692 | ) | ||||||||||||||
共計 | $ | 334,299 | $ | 557,301 | ||||||||||||||
(1) | 實際利率包括在合併之日對債務公允價值的調整所產生的影響，其價值將記錄為324.3美元2022年可轉換債券。2019年可轉換債券的實際利率為4.92%。這一比率包括自合併之日起調整債務公允價值的影響，並將記錄為223.2美元. |
(2) | 換算率2019年12月31日 表示每隻可發行的普通股的股份數目。$1,0002022年可轉換債券的本金(實際$)，根據現金股利支付和合並的影響而作出的契約調整。截至2019年12月31日，2022可轉換債券不符合轉換標準。我們可選擇以現金、普通股或其中一種組合結算2022年可轉換債券。. |
轉換條件
在結算日，適用於2019年可轉換債券的換算率為 54.5954 我們的普通股 $1,000 2019年可轉換債券本金(實際美元)(相當於折算價格約為1美元) $18.32 每普通股-實際$)。在……上面2019年7月1日，我們基本上結清了2019年可轉換債券的所有未清餘額，併發行了12,553,864我們的普通股。為2019及2018年12月31日2019年可轉換債券的利息開支，包括折扣的非現金攤銷560萬美元和1110萬美元分別。
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截至2019年12月31日，適用於2022可轉換債券的換算率如下：43.7694 我們的普通股 $1,000 2022年可轉換債券本金(實際美元)(相當於折算價格約為1美元) $22.85 每普通股-實際$)。2022年可轉換債券的折算率在某些情況下可作調整，但不會因任何應計利息和未付利息而調整。此外，在某些在到期日之前發生的事件發生後，我們將調整在某些情況下選擇轉換2022可轉換債券的持有人的換算率。在2021年7月15日之前的任何時間，持有2022年可轉換債券的人只能在我們和我們的受託人Wilmington Trust National Association(“可轉換票據受託人”)之間的契約協議中規定的特定情況下轉換2022年可轉換債券。該協議日期為2017年1月10日。在2021年7月15日或之後，直至到期日，持有人可隨時轉換2022年可轉換債券的全部或任何部分。在轉換後，我們將支付或交付，視情況，現金，普通股，或現金和普通股的組合，在我們的選舉。 2022可轉換債券的“如果轉換”價值超出本金 107.6美元截至2019年12月31日作為我們的普通股的收盤價。$29.97普通股(實際美元)超過隱含轉換價格。為2019及2018年12月31日2022年可轉換債券的利息開支，包括折扣的非現金攤銷1 690萬美元和1 670萬美元分別。
一般術語
我們不得在2022年可轉換債券到期日之前贖回，除非在為美國聯邦所得税的目的保留我們的REIT地位所必需的範圍內，如契約中進一步描述的那樣。如果我們經歷了契約中定義的根本變化，持有者可能要求我們以現金形式回購2022年可轉換債券的全部或任何部分，回購價格相當於 100% 在擬回購的2022可轉換債券本金中，加上應計利息和未付利息，但不包括基本變更回購日期。
契約包含習慣條款、契約和違約事件。如有違約事件發生並仍在繼續，可轉換債券受託人應通知我們，或至少向我們的持有人發出通知。 25% 未償還的2022可轉換債券的本金總額，可借向我們及可轉換債券受託人發出的通知，以及應該等持有人的要求而作出的可轉換債券受託人聲明。 100% 所有2022可轉換債券的本金及應計及未付利息的應繳及應付利息如因與我們有關的某些破產、破產或重組事件(如契約所述)而引致失責，100%2022年可轉換債券的本金、應計利息和未付利息將自動到期應付。
某些對衝安排
我們不時地加入衍生工具來管理利率變動帶來的經濟風險。我們不為投機或交易目的進行衍生交易。指定樹籬是符合套期會計準則的衍生工具，我們已選擇指定為對衝工具。非指定樹籬是不符合套期保值會計標準或我們沒有選擇指定為對衝工具的衍生品。
指定邊緣
我們簽訂了各種利率互換協議，用來對衝與可變利率支付相關的可變現金流。目前，我們的每個掉期協議都被編入libor索引。 並被指定用於對衝會計目的。倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)將於2021年年底到期，我們將與互換協議的對手方合作，將每種浮動利率調整為可比或後續利率。這些掉期的公允價值變化記錄在其他綜合收入中，隨後在經過套期保值的預測交易影響收益的期間將其重新歸類為收益。2017年1月31日之前，所有掉期交易都被視為非指定套期保值，因為當時還沒有達到指定的標準。
此外，在合併方面，我們購買了各種利率互換工具，這些工具是我們為對衝會計目的而指定的。在合併日期，我們記錄了這些利率掉期的總估計公允價值。2 110萬美元. 在每個掉期的條款中，等於合併日公允價值的金額將被攤銷並重新歸類為收益。
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下表彙總了截至目前為止的利率互換工具。 2019年12月31日(千美元)：
協議日期 | 前移 生效日期 | 成熟期 日期 | 罷工 率 | 指數 | 概念 金額 | |||||||
2016年12月21日 | 2017年2月28日 | 2022年1月31日 | 1.97% | 一個月libor | $ | 750,000 | ||||||
(2019年12月11日)(1) | 2017年2月28日 | 2024年12月31日 | 1.74% | 一個月libor | 750,000 | |||||||
2017年1月12日 | 2017年2月28日 | 2020年8月7日 | 1.59% | 一個月libor | 1,100,000 | |||||||
2017年1月13日 | 2017年2月28日 | 2020年6月9日 | 1.63% | 一個月libor | 595,000 | |||||||
2017年1月20日 | 2017年2月28日 | 2020年3月9日 | 1.60% | 一個月libor | 325,000 | |||||||
2017年1月10日 | 2019年1月15日 | 2020年1月15日 | 1.93% | 一個月libor | 550,000 | |||||||
2018年4月19日 | 2019年1月31日 | 一月三十一日(2025年) | 2.86% | 一個月libor | 400,000 | |||||||
(一九二九年二月十五日)(2) | 2019年3月15日 | 2022年3月15日 | 2.23% | 一個月libor | 800,000 | |||||||
2018年4月19日 | 2019年3月15日 | 2024年11月30日 | 2.85% | 一個月libor | 400,000 | |||||||
2018年4月19日 | 2019年3月15日 | 二月二十八日(2025年) | 2.86% | 一個月libor | 400,000 | |||||||
2016年6月3日 | 2019年7月15日 | 2020年7月15日 | 1.30% | 一個月libor | 450,000 | |||||||
2017年1月10日 | 2020年1月15日 | 2021年1月15日 | 2.13% | 一個月libor | 550,000 | |||||||
2018年5月8日 | 2020年3月9日 | 2025年6月9日 | 2.99% | 一個月libor | 325,000 | |||||||
2018年5月8日 | 2020年6月9日 | 2025年6月9日 | 2.99% | 一個月libor | 595,000 | |||||||
2016年6月3日 | 2020年7月15日 | 2021年7月15日 | 1.47% | 一個月libor | 450,000 | |||||||
2018年6月28日 | 2020年8月7日 | 2025年7月9日 | 2.90% | 一個月libor | 1,100,000 | |||||||
2017年1月10日 | 2021年1月15日 | 2021年7月15日 | 2.23% | 一個月libor | 550,000 | |||||||
(一九二零九年十二月九日)(3) | 2021年7月15日 | 2024年11月30日 | 2.90% | 一個月libor | 400,000 | |||||||
2018年11月7日 | 2022年3月15日 | 2025年7月31日 | 3.14% | 一個月libor | 400,000 | |||||||
2018年11月7日 | 2022年3月15日 | 2025年7月31日 | 3.16% | 一個月libor | 400,000 | |||||||
(1) | 在2019年12月11日，我們修改了利率掉期工具，將到期日期由2022年1月31日延長至2022年1月31日。2024年12月31日隨着罷工率的下降1.97%到1.74%. |
(2) | 在2019年2月15日，我們終止了一種利率互換工具，同時加入了一種經濟條件相同的新的利率互換工具，但罷工利率增加了2。BPS，來自2.21%到2.23%，並取消了抵押品過賬要求。 |
(3) | 在2019年12月9日，我們將利率互換工具的開始日期從2020年1月31日改為2021年7月15日。我們付給對手方錢 820萬美元 與這次修改有關。 |
在2019及2018年12月31日，這類衍生品被用來對衝與現有可變利率支付相關的可變現金流。在其他與衍生工具有關的累計綜合收入中報告的金額將重新歸類為利息支出，因為我們的可變利率債務支付利息。在接下來的12個月裏，我們估計 4 490萬美元將被重新歸類為收入，作為利息費用的減少。
非指定邊緣
在簽訂某些按揭貸款協議的同時，並與合併有關，我們訂立或取得及維持利率上限協議，其條款及名義金額相等於第三者貸款人所作按揭貸款的條款及款額。。目前，我們的每一項上限協議都以libor為索引，而libor將於2021年年底到期。我們將與我們的上限協議的對手方合作，將每一浮動匯率調整為可比較的或後續的匯率。如一項或多於一項按揭貸款的到期日是透過行使一項或多項延展期權而延展，則必須以與最初利率上限協議相若的條款執行替換或延展利率上限協議，並以相等於較高的利率上限打擊價格及(所界定的)還本付息比率不低於該利率的利率的條款來執行該等按揭貸款的到期日。 1.2至1.0。利率上限協議，包括我們對交易對手所欠款項的所有權利和所有其他權利，
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作為抵押貸款的額外抵押品。 此外，在某些情況下，為了儘量減少購買所需利率上限對現金的影響，我們同時出售利率上限(其條款和名義金額相同)，以便相關利率上限的購買價格和銷售收益相互抵消。買賣利率上限的打擊價格大約在3.24%到 5.31%.
購買未償還債務證券或貸款
根據市場情況需要，我們、我們的股票投資者、其附屬公司及管理層成員，可不時以投標或其他方式，購買我們的未償還債務，包括根據我們的信貸安排借入的貸款，以及我們日後可能在私下談判或公開市場交易中發行的按揭貸款或債務證券。除有關負債的協議所載任何適用的限制外，我們所作的任何購買都可通過使用我們的現金來提供資金。合併資產負債表或新的有擔保或無擔保債務，包括根據我們的信貸安排和抵押貸款借款。任何此類採購交易所涉及的金額，無論是單獨的還是合計的，都可能是重大的。任何此類購買都可能涉及大量特定類別或一系列債務，並隨之減少這類或一系列債務的交易流動性。此外，以低於“經調整的發行價格”(為美國聯邦所得税目的而界定)的價格進行的任何此類購買，都可能導致對我們的債務收入(數額可能是重大的)應納税註銷，並對我們造成相關的不利税收後果。
現金流量
截至二零一零九年十二月三十一日止的年度相比較截至2018年12月31日止的年度
下表彙總了2019及2018年12月31日:
截至12月31日， | |||||||||||||||
(千美元) | 2019 | 2018 | $Change | %變化 | |||||||||||
經營活動提供的淨現金 | $ | 662,130 | $ | 561,241 | $ | 100,889 | 18.0 | % | |||||||
投資活動提供的現金淨額 | 102,226 | 62,993 | 39,233 | 62.3 | % | ||||||||||
用於籌資活動的現金淨額 | (838,102 | ) | (680,805 | ) | (157,297 | ) | (23.1 | )% | |||||||
現金、現金等價物和限制性現金的變動 | $ | (73,746 | ) | $ | (56,571 | ) | $ | (17,175 | ) | (30.4 | )% | ||||
經營活動
經營活動所提供的現金流量，取決於多方面的因素，包括住宅的入住率、租契的租金、向居民收取的租金，以及我們的經營開支及其他開支。經營活動提供的淨現金曾.662.1美元和561.2美元為2019及2018年12月31日分別增加的18.0%。業務活動提供的現金增加的原因是業務盈利能力的提高和經營資產和負債的變化所產生的淨週轉資本的增加。
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投資活動
投資活動提供的現金淨額主要包括購置住房、改善資本、出售財產以及購買和償還債務證券投資所得的費用。投資活動提供的現金淨額曾.102.2美元和6 300萬美元為2019及2018年12月31日分別增加的3 920萬美元。這個增加投資活動提供的現金淨額主要是下列因素綜合作用的結果：(1)增加出售房屋所得收益截至二零一零九年十二月三十一日止的年度與截至2018年12月31日止的年度(2)債券投資的淨現金流量在各期間均有增加；及(3)用於購置房屋的現金增加。截至二零一零九年十二月三十一日止的年度與截至2018年12月31日止的年度。更具體地説，房屋銷售的收益增加 364.9美元從截至2018年12月31日止的年度到截至二零一零九年十二月三十一日止的年度由於出售的房屋數量大幅度增加2,701到3,455，並分別增加了每套房屋的平均銷售收益。我們購買/收取債務證券投資償還收益的現金流量淨額增加通過3 770萬美元從截至2018年12月31日止的年度到截至二零一零九年十二月三十一日止的年度，主要是由於我們在2018年-1、ih 2018年-2、ih 2018-3和ih 2018-4抵押貸款在截至2018年12月31日止的年度，由本署2016-2按揭貸款及自願按揭貸款預支款項的再融資所抵銷。截至二零一零九年十二月三十一日止的年度。收購支出增加 333.7美元由於從938家庭截至2018年12月31日止的年度到2,153家庭截至二零一零九年十二月三十一日止的年度.
籌資活動
用於籌資活動的現金淨額曾.838.1美元和680.8美元為2019及2018年12月31日分別。在截至二零一零九年十二月三十一日止的年度，我們有擔保的定期貸款的收益403.5美元，我們的ATM股權計劃的收益，扣除佣金5 530萬美元，連同房屋銷售所得及營運現金流量(1)用作償還。997.4美元我們的按揭貸款，包括全面償還csh 2016-2及部分償還ih 2017-2 ih 2018-1 ih 2018-2及ih 2018-3，及(2)276.7美元股息和分紅。為截至2018年12月31日止的年度，我們的ih 2018-1 ih 2018-2 ih 2018-3 ih 2018-4按揭貸款的收益。42.345億美元，連同房屋銷售和經營現金流的收益，被用於(1)償還。45.796億美元我們的按揭貸款，包括全數償還的按揭貸款，包括全面償還房屋按揭貸款2014-1、CAH 2014-2、CAH 2015-1、CSH 2016-1、IH 2015-1、IH 2015-2、IH 2015-3按揭貸款及csh 2016-2的部分還款；(2)償還3 500萬美元.class=‘class 1’>循環貸款貸款淨額，(3)提供資金.5 570萬美元與IH 2018-1、IH 2018-2、IH 2018-3和IH 2018-4抵押貸款相關的遞延融資成本，以及230.1美元股息和分紅。
年終2018年12月31日與年終相比2017年12月31日
關於類似的運營和財務數據以及2018年12月31日終了年度業績與2017年12月31日終了年度業績的討論情況，請參見第二部分第二部分第7項。我司“財務狀況與經營成果的管理探討與分析”2018 10-K.
表外安排
我們並無條例第303(A)(4)項所界定的重大資產負債表外安排。
67
合同義務
我們的合同義務2019年12月31日，包括：
(千美元) | 共計 | 2020 | 2021-2022 | 2023-2024 | 此後 | |||||||||||||||
按揭貸款淨額(1)(2) | $ | 7,431,161 | $ | 208,580 | $ | 416,020 | $ | 1,734,444 | $ | 5,072,117 | ||||||||||
有擔保的定期貸款 | 569,158 | 14,515 | 28,951 | 28,991 | 496,701 | |||||||||||||||
定期貸款機制，淨額(1) | 1,610,720 | 52,765 | 1,557,955 | — | — | |||||||||||||||
旋轉設施(1)(2)(3) | 7,467 | 3,558 | 3,909 | — | — | |||||||||||||||
2022可轉換債券(4) | 375,188 | 12,075 | 363,113 | — | — | |||||||||||||||
衍生儀器(5) | 257,287 | 33,324 | 98,447 | 106,221 | 19,295 | |||||||||||||||
採購承付款(6) | 38,197 | 38,197 | — | — | — | |||||||||||||||
經營租賃(7) | 17,982 | 4,632 | 7,969 | 4,306 | 1,075 | |||||||||||||||
融資租賃(8) | 11,265 | 3,048 | 5,415 | 2,802 | — | |||||||||||||||
共計 | $ | 10,318,425 | $ | 370,694 | $ | 2,481,779 | $ | 1,876,764 | $ | 5,589,188 | ||||||||||
(1) | 包括有關債務的利息支付估計數，根據截至2000年12月31日的未償數額計算2019年12月31日按自該日起生效的利率計算；截至2019年12月31日，libor1.76%. |
(2) | 如果我們使用剩餘的一年延期選項中的每一個，這些選項都必須滿足某些條件，則表示到期日。見第四部分.第15項。“展品及財務報表附表-附註6的註釋合併財務報表“用於説明到期日而不考慮延期選擇。 |
(3) | 包括相關的未使用承諾費。 |
(4) | 表示2022可轉換債券和利息債務的本金，該本金和利息債務是使用2022可轉換債券的票面利率計算的。 |
(5) | 包括以libor計算的利率互換和利率上限債務。2019年12月31日，或1.76%. |
(6) | 代表獲得的承諾144單身家庭租房2019年12月31日. |
(7) | 包括大約310萬美元已簽訂並預計在未來12個月內開始的辦公空間的經營租約。 |
(8) | 包括大約1 000萬美元已簽訂並預計將在今後三個月內開始的車隊車輛的融資租賃。 |
關鍵會計政策和估計
我們對我們的歷史財務狀況和經營結果的討論和分析是以我們的合併財務報表為基礎的，這些報表是根據公認會計原則和證券交易委員會的規則和條例編制的。按照公認會計原則編制合併財務報表要求管理層對固有不確定和影響合併財務報表及所附附註中所報告數額的事項的影響作出估計和假設。實際結果最終可能與這些估計數不同。關於最近頒佈和採用的會計準則的討論，見第四部分，第15項。“展品及財務報表附表-附註2綜合財務報表附註。“
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單身家庭住宅物業投資
下列重要會計政策影響與我們的投資組合相關的獲取、處置、確認、分類和公允價值計量(非經常性)80,000獨居住宅物業16美國各地的市場。關於我們的會計政策和與以下每一類有關的其他因素的完整討論，見第四部分第15項。“展品及財務報表附表-附註2綜合財務報表附註。“
• | 購置房地產資產： 我們購買房屋通常被視為資產收購，除非是與企業合併有關的收購。用於資產收購，房屋按其購買價格記錄，在土地、建築和裝修之間分配，以及就地租賃無形資產(當居民在購置日就位時)，根據其在購置日的相對公允價值進行記錄。為本分配的目的，購置價包括購置費用，通常包括律師費、招標服務費和所有權費、為治税而支付的費用、公用事業費、 Hoa, 和其他技工和雜項留置權，以及其他關閉費用。如果分配給建築物和改善工程的百分比相對於在終了年度購置的住房的土地所佔百分比2019年12月31日增加或減少500 bps，我們的年化折舊費用大約會發生變化。100萬美元. |
• | 成本資本化：我們承擔購買、穩定和準備出租的單户住宅的費用.我們使用特定的識別和相對分配方法，將這些成本作為我們對每個單一家庭住宅物業的投資的一部分進行資本化。. 與我們的穩定活動相關的資本化期從此類活動開始時開始，並在可供出租的單一家庭住宅財產時結束。 |
一旦一項財產準備好用於其預定用途，隨後用於日常維護和修理的支出將作為支出用於發生的業務，而我們則將改善或延長住宅壽命的支出資本化。 以及某些傢俱和固定裝置的加裝。
資本化成本在其估計的使用壽命內按直線折價。加權平均使用壽命從7年到28.5年不等。如果費用的使用壽命在終了年度資本化2019年12月31日增加或減少10%，我們的年化折舊費用大約會發生變化。500萬美元.
