目錄

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美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格10-K

(第一標記)

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結束的財政年度(一九二零九年十二月三十一日)

或

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從_

佣金檔案編號1-34370

廢物連接公司

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)

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(905)532-7510

(登記人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)節登記的證券：

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根據該法第12(G)節登記的證券：無

如“證券法”第405條所界定，登記人是否為知名的經驗豐富的發行人。

是 þ(二)再税◻

如果註冊人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，則用複選標記表示。

是◻      不 þ

通過檢查標記説明註冊人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在前12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的期限較短)，(2)在過去90天中一直受到這種申報要求的限制。

是 þ(二)再税◻

通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了在過去12個月內根據條例S-T規則405要求提交的每個交互式數據文件(或短時間內要求註冊人提交此類文件)。

是 þ(二)再税◻

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“交易所法”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。(檢查一)：

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如果是一家新興成長型公司，請用支票標明登記人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)節規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。◻

通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”規則12b-2所定義)。

是☐(二)再税þ

截至2019年6月30日，根據紐約證券交易所公佈的註冊人普通股的收盤價，註冊人持有的非附屬公司所持股份的總市值為美元。25,124,471,729.

截至2020年2月3日已發行普通股數量：263,689,637

以參考方式合併的文件

登記人關於2020年股東年會和特別會議的最後管理資料通告和委託書(將根據經修正的1934年“證券交易法”第14A條或“交易法”第14A條提交給證券交易委員會，並在2019年財政年度結束後120天內提交加拿大證券委員會或類似的監管機構)的部分內容將以參考方式納入本合同第三部分。

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廢物連接公司

表格10-K年度報告

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第I部

項目1.再加工業務

我們公司

廢物連接公司是北美第三大固體廢物服務公司，在美國和加拿大的主要排他性和二級市場提供非危險廢物的收集、轉移、處置和回收服務。通過我們的R 360環境解決方案子公司，我們也是在美國幾個最活躍的自然資源產區提供非危險勘探和生產或E&P廢物處理、回收和處置服務的領先供應商，我們還通過多式聯運設施網絡為太平洋西北地區貨物和固體廢物集裝箱的鐵路運輸提供多式聯運服務。

截至2019年12月31日，我們為美國42個州和加拿大6個省的住宅、商業、工業和E&P客户提供服務：阿拉巴馬州、阿拉斯加州、亞利桑那州、阿肯色州、加利福尼亞州、科羅拉多州、佛羅裏達州、喬治亞州、愛達荷州、伊利諾伊州、愛荷華州、堪薩斯州、肯塔基州、路易斯安那州、馬裏蘭州、馬薩諸塞州、密歇根州、明尼蘇達州、密西西比州、密蘇裏州、蒙大拿州、內布拉斯加州、內華達州、新澤西、新墨西哥州、紐約、北卡羅來納州、北達科他州、俄克拉荷馬州、俄勒岡州、賓夕法尼亞州、羅得島、南卡羅來納州、南達科他州、田納西州、德克薩斯州、猶他州、佛蒙特州、弗吉尼亞、華盛頓、以及阿爾伯塔省、不列顛哥倫比亞省、馬尼託巴省、安大略省、魁北克省和薩斯喀徹温省。

我們的高級管理團隊在經營、獲取和整合無害廢物服務業務方面有豐富的經驗，我們打算繼續致力於內部和基於收購的增長。我們預計，我們未來增長的一部分將來自收購更多的垃圾業務，因此，我們預計更多的收購可能會繼續影響我們的經營業績的逐期比較。

我們的經營策略

我們的經營戰略旨在提高財務回報，並在固體廢物行業提供卓越的股東價值創造。我們通常力求避免具有高度競爭力的大型城市市場，而是通過獨家合同、縱向一體化或資產定位來實現高市場份額的目標市場。我們的目標也是利基市場，如E&P廢物處理和處置服務，具有類似的特點。我們是本港大部分市場廢物服務的領先供應商，而我們的經營策略的主要組成部分，是因應影響本港市場的競爭及規管因素而定的，詳情如下：

目標二級和農村市場。通過瞄準二級市場和農村市場，我們相信，我們能夠在更具競爭力的城市市場中獲得比可實現的更高的本地市場份額，我們相信，這將減少我們對客户流失的風險，並提高我們的財務回報。在某些利基市場，如E&P廢物處理和處置市場，鑑於現有第三方擁有的廢物處置替代方案有限，某些農村盆地的早期搬遷者優勢可能會改善市場定位和財務回報。

控制廢物流。在以排他性安排提供廢物收集服務的市場，或由市政當局擁有或資助或以多種來源提供廢物處置的市場，我們相信，以排他性安排提供收集服務來控制廢物流，往往比擁有或經營堆填區更為重要，對我們的增長和盈利能力更為重要。

優化資產定位。我們相信，廢物處理地點在競爭激烈的市場內，是廢物服務業成功的關鍵因素。鑑於廢物運輸到處理和處置場址的重要性和相關費用，具有接近廢物流的處置能力可提供競爭優勢，併成為進入的障礙。

提供垂直綜合服務。在市場上，由於競爭和規管因素，我們認為擁有堆填區是廢物收集業務的一項策略性優勢，因此，我們一般會集中提供綜合服務，從收集廢物到在我們擁有或經營的堆填區棄置固體廢物。同樣，我們也看到

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在E&P廢物服務方面的戰略優勢，我們提供液體和固體廢物儲存、運輸、處理和處置的閉環系統。

分散管理。我們在分散的基礎上管理我們的業務。這使決策權威更接近客户，使我們能夠快速識別和滿足客户的需求，以成本效益的方式。我們認為，權力下放提供了一種低開銷、高效率的運營結構，使我們能夠擴展到地理上毗連的市場，並在規模較大的競爭對手可能認為沒有吸引力的相對較小的社區中運作。我們相信，鑑於我們所經營的許多市場的相對農村性質，這種結構使我們具有戰略競爭優勢，並使我們成為許多潛在收購候選人的有吸引力的買家。

我們管理我們的業務通過五個地理固體廢物業務部門和我們的E&P部門，其中包括我們的大部分E&P廢物處理和處置業務。截至2019年12月31日，我們提供服務的業務地點分為以下幾個部分：我們的東段服務客户分佈在伊利諾伊州北部、肯塔基州、馬裏蘭州、馬薩諸塞州、新澤西、紐約、北卡羅來納州、賓夕法尼亞州、羅德島、南卡羅來納州、東田納西州、佛蒙特州、弗吉尼亞州和威斯康辛州；我們的南段服務客户位於阿拉巴馬州、阿肯色州、佛羅裏達州、佐治亞州、路易斯安那州、密西西比州、俄克拉荷馬州南部、田納西州西部和德克薩斯州；我們的西段服務客户位於阿拉斯加、加利福尼亞、愛達荷州、蒙大拿州、內華達州、俄勒岡州和懷俄明州西部；我們在亞利桑那州、科羅拉多州、伊利諾斯州南部、愛荷華州、堪薩斯州、明尼蘇達州、密蘇裏州、內布拉斯加州、新墨西哥州、俄克拉荷馬州、南達科他州、得克薩斯州西部、猶他州和懷俄明州東部為客户提供服務；我們的加拿大分部服務客户位於密歇根州和阿爾伯塔省、不列顛哥倫比亞省、馬尼託巴省、安大略省、魁北克省和薩斯喀徹温省。E&P部門服務於位於路易斯安那州、新墨西哥州、北達科他州、俄克拉荷馬州、得克薩斯州、懷俄明州和墨西哥灣沿岸的E&P客户。一些E&P收入還包括在其他運營部門，在那裏我們接受E&P廢物，在我們的一些城市固體廢物，或垃圾，垃圾填埋場。此外，我們的E&P部門還包括了少量的固體廢物收入。

我們根據運營部門的地理特徵、州際廢物流量、收入基礎、員工基礎、監管結構和收購機會來管理和評估我們的業務。每個運營部門都有一名地區副總裁和一名地區主管，直接向我們的公司管理層報告。這些區域幹事負責其業務部門的業務和會計工作，並監督其區域工作人員。請參閲本年度報告第8項中的合併財務報表附註16，表10-K，以進一步瞭解我們的業務部門報告。

每個營業地點都有一個地區或工地經理，他們對自己的業務擁有高度的決策權，並負責維護服務質量、促進安全、實施營銷計劃和監督日常運營，包括合同管理。當地管理人員還幫助確定收購候選人，並負責將被收購企業納入我們的業務，並獲得我們經營所需的許可證和其他政府批准。

執行操作標準。我們制定公司範圍內的經營標準，這些標準是根據行業規範和當地情況為我們的每個市場量身定做的。我們實施成本控制、員工培訓和安全程序，併為每個市場制定銷售和營銷計劃。通過內化所獲得的業務的廢物流，我們可以進一步提高經營效率和提高資本利用率。我們使用廣域信息系統網絡，實施財務控制，整合某些會計、人事和客户服務功能。雖然區域和地區管理部門高度自治，但我們的執行幹事監測區域和地區業務，並要求遵守我們的會計、採購、安全、營銷、法律和內部控制政策，特別是在財務事項方面。我們的行政主任定期檢討地區主任、地區經理和行動人員的表現。我們相信，我們可以通過制定業務標準、密切監測業績和精簡某些行政職能，提高現有和新獲得的業務的盈利能力。

