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美國

證券交易委員會

華盛頓，D.C.20549

表格2010-Q

(馬克一)

☑

根據1934年證券交易法第13或15(D)節的季度報告

截至季度末的季度期間2019年9月30日

或

☐

根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告

對於過渡時期，從“到”

佣金檔案編號：001-36228

Navient公司

(章程中規定的註冊人的確切姓名)

特拉華州	46-4054283
(州或其他司法管轄區) 公司或組織)	(I.R.S.僱主識別號碼)

Justison街123號, 威爾明頓, 特拉華州	19801
(主要行政機關地址)	(郵政編碼)

(302) 283-8000

(登記人的電話號碼，包括區號)

(以前的名稱，以前的地址和以前的會計年度，如果自上次報告以來發生了更改)

通過複選標記表明註冊人是否：(1)在之前的12個月內(或在註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)已提交了1934年“證券交易法”第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)^在過去90個月內一直受此類提交要求的約束。^在此之前的12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內)。^在此之前的12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內)。是 ☑···☐

通過複選標記指示註冊人是否已根據規則^S-T的規則^405以電子方式提交了需要提交的每個交互式數據文件(本章§232.405)在之前的12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)。是 ☑···☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申請者、非加速申請者、較小報告公司還是新興增長公司。參見“交換法”規則·12b-2中“大型加速歸檔公司”、“加速歸檔公司”、“小型報告公司”和“新興增長公司”的定義。

大型^加速^^文件管理器	☒	加速^Filer	☐
非加速^filer	☐	小型報表公司	☐
		新興市場^增長^^公司	☐

如果是^新興^增長^公司，請用複選標記表明註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交換法》^13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。^^☐

通過複選標記表明註冊人是否是空殼公司(如《交換法》第12b-2條規則所定義)。☐···☑

證交會urITIes regisTEr邊 pursuant 致部門on 12(b) of the Act.

標題 of 每一個 class

交易

符號

Name oF每個 excha吳氏e on wh伊奇 regisTEr邊

普通股，每股面值0.01美元

導航

納斯達克全球精選市場

6%？到期的高級票據2043年12月15日

JSM

納斯達克全球精選市場

截至2019年9月30日，有221,036,735發行在外的普通股。

Navient公司

第一部分：財務信息


項目1。	財務報表	1

項目2。	管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析	41

項目3。	關於市場風險的定量和定性披露	80

項目#4。	管制和程序	84

第二部分其他信息

項目1。	法律程序	85

項目#1A。	危險因素	87

項目2。	未登記的股權證券銷售和收益使用	88

項目3。	高級證券違約	88

項目#4。	礦山安全披露	88

項目5。	其他資料	88

項目6。	陳列品	89

第一部分財務信息

項目^1.^^財務報表

Navient公司

綜合資產負債表

(以百萬為單位，除份額和每股金額外)

(未經審計)

	2019年9月30日			2018年12月31日
資產
FFELP貸款(扣除損失準備$65和$76分別)	$	66,087		$	72,253
私人教育貸款(扣除損失津貼$1,101和$1,201, 分別為#、#		21,846			22,245
投資
持有至到期		21			—
其他		220			226
總投資		241			226
現金及現金等價物		1,583			1,286
限制性現金和現金等價物		2,677			3,976
商譽和收購的無形資產，淨額		763			786
其他資產		3,356			3,404
總資產	$	96,553		$	104,176
負債
短期借款	$	7,004		$	5,422
長期借款		84,769			93,519
其他負債		1,528			1,688
負債共計		93,301			100,629
承諾和或有事項
權益
普通股，面值$0.01每股，1.125十億股授權： 450百萬和445分別發行百萬股		4			4
額外實收資本		3,188			3,145
累計其他綜合(虧損)收入(扣除税(利)費) ^$(41)和$35分別)		(124	)		113
留存收益		3,527			3,218
在庫存股票之前Navient公司股東權益總額		6,595			6,480
減去：按成本價持有的國庫普通股：229百萬和198百萬 ^，分別為^		(3,355	)		(2,961	)
Navient公司股東權益總額		3,240			3,519
非控制性權益		12			28
總股本		3,252			3,547
負債和權益總額	$	96,553		$	104,176

補充信息^-合併可變利息實體的資產和負債：

	2019年9月30日		2018年12月31日
FFELP貸款	$	65,881	$	71,921
私人教育貸款		19,311		19,698
限制性現金		2,631		3,928
其他資產，淨額		935		956
短期借款		5,163		4,341
長期借款		75,277		82,738
合併可變利息實體的淨資產	$	8,318	$	9,424

見合併財務報表附註。

Navient公司

合併收益表

(單位為百萬，每股除外)

(未經審計)

	截至9月30日的三個月，					截至9月30日的9個月，
	2019		2018			2019			2018
利息收入：
FFELP貸款	$	706	$	759		$	2,211		$	2,242
私人教育貸款		437		455			1,317			1,327
其他貸款		—		1			2			4
現金和投資		23		26			75			66
利息收入總額		1,166		1,241			3,605			3,639
利息支出總額		854		935			2,714			2,707
淨利息收入		312		306			891			932
減去：貸款損失準備		64		85			208			284
扣除貸款損失準備後的淨利息收入		248		221			683			648
其他收入(損失)：
服務收入		60		70			182			210
資產追回和業務處理收入		123		106			364			313
其他收入(損失)		9		28			37			29
銷售貸款收益		—		—			16			—
債務回購的收益(損失)		—		(1	)		59			(9	)
衍生工具和套期保值活動的收益(損失)，淨額		4		2			(21	)		10
其他收入總額		196		205			637			553
費用：
薪金和福利		120		121			372			380
其他經營費用		131		134			377			351
業務費用共計		251		255			749			731
商譽和獲得性無形資產減值和 ·攤銷費用		6		23			23			39
重組/其他重組費用		2		1			4			10
總費用		259		279			776			780
所得税費用前收入		185		147			544			421
所得税費用		40		33			119			98
淨收入	$	145	$	114		$	425		$	323
每普通股基本收益	$	.64	$	.44		$	1.81		$	1.23
平均流通普通股		225		260			235			263
稀釋後每股收益	$	.63	$	.43		$	1.79		$	1.21
平均普通股和普通股等價股未完成的		228		264			238			267
每股普通股股息	$	.16	$	.16		$	.48		$	.48

見合併財務報表附註。

Navient公司

綜合全面收益表

(單位：百萬)

(未經審計)

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
	2019			2018			2019			2018
淨收入	$	145		$	114		$	425		$	323
其他綜合收入：
衍生工具的收益(損失)		(58	)		32			(311	)		205
衍生(收益)損失的重新分類調整包括在淨收入(利息支出)中的		(1	)		(1	)		(4	)		(2	)
衍生產品的總收益(損失)		(59	)		31			(315	)		203
？所得税(費用)好處		15			(7	)		78			(50	)
其他綜合收入(虧損)，税後淨值		(44	)		24			(237	)		153
綜合收入總額	$	101		$	138		$	188		$	476

見合併財務報表附註。

Navient公司

合併股東權益變動表

(以百萬美元為單位，除股票和每股金額外)

(未經審計)

													累積
	普通股										附加		其他									總計
									普普通通		付清		綜合			留用			財務處			股東			非控制		總計
	已發佈		財務處			出類拔萃			股票		資本		收入(損失)			收益			股票			權益			利息		權益
2018年6月30日的平衡		444,852,383		(180,225,077	)		264,627,306		$	4	$	3,134	$	203		$	3,114		$	(2,741	)	$	3,714		$	31	$	3,745
綜合收入：
淨收入		—		—			—			—		—		—			114			—			114			—		114
其他綜合收入(虧損)，税後淨值		—		—			—			—		—		24			—			—			24			—		24
綜合收入總額		—		—			—			—		—		—			—			—			138			—		138
現金股利：
普通股($).16每股)		—		—			—			—		—		—			(42	)		—			(42	)		—		(42	)
與員工相關的股息等值單位以股票為基礎的薪酬計劃		—		—			—			—		—		—			—			—			—			—		—
發行普通股		395,615		—			395,615			—		4		—			—			—			4			—		4
股票補償費用		—		—			—			—		4		—			—			—			4			—		4
普通股回購：
普通股回購		—		(2,569,400	)		(2,569,400	)		—		—		—			—			(35	)		(35	)		—		(35	)
衍生合同結算：
結算成本，現金		—		(4,312,192	)		(4,312,192	)		—		—		—			—			(60	)		(60	)		—		(60	)
(收益)/結算損失		—		—			—			—		—		—			—			4			4			—		4
與員工相關的回購股份以股票為基礎的薪酬計劃		—		(175,241	)		(175,241	)		—		—		—			—			(3	)		(3	)		—		(3	)
2018年9月30日的餘額		445,247,998		(187,281,910	)		257,966,088		$	4	$	3,142	$	227		$	3,186		$	(2,835	)	$	3,724		$	31	$	3,755

平衡於2019年6月30日		450,003,173		(219,508,895	)		230,494,278		$	4	$	3,181	$	(80	)	$	3,418		$	(3,222	)	$	3,301		$	11	$	3,312
綜合收入：
淨收入		—		—			—			—		—		—			145			—			145			—		145
其他綜合收入(虧損)，税後淨值		—		—			—			—		—		(44	)		—			—			(44	)		—		(44	)
綜合收入總額		—		—			—			—		—		—			—			—			101			—		101
現金股利：
普通股($).16每股)		—		—			—			—		—		—			(36	)		—			(36	)		—		(36	)
與員工相關的股息等值單位以股票為基礎的薪酬計劃		—		—			—			—		—		—			—			—			—			—		—
發行普通股		465,697		—			465,697			—		4		—			—			—			4			—		4
股票補償費用		—		—			—			—		3		—			—			—			3			—		3
普通股回購		—		(9,703,912	)		(9,703,912	)		—		—		—			—			(130	)		(130	)		—		(130	)
與員工相關的回購股份以股票為基礎的薪酬計劃		—		(219,328	)		(219,328	)		—		—		—			—			(3	)		(3	)		—		(3	)
非控制權益淨活動		—		—			—			—		—		—			—			—			—			1		1
2019年9月30日的餘額		450,468,870		(229,432,135	)		221,036,735		$	4	$	3,188	$	(124	)	$	3,527		$	(3,355	)	$	3,240		$	12	$	3,252

見合併財務報表附註。

Navient公司

合併股東權益變動表

(以百萬美元為單位，除股票和每股金額外)

(未經審計)

													累積
	普通股										附加		其他									總計
									普普通通		付清		綜合			留用			財務處			股東			非控制			總計
	已發佈		財務處			出類拔萃			股票		資本		收入(損失)			收益			股票			權益			利息			權益
2017年12月31日的餘額		439,718,145		(176,667,573	)		263,050,572		$	4	$	3,077	$	61		$	3,004		$	(2,692	)	$	3,454		$	31		$	3,485
綜合收入：
淨收入		—		—			—			—		—		—			323			—			323			—			323
其他綜合收入(虧損)，税後淨值		—		—			—			—		—		153			—			—			153			—			153
綜合收入總額		—		—			—			—		—		—			—			—			476			—			476
現金股利：
普通股($).48每股)		—		—			—			—		—		—			(126	)		—			(126	)		—			(126	)
與員工相關的股息等值單位以股票為基礎的薪酬計劃		—		—			—			—		—		—			(2	)		—			(2	)		—			(2	)
發行普通股		5,529,853		—			5,529,853			—		43		—			—			—			43			—			43
股票補償費用		—		—			—			—		22		—			—			—			22			—			22
普通股回購：
普通股回購		—		(2,569,400	)		(2,569,400	)		—		—		—			—			(35	)		(35	)		—			(35	)
衍生合同結算：
結算成本，現金		—		(4,312,192	)		(4,312,192	)		—		—		—			—			(60	)		(60	)		—			(60	)
(收益)/結算損失		—		—			—			—		—		—			—			4			4			—			4
與員工相關的回購股份以股票為基礎的薪酬計劃		—		(3,732,745	)		(3,732,745	)		—		—		—			—			(52	)		(52	)		—			(52	)
因採用ASU而重新分類 ^^2018-02號		—		—			—			—		—		13			(13	)		—			—			—			—
2018年9月30日的餘額		445,247,998		(187,281,910	)		257,966,088		$	4	$	3,142	$	227		$	3,186		$	(2,835	)	$	3,724		$	31		$	3,755

2018年12月31日的餘額		445,377,826		(197,940,553	)		247,437,273		$	4	$	3,145	$	113		$	3,218		$	(2,961	)	$	3,519		$	28		$	3,547
綜合收入：
淨收入		—		—			—			—		—		—			425			—			425			—			425
其他綜合收入(虧損)，税後淨值		—		—			—			—		—		(237	)		—			—			(237	)		—			(237	)
綜合收入總額		—		—			—			—		—		—			—			—			188			—			188
現金股利：
普通股($).48每股)		—		—			—			—		—		—			(112	)		—			(112	)		—			(112	)
與員工相關的股息等值單位以股票為基礎的薪酬計劃		—		—			—			—		—		—			(4	)		—			(4	)		—			(4	)
發行普通股		5,091,044		—			5,091,044			—		23		—			—			—			23			—			23
股票補償費用		—		—			—			—		20		—			—			—			20			—			20
普通股回購		—		(28,738,164	)		(28,738,164	)		—		—		—			—			(363	)		(363	)		—			(363	)
與員工相關的回購股份以股票為基礎的薪酬計劃		—		(2,753,418	)		(2,753,418	)		—		—		—			—			(31	)		(31	)		—			(31	)
非控制權益淨活動		—		—			—			—		—		—			—			—			—			(16	)		(16	)
平衡於2019年9月30日		450,468,870		(229,432,135	)		221,036,735		$	4	$	3,188	$	(124	)	$	3,527		$	(3,355	)	$	3,240		$	12		$	3,252

見合併財務報表附註。

Navient公司

綜合現金流量表

(百萬美元)

(未經審計)

	截至9月30日的9個月，
	2019			2018
經營活動
淨收入	$	425		$	323
調整淨收益與經營活動提供的現金淨額：
(收益)出售貸款		(16	)		—
(收益)債務回購損失		(59	)		9
商譽和購得無形資產減值和攤銷費用		23			39
股票補償費用		20			22
衍生工具和套期保值活動按市值計價的損失(收益)，淨額		211			(104	)
貸款損失準備金		208			284
應計應收利息減少(增加)		123			(19	)
(減)應計應付利息增加		(117	)		4
其他資產減少		133			194
其他負債減少		(120	)		(97	)
調整總額		406			332
經營活動提供的淨現金		831			655
投資活動
取得和發放教育貸款		(3,447	)		(2,625	)
教育貸款本金		9,438			10,815
出售教育貸款所得		408			—
其他投資活動，淨額		7			9
投資活動提供的淨現金		6,406			8,199
融資活動
以信託形式貸款作抵押的借款--發行		6,149			7,144
以信託貸款作抵押的借款-已償還		(10,785	)		(10,478	)
資產支持商業票據管道		(1,941	)		(3,585	)
已發行的長期票據		—			495
償還長期票據		(937	)		(1,530	)
其他籌資活動，淨額		(250	)		(77	)
普通股回購		(363	)		(95	)
支付的普通股股息		(112	)		(126	)
用於融資活動的現金淨額		(8,239	)		(8,252	)
現金淨(減少)增加，現金等價物，限制現金和限制現金等價物		(1,002	)		602
期初現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物		5,262			4,646
期末現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物	$	4,260		$	5,248
現金支出(收到退款)：
利息	$	2,711		$	2,515
已繳納所得税	$	61		$	55
收到的所得税	$	(2	)	$	(3	)
合併現金流量表與合併公司的對賬 ··資產負債表：
現金及現金等價物	$	1,583		$	2,143
限制性現金和限制性現金等價物		2,677			3,105
期末現金總額、現金等價物、限制現金和限制現金等價物	$	4,260		$	5,248
非現金活動：
投資活動-持有至到期的資產支持證券保留與銷售有關教育貸款	$	22		$	—
經營活動-銷售教育貸款確認的服務資產	$	3		$	—

見合併財務報表附註。

Navient公司

合併財務報表註釋

(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)

1. 重大會計政策

演示基礎

所附的未經審計的Navient合併財務報表是根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制的，用於中期財務信息。因此，它們不包括GAAP要求的完整合並財務報表所需的所有信息和腳註。綜合財務報表包括Navient及其多數股和控股子公司的賬目，以及我們是主要受益人的可變利益實體(“VIE”)，剔除公司間賬目和交易的影響後。管理層認為，為公平陳述中期業績所需的所有調整均已包括在內。根據GAAP編制財務報表要求管理層作出影響合併財務報表及其附註中報告的金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。截至2019年9月30日的三個月和九個月的經營業績不一定表示截至2019年12月31日的年度或任何其他期間的業績。這些未經審計的財務報表應與我們截至2018年12月31日的10-K表格年度報告(“2018表格10-K”)中包括的經審計財務報表和相關附註一起閲讀。本季度報告Form 10-Q中使用的某些大寫術語的定義可以在2018年Form 10-K中找到。

重新分類

已對截至2018年9月30日及截至2018年9月30日止三個月及九個月的結餘作出若干重新分類，以與二零一九年採用的分類一致，而對淨收入、總資產或總負債並無影響。

最近發佈的會計公告

2019年生效

租約

2016年，FASB發佈了ASU第2016-02號“租賃”，其中要求確定應由承租人將其視為租賃的安排。一般來説，對於超過12個月期限的租賃安排，這些安排必須在承租人的資產負債表上確認為資產和負債。根據以前的公認會計原則，所有經營租賃都是表外租賃，無論條款如何。對於所有租期超過12個月的租賃，無論是經營還是融資，都將記錄使用權資產和租賃義務，而損益表將反映經營租賃的租賃費用和融資租賃的攤銷/利息費用。它於2019年1月1日對公司有效，並導致記錄了$28百萬資產和負債，損益表沒有變動。該標準是前瞻性採用的，沒有對比較期間進行調整。

套期保值活動

2017年8月，美國聯邦會計準則委員會發布了ASU No.#2017-12，“衍生品和對衝”，旨在通過更改合格對衝關係的指定和衡量指南以及對衝結果的呈現，更好地協調對衝關係的風險管理活動和財務報告。新標準於2019年1月1日對本公司生效，並要求將符合公允價值對衝關係的按市值計價的收益和虧損記錄在被對衝項目的收益表上的同一行項目中。因此，公允價值套期保值活動的按市值計價的收益和虧損現在記入利息支出，而之前它們記錄在衍生工具和對衝活動的收益(虧損)中，淨額。此演示文稿的更改僅為預期，結果為$11百萬美元20截至2019年9月30日的三個月和九個月的利息支出分別記錄了數百萬美元的收益。

Navient公司

合併財務報表註釋

(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

1. 重大會計政策(續)

2020年生效

貸款損失準備金

在2016年，這個FASB發佈了ASU第2016-13號，“金融工具-信用損失”，要求對貸款損失準備進行計量和確認，以估計在報告日期持有的金融資產的剩餘預期信貸損失。我們目前對貸款損失的準備金是一種發生損失的模式。因此，新的指導方針將導致我們的貸款損失撥備增加。該標準將通過從指南生效的第一個報告期開始時對留存收益進行累積效應調整來應用。該標準自2020年1月1日起對公司生效，並將主要影響與我們的私人教育貸款和FFELP貸款相關的貸款損失撥備。這一標準代表了與現有GAAP相比的重大變化，並將導致公司對貸款損失準備的會計核算發生重大變化。我們目前正在評估採用這一會計準則對我們的綜合財務報表和腳註披露的影響。？我們目前估計，我們的貸款損失準備總額將增加大約$750百萬到美元8502020年1月1日採用時，淨資產將減少約300萬美元。？這將相應地減少大約$580百萬到美元655這種估計的影響不是最終的，取決於(1)截至2020年1月1日的估計的貸款特徵和餘額，(2)當前的經濟環境和預測的經濟環境，以及(3)對模型、方法和判斷的持續審查和改進。因此，這些估計的影響可能會發生變化。

2.^^貸款損失準備金；2.^

我們的貸款損失撥備代表維持足以吸收為投資而持有的貸款投資組合中可能發生的損失(扣除預期收回)的備抵的定期開支。對貸款損失準備金的評估本質上是主觀的，因為它需要可能會受到重大變化影響的實質性估計。^我們將我們的私人教育貸款組合分成二監測和評估信用風險的貸款類別--陷入困境的債務重組(“TDR”)和非TDR。我們相信，貸款損失備抵是適當的，以涵蓋貸款組合中可能發生的損失。

Navient公司

合併財務報表註釋

(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

2.^^貸款損失準備金(續)

貸款損失準備指標

	截至2019年9月30日的三個月
(百萬美元)	FFELP？貸款			私人教育貸款			其他貸款			總計
貸款損失準備金
期初餘額	$	67		$	1,151		$	—		$	1,218
總供應量		8			56			—			64
因沖銷率變化而產生的淨調整⁽¹⁾		—			(21	)		—			(21	)
淨沖銷餘額⁽²⁾		(9	)		(87	)		—			(96	)
淨沖銷總額		(9	)		(108	)		—			(117	)
利息準備金重新分類⁽³⁾		—			2			—			2
期末餘額	$	65		$	1,101		$	—		$	1,166
餘款期末餘額：
單獨評估損傷-TDR	$	—		$	998		$	—		$	998
集體評估減損：
不包括購買的非信用減值貸款以折扣價收購，併購買信用受損貸款		65			103			—			168
購入無信用擔保貸款 ^^折扣^^⁽⁴⁾		—			—			—			—
購買信用擔保貸款⁽⁴⁾		—			—			—			—
期末總免税額	$	65		$	1,101		$	—		$	1,166
貸款期末餘額：
單獨評估損傷-TDR	$	—		$	9,810		$	—		$	9,810
集體評估減損：
不包括購買的非信用減值貸款以折扣價收購，併購買信用受損貸款		63,003			11,683			6			74,692
購入無信用擔保貸款 ^^折扣^^⁽⁴⁾		2,585			1,892			—			4,477
購買信用擔保貸款⁽⁴⁾		—			208			—			208
期末貸款總額⁽⁵⁾	$	65,588		$	23,593		$	6		$	89,187
淨沖銷佔償還中平均貸款的百分比，？不包括因變化而產生的淨調整？沖銷率⁽¹⁾		.06	%		1.60	%		—	%
因沖銷率變化而產生的淨調整平均償還貸款的百分比⁽¹⁾		—	%		.39	%		—	%
核銷津貼涵蓋範圍		1.9			2.6			—
備用金佔期末貸款餘額的百分比		.10	%		4.67	%		—	%
免税額佔償還期末貸款的百分比		.12	%		5.08	%		—	%
期末貸款總額⁽⁵⁾	$	65,588		$	23,593		$	6
平均償還貸款	$	54,973		$	21,549		$	5
終止償還貸款	$	54,395		$	21,655		$	6

⁽¹⁾	在2019年第三季度，在私人教育貸款違約時註銷的貸款額部分從80.5%至81%。這項收費導致了一美元21減少部分註銷貸款餘額的應收款餘額。

⁽²⁾	報告的沖銷淨額扣除了預期的復甦。對於私人教育貸款，預期回收金額將轉移到應收賬款中，用於部分註銷貸款餘額。沖銷包括對部分沖銷貸款的應收款進行沖銷，這是預期收回的金額與本期實際收回的任何差額之間的差額。有關進一步討論，請參閲“部分抵銷的私立教育貸款的應收賬款”。

⁽³⁾	表示與利息收入中保留的不可收回利息金額相關的額外免税額，當利息資本化到貸款本金餘額時，利息收入將轉移到貸款損失備抵。

⁽⁴⁾	購買的信用受損貸款的損失不在上表中的貸款損失準備中，因為這些貸款是單獨預留的，如果需要的話。截至2019年9月30日，沒有為這些貸款設立貸款損失免税額。·以折扣方式獲得的購買的非信用受損貸款的損失不在上表中的貸款損失備抵中，因為與FFELP和私立教育貸款相關的剩餘購買折扣為$34百萬美元281截至2019年9月30日，分別為百萬美元，大於所發生的損失，因此不截至2019年9月30日，已為這些貸款設立了貸款損失準備金。

⁽⁵⁾	民辦教育貸款期末貸款總額包括部分抵銷貸款的應收賬款。

Navient公司

合併財務報表註釋

(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

2.^^貸款損失準備金(續)

	截至2018年9月30日的三個月
(百萬美元)	FFELP？貸款			私人教育貸款			其他貸款			總計
貸款損失準備金
期初餘額	$	82		$	1,297		$	10		$	1,389
總供應量		10			75			—			85
因沖銷率變化而產生的淨調整⁽¹⁾		—			(32	)		—			(32	)
淨沖銷餘額⁽²⁾		(13	)		(116	)		—			(129	)
淨沖銷總額		(13	)		(148	)		—			(161	)
利息準備金重新分類⁽³⁾		—			2			—			2
期末餘額	$	79		$	1,226		$	10		$	1,315
餘款期末餘額：
單獨評估損傷-TDR	$	—		$	1,134		$	9		$	1,143
集體評估減損：
不包括購買的非信用減值貸款以折扣價收購，併購買信用受損貸款		79			92			1			172
購入無信用擔保貸款 ^^折扣^^⁽⁴⁾		—			—			—			—
購買信用擔保貸款⁽⁴⁾		—			—			—			—
期末總免税額	$	79		$	1,226		$	10		$	1,315
貸款期末餘額：
單獨評估損傷-TDR	$	—		$	10,497		$	29		$	10,526
集體評估減損：
不包括購買的非信用減值貸款以折扣價收購，併購買信用受損貸款		70,778			11,459			49			82,286
購入無信用擔保貸款 ^^折扣^^⁽⁴⁾		2,941			2,282			—			5,223
購買信用擔保貸款⁽⁴⁾		—			231			—			231
期末貸款總額⁽⁵⁾	$	73,719		$	24,469		$	78		$	98,266
淨沖銷佔償還中平均貸款的百分比，？不包括因變化而產生的淨調整？沖銷率⁽¹⁾		.09	%		2.08	%		—	%
因沖銷率變化而產生的淨調整平均償還貸款的百分比⁽¹⁾		—	%		.57	%		—	%
核銷津貼涵蓋範圍		1.5			2.1			—
備用金佔期末貸款餘額的百分比		.11	%		5.01	%		12.71	%
免税額佔償還期末貸款的百分比		.13	%		5.57	%		12.71	%
期末貸款總額⁽⁵⁾	$	73,719		$	24,469		$	78
平均償還貸款	$	61,956		$	22,158		$	77
終止償還貸款	$	60,959		$	21,997		$	78

⁽¹⁾	2018年第三季度，私立教育貸款的違約沖銷部分從79%至80.5%。這項收費導致了一美元32減少部分註銷貸款餘額的應收款餘額。

⁽²⁾	報告的沖銷淨額扣除了預期的復甦。對於私人教育貸款，預期回收金額將轉移到應收賬款中，用於部分註銷貸款餘額。沖銷包括對部分沖銷貸款的應收款進行沖銷，這是預期收回的金額與本期實際收回的任何差額之間的差額。有關進一步討論，請參閲“部分抵銷的私立教育貸款的應收賬款”。

⁽³⁾	表示與利息收入中預留的不可收回利息金額有關的額外備抵，當利息資本化至貸款本金餘額時，利息收入將轉移至貸款損失備抵。

⁽⁴⁾	購買的信用受損貸款的損失不在上表中的貸款損失準備中，因為這些貸款是單獨預留的，如果需要的話。截至2018年9月30日，沒有為這些貸款設立貸款損失免税額。？以折扣價獲得的購買的非信用受損貸款的損失不在上表中的貸款損失備抵中，因為與FFELP和私立教育貸款相關的剩餘購買折扣為$38百萬美元343截至2018年9月30日，分別為百萬美元，大於所發生的損失，因此不自2018年9月30日起，已為這些貸款設立了貸款損失準備金。

⁽⁵⁾	民辦教育貸款期末貸款總額包括部分抵銷貸款的應收賬款。

Navient公司

合併財務報表註釋

(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

2.^^貸款損失準備金(續)

	截至2019年9月30日的九個月
(百萬美元)	FFELP？貸款			私人教育貸款			其他貸款			總計
貸款損失準備金
期初餘額	$	76		$	1,201		$	9		$	1,286
總供應量		23			185			1			208
因沖銷率變化而產生的淨調整⁽¹⁾		—			(21	)		—			(21	)
淨沖銷餘額⁽²⁾		(33	)		(267	)		(2	)		(302	)
淨沖銷總額		(33	)		(288	)		(2	)		(323	)
利息準備金重新分類⁽³⁾		—			5			—			5
貸款銷售和其他交易		—			(1	)		(8	)		(9	)
期末餘額	$	65		$	1,101		$	—		$	1,166
餘款期末餘額：
單獨評估損傷-TDR	$	—		$	998		$	—		$	998
集體評估減損：
不包括以某一價格購得的非信用減值貸款折扣率和購買的信用減值貸款		65			103			—			168
以折扣價購買的無信用擔保貸款⁽⁴⁾		—			—			—			—
購買信用擔保貸款⁽⁴⁾		—			—			—			—
期末總免税額	$	65		$	1,101		$	—		$	1,166
貸款期末餘額：
單獨評估損傷-TDR	$	—		$	9,810		$	—		$	9,810
集體評估減損：
不包括以某一價格購得的非信用減值貸款折扣率和購買的信用減值貸款		63,003			11,683			6			74,692
以折扣價購買的無信用擔保貸款⁽⁴⁾		2,585			1,892			—			4,477
購買信用擔保貸款⁽⁴⁾		—			208			—			208
期末貸款總額⁽⁵⁾	$	65,588		$	23,593		$	6		$	89,187
淨沖銷佔償還中平均貸款的百分比，？不包括因變化而產生的淨調整？沖銷率⁽¹⁾		.08	%		1.64	%		—	%
因沖銷率變化而產生的淨調整平均償還貸款的百分比⁽¹⁾		—	%		.13	%		—	%
核銷津貼涵蓋範圍		1.5			2.9			—
備用金佔期末貸款餘額的百分比		.10	%		4.67	%		—	%
免税額佔償還期末貸款的百分比		.12	%		5.08	%		—	%
期末貸款總額⁽⁵⁾	$	65,588		$	23,593		$	6
平均償還貸款	$	56,605		$	21,819		$	36
終止償還貸款	$	54,395		$	21,655		$	6

