美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
表格10-q
(第一標記)
ý
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的季度報告
截至2019年9月30日止的季度
或
¨
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告
為了過渡時期，從轉軌時期開始，從轉軌時期開始
佣金檔案編號：001-34146
清水紙公司
(其章程所指明的註冊人的確切姓名)
 
 
 
特拉華州
 
20-3594554
(國家或其他司法管轄區)
成立為法團或組織)
 
(I.R.S.僱主)
(識別號)
 
 
西河畔601室，1100套房
斯波坎，華盛頓
 
99201
(主要行政辦公室地址)
 
(郵政編碼)
(509) 344-5900
(登記人的電話號碼，包括區號)
通過檢查標記表明註冊人(1)是否提交了1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)，(2)在過去90天中一直受到這種備案要求的限制。是的
通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了在過去12個月內根據條例S-T(本章第232.405節)規則要求提交的每個交互式數據文件(或要求註冊人提交此類文件的較短期限)。有，有，
通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。
大型速動成型機
 
¨  

  
加速機
 
ý

非加速濾波器
 
¨  
  
小型報告公司
 
¨
 
 
 
 
新興成長型公司
 
¨
如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。高雄
通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。是的
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一班的職稱
交易符號
註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.0001美元
CLW
紐約證券交易所
截至2019年11月1日，註冊人普通股數量為16，515，813股。



清水紙公司
表10-q
 
 
 
 
 
 
頁
數
 
 
 
第一部分
財務信息
 
 
 
 
第1項
合併財務報表
 
 
 
截至2019年9月30日和2018年9月30日止的三個月和九個月的綜合業務報表
2
 
 
截至九月三十日的三、九個月綜合收益綜合報表，GB/T1593-1995技術的發展
2.特別方案和2018年
3
 
 
2019年9月30日及2018年12月31日合併資產負債表
4
 
 
截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月現金流動合併報表
5
 
 
截至2019年9月30日和2018年9月30日的股東權益合併報表
6
 
 
合併財務報表簡要説明
8 - 29
 
 
 
第2項
管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析
30 - 41
 
 
 
第3項
市場風險的定量和定性披露
42
 
 
 
第4項
管制和程序
43
 
 
 
第二部分。
其他資料
 
 
 
 
第1項
法律程序
44
 
 
 
第1A項.
危險因素
44
 
 
 
第6項
展品
44
 
 
簽名
45



第一部分
第1項
 
合併財務報表
清水紙公司
綜合業務報表
未經審計的(千美元-每股金額除外)
 
 
三個月結束
 
九個月結束
 
九月三十日
 
九月三十日
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
淨銷售額
$
445,188

 
$
426,460

 
$
1,325,960

 
$
1,295,511

費用和開支：
 
 
 
 
 
 
 
銷售成本
(418,704
)
 
(376,221
)
 
(1,212,775
)
 
(1,155,808
)
銷售、一般和行政費用
(28,944
)
 
(26,283
)
 
(85,942
)
 
(85,827
)
已剝離資產的收益，淨額
—

 
22,944

 
—

 
22,944

業務費用和費用共計
(447,648
)
 
(379,560
)
 
(1,298,717
)
 
(1,218,691
)
(損失)業務收入
(2,460
)
 
46,900

 
27,243

 
76,820

利息費用，淨額
(13,077
)
 
(7,547
)
 
(32,477
)
 
(23,290
)
債務退休成本
(2,725
)
 
—

 
(2,725
)
 
—

非營業養卹金和其他退休後福利費用
(1,421
)
 
(1,234
)
 
(4,266
)
 
(3,700
)
(虧損)所得税前收入
(19,683
)
 
38,119

 
(12,225
)
 
49,830

所得税福利(備抵)
8,710

 
(3,675
)
 
4,665

 
(5,825
)
淨(虧損)收益
$
(10,973
)
 
$
34,444

 
$
(7,560
)
 
$
44,005

普通股淨(虧損)收益：
 
 
 
 
 
 
 
基本
$
(0.66
)
 
$
2.09

 
$
(0.46
)
 
$
2.67

稀釋
(0.66
)
 
2.08

 
(0.46
)
 
2.66

所附的精簡説明是這些合併財務報表的組成部分。

2


清水紙公司
綜合收益報表
未經審計(千美元)
 
 
三個月結束
 
九個月結束
 
九月三十日
 
九月三十日
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
淨(虧損)收益
$
(10,973
)
 
$
34,444

 
$
(7,560
)
 
$
44,005

其他綜合收入：
 
 
 
 
 
 
 
確定福利養卹金和其他退休後僱員福利：
 
 
 
 
 
 
 
包括定期費用淨額在內的精算損失攤銷額，扣除税額459美元、602美元、1 376美元和1 807美元
1,286

 
1,687

 
3,859

 
5,059

扣除税額$-、$(110)、$-和$(331)的定期費用淨額中包括的先前服務抵免的攤銷額
—

 
(309
)
 
—

 
(926
)
其他綜合收入，扣除税後
1,286

 
1,378

 
3,859

 
4,133

綜合(損失)收入
$
(9,687
)
 
$
35,822

 
$
(3,701
)
 
$
48,138

所附的精簡説明是這些合併財務報表的組成部分。


3


清水紙公司
合併資產負債表
未經審計的(千美元-每股金額除外)
 
 
九月三十日
2019
 
十二月三十一日
2018
資產
 
 
 
流動資產：
 
 
 
現金和現金等價物
$
7,815

 
$
22,484

限制現金
1,440

 
—

應收賬款淨額
157,929

 
145,519

應收税款
6,721

 
6,301

盤存
282,395

 
266,244

其他流動資產
7,960

 
3,399

流動資產總額
464,260

 
443,947

不動產、廠房和設備，淨額
1,273,474

 
1,269,271

經營租賃使用權資產
74,503

 
—

善意
35,074

 
35,074

無形資產，淨額
18,725

 
24,080

其他資產，淨額
15,041

 
15,746

總資產
$
1,881,077

 
$
1,788,118

負債和股東權益
 
 
 
流動負債：
 
 
 
短期債務
$
58,000

 
$
120,833

應付帳款和應計負債
229,563

 
321,032

養卹金和其他退休後僱員福利的流動負債
7,430

 
7,430

流動負債總額
294,993

 
449,295

長期債務
866,702

 
671,292

經營租賃負債
66,571

 
—

退休金及其他退休後僱員福利的法律責任
73,738

 
78,191

其他長期義務
33,990

 
38,977

應計税款
3,070

 
2,785

遞延税款負債
116,868

 
121,182

負債總額
1,455,932

 
1,361,722

承付款和或有負債

 

股東權益：
 
 
 
優先股，每股面值0.0001美元，5，000，000股授權股票，
不發行股份
—

 
—

普通股，每股面值0.0001美元，100，000，000股授權股票，
增發16，515，337股及16，482，345股
2

 
2

額外已付資本
8,853

 
6,403

留存收益
479,779

 
487,339

累計其他綜合損失，扣除税後
(63,489
)
 
(67,348
)
股東權益總額
425,145

 
426,396

負債和股東權益共計
$
1,881,077

 
$
1,788,118

所附的精簡説明是這些合併財務報表的組成部分。

4


清水紙公司
現金流動合併報表
未經審計(千美元)
 
九個月結束
 
九月三十日
 
2019
 
2018
業務活動現金流量
 
 
 
淨(虧損)收益
$
(7,560
)
 
$
44,005

調整數，將淨(損失)收益與業務活動現金流量淨額對賬：
 
 
 
折舊和攤銷
86,343

 
75,686

股權補償費用
2,959

 
2,845

遞延税
(6,023
)
 
3,930

僱員福利計劃
1,006

 
102

遞延發行債務費用攤銷
1,452

 
943

債務留存損失
2,725

 
—

被剝離資產的收益
—

 
(25,510
)
其他非現金活動，淨額
724

 
84

週轉金變動淨額
(98,266
)
 
7,402

應收税款變動
(420
)
 
13,534

其他，淨額
825

 
(1,922
)
業務活動現金流量淨額
(16,235
)
 
121,099

投資活動的現金流量
 
 
 
不動產、廠房和設備的增建
(125,794
)
 
(174,034
)
剝離資產淨收益
—

 
70,930

其他，淨額
14

 
807

投資活動現金流量淨額
(125,780
)
 
(102,297
)
來自融資活動的現金流量
 
 
 
長期債務借款
296,146

 
—

償還長期債務借款
(101,671
)
 
—

短期債務借款
534,877

 
322,454

償還短期債務借款
(598,715
)
 
(277,454
)
償還債務發行費用
(1,844
)
 
—

其他，淨額
(1,430
)
 
(853
)
來自籌資活動的現金流量淨額
127,363

 
44,147

現金、現金等價物和限制性現金增加(減少)
(14,652
)
 
62,949

期初現金、現金等價物和限制性現金
24,947

 
16,738

期末現金、現金等價物和限制性現金
$
10,295

 
$
79,687

 
 
 
 
現金流量信息的補充披露
 
 
 
已付利息，扣除資本額後的現金
$
38,789

 
$
27,449

支付所得税的現金
2,202

 
1,665

從所得税退款中收到的現金
238

 
13,483

應計不動產、廠房和設備(減少)增加額
(46,454
)
 
78,465

所附的精簡説明是這些合併財務報表的組成部分。

5


清水紙公司
股東權益合併報表
未經審計(千)
 
 
 
普通股
 
額外已付資本
 
留用
收益
 
累積
其他
綜合
損失
 
共計
股東‘
衡平法
 
 
股份
 
金額
 
2017年12月31日結餘
 
16,448

 
$
2

 
$
1,161

 
$
618,254

 
$
(43,983
)
 
$
575,434

淨收益
 
—

 
—

 
—

 
2,600

 
—

 
2,600

績效股票、限制性股票單位和股票期權獎勵
 
13

 
—

 
1,267

 
—

 
—

 
1,267

“減税和就業法”所得税影響的重新分類
 
—

 
—

 
—

 
12,852

 
(12,852
)
 
—

養卹金和其他退休後僱員福利計劃，淨額
税款$507
 
—

 
—

 
—

 
—

 
1,419

 
1,419

2018年3月31日結餘
 
16,461

 
$
2

 
$
2,428

 
$
633,706

 
$
(55,416
)
 
$
580,720

淨收益
 
—

 
—

 
—

 
6,961

 
—

 
6,961

績效股票、限制性股票單位和股票期權獎勵
 
—

 
—

 
1,552

 
—

 
 
 
1,552

養卹金和其他退休後僱員福利計劃，淨額
税款$477
 
—

 
—

 
 
 
—

 
1,336

 
1,336

2018年6月30日結餘
 
16,461

 
$
2

 
$
3,980

 
$
640,667

 
$
(54,080
)
 
$
590,569

淨收益
 
—

 
—

 
—

 
34,444

 
—

 
34,444

績效股票、限制性股票單位和股票期權獎勵
 
—

 
—

 
1,734

 
—

 
 
 
1,734

養卹金和其他退休後僱員福利計劃，淨額
税款$492
 
—

 
—

 
 
 
—

 
1,378

 
1,378

2018年9月30日結餘
 
16,461

 
$
2

 
$
5,714

 
$
675,111

 
$
(52,702
)
 
$
628,125





6



清水紙公司
股東權益合併報表
未經審計(千)

 
 
普通股
 
額外已付資本
 
留用
收益
 
累積
其他
綜合
損失
 
共計
股東‘
衡平法
 
 
股份
 
金額
 
2018年12月31日結餘
 
16,482

 
$
2

 
$
6,403

 
$
487,339

 
$
(67,348
)
 
$
426,396

淨收益
 
—

 
—

 
—

 
3,837

 
—

 
3,837

績效股票、限制性股票單位和股票期權獎勵
 
33

 
—

 
772

 
—

 
—

 
772

退休金和其他退休後僱員福利計劃，
扣除税額$442
 
—

 
—

 
—

 
—

 
1,239

 
1,239

2019年3月31日結餘
 
16,515

 
$
2

 
$
7,175

 
$
491,176

 
$
(66,109
)
 
$
432,244

淨損失
 
—

 
—

 
—

 
(424
)
 
—

 
(424
)
績效股票、限制性股票單位和股票期權獎勵
 
—

 
—

 
1,211

 
—

 
—

 
1,211

退休金和其他退休後僱員福利計劃，
扣除税額$475
 
—

 
—

 
—

 
—

 
1,334

 
1,334

2019年6月30日結餘
 
16,515

 
$
2

 
$
8,386

 
$
490,752

 
$
(64,775
)
 
$
434,365

淨損失
 
—

 
—

 
—

 
(10,973
)
 
—

 
(10,973
)
績效股票、限制性股票單位和股票期權獎勵
 
—

 
—

 
467

 
—

 
—

 
467

退休金和其他退休後僱員福利計劃，
扣除税額$459
 
—

 
—

 
—

 
—

 
1,286

 
1,286

2019年9月30日結餘
 
16,515

 
$
2

 
$
8,853

 
$
479,779

 
$
(63,489
)
 
$
425,145


所附的精簡説明是這些合併財務報表的組成部分。

7


清水紙公司
合併財務報表簡要説明
未經審計
説明1.業務性質和列報依據
一般
在全國各地的生產設施中，清水紙生產高質量的消費紙巾、非家用紙巾、母捲紙巾、漂白紙板和紙漿。該公司是主要零售商和批發分銷商，包括雜貨店、藥品、大眾商家和折扣店的主要私人標籤紙巾供應商。此外，該公司生產的漂白紙板使用的質量意識打印機和包裝轉換器，並提供服務，包括定製的薄板，切割和切割。Clearwater紙張的員工通過通過質量和服務發展強有力的客户關係來建立股東價值。
財務報表的編制和列報
所附2018年9月30日、2019年和12月31日的合併資產負債表以及截至9月30日、2019年和2018年9月30日和9個月的相關業務、綜合收入和股東權益綜合報表以及截至9月30日、2019年和2018年9月30日的現金流動綜合報表以及截至2018年9月30日的9個月的現金流動綜合報表，都是按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則或公認會計原則編制的。我們認為，所有必要的調整都已包括在內，以便公平介紹所提出的過渡時期的結果。任何過渡時期的業務結果不一定表明全年預期的業務結果。
本季度報表10-Q應與2018年12月31日終了年度表10-K的年度報告一併閲讀，該報告已於2019年3月18日提交證券交易委員會(SEC)。2018年的某些數額已經重新分類，以符合2019年的列報方式。
重要會計政策摘要
重大估計
按照公認會計原則編制財務報表，要求管理層對報告的資產和負債數額、財務報表之日或有資產和負債的披露以及報告期內報告的銷售和支出淨額作出估計和假設。可能需要使用估計值和測量不確定性的重要領域包括：確定遞延税資產的可變現淨值、不確定的所得税頭寸、評估長期資產和商譽的減值、評估環境問題、基於股權的補償以及養老金和退休後債務假設。實際結果可能與這些估計和假設不同。
現金、現金等價物和限制性現金
我們認為所有在購買之日期限不超過三個月的高流動性票據都是現金等價物。由第三方持有並限制我們獲得現金的現金被歸類為限制性現金。下表提供了綜合資產負債表和現金流量表上報告的現金、現金等價物和限制性現金的詳細情況。
(單位：千)
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
2018年9月30日
現金和現金等價物
$
7,815