• | 減值準備：我們不斷按物業評估，是否有任何事件或情況的變化，表明我們的單户住宅物業的賬面金額可能無法收回。 在查明某一事件或情況變化的情況下，只有當住宅財產的賬面價值無法通過估計的未來未貼現現金流量從財產的使用和最終處置中收回時，才被視為受損。 在發生減值的情況下，我們對一項財產的投資的賬面金額將根據其估計的公允價值進行調整。 我們評估我們的單一家庭住宅財產是否受損的過程需要對某些因素進行重大判斷和評估，這些因素有時會受到重大不確定性的影響。我們評估多個信息源並進行許多內部分析，每個分析都是我們過程中的重要組成部分，沒有一個信息源或分析是確定的。對於在最近的損傷分析中發現某一事件或情況發生變化的家庭，a5%這些房屋的估計公允價值的變化可能導致減值費用的減少或增加少於30萬美元. |
• | 單身家庭住宅物業出售：有時，我們可能會找出要出售的單户住宅.一旦我們根據公認會計準則的要求確定要出售的財產，我們就停止銷售。將財產折舊，按較低的賬面價值或公允價值計量出售成本，並在我們的綜合資產負債表上單獨列報其他資產內的資產淨額。如果市價減去我們被歸類為待售財產的處置成本，2019年12月31日都是10%較低的話，我們與這些財產有關的減值費用會增加大約。500萬美元。如果市價減去處置成本10%更高的話，我們的減值費用大概是200萬美元再低一點。 |
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衍生物
我們簽訂利率互換和利率上限協議(統稱為“對衝衍生工具”)，以管理利率風險。我們不會為交易或其他投機目的而購買對衝衍生工具，而我們所有的對衝衍生工具均按公允價值在我們的綜合資產負債表內持有。指定套期保值是指符合套期保值會計標準的衍生工具，我們已選擇將其指定為套期保值。非指定套期保值是指不符合套期保值會計標準或我們尚未選擇指定為對衝工具的衍生工具。
我們利用第三方專家使用建模技術和假設來估計衍生工具的公允價值。假設包括遠期收益率曲線和非績效風險。如果利率增加或下降50 bps，我們的衍生資產/負債淨額的終止價值大約會發生變化。150.0美元。由於我們的利率互換協議被指定為套期保值，這一變化將反映在其他綜合收益中，並隨後在經過套期保值的預測交易影響收益的期間重新歸類為收益。我們的利率上限不會受到實質性影響。
部分報告
業務部門被定義為一個企業的組成部分，為其提供離散的財務信息，由CODM決定如何分配資源和評估業績。我們的CODM是首席執行官。
根據ASC 280的規定，部分報告，我們已經確定，我們有一個可報告的部門，有關收購，翻新，租賃和經營單一家庭的房屋作為租賃財產。CODM對運營績效進行評估，並在總投資組合的基礎上分配資源。CODM利用諾伊作為評價總投資組合績效的主要指標。個人住房的彙總構成了整個投資組合。關於購買和處置房屋的決定是在個人家庭層面上作出的，重點是在高增長地區，我們擁有更大的規模和密度。
非公認會計原則措施
EBITDA、EBITDAre和調整後的EBITDAre
EBITDA，EBITDARe，調整後的EBITDARe是用於評估房地產公司業績的補充性、非GAAP指標.我們將EBITDA定義為按照GAAP在下列項目之前計算的淨收益或損失：利息費用；所得税費用；折舊和攤銷。全國房地產投資信託協會(NAREIT)建議報告EBITDA業績計量的REITS也報告EBITDA，作為最佳做法Re. 我們定義了EBITDARe，符合NAREIT定義，即EBITDA，進一步調整為出售財產的收益、扣除税收和折舊後房地產投資的減值。
調整後的EBITDARe定義為EBITDARe前項：股份補償費；IPO相關費用；合併交易相關費用；離職費；傷亡損失淨額；利息收入；股權投資未實現收益；以及其他雜項收入和支出。EBITDA，EBITDARe，調整後的EBITDARe被管理層和財務報表的外部用户(如投資者和商業銀行)用作補充財務業績計量。下面是管理層如何使用EBITDA、EBITDA的更多細節。Re，調整後的EBITDARe作為業績的衡量標準。
我們的管理層使用EBITDA，EBITDARe，調整後的EBITDARe在許多方面來評估我們合併財務和經營業績，我們相信這些措施有助於管理層和外部用户確定我們的業績趨勢。EBITDA，EBITDARe，調整後的EBITDARe幫助管理層識別可控的支出，並做出決策，以幫助我們實現當前的財務目標和優化我們的財務業績，同時中和資本結構對業績的影響。因此，我們相信，這些指標是根據管理部門在短期內可能影響的運營因素來衡量我們的財務業績的，即我們的成本結構和開支。
70
我們相信EBITDA，EBITDA的介紹Re，調整後的EBITDARe為投資者評估我們的財務狀況和經營結果提供有用的信息。GAAP測量最直接可與EBITDA，EBITDA相比較Re，調整後的EBITDARe是淨收入或虧損。EBITDA，EBITDARe，調整後的EBITDARe不應被用作衡量我們的流動性的指標，也不應被視為淨收益或虧損的替代品，也不應被視為根據公認會計原則提出的任何其他財務業績衡量標準。我們的EBITDA，EBITDARe，調整後的EBITDARe可能無法與EBITDA、EBITDA相比Re，調整後的EBITDARe由於並非所有公司對EBITDA、EBITDA的定義相同，Re，調整後的EBITDARe。因此，我們無法保證我們計算這些非GAAP度量的基礎可以與其他公司進行比較。
下表顯示了淨收入(損失)(根據公認會計原則確定)至EBITDA、EBITDARe，調整後的EBITDARe就所列每一期間而言：
截至12月31日， | ||||||||||||
(千美元) | 2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
可供普通股股東使用的淨收入(損失) | $ | 145,068 | $ | (5,744 | ) | $ | (105,952 | ) | ||||
可供參與證券使用的淨收入 | 395 | 817 | 615 | |||||||||
非控制利益 | 1,648 | (86 | ) | (489 | ) | |||||||
利息費用 | 367,173 | 383,595 | 256,970 | |||||||||
折舊和攤銷 | 533,719 | 560,541 | 309,578 | |||||||||
EBITDA | 1,048,003 | 939,123 | 460,722 | |||||||||
出售財產所得，扣除税後 | (96,336 | ) | (49,682 | ) | (33,896 | ) | ||||||
折舊房地產投資減值 | 14,210 | 6,709 | 2,231 | |||||||||
EBITDARe | 965,877 | 896,150 | 429,057 | |||||||||
股份補償費用(1) | 18,158 | 29,499 | 81,203 | |||||||||
IPO相關費用(2) | — | — | 8,287 | |||||||||
與合併和交易有關的費用(3) | 4,347 | 16,895 | 29,802 | |||||||||
遣散費 | 8,465 | 8,238 | 12,048 | |||||||||
傷亡損失淨額(4) | 4,533 | 14,110 | 21,862 | |||||||||
其他，淨額(5) | (11,600 | ) | (6,958 | ) | 959 | |||||||
調整後的EBITDARe | $ | 989,780 | $ | 957,934 | $ | 583,218 | ||||||
(1) | 為了截至12月31日2019 2018年2017年12月31日, $3,075, $5,500，和$10,297已分別記入物業管理費用及$15,083, $23,999，和$70,906分別記錄在一般費用和行政費用中。 |
(2) | 為2017年12月31日止，IPO相關費用計入一般費用和行政費用。 |
(3) | 包括合併和交易相關費用，包括一般費用和行政費用。 |
(4) | 包括 $8,013和$21,500 與Irma和Harvey颶風有關的損失/損害賠償為這個 2018年12月31日至2017年12月31日分別。這期間並沒有出現這樣的損失。截至二零一零九年十二月三十一日止的年度. |
(5) | 包括利息收入在股票證券投資中未實現的收益，和其他雜項收入和支出。 |
淨營業收入
NOI是一種非GAAP指標，通常用於評價房地產公司的業績.我們將已確定的住房人口的NOI定義為租賃收入和其他財產收入減去財產運營和維護費用(主要包括財產税、保險、HOA費用(如果適用)、市場級人員費用、維修和維護費用、租賃費用和營銷費用)。NOI不包括：利息費用；折舊和攤銷；財產管理費用；一般和行政費用；減值和其他；出售財產的收益，扣除税收；利息收入和其他雜項收入和支出。
71
當根據公認會計原則確定財務報表時，我們認為NOI是對我們業績的一種有意義的補充財務度量。我們相信NOI有助於投資者瞭解我們房地產業務的核心表現。與NOI最直接可比的GAAP衡量標準是淨收入或虧損。NOI不被用作衡量流動性的指標，也不應被視為替代根據公認會計原則提出的淨收入或虧損或任何其他財務業績衡量標準。我們的NOI可能無法與其他公司的NOI相比，因為並不是所有的公司都使用相同的NOI定義。因此，我們無法保證我們計算這一非GAAP度量的基礎可以與其他公司進行比較。
我們認為，出於與NOI相同的原因，同一商店NOI也是對我們經營業績的一種有意義的補充度量，並對投資者有進一步的幫助，因為它通過反映我們在同一商店投資組合中住宅的NOI，更一致地衡量了我們在報告期間的業績。
下表顯示了淨收入(損失)(根據公認會計原則確定)對我們的總投資組合進行NOI，對於我們相同的存儲組合，在所述的每一期間，NOI：
截至12月31日， | ||||||||||||
(千美元) | 2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
可供普通股股東使用的淨收入(損失) | $ | 145,068 | $ | (5,744 | ) | $ | (105,952 | ) | ||||
可供參與證券使用的淨收入 | 395 | 817 | 615 | |||||||||
非控制利益 | 1,648 | (86 | ) | (489 | ) | |||||||
利息費用 | 367,173 | 383,595 | 256,970 | |||||||||
折舊和攤銷 | 533,719 | 560,541 | 309,578 | |||||||||
物業管理費用(1) | 61,614 | 65,485 | 43,344 | |||||||||
一般和行政(2) | 74,274 | 98,764 | 167,739 | |||||||||
減值和其他(3) | 18,743 | 20,819 | 24,093 | |||||||||
出售財產所得，扣除税後 | (96,336 | ) | (49,682 | ) | (33,896 | ) | ||||||
其他，淨額(4) | (11,600 | ) | (6,958 | ) | 959 | |||||||
總投資組合 | 1,094,698 | 1,067,551 | $ | 662,961 | ||||||||
非同一商店 | (97,590 | ) | (123,138 | ) | ||||||||
同一商店投資組合(5) | $ | 997,108 | $ | 944,413 | ||||||||
(1) | 包括$3,075, $5,500，和$10,297的基於股份的補償費用。截至12月31日2019 2018年2017年12月31日分別。 |
(2) | 包括$15,083, $23,999，以及$70,906的基於股份的補償費用。截至12月31日2019 2018年2017年12月31日分別。 |
(3) | 包括 $8,013和$21,500 與Irma和Harvey颶風有關的損失/損害賠償為這個 2018年12月31日至2017年12月31日分別。這期間並沒有出現這樣的損失。截至二零一零九年十二月三十一日止的年度. |
(4) | 包括利息收入在股票證券投資中未實現的收益，和其他雜項收入和支出。 |
(5) | 同一個商店的投資組合70,799安家2019及2018年12月31日. |
72
業務資金、運營核心資金和業務調整資金
來自運營部(“FFO”)、核心FFO和經調整的FFO的資金是經常用於評估房地產公司業績的補充性、非GAAP指標。NAREIT將FFO定義為淨收益或虧損(根據公認會計原則計算)，不包括出售以前折舊過的房地產資產的損益，加上不動產資產的折舊、攤銷和減值，以及對合並後的合夥企業和合資企業的調整。
我們認為，FFO是對我們業務經營業績的有意義的補充度量，因為根據GAAP對房地產資產進行歷史成本核算的假設是，隨着時間的推移，房地產資產的價值會隨着時間的推移而減少，這是通過折舊和攤銷反映出來的。由於房地產價值歷來隨市場狀況而上升或下降，管理層認為FFO是一種適當的補充業績衡量標準，因為它不包括歷史成本折舊和攤銷、折舊後房地產投資的減值、與以前折舊房屋銷售有關的損益以及淨收益或虧損(根據公認會計原則計算)。通過扣除折舊和攤銷以及房地產銷售的損益，管理層使用FFO來衡量其住宅投資的回報。然而，由於FFO不包括折舊和攤銷，既沒有反映因使用或市場條件而引起的房屋價值的變化，也沒有反映維持住房經營業績的資本支出水平，所有這些都具有實際的經濟效應，並可能對我們的經營結果產生重大影響，因此，FFO作為衡量我們業績的指標的效用是有限的。
管理層還認為，FFO與所需的GAAP報告相結合，有助於投資者更有意義地比較公司房地產在不同時期的經營業績或與其他公司相比。與FFO最直接可比的GAAP衡量標準是淨收入或虧損。FFO不是用來衡量我們的流動性的，也不應該被認為是對淨收益或虧損的替代，也不應被認為是根據公認會計原則提出的任何其他財務業績的衡量標準。我們的FFO可能無法與其他公司的FFO相比，因為並不是所有的公司都使用相同的FFO定義。因此，我們無法保證我們計算這一非GAAP度量的基礎可以與其他公司進行比較。
我們相信，核心財務條例和經調整的財務條例也是對我們經營業績的有意義的補充措施，其原因與財務報告辦公室的理由相同，而且對投資者也有幫助，因為它們通過消除某些不同時期無法比較的項目的影響，更一致地衡量了我們在各報告期內的業績。我們將核心FFO定義為：與遞延融資成本攤銷相關的非現金利息費用、貸款折扣和衍生產品的非現金利息費用；基於股票的補償費用；IPO相關費用；發行相關費用；合併和交易相關費用；遣散費；證券投資未實現收益；傷亡損失淨額，視情況而定。我們將調整後的FFO定義為核心FFO，減少經常性的資本支出，這對於維護我們的住宅的價值和功能是必要的。最直接可與核心FFO和經調整的FFO相媲美的GAAP計量是淨收益或虧損。核心FFO和經調整的FFO不用於衡量我們的流動性，不應被視為替代淨收益或虧損或根據公認會計原則提出的任何其他財務業績衡量標準。我們的核心FFO和調整FFO可能無法與其他公司的核心FFO和調整FFO相媲美，因為並不是所有公司都使用核心FFO和調整FFO的相同定義。沒有對核心財務條例和調整後的財務報表按普通股進行調整—與可轉換高級債券有關的普通股潛在股份的稀釋計算。因此，我們無法保證我們計算這一非GAAP度量的基礎可以與其他公司進行比較。
73
下表列出了(根據公認會計原則確定的)淨收入(損失)與財務報告辦公室、核心財務報告辦公室和經調整的財務報告辦公室在所述每一期間的對賬情況：
截至12月31日， | ||||||||||||
(單位：千，股票和每股數據除外) | 2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
可供普通股股東使用的淨收入(損失) | $ | 145,068 | $ | (5,744 | ) | $ | (105,952 | ) | ||||
從淨收入(損失)中添加(扣除)調整數，以得出FFO： | ||||||||||||
可供參與證券使用的淨收入 | 395 | 817 | 615 | |||||||||
非控制利益 | 1,648 | (86 | ) | (489 | ) | |||||||
不動產資產折舊和攤銷 | 529,205 | 549,505 | 305,851 | |||||||||
折舊房地產投資減值 | 14,210 | 6,709 | 2,231 | |||||||||
出售以前折舊的房地產投資的淨收益 | (96,336 | ) | (49,682 | ) | (33,896 | ) | ||||||
FFO | 594,190 | 501,519 | 168,360 | |||||||||
與遞延融資成本攤銷、貸款折扣和衍生產品非現金利息費用有關的非現金利息費用 | 48,515 | 48,354 | 29,506 | |||||||||
股份補償費用(1) | 18,158 | 29,499 | 81,203 | |||||||||
IPO相關費用 | — | — | 8,287 | |||||||||
提供相關費用(2) | 2,267 | — | — | |||||||||
與合併和交易有關的費用(3) | 4,347 | 22,962 | 29,802 | |||||||||
遣散費 | 8,465 | 8,238 | 12,048 | |||||||||
證券投資未實現收益(4) | (6,480 | ) | — | — | ||||||||
傷亡損失淨額(5) | 4,533 | 14,110 | 21,862 | |||||||||
核心FFO | 673,995 | 624,682 | 351,068 | |||||||||
經常性資本支出 | (118,988 | ) | (122,733 | ) | (54,423 | ) | ||||||
調整FFO | $ | 555,007 | $ | 501,949 | $ | 296,645 | ||||||
可供普通股股東使用的淨收入(損失) | ||||||||||||
加權平均普通股(6)(8)(9)(10) | 532,499,787 | 520,376,929 | 339,423,442 | |||||||||
普通股淨收益(虧損)-稀釋後(7)(8)(9)(10) | $ | 0.27 | $ | (0.01 | ) | $ | (0.26 | ) | ||||
FFO | ||||||||||||
普通股FFO分子稀釋(8) | $ | 599,776 | $ | 512,576 | $ | 168,360 | ||||||
加權平均普通股和操作股(8)(9)(10) | 545,150,847 | 543,063,802 | 338,933,198 | |||||||||
普通股FFO稀釋(8)(9)(10) | $ | 1.10 | $ | 0.94 | $ | 0.50 | ||||||
核心FFO和調整FFO | ||||||||||||
加權平均普通股和操作股(8)(9)(10) | 538,925,506 | 530,643,789 | 338,933,198 | |||||||||
普通股核心FFO稀釋(8)(9)(10) | $ | 1.25 | $ | 1.18 | $ | 1.04 | ||||||
普通股AFFO稀釋後(8)(9)(10) | $ | 1.03 | $ | 0.95 | $ | 0.88 | ||||||
(1) | 為截至12月31日2019 2018年2017年12月31日, $3,075, $5,500，和$10,297分別記入物業管理費用和$15,083, $23,999，和$70,906分別記錄在一般費用和行政費用中。 |
74
(2) | 包括與發行普通股有關的費用。截至二零一零九年十二月三十一日止的年度包括在其他，網。 |
(3) | 包括合併和交易相關費用，包括一般費用和行政費用。另外，對於截至2018年12月31日止的年度，包括折舊和攤銷中某些公司資產的加速折舊和攤銷。 |
(4) | 包括我們在股票證券投資期間未實現的收益截至二零一零九年十二月三十一日止的年度包括在其他，網。 |
(5) | 包括 $8,013和$21,500 與Irma和Harvey颶風有關的損失/損害賠償為這個 2018年12月31日至2017年12月31日分別。這期間並沒有出現這樣的損失。截至二零一零九年十二月三十一日止的年度. |
(6) | 加權平均普通股攤薄按公認會計原則計算，用於計算普通股稀釋後的淨收益(虧損)。 |
(7) | 普通股稀釋後淨收益(虧損)是根據普通股股東僅在2017年2月1日開始在紐交所交易的淨虧損計算的。在2017年2月1日至2017年12月31日這段時間裏，普通股東的淨虧損為89，073美元。 |
(8) | 在……上面2019年7月1日，我們已結清2019年可轉換債券的全部未清餘額，並於12,553,864普通股股份和這些普通股股份包括在該日以後計算的所有淨收益(虧損)、FFO、核心FFO和AFFO中。使用“如果轉換”方法，2019年可轉換債券對稀釋後的每股淨收益是反稀釋的，並且不包括在轉換前的計算範圍內。截至二零一零九年十二月三十一日止的年度. |
2019年可轉換債券在轉換前期間的影響反映在上述普通股FFO稀釋計算中，該方法符合NAREIT關於計算每股FFO的指導原則。為2019及2018年12月31日，每普通股稀釋後的ffo分子被調整為$5,5862019年可轉換債券的利息支出分別為11，057美元，包括折扣的非現金攤銷。為2019及2018年12月31日，分母調整為6,225,341以及轉換前期間2019年可轉換債券的潛在普通股份額分別為12，420，013股。2019年可轉換債券的核心FFO和AFFO在普通股稀釋後沒有做過這樣的調整。為2019及2018年12月31日, 15,100,443在轉換2022年可轉換債券時可發行的普通股的潛在股份也不包括在計算淨收益或虧損以及普通股稀釋後的FFO，因為它們是反稀釋的，並且不包括在每普通股稀釋後的核心FFO和AFFO中。2017年2月1日至2017年2月1日2017年12月31日我們聲稱我們有意願和能力以現金完全結算可轉換高級債券；因此，在此期間，可轉換高級債券並沒有影響稀釋後的每股收益。
(9) | 非歸屬股權獎勵的增量股份總計1,263,825股票截至二零一零九年十二月三十一日止的年度包括在每股攤薄淨收益的分母中.為2018年12月31日至2017年12月31日我們有淨虧損，如果計入非既得股獎勵的增量股份，就會反稀釋每股普通股的淨虧損。用於計算每普通股的FFO、核心FFO和AFFO-稀釋後的普通股等價物1,748,787, 1,150,384，以及786，791個截至12月31日2019 2018年2017年12月31日分母中分別包括與非既得股獎勵有關的增量股份. |
(10) | INVH LP中的合夥權益既得單位(“OP單位”)被排除在計算上述期間普通股每股淨收益(虧損)之外，因為歸屬於既得業務單位的所有淨收入(虧損)都被記錄為非控制權益，因此不包括在普通股股東可獲得的淨收入(虧損)中。加權平均既得業務單位5,940,757, 9,116,476，1，189，902截至12月31日2019 2018年2017年12月31日分別包含在計算每普通股稀釋後的FFO、核心FFO和AFFO的分母中。 |
75
項目7A.市場風險的定量和定性披露
我們未來的收入、現金流量和與金融工具相關的公允價值取決於普遍的市場利率。市場風險是指利率、季節性、市場價格、商品價格和通貨膨脹的不利變化所造成的損失風險。我們所面臨的主要市場風險是利率風險和季節性風險。我們將來可能會使用衍生金融工具來管理或對衝與我們可能擁有的任何借款有關的利率風險。我們只能根據主要金融機構的信用評級和其他因素簽訂此類合同。
利率風險
我們認為我們面臨的一個主要市場風險是利率風險，這可能是許多因素造成的，包括政府的貨幣和税收政策、國內和國際經濟和政治考慮以及其他我們無法控制的因素。我們將來可能會承擔額外的可變利率債務，包括我們可以在信貸貸款下借入的額外金額。此外，利率的降低可能會導致購買單一家庭住房的競爭加劇，這可能導致未來的收購成本更高，並導致目標收購的單一家庭住房的收益率降低。如果我們不能提高過期租約的租金，或購買租金足夠高，足以抵銷貸款利率上升的單一家庭房屋，利率大幅上升，亦可能對我們的收入造成不良影響。
截至2019年12月31日，我們未償還的浮動利率債務是由我們的按揭貸款的借款所組成。52.709億美元的定期貸款機制15.5億美元的總和67.709億美元。我們有效地轉換了96.3%其中，通過利率互換協議向固定利率借款。此外，所有借款在libor加上適用的利差時都有利息。假設我們現有債務的未償餘額沒有變化，LIBOR增加或減少100個基點對我們的年度利息支出的預期影響將是估計增加或減少250萬美元。這一估計數考慮了我們的利率互換協議、利率上限協議以及各借款協議中規定的任何libor下限或最低利率的影響。
這一分析沒有考慮到在這種環境中可能存在的總體經濟活動水平下降的影響。此外，如果發生如此嚴重的變化，我們可以考慮採取行動，進一步減輕我們對這一變化的暴露程度。然而，由於所採取的具體行動及其可能產生的影響的不確定性，敏感性分析假定我們的資本結構沒有變化。
季節性
我們的業務和相關的經營業績一直受到全年季節性因素的影響，而且我們相信它們將繼續受到影響。特別是，在夏季的幾個月裏，我們經歷了更高水平的居民搬遷，這對我們的租金收入和相關的週轉成本都產生了影響。此外，我們的物業運營成本在某些市場受到季節性影響，如暖通空調維修、重新居住的費用和夏季期間的景觀美化費用的增加。
76
項目8.財務報表和補充數據
本年度報告以表格10-K單獨載列本項目所需的資料。見第四部分.第15項。“證物和財務報表附表”，在此引用。
項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
沒有。
項目9A.管制和程序
披露控制和程序
我們保持一套披露控制和程序(根據“交易所法”第13a-15(E)條和第15d-15(E)條規定)，以確保在我們根據“外匯法”提交或提交的報告中所需披露的信息在證券交易委員會規則和表格規定的時限內得到記錄、處理、彙總和報告，並確保這些信息得到積累，並酌情傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便就所要求的披露作出及時的決定。任何披露控制和程序的設計部分是基於對未來事件的可能性的某些假設，而且無法保證任何設計在所有可能的未來條件下都能成功地實現其目標。任何控制和程序，無論設計和操作如何良好，只能提供合理的，而不是絕對的保證，以實現預期的控制目標。我們的管理層在我們的首席執行官和首席財務官的參與下，評估了我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性。2019年12月31日。根據這一評價，我們的首席執行官和首席財務官得出結論認為，截至2019年12月31日我們的披露管制和程序的設計和運作，對在合理的保證水平上實現其目標是有效的。
內部控制的變化
在最近一個財政季度，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，對財務報告的內部控制產生了重大影響，或相當可能會對財務報告產生重大影響。
管理層財務報告內部控制年度報告
我們的管理層負責建立和維持對財務報告的適當內部控制(根據“外匯法”第13a-15(F)條和第15d-15(F)條)。我們對財務報告的內部控制旨在為我們的財務報告的可靠性提供合理的保證，並根據美國普遍接受的會計原則為外部目的編制我們的綜合財務報表。我們對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)保存記錄，以合理的細節準確、公正地反映公司的交易和處置情況；(2)提供合理的保證，即交易記錄是必要的，以便按照美國普遍接受的會計原則編制合併財務報表，公司的收入和支出只根據公司管理層和董事的授權進行；(3)就防止或及時發現公司資產的未經授權而可能對合並財務報表產生重大影響提供合理保證。由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。此外，對未來期間的任何成效評價的預測都有可能由於條件的變化而導致管制不足，或政策和程序的遵守程度可能惡化。
77
我們的管理層在我們的首席執行官和首席財務官的參與下，對我們對財務報告的內部控制的有效性進行了評估。2019年12月31日。這項評價是根據特雷德韋委員會贊助組織委員會在內部控制-綜合框架(2013年)中建立的框架進行的。根據我們在“內部控制-綜合框架”(2013年)框架下的評估，我們的管理層得出結論認為，我們對財務報告的內部控制在2019年12月31日在合理的保證水平上完成他們的目標。
德勤會計師事務所(Deloitte&Touche LLP)是一家獨立註冊的公共會計師事務所，它審計了本年度10-K報表中的合併財務報表。截至目前，德勤已發佈了一份關於該公司財務報告內部控制的認證報告。2019年12月31日。本報告載於此。
78
獨立註冊會計師事務所報告
致股東及董事會的邀請之家公司。
意見財務報告的內部控制
我們對邀請家庭公司財務報告的內部控制進行了審計。及附屬公司(“公司”)截至2019年12月31日中確定的標準。內部控制—綜合框架(2013年)特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會印發。我們認為，公司在所有重大方面都對財務報告保持了有效的內部控制。2019年12月31日中確定的標準。內部控制—綜合框架(2013年)由COSO印發。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(美國會計監督委員會)的準則，審計了截至年底和終了年度的財務報表2019年12月31日我們的報告2020年2月19日對這些財務報表表示無保留意見。
意見依據
公司’管理部門負責維持對財務報告的有效內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，並將其列入所附管理部門關於財務報告內部控制的年度報告。我們的責任是對公司發表意見’根據我們的審計對財務報告的內部控制。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。
我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們規劃和進行審計，以合理保證是否在所有重大方面保持對財務報告的有效內部控制。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估重大弱點存在的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作效果，以及執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
財務報告內部控制的定義與侷限性
一家公司’財務報告的內部控制是一個程序，目的是根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理的保證。一家公司’對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與保持記錄有關的政策和程序，以合理詳細、準確和公正地反映公司資產的交易和處置情況；(2)提供合理保證，説明記錄交易是必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，而且公司的收支只是根據公司管理層和董事的授權進行；(3)就防止或及時發現公司未經授權的收購、使用或處置提供合理保證。’s可能對財務報表產生重大影響的資產。
由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。此外，對未來期間的任何有效性評價的預測都有可能由於條件的變化而導致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能惡化。
/S/Deloitte&Touche LLP
得克薩斯州達拉斯
2020年2月19日
79
項目9B.其他資料
沒有。
80
第III部
項目10.董事、執行幹事和公司治理
本項所要求的資料由本公司參考而成2020委託書將於會計年度結束後120天內提交證券交易委員會。2019年12月31日.