⁽¹⁾	在2019年第三季度，在私人教育貸款違約時註銷的貸款額部分從80.5%至81%。這項收費導致了一美元21減少部分註銷貸款餘額的應收款餘額。

⁽²⁾	報告的沖銷淨額扣除了預期的復甦。對於私人教育貸款，預期回收金額將轉移到應收賬款中，用於部分註銷貸款餘額。沖銷包括對部分沖銷貸款的應收款進行沖銷，這是預期收回的金額與本期實際收回的任何差額之間的差額。有關進一步討論，請參閲“部分抵銷的私立教育貸款的應收賬款”。

⁽³⁾	表示與利息收入中保留的不可收回利息金額相關的額外免税額，當利息資本化到貸款本金餘額時，利息收入將轉移到貸款損失備抵。

⁽⁴⁾	購買的信用受損貸款的損失不在上表中的貸款損失準備中，因為這些貸款是單獨預留的，如果需要的話。截至2019年9月30日，沒有為這些貸款設立貸款損失免税額。·以折扣方式獲得的購買的非信用受損貸款的損失不在上表中的貸款損失備抵中，因為與FFELP和私立教育貸款相關的剩餘購買折扣為$34百萬美元281截至2019年9月30日，分別為百萬美元，大於所發生的損失，因此不截至2019年9月30日，已為這些貸款設立了貸款損失準備金。

⁽⁵⁾	民辦教育貸款期末貸款總額包括部分抵銷貸款的應收賬款。

Navient公司

合併財務報表註釋

(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

2.^^貸款損失準備金(續)

	截至2018年9月30日的九個月
(百萬美元)	FFELP？貸款			私人教育貸款			其他貸款			總計
貸款損失準備金
期初餘額	$	60		$	1,297		$	10		$	1,367
總供應量		60			224			—			284
因沖銷率變化而產生的淨調整⁽¹⁾		—			(32	)		—			(32	)
淨沖銷餘額⁽²⁾		(41	)		(269	)		—			(310	)
淨沖銷總額		(41	)		(301	)		—			(342	)
利息準備金重新分類⁽³⁾		—			6			—			6
期末餘額	$	79		$	1,226		$	10		$	1,315
餘款期末餘額：
單獨評估損傷-TDR	$	—		$	1,134		$	9		$	1,143
集體評估減損：
不包括以某一價格購得的非信用減值貸款折扣率和購買的信用減值貸款		79			92			1			172
以折扣價購買的無信用擔保貸款⁽⁴⁾		—			—			—			—
購買信用擔保貸款⁽⁴⁾		—			—			—			—
期末總免税額	$	79		$	1,226		$	10		$	1,315
貸款期末餘額：
單獨評估損傷-TDR	$	—		$	10,497		$	29		$	10,526
集體評估減損：
不包括以某一價格購得的非信用減值貸款折扣率和購買的信用減值貸款		70,778			11,459			49			82,286
以折扣價購買的無信用擔保貸款⁽⁴⁾		2,941			2,282			—			5,223
購買信用擔保貸款⁽⁴⁾		—			231			—			231
期末貸款總額⁽⁵⁾	$	73,719		$	24,469		$	78		$	98,266
淨沖銷佔償還中平均貸款的百分比，？不包括因變化而產生的淨調整？沖銷率⁽¹⁾		.09	%		1.61	%		—	%
因沖銷率變化而產生的淨調整平均償還貸款的百分比⁽¹⁾		—	%		.19	%		—	%
核銷津貼涵蓋範圍		1.4			3.0			—
備用金佔期末貸款餘額的百分比		.11	%		5.01	%		13.02	%
免税額佔償還期末貸款的百分比		.13	%		5.57	%		13.02	%
期末貸款總額⁽⁵⁾	$	73,719		$	24,469		$	78
平均償還貸款	$	63,934		$	22,367		$	74
終止償還貸款	$	60,959		$	21,997		$	78

⁽¹⁾	2018年第三季度，私立教育貸款的違約沖銷部分從79%至80.5%。此更改導致$32減少部分註銷貸款餘額的應收款餘額。

⁽²⁾	報告的沖銷淨額扣除了預期的復甦。對於私人教育貸款，預期回收金額將轉移到應收賬款中，用於部分註銷貸款餘額。沖銷包括對部分沖銷貸款的應收款進行沖銷，這是預期收回的金額與本期實際收回的任何差額之間的差額。有關進一步討論，請參閲“部分抵銷的私立教育貸款的應收賬款”。

⁽³⁾	表示與利息收入中保留的不可收回利息金額相關的額外免税額，當利息資本化到貸款本金餘額時，利息收入將轉移到貸款損失備抵。

⁽⁴⁾	購買的信用受損貸款的損失不在上表中的貸款損失準備中，因為這些貸款是單獨預留的，如果需要的話。截至2018年9月30日，沒有為這些貸款設立貸款損失免税額。？以折扣價獲得的購買的非信用受損貸款的損失不在上表中的貸款損失備抵中，因為與FFELP和私立教育貸款相關的剩餘購買折扣為$38百萬美元343截至2018年9月30日，分別為百萬美元，大於所發生的損失，因此不自2018年9月30日起，已為這些貸款設立了貸款損失準備金。

⁽⁵⁾	民辦教育貸款期末貸款總額包括部分抵銷貸款的應收賬款。

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合併財務報表註釋

(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

2.^^貸款損失準備金(續)

關鍵信用質量指標

FFELP貸款在違約情況下，其本金和應計利息都得到了充分的保險和保證。這個投資組合的關鍵信用質量指標是貸款狀況。貸款狀況變化的影響按季度計入貸款損失準備金計算。

	貸款拖欠
	2019年9月30日						2018年12月31日
(百萬美元)	天平			%			天平			%
在校貸款/寬限/延期⁽¹⁾	$	3,383					$	3,793
忍耐貸款⁽²⁾		7,810						8,386
償還中的貸款和各狀態的百分比：
當前貸款		48,785			89.7	%		53,500			89.8	%
貸款拖欠31-60天⁽³⁾		1,656			3.0			1,964			3.4
貸款拖欠61-90天⁽³⁾		827			1.5			910			1.5
拖欠超過90天的貸款⁽³⁾		3,127			5.8			3,177			5.3
償還中的FFELP貸款總額		54,395			100	%		59,551			100	%
FFELP貸款總額，毛利率		65,588						71,730
貸款未攤銷溢價		564						599
FFELP貸款總額		66,152						72,329
FFELP貸款損失津貼		(65	)					(76	)
FFELP貸款，淨額	$	66,087					$	72,253
FFELP貸款償還比例					82.9	%					83.0	%
拖欠貸款佔FFELP貸款的百分比 ·還款					10.3	%					10.2	%
忍耐的FFELP貸款佔償還和忍耐中的貸款					12.6	%					12.3	%

⁽¹⁾	為可能仍在上學或從事其他允許的教育活動但尚未被要求支付其貸款的客户提供的貸款，例如醫科學生的住院期間或律師資格考試準備的寬限期，以及為請求並符合其他許可計劃延期(如軍事、失業或經濟困難)的客户提供的貸款。

⁽²⁾	貸款給已經使用了其允許的延期時間或不符合延期條件的客户，需要額外的時間來就業或由於困難或其他因素(如救災)暫時停止支付全額付款的客户。

⁽³⁾	拖欠期是根據合同規定的逾期付款天數計算的。

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合併財務報表註釋

(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

2.^^貸款損失準備金(續)

對於民辦教育貸款，關鍵的信用質量指標是FICO分數、學校類型、是否存在共同簽字人、貸款狀況和貸款調味品。FICO分數和學校類型在開始時進行評估。其他民辦教育貸款的關鍵質量指標可以發生變化，並每季度納入貸款損失計算的準備額。下表突出顯示了按關鍵信用質量指標分層的我們的私立教育貸款組合的本金餘額(不包括部分註銷貸款的應收賬款)。

	民辦教育貸款信貸質量指標
	TDRS
	2019年9月30日					2018年12月31日
(百萬美元)	天平⁽³⁾		#%#			天平⁽³⁾		#%#
信貸質量指標
原始獲獎FICO分數：
FICO 640及以上	$	8,670		92	%	$	9,133		92	%
FICO低於640		792		8			836		8
總計	$	9,462		100	%	$	9,969		100	%
學校類型：
非盈利	$	7,524		80	%	$	7,888		79	%
營利性		1,938		20			2,081		21
總計	$	9,462		100	%	$	9,969		100	%
共同簽名者：
與共同簽名者⁽¹⁾	$	5,904		62	%	$	6,172		62	%
無共同簽名者		3,558		38			3,797		38
總計	$	9,462		100	%	$	9,969		100	%
調味料⁽²⁾:
1-12次付款	$	247		3	%	$	335		3	%
13-24付款		332		3			436		4
25-36付款		515		5			660		7
37-48付款		718		8			934		10
超過48次付款		7,280		77			7,178		72
尚未還款		370		4			426		4
總計	$	9,462		100	%	$	9,969		100	%

⁽¹⁾	不包括沒有共同簽名人的私立教育再融資貸款，共同簽名人比率為622019年9月30日和2018年12月31日的%。

⁽²⁾	收到預定付款的有效償還月數。

⁽³⁾	餘額等於私立教育貸款總額。

Navient公司

合併財務報表註釋

(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

2.^^貸款損失準備金(續)

	民辦教育貸款信貸質量指標
	非TDR
	2019年9月30日					2018年12月31日
(百萬美元)	天平⁽³⁾		#%#			天平⁽³⁾		#%#
信貸質量指標
原始獲獎FICO分數：
FICO 640及以上	$	13,138		97	%	$	13,087		96	%
FICO低於640		390		3			475		4
總計	$	13,528		100	%	$	13,562		100	%
學校類型：
非盈利	$	12,073		89	%	$	11,953		88	%
營利性		1,455		11			1,609		12
總計	$	13,528		100	%	$	13,562		100	%
共同簽名者：
與共同簽名者⁽¹⁾	$	5,558		41	%	$	6,961		51	%
無共同簽名者		7,970		59			6,601		49
總計	$	13,528		100	%	$	13,562		100	%
調味料⁽²⁾:
1-12次付款	$	3,828		28	%	$	3,353		25	%
13-24付款		1,508		11			486		3
25-36付款		517		4			322		2
37-48付款		258		2			383		3
超過48次付款		7,112		53			8,626		64
尚未還款		305		2			392		3
總計	$	13,528		100	%	$	13,562		100	%

⁽¹⁾	不包括沒有共同簽名人的私立教育再融資貸款，共同簽名人比率為672019年9月30日和2018年12月31日的%。

⁽²⁾	收到預定付款的有效償還月數。

⁽³⁾	餘額等於私立教育貸款總額。

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(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

2.^^貸款損失準備金(續)

	私立教育貸款拖欠
	TDRS
	2019年9月30日						2018年12月31日
(百萬美元)	天平			%			天平			%
在校貸款/寬限/延期⁽¹⁾	$	370					$	426
忍耐貸款⁽²⁾		513						518
償還中的貸款和各狀態的百分比：
當前貸款		7,668			89.4	%		7,890			87.4	%
貸款拖欠31-60天⁽³⁾		291			3.4			344			3.8
貸款拖欠61-90天⁽³⁾		179			2.1			235			2.6
拖欠超過90天的貸款⁽³⁾		441			5.1			556			6.2
償還中的TDR貸款總額		8,579			100	%		9,025			100	%
TDR貸款總額		9,462						9,969
TDR貸款未攤銷折扣		(209	)					(212	)
TDR貸款總額		9,253						9,757
部分沖銷應收TDR貸款貸款		348						367
TDR貸款損失津貼		(998	)					(1,100	)
TDR貸款，淨額	$	8,603					$	9,024
TDR貸款償還比例					90.7	%					90.5	%
拖欠貸款佔TDR貸款的百分比 ·還款					10.6	%					12.6	%
忍耐貸款佔TDR的百分比償還和忍耐中的貸款					5.6	%					5.4	%

⁽¹⁾	延期包括已經返回學校或從事其他允許的教育活動但尚未被要求支付其貸款的客户，例如，醫學生的住院期間或律師資格考試準備的寬限期。

⁽²⁾	根據既定的貸款計劃服務政策和程序，為一般在就業過渡期間請求延長寬限期的客户提供貸款，或者由於困難或其他因素(如救災)暫時停止支付全額付款。

⁽³⁾	拖欠期是根據合同規定的逾期付款天數計算的。

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(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

2.^^貸款損失準備金(續)

	私立教育貸款拖欠
	非TDR
	2019年9月30日						2018年12月31日
(百萬美元)	天平			%			天平			%
在校貸款/寬限/延期⁽¹⁾	$	305					$	392
忍耐貸款⁽²⁾		147						158
償還中的貸款和各狀態的百分比：
當前貸款		12,958			99.1	%		12,851			98.8	%
貸款拖欠31-60天⁽³⁾		48			.4			71			.5
貸款拖欠61-90天⁽³⁾		23			.2			32			.3
拖欠超過90天的貸款⁽³⁾		47			.3			58			.4
償還中的非TDR貸款總額		13,076			100	%		13,012			100	%
非TDR貸款總額		13,528						13,562
非TDR貸款未攤銷折扣		(437	)					(547	)
非TDR貸款總額		13,091						13,015
部分應收非TDR貸款抵銷貸款		255						307
非TDR貸款損失免税額		(103	)					(101	)
非TDR貸款，淨額	$	13,243					$	13,221
非TDR貸款償還比例					96.7	%					95.9	%
拖欠率佔非TDR的百分比償還中的貸款					.9	%					1.2	%
忍耐貸款佔非貸款的百分比？償還和忍耐中的TDR貸款					1.1	%					1.2	%

⁽¹⁾	延期包括已經返回學校或從事其他允許的教育活動但尚未被要求支付其貸款的客户，例如，醫學生的住院期間或律師資格考試準備的寬限期。

⁽²⁾	根據既定的貸款計劃服務政策和程序，為一般在就業過渡期間請求延長寬限期的客户提供貸款，或者由於困難或其他因素(如救災)暫時停止支付全額付款。

⁽³⁾	拖欠期是根據合同規定的逾期付款天數計算的。

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(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

2.^^貸款損失準備金(續)

部分抵銷的私立教育貸款應收賬款

在每個月底，對於逾期212天或更多天的貸款，我們將註銷違約貸款餘額的估計損失。我們將剩餘的貸款餘額稱為“部分註銷貸款的應收款”。實際收回金額將根據此應收款餘額進行核銷。如果實際的定期回收低於預期，差額將立即通過私立教育貸款損失撥備沖銷。

下表總結了部分抵銷的私立教育貸款應收賬款中的活動。

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2019			2018			2019			2018
期初應收賬款	$	640		$	724		$	674		$	760
本期違約的預期未來恢復⁽¹⁾		18			29			56			68
追回⁽²⁾		(31	)		(33	)		(98	)		(107	)
核銷⁽³⁾		(24	)		(32	)		(29	)		(33	)
期末應收賬款	$	603		$	688		$	603		$	688

⁽¹⁾	代表我們對未來收款金額的估計。

⁽²⁾

本期現金收款。

⁽³⁾	表示本期恢復差額？？預期收集的內容與實際收集的內容之間的差額。此外，2018年第三季度，在違約時註銷的貸款額部分從79%至80.5%，並且在2019年第三季度，它從80.5%至81%。這些變化導致了$21和$32截至二零一九年九月三十日及二零一八年九月三十日止三個月，部分註銷貸款的應收賬款餘額分別減少百萬元。這些金額包括在“私立教育貸款損失津貼”表中報告的總註銷中。

問題債務重組(“TDR”)

我們有時會為遇到財務困難的客户修改貸款條款。凡我們已給予超過三個月的寬限、減息或延長還款計劃，這些被歸類為TDR。大致69%和652019年9月30日和2018年12月31日，%的已授予忍耐的貸款符合TDR貸款條件。截至2019年9月30日和2018年12月31日在降息計劃中的TDR貸款的未償還本金餘額為$1.9十億和$1.8分別是十億。

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(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

2.^^貸款損失準備金(續)

在2019年9月30日和2018年12月31日，我們所有的TDR貸款都有相關的備抵記錄。下表提供了我們TDR貸款的記錄投資，未付本金餘額和相關津貼。

	TDRS
(百萬美元)	2019年9月30日		2018年12月31日
記錄投資⁽¹⁾	$	9,789	$	10,326
期末貸款總額⁽²⁾	$	9,810	$	10,336
相關津貼	$	998	$	1,100

⁽¹⁾

記錄的投資等於未付本金餘額(其中包括部分沖銷貸款的應收款)、應計利息和未攤銷折扣。

⁽²⁾

期末貸款總額包括部分抵銷貸款的應收賬款。

下表提供了為我們的TDR貸款確認的平均記錄投資和利息收入。

	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2019		2018		2019		2018
平均記錄投資	$	9,887	$	10,568	$	10,059	$	10,717
確認的利息收入	$	194	$	196	$	586	$	563

下表提供了在提交的期間內導致TDR的修改的貸款金額。此外，該表彙總了TDR組合中發生的沖銷，以及在貸款首次指定為TDR後12個月內發生付款違約的TDR。我們將付款默認定義為逾期60天因為這件事。

	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2019		2018		2019		2018
修改貸款⁽¹⁾	$	113	$	163	$	369	$	470
核銷⁽²⁾	$	88	$	123	$	242	$	243
付款違約	$	25	$	35	$	83	$	105

⁽¹⁾	表示在該期間內修改並導致TDR的貸款的期末餘額。

⁽²⁾	表示被分類為TDRS的沖銷貸款。

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(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

2.^^放款額度；2.^放款額度損失(續)

應收應收利息

下表提供了有關我們的私人教育貸款的應計利息的信息。

(百萬美元)	總計		大於 90天逾期		允許收不到的利息
2019年9月30日
TDR	$	189	$	26	$	22
非TDR		122		3		6
總計	$	311	$	29	$	28
2018年12月31日
TDR	$	205	$	26	$	23
非TDR		149		3		4
總計	$	354	$	29	$	27

3.借入

下表總結了我們的借款情況。

	2019年9月30日								2018年12月31日
(百萬美元)	短的術語		長術語			總計			短的術語			長術語			總計
無抵押借款：
優先無擔保債務⁽¹⁾	$	1,501	$	9,006		$	10,507		$	817		$	10,674		$	11,491
無擔保借款總額		1,501		9,006			10,507			817			10,674			11,491
有擔保借款：
FFELP貸款證券化⁽²⁾		73		61,349			61,422			—			66,318			66,318
私人教育貸款證券化⁽³⁾		1,578		12,049			13,627			300			12,985			13,285
FFELP貸款-其他設施		1,818		1,516			3,334			2,927			2,625			5,552
私人教育貸款-其他設施		1,694		965			2,659			1,114			1,266			2,380
其他⁽⁴⁾		324		—			324			267			—			267
擔保借款總額		5,487		75,879			81,366			4,608			83,194			87,802
套期保值會計調整前合計		6,988		84,885			91,873			5,425			93,868			99,293
套期保值會計調整		16		(116	)		(100	)		(3	)		(349	)		(352	)
總計	$	7,004	$	84,769		$	91,773		$	5,422		$	93,519		$	98,941

⁽¹⁾	包括本金$1.5十億和$817截至2019年9月30日和2018年12月31日的短期債務分別為100萬美元。包括本金$9.1十億和$10.82019年9月30日和2018年12月31日的長期債務分別為10億美元。

⁽²⁾	包括$73百萬美元0與FFELP資產支持證券化回購工具(“FFELP貸款回購工具”)相關的短期債務分別於2019年9月30日和2018年12月31日止。包括$214百萬和$244截至2019年9月30日和2018年12月31日，與FFELP貸款回購工具相關的長期債務分別為100萬美元。

⁽³⁾	包括$1.6億美元和$300截至2019年9月30日和2018年12月31日，與私人教育貸款資產支持證券化回購工具(“私人教育貸款回購工具”)相關的短期債務達100萬美元。包括$921百萬和$2.0截至2019年9月30日和2018年12月31日，與私人教育貸款回購設施相關的長期債務達10億美元。

⁽⁴⁾	“其他”主要包括返還與衍生產品風險相關的現金抵押品的義務。

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(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

3.^借款(續)

可變利益實體

截至2019年9月30日和2018年12月31日，我們整合了以下融資VIE，因為我們是主要受益人。因此，這些VIE被計入有擔保借款。

	2019年9月30日
	未償還債務								資產擔保賬面金額未償還債務
(百萬美元)	短的術語		長術語			總計			貸款		現金		其他資產			總計
擔保借款-VIE：
FFELP貸款證券化⁽¹⁾	$	73	$	61,349		$	61,422		$	62,425	$	1,923	$	1,388		$	65,736
私人教育貸款證券化⁽²⁾		1,578		12,049			13,627			15,510		555		172			16,237
FFELP貸款-其他設施		1,818		1,516			3,334			3,456		66		98			3,620
私人教育貸款-其他設施		1,694		965			2,659			3,801		87		27			3,915
套期保值會計前合計 ···調整		5,163		75,879			81,042			85,192		2,631		1,685			89,508
套期保值會計調整		—		(602	)		(602	)		—		—		(750	)		(750	)
總計	$	5,163	$	75,277		$	80,440		$	85,192	$	2,631	$	935		$	88,758

	2018年12月31日
	未償還債務								資產擔保賬面金額未償還債務
(百萬美元)	短的術語		長術語			總計			貸款		現金		其他資產			總計
擔保借款-VIE：
FFELP貸款證券化⁽¹⁾	$	—	$	66,318		$	66,318		$	66,266	$	3,181	$	1,211		$	70,658
私人教育貸款證券化⁽²⁾		300		12,985			13,285			16,336		536		198			17,070
FFELP貸款-其他設施		2,927		2,625			5,552			5,656		132		162			5,950
私人教育貸款-其他設施		1,114		1,266			2,380			3,361		79		27			3,467
套期保值會計前合計 ···調整		4,341		83,194			87,535			91,619		3,928		1,598			97,145
套期保值會計調整		—		(456	)		(456	)		—		—		(642	)		(642	)
總計	$	4,341	$	82,738		$	87,079		$	91,619	$	3,928	$	956		$	96,503

⁽¹⁾	包括$73百萬美元的短期債務，$214百萬長期債務和美元9截至2019年9月30日，與FFELP貸款回購設施相關的限制現金百萬美元。包括$244百萬長期債務和美元9截至2018年12月31日，與FFELP貸款回購設施相關的受限制現金達100萬美元。

⁽²⁾	包括$1.6億美元的短期債務，$921百萬美元的長期債務和美元45截至2019年9月30日，與私人教育貸款回購設施相關的限制現金百萬美元。包括$300百萬美元的短期債務，$2.0億美元的長期債務和美元115截至2018年12月31日，與私人教育貸款回購設施相關的限制現金百萬美元。

4.^衍生性金融工具

我們的風險管理戰略以及衍生品的使用和會計與2018年Form 10-K中討論的沒有實質性變化。有關詳細討論，請參閲我們2018年Form 10-K中的“注7-^衍生金融工具”。

衍生金融報表影響概述

下表彙總了截至2019年9月30日和2018年12月31日的所有衍生工具的公允價值和名義金額，以及它們對截至2018年9月30日、2019年和2018年9月30日的三個月和九個月的其他全面收益和收益的影響。

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合併財務報表註釋

(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

4···衍生金融工具(續)

衍生工具對綜合資產負債表的影響

		現金流量				公允價值⁽⁴⁾						交易						總計
(百萬美元)	套期保值風險曝露	2019年9月30日		2018年12月31日		2019年9月30日			2018年12月31日			2019年9月30日			2018年12月31日			2019年9月30日			2018年12月31日
公允價值⁽¹⁾
衍生資產：
利率掉期	利率，利率	$	—	$	—	$	277		$	170		$	4		$	3		$	281		$	173
交叉貨幣利率 ·互換	外幣利率，利率		—		—		—			6			—			—			—			6
衍生資產總額⁽²⁾			—		—		277			176			4			3			281			179
衍生負債：
利率掉期	利率，利率		—		—		—			(34	)		(21	)		(45	)		(21	)		(79	)
最低收入合同	利率，利率		—		—		—			—			(105	)		(53	)		(105	)		(53	)
交叉貨幣利率 ·互換	外幣利率，利率		—		—		(734	)		(639	)		—			(26	)		(734	)		(665	)
其他⁽³⁾	利率，利率		—		—		—			—			(1	)		(4	)		(1	)		(4	)
衍生負債總額⁽²⁾			—		—		(734	)		(673	)		(127	)		(128	)		(861	)		(801	)
淨總衍生品		$	—	$	—	$	(457	)	$	(497	)	$	(123	)	$	(125	)	$	(580	)	$	(622	)

⁽¹⁾	所報告的公允價值不包括所持有的抵押品、質押和應計利息。資產和負債在列報時不考慮主淨額結算協議。在主淨額協議下，衍生品由交易對手根據淨頭寸在資產負債表上記賬，並根據淨正或負頭寸將其歸類為其他資產或其他負債。

⁽²⁾	下表調節了總頭寸，而不影響主淨額結算協議對資產負債表分類的影響：

	其他資產						其他負債
(百萬美元)	2019年9月30日			2018年12月31日			2019年9月30日			2018年12月31日
總位置	$	281		$	179		$	(861	)	$	(801	)
主淨額結算協議的影響		(32	)		(22	)		32			22
衍生價值與主淨額的影響？協議(如資產負債表所載)		249			157			(829	)		(779	)
現金抵押品(持有)質押		(324	)		(266	)		183			188
淨位置	$	(75	)	$	(109	)	$	(646	)	$	(591	)

⁽³⁾	“其他”包括與我們的總回報掉期機制相關的衍生品。

⁽⁴⁾	下表顯示了公允價值套期保值中負債的賬面價值以及對這些負債的相關公允價值套期保值調整：

	截至2019年9月30日					截至2018年12月31日
(百萬美元)	攜載價值		套期保值基礎調整			攜載價值		套期保值基礎調整
短期借款	$	1,513	$	16		$	664	$	(3	)
長期借款	$	12,025	$	(135	)	$	13,657	$	(368	)

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合併財務報表註釋

(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

4···衍生金融工具(續)

上述公允價值包括必要時對交易對手信用風險的調整，以及當我們向交易對手暴露時(抵押品發佈淨額)和交易對手向我們暴露時(抵押品發佈淨額)的調整。淨調整使2019年9月30日和2018年12月31日的資產頭寸減少$12百萬美元26分別是百萬。此外，上述公允價值反映了對流動性不強的衍生工具的調整，如衍生工具所指數的利率指數的買入/買入價差較大所示。這些調整使2019年9月30日和2018年12月31日的總資產淨頭寸減少$13百萬和$19分別為百萬。

	現金流量				公允價值				交易				總計
(十億美元)	2019年9月30日		2018年12月31日		2019年9月30日		2018年12月31日		2019年9月30日		2018年12月31日		2019年9月30日		2018年12月31日
名義值：
利率掉期	$	22.1	$	21.4	$	9.6	$	10.3	$	50.1	$	66.9	$	81.8	$	98.6
最低收入合同		—		—		—		—		21.2		27.9		21.2		27.9
跨貨幣利率掉期		—		—		4.1		4.5		—		.2		4.1		4.7
其他⁽¹⁾		—		—		—		—		.1		.2		.1		.2
總導數	$	22.1	$	21.4	$	13.7	$	14.8	$	71.4	$	95.2	$	107.2	$	131.4

⁽¹⁾	“其他”包括與我們的總回報掉期機制相關的衍生品。

按市值計價衍生工具對合並損益表的影響

	總收益(損失)
	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2019			2018			2019			2018
公允價值對衝：
利率互換
衍生工具淨收益確認的收益(虧損)	$	84		$	(63	)	$	374		$	(321	)
在套期保值項目淨收益中確認的收益(損失)		(81	)		66			(398	)		356
淨公允價值套期保值無效收益(損失)		3			3			(24	)		35
交叉貨幣利率掉期
衍生工具淨收益確認的收益(虧損)		(130	)		(19	)		(101	)		(227	)
在套期保值項目淨收益中確認的收益(損失)		138			28			145			157
淨公允價值套期保值無效收益(損失)		8			9			44			(70	)
總公允價值套期保值⁽¹⁾⁽²⁾		11			12			20			(35	)
現金流模糊限制值：
總現金流套期保值⁽²⁾		—			—			—			—
交易：
利率掉期		12			(8	)		35			10
最低收入合同		(8	)		6			(56	)		39
交叉貨幣利率掉期		—			(9	)		(2	)		(7	)
其他		—			1			2			3
衍生品交易總額⁽³⁾		4			(10	)		(21	)		45
按市值計價的收益(虧損)確認	$	15		$	2		$	(1	)	$	10

⁽¹⁾	在採用了ASU No，2017-12的2019年綜合收益表中記錄了利息支出。記錄在2018年合併收益表的“衍生工具和對衝活動的收益(損失)淨額”中。

⁽²⁾	公允價值套期保值和現金流量套期保值的應計利息收入(費用)記錄在利息費用中，不包括在本表中。

⁽³⁾	在合併收益表中記錄在“衍生工具和對衝活動的收益(虧損)淨額”中。

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合併財務報表註釋

(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

4···衍生金融工具(續)

抵押品

我們與我們的衍生品交易對手之間持有和質押的與衍生品相關的抵押品詳見下表：

(百萬美元)	2019年9月30日		2018年12月31日
持有的抵押品：
現金(歸還現金抵押品的義務記錄在短期借款中)	$	324	$	266
公允價值證券-公司衍生品(未記錄在金融中 #語句)⁽¹⁾		—		—
資產負債表公允價值證券證券化衍生工具(非在財務報表中記錄)⁽²⁾		73		90
持有的抵押品總額	$	397	$	356
以公允價值計算的衍生資產，包括應計利息	$	270	$	210
質押給他人的抵押品：
現金(收到現金抵押品返還的權利記錄在投資中)	$	183	$	188
抵押品總額	$	183	$	188
按公允價值計算的衍生負債，包括應計利息和溢價應收款項	$	843	$	752

⁽¹⁾	該公司有能力出售或再質押其作為抵押品的證券。

⁽²⁾	信託公司沒有能力出售或再抵押他們持有的作為抵押品的證券。

我們的公司衍生品包含信用或有特點。按照我們目前的無擔保信用評級，我們已將公司衍生工具負債頭寸(包括應計利息和應收保費淨額)全部抵押品為$。79百萬美元與我們的交易對手。下調我們的無擔保信用評級不會導致任何額外的抵押品要求。信託相關衍生工具不包含與吾等或信託的信用評級有關的信貸或然特徵。

5.其他資產

下表提供了我們其他資產的詳細信息。

(百萬美元)	2019年9月30日		2018年12月31日
應計應收利息	$	1,897	$	1,999
福利和保險相關投資		457		470
所得税資產，淨額(流動和遞延)		288		271
公允價值衍生品		249		157
固定資產，淨額		134		136
應收帳款		88		95
其他貸款，淨額		6		69
其他		237		207
總計	$	3,356	$	3,404

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(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

6.#股東權益

下表總結了普通股回購和發行。

	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
	2019		2018		2019		2018
普通股回購⁽¹⁾		9,703,912		6,881,592		28,738,164		6,881,592
平均每股收購價格	$	13.40	$	13.90	$	12.63	$	13.90
與僱員股票有關的回購股份- ^基於^^的薪酬計劃⁽²⁾		219,328		175,241		2,753,418		3,732,745
平均每股收購價格	$	14.28	$	13.90	$	11.21	$	13.77
已發行普通股⁽³⁾		465,697		395,615		5,091,044		5,529,853

⁽¹⁾	根據我們的股份回購計劃購買的普通股。

⁽²⁾	包括從股票期權行使中扣留的股份和授予限制性股票作為員工的扣繳税款義務，以及員工為滿足期權行使成本而投標的股份。

⁽³⁾	根據我們的各種補償和福利計劃發行的普通股。

我們普通股在2019年9月30日的收盤價是$12.80.

