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15美國-公認會計原則：MortgagesMembers2019-09-300001232582HT：MortgageLoanThreeMembers美國-公認會計原則：MortgagesMembers2018-12-310001232582HIT：MortgageLoan二十五個成員美國-公認會計原則：MortgagesMembers2019-09-300001232582HIT：MortgageLoan三十個成員美國-公認會計原則：MortgagesMembers2019-09-300001232582HIT：MortgageLoan二十個成員美國-公認會計原則：MortgagesMembers2018-12-310001232582HT：MortgageLoan二十六個成員美國-公認會計原則：MortgagesMembers2019-09-300001232582HT：MortgageLoanS肥大成員美國-公認會計原則：MortgagesMembers2018-12-310001232582HT：MortgageLoanElevenMembers美國-公認會計原則：MortgagesMembers2019-09-300001232582HT：MortgageLoanFiveMember美國-公認會計原則：MortgagesMembers2018-12-310001232582HT：MortgageLoan 12美國-公認會計原則：MortgagesMembers2019-09-300001232582HIT：MortgageLoan二十個成員美國-公認會計原則：MortgagesMembers2019-09-300001232582HT：MortgageLoan美國-公認會計原則：MortgagesMembers2018-12-310001232582HT：MortgageLoan三十一號成員美國-公認會計原則：MortgagesMembers2018-12-310001232582HT：MortgageLoanSevenMenger美國-公認會計原則：MortgagesMembers2019-09-300001232582HT：MortgageLoan 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12美國-公認會計原則：MortgagesMembers2018-12-310001232582HIT：MortgageLoan三十個成員美國-公認會計原則：MortgagesMembers2018-12-310001232582HT：MortgageLoanOneMembers美國-公認會計原則：MortgagesMembers2018-12-310001232582HIT：MortgageLoan二十八個成員美國-公認會計原則：MortgagesMembers2018-12-310001232582HT：MortgageLoanSevenMenger美國-公認會計原則：MortgagesMembers2018-12-310001232582高：MortgageLoan二十四個成員美國-公認會計原則：MortgagesMembers2018-12-310001232582HT：MortgageLoan180個成員美國-公認會計原則：MortgagesMembers2018-12-310001232582HT：MortgageLoanFourMenger美國-公認會計原則：MortgagesMembers2018-12-310001232582HIT：MortgageLoan18成員美國-公認會計原則：MortgagesMembers2018-12-310001232582HT：MortgageLoan 12美國-公認會計原則：MortgagesMembers2018-06-130001232582HT：MortgageLoanElevenMembers美國-公認會計原則：MortgagesMembers2018-06-130001232582HIT：MortgageLoan14成員美國-公認會計原則：MortgagesMembers2018-06-130001232582HT：MortgageLoan 15美國-公認會計原則：MortgagesMembers2018-06-130001232582HIT：MortgageLoan13美國-公認會計原則：MortgagesMembers2018-06-130001232582HT：MortgageLoanTenMenger美國-公認會計原則：MortgagesMembers2018-06-130001232582HT：MortgageLoan2101-Menger美國-公認會計原則：MortgagesMembers2019-01-012019-09-300001232582HIT：MortgageLoan13美國-公認會計原則：MortgagesMembers美國-公認會計原則：LondonInterbankofferedRateLIBORMenger2019-01-012019-09-300001232582HT：MortgageLoanSevenMenger美國-公認會計原則：MortgagesMembers2019-01-012019-09-300001232582HIT：MortgageLoan18成員美國-公認會計原則：MortgagesMembers2019-01-012019-09-300001232582HIT：MortgageLoan14成員美國-公認會計原則：MortgagesMembers2019-01-012019-09-300001232582HT：MortgageLoanFourMenger美國-公認會計原則：MortgagesMembers2019-01-012019-09-300001232582HIT：MortgageLoan14成員美國-公認會計原則：MortgagesMembers美國-公認會計原則：LondonInterbankofferedRateLIBORMenger2019-01-012019-09-300001232582HT：MortgageLoan 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4217：美元iso 4217：美元Xbrli：股票赫特：單位赫特：酒店Xbrli：股票赫特：貸款高：分機赫特：部分烏特勒格：阿克里赫特：停車位

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美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式10-Q

☑	依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的季度報告

終了季度(一九二零九年九月三十日)

或

☐	依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的過渡報告

從_

委員會檔案編號：001-31775

阿什福德招待費信託公司.

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)

馬裏蘭州		86-1062192
(州或其他司法管轄區成立為法團或組織)		(國税局僱主識別號碼)
達拉斯大道14185號
1100套房
達拉斯
得克薩斯州		75254
(主要行政辦公室地址)		(郵政編碼)

(972) 490-9600

(登記人的電話號碼，包括區號)

用檢查標記標明登記人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)條要求在過去12個月內提交的所有報告(或登記人被要求提交此類報告的較短期限)，(2)在過去90天中一直受到這類備案要求的限制。þ 是 ¨不

通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或短時間內要求註冊人提交此類文件)。þ 是 ¨不

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。

大型加速箱	☑	加速過濾器	☐
非加速濾波器	☐	小型報告公司	☐
		新興成長型公司	☐

    

如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。¨

通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。☐是þ不

根據該法第12(B)條登記的證券：

每一班的職稱		交易符號		註冊的每個交易所的名稱
普通股		赫特		紐約證券交易所
優先股，D系列		高密度		紐約證券交易所
優先股，F系列		高通		紐約證券交易所
優先股，G系列		赫特-皮格		紐約證券交易所
優先股，H系列		高PH		紐約證券交易所
優先股，第一系列		赫特-皮		紐約證券交易所

註明發行人每一類別普通股的流通股數目，以最新可行日期為準。

普通股，每股面值0.01美元		102,109,649
(班級)		截至2019年11月4日未繳

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阿什福德酒店業信託公司

表格10-q

截至本季度2019年9月30日

目錄

第一部分財務資料
項目1.財務報表(未經審計)
截至2019年9月30日和2018年12月31日的綜合資產負債表	2
截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月和九個月的綜合業務報表	3
截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月和九個月綜合收入(損失)綜合報表	4
截至2019年9月30日和2018年9月30日止的三個月和九個月的合併股本報表	5
截至2019年9月30日和2018年9月30日止的9個月現金流動合併報表	9
合併財務報表附註	11
項目2.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析	44
項目3.關於市場風險的定量和定性披露	63
項目4.管制和程序	63
第二部分.其他資料
項目1.法律程序	64
項目1A。危險因素	64
項目2.未登記的股本證券銷售和收益的使用	65
項目3.高級證券違約	65
項目4.礦山安全披露	65
項目5.其他資料	65
項目6.展覽	66
簽名	67

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目錄

第一部分財務資料

項目1.最不合格的附屬財務報表(未經審計)

阿什福德酒店業信託公司及附屬公司

合併資產負債表

(未經審計，單位：千，但股票和每股數額除外)

	2019年9月30日				2018年12月31日
資產
酒店資產投資淨額	$	4,172,030			$	4,105,219
現金和現金等價物	256,303				319,210
限制現金	148,826				120,602
有價證券	14,445				21,816
應收賬款，扣除備抵596美元和485美元	53,786				37,060
盤存	4,370				4,224
對未合併實體的投資	2,928				4,489
遞延費用淨額	2,772				3,449
預付費用	29,863				19,982
衍生資產淨額	2,386				2,396
經營租賃使用權資產	40,807				—
其他資產	14,147				15,923
無形資產，淨額	797				9,824
應由關聯方支付，淨額	2,743				—
第三方酒店經理應付款	22,848				21,760
總資產	$	4,769,051			$	4,685,954
負債和權益
負債：
負債淨額	$	4,109,590			$	3,927,266
應付帳款和應計費用	168,311				136,757
應付股息和分配	20,641				26,794
應付Ashford公司，淨額	6,616				23,034
應付關聯方，淨額	16				1,477
由於第三方酒店經理	3,774				2,529
無形負債淨額	2,357				15,483
衍生負債淨額	28				50
經營租賃負債	43,536				—
其他負債	26,100				18,716
負債總額	4,380,969				4,152,106
承付款和意外開支(附註15)
經營合夥中可贖回的非控制權權益	78,241				80,743
公平：
優先股，面值0.01美元，核準股票50，000，000股：
D系列累計優先股，2019年9月30日和2018年12月31日發行和發行的2，389，393股	24				24
F系列累計優先股，在2019年9月30日和2018年12月31日發行和發行的4，800，000股	48				48
G系列累計優先股，2019和2018年9月30日和2018年12月31日發行和發行的6，200，000股	62				62
H系列累計優先股，2019年9月30日和2018年12月31日發行和發行股票3，800，000股	38				38
第一系列累計優先股，2019年9月30日和2018年12月31日發行和發行的5，400，000股	54				54
普通股，0.01美元票面價值，400，000，000股授權股票，分別於2019年9月30日和2018年12月31日發行和發行股票102，109，649股和101，035，530股	1,021				1,010
額外已付資本	1,822,391				1,814,273
累積赤字	(1,514,411		)		(1,363,020		)
公司股東權益總額	309,227				452,489
合併實體中的非控制權利益	614				616
總股本	309,841				453,105
負債和權益共計	$	4,769,051			$	4,685,954

見綜合財務報表説明。

2

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目錄

阿什福德酒店業信託公司及附屬公司

綜合業務報表

(未經審計，單位：千，但每股數額除外)

	三個月到9月30日，								截至9月30日的9個月，
	2019				2018				2019				2018
收入
房間	$	301,704			$	288,016			$	910,337			$	868,090
食品和飲料	53,738				49,396				182,097				164,869
其他酒店收入	17,751				17,309				52,430				51,358
酒店總收入	373,193				354,721				1,144,864				1,084,317
其他	1,044				1,209				3,239				2,984
總收入	374,237				355,930				1,148,103				1,087,301
費用
酒店營運費用：
房間	66,434				64,197				195,260				187,497
食品和飲料	40,089				37,649				125,534				116,270
其他費用	118,993				109,992				357,129				332,629
管理費	13,393				13,198				41,165				40,306
旅館費用共計	238,909				225,036				719,088				676,702
財產税、保險和其他	21,972				20,774				64,131				59,363
折舊和攤銷	67,906				64,923				202,595				192,536
減值費用	—				(27		)		6,533				1,652
交易成本	—				—				2				11
諮詢服務費	15,964				12,805				48,549				52,961
公司、一般和行政	2,410				3,090				7,928				8,450
總開支	347,161				326,601				1,048,826				991,675
出售資產及酒店物業的損益	2,362				(9		)		2,923				394
營業收入(損失)	29,438				29,320				102,200				96,020
未合併實體的收益(虧損)權益	(278		)		310				(2,208		)		892
利息收入	836				1,150				2,402				2,779
其他收入(費用)	(328		)		(202		)		(982		)		80
利息費用和保費及貸款費用的攤銷	(66,356		)		(60,731		)		(200,509		)		(173,680		)
沖銷保費、貸款費用和退出費	(426		)		(1,572		)		(2,578		)		(9,316		)
有價證券未變現收益(虧損)	315				68				1,721				(758		)
衍生產品未實現收益(損失)	(2,536		)		(2,085		)		(4,054		)		(3,672		)
所得税前收入(損失)	(39,335		)		(33,742		)		(104,008		)		(87,655		)
所得税(費用)福利	249				(519		)		(3,052		)		(2,606		)
淨收入(損失)	(39,086		)		(34,261		)		(107,060		)		(90,261		)
(收入)合併實體因非控制權益而造成的損失	(10		)		(10		)		2				8
經營合夥中可贖回的非控股權益造成的淨(收入)損失	7,919				6,682				21,582				18,087
歸於公司的淨收益(虧損)	(31,177		)		(27,589		)		(85,476		)		(72,166		)
優先股息	(10,645		)		(10,645		)		(31,933		)		(31,933		)
可歸因於普通股股東的淨收入(虧損)	$	(41,822	)		$	(38,234	)		$	(117,409	)		$	(104,099	)
每股收益(虧損)-基本和稀釋
基本：
可歸因於普通股股東的淨收入(虧損)	$	(0.42	)		$	(0.40	)		$	(1.19	)		$	(1.09	)
加權平均普通股流通股基礎	99,971				97,467				99,790				96,591
稀釋：
可歸因於普通股股東的淨收入(虧損)	$	(0.42	)		$	(0.40	)		$	(1.19	)		$	(1.09	)
加權平均普通股	99,791				97,467				99,790				96,591

見綜合財務報表説明。

3

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目錄

阿什福德酒店業信託公司及附屬公司

綜合收入(損失)綜合報表

(未經審計，單位：千)

	三個月到9月30日，								截至9月30日的9個月，
	2019				2018				2019				2018
淨收入(損失)	$	(39,086	)		$	(34,261	)		$	(107,060	)		$	(90,261	)
其他綜合收入(損失)，扣除税後：
其他綜合收入共計(損失)	—				—				—				—
綜合收入(損失)	(39,086		)		(34,261		)		(107,060		)		(90,261		)
減：合併實體非控制權益造成的全面(收入)損失	(10		)		(10		)		2				8
減：可贖回的經營合夥企業非控股權益造成的全面(收入)損失	7,919				6,682				21,582				18,087
可歸因於公司的綜合收入(損失)	$	(31,177	)		$	(27,589	)		$	(85,476	)		$	(72,166	)

見綜合財務報表説明。

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目錄

阿什福德酒店業信託公司及附屬公司

合併權益表

(未經審計，單位為千，但每股數額除外)

	優先股																																										額外 已付 資本				累積 赤字				非控制 利益 合併 實體				共計				可贖回不可控制 利益 操作 夥伴關係
	系列D							系列F							系列G							系列H							系列一							普通股
	股份			金額				股份			金額				股份			金額				股份			金額				股份			金額				股份			金額
2019年6月30日餘額	2,389			$	24			4,800			$	48			6,200			$	62			3,800			$	38			5,400			$	54			102,131			$	1,021			$	1,819,177			$	(1,453,824	)		$	604			$	367,204			$	73,242
股權補償	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				3,214				—				—				3,214				1,691
沒收受限制股份	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				(21	)		—				—				—				—				—				—
宣佈的股息-普通股(每股.06美元)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(6,222		)		—				(6,222		)		—
宣佈的股息.優先股.系列D ($.53/份額)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(1,262		)		—				(1,262		)		—
宣佈的股息.優先股.系列F ($.46/份額)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(2,212		)		—				(2,212		)		—
宣佈的股息.優先股.G系列 ($.46/份額)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(2,857		)		—				(2,857		)		—
宣佈的股息.優先股.系列H (0.47美元/份額)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(1,782		)		—				(1,782		)		—
宣佈的股息.優先股.第一系列 (0.47美元/份額)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(2,532		)		—				(2,532		)		—
分配給非控制利益	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				—				—				—				(1,316		)
贖回價值調整	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(12,543		)		—				(12,543		)		12,543
淨收入(損失)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(31,177		)		10				(31,167		)		(7,919		)
2019年9月30日結餘	2,389			$	24			4,800			$	48			6,200			$	62			3,800			$	38			5,400			$	54			102,110			$	1,021			$	1,822,391			$	(1,514,411	)		$	614			$	309,841			$	78,241

5

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目錄

	優先股																																										額外 已付 資本				累積 赤字				非控制 利益 合併 實體				共計				可贖回不可控制 利益 操作 夥伴關係
	系列D							系列F							系列G							系列H							系列一							普通股
	股份			金額				股份			金額				股份			金額				股份			金額				股份			金額				股份			金額
2018年12月31日餘額	2,389			$	24			4,800			$	48			6,200			$	62			3,800			$	38			5,400			$	54			101,036			$	1,010			$	1,814,273			$	(1,363,020	)		$	616			$	453,105			$	80,743
採用新會計準則的影響(1)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				1,755				—				1,755				—
購買普通股	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				(210	)		(1		)		(1,030		)		—				—				(1,031		)		—
股權補償	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				9,251				—				—				9,251				5,612
沒收受限制股份	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				(56	)		(1		)		1				—				—				—				—
發行受限制股份/單位	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				1,340			13				(13		)		—				—				—				28
發放購置旅館的單位	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				—				—				—				7,854
普通股發行成本	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				(91		)		—				—				(91		)		—
宣佈的股息-普通股(每股.24美元)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(24,895		)		—				(24,895		)		—
宣佈的股息.優先股.系列D (1.58美元/份額)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(3,786		)		—				(3,786		)		—
宣佈的股息.優先股.系列F (1.38美元/份額)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(6,637		)		—				(6,637		)		—
宣佈的股息.優先股.G系列 (1.38美元/份額)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(8,572		)		—				(8,572		)		—
宣佈的股息.優先股.系列H (1.41美元/份額)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(5,344		)		—				(5,344		)		—
宣佈的股息.優先股.第一系列 (1.41美元/份額)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(7,594		)		—				(7,594		)		—
分配給非控制利益	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				—				—				—				(5,256		)
贖回價值調整	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(10,842		)		—				(10,842		)		10,842
淨收入(損失)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(85,476		)		(2		)		(85,478		)		(21,582		)
2019年9月30日結餘	2,389			$	24			4,800			$	48			6,200			$	62			3,800			$	38			5,400			$	54			102,110			$	1,021			$	1,822,391			$	(1,514,411	)		$	614			$	309,841			$	78,241

⁽¹⁾見附註17。

6

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目錄

	優先股																																										額外 已付 資本				累積 赤字				非控制 利益 合併 實體				共計				可贖回不可控制 利益 操作 夥伴關係
	系列D							系列F							系列G							系列H							系列一							普通股
	股份			金額				股份			金額				股份			金額				股份			金額				股份			金額				股份			金額
2018年6月30日結餘	2,389			$	24			4,800			$	48			6,200			$	62			3,800			$	38			5,400			$	54			98,612			$	986			$	1,793,869			$	(1,283,516	)		$	628			$	512,193			$	146,249
股權補償	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				2,918				—				—				2,918				2,225
沒收受限制股份	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				(8	)		—				—				—				—				—				—
發行受限制股份/單位	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				—				—				—				—
優先股發行成本	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				(8		)		—				—				(8		)		—
發行普通股	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				2,434			24				14,612				—				—				14,636				—
宣佈的股息-普通股(每股0.12美元)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(12,226		)		—				(12,226		)		—
宣佈的股息.優先股.系列D ($.53/份額)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(1,261		)		—				(1,261		)		—
宣佈的股息.優先股.系列F ($.46/份額)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(2,212		)		—				(2,212		)		—
宣佈的股息.優先股.G系列 ($.46/份額)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(2,858		)		—				(2,858		)		—
宣佈的股息.優先股.系列H (0.47美元/份額)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(1,782		)		—				(1,782		)		—
宣佈的股息.優先股.第一系列 (0.47美元/份額)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(2,532		)		—				(2,532		)		—
分配給非控制利益	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				—				—				—				(2,480		)
贖回價值調整	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				20,649				—				20,649				(20,649		)
淨收入(損失)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(27,589		)		10				(27,579		)		(6,682		)
2018年9月30日結餘	2,389			$	24			4,800			$	48			6,200			$	62			3,800			$	38			5,400			$	54			101,038			$	1,010			$	1,811,391			$	(1,313,327	)		$	638			$	499,938			$	118,663

7

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目錄

	優先股																																										額外 已付 資本				累積 赤字				非控制 利益 合併 實體				共計				可贖回不可控制 利益 操作 夥伴關係
	系列D							系列F							系列G							系列H							系列一							普通股
	股份			金額				股份			金額				股份			金額				股份			金額				股份			金額				股份			金額
2018年1月1日餘額	2,389			$	24			4,800			$	48			6,200			$	62			3,800			$	38			5,400			$	54			97,409			$	974			$	1,784,997			$	(1,153,697	)		$	646			$	633,146			$	116,122
購買普通股	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				(249	)		(3		)		(1,595		)		—				—				(1,598		)		—
股權補償	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				13,329				—				—				13,329				8,617
沒收受限制股份	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				(46	)		—				—				—				—				—				—
發行受限制股份/單位	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				1,490			15				108				—				—				123				53
優先股發行成本	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				(60		)		—				—				(60		)		—
發行普通股	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				2,434			24				14,612				—				—				14,636				—
宣佈的股息-普通股(每股.24美元)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(36,144		)		—				(36,144		)		—
宣佈的股息.優先股.系列D (1.58美元/份額)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(3,785		)		—				(3,785		)		—
宣佈的股息.優先股.系列F (1.38美元/份額)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(6,637		)		—				(6,637		)		—
宣佈的股息.優先股.G系列 (1.38美元/份額)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(8,573		)		—				(8,573		)		—
宣佈的股息.優先股.系列H (1.41美元/份額)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(5,344		)		—				(5,344		)		—
宣佈的股息.優先股.第一系列 (1.41美元/份額)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(7,594		)		—				(7,594		)		—
分配給非控制利益	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				—				—				—				(7,429		)
贖回價值調整	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(19,387		)		—				(19,387		)		19,387
淨收入(損失)	—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—			—				—				(72,166		)		(8		)		(72,174		)		(18,087		)
2018年9月30日結餘	2,389			$	24			4,800			$	48			6,200			$	62			3,800			$	38			5,400			$	54			101,038			$	1,010			$	1,811,391			$	(1,313,327	)		$	638			$	499,938			$	118,663

見合併財務報表附註

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目錄

阿什福德酒店業信託公司及附屬公司

現金流量表

(未經審計，單位：千)

	截至9月30日的9個月，
	2019				2018
業務活動現金流量
淨收入(損失)	$	(107,060	)		$	(90,261	)
將淨收入(損失)與業務活動現金流量淨額對賬的調整數：
折舊和攤銷	202,595				192,536
減值費用	6,533				1,652
無形資產攤銷	(221		)		(178		)
確認遞延收入	(710		)		(432		)
壞賬費用	2,345				1,527
遞延所得税費用(福利)	927				(603		)
未合併實體的權益(收益)損失	2,208				(892		)
(收益)出售資產及酒店物業的損失	(2,923		)		(394		)
有價證券已實現和未變現(收益)虧損	(1,765		)		585
購買有價證券	(3,998		)		(11,434		)
出售有價證券	13,134				13,602
交易衍生工具的淨結算	(3,556		)		(1,323		)
衍生產品已實現和未實現(收益)損失	4,592				3,672
貸款費用和保險費的攤銷以及保險費、貸款費用和退出費的註銷	24,932				23,726
股權補償	14,863				21,946
經營資產和負債的變化，不包括收購和處置酒店財產的影響：
應收賬款和庫存	(19,063		)		(16,524		)
預付費用和其他資產	(6,338		)		(10,775		)
經營租賃使用權資產	(944		)		—
經營租賃責任	255				—
應付帳款和應計費用	28,998				21,551
應付/自關聯方	(4,204		)		(987		)
應付第三方酒店經理的款項	157				(1,515		)
應付/自阿什福德公司，淨額	(1,287		)		(9,970		)
其他負債	314				1,743
(用於)業務活動提供的現金淨額	149,784				137,252
投資活動的現金流量
對未合併實體的投資	(647		)		(667		)
專營權協議收益	4,000				—
購置酒店財產和資產，除現金和所獲限制性現金外	(212,552		)		(114,877		)
改善及增加酒店物業	(121,746		)		(164,726		)
出售資產及酒店物業的淨收益	83,777				40,573
支付初始專營權費	(275		)		(380		)
財產保險收益	267				651
投資活動(用於)提供的現金淨額	(247,176		)		(239,426		)
來自融資活動的現金流量
負債借款	388,694				2,676,881
償還債務	(246,312		)		(2,461,279		)
支付貸款費用和退出費	(9,294		)		(55,152		)
股息和分配付款	(68,237		)		(72,333		)
購買普通股	(1,031		)		(1,598		)
衍生工具付款	(1,048		)		(3,103		)
普通股發行收益	—				13,624
優先股和普通股發行成本	(91		)		(60		)
其他	28				53
(用於)籌資活動提供的現金淨額	62,709				97,033
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減少)額	(34,683		)		(5,141		)
期初現金、現金等價物和限制性現金	439,812				472,072
現金、現金等價物和限制性現金	$	405,129			$	466,931

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目錄

	截至9月30日的9個月，
	2019				2018
補充現金流信息
已付利息	$	178,260			$	158,832
已繳所得税(已退還)	(1,293		)		1,527
補充披露非現金投融資活動
應計但未付資本支出	$	24,330			$	13,970
支付的非現金股息	—				123
未交收普通股發行收益	—				1,075
發放購置旅館的單位	7,854				—
酒店收購中的債務承擔	24,922				—
已申報但未支付的股息和分配	20,641				28,095
現金、現金等價物和限制性現金的補充披露
期初現金及現金等價物	$	319,210			$	354,805
期初現金和現金等價物包括在待售資產中	—				78
期初受限制現金	120,602				116,787
期初受限制現金包括在待售資產內	—				402
期初現金、現金等價物和限制性現金	$	439,812			$	472,072
期末現金及現金等價物	$	256,303			$	325,839
期末限制現金	148,826				141,092
期末現金、現金等價物和限制性現金	$	405,129			$	466,931

見綜合財務報表説明。

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目錄

阿什福德酒店業信託公司及附屬公司

合併財務報表附註

(未經審計)

1. 業務組織和説明

阿什福德酒店信託公司(Ashford Hospitality Trust，Inc.)及其子公司(“Ashford Trust”)是一個房地產投資信託公司(“REIT”)，專注於機會主義地投資於酒店業，其重點主要是在美國提供全方位服務的高檔和高檔酒店，這些酒店的每間客房(“RevPAR”)的收入一般不到美國平均水平的兩倍，包括直接房地產、股本和債務。未來的投資將主要集中在高檔酒店。我們擁有我們的住宿投資，並通過阿什福德酒店有限合夥公司(“Ashford Trust op”)經營我們的業務。Ashford OP普通合夥人有限責任公司是阿什福德信託公司的全資子公司，是我們經營夥伴關係的唯一普通合夥人。在本報告中，“公司”、“我們”、“我們”或“我們”等術語指的是阿什福德酒店信託公司。以及列入合併財務報表的所有實體。

我們酒店的主要品牌是希爾頓酒店集團、凱悦酒店集團、萬豪酒店集團和洲際酒店集團等被廣泛認可的高檔和高檔品牌。截至2019年9月30日，我們擁有以下資產的權益：

•	118綜合酒店物業，包括116直接擁有和二通過對合並實體的多數股權投資而擁有，該實體代表25,044房間總數(或25,017淨室(不包括屬於我們合作伙伴的房間)；

•	90佛羅裏達奧蘭多世界Quest度假村酒店共管公寓(“WorldQuest”)；

•	a 22.9%阿什福德公司的所有權普通股，其賬面價值為$0公允價值$14.5百萬；和

•	a 17.0%在OpenKey中的所有權，其賬面價值為$2.9百萬.

