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這個

美國

證券交易委員會

哥倫比亞特區華盛頓20549

表格2010-Q

☒

根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的季度報告

截至季度末的季度期間2019年9月30日

或

☐

根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的過渡報告

從_到_過渡期間···

佣金檔案編號：000-50070

安全保險集團

(章程中規定的註冊人的確切姓名)


特拉華州		13-4181699
(成立公司或組織的國家或其他司法管轄權)		(國税局僱主識別號)

海關大樓街20號波士頓, 馬薩諸塞州02110

(主要行政辦公室地址，包括郵政編碼)

(617) 951-0600

(登記人的電話號碼，包括區號)

不適用

(以前的姓名或地址，如果自上次報告後發生更改)

根據該法第12(B)條登記的證券：


每一類的名稱	貿易符號	每間交易所的註冊名稱
普通股，每股面值0.01美元	安全	納斯達克股票市場

通過複選標記指明註冊人(1)^是否在之前12個月內提交了1934年“證券交易法”(Securities Exchange Act Of 1934)第13節或15(D)^節要求提交的所有報告(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內)，以及(2)^在過去90天內一直遵守此類提交要求。^^(1)^在過去12個月內是否提交了1934年“證券交易法”(Securities Exchange Act Of 1934)第13或15(D)條要求提交的所有報告。是⌧#◻

通過複選標記指示註冊人在之前12個月內(或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)是否已根據S-T規則(本章232.405節)以電子方式提交了需要提交的每個交互式數據文件。是 ⌧#◻

用複選標記指明註冊人是大型加速申請者、非加速申請者、較小報告公司還是新興增長公司。參見“交換法”規則12b-2中“大型加速歸檔公司”、“加速歸檔公司”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。(勾選？一)：



大型^加速^^文件管理器	☒	加速^Filer	☐

非加速^filer	☐	較小的^報告^^公司	☐

		新興成長型公司	☐

如果是新興的成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交換法”第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

通過複選標記表明註冊人是否是空殼公司(如《交換法》第12b-2條規則所定義)。

是◻#☒

截至2019年10月30日，15,383,540每股面值0.01美元的已發行普通股。

安全保險集團

		頁碼：
第五部一、財務信息
項目1。	合併財務報表
	合併資產負債表	3
	合併經營報表	4
	綜合全面收益表	5
	合併股東權益變動表	6
	合併現金流量表	7
	未經審計的合併財務報表附註	8
項目2.	管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析	25
項目3.	關於市場風險的定量和定性信息	44
項目#4。	管制和程序	44
第五部II.其他信息
項目1	法律程序	46
項目#1A。	危險因素	46
項目2。	未登記的股權證券銷售和收益使用	46
項目3。	高級證券違約	46
項目#4。	礦山安全披露	46
項目5。	其他資料	46
項目6。	陳列品	46
展品索引		47
簽名		48

安全保險集團和子公司

合併資產負債表

(千美元，共享數據除外)


	9月30日		12月31日
	2019		2018
	(未經審計)
資產
投資：
固定到期日，可供出售，按公允價值(攤銷成本：$1,172,117和$1,175,413)	$	1,207,829	$	1,161,862
股權證券，按公允價值(成本：$)146,829和$142,948)		167,061		148,011
其他投資資產		34,206		23,481
總投資		1,409,096		1,333,354
現金及現金等價物		47,482		37,582
應收賬款，扣除壞賬準備		209,906		190,062
出售證券應收賬款		702		1,039
應計投資收益		9,475		8,420
可追回的税款		1,454		—
應從再保險人處收取與已付損失和損失調整費用有關的款項		33,209		13,691
應從再保險人處收到與未付損失和損失調整費用有關的款項		117,884		108,398
交出未賺取的保費		35,105		33,974
遞延保單購置成本		78,344		73,355
遞延所得税		—		8,749
池中的股本和存款		33,231		28,094
經營租賃使用權資產		35,758		—
其他資產		22,155		19,522
總資產	$	2,033,801	$	1,856,240

負債
損益調整費用準備金	$	601,459	$	584,719
未掙得保費準備金		466,003		435,380
應付帳款和應計負債		61,515		71,896
購買有價證券的應付款項		6,145		5,156
付給再保險人		33,101		12,220
遞延所得税		2,726		—
應繳税款		—		6,090
經營租賃負債		35,758		—
其他負債		35,017		22,135
負債共計		1,241,724		1,137,596

承諾和或有事項(注7)

股東權益
普通股：$0.01票面價值；30,000,000授權股份；17,663,364和17,566,180已發行股份		177		176
額外實收資本		200,836		196,292
累計其他綜合收入(虧損)，税後淨值		28,212		(10,706)
留存收益		646,687		616,717
庫存股，按成本價：2,279,570股份		(83,835)		(83,835)
股東權益總額		792,077		718,644
總負債和股東權益	$	2,033,801	$	1,856,240

附註是這些財務報表的組成部分。

安全保險集團和子公司

合併經營報表

(未經審計)

(千美元，每股數據除外)


	截至9月30日的三個月				截至九月底的九個月？30，？
	2019		2018		2019		2018

淨賺取保費	$	198,410	$	196,968	$	589,327	$	583,126
淨投資收益		11,947		11,120		34,272		31,839
(虧損)合夥投資收益		(139)		1,188		1,431		6,539
投資實現淨收益		1,194		53		1,513		2,948
股權投資未實現淨收益的變化		(387)		2,444		15,168		(3,749)
投資減值損失淨額(A)		(123)		(228)		(397)		(228)
財務和其他服務收入		4,371		4,362		12,540		13,121
總收入		215,273		215,907		653,854		633,596

損失和損失調整費用		134,966		116,693		383,386		367,564
承銷、經營及相關費用		60,845		62,496		182,187		184,925
利息費用		22		22		67		67
總費用		195,833		179,211		565,640		552,556

所得税前收入		19,440		36,696		88,214		81,040
所得税費用		3,821		7,788		16,715		16,191
淨收入	$	15,619	$	28,908	$	71,499	$	64,849

每股加權平均普通股收益：
基本型	$	1.02	$	1.90	$	4.68	$	4.28
稀釋	$	1.01	$	1.88	$	4.64	$	4.24

每普通股支付的現金股利	$	0.90	$	0.80	$	2.50	$	2.40

計算每股收益時使用的股份數量：
基本型		15,220,902		15,091,754		15,194,469		15,076,214
稀釋		15,360,908		15,250,332		15,337,331		15,217,927

(A)在所示期間確認的非暫時性減值中沒有任何部分包括在其他全面收入中。

附註是這些財務報表的組成部分。

安全保險集團和子公司

綜合全面收益表

(未經審計)

(千美元)


	截至9月30日的三個月				截至九月底的九個月？30，？
	2019		2018		2019		2018
淨收入	$	15,619	$	28,908	$	71,499	$	64,849

其他綜合收入(虧損)，税後淨值：
本期未實現持有收益(損失)，扣除所得税支出(收益)$1,864, ($704), $10,663和($)5,053).		7,014		(2,647)		40,113		(19,010)
包括在淨收入中的投資實現淨收益的重新分類調整，扣除所得税支出淨額($)251), ($11), ($318)和($)619).		(943)		(42)		(1,195)		(2,329)
其他綜合收入(虧損)，税後淨值：		6,071		(2,689)		38,918		(21,339)

綜合收益	$	21,690	$	26,219	$	110,417	$	43,510

附註是這些財務報表的組成部分。

安全保險集團和子公司

合併股東權益變動表

(未經審計)

(千美元)


					累積
					其他
			附加		綜合						總計
	普普通通		實收		收入(損失)，		留用		財務處		股東
	股票		資本		税金淨值		收益		股票		權益
平衡在12月31日，2017年	$	175	$	189,714	$	24,269	$	570,693	$	(83,835)	$	701,016
2018年1月1日採用股權金融工具最新會計準則的累積效應						(16,895)		16,895				—
2018年1月1日累計其他綜合收入的某些税收影響重新分類						4,736		(4,736)				—
淨收入，1月1日至3月31日，1月1日至3月31日								9,125				9,125
可供出售證券的未實現虧損，扣除遞延聯邦所得税						(13,785)						(13,785)
已發行限制性股票獎勵		1		375								376
確認員工以股份為基礎的薪酬，扣除遞延聯邦所得税				1,239								1,239
已支付和應計的股息								(12,326)				(12,326)
2018年3月31日的餘額		176		191,328		(1,675)		579,651		(83,835)		685,645
淨收入，2018年4月1日至6月30日								26,816				26,816
可供出售證券的未實現虧損，扣除遞延聯邦所得税						(4,865)						(4,865)
確認員工以股份為基礎的薪酬，扣除遞延聯邦所得税				1,167								1,167
已支付和應計的股息								(12,295)				(12,295)
2018年6月30日的餘額		176		192,495		(6,540)		594,172		(83,835)		696,468
淨收入，2018年7月1日至9月30日								28,908				28,908
可供出售證券的未實現虧損，扣除遞延聯邦所得税						(2,689)						(2,689)
確認員工以股份為基礎的薪酬，扣除遞延聯邦所得税				1,496								1,496
已支付和應計的股息								(12,312)				(12,312)
平衡於2018年9月？30，？	$	176	$	193,991	$	(9,229)	$	610,768	$	(83,835)	$	711,871


					累積
					其他
			附加		綜合						總計
	普普通通		實收		(損失)收入，		留用		財務處		股東
	股票		資本		税金淨值		收益		股票		權益
平衡於2018年12月31日	$	176	$	196,292	$	(10,706)	$	616,717	$	(83,835)	$	718,644
於2019年1月1日採用最新可贖回債務證券會計指引的累積效應								(3,004)				(3,004)
淨收入，1月1日至3月31日，2019年								29,946				29,946
可供出售證券的未實現收益，扣除遞延聯邦所得税						20,053						20,053
已發行限制性股票獎勵		1		462								463
確認員工以股份為基礎的薪酬，扣除遞延聯邦所得税				1,260								1,260
已支付和應計的股息								(12,300)				(12,300)
2019年3月31日的餘額		177		198,014		9,347		631,359		(83,835)		755,062
淨收入，2019年4月1日至6月30日								25,934				25,934
可供出售證券的未實現收益，扣除遞延聯邦所得税						12,794						12,794
確認員工以股份為基礎的薪酬，扣除遞延聯邦所得税				1,630								1,630
已支付和應計的股息								(12,371)				(12,371)
2019年6月30日的餘額		177		199,644		22,141		644,922		(83,835)		783,049
淨收入，2019年7月1日至9月30日								15,619				15,619
可供出售證券的未實現收益，扣除遞延聯邦所得税						6,071						6,071
確認員工以股份為基礎的薪酬，扣除遞延聯邦所得税				1,192								1,192
已支付和應計的股息								(13,854)				(13,854)
平衡在9月？30，？2019年	$	177	$	200,836	$	28,212	$	646,687	$	(83,835)	$	792,077

附註是這些財務報表的組成部分。

安全保險集團和子公司

合併現金流量表

(未經審計)

(千美元)


	截至九月底的九個月？30，？
	2019		2018
業務活動現金流量：
淨收入	$	71,499	$	64,849
調整淨收益與經營活動提供的現金淨額：
投資攤銷淨額		3,603		3,943
固定資產折舊，淨額		3,854		3,839
以股票為基礎的薪酬		4,545		4,277
遞延所得税準備(貸方)		1,129		(668)
投資實現淨收益		(1,513)		(2,948)
投資減值損失淨額		397		228
合夥投資收益		(1,004)		(3,254)
股權投資未實現淨收益的變化		(15,168)		3,749
資產和負債的變化：
應收帳款		(19,844)		(18,821)
應計投資收益		(1,055)		(261)
應收再保險人		(29,004)		(17,044)
交出未賺取的保費		(1,131)		(2,239)
遞延保單購置成本		(4,989)		(5,331)
可追回的税款		(1,454)		738
其他資產		(5,268)		(610)
損益調整費用準備金		16,740		8,903
未掙得保費準備金		30,623		32,148
應繳税款		(6,090)		—
應付帳款和應計負債		(9,982)		(3,110)
付給再保險人		20,881		20,013
其他負債		12,882		1,996
經營活動提供的淨現金		69,651		90,397

投資活動的現金流量：
購買固定到期日		(148,624)		(236,117)
購買股權證券		(18,330)		(61,573)
購買的其他投資資產		(10,206)		(3,333)
銷售收入和固定到期日的支付		114,376		197,147
到期日、贖回和固定到期日催繳的收益		31,276		51,155
從出售股權證券開始		16,349		15,299
其他投資資產贖回收益		687		3,814
購置固定資產		(6,355)		(10,513)
用於投資活動的現金淨額		(20,827)		(44,121)

籌資活動的現金流量：
支付給股東的股息		(38,924)		(36,667)
用於資助活動的現金淨額		(38,924)		(36,667)

現金及現金等價物淨增加情況		9,900		9,609
年初現金和現金等價物		37,582		41,708
期末現金及現金等價物	$	47,482	$	51,317

附註是這些財務報表的組成部分。

安全保險集團和子公司

未經審計的合併財務報表附註

(除每股和共享數據外，單位為千美元)

1.提交依據

綜合財務報表是根據美國普遍接受的會計原則(“GAAP”)編制的。根據公認會計原則編制財務報表需要管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債上報金額以及報告期間的收入和費用上報金額。實際結果可能與這些估計值不同。

合併的財務報表包括安全保險集團。公司及其附屬公司(“公司”)。子公司由安全保險公司、安全賠償保險公司、安全財產和傷亡保險公司、安全資產管理公司(“SAMC”)和安全管理公司(SAMC的控股公司)組成。所有公司間交易都已消除。

截至9月份的三個月和九個月的財務信息30、2019年和2018年是未經審計的；然而，本公司認為，該信息包括所有調整，僅包括正常的經常性調整，為公平呈現該期間的財務狀況、經營結果和現金流量而必需。截至2018年12月31日的財務信息來自公司於2019年2月28日提交給美國證券交易委員會(“SEC”)的2018年年度報告Form 10-K中包含的經審計的財務報表。

這些未經審計的中期合併財務報表可能不代表全年的財務結果，應與公司於2月提交給證券交易委員會的2018年年度報告Form 10-K中包含的經審計的財務報表一起閲讀。28, 2019.