股息和股票回購計劃

在截至2019年9月30日的3個月和9個月中，我們支付了$36百萬(美元0.16每股)和$112百萬(美元0.48每股)，分別為普通股股息。在截至2018年9月30日的三個月和九個月中，我們支付了$42百萬(美元0.16每股)和$126百萬(美元0.48每股)，分別為普通股股息。

在截至2019年9月30日的3個月和9個月中，我們回購了9.7百萬和28.7百萬股普通股換美元130百萬美元363分別是百萬。在截至2018年9月30日的3個月和9個月中，我們回購了6.9百萬普通股換美元95百萬我們的董事會批准了一筆美元5002018年9月，百萬股回購計劃。截至2019年9月30日，本計劃下剩餘的普通股回購授權為$77百萬。2019年10月，我們的董事會批准了額外的$1十億美元的多年股份回購計劃。

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(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

7.每普通股收益

每普通股的基本收益(“每股收益”)是使用每個期間已發行普通股的加權平均數計算的。以下是基本和稀釋EPS計算的分子和分母的對賬。

	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
(單位為百萬，每股數據除外)	2019		2018		2019		2018
分子：
淨收入	$	145	$	114	$	425	$	323
分母：
用於計算基本每股收益的加權平均份額		225		260		235		263
攤薄證券的影響：
股票期權，限制性股票，？限制性股票？單位，績效股票單位， ^和員工股票^購買計劃^(“ESPP”)⁽¹⁾		3		4		3		4
攤薄潛在普通股⁽²⁾		3		4		3		4
用於計算的加權平均份額稀釋EPS		228		264		238		267
每普通股基本收益	$	.64	$	.44	$	1.81	$	1.23
稀釋後每股收益	$	.63	$	.43	$	1.79	$	1.21

⁽¹⁾	包括因行使已發行股票期權、限制性股票、限制性股票單位、業績股單位以及根據庫藏股方法確定的適用ESPP下發行股份的未償還承諾而發行的額外普通股的潛在稀釋效應。

⁽²⁾	截至2018年9月30日、2019年和2018年的三個月，4百萬和6億萬股分別為流通股，但不包括在稀釋每股收益的計算中，因為它們是反攤薄的。截至9月30日、2019年和2018年的九個月，證券涵蓋約4百萬和6百萬股分別為流通股，但未計入攤薄每股收益，因為它們是反攤薄的。

8.^^公允價值計量

我們在財務報表中應用各種會計準則時使用公允價值估計。我們根據與在以公允價值衡量金融工具時使用的三個價格透明度水平相關的分級框架對我們的公允價值估計進行分類。有關詳細討論，請參閲我們2018年Form 10-K中的“注12^-^公允價值測量”。

在截至2019年9月30日的三個月和九個月內，金融工具在不同級別之間沒有重大轉移，我們用於評估金融工具價值的方法或假設也沒有發生變化。

下表總結了我們定期按市價計價的金融工具的估值。

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合併財務報表註釋

(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

8公允價值計量(續)

	定期公允價值計量
	2019年9月30日											2018年12月31日
(百萬美元)	1級		2級			第3級			總計			1級		2級			第3級			總計
資產
衍生工具：⁽¹⁾
利率掉期	$	—	$	279		$	2		$	281		$	—	$	171		$	2		$	173
交叉貨幣利息利率掉期		—		—			—			—			—		—			6			6
衍生資產總額⁽²⁾		—		279			2			281			—		171			8			179
總計	$	—	$	279		$	2		$	281		$	—	$	171		$	8		$	179
負債⁽³⁾
衍生工具⁽¹⁾
利率掉期	$	—	$	—		$	(21	)	$	(21	)	$	—	$	(50	)	$	(29	)	$	(79	)
最低收入合同		—		(105	)		—			(105	)		—		(53	)		—			(53	)
交叉貨幣利息利率掉期		—		—			(734	)		(734	)		—		(26	)		(639	)		(665	)
其他		—		—			(1	)		(1	)		—		—			(4	)		(4	)
衍生負債總額⁽²⁾		—		(105	)		(756	)		(861	)		—		(129	)		(672	)		(801	)
總計	$	—	$	(105	)	$	(756	)	$	(861	)	$	—	$	(129	)	$	(672	)	$	(801	)

⁽¹⁾	衍生工具的公允價值不包括應計利息和抵押品價值。

⁽²⁾	見“附註4-衍生金融工具”，瞭解總頭寸的調節，而不受主淨額協議對資產負債表分類的影響。

⁽³⁾	屬於公允價值對衝關係中的對衝項目且僅因基準利率的價值變化而調整的借款不會以完全公允價值計入，也不反映在本表中。

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(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

8···公允價值計量(續)

下表彙總了與按公允價值經常性計入的第3級金融工具相關的資產負債表賬面價值的變化。

	截至9月30日的三個月，
	2019												2018
	衍生工具												衍生工具
(百萬美元)	利息利率？掉期			十字通貨利息利率？掉期			其他			總計導數儀器			利息利率？掉期			十字通貨利息利率？掉期			其他			總計導數儀器
期初餘額	$	(21	)	$	(603	)	$	(2	)	$	(626	)	$	(33	)	$	(529	)	$	(8	)	$	(570	)
總收益/(損失)：
包括在收益中⁽¹⁾		2			(160	)		1			(157	)		3			(52	)		1			(48	)
包括在其他綜合收益中		—			—			—			—			—			—			—			—
安置點		—			29			—			29			1			32			1			34
轉入和/或轉出3級		—			—			—			—			—			—			—			—
餘額，期末	$	(19	)	$	(734	)	$	(1	)	$	(754	)	$	(29	)	$	(549	)	$	(6	)	$	(584	)
按市值計價的收益/(虧損)變化？與仍然持有的樂器有關的？報告日期⁽²⁾	$	2		$	(131	)	$	1		$	(128	)	$	4		$	(20	)	$	2		$	(14	)

	截至9月30日的9個月，
	2019												2018
	衍生工具												衍生工具
(百萬美元)	利息率掉期			十字通貨利息利率？掉期			其他			總計導數儀器			利息利率？掉期			十字通貨利息利率？掉期			其他			總計導數儀器
期初餘額	$	(27	)	$	(633	)	$	(4	)	$	(664	)	$	(41	)	$	(322	)	$	(18	)	$	(381	)
總收益/(損失)：
包括在收益中⁽¹⁾		6			(194	)		2			(186	)		10			(317	)		7			(300	)
包括在其他綜合收益中		—			—			—			—			—			—			—			—
安置點		2			93			1			96			2			90			5			97
轉入和/或轉出3級		—			—			—			—			—			—			—			—
餘額，期末	$	(19	)	$	(734	)	$	(1	)	$	(754	)	$	(29	)	$	(549	)	$	(6	)	$	(584	)
按市值計價的收益/(虧損)變化？與仍然持有的樂器有關的？報告日期⁽²⁾	$	7		$	(101	)	$	3		$	(91	)	$	11		$	(200	)	$	12		$	(177	)

⁽¹⁾	“包括在收益中”由合併收益報表中指定行項目中記錄的以下金額組成：

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2019			2018			2019			2018
衍生工具和套期保值活動的收益(損失)，淨額	$	3		$	(16	)	$	8		$	(210	)
利息費用		(160	)		(32	)		(194	)		(90	)
總計	$	(157	)	$	(48	)	$	(186	)	$	(300	)

⁽²⁾	利率掉期和其他合併收益表中的“衍生工具和對衝活動的收益(損失)，淨額”記錄。隨着ASU No.2017-12的採用，2019年在公允價值對衝中的交叉貨幣利率掉期的利息支出被記錄在利息支出中。記錄在2018年交叉貨幣利率掉期的“衍生工具和對衝活動的收益(損失)淨額”中。

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2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

8···公允價值計量(續)

下表列出了在上文詳細説明的3級金融工具的經常性估值中使用的不可觀察或來自不活躍市場的重要投入。

(百萬美元)	公允價值於2019年9月30日			估價技法	輸入	量程 (加權平均)
衍生物
主要/LIBOR基礎掉期	$	(19	)	貼現現金流	恆定提前還款率	8%
					出價/要價調整至	.08% — .08%
					貼現率	(.08%)
跨貨幣利率掉期		(734	)	貼現現金流	恆定提前還款率	4%
其他		(1	)
總計	$	(754	)

上表中詳細列出的與我們的3級衍生品相關的不可觀察或來自不活躍市場的重要輸入預計將對估值產生以下影響：

•

優惠/倫敦銀行同業拆借利率基礎掉期--這些掉期合約並不積極地在市場上交易，如廣泛的買入/買入價差所示。較大的買賣價差將導致整體估值下降。此外，不可觀測的輸入包括基礎證券化信託掉期參考的恆定預付率。此輸入的減少將導致掉期的加權平均壽命延長，這將增加處於收益位置的掉期的值，並減少處於虧損位置的掉期的值，其他一切相同。相反，投入的增加也是如此。

•

交叉貨幣利率掉期-在這些估值中使用的不可觀察的輸入是基礎證券化信託掉期參考的恆定預付率。此輸入的減少將導致交換的加權平均壽命更長。在一個典型的貨幣市場中，所有其他因素都是相同的，這將導致估值下降，原因是貨幣交易所的現金流延遲，以及隨着期限的增加，遠期外匯市場的流動性減少。相反，投入的增加也是如此。

下表總結了我們的金融資產和負債的公允價值，包括衍生金融工具。

	2019年9月30日									2018年12月31日
(百萬美元)	公平價值			攜載價值			差異化			公平價值			攜載價值			差異化
贏利資產
FFELP貸款	$	66,240		$	66,087		$	153		$	72,074		$	72,253		$	(179	)
私人教育貸款		22,727			21,846			881			22,958			22,245			713
現金和投資		4,501			4,501			—			5,488			5,488			—
盈利資產總額		93,468			92,434			1,034			100,520			99,986			534
計息負債
短期借款		7,023			7,004			(19	)		5,418			5,422			4
長期借款		84,396			84,769			373			92,173			93,519			1,346
計息負債總額		91,419			91,773			354			97,591			98,941			1,350
衍生金融工具
最低收入合同		(105	)		(105	)		—			(53	)		(53	)		—
利率掉期		260			260			—			94			94			—
跨貨幣利率掉期		(734	)		(734	)		—			(659	)		(659	)		—
其他		(1	)		(1	)		—			(4	)		(4	)		—
淨資產公允價值超過賬面價值							$	1,388								$	1,884

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2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

9.承諾和意外事件

法律程序

本公司已被指定為多個推定的集體訴訟案件的被告，指控違反了多個州和聯邦消費者保護法，包括電話消費者保護法(“TCPA”)、2010年消費者金融保護法(“CFPA”)、公平信用報告法(“FCRA”)、公平債務收集實踐法(“FDCPA”)和其他各種州消費者保護法。

2017年1月，消費者金融保護局(CFPB)和伊利諾伊州和華盛頓州總檢察長髮起民事訴訟，將Navient Corporation及其幾家子公司列為被告，指控他們違反了某些聯邦和州消費者保護法規，包括CFPA、FCRA、FDCPA和各種州消費者保護法律。2017年10月，賓夕法尼亞州聯邦總檢察長對Navient Corporation和Navient Solutions，LLC(“Solutions”)提起民事訴訟，指控類似的違反CFPA和賓夕法尼亞州不公平貿易做法和消費者保護法的行為。此外，2018年，加利福尼亞州和密西西比州總檢察長對該公司和某些子公司發起了類似的訴訟，指控他們違反了各州和聯邦消費者保護法。我們將伊利諾伊州、賓夕法尼亞州、華盛頓州、加利福尼亞州和密西西比州的總檢察長統稱為“州總檢察長”。除了這些事項之外，非政府方還提起了一些訴訟，或者將來可能由其他政府或非政府方提起訴訟，尋求與CFPB和州檢察長提出的類似問題有關的損害賠償或其他補救措施。正如該公司先前聲明的那樣，我們認為這些訴訟是不恰當地尋求根據新的、未經宣佈的服務標準對Navient施加處罰，這些新的、未經宣佈的服務標準僅適用於一個服務商，而且這些指控是虛假的。因此，我們否認了這些指控，並打算對每一起案件中的指控進行積極辯護。有關這些民事訴訟的更多信息，請參閲下面題為“監管事項”的章節。

目前，本公司無法預測決議的時間或這些法律程序可能對本公司的綜合財務狀況、流動性、經營結果或現金流量產生的影響。因此，目前無法估計與這些事項相關的應付金額的潛在風險範圍(如有)，並且尚未建立儲備。一項或多項不利裁決可能會對公司產生重大不利影響。

監管事項

此外，作為其日常業務的一部分，Navient及其子公司受到SEC、CFPB、FFIEC、ED和各州機構的審查或監管。在這些考試過程中，可能會出現與上述類似或不同的項目或事項。我們還經常收到各種監管實體或機構或政府機構對我們的業務或資產的查詢或請求。一般而言，本公司會盡力配合每一項查詢或要求。

如前所述，本公司及其多家子公司受到以下調查和查詢：

•

2013年12月，Navient收到伊利諾伊州總檢察長、華盛頓州總檢察長和其他多個州總檢察長髮出的民事調查要求(“CID”)。根據CID的説法，啟動調查的目的是確定是否有任何根據“消費者欺詐和欺騙性商業行為法”被宣佈為非法的行為已經發生或即將發生。該公司隨後從哥倫比亞特區、堪薩斯州、俄勒岡州、科羅拉多州、新澤西州和紐約州的總檢察長那裏收到了單獨但類似的CID或傳票。我們已經並在未來可能會收到這些或其他總檢察長就類似或不同事項發出的其他CID或傳票以及其他詢問。

•

2014年4月，Solutions收到CFPB的CID，作為CFPB單獨調查與Navient披露和評估滯納金及其他事項相關的指控的一部分。Navient已經收到了一系列關於這些問題的補充CID。2015年8月，Solutions收到CFPB的一封信，通知Solutions根據CFPB的酌情通知和迴應和諮詢機會(“Nora”)流程，CFPB的執法辦公室正在考慮建議CFPB對Solutions採取法律行動。NARA信函涉及先前披露的對Solutions的披露和逾期費用及其他事項的評估，並聲明，在任何行動中，CFPB可尋求恢復原狀、民事罰款和針對Solutions的糾正行動。公司於2015年9月回覆了Nora信函。

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2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

9···

•

2014年11月，Navient的子公司Pioneer Credit Recovery，Inc.先鋒(“先鋒”)收到CFPB的CID，作為調查先鋒與康復貸款和追討違約學生債務相關活動的一部分。2019年5月，先鋒從紐約金融服務部(“NY DFS”)收到了類似的CID。

•

2014年12月，Solutions收到紐約州金融服務局的傳票，作為其調查的一部分，調查個人或實體是否根據紐約金融服務法或其他法律在金融產品或服務方面存在欺詐或不當行為。

根據本公司與SLM BankCo之間的分離及經銷協議的條款，Navient已同意賠償SLM BankCo因在分拆前進行拆分前SLM BankCo的活動而可能產生的所有索償、訴訟、損害、損失或開支，但拆分及經銷協議中特別不包括的活動除外。因此，在符合分離和分銷協議中規定的條款、條件和限制的前提下，Navient同意賠償Sallie Mae及其子公司(包括Sallie Mae Bank)因上述監管事項和CFPB和州總檢察長訴訟而產生的債務，並使其免受損害。Navient已經針對Sallie Mae和Sallie Mae Bank提出了各種賠償要求，要求賠償因CFPB和州總檢察長訴訟而產生的此類特定排除項目，前提是現在或將來存在任何賠償責任。Navient有不截至2019年9月30日，SLM銀行與賠償事項相關的額外準備金。

OIG審計

教育署監察主任辦公室(“監察主任辦公室”)於2007年9月10日開始對特別津貼付款(“SAP”)進行審計。2013年9月，我們收到了OIG於2009年8月發佈的與本次審計相關的最終審計報告的聯邦學生援助最終審計決定(“最終審計決定”)。最終審計決定與OIG發佈的最終審計報告一致，並指示我們對政府帳單進行調整，以反映政策決定。2016年8月，我們向教育署行政訴訟及上訴服務組提交上訴通知書，並於2017年4月舉行聆訊。2019年3月，聽取上訴的行政法法官確認了審計結果，持有當時公司和其他行業參與者所依賴的現有親愛同事函，這與創建SAP規則的法定框架不一致，SAP規則適用於由某些有爭議的債務債務提供資金的貸款。我們已就行政法法官的決定向教育部長提出上訴，因為Navient遵守了教育部門發佈的指導，如果這種指導被認為不可靠和不可靠，那麼對任何教育計劃學生貸款服務商的參與者都會產生潛在的影響。考慮到當時存在的教育指導和缺乏適用的法規，我們仍然相信我們的SAP計費實踐是正確的。本公司於二零一四年就此事項設立儲備，目前並不相信不利裁決會對本公司整體產生重大影響。

偶然事件

在正常業務過程中，我們和我們的子公司是待決和威脅的法律行動和訴訟(包括代表各類索賠人提起的訴訟)的被告或當事方。這些行動和訴訟可能基於據稱違反消費者保護、證券、就業和其他法律的行為。在其中某些訴訟和訴訟中，針對我們和我們的子公司提出的實質性金錢損失索賠。我們和我們的子公司也受到第三方潛在的未斷言的索賠的影響。

在日常業務過程中，我們和我們的子公司都要接受監管檢查、信息收集請求、查詢和調查。在這些情況下，對於正式和非正式的查詢，我們和我們的子公司收到與我們監管活動的各個方面相關的文件、證詞和信息的請求、傳票和訂單。

Navient公司

合併財務報表註釋

(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

9···

我們需要為訴訟和監管事項建立準備金，當這些事項出現可能和可估量的或有損失時。當損失或有事件既不可能發生又不可估計時，我們不建立準備金。

鑑於預測此類訴訟和監管事項的結果固有的困難，我們無法預測待決事項的最終結果、這些事項的時間或最終解決辦法，或與每一待決事項有關的最終損失、罰款或處罰(如有的話)。

根據目前的知識，已經為某些訴訟、監管事項和未斷言的合同索賠建立了準備金，其中損失是可能的和可估量的。根據目前所知，管理層不相信因待決調查、訴訟或監管事項而產生的或有損失(如有)會對我們的綜合財務狀況、流動資金、經營業績或現金流產生重大不利影響，除非另有披露。

根據ASC 606與客户簽訂的合同收入

我們根據ASC 606將某些合同收入計算在內。維修合同收入在ASC 606下不計帳。我們聯邦教育貸款部門賺取的合同收入來自與代表教育署、擔保機構和其他機構收集拖欠教育貸款有關的資產追回活動。我們的業務處理部門獲得的收入來自政府服務，其中包括應收款管理服務和帳户處理解決方案，以及醫療服務，其中包括收入週期管理服務。

下表説明瞭根據ASC 606與客户根據服務類型和按可報告運營部門劃分的客户類型，來自合同的收入的分解情況。

按服務類型劃分的收入

	截至9月30日的三個月，
	2019						2018
(百萬美元)	聯邦教育貸款		業務處理		總收入		聯邦教育貸款		業務處理		總收入
聯邦教育貸款 ·資產追回服務	$	34	$	—	$	34	$	22	$	—	$	22
政府服務		—		38		38		—		40		40
醫療保健服務		—		27		27		—		24		24
總計	$	34	$	65	$	99	$	22	$	64	$	86

	截至9月30日的9個月，
	2019						2018
(百萬美元)	聯邦教育貸款		業務處理		總收入		聯邦教育貸款		業務處理		總收入
聯邦教育貸款 ·資產追回服務	$	98	$	—	$	98	$	61	$	—	$	61
政府服務		—		120		120		—		134		134
醫療保健服務		—		79		79		—		68		68
總計	$	98	$	199	$	297	$	61	$	202	$	263

Navient公司

合併財務報表註釋

(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

10.#根據ASC 606與客户簽訂的合同(續)

按客户類型劃分的收入

	截至9月30日的三個月，
	2019						2018
(百萬美元)	聯邦教育貸款		業務處理		總收入		聯邦教育貸款		業務處理		總收入
聯邦政府	$	21	$	5	$	26	$	5	$	2	$	7
擔保機構		12		—		12		14		—		14
其他機構		1		—		1		3		—		3
州和地方政府		—		19		19		—		21		21
收費當局		—		14		14		—		17		17
醫院和其他 ·醫療保健提供者		—		27		27		—		24		24
總計	$	34	$	65	$	99	$	22	$	64	$	86

	截至9月30日的9個月，
	2019						2018
(百萬美元)	聯邦教育貸款		業務處理		總收入		聯邦教育貸款		業務處理		總收入

聯邦政府	$	51	$	11	$	62	$	7	$	5	$	12
擔保機構		40		—		40		44		—		44
其他機構		7		—		7		10		—		10
州和地方政府		—		67		67		—		70		70
收費當局		—		42		42		—		59		59
醫院和其他 ·醫療保健提供者		—		79		79		—		68		68
總計	$	98	$	199	$	297	$	61	$	202	$	263

截至2019年9月30日和2018年9月30日，有$67百萬美元77與這些合同相關的應收賬款淨額分別為百萬美元。Navient有不重大合同資產或合同負債。

Navient公司

合併財務報表註釋

(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

11.#

我們根據以下內容監控和評估我們正在進行的操作和結果四可報告的運營部門：聯邦教育貸款，消費者貸款，業務處理和其他。

聯邦教育貸款部門

在這一部分，Navient持有並收購FFELP貸款，並對其自己的貸款組合、ED和其他機構擁有的聯邦教育貸款進行服務和資產追回服務。雖然FFELP貸款不再起源，但我們繼續尋求收購FFELP貸款組合以及服務和資產追回服務合同。這些收購利用了我們的服務規模，併產生了增量收益和現金流。在這一部分，我們的收入主要來自FFELP貸款組合的淨利息收入(扣除貸款損失撥備)以及服務和資產追回服務收入。這一部分預計將在投資組合的剩餘生命週期內產生可觀的收益和現金流。

下表包括我們聯邦教育貸款部門的GAAP基礎資產信息。

(百萬美元)	2019年9月30日		2018年12月31日
FFELP貸款，淨額	$	66,087	$	72,253
現金和投資⁽¹⁾		2,149		3,368
其他		2,141		2,100
總資產	$	70,377	$	77,721

⁽¹⁾

包括限制現金和投資。

消費者貸款細分市場

在這一部分，Navient持有、發起和收購消費者貸款，並對其自己的教育貸款組合進行服務活動。原創和收購利用我們的服務規模，產生增量收益和現金流。在這一部分，我們的收入主要來自私人教育貸款組合的淨利息收入(扣除貸款損失撥備)。預計這一部分將在投資組合的剩餘生命週期內產生可觀的收益和現金流。

下表包括我們的消費貸款部門的GAAP基礎資產信息。

(百萬美元)	2019年9月30日		2018年12月31日
私人教育貸款，淨額	$	21,846	$	22,245
現金和投資⁽¹⁾		939		732
其他		1,011		1,076
總資產	$	23,796	$	24,053

⁽¹⁾

包括限制現金和投資。

業務處理部門

在這一細分市場中，Navient執行收入週期管理和業務處理服務600與教育無關的政府和醫療客户。我們的集成解決方案技術和卓越的數據驅動方法使州政府、機構、法院系統、市政當局和收費當局(政府服務)能夠減少運營費用，同時最大限度地增加收入機會。醫療保健服務包括收入週期外包、應收帳款管理、擴展業務辦公室支持和諮詢服務。我們為客户提供可定製的解決方案，包括非營利性/宗教附屬醫院系統、教學醫院、城市醫療中心、營利性醫療系統、關鍵通道醫院、兒童醫院和大型內科醫生羣體。

在2019年9月30日和2018年12月31日，業務處理部門的總資產為$426百萬和$448按公認會計原則計算，分別為百萬美元。

Navient公司

合併財務報表註釋

(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

11.^區段R報告(續)

其他細分市場

我們的其他部門主要包括我們的公司流動性投資組合和債務回購、共享服務的未分配費用以及重組/其他重組費用。

共享服務的未分配費用包括主要與某些行政管理、董事會、會計、財務、法律、人力資源、合規和風險管理、監管相關成本、基於股票的薪酬費用以及與基礎設施和運營相關的信息技術成本有關的成本。監管相關成本包括實際結算金額以及我們因監管事項而產生的第三方專業費用。

在2019年9月30日和2018年12月31日，另一個部門的總資產為$2.0 十億和$2.0按公認會計原則計算，分別為10億美元。

盈利能力度量

我們根據GAAP編制財務報表並提交財務結果。然而，我們也評估我們的業務部門，並在不同於GAAP的基礎上提交財務結果。我們將這種不同的呈現基礎稱為核心收益。我們在合併的基礎上為每個業務部門提供此核心收益基礎的演示，因為這是我們在制定有關我們的績效和如何分配資源的管理決策時內部審查的內容。我們在與信用評級機構、貸款人和投資者的演示中也提到了這一信息。由於我們的核心收益基礎呈現與我們的分部財務呈現相對應，因此GAAP要求我們在我們業務分部的合併財務報表附註中提供核心收益披露。

核心收益不能替代GAAP下的報告結果。我們使用核心收益來管理我們的業務部門，因為核心收益反映了以下討論的兩個項目對GAAP財務結果的調整，這主要是由於時間因素通常超出了管理層的控制。因此，我們相信，核心收益為管理層提供了一個有用的基礎，可以根據業務計劃或前期結果更好地評估持續運營的結果。因此，我們披露這些信息，因為我們相信它為投資者提供了有關管理層最密切評估的運營和績效指標的額外信息。與GAAP結果相比，我們在核心收益演示中刪除的兩個項目是：