為了聯邦所得税的目的，我們選擇被視為REIT，這對經營酒店施加了限制。截至2019年9月30日，我們118酒店物業由我們全資或多數擁有的子公司租賃或擁有，這些子公司被視為應納税的REIT子公司，用於聯邦所得税(統稱為“Ashford TRS”)。然後阿什福德TRS聘請第三方或附屬酒店管理公司根據管理合同經營這些酒店。與這些物業有關的酒店經營業績包括在綜合經營報表中。

阿什福德酒店顧問有限公司(“阿什福德有限責任公司”)通過一項諮詢協議向我們提供諮詢意見。阿什福德公司是阿什福德公司的子公司。我們投資組合中的所有酒店物業目前都是阿什福德有限責任公司管理的資產，我們沒有任何員工。所有可能由員工提供的服務都是由阿什福德有限責任公司提供給我們的。

我們不直接經營酒店物業，而是聘請酒店管理公司根據管理合約為我們經營酒店物業。截至2019年9月30日，Remington Lodging&Hospitality，LLC及其附屬公司(“Remington Lodging”)，由我們的董事長Monty J.Bennett先生和他的父親Archie Bennett先生管理80我們的118酒店物業和世界探索。第三方管理公司管理剩餘的酒店物業。2019年5月31日，阿什福德有限責任公司(Ashford Inc.)作為阿什福德有限責任公司(Ashford LLC)的母公司，簽署了一項收購Remington Holdings，L.P.酒店管理業務的協議(經2019年7月17日的第一修正案和2019年8月28日的第二修正案修訂的“合併協議”)，其中包括Remington Lodging。這筆交易於2019年11月6日結束。

阿什福德公司還通過阿什福德公司的某些實體為我們或我們的酒店物業提供其他產品和服務。有所有權權益。這些產品和服務包括但不限於項目管理服務、債務安置服務、視聽服務、房地產諮詢服務、保險索賠服務、低過敏保費房、投資管理服務和移動關鍵技術。

2. 重大會計政策

提出依據-所附未經審計的合併財務報表是根據普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)編制的，用於提供中期財務信息，並遵循關於表10-Q和條例S-X第10條的指示。因此，它們不包括一般公認會計原則要求的完整財務報表所需的所有信息和腳註。管理層認為，所有被認為是公平列報所必需的調整(包括正常的經常性權責發生制)都已包括在內。這些合併財務報表包括阿什福德酒店信託公司(Ashford Hospitality Trust，Inc.)、其多數股權子公司及其控股控股的多數股權合資企業的賬目。所有重要的公司間賬户和合並實體之間的交易都已在這些合併財務報表中消除。我們濃縮或省略了某些信息和腳註披露，通常包括在所附未經審計的綜合財務報表中按照公認會計原則列報的財務報表。我們相信

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目錄

阿什福德酒店業信託公司及附屬公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

此處提供的信息足以防止所提供的信息具有誤導性。不過，財務報表應與我們的合併財務報表及其附註一併閲讀。2018向股東提交向證券交易委員會(“SEC”)提交的10-K表格年度報告2019年3月1日.

Ashford Trust OP被認為是一個可變的利益實體(VIE)，根據權威會計準則的定義。如果報告實體是主要受益人，則VIE必須由報告實體加以合併，因為它具有(1)指導VIE活動的權力，這些活動對VIE的經濟績效影響最大；(2)吸收VIE損失的義務或從VIE獲得利益的權利。所有與Ashford Trust OP有關的重大決定，如果對其經濟績效影響最大，包括但不限於與賣方、購買者、貸款人、經紀人、代理人和其他適用代表的商業事務和任何收購、處置、融資、重組或其他交易的操作程序，均須經我們全資擁有的子公司阿什福德信託公司普通合夥人有限責任公司的批准。因此，我們鞏固阿什福德信託行動。

我們一些酒店的歷史季節性模式會導致我們整體經營結果的波動。因此，三九結束的幾個月2019年9月30日，並不一定表示預期的結果。2019年12月31日.

以下收購和處置影響我們合併財務報表的報告可比性：

酒店物業		位置		類型		日期
斯普林吉爾套房		格倫·艾倫		處置		2018年2月20日
斯普林吉爾套房		弗吉尼亞州Centreville		處置		2018年5月1日
住宅旅館		坦帕角		處置		2018年5月10日
希爾頓亞歷山大老城		弗吉尼亞州亞歷山大		採辦		(2018年6月29日)
La Posada de Santa Fe		Santa Fe，NM		採辦		2018年10月31日
紐約曼哈頓時代廣場大使館套房		紐約，紐約		採辦		(一九二零九年一月二十二日)
希爾頓聖克魯斯/蘇格蘭谷		加州聖克魯斯		採辦		(一九二九年二月二十六日)
聖安東尼奧萬豪		德克薩斯州聖安東尼奧		處置		(2019年8月2日)
威斯康星州希爾頓花園酒店		威斯康星州戴爾斯		處置		(2019年8月6日)
薩凡納庭院		薩凡納		處置		(2019年8月14日)

估計數的使用-按照美國普遍接受的會計原則編制這些合併財務報表，要求管理層作出影響報告的資產和負債數額的估計和假設，並在本報告所述期間披露或有資產和負債以及報告的收入和支出數額。實際結果可能與這些估計不同。

限制現金-限制性現金包括債務還本付息準備金、房地產税和保險準備金，以及超額現金流量存款以及傢俱、固定裝置和設備準備金(“FF&E”)，約替換4%到6%根據某些管理或抵押貸款債務協議的要求，對某些酒店的財產收入進行限制和規定。

酒店物業投資減值-旅館財產在發生事件或情況變化時，如發現賬面金額可能無法收回，則審查其減值情況。酒店的可收回性是通過比較酒店的賬面金額和估計的未來未貼現現金流來衡量的，這考慮到了當前的市場狀況和我們持有或處置酒店的意圖。如果我們的分析表明，酒店的賬面價值無法在未貼現現金流量基礎上收回，我們就確認減值費用是指物業的淨賬面價值超過其估計公允價值或公允價值減去出售成本的數額。在評估酒店資產減值時，我們做了許多假設和估計，包括預計現金流、預期持有期和預期使用壽命。公允價值是通過各種估值技術來確定的，包括內部開發的貼現現金流模型、可比市場交易和第三方評估(如果認為必要的話)。財產損害造成的資產減值，以財產損害發生期間的可分配財產保險可扣減額為限。見附註6.

對未合併實體的投資-截至2019年9月30日，我們持有從17.0%到22.9%，按權益會計方法記帳，記錄初始投資和我們在實體淨收益/虧損中的利息百分比。我們根據適用的權威會計準則，審查每個報告期內對我們未合併實體的投資減值情況。一項投資在其估計值時受到損害

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目錄

阿什福德酒店業信託公司及附屬公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

公允價值低於我們投資的賬面金額。任何減值都記錄在未合併實體的收益(損失)中。不這類損害已記錄在三九結束的幾個月2019年9月30日和2018.

我們對某些未合併實體的投資被認為是潛在實體中的可變利益。根據權威會計指南的定義，如果報告實體是主要受益者，則每個VIE必須由報告實體合併，因為它具有(一)指導VIE的活動的權力，這些活動對VIE的經濟績效影響最大；(二)吸收VIE損失的義務或從VIE獲得利益的權利。由於我們沒有權力和財政責任指導未合併實體的活動和業務，因此我們不被認為是這些實體的主要受益者，因此這些實體沒有合併。在評估VIEs時，我們的分析涉及相當多的管理判斷和假設。

租賃-我們決定某項安排在生效日期是否為租契。經營租賃，作為承租人，包括在經營租賃使用權(ROU)資產和經營租賃負債在我們的綜合資產負債表。我們目前沒有任何融資租賃。

經營租賃ROU資產和經營租賃負債是根據未來最低租賃付款在開始之日的租賃期限內的現值確認的。由於我們的大部分租約並沒有提供隱含利率，因此，我們在釐定未來付款的現值時，會根據生效日期的資料，採用遞增的借款利率。經營租賃ROU資產還包括任何租賃付款和發生的初始直接費用，但不包括租賃獎勵。用於計算我們的使用權資產的租賃條款可能包括在合理地確定我們將行使該選擇權的情況下延長或終止租賃的選項。最低租賃付款的租賃費用在租賃期限內按直線確認.

我們有租賃和非租賃部分的租賃協議，根據ASC 842的實際權宜之計，我們不單獨核算。對於某些設備租賃，如辦公設備，我們將租賃和非租賃組件作為一個單獨的租賃組件。

股權補償-在採用“會計準則更新”(“ASU”)2018-07年之前，薪酬-股票薪酬(主題718)：對非僱員股票支付會計的改進(“ASU 2018-07”)2018年第三季度，以股票/單位為基礎的非僱員報酬按期末股票的市場價格入賬，導致記錄費用，包括在“諮詢服務費”和“管理費”中，相當於該期間所滿足的必要服務期的公平價值。授予某些執行幹事的績效股票單位(“PSU”)和業績長期獎勵計劃(“業績長期激勵計劃”)單位在期末按公允價值入賬，其依據是蒙特卡洛模擬估價模型，該模型導致記錄費用，包括在“諮詢服務費”中，按該期間所滿足的必要服務期的比例，等於獎勵的公允價值。對某些獨立董事的股票/單位贈款按公允價值入賬，以授予之日股票的市場價格為基礎，在授予之日，股票/單位的批出全額入賬。

2018年第三季度採用ASU 2018-07之後，對非僱員的股票/單位薪酬在發放日期進行計量，並根據發放日期的原始計量在歸屬期內按比例計算費用。這導致將費用記錄在“諮詢服務費”、“管理費”和“法人、一般和行政”費用中，相當於根據在該期間內滿足的所需服務期計算的授予日期公允價值的應課差餉數額。授予某些執行官員的PSU和性能LTIP單位根據市場情況授予，並根據蒙特卡洛模擬估價模型在授予日期公允價值進行計量。隨後的費用將在服務期內按比例確認，因為服務是提供的，無論何時(如果有的話)市場條件得到滿足。這導致在“諮詢服務費”中記錄的費用等於根據在該期間內滿足的所需服務期計算的授予日期公允價值的應課差餉數額。對某些獨立董事的股票/單位贈款是根據授予日股票的市場價格計算的，在授予之日，股票/單位的批給完全歸屬於股票/單位。

最近採用的會計準則-2016年2月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈ASU 2016-02，租賃(“ASU 2016-02”)。新標準建立了一個ROU模型，要求承租人在資產負債表上記錄ROU資產和租賃負債，其期限超過12個月。根據新標準，租賃分為融資或經營，分類影響損益表中的費用確認模式。2018年7月，FASB發佈了2018-10年的ASU，對專題842，租約的編纂改進(“ASU 2018-10”)和ASU 2018-11租賃(議題842)，有針對性的改進(“ASU 2018-11”)。2018-10年ASU修正案隻影響ASU 2016-02修訂案中發佈的指導意見的狹窄方面，包括但不限於租賃剩餘價值擔保、租賃中隱含的費率、租賃期限和購買期權。“ASU 2018-11”修正案為採用新標準提供了一種可選的過渡方法，

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目錄

阿什福德酒店業信託公司及附屬公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

這使各實體能夠在採用年份提出的比較期內繼續適用ASC 840中的遺留指南，包括其披露要求。2018年12月，FASB發佈了2018-20年ASU，租賃(議題842)，出租人範圍狹窄的改進(“ASU 2018-20”)。這些修訂規定了適用於與租賃有關的銷售和其他類似税收的出租人實際權宜之計，並簡化了出租人對承租人支付的出租人費用的核算。

我們於2019年1月1日在修訂的回顧基礎上通過了該標準，並實施了內部控制，以便能夠編制關於收養的財務信息。我們選擇了切實可行的權宜之計，為我們提供了在2019年1月1日生效之日適用新指南的選擇，而不必調整上期比較財務報表。這套實用的權宜之計也使我們得以繼承歷史租賃分類。此外，我們選擇了實際的權宜之計，允許我們不將租賃和非租賃部分分開，也不記錄所有現有資產類別的資產負債表上最初期限為12個月或更短的租賃(“短期租約”)。

採用這一標準後，我們確認了主要與我們的土地租賃安排有關的ROU資產和租賃負債，而我們是土地租賃的承租人。截至2019年1月1日，我們記錄了營業租賃負債。$43.3百萬以及相應的經營租賃ROU資產$38.8百萬，其中包括，除其他外，將無形資產重新歸類為$9.0百萬、無形負債$13.0百萬及遞延租金$485,000。這一標準對我們的綜合業務報表和現金流量表沒有重大影響。見附註中的相關披露5.

最近發佈的會計準則-2016年6月，FASB發佈ASU 2016-13金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的計量(“ASU 2016-13”)。ASU提出了一種“預期信用損失”減值模型，以取代目前確認信貸損失的“已發生損失”方法。該標準要求衡量和確認大多數持有的金融資產的預期信貸損失。ASU適用於2019年12月15日以後的財政年度，包括這些財政年度內的中期。允許在2018年12月15日以後的一段時間內儘早採用。2018年11月，FASB發佈ASU 2018-19對專題326“金融工具-信貸損失”的編纂改進(“ASU 2018-19”).ASU 2018-19闡明經營租賃產生的應收款不屬於分議題326-20的範圍。相反，因經營租賃而產生的應收賬款減值應按照主題842進行核算。租賃。我們目前正在評估ASU 2016-13將對我們的合併財務報表和相關披露產生的影響。

3. 收入

客房收入是我們酒店客房入住率的收入，由入住率和平均每日收費率驅動。客房收入包括客人不露面、日用收入和早/晚離境費。與客户簽訂的住宿合同通常期限較短，收入確認為在酒店入住期間提供的服務。

餐飲收入包括來自酒店酒店餐廳和休息室的收入、室內餐飲收入和迷你吧收入，以及來自團體和社交活動的宴會/餐飲收入。其他餐飲收入可能包括來自視聽設備/服務的收入、功能房間租金和其他與餐飲相關的收入。收入被確認為提供服務或產品的收入。我們的酒店物業可能會聘請第三者在物業提供某些服務，例如視聽服務。我們評估這些合同中的每一項，以確定酒店是交易中的委託人還是代理人，並酌情記錄收入(即毛收入與淨收入)。

其他酒店收入包括物業附帶收入，包括自然減員費和取消費、度假村和目的地費、水療中心、停車場、娛樂設施、營業中斷收入和其他客人服務收入，以及租金收入；主要包括我們酒店物業的租賃零售網點。當客户在既定的管理策略時限內提供取消通知時，減員費和註銷費從不可取消的存款中確認。為了三九結束的幾個月2018年9月30日，我們記錄了$0和$2.5百萬聖彼得堡希爾頓和基韋斯特皇冠廣場的營業中斷收入與2010年BP深水地平線石油泄漏造成的利潤損失有關。

具體向客户徵收並提交税務機關的税款不計入收入。利息收入在賺取時確認。

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目錄

阿什福德酒店業信託公司及附屬公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

下表列出按地理區域分列的收入(千)：

		截至2019年9月30日止的三個月
初級地理市場		酒店數量			房間				餐飲				其他酒店				其他				共計
亞特蘭大，GA地區		9			$	17,268			$	4,179			$	1,143			$	—			$	22,590
馬裏蘭州波士頓		3			18,544				1,738				948				—				21,230
達拉斯/福特。價值面積		7			13,619				3,163				826				—				17,608
休斯頓，TX地區		3			6,282				1,930				177				—				8,389
洛杉磯，CA地鐵區		6			20,041				3,728				1,403				—				25,172
佛羅裏達州邁阿密市區		3			5,181				1,487				220				—				6,888
明尼阿波利斯-聖保羅，MN-WI區		4			9,492				2,232				1,137				—				12,861
納什維爾，TN地區		1			12,711				5,120				457				—				18,288
紐約/新澤西市區		7			27,343				5,484				918				—				33,745
奧蘭多地區		3			6,191				430				423				—				7,044
費城，PA地區		3			6,760				896				162				—				7,818
聖迭戈，CA地區		2			5,114				285				307				—				5,706
舊金山-奧克蘭，CA地鐵區		7			24,389				2,247				672				—				27,308
坦帕外語地區		2			5,060				1,453				264				—				6,777
華盛頓特區-MD-VA地區		9			30,068				5,916				2,147				—				38,131
其他領域		49			90,624				13,262				6,088				—				109,974
奧蘭多世界探索		—			871				28				297				—				1,196
出售物業		3			2,146				160				162				—				2,468
企業		—			—				—				—				1,044				1,044
共計		121			$	301,704			$	53,738			$	17,751			$	1,044			$	374,237

		截至2018年9月30日止的三個月
初級地理市場		酒店數量			房間				餐飲				其他酒店				其他				共計
亞特蘭大，GA地區		9			$	16,843			$	3,800			$	1,379			$	—			$	22,022
馬裏蘭州波士頓		3			18,274				2,102				944				—				21,320
達拉斯/福特。價值面積		7			14,412				3,333				921				—				18,666
休斯頓，TX地區		3			6,378				1,720				183				—				8,281
洛杉磯，CA地鐵區		6			19,336				3,382				1,302				—				24,020
佛羅裏達州邁阿密市區		3			5,072				1,652				232				—				6,956
明尼阿波利斯-聖保羅，MN-WI區		4			9,930				2,308				1,242				—				13,480
納什維爾，TN地區		1			12,854				3,581				341				—				16,776
紐約/新澤西市區		6			19,661				5,031				796				—				25,488
奧蘭多地區		3			6,242				371				356				—				6,969
費城，PA地區		3			6,898				1,000				250				—				8,148
聖迭戈，CA地區		2			5,228				254				269				—				5,751
舊金山-奧克蘭，CA地鐵區		6			21,684				1,862				658				—				24,204
坦帕外語地區		2			4,585				1,263				257				—				6,105
華盛頓特區-MD-VA地區		9			28,214				5,142				2,089				—				35,445
其他領域		48			86,591				12,092				5,533				—				104,216
奧蘭多世界探索		—			913				30				275				—				1,218
出售物業		3			4,901				473				282				—				5,656
企業		—			—				—				—				1,209				1,209
共計		118			$	288,016			$	49,396			$	17,309			$	1,209			$	355,930

15

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目錄

阿什福德酒店業信託公司及附屬公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

		截至2019年9月30日止的9個月
初級地理市場		酒店數量			房間				餐飲				其他酒店				其他				共計
亞特蘭大，GA地區		9			$	55,545			$	13,829			$	3,533			$	—			$	72,907
馬裏蘭州波士頓		3			46,894				5,611				2,762				—				55,267
達拉斯/福特。價值面積		7			45,509				12,017				2,582				—				60,108
休斯頓，TX地區		3			19,862				6,622				595				—				27,079
洛杉磯，CA地鐵區		6			60,867				12,434				3,863				—				77,164
佛羅裏達州邁阿密市區		3			20,903				6,868				684				—				28,455
明尼阿波利斯-聖保羅，MN-WI區		4			25,058				6,147				3,248				—				34,453
納什維爾，TN地區		1			39,332				16,590				1,677				—				57,599
紐約/新澤西市區		7			73,611				17,788				2,369				—				93,768
奧蘭多地區		3			22,774				1,478				1,296				—				25,548
費城，PA地區		3			18,464				2,699				515				—				21,678
聖迭戈，CA地區		2			14,177				944				799				—				15,920
舊金山-奧克蘭，CA地鐵區		7			70,253				7,099				1,947				—				79,299
坦帕外語地區		2			19,589				5,931				827				—				26,347
華盛頓特區-MD-VA地區		9			95,433				19,525				6,297				—				121,255
其他領域		49			267,158				44,206				17,747				—				329,111
奧蘭多世界探索		—			3,075				80				988				—				4,143
出售物業		3			11,833				2,229				701				—				14,763
企業		—			—				—				—				3,239				3,239
共計		121			$	910,337			$	182,097			$	52,430			$	3,239			$	1,148,103

		截至2018年9月30日止的9個月
初級地理市場		酒店數量			房間				餐飲				其他酒店				其他				共計
亞特蘭大，GA地區		9			$	51,131			$	12,233			$	4,127			$	—			$	67,491
馬裏蘭州波士頓		3			45,046				5,619				2,625				—				53,290
達拉斯/福特。價值面積		7			47,427				12,525				2,620				—				62,572
休斯頓，TX地區		3			20,599				6,933				602				—				28,134
洛杉磯，CA地鐵區		6			59,912				11,601				3,534				—				75,047
佛羅裏達州邁阿密市區		3			22,014				6,728				764				—				29,506
明尼阿波利斯-聖保羅，MN-WI區		4			28,228				7,188				3,613				—				39,029
納什維爾，TN地區		1			38,151				9,430				1,181				—				48,762
紐約/新澤西市區		6			56,696				17,154				2,159				—				76,009
奧蘭多地區		3			21,763				1,160				887				—				23,810
費城，PA地區		3			18,587				3,226				675				—				22,488
聖迭戈，CA地區		2			14,224				755				744				—				15,723
舊金山-奧克蘭，CA地鐵區		6			61,564				5,378				1,752				—				68,694
坦帕外語地區		2			17,555				4,746				1,293				—				23,594
華盛頓特區-MD-VA地區		9			86,948				16,939				4,886				—				108,773
其他領域		48			256,004				41,085				17,961				—				315,050
奧蘭多世界探索		—			3,486				107				920				—				4,513
出售物業		6			18,755				2,062				1,015				—				21,832
企業		—			—				—				—				2,984				2,984
共計		121			$	868,090			$	164,869			$	51,358			$	2,984			$	1,087,301

16

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目錄

阿什福德酒店業信託公司及附屬公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

4. 酒店地產投資淨額

對酒店財產的投資淨額如下(千)：

	2019年9月30日				2018年12月31日
土地	$	775,086			$	670,362
建築物和改善	4,159,185				4,062,810
傢俱、固定裝置和設備	501,646				504,806
在建	28,148				37,394
共管性	12,093				12,091
總成本	5,476,158				5,287,463
累計折舊	(1,304,128		)		(1,182,244		)
酒店資產投資淨額	$	4,172,030			$	4,105,219

收購

紐約曼哈頓時代廣場大使館套房

在2019年1月22日，我們收購了100%對轉帳的興趣310-紐約曼哈頓時代廣場大使館套房$195.0百萬現金。關於這項交易，我們輸入了一個$145.0百萬按揭貸款(見附註)8). 

我們把這筆交易記作資產購置，因為所獲得的總資產的公允價值基本上都集中在一組類似的可識別資產中。我們將購置費用(包括交易費用)分配給按相對公允價值購置的個人資產，這被認為是一種三級估值技術，如下表所示(千)：

土地	$	111,619
建築物和改善	80,047
傢俱、固定裝置和設備(1)	8,626
酒店資產投資淨額	$	200,292
關鍵資金	(3,800		)
	$	196,492
其他資產(負債)淨額	$	1,320

_____________________________

⁽¹⁾ 的FF&E$8.6百萬賣給阿什福德公司。作為紐約曼哈頓時代廣場大使館套房ERFP交易的一部分。

自收購之日起，酒店物業的經營結果已包括在我們的經營結果內。下表彙總了酒店財產的總收入和淨收入(損失)在我們的綜合業務報表中三九已結束的幾個月2019年9月30日(千)：

	截至2019年9月30日止的三個月				截至2019年9月30日止的9個月
總收入	$	7,231			$	18,194
淨收入(損失)	(567		)		(3,645		)

希爾頓聖克魯斯/蘇格蘭谷

在2019年2月26日，我們收購了100%對轉帳的興趣178希爾頓聖克魯斯/蘇格蘭谷$47.5百萬。考慮因素包括現金，大致相當於現金。1.5百萬在我們的經營夥伴關係中的共同單位和承擔一項面值約為面值的無追索權抵押貸款。$25.3百萬公允價值$24.9百萬(見注8)。公用單位的數量是用以下價格來確定的$7.00每個公共單位。2019年2月26日，單價為$5.35導致公允價值$7.9百萬.

