根據第424(B)(3)條提交
註冊編號333-233704

招股説明書

穩定器能源公司

2，769，787股普通股

本招股説明書涉及在此確定的出售股票的股東不時提出的出售普通股2，769，787股，出售股票的股東通過我們與出售股票的股東之間的私人發行而獲得的普通股股份總額不超過2，769，787股。我們正在登記普通股股份的要約和出售，以滿足我們授予出售股票的股東的登記權利。出售股票的股東將收到所有收益，而我們將不會從出售本招股説明書中的普通股中獲得任何 收益。

出售股票的股東也可以在公開或私人交易中，或在公開或私人交易中，不時提出和出售本招股説明書所提供的普通股股份。這些銷售可按固定價格、銷售時的市場價格、與現行市場 價格有關的價格或按談判價格進行。出售股票的股東可以向承銷商、經紀人或代理人出售股票，他們可以從出售股票的股東、股票的 購買者或兩者兼得，以折扣、減讓或佣金的形式獲得補償。請參閲“分配計劃”，以獲得更完整的股份出售方式描述。

由於本招股説明書規定的普通股全部由出賣人發行，我們目前無法確定根據本招股説明書可以出售的股票的價格或價格。

在投資前，你應該仔細閲讀這份招股説明書和任何 招股説明書的補充資料。您還應該閲讀我們提供給您的文件，您可以在本招股説明書的更多信息欄中找到更多關於我們和我們財務報表的信息。

我們的普通股在OTCQX最佳市場上市，代號為SLNG，之前我們的普通股在納斯達克股票 市場上以相同的代碼交易，直到2019年10月3日。2019年11月7日，我們在OTCQX最佳市場的普通股收盤價為每股4.85美元。

投資於我們的普通股涉及風險。見本招股説明書第11頁中的主要風險因素。

證券交易委員會和任何國家證券委員會均未批准或不批准這些證券，也未通過本招股説明書的充分性或準確性。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

本招股説明書的日期為2019年11月8日。

目錄

		頁
關於前瞻性聲明的警告聲明			二
招股章程摘要			1
危險因素			11
收益的使用			32
我們普通股的市場價格			33
股利政策			34
經營財務狀況與經營成果的探討與分析			35
商業			50
管理			63
行政薪酬			67
某些受益所有者的安全所有權和 管理			73
出售股東			74
某些關係和關聯方交易			75
股本説明			81
美國聯邦所得税考慮因素			84
分配計劃			89
法律事項			91
專家們			91
在那裏你可以找到更多的信息			91
財務報表索引			F-1

我們沒有授權任何經銷商、銷售員或其他人向您提供本招股説明書中所包含的 信息以外的其他信息。本招股章程不構成任何人在任何 管轄範圍內提出的出售要約或要約購買的要約，也不得與此相關。閣下不應假設本招股章程所載的資料在任何日期是準確的，但該招股章程封面上的日期除外， ，不論本招股章程的交付時間或任何出售證券的時間。自那以後，我們的業務、財務狀況、經營結果和前景可能都發生了變化。

這份招股説明書包含前瞻性的陳述，這些陳述受到許多風險和不確定因素的影響，其中許多都超出了我們的 控制範圍。有關前瞻性陳述，請參見“風險因素”和“診斷説明”。

本招股説明書中包含的某些數額和 百分比已四捨五入。因此，在某些情況下，表中某一列中的數字之和可能不完全等於該列的總數。

本招股説明書中使用的市場數據和某些其他統計信息是以獨立的行業出版物、政府出版物和其他已出版的獨立來源為基礎的。雖然我們相信這些第三方消息來源在各自的日期是可靠的，但我們沒有獨立地驗證這些信息的準確性或完整性。一些數據 也是基於我們的誠意估計。由於各種因素，包括題為“風險因素”一節所述的因素，我們經營的行業面臨高度的不確定性和風險，這些因素和其他 因素可能導致結果與這些出版物中所表達的結果大不相同。

i

關於前瞻性聲明的警告聲明

這份招股説明書包括構成聯邦證券法意義內前瞻性陳述的聲明。這些陳述受到風險和不確定性的影響。這些報表可能涉及但不限於關於我們、我們的資本和其他支出、紅利、籌資計劃、資本結構、現金流量、我們最近的業務合併、有待法律和管理程序和索賠的信息或假設，包括環境事項、未來的經濟業績、營業收入、成本節約和管理的未來業務和增長的計劃、戰略、目標和目標。這些前瞻性陳述一般都伴隨着意向性、語彙預期、重碼相信、重碼估計、重碼估計、重碼預期、重碼求、重排項目、重排計劃或類似表達式等詞語。任何不是歷史事實的陳述都是前瞻性的陳述.應該理解的是，這些前瞻性陳述必然是反映高級管理人員最佳判斷的估計數，而不是對未來業績的保證。它們受到許多假設、風險和不確定性的影響，這些假設、風險和不確定性可能導致實際結果與前瞻性 語句中表示或隱含的結果大不相同。在考慮前瞻性陳述時，您應該記住本招股説明書中包含的標題下描述的風險因素和其他警告性聲明。

前瞻性陳述代表對未來事件的意圖、計劃、期望、假設和信念，並受到風險、 不確定性和其他因素的影響。其中許多因素超出了我們的控制範圍，可能導致實際結果與那些前瞻性陳述所表達或暗示的結果大相徑庭。除了本招股説明書中標題下所述的風險因素和 其他警告性陳述外，這些因素還包括：

•

我們執行業務戰略的能力；

•

我們有限的經營歷史；

•

我們獲得額外資金以實施我們的戰略的能力；

•

失去一個或多個客户；

•

液化天然氣和天然氣需求和價格的週期性或其他變化；

•

與我們設施的建造和運營有關的操作、管理、環境、政治、法律和經濟風險；

•

颶風或其他自然或人為災害；

•

依賴承包商成功完成與能源有關的基礎設施；

•

依賴第三方工程師；

•

不能與供應商和油輪簽訂合同，以便利在其包租的液化天然氣油輪上運送液化天然氣；

•

來自我們企業中第三方的競爭；

•

液化天然氣在我們經營的市場上未能成為一種有競爭力的能源，並尋求運作；

•

勞動力成本增加，缺乏熟練工人或我們未能吸引和留住合格的 人員；

•

與我們的業務有關的重大健康和安全事件；

•

未能獲得和維持政府和管理機構的批准和許可證，包括在墨西哥計劃擴大業務的批准和許可；

•

對健康和安全、環境和類似法律及政府條例的改變，這些變化不利於我們的業務活動；

二

•

我們普通股的市價波動；及

•

我們的能力，成功地整合穩定能源，有限責任公司和美國電氣(如下定義的 )和更多的收購在預期的時間框架內。

如果其中一個或多個風險或不確定因素 物化，或者如果我們的任何假設被證明是不正確的，則實際結果在實質上可能與本文所包含的前瞻性陳述中預測的結果不同。我們沒有義務更新或修改任何前瞻性的 聲明，無論是由於新的信息、未來事件或其他原因，除非根據適用的證券法的要求。本招股説明書中包含的所有前瞻性聲明都被本節所包含或提及的 警告語句明確限定為完整的。本警告聲明也應考慮與任何後續的書面或口頭前瞻性聲明，我們或代表我們的人可能發佈。

三、

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

危險因素

投資我們的普通股涉及高度的風險。在評估我們普通股的投資時，您應該仔細考慮下面所描述的風險，以及本招股説明書中包含的其他信息。如果發生下列任何一種風險，我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流量可能會受到嚴重的不利影響。在這種情況下，我們普通股的交易價格可能會下跌，你可能會損失全部或部分投資。我們目前不知道或我們目前認為不重要的額外風險也可能損害我們的業務活動。

與我們業務有關的風險

我們執行業務戰略的能力可能受到許多已知和未知因素的重大和不利影響。

我們的業務戰略依賴於我們未來的能力，成功地向最終用户銷售天然氣，在我們的供應鏈中發展和維護具有成本效益的物流，以及在北美建造、開發和運營與能源相關的基礎設施。我們的業務戰略假定，我們將能夠進一步擴大我們在北美的業務，與最終用户簽訂長期採購和供應合同，以有吸引力的價格獲得 和運輸液化天然氣，發展基礎設施和其他未來項目，以及時和具有成本效益的方式進入高效率和有利可圖的業務，並在必要時獲得所有相關聯邦、國際、州和地方 當局的批准，以便這些項目的建設和運營以及其他相關批准，並獲得與這些投資有關的長期資本增值和流動資金。我們的戰略也可能受到未來政府法律法規的影響。它還假定我們將能夠與能源終端用户、電力公司、液化天然氣供應商、航運公司、基礎設施開發商、融資對手和其他合作伙伴建立戰略關係。這些假設受到重大的經濟、競爭、監管和運作方面的不確定因素、意外情況和風險的影響，其中許多是我們無法控制的。此外，為了進一步實施我們的商業戰略，我們將來可能會收購經營業務或其他資產。任何此類收購都會受到重大風險和意外情況的影響，包括整合風險，而且我們可能無法認識到任何此類收購的好處。

我們未來執行業務戰略的能力是不確定的，可以預期 我們的一個或多個假設將被證明是不正確的，我們將面臨可能對我們的業務產生不利影響的意外事件和情況。下列任何一個或多個因素都可能對我們執行擬議戰略和實現目標的能力產生重大不利影響：

•

未能制定成本效益高的物流解決方案；

•

未能在預計時限內管理擴大的業務；

•

無法組織創新和有利可圖的能源相關交易，無法對 頭寸、業績和交易對手風險進行最優定價和管理；

•

不能以及時和成本效益高的方式發展基礎設施和其他未來項目；

•

不能及時有效地吸引和留住人員；

•

液化技術或液化天然氣罐車技術等技術和機械投資失敗；

•

競爭加劇，這可能增加成本和損害利潤；

•

無法以足夠數量和/或經濟上有吸引力的價格供應液化天然氣；

•

未能預測和適應北美洲和其他地方能源部門的新趨勢；

•

業務費用的增加，包括需要改善資本、保險費、一般税、房地產税和公用事業，影響到我們的利潤率；

11

•

今後無法籌集大量額外債務和股本，以實施我們的業務戰略以及經營和擴大我們的業務；

•

北美和其他地理區域的總體經濟、政治和商業狀況，我們現在經營，並打算在今後開展業務；

•

通貨膨脹、我們經營的國家貨幣貶值和利率波動；

•

未能贏得新的投標或合同；

•

未獲得政府監管機構和有關地方當局對可能的未來項目和其他有關批准的建造和運作的批准；

•

現有和未來的政府法律和條例；或

•

任何客户或合同對手不能或沒有履行他們對我們的合同義務 (關於交易對手風險的進一步討論，見與我們業務有關的風險)我們目前產生現金的能力在很大程度上取決於客户在短期合同下的表現，我們已經簽訂了 或將在不久的將來簽訂，如果任何客户由於任何原因，包括不付款和不履約，或者如果我們根本沒有簽訂這樣的合同 ，我們可能會受到重大和不利的影響。

如果我們經歷任何這些失敗，這種失敗可能會對我們的財務狀況，業務的結果和執行我們的商業戰略的能力產生不利的影響。

對我們的投資是投機性的。

我們的戰略可能不成功，如果失敗，我們可能無法及時和成功地修改它。我們不能向你保證，我們將能夠及時執行我們的戰略，如果有的話，或實現我們的內部模式，或我們的假設將是準確的。因此，你們在我公司的投資是投機性的，風險很高，你們應該明白，你們的全部投資都有可能損失。我們有限的歷史還意味着我們繼續制定和執行各種政策和程序，包括與數據、 隱私和其他事項有關的政策和程序。我們將需要繼續建設和發展我們的團隊，以執行我們的戰略。

我們將繼續承擔大量的資本和運營開支，同時為我們的供應鏈和其他未來項目開發基礎設施。我們需要投入大量的額外資金來實施我們的戰略。我們可能會在預期的發展期間之後出現延誤，這可能會增加業務損失和負經營現金流量的水平。我們未來的流動資金可能還會受到建築融資的時間安排、建築費用和其他流出資金的產生、以及根據客户合同收取現金流量與項目和業務費用有關的時間的影響。我們能否在未來產生任何積極的經營現金流和實現 盈利能力，除其他外，取決於我們是否有能力發展一個有效的供應鏈，成功和及時地完成必要的基礎設施，並履行我們在客户合同下的天然氣交付義務。

我們的業務取決於從各種來源獲得大量額外資金，這些資金可能無法獲得，也可能只能在不利條件下獲得 。

我們的淨營運資金可能不足以充分執行我們的業務計劃。假設我們與業務戰略有關的假設是正確的，我們相信我們的現金資源將只足以滿足預計的資本支出、融資義務和業務需求。今後，我們期望繼續提供更多的債務或股票證券，以幫助我們發展業務。如果我們無法獲得額外的資金，或者只有在我們確定 的條件下才能獲得。

12

是不可接受的，我們可能無法完全執行我們的業務計劃，我們的業務、財務狀況或經營結果可能受到不利影響。我們籌集更多資本的能力將取決於財政、經濟和市場狀況以及其他因素，其中許多因素是我們無法控制的。我們不能向你保證，這些額外的資金將以可接受的條件獲得，或完全可以獲得。

我們無法控制的各種因素可能影響資本的可得性或成本，包括國內或國際經濟條件、關鍵基準利率和/或信貸息差的增加、通過新的或修訂的銀行或資本市場法律或條例、市場風險的重新定價以及資本和金融市場的波動、與我們的客户和我們經營的管轄區的信用風險有關的風險以及適用於能源部門的一般風險。我們的融資成本可能會增加，或我們可能無法獲得未來的借款或股本，或不成功，這可能使我們無法償還或再融資我們的債務或為我們的其他流動資金需求提供資金。我們可以依靠債務工具借款來為我們的資本支出提供資金。如果這些潛在債務工具下的任何貸款人無法履行其承諾，我們可能需要尋求替代資金，這些資金可能無法在需要時獲得，也可能以更有限的數額提供，或以更昂貴或其他更不利的條件提供。

在我們最近的收購之後，在一段不確定的時間內，我們可能無法盈利。

我們的經營歷史有限，因此每年都沒有取得持續的盈利能力。我們需要大量的額外投資來發展、改善和經營我們的業務。我們還期望在確定、獲取和(或)開發其他未來項目方面作出大量支出和投資。我們還期望在我們業務的啟動和持續增長方面承擔大量費用，包括購買液化天然氣、卡車運輸、航運和後勤、人員和技術改進的費用。為了實現我們的目標，我們將需要籌集大量額外債務和股本。

我們可能無法實現盈利，如果我們這樣做，我們不能向你保證，我們將有能力維持這種盈利在未來。我們未能實現或維持盈利能力，將對我們的業務和普通股的價值產生重大的不利影響。

由於我們目前依賴的客户數量有限，一個重要客户的流失可能會對我們的經營業績產生不利影響。

目前，有限數量的客户佔我們收入的很大一部分。我們目前的經營成果取決於我們是否有能力維持對這些客户的液化天然氣服務。至少在短期內，我們預計絕大部分銷售將繼續來自集中的客户，如電力公用事業，能源 生產者和工業終端用户。我們可能無法通過吸引廣泛的客户來實現我們的業務計劃，使我們的客户羣多樣化和擴大，這可能會對我們的業務、經營結果和財務狀況產生負面影響。

我們目前產生現金的能力在很大程度上取決於 客户在短期合同下的表現，而我們已經或將在不久的將來簽訂這些合同，如果任何客户因任何原因而未能履行其合同義務，包括不支付 和不履行義務，或者如果我們根本沒有簽訂這樣的合同，我們可能會受到重大和不利的影響。

我們目前的業務和流動資金結果將在不久的將來繼續下去，這在很大程度上取決於少數客户的業績，這些客户都簽訂了供應協議和其他類似的可變期限合同。我們短期內產生現金 的能力取決於少數客户繼續願意並有能力履行其各自合同下的義務。如果這些客户中的任何一個未能履行其合同規定的義務，我們的業務 結果、現金流和流動資金可能會受到重大和不利的影響，即使我們最終成功地向這些客户中的任何一個尋求違約損害賠償。

13

客户不付款和不履約的風險在我們的業務中是一個考慮因素，我們的信貸程序和政策可能不足以消除客户的信用風險。作為我們業務戰略的一部分，我們打算針對那些不是傳統天然氣購買者的客户，包括髮展中國家的客户，這些客户可能比典型的天然氣購買者有更大的信用風險。因此，我們可能要求提前支付購買液化天然氣或我們為某些 客户提供的服務，這些客户的信用風險比業內其他公司更大。此外，能源行業的不利經濟狀況增加了客户不付款和不履約的風險，特別是具有次級投資級信用評級或重要對手風險的客户。

在某些情況下，我們的客户合同將被終止。

我們的客户合同包含各種終止權。例如，我們維護的每一份長期客户合同都包含允許客户終止合同的各種終止權，包括(但不限於)：

•

無因按合同約定發出通知；

•

在發生某些不可抗力事件時；

•

如果我們不能提供指定的排定貨物數量；

•

在發生某些未治癒的付款違約時；

•

破產事件發生時；

•

在某些未治癒的重大違規事件發生時；及

•

如果我們不能在商定的時間內開始商業運作。

如果合同終止，我們可能無法以適當的條件取代這些合同。我們在 未來簽訂的合同可能包含類似的條款。如果任何這些目前或未來的合同被終止，這種終止可能對我們的業務、合同、財務狀況、經營結果、現金流量、流動資金和 前景產生重大的不利影響。

液化天然氣和天然氣的需求和價格的週期性或其他變化可能對我們的業務和我們客户的業績產生不利影響，並可能對我們的業務、合同、財務狀況、經營結果、現金流量、流動資金和前景產生重大不利影響。

我們的業務和能源相關基礎設施和項目的發展一般是基於對天然氣和液化天然氣市場未來供應、價格的假設。天然氣和液化天然氣價格在不同時期由於下列一項或多項因素一直並可能變得不穩定：

•

增加北美和其他市場的競爭性再氣化能力，這可能使液化天然氣或天然氣從我們的業務中轉移；

•

全球天然氣液化或出口能力不足或供過於求；

•

液化天然氣油輪容量不足；

•

天氣條件和自然災害；

•

天然氣需求減少和價格下降；

•

通過管道增加天然氣產量，從而抑制對液化天然氣的需求；

•

減少石油和天然氣勘探活動，這可能會減少天然氣產量，或減少用於油氣勘探和生產過程中對液化天然氣的需求；

14

•

使競爭者能夠以較低的價格提供液化天然氣再氣化服務的成本改進；

•

煤炭、石油、核能、水電、風能和太陽能等替代能源的供應和價格變化，這可能減少對天然氣的需求；

•

關於進口或出口液化天然氣、天然氣或替代能源的管制、税收或其他政府政策的變化，這可能減少對進出口液化天然氣和/或天然氣的需求；

•

天然氣產區的政治條件；

•

中國或任何其他國家對從美國進口液化天然氣徵收關税；

•

引起天然氣需求變化的一般商業和經濟條件的週期性趨勢。

影響任何這些因素的不利趨勢或事態發展可能導致我們能夠出售液化天然氣和天然氣及有關服務的價格下降，或我們必須支付的天然氣或液化天然氣價格上漲，這可能對我們客户的業績產生重大和不利的影響，並可能對我們的業務、合同、財務狀況、經營結果、現金流動、流動性和前景產生重大不利影響。

如果不保持足夠的營運資本，可能會限制我們的增長，損害我們的業務、財務狀況和經營結果。

我們有大量的營運資金需求，主要是由於天然氣的購買和付款之間的延遲，以及我們向客户提供的付款條件。我們支付液化天然氣供應和服務供應商的日期與我們接受客户付款的日期之間的差異可能會對我們的流動性和現金流產生不利影響。我們預計，隨着業務總量的增長，我們的營運資金需要增加。如果我們沒有足夠的週轉金，我們可能無法推行我們的增長戰略、應對競爭壓力或資助關鍵的戰略舉措，例如發展我們的設施，這可能會損害我們的業務、財務狀況和業務結果。

我們可能建造的液化天然氣基礎設施和其他設施的運營涉及重大風險。

正如本招股説明書中更充分討論的那樣，我們現有的設施和預期的未來設施面臨操作風險，包括以下方面的風險：效率低於預期水平、設備故障或故障、卡車操作錯誤、我們或任何承包設施經營者的操作錯誤、勞資糾紛以及與天氣有關的或自然災害造成的作業中斷。

任何這些風險都可能擾亂我們的業務並增加我們的成本，這將對我們的業務、經營結果、現金流量和流動性產生不利影響。

我們工廠的運作將涉及特殊的、重大的風險。

我們工廠的運作將涉及特別重大的風險，其中包括：不維持經營我們工廠所需的許可證或其他許可證；影響我們工廠運作的污染或環境污染；任何與工廠有關的協議的任何對手方因維修、擴建和翻新而無法或失敗地履行其對我們的合同義務，以及計劃和非計劃的停電。我們不能向你保證，今後發生的任何上述事件或類似或不同性質的任何其他事件都不會大幅度減少或消除我們工廠的收入，或大大增加我們工廠的運營成本。因此，我們的工廠可能會減少或沒有收入，這可能對我們的業務、合同、財務狀況、經營結果、現金流量、流動資金和前景產生重大不利影響。

15

全球氣候變化今後可能會增加天氣事件的頻率和嚴重程度，以及由此造成的 損失，這可能對我們經營或計劃在未來經營的市場中的經濟產生重大不利影響，因此也會對我們的業務產生重大不利影響。

在過去幾年中，不斷變化的氣候模式和氣候條件，例如全球變暖，增加了世界某些地區自然災害的不可預測性和頻度，包括我們運作和打算運作的市場，並對未來的趨勢造成了更多的不確定性。今天，人們日益一致地認為，氣候變化增加了極端天氣事件的頻率和嚴重性，最近幾年，主要天氣事件的頻率似乎有所增加。我們無法預測諸如嚴重熱帶風暴和颶風等自然事件可能造成的破壞是否或在多大程度上會影響我們的業務或我們目前或未來市場地區的經濟，但這種天氣事件的頻率和嚴重程度的增加會對這些地區的經濟狀況造成更大的負面影響，並導致液化裝置和下游設施的價值下降或破壞，或影響我們輸送液化天然氣的能力。特別是，如果我們經營的地區之一將來受到這樣一場自然的 災難的影響，它可能對我們的業務產生重大的不利影響。此外，這些受影響地區的經濟可能需要很長時間才能恢復，而且無法保證將實現全面復甦。即使是嚴重天氣事件的威脅也可能影響我們的業務、財務狀況或普通股的價格。

颶風或其他自然災害或人為災害可能導致我們的業務中斷、我們液化設施的完工延遲、建築費用增加或推遲根據我們的客户合同付款的日期，所有這些都可能對我們產生不利影響。

風暴和相關的風暴活動和附帶影響，或其他災害，如爆炸、火災、地震事件、洪水或事故，都可能破壞或中斷我們供應鏈的運作，包括我們的設施或有關基礎設施，以及建造和發展我們擬議的設施或其他基礎設施的延誤或費用增加。由於我們目前的工廠作業集中在北美沿海地區，我們特別容易受到颶風、熱帶風暴及其附帶影響的威脅。例如，2018年大西洋颶風季節在美國海灣沿岸、東海岸和加勒比地區造成了廣泛而昂貴的破壞。我們無法確切地預測未來風暴對我們的客户、基礎設施 或業務的影響。

如果我們擁有、租賃或操作的一個或多個拖車、終端、管道、設施、設備或電子系統，或向我們提供產品或供應我們設施和我們的客户的設備的 號，由於惡劣天氣或任何其他災害、事故、災難、恐怖分子或網絡攻擊或事件而受到破壞，我們的業務和建設項目 可能會被推遲，我們的業務可能被大大中斷。這些延誤和中斷可能對人員、財產或環境造成重大損害，一次小事故可能需要一週或不到一週的時間，到六個月或更長的時間才能發生重大的中斷。任何中斷我們業務所產生的收入的事件，或使我們作出不包括在保險範圍內的重大開支的任何事件，都可能對我們的業務、合同、財務狀況、經營結果、現金流動、流動資金和前景產生重大的不利影響。

我們打算維持對所有這些風險和損失的保險。我們將來可能無法按我們認為合理的費率維持期望或所需的保險。如果發生的重大事件沒有得到充分保險或賠償，可能會對我們的業務、合同、財務狀況、經營結果、現金流量、流動性和前景產生重大不利影響。

網絡事件可能導致信息 盜竊、數據損壞、操作中斷、操作延誤和/或財務損失。

我們的業務越來越依賴於數字技術來進行日常操作.我們依靠數字技術來管理我們的業務和其他業務流程，並記錄財務，

16

操作和其他敏感數據。我們的業務夥伴，包括供應商、客户和金融機構，也依賴於數字技術。我們的技術、系統網絡， 和我們的商業夥伴的技術，可能成為網絡攻擊或信息安全破壞的目標，這些攻擊可能會導致我們的業務活動受到幹擾。隨着網絡威脅的不斷演變，我們可能需要花費大量的額外資源來繼續修改或加強我們的保護措施，或者調查和補救任何網絡漏洞。網絡事件可能導致對我們的業務必不可少的敏感信息、關鍵基礎設施、人員或 能力的損失，並可能對我們的聲譽、業務、財務狀況和業務結果產生重大不利影響。

