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假的--12-31Q320190000921738P10YP5YP5YP3Y320000056000000.010.012000000002000000001188552011180446581166878081158772657000000.05625P5YP5YP7Y71000007500000000P5YP5Y169000000.010.010.010.0110000001850010000001850000000000P1YP3YP3Y2167393216739300009217382019-01-012019-09-3000009217382019-10-3100009217382019-09-3000009217382018-12-310000921738US-GAAP：系列CPreferredStockMember2018-12-310000921738US-GAAP：系列CPreferredStockMember2019-09-300000921738US-GAAP：SeriesBPreferredStockMember2019-09-300000921738US-GAAP：SeriesBPreferredStockMember2018-12-3100009217382018-07-012018-09-300000921738US-GAAP：CasinoMember2018-07-012018-09-300000921738賓夕法尼亞大學：ReimbursableManagementCostsMember2019-07-012019-09-3000009217382018-01-012018-09-3000009217382019-07-012019-09-300000921738賓夕法尼亞大學：ReimbursableManagementCostsMember2018-01-012018-09-300000921738Penn：ManagementServiceAndLicenseFeesMember2019-07-012019-09-300000921738Penn：FoodBeverageHotelAndOtherMember2018-01-012018-09-300000921738Penn：FoodBeverageHotelAndOtherMember2018-07-012018-09-300000921738US-GAAP：CasinoMember2018-01-012018-09-300000921738Penn：FoodBeverageHotelAndOtherMember2019-01-012019-09-300000921738Penn：FoodBeverageHotelAndOtherMember2019-07-012019-09-300000921738Penn：ManagementServiceAndLicenseFeesMember2018-01-012018-09-300000921738US-GAAP：CasinoMember2019-07-012019-09-300000921738US-GAAP：CasinoMember2019-01-012019-09-300000921738賓夕法尼亞大學：ReimbursableManagementCostsMember2019-01-012019-09-300000921738賓夕法尼亞大學：ReimbursableManagementCostsMember2018-07-012018-09-300000921738Penn：ManagementServiceAndLicenseFeesMember2019-01-012019-09-300000921738Penn：ManagementServiceAndLicenseFeesMember2018-07-012018-09-300000921738US-GAAP：ParentMember2018-07-012018-09-300000921738US-GAAP：非控制InterestMember2018-06-300000921738US-GAAP：PreferredStockMember2018-09-300000921738US-GAAP：ParentMember2018-09-300000921738US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-07-012018-09-300000921738US-GAAP：ParentMember2019-07-012019-09-300000921738us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-09-300000921738US-GAAP：國庫券成員2019-06-300000921738US-GAAP：ParentMember2019-06-300000921738US-GAAP：PreferredStockMember2019-06-300000921738US-GAAP：CommonStockMember2018-09-300000921738US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-09-300000921738US-GAAP：非控制InterestMember2018-09-300000921738US-GAAP：PreferredStockMember2018-06-300000921738US-GAAP：CommonStockMember2018-06-300000921738us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-09-300000921738US-GAAP：PreferredStockMember2019-09-300000921738US-GAAP：CommonStockMember2019-09-300000921738US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-07-012018-09-300000921738US-GAAP：ParentMember2019-09-300000921738US-GAAP：國庫券成員2019-09-300000921738us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-07-012018-09-3000009217382018-09-300000921738US-GAAP：非控制InterestMember2019-06-300000921738US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-09-300000921738US-GAAP：國庫券成員2018-06-300000921738US-GAAP：CommonStockMember2019-06-300000921738US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-06-300000921738US-GAAP：國庫券成員2018-09-300000921738US-GAAP：CommonStockMember2019-07-012019-09-300000921738US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-07-012019-09-300000921738us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-06-300000921738us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-06-300000921738US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-09-300000921738US-GAAP：非控制InterestMember2019-07-012019-09-300000921738US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-09-300000921738US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-06-300000921738US-GAAP：非控制InterestMember2019-09-3000009217382019-06-3000009217382018-06-300000921738US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-06-300000921738US-GAAP：ParentMember2018-06-300000921738US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-300000921738US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-07-012019-09-300000921738US-GAAP：CommonStockMember2018-12-310000921738US-GAAP：CommonStockMember2018-01-012018-09-300000921738US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310000921738US-GAAP：ParentMember2018-01-012018-09-300000921738US-GAAP：非控制InterestMember2017-12-310000921738US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-12-310000921738US-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-09-300000921738US-GAAP：CommonStockMember2017-12-310000921738US-GAAP：國庫券成員2018-12-310000921738US-GAAP：國庫券成員2017-12-310000921738US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-01-012018-09-300000921738US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-09-300000921738us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-01-012018-09-300000921738US-GAAP：PreferredStockMember2017-12-310000921738US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-012019-09-300000921738US-GAAP：非控制InterestMember2019-01-012019-09-300000921738US-GAAP：ParentMember2017-12-310000921738US-GAAP：會計標準更新201602成員US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-010000921738US-GAAP：ParentMember2018-12-310000921738US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2017-12-310000921738US-GAAP：會計標準更新201409成員US-GAAP：ParentMember2018-01-010000921738US-GAAP：會計標準更新201409成員US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-0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美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549°

形式10-Q

(馬克一)



☑		根據1934年證券交易法第13或15(D)條的季度報告

截至季度末的季度期間2019年9月30日

或



☐		根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告

在過渡期內__________致 __________

佣金檔案號：0-24206

賓夕法尼亞國家遊戲公司

(章程中規定的註冊人的確切姓名)



賓州			23-2234473
(成立公司或組織的國家或其他司法管轄權)			(國税局僱主識別號碼)
伯克希爾大道825號，200套房	懷奧米辛	賓州	19610
(主要行政機關地址)			(郵政編碼)

(610) 373-2400

(登記人的電話號碼，包括區號)

不適用

(以前的名稱，以前的地址和以前的會計年度，如果自上次報告以來發生了更改)

根據該法第12(B)條登記的證券：



每一類的名稱	交易符號	每間交易所的註冊名稱
普通股，每股面值0.01美元	佩恩	納斯達克股票市場有限責任公司

用複選標記表示註冊人(1)是否在之前12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內)提交了1934年“證券交易法”第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是 ☑不☐

通過複選標記表明註冊人是否在之前12個月內(或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)，根據法規“S-T”(本章232.405節)的規則“第405條”，以電子方式提交了需要提交的每個交互式數據文件。是 ☑不☐

用複選標記表明註冊人是大型加速申請者，加速申請者，非加速申請者，較小的報告公司，還是新興的成長型公司。參見“交換法”規則·12b-2中的“大型加速歸檔公司”、“加速歸檔公司”、“較小的報告公司”和“新興增長公司”的定義。



大型加速濾波器	☑	加速填報器	☐
非加速報税器	☐	小型報表公司	☐
新興成長型公司	☐

如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐

通過複選標記表明註冊人是否是空殼公司(如法案的第12b-2條規則所定義)。是☐ 不☑

自.起2019年10月31日，註冊人的已發行普通股數量為115,912,626.

賓夕法尼亞國家遊戲公司和子公司



	頁
第一部分財務信息
項目1.財務報表(未審計)	1
壓縮綜合資產負債表-2019年9月30日和2018年12月31日	1
簡明綜合經營報表-截至2019年和2018年9月30日的三個月和九個月	2
簡明綜合全面收益報表-截至2019年和2018年9月30日的三個月和九個月	3
股東權益(赤字)變動簡明綜合報表-截至2019年和2018年9月30日的三個月和九個月	4
簡明綜合現金流量表-截至2019年和2018年9月30日的九個月	5
簡明綜合財務報表附註	7
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析	33
項目3.市場風險的定量和定性披露	48
項目4.控制和程序	48
第二部分其他信息
項目1.法律程序	49
第1A項危險因素	49
第6項.展品	49
簽名	50


第I部分	財務信息


第一項。	財務報表

賓夕法尼亞國家遊戲公司和子公司

簡明綜合資產負債表

(未審核)



(以百萬為單位，共享和每股數據除外)	9月30日 2019			12月31日 2018
資產
流動資產
現金及現金等價物	$	406.9		$	479.6
應收款，扣除壞賬準備5.6美元和3.2美元	91.6			106.8
預付費用	72.8			63.0
其他流動資產	56.9			28.2
流動資產總額	628.2			677.6
財產和設備，淨額	5,155.2			6,868.8
對未合併附屬公司的投資和墊款	128.5			128.5
商譽	1,350.4			1,228.4
其他無形資產，淨額	2,104.5			1,856.9
遞延所得税	—			80.6
經營租賃使用權資產	4,592.0			—
融資租賃使用權資產	222.7			—
其他資產	136.5			120.2
總資產	$	14,318.0		$	10,961.0

負債
流動負債
應付帳款	$	39.5		$	30.5
長期債務的當期到期日	62.9			62.1
融資義務的當期部分	45.3			67.8
經營租賃負債的流動部分	124.4			—
融資租賃負債的流動部分	6.3			—
應計費用和其他流動負債	598.9			578.0
流動負債總額	877.3			738.4
扣除本期和債務發行成本後的長期債務	2,392.0			2,350.1
融資義務的長期部分	4,110.8			7,080.6
經營租賃負債的長期部分	4,439.1			—
融資租賃負債的長期部分	217.8			—
遞延所得税	252.8			—
其他非流動負債	88.8			60.7
負債共計	12,378.6			10,229.8
承諾及或有事項(附註12)
股東權益
B系列優先股(面值0.01美元，授權1，000，000股，未發行和流通股)	—			—
C系列優先股(面值0.01美元，授權18，500股，未發行和流通股)	—			—
普通股(面值0.01美元，200，000，000股授權股，118，044，658股和118，855，201股已發行股票，以及115，877，265股和116，687，808股已發行股票)	1.2			1.2
國庫股票，按成本計算(兩期均持有2，167，393股)	(28.4		)	(28.4		)
額外實收資本	1,712.9			1,726.4
留存收益(累計赤字)	254.1			(968.0		)
賓夕法尼亞大學股東權益總額	1,939.8			731.2
非控股權益	(0.4		)	—
股東權益總額	1,939.4			731.2
總負債和股東權益	$	14,318.0		$	10,961.0

請參閲隨附的註釋簡明合併財務報表.

賓夕法尼亞國家遊戲公司和子公司

簡明綜合經營報表

(未審核)



	截至9月30日的三個月，						在截至9月30日的9個月裏，
(單位為百萬，每股數據除外)	2019			2018			2019			2018
營業收入
博彩	$	1,088.5		$	646.3		$	3,185.2		$	1,965.9
食品、飲料、酒店及其他	266.0			138.8			775.0			403.4
管理服務和許可費	—			0.7			—			6.0
可報銷的管理費用	—			3.9			—			57.3
總收入	1,354.5			789.7			3,960.2			2,432.6
營業費用
博彩	587.5			352.0			1,699.1			1,043.2
食品、飲料、酒店及其他	171.2			96.0			500.5			284.1
一般和行政	309.7			125.1			883.6			378.9
可報銷的管理費用	—			3.9			—			57.3
折舊攤銷	106.3			56.9			316.4			175.8
扣除減值損失後的貸款損失和未籌措資金的貸款承諾的收回	—			—			—			(16.4		)
業務費用共計	1,174.7			633.9			3,399.6			1,922.9
營業收入	179.8			155.8			560.6			509.7
其他收入(費用)
利息支出，淨額	(133.5		)	(114.6		)	(400.5		)	(345.7		)
來自未合併附屬公司的收入	9.8			5.7			21.7			16.8
提前清償債務損失	—			(0.3		)	—			(3.8		)
其他	7.2			(1.4		)	7.2			(1.5		)
其他費用合計	(116.5		)	(110.6		)	(371.6		)	(334.2		)
所得税前收入	63.3			45.2			189.0			175.5
所得税費用	(19.6		)	(9.1		)	(53.0		)	(40.0		)
淨收入	43.7			36.1			136.0			135.5
減去：非控股權益導致的淨虧損	0.2			—			0.4			—
賓夕法尼亞大學的淨收入	$	43.9		$	36.1		$	136.4		$	135.5

每股普通股收益：
每普通股基本收益	$	0.38		$	0.39		$	1.18		$	1.48
稀釋後每股收益	$	0.38		$	0.38		$	1.16		$	1.43

已發行加權平均基本股票	115.2			91.9			115.8			91.5
已發行加權平均稀釋股份	116.7			95.3			117.7			95.0

請參閲隨附的註釋簡明合併財務報表.

賓夕法尼亞國家遊戲公司和子公司

簡明綜合收益表

(未審核)



	截至9月30日的三個月，				在截至9月30日的9個月裏，
(百萬)	2019		2018		2019		2018
淨收入	$	43.7	$	36.1	$	136.0	$	135.5
綜合收入總額	43.7		36.1		136.0		135.5
減去：非控股權益導致的綜合損失	0.2		—		0.4		—
賓夕法尼亞大學的綜合收益	$	43.9	$	36.1	$	136.4	$	135.5

請參閲隨附的註釋簡明合併財務報表.

賓夕法尼亞國家遊戲公司和子公司

簡明綜合股東權益變動表(赤字)

(未審核)



	截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月
	優先股			普通股			財務處股票			附加付清資本		留存收益(累計赤字)			累積其他綜合損失			賓夕法尼亞大學股東總數權益		非控股權益			總計股東權益
(以百萬為單位，共享數據除外)	股份	數量		股份	數量		財務處股票			附加付清資本		留存收益(累計赤字)			累積其他綜合損失			賓夕法尼亞大學股東總數權益		非控股權益			總計股東權益
截至2019年7月1日的餘額	—	$	—	115,869,769	$	1.2	$	(28.4	)	$	1,708.9	$	210.2		$	—		$	1,891.9	$	(0.2	)	$	1,891.7
以股份為基礎的薪酬安排	—	—		7,496	—		—			4.0		—			—			4.0		—			4.0
淨收益(損失)	—	—		—	—		—			—		43.9			—			43.9		(0.2		)	43.7
截至2019年9月30日的餘額	—	$	—	115,877,265	$	1.2	$	(28.4	)	$	1,712.9	$	254.1		$	—		$	1,939.8	$	(0.4	)	$	1,939.4

截至2018年7月1日的餘額	—	$	—	92,196,285	$	0.9	$	(28.4	)	$	1,018.7	$	(962.0	)	$	(1.5	)	$	27.7	$	—		$	27.7
以股份為基礎的薪酬安排	—	—		231,341	—		—			5.2		—			—			5.2		—			5.2
管理合同終止後累計其他綜合虧損重新分類為收益	—	—		—	—		—			—		—			1.5			1.5		—			1.5
淨收入	—	—		—	—		—			—		36.1			—			36.1		—			36.1
截至2018年9月30日的餘額	—	$	—	92,427,626	$	0.9	$	(28.4	)	$	1,023.9	$	(925.9	)	$	—		$	70.5	$	—		$	70.5



	截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月
	優先股			普通股				財務處股票			附加付清資本			留存收益(累計赤字)			累積其他綜合損失			賓夕法尼亞大學股東總數權益(赤字)			非控股權益			總計股東權益(赤字)
(以百萬為單位，共享數據除外)	股份	數量		股份		數量		財務處股票			附加付清資本			留存收益(累計赤字)			累積其他綜合損失			賓夕法尼亞大學股東總數權益(赤字)			非控股權益			總計股東權益(赤字)
截至2019年1月1日的餘額	—	$	—	116,687,808		$	1.2	$	(28.4	)	$	1,726.4		$	(968.0	)	$	—		$	731.2		$	—		$	731.2
以股份為基礎的薪酬安排	—	—		461,280		—		—			11.4			—			—			11.4			—			11.4
採用ASC 842時的累積效應調整	—	—		—		—		—			—			1,085.7			—			1,085.7			—			1,085.7
股份回購	—	—		(1,271,823	)	—		—			(24.9		)	—			—			(24.9		)	—			(24.9		)
淨收益(損失)	—	—		—		—		—			—			136.4			—			136.4			(0.4		)	136.0
截至2019年9月30日的餘額	—	$	—	115,877,265		$	1.2	$	(28.4	)	$	1,712.9		$	254.1		$	—		$	1,939.8		$	(0.4	)	$	1,939.4

截至2018年1月1日的餘額	—	$	—	91,225,242		$	0.9	$	(28.4	)	$	1,007.6		$	(1,051.8	)	$	(1.5	)	$	(73.2	)	$	—		$	(73.2	)
以股份為基礎的薪酬安排	—	—		1,202,384		—		—			16.3			—			—			16.3			—			16.3
管理合同終止後累計其他綜合虧損重新分類為收益	—	—		—		—		—			—			—			1.5			1.5			—			1.5
採用ASC 606時的累積效應調整	—	—		—		—		—			—			(9.6		)	—			(9.6		)	—			(9.6		)
淨收入	—	—		—		—		—			—			135.5			—			135.5			—			135.5
截至2018年9月30日的餘額	—	$	—	92,427,626		$	0.9	$	(28.4	)	$	1,023.9		$	(925.9	)	$	—		$	70.5		$	—		$	70.5

請參閲隨附的註釋簡明合併財務報表.

賓夕法尼亞國家遊戲公司和子公司

簡明綜合現金流量表

(未審核)



	在截至9月30日的9個月裏，
(百萬)	2019			2018
經營活動
淨收入	$	136.0		$	135.5
調整淨收益與經營活動提供的現金淨額：
折舊攤銷	316.4			175.8
計入利息支出的項目攤銷	5.7			4.6
非現金經營租賃費用	79.0			—
或有購買價格公允價值變動	7.0			1.7
持有權益證券的收益	(7.1		)	—
財產和設備的出售或處置損失	8.3			3.2
來自未合併附屬公司的收入	(21.7		)	(16.8		)
未合併附屬公司的投資回報	22.0			21.6
遞延所得税	28.8			7.9
以股票為基礎的薪酬	10.4			8.8
扣除減值損失後的貸款損失和未籌措資金的貸款承諾的收回	—			(16.4		)
管理合同終止後累計其他綜合虧損重新分類為收益	—			1.5
提前清償債務損失	—			3.8
營業資產和負債的變化，不包括收購的業務淨額
應收帳款	23.6			11.2
預付費用和其他流動資產	12.5			(2.2		)
其他資產	(1.5		)	(8.7		)
應付帳款	8.1			(5.1		)
應計費用	(20.3		)	(36.5		)
所得税	(4.5		)	5.6
經營租賃負債	(107.6		)	—
其他流動和非流動負債	24.1			4.7
經營活動提供的淨現金	519.2			300.2
投資活動
項目資本支出	(18.2		)	(2.2		)
維修資本支出	(118.5		)	(54.8		)
出售貸款所得收益	—			15.2
為收購企業支付的代價，扣除所獲得的現金淨額	(1,359.4		)	(2.9		)
與收購相結合的銷售和回租交易的收益	961.1			—
股權證券收購	(5.1		)	—
合資企業的額外貢獻	—			18.9
支付遊戲許可證和其他無形資產的代價	(1.5		)	(58.7		)
其他	(0.5		)	0.4
投資活動所用現金淨額	(542.1		)	(84.1		)
融資活動
循環信貸融資收益	395.0			89.0
長期債務本金	(35.0		)	(190.9		)
循環信貸償還	(307.0		)	(89.0		)
其他長期債務的支付	(15.4		)	(14.8		)
融資義務本金支付	(38.4		)	(48.3		)
融資租賃本金	(4.6		)	—
行使期權所得收益	1.0			7.4
普通股回購	(24.9		)	—
或有購買價的支付	(3.8		)	(4.2		)
保險融資收益	14.3			8.6
保險融資付款	(14.8		)	(8.1		)
其他	(0.3		)	—
用於融資活動的現金淨額	(33.9		)	(250.3		)
換現金，現金等價物和限制現金	(56.8		)	(34.2		)
年初現金、現金等價物和限制現金	481.2			279.4
期末現金、現金等價物和限制現金	$	424.4		$	245.2



	在截至9月30日的9個月裏，
(百萬)	2019		2018
現金、現金等價物和限制現金的對賬：
現金及現金等價物	$	406.9	$	244.5
包括在其他流動資產中的受限現金	15.6		—
包括在其他資產中的受限現金	1.9		0.7
現金總額、現金等價物和限制現金	$	424.4	$	245.2

補充披露：
支付利息的現金，扣除資本化的金額	$	404.4	$	350.2
與所得税有關的現金支付，淨額	$	20.9	$	23.8

非現金投融資活動：
開始經營租約	$	713.3	$	—
融資租賃的開始	$	4.3	$	—
應計資本支出	$	8.3	$	4.9
股權證券收購	$	16.1	$	—

請參閲隨附的註釋簡明合併財務報表.

