美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
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形式10-K
____________________________
根據1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節提交的截至財政年度的年度報告 |
或
根據1934年“證券交易法”第13或第15(D)節提交的從_ |
佣金檔案編號001-12257
____________________________
(其章程所指明的註冊人的確切姓名)
____________________________
(國家或其他司法管轄區) 成立為法團或組織) | (I.R.S.僱主) (識別號) | |
(主要行政辦公室地址) | (郵政編碼) | |
登記人的電話號碼，包括區號：(323 ) 937-1060
____________________________
根據該法第12(B)節登記的證券：
每班職稱 | 交易符號 | 註冊的每個交易所的名稱 |
根據該法第12(G)節登記的證券：
無
____________________________
按照“證券法”第405條的定義，通過檢查標記表明註冊人是否是知名的經驗豐富的發行人。是 ☒/.☐
如果註冊人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，則用複選標記表示。☐ 不 ☒
用支票標記説明登記人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)；(2)在過去90天中，該註冊人一直受到這類申報要求的限制。是 ☒/.☐
通過檢查標記説明註冊人是否以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或要求註冊人提交此類文件的期限較短)。是 ☒/.☐
通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。
☒ | 加速過濾器 | ☐ | ||
非加速 | ☐ | 小型報告公司 | ||
新興成長型公司 | ||||
如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。是☐ /.☒
註冊人的非附屬公司所持有的註冊人普通股的總市值2019年6月30日曾.$1,704,918,875 (代表27,278,702非附屬公司持有的普通股股份乘以$62.50，“華爾街日報”報道的紐約證券交易所的收盤價)。
在…2020年2月6日，登記人已發出及尚未繳付55,357,691 其普通股的股份。
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參考文件法團
註冊人的最終代理聲明中的某些信息2020每年的股東大會在此被納入本合同第三部分。
汞總公司
表10-K
頁 | ||
第一部分 | ||
項目1 | 商業 | 1 |
一般 | 1 | |
獲取信息的網站 | 2 | |
組織 | 2 | |
生產和服務業務 | 3 | |
承保 | 4 | |
索賠 | 4 | |
損益調整費用準備金與準備金開發 | 4 | |
法定會計原則 | 5 | |
投資 | 6 | |
競爭條件 | 7 | |
再保險 | 8 | |
調節 | 10 | |
有關公司執行主任的資料 | 12 | |
項目1A | 危險因素 | 13 |
項目1B | 未解決的工作人員意見 | 25 |
項目2 | 特性 | 25 |
項目3 | 法律程序 | 25 |
項目4 | 礦山安全披露 | 25 |
第二部分 | ||
項目5 | 註冊人普通股市場、股東相關事項及證券發行人購買 | 26 |
項目6 | 選定財務數據 | 28 |
項目7 | 管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析 | 29 |
項目7A | 市場風險的定量和定性披露 | 50 |
項目8 | 財務報表和補充數據 | 52 |
項目9 | 會計與財務披露的變化及與會計人員的分歧 | 93 |
項目9A | 管制和程序 | 93 |
項目9B | 其他資料 | 94 |
第III部 | ||
項目10 | 董事、執行幹事和公司治理 | 95 |
項目11 | 行政薪酬 | 95 |
項目12 | 某些受益所有人的擔保所有權和管理及相關股東事項 | 95 |
項目13 | 某些關係和相關交易，以及董事獨立性 | 95 |
項目14 | 主要會計費用及服務 | 95 |
第IV部 | ||
項目15 | 證物及財務報表附表 | 96 |
簽名 | 101 | |
財務報表附表 | S-1 | |
第一部分
項目1. | 商業 |
一般
水星通用公司及其子公司(統稱為“公司”)主要通過以下方式從事個人汽車保險的書寫工作：14保險子公司(以下統稱為“保險公司”)11州，主要是加利福尼亞。該公司還寫房主、商用車、商業財產、機械保護和傘式保險。該公司的保險單主要是通過獲得銷售保單佣金的獨立代理人出售的。該公司認為，它有全面的承保和索賠處理程序，連同其代理關係，為公司提供競爭優勢。
截至年度的直接保費2019年12月31日, 2018和2017按州和保險行業分列如下：
年終2019年12月31日
(千美元)
私 客車 | 房主 | 商業 汽車 | 其他主要行業 | 共計 | ||||||||||||||||||
加利福尼亞 | $ | 2,478,477 | $ | 520,062 | $ | 139,367 | $ | 123,735 | $ | 3,261,641 | 86.4 | % | ||||||||||
其他州(1) | 342,005 | 78,478 | 77,960 | 14,506 | 512,949 | 13.6 | % | |||||||||||||||
共計 | $ | 2,820,482 | $ | 598,540 | $ | 217,327 | $ | 138,241 | $ | 3,774,590 | 100.0 | % | ||||||||||
74.6 | % | 15.9 | % | 5.8 | % | 3.7 | % | 100.0 | % | |||||||||||||
年終2018年12月31日
(千美元)
私 客車 | 房主 | 商業 汽車 | 其他主要行業 | 共計 | ||||||||||||||||||
加利福尼亞 | $ | 2,346,403 | $ | 458,065 | $ | 120,234 | $ | 114,838 | $ | 3,039,540 | 85.6 | % | ||||||||||
佛羅裏達 | 126,756 | 7 | 14,149 | 114 | 141,026 | 4.0 | % | |||||||||||||||
其他州 (1) | 230,417 | 66,838 | 64,069 | 9,027 | 370,351 | 10.4 | % | |||||||||||||||
共計 | $ | 2,703,576 | $ | 524,910 | $ | 198,452 | $ | 123,979 | $ | 3,550,917 | 100.0 | % | ||||||||||
76.1 | % | 14.8 | % | 5.6 | % | 3.5 | % | 100.0 | % | |||||||||||||
年終2017年12月31日
(千美元)
私 客車 | 房主 | 商業 汽車 | 其他主要行業 | 共計 | ||||||||||||||||||
加利福尼亞 | $ | 2,117,882 | $ | 404,645 | $ | 102,204 | $ | 109,779 | $ | 2,734,510 | 84.1 | % | ||||||||||
佛羅裏達 | 140,288 | 4 | 17,089 | 680 | 158,061 | 4.9 | % | |||||||||||||||
其他州(1) | 221,871 | 65,269 | 58,939 | 10,282 | 356,361 | 11.0 | % | |||||||||||||||
共計 | $ | 2,480,041 | $ | 469,918 | $ | 178,232 | $ | 120,741 | $ | 3,248,932 | 100.0 | % | ||||||||||
76.3 | % | 14.5 | % | 5.5 | % | 3.7 | % | 100.0 | % | |||||||||||||
_____________
(1) | 沒有一個州佔直接保費總額的4%以上。 |
本公司提供以下類型的汽車保險：碰撞、財產損害、人身傷害(“BI”)、全面人身傷害保護(“PIP”)、保險不足和未投保的汽車司機以及其他危險。
本公司提供以下類型的房屋業主保險：住宅，責任，個人財產，火災和其他危險。
1
下表列出公司公佈的承保範圍上限：
保險類型 | 已公佈的覆蓋範圍的最大限度 |
私人汽車-人身傷害(BI) | 每人250，000美元；每次事故500，000美元(1) |
私人客車(綜合政策限制) | 每宗意外500，000元 |
私人客車-財產損失 | 每宗意外250，000元(1) |
商用汽車(綜合政策限制) | 每宗意外1，000，000元 |
房主財產 | 無最大值(2) (3) |
房主責任 | $1,000,000 (3) |
保護傘責任 | $5,000,000 (4) |
________
(1)該公司的大多數汽車保險的保險限額為每人100，000美元或以下，BI每次300，000美元，財產損失50，000美元。
(2)該公司獲得超過500萬美元的公司保留限額以上的臨時再保險。
(3)該公司的大部分業主保單的責任保險限額為30萬元或以下，重置價值為50萬元或以下，總保險價值為100萬元或以下。
(4)該公司的大部分傘式保險的保險限額為100萬美元。
MergGeneral的主要執行辦公室位於加利福尼亞州洛杉磯。保險公司和信息技術中心的總部設在加利福尼亞州的佈雷亞。該公司還在蘭喬·庫卡蒙加和加利福尼亞州福爾鬆擁有辦公大樓，用於支持加州的運營和未來的擴張；在佛羅裏達州的Clearwater和俄克拉何馬州的俄克拉何馬州的Clearwater市，該公司的員工和幾名第三方租户大約擁有該公司的辦公大樓。4,500僱員們。該公司在加利福尼亞、佛羅裏達州的清水區、新澤西州的布里奇沃特、俄克拉荷馬州的俄克拉荷馬州、得克薩斯州的奧斯汀和聖安東尼奧等地設有分公司。
可得信息
公司的網址是www.mercuryinsurance.com公司的網站地址並非用作超級鏈接，公司網站上所載的資料，亦不應視為表格10-K的年報的一部分，亦不應以參考的方式納入本年報內。該公司在其網站上提供其10-K表格的年報、10-Q表格的季刊報告、8-K表格的現行報告、委託書報表，以及根據1934年“證券交易法”第13(A)或15(D)條向證券交易委員會(SEC)提交或提交的定期報告和委託書(“SEC報告”)的修正案，在每一份證交會報告向SEC提交或提交後，儘快在合理可行的範圍內進行修訂。此外，在向證交會提交或向證交會提交報告後，可免費向該公司首席財務官水星General Corporation提供報告副本，地址為加利福尼亞州洛杉磯威爾希爾大道4484號。證交會擁有一個網站www.sec.gov，其中載有SEC的報告，稱該公司已以電子方式向SEC提交或提供了報告。
組織
水星通用保險公司是一家保險控股公司，是加州汽車保險公司水星保險公司的母公司，該保險公司由公司董事會主席喬治·約瑟夫於1961年成立。
2
水星公司通過以下子公司開展業務：
保險公司 | 形成或 後天 | 早上最好 額定值 | 主要國家 | |||
水星保險公司(“MCC”)(1) | 1961 | A | CA，AZ，NV，NY，VA | |||
水星保險公司(“MIC”)(1) | 1972 | A | 鈣 | |||
加州汽車保險公司(“CAIC”)(1) | 1975 | A | 鈣 | |||
加州通用保險公司(“CGU”)(1) | 1985 | 非額定 | 鈣 | |||
伊利諾斯州汞保險公司 | 1989 | A | 艾爾 | |||
格魯吉亞汞保險公司 | 1989 | A | 鎵 | |||
格魯吉亞汞賠償公司 | 1991 | A | 鎵 | |||
水星國家保險公司 | 1991 | A | 艾爾 | |||
美國汞保險公司 | 1996 | A- | 好的，CA，TX，VA | |||
美國水星勞埃德保險公司(“AML”) | 1996 | A- | TX | |||
水星縣互助保險公司 | 2000 | A- | TX | |||
佛羅裏達州水星保險公司 | 2001 | A | fl | |||
美國水銀賠償公司 | 2001 | A | fl，NJ | |||
工人汽車保險公司(“世界人工智能大會”)(1) | 2015 | 非額定 | 鈣 | |||
非保險公司 | 形成或 後天 | 目的 | ||
水星選擇管理公司 | 1997 | 反洗錢律師 | ||
水星保險服務有限公司 | 2000 | 向附屬公司提供的管理服務 | ||
AIS管理有限責任公司 | 2009 | AIS和PoliSeek的母公司 | ||
汽車保險專家有限公司(“AIS”) | 2009 | 保險代理 | ||
PoliSeek AIS保險解決方案公司(“PoliSeek”) | 2009 | 保險代理 | ||
動物基金有限責任公司(“AFL”) | 2013 | 專用投資工具 | ||
範奈特資助有限責任公司(“FFL”) | 2014 | 專用投資工具 | ||
水星加保險服務有限公司 | 2018 | 保險代理 | ||
_____________
(1) | “加利福尼亞公司”是指MCC、MIC、CAIC、CGU和WAIC。 |
生產和服務業務
該公司通過一個大約由幾個人組成的網絡銷售其保單9,500其100%擁有保險公司AIS和PoliSeek的獨立代理商，並直接通過互聯網銷售門户網站。約1,870, 1,320，和1,210獨立代理人分別位於加利福尼亞州、佛羅裏達州和得克薩斯州。獨立代理人和代理機構是由公司挑選和簽訂合同的獨立承包商，通常也代表相互競爭的保險公司。其中某些獨立機構由母公司共同擁有；然而，它們各自根據與公司的合同協議自主運作，因此作為單獨的獨立機構入賬。不包括AIS和PoliSeek，獨立代理機構和機構合計約佔86%公司的直接保費2019任何一個獨立的代理人或機構所佔的比例都不超過1%AIS和PoliSeek在2009年收購前作為獨立機構代表該公司，並繼續作為獨立機構為其他一些保險公司銷售保單。通過互聯網銷售門户直接銷售的保單分配給公司的代理商和機構，包括AIS和PoliSeek，並提供服務。
該公司認為，它補償其代理人高於行業平均水平。2019大約15%所寫的淨保費。
該公司的廣告預算分配給電視、廣播、報紙、互聯網和直接郵寄媒體，目的是在目標媒體市場內提供最佳的報道。雖然這些廣告費用的大部分由公司承擔，但其中一部分費用由公司的獨立代理商根據廣告產生的帳户線索的數目償還。該公司認為它的廣告計劃對於產生引線是很重要的，
3
創建品牌意識，並在當前的保險環境下保持競爭力。2019，公司大約發生了4 200萬美元在淨廣告費用中。
承保
該公司制定自己的汽車保險費率，但須遵守保險部或其獲準經營的州的類似政府機構(“DOI”)頒佈的評級條例。每個州有不同的費率批准要求。參見“監管-保險監督部”。
本公司提供標準的、非標準的、優先的私人汽車保險。11公司還在10個州提供房主保險，商業汽車保險在8大多數州的機械保險。
在加州，加州保險法定義的“好司機”大約佔了86%公司在加州的自願私人客車政策2019年12月31日，而較高的風險類別約佔14%.該公司在加利福尼亞的私人客車更新率(接受續約申請的比率)大致平均96%2019年、2018年和2017年。
索賠
公司在沒有外部理算員的協助下進行大部分索賠處理。索賠工作人員負責管理所有索賠，並管理索賠處理的所有法律和調整方面。
損失調整費用準備金(“損失準備金”)和準備金的發展
公司為已報告和未報告的索賠保留損失準備金，報告索賠的損失準備金是根據對所涉索賠類型的逐案評估和此類索賠的預期發展情況估算的。未報告索賠的損失準備金是根據保險業務的歷史信息確定的，通過對成本趨勢的分析和歷史準備金結算的審查，反映在準備金過程中。
公司的最終負債可能大於或低於管理部門對報告的損失準備金的估計。公司不將預計在未來期間支付的部分損失準備金折現於現值。然而，公司必須為聯邦所得税的目的對損失準備金進行貼現。
下表對所述年份的期初和期末估計準備金結餘進行了核對：
淨損益調整費用準備金對賬
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千計) | |||||||||||
1月1日準備金總額(1) | $ | 1,829,412 | $ | 1,510,613 | $ | 1,290,248 | |||||
減去未付損失的再保險可收回款項 | (180,859 | ) | (64,001 | ) | (13,161 | ) | |||||
1月1日準備金淨額(1) | 1,648,553 | 1,446,612 | 1,277,087 | ||||||||
與以下方面有關的損失和損失調整費用： | |||||||||||
當年 | 2,696,230 | 2,483,693 | 2,390,453 | ||||||||
往年 | 9,794 | 93,096 | 54,431 | ||||||||
已發生損失和損失調整費用共計 | 2,706,024 | 2,576,789 | 2,444,884 | ||||||||
與以下方面有關的損失和損失調整費用支付： | |||||||||||
當年 | 1,651,550 | 1,543,828 | 1,550,789 | ||||||||
往年 | 857,872 | 831,020 | 724,570 | ||||||||
付款總額 | 2,509,422 | 2,374,848 | 2,275,359 | ||||||||
12月31日準備金淨額(1) | 1,845,155 | 1,648,553 | 1,446,612 | ||||||||
未付損失的再保險可收回款項 | 76,100 | 180,859 | 64,001 | ||||||||
截至12月31日的準備金總額(1) | $ | 1,921,255 | $ | 1,829,412 | $ | 1,510,613 | |||||
_____________
4
(1) | 根據法定會計原則(“SAP”)，準備金是扣除未付損失的再保險可收回款項後列報的，而根據美國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)，準備金是關於未付損失的再保險可收回款項的毛額。 |
前幾年保險事件準備金的增加2019大約980萬美元主要原因是加州汽車保險業務的國防和成本控制費用高於估計數，部分由公司某些其他保險業務的往年損失和損失調整費用準備金(包括巨災損失)的有利發展所抵消。
前幾年保險事件準備金的增加2018大約9 310萬美元主要原因是加州汽車損失高於估計，其原因是嚴重程度超過了對人身傷害索賠的預期，以及加州汽車保險業務中的國防和成本控制費用高於估計。
前幾年保險事件準備金的增加2017大約5 440萬美元主要原因是加州汽車和財產行業的損失高於估計，這些企業在以前的事故期間遭受的損失嚴重程度高於先前的估計。
該公司記錄的巨災損失約為再保險損失淨額5 300萬美元, 6 700萬美元，和7 900萬美元在……裏面2019, 2018，和2017分別。發生的事件造成的災難損失2019總計約5 700萬美元, w沒有用於這些損失的再保險福利，因此主要來自加州的野火和冬季風暴，德克薩斯州的颶風，以及中西部的龍捲風、風和冰雹風暴。這些損失被大約的有利發展部分抵消。400萬美元關於前幾年的巨災損失，主要是根據公司的巨災再保險條約，減少了公司在加州坎普和伍爾西火災中保留的部分損失，並考慮了2019年第一季度發生的代位求償權的轉讓和作為正常儲備程序一部分的準備金重新估算。再保險前的巨災損失總額約為2.89億美元在……裏面2018主要是由北加州和南加州的野火以及幾個州與天氣有關的災難造成的。再保險前的巨災損失總額約為1.68億美元在……裏面2017，主要是由北加州和南加州的野火、加利福尼亞的嚴重暴雨以及德克薩斯、佛羅裏達和佐治亞州颶風的影響造成的。
法定會計原則
公司的結果是按照公認會計原則報告的，在某些方面與保險監管當局規定的SAP下報告的金額不同。公認會計原則下的一些重大差異如下：
• | 保單購置費用，如佣金、保險費税和與成功購買新的和續簽保險合同主要有關的其他費用，在賺取相關保費的期間按比例資本化和攤銷，而在SAP項下，這些費用按發生時支出。 |
• | 某些資產被列入綜合資產負債表，而在SAP下，這些資產被指定為“未入賬資產”，並直接記作法定盈餘。這些資產主要包括未清90天以上的溢價應收款、不符合確認的法定要求的遞延税資產、傢俱、設備、租賃改進、資本化軟件和預付費用。 |
• | 與割讓再保險有關的數額作為預付再保險保費和再保險可收回款項列示毛額，而在SAP項下，這些數額是從未賺得的保費準備金以及損失和損失調整費用準備金中扣除的。 |
• | 固定期限證券按公允價值報告，而在SAP下，這些證券按攤銷成本或攤銷成本的較低或公允價值報告，這取決於具體的證券類型。 |
• | 股票證券通過合併的業務報表被標記為市場，而在SAP下，這些證券通過未實現的盈餘損益被標記為市場。 |
• | 商譽是指被收購實體的成本超過相關資產的公允價值，並定期評估其減值。無形資產按其使用壽命攤銷。根據SAP，商譽被報告為被收購實體超過法定賬面價值的成本，並在10年內攤銷。其賬面價值以調整後盈餘的10%為限。根據SAP，無形資產不予確認。 |
• | 對收入和支出項目的不同處理導致了聯邦所得税支出的相應差異。遞延所得税的變化反映為所得税福利或支出項，而在SAP項下，遞延所得税的變動直接記錄在對投保人的法定盈餘中。在SAP下的准入測試可能導致對未計入的部分遞延税資產收取未分配盈餘。根據公認會計原則，估值免税額可以記錄在遞延税資產中，並作為費用反映。 |
5
• | 支付給監管機構的可在未來期間向投保人收回的某些攤款將予以支出，而在SAP項下，這些攤款記作應收款。 |
業務比率(SAP基礎)
損失率
損失率和費用比率用於評估財產保險公司和保險公司的承保經驗。在SAP下，損失和損失調整費用按保費的百分比列報，因為損失發生在保險單的有效期內，而承保費用則按保費的百分比列報，而不是保費的百分比，因為大多數承保費用是在保單編寫時發生的，而不是在保險期內分攤的。法定承保利潤率是指合併損益比率小於100%的程度。
下表在法定基礎上列出保險公司的損失、費用和合並比率，以及私人客運汽車行業的合併比率。保險公司的比率(全公司範圍)包括除私人客車外的保險業務線。25.3%直接保費2019因此，該公司認為其合併比率(僅適用於私人客車)更能與行業比率相媲美。
截至12月31日的年度， | |||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |||||||||||
損失率(全公司) | 75.2 | % | 76.6 | % | 76.6 | % | 75.3 | % | 72.6 | % | |||||
費用比率(全公司) | 24.5 | % | 24.5 | % | 25.3 | % | 25.7 | % | 26.7 | % | |||||
合併比率(全公司)(2) | 99.7 | % | 101.0 | % | 101.9 | % | 101.0 | % | 99.3 | % | |||||
綜合比率(僅限於公司的私人客車) | 98.2 | % | 99.5 | % | 99.3 | % | 100.8 | % | 99.3 | % | |||||
工業合併比率(所有作者)(1) | N/A | 97.3 | % | 102.2 | % | 106.0 | % | 104.1 | % | ||||||
工業合併比率(不包括直接撰稿人)(1) | N/A | 97.8 | % | 99.9 | % | 99.7 | % | 100.2 | % | ||||||
____________
(1) | 資料來源：A.M.最佳，合計和平均 (2015貫通2018)，適用於所有財產和意外保險公司(僅限於私人客運汽車線，除投保人紅利外)。 |
(2) | 2018年的合併比率因四捨五入而不相加。 |
保費與盈餘比率
下表列出了保險公司寫入投保人盈餘的淨保費法定比率，由全國保險專員協會(“NAIC”)制定的準則表明，這一比率不應超過3：1。
截至12月31日的年度， | |||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |||||||||||||||
(以千計，比率除外) | |||||||||||||||||||
淨保費 | $ | 3,731,723 | $ | 3,495,633 | $ | 3,215,910 | $ | 3,155,788 | $ | 2,999,392 | |||||||||
投保人盈餘 | $ | 1,539,998 | $ | 1,471,547 | $ | 1,589,226 | $ | 1,441,571 | $ | 1,451,950 | |||||||||
比率 | 2.4至1 | 2.4至1 | 2.0至1 | 2.2至1 | 2.1至1 | ||||||||||||||
投資
該公司的投資由首席投資官在董事會投資委員會的監督下指導，公司的投資戰略強調在總回報框架內確保本金和一致收益的安全。從歷史上看，投資策略的重點是實現税後收益最大化，重點是保持多元化的投資級別，公司認為，通過選擇長期表現良好的資產，通過處置某些資產來提高税後收益率，並將降級和違約的潛在影響降到最低。該公司認為，這一策略保持了維持投資收入所需的最佳投資業績。該公司的投資組合管理方法利用市場風險和資產配置策略作為分配利息敏感、流動性和信用資產以及監測信貸敞口和多樣化要求的主要依據。在資產配置策略規定的範圍內，戰術投資決策是根據當前的市場情況作出的。
6
在投資組合管理中，税務考慮是很重要的。公司密切監測資本損益的時間和確認情況，以最大限度地實現因資本損失而產生的任何遞延税收資產的變現。公司不資本損失結轉2019年12月31日.
投資組合
下表列出公司總投資組合的組成：
十二月三十一日 | |||||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||||||||||||||
成本(1) | 公允價值 | 成本(1) | 公允價值 | 成本(1) | 公允價值 | ||||||||||||||||||
(以千計) | |||||||||||||||||||||||
應税債券 | $ | 635,283 | $ | 637,272 | $ | 424,945 | $ | 419,352 | $ | 356,018 | $ | 359,240 | |||||||||||
免税國家和市政債券 | 2,337,993 | 2,456,003 | 2,544,596 | 2,565,809 | 2,467,212 | 2,533,537 | |||||||||||||||||
固定到期日共計 | 2,973,276 | 3,093,275 | 2,969,541 | 2,985,161 | 2,823,230 | 2,892,777 | |||||||||||||||||
權益證券 | 648,282 | 724,751 | 544,082 | 529,631 | 474,197 | 537,240 | |||||||||||||||||
短期投資 | 494,060 | 494,135 | 254,518 | 253,299 | 302,693 | 302,711 | |||||||||||||||||
投資總額 | $ | 4,115,618 | $ | 4,312,161 | $ | 3,768,141 | $ | 3,768,091 | $ | 3,600,120 | $ | 3,732,728 | |||||||||||
__________
(1) | 固定到期日和按攤銷成本發行的短期債券；按成本計算的股票和其他短期投資。 |
本公司適用於所有固定到期日及權益證券及短期投資時，符合資格的項目首次確認的公允價值期權。關於公司投資組合的更詳細討論，包括信用評級，見“流動性和資本資源-C.投資資產”，載於“第7項.管理部門對財務狀況和經營結果的討論和分析”和“綜合財務報表説明”第8項“財務報表和補充數據”中的説明3.投資。
投資業績
下表列出該公司最近五年的投資業績：
截至12月31日的年度， | |||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |||||||||||||||
(千美元) | |||||||||||||||||||
按成本計算的平均投資資產(1) (2) | $ | 4,008,601 | $ | 3,740,497 | $ | 3,582,122 | $ | 3,390,769 | $ | 3,293,948 | |||||||||
投資淨收益(3) | |||||||||||||||||||
所得税前 | $ | 141,263 | $ | 135,838 | $ | 124,930 | $ | 121,871 | $ | 126,299 | |||||||||
所得税後 | $ | 125,637 | $ | 121,476 | $ | 109,243 | $ | 107,140 | $ | 110,382 | |||||||||
年平均投資收益(3) | |||||||||||||||||||
所得税前 | 3.5 | % | 3.6 | % | 3.5 | % | 3.6 | % | 3.8 | % | |||||||||
所得税後 | 3.1 | % | 3.3 | % | 3.1 | % | 3.2 | % | 3.4 | % | |||||||||
所得税後已實現投資淨收益(損失) | $ | 176,006 | $ | (105,481 | ) | $ | 54,373 | $ | (22,266 | ) | $ | (54,474 | ) | ||||||
__________
(1) | 固定到期日和按攤銷成本發行的短期債券；按成本計算的股票和其他短期投資。按成本計算的平均投資資產是根據每個期間投資資產的每月攤銷成本計算的。 |
(2) | 在…2019年12月31日，具有呼叫功能的固定到期日證券27億美元按公允價值26億美元按攤銷成本計算。 |
(3) | 期間2019, n所得税前後的投資收入增加，主要是由於平均投資資產增加。所得税前後投資的平均年收益率下降，主要原因是市場利率較高時購買的高收益投資被市場利率降低所取代，這主要是由於市場利率下降。 |
7
競爭條件
本公司在高度競爭的財產和傷亡保險行業運作，在定價、索賠處理、消費者識別、提供的保險範圍和產品特徵、客户服務和地理範圍等方面受到競爭。該公司的一些競爭對手是規模更大、資金充足的國內公司，直接向消費者銷售，或擁有廣泛的受僱或圈養代理分銷網絡。
客户服務和價格的信譽是公司與其他保險公司競爭的主要手段。此外，獨立代理商的營銷努力也能提供競爭優勢。根據最近定期公佈的保費統計彙編2018，公司是第六加州私人汽車保險最大作家第十七美國最大的。
財產保險和傷亡保險行業具有高度的週期性，市場條件是硬性和軟性交替的。在艱難的市場條件下，該公司歷來看到溢價的增長。該公司認為，汽車保險行業正在退出一個艱難的市場，航空公司普遍以低於2017年和2018年的速度提高費率，儘管這也取決於個別國家的盈利能力和航空公司的增長意願。
再保險
在加州房主政策方面，該公司將地震風險直接交給加州地震局(“CEA”)，從而減少了地震帶來的災難風險。然而，該公司在地震後繼續遭受火災的災難風險。關於更詳細的討論，見下文“條例-保險評估”。
該公司是巨災再保險條約(“條約”)的締約國，涵蓋範圍廣泛的危險，有效期至2020年6月30日。在截至2020年6月30日的12個月中，在承保的巨災損失超過4000萬美元的公司保留限額後，該條約每次提供6億美元的保險。該條約特別不包括佛羅裏達州的任何商業和加州地震損失的固定財產政策，如房主，但確實涵蓋了火災後的損失，地震。此外，“條約”排除了“條約”某些覆蓋層中89.5%的野火造成的損失。
“條約”規定的截至2020年6月30日的12個月的個別災難按不同層次列出如下：
巨災損失與LAE | ||||||||||
超過 | 可達 | 覆蓋率百分比 | ||||||||
(百萬美元) | ||||||||||
留用 | $ | — | $ | 40 | — | % | ||||
覆蓋層(1) | 40 | 350 | 100 | |||||||
覆蓋層(89.5%的層未覆蓋野火) | 350 | 400 | 100 | |||||||
覆蓋層 | 400 | 456 | 100 | |||||||
覆蓋層(89.5%的層未覆蓋野火) | 456 | 500 | 100 | |||||||
覆蓋層(1) (2) | 500 | 640 | 100 | |||||||
__________
(1) 覆蓋層表示為表示目的而分組的多個實際條約層。
(2) 另外購買了1000萬美元的保險，並從2020年1月1日起增加到這一層，這使這一層的覆蓋限額從6.3億美元增加到6.4億美元。
在截至2019年6月30日的12個月中，在承保的巨災損失超過1 000萬美元的公司保留限額後，該條約每次提供2.05億美元的保險。該條約明確排除了佛羅裏達州任何企業和加州地震損失的保險範圍，如房主等固定財產政策的損失，但確實包括地震後火災造成的損失。
8
“條約”規定的截至2019年6月30日的12個月的個別災難按不同層次列出如下：
巨災損失與LAE | ||||||||||
超過 | 可達 | 覆蓋率百分比 | ||||||||
(百萬美元) | ||||||||||
留用 | $ | — | $ | 10 | — | % | ||||
覆蓋層(1) | 10 | 200 | 100 | |||||||
覆蓋層 | 200 | 500 | 5 | |||||||
__________
(1) 覆蓋層表示為表示目的而分組的多個實際條約層。
在截至2020年6月30日的12個月中，該條約的年度保險費約為3800萬美元，而截至2019年6月30日的12個月則為2200萬美元。每年保費的增加主要是由於再保險範圍和費率的增加以及業務範圍的增加。該條約規定了一次完全恢復保險限額，復職保險費以公司使用的再保險福利數額和年度保險費率的100%為基礎，但有一些小例外，如果在截至2020年6月30日和2019年6月30日的12個月中分別使用全額福利，最高恢復保險費約為3 800萬美元和2 200萬美元。恢復保險費總額記錄為在發生災難事件時根據預計將用於該事件的再保險福利總額而在災難發生時所寫的割讓恢復保險費，這種恢復保險費在“條約”剩餘期限內按比例確認為已獲割讓的恢復保險費。
下表分別列出截至2020年6月30日和2019年6月30日止12個月的“條約”規定的再保險保費總額(年度保費和恢復保險費)：
條約 | 年保費 | 復職溢價(1) | 合計合併保費(1) | |||||||||
(百萬美元) | ||||||||||||
截至2020年6月30日止的12個月 | $ | 38 | $ | — | $ | 38 | ||||||
截至2019年6月30日止的12個月 | 22 | 18 | 40 | |||||||||
__________
(1) 在2020年6月30日終了的條約期間，預計將支付復職保險費和合並保險費總額，所依據的假設是，在這一條約期間不會有恢復。在2019年6月30日終了的條約期間，復職保險費和合計保險費是實際支付的金額。
2019年發生的災難事件給該公司造成了約5700萬美元的損失，包括2019年第四季度加州發生的一系列野火。然而，根據該條約，該公司沒有獲得再保險福利對於這些巨災損失，2019年的災難事件中沒有一次造成的損失超過該公司在截至2019年6月30日的12個月內的每次發生保留限額1 000萬美元和截至2020年6月30日的12個月的4 000萬美元。.
2018年第四季度發生的兩起重大災難事件--北加利福尼亞的營地火災和南加州的伍爾西火災--造成了大約美元的損失。1.44億和$4 400萬截至2019年12月31日分別在損失給公司、再保險前的利益。這兩個事件給公司造成的合計損失(扣除再保險福利)總計約為$3 100萬，在將代位權出售給第三方之後(見附註12.“合併財務報表附註”中“財務報表和補充數據”中損失和損失調整費用準備金，以獲得更多有關出售的信息)，2000萬公司首次為這兩起災難事件保留再保險，$1000萬對於每個事件，以及大約$1100萬公司保留從第一層恢復再保險的限額以前用完了。該公司共記錄了大約$1 500萬在“割讓恢復保險費”中，為恢復根據“條約”所使用的與這兩次災難事件有關的再保險福利而獲得的書面和放棄恢復保險費。
公司總共花費了大約$2 200萬截至2019年12月31日，在再保險之前，2018年第三季度發生在北加利福尼亞沙斯塔縣的Carr火災。扣除再保險利益後，公司損失約為$1000萬，其中大部分是公司對災難事件的保留。公司記錄了大約$三百萬在“割讓恢復保險費”中，為恢復根據“條約”所使用的與這一災難事件有關的再保險福利而獲得的書面和放棄恢復保險費。
9
該公司通過密歇根州災難性索賠協會為密歇根州的PIP索賠提供再保險，這是一個由密歇根州立法機構創建的私人非營利非法人協會。再保險包括每人545 000美元以上的損失，沒有最高限額。密歇根州法律對汽車事故造成的醫療費用規定了無限的終身保險。該公司於2016年停止在密歇根州承保個人汽車保險。
該公司持有一項商業傘式再保險條約，並尋求對大型財產風險的臨時安排。此外，公司還實施了對合並財務報表不重要的其他再保險。如果再保險公司不能履行再保險條約規定的義務，公司作為主要保險人將被要求履行對其投保人的全部義務。
調節
保險公司須受其住所或獲發牌照經營業務的司法管轄區保險部門的重大規管和監管。
保險監督司
指定經營機構在每個州的權力主要包括事先批准保險費率和評級因素，並制定資本和盈餘要求、償付能力標準、對股利支付的限制以及與附屬公司的交易。投資促進局的規章和監督主要是為了使投保人而不是股東受益。
加利福尼亞第103號提案(“提案”)要求財產保險費率和傷亡保險費率在使用前必須得到加州交通部的批准，並且不得批准過高、不充分、不公平或其他違反提案規定的費率。該提案規定了在確定私人客車保險費率時必須適用的四個法定因素：(1)被保險人的駕駛安全記錄，(2)被保險人每年行駛里程數，(3)受保人駕駛經驗的年數；及(4)不論加州交通部決定任何可供選擇的因素，均與損失風險有重大關係，並獲規例採納。法例進一步規定，保險公司必須給予“良好司機”至少20%的折扣，否則便會向該等司機收取車費，而任何保險人均不得拒絕為“好司機”投保。保險公司的費率計劃是根據這些評等因素規例而運作的。
加利福尼亞州、佐治亞州、紐約州、新澤西州和內華達州的保險費率需要州交通部的事先批准，而伊利諾伊州、德克薩斯州、弗吉尼亞州和亞利桑那州的保險費率必須在實施之前向各自的DOI提交。俄克拉何馬州和佛羅裏達州有一個修訂版本的先前批准法。該公司運營的所有州的保險法和條例規定，保險費率不得過高、不適當或不公平歧視。
該公司經營的每個州的投資主管部門負責對其所在州的保險公司進行定期的金融和市場行為檢查。市場行為檢查通常審查與評級、承保、索賠處理、賬單和其他做法有關的保險法規和條例的遵守情況。有關公司當前財務和市場行為檢查的更詳細信息，請參閲“第7項.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中的“流動性和資本資源-F.監管資本要求”。
關於加利福尼亞當前監管事項的討論，見“項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中的“監管和法律事項”和“合併財務報表附註8.財務報表和補充數據”中的附註18.承付款項和意外開支。
公司的運作取決於其營業州的法律，而對這些法律的修改會對公司的收入和開支產生重大影響。該公司在加利福尼亞保留了自己的立法倡導者。該公司提供了大約大約的直接財政捐助。$122,000和$120,000的官員和候選人2019和2018分別。該公司相信支持政治進程，並打算繼續按其確定的適當數額繳納此類捐款。
保險公司必須遵守適用的國家法律法規規定的最低資本要求。風險資本(RBC)保險監管機構使用該公式來監測資本和盈餘水平，其目的是捕捉具有不同風險特徵的不同保險行業的作者承擔的風險的不同因素，以及風險差異可能與公司結構、投資政策、再保險安排和若干其他因素有關的類似行業的作者所承擔的風險。該公司定期監測每一家保險公司的紅細胞水平。截至20192018年12月31日和2017年12月31日，每一家保險公司都超過了最低要求
10
紅細胞水平。有關更詳細的信息，請參閲“第7項.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中的“流動性和資本資源-F.監管資本要求”。
自身風險與償付能力評估
保險公司必須向所在州的保險監管機構提交自己的風險和償付能力評估(ORSA)。在許多項目中，職業風險評估必須涵蓋公司的風險管理政策、公司面臨的重大風險、公司如何衡量、監測、管理和減輕重大風險，以及需要多少經濟和監管資本才能繼續以強有力和健康的方式運作。ORSA旨在被州保險監管機構用來評估保險公司內部風險暴露和風險管理程序的質量，以協助進行以風險為重點的財務檢查和確定保險公司的總體財務狀況。該公司於2019年11月向加州DOI提交了最新的ORSA摘要報告。遵守ORSA要求對公司的合併財務報表沒有重大影響。
保險評估
成立加州保險保證協會(“CIGA”)是為了代表破產財產保險公司和意外保險公司支付索賠。每年，這些索賠都由CIGA估算，該公司根據在特定行中所寫的前一年加州保費對公司的比例份額進行評估。這些評估目前僅限於2%在評税後的一年內，按規定向投保人收取附加費。不CIGA評估2019.