 
$
22,484

 
$
76,150

限制現金
1,440

 
—

 
1,080

其他資產包括的限制性現金淨額
1,040

 
2,463

 
2,457

現金、現金等價物和限制性現金共計
現金流動合併報表
$
10,295

 
$
24,947

 
$
79,687


8


財產、廠房和設備
不動產、廠房和設備按成本列報，包括資本化的任何利息費用，減去累計折舊。建築物、設備和其他可折舊資產的折舊採用直線法確定.我們通過商業組合獲得的資產估計壽命通常比我們建造或購買的新資產短。
在截至2019年9月30日的9個月中，我們資本化了490萬美元的利息開支，用於在北卡羅萊納州謝爾比(Shelby)的消費品工廠建造一臺紙機，以及在愛達荷州勒威斯頓(Lewiston)的紙漿和紙板工廠建造一個連續紙漿消化池，利息開支為80萬美元。在截至2018年9月30日的9個月中，我們為謝爾比造紙機相關的510萬美元利息支出和與連續紙漿消化池項目相關的90萬美元利息支出提供了資本。
我們審查持有用於使用的具有一定壽命的長期資產的賬面金額，並在情況發生或變化時評估其可收回性，以表明我們可能無法收回資產的賬面金額。
租賃
所有重要的租賃安排一般在開始時得到承認。經營租賃使用權，或ROU，資產和租賃負債在開始時確認.初始期限為12個月或更短的租約(短期租約)不記錄ROU資產和相應的租賃負債，我們確認這些租約在租賃期間發生的租賃費用。
ROU資產代表我們在合理確定的租賃期限內使用相關資產的權利，而租賃負債則代表我們對租賃所產生的租賃付款的義務。我們的租約條款可能包括在合理地肯定我們將行使租約的情況下延長或終止租約的選擇。經營租賃ROU資產和負債是根據租賃期內租賃付款的現值在開始日期確認的。我們主要是根據開始日期的資料，按季度更新遞增借款利率，以確定租約付款的現值。經營租賃ROU資產還包括與初始直接成本和預付款項有關的任何租賃付款，但不包括租賃獎勵。有關更多信息，請參閲附註4，“租約”。
收入確認
我們簽訂的合同可以包括組織和紙板產品的各種組合，這些產品通常是不同的，並作為單獨的履約義務入賬。
在將承諾的產品或服務的控制權轉讓給客户時，收入在某一時刻被確認，這一數額反映了我們期望得到的回報，以換取這些產品或服務。控制權的轉移通常發生在所有權和損失風險轉移給客户時。航運條款通常是指所有權和滅失風險已經過去的時間。當裝船條件是在船上免費的，或者FOB，裝船點時，貨物的收入在裝運時被確認為銷售收入。對於裝運條件為FOB目的地的銷售，當客户收到貨物時，確認收入。我們產品的國內外銷售收入可以涉及FOB裝運點或FOB目的地或其他運輸條件的裝運條件，這取決於與客户的銷售協議。我們選擇將FOB裝運點合同的運輸和處理成本作為一種履行成本，而不是作為一項單獨的履約義務。隨着時間的推移，沒有收入被確認。由於攤銷期一般為12個月或更短，我們通常會在發生時支付獲得合同(銷售佣金)的增量直接成本。我們亦選擇以實際的權宜之計，不披露未履行或部分履行的履行義務，因為我們沒有未履行的合約，而餘下的部分預計會在超過一年的期間內完成。
我們提供貿易促銷，客户現金折扣，客户退貨和其他扣減作為淨銷售額的減少，這是作為可變的考慮因素時，估計的收入確認。回報和貸項估計在合同開始時估計，並在每個報告所述期間結束時隨着獲得更多信息而更新。回報和貸項收入淨額只有在任何增加的收入可能不會發生重大逆轉的情況下才予以確認。需要作出重大判斷，才能確定最可能的可變考慮額，作為淨銷售額的減少額。收入扣除從客户處徵收的任何税款，這些税款隨後匯給政府當局。
付款條款和條件因合同而異。條款一般包括30天內付款的要求，而不包括重要的融資部分。
貿易應收賬款在應收賬款中列報，並按我們預計收取的金額列報。截至2019年9月30日和2018年12月31日，貿易應收賬款分別為1.563億美元和1.428億美元。貿易應收賬款不計息。可疑賬户備抵是我們對客户無法支付所需款項所造成的損失的最佳估計。我們通常根據實際的歷史註銷經驗和對特定客户帳户的分析來確定津貼。截至2019年9月30日和2018年12月31日，我們的可疑賬户備抵分別為140萬美元和150萬美元。

9


有關進一步信息，請參閲附註14，“分段信息”，包括按部門、主要地理市場和主要產品類型分列的收入。
應收賬款安排
我們有一個帳户購買協議(“apa”)出售，在循環和折扣的基礎上，某些貿易應收賬款餘額出售給一個無關的第三方金融機構。根據“行政程序法”，可出售和未付的應收款的最高數額為3 000萬美元。我們對根據“行政程序法”出售的應收款沒有保留任何利息，但是，我們確實對出售的應收款負有維修責任，例如託收。服務安排的公允價值對我們的財務報表不重要。
截至2019年9月30日，從APA客户處收取的所有款項已匯至第三方金融機構。2018年12月31日，我們從尚未匯入第三方金融機構的客户那裏獲得490萬美元現金。
在2019年第三季度，我們與一家全球金融機構簽訂了一項未承諾的供應鏈融資計劃，根據該計劃，金融機構可以在沒有追索權的情況下以貼現利率收購與一個大客户的貿易應收賬款。該計劃下的可用能力取決於我們與該客户的貿易應收賬款水平以及金融機構購買此類應收賬款的意願。根據這項協議，我們沒有任何服務責任。
出售的應收賬款從我們的綜合資產負債表中被取消確認。截至2019年9月30日，我們還沒有收到任何未售出的應收賬款。在截至2019年9月30日的9個月中，我們售出了1.593億美元的應收賬款。這些應收賬款銷售的收益包括在我們的現金流動綜合報表業務活動中的“週轉金變動淨額”項下。截至2019年9月30日的9個月內，應收賬款銷售的保理費用為70萬美元，包括在綜合業務報表中的“利息費用淨額”項下。截至2018年9月30日的9個月內，保理費用為10萬美元。
應付帳款安排
我們已經與金融中介機構簽訂了供應鏈融資計劃，這為我們的某些供應商提供了在適用發票的到期日之前由金融中介機構支付我們的貿易應付款的選擇。當一名供應商收到一家金融中介人對其向我們開具發票的交易的早期付款時，我們將在定期安排的到期日向該金融中介支付發票的票面金額。如果我們償還這些供應商可能因收到發票的早期付款而引起的某些費用，本可以列入我們的貿易應付款的發票金額將包括在我們的短期債務中。截至2018年12月31日，我們的綜合資產負債表中包含了2，080萬美元的“短期債務”，這些債務與我們償還供應商費用的發票有關。截至2019年9月30日，還沒有這樣的數額。
衍生物
在截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月和九個月裏，我們沒有任何需要對衝或衍生品會計處理的活動。為了幫助我們減少因公用事業商品價格變化而面臨的市場風險，我們使用穩固的價格合同為我們的生產設施提供部分天然氣需求，這些要求是通過“銷售成本”在我們的綜合業務報表中報告的。截至2019年9月30日，這些合同涵蓋了我們預計2019年剩餘時間平均每月天然氣需求的約47%，而2020年則較少。這些合同有資格在權威指導下被視為“正常購買或正常銷售”，因此不需要市場價格調整。


10


附註2最近採用的新會計準則
最近採用的會計準則
在2019年1月1日，我們通過了ASU 2016-02，租約(主題842)，隨後華碩與主題842有關。新指南通過在資產負債表上確認租賃資產和租賃負債並披露有關租賃安排的關鍵信息，提高了各組織之間的透明度和可比性。主題842的通過對我們的綜合資產負債表產生了重大影響，因為截至2019年1月1日，資產使用權約為8 300萬美元，租賃負債約為8 800萬美元。這些租賃資產和租賃負債之間的差額是資產負債表上重新分類的遞延租金餘額。議題842的通過對我們的“業務綜合説明”或“現金流動綜合報表”沒有實質性影響。我們將在“會計準則”編纂主題840“租約”中概述的事先指導下，繼續報告2019年1月1日前的期間。關於進一步討論，請參閲附註4“租約”。
新會計準則
2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-15，無形-親善和其他內部使用軟件(分主題350-40)。此ASU要求將雲計算安排(即服務合同)中發生的某些實現成本資本化。本ASU適用於2019年12月15日以後的財政年度及其中的過渡時期，並允許儘早採用。我們不相信這個ASU會對我們的合併財務報表產生重大影響。
2018年8月，FASB發佈了2018-14年“報酬-退休福利-確定福利計劃-總則”(分議題715-20)，其中修改了關於確定利益和其他退休後計劃的披露要求。這一會計準則消除了與累積的其他綜合收入、計劃資產、關聯方以及利率基點變動對假定醫療費用的影響有關的某些披露，並增加了其他披露，以處理與福利債務變化有關的重大損益。本ASU還澄清了對預計福利和累積養卹金債務的披露要求。本ASU的修正案在2020年12月15日以後的財政年度生效，允許提前通過，並在所有所需期間追溯通過。我們目前正在評估採用這一會計準則的時間，並認為除了更新腳註披露外，它不會對我們的合併財務報表產生重大影響。
我們審查了這一期間發佈的所有其他新的會計聲明，並得出結論認為，這些聲明對我們的業務不適用或不重要。
附註3庫存和不動產、廠場和設備
資產負債表日期的庫存包括：
(單位：千)
2019年9月30日
 
2018年12月31日
紙漿、紙板和組織製品
$
166,063

 
$
159,499

材料和用品
93,965

 
86,892

原木、紙漿、薯片和木屑
22,367

 
19,853

 
$
282,395

 
$
266,244


資產負債表日期的不動產、廠房和設備包括：
(單位：千)
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
機械設備
 
$
2,341,596

 
$
2,161,306

建築物和改善
 
479,359

 
381,071

土地改良
 
95,914

 
84,525

辦公室和其他設備
 
52,491

 
49,980

土地
 
10,756

 
10,756

在建
 
58,348

 
273,291

 
 
$
3,038,464

 
$
2,960,929

減去累計折舊和攤銷
 
(1,764,990
)
 
(1,691,658
)
 
 
$
1,273,474

 
$
1,269,271




11


附註4租約

我們採用ASU 2016-02租賃(主題842)，以及隨後與主題842相關的華碩(Asus)，要求我們將資產負債表上的所有租賃基本上確認為ROU資產和相應的租賃負債。新的指南還要求作出更多的披露，詳見下文。我們於2019年1月1日起採用本標準，並將此生效日期作為首次申請日期。根據這一申請方法，我們不需要重述前期財務信息或提供前期的主題842披露。我們選擇了一套“實用權宜之計”，使我們不必重新評估我們先前關於確定租約、租約分類和初始直接費用的結論，以及不重新評估某些土地地役權的實際權宜之計。我們沒有選擇使用事後發現。我們將ROU資產攤銷與現金流動綜合報表同一項目中租賃負債的變化結合起來。

我們有生產，辦公，倉庫和分配空間，紙板薄板和切屑設施，設備和車輛的租賃。我們還有與我們的北卡羅萊納州轉換和製造設施有關的融資租賃，以及某些辦公和其他設備的租賃。在協議開始時，我們決定合同是否為租約。我們檢討所有延長、終止或購買ROU資產的方案，並在合理肯定會行使時，在釐定租約期限及租契責任時，包括該選項。我們的租約剩餘的租期從一年到十二年不等，我們的一些租約包括一個或多個可供續約的選擇。

租賃ROU資產和負債在租賃開始之日確認。租賃ROU資產和負債根據租賃期內租賃付款的現值計算，並通過收到的任何租賃獎勵減少。在易於確定的情況下，我們使用隱含費率來確定租賃付款的現值。當租約沒有提供隱含利率時，我們根據租賃開始日期的現有信息，包括租賃期限，使用增量借款利率。

短期租約的初始期限為12個月或更短，不記錄在綜合資產負債表上。短期租賃的租賃費用在租賃期限內按直線確認.截至2019年9月30日，我們的短期租約並不是實質性的.我們的某些租賃包含租賃和非租賃組件，這些組件被視為一個單獨的租賃組件。我們的可變租賃成本主要包括税收、保險和公共區域維護。在截至2019年9月30日的3個月和9個月中，轉租收入對財務報表並不重要。

下表列出了與我們的租約有關的財務信息。這一信息僅在截至2019年9月30日的3個月和6個月內提交。如前所述，我們採用了主題842，使用的轉換方法不需要應用程序到採用之前的時間段。

租賃費用
 
三個月結束
 
九個月結束
(單位：千)
2019年9月30日
 
 
 
 
業務租賃費用
$
4,062

 
$
11,071

 
 
 
 
融資租賃費用：
 
 
 
資產使用權攤銷
395

 
1,273

租賃負債利息
466

 
1,405

融資租賃費用共計
861

 
2,678

 
 
 
 
可變租賃費用
290

 
846

 
 
 
 
租賃費用共計
$
5,213

 
$
14,595



12


補充現金流信息
 
九個月結束
(單位：千)
2019年9月30日
為計算租賃負債所包括的數額支付的現金：
 
經營租賃的經營現金流
$
12,635

融資租賃的經營現金流
1,405

融資租賃現金流融資
1,023

 
 