我們的保險可能不足以支付我們的財產或業務造成的損失。

我們目前的業務和今後的項目都受到與液化天然氣、天然氣和電力作業有關的固有風險的影響，包括爆炸、污染、釋放有毒物質、火災、地震事件、颶風和其他不利天氣條件，以及其他危險，每一種危險都可能導致開始或中斷作業的重大延誤，造成我們設施和資產的損壞或破壞，或對人員和財產造成損害。此外，這種行動和第三方的運輸方式-我們目前的行動和今後的項目-可能面臨與侵略或恐怖主義行為有關的風險。我們活動的一些地區受到颶風或熱帶風暴的影響。我們沒有，也不打算為所有這些風險和損失提供保險。特別是，我們不為颶風和其他自然災害提供業務中斷保險。因此，一個或多個沒有充分保險或賠償的重大事件的發生可能造成重大負債和損失，可能對我們的業務、合同、財務狀況、經營結果、現金流量、流動性和前景產生重大不利影響。

我們將來可能無法以商業上合理的費率購買足夠的保險。例如，過去的環境條例導致對環境損害或污染的風險的保險費用增加，而且在將來可能導致缺乏保險。天然氣、海洋災害或自然災害的災難性釋放可能造成超出我們保險範圍的損失，從而損害我們的業務、財務狀況和經營結果。任何未投保或保險不足的損失都可能損害我們的業務和財務狀況。此外，由於我們的某些行為，我們的保險可能被保險人撤銷。

可歸因於恐怖襲擊或政治變革的保險市場變化也可能使我們更難以獲得某些類型的保險。此外，現有的保險可能比我們現有的保險要貴得多。

有時，我們可能參與法律訴訟，並可能經歷不利的結果。

今後，我們可能在業務過程中受到重大法律程序的制約，包括但不限於與合同爭端、商業慣例、知識產權和其他商業和税務事項有關的行動。這種法律程序可能涉及對大量金錢或其他救濟的要求，或可能需要改變我們的業務或業務，而為這些行動辯護可能既費時又昂貴。此外，如果任何這樣的程序導致不利的結果，它可能會對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大的不利影響。

我們與能源有關的基礎設施的建設受到運營、監管、環境、政治、法律和經濟風險的影響，這些風險可能導致延誤、成本增加或現金流減少。

建造與能源有關的 基礎設施，包括液化設施，以及其他未來項目，不僅涉及許多業務、管理、環境、政治、法律和經濟風險。

17

我們的控制，並可能需要花費大量的資本在建設期間和以後。除其他外，這些潛在風險包括：

•

由於缺乏所需的建築人員或材料、事故或天氣條件，我們可能無法按時或按預算費用完成建築項目；

•

在項目完成之前，我們將不會收到經營現金流量的任何實質性增加，即使我們 可能在建造階段花費了相當多的資金，這可能會延長；

•

我們可以在一個沒有實現這種 增長的區域建造設施，以捕捉預期的未來能源消費增長；

•

我們的建設項目的完成或成功可能取決於我們無法控制的第三方建設項目(例如額外的公用事業基礎設施項目)的完成，該項目可能會受到許多額外的潛在風險、延誤和複雜性的影響；

•

我們可能無法獲得關鍵的許可證或土地使用許可，包括根據環境法 所要求的、符合我們業務要求的條件和符合我們商業義務的時間表的許可證或土地使用許可，而且可能會出現拖延，也許時間很長，例如在公民團體或非政府組織，包括反對化石燃料能源的組織提出挑戰的情況下；

•

我們可能會受到當地的反對，包括環保團體的努力；以及

•

我們可能無法獲得 通行權建造更多與能源有關的基礎設施或這樣做的成本可能是不經濟的。

任何這些風險的實現都可能對我們實現現金流量增長或從未來項目中獲益的能力產生不利影響，這可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大不利影響。

我們期望 依賴我們的主要建築承包商和其他承包商成功地完成我們與能源有關的基礎設施。

及時和符合成本效益的基礎設施，包括液化設施，以及未來的項目，符合商定的規格是我們的商業戰略的核心，並高度依賴我們的主要建築承包商和分包商的表現。我們的主要建築承包商和我們的其他承包商能否根據其與我們的協議成功履行義務，取決於若干因素，包括承包商是否有能力：

•

設計和設計我們的每個設施，使其按照規格操作；

•

聘用和保留第三方分包商，採購設備和用品；

•

應對困難，如設備故障、交貨延誤、時間表變更和 分包商未能履行任務，其中有些是他們無法控制的；

•

吸引、發展和留住技術人員，包括工程師；

•

崗位要求的建築保證書，並遵守其條款；

•

管理施工過程，包括與其他承包商和監管機構協調； 和

•

保持自己的財務狀況，包括充足的營運資金。

在我們為某一特定項目簽訂了工程、採購和建築(EPC)合同之前，EPC 承包商在合同中同意滿足我們計劃的項目時間表和預計的項目總費用，

18

我們受到建築費用和其他相關項目費用的潛在波動的影響。雖然有些協議可能規定，如果承包商未能以 履行其某些義務所需的方式履行違約賠償金，但觸發支付違約賠償金要求的事件可能會延誤或損害適用設施的運作，而我們收到的任何違約賠償金可能會延遲或不足以支付由於任何此種拖延或損害而造成的損害賠償。我們的主要建築承包商和其他承包商根據與我們簽訂的協議支付違約金的義務，應遵守其中規定的責任上限。此外，我們可能與我們的承包商就建築過程的不同要素存在分歧，這可能導致根據我們的合同主張權利和補救辦法，並增加適用設施 的費用，或導致承包商不願意進行進一步的工作。如果任何承包商因任何原因無法或不願按照其各自協議的談判條款和時間表履行義務，或 因任何原因終止其協議，我們將被要求聘請替代承包商，這在我們經營或計劃經營的某些市場可能特別困難。這可能導致重大項目延誤和費用增加，這可能對我們的業務、合同、財務狀況、經營結果、現金流量、流動資金和前景產生重大不利影響。

我們依靠第三方工程師來估計我們現有和未來設施的未來額定容量和性能能力，而 這些估計可能被證明是不準確的。

我們依賴第三方提供設計和工程服務，作為我們對液化設施和其他未來項目未來額定容量和性能的估計的基礎。如果這些設施中的任何一個在實際建造時沒有我們所打算的額定容量和性能 能力，我們的估計可能是不準確的。如果我們現有或未來的任何設施不能達到我們預期的未來能力和性能，就會妨礙我們實現我們的客户合同下的商業開始日期，並可能對我們的業務、合同、財務狀況、經營結果、現金流、流動性和前景產生重大的不利影響。

我們可能無法以足夠的數量和/或經濟上有吸引力的價格購買或接受天然氣的實物運輸，以履行我們根據商業協議所承擔的交貨義務，這可能對我們的業務產生重大的不利影響。

我們可能無法購買或收到足夠數量的液化天然氣，以滿足交付義務，這可能使客户有權終止我們的商業協議。此外，天然氣和液化天然氣價格的波動可能使我們獲得足夠的這些物品的價格昂貴或不經濟。

我們將依賴第三方液化天然氣供應商和發貨人及設施提供與能源有關的基礎設施的運輸選擇。如果液化天然氣由於供應商設施的維修或損壞而無法用於目前或未來的天然氣產量，缺乏產能或任何其他原因，我們繼續向最終用户輸送天然氣的能力可能會受到限制，從而減少收入。任何主要液化天然氣供應鏈的任何永久中斷，如果導致原料數量減少，都會對我們的業務、財務狀況、經營結果、現金流量、流動性和前景產生重大不利影響。

最近，液化天然氣行業的波動性越來越大。如果第三方液化天然氣供應商和發貨人的市場中斷和破產對我們購買足夠數量液化天然氣的能力產生不利影響，或大大增加我們購買液化天然氣的成本，我們的業務、經營結果、現金流和流動性可能會受到重大和不利的影響。沒有人保證我們將能夠向我們的設施供應我們自己生產的液化天然氣。

我們面臨以市場價格為基礎的液化天然氣或天然氣的競爭。

我們的業務面臨着天然氣和液化天然氣價格競爭的風險，當我們需要替換任何現有的客户合同時，無論是由於自然到期、違約還是其他原因，或者簽訂新的合同。

19

客户合同與競爭有關的因素可能使我們無法在經濟上與現有客户合同或在 ALL上籤訂新的或替代的客户合同。這種事件可能對我們的業務、合同、財務狀況、經營結果、現金流量、流動性和前景產生重大不利影響。可能對我們企業對天然氣的潛在需求產生不利影響的因素多種多樣，其中包括：

•

世界範圍內液化天然氣生產能力的增加和市場供應液化天然氣的供應；

•

天然氣需求增加，但低於維持目前價格平衡的水平，與供應有關；

•

向液化項目供應天然氣原料的費用增加；

•

向設施供應液化天然氣原料的成本增加；

•

減少天然氣、液化天然氣或煤、重燃料油和柴油等替代燃料的競爭來源的成本；以及

•

替代燃料或能源或技術(包括 ，但不限於核能、風能、太陽能、生物燃料和電池)更廣泛地替代液化天然氣或礦物燃料，在目前無法或普遍獲得這些能源的地點使用。

技術創新可能使我們的過程過時。

我們目前的業務和未來項目的成功將在一定程度上取決於我們在天然氣液化工業中創造和保持競爭地位的能力。特別是，雖然我們計劃利用已經證實的技術，例如目前在我們喬治·韋斯特工廠運行的技術，但我們沒有任何這些技術的專有權利。此外，這種 技術可能因法律或規章要求、技術進步、更有效率和成本效益的程序或由我們的一個或多個競爭者或其他人開發的完全不同的方法而過時或不經濟， 可能對我們的業務、從未來項目中實現利益的能力、業務結果、財務狀況、流動資金和前景產生重大和不利的影響。

立法和條例的變化可能對我們的業務、業務結果、財務狀況、流動性和前景產生重大不利影響。

我們的業務受政府法律、規則、規章的制約，並要求有各種限制、限制和義務的許可證，這些限制和義務可能對我們的業務結果產生重大影響。此外，每項適用的規章要求和限制都可能通過在聯邦、州或地方 級頒佈的新條例或根據現行法律可能執行的新的或經修改的條例加以改變。這些法律、規則、規章和許可證的任何變化的性質和範圍可能是不可預測的，並可能對我們的業務產生實質性影響。今後的立法和條例或對現有立法和條例的修改，或對其的解釋，如與液化、儲存或再氣化液化天然氣或其運輸有關的立法和條例的解釋，可能會造成額外開支，限制和延誤與我們的業務以及其他未來項目有關，這些項目的程度無法預測，並可能要求我們在某些情況下大幅度限制、推遲或停止作業。修訂、重新解釋或增加法律法規，從而增加遵守費用或額外的業務費用和限制，可能對我們的業務、我們擴大業務的能力，包括進入新市場的能力、業務、財務狀況、流動資金和前景產生不利影響。

增加卡車運輸法規可能會增加成本，並對我們的業務結果產生負面影響。

我們使用的運輸系統包括我們擁有和操作的卡車。這類業務必須遵守各種卡車運輸安全條例，包括由聯邦汽車運輸安全管理局頒佈、審查和修訂的條例。這些管理當局行使廣泛的權力，

20

管理活動，例如授權從事汽車運輸業務、司機執照、保險要求、財務報告和對某些合併的審查、合併、採購和運輸危險材料。在很大程度上，州內機動運輸船的運營受到州和(或)地方安全法規的約束，這些法規反映了聯邦法規，但也規定了載重的重量和大小尺寸(br}。

所有聯邦管理的運營商的安全等級都是通過FMCSA實現的一個名為 合規安全責任(Csa)程序來衡量的。CSA計劃根據路旁檢查期間觀察到的違規行為來衡量承運人的安全性能，而不是FMCSA進行的合規審核。將任何違規行為的數量、 和嚴重程度與規模和年裏程相當的同行公司組進行比較。如果一家公司高於FMCSA規定的門檻，則該公司將受到FMCSA的行動。有一種漸進的 幹預策略，從一家公司向FMCSA提供可接受的糾正行動計劃開始，該公司將執行該計劃。如果不糾正這些問題，幹預將升級到現場合規審計，並最終由FMCSA對該公司的業務權限進行不滿意的評估和撤銷，這可能對我們的業務產生重大的不利影響，並導致業務和財務狀況的綜合結果。

任何貨運業務都將受到可能的管制 和立法變化的制約，這可能會增加我們的成本。其中一些可能的變化包括環境條例的變化、規定司機在任何特定的 期內駕駛或工作的時間、車載黑匣子記錄器的要求或車輛重量和大小的限制的服務時間規則的變化。

液化天然氣行業的競爭十分激烈，我們的一些競爭對手擁有比我們目前擁有的更多的資金、技術和其他資源。

我們計劃在具有高度競爭力的液化天然氣生產領域開展業務，並面臨來自獨立、技術驅動的公司以及主要和其他獨立的石油和天然氣公司及公用事業公司的激烈競爭，其中許多公司的運作時間比我們長。

許多相互競爭的公司已經獲得或正在開發或收購北美的液化天然氣設施。在推行擬議的提供液化天然氣的商業策略方面，我們可能會面對主要能源公司及其他公司的競爭。其中一些競爭對手擁有更長的經營歷史、更多的發展經驗、更大的知名度、更多的員工和比我們目前擁有的更多的財政、技術和營銷資源。我們也面臨建造我們設施所需的承包商的競爭。其中一些競爭對手擁有可供部署的優越資源，可使他們成功地與我們競爭，這可能對我們的業務、實現未來項目效益的能力、業務結果、財務狀況、流動資金和 前景產生重大不利影響。

液化天然氣如果不能在我們經營的市場上成為一種有競爭力的能源，並尋求運營，可能會對我們的擴張戰略產生不利影響。

我們的業務現在和將來都取決於液化天然氣是我們經營的 市場的一種有競爭力的能源。在美國，主要由於歷史上豐富的天然氣供應和大量非常規或頁巖天然氣的發現，進口液化天然氣尚未發展成為一種重要的能源。我們業務計劃中國內液化部分的成功部分在一定程度上取決於天然氣在美國能夠以比 生產其他替代能源的一些國內供應更低的成本在相當長的時期和相當大的數量內生產，並且可以通過適當規模的基礎設施以合理的速度運輸。

由於其他因素，在我們打算服務的市場或其他地方，天然氣可能不是一種有競爭力的能源。天然氣不能成為石油和其他替代能源的競爭性供應，可能會對我們向北美或其他地點的客户提供液化天然氣或天然氣的能力產生不利影響。

21

我們的風險管理策略不能消除所有的液化天然氣價格和供應風險。此外，任何不遵守我們的風險管理策略的行為都可能導致重大的財務損失.

在從事營銷活動時，我們的戰略是一方面保持液化天然氣採購與銷售或未來交貨義務之間的可管理平衡。通過這些交易，我們試圖通過將液化天然氣出售給第三方用户，如公用事業、工業用户、卡車運輸車隊和其他潛在終端用户，將液化天然氣從傳統柴油或燃油轉換為天然氣，從而獲得購買液化天然氣的利潤。然而，這些戰略不能消除所有價格風險。例如，任何擾亂我們預期供應 鏈的事件都可能使我們面臨因價格變化而遭受損失的風險，如果我們需要獲得替代用品來支付這些交易。我們還面臨着基礎風險，當液化天然氣是根據一個價格指數購買，並根據 不同的指數出售。此外，我們還面臨其他風險，包括我們擁有的液化天然氣的價格風險，這些風險必須加以維護，以便於將液化天然氣運輸到我們的客户或我們的設施。此外，我們的營銷 業務涉及不符合我們的風險管理政策的風險。我們不能向你保證，我們的程序和程序將發現和防止所有違反我們的風險管理戰略的行為，特別是在涉及欺騙或其他故意不當行為的情況下。如果我們遭受與商品價格風險相關的物質損失，包括不遵守我們的風險管理策略，它將對我們的財務狀況、經營結果和現金流產生重大的不利影響。我們無法保證我們將能夠向客户提供在其自己的設施生產的液化天然氣。

我們可能會經歷勞動力成本的增加，而缺乏熟練工人或未能吸引和留住合格的人員可能會對我們產生不利的影響。

我們依賴技術工人的勞動力，包括卡車司機。我們與其他能源公司和其他僱主競爭，以吸引和留住具有建造和運營能源相關基礎設施所需的技術技能和經驗的合格人員，併為我們的客户提供最高質量的服務。此外，由於熟練卡車司機短缺，與運輸有關的勞動力市場的緊縮可能影響我們僱用和留住熟練卡車司機的能力，並要求我們支付更高的工資。我們和我們在美國僱用人員的子公司也須遵守“公平勞動標準法”，該法規定了最低工資、加班和其他工作條件等事項。我們還受到適用的勞工條例在 在 ，我們運作的其他司法管轄區，包括加拿大和墨西哥。我們在招聘、保留和管理員工基礎方面可能面臨挑戰和成本。技術工人人才庫的短缺或其他普遍的通貨膨脹壓力或適用的 法律和條例的改變，可能使我們更難吸引和留住合格的人員，並可能需要增加我們所提供的工資和福利福利，從而增加我們的經營成本。我們經營成本的任何增加都會對我們的業務、財務狀況、經營業績、流動資金和前景產生重大和不利的影響。

我們可能對商譽或長期資產產生減值.

當事件或環境變化 表明這些資產的賬面金額可能無法收回時，我們將測試我們的長期資產是否受損。我們目前打算每年測試一次商譽的減值情況，或者視情況而定。嚴重的行業或經濟趨勢，以及 市場資本化的下降，業務部門對未來現金流量的估計減少，或業務中斷，都可能導致包括我們商譽在內的長期資產的減值費用。我們評估減值的估值方法要求管理層根據歷史經驗作出判斷和假設，並在很大程度上依賴對未來經營業績的預測。對未來業務成果和現金流量的預測可能與成果大不相同。此外，如果我們的分析導致我們的商譽或長期資產受損，我們可能需要在確定存在這種減值的時期內，在合併財務報表中記錄收益的費用， ，這可能對我們的經營結果產生不利影響。

22

涉及液化天然氣或更廣泛的能源行業或與 有關的重大健康和安全事件可能導致對液化天然氣業務或一般能源業務進行更嚴格的監管，可能導致在優惠條件下獲得許可證，包括環境法律許可方面的更大困難，否則可能導致重大責任和名譽損害。

健康和安全表現對我們所有業務領域的成功至關重要。我們的業務在健康和安全方面的任何失誤都可能導致對我們的僱員、其他人和/或環境造成人身傷害或傷害，以及對不遵守有關規章要求或訴訟的人施加禁令救濟和/或處罰。造成重大健康和安全事故的任何這類故障，就潛在責任而言，都可能代價高昂，而 可能導致超過我們保險範圍範圍的責任。這種失敗，或能源行業其他地方類似的失敗(特別包括液化天然氣液化、儲存、運輸或再氣化業務)，可能引起公眾的關注，這可能導致新的法律和(或)條例對我們的業務施加更嚴格的要求，對我們獲得許可證和批准的能力產生相應的影響，並以其他方式損害我們的 聲譽或我們行業的聲譽，以及我們與有關監管機構和地方社區的關係。單獨或集體而言，這些發展可能會對我們擴大業務的能力產生不利影響，包括向新市場拓展業務。同樣，這些發展可能對我們的業務、合同、財務狀況、經營結果、現金流量、流動性和前景產生重大不利影響。

作為批發能源市場的參與者，我們和我們在加拿大和墨西哥的子公司可能要遵守歐洲聯盟關於批發市場完整性和透明度的條例。這種分類對我們和我們的附屬公司規定了更多的監管義務，包括禁止在 批發能源市場使用或披露內幕信息或參與市場操縱，以及報告某些數據的義務。這些監管義務可能會增加我們企業的合規成本，如果我們違反了這些法律和法規，我們可能會受到調查和處罰。

如果不以優惠條件從政府和管理機構獲得和維持許可證、批准和授權，我們的設施的設計、建造和運營可能會阻礙運營和建設，並可能對我們產生重大的不利影響。

與能源有關的基礎設施的設計、建造和運營，包括現有和擬議的設施、液化天然氣的進出口和天然氣的運輸，都是聯邦、州和地方各級高度管制的活動。能源部根據“天然氣法”(NGA)第3節獲得能源部(DOE)的批准，以及其他幾項政府和管理材料的許可、批准和授權，包括“清潔空氣法”(CAA)和“清潔水法”(CWA)及其類似物，以建造 和運營液化天然氣設施和出口液化天然氣。從聯邦能源管理委員會、能源部和其他聯邦和州管理機構獲得的許可證、批准和授權也包含正在進行的條件，並且可能會施加額外的要求。某些聯邦許可程序可能觸發“國家環境政策法”的要求，該法要求聯邦機構評估具有對環境產生重大影響的 潛力的主要機構行動。遵守“國家環境政策法”可能會延長時間和(或)增加獲得與我們的業務有關的必要政府批准的費用，並對 “國家環境政策法”分析的充分性造成法律挑戰的獨立風險，這可能導致延誤，從而可能對我們的業務、合同、財務狀況、經營結果、現金流量、流動性和盈利能力產生不利影響。在加拿大、墨西哥或其他司法管轄區，我們也可能受到更多的要求，包括在建造和運營我們的設施所需的土地使用許可方面。

我們不能控制任何審查和批准過程的結果，包括是否或何時將獲得任何此類許可、批准和授權，其簽發條件，或第三方可能提出的申訴或其他可能幹預，可能妨礙我們獲得和維持此類許可、批准和授權或其條款的能力。如果我們不能取得和維持這種許可證，

23

在優惠條件下獲得批准和授權，我們可能無法收回我們在項目中的投資。這些許可證、批准和授權中有許多在發放之前需要公開通知和 意見，這可能導致對此類評論的答覆出現延誤，甚至有可能修改許可證申請。不能保證我們將以優惠的條件獲得和維持這些政府許可證、批准和 授權，也不能保證我們能夠及時獲得這些許可、批准或授權，如果得不到和維持任何這些許可、批准或授權，可能會對我們的業務、財務 條件、經營結果、流動性和前景產生重大的不利影響。此外，其中許多許可證、批准和授權都會受到行政和司法挑戰，這可能會拖延和拖延獲得和執行 許可證的進程，也會增加大量費用和不確定性。

現有和今後的環境、衞生和安全法律和條例可能導致遵守費用增加或額外的業務費用或建築費用和限制。

我們的業務現在和將來將受到美國和其他司法管轄區廣泛的聯邦、國際、州和地方法律和條例的管制和限制，這些法律和條例除其他外，管制和限制我們的設施的選址和設計，向空氣、陸地和水排放，特別是在保護人類健康、環境和自然資源免受與儲存、接收和運輸液化天然氣有關的風險方面；處理、儲存和處置 危險材料、危險廢物和石油產品；以及與釋放危險物質有關的補救措施。例如，管道危險材料安全管理局(PHMSA)頒佈了關於其管轄的液化天然氣設施的詳細條例，以處理液化天然氣設施的選址、設計、建造、設備、操作、維修、人員資格和培訓、消防和安全等問題。州和地方監管機構可以實施類似的選址、設計、施工和運營要求。

聯邦和州的法律對將某些類型或數量的危險物質釋放到環境中而不考慮 過失或原始行為的合法性規定了責任。作為我們設施的擁有人和經營者，我們可以負責清理可能在我們的設施或從我們的設施排放到環境中的任何這類危險物質的費用和對自然資源造成的損害。

這些法律和條例中有許多，例如CAA和CWA，以及類似的州法律和條例，限制或禁止與我們設施的建造和運作有關的可排放到環境中的物質的種類、數量和濃度，並要求我們取得和維持許可證，並允許政府當局進入我們的設施進行檢查和提出與遵守情況有關的報告。有關地方當局還可能要求我們取得和維持與我們設施的建造和運營有關的許可證，包括在土地使用 批准方面的許可證。不遵守這些法律和條例可能會導致與污染控制設備和限制或限制業務有關的重大責任、罰款和罰款或資本支出，這可能對我們的業務、合同、財務狀況、經營結果、現金流動、流動資金和前景產生重大的不利影響。

今後的其他立法和條例可能會對我們的業務和我們的擬議建築造成額外的開支、限制和延誤，其程度無法預測，而且在某些情況下可能要求我們大幅度限制、推遲或停止 作業。2017年10月，美國政府問責局發佈了一項法律裁定，認為2013年的一份機構間指導文件是一項規則，但必須遵守“國會審查法案”(CBA)。 這一法律裁定可能會開啟一套範圍更廣的機構指導文件，以應對“反腐敗法”下可能出現的不贊成和無效，這可能會增加適用於我們業務的法律法規在未來受到我們無法預測的 修正解釋的可能性。修訂、重新解釋或增加法律和條例，導致合規費用增加，或增加業務或建築費用和限制，可能對我們的業務、合同、財務狀況、經營結果、現金流量、流動性和前景產生重大的不利影響。