17

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目錄

阿什福德酒店業信託公司及附屬公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

我們把這筆交易記作資產購置，因為所獲得的總資產的公允價值基本上都集中在一組類似的可識別資產中。我們將購置費用(包括交易費用)分配給按相對公允價值購置的個人資產，這被認為是一種三級估值技術，如下表所示(千)：

土地	$	9,399
建築物和改善	34,276
傢俱、固定裝置和設備(1)	3,852
酒店資產投資淨額	$	47,527
債務貼現	407
	$	47,934
其他資產(負債)淨額	$	38

_____________________________

⁽¹⁾ 的FF&E$3.9百萬賣給阿什福德公司。作為ERFP交易的一部分希爾頓聖克魯斯/斯科茨山谷。

自收購之日起，酒店物業的經營結果已包括在我們的經營結果內。下表彙總了酒店財產的總收入和淨收入(損失)在我們的綜合業務報表中三九已結束的幾個月2019年9月30日(千)：

	截至2019年9月30日止的三個月				截至2019年9月30日止的9個月
總收入	$	3,158			$	6,901
淨收入(損失)	251				172

5. 租賃

在2019年1月1日，我們採用了ASC 842在修改的回顧基礎上。我們選擇了切實可行的權宜之計，使我們能夠在2019年1月1日生效之日適用新的指導方針，而無需調整上期財務報表的比較性。這套實用的權宜之計也使我們得以繼承歷史租賃分類。此外，我們選擇了實際的權宜之計，允許我們不分離租賃和非租賃的組成部分，也不記錄所有現有資產類別的資產負債表上的短期租賃。

採用這一標準後，我們確認了經營租賃、ROU資產和租賃負債，這主要與我們的地面租賃安排有關，而我們是土地租賃的承租人。截至2019年1月1日，我們記錄了營業租賃負債。$43.3百萬以及相應的經營租賃ROU資產$38.8百萬，其中包括重新分類的無形資產。$9.0百萬、無形負債$13.0百萬及遞延租金$485,000。這一標準對我們精簡的業務綜合報表和現金流量表沒有實質性影響。

我們的大部分租約，作為承租人，是經營地租賃。我們也有經營設備租賃，如複印機和車輛租賃，在我們的酒店物業。有些租約包括一個或多個續約選項，其續約期可從新租賃期延長。一年轉作99好幾年了。租約續期方案的行使，完全由我們自行決定。有些租約有可變付款，但如果可變付款是有條件的，則不包括在ROU資產和負債中。2019年9月30日.

截至2019年9月30日，我們的租賃資產和負債包括以下(千)項：

	(一九二零九年九月三十日)
資產
經營租賃使用權資產	$	40,807
負債
經營租賃負債	$	43,536

18

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阿什福德酒店業信託公司及附屬公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

我們承擔了與我們的經營租賃有關的下列租賃費用(單位：千)：

		分類		截至2019年9月30日止的三個月				截至2019年9月30日止的9個月
經營租賃成本(1)		酒店營運費用-其他		$	1,037			$	3,258

_______________________________________

⁽¹⁾ 為三和九個月結束 2019年9月30日，業務租賃費用約包括$53,000和$366,000與地面租賃相關的可變租賃成本和$82,000和$160,000與無形資產和負債有關的攤銷費用淨額，這些資產和負債在採用ASC 842後分別重新歸類為“經營租賃使用權資產”。短期租賃費用總計是無關緊要的.

與租賃有關的其他資料如下：

		截至9月30日的9個月，
		2019
補充現金流量信息
為計算租賃負債所包括的數額支付的現金：
經營租賃的現金流量(單位：千)		$	2,176
加權平均剩餘租賃期
經營租賃(1)		71年數
加權平均貼現率
經營租賃(1)		5.16		%

_______________________________________

⁽¹⁾ 使用租賃期限計算，不包括延期選項，以及我們計算的土地租賃和業主管理租賃的貼現率。

未來在不可撤銷租賃下到期的最低租賃付款2019年9月30日如下(千)：

		經營租賃
2019		$	726
2020		2,785
2021		2,613
2022		2,487
2023		2,419
此後		167,006
未來最低租賃付款總額		178,036
減：利息		(134,500		)
租賃負債現值		$	43,536

根據ASC 840規定的不可取消租賃所應支付的未來最低租賃付款2018年12月31日如下(千)：

2019	$	2,643
2020	2,506
2021	2,379
2022	2,297
2023	2,249
此後	121,697
共計	$	133,771

強化回返供資方案

我們從阿什福德公司租賃某些資產。根據增強型回報資助計劃。見注17.

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阿什福德酒店業信託公司及附屬公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

6. 酒店處置、減值費用、保險追回和待售資產

酒店配置

2018年2月20日，該公司將弗吉尼亞州格倫艾倫市的SpringHill套房出售給了大約$10.9百萬現金。這次出售造成了大約大約的損失。$13,000截止年度2018年12月31日，已列入綜合業務報表中的“出售資產和旅館財產損益”。公司也償還了大約$7.6百萬與酒店財產有關的債務。見注8.

2018年5月1日，該公司出售了位於弗吉尼亞州Centreville的SpringHill套房(“SpringHill Suites Centreville”)。$7.5百萬現金。這次出售的收益大約是$98,000截止年度2018年12月31日，已列入綜合業務報表中的“出售資產和旅館財產損益”。公司也償還了大約$6.6百萬與酒店財產有關的債務。見注8.

2018年5月10日，該公司將佛羅裏達州坦帕的住宅旅館以約$24.0百萬現金。這次出售的收益大約是$400,000截止年度2018年12月31日，已列入綜合業務報表中的“出售資產和旅館財產損益”。公司也償還了大約$22.5百萬與酒店財產有關的債務。見注8.

在……上面(2019年8月2日)，該公司出售了萬豪在聖安東尼奧，得克薩斯州$34.0百萬現金。這次出售的收益大約是$2.6百萬為三九結束的幾個月2019年9月30日，已列入綜合業務報表中的“出售資產和旅館財產損益”。公司也償還了大約$26.8百萬與酒店財產有關的債務。見注8.

在……上面(2019年8月6日)，該公司出售了在威斯康星州的希爾頓花園酒店，威斯康星州$8.0百萬現金。這次出售造成了大約大約的損失。$259,000為三九結束的幾個月2019年9月30日，已列入綜合業務報表中的“出售資產和旅館財產損益”。公司也償還了大約$7.7百萬與酒店財產有關的債務。見注8.

在……上面(2019年8月14日)，該公司出售了萬豪在佐治亞州薩凡納的庭院約$29.8百萬現金。這次出售造成了大約大約的損失。$53,000為三九結束的幾個月2019年9月30日，已列入綜合業務報表中的“出售資產和旅館財產損益”。公司也償還了大約$28.8百萬與酒店財產有關的債務。見注8.

我們包括這些酒店物業的經營結果，直至處置之日的淨收入(虧損)，如綜合經營報表所示三和截至2019年9月30日止的9個月和2018. 下表包括這些酒店物業的濃縮財務信息，列於三九結束的幾個月九月三十日 2019和2018(千)：

	三個月到9月30日，								截至9月30日的9個月，
	2019				2018				2019				2018
酒店總收入	$	2,468			$	5,656			$	14,763			$	21,832
酒店運營費用共計	(1,663		)		(3,737		)		(9,561		)		(13,531		)
出售資產及酒店物業的損益	2,293				(9		)		2,293				394
財產税、保險和其他	(239		)		(483		)		(1,213		)		(1,620		)
折舊和攤銷	(91		)		(864		)		(1,736		)		(2,921		)
減值費用	—				—				(6,533		)		(1,939		)
營業收入(損失)	2,768				563				(1,987		)		2,215
利息費用和保費及貸款費用的攤銷	(135		)		(352		)		(808		)		(2,652		)
沖銷保費、貸款費用和退出費	(426		)		(21		)		(426		)		(616		)
所得税前收入(損失)	2,207				190				(3,221		)		(1,053		)
(收入)因可贖回的經營合夥非控股權益而導致的所得税前損失	(351		)		(28		)		513				157
公司税前淨收入(虧損)	$	1,856			$	162			$	(2,708	)		$	(896	)

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阿什福德酒店業信託公司及附屬公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

減值費用和保險回收

在三九結束的幾個月2019年9月30日，我們錄製了$0和$6.5百萬減值費用，分別由$1.4百萬在威斯康星州戴爾斯希爾頓花園酒店$5.1百萬在薩凡納法院。減值費用是根據附註2中討論的方法計算的，這些方法被認為是3級估值技術。

為三九結束的幾個月2018年9月30日，我們錄製了$0和$2.0百萬斯普林山套房的減值費用。春山套房Centreville於2018年5月1日售出。我們也記錄了減值調整$(27,000)和$(310,000)為三九終結2018年9月30日分別基於颶風造成的財產損失估計數的變化。

2007年8月和9月，二十四我們在德克薩斯和佛羅裏達的酒店受到颶風哈維和埃爾瑪的影響。本公司持有保險單，提供財產損壞和營業中斷的保險，在其所有酒店財產達到某些免賠額後。

為三九結束的幾個月2018年9月30日，該公司記錄了與颶風造成的利潤損失有關的業務中斷損失的收入$0和$401,000在我們的綜合經營報表中分別包括在“其他”酒店收入中。

我們收到了額外的收益$7,000和$43,000在三九結束的幾個月2019年9月30日分別$192,000和$834,000在三九結束的幾個月2018年9月30日分別與颶風造成的財產損失有關。本公司將不會記錄與利潤損失相關的業務中斷損失的應收保險金，除非知道此類回收的金額，而且該金額可以變現。

7. 對未合併實體的投資

阿什福德公司

截至2019年9月30日和2018年12月31日，我們大約舉行了598,000阿什福德公司股份普通股，約為22.9%和25.0%分別。這種所有權導致賬面價值為$0和$1.9百萬的公允價值$14.5百萬和$31.0百萬分別，截至2019年9月30日和2018年12月31日。見注18.

下表彙總了壓縮的合併資產負債表和我們在Ashford公司的所有權權益。截至2019年9月30日和2018年12月31日以及阿什福德公司的合併經營報表。的收益(虧損)三九結束的幾個月2019年9月30日和2018(千)：

阿什福德公司

合併資產負債表

(未經審計)

	(一九二零九年九月三十日)				2018年12月31日
總資產	$	421,837			$	379,005
負債總額	$	148,779			$	108,726
B系列可轉換優先股	202,185				200,847
可贖回的不可控制的利益	3,641				3,531
阿什福德公司股東權益總額	66,467				65,443
合併實體中的非控制權利益	765				458
總股本	67,232				65,901
負債和權益共計	$	421,837			$	379,005
我們在阿什福德公司的所有權。	$	—			$	1,896

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阿什福德酒店業信託公司及附屬公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

阿什福德公司

精簡的業務綜合報表

(未經審計)

	三個月到9月30日，								截至9月30日的9個月，
	2019				2018				2019				2018
總收入	$	56,889			$	41,565			$	183,675			$	144,544
業務費用共計	(63,690		)		(53,069		)		(186,991		)		(150,214		)
營業收入(損失)	(6,801		)		(11,504		)		(3,316		)		(5,670		)
未合併實體的收益(虧損)權益	464				—				(109		)		—
利息費用和貸款攤銷費用	(531		)		(419		)		(1,412		)		(770		)
其他收入(費用)	(20		)		25				(86		)		(50		)
所得税(費用)福利	297				13,904				(1,429		)		11,593
淨收入(損失)	(6,591		)		2,006				(6,352		)		5,103
(收入)合併實體因非控制利益而造成的損失	101				413				395				704
可贖回非控制權益造成的淨(收入)損失	334				968				623				817
阿什福德公司的淨收益(損失)	(6,156		)		3,387				(5,334		)		6,624
優先股息	(2,909		)		(1,675		)		(8,492		)		(1,675		)
優先股折價攤銷	(363		)		(303		)		(1,338		)		(303		)
可歸屬於共同股東的淨收入	$	(9,428	)		$	1,409			$	(15,164	)		$	4,646
我們在阿什福德公司的收益(虧損)權益。	$	(182	)		$	470			$	(1,896	)		$	1,326

OpenKey

由AshfordInc.控制和整合的OpenKey是一個以酒店為中心的移動密鑰平臺，它提供通用智能手機應用程序和相關的硬件和軟件，用於無鍵進入酒店客房。我們的投資在我們的合併資產負債表中作為“對未合併實體的投資”的一個組成部分入賬，並按照權益會計方法入賬，因為我們被認為在適用的會計指導下對該實體有重大影響。截至2019年9月30日，該公司已對OpenKey進行了總計投資$4.6百萬。在2019年和2018年，我們對OpenKey進行了額外的投資$647,000和$667,000分別。

下表彙總了我們對OpenKey的賬面價值和所有權權益：

	(一九二零九年九月三十日)				2018年12月31日
OpenKey投資的賬面價值(千)	$	2,928			$	2,593
OpenKey的所有權權益	17.0		%		16.3		%

下表總結了我們在OpenKey(千)的收益(虧損)方面的權益：

		三個月到9月30日，								截至9月30日的9個月，
行項目		2019				2018				2019				2018
未合併實體的收益(虧損)權益		$	(96	)		$	(160	)		$	(312	)		$	(434	)

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阿什福德酒店業信託公司及附屬公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

8. 負債

負債情況如下(千)：

負債		抵押品		成熟期		利率		2019年9月30日				2018年12月31日
擔保信貸設施(3)		衡平法		2019年9月		基本費率(2)+1.65%或libor(1) + 2.65%		$	—			$	—
抵押貸款(4)		1酒店		2019年7月		4.00%		—				5,232
抵押貸款		1酒店		2019年8月		利波 (1) + 4.95%		—				7,778
抵押貸款(5)		17酒店		2019年11月		利波(1) + 3.00%		427,000				427,000
抵押貸款 (5)		8酒店		2020年2月		利波(1) + 2.92%		395,000				395,000
抵押貸款(5) (6) (7)		19酒店		2020年4月		利波(1) + 3.20%		907,030				962,575
抵押貸款(8)		1酒店		2020年5月		利波(1) + 2.90%		16,035				16,100
抵押貸款(9)		1酒店		2020年6月		利波(1) + 5.10%		43,750				43,750
抵押貸款(5)		7酒店		2020年6月		利波(1) + 3.65%		180,720				180,720
抵押貸款(5)		7酒店		2020年6月		利波(1) + 3.39%		174,400				174,400
抵押貸款(5)		5酒店		2020年6月		利波(1) + 3.73%		221,040				221,040
抵押貸款(5)		5酒店		2020年6月		利波(1) + 4.02%		262,640				262,640
抵押貸款(5)		5酒店		2020年6月		利波(1) + 2.73%		160,000				160,000
抵押貸款(5)		5酒店		2020年6月		利波(1) + 3.68%		215,120				215,120
抵押貸款(10)		1酒店		2020年7月		利波(1) + 4.40%		35,200				35,200
抵押貸款(11)		8酒店		2020年7月		利波(1) + 4.33%		144,000				144,000
抵押貸款		1酒店		2020年11月		6.26%		92,030				93,433
抵押貸款 (12)		1酒店		2020年11月		利波(1) + 2.55%		25,000				25,000
抵押貸款(13)		2酒店		2021年3月		利波(1) + 2.75%		240,000				—
抵押貸款(8)		1酒店		2022年2月		利波(1) + 3.90%		145,000				—
抵押貸款(13)		2酒店		2022年6月		利波(1) + 3.00%		—				178,099
抵押貸款		1酒店		2022年11月		利波(1) + 2.00%		97,000				97,000
抵押貸款		1酒店		2023年5月		5.46%		52,100				52,843
抵押貸款		1酒店		2023年6月		利波(1) + 2.45%		73,450				73,450
抵押貸款		1酒店		2024年1月		5.49%		6,791				6,883
抵押貸款		1酒店		2024年1月		5.49%		9,911				10,045
抵押貸款		1酒店		2024年5月		4.99%		6,323				6,414
抵押貸款(4)		1酒店		2024年6月		利波(1) + 2.00%		8,881				—
抵押貸款		3酒店		2024年8月		5.20%		64,555				65,242
抵押貸款		2酒店		2024年8月		4.85%		11,914				12,048
抵押貸款		3酒店		2024年8月		4.90%		23,819				24,086
抵押貸款		2酒店		2025年2月		4.45%		19,572				19,835
抵押貸款		3酒店		2025年2月		4.45%		50,623				51,304
抵押貸款		1酒店		2025年3月		4.66%		25,043				—
								4,133,947				3,966,237
保費淨額								711				1,293
遞延貸款費用淨額								(25,068		)		(40,264		)
負債淨額								$	4,109,590			$	3,927,266

_____________________________

(1)	Libor利率2.016%和2.503%在…2019年9月30日和2018年12月31日分別。

(2)	擔保信貸安排協議中定義的基準利率是(I)美國銀行設定的最優惠利率，或(Ii)聯邦基金利率+。0.5%，或(Iii)libor+1.0%.

(3)	擔保信貸安排的借款能力可達$100.0百萬。擔保信貸安排於2019年9月26日到期。

(4)	在2019年6月7日，我們修改了這項貸款總額。$5.2百萬。經修訂的按揭貸款總額$8.9百萬5年期，僅為利息，利率為libor+。2.00%.

(5)	這項按揭貸款有五個一年的延期選擇，但須滿足某些條件.

(6)	這筆抵押貸款$26.8百萬支付與出售萬豪聖安東尼奧相關本金於2019年8月2日。

(7)	這筆抵押貸款$28.8百萬2019年8月14日支付與出售Savannah球場有關的本金。

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阿什福德酒店業信託公司及附屬公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(8)	這項按揭貸款有兩個一年的延期選擇，但須滿足某些條件.

(9)	這項按揭貸款有三個一年的延期選擇，但須滿足某些條件.第三個一年的延長期始於2019年6月.

(10)	這項按揭貸款有三個一年的延期選擇，但須滿足某些條件.從2019年7月開始的第三個一年的延長期，導致利率按照最初的貸款條件發生了變化。2018年12月31日的利率為libor+。4.15%.

(11)	這項按揭貸款有三個一年的延期選擇，但須滿足某些條件.從2019年7月開始的第三個一年的延長期，導致利率按照最初的貸款條件發生了變化。2018年12月31日的利率為libor+。4.09%.

(12)	這項按揭貸款有三個一年的延期選擇，但須滿足某些條件.

(13)	在2019年3月5日，我們對這筆貸款進行了再融資。$178.1百萬帶着一個新的$240.0百萬按揭貸款有兩年的初始期限和五個一年的延期選擇，但須滿足一定的條件。新的按揭貸款僅為利息，利率為libor+。2.75%.

2018年1月17日，我們重新調整了$376.8百萬抵押貸款。新的抵押貸款共計$395.0百萬。新的按揭貸款有兩年的初始期限和五個一年的延期選擇，但須滿足某些條件。按揭貸款僅為利息，並規定利率為libor+。2.92%。新的抵押貸款由8家酒店擔保：波特蘭大使館套房、水晶城大使館套房、奧蘭多大使館套房、聖克拉拉大使館套房、基韋斯特皇冠廣場、希爾頓科斯塔梅薩酒店、明尼阿波利斯喜來登酒店和安納波利斯歷史旅館。

2018年2月20日，我們償還了$7.6百萬我們的抵押貸款的本金部分由斯普林山套房格倫艾倫擔保。這家酒店於2018年2月20日出售。見注6.

2018年4月9日，我們重新調整了$971.7百萬由22間酒店物業擔保的按揭貸款。新的抵押貸款共計$985.0百萬，僅為利息，並規定利率為libor+。3.20%。規定的期限為2020年4月，有5個一年的延期選擇，但須滿足某些條件。新的抵押貸款由22家酒店提供擔保，其中包括：Courtyard Boston Downtown、Courtyard丹佛、Courtyard Gaitherburg、Courtyard Savannah、罕普頓旅館Parsippany、Hilton Parsippany、Hilton Tampa、Hilton花園旅館奧斯汀、希爾頓花園酒店BWI、弗吉尼亞希爾頓酒店弗吉尼亞海灘、凱悦温得沃特長島、凱悦薩凡納、萬豪DFW機場、萬豪奧馬哈、Marriott San Antonio、Marriott Sugarland、復興棕櫚泉、Ritz-Carlton、住宅坦帕酒店、丘吉爾、梅羅斯和西爾弗史密斯。

2018年5月1日，我們償還了$6.6百萬我們的抵押貸款的本金部分由SpringHill套房Centreville擔保。這家酒店於2018年5月1日出售。見注6.

2018年5月10日，我們償還了$22.5百萬由坦帕住宅酒店部分擔保的抵押貸款本金。這家酒店於2018年5月10日出售。見注6.

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阿什福德酒店業信託公司及附屬公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

2018年6月13日，我們進行了再融資。七現有未清餘額共計的抵押貸款$1.068十億。新的融資包括六單獨抵押貸款，總額約$1.270十億。每個公司都有兩年的初始任期，有五個一年的延期選擇，但須滿足某些條件。下表列出每筆按揭貸款的原始本金及為每筆按揭貸款提供擔保的酒店物業：

抵押貸款		本金(千)		利率		有保障的酒店物業
A		$180,720		Libor+3.65%		四合院哥倫布蒂普頓湖
						斯科茨代爾老城庭院
						菲尼克斯機場旅店
						斯普林吉爾套房曼哈頓海灘
						斯普林吉爾套房普利茅斯會議
						拉斯維加斯休斯中心旅店
						紐瓦克住宅旅館
B		$174,400		Libor+3.39%		紐瓦克庭院
						斯普林吉爾套房BWI
						奧克蘭機場庭院
						庭院鋼琴遺產
						住宅鋼琴旅館
						託恩-普拉斯套房曼哈頓海灘
						庭院曬脊
C		$221,040		Libor+3.73%		聖迭戈喜來登傳教谷
						喜來登雄鹿縣
						希爾頓·弗特。值錢
						凱悦攝政珊瑚山牆
						明尼阿波利斯希爾頓
D		$262,640		Libor+4.02%		希爾頓聖菲
						大使館杜勒斯套房
						萬豪貝弗利山
						一海
						萬豪套房達拉斯市場中心
E (1)		$216,320		Libor+4.36%		孟菲斯東部萬豪
						費城機場大使館套房
						喜來登錨地
						湖道度假村及水療中心
						馬裏奧特·弗裏蒙特
F		$215,120		Libor+3.68%		亞特蘭大市中心W區
						大使館套房弗拉格斯塔夫
						大使館套房核桃溪
						萬豪橋
						萬豪達勒姆研究三角公園

_____________________________

⁽¹⁾ 2018年7月3日，我們購買了$56.3百萬與2018年6月13日再融資同時發行的普爾E貸款相關的夾層債務。購買池E貸款後的淨利率為libor+corp2.73%.

2018年6月29日，由於收購了位於弗吉尼亞州亞歷山大的希爾頓亞歷山大老城，我們完成了一項新項目的融資。$73.5百萬抵押貸款。此按揭貸款僅為利息，並規定利率為libor+abor。2.45%。按揭貸款的指定到期日為2023年6月，無延期選擇。抵押貸款由希爾頓亞歷山大老城擔保。

2018年7月3日，我們購買了$56.3百萬與2018年6月13日再融資同時發行的普爾E貸款相關的夾層債務。購買池E貸款後的淨利率為libor+corp2.73%。夾層債務的應收購買和相應的夾層債務在合併中消除。

2018年9月27日，我們建立了一個有擔保的信貸安排，其借款能力可達$100.0百萬的擔保，並以.的質押作為擔保。100%擁有酒店財產的子公司的股權，其中循環信貸基金將用於收購。與擔保信貸工具相關聯的利率為基準利率+1.65%或libor+2.65%在公司的選舉中。基本利率是(I)美國銀行設定的最優惠利率；(Ii)聯邦基金利率+。0.5%；或(Iii)libor+1.0%。擔保信貸安排於2019年9月26日到期。不金額是在有擔保的信貸工具到期時提取的。

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阿什福德酒店業信託公司及附屬公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

2018年11月8日，與收購聖達菲號有關，我們完成了$25.0百萬抵押貸款。此按揭貸款僅為利息，並規定利率為libor+。2.55%。按揭貸款的指定到期日為2020年11月，有三種一年期延期方案.抵押貸款由La Posada de Santa Fe擔保。

2019年1月22日，由於收購了紐約曼哈頓時代廣場大使館套房，我們完成了一個$145.0百萬抵押貸款。此按揭貸款僅為利息，並規定利率為libor+。3.90%。按揭貸款的指定到期日為2022年2月，並有兩次一年的延期.抵押貸款由紐約曼哈頓時代廣場大使館套房擔保。

在2019年2月26日，與希爾頓聖克魯斯/斯科茨山谷的收購有關，我們假設$25.3百萬無追索權按揭貸款，其公允價值為$24.9百萬。此按揭貸款按月分期償還，並規定固定利率為4.66%。規定的到期日為2025年3月。抵押貸款由希爾頓聖克魯斯/斯科茨山谷擔保。

在2019年3月5日，我們對我們的$178.1百萬抵押貸款，由文藝復興時期的納什維爾和威斯汀普林斯頓擔保。新的按揭貸款總額$240.0百萬。新的按揭貸款只提供利息，並規定利率為libor+。2.75%。規定的到期日為2021年3月，有五種一年延長期權，但須滿足某些條件.抵押貸款由文藝復興時期的納什維爾和普林斯頓威斯汀擔保。

在2019年6月7日，我們修改了由沃斯堡阿什頓擔保的抵押貸款總額。$5.2百萬。經修訂的按揭貸款總額$8.9百萬5年期，僅為利息，利率為libor+。2.00%.

在……上面(2019年8月2日)，我們償還了$26.8百萬由聖安東尼奧萬豪酒店部分擔保的抵押貸款本金。這個旅館的財產被賣掉了。(2019年8月2日)。見注6.

在……上面(2019年8月6日)，我們償還了$7.7百萬由威斯康星州戴爾斯希爾頓花園酒店擔保的抵押貸款本金。這個旅館的財產被賣掉了。(2019年8月6日)。見注6.

在……上面(2019年8月14日)，我們償還了$28.8百萬部分抵押貸款本金由萬豪在佐治亞州薩凡納的法院擔保。這個旅館的財產被賣掉了。(2019年8月14日)。見注6.

