美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格10-q

(第一標記)

依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的季度報告

截至2019年11月30日止的季度統計數字

或

根據1934年證券交易所條例第13或15(D)條提交的☐過渡報告

從_。

佣金檔案號碼：000-04957

教育發展公司

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)

登記人的電話號碼，包括區號(918)622-4522

根據該法第12(B)條登記的證券：

用檢查標記標明登記人(1)是否在過去12個月內提交了1934年“證券交易法”第13條或第15(D)條規定提交的所有報告(或登記人被要求提交此類報告的較短期限)，(2)在過去90天中一直受到這類提交要求的限制。是的，沒有☐

通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了條例S-T(本章第229.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或短時間內要求註冊人提交此類文件)。是的，沒有☐

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者還是較小的報告公司。見“外匯法”規則12b-2中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐

通過複選標記指示註冊人是否為空殼公司(如“交易法”規則12b-2所定義)。是的，☐號碼

截至2020年1月10日，共有8460，432股教育發展公司普通股，票面價值為0.20美元。

目錄

關於前瞻性聲明的警告性評論

本季度報告中討論的關於表10-Q的信息包括“前瞻性陳述”.這些前瞻性的陳述是通過使用“可能”、“預期”、“估計”、“項目”、“計劃”、“相信”、“意圖”、“可實現”、“預期”、“繼續”、“潛力”、“應該”、“可能”以及類似的術語和短語來識別的。雖然我們認為這些前瞻性聲明所反映的期望是合理的，但它們確實涉及某些假設、風險和不確定因素，我們無法保證這些預期或假設會實現。可能導致實際結果與前瞻性聲明中的結果大不相同的重要因素將在“項目7-管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析“在截至2019年2月28日的年度表10-K年度報告和本季度報告中。所有可歸責於我們或代表我們行事的前瞻性陳述，均以本段及本季報表格10-Q其他地方的警告聲明明確限定，並只在本季報就表格10-Q的日期發言。除了證券法的規定外，我們並無責任更新這些前瞻性陳述，不論是由於新的資料、其後的事件或情況、預期的改變或其他原因。

第一部分財務資料

項目1.財務報表

見財務報表附註。

見財務報表附註。

見財務報表附註。

見財務報表附註。

精簡財務報表附註(未經審計)

附註1-重要會計政策的列報和摘要依據

提出依據

所附未經審計的精簡財務報表是根據美國普遍接受的關於臨時濃縮財務信息的會計原則(“公認會計原則”)並根據證券和交易委員會的規則和條例編制的。未經審計的精簡財務報表包括為公允列報所列臨時期間的財務狀況和業務結果而認為必要的所有調整。這種調整僅包括正常的經常性項目，除非在此另有披露。因此，未經審計的精簡財務報表不包括GAAP要求的完整財務報表所需的所有信息和附註。不過，我們相信所披露的資料足以使有關資料不具誤導性。這些未審計的臨時財務報表應與截至2019年2月28日為止和2019年2月28日終了年度的經審計財務報表一併閲讀，這些報表應包括在我們的表10-K中。由於我們產品銷售的季節性，中期的運營結果並不一定表示全年的預期結果。

2018年7月24日，我們的董事會以股票紅利的形式，批准了一對一的股票分割。截至2018年8月14日，股票紅利已於2018年8月22日分配給創紀錄的股東。所有基於股票的數據，包括已發行股票的數量和每股金額，都進行了追溯調整，以反映所有期間的股票分割情況。

在編制財務報表時使用估計數

按照公認會計原則編制未經審計的精簡財務報表需要管理層作出影響這些財務報表和所附附註所報告數額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。

重大會計政策

我們的重要會計政策，除了採用單獨記錄的新會計公告外，與我們在2019年2月28日終了年度的審定財務報表附註1中披露的政策是一致的，包括在我們的表格10-K中。

新會計公告

財務會計準則委員會(FASB)定期發佈新的會計準則，繼續努力改進財務會計和報告標準。我們檢討了最近發出的會計準則更新(“ASU”)，並得出結論認為，最近發佈的會計準則適用於我們：

2016年2月，FASB發佈了ASU 2016-02租約(主題842)。此外，2018年7月，FASB發佈了ASU 2018-10，專題842的編纂改進，租約和ASU 2018-11，租約(主題842)，有針對性的改進，提供了一種額外的(可選的)過渡方法，在通過之日適用新的租賃標準，並確認為對留存收益的調整。此ASU要求承租人在資產負債表上確認所有租賃的使用權、資產和租賃負債，但短期租賃除外。出租人的新會計模式基本保持不變，但已作出一些修改，使其與新的承租人模式和新的收入確認指南保持一致。這一更新還要求公司列入關於其承租人和出租人協議的額外披露。我們於2019年3月1日採用了這一標準，對我們精簡的財務狀況、運營結果或現金流沒有實質性影響。採用這一ASU後，我們的資產和負債增加了約52 900美元，原因是確認了使用權、資產和租賃負債。見注3-租賃我們的租約披露。