因取得使用權而產生的租賃負債的非現金數額：
 
經營租賃
$
973

融資租賃
493


補充資產負債表信息
(單位：千)
分類
2019年9月30日
租賃ROU資產
 
 
經營租賃資產
經營租賃使用權資產
$
74,503

融資租賃資產
不動產、廠房和設備，淨額
15,837

租賃ROU資產總額
 
$
90,340

 
 
 
租賃負債
 
 
當期經營租賃負債
應付帳款和應計負債
$
13,200

當期融資租賃負債
應付帳款和應計負債
1,398

流動租賃負債總額
 
14,598

 
 
 
非流動經營租賃負債
經營租賃負債
66,571

非流動融資租賃負債
其他長期義務
20,929

非流動租賃負債共計
 
87,500

 
 


經營租賃負債總額
 
79,771

融資租賃負債總額
 
22,327

租賃負債總額
 
$
102,098


租賃期限和貼現率
 
2019年9月30日
加權平均剩餘租約期限(年份)
 
經營租賃
6.9

融資租賃
10.9

 
 
加權平均貼現率
 
經營租賃
4.9
%
融資租賃
8.3
%




13


租賃負債到期日

截至2019年9月30日，我們未來的租賃負債期限如下：
(單位：千)
操作
 
金融
2019
$
3,964

 
$
774

2020
16,727

 
3,175

2021
16,019

 
3,220

2022
15,081

 
3,128

2023
9,413

 
2,897

此後
33,661

 
21,468

租賃付款總額
$
94,865

 
$
34,662

減去利息部分
(15,094
)
 
(12,335
)
共計
$
79,771

 
$
22,327


截至2018年12月31日，正如我們在2018年表格10-K年度報告中所披露的那樣，根據以前的租賃會計準則，我們未來的最低租賃付款如下：
(單位：千)
操作
 
資本
2019
$
12,038

 
$
3,093

2020
11,421

 
3,062

2021
10,424

 
3,112

2022
9,489

 
3,019

2023
7,163

 
2,789

此後
24,276

 
21,710

未來最低租賃付款總額
$
74,811

 
$
36,785

減去利息部分
 
 
(13,887
)
未來最低租賃付款現值
 
 
$
22,898


附註5.無形資產
資產負債表日的無形資產包括：
 
2019年9月30日
(以千美元計，以年歲計)
加權平均有用
生命
 
歷史
成本
 
累積
攤銷
 
網
平衡
客户關係
9.4
 
$
56,453

 
$
(39,995
)
 
$
16,458

商品名稱和商標
7.4
 
6,786

 
(4,800
)
 
1,986

其他無形資產
6.0
 
572

 
(291
)
 
281

 
 
 
$
63,811

 
$
(45,086
)
 
$
18,725

 
 
 
 
 
 
 
 
  
2018年12月31日
(以千美元計，以年歲計)
加權平均有用
生命
 
歷史
成本
 
累積
攤銷
 
網
平衡
客户關係
9.4
 
$
56,453

 
$
(35,469
)
 
$
20,984

商品名稱和商標
7.4
 
6,786

 
(4,029
)
 
2,757

其他無形資產
6.0
 
572

 
(233
)
 
339

 
 
 
$
63,811

 
$
(39,731
)
 
$
24,080



14


截至2019年9月30日，估計未來年度攤銷如下：
(單位：千)
 
最後幾年
十二月三十一日，
2019
 
$
1,785

2020
 
3,246

2021
 
2,917

2022
 
2,217

2023
 
2,140

此後
 
6,420

共計
 
$
18,725


截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月，無形資產攤銷費用分別為180萬美元和190萬美元。截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月，無形資產攤銷費用分別為540萬美元和580萬美元。
附註6所得税
根據權威指引，我們估計的年度有效税率被用於將預期的年度所得税支出分配到中期。這一比率是估計的年度所得税支出與估計税前普通收入的比率，不包括“離散項目”，這些項目是單獨報告的重大、不尋常或不常見的項目，扣除了相關的税收影響。估計的年度實際税率適用於本期的普通收入，以確定分配給該期間的所得税支出。然後，離散項目的所得税影響分別確定，並在產生收入或費用項目的過渡時期予以確認。

我們估計2019年第三季度的實際税率約為34%，而2018年同期的實際税率約為32%。2019年的年度有效税率因幾個因素而發生變化，包括税前收入(或損失)的變化、預測的税前收入(或損失)、商業慣例的變化、税收抵免的變化和税法的發展。2018年的利率反映了由減税和就業法案制定的聯邦利率降低，但由於作為出售我們Ladysmith設施一部分的商譽註銷的基礎差異，利率的提高被抵消。
附註7應付帳款和應計負債
資產負債表日的應付帳款和應計負債包括：
(單位：千)
2019年9月30日
 
2018年12月31日
應付貿易帳款
$
141,458

 
$
228,059

應計工資、薪金和僱員福利
37,395

 
41,426

租賃負債
14,598

 
—

應付所得税以外的應計税款
7,037

 
6,243

應計公用事業
6,707

 
6,934

應計折扣和備抵
6,502

 
8,143

應計利息
5,322

 
14,672

應計賬户購買協議負債
—

 
4,885

其他
10,544

 
10,670

 
$
229,563

 
$
321,032

附註8債務
信貸協議
2019年7月26日，我們與幾家銀行和摩根大通銀行(JPMorganChase Bank，N.A.)簽訂了信貸協議。(“摩根大通”)作為行政代理人，其中包括(A)3億美元的定期貸款信貸協議(“定期貸款信貸協議”)和(B)2.5億美元的基於資產的貸款，即ABL信貸協議(“定期貸款信貸協議”和“ABL信貸協議”，統稱為“信貸協議”)。在結束時，定期貸款信貸協議已全部提前，5 800萬美元

15


根據ABL信貸協議提取，其收益用於再融資和終止我們：(A)經修訂的2016年10月31日2億美元的信貸協議，富國銀行、國家協會(“富國銀行”)為行政代理人，其中1.35億美元為未償貸款方；b)經修訂的2016年10月31日2億美元的信貸協議，西北農場信貸服務公司、“農場信貸”(“農場信貸”)為行政代理，貸款人方為2億美元的未償貸款(“優先信貸協議”)；支付與信貸協議有關的費用和費用；以及週轉資金用途。
隨着先前信貸協議的終止，其中與富國銀行達成的2億美元信貸協議被視為專題470“債務”下的一項修改，包括170萬美元的破碎費和110萬美元的未攤銷債務發行費用在內的債務消滅費用被註銷，作為截至2019年9月30日的三個月內的債務退休費用。與債務修改有關的160萬美元未攤銷債務發行費用正在按“ABL信貸協定”的剩餘期限攤銷。我們承擔了710萬美元的債務發行費用，這些費用按信貸協議的有關條款分配和攤銷。
截至2019年9月30日，我們的定期貸款有3，000萬美元未償還，根據我們的ABL信用協議，有5，800萬美元未償還。
截至2018年12月31日，根據先前信貸協議未償還的借款包括短期浮動基準利率貸款和libor利率貸款，這些貸款在我們的綜合資產負債表中被列為流動負債，以及在我們的綜合資產負債表中列入“長期債務”的三年固定利率借款1億美元。
信貸協議載有我們和我們的子公司的某些習慣表述、擔保以及肯定和否定的契約，這些契約限制我們和我們的子公司採取某些行動的能力，包括債務的產生、留置權的產生、合併或合併、資產的處置、股本的回購或贖回、某些類型的負債、進行某些投資、與附屬公司進行某些交易或改變我們的業務性質。2019年9月30日，我們遵守了信用協議。
定期貸款信貸協議
定期貸款信貸協議將於2026年7月26日到期。我們必須在每個3月、6月、9月和12月的最後一天，從2020年3月31日開始，並在到期日之前的最後一天，按季度分期付款方式償還未清本金總額，每一季度的總金額等於初始貸款總額的本金總額(這一數額可根據定期貸款信用協議的預付條款進行調整)乘以0.25%。此外，我們必須在某些指定事件發生時，根據“定期貸款信貸協議”，強制規定本金預付，包括某些資產出售(受慣常的再投資權利規限)、“定期貸款信貸協議”不容許的債務發行，以及根據我們的保證槓桿比率，每年超出某一臨界值的現金流量，減去根據“定期貸款信貸協議”自願預付的款項的百分比，而該百分率可由50%至0%不等。定期貸款信用協議下的任何未償本金餘額將在到期日償還。我們根據定期貸款信用協議償還或預付的貸款金額不能再借款。根據我們的選擇，我們可以根據定期貸款信用協議全額或部分地、隨時、不時地預付任何借款，而不支付保險費或罰款(除非在某些情況下)。
我們可在定期貸款信貸協議中增加一項或多項增量期貸款安排，但須獲得任何參與貸款機構的承諾及某些其他條件，款額不得超過(1)1億元，另(2)定期貸款信用協議的所有自願預付款項(長期負債所資助的預付款項除外)，再加上(3)額外的款額，只要該額外款額生效後，我們的第一個形式上的擔保槓桿比率將不超過2.00至1.00。根據定期貸款信貸協議，貸款一般可按適用的libor或年基準利率計算利息，在每種情況下，如我們的槓桿比率(I)低於或等於4.25至1.00，如屬libor貸款，則為年息3.00%，如屬年基準利率貸款，則為每年2.00%；及(Ii)如屬libor貸款，則為每年3.25%，而年基準利率貸款則為每年2.25%。截至2019年9月30日，我們適用的libor貸款保證金為3.25%。
ABL信用協議
ABL信貸協議將於2024年7月26日到期，其中包括2.5億美元的循環貸款承諾，但以可適用的合格應收款和合格庫存的百分比為依據的借款基數限制。ABL信貸協議中有至多1 500萬美元可用於簽發信用證，其中550萬美元已於2019年9月30日使用。根據我們的選擇，我們可以根據ABL信用協議全額或部分地、隨時、不時地預付任何借款，而不支付保險費或罰款(除非在某些情況下)。在某些情況下，根據ABL信用協議進行的借款也必須強制提前還款，包括在借款超過適用的借款基準限額的情況下。我們還可以增加在ABL信貸協議下的承付款總額達1億美元，但須獲得任何參與貸款方的承諾和某些其他條件。

16


根據ABL信用協議，貸款可根據libor利率或適用的年度基準利率支付利息，在每種情況下，還可以根據可得性(根據ABL信用協議確定)計算適用的保證金，如果是libor貸款，則每年從1.25%到1.75%不等，而在年度基本利率貸款方面，則每年0.25%至0.75%不等。此外，根據未使用的可用性計算的承付費用也將支付，每年從0.25%到0.375%不等。從2019年7月26日到2019年9月30日，我們的加權平均利率為3.8%。在2019年9月30日，我們能夠借到適用於libor貸款的1.25%的保證金，我們的承諾費率為0.375%。
ABL信用協議還包含一個金融契約，它要求我們保持一個不低於1.10比1.00的固定費用綜合覆蓋率，條件是ABL信用協議下的金融契約只有在可用性低於某一閾值時才適用。
附註9.其他長期義務
資產負債表日期的其他長期債務包括：
(單位：千)
2019年9月30日
 
2018年12月31日
融資租賃債務，減去當期部分
$
20,929

 
$
21,589

遞延補償
4,471

 
2,585

遞延收益
3,955

 
4,511

其他
4,635

 
10,292

 
$
33,990

 
$
38,977

附註10養卹金和其他退休後僱員福利計劃
下表詳細列出了本公司贊助的養卹金和其他退休後僱員福利計劃(OPEB)在所列期間的定期費用淨額：
 
三個月到9月30日，
(單位：千)
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
養老金福利計劃
 
其他退休
僱員再福利計劃
服務成本
$
609

 
$
447

 
$
23

 
$
34

利息成本
3,110

 
3,005

 
700

 
609

計劃資產預期收益
(4,134
)
 
(4,250
)
 
—

 
—

預付信貸攤銷
—

 
—

 
—

 
(419
)
精算損失攤銷(收益)
1,844

 
2,515

 
(99
)
 
(226
)
定期淨成本(效益)
$
1,429

 
$
1,717

 
$
624

 
$
(2
)
 
截至9月30日的9個月，
(單位：千)
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
養老金福利計劃
 
其他退休
僱員再福利計劃
服務成本
$
1,828

 
$
1,342

 
$
68

 
$
102

利息成本
9,333

 
9,015

 
2,099

 
1,827

計劃資產預期收益
(12,401
)
 
(12,751
)
 
—

 
—

預付信貸攤銷
—

 
—

 
—

 
(1,257
)
精算損失攤銷(收益)
5,529

 
7,543

 
(294
)
 
(677
)
定期淨成本(效益)
$
4,289

 
$
5,149

 
$
1,873

 
$
(5
)
在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月裏，我們沒有為我們的合格養老金計劃繳納任何款項。我們不期望也不需要在2019年作出貢獻。
在截至2019年9月30日的9個月內，我們向公司贊助的無資格養老金計劃提供了30萬美元的捐款。我們估計，2019年的捐款總額將達40萬美元。我們預計不會在2019年為OPEB計劃提供資金，除非支付計劃參與者在這一年中發生的福利費用。

17


我們將定期淨成本(效益)的服務部分記錄為“銷售成本”和“銷售、一般和行政費用”的一部分，而非服務部分的淨定期成本(效益)在我們的綜合業務報表中記錄為“非經營養卹金和其他退休後福利費用(收入)”。
附註11每股收益
基本(虧損)每股收益是基於加權平均普通股數量的上市股票。稀釋後每股收益是根據已發行普通股的加權平均數量，再加上所有可能稀釋的證券，根據國庫股票法在期初假定轉換為普通股的基礎上計算的。這種方法要求將潛在稀釋的普通股等價物的影響排除在淨虧損報告期間的稀釋每股收益計算中，因為這種影響是反稀釋的。
下表對計算每股基本淨收益和稀釋淨收益所使用的普通股數進行了核對：
 
三個月到9月30日，
 
截至9月30日的9個月，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
基本加權平均
變現普通股1
16,538,569

 
16,486,935

 
16,531,195

 
16,492,843

因下列原因而增加的份額：
 
 
 
 
 
 
 
限制性股票單位
—

 
22,461

 
—

 
27,893

業績股
—

 
54,253

 
—

 
52,508

股票期權
—

 
—

 
—

 
60

稀釋加權平均
變現普通股
16,538,569

 
16,563,649

 
16,531,195

 
16,573,304

 
 