温室氣體/氣候變化。在美國，有時可能會有聯邦和州的監管和政策舉措，以減少各種來源的温室氣體排放。其他聯邦和州

24

正在考慮或今後可能考慮採取主動行動，例如通過美國的條約承諾或其他國際協定、直接的碳排放税、碳排放税或其他國際協定來解決温室氣體排放問題。限額交易節目。

針對有關全球氣候變化威脅的科學報告，美國國會過去曾考慮立法減少温室氣體排放。此外，一些國家和外國司法機構單獨或在區域合作中，根據各種政策和方針對温室氣體排放實行限制，包括制定排放上限、要求提高效率措施、或鼓勵減少污染、使用可再生能源或使用碳含量較低的替代燃料。

通過和實施美國聯邦、州或地方法規或外國法規，對我們的設備和業務規定或限制温室氣體排放，可能要求我們承擔大量費用，以減少與其運營有關的温室氣體排放，或可能對天然氣和天然氣產品的需求產生不利影響。我們的業務費用可能增加，可能包括運營和維護我們的設施的新費用，在我們的設施上安裝新的排放管制，獲得批准温室氣體排放的許可，支付與我們的温室氣體排放有關的税，以及 管理和管理温室氣體排放方案。我們可能無法通過提高客户價格或利率來收回增加的成本。此外，監管政策的變化導致對被認為有助於温室氣體的碳氫化合物產品的需求減少，或限制它們的使用，這可能會減少我們可用於加工、運輸、銷售和儲存的數量。這些事態發展可能對我們的財務狀況、業務和現金流動的結果產生重大不利影響。

此外，由於對氣候變化的關切，世界上許多國家已經通過或正在考慮通過減少温室氣體排放的法律或條例。2015年12月，美國和出席聯合國氣候變化會議的其他195個國家通過了“關於全球氣候變化的巴黎協定”，該協定建立了一個根據國家確定的貢獻處理温室氣體排放的普遍框架。“巴黎協定”要求在21世紀後半葉達到零人為温室氣體淨排放量。“巴黎協定”沒有為各國規定任何限制其温室氣體排放的具有約束力的義務，而是包括自願限制或減少未來排放量的承諾。它還為參與國創造了一個進程，每五年審查和增加其預定的 減排目標。雖然美國在2016年4月成為“巴黎協定”的締約國，但特朗普政府隨後在2017年6月宣佈，它打算退出“巴黎協定”，或重新談判更優惠的條款。然而，“巴黎協定”規定，參加國必須等待四年才退出該協定。不可能知道可再生能源技術發展得有多快，但更多地使用可再生能源最終會減少今後對碳氫化合物的需求。這些發展可能對我們的財務狀況、業務結果和現金流動產生重大不利影響。

化石燃料。我們的商業活動取決於天然氣原料的充足和可靠供應，因此，某些公眾部門對天然氣和其他礦物燃料的勘探、生產和運輸以及更廣泛的礦物燃料的消費感到關切。為迴應這些公眾關注而採取的立法和管制行動以及可能的訴訟，也可能對我們的業務產生不利影響。我們可能需要遵守未來的法律、法規或行動，以解決公眾對化石燃料的產生、分配和燃燒、温室氣體和全球氣候變化的 影響的關切。我們的客户也可能出於聲譽或認為與風險相關的原因，放棄使用化石燃料(如液化天然氣)，以滿足發電需求。這些事項是我們業務運作和管理方面的不確定因素，可能對我們的財務狀況、業務結果和現金流動產生重大不利影響。

25

投資於我們的內在風險

我們可能會捲入與股票交易所有關的證券集體訴訟或股東訴訟，這可能會轉移管理層的注意力，損害我們的業務和保險範圍，可能不足以支付所有費用和損害。

在過去，證券集體訴訟或股東衍生產品訴訟常常伴隨着某些重要業務交易的宣佈和完善，例如出售業務部門或宣佈諸如股票交易所之類的企業 合併交易。訴訟往往是昂貴的，轉移了管理層的注意力和資源，這可能會對我們的業務產生不利影響。

我們預計，我們將在未來幾年發生虧損，可能永遠無法實現或保持盈利能力。

我們預計，在可預見的將來，我們將繼續承擔重大費用和經營損失。公司 所造成的淨虧損可能在每季度都有很大的波動。我們預計，在下列情況下，我們的開支將大幅度增加：

•

尋求進一步擴大經營機會；

•

開發製造流程和分銷流程；

•

建立銷售、銷售和分銷基礎設施，使其業務和產品商業化；

•

增聘人員；

•

增加業務、財務和管理信息系統和人員，包括人員，以支持其業務發展和規劃今後的商業化努力；

•

繼續作為一家上市公司運作。

為了成為和保持盈利，我們公司必須制定和執行其業務計劃。這將要求它在一系列具有挑戰性的活動中取得成功。我們的公司可能永遠不會在這些活動中取得成功，即使它成功了，也永遠不會產生足夠大的收入來實現盈利。如果我們的公司確實實現盈利，它可能無法維持或增加盈利的基礎上的季度或年度。我們公司如果不能成為並保持盈利，就會降低公司的價值，損害其籌集資金的能力，維持其現有業務 業務和發展努力，擴大其業務或繼續其業務，並可能要求它籌集更多的資本，以稀釋普通股股東的所有權權益。公司價值的下降也可能導致股東失去全部或部分投資。

我們公司需要大量的額外資金。如果我們不能在 需要的時候籌集資金，我們將不得不推遲、減少或取消其現有業務和發展努力的一部分。

我們期望我們的開支與我們正在進行的活動同時增加。如果我們不能在必要時或以有吸引力的 條件籌集資金，我們將被迫推遲、減少或取消其現有業務和發展努力的一部分。

根據目前的 業務計劃，我們為我們的業務提供資金的淨現金將具有挑戰性。我們可能需要籌集更多的資金來從事商業活動和創造機會。此外，我們的資金需求可能會因若干 因素而大幅波動。因此，我們需要繼續依靠額外的資金來實現我們的業務目標。我們可能無法以可接受的條件獲得足夠的額外資金，或根本無法獲得足夠的額外資金。

26

籌集更多的資本可能會對股東造成稀釋或限制我們的經營。

在此之前，如果有的話，我們可以創造大量收入，我們期望通過額外的股票發行和債務融資的結合來滿足我們的現金需求。如果我們通過出售股本或可轉換債務證券籌集額外資本，普通股股東的所有權權益將被稀釋，這些證券的條款可能包括清算或其他對普通股股東權利產生不利影響的優惠。如果有債務融資和優先股融資，則可能涉及協議，其中包括限制或限制其採取具體行動的能力的公約，例如增加債務、作出資本支出或宣佈股息。

我們不能 確定將以可接受的條件提供額外的資金，或根本不可能獲得額外的資金。如果我們不能在需要時籌集到額外的資金，我們可能需要推遲、限制、減少或終止我們的產品開發或未來商業化的努力。

在股票交易所之後，我們普通股的市場價格下跌了，我們預計我們普通股的股價會繼續波動，包括在這次發行結束之後。

我們普通股的市場價格可能繼續波動，能源生產者、分銷商和能源生產和分銷業其他企業的證券市場價格特別不穩定。可能導致 公司普通股市場價格波動的一些因素包括：

•

我們獲得LNG業務擴展的監管批准的能力，以及延遲或未能獲得此類 批准的能力；

•

失敗的任何我們的商業戰略，以取得商業成功；

•

發展和擴大我們的液化天然氣基礎設施和設施以及服務和運輸業務的問題；

•

我們目前和未來任何與液化天然氣分銷或生產有關的業務的結果；

•

簽訂或終止關鍵協議，包括關鍵商業夥伴協議；

•

啟動、發展或結束訴訟，以執行或捍衞我們在物質合同下的任何權利，或保護他人的權利；

•

引進與我們的潛在產品競爭的技術革新或新能源產品或分配方法；

•

關鍵員工的流失；

•

證券分析師(如果有的話)對我們普通股的估計或建議的變動；

•

一般和特定行業的經濟條件，可能影響我們的研究和開發開支；和

•

期間間我們財務業績的波動。

此外，股票市場總體上經歷了很大的波動，這往往與個別公司的經營業績無關。這些廣泛的市場波動也可能對我們普通股的交易價格產生不利影響。

在過去，隨着公司證券市場價格的波動，股東常常對這些公司提起類證券訴訟。如果提起這類訴訟，可能會導致大量費用，轉移管理層的注意力和資源，嚴重損害我們的盈利能力和聲譽。

27

如果證券分析師不發表有關我們業務的研究或報告，或者發表 負面評價或建議，我們的股價可能會下跌。

我們普通股的交易市場可能會受到 ，第三方行業或金融分析師發佈的關於我們的研究和報告的可得性或缺乏的影響。有許多大型上市公司活躍在能源、發電和配電行業，這可能意味着我們得到廣泛的分析師報道的可能性會更小。此外，如果一位或多位分析師下調了我們的股票評級，我們的股價可能會下跌。如果我們沒有得到信譽良好的分析家的充分報道，即我們對我們的商業和工業有了瞭解，我們可能無法在市場上取得可見度，而這反過來又會導致我們的股票價格下跌。

作為股票交易所的一個結果，Casey Crenshaw擁有對我們公司的投票控制權。

目前，Casey Crenshaw擁有我們普通股中77.1%的實益股權。因此，Crenshaw先生可以控制所有需要股東批准的事項及其管理和事務。例如，Crenshaw先生可以單方面批准選舉董事和任何合併、合併或出售我們所有或實質上所有的 資產。所有權控制的這種集中可能：

•

推遲、推遲或阻止控制的改變；

•

鞏固其管理和董事會；或

•

妨礙其他股東可能希望的公司合併、合併、收購或其他業務合併。

未能在預期的時間框架內成功地整合穩定能源、有限責任公司和美國電氣的業務，可能會對我們的未來結果產生不利影響。

繼股票交易所之後，我們的 業務的繼續運作是複雜的，而且將繼續是複雜的。我們的成功在很大程度上取決於我們能否實現美國電氣和穩定能源、LLC及其子公司的業務合併帶來的預期利益。

未能成功地集成和成功地管理集成過程帶來的挑戰，可能會導致我們的 無法實現股票交易所預期的部分或全部好處。

在 一體化進程中可能遇到的潛在困難包括：

•

有效地利用公司的現金和其他資產來發展我們的業務；

•

妥善管理我們的債務；

•

與股票交易所和我們的業務有關的潛在未知或目前無法計量的負債； 和

•

由於集中精力於股票交易所之後業務的 整合，導致管理層注意力轉移，導致業績不足。

我們將繼續因遵守影響上市公司的法律法規而對管理層產生成本和要求。

我們承擔並將繼續承擔穩定能源、有限責任公司及其子公司沒有作為私營公司承擔的大量法律、會計和其他費用，包括與上市公司報告要求有關的費用。我們還承擔與公司治理 要求相關的費用，包括薩班斯-奧克斯利法案和證券交易委員會頒佈的規則和條例所規定的要求。這些規則和條例增加了我們的法律和財務合規成本，使一些活動更加耗時和

28

代價很高。這些規則和規定也可能使我們難以和昂貴地獲得董事、董事和高級職員的責任保險。因此，可能更難吸引和留住合格的個人加入我們的董事會(董事會或董事會)或執行官員，這可能對投資者對我們的信心產生不利影響，並可能使我們的業務或股票價格受到影響。

如果我們不能建立和保持對財務報告的適當和有效的內部控制，我們的經營業績和我們經營其業務的能力就會受到損害。

確保我們有足夠的內部財務和會計控制 和程序到位，以便我們能夠及時編制準確的財務報表，這是一項昂貴和耗時的努力，需要經常重新評估。財務報告的內部控制是一個程序，旨在為財務報告的可靠性和根據美國公認會計原則編制財務報表提供合理的保證。

在截至2016年12月31日的財政年度，穩定能源有限責任公司的財務報表已按照美國普遍接受的審計準則進行審計。從2017年12月31日終了的財政年度開始，繼股票交易所、穩定能源、LLC的財務報表之後，LLC的財務報表現在按照上市公司會計監督委員會(美國)的 標準進行審計。

此外，我們還必須遵守“薩班斯-奧克斯利法案”第302條和第906條規定的公共 公司內部控制要求。我們正在執行旨在改進我們對財務報告的內部控制的措施，包括僱用會計人員 和建立新的會計和財務報告程序，以便對財務報告建立適當程度的內部控制。然而，我們不能保證我們將成功地這樣做。如果我們不能成功地實施財務報告的內部控制，我們的財務報告的準確性和時間以及我們的股票價格可能會受到不利影響，我們可能無法保持遵守適用的證券交易所 上市要求。

對我們的內部控制進行任何適當的改變都可能分散我們的官員和僱員的注意力，需要大量費用來修改現有的程序，並需要大量時間來完成。然而，這些變化可能不能有效地維持我們內部控制的充分性，如果不保持這種適當性，或由此造成的無法及時編制準確的財務報表，就會增加業務費用和損害業務。此外，投資者認為我們的內部控制不足或我們無法及時編制準確的財務報表可能會損害我們的股價。

除了Crenshaw先生有能力控制所有需要股東批准的事項之外，我們公司章程文件和佛羅裏達法律的規定可能使收購公司變得更加困難，而且可能使我們的股東無法更換公司或取消我們目前的管理層。

我們的公司章程和章程中的規定可能會阻止、推遲或阻止股東認為有利於我們公司的合併、收購或其他控制變化，包括我們的股東可能因其股票而獲得溢價的交易。這些規定也可能限制投資者今後願意支付的普通股價格，從而壓低我們普通股的市場價格。此外，由於董事會負責任命我們管理團隊的成員， 這些規定可能會使股東更難替換董事會成員，從而挫敗或阻止股東更換或撤換現有管理層的任何企圖。除其他外，這些規定：

•

允許我們的董事的授權人數只能由我們的董事會決議確定；

•

建立股東建議的預先通知要求，可在股東會議上採取行動，並向我們的董事會提名 ；

29

•

要求股東訴訟必須在正式召開的股東會議上進行，或由我們的股東在全體股東有權投票的50%以上的股東 書面同意下進行；

•

授權我們的董事會在未經股東批准的情況下發行優先股，這可用於制定股東權利計劃，或所謂的“毒丸”，以稀釋潛在敵對收購方的股權，有效防止未經我方董事會批准的收購；

•

要求我們的董事會提出建議，並要求所有股東有權投票修改我們的章程，並獲得50%以上選票的持有人的批准；以及

•

要求獲得超過50%的選票持有人的批准，我們所有的股東都有權投出 來修改我們的章程。

此外，由於我們是在佛羅裏達註冊的，我們受“佛羅裏達州商業公司法”第607.0901和607.0102節的規定管轄。

一般説來，第607.0901節規定了公司與利益相關股東之間的某些 交易，即有權擁有公司現有表決權股份10%以上的股東。該法令為小股東 提供了重大保護，確保法規所涵蓋的交易在程序上是公平的(A)E.，該交易由無利害關係的董事或無利害關係的股東批准)或(B)實質上公平(E.，使股東得到公平的價格)。

一般而言，第607.0902節的重點是在發行的 上市公司中收購控股股份。當控制權股份在控制權收購中被收購時，該股不具有表決權。只有在投標人提交收購人聲明並要求股東大會就是否應賦予投標人股份表決權進行表決時，才能恢復表決權。只有在無利害關係的股東(不包括投標人和管理層 股東)批准的範圍內才恢復表決權。或者，如果收購獲得目標公司董事會的批准，投標人的股份將擁有表決權。因此，合併或其他接管或改變我們的控制企圖可能被阻止或阻止。

我們預計在可預見的將來，我們不會支付任何現金紅利。

目前的預期是，在可預見的未來，我們將保留我們未來的收入，為我們的業務發展和增長提供資金。因此，在可預見的將來，我們普通股的資本增值(如果有的話)將是任何股東唯一的收益來源。

股票交易所導致了我們董事會的變化，這可能會影響我們的業務戰略和運營。

由於股票交易所，我們董事會的組成發生了變化。新組成的公司董事會可影響與公司有關的業務戰略和經營決定，這些戰略和決定可能會對我們的業務、財務狀況和完成股票交易所後的經營結果產生不利影響。請參閲本招股説明書第63頁的管理命令 。

我們現在和未來的成功取決於我們管理團隊的關鍵成員和某些員工，以及我們留住這些關鍵成員的能力，因為失去任何一個關鍵成員都可能擾亂我們的業務運作。

我們高度依賴我們管理團隊的主要成員和某些其他員工。失去我們管理小組任何成員的服務可能會擾亂我們的業務，對我們的反對意見的實現產生不利影響，並增加我們在本風險因素一節中所述的其他風險的風險。我們沒有與Reddinger先生、Puhala先生和我們管理團隊的其他主要成員簽訂就業協議，他們中的任何一個人都可以隨時離開我們的就業崗位。

30

我們的成功還將取決於預先存在的與第三方的關係 ，這種關係可能會受到股票交易所的影響。這些關係中的任何不利變化都可能對我們的業務、財務狀況或經營結果產生不利影響。

我們的成功將取決於與預先存在的 第三方關係保持和更新關係的能力。沒有人能保證我們能夠以可接受的條件維持原有的業務關係，或建立或保持新的業務關係。 如果不能保持重要的預先存在的第三方關係，可能會對我們的業務、財務狀況或經營結果產生重大的不利影響。

這些形式的財務報表只是為了説明性目的而提出的，不一定表明我們的財務狀況或完成報價後的 業務的結果。

本招股説明書所載的形式財務報表僅作説明用途，不得表示我們的財務狀況或股票交易所之後的經營結果，原因如下。這些形式的財務報表是根據AETI和穩定器能源公司和LLC的歷史財務報表編制的，並在股票交易所生效後對該公司進行了調整和假設。作出這些調整和假設的信息是初步的， ，而這類調整和假設很難準確地作出。此外，初步財務報表沒有反映公司在股票交易所方面預計將發生的所有費用。以 為例，合併這兩家公司所產生的任何增量費用的影響沒有反映在暫定財務報表中。因此，公司在股票交易所之後的實際財務狀況可能與這些形式的財務報表不一致或明顯不一致。在編制初步財務信息時所使用的假設可能不準確，其他因素可能影響我們在股票 交換之後的財務狀況。這些形式的財務報表可在本招股説明書第F-40頁開始的題為未經審計的Pro Forma精簡合併財務報表的章節中找到。

31

收益的使用

我們正在登記這些普通股，以供出售的股東轉售。我們將不會從出售股票的股東出售普通股中獲得任何收益。

32

我們普通股的市場價格

我們的普通股於2019年7月29日至2019年10月2日在納斯達克股票市場交易。2019年10月3日，該公司的普通股在OTCQX最佳市場開始交易，代號為SLNG。在股票交易所之前，該公司以AETI的代號進行交易。

2019年11月7日，我們普通股的收盤價為每股4.85美元。截至2019年9月6日，根據我們的轉讓代理提供的信息，我們有52家公司持有我們的普通股記錄 。

33

股利政策

在過去兩年中，我們沒有對我們的普通股支付任何股息，而且我們目前也不期望在可預見的將來為我們的普通股支付任何現金紅利。我們目前打算保留所有未來收益，為我們業務的發展和增長提供資金。任何與我們的股利政策有關的未來決定將由我們的董事會自行決定，並將取決於我們的經營結果、財務狀況、資本要求和董事會認為相關的其他因素。

34

管理與管理的探討與分析

財務狀況和業務成果

除非上下文另有説明，否則，在本討論中，所有對穩定器、重油公司、重油公司、水銀公司、水銀公司、或{Br}公司的引用均指生效日期之前的穩定化能源有限責任公司和穩定化能源公司。在生效日開始的期間內，連同其各自的多數和全資子公司。對我們財務狀況和業務結果的下列討論和分析，應與合併財務報表和未審計的財務報表一併閲讀，這些財務報表載於本招股説明書的其他地方。除了歷史財務信息，下面的討論包含前瞻性的陳述，反映我們的計劃、估計和信念。我們的實際結果可能與 前瞻性語句中討論的結果大不相同。可能導致或導致這些差異的因素包括下文和本招股説明書中其他部分討論的因素，特別是關於前瞻性 語句的風險因子She和CauaryStatement。

概述

我們是一家垂直整合的供應商，提供小型液化天然氣(LNG)生產、分銷和為北美多個終端市場提供燃料服務。我們多樣化的客户羣將液化天然氣作為燃料來源，廣泛應用於工業、能源、採礦、公用事業和管道、商業和高馬力運輸市場。我們的客户使用液化天然氣替代傳統的燃料來源，如柴油、燃料油和丙烷，並作為降低燃料成本和減少環境足跡的一種手段。我們的客户還使用液化天然氣作為虛擬管道解決方案時，天然氣管道沒有可用或削減。

穩定公司尋求為我們的客户提供安全、可靠和成本效益高的液化天然氣燃料解決方案。我們向客户提供多種產品和 服務，包括：

液化天然氣生產和銷售冷態穩定器建立並運行低温天然氣處理裝置(簡稱液化器)，通過多級冷卻過程將天然氣轉化為液化天然氣。我們目前擁有並運營一個液化器，每天可生產多達12萬加侖(455立方米)的液化天然氣。我們還從第三方生產來源購買 液化天然氣，這使我們能夠支持客户在市場上，我們沒有自己的液化。我們將小型液化天然氣生產定義為每天生產少於1，000，000液化天然氣加侖(每天3，788立方米)的液化器。

運輸和物流服務通過在北美為客户提供全套液化天然氣運輸和物流服務，我們為客户提供了虛擬天然氣管道。我們從我們自己的生產設施和位於北美各地的25個第三方生產源網絡向客户提供液化天然氣。我們擁有一批液化天然氣燃料卡車和低温拖車來運輸和運送液化天然氣。我們還將類似的設備和運輸服務外包給合格的第三方供應商，以支持我們的客户羣。我們將小型液化天然氣分配定義為由拖車或罐式集裝箱(不超過15，000液化天然氣加侖)或裝載少於8，000，000加侖(約30，000立方米)液化天然氣的船舶進行分配。

低温設備租賃恆穩公司擁有並經營着150個液化天然氣流動儲存和汽化資產的租賃車隊，其中包括：運輸拖車、電動和燃氣汽化器、環境汽化器、儲罐和移動式汽車燃料。我們還擁有幾個固定的存儲和重新分類資產。我們相信這是北美最大的小型液化天然氣設備船隊之一。我們的車隊主要由掛載移動資產組成，使客户地點之間的運輸更加高效。我們將這些資產部署在作業 站點上，為客户提供運輸、儲存和使用液化天然氣所需的設備。

工程和外勤支助事務在液化天然氣在多用户應用中的安全、經濟、可靠使用方面具有一定的經驗。我們還開發了許多流程和程序

35

相信改善我們的客户使用液化天然氣在他們的業務。我們的工程師幫助我們的客户設計和集成液化天然氣到他們的燃料業務，我們的現場服務技術人員幫助 我們的客户動員，委託和可靠地運作在工作現場。

穩定器通過銷售液化天然氣並將液化天然氣輸送給我們的客户而產生收入。我們還通過租用低温設備和提供工程和外勤支助服務來創收。根據客户的需求，我們將每種產品和服務分開銷售或捆綁銷售。液化天然氣的定價取決於天然氣和競爭燃料來源(如柴油、燃料油和丙烷等)的市場定價，以及客户的購買量、合同期限和信貸狀況。

穩定系統客户在運營中使用天然氣有多種原因，包括較低的燃料成本、更穩定的燃料成本、減少 環境排放和改善操作性能。我們服務於各種終端市場的客户，包括工業，能源，採礦，商業，公用事業和管道，以及高馬力運輸。我們相信，未來這些終端市場的液化天然氣消費量將繼續增加。

2019、2018和2017

2019年7月26日(生效日期)，我們完成了一項商業合併交易(股票交易所)，通過這筆交易，佛羅裏達州的一家公司(美國電氣) American Electric Technologies，Inc.從液化天然氣投資公司(LNG Investment Company)、德克薩斯有限責任公司(Lbr)(控股公司)收購了100%的未償有限責任公司股權，並從得克薩斯州有限責任公司Aegis NG LLC(Aegis)手中收購了德克薩斯州有限責任公司(Aegis)的20%股份有限責任公司股份有限責任公司(LLC)。聚乙二醇公司剩餘的80%的有限責任公司股權直接由穩定器能源有限責任公司擁有。因此，穩定能源，有限責任公司成為100%的直屬子公司，普羅米修斯成為100%間接擁有美國電氣的子公司。根據2018年12月17日簽訂並於2019年5月8日修訂的“股票交換協議”(經修正的“股票交換協議”)，美國電氣發行了13 194 825股1：8反向普通股，以收購穩定能源有限責任公司，該股份佔自生效之日起已發行和未清償的美國電氣普通股總額的90%。擬議中的交易是由美國電力公司的股東在股東特別會議上批准的。這筆交易於2019年7月26日結束。股票交易所使美國電氣的控制權轉變為凱西·克倫肖的控制權，因為他在生效之日擁有美國電力公司88.4%的普通股股份。

在生效日期後， 公司以1：8的比例對其已發行的普通股實行反向股票分割，以確保其普通股符合納斯達克股票市場的要求，即其普通股在完成股票交易所交易後的第一天收盤價為4.00美元。

