目錄
美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
表格10-q
根據1934年“證券交易所ACT”第13或15(D)節的規定，X
截至2019年9月30日止的季度
或
o根據1934年證券交易所ACT第13或15(D)節的規定，根據第13或15(D)節的規定，根據第13或15(D)節的規定，根據
佣金檔案號碼：001-32136
阿伯房地產信託公司
(其章程所指明的註冊人的確切姓名)
|
馬裏蘭州 |
|
20-0057959 |
|
(國家或其他司法管轄區) |
|
(I.R.S.僱主) |
|
成立為法團) |
|
(識別號) |
|
|
|
|
|
333號厄爾·奧文頓大道，900套房 |
|
|
|
紐約Uniondale |
|
11553 |
|
(主要行政辦公室地址) |
|
(郵政編碼) |
(登記人的電話號碼，包括區號)：(516)506-4200
根據該法第12(B)條登記的證券：
|
每一班的職稱 |
|
交易符號 |
|
註冊的每個交易所的名稱 |
|
普通股，每股面值0.01美元 |
|
ABR |
|
紐約證券交易所 |
|
優先股，8.25%A系列累積可贖回，每股面值0.01美元 |
|
ABR-PA |
|
紐約證券交易所 |
|
優先股，7.75%B系列累積可贖回，每股面值0.01美元 |
|
ABR-PB |
|
紐約證券交易所 |
|
優先股，8.50%C系列累積可贖回，每股面值0.01美元 |
|
ABR-PC |
|
紐約證券交易所 |
用支票標記標明登記人(1)是否提交了1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的時間較短)，(2)在過去90天中，登記人是否遵守了這類申報要求。(2)在過去90天中，登記人是否已提交了所有要求由“證券交易法”第13條或第15(D)條提交的報告。
通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或要求註冊人提交此類文件的較短期限)。
請檢查註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、較小報告公司還是新興成長型公司。參見“交易所法”規則12b-2中關於大型加速申報公司、加速註冊公司、小型報告公司和新興成長型公司的定義。
|
大型加速濾波器 |
|
加速箱x |
|
非加速濾波器 |
|
小型報告公司o |
|
新興成長型公司o |
|
|
如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。奧
通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。是的.0.
註明截至最近可行日期，每一發行人類別普通股的已發行股份數目。普通股，每股面值0.01元：截至2019年10月25日已發行股票97，752，459股。
目錄
指數
|
第一部分財務資料 |
|
|
項目1.財務報表(未經審計) |
2 |
|
合併資產負債表 |
2 |
|
綜合收入報表 |
3 |
|
綜合收益報表 |
4 |
|
合併權益變動表 |
5 |
|
現金流動合併報表 |
7 |
|
合併財務報表附註 |
9 |
|
項目2.管理部門對財務狀況和經營結果的討論和分析 |
51 |
|
項目3.關於市場風險的定量和定性披露 |
66 |
|
項目4.管制和程序 |
66 |
|
第二部分.其他資料 |
|
|
項目1.法律程序 |
67 |
|
項目1A。危險因素 |
67 |
|
項目6.展覽 |
67 |
|
簽名 |
68 |
目錄
前瞻性陳述
本季度報告(表格10-Q)所載的信息並不完全描述我們的業務或與Arbor房地產信託公司的投資相關的風險。我們敦促您仔細審查和考慮我們在本報告中所作的各種披露。
本報告載有1995年“私人證券訴訟改革法”意義內的某些前瞻性陳述。這些前瞻性陳述，除其他外，涉及我們投資的經營業績和融資需求。我們使用“預期”、“期待”、“相信”、“意願”、“應該”、“將”、“可能”和類似的表達來識別前瞻性陳述，儘管並非所有前瞻性陳述都包括這些詞。前瞻性陳述是基於某些假設、討論未來的預期、描述未來計劃和戰略、包含業務結果的預測、財務狀況或其他前瞻性信息。我們預測結果或未來計劃或戰略的實際效果的能力本質上是不確定的。這些前瞻性陳述涉及風險，可能導致我們在未來期間的實際結果與預測結果大不相同的不確定因素和其他因素。可能對我們的業務和未來前景產生重大不利影響的因素包括，但不限於一般經濟狀況的變化，特別是房地產市場的變化；在政府資助的企業中，我們的地位發生了不利的變化，影響了我們通過此類計劃貸款的能力；利率的變化；投資管道的質量和規模以及我們投資現金的速度；作為我們貸款和投資基礎的抵押品價值的減損；聯邦和州法律和法規的變化，包括税法的變化；未來投資資金的可得性和成本；以及競爭。我們提醒讀者不要過分依賴這些前瞻性的陳述。, 上述因素可能會令我們的實際結果與任何前瞻性聲明所載的結果大相徑庭。
關於我們面臨的這些和其他風險和不確定因素的更多信息載於我們2018年12月31日終了年度表10-K的年度報告(2018年年度報告)中，該年度報告於2019年2月15日提交給證券交易委員會(SEC)，在我們向SEC提交的其他報告和文件中也有。
雖然我們認為前瞻性陳述中所反映的期望是合理的，但我們不能保證未來的結果、活動水平、業績或成就。我們沒有義務在本報告發表之日之後更新任何前瞻性陳述，以使這些陳述符合實際結果。
i
目錄
第一部分財務資料
項目1.財務報表
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併資產負債表
(千美元，除股票和每股數據外)
|
|
|
九月三十日 |
|
十二月三十一日， |
| ||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
| ||
|
|
|
(未經審計) |
|
|
| ||
|
資產： |
|
|
|
|
| ||
|
現金和現金等價物 |
|
$ |
135,285 |
|
$ |
160,063 |
|
|
限制現金 |
|
190,046 |
|
180,606 |
| ||
|
貸款和投資淨額 |
|
3,874,069 |
|
3,200,145 |
| ||
|
待售貸款淨額 |
|
537,826 |
|
481,664 |
| ||
|
資本化抵押服務權利淨額 |
|
283,688 |
|
273,770 |
| ||
|
持有至到期日的證券，淨額 |
|
95,181 |
|
76,363 |
| ||
|
對股票附屬公司的投資 |
|
36,698 |
|
21,580 |
| ||
|
房地產，淨值 |
|
13,129 |
|
14,446 |
| ||
|
應由關聯方支付的款項 |
|
5,011 |
|
1,287 |
| ||
|
商譽和其他無形資產 |
|
112,026 |
|
116,165 |
| ||
|
其他資產 |
|
112,675 |
|
86,086 |
| ||
|
總資產 |
|
$ |
5,395,634 |
|
$ |
4,612,175 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||
|
負債和股本： |
|
|
|
|
| ||
|
信貸設施和回購協議 |
|
$ |
1,385,764 |
|
$ |
1,135,627 |
|
|
抵押貸款債務 |
|
1,876,900 |
|
1,593,548 |
| ||
|
債務基金 |
|
68,528 |
|
68,183 |
| ||
|
高級無擔保票據 |
|
211,188 |
|
122,484 |
| ||
|
可轉換高級無擔保票據，淨額 |
|
255,106 |
|
254,768 |
| ||
|
附屬信託發行優先證券的次級附屬票據 |
|
140,767 |
|
140,259 |
| ||
|
應付關聯方 |
|
3,170 |
|
|
| ||
|
應付借款人 |
|
82,451 |
|
78,662 |
| ||
|
損失分擔義務備抵額 |
|
35,525 |
|
34,298 |
| ||
|
其他負債 |
|
137,839 |
|
118,780 |
| ||
|
負債總額 |
|
4,197,238 |
|
3,546,609 |
| ||
|
|
|
|
|
|
| ||
|
承付款和意外開支(附註14) |
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
| ||
|
公平： |
|
|
|
|
| ||
|
阿伯房地產信託公司股東權益： |
|
|
|
|
| ||
|
優先股，累計可贖回，面值0.01美元：100，000，000股授權；特別有表決權優先股；分別發行和流通20，484，094股和20，653，584股；8.25%A系列，38，788美元總清算偏好；1，551，500股已發行和流通股；7.75%B類，31，500美元總清算優先股；1，260，000股已發行和流通股；8.50%C類，22，500美元合計清算偏好；900，000股已發行和未發行股票 |
|
89,501 |
|
89,502 |
| ||
|
普通股，面值0.01美元：核準股票500，000，000股；分別發行和發行股票94，774，590股和流通股83，987，707股 |
|
948 |
|
840 |
| ||
|
額外已付資本 |
|
1,003,355 |
|
879,029 |
| ||
|
累積赤字 |
|
(65,790 |
) |
(74,133 |
) | ||
|
喬木不動產信託公司共計股東權益 |
|
1,028,014 |
|
895,238 |
| ||
|
非控制利益 |
|
170,382 |
|
170,328 |
| ||
|
總股本 |
|
1,198,396 |
|
1,065,566 |
| ||
|
負債和權益共計 |
|
$ |
5,395,634 |
|
$ |
4,612,175 |
|
注：我們的合併資產負債表包括合併可變利益實體(VIEs)的資產和負債，因為我們是這些VIEs的主要受益人。截至2019年9月30日和2018年12月31日，我們的合併VIEs的資產總額分別為2，527，053美元和2，198，096美元，合併後的VIE的負債總額分別為1，950，970美元和1，665，139美元。關於我們VIEs的討論，見注15。
見綜合財務報表説明。
2
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併收入報表(未經審計)
(千美元，除股票和每股數據外)
|
|
|
三個月到9月30日， |
|
截至9月30日的9個月， |
| ||||||||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
2019 |
|
2018 |
| ||||
|
利息收入 |
|
$ |
80,509 |
|
$ |
67,500 |
|
$ |
233,957 |
|
$ |
178,408 |
|
|
利息費用 |
|
48,064 |
|
39,548 |
|
138,213 |
|
110,819 |
| ||||
|
淨利息收入 |
|
32,445 |
|
27,952 |
|
95,744 |
|
67,589 |
| ||||
|
其他收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
銷售收益，包括收費服務，淨額 |
|
21,298 |
|
17,451 |
|
51,897 |
|
51,266 |
| ||||
|
抵押服務權 |
|
29,911 |
|
25,216 |
|
62,852 |
|
62,787 |
| ||||
|
服務收入，淨額 |
|
13,790 |
|
14,244 |
|
39,954 |
|
34,662 |
| ||||
|
財產營業收入 |
|
2,237 |
|
2,651 |
|
8,187 |
|
8,525 |
| ||||
|
其他收入淨額 |
|
(4,678 |
) |
(3,982 |
) |
(5,412 |
) |
(1,574 |
) | ||||
|
其他收入共計 |
|
62,558 |
|
55,580 |
|
157,478 |
|
155,666 |
| ||||
|
其他費用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
僱員補償及福利 |
|
32,861 |
|
27,775 |
|
93,647 |
|
84,084 |
| ||||
|
銷售和管理 |
|
10,882 |
|
9,994 |
|
31,122 |
|
27,783 |
| ||||
|
財產營運費用 |
|
2,563 |
|
2,437 |
|
7,649 |
|
8,089 |
| ||||
|
折舊和攤銷 |
|
1,841 |
|
1,848 |
|
5,663 |
|
5,539 |
| ||||
|
不動產減值損失 |
|
|
|
|
|
1,000 |
|
2,000 |
| ||||
|
分擔損失準備金(扣除回收額) |
|
735 |
|
2,019 |
|
1,557 |
|
2,840 |
| ||||
|
貸款損失備抵(扣除收回款項後) |
|
|
|
836 |
|
|
|
(967 |
) | ||||
|
訴訟和解收益 |
|
|
|
(10,170 |
) |
|
|
(10,170 |
) | ||||
|
其他費用共計 |
|
48,882 |
|
34,739 |
|
140,638 |
|
119,198 |
| ||||
|
債務清償前的收入、股權聯營公司的收入和所得税 |
|
46,121 |
|
48,793 |
|
112,584 |
|
104,057 |
| ||||
|
債務清償損失 |
|
|
|
(4,960 |
) |
(128 |
) |
(4,960 |
) | ||||
|
股權聯營公司的收入(損失) |
|
3,718 |
|
(1,028 |
) |
9,133 |
|
1,104 |
| ||||
|
所得税準備金 |
|
(6,623 |
) |
(5,381 |
) |
(10,963 |
) |
(1,096 |
) | ||||
|
淨收益 |
|
43,216 |
|
37,424 |
|
110,626 |
|
99,105 |
| ||||
|
優先股股利 |
|
1,888 |
|
1,888 |
|
5,665 |
|
5,665 |
| ||||
|
可歸因於非控制權益的淨收入 |
|
7,363 |
|
7,799 |
|
19,429 |
|
22,347 |
| ||||
|
可歸屬於共同股東的淨收入 |
|
$ |
33,965 |
|
$ |
27,737 |
|
$ |
85,532 |
|
$ |
71,093 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
普通股基本收益 |
|
$ |
0.36 |
|
$ |
0.37 |
|
$ |
0.95 |
|
$ |
1.05 |
|
|
攤薄每股收益 |
|
$ |
0.35 |
|
$ |
0.36 |
|
$ |
0.93 |
|
$ |
1.03 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
已發行加權平均股票： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
基本 |
|
94,486,839 |
|
74,802,582 |
|
89,899,074 |
|
67,490,132 |
| ||||
|
稀釋 |
|
117,468,044 |
|
98,435,964 |
|
113,033,968 |
|
91,133,607 |
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
按普通股申報的股息 |
|
$ |
0.29 |
|
$ |
0.25 |
|
$ |
0.84 |
|
$ |
0.71 |
|
見綜合財務報表説明。
3
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
綜合收入報表(未經審計)
(單位：千)
|
|
|
三個月到9月30日， |
|
截至9月30日的9個月， |
| ||||||||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
2019 |
|
2018 |
| ||||
|
淨收益 |
|
$ |
43,216 |
|
$ |
37,424 |
|
$ |
110,626 |
|
$ |
99,105 |
|
|
將可供出售證券的未實現淨收益重新歸類為累積赤字 |
|
|
|
|
|
|
|
(176 |
) | ||||
|
綜合收入 |
|
43,216 |
|
37,424 |
|
110,626 |
|
98,929 |
| ||||
|
減： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
非控股權綜合收益 |
|
7,363 |
|
7,799 |
|
19,429 |
|
22,303 |
| ||||
|
優先股股利 |
|
1,888 |
|
1,888 |
|
5,665 |
|
5,665 |
| ||||
|
可歸屬於普通股股東的綜合收入 |
|
$ |
33,965 |
|
$ |
27,737 |
|
$ |
85,532 |
|
$ |
70,961 |
|
見綜合財務報表説明。
4
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
資產變動表(未經審計)
(千元，股票除外)
截至2019年9月30日止的三個月
|
|
|
首選 |
|
首選 |
|
共同 |
|
共同 |
|
額外支付- |
|
累積 |
|
喬木共計 |
|
非控制 |
|
股本總額 |
| |||||||
|
2019年6月30日 |
|
24,195,594 |
|
$ |
89,501 |
|
94,225,567 |
|
$ |
942 |
|
$ |
998,897 |
|
$ |
(72,321 |
) |
$ |
1,017,019 |
|
$ |
168,959 |
|
$ |
1,185,978 |
|
|
發行普通股 |
|
|
|
|
|
187,000 |
|
2 |
|
2,292 |
|
|
|
2,294 |
|
|
|
2,294 |
| |||||||
|
受限制股票歸屬的淨結算 |
|
|
|
|
|
(12,117 |
) |
|
|
(146 |
) |
|
|
(146 |
) |
|
|
(146 |
) | |||||||
|
發行可轉換債務普通股 |
|
|
|
|
|
3,563 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||||
|
股票補償 |
|
|
|
|
|
370,577 |
|
4 |
|
2,312 |
|
|
|
2,316 |
|
|
|
2,316 |
| |||||||
|
分配-普通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(27,431 |
) |
(27,431 |
) |
|
|
(27,431 |
) | |||||||
|
分配-優先股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(1,888 |
) |
(1,888 |
) |
|
|
(1,888 |
) | |||||||
|
分配-私有REIT的優先股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(3 |
) |
(3 |
) |
|
|
(3 |
) | |||||||
|
分配-非控制利益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(5,940 |
) |
(5,940 |
) | |||||||
|
淨收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
35,853 |
|
35,853 |
|
7,363 |
|
43,216 |
| |||||||
|
2019年9月30日 |
|
24,195,594 |
|
$ |
89,501 |
|
94,774,590 |
|
$ |
948 |
|
$ |
1,003,355 |
|
$ |
(65,790 |
) |
$ |
1,028,014 |
|
$ |
170,382 |
|
$ |
1,198,396 |
|
截至2019年9月30日止的9個月
|
2018年12月31日 |
|
24,365,084 |
|
$ |
89,502 |
|
83,987,707 |
|
$ |
840 |
|
$ |
879,029 |
|
$ |
(74,133 |
) |
$ |
895,238 |
|
$ |
170,328 |
|
$ |
1,065,566 |
|
|
發行普通股 |
|
|
|
|
|
9,387,000 |
|
93 |
|
117,786 |
|
|
|
117,879 |
|
|
|
117,879 |
| |||||||
|
回購普通股 |
|
|
|
|
|
(920,000 |
) |
(9 |
) |
(11,565 |
) |
|
|
(11,574 |
) |
|
|
(11,574 |
) | |||||||
|
在受限制股票單位轉歸後發行普通股 |
|
|
|
|
|
203,492 |
|
2 |
|
(2,904 |
) |
|
|
(2,902 |
) |
|
|
(2,902 |
) | |||||||
|
受限制股票歸屬的淨結算 |
|
|
|
|
|
(58,070 |
) |
|
|
(731 |
) |
|
|
(731 |
) |
|
|
(731 |
) | |||||||
|
發行可轉換債務普通股 |
|
|
|
|
|
214,029 |
|
2 |
|
2,505 |
|
|
|
2,507 |
|
|
|
2,507 |
| |||||||
|
可轉換高級無擔保票據的終結 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(1,337 |
) |
|
|
(1,337 |
) |
|
|
(1,337 |
) | |||||||
|
股票補償 |
|
|
|
|
|
818,443 |
|
8 |
|
7,566 |
|
|
|
7,574 |
|
|
|
7,574 |
| |||||||
|
沒收未歸屬的受限制股票 |
|
|
|
|
|
(18,120 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||||
|
從特別股息發行普通股 |
|
|
|
|
|
901,432 |
|
9 |
|
10,070 |
|
|
|
10,079 |
|
|
|
10,079 |
| |||||||
|
從特別股息中發行經營夥伴關係單位和特別有表決權優先股 |
|
221,666 |
|
2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2 |
|
2,476 |
|
2,478 |
| |||||||
|
分配-普通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(77,178 |
) |
(77,178 |
) |
|
|
(77,178 |
) | |||||||
|
分配-優先股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(5,665 |
) |
(5,665 |
) |
|
|
(5,665 |
) | |||||||
|
分配-私有REIT的優先股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(11 |
) |
(11 |
) |
|
|
(11 |
) | |||||||
|
分配-非控制利益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(17,242 |
) |
(17,242 |
) | |||||||
|
贖回經營合夥單位 |
|
(391,156 |
) |
(3 |
) |
258,677 |
|
3 |
|
2,936 |
|
|
|
2,936 |
|
(4,609 |
) |
(1,673 |
) | |||||||
|
淨收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
91,197 |
|
91,197 |
|
19,429 |
|
110,626 |
| |||||||
|
2019年9月30日 |
|
24,195,594 |
|
$ |
89,501 |
|
94,774,590 |
|
$ |
948 |
|
$ |
1,003,355 |
|
$ |
(65,790 |
) |
$ |
1,028,014 |
|
$ |
170,382 |
|
$ |
1,198,396 |
|
見綜合財務報表説明。
5
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
資產變動表(未經審計)(續)
(千元，股票除外)
截至2018年9月30日止的三個月
|
|
|
首選 |
|
首選 |
|
共同 |
|
共同 |
|
額外支付- |
|
累積 |
|
累積 |
|
喬木共計 |
|
非控制 |
|
股本總額 |
| ||||||||
|
2018年6月30日 |
|
24,942,269 |
|
$ |
89,508 |
|
68,570,617 |
|
$ |
686 |
|
$ |
766,933 |
|
$ |
(87,128 |
) |
$ |
|
|
$ |
769,999 |
|
$ |
173,513 |
|
$ |
943,512 |
|
|
從債務交易所發行普通股 |
|
|
|
|
|
6,820,196 |
|
68 |
|
74,322 |
|
|
|
|
|
74,390 |
|
|
|
74,390 |
| ||||||||
|
可轉換高級無擔保票據的終結 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(66,518 |
) |
|
|
|
|
(66,518 |
) |
|
|
(66,518 |
) | ||||||||
|
可轉換高級無擔保債券的發行淨額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
9,436 |
|
|
|
|
|
9,436 |
|
|
|
9,436 |
| ||||||||
|
股票補償 |
|
|
|
|
|
294,985 |
|
3 |
|
1,191 |
|
|
|
|
|
1,194 |
|
|
|
1,194 |
| ||||||||
|
沒收未歸屬的受限制股票 |
|
|
|
|
|
(834 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||||
|
分配-普通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(18,921 |
) |
|
|
(18,921 |
) |
|
|
(18,921 |
) | ||||||||
|
分配-優先股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(1,888 |
) |
|
|
(1,888 |
) |
|
|
(1,888 |
) | ||||||||
|
分配-私有REIT的優先股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(4 |
) |
|
|
(4 |
) |
|
|
(4 |
) | ||||||||
|
分配-非控制利益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(5,308 |
) |
(5,308 |
) | ||||||||
|