因我們使用衍生工具對衝不符合對衝會計處理資格或確實符合對衝會計處理資格但導致無效的經濟風險而產生的按市值計價的損益；以及

商譽和取得的無形資產的會計處理。

雖然GAAP提供了統一的、全面的會計基礎，但由於上述原因，我們的核心收益基礎的呈報並不是這樣。核心收益受制於某些一般和具體的限制，投資者應仔細考慮。例如，對於管理報告，沒有全面的、權威的指導。我們的核心收益不是GAAP中定義的術語，可能無法與其他公司報告的類似標題的衡量標準相比較。因此，我們的核心收益報告並不代表全面的會計基礎。因此，投資者可能無法將我們的業績與基於核心收益的其他金融服務公司的業績進行比較。核心收益結果僅用於補充GAAP結果，提供有關管理層、董事會、信用評級機構、貸款人和投資者在評估業績時最密切使用的運營和績效指標的額外信息。

Navient公司

合併財務報表註釋

(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

11.···ENT報告(續)

細分結果和與GAAP的協調

	截至2019年9月30日的三個月
												調整數
(百萬美元)	聯邦教育貸款		消費者貸款		業務處理		其他			總計堆芯收益		Reclassi- 通知			添加/ (減法)			總計調整數⁽¹⁾			總計公認會計原則
利息收入：
教育貸款	$	721	$	437	$	—	$	—		$	1,158	$	2		$	(17	)	$	(15	)	$	1,143
其他貸款		—		—		—		—			—		—			—			—			—
現金和投資		11		4		—		8			23		—			—			—			23
利息收入總額		732		441		—		8			1,181		2			(17	)		(15	)		1,166
利息支出總額		588		242		—		42			872		(4	)		(14	)		(18	)		854
淨利息收入(虧損)		144		199		—		(34	)		309		6			(3	)		3			312
減去：貸款損失準備		8		56		—		—			64		—			—			—			64
淨利息收入(虧損) 貸款損失準備金		136		143		—		(34	)		245		6			(3	)		3			248
其他收入(損失)：
服務收入		57		3		—		—			60		—			—			—			60
資產追回和業務加工收入		57		—		66		—			123		—			—			—			123
其他收入(損失)		6		—		—		3			9		(6	)		10			4			13
其他收入(虧損)總額		120		3		66		3			192		(6	)		10			4			196
費用：
直接經營費用		89		44		54		—			187		—			—			—			187
未分配的共享服務費用		—		—		—		64			64		—			—			—			64
營業費用		89		44		54		64			251		—			—			—			251
商譽和收購的無形資產減值和攤銷		—		—		—		—			—		—			6			6			6
重組/其他重組 ···		—		—		—		2			2		—			—			—			2
總費用		89		44		54		66			253		—			6			6			259
所得税前收入(虧損) ^^費用(收益)		167		102		12		(97	)		184		—			1			1			185
所得税費用(福利)⁽²⁾		39		23		3		(23	)		42		—			(2	)		(2	)		40
淨收益(損失)	$	128	$	79	$	9	$	(74	)	$	142	$	—		$	3		$	3		$	145

⁽¹⁾	按GAAP調整的核心收益：

	截至2019年9月30日的三個月
(百萬美元)	淨^Impact^of 導數會計學		淨影響後天無形資產			總計
扣除貸款損失準備後的淨利息收入(損失)	$	3	$	—		$	3
其他收入(虧損)總額		4		—			4
商譽和購得無形資產減值和攤銷		—		6			6
核心收益調整總額按公認會計原則調整	$	7	$	(6	)		1
所得税費用(福利)							(2	)
淨收益(損失)						$	3

⁽²⁾	所得税以個別應報告分部税前淨收入的百分比為基礎。

Navient公司

合併財務報表註釋

(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

11.#

	截至2018年9月30日的三個月
													調整數
(百萬美元)	聯邦教育貸款		消費者貸款		業務處理		其他			總計堆芯收益			Reclassi- 通知			添加/ (減法)			總計調整數⁽¹⁾			總計公認會計原則
利息收入：
教育貸款	$	774	$	455	$	—	$	—		$	1,229		$	3		$	(18	)	$	(15	)	$	1,214
其他貸款		1		—		—		—			1			—			—			—			1
現金和投資		12		4		—		10			26			—			—			—			26
利息收入總額		787		459		—		10			1,256			3			(18	)		(15	)		1,241
利息支出總額		624		257		—		48			929			9			(3	)		6			935
淨利息收入(虧損)		163		202		—		(38	)		327			(6	)		(15	)		(21	)		306
減去：貸款損失準備		10		75		—		—			85			—			—			—			85
淨利息收入(虧損) 貸款損失準備金		153		127		—		(38	)		242			(6	)		(15	)		(21	)		221
其他收入(損失)：
服務收入		67		3		—		—			70			—			—			—			70
資產追回和業務加工收入		42		—		64		—			106			—			—			—			106
其他收入(損失)		18		—		—		3			21			6			3			9			30
債務回購損失		—		—		—		(1	)		(1	)		—			—			—			(1	)
其他收入(虧損)總額		127		3		64		2			196			6			3			9			205
費用：
直接經營費用		94		38		59		—			191			—			—			—			191
未分配的共享服務費用		—		—		—		64			64			—			—			—			64
營業費用		94		38		59		64			255			—			—			—			255
商譽和收購的無形資產減值和攤銷		—		—		—		—			—			—			23			23			23
重組/其他重組 ···		—		—		—		1			1			—			—			—			1
總費用		94		38		59		65			256			—			23			23			279
所得税前收入(虧損) ^^費用(收益)		186		92		5		(101	)		182			—			(35	)		(35	)		147
所得税費用(福利)⁽²⁾		43		20		1		(22	)		42			—			(9	)		(9	)		33
淨收益(損失)	$	143	$	72	$	4	$	(79	)	$	140		$	—		$	(26	)	$	(26	)	$	114

⁽¹⁾	按GAAP調整的核心收益：

	截至2018年9月30日的三個月
(百萬美元)	淨^Impact^of 導數會計學			淨影響後天無形資產			總計
扣除貸款損失準備後的淨利息收入(損失)	$	(21	)	$	—		$	(21	)
其他收入(虧損)總額		9			—			9
商譽和購得無形資產減值和攤銷		—			23			23
核心收益調整總額按公認會計原則調整	$	(12	)	$	(23	)		(35	)
所得税費用(福利)								(9	)
淨收益(損失)							$	(26	)

⁽²⁾	所得税以個別應報告分部税前淨收入的百分比為基礎。

Navient公司

合併財務報表註釋

(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

11.#

	截至2019年9月30日的九個月
												調整數
(百萬美元)	聯邦教育貸款		消費者貸款		業務處理		其他			總計堆芯收益		Reclassi- 通知			添加/ (減法)			總計調整數⁽¹⁾			總計公認會計原則
利息收入：
教育貸款	$	2,258	$	1,317	$	—	$	—		$	3,575	$	4		$	(51	)	$	(47	)	$	3,528
其他貸款		1		1		—		—			2		—			—			—			2
現金和投資		41		13		—		21			75		—			—			—			75
利息收入總額		2,300		1,331		—		21			3,652		4			(51	)		(47	)		3,605
利息支出總額		1,866		758		—		122			2,746		(2	)		(30	)		(32	)		2,714
淨利息收入(虧損)		434		573		—		(101	)		906		6			(21	)		(15	)		891
減去：貸款損失準備		23		185		—		—			208		—			—			—			208
扣除撥備後的淨利息收入(損失) 貸款損失		411		388		—		(101	)		698		6			(21	)		(15	)		683
其他收入(損失)：
服務收入		174		8		—		—			182		—			—			—			182
資產追回和業務加工收入		165		—		199		—			364		—			—			—			364
其他收入(損失)		22		1		—		12			35		(45	)		26			(19	)		16
銷售貸款收益		—		16		—		—			16		—			—			—			16
債務回購收益		—		—		—		47			47		39			(27	)		12			59
其他收入(虧損)總額		361		25		199		59			644		(6	)		(1	)		(7	)		637
費用：
直接經營費用		270		117		165		—			552		—			—			—			552
未分配的共享服務費用		—		—		—		197			197		—			—			—			197
營業費用		270		117		165		197			749		—			—			—			749
商譽和收購的無形資產減值和攤銷		—		—		—		—			—		—			23			23			23
重組/其他重組 ···		—		—		—		4			4		—			—			—			4
總費用		270		117		165		201			753		—			23			23			776
所得税費用前收入(虧損) ···(福利)		502		296		34		(243	)		589		—			(45	)		(45	)		544
所得税費用(福利)⁽²⁾		115		68		8		(56	)		135		—			(16	)		(16	)		119
淨收益(損失)	$	387	$	228	$	26	$	(187	)	$	454	$	—		$	(29	)	$	(29	)	$	425

⁽¹⁾	按GAAP調整的核心收益：

	截至2019年9月30日的九個月
(百萬美元)	網影響導數會計學			淨^Impact^of 商譽和後天無形資產			總計
扣除貸款損失準備後的淨利息收入(損失)	$	(15	)	$	—		$	(15	)
其他收入(虧損)總額		(7	)		—			(7	)
商譽和購得無形資產減值和攤銷		—			23			23
核心收益調整總額按公認會計原則調整	$	(22	)	$	(23	)		(45	)
所得税費用(福利)								(16	)
淨收益(損失)							$	(29	)

⁽²⁾	所得税以個別應報告分部税前淨收入的百分比為基礎。

Navient公司

合併財務報表註釋

(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

11.#

	截至2018年9月30日的九個月
													調整數
(百萬美元)	聯邦教育貸款		消費者貸款		業務處理		其他			總計堆芯收益			Reclassi- 通知			添加/ (減法)			總計調整數⁽¹⁾			總計公認會計原則
利息收入：
教育貸款	$	2,281	$	1,327	$	—	$	—		$	3,608		$	14		$	(53	)	$	(39	)	$	3,569
其他貸款		3		1		—		—			4			—			—			—			4
現金和投資		31		9		—		26			66			—			—			—			66
利息收入總額		2,315		1,337		—		26			3,678			14			(53	)		(39	)		3,639
利息支出總額		1,817		746		—		139			2,702			13			(8	)		5			2,707
淨利息收入(虧損)		498		591		—		(113	)		976			1			(45	)		(44	)		932
減去：貸款損失準備		60		224		—		—			284			—			—			—			284
淨利息收入(虧損) 貸款損失準備金		438		367		—		(113	)		692			1			(45	)		(44	)		648
其他收入(損失)：
服務收入		201		9		—		—			210			—			—			—			210
資產追回和業務加工收入		112		—		201		—			313			—			—			—			313
其他收入(損失)		20		—		—		6			26			(1	)		14			13			39
債務回購損失		—		—		—		(9	)		(9	)		—			—			—			(9	)
其他收入(虧損)總額		333		9		201		(3	)		540			(1	)		14			13			553
費用：
直接經營費用		209		133		172		—			514			—			—			—			514
未分配的共享服務 ···		—		—		—		217			217			—			—			—			217
營業費用		209		133		172		217			731			—			—			—			731
商譽和獲得性無形資產資產減值和攤銷		—		—		—		—			—			—			39			39			39
重組/其他重組 ···		—		—		—		10			10			—			—			—			10
總費用		209		133		172		227			741			—			39			39			780
所得税前收入(虧損) ^^費用(收益)		562		243		29		(343	)		491			—			(70	)		(70	)		421
所得税費用(福利)⁽²⁾		128		56		7		(79	)		112			—			(14	)		(14	)		98
淨收益(損失)	$	434	$	187	$	22	$	(264	)	$	379		$	—		$	(56	)	$	(56	)	$	323

⁽¹⁾	按GAAP調整的核心收益：

	截至2018年9月30日的九個月
(百萬美元)	淨影響導數會計學			網影響商譽和後天無形資產			總計
扣除貸款損失準備後的淨利息收入(損失)	$	(44	)	$	—		$	(44	)
其他收入(虧損)總額		13			—			13
商譽和購得無形資產減值和攤銷		—			39			39
核心收益調整總額按公認會計原則調整	$	(31	)	$	(39	)		(70	)
所得税費用(福利)								(14	)
淨收益(損失)							$	(56	)

⁽²⁾	所得税以個別應報告分部税前淨收入的百分比為基礎。

Navient公司

合併財務報表註釋

(截至2019年9月30日和截至三個月和九個月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未經審計)(續)

11.#

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2019			2018			2019			2018
核心收益淨收益	$	142		$	140		$	454		$	379
按GAAP調整的核心收益：
衍生工具會計的淨影響⁽¹⁾		7			(12	)		(22	)		(31	)
商譽和收購的無形資產的淨影響⁽²⁾		(6	)		(23	)		(23	)		(39	)
淨税收效應⁽³⁾		2			9			16			14
核心收益調整總額按公認會計原則調整		3			(26	)		(29	)		(56	)
GAAP淨收益	$	145		$	114		$	425		$	323

⁽¹⁾	衍生產品會計：核心收益不包括不符合GAAP套期保值會計處理資格的衍生品按市值計價所造成的定期損益，以及根據GAAP與有效套期保值相關的確認無效所導致的定期按市價計價損益。這些收益和損失發生在我們的聯邦教育貸款，消費者貸款和其他可報告的部門。根據公認會計原則，對於我們持有至到期日的衍生品，在合同有效期內按市值計價的收益或損失將等於$0除最低收入合約外，按市值計價的收益將等於我們出售該合約的金額。在我們的核心收益報告中，我們確認這些對衝的經濟影響，這通常導致支付或收到的任何淨結算現金在被對衝項目的生命週期內被按比例確認為利息支出或收入。

⁽²⁾	商譽和收購的無形資產：我們的核心收益不包括商譽和無形資產減值以及所收購無形資產的攤銷。

⁽³⁾	淨税收影響：這種税收影響是基於我們本年度的核心收益實際税率。

項目^2.^^管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

本報告包含“前瞻性陳述”，符合聯邦證券法的含義，涉及我們的業務和前景，以及其他基於管理層截至本報告日期的預期的信息。非歷史事實的陳述，包括關於我們的信念、意見或預期的陳述，以及假設或依賴於未來事件的陳述，都是前瞻性陳述，通常包含諸如“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“看到”、“將”、“將”、“可能”、“可能”、“應該”、“目標”或“目標”等詞語。前瞻性陳述受風險、不確定因素、假設和其他因素的影響，這些因素可能導致實際結果與這些前瞻性陳述中反映的結果大不相同。

對我們來説，這些因素包括與以下各項相關的風險和不確定因素：

•

融資成本增加；

•

資本市場中斷或其他因素造成的融資可獲得性或流動性限制；

•

與遵守聯邦、州或地方法律和法規有關的意外成本增加；

•

對資產管理和業務處理解決方案的需求的變化或我們競爭的市場的其他變化(包括競爭加劇)；

•

會計準則的變化，包括但不限於與貸款損失準備金和估計或其他可能影響我們經營的會計準則有關的變化；

•

我們參與的任何重大訴訟的不利結果；

•

與公司的承銷標準或對第三方(包括對衝交易的對手方)的風險相關的信用風險；以及

•

教育貸款和教育信貸市場條件的變化(包括新法律和現有法律的實施帶來的變化)。

除了其他因素外，我們還可能受到以下因素的影響：

•

無法預料的貸款還款趨勢，包括我們的證券化信託的提前或延期，這可能會加速或延遲償還債券；

•

降低我們的信用評級，我們贊助的資產支持證券化的信用評級或美利堅合眾國的信用評級；

•

我們的操作系統或基礎設施或第三方供應商的故障；

•

與網絡安全相關的風險，包括我們的系統或我們的第三方供應商或客户系統的潛在中斷，或潛在的客户機密信息泄露；

•

網絡入侵、訴訟、學生貸款服務政治化或其他行為或因素對我們聲譽的損害；

•

未能成功實施成本削減計劃以及這些計劃對我們業務的不利影響；

•

未能充分整合收購或實現收購的預期收益，包括將組合收購轉換為我們的服務平臺的延遲或錯誤；

•

法律和法規的變化，無論是新的法律或法規，還是對適用於我們的任何業務或活動或我們的供應商、供應商或客户的現有法律和法規的新解釋；

•

一般利率環境的變化，包括是否有任何相關的貨幣市場指數利率，包括倫敦銀行同業拆借利率，或相關的貨幣市場指數利率與我們的資產定價利率之間的關係；

•

我們成功完成任何收購和其他戰略舉措的能力；

•

股東積極分子的活動，包括委託書競賽或任何主動提出的收購建議；

•

一般經濟狀況的變化；以及

•

我們在截至2018年12月31日的年度報告Form 10-K(“2018 Form 10-K”)的“風險因素”部分以及提交給美國證券交易委員會(“SEC”)的其他報告中描述的其他因素。

我們的合併財務報表的編制還要求管理層作出某些估計和假設，包括對未來事件的估計和假設。這些估計或假設可能被證明是不正確的，實際結果可能大不相同。本報告中包含的所有前瞻性聲明都受到這些警示性聲明的限制，並且僅在本報告發布之日作出。除法律要求外，我們不承擔更新或修改這些前瞻性陳述的任何義務。

本季度報告中使用的某些大寫術語的定義可以在2018年Form 10-K的“Glossary”部分找到，但沒有在本季度報告中另行定義。

通過這次討論和分析，我們打算向讀者提供一些敍述性背景，説明我們的管理層如何看待我們的綜合財務報表，評估我們的經營結果的額外背景，以及關於我們的收益、流動性和現金流的質量和可變性的信息。

Navient的業務

Navient是為聯邦、州和地方各級教育、醫療和政府客户提供教育貸款管理和業務處理解決方案的領先提供商。我們通過服務和支持幫助我們的客户和數百萬美國人獲得財務上的成功。Navient公司總部設在特拉華州的威爾明頓，在紐約西部、賓夕法尼亞州東北部、印第安納州、田納西州、德克薩斯州、弗吉尼亞州、威斯康星州、加利福尼亞州等地也有團隊成員。

Navient專注於數據驅動的洞察力、服務、合規性和創新支持：

•

擁有879億美元的教育貸款；

•

發起私人教育貸款；

•

提供服務，並對其本身的教育貸款組合進行資產追回活動，以及由其他機構(包括美國教育部(“ED”)擁有的教育貸款)；以及

•

為聯邦、州和市客户、公共當局和醫療保健組織提供收入週期管理和業務處理服務。

截至2019年9月30日，Navient的主要資產包括：

•

661億美元的FFELP貸款，核心收益部分淨利差為0.82%，加權平均壽命為7年；

•

218億美元的私人教育貸款，核心收益部分淨利差為3.45%，加權平均壽命為5年；

•

一項貸款發起業務，幫助借款人為他們的教育貸款債務進行再融資，並幫助學生和家庭為他們的高等教育融資，這在2019年第三季度產生了14億美元的私人教育貸款發起；

•

一項教育貸款服務業務，為超過3000億美元的教育、FFELP和私人教育貸款提供服務；以及

•

一個業務解決方案套件，通過它我們為非教育相關的政府和醫療部門的大約600個客户提供服務。

我們在三個主要部門運營我們的業務：聯邦教育貸款，消費者貸款和業務處理。第四段，其他，I包括共享服務的未分配費用和我們的公司流動性投資組合。

優勢和機會

Navient的競爭優勢使其有別於競爭對手，包括：

高質量資產基礎產生大量可預測的現金流

截至2019年9月30日，Navient 879億美元的教育貸款組合截至期限為83%，預計將在投資組合的剩餘生命週期內產生可預測的現金流。根據聯邦擔保條款，我們661億美元的FFELP投資組合承擔最高3%的虧損風險。我們218億美元的私立教育貸款組合中有50%是共同簽署的(65%不包括私立教育再融資貸款)，承擔借款人和任何共同簽字人的全部信用風險。

Navient預計在未來20年內，其FFELP貸款和私人教育貸款組合(扣除擔保融資義務)將產生大約200億美元的現金流。

強勁的資本回報

由於我們的大量現金流和資本產生，Navient預計將通過股息和股票回購將多餘的資本返還給股東。我們在2019年第三季度以1.3億美元的價格回購了970萬股普通股(已發行股票的4%)。截至2019年9月30日，股票回購授權仍有7700萬美元。2019年10月，董事會批准了另外10億美元的多年期股票回購計劃。自2014年4月以來，Navient已經回購了價值31億美元的普通股，使已發行普通股減少了50%以上。

自2015年以來，Navient已經支付了每股普通股0.16美元的季度股息。在2019年和2018年的第三季度，Navient分別支付了36萬億美元和42萬億美元的股息。

有形淨資產比率為1.27倍⁽¹⁾2019年9月30日。

消費貸款業務的增長

在消費者貸款部門，我們看到了向經濟上負責任的消費者發放私人教育貸款的有意義的價值機會。我們正在尋找私人教育貸款市場的機會，以產生有吸引力的長期風險調整後的回報。這包括貸款發起業務，幫助借款人為他們的教育貸款債務進行再融資，並幫助學生和家庭為他們的高等教育融資。我們在2019年第三季度發放了14億美元的私人教育貸款，比一年前的9.03億美元增加了57%。

⁽¹⁾有形淨資產率是一種非GAAP財務衡量標準。有關我們的非GAAP財務指標的解釋和協調，請參閲“非GAAP財務指標”。

業務處理的增長

Navient利用我們的大規模運營平臺、卓越的數據驅動戰略、運營效率以及法規遵從性和風險管理基礎設施擴展到政府服務和醫療保健等新領域。Navient為大約600個客户提供業務處理服務，2019年第三季度總收入為6600萬美元。截至2019年9月30日，Navient的非教育相關或有資產回收應收款庫存為142萬億美元。

高效、大規模的操作平臺

我們提供超過3，000億美元的教育貸款。這些貸款歸Navient和包括Ed在內的第三方所有。我們已經展示了可擴展的基礎設施，這些基礎設施具有管理大量複雜事務並持續提高效率的能力。

卓越的性能

Navient已經證明瞭卓越的默認預防性能。根據Ed於2019年9月發佈的最新CDR計算，Navient提供服務的聯邦貸款的隊列違約率(“CDR”)比我們的同行高出37%。我們一直是資產追回業務中的佼佼者，併為我們的公共和私營部門客户提供卓越的服務。我們利用數據驅動的洞察力和客户服務來確定為客户增加價值的新方法。

客户服務和合規性承諾

Navient培養了一種由“客户至上”方法驅動的強大的法規遵從性文化。我們投資於嚴格的培訓計劃，質量保證，審查和審計，投訴跟蹤和分析，以及客户研究，以增強我們的合規性和客户服務。

Navient幫助教育貸款借款人取得成功的方法

我們通過積極主動的拓展和創新的數據驅動方法，幫助我們的客户在財務成功的道路上導航。

利用四十年的專業知識:我們應用數據驅動型戰略，這些戰略借鑑了我們超過45年的經驗。我們的策略師採用風險建模來識別苦苦掙扎的借款人，並在需要的地方部署資源。通過根據借款人的獨特情況量身定製我們的方法，例如，最近畢業的學生，重新入學的學生，那些經歷困難或有學生債務但沒有學位的人，我們幫助確保領先的結果。十有八九，當我們接觸到那些錯過付款的聯邦貸款客户時，我們會找出一個解決方案來幫助他們避免違約。

讓借款人加入正確的付款計劃: 我們幫助客户瞭解範圍廣泛的聯邦貸款償還選項，以便他們可以對符合其財務狀況和目標的計劃做出明智的選擇。我們促進對聯邦還款計劃選項的認識，包括收入驅動還款(“IDR”)，因此，我們繼續領先於在負擔得起的還款計劃中註冊客户：Navient為政府提供服務的符合條件的學生貸款餘額中，一半以上已加入IDR計劃。我們還幫助借款人瞭解，延長還款期可能會增加貸款的總成本，同時提醒他們可能隨時支付額外費用或改變還款計劃。

為借款人鼓吹:Navient是政策改革的倡導者，政策改革將加強學生貸款計劃。例如，我們建議在借款前提高金融素養，簡化聯邦貸款償還選擇，並鼓勵大學完成全面改革，我們相信這些改革將對數百萬美國人產生有意義的影響。

2009年，我們率先創建了一個貸款修改計劃，以幫助需要額外援助的私立教育貸款借款人。截至2019年9月30日，我們的私人教育貸款中有19億美元加入了此降息計劃，幫助客户通過更實惠的月度付款，同時在償還本金貸款餘額方面取得進展。

我們不斷改進，旨在幫助我們的客户，利用各種輸入，包括客户調查，研究小組，客户查詢和投訴數據的分析，以及監管機構的評論。

我們的客户律師辦公室成立於1997年，為客户提供逐步升級的協助。我們致力於與客户合作，並感謝客户的意見，這些意見與我們自己的客户溝通渠道相結合，幫助我們改進我們幫助客户的方式。

我們還繼續提供免費資源，幫助客户和一般公眾建立個人理財主題的知識。

Navient是第一個推出專門的軍事福利客户的學生貸款服務商。服務團隊，網站(Navient.com/Military)和免費號碼。Navient的軍事福利團隊支持服役人員及其家屬獲得為他們設計的福利，包括利率福利、延期和其他選項。

選定的歷史財務信息和比率

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(單位為百萬，每股數據除外)	2019			2018			2019			2018
GAAP基礎
淨收入	$	145		$	114		$	425		$	323
稀釋後每股收益	$	.63		$	.43		$	1.79		$	1.21
用於計算每股稀釋收益的加權平均股票		228			264			238			267
淨息差，聯邦教育貸款部門		.79	%		.68	%		.79	%		.72	%
淨息差，消費者貸款分部		3.52	%		3.40	%		3.37	%		3.33	%
資產回報		.61	%		.43	%		.59	%		.40	%
結束FFELP貸款，淨額	$	66,087		$	74,257		$	66,087		$	74,257
結束私人教育貸款，淨額		21,846			22,447			21,846			22,447
結束教育貸款總額，淨額	$	87,933		$	96,704		$	87,933		$	96,704
平均FFELP貸款	$	67,206		$	75,582		$	69,157		$	78,165
平均私人教育貸款		22,205			23,107			22,474			23,392
平均教育貸款總額	$	89,411		$	98,689		$	91,631		$	101,557
核心收益基礎⁽¹⁾
淨收入	$	142		$	140		$	454		$	379
稀釋後每股收益	$	.62		$	.53		$	1.91		$	1.42
調整後攤薄每股收益⁽²⁾	$	.65		$	.56		$	1.97		$	1.51
用於計算每股稀釋收益的加權平均股票		228			264			238			267
淨息差，聯邦教育貸款部門		.82	%		.82	%		.81	%		.82	%
淨息差，消費者貸款分部		3.45	%		3.35	%		3.29	%		3.26	%
資產回報		.60	%		.53	%		.63	%		.47	%
結束FFELP貸款，淨額	$	66,087		$	74,257		$	66,087		$	74,257
結束私人教育貸款，淨額		21,846			22,447			21,846			22,447
結束教育貸款總額，淨額	$	87,933		$	96,704		$	87,933		$	96,704
平均FFELP貸款	$	67,206		$	75,582		$	69,157		$	78,165
平均私人教育貸款		22,205			23,107			22,474			23,392
平均教育貸款總額	$	89,411		$	98,689		$	91,631		$	101,557

⁽¹⁾	核心收益是非GAAP財務指標，並不代表全面的會計基礎。有關核心收益的更多解釋，請參閲標題為“非GAAP財務指標-核心收益”的部分。

⁽²⁾	調整後稀釋每股核心盈利(一種非GAAP財務衡量標準)不包括截至2018年9月30日的三個月的900萬美元和1000萬美元的重組和監管開支，以及分別截至9月30日、2019年和2018年的9個月的1900萬美元和3100萬美元。截至2019年9月30日的9個月的監管費用扣除了1000萬美元的保險單報銷，用於支付與此類事項相關的費用。

概述

以下討論和分析將對我們截至2019年9月30日的三個月和九個月的業務和運營進行回顧。我們根據以下四個可報告的運營部門監控和評估我們正在進行的運營和結果：聯邦教育貸款、消費者貸款、業務處理和其他。

聯邦教育貸款部門

消費者貸款細分市場

在這一部分，Navient持有、發起和收購消費者貸款，並對其自己的教育貸款組合進行服務活動。原創和收購利用我們的服務規模，產生增量收益和現金流。在這一部分，我們的收入主要來自私人教育貸款組合的淨利息收入(扣除貸款損失撥備)。這一部分預計將在投資組合的剩餘生命週期內產生可觀的收益和現金流。

業務處理部門

在這一領域，Navient為大約600個與教育無關的政府和醫療保健客户提供收入週期管理和業務處理服務。我們的集成解決方案技術和卓越的數據驅動方法使州政府、機構、法院系統、市政當局和收費當局(政府服務)能夠減少運營費用，同時最大限度地增加收入機會。醫療保健服務包括收入週期外包、應收帳款管理、擴展業務辦公室支持和諮詢服務。我們為客户提供可定製的解決方案，包括非營利性/宗教附屬醫院系統、教學醫院、城市醫療中心、營利性醫療系統、關鍵通道醫院、兒童醫院和大型內科醫生羣體。

其他

這一部分主要由我們的公司流動性投資組合和債務回購、共享服務的未分配費用和重組/其他重組費用組成。

共享服務的未分配費用包括主要與某些行政管理、董事會、會計、財務、法律、人力資源、合規和風險管理、監管相關成本、基於股票的薪酬費用以及與基礎設施和運營相關的信息技術成本有關的成本。監管相關成本包括實際結算金額以及我們因此類監管事項而產生的第三方專業費用。