2016年6月，FASB發佈了題為“金融工具-信用損失”的ASU第2016-13號號，要求按攤銷成本法計量的金融資產(或一組金融資產)按預計收取的淨額列報。新標準適用於2019年12月15日以後的財政年度，包括這些財政年度內的過渡時期。該公司在2020年財政年度第一季度採用了ASU第2016-13號。採用這一ASU並沒有對公司的財務狀況、經營結果或現金流產生重大影響。

2018年8月，FASB發佈了ASU No.2018-13，“公允價值計量”(主題820)。新指南修改了與公允價值計量有關的披露要求。本ASU修正案適用於2019年12月15日以後的財政年度和中期。在前瞻性或追溯性基礎上的實施情況因具體披露要求而異。該公司在2020年財政年度第一季度採用了ASU No.2018-13.採用這一ASU並沒有對公司的財務狀況、經營結果或現金流產生重大影響。

附註2-清單

清單包括以下內容：

超出我們預期的庫存數量將在正常運作週期內出售，基於兩年半的預期銷售，包括在非流動庫存中。

我們的大部分庫存採購集中在一家總部位於英國的出版公司Usborne出版有限公司。(“Usborne”)。在截至2019年11月30日和2018年11月30日的三個月裏，該公司的收購金額分別約為420萬美元和800萬美元。在截至2019年11月30日和2018年11月30日的三個月中，從所有供應商採購的庫存總額分別為690萬美元和1010萬美元。

在截至2019年11月30日和2018年11月30日的9個月中，從Usborne購買的資金分別約為1，610萬美元和2，350萬美元。截至2019年11月30日和2018年11月30日的9個月，從所有供應商採購的庫存總額分別為2，410萬美元和3，170萬美元。

附註3-租賃

截止2019年3月1日，我們採用了ASU 2016-02，租約(主題842)採用了修改後的追溯收養方法。我們選擇使用過渡選項，允許我們在收養之日最初適用新的租賃標準，並確認對收養年度留存收益的期初餘額進行累積效應調整(如果有的話)。可比較期繼續在前一標準ASC 840的指導下提出。ASC 842要求承租人在資產負債表上確認經營租賃的租賃責任和使用權資產.對於出租人來説，新的會計模式基本上保持不變，儘管已經作出了一些修改，使之與新的承租人模型和新的收入確認指南ASC 606與客户簽訂的合同收入相一致。我們採用ASC 842並沒有對留存收益進行任何調整。

我們有承租人和出租人的安排。我們的租約是評估在開始或在任何後續的修改。根據條款，租賃分為經營租賃或融資租賃，如果我們是承租人，或經營，銷售類型或直接融資租賃，如果我們是出租人，根據ASC 842。我們的承租人安排包括租賃協議，在那裏，我們有專門的辦公空間，加利福尼亞州聖迭戈獨家使用，並有資格作為經營租賃。我們的出租人安排包括俄克拉荷馬州塔爾薩的三份倉庫和辦公空間租賃協議，每一份協議都符合ASC 842的運營租賃條件。

根據ASC 842，我們已作出會計政策選擇，不將新標準適用於租住者的期限為一年或一年以下且沒有合理肯定的購買選擇權的安排。我們將繼續核算這些短期安排，在不記錄租賃負債和使用權資產的情況下，確認已發生的付款和支出。

我們還為我們的承租人和出租人雙方作出了合併租賃和非租賃部分的會計政策選擇。這項選擇適用於我們所有的租賃安排，因為我們的非租賃部分並不是實質性的，而且在確認租金費用或收入方面也不會造成重大的時間差異。

此外，公司在採用時選擇了一套實用的權宜之計，使公司能夠不根據新標準重新評估公司先前關於租約識別、租賃分類和初始直接費用的結論。

經營租賃-承租人

我們確認在資產負債表上的其他負債中報告的租賃負債，其依據是剩餘最低固定租金付款的現值(包括根據我們合理肯定會行使的任何更新選項支付的租金)，貼現率接近於我們在類似期限內以擔保方式借款所需的利率。我們還確認在資產負債表上的其他資產中報告的一項使用權資產，對於每一項租賃，按租賃負債進行估值，並根據初始確認時存在的預付或應計租金餘額進行調整。租賃負債和使用權資產在租賃期間隨着付款和資產的使用而減少。

最低固定租金付款在租賃期內以直線方式確認為成本和費用，列在我們的簡明收益報表上。可變和短期租金付款在發生時被確認為費用和費用.自2019年11月30日起，首次租用期超過一年的營運租契下的未來最低租金如下：

下表提供截至2019年11月30日止9個月的營運租約詳情：

截至2018年11月30日的9個月的業務租賃費用為13 900美元，並按照ASC 840確認。

經營租賃-出租人

我們將租賃期間的固定租金收入確認為我們壓縮的收益報表上的收入。可變租金付款被確認為發生可變租賃付款所依據的事實和情況變化期間的收入。

業務租約下的未來最低應收款項，其期限超過一年，估計如下：

截至2019年11月30日和2019年2月28日，租用空間的費用分別約為10，809，700美元和10，359，900美元。截至2019年11月30日和2019年2月28日，與租賃資產有關的累計折舊分別為1，751，100美元和1，233，400美元。租賃資產和累計折舊都包括在資產負債表的資產負債表上的不動產、廠房和設備淨值中。