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我們的增長戰略

我們根據我們經營的市場和我們希望擴大的市場調整我們增長戰略的組成部分。

獲得額外的排他性安排。我們的業務包括我們擁有獨家安排的市場領域，包括特許經營協議、市政合同和政府證書，根據這些協議，我們是特定市場的獨家服務提供商。這些排他性權利和合同安排造成了進入的障礙，通常是通過收購擁有這種專有權或合同安排的公司或通過贏得競爭性投標獲得的。

我們投入了大量資源，通過競爭性投標和收購其他公司來獲得更多的特許經營協議和市政合同。在投標特許經營權和市政合同以及評估持有政府證書的採購候選人時，我們的管理團隊借鑑了其在廢物工業方面的經驗以及現有和目標市場中當地服務領域的知識。我們的地區管理、銷售和營銷人員在其服務領域內與地方政府官員保持關係，維持、更新和重新談判現有的特許經營協定和市政合同，並確保簽訂更多的協議和合同，同時以可接受的財政回報為目標。我們的銷售和營銷人員還將我們的業務擴展到與現有市場相鄰或毗鄰的地區，並向現有客户提供額外的服務。我們相信，我們在西北太平洋地區提供全面鐵路貨運處理服務的能力，提高了我們在該地區競標此類合同的競爭地位。

產生內部增長。為增加本地收入，我們的地區管理及銷售及市場推廣人員致力提高現有及鄰近市場的市場佔有率，在這些市場招攬新客户，而這些客户可選擇某項廢物收集服務，並向現有客户推廣經升級或額外的服務(例如壓實或自動收集)。我們還要求提高價格，以抵消增加的成本，提高營運利潤率，並從我們部署的資本中獲得足夠的回報。在可能的情況下，我們打算利用我們的專營權為基礎的平臺，以擴大我們的客户基礎，超越我們的獨家市場領域。隨着客户加入現有市場，我們每輛卡車的收入都會增加，這通常會提高我們的收貨效率和盈利能力。在我們擁有獨家合同、特許經營權和政府證書的市場，我們預計內部數量的增長一般會跟蹤人口和業務增長。

在利基處置市場，如E&P，我們的重點是增加市場滲透，並在現有市場提供更多的服務。此外，我們專注於在新的和現有的E&P市場開發和允許新的處理和處置場地，使我們能夠利用這些地區目前和未來的鑽探活動。

通過收購擴大。我們打算擴大我們的業務範圍，繼續在新市場和現有市場或鄰近市場收購廢物業務，這些市場與我們現有的業務相結合或“縮進”。我們把我們的收購工作集中在市場上，我們相信這些市場為資本充足的市場進入者提供了重要的增長機會，在那裏我們可以有效地與潛在的新競爭者競爭。這一重點通常突出我們能夠：(1)根據特許經營協議、市政合同和政府證書等排他性安排提供廢物收集服務的市場；(2)獲得領先的市場地位，並提供縱向一體化的收集和處置服務；或(3)通過提供處理和處置服務，在利基市場中獲得領先的市場地位。我們相信，我們的經驗豐富的管理，分散的經營戰略，財務實力，規模和上市公司的地位，使我們成為一個有吸引力的買家某些廢物收集和處置收購。我們根據一套財務、市場和管理標準制定了一套收購準則，以評估機會。一旦收購結束，我們尋求整合它，同時儘量減少對我們正在進行的業務和被收購業務的幹擾。

在新的市場中，我們經常以最初的收購為經營基礎，尋求通過提供額外的服務、增加新的客户和在該市場或鄰近市場上收購其他廢物公司來加強被收購的業務在該市場的存在。我們相信許多合適的“縮進”

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收購機會存在於我們目前和目標市場領域，這可能為我們提供增加市場份額和航線密度的機會。

在過去幾年中，北美固體廢物服務行業經歷了持續的整合，最顯著的是我們於2016年6月收購了進步廢物(如下所述)。儘管進行了這一整合，但固體廢物服務行業仍然是區域性質的，在選定的市場上有獲得的機會。E&P廢物服務行業的性質類似於區域，而且高度分散，在幾個活躍的自然資源盆地有獲取機會。在垃圾廢物和E&P廢物的一些市場中，獨立的填埋場、收集或服務提供者缺乏必要的資本資源、管理技能和/或技術專門知識，以遵守嚴格的環境和其他政府條例，並與規模更大、效率更高的綜合經營者競爭。此外，許多餘下的獨立經營者可能希望出售其業務，以取得個人財務上的流動資金，或作為其產業規劃的一部分。

在截至2019年12月31日的年度內，我們完成了21筆新收購，淨公允價值為8.377億美元。在截至2018年12月31日的年度內，我們完成了20項新收購，淨公允價值為10.32億美元。在截至2017年12月31日的年度內，我們完成了14筆價值為5.622億美元的無償收購。

廢物服務

收集服務

我們為住宅、商業、市政、工業和E&P客户提供收集服務。我們的服務一般是根據下列其中一項安排提供的：(1)認可認可證書；(2)特許專營協議；(3)專營市政合約；(4)住宅合約；(5)住宅合約；或(6)商業、工業及機電工程服務協議。

政府證書、獨家特許協議和獨家市政合同賦予我們在特定地區以既定費率提供生活垃圾服務的權利，並且具有長期性。政府證書或G證書是華盛頓州獨有的，由華盛頓公用事業和運輸委員會(WUTC)頒發給未合併地區和選舉市政當局的固體廢物收集服務提供者。這些證書通常給予持有人以特定費率提供特定居住、商業和/或工業廢物服務的專屬和永久權利，但以特定、有限的理由剝離和(或)世界協調委員會的重疊或取消。特許經營協議通常為某一特定領土規定七年或更長的專用期；它們規定了要提供的廣泛服務，確定服務費率，並賦予服務提供者優先拒絕延長協議期限的權利。市政合同通常比特許經營協議提供更短的服務期限和更有限的服務範圍，通常需要在合同期限結束時進行競標。在沒有排他性安排的街市，我們可與業主協會、業主及流動家居公園經營者訂立住宅合約，或與個別住户簽訂認購合約。在這些市場，我們亦可根據一般為期一至五年的客户服務合約，提供工商業服務。最後，在某些“無坑”規則或其他限制現場儲存或處理廢物的條例的E&P市場中，, 我們提供集裝箱和收集服務，提供一個閉環系統，以便在客户的井場收集鑽井廢物，並隨後將廢物運至我們的處理和處置設施。

堆填區處置服務

截至2019年12月31日，我們擁有或經營了70個垃圾填埋場，12個E&P垃圾填埋場，只接受E&P廢物，14個非垃圾填埋場，它只接受建設和拆除，工業和其他不可腐爛的廢物，和一個發展階段的垃圾填埋場。在2019年，我們的9個垃圾填埋場也收到了E&P廢物。我們通常擁有堆填區，以便在經濟和監管環境使垃圾填埋場所有權具有吸引力的市場實現縱向一體化。我們亦在某些市場擁有堆填區，而這些市場並不需要提供收集服務，因為我們相信，鑑於本港的地理位置或其他市場動態，我們有能力吸引大量堆填區進入堆填區。隨着時間的推移，垃圾填埋場會產生一種温室氣體--甲烷，這種氣體可以轉化為有價值的來源。

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清潔能源。我們在53個垃圾填埋場部署天然氣回收系統，收集甲烷，然後用於為當地家庭發電，為當地工業發電廠提供燃料，或為替代燃料車輛提供動力。在某些情況下，在我們的垃圾填埋場產生的垃圾填埋場氣體可以作為一種可再生燃料，可以獲得可再生燃料信貸。

至於我們經營但不擁有的堆填區，該物業的擁有人(一般為市政當局)通常持有許可證，而我們根據堆填區運作協議，按合約條款經營堆填區，而該合約可能是堆填區的壽命。如合約條款並非堆填區的壽命，則物業擁有人一般須負責最後的封頂、封閉及封閉後的責任。我們負責所有在我們經營的垃圾填埋場的最終封頂，關閉和關閉後的義務，我們對此有現場壽命協議。

四項經營協議的有效期為2022年至2027年，合同期限低於填埋場的壽命。我們打算在所有四份合同到期之前或到期時尋求續簽。

根據截至2019年12月31日的剩餘允許容量和預計的年度處置量，我們擁有和經營的垃圾填埋場和垃圾填埋場的平均剩餘填埋場壽命估計約為26年。我們現有的堆填區中，有很多堆填區的處理量可能會超過現時所準許的數量。我們會定期考慮，鑑於市場條件和(或)規管規定的改變，應否擴大或改變準許的廢物流，或尋求其他許可證的修訂。此外，我們亦會持續監察堆填區的可供使用的就地處理能力，並評估是否會利用多項因素尋求擴容。