主要財務措施

我們的經營業績主要由淨利息收入、貸款損失準備和教育貸款投資組合中發生的費用；我們的服務、資產追回和業務處理業務產生的收入和費用；貸款銷售和債務回購的收益和虧損；以及所得税支出推動。我們分別管理和評估每個業務部門的績效，因為每個業務部門都專注於不同的客户，並且每個部門都從不同的活動和服務中獲得收入。我們主要財務措施(淨利息收入；貸款損失準備金；沖銷和拖欠；服務、資產追回和業務處理收入；其他收入(虧損)；營業費用和所得税支出)的簡要摘要可在項目7中找到。我們2018年10-K表中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”

2019年第三季度業績摘要

我們在公認會計原則的基礎上報告財務結果，並提出某些核心收益業績衡量標準。我們的管理層、股權投資者、信用評級機構和債務資本提供商使用這些核心收益指標來監控我們的業務表現。有關GAAP淨收入和核心收益之間的進一步討論和完全對賬，請參閲“非GAAP財務指標-核心收益”。

2019年第三季度GAAP淨收益為1.45億美元(稀釋後每股收益0.63美元)，而去年同期為1.14億美元(稀釋後每股收益0.43美元)。請參閲“合併收益彙總-GAAP基礎”，瞭解對GAAP收益在不同時期之間變化的主要貢獻因素的討論。

本季度的核心收益為1.42億美元(稀釋後每股核心收益為0.62美元)，而去年同期的核心收益為1.40億美元(稀釋後每股核心收益為0.53美元)。2019年和2018年第三季度調整後的稀釋後核心每股收益分別為0.65美元和0.56美元，不包括900萬美元和10萬億美元的重組和監管相關支出。請參閲“可報告分部收益彙總-核心收益基礎”，以瞭解對不同時期核心收益變化的主要貢獻因素。

2019年第三季度的亮點包括：

•

FFELP貸款拖欠率比去年同期下降了10%；

•

我們聯邦教育貸款部門的資產追回收入比去年同期增加了1500萬美元(36%)；

•

發起了14億美元的私人教育貸款，比一年前一季度的9.03億美元增加了57%。

•

私人教育貸款拖欠率比去年同期下降了24%。

•

EBITDA⁽¹⁾我們的業務處理部門的利潤率為20%；

•

我們業務處理部門的應急收款應收款庫存比去年同期增加8%，達到142億美元；

•

以1.3億美元回購970萬股普通股；

•

支付了3600萬美元的普通股股息；

•

有形淨資產比率為1.27倍⁽¹⁾及

•

發行了7.49億美元的FFELP貸款資產支持證券(“ABS”)和5350億美元的私人教育貸款ABS。

⁽¹⁾項目為非GAAP財務衡量標準。有關我們的非GAAP財務指標的解釋和協調，請參閲“非GAAP財務指標”。

運營結果

根據GAAP，我們首先在合併的基礎上呈現下面的操作結果。在我們以公認會計原則為基礎討論綜合收益結果之後，我們將以細分為基礎介紹我們的結果。我們有四個可報告的部門：聯邦教育貸款，消費者貸款，業務處理和其他。這些部門在不同的業務環境中運營，我們使用我們稱為核心收益的非GAAP財務指標來管理和評估這些部門的財務業績(有關進一步討論，請參閲“非GAAP財務指標-核心收益”)。

GAAP？損益表(未審計)

	截至9月30日的三個月，					增額 (減少)						截至9月30日的9個月，						增額 (減少)
(單位為百萬，每股數據除外)	2019		2018			$			%			2019			2018			$			%
利息收入：
FFELP貸款	$	706	$	759		$	(53	)		(7	)%	$	2,211		$	2,242		$	(31	)		(1	)%
私人教育貸款		437		455			(18	)		(4	)		1,317			1,327			(10	)		(1	)
其他貸款		—		1			(1	)		(100	)		2			4			(2	)		(50	)
現金和投資		23		26			(3	)		(12	)		75			66			9			14
利息收入總額		1,166		1,241			(75	)		(6	)		3,605			3,639			(34	)		(1	)
利息支出總額		854		935			(81	)		(9	)		2,714			2,707			7			—
淨利息收入		312		306			6			2			891			932			(41	)		(4	)
減去：貸款損失準備		64		85			(21	)		(25	)		208			284			(76	)		(27	)
扣除貸款損失準備後的淨利息收入		248		221			27			12			683			648			35			5
其他收入(損失)：
服務收入		60		70			(10	)		(14	)		182			210			(28	)		(13	)
資產追回和業務處理收入		123		106			17			16			364			313			51			16
其他收入(損失)		9		28			(19	)		(68	)		37			29			8			28
銷售貸款收益		—		—			—			—			16			—			16			100
債務回購的收益(損失)		—		(1	)		1			(100	)		59			(9	)		68			(756	)
衍生工具和套期保值活動的收益(損失)，淨額		4		2			2			100			(21	)		10			(31	)		(310	)
其他收入總額		196		205			(9	)		(4	)		637			553			84			15
費用：
營業費用		251		255			(4	)		(2	)		749			731			18			2
商譽和購得無形資產減值和 ·攤銷費用		6		23			(17	)		(74	)		23			39			(16	)		(41	)
重組/其他重組費用		2		1			1			100			4			10			(6	)		(60	)
總費用		259		279			(20	)		(7	)		776			780			(4	)		(1	)
所得税費用前收入		185		147			38			26			544			421			123			29
所得税費用		40		33			7			21			119			98			21			21
淨收入	$	145	$	114		$	31			27	%	$	425		$	323		$	102			32	%
每普通股基本收益	$	.64	$	.44		$	.20			45	%	$	1.81		$	1.23		$	.58			47	%
稀釋後每股收益	$	.63	$	.43		$	.20			47	%	$	1.79		$	1.21		$	.58			48	%
每股普通股股息	$	.16	$	.16		$	—			—	%	$	.48		$	.48		$	—			—	%

合併收益摘要？-GAAP基準面

截至2019年9月30日的三個月與截至2018年9月30日的三個月相比

在截至2019年9月30日的三個月裏，淨收益為1.45億美元，或每股稀釋後收益0.63美元，而去年同期的淨收益為114億美元，或每股稀釋後收益0.43美元。

淨收入變化的主要貢獻因素如下：

•

淨利息收入增加了600萬美元。不包括下文討論的新會計準則的影響，淨利息收入將減少500萬美元，主要原因是教育貸款組合的自然還款。ASU No.2017-12“衍生品和對衝”於2019年1月1日通過。該新會計準則要求將符合公允價值對衝關係的按市值計價的損益記錄在被對衝項目的收益表上的同一行項目中。因此，公允價值套期保值活動的按市值計價的收益和虧損現在記入利息支出，而之前它們記錄在衍生工具和對衝活動的收益(虧損)中，淨額。這種呈現方式的變化僅是預期的，並導致在2019年第三季度利息支出中記錄了1100萬美元的收益。

•

貸款損失準備金減少了21萬億美元：

○

FFELP貸款損失準備金為8億美元，減少了2萬億美元。超過90天的貸款拖欠比去年同期減少了9.02億美元。未償還的FFELP貸款比去年同期減少82億美元。

○

私立教育貸款損失撥備為56億美元，減少了19億美元。剔除分別與違約沖銷貸款金額部分變化有關的2100萬美元和3200萬美元后，沖銷減少了2900萬美元。與去年同期相比，超過90天的貸款拖欠減少了148億美元，承受力減少了2.32億美元。未償還的非再融資私立教育貸款比去年同期減少了34億美元。

•

服務收入減少1000萬美元，主要是由於去年同期第三方服務合同的銷售增加了500萬美元。其餘的減少主要是為第三方服務的FFELP貸款組合自然支付的結果。

•

資產追回和業務處理收入增加1700萬美元，主要是由於更高的帳户分辨率。

•

其他收入減少1900萬美元，主要是由於去年同期銷售技術和相關過渡服務收入減少了1400萬美元。

•

不包括監管相關成本(分別為7億美元和9億美元)，2019年第三季度和2018年第三季度的運營費用分別為2.44億美元和2.46億美元。在調整後的基礎上，支出增加了110萬美元。調整後的2019年支出不包括2百萬美元與代理競賽事項相關的成本和400萬美元的過渡服務成本，調整後的2018年支出不包括900萬美元的過渡服務成本。

•

收購無形資產減值和攤銷費用減少1700萬美元，主要是由於我們的政府服務報告部門在一年前的季度發出終止合同的通知，導致相關無形資產減值1600萬美元。

•

在2019年第三季度和2018年第三季度，公司分別發生了2百萬美元和1百萬美元的重組/其他重組費用，以努力降低成本和提高運營效率。這些費用主要是由於與遣散費有關的費用。

我們在2019年第三季度和2018年第三季度分別回購了970萬股和690萬股普通股。由於回購，我們的平均流通股稀釋後比去年同期減少了36億股普通股(或14%)。

截至2019年9月30日的9個月與截至2018年9月30日的9個月相比

在截至2019年9月30日的9個月中，淨收益為4.25億美元，或每股攤薄收益1.79美元，而截至2018年9月30日的9個月，淨收益為3.23億美元，或每股攤薄收益1.21美元。

淨收入變化的主要貢獻因素如下：

•

淨利息收入減少了4100萬美元，主要是由於教育貸款組合的自然償還。

•

貸款損失準備金減少了76億美元：

○

FFELP貸款損失撥備為2300萬美元，減少37萬億美元，主要是由於2017年底使用更高的抗災能力和其他因素導致一年前期間臨時沖銷估計較高。超過90天的貸款拖欠比去年同期減少了9.02億美元。FFELP未償還貸款比去年同期減少82億美元。

○

私立教育貸款損失撥備為1.85億美元，減少39億美元。剔除分別與違約沖銷貸款金額部分變化有關的2100萬美元和3200萬美元后，沖銷減少了2億萬美元。與一年前相比，超過90天的貸款拖欠減少了148億美元，而承擔額減少了2.32億美元。未償還的非再融資私立教育貸款比去年同期減少了34億美元。

•

由於去年同期第三方服務合同的銷售增加了1200萬美元，服務收入減少了2800萬美元。其餘的減少主要是為第三方服務的FFELP貸款組合自然支付的結果。

•

由於更高的帳户分辨率，資產追回和業務處理收入增加了510億美元。

•

由於2019年第二季度4.12億美元的私立教育再融資貸款的銷售收益為16億美元，貸款銷售淨收益增加了16億美元。

•

債務回購的淨收益增加了68萬億美元。在截至2019年9月30日的9個月中，我們回購了1.84億美元的債務，獲得了59億美元的收益，而一年前，我們在虧損9萬億美元的情況下回購了14萬億美元的債務。債務回購活動根據市場基本面和我們的負債管理戰略而波動。因此，我們的債務回購活動的收益或損失在未來期間可能會有所不同。

•

衍生工具和對衝活動的淨收益減少了310億美元。影響變動的主要因素是利率和外幣波動，這影響了我們每個時期的最低收入合同、基礎掉期和外幣對衝的估值。衍生工具的估值根據許多因素而波動，包括利率變化、信用風險、外幣波動和其他市場因素。因此，衍生工具和套期保值活動的淨收益和損失在未來期間可能會有很大的不同。

•

剔除監管相關成本分別為15億美元和21億萬美元，截至9月30日、2019年和2018年的九個月，運營費用分別為734億美元和710億美元。在調整後的基礎上，支出減少了25億美元，這主要是由於整個公司正在進行的成本節約舉措的結果。調整後的2019年費用不包括11，000，000美元與代理競賽事項相關的成本和16，000，000美元的過渡服務成本。2018年調整後的支出不包括釋放與應急解決相關的4000萬美元準備金，為將30億美元的私人教育貸款從第三方服務機構轉換到Navient的服務平臺而支付的9億美元一次性費用，以及900萬美元的過渡服務成本。本期監管費用是扣除與此類事項有關的1000萬美元保險單報銷後的淨額。

•

收購無形資產減值和攤銷費用減少1600萬美元，主要是由於我們的政府服務報告部門在一年前的季度發出終止合同的通知，導致相關無形資產減值1600萬美元。

•

截至二零一九年九月三十日及二零一八年九月三十日止九個月內，本公司在努力降低成本及提高營運效率方面，分別招致4億萬美元及10億萬美元的重組/其他重組開支。這些費用主要是由於與遣散費有關的費用。

在截至9月30日的9個月中，我們分別回購了2870萬股和690萬股普通股，分別為2019年和2018年。由於回購，我們的平均流通股稀釋後比去年同期減少了2900萬股普通股(或11%)。

非GAAP FINA社會措施

除了以GAAP為基礎報告的財務結果外，Navient還提供了一些屬於非GAAP財務衡量指標的績效衡量指標。^此Form 10-Q中列出了以下非GAAP財務衡量指標：(1)核心收益，(2)有形淨資產比率和(3)業務處理部門的EBITDA。

1···核心收益

核心收益不能替代GAAP下的報告結果。我們使用核心收益來管理我們的業務部門，因為核心收益反映了對下面討論的兩個項目的GAAP財務結果的調整，這可能造成顯著的波動，這主要是由於時間因素通常超出了管理層的控制範圍。因此，我們相信，核心收益為管理層提供了一個有用的基礎，可以根據業務計劃或前期結果更好地評估持續運營的結果。因此，我們披露這些信息，因為我們相信它為投資者提供了有關管理層最密切評估的運營和績效指標的額外信息。與GAAP結果相比，我們在核心收益演示中刪除的兩個項目是：

(1)

因我們使用衍生工具對衝不符合對衝會計處理資格或確實符合對衝會計處理資格但導致無效的經濟風險而產生的按市值計價的損益；以及

(2)

商譽和取得的無形資產的會計處理。

下表顯示了每個可報告分部和我們的整體業務的核心收益，以及對收入/支出項目所做的調整，以調節金額與我們的抵押品TED GAAP結果符合GAAP的要求，並在“注12”中報告-分段報告。

	截至2019年9月30日的三個月
												調整數
(百萬美元)	聯邦教育貸款		消費者貸款		業務處理		其他			總計堆芯收益		Reclassi- 通知			添加/ (減法)			總計調整數⁽¹⁾			總計公認會計原則
利息收入：
教育貸款	$	721	$	437	$	—	$	—		$	1,158	$	2		$	(17	)	$	(15	)	$	1,143
其他貸款		—		—		—		—			—		—			—			—			—
現金和投資		11		4		—		8			23		—			—			—			23
利息收入總額		732		441		—		8			1,181		2			(17	)		(15	)		1,166
利息支出總額		588		242		—		42			872		(4	)		(14	)		(18	)		854
淨利息收入(虧損)		144		199		—		(34	)		309		6			(3	)		3			312
減去：貸款損失準備		8		56		—		—			64		—			—			—			64
淨利息收入(虧損) 貸款損失準備金		136		143		—		(34	)		245		6			(3	)		3			248
其他收入(損失)：
服務收入		57		3		—		—			60		—			—			—			60
資產追回和業務加工收入		57		—		66		—			123		—			—			—			123
其他收入(損失)		6		—		—		3			9		(6	)		10			4			13
其他收入(虧損)總額		120		3		66		3			192		(6	)		10			4			196
費用：
直接經營費用		89		44		54		—			187		—			—			—			187
未分配的共享服務費用		—		—		—		64			64		—			—			—			64
營業費用		89		44		54		64			251		—			—			—			251
商譽和收購的無形資產減值和攤銷		—		—		—		—			—		—			6			6			6
重組/其他重組 ···		—		—		—		2			2		—			—			—			2
總費用		89		44		54		66			253		—			6			6			259
所得税前收入(虧損) ^^費用(收益)		167		102		12		(97	)		184		—			1			1			185
所得税費用(福利)⁽²⁾		39		23		3		(23	)		42		—			(2	)		(2	)		40
淨收益(損失)	$	128	$	79	$	9	$	(74	)	$	142	$	—		$	3		$	3		$	145

⁽¹⁾	核心收益對公認會計原則的調整

	截至2019年9月30日的三個月
(百萬美元)	淨^Impact^of 導數會計學		淨影響後天無形資產			總計
扣除貸款損失準備後的淨利息收入(損失)	$	3	$	—		$	3
其他收入(虧損)總額		4		—			4
商譽和購得無形資產減值和攤銷		—		6			6
核心收益調整總額按公認會計原則調整	$	7	$	(6	)		1
所得税費用(福利)							(2	)
淨收益(損失)						$	3

⁽²⁾	所得税以個別應報告分部税前淨收入的百分比為基礎。

	截至2018年9月30日的三個月
													調整數
(百萬美元)	聯邦教育貸款		消費者貸款		業務處理		其他			總計堆芯收益			Reclassi- 通知			添加/ (減法)			總計調整數⁽¹⁾			總計公認會計原則
利息收入：
教育貸款	$	774	$	455	$	—	$	—		$	1,229		$	3		$	(18	)	$	(15	)	$	1,214
其他貸款		1		—		—		—			1			—			—			—			1
現金和投資		12		4		—		10			26			—			—			—			26
利息收入總額		787		459		—		10			1,256			3			(18	)		(15	)		1,241
利息支出總額		624		257		—		48			929			9			(3	)		6			935
淨利息收入(虧損)		163		202		—		(38	)		327			(6	)		(15	)		(21	)		306
減去：貸款損失準備		10		75		—		—			85			—			—			—			85
淨利息收入(虧損) 貸款損失準備金		153		127		—		(38	)		242			(6	)		(15	)		(21	)		221
其他收入(損失)：
服務收入		67		3		—		—			70			—			—			—			70
資產追回和業務加工收入		42		—		64		—			106			—			—			—			106
其他收入(損失)		18		—		—		3			21			6			3			9			30
債務回購損失		—		—		—		(1	)		(1	)		—			—			—			(1	)
其他收入(虧損)總額		127		3		64		2			196			6			3			9			205
費用：
直接經營費用		94		38		59		—			191			—			—			—			191
未分配的共享服務費用		—		—		—		64			64			—			—			—			64
營業費用		94		38		59		64			255			—			—			—			255
商譽和收購的無形資產減值和攤銷		—		—		—		—			—			—			23			23			23
重組/其他重組 ···		—		—		—		1			1			—			—			—			1
總費用		94		38		59		65			256			—			23			23			279
所得税前收入(虧損) ^^費用(收益)		186		92		5		(101	)		182			—			(35	)		(35	)		147
所得税費用(福利)⁽²⁾		43		20		1		(22	)		42			—			(9	)		(9	)		33
淨收益(損失)	$	143	$	72	$	4	$	(79	)	$	140		$	—		$	(26	)	$	(26	)	$	114

⁽¹⁾	核心收益對公認會計原則的調整

	截至2018年9月30日的三個月
(百萬美元)	淨^Impact^of 導數會計學			淨影響後天無形資產			總計
扣除貸款損失準備後的淨利息收入(損失)	$	(21	)	$	—		$	(21	)
其他收入(虧損)總額		9			—			9
商譽和購得無形資產減值和攤銷		—			23			23
核心收益調整總額按公認會計原則調整	$	(12	)	$	(23	)		(35	)
所得税費用(福利)								(9	)
淨收益(損失)							$	(26	)

⁽²⁾	所得税以個別應報告分部税前淨收入的百分比為基礎。

	截至2019年9月30日的九個月
												調整數
(百萬美元)	聯邦教育貸款		消費者貸款		業務處理		其他			總計堆芯收益		Reclassi- 通知			添加/ (減法)			總計調整數⁽¹⁾			總計公認會計原則
利息收入：
教育貸款	$	2,258	$	1,317	$	—	$	—		$	3,575	$	4		$	(51	)	$	(47	)	$	3,528
其他貸款		1		1		—		—			2		—			—			—			2
現金和投資		41		13		—		21			75		—			—			—			75
利息收入總額		2,300		1,331		—		21			3,652		4			(51	)		(47	)		3,605
利息支出總額		1,866		758		—		122			2,746		(2	)		(30	)		(32	)		2,714
淨利息收入(虧損)		434		573		—		(101	)		906		6			(21	)		(15	)		891
減去：貸款損失準備		23		185		—		—			208		—			—			—			208
扣除撥備後的淨利息收入(損失) 貸款損失		411		388		—		(101	)		698		6			(21	)		(15	)		683
其他收入(損失)：
服務收入		174		8		—		—			182		—			—			—			182
資產追回和業務加工收入		165		—		199		—			364		—			—			—			364
其他收入(損失)		22		1		—		12			35		(45	)		26			(19	)		16
銷售貸款收益		—		16		—		—			16		—			—			—			16
債務回購收益		—		—		—		47			47		39			(27	)		12			59
其他收入(虧損)總額		361		25		199		59			644		(6	)		(1	)		(7	)		637
費用：
直接經營費用		270		117		165		—			552		—			—			—			552
未分配的共享服務費用		—		—		—		197			197		—			—			—			197
營業費用		270		117		165		197			749		—			—			—			749
商譽和收購的無形資產減值和攤銷		—		—		—		—			—		—			23			23			23
重組/其他重組 ···		—		—		—		4			4		—			—			—			4
總費用		270		117		165		201			753		—			23			23			776
所得税費用前收入(虧損) ···(福利)		502		296		34		(243	)		589		—			(45	)		(45	)		544
所得税費用(福利)⁽²⁾		115		68		8		(56	)		135		—			(16	)		(16	)		119
淨收益(損失)	$	387	$	228	$	26	$	(187	)	$	454	$	—		$	(29	)	$	(29	)	$	425

⁽¹⁾	核心收益對公認會計原則的調整

	截至2019年9月30日的九個月
(百萬美元)	網影響導數會計學			淨^Impact^of 商譽和後天無形資產			總計
扣除貸款損失準備後的淨利息收入(損失)	$	(15	)	$	—		$	(15	)
其他收入(虧損)總額		(7	)		—			(7	)
商譽和購得無形資產減值和攤銷		—			23			23
核心收益調整總額按公認會計原則調整	$	(22	)	$	(23	)		(45	)
所得税費用(福利)								(16	)
淨收益(損失)							$	(29	)

⁽²⁾	所得税以個別應報告分部税前淨收入的百分比為基礎。

	截至2018年9月30日的九個月
													調整數
(百萬美元)	聯邦教育貸款		消費者貸款		業務處理		其他			總計堆芯收益			Reclassi- 通知			添加/ (減法)			總計調整數⁽¹⁾			總計公認會計原則
利息收入：
教育貸款	$	2,281	$	1,327	$	—	$	—		$	3,608		$	14		$	(53	)	$	(39	)	$	3,569
其他貸款		3		1		—		—			4			—			—			—			4
現金和投資		31		9		—		26			66			—			—			—			66
利息收入總額		2,315		1,337		—		26			3,678			14			(53	)		(39	)		3,639
利息支出總額		1,817		746		—		139			2,702			13			(8	)		5			2,707
淨利息收入(虧損)		498		591		—		(113	)		976			1			(45	)		(44	)		932
減去：貸款損失準備		60		224		—		—			284			—			—			—			284
淨利息收入(虧損) 貸款損失準備金		438		367		—		(113	)		692			1			(45	)		(44	)		648
其他收入(損失)：
服務收入		201		9		—		—			210			—			—			—			210
資產追回和業務加工收入		112		—		201		—			313			—			—			—			313
其他收入(損失)		20		—		—		6			26			(1	)		14			13			39
債務回購損失		—		—		—		(9	)		(9	)		—			—			—			(9	)
其他收入(虧損)總額		333		9		201		(3	)		540			(1	)		14			13			553
費用：
直接經營費用		209		133		172		—			514			—			—			—			514
未分配的共享服務 ···		—		—		—		217			217			—			—			—			217
營業費用		209		133		172		217			731			—			—			—			731
商譽和獲得性無形資產資產減值和攤銷		—		—		—		—			—			—			39			39			39
重組/其他重組 ···		—		—		—		10			10			—			—			—			10
總費用		209		133		172		227			741			—			39			39			780
所得税前收入(虧損) ^^費用(收益)		562		243		29		(343	)		491			—			(70	)		(70	)		421
所得税費用(福利)⁽²⁾		128		56		7		(79	)		112			—			(14	)		(14	)		98
淨收益(損失)	$	434	$	187	$	22	$	(264	)	$	379		$	—		$	(56	)	$	(56	)	$	323

⁽¹⁾	核心收益對公認會計原則的調整

	截至2018年9月30日的九個月
(百萬美元)	淨影響導數會計學			網影響商譽和後天無形資產			總計
扣除貸款損失準備後的淨利息收入(損失)	$	(44	)	$	—		$	(44	)
其他收入(虧損)總額		13			—			13
商譽和購得無形資產減值和攤銷		—			39			39
核心收益調整總額按公認會計原則調整	$	(31	)	$	(39	)		(70	)
所得税費用(福利)								(14	)
淨收益(損失)							$	(56	)

⁽²⁾	所得税以個別應報告分部税前淨收入的百分比為基礎。

以下討論總結了核心收益和GAAP淨收入之間的差異，並詳細説明瞭所需的每個具體調整o使我們的核心收益部分演示文稿與我們的GAAP收益相一致。

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2019			2018			2019			2018
核心收益淨收益	$	142		$	140		$	454		$	379
按GAAP調整的核心收益：
衍生工具會計的淨影響		7			(12	)		(22	)		(31	)
商譽和收購的無形資產的淨影響		(6	)		(23	)		(23	)		(39	)
淨所得税效應		2			9			16			14
核心收益調整總額按公認會計原則調整		3			(26	)		(29	)		(56	)
GAAP淨收益	$	145		$	114		$	425		$	323

(1)·衍生產品會計：·核心收益不包括由不符合GAAP套期保值會計處理資格的衍生品按市值計價所造成的定期收益和虧損，以及根據GAAP與有效套期保值相關的確認無效所導致的定期按市價計價的收益和虧損。這些收益和損失發生在我們的聯邦教育貸款，消費者貸款和其他可報告的部門。根據公認會計原則，對於我們持有至到期日的衍生品，除最低收入合同外，合同有效期內按市值計價的收益或虧損將等於0美元，其中按市場計價的收益將等於我們出售該合同的金額。在我們的核心收益報告中，我們確認這些對衝的經濟影響，這通常導致支付或收到的任何淨結算現金在被對衝項目的生命週期內被按比例確認為利息支出或收入。

衍生工具的會計要求衍生工具的公允價值的變化目前在收益中確認，被對衝項目沒有公允價值調整，除非滿足特定的對衝會計準則。衍生工具及對衝活動之利得(虧損)淨額“及利息開支(用於確認公允價值對衝)之損益，主要由本期利率及外幣匯率波動及信貸息差變動，以及未接受對衝會計處理之衍生工具數量及期限所導致。我們相信，我們的衍生品是有效的經濟對衝，因此，是我們的利率和外匯風險管理戰略的關鍵因素。然而，我們的一些衍生品，主要是最低收入合約和某些基礎掉期，不符合對衝會計處理的資格，獨立衍生品必須在損益表中調整為公允價值，而不考慮對衝項目的公允價值的相應變化。

我們的最低收入合同是書面期權，必須滿足比其他套期保值關係更嚴格的要求，以實現套期保值有效性。具體地説，我們的最低收入合同沒有資格進行對衝會計處理，因為這些教育貸款中作為最低收入基礎的教育貸款的本金支付與我們書面最低收入合同名義金額的變化不完全匹配。此外，最低收入合同的期限、利率指數和利率指數重置頻率可以與教育貸款的期限、利率指數和利率指數重置頻率不同。在衍生工具會計處理下，預付合同付款被視為負債，公允價值的變動在整個合同有效期內通過收入記錄。最低收入合同公允價值的變化主要是由於利率的變化導致支付給交易對手的最低收入金額發生變化。這在經濟上被基礎教育貸款的最低收入金額的變化所抵消，但未確認公允價值的抵銷變化。我們認為最低收入合同是經濟對衝，因為它們有效地確定了合同期內賺取的最低收入的金額，從而消除了利率變化可能對該期間的最低收入產生的時間性和不確定性。因此，出於核心收益的目的，我們已剔除了與這些合同相關的按市值計價的收益和虧損，並將最低收入合同收到的合同淨保費的攤銷重新計入。核心收益的最低收入合同收到的合同保費淨額的攤銷反映在教育貸款利息收入中。根據GAAP會計準則，最低收入合同收到的保費在合同期限結束時記為“衍生工具和對衝活動的收益(損失)淨額”項下的收入。

基礎掉期用於控制ERT浮動利率債務從一個浮動利率指數轉換到另一個浮動利率指數，以更好地匹配由該債務融資的資產的利率特徵。我們主要使用基礎掉期來對衝我們的教育貸款資產，這些資產主要是索引到LIB的或者或者Prime。衍生工具的會計要求在使用基礎掉期時，套期保值的現金流的變化有效地抵消了資產現金流的變化和負債的現金流的變化。我們的基礎掉期對衝可變利率風險；然而，它們通常不符合這一有效性檢驗，因為掉期的指數與對衝會計處理所需的被對衝資產的指數不完全匹配。此外，我們的一些FFELP貸款可以按可變利率或固定利率賺取，這取決於市場利率，因此掉期在經濟上對這些FFELP貸款進行套期保值不符合對衝會計處理的標準。因此，在GAAP下，這些掉期是rec按公允價值訂購，公允價值的變動目前反映在損益表中.