附註4-債務

債務包括以下內容：

我們與MidFirst銀行(“銀行”)簽訂了一份日期為2016年3月10日的貸款協議(經修訂的“貸款協議”)，其中包括多筆貸款。定期貸款#1包括截至2019年11月30日總計1，160萬美元的A類貸款和430萬美元的B類貸款，這兩筆貸款的到期日均為2025年12月1日。甲類固定利率為4.23%，利息按月支付。對於B檔，利息按銀行調整後的libor指數每月支付，並根據該公司經調整的資金債務與EBITDA比率(2019年11月30日為3.99%)確定分級定價率。定期貸款#1是由主要辦公室，倉庫和土地擔保。

截至2019年11月30日，我們還有定期貸款#2，銀行的貸款總額為310萬美元，到期日為2021年6月28日，按銀行調整後的libor指數每月應付利息，加上根據該公司經調整的資金債務與EBITDA比率(2019年11月30日為3.99%)的分級定價利率。定期貸款#2是由我們的第二倉庫和土地擔保。該貸款協議還提供到2020年8月15日的1 500萬美元循環貸款(“信貸額度”)，按銀行調整後的libor指數每月支付利息，並根據該公司經調整的資金債務與EBITDA比率(2019年11月30日為3.99%)制定分級定價率。

定期貸款B期第1期、定期貸款第2期和按按月支付的經調整的資金債務與EBITDA比率計算的按分級利率計息的信貸額度。可變利率定價等級如下：

經調整的融資債務被定義為所有長期和短期銀行債務減去A和B期貸款的未償餘額。在“貸款協議”中，EBITDA定義為利息前收益、所得税支出(福利)以及折舊和攤銷費用，減去租金收入。1 500萬美元的信貸額度僅限於關於合格應收款和合格庫存水平的預付款。

我們在2019年11月30日和2019年2月28日的循環信貸協議上沒有借款。截至2019年11月30日和2019年2月28日，循環信貸協議的可用貸方分別為11，210，700美元和12，439，300美元。

2018年6月15日，該公司與世行簽署了與我們的貸款協議有關的第八修正案貸款協議。該修正案修改了貸款協議，將終止日期延長至2019年8月15日，降低了貸款協議所涵蓋的所有浮動利率借款的利率定價網格，設立了一筆新的300萬美元預付定期貸款，用於擴大資本規模，以提高每日航運能力，同時解除了蘭德爾·W·懷特(Randall W.White)和卡羅爾·懷特(Carol White)的個人擔保，同時還放寬了其他契約限制。該修正案還包括調整經調整的供資債務與EBITDA的比率，以符合“公約”的規定。

2019年2月7日，該公司與銀行簽訂了與我們的貸款協議有關的第九次修訂貸款協議。該修正案修改了貸款協議，取消了禁止該公司回購其股份的契約，但須受某些限制。

2019年8月15日，該公司與銀行簽訂了與我們的貸款協議有關的第十次修訂貸款協議。該修正案修改了“貸款協議”，將信貸額度終止日期延長至2020年8月15日，修訂了libor保證金的定義，減少了向貸款人報告的次數，將經調整的資金債務調整為EBITDA比率，並修訂了合規和借款基礎證書報告要求。

“貸款協議”載有一項關於我們使用銀行信用證的規定。本行同意簽發或取得商業或備用信用證，條件是任何信用證的有效期不得遲於2020年8月15日，且信用證加信用證的總和不得超過當時的借款基數。截至2019年11月30日，我們沒有信用證。

“貸款協議”的條款要求我們維持特定的財務比率；限制與有關各方的交易；禁止合併或合併；不允許增加債務；以及限制我們每季度可以進行的投資、資本支出和租賃交易的數額。此外，貸款協議對可分配的股息數額和可回購股票的總價值加以限制。

下表列出未來五個財政年度及其後各財政年度的長期債務總到期日如下：

附註5-每股收益

每股基本收益(“每股收益”)按淨收益除以當期流通的普通股加權平均數計算。攤薄每股收益是根據已發行的普通股和可稀釋的可發行普通股的組合加權平均數計算的，其中包括在適當情況下假定行使期權。在計算稀釋每股收益時，我們採用了國庫券法。有關2019年財政年度發生的股票拆分的其他信息，請參見附註1。

在計算基本每股收益和稀釋每股收益時使用的加權平均普通股和普通股的計算如下。

附註6-以股票為基礎的補償

我們考慮到基於股票的補償，根據這種方式，與員工的股票支付交易，如股票期權和限制性股票，在授予之日按估計的公允價值計算。對於受服務條件限制的獎勵，補償費用在歸屬期內按直線確認。在遵守業績條件的情況下，對獎勵的每一歸屬部分分別給予獎勵，並從服務開始之日起至每一階段的歸屬日期按比例予以承認。沒收是在發生時確認的。

根據2002年員工激勵股票期權計劃，該公司共有10，000股股票。在截至2019年11月30日的3個月和9個月內，沒有任何選擇。截至2019年11月30日的所有未繳期權均於2019年12月行使。