該公司是主要集中在馬薩諸塞州市場的財產和傷亡保險的領先提供商。公司的主要產品線是汽車保險。本公司透過其保險公司附屬公司、安全保險公司、安全賠償保險公司及安全財產及傷亡保險公司(統稱為“保險附屬公司”)經營。

保險子公司在2008年開始在新罕布什爾州投保私人乘用車和房主保險，在2009年在新罕布什爾州投保個人傘式保險，在2011年在新罕布什爾州投保商業汽車保險。2016年，保險子公司開始在緬因州撰寫所有這些業務。

管理層已評估並得出結論，總體而言，沒有任何條件或事件會對本公司在財務報表發佈之日後一年內繼續作為持續經營的企業的能力產生重大懷疑。

2.最近的會計公告

2019年3月20日，美國證券交易委員會(SEC)通過了對S-K法規及相關規則和表格的修訂，以現代化和簡化對上市公司的某些信息披露要求。修正案旨在減少披露過程的成本和負擔，同時繼續要求披露所有重要信息。修訂後的規則一般於2019年5月2日生效，並減少了披露，但一些規定增加了新的要求。新規則的採用對公司的財務狀況、經營業績、現金流或披露沒有產生實質性影響。

2018年8月17日，美國證券交易委員會(SEC)通過修正案，取消、整合、更新或修改其某些披露要求。這些修訂的重點是那些已變得多餘、重複、重疊、過時或過時的披露要求，旨在促進向投資者披露信息和

安全保險集團和子公司

未經審計的合併財務報表附註

(除每股和共享數據外，單位為千美元)

簡化合規性，而不會顯著改變向投資者提供的信息的總體組合。修訂後的規則一般會減少披露，但有些規定增加了新的披露要求。修正案於2018年11月5日生效。新規則的通過沒有材料對公司財務狀況、經營結果、現金流或披露的影響。

2018年2月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了“會計準則更新”(ASU)第2018-02號，損益表--報告全面收入(主題220)：從累積的其他全面收入中重新分類某些？税收影響好的。ASU允許根據2017年減税和就業法案(“TCJA”)的結果，對由於新頒佈的聯邦“企業所得税税率”(以下簡稱“TCJA”)造成的滯留税收影響，從累積的“其他綜合收入”重新分類為留存收益。重新分類的金額是歷史企業所得税税率之間的差額三十五百分比和新頒佈的二十一百分比企業所得税税率。本公司採用自2018年1月1日起生效的最新指南，並選擇在採用期開始時將TCJA的所得税影響從累計其他全面收益(“AOCI”)重新分類為留存收益。這一重新分類導致減少了#美元。4,736截至2018年1月1日的留存收益和AOCI的增幅相同。

2017年3月，FASB發佈了ASU 2017-08，應收款-不可退還的費用和其他成本(子主題310-20)：購買的可贖回債務證券的溢價攤銷這要求可贖回債務證券的某些溢價應攤銷至最早的贖回日期。以折扣價購買的可贖回債務證券的攤銷期將不受影響。本公司採用ASU 2017-08，自2019年1月1日起生效，確認了$3,004額外攤銷作為累積效應調整，將留存收益減少該金額。

2016年8月，FASB發佈了ASU 2016-15，現金流量表(主題230)： 某些現金收入和現金支付的分類。ASU 2016-15在實踐中減少了在現金流量表中對某些交易進行分類的多樣性。ASU 2016-15的修正案就具體的現金流問題提供了指導，包括債務提前還款或債務清償成本，零息票債務工具或其他債務工具的息票利率相對於借款的實際利率而言是微不足道的，企業合併後支付的或有代價，保險索賠結算的收益，公司擁有的人壽保險保單結算的收益，以及從股權方法投資公司收到的分派。ASU 2016-15在2017年12月15日之後的年度和中期期間生效。採用ASU 2016-15的影響對公司的綜合現金流量表並不重要。

2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，金融工具-信用損失(主題326)： 財務報表信用損失的計量修訂金融工具減值指引，預期可更及時確認減值虧損。更新引入了一種稱為當前預期信用損失(“CECL”)模型的減值模型。減值模型是基於預期損失而不是發生的損失。在新的指導方針下，實體將其對預期信貸損失的估計確認為備抵。ASU還打算通過減少實體用於債務工具的信用損害模型的數量來降低當前指導的複雜性。對於作為SEC提交人的公共業務實體，ASU No.2016-13中的修訂在2019年12月15日之後的財年生效，包括這些財年內的過渡期。本公司正在評估ASU 2016-13年度對其財務狀況和經營業績的影響，涉及其可供銷售的投資組合和再保險可收回資產的潛在信貸損失。信用損失增加的程度將取決於採用日期公司投資組合的性質和特點以及當時的宏觀經濟狀況和預測，然而，採用的影響預計不會對公司產生重大影響。

2016年3月，FASB發佈了ASU 2016-09，薪酬-股票薪酬(主題718)：對員工股份支付會計的改進好的。此ASC更新要求在損益表中將所有超額税收收益和税收缺陷確認為所得税支出或收益，並在報告中將其視為獨立項目

安全保險集團和子公司

未經審計的合併財務報表附註

(除每股和共享數據外，單位為千美元)

它們發生的時期。此外，超額税收優惠將與其他所得税現金流量一起歸類為經營活動，而僱主在直接預扣股份用於預扣税款目的時支付的現金將被歸類為融資活動。用於結算僱員税務負債的獎勵將被允許符合權益分類的資格，可預扣最高法定税率的適用司法管轄區。關於沒收，公司可以進行實體範圍的會計政策選擇，以繼續估計預計將授予的獎勵數量，或在發生沒收時對其進行説明。更新後的指南對2016年12月15日之後的年度期間以及這些年度期間內的過渡期間有效。採用ASU 2016-09對公司的財務狀況、經營業績或現金流的影響並不重要。

2016年2月，FASB發佈了ASU 2016-02，租約好的。ASU 2016-02建立了使用權(“ROU”)模型，要求承租人將ROU資產和租賃負債記錄在資產負債表上，用於期限超過12個月的所有租賃。租賃將被分類為融資或經營，分類影響損益表中的費用確認模式。新標準適用於2018年12月15日之後的財年，包括這些財年內的過渡期。對於在財務報表中列出的最早比較期間開始時存在或在開始之後簽訂的資本和經營租賃的承租人，需要採用修正的追溯轉換法，並提供某些實用的權宜之計。2018年，FASB發佈了兩個額外的更新，ASU 2018-10，對主題842，租約的編碼改進和ASU 2018-11，租賃(主題842)：有針對性的改進，兩者的生效日期和過渡要求與ASU 2016-02相同。ASU 2018-10進行了16次技術更正，以減輕應用新標準帶來的意外後果，並且不對新標準的核心條款或原則進行任何實質性更改。ASU 2019-11 創造了一種額外的過渡方法，允許公司選擇不調整其比較期間的財務信息和披露新租賃標準的影響，也為出租人創造了一種實用的權宜之計，使其不分離租賃和非租賃組成部分。公司採用所需的修改後的追溯過渡方法，從2019年1月1日(“申請日期”)起採用ASU 2016-02、ASU 2018-10和ASU 2018-11。根據指引，本公司選擇不調整比較期間。因此，會計準則編纂(“ASC”)842將適用於截至申請日期已開始的每個租賃，截至該日期具有累積效果調整。截至2019年1月1日，資產使用權和租賃負債$35,984已記錄在綜合資產負債表中。財務報表中提出的申請日期之前的所有期間將不會改變，ASC 840中的指南，租約，將適用。截至2019年9月30日和2018年12月31日，對綜合資產負債表中的留存收益或其他股本組成部分沒有影響。

2016年1月，FASB發佈了ASU 2016-01，金融工具--總體(副主題825-10)，金融資產和金融負債的確認和計量好的。本ASC更新中的修訂涉及金融工具的確認、計量、呈報和披露的某些方面。ASU 2016-01：(1)要求股權投資(權益法下核算的或導致被投資方合併的除外)按照公允價值計量，淨收益中確認的公允價值發生變化；(2)通過要求進行定性評估來確定減值，簡化了對沒有容易確定的公允價值的股權投資的減值評估；(3)要求在為披露目的計量金融工具的公允價值時使用退出價格概念；(4)要求按計量類別和金融形式分別列報金融資產和金融負債公司採用了自2018年1月1日起生效的最新指南，從而確認了$16,895股權投資的税後未實現淨收益作為累積效應調整，增加了截至2018年1月1日的留存收益，並將AOCI減少了相同數額。

2014年5月，FASB發佈了最終ASU 2014-09，與客户簽訂合同的收入(主題606)，它實際上取代了GAAP下現有的所有收入確認指南。更新的核心原則是，實體應確認收入，以描述向客户轉讓承諾的商品或服務的金額，其金額反映該實體預期有權換取這些商品或服務的對價。此更新對2017年12月15日之後的財年中的中期報告期和年度報告期有效。ASU 2014-09允許使用追溯性或修改的追溯性採用方法。公司採用了

安全保險集團和子公司

未經審計的合併財務報表附註

(除每股和共享數據外，單位為千美元)

使用修改後的追溯方法更新的指導意見於2018年1月1日生效。採用ASU 2014-09並未對公司的財務狀況、經營業績、現金流或披露產生重大影響。

3.加權平均普通股每股收益

每股加權平均普通股(“EPS”)的基本收益是通過將淨收入除以期內已發行基本普通股的加權平均數來計算的。稀釋每股收益金額以普通股的加權平均數為基礎，包括非既得性業績股票授予。

下表列出了所示期間的基本每股收益和稀釋每股收益的計算方法。


	截至9月30日的三個月				截至九月底的九個月？30，？
	2019		2018		2019		2018
普通股股東應佔收益--基本收益和稀釋後收益：
持續經營的淨收入	$	15,619	$	28,908	$	71,499	$	64,849
參與股份的收益分配		(80)		(170)		(378)		(389)
歸屬於普通股股東的持續經營淨收益	$	15,539	$	28,738	$	71,121	$	64,460
每股收益分母-基本和稀釋
已發行的總加權平均普通股，包括參與股份		15,299,689		15,181,196		15,275,322		15,167,153
減去：加權平均參與股份		(78,787)		(89,442)		(80,853)		(90,939)
基本每股收益分母		15,220,902		15,091,754		15,194,469		15,076,214
普通股等價股-非既得性績效股票授予		140,006		158,578		142,862		141,713
稀釋每股收益分母		15,360,908		15,250,332		15,337,331		15,217,927

基本每股收益	$	1.02	$	1.90	$	4.68	$	4.28
攤薄每股收益	$	1.01	$	1.88	$	4.64	$	4.24

普通股股東的未分配收益-基本收益和稀釋收益：
應歸於普通股股東的持續經營淨收益-基本	$	1.02	$	1.90	$	4.68	$	4.28
宣佈的股息		(0.90)		(0.80)		(2.50)		(2.40)
未分配收益	$	0.12	$	1.10	$	2.18	$	1.88

應歸於普通股股東的持續經營淨收益-稀釋後	$	1.01	$	1.88	$	4.64	$	4.24
宣佈的股息		(0.90)		(0.80)		(2.50)		(2.40)
未分配收益	$	0.11	$	1.08	$	2.14	$	1.84

稀釋每股收益不包括行使價格和行使税優惠高於本公司普通股在此期間的平均市場價格的非既有表現股票贈予，因為納入它們將是反稀釋的。有不截至9月30日、2019年和2018年的三個月和九個月與非既有業績股票授予有關的反攤薄股份.

安全保險集團和子公司

未經審計的合併財務報表附註

(除每股和共享數據外，單位為千美元)

4.以股份為基礎的薪酬

2018年長期激勵計劃

2018年4月2日，公司董事會通過了安全保險集團公司。2018年長期激勵計劃(“2018年計劃”)，隨後由我們的股東在2018年股東年會上批准。2018年計劃允許授予股票獎勵、業績股、現金績效單位、其他股票獎勵、股票期權、股票增值權和股票單位獎勵，每個獎勵可以單獨授予，也可以與其他獎勵同時授予。參與資格包括為公司提供真誠服務的高級管理人員、董事、員工和其他個人。2018年計劃取代公司2002年管理綜合激勵計劃(“2002年激勵計劃”)。

2018年計劃建立了一個初步的池350,000普通股可供發行給我們的員工和其他合格的參與者。董事會和薪酬委員會打算在未來根據2018年計劃發放獎勵。

2018年計劃和2002年激勵計劃之間可授予獎勵的普通股的最大數量為2,850,000好的。根據2002年激勵計劃，將不再允許進一步的贈款。在2019年9月30日，有293,031可供將來授予的股份。

股票獎勵的會計和報告

會計準則編碼(“ASC”)718，薪酬-股票薪酬要求公司衡量和確認員工服務的成本，以換取股權工具的獎勵。根據ASC 718的規定，以股份為基礎的薪酬成本在授權日根據獎勵的公允價值計量，並確認為必要服務期(一般為股權授權期)的費用。

限制性股票

以未歸屬股份形式授予的以服務為基礎的限制性股票按授予日公司普通股的市值入賬，並按比例攤銷為所需服務期內的補償費用。基於服務的限制性股票獎勵通常歸屬於三年期間及背心30在授權日的第一及第二個週年紀念日及40在授權日三週年時的%，2018年之前授予的非執行僱員限制性股票獎勵除外，該獎勵可按比例超過五年服務期和獨立董事的股票獎勵立即歸屬。我們的獨立董事受股票所有權指導方針的約束，這要求他們的價值是他們每年現金保留額的四倍。

除了基於服務的獎勵外，公司還向某些員工授予基於績效的限制性股票。三年如果達到一定的績效衡量標準，績效期間內將根據公司與其財產傷亡保險同行相比所獲得的股東總回報水平，授予這些包含市場狀況的獎勵中的一部分。三年句號。其餘的包含績效條件，根據公司的綜合比率結果與基於其財產傷亡保險同行的目標相比的水平歸屬。

實際支出範圍從0%至200在三個日曆年的業績期間，根據各自市場的成就水平和業績條件，授予的目標股票的百分比。？具有業績條件的股票獎勵的補償費用是基於預期將授予的獎勵的可能數量，使用業績期末最有可能達到的業績水平。

安全保險集團和子公司

未經審計的合併財務報表附註

(除每股和共享數據外，單位為千美元)

具有市場條件的基於績效的獎勵的核算和計量與具有績效或服務條件的獎勵不同。·市場條件的影響反映在授予日期的獎勵的公允價值中。·無論基於市場的績效目標是否得到滿足，公平價值都被確認為所需服務期內的報酬成本。

公司所有的限制性股票獎勵都是作為激勵補償發放的，並屬於股權分類。

下表總結了在截至2019年9月30日的九個月內激勵計劃下的限制性股票活動，假設2019年業績股的目標派息。


	股票#	加權		基於性能		加權
	在……下面	平均值		股票		平均值
	限制	公允價值		限制		公允價值
年初突出	89,135	$	68.70	105,170		$	66.79
授與	33,778		92.52	63,447	(1)		69.61
既得且不受限制	(44,085)		68.41	(84,512)			56.42
沒收	(41)		53.64	—			—
期末未償	78,787	$	79.08	84,105		$	79.34

(1)	包括以前獲獎的基於業績的限制性股票獎勵的真實情況。更新後的股份是根據預先確定的業績目標的實現情況計算的，並根據2002年激勵計劃授予。

截至2019年9月30日，有$7,426與非既得性限制性股票獎勵有關的未確認補償費用，預計將在加權平均期間內確認1.6年。在截至2019和2018年9月的9個月內，已歸屬和不受限制的股份的公允價值總額為$30，2019年和2018年。7,784和$4,413截至9月30日、2019年和2018年的九個月，公司記錄了與限制性股票有關的薪酬費用$3,591和$3,379，扣除所得税收益$954和$898分別為。