在三九結束的幾個月2019年9月30日和2018，我們確認了下表所示的溢價攤銷淨額(單位：千)：

		三個月到9月30日，								截至9月30日的9個月，
行項目		2019				2018				2019				2018
利息費用和保費及貸款費用的攤銷		$	56			$	69			$	176			$	207

淨保費的攤銷採用一種近似有效利息法的方法計算，該方法包括在綜合業務報表中的“利息費用和保費及貸款費用攤銷”中。

根據各項債務和有關協議，我們必須維持某些財務比率。如果我們違反任何債務或有關協議的契約，我們可能需要在到期前償還全部或部分債務，而我們可能無法以有吸引力的條件安排資金償還。我們某些子公司的資產是在無追索權債務下質押的，無法償付阿什福德信託或阿什福德信託OP的債務和其他義務，我們的經營夥伴關係，以及這些子公司的負債不構成阿什福德信託或阿什福德信託的義務。截至2019年9月30日我們在各方面均遵守經修訂的債項及有關協議所載的所有公約或其他規定。

9. 每股收益(損失)

普通股的基本收益(虧損)採用兩類方法計算，方法是將普通股股東的淨收益(虧損)除以當期流通普通股的加權平均數量。普通股的稀釋收益(虧損)採用二級法計算，如果稀釋程度更高，則採用國庫股法，反映瞭如果證券或其他發行普通股的合同被行使或轉換為普通股時可能發生的稀釋，因此這種行使或轉換將導致每股收益降低。

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阿什福德酒店業信託公司及附屬公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

下表核對了用於計算每股基本收入和稀釋收入(損失)的數額(單位：千，但每股數額除外)：

	三個月到9月30日，								截至9月30日的9個月，
	2019				2018				2019				2018
分配給普通股股東的收入(損失)-基本和稀釋：
可歸因於公司的收入(損失)	$	(31,177	)		$	(27,589	)		$	(85,476	)		$	(72,166	)
減：優先股股利	(10,645		)		(10,645		)		(31,933		)		(31,933		)
減：普通股股利	(5,997		)		(11,897		)		(23,841		)		(35,138		)
減：未歸屬業績股股利	(96		)		(123		)		(381		)		(368		)
減：未歸屬限制性股份的股息	(129		)		(206		)		(673		)		(638		)
分配給普通股股東的未分配收入(損失)	(48,044		)		(50,460		)		(142,304		)		(140,243		)
加回：普通股股利	5,997				11,897				23,841				35,138
分配給普通股股東的分配和未分配的收入(損失)-基本和稀釋後的收入(損失)	$	(42,047	)		$	(38,563	)		$	(118,463	)		$	(105,105	)
已發行加權平均股票：
加權平均普通股流通股基礎及稀釋	99,971				97,467				99,790				96,591
每股基本收入(損失)：
分配給普通股股東的每股淨收入(虧損)	$	(0.42	)		$	(0.40	)		$	(1.19	)		$	(1.09	)
稀釋後每股收益(虧損)：
分配給普通股股東的每股淨收入(虧損)	$	(0.42	)		$	(0.40	)		$	(1.19	)		$	(1.09	)

由於其抗稀釋作用，每股稀釋收益(損失)的計算沒有反映下列項目(千)的調整：

	三個月到9月30日，								截至9月30日的9個月，
	2019				2018				2019				2018
分配給普通股股東的收入(損失)不作以下調整：
分配給未獲限制股份的收入(虧損)	$	129			$	206			$	673			$	638
分配給未歸屬業績股的收入(損失)	96				123				381				368
合夥經營單位非控制權益造成的收入(損失)	(7,919		)		(6,682		)		(21,582		)		(18,087		)
共計	$	(7,694	)		$	(6,353	)		$	(20,528	)		$	(17,081	)
加權平均稀釋股不作以下調整：
非歸屬限制股份的效力	1				119				81				124
未歸屬業績股的影響	—				4				93				335
假定的業務夥伴關係單位轉換的影響	19,340				17,443				18,996				17,669
諮詢服務激勵費份額的效果	—				286				—				296
共計	19,341				17,852				19,170				18,424

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合併財務報表附註(續)

(未經審計)

10. 衍生工具與套期保值

利率衍生工具-我們的業務運作、經濟狀況和金融市場都會帶來風險。為了管理這些風險，我們主要使用利率衍生品來對衝我們的債務和現金流。利率衍生工具目前包括利率上限和利率下限。這些衍生工具須接受總結算安排。為了降低非履約風險，我們經常使用第三方對對手方信用度的分析，這支持了我們的觀點，即對手方的不履行風險是有限的。所有衍生品均按公允價值入賬。

下表列出我們在適用期內所訂立的利率衍生工具的摘要：

	截至9月30日的9個月，
	2019				2018
利率上限：
名義金額(千)	$	624,050			$	3,589,618
打擊率低端範圍	1.50		%		1.50		%
打擊率，高射程	4.00		%		5.71		%
有效日期範圍	2019年1月至2019年6月				2018年1月至2018年8月
終止日期範圍	2020年6月-2022年2月				2019年1月至2020年7月
總費用(千)	$	1,048			$	3,103
利率下限：
名義金額(千)	$	6,000,000			$	12,000,000
打擊率低端範圍	1.63		%		1.38		%
打擊率，高射程	1.63		%		2.00		%
生效日期	2019年1月				2018年7月
終止日期範圍	2020年3月				2019年9月-2019年12月
總費用(千)	$	225			$	413

這些工具中沒有一種被指定為現金流量對衝工具。

我們持有利率工具，詳情見下表：

	(一九二零九年九月三十日)				2018年12月31日
利率上限：
名義金額(千)	$	3,799,740		(1)	$	3,953,718		(1)
打擊率低端範圍	1.50		%		1.50		%
打擊率，高射程	5.22		%		5.71		%
終止日期範圍	2019年11月-2022年2月				2019年1月至2020年11月
相應抵押貸款的總原則餘額(千)	$	3,674,266			$	3,521,872
利率下限： (2)
名義金額(千)	$	18,025,000		(1)	$	28,775,000		(1)
打擊率低端範圍	(0.25		)%		(0.25		)%
打擊率，高射程	2.00		%		2.00		%
終止日期範圍	2019年12月-2021年11月				2019年3月-2021年11月

_______________

(1)	這些工具沒有被指定為現金流量對衝工具。

(2)	現金抵押品由我們以及我們的對手方提供。我們抵消了衍生產品的公允價值和返還/回收現金抵押品的義務/權利。

信用違約互換衍生工具-我們使用與CMBX指數掛鈎的信用違約互換(CDS)來對衝金融和資本市場風險。信用違約互換(CDS)是一種衍生合同，其功能類似於針對實體或實體的信用風險的保險單。

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合併財務報表附註(續)

(未經審計)

義務。保護賣方承擔買方(美國)提供保護的參考義務的信用風險，以換取每年支付的保險費。如果信用違約互換協議中定義的違約或損失發生在標的債券上，則保護買方免受這些損失。我們唯一的責任，買方，是年度溢價和價值的任何變化的基礎CMBX指數(如果交易在到期前終止)。對於迄今完成的所有CMBX交易，我們是保護的買方。信用違約互換(CDS)受主淨結算安排和信貸支持附件的制約.截至2019年9月30日，我們持有名義金額總計的信用違約掉期。$212.5百萬。這些信用違約掉期的生效日期為2015年2月到2017年8月的預期到期日2023年10月到2026年10月。假設基礎債券在其剩餘平均壽命內按面值償付，我們在這些交易中的總敞口大約是$3.6百萬截至2019年9月30日. 現金抵押品由我們以及我們的對手方提供。我們抵消了衍生產品的公允價值和返還/回收現金抵押品的義務/權利。信用違約掉期市場價值的變化，在市場價值變動結束後，通過在美國與我們的對手方之間張貼現金抵押品或收回現金抵押品，實現淨結算。$250,000.

11. 公允價值計量

公允價值層次-為披露目的，金融工具，無論是按公允價值按經常性或非經常性計量，還是按公允價值計量，都分為三個層次，其依據是市場估值投入的可觀測性，討論如下：

•	一級：在活躍市場中，我們有能力獲取相同資產或負債的報價(未經調整)的公允價值計量。市場價格數據一般是從交易所或交易商市場獲得的。

•	第2級：根據直接或間接對資產或負債可觀察到的報價以外的報價進行公允價值計量。二級投入包括活躍市場中類似資產和負債的報價，以及對資產或負債可觀察到的報價以外的投入，如利率和收益率曲線，可在共同報價區間內觀察到。

•	第3級：公允價值計量基於使用不可觀測的重要投入的估值技術。使用這些計量的情況包括資產或負債幾乎沒有(如果有的話)市場活動的情況。

利率互換的公允價值是採用市場標準方法確定的，即扣除未來固定現金收入/付款的貼現額和折現的預期可變現金付款/收入。利率上限、樓面、樓面和走廊的公允價值是採用市場標準方法確定的，即如果可變利率低於最低層的罷工率或高於最高層的罷工率，未來的預期現金收入將予以貼現。在計算掉期、上限和下限的預計收入和付款時使用的可變利率是根據可觀察的市場利率曲線(libor遠期曲線)和波動(二級輸入)得出的未來利率預期。我們還納入了信用估值調整(三級投入)，以適當地反映我們自己的非履約風險和各自對手的不履約風險。

信用違約互換的公允價值來自發布各種信息的第三方，包括指數組成和價格數據(二級輸入)。信用違約互換(CDS)的公允價值不包含與信用風險相關的調整，因為公允價值的變化是通過在美國和我們的交易對手之間張貼現金抵押品或收回現金抵押品來結算的。

利率下限的公允價值是使用第三方貼現現金流模型計算的，該模型基於預期在最低限額剩餘時間內收到的未來現金流量。這些預期的未來現金流量是基於合同條款的概率加權預測，考慮到潛在付款的數額和可能性，兩者都使用適當的libor遠期曲線和截至估值日的市場隱含波動(二級投入)計算。

期貨合約期權的公允價值是根據上一次報告的結算價格(1級投入)確定的。這些交易所交易的期權是集中清算的，在所有交易之間都有一個清算所，以確保交易中所涉及的義務得到履行。

有價證券和與有價證券有關的負債的公允價值，包括公共股本證券、股票賣出和看漲期權以及其他投資，是根據其報價(一級投入)計算的。

當用於對我們的衍生產品進行估值的大部分投入都屬於公允價值層次的第二級時，衍生產品的整體估值就被劃分為公允價值層次的第二級。然而，當與我們的衍生品相關的估值調整使用第三級投入時，比如對當前信貸利差的估計，以評估我們和我們的對手方違約的可能性，我們認為這是非常重要的(10%)對我們的衍生產品的整體估值，衍生產品

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合併財務報表附註(續)

(未經審計)

整個估值按公允價值等級的第3級分類。各級之間的投入轉移在每個報告所述期間結束時確定。在確定我們的衍生產品的公允價值時2019年9月30日，libor遠期利率曲線(第2級輸入)從2.016%到1.222%我們的衍生產品的剩餘期限。用於確定公允價值衍生品的信用利差(三級投入)對我們和我們所有的對手方而言，在到期日都呈現出不履約風險的上升趨勢。

按公允價值定期計量的資產和負債

下表列出按公允價值計量的資產和負債，這些資產和負債按公允價值等級(以千為單位)的計量水平定期彙總：

		市價(一級)				重要的其他可觀測輸入(第2級)				不可觀測的重大投入(第3級)				交易對手和現金抵押品淨額(1)				共計
	2019年9月30日：
	資產
	衍生資產：
	利率衍生工具-樓面	$	—			$	383			$	—			$	364			$	747		(2)
	利率衍生工具-上限	—				235				—				—				235			(2)
	信用違約互換	—				(1,483		)		—				2,887				1,404			(2)
		—				(865		)		—				3,251				2,386
	非衍生資產：
	權益證券	14,445				—				—				—				14,445			(3)
	共計	$	14,445			$	(865	)		$	—			$	3,251			$	16,831
	負債
	衍生負債：
	信用違約互換	$	—			$	(1,078	)		$	—			$	1,050			$	(28	)	(4)
	網	$	14,445			$	(1,943	)		$	—			$	4,301			$	16,803
	2018年12月31日
	資產
	衍生資產：
	利率衍生工具-樓面	$	—			$	255			$	—			$	208			$	463		(2)
	利率衍生工具-上限	—				601				—				—				601			(2)
	信用違約互換	—				520				—				812				1,332			(2)
		—				1,376				—				1,020				2,396
	非衍生資產：
	權益證券	21,816				—				—				—				21,816			(3)
	共計	$	21,816			$	1,376			$	—			$	1,020			$	24,212
	負債
	衍生負債：
	信用違約互換	$	—			$	—			$	—			$	(50	)		$	(50	)	(4)
	網	$	21,816			$	1,376			$	—			$	970			$	24,162

____________________________________

(1)	代表我們和交易對手之間的現金抵押品淨額。

(2)	在我們的合併資產負債表中，以“衍生資產淨額”的形式報告淨資產。

(3)	在我們的綜合資產負債表中報告為“有價證券”。

(4)	在我們的合併資產負債表中，將淨負債列為“衍生負債淨額”。

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合併財務報表附註(續)

(未經審計)

公允價值計量資產負債對綜合經營報表的影響

下表彙總公允價值衡量的資產和負債對合並業務報表的影響(千)：

	收入中確認的收益(損失)
	三個月到9月30日，
	2019				2018
資產
衍生資產：
利率衍生工具-樓面	$	(2,016	)		$	(380	)
利率衍生工具-上限	(300		)		(38		)
信用違約互換	(213		)	(4)	(1,029		)	(4)
	(2,529		)		(1,447		)
非衍生資產：
衡平法	343				92
共計	(2,186		)		(1,355		)
負債
衍生負債：
信用違約互換	(157		)	(4)	(638		)	(4)
網	$	(2,343	)		$	(1,993	)
合計
利率衍生工具-樓面	$	(1,866	)		$	(380	)
利率衍生工具-上限	(300		)		(38		)
信用違約互換	(370		)		(1,667		)
衍生產品未實現收益(損失)	(2,536		)	(1)	(2,085		)	(1)
利率下限實現損益	(150		)	(2)	—
有價證券未變現收益(虧損)	315			(3)	68			(3)
有價證券的已實現收益(虧損)	28			(2)	24			(2)
網	$	(2,343	)		$	(1,993	)

____________________________________

(1)	在合併業務報表中列為“衍生產品未實現收益(虧損)”。

(2)	包括在綜合業務報表中的“其他收入(費用)”。

(3)	在合併業務報表中列為“有價證券未實現收益(虧損)”。

(4)	不包括$272和$272為三結束的幾個月2019年9月30日和2018，分別包括在與信用違約互換相關的“其他收入(費用)”中。

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合併財務報表附註(續)

(未經審計)

	收入中確認的收益(損失)
	截至9月30日的9個月，
	2019				2018
資產
衍生資產：
利率衍生工具-樓面	$	(97	)		$	(618	)
利率衍生工具-上限	(1,414		)		(1,749		)
信用違約互換	(2,003		)	(4)	(785		)	(4)
	(3,514		)		(3,152		)
非衍生資產：
衡平法	1,765				(585		)
共計	(1,749		)		(3,737		)
負債
衍生負債：
信用違約互換	(1,078		)	(4)	(520		)	(4)
網	$	(2,827	)		$	(4,257	)
合計
利率衍生工具-樓面	$	441			$	(618	)
利率衍生工具-上限	(1,414		)		(1,749		)
信用違約互換	(3,081		)		(1,305		)
衍生產品未實現收益(損失)	(4,054		)	(1)	(3,672		)	(1)
利率下限期權的實現收益(虧損)	(538		)	(2)	—
有價證券未變現收益(虧損)	1,721			(3)	(758		)	(3)
有價證券的已實現收益(虧損)	44			(2)	173			(2)
網	$	(2,827	)		$	(4,257	)

____________________________________

(1)	在合併業務報表中列為“衍生產品未實現收益(虧損)”。

(2)	包括在綜合業務報表中的“其他收入(費用)”。

(3)	在合併業務報表中列為“有價證券未實現收益(虧損)”。

(4)	不包括$809和$809為九結束的幾個月2019年9月30日和2018，分別包括在與信用違約互換相關的“其他收入(費用)”中。

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合併財務報表附註(續)

(未經審計)

12. 金融工具公允價值概述

要確定債務等金融工具的估計公允價值，就必須有相當大的判斷力來解釋市場數據。所使用的市場假設和/或估計方法可能對估計的公允價值數額產生重大影響。因此，提出的估計數不一定表明這些票據可以購買、出售或結算的數額。所述期間金融工具的賬面金額和估計公允價值如下(千)：

	2019年9月30日								2018年12月31日
	承載價值				估計公允價值				承載價值				估計公允價值
按公允價值計量的金融資產和負債：
有價證券	$	14,445			$	14,445			$	21,816			$	21,816
衍生資產淨額	2,386				2,386				2,396				2,396
衍生負債淨額	28				28				50				50
未按公允價值計量的金融資產：
現金和現金等價物	$	256,303			$	256,303			$	319,210			$	319,210
限制現金	148,826				148,826				120,602				120,602
應收賬款淨額	53,786				53,786				37,060				37,060
應由關聯方支付，淨額	2,743				2,743				—				—
第三方酒店經理應付款	22,848				22,848				21,760				21,760
未按公允價值計量的金融負債：
負債	$	4,134,658			3 876 065美元至4 284 068美元				$	3,967,530			3 773 343美元至4 170 538美元
應付帳款和應計費用	168,311				168,311				136,757				136,757
應付股息和分配	20,641				20,641				26,794				26,794
應付Ashford公司，淨額	6,616				6,616				23,034				23,034
應付關聯方，淨額	16				16				1,477				1,477
由於第三方酒店經理	3,774				3,774				2,529				2,529

現金、現金等價物和限制性現金。這些金融資產按市場利率計息，其原始到期日少於90幾天。由於其短期性質，賬面價值接近公允價值.這被認為是一種一級估價技術。

應收帳款、淨額、應付帳款和應計費用、分紅和分配，應付給/自關聯方，淨額，應付阿什福德公司，淨額和應付給/來自第三方酒店經理。這些金融工具的賬面價值由於其短期性質而近似於其公允價值.這被認為是一種一級估價技術。

有價證券有價證券包括美國國庫券、公開交易的股票和對某些公開交易的股票的期權。這些投資的公允價值是根據資產負債表日的市場收盤價計算的。見注11關於確定公允價值所採用的方法和假設的完整説明。

衍生資產、淨負債和衍生負債淨額。利率上限的公允價值是根據基於市場的利率曲線，並根據我們和我們的對手方的信用利差調整的，使用每一種衍生產品的預期現金流淨現值來確定。信用違約互換衍生品的公允價值來自發布CMBX指數組成和價格數據的第三方。利率下限的公允價值是使用第三方貼現現金流模型計算的，該模型基於預期在最低限額剩餘時間內收到的未來現金流量。期貨合約期權的公允價值按其上一次報告的結算價格計算。見附註10和11關於確定公允價值所採用的方法和假設的完整説明。

負債。負債的公允價值是根據這些工具的當前重置率計算的未來現金流量確定的。現金流量是用遠期利率收益率曲線來確定的。目前的重置利率是通過使用美國國債收益率曲線或這些金融工具與之掛鈎的指數來確定的，並根據信貸利差進行調整。信用利差考慮了一般的市場條件、期限和抵押品。我們估計了總額的公允價值。

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合併財務報表附註(續)

(未經審計)

負債約為93.7%到103.6%的賬面價值$4.1十億在…2019年9月30日大約95.1%到105.1%的賬面價值$4.0十億在…2018年12月31日。這被認為是一種二級評估技術。

13. 合作伙伴關係中可贖回的非控制權利益

經營合夥企業中可贖回的非控制權益是指有限合夥人在經營合夥企業損益中所佔的比例份額，這是根據這些有限合夥人在經營合夥企業中的有限合夥利益的共同單位(“共同單位”)和根據我們的長期激勵計劃(“長期激勵計劃”)發放的單位(“長期激勵單位”)的加權平均所有權百分比分配給共同單位持有人的淨收益/虧損。每個共同單位可兑換現金，或由我們自行決定，最多可兑換至一我們的REIT普通股的份額，即：(一)根據有效的登記表發放，(二)包括在規定轉售這類普通股的有效登記表中；或者(三)按登記權利協議發放。

作為賠償發放給阿什福德有限責任公司某些高管和僱員的ltip部門，其歸屬期限從三年到五年。此外，董事會的某些獨立成員選擇接受猛虎組織的單位，作為其補償的一部分，這些補償是完全由授予的。在與共同單位達成經濟平價後，持證人可將每個既得的ltip單位轉換為一共同單位，然後可以兑換成現金，或者，在我們選舉時，用我們的普通股結算。在出售或視為出售經營合夥公司的全部或實質上所有資產時，LTIP單位將達到與普通單位相當的價格，而此時我們的股票的交易水平高於其發行LTIP之日的交易價格。更具體而言，LTIP單位將在以下方面實現與共同單位的完全經濟平等：(一)實際出售經營夥伴關係的全部或實質上所有資產；或(二)假設出售這些資產，這是合夥關係協議所界定的資本賬户重新估價對經營夥伴關係產生的結果。

公司董事會賠償委員會可以不時授權向某些執行人員和董事發放業績有限責任公司的單位。授標協議規定，如果在業績和服務期結束後達到適用的歸屬標準，則授予在阿什福德信託行動共同單位內確定的業績長期協議單位的目標數量。實際獲得的性能LTIP單位的數量可從0%到200%根據公司賠償委員會在授予日期確定的公式確定的目標，以實現指定的絕對和相對股東總收益為基礎。截至2019年9月30日，大約有1.9百萬性能LTIP單位，表示200%授予的目標數量中，未完成的。根據相關文獻，業績LTIP單位的業績標準是根據市場情況制定的，業績LTIP單位是授予非僱員的。在2018年第三季度採用ASU 2018-07之後，相應的補償費用在提供服務的服務期內按照授標的授予日期公允價值按比例確認，而不考慮市場狀況的實際結果，而不是根據每個季度衡量日的股票市場價格按公允價值入賬。

截至2019年9月30日，我們一共發佈了11.9百萬LTIP和性能LTIP單元，性能LTIP取消淨額。所有LTIP和性能LTIP單位，但不包括大約769,000單位(無其中表現為LTIP單位)已達到完全經濟平價，並可在歸屬時轉換為普通單位。

如下表所示，我們記錄了性能LTIP單位和LTIP單位的補償費用(千)：

				三個月到9月30日，								截至9月30日的9個月，
類型		行項目		2019				2018				2019				2018
性能LTIP單元		諮詢服務費		$	917			$	1,292			$	2,676			$	5,505
LTIP單位		諮詢服務費		774				933				2,490				2,576
LTIP單位-獨立董事		公司、一般和行政		—				—				446				536
				$	1,691			$	2,225			$	5,612			$	8,617

未攤銷的未攤銷性能LTIP單位的成本$3.3百萬在…2019年9月30日，將在一段時間內列支2.3年，加權平均期間為1.0好幾年了。

未攤銷的LTIP單位的未攤銷成本$3.5百萬在…2019年9月30日，將在一段時間內列支2.4年，加權平均期間為1.5好幾年了。

在2019年2月26日，我們發佈了1.5百萬與希爾頓聖克魯斯/史考茲山谷的收購一起，我們的經營夥伴關係中的共同單位。見注4.

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(未經審計)

在九結束的幾個月2019年9月30日和2018，有不共同單位被贖回。

下表顯示阿什福德信託公司可贖回的非控制權權益(千)和相應的大約所有權百分比：

	(一九二零九年九月三十日)				2018年12月31日
可贖回的不可控制的利益	$	78,241			$	80,743
可贖回非控制權益的累積調整(1)	156,933				146,091
經營夥伴關係的所有權百分比	15.92		%		14.64		%

____________________________________

(1)	反映贖回價值超過累計歷史成本。

我們將淨收入(損失)分配給可贖回的非控制權益，並宣佈向共同單位的持有者和LTIP單位的持有者分配現金總額，詳情見下表(千)：

	三個月到9月30日，								截至9月30日的9個月，
	2019				2018				2019				2018
分配給可贖回的非控制權益的淨(收入)損失	$	7,919			$	6,682			$	21,582			$	18,087
向普通單位和LTIP單位持有者分配現金總額	1,316				2,480				5,256				7,429

14. 權益補償

普通股股利-2019年第一、第二和第三季度，董事會宣佈$0.12, $0.06和$0.06每股普通股。對於每個2018季度，董事會宣佈季度股息$0.12每股普通股。

受限制股票單位-我們承擔與阿什福德有限責任公司某些僱員及其附屬公司的限制性股票單位有關的以股票為基礎的賠償費用。我們還向我們的某些獨立董事發行普通股，這些獨立董事在發行後立即獲得股權。

下表彙總了以股票為基礎的賠償費用(單位：千)：

	三個月到9月30日，								截至9月30日的9個月，
行項目	2019				2018				2019				2018
諮詢服務費	$	1,623			$	1,550			$	4,717			$	5,298
管理費	174				287				573				870
公司、一般和行政-總理	83				—				268				—
公司、一般及行政獨立董事	—				—				90				—
	$	1,880			$	1,837			$	5,648			$	6,168

在九結束的幾個月2018年9月30日，約$1.5百萬賠償費用中，有一項是根據裁決條款，在我們的一名行政官員去世後，加速授予他的股權賠償。

在…2019年9月30日，未攤銷的受限制股票單位的成本為$9.8百萬，將在一段時期內攤銷2.4年，加權平均期間為1.9年，歸屬日期為2020年2月至2022年2月。

業績股-公司董事局賠償委員會可授權發行PSU，而PSU的歸屬期為懸崖峭壁。三年，不時地向某些執行官員和董事提出。授標協議規定，如果在業績和服務期結束後達到適用的歸屬標準，則授予將以公司普通股結算的指定數量的私人擔保單位。實際掙得的PSU數量可從0%到200%根據公司賠償委員會在授予日期確定的公式確定的目標，以實現指定的絕對和相對股東總收益為基礎。PSU的表現準則是根據有關文獻所述的市場情況而定，而PSU則獲批予非-

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合併財務報表附註(續)

(未經審計)

僱員們。在2018年第三季度採用ASU 2018-07之後，相應的補償費用在提供服務的服務期內按照授標的授予日期公允價值按比例確認，而不考慮市場狀況的實際結果，而不是根據每個季度衡量日的股票市場價格按公允價值入賬。

下表彙總了賠償費用(單位：千)：

		三個月到9月30日，								截至9月30日的9個月，
行項目		2019				2018				2019				2018
諮詢服務費		$	1,334			$	1,081			$	3,603			$	7,161

在九結束的幾個月2018年9月30日，約$3.0百萬賠償費用中，有一項是根據裁決條款，在我們的一名行政官員去世後，加快授予他的個人安全單位。

PSU的未攤銷成本，即$8.1百萬在…2019年9月30日，將在大約一段時間內支出。2.3年，加權平均期間為1.7好幾年了。

優先股息—董事會宣佈季度股利如下：

	三個月到9月30日，
	2019				2018
8.45%D系列累積優先股	$	0.5281			$	0.5281
7.375%F系列累計優先股	0.4609				0.4609
7.375%G系列累計優先股	0.4609				0.4609
7.50%H系列累積優先股	0.4688				0.4688
7.50%系列一累計優先股	0.4688				0.4688

普通股回購-2017年12月5日，董事會重新批准了一項股票回購計劃(“回購計劃”)，根據該計劃，董事會授權回購公司普通股，其總價值最高可達$200百萬。董事會的授權取代了以前的任何回購授權。有不回購計劃下的回購九結束的幾個月2019年9月30日和2018.

