美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式10-K

(Mark One)

☑根據1934年證券交易所ACT第13或15(D)節提交的年度報告

2019年12月31日終了的財政年度

或

◻根據1934年證券交易所ACT第13或15(D)節提交的過渡報告

從_.

委託文件號000-23827

PC連接公司

(其章程中規定的註冊人的確切姓名)

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：

如果註冊人是“證券法”第405條所定義的經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。

是的，☐，No，☑，

如果註冊人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，則用複選標記表示。

是的，☐，No，☑，

檢查是否表明登記人：(1)已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的期限較短)；(2)在過去90天中一直受到這種申報要求的限制。

是的，☑，No，☐，

通過勾選標記説明註冊人是否已以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或較短的期限，要求登記人提交此類文件)。

是的，☑，No，☐，

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。(檢查一)：

大型加速費勒_小型報告公司_

如果一家新興的成長型公司，請用支票標明登記人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或訂正的財務會計準則。☐

通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。

是的，☐，No，☑，

登記人在2019年6月28日持有註冊人非附屬公司持有的普通股的有表決權股票的總市值，按每股34.98美元計算，該日納斯達克全球精選市場上最後一次報告的出售價格為388，435，865美元。

截至2020年2月4日登記人每類普通股的流通股數量：

以下文件以參考方式納入表格10-K的年度報告：登記人2020年股東年會最後委託書的部分內容以參考方式納入本報告第三部分。

目錄

前瞻性語句

根據歷史事實，本年度報告10-K表中所載或以提及方式納入的陳述是1995年“私人證券訴訟改革法”、經修正的1933年“證券法”第27A條和“交易法”第21E條所指的“前瞻性陳述”。這些關於未來事件和我們未來結果的前瞻性陳述是基於當前的預期、估計、預測和預測以及管理層的信念和假設，包括(但不限於)我們對該行業迅速的技術變革和庫存過時、貨物供應和分配的預期、對供應商支持和關係的依賴、競爭風險、定價風險、以及經濟活動的總體水平和對信息技術產品的商業投資水平。前瞻性陳述可以通過使用前瞻性術語來識別，如“可以”、“可以”、“預期”、“相信”、“估計”、“預期”、“繼續”、“尋求”、“計劃”、“意圖”或類似的術語、這些術語的變化或這些術語的否定。

我們不能向投資者保證，我們的假設和預期將被證明是正確的。由於前瞻性陳述與未來有關，它們受制於內在的不確定性、風險和難以預測的環境變化。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，這些因素可能導致我們的實際結果、業績或成就與任何未來的結果、業績或前瞻陳述所表達或暗示的成就大不相同。因此，我們告誡你不要過分依賴這些前瞻性的聲明.可能導致我們的實際結果與前瞻性陳述所表明或暗示的結果大不相同的重要因素包括在本年度報告表10-K中討論的第1A項中所討論的那些“風險因素”。我們在本年度報告中就表格10-K所作的任何前瞻性陳述，只在本表格10-K的年度報告首次提交之日為止。我們不打算或義務更新或修改任何前瞻性聲明，無論是由於新的信息、未來事件或其他原因，除非法律可能要求這樣做。

第一部分

項目1.業務

一般

我們是一家提供廣泛信息技術或信息技術解決方案的國家供應商。我們幫助客户設計、啟用、管理和服務他們的IT環境。我們提供IT產品，包括計算機系統、數據中心解決方案、軟件和外圍設備、網絡通信以及我們從製造商、分銷商和其他供應商購買的其他產品和配件。我們還提供涉及IT解決方案的設計、配置和實現的服務。這些服務是由我們的人員和第三方供應商提供的.我們有三個運營部門，主要服務於：(A)在我們的業務解決方案部門，通過我們的個人電腦連接銷售子公司的中小型企業；(B)大企業客户，我們的企業解決方案部門，通過我們的MoreDirect子公司；和(C)聯邦、州、地方政府和教育機構，在我們的公共部門解決方案部門，通過我們的政府連接子公司。我們每個部門的財務結果都包括在本報告所附的財務報表中。我們通過以下途徑創造銷售：(一)銷售代表的對外電話銷售和現場銷售聯繫，重點是商業、教育、醫療和政府市場；(二)我們的網站；(三)客户對我們的廣告媒體的直接反應。我們以有競爭力的價格提供超過425，000種產品，包括來自蘋果、思科系統、戴爾、戴爾-EMC、惠普公司、惠普企業、聯想、微軟和VMWare等供應商的產品，我們還與1，600多家供應商合作。我們通常利用我們最先進的物流能力，在收到訂單的同一天將產品運送給客户。

自1982年成立以來，我們通過提供創新、可靠、及時的服務和技術支持，以及通過知識淵博、訓練有素的銷售和支持團隊，提供廣泛的行業領先產品，以滿足客户的需求。我們的戰略有效性體現在我們得到的認可，包括連續十九年被評為“財富”1000強和CRN解決方案提供商500。在過去的幾年裏，我們獲得了許多獎項，包括微軟卓越的運營-提供市場領先的運營卓越的雙重黃金水平獎，以及最近被命名為CRN技術精英250的第四年。我們相信，我們能夠理解客户的需求，並提供全面和有效的IT解決方案，已經形成了強大的品牌認知度和廣泛而忠誠的客户基礎。我們還相信，通過我們強大的供應商關係，我們可以為我們的多個客户部門提供高效的供應鏈和有效的IT解決方案提供商。

我們努力確定我們的公司、政府、醫療保健、教育和小企業客户的獨特需求，並設計了我們的業務流程，使我們的客户能夠有效地管理他們的IT系統。我們通過為客户提供高效的設計、集成、部署和IT環境支持來提供價值。截至2019年12月31日，我們聘用了841名銷售代表，平均任期超過7年。銷售代表負責管理企業、商業和公共部門的帳户，因為專業化和深入瞭解獨特的客户環境比以往任何時候都更重要。這些銷售代表專注於當前和潛在的客户，並得到越來越多的工程、技術和行政人員的支持。我們相信，提高銷售人員的生產力對我們未來的成功是很重要的，我們已經相應地增加了在這一領域的人員數量和投資。

2016年9月，我們推出了“Connection”，將我們所有的子公司合併成一個具有凝聚力的品牌，這反映了我們標誌性的藍色弧形的承諾，以及我們將人們與技術聯繫起來以促進增長、提高生產力和增強創新能力的使命。我們的企業團隊MoreDirect變成了Connection Enterprise Solutions；專注於SMB的PC連接銷售公司變成了Connection Business Solutions；我們的公共部門團隊GovConnection變成了Connection Public Department Solutions。

我們通過以下網站推銷我們的產品和服務：www.connection.com、www.connection.com/Enterprise、www.connection.com/publicDepartment和www.macconnection.com。我們的網站提供廣泛的產品信息，定製定價，豐富的內容，和一個在線訂購的數字平臺。

我們受經修正的1934年“證券交易法”或“交易法”的信息要求的約束，因此，我們向證券交易委員會或證券交易委員會提交報告、委託書和信息陳述以及其他信息。證券交易委員會維持一個網站(http://www.sec.gov)，其中包含這樣的報告，代理和信息陳述，以及其他有關向證券交易委員會提交電子文件的發行人的信息)。我們擁有一個公司網站，地址是www.connection.com。我們不包括本網站所載的資料，作為表格10-K的一部分，或以參考的方式納入本年報內。我們通過我們的網站免費提供我們關於表格10-K的年度報告、關於表格10-Q的季度報告、關於表格8-K的當前報告，以及根據“外匯法”第13(A)或15(D)條提交或提供的這些報告的修正案，只要我們將這些材料以電子方式提交給或以其他方式提供給證券交易委員會，我們就儘快提供這些報告。

市場與競爭

在截至2019年12月31日的財政年度中，我們從中小型客户賬户中產生了大約37.6%的銷售額，從中型企業賬户(“財富”1000強)創造了42.3%的銷售額，從政府和教育機構創造了20.1%的銷售額。我們所服務的整個IT市場估計約為2，000億美元。

這個市場最大的一部分是由當地和地區的“增值轉售商”(VAR)提供的，我們相信他們中的許多人正在從硬件和軟件產品業務過渡到高利潤的IT服務。我們已經從終端用户或以桌面為中心的計算機供應商轉變為網絡或企業範圍的IT解決方案供應商。我們還與第三方技術和電信服務提供商合作.我們現在向客户提供與本地和地區VAR相同的服務和技術專長，但產品選擇範圍更廣，價格一般較低。

對客户的激烈競爭促使我們的IT產品製造商使用所有可用的渠道，包括解決方案提供商，分銷他們的產品。這些製造商中的某些傳統上使用轉售商分銷其產品，並不時建立自己的直銷業務，包括通過互聯網進行銷售。儘管如此，我們相信這些製造商將繼續為我們和其他第三方解決方案供應商提供有利的產品配置和營銷支持。

我們認為IT解決方案渠道的新進入者必須克服一些障礙，包括：

業務策略

我們相信，通過提供創新的IT解決方案，滿足他們在不斷變化的IT環境中提高生產力、移動性、虛擬化和安全性的需要，我們將成為客户的首選IT供應商。我們

通過幫助他們實現新技術和先進服務解決方案提供的商業機會的成本效益最大化，提供更高的價值。我們的商業戰略的關鍵要素包括：

增長戰略

我們的增長戰略旨在通過最大限度地提高運營效率來增加收入，同時提供創新產品和增值服務，增加現有客户的滲透率，並擴大我們的客户羣。我們增長的六大要素是：

服務和支持

自1982年成立以來，我們的主要目標是提供滿足客户需求和需求的產品和服務，並以最新的產品信息和優秀的客户服務和支持來補充這些產品。我們相信，通過將產品知識、始終如一、可靠的服務和支持，以及具有競爭力的價格領先的產品，為我們的客户提供優越的價值，使我們有別於其他國家解決方案供應商，併為發展廣泛而忠誠的客户基礎提供了基礎。

我們投資於培訓我們的服務和支持人員，重點是把客户的需求和服務放在第一位。產品支持技術人員協助客户解決與產品使用有關的兼容性、安裝和更困難的問題。產品支持技術人員授權客户將有缺陷或不兼容的產品退回給製造商或我們提供保修服務。內部技術人員對大多數主要系統和硬件產品進行保修和非保修。

使用我們定製的信息系統，我們將客户訂單發送到我們的配送中心或我們的投遞供應商，這取決於產品的可用性，以便在客户獲得信貸批准後立即進行處理。在我們的分發中心，我們還執行自定義配置服務，這通常包括定製映像、附加組件的安裝和集成以及其他技術增強。我們的客户可以選擇最符合他們需求和最具成本效益的送貨方式，從急用物品的通宵快遞到陸運。