 
 
 
 
 
 
基本淨(虧損)普通股收益
$
(0.66
)
 
$
2.09

 
$
(0.46
)
 
$
2.67

稀釋後普通股淨(虧損)收益
(0.66
)
 
2.08

 
(0.46
)
 
2.66

 
 
 
 
 
 
 
 
不包括在計算範圍內的反稀釋股份
1,060,643

 
985,312

 
1,040,544

 
935,037

1 
基本加權平均普通股流通股包括被完全授予但推遲到未來發行的限制性股票單位獎勵。
附註12基於股權的賠償
根據估計的公允價值，我們確認所有以股權為基礎支付給員工和董事的補償費用，包括限制性股票單位、績效股票和股票期權。
僱員獎
僱員權益補償費用(收入)確認如下：
 
三個月到9月30日，
 
截至9月30日的9個月，
(單位：千)
2019
 
2018
 
2019
 
2018
限制性股票單位
$
794

 
$
595

 
$
1,975

 
$
1,599

業績股
(682
)
 
499

 
(164
)
 
1,409

股票期權
357

 
639

 
1,047

 
1,767

僱員權益補償費用總額
$
469

 
$
1,733

 
$
2,858

 
$
4,775

正如Clearwater紙張公司2017年股票激勵計劃所規定的那樣，用於確定最終可為2019年授予的績效股票發行的業績股票數量的業績計量，是對績效股票獎勵的70%的自由現金流量業績計量。其餘30%的贈款採用投資資本措施的回報。然後，這些措施的綜合業績將根據我們的股東總回報(TSR)調整(增減)25%，與選定指數的TSR業績相比。實際發行的業績股的數量，按業績股獎勵金額的百分比計算，可從0%至200%不等。在整個服務期間，我們評估在適用的績效份額贈款中實現績效條件的可能性，並根據可能的結果確認費用。

18


在截至2019年9月30日的9個月內，47 504個RSU得到了安置和分發。在調整最低預扣繳額後，淨髮行了32，992股。在發放的RSU方面，截至2019年9月30日的9個月內，最低預扣繳額共計40萬美元。
在截至2019年9月30日的9個月內，我們有75，223份股票期權獎勵到期，加權平均行使價格為51.69美元。在2019年9月30日，我們獲得了515438個股票期權獎勵，它們的加權平均行使價格為51.19美元。
下表彙總截至2019年9月30日止的9個月內，根據清水紙公司2017年股票獎勵計劃授予的股票獎勵數量和獎勵的授予日期公允價值：
 
九個月結束
 
2019年9月30日
 
電話號碼
須予授標的股份
 
加權平均公平
每股獎勵價值
限制性股票單位
137,037

 
$
26.61

業績股
151,664

 
26.60

董事獎
每年，我們董事會的每一位外部成員都會收到基於遞延股權的獎勵，這些獎勵以普通股的單位來衡量，並最終在支付時以現金結算。因此，與這些賠償相關的補償費用將根據每個報告期內根據我們普通股市場價格的變化所作的市場調整而波動。由於市場價格調整，在截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月裏，我們記錄到了基於股權的薪酬支出分別為40萬美元和80萬美元。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月中，我們分別記錄了基於董事股權的薪酬支出10萬美元和受益190萬美元。
截至2019年9月30日，伴隨的綜合資產負債表中的“其他長期債務”中與董事權益補償相關的負債金額為220萬美元。截至2018年12月31日，“其他長期債務”和“應付賬款和應計負債”中與董事權益補償相關的負債總額分別為80萬美元和130萬美元。
附註13公允價值計量
在下列日期，我們的金融工具的估計公允價值如下：
 
九月三十日
 
十二月三十一日
 
2019
 
2018
 
載運
 
公平
 
載運
 
公平
(單位：千)
金額
 
價值
 
金額
 
價值
現金、現金等價物和限制性現金(1級)
$
10,295

 
$
10,295

 
$
24,947

 
$
24,947

循環信貸協議下的短期借款(第2級)
58,000

 
58,000

 
100,000

 
99,909

其他短期債務(一級)
—

 
—

 
20,833

 
20,833

長期債務(二級)
875,000

 
863,340

 
675,000

 
612,546

會計準則確立了衡量金融工具公允價值的框架，提供了優先考慮用於衡量公允價值的估值技術投入的等級制度。等級制度對活躍市場中相同資產或負債的未調整報價或“一級”計量給予最高優先權，其次是考慮資產基本期限的類似資產報價或可觀測市場數據，或“二級”計量，對不可觀測輸入或“第三級”計量的最低優先級。
在公允價值層次中，資產或負債的公允價值計量水平是基於對公允價值計量具有重要意義的任何投入的最低水平。所使用的估價技術應力求最大限度地利用可觀察的投入，儘量減少使用不可觀測的投入。
現金、現金等價物和限制性現金、循環信貸協議下的借款、其他短期債務和長期債務是唯一按公允價值定期計量的項目。
對於現金、現金等價物、限制現金和任何循環貸款額度，由於這些金融工具的短期性質，賬面金額接近公允價值。

19


我們長期債務的公允價值是根據類似債券的市場報價估算的，或者在沒有市場報價的情況下，根據可比債務的平均市場價格估算。
我們沒有任何按公允價值計算的非經常性金融資產。
附註14分段信息
我們的報告部分如下所述。
消費品
我們的消費產品部門生產和銷售完整的家庭紙巾產品，或零售產品，以及家庭以外的紙巾產品，或非零售產品，以及母卷。零售產品包括浴缸，紙巾，面部和餐巾紙產品類別。非零售產品包括傳統的一層和兩層浴巾，兩層紙巾，一些面巾紙產品類別，硬傷口毛巾和餐巾紙出售給有商業和工業需要的客户。每一個類別是根據質量細分：超，溢價，價值和經濟。
紙漿和紙板
我們的紙漿和紙板部分生產和銷售固體漂白硫酸鹽紙板的高端部分的包裝行業，以及提供定製的牀單，切分和剪裁紙板。我們的整體生產主要包括摺疊紙箱，液體包裝，杯板產品和商業印刷等級。我們的紙漿和紙板客户大部分是包裝轉換器，摺疊紙箱轉換器，商人和商業打印機。

20



下表提供了有關可報告部分的信息：
 
三個月結束
 
九個月結束
 
九月三十日
 
九月三十日
(單位：千)
2019
 
2018
 
2019
 
2018
細分淨銷售額：
 
 
 
 
 
 
 
消費品
$
228,544

 
$
211,642

 
$
676,220

 
$
672,069

紙漿和紙板
216,644

 
214,818

 
649,740

 
623,442

細分淨銷售額共計
$
445,188

 
$
426,460

 
$
1,325,960

 
$
1,295,511

 
 
 
 
 
 
 
 
所得税前的收入(損失)：
 
 
 
 
 
 
 
消費品1
$
(4,438
)
 
$
(1,269
)
 
$
(8,300
)
 
$
(3,244
)
被剝離資產的再收益
—

 
22,944

 
—

 
22,944

紙漿和紙板1
17,098

 
38,280

 
80,073

 
98,626

 
12,660

 
59,955

 
71,773

 
118,326

企業1
(15,120
)
 
(13,055
)
 
(44,530
)
 
(41,506
)
(損失)業務收入
(2,460
)
 
46,900

 
27,243

 
76,820

利息費用，淨額
(13,077
)
 
(7,547
)
 
(32,477
)
 
(23,290
)
債務退休成本
(2,725
)
 
—

 
(2,725
)
 
—

非營業養卹金和其他退休後福利費用
(1,421
)
 
(1,234
)
 
(4,266
)
 
(3,700
)
(虧損)所得税前收入
$
(19,683
)
 
$
38,119

 
$
(12,225
)
 
$
49,830

 
 
 
 
 
 
 
 
折舊和攤銷：
 
 
 
 
 
 
 
消費品
$
19,025

 
$
14,447

 
$
51,227

 
$
42,964

紙漿和紙板
11,168

 
9,316

 
30,144

 
28,106

企業
1,797

 
1,579

 
4,972

 
4,616

折舊和攤銷總額
$
31,990

 
$
25,342

 
$
86,343

 
$
75,686


1 
截至2018年9月30日的9個月內，消費品、紙漿、紙板和公司部分的業務收入(虧損)分別包括與我們的銷售、一般和行政成本控制措施有關的170萬美元、50萬美元和420萬美元。     

在截至2019年9月30日的9個月中，沒有任何客户佔我們公司總淨銷售額的10%以上。在截至2018年9月30日的9個月中，我們消費品部門的一位客户--克羅格公司(Kroger Company)--約佔公司淨銷售額的11.9%。

21



按客户所在的主要地理區域和主要產品分類的淨銷售額如下：
 
三個月結束
 
九個月結束
 
九月三十日
 
九月三十日
(單位：千)
2019
 
2018
 
2019
 
2018
主要地理市場：
 
 
 
 
 
 
 
美國
$
424,743

 
$
404,593

 
$
1,270,944

 
$
1,237,644

其他國家
20,445

 
21,867

 
55,016

 
57,867

總淨銷售額
$
445,188

 
$
426,460

 
$
1,325,960

 
$
1,295,511

 
 
 
 
 
 
 
 
主要產品：
 
 
 
 
 
 
 
紙板
$
215,370

 
$
214,818

 
$
644,565

 
$
623,442

零售組織
215,255

 
183,948

 
630,354

 
601,557

非零售組織
12,421

 
27,624

 
43,153

 
68,348

其他
2,142

 
70

 
7,888

 
2,164

總淨銷售額
$
445,188

 
$
426,460

 
$
1,325,960

 
$
1,295,511



22


附註15補充擔保人財務資料
我們所有直接或間接由Clearwater紙張直接或間接擁有的子公司，都保證我們在2013年1月和2023年到期時發行的4.5%高級債券的本金總額為2.75億美元，我們稱之為“2013年債券”，以完全、無條件、聯合和多項方式發行。對擔保子公司向2013年債券發行人Clearwater紙張進行分銷的能力沒有重大限制。下表列出了清水紙及其子公司、擔保子公司的業務、財務狀況和現金流量的結果，以及在綜合基礎上得出清水紙信息所需的沖銷情況。
清水紙公司
合併業務報表和綜合收入
截至2019年9月30日止的3個月
(單位：千)
發行人
 
擔保人
子公司
 
沖銷
 
共計
淨銷售額
$
416,293

 
$
67,869

 
$
(38,974
)
 
$
445,188

費用和開支：
 
 
 
 
 
 
 
銷售成本
(396,794
)
 
(60,240
)
 
38,330

 
(418,704
)
銷售、一般和行政費用
(24,255
)
 
(4,689
)
 
—

 
(28,944
)
業務費用和費用共計
(421,049
)
 
(64,929
)
 
38,330

 
(447,648
)
(損失)業務收入
(4,756
)
 
2,940

 
(644
)
 
(2,460
)
利息費用，淨額
(13,076
)
 
(1
)
 
—

 
(13,077
)
債務退休成本
(2,725
)
 
—

 
—

 
(2,725
)
非營業養卹金和其他退休後福利費用
(1,421
)
 
—

 
—

 
(1,421
)
(虧損)所得税前收入
(21,978
)
 
2,939

 
(644
)
 
(19,683
)
所得税福利(備抵)
13,996

 
(1,397
)
 
(3,889
)
 
8,710

附屬公司的收益衡平法
1,542

 
—

 
(1,542
)
 
—

淨(虧損)收益
$
(6,440
)
 
$
1,542

 
$
(6,075
)
 
$
(10,973
)
其他綜合收入，扣除税後
1,286

 
—

 
—

 
1,286

綜合(損失)收入
$
(5,154
)
 
$
1,542

 
$
(6,075
)
 
$
(9,687
)

23



清水紙公司
合併業務報表和綜合收入
截至2019年9月30日止的9個月
(單位：千)
發行人
 
擔保人
子公司
 
沖銷
 
共計
淨銷售額
$
1,250,145

 
$
203,094

 
$
(127,279
)
 
$
1,325,960

費用和開支：
 
 
 
 
 
 
 
銷售成本
(1,154,834
)
 
(181,741
)
 
123,800

 
(1,212,775
)
銷售、一般和行政費用
(71,578
)
 
(14,364
)
 
—

 
(85,942
)
業務費用和費用共計
(1,226,412
)
 
(196,105
)
 
123,800

 
(1,298,717
)
業務收入
23,733

 
6,989

 
(3,479
)
 
27,243

利息費用，淨額
(32,338
)
 
(139
)
 
—

 
(32,477
)
債務退休成本
(2,725
)
 
—

 
—

 
(2,725
)
非營業養卹金和其他退休後福利費用
(4,266
)
 
—

 
—

 
(4,266
)
(虧損)所得税前收入
(15,596
)
 
6,850

 
(3,479
)
 
(12,225
)
所得税福利(備抵)
10,221

 
(1,821
)
 
(3,735
)
 
4,665

附屬公司的收益衡平法
5,029

 
—

 
(5,029
)
 
—

淨(虧損)收益
$
(346
)
 
$
5,029

 
$
(12,243
)
 
$
(7,560
)
其他綜合收入，扣除税後
3,859

 
—

 
—

 
3,859

綜合收入
$
3,513

 
$
5,029

 
$
(12,243
)
 
$
(3,701
)
清水紙公司
合併業務報表和綜合收入
截至2018年9月30日止的三個月
(單位：千)
發行人
 
擔保人
子公司
 
沖銷
 
共計
淨銷售額
$
426,816

 
$
50,340

 
$
(50,696
)
 
$
426,460

費用和開支：
 
 
 
 
 
 
 
銷售成本
(383,737
)
 
(45,693
)
 
53,209

 
(376,221
)
銷售、一般和行政費用
(20,721
)
 
(5,562
)
 
—

 
(26,283
)
已剝離資產的收益，淨額
—

 
22,944

 
—

 
22,944

業務費用和費用共計
(404,458
)
 
(28,311
)
 
53,209

 
(379,560
)
業務收入
22,358

 
22,029

 
2,513

 
46,900

利息費用，淨額
(7,366
)
 
(181
)
 
—

 
(7,547
)
非營業養卹金和其他退休後福利費用
(1,234
)
 