賓夕法尼亞國家遊戲公司和子公司

簡明綜合財務報表附註

(未審核)

注1-演示文稿的組織和依據

組織：賓夕法尼亞國家遊戲公司及其子公司是一家領先的、多元化的、多轄區的遊戲和賽車設施以及視頻遊戲終端(“VGT”)運營的所有者和管理者，重點是老虎機娛樂。我們還在印第安納州、愛荷華州、密西西比州、賓夕法尼亞州和西弗吉尼亞州的設施提供現場體育博彩。此外，該公司通過其子公司Penn Interactive Ventures，LLC(“PIV”)運營一個互動遊戲部門，該子公司最近在賓夕法尼亞州推出iGaming。我們的選擇^®客户忠誠度計劃(“My選擇計劃“)為其成員提供各種福利，包括賺取可兑換贈品和/或服務的獎勵積分和信用等級，使我們的客人有權獲得某些其他福利。這些腳註中對“Penn”、“Company”、“We”、“Our”或“Us”的引用是指Penn National Gaming，Inc.。及其子公司，但另有説明或上下文另有説明的除外。

自.起2019年9月30日，我們在以下方面擁有、管理或擁有所有權權益41設施19司法管轄區。公司運營中使用的大多數遊戲設施都受三重淨總租約的約束；其中最重要的是賓夕法尼亞大學租賃大師而頂峯大師租賃(這樣的術語在中定義注4，“租賃”統稱為“主租賃)，與博彩和休閒地產公司合作。(Nasdaq：GLPI)(“GLPI”)，一家房地產投資信託(“REIT”)，根據主租賃.

公司有四可報告的細分市場：東北、南部、西部和中西部。看見注2，“重大會計政策”和注16，“分部信息”以獲取更多信息。

演示基礎：本公司未經審計的簡明綜合財務報表是根據美國公認會計原則(“GAAP”)和美國證券交易委員會(“SEC”)的規則和規定編制的。因此，它們不包括GAAP要求的完整合並財務報表所需的所有信息和腳註。管理層認為，公平呈報所需的所有調整(包括正常的經常性應計項目)均已包括在內。

本文提出的過渡期的經營結果和現金流量並不一定表明全年經營或未來期間將實現的結果。這些未經審計的合併財務報表及其附註應與綜合財務報表及其附註一起閲讀，該綜合財務報表及其附註包括在公司截至#年末的10-K表格年度報告中。2018年12月31日.

注2-重大會計政策

整合原則：未經審計的簡明綜合財務報表包括賓夕法尼亞國家博彩公司的帳户。和它的子公司。對未合併聯屬公司的投資及墊款不符合表決權權益、控制權益或可變權益實體(“VIE”)的權威指引的合併標準，均按權益法入賬。所有公司間帳户和交易都已在合併中消除。

預算的使用：根據GAAP編制未經審計的簡明綜合財務報表需要管理層作出估計和假設，以影響(I)資產和負債的上報金額，(Ii)財務報表日期的或有資產和負債的披露，以及(Iii)報告期內的上報收入和支出金額。實際結果可能與這些估計值不同。

細分信息：我們將我們的每個遊戲和賽車屬性視為一個運營部門，但我們的二位於內華達州Jackpot的房產，我們將其視為一運營部門。我們認為我們的合併VGT業務，按州，是單獨的業務部門。看見注·16，“細分信息，”以獲取更多信息。出於財務報告的目的，我們將運營部門彙總為以下可報告的部門：



	定位	房地產資產租賃或所有權結構
東北段
美國東芝加哥	東芝加哥，印第安納州	頂峯大師租賃
希臘城賭場-酒店 ⁽¹⁾	密歇根州底特律	希臘城租賃
好萊塢賭場班戈	緬因州班戈	賓夕法尼亞大學租賃大師
查爾斯鎮賽馬的好萊塢賭場	查爾斯鎮，西弗吉尼亞州	賓夕法尼亞大學租賃大師
好萊塢哥倫布賭場	哥倫布，俄亥俄州	賓夕法尼亞大學租賃大師
好萊塢勞倫斯堡賭場	印第安納州勞倫斯堡	賓夕法尼亞大學租賃大師
賓夕法尼亞州國家賽馬場好萊塢賭場	賓夕法尼亞州格蘭特維爾	賓夕法尼亞大學租賃大師
好萊塢託萊多賭場	俄亥俄州託萊多	賓夕法尼亞大學租賃大師
代頓賽道的好萊塢遊戲	俄亥俄州代頓	賓夕法尼亞大學租賃大師
馬寧谷賽馬場好萊塢遊戲	俄亥俄州揚斯敦	賓夕法尼亞大學租賃大師
賓夕法尼亞大學的字幕⁽²⁾	賓州	不適用
草地賽馬場和賭場	華盛頓，賓夕法尼亞州	牧場租賃
普萊恩裏奇公園賭場	普萊恩維爾，馬薩諸塞州	頂峯大師租賃
南段⁽³⁾
1^ST“大獎賭場”	密西西比州圖尼卡	賓夕法尼亞大學租賃大師
維克斯堡	密西西比州維克斯堡	頂峯大師租賃
Boomtown Biloxi	密西西比州比洛克西	賓夕法尼亞大學租賃大師
Boomtown Bossier市	路易斯安那州博西爾市	頂峯大師租賃
新奧爾良	新奧爾良，路易斯安那	頂峯大師租賃
好萊塢墨西哥灣賭場	密西西比州聖路易斯灣	賓夕法尼亞大學租賃大師
好萊塢賭場	密西西比州圖尼卡	賓夕法尼亞大學租賃大師
L‘Auberge Baton Rouge	巴吞魯日，路易斯安那州	頂峯大師租賃
L‘Auberge Lake Charles	路易斯安那州查爾斯湖	頂峯大師租賃
瑪格麗塔維爾度假村賭場 ⁽⁴⁾	路易斯安那州博西爾市	瑪格麗塔維爾租賃
西段
美國黑鷹	科羅拉多州黑鷹	頂峯大師租賃
仙人掌皮特和馬蹄	大獎，內華達州	頂峯大師租賃
M度假村	亨德森，內華達州	賓夕法尼亞大學租賃大師
特羅皮卡納拉斯維加斯	內華達州拉斯維加斯	擁有
Zia Park賭場	霍布斯，新墨西哥州	賓夕法尼亞大學租賃大師
中西部地區
美國議會布拉夫斯	愛荷華州議會布拉夫斯	頂峯大師租賃
Argoy賭場Alton⁽⁵⁾	奧爾頓，伊利諾斯州	賓夕法尼亞大學租賃大師
Argoy Casino Riverside	密蘇裏州河濱市	賓夕法尼亞大學租賃大師
好萊塢奧羅拉賭場	伊利諾伊州奧羅拉	賓夕法尼亞大學租賃大師
好萊塢賭場Joliet	伊利諾伊州Joliet	賓夕法尼亞大學租賃大師
堪薩斯賽道好萊塢賭場⁽⁶⁾	堪薩斯城，堪薩斯州	自有-合資企業
好萊塢聖路易斯賭場	馬裏蘭高地，密蘇裏州	賓夕法尼亞大學租賃大師
草原州博彩⁽²⁾	伊利諾伊州	不適用
河城賭場	密蘇裏州聖路易斯	頂峯大師租賃


(1)	於2019年5月23日收購


(2)	VGT路由操作


(3)	度假村Casino Tunica於2019年6月30日關閉，但仍受賓夕法尼亞大師級租約的約束。


(4)	於2019年1月1日收購


(5)	內河船歸我們所有，不受賓夕法尼亞大師級租賃的約束。


(6)	根據與國際高速公路公司(“國際高速公路”)的合資企業，幷包括公司的50%投資於堪薩斯娛樂有限責任公司(“堪薩斯娛樂”)，該公司擁有堪薩斯賽車場的好萊塢賭場。

收入確認：公司與客户的合同收入包括博彩賭博、食品和飲料交易、零售交易、酒店房間銷售、賽車賭博、體育博彩賭博以及與外部賭場管理相關的管理服務和與管理合同相關的可報銷成本。2018年第二季度，我們終止了好萊塢賭場-Jamul San Diego的管理合同，該賭場位於加利福尼亞州聖地亞哥Jamul部落的信託土地上。此外，我們在2018年第三季度終止了位於加拿大安大略省的Casino Rama的管理合同。

與遊戲合同相關的恭維語

免費提供給顧客的食品和飲料、酒店和其他服務，作為賭博的誘因或通過贖回我們客户的忠誠度積分，按其估計的獨立銷售價格記錄為食品和飲料、酒店和其他收入，並記錄為遊戲收入的減少。向顧客提供免費商品和服務作為賭博誘因以及履行我們的忠誠度積分義務的成本包括在食品、飲料、酒店和其他費用中。記錄在食品和飲料、酒店和其他方面的收入以及與博彩收入相抵銷的收入如下：



	截至9月30日的三個月，				在截至9月30日的9個月裏，
(百萬)	2019		2018		2019		2018
食品和飲料	$	66.7	$	30.5	$	195.3	$	77.3
酒店	44.1		10.5		121.5		30.8
其他	4.2		1.7		13.0		3.7
與遊戲合同相關的所有讚美	$	115.0	$	42.7	$	329.8	$	111.8

收入分解

我們主要通過提供以下類型的服務在我們擁有、管理或運營的財產中產生收入：(I)遊戲，(Ii)食品和飲料，(Iii)酒店，(Iv)賽車，(V)可報銷的管理成本和(Vi)其他。此外，我們根據相關財產的地理位置評估我們的收入，這與我們的報告部門一致(見注·16，“細分信息，”瞭解更多信息)。我們的收入按收入類型和地理位置分類如下：



	截至2019年9月30日的三個月
(百萬)	東北		南		西		中西部		其他		網段間消除⁽¹⁾			總計
收入：
博彩	$	555.2	$	201.2	$	93.3	$	236.1	$	3.3	$	(0.6	)	$	1,088.5
食品和飲料	39.4		39.0		29.5		21.0		0.5		—			129.4
酒店	13.7		27.5		32.4		11.7		—		—			85.3
賽車	5.6		—		0.1		—		1.3		—			7.0
其他	15.0		8.9		6.2		7.0		7.3		(0.1		)	44.3
總收入	$	628.9	$	276.6	$	161.5	$	275.8	$	12.4	$	(0.7	)	$	1,354.5


(1)	代表消除了與我們的內部品牌零售運動簿(由PIV運營)和我們的現場和電視撲克錦標賽系列(以商品名稱Heartland Poker Tour(“HPT”)運營)相關的細分業務。



	截至2018年9月30日的三個月
(百萬)	東北		南		西		中西部		其他		總計
收入：
博彩	$	391.1	$	46.1	$	47.5	$	161.6	$	—	$	646.3
食品和飲料	25.7		9.7		20.8		13.1		0.2		69.5
酒店	5.9		2.9		20.4		5.8		—		35.0
賽車	3.8		—		0.1		—		1.4		5.3
可報銷的管理費用	3.9		—		—		—		—		3.9
其他	11.0		1.7		3.8		4.9		8.3		29.7
總收入	$	441.4	$	60.4	$	92.6	$	185.4	$	9.9	$	789.7



	截至2019年9月30日的9個月
(百萬)	東北		南		西		中西部		其他		網段間消除⁽¹⁾			總計
收入：
博彩	$	1,571.9	$	628.1	$	282.6	$	699.8	$	3.4	$	(0.6	)	$	3,185.2
食品和飲料	112.8		118.7		86.9		61.7		1.2		—			381.3
酒店	31.3		77.0		95.7		32.9		—		—			236.9
賽車	19.1		—		0.2		—		4.4		—			23.7
其他	43.5		26.9		19.0		20.9		22.9		(0.1		)	133.1
總收入	$	1,778.6	$	850.7	$	484.4	$	815.3	$	31.9	$	(0.7	)	$	3,960.2


(1)	代表消除了與我們的內部品牌零售運動簿(由PIV運營)和我們的現場和電視撲克錦標賽系列(以商品名稱HPT運營)相關的部門間運營。



	截至2018年9月30日的9個月
(百萬)	東北		南		西		中西部		其他		總計
收入：
博彩	$	1,182.1	$	146.3	$	144.6	$	492.9	$	—	$	1,965.9
食品和飲料	72.3		26.8		61.6		36.3		0.8		197.8
酒店	16.0		8.5		62.4		16.9		—		103.8
賽車	14.0		—		0.2		—		4.7		18.9
可報銷的管理費用	46.8		—		10.5		—		—		57.3
其他	34.2		4.8		11.9		12.9		25.1		88.9
總收入	$	1,365.4	$	186.4	$	291.2	$	559.0	$	30.6	$	2,432.6

客户相關負債

公司有三種與客户合同有關的一般責任類型：(I)與我們的“我的”相關的義務選擇(Ii)對尚未提供的商品和服務以及未付賭注的預付款，以及(Iii)與第三方體育博彩運營商有關的在線體育博彩和相關iGaming市場準入的遞延收入。

公司是我的選擇該計劃允許成員利用他們的獎勵會員卡來賺取忠誠度積分，這些積分可以兑換插槽遊戲和讚美，例如我們餐廳的食物和飲料，我們酒店的住宿和我們公司絕大多數財產的零售店提供的產品。此外，My的成員選擇計劃賺取等級地位的信用，這使他們有權獲得某些其他好處，如禮物。本公司對與我們的“我的”相關的義務進行説明選擇計劃利用遞延收入模式，將收入推遲到客户獲得忠誠度積分和分層地位收益的時間點。與My關聯的遞延收入選擇計劃在客户贖回忠誠度積分的時間點或客户獲得分層地位福利的時間點得到認可。？與我們的My相關的義務選擇該計劃基於忠誠度積分的估計獨立銷售價格和在考慮贖回可能性後獲得的分層地位收益。與我們的My相關的義務選擇該計劃包括在我們未經審計的壓縮綜合資產負債表中的“應計費用和其他流動負債”中，是$37.0百萬和$39.9百萬自.起2019年9月30日和2018年12月31日分別，並且主要由與忠誠度積分相關的義務組成。我們的忠誠度積分義務通常在六個月期初和期末餘額之間的變化主要涉及我們的客户選擇兑換忠誠度積分的時間，以及我們的客户何時獲得其贏得的等級福利的時間。

本公司對尚未提供的商品和服務以及未付賭注的預付款主要包括：(I)房間和會議室的押金，(Ii)客户在參觀物業之前為其存放的款項(稱為“保管”或“預付款項”)，(Iii)通過老虎機遊戲或平行彩票下注產生的未付彩票，(Iv)未償籌碼負債，(V)無人認領的大獎，以及(Vi)可在我們的物業兑換的禮品卡。(Iv)未清籌碼負債，(V)無人認領的大獎，以及(Vi)可在我們的物業兑換的禮品卡。當商品或服務轉移給客户時，商品和服務的預付款被確認為收入。未支付的賭注主要涉及公司與客户結算未付老虎票、平行賽車票和遊戲籌碼的義務，一般代表以前的投注活動產生的義務，其中收入以前確認。公司對尚未提供的貨物和服務以及未付賭注的預付款如下

$33.8百萬和$34.3百萬自.起2019年9月30日和2018年12月31日分別，其中$0.7百萬在這兩個時期都被歸類為長期的。我們對尚未提供的商品和服務以及未付賭注的預付款的當前部分和長期部分分別包括在我們未經審計的合併資產負債表內的“應計費用和其他流動負債”和“其他非流動負債”中。

在2019年第三季度，我們與體育博彩運營商就在線體育博彩和相關iGaming市場進入公司投資組合達成了多年協議，其中我們獲得了現金和股票證券，包括普通股和認股權證，具體涉及三運營商協議。由於這些協議所設想的操作尚未開始，截至2019年9月30日，該公司尚未確認與這些協議相關的收入。截至#年，與第三方體育博彩運營商相關的在線體育博彩和相關iGaming市場準入的遞延收入2019年9月30日vt.，是.$33.7百萬，包括在我們未經審計的精簡綜合資產負債表內的“其他非流動負債”中。

遊戲和賽車税：本公司須根據其經營司法管轄區的博彩總收入及博彩收入繳納博彩税及博彩税。公司主要根據法定要求的收入百分比確認博彩和平等税支出，該百分比需要支付給發生賭博的州和州的地方司法管轄區。為.三和九月末2019年9月30日，這些費用主要記錄在未經審計的簡明綜合經營報表內的遊戲費用中，包括$403.1百萬和$1,189.4百萬，分別與$250.1百萬和$750.5百萬，分別為三和九月末2018年9月30日.

股權證券：本公司的股本證券(包括認股權證)在每個報告期按公允價值計量，未實現的持有收益和虧損計入當期收益。在.期間三和九月末2019年9月30日，本公司確認持有收益為$7.1百萬與持有的股權證券有關2019年9月30日如我們未經審計的簡明綜合經營報表中的“其他收入(支出)”所報告的那樣，該收入包括在“其他”中。

注3-新會計公告

2019年實施的會計公告

2019年1月1日，本公司採用會計準則編撰(“ASC”)主題842“租賃”(“ASC 842”)及所有相關修訂(“新租賃準則”)，採用修改後的追溯法，生效日期為2019年1月1日(“採納日”)，並對權益進行累積效應調整。比較信息未被重述，並繼續根據對這些時期有效的會計準則進行報告。作為採納的一部分，公司選擇利用本指南中包含的一套實際權宜之計，允許公司不重新評估(I)任何到期或現有合同是否包含租賃；(Ii)任何到期或現有租賃的租賃分類；以及(Iii)現有租賃的初始直接成本。隨着採用新的租賃標準，本公司選擇了以下政策：(I)將租賃和非租賃組成部分作為所有類別標的資產的單一組成部分核算，及(Ii)不確認未經審計的綜合資產負債表內的短期租賃(即少於12個月且不包含購買期權的租賃)，而與這些短期租賃相關的費用在未經審計的綜合經營報表內記錄在總運營費用中。

賓夕法尼亞大學MASTER Lease和Pinnacle Master Lease

採用新租賃標準的最大影響與我們的GLPI主租賃的會計處理有關。根據ASC主題840，“租賃”(“ASC 840”)中所載的先前公認會計原則，本公司得出結論：(I)賓夕法尼亞大學主租賃和(Ii)Pinnacle Master租賃各自是一項失敗的銷售回租交易，導致(A)與主租賃相關的土地和建築資產將在未經審計的綜合資產負債表內的“財產和設備，淨額”中確認，(B)確認融資義務，相關權益記錄於“根據新租賃標準的規定，本公司須與GLPI評估其現有的銷售-回租交易，以確定是否已發生銷售，以及如果已發生銷售，以確定每個主租賃中所包含的每個組成部分的分類(經營或財務)。

於採納日期被確定為經營租賃(主要由土地組成部分組成)之各主租賃內所載租賃成分導致(I)解除確認現有融資責任及物業及設備之賬面值，並對保留收益期初餘額作出調整；及(Ii)確認營運租賃負債及營運租賃使用權(“ROU”)資產。經營租賃費用記為租金費用，而不是利息費用和折舊及攤銷費用，在未經審計的

簡明綜合經營報表，並在未經審計的簡明綜合現金流量表內記錄為經營現金流出。

於採納日期被確定為繼續為融資責任(主要由樓宇組件組成)的每項主租賃所載租賃組成部分導致(I)繼續確認吾等未經審核綜合資產負債表內“物業及設備，淨額”中的租賃資產，及(Ii)利用(A)於租賃開始日期就賓夕法尼亞總租賃或(B)於收購日就Pinnacle Master Lease確定的假設，繼續確認融資責任。

我們位於代頓賽道的好萊塢賭場和位於馬寧谷賽馬場(“代頓和馬寧谷”)的好萊塢賭場包括在賓夕法尼亞大師級租約中，之前根據ASC 840的規定，按照“建造至訴訟”的指導進行了入賬。本公司須評估建置至訴訟安排內所包含的組成部分，並在採用日期根據新租賃標準的規定確定分類(經營或財務)。代頓及Mahoning Valley租賃部分被確定為融資租賃，從而導致(I)確認融資租賃ROU資產(計入租賃期內的折舊和攤銷費用)，(Ii)相應的融資租賃負債(計入租賃期內的利息支出)，以及(Iii)註銷以前的財務租賃負債(A)財產和設備的賬面金額，以及(B)記錄的融資義務，對採用日保留收益的期初餘額進行調整。與融資租賃相關的本金支付被記錄為融資現金流出，與融資租賃相關的利息支付被記錄為我們未經審計的簡明綜合現金流量表內的營業現金流出。

經營租賃，包括帶有GLPI的牧場租賃

採用新的租賃標準要求我們確認以前未在未經審計的精簡綜合資產負債表中記錄的ROU資產和租賃負債。經營租賃的租賃負債以未來租賃付款的現值為基礎。經營租賃的ROU資產基於為某些資產負債表金額(如遞延租金)的重新分類而調整的租賃負債。遞延租金和預付租金不再單獨列出。短期租賃在未經審計的簡明綜合資產負債表中不被確認為ROU資產，但在未經審計的簡要綜合經營報表中被確認為費用(記錄在總運營費用內)。

採用新租賃標準對我們在2019年1月1日未經審計的精簡綜合資產負債表的影響如下(僅列出受影響的財務報表行項目)：



				影響：
(百萬)	據報道，截至2018年12月31日			融資義務-主租賃⁽¹⁾		融資租賃 -代頓和馬哈寧山谷			經營租賃-主租賃⁽²⁾			經營租賃-草地⁽³⁾		其他經營租賃-非主租賃			已針對ASC 842進行調整		增加/(減少)
資產
流動資產
預付費用	$	63.0		$	—	$	—		$	—		$	—	$	(1.0	)	$	62.0	$	(1.0	)
流動資產總額	$	677.6		$	—	$	—		$	—		$	—	$	(1.0	)	$	676.6	$	(1.0	)
財產和設備，淨額⁽⁴⁾	$	6,868.8		$	—	$	(164.3	)	$	(1,407.4	)	$	—	$	—		$	5,297.1	$	(1,571.7	)
商譽	$	1,228.4		$	5.5	$	—		$	—		$	—	$	—		$	1,233.9	$	5.5
經營租賃使用權資產⁽⁵⁾	$	—		$	—	$	—		$	3,541.2		$	112.8	$	152.5		$	3,806.5	$	3,806.5
融資租賃使用權資產⁽⁶⁾	$	—		$	—	$	224.5		$	—		$	—	$	—		$	224.5	$	224.5
總資產	$	10,961.0		$	5.5	$	60.2		$	2,133.8		$	112.8	$	151.5		$	13,424.8	$	2,463.8

負債
流動負債
融資義務的當期部分⁽⁷⁾	$	67.8		$	—	$	(1.5	)	$	(16.2	)	$	—	$	—		$	50.1	$	(17.7	)
經營租賃負債的流動部分⁽⁵⁾	$	—		$	—	$	—		$	72.9		$	20.5	$	8.9		$	102.3	$	102.3
融資租賃負債的流動部分⁽⁶⁾	$	—		$	—	$	5.8		$	—		$	—	$	—		$	5.8	$	5.8
應計費用和其他流動負債	$	578.0		$	—	$	—		$	—		$	—	$	(0.5	)	$	577.5	$	(0.5	)
流動負債總額	$	738.4		$	—	$	4.3		$	56.7		$	20.5	$	8.4		$	828.3	$	89.9
融資義務的長期部分⁽⁷⁾	$	7,080.6		$	5.5	$	(181.3	)	$	(2,760.6	)	$	—	$	—		$	4,144.2	$	(2,936.4	)
經營租賃負債的長期部分⁽⁵⁾	$	—		$	—	$	—		$	3,467.1		$	92.3	$	145.0		$	3,704.4	$	3,704.4
融資租賃負債的長期部分⁽⁶⁾	$	—		$	—	$	218.3		$	—		$	—	$	—		$	218.3	$	218.3
遞延所得税⁽⁸⁾	$	—		$	—	$	4.3		$	299.5		$	—	$	—		$	303.8	$	303.8
其他非流動負債	$	60.7		$	—	$	—		$	—		$	—	$	(1.9	)	$	58.8	$	(1.9	)
負債共計	$	10,229.8		$	5.5	$	45.6		$	1,062.7		$	112.8	$	151.5		$	11,607.9	$	1,378.1
股東權益
留存收益(累計赤字)	$	(968.0	)	$	—	$	14.6		$	1,071.1		$	—	$	—		$	117.7	$	1,085.7
賓夕法尼亞大學股東權益總額	$	731.2		$	—	$	14.6		$	1,071.1		$	—	$	—		$	1,816.9	$	1,085.7
股東權益總額	$	731.2		$	—	$	14.6		$	1,071.1		$	—	$	—		$	1,816.9	$	1,085.7
總負債和股東權益	$	10,961.0		$	5.5	$	60.2		$	2,133.8		$	112.8	$	151.5		$	13,424.8	$	2,463.8


(1)	在2019年第一季度，公司確定了與2018年10月收購Pinnacle娛樂公司相關的購買價格分配的調整。(“頂峯”)。購買價格調整增加了在採用新租賃標準時的融資義務，導致商譽增加(見注5，“收購”).