CEA是一個準政府組織，成立的目的是為加州房主提供地震保險市場。公司將房屋所有人保單提供的所有新的和更新的地震保險直接交給東航。該公司向東航提供業務的費用很小，在合併經營報表中作為其他收入入賬。在發生重大地震事件時，東航有能力評估參與公司的損失。這些評估是在東航資本支出後進行的，依據的是每個公司的參與百分比乘以總評估額。根據CEA提供的最新信息，該公司對CEA評估的最大敞口為2019年4月3日，可獲得信息的最新日期是7 380萬美元。有不所作的評估2019.
其他州的保險公司也須遵守類似保險擔保協會的規定。期間沒有任何實質性攤款或付款2019在其他州。
控股公司法
根據“加利福尼亞保險控股公司系統監管法”(“控股公司法”)的規定，加州的公司必須遵守加州的DOI法規。加州的DOI可以隨時審查每一家加州公司的事務。“控股公司法”要求披露控股公司系統內附屬公司之間的任何實質性交易。有些交易需要事先通知，如果加州投資局在通知後30天內不批准交易，則不得進行此類交易。此類交易包括但不限於特別股息、管理協議、服務合同和費用分攤安排及其修改；所有不能量化的擔保，或者，如果可以量化的話，超過前一年12月31日被接納資產的1%或投保人盈餘的一半或10%的較小部分；衍生交易或一系列衍生交易；再保險協議。 再保險保費或承保人負債的變動相等於或超過投保人截至前12月31日的盈餘的5%；銷售、購買、交換、貸款及信貸的擴展；以及淨總額的投資，所涉及的資產佔各加州公司認可資產的3%或法定盈餘的25%以上，而就投保人而言，截至12月31日為止。特別股息是指在過去12個月內連同其他股息或分配，超過保險公司法定投保人截至12月31日法定盈餘的10%，或超過保險公司上一歷年法定淨收入的10%以上的股息。“控股公司法”還要求每年提交一份企業風險報告，查明保險控股公司系統內的重大風險。
加州--在加州註冊的保險公司還必須在申報後，但在支付之前，將任何股息通知加州投資局。其他州對保險公司支付股息的能力也有類似的限制。2019年12月31日，保險公司被允許支付2020在沒有得到能源部批准的情況下，1.51億美元給汞將軍的紅利，其中1.25億美元可能由加州公司支付。
“控股公司法”還規定，獲得或改變對以加州為住所的保險的“控制權”
11
公司或任何控制這類保險公司的人，未經加州保險公司的事先批准，不得予以完善。一般而言，“控制”的推定產生於可轉換為有表決權證券的有表決權證券和證券的所有權，這些證券和證券總計佔加利福尼亞保險公司或控制加利福尼亞保險公司的人(如水星將軍)的10%或更多的有表決權證券。尋求直接或間接獲得該公司“控制權”的人一般必須向加州保險公司提交文件。 載有法規和已公佈的條例所要求的某些信息的變更控制申請，並向公司提供申請副本。“控股公司法”還有效地限制公司在未經事先監管批准的情況下完成某些重組或合併。
每一家保險公司都須遵守其所在州的控股公司條例。這些規定與“控股公司法”的規定基本相似。
分配風險
加州的汽車責任保險公司被要求將BI責任、財產損害責任、醫療費用和無保險的機動車保險出售給申請安置為“分配風險”的司機中的一個比例(根據保險人在加州汽車傷亡保險市場的份額)。司機尋求安置是作為指定的風險，因為他們的駕駛記錄或提案定義的其他相關特徵使他們很難在自願市場上投保。2019，所分配的風險少於0.1%在獲得的汽車直接保費總額中。該公司將低水平的轉讓歸因於競爭性的自願市場。該公司在許多其他州開展類似於加州的業務提供項目。這些項目對在這些州編寫的業務並不是一個重要的貢獻者。
有關公司執行主任的資料
下表列出截至2020年2月6日:
名字 | 年齡 | 位置 | ||
喬治·約瑟夫 | 98 | 董事會主席 | ||
加布裏埃爾·蒂拉多 | 55 | 總裁兼首席執行官 | ||
西奧多·R·斯塔利克 | 56 | 高級副總裁兼首席財務官 | ||
克里斯托弗·格雷夫斯 | 54 | 副總裁兼首席投資幹事 | ||
Abby Hosseini | 60 | 副總裁兼首席信息幹事 | ||
維克託·約瑟夫 | 33 | 副總裁兼首席承保官 | ||
勃蘭特·米尼希 | 53 | 副總裁兼首席營銷幹事 | ||
蘭德爾R.彼得羅 | 56 | 副總裁兼索償主任 | ||
施羅德 | 43 | 副總裁兼首席產品官 | ||
海蒂·蘇利文 | 51 | 副總裁兼首席人力資本幹事 | ||
埃裏克·湯普森 | 51 | 廣告和公共關係副總裁 | ||
查爾斯·託尼 | 58 | 副總裁兼首席精算師 | ||
朱迪·A·沃爾特斯 | 73 | 公司事務副總裁兼祕書 | ||
董事會主席喬治·約瑟夫先生自1961年以來一直擔任這一職務。他在1961年至2006年擔任該公司首席執行官45年。約瑟夫先生在財產和意外保險業務方面有50多年的經驗。
蒂拉多先生，總裁兼首席執行官，1994年至1996年擔任公司助理控制人。1997年和1998年，他擔任南加州汽車俱樂部副總裁和財務總監。1998年，他以副總裁和首席財務官的身份重新加入該公司。2001年10月，他被任命為公司總裁和首席運營官，2007年被任命為首席執行官。蒂拉多先生在財產和意外保險行業有超過25年的經驗，是一名不工作的註冊會計師。
高級副總裁兼首席財務官史達利克先生於1997年加入該公司擔任公司財務總監，2000年10月被任命為首席會計官，2001年被任命為副總裁兼首席財務官。2013年7月，他被任命為高級副總裁兼首席財務官。Stalick先生是一名不工作的註冊會計師。
格雷夫斯先生，副總裁兼首席投資官，受僱於公司投資部門
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自1986年以來，Graves先生於1998年被任命為首席投資官，並於2001年被任命為副總裁。
公司副總裁兼首席信息官霍塞尼先生自2008年以來一直受僱於該公司。他擔任公司首席技術官9年，並於2018年5月被任命為副總裁和首席信息官。在2008年之前，他在信息技術領域擔任過各種領導職務，包括高級副總裁、首席技術官和首席信息官。以及PeopleSupport公司的高級副總裁和首席信息官。
公司副總裁兼首席承保官維克託·約瑟夫先生自2009年以來一直以各種身份受僱於該公司，並於2017年7月被任命為副總裁和首席承保官。維克多·約瑟夫先生是喬治·約瑟夫先生的兒子。
副總裁兼首席營銷官Minnich先生於1989年以承銷商的身份加入該公司。2007年，他以代理業務總監的身份加入了高級保險服務公司(Superior Access Insurance Services)。2008年，他重新加入公司擔任助理產品經理，2009年，他被任命為高級營銷總監，直到2009年晚些時候被任命為他目前的職位。Minnich先生在財產和意外保險行業有30多年的經驗，是一家特許財產保險公司和保險公司。
副總裁兼首席索賠官Petro先生自1987年以來一直受僱於公司索賠部。彼得羅先生於2014年3月被任命為副總統，並於2015年3月被任命為首席索賠官。
施羅德先生，副總裁兼首席產品官，自2010年以來一直受僱於該公司。在被任命為副總裁和首席產品官之前，他曾擔任世界人工智能大會的總裁和首席運營官。在加入該公司之前，施羅德先生是第21保險公司的產品經理。
副總裁兼首席人力資本官Sullivan女士於2012年加入該公司。在加入該公司之前，她曾於2008年至2012年擔任阿卡迪亞健康計劃人力資本高級副總裁。2008年之前，她曾在凱撒永久醫院、進步保險公司和分數教育中心擔任各種領導職務。
廣告和公共關係副總裁湯普森先生於2005年加入該公司擔任廣告總監，並於2017年10月被任命為廣告和公共關係副總裁。在加入該公司之前，湯普森先生在包括環球影業公司、特納公司和哥倫比亞三星電視臺在內的幾個組織中擔任過各種廣告、營銷和公共關係方面的領導職務。
副總裁兼首席精算師託尼先生於1984年加入該公司，擔任程序員/分析員。1994年，他獲得了保險精算師協會的獎學金，並被任命擔任目前的職位。2011年，他成為加州個人保險聯合會的董事會成員。託尼先生是喬治·約瑟夫先生的侄子。
公司事務副總裁兼祕書沃爾特斯女士自1967年以來一直受僱於該公司，自1982年起擔任祕書，沃爾特斯女士於1998年被任命為公司事務副總裁。
項目1A。 | 危險因素 |
除了正常的業務風險外，公司的業務還涉及各種風險和不確定性，本節將討論其中的一些風險。應該指出的是，公司和其他保險公司的業務可能受到一般經濟狀況下滑和公司無法控制的其他力量的不利影響。此外，公司目前不知道或認為不重要的其他風險和不確定因素也可能對公司業務產生不利影響。任何此類風險或不確定因素，或以下任何風險或不確定因素，如發展成實際事件，都可能對公司的業務、財務狀況、經營結果或流動性產生重大和不利的影響。
下面討論的信息應與本年度報告中所載的關於表10-K和公司向證券交易委員會提交的其他文件和材料以及公司不時公開發布的新聞稿和其他信息一起仔細考慮。下列風險因素沒有特別的順序。
與公司業務有關的風險
該公司仍然高度依賴加州創造收入和經營利潤。
截止年度2019年12月31日，該公司大約產生了86%在加州寫的直接汽車保險費。該公司的財務業績受現行法規、法律、經濟、人口等因素的制約，
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在公司運營的州，競爭條件和其他條件以及這些條件中任何一個條件的變化都會對公司的經營結果產生負面影響。
MergGeneral是一家控股公司，依靠受監管的子公司獲得現金流，以履行其義務。
作為一家控股公司，MergGeneral公司沒有產生足以支付運營費用、股東紅利或債務本金或利息的現金流。因此，水星一般依靠保險公司，特別是加利福尼亞公司向汞總行支付紅利以履行其義務的能力。國家保險法對保險公司支付紅利的能力作了規定，該法限制了現金紅利的數額，在某些情況下可能禁止支付現金紅利。一般來説，這些保險條例只允許在任何一年內只從已賺得的盈餘中支付股息，而在過去12個月內作出的其他股息或分配，不超過前一年年底法定盈餘的10%或上一年的淨收益，只有在得到事先監管批准後才能支付更大的股息。保險公司無法支付足以使公司在控股公司一級滿足其現金要求的股利，可能對公司的經營結果、財務狀況和向股東支付股息的能力產生重大不利影響。
保險公司必須遵守最低資本和盈餘要求，如果不符合這些要求，保險公司就會受到管制。
保險公司須遵守基於風險的資本標準和根據其住所國適用的法律規定的其他最低資本和盈餘要求。基於風險的資本標準，以NAIC通過的基於風險的資本模型法為基礎，要求保險公司向國家保險部門和NAIC報告他們的RBC計算結果。如果任何一家保險公司不符合這些標準和要求，監管該附屬公司的DOI可能要求該子公司採取具體行動。
該公司的成功取決於其準確承保風險和向投保人收取足夠保費的能力。
公司的財務狀況、經營結果和流動性取決於其承保和為其承擔的風險準確設定保費的能力。保險費率充足是必要的，以產生足夠的保費，以抵消損失，損失調整費用和承保費用，並賺取利潤。為了準確地為其產品定價，公司必須收集和正確分析大量數據；開發、測試和應用適當的評級公式；密切監測和及時識別趨勢的變化；以合理的準確性預測損失的嚴重程度和頻率。公司成功地進行這些努力的能力，因此，價格準確，會受到許多風險和不確定因素的影響，其中包括但不限於：
• | 有足夠的可靠數據； |
• | 對現有數據的不正確或不完整的分析； |
• | 一般情況下，估計和假設中固有的不確定性； |
• | 選擇和應用適當的評級公式或其他定價方法； |
• | 新定價策略的成功創新； |
• | 確認趨勢的變化以及預計損失的嚴重程度和頻率； |
• | 公司能夠準確預測現有政策的更新； |
• | 意料之外的法院裁決、立法或管制行動； |
• | 公司索賠結算方式的不斷變化； |
• | 業務費用變動； |
• | 改變駕駛模式； |
• | 額外責任-因惡意索賠而產生的合同責任； |
• | 災難，包括可能與氣候變化有關的災難； |
• | 意外的醫療膨脹；及 |
• | 汽車修理費、汽車零部件價格和二手車價格的意外膨脹。 |
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這些風險和不確定因素可能導致公司的定價基於過時、不充分或不準確的數據，或不適當的分析、假設或方法，並可能導致公司錯誤地估計索賠頻率或嚴重程度的未來變化。因此，公司可能會低估風險，這會對公司的利潤率產生負面影響，或者會高估風險，從而降低公司的數量和競爭力。無論是哪種情況，公司的財務狀況、經營結果和流動性都可能受到重大和不利的影響。
公司的保險費率須經公司經營的大多數州的保險部門批准，並受政治影響。
在其經營的五個州，包括加利福尼亞，該公司必須事先獲得DOI批准向其客户收取的保險費率，包括這些費率的任何提高。如果公司無法獲得對其要求的匯率變動的批准，或者如果延遲批准，公司以盈利方式經營業務的能力可能受到限制，其財務狀況、經營結果和流動性可能受到不利影響。此外，在加利福尼亞，法律允許消費者團體對利率申請進行幹預，這常常導致利率批准和利率變動的實施延遲，並可能影響最終批准的利率。
公司管理層認為，汽車保險業不時受到州監管機構、立法者和特殊利益集團的壓力，要求其降低、凍結或設定與潛在成本不符的利率水平。房主保險業務也面臨着類似的壓力，尤其是在易發生災難的州的監管機構尋求一種可接受的方法來為巨災風險定價。此外，各種保險承保和定價標準經常受到監管機構、立法者和特殊利益集團的攻擊。其結果可能是立法、法規或對公司業務、財務狀況和經營結果產生不利影響的現有條例的新解釋。
新出現的索賠和保險問題對公司業務的影響是不確定的，可能對公司的業務產生不利影響。
隨着行業慣例以及法律、司法、社會和其他環境條件的變化，與索賠和保險有關的意外和意外問題可能會出現。這些問題可能會對公司的業務產生不利影響，方法是將承保範圍擴大到其承保意圖之外，或增加索賠的數量或規模。在某些情況下，這些變化可能在公司簽發了受這些變化影響的保險單之後才會變得明顯。因此，公司保險單規定的全部責任範圍在保險單簽發後許多年內可能不知道。
在個人產品的定價和承銷中使用信用評分的損失或重大限制可能會降低公司未來的盈利能力。
在州法律允許的情況下，公司將信用評分作為定價和承銷決策的一個因素。一些消費者團體和監管機構質疑，信用評分的使用是否不公平地歧視了某些羣體，並試圖禁止或限制在承銷和定價中使用信用評分。大大限制或規範信用評分的使用的法律或條例，如果在公司經營的許多州頒佈，可能對公司今後的經營結果產生不利影響。
如果公司不能保持其上午最好的評級，它可能無法保持保費數額在其保險業務，以達到公司的財務業績目標。
該公司保留其現有業務或吸引新業務在其保險公司的能力是受其評級的上午最好的影響。目前，對所有有足夠經營歷史的保險公司的評級為A(優秀)或A-(優秀)。2020年1月28日，貝斯特公司肯定了公司A級實體的財務實力評級(“FSR”)和A-(優秀)公司A級實體的穩定前景，以及公司A級實體的穩定前景的財務實力評級(FSR)。 該公司認為，如果它無法維持其在A級範圍內的最高評級，它可能面臨更大的挑戰，以充分擴大其溢價量，以實現其財務業績目標，這可能對公司的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。兩家規模較小的保險公司，加州通用保險公司。和工人的汽車保險公司，沒有評級的上午最好和評級不是關鍵的類型，他們生產的業務。
公司將來可能需要額外的資本，這些資本可能無法獲得，也可能只能在不利的條件下使用。
公司未來的資本需求，包括為未來增長機會提供資金，取決於許多因素，包括其成功承銷新業務的能力、是否有能力在足夠的水平上確定溢價和準備金
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以彌補損失、其擴張計劃的成功、其投資組合的表現及其獲得融資的能力。公司可尋求通過股票或債務發行或出售其全部或部分投資組合或其他資產獲得融資。公司獲得融資的能力還取決於影響金融市場的經濟條件以及財務實力和償付能力評級，這些評級是根據對公司履行其財務義務的能力的評估而分配的。該公司目前對惠譽和穆迪的財務實力評級分別為A和A2。如果該公司日後透過資本市場尋求融資，則無法保證該公司會獲得評級機構的優惠評級。任何股權或債務融資，如果是完全可用的，可能無法在有利於公司的條件下獲得。在股權融資方面，公司股東可能會遭遇稀釋。此外，這些證券可能擁有比公司現有股東更高的權利、優先權和特權。如果公司不能以優惠的條件獲得足夠的資金，其業務、財務狀況和經營結果都會受到不利影響。
市場利率的變化、證券違約和税收方面的考慮可能會對公司的投資組合產生不利影響，這可能會對公司的財務業績產生不利影響。
該公司的財務業績在一定程度上受到其投資組合表現的影響。公司的投資組合包括利率敏感的投資，如市政債券和公司債券.市場利率的提高可能會降低固定收益證券的價值，從而對投資組合的價值產生不利影響。市場利率的下降可能會對公司的投資收入產生不利影響，因為它投資於業務中的正現金流，並將到期收益再投資於新的投資，這些投資的收益率可能低於公司歷史上所產生的利率。公司投資組合中的違約可能造成運營虧損，並對公司的運營結果產生負面影響。
利率是高度敏感的許多因素，包括政府貨幣政策，國內和國際經濟和政治條件，以及公司無法控制的其他因素。過去幾年來，市場利率一直處於歷史低點。包括該公司在內的許多觀察人士認為，隨着經濟好轉，市場利率將上升。雖然該公司採取措施來管理在不斷變化的利率環境中投資的風險，但它可能無法有效地降低利率敏感性。該公司的緩解努力包括保持高質量的投資組合和管理投資組合的期限，以減少利率變化的影響。儘管作出了減輕的努力，利率的重大變化可能對公司的財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。雖然公司監測資本損益的時間和確認，以最大限度地實現資本損失引起的遞延税資產的變現，但不能保證這種監督或公司的税收戰略將是有效的。
公司對金融工具的估價可能包括方法、估計和假設，這些方法、估計和假設可能有不同的解釋，並可能導致估值的變化，從而可能對公司的財務狀況或經營結果產生重大的不利影響。
該公司採用公平價值等級制度，優先考慮用於衡量公允價值的評估技術的投入。金融工具的公允價值是指在市場參與者使用退出價格在計量日有序交易中出售資產或轉移負債而收到的金額。因此，當市場可觀測數據無法隨時獲得時，公司自己的假設就會反映出市場參與者在計量日在對資產或負債進行定價時將被假定使用的假設。按公允價值記錄在綜合資產負債表上的資產和負債是根據用於衡量公允價值的投入的判斷水平和市場價格可觀察性水平分類的。
在市場動盪時期，包括利率大幅變化、信貸息差迅速擴大、缺乏活動或缺乏流動性的時期，如果交易次數減少和/或市場數據難以觀察到，就很難對公司的某些證券進行估值。歷史上活躍的市場中可能有某些資產類別，其重要的可觀測數據由於金融環境的變化而變得缺乏流動性。在這種情況下，與這類證券有關的估值可能更多地取決於管理層的判斷，其中包括不易觀察或需要更大估計的投入和假設，以及更復雜或需要更大估計的估值方法。這種方法產生的估值可能與最終出售投資的價值不同。此外，迅速變化和前所未有的信貸和股票市場狀況可能會對公司合併財務報表中報告的證券估值產生重大影響，而且價值的期間變化可能會有很大差異。價值的減少可能對公司的財務狀況或經營結果產生重大的不利影響。
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確定倫敦銀行同業拆借利率(“libor”)的方法和可能替代libor的方法的變化可能會影響公司的資本成本、其投資組合的價值和淨投資收益。
2017年7月27日，監管倫敦銀行同業拆借利率(Libor)的英國金融行為監管局(Fca)宣佈，金融監管局將不再説服或迫使銀行提交2021年後計算libor的利率。這一公告表明，2021年以後不能保證在目前基礎上繼續使用LIBOR，而且LIBOR可能在2021年年底之前停止或修改。紐約聯邦儲備銀行(FederalReserve Bank Of New York)於2018年4月開始公佈擔保隔夜融資利率(Sofr)，作為libor的替代方案。Sofr是衡量美國國庫券借入現金隔夜擔保成本的廣義指標。在未來幾年內，可能會出現一種從廣泛使用較低利率到間接利率或另一種基準利率的過渡。
該公司擁有以libor為基礎的金融工具的敞口，例如在其投資組合中持有的基於libor的證券和其無擔保的循環信貸安排。libor的終止或對libor的確定或監管的改變或改革可能導致報告的libor突然或長期增加或下降，這可能對基於libor的證券市場、公司投資組合的價值及其淨投資收益產生不利影響。此外，如果對計算libor或libor的方法進行修改，該公司可能需要重新談判信貸協議的條款，或與銀行就其基於libor的無擔保循環信貸安排達成一項替代指數，該貸款將於2022年3月29日到期。
金融擔保保險公司對公司投資組合中持有的債券發行保單的財務實力評級的變化可能會對公司的投資結果產生不利影響。
為了提高適用於某些債券發行的債券評級，一些債券發行人向私人保險公司購買市政債券保險單。如果發行人違約，保險一般保證債券發行的本金和利息得到支付。通過購買保險，適用於債券的財務實力評級是基於保險人的信譽以及債券發行人的基本信用。這些金融擔保保險公司受DOI監管。隨着這些保險公司的財務實力評級降低，被保險人發行的債券的評級也相應下降。雖然公司已確定其投資組合中的基礎債券發行的財務實力評級在公司的投資政策範圍內，但這些保險公司財務實力評級的進一步下調或這些保險公司所寫保險單上的任何違約，都可能降低標的債券發行和公司投資組合的公允價值，或可能降低公司投資組合所產生的投資業績，這可能對公司的財務狀況、經營結果和流動性產生重大不利影響。
市政債券市場或公司持有的特定市政債券的惡化，可能對公司的財務狀況、經營結果和流動性產生重大不利影響。
在…2019年12月31日，約57%按公允價值計算的公司投資組合總額79%按公允價值計算的固定到期證券總額中，有很大一部分投資於市政債券，公司投資組合的表現，包括投資組合產生的現金流，在很大程度上取決於市政債券的表現。如果市政債券市場或公司任何市政債券持有的價值惡化，公司投資組合的業績、財務狀況、經營結果和流動性可能會受到重大和不利的影響。
如果公司的虧損準備金不足，其業務和財務狀況可能受到損害。
建立財產和責任損失準備金的過程本身是不確定的，因為有許多因素，包括承保質量、承保損失的頻率和數額、理賠做法的差異、訴訟費用和不確定性以及責任理論的不斷擴大。雖然公司認為其精算技術和數據庫足以估計損失準備金，但公司的做法可能證明是不夠的。如果任何這些意外事件，其中許多是公司無法控制的，導致損失準備金不足以彌補其實際損失，公司的財務狀況、經營結果和流動性可能會受到重大和不利的影響。
再保險的可得性和可收回再保險的可收回性涉及不確定性。
該公司將其潛在損失的一部分用於保單，以減輕其財務狀況和經營結果的不穩定性。再保險的可得性和成本取決於市場條件，這是公司無法控制的。有時，市場條件有限，在某些情況下，使保險人無法獲得他們認為足以滿足業務需要的再保險種類和金額。因此，公司可能無法成功購買再保險，並通過再保險安排轉移公司的一部分風險。
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此外，按照慣例，該公司最初支付所有索賠，並要求向再保險公司賠償再保險損失。雖然公司將公司預期從再保險公司收回的索賠金額作為資產報告，但不能保證公司將能夠向再保險人收取索賠額。如果根據公司的再保險條約實際可收回的金額最終確定低於其報告的可收回金額，公司可能在作出該決定的期間內蒙受損失。
公司採用的任何損失限制方法的失敗都可能對其財務狀況或經營結果產生重大不利影響。
公司保單的各項規定，例如旨在限制公司風險的限制或排除，可能不能按公司的意願執行。此外，公司的政策包含要求及時報告索賠要求的條件，以及公司在發生違反該條件時拒絕承保的權利。雖然公司的保險產品排除和限制減少了公司的損失風險，並有助於消除對某些風險的已知風險，但法院或管理當局有可能取消或取消一項排除，或頒佈立法，修改或禁止使用這種背書和限制，從而對公司的損失經驗產生不利影響，這可能對公司的財務狀況或經營結果產生重大不利影響。
該公司的業務易受重大災難性財產損失的影響，這可能對其財務狀況和經營結果產生不利影響。
由於自然災害、人為災難和其他災難性事件，特別是颶風、地震、冰雹風暴、爆炸、熱帶風暴、暴雨、火災、泥石流、天坑、戰爭、恐怖行為、惡劣天氣和其他自然和人為災害，該公司在其正常經營過程中面臨重大損失風險。這類事件通常會增加汽車和其他財產索賠的頻率和嚴重性。由於災難性損失事件本質上是不可預測的，運營的歷史結果可能無法反映未來的經營結果，而發生災難性事件的索賠可能會導致公司財務狀況和運營期間的結果發生重大波動。儘管該公司試圖管理其對這類事件的風險敞口，但在任何特定時期發生一次或多次重大災難可能對公司的財務狀況和經營結果產生重大和不利的影響，並可能在支付損失後造成大量現金流出。
公司依賴獨立代理商，他們可以在任何時候停止銷售其保單。
該公司主要通過一個大約由幾個人組成的網絡銷售其保險單9,500獨立代理人。公司必須與其他保險公司競爭這些代理人的業務。一些競爭對手提供更多種類的產品，較低的保險價格，較高的佣金，或更具吸引力的非現金獎勵。為了維持與這些獨立代理人的關係，公司必須支付競爭性佣金，能夠迅速和充分地滿足他們的需要，並創造持續高水平的顧客滿意。如果這些獨立代理商發現最好與公司的競爭對手做生意，就很難更新公司現有的業務或吸引新的業務。國家法規也可以限制公司生產者獲得補償或激勵的方式。這種發展可能對公司與這些當事方的關係產生不利影響，並最終減少收入。
公司的擴張計劃可能會對其未來的盈利能力產生不利影響。
該公司打算繼續在公司有業務的幾個州擴大其業務，並可能擴展到尚未開始運作的州。預期的擴大將需要增加開支。公司打算從運營中的現金流中為這些支出提供資金。擴張可能不會發生，如果確實發生，則可能無法提供更多的收入或盈利能力。如果公司從運營中獲得的現金流量不足以支付擴張的成本，或者如果擴張不能提供預期的收益，則公司的財務狀況、經營結果和業務增長能力可能受到損害。
任何公司無法變現其遞延税資產，如果發生，可能會對公司的財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。
公司確認遞延税資產和負債與財務報表中現有資產和負債數額及其各自税基之間的差異有關的未來税收後果，以及税收抵免。公司根據現有證據，包括關於未來盈利能力和資本收益產生的假設，評估其遞延納税資產的可收回性。雖然管理層認為，遞延税資產更有可能變現，但如果公司無法產生適當性質的應税收入，而且其數額足以在今後利用這些税收優惠，則公司的部分或全部遞延税資產可能未使用。公司未來無法變現其全部或部分遞延税資產的任何決定，都將導致在作出決定的期間內將收益記作一項費用。這項指控可能會對該公司的業績產生重大不利影響。
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經營和財務狀況。此外，根據税法的變化或公司預計經營業績與實際結果之間的差異，用於作出這一決定的假設可能會在不同時期發生變化。因此，在評估是否需要延期納税資產評估津貼時，需要作出重大的管理判斷。在這些評估和決定中使用的估計和假設的變化會對公司的經營結果和財務狀況產生重大影響。
公司商譽和其他無形資產的賬面價值可能會受到減值減記。
在…2019年12月31日，公司的合併資產負債表大致反映4 300萬美元善意和1 100萬美元其他無形資產。公司評估是否發生了表明其商譽和其他無形資產的公允價值低於其各自賬面價值的事件或情況。確定公司商譽和其他無形資產的公允價值低於其賬面價值可能導致減值減記。減值減記將作為費用反映，並可能對公司在確認費用期間的經營結果產生重大不利影響。今後，公司可能會產生與商譽和其他因未來收購而記錄或產生的無形資產有關的減值費用。
該公司依靠其信息技術系統來管理其業務的許多方面，而這些系統的任何故障或其運作的任何中斷都可能對公司的業務、財務狀況和經營結果造成重大的不利影響。
該公司取決於其信息技術系統的準確性、可靠性和正常運作。該公司依靠這些信息技術系統有效地管理其業務的許多方面，包括承保、保單獲取、索賠處理和處理、會計、保留和精算程序和保單，以及維護其保單持有人的數據。該公司已經部署並繼續加強新的信息技術系統，這些系統旨在管理其經營的各州的許多這些職能以及它提供的保險業務。參見“項目7.管理人員對財務狀況和經營結果的討論和分析”中的“概述-A.一般-技術”-“支持公司信息技術系統的硬件或軟件的故障，系統中數據的丟失，或公司信息技術系統全面部署中的任何延遲或失敗，都可能擾亂其業務，並可能導致保費降低、間接費用增加和報告不準確，所有這些都可能對公司的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
此外，儘管該公司的信息技術系統存在系統宂餘、安全措施的執行和災難恢復計劃的存在，但這些系統很容易受到以下方面的損壞或中斷：
• | 地震、火災、洪水等自然災害； |
• | 計算機病毒、黑客、網絡釣魚、贖金或其他利用的恐怖襲擊和攻擊； |
• | 備用發電機未覆蓋的地區的電力損耗； |
• | 未經授權進入；及 |
• | 計算機系統、互聯網、電信或數據網絡故障。 |
系統故障、事故或安全漏洞可能會對公司的業務造成實質性的破壞。此外，為了補救這些中斷造成的損害，可能會產生大量費用。隨着信息技術系統的實施，公司可以不時安裝新的或升級的業務管理系統。如果一個關鍵系統失敗或沒有得到適當執行，並且不能及時糾正該故障，公司可能會遇到業務中斷，對公司的運營結果產生重大不利影響。
網絡安全風險和無法維護內部或投保人系統和數據的機密性、完整性和可用性可能給公司造成損害’他的名譽和/或對它的費用，罰款或訴訟。
本公司為業務目的收集和保留大量內部和保單持有人數據，包括可識別的個人信息，包括承保、索賠和賬單目的，並依賴各種信息技術系統輸入、處理、彙總和報告此類數據。該公司還保存關於其僱員的個人身份信息。公司投保人、僱員和公司數據的保密和保護對公司的業務至關重要。公司的投保人和員工對公司將充分保護他們的個人信息抱有很高的期望。監管環境以及支付卡行業和保險監管機構對信息、安全和隱私法的管理要求日益嚴格，並在不斷演變。保持遵守適用的信息安全和隱私條例可能會增加公司的
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經營成本和對其向投保人推銷產品和服務的能力產生不利影響。此外，滲透或失密的信息技術系統或故意、未經授權、疏忽或疏忽地發佈或披露數據可能導致對投保人、僱員或公司數據的盜竊、損失、欺詐性或非法使用，從而損害公司的聲譽，或導致補救和其他費用、罰款或訴訟。雖然該公司試圖通過網絡保險來減輕潛在網絡威脅的影響和嚴重程度，但並非每一種風險或責任都可以投保，對於可投保的風險，在市場上合理獲得的保單限額和保險條款可能不足以涵蓋所有實際損失或所承擔的責任。此外，與保險公司的糾紛，包括保單條款、權利的保留、承保範圍(包括除外條款)的適用性、遵守規定(包括通知)和(或)我國一家或多家保險公司的破產，可能嚴重影響追償的數額或時間。
財務會計準則委員會(FASB)或其他標準制定機構發佈的會計準則的變化可能會對公司的合併財務報表產生不利影響。
公司的合併財務報表須適用GAAP，而GAAP是定期修訂和/或擴大的。因此，公司須不時採用由認可的權威機構，包括FASB發出的新的或經修訂的會計準則。公司未來需要作出的改變可能會改變公司對其合併財務報表適用的現行會計處理方式，這種變化可能對公司的財務狀況和經營結果產生重大不利影響。
本公司的披露控制和程序不得防止或發現欺詐行為。
公司的披露控制和程序旨在合理地確保根據1934年“證券交易法”(經修正)提交或提交的報告中所需披露的信息被積累並傳達給管理層，並在證券交易委員會規則和表格規定的期限內進行記錄、處理、彙總和報告。公司管理層，包括其首席執行官和首席財務官，認為任何披露控制和程序或內部控制和程序，無論構想和運作如何良好，只能提供合理而非絕對的保證，以確保控制系統的目標得到實現。由於所有控制系統的固有限制，公司無法絕對保證公司內部的所有控制問題和欺詐事件(如果有的話)都得到了預防或發現。這些固有的限制包括這樣的現實：決策中的判斷可能是錯誤的，而故障可能是由於一個簡單的錯誤或錯誤而發生的。此外，某些人的個人行為、兩人或兩人以上的勾結或未經授權的控制可以規避控制。任何控制系統的設計也在一定程度上基於對未來事件可能性的某些假設，公司無法保證任何設計在所有可能的未來條件下都能成功地實現其既定目標。因此，由於成本效益控制系統固有的侷限性，可能會發生錯誤或欺詐引起的誤報，而不會被發現。
不對財務報告保持有效的內部控制制度可能會對公司股價產生不利影響。
要求公司在其10-K表格的年度報告中列入管理層關於公司財務報告內部控制有效性的報告，其中除其他外，包括評估公司截至其財政年度結束時對財務報告的內部控制的有效性，包括關於公司對財務報告的內部控制是否有效的説明。這一評估必須包括披露公司對管理層確定的財務報告的內部控制中的任何重大缺陷。公司對財務報告的內部控制可能需要不時改進。如果管理層不能斷言公司對財務報告的內部控制現在或今後任何時期都是有效的，或者如果公司的獨立審計師不能就這些內部控制的有效性發表意見，投資者可能會對公司財務報告的準確性和完整性失去信心，這可能對公司的股價產生不利影響。