2018年7月，我們的股東批准了公司2019年的長期激勵計劃(“2019年LTI計劃”).2019年LTI計劃設立了至多60萬股限制性股票，這些股份可以在2019、2020和2021年財政年度超過規定的淨收入和税前業績指標的基礎上授予某些管理層成員。5年後，根據2019年LTI計劃“懸崖背心”授予的限制性股票。

根據2019年LTI計劃授予的限制性股份獎勵包括服務條件和業績條件。本公司只承認股份補償費用的部分限制股份獎勵被認為可能歸屬。當公司和員工之間建立了對關鍵條款和條件的相互理解時，就會考慮授予股份，並從服務開始日期開始。這些獎勵的公允價值是根據授予日股票的收盤價確定的。在每個報告期內評估在未來業績條件下授予有限股份獎勵的概率，並根據概率評估調整補償費用。

對於某些可酌情調整受限制股份的分配的獎勵，此類獎勵的服務開始日期可以在授予日期之前，因為公司和僱員之間的關鍵條款和條件尚未確定。對於在服務開始日期之前服務開始日期之前的獎勵，補償費用是從服務開始日期開始累積的。公司根據公司普通股的收盤價，在隨後的每個報告日(直到授予日期)估算獎勵的公允價值。在授予日期，獎勵的公允價值是固定的，取決於其餘的業績條件，以前確認的補償費用的累積金額在授予日期調整為公允價值。

在2019年財政年度，公司根據2019年LTI計劃發放了約308，000股限制性股票，平均批出日公允價值為每股9.94美元。在2020年第三財政季度，該公司確認了與2019年財政年度授予的股份相關的166，300美元的補償費用。該公司在2020年財政年度的前9個月確認了總計498，800美元的補償費用。這些賠償金的剩餘賠償費用總計約2 161 600美元，將在剩餘的大約39個月的歸屬期內按比例確認。

以下是與限制性股份裁決有關的確認賠償費用摘要：

附註7-運輸和裝卸費用

在損益表中，我們將運輸和處理成本歸類為經營和銷售費用。運輸和搬運費用包括郵資、運費、搬運費以及運輸材料和用品。截至2019年11月30日和2018年11月30日的三個月，這些費用分別為6 037 600美元和5 897 500美元。截至2019年11月30日和2018年11月30日的9個月，這些費用分別為14 087 400美元和13 556 400美元。

附註8-業務部分

我們有兩個可報告的部分：出版和Usborne圖書&更多(“UBAM”)。這些可報告的部分是為不同類型的客户提供不同分配方法的業務單元。它們是根據其業務的根本差異單獨管理的。我們的出版部門通過委託銷售代表、貿易和專業批發商以及我們的內部遠程銷售小組，將其產品銷售到零售賬户，包括圖書、學校供應、玩具和禮品商店以及博物館。我們的UBAM部分通過一個獨立的銷售顧問網絡銷售其產品，使用網絡銷售，直銷，家庭展覽和書展。

各部門的會計政策與公司其他部門的會計政策相同。我們根據部門所得税前的收益來評估部門業績，這是指銷售成本和直接支出降低的部門淨收入。公司費用、折舊、利息費用和所得税不分配給各個部門，而是列在下面的“其他”一行中。公司開支包括執行部門、會計部門、信息服務部門、總辦公室管理、倉庫業務和建築設施管理。我們的資產和負債不是按部分分配的。

2019年11月30日和2018年11月30日終了的三個月和九個月期間按報告部分分列的信息如下：

附註9-公允價值計量

美國GAAP中包含的估值等級考慮到計量日用於評估資產和負債的投入的透明度。金融工具在估值等級中的分類是基於對公允價值計量具有重要意義的最低投入水平。估值等級的三個層次以及金融資產和負債在等級體系中的分類如下：

一級-活躍市場中報告實體在計量日有能力獲取的相同資產或負債的報價(未經調整)。

第2級-直接或間接包括在第1級內的資產或負債的可觀察性投入，但不包括報價。如果資產或負債有特定的期限，第2級的投入必須在資產或負債的整個期限內基本上可以觀察到。

第三級-資產或負債的不可觀測輸入。

我們沒有在財務報表中按公允價值報告任何資產或負債。然而，管理層估計，截至2019年11月30日和2019年2月28日，應付定期票據的公允價值分別約為19，086，000美元和19，123，700美元。管理層的估計是基於債務的特點，包括浮動利率，期限和抵押品。這種估值投入被認為是公允價值估值等級中的二級計量。

附註10-遞延收入

公司的UBAM部門在裝運前接收訂單付款。截至2019年11月30日，截至2019年11月30日尚未發運的在本財政季度結束前收到的任何付款，均記為資產負債表上的遞延收入。截至2019年11月30日，我們收到了約494，800美元的銷售訂單付款，這些訂單在本季度結束後已經或將要發貨。包括在遞延收入中的訂單，主要是在下一個會計季度的頭幾天內發運。