5.“投資”(Investments)

在指定期間，投資於固定期限證券(包括具有固定期限特徵的可贖回優先股)和股本證券(包括共同基金的權益)和其他投資資產的未實現損益總額如下。


	如#月#年，#2019年#年
					未實現的總損失(3)
	成本^或		毛		非OTTI		OTTI		估計數
	攤銷		未實現		未實現		未實現		公平
	成本		利得		損失		損失角(4)		價值
美國國債	$	1,805	$	8	$	—	$	—	$	1,813
州和政治分區的義務		242,418		10,889		—		—		253,307
住宅抵押貸款支持證券(1)		305,655		6,785		(1,017)		—		311,423
商業抵押貸款支持證券		81,962		4,464		(10)		—		86,416
其他資產支持證券		37,651		297		(64)		—		37,884
公司和其他證券		502,626		16,958		(2,598)		—		516,986
小計，固定期限證券		1,172,117		39,401		(3,689)		—		1,207,829
股權證券(2)		146,829		23,197		(2,965)		—		167,061
其他投資資產(5)		34,206		—		—		—		34,206
總計	$	1,353,152	$	62,598	$	(6,654)	$	—	$	1,409,096

安全保險集團和子公司

未經審計的合併財務報表附註

(除每股和共享數據外，單位為千美元)


	如#年12月#日，#年#月31#
					未實現的總損失(3)
	成本^或		毛		非OTTI		OTTI		估計數
	攤銷		未實現		未實現		未實現		公平
	成本		利得		損失		損失角(4)		價值
美國國債	$	1,807	$	—	$	(30)	$	—	$	1,777
州和政治分區的義務		262,772		5,098		(1,672)		—		266,198
住宅抵押貸款支持證券(1)		300,387		1,477		(4,841)		—		297,023
商業抵押貸款支持證券		60,897		337		(898)		—		60,336
其他資產支持證券		61,310		95		(329)		—		61,076
公司和其他證券		488,240		1,775		(14,563)		—		475,452
小計，固定期限證券		1,175,413		8,782		(22,333)		—		1,161,862
股權證券(2)		142,948		15,419		(10,356)		—		148,011
其他投資資產(5)		23,481		—		—		—		23,481
總計	$	1,341,842	$	24,201	$	(32,689)	$	—	$	1,333,354

(1)	住宅抵押貸款支持證券主要由美國政府機構的義務組成，包括由以下發行人發行、擔保和/或保險的抵押抵押債務：政府國家抵押協會(GNMA)，聯邦住房貸款公司(FHLMC)，聯邦國家抵押協會(FNMA)和聯邦住房貸款銀行(FHLB)。

(2)	股本證券包括普通股、優先股、共同基金和為公司執行遞延補償計劃而持有的共同基金的權益。

(3)	公司的投資組合包括298和958證券的未實現損失頭寸分別為2018年9月30日和2018年12月31日。

(4)	此欄中的金額代表在累計其他綜合(虧損)收入中確認的非暫時性減值(“OTTI”)。

(5)	其他投資資產按公允價值近似的權益法核算。

按到期日劃分的固定期限證券的攤銷成本和估計公允價值如下所示。預期到期日將與合同到期日不同，因為借款人可能有權催繳或預付債務，但有或沒有催繳或預付罰金。


	如#月#年，#2019年#年
	攤銷		估計數
	成本		公允價值
一年或更短時間內到期	$	39,848	$	40,053
一年至五年後到期		304,339		310,616
五年到十年後到期		291,596		303,596
十年到二十年後到期		110,027		116,681
二十年後到期		1,040		1,161
資產支持證券		425,267		435,722
總計	$	1,172,117	$	1,207,829

在所示期間內，出售投資的總實現收益和虧損如下。


	截至9月30日的三個月				截至九月底的九個月？30，？
	2019		2018		2019		2018
已實現總收益
固定期限證券	$	365	$	445	$	959	$	963
股權證券		1,221		851		2,862		4,346
已實現總虧損
固定期限證券		(375)		(1,170)		(1,283)		(1,849)
股權證券		(17)		(73)		(1,025)		(512)
投資實現淨收益	$	1,194	$	53	$	1,513	$	2,948

安全保險集團和子公司

未經審計的合併財務報表附註

(除每股和共享數據外，單位為千美元)

在正常業務過程中，本公司進行涉及各種金融工具的交易，包括對固定期限和股權證券的投資。投資交易在交易對手可能拖欠對本公司的義務的程度上存在信用風險。信用風險是持有、交易和投資證券的結果。為了管理信用風險，公司專注於更高質量的固定收益證券，審查其投資的所有公司的信用強度，限制其在任何一項投資中的風險敞口，並監控投資組合質量，同時考慮到公認的統計評級機構分配的信用評級。

以下表格截至2019年9月30日和12月2018年3月31日列示本公司投資組合中包括的未實現損失總額以及按投資類別彙總的這些證券的公允價值。這些表格還顯示了他們處於連續未實現損失狀況的時間長度。


	如#月#年，#2019年#年
	小於12個月				12個月或更多				總計
	估計數		未實現		估計數		未實現		估計數		未實現
	公允價值		損失		公允價值		損失		公允價值		損失
美國國債	$	—	$	—	$	300	$	—	$	300	$	—
州和政治分區的義務		—		—		—		—		—		—
住房貸款抵押證券		51,560		415		39,362		602		90,922		1,017
商業抵押貸款支持證券		1,701		9		1,229		1		2,930		10
其他資產支持證券		13,025		58		6,905		6		19,930		64
公司和其他證券		47,125		1,741		19,760		857		66,885		2,598
小計，固定期限證券		113,411		2,223		67,556		1,466		180,967		3,689
股權證券		25,294		965		16,708		2,000		42,002		2,965
暫時性減值證券總額	$	138,705	$	3,188	$	84,264	$	3,466	$	222,969	$	6,654


	如#年12月#日，#年#月31#
	小於12個月				12個月或更多				總計
	估計數		未實現		估計數		未實現		估計數		未實現
	公允價值		損失		公允價值		損失		公允價值		損失
美國國債	$	—	$	—	$	1,777	$	30	$	1,777	$	30
州和政治分區的義務		80,856		707		16,049		965		96,905		1,672
住房貸款抵押證券		64,101		694		138,572		4,147		202,673		4,841
商業抵押貸款支持證券		22,652		270		13,117		628		35,769		898
其他資產支持證券		33,866		112		23,532		217		57,398		329
公司和其他證券		288,786		10,149		87,546		4,414		376,332		14,563
小計，固定期限證券		490,261		11,932		280,593		10,401		770,854		22,333
股權證券		71,439		9,955		2,072		401		73,511		10,356
暫時性減值證券總額	$	561,700	$	21,887	$	282,665	$	10,802	$	844,365	$	32,689

非暫時性減值

ASC 320，投資-債務和股權證券當存在與受損債務證券相關的信用相關損失時，要求實體將債務證券的OTTI分成兩部分，而公司聲稱無意出售該證券，並且很可能不需要在收回其成本基礎之前出售該證券。根據ASC 320，與信用損失有關的OTTI金額在收益中確認，與其他因素相關的OTTI金額作為其他全面收益的組成部分記錄。在不存在信用損失，但公司更有可能在預期復甦之前出售債務證券的情況下，低於攤銷成本的市值下降被確認為收益中的OTTI。在債務證券上確認OTTI之後的期間，本公司對這些證券進行會計處理，就好像它們是在OTTI的計量日期以等於以前的攤銷成本基礎減去在收益中確認的OTTI的攤銷成本基礎上購買的一樣。對於在收益中確認OTTI的債務證券，新的攤銷成本基礎與預期收集的現金流量之間的差額將增加或攤銷到淨投資收入中。

安全保險集團和子公司

未經審計的合併財務報表附註

(除每股和共享數據外，單位為千美元)

公司持有不公司持有的所有抵押貸款支持證券都是美國政府或機構擔保的，或者被穆迪或標準普爾評為投資級。

截至2019年9月30日，公司固定收益和股票投資組合中的未實現損失被審查為潛在的非暫時性資產減值。？作為分析的結果，公司確認OTTI損失為$123和$397於截至二零一九年九月三十日止三個月及九個月內，該兩個月分別包括與固定期限證券有關的信貸損失。公司確認$228截至2018年9月30日的三個月和九個月的OTTI虧損。

還對出現在公司“觀察名單”上的任何其他證券進行了具體的定性分析。定性分析考慮了發行人的財務狀況和近期前景、債務人是否及時支付其合同義務利息和本金、評級機構對證券評級的變化以及證券公允價值的歷史波動性等因素。

公司進行的定性分析得出的結論是，除了通過OTTI確認的證券外，未實現的虧損記錄在9月份的投資組合上。2019年30，2019年是由於市場利率和其他臨時市場條件的波動，而不是該等證券發行人信用質量的根本變化。因此，本公司證券公允價值的下降被視為暫時性的。

下表總結了與固定期限證券相關的收益中確認的信用損失。vbl.


		截至9月30日的三個月				截至九月底的九個月？30，？
		2019		2018		2019		2018
固定期限證券信用損失，期初		$	274	$	616	$	844	$	616
	添加：先前未確認的OTTI信用損失		123		228		397		228
	減去：出售證券的信用損失		(220)		—		(1,064)		-
	減去：因出售意圖而受損的證券的信用損失		—		—		—		—
	補充：先前受損證券的信用損失		—		—		—		—
	減去：預期先前受損證券的現金流增加		—		—		—		—
固定期限證券信用損失，期末		$	177	$	844	$	177	$	844

在2019年9月30日和2018年12月31日，有不與本公司認為非暫時性減值的證券有關的累計其他全面收益中包括的金額。

基於所進行的定性分析、本公司持有這些證券的決定、本公司目前的流動性水平以及我們積極經營現金流的歷史，管理層認為，在公允價值預期收回其攤銷成本基準之前，管理層更有可能不需要出售其任何證券。

安全保險集團和子公司

未經審計的合併財務報表附註

(除每股和共享數據外，單位為千美元)

淨投資收益

淨投資收入的構成如下：


	截至9月30日的三個月				截至九月底的九個月？30，？
	2019		2018		2019		2018
固定期限證券的利息	$	11,285	$	10,576	$	32,129	$	30,330
股權證券股息		1,116		980		3,315		2,613
其他投資資產收益中的權益		310		260		1,070		985
其他資產利息		7		9		24		54
總投資收益#		12,718		11,825		36,538		33,982
投資費用		771		705		2,266		2,143
淨投資收益	$	11,947	$	11,120	$	34,272	$	31,839

金融工具的公允價值

ASC 820，公允價值計量與披露提供了修改後的公允價值定義，建立了衡量公允價值的框架，並擴大了對公允價值信息的財務報表披露要求。根據ASC 820，公允價值被定義為在市場參與者之間的有序交易中出售資產或為轉移負債而支付的價格(退出價格)。·ASC 820建立公允價值層次結構，該層次結構基於來自獨立來源的市場數據(“可觀察到的輸入”)的輸入與報告實體的內部假設之間進行區分，該輸入基於外部市場數據有限或不可用時可用的最佳信息(“不可觀察的輸入”)。ASC 820中的公允價值層次結構根據輸入的性質將公允價值度量劃分為三個級別

一級-基於活躍市場中相同資產和負債的報價進行估值；

第2級-基於不符合第1級標準的可觀察輸入的估值，包括非活躍市場的報價和類似但不相同工具的活躍市場的報價；以及

3級-基於不可觀察輸入的估值。

公司固定期限證券的公允價值是基於其託管銀行和投資經理提供的價格。公司的託管銀行和投資經理都使用各種獨立的、國家認可的定價服務來確定市場估值。如果定價服務無法提供公平價值確定，本公司從經紀-經銷商處獲得無約束力的報價。？對於公司在其投資組合中的大部分可供銷售的固定期限證券，至少獲得兩個報價。？公司使用第三方定價服務作為其從第三方定價服務和經紀-經銷商處報價的主要提供商。·為合理保證每個價格或報價的有效性，公司使用第三方定價服務作為其主要提供商。^為確保每個價格或報價的有效性，公司將使用第三方定價服務作為其主要供應商。^為合理保證每個價格或報價的有效性，公司將使用第三方定價服務作為其主要供應商。輔助第三方定價服務或經紀-交易商報價從公司的託管人或投資經理處獲得。·然後對每個證券執行定價數據檢查。·如果證券的主要和輔助價格報價之間的差異在可接受的容差水平內，則從公司的主要來源獲得的報價用於該證券。·如果主要和次要價格報價之間的差異超過可接受的容差水平，則公司從替代來源獲得報價(如果可能)，並記錄並解決定價來源之間的任何差異。公司可要求其投資經理和交易員提供關於哪個供應商提供其交易員認為反映證券公允價值的價格的投入。在此過程之後，如果公司認為定價比其託管銀行提供的主要定價更能反映證券的價值，則公司可決定使用次要或替代來源對其財務報表中的證券進行估值。公司分析收到的市場估值以驗證合理性，瞭解所使用的關鍵假設及其來源。並根據交易活動和市場投入的可觀察性確定適當的ASC 820公允價值層次級別。基於此評估和投資類別分析，每個價格被分類為級別1、級別2或級別3。

安全保險集團和子公司

未經審計的合併財務報表附註

(除每股和共享數據外，單位為千美元)

工具的公平價值基於(I)相同資產在活躍市場的報價(第1級)，(Ii)活躍市場中類似工具的報價，非活躍市場中相同或類似工具的報價，以及所有重要投入均可在活躍市場觀察到的模型衍生估值(第2級)或(Iii)源自估值技術的估值，其中一項或多項重要投入在市場上不可觀察到(第3級)。

公司的1級證券由股權證券組成，其價值基於相同資產在活躍市場上的報價。·公司的2級證券由可供銷售的固定期限證券組成，其公允價值是利用可觀察到的市場投入確定的。·公司的3級證券包括對波士頓聯邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank Of Boston)的一項投資，與安全保險公司的會員股票有關，在短期內無法贖回。·無法獲得市場報價的證券的公平價值是根據可觀察到的投入估算的，例如以及其他相關投入。使用這些投入進行估值的投資包括美國財政部證券、州政府和政治分支機構的債務、公司和其他證券、商業和住宅抵押貸款支持證券以及其他資產支持證券。^資產類別使用的公允價值應用程序投入包括但不限於：

●州和政治分區的義務：··總體信貸質量，包括對市場部門和一般義務、收入或租賃等支付來源的水平和可變性的評估；諸如保險、州或地方經濟和政治基礎等信貸支持，預先提供資金並託管至到期契約。

●公司和其他證券：總體信用質量，建立適用於貼現現金流估值的無風險收益率曲線上的風險調整信用利差；評估行業經濟敏感性水平，公司財務政策，契約限制性契約，和/或證券和抵押品。

●住房貸款抵押證券，美國機構傳遞，抵押貸款債務(“CMO”)，非美國機構CMO：？根據歷史提前還款率趨勢、相關抵押品利率、原始加權平均到期日、復古年份、借款人信用質量特徵、利率和收益率曲線預測、美國政府支持計劃、税收政策和拖欠/違約趨勢對提前還款速度的估計。