—

 
—

 
(1,234
)
所得税前收入
13,758

 
21,848

 
2,513

 
38,119

所得税福利(備抵)
1,748

 
(5,043
)
 
(380
)
 
(3,675
)
附屬公司的收益衡平法
16,805

 
—

 
(16,805
)
 
—

淨收益
$
32,311

 
$
16,805

 
$
(14,672
)
 
$
34,444

其他綜合收入，扣除税後
1,378

 
—

 
—

 
1,378

綜合收入
$
33,689

 
$
16,805

 
$
(14,672
)
 
$
35,822


24



清水紙公司
合併業務報表和綜合收入
截至2018年9月30日止的9個月
(單位：千)
發行人
 
擔保人
子公司
 
沖銷
 
共計
淨銷售額
$
1,315,819

 
$
150,866

 
$
(171,174
)
 
$
1,295,511

費用和開支：
 
 
 
 
 
 
 
銷售成本
(1,190,954
)
 
(133,971
)
 
169,117

 
(1,155,808
)
銷售、一般和行政費用
(69,579
)
 
(16,248
)
 
—

 
(85,827
)
已剝離資產的收益，淨額
—

 
22,944

 
—

 
22,944

業務費用和費用共計
(1,260,533
)
 
(127,275
)
 
169,117

 
(1,218,691
)
業務收入
55,286

 
23,591

 
(2,057
)
 
76,820

利息費用，淨額
(22,922
)
 
(368
)
 
—

 
(23,290
)
非營業養卹金和其他退休後福利費用
(3,700
)
 
—

 
—

 
(3,700
)
所得税前收入
28,664

 
23,223

 
(2,057
)
 
49,830

所得税規定
(1,208
)
 
(5,242
)
 
625

 
(5,825
)
附屬公司的收益衡平法
17,981

 
—

 
(17,981
)
 
—

淨收益
$
45,437

 
$
17,981

 
$
(19,413
)
 
$
44,005

其他綜合收入，扣除税後
4,133

 
—

 
—

 
4,133

綜合收入
$
49,570

 
$
17,981

 
$
(19,413
)
 
$
48,138



25


清水紙公司
合併資產負債表
2019年9月30日
(單位：千)
發行人
 
擔保人
子公司
 
沖銷
 
共計
資產
 
 
 
 
 
 
 
流動資產：
 
 
 
 
 
 
 
現金和現金等價物
$
7,815

 
$
—

 
$
—

 
$
7,815

限制現金
1,440

 
—

 
—

 
1,440

應收賬款淨額
139,201

 
18,728

 
—

 
157,929

應收税款
6,716

 
24

 
(19
)
 
6,721

盤存
246,211

 
39,663

 
(3,479
)
 
282,395

其他流動資產
7,725

 
235

 
—

 
7,960

流動資產總額
409,108

 
58,650

 
(3,498
)
 
464,260

不動產、廠房和設備，淨額
1,202,690

 
70,784

 
—

 
1,273,474

經營租賃使用權資產
69,211

 
5,292

 
—

 
74,503

善意
35,074

 
—

 
—

 
35,074

無形資產，淨額
261

 
18,464

 
—

 
18,725

公司間(應付)應收款
(72,415
)
 
68,936

 
3,479

 
—

子公司投資
180,330

 
—

 
(180,330
)
 
—

其他資產，淨額
13,906

 
2,960

 
(1,825
)
 
15,041

總資產
$
1,838,165

 
$
225,086

 
$
(182,174
)
 
$
1,881,077

負債和股東權益
 
 
 
 
 
 
 
流動負債：
 
 
 
 
 
 
 
短期債務
$
58,000

 
$
—

 
$
—

 
$
58,000

應付帳款和應計負債
211,805

 
17,777

 
(19
)
 
229,563

養卹金和
其他退休後僱員福利
7,430

 
—

 
—

 
7,430

流動負債總額
277,235

 
17,777

 
(19
)
 
294,993

長期債務
866,702

 
—

 
—

 
866,702

經營租賃負債
62,792

 
3,779

 
—

 
66,571

退休金的法律責任及
其他退休後僱員福利
73,738

 
—

 
—

 
73,738

其他長期義務
33,990

 
—

 
—

 
33,990

應計税款
2,186

 
884

 
—

 
3,070

遞延税款負債
96,377

 
22,316

 
(1,825
)
 
116,868

負債總額
1,413,020

 
44,756

 
(1,844
)
 
1,455,932

股東權益除外
累計其他綜合損失
488,634

 
180,330

 
(180,330
)
 
488,634

累計其他綜合損失，扣除税後
(63,489
)
 
—

 
—

 
(63,489
)
負債和股東權益共計
$
1,838,165

 
$
225,086

 
$
(182,174
)
 
$
1,881,077



26


清水紙公司
合併資產負債表
2018年12月31日
(單位：千)
發行人
 
擔保人
子公司
 
沖銷
 
共計
資產
 
 
 
 
 
 
 
流動資產：
 
 
 
 
 
 
 
現金和現金等價物
$
22,484

 
$
—

 
$
—

 
$
22,484

應收賬款淨額
127,952

 
17,567

 
—

 
145,519

應收税款
16,634

 
41

 
(10,374
)
 
6,301

盤存
222,960

 
48,361

 
(5,077
)
 
266,244

其他流動資產
3,346

 
53

 
—

 
3,399

流動資產總額
393,376

 
66,022

 
(15,451
)
 
443,947

不動產、廠房和設備，淨額
1,192,716

 
76,555

 
—

 
1,269,271

善意
35,074

 
—

 
—

 
35,074

無形資產，淨額
1,045

 
23,035

 
—

 
24,080

公司間(應付)應收款
(62,846
)
 
57,769

 
5,077

 
—

子公司投資
175,301

 
—

 
(175,301
)
 
—

其他資產，淨額
14,839

 
2,618

 
(1,711
)
 
15,746

總資產
$
1,749,505

 
$
225,999

 
$
(187,386
)
 
$
1,788,118

負債和股東權益
 
 
 
 
 
 
 
流動負債：
 
 
 
 
 
 
 
短期債務
$
120,833

 
$
—

 
$
—

 
$
120,833

應付帳款和應計負債
299,715

 
31,691

 
(10,374
)
 
321,032

養卹金和
其他退休後僱員福利
7,430

 
—

 
—

 
7,430

流動負債總額
427,978

 
31,691

 
(10,374
)
 
449,295

長期債務
671,292

 
—

 
—

 
671,292

退休金的法律責任及
其他退休後僱員福利
78,191

 
—

 
—

 
78,191

其他長期義務
38,977

 
—

 
—

 
38,977

應計税款
1,918

 
867

 
—

 
2,785

遞延税款負債
104,753

 
18,140

 
(1,711
)
 
121,182

負債總額
1,323,109

 
50,698

 
(12,085
)
 
1,361,722

股東權益除外
累計其他綜合損失
493,744

 
175,301

 
(175,301
)
 
493,744

累計其他綜合損失，扣除税後
(67,348
)
 
—

 
—

 
(67,348
)
負債和股東權益共計
$
1,749,505

 
$
225,999

 
$
(187,386
)
 
$
1,788,118



27


清水紙公司
現金流量表合併
截至2019年9月30日止的9個月
 
 
 
 
 
 
 
 
(單位：千)
發行人
 
擔保人
子公司
 
沖銷
 
共計
業務活動現金流量
 
 
 
 
 
 
 
淨(虧損)收益
$
(346
)
 
$
5,029

 
$
(12,243
)
 
$
(7,560
)
調整淨(虧損)收益與淨收益
來自業務活動的主要現金流量：
 
 
 
 
 
 
 
折舊和攤銷
74,186

 
12,157

 
—

 
86,343

股權補償費用
2,959

 
—

 
—

 
2,959

遞延税
(10,286
)
 
4,263

 
—

 
(6,023
)
僱員福利計劃
1,006

 
—

 
—

 
1,006

遞延發行債務費用攤銷

1,452

 
—

 
—

 
1,452

債務留存損失
2,725

 
—

 
—

 
2,725

其他非現金活動，淨額
734

 
(10
)
 


 
724

週轉金變動淨額
(111,631
)
 
2,504

 
10,861

 
(98,266
)
應收税款變動
9,918

 
17

 
(10,355
)
 
(420
)
其他，淨額
1,086

 
(261
)
 
—

 
825

業務活動現金流量淨額
(28,197
)
 
23,699

 
(11,737
)
 
(16,235
)
投資活動的現金流量
 
 
 
 
 
 
 
不動產、廠房和設備的增建
(124,111
)
 
(1,683
)
 
—

 
(125,794
)
其他，淨額
4

 
10

 
—

 
14

投資活動現金流量淨額
(124,107
)
 
(1,673
)
 
—

 
(125,780
)
來自融資活動的現金流量
 
 
 
 
 
 
 
長期債務借款
296,146

 
—

 
—

 
296,146

償還長期債務借款
(101,671
)
 
—

 
—

 
(101,671
)
短期債務借款
534,877

 
—

 
—

 
534,877

償還短期債務借款
(598,715
)
 
—

 
—

 
(598,715
)
償還債務發行費用
(1,844
)
 
—

 
—

 
(1,844
)
(對)父母的投資
10,289

 
(22,026
)
 
11,737

 
—

其他，淨額
(1,430
)
 
—

 
—

 
(1,430
)
來自籌資活動的現金流量淨額
137,652

 
(22,026
)
 
11,737

 
127,363

現金、現金等價物和限制性現金減少
(14,652
)
 
—

 
—

 
(14,652
)
期初現金、現金等價物和限制性現金
24,947

 
—

 
—

 
24,947

期末現金、現金等價物和限制性現金
$
10,295

 
$
—

 
$
—

 
$
10,295


28


清水紙公司
現金流量表合併
截至2018年9月30日止的9個月
(單位：千)
發行人
 
擔保子公司
 
沖銷
 
共計
業務活動現金流量
 
 
 
 
 
 
 
淨收益
$
45,437

 
$
17,981

 
$
(19,413
)
 
$
44,005

調整以調節淨收益與淨額
來自業務活動的主要現金流量：
 
 
 
 
 
 
 
折舊和攤銷
59,632

 
16,054

 
—

 
75,686

股權補償費用
2,845

 
—

 
—

 
2,845

遞延税
10,662

 
(6,732
)
 
—

 
3,930

僱員福利計劃
102

 
—

 
—

 
102

長期債務遞延發行成本
943

 
—

 
—

 
943

被剝離資產的收益
—

 
(25,510
)
 
—

 
(25,510
)
其他非現金活動，淨額
84

 
—

 
—

 
84

週轉金變動淨額
22,045

 
(7,383
)
 
(7,260
)
 
7,402

應收税款變動
8,053

 
26

 
5,455

 
13,534

其他，淨額
(1,800
)
 
(122
)
 
—

 
(1,922
)
業務活動現金流量淨額
148,003

 
(5,686
)
 
(21,218
)
 
121,099

投資活動的現金流量
 
 
 
 
 
 
 
不動產、廠房和設備的增建
(172,434
)
 
(1,600
)
 
—

 
(174,034
)
剝離資產淨收益
70,930

 
—

 
—

 
70,930

其他，淨額
793

 
14

 
—

 
807

投資活動現金流量淨額
(100,711
)
 
(1,586
)
 
—

 
(102,297
)
來自融資活動的現金流量
 
 
 
 
 
 
 
短期債務借款
322,454

 
—

 
—

 
322,454

償還短期債務借款
(277,454
)
 
—

 
—

 
(277,454
)
來自父母的投資
(28,490
)
 
7,272

 
21,218

 
—

其他，淨額
(853
)
 
—

 
—

 
(853
)
來自籌資活動的現金流量淨額
15,657

 
7,272

 
21,218

 
44,147

現金、現金等價物和限制性現金增加額
62,949

 
—

 
—

 
62,949

現金、現金等價物和限制性現金
期初
16,738

 
—

 
—

 
16,738

期末現金、現金等價物和限制性現金
$
79,687

 
$
—

 
$
—

 
$
79,687



29


第2項
 
管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析
前瞻性陳述
除歷史資料外，本報告中的披露、討論和分析還包括1995年“私人證券訴訟改革法”所指的某些前瞻性陳述，包括以下方面的陳述：會計準則；與擴大北卡羅萊納州謝爾比設施有關的生產質量和數量、成本和時間；組成部分和趨勢；我們的優勢和相關利益；競爭性市場條件；運營成本和投入使用和成本，包括能源成本和使用；主要維修時間表和費用；税率；現金流量；原材料；資本資源和支出；對福利計劃的預期捐款；戰略項目及相關成本和效益；資本項目的投資回報；流動性；債務和財務安排，包括遵守盟約；資本化利息；利息開支和法律訴訟結果。諸如預期、期望、意願、計劃、目標、項目、信念、時間表、估計、可能和類似的表達等詞語都是用來識別這種前瞻性陳述的。這些前瞻性陳述是基於管理層目前的預期、估計、假設和預測，而這些預期和預測可能會發生變化。我們的實際行動結果可能與本報告所載前瞻性聲明所表達或暗示的結果大相徑庭。可能導致或促成這種差異的重要因素包括我們2018年表格10-K中題為“風險因素”一節中討論的那些風險，以及下列因素：
•
我們產品的競爭性定價壓力，包括由於我們的競爭對手經營更多的製造設施而增加了生產能力；
•
與重要客户的訂單有關的損失、價格變動或減少；
•
客户產品偏好和競爭對手產品供應的變化；
•
我們有能力在我們在北卡羅來納州謝爾比的新組織生產業務中按時並在目前的成本預期範圍內實現全面生產；
•
客户接受和購買我們的組織產品的時間和數量，包括在我們北卡羅萊納州謝爾比擴大業務全面生產時是否存在足夠的需求和生產質量；
•
整合和垂直整合紙板行業的轉換業務；
•
我們有能力成功地實施我們的業務效率和成本節約戰略以及相關的資本項目，並實現這些項目的預期業務或財務結果，包括愛達荷州萊維斯頓工廠的連續紙漿消化池；
•
木材纖維和木漿成本和可用性的變化；
•
運輸費用的變化和運輸服務的中斷；
•
勞動中斷；
•
美國和國際經濟的變化，以及我們經營的地區和行業的總體經濟狀況；
•
製造或操作中斷，包括IT系統和IT系統實施故障、設備故障和對我們的製造設施的損壞；
•
包裝用品、化學品、能源、保養和修理的費用和供應情況的變化；
•
具有經營優勢和其他優勢的較大競爭對手；
•
週期性產業條件；
•
與我們的養卹金計劃有關的費用、所需繳款和可能的提款費用的變化；
•
環境負債或支出；
•
網絡安全風險；
•
依賴數量有限的第三方供應商提供原材料；
•
我們有能力吸引、激勵、培訓和留住合格的關鍵人才；
•
財務報告內部控制的重大缺陷；
•
我們的鉅額債務和償債能力；
•
我們的業務受債務契約及條款的限制；及
•
影響我們業務的法律、法規或行業標準的變化。
本報告所載前瞻性聲明僅在本報告發表之日提出了管理層的意見。除根據適用法律的要求外，我們不打算髮布關於今後對管理層意見的任何修訂的最新情況，以反映本報告發表之日之後發生的事件或情況。