贖回經營合夥單位 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(6,845 |
) |
(6,845 |
) | ||||||||
|
淨收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
29,625 |
|
|
|
29,625 |
|
7,799 |
|
37,424 |
| ||||||||
|
2018年9月30日 |
|
24,942,269 |
|
$ |
89,508 |
|
75,684,964 |
|
$ |
757 |
|
$ |
785,364 |
|
$ |
(78,316 |
) |
$ |
|
|
$ |
797,313 |
|
$ |
169,159 |
|
$ |
966,472 |
|
截至2018年9月30日止的9個月
|
2017年12月31日 |
|
24,942,269 |
|
$ |
89,508 |
|
61,723,387 |
|
$ |
617 |
|
$ |
707,450 |
|
$ |
(101,926 |
) |
$ |
176 |
|
$ |
695,825 |
|
$ |
168,731 |
|
$ |
864,556 |
|
|
從債務交易所發行普通股 |
|
|
|
|
|
6,820,196 |
|
68 |
|
74,322 |
|
|
|
|
|
74,390 |
|
|
|
74,390 |
| ||||||||
|
可轉換高級無擔保票據的終結 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(66,518 |
) |
|
|
|
|
(66,518 |
) |
|
|
(66,518 |
) | ||||||||
|
可轉換高級無擔保債券的發行淨額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
9,436 |
|
|
|
|
|
9,436 |
|
|
|
9,436 |
| ||||||||
|
發行普通股，淨額 |
|
|
|
|
|
6,452,700 |
|
65 |
|
55,843 |
|
|
|
|
|
55,908 |
|
|
|
55,908 |
| ||||||||
|
股票補償 |
|
|
|
|
|
691,015 |
|
7 |
|
4,831 |
|
|
|
|
|
4,838 |
|
|
|
4,838 |
| ||||||||
|
沒收未歸屬的受限制股票 |
|
|
|
|
|
(2,334 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||||
|
分配-普通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(47,648 |
) |
|
|
(47,648 |
) |
|
|
(47,648 |
) | ||||||||
|
分配-優先股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(5,665 |
) |
|
|
(5,665 |
) |
|
|
(5,665 |
) | ||||||||
|
分配-私有REIT的優先股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(11 |
) |
|
|
(11 |
) |
|
|
(11 |
) | ||||||||
|
分配-非控制利益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(15,074 |
) |
(15,074 |
) | ||||||||
|
贖回經營合夥單位 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(6,845 |
) |
(6,845 |
) | ||||||||
|
將可供出售證券的未實現淨收益重新歸類為累積赤字 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
176 |
|
(176 |
) |
|
|
|
|
|
| ||||||||
|
淨收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
76,758 |
|
|
|
76,758 |
|
22,347 |
|
99,105 |
| ||||||||
|
2018年9月30日 |
|
24,942,269 |
|
$ |
89,508 |
|
75,684,964 |
|
$ |
757 |
|
$ |
785,364 |
|
$ |
(78,316 |
) |
$ |
|
|
$ |
797,313 |
|
$ |
169,159 |
|
$ |
966,472 |
|
見綜合財務報表説明。
6
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
現金流量表(未經審計)
(單位：千)
|
|
|
截至9月30日的9個月， |
| ||||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
| ||
|
業務活動： |
|
|
|
|
| ||
|
淨收益 |
|
$ |
110,626 |
|
$ |
99,105 |
|
|
調整數，以調節業務活動(用於)提供的淨收入與現金淨額： |
|
|
|
|
| ||
|
折舊和攤銷 |
|
5,663 |
|
5,539 |
| ||
|
股票補償 |
|
7,574 |
|
4,838 |
| ||
|
利息和費用的攤銷和累積，淨額 |
|
3,113 |
|
8,758 |
| ||
|
資本化抵押服務權的攤銷 |
|
36,731 |
|
35,639 |
| ||
|
為出售而持有的貸款的來源 |
|
(3,358,750 |
) |
(3,455,237 |
) | ||
|
出售貸款所得，減除出售收益後的收益 |
|
3,301,918 |
|
3,254,490 |
| ||
|
為出售而持有的貸款的收益及回報 |
|
75 |
|
30 |
| ||
|
抵押服務權 |
|
(62,852 |
) |
(62,787 |
) | ||
|
從收益中註銷資本化抵押服務權 |
|
15,827 |
|
17,228 |
| ||
|
不動產減值損失 |
|
1,000 |
|
2,000 |
| ||
|
貸款損失備抵(扣除收回款項後) |
|
|
|
(967 |
) | ||
|
分擔損失準備金(扣除回收額) |
|
1,557 |
|
2,840 |
| ||
|
(沖銷)損失分擔義務的收回，淨額 |
|
(330 |
) |
54 |
| ||
|
遞延税收利益 |
|
(1,026 |
) |
(14,454 |
) | ||
|
股權聯營公司的收入 |
|
(9,133 |
) |
(1,104 |
) | ||
|
債務清償損失 |
|
128 |
|
4,960 |
| ||
|
經營資產和負債的變化 |
|
5,030 |
|
(96,468 |
) | ||
|
(用於)業務活動提供的現金淨額 |
|
57,151 |
|
(195,536 |
) | ||
|
|
|
|
|
|
| ||
|
投資活動： |
|
|
|
|
| ||
|
貸款和投資-供資和來源，淨額 |
|
(1,895,092 |
) |
(1,163,908 |
) | ||
|
貸款和投資的收益和收益 |
|
1,243,791 |
|
688,032 |
| ||
|
遞延費用 |
|
16,806 |
|
8,556 |
| ||
|
房地產投資淨額 |
|
(207 |
) |
(309 |
) | ||
|
對股權附屬公司的捐款 |
|
(9,140 |
) |
(2,480 |
) | ||
|
股權聯營公司的分配 |
|
|
|
3,110 |
| ||
|
購買持有至到期日的證券，淨額 |
|
(20,000 |
) |
(21,637 |
) | ||
|
持有到期日證券的收益和收益 |
|
4,590 |
|
1,223 |
| ||
|
保險結算收入淨額 |
|
|
|
493 |
| ||
|
應付借款人和準備金 |
|
(23,276 |
) |
(63,296 |
) | ||
|
用於投資活動的現金淨額 |
|
(682,528 |
) |
(550,216 |
) | ||
|
|
|
|
|
|
| ||
|
籌資活動： |
|
|
|
|
| ||
|
回購協議和信貸設施的收益 |
|
6,866,169 |
|
6,376,333 |
| ||
|
回購協議和信貸設施的收益和收益 |
|
(6,616,055 |
) |
(5,734,858 |
) | ||
|
抵押貸款債務的收益與償付 |
|
(250,250 |
) |
(267,750 |
) | ||
|
可轉換高級無擔保票據的結算 |
|
(3,149 |
) |
|
| ||
|
可兑換高級無擔保票據 |
|
|
|
(219,922 |
) | ||
|
高級無擔保票據的收益 |
|
|
|
(97,860 |
) | ||
|
關聯方融資收益 |
|
|
|
(50,000 |
) | ||
|
發行抵押貸款債務的收益 |
|
533,000 |
|
441,000 |
| ||
|
發行高級無擔保債券的收益 |
|
90,000 |
|
125,000 |
| ||
|
發行可轉換高級無擔保債券的收益 |
|
|
|
264,500 |
| ||
|
贖回經營合夥單位 |
|
(1,673 |
) |
(6,845 |
) | ||
|
對既得股淨結算的預扣税支付 |
|
(3,634 |
) |
|
| ||
|
發行普通股的收益 |
|
117,879 |
|
55,908 |
| ||
|
普通股回購的分配 |
|
(11,574 |
) |
|
| ||
|
按普通股支付的分配 |
|
(77,178 |
) |
(47,648 |
) | ||
|
按非控制利息支付的分配 |
|
(17,242 |
) |
(15,074 |
) | ||
|
按優先股支付的分配 |
|
(5,665 |
) |
(5,665 |
) | ||
|
按私人REIT優先股支付的分配 |
|
(11 |
) |
(11 |
) | ||
|
遞延融資費用的支付 |
|
(10,578 |
) |
(19,794 |
) | ||
|
籌資活動提供的現金淨額 |
|
610,039 |
|
797,314 |
| ||
|
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減少) |
|
(15,338 |
) |
51,562 |
| ||
|
期初現金、現金等價物和限制性現金 |
|
340,669 |
|
243,772 |
| ||
|
期末現金、現金等價物和限制性現金 |
|
$ |
325,331 |
|
$ |
295,334 |
|
見綜合財務報表説明。
7
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
現金流量表(未經審計)(續)
(單位：千)
|
|
|
截至9月30日的9個月， |
| ||||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
| ||
|
現金、現金等價物和限制性現金的對賬： |
|
|
|
|
| ||
|
期初現金及現金等價物 |
|
$ |
160,063 |
|
$ |
104,374 |
|
|
期初受限制現金 |
|
180,606 |
|
139,398 |
| ||
|
期初現金、現金等價物和限制性現金 |
|
$ |
340,669 |
|
$ |
243,772 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||
|
期末現金及現金等價物 |
|
$ |
135,285 |
|
$ |
92,598 |
|
|
期末限制現金 |
|
190,046 |
|
202,736 |
| ||
|
期末現金、現金等價物和限制性現金 |
|
$ |
325,331 |
|
$ |
295,334 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||
|
補充現金流信息： |
|
|
|
|
| ||
|
用於支付利息的現金 |
|
$ |
121,972 |
|
$ |
82,140 |
|
|
用於納税的現金 |
|
$ |
15,686 |
|
$ |
16,551 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||
|
非現金投資及融資活動的補充附表： |
|
|
|
|
| ||
|
特別股息-發行的普通股 |
|
$ |
10,079 |
|
$ |
|
|
|
將經營合夥單位贖回普通股 |
|
$ |
2,939 |
|
$ |
|
|
|
發行可轉換債務普通股 |
|
$ |
2,507 |
|
$ |
|
|
|
特別股息-特別有表決權的優先股及營運合夥單位已發行 |
|
$ |
2,478 |
|
$ |
|
|
|
可轉換高級無擔保票據的結算 |
|
$ |
1,337 |
|
$ |
|
|
|
可轉換高級無擔保票據折算特徵的公允價值 |
|
$ |
1,175 |
|
$ |
9,750 |
|
|
按8.25%A系列優先股計算的分配 |
|
$ |
267 |
|
$ |
267 |
|
|
按7.75%B系列優先股計算的分配 |
|
$ |
203 |
|
$ |
203 |
|
|
按8.50%C系列優先股計算的分配 |
|
$ |
159 |
|
$ |
159 |
|
|
從債務交易所發行普通股 |
|
$ |
|
|
$ |
74,322 |
|
|
可轉換高級無擔保票據的終結 |
|
$ |
|
|
$ |
(66,518 |
) |
見綜合財務報表説明。
8
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
附註1.業務説明
阿伯房地產信託公司我們是2003年成立的馬裏蘭公司。我們通過兩個業務部門：我們的結構性貸款來源和投資業務(結構化業務)和我們的代理貸款來源和服務業務(代理業務)。
通過我們的結構化業務，我們在多家族、單家庭租賃和商業房地產市場上投資於結構金融資產的多元化組合，主要包括橋樑和夾層貸款，包括初級參與的第一抵押貸款、優先股和直接股權。我們還可以直接購買不動產，投資房地產相關票據和某些抵押相關證券。
通過我們的代理業務，我們通過聯邦全國抵押協會(房利美)和聯邦住房貸款抵押公司(房地美)以及與政府支持的企業房利美(Fannie Mae)、政府全國抵押貸款協會(Ginnie Mae)、聯邦住房管理局(FHA)和美國住房和城市發展部(與Ginnie Mae和FHA，HUD)共同發起、銷售和服務一系列多家庭金融產品。我們保留在GSE和HUD計劃下的所有貸款的服務權和資產管理責任。我們是一家獲得批准的房利美委託承銷和服務(DUS)貸款機構，是一家位於紐約、新澤西和康涅狄格州的房地美(FreddieMac)委託承銷和服務(DUS)貸款機構、一家房地美多家庭傳統貸款機構、一家賣方/服務商；在紐約、新澤西和康涅狄格州，是一家房地美(FredMac)、一家商品房、高級住房和小額貸款(SBL)貸款人、賣方/服務商、全國範圍內的賣方/服務商、一家HUD地圖和一家精益高級住房/醫療貸款機構。通過我們的代理業務，我們還通過管道/商業抵押貸款支持證券(我們開始使用我們現有的機構貸款的指導原則，向GSEs出售長期的永久融資貸款，我們稱之為GSE私人貸款。我們打算將私人標籤貸款進行集中和證券化，並將證券化中的證券出售給第三方。
基本上，我們所有的業務都是通過我們作為普通合夥人的業務夥伴關係-阿伯房地產有限合夥公司(Arbor Realty Limited Partnership，ARLP)和ARLP的子公司進行的。我們被組織成為美國聯邦所得税的房地產投資信託基金(REIT信託基金)。我們的某些資產產生非合格收入，主要是在代理業務範圍內，通過應税REIT子公司(TRS)經營，這是我們的TRS合併集團(TRS合併集團)的一部分，並須繳納美國聯邦、州和地方所得税。詳情見注17。
附註2列報的基本原則和重要會計政策
提出依據
這些合併財務報表是根據美國普遍接受的會計原則(公認公認會計原則)編制的，用於中期財務報表和編制10-Q格式的指示。因此，根據公認會計原則編制的合併財務報表中通常包括的某些信息和腳註披露已予濃縮或省略。我們認為，為公平列報我們的財務狀況、業務結果和現金流量而認為必要的所有調整都已包括在內，並具有正常和經常性的性質。中期的業務結果不一定表明任何其他中期或全年可能預期的結果。這些財務報表應與我們的“2018年年度報告”所載財務報表及其附註一併閲讀。
鞏固原則
這些合併財務報表包括我們的財務報表和我們全資子公司、合夥企業和其他我們擁有控制權益的合資企業的財務報表，其中包括我們主要受益的可變利益實體(VIEs)。我們的VIEs在附註15中作了説明。所有重要的公司間交易和餘額都在合併過程中被消除。
9
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
估計數的使用
按照公認會計原則編制財務報表需要我們作出可能對合並財務報表和所附附註中報告的數額產生重大影響的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。
重大會計政策
關於我們的重要會計政策的説明，請參見我們2018年年度報告中的項目8、財務報表和補充數據。在2019年第一季度採用會計準則更新版2016-02年租約(主題842)後，我們採取了以下重要會計政策：
租賃。我們決定一項安排在開始時是否是一種租賃。我們在租賃期限內使用基礎資產的權利被記錄為經營租賃使用權(ROU)資產，我們從租賃中產生的租賃付款的義務被記錄為租賃負債。經營租賃ROU資產和租賃負債分別包括在我們的綜合資產負債表中的其他資產和其他負債。經營租賃ROU資產和負債是根據租賃期內租賃付款的現值在開始日期確認的。我們的租約並沒有提供隱含的利率，因此，我們以遞增的借貸率來決定租契的現值。我們的租約條款可能包括在合理地肯定我們將行使租約的情況下延長或終止租約的選擇。租賃付款的租賃費用在租賃期限內按直線確認.在收養日，我們進行了會計政策選擇，將最初期限為12個月或更短的租約排除在外。
最近通過的會計公告
|
描述 |
|
收養日期 |
|
對財務報表的影響 |
|
ASU 2016-02，租約(主題842)要求承租人通過經營和融資租賃負債和相應的ROU資產在資產負債表上記錄大多數租約，並添加關於這些安排的關鍵信息的額外腳註披露。ASU 2018-11，租約(主題842)-有針對性的改進通過在收養期開始時的累積效應調整(生效日期法HEAM)，為比較期報告提供過渡救濟。 |
|
2019年第一季度 |
|
我們採用了有效日期法，並選擇了一組可供選擇的實用權宜之計，因此，比較報告期沒有調整，而是按照以前的會計準則報告。在採用時，我們記錄了一項經營租賃ROU資產和相應的租賃負債2，010萬美元，這些資產和負債作為其他資產和其他負債列入我們的綜合資產負債表。我們還在附註14中增加了所需的腳註披露。 |
|
2018-07年，薪酬股薪酬擴大了ASC主題718，薪酬股票補償，包括基於股票的支付交易，以獲取非僱員的貨物和服務。 |
|
2019年第一季度 |
|
本指南的通過對我們的合併財務報表沒有重大影響。 |
|
ASU 2017-12，衍生工具和套期保值：有針對性地改進套期保值活動的會計工作，通過更改合格套期保值關係的指定和計量指南以及套期保值結果的列報，更好地協調風險管理活動和套期保值關係的財務報告。除其他修訂外，更新允許各實體將合同中規定的合同規定的組成部分的變化所造成的現金流量的變化，指定為預測購買或出售非金融資產的現金流量對衝中的對衝風險。 |
|
2019年第一季度 |
|
本指南的通過對我們的合併財務報表沒有重大影響。我們將在未來的套期保值活動中應用這一指導。 |
10
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
最近發佈的會計公告
|
描述 |
|
生效日期 |
|
對財務報表的影響 |
|
2016年6月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU 2016-13“金融工具信用損失：金融工具信用損失的計量”。這一ASU要求根據歷史經驗、當前條件以及合理和可支持的預測來衡量在報告日持有的所有金融資產的預期信貸損失。實體將被要求使用前瞻性的信息，以更好地形成他們的信用損失估計.該ASU還要求加強披露，以幫助財務報表用户更好地理解用於估計信貸損失的重要估計和判斷。 |
|
2020年第一季度允許早日採用，從2019年第一季度開始 |
|
我們繼續評估採用本指南將對我們的合併財務報表和披露產生的影響。作為我們評估進程的一部分，我們設立了一個工作隊，由來自各個職能領域的個人組成，並正在更新我們的會計政策、程序和收集數據。雖然我們的評估還沒有最後確定，但我們預計，採用這一指導方針將導致與我們的結構性商業貸款和投資組合、持有至到期債務證券以及與房利美DUS計劃相關的損失分擔義務相關的潛在信貸損失準備金的增加。 |
附註3.次級貸款和投資
我們的結構性商業貸款和投資組合包括(千美元)：
|
|
|
(一九二零九年九月三十日) |
|
百分比 |
|
貸款 |
|
WTD。艾格。 |
|
WTD。艾格。 |
|
WTD。艾格。 |
|
WTD。艾格。 |
| |
|
過渡性貸款(4) |
|
$ |
3,539,462 |
|
89 |
% |
185 |
|
6.08 |
% |
17.3 |
|
0 |
% |
74 |
% |
|
夾層貸款 |
|
217,698 |
|
6 |
% |
22 |
|
10.36 |
% |
28.8 |
|
24 |
% |
74 |
% | |
|
優先股投資 |
|
167,780 |
|
4 |
% |
9 |
|
7.27 |
% |
74.5 |
|
69 |
% |
90 |
% | |
|
其他(4) |
|
36,769 |
|
1 |
% |
11 |
|
2.08 |
% |
64.4 |
|
0 |
% |
70 |
% | |
|
|
|
3,961,709 |
|
100 |
% |
227 |
|
6.33 |
% |
20.8 |
|
4 |
% |
75 |
% | |
|
貸款損失備抵 |
|
(71,069 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
未獲收入 |
|
(16,571 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
貸款和投資淨額 |
|
$ |
3,874,069 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(2018年12月31日) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
橋樑貸款 |
|
$ |
2,992,814 |
|
91 |
% |
167 |
|
6.84 |
% |
18.5 |
|
0 |
% |
74 |
% |
|
夾層貸款 |
|
108,867 |
|
3 |
% |
13 |
|
10.57 |
% |
22.1 |
|
28 |
% |
72 |
% | |
|
優先股投資 |
|
181,661 |
|
6 |
% |
10 |
|
7.97 |
% |
78.0 |
|
66 |
% |
89 |
% | |
|
|
|
3,283,342 |
|
100 |
% |
190 |
|
7.02 |
% |
22.0 |
|
5 |
% |
75 |
% | |
|
貸款損失備抵 |
|
(71,069 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
未獲收入 |
|
(12,128 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
貸款和投資淨額 |
|
$ |
3,200,145 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(一)再轉嫁、再轉嫁、轉制、轉嫁、轉帳、轉帳等成分制；(1)再轉帳後，
(2)對我國的高級美元和資本堆內的所有高級留置權的總額與標的抵押品的公允價值進行比較，計算出我國的第一美元貸款/價值比(LTV)與基礎抵押品的公允價值相比較，從而確定我們將吸收全部頭寸損失的點。
(3)將我國最後一美元貸款的賬面價值總額和資本棧內的所有高級留置權頭寸與基礎抵押品的公允價值進行比較，確定初始吸收損失的點。
(4)過橋貸款包括三筆單一家庭租金貸款，合共6，550萬元，其中2，560萬元已獲撥款，其中包括3筆單一家庭租金永久貸款，總額為1，460萬元。
11
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
信貸風險集中
我們面臨集中風險，在2019年9月30日，UPB涉及21筆貸款，其中5家不同的借款人佔總資產的17%；到2018年12月31日，UPB涉及45筆貸款，其中5家不同的借款人佔總資產的22%。在截至2019年9月30日的9個月和2018年12月31日終了的一年中，沒有一筆貸款或投資佔我們總資產的10%以上，也沒有一個投資者集團的收入超過我們收入的10%。有關我們集中相關各方貸款和投資的詳情，請參見注18。
我們對每一筆貸款和投資都給予通過率、通過率/表、特別提到、不合格或可疑的信用風險評級，其中通過評級是最低風險，可疑評級是最高風險。每一種信用風險評級都有與償債覆蓋率、LTV比率、借款人實力、資產質量和資金現金儲備相關的基準準則。在確定每筆貸款的信用風險評級時，還會對擔保、市場實力、剩餘貸款期限和借款人權益等其他因素進行評估，並將其考慮在內。該指標提供了對投資組合質量和信用風險的有益快照。所有組合資產都至少要經過一次徹底的季度財務評估，對歷史經營業績和前瞻性預測進行審查，然而，我們保持較高的審查水平，並將重點放在我們認為風險高、信貸質量不斷惡化的貸款上。
一般來説，考慮到我們的典型貸款狀況，通過率、通行證/手錶和特別提及的風險評級表明，我們期望貸款同時根據貸款協議的合同條款支付本金和利息，而不被視為受損。低於標準的風險評級表明，我們預計貸款可能需要某種形式的修改。可疑的風險評級表明，我們預計貸款在其期限內表現不佳，可能會出現利息和/或本金損失。此外，儘管上述準則是確定某一風險評級的主要準則，但諸如借款人實力、市場力量或資產質量等主觀因素可能導致評級高於或低於任何風險評級矩陣所示的評級。
作為貸款審查進程的結果，在2019年9月30日和2018年12月31日，我們確定了8項我們認為是高風險貸款和投資，這些貸款在貸款損失準備金前的賬面價值分別為1.282億美元和1.287億美元，兩個時期的最後一美元加權平均LTV比率為99%。
按資產類別分列的貸款組合加權平均內部風險評級和LTV比率摘要如下(千美元)：
|
|
|
(一九二零九年九月三十日) |
| |||||||||
|
資產類別 |
|
UPB |
|
百分比 |
|
WTD。艾格。 |
|
WTD。艾格。 |
|
WTD。艾格。 |
| |
|
多家族 |
|
$ |
3,032,379 |
|
77 |
% |
傳球/值班 |
|
5 |
% |
76 |
% |
|
自存儲 |
|
233,757 |
|
6 |
% |
特別提到 |
|
3 |
% |
72 |
% | |
|
土地 |
|
227,488 |
|
6 |
% |
特別提到 |
|
0 |
% |
86 |
% | |
|
醫療保健 |
|
152,625 |
|
4 |
% |
傳球/值班 |
|
0 |
% |
75 |
% | |
|
辦公室 |
|
132,022 |
|
3 |
% |
特別提到 |
|
3 |
% |
66 |
% | |
|
酒店 |
|
92,300 |
|
2 |
% |
傳球/值班 |
|
0 |
% |
62 |
% | |
|
零售 |
|
49,284 |
|
1 |
% |
傳球/值班 |
|
6 |
% |
62 |
% | |
|
單身家庭租金 |
|
40,154 |
|
1 |
% |
傳球/值班 |
|
0 |
% |
66 |
% | |
|
其他 |
|
1,700 |
|
|
% |
可疑 |
|
63 |
% |
63 |
% | |
|
共計 |
|
$ |
3,961,709 |
|
100 |
% |
傳球/值班 |
|
4 |