市面股票發行計劃-2017年12月11日，該公司設立了一個“在市場上”的股權發行計劃，根據該計劃，它可以不時出售其普通股的股票，其總髮行價最高可達每股。$100百萬。在本計劃下，該公司的普通股並沒有在本計劃下發行。三九結束的幾個月2019年9月30日. 下表彙總了三九結束的幾個月2018年9月30日(千)：

	三個月到9月30日，				截至9月30日的9個月，
	2018				2018
發行普通股	2,434				2,434
收到的進展毛額	$	15,522			$	15,522
佣金和其他費用	194				194
淨收益	$	15,328			$	15,328

下表彙總了截至2019年9月30日(千)：

	2019年9月30日
迄今發行的股份	2,434
已發行股份的總收益	$	15,522
在該計劃下可獲得的剩餘發行款	$	84,478

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合併財務報表附註(續)

(未經審計)

合併實體中的非控制權利益-我們的非控制實體合夥人擁有15%在……裏面二酒店物業。下表彙總了合併資產負債表中以權益列報的總賬面價值(千)：

	2019年9月30日				2018年12月31日
非控制權利益的承載價值	$	614			$	616

下表彙總了分配給合併實體非控制權利益的(收入)損失(千)：

		三個月到9月30日，								截至9月30日的9個月，
行項目		2019				2018				2019				2018
(收入)分配給合併實體非控制權益的損失		$	(10	)		$	(10	)		$	2			$	8

15. 承付款和意外開支

限制現金-根據某些管理及債務協議，我們現有的酒店物業2019年9月30日，保險、房地產税和還本付息都需要代管付款。此外，對於某些基於基本債務和管理協議條款的財產，我們代管。4%到6%用於改善基本建設的總收入。

專營權費-根據專營權協議，我們現有的酒店物業2019年9月30日，我們支付特許經營特許權使用費3%和6%在某些情況下，2%到3%食品和飲料收入。此外，我們還支付營銷、預訂和其他相關活動的費用。1%和4%客房總收入，在某些情況下，包括食品和飲料收入。這些特許經營協議在下列不同日期到期：2020和2047。當特許經營期限屆滿時，特許經營人沒有義務延長特許經營期限。特許經營終止可能對受影響酒店的運營或潛在價值產生重大不利影響，原因是特許人提供的相關名稱識別、營銷支持和集中預訂系統喪失。終止特許經營也可能對可分配給股東的現金產生重大不利影響。此外，如果我們違反專營權協議，而專營權人在專營權屆滿前終止專營權，我們可能須支付該物業平均年費的三倍。

下表彙總了所發生的特許經營費用(千)：

		三個月到9月30日，								截至9月30日的9個月，
行項目		2019				2018				2019				2018
其他旅館費用		$	19,669			$	17,878			$	58,371			$	54,686

管理費-根據物業管理協議，我們現有的酒店物業2019年9月30日，我們每月支付的物業管理費大約等於$14,000(根據消費物價指數調整每年增加)或3%收入總額，或在某些情況下1%到7%收入總額，以及每年的獎勵管理費，如果適用的話。這些物業管理協議將於2020貫通2039，有更新的選擇。如果我們在物業管理協議到期前終止，我們可能會透過餘下的期限及違約金來支付估計的管理費，或在某些情況下，我們可能會取代新的管理協議。

所得税-我們和我們的子公司在聯邦管轄區和各州提交所得税申報表。2015至2018年的税收年度仍可能受到某些聯邦和州税務當局的審查。

潛在養卹金負債-在我們2006年收購一家旅館時，這類旅館的某些僱員加入了工會，並由多個僱主確定的福利養卹金計劃覆蓋。當時，不存在無準備金的養卹金負債。在我們收購之後，大多數員工，即酒店經理雷明頓·洛奇的僱員，請求僱主撤銷對工會的承認。由於取消申請，Remington Lodging撤銷了對工會的承認。在退出時，全國退休基金-工會的養恤基金-表示存在無準備金的養卹金負債。國家勞工關係委員會(“NLRB”)對Remington Lodging提出了申訴，要求除其他外，裁定Remington Lodging撤銷承認是非法的。2011年11月1日，養老基金與Remington Lodging簽訂了和解協議，條件是Remington Lodging將繼續按照集體談判協議每月支付養老金。截至2019年9月30日，Remington Lodging繼續遵守和解協議，每月支付適當的養恤基金款項。如果Remington Lodging不遵守

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(未經審計)

根據和解協議，我們已同意賠償Remington Lodging，以支付結算協議中規定的無準備金的養卹金負債(如果有的話)。$1.7百萬減去自達成和解協議以來，雷明頓·洛奇每月支付的養老金。舉個例子，如果Remington Lodging$100,000，Remington Lodging餘下的提款負債將是$1.7百萬減$100,000(或$1.6百萬)。這筆剩餘的無準備金的養卹金負債將每年分期支付給養恤基金。$84,000(但可按月或每季度作出，在雷明頓·洛奇的選舉中)，這一選舉將在餘下的時間內繼續進行。二十年，這是上限，除非Remington Lodging選擇提前支付無準備金的養老金負債金額。

訴訟—佛羅裏達棕櫚灘酒店及辦公大樓有限公司，等。五.南塔基特企業公司 這起訴訟涉及2008年發生的業主-房客糾紛-業主、佛羅裏達州棕櫚灘酒店和公司下屬的辦公大樓有限責任公司聲稱，租户違反了租約中的各種租賃條款，因此違約。房客提出了反訴，並提出了多項要求，包括它被錯誤地驅逐。原告於2008年11月在佛羅裏達州棕櫚灘縣第十五司法巡迴法院提起訴訟，並於2014年6月30日接受陪審團審判。陪審團作出裁決，判給房客的全部索賠$10.8百萬並就房東違反合同的要求作出裁決。2016年，上訴法院減少了原$10.8百萬判斷力$8.8百萬並在錯誤的驅逐判決中增加了判決前的利息。該案件被進一步上訴到佛羅裏達州最高法院。2017年5月23日，初審法院發佈命令，要求發行超級債券的公司RLI保險公司(“RLI”)支付約$10.0百萬。2017年6月1日，RLI向Nantucket支付了這筆款項，並要求該公司償還；2017年6月7日，該公司支付了$2.5百萬判決。2017年6月27日，佛羅裏達州最高法院駁回了該公司的複審請求。因此，所有上訴都已用盡，判決是最終的，唯一的爭議是確定和償還律師費。2017年6月29日$3.9百萬是公司付給南塔基特的。2018年7月26日，我們$544,000作為解決某些法律費用的一部分。有關可能支付其餘律師費的談判仍在進行中。截至2019年9月30日，我們已經累積了大約$504,000在律師費中，代表公司對可能拖欠的潛在剩餘律師費數額的估計。

我們正在進行其他各種法律訴訟，這些訴訟已經發生，但尚未得到充分裁決。根據應急會計文獻中的定義，這些法律程序造成損失的可能性從遙遠的、合理的可能到可能的範圍不等。根據對與這些事項有關的潛在損失範圍的估計，管理層認為，最終解決這些程序，無論是單獨解決，還是總體解決，都不會對我們的綜合財務狀況、業務結果或現金流動產生重大不利影響。然而，法律訴訟的最終結果不能肯定地預測，如果我們不能在其中一個或多個法律事項上佔上風，而且相關的實際損失超過我們目前對潛在損失範圍的估計，我們的綜合財務狀況或業務結果可能在今後期間受到重大不利影響。

16. 部分報告

我們在一酒店住宿行業內的業務部門：酒店直接投資。酒店直接投資是指通過收購或新開發擁有酒店物業。我們對酒店直接投資的經營業績進行了彙總報告，因為我們所有的酒店投資都具有相似的經濟特徵。截至2019年9月30日和2018年12月31日，我們所有的酒店都位於國內。

17. 關聯方交易

阿什福德公司

諮詢協議

阿什福德有限責任公司是阿什福德公司的子公司，擔任我們的顧問。我們的主席Monty J.Bennett先生也擔任Ashford公司董事會主席和首席執行官。根據我們的諮詢協議，我們向阿什福德有限責任公司支付諮詢費。我們必須向阿什福德有限責任公司支付每月基本費用，這是按下降的滑動規模計算的總市值的百分比，加上諮詢協議中定義的淨資產費用調整，但須支付最低每月基本費用，作為根據我們的投資準則管理日常業務的費用。總市值包括我們合併債務的本金總額(包括我們在任何實體的債務中所佔的比例份額，但不包括我們的合資夥伴在合併債務中所佔的比例份額)。比額表上的基本收費範圍是0.70%和0.50%每年市值總額從不到$6.0十億大於$10.0十億。在…2019年9月30日，每月基本費用是0.70%基於我們目前的市場

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(未經審計)

資本化。我們還需要支付阿什福德有限責任公司的獎勵費用，這是每年(或存根期間，如果諮詢協議終止在年底以外)。每年，我們的股東總收益超過同儕集團的平均年度股東總收益，我們在今後三年內向Ashford LLC支付一筆獎勵費，但須符合諮詢協議中規定的FCCR條件，該條件涉及調整後的EBITDA與固定費用的比率。我們還償還阿什福德有限責任公司某些可償還的間接費用和內部審計、風險管理諮詢和資產管理服務，如諮詢協議所規定的。我們還記錄了以股本為基礎的補償費用，即授予阿什福德有限責任公司人員和僱員的普通股和LTIP單位的股權贈款，其提供的諮詢服務按該期間所滿足的所需服務期的比例與授予的公允價值相等。

下表彙總了所產生的諮詢服務費用(千)：

	三個月到9月30日，								截至9月30日的9個月，
	2019				2018				2019				2018
諮詢服務費
基本諮詢費	$	8,949			$	9,156			$	27,300			$	26,644
可償還費用(1)	2,367				2,251				7,763				5,777
股權補償(2)	4,648				4,855				13,486				20,540
激勵費	—				(3,457		)		—				—
諮詢服務費共計	$	15,964			$	12,805			$	48,549			$	52,961

________

(1)	可償還費用包括間接費用、內部審計、風險管理諮詢和資產管理服務。

(2)	基於股權的賠償與阿什福德信託公司的普通股、LTIP部門和業績LTIP部門授予阿什福德有限責任公司的官員和僱員的股權相關。

阿什福德證券

2019年9月25日，阿什福德公司。宣佈成立阿什福德證券有限責任公司(“阿什福德證券”)，以籌集資金，以發展其現有和未來的平臺。隨着Ashford證券的成立，Ashford信託公司與Ashford公司達成了一項貢獻協議。根據這項協議，阿什福德信託公司同意與Braemar共同出資$15百萬為阿什福德證券的運營提供資金。截至2019年9月30日，阿什福德信託公司已經資助了大約$485,000.

強化回返供資方案

2018年6月26日，阿什福德信託公司與Ashford公司簽訂了“強化回報供資方案協定”和修正後的諮詢協議(“ERFP協議”)第1號修正案。修訂後的諮詢協議也作了修改，更名為Ashford公司。其子公司是該公司唯一和獨家提供資產管理、項目管理和其他服務的阿什福德公司。或其任何附屬公司，並修改付款條款，使基本費用和可償還費用將按月支付。阿什福德公司每一家公司董事會的獨立成員。和Ashford Trust，在獨立和獨立的法律顧問的協助下，代表Ashford公司就ERFP協議進行談判。和阿什福德信託基金。

ERFP協議一般規定，Ashford有限責任公司將進行投資，以便利Ashford Trust OP收購Ashford信託公司推薦的財產，總金額最多可達$50百萬(但須增加至不超過$100百萬(經雙方同意)。投資相等10%的物業收購價格，並將在物業收購時或一般在未來兩年的任何時間，以交換酒店FF&E使用在被收購的財產或任何其他財產的阿什福德信託OP。

“ERFP協定”的最初期限是兩年(“初始期限”)，除非根據“ERFP協定”的規定提前終止。在最初任期結束時，“ERFP協定”應自動續延。一年期間(每一段期間為“更新期限”)，除非阿什福德公司。或者阿什福德信託公司至少提供書面通知給對方六十天如適用，在初始任期或續約期限屆滿之前，通知方打算不延長“企業資源規劃協議”。

由於希爾頓亞歷山大老城和La Posada de Santa Fe在2018年的收購，根據ERFP協議，我們有權獲得$11.1百萬和$5.0百萬來自Ashford有限責任公司的，分別以未來購買的形式

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(未經審計)

酒店FF&E.截至2018年12月31日，該公司已售出$16.1百萬將酒店FF&E從Ashford Trust的某些酒店物業租給Ashford LLC，這些物業隨後被租回公司，免收租金。根據ASC 842中適用的會計準則，由於關聯方租賃是免費提供的，因此租賃沒有任何經濟實質。因此，本公司沒有記錄經營租賃使用權、經營租賃負債或租金租賃費用。截至2018年12月31日，Ashford有限責任公司匯款$16.1百萬致公司。在有關銷售-回租交易的相關會計指導下，該交易未作為第606主題下的一種銷售入賬。因此，適用的酒店FF&E在2018年12月31日沒有被取消識別，該公司記錄了$16.1百萬對Ashford有限責任公司的責任。在2019年1月1日通過主題842後，公司在適用的會計指導下重新評估了該交易，並得出結論認為該交易符合銷售資格。因此，該公司記錄了$1.8百萬直接獲得累積赤字，並在出售資產的同時，取消對資產的確認，並免除阿什福德有限責任公司的負債。

由於在2019年希爾頓·聖克魯斯/斯科茨山谷和紐約曼哈頓時代廣場大使館套房的收購，根據ERFP協議，我們有權接受$5.0百萬和$19.5百萬以未來購買FF&E酒店的形式，分別從阿什福德有限責任公司(AshfordLLC)購買。

在2019年第一季度，由於希爾頓·聖克魯斯/斯科茨山谷的收購，該公司出售了希爾頓·聖克魯斯/斯科茨河谷公司$5.0百萬從某些阿什福德信託酒店物業到阿什福德有限責任公司，該公司隨後被租賃回公司，免收租金。根據ASC 842，公司對交易進行了評估，並得出結論認為每筆交易都符合銷售資格。因此，該公司錄得的收益為$233,000為九個月結束 2019年9月30日，並結合出售和註銷資產。收益包括在我們的綜合經營報表中的“出售資產和酒店財產的收益(虧損)”中。

2019年第二季度，隨着紐約曼哈頓時代廣場大使館套房的收購，該公司出售了$8.1百萬從某些阿什福德信託酒店物業到阿什福德有限責任公司，該公司隨後被租賃回公司，免收租金。根據ASC 842，公司對交易進行了評估，並得出結論認為每筆交易都符合銷售資格。因此，該公司錄得的收益為$326,000為九個月結束 2019年9月30日，並結合出售和註銷資產。收益包括在我們的綜合經營報表中的“出售資產和酒店財產的收益(虧損)”中。

此外，根據ASC 842中適用的會計準則，公司沒有記錄經營租賃使用權、經營租賃負債或租金租賃費用，因為關聯方租賃沒有經濟實質，因為相關方租賃是免費提供的。

項目管理協議

與Ashford Inc.2018年8月8日收購Remington Lodging的項目管理業務有關，我們與Ashford Inc.的間接子公司Premier Project Management LLC(“Premier”)簽訂了一項項目管理協議，根據該協議，Premier向我們的酒店提供項目管理服務，包括建築管理、室內設計、建築服務，以及FF&E及相關服務的採購、貨運管理和安裝監督。根據項目管理協議，我們支付總理：(A)項目管理費最多可達4%(B)按現行市場費率計算的建築管理、室內設計、FF&E採購、FF&E快速/貨運管理、FF&E倉儲以及FF&E安裝和監督方面的市場服務費用。

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合併財務報表附註(續)

(未經審計)

根據我們的諮詢協議，我們的顧問，或與我們的顧問有利害關係的實體，有權向我們的酒店提供產品或服務，只要這些交易得到我們獨立董事的評估和批准。下表概述了我們的顧問與我們或我們的酒店財產簽訂了產品和服務合同利益的實體、我們為這些服務記錄的金額以及合併財務報表中適用的分類(千)：

			截至2019年9月30日止的三個月
公司		產品或服務	共計			酒店地產投資淨額(1)				其他酒店收入				其他旅館費用				財產税、保險和其他				諮詢服務費				公司、一般和行政				出售資產及酒店物業的損益
目標		現金管理服務	$	246		$	—			$	—			$	—			$	—			$	—			$	246			$	—
阿什福德有限責任公司		保險理賠服務	26			—				—				—				26				—				—				—
J&S視聽		視聽委員會	1,625			—				1,625				—				—				—				—				—
J&S視聽		設備	12			12				—				—				—				—				—				—
利斯莫爾資本		經紀服務	427			—				—				—				—				—				—				427
OpenKey		移動密鑰應用程序	27			—				—				27				—				—				—				—
總理		項目管理服務	5,083			4,650				—				—				—				433				—				—
純健康		低致敏優質客房	201			91				—				110				—				—				—				—

			截至2018年9月30日止的三個月
公司		產品或服務	共計			酒店地產投資淨額(1)				負債淨額 (2)				其他酒店收入				其他旅館費用				財產税、保險和其他				公司、一般和行政
目標		現金管理服務	$	339		$	—			$	—			$	—			$	—			$	—			$	339
阿什福德有限責任公司		保險理賠服務	17			—				—				—				—				17				—
J&S視聽		視聽委員會	1,222			—				—				1,222				—				—				—
J&S視聽		設備	74			74				—				—				—				—				—
利斯莫爾資本		債務安排服務	350			—				(350		)		—				—				—				—
OpenKey		移動密鑰應用程序	28			—				—				—				28				—				—
總理		項目管理服務	2,491			2,491				—				—				—				—				—
純健康		低致敏優質客房	1,430			1,417				—				—				13				—				—

			截至2019年9月30日止的9個月
公司		產品或服務	共計			酒店地產投資淨額(1)				負債淨額(2)				其他酒店收入				其他旅館費用				財產税、保險和其他				諮詢服務費				公司、一般和行政				出售資產及酒店物業的損益				沖銷保費、貸款費用和退出費
目標		現金管理服務	$	941		$	—			$	—			$	—			$	—			$	—			$	—			$	941			$	—			$	—
阿什福德有限責任公司		保險理賠服務	57			—				—				—				—				57				—				—				—				—
J&S視聽		視聽委員會	5,297			—				—				5,297				—				—				—				—				—				—
J&S視聽		設備	24			24				—				—				—				—				—				—				—				—
利斯莫爾資本		債務安排服務	1,158			—				(1,079		)		—				—				—				—				—				—				79
利斯莫爾資本		經紀服務	427			—				—				—				—				—				—				—				427				—
OpenKey		移動密鑰應用程序	83			3				—				—				80				—				—				—				—				—
總理		項目管理服務	15,098			13,789				—				—				—				—				1,309				—				—				—
純健康		低致敏優質客房	685			446				—				—				239				—				—				—				—				—

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合併財務報表附註(續)

(未經審計)

			截至2018年9月30日止的9個月
公司		產品或服務	共計			酒店地產投資淨額(1)				負債淨額 (2)				其他酒店收入				其他旅館費用				財產税、保險和其他				公司、一般和行政
目標		現金管理服務	$	850		$	—			$	—			$	—			$	—			$	—			$	850
阿什福德有限責任公司		保險理賠服務	53			—				—				—				—				53				—
J&S視聽		視聽委員會	2,524			—				—				2,524				—				—				—
J&S視聽		設備	917			917				—				—				—				—				—
利斯莫爾資本		債務安排服務	4,942			—				(4,942		)		—				—				—				—
OpenKey		移動密鑰應用程序	81			—				—				—				81				—				—
純健康		低致敏優質客房	1,919			1,903				—				—				16				—				—

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(1)	記錄在FF&E中，並在估計的使用壽命內折舊。

(2)	作為遞延貸款成本入賬，包括在我們的綜合資產負債表中的“負債淨額”，並在適用的貸款協議的初始期限內攤銷。

下表彙總了應付給Ashford公司的款項。(千)：

				應付阿什福德公司
公司		產品或服務		(一九二零九年九月三十日)				2018年12月31日
阿什福德有限責任公司		諮詢服務		$	1,102			$	2,362
阿什福德有限責任公司		ERFP資產押金		—				16,100
阿什福德有限責任公司		保險理賠服務		26				23
目標		現金管理服務		111				99
J&S視聽		視聽委員會		1,381				855
OpenKey		移動密鑰應用程序		6				1
總理		項目管理服務		3,809				3,206
純健康		低致敏優質客房		181				388
				$	6,616			$	23,034

在……裏面 2016, $4.0百萬阿什福德有限責任公司(Ashford LLC)對FF&E進行了投資，用於阿什福德信託公司(Ashford Trust)，該公司代表了Le Pavillon酒店的所有關鍵資金價值。在採用ASC 842時，我們評估了這一安排，該安排被視為將於2021年到期的租約。根據ASC 842中適用的會計準則，由於相關方租賃是免費提供的，因此不記錄經營租賃使用權、經營租賃負債或租賃費用的租賃沒有經濟實質。

雷明頓住宿

2018年8月8日，阿什福德公司。完成了總理的收購。由於Ashford Inc.的收購，項目管理服務不再由Remington Lodging提供，現在由Ashford公司的一個子公司提供。根據與每個客户的項目管理協議，包括Ashford Trust和Braemar。Remington Lodging繼續為該公司提供物業管理服務。

在…2019年9月30日，Remington Lodging管理80我們的同類118包括在持續經營中的酒店屬性和WorldQuest共管公寓。我們與Remington Lodging的管理協議相關的費用如下(千)：

	三個月到9月30日，								截至9月30日的9個月，
	2019				2018				2019				2018
物業管理費，包括獎勵物業管理費	$	8,302			$	7,574			$	23,731			$	23,601
市場服務和項目管理費	—				1,882				—				11,148
公司、一般和行政費用	1,660				1,473				5,332				4,386
共計	$	9,962			$	10,929			$	29,063			$	39,135

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目錄

阿什福德酒店業信託公司及附屬公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

代表Ashford Trust執行工作的Remington Lodging的某些僱員根據Ashford信託股票計劃獲得了限制性股票股份。這些份額贈款作為“管理費”的一部分記錄在我們的綜合業務報表中(千)。

	三個月到9月30日，								截至9月30日的9個月，
	2019				2018				2019				2018
管理費	$	174			$	287			$	573			$	870

未攤銷補助金的未攤銷費用是$1.0百萬截至2019年9月30日，將在一段時期內攤銷2.4好幾年了。

18. 後續事件

2019年10月2日，該公司與Ashford LLC簽訂了一份股票購買協議，根據該協議，Ashford LLC購買了Ashford TRS持有的所有普通股，總計393,077股份$30每股收益總額約為$11.8百萬敬公司。

2019年10月15日，該公司出售了1.65-位於佛羅裏達州聖彼得堡的希爾頓聖彼得堡海濱酒店附近的一英畝停車場，供全面考慮$17.5百萬隨着時間的推移。第一筆付款大約產生了$8.0百萬償還債務。作為協議的一部分，買方將開發土地，在項目完成後，公司將擁有205供希爾頓、聖彼得堡、海濱客人使用的新停車場的停車位。

2019年10月21日，該公司宣佈其董事會已宣佈其剩餘股份的分配205,086阿什福德公司普通股阿什福德信託公司的普通股東和股東均按比例獲得了阿什福德公司的股份。普通股。通過阿什福德公司按比例分配應納税股息，完成了對公司股東和股東的分配。截至2019年10月29日紐約證券交易所(“紐約證券交易所”)結束營業時，普通股於2019年11月5日(“發行日期”)發給股東和記錄單位(“公司記錄持有人”)。在分發日期，每個公司記錄持有人大約收到0.0017阿什福德公司股份每個單位的普通股和/或公司普通股的普通股，由該公司記錄持有人在記錄日持有。阿什福德公司沒有部分股份。普通股已發行。阿什福德股份有限公司阿什福德信託記錄持有人本來有權持有的普通股將由分銷代理人彙總，並在發行後在公開市場出售。出售所得的淨收益總額將按比例分配，作為現金支付給阿什福德信託記錄持有人，否則他們將得到阿什福德公司的部分股份。普通股。此外，代表客户持有“街道名稱”的阿什福德信託記錄持有人可以向公開市場出售更多股票，以便向本來會獲得Ashford Inc.部分股份的客户支付現金。普通股。在分發之後，該公司對Ashford公司沒有任何所有權。

2019年11月6日，阿什福德公司。完成了對雷明頓酒店管理業務的收購，這是阿什福德公司(AshfordInc.)股東在AAshford公司批准的。股東特別會議於2019年10月24日舉行，審議合併協議所設想的交易並對其進行表決。

在2019年9月30日之後，我們收到了一份與潛在銷售有關的不可退還的定金。一酒店物業，售價約為$11.2百萬。我們估計，該房產的出售將於2019年12月31日前結束。