30


概述
背景
我們在全國各地的生產工廠生產高質量的消費紙巾、非家用紙巾、母捲紙巾、漂白紙板和紙漿。我們是主要零售商和批發分銷商，包括食品雜貨、藥品、大眾商家和折扣店的主要私人標籤紙巾供應商。此外，我們生產漂白紙板使用的質量意識打印機和包裝轉換器.我們的員工通過通過質量和服務發展強有力的客户關係來建立股東價值。
近期事件
債務再融資
在2019年7月26日，我們完成了我們的擔保循環信貸設施的再融資，與一個七年期貸款信貸協議和一個五年循環信貸安排提供的資產為基礎的貸款信貸安排。有關更多信息，請參閲“信貸協議”標題下的“流動性和資本資源”討論。
謝爾比擴建項目
在2019年第二季度，我們開始在我們位於北卡羅萊納州謝爾比的工廠生產我們的新組織機器。新的紙巾機將生產各種高品質的私人標籤超高檔浴缸，紙巾和餐巾紙產品。在完全生產能力的情況下，預計每年將生產約70 000至75 000噸組織產品。該項目的總費用包括約3.6億美元用於紙巾機、改裝設備和建築物，以及大約6 000萬美元用於鞏固謝爾比東南倉庫的倉庫擴建。
我們預計，這個工廠的新組織機器將在2020年中期達到全面的生產運行速度。在截至2019年9月30日的9個月中，我們在謝爾比的建築相關活動和新組織機器上花費了5，170萬美元。在截至2019年9月30日的9個月內，我們還為謝爾比擴張計劃籌集了490萬美元的利息。我們已經承擔了額外的勞動力，運行供應和能源相關的成本，增加了新機器的生產，我們的庫存水平也增加了與升級有關的。
我們業務的組成部分和趨勢
淨銷售額
我們的消費者組織產品的價格受到競爭條件和品牌組織產品價格的影響。我們的消費產品部門以產品質量、客户服務和價格為基礎進行競爭。我們提供以客户為中心的業務解決方案，協助管理產品分類、類別管理、定價和促銷優化。

近年來，隨着行業參與者通過空氣乾燥或TAD或同等生產能力以及傳統組織能力的增加或改進，該行業的超高級組織產品也出現了增長。消費者組織產品的需求和定價目前正受到這種能力增加的影響，以及由於消費者購買習慣的改變、消費者零售渠道的整合和新的進入者以及新的和不斷髮展的銷售和分銷渠道的變化，家庭組織部分的動態變化。在過去幾年中，這些不斷變化的環境促成了消費者組織的競爭環境，這種環境在2019年前9個月一直在持續。

我們的紙漿和紙板業務受到世界各地宏觀經濟狀況的影響，歷史上經歷了週期性的市場狀況。因此，我們的產品和銷售量的歷史價格一直不穩定。產品定價受到產品供求關係的顯著影響。該行業的產品供應主要受現有製造業生產波動的影響，在價格保持強勁的時期，這種波動往往會增加。此外，匯率影響美國的紙板供應，因為當美元相對堅挺時，非美國製造商更容易被美國市場所吸引。此外，雖然已宣佈在北美永久減少固體漂白硫酸鹽或SBS紙板的生產，但也出現了新的SBS生產能力，這使得紙板品級和部分之間出現了動態的供求市場。

我們產品的市場競爭很激烈。我們的業務是資本密集型的，這導致高的固定成本和大量的資本支出，並通常導致持續生產，只要價格足以支付可變成本。這些條件促成了巨大的價格競爭，特別是在需求減少的時期。我們的一些競爭對手生產成本較低，購買力更強，而且是一體化的，因此，價格下降對我們的不利影響可能較小。

淨銷售包括銷售消費者紙巾，紙板，在較小程度上紙漿，扣除折扣，退貨和津貼，以及任何銷售税徵收。

31


經營成本

我們的主要經營成本項目的價格是可變的，並直接影響我們的經營結果。在經濟強勁的情況下，我們通常會期望我們的經營成本會增加。然而，競爭的市場條件會限制我們將成本上漲轉嫁給客户的能力。下表顯示了我們在所述期間的主要業務費用項目和相關的淨銷售額百分比：
銷售成本
 
 
  
三個月到9月30日，
 
 
(千美元)
2019
 
2018
 
 
  
成本
 
.的百分比
銷售
 
成本3
 
.的百分比
銷售
 
成本差異
工資和福利
$
74,004

 
16.6
%
 
$
70,143

 
16.4
%
 
$
3,861

購買紙漿
50,916

 
11.4

 
45,347

 
10.7

 
5,569

運輸1
47,705

 
10.7

 
44,264

 
10.4

 
3,441

化學品
42,151

 
9.5

 
43,096

 
10.1

 
(945
)
薯片、鋸末和原木
40,765

 
9.2

 
41,535

 
9.7

 
(770
)
包裝和經營用品
40,479

 
9.1

 
36,399

 
8.5

 
4,080

折舊
28,371

 
6.4

 
21,790

 
5.1

 
6,581

能量
21,064

 
4.7

 
22,715

 
5.3

 
(1,651
)
維修保養2
32,623

 
7.3

 
19,968

 
4.7

 
12,655


378,078

 
84.9

 
345,257

 
80.9

 
32,821

其他業務費用
40,626

 
9.2

 
30,964

 
7.3

 
9,662

銷售總成本
$
418,704

 
94.1
%
 
$
376,221

 
88.2
%
 
$
42,483

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至9月30日的9個月，
 
 
(千美元)
2019
 
2018
 
 
 
成本
 
.的百分比
銷售
 
成本3
 
.的百分比
銷售
 
成本差異
工資和福利
$
213,019

 
16.1
%
 
$
213,316

 
16.4
%
 
$
(297
)
購買紙漿
154,528

 
11.6

 
138,614

 
10.7

 
15,914

運輸1
146,954

 
11.1

 
155,131

 
12.0

 
(8,177
)
化學品
125,856

 
9.5

 
130,719

 
10.0

 
(4,863
)
薯片、鋸末和原木
124,300

 
9.4

 
123,902

 
9.6

 
398

包裝和經營用品
114,941

 
8.7

 
111,710

 
8.7

 
3,231

折舊
75,910

 
5.7

 
65,086

 
5.0

 
10,824

能量
70,400

 
5.3

 
64,879

 
5.0

 
5,521

維修保養2
67,782

 
5.1

 
55,425

 
4.3

 
12,357


1,093,690

 
82.5

 
1,058,782

 
81.7

 
34,908

其他業務費用
119,085

 
9.0

 
97,026

 
7.5

 
22,059

銷售總成本
$
1,212,775

 
91.5
%
 
$
1,155,808

 
89.2
%
 
$
56,967

1
包括內部和外部運輸費用。
2
不包括相關的勞動力成本。
3 
某些2018年業務費用被重新分類，以符合2019年的列報方式。

工資和福利。與員工相關的成本主要包括工資、福利成本和工資税。在截至2019年9月30日的三個月中，工資和福利成本與2018年同期相比有所增加，主要原因是我們的謝爾比、北卡羅來納州工廠的員工人數增加和年工資增長，但由於2018年8月出售我們的Ladysmith威斯康星工廠而減少了員工人數，以及2018年全年實施的銷售、一般和行政、或SG&A成本削減措施的有利影響，部分抵消了工資和福利成本的增加。在截至2019年9月30日的9個月裏，與2018年同期相比，工資和福利成本持平，因為與出售我們的Ladysmith工廠相關的員工數量減少，以及SG&A成本削減努力的影響，被我們北卡羅萊納州工廠員工人數的增加和年度工資增長所抵消。

32


購買紙漿。我們購買大量紙漿，以生產我們的消費品，並在較小程度上，我們的紙板，從外部供應商。與2018年同期相比，在截至2019年9月30日的3個月和9個月裏，購買紙漿的成本有所增加，主要原因是由於愛達荷州製漿工廠在2019年第三季度發生大規模維修故障，以及我們在北卡羅萊納州的新組織機器的產量增加，外部紙漿的採購量增加。
交通。燃料價格、里程驅動率和線路運價在很大程度上影響了向我們的生產設施交付原材料、內部庫存轉移和將我們的成品交付給客户的運輸成本。燃料價格的變化特別影響到我們的消費產品的利潤，因為我們向美國各地的客户供應，並將未轉換的母卷從我們的紙巾廠運輸到我們的紙巾轉換設施。在截至2019年9月30日的三個月裏，運輸成本與2018年同期相比有所增加，主要原因是我們消費者產品部門的零售紙巾箱發貨量增加，但由於新組織機產量的增加和北卡羅來納州生產線的轉換，內部組織母卷的減少和成品良好出貨量的減少，部分抵消了運輸成本的增加。在截至2019年9月30日的9個月內，運輸成本與2018年同期相比有所下降，主要原因是新的紙巾機生產和北卡羅萊納州的轉換生產線減少了內部出貨量，以及我們的消費產品部門的運營模式得到改進，導致整體發貨量減少，線路運費率降低，部分被增加的組織紙箱發貨量所抵消。
薯片，鋸末和原木。我們採購芯片，鋸末和原木來製造紙漿。我們在長期和短期供應協議下以及在現貨市場上採購殘餘木纖維。與2018年同期相比，截至2019年9月30日的3個月和9個月，芯片、鋸末和原木的成本基本持平。在這三個月期間，我們愛達荷州紙漿和紙板設施的剩餘價格較低，以及由於2019年第三季度的重大維修中斷，該設施的使用率較低，但由於天氣惡劣，我們的阿肯色州紙漿和紙板設施的剩餘價格提高，抵消了這一好處。在9個月期間，愛達荷州和阿肯色州紙漿和紙板設施在截至2019年9月30日的9個月內的不利剩餘價格因愛達荷州設施的主要維修中斷和同一設施的計劃外停機時間而被較低的剩餘使用量所抵消。
化學物質。我們在紙漿和紙板的生產以及TAD組織的生產中消耗了大量的化學物質。我們通常使用的化學品包括聚乙烯、鹼、澱粉、氯酸鈉、乳膠和紙加工化學品。在我們的製造過程中使用的化學物質的一部分，特別是在紙板擠出過程中，是以石油為基礎的，並且受到石油價格的影響。
在截至2019年9月30日的3個月和9個月裏，化學成本與2018年同期相比有所下降，原因是聚乙烯、苛性鹼和乳膠的價格優惠，以及我們的Ladysmith製造工廠於2018年出售。
包裝和經營用品。作為一家重要的私人標籤消費者組織產品生產商，我們為零售連鎖店，批發商和合作購買組織包裝訂單。根據我們與這些客户的協議，我們負責與我們產品的獨特包裝相關的費用，以便直接零售給他們的消費者。與2018年同期相比，截至2019年9月30日的3個月和9個月的包裝和運營用品費用增加，主要原因是我們消費品部門的零售額增加，以及由於愛達荷州紙漿和紙板設施計劃在2019年第三季度發生重大維修中斷，業務用品使用量增加。
折舊。我們在我們的綜合業務報表中以“銷售成本”記錄了與我們的工廠和設備有關的所有折舊費用。截至2019年9月30日的3個月和9個月的折舊費用與2018年同期相比有所增加，主要原因是新的謝爾比紙巾機和兩條折算線的啟動，以及由此產生的2019年這些資產的折舊開始，以及伴隨着對我們某些固定資產的折舊壽命和剩餘殘值的審查而記錄的額外折舊費用。
能量。我們以電力、生豬燃料、蒸汽和天然氣的形式使用能源來經營我們的工廠。能源價格從一個時期到另一個時期可能波動很大，主要是由於温度、電力和天然氣價格的波動。我們一般都努力通過節約能源來減少受波動的能源價格的影響。此外，一個在愛達荷州生產蒸汽和電力的熱電聯產設施有助於降低我們的能源成本。截至2019年9月30日的三個月的能源成本與2018年同期相比有所下降，主要原因是我們的Ladysmith工廠在2018年出售，但由於愛達荷州紙漿和紙板設施計劃的重大維修，2019年第三季度天然氣使用量增加，部分抵消了這一成本。與2018年同期相比，截至2019年9月30日的9個月能源成本有所上升，主要原因是2019年第一季度區域管道中斷，導致愛達荷州Lewiston工廠天然氣價格上漲，再加上愛達荷州紙漿和紙板設施的天然氣使用量增加，與計劃中的主要維修相關，部分被我們的Ladysmith工廠2018年出售和電價降低所抵消。
為了幫助我們減少對天然氣價格變化的風險，我們使用實價合同來提供我們的天然氣需求的一部分。截至2019年9月30日，這些合同涵蓋了我們預計2019年剩餘時間平均每月天然氣需求的約47%，而2020年則較少。