% |
75 |
% |
12
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
|
|
|
(2018年12月31日) |
| |||||||||
|
資產類別 |
|
UPB |
|
百分比 |
|
WTD。艾格。 |
|
WTD。艾格。 |
|
WTD。艾格。 |
| |
|
多家族 |
|
$ |
2,427,920 |
|
74 |
% |
傳球/值班 |
|
5 |
% |
75 |
% |
|
自存儲 |
|
301,830 |
|
9 |
% |
傳球/值班 |
|
0 |
% |
72 |
% | |
|
土地 |
|
151,628 |
|
5 |
% |
不合標準 |
|
0 |
% |
90 |
% | |
|
醫療保健 |
|
122,775 |
|
4 |
% |
傳球/值班 |
|
0 |
% |
77 |
% | |
|
辦公室 |
|
132,047 |
|
4 |
% |
特別提到 |
|
3 |
% |
68 |
% | |
|
酒店 |
|
100,075 |
|
3 |
% |
傳球/值班 |
|
13 |
% |
66 |
% | |
|
零售 |
|
45,367 |
|
1 |
% |
傳球/值班 |
|
6 |
% |
65 |
% | |
|
其他 |
|
1,700 |
|
|
% |
可疑 |
|
63 |
% |
63 |
% | |
|
共計 |
|
$ |
3,283,342 |
|
100 |
% |
傳球/值班 |
|
5 |
% |
75 |
% |
地理集中風險
截至2019年9月30日，我們貸款和投資組合未償餘額的21%和14%分別擁有紐約和德克薩斯州的基礎資產。截至2018年12月31日，我們貸款和投資組合未償餘額的23%和18%分別位於紐約和德克薩斯州。沒有其他州佔貸款和投資組合總額的10%或10%以上。
減值貸款和貸款損失準備金
貸款損失備抵額的變動摘要如下(千)：
|
|
|
三個月到9月30日， |
|
截至9月30日的9個月， |
| ||||||||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
2019 |
|
2018 |
| ||||
|
期初津貼 |
|
$ |
71,069 |
|
$ |
58,733 |
|
$ |
71,069 |
|
$ |
62,783 |
|
|
貸款損失準備金 |
|
|
|
2,218 |
|
|
|
3,868 |
| ||||
|
沖銷 |
|
|
|
|
|
|
|
(2,527 |
) | ||||
|
儲量回收 |
|
|
|
|
|
|
|
(3,173 |
) | ||||
|
期末津貼 |
|
$ |
71,069 |
|
$ |
60,951 |
|
$ |
71,069 |
|
$ |
60,951 |
|
在截至2018年9月30日的三個月和九個月內，我們確定，獲得6筆賬面價值為1.214億美元的六筆貸款的基礎抵押品(土地開發項目)的公允價值低於貸款的淨賬面價值，這分別導致貸款損失50萬美元和220萬美元。此外，我們已預留了一筆過渡性貸款，並在截至2018年9月30日的三個零九個月內記錄了170萬美元的貸款損失備抵。
在截至2018年9月30日的9個月裏，我們收到了3，160萬美元，用於解決一家酒店的不良優先股投資，該酒店的資產淨值為3，480萬美元，淨賬面價值為2，910萬美元，因此，我們收回了250萬美元的準備金，並沖銷了320萬美元。此外，在截至2018年9月30日的三個月和九個月裏，我們收到了付款，並記錄了與以前註銷的貸款和投資有關的140萬美元和230萬美元的準備金回收。
在截至2018年9月30日的9個月中，淨收回額與未償還貸款和投資的平均比率為0.1%，其他所有期間的收回淨額與未償投資的比率均為最低。
擔保貸款的抵押品的公允價值沒有低於貸款的賬面價值的貸款，但截至2019年9月30日和2018年9月30日，我們沒有記錄貸款損失準備金。
13
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
截至2019年9月30日，我們有6筆賬面價值為1.209億美元的貸款，由一個土地開發項目擔保。這些貸款計劃於2019年9月到期，並延長至2020年3月。這些貸款沒有目前的支付利率，但其中5項貸款的賬面價值為1.115億美元，使我們有權獲得8.86%的加權平均應計利率。2008年，我們暫停記錄這些貸款的應計利息，因為這些貸款受到損害，我們認為收取利息是可疑的。2019年9月30日和2018年12月31日，我們的貸款損失累計備抵額為6140萬美元。貸款受到與開發項目有關的某些風險的影響，包括但不限於建築融資的可得性、預計建築費用的增加、項目完成後對開發項目產出的需求以及訴訟風險。此外，這些貸款不屬於不良貸款類別，因為借款人符合貸款的所有條款和條件。
按資產類別分列的受損貸款摘要如下(千)：
|
|
|
(一九二零九年九月三十日) |
|
截至2019年9月30日止的三個月 |
|
截至2019年9月30日止的9個月 |
| |||||||||||||||
|
資產類別 |
|
UPB |
|
載運 |
|
免税額 |
|
平均記錄 |
|
利息收入 |
|
平均記錄 |
|
利息收入 |
| |||||||
|
土地 |
|
$ |
134,215 |
|
$ |
127,386 |
|
$ |
67,869 |
|
$ |
134,215 |
|
$ |
27 |
|
$ |
134,215 |
|
$ |
82 |
|
|
辦公室 |
|
2,241 |
|
2,241 |
|
1,500 |
|
2,246 |
|
34 |
|
2,254 |
|
101 |
| |||||||
|
商業 |
|
1,700 |
|
1,700 |
|
1,700 |
|
1,700 |
|
|
|
1,700 |
|
|
| |||||||
|
共計 |
|
$ |
138,156 |
|
$ |
131,327 |
|
$ |
71,069 |
|
$ |
138,161 |
|
$ |
61 |
|
$ |
138,169 |
|
$ |
183 |
|
|
|
|
(2018年12月31日) |
|
截至2018年9月30日止的三個月 |
|
截至2018年9月30日止的9個月 |
| |||||||||||||||
|
土地 |
|
$ |
134,215 |
|
$ |
127,869 |
|
$ |
67,869 |
|
$ |
133,387 |
|
$ |
26 |
|
$ |
132,651 |
|
$ |
75 |
|
|
酒店 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
17,375 |
|
|
| |||||||
|
辦公室 |
|
2,266 |
|
2,266 |
|
1,500 |
|
2,277 |
|
33 |
|
2,281 |
|
93 |
| |||||||
|
商業 |
|
1,700 |
|
1,700 |
|
1,700 |
|
1,700 |
|
|
|
1,700 |
|
|
| |||||||
|
共計 |
|
$ |
138,181 |
|
$ |
131,835 |
|
$ |
71,069 |
|
$ |
137,364 |
|
$ |
59 |
|
$ |
154,007 |
|
$ |
168 |
|
(1)按資產類別分列的UPB為2019年9月30日和2018年12月31日按資產類別分列的五筆減值貸款(減去未賺取收入和其他阻礙和調整)中的UPB。
(2)每一資產類別的初、終均價平均值。
截至2019年9月30日，三筆貸款的總賬面淨值為180萬美元，扣除相關貸款損失準備金170萬美元，被列為不良貸款。2018年12月31日，兩筆貸款的總賬面淨值為80萬美元，扣除相關貸款損失準備金170萬美元，被列為不良貸款。不良貸款的收入一般在收到時按現金確認，當貸款合同生效和業績恢復時，將恢復全收入確認。
按資產類別劃分的不良貸款摘要如下(千)：
|
|
|
(一九二零九年九月三十日) |
|
(2018年12月31日) |
| ||||||||||||||
|
資產類別 |
|
載運 |
|
少於90 |
|
大於 |
|
載運 |
|
少於90 |
|
大於 |
| ||||||
|
商業 |
|
$ |
1,700 |
|
$ |
|
|
$ |
1,700 |
|
$ |
1,700 |
|
$ |
|
|
$ |
1,700 |
|
|
零售 |
|
990 |
|
|
|
990 |
|
|
|
|
|
|
| ||||||
|
辦公室 |
|
833 |
|
|
|
833 |
|
832 |
|
|
|
832 |
| ||||||
|
共計 |
|
$ |
3,523 |
|
$ |
|
|
$ |
3,523 |
|
$ |
2,532 |
|
$ |
|
|
$ |
2,532 |
|
2019年9月30日和2018年12月31日，沒有任何超過90天或更長時間到期的貸款仍在累積利息。
14
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月內，沒有任何貸款修改、再融資和(或)延期，這些都被認為是債務重組的問題。
鑑於一些房地產貸款的過渡性，我們可能需要根據合同要求將資金存入利息準備金，以支付償債成本。截至2019年9月30日和2018年12月31日，126筆貸款和110筆貸款的總利息準備金分別為4，040萬美元和4，890萬美元，合計利息準備金分別為25億美元和22.2億美元。
附註4.按出售而持有的特別貸款，淨額
為出售而持有的貸款淨額包括以下(千)：
|
|
|
(一九二零九年九月三十日) |
|
(2018年12月31日) |
| ||
|
房利美 |
|
$ |
383,963 |
|
$ |
358,790 |
|
|
房地美 |
|
63,250 |
|
95,004 |
| ||
|
FHA |
|
1,769 |
|
19,170 |
| ||
|
專用標籤 |
|
80,740 |
|
|
| ||
|
|
|
529,722 |
|
472,964 |
| ||
|
未來MSR的公允價值 |
|
10,364 |
|
10,253 |
| ||
|
未獲折扣 |
|
(2,260 |
) |
(1,553 |
) | ||
|
待售貸款淨額 |
|
$ |
537,826 |
|
$ |
481,664 |
|
我們持有的GSE貸款通常在貸款開始後60天內出售，而我們的私人標籤貸款預計在貸款開始後120天內出售和證券化。在截至2019年9月30日的三個月和九個月內，我們分別出售了14.9億美元和35.1億美元的待售貸款，銷售額分別為2，010萬美元和4，810萬美元。在截至2018年9月30日的三個月和九個月裏，我們分別售出了11.9億美元和32.7億美元的待售貸款，並分別實現了1，590萬美元和4，810萬美元的銷售收益。2019年9月30日和2018年12月31日，沒有90天或90天以上到期的待售貸款，也沒有以非權責發生制形式持有的待售貸款。
附註5.資本化抵押服務權利
我們的資本化抵押服務權利(MSRs MERS)反映了從我們代理業務中出售的貸款衍生出來的商業房地產MSRs。根據我們對市場貼現率的最佳估計，用於確定我們整個期間內所有管理系統更新服務的現值的貼現率在8%至15%之間(即12%的加權平均貼現率)。2019年9月30日和2018年12月31日，我們的管理系統的加權平均估計剩餘壽命分別為7.8年和7.6年。
我們的大寫MSR活動摘要如下(千)：
|
|
|
截至2019年9月30日止的三個月 |
|
截至2019年9月30日止的9個月 |
| ||||||||||||||
|
|
|
後天 |
|
發源 |
|
共計 |
|
後天 |
|
發源 |
|
共計 |
| ||||||
|
期初餘額 |
|
$ |
79,492 |
|
$ |
197,156 |
|
$ |
276,648 |
|
$ |
97,084 |
|
$ |
176,686 |
|
$ |
273,770 |
|
|
加法 |
|
|
|
25,945 |
|
25,945 |
|
|
|
62,477 |
|
62,477 |
| ||||||
|
攤銷 |
|
(5,041 |
) |
(7,084 |
) |
(12,125 |
) |
(16,502 |
) |
(20,229 |
) |
(36,731 |
) | ||||||
|
減記和報償 |
|
(3,008 |
) |
(3,772 |
) |
(6,780 |
) |
(9,139 |
) |
(6,689 |
) |
(15,828 |
) | ||||||
|
期末餘額 |
|
$ |
71,443 |
|
$ |
212,245 |
|
$ |
283,688 |
|
$ |
71,443 |
|
$ |
212,245 |
|
$ |
283,688 |
|
|
|
|
截至2018年9月30日止的三個月 |
|
截至2018年9月30日止的9個月 |
| ||||||||||||||
|
期初餘額 |
|
$ |
120,017 |
|
$ |
137,004 |
|
$ |
257,021 |
|
$ |
143,270 |
|
$ |
109,338 |
|
$ |
252,608 |
|
|
加法 |
|
|
|
21,368 |
|
21,368 |
|
|
|
59,660 |
|
59,660 |
| ||||||
|
攤銷 |
|
(7,052 |
) |
(4,786 |
) |
(11,838 |
) |
(22,564 |
) |
(13,075 |
) |
(35,639 |
) | ||||||
|
減記和報償 |
|
(4,419 |
) |
(2,731 |
) |
(7,150 |
) |
(12,160 |
) |
(5,068 |
) |
(17,228 |
) | ||||||
|
期末餘額 |
|
$ |
108,546 |
|
$ |
150,855 |
|
$ |
259,401 |
|
$ |
108,546 |
|
$ |
150,855 |
|
$ |
259,401 |
|
15
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
在截至2019年9月30日的3個月和9個月中，我們分別收取了530萬美元和1380萬美元的預付款，2018年9月30日終了的3個月和9個月，我們分別收取了750萬美元和1620萬美元的預付款。截至2019年9月30日和2018年12月31日，我們的任何一個管理系統都沒有估值津貼。
截至2019年9月30日，資本化管理系統的預計攤銷情況如下(千)：
|
年 |
|
攤銷 |
| |
|
2019年(截至2019年12月31日止的三個月) |
|
$ |
12,132 |
|
|
2020 |
|
46,371 |
| |
|
2021 |
|
42,044 |
| |
|
2022 |
|
36,519 |
| |
|
2023 |
|
31,735 |
| |
|
2024 |
|
27,448 |
| |
|
此後 |
|
87,439 |
| |
|
共計 |
|
$ |
283,688 |
|
實際攤銷可能與這些估計數不同。
附註6.普通按揭服務
影響我們服務收入的產品和地理集中情況如下(千美元)：
|
(一九二零九年九月三十日) |
| |||||||||
|
產品濃度 |
|
地理濃度 |
| |||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
UPB |
| |
|
|
|
|
|
百分比 |
|
|
|
百分比 |
| |
|
產品 |
|
UPB |
|
共計 |
|
國家 |
|
共計 |
| |
|
房利美 |
|
$ |
14,616,816 |
|
73 |
% |
得克薩斯州 |
|
19 |
% |
|
房地美 |
|
4,664,750 |
|
23 |
% |
北卡羅來納州 |
|
9 |
% | |
|
FHA |
|
684,316 |
|
4 |
% |
紐約 |
|
9 |
% | |
|
共計 |
|
$ |
19,965,882 |
|
100 |
% |
加利福尼亞 |
|
9 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
佐治亞州 |
|
6 |
% | |
|
|
|
|
|
|
|
佛羅裏達 |
|
6 |
% | |
|
|
|
|
|
|
|
其他(1) |
|
42 |
% | |
|
|
|
|
|
|
|
共計 |
|
100 |
% | |
|
(2018年12月31日) |
| |||||||||
|
房利美 |
|
$ |
13,562,667 |
|
73 |
% |
得克薩斯州 |
|
20 |
% |
|
房地美 |
|
4,394,287 |
|
24 |
% |
北卡羅來納州 |
|
10 |
% | |
|
FHA |
|
644,687 |
|
3 |
% |
紐約 |
|
8 |
% | |
|
共計 |
|
$ |
18,601,641 |
|
100 |
% |
加利福尼亞 |
|
8 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
佐治亞州 |
|
6 |
% | |
|
|
|
|
|
|
|
佛羅裏達 |
|
6 |
% | |
|
|
|
|
|
|
|
其他(1) |
|
42 |
% | |
|
|
|
|
|
|
|
共計 |
|
100 |
% | |
(1)無其他個體狀態佔總數的4%以上；
16
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
2019年9月30日和2018年12月31日，我們的加權平均服務費分別為43.5個基點和45.2個基點。2019年9月30日和2018年12月31日，我們持有總額分別為9.584億美元和8.241億美元的代管餘額，但沒有反映在我們的綜合資產負債表中。在代管餘額總額中，我們分別持有5.533億美元和5.212億美元，分別為2019年9月30日和2018年12月31日的貸款。在聯邦保險的幾個存託機構中，有幾家保險公司單獨記賬，這可能超過聯邦存款保險公司的保險限額。我們從託管存款總額中賺取利息收入，一般是根據與持有託管存款的金融機構談判的市場利率計算的。在截至2019年9月30日的3個月和9個月期間，向借款人支付的利息共計470萬美元和1 290萬美元，截至2018年9月30日的3個月和9個月的利息分別為370萬美元和860萬美元，是服務收入的一個組成部分，是綜合收入報表中的淨額。
附註7.持有至到期日的證券
代理B部分債券。房地美可能會選擇持有、出售或證券化我們根據房地美SBL計劃出售給他們的貸款。作為SBL計劃下的證券化項目的一部分，我們可以選擇通過投標過程購買低端債券，通常稱為B級債券，代表證券化最低的10%或最高風險。截至2019年9月30日，我們以7，470萬美元折價購買的7種B類債券中，保留了49%，即1.062億美元的初始面值，並將剩餘的51%按面值出售給第三方。這些證券由一批多家庭按揭貸款作抵押，初始加權平均浮動利率為3.74%，估計加權平均剩餘期限為5.5年。2019年9月30日和2018年12月31日的加權平均有效利率分別為10.58%和10.94%，其中包括貼現率的增加。大約1，630萬美元預計在一年內到期，4，330萬美元估計在一年至5年後到期，2，460萬美元在五年後至10年後到期，1，470萬美元在十年後到期。
結構單一家庭租賃債券(SFR債券)在截至2019年9月30日的9個月內，我們購買了面值為2000萬美元的A2類證券化SFR債券，這些債券由一批單一家庭租賃物業作為抵押。這些證券的到期日為三年，按4.58%的加權平均固定利率計息，估計加權平均剩餘期限為0.6年。估計約1 810萬美元在一年內到期，190萬美元在一年至五年後到期。
我們持有的證券到期日的摘要如下(千)：
|
期間 |
|
面值 |
|
載運 |
|
未實現 |
|
估計公平 |
| ||||
|
(一九二零九年九月三十日) |
|
$ |
118,925 |
|
$ |
95,181 |
|
$ |
2,737 |
|
$ |
97,918 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
(2018年12月31日) |
|
$ |
103,515 |
|
$ |
76,363 |
|
$ |
2,734 |
|
$ |
79,097 |
|
截至2019年9月30日，我們持有的到期日證券沒有減值記錄.在截至2019年9月30日的三個月和九個月裏，我們分別記錄了230萬美元和680萬美元的利息收入(包括折價攤銷)，在2018年9月30日終了的三個月和九個月裏，我們分別記錄了與這些投資相關的60萬美元和170萬美元的利息收入。
17
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
附註8股權聯營公司的相應投資
根據權益法，我們對所有股權聯營公司的投資都進行了核算。我們對附屬公司的投資摘要如下(千)：
|
|
|
對股權聯營公司的投資 |
|
UPB的貸款 |
| |||||
|
股權聯營公司 |
|
(一九二零九年九月三十日) |
|
(2018年12月31日) |
|
(一九二零九年九月三十日) |
| |||
|
喬木住宅投資者有限責任公司 |
|
$ |
25,491 |
|
$ |
19,260 |
|
$ |
|
|
|
AMAC控股III有限責任公司 |
|
8,887 |
|
|
|
|
| |||
|
Lightstone Value Plus REIT L.P |
|
1,895 |
|
1,895 |
|
|
| |||
|
JT素數 |
|
425 |
|
425 |
|
|
| |||
|
西岸咖啡廳 |
|
|
|
|
|
1,688 |
| |||
|
萊克福德投資組合 |
|
|
|
|
|
30,470 |
| |||
|
東河投資組合 |
|
|
|
|
|
|
| |||
|
共計 |
|
$ |
36,698 |
|
$ |
21,580 |
|
$ |
32,158 |
|
喬木住宅投資者有限責任公司。在截至2019年9月30日的3個月和9個月中，我們分別記錄了260萬美元和610萬美元的收入，在2018年9月30日終了的3個月和9個月中，我們在合併的收入報表中分別記錄了40萬美元和120萬美元的股票附屬公司收入(虧損)。2018年第一季度，我們支付了240萬美元，用於支付與這項投資有關的訴訟和解的比例份額，這筆款項由我們的股權附屬機構分給我們。
在截至2018年9月30日的9個月裏，我們收到了總計70萬美元的現金分配(這些資金被歸類為資本回報)，用於投資於從ari啟動平臺購買的非合格住宅抵押貸款。
AMAC Holdings III LLC(AMAC III)在2019年第一季度，我們承諾投資3000萬美元(其中900萬美元截至2019年9月30日)，以18%的股權投資於一個以多家族為中心的商業房地產投資基金，該基金由我們的首席執行官及其直系親屬贊助和管理。
萊克福德投資組合。在截至2019年9月30日的三個月和九個月裏，我們分別收到了120萬美元和300萬美元的分配，在2018年9月30日終了的三個月和九個月裏，我們分別收到了70萬美元和190萬美元的分配，這是作為收入的股權投資。
西岸咖啡廳。我們擁有西岸湖咖啡館50%的非控股權，這是加州塔霍湖的一家餐館/客棧湖畔酒店。我們向一家附屬實體提供了170萬美元的第一筆抵押貸款，以收購與原房產相鄰的房產。該房產定於2020年3月到期，利率為libor+4.0%。現行會計準則要求定期評估對股權聯營公司的投資，以確定其價值的下降是否是暫時的，儘管這並不意味着價值的永久性下降。在2018年第三季度，我們確定這一投資顯示了減值指標，並且由於進行了減值分析；我們為這項投資的全部賬面價值記錄了220萬美元的非臨時減值，這一減值記錄在合併損益表中的股權附屬公司的收入(損失)中。此外，2018年第三季度，我們記錄了170萬美元的貸款損失準備金，完全保留了第一筆抵押貸款。
關於上述某些投資的詳情，見附註18。
18
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
附註9.不動產所有權
房地產所有權。我們在2019年9月30日和2018年12月31日的房地產資產都是由一家酒店和一棟辦公樓組成的。
|
|
|
(一九二零九年九月三十日) |
|
(2018年12月31日) |
| ||||||||||||||
|
(單位：千) |
|
酒店 |
|
辦公室 |
|
共計 |
|
酒店 |
|
辦公室 |
|
共計 |
| ||||||
|
土地 |
|
$ |
3,294 |
|
$ |
4,509 |
|
$ |
7,803 |
|
$ |
3,294 |
|
$ |
4,509 |
|
$ |
7,803 |
|
|
建築和無形資產 |
|
31,272 |
|
2,010 |
|
33,282 |
|
31,066 |
|
2,010 |
|
33,076 |
| ||||||
|
減：減值損失 |
|
(14,307 |
) |
(2,500 |
) |
(16,807 |
) |
(13,307 |
) |
(2,500 |
) |
(15,807 |
) | ||||||
|
減：累計折舊和攤銷 |
|
(10,182 |
) |
(967 |
) |
(11,149 |
) |
(9,778 |
) |
(848 |
) |
(10,626 |
) | ||||||
|
房地產，淨值 |
|
$ |
10,077 |
|
$ |
3,052 |
|
$ |
13,129 |
|
$ |
11,275 |
|
$ |
3,171 |
|
$ |
14,446 |
|
在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月裏，我們的酒店物業的加權平均入住率分別為58%和54%，加權平均日入住率分別為112美元和113美元，每間可用客房的加權平均收入分別為65美元和61美元。酒店物業的運營是季節性的，其中大部分收入是在歷年前兩個季度實現的。在2019年第二季度，根據與市場參與者的討論，我們確定了酒店物業的減值指標，並進行了減值分析。由於這一分析，我們記錄了100萬美元的減值損失。
在2017年4月租約到期之前，我們的辦公大樓全部被一位租户佔用。這座大樓目前是空置的。2018年第二季度，根據與市場參與者的討論，我們確定辦公樓展示了減值指標，並進行了減值分析。由於這一分析，我們記錄了200萬美元的減值損失。
由於代管要求，我們的房地產資產在2019年9月30日和2018年12月31日的現金餘額限制為50萬美元。
19
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
附註10.連帶債務
信貸設施和回購協議
根據我們的信貸安排和回購協議借入的款項如下(千美元)：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(一九二零九年九月三十日) |
|
(2018年12月31日) |
| ||||||||||||
|
|
|
電流 成熟期 |
|
擴展 |
|
筆記率 |
|
債務 價值(1) |
|
抵押品 |
|
WTD。艾格。 |
|
債務 |
|
抵押品 價值 |
|
WTD。艾格。 |
| ||||
|
結構化業務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
5.5億美元回購設施 |
|
2020年3月 |
|
2021年3月 |
|
升+1.75%至3.50% |
|
$ |
249,334 |
|
$ |
377,445 |
|
4.31 |
% |
$ |
334,696 |
|
$ |
467,680 |
|
4.75 |
% |
|
3億美元回購設施 |
|
2020年6月 |
|
2023年3月 |
|
L + 1.95% |
|
240,173 |
|
324,627 |
|
4.02 |
% |
|
|
|
|
|
| ||||
|
2億美元回購設施 |
|
2020年8月 |
|
N/A |
|
L + 2.40% |
|
12,917 |
|
14,596 |
|
4.48 |
% |
|
|
|
|
|
| ||||
|
1億美元回購設施 |
|
2020年6月 |
|
N/A |
|
升+1.75%至1.95% |
|
12,680 |
|
17,416 |
|
3.82 |
% |
70,837 |
|
98,597 |
|
4.31 |
% | ||||
|
7 500萬美元信貸安排 |
|
2020年5月 |
|