項目11.行政補償
本項所要求的資料由本公司參考而成2020委託書將於會計年度結束後120天內提交證券交易委員會。2019年12月31日.
項目12.某些受益所有人的擔保所有權和管理及相關股東事項
本項所要求的資料是參考本公司的2020委託書將於會計年度結束後120天內提交證券交易委員會。2019年12月31日.
項目13.某些關係和相關交易以及董事獨立性
本項所要求的資料由本公司參考而成2020委託書將於會計年度結束後120天內提交證券交易委員會。2019年12月31日.
項目14.主要會計師費用和服務
本項所要求的資料由本公司參考而成2020委託書將於會計年度結束後120天內提交證券交易委員會。2019年12月31日.
81
第IV部
項目15.展覽和財務報表附表。
下列文件作為本報告的一部分提交：
(A)財務報表 | |
邀請之家公司截至2019年12月31日和2018年12月31日的合併財務報表以及截至2019年12月31日終了期間的三年 | |
獨立註冊會計師事務所Deloitte&Touche LLP報告 | F-1 |
合併資產負債表 | F-4 |
綜合業務報表 | F-5 |
其他綜合損失綜合報表 | F-6 |
合併權益表 | F-7 |
現金流動合併報表 | F-8 |
合併財務報表附註 | F-10 |
(B)財務報表附表 | |
邀請之家公司截至2019年12月31日及截至12月31日止的三年 | |
附表III不動產及累計折舊 | F-45 |
(C)證物 | |
82
展示索引
陳列品 數 | 描述 | |
2.1 | 日期為2017年8月9日的“協議和合並計劃”，日期為“邀請家庭公司”、“邀請家庭經營夥伴關係有限公司”、“IH合併Sub公司”、“有限責任公司”、“喜達屋大道之家”和“喜達屋家庭夥伴關係”，L.P.(參見表2.1，參照該公司目前於2017年8月14日提交的8-K表格(檔案號1-38004)的報告)。 | |
3.1 | “邀請之家公司章程”，日期為2017年2月6日(參照2017年2月6日提交的公司目前提交的表格8-K(文件編號1-38004)的表3.1)。 | |
3.2 | 自2017年2月6日起對“邀請之家公司章程”進行修訂和重新修訂(參照2017年2月6日提交的公司目前提交的表格8-K(檔案號1-38004)的表3.2)。 | |
4.1 | 截止2017年1月10日，喜達屋旅店與全國協會威爾明頓信託(Wilmington Trust，National Association)之間的契約契約(參見SWH目前提交的表格8-K(檔案號1-36163)的表4.1)。 | |
4.2 | 2022年到期的3.50%可轉換高級票據的表格(參閲SWH目前關於表格8-K(檔案號1-36163)的表4.1)。 | |
4.3 | 邀請之家公司、IH合併Sub LLC公司和全國協會威爾明頓信託公司之間的第一次補充義齒，作為受託人，日期為2017年11月16日(參照2017年11月20日提交的公司關於8-K表格(檔案編號1-38004)的表4.2)。 | |
4.4 | 證券説明 | |
10.1 | 邀請之家公司修訂和恢復股東協議，每一方不時參與其中，僅為第4.1節的目的，黑石房地產顧問有限公司(參照2017年8月14日提交的公司關於表格8-K(檔案編號1-38004)的表10.1)合併為黑石房地產顧問公司(見圖10.1)。 | |
10.2 | 自2017年8月9日起，“邀請之家有限合夥經營夥伴關係有限合夥協議”的修訂和恢復協議，日期為邀請之家OP GP有限責任公司和邀請之家有限責任公司。(參照表10.2納入該公司目前於2017年8月14日提交的表格8-K(檔案編號1-38004)中的報告)。 | |
10.3 | 修訂後的註冊權利協議，截止2016年10月4日，由SWH和其中指名的其他各方簽署(參見SWH目前提交給SEC的表格8-K(檔案編號1-36163)的表10.1)。 | |
10.4 | “轉讓和假定協議”，日期為2017年11月16日邀請家庭公司之間的轉讓和假定協議。和IH合併Sub，LLC(參照2017年11月20日提交的公司當前表格8-K(檔案號1-38004)的表10.2)。 | |
10.5 | 邀請之家公司2017Omnibus獎勵計劃(參照2017年2月6日提交的公司當前表格8-K(檔案號1-38004)的表10.4)。† | |
10.6 | 董事及高級人員補償協議表格(參照2017年1月6日提交的公司S-11表格(編號333-215452)的註冊聲明表10.5)。† | |
83
陳列品 數 | 描述 | |
10.7 | 殖民地喜達屋補償協議的形式(參照社會福利局目前關於表格8-K(檔案編號1-36163)的表10.2)於2016年1月8日提交。† | |
10.8 | 登記權利協議，日期為2017年1月31日，由公司及其所指名的股東簽署(參照2017年2月6日提交的公司當前表格8-K(檔案號1-38004)的表10.1)。 | |
10.9 | 循環信貸和定期貸款協議，日期為2017年2月6日，受邀家庭經營合夥有限公司，作為借款人，貸款方，美國銀行，作為行政代理人和其他各方作為行政代理人(參見2017年2月6日提交的8-K表格(檔案號1-38004)的表10.3)。 | |
10.10 | 2014-2 IH借款人L.P.與德國美國資本公司之間的貸款協議，日期為2014年8月14日(參照2017年1月6日提交的公司S-11表格註冊聲明(編號333-215452)的附件10.6)。 | |
10.11 | 2014-3 IH借款人L.P.與德國美國資本公司之間的貸款協議，日期為2014年11月12日(參考2017年1月6日提交的公司註冊聲明表10.7(編號333-215452))。 | |
10.12 | 2015-1 IH2借款人L.P.與摩根大通銀行(JPMorganChase Bank)之間的貸款協議，截止2015年1月29日(參照2017年1月6日提交的公司S-11(編號333-215452)註冊聲明表10.8)。 | |
10.13 | 2015-2 IH2借款人L.P.與摩根大通銀行(JPMorganChase Bank)之間的貸款協議，日期為2015年4月10日(參照2017年1月6日提交的該公司S-11表格(編號：333-215452)的註冊聲明表10.9)。 | |
10.14 | 2015-3 IH2借款人L.P.與摩根大通銀行(JPMorganChase Bank，National Association)之間的貸款協議，截止2015年6月25日(參照2017年1月6日提交的該公司S-11表格(編號：333-215452)註冊聲明中的表10.10)。 | |
10.15 | 自2017年4月28日起，IH 2017-1借款人、LP借款人和國家協會富國銀行(WellsFargo Bank)之間簽訂了貸款協議(參見2017年5月1日提交的該公司目前關於表格8-K(檔案號1-38004)的表10.1)。 | |
10.16 | “貸款協議”，日期為2017年11月9日IH 2017-2借款人、LP借款人和德國美國資本公司之間的貸款協議(參見2017年11月9日提交的公司當前表格8-K(檔案號1-38004)的表10.1)。 | |
10.17 | 截至2018年2月8日，IH 2018-1借款人(Lp)作為借款人，摩根大通銀行(JPMorganChase Bank)為貸款人(參見2018年2月12日提交的8-K表格(檔案號1-38004)的表10.1)中的“貸款協議”(參見表10.1)。 | |
10.18 | 截至2018年5月8日，IH 2018-2借款人(Lp)作為借款人，摩根大通銀行(JPMorganChase Bank)為貸款人(參見2018年5月9日提交的公司關於表格8-K(檔案號1-38004)的最新報告表10.1)。 | |
84
陳列品 數 | 描述 | |
10.19 | 截至2018年6月28日，IH 2018-3借款人、LP借款人和德國美國資本公司作為貸款人的貸款協議(參見2018年7月2日提交的公司關於8-K表格(檔案號1-38004)的當前報告表10.1)。 | |
10.20 | 截至2018年11月7日，IH 2018-4借款人Lp和德國美國資本公司作為貸款人的貸款協議(參見2018年11月8日提交的公司當前表格8-K(檔案號1-38004)的表10.1)。 | |
10.21 | 自2014年4月10日起，CAH 2014-1借款人(LLC)作為借款人，摩根大通銀行(JPMorganChase Bank)為貸款人(參考SWH 2016年8月9日提交的10-Q(檔案號1-36163)季度報告表10.3)，簽訂了貸款協議。 | |
10.22 | 截至2014年6月30日，CAH 2014-2借款人(LLC)作為借款人，摩根大通銀行(JPMorganChase Bank)為貸款人(參考SWH 2016年8月9日提交的10-Q(檔案號1-36163)季度報告表10.4)簽訂的貸款協議。 | |
10.23 | 自2015年6月11日起，CAH 2015-1借款人(LLC)作為借款人，摩根大通銀行(JPMorganChase Bank)為貸款人(參考SWH 2016年8月9日提交的10-Q(檔案號1-36163)季度報告表10.5)，簽訂了貸款協議。 | |
10.24 | 截止2016年6月7日，CSH 2016-1借款人(LLC)作為借款人，摩根大通銀行(JPMorganChase Bank)作為貸款人(參考SWH目前關於表格8-K(檔案號1-36163)的表10.1)提交的貸款協議(2016年6月8日提交)。 | |
10.25 | 截止2016年11月3日，CSH 2016-2借款人(LLC)作為借款人，摩根大通銀行(JPMorganChase Bank)作為貸款人(參見2016年11月7日提交的SWH 10-Q(檔案號1-36163)季度報告表10.2)簽訂的貸款協議。 | |
10.26 | 貸款協議，日期為2019年6月7日，IH借款人LP為借款人，Roseray Life PLC為貸款人(參見2019年6月10日提交的公司關於表格8-K(檔案號1-38004)的表10.1)。 | |
10.27 | 與達拉斯B.坦納簽訂的僱傭協議，日期為2015年11月9日(參照2017年1月6日提交的S-11表格(編號333-215452)公司註冊聲明的附錄10.12)。† | |
10.28 | 與Ernest M.Freedman簽訂的僱傭協議，日期為2015年9月4日(參照2017年1月6日提交的公司S-11表格(編號333-215452)的註冊聲明附件10.13)。† | |
10.29 | 邀請函協議，日期為2017年8月9日，由邀請之家公司和邀請家庭公司之間簽署。約翰·巴特林(參見2017年8月14日提交的公司目前關於表格8-K(檔案號1-38004)的表10.3)。† | |
10.30 | 邀請函協議，日期為2017年8月9日，由邀請之家公司和邀請家庭公司之間簽署。歐內斯特·弗裏德曼(參見該公司目前表格8-K(檔案號1-38004)的表10.4)於2017年8月14日提交。† | |
10.31 | 邀請函協議，日期為2017年8月9日，由邀請之家公司和邀請家庭公司之間簽署。達拉斯坦納(參考表10.5的公司目前的報告表格8-K(檔案編號1-38004)於2017年8月14日提交)。† | |
85
陳列品 數 | 描述 | |
10.32 | 學期表，日期為2017年9月19日，在邀請家庭公司之間。弗雷德裏克·C·圖奧米(參見本公司目前關於表格8-K(檔案編號1-38004)的報告表10.1)於2017年9月19日提交。† | |
10.33 | 獎勵通知和限制性股票單位協議(簽署獎勵-Tuomi先生)(參照2017年11月20日提交的公司目前提交的表格8-K(檔案號1-38004)的表10.3)。† | |
10.34 | 邀請之家表格6 L.P.獎金獎勵計劃協議(參照2017年1月23日提交的公司S-11表格(編號333-215452)的註冊聲明附件10.14)。† | |
10.35 | 邀請之家公司限制性股票授予和確認(轉換獎勵單位)(參照2017年1月23日提交的S-11表格(編號333-215452)公司註冊聲明表10.15)。† | |
10.36 | 小約翰·B·巴特林先生的授標通知和限制性股協議的形式。(補充獎金獎勵(2檔轉歸))(參照2017年1月23日提交的S-11表格(編號333-215452)公司註冊聲明的附錄10.16)。† | |
10.37 | 小約翰·B·巴特林先生的授標通知和限制性股協議的形式。(補充獎金獎勵(3檔轉歸))(參照2017年1月23日提交的公司S-11表格(編號333-215452)的註冊聲明表10.17)。† | |
10.38 | 歐內斯特·M·弗裏德曼先生(補充獎金獎勵)的獎勵通知和限制性股票單位協議的形式(參照2017年1月23日提交的公司S-11表格(編號333-215452)的註冊聲明表10.18)。† | |
10.39 | 達拉斯·B·坦納先生(補充獎金獎勵)獎勵通知和限制性股票單位協議的形式(參照2017年1月23日提交的公司S-11表格(編號333-215452)的註冊聲明表10.19)。† | |
10.40 | 布萊斯·布萊爾先生的獎勵通知和限制性股票單位協議的形式(補充獎金獎勵)(參照2017年1月23日提交的公司S-11表格(編號333-215452)的註冊聲明表10.20)。† | |
10.41 | 非僱員董事獎勵通知書及股份有限公司協議表格(一般表格)(補充獎金獎勵)(參閲2017年1月23日提交的公司S-11表格(編號333-215452)註冊聲明圖10.21)。† | |
10.42 | 獎勵通知和限制性股協議的形式(2017年LTIP股權獎勵)(參照本公司於2017年6月29日提交的8-K表格(檔案號1-38004)的表10.1)。† | |
10.43 | 獎勵通知和限制性股票單位協議的形式(留用獎勵-弗裏德曼先生和坦納先生)(參閲2017年6月29日提交的公司目前關於表格8-K(檔案號1-38004)的表10.2)。† | |
10.44 | 獎勵通知和限制性股票單位協議的形式(2018年LTIP股權獎勵)(參考2018年8月10日提交的公司第10-Q號(檔案號1-38004)季度報告表10.3)。† | |
86
陳列品 數 | 描述 | |
10.45 | 獎勵通知和限制性股協議的形式(2019年LTIP股權獎)(參考2019年5月7日提交的公司第10-Q號(檔案號1-38004)季度報告表10.2)。† | |
10.46 | 2019年表現優異獎協議(LTIP單位)(參照本公司於2019年7月31日提交的10-Q表格(檔案號1-38004)的季度報告表10.2)。† | |
10.47 | 弗雷德裏克·圖奧米先生的獎勵通知和限制性股票單位協議的形式(2018年LTIP股權獎)(參照2018年5月15日提交的公司第10-Q號季度報告(檔案號1-38004)的表10.6)。† | |
10.48 | 弗雷德裏克·圖奧米先生的獎勵通知和限制性股票單位協議的形式(2018年補充獎金獎)(參考2018年5月15日提交的公司第10-Q號季度報告(檔案號1-38004)的表10.7)。† | |
10.49 | 公司和弗雷德裏克·圖奧米先生之間關於獎勵通知和限制性股票單位協議的信函協議(簽署獎勵-Tuomi先生)(參考2018年5月15日提交的公司第10-Q號季度報告(檔案號1-38004)的表10.8)。† | |
10.50 | 分離協議日期為2019年1月16日公司與弗雷德裏克·圖奧米先生之間的分離協議。(參考2019年2月28日提交的公司10-K號(檔案號1-38004)年度報告表10.48)。†。 | |
10.51 | 獎勵通知和限制性股票單位協議的形式(2018年補充獎金獎勵)(參見2018年3月29日提交的公司10-K(檔案號1-38004)年度報告表10.41)。† | |
10.52 | 蟻羣喜達屋股權計劃(參照2017年11月16日提交的公司S-8登記聲明(檔案號333-221617)表4.3)。† | |
10.53 | 根據喜達屋碼頭住宅信託股權計劃簽訂的限制股份獎勵協議的形式(參照SWH關於表格10(檔案編號1-36163)的登記聲明表10.10)(2013年12月23日提交)。† | |
10.54 | 根據喜達屋碼頭住宅信託股權計劃簽訂的限制性股份單位獎勵協議的形式(參照SWH關於表格10(檔案編號1-36163)的登記聲明表10.11)，2013年12月23日提交。† | |
10.55 | 邀請之家公司執行解決計劃(參照2018年3月29日提交的公司10-K(檔案號1-38004)年度報告表10.47)。† | |
10.56 | 主回購協議，日期為2014年3月11日，喜達屋旅店信託公司、PrimeStar基金I，L.P.、Wilmington儲蓄基金協會、FSB和德意志銀行AG公司開曼羣島分公司(參考今年3月13日提交的SWH關於表格8-K(檔案號1-36163)的表10.1)。 | |
10.57 | 2014年3月11日，“主回購協議”第1號修正案，日期為2014年3月11日，涉及喜達屋旅店信託、PrimeStar基金一、L.P.、威爾明頓儲蓄基金協會、金融穩定委員會和德意志銀行開曼羣島分公司(參考2014年6月30日提交的SWH關於表格8-K(檔案號1-36163)的最新報告表10.1)。 | |
87
陳列品 數 | 描述 | |
10.58 | 2014年3月11日，“總回購協議”2015年9月1日第3號修訂案，涉及喜達屋旅店信託公司、PrimeStar Fund I、L.P.、Wilmington儲蓄基金協會、FSB和德意志銀行公司開曼羣島分行(參考今年9月4日提交的SWH關於表格8-K(檔案號1-36163)的最新報告表10.1)。 | |
10.59 | 自2014年12月16日起生效的“原始星第一基金有限合夥協議”，日期為2014年12月16日，自2014年3月1日起生效(參考SWH目前關於表格8-K的報告(2004年12月22日提交的文件編號1-36163)的附件10.1)。 | |
10.60 | 截至2017年6月5日，Waypoint/GI Venture、LLC和CSH Property 3之間簽訂的證券購買協議(參見SWH目前提交的表格8-K(檔案號1-36163)的表10.1)。 | |
21.1 | 註冊官的附屬公司。 | |
23.1 | Deloitte&Touche LLP同意。 | |
31.1 | 2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條規定的達拉斯B.坦納總裁兼首席執行官證書。 | |
31.2 | 2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條規定的執行副總裁兼首席財務官Ernest M.Freedman的證書。 | |
32.1 | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906節通過的根據“美國法典”第18節第1350節通過的達拉斯B.坦納總裁兼首席執行官證書(隨函附上)。 | |
32.2 | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條通過的執行副總裁兼首席財務官Ernest M.Freedman根據“美國法典”第18節、第1350條通過的證書(隨函附上)。 | |
101.INS | 內聯XBRL實例文檔-實例文檔不出現在InteractiveDataFile中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 | |
101.SCH | 內聯XBRL分類法擴展架構文檔。 | |
101.CAL | 內聯XBRL分類法擴展計算鏈接庫文檔。 | |
101.DEF | 內聯XBRL分類法擴展定義鏈接庫文檔。 | |
101.LAB | 內聯XBRL分類法擴展標籤鏈接庫文檔。 | |
101.PRE | 內聯XBRL分類法擴展表示鏈接庫文檔。 | |
104 | 封面交互式數據文件(格式化為內聯XBRL，包含在表101中)。 | |
†本文件已確定為管理合同或補償計劃或安排。
88
某些協議和其他文件作為本年度報表10-K表的證物，包含了雙方相互之間的陳述和保證。這些陳述和保證完全是為了這類協議的其他各方的利益而作出的，而且可能受到某些信息的限制，這些信息已向此類協議和其他文件的其他當事方披露，而且可能未反映在此類協議和其他文件中。此外，如果其中所載的陳述被證明是不正確的，而不是作為實際的事實陳述，這些陳述和保證可以作為在締約方之間分配風險的一種方式。因此，不能依賴任何這類陳述和保證來描述事實的實際狀況。此外，關於任何此類陳述和保證的主題事項的信息可能自此類協議和其他文件的日期以來發生了變化。
89
項目16.表格10-K摘要
沒有。
90
簽名
根據1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節的規定，登記人已正式安排由下列簽署人代表其簽署本報告，並在得克薩斯州達拉斯正式授權2020年2月19日。
邀請之家公司 | |
通過： | //達拉斯B.坦納 |
姓名：達拉斯B.坦納 | |
職稱：總裁兼首席執行官 | |
根據1934年“證券法”的要求，本報告由下列人士簽署：2020年2月19日。
簽名 | 標題 | |
//達拉斯B.坦納 | 總裁、首席執行官和主任 | |
達拉斯B.坦納 | (特等行政主任) | |
/S/Ernest M.Freedman | 執行副總裁兼首席財務官 | |
歐內斯特·弗裏德曼 | (首席財務主任) | |
/S/金伯利·諾雷爾 | 高級副總裁兼首席會計官 | |
金伯利·諾雷爾 | (首席會計主任) | |
//布萊斯·布萊爾 | 主席兼主任 | |
布萊斯布萊爾 | ||
/S/Jana C.Barbe | 導演 | |
賈娜·C·巴貝 | ||
s/Richard D.Bronson | 導演 | |
理查德·D·布朗森 | ||
/S/Kenneth A.Caplan | 導演 | |
肯尼斯·卡普蘭 | ||
/S/Michael D.Fascitelli | 導演 | |
邁克爾·D·法斯切利 | ||
91
簽名 | 標題 | |
S/Robert G.Harper | 導演 | |
羅伯特·哈珀 | ||
/S/Jeffrey E.Kelter | 導演 | |
傑弗裏·凱爾特 | ||
/約翰·B·瑞亞 | 導演 | |
約翰·B·瑞亞 | ||
/S/Janice L.Sears | 導演 | |
珍妮絲·西爾斯 | ||
/S/William J.Stein | 導演 | |
威廉·施泰因 | ||
/S/Barry S.Sternlicht | 導演 | |
巴里·S·斯特恩利赫特 | ||
92
獨立註冊會計師事務所報告
致股東及董事會的邀請之家公司。
關於財務報表的意見
我們已經審計了所附的邀請家庭公司的合併資產負債表。及附屬公司(“公司”)截至2019年12月31日和2018, 終了期間每三年業務、其他綜合收入(損失)、權益和現金流量的相關綜合報表2019年12月31日, 及第15項索引所列的有關注釋及附表(統稱為“財務報表”)。我們認為，財務報表在所有重要方面公允地反映了公司截至2019年12月31日和2018，以及在本報告所述期間每年的業務結果和現金流動情況。2019年12月31日，符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，審計了該公司對財務報告的內部控制。2019年12月31日中確定的標準。內部控制—綜合框架(2013年)特雷德韋委員會贊助組織委員會印發及我們的報告2020年2月19日，對公司財務報告的內部控制發表了無保留的意見。
意見依據
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。
我們按照PCAOB的標準進行審計。這些準則要求我們規劃和進行審計，以獲得關於財務報表是否不存在重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中數額和披露情況的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和重大估計數，以及評價財務報表的總體列報方式。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
關鍵審計事項
下文通報的關鍵審計事項是財務報表當期審計所產生的事項，這些事項是通知審計委員會的或需要通知審計委員會的，以及(1)與對財務報表具有重大意義的賬目或披露有關的事項，以及(2)涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷的事項。關鍵審計事項的通報絲毫不改變我們對整個財務報表的意見，我們也沒有就關鍵審計事項或與其有關的賬目或披露提供單獨的意見。
F-1
單身家庭住宅物業投資—參閲財務報表附註2和3
關鍵審計事項描述