(2)	表示被確定為經營租賃(主要是土地)的每個主租賃中包含的組件。


(3)	表示在Meadows Racettrack和Casino(“Meadows Lease”)運營中使用的房地產資產的GLPI三重淨租賃。


(4)	表示(I)取消確認與吾等於採納新租賃標準時被確定為營運租賃的總租賃內所載土地組成部分有關的物業及設備淨賬面值；及(Ii)取消確認與採納新租賃標準時被確定為融資租賃的與代頓及馬寧谷相關的土地及樓宇組成部分相關的物業及設備淨賬面值。

(5)

經營租賃ROU資產代表(I)在採用新租賃標準時被確定為經營租賃的主租賃中包含的土地組成部分；及(Ii)就其他經營租賃而言，代表(A)草地租賃，該租賃由本公司與收購Pinnacle同時收購；(B)與業主的地面和堤防租賃，該等租賃並非由GLPI承擔，仍為本公司的一項義務；及(C)與我們的總租賃無關的建築物和設備。對於租賃中隱含的利率不能輕易確定的租賃，我們基於租賃開始日期的現有信息使用我們的增量借款利率來確定租賃付款的現值。對於在該日期之前開始的經營租賃，我們利用採用日的遞增借款利率。經營租賃負債以未來租賃付款的淨現值為基礎。

(6)

金額主要代表與代頓和Mahoning Valley相關的融資租賃，這些租賃包括在賓夕法尼亞大學主租賃中，根據ASC 840使用了特定的構建至訴訟指導。採用新租賃標準要求本公司根據新租賃標準中所載的現行指導原則對組件進行評估，從而將所有組件歸類為融資租賃。融資租賃導致(I)確認在租賃期內攤銷的融資租賃ROU資產和(Ii)相應的融資租賃負債(計入租賃期內的利息支出)。我們在確定租賃付款的現值時，根據採用日期可用的信息利用了我們的增量借款利率。融資租賃負債以未來租賃付款的淨現值為基礎。


(7)	代表與我們的主租賃相關的組件，這些組件仍然是融資義務(主要是建築物)。於採用日期之融資責任乃利用先前所釐定之假設(A)於租賃開始日期就賓夕法尼亞總租賃及(B)於收購日期就Pinnacle Master Lease而釐定。


(8)	代表與採用新租賃標準相關的税收影響。看見注#11，“所得税”。

2020年實施的會計公告

2016年6月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈ASU No.2016-13“金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的計量”(“ASU 2016-13”)，其中提出了“當前預期信用損失”(簡稱“CECL”)模型，該模型要求本公司根據歷史經驗、現狀和合理的可支持預測，計量在報告日期持有的金融工具的所有預期信用損失。在財務會計準則委員會(“FASB”)發佈的ASU No.2016-13“金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的計量”(“ASU 2016-13”)中，提出了“當前預期信用損失”(下稱“CECL”)模型。這取代了現有的已發生損失模型，適用於按攤銷成本計量的金融資產的信用損失的計量，並適用於某些表外信用風險。ASU 2016-13適用於2019年12月15日之後開始的財年，包括該財年內的過渡期，並且必須在指南生效的第一個報告期開始時通過對留存收益的累積效應調整來應用。本公司目前正在評估採用ASU 2016-13對其未經審計的合併財務報表的影響。

2018年8月，FASB發佈了ASU No.2018-15，“客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算”(“ASU 2018-15”)。在新的指導下，客户將採用與擁有軟件許可證的安排相同的標準來資本化實施成本。這將導致某些實施成本被資本化；然而，相關的攤銷費用將被記錄為經營費用。根據先前的指導，實施被視為服務合同的雲計算安排時發生的成本在發生時記錄為運營費用。ASU 2018-15適用於2019年12月15日之後的財年，包括該財年內的過渡期。實體可以選擇前瞻性地採用新的指導意見，以確定在首次適用指導意見之日或之後發生的符合條件的費用，或追溯該指導意見。公司目前正在評估採用ASU 2018-15對其未經審計的簡明綜合財務報表的影響。

注4-租約

公司在合同開始時或對現有合同進行修改的日期確定合同是否為或包含租賃元素。為了使合同被視為租賃，合同必須轉讓在一段時間內控制已識別資產使用的權利，以換取對價。如果承租人有權(I)在整個使用期內從已識別資產的使用中獲得基本上所有的經濟利益，以及(Ii)指導已識別資產的使用，則確定發生了控制。

本公司的租賃安排包含(I)租賃和(Ii)非租賃組件。我們將租賃和非租賃組件作為所有類別基礎資產的單個組件進行核算。在釐定租賃開始日期的租賃付款現值時，本公司根據現有信息利用其遞增借款利率，除非租賃中隱含的利率是容易確定的。在採用新的租賃標準時，將在注3，“新會計聲明，”該公司在2019年1月1日利用其遞增的借款利率，用於在該日期之前開始的經營和融資租賃。

承租人

主租賃

於採用新租賃標準時，與主租賃有關的組成部分被確定為(I)經營租賃、(Ii)融資租賃或(Iii)融資義務。我們的Penn Master Lease和Pinnacle Master Lease項下未來租賃付款的變更(即，當未來自動扶梯變得已知或發生未來可變租金重置時)，要求公司(I)增加ROU資產和與經營和融資租賃有關的相應租賃負債，以及(Ii)記錄與融資義務相關的增量可變支付利息支出。

賓夕法尼亞大學租賃大師

根據2013年11月1日起生效的GLPI三重淨總租賃(“賓夕法尼亞總租賃”)，公司租賃與之相關的房地產資產19其運營中使用的遊戲設施。賓夕法尼亞大學碩士租約的初始期限為15年數用四隨後，五-按相同條款和條件續訂一年，可由公司自行決定。本公司已確定租賃期限為35年數.

賓夕法尼亞大學大師級租賃項目下的支付結構包括一個固定組件，其中的一部分受年度自動扶梯的約束，最高可達2%，取決於調整後的收入與租金比率(如？Penn Master Lease中所定義)1.8：1，以及基於設施性能的組件，前瞻性調整(I)···五年乘以等於^的量4%賓夕法尼亞大學大師級租約(好萊塢賭場除外)下所有設施淨收入的平均變化

哥倫布(“哥倫布”)和好萊塢賭場託萊多(“託萊多”)與前幾年的合同基線相比五年(“Penn Percentage Rent”)和(Ii)每月^，金額等於^20%·哥倫布和託萊多的淨收入超過合同基線，並受特定於託萊多的租金下限的限制(見下文)。下一次年度自動扶梯測試日期定於2019年11月1日生效，下一次賓夕法尼亞大學租金百分比重置日期定於2023年11月1日。

2019年5月23日，公司收購了Greektown Holdings，L.L.C.的所有成員權益(如中所述注5，“收購”)，激活賓夕法尼亞大學碩士租約中的競爭條款，該條款引入了託萊多特有的最低租金。因此，額外的ROU資產和相應的租賃負債$151.2百萬與經營租賃組成部分(土地)相關聯。與決定繼續作為融資義務的組件(建築物)相關的租金底限產生的租賃付款包括在我們未經審計的簡明綜合經營報表中的“利息支出，淨額”中。

超過託萊多最低租金的月租和與哥倫布相關的月租是可變的，被認為是或有租金。與哥倫布和託萊多相關的經營租賃組成部分(土地)相關的費用包括在我們未審計的簡明綜合經營報表的“一般和行政”中，與融資義務組成部分(建築物)相關的可變費用包括在我們未審計的綜合經營報表的“利息支出，淨額”中。根據ASC 840項下失敗的銷售-回租會計處理，與上一年度期間相關的全部可變費用被計入“利息費用，淨額”。每月變動費用總額如下：



	截至9月30日的三個月，				在截至9月30日的9個月裏，
(百萬)	2019		2018		2019		2018
“一般和行政”中包含的可變費用	$	2.3	$	—	$	15.4	$	—
變動費用包括在“利息費用，淨額”中	2.1		11.8		14.1		36.8
變動費用總額	$	4.4	$	11.8	$	29.5	$	36.8

頂峯大師租賃

與Pinnacle收購相關(如中所定義注5，“收購”)，本公司承擔與GLPI的三重淨總租賃，最初於2016年4月28日生效(“頂峯總租賃”)，據此，本公司租賃與之相關的房地產資產12其運營中使用的遊戲設施。根據經修訂的Pinnacle Master Lease的假設，有7.5年數初始的剩餘部分10-年期，帶五隨後，五-一年的續約期，在相同的條款和條件下，可根據公司的選擇行使。本公司已確定租賃期限為32.5年數.

Pinnacle Master Lease項下的付款結構包括一個固定組件，其中一部分受每年最高可達^的自動扶梯的約束。2%，取決於調整後的收入與租金比率(如^Pinnacle Master Lease中定義的那樣)1.8：1，以及一個基於設施性能的組件，該性能將每隔^進行一次前瞻性調整。兩年乘以等於^的量4%與合同基線相比，前一年淨收入的平均變化兩年(“Pinnacle Percentage Rent”)。下一次年度自動扶梯測試日期和下一次Pinnacle百分比租金重置定於2020年5月1日進行。

經營租賃

本公司的經營租賃主要包括(I)具有GLPI的Meadows租賃，(Ii)與Vici Properties Inc.的三重淨租賃。(NYSE：VICI)(“VICI”)for the real estate assets used in the operation of Margaritaville Resort Casino(“Margaritaville”)(the“Margaritaville Lease”)，(iii)a triple net lease with VICI for the real estate assets used in the operation of Greektown Casino-Hotel(“Greektown”)(the“Greektown Lease”and collectively with the Master Leases，the Meadows Lease，and the Margaritaville Lease，the“Triple Net Leases”)，(iv)ground and levee leases to landlords which were not assumed by our REIT Landlords and remain an obligation of the Company，以及(V)與我們的主租賃無關的建築和設備。我們的某些租賃協議包括基於銷售額超過指定合同金額的百分比的租金支付，定期根據通貨膨脹調整的租金支付，以及基於使用情況的租金支付。該公司的租約包括延長租約期限的選擇權。本公司的經營租賃協議不包含任何實質性剩餘價值擔保或實質性限制性契約。

有關租賃期限和折扣率的信息如下：



	2019年9月30日
加權平均剩餘租賃期限
經營租賃⁽¹⁾	27.8年數
融資租賃⁽²⁾	28.8年數
融資義務⁽³⁾	30.6年數

加權平均貼現率⁽⁴⁾
經營租賃	6.7	%
融資租賃	6.8	%
融資義務	8.1	%


(1)	金額主要包括(I)與我們的主租賃相關的土地部分；(Ii)我們的牧場租賃；(Iii)我們的Margaritaville租賃；(Iv)我們的Greektown租賃；(V)與我們的REIT業主不承擔的地面和堤壩租賃；以及(Vi)與我們的主租賃無關的建築和設備。


(2)	金額主要由代頓和馬哈寧山谷融資租賃組成。


(3)	金額包括於新租賃標準通過之日確定繼續為融資義務(主要是建築物)的每一主租賃中包含的組成部分。


(4)	對於租賃中隱含的利率不能輕易確定的租賃，我們使用我們的增量借款利率，基於在採用日期可獲得的信息，以確定租賃付款的現值。

租賃費用的構成如下：



	分類
(百萬)	遊戲費用		食品，飲料，酒店及其他費用		一般和行政		利息支出，淨額		折舊和攤銷		截至2019年9月30日的三個月總計
運營租賃成本
與分類為經營租賃的三重淨租賃相關的租金費用⁽¹⁾	$	—	$	—	$	96.3	$	—	$	—	$	96.3
經營租賃成本⁽²⁾	—		0.1		4.1		—		—		4.2
短期租賃成本	13.7		0.4		0.3		—		—		14.4
可變租賃成本⁽²⁾	0.8		—		0.2		—		—		1.0
總計	$	14.5	$	0.5	$	100.9	$	—	$	—	$	115.9

融資租賃成本
利息費用⁽³⁾	$	—	$	—	$	—	$	3.8	$	—	$	3.8
攤銷費用⁽³⁾	—		—		—		—		2.0		2.0
總計	$	—	$	—	$	—	$	3.8	$	2.0	$	5.8

融資義務成本
利息費用⁽⁴⁾	$	—	$	—	$	—	$	97.6	$	—	$	97.6



	分類
(百萬)	遊戲費用		食品，飲料，酒店及其他費用		一般和行政		利息支出，淨額		折舊和攤銷		截至2019年9月30日的9個月總計
運營租賃成本
與分類為經營租賃的三重淨租賃相關的租金費用⁽¹⁾	$	—	$	—	$	271.0	$	—	$	—	$	271.0
經營租賃成本⁽²⁾	0.3		0.4		12.5		—		—		13.2
短期租賃成本	40.9		0.9		1.1		—		—		42.9
可變租賃成本⁽²⁾	2.0		—		0.8		—		—		2.8
總計	$	43.2	$	1.3	$	285.4	$	—	$	—	$	329.9

融資租賃成本
利息費用⁽³⁾	$	—	$	—	$	—	$	11.5	$	—	$	11.5
攤銷費用⁽³⁾	—		—		—		—		5.9		5.9
總計	$	—	$	—	$	—	$	11.5	$	5.9	$	17.4

融資義務成本
利息費用⁽⁴⁾	$	—	$	—	$	—	$	293.6	$	—	$	293.6


(1)	涉及被確定為經營租賃的主租賃(主要是土地)、Meadows租賃、Margaritaville租賃和Greektown租賃中包含的組成部分，包括運營租賃組成部分(土地)與Columbus和Toledo相關的可變費用(見上表)。


(2)	不包括經營租賃成本及與我們與分類為經營租賃的REIT業主的三重淨租賃有關的可變租賃成本，如上文腳註(1)所述。


(3)	主要涉及代頓和馬哈寧山谷的融資租賃。


(4)	涉及主租賃中包含的組成部分(主要是建築物)，確定繼續為融資義務，包括與融資租賃組成部分(建築物)的Columbus和Toledo相關的可變費用(見上表)。

以下是截至目前我們的經營租賃、融資租賃和融資義務的到期日分析2019年9月30日:



(百萬)	經營租賃			融資租賃			融資義務
截至12月31日的年份，
2019年(不包括截至2019年9月30日的9個月)	$	106.7		$	5.4		$	97.4
2020	420.1			21.4			374.7
2021	399.9			21.4			367.3
2022	396.9			21.4			367.3
2023	393.7			20.5			367.3
此後	8,457.0			403.8			9,638.0
租賃付款總額	10,174.3			493.9			11,212.0
減去：推定利息	(5,610.8		)	(269.8		)	(7,055.9		)
未來租賃付款的現值	4,563.5			224.1			4,156.1
減去：租賃義務的當期部分	(124.4		)	(6.3		)	(45.3		)
租賃義務的長期部分	$	4,439.1		$	217.8		$	4,110.8

在.期間三和九月末2019年9月30日，根據我們的三倍淨租約支付的總金額為$222.6百萬和$645.4百萬分別為。在.期間三和九月末2018年9月30日，根據我們的賓夕法尼亞大學碩士租約支付的總金額為$115.2百萬和$347.0百萬分別為。

與租賃相關的補充現金流量信息如下：



(百萬)	截至2019年9月30日的9個月
為包括在租賃負債計量中的金額支付的現金
經營融資租賃的現金流	$	11.5
經營租賃的經營現金流	$	296.0
融資租賃現金流	$	4.6

出租人

本公司將其酒店房間出租給顧客，並將相應的出租人收入記錄在我們未經審計的精簡綜合經營報表內的“食品、飲料、酒店和其他收入”中。為.三和九月末2019年9月30日，公司認可$85.3百萬和$236.9百萬出租人收入分別與酒店房間租金有關。酒店租賃安排的期限各不相同，但本質上是短期的。與酒店房間相關的物業和設備的成本和累計折舊包括在我們未經審計的精簡綜合資產負債表內的“物業和設備，淨額”中。

注5-收購

希臘城賭場-酒店

2019年5月23日，公司以淨收購價收購了Greektown Holdings，L.L.C.的所有成員權益$320.3百萬在流動資金和其他調整後，根據公司、Vici的全資子公司Vici Properties L.P.和Greektown Mothership LLC之間的交易協議。在收購過程中，Vici的一家子公司收購了與Greektown相關的房地產資產，總銷售價格為$700.0百萬公司簽訂了希臘城租約，最初的年租金為$55.6百萬和最初的期限15年數同四五-一年續訂選項。收購業務的資金來自手頭現金和公司循環信貸機制下的增量借款(定義見注9，“長期債務”).