33


維護和修理。我們經常花費大量的費用來維護我們的製造設備。我們對機器進行日常維護，並定期更換各種部件，如電機、泵、管道和電氣部件。我們紙漿和紙板部門的主要設備維護和維修也要求我們愛達荷州和阿肯色州的設施每隔18至24個月關閉一次維護保養，這會增加成本，並可能降低發生重大維修關閉的季度的淨銷售額。在截至2019年9月30日的3個月和9個月內，由於愛達荷州紙漿和紙板工廠計劃在2019年第三季度進行重大維修，以及我們在北卡羅萊納州啟動新的組織機器，維護和維修費用高於2018年同期。我們預計2019年第四季度我們阿肯色州工廠的主要維修費用約為600萬至700萬美元。
其他業務費用。與2018年同期相比，在截至2019年9月30日的3個月和9個月中，我們的其他運營成本分別增加了970萬美元和2，210萬美元，主要原因是與謝爾比擴張項目相關的成本增加，購買紙張成本增加，庫存相關成本上升。
銷售、一般和行政費用
銷售、一般和行政費用主要包括銷售和行政人員的補償和相關費用，以及與我們產品銷售有關的佣金費用。
利息費用
截至2019、2018年9月30日的3個月和9個月的利息支出包括我們於2013年1月和2023年發行的2.75億美元高級債券本金總額4.5%的利息，我們稱之為2013年債券，以及我們在2014年和2025年發行的5.375%高級債券的3億美元總本金利息，我們稱之為2014年債券。此外，利息費用包括我們於2019年7月26日簽訂的定期貸款信貸協議和ABL信貸協議的利息，以及2019年7月26日前根據我們先前的循環信貸設施提取的款項的利息。利息費用還包括與我們所有票據、定期貸款信用協議和ABL信用協議相關的遞延發行成本的攤銷。這些利息費用數額被與主要資本項目支出有關的資本化利息部分抵銷。
所得税
所得税是根據報告的收入和税率，在我們的業務和辦事處所在的司法管轄區，根據可用的抵免、估值津貼的變化以及使用現行税法和税率報告的收入與應税收入之間的差額進行調整。每年的有效税率因幾個因素而變化，包括税前收入(或損失)的變化、税收抵免的變化、預測的税前收入(或損失)、商業慣例的變化和税法的發展。


34


行動結果
2019年9月30日終了的三個月與2018年9月30日終了的三個月相比
下表列出了我們的業務綜合報表所列數據佔淨銷售額的百分比。
 
三個月到9月30日，
(千美元)
2019
 
2018
淨銷售額
$
445,188

 
100.0
%
 
$
426,460

 
100.0
%
費用和開支：
 
 
 
 
 
 
 
銷售成本
(418,704
)
 
94.1

 
(376,221
)
 
88.2

銷售、一般和行政費用
(28,944
)
 
6.5

 
(26,283
)
 
6.2

已剝離資產的收益，淨額
—

 
—

 
22,944

 
5.4

業務費用和費用共計
(447,648
)
 
100.6

 
(379,560
)
 
89.0

(損失)業務收入
(2,460
)
 
0.6

 
46,900

 
11.0

利息費用，淨額
(13,077
)
 
2.9

 
(7,547
)
 
1.8

債務退休成本
(2,725
)
 
0.6

 
—

 
—

非營業養卹金和其他退休後福利費用
(1,421
)
 
0.3

 
(1,234
)
 
0.3

(虧損)所得税前收入
(19,683
)
 
4.4

 
38,119

 
8.9

所得税福利(備抵)
8,710

 
1.9

 
(3,675
)
 
0.8

淨(虧損)收益
$
(10,973
)
 
2.5
%
 
$
34,444

 
8.1
%
淨銷售額--2019年第三季度淨銷售額與2018年第三季度相比有所增加，原因是紙板和組織價格以及零售組織出貨量增加，但主要由於2018年8月出售我們的Ladysmith(威斯康星州)工廠導致的非零售組織出貨量減少而部分抵消。這些項目將在下文“業務部分的討論”下進一步討論。
銷售成本-銷售成本佔2019年第三季度淨銷售額的94.1%，佔2018年同期淨銷售額的88.2%。我們的銷售總成本比2018年第三季度高出4，250萬美元，主要是由於計劃於2019年第三季度對愛達荷紙漿和紙板設施進行重大維修，購買紙漿成本增加，折舊費用增加，以及與我們北卡羅來納州工廠的新造紙機和轉換生產線相關的費用增加。
銷售、一般和行政費用-2019年第三季度的銷售、一般和行政費用與2018年第三季度相比有所增加。增加的主要原因是2019年第三季度的專業費用高於2018年第三季度。
剝離資產收益--2018年8月21日，我們出售了Ladysmith設施，獲得了大約7，100萬美元的淨現金收益。2018年第三季度，我們總共獲得了2290萬美元的收益，其中包括售出的3，400萬美元淨資產、1，400萬美元的商譽註銷以及與出售相關的其他支出。
利息支出--2019年第三季度的利息支出比2018年第三季度高550萬美元，原因是利息費用較高，因為我們循環信貸設施的平均餘額較大，資本利息較低。
債務退休成本--與2019年第三季度對我們先前的循環信貸設施的再融資有關，我們承擔了270萬美元的債務退休費用，其中主要包括170萬美元的破碎費和與先前信貸設施有關的未攤銷的遞延費用的註銷。
所得税優惠(備抵)--截至2019年9月30日的三個月，我們的所得税福利為870萬美元，而2018年同期為370萬美元。在截至2019年9月30日的三個月中，根據公認會計原則(GAAP)確定的利率約為44%，而2018年同期約為10%。2018年第三季度的税率包括聯邦所得税抵免，而2019年的税收優惠是該季度税前虧損的結果。







35


對業務部門的討論
消費品
 
三個月結束
  
九月三十日
(千美元-每噸除外)
2019
 
2018
淨銷售額
$
228,544

 
$
211,642

經營(損失)收入
(4,438
)
 
21,675

佔淨銷售額的百分比
(1.9
)%
 
10.2
%
 
 
 
 
裝運(短噸)
 
 
 
零售
79,526

 
70,335

非零售
6,882

 
18,525

總組織噸
86,408

 
88,860

轉換產品案例(千)
13,162

 
11,789

 
 
 
 
銷售價格(每短噸)
 
 
 
零售
$
2,707

 
$
2,615

非零售
1,805

 
1,491

總組織
$
2,635

 
$
2,381

2019年第三季度消費者產品部門的淨銷售額比2018年第三季度增加了1 690萬美元，原因是組織零售數量增加，零售組織產品和非零售組織產品的平均售價都有所提高，以及向更高的零售出貨量的有利組合轉變，但由於我們於2018年8月出售Ladysmith設施而導致的非零售銷售額減少，部分抵消了這一增長。
該部門2019年第三季度的營業虧損為440萬美元，而2018年第三季度的營業收入為2 170萬美元，其中包括出售Ladysmith設施的收益2 290萬美元。不包括這一收益，2019年第三季度的較大虧損主要是由於與我們的謝爾比擴建項目相關的紙漿成本和折舊費用的增加和提升成本的增加。
紙漿和紙板
 
三個月結束
  
九月三十日
(千美元-每噸除外)
2019
 
2018
淨銷售額
$
216,644

 
$
214,818

營業收入
17,098

 
38,280

佔淨銷售額的百分比
7.9
%
 
17.8
%
 
 
 
 
紙板裝運(短噸)
214,537

 
218,135

紙板銷售價格(每短噸)
$
1,004

 
$
985

與2018年第三季度相比，紙漿和紙板部分的淨銷售額在2019年第三季度增長了180萬美元。增加的原因是紙板銷售價格高於先前宣佈的價格上漲，但因裝船量減少而被部分抵消。
與2018年第三季度相比，該部門的營業收入在2019年第三季度減少了2 120萬美元，主要原因是我們愛達荷州紙漿和紙板設施計劃在2019年第三季度進行重大維修。


36


行動結果
截至2019年9月30日的9個月與2018年9月30日終了的9個月相比
下表列出了我們的業務綜合報表所列數據佔淨銷售額的百分比。
 
截至9月30日的9個月，
(千美元)
2019
 
2018
淨銷售額
$
1,325,960

 
100.0
%
 
$
1,295,511

 
100.0
%
費用和開支：
 
 
 
 
 
 
 
銷售成本
(1,212,775
)
 
91.5

 
(1,155,808
)
 
89.2

銷售、一般和行政費用
(85,942
)
 
6.5

 
(85,827
)
 
6.6

已剝離資產的收益，淨額
—

 
—

 
22,944

 
1.8

業務費用和費用共計
(1,298,717
)
 
98.0

 
(1,218,691
)
 
94.1

業務收入
27,243

 
2.1

 
76,820

 
5.9

利息費用，淨額
(32,477
)
 
2.5

 
(23,290
)
 
1.8

債務退休成本
(2,725
)
 
0.2

 
—

 
—

非營業養卹金和其他退休後福利費用
(4,266
)
 
0.3

 
(3,700
)
 
0.3

(虧損)所得税前收入
(12,225
)
 
0.9

 
49,830

 
3.8

所得税福利(備抵)
4,665

 
0.3

 
(5,825
)
 
0.4

淨(虧損)收益
$
(7,560
)
 
0.6

 
$
44,005

 
3.4

淨銷售額--截至2019年9月30日的9個月，淨銷售額與2018年同期相比增長了3040萬美元(2.4%)。這一增長主要是由於這兩個部分的價格上漲，部分抵消了非零售組織運輸量的減少，主要是由於2018年8月出售Ladysmith工廠。這些項目將在下文“業務部分的討論”下進一步討論。
銷售成本-截至2019年9月30日的9個月內，銷售成本佔淨銷售額的91.5%，佔2018年同期淨銷售額的89.2%。在截至2019年9月30日的9個月中，我們的銷售總成本比2018年同期高出5，700萬美元，主要是由於購買紙漿、維護和能源的成本增加，以及與謝爾比擴建項目相關的折舊費用和提升成本增加。這些不利的比較被較低的運輸和化學成本部分抵消。
銷售、一般和行政費用-截至2019年9月30日的9個月的銷售、一般和行政費用與2018年同期相當。截至2019年9月30日的9個月中，工資和福利支出較低，2018年9月30日終了的9個月內沒有發生620萬美元的重組相關費用，但在截至2019年9月30日的9個月中，主要由與董事權益調整有關的10萬美元的費用抵消，而2018年9月30日終了的9個月的法律和專業費用為190萬美元，以及截至209年9月30日的9個月的法律和專業費用增加。
剝離資產收益--2018年8月21日，我們出售了Ladysmith設施，獲得了大約7，100萬美元的淨現金收益。2018年第三季度，我們總共獲得了2290萬美元的收益，其中包括售出的3，400萬美元淨資產、1，400萬美元的商譽註銷以及與出售相關的其他支出。
利息支出--截至2019年9月30日的9個月的利息支出與2018年同期相比增加了920萬美元，原因是與我們循環信貸設施的平均餘額更大有關的利息支出增加，以及截至2019年9月30日的9個月的資本利息低於2018年同期。
債務退休費用--與2019年第三季度我們先前循環信貸設施的再融資有關，在截至2019年9月30日的9個月中，我們承擔了270萬美元的債務退休費用，其中主要包括170萬美元的破碎費和與先前信貸設施有關的未攤銷的遞延費用的核銷。

37


所得税優惠(備抵)-截至2019年9月30日的9個月裏，我們的所得税福利為470萬美元，而2018年同期為580萬美元。在截至2019年9月30日的9個月中，根據公認會計原則確定的比率約為38%，而2018年同期的規定約為12%。2018年9月30日終了的9個月的税率包括聯邦所得税抵免，而截至2019年9月30日的9個月的税收優惠是由於這一時期的税前虧損造成的。

消費品
 
九個月結束
  
九月三十日
(千美元-每噸除外)
2019
 
2018
淨銷售額
$
676,220

 
$
672,069

經營(損失)收入
(8,300
)
 
19,700

佔淨銷售額的百分比
(1.2
)%
 
2.9
%
 
 
 
 
裝運(短噸)
 
 
 
零售
229,057

 
224,376

非零售
23,771

 
47,077

總組織噸
252,828

 
271,453

轉換產品案例(千)
37,970

 
37,078

 
 
 
 
銷售價格(每短噸)
 
 
 
零售
$
2,752

 
$
2,681

非零售
1,815

 
1,452

總組織
$
2,664

 
$
2,468

與2018年同期相比，在截至2019年9月30日的9個月裏，我們消費品部門的淨銷售額增長了420萬美元，原因是平均淨銷售價格較高，以及零售銷售比例較高導致的良好組合轉變，部分抵消了主要由於2018年第三季度銷售我們的Ladysmith工廠而導致的非零售銷售額的減少。
該部門在截至2019年9月30日的9個月中虧損830萬美元，而2018年同期的營業收入為1 970萬美元，其中包括出售我們Ladysmith工廠的收益2 290萬美元。不包括這一收益，不利的比較主要是由於紙漿成本和上升成本增加、折舊費用增加以及與謝爾比擴建項目有關的工資和福利成本增加，運輸成本較低部分抵消了這一比較。
紙漿和紙板
 
九個月結束
  
九月三十日
(千美元-每噸除外)
2019
 
2018
淨銷售額
$
649,740

 
$
623,442

營業收入
80,073

 
98,626

佔淨銷售額的百分比
12.3
%
 
15.8
%
 
 
 
 
紙板裝運(短噸)
642,559

 
641,026

紙板銷售價格(每短噸)
$
1,003

 
$
973

由於價格優惠，在截至2019年9月30日的9個月內，紙漿和紙板部分的淨銷售額比2018年同期增長了2，630萬美元。
與2018年同期相比，在截至2019年9月30日的9個月中，該部門的營業收入減少了1 860萬美元，主要原因是我們愛達荷州紙漿和紙板設施計劃在2019年第三季度進行重大維修，以及能源成本上升。這些不利的比較被較低的化學成本和有利的價格部分抵消。


38


非公認會計原則措施
我們使用利息、税金、折舊和攤銷前收益、EBITDA和EBITDA對某些項目進行調整，或調整EBITDA，作為不受GAAP要求或按照GAAP列報的補充業績計量。EBITDA和經調整的EBITDA不應被視為淨收益、營業收入或根據公認會計原則得出的任何其他業績計量的替代辦法，也不應被視為業務活動現金流量的替代辦法，也不應被視為衡量我們的流動性或盈利能力的指標。此外，我們對EBITDA和調整後的EBITDA的計算可能與其他公司使用的類似名稱的計量方法相比較，也可能無法與之相媲美。
我們提出EBITDA和調整後的EBITDA，是因為我們認為它們有助於投資者和分析師在持續的基礎上比較我們在各報告期內的業績，因為我們不認為這些項目表明瞭我們的核心經營業績。此外，我們還使用EBITDA和調整後的EBITDA：(一)在確定激勵薪酬時評估管理層績效的因素；(二)評估我們的商業戰略的有效性；(三)因為我們的信貸協議和管理2013年票據的契約使用類似於EBITDA的度量標準來衡量我們遵守某些契約的情況。
下表列出了我們的EBITDA和調整後的EBITDA所列期間的情況，以及對淨收益的調節。
 