我們的庫存策略是基於經濟學和產品的一般可用性。我們將在有經濟優勢或產品供應受限的情況下庫存產品。我們還將庫存產品以支持客户推出，包括在裝運前通過我們的配置和集成服務運行的產品。

營銷與銷售

我們通過直銷渠道將我們的產品銷售給(一)中小企業，包括小型辦公室/家庭辦公室的客户，(二)政府和教育機構，以及(三)中小型企業帳户。通過提供堪稱典範的客户服務，我們努力成為IT產品和解決方案的主要供應商。我們使用多種營銷方法來接觸現有的和潛在的客户，包括：

我們所有的營銷方法都強調我們廣泛的產品和服務，快速交貨，客户支持，有競爭力的價格，以及我們廣泛的服務解決方案。

銷售渠道我們相信，我們建立和保持長期客户關係和鼓勵重複購買的能力在很大程度上取決於我們的銷售人員和項目的實力。由於我們的客户與我們的主要聯繫是通過我們的銷售代表，我們致力於保持一個合格的，知識淵博，積極的銷售人員，其主要重點是客户服務。

對外電話銷售和現場銷售。我們尋求與潛在的大客户建立忠誠的關係，分配給個人客户經理。我們相信，客户對一對一關係的反應良好，與個性化的，訓練有素的客户經理。一旦建立，這些一對一的關係將通過頻繁的電信和有針對性的電子通信以及為滿足每個客户的具體信息技術需求而設計的其他營銷材料來保持和加強。我們支付我們的大部分帳户經理的基薪加上獎勵薪酬。激勵報酬一般與個人帳户經理產生的毛利美元掛鈎。歷史上，經過大約12個月的培訓和經驗，客户經理的生產率顯著提高。

電子商務銷售(www.connection.com、www.connection.com/Enterprise、www.connection.com/publicDepartment和www.macconnection.com)我們提供一般在線所有產品的產品説明和價格。我們的連接網站還提供了超過425，000項以上的最新信息。我們提供，並不斷更新，選定的產品提供和其他特殊購買。我們相信，我們的網站是改善客户服務的重要銷售來源和溝通工具。

我們MoreDirect子公司的業務流程和業務主要是基於Web的.它的大多數公司客户使用一個定製的Web頁面來快速搜索、來源和跟蹤IT產品。MoreDirect的網站(www.connection.com/Enterprise)將其最大IT供應商的現有庫存彙總成一個單一的在線資源，供其公司客户使用。其自定義設計的基於Internet的系統Traxx向公司買方提供來自幾個供應商的比較定價，以及通過製造商安排的特殊定價。

Internet支持我們的三項關鍵業務舉措：

業務段我們通過三個業務部門進行業務運作：業務解決方案、企業解決方案和公共部門解決方案。

業務解決方案部分。我們在這一領域的主要目標市場是中小型企業客户.我們使用出站電話營銷，包括業務發展經理的一些現場銷售招標，以及通過定製的互聯網商務帳户的互聯網銷售，以達到這些客户。

企業解決方案段。通過我們定製的基於Web的系統，我們能夠為更大的企業客户提供一種高效和有效的方法來採購、評估、購買和跟蹤各種各樣的IT產品和服務。我們的策略是成為大型企業客户的主要單一來源採購門户。

公共部門解決方案部分。我們使用出站電話營銷，包括業務發展經理的一些現場銷售招標，以及通過定製的互聯網商務帳户的互聯網銷售，以達到這些客户。我們針對這一部門內的四個不同的市場部門--聯邦政府、高等教育機構、學校年級K-12以及州和地方政府。

下表按業務部門列出淨銷售額的相對分佈情況：

我們的品牌，以及連接的每一個業務部門，都得到跨各種媒體的有針對性的營銷活動的支持：

數字我們利用一系列的數字程序，與先進的數據分析，以確定潛在的客户，併產生新的線索，在我們現有的客户羣。這些節目包括網站、電子郵件、博客、社交媒體、電子目錄、網絡研討會和視頻/多媒體促銷。

打印Connection生產各種印刷媒體，包括直接郵件和連接，這是一種季度出版物，提供關於最新技術和行業趨勢的信息文章。我們定期向教育、醫療、政府客户和潛在客户分發專業目錄。該公司的MacConnection品牌為蘋果市場發佈了同名目錄。這些出版物展示了我們在市場上的內部專業知識的深度，並將Connection的品牌擴展到IT決策者的廣泛受眾中。

專業營銷除了我們的數字和印刷營銷努力，連接在全國各地的行業貿易和會議上保持着強大的存在，包括一些保健和教育IT會議。Connection每年還舉辦一系列技術峯會，重點是與我們的客户建立更緊密的關係，並加強我們作為可信賴的專業知識來源的聲譽。

顧客我們擁有一個廣泛的客户和前景數據庫。然而，沒有一個客户佔我們2019年綜合收入的4%以上。雖然沒有一個聯邦政府機構佔總銷售額的3%以上，但在2019年、2018年和2017年，對聯邦政府的總銷售額分別為6.9%、5.4%和7.8%。失去任何一個客户不會對我們的任何業務部門產生實質性的不利影響。此外，我們的積壓單中沒有對我們的業務很重要的單獨訂單，因此，我們不認為任何特定日期的積壓都是對未來結果的指示。

產品及銷售

我們一直致力於擴大產品和服務的範圍。目前，我們為客户提供超過425，000種用於商業應用的信息技術產品，這些產品來自1，600多家供應商，包括硬件和外圍設備、附件、網絡產品和軟件。我們根據技術和效益、市場需求、產品特點、質量、價格、利潤率和保證來選擇我們銷售的產品。下表列出了主要產品類別的淨銷售額百分比(以美元計)：

我們提供30天的退貨權，一般只限於有缺陷的商品.無缺陷產品的退貨需支付補足費用.基本上，我們銷售的所有產品都是由製造商保證的。我們通常接受直接來自客户的退貨，然後從我們的庫存中貸記客户的帳户或發貨給客户替換產品或類似的產品。

採購和供應商關係

從我們最大的供應商英格拉姆微公司和新耐視公司購買的產品分別約佔我們2019年產品採購總額的21%和14%。沒有其他單一供應商提供超過10%的產品採購總額在這一年。除了這些供應商之外，無論是直接購買還是從批發商購買，從戴爾、惠普(HP Inc.)和科技數據(Tech Data)購買的產品佔我們2019年產品採購總額的59%。我們相信，雖然我們可能會經歷一些短期的中斷，如果產品從英格拉姆，合成，或任何這些供應商成為我們不可用時，這些產品的替代來源是可用的。

惠普生產的產品佔我們2019年淨銷售額的19%左右，2018年佔18%，2017年佔20%。我們相信，如果我們遇到惠普產品供應的短期或永久性中斷，這種中斷可能會對我們的運營結果和現金流產生重大的不利影響。

許多產品供應商通過各種營銷手段補償我們的廣告或其他合作營銷計劃。補償可以是折扣、廣告津貼和/或回扣。我們還根據我們購買或銷售供應商產品的數量，從某些供應商那裏獲得補貼。我們的一些供應商提供有限的價格保護形式的回扣或信用對未來的購買。我們也可以參加報廢產品和其他可能不符合價格保護條件的特殊購買。

我們相信我們與我們的供應商有良好的關係。我們通常在規定的條件下向供應商付款，或在提供優惠現金折扣時提前付款。我們相信，我們的大量採購使我們能夠獲得與其他國家IT解決方案提供商具有競爭力的產品定價和條款。雖然品牌名稱和個別產品對我們的業務很重要，但我們相信，在我們提供的所有商品類別中，基本上都有具有競爭力的產品。

分佈

我們履行客户的訂單，既來自我們持有的產品庫存，也通過與製造商和分銷商的運輸安排。在我們位於俄亥俄州威爾明頓的283，000平方英尺的技術集成和分銷中心，我們接收和運送庫存，配置和集成技術解決方案，提供倉庫維護和服務，以及處理退貨產品。

我們還直接向製造商和/或分銷公司下產品訂單，以便將貨物直接運往我們的客户。在線跟蹤與分銷商的訂單狀況，在所有情況下，在最初記錄交易之前都會收到製造商和/或分銷公司的貨件確認。在每個財務報告所述期間結束時，對收入進行調整，以反映該期間客户預期收到的產品。供應商出貨量下降分別佔2019年、2018年和2017年淨銷售額的80%、80%和77%。在未來幾年中，我們預計從供應商發貨量下降的產品可能會增加，無論是以美元計算還是在淨銷售額中所佔的百分比，因為我們尋求降低我們的整體庫存和分銷成本，同時保持良好的客户服務。

管理信息系統

我們的子公司使用管理信息系統，這些管理信息系統已經為我們定製了大量的信息系統。這些系統允許集中管理主要職能，包括接受和處理訂單、庫存和應收帳款管理、採購、銷售和分發，以及編寫關於業務關鍵方面的日常業務控制報告。我們還經營先進的電信設備，以支持我們的銷售和客户服務業務。電信系統的關鍵部件與我們的計算機系統集成在一起，以便向銷售和服務代表提供及時的客户信息，併為編制運營和業績數據提供便利。

我們的成功在很大程度上取決於我們的信息系統的準確性和正確使用，以管理我們的庫存和應收賬款，有效和及時地購買、銷售和運輸我們的產品，並保持成本效益的運作。我們期望在未來繼續更新我們的信息系統，以便更有效地管理我們的業務和客户數據庫。

我們在IT系統和基礎設施方面的投資旨在使我們能夠更有效地運作，併為我們的客户提供更好的功能。

競爭

信息技術相關產品的直接營銷和銷售具有很強的競爭力。我們與其他國家的IT產品解決方案提供商競爭，包括CDW公司和Insight Enterprise，Inc.，他們是該領域目前的領導者。我們還競爭：

如果將來出現其他新的分配方法，則可能會出現額外的競爭。我們不僅為客户而競爭，同時也為產品製造商提供有利的產品配置和合作的廣告支持。我們的幾個競爭對手比我們更大，而且擁有更多的財政資源。與我們的競爭地位有關的這些因素和其他因素在本年度報表10-K. 第7項“管理人員對財務狀況和經營結果的討論和分析”的“概述”中作了更充分的討論。

我們相信價格、產品選擇和可用性、解決方案能力以及服務和支持是我們這個行業最重要的競爭因素。

知識產權

除其他外，我們的商標包括連接、PC連接、GovConnection、MacConnection，我們解決了IT、所有問題，連接™、HealthConnectionTM、移動連接、雲連接、ServiceConnectionTM、ProConnection™、教育連接、MoreDirect A PC連接公司、TRAXX、WebSPOC、Softmart、GlobalServeTM、浣熊CharacterTM及其所有相關標識。我們打算在我們認為必要時使用和保護這些標記和其他標記。我們相信，我們的商標具有重要的價值，是我們的產品營銷的一個重要因素。我們不維持傳統的研究和開發小組，但我們與計算機產品製造商和其他技術開發人員密切合作，以跟上計算機技術的最新發展，瞭解我們所銷售和使用的產品。