自生效之日起，美國電力公司更名為穩定化能源公司

與完成股票交換協議有關，AETI、Holdings和Aegis於2019年7月26日簽訂了註冊權利協議(註冊權利協議)。登記權協議所涉及的股份包括根據“股票交換協議”向控股公司和宙斯盾公司發行的美國電氣普通股，以及通過股票紅利或股票分割或合併、資本重組、合併、合併或重組等方式發行或發行的任何其他有關普通股的證券。這類證券在根據有效登記聲明處置時不再受 登記權的限制；根據規則144出售，受讓人收到的證券不是規則144所界定的限制性證券；已停止 未清償的證券；或不屬於控股公司或宙斯盾或其附屬公司的持有人所持有的證券，其登記權未根據“登記權利協定”轉讓。

36

2019年7月30日，我們收到了納斯達克股票市場有限責任公司(納斯達克股票市場)上市資格部門的一封工作人員確定函，其中規定，由於公司無法滿足納斯達克 上市規則5505(A)(2)的要求，該公司的公開持有股票的最低市場價值為1 500萬美元。

應要求，納斯達克股票市場聽證會小組(小組)於2019年9月19日舉行聽證會。

2019年10月1日，該公司收到納斯達克股票市場有限責任公司的一封信，通知該公司，專家小組已決定將該公司的股票從納斯達克股票市場除名，並將於2019年10月3日開放交易時暫停其股票的交易。

在2019年10月3日開始交易時，該公司的股票在OTCQX最佳市場開始交易，代號為 SLNG。

2019年8月5日，我們與特拉華州海圖工業有限公司的子公司CharterEnergy& 化學品公司簽訂了一項交換協議(“新交換協議”)。(圖E&C)、德州有限責任公司和公司子公司穩定器能源有限責任公司(LLC)，以及特拉華州有限公司 責任公司和該公司的子公司LNG Eagle Ford LLC，用於清償負債的是液化天然氣公司子公司液化天然氣公司，該公司的子公司液化天然氣公司的本金為700萬美元(該公司的本金為700萬美元)。

(C)根據穩定信息系統液化天然氣於2013年9月向海圖E&C(票據) 發出的有擔保本票所欠的債務，以換取我們的普通股未登記的股份(這類交易，即圖表E&C交易)。我們根據公司普通股每股90%的每股價格(按彭博社計算的每股普通股平均成交量加權平均價格)，向海圖發行了公司普通股的1，470，807股股票，這是彭博社連續五個交易日中的一個交易日，包括收盤日之前的第三個交易日(初始收盤價)。在初始結束時，穩定液化天然氣還支付給圖表E&C的現金數額，相當於通過首次結算應支付的應計和未付的交換債務利息，再加上支付的現金數額，以代替發行我們普通股的部分股份。該交易所協議授予其收到的股票的註冊權，並要求公司在最初的 關閉後90天內在表格S-1上準備和提交一份登記聲明，允許將圖表E&C所收到的所有可註冊證券公開轉售。

在2019年9月11日，我們加入了“外匯協定”第1號修正案，該修正案取消了圖表E&C對票據未付本金餘額的全部或任何部分進行 額外交換的權利。以前的“外匯協定”規定，圖表E&C將在第二個關閉日期，根據與收盤日有關的上述定價計算，在票據未付本金餘額的全部或任何部分中，選擇額外的交易所，作為我們普通股的額外股份。

2019年8月20日，我們完成了對DiversEnergy有限責任公司(DiversEnergy)及其子公司的收購，創建了我們相信將是墨西哥領先的液化天然氣營銷和分銷公司之一(此類收購，即DiversEnergy交易)。我們購買了DiversEnergy所有已發行和未清償的會員權益，總共考慮了684，963股公司普通股和200萬美元現金，但須根據截止日期DiversEnergy的淨營運資本進行調整。

DiversEnergy向使用液化天然氣作為燃料的移動高馬力應用程序的客户和沒有天然氣管道接入的客户提供液化天然氣。

我們還與DiversEnergy的某些持有者簽訂了註冊權利協議( DiversEnergy註冊權協議HECH)。作為DiversEnergy登記權協議標的的股份包括公司普通股，該公司發行的普通股涉及會員權益購買和銷售協議 ，以及與該普通股有關而發行或發行的任何其他證券。

37

股票分紅或股票分割的方式，或交換或轉換這些股份的方式，或與股票、分配、資本重組、合併、合併或重組的組合有關的方式。這些證券在根據有效登記聲明處置時不再受登記權限制；根據第144條出售；根據規則 144有資格出售的證券沒有數量或銷售方式限制，也不要求公司遵守第144(C)(1)條規定的現行公共信息要求，這一點在給轉讓代理人的書面意見書中作了規定；以其他方式轉讓的證券；或已停止未清償的證券。

2019年8月20日，我們與CryoMex投資集團有限責任公司(CryoMex Investment Group LLC)成立了 Energĺa Superior天然氣天然氣有限責任公司，致力於投資於在墨西哥的分佈式天然氣生產和分銷資產(合資公司)。CryoMex 由grupo clISA領導，該公司位於墨西哥蒙特雷，是包括能源在內的多個終端市場的開發商和經營者。

合資企業計劃投資液化天然氣和壓縮天然氣生產、運輸、儲存和再氣化資產，這些資產服務於整個墨西哥的多個終端市場，包括工業、採礦、管道、公用事業、海運和公路運輸市場。

2017年2月28日，該公司的多數成員JCH收購了Prometheus Energy Group Instituated(Prometheus)，這筆交易由JCH、PEG Partners、LLC(PEG)控制的一家新創建的實體進行，目的是收購Prometheus 100%的已發行和流通股，成為Prometheus公司的當事方，並根據主租賃協議充當設備承租人，並承擔Prometheus約1250萬美元的債務。截至2018年3月1日，JCH將其在PEG的成員權益轉讓給了該公司。該公司將其 PEG權益的轉讓作為共同控制下的實體的組合，普羅米修斯成為該公司80%的控股子公司。由於這些實體處於共同控制之下，普羅米修斯的資產和負債按其歷史成本合併在公司的財務報表中。

普羅米修斯市場和分銷液化天然氣作為替代傳統燃料來源， ，如柴油和丙烷。它還提供液化天然氣來補充需要額外天然氣供應的管道。普羅米修斯為北美各種終端市場服務，包括公用事業和管道、工業、能源、採礦、 和高馬力運輸市場。

Prometheus擁有一支低温運輸、儲存和汽化拖車車隊，以及在客户現場使用的與 相關的設備。普羅米修斯為客户提供物流、配送、現場儲存和汽化、項目管理以及運營和維護服務。普羅米修斯向客户提供第三方供應商提供的液化天然氣。

2014年，該公司收購了穩定液化天然氣鷹福特(LNG Eagle Ford)、LLC(LNG EF)和穩定化FHR油田液化天然氣(LLC)的50%實益權益。管理層確定，50%的受益權益為公司提供了重大影響，而不是一種控制性的財務利益。截至2017年5月19日，該公司利用權益會計方法報告了其在LNG、EF和FHR 50%的權益中所佔的份額。2017年5月19日，該公司收購了液化天然氣、EF和FHR其餘50%的股權。因此，在採購日期之後，從採購之日起的所有收入和支出項目都已合併。

38

業務結果

2018年12月31日終了年度與2017年12月31日相比

下表列出了所附2018年12月31日終了的業務綜合報表( 相對應的本年度)與2017年12月31日(前一年)相比的細列項目：

		年終 十二月三十一日，
		2018				2017				變化				%變化
		(千，不包括百分比)
收入：
液化天然氣產品		$	30,200			$	15,534			$	14,666				94.4	%
租金、服務和其他			7,142				4,913				2,229				45.4
總收入			37,342				20,447				16,895				82.6
業務費用：
收入費用(不包括下文單獨列出的折舊)：
液化天然氣產品成本			23,804				14,245				9,559				67.1
租金、服務費和其他費用			4,648				3,536				1,112				31.4
銷售、一般和行政			7,350				4,653				2,697				58.0
折舊			8,822				6,992				1,830				26.2
			44,624				29,426				15,198				51.6
其他營業收入(損失)：
權益法投資損失			—				(1,098	)			1,098				(100.0	)
從便宜貨中獲利			—				27,067				(27,067	)			(100.0	)
其他營業收入共計			—				25,969				(25,969	)			(100.0	)
業務收入(損失)			(7,282	)			16,990				(24,272	)			(142.9	)
其他收入(費用)：
利息收入			12				4				8				200.0
利息費用			(4,433	)			(3,380	)			(1,053	)			31.2
其他收入			298				97				201				208.7
資產處置收益(損失)			319				(1,643	)			1,962				(119.4	)
其他費用共計			(3,804	)			(4,922	)			1,118				(22.7	)
淨收入(損失)			(11,086	)			12,068				(23,154	)			(191.9	)
非控制權益造成的淨收益(損失)			(42	)			(716	)			674				(94.1	)
穩定能源淨收益(虧損)		$	(11,044	)		$	12,784			$	(23,828	)			(186.4	)%

收入

液化天然氣產品收入在本年度，我們的液化天然氣產品收入比去年增加了1，470萬美元。這一增長歸因於2017年2月28日對普羅米修斯的收購，2017年5月收購液化天然氣EF和FHR合資企業的剩餘股權，以及現有穩定業務的增長。

包括普羅米修斯12個月的收入的影響為本年度液化天然氣產品收入的增加貢獻了150萬美元。在購買液化天然氣、EF和FHR剩餘權益後進行的合併，在本年度貢獻了130萬美元的液化天然氣產品收入增長。穩定公司和普羅米修斯液化天然氣公司現有業務的收入在本年度增加了1，190萬美元，原因是交易量增加和價格提高。增加的數量是由工業應用、新油田客户、砂乾燥應用和出口到墨西哥的分銷夥伴驅動的。

39

租金、服務和其他收入。本年度的租金和服務收入增加了220萬美元。這一增長歸因於2018年全年的收入(170萬美元)，以及液化天然氣產品收入中提到的數量增長。(50萬美元)。

營業費用

液化天然氣產品的成本。液化天然氣產品的成本包括商品(天然氣)、液化成本和液化天然氣到目的地的運輸成本。

今年液化天然氣產品的成本增加了960萬美元，即67%，而產品 收入增加了1470萬美元或94%。成本佔收入的百分比較低，主要是由於液化天然氣來源於穩定化液化裝置的增加，而不是第三方液化設備的增加，以及由於客户的地理分佈而降低了運輸成本。

租金、服務和其他收入的費用。這些費用包括工作人員-外地技術員、運輸、設備租賃、設備維修和後勤小組-安全和及時地向客户地點提供液化天然氣的內部費用，以避免客户現場的任何生產中斷。這一成本在本年度增加了110萬美元，即31%，主要是由於公司收購普羅米修斯。

銷售、一般和行政。與前一年相比，本年度銷售、一般和行政費用增加了270萬美元，即58%。增加的主要原因是收購普羅米修斯(50萬美元)、合併一家合資企業 (30萬美元)、與股票交易所有關的交易費用(100萬美元)以及支持增長的額外費用(80萬美元)。

折舊。與前一年相比，本年度折舊費用增加了180萬美元。增加的主要原因是2017年5月合併了一家合資企業(170萬美元)，包括德克薩斯州喬治·韋斯特的液化工廠和相關車輛、儲存和汽化設備。此外，由於2017年2月對普羅米修斯的收購，本年度普羅米修斯資產還有兩個月的 折舊(50萬美元)。

其他經營收入

其他營業收入共計。本年度其他業務收入比前一年減少2 600萬美元。在前一年，該公司在共同控制的實體之間的一項交易中收購了普羅米修斯80%的股份，獲得了1 310萬美元的廉價購買收益，並在一次 步收購中獲得了液化天然氣EF和FHR剩餘50%的所有權，從而獲得了1 390萬美元的廉價購買收益。在該公司完全擁有液化天然氣、EF和FHR之前，該公司在2017年對這些實體的投資造成110萬美元的虧損。

其他收入。其他收入主要是替代燃料、消費税抵免。本年度和上一年確認的收入分別為32萬美元和4.8萬美元，原因是有關這些信貸的立法失效。

利息費用。與前一年相比，本年度利息支出增加了110萬美元。增加的原因是，由於2018年4月1日對應計和未付利息轉入本金的相關當事方票據的修正和延期以及增加借款110萬美元，關聯方債務本金餘額增加(見附註9.應付票據我們的合併財務報表供進一步討論)。此外，該公司在該年內簽訂了某些資本租賃。

固定資產處置損益。 公司在本年度出售設備，收益為90萬美元，收益為30萬美元。在前一年，設備銷售產生了240萬美元的收益，造成160萬美元的損失。

40

所得税費用。該公司在當前 年或前一年沒有發生所得税支出，原因是其淨虧損造成的利益被估價津貼抵消。

截至2019年6月30日止的三個月，而截至2018年6月30日的 個月

下表列出所附2019年6月30日終了的三個月(現季度)業務綜合報表中的細列項目，與2018年6月30日終了的三個月(前一年季度)相比：

穩定能源有限責任公司

綜合業務報表

		季度結束六月三十日，
		2019				2018				變化				%變化
		(未經審計)
		(千，不包括百分比)
收入：
液化天然氣產品		$	8,699			$	7,047				1,652				23.4	%
租金、服務和其他			2,396				1,644				752				45.7
總收入			11,095				8,691				2,404				27.7
業務費用：
收入費用(不包括單獨顯示的折舊)：
液化天然氣產品成本			5,616				5,762				(146	)			(2.5	)
租金、服務費和其他費用			1,696				1,299				397				30.6
銷售、一般和行政			2,211				1,515				695				45.9
折舊			2,294				2,215				79				3.6
			11,816				10,791				1,025				9.5
業務損失			(722	)			(2,100	)			1,379				65.6
其他收入(費用)：
利息費用			(296	)			(1,170	)			873				74.7
其他收入			(19	)			154				(173	)			(112.3	)
資產處置收益(損失)			—				(327	)			327				100.0
其他費用共計			(315	)			(1,343	)			1,028				76.5
淨收入(損失)			(1,037	)			(3,444	)			2,407				69.9
可歸因於NCI的淨收入(損失)			28				(157	)			185				118.1
穩定能源淨收益(虧損)		$	(1,066	)		$	(3,287	)			2,222				67.6	%

收入

液化天然氣產品收入在本季度，液化天然氣產品收入同比增長170萬美元(23%)。這一增長主要歸因於液化天然氣工廠產品銷售額的增長，與去年同期相比，該季度的產品收入增長了54%。這一增長背後的關鍵因素是，在乾燥沙地應用方面擴大了客户羣，以及墨西哥現有客户的需求增加。液化天然氣產品銷售收入下降了30萬美元。

租金、服務和其他收入。本季度租金和服務收入比上年增加80萬美元。新客户的增加和現有客户需求的增加需要部署更多的設備。總體而言，該公司設備租賃收入增長50萬美元，服務收入增長30萬美元。

41

營業費用

液化天然氣產品成本。本季度產品成本下降了10萬美元(3%)，而 產品收入增長了23%(170萬美元)。作為收入的一個百分比，產品的總成本下降了17%，主要是由於通過穩定液化工廠提高利用率而實現的成本效率。從液化天然氣收入的百分比來看，穩定裝置生產的液化天然氣產品成本下降了31%，而與銷售有關的液化天然氣產品成本下降了1%。運輸費用減少50萬美元是由於客户更接近2019年液化天然氣供應來源。

租金、服務和其他收入的費用。這一費用在本季度增加了40萬美元，即31%，這與租金、服務和其他收入的增加相一致。與去年同期相比，這些成本在收入中所佔的比例下降了8%。

銷售、一般和行政。銷售、一般和行政費用在目前的 季度比前一年季度增加了70萬美元，即46%。這一增長主要是由於與美國電氣的業務合併有關的審計、法律和諮詢費50萬美元。業務開發費用和福利費用 佔了增加的餘額。

折舊。由於資產的增加，當前 季度的折舊費用比上一季度增加了10萬美元，即4%。

利息費用。與前一年季度相比，本季度利息支出減少了90萬美元。這一減少的原因是，相關方的債務在2018年11月轉為股權，向第三方支付了240萬美元的債務。

其他收入。本季度其他收入減少20萬美元。這一變化是由於前年季度包含了替代燃料消費税抵免。目前沒有立法允許在2019年實行這些税收抵免。

處置固定資產的收益(損失)。該公司去年第一季度銷售設備，虧損30萬美元。本季度沒有資產出售。

所得税費用。該公司在本季度或前一年季度沒有發生所得税支出。

42

截至2019年6月30日的6個月，而截至2018年6月30日的6個月

下表列出所附2019年6月30日終了六個月業務綜合報表(本年度)的細目，與2018年6月30日終了的6個月(前一年)相比：

穩定化能， LLC

綜合業務報表

		截至目前為止的一年 六月三十日，								變化				%變化
		2019				2018
		(未經審計)
		(千，不包括百分比)
收入：
液化天然氣產品		$	18,953			$	14,898				4,055				27.2	%
租金、服務和其他			5,117				3,667				1,450				39.5
總收入			24,070				18,565				5,505				29.6
業務費用：
收入成本(不包括單獨顯示的折舊)
液化天然氣產品成本			13,098				11,948				1,151				9.6
租金、服務費和其他費用			3,110				2,355				754				32.0
銷售、一般和行政			4,203				3,060				1,143				37.4
折舊			4,585				4,383				201				4.6
			24,995				21,746				3,250				14.9
業務損失			(926	)			(3,180	)			2,255				(70.9	)
其他收入(費用)：
利息費用			(608	)			(2,280	)			1,671				73.3
其他收入			(63	)			352				(415	)			(117.9	)
資產處置收益(損失)			—				162				(162	)			(100.0	)
其他費用共計			(672	)			(1,765	)			1,094				62.0
淨收入(損失)			(1,597	)			(4,946	)		$	3,349				67.7
可歸因於NCI的淨收入(損失)			207				46				161				353.6
穩定能源淨收益(虧損)		$	(1,804	)		$	(4,991	)		$	3,187				63.9	%

收入

液化天然氣產品收入今年，液化天然氣產品收入同比增長410萬美元(27%)。增加 主要是由於液化天然氣工廠的產品銷售額增長了350萬美元，而去年的產品收入增長了67%。這一增長背後的關鍵因素是，在乾燥沙地應用方面擴大了客户羣，以及墨西哥現有客户的需求增加。液化天然氣產品銷售收入增加了80萬美元，原因是油田客户需求增加，以及冬季高峯項目收入增加。

租金、服務和其他收入。與前一年相比，本年度的租金、服務和其他收入增加了150萬美元(40%)。油田和冬季高峯項目的設備租賃收入增加了90萬美元。此外，其他收入增加的原因是項目取消費約為60萬美元。

營業費用

液化天然氣產品成本。本年度的產品成本增加了120萬美元(10%)，而產品收入增加了410萬美元(27%)。按收入百分比計算，產品總成本下降了

43

11%主要是由於通過穩定液化裝置提高利用率而實現的成本效益。在LNG收入的百分比中， 穩定器廠的LNG產品成本下降了21%，而與分銷銷售相關的LNG產品成本保持不變。與該工廠有關的運輸費用減少了50萬美元，原因是在 2019年，客户更接近液化天然氣供應來源。

租金、服務和其他收入的費用。這一費用在本年度增加了80萬美元，即32%，與租金、服務和其他收入的增加相一致。與去年相比，這些成本在收入中所佔的比例下降了3%。

銷售、一般和行政。在當前 年期間，銷售、一般和行政費用比前一年增加了110萬美元，即37%。這一增長主要是由與美國電氣公司的業務合併相關的審計、法律和諮詢費推動的。業務開發費用和福利成本佔了 增加的餘額。

折舊。由於資產的增加，本年度的折舊費用比以前的 年增加了20萬美元，即5%。

利息費用。與前一年相比，本年度利息支出減少了170萬美元。這一減少的原因是，相關方的債務在2018年11月轉為股權，向第三方支付了240萬美元的債務。

其他收入。本年度其他收入減少40萬美元。這一變化是由於前一年包含了替代燃料消費税抵免。目前沒有立法允許在2019年實行這些税收抵免。

處置固定資產的收益/(虧損)。該公司在前一年出售了設備，獲得了20萬美元的收益。今年沒有出售任何資產。

所得税費用。本公司在本年度或前一年沒有發生所得税支出。

流動性與資本資源

概述

截至2018年12月31日，我們手頭有120萬美元現金和現金等價物，還有1630萬美元未償長期債務和資本租賃債務(其中640萬美元在未來12個月內到期)。

歷史上，我們主要通過業務現金流量、應付短期票據、金融公司和相關方的債務以及資本捐款為企業提供資金。我們利用部分現金流投資於固定資產，以支持增長。我們還用現金支付我們借款項下未付的利息和本金。

該公司面臨着巨大的商業風險和液化天然氣行業固有的不確定性。我們不能保證該公司將來能夠產生足夠的現金流量來維持自己或支持未來的增長。

管理層得出結論，主要是由於以下因素才能實現業務的正現金流：(1)銷售額最近有所增加， (2)2018年將我們現有的關聯方債務轉換為股本4 870萬美元，(3)2017年8月對我們給圖表工業公司的期票進行了修正。(圖表行業)因此減少了我們的強制性償債額，(4)2018年8月取消了700萬美元的圖表工業債務，以換取穩定，這是普通股。

44

改進的現金流預測得到了最近銷售額的增長和經營成本佔銷售額的百分比的減少的支持。因此，管理層認為，該業務將產生足夠的現金流，為未來12個月的業務提供資金。

現金流量

我們的業務、投資和籌資活動提供的現金流量(使用 )概述如下(千)：

		六個月結束六月三十日，								年終十二月三十一日，
		2019				2018				2018				2017
		(未經審計)
		(單位：千)
經營活動		$	4,879			$	(167	)		$	(425	)		$	(3,682	)
投資活動			(1,577	)			(19	)			69				1,470
籌資活動			(1,632	)			145				114				3,050
現金和現金等價物增加(減少)		$	1,670			$	(41	)		$	(242	)		$	838

經營活動

本年度和前一年用於業務活動的現金淨額分別為40萬美元和370萬美元。與前一年相比，用於業務活動的淨現金減少330萬美元，主要原因是2017年2月收購普羅米修斯和2017年5月收購液化天然氣EF帶來的收入增加。從 收購的增長，與有機增加的收入，從較高的數量，定價在本年度。收入增長83%超過本年度52%的營業費用增長

業務活動提供的淨現金總額為490萬美元，而截至2019年6月30日和2018年6月30日的6個月的使用額分別為(0.2)百萬美元。與前一年相比，現金流量增加了510萬美元，主要是由於與前一年上半年相比，本年度上半年的損失減少了340萬美元。週轉金的變動佔500萬美元改進的餘額。

投資活動

本年度和前一年投資活動提供的現金淨額分別為10萬美元和150萬美元。與前一年相比，本年度投資活動提供的現金減少140萬美元，主要原因是出售固定資產所得減少150萬美元，本年度固定資產採購增加80萬美元，部分抵消了前一年購買液化天然氣EF和PEG所支付的現金淨額。

在截至2019年6月30日和2018年6月30日的6個月中，投資活動使用的淨現金分別為(160萬美元)和(0.00萬美元)。該公司在截至2019年6月30日的6個月內購買了160萬美元的設備，但沒有出售任何設備。在2018年6月30日終了的六個月裏，該公司從出售設備 中獲得了80萬美元，抵消了購買的設備。

籌資活動。

籌資活動提供的現金淨額在本年度和前一年分別為10萬美元和310萬美元。減少300萬元，主要是由於從關聯方長期借款所得的收益減少470萬元，但由長期借款的本金減少190萬元所抵銷。

45

截至2019年6月30日和2018年6月30日，供資活動使用的現金淨額分別為160萬美元和10萬美元。與前一年相比減少170萬美元，主要原因是租用設備付款。

流動性來源與資本資源

我們的主要流動資金來源包括手頭現金、我們業務提供的現金和資產出售收益。此外， 公司從一個關鍵供應商獲得了融資，並獲得了MG金融公司的設備融資。最後，穩定能源公司的大多數成員已根據需要提供了財政支助。

未來所需現金：

流動性與資本資源的利用

我們需要現金來支付我們的業務開支和週轉資金需求，包括與燃料銷售、資本支出、償還債務和回購有關的費用、設備採購、液化天然氣生產設施的維修、合併和收購(如果有的話)、繼續擴大市場、支持銷售和銷售活動、支持立法和管制倡議以及其他一般的公司用途。雖然我們認為我們有足夠的流動資金和資本資源來資助我們的業務和償還我們的債務，但我們可以選擇進行更多的籌資活動，例如為現有債務再融資，或提供債務或股票，以便為我們的現金管理提供靈活性。

債務水平與債務合規

截至2018年12月31日，我們的負債總額為1 630萬美元，其中約640萬美元(490萬美元)、150萬美元(150萬美元)和60萬美元(60萬美元)預計分別在2019年、2020年、2021、2022、2023及其後到期。此外，我們預計在截至2019年12月31日的一年中，我們與負債有關的利息支付義務總額約為110萬美元。關於我們未償債務的某些協議，這些協議將在附註9應付票據對於我們的綜合財務報表，我們必須遵守某些非財務契約.截至2019年6月30日，我們遵守了所有這些公約。