公司能否吸引、發展和留住有才能的員工、經理和行政人員，並保持適當的人員配置水平，是公司成功的關鍵。
公司不斷招聘和培訓新員工，並尋求留住現有員工。沒有能力吸引、留住和激勵必要的員工來經營和擴大公司的業務，可能會妨礙其成功開展業務活動、開發新產品和吸引客户的能力。
該公司的成功還取決於其執行幹事的持續貢獻，無論是個人還是作為一個整體。該公司未來的業績將在很大程度上取決於其保留和激勵其管理團隊的能力。失去公司任何一名執行官員的服務可能妨礙公司成功實施其業務戰略，這可能對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。
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不確定的經濟狀況可能會對公司的業務和經營業績產生不利影響。
不確定的經濟狀況可能會以消費者行為和對其投資組合的壓力的形式對公司產生不利影響。消費者行為可能包括保單取消、修改或不延期，這可能會降低運營和投資帶來的現金流，損害公司的財務狀況，並可能減少保險公司的法定盈餘。不確定的經濟狀況也可能損害公司客户在到期時支付保費的能力，因此，公司的壞賬準備金和核銷可能會增加。索賠欺詐也有可能增加。公司的投資組合可能會因影響公司投資組合中的證券發行者的財務和業務條件而受到不利影響。此外，公司盈利能力的下降可能導致因商譽減損而收取的收益，這不會影響公司的現金流，但會減少公司的收益，並可能對其股價產生不利影響。
如果經濟狀況導致通貨膨脹或通貨緊縮，該公司可能受到不利影響。在通脹環境下，固定準備金可能會變得不足，增加公司的損失率，而市場利率可能會上升，並降低公司固定期限投資組合的價值。保險部門不得及時批准保險費率的提高，以使公司能夠充分減輕膨脹的損失成本。在通縮環境下，一些固定期限發行人可能難以履行其償債義務，從而降低公司固定期限組合的價值；股權投資可能會降低價值；投保人可能會遇到向公司支付保費的困難，這可能會對保費收入產生不利影響。
與公司行業有關的風險
私人汽車保險行業具有很強的競爭力，公司可能無法有效地與大公司或資本雄厚的公司競爭。
該公司與許多在該公司經營的州銷售私人客車保險的財產保險和傷亡保險公司競爭。這些競爭對手中有許多比該公司更好的資本化，有更高的上午最好的評級，並有更大的市場份額，在國家的公司經營。競爭對手的優勢資本可以使他們提供更低的利率，承受更大的損失，更有效地利用新的營銷機會。隨着保險公司與銀行和其他金融機構之間的傳統障礙受到侵蝕，隨着財產和傷亡行業繼續鞏固，公司的競爭也可能變得越來越好。公司能否與這些規模更大、資金更雄厚的競爭對手競爭，取決於其提供優質服務的能力及其與獨立代理的牢固關係。
公司可採取戰略營銷和經營舉措，以提高其競爭地位和推動增長。如果公司不能成功地實施新的戰略舉措，或者公司的營銷活動不能吸引新的客户，公司的競爭地位就可能受到損害，這可能會對公司的業務和經營結果產生不利影響。此外，如果任何競爭對手失敗，國家法律可能要求該公司和其他保險公司承擔失敗保險人的損失，並將面臨破產保險人前投保人的新業務意外激增。
該公司可能受到私人汽車保險行業變化的不利影響。
約75%公司截至年度的直接保費2019年12月31日來自私人汽車保險公司。個人汽車保險市場或整個個人汽車保險業的不利發展，無論是與競爭、定價或規章的變化有關，都可能使公司的經營結果受到影響。財產傷亡保險行業也面臨着惡劣天氣的風險，如暴雨、暴風雪、冰雹和冰暴、颶風、龍捲風、野火、天坑、地震，以及較小程度上的爆炸、恐怖襲擊和騷亂。汽車保險業務也受到影響盈利能力的成本趨勢的影響。對成本趨勢產生負面影響的因素包括汽車修理費、汽車零部件成本、新車和二手車估價、醫療成本以及法律和監管環境變化導致的非經濟成本的變化。此外，無人駕駛汽車和以使用為基礎的保險的出現可能會在很大程度上改變汽車保險的營銷、定價和承保方式。
該公司無法預測不斷變化的氣候條件，包括法律、法規和社會應對措施可能對其業務產生的影響。
各種科學家、環保主義者、國際組織、監管機構和其他評論員認為，全球氣候變化已經並將繼續加劇自然災害的不可預測性、頻度和嚴重性(包括，
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但不限於世界某些地區的颶風、龍捲風、冰凍、乾旱、其他風暴和火災)。作為迴應，採取了一些法律和監管措施和社會舉措，以努力減少可能是全球氣候變化主要貢獻者的温室氣體和其他碳排放。該公司無法預測氣候條件的變化對其業務或客户的影響。法律、法規和社會對氣候變化的反應也有可能對公司的經營結果或財務狀況產生不利影響。
聯邦或州税法的變化可能會對公司的業務、財務狀況、經營結果和流動性產生不利影響。
公司的財務狀況、經營結果和流動性在一定程度上取決於在聯邦和/或州一級執行的税收政策。例如，公司的投資組合中很大一部分是市政證券，這些證券根據適用的聯邦税法獲得實惠税收待遇。該公司的業績還須遵守聯邦和州的税收規則，適用於從其子公司及其持有的股權中收取的股息。此外，税法的變化可能會對公司綜合資產負債表和經營結果中包括的遞延税資產和負債產生不利影響。該公司無法預測在不久的將來是否會頒佈任何税務立法，或者對現有的聯邦或州税法的任何修改是否會對公司的財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。
保險業受到廣泛的監管，這可能會影響公司執行其業務計劃和擴大業務的能力。
保險公司在其保險公司的住所、銷售保險產品、簽發保險單或管理索賠的每一個州都受到政府機構的廣泛監管和監督。一些州對具體的公司行動施加限制或要求事先得到監管批准，這可能會對公司的運營、創新、及時獲得必要的利率調整或利潤增長的能力產生不利影響。這些條例為投保人提供保障，並不是為了保護股東的利益。公司遵守這些法律法規的能力，以及及時獲得必要的管制行動的能力，是並將繼續是其成功的關鍵。其中一些條例包括：
所需的許可證。本公司在公司銷售保險的州根據DOI頒發的許可證進行經營。如果監管機構拒絕或延遲發放新許可證，公司在該市場迅速進入該市場或提供新保險產品的能力可能會受到嚴重損害。此外，如果公司目前運營的任何州的DOI暫停、不更新或吊銷現有許可證，公司將無法在該州提供受影響的產品。
保險公司及其附屬公司之間的交易。保險公司與其附屬公司(包括本公司)之間的交易一般必須向州監管機構披露，在完成任何重大或非常交易之前，必須事先得到適用的監管機構的批准。州監管機構可能拒絕批准或延遲批准某些交易，這可能會對公司創新或有效運作的能力產生不利影響。
保險費率的管理和保險單的批准。該公司經營業務的大多數州的保險法要求保險公司提交保險費率表和保險單供審查和批准。如果按照某些州的允許，公司在新費率獲得批准之前就開始使用新費率，則如果新費率最終被認為過高或不公平，並被適用的州監管機構不批准，則可能需要向公司的投保人發放退款或信貸。在其他州，需要事先批准費率變動，審批過程可能會出現很長時間的延誤，或者費率可能得不到批准。因此，該公司對市場發展或該州成本增加的反應能力可能受到不利影響。
對取消、不續約或撤銷的限制。公司經營的大多數州都有法律法規，限制其退出市場的能力，或通過取消或不更新個別保單來降低風險。例如，由於公共政策的原因，這些州可能限制保險公司取消和不更新私人客車或房主保險單的能力。他們還可以禁止公司從國家撤回一個或多個保險業務線，除非事先得到國家DOI的批准。在一些州，限制退約的規定擴大到大幅度減少所寫的保險金額，而不僅僅是完全退出。法律法規限制公司在某些州或地點取消和不更新政策的能力，並規定撤回計劃須符合事先批准的要求，可能會限制公司控制風險敞口或退出無利可圖市場的能力，這可能會損害公司的業務和經營結果。
其他條例。除其他事項外，公司還必須遵守涉及下列事項的規定：
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• | 非公開消費者信息的使用及相關隱私問題； |
• | 在承銷和評級中使用信用歷史； |
• | 對收取保單費用的能力的限制； |
• | 對投資類型和數額的限制； |
• | 股息的支付； |
• | 收購或處置保險公司或控制保險公司的任何公司； |
• | 非自願分配高風險保單、參與再保險設施和承保協會、評估和其他政府收費； |
• | 報告財務狀況； |
• | 由國家保險部門檢驗員定期進行的金融和市場行為檢查； |
• | 本年報所討論的其他規例為表格10-K。 |
不遵守這些法律和條例也可能導致管制行動、罰款和處罰，在極端情況下，公司在該管轄範圍內開展業務的能力被取消。此外，該公司可能面臨個人和集體訴訟，被保險人和其他方面指控違反某些這些法律或條例。
此外，公司不時會支持或反對加州或其他州對保險條例的立法或其他修訂。因此，公司可能會受到負面宣傳，因為它支持或反對可能對公司的財務狀況、經營結果和流動資金產生重大不利影響的立法或規章變更。
今後監管可能會變得更加嚴格，這可能會對公司的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。
不能保證各州今後不會使現有的與保險有關的法律和條例更加嚴格，也不會頒佈新的限制性法律。在公司經營業務的任何州，新的或限制性更強的規定可能會使其繼續在這些州開展業務的成本更高，限制公司能夠收取的保險費，或以其他方式改變公司的經營方式。在這種情況下，公司可能尋求減少其在這些州的文字或完全退出這些州。此外，美國國會和某些聯邦機構不時對保險業的現狀進行調查，以確定聯邦監管是否必要。公司無法預測會影響其業務的新法律和法規是否以及在多大程度上將被採納，任何這樣的採用的時間，如果有的話，可能對公司的業務、財務狀況和經營結果產生什麼影響。
對擔保基金、第二次傷害基金、巨災基金和其他強制性集中安排的評估和其他附加費可能會降低公司的盈利能力。
實際上，所有州都要求獲準在本州經營業務的保險公司承擔一些被保險人因受損或破產保險公司而遭受的部分損失。許多州還制定了法律，設立第二次傷害基金，為受傷僱員提供賠償，以加重先前的狀況或傷害，這些基金由基於已付損失或保險費附加費機制的評估提供資金。此外，作為在不同州開展業務能力的一個條件，保險公司必須參與強制性財產和意外事故共享市場機制或集中安排，為無法從私營保險公司購買保險的個人或其他實體提供各種類型的保險。這些評估和強制性的共享市場機制或變化的效果可能會降低公司在任何特定時期的盈利能力，或限制其業務增長的能力。
保險業面臨訴訟風險，如果解決不佳，可能造成重大處罰和/或金錢損害，包括懲罰性賠償。此外，保險公司承擔辯護訴訟的實質性費用，如果它們不能準確地預測訴訟費用，它們的經營結果或財務狀況可能受到不利影響。
保險公司受到各種法律訴訟的影響，包括違約索賠、侵權索賠、欺詐和虛假陳述索賠、僱員福利索賠以及工資和工時索賠。此外，保險公司對與整個保險業，特別是保險公司的業務有關的索賠承擔並可能繼續承擔潛在的責任，例如那些與指控不支付索賠、終止或不續保、解釋保單語言、保單銷售做法、再保險事項和其他類似事項有關的索賠。這類行動還可以包括對欺詐、虛假陳述和不公平或不正當商業做法的指控，還可以包括懲罰性損害賠償要求。
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法院裁決和立法活動可能增加保險公司面臨的任何類型索賠的風險。保險公司在任何行動中都有可能招致大量的法律費用和費用，公司辯護的數額超過了為辯護編列的預算數額。
該公司和保險公司在許多訴訟中被指定為被告。管理層認為可能對公司合併財務報表產生重大影響的內容，在“項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”和“綜合財務報表説明”(項目8.財務報表和補充數據)中的“概述-B.監管和法律事項”和附註18.承付款項和意外開支中作了更全面的説明。就其性質而言，訴訟是不可預測的，而且這些案件的結果也是不確定的。在任何訴訟中可能尋求或准予的救濟的確切性質是不確定的，並可能對公司開展業務的方式產生不利影響，這可能會大大增加公司的法律費用，並對經營結果產生負面影響。此外，涉及新的索賠、保險範圍和業務實踐問題的潛在訴訟可能通過改變保單定價方式、擴大承保範圍、或增加索賠規模而對公司的業務產生不利影響。
與公司股票有關的風險
該公司由少數股東控制，他們將能夠對需要股東批准的事項，包括變更控制權交易，施加重大影響。
喬治·約瑟夫和格洛裏亞·約瑟夫共同持有公司50%以上的普通股。因此，喬治·約瑟夫和格洛裏亞·約瑟夫有能力對公司今後可能採取的行動產生重大影響，包括改變控制交易。有時，某些機構投資者也擁有公司普通股的大約2%至7%。這種所有權集中可能與公司其他股東和放款人的利益相沖突。
未來的股權或債務融資可能會影響公司普通股的市場價格和當前股東的權益，而未來行使期權和授予股份將導致公司股東的投資稀釋。
公司今後可通過發行和出售其普通股或債務證券籌集資金。該公司無法預測這種未來融資將對其普通股的市場價格產生什麼影響(如果有的話)。在公開市場出售其大量普通股或發行大量債務證券，可能會對公司已發行普通股的市場價格產生不利影響，並可能使股東更難以在股東認為適當的時間和價格出售普通股。此外，持有公司某些證券的人可能擁有比公司現有股東更高的權利、優先權和特權。此外，該公司已經發行並可能發行購買其普通股和限制性股票單位(“RSU”)股份的期權，以激勵其高管和關鍵員工。如果行使購買普通股的任何期權，或在RSU歸屬時發行任何普通股，股東的投資將受到稀釋。
適用的保險法可能使其難以改變對公司的控制或出售其任何一家保險公司。
在某人獲得美國保險公司或美國保險公司的任何控股公司控制權之前，必須事先獲得保險人所在國的投資部的書面批准。在批准獲得保險人或控股公司控制權的申請之前，國家投資部將考慮與收購人和交易有關的若干因素。這些法律和條例可能會阻止潛在的收購建議，並可能推遲、阻止或阻止公司變更控制權或公司出售其任何一家保險公司，包括公司部分或所有股東認為可取的交易。
雖然公司過去一直在支付不斷增加的現金紅利，但將來可能無法支付或繼續增加現金紅利。
自1985年11月普通股公開發行以來，該公司一直支付現金股利，並在此期間不斷增加每股股息。然而，未來的現金股息將取決於各種因素，包括公司的盈利能力、財務狀況、資本需求、未來前景和董事會認為相關的其他因素。公司支付股息或繼續增加每股股息的能力也可能受到保險公司向公司分配的能力的限制，這可能受到財務、監管或税收限制，以及公司債務工具條款的限制。
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公司將繼續支付股息或增加每股紅利，即使滿足必要的財務和監管條件，如果有足夠的現金可供分配。
項目1B。 | 未解決的工作人員意見 |
沒有。
項目2. | 特性 |
本公司擁有以下主要由公司僱員佔用的建築物。本公司不佔用的空間可租給獨立的第三方租户。
位置 | 目的 | 尺寸在 平方尺 | 所佔百分比 公司 2019年12月31日 | |||||
加利福尼亞州佈雷亞 | 家庭附屬辦公室和備用I.T.設施(2座附屬建築物) | 236,000 | 100 | % | ||||
加利福尼亞州福爾鬆 | 行政和數據中心 | 88,000 | 100 | % | ||||
洛杉磯，加利福尼亞州 | 執行辦公室 | 41,000 | 95 | % | ||||
加州蘭喬庫卡蒙加 | 行政管理 | 127,000 | 100 | % | ||||
清水湖 | 行政管理 | 162,000 | 51 | % | ||||
俄克拉荷馬城，好的 | 行政管理 | 100,000 | 25 | % | ||||
本公司租用更多辦公空間作營運用途。辦公地點對公司的運作並不重要，公司預計在延長這些租約或獲得可比的辦公空間方面不會有任何困難。此外，該公司在加利福尼亞州的蘭喬庫卡蒙加擁有5.9英畝的土地。
該公司的財產得到良好的維護，充分滿足其需要，並被用於其預定的目的。
項目3. | 法律程序 |
該公司不時被指定為其保險業務附帶的各種訴訟或管制行動的被告。對本公司提起的大多數訴訟涉及在正常業務過程中發生的保險索賠，並在保留過程中保留。關於公司保留方法的討論，見“項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中的“概述-C.關鍵會計政策和估計”，以及“第8項.財務報表和補充數據”中的“綜合財務報表説明”附註1.重要會計政策摘要。
公司還為非保險索賠相關訴訟、監管行動和其他意外事件設立準備金，當公司認為有可能發生損失並能夠估計其潛在風險時。對於被認為是合理可能發生的損失，公司還披露了損失應急的性質和對可能的損失、損失範圍的估計，或無法作出這種估計的陳述。雖然實際損失可能與記錄的數額不同，公司待決行動的最終結果一般還無法確定，但公司不認為最終解決目前待決的法律或管理程序，無論是單獨的還是合計的，都會對其財務狀況或現金流動產生重大的不利影響。
在任何情況下，除非有合理的解決辦法，否則公司都會極力為自己辯護。關於法律事項的討論，見“項目7.管理人員對財務狀況和業務結果的討論和分析”中的“概述-B.管理和法律事項”和“綜合財務報表説明”中的承付款項和意外開支，“項目8.財務報表和補充數據”，此處以參考方式納入。
根據聯邦、州或地方法律或法規，沒有任何環境訴訟程序需要討論。
項目4. | 礦山安全披露 |
不適用。
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第二部分
第5項 | 註冊人普通股市場、股東相關事項及證券發行人購買 |
市場信息
該公司普通股的股票在紐約證券交易所上市和交易(交易代碼：MCY)。
公司普通股收盤價2020年2月6日曾.$49.09.
持有人
截至2020年2月6日，大約有113持有公司普通股記錄的人。
股利
為了財務報表的目的，公司在申報日記錄股息。公司打算繼續支付季度股利；然而，現金紅利的持續支付和數額將取決於公司的經營業績、總體財務狀況、資本要求和一般業務狀況。
控股公司法
根據“控股公司法”，在加州註冊的保險公司必須在申報後，但在支付之前，將任何股息通知加州投資局。其他州對保險公司支付股息的能力也有類似的限制。2019年12月31日，保險公司被允許支付2020在沒有得到能源部批准的情況下，1.51億美元給汞將軍的紅利，其中1.25億美元可能由加州公司支付。
關於對某些保險子公司向水銀總行支付股息的某些限制的討論，見“綜合財務報表説明”中“項目8.財務報表和補充數據”中的附註13.股利。
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性能圖
下圖將公司普通股累計股東總收益(交易代碼：MCY)與標準普爾500綜合股價指數(“標準普爾500指數”)和該公司行業同行集團在過去五年的累計總收益進行了比較。這個圖表假設100美元是投資在2014年12月31日在公司的普通股中，標準普爾500指數和行業同行集團以及所有股息的再投資。
2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | ||||||||||||||||||
汞概況 | $ | 100.00 | $ | 86.19 | $ | 116.59 | $ | 108.16 | $ | 109.98 | $ | 108.63 | |||||||||||
工業同行集團 | 100.00 | 94.97 | 114.63 | 139.07 | 139.89 | 165.38 | |||||||||||||||||
標準普爾500指數 | 100.00 | 101.38 | 113.51 | 138.29 | 132.23 | 173.86 | |||||||||||||||||
行業同行集團包括Alleghany公司、Allstate公司、美國金融集團、Arch Capital Group Ltd.、Berkley(W.R.)、BerkshireHathaway‘B’B.、Chubb Corporation、Cincinnati金融公司、CNA金融公司、Erie賠償公司、漢諾威保險集團、Markel公司、舊共和國國際公司、進步公司、RLI公司、選擇性保險集團、旅行者公司、公司和XL集團。
最近出售未註冊證券
沒有。
股票回購
沒有。
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項目6. | 選定財務數據 |
以下選定的財務和經營數據是從公司經審計的綜合財務報表中得出的。選定的財務和業務數據應與“項目7.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析”和“項目8.財務報表和補充數據”一併閲讀。
截至12月31日的年度， | |||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |||||||||||||||
(以千兆單位計，每股數據除外) | |||||||||||||||||||
收入數據： | |||||||||||||||||||
淨保費 | $ | 3,599,418 | $ | 3,368,411 | $ | 3,195,437 | $ | 3,131,773 | $ | 2,957,897 | |||||||||
投資淨收益 | 141,263 | 135,838 | 124,930 | 121,871 | 126,299 | ||||||||||||||
已實現投資收益淨額(損失) | 222,793 | (133,520 | ) | 83,650 | (34,255 | ) | (83,807 | ) | |||||||||||
其他 | 9,044 | 9,275 | 11,945 | 8,294 | 8,911 | ||||||||||||||
總收入 | 3,972,518 | 3,380,004 | 3,415,962 | 3,227,683 | 3,009,300 | ||||||||||||||
損失和損失調整費用 | 2,706,024 | 2,576,789 | 2,444,884 | 2,355,138 | 2,145,495 | ||||||||||||||
政策獲取成本 | 602,085 | 572,164 | 555,350 | 562,545 | 539,231 | ||||||||||||||
其他業務費用 | 269,305 | 244,630 | 233,475 | 235,314 | 250,839 | ||||||||||||||
利息 | 17,035 | 17,036 | 15,168 | 3,962 | 3,168 | ||||||||||||||
總開支 | 3,594,449 | 3,410,619 | 3,248,877 | 3,156,959 | 2,938,733 | ||||||||||||||
所得税前收入(損失) | 378,069 | (30,615 | ) | 167,085 | 70,724 | 70,567 | |||||||||||||
所得税費用(福利) | 57,982 | (24,887 | ) | 22,208 | (2,320 | ) | (3,912 | ) | |||||||||||
淨收入(損失) | $ | 320,087 | $ | (5,728 | ) | $ | 144,877 | $ | 73,044 | $ | 74,479 | ||||||||
每股數據： | |||||||||||||||||||
每股基本收益(虧損) | $ | 5.78 | $ | (0.10 | ) | $ | 2.62 | $ | 1.32 | $ | 1.35 | ||||||||
稀釋後每股收益(虧損) | $ | 5.78 | $ | (0.10 | ) | $ | 2.62 | $ | 1.32 | $ | 1.35 | ||||||||
每股股息 | $ | 2.5125 | $ | 2.5025 | $ | 2.4925 | $ | 2.4825 | $ | 2.4725 | |||||||||
十二月三十一日 | |||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |||||||||||||||
(以千兆單位計，每股數據除外) | |||||||||||||||||||
資產負債表數據： | |||||||||||||||||||
投資總額 | $ | 4,312,161 | $ | 3,768,091 | $ | 3,732,728 | $ | 3,547,560 | $ | 3,380,642 | |||||||||
總資產 | 5,889,157 | 5,433,729 | 5,101,323 | 4,788,718 | 4,628,645 | ||||||||||||||
損失和損失調整費用準備金 | 1,921,255 | 1,829,412 | 1,510,613 | 1,290,248 | 1,146,688 | ||||||||||||||
未獲保費 | 1,355,547 | 1,236,181 | 1,101,927 | 1,074,437 | 1,049,314 | ||||||||||||||
應付票據 | 372,133 | 371,734 | 371,335 | 320,000 | 290,000 | ||||||||||||||
股東權益 | 1,799,502 | 1,617,684 | 1,761,387 | 1,752,402 | 1,820,885 | ||||||||||||||
每股賬面價值 | 32.51 | 29.23 | 31.83 | 31.70 | 33.01 | ||||||||||||||
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項目7. | 管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析 |
前瞻性陳述
1995年的“私人證券訴訟改革法”為某些前瞻性聲明提供了“安全港”。本報告中的某些陳述是基於公司目前對未來發展的期望和信念及其對公司的潛在影響的前瞻性陳述。我們不能保證將來影響該公司的發展會是公司預期的發展。實際結果可能與前瞻性聲明中預測的結果不同。這些前瞻性陳述涉及重大風險和不確定因素(其中有些是公司無法控制的)，並可能因各種因素而發生變化，包括但不限於以下風險和不確定因素：對公司保險產品的需求變化、通貨膨脹和一般經濟狀況，包括與公司投資組合有關的一般市場風險；公司定價方法的準確性和充分性；公司所服務市場的災難；與估計有關的不確定性；, 一般假設和預測；實際損失經驗可能與為確定公司總體損失準備金而作的精算估計有不利影響；公司獲得保險單保險費率變動的能力和批准在公司經營的州簽發的保險費率變動的時間；公司經營的州可能頒佈的對汽車保險業或一般業務不利的立法；公司在非加利福尼亞州成功管理其業務的情況；擁有更多財政資源的競爭對手的存在以及競爭性定價和營銷努力的影響；該公司成功地管理其加利福尼亞以外的索賠機構的能力；該公司有能力成功地將在各州使用的資源用於其他州的業務；改變駕駛模式和損失趨勢；戰爭行為和恐怖活動；法院裁決和訴訟、醫療和汽車維修費用趨勢；以及法律、網絡安全、監管和訴訟風險。
公司的季度報告(表10-Q)和當前的表格8-K報告、新聞稿、演示文稿、網站和向公眾公佈的其他材料中也不時包含前瞻性陳述。請投資者不要過分依賴任何前瞻性的陳述，這些陳述只在本年度報告的表10-K的日期，或就公司以參考方式納入的任何文件，向證券交易委員會提交的任何其他報告或公司所作的任何其他公開聲明、文件、報告或聲明的日期。本公司不承擔任何義務公開更新任何前瞻性的聲明，無論是由於新的信息或未來事件或其他原因。
概述
A.一般情況
財產保險公司和意外事故保險公司的經營結果因競爭對定價的影響、損失的頻率和嚴重程度、天氣和自然災害對損失的影響、一般經濟狀況、承保人經營的州的一般監管環境、包括保險費率在內的國家保險監管、投資公允價值的變化以及税法變化等因素而受到重大季度和年度波動的影響。財產和傷亡保險行業具有高度週期性，保險費率高，承保能力短缺，隨後是激烈的價格競爭和產能過剩時期。這些週期會對公司成長和保留業務的能力產生重大影響。
該公司總部設在加利福尼亞州洛杉磯，主要通過獨立代理網絡、100%擁有保險代理和直接渠道編寫個人汽車業務系列，分佈在11個州：亞利桑那州、加利福尼亞州、佛羅裏達州、佐治亞州、伊利諾伊州、內華達州、新澤西州、紐約、俄克拉荷馬州、得克薩斯州和弗吉尼亞州。本公司還為業主提供房主、商用車、商用車、機械防護、消防、傘險等保險業務。75%.的.38億美元公司的直接保費2019，而且大約88%私人汽車保險費是在加州寫的。
本節討論了管理層在評估公司業績、前景和風險時所考慮的一些相關因素，並不是所有因素都包括在內，應結合管理層的討論和分析、公司的合併財務報表及其附註以及本年度報表10-K所載的所有其他項目一併閲讀。
2019財務執行情況摘要
公司年終淨收入2019年12月31日曾.3.201億美元，或$5.78每股稀釋後的股份，與.的淨(虧損)比較(5.7)百萬美元，或$(0.10)每股稀釋後，在同一期間2018。包括在淨收入(損失)中1.413億美元的税前淨投資收入2019在一個投資組合上43億美元，按公允價值計算十二月三十一日
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2019，與1.358億美元的税前淨投資收入2018在一個投資組合上38億美元，按公允價值計算2018年12月31日税前已實現投資收益(虧損)為税前淨收益(虧損)。2.228億美元和(133.5)百萬美元在……裏面2019和2018税前巨災損失扣除再保險利益和相關的恢復保險費，分別約為6 530萬美元和8 200萬美元在……裏面2019和2018分別。
期間2019，該公司繼續其營銷努力，以提高知名度和領先一代。該公司認為，它的營銷努力，加上它保持相對較低的價格和強大的聲譽的能力，使其保險產品在加利福尼亞州和其他州的競爭力。
公司相信，它的全面承銷過程使它比競爭對手更有優勢。公司的代理關係以及承保和索賠程序是公司最重要的競爭優勢。
該公司的經營業績和增長使其能夠不斷地從運營中產生正現金流，這大約是5.2億美元和3.83億美元在……裏面2019和2018業務部門的現金流量被用於支付股東股息，並幫助支持增長。
經濟和工業的廣泛因素
• | 監管不確定性-保險業受到嚴格的國家監管和監督，並受每一家保險公司經營的每個州的法律管轄。國家監管機構通常對保險公司擁有相當大的權力和權力，其中包括在一些州批准匯率變動和評級因素，限制取消和不續保保險單，以及規定最低資本和盈餘要求。在許多州，保險專員可能強調不同的議程或對現有條例的解釋與前任專員不同。保險專員和法院對這些條例的解釋不一定會對公司產生不利影響。 |
• | 成本不確定性-由於保險公司在收取保費後才會支付索償，所以在賺取保單收入後才知道保險單的最終成本。因此，在確定保險費率和損失準備金時，會作出重大假設。雖然保險公司使用複雜的模型和經驗豐富的精算師來協助確定費率和建立損失準備金，但無法保證目前的費率或目前的準備金估計數將足夠。此外，當保險監管機構的精算分析顯示需要上調利率時，也無法保證保險監管機構會批准加息。 |
• | 經濟條件—該公司的財務狀況、經營結果和流動性可能受到全球、國家和地方經濟狀況的不利影響，例如衰退、失業率上升、通貨膨脹和利率大幅波動。此外，全球資本市場的波動可能對公司的投資組合產生不利影響。公司無法預測這些因素的時間和影響，或其持續時間和嚴重程度。 |
• | 通貨膨脹率-汽車保險公司的最大成本部分是損失，其中包括醫療、更換汽車零部件和勞動力成本。醫療成本通脹的總體增幅可能有很大差異，而且往往是在相關財政期結束幾年後，才能合理肯定地瞭解通貨膨脹率。因此，很難確定準備金和確定保險費率，尤其是當實際通脹率可能高於或低於預期時。 |
• | 損耗頻率-總損失費用的另一個組成部分是損失頻率，即每一風險投保的索賠件數。損失頻率趨勢受到許多因素的影響，如燃料價格、經濟狀況、分心駕駛的普遍程度、車輛的避碰和其他技術。 |
• | 承保週期與競爭-財產保險和意外傷害保險行業具有高度週期性，市場條件是硬性和軟性交替的。該公司歷來在硬市場條件下看到保費大幅增長。該公司認為，汽車保險業正在退出一個艱難的市場，航空公司的加息速度一般比2017年和2018年慢，儘管這也取決於個別國家的盈利能力和航空公司的增長意願。 |
技術
該公司於2010年啟動了一項保險平臺現代化計劃，將業務和州業務遷移到Guidewire的保險套件，Guidewire保險套件是廣泛採用的財產和意外保險行業領先軟件。該公司已經完成了向保險套件的遷移，完成了所有索賠處理，以及該公司經營承保業務的大部分州和業務線。在整個2019年，該公司對其信息技術平臺進行了多次改進，以進一步改善代理體驗，並促進交叉銷售。
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此外，該公司在2019年為房東保險以及新的無紙EDelivery和客户門户功能提供了新的產品，並利用機器人過程自動化和自動規則引擎進行直通式處理。該公司打算在2020年繼續投資於其技術平臺、交叉銷售技術和新產品供應的現代化，以及提高客户體驗的技術舉措。
B.管理和法律事項
實現速率更改的過程因狀態而異。有關保險費率批准的更多詳細信息，請參閲“第1項.業務-條例”.