勞動力

截至2019年12月31日，我們僱用了2，609人(相當於全職員工)，其中1，181人(包括340名管理和支助人員)從事與銷售有關的活動，520人從事信息技術服務和客户服務及支持，620人從事採購、營銷和分銷相關活動，85人從事管理信息系統的運營和開發，203人從事行政和財務職能。我們認為我們的員工關係很好。我們的員工沒有工會的代表，我們從未經歷過與勞動有關的停工。

項目1A。危險因素

我們不能向投資者保證，我們的假設和預期將被證明是正確的。重要因素可能導致我們的實際結果與前瞻性聲明所指示或暗示的結果大相徑庭。可能造成或造成這種差異的這些因素包括下文討論的那些因素。我們不打算或義務更新或修改任何前瞻性的聲明，無論是由於新的信息，未來的事件，或其他原因。如果實際發生下列任何風險，我們的業務、財務狀況或經營結果可能會受到影響。

經濟狀況和政府開支的不穩定可能會對我們的業務產生不利影響，並降低我們的經營業績。

我們的業務受到超出我們控制範圍的經濟狀況變化的影響，包括商業投資的減少、消費者信心的喪失以及聯邦和州政府的財政不確定性。聯邦政府開支的減少可能導致項目資金的大幅減少。全球和美國的預期經濟狀況也存在不確定性，未來信息技術支出的拖延或減少可能對我們產品的需求，從而對我們的財務結果產生重大的不利影響。

{Br}儘管最近總的經濟樂觀情緒有所增加，但始終有可能無法實現更高的經濟期望。可能會出現經濟不穩定，很難預測我們的業務可能受到多大程度的不利影響。然而，如果信息技術支出再次下降，我們很可能會受到不利影響，這可能對我們的業務和我們的運營結果產生重大影響。

我們經歷了銷售的多變性，可能無法維持盈利的業務。

幾個因素使我們的行動結果波動，我們預計其中一些波動將繼續下去。這些波動的原因包括：

我們的結果也可能因我們應對收入波動而管理人員水平的能力而有所不同。我們根據銷售預測建立人員水平和其他業務支出的基礎。如果我們的收入在未來不能達到預期的水平，我們可能無法及時減少我們的人員編制和業務費用，以避免業務造成重大損失。

激烈的競爭可能會減少我們的市場份額，並可能對我們的業務產生負面影響。

直銷行業，特別是計算機產品零售業務，具有很強的競爭力。我們與其他國家的硬件、軟件和計算機相關產品解決方案提供商競爭，包括CDW公司和Insight Enterprise，Inc.，它們是目前在該領域的領先企業。某些向我們提供產品的硬件和軟件供應商，如蘋果、戴爾、聯想和惠普，也通過自己的直接銷售力量、目錄、商店和互聯網直接向最終用户銷售產品。我們還與電腦零售商店和網站競爭，這些商店和網站越來越多地銷售給商業客户，並可能成為一個重要的競爭對手。我們不僅為客户而競爭，也為IT產品製造商的廣告支持而競爭。我們的一些競爭對手擁有比我們更大的客户羣和更多的財務、營銷和其他資源。另外，我們的一些

競爭對手提供比我們更廣泛的產品和服務，也許能夠更快地應對新的或不斷變化的機會、技術和客户需求。許多目前和潛在的競爭對手也有更大的知名度，從事更廣泛的宣傳活動，並採取比我們更積極的定價政策。我們預計，隨着傳統上沒有銷售計算機和相關產品的零售商和解決方案供應商進入該行業，競爭將加劇。

{Br}此外，產品經銷商和國家解決方案供應商正在將業務合併，或與其他經銷商和國家解決方案供應商合併或合併，以提高效率。此外，目前和潛在的競爭對手已在它們之間或與第三方建立或可能建立合作關係，以加強其產品和服務。因此，有可能出現新的競爭者或競爭者之間的聯盟，並獲得巨大的市場份額。我們可能無法繼續有效地與現有或未來的競爭對手競爭。如果我們遇到新的競爭或不能有效地與我們的競爭對手競爭，我們的業務就可能受到損害。

我們面臨並將繼續面臨重大的價格競爭。

一般來説，定價在我們的行業是非常激進的，我們預計，如果經濟狀況惡化，定價壓力將會上升。價格競爭的加劇可能導致我們的利潤率下降。我們可能無法通過增加客户數量、更高的銷售額、降低成本或其他方式來抵消降價的影響。這種定價壓力可能導致我們的市場份額下降，銷售減少，營業利潤率下降，其中任何一種都可能對我們的業務產生重大的不利影響。

信息技術資源和應用程序(包括網絡、服務器、應用程序和數據存儲)的虛擬化可能會破壞或改變我們的傳統分發模型。

我們的客户可以通過基於雲的平臺訪問業務關鍵的解決方案，而不需要專用基礎設施所需的大量初始資本投資。開發基於雲的解決方案的需求不斷增長，可能會減少對現有硬件產品的需求。如果向以雲計算和軟件為特徵的服務環境過渡，我們可能會增加在這一領域的投資，然後才知道我們的銷售預測是否能夠準確地反映客户對這些產品、服務和解決方案的需求。我們可能無法有效地使用這些虛擬分佈模型進行競爭。我們無法與當前或未來的虛擬分銷模型競爭者有效競爭，或無法適應基於雲的環境，可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們可能會經歷供應商提供給我們的獎勵計劃的減少。

一些產品製造商和分銷商向我們提供獎勵，如供應商補償、支付折扣、價格保護、回扣和其他類似安排。競爭日益激烈的技術經銷商市場已經產生了以下結果：

許多產品供應商向我們提供廣告補貼，作為交換，我們在我們的網站和其他營銷工具上展示他們的產品。這些供應商津貼，只要是增量和可識別費用的具體償還，就會從SG&A費用中抵消。不能與單個供應商資助的特定方案相關聯或超過與該方案相關的廣告費用的公允價值的廣告補貼，被歸類為銷售成本或庫存成本的抵消。過去，我們從某些製造商獲得的供應商考慮的水平有所下降。我們從一些製造商那裏得到的這種考慮，將來可能會下降。這種下降可能會減少我們的毛利，並對我們的收入和現金流量產生重大的不利影響。

我們的業務可能受到系統故障、中斷、集成問題或信息技術系統或第三方提供商的安全漏洞的重大不利影響。

我們有效管理業務的能力在很大程度上取決於我們的信息系統和基礎設施，以及在某些情況下我們的業務夥伴和第三方提供者的信息系統和基礎設施。我們目前的系統未能有效運行或與其他系統集成，包括整合升級以更好地滿足客户不斷變化的需求，可能導致交易錯誤、處理效率低下以及銷售和客户損失。此外，網絡安全威脅正在演變，包括但不限於惡意軟件、未經授權訪問公司或客户數據的企圖、拒絕服務攻擊、處理欺詐性交易和其他可能導致關鍵系統中斷、未經授權發佈機密或其他受保護信息以及數據腐敗的電子安全漏洞。在我們的例子中，這些攻擊和企圖攻擊的形式通常是來自互聯網的主動入侵嘗試，來自互聯網的被動漏洞映射，以及通過用户操作傳遞的內部惡意軟件和或釣魚嘗試。雖然我們制定了各種程序、程序和控制措施來監測和減輕這些威脅，但這些措施可能不足以為我們的客户預防物質安全威脅或減輕這些風險。如果這些事件中的任何一個成為現實，它們可能導致我們的業務中斷或失去敏感信息，並使我們受到管制行動、訴訟或對我們的聲譽造成損害，並可能對我們的財務狀況、經營結果和現金流動產生重大不利影響。我們的商業夥伴和第三方供應商也存在類似的風險。結果, 我們面臨的風險是，我們的業務夥伴和第三方供應商的活動可能會對我們的業務產生不利影響，即使攻擊或破壞不會直接影響我們的系統。

我們可能會經歷互聯網和其他系統故障，這會干擾我們處理訂單的能力。

我們依賴於我們的管理信息系統，包括我們的電話系統的準確性和正確使用。我們的許多關鍵職能取決於管理信息系統產生的信息的質量和有效利用，其中包括：

我們的管理信息系統需要不斷升級，以最有效地管理我們的業務和客户數據庫。雖然我們維護一些宂餘系統，並提供充分的數據備份，但我們的計算機和電信硬件的一個重要組成部分位於新罕布什爾州的一個單一設施中，我們的管理信息系統或電話通信系統，包括極端天氣和自然災害以及電力損失、電信故障或類似事件造成的嚴重中斷，將嚴重妨礙我們處理客户訂單的能力，從而可能對我們的業務產生重大不利影響。

如果我們的財務業績不符合預期，我們可能需要記錄一項重大的收入，作為損害的商譽和其他無形資產。

我們每年測試商譽是否受損，如果潛在的損害指標出現，我們會更頻繁地測試商譽。雖然我們在年度減值測試中沒有發現任何情況顯示我們的業務解決方案和企業解決方案報告單位的公允價值大大超過了其賬面價值，但如果報告單位的財務業績不符合經濟或其他原因的預期，我們可能會下調預期的未來經營業績和現金流量。這種調整可能導致確定報告單位的商譽和其他無形資產的賬面價值超過其公允價值。這一確定可能反過來要求我們將非現金費用記在收益上，以減少我們的業務解決方案和企業解決方案報告部門持有的7 360萬美元的商譽賬面總額，從而對我們的業務結果產生負面影響。

不遵守我們的公共部門合同，除其他外，可能導致罰款或責任。

公共部門解決方案部門的收入來自於通過各種合同和公開市場銷售向聯邦、州和地方政府部門和機構以及教育機構銷售。政府承包是一個高度管制的領域。不遵守政府採購條例或合同規定可能導致民事、刑事和行政責任，包括鉅額罰款或損害賠償、政府合同終止以及暫停、取消或不符合與政府做生意的資格。我們現時與這些政府機構的安排，容許他們在很少或根本沒有通知的情況下，取消訂單，而毋須日後向我們購買產品。任何政府部門或機構可能採取的任何行動都可能對我們的財務狀況、業務結果和現金流量產生不利影響。