公司正在最終確定得出所收購的某些資產和承擔的負債的公允價值的假設。因此，採購價格的分配是初步的，可能會發生變化。在截至2019年9月30日的三個月中，我們對初步購買價格進行了以下調整：



(百萬)	估計公允價值，如前所述⁽¹⁾		測量期調整			調整後的估計公允價值
現金及現金等價物	$	31.1	$	—		$	31.1
應收賬款、預付費用和其他流動資產	15.6		(1.1		)	14.5
財產及設備	32.3		—			32.3
商譽⁽²⁾	61.7		1.1			62.8
其他無形資產
遊戲許可證	166.4		—			166.4
商標	24.4		—			24.4
客户關係	3.3		—			3.3
經營租賃使用權資產	516.1		—			516.1
融資租賃使用權資產	4.2		—			4.2
其他資產	0.2		—			0.2
總資產	$	855.3	$	—		$	855.3

應付帳款、應計費用和其他流動負債	$	14.8	$	—		14.8
經營租賃負債	516.0		—			516.0
融資租賃負債	4.2		—			4.2
負債共計	535.0		—			535.0
收購淨資產	$	320.3	$	—		$	320.3


(1)	金額最初是在公司於2019年8月8日提交給證券交易委員會的截至2019年6月30日的三個月的Form 10-Q季度報告中報告的。


(2)	商譽已分配給我們的東北部門。整個$62.8百萬商譽金額可扣税。

公司根據ASC主題805“企業合併”使用會計收購方法(“ASC 805”)，這要求我們根據其公允價值將購買價格分配給有形和可識別的無形資產。收購價格超過歸屬於有形和可識別無形資產的公允價值的超額部分記為商譽。本公司酌情使用收益法、市場法或成本法(或兩者的組合)進行估值，並在這些模型和分析中使用基於市場參與者假設的估值輸入。在資產或負債的主要或最有利市場上，市場參與者被視為與本公司無關的買方和賣方。購置的物業和設備包括非REIT資產(例如用於博彩運營的設備以及傢俱和設備)。我們確定，在收購時簽訂的受Greektown Lease約束的土地和建築物代表經營租賃ROU資產，並根據GAAP根據收購日未來租賃付款的現值計算相應的運營租賃負債。管理層根據市場法確定其辦公室設備、計算機設備和老虎機遊戲機設備的公允價值，以及基於成本法的其他財產，如有可觀察到的市場數據支持，包括考慮過時。

獲得的可識別無形資產包括遊戲許可證和商標，它們都是不確定壽命的無形資產，以及客户關係，後者是一種攤銷無形資產，其分配的使用壽命為2年數好的。管理層對(I)根據收益法使用Greenfield方法的遊戲許可證進行了估值，該方法使用貼現現金流模型估計了遊戲許可證的公允價值，假設本公司建造了一個與現有設施效用相似的賭場，並假設理論上的初創公司在沒有任何資產的情況下進入業務，而無形資產除外正在被估值；(Ii)商標使用收益法下的版税減免方法；以及(Iii)客户關係(評級玩家數據庫)使用收益法的有無方法。所有估值方法都是收入法的形式，由同行賭場運營商公司的可觀察市場數據支持。

下表包括希臘城自收購之日以來的財務業績，這些財務業績包括在我們未經審計的三家公司的簡明綜合經營報表中，以及九月末2019年9月30日:



(百萬)	截至2019年9月30日的三個月		2019年5月23日至2019年9月30日期間
營業收入	$	78.2	$	112.4
淨收入	$	3.9	$	4.8

瑪格麗塔維爾度假村賭場

2019年1月1日，公司收購了Margaritaville Resort Casino(“Margaritaville”)的運營，淨收購價為$119.9百萬，在流動資金和其他調整後，根據(I)公司、Vici、Bossier Casino Venture(HoldCo)公司之間的合併協議和計劃(“Margaritaville合併協議”)，Holdco(“Holdco”)和Silver Slipper Gaming，LLC，以及(Ii)Vici和公司之間的會員權益購買協議(“MIPA”)。

根據Margaritaville合併協議，Vici的一家附屬公司與Holdco合併並與Holdco合併，Holdco作為Vici的全資附屬公司(“合併”)及Margaritaville相關房地產資產的擁有人在合併後倖存。根據MIPA，在合併完成後，HoldCo立即將其在Margaritaville經營資產的唯一直接子公司和所有者的權益出售給本公司。在收購過程中，用於Margaritaville業務的房地產資產被Vici收購為$261.1百萬公司簽訂了Margaritaville租約，該租約的初始年租金為$23.2百萬和最初的期限15年數同四五-一年續約選擇權



(百萬)	估計公允價值，如前所述⁽¹⁾		測量期調整			調整後的估計公允價值
現金及現金等價物	$	10.7	$	—		$	10.7
應收賬款、預付費用和其他流動資產	7.1		—			7.1
財產及設備	21.7		(1.0		)	20.7
商譽⁽²⁾	39.5		1.0			40.5
其他無形資產
遊戲許可證	48.1		—			48.1
客户關係	2.3		—			2.3
經營租賃使用權資產	196.2		—			196.2
總資產	$	325.6	$	—		$	325.6

應付帳款、應計費用和其他流動負債	$	9.5	$	—		$	9.5
經營租賃負債	196.2		—			196.2
負債共計	205.7		—			205.7
收購淨資產	$	119.9	$	—		$	119.9


(1)	金額最初是在公司於2019年5月8日提交給證券交易委員會的截至2019年3月31日的三個月的Form 10-Q季度報告中報告的。


(2)	商譽已分配給我們的南區。整個$40.5百萬商譽金額可扣税。

本公司根據ASC 805使用收購會計方法，該方法要求我們根據有形和可識別無形資產的公允價值將購買價格分配給有形和可識別無形資產。收購價格超過歸屬於有形和可識別無形資產的公允價值的超額部分記為商譽。本公司酌情使用收益法、市場法或成本法(或兩者的組合)進行估值，並在這些模型和分析中使用基於市場參與者假設的估值輸入。購置的物業和設備包括非REIT資產(例如用於博彩運營的設備以及傢俱和設備)。我們確定，受Margaritaville Lease約束的土地和建築物(於收購時訂立)代表經營租賃ROU資產，以及根據GAAP根據收購日未來租賃付款的現值計算的相應經營租賃負債。管理層根據市場法確定其辦公室設備、計算機設備和老虎機遊戲機設備的公允價值，以及基於成本法的其他財產，如有可觀察到的市場數據支持，包括考慮過時。

獲得的可識別無形資產包括遊戲許可證和客户關係，遊戲許可證是一種不確定壽命的無形資產，客户關係是一種攤銷無形資產，分配的使用壽命為2年數好的。管理層評估了(I)在收益法下使用Greenfield方法的遊戲許可證，以及(Ii)使用收益法的有無方法的客户關係。所有估值方法都是收入法的形式，由同行賭場運營商公司的可觀察市場數據支持。

下表包括Margaritaville自收購之日以來的財務業績，這些財務業績包括在我們未經審計的三家公司的簡明綜合經營報表中，以及九月末2019年9月30日:



(百萬)	截至2019年9月30日的三個月		截至2019年9月30日的9個月
營業收入	$	39.6	$	120.7
淨收入	$	2.6	$	10.8

尖峯收購

2018年10月15日，本公司收購了Pinnacle的全部流通股，收購總價為$2,816.2百萬，包括(I)現金支付$20.00每股Pinnacle普通股，總計$1,252.2百萬；(Ii)發行數額為#美元的賓夕法尼亞大學普通股$749.7百萬；及(Iii)退休$814.3百萬Pinnacle債務債務(“Pinnacle收購”)。在收購Pinnacle的同時，公司將一些Pinnacle子公司的會員權益剝離給Boyd Gaming Corporation(紐約證券交易所市場代碼：BYD)，GLPI收購了Plainridge Park Casino相關的房地產資產，並同時將這些資產租回給公司。Pinnacle子公司經營着美國聖查爾斯、美國堪薩斯城、Belterra Resort和Belterra Park賭場等賭場。另外，作為一部分

在交易中，Pinnacle Master Lease由本公司承擔及修訂。有關Pinnacle Master Lease及相關修訂的更多信息，請參閲注4，“租賃”。

在2019年第三季度，本公司最終確定了收購價格對所收購的有形和可識別無形資產以及承擔的負債的分配，超額部分計入商譽。在.期間九月末2019年9月30日，在最終確定之前，我們對初步採購價格分配進行了以下調整：



(百萬)	估計公允價值，如前所述⁽¹⁾		測量期調整			公允價值，最終確定
現金和限制現金	$	124.2	$	—		$	124.2
持有待售資產	667.0		0.5			667.5
其他流動資產	80.6		0.5			81.1
物業和設備-非Pinnacle Master租賃	318.9		(0.3		)	318.6
物業和設備-Pinnacle Master Lease⁽²⁾	3,984.1		(29.2		)	3,954.9
商譽⁽³⁾	219.5		18.7			238.2
其他無形資產
遊戲許可證	1,046.0		21.6			1,067.6
商標	298.0		—			298.0
客户關係	22.4		—			22.4
其他長期資產	38.9		—			38.9
總資產	$	6,799.6	$	11.8		$	6,811.4

長期融資義務，包括本期部分⁽⁴⁾	$	3,427.0	$	5.5		$	3,432.5
其他流動負債	200.6		5.5			206.1
遞延税項負債	339.2		0.8			340.0
其他長期負債	16.6		—			16.6
負債共計	3,983.4		11.8			3,995.2
收購淨資產	$	2,816.2	$	—		$	2,816.2


(1)	金額最初在公司截至2018年12月31日的年度報告(截至2018年12月31日的10-K表格)中報告，該年度報告於2019年2月28日提交給證券交易委員會。


(2)	包括建築物、船隻、船隻、駁船以及隱含的土地和土地使用權。土地使用權代表本公司利用和使用與長期土地租賃協議相關的土地的能力的無形價值，這些土地租賃協議賦予本公司獨家經營與該等協議相關的賭場博彩設施的權利。


(3)	看見附註7，“商譽和其他無形資產，”有關對每個可報告細分市場的影響的詳細信息。


(4)	長期融資義務，包括當前部分，代表與Pinnacle Master Lease相關的融資義務。

Pro Forma財務信息-Greektown，Margaritaville和Pinnacle

下表包括未經審計的預計合併財務信息，假設我們對Greektown和Margaritaville的收購發生在2018年1月1日，Pinnacle發生在2017年1月1日。預計財務信息並不代表合併後公司的預期未來業績。預計金額包括收購前賓夕法尼亞大學、Greektown、Margaritaville和Pinnacle的歷史經營業績，以及直接歸因於收購的調整，包括收購成本的調整。以下預計結果不包括任何與協同效應有關的調整。



	截至9月30日的三個月，				在截至9月30日的9個月裏，
(百萬)	2019		2018		2019		2018
營業收入	$	1,354.5	$	1,391.7	$	4,093.8	$	4,240.7
賓夕法尼亞大學的淨收入	$	46.1	$	36.1	$	157.3	$	153.2

注6-財產及設備

財產和設備淨額由以下部分組成：



(百萬)	9月30日 2019			12月31日 2018
財產和設備-非主租賃
土地及改善工程	$	353.3		$	344.0
建築、船隻及改善	410.7			343.0
傢俱、固定裝置和設備	1,585.2			1,565.8
租賃改良	178.4			152.9
在建	58.3			25.5
	2,585.9			2,431.2
減去：累計折舊	(1,524.8		)	(1,400.2		)
	1,061.1			1,031.0
財產和設備-主租賃
土地及改善工程⁽¹⁾	1,525.9			2,971.0
建築、船隻及改善⁽¹⁾	3,659.1			3,845.0
	5,185.0			6,816.0
減去：累計折舊	(1,090.9		)	(978.2		)
	4,094.1			5,837.8
財產和設備，淨額	$	5,155.2		$	6,868.8


(1)	在採用ASC 842時，大約$1.4十億根據未來租賃付款的現值，取消對土地的確認，並用經營租賃ROU資產取代$180.4百萬根據未來租賃付款的現值，取消確認建築和改造的總價值，並以融資租賃ROU資產取代。看見注3，“新會計聲明”。

折舊費用如下：



	截至9月30日的三個月，				在截至9月30日的9個月裏，
(百萬)	2019		2018		2019		2018
折舊費用⁽¹⁾	$	97.9	$	53.6	$	291.8	$	163.9


(1)	這麼多錢，$26.5百萬, $22.7百萬, $119.4百萬，及$68.9百萬分別涉及受制於我們的任何一種主租賃的房地產資產。

注7-商譽和其他無形資產

按應報告分部對商譽和累計商譽減值損失的調節如下：



(百萬)	東北			南			西			中西部			其他			總計
截至2018年12月31日的餘額
商譽，毛利	$	848.4		$	185.2		$	210.4		$	1,110.1		$	156.1		$	2,510.2
累計商譽減值損失	(707.6		)	(34.6		)	(16.6		)	(435.3		)	(87.7		)	(1,281.8		)
商譽，淨額	140.8			150.6			193.8			674.8			68.4			1,228.4
年度內獲得的商譽	62.8			40.5			—			—			—			103.3
其他⁽¹⁾	(1.5		)	7.2			6.4			6.6			—			18.7
截至2019年9月30日的餘額
商譽，毛利	909.7			232.9			216.8			1,116.7			156.1			2,632.2
累計商譽減值損失	(707.6		)	(34.6		)	(16.6		)	(435.3		)	(87.7		)	(1,281.8		)
商譽，淨額	$	202.1		$	198.3		$	200.2		$	681.4		$	68.4		$	1,350.4


(1)	金額涉及在年內對Pinnacle的初步採購價格分配所作的調整九月末2019年9月30日，在定稿之前，如中所述注5，“收購”。

下表列出了其他無形資產各主要類別的賬面總額、累計攤銷和淨賬面金額：



	2019年9月30日							2018年12月31日
(百萬)	總賬面額		累計攤銷			淨賬面金額		總賬面額		累計攤銷			淨賬面金額
無限期無形資產
遊戲許可證	$	1,734.6	$	—		$	1,734.6	$	1,498.3	$	—		$	1,498.3
商標	322.4		—			322.4		298.0		—			298.0
其他	0.7		—			0.7		0.7		—			0.7
攤銷無形資產
客户關係	104.3		(64.6		)	39.7		98.8		(51.5		)	47.3
其他	62.0		(54.9		)	7.1		61.9		(49.3		)	12.6
其他無形資產總額	$	2,224.0	$	(119.5	)	$	2,104.5	$	1,957.7	$	(100.8	)	$	1,856.9

有不在年度期間記錄的其他無形資產的減值費用三和九月末2019年9月30日和2018.

與我們攤銷無形資產有關的攤銷費用是$6.4百萬和$18.7百萬，對於三和九月末2019年9月30日，分別與$3.3百萬和$11.9百萬，對於三和九月末2018年9月30日分別為。下表顯示了估計的攤銷費用，該費用是根據我們的攤銷無形資產截至2019年9月30日(單位：百萬)：



剩餘2019年	$	5.9
2020	19.5
2021	5.6
2022	3.8
2023	3.6
此後	8.4
總計	$	46.8

注8-應計費用和其他流動負債

應計費用和其他流動負債包括：



(百萬)	9月30日 2019		12月31日 2018
應計工資和工資	$	125.3	$	139.2
應計博彩税、共享税、財產税和其他税收	117.6		105.8
應計利息	5.8		15.8
其他應計費用⁽¹⁾	218.0		204.6
其他流動負債⁽²⁾	132.2		112.6
	$	598.9	$	578.0


(1)	金額包括與我們的“我的”相關的義務選擇計劃和對尚未提供的貨物和服務以及未付賭注的預付款的當前部分，這將在中討論注2，“重大會計政策”。


(2)	金額包括$74.1百萬和$64.1百萬分別涉及本公司的非合格遞延薪酬計劃，該計劃涵蓋大多數管理層和其他高薪員工。

注9-長期債務

扣除本期後的長期債務如下：



(百萬)	9月30日 2019			12月31日 2018
高級擔保信貸安排：
2023年到期的循環信貸安排	$	200.0		$	112.0
2023年到期的定期貸款A融資	681.1			707.7
2025年到期的定期貸款B-1融資	1,120.3			1,128.7
5.625%2027年到期票據	400.0			400.0
其他長期義務	89.2			104.6
資本租賃⁽¹⁾	—			0.4
	2,490.6			2,453.4
減去：長期債務的當期到期	(62.9		)	(62.1		)
減去：債務折扣	(2.5		)	(2.8		)
減去：債券發行成本	(33.2		)	(38.4		)
	$	2,392.0		$	2,350.1


(1)	在採用ASC 842時，重新分類為融資租賃負債。

高級擔保信貸安排

2017年1月19日，本公司簽訂了一項協議，對2013年10月30日修訂並重申其先前的信用協議(“信用協議”)進行了修訂，其中規定：(I)a五-年份$700百萬循環信貸安排(“循環信貸安排”)，(Ii)a五-年份$300百萬定期貸款A融資(“定期貸款A融資”)，及(Iii)a七-年份$500百萬定期貸款B融資(“定期貸款B融資”)。自.起2019年9月30日，本公司根據高級擔保信貸安排發出的信用證承擔有條件的義務，面額合計$30.0百萬.

2018年10月15日，就Pinnacle收購事宜，本公司訂立增量合併協議(“增量合併”)，其中修訂了信貸協議(“修訂信貸協議”)。增量合併提供了額外的$430.2百萬遞增貸款具有與現有期限貸款相同的條款A貸款，但延長到期日除外，以及額外的$1,128.8百萬將貸款作為具有新條款的新部分貸款(“定期貸款B-1融資機制”，與循環信貸融資機制和期限貸款A融資機制統稱為“高級有擔保信貸融資機制”)。除延長到期日外，遞增合併並未影響循環信貸安排。

根據高級擔保信貸安排支付和履行的義務由該公司及其子公司的實質上所有資產(不包括遊戲許可證等財產)的留置權和擔保權益來保證。

5.625%高級無擔保票據

2017年1月19日，本公司完成了$400百萬合計本金金額5.625%2027年1月15日到期的高級無擔保票據(“5.625%注“)票面價格。利息5.625%票據付款日期為1月15和7月15日每年。

提前清償債務損失

與定期貸款B融資的自願本金償還有關，本公司在提早清償債務時錄得虧損$0.3百萬和$3.8百萬在.期間三和九月末2018年9月30日.

利息支出，淨額

利息支出淨額如下：



	截至9月30日的三個月，						在截至9月30日的9個月裏，
(百萬)	2019			2018			2019			2018
利息費用	$	(134.2	)	$	(114.8	)	$	(401.8	)	$	(346.4	)
利息收入	0.6			0.2			1.2			0.7
資本化利息	0.1			—			0.1			—
	$	(133.5	)	$	(114.6	)	$	(400.5	)	$	(345.7	)

契諾

我們的高級擔保信貸工具和5.625%票據要求我們，除其他義務外，保持特定的財務比率，並滿足某些財務測試。此外，本公司的高級擔保信貸安排和5.625%除其他事項外，票據限制我們招致額外負債，招致擔保義務，修改債務工具，支付股息，設定資產留置權，進行投資，從事合併或合併，以及以其他方式限制公司活動。自.起2019年9月30日，本公司遵守所有規定的財務契約。

其他長期義務

俄亥俄州搬遷費用

自.起2019年9月30日和2018年12月31日，包括其他長期義務$76.4百萬和$91.3百萬分別與代頓和馬霍寧山谷的搬遷費用有關，這兩個地區分別於2014年8月和2014年9月開業。每個設施的搬遷費用應支付如下：$7.5百萬在設施啟用時和十八每半年支付一次$4.8百萬在業務開始後一年開始。這項債務增加到利息開支，實際收益率為5.0%好的。與此債務有關的利息費用中包括的金額為$1.0百萬和$3.2百萬為.三和九月末2019年9月30日，分別與$1.2百萬和$3.7百萬為.三和九月末2018年9月30日分別為。

注10-對未合併附屬公司的投資和墊款

自.起2019年9月30日，對未合併附屬公司的投資和墊款主要包括公司的50%投資於堪薩斯娛樂公司，這是一家與國際賽道公司的合資企業，其50%對Freehold Raceway的興趣及其50%與Maxxam，Inc.的合資企業。(“Maxxam”)在得克薩斯州擁有並經營賽道的公司。

堪薩斯合資企業

公司擁有50%投資於堪薩斯娛樂公司(Kansas Entertainment)，該公司擁有堪薩斯賽車場(Kansas Speedway)的好萊塢賭場。自.起2019年9月30日和2018年12月31日，公司的投資餘額為$90.6百萬和$89.4百萬分別為。

該公司已確定堪薩斯娛樂是不應合併的VIE，因為該公司不具備作為主要受益人的資格。在作出這一決定時，公司得出的結論是，如果沒有國際賽道的批准，公司沒有能力指導堪薩斯娛樂公司的活動，這些活動對堪薩斯娛樂公司的經濟表現影響最大。此外，國際賽道在堪薩斯娛樂公司擁有實質性的參與權。

下表提供了堪薩斯娛樂公司在比較期間的彙總收益表信息，這些信息包括在公司未經審計的簡明綜合經營報表中：



	截至9月30日的三個月，				在截至9月30日的9個月裏，
(百萬)	2019		2018		2019		2018
營業收入	$	40.6	$	39.8	$	120.2	$	119.3
營業費用	19.6		27.4		73.8		83.0
營業收入	21.0		12.4		46.4		36.3
淨收入	$	21.0	$	12.4	$	46.4	$	36.3

賓夕法尼亞大學的淨收入	$	10.5	$	6.2	$	23.2	$	18.1

注11-所得税

本公司通過將年度實際税率的估計應用於其年初至今的税前賬面收入或虧損，來計算中期報告期內的所得税準備金。離散項目的税務影響(包括但不限於與基於股票的補償相關的超額税收利益、關於估值允許的判斷的變化以及税法或税率變化的影響)在其發生的過渡期內報告。包括離散項目的實際税率(所得税佔所得税前收入的百分比)為31.0%和28.0%為.三和九月末2019年9月30日，分別與20.1%和22.8%為.三和九月末2018年9月30日分別為。公司的實際所得税税率可能會隨時期的不同而變化，這取決於(除其他因素外)我們的收益的地理和業務組合、我們國家估值準備金率的變化以及我們的税收抵免水平。其中某些因素和其他因素，包括我們的歷史和税前收益預測，在評估我們實現淨遞延税資產的能力時會被考慮在內。

中討論過的注5，“收購”本公司於2019年第三季度完成與Pinnacle收購有關的購買價分配。在截至年底的九個月內2019年9月30日，測量期調整的效果是增加了$0.8百萬遞延税項負債。

ASC 842的採用，在中有完整的描述注3，“新會計聲明，”要求我們通過截至2019年1月1日的留存收益調整與我們的主租賃相關的遞延所得税。採用後，公司記錄了我們遞延税淨資產的減少$80.6百萬，增加了我們的遞延税負淨額$223.2百萬，以及留存收益的減少$303.8百萬.