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目錄

項目2.管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析

前瞻性陳述

以下討論應與未審計的財務報表及其附註一併閲讀。這份報告包含了聯邦證券法意義上的前瞻性聲明.阿什福德酒店信託公司(“公司”、“我們”、“我們”或“我們”)提醒投資者，這裏提出的任何前瞻性陳述，或管理層可以口頭或書面表達的陳述，都是基於當時管理層的信念和假設。

在整個表格10-Q，我們作出前瞻性的陳述，受風險和不確定因素.前瞻性陳述通常可以通過使用前瞻性術語來識別，如“可能”、“將”、“應該”、“潛力”、“意圖”、“預期”、“預期”、“估計”、“大約”、“相信”、“可能”、“項目”、“預測”或其他類似的詞語或表達。此外，關於下列主題的陳述是前瞻性的： 

•	我們的業務和投資策略，包括我們完成這裏描述的擬議商業交易的能力或任何此類交易的預期收益；

•	預期或預期的資產購買或出售；

•	我們的預期經營業績；

•	完成任何待決交易；

•	我們獲得未來融資安排的能力；

•	我們對競爭的理解；

•	市場趨勢；

•	預計資本支出；以及

•	技術對我們的業務和業務的影響。

這些前瞻性陳述是基於我們對未來業績的信念、假設和期望，同時考慮到了我們目前所知道的所有信息。這些信念、假設和期望可能會因為許多潛在的事件或因素而改變，而這些事件或因素並不是我們都知道的。如果發生了變化，我們的業務、財務狀況、流動性、運營結果、計劃和其他目標可能與我們的前瞻性報表中表達的目標大不相同。此外，以下因素可能導致實際結果與我們的前瞻性聲明不同：

•	我們在2018年12月31日終了年度的表格10-K中討論了2019年3月1日向證券交易委員會提交的各項因素，包括“風險因素”、“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”、“業務”和“房地產”的討論和分析，這些內容在我們隨後根據“交易法”提交的關於表10-Q和其他文件的季度報告中作了更新；

•	影響住宿和旅遊業的一般和經濟業務條件；

•	資本市場的普遍波動和我國普通股和優先股的市場價格；

•	改變我們的業務或投資戰略；

•	資本的可得性、條款和部署；

•	籌資和其他費用意外增加，包括利率上升；

•	向我們的顧問提供合格的人員；

•	我們的行業和市場、利率或當地經濟狀況的變化；

•	我們競爭的程度和性質；

•	出售阿什福德公司股份的影響，包括通過與阿什福德有限責任公司的股票購買協議出售的股票以及阿什福德公司股票的按比例分配。普通股致公司記錄持有人；

•	與Braemar，Ashford Inc.，Ashford LLC，Remington Lodging，我們的執行官員和非獨立董事的實際和潛在的利益衝突；

•	阿什福德有限責任公司人員變動或缺乏合格人員；

•	政府條例、會計規則、税率和類似事項的變化；

•	立法和規章方面的修改，包括修訂後的1986年“國內收入法”(“守則”)，以及有關REITs税收的規則、條例和解釋；以及

•	限制我們的業務和能力，以滿足複雜的規則，以使我們有資格作為一個REIT的聯邦所得税的目的。

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目錄

概述

根據我們的主要業務目標和預測的經營狀況，我們目前的主要優先事項和財務戰略包括：

•	獲得酒店物業，以增加我們的投資組合；

•	酒店非核心物業的處置；

•	開展資本市場活動，提高長期股東價值；

•	保持資本，提高流動性，並繼續採取現行的節約成本措施；

•	實施有選擇的資本改進，以提高盈利能力；

•	實施有效的資產管理戰略，最大限度地降低運營成本，增加收入；

•	按競爭條件為旅館提供資金或再融資；

•	利用對衝和衍生工具來減輕風險；以及

•	進行董事會認為適當的其他投資或剝離。

我們目前的投資策略是專注於在國內和國際市場的高檔和高檔酒店中擁有以全服務為主的酒店，這些酒店的每間客房(“RevPAR”)的收入一般不到美國平均水平的兩倍。我們相信，隨着供求和資本市場週期的變化，我們將能夠改變我們的投資戰略，以利用新的與住宿有關的投資機會。我們的董事會可以隨時改變我們的投資策略，無需股東的批准或通知。我們會繼續尋求方法，從酒店業的週期性情況中獲益。

阿什福德公司的子公司阿什福德有限責任公司(AshfordLLC)通過諮詢協議向我們提供諮詢意見。我們投資組合中的所有酒店物業目前都是阿什福德有限責任公司管理的資產，我們沒有任何員工。所有可能由員工提供的服務都是由阿什福德有限責任公司提供給我們的。

我們不直接經營酒店物業，而是聘請酒店管理公司根據管理合約為我們經營酒店物業。截至2019年9月30日，我們的主席Monty J.Bennett先生和他的父親阿奇·班尼特先生-我們的名譽主席小阿奇·班尼特先生-有權享有全部所有權。80我們的118酒店物業和世界探索。第三方管理公司管理剩餘的酒店物業。

截至2019年11月6日，阿什福德公司。完成了對雷明頓酒店管理業務的收購。與其收購有關的是阿什福德公司(AshfordInc.)。通過合併進行控股公司重組。由於上述原因，阿什福德公司。(該公司在內華達州註冊)成為Ashford OAINC II Inc.(前稱Ashford Inc.)的後續發行人。並在馬裏蘭州註冊)，根據1934年“證券和交易法”第12G-3條修訂(“交易法”)。

阿什福德公司還通過阿什福德公司的某些實體為我們或我們的酒店物業提供其他產品和服務。有所有權權益。這些產品和服務包括但不限於項目管理服務、債務安置服務、視聽服務、房地產諮詢服務、保險索賠服務、低過敏保費房、投資管理服務和移動關鍵技術。MontyJ.Bennett先生是Ashford公司的董事長兼首席執行官。截至2019年11月6日，他與小阿奇·班尼特共同擁有阿什福德公司約352，592股股份。普通股，約佔Ashford公司16.0%的股權，並持有Ashford Inc.18，758，600股。系列D可轉換優先股，可行使(以每股117.50美元的行使價格)作為額外的大約3，991，191股阿什福德公司。普通股，如果在2019年11月6日行使，將增加貝內特在阿什福德公司(Ashford Inc.)的所有權。佔70.1%。18，758，600系列D可轉換優先股，由Monty J.Bennett先生和Archie Bennett先生持有。包括托拉斯擁有的36萬股。

最近的發展

2019年1月22日，該公司以1.95億美元現金收購了310間客房的紐約曼哈頓時代廣場大使館套房100%的股權。在這次收購中，我們完成了一筆價值145.0美元的變現抵押貸款。此按揭貸款僅為利息，並規定利率為libor+adj 3.90%。按揭貸款的指定到期日為2022年2月，有兩種一年期延期選擇.抵押貸款由紐約曼哈頓時代廣場大使館套房擔保。由於根據ERFP協議進行的收購，我們有權從Ashford LLC獲得1，950萬美元，其形式是將來購買Ashford Trust的旅館FF&E，這些房產將由Ashford LLC免費租賃給我們。從9月30日開始。2019年，我們從阿什福德有限責任公司(Ashford LLC)收到了810萬美元，以換取阿什福德信託公司(Ashford Trust)免費租賃給我們的酒店FF&E。

在2019年2月6日，我們在OpenKey進行了額外的299，000美元的投資。

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目錄

2019年2月26日，該公司以4750萬美元收購了178個房間的希爾頓·聖克魯斯/斯科茨谷公司100%的股權。在我們的業務夥伴關係中，考慮的因素包括現金和大約150萬歐元的普通單位。此外，我們還承擔了2530萬美元的無追索權抵押貸款，公允價值為2490萬美元。此按揭貸款按月分期償還，並規定固定利率為4.66%。按揭貸款的指定到期日為2025年3月。抵押貸款由希爾頓聖克魯斯/斯科茨山谷擔保。由於根據ERFP協議進行的收購，我們從Ashford有限責任公司得到了500萬美元，以換取Ashford信託公司免費租賃給我們的在Ashford Trust的酒店FF&E。

2019年3月5日，我們再融資1.781億美元的抵押貸款，由文藝復興時期的納什維爾和威斯汀普林斯頓擔保。新的按揭貸款總額為二億四千萬元。按揭貸款僅為利息，利率為libor+2.75%。規定的到期日為2021年3月，有五種一年延長期權，但須滿足某些條件.抵押貸款由文藝復興時期的納什維爾和普林斯頓威斯汀擔保。

在2019年6月7日，我們修改了由沃斯堡阿什頓擔保的總計520萬美元的抵押貸款。修訂後的貸款總額為890萬美元，期限為5年，僅為利息，利率為libor+2.00%。

2019年8月2日，該公司出售了聖安東尼奧萬豪酒店(San Antonio Marriott)。3 400萬美元現金。公司大約還了錢2 680萬美元由酒店財產部分擔保的抵押貸款本金。

在……上面(2019年8月6日)，該公司出售了在威斯康星州的希爾頓花園酒店，威斯康星州800萬美元現金。公司大約還了錢770萬美元由酒店財產擔保的抵押貸款本金。

2019年8月13日，我們在OpenKey公司追加了348，000美元的投資。

在……上面(2019年8月14日)，該公司出售了萬豪在佐治亞州薩凡納的庭院約2 980萬美元現金。公司大約還了錢2 880萬美元由酒店財產部分擔保的抵押貸款本金。

2019年9月25日，阿什福德公司。宣佈成立阿什福德證券有限責任公司(“阿什福德證券”)，以籌集資金，以發展其現有和未來的平臺。隨着Ashford證券的成立，Ashford信託公司與Ashford公司達成了一項貢獻協議。根據這項協議，阿什福德信託公司同意與Braemar共同出資1 500萬美元為阿什福德證券的運營提供資金。

2019年10月2日，該公司與Ashford LLC簽訂了一項股票購買協議，根據該協議，Ashford LLC以每股30美元的價格購買了Ashford TRS持有的所有普通股，共計393，077股，給該公司的總收益約為1，180萬美元。

2019年10月15日，該公司出售了位於佛羅裏達州聖彼得堡的希爾頓聖彼得堡海濱酒店附近的1.65英畝的停車場，總價格為1，750萬美元。第一筆付款導致約800萬美元的債務還清。作為協議的一部分，買方將開發土地，在項目完成後，公司將擁有205供希爾頓、聖彼得堡、海濱客人使用的新停車場的停車位。

2019年10月21日，該公司宣佈其董事會已宣佈分配其餘下的205，086股阿什福德公司普通股。阿什福德信託公司的普通股東和股東均按比例獲得了阿什福德公司的股份。普通股。分配給公司記錄持有者是通過阿什福德公司按比例分配應納税股息完成的.在紐約證券交易所營業結束之日向公司記錄持有人發放普通股的記錄日期。在發行日，每個公司記錄持有人收到大約0.0017股阿什福德公司的股份。每個單位的普通股和/或公司普通股的普通股，由該公司記錄持有人在記錄日持有。阿什福德公司沒有部分股份。普通股已發行。阿什福德股份有限公司阿什福德信託記錄持有人本來有權持有的普通股將由分銷代理人彙總，並在發行後在公開市場出售。出售所得的淨收益總額將按比例分配，作為現金支付給阿什福德信託記錄持有人，否則他們將得到阿什福德公司的部分股份。普通股。此外，代表客户持有“街道名稱”的阿什福德信託記錄持有人可以向公開市場出售更多股票，以便向本來會獲得Ashford Inc.部分股份的客户支付現金。普通股。在分發之後，該公司對Ashford公司沒有任何所有權。

2019年11月6日，阿什福德公司。完成了對雷明頓酒店管理業務的收購，這是阿什福德公司(AshfordInc.)股東在AAshford公司批准的。股東特別會議於2019年10月24日舉行，審議合併協議所設想的交易並對其進行表決。公司應公司獨立董事委員會的指示行事，這些獨立董事是紐約證券交易所適用規則所指的獨立董事，在交易中不具有“馬裏蘭普通公司法”第2-419條所指的重大財務利益。

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目錄

根據合併協議的設想，對該公司有權受益的所有股份進行表決，贊成在阿什福德公司提出的每一項建議。股東特別會議。

行動結果

每間可用客房的收入，即RevPAR，是酒店行業中用來評估酒店運營的常用指標。RevPAR被定義為ADR收費和平均日佔用率的產物。RevPAR不包括食品、飲料、停車場、電話或物業產生的其他客人服務的收入。雖然RevPAR不包括這些輔助收入，但它通常被認為是許多酒店核心收入的主要指標。我們還使用RevPAR比較不同時段酒店的結果，並分析可比酒店的結果(可比酒店代表我們在比較期間擁有的酒店)。由於佔用增加而導致的RevPAR改進通常伴隨着大多數類別可變業務費用的增加。可歸因於ADR增加的RevPAR改進通常伴隨着有限類別的業務費用的增加，例如管理費和特許費。

下表彙總了我們的綜合業務報表中關鍵項目的變化(以千為單位)：

	三個月到9月30日，								有利的/有利的/ (不利) 變化				截至9月30日的9個月，								有利的/有利的/ (不利) 變化
	2019				2018								2019				2018
總收入	$	374,237			$	355,930			$	18,307			$	1,148,103			$	1,087,301			$	60,802
酒店運營費用共計	(238,909		)		(225,036		)		(13,873		)		(719,088		)		(676,702		)		(42,386		)
財產税、保險和其他	(21,972		)		(20,774		)		(1,198		)		(64,131		)		(59,363		)		(4,768		)
折舊和攤銷	(67,906		)		(64,923		)		(2,983		)		(202,595		)		(192,536		)		(10,059		)
減值費用	—				27				(27		)		(6,533		)		(1,652		)		(4,881		)
交易成本	—				—				—				(2		)		(11		)		9
諮詢服務費	(15,964		)		(12,805		)		(3,159		)		(48,549		)		(52,961		)		4,412
公司、一般和行政	(2,410		)		(3,090		)		680				(7,928		)		(8,450		)		522
出售資產及酒店物業的損益	2,362				(9		)		2,371				2,923				394				2,529
營業收入(損失)	29,438				29,320				118				102,200				96,020				6,180
未合併實體的收益(虧損)權益	(278		)		310				(588		)		(2,208		)		892				(3,100		)
利息收入	836				1,150				(314		)		2,402				2,779				(377		)
其他收入(費用)	(328		)		(202		)		(126		)		(982		)		80				(1,062		)
利息費用和貸款費用攤銷	(66,356		)		(60,731		)		(5,625		)		(200,509		)		(173,680		)		(26,829		)
沖銷保費、貸款費用和退出費	(426		)		(1,572		)		1,146				(2,578		)		(9,316		)		6,738
有價證券未變現收益(虧損)	315				68				247				1,721				(758		)		2,479
衍生產品未實現收益(損失)	(2,536		)		(2,085		)		(451		)		(4,054		)		(3,672		)		(382		)
所得税(費用)福利	249				(519		)		768				(3,052		)		(2,606		)		(446		)
淨收入(損失)	(39,086		)		(34,261		)		(4,825		)		(107,060		)		(90,261		)		(16,799		)
(收入)合併實體因非控制利益而造成的損失	(10		)		(10		)		—				2				8				(6		)
經營合夥中可贖回的非控股權益造成的淨(收入)損失	7,919				6,682				1,237				21,582				18,087				3,495
歸於公司的淨收益(虧損)	$	(31,177	)		$	(27,589	)		$	(3,588	)		$	(85,476	)		$	(72,166	)		$	(13,310	)

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目錄

所有酒店物業三九結束的幾個月2019年9月30日和2018已被納入我們的業務結果在各自的時期，他們擁有。根據購買或處置酒店物業的時間，某些酒店物業的經營結果與三九結束的幾個月2019年9月30日和2018。以下列出的酒店物業在所述期間內是不可比較的酒店物業，而所有其他酒店物業均屬可比較的酒店物業。下列購置和處置影響與我們合併財務報表有關的報告可比性：

酒店物業		位置		類型		日期
斯普林吉爾套房 (1)		格倫·艾倫		處置		2018年2月20日
斯普林吉爾套房(1)		弗吉尼亞州Centreville		處置		2018年5月1日
坦帕住宅旅館(1)		坦帕角		處置		2018年5月10日
希爾頓亞歷山大老城(2) (3)		弗吉尼亞州亞歷山大		採辦		(2018年6月29日)
La Posada de Santa Fe(2)		Santa Fe，NM		採辦		2018年10月31日
紐約曼哈頓時代廣場大使館套房(2)		紐約，紐約		採辦		(一九二零九年一月二十二日)
希爾頓聖克魯斯/蘇格蘭谷(2)		加州聖克魯斯		採辦		(一九二九年二月二十六日)
聖安東尼奧萬豪(1)		德克薩斯州聖安東尼奧		處置		2019年8月2日
威斯康星州希爾頓花園酒店(1)		威斯康星州戴爾斯		處置		2019年8月6日
薩凡納庭院(1)		薩凡納		處置		2019年8月14日

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(1)	統稱為“酒店配置”

(2)	統稱為“酒店收購”

(3)	酒店物業包括在截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月內作為可比較的酒店物業。

下表説明瞭所述期間所有酒店物業和WorldQuest的主要業績指標：

	三個月到9月30日，								截至9月30日的9個月，
	2019				2018				2019				2018
RevPAR(每間可用房間的收入)	$	128.77			$	124.49			$	130.16			$	126.62
入住率	78.25		%		77.91		%		77.30		%		77.52		%
每日平均費率	$	164.57			$	159.78			$	168.37			$	163.34

下表列出了115家和114家可比較的酒店物業和WorldQuest的主要業績指標。三九結束的幾個月2019年9月30日和2018分別：

	三個月到9月30日，								截至9月30日的9個月，
	2019				2018				2019				2018
RevPAR(每間可用房間的收入)	$	126.56			$	125.03			$	128.84			$	127.26
入住率	77.87		%		77.94		%		77.03		%		77.58		%
每日平均費率	$	162.53			$	160.42			$	167.26			$	164.04

截至三個月的比較2019年9月30日和2018

歸於本公司的淨收益(虧損)。可歸因於該公司的淨虧損增加360萬美元，來自2 760萬美元最後三個月2018年9月30日(“2018(季度)至3 120萬美元最後三個月2019年9月30日(“2019由於下面討論的因素。

收入。 客房收入來自我們的酒店物業和世界之旅在……裏面摺痕1 370萬美元，或4.8%，到3.017億美元在2019季度與2018四分之一。這一增加的原因是，我們的酒店收購帶來了1300萬美元的高收入，我們的同類酒店和WorldQuest的收入也增加了340萬美元。這些增加被我們酒店處置帶來的280萬美元的較低房間收入部分抵消。我們可比較的酒店物業增加了1.3%房費減少7入住率基點。

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目錄

餐飲收入在……裏面摺痕430萬美元，或8.8%，到5 370萬美元。這在……裏面增加的原因是，我們可比的酒店和WorldQuest酒店的食品和飲料收入增加了280萬美元，酒店收購的收入增加了180萬美元，部分原因是我們酒店的餐飲收入減少了314 000美元。

其他酒店收入，主要包括互聯網接入、停車場、水療中心和營業中斷收入，在……裏面摺痕$442,000，或2.6%，到1 780萬美元。這在……裏面摺痕主要歸因於在……裏面從我們的酒店收購中增加758，000美元。這在……裏面其他酒店收入的下降部分抵消了折現率的影響，這些收入來自我們類似的酒店物業和WorldQuest，以及我們酒店配置帶來的12萬美元的收入。其他非酒店收入減少$165,000，或13.6%，到100萬美元在2019季度與2018四分之一。

酒店運營費用。酒店營運費用增加1 390萬美元，或6.2%，到2.389億美元。酒店經營費用包括與收入來源有關的部門的直接費用和與支助部門和管理費有關的間接費用。直接開支增加520萬美元在2019季度與2018該季度包括從我們的酒店收購中增加470萬美元，從我們可比較的酒店物業和WorldQuest中增加150萬美元，但由於我們的酒店配置減少了98萬美元，部分抵消了這一增加。直接費用29.9%酒店收入總額2019季度和30.0%為2018四分之一。間接費用和管理費在……裏面摺痕860萬美元在2019季度與2018季度，由一個在……裏面酒店收購增加470萬美元，可比酒店物業和WorldQuest增加510萬美元，但因酒店配置減少120萬美元而部分抵消。

財產税、保險等。財產税、保險費和其他費用在……裏面摺痕120萬美元，或5.8%，到2 200萬美元在2019季度與2018這一季度的主要原因是我們的酒店收購增加了110萬美元，我們的可比酒店物業和WorldQuest增加了333 000美元，但我們的酒店配置減少了244 000美元，部分抵消了這一增加。

折舊和攤銷。折舊和攤銷在……裏面摺痕300萬美元，或4.6%，到6 790萬美元在2019季度與2018這一季度的主要原因是，我們的可比酒店物業和WorldQuest增加了280萬美元，我們的酒店收購增加了100萬美元，但我們的酒店配置減少了773 000美元，部分抵消了這一增長。

減值費用。沒有減值費用記錄在2019四分之一。2018年這一季度，我們記錄了27，000美元的減值抵免，原因是颶風哈維和埃爾瑪造成的財產損失估計發生了變化。

諮詢服務費。諮詢服務費在……裏面摺痕320萬美元，或24.7%，到1 600萬美元在2019季度與2018四分之一。諮詢服務費是與Ashford公司之間的諮詢協議有關的費用。還有公司。在2019本季度，諮詢服務費用包括基本諮詢費890萬美元，基於股權的薪酬460萬美元與我們的普通股和LTIP部門授予阿什福德公司官員和僱員的權益相關。和可償還費用240萬美元。未獲得獎勵費2019四分之一。在2018本季度，諮詢服務費用包括基本諮詢費920萬美元，與我們的普通股和LTIP部門授予阿什福德公司軍官和僱員權益相關的490萬美元的股權補償，可償還的230萬美元的費用和350萬美元的貸記激勵費。

公司、一般和行政。公司、一般和行政費用德摺痕$680,000，或22.0%，到240萬美元在2019季度與2018四分之一。這個德增加的主要原因是交易、購置和管理轉換費用減少304 000美元，以及公共公司費用、辦公室費用、專業費用和其他雜項費用減少459 000美元。2019季度與2018四分之一。

出售資產及酒店物業的損益。資產和酒店財產變賣損益240萬美元的損失$9,000在2018四分之一240萬美元在2019四分之一。收益2019該季度為270萬美元，與出售聖安東尼奧萬豪酒店和WorldQuest的兩個單位有關。這一收益被出售希爾頓花園酒店、威斯康星Dells和Courtyard Savannah造成的312 000美元損失部分抵消。損失2018該季度與坦帕住宅旅館和斯普林希爾套房Centreville的銷售有關。

未合併實體的收益(虧損)權益。未合併實體的收益(虧損)權益發生變化$588,000的收益$310,000在2018當季虧損$278,000在2019四分之一。這個2019本季度包括阿什福德公司(AshfordInc.)182，000美元的股權損失。還有96，000美元來自OpenKey。2018本季度包括阿什福德公司47萬美元的股本，部分被OpenKey公司16萬美元的虧損所抵消。

利息收入。利息收入$836,000和120萬美元為2019季度和2018分別是四分之一。

其他收入(費用)。其他費用增加$126,000，或62.4%，到$328,000在2019季度與2018四分之一。在2019本季度，我們記錄了與CMBX保費和抵押品利息有關的272，000美元的其他費用，

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目錄

利率下限實際損失150 000美元，其他費用5 000美元。這些費用被股息收入71 000美元和有價證券實際收益28 000美元部分抵消。2018年季度，我們記錄了與CMBX保費和使用費相關的272，000美元的支出，以及其他雜項費用94，000美元，部分被有價證券實現的收益24，000美元和股息收入140，000美元所抵消。

利息費用和貸款費用攤銷。利息費用和貸款費用攤銷在……裏面摺痕560萬美元，或9.3%，到6 640萬美元在2019季度與2018四分之一。這個在……裏面增加的主要原因是320萬美元的利息支出和攤銷貸款成本，其中320萬美元是用於酒店收購的借款，270萬美元是由於LIBOR利率上升和再融資抵押貸款貸款費用攤銷較高而導致的270萬美元，而利息費用和我們酒店配置貸款費用的攤銷額減少了217 000美元，部分抵消了這些費用和攤銷費用。平均LIBOR利率2019四季度和三季度2018四季度分別為2.15%和2.11%。

沖銷保費、貸款費用和退出費.沖銷保費、貸款費用和退出費德摺痕110萬美元改為426，000元2019相比較2018四分之一。在2019本季度，由於貸款再融資和酒店房產銷售，我們減記了288，000美元的未攤銷貸款費用和138，000美元的其他費用。在2018由於貸款再融資和酒店物業銷售，我們第二季度的保費、貸款成本和退出費被註銷了160萬美元。

有價證券未實現收益(虧損)有價證券未實現收益增加$247,000，或363.2%，到$315,000在2019季度與2018這個季度是根據當季收盤價的變化而定的。

衍生產品的未實現收益(損失)衍生產品未變現損失增加$451,000，或21.6%，到250萬美元在2019相比較2018四分之一。在2019第四季度，我們確認了與利率下限有關的200萬美元的未實現損失、CMBX部分的370 000美元和與利率上限有關的300 000美元。這些損失被未實現的150 000美元的收益部分抵消，這是因為確認了終止利率下限所造成的已實現損失。2018年季度，我們確認了與CMBX分批有關的170萬美元未實現虧損、最低利率38萬美元和利率上限3.8萬美元的未實現虧損。利率下限和利率上限的公允價值主要是基於LIBOR遠期曲線的變動和時間的推移。信用違約掉期的公允價值是基於CMBX指數價值的變化。

所得税(費用)福利。所得税(費用)收益變動$768,000，來自所得税費用$519,000在2018四分之一的所得税利益$249,000在2019四分之一。這一下降的主要原因是，與2018年季度相比，我們的TRS實體在2019年季度的盈利能力有所下降。