我們現正尋求擴大9個堆填區的準許容量，而我們認為擴展這些堆填區是有可能的。雖然我們不能肯定將來所有擴展工程都會按設計進行，但在考慮剩餘的準許容量、可能的擴展容量及預計的年處理量時，我們所擁有和經營的堆填區及堆填區的平均剩餘堆填期估計約為29年。

下表反映了以噸為單位的估計填埋場容量和空域變化情況，以噸為單位，反映了根據場址壽命協議運營但未擁有的垃圾填埋場和垃圾填埋場(以千計)：

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下表顯示了我們擁有的垃圾填埋場和我們根據現場壽命協議運營的垃圾填埋場的剩餘運營壽命，這些年的剩餘允許和可能的擴展容量和預計的年度處置量，分別為2019年12月31日和2018年12月31日。估計的剩餘業務壽命包括假設經營許可證得到延長。

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我們在2019年和2018年收到的所有垃圾填埋場的處置噸位見下表(千噸)：

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轉運站和多式聯運服務

我們擁有或經營有海洋通道的垃圾轉運站和E&P廢物轉運站。中轉站接收、壓縮和/或裝載廢物，通過卡車、鐵路或駁船運往垃圾填埋場或處理設施。它們將我們的直接運輸和廢物收集作業或廢物發生器與遠距離處置或處理設施連接起來，從更廣的地區集中處理廢物流，從而提供更高的利用率和運作效率。

多式聯運物流是使用兩種或多種運輸方式，通常包括鐵路或卡車段的集裝箱運輸。我們提供這些服務的鐵路集裝箱國際進出口貨物通過太平洋西北，以及運輸垃圾廢物和工業建築碎片。此外，我們還經營兩個多式聯運設施，主要用於通過鐵路將廢物運至我們沒有的遠距離處置設施。我們的雙層鐵路車隊在波特蘭的終點站之間提供專門的直通車服務，

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博德曼塔科馬和西雅圖。我們與聯合太平洋鐵路公司簽訂了一項合同，在我們的多式聯運業務中運輸集裝箱。我們還為客户提供集裝箱和底盤的銷售和租賃服務。

我們增加了鐵路運往堆填區的廢物數量，並打算透過與固體廢物服務的交叉銷售，進一步擴展我們的多式聯運業務。我們認為，大量的固體廢物目前是通過卡車、鐵路和駁船從西雅圖-塔科馬和大都會波特蘭地區運往東華盛頓和東俄勒岡州的偏遠垃圾填埋場。我們相信，我們銷售多式聯運和處置服務的能力將使我們能夠更有效地競爭這些數量。

循環再造服務

我們為住宅、商業、工業和市政客户提供各種可回收材料的回收服務，包括堆肥、紙板、混合紙、塑料容器、玻璃瓶以及鐵和鋁金屬。我們擁有或經營回收業務，並將收集到的其他可回收材料出售給第三方，供其在轉售前加工。我們加工銷售的大部分可回收材料都是紙製品，運往美國和加拿大的客户，以及包括亞洲在內的其他市場。最終市場需求的變化以及其他因素可能導致這類商品價格的波動，從而影響收入、營業收入和現金流量。我們認為，回收利用將繼續成為地方和國家固體廢物管理計劃的一個重要組成部分，因為公眾對環境的認識日益提高，並擴大了授權或鼓勵回收利用的法規。我們還認為，需要充分認識到處理可回收材料的費用，包括污染的費用，這些費用歷來都是通過出售回收商品來補貼的。為此目的，我們提高了回收材料的收集和回收設施的處理費用，以更充分地反映與將可回收材料分離為可銷售商品有關的加工成本。在某些情況下，我們將把與回收商品價格波動相關的風險轉嫁給我們的客户。

E&P廢物處理、回收和處置服務

E&P廢物是指石油和天然氣勘探和生產活動產生的副產品。這些廢物一般包括：在石油或天然氣井的初始鑽井和完井過程中產生的廢物，例如鑽井液、鑽屑、完井液和迴流水；生產廢物和油井使用壽命期間產生的水；在現場填海過程中需要處理的受污染土壤；以及在溢油、後備井清理或管道破裂後需要清理的物質。E&P的客户是在我們服務的地區經營石油和天然氣勘探和生產公司。因此，E&P的收入來源於垂直和水平鑽井、水力壓裂、生產和清潔活動；它還得到其他服務的補充，包括閉環收集系統和回收產品的銷售。各市場地區的E&P活動各不相同，這些市場與發生鑽探活動的自然資源盆地有關，反映了任何特定市場的監管環境、定價和處置備選方案。

我們提供E&P廢物處理、回收和/或處置服務，這些網絡包括E&P垃圾填埋場、垃圾填埋場(也接收E&P廢物)、E&P液體廢物注入井以及E&P廢物處理和石油回收設施。處理過程因場地和規章管轄而異。在某些處理設施，由我們的客户交付的回水、污水和其他鑽井和生產廢物的負荷由第三方按照國家規定進行取樣、評估和測試。廢物負荷中含有的固體被存放在陸地處理池中，在那裏液體從固體中移除，並通過採油系統輸送，然後注入鹽水處理注入井，或放置在蒸發池中，利用專用設備加速液體的蒸發。在某些地點，在牢房中的剩餘固體中加入淡水，對固體進行多次“清洗”，以去除污染物，包括油和油脂、氯化物和其他污染物，以確保固體符合特定的管理標準，在某些地區由第三方實驗室管理，並提交給監管當局。

競爭

北美的垃圾服務行業具有很強的競爭力，需要大量的勞動力和資本資源。我們的競爭對手包括三家全國性的、公開持有的固體廢物公司--廢物管理公司。

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共和國服務公司和高級處置服務公司；幾家地區、公有和私營公司；以及數千家小型、地方、私人所有的公司，包括獨立的廢物經紀人，我們認為其中一些公司在其市場上積累了大量的商譽。2019年，高級處置服務公司的股東。同意由廢物管理公司收購該公司，預計將於2020年第一季度結束。我們主要根據服務的價格和較低的質量競爭收集、轉讓和處置數量。我們還與包括焚化爐在內的替代處置設施的經營者以及與保持自己的廢物收集和處置業務的縣、市和固體廢物區進行競爭。公共部門的經營者可能比我們更有財政和其他優勢，因為他們可以獲得使用費和類似的收費、税收、免税融資以及能夠控制廢物流到公有的處置設施。

有時，競爭對手可能為了擴大其市場份額或服務領域，或為了贏得競爭性投標市政合同而降低其服務價格。這些做法可能會使我們降低服務的價格，或者，如果我們不這樣做，就會失去業務。我們提供大量的住宅、商業和工業收集服務，包括獨家專營權和市政合同以及G證書。獨家專營權和市政合同可定期進行競爭性投標。固體廢物業的競爭也受到美國和加拿大日益重視回收和其他減少廢物計劃的影響，這可能減少我們收集或存放在垃圾填埋場的廢物量。

美國和加拿大的垃圾服務行業經歷了重大的整合，我們在獲得收集業務、轉運站和垃圾填埋場的努力中遇到了競爭。我們通常與公有的區域和國家廢物管理公司競爭收購候選人。因此，我們進行進一步收購可能會變得不經濟，或者我們可能無法在我們認為適當的價格水平和條件下找到或獲得合適的收購人選，特別是在我們尚未提供服務的市場。

對E&P廢物的競爭主要來自較小的區域公司，它們利用各種處置方法，一般為特定的地理市場服務。我們還在某些市場上與一些公共和私營公司競爭，如廢物管理公司、公司、共和國服務公司、清潔港口公司、美國生態公司、安全能源服務公司、Nuverra環境解決方案公司、三一環境服務公司、LLC公司、Ecoerv公司等。此外，許多市場的客户可以選擇使用內部處置方法或外包給另一家第三方處置公司。這一業務的主要競爭因素包括：獲得客户對處理和處置設施的批准；設施與客户活動有關的位置；聲譽；服務的可靠性；環境合規情況的跟蹤記錄；在單一設施接受多種廢物類型的能力；以及價格。

多式聯運服務業也具有高度的競爭力。我們與其他多式聯運鐵路服務公司、貨運公司和鐵路公司競爭，其中許多公司擁有比我們更多的財政和其他資源。競爭主要基於價格、可靠性和服務質量。

調節

導言

我們在美國和加拿大的業務，包括填埋場、轉運站、固體廢物運輸、多式聯運作業、車輛維修商店、加油設施和油田廢物處理、回收和處置作業，都受到廣泛和不斷變化的聯邦、州、省以及在某些情況下當地環境、衞生和安全法律和條例的制約，這些法律和條例的執行日益嚴格。除其他事項外，這些法律和條例可要求獲得受管制活動的許可證或其他授權(統稱為“許可證”)；管理與我們的活動有關的可釋放或排放到環境中的物質的數量和種類；對排放到環境中的受管制物質規定清潔或糾正行動的責任；限制我們處理、管理或處置廢物的方式；限制或禁止我們在濕地、荒野地區或瀕危物種或威脅物種居住地區等敏感地區的活動；要求採取調查和補救行動，以減輕因我們的作業或可歸因於我們的作業而造成的污染狀況。