注12-承諾和或有事項

本公司須接受與人身傷害、僱傭事宜、商業交易、發展協議及在日常業務過程中產生的其他事項有關的各種法律及行政程序。雖然本公司維持其認為足夠的保險承保範圍，以減輕與承保事項有關的損失風險，但法律和行政程序可能成本高昂、耗時且不可預測。公司認為這些事項的最終結果不會對其財務狀況、現金流或經營結果產生重大不利影響。

注13-以股票為基礎的薪酬

長期激勵薪酬計劃

本公司2018年長期激勵薪酬計劃(“2018年計劃”)允許其向員工發放股票期權(激勵和/或不合格)、股票增值權(“SARS”)、限制性股票、影子股票單位(“PSU”)以及其他股權和現金獎勵。非僱員董事有資格獲得除激勵性股票期權以外的所有此類獎勵。在2018年計劃之前，公司有2008年長期激勵薪酬計劃(“2008年計劃”)，該計劃於2018年6月到期。雖然根據2008年計劃不能再授予獎勵，但在之前根據該計劃授予的所有獎勵都已支付、沒收或到期之前，獎勵仍然有效。自.起2019年9月30日，有8,442,068根據2018年計劃，可供未來授予的股份。

共享回購計劃

2019年1月9日，公司宣佈了股份回購計劃，根據該計劃，董事會授權回購至多$200百萬該公司的普通股將於2020年12月31日到期。在.期間九月末2019年9月30日，公司回購1,271,823其在公開市場交易中的普通股$24.9百萬平均價格為$19.55每股。所有回購的股票都已退役。

績效共享計劃

2019年2月14日，本公司董事會薪酬委員會根據2018年計劃通過了績效股計劃(“績效股計劃II”)，規定發放限制性股票獎勵和具有績效歸屬條件的影子股票單位。合計278,780表現股，在目標，授予於2019年2月14日，授予具有三-年度獎勵期限包括三一-一年的績效週期和三-年服務期。授予這些獎勵的表現閾值是50%的目標，並且，基於成就水平，最高可達150%目標。

股票期權

公司獲批准2,353,599和663,343期間的股票期權九月末2019年9月30日和2018分別為。

股票補償費用

以股票為基礎的薪酬費用，涉及我們的股票期權、限制性股票和其他股權獎勵，三和九月末2019年9月30日是$3.7百萬和$10.4百萬，分別與$2.9百萬和$8.8百萬為.三和九月末2018年9月30日幷包括在“一般和行政”項下的未經審計的簡明綜合經營報表中。

股票增值權

SARS的公允價值在每個報告期計算，並使用Black-Scholes期權定價模型進行估計。該公司的SARS，它賦予了一段時間四年，由於它們將以現金結算，因此將被計入負債獎勵。因此，本公司有一項負債，包括在未經審計的精簡綜合資產負債表內的“應計費用及其他流動負債”內，與其年的SARS有關。$6.6百萬和$6.8百萬自.起2019年9月30日和2018年12月31日分別為。

就本公司僱員所持有的SARS而言，有$5.5百萬截至#年未確認的總補償成本2019年9月30日將在剩餘的獎勵加權平均歸屬期內確認2.62好多年了。為.三和九月末2019年9月30日，公司確認減少了補償費用$0.5百萬和補償費用$2.0百萬，分別與補償費用相比$1.1百萬和$6.9百萬為.三和九月末2018年9月30日分別與這些獎項相關聯。與我們的SARS相關的補償費用記錄在未經審計的簡明綜合經營報表的“一般和行政”中。我們付錢了$2.2百萬和$9.8百萬在.期間九月末2019年9月30日和2018分別與本公司的現金結算SARS有關。

虛擬庫存單位

公司的PSU，在一段時間內歸屬三致四年使員工和董事有權根據公司普通股在歸屬日期的公允價值獲得現金。·PSU作為負債獎勵入賬，並在每個報告期以公允價值重新計量，直到它們成為歸屬，並在必要的服務期內確認補償費用。本公司有一項與其PSU相關的負債，該負債包括在未經審計的精簡綜合資產負債表內的“應計費用和其他流動負債”中。$1.3百萬和$1.7百萬自.起2019年9月30日和2018年12月31日分別為。

對於本公司員工和董事持有的PSU，有$3.1百萬截至#年未確認的總補償成本2019年9月30日將在剩餘的獎勵加權平均歸屬期內確認1.85幾年。為.三和九月末2019年9月30日，公司認可$0.5百萬和$2.1百萬分別與這些獎勵相關的薪酬費用，與$0.7百萬和$2.2百萬，對於三和九月末2018年9月30日與我們的PSU相關的薪酬費用記錄在未經審計的簡明綜合經營報表的“一般和行政”中。我們付錢了$2.5百萬

和$4.2百萬在.期間九月末2019年9月30日和2018分別與本公司的現金結算PSU有關。

注14-每股收益

下表調整了用於計算基本每股收益(“每股收益”)的已發行加權平均普通股與用於計算稀釋後每股收益(“EPS”)的已發行加權平均普通股三和九月末2019年9月30日和2018:



	截至9月30日的三個月，		在截至9月30日的9個月裏，
(百萬)	2019	2018	2019	2018
股份的釐定：
已發行加權平均普通股	115.2	91.9	115.8	91.5
假設轉換稀釋性員工股票為基礎的獎勵	1.4	3.2	1.7	3.3
限制性股票的假設轉換	0.1	0.2	0.2	0.2
稀釋加權平均已發行普通股	116.7	95.3	117.7	95.0

要購買的選項2,519,816和2,139,874股份和660,436和655,952股票在三和九月末2019年9月30日和2018但不包括在稀釋EPS的計算中，因為它們是抗稀釋性的。

下表列出了公司普通股的基本每股收益和稀釋後每股收益的計算。三和九月末2019年9月30日和2018:



	截至9月30日的三個月，				在截至9月30日的9個月裏，
(單位為百萬，每股數據除外)	2019		2018		2019		2018
基本EPS計算：
適用於普通股的淨收入	$	43.9	$	36.1	$	136.4	$	135.5
已發行加權平均普通股	115.2		91.9		115.8		91.5
基本EPS	$	0.38	$	0.39	$	1.18	$	1.48
稀釋EPS的計算：
適用於普通股的淨收入	$	43.9	$	36.1	$	136.4	$	135.5
稀釋加權平均已發行普通股	116.7		95.3		117.7		95.0
稀釋後的EPS	$	0.38	$	0.38	$	1.16	$	1.43

注15-公允價值計量

ASC主題820“公允價值計量和披露”建立了一個層次，根據各種估值技術(市場法、收益法和成本法)使用的輸入類型確定公允價值計量的優先順序。層次結構的級別説明如下：


•	1級：可觀察到的投入，例如相同資產或負債活躍市場的報價。


•	2級：直接或間接對資產或負債可觀察到的報價以外的輸入；這些輸入包括活躍市場中類似資產或負債的報價，例如利率和收益率曲線，可按通常的報價間隔觀察到。


•	3級：反映報告實體自身假設的不可觀察的輸入，因為幾乎沒有(如果有的話)相關的市場活動。

本公司對特定投入對公允價值計量的重要性的評估需要判斷，並可能影響資產和負債的估值及其在公允價值層次中的放置。以下方法和假設用於估計可行的每類金融工具的公允價值。本公司的貿易應收賬款和應付賬款的公允價值接近賬面值。

現金和現金等價物

由於現金等價物的到期日較短，本公司現金及現金等價物的公允價值與其賬面值近似。

股權證券

自.起2019年9月30日，我們舉行$28.3百萬股權證券，包括普通股和認股權證，在我們未經審計的精簡綜合資產負債表中被報告為“其他資產”。中討論過的注2，“重大會計政策，”這些股權證券是在2019年第三季度與第三方體育博彩運營商就在線體育博彩和相關iGaming市場準入與我們的投資組合達成多年協議的結果。

權益證券的公允價值是使用第2級投入確定的，該投入使用市場方法估值技術。這些技術的主要投入包括股權證券的報價市場價格，外幣匯率，對於普通股缺乏適銷性的折扣(“DLOM”)，以及關於認股權證的Black-Scholes期權定價模型。DLOM基於相關禁售期的剩餘期限和與相關股本證券相關的波動性。Black-Scholes期權定價模型利用權證的行使價、無風險利率、與標的股本證券相關的波動性和權證的預期壽命。

持有至到期證券及本票

我們與德克薩斯州塞爾馬市的地方政府公司Retama Development Corporation(“RDC”)簽訂了管理合同，負責管理位於德克薩斯州聖安東尼奧郊外的Retama Park Racettrack的日常運營。此外，我們擁有1.0%Retama Nominal Holder，LLC的股權，持有用於運營Retama Park Racettrack的賽車許可證的名義權益，以及一個75.5%在Pinnacle Retama Partners，LLC(“PRP”)的權益，該公司擁有如果現有賽車許可證下的遊戲將來在得克薩斯州成為合法的話可能產生的或有遊戲權。

自.起2019年9月30日和2018年12月31日，PRP保留$16.9百萬在RDC發行的期票和$7.5百萬在RDC發行的地方政府公司債券中，攤銷成本。本票和地方政府公司債券由Retama Park Racettrack的資產作抵押。自.起2019年9月30日期票包括在我們未經審計的簡明綜合資產負債表內的“其他流動資產”中，而具有長期合同到期日的地方政府公司債券則包括在我們未經審計的綜合資產負債表內的“其他資產”中。

這些期票的合同條款包括到期日到期的利息支付；然而，我們沒有記錄這些期票的應計利息，因為RDC支付利息的能力存在不確定性。我們有積極的意願和能力持有地方政府公司債券至到期，直至攤銷成本收回。該等投資的估計公平價值主要基於與Retama Park Racettrack相關的土地的評估價值，該價值被歸類為第2級投入。

長期債務

公司定期貸款A融資，定期貸款B-1融資的公允價值和5.625%票據是根據活躍市場的報價估計的，並被歸類為一級衡量標準。本公司循環信貸安排的公允價值與其賬面值近似，因為它是循環可變利率債務，我們將其歸類為2級衡量標準。

其他長期義務2019年9月30日和2018年12月31日包括代頓和馬哈寧山谷的搬遷費用，在中進行了討論注9，“長期債務”以及位於好萊塢勞倫斯堡賭場附近的酒店和活動中心的償還義務。這些長期債務的公平價值是基於與本公司可比較條款和債務工具的信用評級一致的利率估計的，並被歸類為第2級衡量標準。

其他負債

截至的其他負債2019年9月30日和2018年12月31日主要包括與Plainridge Park Casino和Absolute Bingo相關的或然代價，後者於2018年第二季度被PIV收購。普萊恩裏奇公園賭場或有代價是根據第一季度博彩業務的收益計算的10多年的運營，於2015年6月24日開始。自.起2019年9月30日和2018年12月31日，我們有合同義務六和七分別為額外的年度付款。絕對賓果或有代價是基於第一次的收益計算的兩年收購後的運營。自.起2019年9月30日，我們有合同義務一額外的付款，這對應於操作後的第二年

收購，將於2020年第三季度支付。這些負債的公允價值均基於使用貼現現金流模型的收益法進行估計，並已被歸類為3級衡量標準，根據下一次付款的時間，這些負債的公允價值包括在我們的未經審計的精簡綜合資產負債表中“應計費用和其他流動負債”或“其他非流動負債”。

本公司金融工具按投入水平計算的賬面金額和估計公允價值如下：



	2019年9月30日
(百萬)	賬面金額		公允價值		1級		2級		第3級
金融資產：
現金及現金等價物	$	406.9	$	406.9	$	406.9	$	—	$	—
股權證券	$	28.3	$	28.3	$	—	$	28.3	$	—
持有至到期證券	$	7.5	$	7.8	$	—	$	7.8	$	—
期票	$	16.9	$	17.3	$	—	$	17.3	$	—
金融負債：
長期債務
高級擔保信貸安排	$	1,966.3	$	2,000.5	$	2,000.5	$	—	$	—
5.625%註釋	$	399.4	$	411.0	$	411.0	$	—	$	—
其他長期義務	$	89.2	$	82.5	$	—	$	82.5	$	—
其他負債	$	20.3	$	20.3	$	—	$	2.8	$	17.5



	2018年12月31日
(百萬)	賬面金額		公允價值		1級		2級		第3級
金融資產：
現金及現金等價物	$	479.6	$	479.6	$	479.6	$	—	$	—
持有至到期證券	$	7.5	$	7.9	$	—	$	7.9	$	—
期票	$	16.9	$	17.4	$	—	$	17.4	$	—
金融負債：
長期債務
高級擔保信貸安排	$	1,907.9	$	1,886.3	$	1,886.3	$	—	$	—
5.625%註釋	$	399.3	$	360.0	$	360.0	$	—	$	—
其他長期義務	$	104.6	$	96.3	$	—	$	96.3	$	—
其他負債	$	21.9	$	21.8	$	—	$	2.8	$	19.0

下表總結了我們在經常性基礎上計量的3級負債公允價值的變化：



	其他負債
(百萬)	或有考慮
截至2019年1月1日的餘額	$	19.0
付款	(8.5		)
包括在收益中⁽¹⁾	7.0
截至2019年9月30日的餘額	$	17.5


(1)	該費用包括在我們未經審計的簡明綜合經營報表中的“一般和行政”中。

下表總結了在計算我們的3級負債的公允價值時使用的重要的不可觀察的輸入，這些公允價值是在截至目前為止的經常性基礎上使用的2019年9月30日:



	估價技術	不可觀測輸入	貼現率
或有代價-平原公園賭場	貼現現金流	貼現率	6.33%

注16-段信息

我們已將我們的運營部門聚合為四可報告分部基於其運營區域內運營分部的相似特徵：東北、南部、西部和中西部。另一個類別包括在下表中，以便將細分信息與合併信息進行協調。2018年第四季度，本公司在完成Pinnacle收購後對其報告分部進行了修訂。除了添加新屬性外，最重要的變化是將南段/西段劃分為二單獨的可報告段。以下列出的財務信息反映了這些變化，包括重申前期比較財務信息。

本公司利用調整後的EBITDAR(定義見下文)作為其分部利潤或虧損的衡量標準。下表突出了我們的收入和調整後的EBITDAR對於每個可報告的分段和協調調整後的EBITDAR合併基礎上的淨收入。



	截至9月30日的三個月，						在截至9月30日的9個月裏，
(百萬)	2019			2018			2019			2018
收入：
東北段	$	628.9		$	441.4		$	1,778.6		$	1,365.4
南段	276.6			60.4			850.7			186.4
西段	161.5			92.6			484.4			291.2
中西部地區	275.8			185.4			815.3			559.0
其他⁽¹⁾	12.4			9.9			31.9			30.6
段間消除⁽²⁾	(0.7		)	—			(0.7		)	—
總計	$	1,354.5		$	789.7		$	3,960.2		$	2,432.6

調整後的EBITDAR⁽³⁾:
東北段	$	189.1		$	141.3		$	540.1		$	434.6
南段	89.0			17.1			279.6			58.8
西段	50.6			21.8			151.0			71.8
中西部地區	104.3			65.4			301.3			201.1
其他⁽¹⁾	(25.0		)	(15.9		)	(66.1		)	(47.0		)
段間消除⁽²⁾	(0.1		)	—			(0.1		)	—
總計⁽³⁾	407.9			229.7			1,205.8			719.3

其他經營利益(成本)和其他收入(費用)：
與三重淨經營租賃相關的租金費用⁽⁴⁾	(96.3		)	—			(271.0		)	—
以股票為基礎的薪酬	(3.7		)	(2.9		)	(10.4		)	(8.8		)
現金結算的基於股票的獎勵差異	3.4			1.7			6.4			1.3
資產處置損失	(7.4		)	(3.2		)	(8.3		)	(3.2		)
或有采購價格	(1.2		)	(0.4		)	(7.0		)	(1.7		)
開業前和購置成本	(7.4		)	(5.2		)	(15.5		)	(17.2		)
折舊攤銷	(106.3		)	(56.9		)	(316.4		)	(175.8		)
扣除減值損失後的貸款損失和未籌措資金的貸款承諾的收回	—			—			—			16.4
保險賠償，扣除可扣除的費用	1.5			—			1.5			0.1
堪薩斯合資企業的非營業項目	(0.9		)	(1.3		)	(2.8		)	(3.9		)
利息支出，淨額	(133.5		)	(114.6		)	(400.5		)	(345.7		)
提前清償債務損失	—			(0.3		)	—			(3.8		)
其他	7.2			(1.4		)	7.2			(1.5		)
所得税前收入	63.3			45.2			189.0			175.5
所得税費用	(19.6		)	(9.1		)	(53.0		)	(40.0		)
淨收入	$	43.7		$	36.1		$	136.0		$	135.5

(1)

另一個類別包括公司的獨立賽車業務，即位於佛羅裏達州朗伍德的Sanford-Orlando Kennel Club，以及公司在得克薩斯州和新澤西州的合資企業權益。另一個類別還包括經營社交遊戲的PIV，我們的內部品牌零售體育書籍和iGaming；我們的Retama Park Racettrack管理合同；以及HPT。直接歸因於物業或為支持物業而發生的公司和共享服務活動發生的費用分配給每個物業。

另一類還包括公司間接費用，包括某些費用，例如：工資、專業費用、差旅費和其他一般和行政費用，這些費用與財產沒有直接關係或已經分配給財產。


(2)	表示消除了與PIV和HPT相關的段間操作。

(3)

我們將調整後EBITDAR定義為扣除利息支出前的收益，淨額；所得税；折舊和攤銷；與三重淨經營租賃相關的租金支出(見下文腳註(4))；基於股票的補償；債務清償和融資費用；減值費用；保險回收和可扣除費用；或有購買價格義務的估計公允價值的變化；資產處置的收益或虧損；現金結算的股票獎勵的預算和實際支出之間的差額；開業前和收購成本；以及其他收入或支出。調整後的EBITDAR還包括來自未合併附屬公司的收入或虧損，加上我們在堪薩斯娛樂的合資企業的非營業項目份額(如折舊和攤銷)。


(4)	本公司的三重淨經營租賃包括主租賃(主要是土地)、Meadows Lease、Margaritaville Lease和Greektown Lease的某些組成部分。



	截至9月30日的三個月，				在截至9月30日的9個月裏，
(百萬)	2019		2018		2019		2018
資本支出：
東北段	$	22.8	$	11.0	$	67.3	$	23.7
南段	5.0		2.3		21.5		5.8
西段	3.7		2.4		17.8		7.6
中西部地區	6.2		7.4		22.6		15.6
其他	4.0		0.9		7.5		4.3
資本支出總額	$	41.7	$	24.0	$	136.7	$	57.0



(百萬)	東北		南		西		中西部		其他		總計
截至2019年9月30日
對未合併附屬公司的投資和墊款	$	0.1	$	—	$	—	$	90.6	$	37.8	$	128.5
總資產⁽¹⁾	$	2,298.9	$	1,423.8	$	750.5	$	1,475.9	$	8,368.9	$	14,318.0

截至2018年12月31日
對未合併附屬公司的投資和墊款	$	0.1	$	—	$	—	$	89.4	$	39.0	$	128.5
總資產⁽²⁾	$	1,330.2	$	1,082.3	$	755.7	$	1,411.5	$	6,381.3	$	10,961.0


(1)	自.起2019年9月30日，其他類別的總資產包括受主租賃約束的房地產資產，其被分類為財產和設備、經營租賃ROU資產或融資租賃ROU資產，這取決於在採用ASC 842時，主租賃的基礎組成部分是否被確定為經營租賃、融資租賃或繼續為融資義務。


(2)	截至2018年12月31日，其他類別的總資產包括屬於主租賃的房地產資產，歸類為房地產和設備.

項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

以下關於財務狀況、經營結果、流動性和資本資源的討論和分析應與本季度報告(Form 10-Q)中包含的未經審計的簡明綜合財務報表及其附註、綜合財務報表及其附註以及我們截至年度的Form 10-K年度報告中包含的財務狀況和經營結果的管理層討論和分析一起閲讀，並完全符合資格2018年12月31日.

執行概述

賓夕法尼亞國家遊戲公司及其子公司是一家領先的、多元化的、多轄區的遊戲和賽車設施以及視頻遊戲終端(“VGT”)運營的所有者和管理者，重點是老虎機娛樂。我們還在印第安納州、愛荷華州、密西西比州、賓夕法尼亞州和西弗吉尼亞州的設施提供現場體育博彩。此外，該公司通過其子公司Penn Interactive Ventures，LLC(“PIV”)運營一個互動遊戲部門，該子公司最近在賓夕法尼亞州推出iGaming。我們的選擇^®客户忠誠度計劃為其成員提供各種好處，包括在我們的設施中賺取可兑換贈品和/或服務的獎勵積分，以及根據遊戲活動獲得等級地位的積分。此處對“Penn”、“Company”、“we”、“Our”或“us”的引用是指Penn National Gaming，Inc.。及其子公司，但另有説明或上下文另有説明的除外。

自.起2019年9月30日，我們在以下方面擁有、管理或擁有所有權權益41設施19司法管轄區。公司運營中使用的大多數遊戲設施都受三重淨總租約的約束；其中最重要的是賓夕法尼亞大學租賃大師而頂峯大師租賃(這樣的術語在“流動性與資本資源”以下部分統稱為“主租賃)，與博彩和休閒地產公司合作。(Nasdaq：GLPI)(“GLPI”)，一家房地產投資信託(“REIT”)，根據主租賃.