●商業抵押貸款支持證券：·總體信貸質量，包括對信貸支持和抵押品類型(如辦公室、零售或住宿)的水平和可變性的評估，交易結構的現金流的可預測性，當前的經濟市場條件。

●其他資產支持證券：·綜合信貸質量，根據歷史趨勢和基礎貸款特徵對預付款速度的估計，包括對抵押品水平和可變性的評估，創收協議，區域許可證協議，產品採購協議以及設備和財產租賃。

●波士頓聯邦住房貸款銀行(“FHLB-波士頓”)：價值等於購買的成員股票的成本。

為了確保公允價值確定具有退出價格的代表性(與ASC 820一致)，公司驗證從第三方獲得的報價或價格的程序包括，但不限於，如果可能，獲得每個固定期限證券的至少兩個報價，如上所述，定期測試銷售活動，以確定在資產負債表日用於評估證券的市場價格與資產負債表日前後發生的銷售證券的銷售價格之間是否存在顯著差異，以及定期審查其外部投資經理提供的關於評級發生變化的證券的報告，並將證券列入其“觀察名單”。此外，定價服務使用的估值技術

安全保險集團和子公司

未經審計的合併財務報表附註

(除每股和共享數據外，單位為千美元)

從外部來源獲得的價格由本公司的外部投資經理審核，其投資專業人員熟悉所定價的證券及其交易市場，以確保公允價值確定具有代表性的退出價格(與ASC 820一致)。

上述定價服務為我們固定到期日定價的所有未調整的公允價值估計均包括在第2級披露的金額中。除了FHLB-Boston證券(被歸類為3級證券)外，該公司的整個投資組合均基於截至2019年9月30日的報價市場價格或其他可觀察到的輸入進行定價。在截至2019年9月30日的九個月內，估值過程沒有重大變化。截至2019年9月30日和2018年12月31日，管理層未對獲得的報價或價格進行調整。所有獲得的經紀人報價均無約束力。

在2019年9月30日和2018年12月31日，分類為可供出售的固定期限投資的公允價值等於賬面價值$1,207,829和$1,161,862分別為。我們有不短期投資。現金及現金等價物之賬面值及應計投資收入為近似公允價值。

下表總結了本公司在所示期間的投資公允價值計量總額。


	如#月#年，#2019年#年
	總計		1^級輸入		級別^2^輸入		級別？3？輸入
美國國債	$	1,813	$	—	$	1,813	$	—
州和政治分區的義務		253,307		—		253,307		—
住房貸款抵押證券		311,423		—		311,423		—
商業抵押貸款支持證券		86,416		—		86,416		—
其他資產支持證券		37,884		—		37,884		—
公司和其他證券		516,986		—		516,986		—
股權證券		134,486		134,000		—		486
投資證券總額	$	1,342,315	$	134,000	$	1,207,829	$	486


	如#年12月#日，#年#月31#
	總計		1^級輸入		級別^2^輸入		級別？3？輸入
美國國債	$	1,777	$	—	$	1,777	$	—
州和政治分區的義務		266,198		—		266,198		—
住房貸款抵押證券		297,023		—		297,023		—
商業抵押貸款支持證券		60,336		—		60,336		—
其他資產支持證券		61,076		—		61,076		—
公司和其他證券		475,452		—		475,452		—
股權證券		116,173		115,493		—		680
投資證券總額	$	1,278,035	$	115,493	$	1,161,862	$	680

有不在截至2018年9月30日的3個月和9個月期間，1級和2級之間的轉賬。

安全保險集團和子公司

未經審計的合併財務報表附註

(除每股和共享數據外，單位為千美元)

下表總結了公司3級公允價值證券在所示期間的變化。


	截至9月30日的三個月				截至九月底的九個月？30，？
	2019		2018		2019		2018
	3級		3級		3級		3級
	公允價值		公允價值		公允價值		公允價值
	有價證券		有價證券		有價證券		有價證券
期初餘額	$	486	$	680	$	680	$	680
收益中包含的淨收益和淨虧損		—		—		—		—
包括在其他全面收益中的淨收益		—		—		—		—
購貨		—		—		103		—
銷貨		—		—		(297)		—
轉到3級		—		—		—		—
轉出3級		—		—		—		—
期末餘額	$	486	$	680	$	486	$	680
與期末仍然持有的資產有關的未實現損失的變化導致的收益中包括的總虧損金額	$	—	$	—	$	—	$	—

調入和調出第3級可歸因於在確定公允價值退出定價時觀察重大投入的能力的變化。如上表所述，不在截至9月30日、2019年和2018年的9個月內，調入或轉出了3級。公司持有一2019年9月30日和2018年9月30日的3級安全。

截至2019年9月30日和2018年12月31日，大約有$32,575和$31,838分別為房地產投資信託基金(“REIT”)。REIT被排除在公允價值層次之外，因為公允價值是使用每股資產淨值記錄的實際權宜之計。此REIT的每股資產淨值來自於獨立評估淨資產的比例份額歸屬於風險投資的成員擁有權。公允價值是利用信託從其經審計的財務報表中獲得的資產淨值確定的。要求公司提交請求45天在季度結束前處置保安。

6.？？損失及損失調整費用準備金

下表列出了虧損的期初和期末準備金和虧損調整費用(“LAE”)的對賬，如公司在所示期間的合併財務報表中所示。


	截至九月底的九個月？30，？
	2019		2018
年初損失準備金和LAE	$	584,719	$	574,054
與未付損失和LAE有關的再保險人應收賬款減少		(108,398)		(83,085)
年初淨損失準備金和LAE		476,321		490,969
發生的損失和LAE，涉及：
當年		408,927		406,912
往年		(25,541)		(39,348)
發生的總損失和LAE		383,386		367,564
支付的損失和LAE涉及：
當年		226,660		169,161
往年		149,472		206,980
已付損失總額和LAE		376,132		376,141
期末淨損失準備金和LAE		483,575		482,392
外加與未付損失和LAE有關的再保險人應收款項		117,884		100,565
期末損失準備金和LAE	$	601,459	$	582,957

安全保險集團和子公司

未經審計的合併財務報表附註

(除每股和共享數據外，單位為千美元)

在每個時期結束時，重新估計所有以前事故年份的儲量。公司上一年的儲備金減少了$25,541和$39,348截至九月底的九個月分別為30、2019年和2018年，並源於對上一年的最終虧損和LAE負債的重新估計。在截至9月30日、2019年和2018年的九個月期間，往年儲備的減少主要由我們保留的汽車和保留的業主線儲備的減少組成。

公司的汽車業務儲備在截至9月30日、2019年和2018年的9個月中減少，主要原因是已發生但尚未報告的索賠少於先前估計的索賠，以及公司已建立的人身傷害和財產損失案件儲備的嚴重性好於先前的估計。由於本公司承保和歷來承保的風險的性質，管理層不相信其承擔石棉或環境污染責任。

7.承諾和應急

針對本公司的各種索賠，通常是正常業務行為中的附帶索賠，不時待決或被指稱。管理層認為，部分基於法律顧問的建議，此類索賠的最終解決不會對本公司的綜合財務報表產生重大不利影響。但是，如果修訂了這些程序的最終決議估計數，則與這些程序相關的負債可以在短期內進行調整。

馬薩諸塞州法律要求獲得在馬薩諸塞州營業執照的保險人蔘加馬薩諸塞州保險人破產基金(“破產基金”)。對破產基金的成員進行評估，按比例分攤破產基金與破產保險人有關的義務和開支。預計不時會有與各種破產有關的額外評估。雖然不知道任何未來評估的時間及金額，但根據現有知識，管理層認為該等未來評估預期不會對本公司的財務狀況產生重大影響。

8.債務

2018年8月10日，公司與Citizens Bank，N.A.(前稱RBS Citizens，N.A.)延長了其循環信貸協議(“信貸協議”)。(“公民銀行”)至2023年8月10號到期日。信貸協議提供$30,000帶有手風琴功能的循環信貸工具，允許未來將承諾金額擴展到$50,000好的。信貸安排下的貸款按公司的選擇權支付利息，利率為(I)Libor費率加1.25年利率%或(Ii)^公民銀行的較高利率優惠利率或0.5%高於聯邦基金利率加1.25每年%。利息只在到期前支付。

本公司在信貸安排下的責任以其資產及營運附屬公司的股本作抵押。信貸安排由本公司的非保險公司子公司擔保。信貸安排包含契約，包括要求維持安全保險公司基於風險的最低資本比率和法定盈餘，以及對負債、留置權和其他事項的限制或限制。截至9月30，2019年，本公司遵守所有契約。此外，信貸安排還包括慣常的違約事件，包括交叉違約條款，允許貸款人在公司(I)在本金超過本金的債務下的任何支付義務違約的情況下加速貸款。$10,000或者(Ii)沒有履行任何其他允許加速所有此類債務的契約。

公司有不2019年9月30日和12月的未償還信貸額度31、2018年。包括在利息支出中的信貸安排承諾費是按以下利率計算的0.25年息$30,000承諾在9月30日，2019年和2018年。

安全保險集團和子公司

未經審計的合併財務報表附註

(除每股和共享數據外，單位為千美元)

本公司是FHLB-波士頓的成員。在FHLB-波士頓的會員資格允許該公司以具有競爭力的利率借入資金，前提是該貸款以特定的美國政府住房抵押貸款擔保證券作抵押。在2019年9月30日，公司有能力借入$296,811使用將用作抵押品的符合條件的投資資產。公司有不FHLB-波士頓在2019年9月30日和2018年12月31日未償還的金額。

9.所得税

截至9月30日、2019年和2018年的九個月的聯邦所得税支出是使用估計的實際税率計算的。如有必要，這些税率將在每個連續的過渡期結束時進行修訂，以反映當前對年度實際税率的估計。2019年的實際比率低於法定比率，主要是由於免税投資收入的影響和股票補償的影響。

該公司認為，其公開納税年度所得税申報表上所採取的頭寸將在美國國税局(“IRS”)審查後繼續存在。因此，根據ASC 740，公司沒有記錄任何不確定税務頭寸的負債。所得税.

在截至2019年9月30日的9個月中，公司未確認的税收優惠金額或關於ASC 740負債金額的任何假設均未發生實質性變化。

美國國税局分別審查了該公司截至2013年12月31日、2014年和2015年12月31日的美國聯邦納税申報表。這項審查涉及退回往年2015年淨營業虧損的退款要求，這引發了税務聯合委員會的審查。沒有注意到作為檢查的一部分的調整。2016年之前的所有納税年度都已結束。

本公司認為，所有公開年度均已確定足夠的税務負債。然而，如果公司最終負債的估計被修訂，這些税務負債的金額可能會在短期內修訂。

2017年12月22日，《TCJA》頒佈實施，對1986年《國內收入法》進行了重大修改。TCJA除其他外，將公司税率從法定税率降低到35%至21%，^對淨經營虧損和高管薪酬施加了額外的限制，允許某些資本支出的全部支出，並制定了其他影響保險業的變化。

在TCJA頒佈之後，SEC發佈了第118號員工會計公告“所得税會計對減税和就業法案的影響”(“SAB 118”)。SAB 118提供了一年的計量期，以最終確定暫定數額。SAB 118中提供的計量期於2018年12月22日結束，因此，本公司已完成截至2018年12月31日TCJA影響的會計核算。

10.共享回購計劃

2007年8月3日，董事會批准了一項最高可達美元的股份回購計劃30,000公司的已發行普通股。截至2019年9月30日，董事會累計授權增加現有股份回購計劃的最多$150,000已發行普通股的回購。根據該計劃，公司可以在公開市場或其他形式的公開或私人交易中以現金回購其普通股的股份。·此類回購的時間和實際回購股份的數量將取決於多種因素，包括價格、市場狀況以及適用的監管和公司要求。·該計劃不要求公司回購任何特定數量的股份，可以隨時在沒有事先通知的情況下對其進行修改、暫停或終止。

安全保險集團和子公司

未經審計的合併財務報表附註

(除每股和共享數據外，單位為千美元)

不公司在截至9月份的9個月內根據該計劃購買了股票。30、2019年和2018年。截至2019年9月30日，公司已經購買了2,279,570股票成本為$83,835.

11.契約

該公司擁有各種不可取消的長期經營租賃，其中最大的是辦公空間，包括公司總部、VIP索賠中心和律師事務所。其他經營租賃包括汽車租賃和各種辦公設備。本公司沒有融資租賃。我們的租約有剩餘的租期一年致十年，其中一些包括要擴展的選項最多的租約五年.

公司採用所需的修改後的追溯過渡方法，從2019年1月1日(“申請日期”)起採用ASU 2016-02、ASU 2018-10和ASU 2018-11。根據指引，本公司選擇不調整比較期間。因此，ASC 842將適用於截至申請日期已開始的每個租賃，並具有截至該日期的累積效果調整。財務報表中提出的申請日期之前的所有期間將不會改變，ASC 840中的指導將適用。公司有選擇應用程序包ASC 842中為所有租賃提供的實用權宜之計。此外，公司還擁有選擇不應用後見之明實用權宜之計或土地地役權實用權宜之計。

在計算租賃負債時，公司根據原始租賃條款使用截至申請日期的增量借款利率。租賃費用的構成如下：


	截至9月30日的三個月		截至九月底的九個月？30，？
	2019		2019
經營租賃成本	$	1,178	$	3,486

其他與租約有關的資料如下：


	截至9月30日的三個月		截至九月底的九個月？30，？
	2019		2019
為租賃負債計量中包括的金額支付的現金：
經營租賃的經營現金流	$	1,279	$	3,791
加權平均剩餘租期
經營租賃				8.69年數
加權平均貼現率
經營租賃				3.42%

租賃負債到期日如下：


	經營租賃
2019	$	1,287
2020		5,059
2021		4,851
2022		4,373
2023		3,984
此後		20,132
租賃付款總額		39,686
減息利息		(3,928)
總計	$	35,758

安全保險集團和子公司

未經審計的合併財務報表附註

(除每股和共享數據外，單位為千美元)

12.隨後的事件

該公司已經評估了隨後向證券交易委員會提交的綜合財務報表中的確認或披露事件，沒有發生需要確認或披露的事件。

項目2.