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以前的行動；並規定了處理工人保護和健康問題的具體標準。遵守規定往往代價高昂或困難，違反這些法律和條例可能導致拒絕或撤銷許可證，發佈糾正行動令，評估行政和民事處罰，甚至刑事起訴。

在美國的許多情況下，賠償責任往往是“嚴格的”，這意味着它是在不要求受管制實體的意圖或過失的情況下強加的。在美國，影響我們的環境法規通常由環境保護局、環境保護局和其他對我們的美國業務擁有管轄權的聯邦、州和地方機構負責。

加拿大影響到我們的環境立法由聯邦和省級管理機構管理，這些機構對我們加拿大業務的某些方面擁有管轄權。影響我們運作的相關加拿大聯邦環境立法由加拿大環境和氣候變化等聯邦部門管理。省和地方機構和部門管理着自己的環境立法，例如安大略省環境、保護和公園部。在加拿大的大多數情況下，對違反環境、健康和安全法的行為承擔賠償責任時，並不要求受監管實體有意，但必須遵守盡職調查的抗辯。

要遵守現有的環境管理要求和許可證，就需要大量的資本和業務開支。將來可能會產生大量的合規費用或對不遵守規定的處罰。我們相信，近幾年來，該行業的環境管制有所增加，監管機構採取的執法行動也有所增加。其他事態發展，例如通過更多或更嚴格的環境法、條例和執法政策，也有可能造成額外的成本或責任，而我們目前無法預見或量化這些費用或負債。此外，環境法律或法規的改變可能會減少對我們服務的需求，並對我們的業務產生不利影響。我們還投入大量資源(行政和財政資源)，用於垃圾填埋場、中轉站和我們經營的其他設施的開發、擴建、購置和許可。至於由監管機構發出的任何許可證，我們的運作所需的許可證，並沒有保證我們可以取得或維持所有所需的許可證，亦不能保證所持有的許可證最終可按相同或相若的條款續期。此外，獲得的許可證規定了各種要求，可能限制處置作業的規模和地點，限制設施可能接收或管理的廢物的種類和數量，以及廢物處置設施的總體容量。在續發或修訂先前發出的許可證時，可包括額外的操作條件或限制。隨着法規的改變，我們的許可證要求可能變得更加嚴格，而遵守規定可能需要在我們的設施中花費大量的物質開支，並施加重大的操作限制, 或要求與我們的業務有關的新的或額外的財務保證。對於已簽發的任何許可證，該許可證仍須由具有管轄權的機構予以延長、修改、暫停或撤銷。

各種法律對責任方規定了清理或補救責任，下文將對此進行更詳細的討論。受到清理責任的物質已經或可能已經或已經在我們的某些設施場址上或下面被處置或釋放。在我們的一些設施中，我們已經並將繼續對已知的土壤和地下水污染進行監測或補救，並將根據需要繼續開展這種工作。今後可能需要在我們擁有或經營或以前擁有或經營的其他設施進行監測或補救。這些監測和補救工作通常由環境管理機構監督。此外，鄰近的土地所有者和其他第三方對據稱因向環境釋放受管制物質而造成的人身傷害或財產損害提出索賠並不少見。此外，我們的多式聯運服務業務還不時承擔危險材料的運輸。這一運輸職能也由各種聯邦、州、省和潛在的地方機構管理。

一些主要的法規和條例適用於我們的業務，一般由監管機構執行。通常，在美國，聯邦法規對我們的業務制定了一般的監管要求，但在許多情況下，這些程序被委託給各州，各州擁有獨立的，有時甚至更嚴格的監管。在加拿大，通常是由省級法規制定關於廢物處理的主要監管要求。加拿大的聯邦法規規範了廢物管理的某些方面，包括某些類型廢物的國際和跨省運輸。在美國和加拿大，這些法規中的某些條款授權在某些情況下，由普通公民提起訴訟，以強制執行某些法律。

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法定條文。除處罰外，其中一些法規授權向成功提起此類訴訟的當事人支付律師費。對違反這些法規或違反或沒有獲得某些法規所要求的許可證的執法行動，可包括行政、民事和刑事/規章處罰，以及在某些情況下的禁令救濟。在我們的正常業務過程中，我們承擔了大量的費用，符合這些規定和適用的標準。

下面簡要介紹一些影響我們運作的主要法規。

法律法規

A.主要用途廢物和危險物質

1.1976年“資源保護和回收法”(RCRA)

在美國，RCRA管理危險和非危險廢物的產生、處理、儲存、處理、運輸和處置，並要求各州制定方案，確保固體廢物的安全處置。根據RCRA頒佈的條例對廢物管理行業提出了廣泛的要求。1991年10月，環保局通過了所謂的D副標題條例，管理固體無害廢物填埋場。除其他外，小標題D條例規定了地點限制、最低設施設計和性能標準、操作標準、關閉和關閉後要求、財務保證要求、地下水監測要求、地下水補救標準和糾正行動要求。這些和其他適用的要求，包括許可，通常由各州實施，但在某些情況下，各州頒佈了更嚴格的要求。

關於E&P廢物的管理和處置，雖然E&P廢物可能含有危險成分，但大多數E&P廢物作為危險廢物不受嚴格的RCRA管制。作為我們運作的一部分，我們必須取得許可證，才能處理及棄置廢物。E&P荒地處理和處置作業的建設、運營和關閉，一般在國家一級進行規範。各州的法規差別很大。我們的油田廢物回收、處理和處置設施目前都不允許接受危險廢物處置。我們現時處理的一些廢物，如有法例或規例的改變，將來可根據“危險廢物法”或其他適用法例，豁免管制，成為“危險廢物”。如果RCRA E&P廢物豁免被廢除或修改，我們可能會受到更嚴格和昂貴的操作和處置要求。

違反有關我們經營的設施的法律或條例，可能導致暫停或撤銷必要的許可證、民事責任以及罰款和處罰。此外，如果我們在取得、不能取得或被撤銷所需許可證方面遇到延誤，我們可能無法為客户服務，我們的業務可能會中斷，而我們的增長和收入亦可能受到限制。

RCRA還管理石油和其他物質的地下儲存，它將其定義為“受管制物質”。RCRA要求註冊、符合坦克的技術標準、釋放檢測和報告以及糾正措施等。我們的某些設施和操作受這些要求的制約，這些要求通常在州一級實施，在某些州可能更為嚴格。

2.“1980年綜合環境反應、賠償和責任法”(CERCLA)

CERCLA也被稱為“超級基金”法，它在美國製定了一個方案，允許聯邦當局對發生或威脅向環境釋放任何危險物質的設施進行調查和清理。CERCLA對“危險物質”作了廣泛的定義。“環境保護公約”處理釋放或威脅釋放危險物質問題的主要方式之一是對其廣泛類別的責任方規定嚴格、共同和多方面的清潔責任。這意味着，責任方可以無過錯地承擔責任，而且每一責任方都有可能承擔全部清理費用的責任，儘管其單獨承擔責任。一般而言，責任方是受污染場地的現時擁有人及經營者；在處置危險物質時，該地盤的前擁有人及營辦人；任何

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安排處理或處置危險物質的人；以及選擇處置地點的運輸人。除了CERCLA的責任框架外，環境保護局還可以發佈命令，指示負責的締約方對危險物質的排放作出反應。此外，環境保護局和對環境保護局負有反應責任或承擔了反應費用的私人當事方可以對其他負責方提起訴訟，以求收回在其應對努力中發生的某些費用。該委員會還對自然資源損害的評估和補救費用規定了賠償責任。許多州頒佈了類似於和獨立於CERCLA的法律，這些法律也規定了與釋放危險或其他受管制物質有關的調查、清理和其他損害賠償責任，這通常是嚴格和共同的。在我們的正常運作過程中，我們可以處理CERCLA所指的危險物質，或類似州法規規定的危險物質和其他物質。因此，根據CERCLA或類似的州法規，如果這些有害物質被排放到環境中，我們可能要承擔清理場所所需的全部或部分費用。CERCLA和這些類似的州法律法規也可能使我們對先前符合適用法律的行為或條件承擔責任。在某些情況下，我們銷售作為鹽水注入過程一部分收集的剩餘原油，如果剩餘原油含有危險物質，或屬於國家法規之一，而石油被轉讓給的實體未能按照適用法律管理並在必要時處置其組成部分，則可能給我們造成賠償責任。