2023年5月 |
|
升+1.75%至2.50% |
|
47,838 |
|
73,764 |
|
3.82 |
% |
10,237 |
|
16,889 |
|
4.31 |
% | ||||
|
7 500萬美元信貸安排 |
|
2020年6月 |
|
N/A |
|
L + 1.75% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
5 000萬美元信貸安排 |
|
2020年4月 |
|
2022年4月 |
|
L + 2.00% |
|
|
|
|
|
|
|
14,159 |
|
17,700 |
|
4.57 |
% | ||||
|
5 000萬美元信貸安排 |
|
9月9日2020年 |
|
9月9日2021年 |
|
升+2.50%至3.25% |
|
5,261 |
|
6,600 |
|
4.58 |
% |
|
|
|
|
|
| ||||
|
4 050萬美元信貸機制 |
|
2022年5月 |
|
N/A |
|
L + 2.20% |
|
40,391 |
|
54,000 |
|
4.27 |
% |
|
|
|
|
|
| ||||
|
3 590萬美元信貸機制 |
|
2020年5月 |
|
2020年11月 |
|
L + 2.30% |
|
30,772 |
|
51,300 |
|
4.38 |
% |
30,512 |
|
44,100 |
|
4.87 |
% | ||||
|
2 550萬美元信貸機制 |
|
2020年7月 |
|
N/A |
|
L + 2.50% |
|
23,923 |
|
34,000 |
|
4.58 |
% |
18,552 |
|
34,000 |
|
5.07 |
% | ||||
|
2 500萬美元信貸安排 |
|
2022年6月 |
|
2023年6月 |
|
L + 2.25% |
|
14,506 |
|
22,172 |
|
4.32 |
% |
|
|
|
|
|
| ||||
|
2 500萬美元週轉基金 |
|
2020年8月 |
|
N/A |
|
L + 2.25% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
2 320萬美元信貸機制 |
|
2020年2月 |
|
2021年2月 |
|
L + 2.30% |
|
23,113 |
|
30,900 |
|
4.38 |
% |
23,175 |
|
30,900 |
|
4.87 |
% | ||||
|
2 000萬美元信貸安排 |
|
2020年3月 |
|
2021年3月 |
|
L + 2.50% |
|
17,974 |
|
41,650 |
|
4.58 |
% |
19,912 |
|
41,650 |
|
5.07 |
% | ||||
|
1 740萬美元信貸機制 |
|
2020年6月 |
|
2021年6月 |
|
L + 2.40% |
|
14,196 |
|
21,700 |
|
4.48 |
% |
12,462 |
|
15,844 |
|
4.97 |
% | ||||
|
1 190萬美元信貸機制 |
|
2022年4月 |
|
N/A |
|
L + 2.10% |
|
11,826 |
|
15,190 |
|
4.17 |
% |
|
|
|
|
|
| ||||
|
800萬美元信貸安排 |
|
2021年8月 |
|
N/A |
|
L + 2.50% |
|
|
|
|
|
|
|
7,946 |
|
10,000 |
|
5.07 |
% | ||||
|
330萬美元總安保協議 |
|
2020年10月 |
|
N/A |
|
2.96%至3.42% |
|
655 |
|
|
|
3.18 |
% |
1,168 |
|
|
|
3.19 |
% | ||||
|
220萬美元總安保協議 |
|
2021年3月 |
|
N/A |
|
4.60% |
|
1,138 |
|
|
|
4.66 |
% |
1,678 |
|
|
|
4.66 |
% | ||||
|
回購設施-證券(2) |
|
N/A |
|
N/A |
|
升+1.25%至2.50% |
|
177,820 |
|
|
|
4.20 |
% |
118,112 |
|
|
|
5.07 |
% | ||||
|
結構化業務共計 |
|
|
|
|
|
|
|
924,517 |
|
1,085,360 |
|
4.20 |
% |
663,446 |
|
777,360 |
|
4.78 |
% | ||||
|
代理業務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
7.5億美元儘快協議(3) |
|
N/A |
|
N/A |
|
L + 1.05% |
|
228,727 |
|
228,727 |
|
3.07 |
% |
104,619 |
|
104,619 |
|
3.55 |
% | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
5億美元回購設施(4) |
|
2019年10月 |
|
N/A |
|
L + 1.275% |
|
45,079 |
|
45,082 |
|
3.36 |
% |
130,906 |
|
130,917 |
|
3.78 |
% | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
2.5億美元信貸安排(5) |
|
2020年6月 |
|
N/A |
|
L + 1.15% |
|
43,368 |
|
43,368 |
|
3.17 |
% |
26,651 |
|
26,651 |
|
3.75 |
% | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
1.5億美元信貸安排 |
|
2020年1月 |
|
N/A |
|
L + 1.15% |
|
102,822 |
|
102,888 |
|
3.17 |
% |
113,666 |
|
113,685 |
|
3.80 |
% | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
1.5億美元信貸安排 |
|
2020年7月 |
|
N/A |
|
L + 1.15% |
|
41,251 |
|
41,364 |
|
3.17 |
% |
96,339 |
|
96,419 |
|
3.80 |
% | ||||
|
代理業務共計 |
|
|
|
|
|
|
|
461,247 |
|
461,429 |
|
3.14 |
% |
472,181 |
|
472,291 |
|
3.74 |
% | ||||
|
合併共計 |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
1,385,764 |
|
$ |
1,546,789 |
|
3.85 |
% |
$ |
1,135,627 |
|
$ |
1,249,651 |
|
4.35 |
% |
(1)再轉制2019年9月30日和2018年12月31日工程處業務的債務賬面價值扣除未攤銷的遞延財務費用分別為20萬美元和10萬美元。
(2)在2019年9月30日和2018年12月31日，這些設施是由我們保留的CLO債券擔保，主要餘額分別為1.833億美元和1.142億美元，B部分債券的賬面價值分別為7520萬美元和7640萬美元，而SFR債券在2019年9月30日的賬面價值為2000萬美元。
(3)中轉税、轉制，本協議下的票據利率以LIBOR下限為35個基點。
(4)再轉制這一安排於2019年10月進行了修訂，將到期期限延長至2020年10月，將利率降至比libor高出115個基點，並取消了手風琴功能。
(5)2019年8月，該設備下的承諾額臨時增加了1.5億美元，至2.5億美元，將於2020年1月到期。
20
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
結構化業務
截至2019年9月30日和2018年12月31日，我們的結構性業務信貸設施和回購協議的加權平均利率分別為4.61%和5.07%，其中包括一些費用和成本，如結構費、承諾費、不使用費和倉儲費。截至2019年9月30日和2018年12月31日，通過我們的信貸設施和回購協議(不包括用於為租賃權和資本支出改進提供資金的證券回購設施、週轉資本設施和總擔保協議)融資的貸款和投資組合的槓桿比率分別為69%和70%。
在截至2019年9月30日的9個月內，我們兩次修改了一份價值3000萬美元的回購協議，將承諾金額永久增加到5000萬美元。此外，修正案還規定臨時預支5 000萬美元，該預支款已於2019年10月到期。
在2019年3月，我們簽訂了一份價值1.5億美元的回購協議，用於為貸款融資，貸款利率高於倫敦銀行同業拆借利率(Libor)195個基點，預計將於2020年3月到期。在2019年6月，我們修改了這一機制，將承諾金額增加到3000萬美元，並將到期日延長至2020年6月，季度延期期權的到期日不遲於2023年3月。
在2019年4月，我們達成了一項1，190萬美元的信貸安排，用於資助一項多家庭橋樑貸款。該基金的利率比libor高出210個基點，並將於2022年4月到期。
在2019年5月，我們進入了一個未承諾的回購機制，用於為與我們的CLO發行有關的證券以及我們從SBL項目證券化和SFR債券購買的B部分債券提供資金。該工具的利率從倫敦銀行同業拆借利率(Libor)的175個基點到200個基點不等，而且沒有明確規定的到期日。
在2019年6月，我們達成了一項4，050萬美元的信貸安排，用於資助一項多家庭橋樑貸款。該基金的利率比倫敦銀行同業拆借利率高220個基點，並將於2022年5月到期。
在2019年6月，我們進入了一個2，500萬美元的信貸工具，用於購買貸款。該基金的利率比libor高出225個基點，並將於2022年6月到期，並有一年的延期期權。
在2019年8月，我們達成了一項價值2億美元的回購貸款，用於為單一家庭租賃物業融資，利率比libor高240個基點，並於2020年8月到期，6個月的延期期權將永久存在。
在2019年9月，我們進入了一個未承諾的回購機制，將用於為與我們的CLO發行有關的證券以及我們從SBL項目證券化和SFR債券購買的B部分債券提供資金。該工具的利率從倫敦銀行同業拆借利率的120個基點到150個基點不等，而且沒有明確規定的到期日。
代理業務
在截至2019年9月30日的9個月內，我們修改了兩項信貸安排，將每項貸款的利率降低了10個基點；我們還修改了另一項貸款，將利率降低了15個基點。
抵押貸款債務(CLO)
我們把CLO交易記在我們的綜合資產負債表上，作為融資工具。我們的CLO是VIEs，我們是主要受益人，併合並在我們的財務報表中。投資級的部分被視為有擔保的融資，並且不向我們求助.
21
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
我們的貸款及相應的抵押品如下(千元)：
|
|
|
債務 |
|
抵押品(3) |
| |||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
貸款 |
|
現金 |
| |||||||
|
(一九二零九年九月三十日) |
|
面值 |
|
載運 |
|
WTD。艾格。 |
|
UPB |
|
承載價值 |
|
受限 |
| |||||
|
CLOXI |
|
$ |
533,000 |
|
$ |
528,404 |
|
3.51 |
% |
$ |
637,336 |
|
$ |
634,052 |
|
$ |
|
|
|
CLO X |
|
441,000 |
|
437,129 |
|
3.51 |
% |
519,893 |
|
518,256 |
|
32,041 |
| |||||
|
CLO IX |
|
356,400 |
|
353,149 |
|
3.43 |
% |
411,415 |
|
410,554 |
|
44,127 |
| |||||
|
CLO VIII |
|
282,874 |
|
280,785 |
|
3.38 |
% |
346,806 |
|
345,774 |
|
13,734 |
| |||||
|
CLO VII |
|
279,000 |
|
277,433 |
|
4.07 |
% |
337,264 |
|
335,693 |
|
10,061 |
| |||||
|
CLO共計 |
|
$ |
1,892,274 |
|
$ |
1,876,900 |
|
3.56 |
% |
$ |
2,252,714 |
|
$ |
2,244,329 |
|
$ |
99,963 |
|
|
(2018年12月31日) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||
|
CLO X |
|
$ |
441,000 |
|
$ |
436,384 |
|
4.01 |
% |
$ |
539,007 |
|
$ |
536,869 |
|
$ |
20,993 |
|
|
CLO IX |
|
356,400 |
|
352,244 |
|
3.92 |
% |
440,906 |
|
439,691 |
|
20,094 |
| |||||
|
CLO VIII |
|
282,874 |
|
279,857 |
|
3.87 |
% |
354,713 |
|
353,574 |
|
10,287 |
| |||||
|
CLO VII |
|
279,000 |
|
276,527 |
|
4.56 |
% |
325,057 |
|
324,195 |
|
30,725 |
| |||||
|
CLO VI |
|
250,250 |
|
248,536 |
|
5.05 |
% |
279,348 |
|
278,364 |
|
41,404 |
| |||||
|
CLO共計 |
|
$ |
1,609,524 |
|
$ |
1,593,548 |
|
4.22 |
% |
$ |
1,939,031 |
|
$ |
1,932,693 |
|
$ |
123,503 |
|
(1)截至2019年9月30日和2018年12月31日，變現債務賬面價值分別為1 540萬美元和1 600萬美元遞延融資費用。
(2)在2019年9月30日和2018年12月31日，包括某些費用和成本在內的CLO的總加權平均票據利率分別為3.97%和4.73%。
(3)截至2019年9月30日及2018年12月31日為止，並無任何抵押品有違約風險或被視為CLO契約所界定的信用風險。
(4)現金轉易是指為本金償還及再投資而持有的限制現金，不包括與支付利息、延遲撥款及總計6 380萬元的開支有關的限制現金。
在2019年6月，我們完成了一個擔保證券化工具(CLOXI)，通過兩家新成立的全資子公司發行了8批CLO債券，總計6.021億美元。在發行的CLO債券總額中，5.33億美元是向第三方投資者發行的投資級債券，6910萬美元低於我們保留的投資級債券。截至CLO截止日期，債券由面值為5.204億美元的貸款債務組合擔保，主要是從我們現有貸款組合中提供的過渡性貸款。融資有三年的替換期，允許貸款債務的本金收益和銷售收益(如果有的話)再投資於合格的替換貸款債務，前提是契約中規定的某些條件得到滿足。此後，未償債務餘額將隨着貸款的償還而減少。最初，發行證券的收益還包括1.296億美元，用於從CLO結算日起的120天內獲得額外貸款債務，我們隨後使用了這一期限，導致發行人擁有面值為6.5億美元的貸款債務，即82%的槓桿率。我們保留了投資組合的剩餘權益，名義金額為1.17億美元，包括低於投資級票據的6910萬美元。債券的初始加權平均利率為1.44%，加上一個月的libor，債券的利息按月支付。
在2019年6月，我們完成了CLO VI的解除，贖回了2.503億美元的未清票據，這些票據主要是通過主要在CLO XI內部的剩餘資產的再融資以及CLO VI持有的現金償還的，並將120萬美元的遞延融資費用作為綜合收入報表的利息費用。
盧森堡債務基金
2017年，我們成立了價值1億美元的盧森堡商業房地產債務基金(Cbf)，並向第三方投資者發行了7000萬美元浮動利率債券，利率比libor高出4.15%。這些債券將於2025年到期，我們在債務基金中保留了3000萬美元的權益。債務基金是一個競爭對手
22
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
我們是主要受益人，併合並在我們的財務報表中。債務基金由面值為1 000萬美元的貸款債務和現金組合擔保，其中包括第一抵押貸款橋樑貸款、第一抵押橋樑貸款的高級和次級參與權益以及參與夾層貸款的利息。債務基金允許將投資組合資產的本金收益再投資於符合資格的替換資產，為期三年，但須符合某些條件。
債務基金的借款及相應抵押品如下(千元)：
|
|
|
債務 |
|
抵押品(3) |
| |||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
貸款 |
|
現金 |
| |||||||
|
期間 |
|
臉 |
|
載運 |
|
WTD。艾格。 |
|
UPB |
|
載運 |
|
受限 |
| |||||
|
(一九二零九年九月三十日) |
|
$ |
70,000 |
|
$ |
68,528 |
|
6.25 |
% |
$ |
76,887 |
|
$ |
76,625 |
|
$ |
23,113 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||
|
(2018年12月31日) |
|
$ |
70,000 |
|
$ |
68,183 |
|
6.75 |
% |
$ |
69,186 |
|
$ |
68,924 |
|
$ |
30,814 |
|
(1)截至2019年9月30日和2018年12月31日，可轉嫁性較高的可轉嫁性變現債務賬面價值分別扣除150萬美元和180萬美元的遞延融資費用。
(2)2019年9月30日和2018年12月31日，含一定費用和費用的總加權平均票據率分別為7.32%和7.49%。
(3)無論是2019年9月30日還是2018年12月31日，均不存在違約風險或被視為信用風險的抵押品。
(4)轉制現金是指為再投資而持有的限制性現金，不包括與支付利息、延遲資金和費用有關的限制性現金。
高級無擔保票據
在2099年3月，我們發行了9，000萬美元的本金總額為5.75%的高級無擔保票據，到期於2024年4月(即5.75%的債券)的私人配售。在扣除承銷折扣和其他發行費用後，我們收到了8，820萬美元的發行收益。我們利用淨收益進行投資，並用於一般企業用途。5.75%的債券是無擔保的，我們可以在2024年4月1日前的任何時候贖回，贖回價格相當於本金總額的100%，外加一筆完全摺合的溢價以及應計利息和未付利息。我們有權在2024年4月1日或之後贖回5.75%的債券，贖回價格相當於本金總額的100%，外加應計利息和未付利息。利息從2019年10月開始每半年支付一次。截至2019年9月30日，5.75%債券的賬面價值為8，830萬美元，扣除170萬美元遞延融資費用。2019年9月30日，加權平均票據利率為6.11%，包括一定的費用和成本。
2018年3月，我們在一次私人配售中發行了總額為5.625%的高級無擔保票據，總額為5.625%(初始債券)，2018年5月，我們又發行了2，500萬美元(重新開放的債券和5.625%的初始票據)，使未償本金總額達到1.25億美元。重新開放的債券與初始債券完全可互換，在支付權方面與初始債券同等。在扣除承銷折扣和其他發行費用後，我們共收到了1.223億美元的發行收益。我們用初始債券的淨收益完全贖回了我們在2021年到期的7.375%的高級無擔保票據(約合7.375%的債券)，總額為9 790萬美元，以及重新開放的債券的淨收益用於投資和一般公司用途。5.625%的債券是無擔保的，我們可以在2023年4月1日前的任何時間贖回，贖回價格相當於本金總額的100%，外加一筆全額溢價以及應計利息和未付利息。我們有權在2023年4月1日或以後贖回5.625%的債券，贖回價格相當於本金總額的100%，外加應計利息和未付利息。利息在5月和11月每半年支付一次。2019年9月30日和2018年12月31日，5.625%債券的債務賬面價值分別為1.229億美元和1.225億美元，扣除遞延融資費用210萬美元和250萬美元。2019年9月30日和2018年12月31日，加權平均票據利率為6.08%，包括某些費用和成本。
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目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
後續事件
在2099年10月，我們發行了1.1億美元的本金總額4.75%的高級無擔保票據，到期於2024年10月(即4.75%的債券)的私人配售。在扣除承銷折扣和其他發行費用後，我們從發行中獲得了1.082億美元的收益，我們打算將淨收益用於投資和一般公司用途。
可轉換高級無擔保債券
在2018年7月，我們發行了2.645億美元的本金總額為5.25%的可轉換高級債券(5.25%可轉換債券)，通過兩次單獨的私人配售發行，其中包括已行使的購買者超額配售選擇權3，450萬美元。5.25%的可轉換債券每半年支付一次利息，並定於2021年7月到期，除非持有人根據其條款提前轉換或回購。兩次發行(2018年7月3日發行的1.15億美元和2018年7月20日發行的1.495億美元)的初始轉換率分別為每1，000美元本金86.9943股和77.8331股普通股，分別為每股11.50美元和每股12.85美元。截至2019年9月30日，兩次發行(1.15億美元和1.495億美元)的轉換率分別為每1000美元本金88.9843股和79.6135股，分別為每股11.24美元和每股12.56美元。
我們從5.25%可轉換債券的發行中獲得了總計2.561億美元的收益，其中扣除了承銷商的折扣和費用，這些債券在發行期內通過利息費用攤銷。我們將發行的淨收益主要用於我們5.375%的可轉換高級無擔保債券(5.375%可轉換債券)和我們6.50%的可轉換高級無擔保債券(6.50%可轉換債券)中的1.276億美元的初始交換，用於2.198億美元的現金(包括應計利息)和6820196股我們的普通股。其餘淨收入用於一般公司用途。
截至2019年9月30日，我們的5.375%可轉換債券和6.50%可轉換債券的本金總額分別為110萬美元和10萬美元。5.375%可轉換債券及6.50%可轉換債券的初始轉換率分別為每1，000元本金107.7122股及119.3033股，轉換價格分別為每股9.28元及每股8.38元。2019年9月30日，5.375%可轉換債券和6.50%可轉換債券的轉換率分別為每1 000美元本金113.8227股和129.6955股，分別為每股8.79美元和每股7.71美元。5.375%的可轉換債券和6.50%的可轉換債券每半年支付一次利息，並分別定於2020年11月和2019年10月到期，除非持有人根據其條款提前轉換或回購。
由於我們普通股在2019年9月30日的收盤價超過了我們可轉換債券的折算價格，到2019年9月30日，可轉換債券的折算價值超出本金2，630萬美元。
我們的可轉換高級無擔保票據在到期日之前不能由我們贖回，在我們選出時，持有人可兑換為我們普通股的現金、股份或兩者的組合，但須滿足某些條件，並在規定的期限內兑換。在某些指明事件發生時，轉換率會作出調整，而持有人可要求我們以相等於本金100%的現金，再加上應計利息及未付利息，回購全部或任何部分的債券，如果我們在協議內作出重大更改的話。我們打算以現金結算可轉換債務的本金餘額，但為了計算每股收益(每股收益)，我們尚未承擔本金餘額的股票結算。在發行時，沒有先例或政策表明我們將以股票結算本金或以現金結算差價。
24
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
會計準則要求具有現金結算特點的可轉換債務工具，包括部分現金結算，分別核算票據的負債部分和權益部分(轉換功能)。負債構成部分的初始價值反映了發行時使用不可轉換債務借款利率的貼現現金流量的現值。債務貼現是指發行所得收益與負債部分的初始賬面價值之間的差額，負債部分在票據期限內通過利息支出折回票據本金，按加權平均數計算，分別為1.75年和2.49年9月30日和2018年12月31日。
我們的可兑換票據的負債和權益部分的未攤銷折扣和淨賬面金額如下(千)：
|
|
|
責任 |
|
衡平法 |
| |||||||||||
|
|
|
元件 |
|
元件 |
| |||||||||||
|
期間 |
|
UPB |
|
未攤銷債務 |
|
未攤銷遞延 |
|
淨攜帶 |
|
淨攜帶 |
| |||||
|
(一九二零九年九月三十日) |
|
$ |
265,705 |
|
$ |
5,699 |
|
$ |
4,900 |
|
$ |
255,106 |
|
$ |
9,436 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||
|
(2018年12月31日) |
|
$ |
270,057 |
|
$ |
8,229 |
|
$ |
7,060 |
|
$ |
254,768 |
|
$ |
9,436 |
|
在截至2019年9月30日的三個月內，我們支付了總計500萬美元的票據利息開支，其中350萬美元、80萬美元和70萬美元分別與現金票面、債務折扣和遞延融資費用的攤銷有關。在截至2019年9月30日的9個月內，我們的票據利息支出總額為1，510萬美元，其中1，040萬美元、250萬美元和220萬美元分別與現金票面、債務貼現和遞延融資費用攤銷有關。2018年9月30日終了的三個月內，我們對票據的利息支出總額為500萬美元，其中310萬美元、100萬美元和90萬美元分別與現金息票、遞延融資費用攤銷和債務折扣有關。在截至2018年9月30日的9個月內，我們總共支付了1 600萬美元的票據利息開支，其中990萬美元、410萬美元和200萬美元分別與現金息票、攤銷遞延融資費用和債務折扣有關。包括遞延融資費用和債務貼現的攤銷，2019年9月30日和2018年12月31日，我們債券的加權平均總成本為每年7.45%。
次級債券
截至2019年9月30日和2018年12月31日，我國次級次級票據項下借款的賬面價值分別為1.408億美元和1.403億美元，扣除遞延金額1 160萬美元和1 200萬美元(在債券有效期內攤銷為利息費用)和遞延融資費用分別為200萬美元和210萬美元。這些債券的到期日為2034年3月至2037年4月，每季度按固定利率或浮動利率支付利息，利率以libor為基礎。截至2019年9月30日和2018年12月31日，當前加權平均票據利率分別為4.93%和5.66%。考慮到某些費用和成本，2019年9月30日和2018年12月31日的加權平均票據利率分別為5.02%和5.75%。
債務契約
信貸安排、回購協議和無擔保債務。信貸安排、回購協議和無擔保債務(高級和可轉換債券)載有各種金融契約，包括但不限於最低流動資金要求、最低淨值要求以及某些其他償債比率、債務與股本比率和最低償債組合測試。在2019年9月30日，我們遵守了所有的金融契約和限制。
克洛斯。我們的CLO車輛包含利息保險和資產超額擔保契約，這些契約必須在瀑布分配日期之前得到滿足，才能使我們收到此類付款。如果我們在任何一個CLO中沒有履行這些契約，適用的CLO的所有現金流都將被轉用於償還未償還的本金和利息。
25
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
CLO債券和我們不會收到任何剩餘的付款，直到CLO恢復符合這些測試。截至2019年9月30日，我們的CLO遵守了所有這些公約，最近的確定日期為2019年10月。如果我們違反了CLO的契約，在短期內無法治癒，我們將被要求為我們的非CLO開支提供資金，包括僱員成本、維持REIT地位所需的分配、債務成本和其他開支，(I)手頭現金，(Ii)任何CLO的收入不違反契約測試，(Iii)不動產和貸款資產的收入，(Iv)出售資產，或(V)進入股本或債務資本市場(如果有可用的話)。我們有權通過從CLO購買不良貸款來恢復正常的剩餘款項，以補救違約行為。不過，在這個時候，我們可能沒有足夠的流動資金。
截至2019年10月最近的確定日期，我們的CLO合規測試如下：
|
現金流量觸發器 |
|
CLO VII |
|
CLO VIII |
|
CLO IX |
|
CLO X |
|
CLOXI |
|
|
過度擔保(1) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
電流 |
|
129.03 |