公司擁有約80，000套個人獨户住宅物業，賬面淨值為162億元2019年12月31日。該公司資本化成本，以獲得，穩定，並準備單户住宅物業出租.確定資本化的哪些成本、各自資本化成本的使用壽命以及持有待售和持有用於使用的資產的分類，需要作出重大的管理判斷。此外，該公司評估對單一家庭住宅物業的投資，以確定是否有任何情況的變化，可能表明個別物業的賬面價值可能無法收回。
鑑於管理層(1)用於根據資產構成部分的相對公允價值確定購買價格分配的投入和假設，(2)確定哪些成本改善或延長了財產的使用壽命，(3)評估單一家庭住宅財產的減值，這需要對有時存在重大不確定性的因素進行重大判斷和評估，(4)適用待售分類標準，執行審計程序，對單一家庭住宅財產的投資進行會計核算具有挑戰性，需要加大審計力度。
如何在審計中處理關鍵的審計事項
我們的審計程序涉及對單一家庭住宅物業的投資是否得到適當核算，其中包括：
• | 我們測試了對單一家庭住宅物業投資的相關控制措施的有效性。 |
• | 我們選擇了一年中獲得的房產樣本，並評估了記錄的金額的準確性和所有權的適當轉移。 |
• | 我們評估了管理層為新購物業分配初始購房價格的適當性，方法是為購置這些物業的每個住宅市場制定獨立的購房價格分配估計，並將我們的估計數與公司的實際分配進行比較。 |
• | 我們選取了一年中資本化的成本樣本，並評估了記錄金額的準確性和分類。我們還評估了由費用支付的修理和維護費用。 |
• | 我們評估了管理層對物業可能減值指標的分析，方法是獨立評估該公司對單一家庭住宅物業有重大投資的住宅市場的趨勢、物業銷售損益的趨勢，以及宏觀經濟數據，以確定物業的賬面價值可能無法收回的任何指標。 |
• | 我們挑選了一批被歸類為待售物業的樣本，並評估這些物業是否符合以下條件：2019年12月31日。我們還挑選了一個出售後的物業樣本。2019年12月31日並評估是否將每一項財產正確歸類為待售或持有以供使用。2019年12月31日. |
• | 我們挑選了一年內處置的物業樣本，並評估銷售合約的條款和條件，以評估出售是否有適當記錄，包括將資產從會計紀錄中刪除，以及出售時的有關損益。 |
衍生工具—參見財務報表附註2、7和11
關鍵審計事項描述
該公司使用衍生工具來管理利率變動帶來的經濟風險。截至2019年12月31日該公司在其他資產中以公允價值記錄的衍生工具為160萬美元，在其他負債中按公允價值記錄的衍生工具為275.7百萬美元。
考慮到衍生工具公允價值估計所需的判斷，以及市場條件下公允價值的波動性，審計公允價值及其相關投入，如遠期收益率曲線和不履行風險，尤其涉及主觀和複雜的判斷。
F-2
如何在審計中處理關鍵的審計事項
我們的審計程序涉及管理層用來估計衍生工具公允價值的假設，其中包括：
• | 我們測試了相關控制措施的有效性，包括管理層對第三方公允價值專家的評估以及此類專家的工作結果。 |
• | 在我們的公允價值專家的協助下，我們評估了管理部門對衍生工具進行估值的適當性，方法是為一個樣本工具制定獨立的公允價值估計，並將我們的估計數與公司的估計值進行比較。 |
/S/Deloitte&Touche LLP
得克薩斯州達拉斯
2020年2月19日
我們是公司的成員’自2013年起為審計師。
F-3
邀請之家公司
合併資產負債表
截至2019年12月31日和2018年12月31日
(單位：千，股票和每股數據除外)
2019 | 2018 | |||||||
資產： | ||||||||
對獨棟住宅的投資： | ||||||||
土地 | $ | $ | ||||||
建築物和改善 | ||||||||
減：累計折舊 | ( | ) | ( | ) | ||||
對單身家庭住宅物業的投資淨額 | ||||||||
現金和現金等價物 | ||||||||
限制現金 | ||||||||
善意 | ||||||||
其他資產，淨額 | ||||||||
總資產 | $ | $ | ||||||
負債： | ||||||||
按揭貸款淨額 | $ | $ | ||||||
有擔保定期貸款淨額 | ||||||||
定期貸款安排，淨額 | ||||||||
旋轉設施 | ||||||||
可轉換高級票據，淨額 | ||||||||
應付帳款和應計費用 | ||||||||
居民保證金 | ||||||||
其他負債 | ||||||||
負債總額 | ||||||||
承付款和意外開支(附註14) | ||||||||
公平： | ||||||||
股東權益 | ||||||||
優先股，每股面值0.01美元，授權股票900，000，000股，截至2019年12月31日和2018年12月31日均未發行 | ||||||||
普通股，每股面值0.01美元，核定股票9，000，000，000股，截至2019年12月31日和2018年12月31日，分別為541，642，725股和520，647，977股 | ||||||||
額外已付資本 | ||||||||
累積赤字 | ( | ) | ( | ) | ||||
累計其他綜合損失 | ( | ) | ( | ) | ||||
股東權益總額 | ||||||||
非控制利益 | ||||||||
總股本 | ||||||||
負債和權益共計 | $ | $ | ||||||
所附的註釋是這些內容的一個組成部分。合併財務報表。
F-4
邀請之家公司
綜合業務報表
(單位：千，股票和每股數據除外)
截至12月31日， | ||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||
租金收入和其他財產收入 | $ | $ | $ | |||||||||
費用： | ||||||||||||
物業操作及維修 | ||||||||||||
物業管理費用 | ||||||||||||
一般和行政 | ||||||||||||
利息費用 | ||||||||||||
折舊和攤銷 | ||||||||||||
減值和其他 | ||||||||||||
總開支 | ||||||||||||
其他，淨額 | ( | ) | ||||||||||
出售財產所得，扣除税後 | ||||||||||||
淨收入(損失) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
非控制權益造成的淨(收入)損失 | ( | ) | ||||||||||
可歸因於普通股股東的淨收入(虧損) | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||||
2019年12月31日終了年度 | 2018年12月31日終了年度 | 2017年2月1日 通過 2017年12月31日 | ||||||||||
普通股東可獲得的淨收入(損失)-基本和稀釋(注12) | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||||
加權平均普通股流通股基礎 | ||||||||||||
加權平均普通股 | ||||||||||||
普通股淨收益(虧損)-基本 | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||||
普通股淨收益(虧損)-稀釋後 | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||||
所附的註釋是這些內容的一個組成部分。合併財務報表。
F-5
邀請之家公司
綜合損失報表
(單位：千)
截至12月31日， | ||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||
淨收入(損失) | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||||
其他綜合收入(損失) | ||||||||||||
利率掉期未實現收益(損失) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
(收益)利率掉期損失重新歸類為累積的其他綜合收入(損失) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
其他綜合收入(損失) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
綜合損失 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
非控股權綜合虧損 | ||||||||||||
普通股股東的綜合損失 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||
所附的註釋是這些內容的一個組成部分。合併財務報表。
F-6
邀請之家公司
合併權益表
2018年和2017年12月31日終了的年份
(除股票和每股數據外，以千計)
普通股 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
合併股權 | 股份數目 | 金額 | 額外 已付資本 | 累積赤字 | 累計其他綜合損失 | 股東權益合計 | 非控制利益 | 股本總額 | |||||||||||||||||||||||||||
截至2016年12月31日的結餘 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||
淨損失 | ( | ) | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||
贖回A系列優先股 | ( | ) | — | — | — | — | — | ( | ) | — | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
B類應收票據的分配 | ( | ) | — | — | — | — | — | ( | ) | — | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
核銷/分發B類應收票據 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
股份補償費用 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
B類票據的應計利息 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
2017年1月31日餘額 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
IPO前重組交易 | ( | ) | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
發行普通股-首次公開發行 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
股票發行成本-首次公開發行 | — | — | — | ( | ) | — | — | ( | ) | — | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
普通股和INVH LP股的發行-合併 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
股票發行成本-合併 | — | — | — | ( | ) | — | — | ( | ) | — | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
資本分配 | — | — | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||
淨損失 | — | — | — | — | ( | ) | — | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||||
宣佈的股息和股利等價物(每股0.22美元) | — | — | — | — | ( | ) | — | ( | ) | — | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
普通股發行.RSU結算，税後淨額 | — | ( | ) | — | — | ( | ) | — | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||
股份補償費用 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
其他綜合收入共計 | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
截至2017年12月31日的結餘 | — | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
資本分配 | — | — | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||
淨損失 | — | — | — | — | ( | ) | — | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||||
宣佈的股息和股利等價物(每股0.44美元) | — | — | — | — | ( | ) | — | ( | ) | — | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
普通股發行.RSU結算，税後淨額 | — | ( | ) | — | — | ( | ) | — | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||
股份補償費用 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
其他綜合收入共計 | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||||
為普通股贖回操作單元 | — | — | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||
截至2018年12月31日的餘額 | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||
資本分配 | — | — | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||
淨收益 | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
宣佈的股息和股利等價物(每股0.52美元) | — | — | — | — | ( | ) | — | ( | ) | — | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
普通股發行.RSU結算，税後淨額 | — | ( | ) | — | — | ( | ) | — | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||
發行普通股-2019年可轉換債券結算 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
發行普通股，淨額 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
股份補償費用 | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
其他綜合損失共計 | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||||
為普通股贖回操作單元 | — | — | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||
截至2019年12月31日的結餘 | — | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||
所附的註釋是這些內容的一個組成部分。合併財務報表。
F-7
邀請之家公司
現金流量表
(單位：千)
截至12月31日， | ||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||
業務活動： | ||||||||||||
淨收入(損失) | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||||
將淨收入(損失)與業務活動提供的現金淨額對賬的調整數： | ||||||||||||
折舊和攤銷 | ||||||||||||
股份補償費用 | ||||||||||||
遞延租賃費用攤銷 | ||||||||||||
遞延融資費用攤銷 | ||||||||||||
還本付息折扣 | ||||||||||||
減值準備 | ||||||||||||
出售財產所得，扣除税後 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
衍生工具公允價值的變化 | ||||||||||||
包括在淨收入(損失)中的其他非現金數額 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
經營資產和負債的變化： | ||||||||||||
其他資產，淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
應付帳款和應計費用 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
居民保證金 | ( | ) | ||||||||||
其他負債 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
經營活動提供的淨現金 | ||||||||||||
投資活動： | ||||||||||||
在合併中獲得的現金和限制性現金(注15) | ||||||||||||
其他人存入和持有的數額 | ( | ) | ||||||||||
購置單一家庭住宅物業 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
單一家庭住宅物業的初步翻新 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
獨居住宅的其他資本支出 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
出售單身家庭住宅物業所得收益 | ||||||||||||
購買債務證券投資 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
留存債務證券的償還收益 | ||||||||||||
其他投資活動 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
投資活動提供的現金淨額 | ||||||||||||
籌資活動： | ||||||||||||
IPO所得，扣除承銷折扣 | ||||||||||||
已支付的IPO成本 | ( | ) | ||||||||||
已支付的合併費用 | ( | ) | ||||||||||
派息及股利等價物的支付 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
向非控制利益分配 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
支付與RSU淨股份結算有關的税款 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
信貸設施付款 | ( | ) | ||||||||||
按揭貸款收益 | ||||||||||||
按揭貸款付款 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
F-8
邀請之家公司
現金流量表(續)
(單位：千)
截至12月31日， | ||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||
有擔保定期貸款的收益 | ||||||||||||
定期貸款機制的收益 | ||||||||||||
循環設施收益 | ||||||||||||
循環設施付款 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
發行普通股的收益，淨額 | ||||||||||||
已支付的遞延融資費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
其他籌資活動 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
用於籌資活動的現金淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
現金、現金等價物和限制性現金的變動 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
期初現金、現金等價物和限制性現金(附註4) | ||||||||||||
期末現金、現金等價物和限制性現金(附註4) | $ | $ | $ | |||||||||
補充現金流量披露： | ||||||||||||
已付利息，扣除資本額 | $ | $ | $ | |||||||||
支付所得税的現金 | ||||||||||||
為計算租賃負債所包括的數額支付的現金： | ||||||||||||
經營租賃的經營現金流 | N/A | N/A | ||||||||||
非現金投資和籌資活動： | ||||||||||||
期末應計翻修改進 | $ | $ | $ | |||||||||
期末應累算住宅物業資本改善 | ||||||||||||
轉讓住宅財產，淨轉讓給其他資產，淨持有待售資產 | ||||||||||||
將首次公開募股成本從其他資產改敍為額外已付資本 | ||||||||||||
現金流量對衝的其他綜合收入(損失)的變化 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
為換取經營租賃負債而獲得的資產 | N/A | N/A | ||||||||||
資本租賃 | N/A | |||||||||||
2019年可轉換普通股債券淨結算 | ||||||||||||
所附的註釋是這些內容的一個組成部分。合併財務報表。
F-9
邀請之家公司
合併財務報表附註
(千美元)
附註1—組織與形成
邀請之家公司(“INVH”)是一個房地產投資信託基金(“REIT”)，通過邀請之家經營夥伴關係LP(“INVH LP”)開展業務。INVH股份有限公司是為擁有、翻新、租賃和經營單一家庭住宅物業而成立的.通過INVH公司的全資子公司THR Property Management L.P.(“經理”)，我們提供與我們擁有的物業有關的所有管理和其他管理服務。
在我們的首次公開募股(IPO)之前，我們通過黑石房地產合作伙伴公司VII L.P組建的實體(“邀請房屋合作伙伴”)來經營我們的業務。(“BREP VII”)，由黑石集團(Blackstone Group L.P.)贊助的一隻投資基金，以及BREP VII旗下的附屬基金和共同投資工具(“BREP VII及其附屬公司”)。在此期間，邀請之傢伙伴關係和INVH夥伴關係處於BREP VII及其附屬機構的共同控制之下。BREP第七屆會議及其附屬機構有能力通過經理和共同董事會控制每個邀請之傢伙伴關係，並管理和運作邀請之傢伙伴關係。因此，在首次公開募股之前，我們的歷史財務報表包括INVH LP的資產、負債和運營結果，以及邀請HomePartners及其合併子公司的合併和合並結果。
為了籌備我們的首次公開募股，INVH於2016年10月4日在特拉華州註冊成立。從成立到首次公開募股之日，INVH沒有從事任何業務或活動。此外，INVH LP公司及其普通合夥人邀請之家OP GP LLC(“OP General Partner”)於2016年12月14日成立，INVH LP公司在其成立之初就開始談判和訂立某些債務和對衝工具，以期待我們的首次公開發行。
2017年2月6日，INVH完成了首次公開募股，將公司註冊的管轄範圍改為馬裏蘭州，並修改了章程，規定最多可發行9,000,000,000 普通股及900,000,000 優先股，$0.01 每股票面價值。在某些IPO前重組交易中，INVH LP成為(1)由INVH直接並通過INVH的全資子公司OP General Partners擁有，以及(2)招商住房合夥公司的所有資產、負債和業務的所有者。這些交易被視為利用歷史成本法對共同控制下的實體進行重組。
我們的組織結構包括幾個INVH公司的全資子公司是為便利我們的某些融資安排而成立的(“借款人實體”)。這些借款者實體被用來使我們的單一家庭住宅財產的所有權與我們的某些債務工具相一致。我們某些個別債務工具的抵押品可能是借款人實體的權益，或直接由借款人實體或其全資子公司間接擁有的單一家庭住宅財產池(見附註6).