我們從有限數量的供應商那裏獲得了我們的大部分產品以進行轉售。失去這些供應商中的任何一個都會對我們的業務產生重大的不利影響。

我們獲得的產品轉售，直接從製造商和越來越間接地通過經銷商和其他來源。雖然我們從不同的供應商基礎上進行採購，但從我們最大的供應商英格拉姆公司(Ingram MicroInc.)和新耐視公司購買的產品分別約佔我們2019年產品採購總額的21%和14%。沒有其他單一供應商提供超過10%的產品採購總額在這一年。除了這些供應商之外，無論是直接購買還是從批發商購買，從戴爾、惠普(HP Inc.)和科技數據(Tech Data)購買的產品佔我們2019年產品採購總額的59%。如果我們無法獲得產品，或者我們與這些供應商的業務關係發生了變化，我們可能會在產品的供應方面遇到短期的中斷，而這種中斷可能會對我們的經營和現金流產生重大的不利影響。

由惠普企業和惠普公司生產的產品。2019年，我們的總銷售額約佔淨銷售額的19%。我們相信，如果我們遇到惠普產品供應的短期或永久性中斷，這種中斷可能會對我們的運營結果和現金流產生重大的不利影響。

基本上，我們與供應商提供大量產品的所有合同和安排都可由這些供應商或我們不經通知或在短時間內終止。我們的大多數產品供應商為我們提供貿易信貸，其中截至2019年12月31日的未償淨額為2.356億美元。終止、中斷或收縮與我們供應商的關係，包括減少向我們提供的貿易信貸水平，可能對我們的財務狀況產生重大的不利影響。

一些產品製造商要麼不允許我們銷售他們的全部產品，要麼限制向我們這樣的國家解決方案提供商提供的產品單位數量。我們的商業策略的一個要素是繼續增加我們對第一市場購買機會的參與.過去，某些想要的產品，特別是直銷渠道的供應受到限制。如果我們無法獲得第一次到市場的採購或類似的機會，或者如果再次出現嚴重的供應限制，我們的業務就會受到實質性的不利影響。

由於IT行業發生的快速技術變化，我們面臨庫存報廢的風險。

信息技術產品市場的特點是技術變化迅速，新產品和產品改進頻繁。我們的成功在很大程度上取決於我們的能力，以確定和市場的產品，以滿足客户的需求在該市場。為了滿足客户的需求，並獲得優惠的購買折扣，我們已經並可能繼續增加某些產品的庫存水平。通過這樣做，我們將面臨庫存過時的風險增加。此外，為了實施我們的商業戰略，我們打算繼續，除其他外，對選定的產品下比典型的庫存庫存更大的訂單，並增加我們參與第一市場的採購機會。我們還可以不時地大量購買某些壽命結束的產品，這會增加庫存過時的風險。此外，我們有時獲得特殊的購買產品，沒有退貨特權。由於這些和其他原因，我們可能無法避免與過時庫存有關的損失。製造商有有限的退貨權，並已採取措施，通過支持授權分銷商和分銷商組裝的“按訂單配置”程序，減少庫存風險。

製造商品牌下的電腦硬件。這些行動降低了製造商的成本，並將庫存風險的負擔轉移給像我們這樣的轉售商，這可能對我們的業務產生負面影響。

我們依賴關鍵人員。

我們未來的業績將在很大程度上取決於我們的高級管理人員和其他關鍵管理人員的努力和能力。現時電腦產品行業的管理人才的環境十分競爭，其中一人或多人失去服務，可能會對我們的業務造成不良影響。我們的成功和未來增長的計劃也將取決於我們僱用、培訓和留住業務所有領域的技術人員的能力，特別是銷售代表和技術支持人員。我們可能無法吸引、培訓和留住足夠的合格人才來實現我們的業務目標。

網絡攻擊或未能保護個人信息和信息技術系統可能導致責任和損害我們的聲譽，這可能對我們的業務產生不利影響。

我們的業務嚴重依賴信息技術網絡和系統。對這些網絡和系統的內部或外部攻擊可能擾亂我們的正常運作中心，妨礙我們向客户和客户提供關鍵產品和服務的能力，使我們根據合同承擔責任，損害我們的聲譽。

我們的業務還涉及專有信息和敏感或機密數據的使用、存儲和傳輸，包括有關我們的員工、客户和客户的個人信息。雖然我們採取措施保護我們的系統以及個人和專有信息的安全並防止未經授權地訪問這些信息，但我們的系統的安全控制以及我們遵循的其他安全做法不可能阻止不適當地獲取或披露個人可識別或專有的信息。此外，鑑於犯罪分子和網絡恐怖分子使用的新的和複雜的方法，包括計算機病毒、惡意軟件、網絡釣魚、虛假陳述、社會工程和偽造，數據安全受到威脅的性質不斷變化，這使得預測和充分減輕這些風險變得越來越困難。我們經歷過攻擊和企圖攻擊，這些攻擊通常以來自互聯網的主動入侵嘗試、來自互聯網的被動漏洞映射以及通過用户操作傳遞的內部惡意軟件和或網絡釣魚嘗試的形式出現。

安全漏洞可能使我們、我們的供應鏈、我們的客户或其他個人受到重大幹擾，有公開披露、丟失或濫用這些信息的風險。安全違規行為可能導致法律要求或訴訟、法律規定的責任或監管處罰，保護個人信息的隱私，以及現有或潛在客户的損失，以及對我們的品牌和聲譽的損害。此外，媒體或其他報道認為我們的網絡安全存在弱點，或認為我們的環境中缺乏安全，即使不準確，也可能對我們的聲譽產生不利影響，並對我們的業務產生實質性影響。實施進一步的數據保護措施的成本和業務後果可能很大。這種違規行為、成本和後果可能對我們的業務、經營結果或現金流產生不利影響。

分配IT產品的方法正在發生變化，這種變化可能會對我們和我們的業務產生負面影響。

IT硬件和軟件的分發和銷售方式正在發生變化，出現了新的分發和銷售方法，包括通過基於雲和SaaS解決方案的分發。此外，硬件和軟件製造商已經並可能加緊努力，直接向最終用户銷售其產品。有時，某些製造商制定了向某些主要公司客户直接銷售大量硬件和軟件的計劃。這些類型的程序可以繼續開發和使用的各種製造商。我們的一些供應商，包括蘋果、戴爾、惠普和聯想，目前直接向最終用户銷售他們的一些產品，並表示他們打算提高這種直接銷售的水平。此外，製造商可能試圖增加以電子方式分發給最終用户的軟件產品的數量。通過這些競爭項目或我們的產品的消費者銷售或使用的產品數量的增加

不能有效地使我們的業務適應向最終用户提供更多的電子產品和服務，可能會對我們的業務結果產生重大的不利影響。

我們嚴重依賴第三方發貨人將我們的產品交付給客户。

我們的許多客户選擇由州際公共承運人(如UPS或聯邦快遞公司)發貨。這些託運人的罷工或其他服務中斷可能會對我們及時向客户推銷或交付產品的能力產生不利影響。

自然災害、恐怖主義和其他情況可能對我們的業務產生重大不利影響。

自然災害、恐怖主義和其他商業中斷已經並可能對國際商業和全球經濟造成損害或破壞，從而可能對公司、其供應商、物流供應商、製造供應商和客户產生負面影響。我們的業務活動受到自然災害、火災、電力短缺、核電站事故、恐怖襲擊和其他我們無法控制的其他事件的幹擾。此類事件可能會減少對我們產品的需求，使我們難以或不可能向客户提供服務或產品，或從我們的供應商那裏獲得產品，並在我們的供應鏈中造成延誤和低效。如果發生自然災害或其他業務中斷，恢復業務和我們的財務狀況、業務結果和現金流動可能會受到重大不利影響，需要大量的恢復時間和大量支出。

如果我們不能將增加的運費和郵資費用轉嫁給我們的客户，這可能會對我們的業務產生不利的影響。

運輸費用是我們經營業務的一項重大開支。郵費或運費的增加可能會對運送客户訂單和郵寄我們的目錄的成本產生重大影響。郵費和運費定期上漲，我們無法控制未來的漲價。我們與UPS有一份長期合同，相信我們已經與我們的承運人談判了優惠的運費。雖然我們通常向客户開具運費和手續費發票，但我們可能無法將商業送貨服務的全部費用，包括今後任何增加的費用轉嫁給我們的客户，這將對我們的業務產生不利影響。

我們依靠電子商務的持續發展和因特網基礎設施的發展。

通過我們的電子商務網站，我們的銷售水平在不斷提高。我們的客户在線體驗不斷改善，但電子商務渠道的競爭性質也在不斷增加。我們整體銷售的增長取決於客户除了傳統的購買產品和服務的渠道之外，還要繼續擴大他們的在線採購。我們無法準確預測在線採購的擴展速度。

我們在發展互聯網業務方面的成功將在很大程度上取決於我們發展日益複雜的電子商務經驗和基礎設施。越來越複雜的客户要求我們提供更多的網站功能和功能，以便在市場上具有競爭力並保持市場份額。我們將繼續迭代我們的網站功能，但我們不能預測未來的趨勢和所需的功能或我們的客户偏好採用率。隨着在線用户數量的持續增長，這種增長可能會影響到我們現有的互聯網基礎設施的性能。

我們面臨着與無人認領的財產以及國家銷售税和使用税的徵收有關的不確定性。

在我們自願登記或有實際存在的州，我們收集和匯出銷售和使用税。各州都試圖對直銷者徵收州銷售税，並對運往居民的產品徵收使用税。許多州通過了規定，要求公司及其附屬公司在這些州註冊，以此作為與這些國家機構開展業務的條件。然而，我們的三家銷售公司基本上都是在所有州註冊的，如果一個州決定我們早先與那個州的聯繫。

超過了憲法允許的聯繫，國家可以評估與我們前一年的銷售有關的税務責任。各州不時對我們公司的處理做法發起無人認領的財產審計。

與列表開發和維護有關的隱私問題可能會對我們的業務產生重大的不利影響。

我們將目錄和其他促銷材料郵寄給我們客户數據庫中的姓名和從租用或交換郵件列表中獲得姓名的潛在客户。公眾對保護個人信息的關注使客户郵寄名單和其他客户信息的租賃和使用受到更嚴格的審查。頒佈的限制或禁止使用租用或交換郵件名單的立法可能對我們的業務產生不利影響。

我們由兩個主要股東控制。

帕特里夏蓋洛普(Patricia Gallup)和大衞霍爾(David Hall)是我們的兩個主要股東，他們受益地擁有或控制着截至2019年12月31日我們普通股中大約56%的流通股。由於其實益股權，這些股東可以繼續選舉董事會成員，並在會議上或以書面同意代替會議決定所有需要股東批准的事項。同樣，這些股東可以控制通過、修改或廢除我們的章程和章程的決定，或採取其他需要我們股東投票或同意的行動，防止一個或多個第三方接管我們，或出售或以其他方式將他們的股票轉讓給第三方，從而剝奪我們的股東在收購本公司時可能獲得的控制權溢價。這種控制可能導致作出不符合公共股東最佳利益的決定。就我們的首次公開發行(Ipo)而言，主要股東將他們實益擁有的普通股實質上全部存入一個有表決權的信託，根據該信託，他們須就表決該等股份的方式達成協議，以便將該等股份付諸表決。這種規定可能會阻止我們的普通股溢價投標，也會對我們普通股的市場價格產生負面影響。