合同義務

我們承諾在未來根據我們的某些合同支付現金。下表彙總了截至2018年12月31日的某些合同義務：

		按期間支付的款項
		共計				2019				2020				2021				2022				2023				此後
		(單位：千)
應付圖表能源及化學品公司的票據(1)		$	9,077			$	2,500			$	1,500			$	1,500			$	1,500			$	1,500			$	577
利息圖表能源及化學品公司(1)			1,483				499				362				279				197				114				32
關聯方債務及承租章(2)			7,246				3,879				3,367				—				—				—				—
與利息有關的各方債務及香港法例租契(2)			783				604				179
經營租賃義務(3)			594				320				143				97				34				—				—
共計		$	19,183			$	7,802			$	5,551			$	1,876			$	1,730			$	1,614			$	609

(1)	債務與在德克薩斯州建造液化天然氣液化工廠有關。按libor+ 3%計算的原則和應計利息每年到期。

46

(2)	對關聯方的義務是從現代集團有限公司的子公司租賃設備。

(3)	經營租賃義務主要涉及科羅拉多州、得克薩斯州和華盛頓的辦公租賃空間。科羅拉多州租賃於2014年開始，將於2020年到期，華盛頓租約於2017年延長3年，德州辦事處按固定費率轉租，到期日期為2019年1月31日。債務載於我們對合並財務報表的説明的附註14，承付款項和 意外開支。

意外開支

在正常的業務過程中，我們參與了各種訴訟事務。此外，我們亦不時與各政府機構發生税務及其他糾紛。管理層在確定我們對這些事項的潛在敞口時使用了估計數，並酌情在與這些事項有關的財務報表中記錄了準備金。與這些風險暴露有關的估計數有可能發生 變化，但我們預計，估計費用的這種變化不會對我們的業務、合併財務狀況或業務結果產生重大影響。

關鍵會計政策

收入確認

當客户獲得資產控制權時，公司確認與液化天然氣銷售有關的收入。在評估客户何時對資產擁有控制權時，公司主要考慮是否發生了合法所有權和實物交付的轉移，客户是否有重大的所有權風險和回報，以及客户是否接受交付，是否存在付款權。向客户提供服務、運輸和設備的收入在提供服務時得到確認。

收入是以與客户簽訂的合同中規定的代價來衡量的，不包括第三方代表 收取的任何銷售獎勵和金額。當公司通過將對產品或服務的控制權轉移給客户來滿足業績義務時，公司就會確認收入。金額是在產品完成服務或轉讓時開出的，一般在30天內到期。

與客户簽訂合同的收入分為(1)液化天然氣產品和(2)租賃、服務和 其他。

液化天然氣產品收入包括液化天然氣產品的收入和液化天然氣交付到我們客户的位置。 產品合同是通過商定相關項目的銷售價格或交易價格來建立的。產品收入在向客户交付相關項目時確認，此時客户控制產品， 公司擁有無條件的付款權利。產品合同的付款條件一般在收到發票之日起三十天內。該公司在使用第三方運輸公司時擔任委託人，因此 確認運送液化天然氣的總收入。

本公司產生的租金和服務收入包括提供給客户的設備和人員，以支持其應用中的液化天然氣的使用。租賃合同是通過商定有關設備的租賃價格或交易價格以及通常為每日或 月的租賃期來訂立的。該公司對客户使用的設備保持控制，如果租用的設備無法操作或公司選擇更換設備用於維修 目的，則可以用類似的設備取代租用的設備。收入確認為租賃期結束，而在跨月期末期間，收入確認為迄今已完成的租賃期部分。租賃合同的付款條件一般是自收到發票之日起三十天內 。租金收入的履約義務被視為已履行，因為租賃期是根據相關合同條款完成的。該公司創造的服務收入包括設備的調動和復員以及現場技術支持，而客户則在使用液化天然氣。服務收入是根據可以根據事件(即動員 )的合同條款計費的。

47

或復員)或小時費率。收入被確認為事件的完成或工作的完成。服務合同的付款條件一般在收到 發票之日起三十天內。服務收入的履約義務被認為是滿足的，因為事件是基於或工作是根據相關的合同條款完成的。

綜合資產負債表上的所有未清應收賬款，除備抵外，通常在今後30天內到期並收取。

長期資產減值

本公司持有和使用的液化天然氣液化設施和其他長期資產定期審查潛在損害 ，每當情況發生或變化表明某一特定資產的賬面價值可能無法收回時。可收回性通常是通過將資產的賬面價值與資產的預期未貼現現金 流量進行比較來確定的。如果資產的賬面價值無法收回，則減值損失數額作為資產賬面價值超過其估計公允價值的任何盈餘(如果有的話)計算。未貼現的未來現金流量估計數是基於對未來業務成果的預測；這些預測包括對尚未獲得的未來合同價值、未來商品定價和我們未來成本結構等的估計。對 未來業務成果和現金流量的預測可能與實際結果大不相同。管理部門利用歷史經驗、業務計劃、總體市場狀況和其他因素，不斷審查其現金流量估計數。

所得税

遞延所得税按資產負債方法。遞延税資產和負債因財務報表中現有資產和負債的數額與其各自的税基與業務損失和税收抵免結轉之間的差異而產生的未來税收後果確認。遞延税資產和負債的計量採用預期 適用於這些臨時差額可望收回或解決的年份的應税收入的已頒佈税率。税率變動對遞延税資產和負債的影響在包括 頒佈日期在內的期間內確認為收入。

只有當這些職位更有可能持續存在時，公司才能認識到所得税頭寸的影響。公認的所得税頭寸是以可能實現的50%以上的最大數額來衡量的。識別或測量的變化反映在判斷髮生變化的時期。公司 在利息費用中記錄與未確認的税收利益有關的利息，並記錄銷售、一般和行政費用中的罰款。

公允價值 計量

該公司利用評估技術，最大限度地利用可觀測的輸入，並儘可能減少使用不可觀測的 輸入。公司根據市場參與者在本金或最有利市場上對資產或負債進行定價時使用的假設來確定公允價值。當在公允價值計量中考慮市場參與者假設 時，下列公允價值層次區分了可觀測和不可觀測的輸入，根據美國公認會計原則，這些投入被歸類為以下級別之一：

一級輸入未調整的活躍市場中相同資產或負債的未調整報價，報告實體可在計量日期 查閲。

二級投入，但報價除外，包括在第一級投入中，可觀察到的資產 或負債，直接或間接，實質上是資產或負債的整個期限。

48

第三級輸入用於計量公允 值的資產或負債的不可觀測的直接投入，只要無法獲得可觀測的投入，從而允許在計量日幾乎沒有(如果有的話)資產或負債的市場活動。

最近採用了會計變更，最近發佈和採用了會計準則。

有關最近採用和發佈的會計準則的説明，請參閲附註1重要會計政策的列報基礎和摘要我們對合並財務報表的説明。

表外安排

截至2019年6月30日，我們沒有任何交易符合表外 安排的定義，這些安排可能會對我們的合併財務狀況或經營業績產生當前或未來的重大影響。

市場風險的定量和定性披露

在正常的經營過程中，公司會遇到幾種重要的市場風險，包括商品風險和利率風險。

商品價格風險

由於液化天然氣分銷業務的性質，該公司與供應商有短期協議，簽訂液化天然氣採購合同。這些 合同可延長不同時期和最低限度。天然氣的指數價格在未來可能會根據市場情況增減。為未來交貨購買液化天然氣的合同通常是按 固定價格固定數量的合同。

商品價格風險是指市場利率和價格的不利變化所造成的損失風險。我們能夠通過構造我們與客户的合同定價來限制我們受到天然氣價格波動的影響，從而反映我們與供應商的供應成本的波動。我們面臨與液化天然氣價格變化相關的市場風險，可能會對我們的業務產生不利影響。我們目前沒有任何衍生品安排來防範商品價格的波動，但為了減輕液化天然氣價格波動對我們業務的影響，我們可以加入各種衍生工具。

利率風險

2013年9月30日，該公司簽訂了一份附有圖表E&C(放款人)的擔保期票據，貸款人同意向該公司出售在德克薩斯州George West的液化工廠的某些設備。該協議的總價值不超過2050萬美元，是根據一個里程碑付款時間表預付的。這張應付票據以可變利率支付利息，使我們面臨利率風險。利息是根據 應付票據的條件計算的，計算利率為3%，加上每個月底倫敦銀行間同業拆借利率。假設2018年12月31日的910萬美元本金仍未償還，1%的增加 或利率下降每年對利息費用的影響將約為10萬美元。在2019年8月30日與圖表E&C進行債務交換後，利率增加或下降1%對利息費用的影響將是每年0.0百萬美元。我們目前沒有或打算訂立任何衍生安排，以防止適用於我們未償還債務的利率波動。

外幣匯率風險

我們所有的業務都是以美元進行的，因此，我們的經營結果和現金流量沒有受到外幣匯率變動所造成的波動的影響。此外，我們目前沒有或打算作出任何衍生安排，以防止這種波動。

49

商業

摘要

穩定公司是一家垂直集成的供應商，向北美多個終端市場提供小型液化天然氣(LNG)生產、分銷和加油服務。在我們15年的運營歷史中，我們已經安全地通過2萬多輛 卡車運送了超過2億加侖的液化天然氣，我們相信這使我們成為北美最大和最有經驗的小型液化天然氣供應商之一。我們多樣化的客户羣利用液化天然氣作為燃料來源在工業、能源、採礦、公用事業和管道、商業和高馬力運輸市場中的各種應用。我們的客户使用液化天然氣替代傳統的燃料來源，如柴油、燃料 油和丙烷，並作為降低燃料成本和減少其環境足跡的手段。我們的客户還使用液化天然氣作為虛擬管道解決方案時，天然氣管道沒有可用或削減。我們相信，作為一個經驗豐富、集成的小型液化天然氣供應商，我們能夠很好地滿足客户日益增長的液化天然氣燃料需求，並迅速發展到新的市場。

卡塔爾石油公司稱，全球液化天然氣市場預計在未來15年內將增長35%以上，原因是天然氣價格下降以及環境問題日益加劇，這些因素推動了清潔燃料的使用。我們認為，類似的宏觀趨勢正在推動北美地區對小型液化天然氣的需求增加。根據獨立的能源市場研究和諮詢公司ADI Analytics(ADI)，2018年北美小型液化天然氣市場為4.99億加侖，預計到2030年將增長271%，達到19億加侖(複合年增長率11.5%)。2018年，我們的液化天然氣年銷售量增長了89%，我們預計北美對液化天然氣的需求增加將支持我們未來的業務增長。

穩定公司尋求為我們的客户提供安全、可靠和成本效益高的液化天然氣燃料解決方案。我們向客户提供多種產品和 服務，包括：

液化天然氣生產和銷售冷態穩定器建立並運行低温天然氣處理裝置(簡稱液化器)，通過多級冷卻過程將天然氣轉化為液化天然氣。我們目前擁有並運營一個液化器，每天可生產多達12萬加侖(455立方米)的液化天然氣。我們還從第三方生產來源購買 液化天然氣，這使我們可以在市場上提供客户，我們沒有自己的液化。我們將小型液化天然氣生產定義為每天生產少於1，000，000液化天然氣加侖(每天3，788立方米)的液化器。

運輸和物流服務通過為客户提供全套液化天然氣運輸和物流服務，為客户提供虛擬天然氣管道。我們的供應和物流團隊可以快速高效地將液化天然氣運送到北美的大部分地區。我們從我們自己的生產設施和遍佈北美的25個第三方生產源網絡向我們的客户提供液化天然氣。我們擁有一批液化天然氣燃料卡車和低温拖車來運輸和運送液化天然氣。我們還將類似的 設備和運輸服務外包給合格的第三方供應商，以支持我們的客户羣。我們將小型液化天然氣分配定義為由拖車或罐式集裝箱(不超過15，000天然氣加侖) 或裝載少於8，000，000 LNG加侖(約30，000立方米)的船舶進行分配。

低温設備租賃恆穩公司擁有並經營着150個液化天然氣流動儲存和汽化資產的租賃車隊，其中包括：運輸拖車、電動和燃氣汽化器、環境汽化器、儲存 儲罐和機動車輛燃料器。我們還擁有幾個固定的存儲和重新分類資產。我們相信這是北美最大的小型液化天然氣設備船隊之一。我們的車隊主要由掛載移動 資產組成，使客户地點之間的運輸更加高效。我們將這些資產部署在工作地點，為客户提供運輸、儲存和消費液化天然氣所需的設備。

50

工程和外勤事務支助處在液化天然氣的多用户應用中具有安全、經濟、可靠使用的經驗。我們還開發了許多流程和程序，我們相信這將提高我們的客户在運營中對液化天然氣的使用。我們的工程師幫助我們的客户設計 並將液化天然氣集成到他們的加油業務中，我們的現場服務技術人員幫助我們的客户在工作現場動員、委託和可靠地操作。

穩定器通過銷售和運送液化天然氣來產生收入，在許多情況下，這涉及到我們向客户提供工程和現場支持(br}服務。我們還通過向客户出租低温設備來獲得收入。根據客户的需求，我們將每種產品和服務分開銷售或捆綁銷售。液化天然氣的定價取決於天然氣和競爭燃料來源(如柴油、燃料油和丙烷等)的市場定價，以及客户的購買量、合同期限和信貸狀況。

穩定系統客户在運營中使用天然氣有多種原因，包括較低的燃料成本、更穩定的燃料成本、減少 環境排放和改善操作性能。我們服務於各種終端市場的客户，包括工業，能源，採礦，商業，公用事業和管道，以及高馬力運輸。我們相信，未來這些終端市場的液化天然氣消費量將繼續增加。

穩定公司認為，我們豐富的經營經驗使我們成為北美小型液化天然氣市場的領先者。我們經營液化天然氣液化裝置，併為我們的客户執行了大約200個液化天然氣供應和分配統包項目。我們計劃利用這一經驗，在北美各地投資於新的液化天然氣生產和分銷資產，以擴大我們的業務。我們還將尋求通過收購現有液化天然氣生產和分銷資產來鞏固市場，以創造更大的經營規模和 效率。

穩定器成立於2013年，旨在建造和運營小型液化天然氣生產設施。我們於2015年在得克薩斯州開設了第一個天然氣液化設施。穩定能源有限責任公司是德克薩斯州的一家有限責任公司，作為一家美國聯邦所得税公司被徵税。2017年，通過一個由穩定公司共同控制的政黨，我們收購了液化天然氣分銷服務的領先供應商普羅米修斯(Prometheus)母公司PEG Partners LLC 80%的股份，以創建我們認為是北美最大的小型液化天然氣生產和分銷公司。普羅米修斯成立於2003年。

公司主要執行辦公室位於德克薩斯州休斯敦，裏士滿大街10375號，700套房。我們的電話號碼 是832-456-6500，我們的網址是www.穩定器。“穩定信息系統”網站的引用並不是為了將網站上的信息納入本招股説明書。

北美小型液化天然氣市場

液化天然氣可用於將天然氣輸送到無法提供、中斷或需要補充管道服務的地點，還可用於替代各種替代燃料，包括餾分燃料油(包括柴油和其他燃料油)和丙烷等。我們認為，這些替代燃料市場很大，為液化天然氣的替代提供了重要的機會。美國能源信息管理局2018年這些替代燃料的美國市場規模數據如下：

														ADI估計液化天然氣市場規模(LNG加侖)
		環評 報告 加侖 (十億)				立方體 米計 (百萬)				液化天然氣加侖 等價物 (十億)				2018 (十億)				% 2018 聯合				2030 (十億)				% 2018 聯合
餾分燃料油			63.4				408.0				107.7
丙烷			13.1				54.7				14.4
聯合			76.5				462.8				122.2				0.5				0.4	%			1.9				1.6	%

51

注：假設每餾分燃料油每加侖1.7加侖，丙烷加侖1.1加侖，每立方米264加侖

資料來源：美國能源信息管理局和ADI分析。

這一市場規模不包括墨西哥、加拿大或拉丁美洲。根據ADI的數據，2018年北美小型液化天然氣市場為4.99億加侖，到2030年預計將達到19億加侖。這意味着，到2018年，液化天然氣約佔美國蒸餾和丙烷市場的0.4%，到2030年將佔到 目前市場規模的1.6%左右。我們認為液化天然氣是大多數柴油和丙烷應用的適當替代品，根據當前的市場趨勢，上表預測的液化天然氣市場份額增長應該是可以實現的。

我們相信，在未來十年中，以下因素將推動北美液化天然氣市場的顯著增長：

比替代燃料便宜。天然氣生產的技術進步為北美開闢了重要的新儲量。我們認為，這些已探明、儲量豐富和不斷增加的天然氣儲量有可能成為世界上天然氣產量最高的國家之一。這種豐富的天然氣供應支持了北美相對較低的天然氣價格。目前，美國和加拿大的天然氣成本低於按能源當量計算的原油成本。此外，由於天然氣商品的價格佔液化天然氣總成本相對於競爭燃料商品部分的比例較小，因此液化天然氣的價格對基本商品成本的變化不那麼敏感。在過去的十年裏，這些因素使得液化天然氣在大多數情況下比競爭的燃料來源更便宜，我們相信液化天然氣在可預見的將來將保持這一成本優勢。

52

下表列出了丙烷、超低2號柴油、指示性液化天然氣和天然氣(Henry Hub)的批發價。

超低硫柴油， 丙烷及液化天然氣價格2009年至目前

比替代化石燃料的排放量低。天然氣比大多數其他化石燃料含有更少的碳，因此，燃燒時產生的二氧化碳排放量較少。國家能源技術實驗室(NationalEnergyTechnologyLab)表示，與典型的燃煤電廠相比，新的天然氣發電廠的二氧化碳排放量減少了50%至60%。阿貢國家實驗室指出，天然氣車輛產生的温室氣體排放量比汽油和柴油燃料汽車低13%至21%。其他研究表明，天然氣 也比其他礦物燃料產生較低的微粒物質和硫排放量。我們認為，天然氣作為一種燃料的相對環境效益可能變得越來越重要，如果正如我們所預期的那樣，空氣質量條例變得越來越嚴格，頒佈新的規定，要求低碳燃料，我們的客户擴大其公司可持續性的任務，以減少温室氣體排放和增加燃料多樣性。

比替代燃料更安全。與柴油和丙烷{Br}相比，LNG的物理特性使它成為一種安全的燃料，因為它在泄漏時會沸騰並迅速消散到空氣中，而不是聚集在地面或附近。如果排放，液化天然氣的可燃性也比柴油和丙烷低，因為它在相對較高的温度下燃燒，並且在與空氣混合時在狹窄的{Br}可燃性範圍內燃燒。此外，用於天然氣應用的液化天然氣燃料箱和系統還須接受一些聯邦和州要求的安全測試，如火災、環境危害、爆裂壓力和碰撞壓力測試，以確保其安全。

建立液化天然氣生產和分銷技術。Adi Analytics報告説，小型 液化天然氣生產和分銷技術已經得到證明，現在已經從多家供應商廣泛獲得。小型液化器可以從幾個供應商模塊化格式，其中許多已經建立了記錄的 可靠和安全的運行性能。液化天然氣運輸拖車、儲存容器和汽化

53

多個供應商也提供 設備，其中大多數設備還附有既定的操作記錄。我們認為，經證實的小型液化天然氣生產和分銷技術的提供降低了該行業發展的技術風險，但也對業主或運營商的建設和運營能力給予了重視。

可再生能源生產的增長：可再生能源，特別是風能和太陽能的能源生產在世界各地迅速增長，因為許多政府和企業尋求減少其碳排放。國際可再生能源機構(IRENA)報告説，基於可再生能源的全球發電能力在2018年增長了7.9%，太陽能和風能佔增長的84%。Irena預計，在今後幾年，可再生能源的生產也將出現類似的增長趨勢。然而，風能和太陽能是間歇性能源，需要能夠快速可靠地投入使用的後備能源。我們認為，天然氣渦輪機是首選的可行後備能源，因為它們滿足 這些操作要求，並使用相對清潔的天然氣燃料。我們相信，天然氣發電可以支持風能和太陽能生產的增長，液化天然氣可能是管道外應用的首選天然氣燃料來源。

我們的產品、服務和其他商業活動

穩定的主要產品，服務和商業活動描述如下。關於我們從這些活動中獲得的收入的財務信息，在本招股説明書中討論，在管理顧問的討論和分析的財務狀況和經營結果。

液化天然氣生產穩定器在德克薩斯州喬治·韋斯特附近擁有並運營一座液化天然氣液化裝置，我們稱之為喬治·韋斯特液化器，其生產能力為每年4 380萬加侖(165 909立方米)或每天12萬加侖(455立方米)。該工廠包括一個雙卡車拖車裝載系統和一個27萬液化天然氣加侖 (1 023立方米)儲罐系統。喬治·韋斯特液化器在2018年是96.5%的調度員，唯一的停產是為了例行的定期維修。為了優化北美液化天然氣供應網絡，我們打算在未來幾年內在北美各地建造或收購更多的液化裝置。

穩定公司相信，我們可以快速、高效地建造新的液化天然氣液化裝置，這將使我們能夠為客户提供具有成本競爭力的液化天然氣。我們在不到18個月的時間內建造了喬治·韋斯特液化器，於2015年投入商業運營，總成本約為4 700萬美元，即每年每噸液化天然氣生產644美元，低於世界規模液化天然氣工業的中點，該行業公佈的液化器建設成本為每噸511美元至867美元，不包括輔助基礎設施。我們相信，我們預計的建築成本與世界規模的液化天然氣出口設施相比具有競爭力，因為我們的工廠將採用標準模塊化設計建造，這將降低工程和建築成本，而且比大型出口設施所需的許可證和批准更少，從而降低了我們的許可成本和完工時間。我們預計，我們建造的新液化器每天將生產10萬克至45萬加侖(每天379至1705立方米 米)，我們相信，我們的液化天然氣液化裝置的建造和運營經驗將使我們能夠以每噸約490美元的價格建造未來的液化器。由於現有的天然氣供應、電力供應、現場工作和天然氣處理系統，液化天然氣生產能力可在較低成本(每噸約200美元)和比新建設施更短(不到12個月)的時間內擴大。

穩定器相信，我們的新液化裝置將能夠以成本生產液化天然氣，使之成為我們客户的一種有競爭力的燃料來源。根據我們在喬治·韋斯特液化裝置的操作經驗，我們液化天然氣的直接成本從每加侖0.15美元(每加侖1.82美元)到超過50%的產能時的每加侖2.42美元不等。這包括工廠的運行費用，如電力和勞動力，但不包括天然氣原料的費用。如果投入成本發生變化，液化成本可能會隨時間和工廠位置而變化。我們通過卡車運輸運輸液化天然氣的直接成本約為每100英里每加侖0.05美元。這些液化和運輸費用不包括銷售等公司費用。

54

營銷、管理和融資等。我們相信，這種生產和分銷成本將使我們的液化天然氣在大多數商品市場環境中與替代燃料來源具有競爭力。

穩定器擁有第二個液化裝置，生產能力為每年910萬加侖(34 470立方米)或每天25 000加侖(95立方米)。這個液化器正在儲存中，等待部署在得克薩斯州米德蘭附近，我們正在積極探索它可能位於得克薩斯州西部的地點。我們相信，這種液化器 最早可以在2020年投入使用。如果我們確定西德克薩斯州的液化天然氣需求超過了這個液化器的容量，我們可以擴大這個液化器的生產，或者安裝一個與我們的喬治韋斯特液化器類似的更大的液化器。我們還在評估北美各地發展液化劑的其他機會，包括在墨西哥、加拿大和美國的幾個地點。

液化天然氣銷售。穩定器為我們的客户提供在我們自己的液化設施生產的液化天然氣，以及在第三方設備生產的液化天然氣。根據液化天然氣的成本、輸送到區域客户地點的運輸成本、液化天然氣的質量和供應源的可靠性，確定了液化天然氣的供應源。我們位於北美各地的25個第三方液化天然氣生產設施網絡包括：(1)公用事業擁有的調峯廠；(2)天然氣/氦加工設施；(3)與喬治·韋斯特液化器類似的其他商業液化天然氣生產設施。我們與這些生產來源簽訂了合同，使我們能夠根據需要為客户購買液化天然氣，而不需要確定或長期的數量承諾。我們相信，我們的第三方供應網絡是北美最大和最完整的供應網絡，使我們能夠在需要的情況下每年獲得大約5億加侖(190萬立方米)的液化天然氣。偶而我們從第三方獲得的液化天然氣可能是在收付要求我們購買最小數量的合同。在需要公司接受或支付合同的情況下，我們試圖用背對背客户購買協議。目前我們有一個收付與合同客户需求相匹配的液化天然氣供應合同。2018年，我們從第三方供應商那裏購買了大約51%的液化天然氣，其餘的在喬治·韋斯特液化公司生產。

穩定公司以大宗或批發方式向我們的客户銷售液化天然氣。我們通過按區域商品 指數+基礎定價的供應合同出售液化天然氣，因此，由於天然氣商品成本的變化，這些合同下的液化天然氣銷售量增加或減少。我們根據購買天然氣的商品指數向客户出售液化天然氣，以減少對商品價格變化的風險敞口。我們出售液化天然氣燃料的價格是根據目前的市場情況而定的。我們的定價方法取決於我們的天然氣和液化天然氣生產成本、客户的商業需求、競爭的 能源的價格、所需數量、合同期限和客户的信用狀況。雖然我們與許多客户有長期的商業關係，但我們的客户合同一般都是短期的。