% |
129.03 |
% |
134.68 |
% |
126.98 |
% |
121.95 |
% |
|
極限 |
|
128.03 |
% |
128.03 |
% |
133.68 |
% |
125.98 |
% |
120.95 |
% |
|
通過/失敗 |
|
經過 |
|
經過 |
|
經過 |
|
經過 |
|
經過 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利息保險(2) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
電流 |
|
186.91 |
% |
303.85 |
% |
277.58 |
% |
294.75 |
% |
217.01 |
% |
|
極限 |
|
120.00 |
% |
120.00 |
% |
120.00 |
% |
120.00 |
% |
120.00 |
% |
|
通過/失敗 |
|
經過 |
|
經過 |
|
經過 |
|
經過 |
|
經過 |
|
(1)超抵押比率除以與適用比率相關的債券的本金餘額總額。在某項資產被視為違約證券的情況下，就超額抵押測試而言，資產的本金餘額是指資產的市值較低，或被拖欠資產的主要餘額乘以由評級機構釐定的資產收回率。就計算CLO超額抵押品而言，調低CLO抵押品的評級一般不會對CLO資產的本金餘額有直接影響，除非評級下調低於每輛CLO車輛所界定的顯著低門檻(例如CCC-)。
(2)對高年級學生的利息收入與利息費用進行除以利息收入除以利息費用的利息收入除以利息收入。
我們的CLO超額抵押比率在每個季度之後的確定日期如下：
|
決定(1) |
|
CLO VII |
|
CLO VIII |
|
CLO IX |
|
CLO X |
|
CLOXI |
|
|
2019年10月 |
|
129.03 |
% |
129.03 |
% |
134.68 |
% |
126.98 |
% |
121.95 |
% |
|
2019年7月 |
|
129.03 |
% |
129.03 |
% |
134.68 |
% |
126.98 |
% |
121.95 |
% |
|
2019年4月 |
|
129.03 |
% |
129.03 |
% |
134.68 |
% |
126.98 |
% |
|
|
|
2019年1月 |
|
129.03 |
% |
129.03 |
% |
134.68 |
% |
126.98 |
% |
|
|
|
2018年10月 |
|
129.03 |
% |
129.03 |
% |
134.68 |
% |
126.98 |
% |
|
|
(1)中轉税及其他直接税表反映了我們的超額抵押品比率的季度趨勢，但CLO的釐定日期是每月一次，而我們在所有期間均符合這項測試。
該比率會根據標的資產的表現、在有關補充日期屆滿前將資產移入CLO、購買或處置其他投資項目及貸款回報而波動。如有任何高級債項出現違約，而高級貸款人已向受託人發出通知，則該比率將不會根據次級附屬契約支付。次級附屬契約亦會互相拖欠。
26
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阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
附註11損失分擔義務的基本準備金
我們對與房利美DUS計劃有關的損失分擔義務的備抵如下(千)：
|
|
|
三個月到9月30日， |
|
截至9月30日的9個月， |
| ||||||||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
2019 |
|
2018 |
| ||||
|
期初餘額 |
|
$ |
34,417 |
|
$ |
31,402 |
|
$ |
34,298 |
|
$ |
30,511 |
|
|
分擔損失準備金 |
|
1,326 |
|
2,924 |
|
3,880 |
|
5,263 |
| ||||
|
貸款償還準備金倒轉 |
|
(591 |
) |
(905 |
) |
(2,323 |
) |
(2,423 |
) | ||||
|
回收(沖銷)，淨額 |
|
373 |
|
(16 |
) |
(330 |
) |
54 |
| ||||
|
期末餘額 |
|
$ |
35,525 |
|
$ |
33,405 |
|
$ |
35,525 |
|
$ |
33,405 |
|
當我們在DUS損失分擔模式下解決損失時，淨損失將從先前記錄的損失分擔義務中扣除。已結算的損失通常扣除根據DUS計劃預先預付的本金和利息，這反映為減少了支付損失所需的收益。2019年9月30日和2018年12月31日，我們有10萬美元的未清預付款，扣除了損失分擔義務備抵額。
截至2019年9月30日和2018年12月31日，我們的損失分擔義務準備金分別占房利美服務組合的0.24%和0.25%。
截至2019年9月30日和2018年12月31日，我們根據房利美DUS協議提供擔保的最高可量化負債分別為26.9億美元和24.6億美元。最高可計量的負債並不代表我們將遭受的實際損失。只有當我們為房利美提供的所有貸款-我們保留了一些損失風險-違約，並且這些貸款的所有抵押品在結算時被確定為沒有價值時，我們才有責任支付這一數額。
附註12衍生金融工具
我們參與衍生金融工具，以管理因商業活動而產生的風險敞口，從而接收或支付未來已知和不確定的現金數額，其價值由利率決定。我們並不是為了投機目的而使用這些衍生工具，而是利用它們來管理我們的利率風險敞口。
代理利率鎖定和遠期銷售承諾。我們簽訂合同承諾在固定期限內以固定價格發放抵押貸款。當借款人在我們確定的時間範圍內鎖定某一特定利率時，這些承諾就會生效。所有潛在的借款者都會在承諾延期之前進行信用評估。如果利率在借款人鎖定利率時和貸款給投資者的出售日期之間發生不利變化，市場風險就會產生。為了減輕在GSE計劃下向借款人提供利率鎖定承諾所固有的利率風險的影響，我們與投資者簽訂了遠期銷售承諾，同時與借款人進行利率鎖定承諾。遠期銷售合同鎖定了出售貸款的利率和價格。與投資者簽訂的合同條款和與借款人簽訂的利率鎖定協議在各方面基本一致，目的是在實際可行的範圍內消除利率風險。與投資者的銷售承諾有一個比我們對借款人的相關承諾更長的期限，以便除其他事項外，允許結束貸款和處理文件，將貸款交付銷售承諾。
這些承付款符合衍生產品的定義，並按公允價值入賬，包括利率變動的影響，這些影響作為其他收入的一個組成部分反映在綜合收入報表中。利率鎖定承付款的估計公允價值還包括與還本付息有關的預期淨現金流量的公允價值，這筆資金在綜合收入報表中記作管理系統服務的收入。在截至2019年9月30日的3個月和9個月內，我們分別錄得470萬美元和610萬美元的淨虧損，原因是這些衍生品的公允價值在其他收入淨額和2990萬美元的變動。
27
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
和6 290萬美元的管理系統服務收入。在截至2018年9月30日的三個月和九個月中，我們分別錄得淨虧損440萬美元和230萬美元，原因是這些衍生產品的公允價值在其他收入中的變動，淨虧損分別為2 520萬美元和6 280萬美元。詳情見注13。
利率互換期貨。我們參與場外利率互換期貨(掉期期貨)，以對衝我們對利率變化的風險敞口：(1)我們的結構性企業SFR貸款從貸款發源之日起，一直到貸款能夠以匹配期限固定利率證券化債務融資為止，以及(2)我們持有的銷售代理企業私人標籤貸款(從貸款鎖定到出售和證券化)。掉期期貨不符合對衝會計標準，通常有三個月的期限，並且與5年和10年互換利率掛鈎。我們的掉期期貨由中央結算所結算，變價保證金付款以現金支付，被視為衍生工具本身的合法結算，而不是抵押品的質押。
在截至2019年9月30日的三個月和九個月裏，我們分別錄得40萬美元和60萬美元的實際虧損，以及與掉期期貨相關的結構性業務的未實現收益10萬美元和未實現虧損10萬美元以下。在截至2019年9月30日的三個月和九個月中，我們記錄了與掉期期貨有關的實現收益20萬美元和未實現虧損20萬美元給我們的代理業務。已實現和未實現損益記在其他收入中，減去我們的綜合損益表。
我們的非合資格衍生金融工具摘要如下(千元)：
|
|
|
(一九二零九年九月三十日) |
| |||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
公允價值 |
| |||||
|
導數 |
|
數數 |
|
概念 |
|
資產負債表定位 |
|
導數 |
|
導數 |
| |||
|
代理業務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
利率鎖定承諾 |
|
10 |
|
$ |
94,674 |
|
其他資產/其他負債 |
|
$ |
589 |
|
$ |
(2,515 |
) |
|
遠期銷售承諾 |
|
84 |
|
543,654 |
|
其他資產/其他負債 |
|
4,509 |
|
(3,043 |
) | |||
|
互換期貨 |
|
7 |
|
72,300 |
|
其他資產/其他負債 |
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
$ |
710,628 |
|
|
|
$ |
5,098 |
|
$ |
(5,558 |
) |
|
結構化業務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
互換期貨 |
|
2 |
|
$ |
10,600 |
|
其他資產/其他負債 |
|
|
|
|
| ||
|
|
|
(2018年12月31日) |
| |||||||||||
|
代理業務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
利率鎖定承諾 |
|
4 |
|
$ |
18,161 |
|
其他資產/其他負債 |
|
$ |
324 |
|
$ |
(95 |
) |
|
遠期銷售承諾 |
|
90 |
|
491,125 |
|
其他資產/其他負債 |
|
5,789 |
|
(637 |
) | |||
|
|
|
|
|
$ |
509,286 |
|
|
|
$ |
6,113 |
|
$ |
(732 |
) |
28
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
附註13公允價值
公允價值估計取決於主觀假設，涉及重大的不確定性，導致估計數隨假設的變化而變化。下表彙總了我國金融工具的本金、賬面價值和估計公允價值(千)：
|
|
|
(一九二零九年九月三十日) |
|
(2018年12月31日) |
| ||||||||||||||
|
|
|
校長/ |
|
載運 |
|
估計值 |
|
校長/ |
|
承載價值 |
|
估計值 |
| ||||||
|
金融資產： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
|
貸款和投資淨額 |
|
$ |
3,961,709 |
|
$ |
3,874,069 |
|
$ |
3,914,135 |
|
$ |
3,283,342 |
|
$ |
3,200,145 |
|
$ |
3,249,499 |
|
|
待售貸款淨額 |
|
529,722 |
|
537,826 |
|
546,887 |
|
472,964 |
|
481,664 |
|
489,546 |
| ||||||
|
資本化抵押服務權利淨額 |
|
N/a |
|
283,688 |
|
323,662 |
|
N/a |
|
273,770 |
|
322,463 |
| ||||||
|
持有至到期日的證券，淨額 |
|
118,925 |
|
95,181 |
|
97,918 |
|
103,515 |
|
76,363 |
|
79,097 |
| ||||||
|
衍生金融工具 |
|
307,099 |
|
5,098 |
|
5,098 |
|
400,661 |
|
6,113 |
|
6,113 |
| ||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
|
金融負債： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
|
信貸和回購設施 |
|
$ |
1,388,248 |
|
$ |
1,385,764 |
|
$ |
1,385,261 |
|
$ |
1,138,135 |
|
$ |
1,135,627 |
|
$ |
1,135,774 |
|
|
抵押貸款債務 |
|
1,892,274 |
|
1,876,900 |
|
1,894,048 |
|
1,609,524 |
|
1,593,548 |
|
1,588,989 |
| ||||||
|
債務基金 |
|
70,000 |
|
68,528 |
|
70,132 |
|
70,000 |
|
68,183 |
|
70,154 |
| ||||||
|
高級無擔保票據 |
|
215,000 |
|
211,188 |
|
217,344 |
|
125,000 |
|
122,484 |
|
123,750 |
| ||||||
|
可轉換高級無擔保票據，淨額 |
|
265,705 |
|
255,106 |
|
290,986 |
|
270,057 |
|
254,768 |
|
267,324 |
| ||||||
|
初級附屬筆記 |
|
154,336 |
|
140,767 |
|
97,218 |
|
154,336 |
|
140,259 |
|
95,873 |
| ||||||
|
衍生金融工具 |
|
331,229 |
|
5,558 |
|
5,558 |
|
108,625 |
|
732 |
|
732 |
| ||||||
按公允價值披露的資產和負債根據用於衡量公允價值的投入的判斷水平進行分類。與這些資產和負債公允估值投入相關的主觀性程度直接相關的等級級別如下：
一級投入是未經調整的，在活躍的市場中存在相同資產或負債的報價，如政府、機構和股票證券。
二級投入(一級報價除外)可通過與市場數據的關聯來觀察資產或負債。二級投入可包括類似資產或負債的市場報價、利率和信貸風險。例子包括非政府證券、某些抵押貸款和資產支持證券、某些公司債務和某些衍生工具。
第三級投入反映了我們對市場參與者在資產或負債定價中使用什麼的最佳估計，並基於需要大量判斷和假設的大量不可觀測的投入。例子包括某些抵押貸款和資產支持證券，某些公司債務和某些衍生工具.
確定哪一類資產或負債屬於層次結構需要判斷，我們每季度評估我們的等級披露。
以下是用於衡量公允價值的估值技術以及按照公允價值等級對這些工具進行一般分類的説明。
貸款和投資淨額。不受損害的貸款和投資的公允價值是使用基於直接資本化率的3級投入和使用貼現率的現金流動貼現方法估算的，我們認為，貼現率最能反映具有類似特點和信貸質量的貸款的當前市場利率。受損貸款和投資的公允價值是使用需要作出重大判斷的第三級投入來估算的，這些投入包括關於貼現率、資本化率、主要租户的信譽、入住率、可獲得資金、退出計劃和其他因素的假設。
29
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
為出售而持有的貸款淨額。由通常在貸款籌資後60天內轉讓或出售的原始貸款組成，其估值使用的定價模型包括來自當前市場假設的可觀察的投入，或利用最近證券化利差的可觀測市場數據的假設證券化模型，以及具有類似特徵的貸款的可觀察定價(第2級)。公允價值包括分配給相關未來管理系統的公允價值，並根據下文描述的資本化抵押服務權的估值技術計算，淨額(第3級)。
資本化抵押貸款服務權，淨額。公允價值是根據未來現金流量貼現方法使用第三級投入估算的。按攤銷成本計算的管理系統更新系統的公允價值是使用獨立的第三方評估專家的過程來估算的，並輔之以商業上可用的貼現現金流模型和對當前市場數據的分析。用於估計公允價值的主要投入包括合同規定的服務費、基礎貸款的預付速度、貼現率、服務貸款的年貸款成本、拖欠率、遲交費用和其他經濟因素。
有價證券到期日，淨值。公允價值是根據從交易這類證券的金融來源收到的當前市場報價來估計的，在某些情況下是根據公認的財務原則和對相關未來市場狀況的合理估計從第三方專有模型中得出的。
衍生金融工具。利率鎖定和遠期銷售承諾的公允價值是使用估值技術估算的，其中包括根據美國國債利率的變化和其他可觀察的市場數據(第2級)建立的內部開發模型。利率鎖定承付款的公允價值包括與償還貸款有關的預期淨現金流量的公允價值，見資本化抵押貸款償債權，關於適用的估值技術的細節，見上文淨額(第3級)。在衡量這些衍生品的公允價值時，我們還考慮了對手方非履約風險的影響。考慮到我們的對手方的信用質量，短期利率鎖定承諾和遠期銷售合同，以及我們的歷史經驗，我們的對手方不履行的風險是不顯著的。
信貸便利和回購協議。採用貼現現金流量法估計結構企業信貸設施和回購協議的公允價值，採用貼現率，我們認為貼現率最能反映當前市場利率，用於具有類似特點和信貸質量的融資。我們為工程處業務提供的大多數信貸設施和回購協議都以與目前市場上的利率相似的利率支付利息，公允價值是使用二級投入來估算的。對於這些設施，公允價值近似於它們的承載價值。
抵押貸款債務，債務基金和次級附屬票據。公允價值以經紀人報價為基礎，按3級估算，即按反映當前市場利率和信貸息差的收益率折現預期未來現金流量。
高級無擔保票據。當從活躍市場收到當前市場報價時，公允價值估計為1級。如果沒有活躍市場的報價，則利用從非活躍市場收到的當前市場報價，在二級估計公允價值。
可轉換高級無擔保票據，淨額。公允價值根據目前從非活躍市場收到的市場報價估計為2級。
30
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
我們按公允價值定期計量某些金融資產和金融負債。這些金融資產和負債的公允價值是根據截至2019年9月30日的下列投入水平確定的(千)：
|
|
|
載運 |
|
|
|
公允價值計量 |
| |||||||||
|
|
|
價值 |
|
公允價值 |
|
一級 |
|
2級 |
|
三級 |
| |||||
|
金融資產： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||
|
衍生金融工具 |
|
$ |
5,098 |
|
$ |
5,098 |
|
$ |
|
|
$ |
4,509 |
|
$ |
589 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||
|
金融負債： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||
|
衍生金融工具 |
|
$ |
5,558 |
|
$ |
5,558 |
|
$ |
|
|
$ |
5,558 |
|
$ |
|
|
我們在非經常性的基礎上以公允價值計量某些金融和非金融資產.這些金融資產和非金融資產的公允價值(如適用的話)是根據截至2019年9月30日的下列投入水平確定的(以千計)：
|
|
|
淨攜帶 |
|
|
|
公允價值計量 |
| |||||||||
|
|
|
價值 |
|
公允價值 |
|
一級 |
|
2級 |
|
三級 |
| |||||
|
金融資產： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||
|
減值貸款淨額(1) |
|
$ |
60,268 |
|
$ |
60,268 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
60,268 |
|
(1)再轉嫁至另一用途。截至2019年9月30日，5項貸款的貸款損失免税額為7，110萬元，其中5項貸款的賬面總值在貸款虧損準備金前為1.313億元。
貸款減值評估。為投資而持有的貸款打算持有至到期日，因此，在未攤銷的貸款來源費用和費用、貸款購買折扣和扣除貸款損失備抵後，這些貸款或投資被視為受損，按成本記賬。如果根據目前的資料，我們很可能無法按照貸款協議的合同條款收取本金和利息的全部欠款，我們就認為貸款受損。我們評估我們的貸款，以確定擔保受損貸款的基礎抵押品的價值是否低於貸款的淨賬面價值，這可能導致備抵和相應的貸款損失準備金。這些估值需要作出重大判斷，其中包括關於資本化和貼現率、收入增長率、主要租户的信譽、入住率、可獲得資金、退出計劃和其他因素的假設。上表和下表包括所有減值貸款，而不論減值確認的期限如何。
2019年9月30日關於第三級公允價值計量的定量信息如下(千美元)：
|
|
|
|
|
估價 |
|
重大不可觀測 |
| |||
|
|
|
公允價值 |
|
技法 |
|
投入 |
| |||
|
金融資產： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
減值貸款： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
土地 |
|
$ |
59,517 |
|
貼現現金流 |
|
貼現率 |
|
23.00 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
收入增長率 |
|
3.00 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
辦公室 |
|
741 |
|
貼現現金流 |
|
貼現率 |
|
11.00 |
% | |
|
|
|
|
|
|
|
資本化率 |
|
9.00 |
% | |
|
|
|
|
|
|
|
收入增長率 |
|
2.50 |
% | |
|
衍生金融工具： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
利率鎖定承諾 |
|
589 |
|
貼現現金流 |
|
W/A貼現率 |
|
12.25 |
% | |
31
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
使用三級投入的衍生金融工具在短期內(一般不超過60天)仍未使用。3級衍生工具的前滾情況如下(千)：
|
|
|
使用重要的不可觀測輸入的公允價值計量 |
| ||||||||||
|
|
|
三個月到9月30日， |
|
截至9月30日的9個月， |
| ||||||||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
2019 |
|
2018 |
| ||||
|
衍生資產和負債淨額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
期初餘額 |
|
$ |
745 |
|
$ |
606 |
|
$ |
324 |
|
$ |
276 |
|
|
安置點 |
|
(30,067 |
) |
(17,793 |
) |
(62,587 |
) |
(62,313 |
) | ||||
|
收入中記錄的已實現收益 |
|
29,322 |
|
17,187 |
|
62,263 |
|
62,037 |
| ||||
|
未實現收益入賬收益 |
|
589 |
|
749 |
|
589 |
|
749 |
| ||||
|
期末餘額 |
|
$ |
589 |
|
$ |
749 |
|
$ |
589 |
|
$ |
749 |
|
公允價值的構成部分和與我們的利率鎖定承諾、遠期銷售承諾和為待售貸款提供服務的現金流量估計公允價值有關的其他相關信息如下(千)：
|
|
|
概念/ |
|
公允價值 |
|
利率 |
|
總公允價值 |
| ||||
|
(一九二零九年九月三十日) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
利率鎖定承諾 |
|
$ |
94,674 |
|
$ |
589 |
|
$ |
(2,515 |
) |
$ |
(1,926 |
) |
|
遠期銷售承諾 |
|
543,655 |
|
|
|
2,515 |
|
2,515 |
| ||||
|
待售貸款淨額(1) |
|
448,981 |
|
10,364 |
|
|
|
10,364 |
| ||||
|
共計 |
|
|
|
$ |
10,953 |
|
$ |
|
|
$ |
10,953 |
| |
(1)以總成本或市場為基礎，按成本或市場較低的成本或市場按公允價值調整(公允價值調整)，記錄在總成本或市場較低的基礎上，幷包括與MSRs的現金流量估計有關的公允價值調整。
我們衡量的某些資產和負債，其公允價值僅為披露。這些資產和負債的公允價值是根據截至2019年9月30日的下列投入水平確定的(千)：
|
|
|
|
|
|
|
採用公允價值層次結構的公允價值計量 |
| |||||||||
|
|
|
承載價值 |
|
公允價值 |
|
一級 |
|
2級 |
|
三級 |
| |||||
|
金融資產： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||
|
貸款和投資淨額 |
|
$ |
3,874,069 |
|
$ |
3,914,135 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
3,914,135 |
|
|
待售貸款淨額 |
|
537,826 |
|
546,887 |
|
|
|
536,523 |
|
10,364 |
| |||||
|
資本化抵押服務權利淨額 |
|
283,688 |
|
323,662 |
|
|
|
|
|
323,662 |
| |||||
|
持有至到期日的證券，淨額 |
|
95,181 |
|
97,918 |
|
|
|
|
|
97,918 |
| |||||
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
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| |||||
|
金融負債： |
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
| |||||
|
信貸和回購設施 |
|
$ |
1,385,764 |
|
$ |
1,385,261 |
|
$ |
|
|
$ |
461,247 |
|
$ |
924,014 |
|
|
抵押貸款債務 |
|
1,876,900 |
|
1,894,048 |
|
|
|
|
|
1,894,048 |
| |||||
|
債務基金 |
|
68,528 |
|
70,132 |
|
|
|
|
|
70,132 |
| |||||
|
高級無擔保票據 |
|
211,188 |
|
217,344 |
|
217,344 |
|
|
|
|
| |||||
|
可轉換高級無擔保票據，淨額 |
|
255,106 |
|
290,986 |
|
|
|
290,986 |
|
|
| |||||
|
初級附屬筆記 |
|
140,767 |
|
97,218 |
|
|
|
|
|
97,218 |
| |||||
附註14.基本承諾和意外開支
債務義務2019年剩餘時間我們的債務期限為5.2億美元，2020年為11.8億美元，2021年為7.149億美元，2022年為8.781億美元，2023年為2.697億美元，2024年為1.024億美元，此後為3.241億美元。
代理業務承諾。我們的代理業務受某些監管機構的監督。除其他外，這些機構要求我們滿足一定的最低淨值，業務流動性和
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阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
限制流動性抵押品要求，並遵守報告要求。各機構在提出的所有期間所需的經調整的淨資產和流動資金超過了這些要求。
截至2019年9月30日，我們被要求在我們的一家子公司維持至少1，440萬美元的流動資產，以滿足我們對房利美的業務流動性要求，而且我們的業務流動性超過了這一要求。
我們通常被要求分擔與根據房利美DUS計劃出售的貸款有關的任何損失的風險，並被要求通過向房利美分配有限的現金餘額和/或信用證來確保這一義務。房利美所要求的抵押品金額是由房利美指定的層級在貸款水平上進行的公式化計算，它考慮貸款餘額、貸款風險水平、貸款期限和風險分擔水平。房利美要求二級貸款的流動性限制為75個基點，三級貸款為15個基點，四級貸款為5個基點，從向房利美髮放貸款開始的48個月內提供資金。我們的房利美(Fannie Mae DUS)服務貸款中，有很大一部分是2級貸款，我們分擔了這些貸款的風險。截至2019年9月30日，我們以4，500萬美元的信用證和140萬美元的現金抵押品滿足了有限的流動性要求。