項目1B未解決的工作人員評論

無。

項目2.屬性

我們租賃我們的公司總部位於730米爾福德路，梅里馬克，新罕布什爾州，03054-4631，從一家附屬公司，G&H郵報，這是與我們有關的共同所有權。租約期限於2018年11月結束，該公司目前正在談判一項關於延長租賃期限的修正案。我們預計租約的延期將按市場條件提供。除了設施租賃所應支付的租金外，我們還需要支付房地產税、保險費和公用區域維修費。該租約已在財務報表中作為使用權資產入賬。

我們還從同一家附屬公司G&H Post租賃了一處毗鄰我們公司總部的辦公設施。這個設施由我們的公共部門使用。租約期限於2018年7月結束，但該公司目前正在談判一項關於延長租賃期限的修正案。我們預計租約的延期將按市場條件提供。租約要求我們按比例繳納房地產税和公用區域維持費，作為額外租金或直接付給第三方，並支付租賃財產的保險費。該租約已在財務報表中作為使用權資產入賬。

我們在俄亥俄州威爾明頓租賃了一家工廠，其中包括我們的分銷和訂單履行業務和服務，我們的三個業務部門。我們還在美國各地開設銷售和支助辦事處，並在這些地點租賃設施。與這些財產有關的租賃權改進按租約條款或其使用壽命攤銷，以較短的為準。我們相信，我們的物理屬性將足以滿足我們在未來12個月及以後的預期需求。

項目3.法律程序

我們受到各種法律程序和索賠，包括專利侵權索賠，這些都是在正常的業務過程中出現的。管理層認為，這些事項的結果預計不會對我們的業務、財務狀況、經營結果或現金流量產生重大影響。

項目4.礦山安全披露

不適用。

關於我們執行幹事的信息

截至2020年2月6日，我們的執行幹事及其年齡如下：

帕特里夏·蓋洛普(Patricia Gallup)是我們的聯合創始人，自1994年9月起擔任我們董事會主席，自2011年8月起擔任首席行政官。蓋洛普女士自1982年以來一直是我們行政管理團隊的成員。

蒂莫西·麥格拉思自2011年8月以來擔任我們的首席執行官，自2010年5月以來擔任總裁。McGrath先生自2005年加入公司以來，一直是我們執行管理團隊的成員。

託馬斯·貝克自2019年春天加入公司以來，一直擔任我們的首席財務官和我們的行政管理團隊成員。在加入連接之前，貝克先生自2013年以來一直擔任半導體公司應用材料公司新市場和服務集團的公司副總裁和首席財務官。

第二部分

第5項.註冊人普通股市場、相關股東事務和股票證券發行者購買

市場信息

我們的普通股於1998年3月3日在納斯達克全球選擇市場開始交易，今天以“CNXN”的名義進行交易。截至2020年2月4日，共有26，344，841股流通股，約有46名股東持有。這一數字不包括經紀公司持有股票的受益股東的估計數。

在2019年，我們宣佈了每股0.32美元的特別現金紅利。在2019年12月27日營業結束時，現金支付總額840萬美元是在2020年1月10日向創紀錄的股東支付的。2018年，我們宣佈了每股0.32美元的特別現金股息。現金支付總額850萬美元是在2019年1月11日向2018年12月28日營業結束時有記錄的股東支付的。我們目前沒有計劃在可預見的將來為我們的普通股支付額外的現金紅利，任何未來現金紅利的申報將取決於我們的財務狀況、戰略計劃和一般業務條件。

共享回購授權

在2001年，我們的董事會批准了高達1 500萬美元的支出，以回購我們的普通股。2014年，我們的董事會批准了一項新的股票回購計劃，批准了至多1，500萬美元的股票回購，總授權回購金額為3，000萬美元。在執行我們正在進行的股票回購計劃時，我們考慮直接從大股東那裏進行大宗回購，以及公開市場購買。

在2018年，我們的董事會批准了一個新的股票回購計劃，批准了高達2，500萬美元的額外股票回購。此回購計劃沒有固定的終止日期。購買可以在公開市場交易中進行，可以在交易所上或場外進行阻止交易，也可以在私下談判的交易中進行。任何股票回購的時間和數量將根據市場情況和其他因素而定。

在2019年，根據董事會批准的回購計劃，我們以450萬美元的價格回購了10萬股股票。截至2019年12月31日，根據董事會批准的回購計劃，我們共回購了240萬股股票，價值3，210萬美元。截至2019年12月31日，根據董事會授權的計劃，仍可購買的股票的最高近似美元價值為2 290萬美元。

下表列出了2019年12月31日終了季度我們普通股回購的某些信息。

股票性能圖

{Br}下列績效圖和相關信息不得視為“徵集材料”或“向證券交易委員會提交”，也不得以參考方式納入1933年“證券法”或經修正的“交易法”下的任何未來備案，但如我們具體將其納入此類備案，則不在此限。

以下股票業績圖將我們普通股在2014年12月31日至2019年12月31日期間的累計總收益與(I)納斯達克股票市場綜合指數和(Ii)納斯達克零售交易股(Peer Group)在2014年12月31日至2019年12月31日終了期間的累計總回報率進行了比較。這個圖表假設2014年12月31日我們的普通股和兩個納斯達克指數的投資為100美元，股息被再投資。

項目6.選定的財務數據

下列選定的財務數據應結合我們的綜合財務報表及其附註、“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及本年度報告其他部分所列的其他財務信息(表10-K)一併閲讀。

項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

我們管理層對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析包括確定某些趨勢和其他報表，這些趨勢和報表可能預測或預測未來的業務或財務結果，而這些結果會受到可能導致我們的實際結果與所述結果大不相同的重要因素的影響。見“1A項。危險因素“

概述

我們是一家提供廣泛信息技術或信息技術解決方案的國家供應商。我們幫助客户設計、啟用、管理和服務他們的IT環境。我們提供IT產品，包括計算機系統、數據中心解決方案、軟件和外圍設備、網絡通信以及我們從製造商、分銷商和其他供應商購買的其他產品和配件。我們還提供涉及IT解決方案的設計、配置和實現的服務。這些服務是由我們的人員和第三方供應商提供的.我們通過三個銷售部門開展業務，主要服務於：(A)中小企業，或業務解決方案部門，通過我們的個人電腦連接銷售子公司；(B)大企業客户，我們的企業解決方案部門，通過我們的MoreDirect子公司；(C)聯邦、州、地方政府和教育機構，在我們的公共部門解決方案部門，通過我們的GovConnection子公司。

我們主要通過對外電話銷售和客户經理的現場銷售聯繫，重點關注商業、教育和政府市場、我們的網站，以及客户對我們的廣告媒體的直接反應。我們力求通過培訓、指導、基於業績的財政獎勵、更新和精簡我們的信息系統來徵聘、留住和提高銷售人員的生產力，使我們的業務更有效率。

作為IT供應鏈中的增值經銷商，我們不生產IT硬件或軟件。我們依賴於我們的供應商-製造商和分銷商曆史上只銷售給轉售者，而不是直接向最終用户。然而，某些製造商曾多次試圖直接向我們的客户銷售產品，在某些情況下，限制了我們直接向某些客户銷售其產品的能力，從而試圖消除我們的作用。我們相信，供應商的這些直接銷售努力的成功將取決於他們是否有能力滿足我們客户持續不斷的需求，並提供客觀、公正的解決方案來滿足他們的需求。我們相信，更多的客户正在尋求全面的IT解決方案，而不僅僅是購買特定的IT產品。我們的優勢是我們有能力做到產品中立，併為客户提供更廣泛的產品、服務和建議。通過向客户提供來自不同製造商的定製解決方案，我們相信我們可以減輕單個製造商持續的直接銷售活動帶來的負面影響。通過成立我們的技術解決方案小組，我們能夠為客户提供完整的IT解決方案，從識別他們的需求到設計、開發和管理產品和服務的集成以實施他們的IT項目。這類服務的利潤率高於傳統產品銷售。此外，我們的服務工程師的技術認證允許我們提供更高端，更復雜的產品，通常具有較高的毛利率。我們期望這些服務和技術認證在這個競爭環境中繼續在銷售創造和提高毛利率方面發揮作用。

我們在有效管理業務方面繼續面臨的主要挑戰是：(1)增加我們的收入，同時提高我們在所有三個部門的毛利率；(2)招聘、保留和提高我們銷售和技術支持人員的生產力；(3)有效控制我們的銷售、一般和行政費用，同時對我們的IT系統和解決方案銷售人員進行重大投資，特別是在改變收入水平方面。

為了支持未來的發展，我們正在擴大我們的IT解決方案業務，這需要增加高技能的服務工程師。儘管我們期望在這項多年計劃下實現高利潤服務收入的最終利益，但我們相信，隨着我們增加服務工程師，我們的服務成本將會增加。如果我們的服務收入增長不足以抵消這些新增人員的成本，我們的經營業績可能會下降。

市場條件和技術進步對我們的產品和服務的需求有很大影響。軟件產品的虛擬交付和提供客户增強功能的先進互聯網技術大大提高了客户的期望，要求我們不斷投資於我們自己的IT開發，以滿足這些新的需求。

我們在IT基礎設施方面的投資旨在使我們能夠更有效地運作，併為我們的客户提供更好的功能。

操作的結果

下表列出了從我們的損益表中得出的資料，按所述期間銷售淨額的百分比表示：

2019年淨銷售額為28.2億美元，與2018年相比增加了1.205億美元，主要原因是我們三個銷售部門的銷售額都有所增加。我們對預先解決方案銷售的投資和所有三個部門客户的戰略重點導致筆記本/移動設備和桌面產品的淨銷售額增加。我們還看到軟件產品的淨銷售額有所增加，儘管在我們被認為是代理的交易中，我們的軟件銷售淨額在當期確認的百分比較高，對此產生了負面影響。由於銷售額的增加和發票銷售利潤率的提高，毛利美元同比增長了4，020萬美元。SG&A費用增加了1，420萬美元，主要是由於人事費用增加和廣告費用增加，但在淨銷售額中所佔百分比保持不變。2019年的營業收入同比增長了2，630萬美元，佔淨銷售額的百分比分別增長了80個基點，主要原因是毛利增長速度高於SG&A支出。