(收入)合併實體因非控制利益而造成的損失。我們在合併實體中的非控股權合夥人的收入$10,000在兩個2019季度和2018分別是四分之一。

經營夥伴關係中可贖回的非控制權益造成的淨(收入)損失。可贖回的經營合夥企業非控股權益造成的淨虧損增加120萬美元，來自670萬美元在2018四分之一至790萬美元在2019四分之一。可贖回的非控制權權益代表15.92%及14.88%的營運合夥企業2019年9月30日和2018分別。

比較九個月結束 2019年9月30日和2018

歸於本公司的淨收益(虧損)。可歸因於該公司的淨虧損增加1 330萬美元從…7 220萬美元為九個月結束 2018年9月30日(“2018(“期間”)至8 550萬美元為九個月結束 2019年9月30日(“2019由於下文討論的因素。

收入。 客房收入來自我們的酒店物業和世界之旅在……裏面摺痕4 220萬美元，或4.9%，到9.103億美元在2019期間與2018期間。這在……裏面折價的原因是我們的酒店收購帶來了更高的客房收入(3860萬美元)，我們的同類酒店和WorldQuest的收入達到了1060萬美元。這些在……裏面摺痕被較低的客房收入690萬美元的酒店配置部分抵消。我們可比較的酒店物業增加了2.0%房費減少55入住率基點。

餐飲收入在……裏面摺痕1 720萬美元，或10.4%，到1.821億美元在2019期間與2018期間。這在……裏面折價的原因是，我們的同類酒店和WorldQuest的食品和飲料收入增加了1，050萬美元，酒店收購的收入增加了660萬美元，酒店的配置收入增加了166，000美元。

其他酒店收入，主要包括互聯網接入、停車、水療和營業中斷收入，在……裏面摺痕110萬美元，或2.1%，到5 240萬美元在2019期間與2018期間。這在……裏面額外收入增加的原因是，我們酒店收購的其他收入增加了240萬美元，可比酒店和WorldQuest的收入增加了170萬美元，部分抵消了其他收入減少的314 000美元的酒店處置收入和2.8美元的業務中斷收入。

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目錄

百萬在2018在此期間，我們收到了聖彼得堡希爾頓和基韋斯特皇冠廣場250萬美元的營業中斷收入，涉及2010年BP深水地平線石油泄漏造成的利潤損失，以及與颶風Irma有關的401 000美元業務中斷收入。在2019在此期間，我們收到了與SpringHill套房BWI酒店相關的業務中斷收入91，000美元。其他非酒店收入在……裏面摺痕$255,000，或8.5%，到320萬美元在2019期間。

酒店運營費用。酒店營運費用在……裏面摺痕4 240萬美元，或6.3%，至7.191億美元在2019期間與2018期間。酒店經營費用包括與收入來源有關的部門的直接費用和與支助部門和管理費有關的間接費用。直接費用在……裏面摺痕1 830萬美元在2019期間與2018期間，其中包括在……裏面酒店收購增加1 480萬美元，可比酒店物業和WorldQuest增加520萬美元，但因酒店配置減少170萬美元而部分抵消。直接費用29.3%酒店收入總額2019和29.2%為2018期間。間接費用和管理費在……裏面摺痕2 410萬美元在2019相較於2018期間，其中包括在……裏面酒店收購增加1，520萬美元，可比酒店物業和WorldQuest增加1，120萬美元，部分抵消了酒店配置減少230萬美元的影響。

財產税、保險等。財產税、保險費和其他費用在……裏面摺痕480萬美元或8.0%，到6 410萬美元在2019期間與2018這一期間的主要原因是，我們的酒店收購增加了370萬美元，我們的可比酒店物業和WorldQuest增加了210萬美元，但因房產税退款590 000美元和酒店處置減少407 000美元而部分抵消。

折舊和攤銷。折舊和攤銷在……裏面摺痕1 010萬美元或5.2%，到2.026億美元在2019期間與2018這一期間的主要原因是我們的酒店收購額為520萬美元，可比酒店物業和WorldQuest的費用為600萬美元，但因酒店配置減少120萬美元而部分抵消。

減值費用。減值費用在……裏面摺痕490萬美元，或295.5%，至650萬美元在2019期間與2018期間。我們記錄了一項減值費用650萬美元在2019這一時期包括在廣場薩凡納市中心的510萬美元和威斯康星州戴爾斯希爾頓花園酒店的140萬美元。我們在2018年期間記錄了170萬美元的減值費用，其中包括SpringHill套房Centreville的200萬美元的減值費用，但因哈維颶風和埃爾馬颶風造成的財產損失估計數的變化，減值抵免額31萬美元部分抵銷。

交易費用。交易成本降低了9，000美元，或81.8%，降至2，000美元。2019相較於2018期間。

諮詢服務費。諮詢服務費德摺痕440萬美元，或8.3%，到4 850萬美元在2019期間與2018期間。諮詢服務費是與Ashford公司之間的諮詢協議有關的費用。還有公司。在2019在此期間，諮詢服務費用包括基本諮詢費2，730萬美元，股權報酬1，350萬美元，與我們的普通股和LTIP部門授予阿什福德公司的官員和僱員的股權贈款有關。和可償還費用780萬美元。在2018在此期間，諮詢服務費用包括2 660萬美元的基本諮詢費、與我們的普通股和LTIP公司授予阿什福德公司的軍官和僱員的權益相關的2 050萬美元的股權補償，可償還的費用為580萬美元。在截至2018年9月30日的9個月內，大約450萬美元的股權補償費用與我們的一名高管去世後根據裁決條款，加速授予他的權益賠償金有關。

公司、一般和行政。公司、一般和行政費用德摺痕$522,000，或6.2%，到790萬美元在2019期間與2018期間。這個德增加的主要原因是交易、購置和管理轉換費用減少了510 000美元，以及公共公司費用、辦公室費用、專業費用和其他雜項費用減少了280 000美元。2019期間與2018期間。

出售資產及酒店物業的損益。出售資產及酒店物業收益290萬美元和$394,000在2019和2018週期分別。收益2019期間包括與出售聖安東尼奧萬豪酒店有關的270萬美元收益和在WorldQuest的兩個單位，以及與出售涉及ERFP的Santa Fe La Posada、Hilton Santa Cruz/scots Valley、明尼阿波利斯Le Meridien和紐約曼哈頓大使館套房的資產有關的561 000美元收益。這些收益被出售希爾頓花園酒店、威斯康星州代爾斯酒店和庭院薩凡納酒店帶來的312，000美元的損失部分抵消。收益2018期間包括出售坦帕住宅旅館和斯普林希爾套房Centreville的收益407 000美元，但因出售SpringHill套房格倫·艾倫而損失13 000美元而部分抵消。

未合併實體的收益(虧損)權益。未合併實體的收益(虧損)權益發生變化310萬美元從.的收益中扣除$892,000在2018權益損失期間220萬美元在2019期間。這個2019期間

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目錄

其中包括阿什福德公司190萬美元的虧損股權。以及OpenKey的312，000美元。這個2018期間包括阿什福德公司130萬美元的股本收入。被OpenKey虧損的434，000美元權益部分抵消。

利息收入。利息收入240萬美元和280萬美元為2019期間及2018分別為週期。

其他收入(費用)。其他收入(費用)變動110萬美元的收入$80,000在2018截至費用的期間$982,000在2019期間。在2019在此期間，我們記錄了與CMBX保費和抵押品利息有關的其他費用809，000美元，以及利率下限的實際損失538，000美元。這些費用被股利收入192 000美元、其他收入129 000美元和有價證券實際收益44 000美元部分抵消。2018年期間，我們記錄到股利收入425 000美元，有價證券實際收益173 000美元，其他雜項收入291 000美元，部分抵消了與CMBX保險費和抵押品利息有關的費用809 000美元。

利息費用和貸款費用攤銷。利息費用和貸款費用攤銷在……裏面摺痕2 680萬美元，或15.4%，到2億050萬美元在2019期間與2018期間。這個在……裏面增加的主要原因是利息費用增加，貸款費用攤銷增加1 780萬美元，原因是倫敦銀行同業拆息較高，我們可比酒店物業的煉油貸款費用攤銷較高，我們酒店收購的貸款費用為1 080萬美元，利息費用和我們酒店處置的貸款費用攤銷額減少，180萬美元的貸款費用減少，部分抵消了這些費用和攤銷。的平均libor利率。2019第三期和第二階段2018中期分別為2.36%和1.89%。

沖銷保費、貸款費用和退出費.沖銷保費、貸款費用和退出費德摺痕670萬美元到260萬美元在2019期間與2018期間。在2019在此期間，我們發生了約260萬美元的貸款成本和退出費用的註銷，其中包括約240萬美元的未攤銷貸款成本，以及由於貸款再融資和酒店物業銷售而產生的228，000美元的其他費用。在2018在此期間，我們發生了約930萬美元的貸款成本和退出費用的註銷，其中包括約330萬美元的未攤銷貸款成本，以及由於貸款再融資和酒店物業銷售而產生的約600萬美元的其他費用。

有價證券未實現收益(虧損)我們認識到170萬美元有價證券未變現收益2019期間和a$758,000有價證券未變現虧損2018期間，根據這一期間收盤價的變化。

衍生產品的未實現收益(損失)衍生產品未變現損失在……裏面摺痕$382,000，或10.4%，來自370萬美元在2018期間至410萬美元在2019期間。在2019在此期間，我們確認了與CMBX分批有關的未實現損失310萬美元，與利率上限有關的140萬美元，以及利率下限方面的96 000美元。這些損失因確認終止利率下限造成的已實現損失而產生的未實現收益537 000美元而部分抵消。在2018年期間，我們確認了利率上限造成的170萬美元未實現損失，CMBX部分損失130萬美元，利率下限損失61.8萬美元，利率下限和利率上限的公允價值主要是基於LIBOR遠期曲線的變動和時間的推移。信用違約掉期的公允價值是基於CMBX指數價值的變化。

所得税(費用)福利。所得税費用增加$446,000，或17.1%到310萬美元在2019週期相比較2018(B)過渡時期。税費增加是由於評税免税額的非經常性變動所致。2018(B)過渡時期。

(收入)合併實體因非控制利益而造成的損失。我們在合併實體中的非控股利益夥伴被分配給$2,000和$8,000在2019和2018週期分別。

經營夥伴關係中可贖回的非控制權益造成的淨(收入)損失。經營合夥中的非控股權益被分配給2 160萬美元和1 810萬美元在2019和2018週期分別。可贖回的非控制權權益代表15.92%及14.88%的營運合夥企業2019年9月30日和2018分別。

流動性和資本資源

我們從業務中獲得的現金狀況主要受到宏觀行業在入住率和費率方面的變動以及我們控制成本的能力的影響。此外，利率會對我們的還本付息成本以及我們可能採取的任何金融對衝措施的價值產生很大影響。我們非常密切地監測行業基本面和利率。超過儲備的資本支出也會影響現金流量。

我們的某些貸款協議包含了現金陷阱條款，如果我們的酒店業績下降，這些條款可能會被觸發。當這些撥備被觸發時，我們酒店所產生的利潤實質上都會直接存入鎖箱户口，然後進入現金管理户口，以惠及我們的各放款人。

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目錄

此外，我們還簽訂了某些習慣上的擔保協議，根據這些協議，我們保證支付子公司或合資企業可能因無追索權分割而產生的任何追索權債務，其中包括但不限於欺詐、虛假陳述、故意不當行為導致浪費、在違約後挪用租金、自願提交破產申請、不允許轉讓抵押品以及某些環境責任。這些擔保中的某些擔保是物質金額的擔保，如果我們被要求在這些擔保下付款的話。

這些因素和其他因素可能會影響我們的流動性和我們向股東分配股票的能力。

2017年12月5日，董事會重新批准了一項股票回購計劃(“回購計劃”)，根據該計劃，董事會授權回購公司普通股，每股面值0.01美元(“普通股”)，總價值高達2億美元。董事會的授權取代了以前的任何回購授權。期間並沒有回購任何股份。三九結束的幾個月2019年9月30日根據回購計劃。

2017年12月11日，我們與某些銷售代理簽訂了股權分配協議，不時出售我們普通股的股票，總髮行價高達1億美元。出售我們普通股的股份(如果有的話)，可以在“證券法”第415條所定義的“在市場上”的交易或交易中進行，包括直接在紐約證券交易所、我們普通股的現有交易市場上進行的銷售，或通過交易所以外的市場莊家或通過電子通信網絡進行的銷售。我們將向每一位銷售代理支付佣金，在每一種情況下，佣金不得超過通過該銷售代理出售的普通股的總銷售價格的2.0%。期間沒有發行股票。三九結束的幾個月2019年9月30日。如……2019年9月30日，我們已經發布了大約240萬我們普通股的總收益約為等額1 550萬美元約約8 450萬美元可以在這個項目下使用。

2019年1月22日，由於收購了紐約曼哈頓時代廣場大使館套房，我們關閉了1.45億美元抵押貸款。此按揭貸款僅為利息，並規定利率為libor+。3.90%。按揭貸款的指定到期日為2022年2月，並有兩次一年的延期.抵押貸款由紐約曼哈頓時代廣場大使館套房擔保。

在2019年2月26日，與希爾頓聖克魯斯/斯科茨山谷的收購有關，我們假設2 530萬美元無追索權抵押貸款，公允價值2490萬美元.按揭貸款按月分期償還，固定利率為4.66%。按揭貸款的指定到期日為2025年3月。抵押貸款由希爾頓聖克魯斯/斯科茨山谷擔保。

2019年3月5日，我們再融資1.781億美元的抵押貸款，由復興的納什維爾和威斯汀普林斯頓擔保。新的按揭貸款總額為二億四千萬元。按揭貸款僅為利息，利率為libor+2.75%。規定的到期日為2021年3月，有五種一年延長期權，但須滿足某些條件.抵押貸款由文藝復興時期的納什維爾和普林斯頓威斯汀擔保。

在2019年6月7日，我們修改了由沃斯堡阿什頓擔保的總計520萬美元的抵押貸款。修訂後的貸款總額為890萬美元，期限為5年，僅為利息，利率為libor+2.00%。

在……上面(2019年8月2日)，我們償還了2 680萬美元我們抵押貸款的本金部分由聖安東尼奧萬豪酒店由於出售酒店財產而擔保。

在……上面(2019年8月6日)，我們償還了770萬美元我們抵押貸款的本金由威斯康星州的希爾頓花園酒店擔保，威斯康星州，由於出售酒店的財產。

在……上面(2019年8月14日)，我們償還了2 880萬美元部分抵押貸款本金由萬豪在佐治亞州薩凡納因出售酒店物業而由法院擔保。

2019年9月25日，阿什福德公司。宣佈成立阿什福德證券有限責任公司(“阿什福德證券”)，以籌集資金，以發展其現有和未來的平臺。隨着Ashford證券的成立，Ashford信託公司與Ashford公司達成了一項貢獻協議。根據這項協議，阿什福德信託公司同意與Braemar共同出資1 500萬美元為阿什福德證券的運營提供資金。截至2019年9月30日，阿什福德信託公司已經資助了大約$485,000.

2019年10月2日，該公司與Ashford LLC簽訂了一項股票購買協議，根據該協議，Ashford LLC以每股30美元的價格購買了我們的TRS子公司所持有的所有普通股，總計393，077股，使公司獲得了約1，180萬美元的收益。

53

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目錄

在2019年10月15日，我們償還了約800萬美元的抵押貸款，我們的抵押貸款部分擔保在聖彼得堡，佛羅裏達州聖彼得堡酒店，由於出售的1.65英畝的停車場毗鄰酒店。

擔保信貸貸款

2019年9月26日，我們的擔保循環信貸工具到期。我們沒有在有擔保的循環信貸貸款尚未到期時使用它。來自業務、資本市場活動和財產再融資收益的現金流動在整個有擔保循環信貸機制期間提供了足夠的流動性。因此，缺乏信貸安排預計不會對我們的流動性產生重大影響。

現金的來源和用途

我們滿足現金需求的主要資金來源包括：手頭現金、運營現金流、資本市場活動、財產再融資收益和資產出售。此外，我們的主要資金用途預計將包括可能的經營短缺，業主出資的資本支出，股息，新的投資，以及債務利息和本金支付。在所述期間影響我們現金流動和流動資金的項目概述如下：

(用於)業務活動提供的現金流量淨額。根據我們的現金流量合併報表(包括資產負債表項目的變動)，業務活動提供的現金流量淨額為1.498億美元和1.373億美元為九個月結束 2019年9月30日和2018分別。運營現金流受到酒店業務變化、2018年和2019年我們的酒店收購、2018年和2019年酒店處置以及從酒店客人、付費供應商、與衍生對手結算、與相關方結算和與酒店經理結算的時間的影響。

(用於)投資活動提供的現金流量淨額。為九個月結束 2019年9月30日，用於投資活動的現金流量淨額為2.472億美元。現金流出主要包括1.217億美元為改善各酒店物業的基本設施，2.126億美元主要涉及購買希爾頓聖克魯斯/斯科茨谷和大使館套房、紐約曼哈頓時代廣場酒店和另外一家酒店$647,000投資OpenKey。現金流出被現金流入部分抵銷8 380萬美元從出售聖安東尼奧萬豪酒店、希爾頓花園客棧威斯康星Dells、Courtyard Savannah和FF&E為ERFP和400萬美元特許經營協議延期的收益。

為九個月結束 2018年9月30日，用於投資活動的現金流量淨額為2.394億美元。現金流出主要包括1.647億美元為改善各酒店物業的基本設施，1.149億美元主要是為了收購希爾頓亞歷山大酒店$667,000投資OpenKey。現金流出被部分抵消4 060萬美元出售SpringHill套房Glen Allen、SpringHill套房Centreville和住宅旅館Tampa和$651,000財產保險。

(用於)融資活動提供的現金流量淨額。為九個月結束 2019年9月30日，融資活動提供的現金流量淨額為6 270萬美元。現金流入3.887億美元從債務上借款。現金流入被現金流出部分抵銷2.463億美元償還債務，6 820萬美元向普通股和優先股股東和獨立股東支付股息，930萬美元支付貸款費用和退出費，100萬美元衍生工具和100萬美元用於回購普通股。

為九個月結束 2018年9月30日，融資活動提供的現金流量淨額為9 700萬美元。現金流入主要包括27億美元負債和1 360萬美元來自普通股發行的收益。現金流入被現金流出部分抵銷25億美元償還債務，7 230萬美元向普通股和優先股股東和獨立股東支付股息，5 520萬美元支付貸款費用和退出費，310萬美元衍生工具和160萬美元用於回購普通股。

根據各種債務和衍生協議，我們必須維持某些財務比率。如果我們違反任何債務或衍生協議中的契約，我們可能需要在到期前償還全部或部分債務，而此時我們可能無法以有吸引力的條件為償還債務安排融資。目前，我們現有的財政債務契約，主要是維持最低淨值、槓桿比率和流動資金。截至2019年9月30日我們在各方面均遵守債務及有關協議所載的所有公約或其他規定。

抵押貸款和夾層貸款是對借款人無追索權的，除非在某些有限的情況下，習慣上的例外或分割會引發借款人的追索權責任。追索權義務通常只包括支付貸款人因借款人的某些不良行為而遭受的費用和債務。然而，在某些情況下，分割可能觸發借款人在償還全部或部分未償貸款本金方面的追索權義務。我們已經簽訂了習慣上的擔保協議，根據這些協議，我們

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目錄

擔保支付借款人因無追索權分割而產生的任何追索權債務(包括但不限於欺詐、虛假陳述、造成浪費的故意行為、違約後的租金挪用、自願破產申請、不允許的抵押品轉讓和某些環境責任)。管理層認為，這些擔保協議中，無論是單獨的還是總體上，都不可能對我們的業務、經營結果或財務狀況產生實質性的不利影響。2019年9月30日.

根據我們目前的業務水平，管理層認為，我們從業務中獲得的現金流量和現有現金餘額應足以滿足即將到來的債務利息和本金支付(不包括任何可能的最後到期本金支付)、未來12個月的營運資本和資本支出以及為聯邦所得税目的維持我們作為REIT的地位所需的股息。關於即將到期的債務，我們將繼續積極處理2020年最後期限的再融資或償還問題。我們不能保證我們會獲得額外的資助，如果我們獲得額外的資助，我們將獲得多少資金和條件。如果我們不能在優惠的條件下獲得未來的融資，可能會對我們執行我們的業務戰略的能力產生不利的影響。此外，我們可以選擇性地就個別物業進行債務融資。

我們致力於一項投資策略，在適當情況出現時，我們會機會主義地進行與酒店有關的投資。預計未來酒店相關投資的資金將全部或部分來自手頭現金、信貸安排下的未來借款或其他貸款，或從增發普通股、優先股或其他證券、資產出售和合資企業獲得的收益。然而，不能保證我們將成功地進行更多的投資。我們可以在適當的情況下，考慮增加籌集資金的機會。

我們現有的酒店大多位於發達地區，與競爭的酒店物業。任何一家酒店的未來入住率、ADR和RevPAR都可能因其市場區域內具有競爭力的酒店的數量或質量的增加而受到重大和不利的影響。競爭也可能影響未來投資機會的質量和數量。

股利政策. 在截至的三個月期間2019年9月30日和2018董事會宣佈季度股息分別為每股0.06美元和每股0.12美元。2018年12月，董事會批准了2019股利政策，於2019年6月修改。經修訂的股息政策預期，在餘下時間內，每季派息為每股0.06元。2019。然而，股利政策的通過並不意味着我們的董事會有義務宣佈未來的股息。董事會將繼續每季度審查我們的股利政策。我們可能負債，以滿足根據“國內收入法典”對REITs規定的分配要求，只要我們的投資產生的營運資本和現金流量不足以為所需的分配提供資金。或者，我們可以選擇支付股息，我們的普通股現金或現金和證券的組合，這是聯邦所得税法關於REIT分配要求的許可。我們可能會支付超出現金流的股息。

季節性

我們的物業運作歷來是季節性的，因為某些物業在夏季維持較高的入住率，而某些其他物業則在冬季維持較高的入住率。這一季節性模式可能導致我們的季度租約收入在我們的百分比租賃波動。我們預計，我們的現金流量將從我們的財產運作將使我們能夠作出季度分配，以保持我們的REIT地位。如果由於租賃收入的臨時或季節性波動，任何季度的業務現金流量都不足，我們預計將利用手頭現金或借款為所需的分配提供資金。然而，我們不能保證我們將在未來作出分配。

表外安排

在正常的業務過程中，我們成立合夥或合資經營某些酒店。我們評估每一個合作伙伴和合資企業，以確定該實體是否是一個競爭對手。如果實體被確定為VIE，我們將評估我們是否是主要的受益者並需要合併該實體。關於公司VIEs的進一步討論，見注2我們的合併財務報表。

合同義務

與阿什福德公司簽訂的繳款協議除外。在這份報告中，我們同意與Braemar一起作出貢獻，直到1 500萬美元為阿什福德證券的運營提供資金，此後沒有發生實質性變化。2018年12月31日，在正常業務範圍之外，我們在“管理人員對財務狀況和經營結果的討論和分析”一節中所列的合同義務表中規定了合同義務。2018表格10-K.