對“邀請之家”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”的統稱是INVH、INVH公司和INVH公司的合併子公司。提到“SWH”是指喜達屋和它的子公司。
與喜達屋的合併
2017年11月16日(“合併日期”)，INVH、INVH LP、IH Merge Sub、LLC、一家特拉華有限責任公司和INVH、SWH和喜達屋Waypoint Home Partnership的直接全資子公司L.P.、特拉華有限合夥公司和SWH子公司(“SWH夥伴關係”)完成了一系列交易，分別將SWH和SWH夥伴關係合併為INVH和INVH LP，INVH和INVH LP分別是倖存實體(“合併”)。
F-10
邀請之家公司
合併財務報表附註
(千美元)
附註2—重大會計政策
提出依據
所附合並財務報表是根據美國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)和證券和交易委員會的規則和條例編制的。在IPO前重組交易日期之後，這些合併財務報表包括INVH及其合併子公司的賬目。在IPO前重組交易日期之前，這些合併財務報表包括INVH LP和邀請家庭合夥公司及其全資子公司的合併賬户。公司間所有賬户和交易均已在合併財務報表中註銷。
當我們直接或間接擁有實體的多數利益或以其他方式能夠控制實體時，我們就合併實體。我們根據會計準則編纂(“ASC”)810合併可變利益實體(“VIEs”)，固結如果我們是VIE的主要受益者，這取決於我們指導VIE活動的權力和吸收其損失的義務或獲得其利益的權利，這對VIE具有潛在的重要意義。VIE的廣義定義是具有下列一項或多項特徵的實體：(A)風險中的總股本投資不足以為實體的活動提供資金，而不需要額外的附屬財政支助；(B)作為一個羣體，風險股權投資的持有者缺乏(1)通過投票權或類似權利就該實體的活動作出決定的能力，(2)吸收該實體預期損失的義務，或(3)獲得該實體預期剩餘收益的權利；或者(C)股權投資者擁有與其經濟利益不成比例的表決權，實體的所有活動基本上都涉及或代表擁有過多投票權的投資者進行。
如上文所述附註5由於合併，我們與聯邦全國抵押貸款協會(FNMA)建立了一家合資公司，這是一個有投票權的利益實體。我們並不控制合資企業的財務利益，但對其經營和財務政策有重大影響。此外，FNMA擁有某些實質性的參與權，排除了我們對控制權的推定；因此，我們使用權益法對我們的投資進行核算。在合併方面，我們最初以公允價值記錄了與購貨會計有關的投資，具體如下所述：附註15並隨後根據我們在淨收益或虧損中所佔的比例以及其他綜合收入或損失、現金捐款和收到的分配以及其他適當的調整進行了調整。合營企業的經營利潤分配報告為經營現金流的一部分，而與資本交易有關的分配，如再融資交易或銷售，則報告為我們現金流量表中的投資活動。
非控股利益是指在合併之日由第三方持有的操作單元，以及與某些基於股份的賠償金有關而授予的任何既得的操作單元。非控股權益作為股權的一個單獨組成部分在合併資產負債表2019年12月31日和2018，以及合併的業務報表截至12月31日2019 2018年2017年12月31日包括分配淨收入(損失)可歸因於非控股權持有人。既得利益單位可贖回我們的普通股一
採用新的會計準則
2016年2月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈“2016-02年度會計準則更新”(“ASU”)，租約(主題842)，(“新租賃標準”)，該標準要求承租人在平衡所有租期超過一年的租約所產生的權利和義務。出租人會計與以前的公認會計原則相似，而與ASC 606保持一致，與客户簽訂合同的收入(“ASC 606”)。
自2019年1月1日起，我們採用了使用可選過渡方法的新租賃標準。因此，以前報告的財務信息沒有更新，2019年1月1日前未提供新租賃標準所要求的額外披露。此外，我們選擇了實用的權宜之計，涉及租賃識別、租賃分類和初始直接成本。因此，我們沒有重新評估這些項目的現有合同和租約。我們沒有選擇事後實際的權宜之計，即允許實體在確定租賃期限和評估減值時使用事後發現。
F-11
邀請之家公司
合併財務報表附註
(千美元)
作為出租人，我們與居民簽訂的租約根據“新租賃標準”被歸類為經營租賃，因此，與ASC 606調整的以前的租賃會計準則相比，租賃收入和其他財產收入的確認模式保持不變。租金收入和其他財產收入扣除所列所有時期的任何特許權和無法收回的數額後入賬。
作為承租人，採用了新的租賃標準，從而確認了我們經營租賃的使用權(ROU)資產和租賃負債。合併然而，我們的融資租賃會計基本保持不變。在2019年1月1日，我們記錄了採用新租賃標準的累積效應。合併導致其他資產和其他負債增加的資產負債表$14,118 和$14,118 分別。
2018年8月，FASB發佈ASU 2018-13，公允價值計量(主題820)：披露框架-公允價值計量披露要求的變化，這改變了某些金融工具的公允價值披露要求。本指南減少了與我們的3級金融工具和a級金融工具相關的某些披露語言的需求。DDS對用於計算三級金融工具公允價值的大量不可觀測輸入的額外披露要求。截至2019年10月1日，我們採用了這一標準，但沒有采用這一標準。對我們的合併財務報表有重大影響。
單身家庭住宅物業投資
下列重要會計政策影響與我們的投資組合相關的獲取、處置、確認、分類和公允價值計量(非經常性)80,000獨居住宅物業16美國各地的市場截至2019年12月31日:
• | 購置房地產資產：在收購時，我們評估我們被收購的單家族住宅物業，以確定一項交易是否應作為一項資產收購或業務合併考慮。ASU 2017-01通過後，業務組合(主題805)：澄清企業的定義，我們的購房被視為資產收購，按其購買價格記錄，在土地、建築和裝修之間分配，以及就地租賃無形資產(當居民在購置日就位時)，根據其在購置日的相對公允價值進行記錄。為本分配的目的，購置價包括購置費用，通常包括律師費、招標服務費和所有權費、為治税而支付的費用、公用事業費、業主協會(“Hoa”), 和其他技工和雜項留置權，以及其他關閉費用。在合併中獲得的財產按公允價值入賬。獲得的就地租賃無形資產的公允價值(如果有的話)是基於執行類似租賃的成本，包括佣金和其他相關費用。就地租賃無形資產的起始價值還包括在租賃財產所需的估計時間內按就地租金費率計算的租金收入損失估計數。就地租賃無形資產在租賃期內攤銷，並記錄在其他資產中，淨記錄在我們的合併資產負債表中。 |
• | 成本資本化：我們承擔購買、穩定和準備出租的單户住宅的費用.我們使用特定的識別和相對分配方法，將這些成本作為我們對每個單一家庭住宅物業的投資的一部分進行資本化。，包括裝修費用和與準備作為出租房地產直接相關的活動相關的其他費用。其他費用包括利息費用、財產税、財產保險、公用事業、HOA費用，以及直接負責執行我們的穩定活動的經理僱員的部分工資和福利。與我們的穩定活動相關的資本化期從此類活動開始時開始，並在可供出租的單一家庭住宅財產時結束。 |
一旦一項財產準備好用於其預定用途，隨後用於日常維護和修理的支出將作為支出用於發生的業務，而我們則將改善或延長住宅壽命的支出資本化。直接負責該等改善的經理僱員的薪金及福利的一部分，
F-12
邀請之家公司
合併財務報表附註
(千美元)
以及某些傢俱和固定裝置的加裝。確定資本化的成本需要作出重大的判斷。因此，許多因素被認為是我們評估過程的一部分，沒有一個因素必然是決定性的。
• | 折舊：與購置單一家庭住宅物業、穩定活動有關並持續進行的成本資本化在其估計的使用壽命內按直線折價。折舊期從穩定相關活動完成或持續改進完成後開始。至於與購置住宅物業和穩定活動有關的資本化費用和經常資本化的費用，加權平均使用壽命範圍為 |
• | 減值準備：我們不斷按物業評估，是否有任何事件或情況的變化，表明我們的單户住宅物業的賬面金額可能無法收回。我們認為這類事件和情況變化的例子包括：個別物業的營業淨收入持續大幅下降、按某些獨立發展的指數衡量的住宅價格升值的區域變化、預期使用財產的變化、重大不利法律因素、自然災害對個人財產造成的重大損害以及保險收益未涵蓋的業務中固有的其他風險，或目前預期一項財產將在其估計使用壽命結束之前得到處置。 |
在查明某一事件或情況變化的情況下，只有當住宅財產的賬面價值無法通過估計的未來未貼現現金流量從財產的使用和最終處置中收回時，才被視為受損。現金流量預測是根據目前的租金、更新和入住率、運營費用以及我們年度規劃過程中的投入編制的，這些分析考慮到了每一項財產的歷史結果、目前的經營趨勢和當前的市場狀況。在發生減值的情況下，我們對一項財產的投資的賬面金額將根據其估計的公允價值進行調整。為了確定估計的公允價值，我們考慮了當地經紀人的價格意見(“BPOs”)和自動估價模型(AVM)數據，這些數據都是我們流程的重要組成部分，沒有一個信息源是決定性的。為了驗證我們在評估房地產公允價值時所收到和使用的BPO和AVM數據，我們進行了一次內部審查，以確定是否按照ASC 820提供的指導，採用可接受的估值方法來估計公允價值，公允價值計量。此外，我們進行內部審查，以評估已使用的可比交易的相關性和適當性，以及對可比較交易的任何調整，以達成價值意見。
我們評估我們的單一家庭住宅財產是否受損的過程需要對某些因素進行重大判斷和評估，這些因素有時會受到重大不確定性的影響。我們評估多個信息源並進行許多內部分析，每個分析都是我們過程中的重要組成部分，沒有一個信息源或分析是確定的。
• | 單身家庭住宅物業出售：有時，我們可能會找出要出售的單户住宅.在確定任何這類財產時，我們進行評估，以確定是否應按照公認會計原則將這些財產歸類為待售財產。我們的待售評估過程中考慮的因素包括：(1)我們已承諾執行出售一項財產的計劃；(2)在目前情況下，該財產立即可供出售；(3)已啟動一項主動計劃，以找到買主，並已開始採取其他必要行動，以完成出售一項財產的計劃；(4)一項財產的出售很可能在一年內(一般根據上市待售而確定)；(V)有關物業正以與其現時公允價值相若的合理價格積極出售；及。(Vi)完成該計劃所需採取的行動，顯示不大可能對該計劃作出重大更改，或撤銷該計劃。只要這些因素都存在，我們就會停止。將財產折舊，按較低的賬面價值或公允價值計量出售成本，並在我們的綜合資產負債表上單獨列報其他資產內的資產淨額。截至2019年12月31日和2018，我們把$ |
F-13
邀請之家公司
合併財務報表附註
(千美元)
現金及現金等價物
為了在合併資產負債表和現金流量表上列報，我們認為原始到期日為三個月或更短的金融工具是現金和現金等價物。我們在多個金融機構維持現金和現金等價物，有時這些餘額超過聯邦可保限額。因此，與存款數額有關的信貸風險集中。我們相信，任何風險都可以通過持有現金餘額的金融機構的規模來減輕。
限制現金
限制現金是指存放在與某些租金定金和收款、保證金、財產税、保險費和免賠額以及資本支出有關的賬户中的現金(見附註4)。存放在與按揭貸款及有抵押定期貸款有關的儲備户口內的款項，只能按有關貸款協議的規定使用(見附註6)，並要求將根據租賃協議持有的保證金分開存放。因此，這些項目分別在我們的綜合資產負債表中列報。
持有至到期投資
我們有積極意願和能力持有至到期的債務證券投資，被歸類為持有至到期日，並在其他資產中列報，在我們的綜合資產負債表上列出(見附註5)。這些投資按攤銷成本入賬。在每個報告所述期間，對公允價值低於攤銷成本法(非臨時費用)的下降情況進行審查。利息收入，包括任何溢價或折扣的攤銷，在合併業務報表中列為其他收入。為了在現金流量表中進行分類，購買和償還這些證券被列為投資活動。
證券投資
在沒有容易確定的公允價值的股票證券上的投資，在我們的合併資產負債表上的其他資產中列報(見附註5)。這些投資按成本計算，減去任何減值，加上或減去對同一發行人的相同或類似投資的可觀察價格變化的加減變化。未實現損益列入合併業務報表的其他淨額。
遞延融資費用
直接由於採購外部融資而產生的費用在有關融資安排的期限內作為利息費用在綜合業務報表中遞延和攤銷。為採購此種融資而推遲的費用要麼作為其他資產中的資產列報，要麼在與循環債務工具有關時列為淨額，或在貸款供資之前作為負債列報，或在與其他負債相關時作為抵押貸款負債、淨額、有擔保的定期貸款、淨額或定期貸款安排列報。未攤銷的融資成本在到期前還清債務時記在收益項下。
可轉換高級債券
ASC 470-20，有轉換和其他選擇的債務要求可轉換債務工具的負債和權益部分，包括部分現金結算，必須以反映發行人不可兑換債務借款率的方式單獨記賬。發行可轉換票據的初始收益在負債部分和股權部分之間分配，其方式反映了當時可能發行的類似不可轉換債務的利息支出。股票部分是指在發行之日收到的超過票據負債部分公允價值的初始超額收益。我們根據不可轉換債券的借款利率來衡量可轉換高級債券在發行日期的公允價值。在合併方面，我們假設可轉換的高級債券是根據合併之日的不可轉換債務借款利率按其估計公允價值入賬的(見附註6)。可轉換高級債券的未償本金餘額所產生的折價正在使用有效利率法在到期日期間攤銷。此折扣的攤銷記作利息費用，記入截至12月31日2019 2018年2017年12月31日.
F-14
邀請之家公司
合併財務報表附註
(千美元)
收入確認和居民應收款
租金收入及其他物業收入，扣除任何優惠及無法收回的款額後，主要包括根據與我們的單身家庭住宅物業有關的租契協議收取的租金。我們直接與居民簽訂租約，我們的租約通常有一至兩年的期限。我們選擇了實用的權宜之計，不將這些經營租賃的租賃和非租賃部分與我們的居民分開。我們的租賃部分主要包括租金收入、寵物租金和智能家居系統費用。非租賃部分包括水電費和各種其他費用的駐地償還款，包括遲交費和租約終止費等。租賃部分是這些安排的主要組成部分，因此，我們按照新租賃標準確認租金收入和其他財產收入 為截至二零一零九年十二月三十一日止的年度，並按照以前的GAAP對2018年12月31日至2017年12月31日.
可變租賃付款包括對水電費的駐地補償，以及各種其他費用，包括遲交費用和租約終止費等。可變租賃付款根據駐地租賃的條款和條件收取。為 截至二零一零九年十二月三十一日止的年度，租金收入和其他財產收入包括$92,759 可變租金。我們向居民徵收的銷售税和其他類似的税收，由政府當局評估，不包括在我們的租金收入和其他財產收入中。
作為承租人簽訂的租約
我們租賃我們的公司和地區辦事處，相關的辦公設備，和車隊的車輛供我們的外地夥伴使用。截至2019年1月1日，這些租約按照新租賃標準進行核算(見附註5和附註14).
我們把公司和地區辦事處的租約作為經營租賃。除每月支付租金外，我們還向出租方償還租賃中規定的營業費用份額。這些數額不包括在租賃負債的計量中，但在發生時被確認為可變租賃費用。目前，我們不能合理地肯定我們會否就這些租契行使任何續期或終止的選擇，而有關的ROU資產及租契負債的計算方法亦會相應地加以計算。
我們選擇了實用的權宜之計，根據這種權宜之計，我們的辦公室和車隊租賃部分不與非租賃部分分開。ROU資產和租賃負債是根據開始時租賃期內租賃付款的現值確認的。我們使用增量借款利率來計算租賃付款的現值。
我們已為我們的辦公室設備租約選擇了短期租約認可豁免，因此不將這些租約記錄在我們的合併資產負債表。這些辦公設備租賃對我們來説並不重要合併財務報表。
遞延租賃費用
與租賃我們的單一家庭住宅物業有關的費用，主要由支付給租賃代理的佣金組成，在其作為延期租賃費用的組成部分發生的期間內遞延，並隨後在租賃期限內攤銷。遞延租賃費用作為其他資產的一個組成部分包括在我們的合併資產負債表中，其攤銷被歸類為資產運營和維護合併業務報表(見附註5)。與我們的租賃活動有關的不導致租約執行的費用在所發生的期間內列支。
善意
在合併方面，我們記錄了商譽，但沒有攤銷，因為它有一個無限期的壽命。我們每年在10月31日對商譽進行減值測試，如果情況表明商譽賬面價值可能超過公允價值，我們會更頻繁地對商譽進行測試。截至2019年12月31日，商譽沒有減值記錄。
F-15
邀請之家公司
合併財務報表附註
(千美元)
公允價值計量
金融工具的公允價值是指票據在雙方當事人之間有秩序的交易中可以交換的金額。這一數額是根據退出價格法確定的，該方法考慮了在計量日市場參與者之間有秩序地交易中出售資產(或為轉移負債而支付的)所收到的價格。公認會計原則建立了一個估值等級體系，其基礎是截至計量日對資產或負債估值的投入的透明度。金融工具在估值等級中的分類是基於對公允價值計量具有重要意義的最低投入水平。這三個層次的定義如下：
第1級-對估價方法的投入是活躍市場相同資產或負債的報價(未經調整)；
第2級-對估價方法的投入包括活躍市場中類似資產或負債的報價，以及直接或間接對該資產或負債可觀察到的投入，這些投入實質上是整個金融工具的整個期間；以及
第三級-對估值方法的投入是不可觀察的，對公允價值計量具有重要意義。
看見附註11有關我們的公允價值計量的進一步信息。
每股收益
我們在合併的財務報表中列出了基本的和稀釋後的每股收益(虧損)(“每股收益”)。基本每股收益不包括稀釋，計算方法是將該期間普通股股東可獲得的淨收益(虧損)除以當期已發行普通股的加權平均股份數，不包括非既得股獎勵。我們的股票獎勵包括限制性股票單位(“rsu”)，包括包含業績和市場歸屬條件(“rsus”)的某些rus，以及表現優異獎(如附註10)(見股份補償費用(見下文)。稀釋後的每股收益反映了使用“如果轉換”方法獲得的非既得股權獎勵和可轉換高級票據可能產生的最大潛在稀釋。對於稀釋後的每股收益，分子會根據假定的這些潛在普通股的轉換而產生的淨收入(損失)的任何變化進行調整。如果潛在稀釋股在此期間具有反稀釋效應，則將其排除在計算範圍之外。
所有未獲批准的以股份為基礎的獎勵，如以下所述，均屬參股證券，其股息或股息等價物的權利不可沒收。附註10。因此，除非另一種方法被確定為更易稀釋，否則計算EPS的兩類方法是必需的。兩類法是一種收益分配公式，它根據股利或股利等價物以及在有淨收益時期未分配收益中的參與權來確定每一類普通股和參股證券的每股收益。
在首次公開募股之前，我們的業務是通過邀請房屋合夥公司進行的，該公司沒有共同的資本結構來計算曆史上的每股收益。因此，每股收益在首次公開發行(IPO)之前的歷史時期沒有出現。
衍生物
我們簽訂利率互換和利率上限協議(統稱為“對衝衍生工具”)，以管理利率風險。我們不會為交易或其他投機目的而購買對衝衍生工具，而我們所有的對衝衍生工具均按公允價值在我們的綜合資產負債表內持有。指定套期保值是指符合套期保值會計標準的衍生工具，我們已選擇將其指定為套期保值。非指定套期保值是指不符合套期保值會計標準或我們尚未選擇指定為對衝工具的衍生工具。
根據我們某些按揭貸款的條款，我們必須維持利率上限。此外，在某些情況下，為了儘量減少購買所需利率上限對現金的影響，我們同時出售利率上限(具有相同的條款和名義金額)，使購買價格和銷售收益
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合併財務報表附註
(千美元)
相關利率上限旨在相互抵消。我們已選擇不指定這些對衝會計的利息上限協議(統稱為“非指定的風險”)。我們簽訂利率互換協議，以對衝因一個月期倫敦銀行同業拆息利率(“libor”)(或可比較利率或後續利率)變動而導致的浮動利率債務利息支付變化所帶來的風險。我們選擇將我們的利率互換協議作為有效的現金流對衝(統稱為“指定對衝”)。我們在持續的基礎上評估這些利率互換現金流量套期保值關係的有效性。這些利率上限協議和利率互換協議的作用是減少因libor變化而支付利息的多變性。
資產狀況下的套期保值衍生工具的公允價值包括在其他資產中，淨資產和負債資產包括在我們的綜合資產負債表中的其他負債中。對於非指定的邊緣，公允價值的變化反映在合併經營報表中的利息費用中。對於指定的邊緣，公允價值的變化在我們的綜合資產負債表中作為其他綜合收入(損失)的一個組成部分報告，並在我們的合併業務報表中重新歸類為利息費用，當對衝交易影響收益時。看見附註7進一步討論衍生金融工具。
股份補償費用
在首次公開募股之前，我們確認了邀請房屋合作公司(“B類”)授予的獎勵補償單位的股份補償費用，所有這些都被取消或轉換為與首次公開募股相關的其他利益(見附註10)。在首次公開募股(Ipo)之後，我們發行了以普通股為結算對象的共享獎勵。
我們確認基於股票的補償費用，根據其授予日期的公允價值，扣除預期的沒收，在服務期內，從授予日期到每一階段的歸屬日期。具有性能條件歸屬準則的RSU和PRSU的授予日期公允價值通常是基於我們在授予日期的普通股的收盤價。然而，具有市場條件歸屬準則的PRSU和業績優異獎的授予日期公允價值是基於蒙特卡羅期權定價模型的。有業績條件的基於共享的獎勵的補償費用根據每個報告期業績條件的可能結果進行調整。
如果對現有股份獎勵協議的修改導致超過其修改前公允價值的單位的修改後公允價值增加，則確認額外的補償費用。以股份為基礎的補償費用作為一般和行政費用以及財產管理費用的組成部分列於我們的綜合業務報表中。看見附註10以股份為基礎的補償費用的進一步討論。
所得税
由於IPO前的重組交易，發生了以下情況：(1)邀請房屋合夥公司通過某些合併和相關交易，將所有資產、負債和業務轉移到INVH；(2)INVH在2013年12月31日終了的應税年度內接受邀請住房合夥公司(“前身REIT”)之一的REIT選舉。2017年11月16日合併後，從SWH獲得的資產和收入成為INVH的資產和收入。
我們打算繼續以區域投資信託基金的形式運作，而我們目前和繼續作為區域投資信託基金的資格，取決於我們是否有能力滿足經修訂的1986年“國內收入法”(“守則”)所規定的各種要求，這些要求涉及組織結構、分配水平、股票所有權的多樣性以及對自有資產和收入類別的某些限制。如果我們有資格作為REIT徵税，我們通常不會對目前分配給股東的應税收入徵收美國聯邦公司所得税。這種待遇基本上消除了“雙重徵税”(在公司和股東一級)，這通常是由於對一家公司的投資造成的。如果我們沒有資格在任何應税年度成為REIT，我們將按正常的公司税率徵收美國聯邦所得税(包括2018年1月1日之前開始的應税年度，任何適用的替代最低税種)，並且可能無法在以後的應税年份中符合REIT的資格。
即使我們符合REIT的資格，在各種情況下，例如我們未分配的收入，我們也可能要繳納美國的聯邦所得税和消費税。我們還將被要求支付100%的任何淨收入，任何淨收入的交易，我們與一個貿易關係，定義如下，以及任何淨收入出售資產，持有出售給客户在通常的過程中。此外，在2018年1月1日前開始的應税年份，我們還可以對税收優惠項目徵收替代最低税率。州和地方税法可能不符合美國
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聯邦所得税待遇，我們可能會受到州或地方税收在不同的州或地方的管轄，包括那些我們的交易業務。對我們徵收的任何税收都會減少我們的經營現金流和淨收入。
作為INVH形成的一部分，每個邀請住房夥伴關係(不包括前身REIT)都將資產轉移到INVH，以換取普通股股份。某些資產的貢獻包含了內置收益。在IPO前重組交易之前，出資合夥企業有間接的C公司合夥人，其中一部分內置收益將被分配給C公司合夥人。因此，如果我們在房地產投資信託基金收購該資產之日後的五年內處置任何此類資產，我們將遵守“守則”第337(D)節的規定。一般而言，這類條例對以下較小者實行最高公司税率：(一)此種內在收益；(二)不動產投資信託基金在應納税處置所繳資產時確認的收益。然而，我們可以選擇在這五年期間不出售這些資產，也可以選擇在不應納税的交易中出售這些資產。因此，與這些內置收益相關的潛在税收是不可估計的.