附註11-隨後的活動

在2020年1月7日，我們的董事會宣佈分配每股0.05美元的普通股。這種現金分配將於2020年3月12日左右支付給有記錄的股東，時間為2020年2月25日。

項目2.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析

影響前瞻性陳述的因素

下面的討論包含前瞻性陳述，反映我們未來的計劃、估計、信念和預期績效.前瞻性聲明取決於可能超出我們控制範圍的事件、風險和不確定因素.我們的實際結果可能與這些前瞻性聲明中討論的結果大相徑庭。可能導致或促成這種差異的因素包括，但不限於：我們在招聘和留住新顧問方面的成功、我們找到和採購所需書籍的能力、我們能夠在不造成積壓的情況下運送收到的訂單數量、我們能否為週轉資本和資本支出、經濟和競爭條件、監管變化和其他不確定因素獲得充足的資金，以及我們在下文和其他地方討論的截至2019年2月28日表格10-K的年度報告中討論的那些因素，以及關於表10-Q的季刊報告，所有這些都很難預測。鑑於這些風險、不確定性和假設，討論的前瞻性事件可能發生也可能不會發生.請參閲本季度報表10-Q表前面的“前瞻性陳述的説明”。

概述

我們是美國獨家貿易聯合出版商，Usborne兒童書籍和凱恩米勒的所有者。我們經營兩個獨立的部門：UBAM和Publisking，出售我們的Usborne和Kane Miller兒童書籍。這兩個部門各有自己的客户羣。出版部門向各種零售賬户批發銷售其產品。UBAM部分通過一個由獨立銷售顧問組成的網絡，利用家庭展覽、互聯網派對策劃活動和書展來銷售其產品。所有其他輔助行政活動都被確認為我們兩個部門以外的其他費用。其他費用主要包括對我們的辦公室、倉庫和銷售支持人員的補償，以及運營和維護我們公司辦公室和分配設施的費用。

下表顯示我們精簡的盈利數據報表：

見下文按報告部分分列的關於收入、服務費用、毛利率、一般費用和行政費用的詳細討論。以下是對非部門相關的一般和行政費用、其他收入和支出以及所得税在各自期間的重大變化的討論。

截至2019年11月30日止三個月的非分部經營業績

業務費用共計在截至2019年11月30日的三個月內，與財報部門無關的公司減少了10萬美元(2.6%)，至370萬美元，而去年同期為380萬美元。運營費用下降，主要是由於本季度我們倉庫勞動力減少而獲得的運營效率。

利息費用在截至2019年11月30日的三個月內，這一數字保持在20萬美元，而去年同期為20萬美元。

所得税在截至2019年11月30日的三個月裏，該公司增長了10萬美元(10%)，從去年同期的100萬美元增至110萬美元。我們的實際税率增加了2.7%，從2018年11月30日終了的季度的26.0%提高到2019年11月30日終了的季度的28.7%。由於各州間銷售組合的波動，我們的實際税率提高了。由於包括了州所得税和特許税，我們的税率高於聯邦法定税率21%。

截至2019年11月30日止的9個月非分段經營業績

業務費用共計在截至2019年11月30日的9個月期間，與報告部門無關的是1，010萬美元，而去年同期為1，010萬美元。

利息費用截至2019年11月30日的9個月以及一年前同期，美元仍保持在70萬美元的水平。

所得税截至2019年11月30日的9個月內，該公司減少了30萬美元(13.6%)，從去年同期的220萬美元降至190萬美元。截至2019年11月30日的9個月，我們的實際税率從2018年11月30日終了的9個月的26.5%提高到27.5%。由於各州間銷售組合的波動，我們的實際税率提高了。由於包括了州所得税和特許税，我們的税率高於聯邦法定税率21%。

UBAM截至2019年11月30日的三個月和九個月的營業業績

下表彙總了UBAM部分的業務成果：

UBAM截至2019年11月30日三個月的運營業績

在截至2019年11月30日的三個月裏，UBAM淨收入增長了80萬美元(2.1%)，達到3，810萬美元，而去年同期為3，730萬美元。2020財政年度第三季度在職諮詢人的平均人數為33600人，比2019年第三季度的30200名在職顧問平均銷售人數增加3400人，即11.3%。在今年6月底的年度大會上，我們宣佈了UBAM 30。^TH週年招聘特約，導致簽署了超過10，000名新的積極顧問，在為期5周的特別招聘。與上一時期相比，這些新顧問為我們的增長作出了貢獻。

截至2019年11月30日的三個月，毛利率增長50萬美元，至2，630萬美元，增幅1.9%，而去年同期為2，580萬美元。毛利潤佔淨收入的百分比保持不變，在截至2019年11月30日的三個月內，毛利率下降0.2%，至69.0%，而去年同期為69.2%。

UBAM營運費用包括營業和銷售費用、銷售佣金以及一般和行政費用。經營和銷售費用主要包括運費、材料和用品。銷售佣金包括支付給顧問的新銷售和促銷費用。這些運營費用與UBAM部門的銷售量直接相關。一般和行政費用包括薪金、外部服務、庫存準備金和與UBAM部門直接有關的其他費用。在截至2019年11月30日的三個月內，運營費用總額增加了40萬美元(2.1%)，達到1，980萬美元，而去年同期為1，940萬美元。在截至2019年11月30日和2018年11月30日的三個月期間，運營和銷售支出保持不變，為560萬美元。在截至2019年11月30日的三個月內，銷售額增長了30萬美元至1，290萬美元，而去年同期的銷售額為1，260萬美元，這主要是由於銷售額的增長。在截至2019年11月30日的三個月內，一般和行政開支從120萬美元增加到130萬美元，與去年同期相比，增加了10萬美元。