2018年10月，公司完成對Pinnacle Entertainment，Inc.的收購。主要地區博彩運營商(“頂峯”)以28億1，620萬美元(包括償還8.143億美元的債務)收購了該公司(“Pinnacle收購”)。在收購Pinnacle的同時，本公司將經營美國聖查爾斯賭場、美國堪薩斯城賭場、Belterra度假村和Belterra Park賭場(統稱為“剝離物業”)的若干Pinnacle子公司的會員權益剝離給博伊德遊戲公司(NYSE：BYD)(“博伊德”)。此外，作為交易的一部分，GLPI收購了與Plainridge Park Casino相關的房地產資產，並同時將這些資產租回給本公司(“Plainridge Park Casino Sale-Laseback”)。就出售已剝離物業及Plainridge Park賭場出售回租事宜而言，頂峯大師租賃修訂由本公司在完成Pinnacle收購時承擔。對Pinnacle的收購為我們的控股增加了12個遊戲資產，併為我們提供了更大的運營規模和地理多樣性。

2019年5月，我們收購了密歇根州底特律的Greektown Casino-Hotel(“Greektown”)，並與Vici Properties Inc簽訂了三倍淨租賃協議。我們於2019年1月收購了位於路易斯安那州Bossier City的Margaritaville Casino Resort(“Margaritaville”)，並與Vici(“Margaritaville Lease”)簽訂了三重淨租約。此外，我們計劃在賓夕法尼亞州的兩個發展項目：好萊塢約克賭場和好萊塢摩根敦賭場，這兩個項目都是4類衞星遊戲設施。我們最近獲得了所有必要的地方和監管機構對這兩個第4類設施的批准。

我們絕大部分的收入是博彩收入，這在很大程度上取決於我們設施中客户的數量和消費水平。我們的博彩收入主要來自老虎機(約佔92%和87%佔我們2018年和2017年博彩收入的比例)，以及在較小程度上，桌上游戲和體育博彩。除了博彩收入外，我們的收入來自酒店、餐飲、零售、門票、節目銷售、特許權和某些其他輔助活動，以及我們的賽車運營。我們的賽車收入包括我們在支付作為獲勝賭注返回的金額後對現場比賽進行的Pari-mutuel投注的份額，我們從進出口聯播的投注份額，以及我們從我們的場外投注設施中所承擔的投注份額。

與遊戲收入相關的關鍵性能指標是插槽處理和桌面遊戲下降，它們是數量指標，以及“贏”或“保持”百分比。我們的典型屬性槽獲勝百分比大約在6%致10%的插槽手柄，並且我們典型的桌上游戲持有百分比大約在13%致27%桌上游戲的下降。

插槽句柄是所引用期間的總下注金額。獲勝或持有百分比是遊戲獲勝和虧損的淨額，與累進大獎的預期支出相關的應計負債被確認。考慮到我們的保有率在歷史基礎上的穩定性，我們還沒有經歷過這些百分比的變化對淨收入的重大影響。

對於桌面遊戲，客户通常在賭桌上購買籌碼。現金和標記(授予某些有信用的客户的信用擴展)存放在賭桌的投遞箱中。桌面遊戲持有是保留並記錄為遊戲收入的跌落金額，並確認客户在玩遊戲之前存入的資金和未贖回的遊戲籌碼的負債。由於我們主要專注於區域遊戲市場，我們的桌面遊戲持有百分比相當穩定，因為這些市場中的大多數不經常經歷高端遊戲，這可能導致持有百分比的波動。因此，桌面遊戲持有百分比的變化通常不會對我們的淨收入產生實質性影響。

我們相信，我們的資產組合為我們提供了地理位置多樣化的運營現金流的好處。我們的物業產生了可觀的運營現金流，因為我們的大部分收入都是以現金為基礎的，來自老虎機、桌上游戲、體育博彩和Pari-mutuel賭博。我們的業務是資本密集型的，我們依靠來自我們的物業的現金流來產生運營現金，以履行我們根據三重淨租賃(定義見“流動性與資本資源”償還債務，為維護資本支出提供資金，為現有物業的新資本項目提供資金，併為未來的開發和收購提供多餘的現金。

我們將我們的每個遊戲和賽車屬性視為一個運營部門，但我們在內華達州Jackpot的兩個酒店除外，我們將其視為一個運營部門。我們認為我們的合併VGT業務，按州，是單獨的業務部門。2018年第四季度，本公司在完成Pinnacle收購後對其報告分部進行了修訂。除了添加新的屬性外，最重要的變化是將South/West部分劃分為兩個單獨的可報告部分。出於財務報告的目的，我們將運營部門彙總為以下可報告的部門：



	定位	房地產資產租賃或所有權結構
東北段
美國東芝加哥	東芝加哥，印第安納州	頂峯大師租賃
希臘城賭場-酒店 ⁽¹⁾	密歇根州底特律	希臘城租賃
好萊塢賭場班戈	緬因州班戈	賓夕法尼亞大學租賃大師
查爾斯鎮賽馬的好萊塢賭場	查爾斯鎮，西弗吉尼亞州	賓夕法尼亞大學租賃大師
好萊塢哥倫布賭場	哥倫布，俄亥俄州	賓夕法尼亞大學租賃大師
好萊塢勞倫斯堡賭場	印第安納州勞倫斯堡	賓夕法尼亞大學租賃大師
賓夕法尼亞州國家賽馬場好萊塢賭場	賓夕法尼亞州格蘭特維爾	賓夕法尼亞大學租賃大師
好萊塢託萊多賭場	俄亥俄州託萊多	賓夕法尼亞大學租賃大師
代頓賽道的好萊塢遊戲	俄亥俄州代頓	賓夕法尼亞大學租賃大師
馬寧谷賽馬場好萊塢遊戲	俄亥俄州揚斯敦	賓夕法尼亞大學租賃大師
賓夕法尼亞大學的字幕⁽²⁾	賓州	不適用
草地賽馬場和賭場	華盛頓，賓夕法尼亞州	牧場租賃
普萊恩裏奇公園賭場	普萊恩維爾，馬薩諸塞州	頂峯大師租賃
南段⁽³⁾
1^ST“大獎賭場”	密西西比州圖尼卡	賓夕法尼亞大學租賃大師
維克斯堡	密西西比州維克斯堡	頂峯大師租賃
Boomtown Biloxi	密西西比州比洛克西	賓夕法尼亞大學租賃大師
Boomtown Bossier市	路易斯安那州博西爾市	頂峯大師租賃
新奧爾良	新奧爾良，路易斯安那	頂峯大師租賃
好萊塢墨西哥灣賭場	密西西比州聖路易斯灣	賓夕法尼亞大學租賃大師
好萊塢賭場	密西西比州圖尼卡	賓夕法尼亞大學租賃大師
L‘Auberge Baton Rouge	巴吞魯日，路易斯安那州	頂峯大師租賃
L‘Auberge Lake Charles	路易斯安那州查爾斯湖	頂峯大師租賃
瑪格麗塔維爾度假村賭場 ⁽⁴⁾	路易斯安那州博西爾市	瑪格麗塔維爾租賃
西段
美國黑鷹	科羅拉多州黑鷹	頂峯大師租賃
仙人掌Petes和Horseshu(“Jackpot Properties”)	大獎，內華達州	頂峯大師租賃
M度假村	亨德森，內華達州	賓夕法尼亞大學租賃大師
特羅皮卡納拉斯維加斯	內華達州拉斯維加斯	擁有
Zia Park賭場	霍布斯，新墨西哥州	賓夕法尼亞大學租賃大師
中西部地區
美國議會布拉夫斯	愛荷華州議會布拉夫斯	頂峯大師租賃
Argoy賭場Alton⁽⁵⁾	奧爾頓，伊利諾斯州	賓夕法尼亞大學租賃大師
Argoy Casino Riverside	密蘇裏州河濱市	賓夕法尼亞大學租賃大師
好萊塢奧羅拉賭場	伊利諾伊州奧羅拉	賓夕法尼亞大學租賃大師
好萊塢賭場Joliet	伊利諾伊州Joliet	賓夕法尼亞大學租賃大師
堪薩斯賽道好萊塢賭場⁽⁶⁾	堪薩斯城，堪薩斯州	自有-合資企業
好萊塢聖路易斯賭場	馬裏蘭高地，密蘇裏州	賓夕法尼亞大學租賃大師
草原州博彩⁽²⁾	伊利諾伊州	不適用
河城賭場	密蘇裏州聖路易斯	頂峯大師租賃


(1)	於2019年5月23日收購


(2)	VGT路由操作


(3)	度假村Casino Tunica於2019年6月30日關閉，但仍受賓夕法尼亞大師級租約的約束。


(4)	於2019年1月1日收購


(5)	內河船歸我們所有，不受賓夕法尼亞大學租賃大師.


(6)	根據與國際賽道公司的合資企業，幷包括該公司在堪薩斯娛樂公司(“堪薩斯娛樂”)的50%投資，該公司擁有堪薩斯賽道好萊塢賭場。

操作結果

下表突出顯示了我們在合併基礎上的收入、淨收入和調整後的EBITDA，以及我們的收入和調整後的EBITDAR按可報告的細分市場。此類分部報告的基礎與我們衡量業務和內部分配資源的方式一致。以下提供的財務信息反映了2018年第四季度因收購Pinnacle而對我們的可報告分部所做的修訂，包括重申上一時期的比較財務信息。

公司認為淨收入是根據美國公認會計原則(“GAAP”)對調整後EBITDA和調整後EBITDAR(非GAAP財務指標)計算的最直接可比較的財務指標。有關經調整EBITDA、經調整EBITDA利潤率、經調整EBITDAR和經調整EBITDAR利潤率的定義，以及淨收入與經調整EBITDA和經調整EBITDAR及相關利潤率的對賬，請參閲下面的“非GAAP財務指標”部分。



	截至9月30日的三個月，						在截至9月30日的9個月裏，
(百萬美元)	2019			2018			2019			2018
收入：
東北段⁽¹⁾	$	628.9		$	441.4		$	1,778.6		$	1,365.4
南段⁽¹⁾	276.6			60.4			850.7			186.4
西段⁽¹⁾	161.5			92.6			484.4			291.2
中西部地區⁽¹⁾	275.8			185.4			815.3			559.0
其他⁽²⁾	12.4			9.9			31.9			30.6
段間消除⁽³⁾	(0.7		)	—			(0.7		)	—
總計	$	1,354.5		$	789.7		$	3,960.2		$	2,432.6

淨收入	$	43.7		$	36.1		$	136.0		$	135.5

調整後的EBITDAR：
東北段⁽¹⁾	$	189.1		$	141.3		$	540.1		$	434.6
南段⁽¹⁾	89.0			17.1			279.6			58.8
西段⁽¹⁾	50.6			21.8			151.0			71.8
中西部地區⁽¹⁾	104.3			65.4			301.3			201.1
其他⁽²⁾	(25.0		)	(15.9		)	(66.1		)	(47.0		)
段間消除⁽³⁾	(0.1		)	—			(0.1		)	—
總計⁽⁴⁾	407.9			229.7			1,205.8			719.3
與三重淨經營租賃相關的租金費用⁽⁵⁾	(96.3		)	—			(271.0		)	—
調整後的EBITDA⁽⁶⁾	$	311.6		$	229.7		$	934.8		$	719.3

淨收益邊際	3.2		%	4.6		%	3.4		%	5.6		%
調整後的EBITDAR邊際⁽⁷⁾	30.1		%	29.1		%	30.4		%	29.6		%
調整後的EBITDA毛利⁽⁸⁾	23.0		%	29.1		%	23.6		%	29.6		%


(1)	看見“執行概述”用於列出每個可報告段中包含的屬性的部分。

(2)

另一類包括公司的獨立賽車業務，即Sanford-Orlando Kennel Club，以及公司在Sam Houston賽馬公園、Valley Race Park和Freehold Raceway的合資企業權益。其他類別還包括PIV；經營社交遊戲、我們的內部品牌零售體育書籍和iGaming；我們的Retama Park Racetrack管理合同，以及我們的實況和電視撲克錦標賽系列，以商品名稱Heartland Poker Tour(“HPT”)運營。直接歸因於物業或為支持物業而發生的公司和共享服務活動發生的費用分配給每個物業。另一類還包括公司間接費用，包括某些費用，例如：工資、專業費用、差旅費和其他一般和行政費用，這些費用與財產沒有直接關係或已經分配給財產。


(3)	表示消除了與PIV和HPT相關的段間操作。

(4)

總數是從段的總和(以及其他類別和段間消除)得出的數學計算。如下文“非GAAP財務措施”部分所述，調整後EBITDAR在財務報表之外以合併基礎列示，僅作為估值度量。調整後的EBITDAR增加三和九月末2019年9月30日與上年同期相比，主要由於收購Pinnacle、Margaritaville和Greektown，其合計貢獻分別為1.809億美元和5.163億美元。

(5)

僅包括與Penn Master Lease和Pinnacle Master Lease(主要是土地)中包含的運營租賃組件相關的租金費用，Meadows Lease(定義見“流動性與資本資源”以下部分)、Margaritaville Lease和Greektown Lease(統稱為“三重淨經營租賃”)。我們的Penn Master Lease和Pinnacle Master Lease(主要是建築物)中包含的融資租賃組件產生利息支出，而不是租金支出。

(6)

調整後的EBITDA增加三和九月末2019年9月30日與上年同期相比，由於收購Pinnacle、Margaritaville和Greektown，其合計貢獻分別為136.6，000，000美元和401.5，000，000美元，分別被與Penn Master Lease相關的租金開支51.9，000，000美元和156，200，000美元所抵銷，這是由於收購Pinnacle，Margaritaville和Greektown分別貢獻了136.6，000，000美元和401.5，000，000美元。在2019年1月1日通過會計準則編纂主題842“租賃”(“ASC 842”)後，賓夕法尼亞大學總租賃的某些組成部分(主要是土地)被分類為經營租賃(計入租金費用)，而不是前一年期間的融資義務(計入利息支出)。由於租金費用是一項正常的經常性現金運營費用，因此它包含在調整後EBITDA的計算中。


(7)	如下文“非GAAP財務措施”部分所述，調整後EBITDAR利潤率在財務報表之外以合併基礎列示，僅作為估值量度。


(8)	截至二零一九年九月三十日止三個月及九個月的經調整EBITDA利潤率較上年同期減少，主要由於採用ASC 842(見上文腳註(6))。

綜合比較三和九月末2019年9月30日和2018

營業收入

下表按分類列出了我們的合併收入：



	截至9月30日的三個月，				變化					在截至9月30日的9個月裏，				變化
(百萬美元)	2019		2018		$			%		2019		2018		$			%
營業收入
博彩	$	1,088.5	$	646.3	$	442.2		68.4	%	$	3,185.2	$	1,965.9	$	1,219.3		62.0	%
食品、飲料、酒店及其他	266.0		138.8		127.2			91.6	%	775.0		403.4		371.6			92.1	%
管理服務和許可費	—		0.7		(0.7		)	(100.0	)%	—		6.0		(6.0		)	(100.0	)%
可報銷的管理費用	—		3.9		(3.9		)	(100.0	)%	—		57.3		(57.3		)	(100.0	)%
總收入	$	1,354.5	$	789.7	$	564.8		71.5	%	$	3,960.2	$	2,432.6	$	1,527.6		62.8	%

合併收入的增長主要是由於收購了Pinnacle(2018年10月15日)、Margaritaville(2019年1月1日)和Greektown(2019年5月23日)，這兩項收購合計貢獻了5.704億美元和16.078億美元三和九月末2019年9月30日其中，博彩收入分別為4.455億美元和12.566億美元，食品、飲料、酒店和其他收入分別為1.249億美元和3.492億美元。我們收購的物業所產生的增長主要被不利天氣和洪水所抵消，這對我們現有物業的訪問量產生了負面影響，特別是在我們的中西部部分，我們現有物業的總收入同比下降了230萬美元和1910萬美元。三和九月末2019年9月30日分別為。請參閲“市場細分比較”三和九月末2019年9月30日和2018“關於收入波動的更詳細解釋，請參見下面的一節。

營業費用

下表顯示了我們的合併運營費用：



	截至9月30日的三個月，				變化					在截至9月30日的9個月裏，					變化
(百萬美元)	2019		2018		$			%		2019		2018			$			%
營業費用
博彩	$	587.5	$	352.0	$	235.5		66.9	%	$	1,699.1	$	1,043.2		$	655.9		62.9	%
食品、飲料、酒店及其他	171.2		96.0		75.2			78.3	%	500.5		284.1			216.4			76.2	%
一般和行政	309.7		125.1		184.6			147.6	%	883.6		378.9			504.7			133.2	%
可報銷的管理費用	—		3.9		(3.9		)	(100.0	)%	—		57.3			(57.3		)	(100.0	)%
折舊攤銷	106.3		56.9		49.4			86.8	%	316.4		175.8			140.6			80.0	%
扣除減值損失後的貸款損失和未籌措資金的貸款承諾的收回	—		—		—			—	%	—		(16.4		)	16.4			(100.0	)%
業務費用共計	$	1,174.7	$	633.9	$	540.8		85.3	%	$	3,399.6	$	1,922.9		$	1,476.7		76.8	%

博彩費用主要由與我們的博彩業務和博彩税相關的工資和工資組成。食品、飲料、酒店及其他費用主要由工資和與我們的食品、飲料、酒店、賽車和其他業務相關的銷售商品的成本組成。遊戲，食品，飲料，酒店和其他費用三和九月末2019年9月30日同比增長主要是由於收購了Pinnacle、Margaritaville和Greektown，這三家公司的博彩支出分別增加了2.324億美元和6.537億美元，食品、飲料、酒店和其他支出分別增加了7880萬美元和2.216億美元。

一般和行政費用包括合規性、設施維護、公用事業、財產和責任保險、監督和安全以及某些內務服務等項目，以及會計、採購、人力資源、法律和內部審計等行政部門的所有費用。一般和行政開支還包括遊説費用、資產處置的損益、我們或有購買價義務的公允價值的變化、與現金結算股票獎勵相關的費用(包括公允價值的變化)以及與我們的三重淨經營租賃相關的租金開支。

一般和行政費用三和九月末2019年9月30日同比增長主要是由於與我們的三倍淨運營租賃相關的租金支出9630萬美元和2.71億美元與收購Pinnacle物業相關的一般及行政開支分別為62，300，000美元及1，852，000美元，以及分別為6，230，000美元及1，852，000美元。這些增長被公司現金結算股票獎勵確認的費用減少180萬美元和510萬美元部分抵銷。三和九月末2019年9月30日分別與上一年期間相比，主要是由於公司股票價格在三和九月末2019年9月30日與前一年期間股票價格的上漲相比。

可報銷的管理費用涉及與位於加拿大安大略省的賭場Rama和位於加利福尼亞州聖地亞哥的Jamul部落信託土地上的好萊塢賭場-Jamul San Diego相關的運營成本。減少了三和九月末2019年9月30日與前一年相比，我們與好萊塢賭場-JAMUL聖地亞哥的管理合同於2018年第二季度終止，我們與Casino Rama的管理合同於2018年第三季度終止。

折舊攤銷為.三和九月末2019年9月30日同比增長主要是由於Pinnacle收購，該收購分別貢獻了2780萬美元和1.223億美元的折舊和攤銷，被我們的幾個物業由於資產完全折舊而減少以及PIV的攤銷費用分別減少50萬美元和300萬美元所抵銷。此外，三和九月末2019年9月30日包括200萬美元和590萬美元分別對融資租賃使用權資產進行攤銷。

扣除減值損失後的貸款損失和未籌措資金的貸款承諾的收回是1640萬美元為.九月末2018年9月30日這主要涉及向Jamul Indian Village Development Corporation出售本公司在前一期貸款C項下的未償權利和義務，包括未來無資金的承諾，從而收回1700萬美元。

其他收入(費用)

下表顯示了我們的合併其他收入(支出)：



	截至9月30日的三個月，						變化					在截至9月30日的9個月裏，						變化
(百萬美元)	2019			2018			$			%		2019			2018			$			%
其他收入(費用)
利息支出，淨額	$	(133.5	)	$	(114.6	)	$	(18.9	)	16.5	%	$	(400.5	)	$	(345.7	)	$	(54.8	)	15.9	%
來自未合併附屬公司的收入	$	9.8		$	5.7		$	4.1		71.9	%	$	21.7		$	16.8		$	4.9		29.2	%
提前清償債務損失	$	—		$	(0.3	)	$	0.3		(100.0	)%	$	—		$	(3.8	)	$	3.8		(100.0	)%
所得税費用	$	(19.6	)	$	(9.1	)	$	(10.5	)	115.4	%	$	(53.0	)	$	(40.0	)	$	(13.0	)	32.5	%
其他	$	7.2		$	(1.4	)	$	8.6		N/M		$	7.2		$	(1.5	)	$	8.7		N/M

N/M-無意義

利息支出，淨額增長主要歸因於Pinnacle Master Lease，該租賃分別貢獻了4710萬美元和14170萬美元給三和九月末2019年9月30日分別增加1750萬美元和4830萬美元，與我們的長期債務相關，這是額外未償借款的結果，主要用於為Pinnacle收購提供資金。抵銷這些增加的是減少了5，130萬美元和1.609億美元的利息開支三和九月末2019年9月30日由於採用ASC 842，導致賓夕法尼亞總租賃的某些組成部分(主要是土地)被分類為經營租賃(計入租金支出)，而不是前一年期間的融資義務(計入利息支出)，因此分別與賓夕法尼亞總租約相關。

來自未合併附屬公司的收入主要與我們在堪薩斯娛樂的合資企業有關。增加了三和九月末2019年9月30日與上一年度相比，主要歸因於Kansas Entertainment就往年的物業税評估達成和解，這將導致抵扣用於未來的物業税評估。

提前清償債務損失為.三和九月末2018年9月30日涉及與我們定期貸款B融資機制的本金預付款相關的先前未攤銷的債務發行成本的沖銷(定義見“流動性與資本資源”(見下文部分)，已於2018年第四季度全額償還。在此期間，我們的長期債務沒有提前還款。三和九月末2019年9月30日.