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目錄

關鍵會計政策和估計數

我們的會計政策對於瞭解我們的財務狀況和經營結果至關重要，並且需要管理層作出最困難的判斷。2018表格10-K.這些關鍵會計政策沒有發生重大變化。

非公認會計原則財務措施

以下非GAAP的EBITDA，EBITDAre，調整EBITDAre，基金來自運營(“FFO”)和調整FFO介紹，以幫助我們的投資者評估我們的經營業績。

EBITDA的定義是指利息支出和保費及貸款費用攤銷前的淨收益(損失)、淨額、所得税、折舊和攤銷、未合併實體的收益/損失權益以及公司在未合併實體的EBITDA中所佔份額之後的淨收益(損失)。此外，根據NAREIT的定義，我們不包括房地產方面的減值費用，以及根據NAREIT的定義，為計算EBITDAre而出售的酒店物業的損益。

然後，我們進一步調整EBITDAre，以排除某些額外項目，如未投保的颶風相關費用、保險結算損益、保費核銷、貸款費用和退出費、其他收入/支出、淨額、交易、收購和管理轉換成本、法律判斷和相關法律成本、死交易成本和非現金項目，如不利合同負債的攤銷、非現金股票/單位補償、可銷售證券和衍生工具的未實現損益，以及我們對未合併實體的EBITDAre的部分調整。

我們介紹EBITDA、EBITDAre和調整後的EBITDAre是因為我們認為它們更準確地反映了我們酒店資產和其他投資的持續表現，並向投資者提供了更有用的信息，因為它們是我們滿足未來債務支付要求、週轉資金要求的能力的指標，它們提供了對我們財務狀況的全面評估。我們計算的EBITDA、EBITDAre和調整EBITDAre可能無法與其他公司報告的EBITDA、EBITDAre和調整EBITDAre相比，而這些公司的EBITDA、EBITDAre和調整EBITDAre與我們定義的EBITDA不完全相同。EBITDA、EBITDAre和調整後的EBITDAre不代表根據公認會計原則確定的業務活動產生的現金，也不應被視為作為業績指標而根據公認會計原則確定的營業收入或淨收入的替代辦法，也不應被視為GAAP確定的作為流動性指標的業務活動現金流量的替代辦法。

從2018年3月31日結束的三個月開始，我們已經開始報告房地產EBITDA，即NAREIT定義的EBITDAre，以及調整後的EBITDAre。之前，我們報告了調整後的EBITDA。調整後的EBITDAre的計算方式與調整後的EBITDA相似，但對合並的非控制權益在調整後的EBITDA中所佔比例的調整除外。將EBITDAre 100%用於合併的非控制權益的理由是，這些實體的任何債務的全部數額都在我們的合併資產負債表中報告，因此，使用EBITDAre總債務的度量標準可以更好地理解公司的槓桿作用。這也符合NAREIT對EBITDAre的定義。所有以往各期均作了調整，以符合本期列報方式。

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目錄

下表核對EBITDA、EBITDAre和調整後的EBITDAre的淨收入(損失)(千)：

	三個月到9月30日，								截至9月30日的9個月，
	2019				2018				2019				2018
淨收入(損失)	$	(39,086	)		$	(34,261	)		$	(107,060	)		$	(90,261	)
利息費用和保費及貸款費用攤銷淨額	66,356				60,731				200,509				173,680
折舊和攤銷	67,906				64,923				202,595				192,536
所得税費用(福利)	(249		)		519				3,052				2,606
未合併實體的權益(收益)損失	278				(310		)		2,208				(892		)
公司在未合併實體的EBITDA中所佔份額(Ashford Inc.)	785				(1,607		)		4,362				959
公司未合併實體的EBITDA部分(OpenKey)	(99		)		(158		)		(308		)		(419		)
EBITDA	95,891				89,837				305,358				278,209
房地產減值費用	—				(27		)		6,533				1,652
(收益)出售資產及酒店物業的損失	(2,362		)		9				(2,923		)		(394		)
EBITDAre	93,529				89,819				308,968				279,467
不利合同債務的攤銷	82				(39		)		160				(117		)
未投保的颶風相關費用	—				(43		)		—				(271		)
保險結算(收益)損失	(7		)		—				(43		)		—
沖銷保費、貸款費用和退出費	426				1,572				2,578				9,316
其他(收入)支出淨額	398				10				1,173				(80		)
交易、購置和管理轉換費用	375				391				1,061				596
法律判決和相關法律費用	6				1				1,822				928
有價證券未變現(收益)虧損	(315		)		(68		)		(1,721		)		758
衍生產品未實現(收益)損失	2,536				2,085				4,054				3,672
死交易成本	—				52				50				55
非現金股票/單位補償	4,905				5,143				14,863				21,946
公司調整未合併實體EBITDAre的部分(Ashford Inc.)	1,148				2,814				2,679				4,997
公司調整未合併實體EBITDAre的部分(OpenKey)	8				4				43				12
調整後的EBITDAre	$	103,091			$	101,741			$	335,687			$	321,279

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目錄

我們在下表中計算FFO和調整FFO。FFO是根據NAREIT定義的基礎計算的，即根據公認會計原則計算的歸屬於普通股股東的淨收入(虧損)，不包括出售資產和酒店財產的損益，以及GAAP定義的特殊項目，加上房地產資產的折舊和攤銷、房地產資產的減值費用，以及未合併實體和經營合夥企業中的非控制權益調整後的收益(虧損)。計算未合併實體的調整數是為了在同樣的基礎上反映財務財務條例。NAREIT將FFO發展成一種相對衡量股權REIT績效的指標，以確認產生收入的房地產歷史上沒有在GAAP確定的基礎上貶值。我們對調整後的FFO的計算不包括保費註銷、貸款成本和退出費用、保險結算損益、未保險颶風相關成本、其他收入/費用、淨交易、收購和管理轉換成本、法律判斷和相關法律成本、死交易成本和非現金項目，如非現金股票/單位補償、貸款成本攤銷、可銷售證券和衍生工具的未實現損益，以及我們對FFO與非合併實體有關的部分調整。我們不包括在調整後的財務管理中的項目，這些項目要麼是非現金的，要麼不是我們核心業務的一部分，以便提供對我們的經營業績的一次中期比較。我們認為FFO和調整後的FFO是衡量我們作為REIT持續正常化經營業績的適當措施。我們根據NAREIT制定的標準的解釋計算FFO。, 這可能無法與其他REITs報告的FFO相比，這些REITs要麼不按照當前NAREIT的定義來定義該術語，要麼與我們不同地解釋NAREIT的定義。FFO和調整後的FFO不代表GAAP確定的業務活動產生的現金，不應被視為GAAP淨收入或虧損的替代辦法，以表明我們的財務執行情況；(B)GAAP經營活動的現金流量作為我們流動性的一種衡量標準，也不表示可用於滿足我們的現金需求的資金，包括我們進行現金分配的能力。然而，為了便於明確瞭解我們的歷史經營結果，我們認為，財務主任辦公室和調整後的財務辦公室應與合併財務報表中報告的淨收入或虧損和現金流量一併考慮。

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目錄

下表對FFO和調整後的FFO的淨收入(損失)進行了調節(單位：千)：

	三個月到9月30日，								截至9月30日的9個月，
	2019				2018				2019				2018
淨收入(損失)	$	(39,086	)		$	(34,261	)		$	(107,060	)		$	(90,261	)
(收入)合併實體因非控制權益而造成的損失	(10		)		(10		)		2				8
經營合夥中可贖回的非控股權益造成的淨(收入)損失	7,919				6,682				21,582				18,087
優先股息	(10,645		)		(10,645		)		(31,933		)		(31,933		)
可歸因於普通股股東的淨收入(虧損)	(41,822		)		(38,234		)		(117,409		)		(104,099		)
不動產折舊和攤銷	67,851				64,865				202,424				192,363
(收益)出售資產及酒店物業的損失	(2,362		)		9				(2,923		)		(394		)
經營合夥中可贖回的非控股權益所致的淨收益(虧損)	(7,919		)		(6,682		)		(21,582		)		(18,087		)
未合併實體的權益(收益)損失	278				(310		)		2,208				(892		)
房地產減值費用	—				(27		)		6,533				1,652
公司在非合併實體(Ashford Inc.)的FFO中所佔份額	(2,188		)		470				(3,590		)		1,391
公司在未合併實體的FFO中所佔份額(OpenKey)	(101		)		(160		)		(297		)		(426		)
可供普通股東和OP Unitholers使用的FFO	13,737				19,931				65,364				71,508
沖銷保費、貸款費用和退出費	426				1,572				2,578				9,316
保險結算(收益)損失	(7		)		—				(43		)		—
未投保的颶風相關費用	—				(43		)		—				(271		)
其他(收入)費用	398				10				1,173				(80		)
交易、購置和管理轉換費用	375				391				1,061				596
法律判決和相關法律費用	6				1				1,822				928
有價證券未變現(收益)虧損	(315		)		(68		)		(1,721		)		758
衍生產品未實現(收益)損失	2,536				2,085				4,054				3,672
死交易成本	—				52				50				55
非現金股票/單位補償	4,905				5,143				14,863				21,946
貸款費用攤銷	7,663				6,673				22,525				14,612
公司對未合併實體(Ashford Inc.)FFO的部分調整	3,122				(1,453		)		7,762				730
公司對未合併實體FFO的部分調整(OpenKey)	9				4				46				12
調整後的FFO可供普通股股東和操作單持有人使用	$	32,855			$	34,298			$	119,534			$	123,782

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目錄

酒店組合

下表列出與酒店物業有關的資料。2019年9月30日:

酒店物業		位置		服務類型		房間總數			擁有百分比		自有客房
費簡單屬性
大使館套房		德克薩斯州奧斯汀		全套服務		150			100		150
大使館套房		德克薩斯州達拉斯		全套服務		150			100		150
大使館套房		赫恩登，弗吉尼亞州		全套服務		150			100		150
大使館套房		拉斯維加斯，NV		全套服務		220			100		220
大使館套房		弗拉格斯塔夫灣		全套服務		119			100		119
大使館套房		德克薩斯州休斯頓		全套服務		150			100		150
大使館套房		佛羅裏達州西棕櫚灘		全套服務		160			100		160
大使館套房		費城，賓夕法尼亞州		全套服務		263			100		263
大使館套房		加州胡桃溪		全套服務		249			100		249
大使館套房		弗吉尼亞州阿靈頓		全套服務		269			100		269
大使館套房		波特蘭，OR		全套服務		276			100		276
大使館套房		加利福尼亞州聖克拉拉		全套服務		258			100		258
大使館套房		奧蘭多角		全套服務		174			100		174
大使館套房		紐約，紐約		全套服務		310			100		310
希爾頓花園酒店		傑克遜維爾		選擇服務		119			100		119
希爾頓花園酒店		德克薩斯州奧斯汀		選擇服務		254			100		254
希爾頓花園酒店		巴爾的摩，醫學博士		選擇服務		158			100		158
希爾頓花園酒店		弗吉尼亞州弗吉尼亞海灘		選擇服務		176			100		176
希爾頓		德克薩斯州休斯頓		全套服務		242			100		242
希爾頓		聖彼得堡，佛羅裏達州		全套服務		333			100		333
希爾頓		Santa Fe，NM		全套服務		158			100		158
希爾頓		明尼蘇達州布盧明頓		全套服務		300			100		300
希爾頓		加利福尼亞州科斯塔梅薩		全套服務		486			100		486
希爾頓		馬裏蘭州波士頓		全套服務		390			100		390
希爾頓		Parsippany，NJ		全套服務		353			100		353
希爾頓		坦帕角		全套服務		238			100		238
希爾頓		弗吉尼亞州亞歷山大		全套服務		252			100		252
希爾頓		加州聖克魯斯		全套服務		178			100		178
漢普頓酒店		Lawrenceville，GA		選擇服務		85			100		85
漢普頓酒店		伊萬斯維爾		選擇服務		140			100		140
漢普頓酒店		Parsippany，NJ		選擇服務		152			100		152
漢普頓酒店		布福德		選擇服務		92			100		92
漢普頓酒店		鳳凰城		選擇服務		106			100		106
漢普頓濱水酒店		匹茲堡，賓夕法尼亞州		選擇服務		113			100		113
漢普頓酒店-華盛頓		匹茲堡，賓夕法尼亞州		選擇服務		103			100		103
漢普頓酒店		哥倫布，OH		選擇服務		145			100		145
萬豪		加利福尼亞州貝弗利山		全套服務		260			100		260
萬豪		達勒姆州		全套服務		225			100		225
萬豪		弗吉尼亞州阿靈頓		全套服務		701			100		701
萬豪		布里奇沃特		全套服務		347			100		347
萬豪		德克薩斯州達拉斯		全套服務		265			100		265
萬豪		加利福尼亞州弗裏蒙特		全套服務		357			100		357
萬豪		孟菲斯州		全套服務		232			100		232
萬豪		歐文灣		全套服務		491			100		491
萬豪		奧馬哈州		全套服務		300			100		300

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目錄

酒店物業		位置		服務類型		房間總數			擁有百分比		自有客房
萬豪		德克薩斯州Sugarland		全套服務		300			100		300
萬豪斯普林吉爾套房		傑克遜維爾		選擇服務		102			100		102
萬豪斯普林吉爾套房		巴爾的摩，醫學博士		選擇服務		133			100		133
萬豪斯普林吉爾套房		Kennesaw，GA		選擇服務		90			100		90
萬豪斯普林吉爾套房		布福德		選擇服務		97			100		97
萬豪斯普林吉爾套房		夏洛特，NC		選擇服務		136			100		136
萬豪斯普林吉爾套房		達勒姆州		選擇服務		120			100		120
萬豪斯普林吉爾套房		加利福尼亞州曼哈頓海灘		選擇服務		164			100		164
萬豪斯普林吉爾套房		普利茅斯會議，巴勒斯坦權力機構		選擇服務		199			100		199
費爾菲爾德酒店(Marriott)		Kennesaw，GA		選擇服務		86			100		86
萬豪庭院		布盧明頓		選擇服務		117			100		117
Marriott-Tremont的庭院		馬裏蘭州波士頓		選擇服務		315			100		315
萬豪庭院		哥倫布		選擇服務		90			100		90
萬豪庭院		丹佛，CO		選擇服務		202			100		202
萬豪庭院		肯塔基州路易斯維爾		選擇服務		150			100		150
萬豪庭院		蓋瑟斯堡		選擇服務		210			100		210
萬豪庭院		水晶城，弗吉尼亞州		選擇服務		272			100		272
萬豪庭院		英國“金融時報”。勞德代爾		選擇服務		174			100		174
萬豪庭院		KS陸路公園		選擇服務		168			100		168
萬豪庭院		加利福尼亞州福蒂爾牧場		選擇服務		156			100		156
萬豪庭院		阿爾法雷塔		選擇服務		154			100		154
萬豪庭院		加利福尼亞州奧克蘭		選擇服務		156			100		156
萬豪庭院		斯科茨代爾		選擇服務		180			100		180
萬豪庭院		Plano，TX		選擇服務		153			100		153
萬豪庭院		加利福尼亞州紐瓦克		選擇服務		181			100		181
萬豪庭院		曼徹斯特，CT		選擇服務		90			85		77
萬豪庭院		美國新澤西州巴斯克山脊		選擇服務		235			100		235
萬豪庭院		威奇托河		選擇服務		128			100		128
Marriott-Billerica的庭院		馬裏蘭州波士頓		選擇服務		210			100		210
霍姆伍德套房		匹茲堡，賓夕法尼亞州		選擇服務		148			100		148
萬豪酒店		布埃納維斯塔湖		選擇服務		210			100		210
萬豪酒店		伊萬斯維爾		選擇服務		78			100		78
萬豪酒店		奧蘭多角		選擇服務		350			100		350
萬豪酒店		瀑布教堂，弗吉尼亞州		選擇服務		159			100		159
萬豪酒店		加利福尼亞州聖迭戈		選擇服務		150			100		150
萬豪酒店		UT鹽湖城		選擇服務		144			100		144
萬豪酒店		拉斯維加斯，NV		選擇服務		256			100		256
萬豪酒店		鳳凰城		選擇服務		200			100		200
萬豪酒店		Plano，TX		選擇服務		126			100		126
萬豪酒店		加利福尼亞州紐瓦克		選擇服務		168			100		168
萬豪酒店		曼徹斯特，CT		選擇服務		96			85		82
萬豪酒店		傑克遜維爾		選擇服務		120			100		120
萬豪酒店		斯蒂爾沃特，好的		選擇服務		101			100		101
萬豪的TownePlace套房		加利福尼亞州曼哈頓海灘		選擇服務		143			100		143
一海		佛羅裏達州大西洋海灘		全套服務		193			100		193
喜來登酒店		安·阿博爾		全套服務		197			100		197
喜來登酒店		蘭霍恩		全套服務		186			100		186
喜來登酒店		明尼蘇達州明尼阿波利斯		全套服務		220			100		220
喜來登酒店		印第安納波利斯		全套服務		378			100		378

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目錄

酒店物業		位置		服務類型		房間總數			擁有百分比		自有客房
喜來登酒店		安克雷奇，AK		全套服務		370			100		370
喜來登酒店		加利福尼亞州聖迭戈		全套服務		260			100		260
凱悦攝政		珊瑚山牆		全套服務		254			100		254
凱悦攝政		紐約Hauppauge		全套服務		358			100		358
凱悦攝政		薩凡納		全套服務		351			100		351
文藝復興		田納西納什維爾		全套服務		673			100		673
安納波利斯歷史旅館		安納波利斯市		全套服務		124			100		124
湖道度假村及水療中心		德克薩斯州奧斯汀		全套服務		168			100		168
銀匠		芝加哥，伊利諾伊州		全套服務		144			100		144
丘吉爾		華盛頓特區。		全套服務		173			100		173
梅羅斯		華盛頓特區。		全套服務		240			100		240
勒帕維隆		新奧爾良，洛杉磯		全套服務		226			100		226
阿什頓		英國“金融時報”。沃思		全套服務		39			100		39
威斯汀		新澤西州普林斯頓		全套服務		296			100		296
W		亞特蘭大，GA		全套服務		237			100		237
W		明尼蘇達州明尼阿波利斯		全套服務		229			100		229
勒梅里登		明尼蘇達州明尼阿波利斯		全套服務		60			100		60
靛藍酒店		亞特蘭大，GA		全套服務		141			100		141
麗思卡爾頓		亞特蘭大，GA		全套服務		444			100		444
La Posada de Santa Fe		Santa Fe，NM		全套服務		157			100		157
地租性質
皇冠廣場(1) (2)		基韋斯特		全套服務		160			100		160
皇冠廣場(3)		安納波利斯市		全套服務		196			100		196
希爾頓(4)		英國“金融時報”。沃思		全套服務		294			100		294
文藝復興(5)		加州棕櫚泉		全套服務		410			100		410
共計						25,044					25,017

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(1)	地契於2084年到期。

(2)	該公司與萬豪達成了一項新的特許經營協議，將佛羅裏達州基韋斯特的皇冠廣場La Concha Key West酒店改建為一處簽名收藏酒店。根據與萬豪的協議，該酒店將在2022年7月1日之前被改建為簽名酒店。

(3)	地契於2114年到期。

(4)	地契於2040年到期。

(5)	地面租賃將於2059年到期，有一個25年的延期期限.

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目錄

項目3.	市場風險的定量和定性披露

我們的主要市場風險風險包括根據我們的債務工具借款利率的變化。以下分析顯示我們的金融工具的市場價值對市場利率的某些變化的敏感性。

在…2019年9月30日，我們的債務總額41億美元包括在內38億美元利率可變的債務。利率25個基點的變動對變價債務未償還餘額的影響2019年9月30日大概是940萬美元每年。利率變動對剩餘的利率沒有影響。3.627億美元固定利率債務。

上述數額是根據假設利率對我們的借款的影響來確定的，並假定我們的資本結構沒有變化。由於上面提供的信息僅包括存在於2019年9月30日，它不考慮在該日期之後可能出現的風險敞口或頭寸。因此，這裏提供的信息具有有限的預測值。因此，利率波動的最終實現損益將取決於在此期間出現的風險敞口、當時的套期保值策略和相關利率。

我們使用與CMBX指數掛鈎的信用違約互換(CDS)來對衝金融和資本市場風險。我們進行了信用違約互換交易，不包括已經終止的交易，名義金額總計。2.125億美元，以對衝金融和資本市場風險。信用違約互換(CDS)是一種衍生合同，其功能類似於針對實體或債務的信用風險的保險單。保護賣方承擔買方(美國)提供保護的參考義務的信用風險，以換取每年支付的保險費。如果信用違約互換協議中定義的違約或損失發生在標的債券上，則保護買方免受這些損失。我們唯一的責任，買方，是年度溢價和價值的任何變化的基礎CMBX指數(如果交易在到期前終止)。對於迄今完成的所有CMBX交易，我們是保護的買方。信用違約互換(CDS)受主淨結算安排和信貸支持附件的制約.假設基礎債券在其剩餘平均壽命內按面值償付，我們在這些交易中的總敞口大約是360萬美元在…2019年9月30日.

我們持有名義金額總計的利率下限。180億美元罷工率從(0.25)%到2.0%。我們的總曝光量以我們最初的前期成本為上限。990萬美元。這些工具的終止日期從2019年12月到2021年11月.

項目4.	管制和程序

在我們的首席執行官和首席財務官的監督和參與下，我們的管理層評估了我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性(如“交易所法”第13a-15(E)條和第15d-15(E)條所規定的那樣)。2019年9月30日(“評價日期”)。根據這一評價，我們的首席執行官和首席財務官得出結論認為，截至評估日期，我們的披露控制和程序是有效的：(1)確保在我們根據“交易法”提交或提交的報告中披露的信息在“證券和交易委員會規則和表格”規定的時間內得到記錄、處理、彙總和報告；(2)確保我們根據“交易法”提交或提交的報告中需要披露的信息得到積累，並傳達給管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時作出必要的披露決定。

在最近一個財政季度，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響，或相當可能對財務報告的內部控制產生重大影響。

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第二部分.其他資料

項目1.	法律訴訟

訴訟—佛羅裏達棕櫚灘酒店及辦公大樓有限公司，等。五.南塔基特企業公司 這起訴訟涉及2008年發生的業主-房客糾紛-業主、佛羅裏達州棕櫚灘酒店和公司下屬的辦公大樓有限責任公司聲稱，租户違反了租約中的各種租賃條款，因此違約。房客提出了反訴，並提出了多項要求，包括它被錯誤地驅逐。原告於2008年11月在佛羅裏達州棕櫚灘縣第十五司法巡迴法院提起訴訟，並於2014年6月30日接受陪審團審判。陪審團作出裁決，判給房客的全部索賠1 080萬美元並就房東違反合同的要求作出裁決。2016年，上訴法院減少了原1 080萬美元判斷力880萬美元並在錯誤的驅逐判決中增加了判決前的利息。該案件被進一步上訴到佛羅裏達州最高法院。2017年5月23日，初審法院發佈命令，要求發行超級債券的公司RLI保險公司(“RLI”)支付約1 000萬美元。2017年6月1日，RLI向Nantucket支付了這筆款項，並要求該公司償還；2017年6月7日，該公司支付了250萬美元判決。2017年6月27日，佛羅裏達州最高法院駁回了該公司的複審請求。因此，所有上訴都已用盡，判決是最終的，唯一的爭議是確定和償還律師費。2017年6月29日390萬美元是公司付給南塔基特的。2018年7月26日，我們$544,000作為解決某些法律費用的一部分。有關可能支付其餘律師費的談判仍在進行中。截至2019年9月30日，我們已經累積了大約$504,000在律師費中，代表公司對可能拖欠的潛在剩餘律師費數額的估計。

我們正在進行其他各種法律訴訟，這些訴訟已經發生，但尚未得到充分裁決。根據應急會計文獻中的定義，這些法律程序造成損失的可能性從遙遠的、合理的可能到可能的範圍不等。根據對與這些事項有關的潛在損失範圍的估計，管理層認為，最終解決這些程序，無論是單獨解決，還是總體解決，都不會對我們的綜合財務狀況、業務結果或現金流動產生重大不利影響。然而，法律訴訟的最終結果不能肯定地預測，如果我們不能在其中一個或多個法律事項上佔上風，而且相關的實際損失超過我們目前對潛在損失範圍的估計，我們的綜合財務狀況或業務結果可能在今後期間受到重大不利影響。

項目1A。	危險因素

有關我們的業務及運作的討論，應連同截至十二月三十一日止的財政年度10-K年度年報第1A項所載的風險因素一併閲讀。2018向證券交易委員會提交，其中描述了我們正在或可能面臨的各種風險和不確定因素。這些風險和不確定因素有可能以實質性和不利的方式影響我們的業務、財務狀況、經營結果、現金流量、戰略或前景。在…2019年9月30日，我們在截至年底的10-K表格年報中所列出的風險因素並無重大改變。2018年12月31日.

64

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目錄

項目2.	未登記的股本證券出售和收益的使用

發行人購買股票證券

下表提供有關購買及沒收我們的普通股的資料。第三季度的2019:

期間		共計 數目 股份 購進			平均 已付價格 每股				總人數 購買的股份 部分公開 公佈計劃(1)			最大準美元 股權轉讓價值 可能還會被購買 根據“計劃”
普通股：
七月一日至七月三十一日		4,833			$	—		(2)	—			$	200,000,000
8月1日至8月30日		1,168			—			(2)	—			200,000,000
9月1日至9月30日		15,033			—			(2)	—			200,000,000
共計		21,034			$	—			—

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(1)	2017年12月5日，董事會重新批准了一項股票回購計劃(“回購計劃”)，根據該計劃，董事會授權回購公司普通股，其總價值高達2億美元。董事會的授權取代了以前的任何回購授權。

(2)	我們的普通股分別在7月、8月和9月被沒收4，833股、1，168股和15，033股，不涉及任何費用。

項目3.	高級證券違約

沒有。

項目4.	礦山安全披露

沒有。

項目5.	其他資料

沒有。

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項目6.	展品

陳列品		描述
3.1		經修訂及重述條款第1號修正案修訂的修訂及重述條款(參照2015年5月15日提交的表格S-3註冊陳述表附錄4.6)(檔案編號333-204235)
3.2		阿什福德酒店業信託公司修訂和重述條款的第2號修正案。(參照2017年5月22日提交的註冊人表格8-K的表3.1)
3.3		第二條經2014年10月26日第1號修正案、2015年10月19日第2號修正案和2016年8月2日第3號修正案修訂的“細則”(參照2016年8月8日提交的註冊人表格表3.1)
31.1*		首席執行官根據經修正的1934年“證券交易法”第13a-14(A)條和規則15d-14(A)獲得的認證
31.2*		根據1934年“證券交易法”第13a-14(A)條和規則15d-14(A)經修正的首席財務官的認證
32.1*		根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條通過的“美國法典”第18節第1350節規定的首席執行官證書
32.2*		根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906節通過的“美國法典”第18節第1350節規定的首席財務官證書
公司截至2019年9月30日的季度報告表10-Q中的下列材料用XBRL(可擴展業務報告語言)編制：(一)綜合資產負債表；(二)綜合業務報表；(三)綜合報表綜合收益(虧損)；(三)現金流動綜合報表；(四)現金流動綜合報表；(五)綜合財務報表附註。根據條例S-T規則402，本季度報告表10-Q表表101中的XBRL相關信息不應被視為為“提交”“交易法”第18節，或以其他方式承擔該條款的責任，也不應成為根據1933年“證券法”或“交易法”提交的任何登記聲明或其他文件的一部分，除非在這類申報中以具體提及的方式明文規定。
101.INS		XBRL實例文檔-實例文檔沒有出現在InteractiveDataFile中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH		XBRL分類法擴展模式文檔	與本報告一起以電子方式提交。
101.CAL		XBRL分類法擴展計算鏈接庫文檔	與本報告一起以電子方式提交。
101.DEF		XBRL分類法擴展定義鏈接庫文檔	與本報告一起以電子方式提交。
101.LAB		XBRL分類法擴展標籤Linkbase文檔。	與本報告一起以電子方式提交。
101.PRE		XBRL分類法擴展表示鏈接庫文檔。	與本報告一起以電子方式提交。
104		封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在表101中)

___________________________________

*隨函提交。

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簽名

根據1934年“證券交易法”的要求，登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告，並正式授權。

阿什福德酒店業信託公司

日期：	2019年11月6日	通過：	/s/Douglas A.Kessler
			道格拉斯·凱斯勒
			總裁兼首席執行官
日期：	2019年11月6日	通過：	/S/D.S.Eubank
			尤班克斯
			首席財務官

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