我們的某些業務或部分業務是通過應税REIT子公司(“TRSS”)進行的。a TRS是一家未選擇REIT地位的附屬C公司，因此須繳納美國聯邦和州企業所得税。我們使用TRS實體來促進我們執行非房地產相關活動的能力和/或為不能直接由REIT提供的居民提供非傳統的服務。
對我們的TRS實體來説，遞延所得税是由於用於財務報告目的的資產和負債的賬面數額與用於美國聯邦所得税目的的資產和負債的賬面數額之間的臨時差額，並使用已頒佈的税率和法律來衡量，這些税率和法律預計將在差額逆轉時生效。當我們根據現有證據確定資產不可能變現時，我們通過記錄估價備抵來減少遞延税資產。當相關資產影響我們的淨收益或虧損時，通常通過折舊、減值損失或向第三方實體出售，我們確認與REIT和TRS實體之間的公司間轉移相關的税收後果。
與不確定的税收狀況有關的税收優惠只有在税務當局根據該職位的技術優點經税務當局審查後更有可能維持的情況下才能得到確認。
我們在美國聯邦管轄範圍內以及各州和地方管轄範圍內提交所得税申報表。我們的申請須接受監管機構的正常審查，直至有關的訴訟時效屆滿為止，根據具體實體成立之日而定，公開課税年度亦會有所不同。開放考試的年份從2016來呈現。
部分報告
業務部門被定義為一個企業的組成部分，為其提供離散的財務信息，由首席業務決策者(“CODM”)決定如何分配資源和評估業績。我們的CODM是首席執行官。
根據ASC 280的規定，部分報告，我們已經確定，我們有一個可報告的部門，有關收購，翻新，租賃和經營單一家庭的房屋作為租賃財產。CODM對運營績效進行評估，並在總投資組合的基礎上分配資源。CODM利用淨營業收入作為評價總投資組合績效的主要指標。個人住房的彙總構成了整個投資組合。關於購買和處置房屋的決定是在個人家庭層面上作出的，重點是在高增長地區，我們擁有更大的規模和密度。
最近的會計公告
2016年6月，FASB發佈ASU 2016-13，金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的計量，這就改變了公司如何衡量某些金融資產的信貸損失，不包括經營租賃產生的應收賬款。本指南要求實體估計其預期信貸損失，並根據這一估計數記錄備抵，以便按預計在金融資產上收取的淨額列報。新標準將對2019年12月15日以後開始的年度報告期和該報告期內的中期生效，允許在2018年12月15日以後儘早採用，在該報告期內允許中期採用。我們預計本標準的採用不會對我們的工作產生實質性的影響。合併財務報表。
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附註3—單身家庭住宅物業投資
下表按構成部分列出與我們的財產有關的淨賬面數額：
十二月三十一日 2019 | 十二月三十一日， 2018 | |||||||
土地 | $ | $ | ||||||
單户住宅物業 | ||||||||
基本建設改進 | ||||||||
設備 | ||||||||
房地產投資總額 | ||||||||
減：累計折舊 | ( | ) | ( | ) | ||||
對單身家庭住宅物業的投資淨額 | $ | $ | ||||||
截至2019年12月31日和2018，上述住宅物業的賬面價值包括$119,608 和$120,438 資本化收購成本(不包括購買價格)，以及$65,747 和$66,449 分別為資本化利息，$25,565 和$25,670 資本化財產税，$4,616 和$4,694 分別為資本化保險及$2,836 和$2,779 資本化HOA費用。
在截至12月31日2019 2018年2017年12月31日，我們認識到$529,205 , $511,988 ，和$297,627 與財產組成部分有關的折舊費用，$0 , $37,517 ，和$8,223 與就地租賃無形資產有關的攤銷，以及$4,514 , $11,036 ，和$3,728 分別與公司傢俱和設備有關的折舊和攤銷。這些數額包括在折舊和攤銷合併業務報表。此外，在截至12月31日2019 2018年2017年12月31日、損傷總計$14,210 , $6,709 ，和$2,231 則分別被確認為減值項，並已包括在合併業務報表。
附註4—現金、現金等價物和限制性現金
下表提供了現金、現金等價物和合併資產負債表中所顯示的這些金額的總和。合併現金流量表：
2019年12月31日 | 2018年12月31日 | |||||||
現金和現金等價物 | $ | $ | ||||||
限制現金 | ||||||||
現金流動綜合報表所列現金、現金等價物和限制性現金總額 | $ | $ | ||||||
根據按揭貸款及有抵押定期貸款的條款(如附註6)，我們須不時設立、維持和資助某些指定的儲備帳户(一般是每月或在借款獲得資助時)。這些儲備賬目包括但不限於以下類別的賬目：(I)物業税儲備；(Ii)保險儲備；(Iii)非經常開支儲備；及(Iv)經常資產準備金。與我們的抵押貸款和有擔保的定期貸款有關的準備金帳户完全由貸款服務機構控制。此外，我們根據駐地租賃協議持有保證金，我們需要隔離。我們還被要求持有信用證，由我們的某些保險單。因此，撥入這些儲備户口、定期存款户口及其他受限制帳户的款項，已在本署分類。合併資產負債表作為受限制的現金。
撥入儲備賬户的款項，須按按揭貸款及有抵押定期貸款協議所載的公式計算，並須在符合貸款協議所指明的某些條件下，發放予我們。在發生違約事件的情況下，貸款服務商有權酌情將這些資金用於任何一項。
結清與該等儲備有關的適用營運開支，或減少與我們住宅物業有關的分配貸款額。
我們的限制現金賬户的餘額2019年12月31日和2018，見下表。截至2019年12月31日和2018未向保險賬户提供資金，因為不存在需要這種資金的抵押貸款和有擔保定期貸款協議中規定的條件。
十二月三十一日 2019 | 十二月三十一日 2018 | |||||||
居民保證金 | $ | $ | ||||||
收藏 | ||||||||
財產税 | ||||||||
資本支出 | ||||||||
信用證 | ||||||||
特別儲備金和其他儲備金 | ||||||||
共計 | $ | $ | ||||||
附註5—其他資產
截至2019年12月31日和2018，其他資產的餘額淨額如下：
十二月三十一日 2019 | 十二月三十一日 2018 | |||||||
債務證券投資淨額 | $ | $ | ||||||
持有待售資產(1) | ||||||||
投資於未合併的合資企業 | ||||||||
預付費用 | ||||||||
租金和其他應收款淨額 | ||||||||
租賃資產-經營和融資淨額 | N/A | |||||||
公司固定資產淨額 | ||||||||
遞延租賃費用淨額 | ||||||||
遞延籌資費用淨額 | ||||||||
衍生工具(注7) | ||||||||
其他人存入和持有的數額 | ||||||||
其他 | ||||||||
共計 | $ | $ | ||||||
(1) | 截至2019年12月31日和2018, |
債務證券投資淨額
與我們的某些證券化有關(如附註6)，我們已經保留併購買了總計的證書$316,991 ，未攤銷折扣淨額$2,641 ，截至2019年12月31日。這些債務證券投資被歸類為持有至到期投資。截至2019年12月31日和2018，有不 未確認的持有收益或損失總額，不 累積的其他綜合損失中確認的暫時性損害除外。截至2019年12月31日，我們保留的證書將於下一次到期。兩個月 到八年 .
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對非合併合資企業的投資
我們擁有一個10 %有意與FNMA合資經營、租賃和管理主要位於亞利桑那州、加利福尼亞州和內華達州的資產組合。INVH公司的一家全資子公司是合資企業的管理成員，負責物業的運營和管理，但須經FNMA批准重大決定。截至2019年12月31日和2018，合資企業擁有641 和754 分別屬性。
租金和其他應收款
我們根據通常至少有一個初步合同期限的租約將我們的房產出租給居民。12 月份，規定每月付款，並可由居民和我們在有關租賃協議中規定的某些條件下取消。
ROU租賃資產-運營和財務，淨額
下表列出與我們以承租人身份簽訂的租賃有關的補充資料。2019年12月31日:
2019年12月31日 | ||||||||
操作 租賃 | 金融 租賃 | |||||||
其他資產 | $ | $ | ||||||
其他負債 | ||||||||
加權平均剩餘租賃期限 | ||||||||
加權平均貼現率 | % | % | ||||||
與我們的循環設施有關(如附註6)，我們發生了$9,673 年度籌資費用2017年12月31日，已作為其他資產遞延，扣除合併資產負債表。這些遞延融資費用在循環融資機制的期限內作為利息費用按直線攤銷。截至2019年12月31日和2018，這些遞延融資費用的未攤銷餘額如下$2,765 和$5,134 分別。
證券投資
2018年5月15日，我們在2018年3月12日購買了一張可轉換的期票，將其轉換成股票證券，但沒有一個容易確定的公允價值。我們選擇以成本來衡量投資，減去任何減值，對同一發行人進行相同或類似的投資時，因可觀察到的價格變化而增加或減去的變化。截至2019年12月31日和2018，我們投資於股票證券的賬面金額是$16,650 和$10,170 分別列在上表的其他表中。在截至二零一零九年十二月三十一日止的年度，我們記錄了$6,480 我們在其他證券投資中未實現的收益，包括在合併業務説明。不 未實現損益記錄在截至2018年12月31日止的年度.
附註6—債務
抵押貸款
我們的證券化交易(“證券化”或“抵押貸款”)被抵押的某些房屋所擁有的各自的借款人實體。我們利用證券化所得的收益，為下列各項提供資金：(I)償還當時欠付的債務；(Ii)存入證券化儲備賬户的初期存款；(Iii)與按揭貸款有關的結算成本；及(Iv)與我們的業務有關的一般成本。
下表列出截至二零零五年的按揭貸款負債摘要。 2019年12月31日和2018:
傑出校長 平衡(4) | ||||||||||||||||
起源 日期 | 成熟期 日期(1) | 利息 率(2) | 擴散範圍(3) | 十二月三十一日 2019 | 十二月三十一日 2018 | |||||||||||
CSH 2016-2 | N/A | 2019年6月7日 | N/A | $ | $ | |||||||||||
Ih 2017-1(5) | 2017年4月28日 | 2027年6月9日 | N/A | |||||||||||||
SwH 2017-1(6) | 2017年9月29日 | 2020年10月9日 | 102-347 bps | |||||||||||||
Ih 2017-2(6) | 2017年11月9日 | 2020年12月9日 | 91-186 bps | |||||||||||||
Ih 2018-1(6)(7) | 2018年2月8日 | 2020年3月9日 | 76-206 bps | |||||||||||||
Ih 2018-2(6)(8) | 2018年5月8日 | 2020年6月9日 | 95-230 bps | |||||||||||||
Ih 2018-3(6)(8) | 2018年6月28日 | 2020年7月9日 | 105-230 bps | |||||||||||||
Ih 2018-4(6) | 2018年11月7日 | 2021年1月9日 | 115-225 bps | |||||||||||||
總證券化 | ||||||||||||||||
減：遞延籌資費用淨額 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
共計 | $ | $ | ||||||||||||||
(1) | 到期日期是指按揭貸款的還款日期，而按揭貸款是在下列日期之前已全數償還的。2019年12月31日。對於所有其他抵押貸款，以上期限反映了所有已執行的延期。 |
(2) | 除了2017-1的Ih外，利率是以加權平均息差為基礎的。Libor(或我們的貸款協議中規定的可比或後續利率)，另加適用的服務費；2019年12月31日，libor |
(3) | 息差範圍是基於截至2005年12月31日的未清本金餘額2019年12月31日. |
(4) | 未清本金餘額扣除折扣，不包括遞延融資費用淨額。 |
(5) | 未攤銷折扣淨額$ |
(6) | 每項按揭貸款的初始期限如下： |
(7) | 在2019年12月3日，我們提交了一份通知，要求將IH 2018-1抵押貸款期限從2020年3月9日延長到2021年3月9日。 |
(8) | 在……上面2020年2月7日，我們自願提前還款$ |
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證券化交易
對於每一筆證券化交易，借款人實體都與第三方貸款人簽訂貸款協議。除hh 2017-1外，每筆未償還按揭貸款原本包括 六 浮動匯率組成部分。這個兩年 初始條款分別以 三 到五 , 一年 延期選項由借款人實體自行決定。如果在各自的抵押貸款協議下沒有持續的違約事件，且借款人實體在規定的時限內從核準的對手方獲得並交付一份利率上限協議，則可獲得此類延期。Ih 2017-1是10 年固定利率按揭貸款包括二 組件。由信託發出的與IH 2017-1組件A有關的證書FNMA‘s保證及時支付本金和利息。
每項按揭貸款均以有關借款人實體的資產權益質押，以及對有關物業的第一優先按揭，以及對所有有關個人財產的擔保權益作為保證。截至 2019年12月31日和2018，總共37,040 和41,644 家庭，其淨賬面價值為 $7,137,576 和$8,385,430 ,分別按抵押貸款質押。每個借款者實體均有權在符合各自貸款協議規定的某些要求和限制的情況下，替代財產。我們有義務每月支付每筆抵押貸款的利息。
與信託公司的交易
在執行每一項抵押貸款協議的同時，各第三方貸款人將其所產生的每一筆貸款出售給個別存款人實體(“保存人實體”)，這些實體隨後將每筆貸款轉讓給特定於證券化的信託實體(“信託”)。我們目前尚未完成的證券化的存款人實體是全資子公司。在ASC 860下，我們將個人證券化從全資擁有的存款人實體轉移到各自的信託基金，轉移和服務，由於證券化既由貸款人發起，又立即以相同的公平市場價值轉移，因此沒有任何收益或損失。
作為將每筆貸款轉移給信託基金的考慮，信託公司發放的各類證書反映了個人貸款的組成部分(統稱“證書”)給保存人實體，但R類證書沒有相關的貸款成分，因為它們代表信託中的剩餘利益。這些證書代表了信託基金的全部實益利益。在收到證書後，保存人實體將證書出售給投資者，並以所得收益作為貸款人出售給保存人實體的貸款的價款。這些交易對我們的合併財務報表，但與我們保留的與證券化有關的證書，或晚些時候購買的證書除外。
信託基金的結構是通過實體接受證券化支付的利息，並將這些款項分發給證書持有人。信託基金持有的資產受到限制，只能用於履行這些實體的義務。信託基金的義務不依賴於這些信託基金中任何實體的一般信用。合併財務報表。我們在我們持有的信託基金的某些證書中評估了我們的利益(下面將討論)，並確定它們不會在信託中產生超過微不足道的可變利益。此外，保留的證書並沒有為我們提供任何能力來指導可能影響信託基金經濟表現的活動。因此，我們不鞏固信託。
保留證書
由於信託基金向國內和外國投資者出售證書，抵押貸款的保薦人必須根據1934年“證券交易法”修正後的條例RR(“風險保持規則”)，保留代表每筆貸款的重大淨經濟利益的部分風險。因此，貸款保薦人必須保留不少於信用風險的一部分。5 %截止到期日貸款的總公允價值。
為滿足這些要求，頒發了CSH 2016-2級G級證書，數量相當於5 %貸款的原始本金。根據CSH 2016-2抵押貸款協議的條款，G類證書是僅提供給保薦人的限制性證書。在相關的證券化尚未完成期間，我們保留了這些G類證書，它們僅為本金，利率為0.0005 %.
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對於IH 2017-1，B級證書是為遵守風險保持規則而專門提供給INVH LP的限制性證書。B類儲税券的年利率為4.23 %，包括適用的服務費。
對於SWH 2017-1、Ih 2017-2、Ih 2018-1、IH 2018-2、IH 2018-3和IH 2018-4，我們保留5 %每類證書均符合風險保留規則。這些保留的儲税券以浮動利率libor加利差計利息。0.76 %到3.47 %.
這個保留證書共計$316,991 和$366,599 截至2019年12月31日和2018分別列為持有至到期日的投資，並記錄在其他資產內。合併資產負債表(見附註5).
貸款契約
適用於所有抵押貸款的一般條款要求每個借款人實體遵守某些肯定和否定的契約。“平權公約”包括每個借款者實體及其某些附屬公司遵守(一)抵押貸款協議中規定的許可證、許可和法律要求的情況，(二)這些貸款的組織機構的組織要求，(三)聯邦和州税法，以及(四)相關抵押貸款協議中規定的賬簿和記錄要求。消極契約包括每個借款人實體及其某些附屬公司遵守以下限制的情況：(1)每個借款人實體的負債數額及其投資性質，(2)與附屬公司進行交易的情況，(3)經理，(4)每個借款人實體的業務活動的性質，以及(5)特定現金儲備的必要維持。截至2019年12月31日，直到我們的日子合併財務報表發佈後，我們相信每個借款者實體都符合所有肯定和否定的契約。
預付款項
至於按揭貸款，我們一般不容許在有關按揭貸款協議的條款下預支欠款，除非該等貸款是根據自願選擇或該等協議所指明的強制性規定而預先支付的。規定的強制性規定在以下情況下生效：一項財產被定性為不合格的財產，一項財產被出售，和/或發生與某一財產有關的譴責或傷亡事件。除支付全部利息和本金外，如果自願選擇或存在強制性提前還款條件，我們還必須支付貸款服務商確定的某些破碎費用和價差維護保險費，如果提前還款發生在每項抵押貸款結束日期一或兩週年後的一個月，但2017年-1日除外。對於IH 2017-1，在2026年12月或之前提前支付將需要一個產量維持溢價。為截至12月31日2019 2018年2017年12月31日，我們自願和強制預付 $997,421 , $4,579,594 ，和$2,951,008 ，分別根據按揭貸款協議的條款。在截至二零一零九年十二月三十一日止的年度，預付包括全額償還CSH 2016-2按揭貸款。在截至2018年12月31日止的年度預付款項包括全額償還CAH 2014-1，CAH 2014-2，CAH 2015-1，CSH 2016-1，Ih 2015-1，IH 2015-2，IH 2015-3抵押貸款。在2017年12月31日止預付款項包括全額償還2013-1年度IH、2014-1年度IH、2014-2年度IH和2014-3級抵押貸款。
有擔保的定期貸款
在……上面2019年6月7日12 與人壽保險公司簽訂的年度貸款協議(“定期擔保貸款”)。有擔保的定期貸款按固定利率支付利息。3.59 %，包括適用的服務費11 按浮動利率計算，利率為147個基點，包括適用的服務費用，為期一個月以上的libor(可按貸款協議所述的某些調整)計算第12年的利息。有擔保的定期貸款由一等優先權抵押貸款擔保，抵押貸款由單一家庭租賃財產組合以及2019年至1號IH借款人權益的第一優先質押擔保。我們利用有擔保定期貸款的收益來資助：(一)償還當時未償還的債務；(二)存入有擔保定期貸款的準備金賬户；(三)與結束有擔保的定期貸款有關的交易成本較高；以及(四)公司的一般用途。
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(千美元)
下表列出截至二零零五年的有擔保定期貸款負債摘要。2019年12月31日和2018:
成熟期 日期 | 利息 率(1) | 十二月三十一日 2019 | 十二月三十一日 2018 | |||||||||
有擔保的定期貸款 | 2031年6月9日 | $ | $ | |||||||||
遞延籌資費用淨額 | ( | ) | ||||||||||
有擔保定期貸款淨額 | $ | $ | ||||||||||
(1) | 有擔保的定期貸款按固定利率計算的利息 |
抵押品
截至2019年12月31日，總共3,333 賬面淨值為$734,759 包括在有擔保的定期貸款的抵押品池中。2019年-1在符合貸款協議所列的某些要求和限制的情況下，IH公司有權替換最多可達20 %每年的抵押品池，並替換代表以下資產的財產100 %在有擔保的定期貸款存續期內的抵押品池。此外,四 在截止日期一週年後的時間內，2019年-1的附屬機構IH借款人有權在符合貸款協議所列的某些要求和限制的情況下，執行一項特別釋放抵押品的規定，但不得超過15 %有擔保定期貸款的未償還本金餘額，以便使貸款與價值的比率在截止日期時與有擔保的定期貸款的貸款與價值比率保持一致。任何此類特殊抵押品的釋放，都不會改變抵押貸款當時未償還的本金餘額，而是會減少抵押品池中包括的單身家庭出租房屋的數量。
貸款契約
有擔保的定期貸款要求2019年至1年的IH借款人保持遵守某些肯定和消極的契約。“平權公約”包括2019年-1-IH借款人及其某些附屬公司遵守：(一)抵押貸款協議中規定的許可、許可和法律要求，(二)其所在轄區的組織要求，(三)聯邦和州税務法，以及(四)相關抵押貸款協議中規定的税務賬簿和記錄要求。消極契約包括2019年-1年度IH借款人及其某些附屬公司遵守以下限制的情況：(1)2019年-1年度IH借款人的負債數額及其投資性質；(2)與關聯公司進行的交易；(3)經理；(4)2019年-1 IH借款人業務活動的性質；(5)指定現金儲備的必要維護。截至2019年12月31日，直到我們的日子合併財務報表發佈後，我們相信2019-1年度IH借款人符合所有肯定和消極的契約。
預付款項
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(千美元)
定期貸款機制和循環貸款機制
2017年2月6日，我們與一個由銀行、金融機構和機構貸款人組成的銀團簽訂了一項信貸協議(“信貸貸款”)，並於2017年12月18日對該協議進行了修訂，以納入併購中收購的實體和房屋。信貸機制提供$2,500,000 的借貸能力，包括 $1,000,000 循環設施(“旋轉設施”)，將於2021年2月6日到期，一年 擴展選項，以及$1,500,000 定期貸款設施(“定期貸款機制”)， 將於2022年2月6日到期。循環貸款還包括可用於信用證和稱為週轉線借款的短期借款能力，在每一種情況下都有一定的次級限額。信貸機制為我們提供了進入額外增量信貸機制的選擇(包括一個未承諾的增量貸款機制，它為我們提供了將循環貸款和(或)定期貸款貸款機制的規模增加最多可達 $1,500,000 )，受某些限制。定期貸款機制的收益用於償還當時的未償債務和一般公司用途。循環融資機制的收益用於一般法人目的。
下表列出截至2003年12月31日信貸機制下未清本金的彙總情況。2019年12月31日和2018:
成熟期 日期 | 利息 率(1) | 十二月三十一日 2019 | 十二月三十一日 2018 | |||||||||
定期貸款機制 | 2022年2月6日 | $ | $ | |||||||||
遞延籌資費用淨額 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
定期貸款機制，淨額 | $ | $ | ||||||||||
旋轉設施 | 2021年2月6日 | $ | $ | |||||||||
(1) | 定期貸款機制和循環貸款的利率是以libor加上適用的保證金為基礎的。截至2019年12月31日,適用的幅度是 |
利率及費用
根據我們的選擇，根據我們的選擇，信貸安排下的借款利率等於(A)參照Bloomberg libor利率確定的libor利率的保證金。(或我們的貸款協議中規定的可比或後續利率)(B)參照最高利率確定的基準利率(1)行政代理人的最優惠貸款利率，(2)聯邦基金的有效利率加0.50 %，及(3)將於該日須支付的libor利率，連同一個月的利息期，另加一個月的libor利率。 1.00 %。保證金是基於總槓桿的網格。循環融資機制的差額範圍為 0.75 %到1.30 %如屬基本利率貸款，及 1.75 %到2.30 %就libor利率貸款而言。定期貸款機制的保證金範圍為0.70 % 到1.30 % 如屬基本利率貸款，及1.70 %到 2.30 %就libor利率貸款而言。此外，信用基金還規定，在獲得對其非信用增強的投資級評級後，BBB的高級無擔保長期債務--或更好地來自標準普爾評級服務公司，即麥格勞-希爾公司的一個部門，或穆迪投資者服務公司的Baa 3或更高的部分。(“投資評級事件”)，我們可以選擇轉換為基於信用評級的定價網格。
除了根據信用機制支付未償本金的利息外，我們還必須向循環貸款機制下的放款人支付一筆貸款費用，用於支付未使用的貸款。設施費費率是根據循環設施每日未使用的數額計算的， 0.35 %或0.20 % 每年根據未使用設施數額計算。在轉換為基於資信評級定價的電網後，未使用的設施費將不再適用，我們將被要求支付從0.125 %到0.300 %。我們還被要求支付慣常的信用證費用。
預付和攤銷
不信貸機制下需要削減本金。我們可以在任何時候自願償還定期貸款機制下的未償款項，而不需支付保險費或罰款，但須符合某些最低數額，並須支付與libor貸款有關的慣常“破碎”費用。一旦還清，不 定期貸款機制將允許進一步借款。
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貸款契約
信貸貸款包括某些習慣上肯定和否定的契約和違約事件。這些契約除其他外，除某些例外情況外，將限制我們和附屬擔保人(下文所界定的)及其附屬公司的能力：(1)進行某些合併、合併或清算；(2)出售、租賃或轉讓其全部或實質上各自的資產；(3)與附屬公司進行某些交易；(4)改變我們的財政年度；(5)改變我們的業務和附屬公司的性質；(6)產生額外的債務，這些債務是在信貸機制的基礎上擔保的。
信貸機制還要求我們在與我們的子公司合併的基礎上保持(一)最高總槓桿率、(二)最高擔保槓桿比率、(三)最高未支配槓桿比率、(四)最低固定固定收費比率、(五)最低未支配固定收費覆蓋率和(六)最低有形淨資產。如果發生違約事件，信貸機制下的放款人有權採取各種行動，包括加快信貸機制下的應付金額和有擔保債權人允許採取的所有行動。截至2019年12月31日，直到我們的日子合併我們發佈了財務報表，我們認為我們遵守了所有肯定和消極的公約。
保障與安全
我們的每一家直接和間接的國內全資子公司直接或間接擁有未支配資產(“附屬擔保人”)，除某些例外情況外，信貸機制下的義務由每一家直接或間接全資子公司共同和多次擔保。任何附屬擔保人提供的擔保將在發生某些事件時自動解除，包括在未支配資產中不再有直接或間接利益的情況下，或由於某些無追索權再融資交易的結果，該附屬擔保人在合同上被禁止提供信貸貸款擔保。此外，可能要求INVH在某些情況下為信貸機制提供擔保，包括如果INVH沒有保持其作為REIT的資格。
信貸安排由我們和每個附屬擔保人所持有的任何附屬擔保人的所有股本或其他權益的第一優先權或同等擔保權益作為擔保。信用機制授予的擔保權益將在發生某些事件時自動釋放，包括在投資等級評級事件或總淨槓桿率低於或等於8.00 :1.00為四連續幾個財政季度。
可轉換高級債券
與合併有關，我們假定SWH的可轉換高級票據。2014年7月，世衞組織發佈 $230,000 合計本金 3.00 %應於2019年到期的可轉換高級債券(“2019年可轉換債券”)。2019年可轉換債券的利息每半年支付一次，每年1月1日和7月1日到期。2018年12月28日，我們通知票據持有人，我們打算以普通股結算2019年可轉換債券。票據到期了n 2019年7月1日通過發行2019年可轉換債券的所有未清餘額。12,553,864 我們的普通股.