期間2019，本公司在十一各州。在加州，以下税率的提高是由加州投資局批准的，其業務範圍超過了公司淨保費總額的5%。2019:
▪ | 在2019年5月，加州投資局批准將加州房主保險業務的利率提高6.99%，這大約代表了12%佔公司2019年淨保費總額的比例。該公司於2019年8月實施了這一上調。 |
▪ | 在2019年3月，加州交通部批准將MIC的私人乘用車保險業務提高6.90%，這大約代表了54%公司淨保費總額2019。該公司於2019年5月實施了這一上調。 |
▪ | 在2019年1月，加州交通部批准了中國國際汽車保險公司(CAIC)私人客運汽車保險業務的6.90%的增長率，這大約代表了12%佔公司2019年淨保費總額的比例。該公司於2019年3月實施了這一上調。 |
2006年3月，加利福尼亞州交通部發布了一份修訂後的“不遵守通知”，該通知最初於2004年2月發佈(經修正的“2004年NNC”)，聲稱該公司收取的費率違反了“加利福尼亞保險法”，故意允許其代理人違反加利福尼亞法律向經紀人收取費用，並故意虛報消費者可期望以消費者的保險經紀人收取的費用支付保險費的實際價格。加利福尼亞投資部試圖對公司據稱允許代理人收取經紀人費用的每一項保險單處以罰款，對公司據稱使用誤導廣告的每一項保單處以罰款，並暫停頒發授權證書一年。2012年1月，行政法法官將2004年的NNC劃分為：(A)加州DOI提出訴訟理由的命令(“OSC”)，在該命令中，加利福尼亞DOI聲稱虛假的廣告指控和指控，(B)加利福尼亞DOI的不遵守通知(“NNC”)，在該通知中，加利福尼亞DOI斷言非法費率指控。2012年2月，行政法法官(“ALJ”)提交了一項駁回國家人權委員會的擬議決定，但專員駁回了法律法院的擬議決定。2012年4月，該公司在洛杉磯高等法院對駁回一事提出質疑，專員對此作出了反駁。在一次聽證會之後，最高法院以該公司沒有用盡其行政補救辦法為依據，維持了專員的異議者，公司提出了上訴。上訴法院確認最高法院的裁決，即要求該公司用盡其行政補救辦法, 但明確保留了ALJ被解職的法律依據：侵犯了公司的正當程序權利，以供以後上訴。繼2013年4月舉行的證據聽證會、聽證會後的案情摘要和調解失敗之後，ALJ於2014年4月30日結束了證據記錄。雖然擬議的決定將於2014年6月30日或之前提交專員，此後專員將有100天的時間接受、拒絕或修改擬議的決定，但擬議的決定直到2014年12月8日才提交。2015年1月7日，專員通過了ALJ的擬議決定，該決定成為專員的通過命令(“命令”)。該決定和命令認定，從1996年7月1日至2006年期間，該公司的“經紀人”實際上是“事實上的代理人”，這些生產商收取的“經紀人費”構成了超過公司核定費率的“溢價”，並評估了對該公司的民事罰款2 760萬美元。2015年2月9日，該公司向橙縣高等法院提交了一份“行政命令”和“令狀”(“令狀”)，除其他事項外，要求專員撤銷命令，在高等法院訴訟待決期間暫緩執行命令，並在司法上宣佈專員對“加利福尼亞保險法”某些條款的解釋無效。在提交令狀之後，一個消費者團體提出了請願，並被授予介入高等法院訴訟的權利。法院沒有下令暫緩執行，2015年3月支付了2 760萬美元的攤款。該公司於2015年9月11日提交了一份修改後的令狀，明確要求退還罰款，並附有利息。
2016年8月12日，最高法院發佈了對該令狀的裁決，其中大部分給予了該公司尋求的救濟。高等法院認定，專員和加州DOI確實違反了正當程序，但基於這些理由拒絕駁回此案。高等法院亦同意該公司的意見，認為所涉及的經紀費用並非保費，而署長所判處的罰則亦不適當，因此撤銷了判處罰款的命令。最高法院於2016年11月17日作出終審判決，發出令狀，要求專員退還款項。
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120天內的全部罰款金額，外加按7%法定利率計算的預判利息。2017年1月12日，加州交通部就最高法院的判決提出上訴通知。在上訴待決期間，加州投資局於2017年6月將全部罰款金額加累計利息(共計3090萬美元)退還給了該公司，以避免產生更多利息。由於當時這一問題尚未解決或最終得到解決，該公司沒有將這3 090萬美元確認為合併業務報表中的一項收益，而是將3 090萬美元加在合併資產負債表中的其他負債利息記錄在案。該公司根據最高法院的調查結果提出了駁回虛假廣告部分的動議，但在提出上訴後，ALJ駁回了這一動議。然而，ALJ批准了該公司的另一項請求，即在上訴的最後裁定之前暫停進一步的訴訟程序。2019年5月7日，加州上訴法院發佈了推翻高等法院原判決的決定，並指示最高法院做出有利於加州司法部的新判決。該公司提出重審請求，但被駁回，隨後向加州最高法院提出複審請求。根據加州上訴法院的裁決，該公司在2019年第二季度累積了約300萬美元，這是該公司可能被要求支付的法定利息的估計數額，超出了它在3090萬美元上賺取的實際利息。加州最高法院於2019年8月14日駁回了該公司的複審請求，該專員的命令成為最終決定。2019年8月30日，該公司向加州交通部支付了約3，500萬美元, 其中包括2017年6月加州投資局提供的3090萬美元，外加法定利息。
2019年10月1日，該公司與加州DOI達成和解協議，解決涉及2004年NNC的案件，以及相關的虛假廣告行動，等待該案件的結果。根據和解協議，該公司於2019年10月2日向加州DOI支付了約600萬美元的額外款項，使和解總額達到約4 120萬美元，以完全解決整個案件，包括虛假廣告行動。該公司沒有承認在本案中提出的任何指控。作為結算的結果，該公司在2019年第三季度與和解有關的合併業務報表中確認了約600萬美元的增量開支。
該公司不時被指定為其保險業務附帶的各種訴訟或管制行動的被告。對本公司提起的大多數訴訟涉及在正常業務過程中發生的保險索賠，並在保留過程中保留。關於公司保留方法的討論，見下文“關鍵會計政策和估計數”和注1.綜合財務報表附註“第8項.財務報表和補充數據”中的重要會計政策摘要。
本公司為非保險索賠相關訴訟、監管行動和其他意外事件設立準備金，當公司認為有可能發生損失並能夠估計其潛在風險時。對於被認為合理可能發生的物質損失意外事件，公司還披露了損失應急的性質以及對可能的損失、損失範圍的估計，或無法作出這種估計的陳述。雖然實際損失可能與記錄的數額不同，公司待決行動的最終結果一般還無法確定，但公司不認為最終解決目前待決的法律或管理程序，無論是單獨的還是合計的，都會對其財務狀況或現金流動產生重大的不利影響。
在任何情況下，除非有合理的解決辦法，否則公司都會極力為自己辯護。關於法律事項的討論，見附註18.承付款項和意外開支-合併財務報表附註在“項目8.財務報表和補充數據”中的結轉。
C.關鍵會計政策和估計數
損失調整費用準備金(“損失準備金”)
編制公司綜合財務報表需要管理層的判斷和估計。最重要的是對損失準備金的估計。估算損失準備金是一個困難的過程，因為許多因素最終會影響到索賠的最終解決，因此也會影響到所需的損失準備金。估算損失準備金的一個關鍵假設是，用於分析準備金的歷史數據在多大程度上可以預測發生的索賠的最終索賠成本。法規和法律環境的變化、訴訟結果、醫療費用、修復材料的成本和勞動力比率等因素都可能影響這一假設。此外，時間可能是確定保留的一個關鍵部分，因為損失的發生與索賠的付款或結算之間的時間越長，最終結算額就越可變。因此，短尾責任索賠，如財產損害索賠，往往比長尾責任索賠更能合理預測。
該公司計算損失準備金點估計數，而不是計算範圍。估算存在固有的不確定性，損失準備金估計尤其如此。這種不確定性來自許多因素，其中可能包括索賠額的變動。
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報告和結算模式、監管和法律環境的變化、通貨膨脹率的不確定性和未知項目的不確定性。該公司沒有對這些不確定因素作出具體規定，而是在建立損失準備金時考慮到這些不確定性，方法是查看歷史模式和趨勢，並將這些趨勢預測到當前的損失準備金。作為編制損失準備金估算基礎的基本因素和假設包括已支付和已發生的損失發展因素、每項索賠的預期平均成本、通貨膨脹趨勢、預期損失率、行業數據和其他相關信息。
公司還聘請獨立的精算顧問，以審查公司的損失準備金，並提供國家法定會計要求所要求的年度精算意見。公司每季度分析損失準備金，主要使用已發生的損失、已支付的損失、平均嚴重程度以及索賠計數編制方法，以及下文所述的廣義線性模型(“GLM”)。在決定使用哪種方法時，公司根據現有數據的成熟程度和保險業務或保險業務範圍內每一特定保險業務的理賠做法，評估每種方法的可信度。公司還可以評估質量因素，例如法律或法律裁決中已知的可能影響索賠處理的變化，或可能影響索賠解決的其他外部環境因素或內部因素。在建立損失準備金時，公司通常分析所有方法的結果，而不是依靠單一的方法。雖然這些方法旨在確定公司政策下索賠的最終損失，但所有精算模型都存在固有的不確定性，因為它們使用歷史數據來預測結果。該公司認為，它所使用的技術為估算損失準備金提供了合理的依據。
• | 這個發生損失法分析歷史上發生的案件損失(案件準備金加已付損失)的發展情況，以估計最終損失。本公司對意外期間發生的損失適用發展因素，以計算最終預期損失。公司認為發生損失法為評估最終虧損提供了合理的依據，特別是在公司經營歷史悠久的更大、更成熟的保險業務中。 |
• | 這個已付損失法分析歷史支付模式，以估計尚未支付的損失數額。 |
• | 這個平均嚴重度法分析歷史損失付款和/或已發生損失除以已結索賠和/或索賠總額，以計算每項索賠的估計平均費用。據此，可以估計每項索賠的預期最終平均費用。這個平均嚴重度法與索賠計數開發方法提供有關通貨膨脹和頻率趨勢的有意義的信息，公司認為這些信息在建立損失準備金方面是有用的。這個索賠計數開發方法分析歷史索賠數量的發展，以估計未來發生的索賠數量的發展，為當前的索賠。公司將這些發展因素應用於按事故期間計算的當前索賠數量，以計算最終預期索賠數量。 |
• | GLM以估計的最終索賠額的百分比確定已結束索賠的每一個百分位數的平均嚴重程度。平均嚴厲適用於未了結的索賠，以估計尚未支付的損失數額。GLM利用了作為已結束索賠的百分位數而不是有限日曆期確定的業務時間，從而抵消了索賠處理時間變化的影響。 |
公司分別分析巨災損失和非災變損失。對於巨災損失，公司一般根據報告的索賠和以往災難的發展預期確定索賠數量，並根據理算人確定的損失準備金和以前類似災害的平均損失計算每項索賠的平均預期損失。對於預計為全部損失的個別財產的巨災損失，公司通常在保單限額內設立準備金。
有許多因素可以導致最終預期損失和實際發展損失之間的差異，雖然當然還有其他因素，但公司認為，以下三個項目往往造成預期損失和實際損失之間的最大差異。
(1)通貨膨脹
該公司加州汽車保險業務的總準備金由以下部分組成：
• | 雙邊儲備-大約75%儲備金總額 |
• | 物質損害(“MD”)儲備，包括碰撞和綜合財產損失-大約10%儲備金總額 |
• | 損失調整費用準備金-大約15%儲備總額的一部分。 |
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MD儲備金的損失發展一般是微不足道的，因為MD索賠一般比BI索賠在較短的時間內解決。大部分損失調整費用準備金是為BI索賠辯護的估計費用，與MD索賠相比，這往往需要較長的時間才能解決。
雙損失準備金通常是最難估計的，因為它們比其他保險公司要花更長的時間才能完成。本公司保單中的保險範圍包括除被保險人以外的任何其他人所受的傷害，但未投保或保險不足的司機的BI保險除外，後者包括因未投保或保險不足的駕駛人而對被保險人造成的損害。雙邊付款主要用於支付醫療費用和一般損害賠償。
下表顯示了該公司加州個人汽車保險保險中BI索賠的典型結束模式：
佔總數的百分比 | |||
索賠已結案 | 支付的美元 | ||
BI在所報告的事故年度內結案的索賠 | 38% | 12% | |
比的索賠在事故發生一年後結束。 | 78% | 52% | |
比的索賠在事故發生的兩年後結束。 | 93% | 77% | |
比的索賠在事故發生的三年後結束。 | 98% | 90% | |
在所報告的事故年度結束的索賠通常是較小和不那麼複雜的索賠，這些索賠大約可以解決。5 000至6 000美元平均而言，當所有索賠在某一特定事故年結束時，平均理賠總額約為12 000至17 000美元。公司利用歷史付款和儲備模式創建已發生和已支付損失三角來估計最終損失，並根據其頻率和嚴重程度分析評估分析結果，以建立BI損失準備金。該公司調整了發展因素，以考慮到它所看到的損失嚴重程度的通貨膨脹趨勢。隨着事故年索賠的更大比例得到解決，為該事故年度設立的損失準備金出現了更高程度的確定性。2019年12月31日，最有可能發展的事故年份是2017貫通2019事故年份；然而，較老的事故年份也有可能發展。
總的來説，該公司預計歷史索賠趨勢將繼續，成本將趨於上升，這與歷史數據基本一致，因此，該公司認為，預期通貨膨脹將繼續是合理的。許多潛在因素可能影響BI通貨膨脹率，包括索賠處理程序的變化、法規和條例的變化、訴訟檔案的數量、增加使用MRI和硬膜外注射等醫療程序、一般經濟因素、索賠裁定的及時性、車輛安全、天氣模式、社會通貨膨脹和汽油價格等因素；然而，這些因素對通貨膨脹率的影響程度尚不清楚。
該公司認為，加州汽車BI的嚴重程度有可能與記錄的金額相差10%、8%和6%。2019, 2018，和2017事故年份，分別；然而，變化可能是或多或少的這些數額。
在這些年裏2015貫通2019，前三個事故年份的損失嚴重程度與前一年的數額(BI嚴重程度與前一年的差異)變化如下：
高 | 低層 | ||
事故前年 | 1.4% | (5.1)% | |
前第二年事故年 | 7.5% | (3.1)% | |
事故前第三年 | 5.2% | (2.9)% | |
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下表顯示了對加利福尼亞汽車BI損失準備金的影響。2019, 2018，和2017根據記錄的嚴重程度可能發生的變化，事故年份；然而，這種變化可能或多或少超過這些數額：
加州汽車人身傷害通貨膨脹儲備敏感性分析
事故 年 | 預期索賠件數 | 實際 記錄 嚴重程度 12/31/2019 | 默示 通貨膨脹率 記錄(1) | (A)臨時表格 嚴重程度(如果實際的話) 嚴重程度較低 2019的工業成本為10%， 2018年約8% 2017年6% | (B)臨時表格 嚴重程度(如果實際的話) 嚴重程度較高 2019的工業成本為10%， 2018年約8% 2017年6% | 有利損失 發展中國家 實際嚴重程度是 低於記錄 (A欄) | 不利損失 發展如果 實際嚴重程度是 比記錄更多 (B欄) | |||||||||||||||||||
2019 | 29,638 | (2) | $ | 17,052 | (2) | 12.8 | % | (2) | $ | 15,347 | $ | 18,757 | $ | 50,533,000 | $ | (50,533,000 | ) | |||||||||
2018 | 28,710 | (2) | $ | 15,119 | (2) | 9.5 | % | (2) | $ | 13,909 | $ | 16,329 | $ | 34,739,000 | $ | (34,739,000 | ) | |||||||||
2017 | 28,389 | (2) | $ | 13,808 | (2) | 10.2 | % | (2) | $ | 12,980 | $ | 14,636 | $ | 23,506,000 | $ | (23,506,000 | ) | |||||||||
2016 | 29,356 | (2) | $ | 12,525 | (2) | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||
全損發展-有利(不利) | $ | 108,778,000 | $ | (108,778,000 | ) | |||||||||||||||||||||
___________
(1) | 隱含通貨膨脹率的計算方法是將當前和前一年實際記錄的嚴重程度除以上一年實際記錄的嚴重程度。該公司認為，嚴重程度的增加是由訴訟，醫療費用，通貨膨脹，和更多地使用醫療程序。 |
(2) | 2016年期間，該公司實施了索賠策略，減少了索賠報告後不久提供的小額和解金額。這一戰略減少了預計的索賠總數，從而增加了整個索賠羣體的實際記錄嚴重程度。在計算2016年至2019年事故年的實際記錄嚴重程度時，小額美元索賠比以往的事故年份少。因此，由於這一戰略變化，這些年的隱含通貨膨脹率呈上升趨勢。 |
(2)索賠計算髮展
公司一般根據以往事故期間索賠計數的發展情況，估計事故期間的最終索賠數量。一般來説，幾乎每一項索賠都是在事故年結束後一年內報告的，在這一點上，公司對最終索賠數量有很高的確定性，有許多因素可以影響事故期間結束後報告的索賠數量。這些因素包括天氣模式的變化、訴訟文件數量的變化、被保險汽車的數量，以及事故期間的最後一天是在工作日還是週末。然而，該公司無法確定哪些因素(如果有的話)實際上會影響所報告的索賠數量，如果影響的話，影響幅度是多少。
在…2019年12月31日，有27,955加州汽車BI索賠報告2019事故年，該公司估計，這些年預計最終將增長大約6.0%公司認為，雖然近幾年來的實際發展大致從4%至7%，我們可以合理地預期，這一範圍可能與之間的範圍一樣大。0%和10%.實際發展可能或多或少超過預期範圍。
下表列出了在可能範圍更廣的範圍內，不同索賠數量對索賠發展的影響。2019年12月31日:
加州汽車人身傷害索賠計提準備金敏感性分析
2019年事故年份 | 報告的索賠 | 入賬金額 12/31/2019約6.0% 索賠計數 發展 | 預期總數 索賠額(如索賠) 計量再開發 0% | 預期總數 索賠額(如索賠) 計量再開發 10% | ||||||||||
索賠計數 | 27,955 | 29,638 | 27,955 | 30,751 | ||||||||||
每項索賠的平均費用 | 無意義 | $ | 17,052 | $ | 17,052 | $ | 17,052 | |||||||
美元總額 | 無意義 | $ | 505,387,000 | $ | 476,689,000 | $ | 524,366,000 | |||||||
全損發展-有利(不利) | $ | 28,698,000 | $ | (18,979,000 | ) | |||||||||
(3)較早的事故時期造成的意外損失
意外損失一般不在現有損失準備金中備抵，因為這些損失不為已知或預期損失所知。
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這些損失往往是無法量化的。一旦公司知道了損失，就無法對任何意外損失的潛在規模作出任何有意義的敏感性分析。這些損失可能是由許多因素造成的，包括對承保範圍的意外法律解釋、無效的索賠處理、延長索賠報告期的規定、承擔意外或未知風險、不利的法院判決以及許多未知因素。2019年期間，該公司沒有因2016年之前的事故期間的索賠而遭受任何重大意外損失。
意外損失是相當罕見的，但會對公司的損失產生很大的影響。為了降低這一風險，公司建立了索賠處理和審查程序。然而，這些程序仍有可能不完全有效，公司今後可能會有重大意外損失，而且即使進行了全面的索賠檔案審查，該公司也可能沒有確定併為過去幾年發生的所有重大意外損失確定和設立足夠的損失準備金。本公司可能會在這些損失準備金上經歷額外的發展。
損失與損失準備金及前期損失發展的探討
在…2019年12月31日和2018，該公司記錄的點估計值約為19.2億美元和$18.3億 (18.5億美元和16.5億美元(不計再保險)，分別列在損失調整費準備金和損失調整費用準備金中，其中大約包括8.47億美元和8.23億美元 (8.29億美元和7.51億美元(除再保險外)已發生但未報告的負債(“IBNR”)IBNR包括根據過去經驗對最終開發費用的估計，這可能與案例估計不同，即發生在或之前發生的未報告的索賠。2019年12月31日和2018管理部門認為，損失和損失調整費用的負債足以支付迄今為止發生的損失和損失調整費用的最終淨費用；然而，由於這些準備金必然是根據估計數計算的，因此最終負債可能比這些準備金多或少。
公司每季度對其損失準備金進行評估。當管理部門確定估計的最終索賠費用需要減少以前報告的事故年份時，就會出現有利的發展，並在本期報告損失和損失調整費用的減少。如果估計的最終索賠費用需要增加以前報告的事故年份，則發生不利的發展，並在本期報告損失和損失調整費用的增加。為2019，該公司報告説，不利的發展約1 000萬美元在2018以及事故年度損失調整費用準備金。不利發展2019主要原因是加州汽車保險業務的國防和成本控制費用高於估計數，部分被公司某些其他保險業務的往年損失和損失調整費用準備金(包括巨災損失)的有利發展所抵消。
該公司記錄的巨災損失約為再保險損失淨額5 300萬美元在……裏面2019。年內發生的災難事件造成的災害損失2019總計約5 700萬美元，沒有用於這些損失的再保險福利。2019年的大部分災難損失是由加州的野火和冬季風暴、德克薩斯州的颶風以及中西部的龍捲風和冰雹風暴造成的。這些損失被大約的有利發展部分抵消。400萬美元關於前幾年的巨災損失，主要是根據公司的巨災再保險條約，減少了公司在坎普和伍爾西火災中保留的部分損失，在考慮到2019年第一季度發生的代位求償權的轉讓和作為正常儲備程序一部分的準備金重新估算之後。
金融工具的公允價值
綜合資產負債表中記錄的金融工具包括投資、應收票據、其他應收賬款、總收益掉期、應付賬款、出售期權和應付票據。金融工具的公允價值是指在市場參與者之間有秩序的交易中，在計量日出售資產或為轉移負債而支付的價格。由於其短期期限，其他應收款和應付帳款的賬面價值接近其公允價值。所有投資均按公允價值在合併資產負債表上進行，如項目8綜合財務報表附註2.金融工具所述。“財務報表和補充數據”。
該公司的金融工具包括美國政府及其機構發行的證券、州和市政府及機構發行的證券、某些公司和其他債務證券、股票證券和交易所交易基金。 97.9%持有的這些金融工具的公允價值2019年12月31日根據可觀測的市場價格、可觀測的定價參數，或由這些價格或參數導出。可觀測的市場價格和定價參數的可用性可隨金融工具的不同而變化。可觀測的市場價格和金融工具或相關金融工具的定價參數可用於在不需要重大判斷的情況下得出價格。公司的固定到期日證券和權益證券被歸類為“交易”，在應用公允價值期權時按公允價值記賬，公允價值的變化反映在合併經營報表中已實現的投資損益淨額中。多數派
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持有的股票，包括不可贖回的優先股，在國內交易所或交易市場上活躍交易，並按資產負債表日的最後交易價格估值。
公司可持有或購買缺乏可觀測的市場價格或定價參數的金融工具，因為這些工具目前或今後的交易不那麼活躍。這些工具的公允價值是使用適合於每一種特定金融工具的技術來確定的。這些技術可能涉及某種程度的判斷。特定金融工具的價格透明度將決定在確定公司金融工具的公允價值時所涉及的判斷程度。價格透明度受到多種因素的影響，包括金融工具的類型，是否是一種新的金融工具，是否在市場上尚未確立，以及交易特有的特點。有積極報價或定價參數的金融工具，或從積極報價或定價參數中衍生公允價值的金融工具，通常具有較高的價格透明度。相比之下，交易較少或未報價的金融工具通常會降低價格透明度。即使在正常活躍的市場，積極報價的金融工具的價格透明度也可能在市場混亂期間降低。願意購買和出售金融工具的市場莊家的參與，為未積極報價的產品提供了透明度來源。關於進一步的討論，見“綜合財務報表説明”第8項中的附註4.公允價值計量。“財務報表和補充數據”。
所得税
在…2019年12月31日，公司的遞延所得税處於淨負債狀態，主要是由於持有的證券未實現收益和遞延收購費用所產生的遞延税負債。這些遞延税款負債被因未賺得的保險費、虧損準備金貼現和應計費用而產生的遞延税款資產大幅度抵銷。該公司評估其遞延税資產變現的可能性，並在管理層不認為這些資產更有可能變現的情況下，確定了估價備抵。管理層對公司一般性質的遞延納税資產進行可收回性評估時，考慮到了公司產生普通應税收入的強大歷史，以及對公司今後將繼續產生普通應税收入的合理期望。此外，該公司有能力通過對前幾年所繳税款的税負揹回索賠，收回其普通遞延税資產。最後，公司有各種遞延税負債，代表未來普通應税收入的來源。
管理層對其資本遞延税資產的可收回性評估是基於對預期資本收益的估計、可用於產生未來應納税資本收益的税收規劃策略以及公司吸收追溯到前幾年的資本損失的能力，每一項都將有助於實現遞延税收利益。公司在其投資組合中有重大的未實現收益，可由管理層酌情通過資產處置實現。此外，該公司預計持有某些債務證券，目前處於虧損狀態，以收回或到期。管理層認為，與這些債務證券相關的未變現虧損，即佔期末未變現虧損頭寸的一部分，在到期時完全可以變現。管理層相信，其持有這些證券的長期期限，使其能夠避免在到期前被迫出售這些證券。此外，該公司有能力通過使用其增值的一個或多個房地產資產進行銷售-回租交易來產生額外的已實現資本收益。最後，該公司有能力通過在允許的回收期內支付的税款的税金損失揹回索賠，收回資本遞延税資產。
該公司有能力實施税收規劃戰略，因為它有從業務中產生積極現金流的穩定歷史，並相信在未來的時期內，它的流動性需求可以得到滿足，而無需強迫出售其投資。這一能力有助於管理部門控制未來各期已實現損失的時間和數額。通過審慎地利用這些戰略中的一部分或全部，管理層具有意圖，並相信它有能力創造資本收益和儘量減少税收損失，其方式足以避免失去其遞延税收資產的利益。管理層將繼續每季度評估是否需要提供估值津貼。雖然無法保證實現，但管理層相信，公司的遞延税金資產將更有可能變現。
公司的有效所得税税率會受到幾個因素的影響。這通常包括全額應税收入的巨大變化，包括已實現的投資淨損益、免税投資收入、不可扣減的費用，以及定期調整與税收不確定性有關的未確認的税收優惠等非常規税收項目。實際税率是15.3%為2019，與81.3%為2018。免税投資收入約為8200萬美元，加上相對較大的税前收入約3.78億美元，將2019年的實際税率降至略低於法定税率21%的税率，而免税投資收入約8600萬美元，加上相對較小的税前損失約3100萬美元，使得2018年的實際税率大大高於法定税率21%。
37
由於2017年12月22日頒佈了“減税和就業法案”(“法案”)，該法案對2018年1月1日開始的課税年度生效，該公司做出了某些税收調整。在截至2018年12月31日和2019年12月31日的年度內，該公司按21%的新公司税税率計算了其當期所得税和遞延所得税，而2017年12月31日終了年度僅計算了21%的遞延所得税和35%的現行所得税。替代最低税額(“AMT”)抵免以前被列為遞延所得税資產，已列入公司綜合資產負債表中，但在2017年被重新歸類為因該法而應收的當期所得税。本公司預計將使用目前應收所得税餘額約為2 400萬美元與AMT信貸相關，以抵消2019年税收年度的聯邦税收義務。
該公司繼續評估該法案可能對未來幾年的商業和投資戰略以及財務結果產生的其他影響。其中有複雜的因素，包括保險監管的影響(很可能需要將税收優惠轉嫁給消費者)，以及資本市場不斷變化的動態，這可能導致公司在應税投資和免税投資之間的分配發生變化。
或有負債
該公司已經知道，並可能有未知的潛在責任，其中包括索賠，評估，訴訟，或監管罰款和處罰與公司的業務。公司不斷評估這些潛在負債，並在需要時在合併財務報表附註中予以披露。該公司不認為最終解決目前正在進行的法律或監管程序，無論是單獨的還是總體的，都不會對其財務狀況、經營結果或現金流動產生重大不利影響。見上文“管理和法律事項”和附註18.“項目8.財務報表和補充數據”綜合財務報表説明中的承付款和意外開支。
行動結果
年終2019年12月31日與年終相比2018年12月31日
收入
收入淨額和保險費淨額2019增加6.9%和6.8%分別來自2018。淨保費收入和所寫保費淨額的增加，主要是由於加州私人客車和房主保險業務線的費率上漲以及在加利福尼亞撰寫的房屋所有人保單數量的增加而導致的每項保單的平均保費增加。
該公司主要提供6個月的個人汽車保險，並於2018年3月在最大的保險子公司MIC重新推出了為期12個月的個人汽車保險單，用於新業務。12個月的保單通常售價是6個月保單的兩倍.的12個月保單的淨保費2019和2018大約3.54億美元和2.05億美元分別。
所賺取的保費淨額包括5 670萬美元和4 890萬美元在……裏面2019和2018分別。所寫保費淨額包括4 380萬美元和5 600萬美元在……裏面2019和2018分別。獲得的割讓保險費的增加主要是由於再保險範圍和費率的增加、保險賬簿的增長以及2018年第四季度發生坎普和伍爾西火災後恢復保險費的增加，造成的損失高於2017年第四季度的野火。書面支付的保費減少的主要原因是2018年下半年北加利福尼亞和南加州發生重大野火後，發放的恢復保險費有所增加，加上2019年第一季度因營地和伍爾西火災的估計總損失和再保險福利減少而減少的損失和再保險保費，如附註12所進一步説明的那樣。綜合財務報表“説明”的損失和損失調整費用準備金，被因再保險承保範圍和費率提高而書面支付的最高保費增加以及所涵蓋業務帳簿的增長而部分抵消。
淨保費是公認會計原則的一種衡量標準，是指在所列期間的財務報表中確認為收入的淨保費部分，並在保單期限內按比例賺取。淨保費是一種非公認會計原則的財務措施，它表示在一個財政期間發行的保單所收取的保險費減去任何適用的再保險。淨保費是一項法定措施，旨在確定生產水平。
38
以下是淨保費總額與書面保費淨額之間的對賬情況：
截至12月31日的年度， | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
(以千計) | |||||||
淨保費 | $ | 3,599,418 | $ | 3,368,411 | |||
未獲淨保費的變動 | 132,305 | 127,222 | |||||
淨保費 | $ | 3,731,723 | $ | 3,495,633 | |||
費用
損失率和費用比率用來解釋財產保險公司和保險公司的承保經驗。下表列出了公司根據公認會計原則確定的合併虧損、費用和合並比率：
截至12月31日的年度， | |||||
2019 | 2018 | ||||
損失率 | 75.2 | % | 76.5 | % | |
費用比率 | 24.2 | % | 24.2 | % | |
組合比 | 99.4 | % | 100.7 | % | |
損失率的計算方法是將損失和損失調整費用除以獲得的淨保費。公司的損失率受到了不利發展的影響。1 000萬美元和9 300萬美元論以往事故年度的損失調整費用準備金2019年12月31日和2018分別。不利發展2019主要原因是加州汽車保險業務的國防和成本控制費用高於估計數，部分抵消了公司某些保險業務的損失和損失調整費用準備金(包括巨災損失)的有利發展，而保險業務的不利發展則部分抵消了該公司的損失和損失調整費用準備金(包括巨災損失)。2018主要原因是加州汽車損失高於估計，其原因是嚴重程度超過了對人身傷害索賠的預期，以及加州汽車保險業務中的國防和成本控制費用高於估計。這個2019損失率也受到了總計約為10%的負面影響。5 300萬美元在災難損失方面，扣除再保險的好處，主要是由於加州的野火和冬季風暴，德克薩斯州的颶風，以及中西部的龍捲風、風和冰雹風暴。這個2018損失率也受到了總計約為10%的負面影響。6 700萬美元在巨災損失中，扣除再保險的好處，主要是由於北加州和南加州的野火和幾個州與天氣有關的災難造成的。不計前期損失發展估計和巨災損失的影響，損失比率為73.3%和71.7%最後幾年2019年12月31日和2018分別。這一損失率的增加主要是由於加州以外各州的私人乘用車業務虧損增加，以及冬季風暴造成的加州房主線保險業務的非災難性損失增加。
費用比率的計算方法是將保單購置費用和其他業務費用之和除以所賺取的保費淨額。截止年度的費用比率2019年12月31日與年底相比2018年12月31日由於平均佣金率下降，平均政策購置費用減少，但與國家國家委員會有關的費用和2019年的其他業務費用抵消了這一降低。關於國家協調委員會的討論，見附註18.“項目8.財務報表和補充數據”中綜合財務報表説明的承付款和意外開支。
組合比率等於損失率加費用比率，是財產保險行業傳統上使用的承保業績的關鍵指標，100%以下的組合率一般反映盈利的承保結果，100%以上的組合率一般反映無利可圖的承保結果。
所得税費用(福利)5 800萬美元和(2 490萬美元)最後幾年2019年12月31日和2018分別。這個8 290萬美元所得税開支增加的主要原因是税前收入大幅增加4.087億美元。免税投資收入是税前收入(虧損)總額的一個組成部分，與2018年同期相比沒有顯著變化。
39
投資
下表列出本公司的投資業績：
截至12月31日的年度， | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
(以千計) | |||||||
按成本計算的平均投資資產(1) | $ | 4,008,601 | $ | 3,740,497 | |||
投資淨收益(2) | |||||||
所得税前 | $ | 141,263 | $ | 135,838 | |||
所得税後 | $ | 125,637 | $ | 121,476 | |||
年平均投資收益(2) | |||||||
所得税前 | 3.5 | % | 3.6 | % | |||
所得税後 | 3.1 | % | 3.3 | % | |||
已實現投資收益淨額(損失) | $ | 222,793 | $ | (133,520 | ) | ||
__________
(1) | 固定到期日和按攤銷成本發行的短期債券；按成本計算的股票和其他短期投資。按成本計算的平均投資資產是根據每個期間投資資產的每月攤銷成本計算的。 |
(2) | N所得税前後的投資收入增加，主要是由於平均投資資產增加。所得税前後投資的平均年收益率下降，主要原因是市場利率較高時購買的高收益投資被市場利率降低所取代，這主要是由於市場利率下降。 |
下表列出了淨收入中已實現投資收益(損失)的構成部分：
截至2019年12月31日止的年度 | |||||||||||
在收入中確認的收益(損失) | |||||||||||
銷售 | 公允價值變動 | 共計 | |||||||||
(以千等額計) | |||||||||||
已實現投資淨額收益(損失)： | |||||||||||
固定到期證券(1)(2) | $ | 1,347 | $ | 104,379 | $ | 105,726 | |||||
權益證券(1)(3) | 19,322 | 90,920 | 110,242 | ||||||||
短期投資(1) | (1,956 | ) | 1,295 | (661 | ) | ||||||
應收票據(1) | — | 108 | 108 | ||||||||
總回報掉期 | 1,039 | — | 1,039 | ||||||||
期權出售 | 6,329 | 10 | 6,339 | ||||||||
共計 | $ | 26,081 | $ | 196,712 | $ | 222,793 | |||||
2018年12月31日 | |||||||||||
在收入中確認的收益(損失) | |||||||||||
銷售 | 公允價值變動 | 共計 | |||||||||
(以千等額計) | |||||||||||
已實現投資收益淨額(損失)： | |||||||||||
固定到期證券(1)(2) | $ | (3,014 | ) | $ | (53,927 | ) | $ | (56,941 | ) | ||
權益證券(1)(3) | (2,187 | ) | (77,494 | ) | (79,681 | ) | |||||
短期投資(1) | (2,368 | ) | (1,237 | ) | (3,605 | ) | |||||
應收票據(1) | — | (8 | ) | (8 | ) | ||||||
總回報掉期 | (132 | ) | (3,651 | ) | (3,783 | ) | |||||
期權出售 | 10,513 | (15 | ) | 10,498 | |||||||
共計 | $ | 2,812 | $ | (136,332 | ) | $ | (133,520 | ) | |||
40
__________
(1) | 投資組合和應收票據公允價值的變化是由於公允價值期權的應用造成的。 |
(2) | 年內固定期限證券的公允價值增加2019主要原因是市場利率下降。固定到期日證券公允價值在2018主要原因是市場利率上升。 |
(3) | 年內權益證券的公允價值增加2019主要原因是股票市場整體改善。年內權益證券的公允價值減少2018主要原因是股市整體下跌。 |
淨收益
截至12月31日的年度， | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
(單位：千美元，每股數據除外) | |||||||
淨收入(損失) | $ | 320,087 | $ | (5,728 | ) | ||
基本流通股 | 55,351 | 55,335 | |||||
稀釋平均流通股 | 55,360 | 55,335 | |||||
基本每股數據： | |||||||
淨收入(損失) | $ | 5.78 | $ | (0.10 | ) | ||
已實現投資淨收益(損失)，扣除税後 | $ | 3.18 | $ | (1.90 | ) | ||
稀釋每股數據： | |||||||
淨收入(損失) | $ | 5.78 | $ | (0.10 | ) | ||
已實現投資淨收益(損失)，扣除税後 | $ | 3.18 | $ | (1.90 | ) | ||
年終2018年12月31日與年終相比2017年12月31日
請參閲2018年12月31日終了年度公司表10-K中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”，以瞭解其從2017年12月31日終了年度到2018年12月31日終了年度經營結果的變化。
流動性和資本資源
A.一般情況
公司在很大程度上依賴於從其保險子公司收到的股息來支付償債費用並分配給股東。根據現行保險法，保險公司有權支付大約相當於普通股息的股息。1.51億美元在……裏面2020敬水星將軍。保險公司向水星公司支付普通股息1.14億美元期間2019.截至2019年12月31日，水星將軍1.84億美元可用於履行其直接控股公司義務的投資和現金。
保險公司的主要資金來源是保險費、投資資產的銷售和到期日以及投資資產的股息和利息收入，保險公司資金的主要用途是支付索賠和相關費用、業務費用、向水星總社支付股息、支付債務和債務服務費用以及購買投資。
B.現金流量
自1985年11月其普通股公開發行以來，該公司的運營產生了積極的現金流。該公司並不試圖將資產到期日的期限和時間與負債的期限和時間相匹配；而是管理其投資組合，以實現總收益最大化，重點是税後收入。7.885億美元在…2019年12月31日除了5，000萬美元的循環信貸安排外，該公司認為其業務現金流足以滿足其流動性要求，而無需強制出售投資。投資期限也可用於滿足公司的流動性需求。然而，該公司的經營環境發展迅速，而且往往不可預測，這可能會改變預期未來現金收入和支出的時間或數額。因此，無法保證公司的資金來源將足以滿足其流動性
41
公司不需要籌集額外資金，以滿足這些需要，或通過出售股本或債務證券，或通過向貸款機構提供信貸設施，擴大業務。
終了年度按業務活動提供的現金淨額2019年12月31日曾.5.197億美元，增加1.362億美元與年底相比2018年12月31日.增加的主要原因是保險費收款增加，但因損失和損失調整費用和業務費用增加而部分抵消。本公司利用本年度經營活動提供的現金2019年12月31日主要用於向其股東支付股息和淨購買投資證券。
下表列出固定到期日證券的估計公允價值。2019年12月31日在未來五年內按合約期限計算。
固定證券 | |||
(以千等額計) | |||
一年或一年以下到期 | $ | 93,758 | |
一年至兩年後到期 | 200,646 | ||
兩年至三年後到期 | 196,258 | ||
三年至四年後到期 | 87,951 | ||
四年至五年後到期 | 75,954 | ||
$ | 654,567 | ||
與未償債務有關的現金流量見下文“D.債務”。
C.投資資產
組合組合
公司財務業績的一個重要組成部分是其投資組合的回報。該公司的投資戰略強調安全的主要和持續的收入創造，在一個全面的回報框架內。從歷史上看，投資策略的重點是實現税後收益最大化，重點是保持多元化的投資級別，公司認為，通過選擇長期表現良好的資產，並通過處置某些資產來提高税後收益率，並將降級和違約的潛在影響降到最低。該公司認為，這種策略能夠在一段時間內實現維持投資收入所需的最佳投資業績。該公司的投資組合管理方法採用市場風險和一致的資產分配策略，作為分配敏感利息、流動性和信貸資產以及確定低於投資級別的總體風險和多樣化要求的主要依據。在資產配置策略規定的範圍內，戰術投資決策是根據當前的市場情況作出的。
42
下表列出本公司總投資組合的組成2019年12月31日:
成本(1) | 公允價值 | ||||||
(以千計) | |||||||
固定到期證券： | |||||||
美國國債 | $ | 22,502 | $ | 22,637 | |||
市政證券 | 2,435,346 | 2,554,208 | |||||
按揭證券 | 62,566 | 63,003 | |||||
公司證券 | 233,730 | 235,565 | |||||
抵押貸款債務 | 200,656 | 199,218 | |||||
其他資產支持證券 | 18,476 | 18,644 | |||||
2,973,276 | 3,093,275 | ||||||
權益證券： | |||||||
普通股 | 498,514 | 586,367 | |||||
不可贖回優先股 | 49,442 | 49,708 | |||||
私人股本基金 | 1,137 | 1,203 | |||||
按資產淨值計算的私人股本基金(2) | 99,189 | 87,473 | |||||
648,282 | 724,751 | ||||||
短期投資 | 494,060 | 494,135 | |||||
投資總額 | $ | 4,115,618 | $ | 4,312,161 | |||
__________
(1) | 固定到期日和按攤銷成本發行的短期債券、股票和其他按成本進行的短期投資。 |
(2) | 公允價值的計量採用資產淨值實用權宜之計。見附註4.綜合財務報表附註的公允價值計量，以獲得更多信息。 |
在…2019年12月31日, 57.0%按公允價值計算的公司投資組合總額79.4%在其固定期限投資總額中，以公允價值計的投資被投資於免税的國家和市政債券。持有的股票包括不可贖回的優先股、股息收入部分由50%的公司股息收入扣除的普通股，以及私人股本基金。在…2019年12月31日, 93.3%短期投資包括評級較高的短期證券，可每日或每週贖回。
固定期限證券及短期投資
固定到期證券包括有固定或可變本金支付時間表的債務證券，可無限期持有，並可作為公司資產/負債戰略的一部分，或為應對利率變化、預期提前付款、風險/報酬特徵、流動性需求、税收籌劃考慮或其他經濟因素而出售。短期投資包括貨幣市場賬户、期權和短期債券，它們是評級較高的短期證券，可在一年內贖回。
固定期限證券的主要風險是利率風險。期限越長，資產對市場利率波動越敏感。由於到期日較長的資產往往產生較高的當期收益率，該公司的歷史投資理念導致了一個期限適中的投資組合。該公司的投資組合在投資級免税市政債券中權重很大.公司購買的固定期限證券通常附有看漲期權，這進一步縮短了資產的期限，因為利率下降。這些持有的股票在發行高票面債券時權重很大，預計將在到期前被稱為“債券”。修改期限是指平均需要多長時間才能獲得債券產生的所有現金流量的現值，包括利息再投資。由於它衡量了決定利率變化敏感性的四個因素(到期日、息票利率、收益率和看漲條件)，因此，修正期限被認為是價格波動的一個更好的指標，而不是單純的到期日。
43
下表列出本公司固定到期日證券及短期投資的到期日及期限：
2019年12月31日 | 2018年12月31日 | ||
(以年份計) | |||
固定到期證券 | |||
名義平均到期日： | |||
不包括短期投資 | 13.9 | 14.2 | |
包括短期投資 | 12.0 | 13.1 | |
經調用調整的平均到期日： | |||
不包括短期投資 | 4.6 | 4.9 | |
包括短期投資 | 4.0 | 4.5 | |
經修改的持續時間反映了預期的早期呼叫： | |||
不包括短期投資 | 3.7 | 4.3 | |
包括短期投資 | 3.2 | 4.0 | |
短期投資 | — | — | |
另一個與固定期限證券有關的風險是信用風險，它是通過保持加權平均投資組合信用質量評級來管理的。A+，按公允價值計算 在…2019年12月31日的平均評級2018年12月31日。公司持有的市政債券，其中96.2%免税，代表82.6%的固定到期日投資組合2019年12月31日，按公允價值計算，地理分佈大致多樣化。
為了計算在本年度10-K表報告中披露的加權平均信用質量評級，單個證券根據公允價值和由國家認可的證券評級機構分配給每個證券的平均評級的信用質量數字評分進行加權。
應課税資產主要包括投資等級問題。在…2019年12月31日，投資級以下的固定期限債券和未評級債券總計1 920萬美元和3 780萬美元分別按公允價值和代表0.6% 和1.2%分別佔固定到期日證券總額的比例。大部分非評級債券是市政當局預先融資的結果，並將這些問題與美國政府債券進行擔保，並隱含aaa等值的信用風險。在…2018年12月31日，投資級以下的固定期限債券和未評級債券總計3 600萬美元和7 640萬美元分別按公允價值和代表1.2%和2.6%分別佔固定到期日證券總額的比例。
該公司固定期限組合的信用評級在2019..80.5%以公允價值計算的固定到期日證券，其總體評級沒有變化。14.4%和5.1%按公允價值計算的固定到期日證券的評級分別為2019。大部分評級下調幅度輕微，仍在投資級組合內。2019.