截至2019年9月30日，房利美DUS貸款組合的準備金要求我們在未來48個月內為3，600萬美元的額外受限流動性提供資金，前提是在我們的風險投資組合中不再有本金償付、預付款或違約。房利美定期重新評估這些抵押品要求，並可能在未來對這些要求進行修改。我們的業務產生足夠的現金流量，以符合這些資本標準，而且預計任何變化不會對我們今後的業務產生重大影響；然而，今後對抵押品要求的改變可能會對我們現有的現金產生不利影響。
我們在與二級市場投資者簽訂的賣方/服務協議方面，必須遵守各種資本要求。不維持最低資本要求可能導致我們無法為各自的投資者提供貸款和服務，因此，可能對我們的合併財務報表產生直接的重大影響。截至2019年9月30日，我們滿足了房利美的季度資本要求，我們的房利美調整後的淨資產超過了要求的淨資產。我們不受金妮·梅(Ginnie Mae)或FHA季度資本要求的限制，因為對這些投資者的要求僅限於每年一次。
作為房地美(FreddieMac)SBL計劃下的指定賣方/服務商，我們必須提供抵押品，以確保我們能夠履行該計劃所要求的某些購買和損失義務。根據SBL計劃，我們必須提供相當於500萬美元的抵押品，這對500萬美元的信用證是滿意的。
我們與提供利率鎖定承諾的借款人簽訂合同承諾，同時與投資者簽訂遠期銷售承諾。這些承付款短期未兑現(一般不超過60天)，見附註12。
經營租賃。我們有辦公空間和某些辦公設備的經營租賃。我們的一些租約包括在整個租賃期內的付款升級。截至2019年9月30日，我們的租約剩餘租賃期限為0.1至7.4年，加權平均剩餘租約期限為5.3年，加權平均折現率為4.8%。在截至2019年9月30日的3個月和9個月中，我們記錄了150萬美元和450萬美元的租賃費用。
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阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
截至2019年9月30日，我們的經營租賃負債到期日如下(千)：
|
年 |
|
|
| |
|
2019年(截至2019年12月31日止的3個月) |
|
$ |
1,403 |
|
|
2020 |
|
5,293 |
| |
|
2021 |
|
3,037 |
| |
|
2022 |
|
2,773 |
| |
|
2023 |
|
2,051 |
| |
|
2024 |
|
1,459 |
| |
|
此後 |
|
3,306 |
| |
|
共計 |
|
$ |
19,322 |
|
無資金承付款項。根據某些結構性貸款和投資，截至2019年9月30日，我們有1.928億美元的未兑現承諾，我們有義務在借款人滿足某些要求時提供資金。具體要求包括但不限於根據借款人根據貸款協議符合的標準進行的財產翻修、建築建造和改建。
訴訟。我們目前既不受任何實質性訴訟的威脅，也不受下列任何其他重大訴訟的威脅：
2011年6月，延長中止訴訟信託(簡稱CPT Trust)提起了三起相關訴訟，這是一家破產後訴訟信託，據稱有資格追訴此前由延長期逗留公司持有的索賠。和家庭宅地村L.L.C.家族公司(合併ESI公司)(前第11章債務人，與債務人一起)已從破產中出現。其中兩起訴訟是在紐約南區的美國破產法院提起的，第三起是在紐約州紐約州最高法院提起的。這三起訴訟共有73名被告，其中包括55個公司和合夥實體以及18名個人。我們的子公司和與我們有關聯的某些其他實體被列為被告。紐約州法院的訴訟已被移至破產法院。我們的附屬公司提出了駁回這三項訴訟的動議。
這些訴訟都聲稱，作為事實依據和背景，圍繞2007年6月從黑石資本(BlackstoneCapital)子公司槓桿收購ESI的某些事實。我們的子公司，Arbor ESH II，LLC，在一家長期居留公司的控股公司的A1系列優先股中投資了1.15億美元。紐約州法院的訴訟和兩項聯邦法院的訴訟之一被指定為被告，Arbor ESH II、LLC、Arbor Business Mortgage、LLC(ACM ACM)和ABT-ESI LLC，這是一個我們有成員利益的實體，屬於廣泛的被告羣體。這兩項行動是以基本相同的申訴開始的。在這些申訴中，除其他外，被告被指控違反了信託義務和合同義務，導致或允許債務人在債務人破產時支付非法股息或其他不正當的價值分配。這兩項申訴還指控被告協助和教唆、誘使或參與違反信託責任、廢物和不當得利行為(信託責任要求)，並任命了我們的一名董事和一名前ACM總法律顧問，他們都曾在ESI董事會任職一段時間。我們為這兩名被告辯護，並支付這種辯護的費用。基於上述指控，信託公司根據一些普通法理論提出索賠，要求歸還債務人在債務人提出破產申請之前轉移的資產。
在向破產法院提出的第三次訴訟中，同一原告信託公司與其他一些被告一道，指定了ACM和ABT-ESI LLC，並提出了索賠要求，包括根據州和聯邦法規提出的建設性和欺詐性的運輸索賠，以及根據“聯邦債務收集程序法”提出的索賠。
2013年6月，信託基金提出了一項修訂訴訟的動議，其中包括：(1)將訴訟合併為一項訴訟；(2)將47名與我們無關的被告從訴訟中撤除，以便有26名被告
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阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
其餘被告，包括16個公司和合夥實體以及10個個人，以及(Iii)將訴訟中的罪名從100多項減少到17項。修正後的對我們附屬公司的控訴中的其餘罪名主要是因違反信託責任、浪費、非法股息和不當得利而提出的州法律索賠，以及根據“破產法”提出的撤銷和追回訴訟的債權等。破產法院批准了這一動議，並提出了修改後的申訴。經修訂的申訴總共要求大約1.39億美元，加上從被指控的非法轉讓之日起從指定董事那裏獲得的利息，其中一部分也是從我們的附屬公司以及非附屬被告那裏索取的。我們已採取行動，駁回所提及的行動，並打算對其中所述的主張進行有力的辯護。在2014年3月舉行的情況會商期間，法院聽取了關於駁回案件的動議的口頭辯論，並在作出裁決之前將案件延期。在那次聽訊之後，指派了一名新法官審理此案，2016年11月，新法官下達命令，指示各方就上一輪簡報會以來裁定的新案件提交補充案情摘要。在2017年1月舉行的聽證會上聽取了關於解散動議的口頭辯論。法院在那次聽證會上保留了裁決。
我們沒有為這場訴訟作出應計損失，因為我們認為不太可能發生損失，也不可能合理估計一筆數額。
欠借款人的錢。由於借款人是指我們持有的借款者資金，用於支付某些支出，或在發生某些預先規定的事件時由我們酌情釋放，並作為借款人貸款的附加抵押品。這些餘額在保留期間，根據與其有關的特定貸款條款賺取利息。
附註15.可變利益實體
我們對VIEs的參與主要通過記錄在利息收入、利息開支、貸款損失準備金和與我們衍生工具相關的活動中記錄的金額來影響我們的財務業績和現金流量。
合併後的VIEs。我們已經確定，我們的經營夥伴關係，ARLP，以及我們合併的CLO和債務基金實體，都是VIEs。ARLP已經合併在我們的財務報表中，因此，將該實體確定為VIE對我們的合併財務報表沒有任何影響。
我們的CLO和債務基金合併實體投資於房地產和房地產相關證券，資金來自發行債務證券。我們，或我們的附屬公司之一，被命名為擔保品經理，服務，和特殊服務，所有抵押品資產持有的CLO，我們認為這賦予我們指導這些實體最重要的經濟活動的權力。我們也有風險，損失的程度，我們的股票利益，也有權利瀑布付款，超過要求支付給債券投資者。由於合併，股權被取消，合併資產負債表既反映了CLO持有的資產，也反映了CLO和債務基金向第三方發行的債務。我們的經營業績和現金流量包括與CLO和債務基金資產和負債有關的總額，而不是我們在這些實體中的淨經濟利益。
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(一九二零九年九月三十日)
與這些合併的CLO和債務基金有關的資產和負債如下(千)：
|
|
|
(一九二零九年九月三十日) |
|
(2018年12月31日) |
| ||
|
資產： |
|
|
|
|
| ||
|
限制現金 |
|
$ |
188,113 |
|
$ |
179,855 |
|
|
貸款和投資淨額 |
|
2,320,954 |
|
2,001,617 |
| ||
|
其他資產 |
|
17,986 |
|
16,624 |
| ||
|
總資產 |
|
$ |
2,527,053 |
|
$ |
2,198,096 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||
|
負債： |
|
|
|
|
| ||
|
抵押貸款債務 |
|
$ |
1,876,900 |
|
$ |
1,593,548 |
|
|
債務基金 |
|
68,528 |
|
68,183 |
| ||
|
應付關聯方 |
|
1,753 |
|
|
| ||
|
其他負債 |
|
3,789 |
|
3,408 |
| ||
|
負債總額 |
|
$ |
1,950,970 |
|
$ |
1,665,139 |
|
CLO和債務基金所持有的資產受到限制，只能分別用於清償CLO和債務基金的債務。CLO和債務基金的負債是我們沒有追索權的，只能從各自的資產池中得到清償。詳情見注10。我們沒有義務提供、沒有提供，也不打算向任何合併的CLO或債務基金提供財政支助。
鬆散VIEs。我們確定，我們不是29個VIEs的主要受益者，截至2019年9月30日，我們對這些VIEs有不同的興趣，因為我們沒有能力指導VIEs的活動，這些活動對每個實體的經濟績效影響最大。
截至2019年9月30日，我們對已確定的VIEs的各種興趣(我們不是主要受益者)的摘要如下(千)：
|
類型 |
|
賬面金額(1) |
| |
|
貸款 |
|
$ |
437,498 |
|
|
B部分和SFR債券 |
|
95,181 |
| |
|
股權投資 |
|
8,887 |
| |
|
代理利息 |
|
2,728 |
| |
|
共計 |
|
$ |
544,294 |
|
(1)指準備金前的貸款和投資的賬面金額。截至2019年9月30日，VIEs的貸款總額為1.296億美元，相應的貸款損失準備金為6940萬美元。詳情見附註3。此外，截至2019年9月30日的最大虧損敞口將不超過我們的投資賬面金額。
截至2019年9月30日，這些未合併的VIE的房地產債務約為46.2億美元。
附註16.股權
優先股A、B、C系列優先股已發行，可由我方贖回。
普通股在2019年5月，我們完成了一次公開募股，我們以每股12.58美元的價格出售了920萬股普通股(其中包括承銷商行使了120萬股超額配售期權)，並在扣除承銷商的折扣和其他發行費用後，獲得了1.156億美元的淨收益。所得收益用於與我們的業務有關的投資，並用於一般的公司用途。我們還利用淨收益的一部分從我們的首席執行官和ACM手中購買了92萬股普通股，價格與承銷商購買股票的價格相同。
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阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
在2019年8月，我們修改了我們與JMP證券有限責任公司(JMP SecuritiesLLC)在市場上出售股票的協議。關於修正案，我們有權通過JMP發行和出售至多7，500，000股我們的普通股，其方式是通過普通經紀公司進行交易，或以銷售時的市場價格或以談判價格出售。在截至2019年9月30日的三個月裏，我們以240萬美元的淨收入出售了187，000股股票。
2019年10月，我們根據JMP協議出售了2，975，000股股票，淨收入為3，860萬美元。截至2019年10月25日，根據這項協議，我們擁有大約4300，000股股份。
2018年12月，我們董事會宣佈每股特別股息0.15美元，於2019年1月支付，現金250萬美元，普通股901 432股。
在截至2019年9月30日的9個月內，我們發行了214，029股與我們5.375%可轉換債券的結算有關的股票。
截至2019年9月30日，我們在美國證交會2018年6月宣佈生效的500億美元貨架登記表中提供了2.811億美元。
非控制性利益非控制權益是指為滿足2016年第三季度收購ACM代理平臺的部分採購價格(收購)而發放的經營夥伴關係單位(OP Unit，HEACH)。每個操作股與我們的特別有表決權優先股的一股配售，每股面值為0.01美元，並有權對提交股東批准的任何事項各投一票。如果我們的董事會授權並宣佈普通股分配，OP單位有權接受分配。操作單元也是可以贖回的現金，或根據我們的選擇，我們的普通股，在一對一的基礎上。
在截至2019年9月30日的9個月中，我們贖回了391，156個OP股，現金總額為170萬美元，普通股為258，677股。在截至2018年9月30日的9個月內，我們還贖回了577，185個操作單元，現金總額為680萬美元。此外，我們的董事會在2018年12月宣佈了每股0.15美元的特別股息，2019年1月向業務股持有者支付了60萬美元現金和221 666個業務股。
截至2019年9月30日，共有20，484，094個OP股未完成，佔我們已發行股票投票權的17.8%。
分配。截至2019年9月30日的9個月內(按每股計算)宣佈的股息如下：
|
普通股 |
|
優先股 |
| ||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
股息(1) |
| ||||||||
|
申報日期 |
|
股利 |
|
申報日期 |
|
系列A |
|
系列B |
|
系列C |
| ||||
|
(一九二九年二月十三日) |
|
$ |
0.27 |
|
(一九二九年二月一日) |
|
$ |
0.515625 |
|
$ |
0.484375 |
|
$ |
0.53125 |
|
|
2019年5月1日 |
|
$ |
0.28 |
|
2019年5月1日 |
|
$ |
0.515625 |
|
$ |
0.484375 |
|
$ |
0.53125 |
|
|
(一九二零九年七月三十一日) |
|
$ |
0.29 |
|
(一九二零九年七月三十一日) |
|
$ |
0.515625 |
|
$ |
0.484375 |
|
$ |
0.53125 |
|
普通股2019年10月30日，董事會宣佈普通股每股現金股息為0.30美元，截至2019年11月15日營業結束時，將於2019年12月2日向有記錄的普通股股東支付股息。
優先股2019年10月30日，董事會宣佈每股0.515625美元的現金股息，每股8.25%的A系列優先股；每股0.484375美元的現金股息，每股7.75%的B級優先股；以及
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(一九二零九年九月三十日)
現金股息每股0.53125美元，每股8.50%C系列優先股。這些金額反映了2019年9月1日至2019年11月30日期間的股息，並於2019年12月2日支付給2019年11月15日創紀錄的優先股股東。
遞延補償。在截至2019年9月30日的9個月內，我們根據2017年修正的Omnibus股票激勵計劃(2017年計劃)向員工發行了333，884股限制性普通股，總授予日期公允價值為420萬美元。在授予日期時歸屬的股份的三分之一和三分之一將歸屬於每一個授予日期的一週年和二週年。2019年3月，我們根據2017年計劃向董事會獨立成員發行了55 244股完全歸屬普通股，批出日公允價值為70萬美元。2019年7月，我們根據2017年計劃向一名員工發行了124，069股限制性普通股，總授予日公允價值為150萬美元。在授予日期當日歸屬的股份中，四分之一將歸屬於授予日期的一週年、二週年和三週年。
2019年3月，根據首席執行官2017年年度激勵協議，我們向首席執行官發行了58，738股限制性普通股，授予日公允價值為70萬美元。在授予日期當日歸屬的股份中，四分之一將歸屬於授予日期的一週年、二週年和三週年。我們的首席執行官還獲得了最高352，427個基於業績的限制性股票單位，其授予日期公允價值為170萬美元，根據我們實現某些股東總回報目標在四年業績期結束時歸屬。在2019年第一季度，445，765股先前授予的基於業績的限制性股票單位完全歸屬，淨資產為203，492股普通股。在2019年7月，我們還授予了我們的首席執行官246，508股基於業績的限制性股票，授予日期公允價值300萬美元，因為我們實現了與合併收購相關的目標，而這一目標在授予日期後整整三年。
在截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月裏，我們記錄了員工薪酬和福利的總基於股票的薪酬支出分別為230萬美元和120萬美元。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月中，我們記錄了員工薪酬和福利的股票薪酬支出總額分別為690萬美元和420萬美元，銷售和管理費用分別為70萬美元和60萬美元。
每股收益基本每股收益的計算方法是，將普通股股東的淨收益除以每一期間已發行普通股的加權平均股份數，其中包括未獲限制的股票，並有充分的股利參與權。稀釋每股收益的計算方法是，將淨收益除以已發行普通股的加權平均股份數，再加上各期普通股等價物的附加稀釋效應，再用國庫券法計算。我們的普通股等價物包括授予我們的首席執行官、操作股和可轉換高級無擔保票據的基於業績的限制性股票單位的加權平均稀釋效應。
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(一九二零九年九月三十日)
我們的基本計算和稀釋每股收益計算(除股票和每股數據外，以千美元計)的分子和分母對齊情況如下：
|
|
|
三個月到9月30日， |
| ||||||||||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
| ||||||||
|
|
|
基本 |
|
稀釋 |
|
基本 |
|
稀釋 |
| ||||
|
可歸屬於共同股東的淨收入(1) |
|
$ |
33,965 |
|
$ |
33,965 |
|
$ |
27,737 |
|
$ |
27,737 |
|
|
可歸因於非控制權益的淨收入(2) |
|
|
|
7,363 |
|
|
|
7,799 |
| ||||
|
可歸屬於普通股股東和非控股權益的淨收入 |
|
$ |
33,965 |
|
$ |
41,328 |
|
$ |
27,737 |
|
$ |
35,536 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
加權平均股票 |
|
94,486,839 |
|
94,486,839 |
|
74,802,582 |
|
74,802,582 |
| ||||
|
OP單元的稀釋效應(2) |
|
|
|
20,484,094 |
|
|
|
21,023,735 |
| ||||
|
限制性股票單位的稀釋效應(三) |
|
|
|
1,427,329 |
|
|
|
1,559,217 |
| ||||
|
可轉換票據的稀釋效應(四) |
|
|
|
1,069,782 |
|
|
|
1,050,430 |
| ||||
|
加權平均股票 |
|
94,486,839 |
|
117,468,044 |
|
74,802,582 |
|
98,435,964 |
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
普通股淨收入(1) |
|
$ |
0.36 |
|
$ |
0.35 |
|
$ |
0.37 |
|
$ |
0.36 |
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截至9月30日的9個月， |
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2019 |
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2018 |
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可歸屬於共同股東的淨收入(1) |
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$ |
85,532 |
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$ |
85,532 |
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$ |
71,093 |
|
$ |
71,093 |
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可歸因於非控制權益的淨收入(2) |
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19,429 |
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22,347 |
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可歸屬於普通股股東和非控股權益的淨收入 |
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$ |
85,532 |
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$ |
104,961 |
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$ |
71,093 |
|
$ |
93,440 |
|
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| ||||
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加權平均股票 |
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89,899,074 |
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89,899,074 |
|
67,490,132 |
|
67,490,132 |
| ||||
|
OP單元的稀釋效應(2) |
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20,508,205 |
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21,160,999 |
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限制性股票單位的稀釋效應(三) |
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1,405,776 |
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|
1,441,264 |
| ||||
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可轉換票據的稀釋效應(四) |
|
|
|
1,220,913 |
|
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1,041,212 |
| ||||
|
加權平均股票 |
|
89,899,074 |
|
113,033,968 |
|
67,490,132 |
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91,133,607 |
| ||||
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普通股淨收入(1) |
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$ |
0.95 |
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$ |
0.93 |
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$ |
1.05 |
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$ |
1.03 |
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(1)對優先股股利進行了再分配，並對優先股股利進行了比較。
(二)中轉債
(3)可轉制股票每年都被授予限制性股票單位，這是在我們實現股東總收益目標的基礎上，在四年業績期結束時授予的。
(4)如果我們普通股的平均價格超過按照契約條款計算的轉換價格，則可轉換高級無擔保票據對每股稀釋收益產生影響。
附註17.相應的所得税
作為一個REIT，我們通常不受美國聯邦所得税的影響，只要我們對股東進行分配，只要滿足某些資產、收入、分配、所有權和行政方面的測試。為了保持我們作為REIT的資格，我們必須每年向股東分配至少90%的REIT應税收入，並滿足某些其他要求。我們還可能要繳納某些州、地方和特許經營權税。在某些情況下，聯邦所得税和消費税可能對我們未分配的應税收入產生影響。如果我們不能滿足這些要求，我們將受到美國聯邦所得税，這可能會對我們的經營結果和可供分配給我們的股東的金額產生重大的不利影響。我們相信
39
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
在適用的期間內，維持我們的REIT資格的標準已得到滿足，但不能保證這些標準在以後的期間內將繼續得到滿足。
代理業務通過我們的TRS合併集團經營，並須繳納美國聯邦、州和地方所得税。一般來説，我們的TRS實體可能持有REIT無法直接持有的資產，並可能從事房地產或與房地產無關的業務。
在截至2019年9月30日的3個月和9個月中，我們分別記錄了660萬美元和110萬美元的税收準備金，在2018年9月30日終了的3個月和9個月中，我們分別記錄了540萬美元和110萬美元的税收準備金。截至2019年9月30日的三個月內記錄的税收準備金包括當前440萬美元的税收準備金和220萬美元的遞延税收準備金。截至2019年9月30日的9個月中記錄的税收準備金包括目前的1 200萬美元税收準備金和100萬美元的遞延税收福利。2018年9月30日終了的三個月中記錄的税收準備金包括目前的税額670萬美元和遞延税收福利130萬美元。2018年9月30日終了的9個月中記錄的税收準備金包括1 560萬美元的現行税收準備金和1 450萬美元的遞延税收福利。2018年遞延税收優惠的主要原因是，我們在2018年1月支付了與ACM簽訂的5000萬美元優先股權益，以支付部分收購價格。
當期和遞延税主要記錄在我們對TRS的權益確認的收益(虧損)部分。遞延所得税資產和負債是根據我們的美國GAAP綜合財務報表與合併資產負債表中的資產和負債的聯邦、州、地方税基之間的臨時差額計算的。
附註18與關聯方簽訂的協議和交易
共享服務協議。我們與ACM達成了一項共享服務協議，我們向ACM提供有限的支持服務，而ACM向我們償還了執行此類服務的費用，這些費用包括在合併資產負債表上的關聯方應支付的費用中。在截至2019年9月30日的三個月和九個月中，我們分別支付了60萬美元和210萬美元，而在2018年9月30日終了的三個月和九個月中，我們分別支付了30萬美元和90萬美元向ACM提供服務的費用。
其他關聯方交易。截至2019年9月30日和2018年12月31日，應由關聯方支付的款項分別為500萬美元和130萬美元，主要包括我們與2019年第三季度結束的房地產交易有關的附屬服務業務的欠款和ACM因上述共享服務協議而產生的費用。
截至2019年9月30日，因關聯方支付的金額為320萬美元，其中包括貸款支付、回扣和將匯給我們與房地產交易有關的附屬服務業務的escrs。
2017年，我們向一個非附屬借款人提供了一筆3，400萬美元的過渡性貸款。借款人從另一個沒有關聯的第三方那裏獲得了一筆夾層貸款，而我們已經與夾層貸款機構簽訂了債權人間協議。2019年7月，借款人償還了最初的夾層貸款，並通過AMAC III發行的另一筆700萬美元的夾層貸款進行了再融資，這筆貸款由我們的首席執行官及其直系親屬贊助和管理。關於新的夾層貸款，我們與AMAC III簽訂了債權人間協議.