管理層討論與分析

財務狀況和經營結果

下面的討論應該與我們所附的合併財務報表及其附註一起閲讀，這些報表和附註出現在本文檔的其他地方。在此討論中，除共享和每股數據外，所有美元金額均以千為單位呈現。

以下討論包含前瞻性陳述。我們打算將非歷史性質的陳述，並據此確定為“前瞻性陳述”，納入1995年“私人證券訴訟改革法”的安全港條款。此外，該公司的高級管理層可能會向分析師、投資者、媒體和其他人口頭作出前瞻性陳述。這一安全港要求我們具體説明可能導致實際結果與我們或代表我們作出的前瞻性陳述中所包含的結果大不相同的重要因素。我們不能承諾我們在這些前瞻性陳述中的預期將被證明是正確的。我們的實際結果可能與我們的預期大相徑庭，甚至比我們的預期更糟。有關可能導致實際結果與前瞻性陳述中包含的結果大不相同的具體重要因素，請參閲下面的“前瞻性陳述”。

執行摘要和概述

在本討論中，“安全”指的是安全保險集團“公司”。和“我們的公司”，“我們”，“我們”和“我們”指的是安全保險集團，公司及其合併的子公司。我們的子公司由安全保險公司(“安全保險”)、安全賠償保險公司(“安全賠償”)、安全財產和傷亡保險公司(“安全P&C”)、安全資產管理公司(“SAMC”)和安全管理公司(SAMC的控股公司)組成。

我們是馬薩諸塞州私人乘用車、商用汽車、房主和非汽車商業保險的領先提供商。除了私人乘用車保險(2018年佔我們直接書面保費的55.7%)，我們還提供其他保險產品組合，包括商用汽車(2018年直接書面保費的16.5%)、房主(2018年直接書面保費的22.9%)和住宅火災、雨傘和企業主保單(總計佔2018年直接書面保費的4.9%)。通過我們的保險公司子公司、安全保險、安全賠償和安全P，僅在馬薩諸塞州、新漢普郡和緬因州運營2018年，世衞組織在這三個州的1120個地點提供了899人。我們利用這些關係和我們對馬薩諸塞州市場的廣泛瞭解，成為馬薩諸塞州第四大私人汽車客運公司和最大的商業汽車保險公司，根據聯邦汽車再保險公司(“CAR”)編制的統計數據，2018年分別佔據了馬薩諸塞州私人客運和商用汽車市場約9.0%和15.7%的份額。我們也是馬薩諸塞州第三大房主保險公司，佔馬薩諸塞州房主保險市場7.2%的份額。

A.M.Best根據投保人關心的因素對保險公司進行評級，目前將安全保險評為“A(優秀)”評級。2019年4月23日，A.M.Best再次確認了我們的“A”評級。

我們的保險子公司在2008年和2016年開始在新罕布什爾州和緬因州投保。下表顯示了在截至9月30日、2019年和2018年的三個月和九個月內，每個州的直接書面保險費金額。


	截至9月30日的三個月				截至九月底的九個月？30，？
直接書面保費	2019		2018		2019		2018
馬薩諸塞州	$	216,719	$	211,507	$	638,329	$	634,696
新漢普郡		8,653		8,178		23,562		21,581
緬因州		379		245		842		436
總計	$	225,751	$	219,930	$	662,733	$	656,713

最近的趨勢和事件

2019年9月12日，我們達成了一項協議，就涉及尋求向我們的個人傘式投保人之一追討合同外損害賠償的責任索賠的訴訟達成和解。和解獲得法院批准，與此類和解相關的成本在截至2019年9月30日的季度中在虧損和虧損調整費用內應計。在截至2019年9月30日的季度中，這一和解的税前淨收入影響為6，950美元，即扣除再保險的8，550美元后，直接損失15，500美元。税後影響為5491美元，或每股稀釋後0.36美元。

以下費率更改已由馬薩諸塞州和新罕布什爾州的保險監管機構在2019年和2018年提交併批准。


業務線	生效日期	速率變化
新漢普郡房主	2019年12月1日	3.8%
馬薩諸塞州房主	2019年11月1日	2.2%
馬薩諸塞州私人乘用車	2019年9月1日	1.9%
馬薩諸塞州商用汽車	2019年6月1日	3.1%
新漢普郡商用汽車	(2019年3月1日)	1.8%
新漢普郡房主	2018年12月1日	2.3%
新漢普郡私人乘用車	2018年12月1日	2.0%
馬薩諸塞州房主	2018年11月1日	2.6%
馬薩諸塞州私人乘用車	2018年9月1日	2.3%
馬薩諸塞州商用汽車	2018年6月1日	3.7%
新漢普郡商用汽車	2018年3月1日	4.6%

保險比率

財產和傷亡保險業使用合併比率作為承保盈利能力的衡量標準。·合併比率是損失比率(損失和損失調整費用佔淨賺取保費的百分比)加上費用比率(承保和其他費用佔淨賺取保費的百分比，按GAAP計算)的總和。^合併比率僅反映承保結果，不包括投資或財務收入和其他服務收入。^承保盈利能力受到競爭、災難性事件、天氣、經濟和社會等因素的影響，會出現顯著波動。^合併比率只反映承保結果，不包括投資或財務收入和其他服務收入。^承保盈利能力受競爭、災難性事件、天氣、經濟和社會等因素的影響而發生重大波動。

下表列出了我們的GAAP保險比率。


	截至9月30日的三個月				截至九月底的九個月？30，？
	2019		2018		2019		2018
GAAP比率：
損失率	68.0	%	59.2	%	65.1	%	63.0	%
費用比	30.7		31.7		30.9		31.7
組合比率	98.7	%	90.9	%	96.0	%	94.7	%

股權報酬

2018年4月2日，公司董事會通過了安全保險集團公司。2018年長期激勵計劃(“2018年計劃”)，隨後由我們的股東在2018年股東年會上批准。2018年計劃允許授予股票獎勵、業績股票、基於現金的績效單位、其他股票獎勵、股票期權、股票增值權和股票單位獎勵，每種獎勵可以單獨授予，也可以與其他獎勵同時授予。參與資格包括為公司提供真誠服務的高級管理人員、董事、員工和其他個人。2018年計劃取代公司2002年管理綜合激勵計劃(“2002年激勵計劃”)。

2018年計劃建立了350，000股普通股的初始池，可用於向我們的員工和其他合格參與者發行。

2018年計劃和2002年激勵計劃之間可授予獎勵的普通股的最大數量為2，850，000股。根據2002年激勵計劃，將不再允許進一步的贈款。在九月份30，2019年，有293，031股可供未來授予。

在截至2019年9月30日的9個月內，根據激勵計劃授予的基於股份的獎勵摘要如下：


WorldOf類型		數字^		公平
權益		獎項		每單位價值
獲頒	生效日期	授與		分享		歸屬^條款
RS-服務	2019年2月26日	28,778	$	92.52	(1)	3^年，^30%-30%-40%
RS-性能	2019年2月26日	23,191	$	92.52	(1)	3^年，^Cliff^^歸屬^^(3)
遙感	2019年2月26日	5,000	$	92.52	(1)	無歸屬時期(2)
RS-性能	2019年2月26日	40,256	$	92.52	(1)	無歸屬期限^(4)

(1)	限制性股票授予的每股公允價值等於我們普通股在授予日的收盤價。

(2)	董事會成員必須保持股票持有量至少相當於其年度現金保留額的四倍。這項要求必須在成為董事後的五年內達到。

(3)	這些股票代表基於業績的限制性股票獎勵。該等股份的歸屬取決於是否達到預先設定的業績目標，而在業績期末授出的股份與賺取的股份之間的任何差額將於業績期末報告。

(4)	這些股票代表了以前授予的基於業績的限制性股票獎勵的真實情況。更新後的股份是根據預先確定的業績目標的實現情況計算的，並根據2002年激勵計劃授予。

再保險

根據我們承保的保單，我們向其他保險公司再保險我們的一部分潛在責任，從而保護我們免受意外的巨大損失或可能產生巨大損失的災難性事件，主要是在我們的房屋所有者業務範圍內。我們在選擇我們的再保險公司時是有選擇性的，只尋找那些我們認為財務穩定和資本充足的公司。為了儘量減少再保險人無力償債的風險，我們不斷評估和檢討再保險人的財務狀況。我們的大多數再保險公司的最佳評級為“A+”(高級)或“A”(優秀)。

我們維持再保險承保範圍，以幫助減輕災難性事件的損失影響，在2019年維持承保範圍，以在發生“139年風暴”(即預計139年內發生一次的嚴重風暴)時保護我們。我們使用各種軟件產品來衡量我們遭受巨災損失的風險，以及颶風等巨災損失可能給我們帶來的最大損失。該模型包括馬薩諸塞州財產保險承銷協會(“公平計劃”)對我們在財產保險剩餘市場中產生的巨災損失份額的估計。

對於2019年，我們購買了四層超額巨災再保險，為超過50，000美元的財產損失提供615，000美元的保險，最高可達665，000美元。我們的再保險人共同參與第一層為50，000美元的50.0%，第二層為50，000美元的80.0%，第三層為250，000美元的80.0%，第四層為265，000美元的80.0%。

我們還為我們的汽車、房主、住宅火災、企業主和商業套餐業務線發生的重大傷亡損失提供超過2，000美元到最高10，000美元的傷亡超額損失再保險。我們為房主、企業主和商業套餐保單提供財產超額損失再保險，承保金額超過2，000美元，最高可達20，760美元。此外，我們對超過1，000美元至最高10，000美元的傘狀大額損失有責任超額損失再保險。我們還與哈特福德蒸汽鍋爐檢驗和保險公司簽訂了各種再保險協議，其中主要合同是配額份額協議，根據該協議，我們將根據我們的企業主保單和商業套餐保單為設備故障保險支付100%的保費和損失。

我們是CAR的參與者，CAR是一個國家設立的機構，在馬薩諸塞州經營商業汽車保險的剩餘市場再保險計劃，根據該計劃，割讓業務的保費、費用、損失和損失調整費用由馬薩諸塞州所有撰寫汽車保險的保險公司分擔。我們還參加了公平計劃，在該計劃中，無法進入自願市場的房主業務的保費、費用、損失和損失調整費用由馬薩諸塞州所有投保房主保險的保險公司分擔。公平計劃的巨災損失風險增加，因此，公平計劃決定購買再保險，以減少他們對巨災損失的風險。2019年7月1日，公平計劃為財產損失購買了2，000，000美元的巨災再保險，保留額為100，000美元。

在2019年9月30日，我們也有132，841美元可從汽車中收回，包括損失調整費用準備金，未賺取的保費和可收回的再保險。

在2019年9月30日，我們從上述傘式索賠中回收的預期再保險總額最近的趨勢和事件區段是8550美元。該筆款項現已收回。

通貨膨脹的影響

我們不相信通脹對我們的綜合經營業績有重大影響，但通脹可能影響利率的情況除外。

非GAAP測度

管理層在呈報公司業績時包括了某些非普遍接受的會計原則(“非GAAP”)財務措施。管理層認為，這些非GAAP措施更好地解釋了公司的經營結果，並允許對公司業務的基本趨勢有更全面的瞭解。這些措施不應被視為根據公認會計原則(“GAAP”)確定的措施的替代品。此外，我們對這些項目的定義可能無法與其他公司使用的定義相比較。

非GAAP營業收入和每股稀釋後的非GAAP營業收入由我們的GAAP淨收入組成，調整後的淨收益包括實現淨收益、投資的淨減值損失、股本證券的未實現淨收益的變化以及與此相關的税收。淨收益和每股攤薄收益是GAAP財務指標，它們分別與非GAAP營業收入和每股非GAAP營業收入最直接地進行比較。GAAP財務措施與這些非GAAP措施的對賬包括在下面的財務亮點中。

運營結果

截至2019年9月30日的3個月和9個月與截至2018年9月30日的3個和9個月相比

下表顯示了我們選定的某些財務結果。


	截至9月30日的三個月				截至九月底的九個月？30，？
	2019		2018		2019		2018
直接書面保費	$	225,751	$	219,930	$	662,733	$	656,713
淨書面保費	$	211,596	$	207,506	$	618,819	$	613,034
淨賺取保費	$	198,410	$	196,968	$	589,327	$	583,126
淨投資收益		11,947		11,120		34,272		31,839
(虧損)合夥投資收益		(139)		1,188		1,431		6,539
投資實現淨收益		1,194		53		1,513		2,948
股權投資未實現淨收益的變化		(387)		2,444		15,168		(3,749)
投資減值損失淨額		(123)		(228)		(397)		(228)
財務和其他服務收入		4,371		4,362		12,540		13,121
總收入		215,273		215,907		653,854		633,596
損失和損失調整費用		134,966		116,693		383,386		367,564
承銷、經營及相關費用		60,845		62,496		182,187		184,925
利息費用		22		22		67		67
總費用		195,833		179,211		565,640		552,556
所得税前收入		19,440		36,696		88,214		81,040
所得税費用		3,821		7,788		16,715		16,191
淨收入	$	15,619	$	28,908	$	71,499	$	64,849
每股加權平均普通股收益：
基本型	$	1.02	$	1.90	$	4.68	$	4.28
稀釋	$	1.01	$	1.88	$	4.64	$	4.24
每普通股支付的現金股利	$	0.90	$	0.80	$	2.50	$	2.40

淨收益與非GAAP營業收入的對賬：

淨收入	$	15,619	$	28,908	$	71,499	$	64,849
從淨收入中扣除：
投資實現淨收益		(1,194)		(53)		(1,513)		(2,948)
股權投資未實現淨收益的變化		387		(2,444)		(15,168)		3,749
投資減值損失淨額		123		228		397		228
從淨收入中扣除的所得税費用(福利)		144		476		3,420		(216)
非GAAP營業收入	$	15,079	$	27,115	$	58,635	$	65,662

每股攤薄淨收益	$	1.01	$	1.88	$	4.64	$	4.24
從淨收入中扣除：
投資實現淨收益		(0.08)		-		(0.10)		(0.19)
股權投資未實現淨收益的變化		0.03		(0.16)		(0.99)		0.25
投資減值損失淨額		0.01		0.01		0.03		0.01
從淨收入中扣除的所得税費用(福利)		0.01		0.03		0.22		(0.01)
每攤薄股非GAAP營業收入	$	0.98	$	1.76	$	3.80	$	4.30

直接書面保費。截至2019年9月30日的三個月的直接書面保費增加了5，821美元，即2.6%，從2018年同期的219，930美元增至225，751美元。截至九月底九個月的直接書面保費2019年的30，增加了6，020美元，即0.9%，從2018年同期的656，713美元增加到662，733美元。2019年的增長主要發生在我們的商用乘用車和房主業務線。

淨書面保費。截至2019年9月30日的三個月的淨書面保費增加了4，090美元，即2.0%，從2018年同期的207，506美元增至211，596美元。截至2019年9月30日的9個月的淨書面保費增加了5，785美元，或0.9%，從2018年同期的613，034美元增至618，819美元。

淨賺取保費。截至2019年9月30日的三個月淨賺取保費增加了1，442美元，即0.7%，從2018年同期的196，968美元增至198，410美元。截至2019年9月30日的九個月淨賺取保費增加6，201美元，或1.1%，從2018年同期的583，126美元增至589，327美元。

再保險對淨書面保費和淨賺取保費的影響見下表。


	截至9月30日的三個月					截至九月底的九個月？30，？
	2019		2018		2019		2018
書面保費
直接	$	225,751	$	219,930	$	662,733	$	656,713
假設		7,473		7,750		23,893		23,995
割讓		(21,628)		(20,174)		(67,807)		(67,674)
淨書面保費	$	211,596	$	207,506	$	618,819	$	613,034