44
下表按公允價值列出按證券類別劃分的公司固定到期日證券的信貸質素評級：
2019年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||
安全類型 | AAA級(1) | AA(1) | A(1) | 血BB(1) | 非額定/其他(1) | 總公允價值(1) | ||||||||||||||||||
(千美元) | ||||||||||||||||||||||||
美國政府債券： | ||||||||||||||||||||||||
國庫券 | $ | 22,637 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 22,637 | ||||||||||||
共計 | 22,637 | — | — | — | — | 22,637 | ||||||||||||||||||
100.0 | % | — | % | — | % | — | % | — | % | 100.0 | % | |||||||||||||
市政證券： | ||||||||||||||||||||||||
投保人 | 37,251 | 148,960 | 96,797 | 57,951 | 3,754 | 344,713 | ||||||||||||||||||
未投保 | 92,424 | 647,895 | 1,244,430 | 187,214 | 37,532 | 2,209,495 | ||||||||||||||||||
共計 | 129,675 | 796,855 | 1,341,227 | 245,165 | 41,286 | 2,554,208 | ||||||||||||||||||
5.1 | % | 31.2 | % | 52.4 | % | 9.6 | % | 1.7 | % | 100.0 | % | |||||||||||||
按揭證券： | ||||||||||||||||||||||||
商業 | 9,900 | 3,958 | 1,010 | 4,068 | — | 18,936 | ||||||||||||||||||
機構 | 1,443 | — | — | — | — | 1,443 | ||||||||||||||||||
非機構： | ||||||||||||||||||||||||
素數 | 14,292 | 25,030 | 115 | 76 | 756 | 40,269 | ||||||||||||||||||
ALT-A | — | 815 | — | 744 | 796 | 2,355 | ||||||||||||||||||
共計 | 25,635 | 29,803 | 1,125 | 4,888 | 1,552 | 63,003 | ||||||||||||||||||
40.6 | % | 47.3 | % | 1.8 | % | 7.8 | % | 2.5 | % | 100.0 | % | |||||||||||||
公司證券： | ||||||||||||||||||||||||
基本材料 | — | — | — | 571 | 2,802 | 3,373 | ||||||||||||||||||
通信 | — | — | 183 | 350 | — | 533 | ||||||||||||||||||
消費者，週期性的 | — | 9,970 | — | 10,792 | 976 | 21,738 | ||||||||||||||||||
消費者，非週期性的 | — | 10,602 | 445 | 10,458 | — | 21,505 | ||||||||||||||||||
能量 | — | — | 2,401 | 22,758 | 4,405 | 29,564 | ||||||||||||||||||
金融 | — | 33,253 | 71,485 | 26,046 | 1,004 | 131,788 | ||||||||||||||||||
工業 | — | — | — | 20,591 | — | 20,591 | ||||||||||||||||||
公用事業 | — | — | 6,473 | — | — | 6,473 | ||||||||||||||||||
共計 | — | 53,825 | 80,987 | 91,566 | 9,187 | 235,565 | ||||||||||||||||||
— | % | 22.8 | % | 34.4 | % | 38.9 | % | 3.9 | % | 100.0 | % | |||||||||||||
抵押貸款債務： | ||||||||||||||||||||||||
企業 | 35,405 | 24,988 | 133,825 | — | 5,000 | 199,218 | ||||||||||||||||||
共計 | 35,405 | 24,988 | 133,825 | — | 5,000 | 199,218 | ||||||||||||||||||
17.8 | % | 12.5 | % | 67.2 | % | — | % | 2.5 | % | 100.0 | % | |||||||||||||
其他資產支持證券 | 5,111 | — | 6,596 | 6,937 | — | 18,644 | ||||||||||||||||||
27.4 | % | — | % | 35.4 | % | 37.2 | % | — | % | 100.0 | % | |||||||||||||
共計 | $ | 218,463 | $ | 905,471 | $ | 1,563,760 | $ | 348,556 | $ | 57,025 | $ | 3,093,275 | ||||||||||||
7.1 | % | 29.3 | % | 50.5 | % | 11.3 | % | 1.8 | % | 100.0 | % | |||||||||||||
__________
(1) | 中級評級包括在每個級別(例如，AA包括AA+，AA和AA-)。 |
美國國債
公司2 260萬美元和2 500萬美元，或0.7%和0.8%的固定到期日投資組合，以公允價值計，以美國政府債券計2019年12月31日和2018分別。在…2019年12月31日，穆迪(Moody‘s)和惠譽(Fitch)對美國政府已發行債券的評級分別為AAA和AAA，儘管政府赤字和債務大幅增加可能導致評級下調.該公司瞭解到，市場參與者繼續使用美國國債的收益率
45
作為一種無風險利率，並一直在繼續投資於美國國債.美國政府債券投資組合的修改期限反映了預期的早期呼籲1.0歲和1.7歲在…2019年12月31日和2018分別。
市政證券
公司25.5億美元和26.2億美元，或82.6%和87.8%的固定到期日證券投資組合，按公允價值計算，以市級證券計2019年12月31日和2018分別3.447億美元和4.048億美元分別由債券保險公司承保。評級機構已將受保市政債券的基本評級計算在證券的平均評級內，而絕對債券評級與基本信貸評級之間並無顯著差異。2019年12月31日和2018.
在…2019年12月31日和2018分別65.5%和62.6%在投保的市政證券中，以公允價值計的大部分是投資級的，由債券保險公司承保，這些保險公司除了提供評級外，還提供相關發行人的財務實力所反映的評級。在…2019年12月31日和2018，該公司投保的市政證券的平均評級是A+，相當於投資級債券保險公司的平均評級。剩下的34.5% 和37.4%保險市政證券2019年12月31日和2018分別由非評級或低於投資級的債券保險公司投保，該公司認為這些保險公司沒有提供信用提升。市政證券組合的修改期限反映了預期的早期呼籲3.7歲和4.4歲在…2019年12月31日和2018分別。
該公司認為，基礎信貸的強度可以作為緩衝潛在市場價值下降的緩衝，這可能是債券保險公司未來評級下調的結果。此外，該公司有一個長期的市政債券持有期限，這通常允許它在到期時收回全部本金，並避免在債券到期前被迫出售由於債券保險公司的評級下調而導致市場價值下降的債券。基於這些保險公司財務狀況的不確定性，評級機構將來可能會將評級進一步下調至低於投資級的評級，而這類下調可能會影響這些市政債券的估計公允價值。
按揭證券
在…2019年12月31日和2018的按揭證券組合6 300萬美元和3 100萬美元，或2.0%和1.0%在公司的固定期限證券組合中，按公允價值，被歸類為向“主要”借款人提供的貸款，但240萬美元和320萬美元按公允價值計算的Alt-A抵押貸款。Alt-A抵押貸款支持證券是固定利率或可變利率，包括由發放給比次貸者更強的信貸狀況的借款人的住宅抵押貸款擔保的某些證券，但由於貸款與價值比率高或證明文件有限，因此沒有資格獲得最優惠的融資條件。該公司持有1 890萬美元和2 480萬美元，以公允價值計算，以商業按揭支持證券計2019年12月31日和2018分別。
該公司的Alt-A抵押貸款支持證券的加權平均評級是血腦屏障-和bb在…2019年12月31日和2018年12月31日分別。整個按揭證券組合的加權平均評級為AA在…2019年12月31日，與A+在…2018年12月31日。經修訂的按揭證券投資組合的期限，反映了預期的早期呼籲。3.1歲和4.0歲在…2019年12月31日和2018分別。
公司證券
在…2019年12月31日和2018該公司分別擁有2.356億美元和1.055億美元，或7.6%和3.5%按公允價值計算的固定到期日證券投資組合。加權平均評級是A-和血BB在…2019年12月31日和2018分別。經修改的持續時間反映了預期的早期呼叫2.0歲和2.4歲在…2019年12月31日和2018分別。
抵押貸款債務
該公司有擔保貸款義務1.992億美元和1.658億美元，代表6.4%和5.6%按公允價值計算的固定到期日證券投資組合2019年12月31日和2018分別。加權平均評級是A+在…2019年12月31日和2018。經修改的持續時間反映了預期的早期呼叫5.2歲和5.5歲在…2019年12月31日和2018分別。
其他資產支持證券
該公司有其他資產支持證券1 860萬美元和3 780萬美元，代表0.6%和1.3%的
46
其固定到期日證券組合，按公允價值2019年12月31日和2018分別。加權平均評級是A和A+在…2019年12月31日和2018分別。經修改的持續時間反映了預期的早期呼叫1.8歲和2.1歲在…2019年12月31日和2018分別。
權益證券
持有的股份7.248億美元和5.296億美元，按公允價值計算，如2019年12月31日和2018分別由不可贖回的優先股、股息收入部分由50%的公司股息收入扣除的普通股和私人股本基金組成。因公司權益組合公允價值變動而錄得的淨收益(虧損)如下：9 090萬美元和(7 750萬美元)在……裏面2019和2018分別。公司權益證券公允價值上升的主要原因是2019.
公司的普通股配置旨在提高總投資組合的回報率並提供多樣化投資。在…2019年12月31日, 16.8%在投資組合總額中，以公允價值計算，持有股票證券，而14.1%在…2018年12月31日.
下表列出按行業劃分的股票證券組合2019年12月31日和2018:
十二月三十一日 | |||||||||||||||
2019 | 2018 | ||||||||||||||
成本 | 公允價值 | 成本 | 公允價值 | ||||||||||||
(以千計) | |||||||||||||||
權益證券： | |||||||||||||||
基本材料 | $ | 9,528 | $ | 10,058 | $ | 15,321 | $ | 14,657 | |||||||
通信 | 26,130 | 29,516 | 29,268 | 29,646 | |||||||||||
消費者，週期性的 | 49,816 | 52,470 | 35,028 | 32,722 | |||||||||||
消費者，非週期性的 | 47,427 | 55,526 | 30,189 | 31,672 | |||||||||||
能量 | 57,459 | 54,615 | 56,397 | 44,444 | |||||||||||
金融 | 100,720 | 121,642 | 85,405 | 86,362 | |||||||||||
資金 | 141,405 | 139,517 | 110,177 | 106,463 | |||||||||||
工業 | 45,132 | 55,135 | 40,730 | 42,649 | |||||||||||
技術 | 65,280 | 89,681 | 47,873 | 45,677 | |||||||||||
公用事業 | 105,385 | 116,591 | 93,694 | 95,339 | |||||||||||
$ | 648,282 | $ | 724,751 | $ | 544,082 | $ | 529,631 | ||||||||
D.債務
應付票據包括：
十二月三十一日， | ||||||||||||||
貸款人 | 利率 | 過期 | 2019 | 2018 | ||||||||||
(以千計) | ||||||||||||||
高級無擔保票據(1) | 公開交易 | 4.40% | 2027年3月15日 | $ | 375,000 | $ | 375,000 | |||||||
無擔保信貸安排(2) | 美國銀行和富國銀行 | 倫敦銀行同業拆借利率加112.5-162.5基點 | 2022年3月29日 | — | — | |||||||||
總本金 | 375,000 | 375,000 | ||||||||||||
減去未攤銷的貼現和債務發行成本(3) | 2,867 | 3,266 | ||||||||||||
共計 | $ | 372,133 | $ | 371,734 | ||||||||||
__________
(1) | 2017年3月8日，該公司完成了公共債券發行3.75億美元高級音符。這些票據是公司無擔保的高級債務，4.4%自2017年9月15日起，每年3月15日和9月15日起支付年息。這些債券將於2027年3月15日到期。該公司利用這些票據的收益，償還現有貸款和信貸安排協議下的3.2億美元未清餘額，並於2017年3月8日終止了這些協議。附註的其餘收益用於一般法人目的。該公司的發債成本約為340萬美元，包括承保人的費用。這個 |
47
票據的發行是在……的輕微折扣下發行的。99.847%的實際年化利率，包括債券發行成本。4.45%.
(2) | 2017年3月29日，該公司簽訂了一項無擔保信貸協議，提供最多可達5 000萬美元2022年3月29日到期。信貸安排下的借款利率是根據公司的債務與總資本比率計算的，範圍從利率低於15%時的libor加112.5個基點到利率高於或等於25%時的libor加162.5個基點不等。信貸安排中未提取部分的承付費用從比率低於15%時的12.5個基點到比率大於或等於25%時的22.5個基點不等。債務與總資本比率以(A)合併債務對(B)合併股東權益加上合併債務的百分比表示。該公司的債務與總資本比率是17.2%在…2019年12月31日，導致15的基點承諾費5 000萬美元信貸工具中未提取的部分。截至2020年2月6日，在這一安排下沒有借款。 |
(3) | 未攤銷的貼現和債券發行成本與公開交易有關。3.75億美元高級無擔保票據。這些資產在票據有效期內作為利息費用攤銷，未攤銷餘額列於公司綜合資產負債表中，作為債務賬面金額的直接扣減。未攤銷的債務發行成本10萬美元與5 000萬美元 五-2022年3月29日到期的年度無擔保循環信貸安排包括在公司綜合資產負債表的其他資產中，並在信貸安排期限內攤銷利息費用。 |
該公司遵守其所有與法定最低盈餘、債務與總資本比率、以及在無擔保信貸安排下的RBC比率有關的財務契約。2019年12月31日.
關於進一步討論，見“項目8.財務報表和補充數據”綜合財務報表附註8.應付票據。
E.資本支出
在……裏面2019，該公司的資本支出，包括資本化軟件，大約4 010萬美元主要與信息技術有關。
F.監管資本要求
保險公司必須遵守適用的國家法律法規規定的最低資本要求。紅細胞保險監管機構使用該公式來監測資本和盈餘水平，其目的是捕捉具有不同風險特徵的不同保險行業的作者承擔的風險的不同因素，以及風險差異可能與公司結構、投資政策、再保險安排和若干其他因素有關的類似行業的作者所承擔的風險。該公司定期監測每一家保險公司的紅細胞水平。截至2019年12月31日2018年12月31日和2017年，每一家保險公司都超過了最低要求的RBC水平，由NAIC確定並經國家保險監管機構採納。沒有一家保險公司的紅細胞比率低於400%被授權的控制級別RBC的2019年12月31日, 2018和2017。一般情況下，紅細胞比率為200%或者更少需要某種形式的監管或公司行動。
除其他考慮因素外，業界及規管指引建議，財產及意外保險公司的每年淨保費與法定保單持有人盈餘的比率，不應超過3.0比1。15.4億美元在…2019年12月31日的保費淨額2019的37億美元，保費與盈餘的比率為2.42改為1。
保險公司必須向所在州的保險監管機構提交自己的風險和償付能力評估(ORSA)。在許多項目中，職業風險評估必須涵蓋公司的風險管理政策、公司面臨的重大風險、公司如何衡量、監測、管理和減輕重大風險，以及需要多少經濟和監管資本才能繼續以強有力和健康的方式運作。ORSA旨在被州保險監管機構用來評估保險公司內部風險暴露和風險管理程序的質量，以協助進行以風險為重點的財務檢查和確定保險公司的總體財務狀況。該公司於2019年11月向加州DOI提交了最新的ORSA摘要報告。遵守ORSA要求對公司的合併財務報表沒有重大影響。
該公司經營的每個州的投資主管部門負責對其所在州的保險公司進行定期的金融和市場行為檢查。市場行為檢查通常審查與評級、承保、索賠處理、賬單和其他做法有關的保險法規和條例的遵守情況。
48
下表列出了最近幾次考試的摘要：
國家 | 應試型再轉制 | 本報告所述期間 | 地位 | |||
CA，FL，GA，IL，OK，TX | 協調多國金融 | 2014至2017年 | 收到了所有六個州的最後報告。 | |||
鈣 | 評級和承保 | 2014 | 收到最後報告。 | |||
在這些檢查過程中和結束時，檢查司通常向公司報告調查結果，迄今所報告的結果中沒有一項對公司的財務狀況有重大影響。
表外安排
截至2019年12月31日，公司並無規例S-K 303(A)(4)及其指示所界定的表外安排。
合同義務
公司的重大合同義務2019年12月31日概述如下：
合同義務 (4) | 按期間支付的款項 | ||||||||||||||||||||||||||
共計 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 此後 | |||||||||||||||||||||
(以千計) | |||||||||||||||||||||||||||
債務(包括利息)(1) | $ | 498,750 | $ | 16,500 | $ | 16,500 | $ | 16,500 | $ | 16,500 | $ | 16,500 | $ | 416,250 | |||||||||||||
租賃義務(2) | 51,343 | 14,458 | 12,259 | 9,910 | 6,439 | 3,533 | 4,744 | ||||||||||||||||||||
損失和損失調整費用準備金(3) | 1,921,255 | 1,224,272 | 334,363 | 165,174 | 99,067 | 49,484 | 48,895 | ||||||||||||||||||||
合同債務共計 | $ | 2,471,348 | $ | 1,255,230 | $ | 363,122 | $ | 191,584 | $ | 122,006 | $ | 69,517 | $ | 469,889 | |||||||||||||
__________
(1) | 公司的債務包含各種條款、條件和契約，如果公司違反這些條款、條件和契約，將導致違約，並可能導致加速公司的付款義務。數額與截至2005年12月31日合併資產負債表上的餘額不同2019年12月31日由於上述債務金額包括利息，按規定的4.4%票面利率計算，而不包括債務的貼現和發行成本。 |
(2) | 根據各種不可取消的租賃協議，本公司有義務提供辦公空間、汽車和辦公設備，這些設備在全年的不同日期到期。2028. |
(3) | 損失和損失調整費用準備金是對結清所有未決索賠所需數額的估計，包括IBNR。2019年12月31日。公司根據其歷史經驗和對未來支付模式的預期，估計了這些付款的時間。然而，這些付款的時間可能與上文所列數額相差很大。損失的最終成本可能與記錄的金額有很大的不同，這是公司的最佳估計。該公司認為，儘管支付模式不確定，但業務和現有現金及投資的現金流量足以履行這些義務。有關公司流動性和現金流的更詳細信息，請參閲“第7項.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中的“流動性和資本資源-B.現金流動”。 |
(4) | 該表不包括.的負債720萬美元與税收結算中的不確定性有關，因為公司無法合理估計相關未來付款的時間和金額。 |
49
項目7A.市場風險的定量和定性披露
該公司主要由於其投資和借貸活動而受到各種市場風險風險的影響。主要市場風險敞口是利率、股票價格和信用風險的變化。這些利率和價格的不利變化可能是由於市場流動性的變化或市場對信譽和風險承受能力的看法的變化所致。以下披露反映了對未來業績和經濟狀況的估計可能有所不同。
概述
該公司的投資政策確定了管理市場和投資風險的總體框架，包括對風險管理活動的問責和控制，並規定了適當的投資限制和戰略，考慮到公司子公司的流動性、盈餘、產品概況和監管要求。對投資活動的行政監督主要是通過公司的投資委員會進行的。公司的投資委員會側重於提高税後收益率、減輕市場風險和優化資本以提高盈利能力和回報的戰略。
公司通過使用資產配置、期限和信用評級來管理對市場風險的敞口。資產配置限制對可投資於某一資產類別的資金總額設置限制。固定期限證券投資組合的期限限制對可能採取的利率風險數額進行限制。在規定的容忍範圍內，市場風險的全面日常管理是指投資組合經理根據投資政策確定的可接受邊界在各自市場內買賣。
信用風險
信用風險是由於對手方履行其義務的能力的不確定性造成的。信用風險是通過維持高信用質量的固定期限證券組合來管理的。截至2019年12月31日，對固定到期日證券組合的加權平均信貸質素評級為A+，按公允價值計算，與2018年12月31日.
下表按州列出按公允價值按所持股份的遞減次序排列的市政證券2019年12月31日:
各國 | 公允價值 | 平均評級 | ||||
(以千計) | ||||||
得克薩斯州 | $ | 379,269 | AA- | |||
佛羅裏達 | 246,104 | A+ | ||||
伊利諾斯州 | 212,290 | A | ||||
賓夕法尼亞州 | 151,084 | A+ | ||||
紐約 | 158,754 | A+ | ||||
其他州 | 1,406,707 | A+ | ||||
共計 | $ | 2,554,208 | ||||
在…2019年12月31日，市政證券投資組合在各州之間進行了廣泛的多樣化，持有量最大的州是人口稠密的州，如德克薩斯州和佛羅裏達州。這些資產進一步多樣化，主要是在市、縣、學校、公共工程、醫院和國家一般義務之間。該公司力求儘量減少總體信貸風險，並通過限制對任何特定發行人的敞口，確保多樣化。
應課税固定到期日證券20.6%公司的固定到期日投資組合2019年12月31日. 3.6% 在該公司應納税的固定期限證券中，由美國政府債券組成，這些債券被評級為AAA級在…2019年12月31日. 1.7%公司應納税的固定期限證券，代表0.3%在其固定到期日投資組合中，被評為低於投資等級的2019年12月31日.低於投資等級的問題被公司視為“觀察清單”項目，其狀況在公司的總體投資組合及其投資政策的總體風險管理基礎上進行評估，並評估其在個別發行基礎上收回投資的能力。
股票價格風險
股票價格風險是指公司因股票市場的不利變化而蒙受損失的風險。
在…2019年12月31日，該公司普通股投資的主要目標是當期收益。股權投資的公允價值包括5.864億美元在普通股中，4 970萬美元不可贖回的優先股，以及8 870萬美元私人股本基金。普通股通常根據市場對未來經濟前景的看法進行估值。
50
普通股13.6%2019年12月31日按公允價值計算的投資總額。Beta是一種衡量證券系統(不可多樣化)風險的指標，衡量的是單個證券回報率的百分比變化，即市場回報率的1%變化。
根據股票市場總價值的假設下降，下表説明瞭該公司普通股投資組合總價值在2019年12月31日和2018:
十二月三十一日， | ||||||||
2019 | 2018 | |||||||
(單位：千，平均Beta除外) | ||||||||
平均貝塔 | 0.83 | 0.78 | ||||||
假設股票市場總值下降25% | $ | 121,671 | $ | 84,040 | ||||
假設股票市場總值減少50% | $ | 243,342 | $ | 168,080 | ||||
利率風險
利率風險是指公司因利率相對於利息資產和負債利率特徵的不利變化而蒙受損失的風險。該公司面臨利率風險，因為它將大量資金投資於對利率敏感的資產併發行利息敏感負債。利率風險包括與美國國債收益率和其他關鍵基準的變化有關的風險，以及信用利差擴大和抵押證券信用敞口所導致的利率變化。
固定到期日投資組合2019年12月31日，代表71.7%投資總額2019年12月31日在公允價值下，受利率風險的影響。隨着市場利率的降低，投資組合的價值增加，反之亦然。固定期限資產利息敏感性的一個共同衡量標準是修正期限，即利用期限、息票利率、收益率和贖回條件來計算這些資產產生的所有現金流量的現值，包括利息再投資。期限越長，資產對市場利率波動越敏感。
公司歷來投資於固定期限證券，目標是使税後收益率最大化，持有資產至到期日或贖回日。由於較長期限的資產往往產生較高的當前收益率，公司的歷史投資理念導致了一個期限適中的投資組合。該公司購買的固定期限證券通常附有看漲期權，隨着利率下降，資產的期限進一步縮短。反映預期提前贖回的整個固定期限證券組合的修改期限是預期的。3.2歲在…2019年12月31日，和4.0歲12月31日，2018和2017.
如果利率上升100個基點和200個基點，該公司估計其固定到期證券組合的公允價值為2019年12月31日會減少1.13億美元和2.26億美元分別。相反，如果利率下降，公司固定期限證券組合的公允價值會上升，可能會導致更多公司的固定到期證券被收回，而所謂固定到期證券的收益可能會以較低的收益率再投資，從而降低公司的整體投資收入。
51
項目8. | 財務報表和補充數據 |
合併財務報表索引
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獨立註冊會計師事務所的報告 | 53 |
合併財務報表： | |
截至2019年12月31日和2018年12月31日的合併資產負債表 | 56 |
2019、2018和2017年12月31日終了年度業務綜合報表 | 57 |
截至12月31日2019 2018年和2017年12月31日的股東權益合併報表 | 58 |
截至12月31日2019 2018年和2017年12月31日終了年度現金流動合併報表 | 59 |
合併財務報表附註 | 60 |
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獨立註冊會計師事務所報告
致股東及董事局
汞總公司：
關於合併財務報表的意見
我們審計了截至2019年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日汞公司及其附屬公司(該公司)的合併資產負債表、截至2019年12月31日終了的三年期間的相關業務、股東權益和現金流量綜合報表以及相關附註和財務報表附表。 一、二、四(統稱合併財務報表)。我們認為，合併財務報表按照美國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允地列報了公司截至2019年12月31日和2018年12月31日的財務狀況，以及截至2019年12月31日的三年期間的運營結果和現金流量。
我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據下列標準審計了截至2019年12月31日公司對財務報告的內部控制內部控制-綜合框架(2013年)由特雷德威委員會贊助組織委員會發布，我們在2020年2月12日的報告中對公司財務報告內部控制的有效性發表了毫無保留的意見。
意見依據
這些合併財務報表是公司管理層的責任。我們的責任是根據我們的審計就這些綜合財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。
我們按照PCAOB的標準進行審計。這些準則要求我們規劃和進行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否存在重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是因為錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的數額和披露情況的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和重大估計數，以及綜合財務報表的總體列報方式。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
關鍵審計事項
下文通報的關鍵審計事項是本期間對合並財務報表進行的審計所產生的事項，該事項已通知審計委員會或要求告知審計委員會，且：(1)涉及對合並財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的通報絲毫不會改變我們對合並財務報表的總體看法，我們也沒有就關鍵審計事項或與其有關的賬目或披露提供單獨意見，在下文通報關鍵審計事項。
損失和損失調整費用準備金估計數的評估
如合併財務報表附註1和12所述，公司對損失和損失調整費用準備金(損失準備金)的估算是根據公認的精算方法(方法)進行的。具體而言，損失準備金是根據公司對待決索賠的評估和前幾年損失負債的發展而確定的。截至2019年12月31日，虧損調整費用準備金餘額為19.2億美元。
我們把對損失準備金估計的評估確定為一項重要的審計事項。需要專門的精算技能和知識，以便根據觀察到的歷史模式評估公司對未來索賠、付款和報告模式的估計。需要主觀審計師判斷，以評估公司選擇用於估算損失準備金的方法和假設，例如已支付和發生的損失發展因素。
我們為解決這一關鍵審計問題所執行的主要程序包括以下內容。我們測試了對公司損失準備金過程的某些內部控制，包括對損失準備金估計中使用的方法和假設的選擇的控制。我們還聘用了具有專門技能和知識的精算專業人員，他們協助：
• | 評估公司估算損失準備金的方法，方法是將損失準備金與普遍接受的損失準備金進行比較 |
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精算方法；
• | 利用公司的基本歷史索賠數據對損失準備金進行獨立分析，評估公司對某些業務的估計； |
• | 根據內部經驗和相關行業趨勢，評估公司對剩餘業務的估計結果； |
• | 根據精算方法制定一系列準備金，以評估公司記錄的總虧損準備金； |
• | 評估公司記錄的虧損準備金在開發範圍內的年度變動情況. |
KPMG有限責任公司(KPMG LLP)
自1963年以來，我們一直擔任公司的審計師。
加州洛杉磯
2020年2月12日
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獨立註冊會計師事務所報告
致股東及董事局
汞總公司：
關於財務報告內部控制的幾點看法
我們根據以下規定對截至2019年12月31日的財務報告進行了審計：汞總公司及其子公司(該公司)對財務報告的內部控制內部控制-綜合框架(2013年)特雷德韋委員會贊助組織委員會印發。我們認為，截至2019年12月31日，公司在所有重大方面都對財務報告保持了有效的內部控制，其依據是內部控制-綜合框架(2013年)特雷德韋委員會贊助組織委員會印發。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(美國會計監督委員會)的標準、截至2019和2018年12月31日的公司合併資產負債表、截至2019年12月31日的三年期間的相關業務綜合報表、股東權益和現金流量以及相關附註和財務報表表一、二和四(合併財務報表)，以及我們2020年2月12日的報告，對這些合併財務報表發表了無保留意見。
意見依據
公司管理層負責維持對財務報告的有效內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，這包括在所附的管理部門關於財務報告內部控制的報告中。我們的職責是根據我們的審計，就公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。
我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們規劃和進行審計，以合理保證是否在所有重大方面保持對財務報告的有效內部控制。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估重大弱點存在的風險，並根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作效果。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
財務報告內部控制的定義與侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，目的是根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理的保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)保持記錄，以合理詳細、準確和公正的方式反映公司資產的交易和處置情況；(2)提供合理的保證，證明記錄交易是必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，而且公司的收支只是根據公司管理層和董事的授權進行的；(3)對防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權的公司資產的收購、使用或處置，提供合理的保證。
由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。此外，對未來期間的任何有效性評價的預測都有可能由於條件的變化而導致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能惡化。
KPMG有限責任公司(KPMG LLP)
加州洛杉磯
2020年2月12日
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汞總公司及其附屬公司
合併資產負債表
(單位：千)
十二月三十一日 | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
資產 | |||||||
按公允價值計算的投資： | |||||||
固定到期證券(攤銷費用2 973 276美元；2 969 541美元) | $ | $ | |||||
權益證券(費用648 282美元；544 082美元) | |||||||
短期投資(費用494 060美元；254 518美元) | |||||||
投資總額 | |||||||
現金 | |||||||
應收款： | |||||||
保費 | |||||||
應計投資收入 | |||||||
其他 | |||||||
應收款項共計 | |||||||
再保險可收回款項 | |||||||
遞延政策採購費用 | |||||||
固定資產淨額 | |||||||
經營租賃使用權資產 | — | ||||||
當期所得税 | |||||||
遞延所得税 | |||||||
善意 | |||||||
其他無形資產淨額 | |||||||
其他資產 | |||||||
總資產 | $ | $ | |||||
負債與股東權益 | |||||||
損失和損失調整費用準備金 | $ | $ | |||||
未獲保費 | |||||||
應付票據 | |||||||
應付帳款和應計費用 | |||||||
經營租賃負債 | — | ||||||
遞延所得税 | |||||||
其他負債 | |||||||
負債總額 | |||||||
承付款和意外開支 | |||||||
股東權益： | |||||||
沒有面值或規定價值的普通股： | |||||||
核準的70 000股；已發行和流通的55 358股；55 340股 | |||||||
留存收益 | |||||||
股東權益總額 | |||||||
負債和股東權益合計 | $ | $ | |||||
見所附合並財務報表附註。
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汞總公司及其附屬公司
綜合業務報表
(單位：千，除每股數據外)
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
收入： | |||||||||||
淨保費 | $ | $ | $ | ||||||||
投資淨收益 | |||||||||||
已實現投資收益淨額(損失) | ( | ) | |||||||||
其他 | |||||||||||
總收入 | |||||||||||
費用： | |||||||||||
損失和損失調整費用 | |||||||||||
政策獲取成本 | |||||||||||
其他業務費用 | |||||||||||
利息 | |||||||||||
總開支 | |||||||||||
所得税前收入(損失) | ( | ) | |||||||||
所得税費用(福利) | ( | ) | |||||||||
淨收入(損失) | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
每股淨收入(虧損)： | |||||||||||
基本 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
稀釋 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
見所附合並財務報表附註。
57
汞總公司及其附屬公司
股東權益合併報表
(單位：千)
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
普通股，年初 | $ | $ | $ | ||||||||
行使股票期權收益 | |||||||||||
限制股票單位從股權改為賠償責任 | ( | ) | |||||||||
股份補償費用 | |||||||||||
行使股票期權預扣税 | ( | ) | |||||||||
普通股，年底 | |||||||||||
年初留存收益 | |||||||||||
淨收入(損失) | ( | ) | |||||||||
支付給股東的股息 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
留存收益，年底 | |||||||||||
股東權益總額 | $ | $ | $ | ||||||||
見所附合並財務報表附註。
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汞總公司及其附屬公司
現金流量表
(單位：千)
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
業務活動現金流量 | |||||||||||
淨收入(損失) | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
調整數，以調節業務活動提供的淨收入與現金淨額： | |||||||||||
折舊和攤銷 | |||||||||||
已實現投資(收益)淨損失 | ( | ) | ( | ) | |||||||
應收保費增加額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
再保險可收回款項減少(增加) | ( | ) | ( | ) | |||||||
出售固定資產的收益 | ( | ) | |||||||||
當期和遞延所得税的變化 | ( | ) | ( | ) | |||||||
遞延政策購置費用(增加)減少額 | ( | ) | ( | ) | |||||||
損失和損失調整費用準備金的增加 | |||||||||||
未獲保費的增加 | |||||||||||
應付賬款和應計費用增加(減少) | ( | ) | |||||||||
股份補償 | |||||||||||
其他，淨額 | ( | ) | |||||||||
經營活動提供的淨現金 | |||||||||||
投資活動的現金流量 | |||||||||||
可供出售的固定期限證券： | |||||||||||
購貨 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
銷售 | |||||||||||
看漲期或到期日 | |||||||||||
可供出售的股本證券： | |||||||||||
購貨 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
銷售 | |||||||||||
打電話 | |||||||||||
應付證券和應收證券的變動 | ( | ) | ( | ) | |||||||
短期投資(增加)減少 | ( | ) | |||||||||
購置固定資產 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
出售固定資產 | |||||||||||
其他，淨額 | |||||||||||
用於投資活動的現金淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
來自融資活動的現金流量 | |||||||||||
支付給股東的股息 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
股票期權收益 | |||||||||||
發行高級債券的淨收益 | |||||||||||
貸款和信貸貸款本金的償還 | ( | ) | |||||||||
用於籌資活動的現金淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
現金淨增(減少) | ( | ) | |||||||||
現金： | |||||||||||
年初 | |||||||||||
年底 | $ | $ | $ | ||||||||
補充現金流量披露 | |||||||||||
已付利息 | $ | $ | $ | ||||||||
已繳所得税(已退還)，淨額 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ||||
見所附合並財務報表附註。
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汞總公司及其附屬公司
合併財務報表附註
1. 重大會計政策概述
一般
水星通用公司及其子公司(統稱為“公司”)主要通過以下方式從事個人汽車保險的書寫工作：14 保險公司11 各州，主要是加州。本公司還承保房主、商用車、商業財產、機械保護、消防、雨傘等保險業務。74 %公司的直接保費2019, 2018，和2017，而且大約88 %, 87 %，和85 %私人汽車保險費是在加州寫的2019, 2018，和2017分別。書面保費是指在一個財政期內簽發的保單所收取的保費，這是一項旨在確定生產水平的法定措施。
合併和列報基礎
合併財務報表包括汞總公司及其子公司的賬户：
保險公司 | ||
水星保險公司(“MCC”) | 水星國家保險公司 | |
水星保險公司(“MIC”) | 美國汞保險公司 | |
加州汽車保險公司(“CAIC”) | 美國水星勞埃德保險公司(1) | |
加州通用保險公司 | 水星縣互助保險公司(2) | |
伊利諾斯州汞保險公司 | 佛羅裏達州水星保險公司 | |
格魯吉亞汞保險公司 | 美國水銀賠償公司 | |
格魯吉亞汞賠償公司 | 工人汽車保險公司(“世界人工智能大會”) | |
非保險公司 | ||
水星選擇管理公司 | AIS管理有限責任公司 | |
水星保險服務有限公司 | 汽車保險專家有限責任公司 | |
動物基金有限責任公司(“AFL”)(3) | PoliSeek AIS保險解決方案公司 | |
範奈特資助有限責任公司(“FFL”)(3) | 水星加保險服務有限公司 | |
__________
(1) | 美國水星勞埃德保險公司不是擁有，而是由該公司通過其律師事實上的水星選擇管理公司，公司控制。 |
(2) | 水銀縣互助保險公司不屬於該公司，而是由該公司通過管理合同控制。 |
(3) | 特殊用途投資工具。 |
合併財務報表是按照美國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)編制的，在某些方面不同於提交給保險監管當局的報告。公司間的所有交易和餘額都已被取消。
某些上期數額已重新分類，以符合本期列報方式。
公司沒有其他綜合收入(損失)2019, 2018和2017.