銷售分配

下表按銷售部門和產品組合列出了我們在淨銷售額中所佔的百分比：

毛利潤

下表總結了我們過去三年的總毛利率(佔淨銷售額的百分比)：

銷售成本

銷售成本包括產品的發票成本、服務的直接員工和第三方成本、包裝的直接成本、進出境運費以及庫存過時的備抵，並按折扣、回扣和其他供應商津貼進行調整。

經營費用

下表反映了過去三年我們最重要的業務開支(以百萬美元計)：

與2018年相比，2019年的人事費用有所增加，主要原因是與毛利增加相關的可變薪酬，加上其他與僱員有關的支出增加。2019年折舊和攤銷額與2018年相比有所下降，主要原因是2019年服務的信息技術基礎設施水平低於2018年。

2018年，與2017年相比， 人事成本上升，主要原因是與毛利增加相關的可變薪酬和股價的變動，這增加了基於股票的薪酬，以及其他與員工相關的支出增加。2018年和2017年，由於對我們的信息技術基礎設施的投資以及隨着我們的兩筆收購而增加的無形資產的攤銷，折舊和攤銷在2018年和2017年有所增加。

重組和其他費用

在截止2019，2018年和2017年12月31日，我們採取了廣泛的行動，以降低我們的成本結構和調整我們的業務，以努力提高我們的能力，以執行我們的戰略。在這些重組舉措方面，我們在截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的年度中分別發生了70萬美元、100萬美元和360萬美元的重組和相關費用。

按年比較

2019年12月31日終了的年度與2018年12月31日終了的年度相比

淨銷售額從2018年的26.995億美元增長到2019年的28.2億美元，增長4.5%。按營業部門分列的淨銷售額和毛利變化情況見下表(百萬美元)：

2019年的毛利(以美元計)和在淨銷售額(毛利率)中所佔百分比均比上年增長，解釋如下：

2019年銷售、一般和行政費用以美元計有所增加，但與前一年相比持平，佔淨銷售額的百分比。未分配的總部/其他集團費用匯總如下(百萬美元)：

2019年、2018年和2017年發生的重組和其他費用如下：

2019年記錄的重組和其他費用與我們總部/其他集團的工作人員減少有關，包括現金遣散費和其他相關福利。這些費用將在終止後一年內支付，任何未付款項均包括在2019年12月31日的應計費用中。重組費用淨額中還包括因關閉我們的一個辦公設施而產生的撤離費用。

2018年記錄的重組和其他費用與我們的業務解決方案、公共部門解決方案和總部部門的員工人數減少有關，包括現金遣散費和其他相關福利。

2017年記錄的重組和其他費用主要是由於我們總部部門工作人員的減少以及與2016年收購的Softmart業務有關的費用，包括在收購過程中產生的某些關鍵人員的留用費用。同樣在2017年，我們在年底向所有非執行僱員支付一次現金獎金，額外支出270萬美元。

與2018年相比，2019年業務收入增加了2 630萬美元，即增加了30.7%，達到1.12億美元。2019年，運營收入佔淨銷售額的比例為4.0%，而2018年為3.2%。營業收入增加的主要原因是毛利增長速度高於SG&A成本。營業收入在淨銷售額中所佔百分比的增加主要是由於毛利率的增加。

所得税截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們的實際税率為27.1%。我們預計2020年企業所得税税率將在27%至29%之間。

淨收益從2018年的6 460萬美元增加到2019年的8 210萬美元，增加了1 750萬美元，這是本年度營業收入增加的結果。

2018年12月31日終了的年度與2017年12月31日終了的年度相比

淨銷售額從2017年的29.118億美元下降到2018年的26.995億美元，降幅為7.3%。按營業部門分列的淨銷售額和毛利變化情況見下表(百萬美元)：

2018年的毛利(以美元計)和在淨銷售額(毛利率)中所佔的百分比(毛利率)均比上年增長，解釋如下：

2018年銷售、一般和行政費用均以美元計算，佔淨銷售額的百分比與前一年相比均有所增加。未分配的總部/其他集團費用匯總如下(百萬美元)：

與2017年相比，2018年業務收入增加了820萬美元，達到8 570萬美元。2018年業務收入佔淨銷售額的比例為3.2%，而2017年為2.7%。營業收入增加的主要原因是毛利增長速度高於SG&A成本。營業收入在淨銷售額中所佔百分比的增加主要是由於毛利率的增加。

所得税截至2018年12月31日，我們的實際税率為27.1%，而截至2017年12月31日的年度為29.3%。2017年12月，美國頒佈了減税和就業法案，其中包括降低聯邦企業所得税税率。這一於2018年1月1日生效的減息要求對我們的遞延税負淨額進行重新估值。重新估值的結果是，2017年第四季度的所得税福利為770萬美元。

淨收益從2017年的5 490萬美元增加到2018年的6 460萬美元，增加了970萬美元，原因是營業收入增加，加上2018年實際税率較低。

流動性和資本資源

流動性概述

歷史上，我們的主要流動資金來源是銀行信貸額度下的業務和借款。我們使用這些資金來滿足我們的資本需求，主要包括用於業務需要的週轉資金、用於我們業務的計算機設備和軟件的資本支出、用於國庫的普通股的回購、股息支付，以及在可能出現的情況下，可能收購新的企業。

我們認為，業務活動產生的資金，加上我們銀行信貸額度下的可用信貸，將足以為我們的週轉資本、資本支出和至少今後12個日曆月的其他需要提供資金。我們在IT系統和基礎設施方面的投資旨在使我們能夠更有效地運作，併為我們的客户提供更好的功能。

我們期望通過將手頭現金、業務產生的現金和銀行信貸額度借款結合起來，滿足2020年的現金需求，具體如下：

我們能否繼續在內部和外部為我們計劃的增長提供資金，取決於我們是否有能力從業務中產生足夠的現金流量，或通過股本或債務融資或從可能需要的其他籌資來源獲得額外資金。雖然我們預計不需要任何額外的資金來源

現在為我們的業務提供資金，如果對IT產品的需求下降，我們從運營中獲得的現金流可能會受到很大影響。另見“1A項”下列出的相關風險。危險因素“

現金的來源和用途

下表彙總了我們過去三年的現金來源和使用情況(以百萬美元計)：

業務活動提供的現金在2019年減少了5 020萬美元。該年各業務提供的現金流動主要是折舊和攤銷前的淨收入以及應付賬款的增加，但因應收賬款和庫存的增加而部分抵銷。應付帳款比上年增加3，400萬美元.應收賬款同比增長1.019億美元，主要原因是銷售增長和產品出貨量的時間安排。截至2019年12月31日，未售出天數增至63天，而2018年12月31日為52天。庫存比上一年增加了550萬美元，這是由於與未來積壓和運輸中的貨物增加有關的庫存增加，但截至2019年12月31日我們的客户尚未收到與2018年12月31日相比的庫存。衡量這一年庫存出售和更換次數的庫存週轉從2018年的21次減少到2019年的18次。2018年的業務現金流動主要是折舊和攤銷前淨收入、應收賬款減少和應付賬款增加造成的，庫存增加部分抵消了這一減少。2017年的經營現金流動主要是折舊和攤銷前的淨收入以及應付賬款的增加，部分由應收賬款和庫存的增加所抵消。

在2019年12月31日，我們有2.356億美元的應付款。這類帳户一般在發生後30天內支付，或在提供優惠現金折扣時提前支付。該餘額將由業務現金流或信貸額度下的短期借款提供資金。

與2018年相比，2019年用於投資活動的現金增加了440萬美元。2019年用於投資活動的現金為2 570萬美元，主要用於計算機設備和與投資我們的信息技術基礎設施有關的內部開發軟件。用於購買財產和設備的現金減去出售設備的收益後，2018年為2 120萬美元，而2017年為1 180萬美元。

2019年用於資助活動的現金比2018年減少1 130萬美元。2019年現金的融資用途包括支付850萬美元每股特別股息，2018年12月宣佈並於2019年1月支付，450萬美元用於購買財寶股票。這些流出額被根據僱員股票購買計劃發行股票的130萬美元部分抵消。2018年現金融資用途包括：2017年12月宣佈並於2018年1月支付每股0.34美元特別股息，支付910萬美元；購買財寶股票1 540萬美元。這些流出額被根據僱員股票購買計劃發行股票的120萬美元部分抵消。2017年現金的籌資用途包括2016年12月宣佈並於2017年1月支付的900萬美元股息，並由根據僱員股票購買計劃發行股票的120萬美元和行使股票期權的180萬美元部分抵消。

債務工具、合同協議和相關契約

下面是我們信貸設施和其他合同義務的某些規定的摘要。有關我國債務工具和庫存融資協議中限制性契約的更多信息，見下文“影響流動性來源的因素”。有關我們的債務、承付款和意外開支的更多信息，見本年度報告所載的合併財務報表和所附附註。

銀行信貸額度我們的銀行信貸額度延長至2022年2月，並以我們的應收賬款作為抵押。按一個月倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)計算，我們的借款能力高達5000萬美元，加上根據我們的資金負債率計算的息差，或者在沒有libor的情況下，即最優惠利率(2019年12月31日為4.75%)。截至2019年12月31日的一個月libor利率為1.76%.此外，我們可以選擇增加3 000萬美元，以滿足額外的借款要求。我們的信貸安排受某些契約要求的約束，這些要求在下面的“影響流動性來源的因素”一節中作了説明。截至2019年12月31日，我們在信貸安排下沒有任何借款。

在2017年2月，我們延長了我們的信貸額度，將到期日期延長到2022年2月10日，屆時任何未清款項都將到期。信貸安排的延長與前一協議的條款和條件基本相同。

現金收入自動適用於任何未償還的借款。任何賬户上的多餘現金可以留在賬户上，以產生可抵充現金管理費100%的收入，也可以投資於短期合格投資。信貸額度下的借款被歸類為流動貸款。截至2019年12月31日，全部5000萬美元的貸款可供借款。

合同義務下表列出截至2019年12月31日以現金支付的長期債務的資料(千)：

經營租賃我們從主要股東處租賃設施，並以不可取消的經營租賃方式向第三方租賃設施。某些租約要求我們繳納房地產税、保險費和公用區域維修費。

表外安排我們沒有任何其他資產負債表外的安排，這些安排對我們的財務狀況、財務狀況的變化、經營結果、流動性、資本支出或對投資者有重大意義的資本資源都有或相當可能產生當前或未來的重大影響。