在2019年第一季度，我們和ACM、我們的某些高管以及一個由獨立的外部投資者組成的財團，成立了AMAC III，這是一個以多家族為重點的商業房地產投資基金。我們承諾投資3000萬美元(其中900萬美元截至2019年9月30日)，用於AMAC III 18%的投資。
2018年11月，我們啟動了一筆6，120萬美元的橋樑貸款(截至2019年9月30日，這筆貸款的資金為1，730萬美元)，部分由一個由投資者組成的財團(其中包括我們的某些非附屬投資者，以及我們的某些高級官員和首席執行官)擁有10%的借款。
40
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
實體。貸款利率為libor+4.50%，libor下限為2.00%，2021年10月到期。截至2019年9月30日的3個月和9個月，這筆貸款的利息收入分別為30萬美元和100萬美元。
2018年10月，我們啟動了一筆3750萬美元的橋樑貸款，用於購買多個家庭的房產。2019年1月，一個實體，部分由我們首席執行官的直系親屬擁有，購買了借款實體23.9%的權益。貸款利率為libor+4.25%，libor下限為2.375%，並將於2020年到期。截至2019年9月30日的3個月和9個月，這筆貸款的利息收入分別為70萬美元和200萬美元。
2018年10月，我們獲得了ACM公司提供的1，950萬美元的橋樑貸款。這筆貸款被一個投資者財團(其中包括我們的某些官員和我們的首席執行官)用於購買幾個多家族財產，後者擁有借貸實體85%的股份。貸款利率為libor+4.0%，libor下限為2.125%，2021年7月到期。截至2019年9月30日的3個月和9個月，這筆貸款的利息收入分別為30萬美元和100萬美元。
2018年8月，我們向一個實體提供了1770萬美元的過橋貸款，該貸款部分由我們首席執行官的直系親屬擁有，後者持有借款實體10.8%的權益。這筆貸款被用來購買幾塊未開發的土地。貸款的固定利率為10%，計劃於2020年2月到期。2019年9月，借款人部分償還了總計470萬美元的本金。截至2019年9月30日的3個月和9個月的利息收入分別為40萬美元和150萬美元，截至2018年9月30日的3個月和9個月的利息收入為30萬美元。
2018年6月，我們啟動了一筆價值2，170萬美元的橋樑貸款，貸款的一部分是一個由投資者組成的財團(其中包括我們的某些高管和首席執行官)，後者在借貸實體擁有75%的股份。貸款利率為libor+4.75%，libor下限為1.25%，2021年6月到期。截至2019年9月30日的3個月和9個月，這筆貸款的利息收入分別為40萬美元和100萬美元，截至2018年9月30日的3個月和9個月的利息收入分別為30萬美元和40萬美元。
2018年4月，我們獲得了ACM公司提供的940萬美元的橋樑貸款，其中840萬美元是從2019年9月30日開始的。這筆貸款被一個投資者財團(其中包括我們的某些高級官員和我們的首席執行官)用於購買多個家族財產。擁有75%的借款實體。貸款利率為libor+5.0%，libor下限為1.25%，2021年1月到期。截至2019年9月30日的3個月和9個月的利息收入分別為20萬美元和40萬美元，截至2018年9月30日的3個月和9個月的利息收入分別為10萬美元和20萬美元。
2018年1月，我們支付了5000萬美元，完全滿足了我們與ACM達成的關聯方融資，為部分收購價格提供資金。2018年第一季度，我們為此支付了30萬美元的利息開支。
2017年，我們獲得了ACM公司提供的3280萬美元的橋樑貸款。這筆貸款被一個投資者財團(其中包括我們的某些官員和我們的首席執行官)用於購買幾個多家族財產，後者擁有借貸實體90%的股份。貸款利率為libor+5.0%，libor下限為1.13%，2020年6月到期。截至2019年9月30日的3個月和9個月，這筆貸款的利息收入分別為60萬美元和190萬美元，截至2018年9月30日的3個月和9個月的利息收入分別為60萬美元和170萬美元。
2017年，我們啟動了兩筆總計2，800萬美元的過渡性貸款，部分是由一個投資者財團(其中包括我們的某些高管和首席執行官)擁有的兩套多家族房產，後者擁有借貸實體的45%股權。貸款利率為libor+5.25%，libor下限為1.24%至1.54%，並於2020年第四季度到期。截至2019年9月30日的三個零九個月，這些貸款的利息收入分別為60萬美元和170萬美元，
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目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
截至2018年9月30日的三個月和九個月，分別為50萬美元和160萬美元。
2017年，我們啟動了一筆3，600萬美元的過橋貸款，貸款的一部分是由投資者組成的財團(其中包括我們的某些高管和首席執行官)，後者持有借貸實體95%的股權。貸款利率為libor+4.5%，libor下限為1%，預計將於2020年7月到期。這筆貸款已於2018年8月全額償還。截至2018年9月30日的三個月和九個月，這筆貸款的利息收入分別為70萬美元和190萬美元。
2017年，我們啟動了一筆4，690萬美元的房利美貸款(Fannie Mae)，貸款的一部分是一個由投資者組成的財團(其中包括我們的某些非附屬投資者)，後者擁有這家借貸實體17.6%的權益。我們承擔與房利美的最大損失分擔義務，這筆貸款高達原UPB的5%。在截至2019年9月30日和2018年的三個月中，這筆貸款記錄的服務收入都不到10萬美元，在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月中，這兩個月的服務收入都不到10萬美元。
2017年，一個由投資者組成的財團(包括我們的首席執行官和ACM在內的其他非附屬投資者)投資200萬美元，購買了兩個多家族房地產投資組合的26.1%的股權，其中有兩筆過渡性貸款，總額為1，480萬美元，是我們在2016年推出的。貸款利率為libor+5.25%，libor下限為0.5%，預計將於2018年11月到期。其中一筆貸款於2017年第四季度全額償還，其餘貸款於2018年6月還清。截至2018年9月30日的9個月裏，這些貸款的利息收入總計30萬美元。
2017年，銀杏投資有限責任公司(Ginkgo Investment Company LLC)(我們的一位董事是33%的管理成員)購買了一棟多家庭公寓樓，承擔了我們所提供的830萬美元房利美貸款。銀杏隨後出售了該地產的大部分股權，並在2019年9月30日持有3.6%的股權。我們承擔與房利美的最大損失分擔義務，這筆貸款高達原價的20%。在出售時，我們得到了1%的貸款假設費，這是由現有的貸款協議管理的，這些貸款協議是在2015年貸款開始之前，即在購買之前。在所列所有期間，這筆貸款記錄的服務收入不到10萬美元。
2016年，我們啟動了4，800萬美元的過橋貸款，其中一部分是由投資者組成的財團(其中包括我們的某些高管和我們的首席執行官)所擁有的6個多家族房產，後者在借貸實體中擁有10.5%至12.0%的權益。貸款的利率為倫敦銀行同業拆借利率(Libor)加4.5%，libor下限為0.25%，預計將於2019年9月到期。2017年，一處房產的680萬美元貸款全部還清，2018年，另外4筆貸款總計2830萬美元全部還清。2019年1月，在剩餘的1 290萬美元橋樑貸款中，1 090萬美元得到了償還，其餘200萬美元的UPB轉為固定利率為10.0%的夾層貸款，並於2024年1月到期。截至2019年9月30日的3個月和9個月，這些貸款的利息收入分別為10萬美元和20萬美元，截至2018年9月30日的3個月和9個月的利息收入分別為30萬美元和160萬美元。
2016年，我們啟動了一筆價值1，270萬美元的橋樑貸款和一筆520萬美元的優先股投資，投資於兩個多家族房產，部分由投資者組成的財團(其中包括我們的某些高管和首席執行官)持有借款實體50%的股權。過渡性貸款利率為libor+4.5%，libor下限為0.25%，優先股投資固定利率為10%。過渡性貸款和優先股投資於2019年5月獲得全額回報。截至2019年9月30日的9個月，這些貸款的利息收入總計60萬美元，截至2018年9月30日的3個月和9個月，利息收入分別為40萬美元和100萬美元。
2016年，我們啟動了一筆價值1，900萬美元的橋樑貸款，貸款的一部分是一個由投資者組成的財團(其中包括我們的某些高管和我們的首席執行官)，後者持有借貸實體7.5%的股權。貸款利率為libor+4.5%，libor下限為0.25%，預計將於2019年1月到期。2018年1月，這筆貸款全部還清。截至2018年9月30日的9個月裏，這筆貸款的利息收入總計30萬美元。
42
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
2015年，我們推出了兩筆過渡性貸款，總額為1670萬美元，由第三方投資者收購的多家族房產擔保。這些房產是由投資者組成的財團擁有和出售的(其中包括我們的某些官員、我們的首席執行官和某些其他相關方)。貸款利率為libor+5%，libor下限為0.25%，預計將於2018年10月到期。這些貸款在2018年第三季度和第四季度全部還清。截至2018年9月30日的三個月和九個月，這些貸款的利息收入分別為30萬美元和100萬美元。
2015年，我們啟動了一筆300萬美元的夾層貸款，這是一項多家庭財產的貸款，最初由ACM首期抵押貸款4，700萬美元。貸款利率為12.5%，預計將於2025年4月到期。2018年1月，這筆貸款全部還清。截至2018年9月30日的9個月裏，這筆貸款的利息收入總計達10萬美元。
2015年，我們投資960萬美元，收購了acm 50%的間接權益，與第三方組建了一家合資企業，投資於一家住宅抵押貸款銀行業務。由於這次交易，我們在這個實體中的初始間接利益為22.5%。自最初的投資以來，我們通過這家合資企業又投資了1，610萬美元，用於從按揭銀行業務發起平臺購買的非合格住宅抵押貸款，由於合資企業出售了大部分不合格的抵押貸款資產，我們收到了總計1，690萬美元的現金分配(被歸類為資本回報率)。在截至2019年9月30日的3個月和9個月中，我們記錄了這些投資的收入分別為260萬美元和610萬美元，2018年9月30日終了的3個月和9個月分別為40萬美元和120萬美元。與這項投資有關的訴訟和解，我們提供了最多50%的任何與和解有關的應付金額的擔保。ACM還向我們提供了一項擔保，以支付我們在此擔保下可能支付的任何金額的50%。截至2019年9月30日，我們在這一擔保下的最高敞口總額為80萬美元。我們沒有累積這個金額，因為我們不相信我們將被要求支付任何不可退還的款項在這一保證下。詳情見附註8。
2014年，ACM購買了一處由我們提供的兩筆貸款的房產，第一筆抵押貸款為1，460萬美元，第二筆抵押貸款為510萬美元，期限均為2016年4月，利率為libor+4.8%。2016年，510萬美元的第二筆抵押貸款得到全額償還，1，460萬美元的第一筆抵押貸款延長至2018年4月，並在到期時還清。截至2018年9月30日的9個月裏，這些貸款的利息收入總計20萬美元。
我們與我們的一位執行官員和一個由獨立的外部投資者組成的財團一起，持有一個多家族財產組合的股票投資組合，稱為雷克福證券投資組合，由主要由我們的首席執行官和我們的一名執行幹事組成的聯營投資者財團擁有的一個實體管理。根據管理合同的條款，管理公司有權獲得相關物業總收入的4.75%，並有可能分享出售或重組債務的收益。2018年6月，萊克福德的所有者重組了部分債務，我們發放了總計2.805億美元的12筆過渡性貸款，這些貸款用於全額償還某些現有抵押貸款，並翻修了投資組合中包括的72處多家庭房產。這些貸款於2018年6月開始發放，利率為libor+4.0%，並於2021年6月到期(有2個一年的延期選項)。在截至2019年9月30日的9個月內，借款人進行了本金的償付和部分償還，共計2.5億美元。截至2019年9月30日的3個月和9個月，這些貸款的利息收入分別為110萬美元和910萬美元，截至2018年9月30日的3個月和9個月的利息收入分別為440萬美元和550萬美元。此外，作為2018年6月重組的一部分，一個無擔保貸款人向財產所有人的某些母公司提供了5 000萬美元的無擔保融資。ACM擁有的無擔保貸款人實體的份額略少於一半，因此提供的無擔保貸款人融資略少於一半。此外，在我們的股權投資方面，在截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月內，我們分別收到了總計120萬美元和70萬美元的分配。, 在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月中，分別為300萬美元和190萬美元，分別記為股票附屬公司的收入(虧損)。除了2018年6月的貸款外，我們還為萊克福德控制的某些其他債務提供了有限的(壞小子)擔保。壞孩子的擔保可能會成為我們的負擔，而不是標準的壞保證。
43
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
萊克福德或我們的欺詐或重大失實陳述等行為。截至2019年9月30日，這筆債務的未償餘額總額為6.192億美元，預計將於2019年至2025年到期。
我們的幾位高管，包括我們的首席財務官、總法律顧問和我們的董事長、首席執行官和總裁，都為ACM擔任過類似的職位。我們的首席執行官和他的附屬實體(考夫曼實體)共同受益地擁有ACM約31%的未償成員權益，我們的某些僱員和董事也持有ACM的所有權權益。此外，我們的一位董事擔任兩個持有ACM會員權益的Kaufman實體的受託人和共同受託人。在2016年收購結束時，我們發行了OP股，每一股配以我們的特別有表決權優先股的一股。截至2019年9月30日，ACM持有4，285，694股我們的普通股和14，772，918個OP股，佔我們流通股投票權的16.5%。我們的董事會根據我們的章程通過了一項決議，允許我們的首席執行官和ACM(我們的首席執行官擁有控制權股權)擁有超過我們修改後章程中規定的普通股5%的所有權權益限制。
附註19.備用段信息
按部門分列的收入和資產負債表數據彙總表以及某些其他數據列於下表(以千美元計)。具體確定的費用直接記入每個業務部門。對於無法明確確定的項目，使用最有意義的分配方法在業務部門之間分配成本，這主要是直接的勞動力成本(即在每個業務部門上花費的時間)。這類費用包括但不限於薪酬和僱員相關費用、銷售和行政費用以及以股票為基礎的補償。
44
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
|
|
|
截至2019年9月30日止的三個月 |
| ||||||||||
|
|
|
結構化 |
|
代理機構 |
|
其他/ |
|
合併 |
| ||||
|
利息收入 |
|
$ |
73,829 |
|
$ |
6,680 |
|
$ |
|
|
$ |
80,509 |
|
|
利息費用 |
|
43,209 |
|
4,855 |
|
|
|
48,064 |
| ||||
|
淨利息收入 |
|
30,620 |
|
1,825 |
|
|
|
32,445 |
| ||||
|
其他收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
銷售收益，包括收費服務，淨額 |
|
|
|
21,298 |
|
|
|
21,298 |
| ||||
|
抵押服務權 |
|
|
|
29,911 |
|
|
|
29,911 |
| ||||
|
服務收入 |
|
|
|
25,916 |
|
|
|
25,916 |
| ||||
|
管理系統更新系統的攤銷 |
|
|
|
(12,126 |
) |
|
|
(12,126 |
) | ||||
|
財產營業收入 |
|
2,237 |
|
|
|
|
|
2,237 |
| ||||
|
其他收入淨額 |
|
17 |
|
(4,695 |
) |
|
|
(4,678 |
) | ||||
|
其他收入共計 |
|
2,254 |
|
60,304 |
|
|
|
62,558 |
| ||||
|
其他費用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
僱員補償及福利 |
|
7,769 |
|
25,092 |
|
|
|
32,861 |
| ||||
|
銷售和管理 |
|
5,352 |
|
5,530 |
|
|
|
10,882 |
| ||||
|
財產營運費用 |
|
2,563 |
|
|
|
|
|
2,563 |
| ||||
|
折舊和攤銷 |
|
503 |
|
1,338 |
|
|
|
1,841 |
| ||||
|
分擔損失準備金(扣除回收額) |
|
|
|
735 |
|
|
|
735 |
| ||||
|
其他費用共計 |
|
16,187 |
|
32,695 |
|
|
|
48,882 |
| ||||
|
股本聯營公司收入和所得税前的收入 |
|
16,687 |
|
29,434 |
|
|
|
46,121 |
| ||||
|
股權聯營公司的收入 |
|
3,718 |
|
|
|
|
|
3,718 |
| ||||
|
所得税準備金 |
|
|
|
(6,623 |
) |
|
|
(6,623 |
) | ||||
|
淨收益 |
|
20,405 |
|
22,811 |
|
|
|
43,216 |
| ||||
|
優先股股利 |
|
1,888 |
|
|
|
|
|
1,888 |
| ||||
|
可歸因於非控制權益的淨收入 |
|
|
|
|
|
7,363 |
|
7,363 |
| ||||
|
可歸屬於共同股東的淨收入 |
|
$ |
18,517 |
|
$ |
22,811 |
|
$ |
(7,363 |
) |
$ |
33,965 |
|
45
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
|
|
|
截至2018年9月30日止的三個月 |
| ||||||||||
|
|
|
結構化 |
|
代理機構 |
|
其他/ |
|
合併 |
| ||||
|
利息收入 |
|
$ |
61,232 |
|
$ |
6,268 |
|
$ |
|
|
$ |
67,500 |
|
|
利息費用 |
|
35,508 |
|
4,040 |
|
|
|
39,548 |
| ||||
|
淨利息收入 |
|
25,724 |
|
2,228 |
|
|
|
27,952 |
| ||||
|
其他收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
銷售收益，包括收費服務，淨額 |
|
|
|
17,451 |
|
|
|
17,451 |
| ||||
|
抵押服務權 |
|
|
|
25,216 |
|
|
|
25,216 |
| ||||
|
服務收入 |
|
|
|
26,082 |
|
|
|
26,082 |
| ||||
|
管理系統更新系統的攤銷 |
|
|
|
(11,838 |
) |
|
|
(11,838 |
) | ||||
|
財產營業收入 |
|
2,651 |
|
|
|
|
|
2,651 |
| ||||
|
其他收入淨額 |
|
406 |
|
(4,388 |
) |
|
|
(3,982 |
) | ||||
|
其他收入共計 |
|
3,057 |
|
52,523 |
|
|
|
55,580 |
| ||||
|
其他費用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
僱員補償及福利 |
|
6,683 |
|
21,092 |
|
|
|
27,775 |
| ||||
|
銷售和管理 |
|
4,465 |
|
5,529 |
|
|
|
9,994 |
| ||||
|
財產營運費用 |
|
2,437 |
|
|
|
|
|
2,437 |
| ||||
|
折舊和攤銷 |
|
447 |
|
1,401 |
|
|
|
1,848 |
| ||||
|
分擔損失準備金(扣除回收額) |
|
|
|
2,019 |
|
|
|
2,019 |
| ||||
|
貸款損失備抵(扣除收回款項後) |
|
836 |
|
|
|
|
|
836 |
| ||||
|
訴訟和解收益 |
|
(10,170 |
) |
|
|
|
|
(10,170 |
) | ||||
|
其他費用共計 |
|
4,698 |
|
30,041 |
|
|
|
34,739 |
| ||||
|
債務清償前的收入、股權聯營公司的損失和所得税 |
|
24,083 |
|
24,710 |
|
|
|
48,793 |
| ||||
|
債務清償損失 |
|
(4,960 |
) |
|
|
|
|
(4,960 |
) | ||||
|
股權聯營公司的損失 |
|
(1,028 |
) |
|
|
|
|
(1,028 |
) | ||||
|
所得税準備金 |
|
|
|
(5,381 |
) |
|
|
(5,381 |
) | ||||
|
淨收益 |
|
18,095 |
|
19,329 |
|
|
|
37,424 |
| ||||
|
優先股股利 |
|
1,888 |
|
|
|
|
|
1,888 |
| ||||
|
可歸因於非控制權益的淨收入 |
|
|
|
|
|
7,799 |
|
7,799 |
| ||||
|
可歸屬於共同股東的淨收入 |
|
$ |
16,207 |
|
$ |
19,329 |
|
$ |
(7,799 |
) |
$ |
27,737 |
|
46
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
|
|
|
截至2019年9月30日止的9個月 |
| ||||||||||
|
|
|
結構化 |
|
代理機構 |
|
其他/ |
|
合併 |
| ||||
|
利息收入 |
|
$ |
215,782 |
|
$ |
18,175 |
|
$ |
|
|
$ |
233,957 |
|
|
利息費用 |
|
126,182 |
|
12,031 |
|
|
|
138,213 |
| ||||
|
淨利息收入 |
|
89,600 |
|
6,144 |
|
|
|
95,744 |
| ||||
|
其他收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
銷售收益，包括收費服務，淨額 |
|
|
|
51,897 |
|
|
|
51,897 |
| ||||
|
抵押服務權 |
|
|
|
62,852 |
|
|
|
62,852 |
| ||||
|
服務收入 |
|
|
|
76,685 |
|
|
|
76,685 |
| ||||
|
管理系統更新系統的攤銷 |
|
|
|
(36,731 |
) |
|
|
(36,731 |
) | ||||
|
財產營業收入 |
|
8,187 |
|
|
|
|
|
8,187 |
| ||||
|
其他收入淨額 |
|
646 |
|
(6,058 |
) |
|
|
(5,412 |
) | ||||
|
其他收入共計 |
|
8,833 |
|
148,645 |
|
|
|
157,478 |
| ||||
|
其他費用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
僱員補償及福利 |
|
23,048 |
|
70,599 |
|
|
|
93,647 |
| ||||
|
銷售和管理 |
|
15,101 |
|
16,021 |
|
|
|
31,122 |
| ||||
|
財產營運費用 |
|
7,649 |
|
|
|
|
|
7,649 |
| ||||
|
折舊和攤銷 |
|
1,524 |
|
4,139 |
|
|
|
5,663 |
| ||||
|
不動產減值損失 |
|
1,000 |
|
|
|
|
|
1,000 |
| ||||
|
分擔損失準備金(扣除回收額) |
|
|
|
1,557 |
|
|
|
1,557 |
| ||||
|
其他費用共計 |
|
48,322 |
|
92,316 |
|
|
|
140,638 |
| ||||
|
債務清償前的收入、股權聯營公司的收入和所得税 |
|
50,111 |
|
62,473 |
|
|
|
112,584 |
| ||||
|
債務清償損失 |
|
(128 |
) |
|
|
|
|
(128 |
) | ||||
|
股權聯營公司的收入 |
|
9,133 |
|
|
|
|
|
9,133 |
| ||||
|
所得税準備金 |
|
|
|
(10,963 |
) |
|
|
(10,963 |
) | ||||
|
淨收益 |
|
59,116 |
|
51,510 |
|
|
|
110,626 |
| ||||
|
優先股股利 |
|
5,665 |
|
|
|
|
|
5,665 |
| ||||
|
可歸因於非控制權益的淨收入 |
|
|
|
|
|
19,429 |
|
19,429 |
| ||||
|
可歸屬於共同股東的淨收入 |
|
$ |
53,451 |
|
$ |
51,510 |
|
$ |
(19,429 |
) |
$ |
85,532 |
|
47
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
|
|
|
截至2018年9月30日止的9個月 |
| ||||||||||
|
|
|
結構化 |
|
代理機構 |
|
其他/ |
|
合併 |
| ||||
|
利息收入 |
|
$ |
162,645 |
|
$ |
15,763 |
|
$ |
|
|
$ |
178,408 |
|
|
利息費用 |
|
100,324 |
|
10,166 |
|
329 |
|
110,819 |
| ||||
|
淨利息收入 |
|
62,321 |
|
5,597 |
|
(329 |
) |
67,589 |
| ||||
|
其他收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
銷售收益，包括收費服務，淨額 |
|
|
|
51,266 |
|
|
|
51,266 |
| ||||
|
抵押服務權 |
|
|
|
62,787 |
|
|
|
62,787 |
| ||||
|
服務收入 |
|
|
|
70,301 |
|
|
|
70,301 |
| ||||
|
管理系統更新系統的攤銷 |
|
|
|
(35,639 |
) |
|
|
(35,639 |
) | ||||
|
財產營業收入 |
|
8,525 |
|
|
|
|
|
8,525 |
| ||||
|
其他收入淨額 |
|
757 |
|
(2,331 |
) |
|
|
(1,574 |
) | ||||
|
其他收入共計 |
|
9,282 |
|
146,384 |
|
|
|
155,666 |
| ||||
|
其他費用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
僱員補償及福利 |
|
21,019 |
|
63,065 |
|
|
|
84,084 |
| ||||
|
銷售和管理 |
|
11,500 |
|
16,283 |
|
|
|
27,783 |
| ||||
|
財產營運費用 |
|
8,089 |
|
|
|
|
|
8,089 |
| ||||
|
折舊和攤銷 |
|
1,338 |
|
4,201 |
|
|
|
5,539 |
| ||||
|
不動產減值損失 |
|
2,000 |
|
|
|
|
|
2,000 |
| ||||
|
分擔損失準備金(扣除回收額) |
|
|
|
2,840 |
|
|
|
2,840 |
| ||||
|
貸款損失備抵(扣除收回款項後) |
|
(967 |
) |
|
|
|
|
(967 |
) | ||||
|
訴訟和解收益 |
|
(10,170 |
) |
|
|
|
|
(10,170 |
) | ||||
|
其他費用共計 |
|
32,809 |
|
86,389 |
|
|
|
119,198 |