估計數的使用
按照公認會計原則編制財務報表要求管理層作出影響報告的資產和負債數額、財務報表之日或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出數額的估計和假設，這些估計要求公司採用複雜的假設和判斷，而且公司往往必須對固有不確定並可能在以後各期內發生變化的事項的影響作出估計。編制這些合併財務報表時最重要的假設涉及損失準備金和損失調整費用，實際結果可能與這些估計數不同。
60
投資
本公司適用於所有固定到期日及權益證券及短期投資時，符合資格的項目首次認可的公允價值期權。選擇公允價值選擇的主要原因是簡化和成本效益考慮，以及公司擴大使用公允價值計量，以符合財務會計準則委員會(“財務會計準則委員會”)對金融工具會計的長期計量目標。關於公允價值選項的補充信息，見注2.金融工具。
根據公允價值選項按公允價值計量的項目因公允價值變動而產生的損益計入公司綜合業務報表中的已實現投資淨收益(損失)，而投資持有的利息和股息收入按每個計量日按權責發生制確認，並列入公司綜合業務報表的淨投資收益。
固定到期證券包括有固定或可變本金支付時間表的債務證券，可無限期持有，並可作為公司資產/負債戰略的一部分，或根據利率、預期提前付款、風險/報酬特徵、流動性需求、税收規劃考慮或其他經濟因素的變化而出售。固定期限的保費和折扣按第一次調用日期攤銷，並根據預期的提前付款進行調整。抵押貸款支持證券的溢價和折價採用追溯法調整，以適應預期的提前支付，但證券化金融資產中的一些利益攸關方除外，這些權益是用預期方法核算的。
權益證券由不可贖回的優先股組成，普通股的股息收入部分由50 %公司股息扣除，私募股權基金。
短期投資包括貨幣市場賬户、期權和短期債券，它們是評級較高的短期證券，可在一年內贖回。
在正常的投資活動過程中，公司或與可變利益實體(“VIEs”)形成或建立關係。VIE是指這樣一種實體，它的投資者要麼缺乏控制性金融利益的某些基本特徵，比如簡單多數的啟動權，要麼缺乏足夠的資金來資助自己的活動，而沒有其他實體提供資金支持。公司對VIEs進行持續的質量評估，以確定公司在VIE中是否有控制的財務利益，因此是主要受益人。如果公司有能力指導對VIE的經濟績效影響最大的活動，並有義務承擔可能對VIE具有重大意義的損失或從VIE獲得利益的權利，則該公司被視為具有控制性的財務利益。根據公司的評估，如果公司確定自己是主要受益人，則公司在其合併財務報表中合併VIE。
該公司成立特殊用途投資工具，以便利其涉及衍生工具(如總回報互換)、有限合夥公司或私人股本基金等有限責任公司的投資活動。這些特殊用途的投資工具是合併的VIEs，因為公司已經確定它是這些VIEs的主要受益人。債權人不在這些VIEs違約的情況下，向公司提出追索權。公司不對這些重要投資實體的默示或無資金承諾2019年12月31日和2018。本公司向這些VIE提供的財務或其他支持及其損失風險僅限於其抵押品和原始投資。
該公司通過其合併後的VIEs直接或間接地投資於有限合夥公司或有限責任公司，如私人股本基金。這些投資是非合併的VIEs，因為公司已經確定它不是主要的受益人.公司最大的虧損敞口僅限於公司合併資產負債表中包含在權益證券中的總賬面價值。在…2019年12月31日和2018，公司不未兑現的對這些VIEs的無資金承諾，據此，VIEs可以在承諾期內召集公司為購買新的投資和VIEs的費用提供資金。
按照法規的要求，該公司的保險子公司擁有存放在保險部門或類似政府機構的證券，這些部門或類似的政府機構在其獲準以公允價值總額經營業務的州$16 百萬和$15 百萬在…2019年12月31日和2018分別。
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遞延政策採購費用
下表彙總了遞延保單購置費用、攤銷和廣告淨費用：
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(百萬美元) | |||||||||||
遞延保單收購費用攤銷 | $ | $ | $ | ||||||||
淨廣告費用 | |||||||||||
固定資產
固定資產按歷史成本減去累計折舊和攤銷。建築物的使用壽命是30 到40 年數。傢俱、設備和購買的軟件按直線法和加速法折價。3 到7 年數。公司已資本化了與為內部使用而開發的計算機軟件有關的僱員的某些諮詢費用、工資和與工資有關的費用，這些費用在軟件的估計使用壽命內以直線方式攤銷，一般不超過該軟件的使用壽命。7 年數。根據適用的會計準則，資本化不遲於計算機軟件項目基本完成並可供其預期使用的時刻停止。租賃權的改進按資產使用壽命的縮短或相關租賃的使用壽命分期攤銷。
商譽和其他無形資產
商譽和其他無形資產是由於企業收購而產生的，包括購置成本超過購置的有形和無形資產以及所獲得的假定和可識別無形資產的負債。可識別的無形資產包括客户關係價值、商號、軟件和技術以及優惠租賃(均須攤銷)和不攤銷的保險許可證。
保費收入確認
保費收入按保險保護金額按比例按比例確認。保費收入包括在提供服務期間確認的分期付款和其他服務費用。未賺取保費是指書面保費中與未滿保單期有關的部分。未賺取保費主要按比例計算，並按再保險扣除額計算，
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損失和損失調整費用
未支付的損失和損失調整費用是根據公司對待決索賠的評估和前幾年損失負債的發展確定的，其數額估計用於支付已發生的損失和損失調整費用。這些數額包括根據個案對報告的損失和損失調整費用的估計數計算的負債以及對已發生但未報告的此種數額的估計數。由於損失和損失調整費用是重新估算的，估計負債的變化被記作業務費用。賠償責任不包括預期的救助和代位求償，以及未付損失的再保險可收回款項。
估算損失準備金是一個困難的過程，因為許多因素最終會影響到索賠的最終解決，因此也會影響到所需的損失準備金。估算損失準備金的一個關鍵假設是，用於分析準備金的歷史數據在多大程度上能夠預測所發生索賠的最終索賠成本。監管和法律環境的變化、訴訟結果、醫療費用、修復材料成本和勞動力比率等因素都可能影響這一假設。此外，時間可能是保留決定的關鍵部分，因為損失的發生與索賠的支付或解決之間的跨度越長，最終和解金額就越不穩定。相應地，短尾索賠(如財產損害索賠)往往比長尾責任索賠更能合理預測。例如涉及公司人身傷害的保險。管理層認為，損失和損失調整費用的賠償責任足以支付迄今為止發生的損失和損失調整費用的最終淨費用。然而，由於損失準備金的備抵額必然是基於估計數的，因此最終賠償責任可能或多或少超過這些規定。
公司每季度分析損失準備金，主要使用已發生的損失、已支付的損失、平均嚴重程度以及索賠計數編制方法，以及下文所述的廣義線性模型(“GLM”)。在決定使用哪種方法時，公司根據現有數據的成熟程度和保險業務或保險業務範圍內每一特定保險業務的理賠做法，評估每種方法的可信度。公司還可以評估質量因素，如法律或法律裁決中已知的可能影響索賠處理的變化，或可能影響索賠解決的其他外部環境因素或內部因素。在建立損失準備金時，公司通常會分析所有使用的方法的結果，而不是依靠單一的方法。雖然這些方法旨在確定公司政策下索賠的最終損失，但所有精算模型都存在固有的不確定性，因為它們使用歷史數據來預測結果。該公司認為，它所使用的技術為估算損失準備金提供了合理的依據。
• | 這個發生損失法分析歷史上發生的案件損失(案件準備金加已付損失)的發展情況，以估計最終損失。本公司對意外期間發生的損失適用發展因素，以計算最終預期損失。公司認為發生損失法為評估最終虧損提供了合理的依據，特別是在公司經營歷史悠久的更大、更成熟的保險業務中。 |
• | 這個已付損失法分析歷史支付模式，以估計尚未支付的損失數額。 |
• | 這個平均嚴重度法分析歷史損失付款和/或已發生損失除以已結索賠和/或索賠總額，以計算每項索賠的估計平均費用。據此，可以估計每項索賠的預期最終平均費用。這個平均嚴重度法與索賠計數開發方法提供有關通貨膨脹和頻率趨勢的有意義的信息，公司認為這些信息在建立損失準備金方面是有用的。這個索賠計數開發方法分析歷史索賠數量的發展，以估計未來發生的索賠數量的發展，為當前的索賠。公司將這些發展因素應用於按事故期間計算的當前索賠數量，以計算最終預期索賠數量。 |
• | GLM以估計的最終索賠額的百分比確定已結束索賠的每一個百分位數的平均嚴重程度。平均嚴厲適用於未了結的索賠，以估計尚未支付的損失數額。GLM利用了作為已結束索賠的百分位數而不是有限日曆期確定的業務時間，從而抵消了索賠處理時間變化的影響。 |
公司分別分析巨災損失和非災變損失。對於巨災損失，公司一般根據報告的索賠和以往災難的發展預期確定索賠數量，並根據理算人確定的損失準備金和以前類似的平均損失計算每項索賠的平均預期損失。
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災難。對於預計為全部損失的個別財產的巨災損失，公司通常在保單限額內設立準備金。
衍生金融工具
每股收益
所得税
遞延税資產和負債因財務報告基礎與公司資產和負債的各自税基之間的差異以及利用淨營業虧損、資本損失和税收抵免結轉的預期收益而估計的未來税收後果而確認。公司評估其遞延税務資產實現的可能性，並在管理層不認為這些資產比未實現的可能性更大的情況下，確定估值備抵額。遞延税資產和負債的計量採用預期適用於預期收回或解決這些臨時差額年份的應納税收入的已頒佈税率。税率或法律的變動對遞延税資產和負債的影響在包括頒佈日期在內的期間的收益中得到確認。
在…2019年12月31日，該公司的遞延所得税處於負債淨額，其中包括普通所得税和資本遞延所得税福利和費用。在評估公司實現遞延税資產的能力時，管理層考慮的是，某些部分或全部遞延税資產是否更有可能無法實現。遞延税資產的最終變現取決於在税法規定的回收期和結轉期內產生足夠的、具有適當性質的應税收入。管理層在進行這一評估時，考慮了遞延税負債的逆轉、預測的未來適當的應税收入以及税收籌劃策略。該公司相信，透過審慎的税務籌劃策略及產生資本收益，便可取得足夠的收入，以儘量擴大其遞延税項資產的全部利益。雖然無法保證實現，但管理層認為，公司的遞延税金資產更有可能被變現。
再保險
未賺得保險費和未付損失負債在所附合並財務報表中列出，然後再保險再保險扣除再保險。未付損失和未獲保險費分別記在公司綜合資產負債表中的再保險可收回款項和其他資產中。
該公司是巨災再保險條約(“條約”)的締約國，該條約涵蓋範圍廣泛的危險，通過2020年6月30日。“條約”規定$600 百萬在承保的巨災損失超過$40 百萬公司留用限額該條約特別不包括佛羅裏達州的任何商業和加州地震損失的固定財產政策，如房主，但確實涵蓋了火災後的損失，地震。此外，“條約”規定了一次全面恢復覆蓋範圍的限制，並排除了“條約”某些層面的野火造成的損失。
該公司確認了大約賺得的割讓保費$57 百萬, $49 百萬，和$27 百萬在……裏面2019, 2018，和2017分別包括在其合併業務報表中的淨保費中，並將損失和損失調整費用約為$(71 )百萬, $257 百萬，和$90 百萬在……裏面2019, 2018，和2017分別列入其綜合業務報表中的損失和損失調整費用。2019年的負損失和損失調整費用主要是由於重新估算了2018年坎普和伍爾西火災和2017年南加州野火上的巨災損失準備金，包括估計的代位權，這些野火以前是根據“條約”轉讓給再保險公司的，同時也是在條約期間出售公司代位權的結果。
64
2019年第一季度。重估主要使公司的再保險公司受益.更多信息見附註12.損失和損失調整費用準備金。
保險公司作為主要保險人，必須在再保險公司無法履行再保險協議規定的義務的情況下支付損失。
股份補償
所有已批出或修改的股票期權的股票補償費用，均根據其估計的批出日期公平價值計算。公司在該批出的所需服務期內，以直線方式確認這些補償成本，而該等補償費用是指該等期權的歸屬期。四年 .公司估計，在確定每一期間應確認的賠償費用數額時，預計會發生沒收。股票期權授標的公允價值是採用Black-Schole期權定價模型，結合授予日期假設和加權平均公允價值來估算的。
與客户簽訂合同的收入
該公司從與客户簽訂的合同中獲得的收入屬於主題606，是該公司100%擁有的保險公司、汽車保險專家有限公司(“AIS”)和PoliSeek AIS保險解決方案公司的佣金收入。(“Poleek”)，從第三方保險公司獲得。該公司從第三方保險公司獲得的佣金收入約為$16.3 百萬和$16.0 百萬約代表0.4 %和0.5 %截至年底的合併總收入中2019年12月31日和2018，相關費用約為$10.5 百萬每一年結束2019年12月31日和2018。由於公司的佣金收入及其相關支出與綜合財務報表無關，扣除相關費用後的佣金收入包括在公司綜合經營報表的其他收入中，以及根據專題280分部報告的財產和意外事故業務部門的其他收入中(見注20.分段信息)。
AIS和PoliSeek主要從事私人客車、商用汽車和房主業務的保險政策的營銷和銷售。他們的收入主要是從財產保險公司和意外保險公司獲得的佣金收入。作為對保險公司佣金收入的回報，AIS和Poleek的主要履行義務是在保險單生效日期之前完成保單的銷售並將保險單的控制權交付給保險人。出售保險單的總收入在出售完成後確認，保險單有效，因為履行義務的所有實質性方面都得到履行，保險人當時被視為獲得對保險單的控制權。佣金收入受到限制，只有在收到的佣金收入因保單取消而不可能退還保險人的情況下才予以確認。出售完成後未收到的佣金收入被確認為佣金收入，包括在公司綜合資產負債表中的其他應收賬款。應收佣金收入2019年12月31日和2018大約$1.2 百萬.
截至2019年12月31日和2018，公司沒有合同資產、合同負債、獲取或履行合同的資本化成本，或與未確認的收入相關的剩餘履約義務。
最近發佈的會計準則
2018年8月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了2018-15年最新會計準則(“ASU”)，“無形資產-親善和其他內部使用軟件(分主題350-40)，客户對服務合同雲計算安排中發生的實現成本的核算“ASU 2018-15將託管安排(即服務合同)中產生的實施成本資本化的要求與在分主題350-40下開發或獲取內部使用軟件所產生的實施成本資本化的要求相一致。該ASU還需要一個實體。
65
支出託管安排的資本化實施費用，即在託管安排期限內的服務合同，並在損益表中與安排的託管部分(服務)相關的費用在同一項目中列報此類費用，並將現金流量表中資本化實施費用的支付按與託管要素有關的費用的支付方式分類。還要求該實體在財務狀況表中列出資本化的執行費用，列在將提交有關託管安排費用預付款的同一項目中。ASU 2018-15於2020年1月1日對該公司生效，對其合併財務報表和相關披露沒有任何重大影響。
2018年8月，FASB發佈了2018-13年ASU，“公允價值計量(主題820)，披露框架-公允價值計量披露要求的變化“本ASU的修訂要求修改或刪除專題820中的某些現有披露要求，並在該專題中添加某些新的披露要求。此外，ASU允許各實體在考慮公允價值計量披露時行使更大的酌處權。ASU 2018-13於2020年1月1日對該公司生效，對其合併財務報表和相關披露沒有任何重大影響。
2017年1月，FASB發佈了2017-04年度ASU，“無形物品-商譽和其他(主題350)，簡化商譽損害的測試。“ASU 2017-04取消了將商譽隱含公允價值與其賬面價值進行比較的要求，作為商譽減值測試第二步的一部分，並要求實體對報告單位的賬面金額超過公允價值的數額確認減值費用。實體仍可選擇對報告單位進行定性評估，以確定是否有必要進行數量減值測試。ASU 2017-04於2020年1月1日對公司生效，對其合併財務報表和相關披露沒有任何重大影響。
2. 金融工具
綜合資產負債表中記錄的金融工具包括投資、應收票據、其他應收款、出售的期權、總收益互換、應付賬款和應付票據。由於其短期期限，其他應收款和應付帳款的賬面價值接近其公允價值。所有投資在合併資產負債表中均按公允價值記賬。
下表列出金融工具的公允價值：
十二月三十一日 | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
(以千計) | |||||||
資產 | |||||||
投資 | $ | $ | |||||
應收票據 | |||||||
負債 | |||||||
總回報掉期 | |||||||
期權出售 | |||||||
無擔保票據 | |||||||
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投資
本公司適用於所有固定到期日及權益證券及短期投資時，符合資格的項目首次認可的公允價值期權。出售的投資成本按先入先出法確定，已實現損益包括在公司綜合經營報表中的已實現投資淨收益(損失)中。更多信息見附註3.投資。
備註應收
應收票據在2017年8月被確認為土地出售的一部分(關於出售交易的補充信息，見附註5.固定資產)。該公司選擇在該證券首次被承認時將公允價值選項應用於該證券。應收票據的公允價值包括在公司綜合資產負債表的其他資產中，而應收票據公允價值的變動則計入已實現投資收益(損失)淨額公司的綜合經營報表.
期權出售
公司通過上市和場外交易所撰寫有擔保的看漲期權。當公司寫期權時，相當於公司收到的溢價的金額記作負債，隨後調整為所寫期權的當前公允價值。未行使的書面期權到期後收到的溢價被公司視為在到期日投資的已實現收益。如果行使了看漲期權，則將溢價加到出售標的證券的收益中，以確定該公司是否實現了損益。該公司作為期權的作者，承擔書面期權所依據的證券價格出現不利變化的市場風險。有擔保的看漲期權負債包括在公司綜合資產負債表的其他負債中。
總回報互換
總回報掉期的公允價值反映了在合同終止時將收到的按順序交易出售資產或轉移負債的估計數額，其依據是使用諸如利率收益率曲線和信貸利差等投入的模型，這些投入在整個合同期間基本上可以觀察到。
無擔保票據
公司公開交易的公允價值$375 百萬無擔保票據2019年12月31日和2018是從第三方定價服務那裏得到的。
關於估算公允價值所用方法和假設的進一步披露，見附註4.公允價值計量。
3. 投資
下表列出了按公允價值計量的投資公允價值變動所造成的收益(損失)：
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千計) | |||||||||||
固定到期證券 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
權益證券 | ( | ) | |||||||||
短期投資 | ( | ) | |||||||||
(C).class=‘class 1’> | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
67
下表列出了投資銷售實現的毛利(損失)：
截至12月31日的年度， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
(以千計) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
毛額 實現 收益 | 毛額 實現 損失 | 網 | 毛額 實現 收益 | 毛額 實現 損失 | 網 | 毛額 實現 收益 | 毛額 實現 損失 | 網 | |||||||||||||||||||||||||||
固定到期證券 | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||||||||||||||
權益證券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||
短期投資 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||
契約成熟度
在…2019年12月31日，固定到期日債券評級低於投資評級及非評級包括在內。1.3 %按公允價值計算的投資總額。此外，該公司擁有由金融擔保人提高信用的證券，這些證券受市場對擔保人履約能力的不確定影響。如果這些證券的市場流動性變差，確定市政債券的估計公允價值可能會變得更加困難。
下表列出公司固定到期日證券的估計公允價值2019年12月31日預期到期日與合同期限不同，因為借款者可能有權贖回或預支債務，有或不受催繳或提前付款的處罰。
估計市盈率 | |||
(以千等額計) | |||
固定到期證券： | |||
一年或一年以下到期 | $ | ||
一年至五年後到期 | |||
五年至十年後到期 | |||
十年後到期 | |||
共計 | $ | ||
投資收入
下表彙總了淨投資收入：
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千計) | |||||||||||
固定到期證券 | $ | $ | $ | ||||||||
權益證券 | |||||||||||
短期投資 | |||||||||||
投資收入總額 | $ | $ | $ | ||||||||
減：投資費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
投資淨收益 | $ | $ | $ | ||||||||
4. 公允價值計量
該公司採用公平價值等級制度，優先考慮用於衡量公允價值的評估技術的投入。金融工具的公允價值是指在市場參與者使用退出價格在計量日有序交易中出售資產或轉移負債而收到的金額。因此，當市場可觀測數據無法隨時獲得時，公司自己的假設就會反映出市場參與者在計量日在對資產或負債進行定價時將被假定使用的假設。綜合資產負債表上按公允價值記錄的資產和負債按用於衡量公允價值的投入的判斷水平和市場價格可觀察性水平分類如下：
68
一級 | 截至報告日，在活躍市場有相同資產或負債的未調整報價。 |
二級 | 在活躍的市場中，定價投入不是報價，而是基於以下幾點： |
a.活躍市場類似資產或負債的報價； | |
b.非活躍市場相同或類似資產或負債的報價；或 | |
c.截至報告日，可直接或間接觀察到的投入。 | |
三級 | 定價輸入是不可觀測的，對整個公允價值計量具有重要意義，而公允價值的確定需要管理人員做出重大的判斷或估計。 |
在某些情況下，用於衡量公允價值的投入可能屬於公允價值層次的不同層次。在這種情況下，公允價值計量整體下降的公允價值層次中的水平是根據對整個公允價值計量具有重要意義的最低水平投入確定的，因此，三級公允價值計量可以包括可觀測的輸入(第1級或第2級)和不可觀測的輸入(第3級)。公司對整個公允價值計量的特定投入的重要性的評估需要對資產或負債的特定因素進行判斷和考慮。
公司使用截至計量日的價格和輸入，包括市場中斷期間的價格和輸入。在市場中斷期間，對許多儀器而言，觀察價格和輸入的能力可能會降低。這種情況可能導致儀器從一級改為二級，或從二級改為三級。公司在實際事件發生之日或導致轉讓的情況發生變化時，都會識別級別之間的轉移。
金融資產和金融負債的重要估值技術綜述
公司的公允價值計量是以市場方法為基礎的，該方法利用市場交易數據進行相同或類似的工具。
公司獲得未經調整的公允價值97.9 %投資組合的獨立定價服務。的私人股本基金，該基金被列為三級，幷包括在2019年12月31日和2018，該公司根據基金淨值獲得了具體的未經調整的經紀人報價，並在較小程度上從至少從以下方面獲得了不可觀察的投入一 有知識的外部證券經紀人確定公允價值。私人股本基金的公允價值是$1.2 百萬和$1.4 百萬在…2019年12月31日和2018分別。
一級測量-金融資產和金融負債的公允價值是從獨立定價服務機構獲得的，其依據是活躍市場中相同資產或負債的未調整報價。使用額外的定價服務和收盤價進行比較，以確保在對投資組合進行定價時使用合理的公允價值。
美國政府債券/短期債券：：對活躍市場中相同資產使用未經調整的市場價格進行估值。
普通股*由活躍的交易、交易所上市的美國和國際股票證券組成，並根據活躍市場中相同資產未經調整的報價進行估值。
貨幣市場工具*根據活躍市場相同資產未經調整的報價估值。
期權出售*由獨立交易所上市的衍生品組成，這些衍生品根據活躍市場中相同工具的報價進行積極交易和估值。
2級測量-金融資產和金融負債的公允價值是從獨立定價服務機構或外部經紀商獲得的，其依據是活躍市場中類似資產或負債的價格或估價模型，其投入可直接或間接地在資產或負債的整個期間內被觀察到。另外的定價服務被用作比較，以確保在確定投資組合的定價時使用可靠的公允價值。
市政證券：：根據模型或矩陣對活動市場中相同或類似資產的報價等投入進行估值。
按揭證券*由住宅和商業抵押貸款擔保的證券組成，根據模型或矩陣對活躍市場中相同或類似資產的基準收益率、報告交易和經紀人/交易商報價等多種可觀測投入進行估值。該公司持有$18.9 百萬和$24.8 百萬商業按揭證券2019年12月31日和2018分別。
69
公司證券/短期債券：：根據多維模型對活躍市場中相同或類似資產的基準收益率、報告交易、經紀人/交易商報價和發行價差等多個可觀測輸入進行估值。
不可贖回優先股：：根據可觀察的投入(如同一發行人的基礎股票和普通股)對活躍市場中相同或類似的資產進行估值，並在可比的美國國庫券上進行適當的價差。
總回報掉期：：基於多維模型，使用利率收益率曲線、基礎債務/信貸工具等投入，以及活躍市場中類似資產的適當基準息差進行估值，在整個合約期內都可以觀察到。
抵押貸款債務(“CLO”)*根據基本債務工具和活躍市場類似資產的適當基準價差進行估值。
其他資產支持證券*由非抵押資產(如汽車貸款)擔保的證券，基於模型或矩陣對活躍市場中相同或類似資產的基準收益率、報告交易和經紀人/交易商報價進行估值。
應收票據根據可觀察的投入(如基準收益率)進行估值，並根據類似工具的市場報價，考慮所述利率與市場利率之間的差額的任何溢價或折扣。
3級測量-金融資產的公允價值所依據的投入既不可觀測，又對整個公允價值計量具有重要意義，包括在其他地方獲得的評估價格被認為是不良交易水平的任何項目。
私人股本基金*未按資產淨值(“資產淨值”)計量的私募股權基金是根據基金的基礎投資或類似活躍市場上的此類投資的資產估值的，同時考慮到基於基金淨值和至少來自於不可觀測的投入的未調整經紀人報價。一 有知識的外部證券經紀人與流動性假設有關。
基於NAV實用權宜之計的公允價值計量-按資產淨值計算的私人股本基金的公允價值，是根據外部基金經理和第三方管理人的建議，使用資產淨值確定的。公司有限合夥公司或有限責任公司在該基金中的權益淨值是根據基金的管理文件和公認會計原則，根據經理和管理人對所持標的資產的估值確定的。根據適用的會計準則，使用NAV實用權宜之計以公允價值計量的私人股本基金不屬於公允價值等級。這些基金的戰略是向投資者提供當期收入，主要投資於有擔保貸款、CLO或CLO發行人，以及為購買和儲存貸款而設立的工具的股權。該公司已在這些基金中作出了所有的資本貢獻，並擁有不未兑現的承付款項2019年12月31日關於資金。預計這些基金的標的資產將在2019年12月31日起的大約1至10年期間內變現。此外，公司沒有能力在未經普通合夥人或基金經理同意的情況下贖回或撤出資金，或出售、轉讓、質押或轉讓其投資，但將根據基礎資產的清算和基礎資產的利息收益獲得分配。
公司的公允價值金融工具按交易日反映在綜合資產負債表中。相關未實現損益在合併業務報表中確認為已實現投資損益淨額。公允價值計量不按交易成本調整。
70
下表列出按公允價值定期計量的公司資產和負債的資料，並説明公司為確定公允價值而採用的估值方法的公允價值等級：
2019年12月31日 | |||||||||||||||
一級 | 2級 | 三級 | 共計 | ||||||||||||
(以千計) | |||||||||||||||
資產 | |||||||||||||||
固定到期證券： | |||||||||||||||
美國國債 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
市政證券 | |||||||||||||||
按揭證券 | |||||||||||||||
公司證券 | |||||||||||||||
抵押貸款債務 | |||||||||||||||
其他資產支持證券 | |||||||||||||||
固定到期證券總額 | |||||||||||||||
權益證券： | |||||||||||||||
普通股 | |||||||||||||||
不可贖回優先股 | |||||||||||||||
私人股本基金 | |||||||||||||||
按資產淨值計算的私人股本基金(1) | |||||||||||||||
股本證券總額 | |||||||||||||||
短期投資： | |||||||||||||||
短期債券 | |||||||||||||||
貨幣市場工具 | |||||||||||||||
短期投資總額 | |||||||||||||||
其他資產： | |||||||||||||||
應收票據 | |||||||||||||||
按公允價值計算的資產總額 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
負債 | |||||||||||||||
其他負債： | |||||||||||||||
期權出售 | |||||||||||||||
按公允價值計算的負債總額 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
71
(2018年12月31日) | |||||||||||||||
一級 | 2級 | 三級 | 共計 | ||||||||||||
(以千計) | |||||||||||||||
資產 | |||||||||||||||
固定到期證券： | |||||||||||||||
美國國債 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
市政證券 | |||||||||||||||
按揭證券 | |||||||||||||||
公司證券 | |||||||||||||||
擔保債務 | |||||||||||||||
其他資產支持證券 | |||||||||||||||
固定到期證券總額 | |||||||||||||||
權益證券： | |||||||||||||||
普通股 | |||||||||||||||
不可贖回優先股 | |||||||||||||||
私人股本基金 | |||||||||||||||
按資產淨值計算的私人股本基金(1) | |||||||||||||||
股本證券總額 | |||||||||||||||
短期投資： | |||||||||||||||
短期債券 | |||||||||||||||
貨幣市場工具 | |||||||||||||||
短期投資總額 | |||||||||||||||
其他資產： | |||||||||||||||
應收票據 | |||||||||||||||
按公允價值計算的資產總額 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
負債 | |||||||||||||||
其他負債： | |||||||||||||||
總回報掉期 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
期權出售 | |||||||||||||||
按公允價值計算的負債總額 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
__________
(1) 公允價值是用NAV實用權宜之計來衡量的，因此，它不屬於公允價值等級。公允價值數額在本表中列出，以便能夠將公允價值等級與公司綜合資產負債表中提出的數額進行核對。
下表彙總了第三級金融資產公允價值的變化：
私人股本基金 | ||||||||
截至12月31日的年度， | ||||||||
2019 | 2018 | |||||||
(以千計) | ||||||||
期初餘額 | $ | $ | ||||||
收入中包括的已實現淨收益(虧損) | ( | ) | ||||||
安置點 | ( | ) | ||||||
期末餘額 | $ | $ | ||||||
截至12月31日仍持有的資產收益中所列期間的損益總額 | $ | $ | ( | ) | ||||
有不中的公允價值層次結構的級別1、2和3之間的轉換。2019和2018.
在…2019年12月31日和2018，公司沒有任何非金融資產或非金融負債的非經常性公允價值計量。
72
按公允價值披露但未記賬的金融工具
下表列出公司披露但未按公允價值計算的金融工具的賬面價值和公允價值，以及按公允價值等級劃分這類工具的水平：
2019年12月31日 | |||||||||||||||||||
承載價值 | 公允價值 | 一級 | 2級 | 三級 | |||||||||||||||
(以千計) | |||||||||||||||||||
負債 | |||||||||||||||||||
應付票據： | |||||||||||||||||||
無擔保票據 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
2018年12月31日 | |||||||||||||||||||
承載價值 | 公允價值 | 一級 | 2級 | 三級 | |||||||||||||||
(以千計) | |||||||||||||||||||
負債 | |||||||||||||||||||
應付票據： | |||||||||||||||||||
無擔保票據 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
無擔保票據
5. 固定資產
下表列出了固定資產的構成部分：
十二月三十一日 | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
(以千等額計) | |||||||
土地 | $ | $ | |||||
建築物和改善 | |||||||
傢俱和設備 | |||||||
資本化軟件 | |||||||
租賃改良 | |||||||
減：累計折舊和攤銷 | ( | ) | ( | ) | |||
固定資產淨額 | $ | $ | |||||
折舊費用，包括租賃權改進的攤銷$23.2 百萬, $19.9 百萬，和$21.2 百萬為2019, 2018，和2017分別。
2017年8月，該公司完成了約六 位於加利福尼亞州佈雷亞的一英畝土地(“財產”)，總售價約為$12.2 百萬。約$5.7 百萬在總銷售價格中，以期票(“票據”)的形式收到，其餘的以現金形式收到。該票據由第一份信託契據及物業租金轉讓擔保，年利率為3.5 %按月分期付款。該債券將於2020年8月到期，其公允價值包括在該公司綜合資產負債表的其他資產中。在公司的現金流量表中只報告了不包括附註的財產總銷售價格中的現金部分。本公司綜合經營報表中的其他收入確認了從票據中賺取的利息。該公司確認了大約一筆收益$3.3 百萬在銷售交易中，該交易包括在其合併業務報表中的其他收入中。
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6. 遞延政策採購費用
推遲的政策採購費用如下：
十二月三十一日 | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千計) | |||||||||||
餘額，年初 | $ | $ | $ | ||||||||
政策採購費用遞延 | |||||||||||
攤銷 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
年終餘額 | $ | $ | $ | ||||||||
7. 租賃
該公司於2019年1月1日採用ASU 2016-02“租約(主題842)”，取代了“會計準則編纂指南”(“ASC”)840“租約”，採用了經修改的回顧性過渡，並對截至生效日的留存收益期初餘額(“生效日期法”)進行了累積效應調整。根據生效日期法，2019年以前各期間報告的財務結果保持不變。此外，公司選擇了在新標準的過渡指導下允許的一攬子實際權宜之計，使公司不重新評估(A)安排是否包括租約、(B)租約分類和(C)初始直接費用。採用新標準後，業務租賃使用權(ROU)資產和經營租賃負債約為$41 百萬和$43 百萬，分別在公司的經營租約通過之日。近似差$2 百萬經營租賃ROU資產與經營租賃負債之間的關係是將遞延租金負債(直線式租金費用與根據租約支付的租金金額之間的差額)重新歸類為在採用之日從其他負債中的經營租賃ROU資產。該公司沒有任何累積效應調整的結果，採取.