下表量化了GAAP和核心收益淨收入之間的衍生產品會計調整。

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2019			2018			2019			2018
核心收益衍生調整：
衍生工具和套期保值活動的收益(損失)，淨額，其他收入中包括	$	4		$	2		$	(21	)	$	10
加：包括公允價值套期保值活動的收益(損失) 利息支出		11			—			20			—
總收益(損失)		15			2			(1	)		10
加：結算費用/(收入)重新分類於衍生品和套期保值活動，淨額⁽¹⁾		6			(6	)		45			1
衍生工具和套期保值按市值計價的收益(損失) #活動，淨額⁽²⁾		21			(4	)		44			11
地板收入合同淨保費的攤銷淨額核心收益的利息收入		(17	)		(18	)		(51	)		(53	)
其他衍生工具會計調整⁽³⁾		3			10			(15	)		11
衍生工具會計的總淨影響	$	7		$	(12	)	$	(22	)	$	(31	)

⁽¹⁾	衍生工具會計要求不符合對衝資格的衍生工具的淨結算收入/費用應記錄在淨利息收入下方的單獨收益錶行項目中。根據我們的核心收益報告，這些結算被重新分類為經濟對衝項目的收益報表行項目。對於我們的核心收益淨利息收入，這將主要包括(A)將與我們的最低收入合同相關的淨結算金額重新分類為教育貸款利息收入，以及(B)將與我們的某些利率掉期相關的淨結算金額重新分類為債務利息支出。下表總結了這些衍生工具和對衝活動的淨結算以及基於核心收益基礎的相關重新分類。

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2019			2018			2019			2018
對衍生產品和結算的重新分類 ··套期保值活動：
樓層收益合同結算費用淨額重新分類為淨利息收入	$	(2	)	$	(3	)	$	(4	)	$	(14	)
利率結算收入(費用)淨額 ·掉期重新分類為淨利息收入		(4	)		9			(2	)		13
終止衍生工具的淨實現收益(損失) 合同重新分類為其他收入		—			—			(39	)		—
衍生品結算的全部重新分類 #和套期保值活動	$	(6	)	$	6		$	(45	)	$	(1	)

⁽²⁾	“衍生工具和套期保值活動的按市值計價的收益(虧損)淨額”由以下內容組成：

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2019			2018			2019			2018
最低收入合同	$	(6	)	$	9		$	(52	)	$	53
基礎掉期		12			(17	)		10			15
外幣套期保值		8			3			69			(71	)
其他		7			1			17			14
衍生工具和按市值計價的總收益(虧損) 套期保值活動，淨額	$	21		$	(4	)	$	44		$	11

⁽³⁾	其他衍生品會計調整包括與以下相關的調整：(1)外幣計價債務，根據GAAP的現貨匯率進行調整，其中核心收益的調整被逆轉；(2)某些終止的衍生品沒有根據GAAP接受對衝會計處理，但是核心收益下的經濟對衝，因此，這些收益或損失在被對衝項目的生命週期內被攤銷到核心收益中。

GAAP下衍生產品會計對核心收益的累積影響

截至2019年9月30日，衍生品會計減少了大約289億美元的GAAP股本，這是根據GAAP確認的累積淨市值損失(税後)，但不包括在核心收益中。下表前滾了這些與衍生產品會計有關的税後按市值計價淨收益和虧損對GAAP權益的累積影響。

	截至9月30日的三個月，					截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2019			2018		2019			2018
衍生工具會計對公認會計原則的初始影響 ···公平	$	(249	)	$	108	$	(34	)	$	5
以下項下按市值計價淨收益(虧損)的淨影響衍生品會計⁽¹⁾		(40	)		17		(255	)		120
衍生工具會計對公認會計原則的最終影響 ···公平	$	(289	)	$	125	$	(289	)	$	125

⁽¹⁾

衍生工具會計下按市值計價淨收益(虧損)的淨影響包括：

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2019			2018			2019			2018
衍生產品會計的税前淨影響總額淨收益中確認的⁽²⁾	$	7		$	(12	)	$	(22	)	$	(31	)
衍生產品會計的税收和其他影響 ···調整		(2	)		5			4			(3	)
按市值計價的收益(虧損)的變化衍生品，扣除在其他項目中確認的税金淨額全面收入		(45	)		24			(237	)		154
以下項下按市值計價淨收益(虧損)的淨影響衍生品會計	$	(40	)	$	17		$	(255	)	$	120

⁽²⁾

見上表“核心收益衍生品調整”。

套期保值嵌入樓層收益

截至各年末尚未攤銷至核心收益的地板收入合同收到的淨地板溢價見下表。這些淨保費將在未來期間的核心收益中確認。截至2019年9月30日，淨地板溢價的剩餘攤銷期限約為4年。從歷史上看，我們定期出售最低收入合同，並根據市場條件和定價，我們可能會在未來簽訂額外的最低收入合同。未攤銷樓面收入合同的餘額將隨着我們出售新合同而增加，並由於現有合同的攤銷而減少。

除了使用最低收入合同，我們還使用支付固定利率掉期來對衝FFELP貸款中嵌入的最低收入。這些利率掉期符合GAAP套期保值的資格，並被計入可變利率債務的現金流套期保值。對於GAAP，這些套期保值的按市值計價的收益和損失記錄在累計其他全面收益中。來自這些現金流套期保值的最低套期收入在各自的期末尚未確認於核心收益和GAAP中，見下表。此套期保值最低收入將在未來期間在核心收益和公認會計原則中確認，並在扣除税項後呈現。截至2019年9月30日，剩餘的對衝期限約為5年。從歷史上看，我們定期使用支付固定利率掉期來對衝嵌入的最低收入，並根據市場狀況和定價，我們可能會在未來進行掉期。未確認的套期最低收入的餘額將隨着我們進入新的掉期而增加，而隨着收入的確認而下降。

(百萬美元)	2019年9月30日			2018年9月30日
未攤銷淨最低保費(税後)	$	(88	)	$	(137	)
與固定工資相關的未確認的套期最低收入利率掉期(税後淨值)		(519	)		(628	)
減税後的最低套期保值收入總額⁽¹⁾⁽²⁾	$	(607	)	$	(765	)

⁽¹⁾

截至2019年9月30日和2018年9月30日，税前分別為(7.88億美元和9.94億美元)。

⁽²⁾

在截至2019年9月30日的6.07億美元中，約5400萬美元、1.91億美元和1.64億美元將分別確認為2019年、2020年和2021年核心收益淨收入的一部分。

(2) 商譽和收購的無形資產：我們的核心收益不包括商譽和無形資產減值以及收購無形資產的攤銷資產。下表總結了商譽和收購的無形資產調整。

截至9月30日的三個月，

截至9月30日的9個月，

(百萬美元)

2019

2018

2019

2018

核心收益商譽和收購的無形資產

資產調整

)

(23

)

(23

)

(39

)

2.有形淨資產率

這一比率衡量的是可用於償還公司無擔保債務的資產額。“管理”公司和Navient公司的股票投資者、信用評級機構和債務資本投資者使用這一比率來監控和決定適當的無擔保融資水平。有形資產淨值比率按以下公式計算：

(十億美元)	2019年9月30日		2018年9月30日
GAAP資產	$	96.6	$	106.5
減去：
商譽和收購的無形資產		.8		.8
有擔保債務		81.4		88.7
其他負債，針對衍生工具的影響進行調整 ·GAAP和未攤銷淨樓面下的會計 ω保費		1.0		1.0
有形淨資產	$	13.4	$	16.0
除以：
無擔保債務(面值)	$	10.6	$	13.0
有形淨資產比率	1.27x		1.23x

3.扣除利息、税項、折舊和攤銷費用前的收益(“EBITDA”)

此指標衡量業務處理部門的運營績效，管理層和股權投資者使用該指標來監控運營績效並確定這些業務的價值。業務處理部門的^EBITDA計算公式為：

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2019			2018			2019			2018
税前收入	$	12		$	5		$	34		$	29
另加：
折舊和攤銷費用⁽¹⁾		1			3			4			5
EBITDA	$	13		$	8		$	38		$	34
除以：
總收入	$	66		$	64		$	199		$	201
EBITDA保證金		20	%		13	%		19	%		17	%

⁽¹⁾

這部分沒有利息費用。

可報告分部收益彙總？-核心收益基礎

聯邦教育貸款部門

下表顯示了我們聯邦教育貸款部門的核心收益結果。

	截至9月30日的三個月，				%增加 (減少)			截至9月30日的9個月，				%增加 (減少)
(百萬美元)	2019		2018		2019年與2018年			2019		2018		2019年與2018年
利息收入：
FFELP貸款	$	721	$	774		(7	)%	$	2,258	$	2,281		(1	)%
其他貸款		—		1		(100	)		1		3		(67	)
現金和投資		11		12		(8	)		41		31		32
利息收入總額		732		787		(7	)		2,300		2,315		(1	)
利息支出總額		588		624		(6	)		1,866		1,817		3
淨利息收入		144		163		(12	)		434		498		(13	)
減去：貸款損失準備		8		10		(20	)		23		60		(62	)
扣除撥備後的淨利息收入貸款損失		136		153		(11	)		411		438		(6	)
服務收入		57		67		(15	)		174		201		(13	)
資產追回和業務處理 #		57		42		36			165		112		47
其他收入		6		18		(67	)		22		20		10
其他收入總額		120		127		(6	)		361		333		8
直接經營費用		89		94		(5	)		270		209		29
所得税費用前收入		167		186		(10	)		502		562		(11	)
所得税費用		39		43		(9	)		115		128		(10	)
核心收益	$	128	$	143		(10	)%	$	387	$	434		(11	)%

高光

•	核心收益為1.28億美元，而去年同期為1.43億美元。

•	由於投資組合的自然支付，淨利息收入減少了19億美元。

•	貸款損失準備金減少了2億萬美元。

第二季度的沖銷比去年同期下降了31%，降至900萬美元。

FFELP貸款超過30天的拖欠率比去年同期下降了10%。

•	其他收入總額減少700萬美元，主要是由於去年第四季度銷售技術和第三方服務合同的收益以及相關的過渡服務收入減少了1900萬美元，資產追回收入增加了1500萬美元(36%)，這部分抵消了資產追回收入的增加，這主要是由於較高的賬户清算率。

•	費用減少了5百萬美元。

•	該公司在本季度獲得了3900萬美元的FFELP貸款。

核心收益關鍵績效指標如下：

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2019			2018			2019			2018
分部淨息差		.82	%		.82	%		.81	%		.82	%
FFELP貸款：
FFELP貸款利差		.88	%		.89	%		.88	%		.89	%
對貸款損失的準備	$	8		$	10		$	23		$	60
···	$	9		$	13		$	33		$	41
···沖銷率		.06	%		.09	%		.08	%		.09	%
大於30天的拖欠率		10.3	%		11.4	%		10.3	%		11.4	%
大於90天的拖欠率		5.8	%		6.6	%		5.8	%		6.6	%
忍耐率		12.6	%		12.4	%		12.6	%		12.4	%
平均FFELP貸款	$	67,206		$	75,582		$	69,157		$	78,165
結束FFELP貸款，淨額	$	66,087		$	74,257		$	66,087		$	74,257

(十億美元)
為ED提供服務的帳户數量(in ···(以百萬計)		5.7			6.0			5.7			6.0
提供的聯邦貸款總額	$	289		$	294		$	289		$	294
或有收款應收款庫存	$	23.3		$	27.3		$	23.3		$	27.3

分部淨息差

下表包括核心收益基礎聯邦教育貸款部門淨利息差額以及與GAAP基準部門淨利息差額的對賬。

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
	2019			2018			2019			2018
FFELP貸款收益率		4.61	%		4.53	%		4.80	%		4.36	%
套期保值最低收益		.44			.41			.42			.40
未套期保值的最低收入		.04			.04			.03			.03
合併貸款回扣費用		(.69	)		(.68	)		(.69	)		(.69	)
還款借款人利益		(.11	)		(.11	)		(.11	)		(.11	)
溢價攤銷		(.04	)		(.13	)		(.08	)		(.09	)
FFELP貸款淨收益率		4.25			4.06			4.37			3.90
FFELP貸款資金成本		(3.37	)		(3.17	)		(3.49	)		(3.01	)
FFELP貸款利差		.88			.89			.88			.89
其他贏利資產利差影響		(.06	)		(.07	)		(.07	)		(.07	)
核心收益基礎分部淨利差⁽¹⁾		.82	%		.82	%		.81	%		.82	%

核心收益基礎分部淨利差⁽¹⁾		.82	%		.82	%		.81	%		.82	%
GAAP會計處理調整⁽²⁾		(.03	)		(.14	)		(.02	)		(.10	)
GAAP-BASIC分部淨息差⁽¹⁾		.79	%		.68	%		.79	%		.72	%

⁽¹⁾	我們的FFELP貸款核心收益基礎賺取利息資產在各個期間的平均餘額為：

	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2019		2018		2019		2018
FFELP貸款	$	67,206	$	75,582	$	69,157	$	78,165
其他賺取利息的資產		2,108		2,666		2,386		2,679
FFELP貸款核心收益基礎利息總額- 贏利資產	$	69,314	$	78,248	$	71,543	$	80,844

⁽²⁾	代表衍生合約的定期利息應計從淨利息收入重新分類為其他收入，沖銷最低收入合約收到的保費攤銷，以及其他衍生會計調整。有關這些調整的進一步討論，請參閲上面標題為“非GAAP財務衡量標準”的章節“核心收益”。

該公司在2019年第三季度獲得了3900萬美元的FFELP貸款。截至2019年9月30日，我們的FFELP貸款組合總計661億美元，包括222億美元的FFELP Stafford貸款和439億美元的FFELP整合貸款。這些投資組合截至2019年9月30日的加權平均壽命分別為5年和7年，假設分別為8%和4%的恆定提前還款率(“CPR”)。

地板收入

下表以核心收益為基礎分析了我們投資組合中的FFELP貸款在9月30日、2019年和2018年9月30日、2019年和2018年之後基於這些日期的利率賺取最低收入的能力。vbl.


(十億美元)	2019年9月30日			2018年9月30日
有資格賺取最低收入的教育貸款	$	65.5		$	73.6
減去：2006年3月31日後需要發放的貸款？對最低收入進行回扣		(29.8	)		(33.6	)
減去：經濟套期保值最低收入		(20.8	)		(24.3	)
教育貸款後有資格賺取最低收入 ·回扣和經濟套期保值	$	14.9		$	15.7
教育貸款賺取最低收入	$	6.9		$	.3

下表顯示了2019年10月1日至2024年12月31日期間FFELP合併貸款的平均餘額預測，其中固定利率最低收入已通過衍生品進行了經濟對衝。

(十億美元)

2019年10月1日

致

12月31日

2019

2020

2021

2022

2023

2024

FFELP合併貸款平均餘額

？其最低收入在經濟上得到了套期保值

20.3

17.7

12.6

11.0

6.5

貸款損失準備金

2019年第三季度FFELP貸款損失撥備為800萬美元，比去年同期減少200萬美元。超過90天的貸款拖欠比去年同期減少了9.02億美元。未償還的FFELP貸款比去年同期減少82億美元。

服務收入

服務收入比去年同期減少1000萬美元，主要是由於去年同期第三方服務合同的銷售增加了500萬美元。其餘的減少主要是為第三方服務的FFELP貸款組合自然支付的結果。

截至2019年9月30日和2018年9月，公司根據其ED服務合同為大約570萬個和600萬個客户帳户提供貸款。截至9月30日、2019年和2018年三個月的第三方貸款維修費分別包括與ED維修合同相關的維修收入3700萬美元和3500萬美元。

教育署正在為其新的服務平臺和服務提供商進行招標。雖然公司已提交了針對招標內容之一的建議，但公司無法預測此RFP下一步的時間和性質，也無法預測其對當前ED服務合同的影響。目前與ED的合同將於2019年12月到期。

資產回收和業務處理收入

資產追回和業務處理收入比去年同期增加1500萬美元，主要是由於更高的帳户分辨率。

Navient為教育署提供拖欠教育貸款的資產追回服務。目前，我們正在根據授予我們的子公司先鋒信用恢復公司的合同運營。(“先鋒”)，2017年4月。根據其條款，合同於2019年4月到期。教育署有權收回任何未在付款計劃或其他令人滿意的安排下根據合約存入先鋒的帳户。

其他收入

其他收入減少了1200萬美元，主要是由於去年同期技術和相關過渡服務收入的銷售收入減少了1400萬美元。

營業費用

聯邦教育貸款部門的運營費用包括購買FFELP貸款以及對我們的FFELP貸款組合、教育署和其他機構持有的聯邦教育貸款進行服務和資產追回活動所產生的成本。開支減少了500萬美元。

消費者貸款細分市場

下表顯示了我們的消費貸款部門的核心收益結果。vbl.

	截至9月30日的三個月，				%增加 (減少)			截至9月30日的9個月，				%增加 (減少)
(百萬美元)	2019		2018		2019年vs.2018			2019		2018		2019年vs.2018
利息收入：
私人教育貸款	$	437	$	455		(4	)%	$	1,317	$	1,327		(1	)%
其他貸款		—		—		—			1		1		—
現金和投資		4		4		—			13		9		44
利息收入		441		459		(4	)		1,331		1,337		—
利息費用		242		257		(6	)		758		746		2
淨利息收入		199		202		(1	)		573		591		(3	)
減去：貸款損失準備		56		75		(25	)		185		224		(17	)
扣除撥備後的淨利息收入貸款損失		143		127		13			388		367		6
服務收入		3		3		—			8		9		(11	)
其他收入		—		—		—			1		—		100
銷售貸款收益		—		—		—			16		—		100
其他收入總額		3		3		—			25		9		178
直接經營費用		44		38		16			117		133		(12	)
所得税費用前收入		102		92		11			296		243		22
所得税費用		23		20		15			68		56		21
核心收益	$	79	$	72		10	%	$	228	$	187		22	%

高光

•	與去年同期的9.03億美元相比，該季度發放了14億美元的私人教育貸款。

•	核心收益為7900萬美元，而去年同期為720億美元。

•	淨利息收入減少了3億萬美元，主要是由於投資組合的自然支付。

•	貸款損失準備金減少了19億美元。私立教育貸款績效結果包括：

剔除分別與違約沖銷部分相關的2100萬美元和3200萬美元，沖銷總額為87萬億美元，比2018年第三季度的1.16億美元下降了2900萬美元。

超過90天的私人教育貸款拖欠：4.88億美元，比2018年第三季度的6.36億美元減少了1.48億美元。

超過30天的私人教育貸款拖欠：10億美元，比2018年第三季度的14億美元下降了3.63億美元。

私人教育貸款支持：6.6億美元，比2018年第三季度的8.92億美元下降了2.32億美元。

•	支出增加600萬美元，主要是由於貸款來源增加。

核心收益關鍵績效指標如下：

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2019			2018			2019			2018
分部淨息差		3.45	%		3.35	%		3.29	%		3.26	%
私人教育貸款(包括再融資貸款)：
私人教育貸款利差		3.67	%		3.60	%		3.52	%		3.51	%
對貸款損失的準備	$	56		$	75		$	185		$	224
···核銷⁽¹⁾	$	87		$	116		$	267		$	269
^沖銷率⁽¹⁾		1.6	%		2.1	%		1.6	%		1.6	%
大於30天的拖欠率的^		4.8	%		6.3	%		4.8	%		6.3	%
···超過90天的拖欠率		2.3	%		2.9	%		2.3	%		2.9	%
忍耐率		3.0	%		3.9	%		3.0	%		3.9	%
平均私人教育貸款	$	22,205		$	23,107		$	22,474		$	23,392
結束私人教育貸款，淨額	$	21,846		$	22,447		$	21,846		$	22,447
私立教育再融資貸款：
···核銷	$	1		$	.1		$	2		$	.2
···超過90天的拖欠率		—	%		—	%		—	%		—	%
平均私立教育再融資貸款	$	4,778		$	2,196		$	4,229		$	1,545
結束私立教育再融資貸款	$	5,313		$	2,562		$	5,313		$	2,562
私人教育再融資貸款發起	$	1,420		$	903		$	3,250		$	2,032

⁽¹⁾不包括因2019年第三季度從80.5%改為81%和2018年第三季度79%至80.5%而發生的部分註銷貸款的應收賬款上的2100萬美元和3200萬美元的沖銷。

分部淨息差

下表顯示了核心收益基礎消費者貸款分部的淨利息差額以及對GAAP基準分部在為貸款損失撥備之前的淨利息差額的調節。

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
	2019			2018			2019			2018
私立教育貸款收益率		7.81	%		7.80	%		7.83	%		7.58	%
民辦教育貸款資金成本		(4.14	)		(4.20	)		(4.31	)		(4.07	)
私人教育貸款利差		3.67			3.60			3.52			3.51
其他贏利資產利差影響		(.22	)		(.25	)		(.23	)		(.25	)
核心收益基礎分部淨利差⁽¹⁾		3.45	%		3.35	%		3.29	%		3.26	%

核心收益基礎分部淨利差⁽¹⁾		3.45	%		3.35	%		3.29	%		3.26	%
GAAP會計處理調整⁽²⁾		.07			.05			.08			.07
GAAP基準分部淨息差⁽¹⁾		3.52	%		3.40	%		3.37	%		3.33	%

⁽¹⁾	我們的私立教育貸款核心收益基礎賺取利息資產在各個時期的平均餘額如下：

	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2019		2018		2019		2018
私人教育貸款	$	22,205	$	23,107	$	22,474	$	23,392
其他賺取利息的資產		743		832		765		830
總私立教育貸款核心收益基礎賺取利息的資產	$	22,948	$	23,939	$	23,239	$	24,222

⁽²⁾	代表衍生合約的週期性利息應計從淨利息收入重新分類為其他收入和其他衍生會計調整。有關這些調整的進一步討論，請參閲上面標題為“非GAAP財務衡量標準”的章節“核心收益”。

截至2019年9月30日，我們的私人教育貸款組合總計218億美元。此投資組合截至2019年9月30日的加權平均壽命為5年，假設CPR為9%。

針對貸款損失的私立教育貸款撥備

私立教育貸款損失備抵

我們對私立教育貸款損失的補貼不包括購買的信用受損(“PCI”)貸款，因為這些貸款是根據需要單獨預留的。截至2019年9月30日，沒有為這些貸款設立貸款損失準備金。與2017年以折扣價購買的28億美元非信用受損貸款相關，沒有針對截至2019年9月30日確定的貸款損失的撥備，因為截至2019年9月30日與私立教育貸款相關的剩餘購買折扣(2.81億美元)仍大於發生的損失。然而，根據我們的政策，在截至2019年和2018年9月30日的三個月中，已購買的非信用受損貸款的註銷和撥備分別為300萬美元和200萬美元，截至2018年9月30日的9個月分別為1000萬美元和1200萬美元。

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2019			2018			2019			2018
期初免税額	$	1,151		$	1,297		$	1,201		$	1,297
私人教育貸款損失準備金：
購買無信用擔保貸款，以 ^^折扣^^		3			2			10			12
剩餘貸款		53			73			174			212
總供應量		56			75			185			224
註銷：
？費用變化導致的淨調整- ···⁽¹⁾		(21	)		(32	)		(21	)		(32	)
淨沖銷剩餘⁽²⁾		(87	)		(116	)		(267	)		(269	)
總沖銷⁽²⁾		(108	)		(148	)		(288	)		(301	)
利息準備金重新分類⁽³⁾		2			2			5			6
貸款銷售		—			—			(1	)		—
期末免税額	$	1,101		$	1,226		$	1,101		$	1,226
年淨沖銷佔平均貸款的百分比 ·還款，不包括由此產生的淨調整從沖銷率的變化(按年率計算)⁽¹⁾		1.6	%		2.1	%		1.6	%		1.6	%
因核銷變化而產生的淨調整按平均還款比例計算的利率？(按年計算)⁽¹⁾		.4	%		.6	%		.1	%		.2	%
淨沖銷的津貼覆蓋範圍(按年計算)		2.6			2.1			2.9			3.0
備用金佔期末貸款總額的百分比		4.7	%		5.0	%		4.7	%		5.0	%
備用金佔償還期末貸款的百分比		5.1	%		5.6	%		5.1	%		5.6	%
期末貸款總額⁽⁴⁾	$	23,593		$	24,469		$	23,593		$	24,469
平均償還貸款	$	21,549		$	22,158		$	21,819		$	22,367
終止償還貸款	$	21,655		$	21,997		$	21,655		$	21,997

⁽¹⁾	2018年第三季度，我們的私立教育貸款的違約沖銷部分從79%增加到80.5%，2019年第三季度從80.5%增加到81%。這些變化導致2019年第三季度和2018年第三季度部分註銷貸款的應收賬款餘額分別減少2100萬美元和3200萬美元。

⁽²⁾	報告的沖銷淨額扣除了預期的復甦。預期回收金額轉移到應收款，用於部分沖銷的貸款餘額。沖銷包括對部分沖銷貸款的應收款進行沖銷，這是預期收取的金額與本期實際收取的任何差額之間的差額。有關進一步討論，請參閲“部分抵銷的私立教育貸款的應收款項”

⁽³⁾	表示與利息收入中預留的不可收回利息金額有關的額外備抵，當利息資本化至貸款本金餘額時，利息收入將轉移至貸款損失備抵。

⁽⁴⁾	期末貸款總額為私立教育貸款總額加上部分抵銷貸款的應收賬款

在建立截至2019年9月30日的私立教育貸款損失津貼時，我們考慮了與我們的私立教育貸款組合有關的幾個因素。不包括與改變違約貸款沖銷率有關的2100萬美元和3200萬美元，沖銷減少了2900萬美元。與去年同期相比，超過90天的貸款拖欠減少了148億美元，承受力減少了2.32億美元。未償還的非再融資私人教育貸款比去年同期減少了34億美元。·這些因素主要導致撥備減少了19億美元。

營業費用

我們消費貸款部門的運營費用包括我們的消費貸款組合的發起、收購、服務和收集所產生的成本。截至9月30日、2019年和2018年的季度，運營費用分別為4400萬美元和3800萬美元。支出增加600萬美元，主要是由於貸款來源增加。

業務處理部門

下表顯示了我們業務處理部門的核心收益結果。

	截至9月30日的三個月，				%1.增加 (減少)			截至9月30日的9個月，				%1.增加 (減少)
(百萬美元)	2019		2018		2019年vs.2018			2019		2018		2019年vs.2018
業務處理收入	$	66	$	64		3	%	$	199	$	201		(1	)%
直接經營費用		54		59		(8	)		165		172		(4	)
所得税費用前收入		12		5		140			34		29		17
所得税費用		3		1		200			8		7		14
核心收益	$	9	$	4		125	%	$	26	$	22		18	%

高光

•	核心收益為900萬美元，而去年同期為400萬美元。

•	EBITDA為1，300萬美元，較上年同期增長63%。

•	上述核心收益和EBITDA的增長主要來自醫療服務收入的增長以及與效率計劃相關的費用減少。

•	由於新的配售，應急集合應收賬款庫存比去年同期增加了8%，達到142億美元。

關鍵細分指標如下：

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(十億美元)	2019			2018			2019			2018
政府服務收入	$	39		$	40		$	120		$	133
醫療服務收入		27			24			79			68
總費用收入	$	66		$	64		$	199		$	201
EBITDA⁽¹⁾	$	13		$	8		$	38		$	34
EBITDA保證金⁽¹⁾		20	%		13	%		19	%		17	%
或有收款應收款庫存(in 億萬美元)	$	14.2		$	13.1		$	14.2		$	13.1

⁽¹⁾

參見“非GAAP財務指標-利息、税項、折舊和攤銷費用前的收益”

(‘EBITDA’)“用於解釋和協調這些指標。

其他細分市場

下表顯示了我們其他部門的核心收益結果。

	截至9月30日的三個月，						%1.增加 (減少)			截至9月30日的9個月，						%1.增加 (減少)
(百萬美元)	2019			2018			2019年vs.2018			2019			2018			2019年vs.2018
扣除貸款準備後的淨利息損失損失	$	(34	)	$	(38	)		(11	)%	$	(101	)	$	(113	)		(11	)%
其他收入		3			3			—			12			6			100
債務回購的收益(損失)		—			(1	)		(100	)		47			(9	)		(622	)
其他收入總額		3			2			50			59			(3	)		(2,067	)
未分配的共享服務費用：
未分配信息技術成本		21			19			11			59			77			(23	)
未分配的公司成本		43			45			(4	)		138			140			(1	)
未分配的共享服務總數 ···		64			64			—			197			217			(9	)
重組/其他重組 ···		2			1			100			4			10			(60	)
總費用		66			65			2			201			227			(11	)
所得税收益前虧損		(97	)		(101	)		(4	)		(243	)		(343	)		(29	)
所得税優惠		(23	)		(22	)		5			(56	)		(79	)		(29	)
核心收益(虧損)	$	(74	)	$	(79	)		(6	)%	$	(187	)	$	(264	)		(29	)%

扣除貸款損失準備後的淨利息損失

扣除貸款損失撥備後的淨利息損失是由於我們公司流動性投資組合的負賬面成本。

未分配的共享服務費用

未分配的共享服務費用包括主要與某些行政管理、董事會、會計、財務、法律、人力資源、合規和風險管理、監管相關成本、基於股票的薪酬費用以及與基礎設施和運營相關的信息技術成本有關的成本。監管相關成本包括實際結算金額以及我們因此類監管事項而產生的第三方專業費用。在調整後的基礎上，每個期間的費用保持不變，仍為5500萬美元。調整後的支出不包括2019年和2018年第三季度分別為700萬美元和900萬美元的監管相關成本，以及2019年第三季度與代理競賽事項相關的200萬美元成本。

重組/其他重組費用

在2019年第三季度和2018年第三季度，本公司在努力降低成本和提高運營效率方面分別發生了200萬美元的重組/其他重組費用和100萬美元的重組/其他重組費用。這些費用主要是由於與遣散費有關的費用。

財務狀況

本節提供有關我們的貸款組合資產和相關負債的變化以及與我們的貸款組合相關的信用質量和績效指標的更多信息。

平均資產負債表^-^GAAP

下表反映了賺取利息的資產所賺取的利率和就有息負債支付的利率，並反映了我們在綜合基礎上的淨息差。

	截至9月30日的三個月，										截至9月30日的9個月，
	2019					2018					2019					2018
(百萬美元)	天平		率			天平		率			天平		率			天平		率
平均資產
FFELP貸款	$	67,206		4.16	%	$	75,582		3.99	%	$	69,157		4.27	%	$	78,165		3.84	%
私人教育貸款		22,205		7.81			23,107		7.80			22,474		7.83			23,392		7.58
其他貸款		5		3.24			77		7.74			35		8.74			73		7.40
現金和投資		4,499		2.02			5,353		1.91			4,556		2.19			5,433		1.63
賺取利息的資產總額		93,915		4.92	%		104,119		4.73	%		96,222		5.01	%		107,063		4.55	%
無息資產		3,308					3,615					3,398					3,544
總資產	$	97,223				$	107,734				$	99,620				$	110,607
平均負債和權益
短期借款	$	6,710		4.46	%	$	4,637		5.05	%	$	6,599		4.50	%	$	4,825		4.47	%
長期借款		85,756		3.60			97,667		3.56			88,127		3.78			100,466		3.39
計息負債總額		92,466		3.66	%		102,304		3.62	%		94,726		3.83	%		105,291		3.44	%
無息負債		1,491					1,700					1,504					1,636
權益		3,266					3,730					3,390					3,680
負債和權益總額	$	97,223				$	107,734				$	99,620				$	110,607
淨息差				1.32	%				1.17	%				1.24	%				1.17	%

速率/體積分析···GAAP

下面的利率/交易量分析顯示了利率和資產交易量變化的相對貢獻。vbl.