三個月結束
 
九個月結束
 
九月三十日
 
九月三十日
(單位：千)
2019
 
2018
 
2019
 
2018
淨(虧損)收益
$
(10,973
)
 
$
34,444

 
$
(7,560
)
 
$
44,005

利息費用，淨額1
15,802

 
7,547

 
35,202

 
23,290

所得税(福利)規定
(8,710
)
 
3,675

 
(4,665
)
 
5,825

折舊和攤銷費用
31,990

 
25,342

 
86,343

 
75,686

EBITDA
$
28,109

 
$
71,008

 
$
109,320

 
$
148,806

董事權益補償費用(福利)
420

 
769

 
101

 
(1,930
)
非營業養卹金和其他退休後福利費用2
1,421

 
1,234

 
4,266

 
3,700

重組相關費用
934

 
158

 
986

 
950

已剝離資產的收益，淨額
—

 
(22,944
)
 
—

 
(22,944
)
與SG&A成本控制措施相關的重組相關費用
—

 
210

 
—

 
6,390

其他
—

 
(338
)
 
—

 
—

調整後的EBITDA
$
30,884

 
$
50,097

 
$
114,673

 
$
134,972


1 
截至2019年9月30日的3個月和9個月的利息支出包括270萬美元的債務退休費用。 
2 
2018年，我們採用了“2014-07年會計準則更新-薪酬-退休福利：改進定期養卹金淨成本和定期退休後淨福利成本的列報方式”，其中要求除服務成本外的所有定期淨養卹金和退休後費用均在營業收入以外的項目上列報。從2019年第一季度開始，我們從調整後的EBITDA的計算中扣除這些非經營費用。上一期間的相應數額已重新分類，以符合本期列報方式。
流動性和資本資源
下表列出截至2019年9月30日和2018年9月30日止9個月的現金流動情況：
(單位：千)
2019
 
2018
業務活動現金流量淨額
$
(16,235
)
 
$
121,099

投資活動現金流量淨額
(125,780
)
 
(102,297
)
來自籌資活動的現金流量淨額
127,363

 
44,147

現金流量彙總表
截至2019年9月30日的9個月內，營業活動的淨現金流量與2018年同期相比減少了1.373億美元。運營現金流減少的主要原因是，由於購買的紙漿、維護和能源成本增加，導致銷售成本上升，包括北卡羅來納州工廠新組織機器的升級所帶來的生產成本增加，以及截至2019年9月30日的9個月支付利息的現金增加了1 130萬美元。
截至2019年9月30日的9個月用於投資活動的淨現金流量比上一年同期增加了2 350萬美元，主要原因是我們的謝爾比擴建項目於2019年上半年完成。

39


由於淨借款增加，在截至2019年9月30日的9個月中，融資活動提供的淨現金流量為1.274億美元。隨着我們的3億美元的定期貸款信貸協議和2.5億美元的ABL信用協議的結束，其中5800萬美元是預付的，我們償還了我們與西北農場信貸服務公司的2億美元的未償信貸協議餘額，以及我們與富國銀行的信貸協議上的1.35億美元的未償餘額。2018年同期，融資活動提供的淨現金流量為4，410萬美元，主要是由於我們的短期債務淨借款4，500萬美元。
資本資源
由於我們所經營的市場具有競爭性和週期性，我們在未來12個月內產生的現金流量存在不確定性。然而，我們相信，如下文“信貸協議”所述，我們從業務中獲得的現金流量、手頭現金以及我們在信貸協議下的借款能力將足以滿足我們的償債要求，併為我們今後12個月的持續業務、資本支出和週轉資金需求提供所需現金。
我們可以選擇在到期日或到期前為我們的全部或部分債務再融資。我們不能肯定，我們是否能夠以商業上合理的條件，或在任何情況下，為我們的任何負債提供再融資。
資本支出
除了持續的維護和維修費用外，我們還投入資本開支，以提高我們的運營能力和效率，提高我們設施的安全性，並遵守環境法規。在截至2019年9月30日的9個月內(不包括570萬美元的資本化利息)，我們在資本支出方面支出了7 360萬美元，其中6 190萬美元用於戰略項目和其他旨在降低未來製造成本和提供正投資回報的項目。包括2018年發生並於2019年支付的4 650萬美元資本支出以及570萬美元的資本化利息，截至2019年9月30日的9個月內支付的資本支出現金總額為1.258億美元。截至2018年9月30日的9個月內，用於資本支出的現金共計1.74億美元，其中包括資本化利息600萬美元，不包括截至2018年9月30日已積存但尚未支付的資本支出7 850萬美元。
高級註釋
我們的年度償債義務，包括支付2013年“票據”和“2014年債券”利息的現金，估計2019年為2 850萬美元。2013年“債券”的條款限制了我們的能力，也限制了任何受限制的子公司向我們借款、支付股息、贖回或回購股本、進行投資、出售資產、限制向我們支付任何受限制子公司的股息或其他金額、與關聯公司進行交易、進行銷售和租賃交易、設立留置權以及合併、合併或出售我們全部或實質上所有資產的能力。2014年“票據”的條款限制了我們的能力，也限制了任何受限制的子公司產生某些留置權、從事銷售和租賃交易以及將我們或其所有資產合併、合併或轉讓、轉讓或租賃給他人的能力。
信貸協議
從2020年3月31日開始，我們必須按季度分期付款約80萬美元支付我們的定期貸款信用協議的未償本金。

此外，我們必須在某些特定事件發生時，根據定期貸款信貸協議，強制規定本金提前還款。已償還或預付的款項不能再借。不過，我們可在定期貸款信貸協議中加入一項或多項遞增期貸款安排，但須視乎任何參與貸款機構的承諾及某些其他條件而定，只要我們的第一次留置權保證槓桿比率不超過2.00至1.00。

“ABL信貸協議”包括2.5億美元的循環貸款承諾，但須受借款基數的限制。在某些情況下，ABL信貸協議下的借款必須強制提前還款。我們還可以增加在ABL信貸協議下的承付款總額達1億美元，但須獲得任何參與貸款方的承諾和某些其他條件。

我們的信用協議包含某些習慣上的陳述、保證以及肯定和否定的契約。ABL信用協議還包含一個金融契約，它要求我們保持一個不低於1.10比1.00的固定費用綜合覆蓋率，條件是ABL信用協議下的金融契約只有在可用性低於某一閾值時才適用。

2019年9月30日，我們遵守了信用協議，根據我們目前的財務預測，我們預計將保持合規狀態。然而，如果我們的財務狀況、經營結果或市場狀況惡化，我們可能無法繼續遵守。不能保證我們能繼續遵守我們的信用證

40


協議。如果我們不能這樣做，便有需要向我們的放款人尋求一項修訂，如果獲得修訂，便可能需要繳付額外費用、提高利率或其他條件或限制。
關於我們的信貸協議的進一步討論，見本報告所列合併財務報表濃縮附註附註8，“債務”。
其他籌資安排
為了提供額外的營運資金，我們與無關的第三方金融機構簽訂了出售某些貿易應收款的協議。在截至2019年9月30日的9個月中，我們售出了1.593億美元的應收賬款。我們也有與金融中介機構的供應鏈融資計劃，這為我們的某些供應商提供了在適用發票的到期日之前由金融中介機構支付我們的貿易應付款的選擇。詳情請參閲附註1“業務性質和列報依據”中的“應收賬款安排”和“應付賬款安排”。
合同義務
截至2019年9月30日，除新的信貸協議和先前信貸協議的退休外，我們在截至2018年12月31日的年度報告10-K表中披露的合同義務表沒有發生重大變化。如需進一步討論，請參閲附註8“債務”中的“信貸協議”。
表外安排
我們目前不是資產負債表外安排的一方，這些安排需要在本節下披露。
關鍵會計政策和估計數
根據公認會計原則編制財務報表要求我們的管理層選擇和應用會計政策，以便為報告業務結果和財務狀況提供最佳框架。這些政策的選擇和適用要求管理層對報告所述期間的收入和支出數額以及財務報表之日報告的資產和負債數額作出困難、主觀和複雜的判斷。因此，有可能在不同的條件或使用不同的假設的情況下報告的數額大相徑庭。
截至2019年9月30日，我們在2018年12月31日終了年度表10-K年度報告中披露的關鍵會計政策沒有發生重大變化。
見本季度報告第10-Q表第1項所載的“最近採用和新的會計準則”附註2，以獲得關於最近採用的和新的會計公告的更多信息。

41



第3項
 
市場風險的定量和定性披露
利率風險
我們對金融工具市場風險的敞口包括我們有擔保的循環信貸設施的利率風險。截至2019年9月30日，根據我們的ABL，有5，800萬美元的未償還借款，根據我們的定期貸款信用協議，有3億美元未償還。根據信貸協議適用於借款的利率經常進行調整，因此可能對市場利率總趨勢中的任何變化迅速作出反應。例如，根據假定的未償信貸貸款3.58億美元，利率增減一個百分點將對利息開支產生大約360萬美元的年度影響。我們目前並不試圖通過使用衍生金融工具來減輕短期利率波動對我們信貸貸款的影響。
商品風險
我們面臨着天然氣商品價格變化的市場風險，我們通過使用固定價格合同部分緩解了我們生產設施對天然氣的需求。截至2019年9月30日，這些合同涵蓋了我們預計2019年剩餘時間平均每月天然氣需求的約47%，而2020年則較少。
外幣風險
我們的外匯風險最小。我們幾乎所有的國際銷售都是以美元計價的。


42


第4項
 
管制和程序

我們維持“披露控制和程序”，因為這一術語在1934年“證券和交易法”規則13a-15(E)中界定，其目的是確保我們在根據“交易法”提交或提交的報告中所需披露的信息在證券交易委員會規則和表格規定的時限內得到記錄、處理、彙總和報告，並將這些信息積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官或首席執行官以及首席財務官或首席財務官，以便及時作出必要的披露決定。在設計和評估我們的披露控制和程序時，管理層認識到，披露控制和程序，無論構思和運作如何完善，都只能提供合理而非絕對的保證，以確保披露控制和程序的目標得到實現。此外，在設計披露控制和程序時，我們的管理層必須運用其判斷來評估可能的披露控制和程序的成本效益關係。披露控制和程序的設計也部分基於對未來事件可能發生的某些假設，無法保證任何設計在所有可能的未來條件下都能成功地實現其既定目標。
財務報告內部控制的重大缺陷
除上述限制外，我們的管理層在我們的首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至2019年第三季度末我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性。根據這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論認為，截至2019年9月30日，我們的披露控制和程序未能達到設計目標，原因是我們以前在2018年12月31日終了年度10-K表年度報告或年度報告第9A項下披露的財務報告的內部控制存在重大缺陷。
補救努力
截至2019年9月30日，我們對財務報告的內部控制方面的重大缺陷在我們的年度報告中得到了更全面的描述。我們積極參與實施“年度報告”中所述的旨在解決這些重大缺陷的補救工作，在提交年度報告之後，我們對我們的次級認證實施了更嚴格的控制，並正在招聘更多的會計人員，對我們的風險管理委員會和我們的披露委員會實施更嚴格的控制，並設計對技術會計指導文件和應用的額外控制，特別側重於正常業務範圍以外的事件，包括改變與供應商的付款安排。雖然已經取得了進展，但需要更多的時間來充分實施和展示補救工作的有效性。我們致力於實施有效的控制，管理層繼續定期評估正在進行的舉措的進展和充分性，並在必要時作出調整。
儘管已查明存在重大缺陷，但管理層得出的結論是，本季度10-Q表的合併財務報表在我們的財務狀況、業務結果和現金流量等所有重要方面均符合美國普遍接受的會計原則。
內部控制的變化
除了與我們的年度報告中所述的重大弱點有關的補救努力外，我們在最近一個財政季度對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，對財務報告的內部控制產生了重大影響，或相當可能會對財務報告產生重大影響。



43


第二部分
第1項
 
法律程序
我們可能會不時參與因我們的業務和物業擁有權而引起的申索、訴訟和訴訟。我們認為，根據現有資料，這些程序的結果總的來説不會對我們的財政狀況產生重大的不利影響。

第1A項.
 
危險因素
我們在2018年12月31日終了年度10-K表格年度報告中披露的風險因素沒有重大變化。見我們2018年12月31日終了年度10-K表格年度報告第一部分，第1A項，題為“風險因素”。
項目6.
展品
 
陳列品
數
 
描述
10.1*
 
自2019年7月26日起，由摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)及其貸款方和清水紙業公司(Clearwater PapCorporation)作為行政代理人與其之間簽訂的定期貸款信貸協議(參見2019年7月31日提交給委員會的公司關於表格8-K的最新報告表10.1)。
 
 
 
10.2*
 
ABL信用協議，日期為2019年7月26日，由新澤西州摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)及其貸款方和清水紙業公司(參見該公司於2019年7月31日向委員會提交的關於表格8-K的當前報告表10.2)簽訂。
 
 
 
(31)
 
第13a-14(A)/15d-14(A)條認證。
 
 
(32)**
 
提供18 U.S.C第1350節下的首席執行官和首席財務官的報表。
 
 
 
101.INS
 
XBRL實例文檔
 
 
101.SCH
 
XBRL分類法擴展模式。
 
 
101.CAL
 
XBRL分類法擴展計算鏈接庫。
 
 
101.DEF
 
XBRL分類法擴展定義鏈接庫。
 
 
101.LAB
 
XBRL分類法擴展標籤Linkbase。
 
 
101.PRE
 
XBRL分類法擴展表示鏈接庫。
* 
以參考方式合併。
 
 
** 
根據條例S-K第601(B)(32)(Ii)項和證券交易委員會第34-47986號新聞稿，本表32所提供的證明被視為附在本表格10-Q中，就“交換法”第18節而言，將不被視為“存檔”。根據“證券法”或“交易法”提交的任何文件將不視為以參考方式納入此類認證。












44



簽名
根據1934年“證券交易法”的要求，登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告，並正式授權。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
清水紙公司
 
 
 
(登記人)
 
 
 
 
 
 
 
 
2019年11月5日
 
通過
S/Robert G.Hrivnak
 
 
 
 
羅伯特·G·赫裏夫納克
 
 
 
 
高級副總裁，財務及
 
 
 
 
首席財務官
 
 
 
 
(妥為授權的人員；校長)
 
 
 
 
財務主任及特等
 
 
 
 
會計幹事)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

45