所得税費用是1960萬美元和5300萬美元為.三和九月末2019年9月30日，分別與910萬美元和4000萬美元為.三和九月末2018年9月30日分別為。我們的有效税率(所得税佔所得税前營業收入的百分比)包括離散項目為31.0%和28.0%為.三和九月末2019年9月30日，與之相比20.1%和22.8%為.三和九月末2018年9月30日主要是由於與Pinnacle收購相關的遞增税前賬面收入的影響。公司的實際所得税税率可能會隨時期的不同而變化，這取決於(除其他因素外)我們的收益的地理和業務組合、我們國家估值準備金率的變化以及我們的税收抵免水平。其中某些因素和其他因素，包括我們的歷史和税前收益預測，在評估我們實現淨遞延税資產的能力時會被考慮在內。

其他主要涉及未實現的股本證券(包括認股權證)持有收益，該收益於2019年第三季度收購，與本公司與體育博彩運營商就本公司投資組合的在線體育博彩和相關iGaming市場準入達成多年期協議有關。公司確認持有收益為710萬美元與這些股權證券相關三和九月末2019年9月30日.

的分段比較三和九月末2019年9月30日和2018

東北段



	截至9月30日的三個月，						變化					在截至9月30日的9個月裏，						變化
(百萬美元)	2019			2018			$			%/bps		2019			2018			$			%/bps
收入：
博彩	$	555.2		$	391.1		$	164.1		42.0	%	$	1,571.9		$	1,182.1		$	389.8		33.0	%
食品、飲料、酒店及其他	73.7			45.7			28.0			61.3	%	206.7			130.5			76.2			58.4	%
管理服務和許可費	—			0.7			(0.7		)	(100.0	)%	—			6.0			(6.0		)	(100.0	)%
可報銷的管理費用	—			3.9			(3.9		)	(100.0	)%	—			46.8			(46.8		)	(100.0	)%
總收入	$	628.9		$	441.4		$	187.5		42.5	%	$	1,778.6		$	1,365.4		$	413.2		30.3	%

調整後的EBITDAR	$	189.1		$	141.3		$	47.8		33.8	%	$	540.1		$	434.6		$	105.5		24.3	%
調整後的EBITDAR邊際	30.1		%	32.0		%				(190)bps		30.4		%	31.8		%				(140)bps

東北地區總收入和調整後的EBITDAR受益於2018年10月對Pinnacle和2019年5月對Greektown的收購，這兩項收購在截至三個月的三個月中分別貢獻了1.902億美元和4640萬美元2019年9月30日；及合計分別為4.643億元及1.107億元九月末2019年9月30日.

東北部門的經營業績還得益於好萊塢哥倫布賭場、馬寧谷的好萊塢遊戲和代頓賽道的好萊塢遊戲的強勁年度業績，這三家公司各自都提高了調整後的EBITDAR利潤率，總收入增加了780萬美元，調整後的EBITDAR截至本年度首三個月減少420萬元2019年9月30日分別為1690萬美元和960萬美元九月末2019年9月30日好的。平原公園賭場的經營業績受到新競爭對手於2019年6月開業的負面影響，我們預計未來將繼續如此。東北分部調整後的EBITDAR利潤率出現收縮，主要是由於新的競爭影響了Plainridge Park Casino，以及增加了Meadows賽馬場和賭場(“Meadows”)，其中的博彩税與本分部所包括的大多數其他司法管轄區相比是不利的。

管理服務和許可費以及可償還的管理費用減少三和九月末2019年9月30日與上一年度相比，由於本公司的賭場RAMA管理服務協議於2018年7月終止。

南段



	截至9月30日的三個月，						變化				在截至9月30日的9個月裏，						變化
(百萬美元)	2019			2018			$		%/bps		2019			2018			$		%/bps
收入：
博彩	$	201.2		$	46.1		$	155.1	336.4	%	$	628.1		$	146.3		$	481.8	329.3	%
食品、飲料、酒店及其他	75.4			14.3			61.1		427.3	%	222.6			40.1			182.5		455.1	%
總收入	$	276.6		$	60.4		$	216.2	357.9	%	$	850.7		$	186.4		$	664.3	356.4	%

調整後的EBITDAR	$	89.0		$	17.1		$	71.9	420.5	%	$	279.6		$	58.8		$	220.8	375.5	%
調整後的EBITDAR邊際	32.2		%	28.3		%			390 bps		32.9		%	31.5		%			140 bps

南區的總收入和調整後的EBITDAR受益於2018年10月收購Pinnacle和2019年1月收購Margaritaville，這兩家公司在截至三個月的三個月分別貢獻了總計2.187億美元和7030萬美元2019年9月30日；及合計分別為6.695億元及2.214億元九個月結束 2019年9月30日好的。2019年6月30日關閉的Resorts Casino Tunica總體上對南區收入產生了負面影響，並對南區截至三個月和九個月的調整後EBITDAR利潤率產生了積極影響2019年9月30日好的。然而，度假村賭場Tunica的關閉使其受益1^ST大獎賭場，經歷了截至三個月的收入和調整後的EBITDAR增長2019年9月30日好的。基於度假村最近的歷史經營業績

賭場Tunica，我們繼續預期該物業的關閉將有利於南段的調整後EBITDAR和調整後EBITDAR利潤率在未來。

西段



	截至9月30日的三個月，						變化				在截至9月30日的9個月裏，						變化
(百萬美元)	2019			2018			$		%/bps		2019			2018			$			%/bps
收入：
博彩	$	93.3		$	47.5		$	45.8	96.4	%	$	282.6		$	144.6		$	138.0		95.4	%
食品、飲料、酒店及其他	68.2			45.1			23.1		51.2	%	201.8			136.1			65.7			48.3	%
可報銷的管理費用	—			—			—		—	%	—			10.5			(10.5		)	(100.0	)%
總收入	$	161.5		$	92.6		$	68.9	74.4	%	$	484.4		$	291.2		$	193.2		66.3	%

調整後的EBITDAR	$	50.6		$	21.8		$	28.8	132.1	%	$	151.0		$	71.8		$	79.2		110.3	%
調整後的EBITDAR邊際	31.3		%	23.5		%			780 bps		31.2		%	24.7		%				650 bps

西部市場的總收入和調整後的EBITDAR受益於2018年10月對Pinnacle的收購，截至三個月，該公司分別貢獻了6800萬美元和2860萬美元2019年9月30日；合計分別為1.976億元和7，990萬元九月末2019年9月30日好的。截至九個月的西部部門經營業績2019年9月30日也得益於Zia Park Casino的強勁年度業績，該賭場在實現運營效率的同時經歷了遊戲量增長。西部部門的調整EBITDAR利潤率大幅增長，主要是由於增加了Ameristar Black Hawk和Jackpot Properties，但被Tropicana拉斯維加斯Tropicana的調整後EBITDAR利潤率的收縮所抵消。

可報銷的管理費用減少三和九月末2019年9月30日與上一年度相比，由於本公司於2018年5月終止管理好萊塢賭場-Jamul San Diego的管理服務協議。

中西部地區



	截至9月30日的三個月，						變化				在截至9月30日的9個月裏，						變化
(百萬美元)	2019			2018			$		%/bps		2019			2018			$		%/bps
收入：
博彩	$	236.1		$	161.6		$	74.5	46.1	%	$	699.8		$	492.9		$	206.9	42.0	%
食品、飲料、酒店及其他	39.7			23.8			15.9		66.8	%	115.5			66.1			49.4		74.7	%
總收入	$	275.8		$	185.4		$	90.4	48.8	%	$	815.3		$	559.0		$	256.3	45.8	%

調整後的EBITDAR	$	104.3		$	65.4		$	38.9	59.5	%	$	301.3		$	201.1		$	100.2	49.8	%
調整後的EBITDAR邊際	37.8		%	35.3		%			250 bps		37.0		%	36.0		%			100 bps

中西部地區總收入和調整後的EBITDAR受益於2018年10月對Pinnacle的收購，截至三個月，該公司分別貢獻了9，280萬美元和3，550萬美元2019年9月30日；及合計分別為2.754億元及1.037億元九月末2019年9月30日.

2019年第一季度的惡劣冬季天氣和2019年第二季度的嚴重洪水對我們在中西部地區的幾個酒店的訪問量產生了負面影響，導致我們在截至9個月的現有酒店的總收入和調整後EBITDAR同比下降2019年9月30日好的。儘管不利的天氣和洪水帶來了挑戰，但對成本控制、運營效率的關注，以及增加了ameristar Council Bluff和River City Casino，導致了調整後EBITDAR利潤率的增加九月末2019年9月30日好的。好萊塢聖路易斯賭場和Argoy賭場Riverside經歷了強勁的年度表現，這使中西部部分的總收入受益，調整後的EBITDAR，以及截至三個月的調整後EBITDAR利潤率2019年9月30日好的。此外，三個月和九個月結束2019年9月30日從堪薩斯娛樂公司前幾年財產税評估的結算中受益280萬美元，這將導致抵扣用於未來的財產税評估。

其他

其他類別的總收入和調整後EBITDAR為1240萬美元和$(2500萬)分別為截至去年年底的三個月2019年9月30日，及3190萬美元和$(6610萬)，分別為九月末2019年9月30日好的。截至三個月和九個月的收入增加2019年9月30日通過250萬美元和130萬美元這主要是由於PIV於2019年第三季度開始在本公司的ameristar Council Bluff Property、ameristar East Chicago Property和Hollywood Casino Lawrenceburg Property以及賓夕法尼亞州的iGaming零售體育博彩。調整後的三個月和九個月的EBITDAR下降2019年9月30日通過910萬美元和1910萬美元分別為主要由於公司間接費用增加(主要歸因於與Pinnacle收購相關的工資及其他一般和行政費用)，以及由於截至三個月的合同義務發生變化而產生的270萬美元費用。2019年9月30日.

非GAAP財務指標

使用和定義

除GAAP財務衡量標準外，管理層使用調整後EBITDA、調整EBITDA利潤率、調整EBITDAR和調整EBITDAR利潤率作為非GAAP財務衡量標準。這些非GAAP財務指標不應被視為替代或優於根據GAAP確定或計算的財務結果和指標。

我們將調整後的EBITDA定義為扣除利息支出前的收益，淨額；所得税；折舊和攤銷；基於股票的補償；債務清償和融資費用；減值費用；保險回收和可扣除費用；我們或有購買價格義務的估計公允價值的變化；資產處置的收益或損失，以現金結算的股票獎勵的預算和實際費用之間的差額；開業前和收購成本；以及其他收入或支出。調整後的EBITDA還包括來自未合併附屬公司的收入或虧損，我們在堪薩斯娛樂的合資企業的非經營項目(如折舊和攤銷)增加了我們的份額。調整後的EBITDA包括與我們的三重淨經營租賃相關的租金費用。雖然調整後的EBITDA包括與我們的三重淨經營租賃相關的租金費用，但我們相信調整後的EBITDA在評估我們的綜合經營結果的表現時是有用的補充措施。我們將調整後EBITDA利潤率定義為調整後EBITDA除以綜合收入。

調整後的EBITDA具有經濟實質，因為它被管理層用作業績衡量標準來分析我們的業務表現，並且在評估大型、長壽的賭場-酒店項目時特別相關，因為它提供了一個視角，將經營決策與此類項目的重大非經營折舊費用和融資成本分離開來的當前影響。我們之所以提出調整後的EBITDA，是因為一些投資者和債權人將其用作衡量正在進行的業務運營的實力和業績的指標，包括我們償還債務的能力，以及為資本支出、收購和運營提供資金的能力。這些計算通常用作投資者、分析師和信用評級機構評估和比較經營業績和行業內公司價值的基礎。為了在更獨立的基礎上查看其賭場的運營，包括我們在內的博彩公司歷來從其調整EBITDA計算中排除與特定賭場物業管理無關的某些公司開支。然而，調整後的EBITDA不是根據GAAP計算的業績或流動性的衡量標準。調整後的EBITDA信息是作為補充披露提出的，因為管理層認為它是博彩行業常用的業績衡量標準，許多人認為它是公司經營業績的一個關鍵指標。

我們將調整EBITDAR定義為調整EBITDA(如上所述)加上與三重淨經營租賃相關的租金費用(這是運營我們的業務所必需的正常、經常性現金運營費用)。經調整EBITDAR僅作為估值指標在財務報表之外以合併基礎列示。這一指標被列入補充披露是因為(I)我們認為調整後的EBITDAR傳統上被遊戲運營商分析師和投資者用來確定遊戲運營商的股本價值，(Ii)調整後EBITDAR是其他財務分析師在評估我們的業務時使用的指標之一。我們相信經調整EBITDAR對股權估值是有用的，因為(I)其計算隔離了為房地產融資的影響；及(Ii)使用經調整EBITDAR的倍數計算企業價值允許對資產負債表進行調整，以確認與房地產相關的經營租賃產生的估計負債。然而，調整後EBITDAR在合併基礎上提出時不是根據GAAP的財務衡量標準，不應被視為整體經營業績的衡量標準，也不應被視為單獨考慮或作為淨收入的替代辦法，因為它不包括與我們的三重淨經營租賃相關的租金支出，並且是為本文引用的有限目的而提供的。

調整EBITDAR利潤率定義為綜合基礎上的調整EBITDAR(如上定義)除以綜合基礎上的收入。經調整EBITDAR利潤率在財務報表外以合併基礎列示，僅作為估值量度。我們進一步將按可報告分部劃分的經調整EBITDAR利潤率定義為每個分部的經調整EBITDAR除以分部收入。

GAAP財務指標與非GAAP財務指標的對賬

下表包括根據GAAP確定的淨收入與調整後EBITDA和調整後EBITDAR(非GAAP財務指標)以及相關利潤率的對賬：



	截至9月30日的三個月，						在截至9月30日的9個月裏，
(百萬)	2019			2018			2019			2018
淨收入	$	43.7		$	36.1		$	136.0		$	135.5
所得税費用	19.6			9.1			53.0			40.0
提前清償債務損失	—			0.3			—			3.8
來自未合併附屬公司的收入	(9.8		)	(5.7		)	(21.7		)	(16.8		)
利息支出，淨額	133.5			114.6			400.5			345.7
其他費用(收入)	(7.2		)	1.4			(7.2		)	1.5
營業收入	179.8			155.8			560.6			509.7
以股票為基礎的薪酬⁽¹⁾	3.7			2.9			10.4			8.8
現金結算的基於股票的獎勵差異⁽¹⁾⁽²⁾	(3.4		)	(1.7		)	(6.4		)	(1.3		)
資產處置損失⁽¹⁾	7.4			3.2			8.3			3.2
或有采購價格⁽¹⁾	1.2			0.4			7.0			1.7
開業前和購置成本⁽¹⁾	7.4			5.2			15.5			17.2
折舊攤銷	106.3			56.9			316.4			175.8
扣除減值損失後的貸款損失和未籌措資金的貸款承諾的收回	—			—			—			(16.4		)
保險賠償，扣除可扣除的費用⁽¹⁾	(1.5		)	—			(1.5		)	(0.1		)
來自未合併附屬公司的收入	9.8			5.7			21.7			16.8
堪薩斯合資企業的非營業項目⁽³⁾	0.9			1.3			2.8			3.9
調整後的EBITDA	311.6			229.7			934.8			719.3
與三重淨經營租賃相關的租金費用⁽¹⁾	96.3			—			271.0			—
調整後的EBITDAR	$	407.9		$	229.7		$	1,205.8		$	719.3

淨收益邊際	3.2		%	4.6		%	3.4		%	5.6		%
調整後的EBITDA毛利	23.0		%	29.1		%	23.6		%	29.6		%
調整後的EBITDAR邊際	30.1		%	29.1		%	30.4		%	29.6		%


(1)	這些項目包括在公司未經審計的簡明綜合經營報表的“一般和行政”中。

(2)

我們以現金結算的股票為基礎的獎勵主要基於公司普通股的價格在每個報告期內調整為公允價值。因此，在任何報告期內，公司普通股價格的大幅波動都可能導致現金結算股票獎勵的預算出現重大差異。在.期間三和九月末2019年9月30日三個月結束了2018年9月30日，公司的普通股價格略有下降，導致預算出現了有利的差異。雖然公司的普通股價格在截至9個月的時間裏略有上漲2018年9月30日，價格上漲低於預算，這也導致了與預算的有利差異。


(3)	主要包括與堪薩斯高速公路好萊塢賭場的運營相關的折舊和攤銷。

流動性和資本資源

我們的流動性和資本資源的主要來源一直是並將是來自運營的現金流、銀行借款以及發行債務和股權證券的收益。我們持續的流動性將取決於許多因素，包括可用現金資源、來自運營、收購的現金流、開發項目建設的資金以及我們對債務協議中所含契約的遵守情況。



	在截至9月30日的9個月裏，						變化
(百萬美元)	2019			2018			$			%
經營活動提供的淨現金	$	519.2		$	300.2		$	219.0		73.0	%
投資活動所用現金淨額	$	(542.1	)	$	(84.1	)	$	(458.0	)	544.6	%
用於融資活動的現金淨額	$	(33.9	)	$	(250.3	)	$	216.4		(86.5	)%

營業現金流量

經營活動提供的淨現金的增加2.19億美元為.九個月結束 2019年9月30日與上一年相比，這主要是由於來自客户的現金收入增加，被支付給供應商和供應商的現金以及支付給員工的現金增加所抵消，所有這些都主要由收購Pinnacle、Margaritaville和Greektown所驅動。此外，在九個月結束 2019年9月30日根據與體育博彩運營商就在線體育博彩和iGaming市場準入達成的多年協議，我們收到了1250萬美元的預付款。此外，經營活動提供的淨現金受到主要由於Pinnacle Master Lease、Meadows Lease、Margaritaville Lease和Greektown Lease(統稱為“三重淨租賃”)所支付的租金和利息付款每年增加3.037億美元以及長期債務利息支付4960萬美元的影響，主要是由於2018年10月的債務再融資，這增加了我們的長期總金額。

投資現金流

用於投資活動的淨現金的增加4.58億美元為.九個月結束 2019年9月30日與上一年相比，主要是由於分別以10910萬美元和28920萬美元收購了Margaritaville和Greektown的業務，兩者均扣除了收購的現金淨額，以及資本支出增加(如下所述)。這些增長被遊戲許可證和其他無形資產支付的5720萬美元的現金減少部分抵消，這是由於上一年在賓夕法尼亞州約克縣和賓夕法尼亞州伯克斯縣分別以5010萬美元和750萬美元購買了兩個單獨的4類遊戲許可證。作為收購Margaritaville和Greektown的一部分，公司與Vici簽訂了金額為2.611億美元分別為7000萬美元和7000萬美元，這對確定用於投資活動的現金淨額沒有淨影響。九月末2019年9月30日.