在截至2019年11月30日的三個月內和去年同期，UBAM部門的營業收入保持不變，為650萬美元。

UBAM截至2019年11月30日9個月的運營業績

截至2019年11月30日的9個月期間，UBAM淨收入下降了200萬美元(2.3%)，至8，510萬美元，而去年同期為8，710萬美元。淨營收減少的主要原因是，2020年第一季度，活躍的銷售顧問人數少於上年同期。

在截至2019年11月30日的9個月期間，毛利率從去年同期的6，020萬美元下降至5，880萬美元，降幅為2.3%，主要原因是淨收入下降。在截至2019年11月30日和2018年11月30日的9個月期間，毛利佔淨收入的百分比保持在69.1%。

在截至2019年11月30日的9個月期間，運營費用從去年同期的4，430萬美元增加到4，440萬美元。在截至2019年11月30日的9個月期間，運營和銷售支出增加了70萬美元至1，270萬美元，而去年同期的報告為1，200萬美元，原因是今年的運費增加了。截至2019年11月30日的9個月期間，由於淨營收下降，銷售佣金從去年同期的2，910萬美元下降到2，850萬美元。在截至2019年11月30日和2018年11月30日的9個月中，一般費用和行政費用保持不變，為320萬美元。

在截至2019年11月30日的9個月期間，UBAM部門的營業收入減少了140萬美元(8.9%)，至1，440萬美元，而去年同期為1，580萬美元。營業收入減少的主要原因是淨收入減少。

公佈截至2019年11月30日的三個月和九個月的經營業績

下表彙總了出版部分的業務結果：

公佈截至2019年11月30日的三個月的經營業績

在截至2019年11月30日的三個月期間，我們出版部門的淨收入從去年同期的320萬美元降至270萬美元，降幅為50萬美元，降幅為15.6%。這一下降是由於與我們最大的客户之一的銷售促銷，影響了上個財政年度的第三季度。該客户在2020年第三季度沒有得到類似的促銷。與我們的大客户的銷售促銷的時間因年而異，他們的總體銷量影響也是如此。

在截至2019年11月30日的三個月內，毛利率從去年同期的150萬美元下降到130萬美元，降幅為13.3%，主要原因是淨收入下降。在截至2019年11月30日的三個月內，毛利(佔淨收入的百分比)保持穩定，下降0.9%，至46.8%，而去年同期為47.7%。

在截至2019年11月30日的三個月期間，出版部門的總運營支出從去年同期的50萬美元下降到40萬美元，降幅為20.0%。

在截至2019年11月30日的三個月內，出版部門的營業收入減少了20萬美元，至80萬美元，而去年同期的營業收入為100萬美元，主要原因是淨收入下降。

公佈截至2019年11月30日的9個月經營業績

在截至2019年11月30日的9個月期間，我們出版部門的淨收入從去年同期的810萬美元降至780萬美元，降幅為30萬美元(3.7%)，主要原因是2019年第三季度大客户的銷售促銷活動。

在截至2019年11月30日的9個月期間，毛利率保持在370萬美元，而在一年前的同一時期。在截至2019年11月30日的9個月內，毛利佔淨收入的比例從去年同期的46.4%增長至47.7%，增幅為1.3%。毛利率的增加是由於客户組合的變化，因為某些與特定客户的銷售協議由於折扣較低而毛利率較高，而產品組合的變化則是由於產品成本較低，不同產品的毛利率較高。

在截至2019年11月30日的9個月期間，運營支出總額從去年同期的160萬美元降至140萬美元，降幅為20萬美元(12.5%)。這一減少的主要原因是，與去年同期相比，2020財政年度前9個月的銷售減少，促銷和營銷費用減少。

截至2019年11月30日的9個月期間，營業總收入從去年同期的210萬美元增加到230萬美元，增幅9.5%。營業收入增加的原因是折扣較低的客户的銷售增加和業務費用減少。

流動性與資本資源

EDC有盈利能力和正現金流的歷史。我們通常從所產生的現金中為我們的業務提供資金。我們還用可用現金支付未償還的銀行貸款餘額，用於資本支出，支付股息，併購買國庫股票。我們已使用銀行信貸安排和其他定期貸款借款，以滿足我們的短期現金需求，以及資金的資本支出，在必要時。

在2020年財政年度的頭9個月，我們的業務活動有9，022，800美元的現金流入。現金流量由下列項目產生：

由下列各項抵消：

用於投資活動的現金為402，200美元用於資本支出，主要包括改進我們的電子商務和麪向我們的UBAM部門使用的網站的顧問。

用於融資活動的現金為2，831，000美元，主要包括支付的股息1，241，300美元，用於國庫股票交易的現金淨額870，300美元，以及長期債務支付的719，400美元。