本公司擁有用於保險業務和行政職能的辦公空間、某些僱員和一般用途的汽車以及打印機和計算機等辦公設備的經營租賃。截至2019年12月31日，該公司的租約的剩餘條款範圍從不到1 年大約8 年數。這些租約可載有定期調整根據此類租賃協議適用的費率和收費的規定。這些費率和收費也可能因公司的使用水平而有所不同。其中某些租約包括一個或多個延長或提前終止的選擇，這些選擇的行使由公司自行決定。某些租約還包括購買租賃財產的選擇。本公司的租賃協議不包含任何剩餘價值擔保。
公司決定一項安排在開始時是否為租賃。經營租賃包括在經營租賃ROU資產和經營租賃負債在公司的綜合資產負債表中。ROU資產代表公司在租賃期間使用基礎資產的權利，而租賃負債則表示公司有義務支付租約所產生的租金。經營租賃ROU資產和負債是根據租賃期內租賃付款的估計現值在租賃開始日期確認的。
該公司在確定租賃付款的現值時使用其辦公空間和辦公設備租賃的估計增量借款率，因為租賃中隱含的利率並不能隨時用於此類租賃。該公司在計算其增量借款利率時，考慮到其最近的債務發行情況以及具有類似特徵的票據的公開數據。就汽車租賃而言，公司在確定租賃付款的現值時，使用租賃開始日租賃中隱含的費率，因為在此類租賃中提供了易於確定的隱性費率。公司的租賃條款包括在合理地確定它將行使該選擇權的情況下延長或終止租約的選擇。本公司不使用短期租約豁免的實用權宜之計，並將所有租約記錄在資產負債表上，包括12個月或更短期限的租約。公司將租賃和非租賃部分作為其所有租約的單一租賃部分進行核算。定期租賃付款的租賃費用在租賃期限內按直線確認.
74
租賃費用的組成部分如下：
年終 | ||||||
租賃成本 | 分類 | 2019年12月31日 | ||||
(以千計) | ||||||
經營租賃成本(1) | 其他業務費用 | $ | ||||
可變租賃成本(1) | 其他業務費用 | |||||
租賃費用總額 | $ | |||||
__________
(1) 包括短期租約，這是不重要的。
與租賃有關的補充資產負債表信息如下：
2019年12月31日 | ||||
(以千計) | ||||
經營租賃ROU資產 | $ | |||
經營租賃負債 | ||||
加權平均租賃期限和貼現率如下：
2019年12月31日 | |||
加權平均剩餘租賃期限(以年份為單位)： | |||
.class=‘class 3’>商業租賃 | |||
加權平均貼現率： | |||
.class=‘class 3’>商業租賃 | % | ||
與租賃有關的補充現金流和其他信息如下：
年終 | ||||
2019年12月31日 | ||||
(以千計) | ||||
為計算租賃負債所包括的數額支付的現金： | ||||
(B)從經營租賃中獲得更高價值的業務現金流量 | $ | |||
以租賃負債換取的ROU資產： | ||||
.class=‘class 3’>商業租賃 | ||||
租賃負債到期日2019年12月31日情況如下：
年 | 經營租賃 | |||
(以千等額計) | ||||
2020 | ||||
2021 | ||||
2022 | ||||
2023 | ||||
2024 | ||||
2025年及其後 | $ | |||
商業合同 | $ | |||
減：估算利息 | ||||
自願 | $ | |||
截至2019年12月31日，該公司有額外的經營租賃承諾尚未開始
75
約$2 百萬每個租期大約從1 年到3 年數。這些經營租賃將於2020年開始。
與ASC專題通過前各時期有關的披露情況842
根據本公司各項租賃協議確認的租金費用總額為$14.9 百萬和$14.8 百萬為2018和2017分別。下表列出了今後經營租賃的最低承諾。 2018年12月31日:
截至12月31日的年度， | 經營租賃 | |||
(以千等額計) | ||||
2019 | $ | |||
2020 | ||||
2021 | ||||
2022 | ||||
2023 | ||||
此後 | ||||
8. 應付票據
下表列出公司應付票據的資料：
十二月三十一日， | ||||||||||||||
貸款人 | 利率 | 過期 | 2019 | 2018 | ||||||||||
(以千計) | ||||||||||||||
高級無擔保票據(1) | 公開交易 | 4.40% | 2027年3月15日 | $ | $ | |||||||||
無擔保信貸安排(2) | 美國銀行和富國銀行 | 倫敦銀行同業拆借利率加112.5-162.5基點 | 2022年3月29日 | |||||||||||
總本金 | ||||||||||||||
減去未攤銷的貼現和債務發行成本(3) | ||||||||||||||
共計 | $ | $ | ||||||||||||
__________
(1) | 2017年3月8日，該公司完成了公共債券發行$ |
(2) | 2017年3月29日，該公司簽訂了一項無擔保信貸協議，提供最多可達$ |
(3) | 未攤銷的貼現和債券發行成本與公開交易有關。$ |
76
在無擔保信貸安排下，該公司遵守其所有有關最低法定盈餘、債務與總資本比率以及基於風險的資本比率的財務契約。2019年12月31日.
未來五年及其後每五年的債務到期日2019年12月31日如下：
成熟期 | 數額 | |||
(單位：千) | ||||
2020 | $ | |||
2021 | ||||
2022 | ||||
2023 | ||||
2024 | ||||
此後 | ||||
共計 | $ | |||
9. 衍生金融工具
該公司面臨與其正在進行的業務運作有關的某些風險。利用衍生工具管理的主要風險是股票價格風險和利率風險。各種股票證券的股票合同(出售的期權)旨在管理與預測購買或出售這類證券有關的價格風險。
該公司還簽訂衍生合同，以提高其投資組合的回報。
2014年2月13日，該公司組建併合並的一種特殊用途投資工具凡奈特資金有限責任公司(“FFL”)與花旗銀行簽訂了總回報互換協議。該協定最初的任期為一年，但須定期延長。2018年7月，該協議延長至2020年1月24日。2019年第四季度，基本債務被清償，FFL和花旗銀行之間的總回報互換協議被終止。根據該協議，FFL收到了應付花旗銀行的基本債務的等值收入，並向花旗銀行支付了相關債務的未償名義金額的利息。返回交換的總安全性大約由以下幾個方面來保證：$31 百萬美國國債作為抵押品，包括在綜合資產負債表上的短期投資中。該公司支付的利息相當於倫敦銀行同業拆借利率加2018年1月協議續約前128個基點、倫敦銀行同業拆借利率加2018年1月延長至2018年7月後120個基點至2018年7月延長至2019年12月後105個基點。$100 百萬的基本債務2018年12月31日.
2013年8月9日，公司成立併合並的特殊用途投資工具動畫基金有限責任公司(Afl)與花旗銀行簽訂了為期三年的總回報互換協議，有效期延長至2018年2月17日。2017年6月和7月期間，基本債務被清償，AFL與花旗銀行之間的總回報互換協議於2017年6月和7月終止。根據該協議，AFL收到了應付花旗銀行的相關債務的等值收入，並向花旗銀行支付了相關債務未付名義金額的利息。返回交換的總安全性大約由以下幾個方面來保證：$40 百萬美國國債作為抵押品，包括在綜合資產負債表上的短期投資中。該公司在2017年1月協議修訂前支付了相當於libor+135個基點的利息，並在修訂後至2017年7月支付了相當於128個基點的利息。$152 百萬截至2016年12月31日的基本債務。
下表列出合併資產負債表中衍生產品公允價值的位置和數額，以及合併業務報表中的衍生產品損益情況：
負債衍生產品 | |||||||
2019年12月31日 | 2018年12月31日 | ||||||
(以千計) | |||||||
出售期權-其他負債 | $ | $ | |||||
總回報掉期-其他負債 | |||||||
總衍生物 | $ | $ | |||||
77
在收入中確認的收益(損失) | |||||||||||
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千計) | |||||||||||
總回報掉期-已實現投資收益淨額(損失) | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||
出售的期權-已實現投資收益淨額(損失) | |||||||||||
共計 | $ | $ | $ | ||||||||
出售的大多數期權都是有擔保的。該公司根據法定法規為保險子公司所允許的增強型收入戰略，對其持有的基礎權益頭寸進行有擔保的贖回。該公司通過嚴格的資本限制和各行業的資產多樣化來管理與有擔保呼叫相關的風險。關於股權合同的更多披露，見附註4.關於出售期權的額外披露的公允價值計量。
10. 商譽和其他無形資產
善意
期間，商譽的賬面價值並無改變。2019和2018。商譽每年進行減值審查，如果存在潛在的損害指標，則更頻繁地審查商譽。期間沒有發現任何損傷指標2019和2018。公司的所有商譽都與財產和意外事故業務部門有關(有關報告業務部門的其他信息，請參閲注20.分部信息)。
其他無形資產
下表列出了其他無形資產的構成部分：
總運力 金額 | 累積 攤銷 | 淨攜帶 金額 | 有用壽命 | ||||||||||
(以千計) | (按年份計算) | ||||||||||||
截至2019年12月31日 | |||||||||||||
客户關係 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||
商品名稱 | ( | ) | |||||||||||
技術 | ( | ) | |||||||||||
保險許可證 | — | 不定式 | |||||||||||
無形資產共計，淨額 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||
截至2018年12月31日 | |||||||||||||
客户關係 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||
商品名稱 | ( | ) | |||||||||||
技術 | ( | ) | |||||||||||
保險許可證 | — | 不定式 | |||||||||||
無形資產共計，淨額 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||
每年對其他無形資產進行減值審查，如果存在潛在的減值指標，則更頻繁地審查。期間沒有發現任何損傷指標2019和2018.
其他有一定使用期的無形資產，在其使用年限內按直線攤銷。其他無形資產攤銷費用為$5.1 百萬, $5.5 百萬，和$5.4 百萬截至12月31日，2019, 2018，和2017分別。使用壽命確定的無形資產中，沒有一項預計具有剩餘價值。
78
下表列出截至2005年12月31日與其他無形資產有關的未來攤銷費用估計數。2019年12月31日:
截至12月31日止的年度 | 攤銷費用 | ||
(以千等額計) | |||
2020 | $ | ||
2021 | |||
2022 | |||
2023 | |||
2024 | |||
此後 | |||
共計 | $ | ||
11. 所得税
所得税規定
該公司及其子公司提交了一份合併的聯邦所得税申報表。所得税費用(福利)包括以下組成部分：
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千計) | |||||||||||
聯邦制 | |||||||||||
電流 | $ | $ | $ | ||||||||
遞延 | ( | ) | |||||||||
$ | $ | ( | ) | $ | |||||||
國家 | |||||||||||
電流 | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||
遞延 | ( | ) | ( | ) | |||||||
$ | ( | ) | $ | $ | |||||||
共計 | |||||||||||
電流 | $ | $ | $ | ||||||||
遞延 | ( | ) | |||||||||
共計 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
根據2017年“減税和就業法”(“法案”)，公司的遞延税資產和負債採用21%的新公司税率計量2019年12月31日, 2018和2017年。最後幾年2019年12月31日2018年，該公司使用的是21%的新公司税税率，而不是35%的頒佈前公司税率。此外，2018年，由於管理和預算辦公室作出的一項決定，該公司撤銷了先前記錄的臨時6.6%對其替代最低税額(“AMT”)的扣減，最初的結果是廢除了公司AMT，並將AMT信用轉到當前應收税款，作為可退還的抵免。
在計算應納税所得額時，財產保險公司和意外保險公司通過損失和損失調整費用減少承保收入。與未付損失有關的損失扣減額按利率和美國財政部規定的損失支付方式貼現。該法根據公司債券收益率曲線將規定的利率改為利率，並延長了支付損失模式的適用期限。這些變動在2017年以後的課税年度生效，並須遵守一項過渡規則，將通過應用這些變化而確定的額外納税額與自2018年開始的其後8年的先前計算數額進行分攤。該公司記錄的遞延税額調整總額約為$8.6 百萬在…2018年12月31日與根據2018年國內税務局公佈的指導意見列入該法的未付損失貼現變動有關。截至2019年12月31日，與未付損失貼現變動有關的遞延税款負債餘額為$6.7 百萬.
79
T下表根據合併經營報表中公司實際税收費用(福利)的法定比率對税款(福利)進行了核對：
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千計) | |||||||||||
2019年和2018年的計算税收支出(福利)為21%，2017年為35% | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
免税利息收入 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
已收股息扣除額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
國家税收(福利)費用 | ( | ) | |||||||||
非抵扣費用 | |||||||||||
聯邦税收應急準備金的變動 | ( | ) | |||||||||
聯邦税率變化的累積影響 | ( | ) | |||||||||
(2018年逆轉)2017年固存導致AMT貸款結轉減少 | ( | ) | |||||||||
其他，淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
所得税費用(福利) | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
遞延所得税
遞延税資產和負債是根據財務報告基礎與公司資產和負債的各自税基之間的差異以及利用淨營業虧損、資本損失和税收抵免結轉的預期收益而估算的未來税收後果而確認的。遞延税資產的最終實現取決於在税法規定的回收期和結轉期內產生足夠的適當性質的應税收入。管理層在進行這一評估時，考慮了遞延税負債的逆轉、預測的未來適當的應税收入以及税收籌劃策略。該公司相信，透過審慎的税務籌劃策略及產生資本收益，便可取得足夠的收入，以儘量擴大其遞延税項資產的全部利益。
下表列出公司遞延税資產和負債淨額的重要組成部分：
十二月三十一日 | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
(以千計) | |||||||
遞延税款資產： | |||||||
未獲淨保費的20% | $ | $ | |||||
為課税目的而扣除損失儲備及可收回的打撈及代位求償 | |||||||
減記減值投資 | |||||||
應計費用 | |||||||
按公允價值計算的證券未變現淨虧損徵税資產 | |||||||
其他遞延税款資產 | |||||||
遞延税款資產總額 | |||||||
遞延税款負債： | |||||||
遞延政策採購費用 | ( | ) | ( | ) | |||
按公允價值計算的證券未實現淨收益的税收負債 | ( | ) | |||||
超過賬面折舊的税項折舊 | ( | ) | ( | ) | |||
保險子公司未分配收益 | ( | ) | ( | ) | |||
超過賬面攤銷的攤銷 | ( | ) | ( | ) | |||
其他遞延税款負債 | ( | ) | ( | ) | |||
遞延税款負債總額 | ( | ) | ( | ) | |||
遞延税(負債)資產淨額 | $ | ( | ) | $ | |||
80
所得税的不確定性
該公司在其納税申報表中確認與所採取或預期採取的職位有關的税收優惠，但前提是這些職位“更有可能--而不是--不可持續”。一旦達到這一門檻，公司對其預期税收利益的計量將在其財務報表中得到確認。
有一個$4.6 百萬減少與税收不確定因素有關的未確認的税收福利總額2019。這一減少是由於在研究和發展、聯邦税收抵免和根據管理層的判斷和現有最新信息確定的州税收分配問題上採取的税收立場造成的。公司預計，在下一年度，未獲確認的税收優惠的任何變動都不會對其合併財務報表產生重大影響12個月.
該公司及其子公司向國內税務局和各州税務當局提交所得税申報表。主要徵税管轄區仍需審查的納税年度是2016年至2018年聯邦税收，2011年至2018年加州税收。在2003至2010納税年度，該公司於2017年12月與加州特許税局(簡稱FTB)達成了一項決議，並支付了$4.6 百萬根據FTB提供並由公司簽署的結算協議協商結算金額。和解協議於2018年獲得加州總檢察長的批准。該公司認為，2003至2010納税年度的決議有可能為FTB為未來納税年度提出的未來審計評估提供指導。
該公司目前正在接受FTB的審查，涉及2011至2016課税年度。就2011至2013納税年度而言，FTB向該公司發出了擬議評估通知(“NPAs”)，該公司於2018年提交了正式抗議。如果未能達成合理的和解，該公司打算尋求其他選擇，包括與FTB舉行正式聽證會，向加州税務上訴辦公室提出上訴，或在高等法院提起訴訟。在2014至2016課税年度，該公司收到與該公司加州分攤係數有關的審計問題陳述單(“AIPS”)。該公司於2019年12月接受了擬議的調整。
該公司認為，這些檢查和評估的決議不會對合並財務報表產生重大影響。
下表對未確認的税收福利的期初餘額和期末餘額進行了核對：
十二月三十一日， | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
(以千等額計) | |||||||
1月1日結餘 | $ | $ | |||||
根據與以下方面有關的税種增加(減少)： | |||||||
第二，第二，二 | |||||||
.class=‘class 3’>再 | ( | ) | |||||
12月31日餘額 | $ | $ | |||||
如果未確認的税收福利得到確認，$7.2 百萬和$11.5 百萬，包括應計利息、罰款和與未獲確認的税收福利有關的聯邦税收優惠，將影響公司的實際税率2019年12月31日和2018分別。
公司將與未確認的税收利益有關的利息和罰款確認為所得税的一部分。公司確認與利息和罰金有關的應計淨費用(福利)約為$(0.1 )百萬, $0.5 百萬，和$(1.1 )百萬最後幾年2019年12月31日, 2018和20172019和2017年終了年度的淨福利主要是由於FTB最近更新了2014至2016年納税年度的應計利息和罰金，並分別與FTB就2003至2010課税年度達成了和解。該公司的應計利息和罰金餘額約為$2.8 百萬和$2.9 百萬在…2019年12月31日和2018分別。
81
12. 損失和損失調整費用準備金
下表列出損失和損失調整費用準備金中的活動：
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千計) | |||||||||||
1月1日準備金總額 | $ | $ | $ | ||||||||
減去未付損失的再保險可收回款項 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
1月1日準備金淨額 | |||||||||||
與以下方面有關的損失和損失調整費用： | |||||||||||
當年 | |||||||||||
往年 | |||||||||||
已發生損失和損失調整費用共計 | |||||||||||
與以下方面有關的損失和損失調整費用支付： | |||||||||||
當年 | |||||||||||
往年 | |||||||||||
付款總額 | |||||||||||
12月31日準備金淨額 | |||||||||||
未付損失的再保險可收回款項 | |||||||||||
截至12月31日的準備金總額 | $ | $ | $ | ||||||||
前幾年保險事件準備金的增加2019大約$9.8 百萬主要原因是加州汽車保險業務的國防和成本控制費用高於估計數，部分由公司某些其他保險業務的往年損失和損失調整費用準備金(包括巨災損失)的有利發展所抵消。
前幾年保險事件準備金的增加2018大約$93.1 百萬主要原因是加州汽車損失高於估計，其原因是嚴重程度超過了對人身傷害索賠的預期，以及加州汽車保險業務中的國防和成本控制費用高於估計。
前幾年保險事件準備金的增加2017大約$54.4 百萬主要原因是加州汽車和財產保險公司的損失高於估計，這些公司在包括人身傷害和財產損害在內的責任保險方面的損失嚴重程度較高，而且調整損失的費用高於先前的估計。
該公司記錄的巨災損失約為再保險損失淨額$53 百萬, $67 百萬，和$79 百萬在……裏面2019, 2018，和2017分別。發生的災難事件造成的災難損失2019總計約$57 百萬, w沒有用於這些損失的再保險福利，因此主要來自加州的野火和冬季風暴，德克薩斯州的颶風，以及中西部的龍捲風、風和冰雹風暴。這些損失被大約的有利發展部分抵消。$4 百萬關於前幾年的巨災損失，主要是由於公司在營地和伍爾西火災中保留部分損失的減少，下文將對此作進一步説明。再保險前的巨災損失總額約為$289 百萬在……裏面2018主要是由北加州和南加州的野火以及幾個州與天氣有關的災難造成的。再保險前的巨災損失總額約為$168 百萬在……裏面2017，主要是由北加州和南加州的野火、加利福尼亞的嚴重暴雨以及德克薩斯、佛羅裏達和佐治亞州颶風的影響造成的。
在2019年第一季度，該公司完成了與2018年坎普和伍爾西火災以及2017年託馬斯火災(這是“2017年南加州大火”的組成部分)有關的代位權出售給第三方的工作。該公司的再保險公司是這項交易的主要受益者，因為他們根據“條約”的條款承擔了大部分損失。該公司重新估算了2018年營地和伍爾西火災以及2017年南加州火災的總損失和淨損失，並同時估算了這些災難造成的總損失，在計算了代位求償權的轉讓和作為正常保留程序的一部分對索賠準備金所作的調整之後，大約是$208 百萬，其在再保險福利之後的總淨損失約為$40 百萬在…(一九二零九年三月三十一日).公司大約受益於$10 百萬，2019年第一季度因出售代位權而產生的税前，包括因正常保留程序而對相關索賠進行的調整、減少公司在坎普和伍爾西火災中保留的部分損失，以及確認的恢復保險費減少。
82
以下是截至目前為止發生的和已支付的索賠的發展情況：2019年12月31日，不包括再保險，累積索賠頻率和未報告的已發生負債總額，加上對報告的索賠的預期發展，包括在我們的兩大產品線：汽車和房主業務線發生的索賠淨額中。由於所提供的資料僅涉及這兩個主要產品系列，下表所列的已發生和已支付的索賠發展總額與上表所列的發展總額不相對應，後者涉及所有產品線，幷包括未分配的索賠調整費用。報告的索賠的累計數量為未了結的索賠、已付款的索賠和未付款的已結束的索賠。它不包括未報告索賠的估計數額。索賠的數量以索賠事件(例如車禍或風暴損害)來衡量，單個索賠事件可能導致一個以上的索賠報告。公司將一項不產生賠償責任的索賠視為未付款而結案的索賠。
截至年度的已發生和已支付索賠發展情況2010年12月31日到2018作為未經審計的補充資料列報。
再保險(汽車保險)後發生的損失和分配的損失調整費用 | 截至2019年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
已發生但未報告的負債總額 | 報告的索賠累計數目 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
事故年份 | 截至12月31日， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2010(1) | 2011(1) | 2012(1) | 2013(1) | 2014(1) | 2015(1) | 2016(1) | 2017(1) | 2018(1) | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(以千計) | (以千計) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2010 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2011 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2012 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
共計 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
__________
(1) 這些年的信息2010到2018顯示為未經審計的補充信息。
累計已付損失和分配的損失調整費用，扣除再保險(汽車保險) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
截至12月31日， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
事故年份 | 2010(1) | 2011(1) | 2012(1) | 2013(1) | 2014(1) | 2015(1) | 2016(1) | 2017(1) | 2018(1) | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
(以千計) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2010 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||
2011 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2012 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
共計 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2010年前所有未償負債，再保險淨額 | ( | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
損失和分配損失調整費用準備金，再保險淨額 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
__________
83
(1) 這些年的信息2010到2018顯示為未經審計的補充信息。
已發生的損失和分配的損失調整費用，扣除再保險(房主保險) | 截至2019年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
已發生但未報告的負債總額 | 報告的索賠累計數目 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
事故年份 | 截至12月31日， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2010(1) | 2011(1) | 2012(1) | 2013(1) | 2014(1) | 2015(1) | 2016(1) | 2017(1) | 2018(1) | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(以千計) | (以千計) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2010 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2011 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2012 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
共計 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
__________
(1) 這些年的信息2010到2018顯示為未經審計的補充信息。
累計已付損失和分配的損失調整費用，扣除再保險(房主保險) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
截至12月31日， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
事故年份 | 2010(1) | 2011(1) | 2012(1) | 2013(1) | 2014(1) | 2015(1) | 2016(1) | 2017(1) | 2018(1) | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
(以千計) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2010 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||
2011 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2012 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
共計 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2010年前所有未償負債，再保險淨額 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
損失和分配損失調整費用準備金，再保險淨額 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
__________
(1) 這些年的信息2010到2018顯示為未經審計的補充信息。
以下是關於截至目前為止的平均歷史索賠期限的未經審計的補充資料：2019年12月31日.
按年齡、再保險淨額分列的已發生索賠的年平均支付百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||
年數 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | ||||||||||||||||||||
汽車保險 | % | % | % | % | % | % | % | % | % | % | ||||||||||||||||||||
84
按年齡、再保險淨額分列的已發生索賠的年平均支付百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||
年數 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | ||||||||||||||||||||
房主保險 | % | % | % | % | % | % | % | % | % | % | ||||||||||||||||||||
支出淨額和已付索償發展表與合併資產負債表中的索賠責任和索賠調整費用的對賬情況如下：
核對已發生和已付索賠的披露情況
對損失和損失調整費用準備金
2019年12月31日 | ||||
(以千計) | ||||
未清負債淨額 | ||||
汽車保險 | $ | |||
房主保險 | ||||
世界人工智能大會汽車保險 | ||||
其他短期保險項目 | ||||
損失和損失調整費用準備金，扣除未付損失的再保險可收回款項 | ||||
未付損失的再保險可收回款項 | ||||
汽車保險 | ||||
房主保險 | ||||
其他短期保險項目 | ||||
未付損失再保險可收回款項共計 | ||||
短期以外的保險線路 | ||||
未分配的索賠調整費用 | ||||
總損失和損失調整費用準備金 | $ | |||
13. 股利
下表列出股東支付的股息：
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千兆單位計，每股數據除外) | |||||||||||
已付總額 | $ | $ | $ | ||||||||
每股支付 | $ | $ | $ | ||||||||
保險公司受其住所國制定的財務能力準則約束，保險公司法定未轉讓盈餘的股息支付受到限制，但須受某些法定限制。2019年12月31日，該公司的保險子公司獲準支付大約$151 百萬分紅2020上述法規可能會間接限制公司支付股東股息的能力。2019, 2018，和2017，保險公司向水星公司支付普通股息$114 百萬, $135 百萬，和$109 百萬分別。
在……上面2020年2月7日，董事會宣佈$0.6300 應付季度股息2020年3月31日對記錄在案的股東2020年3月17日.
14. 法定餘額和會計慣例
保險公司按照其所在國保險部門規定或允許的會計慣例編製法定財務報表。法定會計慣例主要包括國家保險專員協會作為法定會計原則發表的會計準則。
85
(“國家會計準則”)，以及國家法律、法規和一般行政規則。允許的法定會計慣例包括所有未如此規定的會計慣例。2019年12月31日，保險公司並沒有採用任何經批准的法定會計實務。
下表列出向監管當局報告的保險公司法定淨收入、法定資本和盈餘：
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千計) | |||||||||||
法定淨收入(1) | $ | $ | $ | ||||||||
法定資本和盈餘 | $ | $ | $ | ||||||||
__________
(1) | 法定淨收入反映了與公認會計原則淨收入的差異，包括投資組合的公允價值因採用公允價值期權而發生的變化。 |
15. 利潤分享計劃和年度現金獎金
公司員工有資格成為利潤分享計劃(“計劃”)的成員。公司可根據董事會的選擇向該計劃繳納年度繳款，繳款不得超過該計劃年度公司淨收益或該日留存收益的較大數額。此外，年度繳款不得超過相當於15 %本計劃下所有參與者在該年度內支付或應計的補償。不捐款是在過去作出的。三年.
該計劃包括僱員可根據“國內收入法典”第401(K)節選擇推遲薪金。$9.9 百萬, $9.0 百萬，和$8.6 百萬為2019, 2018，和2017分別。
該計劃還包括一項僱員股票所有權計劃，主要涵蓋所有僱員。董事會授權該計劃在公開市場購買公司普通股，分配給計劃參與者。不購買是在過去三年.
該公司還根據每個接受者和整個公司的業績標準，向所有符合條件的員工提供全公司範圍的現金獎金，公司業績目標是根據公司保費增長和合並比率確定的。不 不向所有符合條件的員工支付公司範圍內的現金獎金。2019, 2018，和2017.
16. 股份補償
2015年2月，該公司通過了2015年獎勵獎勵計劃(“2015年計劃”)，取代了2015年1月到期的2005年股權獎勵計劃(“2005年計劃”)。2015年計劃在2015年5月舉行的公司股東年會上獲得批准。最大限度4,900,000 “2015年計劃”規定的普通股是在行使股票期權、股票增值權和其他獎勵時，或在RSU或遞延股票授標歸屬時，核準發行的。2019年12月31日，公司70,000 已批出及未償還的股票期權4,830,000 根據2015年計劃可用於未來贈款的普通股份額。
86
下表列出了與公司股份獎勵有關的收到的現金、確認的補償費用和超額税收支出(福利)的摘要：
截至12月31日的年度， | ||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||
(以千計) | ||||||||||||
從股票期權活動中收到的現金 | $ | $ | $ | |||||||||
補償成本，所有基於股份的獎勵 | ||||||||||||
超額税收(福利)費用，所有股份獎勵 | ( | ) | ||||||||||
股票期權獎
股票期權獎勵可按以下比率行使25 %每年自獲批出之日起計一年內，按批出當日公司股票的收盤價批出，並在批出當日屆滿10 年數.
2018年2月，公司董事會賠償委員會共授予80,000 股票期權四 根據2015年計劃，高級管理人員將獲得四年的必要服務期限。10,000 其中的股票期權在一名高級管理人員離職後於2019年2月被沒收。這些股票期權的公允價值是在授予之日使用一個封閉形式的期權估價模型(Black-Soles)來估算的。根據2015年計劃，2019年和2017年沒有授予股票期權。
下表提供了在根據Black-Schole期權定價模型計算這些股票期權的授予日期公允價值時所使用的假設：
加權平均授予日公允價值 | $ | ||
預期波動率 | % | ||
無風險利率 | % | ||
預期股利收益率 | % | ||
幾個月內的預期期限 | |||
預期波動率是基於公司股票在股票期權期限內的歷史波動。該公司估計股票期權的預期期限，這代表了股票期權授予的時間是預期的時間，通過歷史行使模式和歸屬後終止行為。無風險利率是根據美國國債收益率確定的，其剩餘條件在授予時是有效的。
下表彙總了截至年底的股票期權活動。2019年12月31日:
股份 | 加權平均 演習價格 | 加權平均 剩餘合同條款 (年份) | 骨料 內在價值 (單位：千) | |||||||||
截至2019年1月1日仍未償還 | $ | |||||||||||
行使 | ( | ) | $ | |||||||||
取消或過期 | ( | ) | $ | |||||||||
截至2019年12月31日仍未繳付的款項 | $ | $ | ||||||||||
2019年12月31日可運動 | $ | $ | ||||||||||
上表中的內在價值總額代表税前內在價值總額(公司的收盤價與股票期權行使價格之間的差額，乘以貨幣內股票期權的數量)。2019年12月31日.行使股票期權的總內在價值如下：$217,064 , $42,000 ，和$371,000 為2019, 2018，和2017分別。年內股票期權的公允價值總額2019, 2018，和2017是$141,584 , $0 ，和$142,000 分別。
87
下表列出有關未繳股票期權的資料。2019年12月31日:
備選方案-傑出 | 可行使的期權 | ||||||||||||
運動價格範圍 | 電話號碼 備選方案 | 加權平均 殘存 合同壽險 (年份) | 加權- 平均鍛鍊 價格 | 電話號碼 備選方案 | 加權- 平均鍛鍊 價格 | ||||||||
$ | $ | $ | |||||||||||
截至2019年12月31日，公司$0.3 百萬與根據2015年計劃裁定的股票期權有關的未確認補償費用，該費用將在剩餘的大約轉歸期內按比例確認2.1 好幾年了。
受限制股票單位獎勵
根據“2015年計劃”和“2005年計劃”，公司董事會的薪酬委員會在2017年之前向公司高級管理層和關鍵員工授予基於業績的RSU獎勵。不 RSU被授予2019, 2018，和2017根據2015年計劃。
下表根據所述年份的目標歸屬，彙總了RSU的獎勵活動：
截至12月31日的年度， | ||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||||||||||
股份 | 加權- 平均交易會 每股價值 | 股份 | 加權- 平均交易會 每股價值 | 股份 | 加權- 平均交易會 每股價值 | |||||||||||||||
一月一日未繳 | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
既得利益 | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||||||||||
沒收/取消 | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | |||||||||||
過期 | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | |||||||||||||
十二月三十一日未繳款項 | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
RSU的獎勵是在三年績效期結束時授予的，從授予的年度開始，然後只有在公司業績期間的業績達到公司董事會薪酬委員會規定的門檻時，並在此範圍內才給予獎勵。業績門檻是根據公司累積承保收入、年度承保收入和淨收益溢價增長確定的。當員工不再受僱於公司時，股票被沒收或取消。過期股份是指不符合歸屬要求的股份。
每筆RSU贈款的公允價值是根據公司普通股的收盤價確定的，該公司普通股的收盤價分別為授予日、股本日和列為負債的每一報告日。薪酬成本是根據管理層對將要實現的業績目標的最佳估計來確認的。如果不實現最低業績目標，就不會承認任何補償費用，任何公認的補償成本也將被逆轉。
2019年2月，根據公司董事會薪酬委員會對三-年終執行期間2018年12月31日，由於該公司沒有達到最低限額，2016年所有未批准的RSU都過期了。三-年業績門檻值。
在……裏面2018年3月，根據公司董事會薪酬委員會對三-截至2017年12月31日為止的一年業績期間，所有未獲批准的RSU2015到期未獲授權，因為公司沒有達到最低限額三-年業績門檻值。
在……裏面2017年3月，總共大約有$3.6 百萬在轉歸61,445 RSU授予2014期間實現超過目標閾值的績效目標所致。三-截至2016年12月31日的年度執行期。
在2016年12月31日，該公司決定，公司董事會很可能會修改對既得利益者的支付方式2014獎勵和支付既得利益的現金，以代替公司普通股的股份。因此，2014在2016年12月31日，補助金被從股權調整為負債獎勵。$3.4 百萬的額外已繳資本中確認的數額。2014補助金獎勵被重新歸類為其他負債
88
17. 每股收益
下表對計算每股基本收益和稀釋收益的分子和分母進行了核對：
截至12月31日的年度， | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||||||||||||||||||||||
收入 (分子) | 加權 股份 (分母) | 每股 金額 | 損失 (分子) | 加權 股份 (分母) | 每股 金額 | 收入 (分子) | 加權 股份 (分母) | 每股 金額 | ||||||||||||||||||||||||
(數量和數字以千為單位，但每股數據除外) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
基本EPS | ||||||||||||||||||||||||||||||||
可供普通股股東使用的收入(損失) | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||||||||||||
稀釋證券的影響： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
備選方案 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
稀釋EPS | ||||||||||||||||||||||||||||||||
假定轉換後可供普通股股東使用的收入(損失) | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||||||||||||
潛在稀釋證券0 , 78,500 ，和0 普通股股份2019, 2018，和2017它們分別被排除在每股攤薄收益(虧損)的計算之外，因為它們的效果是反稀釋的。截至2018年12月31日的一年中，由於公司淨虧損，增量股的稀釋效應被排除在外。
18. 承付款和意外開支
經營租賃
根據各種不可取消的租賃協議，本公司有義務提供辦公空間、汽車和辦公設備，這些設備在全年的不同日期到期。2028. 見附註7.關於經營租賃的租賃和未來租賃付款的更多信息，請參見説明7。s 截至 2019年12月31日.
CEA是一個準政府組織，成立的目的是為加州房主提供地震保險市場。該公司直接向東航提供其房屋所有人保單提供的所有新的和更新的地震保險。該公司向東航提供業務的小額費用，在綜合經營報表中作為其他收入入賬。在發生重大地震事件時，東航有能力評估參與公司的損失。這些評估是在東航資本支出後進行的，依據的是每個公司的參與百分比乘以總評估額。根據CEA提供的最新信息，該公司對CEA評估的最大敞口為2019年4月3日，可獲得信息的最新日期大約為$73.8 百萬。有不所作的評估2019.