資本支出

資本支出記為項目資本支出或維護(替換)資本支出。項目資本支出用於擴展現有設施或創建新設施的固定資產增加。維護資本支出是用於替換使用壽命超過一年的現有固定資產的支出，這些固定資產已過時、磨損或不再具有維修成本效益。·運營活動提供的現金以及我們的循環信貸機制(定義如下)提供的現金為2019年迄今我們的資本項目和維護資本支出提供了資金。

下表總結了我們在截至2019年12月31日的一年中按部門劃分的預期項目資本支出，以及九個月結束 2019年9月30日好的。下表不應用於預測2019年之後的未來預期項目資本支出。



	項目資本支出
(百萬)	預計截至2019年12月31日的年份		截至2019年9月30日的9個月的實際		2019年要支出的餘額
東北⁽¹⁾	$	36.5	$	18.2	$	18.3
總計	$	36.5	$	18.2	$	18.3


(1)	包括好萊塢約克賭場的1500萬美元和好萊塢摩根敦賭場的2150萬美元，我們目前預計這兩家公司都將成為東北地區的一部分。

好萊塢約克賭場是我們的第一個4類衞星賭場，將位於Springettsbury鎮的York Galleria商場，包括前一年獲得的遊戲許可證在內，將代表約1.2億美元的總資本投資。好萊塢賭場摩根城，我們的第二個4類衞星賭場，將建在Caernarvon鎮的一塊空地上，佔地36英畝，資本投資約為1.11億美元，包括前一年獲得的遊戲許可證。我們預計這兩個項目將在2020年底完成。



	維護資本支出
(百萬)	預計截至2019年12月31日的年份		截至2019年9月30日的9個月的實際		2019年要支出的餘額
東北	$	68.4	$	49.1	$	19.3
南	32.6		21.5		11.1
西	26.3		17.8		8.5
中西部	30.7		22.6		8.1
其他	14.8		7.5		7.3
總計	$	172.8	$	118.5	$	54.3

在.期間九月末2019年9月30日和2018，我們花了1.185億美元和5，480萬美元分別是維護資本支出，包括老虎機和其他遊戲設備。為.九月末2019年9月30日，維護資本支出同比增加，主要是由於收購了Pinnacle，增加了12個物業。

融資現金流

用於籌資活動的淨現金減少2.164億美元為.九個月結束 2019年9月30日與上一年相比，這主要是由於借款增加了3.06億美元，融資義務的本金支付減少了990萬美元，因為在採用ASC 842之後，向GLPI支付的部分款項現在被歸類為租金，包括在經營活動中。這些項目被我們長期債務償還增加的6210萬美元部分抵消，2490萬美元根據其股份回購計劃，用於回購公司普通股的股份，以及460萬美元的融資租賃本金。

高級擔保信貸安排

自.起2019年9月30日，本公司的高級擔保信貸安排(定義如下)的未償還餘額總額為20.14億美元，由一個6.811億美元定期貸款A融資和A11.203億美元定期貸款B-1融資(如下定義的此類條款)和循環信貸融資，其具有2億美元截止日期繪製2019年9月30日好的。此外，截至2019年9月30日，本公司根據高級擔保信貸安排發出的信用證承擔有條件的義務，面額合計3000萬美元，造成4.7億美元循環信貸機制下的可用借款能力。

2017年1月19日，本公司簽訂了一項協議，對2013年10月30日修訂並重申其先前的信用協議(“信用協議”)進行了修訂，其中規定：(I)a五-年份7億美元循環信貸工具(“循環信貸工具”)，a五-年份3億美元定期貸款A融資(“定期貸款A融資”)，以及七-年份5億美元定期貸款B融資(“定期貸款B融資”)。

2018年10月15日，就Pinnacle收購事宜，本公司訂立增量合併協議(“增量合併”)，其中修訂了信貸協議(“修訂信貸協議”)。增量合併提供了額外的4.302億美元遞增貸款具有與現有期限貸款相同的條款A貸款，但延長到期日除外，以及額外的11.288億美元將貸款作為具有新條款的新部分貸款(“定期貸款B-1融資機制”，與循環信貸融資機制和期限貸款A融資機制統稱為“高級有擔保信貸融資機制”)。除延長到期日外，遞增合併並未影響循環信貸安排。

根據高級擔保信貸安排支付和履行的義務由該公司及其子公司的實質上所有資產(不包括遊戲許可證等財產)的留置權和擔保權益來保證。

5.625%高級無擔保票據

2017年1月19日，本公司完成了4億美元合計本金金額5.625%於2027年1月15日到期的高級無擔保票據(“5.625%票據”)，票面價格。5.625%債券的利息將於1月份支付15和7月15日每年。

契諾

本公司的高級擔保信貸安排和5.625%票據要求我們(除其他義務外)維持特定的財務比率並滿足某些財務測試。此外，公司的高級擔保信貸安排和5.625%票據限制了其招致額外債務、產生擔保義務、修改債務工具、支付股息、設定資產留置權、進行投資、從事兼併或合併以及以其他方式限制公司活動的能力。2019年9月30日，本公司遵守所有規定的財務契約。

三重淨租賃

公司運營中使用的大多數遊戲設施都受三重淨總租約的約束；其中最重要的是賓夕法尼亞大學租賃大師而頂峯大師租賃好的。在採用ASC 842之後，公司的主租賃被計入經營租賃、融資租賃或確定繼續為融資義務。在採用ASC 842之前，我們的主租賃被計入融資義務。此外，該公司的三個遊戲設施，Meadows，Margaritaville和Greektown，受個人三重淨租賃的約束。如前所述，我們將我們的賓夕法尼亞大師租賃、我們的Pinnacle Master租賃、我們的Meadows Lease、我們的Margaritaville Lease和我們的Greektown Lease統稱為我們的三重淨租賃。有關截至2019年9月30日止三個月和九個月與我們的三倍淨租賃有關的付款的表格信息，請參閲下面的“根據三重淨租賃向我們的REIT業主支付現金”一節。

賓夕法尼亞大學租賃大師

根據與GLPI簽訂的三重網主租約，該租約於2013年11月1日生效(“賓夕法尼亞大學租賃大師“)，公司租賃與之相關的房地產資產19其運營中使用的遊戲設施。這個賓夕法尼亞大學租賃大師具有初始期限15年數四隨後，五-按相同條款和條件續訂一年，可由公司自行決定。

下的支付結構賓夕法尼亞大學租賃大師包括固定組件，其中的一部分受每年高達2%的自動扶梯的約束，具體取決於調整後的收入與租金比率(如賓夕法尼亞大學租賃大師)1.8：1，以及基於設施績效的組成部分，該績效每五年進行一次前瞻性調整(I)每五年按相當於所有設施淨收入平均變動4%的金額進行調整賓夕法尼亞大學租賃大師除好萊塢賭場哥倫布和好萊塢賭場託萊多(“哥倫布和託萊多”)外，(Ii)每月支付相當於哥倫布和託萊多淨收入20%的金額，超出合同基線，並受制於好萊塢賭場託萊多特有的租金最低水平(“Penn Percentage Rent”)，與前五年的合同基準值相比，(I)每月支付相當於哥倫布和託萊多淨收入20%的金額，但不包括“哥倫布和託萊多”(“Columbus and Toledo”)。自2018年11月1日起，賓夕法尼亞大學的租金百分比重置導致每年租金減少1，130萬美元，這將在計劃於2023年11月1日進行的下一次賓夕法尼亞百分比租金重置之前生效。

頂峯大師租賃

關於Pinnacle的收購，本公司與GLPI簽訂了三重淨主租賃，最初於2016年4月28日生效(“頂峯大師租賃“)。在2018年10月15日完成Pinnacle收購的同時，本公司對頂峯大師租賃除其他事項外，(I)移除出售給Boyd的Ameristar St.Charles、Ameristar Kansas City和Belterra Resort，以及(Ii)添加Plainridge Park Casino，其房地產資產出售給GLPI並同時租回給該公司。作為這一修訂的反映，該公司從GLPI租賃了與公司運營中使用的12個遊戲設施相關的房地產資產。

在假設頂峯大師租賃，經修訂後，最初的版本還有7.5年的剩餘時間10-為期一年，帶五？後續，？五-年的續約期可根據公司的選擇而行使。Pinnacle Master Lease項下的付款結構包括一個固定組件，其中的一部分受每年高達2%的自動扶梯的約束，具體取決於調整後的收入與租金比率(如頂峯大師租賃)1.8：1，以及基於設施表現的組成部分，每兩年前瞻性調整一次，金額相當於前兩年合同基線相比淨收入平均變動的4%(“頂峯百分比租金”)。下一次年度自動扶梯測試日期和下一次Pinnacle百分比租金重置定於2020年5月1日進行。

Meadows Lease、Margaritaville Lease和Greektown Lease

就Pinnacle收購而言，本公司承擔用於Meadows運營的房地產資產的三倍淨租賃，最初生效於2016年9月9日(“Meadows Lease”)，GLPI為業主。於承擔草地租約後，首十年年期尚餘八年，隨後三個五年續約期權及一個四年續約期權按相同條款及條件行使，可按本公司的

選擇。Meadows租約下的付款結構包括一個固定部分(“Meadows Base Rent”)，在初始期限內或直至Meadows Base Rent加Meadows Percentage Rent(見下文定義)合計為3100萬美元的租約年度，該固定部分(“Meadows Base Rent”)受每年最高5%的自動扶梯的約束，根據某些調整，之後最高可達2%，但須受調整後的收入與租金比率(如Meadows Lease中定義)為2.0：1。這在未來兩年期間進行了前瞻性調整，相當於過去兩年期間年平均淨收入的4%。下一次Meadows百分比租金重置計劃於2020年10月1日進行。

就收購Margaritaville而言，本公司與Vici就Margaritaville運營中使用的房地產資產簽訂了Margaritaville租約。Margaritaville租約的初始期限為15年同四後繼五-按相同條款和條件續訂期權，可由公司行使。Margaritaville租約項下的支付結構包括一個固定部分(“Margaritaville基本租金”)，每年最多2%的自動扶梯受調整後收入與租金比率(如Margaritaville租約中定義的)1.9：1的約束，以及一個基於業績的組成部分，該部分每兩年前瞻性調整一次，金額相當於設施淨收入與前兩年合同基線相比的平均變化的4%(“Margaritaville租約”)。“Margaritaville租約”包含一個固定部分(“Margaritaville基本租金”)，該部分是基於業績的，每兩年前瞻性調整一次，金額相當於設施淨收入與合同基線相比的平均變化的4%(“Margaritaville”)。第一次Margaritaville百分比租金重置計劃於2021年1月1日進行。

關於收購Greektown，本公司與Vici就Greektown運營中使用的房地產資產簽訂了Greektown租賃。希臘城租約的初始期限為15年同四後繼五-按相同條款和條件續訂期權，可由公司行使。Greektown Lease項下的支付結構包括一個固定部分(“Greektown Base Rent”)，每年最多需要2%的自動扶梯，調整後的收入與租金比率(如Greektown Lease中定義的)為1.85：1，以及一個基於業績的組成部分，該部分每兩年前瞻性調整一次，金額相當於前兩年與合同基線相比，設施淨收入平均變化的4%(“Greektown Percentage Rent第一次希臘城市租金百分比重置計劃於2021年6月1日進行。

根據三倍淨租約向REIT業主支付現金

支付給我們的REIT房東GLPI和VICI的現金總額如下：



	截至9月30日的三個月，				在截至9月30日的9個月裏，
(百萬)	2019		2018		2019		2018
賓夕法尼亞大學租賃大師	$	114.0	$	115.2	$	342.9	$	347.0
頂峯大師租賃	82.3		—		245.6		—
牧場租賃	6.6		—		19.7		—
瑪格麗塔維爾租賃	5.8		—		17.3		—
希臘城租賃	13.9		—		19.9		—
根據三倍淨租約向REIT業主支付現金	$	222.6	$	115.2	$	645.4	$	347.0

其他長期義務

搬遷費用

自.起2019年9月30日和2018年12月31日，包括其他長期義務7640萬美元和9130萬美元分別涉及代頓賽道好萊塢遊戲和馬寧谷賽馬場好萊塢遊戲的搬遷費用，分別於2014年8月和2014年9月開業。每個設施的搬遷費用應支付如下：750萬美元在設施啟用時和十八每半年支付一次480萬美元在業務開始後一年開始。

展望

基於我們目前的運營水平，我們相信，運營產生的現金和手頭現金，以及我們的高級擔保信貸安排下的可用金額，將足以滿足我們在可預見的未來根據三倍淨租賃、償債要求、資本支出和營運資金需求而承擔的預期義務。然而，我們不能確定我們的業務將從運營中產生足夠的現金流，美國經濟將繼續增長，我們的預期收益預測將會實現，我們將完全實現與Pinnacle收購相關的協同作用，或者未來的借款是否可以在我們的高級擔保信貸安排下使用，或者是否可以在信貸市場上使用，以使我們能夠償還債務或獲得預期的資本

支出。此外，我們預計我們未來增長的大部分將來自於以合理估值收購遊戲資產；綠地項目；司法管轄權擴張和未滲透市場的資產擴張；以及通過在其他分銷渠道(如零售遊戲、現場體育博彩、社交遊戲和iGaming)中尋求機會。如果我們在未來完成重大收購或進行任何重大財產擴張，我們的現金需求可能會顯著增加，我們可能需要進行額外借款或完成股權或債務融資，以滿足這些要求。我們未來的經營業績以及我們償還或再融資債務的能力將受到未來經濟狀況以及財務、業務和其他因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的。有關與我們的資本結構相關的風險的討論，請參閲公司截至2018年12月31日的年度報告中的“風險因素-與我們的資本結構相關的風險”。

我們歷來保持着一種資本結構，包括股權融資和債務融資。我們改變我們的槓桿在市場上尋求機會，並努力為我們的股東最大化我們的企業價值。我們期望通過內部產生的運營資金和/或在到期之前通過債務或股票市場對其進行再融資，來履行我們的債務義務。

關鍵會計估計

對於我們關鍵的會計估計的完整討論包含在我們截至會計年度的10-K表格中2018年12月31日好的。在此期間，我們的關鍵會計估計沒有發生重大變化三月末2019年9月30日.

最近發佈的會計公告

有關新的會計聲明以及這些聲明對我們未經審計的合併財務報表的影響的信息，請參閲注3，“新會計公告，”在我們未經審計的簡明綜合財務報表的附註中。

有關前瞻性陳述的重要因素

Form 10-Q上的本季度報告包括“前瞻性陳述”，其含義符合1933年“證券法”(修訂後)的“27A節”和“1934年證券交易法”(修訂後)的“21E節”。這些陳述可以通過使用“預期”、“相信”、“估計”、“項目”、“打算”、“計劃”、“尋求”、“可能”、“將”、“應該”或“預期”或這些或類似詞語的負面或其他變體，或通過對未來事件、戰略或風險和不確定性的討論來識別。具體地説，前瞻性陳述可能包括但不限於以下陳述：我們對未來經營結果和財務狀況的預期；對我們財產或開發項目的期望；計劃中資本支出對我們經營結果的時間、成本和預期影響；我們對競爭影響的預期；我們對收購、潛在剝離和發展機會的期望，以及與我們已經收購或可能收購的任何公司的整合和相關協同效應；我們正在或將定期捲入的訴訟的結果和財務影響；聯邦、州或地方各級的監管、立法、行政或司法決定與我們的業務有關的行動以及任何此類行動的影響；我們保持對現有業務的監管批准的能力，以及為我們的新業務獲得監管批准的能力；我們對在線體育博彩、iGaming和運動簿中的競爭的影響以及這一業務線對我們現有業務的潛在影響的預期；我們的合作伙伴在在線體育博彩、iGaming和體育書籍方面的表現，包括與任何新業務相關的風險，聯邦、州或地方各級有關在線體育博彩、iGaming和體育書籍的監管、立法、行政或司法決定的行動，以及任何此類行動的影響；以及我們對經濟和消費者條件的預期。因此，實際結果可能與預期大不相同。

雖然我們相信我們的預期是基於我們對業務的瞭解範圍內的合理假設，但不能保證實際結果不會與我們的預期有實質性差異。可能導致實際結果與預期不同的有意義的因素包括但不限於與以下相關的風險：我們運營團隊推動收入和利潤率的能力；來自其他遊戲和娛樂業務的重大競爭的影響；我們獲得擁有、開發和/或運營我們的設施所需的及時監管批准的能力，或完成我們計劃的收購或項目的其他延遲、批准或障礙，建設因素，包括延遲和增加的成本；通過州、聯邦或地方立法(包括公投)將擴大、限制、進一步徵税、防止或對我們做生意或尋求做生意的轄區內或鄰近地區的運營產生負面影響(例如，我們的任何設施禁煙(最近與新的伊利諾伊州立法一起實施)或授予靠近我們設施的額外遊戲許可證)；地方和國家經濟、信貸、資本市場、住房和能源條件對總體經濟，特別是對遊戲和住宿業的影響；我們的活動

(商業和部落)和新競爭對手的迅速出現(傳統的、互聯網的、社會的、基於抽獎的和酒吧和卡車站臺的VGT)；我們任何業務或公司層面的有效税率的增加；我們發現有吸引力的收購和發展機會(特別是在新的業務領域)並與合作伙伴/市政當局就此類交易達成協議並保持良好關係的能力；追求此類機會所涉及的成本和風險以及我們完成此類機會的收購或開發並實現預期回報的能力天氣的影響，包括洪水、颶風和龍捲風；會計準則的變化；未能保持我們信息技術基礎設施的完整性和保護我們的業務、員工和客户數據的風險(特別是隨着我們互動部門的增長)；可能導致公司縮減或暫停股份回購計劃的因素；就我們的互動遊戲和體育博彩活動而言，來自其他公司對在線體育博彩、iGaming和體育書籍的重大競爭的影響，公司獲得擁有、開發和/或運營體育書籍所需的及時監管批准的能力可能會延遲，並且可能存在推出在線博彩、iGaming和體育書籍的障礙和增加的成本，包括延遲和增加的成本、知識產權和法律和監管挑戰，以及我們成功開發吸引和保留大量創新產品的能力我們產生有意義回報的能力和任何新業務固有的風險；通過州、聯邦或地方立法(包括公投)將擴大、限制、進一步徵税、防止或對我們經營或尋求開展業務的轄區內或鄰近地區的運營產生負面影響；關於伊利諾伊州博彩投資者，有限責任公司，d/b/a草原州博彩，與VGT法律的潛在變化有關的風險，我們在VGT市場上成功競爭的能力，我們保留現有客户和獲得新客户的能力，與VGT運營的市政授權相關的風險，以及實施和最終關於我們在約克郡和伯克斯縣提議的賓夕法尼亞州4類賭場，與建設有關的風險，包括收到所有必要的批准，以及我們實現預期預算、時間表和投資回報的能力, 包括賓夕法尼亞州聯邦其他遊戲設施的最終位置；與Pinnacle、Margaritaville業務和Greektown業務整合相關的風險，以及由於此類收購、潛在的不良反應或業務或員工關係的變化(包括交易導致的)實現預期的財務結果和協同效應的能力；以及公司截至2018年12月31日的Form 10-K年度報告、Form 10-Q的後續季度報告和Form的當前報告中討論的其他因素除法律要求外，公司不打算公開更新任何前瞻性陳述。


第三項。	市場風險的定量和定性披露

我們在高級有擔保信貸安排下的借款的短期浮動利率的利率的不利變化中暴露於市場風險。自.起2019年9月30日，本公司的高級擔保信貸安排的未償還餘額總額為20.14億美元，由一個6.811億美元定期貸款11.203億美元定期貸款B-1融資和循環信貸融資，其中有2億美元截止日期繪製2019年9月30日.

下表提供了截止日期的信息2019年9月30日關於我們對利率變化敏感的長期債務債務，包括在呈報的十二個月期間到期的名義金額以及到期日的相關加權平均利率。



(百萬美元)	10/01/19 - 09/30/20			10/01/20 - 09/30/21			10/01/21 - 09/30/22			10/01/22 - 09/30/23			10/01/23 - 09/30/24			此後			總計		公允價值
固定利率	$	—		$	—		$	—		$	—		$	—		$	400.0		$	400.0	$	411.0
平均利率																5.625		%
可變速率	$	46.7		$	59.9		$	77.6		$	82.1		$	671.3		$	1,063.8		$	2,001.4	$	2,000.5
平均利率⁽¹⁾	3.73		%	3.50		%	3.53		%	3.55		%	3.58		%	3.62		%


(1)	估計利率，反映遠期LIBOR2019年9月30日加上適用於可變利率借款的倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)利差。


第四項。	控制和程序

公司管理層在監督下，在我們的首席執行官和首席財務官的參與下，評估了公司的披露控制和程序的有效性(根據1934年證券交易法第13a-15(E)和15d-15(E)條的定義，經修訂後的(“交易法”))，截至2019年9月30日好的。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序截至目前是有效的2019年9月30日確保在我們根據“交易法”提交或提交的報告中，公司要求披露的信息(I)在美國證券交易委員會的規則和表格中規定的時間段內進行記錄、處理、總結、評估和報告，並且(Ii)積累並傳達給公司管理層，包括

公司的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時作出關於所需披露的決定。

在本季度報告所涵蓋的財務季度內，沒有任何變化對我們對財務報告的內部控制產生重大影響，或合理地可能對我們的財務報告產生重大影響。


第二部分。	其他資料


第一項。	法律程序

我們是其他一些未決法律程序的當事人。管理層並不期望這些程序的結果，無論是單獨的還是總體的，都不會對我們的財務狀況、現金流或經營結果產生重大影響。


第1A項。	危險因素

我們不知道公司截止年度的10-K表格的年度報告中所描述的風險因素有任何實質性的變化2018年12月31日.


第六項。	展品



陳列品
數		展品説明
10.1†		2019年7月30日賓夕法尼亞國家博彩公司之間的執行協議Jay A.Snowden通過參考公司於2019年8月1日提交的Form 8-K表格的當前報告在此合併。(證券交易委員會檔案號：000-24206)

10.2†		賓夕法尼亞國家博彩公司之間的行政協議。和William J.Fair於2019年9月24日簽訂，自2019年9月24日起生效，通過參考公司於2019年9月26日提交的當前Form 8-K報表合併於此。證券交易委員會檔案號：000-24206)

31.1*		根據1934年“證券交易法”第13a-14(A)或15d-14(A)條頒發的CEO證書。

31.2*		CFO認證依據1934年“證券交易法”規則13a-14(A)或15d-14(A)。

32.1**		根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的《美國法典》第18 U.S.C.第1350節規定的CEO認證。

32.2**		CFO認證依據“美國聯邦法典”第18篇“1350”，根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906節通過。

101.INS		XBRL實例文檔^-實例文檔不會出現在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。^

101.SCH		內聯XBRL分類擴展架構文檔。

101.CAL		內聯XBRL分類擴展計算Linkbase文檔。

101.DEF		內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。

101.LAB		內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。

101.PRE		內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。

104		封面內聯XBRL文件(包含在附件101中)

*		隨此提交。
**		隨此提供。
†		管理合同或補償計劃或安排。

簽名

根據1934年“證券交易法”的要求，註冊人已正式促使本報告由以下正式授權的簽署人代表其簽署。



			賓夕法尼亞國家遊戲公司
日期：	2019年11月7日	作者：···	/s/Christine LaBombard
			克里斯汀·拉邦巴德
			高級副總裁兼首席會計官