在2020財政年度，我們繼續期待我們從業務中獲得的現金，以及我們向我們的銀行提供的信貸額度，將為我們提供滿足流動性要求的能力。運營產生的現金將用於替換庫存，清算現有債務，任何多餘的現金預計將分配給我們的股東，或用於在市場上購買現有股票。

我們與銀行簽訂了一份貸款協議，其中包括定期貸款#1，包括截至2019年11月30日的A期貸款1，160萬美元和B期貸款430萬美元，這兩筆貸款的到期日均為2025年12月1日。甲類固定利率為4.23%，利息按月支付。該貸款協議還包括截至2019年11月30日的總計310萬美元的定期貸款2號，該貸款由倉庫和土地擔保，到期日為2021年6月28日，以及截至2020年8月15日的1，500萬美元信貸額度。

2018年6月15日，該公司與世界銀行簽訂了“第八修正案”貸款協議，將終止日期延長至2019年8月15日，降低了貸款協議所涵蓋的所有浮動利率借款的利率定價網格，建立了新的300萬美元預付定期貸款，用於擴大資本，以提高每日運輸能力，釋放Randall W.White和Carol White的個人擔保，以及其他契約限制正在減少。該修正案還包括調整經調整的供資債務與EBITDA的比率，以符合“公約”的規定。

2019年2月7日，該公司執行了“第九次修訂貸款協議”，取消了禁止公司回購股份的公約，並確定了對公司可用於回購股份的資金數額的某些限制。

2019年8月15日，該公司簽署了“第十次修訂貸款協議”，將信貸額度的終止日期延長至2020年8月15日，修訂了libor保證金的定義，減少了向貸款人報告的頻率，修正了經調整的已供資債務與EBITDA比率，並修訂了合規和借款基礎證書報告要求。

我們在2019年11月30日和2019年2月28日的循環信貸協議上沒有借款。截至2019年11月30日，循環信貸協議的可用貸方為1，120萬美元。

按銀行調整後的libor指數計算的定期貸款B期第1期、第2期定期貸款和每月累積利息額度，加上根據該公司經調整的融資債務與EBITDA比率(2019年11月30日為3.99%)的分級定價率。

貸款協議還載有一項關於我們使用銀行信用證的規定。銀行同意簽發或獲得商業或備用信用證，條件是信用證總額加上所簽發的信用證不超過當時有效的借款基數。截至2019年11月30日，我們沒有信用證。該協議的條款要求我們保持特定的財務比率，限制與相關方的交易，禁止合併或合併，禁止追加債務，並限制宣佈的股息、投資、資本支出、租賃交易的數額，並對可回購的股份數量設定美元限額。

下表列出未來五個財政年度及其後各財政年度的長期債務總到期日如下：

關鍵會計政策

我們對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析是以我們的財務報表為基礎的，這些報表是根據美國普遍接受的會計原則編制的。在編制這些財務報表時，我們必須對報告的資產、負債、收入和支出以及相關的或有資產和負債的披露作出估計和判斷。在持續的基礎上，我們評估我們的估計，包括與我們的庫存估價，備抵無法收回的應收賬款，備抵銷售回報，長期資產和遞延所得税。我們的估計依據的是歷史經驗，以及在當時情況下被認為是合理的各種其他假設，這些假設的結果構成了對其他來源不太明顯的資產和負債的賬面價值作出判斷的基礎。

在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值大不相同。然而，從歷史上看，實際結果與使用所需估計數確定的結果沒有重大差別。我們的重要會計政策在本報告其他部分所列財務報表的附註中作了説明。然而，我們認為以下會計政策更多地取決於估計和假設的使用。

收入確認

與產品訂單相關的銷售在產品發運時得到確認和記錄。產品裝運FOB裝船點。UBAM的銷售一般在產品訂購時支付。已支付但未發運的銷售被列為資產負債表上的遞延收入。與寄售庫存有關的銷售在報告時予以確認，與銷售有關的付款已匯出。運輸收入是指為運輸產品向客户收取的金額，並在產品發運時記錄。

銷售退貨的估計備抵在確認銷售時記錄。管理層使用移動平均計算來估計銷售退貨的備抵。我們對運輸途中損壞的產品不負責任。損壞的退貨主要是從我們出版部的零售商店收到的。這些損壞發生在商店，而不是運輸到商店，我們通常不提供信用損壞的回報。行業慣例是接受來自零售客户的無損回報。管理層估計幷包括截至2019年11月30日和2019年2月28日的銷售回報準備金20萬美元。

可疑賬户備抵

我們為我們的客户無法支付所需款項而造成的估計損失提供備抵，併為供應商股票減記保留備抵(統稱為“可疑賬户備抵”)。管理部門根據歷史壞賬、當前客户應收賬款餘額、客户應收款餘額的年齡、客户的財務狀況和當前經濟趨勢，對無法收回的金額作出估計。管理層估計幷包括2019年11月30日的20萬美元可疑賬户備抵和2019年2月28日30萬美元的備抵。其中包括截至2019年11月30日和2019年2月28日的供應商折扣準備金10萬美元，用於出售剩餘庫存。