運輸和物流服務。穩定信息系統通過向客户提供 統包運輸和物流服務，為客户提供虛擬天然氣管道，將其從液化天然氣生產源送到液化天然氣消費地。我們的物流和調度團隊為我們的客户提供24小時的支持.我們利用定製的遙測和燃料調度軟件系統來優化我們的液化天然氣輸送。客户可以打電話給我們的物流團隊，讓液化天然氣快速高效地送到北美的幾乎任何地方。我們用我們的45輛油輪拖車向我們的客户提供液化天然氣，在那裏儲存液化天然氣，然後按需要汽化，為我們的客户提供燃料，這些設備包括髮動機、渦輪機、發電機、爐子、烘乾機、鍋爐、窯和 管道。

穩定器擁有一支液化天然氣燃料卡車車隊，用於向喬治·韋斯特液化器附近的客户運送液化天然氣。 我們還與多家國家和地區卡車公司簽訂了向客户運送液化天然氣的合同。這些船獲得運輸危險物質的認證，司機接受安全的液化天然氣操作和運送程序的培訓。 我們認為，我們與這些船建立的關係使我們能夠在短時間內可靠和安全地將液化天然氣運送到北美的幾乎任何地點。

55

低温設備租賃。斯泰利斯認為，我們擁有北美最大的移動液化天然氣儲存、運輸和汽化設備租賃車隊。我們的資產基礎包括150件設備，包括：運輸拖車、電動和燃氣汽化器、周圍的 汽化器、儲罐和機動車輛燃料。我們利用這些資產向客户提供運輸、儲存和消費液化天然氣的必要設備。

穩定器將我們的低温設備和相關設備租給客户，根據我們設備的成本和可用性而變化的日費率， ，並與我們客户的合同條款保持一致。我們的設備是專為小型液化天然氣應用而設計的，包括我們的客户和監管機構所要求的安全和操作功能。我們相信我們現有的設備能夠支持我們業務的大幅度增長。我們不斷評估增加額外的設備，以優化我們的客户的業務。

穩定能源移動資產基礎

資產類型		質量				描述
流動儲存和汽化裝置			88			位於客户儲存和運送液化天然氣燃料的地點
運輸拖車			45			將液化天然氣從生產來源輸送到客户現場
移動式卡車燃料			9			用於重型卡車的機動加油站
其他低温資產			8			包括軟管捲筒，泵滑塊，發電機和其他
共計			150

工程和外勤事務支助處。在液化天然氣的安全、低成本、可靠的多用户應用方面有着重要的經驗。我們的工程團隊為我們的客户提供安全有效的液化天然氣加油計劃。我們的工程服務通常包括在我們的努力銷售和委託客户項目，但有時我們為他們收費的每小時或固定項目的基礎上。我們的員工約有12名訓練有素的現場服務技術人員，幫助我們的客户在他們的工作場所安全有效地使用液化天然氣。我們一般按日費率向客户收取外勤服務技術人員的費用，但有時這種費用也包括在捆綁定價中。

我們還在巴西經營電氣服務業務，並在中國擁有40%的股份，該合資企業生產電力和控制系統，這是我們與美國電力公司的股份交換的結果。

我們的客户

穩定信息系統服務於各種終端市場的客户，包括美國、墨西哥和加拿大的工業、能源、公用事業和管道、採礦、商業和運輸。我們認為，這些客户市場非常適合使用液化天然氣，因為它們消耗的燃料量相對較高，在移動、臨時或管道外地點作業，獲得替代燃料來源的機會有限，和/或面臨日益嚴格的排放或其他環境要求。我們目前為大約38個客户服務。2018年12月31日終了的年度，來寶能源公司。藍路解決方案，LLC各佔我們收入的10%以上。2017年12月31日終了年度，諾貝爾能源公司和UGI能源服務公司每一項收入佔我們收入的10%以上。在此期間，沒有其他買家佔我們收入的10%或以上。我們相信，失去任何這樣的買家不會對我們的財務狀況或經營結果造成實質性的不利影響，因為液化天然氣是一種具有良好市場和眾多購買者的可替代產品。

工業。液化天然氣的工業應用包括砂和集料生產商、瀝青廠、温室、食品加工者、造紙廠、農業烘乾機和一般製造設施。我們最大的客户之一是使用液化天然氣生產熱量用於加工和乾燥操作的遠程砂生產商和移動瀝青工廠。在這些應用中，液化天然氣經常取代丙烷、燃料油或柴油。這些客户往往無法證明新建管道基礎設施的成本是合理的，而使用液化天然氣需要最少的前期 。

56

成本、法規批准和提前期要求。我們認為液化天然氣是這些應用的最佳選擇，因為它具有成本效益和穩定的價格，在不減少 限制的情況下提供持續的供應，提供一種最大限度減少儲存需求的能源密度，並且具有清潔和持續的燃燒，使供暖操作更加可預測。根據我們的經驗，砂生產設施每天可消耗10，000至20，000加侖液化天然氣，而瀝青廠每天可消耗5，000至10，000加侖液化天然氣。

能量。能源生產商使用高馬力的 發動機為他們的鑽井和壓力泵操作提供動力。使用雙燃料發動機技術，液化天然氣取代了這些應用中的柴油消耗總量。我們相信，能源生產商可以使用液化天然氣來降低燃料成本，並使用 來滿足環境排放要求。根據我們的經驗，雙燃料鑽機每天可消耗1，000至5，000加侖液化天然氣，雙燃料壓力泵差每天可消耗10，000至20，000加侖液化天然氣。最近，能源 生產者開始利用在其作業中產生的現場氣體來為渦輪發動機提供燃料，為其壓力泵差提供動力。雖然渦輪機可以燃燒野外氣體，但它們通常需要大量液化天然氣作為一次或備用燃料供應，因為現場氣體的體積、組成和壓力往往變化很大。根據我們的經驗，當使用液化天然氣作為主要燃料時，渦輪驅動的壓力抽水作業每天可消耗30 000至60 000加侖的液化天然氣。

公用事業和管道。北美有一個龐大的管道網絡，基於 年和日益嚴格的法規，需要進行常規測試和維護。在這種情況下，液化天然氣加油解決方案可提供流量保證，以解決管道靜壓試驗、維修、天然氣分配系統削減或計劃外停運期間天然氣供應中斷的問題。這種解決方案還可以為大型工業或公用事業客户提供一座橋樑，然後再安裝永久管道。在天然氣需求增長的地區，液化天然氣日益佔優勢，公用事業和管道需要繼續滿足關鍵的峯值天然氣需求。液化天然氣可以提供一個經濟解決方案，以支持這些供應需求在高峯天氣條件下，天然氣削減和/或管道 修理。液化天然氣在公用事業和管道應用中的使用因項目類型不同而有很大差異。

採掘。礦山，包括生產金屬、稀土材料和煤炭的礦山，往往位於遠離電網、無法進入天然氣管道的偏遠地區。地雷利用液化天然氣為發電機提供燃料，併為其加工活動產生熱量。一些地雷還測試了使用液化天然氣作為其地雷卡車和其他高馬力發動機設備的燃料。除了燃料成本效益外，液化天然氣還可以幫助減少經常位於環境敏感地區的地雷的排放。根據我們的經驗，煤礦的發電和供熱應用每天可消耗10 000至100 000加侖液化天然氣。

商業。商業場所，包括辦公室、呼叫中心、數據中心、校園，通常都需要燃料來發電。在這些應用中，液化天然氣經常取代丙烷或柴油。液化天然氣在商業應用中的使用因地點、規模和用途而有很大差異。

運輸。液化天然氣正被用於在多種運輸應用中為高馬力發動機提供燃料，包括過馬路卡車，礦車，機車和船用發動機，由於減少排放和節省成本的好處。目前，美國、歐盟和中國都有廣泛的液化天然氣加油網絡。監管要求正在加速將液化天然氣作為運輸燃料在其他市場上採用，特別是在海洋部門。國際海事組織(海事組織)自2020年1月起對在既定排放控制區以外進行貿易的船舶施加了0.5%的全球硫上限，這一水平很難使用普通海洋燃料，例如重燃料油，但可以使用液化天然氣實現。大型船舶在一次燃料加油事件中可以消耗幾十萬加侖的液化天然氣。液化天然氣也正在作為鐵路機車和採礦卡車的燃料進行測試，也是一種常用的火箭推進劑。LNG在 運輸應用中的使用取決於應用的馬力要求。

墨西哥。過去幾年來，美國生產的運往墨西哥的天然天然氣數量一直在大幅增加，因為已經修建了輸送天然氣到墨西哥主要城市和公用事業場所的管道。

57

然而，墨西哥的很大一部分地區無法進入這些管道，預計也不會很快進入這些管道，因此液化天然氣可用於向這些地區提供能源。我們相信，我們目前是最大的小型液化天然氣出口國之一，每天都有多輛卡車從喬治·韋斯特液化公司過境。墨西哥液化天然氣的主要終端市場包括工業、採礦和商業部門。我們相信，隨着人口和經濟的增長，對液化天然氣的需求將繼續增長。

加拿大。加拿大擁有豐富的自然資源，包括石油和天然氣、稀土開採以及礦物和木材。然而，這些資源的回收、加工和利用往往是在沒有天然氣管道或電網的偏遠地區進行的。加拿大液化天然氣的主要終端市場包括工業和採礦部門。我們相信，隨着經濟增長和減少環境排放的重點增加，對液化天然氣的需求將繼續增長。加拿大的某些省份已經制定了嚴格的碳減排計劃，我們相信這會鼓勵人們使用液化天然氣。

增長戰略

穩定公司的主要業務目標是通過成為美洲領先的垂直一體化小型液化天然氣供應商，為我們的股東提供更高的回報。我們打算通過實施下列增長戰略來實現這一目標：

擴大我們在北美的液化天然氣生產業務。穩定公司認為，我們所服務的客户和市場可以從本地化的液化天然氣供應來源中獲益。為此目的，我們認為，通過降低交付成本和為我們的客户建立一個全面和可靠的 供應網絡，擴大我們在北美的液化天然氣液化足跡將提高我們的競爭地位。我們打算利用我們的液化器開發、建造和運營經驗，在需要液化天然氣供應的市場上開發新的液化器。我們計劃建立新的液化設備和現有的 液化設備的基礎上，為我們的客户提供最好的服務，並回報給我們的投資者。

除了我們現有國內市場的增長外，企穩公司還計劃重點在墨西哥和加拿大開設液化設備。我們認為，鑑於兩國在某些區域缺乏天然氣管道基礎設施，並注重減少有害環境的排放，這兩個國家都是有吸引力的發展機會。這兩個市場也是大型燃料消費者的家園，如礦山、製造和加工設施以及偏遠的商業和住宅社區。目前，我們正在這兩個國家尋求夥伴關係和獲取機會，我們認為這些機會將使我們具備在這兩個市場上迅速增長所需的能力。

擴大我們在北美的液化天然氣分銷業務。穩定公司認為，擴大我們在北美各地的液化天然氣分銷能力，將通過為我們的客户建立一個全面和可靠的供應網絡，降低我們交付的液化天然氣成本，並擴大我們為新的行業和地區提供服務的能力，從而提高我們的競爭地位。我們目前在美國以及墨西哥和加拿大的部分地區提供液化天然氣分銷和現場服務支持。我們計劃擴大我們的分配能力，增加設備到我們的艦隊，包括高流量，高壓 汽化設備所需的管道和渦輪動力壓力抽油機。此外，我們計劃探索擴大地理範圍和行業專長的機會，包括收購已經為我們的目標客户提供服務的公司。最後，我們計劃探索機會，擴大到壓縮天然氣(CNG)市場，成為一個全面的移動天然氣解決方案供應商，為我們的客户。

根據我們擴大液化天然氣生產業務的戰略，穩定公司將把擴大我們的液化天然氣分銷業務的重點放在美國、墨西哥和加拿大。我們相信，用我們的分銷能力來支持我們的液化設備，可以優化我們的資產基礎和我們為客户服務的能力。我們還計劃在這些 市場擴大我們的第三方液化天然氣供應網絡，以便為我們的客户提供全面可靠的服務。

58

利用我們的液化天然氣生產和分銷專業知識，擴展到拉丁美洲和南美洲。企穩能源公司認為，這是一個重要的機會，可以利用我們在液化天然氣生產和分銷方面的專業知識，將我們的業務擴展到拉丁美洲和南美洲的發電機會。我們的業務開發團隊正在確定公用事業和工業能源消費者，他們可能將液化天然氣視為傳統餾分燃料的一種引人注目的替代品。我們認為，這將迫使它們簽訂長期合同，支持直接向其發電和其他資產輸送液化天然氣所需的 基礎設施的發展。我們目前正在拉丁美洲和南美洲各地區發展夥伴關係和客户關係。我們預計，在某些情況下，這些市場將需要液化天然氣生產或採購、當地物流、分銷服務和外勤支持的某種結合，以及穩定的發電資產。

保持財政實力和靈活性。穩定體系將尋求維持一個保守的資產負債表，我們相信這將使我們能夠更好地應對市場機會。我們相信，保持足夠的資產負債表靈活性，加上業務帶來的正現金流，將為我們提供足夠的流動性，以執行我們的業務戰略。

競爭

天然氣市場競爭激烈。穩定器認為，液化天然氣在這些應用中最大的競爭對手是蒸餾燃料和丙烷，因為它們為我們目標市場上的大多數發動機和發電機提供動力。我們還與包括管道天然氣和CNG在內的其他燃料來源競爭。我們相信，在天然氣燃料市場上，我們有多種競爭對手，包括但不限於：

•

液化天然氣的生產商和分銷商，包括清潔能源燃料公司、應用液化天然氣公司、新堡壘能源有限公司、 動能公司、關鍵液化天然氣公司、在全國各地生產用於調峯的液化天然氣的許多公用事業公司、以及許多當地低温分配和現場服務供應商；以及

•

CNG的生產商和經銷商，包括NG Advantage LLC、Xpress天然氣有限公司、Compass天然氣合作伙伴LP和Certarus有限公司。

穩定與其他天然氣公司以及其他礦物燃料來源競爭，其依據是各種因素，其中包括燃料的成本、供應、供應、質量、清潔和安全。位置通常是一個主要的競爭因素，因為運輸成本限制了液化天然氣以具有競爭力的價格運輸液化天然氣的距離。我們相信，基於這些因素，我們與我們的許多競爭對手相比是有利的；然而，我們的一些競爭對手擁有更長的經營歷史和市場經驗、更大的客户基礎、更廣泛的品牌認知度、更深入的市場滲透以及比我們的業務更豐富的金融、營銷和其他資源。因此，它們可能能夠更快地對客户偏好、法律要求或其他行業或管制趨勢的變化作出反應，將更多的資源用於其產品的開發、推廣和銷售，採取更積極的定價政策，更加努力地發展基礎設施和系統，以支持其業務或產品開發活動，並對影響天然氣燃料市場的監管環境產生更大的影響。此外，公用事業公司及其附屬公司通常具有獨特的競爭優勢，包括較低的資本成本、大量和可預測的現金流、長期的客户關係、更高的品牌知名度以及大型的銷售和營銷組織。

企穩不相信我們與中型和全球規模的液化天然氣液化裝置競爭，這些液化天然氣液化裝置每天生產100，000，000加侖(18，939立方米)液化天然氣，或每年生產0.6公噸液化天然氣。這些大型液化天然氣生產設施，例如由Cheniere能源公司和自由港液化天然氣公司運營的大型液化天然氣生產設施，通常是設計和允許向國外市場上的大型進口終端輸送21，12萬加侖(80，000立方米)或更多的液化天然氣的大型船舶。我們不認為他們中的任何一個目前或計劃有卡車裝載設施需要向小型液化天然氣客户供應液化天然氣。我們也不相信目前有任何中型或大型液化裝置計劃為小於792萬加侖(3萬立方米)的船舶安裝液化天然氣裝載能力。

59

競爭優勢

穩定公司相信，我們在以下競爭優勢的基礎上，能夠很好地執行我們的商業戰略：

液化天然氣是一種經濟和環保的產品。穩定器認為，成本效益和環境效益的結合，使液化天然氣成為許多能源消費者的有吸引力的燃料來源。我們相信，液化天然氣可以以比他們購買餾分燃料或丙烷的價格更低、更穩定的價格提供給客户。此外，我們的一些客户報告説，液化天然氣作為燃料通過減少設備維護要求和提供更一致的燃燒特性來降低運營成本。我們還認為，我們的許多客户使用液化天然氣，因為它可以顯著減少有害二氧化碳，氮氧化物，硫，微粒物質和其他排放相比，石油燃料。

具備安全、高效執行LNG項目的能力。在我們15年的經營歷史中，穩定器已經生產並向我們的客户提供了超過2億加侖的液化天然氣。我們的經驗包括建造和經營液化天然氣生產設施，從第三方向我們的客户輸送液化天然氣，以及利用我們的低温設備隊在我們的現場服務團隊的支持下，為我們的客户設計和執行各種各樣的全包液化天然氣燃料解決方案。我們有在多個終端市場為客户服務的經驗，包括工業、能源、公用事業和管道、採礦、商業和運輸。我們也有向墨西哥和加拿大出口液化天然氣的經驗。最後，我們相信我們的團隊是最有經驗的小型液化天然氣行業之一.我們相信，我們可以利用這一經證實的液化天然氣執行經驗，在現有市場上擴大業務，並將業務擴展到新的市場。

綜合供應商的虛擬天然氣管道工程解決方案遍及北美。穩定器為我們的客户提供了一個全面的非管道天然氣解決方案，為他們提供供應基礎設施、運輸和物流以及向他們提供液化天然氣所需的現場服務支持，該項目是為他們的消費需求量身定做的。我們相信我們擁有北美最大的低温運輸、儲存和汽化設備之一。我們可以為客户提供液化天然氣和相關服務，在美國的任何地方几乎都適用於各種應用，我們計劃擴大我們在墨西哥和加拿大的地理覆蓋範圍。我們相信，我們的能力，成為一個一站式商店，為我們的所有客户提供新的天然氣天然氣需求，整個北美是獨特的液化天然氣供應商。

利用現有液化天然氣生產和運輸能力進入新市場的能力。穩定器相信，我們生產和分銷液化天然氣的經驗可以被用來發展成為新的地理和服務終端市場。自成立以來，我們已將我們的服務範圍擴展到美國、墨西哥東北部和加拿大西部。我們還擴大了我們的行業覆蓋範圍，包括多個新的終端市場和客户。我們利用我們的液化天然氣生產和分銷專業知識，結合我們的低温工程和項目開發能力，以滿足新的客户需求，從而實現了這一擴展進入新的市場。

銷售與營銷

穩定公司主要通過我們的直銷力量銷售我們的產品和服務，其中包括我們主要的地理和客户市場的所有銷售代表，以及參加貿易展覽和參加行業會議和活動。我們的技術、銷售和營銷小組還與聯邦、州和地方政府機構密切合作，提供關於天然氣作為燃料的價值的教育，並跟上影響我們工業的擬議和新通過的條例。

季節性

穩定公司的經營收入和利潤的一部分是為美國和墨西哥的當地配電基礎設施提供備用天然氣，以便在供暖需求高峯期為公用事業提供支持。

60

十一月到三月。在供暖需求季節性下降的月份，4月份至10月份的收入普遍較低。

政府規例及環境事宜

穩定受到聯邦、國際、州、省和地方各種有關環境、衞生和安全、勞工和就業、建築法規和建築、分區和土地使用、公共報告和税收等方面的法律和條例的制約。對現行法律或條例的任何修改，新法律或條例的通過，或我們不遵守適用的法律或條例，都可能給我們或我們的客户或各種行政、民事和刑事執法措施帶來重大額外費用，其中任何一項都可能對我們的業務、聲譽、財務狀況和業務結果產生重大不利影響。對我們的經營活動有重大影響的條例如下所述。遵守這些條例至今尚未對我們的資本支出、收入或競爭地位產生重大影響，但新的法律或條例或對現有法律或條例的修正，使其更加嚴格，今後可能會產生這種影響。我們無法估計我們可能需要哪些費用來遵守潛在的新法律或對現有法律的修改，而且這些未知的費用沒有在我們現有的客户協議或我們的預算和成本估計中考慮到。我們認為，我們遵守了所有的環境和其他 政府規章。

液化天然氣液化裝置的建設與運行。要建造和運營液化天然氣液化工廠，穩定公司必須申請設施許可證或許可證，這些許可證或許可證涉及許多因素，包括雨水和廢水排放、廢物處理以及與生產活動和設備操作有關的空氣排放。建設液化天然氣工廠還必須經過當地規劃委員會和消防部門的批准。

液化天然氣運輸聯邦和州的安全標準要求液化天然氣由為液化天然氣運輸設計的低温容器中合格的司機運送。司機須遵守美國交通部(USDOT)條例，如FMCSA、危險材料(Br)條例和州認證要求，如得克薩斯州鐵路委員會替代能源司的認證。低温容器必須每年進行USDOT視覺檢查和定期壓力測試。在德克薩斯州，裝有液化天然氣集裝箱或其他主要用於運輸液化天然氣的便攜式集裝箱的機動車輛必須向得克薩斯州鐵路委員會登記。

液化天然氣的轉讓聯邦安全標準要求每一次液化天然氣的轉讓都要按照具體的書面安全 程序進行。這些程序必須要求在所有液化天然氣轉運作業中都有合格的人員出席，這些程序必須執行，並且必須在每個液化天然氣轉移 位置提供/顯示這些程序的副本。

液化天然氣在客户場所的儲存和蒸發。為了安裝和操作臨時和永久儲存設備以及 汽化設備，穩定器可以申請許可證或許可證，解決許多因素，包括與現場儲存和設備操作有關的廢物處理和空氣排放，或與客户協商，以便他們可以申請所需的 許可證。液化天然氣的儲存和氣化的操作和地點也可能需要當地規劃委員會和消防部門的批准。

進口液化天然氣的出口要通過卡車從美國進口或出口液化天然氣到墨西哥和加拿大，需要大量的授權。為了支持我們在加拿大的業務，穩定信息系統維持着來自美國能源部和加拿大國家能源委員會的進出口許可證。我們與加拿大運輸局維持一項應急行動計劃(ERAP)。為了支持我們在墨西哥的業務，我們持有美國能源部頒發的出口許可證，而我們在墨西哥的客户則持有進口許可證，以便將液化天然氣運入 國家。大量出口液化天然氣需要得到各種監管機構的額外許可和許可證，包括能源部和聯邦能源管理委員會(FERC)。我們目前沒有這些許可證 ，但將來可以申請這類授權。

61

員工

截至2019年6月30日，該公司共有53名員工。我們相信我們與員工的關係是令人滿意的。我們的僱員目前都沒有集體談判協議。

知識產權

穩定器及其子公司的知識產權組合包括專利和商標。本公司在美國有兩項待決專利 ，包括一項用於改善油井的天然氣的臨時專利申請和一項使用天然氣脱硫劑的非臨時專利申請。此外，公司擁有或擁有五項美國專利和一項外國專利(墨西哥)的專有權。上一項在美國到期的專利將於2031年1月到期，沒有任何調整或延長。此外，該公司還有三項有待處理的商標申請，其中兩項在美國，一項在加拿大。此外，該公司擁有或擁有8個美國商標和1個外國商標(加拿大)的專有權，有待最終批准。

特性

公司總部位於德克薩斯州休斯頓700套房裏士滿大道10375號。穩定器租賃公司總部的一般辦公空間。租約將於2022年6月30日到期。穩定公司或其子公司目前擁有或租賃下列額外的主要財產：

設施選址		使用		大小		租賃或擁有		租賃期滿
丹佛，CO		辦公室		2，122平方米英國“金融時報”。		租賃		2021年2月28日
喬治·韋斯特，德克薩斯州		液化天然氣廠		3，400平方米英國“金融時報”。31.04英畝		擁有		N/A
貝爾維尤州		辦公室		1 610平方米英國“金融時報”。		租賃		2022年6月30日
哈德遜州		儲存場地		2英畝		租賃		2020年5月31日
德克薩斯州休斯頓		辦公室		4，065平方米英國“金融時報”。		租賃		2022年6月30日

我們相信，我們現有的設施足以滿足我們的業務，它們的位置使我們能夠有效地為我們的客户服務。

62

管理

穩定能源公司的董事和執行幹事。

下表列出了現任執行官員和董事的姓名、年齡(截至2019年8月30日)和職務。

名字		年齡		位置
凱西·克倫肖		44		董事會執行主席
詹姆斯·雷丁格		48		總裁、首席執行官和主任
安德魯·普哈拉		49		首席財務官
穆沙希德·穆什·汗		52		導演
阿瑟·多伯		76		國際業務總裁，主任
威爾·克倫肖		75		導演
本·布魯薩爾		40		導演
詹姆斯·艾瓦利斯		61		首席運營官、主任
愛德華·昆茨		74		導演
彼得·米切爾		63		導演

凱西·克倫肖

執行主席

凱西·克倫肖(Casey Crenshaw)現年44歲，於2019年7月26日被任命為穩定公司董事會執行主席。他自2018年11月起擔任穩定能源公司董事會執行主席。Crenshaw先生曾擔任穩定能源有限責任公司總裁，從2013年2月成立至2018年11月。Crenshaw先生還擔任現代集團有限公司董事會主席和董事，該公司是一傢俬營多元化製造公司，總部設在得克薩斯州Beaumont，負責銷售、租賃和融資業務。自1997年以來，Crenshaw先生一直在現代集團擔任各種行政職務，包括擔任首席財務官超過10年。克倫肖先生自2012年以來一直是美國電力公司的主管。克倫肖先生擁有德克薩斯A&M大學金融學學士學位。凱西·克倫肖是威爾·克倫肖的兒子。