3.加拿大主要廢物立法

管理我們在加拿大業務的主要廢物法是由各省實施的。其中包括管制廢物管理的省級法律，包括獲得許可證和批准的要求，以及關於轉運站和填埋場運作的條例。加拿大的每個省都有自己的監管制度；然而，這些制度下的關鍵要求在加拿大各地是相似的。例如，安大略省的“環境保護法”或“環境保護法”及其基本條例對安大略省廢物的產生、處理、儲存、處理、運輸和處置等作出了規定。“廢物處理法”要求批准或在某些情況下對廢物管理系統(其中包括與廢物有關的所有設施或設備)或廢物處置場址進行登記。批准的具體條款和條件可規定排放限制、監測和報告要求、選址和運作標準、財務保證或保險和退役要求。某些堆填區須遵守更嚴格的規管規定，包括詳細訂明的設計標準、滲濾液收集系統、堆填區氣體管理或收集系統及/或地盤封閉計劃，包括封閉後的護理規定。1999年“加拿大聯邦環境保護法”對危險廢物和危險可回收材料的跨省和國際運輸規定了要求，這可能影響廢物和可回收材料向我們加拿大設施的運輸。擴大或建立某些廢物管理項目，包括廢物處理和填埋場，也可能受到省級或聯邦環境評估的要求。

違反法律或法規，我們的業務可能導致暫停或撤銷必要的批准和罰款和處罰。此外，如果我們在取得、不能獲得或被撤銷所需的批准方面遇到延誤，我們可能無法為客户服務，我們的業務可能被中斷，我們的增長和收入可能受到限制。

4.加拿大主要污染場所立法

加拿大有省級和聯邦法律，管制物質向環境的泄漏和釋放，並要求對受污染場地進行補救。與我們的業務有關的受污染場地的清理主要受省級環境法的管制。每個省都有自己的監管制度；然而，這些制度的關鍵要求在整個加拿大都是相似的。例如，安大略省的“環境保護法”授權該機構向負責人員發出命令，採取補救或其他糾正行動，調查、監測和補救環境中污染物的排放或存在。這些命令通常可在共同和多項責任的基礎上向各類責任人員發出，包括造成或允許排放污染物的人、擁有排放物質的人、土地的現有和過去所有人或污染源，以及對土地或污染源有管理或控制的人。責任方可以在命令下無過錯地承擔責任。將遵從命令的費用

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非常充實。一些省級司法機構規定，對排放到環境中的物質的所有者或控制者向因此而遭受損失的任何人提供法定賠償的權利。聯邦政府還頒佈了一些法律，規定某些物質被釋放到環境中。我們在正常操作過程中處理許多污染物和污染物，因此，如果物質已被排放到環境中，根據省和聯邦法規，我們可能要承擔全部或部分必要的清理費用。根據這些法律，我們可能需要清除以前處置過的物質和廢物(包括以前的所有者或經營者處置或釋放的物質)，或補救受污染的財產(包括土壤和地下水污染，無論是以前的所有者或經營者，還是其他歷史性活動或溢出物)。

B.脱水廢水/雨水排放

1.“1972年聯邦水污染控制法”或“清潔水法”

“清潔水法”規定從各種來源排放污染物，包括(但不限於)固體廢物處理場、轉運站和油田廢物設施進入美國水域，包括地表水和潛在地下水。根據“清潔水法”，向美國水域排放污染物的場所或設施必須有許可才能排放污染物。如果我們擁有或經營的轉運站或油田廢物設施的排放物或其他污染物，或從我們擁有或經營的垃圾填埋場或其他設施排放的、收集的滲濾液或其他污染物排放到溪流、河流或其他受管制水域，則“清潔水法”將規定排放許可證，通常載有進行監測的規定，並在某些情況下處理和減少排放的污染物數量。此外，如果填埋場或其他設施通過處理工程排放廢水，則可能需要它遵守額外的許可和其他具體要求。此外，幾乎所有的垃圾填埋場都必須遵守環境保護局的“雨水條例”，該條例旨在防止被污染的雨水流入美國水域。

目前，界定WOTUS的最終監管標準尚不清楚，其決定將以目前正在等待的監管頒佈和相關訴訟的結果為依據。定義WOTUS的方式可能會增加或修改有關排放的監管要求，從而影響我們的業務。2015年頒佈了“清潔水規則”，該規則將通過擴大WOTUS的定義來擴大聯邦對許多美國水資源的控制，從而有可能根據“清潔水法”將更大範圍的水資源類型劃分為管轄範圍。自2015年頒佈“清潔水規則”以來，環境保護局和陸軍工兵團或工兵部隊一直試圖廢除該規則，並頒佈一項修訂後的WOTUS定義，該定義將更狹義地確立聯邦管轄權，從而縮小“清潔水法”的適用範圍。為了達到這個目的，2018年12月11日，環保局和保護團提出了一項重新定義WOTUS的規則。最終，在2019年10月，2015年“潔淨水規則”被廢除，2015年前的監管文本被重新編纂，並於2019年12月23日生效。新最後定案的規則已經在法庭上受到質疑。世貿組織定義的範圍很可能仍然不確定，直到最後的監管決定和隨後的訴訟(如果有的話)最終確定為止。如果最終頒佈的規則擴大了“清潔水法”對WOTUS的管轄範圍，我們在根據“清潔水法”獲得許可證方面可能會面臨更高的成本和延誤。

此外，“清潔水法”的防止、控制和反措施要求要求適當的圍護護堤和類似結構，以幫助控制和防止在碳氫化合物儲存罐釋放時受管制水域的污染。“清潔水法”還載有一些條款，可禁止或要求在指定為濕地的地區開發或擴大填埋場之前予以允許。我們運作或今後可能運作的各個州都被授權執行“清潔水法”及其許可要求，其中一些州通過了比聯邦“清潔水法”要求更嚴格的條例。

2.“附屬安全飲用水法”(SDWA)

我們的美國E&P地下注射業務受SDWA以及類似的州法律法規的約束。根據SDWA，環境保護局制定了地下注水控制計劃，其中包括允許、測試、監測、記錄和報告注水井活動的要求。

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禁止將含有任何污染物的液體遷移到地下飲用水源。某些國家法規要求我們從適用的監管機構獲得許可證，才能經營我們的地下注水井。注入井地下部分的滲漏可能導致淡水地下水資源退化，有可能導致暫停我國的UIC許可證、罰款和處罰，造成補救受影響資源的開支，以及可能對第三方承擔財產損害賠償責任。2018年7月，環保局與新墨西哥州合作，評估立即處置E&P廢水的替代辦法，將其再利用和(或)處理以重新納入水文循環，以及與此相關的潛在條例。此外，環保局於2019年5月發佈了“清潔水法”下的石油和天然氣開採廢水管理研究草案，內容涉及環境保護局審查是否改變其處理和排放E&P廢水的規定。如果制定和廣泛實施要求再利用或處理的條例，可能會增加我們的合規成本，或減少可通過地下注入處置的環境保護廢物的數量。

3.加拿大高級水事保護立法

加拿大在聯邦和省一級都有保護水質和管制向水生環境排放物質的立法。聯邦水污染控制機構主要來自“漁業法”，其中載有保護水質和魚類棲息地的規定。這包括一般禁止將任何有害物質存入魚類經常光顧的水中，除非另有授權。各省的立法也保護水源和管制水污染，一般要求批准或準許將任何污水，包括在某些情況下將雨水排放到水體中。例如，在安大略省，“安大略省水資源法”(OWRA)禁止向任何可能損害水質的水排放任何物質。水務署規定，某些污水及雨水廠的使用及運作，必須獲得批准。此類批准通常包含監測要求，並對廢水特性施加限制。加拿大其他省份也有類似的水保護制度。如果我們的垃圾填埋場、轉運站或其他廢物設施排放或遷移到水域造成損害，根據省和聯邦法律，我們可能面臨重大責任。

C.主要大氣排放

1.“潔淨空氣法”(CAA)

在美國，CAA一般根據建設日期和每年排放受管制污染物的噸數等因素，管制各種來源的空氣污染物的排放，包括某些垃圾填埋場和油田廢物設施。通常，聯邦要求被委託給各州，並在州一級實施。CAA和類似的州法律要求允許並對有可能向大氣排放污染物的設施和設備施加其他限制。根據CAA，一般認為是主要來源的來源必須得到許可證的批准。在不需要主要來源許可的情況下，國家法律和規則通常要求允許作為一種次要來源。較大型的堆填區和堆填區位於環境空氣不符合“環境空氣協定”所規定的某些空氣質素標準的地區，可能會受到更廣泛的空氣污染管制和排放限制。除了潛在的CAA允許填埋場設施外，CAA許可還可能需要用於建造氣體收集和燃燒系統、堆肥和其他操作。在某些情況下，根據空氣排放的性質和數量，可能需要獲得聯邦經營許可證。