2017年1月，世衞組織發佈 $345,000 合計本金3.50 %應於2022年到期的可轉換高級債券(“2022可轉換債券”，連同2019年可轉換債券，即“可轉換高級債券”)。2022年可轉換債券的利息每半年支付一次，每年1月15日和7月15日到期。2022年可轉換債券將於2022年1月15日到期。
這個下表彙總截至2003年12月31日為止尚未發行的可轉換高級債券的條款2019年12月31日和2018:
本金 | ||||||||||||||||||
優惠券 率 | 有效 率(1) | 轉換 率(2) | 成熟期 日期 | 剩餘攤銷 期間 | 十二月三十一日 2019 | 十二月三十一日 2018 | ||||||||||||
2019年可轉換債券 | N/A | 2019年7月1日 | N/A | $ | $ | |||||||||||||
2022可轉換債券 | 43.7694 | 2022年1月15日 | ||||||||||||||||
共計 | ||||||||||||||||||
未攤銷公允價值調整淨額 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||
共計 | $ | $ | ||||||||||||||||
(1) | 實際利率包括在合併之日對債務公允價值的調整所產生的影響，其價值將記錄為$ |
(2) | 換算率2019年12月31日 表示每隻可發行的普通股的股份數目。$ |
轉換條件
在結算日，適用於2019年可轉換債券的換算率為 54.5954 我們的普通股 $1,000 2019年可轉換債券本金(實際美元)(相當於折算價格約為1美元) $18.32 每普通股-實際$)。在……上面2019年7月1日，我們基本上結清了2019年可轉換債券的所有未清餘額，併發行了12,553,864 我們的普通股。為截至12月31日2019 2018年2017年12月31日2019年可轉換債券的利息開支，包括折扣的非現金攤銷$5,586 , $11,057 ，和$1,384 分別。
截至2019年12月31日，適用於2022可轉換債券的換算率如下：43.7694 我們的普通股 $1,000 2022年可轉換債券本金(實際美元)(相當於折算價格約為1美元) $22.85 每普通股-實際$)。2022年可轉換債券的折算率在某些情況下可作調整，但不會因任何應計利息和未付利息而調整。此外，在某些在到期日之前發生的事件發生後，我們將調整在某些情況下選擇轉換2022可轉換債券的持有人的換算率。在2021年7月15日之前的任何時間，持有2022年可轉換債券的人只能在我們和我們的受託人Wilmington Trust National Association(“可轉換票據受託人”)之間的契約協議中規定的特定情況下轉換2022年可轉換債券。該協議日期為2017年1月10日。在2021年7月15日或之後，直至到期日，持有人可隨時轉換2022年可轉換債券的全部或任何部分。在轉換後，我們將支付或交付，視情況，現金，普通股，或現金和普通股的組合，在我們的選舉。 2022可轉換債券的“如果轉換”價值超出本金 $107,560 截至2019年12月31日作為我們的普通股的收盤價。$29.97 普通股(實際美元)超過隱含轉換價格。為截至12月31日2019 2018年2017年12月31日2022年可轉換債券的利息開支，包括折扣的非現金攤銷$16,929 , $16,690 ，和$2,088 分別。
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(千美元)
一般術語
我們不得在2022年可轉換債券到期日之前贖回，除非在為美國聯邦所得税的目的保留我們的REIT地位所必需的範圍內，如契約中進一步描述的那樣。如果我們經歷了契約中定義的根本變化，持有者可能要求我們以現金形式回購2022年可轉換債券的全部或任何部分，回購價格相當於 100 % 在擬回購的2022可轉換債券本金中，加上應計利息和未付利息，但不包括基本變更回購日期。
債務到期日時間表
下表彙總了截至2000年12月31日我們債務的合同期限。2019年12月31日:
年 | 抵押 貸款(1) | 有擔保的定期貸款 | 定期貸款機制 | 旋轉設施 | 可轉換高級債券 | 共計 | ||||||||||||||||||
2020 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
2021 | ||||||||||||||||||||||||
2022 | ||||||||||||||||||||||||
2023 | ||||||||||||||||||||||||
2024 | ||||||||||||||||||||||||
此後 | ||||||||||||||||||||||||
共計 | ||||||||||||||||||||||||
減：遞延籌資費用淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
減：未攤銷公允價值調整 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
(1) |
附註7—衍生工具
我們不時地加入衍生工具來管理利率變動帶來的經濟風險。我們不為投機或交易目的進行衍生交易。指定邊緣是符合套期會計準則的衍生工具，我們已選擇指定為對衝工具。非指定邊緣是不符合套期保值會計標準或我們沒有選擇指定為對衝工具的衍生品。
指定邊緣
我們簽訂了各種利率互換協議，用來對衝與可變利率支付相關的可變現金流。目前，我們的每個掉期協議都被編入libor索引。 並被指定用於對衝會計目的。倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)將於2021年年底到期，我們將與互換協議的對手方合作，將每種浮動利率調整為可比或後續利率。這些掉期合約公允價值的變動會記錄在其他綜合收益中，並隨後在對衝期內重新歸類為盈利。
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(千美元)
預測交易影響收益。2017年1月31日之前，所有掉期交易都被視為非指定套期保值，因為當時還沒有達到指定的標準。
此外，在合併方面，我們購買了各種利率互換工具，這些工具是我們為對衝會計目的而指定的。在合併日期，我們記錄了這些利率掉期的總估計公允價值。$21,135 . 在每個掉期的條款中，等於合併日公允價值的金額將被攤銷並重新歸類為收益。
下表彙總了截至目前為止的利率互換工具。 2019年12月31日:
協議日期 | 前移 生效日期 | 成熟期 日期 | 罷工 率 | 指數 | 概念 金額 | |||||||
2016年12月21日 | 2017年2月28日 | 2022年1月31日 | 一個月libor | $ | ||||||||
(2019年12月11日)(1) | 2017年2月28日 | 2024年12月31日 | 一個月libor | |||||||||
2017年1月12日 | 2017年2月28日 | 2020年8月7日 | 一個月libor | |||||||||
2017年1月13日 | 2017年2月28日 | 2020年6月9日 | 一個月libor | |||||||||
2017年1月20日 | 2017年2月28日 | 2020年3月9日 | 一個月libor | |||||||||
2017年1月10日 | 2019年1月15日 | 2020年1月15日 | 一個月libor | |||||||||
2018年4月19日 | 2019年1月31日 | 一月三十一日(2025年) | 一個月libor | |||||||||
(一九二九年二月十五日)(2) | 2019年3月15日 | 2022年3月15日 | 一個月libor | |||||||||
2018年4月19日 | 2019年3月15日 | 2024年11月30日 | 一個月libor | |||||||||
2018年4月19日 | 2019年3月15日 | 二月二十八日(2025年) | 一個月libor | |||||||||
2016年6月3日 | 2019年7月15日 | 2020年7月15日 | 一個月libor | |||||||||
2017年1月10日 | 2020年1月15日 | 2021年1月15日 | 一個月libor | |||||||||
2018年5月8日 | 2020年3月9日 | 2025年6月9日 | 一個月libor | |||||||||
2018年5月8日 | 2020年6月9日 | 2025年6月9日 | 一個月libor | |||||||||
2016年6月3日 | 2020年7月15日 | 2021年7月15日 | 一個月libor | |||||||||
2018年6月28日 | 2020年8月7日 | 2025年7月9日 | 一個月libor | |||||||||
2017年1月10日 | 2021年1月15日 | 2021年7月15日 | 一個月libor | |||||||||
(一九二零九年十二月九日)(3) | 2021年7月15日 | 2024年11月30日 | 一個月libor | |||||||||
2018年11月7日 | 2022年3月15日 | 2025年7月31日 | 一個月libor | |||||||||
2018年11月7日 | 2022年3月15日 | 2025年7月31日 | 一個月libor | |||||||||
(1) | 在2019年12月11日，我們修改了利率掉期工具，將到期日期由2022年1月31日延長至2022年1月31日。2024年12月31日隨着罷工率的下降 |
(2) | 在2019年2月15日，我們終止了一種利率互換工具，同時加入了一種經濟條件相同的新的利率互換工具，但罷工利率增加了2。BPS，來自 |
(3) | 在2019年12月9日，我們將利率互換工具的開始日期從2020年1月31日改為2021年7月15日。我們付給對手方錢 $ |
在截至12月31日2019 2018年2017年12月31日，這類衍生品被用來對衝與現有可變利率支付相關的可變現金流。在其他與衍生工具有關的累計綜合收入中報告的金額將重新歸類為利息支出，因為我們的可變利率債務支付利息。在接下來的12個月裏，我們估計 $44,887 將被重新歸類為收入，作為利息費用的減少。
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非指定邊緣
在簽訂某些按揭貸款協議的同時，並與合併有關，我們訂立或取得及維持利率上限協議，其條款及名義金額相等於第三者貸款人所作按揭貸款的條款及款額。。目前，我們的每一項上限協議都以libor為索引，而libor將於2021年年底到期。我們將與我們的上限協議的對手方合作，將每一浮動匯率調整為可比較的或後續的匯率。如一項或多於一項按揭貸款的到期日是透過行使一項或多項延展期權而延展，則必須以與最初利率上限協議相若的條款執行替換或延展利率上限協議，並以相等於較高的利率上限打擊價格及(所界定的)還本付息比率不低於該利率的利率的條款來執行該等按揭貸款的到期日。 1.2 至1.0。利率上限協議，包括我們對交易對手所欠款項的所有權利，以及所有其他權利，都已作為按揭貸款的額外抵押品作出質押。 此外，在某些情況下，為了儘量減少購買所需利率上限對現金的影響，我們同時出售利率上限(其條款和名義金額相同)，以便相關利率上限的購買價格和銷售收益相互抵消。買賣利率上限的打擊價格大約在3.24 %到 5.31 %.
衍生工具的公允價值合併資產負債表
下表列出本港衍生金融工具的公允價值，以及它們的分類。合併資產負債表2019年12月31日和2018:
資產衍生工具 | 負債衍生產品 | |||||||||||||||||||
公允價值 | 公允價值 | |||||||||||||||||||
平衡 薄板定位 | 十二月三十一日 2019 | 十二月三十一日 2018 | 平衡 薄板定位 | 十二月三十一日 2019 | 十二月三十一日 2018 | |||||||||||||||
指定為對衝工具的衍生品： | ||||||||||||||||||||
利率互換 | 其他 資產 | $ | $ | 其他負債 | $ | $ | ||||||||||||||
未指定為對衝工具的衍生品： | ||||||||||||||||||||
利率上限 | 其他 資產 | 其他負債 | ||||||||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
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(千美元)
我們達成主淨結算安排，允許與同一交易對手進行淨結算，從而降低風險。下表列出了我們的衍生產品的總體表現，抵消的影響，以及我們的衍生產品的淨列報方式。 2019年12月31日和2018:
2019年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||
財務狀況表中未抵銷的毛額 | ||||||||||||||||||||||||
認可資產/負債毛額 | 財務狀況表中抵銷的毛額 | 財務狀況表所列資產/負債淨額 | 金融工具 | 收到的現金擔保品 | 網 金額 | |||||||||||||||||||
抵銷資產： | ||||||||||||||||||||||||
衍生物 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||||||
抵銷負債： | ||||||||||||||||||||||||
衍生物 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||||||
(2018年12月31日) | ||||||||||||||||||||||||
財務狀況表中未抵銷的毛額 | ||||||||||||||||||||||||
認可資產/負債毛額 | 財務狀況表中抵銷的毛額 | 財務狀況表所列資產/負債淨額 | 金融工具 | 收到的現金擔保品 | 網 金額 | |||||||||||||||||||
抵銷資產： | ||||||||||||||||||||||||
衍生物 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||||||
抵銷負債： | ||||||||||||||||||||||||
衍生物 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||||||
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衍生工具對國際貨幣基金組織的影響合併 綜合損失報表而合併業務報表
下表顯示我們的衍生金融工具在合併 綜合損失表而合併的業務報表截至12月31日2019 2018年2017年12月31日:
OCI衍生產品中確認的增益(損失)金額 | 收益(損失)從累積保管所改劃為淨收入(虧損) | 將累積保監處的損益額重新歸類為淨收入(損失) | 綜合業務報表中提出的利息費用總額 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
截至12月31日， | 截至12月31日， | 截至12月31日， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2019 | 2018 | 2017 | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||||||||||||||||||||||
現金流量套期保值關係中的衍生產品： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
利率互換 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | 利息費用 | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||
位置 損失 認可於 淨收入(損失) 關於導數 | 在衍生產品淨收益(損失)中確認的損失額 | |||||||||||||
截至12月31日， | ||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||||
未指定為對衝工具的衍生品： | ||||||||||||||
利率互換 | 利息費用 | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||||
利率上限 | 利息費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||
共計 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||||
與信用風險有關的或有特點
與我們管轄利率互換協議的衍生交易對手簽訂的協議中有一項規定，如果由於我們的債務違約，貸款人加快償還基本債務，我們就可以宣佈我們的衍生債務違約。
截至2019年12月31日，某些衍生工具在淨負債狀況下的公允價值是$274,625 。如果我們違反了這些條款中的任何一條2019年12月31日，本可要求我們按協議的終止價值清償債務，其中包括應計利息，不包括與這些協議有關的不履行風險。$289,228 .
截至2018年12月31日我們沒有為我們的利率互換協議貼上任何抵押品，因為衍生協議中規定的需要這種資金的條件是不存在的。截至2019年12月31日，我們的衍生協議中沒有任何條款要求我們提供抵押品存款。
附註8—衡平法
股東權益
截至2019年12月31日，我們已經發布了541,642,725 普通股向公眾、IPO前所有者、結算股(見注10)、2019年可轉換債券和既得利益單位轉換。此外，我們不時發出OP單位，在轉歸時，可贖回我們的普通股。一 -一視同仁，或只憑我們的酌情權，將現金列為我們的非控股權。合併資產負債表和資產負債表。
F-30
邀請之家公司
合併財務報表附註
(千美元)
在截至12月31日2019 2018年2017年12月31日，我們發佈了20,994,748 , 1,474,835 ，和519,173,142 普通股；普通股截至2019年12月31日, 3,463,285 優秀的操作單元是可以贖回的。
股利
為了符合REIT的資格，我們必須每年向股東分配至少90%的REIT應税收入，而不考慮已支付的股息的扣減和資本淨收益的扣除，並按正常的公司税率納税，只要我們每年分配的淨收入不到100%。我們打算每季度向股東支付股利，這些股利總額大約等於或超過有關年度的應納税淨收入。分配給我們的股東的時間、形式和數量，將由我們的董事會自行決定。
下表彙總了2018年1月1日至2018年1月1日宣佈的股息。2019年12月31日:
記錄日期 | 金額 每股 | 支付日期 | 申報總額 | |||||||||
Q4-2019 | 2019年11月13日 | $ | 2019年11月27日 | $ | ||||||||
Q3-2019 | 2019年8月15日 | 2019年8月30日 | ||||||||||
Q2-2019 | 2019年5月15日 | 2019年5月31日 | ||||||||||
Q1-2019 | 2019年2月13日 | 2019年2月28日 | ||||||||||
Q4-2018 | 2018年11月14日 | 2018年11月30日 | ||||||||||
Q3-2018 | 2018年8月16日 | 2018年8月31日 | ||||||||||
Q2-2018 | 2018年5月15日 | 2018年5月31日 | ||||||||||
Q1-2018 | 2018年2月13日 | 2018年2月28日 | ||||||||||
在……上面2020年1月30日，我們的董事會宣佈派發股息。$0.15 每股持有紀錄的股東2020年2月12日，則應於2020年2月28日(見附註17).
市場公平計劃
在2019年8月22日，我們與 銀行(“代理人”)，根據這些規定，我們可不時以銷售總價$800,000 通過代理商購買我們的普通股(“ATMEquityProgram”)。 在截至二零一零九年十二月三十一日止的年度，我們賣了 1,957,139 在我們的ATM股權計劃下我們普通股的股份，產生淨收益$55,263 在代理佣金和其他費用總額生效後$1,696 。截至2019年12月31日, $743,041 仍可用於ATM股權計劃下的未來產品。
合併股權
在首次公開募股之前，我們的業務是通過邀請之家合夥公司進行的，該公司沒有共同的資本結構。然而，同一董事會負責綜合指導邀請之傢伙伴關係和INVH LP的重要活動。損益和現金分配按照每個實體各自組織文件的規定進行分配。
如在附註10，我們在邀請之家合作伙伴關係中授予了某些個人獎勵補償單位，即B級單位，由於協議條款和持有人的權利，這些單位被列為實質性的股權類別。作為IPO前重組交易的結果，這些合併股權的所有組成部分都被轉換為我們普通股的股份，所有二級股要麼被取消，要麼轉換成其他實體的權益。
F-31
邀請之家公司
合併財務報表附註
(千美元)
附註9—關聯方交易
管理事務處
我們的合併子公司之一，作為與FNMA合資企業的管理成員(見附註5)，根據企業的總收入賺取管理費。為截至12月31日2019 2018年2017年12月31日，我們贏得了$2,823 , $2,834 ，和$385 管理費用分別包括在其他費用中，淨額包括在附件中。合併業務報表。
附註10—股份補償
在IPO完成之前，我們的董事會通過了邀請家庭公司，我們的股東也批准了。2017年總括激勵計劃(“總括激勵計劃”)提供吸引和留住關鍵人員的手段，並提供一種手段，使我們的董事、官員、僱員、顧問和顧問能夠獲得和維持我們的股權，或獲得獎勵報酬，包括參照我們普通股價值衡量的獎勵報酬，並使他們的利益與我們的股東的利益保持一致。根據“總括獎勵計劃”，我們可向16,000,000 股票。我們基於股票的獎勵包括時間歸屬RSU、PRSU和優異獎(定義如下).時間歸屬RSU是用於EPS目的的參與證券，而PRSU和優異獎則不是.