賺取保費
直接	$	213,619	$	212,209	$	631,261	$	624,325
假設		7,214		7,469		24,742		24,236
割讓		(22,423)		(22,710)		(66,676)		(65,435)
淨賺取保費	$	198,410	$	196,968	$	589,327	$	583,126

淨投資收入。截至2019年9月30日的三個月淨投資收入增加了827美元，即7.4%，從2018年同期的11，120美元增至11，947美元。截至9月份的9個月淨投資收入2019年30，增加了2，433美元，或7.6%，從2018年同期的31，839美元增加到34，272美元。增加的原因是平均投資資產餘額增加，投資收益收益率比上一期間有所提高。截至二零一九年九月三十日止三個月，投資組合的淨有效年化收益率為3.5%，而2018年同期為3.4%。截至2019年9月30日的九個月，投資組合的淨有效年化收益率為3.4%，而截至2018年9月30日的九個月，淨有效年化收益率為3.3%。2019年9月30日，投資組合固定到期日的期限為2.9年，而2018年12月31日，固定到期日為3.6年。

(虧損)合夥投資的收益。在截至2019年9月30日的三個月中，合作伙伴投資的虧損為139美元，而2018年同期的收益為1，188美元。2019年的虧損反映了投資增值和收到現金收益的時機的波動。在截至2019年9月30日的9個月中，合夥投資的收益為1，431美元，而2018年同期為6，539美元。2018年收益反映了投資增值和作為資本回報收到的現金收益的增加。

淨投資實現收益。截至2019年9月30日的三個月，投資實現淨收益為1，194美元，而2018年同期的淨實現收益為53美元。截至2019年9月30日的9個月，投資實現淨收益為1，513美元，而2018年同期的淨實現收益為2，948美元。

在所示期間內，投資於固定期限證券(包括具有固定期限特徵的可贖回優先股)、股權證券(包括共同基金的權益)和其他投資資產的未實現損益總額如下：


	如#月#年，#2019年#年
					未實現的總損失(3)
	成本^或		毛		非OTTI		OTTI		估計數
	攤銷		未實現		未實現		未實現		公平
	成本		利得		損失		損失角(4)		價值
美國國債	$	1,805	$	8	$	—	$	—	$	1,813
州和政治分區的義務		242,418		10,889		—		—		253,307
住宅抵押貸款支持證券(1)		305,655		6,785		(1,017)		—		311,423
商業抵押貸款支持證券		81,962		4,464		(10)		—		86,416
其他資產支持證券		37,651		297		(64)		—		37,884
公司和其他證券		502,626		16,958		(2,598)		—		516,986
小計，固定期限證券		1,172,117		39,401		(3,689)		—		1,207,829
股權證券(2)		146,829		23,197		(2,965)		—		167,061
其他投資資產(5)		34,206		—		—		—		34,206
總計	$	1,353,152	$	62,598	$	(6,654)	$	—	$	1,409,096

(1)住宅抵押貸款支持證券主要由美國政府機構的債務組成，包括由以下發行人發行、擔保和/或保險的抵押抵押債務：政府國家抵押協會(GNMA)、聯邦住房貸款公司(FHLMC)、聯邦國家抵押協會(FNMA)和聯邦住房貸款銀行(FHLB)。

(2)股本證券包括普通股、優先股、共同基金和共同基金的權益，共同基金為公司的執行遞延提供資金

補償計劃。

(3)我們的投資組合包括298只未實現虧損的證券，截至2019年9月30日。

(4)此欄中的金額代表在累計其他全面收益中確認的非暫時性減值(“OTTI”)。

(5)	其他投資資產按公允價值近似的權益法核算。

根據穆迪的評級，我們的固定收益證券組合的構成如下：


	如#月#年，#2019年#年
		估計數
		公允價值	百分比
美國財政部證券和美國政府機構的義務	$	311,423	25.8	%
AAA/AA		248,487	20.6
A		228,880	18.9
BAA		166,145	13.8
BA		64,837	5.4
B		82,493	6.8
CAA/案例		3,363	0.3
未定級		102,201	8.4
總計？	$	1,207,829	100.0	%

評級一般在證券發行時分配，並可根據正在進行的評估進行修改。表中的評級為截至指定日期的評級。

截至9月我們的固定期限投資組合主要由投資級公司固定期限證券、美國政府和機構證券以及資產支持證券組成。我們固定期限投資的非投資級投資組合主要由可變利率擔保和高級銀行貸款以及高收益債券組成。

下表説明瞭我們的投資組合中包括的未實現損失總額以及按投資類別彙總的這些證券的公允價值。該表還顯示了截至2019年9月30日，他們處於連續未實現虧損狀態的時間長度。


	如#月#年，#2019年#年
	小於12個月				12個月或更多				總計
	估計數		未實現		估計數		未實現		估計數		未實現
	公允價值		損失		公允價值		損失		公允價值		損失
美國國債	$	—	$	—	$	300	$	—	$	300	$	—
州和政治分區的義務		—		—		—		—		—		—
住房貸款抵押證券		51,560		415		39,362		602		90,922		1,017
商業抵押貸款支持證券		1,701		9		1,229		1		2,930		10
其他資產支持證券		13,025		58		6,905		6		19,930		64
公司和其他證券		47,125		1,741		19,760		857		66,885		2,598
小計，固定期限證券		113,411		2,223		67,556		1,466		180,967		3,689
股權證券		25,294		965		16,708		2,000		42,002		2,965
暫時性減值證券總額	$	138,705	$	3,188	$	84,264	$	3,466	$	222,969	$	6,654

公司截至2019年9月30日的固定收益和股票投資組合中的未實現損失進行了審查，以評估潛在的非暫時性資產減值。公司在2019年9月30日持有一個債務證券，連續四個或更多季度出現重大(20%或更大)未實現損失，此外還具有導致減值評估的某些定性因素。在截至2019年9月30日的3個月和9個月期間，公司確認OTTI損失分別為123美元和397美元，其中完全包括與固定期限證券有關的信用損失。公司在截至9月30日的三個月和九個月期間確認了228美元的OTTI損失。2018.

對出現在我們的“觀察名單”上的證券也進行了具體的定性分析。？定性分析考慮了諸如發行人的財務狀況和近期前景、債務人是否當前支付其合同義務利息和本金、評級機構對證券評級的變化以及證券公允價值的歷史波動性等因素。

大部分未實現的虧損記錄在9月份的投資組合上。2019年30，2019年是由於市場利率和其他臨時市場條件的波動，而不是該等證券發行人信用質量的根本變化。鑑於我們目前的流動性水平，我們不打算出售這些證券，而且我們很可能不會被要求在收回這些證券的成本基礎之前出售這些證券，這些價值的下降被視為是暫時的。

有關我們投資組合的公允價值計量的信息，請參閲第1項--財務報表，附註5，投資，格式為？10-Q。

投資減值淨虧損好的。截至2019年9月的三個月投資淨減值損失為123美元，截至2019年9月的九個月淨減值虧損為397美元。公司在截至2018年9月30日的三個月和九個月期間確認了228美元的OTTI損失。

財務和其他服務收入。 財務和其他服務收入包括來自溢價分期付款的收入(我們在賺取時確認)以及其他雜項收入和費用。截至2019年9月30日的三個月的財務和其他服務收入增加了9美元，即0.2%，從2018年同期的4，362美元增至4，371美元。截至2019年9月30日的9個月的財務和其他服務收入減少了581美元，或4.4%，從2018年同期的13，121美元下降至12，540美元。

損失和損失調整費用。截至2019年9月30日的三個月發生的虧損和虧損調整費用增加了18，273美元，即15.7%，從2018年同期的116，693美元增加到134，966美元。截至2019年9月30日止九個月發生的虧損及虧損調整開支增加15，822美元，或4.3%，由2018年同期的367，564美元增至383，386美元。

我們截至2019年9月30日的三個月的GAAP損失率從2018年同期的59.2%上升到68.0%。我們截至2019年9月30日的九個月的GAAP損失率從2018年同期的63.0%上升到65.1%。截至2019年9月30日的三個月，我們的GAAP損失率(不包括虧損調整費用)為59.5%，而2018年同期為51.4%。截至2019年9月30日的九個月，我們的GAAP損失率(不包括虧損調整費用)為56.4%，而2018年同期為55.2%。截至9月份的三個月的税前業績中包括的上一年的總體有利發展2019年的30，204美元，而2018年同期為13，048美元。減少的主要原因是上文提到的傘式索賠。截至2019年9月30日的9個月的税前業績中包括的前一年有利發展總額為25，541美元，而2018年同期為39，348美元。

承銷、經營及相關費用。截至2019年9月30日的三個月的承銷、運營和相關費用減少了1，651美元，或2.6%，從2018年同期的62，496美元降至60，845美元。截至二零一九年九月三十日止九個月的承保、營運及相關開支減少2，738美元，或1.5%，由2018年同期的184，925美元減少至182，187美元。我們截至2019年9月30日止三個月的GAAP支出比率從2018年同期的31.7%降至30.7%。我們截至2019年9月30日止九個月的GAAP支出比率從2018年同期的31.7%降至30.9%。

利息支出。截至9月30日、2019年和2018年的三個月，利息支出為22美元。截至9月30日、2019年和2018年的九個月的利息支出為67美元。包括在利息支出中的信貸安排承諾費在截至2019年和2018年9月的9個月為56美元.

所得税費用截至9月份的三個月，我們的實際税率分別為19.7%，21.2%，2019年和2018年。我們截至9月30日、2019年和2018年的9個月的實際税率分別為18.9%和20.0%。截至2019年9月30日的三個月和九個月的實際税率低於法定税率，主要是由於免税投資收入的影響和基於股票的補償的影響。截至2018年9月30日止三個月及九個月的實際税率低於法定税率，主要是由於免税投資收入的影響。

淨收入。截至2019年9月30日的三個月淨收益為15，619美元，而2018年同期的淨收益為28，908美元。截至2019年9月30日的九個月淨收益為71，499美元，而2018年同期的淨收益為64，849美元。

非GAAP營業收入好的。上述定義的非GAAP營業收入在截至2019年9月30日的三個月為15，079美元，而2018年同期為27，115美元。截至2019年9月30日的9個月，非GAAP營業收入為58，635美元，而2018年同期為65，662美元。

流動性與資本資源

作為一家控股公司，安全公司的資產主要由我們的直接和間接子公司的股票組成。因此，我們履行義務和向股東支付股息的主要資金來源是來自我們子公司的股息和其他允許支付的款項，主要是安全保險。安全是我們信貸工具下的借款人。

安全保險的資金來源主要包括收到的保費、投資收入以及銷售和贖回投資的收益。安全保險的主要現金用途是支付索賠、運營費用和税收，購買投資和向安全支付股息。

在截至9月份的9個月中，經營活動提供的淨現金分別為69，651美元和90，397美元。分別為30、2019年和2018年。我們的運營通常會從運營中產生正的現金流，因為大多數保費都是在要求索賠和福利付款的時間之前收到的。預期未來經營現金流將繼續為正，以滿足我們的流動性要求。

在截至9月30日、2019年和2018年的九個月中，用於投資活動的淨現金分別為20，827美元和44，121美元。截至2019年9月30日的9個月，購買的固定到期日、股權證券和其他投資資產為177，160美元，而上年同期為301，023美元。在截至2019年9月30日的9個月中，有價證券的到期日、贖回、看漲和銷售的收益為162，688美元，而上年同期為267，415美元。

在截至9月份的9個月裏，用於籌資活動的現金淨額分別為38，924美元和36，667美元。分別為30、2019年和2018年。用於融資活動的淨現金包括向股東支付股息。

保險附屬公司在其各自的固定期限證券和股權證券的投資組合中保持高度的流動性。我們預計不需要出售這些證券來滿足保險子公司的現金需求。我們期望保險子公司產生足夠的經營現金，以滿足所有短期和長期的現金需求。然而，無法保證不可預見的業務需求或其他項目不會發生，從而導致我們不得不在其價值完全恢復之前出售證券；從而導致我們在該期間確認額外的減值費用。

信貸安排

有關我們的信貸安排的信息，請參閲此表格的項目1-財務報表，附註8，債務，表格·10-Q。

近期會計公告

有關最近的會計聲明的信息，請參閲第1項-財務報表，附註2，最近的會計聲明，格式為？10-Q。

監管事項

我們的保險子公司受到各種監管限制，這些限制限制了在未經馬薩諸塞州保險部總監事先批准的情況下，可向母公司支付的最高股息金額。馬薩諸塞州法令將保險人在任何十二個月期間可以支付的股息限制為(I)保險人截至上一年12月的盈餘的10%，或(Ii)保險人在截至前一年12月的十二個月期間的淨收入中較大者31，在每種情況下按照法定會計慣例確定。我們的保險公司子公司不得宣佈“特別股息”(定義為任何股息或分派，連同在之前12個月內作出的其他分派，超過馬薩諸塞州法規規定的限制)，直到專員收到擬派息的通知並未提出反對後的30天。正如歷來由專員管理的那樣，這項規定要求專員事先批准特別股息。根據馬薩諸塞州的法律，保險公司只能從其未分配的資金中支付現金股息，也就是所謂的盈餘，而保險公司的剩餘盈餘必須與其未償債務相比是合理的，並且必須足以滿足其財務需要。在年末12月2018年，安全保險的法定盈餘為646，820美元，2018年法定淨收入為86，734美元。因此，2019年可用於此類股息的最高金額為86，734美元，無需事先獲得專員批准。由於馬薩諸塞州的這項法規，保險子公司在2018年12月31日將淨資產限制在560，086美元。在截至2019年9月30日的九個月中，安全保險向安全支付了34，757美元的股息。

法律允許的最高股息並不表示保險人實際支付股息的能力，這可能會受到業務和監管考慮因素的限制，例如股息對盈餘的影響，這可能會影響保險公司的評級或競爭地位，可以寫入的保費金額以及支付未來股息的能力。

自從其普通股於11月首次公開發行以來2002年，公司定期向普通股股東支付季度股息。2019年支付的季度股息如下：


					總計
宣言	記錄	付款	每股紅利		已支付股息
日期	日期	日期	普通股		和^應計
2019年2月15日	2019年3月1日	3月15日，2019年	$	0.80	$	12,300
2019年5月1日	2019年6月3日	2019年6月14日	$	0.80	$	12,371
2019年7月31日	2019年9月3日	2019年9月13日	$	0.90	$	13,854

2019年10月30日，我們的董事會批准並宣佈季度現金股息每股0.90美元，將於2019年12月13日支付給2019年12月2日登記在冊的股東。我們計劃繼續在2019年公佈並支付季度現金股息，這取決於我們的財務狀況和我們現金流的規律性。

2007年8月3日，董事會批准了一項最高可達30，000美元的公司已發行普通股股份回購計劃。截至2019年9月30日，董事會累計授權增加現有股票回購計劃，最高可達150，000美元的已發行普通股。根據該計劃，公司可以在公開或私人交易中現金回購普通股，公開市場或其他方式。此類回購的時間和實際回購股份的數量將取決於各種因素，包括價格、市場狀況和適用的監管和公司要求。^該計劃不要求我們回購任何特定數量的股票，可能會進行修改。截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司以83，835美元的成本購買了2，279，570股普通股。