除了許可外，CAA還規定了其他監管義務，包括在某些情況下對操作和設備的性能標準。環境保護局發佈了新的源性能標準(NSPS)和排放指南，對新的和現有的大型垃圾填埋場的垃圾填埋場氣體的控制提出了要求。環保局還頒佈了對大型垃圾填埋場實施最大限度可實現控制技術(MACT)的法規。MACT標準限制了垃圾填埋場的排放，並經常要求安裝垃圾填埋氣體收集系統儲罐。今後可能會對我們的設施實施更多或更嚴格的管制，這可能會增加運營成本或增加合規負擔。2016年8月29日，環保局發佈了適用於2014年7月17日以後建造、修改或重建的垃圾填埋場的“第XXX部分”。第XXX部分降低了垃圾填埋場必須安裝排放控制的非甲烷有機化合物(Nmoc)的排放閾值，要求監測甲烷的表面排放，監測井口的温度和壓力。

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垃圾填埋氣體收集系統和其他要求。此外，環保局於2016年8月29日頒佈了“指導方針”(SubPart CF)，要求各州對不受NSPS第XXX部分管轄的現有垃圾填埋場實施類似的要求。次級CF更新現有的垃圾填埋場排放指南和遵守時間。SubPart CF準則適用於在1987年11月8日後接受廢物並於2014年7月17日或之前開始建造或修改的垃圾填埋場。第XXX部分和第一部分CF旨在通過降低垃圾填埋場必須安裝氣體收集和控制系統的閾值，減少垃圾填埋場的氣體排放，包括甲烷。子部分CF最終將影響到現有的不受XXX部分影響的源。2018年10月，環保局提出了一項規定，以推遲準則的實施，並表示正在重新考慮其中的某些部分。環保局於2019年8月29日公佈了其最終規定，根據這一規定，各州提交實施排放控制要求的計劃的截止日期從2017年5月29日延長到2019年8月29日。這些規定還給予環境保護局最多6個月的時間來審查這些計劃的完整性，並在此之後再給予12個月的時間來批准或不批准這些計劃。無論新規則允許的時間延長，最終遵守這些監管要求都可能導致大量額外的合規成本，這將在我們的正常業務過程中產生。此外，州航空監管要求可能會施加超出聯邦要求的額外限制，這也可能導致合規成本。例如，一些州的空氣計劃專門規定氣味和某些特定有毒空氣污染物的排放。

環境保護局最近修改或正在修改根據CAA頒佈的其他標準，其方式可能會增加我們的合規成本。例如，環境保護局最近修改或討論了修改適用於顆粒物質、一氧化碳和硫、氮氧化物、臭氧和其他標準的國家環境空氣質量標準，以使這些標準更加嚴格。這些額外的條例可能會導致額外的資本或業務開支。然而，我們不相信它們會對我們的整個業務產生實質性的不利影響。此外，我們的客户的業務可能受制於現有和未來的CAA許可和監管要求，這可能對他們的業務產生重大影響，這可能對我們的業務產生不利影響。

2.加拿大主要空氣質量法規

在加拿大，管制我國業務所產生的空氣排放的主要法律來自省級法律。省級法律可能要求批准空氣排放，並可能對有可能向大氣排放污染物的設施和設備施加其他限制。省級法律可能要求建設填埋氣體管理系統，包括氣體收集和燃燒系統，這些系統須經批准或其他監管要求。如果不獲得批准或不遵守批准要求，就可能造成嚴重的行政或監管處罰。

D.不合格的職業健康和安全

1.“1970年職業安全和健康法”或“職業安全和健康法”

在美國，“職業安全和健康法”由職業安全和健康管理局(OSHA)和許多已獲OSHA批准的州機構實施。“職業健康和健康法”規定了僱主對工人健康和安全的責任，包括有義務保持工作場所不存在可能造成死亡或嚴重傷害的公認危險，遵守採用的工人保護標準，保持某些記錄，向工人提供必要的披露，並實施某些健康和安全培訓方案。各種OSHA標準可能適用於我們的操作，包括有關危險通知、挖掘和拆除工作中的安全、石棉和含石棉材料的處理以及工人培訓和應急計劃的標準。此外，運輸部、OSHA和其他機構對危險和其他受管制材料的運輸、運輸和相關安全有管轄權。在某些情況下，州和地方機構也在聯邦法律未預先規定的範圍內對此類材料的安全運輸作出規定。

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2.加拿大職業健康和安全法

在加拿大，每個省都建立和管理省級職業健康和安全制度。與美國類似，這些制度一般確定僱主、主管和工人的權利和責任。僱主必須執行所有訂明的安全規定，並採取合理的小心措施，以保護僱員免受工作場所的危險。各種職業健康和安全標準可適用於我們的加拿大業務，包括與危險的溝通和接觸、挖掘和拆除工作的安全、石棉和含石棉材料的處理、工人培訓和應急方案有關的要求。除了省級運輸部門外，加拿大運輸局還對危險貨物的運輸進行管理，其中可以包括廢物。

E.額外監管考慮

我們還審查了可能影響我們業務的監管發展，包括下文所述的發展。

1.國家、省和地方法規

除了管理我們的業務的聯邦法規外，我們經營或今後可能經營的每個州都有關於固體廢物的管理、產生、儲存、處理、處理、運輸和處置的法律和條例，以及關於固體廢物、E&P廢物、職業安全和健康、水和空氣污染，以及在大多數情況下，對垃圾填埋場和轉運站的選址、設計、操作、維護、糾正行動、關閉和關閉後維護的法律和條例。此外，許多城市已經頒佈或可能頒佈影響我們業務的法令、地方法律和條例，包括將固體廢物管理活動限制在特定地點或活動的分區和衞生措施。其他司法管轄區頒佈了“適宜性”規則，側重於整個公司和整個公司在作出允許決定時的合規歷史。此外，某些司法管轄區頒佈了指導或限制向特定設施運送固體廢物的流量控制規定、授予建立收集服務特許經營權的權利的法律以及禁止或限制固體廢物進入市政當局的其他限制。我們的業務可能需要特定的州和地方許可證，並可能受到發行機構的定期更新、修改或撤銷。在州、省和地方各級也有越來越多的趨勢，要求和鼓勵從源頭減少廢物和回收利用，禁止或限制垃圾填埋場處置某些類型的固體廢物，如食品廢物、庭院廢物、樹葉、輪胎、電子設備廢物。, 油漆木料和其他建築和拆除碎片。制訂法例或規例，減少可供運往堆填區及棄置的廢物的數量和種類，可能會令我們不能充分運作我們的設施。

2.高等級水力壓裂規程

我們不進行水力壓裂作業，但我們提供處理、回收和處置服務，以處理客户在這些操作中使用的液體和產生的廢物。最近，公眾越來越關注據稱水力壓裂可能對飲用水供應產生不利影響，並提議頒佈單獨的聯邦、州或地方立法，增加對水力壓裂的監管負擔。已在聯邦、州和地方各級提出和(或)通過法律和條例，以規範、限制或禁止水力壓裂作業，或要求報告和公開披露水力壓裂過程中使用的化學品。某些州和地區已暫停或禁止水力壓裂或處置由此產生的廢物，或已考慮過同樣的做法。

2016年6月，美國環保局頒佈了一項法規，禁止從陸上非常規油氣開採設施向公有的處理廠(POTW)排放廢水污染物。此外，環境保護局頒佈了被稱為REG的條例。噢和雷格。OOOOa，其中除其他外，要求控制與某些完井以及某些儲罐和設備有關的甲烷和VOC排放。條例的某些條文。OOOOa目前是訴訟的對象。2017年6月，環保局提議將部分規定暫停實施兩年，而2018年10月，環保局提議對REG進行修訂。哦。長期逗留尚未生效。無論潛在的監管修訂，這些規則都可以要求石油和天然氣經營者花費大量的材料，這可能會減少我們的客户的E&P活動，並可能對我們的業務產生不利的影響。此外，有幾個州

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已通過或提議類似於聯邦法規的法律和條例，不論任何聯邦中止或訴訟的結果如何，這些法規仍將繼續有效。此外，我們經營業務的幾個州要求石油和天然氣運營商披露有關其業務的信息，這可能導致公眾對其進行更嚴格的審查。

環境保護局已考慮制定額外的規則。2014年5月，環保局根據“有毒物質管制法”(TSCA)發佈了擬議的規則制定(ANPR)預告，要求就環保局是否以及如何監管水力壓裂化學物質和混合物及其成分的使用的報告或披露作出評論。有幾個州已經實施了這些要求。此外，2016年12月，環保局發佈了一項關於水力壓裂對飲用水的環境影響的研究報告。在這項研究中，EPA發現了在某些情況下水力壓裂活動會影響飲用水資源的證據，但數據差距限制了EPA充分評估這一問題的能力。環保局還在2018年5月公佈了一份關於集中處理廢物(CWT)設施的詳細研究報告，該設施接受石油和天然氣開採廢水。這項研究評估了CWTS的監管狀況、排放的廢水的特性、可用的處理技術和相關費用。環境保護局正在考慮、已經提出或最近頒佈的規則的影響將是不確定的，直到這些規則最終確定並得到充分執行。