分享獎
以下概述了我們自首次公開募股以來的基於股票的獎勵活動，包括年度和其他獎勵活動、與首次公開發行有關的RSU和限制性股票獎勵(“RSAS”)、與合併有關的發行和假定的RSU以及優異獎。
年度長期獎勵計劃(“LTIP”)：
• | 每年頒發的猛虎組織獎：在截至12月31日2019 2018年2017年12月31日，我們同意 |
期間授予的時間歸屬RSU。2019及2018年12月31日分別以2019年3月1日和2018年3月31日為週年紀念日，每年分期付款三期。2017年12月31日終了年度授予的時間歸屬RSU，根據2017年3月1日的週年日期分期付款：一週年紀念第一批，第二批，每一週年和第二週年，分期付款兩期；第三批，在前四個週年紀念的每一週年，分期付款四期，分期付款。
年內批出的公屋單位2019及2018年12月31日可能是基於實現某項措施而獲得的。三年 業績週期。2017年12月31日終了年度授予的PRSU可能是根據某些措施在大致的範圍內獲得的。一年 , 兩年 ，或三年 業績週期，分別與第1檔、第2期和第3檔相關。賺得的PRSU數目將根據每項衡量標準在某一閾值、目標或最高水平以及相應的支付範圍內所取得的業績來確定。一般來説，本公司的薪酬和管理髮展委員會(“賠償委員會”)在業績結果經認證之日(“認證日期”)結束時，在業績期結束後獲得和歸屬LTIP PRSU，但2017年LTIP獎勵的第3部分除外。50 %在認證日期和50 %二0二0年十二月三十一日
所有的LTIP獎勵都會受到控制和退休資格條款的某些改變，這可能會影響到這些歸屬時間表。
F-32
邀請之家公司
合併財務報表附註
(千美元)
• | 減貧戰略股的成果：在2019及2018年12月31日，某些減貧戰略單位的業績超過了目標水平，導致發放了額外的資金 |
其他獎項
• | 導演獎：在截至二零一零九年十二月三十一日止的年度, 我們同意 |
• | 與合併有關的獎項：在2018年12月31日終了的年度內，為 |
• | 獎金及留用獎：在2018年12月31日終了的一年中，我們批准了 |
與首次公開發行有關的：與首次公開募股有關，我們發行了下列登記冊系統協議和RSU：
• | 轉換IPO前獎勵：2017年1月，如下文所述，某些乙級單位被轉換為 |
接受者某些B類股還獲得獎金獎勵(“IH獎金獎勵”)，使接受者有權在IPO或退出事件中獲得獎金。在INVH IPO完成後，$4,825 國際生福利獎的結算形式為241,250 在發放時完全歸屬的RSU。
• | 補充獎金計劃：2016年10月，我們為某些關鍵高管和員工制定了補充獎金計劃(“補充獎金計劃”)。根據補充獎金計劃，在首次公開募股完成後，獎金就可以支付，付款金額也可以確定。2017年1月，$ |
假定獎
在合併方面，我們假定授予協議的條件是949,698 (按INVH普通股的數量計算)根據SWH的股權激勵計劃，在合併之前授予非歸屬RSU。各
F-33
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合併財務報表附註
(千美元)
假定獎勵是一項時間歸屬獎，頒發的服務期從三年 到四年 ，除非根據原始協議加速或因與合併或由此產生的整合。截至2019年12月31日，61,561 獎項仍未頒發，計劃於2020年3月授予。
優異獎
2019年5月1日，賠償委員會批准了一次以市場為基礎的、以PRSU和OP為形式的歸屬條件的股權獎勵(“業績優異獎”)。優異獎可能是基於實現嚴格的絕對股東總回報和相對股東總回報閾值而獲得的。三年 演出期至2022年3月31日結束。在業績期結束後，將分別計算在絕對和相對股東回報部分下獲得的獎勵的美元價值，並將根據獎勵的掙得美元價值和業績認證日的股票價格來確定所獲業績優異獎的數目。贏得的獎項50%2022年3月31日25%在該日的第一週年和第二週年的每一週年，但須以繼續受僱為限。當前彙總$11,770 在蒙特卡羅期權定價模型的基礎上，確定了業績突出獎的授予日公允價值，估算了滿足歸屬條件的概率。
以股票為基礎的獎勵總額摘要
下表彙總了與非歸屬的時間歸屬RSU(包括rsa)和PRSU有關的活動，但業績優異獎除外。2019及2018年12月31日從2017年1月31日至2017年12月31日：
時間歸屬獎 | PRSU | 股份獎勵總額(1) | |||||||||||||||||||
數 | 加權 平均贈款 日期公允價值 (實際美元) | 數 | 加權平均授予日期公允價值(實際美元) | 數 | 加權 平均贈款 日期公允價值 (實際美元) | ||||||||||||||||
2017年1月31日結餘 | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
獲批 | |||||||||||||||||||||
在合併中假設 | |||||||||||||||||||||
既得利益(2) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||
沒收/取消 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||
2017年12月31日 | |||||||||||||||||||||
獲批 | |||||||||||||||||||||
既得利益(2) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||
沒收/取消 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||
2018年12月31日 | |||||||||||||||||||||
獲批 | |||||||||||||||||||||
既得利益(2) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||
沒收/取消 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||
2019年12月31日結餘 | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
(1) | 基於股票的獎勵總額不包括業績優異獎。 |
(2) | 所有以股份為基礎的既得獎項如下包括在內基本每股收益後每個獎項的歸屬日期。以股票為基礎的完全授予的獎勵的估計公允價值d在截至12月31日2019 2018年2017年12月31日曾.$ |
F-34
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(千美元)
授予日期公允價值
RSA、時間歸屬RSU和具有性能條件歸屬標準的PRSU的授予日期公允價值通常是根據我們在授予日期的普通股的收盤價計算的。然而，具有市場條件歸屬準則的基於股票的獎勵的授予日期公允價值是基於蒙特卡羅期權定價模型的。下表總結了這些模型在 截至12月31日2019 2018年2017年12月31日:
截至12月31日， | ||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||||
預期波動率(1) | % | — | % | — | ||||||||||
無風險率 | % | — | ||||||||||||
預期持有期(年份) | — | — | — | |||||||||||
(1) | 期間授予的賠償金的預期波動率2019及2018年12月31日根據INVH已實現收益的歷史波動性和適用的指數進行了估計。在截至2017年12月31日的年度內授予的獎金的預期波動率是根據我們某些同行公司在與剩餘預期持有期相稱的歷史期限內的槓桿調整歷史波動率估算的。 |
利潤利息-B類單位
在首次公開發行之前，邀請之家合夥公司向某些關鍵僱員和董事提供獎勵補償單位，這是美國聯邦所得税的利潤利益。B類單位被列為實質性權益類別，包括基於服務和基於業績的歸屬標準。補償費用的確認是根據獲獎者是否為經理的僱員記錄的，經理是邀請之傢伙伴關係之一的全資子公司，其結果是根據授予日期公允價值確認某些獎勵，並在每個報告期重新計量其他獎勵，直至非僱員獎勵的實際歸屬日期為止。在首次公開募股之前，沒有達到以業績為基礎的歸屬標準，因此直到IPO之日，不 已記錄了基於業績的B級單位的補償費用。然而，IPO觸發了績效標準的實現，並有效地將所有此類獎勵轉化為服務型獎勵。
2017年新B級機組獎*2017年1月，某些邀請之傢伙伴關係向某些個人發出了總共9,838 根據與所有其他B類單位相似的條款和條件而授予的B類單位。
2017年B級機組轉換*ipo前重組交易加速了7,520 某些單元組持有的B類單位，導致額外的基於股份的補償費用$11,601 截至首次公開募股之日。2017年1月31日，與首次公開募股有關，經理和某些董事的現職僱員持有的所有二級單位(除以下情況外)3,878 授予某一單位的完全歸屬的B類股)要麼被轉換為INVH普通股的股份，要麼根據在首次公開發行中向公眾出售的普通股的每股價格所暗示的B類股的價值被取消。因此，總共730 B類單位已轉換為62,529 登記冊系統協議，以及17,669 沒有考慮取消B類單元。對於轉換為RSA的乙級機組，在轉換過程中交付的RSAs的歸屬和其他條款具有相同的歸屬和適用於相應的B類單元的其他條款。
此外，其餘債務40,992 完全歸屬的B級單位，包括非現任經理僱員的單位、某些董事和一 上述未轉換的員工工會被轉換為ipo前所有者新成立的子公司的類似的完全既得利益的單位。
F-35
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合併財務報表附註
(千美元)
下表彙總了2016年12月31日至2017年1月31日期間與乙級單位有關的活動，即全部取消或轉換的日期：
乙類單位 | |||||||||||||||||||||
僱員 | 非僱員 | B類單位共計 | |||||||||||||||||||
單位數 | 加權平均公允價值 | 單位數 | 加權平均公允價值 | 單位數 | 加權平均公允價值 | ||||||||||||||||
餘額，2016年12月31日 | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
獲批 | |||||||||||||||||||||
轉換為登記冊系統管理人 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||
取消 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||
改劃為附屬實體單位 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||
2017年1月31日結餘 | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
截至2007年1月31日，不 B類單位突出。
股份補償總費用匯總
在截至12月31日2019 2018年2017年12月31日，我們確認以股票為基礎的補償費用如下：
截至12月31日， | ||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||
一般和行政 | $ | $ | $ | |||||||||
物業管理費用 | ||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | |||||||||
截至2019年12月31日，有$22,550 與非既得股獎勵有關的未獲確認的股份補償費用，預計將在以下加權平均期間予以確認：2.19 好幾年了。
附註11—公允價值計量
限制現金、其他資產的某些組成部分、應付帳款和應計費用、居民安全存款和其他負債的某些組成部分，由於這些數額的期限較短，其賬面價值接近公允價值。我們的利率互換協議和利率上限協議是在我們的定期基礎上以公允價值記錄的唯一金融工具。合併財務報表。我們的利率上限和掉期的公允價值在公允價值等級中被劃分為二級，它們的公允價值是利用具有相似屬性和期限的工具的市場價值來估算的。看見附註7的詳細信息。平衡票據分類和利率上限和掉期的公允價值。
F-36
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(千美元)
下表顯示金融工具的賬面價值和公允價值。2019年12月31日和2018:
2019年12月31日 | (2018年12月31日) | |||||||||||||||||
載運 價值 | 公平 價值 | 載運 價值 | 公平 價值 | |||||||||||||||
合併資產負債表上按歷史成本記賬的資產： | ||||||||||||||||||
債務證券投資(1) | 2級 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||
合併資產負債表上按歷史成本承擔的負債： | ||||||||||||||||||
抵押貸款(2) | 2級 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||
有擔保的定期貸款(3) | 三級 | |||||||||||||||||
定期貸款機制(4) | 三級 | |||||||||||||||||
可轉換高級債券(5) | 三級 | |||||||||||||||||
(1) | 債務證券投資的賬面價值扣除貼現後顯示。 |
(2) | 按揭貸款的賬面價值扣除貼現及不包括在內。$ |
(3) | 有擔保定期貸款的賬面價值不包括在內$ |
(4) | 定期貸款機制的賬面價值不包括在內$ |
(5) |
我們的債務證券和按揭貸款投資的公允價值，在公允價值等級中被劃分為二級，是根據期末可比工具的市場投標價格估算的。下表顯示了用於開發我們的第三級公允價值計量的重要的不可觀測的輸入。 2019年12月31日:
關於三級公允價值計量的定量信息(1) | |||||||||||||
公允價值 | 估價技術 | 不可觀測輸入 | 率 | ||||||||||
有擔保的定期貸款 | $ | 貼現現金流 | 有效率 | ||||||||||
定期貸款機制 | 貼現現金流 | 有效率 | % | — | |||||||||
可轉換高級債券 | 貼現現金流 | 有效率 | |||||||||||
(1) | 我們的三級公允價值工具只要求每月支付利息。 |
F-37
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合併財務報表附註
(千美元)
我們的資產在非經常性的基礎上以公允價值計量，是我們記錄了減值的資產。我們以非經常性公允價值計量的減值資產概述如下：
截至12月31日， | ||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||
為使用而持有的單身家庭住宅物業的投資(第3級)： | ||||||||||||
減值前金額 | $ | $ | $ | |||||||||
總減值 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
公允價值 | $ | $ | $ | |||||||||
截至12月31日， | ||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||
為出售而持有的單身家庭住宅物業的投資(第3級)： | ||||||||||||
減值前金額 | $ | $ | $ | |||||||||
總減值 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
公允價值 | $ | $ | $ | |||||||||
有關我們的單身家庭住宅物業的其他資料，請參閲2019年12月31日和2018，請參閲附註3.
F-38
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合併財務報表附註
(千美元)
附註12—每股收益
我們只計算2017年2月1日以後的每股收益，即我們的普通股在紐約證券交易所開始交易的日期。基本每股收益和稀釋每股收益的計算方式如下：
2019年12月31日終了年度 | 2018年12月31日終了年度 | 2017年2月1日 貫通 2017年12月31日 | ||||||||||
(除股票和每股數據外，以千計) | ||||||||||||
分子： | ||||||||||||
淨收入(損失) | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||||
2017年1月1日至2017年1月31日期間的淨虧損 | — | — | ||||||||||
非控制權益造成的淨(收入)損失 | ( | ) | ||||||||||
可歸因於普通股股東的淨收入(虧損) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
減：可供參與證券使用的淨收入 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
普通股東可獲得的淨收益(損失)-基本和稀釋 | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||||
分母： | ||||||||||||
加權平均普通股流通股基礎 | ||||||||||||
稀釋證券的影響： | ||||||||||||
非歸屬股份獎勵的增量股份 | ||||||||||||
加權平均普通股 | ||||||||||||
普通股淨收益(虧損)-基本 | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||||
普通股淨收益(虧損)-稀釋後 | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||||
基於非既得股獎勵的增量股票，當它們是反稀釋的時，就被排除在稀釋每股收益的計算之外。為截至二零一零九年十二月三十一日止的年度, 121 基於非既得股獎勵的增量股票被排除在分母之外，因為它們的包含會起到反稀釋作用。為截至2018年12月31日止的年度和2017年2月1日至2017年2月1日2017年12月31日, 1,267,175 ，和896,993 基於非既得股獎勵的增量股票，分別被排除在稀釋每股收益的計算之外，因為它們是反稀釋的。
為截至12月31日2019 2018年2017年12月31日，既得的業務利潤單位被排除在每股收益計算之外，因為可歸因於業務單位的所有收入(損失)都被記錄為非控制權益，因此不包括在普通股股東可獲得的淨收入(損失)中。
為2019及2018年12月31日使用“如果-轉換”的方法，6,225,341 和12,420,013 分別為2019年可轉換債券的潛在普通股改劃之前的期間被排除在稀釋EPS的計算之外，因為它們是反稀釋的.為2019及2018年12月31日, 15,100,443 在轉換2022年可轉換債券時可發行的普通股的潛在股份也被排除在稀釋每股收益的計算之外，因為它們是反稀釋的。此外，對於與可轉換高級債券有關的利息開支，無須對分子作出調整。2019及2018年12月31日。2017年2月1日至2017年2月1日2017年12月31日我們聲稱我們有意願和能力以現金完全結算可轉換高級債券；因此，在此期間，可轉換高級債券並沒有影響稀釋後的每股收益。看見附註6關於可轉換高級票據的進一步討論。
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合併財務報表附註
(千美元)
附註13—所得税
我們根據資產和負債法計算所得税。就我們的儲税券而言，遞延税資產和負債是因現有資產和負債的財務報表與其各自的税基與營業損失和税收抵免結轉額之間的差異而估計的未來税收後果而確認的。遞延税資產和負債的計量採用預期收回或解決這些臨時差額的年度實行的税率。我們不時為延期繳税資產提供估值免税額，但我們認為這些資產變現的可能性並不大。
截至2019年12月31日和2018，我們有不未記錄任何遞延税款資產和負債或未確認的税收福利。我們預計在未來12個月內，未獲確認的税務優惠不會有重大改變。
我們所出售的資產，要麼受經修訂的1986年“國內收入法典”第337(D)條的約束，要麼由TRSS持有。這些交易的結果是$2,490 , $1,241 ，和$3,195 當期所得税費用截至12月31日2019 2018年2017年12月31日，已分別記錄在出售物業的收益、扣除税項後的合併業務報表。
附註14—承付款和意外開支
租賃承付款
下表列出了我們作為承租人的固定租賃付款承諾。2019年12月31日，如下所述期間：
操作 租賃 | 金融 租賃 | |||||||
2020 | $ | $ | ||||||
2021 | ||||||||
2022 | ||||||||
2023 | ||||||||
2024 | ||||||||
此後 | ||||||||
租賃付款總額 | ||||||||
減：估算利息 | ( | ) | ( | ) | ||||
租賃負債總額 | $ | $ | ||||||
截至2019年12月31日，約$10,000 租賃期為的車隊車輛的融資租賃50 月份已經進入並預計將在今後三個月內開始，大約$3,100 我們的辦公空間的經營租約，租約條款為：60 到72 月份已經簽訂，預計將在今後12個月內開始實施。
F-40
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合併財務報表附註
(千美元)
租賃費用的組成部分截至二零一零九年十二月三十一日止的年度如下：
2019年12月31日終了年度 | ||||
經營租賃費用： | ||||
固定租賃費用 | $ | |||
可變租賃成本 | ||||
經營租賃費用總額 | $ | |||
未來最低租金收入的租賃，現有的單一家庭住宅物業，截至2019年12月31日如下：
待收租約付款 | ||||
2020 | $ | |||
2021 | ||||
2022 | ||||
2023 | ||||
2024 | ||||
此後 | ||||
共計 | $ | |||
在截至2018年12月31日及2017年12月31日止的年度內，我們的租金及其他有關入住費$6,306 和$5,203 分別。根據以前適用的租賃會計準則，ASC 840， 租賃下表列出截至2018年12月31日剩餘租賃期限內與我們的業務租賃承諾有關的年度基本租金承付款，不包括業務費用償還款、每月租賃付款以及其他相關費用和費用：
年 | 付款 | |||
2019 | $ | |||
2020 | ||||
2021 | ||||
2022 | ||||
2023 | ||||
此後 | ||||
共計 | $ | |||
保險單
根據我們某些貸款協議的條款(見附註6)、我們的財產所在地區的法律法規，以及一般的商業慣例，我們必須為我們的財產購買保險。截至2019年12月31日，我們的財產不存在與無保險損失有關的重大或有負債。
F-41
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合併財務報表附註
(千美元)
法律事項
我們在正常的業務過程中受到各種法律程序和索賠的影響。當我們認為一項負債很可能已經發生，而且我們可以合理地估計損失的數額時，我們就會產生負債。我們不相信這些程序或事項的最終結果會對我們造成重大的不利影響。合併財務報表。
附註15—業務合併
2017年11月16日，我們完成了與SWH的合併。按照ASC的主題805，業務合併, INVH被指定為會計收購人。由於INVH被指定為會計收購人，我們在2017年11月16日前的歷史財務報表僅代表INVH及其合併子公司的歷史財務信息。
採購價格分配
總採購價格是根據(1)根據SWH的歷史會計政策按公允價值報告的任何資產在SWH歷史財務報表中報告的金額分配的，或(2)管理層對公允價值的估計。
管理層對SWH房地產投資公允價值的估計是基於一種漸進方法，該方法包含了三個價值來源：自動估值模型數據、BPO和內部桌面估值(第三級計量)。
我們對未合併合資企業的投資的公允價值代表了我們與FNMA合資公司股權的估計公允價值。在考慮到相關合資協議的條款和條件(三級計量)後，我們根據單個家庭住宅物業基礎投資的估計公允價值確定公允價值。
其他資產的公允價值包括按以下數額計算的就地租賃的估計公允價值$45,740 ，是根據假定空缺期內的租金損失和可避免的費用(三級標準)估計的。其他資產中還包括利率互換協議的估計公允價值，總額為$21,135 .
SWH債務的公允價值是通過將SWH的現有債務與當前市場利率的合同條款在合併之日進行風險調整後的比較來確定的。然後將相關的未來債務現金流量折現到現值，得出SWH債務的估計公允價值(三級計量)。
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合併財務報表附註
(千美元)
根據這一方法，對SWH有形和無形資產和負債的總購買價格分配如下：
考慮轉移 | $ | |||
購置的資產： | ||||
土地 | ||||
建築物和改善 | ||||
現金和現金等價物 | ||||
限制現金 | ||||
其他資產 | ||||
假定負債： | ||||
按揭貸款淨額 | ( | ) | ||
可轉換高級票據，淨額 | ( | ) | ||
應付帳款和應計費用 | ( | ) | ||
居民保證金 | ( | ) | ||
其他負債 | ( | ) | ||
非控制利益 | ( | ) | ||
獲得的淨資產 | ||||
善意 | $ | |||
所記錄的商譽主要歸因於合併後協同增效的價值。
與合併和交易有關的費用
我們$4,347 , $16,895 ，和$29,802 截至2019、2018年和2017年12月31日終了年度的合併和交易相關費用，分別列入合併業務報表中的一般費用和行政費用。與合併和交易有關的費用按已發生的費用計算，主要包括交易費用和直接收購費用，包括法律、財務、諮詢、專業費用和其他第三方費用。合併前由SWH承擔並由SWH支出的費用不包括在我們的合併財務報表中。
此外，在合併及合併方面，我們已支付離職及過渡僱員的遣散費，而這些費用是在有關的餘下服務期間內計算出來的。更具體地説，2017年8月，我們與我們的幾位高管達成了協議，該協議酌情為高管提供了併購完成後的福利，以及(或)高管在完成併購後的一段特定時間內有資格被解僱的情況。在合併完成後，如果離職計劃參與人有資格解僱，該人有權享受特定的福利。在截至12月31日2019 2018年和2017年12月31日的年度內，我們發生了$1,041 , $8,238 ，和$11,631 根據離職計劃和執行協議分別支付的僱員離職費，這些費用包括在綜合業務報表中的一般費用和行政費用中。
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合併財務報表附註
(千美元)
PRO表單信息
Swh捐款租金收入和其他財產收入的$84,702 二、淨損失$8,262 從2017年11月16日至2017年12月31日。下表提供了合併後的業務數據，如合併發生於2016年1月1日(未經審計)：
2017年12月31日終了年度收入 | ||||
租金收入和其他財產收入 | $ | |||
淨損失 | ( | ) | ||
形式綜合業務數據是基於我們管理層認為適當的假設和估計；然而，這些形式的結果並不一定表明，如果合併發生在2016年1月1日，即合併發生時的可比年度期的開始時，本來會取得的經營結果。形式上的綜合業務數據不包括合併或管理層為繼續有效管理業務而考慮的任何戰略所產生的任何協同作用的影響。
附註16—季度財務數據摘要(未經審計)
下表彙總了截至年底的八個季度的綜合季度財務數據。2019年12月31日:
(除股票和每股數據外，以千計) | 四分之一 | ||||||||||||||
2019 | 第一 | 第二 | 第三 | 第四 | |||||||||||
租金收入和其他財產收入 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
淨收益 | |||||||||||||||
可供普通股股東使用的淨收入 | |||||||||||||||
每股淨收入-基本收入 | |||||||||||||||
每股淨收益-稀釋後 | |||||||||||||||
按普通股申報的股息 | |||||||||||||||
計算中使用的份額.基本 | |||||||||||||||
計算中使用的股份-稀釋 | |||||||||||||||
(除股票和每股數據外，以千計) | 四分之一 | ||||||||||||||
2018 | 第一 | 第二 | 第三 | 第四 | |||||||||||
租金收入和其他財產收入 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
淨收入(損失) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
可供普通股股東使用的淨收入(損失) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
每股淨收入(虧損)-基本收入 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
每股淨收益(虧損)-稀釋後 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
按普通股申報的股息 | |||||||||||||||
計算中使用的份額.基本 | |||||||||||||||
計算中使用的股份-稀釋 | |||||||||||||||
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合併財務報表附註
(千美元)
附註17—後續事件
與所附文件的準備工作有關合併財務報表，我們評估了事後發生的事件和交易。2019年12月31日，用於潛在的確認或披露。
股息聲明
在……上面2020年1月30日，我們的董事會宣佈派發股息。$0.15 每股持有紀錄的股東2020年2月12日，則應於2020年2月28日.
自願抵押貸款付款
在……上面2020年2月7日，我們自願提前還款$15,000 和$60,000 未償還借款，手頭有無限制現金的分別是2018-2和2018-3的未償餘額.
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附表III不動產及累計折舊
截至2019年12月31日
(千美元)
公司初始成本 | 購置後資本化的成本 | 期末毛額 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
市場份額 | 電話號碼 特性(1) | 電話號碼 設保 特性(2) | 積存(2) | 土地 | 可折舊 性質 | 土地 | 可折舊 特性 | 土地 | 可折舊 性質 | 共計(3) | 累積 折舊 | 日期 建設 | 日期 後天 | 可折舊 期間 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
亞特蘭大 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ( | ) | 1920 | - | 2019 | 2012 | - | 2019 | - | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
卡羅萊納 | ( | ) | 1900 | - | 2019 | 2012 | - | 2019 | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
芝加哥 | ( | ) | 1869 | - | 2015 | 2012 | - | 2017 | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
達拉斯 | ( | ) | 1952 | - | 2019 | 2017 | - | 2019 | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
丹佛 | ( | ) | 1885 | - | 2019 | 2017 | - | 2019 | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
休斯敦 | ( | ) | 1954 | - | 2015 | 2017 | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
傑克遜維爾 | ( | ) | 1955 | - | 2014 | 2012 | - | 2016 | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
拉斯維加斯 | ( | ) | 1953 | - | 2019 | 2012 | - | 2019 | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
明尼阿波利斯 | ( | ) | 1886 | - | 2015 | 2013 | - | 2015 | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
北加利福尼亞 | ( | ) | 1900 | - | 2012 | 2012 | - | 2019 | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
奧蘭多 | ( | ) | 1947 | - | 2018 | 2012 | - | 2019 | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
鳳凰城 | ( | ) | 1925 | - | 2019 | 2012 | - | 2019 | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
西雅圖 | ( | ) | 1890 | - | 2018 | 2012 | - | 2019 | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
南佛羅裏達 | ( | ) | 1922 | - | 2019 | 2012 | - | 2019 | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
南加州 | ( | ) | 1900 | - | 2014 | 2012 | - | 2019 | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
坦帕 | ( | ) | 1923 | - | 2018 | 2012 | - | 2019 | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) | 屬性數表示 |
(2) | 擔保財產和抵押的數量包括抵押貸款和有擔保的定期貸款下的第一優先抵押擔保的財產數量，以及可歸因於這類財產的未償債務的總價值。不包括原始發行折扣、遞延融資成本和 |
(3) |
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附表III不動產及累計折舊
(千美元)
截至12月31日， | ||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||
住宅房地產 | ||||||||||||
期初餘額 | $ | $ | $ | |||||||||
本報告所述期間的增員 | ||||||||||||
與合併有關的收購 | ||||||||||||
收購 | ||||||||||||
初步翻修 | ||||||||||||
其他資本支出 | ||||||||||||
這一期間的扣減額 | ||||||||||||
處置和其他 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
改敍 | ||||||||||||
待售財產，減除處置後的財產 | ( | ) | ||||||||||
期末餘額 | $ | $ | $ | |||||||||
累計折舊 | ||||||||||||
期初餘額 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||
折舊費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
處置和其他 | ||||||||||||
改敍 | ||||||||||||
待售財產，減除處置後的財產 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
期末餘額 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||
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