監管事項
2006年3月，加利福尼亞州交通部發布了一份修訂後的“不遵守通知”，該通知最初於2004年2月發佈(經修正的“2004年NNC”)，聲稱該公司收取的費率違反了“加利福尼亞保險法”，故意允許其代理人違反加利福尼亞法律向經紀人收取費用，並故意虛報消費者可期望以消費者的保險經紀人收取的費用支付保險費的實際價格。加利福尼亞投資部試圖對公司據稱允許代理人收取經紀人費用的每一項保險單處以罰款，對公司據稱使用誤導廣告的每一項保單處以罰款，並暫停頒發授權證書一年。2012年1月，行政法法官將2004年的NNC劃分為：(A)加州交通部發布的提出理由的命令(“OSC”)，在該命令中，加州司法部聲稱虛假的廣告指控。
89
以及(B)加州交通部關於不遵守規定的通知(“NNC”)，在該通知中，加州交通部聲稱存在非法費率指控。2012年2月，行政法法官(“ALJ”)提交了一項駁回國家人權委員會的擬議決定，但專員駁回了法律法院的擬議決定。2012年4月，該公司在洛杉磯高等法院對駁回一事提出質疑，專員對此作出了反駁。在一次聽證會之後，最高法院以該公司沒有用盡其行政補救辦法為依據，維持了專員的異議者，公司提出了上訴。上訴法院確認了高等法院的裁決，即要求該公司用盡其行政補救辦法，但明確保留了ALJ被解職的法律依據：侵犯公司正當程序權利的法律依據，以供以後上訴。繼2013年4月舉行的證據聽證會、聽證會後的案情摘要和調解失敗之後，ALJ於2014年4月30日結束了證據記錄。雖然擬議的決定將於2014年6月30日或之前提交專員，此後專員將有100天的時間接受、拒絕或修改擬議的決定，但擬議的決定直到2014年12月8日才提交。2015年1月7日，專員通過了ALJ的擬議決定，該決定成為專員的通過命令(“命令”)。該決定和命令認定，從1996年7月1日至2006年，該公司的“經紀人”實際上是“事實上的代理人”，這些生產商收取的“經紀人費”構成了超過公司批准費率的“溢價”，並評估了一筆金額為$的民事罰款27.6 百萬反對公司。2015年2月9日，該公司向橙縣高等法院提交了一份“行政命令”和“令狀”(“令狀”)，除其他事項外，要求專員撤銷命令，在高等法院訴訟待決期間暫緩執行命令，並在司法上宣佈專員對“加利福尼亞保險法”某些條款的解釋無效。在提交令狀之後，一個消費者團體提出了請願，並被授予介入高等法院訴訟的權利。法院沒有下令中止27.6 百萬2015年3月支付了攤款。該公司於2015年9月11日提交了一份修改後的令狀，明確要求退還罰款，並附有利息。
2016年8月12日，最高法院發佈了對該令狀的裁決，其中大部分給予了該公司尋求的救濟。高等法院認定，專員和加州DOI確實違反了正當程序，但基於這些理由拒絕駁回此案。高等法院亦同意該公司的意見，認為所涉及的經紀費用並非保費，而署長所判處的罰則亦不適當，因此撤銷了判處罰款的命令。最高法院於2016年11月17日作出最終判決，發出令狀，要求署長在120天內退還全部罰款，並按法定利率計算判決前利息。7 %。2017年1月12日，加州交通部就最高法院的判決提出上訴通知。上訴待決時，加州交通部退還了全部罰款金額外加應計利息，總額為美元。30.9 百萬，於2017年6月提交該公司，以避免產生進一步的利息。由於當時此事尚未解決或最終得到解決，該公司不承認這一美元30.9 百萬作為合併業務報表的收益；相反，它記錄了$30.9 百萬加上合併資產負債表中其他負債的利息收入。該公司根據最高法院的調查結果提出了駁回虛假廣告部分的動議，但在提出上訴後，ALJ駁回了這一動議。然而，ALJ批准了該公司的另一項請求，即在上訴的最後裁定之前暫停進一步的訴訟程序。2019年5月7日，加州上訴法院發佈了推翻高等法院原判決的決定，並指示最高法院做出有利於加州司法部的新判決。該公司提出重審請求，但被駁回，隨後向加州最高法院提出複審請求。根據加州上訴法院的裁決，該公司累積了大約$3 百萬2019年第二季度，該公司可能會被要求支付超過其從美元上獲得的實際利息的法定權益的估計數額30.9 百萬。加州最高法院於2019年8月14日駁回了該公司的複審請求，該專員的命令成為最終決定。2019年8月30日，該公司支付了大約$35 百萬到加州交通部，其中包括$30.9 百萬2017年6月從加州能源部收到，外加法定權益。
2019年10月1日，該公司與加州DOI達成和解協議，解決涉及2004年NNC的案件，以及相關的虛假廣告行動，等待該案件的結果。根據和解協議，該公司額外支付了大約$6 百萬將於2019年10月2日抵達加州交通部，使結算總額達到大約美元。41.2 百萬，包括虛假廣告行動在內的整個案件的全部和解；該公司沒有承認在該案件中提出的任何指控。由於和解，該公司確認了大約$6 百萬在2019年第三季度與結算有關的合併業務報表中增加的費用。
訴訟
該公司不時被指定為其保險業務附帶的各種訴訟或管制行動的被告。對本公司提起的大多數訴訟涉及在正常業務過程中發生的保險索賠，並在保留過程中保留。關於公司保留方法的討論，見附註1.重要會計政策摘要。
90
公司還為非保險索賠相關訴訟、監管行動和其他意外事件設立準備金，當公司認為有可能發生損失並能夠估計其潛在風險時。對於被認為是合理可能發生的損失，公司還披露了損失應急的性質和對可能的損失、損失範圍的估計，或無法作出這種估計的陳述。雖然實際損失可能與記錄的數額不同，公司待決行動的最終結果一般還無法確定，但公司不認為最終解決目前待決的法律或管理程序，無論是單獨的還是合計的，都會對其財務狀況或現金流動產生重大的不利影響。
在任何情況下，除非有合理的解決辦法，否則公司都會極力為自己辯護。
該公司還參與了與FTB作出的評估和裁決有關的訴訟。見注11.所得税。
根據聯邦、州或地方法律或法規，沒有任何環境訴訟程序需要討論。
19. 季度財務信息(未經審計)
下表列出按季計算的財務數據。2019和2018:
季度結束 | ||||||||||||||||
三月三十一日 | 六月三十日 | 9月30日 | 12月31日 | |||||||||||||
(除每股數據外，以千計) | ||||||||||||||||
2019 | ||||||||||||||||
淨保費 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
根據公允價值選擇，金融工具公允價值的變化 | ||||||||||||||||
所得税前收入 | ||||||||||||||||
淨收益 | ||||||||||||||||
每股基本收益 | ||||||||||||||||
稀釋每股收益 | ||||||||||||||||
每股股息 | ||||||||||||||||
2018 | ||||||||||||||||
淨保費 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
根據公允價值選擇，金融工具公允價值的變化 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
(損失)所得税前收入 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
淨(損失)收入 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
每股基本(虧損)收益 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
稀釋(虧損)每股收益 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
每股股息 | ||||||||||||||||
91
20. 段信息
本公司主要從事個人汽車保險，並通過以下方式向客户提供相關的財產保險和意外傷害保險產品14 附屬公司11 主要在加州。
公司一 報告業務部門-財產和傷亡業務部門。
公司首席經營決策者根據税前承保結果評估經營業績，計算結果為淨保費減去(A)損失和損失調整費用和(B)承保費用(保單購置費用和其他運營費用)。
費用是根據某些主要與保險費和損失有關的假設分配的。在評估税前承保利潤時，不包括公司的淨投資收益、實際投資損益、其他收入和利息費用。公司在評估税前承保利潤時不分配其資產，包括投資或所得税。
財產和傷亡線
財產保險業務部門向公司的個人客户和小企業客户提供幾種保險產品。這些保險產品有：私人客車，這是公司的主要業務，以及相關的保險產品，如業主，商業汽車和商業財產。這些保險產品主要出售給公司的個人客户和小企業客户，這增加了公司私人汽車客户羣的保留。由物業和保險業務部分組成的保險產品通過相同的分銷渠道銷售，主要通過獨立和100%擁有的保險代理人銷售，並經歷類似的承保過程。
其他線
另一個業務部門是指未達到被視為可報告部分所要求的數量閾值的運營部門所寫和賺得的淨保費。該運營部門提供汽車機械保護保證，主要通過汽車經銷商和信用社銷售。
下表按報告部分開列了截至年度的業務成果：
截至12月31日的年度， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
財產及意外傷亡 | 其他 | 共計 | 財產及意外傷亡 | 其他 | 共計 | 財產及意外傷亡 | 其他 | 共計 | |||||||||||||||||||||||||||
(百萬美元) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
淨保費 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||
減： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
損失和損失調整費用 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
承保費用 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
承保收益(虧損) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||
投資收入 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
已實現投資收益淨額(損失) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
其他收入 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
利息費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||
税前收入(虧損) | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||
淨收入(損失) | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||
92
下表列出本公司截至年度保險業務的淨保費和直接保費：
截至12月31日的年度， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
財產及意外傷亡 | 其他 | 共計 | 財產及意外傷亡 | 其他 | 共計 | 財產及意外傷亡 | 其他 | 共計 | |||||||||||||||||||||||||||
(百萬美元) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
私人客車 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||
房主 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
商用汽車 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
其他 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
淨保費 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||
私人客車 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||
房主 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
商用汽車 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
其他 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
直接保費 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||
項目9. | 會計與財務披露的變化及與會計人員的分歧 |
無
項目9A. | 管制和程序 |
對披露控制和程序的評估
公司維持披露控制和程序，以確保根據1934年“證券交易法”修訂後提交的公司報告中要求披露的信息在證券和交易委員會規則和表格規定的時限內記錄、處理、彙總和報告，並確保這些信息積累並酌情傳達給公司管理層，包括其首席執行官和首席財務官，以便及時作出關於所需披露的決定。管理層在設計和評價披露控制和程序時，認識到任何控制和程序，無論設計和運作如何良好，只能為達到預期的控制目標提供合理的保證，管理人員必須運用自己的判斷來評估可能的控制和程序的成本效益關係。
按照證券交易委員會規則13a-15(B)的要求，公司在公司管理層，包括其首席執行官和首席財務官的監督和參與下，對本年度報告所述期間終了時公司披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。基於上述情況，公司首席執行官和首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序在合理的保證水平上是有效的。
管理層關於財務報告內部控制的報告
公司管理層負責建立和維持對財務報告的適當內部控制。公司的內部控制系統旨在為公司管理層和董事會提供關於編制和公允列報已公佈財務報表的合理保證。
所有內部控制制度，無論設計如何完善，都有其固有的侷限性，因此，即使是那些確定有效的制度，也只能在編制和列報財務報表方面提供合理的保證。
93
截至2005年，公司管理層評估了公司財務報告內部控制的有效性2019年12月31日在進行這一評估時，它採用了特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會(COSO)提出的標準。內部控制-綜合框架(2013年)。根據其評估，公司管理層認為，截至2019年12月31日基於這些標準，公司對財務報告的內部控制是有效的。
畢馬威會計師事務所，一家獨立註冊的公共會計師事務所，審計了本報告所列的合併財務報表。2019表格10-K的年度報告，已就公司內部控制財務報告的成效發表了一份審計報告。2019年12月31日，包括在此。
財務報告內部控制的變化
在公司最近一個財政季度，公司對財務報告的內部控制沒有發生重大影響，或相當可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響。公司評估控制和程序的過程是持續的，包括不斷改進既定控制和程序的設計和有效性，以及糾正在此過程中可能發現的任何缺陷。
項目9B. | 其他資料 |
無
94
第III部
項目10. | 董事、執行幹事和公司治理 |
項目11. | 行政薪酬 |
項目12. | 某些受益所有人的擔保所有權和管理及相關股東事項 |
項目13. | 某些關係和相關交易，以及董事獨立性 |
項目14. | 主要會計費用及服務 |
有關公司執行人員的信息載於第一部分。關於第10、11、12、13和14項所要求的其他信息，請參閲公司股東年會的最後委託書，該報告將在120天內提交證券交易委員會。2019年12月31日並以參考的方式納入其中。
95
第IV部
項目15. | 證物及財務報表附表 |
下列文件作為本報告的一部分提交：
1.財務報表：終了年度合併財務報表2019年12月31日見本報告第52頁綜合財務報表索引。
2.財務報表附表：
獨立註冊會計師事務所報告
附表一-投資摘要-關聯方投資除外
附表II-註冊人的精簡財務資料
附表IV-再保險
所有其他附表都被省略，因為所需資料不適用，或資料載於綜合財務報表或其附註。
3.展覽品
表格10-K展示編號。 | 展覽説明 | 如果以參考的方式註冊，以前向證券交易委員會提交證據的文件 |
3.1 | 經修訂的公司章程。 | 本文件是作為註冊官截至1997年12月31日的財政年度的10-K表格的證物提交的，並在此由本參考文件合併。 |
3.2 | 修訂及重訂公司附例。 | 這份文件是在截至2007年9月30日的季度內，作為註冊官表格10-Q的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
3.3 | 修訂及重訂公司附例的第一修正案。 | 本文件於2008年8月4日提交美國證券交易委員會(SEC)，作為註冊人表格8-K的證物，並在此被納入本參考文件。 |
3.4 | 公司經修訂及重訂的附例的第二次修訂。 | 本文件於2009年2月25日提交美國證券交易委員會(SEC)，作為註冊官表格8-K的證物，並在此被納入本參考文件。 |
3.5 | 公司經修訂及重訂的附例的第三次修訂。 | 本文件於2018年5月11日提交美國證券交易委員會(SEC)，作為註冊官表格8-K的證物，並在此被納入本參考文件。 |
4.1 | 截至1985年10月7日，公司之間的股東協議日期為George Joseph和Gloria Joseph。 | 這份文件是在表格S-1，文件編號33-899上作為註冊人登記聲明的證物提交的，並被本參考文件納入其中。(不能在證券交易委員會網站上查閲。在美國證券交易委員會(SEC)提交文件之前提交)。 |
4.2 | 截止2017年3月8日，水星公司與全國協會威爾明頓信託公司之間的契約。 | 這份文件是作為證物提交給註冊官的表格8-K，於2017年3月8日提交給美國證券交易委員會(SEC)，並被本參考文件納入其中。 |
4.3 | 第一次補充義齒，日期為2017年3月8日，由水星通用公司和全國協會威爾明頓信託公司組成。 | 這份文件是作為證物提交給註冊官的表格8-K，於2017年3月8日提交給美國證券交易委員會(SEC)，並被本參考文件納入其中。 |
4.4 | 根據1934年“證券交易法”第12條註冊的註冊證券説明 | 隨函提交。 |
96
10.1* | 利潤分享計劃，經修訂並於1994年3月11日恢復實施。 | 本文件為1993年12月31日終了的財政年度註冊官表格10-K的證物，現由本參考文件納入本文件。(不能在證券交易委員會網站上查閲。在美國證券交易委員會(SEC)提交文件之前提交)。 |
10.2* | 1994年修正-“汞總社利潤分享計劃”第一修正案。 | 本文件是作為1994年12月31日終了的財政年度註冊官的10-K表格的證物提交的，並被本參考文件納入其中。(不能在證券交易委員會網站上查閲。在美國證券交易委員會(SEC)提交文件之前提交)。 |
10.3* | “汞總社利潤分享計劃”第1994-II號修正案。 | 本文件是作為1994年12月31日終了的財政年度註冊官的10-K表格的證物提交的，並被本參考文件納入其中。(不能在證券交易委員會網站上查閲。在美國證券交易委員會(SEC)提交文件之前提交)。 |
10.4* | 1996年修正-“汞總公司利潤分享計劃”第一修正案。 | 這份文件是作為1996年12月31日終了的財政年度的註冊人表格10-K的證物提交的，並被本參考文件納入其中。 |
10.5* | 1997年修正案-“汞總公司利潤分享計劃”第一修正案。 | 這份文件是作為1996年12月31日終了的財政年度的註冊人表格10-K的證物提交的，並被本參考文件納入其中。 |
10.6* | 1998年修正-“汞總公司利潤分享計劃”第一修正案。 | 本文件是作為註冊官截至1997年12月31日的財政年度的10-K表格的證物提交的，並在此由本參考文件合併。 |
10.7* | 1999年修正案-“汞總公司利潤分享計劃”第一修正案。 | 本文件是作為註冊人截至1999年12月31日的財政年度的10-K表格的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
10.8* | 1999年-“汞總公司利潤分享計劃”第二修正案。 | 本文件是作為註冊人截至1999年12月31日的財政年度的10-K表格的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
10.9* | 2001年修正-“汞總公司利潤分享計劃”第一修正案。 | 這份文件是作為2001年12月31日終了的財政年度註冊官表格10-K的證物提交的，並被本參考文件納入其中。 |
10.10* | 2002年-“汞總公司利潤分享計劃”第1號修正案。 | 這份文件是在截至2002年12月31日的財政年度中，作為註冊官表格10-K的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
10.11* | 2002年-“汞總公司利潤分享計劃”第2號修正案。 | 這份文件是在截至2002年12月31日的財政年度中，作為註冊官表格10-K的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
10.12* | “汞總社利潤分享計劃”2003年第1號修正案。 | 本文件是作為註冊人截至2004年12月31日的財政年度的10-K表格的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
10.13* | “汞總社利潤分享計劃”2004年第1號修正案。 | 本文件是作為註冊人截至2004年12月31日的財政年度的10-K表格的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
10.14* | “汞通用公司利潤分享計劃”2006年第1號修正案。 | 這份文件是作為2007年12月31日終了的財政年度註冊官表格10-K的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
10.15* | “汞通用公司利潤分享計劃”第2006-2號修正案。 | 本文件是作為註冊人截至2006年12月31日的財政年度的10-K表格的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
10.16* | “汞通用公司利潤分享計劃”2007年第1號修正案。 | 這份文件是作為2007年12月31日終了的財政年度註冊官表格10-K的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
10.17* | “汞通用公司利潤分享計劃”2008年第1號修正案。 | 本文件是作為註冊人截至2008年12月31日的財政年度的10-K表格的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
10.18* | “汞通用公司利潤分享計劃”2008年第2號修正案。 | 本文件是作為註冊人截至2008年12月31日的財政年度的10-K表格的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
97
10.19* | “汞通用公司利潤分享計劃”2009年第1號修正案。 | 本文件是作為註冊人截至2009年12月31日的財政年度的10-K表格的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
10.20* | “汞通用公司利潤分享計劃”2009年-第2號修正案。 | 本文件是作為註冊人截至2009年12月31日的財政年度的10-K表格的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
10.21* | 2011年-“汞通用公司利潤分享計劃”第1號修正案。 | 本文件是作為註冊官截至2011年12月31日的財政年度的10-K表格的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
10.22* | “汞通用公司利潤分享計劃”2013年第1號修正案。 | 本文件是作為2013年12月31日終了的財政年度註冊官表格10-K的證物提交的，並由本參考文件在此納入其中。 |
10.23* | 修訂2014-“汞總社利潤分享計劃”。 | 這份文件是在截至2014年12月31日的財政年度中，作為註冊官表格10-K的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
10.24* | 修訂2014-“汞通用公司利潤分享計劃”。 | 這份文件是在截至2014年12月31日的財政年度中，作為註冊官表格10-K的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
10.25* | 修正2015-“汞通用公司利潤分享計劃”第1號修正案。 | 本文件是作為註冊人截至2015年12月31日的財政年度的10-K表格的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
10.26* | 修正2015-“汞通用公司利潤分享計劃”第2號修正案。 | 本文件是作為註冊人截至2015年12月31日的財政年度的10-K表格的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
10.27* | 修訂2017-“汞通用公司利潤分享計劃”第1號修正案。 | 本文件是作為註冊人截至2017年12月31日的財政年度的10-K表格的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
10.28* | 汞通用公司利潤分享計劃2019-1號修正案。 | 本文件是作為註冊官截至2018年12月31日的財政年度的10-K表格的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
10.29 | 自2001年1月1日起生效的管理協議之間的水星保險服務，有限責任公司和水星保險公司，水星保險公司，加州汽車保險公司和加州通用保險公司。 | 這份文件是作為2000年12月31日終了的財政年度註冊官表格10-K的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
10.30 | 自2001年1月1日起生效的費用報銷和服務協議之間的水星保險服務，有限責任公司和美國汞保險公司。 | 這份文件是作為2000年12月31日終了的財政年度註冊官表格10-K的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
10.31 | 自2001年1月1日起生效的管理協議之間的水星保險服務，有限責任公司和水星保險公司的格魯吉亞。 | 這份文件是作為2000年12月31日終了的財政年度註冊官表格10-K的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
10.32 | 自2001年1月1日起生效的管理協議之間的水星保險服務，有限責任公司和水星賠償公司的格魯吉亞。 | 這份文件是作為2000年12月31日終了的財政年度註冊官表格10-K的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
10.33 | 自2001年1月1日起生效的管理協議之間的水星保險服務，有限責任公司和水星保險公司的伊利諾伊州。 | 這份文件是作為2000年12月31日終了的財政年度註冊官表格10-K的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
10.34 | 自2001年1月1日起生效的管理協議之間的水星保險服務，有限責任公司和水星賠償公司的伊利諾伊州。 | 這份文件是作為2000年12月31日終了的財政年度註冊官表格10-K的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
10.35 | 自2002年1月1日起生效的管理協議之間的水星保險服務，有限責任公司和水星保險公司，佛羅裏達州的汞賠償公司。 | 這份文件是作為2001年12月31日終了的財政年度註冊官表格10-K的證物提交的，並被本參考文件納入其中。 |
10.36 | 1997年1月22日水星縣互助保險公司與水星保險服務有限責任公司簽訂的管理協議。 | 本文件是作為註冊人截至2006年12月31日的財政年度的10-K表格的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
98
10.37* | 水星總公司高級行政人員獎勵獎金計劃。 | 本文件於2013年5月10日提交證券交易委員會(SEC)，作為註冊人表格8-K的證物，並在此被納入本參考文件。 |
10.38* | 修訂和恢復水星通用公司2005年股權獎勵獎勵計劃。 | 本文件於2010年11月1日提交證券交易委員會(SEC)，作為註冊官提交給證券交易委員會的8-K表格的證物，並在此通過本參考文件納入其中。 |
10.39* | 汞通用公司2005年股權激勵獎勵計劃下的激勵股票期權協議形式。 | 本文件於2005年5月16日提交美國證券交易委員會(SEC)，作為註冊人表格8-K的證物，並在此通過本參考文件納入其中。 |
10.40* | 汞通用公司2005年股權激勵獎勵計劃下的限制性股票單位獎勵協議的形式。 | 本文件於2010年10月5日提交證券交易委員會(SEC)，作為註冊人表格8-K的證物，並在此被納入本參考文件。 |
10.41* | 水星公司年度激勵計劃。 | 本文件於2011年5月2日提交美國證券交易委員會(SEC)，作為註冊官表格8-K的證物，並被納入本參考文件。 |
10.42* | 水星通用公司2015年獎勵獎勵計劃 | 本文件於2015年2月20日提交證券交易委員會(文件編號333-202204)，作為註冊人表格S-8的證物提交，現由本參考文件納入本文件。 |
10.43* | 汞總公司2015年獎勵獎勵計劃下的限制股協議格式 | 本文件於2015年2月20日提交證券交易委員會(文件編號333-202204)，作為註冊人表格S-8的證物提交，現由本參考文件納入本文件。 |
10.44* | 汞通用公司2015年獎勵獎勵計劃下的股票期權協議格式 | 本文件於2015年2月20日提交證券交易委員會(文件編號333-202204)，作為註冊人表格S-8的證物提交，現由本參考文件納入本文件。 |
10.45* | 根據“汞總公司2015年獎勵計劃”(2016年及以後版本)訂立的限制性股票股協議的形式。 | 本文件於2016年3月23日提交美國證券交易委員會(SEC)，作為註冊官表格8-K的證物，並被納入本參考文件。 |
10.46 | 自2017年3月29日起，由美國銀行水星總行及其貸款方簽署的信用協議。 | 本文件於2017年4月3日提交美國證券交易委員會(SEC)，作為註冊官表格8-K的證物，並被納入本參考文件。 |
10.47* | 分離協議和一般釋放，2018年5月24日生效，由Allan Lubitz和水星保險服務有限責任公司簽署。 | 這份文件是在2018年6月30日結束的季度內，作為註冊官表格10-Q的證物提交的，並在此被納入本參考文件。 |
21.1 | 公司的附屬公司 | 隨函提交。 |
23.1 | 獨立註冊會計師事務所同意。 | 隨函提交。 |
31.1 | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條認證註冊官的首席執行官。 | 隨函提交。 |
31.2 | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條認證註冊官的首席財務官。 | 隨函提交。 |
32.1 | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條設立的“美國法典”第18章第1350條對註冊官首席執行官的認證。本證明僅為表格10-K的本年度報告提供，並不是為經修正的1934年“證券交易法”第18節的目的提交的，不得以參考方式納入公司的任何備案。 | 隨函提交。 |
99
32.2 | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條設立的“美國法典”第18章第1350條規定的註冊官首席財務官的認證。本證明僅為表格10-K的本年度報告提供，並不是為經修正的1934年“證券交易法”第18節的目的提交的，不得以參考方式納入公司的任何備案。 | 隨函提交。 |
101.INS | XBRL實例文檔-實例文檔沒有出現在InteractiveDataFile中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 | |
101.SCH | XBRL分類法擴展模式文檔 | |
101.CAL | XBRL分類法擴展計算鏈接庫文檔 | |
101.DEF | XBRL分類法擴展定義鏈接庫文檔 | |
101.LAB | XBRL分類法擴展標籤Linkbase文檔 | |
101.PRE | XBRL分類法擴展表示鏈接庫文檔 | |
* | 指管理合同或補償計劃或安排。 | |
100
簽名
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節的要求，登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告，並經正式授權。
汞總公司 | |
通過 | /S/ G艾布里 TIRADOR |
加布裏埃爾·蒂拉多 | |
總裁兼首席執行官 | |
2020年2月12日
根據1934年“證券交易法”的要求，以下人員以登記人的身份和日期簽署了本報告。
簽名 | 標題 | 日期 | |||
/S/ 喬治·約瑟夫 | 董事會主席 | 2020年2月12日 | |||
/S/ 加布裏埃爾·蒂拉多 | 總裁兼首席執行官兼主任(首席執行幹事) | 2020年2月12日 | |||
S/S/Sc/S/SPA 西奧多·R·斯塔利克 | 高級副總裁兼首席財務主任(特等財務主任及首席會計主任) | 2020年2月12日 | |||
/S/變價制、轉制-喬治G. 喬治·布勞內格 | 導演 | 2020年2月12日 | |||
/S/Cappello 拉蒙娜·卡佩羅 | 導演 | 2020年2月12日 | |||
/S/CCT 詹姆斯·埃利斯 | 導演 | 2020年2月12日 | |||
/S/CCT 約書亞·E·利特爾 | 導演 | 2020年2月12日 | |||
/S/MASTHA E.MARCON 瑪莎·馬孔 | 導演 | 2020年2月12日 | |||
101
附表一
汞總公司及其附屬公司 投資摘要 對關聯方的投資除外 (一九二零九年十二月三十一日) | |||||||||||
投資類型 | 成本 | 公允價值 | 的數額 資產負債表 | ||||||||
(以千計) | |||||||||||
固定到期證券： | |||||||||||
美國國債 | $ | $ | $ | ||||||||
市政證券 | |||||||||||
按揭證券 | |||||||||||
公司證券 | |||||||||||
抵押貸款債務 | |||||||||||
其他資產支持證券 | |||||||||||
固定到期證券總額 | |||||||||||
權益證券： | |||||||||||
普通股 | |||||||||||
不可贖回優先股 | |||||||||||
私人股本基金 | |||||||||||
按資產淨值計算的私人股本基金(1) | |||||||||||
股本證券總額 | |||||||||||
短期投資 | |||||||||||
投資總額 | $ | $ | $ | ||||||||
__________
(1) | 公允價值是用NAV實用權宜之計來衡量的。見附註4.綜合財務報表附註的公允價值計量，以獲得更多信息。 |
見所附獨立註冊會計師事務所報告
S-1
附表一，續
汞總公司及其附屬公司 投資摘要 對關聯方的投資除外 (2018年12月31日) | |||||||||||
投資類型 | 成本 | 公允價值 | 的數額 資產負債表 | ||||||||
(以千計) | |||||||||||
固定到期證券： | |||||||||||
美國國債 | $ | $ | $ | ||||||||
市政證券 | |||||||||||
按揭證券 | |||||||||||
公司證券 | |||||||||||
抵押貸款債務 | |||||||||||
其他資產支持證券 | |||||||||||
固定到期證券總額 | |||||||||||
權益證券： | |||||||||||
普通股 | |||||||||||
不可贖回優先股 | |||||||||||
私人股本基金 | |||||||||||
按資產淨值計算的私人股本基金(1) | |||||||||||
股本證券總額 | |||||||||||
短期投資 | |||||||||||
投資總額 | $ | $ | $ | ||||||||
__________
(1) | 公允價值是用NAV實用權宜之計來衡量的。見附註4.綜合財務報表附註的公允價值計量，以獲得更多信息。 |
見所附獨立註冊會計師事務所報告
S-2
附表II
汞總公司 註冊人財務信息的濃縮 資產負債表 | |||||||
十二月三十一日 | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
(以千計) | |||||||
資產 | |||||||
按公允價值計算的投資： | |||||||
權益證券(費用81，802美元；110，279美元) | $ | $ | |||||
短期投資(費用29 356美元；3 166美元) | |||||||
對子公司的投資 | |||||||
投資總額 | |||||||
現金 | |||||||
應計投資收入 | |||||||
應收附屬公司款項 | |||||||
當期所得税 | |||||||
應收附屬公司所得税 | |||||||
其他資產 | |||||||
總資產 | $ | $ | |||||
負債與股東權益 | |||||||
應付票據 | $ | $ | |||||
應付帳款和應計費用 | |||||||
應付附屬公司的款項 | |||||||
應付附屬公司所得税 | |||||||
當期所得税 | |||||||
遞延所得税 | |||||||
其他負債 | |||||||
負債總額 | |||||||
承付款和意外開支 | |||||||
股東權益： | |||||||
普通股 | |||||||
留存收益 | |||||||
股東權益總額 | |||||||
負債和股東權益合計 | $ | $ | |||||
見所附財務信息壓縮説明。
見所附獨立註冊會計師事務所報告
S-3
附表二，續
汞總公司 註冊人財務信息的濃縮 業務報表 | |||||||||||
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千計) | |||||||||||
收入： | |||||||||||
投資淨收益 | $ | $ | $ | ||||||||
已實現投資收益淨額(損失) | ( | ) | |||||||||
其他 | |||||||||||
總收入 | ( | ) | |||||||||
費用： | |||||||||||
其他業務費用 | |||||||||||
利息 | |||||||||||
總開支 | |||||||||||
附屬公司所得税前收入(虧損)和淨收入權益 | ( | ) | |||||||||
所得税費用(福利) | ( | ) | |||||||||
附屬公司淨收入前的收益(虧損) | ( | ) | |||||||||
附屬公司淨收益權益 | |||||||||||
淨收入(損失) | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
見所附財務信息壓縮説明。
見所附獨立註冊會計師事務所報告
S-4
附表二，續
汞總公司 註冊人財務信息的濃縮 現金流量表 | |||||||||||
截至12月31日的年度， | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千計) | |||||||||||
業務活動現金流量： | |||||||||||
用於業務活動的現金淨額 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
投資活動的現金流量： | |||||||||||
對附屬公司的資本貢獻 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
子公司的資本分配 | |||||||||||
從特殊目的實體收到的分發 | |||||||||||
從附屬公司收取的股息 | |||||||||||
可供出售的固定期限證券： | |||||||||||
銷售 | |||||||||||
可供出售的權益證券 | |||||||||||
購貨 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
銷售 | |||||||||||
打電話 | |||||||||||
短期投資(增加)減少 | ( | ) | ( | ) | |||||||
其他，淨額 | |||||||||||
投資活動(用於)提供的現金淨額 | ( | ) | |||||||||
來自籌資活動的現金流量： | |||||||||||
支付給股東的股息 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
股票期權收益 | |||||||||||
發行高級債券的淨收益 | |||||||||||
貸款和信貸貸款本金的償還 | ( | ) | |||||||||
資金活動提供的現金淨額(用於) | ( | ) | ( | ) | |||||||
現金淨增(減少)額 | ( | ) | |||||||||
現金： | |||||||||||
年初 | |||||||||||
年底 | $ | $ | $ | ||||||||
補充現金流量披露 | |||||||||||
已付利息 | $ | $ | $ | ||||||||
已繳所得税(已退還)，淨額 | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||
見所附財務信息壓縮説明。
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S-5
汞總公司
註冊人財務信息的濃縮
濃縮財務信息附註
應結合本報告所載的“合併財務報表和合並財務報表附註”一併閲讀所附的精簡財務信息。
從特殊目的實體收到的分發
2014年2月13日，該公司組建併合並的一種特殊用途投資工具凡奈特資金有限責任公司(“FFL”)與花旗銀行簽訂了總回報互換協議。該協定最初的任期為一年，但須定期延長。2018年7月，該協議延長至2020年1月24日。2019年第四季度，基本債務被清償，FFL和花旗銀行之間的總回報互換協議被終止。根據該協議，FFL收到了應付花旗銀行的基本債務的等值收入，並向花旗銀行支付了相關債務的未償名義金額的利息。返回交換的總安全性大約由以下幾個方面來保證：$31 百萬美國國債作為抵押品，包括在綜合資產負債表上的短期投資中。該公司支付的利息相當於倫敦銀行同業拆借利率加2018年1月協議續約前128個基點、倫敦銀行同業拆借利率加2018年1月延長至2018年7月後120個基點至2018年7月延長至2019年12月後105個基點。$100 百萬的基本債務2018年12月31日.
2013年8月9日，公司成立併合並的特殊目的投資工具動畫基金有限責任公司(Afl)與花旗銀行簽訂了為期三年的總回報互換協議，並延長了一年任期至2018年2月17日。2017年6月和7月期間，基本債務被清償，AFL與花旗銀行之間的總回報互換協議於2017年6月和7月終止。根據該協議，AFL收到了應付花旗銀行的相關債務的等值收入，並向花旗銀行支付了相關債務未付名義金額的利息。返回交換的總安全性大約由以下幾個方面來保證：$40 百萬美國國債作為抵押品，包括在綜合資產負債表上的短期投資中。該公司在2017年1月協議修訂前支付了相當於libor+135個基點的利息，並在修訂後至2017年7月支付了相當於128個基點的利息。$152 百萬截至2016年12月31日的基本債務。
分佈$5.2 百萬和$6.0 百萬收到2019和2018分別來自這些特殊目的實體。
從附屬公司收取的股息
分紅$114,431,433 , $135,000,000 和$109,000,000 從其100%擁有的保險子公司收到2019, 2018和2017，分別記為對子公司投資的減少。
保險附屬公司的資本化
水銀總社向其保險附屬公司作出資本供款$125,000 , $540,619 和$140,125,000 在……裏面2019, 2018和2017分別。此外，水星公司還從其保險子公司之一獲得了資本分配。$30,068,567 在……裏面2019.
應付票據
2017年3月8日，水星公司完成了公開發行債券的工作。$375 百萬高級音符。這些附註是“汞總則”的無擔保高級債務，4.4 %自2017年9月15日起，每年3月15日和9月15日起支付年息。這些債券將於2027年3月15日到期。公司用這些票據的收益來償還$320 百萬根據現有的貸款和信貸安排協議，並於2017年3月8日終止協議。附註的其餘收益用於一般法人目的。“汞總則”的債務發行費用約為$3.4 百萬，包括承保人的費用。這些票據的發行是在……的輕微折扣下發行的。99.847 %的實際年化利率，包括債券發行成本。4.45 %.
見所附獨立註冊會計師事務所報告
S-6
承付款和意外開支
2017年3月29日，“水星將軍”簽訂了一項無擔保信貸協議，其中規定了最多可達$50 百萬2022年3月29日到期。信貸安排下的借款利率是根據公司的債務與總資本比率計算的，範圍從利率低於15%時的libor加112.5個基點到利率高於或等於25%時的libor加162.5個基點不等。信貸安排中未提取部分的承付費用從比率低於15%時的12.5個基點到比率大於或等於25%時的22.5個基點不等。債務與總資本比率以(A)合併債務對(B)合併股東權益加上合併債務的百分比表示。該公司的債務與總資本比率是17.2 %在…2019年12月31日，導致15的基點承諾費$50 百萬信貸工具中未提取的部分。截至2020年2月6日，在這一安排下沒有借款。
聯邦所得税
該公司為下列實體提交一份合併的聯邦所得税申報表：
水星保險公司 | 水星縣互助保險公司 | |
水星保險公司 | 佛羅裏達州水星保險公司 | |
加州汽車保險公司 | 美國水銀賠償公司 | |
加州通用保險公司 | 水星選擇管理公司 | |
伊利諾斯州汞保險公司 | 水星保險服務有限公司 | |
格魯吉亞汞保險公司 | AIS管理有限責任公司 | |
格魯吉亞汞賠償公司 | 汽車保險專家有限責任公司 | |
水星國家保險公司 | PoliSeek AIS保險解決方案公司 | |
美國汞保險公司 | 動物基金有限公司 | |
美國水星勞埃德保險公司 | 範奈特基金有限公司 | |
工人汽車保險公司 | 水星加保險服務有限公司 | |
公司之間的分配方法須經董事會批准。分配是根據單獨的回報計算，對保險子公司所發生的淨損失進行當期貸記，只要可以在當前綜合收益中使用。
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S-7
附表IV 汞總公司及其附屬公司 再保險 截至12月31日的三年， 財產及責任保險賺取保費 | |||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
(以千計) | |||||||||||
直接金額 | $ | $ | $ | ||||||||
割讓給其他公司 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
假定 | |||||||||||
淨額 | $ | $ | $ | ||||||||
見所附獨立註冊會計師事務所報告
S-8