	增額			更改原因
(百萬美元)	(減少)			率		體積
截至2019年9月30日的三個月與2018年
利息收入	$	(75	)	$	50	$	(125	)
利息費用		(81	)		10		(91	)
淨利息收入	$	6		$	40	$	(34	)
截至2019年9月30日的9個月與2018年
利息收入	$	(34	)	$	352	$	(386	)
利息費用		7			292		(285	)
淨利息收入	$	(41	)	$	60	$	(101	)

我們的教育貸款組合摘要

結束教育貸款餘額，淨Δ-ΔGAAP和核心收益基礎

	2019年9月30日
(百萬美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固貸款			總計 FFELP 貸款			私教育貸款			總計投資組合
教育貸款總額：
在校⁽¹⁾	$	45		$	—		$	45		$	20		$	65
恩典、償還及其他⁽²⁾		21,861			43,682			65,543			22,970			88,513
合計，總和		21,906			43,682			65,588			22,990			88,578
未攤銷保險費/(折扣)		348			216			564			(646	)		(82	)
部分註銷貸款應收賬款		—			—			—			603			603
貸款損失準備金		(40	)		(25	)		(65	)		(1,101	)		(1,166	)
教育貸款總額	$	22,214		$	43,873		$	66,087		$	21,846		$	87,933
佔FFELP總數的百分比		34	%		66	%		100	%
佔總數的百分比		25	%		50	%		75	%		25	%		100	%

	2018年12月31日
(百萬美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固貸款			總計 FFELP 貸款			私教育貸款			總計投資組合
教育貸款總額：
在校⁽¹⁾	$	59		$	—		$	59		$	31		$	90
恩典、償還及其他⁽²⁾		24,249			47,422			71,671			23,500			95,171
合計，總和		24,308			47,422			71,730			23,531			95,261
未攤銷保險費/(折扣)		377			222			599			(759	)		(160	)
部分註銷貸款應收賬款		—			—			—			674			674
貸款損失準備金		(44	)		(32	)		(76	)		(1,201	)		(1,277	)
教育貸款總額	$	24,641		$	47,612		$	72,253		$	22,245		$	94,498
佔FFELP總數的百分比		34	%		66	%		100	%
佔總數的百分比		26	%		50	%		76	%		24	%		100	%

⁽¹⁾	為仍在上學且尚未被要求支付貸款的客户提供的貸款。

⁽²⁾	包括延期或忍耐貸款。

平均教育貸款餘額(扣除未攤銷溢價/折價後的淨額)？？GAAP和核心收益基礎

	截至2019年9月30日的三個月
(百萬美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固貸款			總計 FFELP 貸款			私教育貸款			總計投資組合
總計	$	22,772		$	44,434		$	67,206		$	22,205		$	89,411
FFELP的百分比		34	%		66	%		100	%
佔總數的百分比		25	%		50	%		75	%		25	%		100	%

	截至2018年9月30日的三個月
(百萬美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固貸款			總計 FFELP 貸款			私教育貸款			總計投資組合
總計	$	26,030		$	49,552		$	75,582		$	23,107		$	98,689
FFELP的百分比		34	%		66	%		100	%
佔總數的百分比		27	%		50	%		77	%		23	%		100	%

	截至2019年9月30日的九個月
(百萬美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固貸款			總計 FFELP 貸款			私教育貸款			總計投資組合
總計	$	23,517		$	45,640		$	69,157		$	22,474		$	91,631
FFELP的百分比		34	%		66	%		100	%
佔總數的百分比		25	%		50	%		75	%		25	%		100	%

	截至2018年9月30日的九個月
(百萬美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固貸款			總計 FFELP 貸款			私教育貸款			總計投資組合
總計	$	27,080		$	51,085		$	78,165		$	23,392		$	101,557
FFELP的百分比		35	%		65	%		100	%
佔總數的百分比		27	%		50	%		77	%		23	%		100	%

教育貸款活動^-^GAAP和核心收益基礎

	截至2019年9月30日的三個月
(百萬美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固貸款			總計 FFELP 貸款			總計·私人教育貸款			總計投資組合
期初餘額	$	22,902		$	45,054		$	67,956		$	21,564		$	89,520
收購(原創和購買)		15			23			38			1,439			1,477
資本化利息和溢價/折扣 ·攤銷		192			203			395			85			480
對第三方的整合		(336	)		(408	)		(744	)		(150	)		(894	)
還款及其他		(559	)		(999	)		(1,558	)		(1,092	)		(2,650	)
期末餘額	$	22,214		$	43,873		$	66,087		$	21,846		$	87,933

	截至2018年9月30日的三個月
(百萬美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固貸款			總計 FFELP 貸款			總計·私人教育貸款			總計投資組合
期初餘額	$	26,294		$	50,315		$	76,609		$	22,568		$	99,177
收購(原創和購買)		84			78			162			907			1,069
資本化利息和溢價/折扣 ·攤銷		237			210			447			108			555
對第三方的整合		(454	)		(511	)		(965	)		(192	)		(1,157	)
還款及其他		(766	)		(1,230	)		(1,996	)		(944	)		(2,940	)
期末餘額	$	25,395		$	48,862		$	74,257		$	22,447		$	96,704

	截至2019年9月30日的九個月
(百萬美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固貸款			總計 FFELP 貸款			總計私教育貸款			總計投資組合
期初餘額	$	24,641		$	47,612		$	72,253		$	22,245		$	94,498
收購		68			94			162			3,285			3,447
資本化利息和溢價/折扣 ·攤銷		572			595			1,167			263			1,430
對第三方的整合		(1,149	)		(1,274	)		(2,423	)		(450	)		(2,873	)
還款及其他		(1,918	)		(3,154	)		(5,072	)		(3,497	)		(8,569	)
期末餘額	$	22,214		$	43,873		$	66,087		$	21,846		$	87,933

	截至2018年9月30日的九個月
(百萬美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固貸款			總計 FFELP 貸款			總計·私人教育貸款			總計投資組合
期初餘額	$	28,409		$	53,294		$	81,703		$	23,419		$	105,122
收購		266			233			499			2,126			2,625
資本化利息和溢價/折扣 ·攤銷		664			644			1,308			300			1,608
對第三方的整合		(1,543	)		(1,619	)		(3,162	)		(633	)		(3,795	)
還款及其他		(2,401	)		(3,690	)		(6,091	)		(2,765	)		(8,856	)
期末餘額	$	25,395		$	48,862		$	74,257		$	22,447		$	96,704

針對貸款損失活動的教育貸款津貼？？GAAP和核心收益基礎

	截至9月30日的三個月，
	2019									2018
(百萬美元)	FFELP 貸款			私教育貸款			總計投資組合			FFELP 貸款			私教育貸款			總計投資組合
期初餘額	$	67		$	1,151		$	1,218		$	82		$	1,297		$	1,379
減去：
核銷⁽¹⁾		(9	)		(108	)		(117	)		(13	)		(148	)		(161	)
另加：
貸款損失準備		8			56			64			10			75			85
利息準備金重新分類⁽²⁾		—			2			2			—			2			2
期末餘額	$	65		$	1,101		$	1,166		$	79		$	1,226		$	1,305
佔總數的百分比		6	%		94	%		100	%		6	%		94	%		100	%
陷入困境的債務重組⁽³⁾	$	—		$	9,789		$	9,789		$	—		$	10,482		$	10,482

	截至9月30日的9個月，
	2019									2018
(百萬美元)	FFELP 貸款			私教育貸款			總計投資組合			FFELP 貸款			私教育貸款			總計投資組合
期初餘額	$	76		$	1,201		$	1,277		$	60		$	1,297		$	1,357
減去：
核銷⁽¹⁾		(33	)		(288	)		(321	)		(41	)		(301	)		(342	)
貸款銷售		—			(1	)		(1	)		—			—			—
另加：
貸款損失準備		23			185			208			60			224			284
利息準備金重新分類⁽²⁾		—			5			5			—			6			6
期末餘額	$	65		$	1,101		$	1,166		$	79		$	1,226		$	1,305
佔總數的百分比		6	%		94	%		100	%		6	%		94	%		100	%
陷入困境的債務重組⁽³⁾	$	—		$	9,789		$	9,789		$	—		$	10,482		$	10,482

⁽¹⁾	報告的沖銷淨額扣除了預期的復甦。對於私人教育貸款，預期回收金額將轉移到應收賬款中，用於部分註銷貸款餘額。沖銷包括對部分沖銷貸款的應收款進行沖銷，這是預期收取的金額與本期實際收取的任何差額之間的差額。有關進一步討論，請參閲“部分抵銷的私立教育貸款的應收賬款”。

⁽²⁾	表示與利息收入中預留的不可收回利息金額有關的額外備抵，當利息資本化至貸款本金餘額時，利息收入將轉移至貸款損失備抵。

⁽³⁾	代表分類為不良債務重組的貸款的記錄投資。

FFELP貸款組合績效

FFELP貸款拖欠率和忍耐度···GAAP和核心收益基礎

	貸款拖欠
	9月30日
	2019						2018
(百萬美元)	天平			%			天平			%
在校貸款/寬限/延期⁽¹⁾	$	3,383					$	4,160
忍耐貸款⁽²⁾		7,810						8,600
償還中的貸款和各狀態的百分比：
當前貸款		48,785			89.7	%		54,005			88.6	%
貸款拖欠31-60天⁽³⁾		1,656			3.0			1,978			3.2
貸款拖欠61-90天⁽³⁾		827			1.5			947			1.6
拖欠超過90天的貸款⁽³⁾		3,127			5.8			4,029			6.6
償還中的FFELP貸款總額		54,395			100	%		60,959			100	%
FFELP貸款總額，毛利率		65,588						73,719
貸款未攤銷溢價		564						617
FFELP貸款總額		66,152						74,336
FFELP貸款損失津貼		(65	)					(79	)
FFELP貸款，淨額	$	66,087					$	74,257
FFELP貸款償還比例					82.9	%					82.7	%
拖欠貸款佔FFELP貸款的百分比 ·還款					10.3	%					11.4	%
忍耐的FFELP貸款佔償還和忍耐中的貸款					12.6	%					12.4	%

⁽¹⁾	為可能仍在上學或從事其他允許的教育活動但尚未被要求支付其貸款的客户提供的貸款，例如醫科學生的住院期間或律師資格考試準備的寬限期，以及為請求並符合其他許可計劃延期(如軍事、失業或經濟困難)的客户提供的貸款。

⁽²⁾	為已經使用了其允許的延期時間或不符合延期條件的客户提供的貸款，這些客户需要額外的時間來就業，或由於困難或其他因素(如救災)而暫時停止付款。

⁽³⁾	拖欠期是根據合同規定的逾期付款天數計算的。

FFELP貸款損失準備額^-^GAAP和核心收益基礎

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2019			2018			2019			2018
期初免税額	$	67		$	82		$	76		$	60
FFELP貸款損失準備金		8			10			23			60
核銷		(9	)		(13	)		(33	)		(41	)
期末免税額	$	65		$	79		$	65		$	79
沖銷佔還款平均貸款的百分比		.06	%		.09	%		.08	%		.09	%
核銷津貼涵蓋範圍		1.9			1.5			1.5			1.4
備用金佔期末貸款總額的百分比，毛額		.10	%		.11	%		.10	%		.11	%
備用金佔償還期末貸款的百分比		.12	%		.13	%		.12	%		.13	%
期末貸款總額，毛利率	$	65,588		$	73,719		$	65,588		$	73,719
平均償還貸款	$	54,973		$	61,956		$	56,605		$	63,934
終止償還貸款	$	54,395		$	60,959		$	54,395		$	60,959

私人教育貸款組合績效

私立教育貸款拖欠與忍耐···GAAP和核心收益基礎

	私立教育貸款拖欠
	9月30日
	2019						2018
(百萬美元)	天平			%			天平			%
在校貸款/寬限/延期⁽¹⁾	$	675					$	892
忍耐貸款⁽²⁾		660						892
償還中的貸款和各狀態的百分比：
當前貸款		20,626			95.2	%		20,605			93.7	%
貸款拖欠31-60天⁽³⁾		339			1.6			467			2.1
貸款拖欠61-90天⁽³⁾		202			.9			289			1.3
拖欠超過90天的貸款⁽³⁾		488			2.3			636			2.9
償還中的私立教育貸款總額		21,655			100	%		21,997			100	%
私人教育貸款總額		22,990						23,781
私人教育貸款未攤銷折扣		(646	)					(796	)
民辦教育貸款總額		22,344						22,985
部分民辦教育貸款應收抵銷貸款		603						688
私立教育貸款損失津貼		(1,101	)					(1,226	)
私人教育貸款，淨額	$	21,846					$	22,447
年私立教育貸款百分比 ·還款					94.2	%					92.5	%
違約率佔私立教育的百分比償還中的貸款					4.8	%					6.3	%
年忍耐貸款佔貸款的百分比 ·償還與忍耐					3.0	%					3.9	%
私人教育貸款的百分比 ·共同簽名者⁽⁴⁾					50	%					58	%

⁽¹⁾	延期包括已經返回學校或從事其他允許的教育活動但尚未被要求支付其貸款的客户，例如，醫學生的住院期間或律師資格考試準備的寬限期。

⁽²⁾	根據既定的貸款計劃服務政策和程序，為一般在就業過渡期間請求延長寬限期的客户提供貸款，或者由於困難或其他因素(如救災)暫時停止支付全額付款。

⁽³⁾	拖欠期是根據合同規定的逾期付款天數計算的。

⁽⁴⁾	不包括沒有共同簽署人的私立教育再融資貸款，截至9月30日、2019年和2018年的三個月的共同簽字率均為65%。

私立教育貸款損失準備金^-^GAAP和核心收益基礎

有關討論，請參閲“業務部門收益摘要”-“核心收益基礎”-“消費者貸款部門”-“針對貸款損失的私立教育貸款撥備”。

部分抵銷的私立教育貸款應收賬款

在每個月底，對於逾期212天或更多天的貸款，我們將註銷違約貸款餘額的估計損失。實際收回適用於未沖銷的剩餘貸款餘額。我們將這一剩餘貸款餘額稱為“部分註銷貸款的應收款”。如果實際定期收回低於預期，差額將立即通過私立教育貸款損失撥備抵銷，部分抵銷的私立教育貸款應收賬款減少。如果實際定期收回的金額大於預期，則一旦累積收回金額超過原先預期收回的累積金額，則將通過私立教育貸款損失津貼將其反映為收回。

下表總結了部分抵銷的私立教育貸款應收賬款中的活動。

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2019			2018			2019			2018
期初應收賬款	$	640		$	724		$	674		$	760
本期違約的預期未來恢復⁽¹⁾		18			29			56			68
追回⁽²⁾		(31	)		(33	)		(98	)		(107	)
核銷⁽³⁾		(24	)		(32	)		(29	)		(33	)
期末應收賬款	$	603		$	688		$	603		$	688

⁽¹⁾	代表我們對未來收款金額的估計。

⁽²⁾

本期現金收款。

⁽³⁾	表示本期恢復差額-預期收集的內容與實際收集的內容之間的差額。此外，2018年第三季度，違約沖銷貸款金額的比例從79%增加到80.5%，2019年第三季度從80.5%增加到81%。這些變化導致2019年第三季度和2018年第三季度部分註銷貸款的應收賬款餘額分別減少2100萬美元和3200萬美元。這些金額包括在“私立教育貸款損失津貼”表中報告的總註銷中。

流動性與資本資源

融資和流動性風險管理

下面的“流動性和資本資源”討論集中在我們的聯邦教育貸款和消費者貸款部門。我們的業務處理和其他部門需要最少的資本和資金。

我們將流動性定義為我們可以用來滿足現金需求的現金和高質量流動資產。我們的兩個主要流動性需求是：(1)償還我們的債務和(2)我們持續滿足我們的現金需求，以在整個市場週期內運營我們的業務(包括衍生產品抵押品要求)，包括在金融壓力期間。二級流動性需求，可根據需要進行調整，包括髮起私人教育貸款，收購私人教育貸款和FFELP貸款組合，收購公司，支付普通股股息，以及根據普通股回購計劃回購普通股。為了實現這些目標，我們分析和監控我們的流動性需求，保持過剩的流動性，並獲得各種資金來源，包括髮行無擔保債務和主要通過資產支持證券化和/或其他融資工具發行有擔保債務。

我們將我們的流動性風險定義為當我們的義務到期而不招致不可接受的損失或以合理的市場利率投資於未來資產增長和業務運營的潛在無力。我們的主要流動性風險與我們償還債務、履行其他業務義務和繼續增長業務的能力有關。進入資本市場的能力受到一般市場和經濟條件、我們的信用評級以及市場上資金來源的總體可用性的影響。此外，當我們在某些市場競爭時，以及當我們尋求從事某些交易(包括場外衍生品交易)時，信用評級可能對客户或交易對手很重要。

信用評級和展望是受評級機構持續審查的意見，可能會根據我們的財務表現、行業和市場動態以及其他因素不時發生變化。影響我們信用評級的其他因素包括評級機構對總體經營環境的評估、我們在競爭市場的相對地位、聲譽、流動性狀況、盈利水平和波動性、公司治理和風險管理政策、資本狀況和資本管理實踐。我們信用評級的負面變化可能會對我們的流動性產生負面影響，因為它可能會提高融資的成本和可用性，並可能需要額外的現金抵押品，或者限制現有借款或衍生抵押品安排中當前作為抵押品持有的現金。我們的目標是提高我們的信用評級，以便即使在困難的經濟和市場條件下，我們也能繼續有效地進入資本市場。截至2019年9月30日，我們有總計105億美元的無擔保債務。目前有三家信用評級機構將我們的長期無擔保債務評級為投資級以下。

我們預計將為我們持續的流動性需求提供資金，包括償還未來12個月到期的15萬億美元高級無擔保票據，主要通過我們當前的現金、投資和未擔保的FFELP貸款組合，運營活動提供的可預測的運營現金流(截至2019年9月30日的9個月中的831億美元)，償還未擔保教育貸款資產的本金，以及來自我們的證券化信託的過度抵押的分配。我們還可能根據市場條件和可用性，提取我們有擔保的FFELP貸款和私人教育貸款工具，發行期限ABS，加入額外的私人教育貸款ABS回購工具，或發行額外的無擔保債務。

我們發起私人教育貸款。我們還從第三方購買了並可能在未來期間購買私人教育貸款和FFELP貸款組合。這些起源和購買是我們持續流動性需求的一部分。我們在2019年第三季度以1.3億美元回購了970萬股普通股，截至2019年9月30日，我們擁有7700萬美元的剩餘股份回購權。

流動資金來源和可用能力

期末餘額

(百萬美元)	2019年9月30日		2018年12月31日
主要流動性來源：
不受限制的現金和流動投資總額	$	1,583	$	1,286
未擔保的FELP貸款		206		332
總GAAP和核心收益基礎	$	1,789	$	1,618

平均餘額

	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2019		2018		2019		2018
主要流動性來源：
不受限制的現金和流動投資總額	$	1,409	$	1,533	$	1,192	$	1,584
未擔保的FELP貸款		300		658		475		725
總GAAP和核心收益基礎	$	1,709	$	2,191	$	1,667	$	2,309

在我們有資格的抵押品和可用能力的範圍內，在有擔保的信貸安排下也可能提供流動性。FFELP貸款下的最大借款能力--其他貸款將有所不同，並受每個協議的借款條件的制約，其中包括融資規模、當前使用情況和來自未擔保FELP貸款的合格抵押品的可用性。截至2019年9月30日和2018年9月30日，這些設施的最大額外產能分別為14億美元和26億美元。在截至2019年和2018年9月30日的三個月中，這些設施下的平均最大額外容量分別為12億美元和19億美元。在截至2018年9月30日、2019年和2018年9月30日的九個月裏，這些設施的平均最大新增容量分別為12億美元和19億美元。截至2019年9月30日，FFELP貸款-其他融資的到期日為2019年11月至2021年4月。

流動性也可能來自我們的私人教育貸款資產支持商業票據(“ABCP”)設施。私立教育貸款下的最大借款能力--其他設施將有所不同，並受每個協議的借款條件的制約，其中包括設施規模、目前的使用情況以及來自未擔保的私立教育貸款的合格抵押品的可獲得性。截至2019年9月30日和2018年9月30日，這些設施下的最大額外容量分別為3.06億美元和1.08億美元。截至2019年和2018年9月30日的三個月，這些設施下的平均最大額外產能分別為12億美元和608億美元。在截至2018年9月30日、2019年和2018年9月30日的九個月中，這些設施的平均最大新增容量分別為12億美元和738億美元。截至2019年9月30日，私人教育貸款工具的到期日為2019年10月至2021年12月。

截至2019年9月30日，我們共有58億美元的未支配有形資產，其中包括上表所列作為主要流動性來源的資產。未擔保的教育貸款總額包括27億美元的未擔保有形資產，其中25億美元和2060億美元分別與私人教育貸款和FFELP貸款有關。此外，截至2019年9月30日，我們在各種融資工具(合併可變利息實體)中擁有83萬億美元的擔保淨資產(即超額抵押)。自2015年第四季度以來，我們已經完成了41億美元的私人教育貸款ABS回購設施。這些回購工具以先前發行的私人教育貸款ABS信託的剩餘權益為抵押。這些都是我們如何能夠有效地為以前的擔保資產提供資金，以產生除了我們過去傳統上擔保的未擔保資產之外的更多流動性的例子。此外，這些回購工具的資金成本低於發行新的無擔保債券的成本。

有關我們的各種流動性來源、我們進入ABS市場的途徑、我們的資產支持融資設施以及我們發行的無擔保債務的進一步討論，請參閲我們截至2018年12月31日的10-K表格年度報告中的“注6”--“借款”。

下表調節了擔保和未擔保資產及其對GAAP有形權益總額的淨影響。

(十億美元)	2019年9月30日			2018年12月31日
合併可變利息實體的淨資產？(擔保資產)-FFELP貸款	$	4.5			4.6
合併可變利息實體的淨資產？(擔保資產)-私人教育貸款		3.8			4.8
有形未擔保資產⁽¹⁾		5.8			5.7
優先無擔保債務		(10.5	)		(11.5	)
無擔保對衝債務按市值計價⁽²⁾		(.5	)		(.1	)
其他負債，淨額		(.6	)		(.7	)
有形資產總額-GAAP基礎⁽¹⁾	$	2.5		$	2.8

⁽¹⁾

在2019年9月30日和2018年12月31日，不包括商譽和收購的無形資產，淨額分別為7.63億美元和7.86億美元。

⁽²⁾

在2019年9月30日和2018年12月31日，對衝未擔保資產中的債務的衍生品淨收益(損失)分別為425億美元和51萬億美元，部分抵消了這些收益(損失)。

2019年第三季度融資交易

在2019年第三季度，Navient發行了7.49億美元的FFELP貸款ABS和5.35億美元的私人教育貸款ABS。

股東分配

在2019年第三季度，我們支付了3600萬美元的普通股股息(每股0.16美元)。

我們在2019年第三季度以1.3億美元回購了970萬股普通股。截至2019年9月30日，尚有7700萬美元的股份回購授權尚未完成。2019年10月，董事會批准了另外10億美元的多年期股票回購計劃。自2014年4月分拆以來，我們已經以31億美元回購了214億股股票。

對手方暴露

與金融工具相關的交易對手風險源於貸款、投資或衍生交易對手將無法履行其對我們的義務的風險。與我們的貸款組合相關的風險將在標題為“財務狀況”--“FFELP貸款組合績效”和“-”私人教育貸款組合績效“一節中討論。”

我們的投資組合由高評級的多元化發行人發行的非常短期的證券組成，限制了我們的交易對手風險敞口。此外，我們的投資活動受董事會批准的基於發行人信用評級的任何一家發行人允許投資金額的限制，進一步減少了我們的交易對手風險敞口。在評估投資價值和考慮減值時考慮交易對手信用風險。

與衍生產品交易有關，針對交易對手風險的保護通常由國際掉期和衍生工具協會制定的主協議、時間表和信用支持附件(“CSA”)提供。(“ISDA文檔”)。尤其值得一提的是，Navient的CSA要求交易對手在潛在違約可能導致對方蒙受損失的情況下提供抵押品。Navient簽訂的所有未通過衍生品清算機構進行結算的公司衍生品合約均包括在此類協議下，並要求根據衍生品的淨公允價值與各交易對手交換抵押品。Navient簽訂的公司衍生品合約通過衍生品清算機構進行結算，參與者每天在多邊淨額基礎上進行結算，從而減輕交易對手的信用風險。我們帶掉期的證券化信託擁有ISDA文件，可以防範交易對手風險。？我們證券化信託的ISDA文件中設想的抵押品計算需要基於衍生工具的公允價值的抵押品，該衍生工具可能會根據抵押品協議中考慮的評級機構標準要求對其他抵押品進行調整。信託公司不需要向交易對手提供抵押品。在所有情況下，我們的風險敞口僅限於我們所持有的任何抵押品的獲利頭寸淨值中的衍生品合同的價值。我們在確定我們抵押品敞口淨額的衍生工具頭寸的公允價值時，考慮了交易對手的信用風險。

我們與衍生品交易對手之間的抵押品變動相關的流動性風險。MOV衍生品價值的變動主要受利率和匯率變動的影響，可能需要我們退還所持有的現金抵押品或可能要求我們向交易對手提供抵押品。參見“注7^-^^導數FINA在我們的2018年Form 10-K表格中，有更多關於已收到和交付給衍生品交易對手的現金金額的信息，請參閲“Ncia Instruments”。自2018年6月30日起，我們的交易對手風險敞口反映了清算組織採用的規則更改S要求實體將每日變動保證金付款視為衍生品未償敞口的法律結算，而不是將這些頭寸與相關的應收或應付抵押品按毛額計入。

下表突出顯示了2019年9月30日與我們的衍生品交易對手相關的風險敞口。

(百萬美元)	公司合約			證券化信託合約
扣除抵押品後的風險敞口	$	12		$	—
對信用評級為的對手方的風險敞口百分比低於標準普爾aa-或穆迪aa3		100	%		—	%
對信用評級為的對手方的風險敞口百分比低於標準普爾A-或穆迪A3		94	%		—	%

核心收益基礎借款

下表列出了我們的核心收益基礎借款的期末餘額、平均餘額和平均利率。平均利率包括對標的債務進行經濟對衝但不符合對衝會計處理資格的衍生品。(參見本項目的“非GAAP財務措施-·核心收益·-衍生工具會計-衍生工具結算和對衝活動的重新分類”2。)

期末餘額

	2019年9月30日								2018年12月31日
(百萬美元)	短的術語		長術語			總計			短的術語			長術語			總計
無抵押借款：
優先無擔保債務⁽¹⁾	$	1,501	$	9,006		$	10,507		$	817		$	10,674		$	11,491
無擔保借款總額		1,501		9,006			10,507			817			10,674			11,491
有擔保借款：
FFELP貸款證券化⁽²⁾		73		61,349			61,422			—			66,318			66,318
私人教育貸款證券化⁽³⁾		1,578		12,049			13,627			300			12,985			13,285
FFELP貸款-其他設施		1,818		1,516			3,334			2,927			2,625			5,552
私人教育貸款-其他設施		1,694		965			2,659			1,114			1,266			2,380
其他⁽⁴⁾		324		—			324			267			—			267
擔保借款總額		5,487		75,879			81,366			4,608			83,194			87,802
核心收益基礎借款		6,988		84,885			91,873			5,425			93,868			99,293
GAAP會計處理調整		16		(116	)		(100	)		(3	)		(349	)		(352	)
GAAP基準借款	$	7,004	$	84,769		$	91,773		$	5,422		$	93,519		$	98,941