詹姆斯·雷丁格

總裁、首席執行官和主任

詹姆斯·雷丁格(James Reddinger)，48歲，現任穩定化能源公司總裁兼首席執行官，自2018年11月起擔任穩定能源公司首席執行幹事。他於2019年7月26日被任命為穩定公司董事會成員。Reddinger先生曾擔任穩定能源有限責任公司的各種行政職務，包括2013年至2018年期間的首席財務 幹事和首席運營官。在加入企穩公司之前，雷丁格先生在2010-2013年期間是一名私人投資者。雷丁格先生曾於2004年至2010年受僱於瑞銀，1998年至2004年曾受僱於瑞士信貸。Reddinger先生擁有哈佛大學的AB學位和西北大學JL Kellogg管理學院的MBA學位。

安德魯·普哈拉

首席財務官

49歲的Andrew Puhala於2018年11月開始擔任LLC穩定能源公司首席財務官，並於2017年8月開始擔任現代集團有限公司財務副總裁。2015年9月至2017年6月，他擔任ERA集團公司首席財務官。(紐約證券交易所代碼：ERA)，主要面向能源行業的直升機運輸服務提供商。Puhala先生於2013年1月至2015年9月擔任美國電氣首席財務幹事，2011-2012年擔任AccessESP首席財務官。Puhala先生在Baker Hughes公司擔任各種高級財務職務。1996年至2011年，包括副總裁財務-中東地區、司主計長和助理財務主任。Puhala先生是一名註冊會計師，在奧斯汀得克薩斯大學獲得會計學學士學位和精神創傷和痛苦學士學位。

63

穆沙希德·穆什·汗

導演

穆沙希德Mush Khan現年52歲，於2019年7月26日被任命為穩定公司董事會成員。他於2015年創立了mkhawroup，llc(Mkg)，這是一家針對製造業和相關行業公司的投資和諮詢公司，自 成立以來一直擔任該公司的首席執行官。自2016年1月以來，Khan先生一直擔任APS塑料和製造公司的總裁和首席執行官。APS是一家全方位定製的塑料部件製造商。Khan先生於2016年與 Framework Capital Partners合作收購了APS。自2015年以來，Khan先生還提供諮詢服務。從2014年到2015年，汗擔任全球工業安全手套公司Ringers手套公司的首席執行官。從2002年到2014年，他擔任工業分銷公司O VISH Rourke石油公司的總裁和首席運營官。Khan先生也積極參與社區服務。他目前在TXRX實驗室、KIPP休斯敦公立學校和Connect社區擔任董事職務，並曾擔任休斯頓和得克薩斯州Devereaux治療中心危機幹預委員會主席。他也是青年總統組織(YPO)、大休斯頓夥伴關係高級製造工作組和休斯頓指數級先進製造工作組的積極成員。汗先生擁有休斯頓大學的MBA學位和路易斯安那州立大學的機械工程學士學位。

阿瑟·多伯

導演

現年76歲的阿瑟·G·多伯(Arthur G.Dauber)於2019年7月26日被任命為穩定公司董事會成員。他曾擔任美國電氣公司(American Electric)與M&I電氣工業公司合併後的董事。(M&L)，2007年5月，直到他於2014年5月從董事會退休。他從2007年5月至2009年9月擔任董事會主席，當時他擔任執行主席，主要負責國際合資企業、技術發展、製造業和變革性商業發展項目。多伯先生從2007年5月起擔任美國電氣公司總裁和首席執行官，直至2009年9月被任命為執行主席。他擔任執行主席至2014年5月。自2014年5月以來，他一直以兼職員工的身份向美國電氣公司提供服務，專注於國際業務。Dauber先生從1984年10月至2008年1月擔任M&L董事會主席和主席。1966年至1984年，Dauber先生受僱於通用電氣公司，在該公司擔任一般管理、戰略規劃和製造等職務。他還完成了通用電氣的製造管理計劃。Dauber先生擁有密歇根大學的理學士學位和賓夕法尼亞大學Vharton商學院的MBA學位。在2019年8月，Dauber先生被僱用為全職僱員，擔任國際業務總裁。

威爾·克倫肖

導演

威爾·克倫肖(Will Crenshaw)現年75歲，於2019年7月26日被任命為穩定公司董事會成員。他是現代集團有限公司的董事長兼首席執行官，這是一傢俬營的製造和租賃企業集團，服務於石油和天然氣、農業、發電、倉儲和運輸工業。克倫肖先生於1963年收購了當時的現代公司，並在全球100個地點將業務從3名僱員擴大到3 000名。Crenshaw先生擁有拉馬爾大學榮譽博士學位，目前與他49年的妻子Joy Crenshaw居住在得克薩斯州的Beaumont。

本·布魯薩爾

導演

本·布魯薩德(BenBroussard)，40歲，於2019年7月26日被任命為穩定公司董事會成員。他自2013年起擔任現代集團有限公司的財務總監，自2017年起擔任其金融業務M/G金融有限公司的首席運營官。Broussard先生開始了他在華盛頓互惠銀行的商業銀行家生涯

64

2001在2008年離開該銀行後，他在T-Mobile工作到2011年，並在2011年至2013年期間擔任微軟VISE全球採購集團(GlobalSourceGroup)的顧問。Broussard先生擁有聖母院大學的學士學位和休斯頓南得克薩斯法學院的JD學位。

詹姆斯·艾瓦利斯

導演

現年61歲的詹姆斯·艾瓦利斯(James Aivalis)自2013年1月起擔任普羅米修斯能源集團(Prometheus Energy Group)首席執行官、總裁和董事，並於2019年7月26日被任命為穩定能源公司董事會成員。他於2016年4月至2019年9月擔任Aegis NG有限責任公司董事。從2006年5月至2012年6月，艾瓦利斯先生是ThruBit，LLC公司的首席執行官兼總裁，ThruBit，LLC是一家風險投資公司，專注於水平井和非常規油氣藏的鑽井和評價技術。 2002年至2006年，Aivalis先生擔任GM/TenarisConnections公司總經理，負責高性能OCTG優質連接的全球責任。從1981年至2002年，艾瓦利斯先生在斯倫貝謝公司擔任管理、運營、工程、項目管理以及銷售和營銷方面的國內和國際職務。艾瓦利斯先生於2009年10月至2018年9月擔任XACT井下遙測公司的非執行董事和業務顧問。2011年8月至2013年12月，在加拿大卡爾加里，作為鋅空氣公司的商業顧問，開發網格規模的流動電池。自2018年6月以來，艾瓦利斯先生一直是佛羅裏達州工程和科學學院技術學院諮詢委員會成員。艾瓦利斯先生擁有佛羅裏達理工學院海洋工程學士學位，擁有六項以良好的建築和優化技術為重點的專利，並且是石油工程師協會的長期成員。

愛德華·昆茨

導演

愛德華·L·昆茨(Edward L.Kuntz)，74歲，於2019年7月26日被任命為穩定公司董事會成員。2013年9月至2019年7月，他擔任美國電氣審計委員會主席和董事會成員。Kuntz先生目前擔任美國理療公司的主任和遵守委員會主席，該公司是一家自2014年以來公開上市的大型門診和職業治療診所運營商。昆茨先生是金德雷德醫療公司的前主席兼首席執行官，該公司是美國最大的多樣化後護理服務提供商。1998年至2014年5月，他擔任金德雷德董事會主席，並於1998年至2004年擔任首席執行官。從2000年到2016年，昆茨先生擔任Rotech保健公司的董事，該公司是美國家庭醫療設備及相關產品和服務的最大供應商之一。昆茨先生在坦普爾大學獲得文學士、法學博士和L.L.M.學位。

彼得·米切爾

導演

彼得·米切爾，63歲，於2019年7月26日被任命為穩定公司董事會成員。他最近是Coeur礦業公司的高級副總裁兼首席財務官。一家領先的貴金屬生產商，在北美擁有和經營礦山，包括位於墨西哥的Palmarejo綜合體，這是世界上最大的銀礦之一。Peter 於2013年加入Coeur，擔任首席財務官，負責投資者關係、財務規劃和分析、財務報告、信息技術、税收和合規工作，還擔任公司收購和剝離活動的關鍵團隊成員，並領導所有資本市場活動，進行多次股權和債務融資活動。在此之前，他曾在多家美國和加拿大的公共和私人股本公司擔任財務和運營方面的行政領導職務，其中包括Taseko礦業有限公司、Vatterott教育中心、Von Hoffmann公司和皇冠包裝有限公司。他曾任北朝礦業有限公司董事會和審計委員會主席，目前是Northcliff Resources Ltd.董事會成員，同時也是審計委員會主席。他在西方大學獲得經濟學學士學位，在不列顛哥倫比亞省大學獲得MBA學位，是一名特許會計師(CPA-CA)。

65

獨立董事

在股票交易所完成後，我們不再受制於要求我們的大多數董事按照納斯達克股票市場的規則在 獨立，因為我們成為一家控股公司，擁有超過50%的選舉董事的投票權由Casey Crenshaw實益持有。作為一家控股公司， 繼股票交易所之後，我們還免除了納斯達克的治理要求，即：(一)上市公司有由獨立董事組成的報酬和提名委員會，(二)執行董事的報酬由獨立董事過半數決定，或者由獨立董事組成的賠償委員會決定；(三)董事提名者由獨立董事中的 多數或獨立董事組成的提名委員會選出或推薦給董事會。

董事會委員會

在當前董事會於生效日期任命後不久，我們任命了現任 非僱員委員會成員為審核委員會成員。審計委員會由聯委會通過的章程管理。章程規定了審計委員會的宗旨以及審計委員會 成員資格準則。它們還界定了每個委員會在委員會支助董事會和協助董事會履行監督和管理 公司的職責方面的權力、責任和程序。

審計委員會由彼得·米切爾先生(主席)、穆沙希德·穆沙希德·穆什·梅西姆·汗和愛德華·昆茨組成，根據證券交易委員會的規則，這些人都是獨立的。審計委員會認定，米切爾先生符合審計委員會財務專家的定義。

審計委員會監督、審查、處理和向審計委員會報告各種審計和會計事項，包括選擇我們的獨立註冊公共會計師事務所、我們的年度審計範圍、向獨立註冊公共會計師事務所支付的費用、我們獨立註冊會計師事務所的業績和我們的會計業務。此外，審計委員會監督我們在法律和法規要求方面的合規計劃。審計委員會還審查公司及其執行官員和 董事之間任何潛在的關聯方交易。

商業道德和行為政策

我們通過了一項商業道德和行為守則，適用於我們董事會的所有僱員、官員和成員。

66

行政薪酬

補償方案概述與監督

概述和目標

我們相信，我們的成功取決於我們指定的執行官員的持續貢獻。我們已經建立了我們的高管薪酬計劃，以吸引、激勵和留住我們的關鍵員工，以便使我們能夠在長期內最大限度地提高我們的盈利能力和價值。我們的政策還旨在支持實現我們的戰略目標，通過業務和財務業績目標以及基於資產的補償，使我們的執行官員的利益與股東的利益保持一致。我們預計，我們的薪酬計劃將繼續側重於通過吸引、激勵和留住有才華、有經驗的高管和其他關鍵員工來建立長期股東價值。目前，我們的首席執行幹事負責監督我們的執行幹事的薪酬計劃。

指名執行幹事

目前，我們被認為是“證券法”意義上的較小的報告公司，其目的是執行SEC的“高管薪酬披露規則”。根據這些規則，我們必須在財政年度結束表中提供簡要薪酬表和未償權益獎勵，以及對我們上一個已完成的財政年度執行 薪酬的有限敍述性披露。此外，我們的報告義務只適用於我們指定的執行幹事，他們是擔任我們的首席執行幹事的個人，在上一財政年度結束時，我們另有兩名報酬最高的幹事和至多兩名被認為是我們下兩名報酬最高的官員之一的額外個人，但這些人在上一財政年度結束時沒有擔任執行幹事。2019年5月1日之前，詹姆斯·雷丁格(James Reddinger)以首席執行官和首席財務官的身份行事。雷丁格先生繼續擔任我們的首席執行官， ，但在2019年5月1日，公司僱用安德魯普哈拉為我們的首席財務官。穩定能源有限公司在2019年5月1日之前沒有支付給Puhala先生工資。因此，我們指定的執行幹事如下：

名字		主要位置
詹姆斯·雷丁格		首席執行官、總裁
柯比騎士		SVP業務
詹姆斯·艾瓦利斯		首席業務幹事

摘要補償表

下表彙總了截至2018年12月31日和2017年12月31日的財政年度每名指定執行幹事支付或賺取的薪酬總額。

姓名及主要職位		年				工資 ($)				獎金 ($)(1)				所有其他 補償 ($)(2)				共計 ($)
詹姆斯·雷丁格 首席執行官			2018			$	500,000			$	0			$	0			$	500,000
			2017				500,000				0				0				500,000
柯比·奈特 SVP業務			2018			$	400,000			$	0			$	12,000			$	412,000
			2017				351,113				0				12,000				363,113
詹姆斯·艾瓦利斯 首席業務幹事			2018			$	317,562			$	143,553			$	9,000			$	470,114
			2017				305,138				119,178				9,000				433,316

(1)	該金額是我們指定的主管為2018年和2017年財政年度業績獲得的業績獎金。

(2)	該金額是按月支付的年度汽車津貼。

67

補充敍述披露

補償要素

歷史上，我們用年度基本工資、年度現金獎勵獎金和員工福利來補償我們指定的執行官員。此外，我們指定的執行官員可能會獲得長期股權獎勵形式的限制股票 獎勵和股票期權。我們預計這些要素將繼續構成我們賠償方案的主要內容，儘管每個要素的相對比例以及具體的計劃和獎勵設計很可能隨着 我們成為一家更成熟的上市公司而演變。

僱傭、交易或變更控制協議

我們不是與我們的執行官員簽訂的任何協議的締約方，這些協議規定在終止僱用時提供福利。目前，行政人員是隨意僱用的，沒有公司現有的安排或擔保，這可能會導致公司控制權的改變。我們打算在短期內與行政主任訂立僱傭協議。

基薪

基薪是我們支付給每一位指定的執行官員的固定年薪，以履行他們的具體工作職責。基薪是支付給我們指定執行官員的年度現金報酬總額的主要組成部分。基薪是在考慮到許多因素後確定的，這些因素包括：(A)該幹事的職責、該職位所需的經驗和專門知識水平以及該職位的戰略影響；(B)必須承認每名幹事的獨特價值和表現出的個人貢獻，以及今後的貢獻；(C)公司和每名官員的業績；和(D)在類似情況的 公司為類似職位支付的工資。

有關2018年和2017年我們指定的執行幹事收到的基薪數額，請參見“高管薪酬彙總報酬表”。

我們的董事會定期審查每一名指定執行幹事的基薪，作為 ，並在任何晉升或工作職責重大變化時審查，並在每次審查時審議有關期間的個人和公司業績。理事會可在考慮到它認為相關的任何因素後，對指定執行幹事的基薪作出 調整，其中包括但不限於：(A)指定的執行幹事職責的任何增減；(B)指定的執行幹事的工作業績；(C)根據公開資料和我們董事的經驗估計，支付給與我們競爭的其他公司高級行政人員的薪酬水平。

年度現金獎金

年度現金獎金將根據我們董事會自行決定的標準發放。此時， 位置沒有已定義的獎勵計劃。在2018年12月31日終了的財政年度，詹姆斯·艾瓦利斯因其與公司運營相關的業績而獲得相當於年基本工資50%的現金獎金。

年度股權獎

公司 不承擔與執行官員有關的年度股本獎勵義務。

其他福利

我們為所有員工提供廣泛的退休、健康和福利計劃的參與.

68

養卹金福利

我們沒有維持而且目前也沒有維持一項固定福利養卹金計劃或補充行政人員退休計劃。相反，我們的 僱員，包括我們指定的執行官員，可以參加一項退休計劃，其目的是提供“守則”第401(K)節規定的福利(“401(K)計劃”)，根據該計劃，僱員可在規定的“安全港401(K)計劃”中向符合税收資格的退休帳户繳納一部分其基本補償，但須受限制。

非限定繳款和其他不合格遞延補償計劃

我們過去沒有，目前也沒有任何確定的繳款或其他計劃，規定在不符合税收條件的基礎上推遲補償。

2007年員工股票激勵計劃

下面的 是對經修正的2007年員工股票獎勵計劃的實質特徵的描述。

資格

本計劃下的獎勵可授予僱員(包括可能是董事及高級人員的僱員)、非僱員董事、獨立的 承建商及公司及其附屬公司的顧問。

受計劃規限的股份

該計劃目前授權發行至多262，500股公司普通股。如果 公司的普通股發生某些變化，如資本重組、重新分類、股票分割、股票合併或交換、股票分紅等，則將對根據“計劃”發行的股份的數目和種類以及每股購買價格(如果有的話)作出適當調整。

行政管理

該計劃由公司董事會賠償委員會(委員會)管理。委員會擁有解釋、解釋和管理“計劃”的充分和專屬權力，包括但不限於指定哪些合格的參與者獲得獎勵的權力，並根據“計劃”的規定確定獎勵的類型和股份 的數目及其條款和條件。委員會還受權通過、修訂和撤銷與該計劃的管理有關的規則。

計劃下的獎勵

該計劃規定，委員會可根據書面協議授予或發行股票期權、股票增值權、限制性股票、受限制股、業績股和股票獎勵，並可載有 委員會確定的條件。在不違反“計劃”規定的情況下，委員會擁有唯一和完全的權力來確定“計劃”規定的合格獲獎者。所有裁決均應遵守賠償委員會確定並列入裁決協議的條款、條件和限制。這些條款、條件和限制可包括與獎勵的歸屬有關的規定，以及參與人終止僱用和改變公司 控制對計劃規定的未決獎勵的影響。任何參與者在任何一年都不得領取超過25，000股的補助金。

69

股票計數規則

當委員會根據“計劃”授予一項獎勵時，應授予的全部股份從 仍可根據裁決交付的股份數中列支。授予後，可以獲得新的獎勵，其中任何部分的股份將被取消，或到期而未以股份結算，或通過交付股票以外的報酬 解決。如果投標或扣繳股份是為了支付裁決的行使價格或履行扣繳税款的義務，則投標或扣繳的股份將可獲得新的獎勵。

股票期權

股票期權規定， 有權按委員會確定的特定價格購買公司普通股的股份，但普通股期權的每股行使價格不得低於授予該期權之日某一股票的公平市價的100%。根據該計劃授予的股票期權可以是旨在遵守“國內收入法”(“守則”)第422節規定的激勵股票期權(ISHO)，並將受到“守則”所載的限制或無限制的股票期權(NQSOs)的限制。在執行ISO時可發行的公司普通股的最大股份數不得超過上述計劃規定的可根據該計劃授予 的股份總數。可按委員會規定的期限授予股票期權，但自授予之日起十年後不得行使任何期權。委員會可在任何時候加速任何選項或其部分的可行使性。委員會可在期權協議中規定，被選中人在國家質量保證組織行使時收到的全部或部分股份應是受下列任何或所有限制或條件限制的限制性股份。

鍛鍊價格。每個期權的行使價格將由委員會確定，但不得低於授予之日普通股的公平市場價值的100%。如果ISO授予公司10%的股東(如計劃中所定義)，則行使價格將至少為授予之日股份公平市場價值的110%。

行使各種選擇。委員會確定 期權何時可行使，並可酌情加快任何未兑現期權的歸屬，或延長自發行之日起十年前到期的NQSO期權的期限。在每個期權協議中規定了在 行使期權時發行的股票的支付方式。該計劃允許以現金、支票、電匯、公司普通股的其他股份和根據該計劃發行的期權付款。除現金支付、 支票和電匯外，所有付款方法均須受委員會或適用法律或任何適用證券交易所規則規定的限制。參與人必須在 執行時以現金支付任何必要的預扣繳税款，或公司可作出其他安排以支付此類預扣税義務，包括扣繳補償金，否則應付給參與人或利用根據獎勵到期的公司股票。

運動極限。自授予期權之日起滿十年後，不得行使任何期權(對於公司10%的股東所持有的ISO，則為5 年)。可在委員會決定的時間內行使各種備選辦法。除非在授予期權時另有規定，否則期權 將可在授予後的第一年中行使三分之一的股份，在授予之日一週年時再行使三分之一的股份，並在授予之日兩週年時充分行使。根據 本計劃給予的選擇權通常在下列情況第一次發生時即失效：(1)因死亡以外的任何原因終止僱用或留任的日期後三個月(3)或(3)被選中者死亡後6個月 (6)個月後被判犯有重罪；但委員會可在關於該選項的文件中具體説明，可在較長時間內行使一項選擇權。參與者根據該計劃和 公司的任何其他計劃持有的ISO不得在任何日曆年內第一次行使超過100，000美元。

70

股票增值權

賠償委員會可酌情授予股票增值權。每一種股票增值權 的授予價格應由賠償委員會確定，並應在授標協議中具體規定，但在任何情況下，授予價格不得低於股票增值 權授予之日公司普通股股份的公平市場價值。股票增值權的期限由賠償委員會確定，並在獎勵協議中規定，與股票增值權有關。自批出之日起，在 十週年之後，將不行使任何股票升值權。股票增值權可以根據賠償委員會規定的條款和條件行使。在行使股票增值權時，參與者有權接受行使股票增值權時估值為 公司普通股的股票，數額為行使股票增值權時股票的授予價格與股票的公平市場價值之間的差額。

限制性股票

普通股 股份可由賠償委員會授予符合條件的參與人，但須受參與人在某一期間(限制期)出售、質押或其他轉讓的限制。所有受限制股票將受到賠償委員會在與參與人簽訂的獎勵協議中規定的限制，包括規定參與人在終止僱用或服務時有義務沒收或轉售股份。參加者對這些股份的權利應受獎勵協議和計劃中規定的限制。

受限制股票單位

受限制的 股票單位是指在該受限制的股票單位各自預定的歸屬或付款日期，從我們那裏獲得一股普通股的權利。對受限制庫存單位的授標可適用沒收條款和賠償委員會可能確定的其他條款和條件，但須符合“計劃”的規定。

性能共享和性能 單位

普通股的份額可由賠償委員會授予符合條件的參與人，並須在贈款之後的一段特定期間內 實現預先確定的業績目標，根據在這一業績期間符合這種業績標準的程度，將按照獎勵 協定所規定的方式，確定支付給參與人的每個業績份額或業績股的價值和(或)數目。預先確定的業績目標將基於適用於 公司作為一個整體、一個公司部門或一個子公司的下列任何或多種業務標準：(1)實現收入、所得税前收入和特別項目前收入、所得税前收入、所得税前收益、息前收益、税項、折舊和攤銷前的 收益的某些目標水平或特定百分比的增長，或上述任何或所有這些因素的組合；(2)實現某些目標水平或税後或税前利潤的百分比增長，包括在不受 限制的情況下可歸因於持續和(或)其他業務的目標水平；(3)實現某些目標水平或業務現金流量的具體增加；(4)實現公司的銀行債務或其他長期或短期公共或私人債務或其他類似財務義務的一定水平、減少或其他指定目標，以限制公司的銀行債務或其他部分或全部或部分增加的數額，這些債務或債務可能是扣除委員會可能確定的現金餘額和/或其他抵消和調整後計算出來的；(5)實現公司的每股收益或持續業務每股收益增加的特定百分比；(6)實現委員會可能確定的某些目標水平；(6)實現委員會可能確定的現金餘額和/或其他抵銷和調整額；(5)實現公司的銀行債務或其他長期或短期公共或私人債務或其他類似財務義務的增加幅度；(6)實現委員會可能確定的某些目標水平；, (Vii)達到税後或税前股東權益回報率的某一目標水平，或增加一個百分比；(Viii)根據投資公式的現金流量回報，達到某些目標水平或經濟增加值的指定增幅；(9)公司普通股股份公平市價中某些目標 水平的實現；(X)公司普通股股份公平市價中某些目標 水平的實現；(X)該公司普通股股份公平市價中某些目標 水平的實現；(X)公司普通股股份公平市價中某些目標 水平的實現；

71

假定股息再投資的情況下，公司普通股投資價值的增長；和(Xi)降低公司成本，這可以通過滿足或減少公司確定的預算開支來證明。就上文第(1)項而言，非常項目係指在該財政年度內確定為非常或不尋常或不經常發生 或與公司交易有關的所有損益或開支項目(包括但不限於處置或收購)或與會計原則的改變有關的項目。

股票獎

“ 計劃”規定的每一種股票獎勵將包括以下方面的規定：(1)受該批股獎勵的股份數目或確定該數目的公式；(2)股份的收購價(如有的話)和支付這些股份的手段；(3) 業績標準(如有的話)和業績水平與這些標準相比較，這些標準將決定所授予、發行、可保留和既得的股份數目，(4)關於批出、發行、歸屬和 沒收股份的條款和條件(視何者適用而定)，(5)限制股票授予的可轉讓性，(6)委員會不時決定的、在每種情況下不違反 計劃的進一步條款和條件。該等補償可就過去的服務及其他有效代價而批出或出售，或代替或附加應付給該參與者的任何現金補償。