影響流動性來源的因素

內部產生的資金。影響我們內部產生的資金的關鍵因素是我們管理成本和充分實現業務效率的能力，及時收取客户應收賬款，以及管理我們的庫存水平。

銀行信貸額度我們的銀行信貸額度延長至2022年2月，並以我們的應收賬款作為抵押。截至2019年12月31日，全部5000萬美元的貸款可供借款。我們的信貸工具包含某些財務比率和操作契約以及其他限制(包括對額外債務、擔保和其他分配、投資和留置權的限制)，我們和我們的所有子公司都必須遵守這些限制。任何不遵守這些公約的行為都將構成違約，並可能阻止我們在這一信貸額度下借入更多資金。該信貸工具包含兩個金融測試：

資本市場我們在資本市場籌集額外資金的能力，除其他外，取決於一般經濟狀況、信息技術行業的狀況、我們的財務業績和股票價格以及資本市場的狀況。

關鍵會計政策和估計數的應用

“關鍵會計政策”被界定為既對描述登記人的財務狀況和結果很重要，又要求管理層作出最困難、最主觀或最複雜的判斷的政策，這往往是因為需要對本質上不確定的事項的影響作出估計。此外，“關鍵會計政策”是指那些反映重大判斷和不確定性的會計政策，在不同的假設和條件下可能會產生截然不同的結果。

我們相信我們的會計政策符合“關鍵會計政策”的定義。

收入識別

收入是在將承諾的產品或服務的控制權轉讓給客户時確認的，其數額反映了我們期望得到的回報，以換取這些產品或服務。我們簽訂的合同可以包括各種產品和服務的組合，這些產品和服務通常能夠區分開來，並作為單獨的履約義務入賬。在大多數情況下，當將多個性能義務聚合到一個事務中時，這些性能義務在同一時間點被履行。當協議得到雙方的同意和承諾時，我們會對其進行解釋，確認權利，合同具有商業實質，並有可能收取價款。我們通常以指定的價格從客户那裏獲得口頭或書面的購買授權，這構成了一種安排。收入按預期收取的數額確認，扣除向客户徵收的任何税款，這些税款隨後匯給政府當局。我們通常在裝船時為我們的產品開具發票，因此我們的安排中沒有包括任何重要的融資部分。

產品和服務的性質

信息技術(IT)產品通常代表着一種獨特的性能義務，當控制權轉移給客户時，收入就會被確認，而客户通常是在交付給客户時才被確認的。我們承認收入是與客户進行交易的主體(即按毛額計算)，因為我們在交付給客户之前控制產品，並在控制客户定價的情況下從銷售交易中獲得經濟利益。

我們不承認在客户有能力指導使用並從產品中獲得大部分剩餘利益之前，仍由我們實際擁有的貨物的收入，這些貨物已準備好實際轉讓給客户，並被確認為屬於客户，而且當我們沒有能力使用該產品或將其導向另一客户時。

在前提軟件的許可證為客户提供了佔有該軟件的權利。客户可以購買永久許可證或訂閲許可軟件。在這些交易中，我們是主體，並在軟件向客户提供軟件和軟件許可條款的開始或更新期限開始時(視情況而定)確認前提許可的收入。

對於某些安全軟件的前提許可，客户通過第三方交付的軟件維護(提供軟件更新和其他支持服務)，從這些安排中獲得大量的好處。我們沒有控制這些性能義務的交付，因此我們是這些交易的代理。當我們的供應商和客户接受銷售安排中的條款和條件時，我們確認安全軟件的收入扣除了相關的銷售成本。雲產品允許客户在合同期間使用託管軟件，而無需佔用軟件，並且是在訂閲的基礎上提供的。我們不對這些產品或服務行使控制權，因此我們是這些交易的代理。當我們的供應商和客户接受銷售安排中的條款和條件時，我們確認雲產品的收入扣除了相關的銷售成本。在截至2019年12月31日和2018年12月31日終了的年度，這類軟件銷售交易的淨銷售額中所確認的淨額分別為5.217億美元和3.967億美元。在採用ASC 606之前，我們軟件銷售的很大一部分是按毛額確認的。

我們使用我們自己的工程人員來協助涉及系統和網絡的設計和安裝的項目，我們還聘請第三方服務提供商來執行保修維護、實現、資產處置和其他服務。隨着時間的推移，服務收入通常會隨着時間的推移而被確認，因為我們執行底層服務並滿足我們的性能義務。我們對這樣的約定進行評估，以確定我們是每筆交易的委託人還是代理人。對於那些我們不控制服務的交易，我們作為代理，在供應商和客户接受銷售安排的條款和條件時，以淨額確認交易收入。

同樣，我們在銷售淨額的基礎上確認代理銷售交易的收入。在代理銷售交易中，我們為設備和軟件製造商直接向我們的客户銷售產品提供便利，併為此類交易收取代理或轉診費。在這些交易中，我們不接受產品所有權或承擔任何維護或退貨義務；所有權直接從供應商傳遞給我們的客户。截至2019年12月31日、2018年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日終了年度，此類第三方服務和代理銷售交易的淨銷售額分別為5 100萬美元、4 680萬美元和3 830萬美元。

某些軟件銷售包括與軟件維護相結合的前提許可。軟件維護傳遞更新、錯誤修復和服務枱支持的權利，以及在基礎合同期間轉移的其他支持服務。當我們單獨出售軟件維護時，前提許可被認為是不同的性能義務。我們承認與軟件維護相關的收入是這些交易中的代理，因為我們對正在進行的軟件維護服務沒有控制權。分配給軟件維護的收入是在我們的供應商和客户接受銷售安排中的條款和條件時確認的。

我們的某些大客户得到了供應商根據企業協議(“EAs”)購買軟件許可證和維護的機會。在EAS下，無論員工基礎發生什麼變化，客户都被認為符合隨後一年適用的許可證要求。客户每年因用户數量的變化而收取年費.對於大多數EAS，我們的供應商將轉讓許可證並直接向客户收費，向經銷商(如我們)支付代理費用或這些銷售的佣金。我們將這些代理費記為淨銷售額的一部分，沒有相應的銷售成本。在某些情況下，我們直接在EA下向客户開具發票，並根據每個項目的性質對銷售的單個項目進行核算。我們的供應商通常規定EA將如何出售給客户。

我們還為IT產品提供擴展服務計劃(“ESP”)，作為最初安排的一部分，並與IT產品分開。我們確認與ESP有關的收入是交易中的代理，因為我們對正在進行的ESP服務沒有控制權，並且在出售後不提供任何服務。當我們的供應商和客户接受銷售安排中的條款和條件時，分配給ESP的收入就會被確認。

在與運輸和處理有關的銷售交易中向客户開單的所有金額(如果有的話)都是為所提供的貨物賺取的收入，這些金額已包括在淨銷售額中。與運輸和處理帳單有關的費用被歸類為銷售成本。銷售是報告的銷售，使用，或其他交易税，是從客户收取並匯入税務當局。

重大判斷

我們與客户的合同通常包括承諾將多個產品或服務轉移給客户。確定我們是代理人還是委託人，以及產品和服務是否被認為是不同的業績義務，應該分開核算還是一起核算，可能需要作出重大判斷。

當單個安排包含多個履約義務，並且在不同的時間點執行時，我們估計每個不同的履約義務的獨立銷售價格(“SSP”)。我們最大限度地利用可觀察的輸入來確定我們不單獨銷售的項目的SSP估計值，包括與軟件維護一起出售的前提許可證，以及ESP銷售的IT產品。在不能直接觀察到SSP的情況下，例如當我們不單獨銷售產品或服務時，我們使用可能包括市場條件和其他可觀測輸入的信息來確定SSP。

我們向我們的客户提供有限的30天退貨權，這種權利一般只限於有缺陷的商品，而且會引起可變的考慮。收入是根據我們最有可能得到的數額確認的。估計的可變因素包括在交易價格中，但前提是一旦不確定性得到解決，確認的累積收入很可能不會發生重大逆轉。我們根據重要的歷史經驗對產品回報進行估計。我們將我們的銷售退貨準備金記錄為收入的減少和應收賬款的減少，或者，對於已經支付的客户，我們將其記錄為應計費用，並作為銷售成本的減少和相關的返還權。截至2019年12月31日，我們記錄的銷售準備金分別為350萬美元和10萬美元，作為應收賬款和應計費用的組成部分。2018年12月31日，我們記錄的銷售準備金分別為340萬美元和20萬美元，作為應收賬款和應計費用的組成部分。

應收賬款

我們對客户進行持續的信用評估，並根據支付歷史和客户當前的信譽調整信用限額。我們的免税額一般是按以下方法計算：(1)在逾期未付的賬目上應用特定百分比儲備；(2)特別為已知有財政困難的客户預留款項。因此，如果我們的某些客户的財務狀況惡化，或者我們注意到結算應收賬款的時間延長，這是我們的客户支付能力普遍惡化的症狀，我們將不得不增加對可疑賬户的備抵。這將對我們的收入產生負面影響。如果無法收回應收賬款，我們的現金流量就會受到影響。

除客户應收賬款外，我們還記錄我們供應商/供應商的應收賬款，用於合作廣告、價格保護、供應商報銷、回扣和其他類似安排。這類應收賬款的一部分是根據我們供應商在離散時間點提供的信息估算的。雖然這種估計數在歷史上接近實際收到的現金，但估計數的改變可能導致應收款項減少。這可能對我們的收入和現金流產生不利影響。

相當多的判斷用於評估客户應收款和供應商/供應商應收賬款的最終實現情況，包括審查客户的財務穩定性、供應商信息和衡量當前市場狀況。如果我們的評估是不正確的，我們可能會在未來的額外費用，我們的綜合報表的收入。我們的貿易應收帳款在被認為無法收回的時期內沖銷。以前收取的貿易應收款的收回，在收到時予以記錄。客户和供應商應收款核銷額2019年為90萬美元，2018年為130萬美元。

供應商考慮

我們從商品供應商那裏獲得價格保護、折扣、產品回扣和其他項目的補貼。這些津貼被視為供應商價格的減少，並記作銷售費用調整數。我們還收到供應商合作廣告的資金，我們的營銷活動和其他項目.供應商有能力在目錄中放置廣告，或資助我們獲得廣告津貼的其他廣告活動。這些供應商津貼，只要它們是增量和

可識別的費用，由合併損益表中的SG&A費用抵銷。不能與單個供應商資助的特定方案相關聯或超過與該方案相關的廣告費用的公允價值的供應商考慮被歸類為銷售成本的抵銷。我們的供應商合作伙伴通常合併他們對廣告和其他營銷計劃的資金，因此，我們基本上將所有供應商補貼歸類為減少庫存購買成本，而不是減少廣告費用。