如果環境保護局新頒佈或提出的規則，或其他限制水力壓裂的新的聯邦、州或地方法律、法規或政策獲得通過，這種法律要求可能導致拖延，消除某些鑽井和注入活動，使我們的客户更難或更昂貴地進行水力壓裂。任何限制、禁止或強制實施水力壓裂作業要求的此類條例，都可能減少我們客户的石油和天然氣E&P活動，從而對我們的業務產生不利影響。這樣的法律或條例也會大大增加我們遵守的成本。

3.鑽井液的無機物處理

我們的某些設施接受鑽井液和其他E&P廢物通過地下注入處理。鑽井液的處置一般在國家一級進行管理，並對這類設施的某些業主或經營者提出索賠，包括採取一些管制行動，以造成滋擾、地震幹擾和與地下注入設施的運作有關的其他索賠。到目前為止，我們的設施還沒有受到任何此類訴訟，但將來可能會發生。

4.氣候變化相關法律法規

一般來説，頒佈限制或管理温室氣體或温室氣體排放的氣候變化法律或條例可能會增加我們的運營成本。環境保護局目前和擬議中的温室氣體排放管制可能對我們的運作產生不利影響。2009年，美國環保局做出了一項危害調查，允許温室氣體受到“加拿大環境協定”的管制。“空氣污染評估法”要求空氣污染的固定來源在施工前獲得新的污染源審查(NSR)許可證，在某些情況下還要求獲得第五章的經營許可證。根據環境保護局的規則和解釋，2011年1月2日或之後頒發的某些第五章和防止嚴重惡化的NSR許可證必須處理温室氣體排放問題。因此，可能需要新的或經修改的排放源安裝最佳可得控制技術，以限制温室氣體排放。環境保護局最近通過的第XXX部分還要求減少新的或經修改的垃圾填埋場的温室氣體排放量，環保局在2016年8月公佈的稱為次級部分CF的指南將要求減少現有垃圾填埋場的温室氣體排放量，儘管環保局推遲了這些條例的實施，並正在重新考慮這些條例的部分內容，詳見上文。此外，環境保護局的強制性温室氣體報告規則規定了適用於某些垃圾填埋場和其他實體的監測、記錄保存和報告要求。

2018年6月，加拿大聯邦政府頒佈了“温室氣體污染定價法”，從2019年起，針對沒有省級制度或省級制度不符合聯邦基準的加拿大各省和地區制定了國家碳定價制度。通常被稱為聯邦後盾的聯邦碳定價制度包括對化石燃料徵收碳税和適用於某些工業設施的以產出為基礎的定價系統(“OBPS”)，每年報告的二氧化碳當量(“CO2E”)或更多的二氧化碳當量(CO2E)或更多。碳税適用於規定的液體、氣體和固體。

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燃料在2019年相當於每噸二氧化碳20美元，每年增加，直到2022年達到每噸二氧化碳50美元。

一些州和加拿大幾個省頒佈了立法和條例，通過具體控制、碳税、上限和貿易方案或其他措施的要求來限制温室氣體排放。全面的温室氣體立法或法規，包括碳定價，不僅影響到我們的業務，也影響到我們客户的業務。

加強對客户業務的監管也可能對我們的業務產生不利影響。對石油和天然氣E&P作業產生的温室氣體排放的管制可能會增加我們的客户開發和生產碳氫化合物的成本，因此，可能會對輸送到我們設施的E&P廢物的數量產生間接和不利的影響。2016年6月3日，環保局頒佈了NSPS次級部分OOOOa，其中與NSPS次級OOOO一起對某些新的和經修改的來源，包括水力壓裂油井、某些油輪和設備，規定了甲烷和VOC的要求。雖然環境保護局建議推遲執行這些條例，並正在重新考慮這些規定的部分內容，但在某些情況下，它們將繼續要求對我們的客户實行額外的排放控制和增加資本成本，這可能會減少他們的E&P活動，並隨後對我們的業務活動產生不利影響。如上文所述，某些州頒佈了類似於聯邦規則的法規。

這些法規和條例增加了我們的成本和客户的成本，未來的氣候變化法規和條例也可能產生影響。如果我們不能將如此高的成本轉嫁給我們的客户，或者如果我們的客户開發和生產碳氫化合物的成本增加，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到不利影響。影響現有來源的任何潛在規則的影響都是不確定的。

5.輔助流量控制/州際廢物限制

某些許可證和州及地方法規，即所謂的流量控制限制，可能限制垃圾填埋場或中轉站接收來自特定地理區域的廢物、進口州外廢物或源自當地管轄範圍以外的廢物或以其他方式接受非本地廢物的能力。雖然某些法院認為這些法律不可執行，但另一些法院則不這樣做。某些州和地方司法機構可能尋求以合同方式執行流量控制限制。這些行動可限制或禁止進口源自地方管轄範圍以外的廢物，或指示在特定設施處理廢物。這些限制可能限制我們在有關司法管轄區內管理廢物的數量，也會導致我們收集業務的處置成本較高。如果我們不能將如此高的成本轉嫁給我們的客户，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到不利影響。此外，某些地方司法管轄區已經或可能尋求對我們的業務施加域外義務，以影響流量控制，並可能代表這些管轄區執行税收和收費安排。

F.成品油、可再生燃料和低碳燃料標準

根據2007年“能源獨立和安全法”，環保局頒佈了可再生燃料標準(RFS)，要求煉油商將“可再生燃料”(如乙醇和生物柴油)混入其運輸燃料中，或購買可再生燃料信貸(稱為可再生識別號)，以代替混合燃料。在某些情況下，在美國堆填區產生的垃圾填埋場氣體可作為可再生燃料，可供使用。這種RIN可以由公司出售。RIN的價格波動很大，RIN的價值取決於各種因素。環境保護局每年為下一年確定RFS要求的可再生燃料量。減少或限制混合可再生燃料的要求可能會減少為滿足RFS混合要求而購買的RIN的數量。此外，有人提議修改美國的RFS計劃，在某些情況下限制該計劃。早在2019年10月，眾議院能源和商業委員會(House Energy And Commerce Committee)委員、眾議員Shimkus和Flores就出台了“21世紀運輸燃料法案”(21世紀運輸燃料法案)，該法案旨在取消以體積為基礎的可再生燃料的強制要求，轉而依靠向國家辛烷值標準和汽車製造標準的過渡來管理燃料各有關方面也要求行政部門修訂“區域文件彙編”。限制或取消區域資源管理系統可能會產生減少或消除滿足混合要求所需的RIN數量的效果，這可能會對RIN的需求產生不利影響，從而影響我們歷來從銷售RINs中獲得的收入流。

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在加拿大，1999年“加拿大環境保護法”下的可再生燃料條例要求汽油、柴油和加熱餾出物的生產者和進口商在生產或進口燃料的數量方面獲得一定數量的可再生燃料遵守單位或遵守單位。合規單位可以通過多種方式產生，包括將可再生燃料混合成液態石油燃料。加拿大的某些省級司法機構還規定了將可再生燃料納入在管轄範圍內分配的燃料的義務。在某些情況下，我們在加拿大的垃圾填埋場產生的垃圾填埋氣體被本公司作為一種可再生燃料出售，根據美國的RFS可獲得RIN。我們公司還可以出售在加拿大產生的與加拿大可再生燃料義務有關的垃圾填埋氣。我們可再生燃料的價格取決於各種因素，包括需求。加拿大聯邦政府在2016年末宣佈，它正在制定一項新的“清潔燃料標準”，以減少因使用燃料而產生的温室氣體排放。自那時以來，加拿大環境與氣候變化一直在就新標準進行磋商。擬議的新清潔燃料監管框架的詳細內容已於2017年年底公佈，並指出，除其他外，擬議框架將對運輸、工業和建築中使用的某些液體、氣體和固體燃料實施生命週期碳強度要求，並制定與遵約信用交易有關的規則。隨着時間的推移，碳強度要求將變得更加嚴格。碳強度將在不同類型的可再生燃料之間加以區分，以反映相關的減排潛力。受監管方, 其中可能包括燃料生產商和進口商，在如何在加拿大實現低碳燃料方面具有一定的靈活性。加拿大環境與氣候變化中心於2018年12月發表了“清潔燃料標準管理設計文件”，並於2019年6月發佈了“清潔燃料標準”的擬議監管辦法。這些文件提供了清潔燃料標準的擬議監管設計的額外細節。加拿大政府報告説，清潔燃料標準的新規定將於2022年1月1日(液體燃料)和2023年1月1日(氣體和固體燃料條例)生效。加拿大聯邦政府表示，隨着時間的推移，新的清潔燃料標準將取代現行的可再生燃料條例。目前，我們不知道加拿大新的清潔燃料監管框架會如何影響對我國可再生燃料的需求。