⁽¹⁾	包括截至2019年9月30日和2018年12月31日的短期債務本金分別為15億美元和8.17億美元。包括截至2019年9月30日和2018年12月31日的長期債務本金分別為91億美元和108億美元。

⁽²⁾	包括截至2019年9月30日和2018年12月31日與FFELP貸款資產支持證券化回購工具(“FFELP貸款回購工具”)相關的7300萬美元和0美元的短期債務。包括截至2019年9月30日和2018年12月31日與FFELP貸款回購工具相關的214億美元和2.44億美元的長期債務。

⁽³⁾	包括分別截至2019年9月30日和2018年12月31日與私人教育貸款資產支持證券化回購工具(“私人教育貸款回購工具”)相關的16億美元和3億美元的短期債務。包括截至2019年9月30日和2018年12月31日與私人教育貸款回購設施相關的9.21億美元和20億美元的長期債務。

⁽⁴⁾	“其他”主要包括返還與衍生產品風險相關的現金抵押品的義務。

在2019年9月30日和2018年12月31日，擔保借款佔我們的核心收益基礎未償債務的89%和88%。

平均餘額

	截至9月30日的三個月，										截至9月30日的9個月，
	2019					2018					2019					2018
(百萬美元)	平均值天平		平均值率			平均值天平		平均值率			平均值天平		平均值率			平均值天平		平均值率
無抵押借款：
優先無擔保債務	$	10,504		6.62	%	$	12,969		6.37	%	$	11,046		6.76	%	$	13,253		6.14	%
無擔保借款總額		10,504		6.62			12,969		6.37			11,046		6.76			13,253		6.14
有擔保借款：
FFELP貸款證券化⁽¹⁾		61,638		3.22			68,731		3.00			63,306		3.33			69,834		2.85
私人教育貸款證券化⁽²⁾		14,180		4.03			13,093		4.18			13,817		4.19			13,258		4.06
FFELP貸款-其他設施		4,011		3.29			4,925		3.02			4,370		3.48			6,270		2.84
私人教育貸款-其他設施		1,772		3.62			2,355		3.62			1,889		3.91			2,357		3.56
其他⁽³⁾		361		3.28			231		4.55			298		4.01			319		2.82
擔保借款總額		81,962		3.37			89,335		3.20			83,680		3.50			92,038		3.04
核心收益基礎借款	$	92,466		3.74	%	$	102,304		3.60	%	$	94,726		3.88	%	$	105,291		3.43	%

核心收益基礎借款	$	92,466		3.74	%	$	102,304		3.60	%	$	94,726		3.88	%	$	105,291		3.43	%
GAAP會計處理調整		—		(.08	)		—		.02			—		(.05	)		—		.01
GAAP基準借款	$	92,466		3.66	%	$	102,304		3.62	%	$	94,726		3.83	%	$	105,291		3.44	%

⁽¹⁾	包括分別於截至二零一九年九月三十日及二零一八年九月三十日及二零一八年九月三十日止三個月與FFELP貸款回購安排有關的289百萬美元及9百萬美元債務，以及分別截至二零一九年九月三十日及二零一八年九月三十日止九個月的283百萬美元及3百萬美元。

⁽²⁾	包括與私人教育貸款回購融資有關的27億美元和24億美元債務，分別為截至2019年和2018年9月30日的三個月和截至9月30日、2019年和2018年的九個月的27億美元和24億美元

⁽³⁾	“其他”主要包括返還與衍生產品風險相關的現金抵押品的義務。

關鍵會計政策和估計

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析涉及我們的合併財務報表，該報表是根據GAAP編制的。對我們關鍵會計政策的討論，包括貸款損失準備，與我們的貸款組合相關的溢價和折扣攤銷，商譽和無形資產，以及公允價值計量可以在我們2018年的Form 10-K中找到。在截至2019年9月30日的9個月內，這些關鍵會計政策沒有重大變化。有關將於2020年1月1日採用的新會計準則的討論，請參閲“注1-重要的會計政策-最近發佈的會計公告-2020年生效-貸款損失撥備”，這將導致公司對貸款損失撥備的會計核算發生重大變化。

項目3.關於市場風險的定量和定性披露

利率敏感性分析

我們的利率風險管理旨在限制短期利率變動對我們的經營結果和財務狀況的影響。下表總結了未來12個月對收益的潛在影響，以及2019年9月30日和2018年12月31日對資產負債表資產和負債公允價值的潛在影響，該分析基於管理層進行的敏感性分析，假設市場利率上升100個基點和300個基點，同時資金利差保持不變。此外，由於它涉及衍生工具和對衝活動的按市值計價(虧損)之前的收益的影響，如果融資指數和重新定價頻率與資產指數不同，則在保持資產指數不變的情況下，假設融資指數增加10個基點，則進行敏感性分析。收益敏感度^假設市場利率立即增加100個基點和300個基點，並且僅適用於金融資產和負債，包括在資產負債表日存在的對衝工具，而不考慮未來12個月可能出現的任何金融資產或負債或任何新的資產、負債或對衝工具的潛在支付。

	截至2019年9月30日在以下情況下對年度收益的影響：									截至2018年9月30日在以下情況下對年度收益的影響：
	利率						供資指數			利率						供資指數
(百萬美元，每股金額除外)	增額 100個基礎支點			增額 300基礎支點			增額 10個基礎支點⁽¹⁾			增額 100個基礎支點			增額 300基礎支點			增額 10個基礎支點⁽¹⁾
對收益的影響：
計價前税前淨收入變化？-衍生品的市場收益(損失)和 ··套期保值活動	$	(53	)	$	(55	)	$	(74	)	$	(7	)	$	39		$	(84	)
衍生工具和按市值計價的收益(虧損) ··套期保值活動		67			63			—			(42	)		(151	)		—
税前收入增加(減少)	$	14		$	8		$	(74	)	$	(49	)	$	(112	)	$	(84	)
税後淨收入增加(減少)	$	11		$	6		$	(57	)	$	(38	)	$	(86	)	$	(65	)
每個攤薄收益的增加(減少) ·普通股	$	.05		$	.03		$	(.26	)	$	(.15	)	$	(.33	)	$	(.25	)

⁽¹⁾	如果資產不是通過資產的相同指數/頻率重置獲得資金，則假設資金指數增加10個基點，同時保持資產指數不變。對於作為對收益潛在影響的一部分，衍生品和對衝活動的按市價計價的收益(損失)沒有敏感性分析。

	2019年9月30日
			利率：
			更改自增加 100個基礎支點						更改自增加 300基礎支點
(百萬美元)	公允價值		$			%			$			%
對公平價值的影響：
資產
教育貸款	$	88,967	$	(288	)		—	%	$	(597	)		(1	)
其他盈利資產		4,501		—			—			—			—
其他資產		4,119		(120	)		(3	)		213			5
總資產損益	$	97,587	$	(408	)		—	%	$	(384	)		—	%
負債
計息負債	$	91,419	$	(435	)		—	%	$	(1,209	)		(1	)%
其他負債		1,528		(118	)		(8	)		335			22
總負債(損益)	$	92,947	$	(553	)		(1	)%	$	(874	)		(1	)%

	2018年12月31日
			利率：
			更改自增加 100個基礎支點						更改自增加 300基礎支點
(百萬美元)	公允價值		$			%			$			%
對公平價值的影響：
資產
教育貸款	$	95,032	$	(184	)		—	%	$	(353	)		—
其他盈利資產		5,488		—			—			—			—
其他資產		4,190		168			4			693			17
總資產損益	$	104,710	$	(16	)		—	%	$	340			—	%
負債
計息負債	$	97,591	$	(437	)		—	%	$	(1,216	)		(1	)%
其他負債		1,688		242			14			933			55
總負債(損益)	$	99,279	$	(195	)		—	%	$	(283	)		—	%

我們融資的一個主要目標是通過使用浮動利率債務為我們的浮動利率教育貸款組合提供資金，以及使用固定利率債務為我們的固定利率教育貸款組合提供資金，從而最大限度地降低我們對利率變化的敏感性。然而，我們可能會出現浮息債務與浮息資產的指數(包括重置頻率)不匹配的情況。此外，由於一些FFELP貸款能夠賺取最低收入，如果教育貸款以固定借款人利率賺取，並且資金保持浮動，我們可能會在資金中出現固定與浮動不匹配的情況。在截至9月30日、2019年和2018年的三個月和九個月期間，某些FFELP貸款獲得了最低收入，我們通過使用衍生品合約鎖定了該最低收入的一部分。這些對衝交易的結果是固定教育貸款資產利率和可變利率負債之間的相對價差。

在上表中，在利率增加100或300個基點的情況下，衍生工具和對衝活動的按市價計價收益(虧損)之前的税前淨收入的變化主要是由於以下因素的影響：(I)我們的未對衝貸款由於最低收入處於固定利率模式，而在低利率環境中由可變利率債務融資；以及(Ii)我們的一部分固定利率資產由可變利率負債融資。當利率上升時，這兩個項目通常都會導致收入減少。當利率上升100個基點和300個基點時，2019年的下降是由於上面的第(I)和(Ii)項。特別是，主要因素與FFELP Stafford貸款有關，這些貸款包含年度重置底板功能，在第三季度開始賺取底板收入。如果利率提高100個基點，他們將不再賺取最低收入。2018年，這些FFELP Stafford貸款沒有賺取最低收入。2018年當利率提高300個基點時，收入的增加與某些FFELP固定利率貸款有關，當可變利率上升到一定水平(特別津貼付款或“SAP”)時，這些貸款就會變成可變利率貸款。當貸款由固定利率債務融資時(正如我們為對衝某些最低收入所做的那樣)，當我們獲得有效的更高的可變利率時，我們將獲得額外的利息收入。

在上表中，在利率上升100或300個基點的情況下，2019年和2018年衍生工具和對衝活動的按市值計價收益(損失)的變化主要是由於(I)我們的衍生產品組合和相關對衝債務的名義金額和剩餘期限以及(Ii)利率

環境。與2018年相比，2019年按市值計價的收入增加是由於額外的支付固定/接收可變交易掉期，用於對固定利率再融資貸款的起源進行經濟對衝NS，以及名義上較小的固定/支付可變交易掉期。

在上表中標記為“對年度收益的影響如果：融資指數增加10個基點”的情況下，2019年和2018年分析中衍生工具和對衝活動的按市值計價收益(損失)前税前收入減少的主要驅動因素主要是每日重置一個月LIBOR指數的FFELP貸款的結果，這些貸款由每月重置一個月LIBOR，三個月LIBOR和其他非離散指數負債，以及在較小程度上，Prime提供資金2018年至2019年期間虧損的減少與教育貸款組合規模的減少有關。有關進一步討論，請參閲本項目3的“資產和負債融資缺口”。

除了上述表格中提到的利率風險外，我們還面臨與外幣匯率有關的風險。外幣匯兑風險主要是我們發行外幣計價債務的結果。當我們發行以外幣計價的公司無擔保和證券化債務時，我們的政策是使用交叉貨幣利率掉期，使用固定匯率將所有外幣計價的債務支付(固定和浮動)轉換為美元LIBOR。在上表中，由於對衝工具的條款和對衝項目的匹配，如果匯率下降或上升，將對收益產生非實質性影響。資產負債表上承擔利息的負債將受到匯率變化的影響；然而，這種變化將被其他資產或其他負債的跨貨幣利率掉期所抵消。在目前的經濟環境下，即期匯率和遠期匯率之間的價差波動對當期收益造成了按市值計價的影響，而這些影響尚未被計入上述分析中。收益影響是非現金的，在工具到期時，累計按市值計價的影響將為零。Navient自2008年以來從未發行過外幣計價債券。

資產和負債融資缺口

下表顯示了截至2019年9月30日，我們按基礎指數排列的資產和負債(資金)。在以下GAAP陳述中，資金缺口僅包括符合有效套期保值資格的衍生品(反映在淨利差中的衍生品，而不是綜合收益表上“衍生產品和對衝活動的淨”線反映的那些衍生品)。資產和資金之間的差異是指定指數的資金缺口。這代表我們對基準風險和重新定價風險形式的利率風險敞口，即不同指數可能以不同頻率重置或可能不會以相同方向或相同幅度移動的風險。

管理層分析利率風險，並在此過程中包括所有對我們的債務進行經濟對衝的衍生品，無論它們是否符合有效對衝的資格(核心收益基礎)。因此，我們還在GAAP演示之後的表格中以核心收益為基礎介紹了資產和負債融資缺口。

GAAP基礎：

指數 (十億美元)	頻率變數重置	資產		供資⁽¹⁾		供資間隙
3個月國庫券	每週	$	3.1	$	—	$	3.1
3個月國庫券	年刊		.2		—		.2
素數	年刊		.2		—		.2
素數	季刊		2.3		—		2.3
素數	每月		7.8		—		7.8
3個月倫敦銀行同業拆息	季刊		.5		30.3		(29.8	)
3個月倫敦銀行同業拆息	每日		—		2.8		(2.8	)
1個月倫敦銀行同業拆息	每月		4.7		36.7		(32.0	)
1個月倫敦銀行同業拆息	每日		62.3		—		62.3
非離散復位⁽²⁾	每月		—		7.4		(7.4	)
非離散復位⁽³⁾	每日/每週		4.5		.3		4.2
固定利率⁽⁴⁾			11.0		19.1		(8.1	)
總計		$	96.6	$	96.6	$	—

⁽¹⁾

資金(按指數)包括所有符合對衝資格的衍生品。

⁽²⁾

資金由拍賣率、ABS和ABCP設施組成。

⁽³⁾

資產包括受限制和不受限制的現金等價物和其他隔夜類工具。資金包括返還與衍生品風險相關的現金抵押品的義務。

⁽⁴⁾

資產包括應收款和其他資產(包括商譽和購得的無形資產)。資金包括其他負債和股東權益。

上表中的“資金缺口”主要是我們的資產和負債之間的短期指數利率不匹配。我們解決這個問題通常通過使用基礎掉期，通常將季度重置的3個月LIBOR轉換為與我們的資產指數更相關的其他指數。這些基礎掉期不符合有效套期保值的資格，因此，對資金的影響NG指數不包括在我們的利息差額中，因此被排除在GAAP陳述之外。

核心收益基礎：

指數 (十億美元)	頻率變數重置	資產		供資⁽¹⁾		供資間隙
3個月國庫券	每週	$	3.1	$	—	$	3.1
3個月國庫券	年刊		.2		—		.2
素數	年刊		.2		—		.2
素數	季刊		2.3		—		2.3
素數	每月		7.8		—		7.8
3個月倫敦銀行同業拆息	季刊		.5		—		.5
3個月倫敦銀行同業拆息	每日		—		2.0		(2.0	)
1個月倫敦銀行同業拆息	每月		4.7		69.0		(64.3	)
1個月倫敦銀行同業拆息	每日		62.3		—		62.3
非離散復位⁽²⁾	每月		—		6.5		(6.5	)
非離散復位⁽³⁾	每日/每週		4.5		.3		4.2
固定利率⁽⁴⁾			10.6		18.4		(7.8	)
總計		$	96.2	$	96.2	$	—

⁽¹⁾

融資(按指數)包括管理層認為對利率風險進行經濟對衝並反映我們如何內部管理利率風險的所有衍生品。

⁽²⁾

資金由拍賣率、ABS和ABCP設施組成。

⁽³⁾

資產包括受限制和不受限制的現金等價物和其他隔夜類工具。資金包括返還與衍生品風險相關的現金抵押品的義務。

⁽⁴⁾

資產包括應收款和其他資產(包括商譽和購得的無形資產)。資金包括其他負債和股東權益。

我們使用利率掉期和其他衍生品來實現我們的風險管理目標。我們的資產負債管理戰略是將資產與債務(結合衍生品)相匹配，這些債務具有相同的基礎指數和重置頻率，或者在經濟上具有我們認為高度相關的利率特徵。使用與我們的資產不同的指數類型和重置頻率的資金使我們面臨基準和重新定價風險形式的利率風險。這可能導致我們的資金成本不同於我們資產收益率的方向或幅度。雖然我們認為這種風險很低，因為所有這些指數都是短期的，利率變動在很長一段時間內都高度相關，但市場混亂(在前幾年發生的)可能導致指數之間的暫時差異，從而對我們的收益產生負面影響。

加權平均壽命

下表反映了2019年9月30日我們盈利資產和負債的加權平均壽命。

(年平均值)	加權平均生命
贏利資產
教育貸款		6.3
其他貸款		2.9
現金和投資		.1
盈利資產總額		6.0
借款
短期借款		.3
長期借款		5.9
借款總額		5.5

項目4. 控制及程序

披露管制及程序

我們的管理層在我們的主要執行人員和主要財務人員的參與下，評估了我們的披露控制和程序的有效性(根據1934年證券交易法的規則13a-15(E)和15d-15(E)的定義，並在2019年9月30日修訂後的證券交易法(“交易法”)中定義)。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2019年9月30日，我們的披露控制和程序有效，以確保我們根據“交易法”提交或提交的報告中要求披露的信息(A)在SEC規則和表格中指定的時間段內進行記錄、處理、總結和報告，(B)積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時就要求的披露作出決定。

財務報告內部控制的變化

在截至2019年9月30日的會計季度期間，我們對財務報告的內部控制(根據《交換法》規則13a-15(F)和15d-15(F)的定義)沒有發生任何變化，這對我們對財務報告的內部控制產生了重大影響或相當可能產生重大影響。

第二部分其他信息

第1項^^法律程序

我們和我們的子公司和附屬公司受到在正常業務過程中出現的各種索賠、訴訟和其他行為的影響。我們相信，除非另有披露，這些索賠、訴訟和其他訴訟不會單獨或總體對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。這些事項中的大多數都是索賠，包括針對我們的服務或業務處理子公司的個人和集體訴訟，聲稱在其教育貸款和其他債務的服務或收款活動中違反了州或聯邦法律。

在我們的日常業務過程中，公司和我們的子公司和附屬公司收到來自州總檢察長、美國檢察官、立法委員會、國會議員和行政機構的信息和文件請求以及調查要求。這些請求可能是信息性或規章性的，可能與我們的業務實踐、我們經營的行業或與我們開展業務的公司有關。一般來説，我們的做法一直是並將繼續與這些機構合作，並對任何此類要求作出反應。

這些詢問的數量和相關信息要求的數量繼續增加，因此我們必須致力於及時迴應這些請求的時間、成本和資源繼續增加，並可能根據其結果而導致支付賠償、罰款和罰款。

某些情況

2016年第一季度，Navient公司、某些Navient高管和董事以及某些Navient證券發行的承銷商在代表Navient股票或Navient無擔保債務的某些投資者提起的三起假定證券集體訴訟中被起訴。這三起案件提交給美國特拉華州地區法院，由地區法院合併，Abbett勛爵基金被任命為首席原告。合併案例的標題為Abbett勛爵附屬基金公司等。V.Navient Corporation等。原告於2016年9月提交了修改後的綜合申訴。2017年9月，法院批准了Navient被告的動議，並駁回了全部申訴，並允許進行修改。原告於2017年11月向法院提交了第二次修改後的申訴，Navient被告於2018年1月提交了駁回第二次修改後的申訴的動議。2019年1月，法院部分批准和部分拒絕了Navient被告的駁回動議。Navient的被告否認了這些指控，並打算在這場訴訟中對指控進行有力的辯護。此外，兩起推定的集體訴訟已經提交給美國新澤西州地區法院Eli Pope訴Navient Corporation，John F.Remondi，Somsak Chivavibul和Christian Lown，和Melvin Gross訴Navient Corporation，John F.Remondi，Somsak Chivavibul和Christian M.Lown，兩者都是指控違反1934年“證券交易法”第10(B)和20(A)條的聯邦證券法。這些案件由法院於2018年2月合併，原告於2019年3月提交了第二次修正申訴，本公司於2019年4月提交了駁回第二次修正申訴的動議。該公司否認了這些指控，並打算積極為自己辯護。

本公司已被指定為多個推定的集體訴訟案件的被告，指控違反了多個州和聯邦消費者保護法，包括電話消費者保護法(“TCPA”)、2010年消費者金融保護法(“CFPA”)、公平信用報告法(“FCRA”)、公平債務收集實踐法(“FDCPA”)和其他各種州消費者保護法。該公司還被指定為假定的集體訴訟的被告，指控違反了與借款人和公共服務貸款寬恕計劃有關的各州和聯邦消費者保護法。該公司否認這些指控，並打算積極為這些指控辯護。

2017年1月，消費者金融保護局(CFPB)和伊利諾伊州和華盛頓州總檢察長髮起民事訴訟，將Navient Corporation及其幾家子公司列為被告，指控他們違反了某些聯邦和州消費者保護法規，包括CFPA、FCRA、FDCPA和各種州消費者保護法律。2017年10月，賓夕法尼亞州聯邦總檢察長對Navient Corporation和Navient Solutions，LLC(“Solutions”)提起民事訴訟，指控類似的違反CFPA和賓夕法尼亞州不公平貿易做法和消費者保護法的行為。此外，2018年，加利福尼亞州和密西西比州總檢察長對該公司和某些子公司發起了類似的訴訟，指控他們違反了各州和聯邦消費者保護法。除了這些事項之外，非政府方還提起了一些訴訟，或者將來可能由其他政府或非政府方提起訴訟，尋求與CFPB和州檢察長提出的類似問題有關的損害賠償或其他補救措施。正如該公司先前聲明的那樣，我們認為這些訴訟是不恰當地尋求根據新的、未經宣佈的服務標準對Navient施加處罰，這些新的、未經宣佈的服務標準僅適用於一個服務商，而且這些指控是虛假的。因此，我們否認了這些指控，並打算對每一起案件中的指控進行積極辯護。有關這些民事訴訟的更多信息，請參閲下面題為“監管事項”的章節。

目前，本公司無法預測決議的時間或這些法律程序可能對本公司的綜合財務狀況、流動性、經營結果或現金流量產生的影響。因此，目前不可能估計可能存在的潛在暴露量的範圍(如果有的話)。

與這些事項相關的應付款項和儲備尚未建立。有可能是不利的ruLING或裁決可能對公司產生重大不利影響。

監管事項

如前所述，本公司及其多家子公司受到以下調查和查詢：

•

2014年11月，先鋒收到CFPB的CID，作為對先鋒與康復貸款和追收違約學生債務相關活動的調查的一部分。2019年5月，先鋒從紐約金融服務部(“NY DFS”)收到了類似的CID。

•

2017年1月，CFPB提起民事訴訟，將Navient Corporation及其幾家子公司列為被告，指控他們違反了聯邦和州消費者保護法規，包括DFPA、FCRA、FDCPA和各種州消費者保護法律。CFPB、華盛頓總檢察長和伊利諾伊州總檢察長的訴訟涉及上述CID或Nora信函所涵蓋的事項。此外，多個州總檢察長已提起訴訟，指控他們違反了各州和聯邦消費者保護法，涉及的事項與CID或Nora信函所涵蓋的事項類似。如上所述，我們否認了這些指控，並打算積極為每一起案件中的指控進行辯護。

根據本公司與SLM BankCo之間的分離及經銷協議的條款，Navient已同意賠償SLM BankCo因在分拆前進行拆分前SLM BankCo的活動而可能產生的所有索償、訴訟、損害、損失或開支，但拆分及經銷協議中特別不包括的活動除外。因此，在符合分離和分銷協議中規定的條款、條件和限制的前提下，Navient同意賠償Sallie Mae及其子公司(包括Sallie Mae Bank)因上述監管事項和CFPB和州總檢察長訴訟而產生的債務，並使其免受損害。Navient已經針對Sallie Mae和Sallie Mae Bank提出了各種賠償要求，要求賠償因CFPB和州總檢察長訴訟而產生的此類特定排除項目，前提是現在或將來存在任何賠償責任。截至2019年9月30日，Navient沒有與SLM BankCo的賠償事項相關的額外準備金。

OIG審計

該公司和其他行業參與者所依賴的信函與創建SAP規則的法定框架不一致，SAP規則適用於由所爭議的某些類型的債務債務提供資金的貸款。我們有E對行政法法官的決定向教育部長提出上訴，因為Navient遵守教育部門發佈的指導，如果這種指導被認為不可靠，並且可能會對任何教育計劃學生貸款服務的參與者產生潛在影響不值得信賴。考慮到當時存在的教育指導和缺乏適用的法規，我們仍然相信我們的SAP計費實踐是正確的。該公司在2014年為這件事建立了一個儲備，並且不相信，在這個時候，不利的裁決將對整個公司產生重大影響。

項目1A···風險因素

參見“第1A項”。我們在截至2018年12月31日的年度報告Form 10-K中的“風險因素”，詳細討論了影響公司的風險因素。以下新的風險因素完全取代了我們截至2018年12月31日的Form 10-K中的風險因素，“FASB最近發佈了一項會計標準更新，這將導致我們確認信用損失的方式發生重大變化。“

FASB最近發佈了一項會計準則更新，這將導致如何進行重大改變

我們承認信用損失。

2016年6月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新

(“ASU”)第2016-13號，“金融工具-信用損失”，取代目前的“招致損失”模式

用稱為當前預期信用損失(“CECL”)的“預期損失”模型確認信用損失

模特。在CECL模式下，我們將被要求衡量和確認對貸款損失的備抵

估計於報告日期持有的金融資產的剩餘預期信貸損失。這會導致我們

呈現某些按攤銷成本結轉的金融資產，如我們為投資而持有的貸款，淨額

預計將被收集。預期信用損失的計量應以過去的信息為基礎

事件，包括歷史經驗，當前條件，以及影響的合理和可支持的預測

報告金額的收款能力。此度量將在金融資產首次添加到時進行

資產負債表，並在此後定期進行。這與以下要求的“招致損失”模型有很大的不同

當前的GAAP，它延遲確認，直到它很可能已經發生了損失。因此，我們預計

採用CECL模型將對我們確定貸款損失準備金的方式產生重大影響，可能需要

我們將大幅增加我們的津貼，這將減少股東權益和資本。而且，CECL

模型可能會在我們的貸款損失準備金水平上造成更大的波動。如果我們被要求大幅增加

我們的貸款損失撥備水平，這樣的增加可能會對我們的業務，財務狀況和

操作結果。

新的CECL標準將於2020年1月1日對我們生效。o我們將確認從2020年1月1日起，通過股東權益(税後)對我們的貸款損失準備金進行一次性累積效應調整。2019年10月23日，在發佈截至2019年9月30日的季度收益時，我們披露，根據我們目前的預測，我們對與採用CECL有關的貸款損失準備的累計一次性調整估計在7.5億美元至8.5億美元之間。從現在到2020年1月1日，我們將繼續評估CECL對我們的貸款損失準備的影響。這一估計的影響不是最終的，取決於(1)截至2020年1月1日的估計的貸款特徵和餘額，(2)當前的經濟環境和預測的經濟環境，以及(3)繼續審查和完善^模型、方法和判斷。因此，這些估計的影響可能會發生變化。

項目2.^^未登記的Equi銷售TY證券和收益的使用

股份回購

下表提供了有關我們在截至2019年9月30日的三個月內購買普通股的信息。vbl.

(單位為百萬，每股數據除外)	總計？數的股份購得⁽¹⁾		平均價格付費每份分享		總計^^個數^^ 購買股票在公開場合宣佈了幾個計劃或^程序⁽²⁾		大約1美元 ^股的價值^^ 那… 已購買公開宣佈計劃或節目⁽²⁾
期間：
2019年7月1日至7月31日		4.0	$	13.84		3.8	$	155
2019年8月1日至8月31日		3.1		13.13		3.1	$	114
2019年9月1日至9月30日		2.8		13.13		2.8	$	77
2019年第三季度總額		9.9	$	13.42		9.7

⁽¹⁾	購買的股份總數包括：(I)根據下文討論的股票回購計劃購買的股份，以及(Ii)為滿足與無現金行使股票期權有關的行使價而向我們投標的普通股股份，以及與行使股票期權以及行使限制性股票和限制性股票單位有關的税收預扣義務。

⁽²⁾	2018年9月，董事會批准了一項5億美元的新股票回購計劃。

2019年9月30日，我們普通股在納斯達克全球精選市場的收盤價為12.80美元。

項目#3.#>高級證券的違約

沒什麼好報告的。

項目#4.#

沒什麼好報告的。

項目#5.#其他信息

沒什麼好報告的。

項目#6.#EXhibit

如果適用，提供或歸檔以下證物：

12.1*		收益與固定費用比率和優先股股息的計算.

31.1*		根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act of 2002)第302節的認證.

31.2*		根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act of 2002)第302節的認證.

32.1**		根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act of 2002)第906節通過的18U.S.C.§1350認證.

32.2**		根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act of 2002)第906節通過的18U.S.C.§1350認證.

101.INS*		內聯XBRL實例文檔-實例文檔不會出現在交互式數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。

101.SCH*		內聯XBRL分類擴展架構文檔。

101.CAL*		內聯XBRL分類擴展計算Linkbase文檔。

101.DEF*		內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。

101.LAB*		內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。

101.PRE*		內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104		封面交互式數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。

^†	管理合同或補償計劃或安排

隨此提交

隨附

簽名

根據1934年證券交易法(經修訂)的要求，註冊人已正式促使本報告由以下正式授權的簽署人代表其簽署。


	Navient公司 (註冊人)
	依據：	/s/Christian M.Lown
		克里斯蒂安·M·洛恩
		首席財務官
		(首席財務官)

日期：2019年11月1日