庫存

由軟件包、計算機系統和外圍設備組成的庫存(所有成品)按成本(按照近似於先入先出法的加權平均成本法確定)或可變現淨值(以較低者為準)列出。定期檢查手頭的庫存數量，併為過時的、緩慢的和不可銷售的庫存做準備，主要依據管理部門對庫存中這些產品的客户需求的預測。IT行業的特點是快速的技術變革和新產品開發，這可能會導致庫存日益陳舊。超出管理層預期的過時或客户需求減少可能需要額外的準備金，這可能會對我們的收入產生負面影響。我們的報廢費每年從340萬美元到700萬美元不等。從歷史上看，沒有因特定的技術或預測問題而引起的不尋常的費用。

商譽和長期資產的價值，包括無形資產

我們在合併資產負債表上持有各種長期資產，這些資產目前都被歸類為用於使用的資產。其中包括財產和設備、可識別的無形資產、互聯網域名，這是一種不受攤銷的無限期無形資產，以及商譽。減值審查是在(1)商譽和無限期無形資產的年度基礎上進行的；(2)在所有長期資產的事件驅動基礎上，當事實和情況表明這些資產的現金流量可能減少時。我們從歷史上審查了所有這些資產的賬面價值，部分是根據我們對預期現金流量的預測。這些預測部分取決於預期的市場條件、經營業績和法律地位。任何減值費用都會對我們的收入產生負面影響。現金流量一般不受減值費用的影響。

2018年和2017年，我們使用收入和市場估值方法，對報告單位的公允價值與其各自的賬面價值(包括商譽)進行了兩步定量檢驗。如果公允價值被確定為低於賬面價值，則將執行第二步，以衡量減值的數額(如果有的話)。在2019年，公司沒有進行兩步定量分析，而是進行了定性的“步驟0”分析，這使得我們可以考慮可能影響商譽賬面金額的定性因素，以確定是否需要更詳細的定量分析。在進行“第0步”減值評估時考慮的因素包括：我們的業績相對於歷史和預測的未來經營業績、宏觀經濟狀況、行業和市場趨勢、可能對收益和現金流動產生負面影響的成本因素、我們股票價格和市值的變化以及其他特定於實體的相關事件。

我們的企業解決方案部門和業務解決方案部門分別擁有6 620萬美元和740萬美元的商譽。我們的結論是，沒有跡象表明這兩個報告單位和域名的賬面價值超過了各自的公允價值，因此，在年度測試中沒有發現損害。雖然我們認為我們的結論是合理的，但不同的假設可能會對我們的估值產生重大影響，並導致對我們企業解決方案和業務解決方案部門剩餘資產的賬面價值產生減值費用。請參閲本報告第二部分第8項所載綜合財務報表附註3“親善和其他無形資產”，以討論我們在年度減值測試分析中使用的重要假設。

最近發佈的財務會計準則

最近發佈的財務會計準則詳見本年度報告第10-K表第8項中的“重大會計政策摘要”附註1。

通貨膨脹

歷史上，我們通過生產力的提高和價格的上漲相結合，在適當的情況下抵消了經營成本的任何通貨膨脹。我們預計在可預見的將來，通貨膨脹不會對我們的業務產生重大影響。

項目7A市場風險的定量和定性披露

我們將超過運營要求的現金餘額投資於短期證券，通常期限為90天或更短。此外，我們的無擔保信貸協議還規定，根據libor加上利差或最優惠利率，可以按可變利率支付利息。我們認為，在短期內合理地改變利率對我們的財務狀況、經營結果和現金流量的影響不應太大。我們的信貸協議使收益受到短期利率變化的影響，因為潛在債務的利率是可變的。我們在2019年期間的平均未償借款很少。因此，假設利率增加或下降10%所引起的收益變化並不重要。

項目8.合併財務報表和補充數據

此項目所需的信息包括在本報告中，起始於頁F-1。

項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計人員的分歧

不適用。

項目9A.控件和過程

管理部門對披露控制和程序的評估

公司管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至2019年12月31日公司披露控制和程序的有效性。根據“交易所法”頒佈的規則13a-15(E)和15d-15(E)所界定的“披露控制和程序”一詞是指公司的控制和其他程序，其目的是確保公司在其根據“交易所法”提交或提交的報告中必須披露的信息在證券交易委員會規則和表格規定的時限內得到記錄、處理、彙總和報告。披露控制和程序包括(但不限於)旨在確保一家公司在根據“外匯法”提交或提交的報告中披露的信息，並酌情向該公司管理層，包括其首席執行官和主要財務官員通報的控制和程序，以便及時作出關於所需披露的決定。管理層認識到，任何控制和程序，無論其設計和操作多麼好，都只能為實現其目標提供合理的保證，而管理層在評估可能的管制和程序的成本效益關係時必然會運用其判斷。公司的披露控制和程序旨在為實現上述目標提供合理的保證。根據這一評價，首席執行官和首席財務官得出結論認為，截至本報告所述期間結束時，公司的披露控制和程序在合理的保證水平上是有效的。

管理層財務報告內部控制年度報告

公司管理層負責建立和維持對公司財務報告的適當內部控制。根據“外匯法”頒佈的細則13a-15(F)或15d-15(F)對財務報告的內部控制是由公司首席執行官和主要財務官員設計或監督的程序，由公司董事會、管理層和其他人員實施，以便根據美國普遍接受的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理的保證，幷包括下列政策和程序：(1)保存記錄，這些記錄以合理、詳細、準確和公平的方式保存。

反映公司資產的交易和處置；(2)提供合理的保證，即記錄交易是必要的，以便按照美國公認的會計原則編制財務報表，公司的收支只有根據公司管理層和董事的授權才能進行；(3)就防止或及時發現公司資產的未經授權而可能對財務報表產生重大影響的收購、使用或處置提供合理保證。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。對未來期間的任何有效性評價的預測都有可能由於條件的變化而導致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能惡化。

截至2019年12月31日，公司管理層評估了公司財務報告內部控制的有效性。在進行這一評估時，公司管理層採用了Treadway委員會內部控制-綜合框架(2013年)贊助組織委員會規定的標準。

根據其評估，管理層得出結論認為，截至2019年12月31日，公司對財務報告的內部控制基於這些標準是有效的。

截至2019年12月31日，公司獨立註冊會計師事務所發佈了一份關於公司財務報告內部控制的審計報告。此報告如下所示。

獨立註冊會計師事務所報告

給PC Connection公司的股東和董事會

論財務報告的內部控制

我們已經審計了對PC連接公司財務報告的內部控制。截至2019年12月31日，根據Treadway委員會(COSO)贊助組織委員會(COSO)發佈的內部控制-綜合框架(2013年)確定的標準，設立子公司(“公司”)。我們認為，截至2019年12月31日，公司在所有重大方面都根據COSO發佈的“內部控制-綜合框架(2013年)”中確立的標準，對財務報告進行了有效的內部控制。

我們還按照美國公共公司會計監督委員會(美國會計監督委員會)的標準，審計了截至2019年12月31日終了年度的公司合併財務報表以及我們於2020年2月6日提交的報告，對這些財務報表發表了無保留意見，並列入了一段與採用新會計準則有關的解釋性段落。

意見依據

公司管理層負責維持對財務報告的有效內部控制，並對財務報告的內部控制的有效性進行評估，這包括在所附的管理部門關於財務報告內部控制的年度報告中。我們的職責是根據我們的審計，就公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。

我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們規劃和進行審計，以合理保證是否在所有重大方面保持對財務報告的有效內部控制。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估重大弱點存在的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作效果，以及執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

財務報告內部控制的定義與侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，目的是根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理的保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)保存記錄，以合理的細節準確、公正地反映公司資產的交易和處置情況；(2)提供合理的保證，即為按照普遍接受的會計原則編制財務報表所必需的交易記錄，公司的收支僅根據公司管理層和董事的授權進行；(3)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的公司資產的未經授權收購、使用或處置提供合理保證。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。此外，對今後各期成效評價的預測也可能因條件的變化而導致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能惡化。

/s/Deloitte&Touche LLP

波士頓，馬薩諸塞州

2020年2月6日

財務報告內部控制的變化

在2019年12月31日終了的季度內，公司對財務報告的內部控制(如“外匯法”第13a-15(F)條和第15d-15(F)條所界定的)沒有發生任何變化，該季度已對公司財務報告的內部控制產生重大影響，或合理地可能對財務報告的內部控制產生重大影響。

項目9B。其他信息

無。

第三部分

項目10.董事、執行幹事和公司治理

{Br}本合同第一部分中“關於執行幹事的信息”和“董事選舉”、“關於董事、被提名人和執行幹事的信息”、“受益所有權報告遵守情況”、“商業行為和道德守則”和“董事會委員會-審計委員會”等標題下的信息，將以參考方式納入我們將於2019年12月31日起120天內提交證券交易委員會的2020年股東年度會議的最後委託書(“委託書”)。除上述資料及其他特別以參考資料納入本表格10-K的資料外，代理陳述並非作為本表格的一部分提交。

我們通過了一項“商業行為和道德守則”，適用於我們的官員，包括我們的首席執行官、財務和會計官員，以及我們的董事和僱員。我們已在我們的網站www.connection.com的“投資者關係”部分張貼了我們的“商業行為和道德守則”的文本。根據表格8-K. 第5.05項的披露要求，我們打算在我們的網站上披露對“商業行為和道德守則”的任何修改或放棄。

項目11.行政報酬

代理聲明中“行政薪酬”和“董事薪酬”標題下的信息以參考方式納入其中。

項目12.某些受益所有人和管理及相關股東事項的擔保所有權

委託書中“某些受益所有人的安全所有權和管理”和“權益補償計劃信息”標題下的信息以參考方式納入其中。

項目13.某些關係和相關事務，以及主任獨立性

代理語句中“某些關係和相關事務”和“董事獨立性”標題下包含的信息以引用方式納入其中。

項目14.主要會計費用和服務

委託書中“主體會計費用和服務”標題下包含的信息以引用方式納入其中。

第四部分

項目15.展品和財務報表附表

(a)作為本報告一部分提交的文件清單：

下列合併財務報表列於本文件。

下列合併財務報表附表載於本報告中：

所有其他附表都被省略，因為它們要麼不適用，要麼有關信息已經在財務報表中披露。

(b)展品

下面所列的證物在此存檔，或參考其他文件納入本文件。

展覽索引

*管理合同或補償計劃或安排。

**在此以電子方式提交。

本報告附件(表101)採用XBRL(可擴展的業務報告語言)格式如下：(1)截至2018年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的綜合資產負債表；(2)截至12月31日、2019年、2018年和2017年的合併收入報表；(3)截至12月31日、2019年、2018年和2017年的股東權益變動綜合報表；(4)截至12月31日、2019年、2018年和2017年的現金流動綜合報表；(5)綜合財務報表附註。

簽名

{Br}根據1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節的要求，登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告，並經正式授權。

{Br}根據1934年“證券交易法”的要求，下列人士代表登記人並以所述身份和日期簽署了本報告。