管理層認為，目前運營的現金流水平為我們提供了足夠的流動性，以滿足我們在未來12個月的運營需求。月份。我們預計在接下來的12個月裏，我們能夠繼續滿足我們的運營需求來自內部產生的資金的幾個月。由於我們長期(超過12個月)履行義務的能力取決於市場變化、保險監管變化和經濟狀況等因素，因此不能保證可用淨現金流將足以滿足我們的運營需求。我們預計，如果我們需要額外資金，例如，支付收購或業務的重大擴張，我們將需要借入或發行股本。我們不能保證在這個時候我們會有足夠的資金用於上述任何目的。

基於風險的資本要求

NAIC通過了一項公式和示範法，對大多數財產和傷亡保險公司實施基於風險的資本要求，旨在確定最低資本要求，並提高法定盈餘為投保人義務提供的保護水平。根據馬薩諸塞州的法律，調整資本總額低於基於風險的資本計算要求的保險公司將受到不同程度的監管行動，這取決於資本不足的程度。基於風險的資本法規定了四個層次的監管行動。監管幹預和行動的程度隨着調整資本對風險資本的總水平的下降而增加。截至12月2018年3月31日，保險子公司的調整資本總額為646，820美元，超過了在任何規定的基於風險的資本行動水平上需要公司或監管行動的金額。2018年12月31日，最低法定資本和盈餘(或公司行動級別基於風險的資本)為180，582美元。

表外安排

根據符合ASC 460中確定的特徵的保證合同，我們沒有實質性的義務，保證。 我們沒有重大保留或轉移到未合併實體的資產的或有權益。我們沒有重大義務，包括或有義務，根據合同，將被計入衍生工具。我們沒有義務(包括或有義務)是由於我們在由我們持有的未合併實體中的可變權益而產生的，並且該實體向我們提供融資、流動性、市場風險或信用風險支持，或與我們一起從事租賃、對衝或研究和開發服務。我們沒有對房地產的直接投資，也沒有以商業房地產為抵押的抵押貸款。因此，我們沒有重大的表外安排。

關鍵會計政策和估計

損益調整費用準備金

在發生保險損失、向我們報告該損失和我們最終支付該損失之間可能會經過很長一段時間。為了確認未付損失的負債，我們將準備金作為資產負債表負債。我們的儲備代表支付已報告和已發生但尚未報告的估計損失(“IBNR”)所需金額的估計，以及調查和支付這些損失的費用，或損失調整費用。每個季度，我們都會審查我們以前建立的儲備，並在必要時進行調整。

當報告索賠時，索賠人員為最終付款的估計金額建立“案例儲備”。儲備金的數額主要基於對所涉索賠類型、圍繞每項索賠的情況以及與損失有關的政策規定的評估。估計數反映了這些人員根據一般保險保留做法和索償人的經驗和知識作出的知情判斷。在損失調整期間，我們的索賠部門會根據隨後的發展和對案件的定期審查，對這些估計值進行必要的修改。在有或沒有付款的情況下關閉索賠時，如果付款超過案例儲備，則案例儲備與和解金額之間的差額會造成儲備不足，或者如果付款少於案例儲備，則會產生儲備宂餘。

根據行業慣例，我們還保留IBNR的儲備。IBNR儲備是根據我們的歷史信息和經驗，根據普遍接受的精算儲備技術確定的。我們每季度對已發生但尚未報告的儲備進行審查和調整。此外，^IBNR準備金也可以表示為所需的總損失準備金減去報告索賠的案例準備金。

在審核儲備時，我們分析歷史數據並估計各種損失發展因素的影響，例如我們的歷史損失經驗和行業、索賠頻率和嚴重性的趨勢、我們的業務組合、我們的索賠處理程序、立法法規、司法決定、徵收損害賠償的法律發展以及一般經濟狀況的變化和趨勢，包括通貨膨脹的影響。這些因素中的任何一個與我們估計中隱含的假設的變化都可能導致我們的實際損失經驗比我們的儲備更好或更差，並且差異可能是巨大的。然而，沒有精確的方法來評估任何特定因素對儲備充分性的影響，因為儲備的最終發展受到許多因素的影響。

在估計我們所有的損失準備金時，我們遵循會計準則編撰(“ASC”)944所規定的指導，金融服務-保險。

管理層根據精算師的分析確定我們的損失和LAE儲量估計。合理的估計是通過在我們的精算師使用普遍接受的精算技術計算的指示範圍內選擇一個點估計得出的。大多數精算分析中的關鍵假設是，過去的頻率和嚴重性模式將在未來重複，除非上述因素髮生重大變化。我們的關鍵因素和由此產生的假設是索賠的最終頻率和嚴重性，基於向公司報告的最近十年的索賠，以及數據車向我們報告，以計算我們在適用資產負債表日期在剩餘市場的份額。對於每個事故年份和業務範圍內的每個覆蓋範圍，我們的精算師都會計算最終發生的損失。我們的總儲備是最終損失與累計損失之間的差額，以及迄今支付的損失調整付款。我們的IBNR儲備金按我們的總儲備金與會計期末未清償案例儲備金之間的差額計算。為了確定最終損失，我們的精算師計算一系列指標，並使用以下精算技術選擇一個點估計：

●

已付虧損指示：此方法根據歷史支付損失趨勢的外推預測最終損失估計。這種方法傾向於用於短尾線，如汽車物理損壞。

●

發生的損失指示：這種方法根據歷史上發生的損失趨勢的外推預測最終損失估計。這種方法傾向於用於長尾業務線，如汽車責任和房主責任。

●

Bornhuetter-Ferguson適應症：此方法根據對IBNR的期望值的外推來預測最終的損失估計，IBNR將添加到當前發生的損失或已付損失中。？此方法往往用於小的、不成熟的或不穩定的業務線，如我們的BOP和傘形業務線。

●

身體傷害代碼指示：這種方法根據歷史事故數量和每個事故的人身傷害索賠歷史數量的推斷，預測我們的私人乘客和商用汽車人身傷害保險的最終損失估計。預計的最終人身傷害索賠然後根據過去的經驗按傷害類型(例如軟組織傷害與硬組織傷害)劃分為預期索賠。基於外推歷史趨勢估計最終嚴重程度或平均已付損失金額。使用這種方法預測的最終損失估計是按傷害類型估計的損失的總和。

這些技術假設過去的經驗，根據當前發展和預期趨勢的影響進行了調整，是預測我們最終損失、總儲備和最終IBNR儲備的適當基礎。由於許多因素，包括不成熟的數據、稀疏的數據或業務線的顯著增長，最終結果可能會高於或低於這些金額。使用這些方法，我們的精算師建立了一系列合理可能的淨儲量估計，截至9月份約為448，093美元至507，106美元。30，2019年。通常，範圍的低值和高值表示基於上述技術的指示的合理的最小值和最大值。根據精算師的分析，我們根據精算師的分析選定的淨虧損和LAE儲備估計值為483，575美元，截至2019年9月30日。

下表列出了截至2019年9月30日的記錄儲備的點數估計以及按業務部門劃分的淨虧損和LAE儲備的估計範圍。


		截至9月30，2019年
業務部門的第^	低		錄下來		高
私人乘用車	$	197,828	$	207,377	$	213,798
商用汽車		103,387		109,431		115,285
房主		78,732		87,459		91,954
所有其他		68,146		79,308		86,069
總計	$	448,093	$	483,575	$	507,106

下表列出了我們截至2019年9月30日的每項業務的淨儲備總額以及相應的CASE儲備和IBNR儲備。


		截至9月30，2019年
業務部門的第^	大案		IBNR		總計
私人乘用車	$	254,791	$	(47,448)	$	207,343
私家車		1		33		34
商用汽車		61,233		12,505		73,738
汽車承擔商用汽車		18,320		17,373		35,693
房主		74,488		2,952		77,440
公平計劃假定業主		3,948		6,071		10,019
所有其他		47,375		31,933		79,308
損失和LAE淨準備金總額	$	460,156	$	23,419	$	483,575

在2019年9月30日，我們的私人乘用車業務線的IBNR總儲備金包括(68，468美元)與案件儲備金的估計最終減少有關，包括預期的回收(即，^殘存和代位權)，以及與我們對尚未報告的損失的估計有關的21，020美元。

我們的IBNR準備金包括我們對所需總損失準備金的估計減去我們的案例準備金。截至2019年9月30日，由於我們收到的信息報告延遲，汽車假定商用汽車業務的IBNR準備金佔我們汽車假定商用汽車業務總準備金的48.7%

從CAR開始，如上一節中進一步描述的那樣剩餘市場損失和損失調整費用準備金。由於我們從公平計劃收到的信息出現類似的報告延遲，我們的IBNR針對公平計劃的儲備在2019年9月30日時佔我們針對公平計劃假設業主的總儲備的60.6%，這是由於我們從公平計劃收到的信息出現了類似的報告延遲。

下表按業務部門列出了截至2019年9月30日我們的淨儲備總額以及相應的保留(即直接減去讓與)儲備和假設儲備的信息。


		截至9月30，2019年
業務部門的第^		留用		假設		網
私人乘用車	$	207,343
私家車			$	34
淨私人乘用車					$	207,377
商用汽車		73,738
汽車承擔商用汽車				35,693
淨商用汽車						109,431
房主		77,440
公平計劃假定業主				10,019
淨房主						87,459
所有其他		79,308		—		79,308
損失和LAE淨準備金總額	$	437,829	$	45,746	$	483,575

剩餘市場損失和損失調整費用準備金

我們是CAR、公平計劃和其他各種剩餘市場的參與者，並承擔行業參與者割讓給剩餘市場的業務損失和LAE的一部分。·我們估計剩餘市場尚未報告給我們的假設損失和LAE的準備金。·我們的估計是基於我們自己的儲備使用的相同因素，加上由於信息的性質和我們收到的信息而產生的額外因素。

剩餘市場赤字，由割讓給各個剩餘市場的保費減去損失和LAE組成，並根據考慮到公司自願市場份額的各種公式(“參與率”)在保險公司之間進行分配。

由於各種剩餘市場估計的滯後，並且為了儘可能地驗證所提供的信息，我們必須嘗試估計我們的競爭對手的行動的影響，以便確定我們的參與率。

雖然我們在很大程度上依賴於各種剩餘市場提供的信息來設置我們的儲備，但由於從各個剩餘市場接收數據的延遲，我們在使用這些信息時非常謹慎。因此，我們必須估計我們的參與率，而這些儲備受到重大判斷和估計的影響。

靈敏度分析

建立適當的儲備是一個固有的不確定過程。根據我們關於業務領域的頻率和嚴重性的關鍵假設，或者我們關於我們應承擔的汽車損失份額的假設，無法確定當前建立的儲備是否足以滿足隨後的實際經驗。在儲備不足和加強的程度上，這種增加的金額被視為確認不足期間的收益支出。就儲備的宂餘和被釋放的程度而言，釋放的金額是確認宂餘期間的收益的貸方。截至9月底的9個月。在2019年3月30日，虧損和LAE比率每變化1個百分點，儲備金就會發生5，894美元的變化。虧損和虧損費用比每變化1個百分點，將對淨收益產生4，656美元的影響，或每股稀釋後0.30美元。

我們的假設認為，過去的經驗，根據當前發展和預期趨勢的影響進行調整，是建立我們的儲備的適當基礎。我們的每個關鍵假設都可能有一個合理的可能範圍，即每個估計的正負5個百分點，儘管不能保證我們的假設不會有超過5個百分點的變化。下面的敏感度表提供了我們每個主要業務線的信息，關於我們每個關鍵假設關於未付頻率和嚴重性的每個1個百分點的變化可能對我們保留的(即直接減去的)損失、LAE準備金和截至9月9個月的淨收入的影響的信息。#*30，2019年。在評估表中的信息時，應該注意到，單個假設中每改變1個百分點，估計儲量就會改變1個百分點。我們的兩個關鍵假設每變化1個百分點，估計儲量就會在正負2個百分點的範圍內發生變化。


	-1^%		不		+1^%
	更改^in		更改^in		更改^in
	頻率，頻率		頻率，頻率		頻率，頻率
私人乘用車留存損失和LAE儲備
-1%的嚴重性變化
估計儲量減少	$	(4,147)	$	(2,073)	$	—
估計淨收入增長		3,276		1,638		—
嚴重性沒有變化
預計(減少)儲量增加		(2,073)		—		2,073
估計淨收入增加(減少)		1,638		—		(1,638)
嚴重性變化+1%
估計儲量增長		—		2,073		4,147
估計淨收入減少		—		(1,638)		(3,276)

商用汽車留存損失和LAE儲備
-1%的嚴重性變化
估計儲量減少		(1,475)		(737)		—
估計淨收入增長		1,165		582		—
嚴重性沒有變化
預計(減少)儲量增加		(737)		—		737
估計淨收入增加(減少)		582		—		(582)
嚴重性變化+1%
估計儲量增長		—		737		1,475
估計淨收入減少		—		(582)		(1,165)

業主留存損失和LAE準備金
-1%的嚴重性變化
估計儲量減少		(1,549)		(774)		—
估計淨收入增長		1,224		611		—
嚴重性沒有變化
預計(減少)儲量增加		(774)		—		774
估計淨收入增加(減少)		611		—		(611)
嚴重性變化+1%
估計儲量增長		—		774		1,549
估計淨收入減少		—		(611)		(1,224)

所有其他留存損失和LAE儲備
-1%的嚴重性變化
估計儲量減少		(1,586)		(793)		—
估計淨收入增長		1,253		626		—
嚴重性沒有變化
預計(減少)儲量增加		(793)		—		793
估計淨收入增加(減少)		626		—		(626)
嚴重性變化+1%
估計儲量增長		—		793		1,586
估計淨收入減少		—		(626)		(1,253)

我們估計的汽車損失和LAE儲備份額是基於關於我們的參與率、汽車大小和由此產生的赤字的假設(類似的假設適用於公平計劃)。我們的假設認為，經過當前發展和預期趨勢的影響調整後的過去經驗是適當的

建立汽車儲備的基礎。我們的每個假設都可能有一個合理的可能範圍，即每個估計的正負5個百分點。

下面的敏感度表顯示了我們對汽車和其他剩餘市場儲備份額的假設每改變1個百分點對我們的假設損失和LAE儲備以及截至9月份的9個月淨收益可能產生的影響的信息。30，2019年。在評估表中的信息時，應該注意的是，我們的假設每改變1個百分點，估計儲量就會改變1個百分點。


	-1^%		+1^%
	更改^in		更改^in
	估測		估測
私家車
預計(減少)儲量增加	$	—	$	—
估計淨收入增加(減少)		—		—
汽車承擔商用汽車
預計(減少)儲量增加		(357)		357
估計淨收入增加(減少)		282		(282)
公平計劃假定業主
預計(減少)儲量增加		(100)		100
估計淨收入增加(減少)		79		(79)