在美國，RIN的價值大幅下降，或者我們在加拿大的可再生燃料所付出的代價，可能會對我們報告的結果產生不利影響。

G.自然產生的放射性金屬或規範

某些州頒佈了規範法規。在我們的E&P廢物處理過程中，我們負責管理和處置E&P廢物的一些設備可能會受到與石油和天然氣儲存有關的自然產生的輻射的影響。此外，我們處理的某些E&P廢物可能是正常污染的。自然產生的輻射水平超過既定國家標準的標準廢物通常受到特殊處理和處置要求的限制，任何受規範廢物影響的儲存容器、管道、設備和工作區都可能受到補救或恢復要求的限制。我們可能會因無意中處理標準污染廢物或因接觸或接觸更高水平的標準而成為標準污染的設備而招致重大費用或責任。

H.生產責任擴大，或EPR，條例

EPR條例規定，產品製造商或供應商有責任在產品使用壽命結束後對其產品承擔一定的廢物管理或回收責任，或以其他方式對產品製造商或供應商規定減少與其產品相關的廢物量的義務。

美國尚未在聯邦一級頒佈EPR條例，但在美國的州和地方司法機構已頒佈或審議了這些條例。如果在聯邦一級頒佈或由州或地方政府廣泛頒佈，EPR條例可能對我們的業務產生不利影響。

加拿大的許多省級司法機構頒佈了環境PR和相關的廢物轉移立法及其他方案，授權或鼓勵回收和減少廢物，並限制某些類型廢物的填埋處置。制定新的、更嚴格的規例，減少可在堆填區棄置的廢物種類或數量，可能會影響我們日後的運作。

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I.自願的國家公共事業管制

在一些州，公共當局管理垃圾填埋場經營者可能收取的費率。在我們擁有或經營堆填區的州實行費率管制或降低現行費率，可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

風險管理、保險和金融擔保債券

風險管理

我們維持環境和其他風險管理項目，我們認為這些項目適合我們的業務。我們的環境風險管理計劃包括評估現有的設施和可能的收購，以遵守環境法。我們目前預計環境合規成本不會大幅高於目前的水平，但我們無法預測未來的收購是否會導致此類成本的增加。我們還維持一個工人安全計劃，鼓勵在工作場所的安全實踐。我們業務的操作方法強調儘量減少環境污染和訴訟的可能性。我們的設施在所有重要方面都符合適用的聯邦、州和省級法規。

保險

我們為汽車責任、一般責任、僱主責任索賠、環境責任、網絡責任、就業實踐責任、董事和高級官員的責任以及僱員團體健康保險、財產和工人賠償提供保險計劃。我們對保險索賠的損失敞口一般僅限於每起事故免賠額或自保保留額。超過可扣減額或自保保留額的損失受保險限額的限制.

根據我們目前的全公司保險計劃，我們為網絡責任、董事和高級人員的責任索賠提供10萬至200萬美元的事故免賠額或自保保留。此外，我們與保險公司有汽車責任，一般責任和僱主責任的保護傘保險單。我們的財產保險限額是按照被保險人財產的重置價值計算的。

根據我們目前對美國業務的保險計劃，我們為汽車責任索賠、工人賠償和僱主責任索賠、一般責任索賠、僱員團體健康保險和就業實踐責任、環境責任，以及大多數財產索賠提供25萬至2000萬美元的事故免賠額或自保保留，但須遵守某些附加條款和條件。由於工人補償是受各州管轄範圍限制的法定保險，因此不適用總括保險。我們的環保保險單涵蓋所有擁有或經營的堆填區、某些轉運站及其他設施，但須符合保單條款及條件。不時向我們提出的訴訟包括懲罰性賠償要求，這通常被排除在我們的責任保險範圍之外。我們的保險單為新的污染狀況提供保險，這些情況是在我們的承保範圍開始後產生的。在我們的覆蓋範圍開始之前存在的污染狀況，如果被發現，可以排除在覆蓋範圍之外。

根據我們目前加拿大業務的保險計劃，對於汽車責任索賠、財產索賠和環境責任，我們為每個事故免賠額或自保保留額從10萬美元到500萬美元不等。由於工人補償是受各省管轄範圍限制的省級保險，因此不適用總括保險。僱員有資格根據加拿大的公共衞生保健制度獲得醫療保險，此外，我們加拿大業務的大多數僱員也有資格參加由我們贊助的集體醫療和藥品保險計劃。我們的環保保險單涵蓋所有擁有或經營的堆填區、某些轉運站及其他設施，但須符合保單條款及條件。我們的保險單為新的污染狀況提供保險，這些情況是在我們的承保範圍開始後產生的。在我們的覆蓋範圍開始之前存在的污染狀況，如果被發現，可以排除在覆蓋範圍之外。

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財務保證債券

我們使用金融擔保債券作為各種公司擔保。金融擔保債券主要用於保證市政合同的履行，並提供財務保證，以滿足某些環境條例規定的資產關閉和退休要求。除了擔保書外，還可以通過其他金融擔保工具，包括保險、信用證和受限制的現金和投資存款來履行這種擔保和義務。截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們向客户和各監管機構提供了總額約為661.6百萬美元和6.198億美元的擔保債券，以確保我們的資產關閉和退休要求，並分別向其提供4.1933億美元和3.578億美元，以確保在收集合同和填埋場業務協議下的業績。

我們從各種第三方保險和擔保公司獲得金融擔保債券，其中包括我們擁有9.9%權益的公司，該公司除其他活動外，還發行財務擔保債券，以確保垃圾填埋場的最終封頂、關閉和關閉後的義務。

員工

截至2019年12月31日，我們共有18，204名僱員，其中3，159人(約佔本港勞動人口的17.4%)是根據集體談判協議受僱的。我們大部分的集體談判協議都是與美國和加拿大的工會簽訂的。這些集體談判協議定期重新談判。我們有21項基本的集體談判協議，涉及1522名已經到期或將於2020年到期的僱員。我們預計，由於勞工談判、員工罷工或工會或其代表的組織努力，我們在2020年的整體業務不會受到任何重大影響。

季節性

我們預計我們的經營業績會因季節而異，收入通常在第一季度最低，第二和第三季度更高，第四季度低於第二和第三季度。這一季節性反映了：(A)由於加拿大和美國冬季幾個月的建築和拆除活動減少，在秋末、冬季和早春期間產生的固體廢物數量減少；(B)在惡劣天氣條件下，E&P活動減少，預計這是由於我們的最高和最低季度約10%的季節性而產生的波動。此外，在冬季的幾個月裏，我們的一些運營成本可能會更高。惡劣的冬季天氣條件減緩了廢物收集活動，導致更高的勞動力和運營成本。冬季降雨量越大，所收集的垃圾的重量就越重，造成的處置成本更高，這是按噸計算的。

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有關行政主任的資料

下表列出了截至2020年2月3日我國執行幹事的某些信息：

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羅納德·J·米塔爾斯塔德自2019年7月以來一直是該公司的執行主席。自1997年成立至今，Mittelstaedt先生一直擔任該公司的首席執行官。自公司成立以來，Mittelstaedt先生一直擔任該公司的董事，並於1998年1月當選為董事長。他也是公司的總裁，從公司成立到2004年8月。米特爾斯塔德先生在固體廢物行業有31年以上的經驗。他是SkyWest公司的董事。Mittelstaedt先生擁有商業經濟學學士學位，重點是加州大學聖巴巴拉分校(UniversityofCalifornia At SantaBarbara)。

沃辛·F·傑克曼(WoringF.Jackman)自2019年7月以來一直擔任該公司的總裁和首席執行官。從2018年7月至該日，傑克曼先生擔任公司總裁。2004年9月至2018年7月，傑克曼擔任公司執行副總裁兼首席財務官。2003年4月至2004年9月，任公司財務與投資者關係副總裁。傑克曼先生曾與亞歷克斯擔任過各種投資銀行職位。Brown&Sons，現為德意志銀行證券公司，從1991年至2003年，包括最近在全球工業和環境服務集團內擔任董事總經理。他以這一身份向各種部門的公司提供資本市場和戰略諮詢服務，包括固體廢物服務。傑克曼先生是廣達服務有限公司的董事。他擁有錫拉丘茲大學(Syracuse University)的金融學學士學位和哈佛商學院(Harvard Business School)的MBA學位。

Darrell W.Chambliss自2003年10月起擔任公司執行副總裁兼首席運營官。從1997年10月1日至該日，錢布利斯先生擔任公司執行副總裁-業務部門。錢布利斯先生在固體廢物行業有29年以上的經驗。錢布利斯先生擁有阿肯色州大學工商管理學士學位。

詹姆斯·M·利特爾自2019年7月以來一直是該公司的執行副總裁-工程和處置。從2009年2月起，利特爾先生擔任公司的高級副總裁-工程和處置。1999年9月至2009年2月，利特爾先生擔任公司副總裁-工程公司。利特爾先生在廢物管理公司擔任各種管理職務。(前稱美國廢物服務公司)，該公司收購了廢物管理公司。及錢伯斯發展有限公司)一九九零年四月至一九九九年九月期間，包括

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區域環境經理和區域垃圾填埋場經理，以及最近在俄亥俄州的部門經理，在那裏他負責在俄亥俄州北部地區的十家經營公司的運作。利特爾先生是一名認證的專業地質學家，擁有滑石大學地質學士學位。