董事補償

我們的董事會相信，吸引和留住合格的非僱員董事對我們公司未來的價值、增長和治理至關重要。我們的董事會還認為，我們的非僱員董事薪酬總額的很大一部分應該以股權為基礎，以使這些董事的利益與我們的股東保持一致。該公司確定了審計委員會的 服務費，費率為每年100，000美元，應付現金的一半和普通股的一半。這些費用的普通股部分須經公司股東批准。

現金.公司向每位董事支付年費，年費為5萬美元(50，000美元)，按季度(4)等額分期付款。

同時也是我們員工的董事不會因為他們在我們董事會的服務而得到任何額外的補償。

在本招股説明書中的任何一段時間內，都沒有對非僱員董事的補償承擔任何責任。

72

某些受益所有者的擔保所有權和管理

下表列出截至2019年10月21日為止，我們有權受益者擁有的普通股流通股的數額和百分比。(I)我們所知道的每一個人有權擁有我們未償普通股的5%以上，(Ii)每名董事，(Iii)我們的每名執行幹事，以及(Iv)我們所有董事和行政人員均為 a集團。除非另有説明，下表以截至2019年10月21日已發行的16，800，612股為基礎。

姓名(4)		普通股
		數目 股份				百分比 班級
Casey Crenshaw(1)			12,989,945				77.1	%
液化天然氣投資公司(LLC)(2)			12,580,808				74.9	%
安德魯·普哈拉			830				*
圖表能源與化學品公司(3)			1,470,807				8.7	%
阿瑟·多伯			139,735				*
詹姆斯·雷丁格			—				—
穆沙希德·穆什·汗			—				—
威爾·克倫肖			—				—
本·布魯薩爾			—				—
詹姆斯·艾瓦利斯			—				—
愛德華·昆茨			—				—
彼得·米切爾			—				—
(10)全體董事及高級人員(5)			13,130,510				78.0	%

*

表示小於1%

(1)

包括(I)12，580，808股LNG投資公司(LLC)；(2)JCH Crenshaw Holdings，LLC(JCH Ho)擁有368，512股；(3)40，625股可在以下情況下發行：(Y)行使JCH擁有的8年認股權證，並根據2012年5月2日“證券購買協議”和“購買普通股股票的授權書”( )購買，行使價格為每股6.00美元，並根據“重新定價協議”重新定價，行使價格為每股2.72美元(A系列認股權證)和(Z)行使根據“證券購買協議”和2012年5月2日“購買普通股證”購買的JCH和 持有的八年認股權證，行使價格為每股7.00美元，並按照“重新定價協定”重新定價，行使價格為每股3.17美元(B系列認股權證，連同A系列認股權證，權證)。在行使JCH擁有的認股權證時可發行的40，625股股票被視為已發行，併為計算所有權百分比而有權受益者為 Crenshaw先生。Crenshaw先生可被視為對液化天然氣投資公司、LLC和JCH各持有的證券擁有表決權和決定權，因為他是液化天然氣投資有限責任公司的唯一經理和JCH的唯一管理成員；因此，他也可被視為這些證券的受益所有人。Crenshaw先生放棄了LNG投資公司、LLC和JCH所擁有證券的任何實益所有權，因為這些證券超出了他對這些證券的金錢利益。

(2)	液化天然氣投資公司擁有與 交易所有關的12，580，808股股份。請參閲腳註(1)，以獲得關於液化天然氣投資公司(LNG Investment Company，LLC)擁有的股份的更多信息。

(3)	圖表能源和化學品公司是海圖工業公司的全資子公司。管理海圖能源化工有限公司的 投資。JillianC.Evanko是圖表工業公司的總裁兼首席執行官。擁有對海圖能源化工股份有限公司所持股份的投票權和投資權。海圖能源與化學品公司的業務地址 是8665新路路，套房100，林地，德克薩斯州77381。海圖工業公司的營業地址。是3055號託靈頓路，球道，佐治亞州，30107。

(4)	除非另有説明，下列實體或個人的地址是C/O穩定器能源公司 10375裏士滿大道，套房700，休斯頓，得克薩斯州77042。

(5)	在行使JCH所擁有的認股權證時可發行的40，625股股票被視為已發行，併為計算所有權百分比的目的，由Crenshaw先生有權受益者擁有。

73

出售股東

出售股票的股東可不時提出並出售本招股説明書提供的普通股的任何或全部股份供轉售。變賣股東一詞包括下表所列股東及其許可轉讓人。根據發行證券的協議，由本招股説明書構成其一部分的登記説明所登記的股份，必須 登記。

下表提供了截至2019年10月21日關於每個出售股票的股東所持普通股的實益所有權的資料、根據本招股説明書每個出售的股東可能出售的普通股股份的數目，以及每一個出售的 股東在本次發行後將受益地擁有的股份。

由於每個出售股票的股東都可以處置其全部、全部或部分證券，因此無法對出售股票的股東在本次發行終止時有權受益的證券數量作出估計。不過，為了下表的目的，我們假定，在本招股書終止後，本招股章程所涵蓋的任何證券都不會由出售的股東實益擁有，並進一步假定，出售股票的股東將不會在發行期間獲得任何額外的 證券的實益所有權。此外，出售股票的股東可能在提供表中資料的日期之後，隨時和不時地出售、轉讓或以其他方式處置我們的證券，不受 “證券法”的登記要求限制。

我們今後可不時修改或補充本招股説明書，以更新或更改這份出售股東名單和可能轉售的證券。

有關股東分配這些股票的方法的進一步信息，請參閲題為“分配計劃”的章節。

		股份數目 普通股 在提供之前				數目 股份 普通股 擁有後 供品
出售股東名稱
圖表能源與化學品公司(1)			1,470,807				0
Aegis NG有限責任公司(2)			614,017				0
約翰·邁克爾·霍華德			285,466				0
Lee L.Kellough III			47,235				0
S3控股有限責任公司(3)			352,262				0

(1)	圖表能源和化學品公司海圖工業有限公司是海圖工業公司的全資子公司，管理着海圖能源化工有限公司的投資。JillianC.Evanko是圖表工業公司的總裁兼首席執行官。並擁有對圖表能源及化學品公司所持股份的表決權和投資權。

(2)	Aegis NG有限責任公司是德克薩斯州的一家有限責任公司。吉內塔·瑞恩可被視為對Aegis NG LLC所持有的證券擁有表決權和處置權，因為她是Aegis NG LLC的唯一經理；因此，她也可被視為這些證券的受益所有人。萊恩女士放棄了Aegis NG有限責任公司擁有的 證券的任何實益所有權，超過了她對這類證券的金錢權益。

(3)	S3控股有限責任公司是得克薩斯州的一家有限責任公司。QMT企業，有限責任公司擁有對S3控股有限責任公司的投票權和投資權。

與出售股東的物質關係

請參閲本招股説明書中其他地方出現的某些關係和關聯方交易，以瞭解在過去三年內與我們的銷售股東之間的實質性關係。

74

某些關係和關聯方交易

在正常的業務過程中，我們可以與我們的董事、高級職員和5%或5%以上的股東進行交易。

股票交換協議

2018年12月17日，該公司與美國電氣技術公司(American Electric Technologies，Inc.)、佛羅裏達州的一家公司(AETI或美國電氣)簽訂了一項明確的股票交換協議(股票交換協議)，AETI公司從德克薩斯州有限責任公司Aegis LNG(Aegis LNG)獲得了100%的未償有限責任公司股權，LLC從德克薩斯州有限責任公司LLC(控股公司)手中收購了LLC，並從得克薩斯州有限責任公司Aegis LNG(Aegis)手中收購了一家特拉華州有限責任公司(PEG)的20%的未償有限責任公司 權益。PEG公司剩餘的80%的有限責任公司股權是由穩定器能源有限責任公司直接擁有的。這項擬議的交易得到了AETI董事會和公司所有者的批准，並在2019年7月17日的股東特別會議上獲得批准。交易於2019年7月26日結束。因此，穩定能源，有限責任公司成為100%的直屬子公司和普羅米修斯成為100%間接擁有子公司的美國電氣。根據“股票交換協議”，美國電氣發行了13，194，825 (1：8反向拆分)普通股，以收購穩定能源有限責任公司，該股份佔美國電氣在生效之日發行和發行的普通股總額的90%。股票交易所 導致由Casey Crenshaw控制由Casey Crenshaw控制，因為他在生效之日擁有美國電氣88.4%的未償普通股。在股票交易所關閉時，除Crenshaw先生外，公司的所有 董事均辭職，Crenshaw先生作為根據其章程行事的公司唯一董事，將董事會擴大到9個席位，並選出了另外8名董事, 擔任 公司董事，直至2019年股東年會。此外，Crenshaw先生還被任命為公司董事會執行主席。在股票交易所關閉時，該公司的所有者向AETI貢獻了100%的 其傑出成員單位，而Aegis的所有者向AETI貢獻了PEG的未清有限責任公司權益的20%，在每種情況下都是為了交換AETI的普通股，從而使公司及其子公司 成為AETI的全資子公司。

根據“股票交換協議”，美國電力公司改名為“美國電氣技術公司”( American Electric Technologies，Inc.)。穩定能源公司並將其在納斯達克股票市場上的交易代碼從AETI轉換為SLANG。

與圖表的交易

在2013年9月 ，我們的附屬公司之一穩定化液化天然氣鷹福特有限責任公司向圖表E&C發出了一份有擔保的定期票據(應付票據)，涉及喬治·韋斯特液化工廠設備的銷售和融資。該協議的總價值不超過2，050萬美元，是根據一項里程碑付款時間表預付的。這張應付票據以可變利率支付利息，使我們面臨利率風險。利息是根據應付票據的條件計算的，利息按3%計算，加上每個月底倫敦銀行同業拆借利率。截至2018年1月1日和2019年6月30日，未清本金分別為1 150萬美元和910萬美元。2018年期間，支付了240萬美元本金和60萬美元利息。

2019年8月5日，我們與特拉華州海圖能源化工有限公司簽訂了一項交易協議(“Br}交換協議”)。該公司是美國特拉華州海圖工業公司的子公司。(圖表E&C)、穩定器能源有限公司(LLC)、得克薩斯州有限責任公司(或該公司的子公司)和特拉華州有限責任公司(LLC)下屬的液化天然氣鷹福特有限責任公司(LLC)，用於清償穩定的負債的是液化天然氣公司(一家公司的子公司)，該公司的本金為700萬美元(即交換債務)，這些債務是根據應付票據支付的，以換取我們未登記的股份。

75

普通股(這類事務，圖表中的E&C事務)。我們根據公司普通股每股價格，按彭博社計算的普通股每股平均金額的90%，向圖表E&C發行了1，470，807股公司普通股，其中包括2019年8月30日截止幷包括前五個交易日(初始收盤價)前的第三個交易日。在初始結束時，穩定液化天然氣還向圖表E&C支付了一筆現金，相當於通過初始收盤價 到期的交換債務的應計利息和未付利息，另加一筆現金，以代替發行公司普通股的部分股份。

9月11日， 2019年，我們簽訂了外匯協定第1號修正案，取消了圖表E&C選擇額外交換票據未付本金餘額的全部或任何部分的權利。先前的協議 規定，圖表E&C將在第二個收盤日，從票據未付本金餘額的全部或任何部分中，選擇一個額外的交易所，用於根據與收盤日有關的上述定價 計算，增加我們普通股的份額。

表E&C以前經常在正常的業務過程中並按傳統的商業條件向我們出售設備。

DiversEnergy獲取

2019年8月20日，我們完成了對DiversEnergy有限責任公司(DiversEnergy)及其子公司的收購，創建了我們相信 將是墨西哥領先的分佈式液化天然氣營銷和分銷公司之一(此類收購，DiversEnergy交易)。根據2019年8月20日的“成員權益購買和銷售協議”，我們購買了DiversEnergy所有已發行和尚未發行的會員權益，以總計考慮684，963股公司普通股和200萬美元現金，但須根據截止日期DiversEnergy的淨營運資本進行調整。DiversEnergy向使用液化天然氣作為機動高馬力應用燃料的客户和沒有天然氣管道接入的客户提供液化天然氣。

我們還與DiversEnergy的某些持有者簽訂了註冊權利協議，詳情如下。

在收購DiversEnergy方面，以前擔任DiversEnergy首席執行官的Lee L.Kellough III成為該公司的高級副總裁和DiversEnergy S.A.P.I.de C.V.的總裁，DiversEnergy是DiversEnergy的一家墨西哥子公司。在DiversEnergy的交易中，Kellough先生獲得了公司普通股的47，235股和402，955美元的股份。

登記權利協定

在完成股票交換協議的過程中，AETI、Holdings和Aegis於2019年7月26日簽訂了一項註冊權利協議(註冊權利協議)。作為 登記權協議標的的股份包括根據“股票交換協定”向控股公司和宙斯盾公司發行的美國電氣普通股，以及通過股票紅利或股份組合、資本重組、合併、合併或重組(“可登記證券”)發行或發行的任何其他可就此類普通股發行或發行的證券。這類證券在根據有效的 登記聲明處置時不再受登記權限制；根據規則144出售，受讓人收到的證券不是規則144所界定的受限制證券；已停止未清償的證券；或持有者所持有的非控股公司或協會或其附屬公司所持有的證券，其登記權未根據“登記權利協定”轉讓。

貨架登記。根據註冊權利協議，我們同意：

•

至遲在股票交易所關閉後180天內，在表格S-1上擬備一份登記 聲明，或如我們有資格使用表格S-3，則向證券交易委員會提交一份註冊聲明，以準許根據“證券法”公開轉售所有註冊證券；

76

•

利用我們在商業上合理的努力，使登記聲明在提交後30天內由證券交易委員會 宣佈有效(如果證交會通知我們它將審查登記表，則在提交後90天內)；

•

利用我們在商業上合理的努力，使這種登記聲明繼續有效，直到 ，因為不再有任何註冊證券。

如果證券最初是在表格S-1上提交的，我們將利用商業上合理的努力成為並仍然有資格在表格S-3上註冊註冊證券，並在允許的情況下儘快將 登記聲明從表格S-1轉換為表格S-3。

背背註冊權。我們還根據 批准了“登記權利協定”規定的登記權，我們將：

•

在預期提交日期前不少於5天通知可登記證券持有人，每當 建議根據“證券法”將我們的任何證券登記在承保要約中，但須符合“登記權利協定”所述的某些豁免；

•

在“註冊權利協議”所述的某些豁免的規限下，在市場推廣工作開始前不少於5天，通知可註冊證券持有人在貨架註冊下的承銷要約；及

•

在與此類承銷有關的任何登記聲明中，除某些限制外， (包括指定的承銷商削減和我們打算出售的證券的優先權)，並按比例計算，我們收到的所有可登記證券均應包括在此類承銷要約中，而我們收到的優先於其他要求 的證券。

阻礙協議。與我們或任何註冊證券持有人根據“註冊權利協議”進行的公開公開發售有關，每名註冊證券持有人在公開出售或發行相類證券時，須受限制，其鎖存期為最後招股章程或發行該筆承銷要約的招股章程的日期起計的60天。然而，可登記證券持有人不得在任何12個月內限制公開出售或分銷證券超過120天。我們還須在管理承銷商合理要求的鎖存期內進行類似證券的公開發行或套期保值交易。

註冊費用我們將支付登記證券持有人的註冊和上市費用，但不負責承銷費用和付款、折扣或出售登記證券的佣金。

上述交易所協議在與海圖交易 的交易中授予其收到的股票的註冊權，並要求公司在初始結算後90天內準備並提交一份關於表格S-1的登記聲明，允許公眾對圖表E&C收到的所有可註冊證券進行轉售。

關於DiversEnergy交易，我們與DiversEnergy的某些持有者簽訂了 註冊權利協議(DiversEnergy註冊權協議)。作為DiversEnergy註冊權利協議標的的股份包括公司普通股 ，該公司普通股 是與成員權益購買和銷售協議有關的，以及以股票紅利或股票分割方式發行或發行的任何其他有價證券，或者是為了交換或轉換這些 股份，或者是與股份、分配、資本重組、合併、合併或重組的組合有關的。這些證券在根據有效的 登記聲明處置時不再受登記權的約束；按照第144條出售的證券；根據第144條有資格出售的證券，不受數量或銷售方式的限制，也不受要求。

77

公司應遵守第144(C)(1)條規定的現行公共信息要求，如致轉讓代理人的書面意見書中所述；以其他方式轉讓的證券；或已停止未清償的證券。

普羅米修斯的收購

2017年2月28日(收購日期)，該公司的多數成員JCH加入了一家有限責任公司 協議，成立PEG Partners，LLC(PEG HEACH)，這是一個由JCH控制的新成立的實體，目的是收購和持有Prometheus能源集團公司100%的已發行和流通股。(Prometheus)從 其外國私人股本基金中提取，並根據主租賃協議充當承租人。JCH在PEG中有無表決權權益，可以選擇將無表決權權益轉換為PEG 80%的控股權，以供考慮，轉讓 100美元，並承擔總計1，250萬美元的債務。2018年3月1日，JCH將其在PEG的成員權益轉讓給了該公司。

經過ASC 805-10-55-15的考慮，PEG被認為是Prometheus的會計收購人.該公司將PEG 合併為共同控制下的實體，併合並了截至收購日按歷史成本承擔的所有資產和負債。因此，2018年3月1日之前期間的合併財務報表進行了回顧性修改，以反映PEG的收購，彷彿發生在2017年2月28日，即PEG獲得普羅米修斯控制權的日期。

普羅米修斯市場和分銷液化天然氣的越野，高馬力的應用。Prometheus向 石油和天然氣、採礦、遠程和臨時電力、移動現場加油、加工和其他工業市場的用户提供液化天然氣和服務解決方案，作為北美業務的低成本燃料來源。普羅米修斯擁有並使用一支低温運輸車隊、儲存和汽化拖車及相關設備。Prometheus的業務包括物流、送貨、現場儲存和汽化，以及為客户提供的運營、項目管理和維護服務。普羅米修斯主要向多個工業市場的非管道燃料用户提供液化天然氣燃料供應解決方案，以替代柴油和丙烷等石油衍生燃料。普羅米修斯向其合同客户提供第三方供應商提供的液化天然氣。

繳款和交換協定

2018年11月28日，穩定能源公司、LLC的成員和相關方債權人簽訂了兩步出資和交換協議，成立液化天然氣投資公司LLC(液化天然氣投資公司)，並重組穩定能源公司的資本結構。2018年11月30日，成員們向液化天然氣投資公司(LNG{Br}Investment)捐贈了1000個成員單位，以換取液化天然氣投資中的2000個B級機組。通過對機組的貢獻和交換，穩定了能源公司，使LLC成為LNG投資公司的全資子公司。隨後， 穩定器能源有限責任公司的關聯方債權人和負債總額為4 870萬美元的淨負債的持有人，各自將各自的債務捐給液化天然氣投資，以換取A類單位，其所佔債務總額的百分比為A類。液化天然氣投資公司向穩定能源公司的關聯方債權人總共發行了4，874.28個A類機組。

資本租賃義務

2017年， 穩定化能源公司與現代集團有限公司(現代集團)的一家子公司進行了資本租賃協議的再融資，購買的設備總額約為1，010萬美元。下列人士擔任現代集團的各種領導職務：Will Crenshaw(我們的董事會成員)擔任主席和首席執行官，Casey Crenshaw(我們的執行主席和董事會主席)擔任主席，Ben Broussard(我們的 董事會成員)擔任財務主任和M/G金融有限公司的首席運營官，後者是現代集團的附屬公司。凱西·克倫肖被認為與兄弟姐妹共同控制着現代集團。根據租約條款，該公司每月的 付款為利息--僅在頭12個月按6%的年率計算。本公司現正以年利率10%償還餘下36個月內未償還的租約債務的80%。Casey Crenshaw是現代集團25%的受益所有者。

78

2018年期間，穩定能源公司與現代集團的一個子公司簽訂了租賃協議，為總計約150萬美元的車輛、機械和設備提供資金。根據租約條款，餘額按年利率10%，在24個月內分期支付。

公司對關聯方的資本租賃義務的賬面價值如下(千)：

		六月三十日，2019				十二月三十一日，2018
與現代集團有限公司子公司的資本租賃義務		$	5,574			$	7,245
減：一年內到期的款額			(5,089	)			(3,947	)
對關聯方的資本債務共計		$	485			$	3,298

本票

2019年8月16日，該公司向M/G金融有限公司發行了本金500萬美元的有擔保本票，年利率為6%至2020年12月10日，其後年利率為12%。我們的執行主席兼董事會主席Casey Crenshaw擔任M/G金融有限公司的總裁。M/G金融有限公司是現代集團的子公司。

經營租賃

該公司將科羅拉多州盧普敦的土地轉租給現代集團的一個子公司。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的6個月內，根據該協議向現代集團支付的金額分別為6000美元和6000美元

該公司將科羅拉多州丹佛市的空間轉租給現代集團的一個子公司。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的六個月裏，該公司根據協議分別向現代集團收取了1.2萬美元和2.5萬美元的賬單。

薪金和福利

公司利用現代集團的薪資和福利資源。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的6個月內，該公司支付了4 000美元和6 000美元的處理費用和與薪金處理有關的行政費用。

其他採購

該公司已嚮應用冷凍技術公司發出了一份採購訂單。(ACT)，一家由Crenshaw家族控股國際公司擁有51%的公司，設備總價值為3.2萬美元。該公司預計將在2019年年底交付設備。該公司還支付65 000澳元用於設備維修和服務。

該公司從現代集團的一個子公司採購用品和服務。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的六個月裏，來自現代集團的採購總額分別為4.4萬美元和3.5萬美元。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的三個月裏，來自現代集團的採購總額分別為4.4萬美元和1.5萬美元。

賠償協議

目前沒有任何賠償協議。

79

審查、批准或批准與相關人員的交易

審計委員會僅由獨立董事組成，負責審查涉及 董事和執行官員的關聯方交易。此外，我們的董事會負責批准我們與任何可能需要披露的官員或董事之間的所有關聯方交易。審計委員會期望，與 有關的人有直接或間接利益的任何交易都將提交審計委員會審查和批准，但我們目前沒有書面政策。

獨立董事

如上文在管理總監獨立性標題下討論的那樣，在完成股票交易所後，我們不再受要求我們的大多數董事必須按照 Nasdaq股票市場的規則獨立，因為我們成為一家控股公司，擁有超過50%的選舉董事投票權由Casey Crenshaw擁有。作為一家控股公司，繼股票交易所之後，我們還免除了納斯達克的治理要求，即：(一)上市公司有由獨立董事組成的薪酬和提名委員會，(二)高管的報酬由獨立董事的多數 或由獨立董事組成的賠償委員會決定，(三)經獨立董事過半數、 或由獨立董事組成的提名委員會選定或推薦給董事會的董事提名人選。

80

股本説明

普通股

我們有權發行37，500，000股普通股，其中面值為.001美元，其中16，800，612股截至2019年10月21日已發行。我們普通股的持有人有權就所有將由 股東表決的事項對記錄在案的每一份股份投一票。在選舉董事方面，並無累積投票，結果是50%以上的股份持有人可以選出所有的董事，然後再進行選舉。我們普通股的 持有人有權在董事會宣佈從可合法獲得的資金中分紅時獲得分紅。在公司清盤、解散或清盤的情況下，普通股持有人有權按比例分享所有剩餘資產，這些資產可在支付負債後分配給他們，並在為每一類股票(如有的話)提供優先於普通股後分配。持有我們普通股股份的 人，因此沒有轉換權、優先購買權或其他認購權，也沒有適用於普通股的贖回條款。所有普通股的流通股全部付清， 不應評税。

優先股

我們的董事會有權在未經股東批准的情況下發行至多100萬股優先股，面值為.001美元。經授權的優先股可由董事會按一個或多個系列發行，並具有董事會確定的優先股的 權利、特權和限制。不同系列優先股的權利、偏好、權力和限制在股息率、清算時應付的金額、表決權、轉換權、贖回規定、償債基金規定和其他事項上可能有所不同。截至本招股説明書之日，我們沒有發行優先股。

普通股認股權證

截至本招股説明書的 日，我們有未清認股權證購買103，125股我們的普通股，詳情如下：

發放日期		沒有。認股權證					運動價格					有效期
2012年5月2日				15,625				$	21.76					(二零二零年五月二十二日)
2012年5月2日				25,000				$	25.36					(二零二零年五月二十二日)
2017年11月13日				62,500				$	18.08					2022年11月13日

2012年的認股權證是與Casey Crenshaw的一個附屬公司購買該公司A系列A系列可轉換優先股有關的5 000 000美元的認股權證發行的，這些認股權證由Crenshaw先生有權受益者持有。2017年認股權證是在一項融資交易中向一個無關聯方發出的， 所有這些權證都有無現金行使選擇權。2012年認股權證具有反稀釋特性，如果該公司以低於現行證(br}行使價格的價格發行某些股票，包括與某些收購交易有關的交易，則可能導致較低的行使價格。

登記權

我們同意根據所提交的協議條款，向我們普通股的某些持有人提供某些登記權利， 在本招股説明書所包含的登記説明中列有4.4、4.6、4.8和4.9項。

“佛羅裏達州法”、“公司章程”和“章程”條款的反收購效果

我們的公司章程及附例載有某些條文，目的是提高董事局成員組成的連續性和穩定性，而這些條文可能會有效果。

81