儲備發展總結

我們過去在儲備中記錄的變化説明瞭估計儲備的不確定性。在截至2019年和2018年9月的9個月中，我們的上一年儲備分別減少了25，541美元和39，348美元。

下表顯示了截至9月份的九個月我們的淨虧損準備金和LAE的前一年發展情況的比較30、2019年和2018年。每個事故年度代表發生損失事件的年度會計期內的所有索賠，而不考慮實際報告、登記或支付損失的時間。我們的財務報表反映當前和所有以前事故年度的彙總結果。


	截至九月底的九個月？30，？
事故年	2019		2018
2009和之前	$	(539)	$	(2,742)
2010		(264)		(2,339)
2011		(595)		(2,430)
2012		(1,035)		(3,037)
2013		(2,265)		(3,730)
2014		(3,309)		(6,150)
2015		(2,400)		(3,478)
2016		772		(9,594)
2017		(11,680)		(5,848)
2018		(4,226)		—
所有往年	$	(25,541)	$	(39,348)

在截至9月份的9個月中，往年儲備的減少30、2019年和2018年源於對上一年最終虧損和LAE負債的重新估計。2019年的減少包括我們保留的私人乘用車儲備減少15，564美元，我們保留的商用汽車儲備減少2，865美元，我們保留的房主儲備減少9，460美元，部分被我們保留的其他線路儲備增加4，037美元部分抵消，這與最近的趨勢和事件上文節。2018年的減少主要包括我們的保留私人乘用車儲備減少了22，363美元，我們保留的商用汽車儲備減少了3，644美元，我們保留的業主儲備減少了8，700美元，我們保留的其他線路儲備減少了4，047美元。

下表按業務部門列出了上一年我們的淨虧損準備金發展情況2019年9月30日。


	私人乘客		商品化
事故年	汽車		汽車		房主		所有其他		總計
2009和之前	$	(175)	$	—	$	(3)	$	(361)	$	(539)
2010		(45)		(1)		1		(219)		(264)
2011		(49)		51		(6)		(591)		(595)
2012		(777)		30		63		(351)		(1,035)
2013		(1,072)		(84)		(577)		(532)		(2,265)
2014		(1,746)		(762)		(572)		(229)		(3,309)
2015		(2,197)		297		(89)		(411)		(2,400)
2016		(4,045)		(709)		(2,837)		8,363		772
2017		(4,622)		(809)		(5,291)		(958)		(11,680)
2018		(836)		(2,023)		(693)		(674)		(4,226)
所有往年	$	(15,564)	$	(4,010)	$	(10,004)	$	4,037	$	(25,541)

為了進一步澄清我們對汽車和其他剩餘市場的儲備估計的變化的影響，接下來的兩個表按業務來源(即非剩餘市場與剩餘市場)列出了上表中的信息。

下表按業務部門列出了前一年截至2019年9月30日的九個月的虧損保留準備金和LAE發展情況，即我們的所有準備金，但從CAR和其他剩餘市場割讓或承擔的業務除外。


		留用		留用
		私人乘客		商品化		留用		留用
事故年		汽車		汽車		房主		所有其他		總計
2009和之前	$	(175)	$	—	$	(3)	$	(361)	$	(539)
2010		(45)		(1)		1		(219)		(264)
2011		(49)		51		(6)		(591)		(595)
2012		(777)		(22)		63		(351)		(1,087)
2013		(1,072)		(153)		(577)		(532)		(2,334)
2014		(1,746)		(677)		(546)		(229)		(3,198)
2015		(2,197)		436		(26)		(411)		(2,198)
2016		(4,045)		(788)		(2,634)		8,363		896
2017		(4,622)		(668)		(5,120)		(958)		(11,368)
2018		(836)		(1,043)		(612)		(674)		(3,165)
所有往年	$	(15,564)	$	(2,865)	$	(9,460)	$	4,037	$	(23,852)

下表按業務部門列出了前一年從剩餘市場承擔的虧損準備金發展情況以及截至2019年9月30日的九個月的LAE。


		假設CAR^		假設CAR^
		私人乘客		商品化		公平···計劃
事故年		汽車		汽車		房主		總計
2009和之前	$	—	$	—	$	—	$	—
2010		—		—		—		—
2011		—		—		—		—
2012		—		52		—		52
2013		—		69		—		69
2014		—		(85)		(26)		(111)
2015		—		(139)		(63)		(202)
2016		—		79		(203)		(124)
2017		—		(141)		(171)		(312)
2018		—		(980)		(81)		(1,061)
所有往年	$	—	$	(1,145)	$	(544)	$	(1,689)

私人乘客和商用汽車業績的改善主要是由於IBNR索賠比先前估計的要少，並且比我們先前估計的人身傷害和財產的嚴重程度更好

損壞案件儲備。除汽車和房主外，我們保留的前一年業務線準備金減少，主要原因是IBNR索賠比先前估計的要少。

有關詳細信息，請參閲“操作結果：損失和損失調整費用s.”

非暫時性損傷。

我們使用系統的方法來評估我們投資的公允價值低於成本或攤銷成本的下降。這種方法確保我們以紀律嚴明的方式評估關於任何下降的可用證據。

在我們確定低於攤銷成本的公允價值下降是否為OTTI時，我們考慮並評估了幾個因素和情況，包括髮行人的整體財務狀況、發行人的信用和財務實力評級、發行人經營所在行業或地理區域的一般市場狀況的疲軟、發行人證券的公允價值低於我們的攤銷成本的較長時期(通常為12個月或更長)，以及任何其他可能令人懷疑發行人是否有能力繼續經營下去的因素。

ASC 320、？投資-債務和股權證券當存在與受損債務證券相關的信用相關損失時，要求實體將債務證券的OTTI分成兩部分，而公司聲稱沒有出售該證券的意圖，並且很可能不需要在收回其成本基礎之前出售該證券。根據ASC 320，與信用損失相關的OTTI的金額在收益中確認。與其他因素相關的OTTI金額被記錄為其他全面收益的組成部分。·在不存在信用損失，但公司更有可能必須在預期的恢復之前出售債務證券的情況下，低於攤銷成本的市值的下降被確認為收益中的OTTI。在確認債務證券的OTTI之後的期間內，公司對這些證券進行會計處理，就像它們是在OTTI的計量日以等於先前的攤銷成本基礎購買的一樣。·在確認債務證券的OTTI之後的期間，公司對這些證券進行會計處理，就好像它們是在OTTI的計量日以等於先前的攤銷成本基礎購買的一樣新的攤銷成本基準與預期收取的現金流量之間的差額將增加或攤銷至投資淨收益。

有關詳細信息，請參閲“操作結果：投資的淨減值虧損。“

前瞻性陳述

前瞻性陳述可能包括以下一項或多項內容：

●

收入、收入、每股收益、資本支出、股息、資本結構或其他財務項目的預測；

●

對未來運營、產品或服務的計劃或管理目標的描述；

●

對未來經濟表現、流動性、資金需求和收入的預測；

●

對上述任何一項所依據或與之有關的假設的描述；以及

●

信貸市場的未來表現。

前瞻性陳述可以通過這樣一個事實來識別，即它們與歷史或當前事實並不嚴格相關。它們通常包括諸如“相信”、“期望”、“預期”、“打算”、“計劃”、“估計”、“目標”、“項目”之類的詞語，或者表示未來事件和趨勢的具有相似含義和表達方式的詞語，或者諸如“將”、“將”、“應該”、“可能”或“可能”等未來或條件動詞。所有涉及對未來的預期或預測的陳述，包括有關公司增長戰略、產品開發、市場地位、支出和財務結果的陳述，都是前瞻性陳述。

前瞻性陳述不能保證未來的業績。從本質上講，前瞻性陳述會受到風險和不確定因素的影響。有許多因素，其中許多是我們無法控制的，

這可能導致實際的未來條件、事件、結果或趨勢與歷史結果或前瞻性陳述中預測的結果顯著和/或重大不同。這些因素包括但不限於我們的行業的競爭性質和這種競爭可能產生的不利影響。雖然一些比我們大得多的國家保險公司目前還沒有在馬薩諸塞州私人乘用車市場上進行實質性競爭，但如果這些公司中的一個或多個決定大舉進入該市場，可能會對我們產生重大不利影響。其他重要因素包括馬薩諸塞州的業務運營條件和限制性法規，惡劣天氣導致索賠造成損失的可能性，專員可能批准未來改變剩餘市場運營的規則變化的可能性，現有保險相關法律和法規在未來變得更加限制性的可能性，我們可能需要並可獲得額外融資，以及我們對戰略關係的依賴等，以及我們在提交給證券交易委員會的報告中不時發現的其他風險和因素。請參閲第一部分，^第1A項-風險因素

其他一些因素，如市場、運營、流動性、利率、股本和其他風險，在本季度報告的其他地方也有描述。10-Q.本報告還描述或納入了與本公司的監管和監督相關的因素。除了本報告中描述或納入的那些因素外，還有其他因素可能導致實際條件、事件或結果與前瞻性陳述中的不同。

告誡讀者不要過分依賴這些前瞻性陳述，這些陳述只講到它們作出的日期。我們不承擔任何義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，以反映在前瞻性陳述發表之日之後發生的情況或事件。

第3項^關於市場風險的定量和定性信息(以千美元為單位)

市場風險。 市場風險是由於市場利率和價格的不利變化而導致我們蒙受損失的風險。我們通過投資活動和融資活動暴露於市場風險。我們的主要市場風險是利率變化。我們使用固定利率和可變利率的債務作為融資來源。我們沒有，也不打算為了交易或投機目的而加入任何衍生金融工具。

利率風險。 利率風險是由於利率的不利變化而導致經濟損失的風險。我們對利率變化的風險主要來自我們大量持有的固定利率投資和我們的融資活動。我們的固定期限投資包括美國和外國政府債券、政府機構發行的證券、州和地方政府以及政府當局的義務、公司債券和資產支持證券，其中大部分都受到當前利率變化的影響。

我們通過管理層和董事會積極審查我們的投資組合並諮詢第三方財務顧問，來管理我們對利率波動相關風險的風險敞口。一般來説，我們不會試圖將我們的資產期限與我們的負債期限相匹配，我們的大部分負債都是“短尾”。我們的目標是最大化我們所有投資的總税後回報。我們為實現這一目標而採用的一個重要策略是儘量持有足夠的現金和短期投資，以避免清算長期投資來支付索賠。

根據利率敏感度分析的結果，下表顯示我們的固定期限投資的利率風險，按公允價值衡量(等於我們所有固定期限證券的賬面價值)。


		-100^基礎				+100^基礎
		變化點		無變化		變化點
截至9月30，2019年
估計公允價值	$	1,244,497	$	1,207,829	$	1,166,856
公允價值估計增加(減少)	$	36,668	$	—	$	(40,973)

關於浮動利率債務，我們受到當前利率變化的影響。在九月份30，2019年，我們的信貸工具下沒有未償還債務。假設充分利用我們現有的信貸工具，我們的可變利率債務的現行利率增加2.0%將導致2019年利息支出增加約600美元，假設所有此類債務全年未償。

此外，在目前的市場環境下，我們的投資也可能存在流動性風險。

股權風險。 股權風險是由於股票價格的不利變化而導致經濟損失的風險。我們對股票價格變化的敞口來自於我們持有普通股和共同基金，為高管遞延薪酬計劃提供資金。我們不斷評估市場狀況，並期望在未來購買更多的股權證券。我們主要通過行業和發行人多樣化和資產配置技術來管理股票價格風險。

第4項^控制和程序

關於披露控制和程序有效性的結論

在監督和我們管理層的參與下，包括我們的首席執行官(“CEO”)和首席財務官(“CFO”)，我們評估了我們的披露控制和程序的設計和運行的有效性，定義在1934年證券交易法的規則“13a-15(E)”和“15d-15(E)”中，並在本報告涵蓋的期間結束時進行了修訂(“交易法”)。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序是充分和有效的，並確保我們在根據“交換法”提交或提交的報告中要求披露的所有信息都被記錄下來，

在SEC規則規定的時間段內進行處理、總結和報告，並且積累此類報告中要求披露的信息並酌情傳達給管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時作出有關所需披露的決定。

財務報告內部控制的變化

我們對財務報告的內部控制在上個會計季度沒有發生任何重大影響或相當可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第二部分其他信息

第1項^法律程序--請參閲“第1項-財務報表-附註7，承諾和或有事項”。

項目1A.風險因素

與之前在公司2018年年度報告“10-K表格”中披露的風險因素相比，沒有後續的重大變化。

項目2.^^未登記的股權證券銷售和收益使用(以千美元計)

2007年8月3日，董事會批准了最多3萬美元的公司已發行普通股股份回購計劃。截至2019年9月30日，董事會累計授權增加現有股份回購計劃，最高可達15萬美元的已發行普通股。根據該計劃，公司可以通過公開或私人交易現金回購普通股，或在公開市場或其他方式回購普通股。^此類回購的時間和實際回購股份的數量將取決於各種因素。市場條件和適用的監管和公司要求。？本計劃不要求公司回購任何特定數量的股份，可以隨時修改、暫停或終止，而無需事先通知。本公司於截至二零一九年九月三十日止九個月內並無購回股份。

項目3.高級證券的缺省值-無。

項目4.？礦山安全披露--無。

項目5.其他信息-無。

第6項？展品-此處包含的展品列在“展品索引”中。

安全保險集團

展覽品指數


陳列品
數		描述


11.0		語句重複:每股收益的計算(1)

31.1		根據根據2002年薩班斯·奧克斯利法案(Sarbanes Oxley Act Of 2002)第302節通過的規則^13a-14(A)/15d-14(A)頒發CEO證書(2)

31.2		CFO認證依據依據2002年薩班斯-奧克斯利法(Sarbanes Oxley Act Of 2002)第302節通過的規則^13a-14(A)/15d-14(A)進行認證(2)

32.1		CEO認證依據UC1350節，根據2002年Sarbanes Oxley法案第906節通過(2)

32.2		CFO認證依據UC1350節，根據2002年Sarbanes Oxley法案第906節通過(2)

101.INS		內聯XBRL實例文檔(2)

101.SCH		內聯XBRL分類擴展架構(2)

101.CAL		內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫(2)

101.DEF		內聯XBRL分類擴展定義鏈接庫(2)

101.LAB		內聯XBRL分類擴展標籤鏈接庫(2)

101.PRE		內聯XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫(2)
104		表格10-Q中當前報告的封面頁，格式為內聯XBRL(2)

(1)不包括在此，因為信息作為本表格的一部分被包括在此表“10-Q”，“第1項-財務報表，注3，加權平均普通股收益”中。

(2)

包括在這裏。

簽名

根據1934年“證券交易法”的要求，註冊人已正式促使本報告由以下正式授權的簽署人代表其簽署。


2019年11月1日	安全保險集團^^Inc.^^(註冊人)



	依據：	/s/小威廉·J·貝格利(William J.Begley，Jr.
		威廉·J·貝格利(William J.Begley)
		副總裁，首席財務官，祕書和首席會計官