盤存

我們的庫存包含超過2，000種標題，每一種不同的銷售價格取決於標題的性質和流行程度。我們幾乎所有的產品線都是可以銷售的，因為這些書在本質上不是熱門話題，現在和將來的內容都是最新的。我們的大部分產品都是在歐洲、中國、新加坡、印度、馬來西亞和迪拜印刷的，因此我們提前了4到6個月的時間印刷並交付了一個標題。

某些庫存保持在非當前的分類中。管理層不斷估算和計算非流動庫存的數量。非當前庫存是由於偶爾購買的數量超過將在正常運作週期內出售，由於我們的供應商的最低訂單要求。非流動庫存由管理層使用按標題分列的當年週轉率估算。所有超過兩年半預期銷售額的庫存都被歸類為非流動庫存。估值備抵前的非經常庫存餘額分別為2019年11月30日和2019年2月28日的120萬美元和90萬美元。

符合某些資格要求的諮詢人可以要求和收到寄售清單。我們相信，允許我們的顧問擁有寄售庫存，大大提高了他們在國內展覽、書展和其他活動中成功地進行有效介紹的能力；而擁有寄售庫存則會帶來更多的銷售機會。在2020年第三財政季度結束時，我們約10.5%的在職顧問保持了寄售庫存。寄售庫存按成本列示，減去預計不會出售或退還公司的寄售庫存估計準備金。截至2019年11月30日，委託諮詢公司的總庫存成本為180萬美元，2019年2月28日為150萬美元。

庫存是扣除估價備抵後提出的，其中包括庫存過時準備金和預計不會出售或歸還公司的託運庫存準備金。管理部門根據管理層對緩慢庫存的識別，估算當前庫存和非當前庫存的庫存過時餘額。管理層估計，截至2019年11月30日和2019年2月28日，包括託運庫存準備金在內的當前庫存和非流動庫存的估值備抵分別為60萬美元和40萬美元。

我們的主要供應商，總部設在英國，一般要求至少再訂購6500或更多的標題，以獲得一個單獨打印運行。較小的訂單將需要與供應商的其他客户共享打印，這可能導致長期延遲接收訂購的標題。預測客户偏好和購買習慣需要對同一系列中類似的標題進行歷史分析。然後，我們在此分析的基礎上放置初始訂單或重新排序。這些因素和歷史分析使我們的管理層確定，兩年半是對我們產品正常運作週期的合理估計。

股票補償

我們考慮到基於股票的補償，根據這種方式，與員工的股票支付交易，如股票期權和限制性股票，在授予之日按估計的公允價值計算。對於受服務條件限制的獎勵，補償費用在歸屬期內按直線確認。在遵守業績條件的情況下，對獎勵的每一歸屬部分分別給予獎勵，並從服務開始之日起至每一階段的歸屬日期按比例予以承認。沒收是在發生時確認的。

根據2019年長期激勵計劃(“2019年LTI計劃”)授予的限制性股份獎勵包括服務條件和業績條件。本公司只對被認為可能歸屬的有限股份獎勵的部分確認基於股份的補償費用。當公司和員工之間建立了對關鍵條款和條件的相互理解時，就會考慮授予股份，並從服務開始日期開始。這些獎勵的公允價值是根據授予日股票的收盤價確定的。在每個報告期內評估在未來業績條件下授予有限股份獎勵的概率，並根據概率評估調整補償費用。

對於某些可酌情調整受限制股份的分配的獎勵，此類獎勵的服務開始日期可以在授予日期之前，因為公司和僱員之間的關鍵條款和條件尚未確定。對於在服務開始日期之前服務開始日期之前的獎勵，補償費用是從服務開始日期開始累積的。公司根據公司普通股的收盤價，在隨後的每個報告日(直到授予日期)估算獎勵的公允價值。在授予日期，獎勵的公允價值是固定的，取決於其餘的業績條件，以前確認的補償費用的累積金額在授予日期調整為公允價值。在2020年財政年度的前9個月，該公司確認了與授予的股份有關的50萬美元的賠償費用。

項目3.關於市場風險的定量和定性披露

不適用。

項目4.管制和程序

截至2019年11月30日，我們根據“交易法”第13a-15(E)條和第15d-15(E)條對我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。這項評估是在我們的管理層監督和參與下進行的，包括我們的首席執行官(首席執行幹事)和我們的首席財務官和公司祕書(首席財務和會計幹事)。

根據這一評估，這些官員得出結論，根據“外匯法”第13a-15(E)條，我們的披露控制和程序是有效的。

此外，在2019年11月30日終了的季度內，我們對財務報告的內部控制(如“外匯法”第13a-15(F)條所界定的)沒有發生重大影響，或相當可能對財務報告的內部控制產生重大影響。

第二部分.其他資料

項目1.法律程序

不適用。

項目1A。危險因素

較小的報告公司不需要。

項目2.未登記的股本證券銷售和收益的使用

項目3.高級證券違約

不適用。

項目4.礦山安全披露

沒有。

項目5.其他資料

沒有。

項目6.展覽

簽名

根據1934年“證券交易法”的要求，登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告，並正式授權。

教育發展公司

(登記人)

日期：2020年1月14日/s/Randall W.White

董事會主席、主席

兼首席執行官

(特等行政主任)

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