| ||||
|
債務清償前的收入、股權聯營公司的收入和所得税 |
|
38,794 |
|
65,592 |
|
(329 |
) |
104,057 |
| ||||
|
債務清償損失 |
|
(4,960 |
) |
|
|
|
|
(4,960 |
) | ||||
|
股權聯營公司的收入 |
|
1,104 |
|
|
|
|
|
1,104 |
| ||||
|
從所得税(備抵)中受益 |
|
500 |
|
(1,596 |
) |
|
|
(1,096 |
) | ||||
|
淨收益 |
|
35,438 |
|
63,996 |
|
(329 |
) |
99,105 |
| ||||
|
優先股股利 |
|
5,665 |
|
|
|
|
|
5,665 |
| ||||
|
可歸因於非控制權益的淨收入 |
|
|
|
|
|
22,347 |
|
22,347 |
| ||||
|
可歸屬於共同股東的淨收入 |
|
$ |
29,773 |
|
$ |
63,996 |
|
$ |
(22,676 |
) |
$ |
71,093 |
|
(1)轉嫁包括未分配給兩個可報告部分的某些公司費用，例如與收購有關的融資費用，以及分配給非控制權益持有人的收入。
48
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
|
|
|
(一九二零九年九月三十日) |
| |||||||
|
|
|
結構化業務 |
|
代理業務 |
|
合併 |
| |||
|
資產： |
|
|
|
|
|
|
| |||
|
現金和現金等價物 |
|
$ |
102,734 |
|
$ |
32,551 |
|
$ |
135,285 |
|
|
限制現金 |
|
188,572 |
|
1,474 |
|
190,046 |
| |||
|
貸款和投資淨額 |
|
3,874,069 |
|
|
|
3,874,069 |
| |||
|
待售貸款淨額 |
|
|
|
537,826 |
|
537,826 |
| |||
|
資本化抵押服務權利淨額 |
|
|
|
283,688 |
|
283,688 |
| |||
|
持有至到期的證券 |
|
20,000 |
|
75,181 |
|
95,181 |
| |||
|
對股票附屬公司的投資 |
|
36,698 |
|
|
|
36,698 |
| |||
|
商譽和其他無形資產 |
|
12,500 |
|
99,526 |
|
112,026 |
| |||
|
其他資產 |
|
103,541 |
|
27,274 |
|
130,815 |
| |||
|
總資產 |
|
$ |
4,338,114 |
|
$ |
1,057,520 |
|
$ |
5,395,634 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
負債： |
|
|
|
|
|
|
| |||
|
債務義務 |
|
$ |
3,477,005 |
|
$ |
461,248 |
|
$ |
3,938,253 |
|
|
損失分擔義務備抵額 |
|
|
|
35,525 |
|
35,525 |
| |||
|
其他負債 |
|
166,780 |
|
56,680 |
|
223,460 |
| |||
|
負債總額 |
|
$ |
3,643,785 |
|
$ |
553,453 |
|
$ |
4,197,238 |
|
|
|
|
(2018年12月31日) |
| |||||||
|
資產： |
|
|
|
|
|
|
| |||
|
現金和現金等價物 |
|
$ |
89,457 |
|
$ |
70,606 |
|
$ |
160,063 |
|
|
限制現金 |
|
180,606 |
|
|
|
180,606 |
| |||
|
貸款和投資淨額 |
|
3,200,145 |
|
|
|
3,200,145 |
| |||
|
待售貸款淨額 |
|
|
|
481,664 |
|
481,664 |
| |||
|
資本化抵押服務權利淨額 |
|
|
|
273,770 |
|
273,770 |
| |||
|
持有至到期日的證券，淨額 |
|
|
|
76,363 |
|
76,363 |
| |||
|
對股票附屬公司的投資 |
|
21,580 |
|
|
|
21,580 |
| |||
|
商譽和其他無形資產 |
|
12,500 |
|
103,665 |
|
116,165 |
| |||
|
其他資產 |
|
81,494 |
|
20,325 |
|
101,819 |
| |||
|
總資產 |
|
$ |
3,585,782 |
|
$ |
1,026,393 |
|
$ |
4,612,175 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
負債： |
|
|
|
|
|
|
| |||
|
債務義務 |
|
$ |
2,842,688 |
|
$ |
472,181 |
|
$ |
3,314,869 |
|
|
損失分擔義務備抵額 |
|
|
|
34,298 |
|
34,298 |
| |||
|
其他負債 |
|
159,413 |
|
38,029 |
|
197,442 |
| |||
|
負債總額 |
|
$ |
3,002,101 |
|
$ |
544,508 |
|
$ |
3,546,609 |
|
49
目錄
阿伯房地產信託公司及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
(一九二零九年九月三十日)
|
|
|
三個月到9月30日， |
|
截至9月30日的9個月， |
| ||||||||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
2019 |
|
2018 |
| ||||
|
來源數據： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
結構化業務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
新貸款來源 |
|
$ |
541,474 |
|
$ |
287,480 |
|
$ |
1,971,872 |
|
$ |
1,208,550 |
|
|
貸款償還額/償還額 |
|
456,847 |
|
255,575 |
|
1,239,449 |
|
684,216 |
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
代理業務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
投資者的發源量： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
房利美 |
|
$ |
1,097,095 |
|
$ |
995,662 |
|
$ |
2,581,958 |
|
$ |
2,264,870 |
|
|
房地美 |
|
203,981 |
|
317,516 |
|
631,324 |
|
1,060,456 |
| ||||
|
FHA |
|
|
|
77,236 |
|
44,668 |
|
137,973 |
| ||||
|
CMBS/導管 |
|
34,000 |
|
20,650 |
|
211,325 |
|
36,883 |
| ||||
|
專用標籤 |
|
80,740 |
|
|
|
80,740 |
|
|
| ||||
|
共計 |
|
$ |
1,415,816 |
|
$ |
1,411,064 |
|
$ |
3,550,015 |
|
$ |
3,500,182 |
|
|
貸款承付款總額 |
|
$ |
1,477,436 |
|
$ |
1,376,376 |
|
$ |
3,626,528 |
|
$ |
3,499,569 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
貸款銷售數據： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
代理業務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
房利美 |
|
$ |
1,141,780 |
|
$ |
867,601 |
|
$ |
2,556,781 |
|
$ |
2,175,846 |
|
|
房地美 |
|
262,735 |
|
286,423 |
|
663,053 |
|
974,551 |
| ||||
|
FHA |
|
49,915 |
|
15,330 |
|
82,085 |
|
83,443 |
| ||||
|
CMBS/導管 |
|
34,000 |
|
20,650 |
|
211,324 |
|
36,883 |
| ||||
|
共計 |
|
$ |
1,488,430 |
|
$ |
1,190,004 |
|
$ |
3,513,243 |
|
$ |
3,270,723 |
|
|
銷售利潤率(收費服務佔貸款銷售的百分比) |
|
1.43 |
% |
1.47 |
% |
1.48 |
% |
1.57 |
% | ||||
|
MSR利率(MSR收入佔貸款承諾的百分比) |
|
2.02 |
% |
1.83 |
% |
1.73 |
% |
1.79 |
% | ||||
|
|
|
(一九二零九年九月三十日) |
| |||||
|
代理業務的主要服務指標： |
|
UPB服務 |
|
WTD。艾格。服務 |
|
WTD。艾格。壽命 |
| |
|
房利美 |
|
$ |
14,616,816 |
|
49.2 |
|
8.1 |
|
|
房地美 |
|
4,664,750 |
|
30.0 |
|
11.0 |
| |
|
FHA |
|
684,316 |
|
15.4 |
|
19.2 |
| |
|
共計 |
|
$ |
19,965,882 |
|
43.5 |
|
9.2 |
|
|
|
|
(2018年12月31日) |
| |||||
|
房利美 |
|
$ |
13,562,667 |
|
51.3 |
|
7.4 |
|
|
房地美 |
|
4,394,287 |
|
30.8 |
|
10.8 |
| |
|
FHA |
|
644,687 |
|
15.5 |
|
19.6 |
| |
|
共計 |
|
$ |
18,601,641 |
|
45.2 |
|
8.6 |
|
50
目錄
項目2.財務狀況及經營成果分析
您應閲讀下列討論與未經審計的合併中期財務報表，以及相關的説明和一節題為“前瞻性的報表”。
概述
通過我們的結構化業務，我們在多家族、單家庭租賃和商業房地產市場上投資於結構金融資產的多元化組合，主要包括橋樑和夾層貸款，包括初級參與的第一抵押貸款、優先股和直接股權。我們還可以直接購買不動產，投資房地產相關票據和某些抵押相關證券。通過我們的代理業務，我們通過GSE、HUD和CMBS項目以及我們自己的私人標籤貸款，發起、銷售和服務一系列多家庭金融產品。我們保留對我們在GSE和HUD計劃下發起和出售的所有貸款的服務權和資產管理責任，並打算對我們的私人標籤貸款做同樣的事情。
我們經營我們的業務，以符合REIT的資格。REIT一般不對分配給其股東的REIT應税收入徵收聯邦所得税，條件是分配至少90%的REIT應税收入，並滿足某些其他要求。
我們的經營表現主要受下列因素影響：
我們投資所得的利息收入淨額. 利息收入淨額是指我們的資產所賺取的利息收入超過我們借款所產生的利息費用的數額。如果我們的資產收益率增加或成本或借款減少，這將對我們的收益產生積極的影響。然而，如果我們的資產收益下降，或者借款成本增加，這將對我們的收益產生負面影響。淨利息收入也直接受到我們資產組合的規模和表現的影響。我們確認我們的結構性業務的淨利息收入的大部分。此外，我們確認來自我們代理業務的貸款的淨利息收入，這些貸款通常在發源後60天內出售。
通過GSE和HUD方案確認的源自、出售和償還抵押貸款的費用和其他收入。從抵押貸款的產生和銷售中確認的收入包括出售貸款的收益(扣除任何直接貸款來源費用)、承付費、經紀人費用、貸款假定費和貸款發回費。這些收益和費用統稱為銷售收益，包括收費服務淨收益.我們通常在向借款人承諾時記錄從管理系統服務中心獲得的收入，這代表着與我們所產生的抵押貸款服務權有關的預期未來淨現金流量的公允價值，並確認了出售中的相應資產。我們還記錄了服務收入，包括用於支付抵押貸款的費用和escrs的收益，以及記錄的MSR資產的攤銷淨額。這些來源、銷售和服務費用以及其他收入都包括在我們的代理業務業績中。雖然我們與GSE和HUD機構建立了長期的關係，但如果我們與這些機構的業務關係惡化，我們的經營業績將受到負面影響。
從我們的結構性交易中賺取的收入. 我們的結構性交易主要包括對股票附屬公司的投資，這些投資代表了為收購、開發和/或出售房地產相關資產而形成的不整合的合資投資。我們的未合併股權投資的經營結果可能難以預測，而且可能會在不同時期有很大的差異。此外，我們定期收到股票投資的分配。很難預測這種付款的時間，因為在任何一個季度，這些付款都可能是相當可觀的。我們在結構化業務中負責結構化交易。
我們的貸款和投資的信貸質量，包括我們的服務組合. 有效的投資組合管理對我們的貸款、投資和服務組合的表現和價值最大化至關重要。保持貸款在我們的投資組合中的信貸質量至關重要。如果貸款不能按照其條款執行，則可能對收益和流動性產生負面影響。
51
目錄
2019年第三季度的重大發展
代理業務活動。
·較高的成本
·我們的收費服務組合增長了3%，增長了3%，達到199.7億美元。
結構化商業活動。我們的結構性貸款和投資組合增長了1%，達到39.7億美元，貸款來源總額為5.415億美元，部分被4.568億美元的貸款流入所抵消。
融資活動。我們進入了一個新的2億美元的信貸安排，增加了我們的結構性業務的能力。
紅利。我們將季度股息提高到每股0.30美元，比2019年第二季度宣佈的股息增加了3%。
隨後發生的事件。
·在2019年10月，我們發行了1.1億元總本金4.75%的債券，在一次私人配售中收到了1.082億美元的淨收益；以及
·2019年10月，我們通過我們在市場上出售的股票計劃，出售了297.5萬股股票，淨收入為3860萬美元。
當前市場狀況、風險及近期趨勢
我們執行業務戰略的能力，特別是我們的貸款和投資的結構性業務組合的增長，取決於許多因素，包括我們以優惠條件獲得資本和融資的能力。過去的經濟衰退對我們和我們的借款者都產生了嚴重的負面影響，並限制了我們的增長能力。如果將來再出現類似的經濟情況，可能會限制我們籌集資金和以優惠條件獲得資金的選擇，也可能對我們的借款人的信譽產生不利影響，使他們無法償還貸款。
我們依靠資本市場創造資金，為我們的業務增長提供資金。雖然我們在過去幾個季度成功地通過債務和股票市場創造了資本，但我們無法保證我們將繼續進入這些市場。如果我們經歷股市或信貸市場長期低迷，可能會導致我們尋求其他可能不那麼有吸引力的融資來源，並可能要求我們相應調整業務計劃。
儘管美聯儲自2015年以來總體上一直在逐步提高聯邦基金利率，但迄今為止，我們並未受到利率變化的顯著影響，而且由於利率仍處於相對較低的水平，因此預計起始金額或盈利能力不會顯著下降。不過，我們不能肯定這種趨勢會繼續下去，因為美聯儲增加或減少的數目、時間和幅度，再加上其他宏觀經濟和市場因素，可能會對商業地產市場和我們產生不同的影響。
特朗普政府繼續關注可能影響利率和美國經濟的幾個問題。儘管未來任何政策變化的具體細節和時間都存在不確定性，但任何此類行動都可能影響我們的業務。
我們是房利美(Fannie Mae)和房地美(FreddieMac)的國家創建者，而GSE仍然是多家族市場最重要的資本提供者。在2019年9月，聯邦住房金融管理局宣佈修改其先前發佈的GSE 2019年計分卡的上限結構。房利美(Fannie Mae)和房地美(FreddieMac)的貸款來源上限調整為每家企業1000億美元，總計2000億美元(2019/2020 CAPERO)，並將持續五個季度，至2020年年底。2019年/2020年的CAPS適用於所有多家族企業，沒有任何例外。我們與GSE的起源是高利潤的處決，因為他們
52
目錄
通過出售我們的貸款、與管理系統服務相關的非現金收益和服務收入，提供可觀的收益。因此，我們的GSE起源的下降可能會對我們的財務結果產生負面影響。我們不確定FHFA是否會在未來對GSE多家族生產量施加更嚴格的限制。
商業房地產市場依然強勁，但由於全球市場不穩定、當前的政治氣候和其他問題及其對美國經濟和商業房地產市場的潛在影響，不確定性依然存在。此外，過去幾年多家庭租金的增長顯示出穩定的跡象。如果房地產價值下降和(或)租金增長下降，這可能限制我們的新抵押貸款來源，因為借款人經常利用增加的價值和收入，他們的現有財產，以支持購買或投資於更多的財產。房地產價值的下降也可能大大增加我們在貸款違約時遭受損失的可能性，因為我們的抵押品價值可能不足以支付我們的貸款成本。任何付款拖欠、止贖或損失增加的持續時期都會對我們的貸款淨利息收入以及我們的貸款來源、銷售和證券化能力產生不利影響，這將嚴重影響我們的業務結果、財務狀況、業務前景和我們向股東分配的能力。
在過去幾年的經濟環境中，商業地產的價值持續改善，這普遍增加了我們的貸款和投資組合的收益，減少了信貸風險。在經濟上可行的情況下，我們已經並將繼續對貸款作出修改和延長。在某些情況下，當借款人不能遵守貸款條件時，修改是取消抵押品贖回權程序的一種更可行的選擇。這樣做，較低的借款人利率，再加上不良貸款，會降低我們的淨利差，當我們比較利息收入和我們的融資成本。然而，在過去幾年中，隨着財產價值的增加和借款者獲得融資機會的改善，修改和拖欠的程度普遍下降。如果市場惡化，美國經歷了長期的經濟衰退，我們認為可能會有更多的貸款修改和拖欠，這可能導致整個行業的淨利差減少和更多的損失。
財務狀況變化
2019年9月30日至2018年12月31日的資產餘額比較：
截至2019年9月30日和2018年12月31日，我們的結構性貸款和投資組合餘額分別為39.7億美元和32.8億美元，主要原因是貸款來源超過貸款償還額7.324億美元。詳情見下文。
我們的投資組合在2019年9月30日和2018年12月31日的當期加權平均利率分別為6.33%和7.02%，其中包括某些賺取的費用和與結構化投資組合有關的成本，加權平均當前利率分別為7.04%和7.66%，分別為2019年9月30日和2018年12月31日的7.04%和7.66%。截至2018年9月30日、2019年9月30日和2018年12月31日，我們的融資設施預付款分別為35.2億美元和28.9億美元，加權平均供資成本分別為4.11%和4.66%，其中不包括融資成本，2019年9月30日和2018年12月31日的加權平均融資率分別為4.65%和5.24%。
53
目錄
我們的結構化業務組合的活動包括以下內容(以千美元計)：
|
|
|
三個月結束 |
|
九個月結束 |
| ||
|
貸款來源 |
|
$ |
541,474 |
|
$ |
1,971,872 |
|
|
貸款數量 |
|
32 |
|
107 |
| ||
|
加權平均利率 |
|
6.29 |
% |
6.76 |
% | ||
|
|
|
|
|
|
| ||
|
還貸/償還貸款 |
|
$ |
456,847 |
|
$ |
1,239,449 |
|
|
貸款數量 |
|
43 |
|
112 |
| ||
|
加權平均利率 |
|
7.10 |
% |
7.35 |
% | ||
|
|
|
|
|
|
| ||
|
貸款延期 |
|
$ |
384,676 |
|
$ |
713,165 |
|
|
貸款數量 |
|
18 |
|
41 |
| ||
截至2019年9月30日的9個月內，代理業務持有的待售貸款增加了5，620萬美元，主要與貸款來源超過貸款銷售有關，增加了3，680萬美元(以千為單位)，以及2，190萬美元的建築貸款回扣貸款。這些貸款一般在貸款發放之日起60天內出售。
|
|
|
截至2019年9月30日止的三個月 |
|
截至2019年9月30日止的9個月 |
| ||||||||
|
|
|
貸款 |
|
貸款銷售 |
|
貸款 |
|
貸款銷售 |
| ||||
|
房利美 |
|
$ |
1,097,095 |
|
$ |
1,141,780 |
|
$ |
2,581,958 |
|
$ |
2,556,781 |
|
|
房地美 |
|
203,981 |
|
262,735 |
|
631,324 |
|
663,053 |
| ||||
|
FHA |
|
|
|
49,915 |
|
44,668 |
|
82,085 |
| ||||
|
CMBS/導管 |
|
34,000 |
|
34,000 |
|
211,325 |
|
211,324 |
| ||||
|
專用標籤 |
|
80,740 |
|
|
|
80,740 |
|
|
| ||||
|
共計 |
|
$ |
1,415,816 |
|
$ |
1,488,430 |
|
$ |
3,550,015 |
|
$ |
3,513,243 |
|
由於購買SFR債券，持有至到期的證券增加了1，880萬美元.
對股票附屬公司的投資增加了1，510萬美元，原因是對AMAC III的投資為900萬美元，這是一家以多家族為重點的商業房地產投資基金，以及我們投資610萬美元的住宅抵押銀行業務的收入。。詳情見附註8。
其他資產增加了2 660萬美元，主要是由於ASU 2016-02的採用，這要求我們記錄經營租賃ROU資產(詳情見注2)，以及利息和費用應收賬款的增加。
2019年9月30日至2018年12月31日結餘的比較
信貸設施和回購協議增加了2.501億美元，主要是由於為新的結構性貸款活動提供資金和為證券融資。
抵押貸款債務增加了2.834億美元，主要原因是發行了新的CLO，我們向第三方投資者發行了5.33億美元的債券，部分抵消了CLO總額為2.503億美元的解凍。
由於我們發行了5.75%的債券中的9，000萬美元，高級無擔保債券增加了8，870萬美元。
其他負債增加了1 910萬美元，主要原因是採用了ASU 2016-02，這要求我們記錄一項經營租賃負債，但這部分被2018年宣佈的特別股息的支付所抵消。
54
目錄
衡平法
我們完成了公開募股，以每股12.58美元的價格出售了920萬股普通股，獲得了1.156億美元的淨收益。我們利用這次發行的淨收益的一部分，以承銷商購買股票的相同價格，向我們的首席執行官和ACM總共購買了92萬股普通股。
分佈截至2019年9月30日的9個月內(按每股計算)宣佈的股息如下：
|
普通股 |
|
優先股 |
| ||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
股息(1) |
| ||||||||
|
申報日期 |
|
股利 |
|
申報日期 |
|
系列A |
|
系列B |
|
系列C |
| ||||
|
(一九二九年二月十三日) |
|
$ |
0.27 |
|
(一九二九年二月一日) |
|
$ |
0.515625 |
|
$ |
0.484375 |
|
$ |
0.53125 |
|
|
2019年5月1日 |
|
$ |
0.28 |
|
2019年5月1日 |
|
$ |
0.515625 |
|
$ |
0.484375 |
|
$ |
0.53125 |
|
|
(一九二零九年七月三十一日) |
|
$ |
0.29 |
|
(一九二零九年七月三十一日) |
|
$ |
0.515625 |
|
$ |
0.484375 |
|
$ |
0.53125 |
|
普通股2019年10月30日，董事會宣佈普通股每股現金股息為0.30美元，截至2019年11月15日營業結束時，將於2019年12月2日向有記錄的普通股股東支付股息。
優先股2019年10月30日，董事會宣佈了每股0.515625美元的現金股息，每股8.25%的A系列優先股；每股0.484375美元的每股7.75%B系列優先股；以及每股0.53125美元的現金股息，每股8.50%的C系列優先股。這些數額反映了2019年9月1日至2019年11月30日期間的股息，並將於2019年12月2日支付給2019年11月15日創紀錄的優先股持有人。
遞延補償
我們向包括我們的首席執行官在內的員工發行了516，691股限制性股票，向董事會的獨立成員發行了55，244股股份，併發行了352，427股以業績為基礎的限制性股票。在截至2019年9月30日的9個月內，普通股和246，508股基於業績的限制性股票給我們的首席執行官。詳情見注16。
55
目錄
機構服務組合
下表列出了我們的貸款服務組合的特點，抵押貸款權和服務收入(千美元)：
|
|
|
(一九二零九年九月三十日) |
| |||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
WTD。艾格。 |
|
WTD。艾格。 |
|
|
|
|
|
|
|
年化 |
|
|
| |
|
|
|
服務 |
|
|
|
年齡 |
|
投資組合 |
|
|
|
|
|
|
|
預付款項 |
|
拖欠 |
| |
|
|
|
投資組合 |
|
貸款 |
|
投資組合 |
|
成熟期 |
|
利率類型 |
|
WTD。艾格。 |
|
按百分比計算 |
|
按百分比計算 |
| |||
|
產品 |
|
UPB |
|
數數 |
|
(以年份計) |
|
(以年份計) |
|
固定 |
|
可調 |
|
筆記率 |
|
投資組合(1) |
|
投資組合(2) |
| |
|
房利美 |
|
$ |
14,616,816 |
|
2,336 |
|
3.0 |
|
8.5 |
|
94 |
% |
6 |
% |
4.58 |
% |
10.58 |
% |
0.25 |
% |
|
房地美 |
|
4,664,750 |
|
1,503 |
|
2.0 |
|
12.7 |
|
97 |
% |
3 |
% |
4.25 |
% |
9.40 |
% |
0.36 |
% | |
|
FHA |
|
684,316 |
|
90 |
|
3.5 |
|
32.1 |
|
100 |
% |
0 |
% |
3.72 |
% |
3.03 |
% |
0.00 |
% | |
|
共計 |
|
$ |
19,965,882 |
|
3,929 |
|
2.8 |
|
10.3 |
|
95 |
% |
5 |
% |
4.47 |
% |
10.04 |
% |
0.27 |
% |
|
|
|
(2018年12月31日) |
| |||||||||||||||||
|
房利美 |
|
$ |
13,562,667 |
|
2,232 |
|
3.1 |
|
8.2 |
|
91 |
% |
9 |
% |
4.70 |
% |
13.33 |
% |
0.26 |
% |
|
房地美 |
|
4,394,287 |
|
1,415 |
|
1.6 |
|
12.8 |
|
96 |
% |
4 |
% |
4.24 |
% |
7.54 |
% |
0.00 |
% | |
|
FHA |
|
644,687 |
|
91 |
|
3.1 |
|
32.3 |
|
100 |
% |
0 |
% |
3.68 |
% |
1.15 |
% |
0.00 |
% | |
|
共計 |
|
$ |
18,601,641 |
|
3,738 |
|
2.7 |
|
10.1 |
|
92 |
% |
8 |
% |
4.56 |
% |
11.54 |
% |
0.19 |
% |
(1)貼現提前還款是指貸款到期後9個月前償還的貸款。我們的貸款服務組合中的大部分都有提前還款保護條款，因此，我們可以收取一筆預付費用，作為服務收入的一個組成部分，淨額。
(二)無償拖欠貸款是指按合同約定逾期60天或以上的貸款。截至2019年9月30日和2018年12月31日，拖欠貸款總額分別為5，320萬美元和3，560萬美元，其中3，650萬美元和3，560萬美元處於止贖過程中。此外，截至2019年9月30日，我們的服務投資組合總計1，000萬美元的貸款擔保目前處於破產狀態。
我們的服務組合是來自我們代理業務的商業房地產貸款，這些貸款通常在貸款獲得資金之日起60天內轉讓或出售。首先，我們服務組合中的所有貸款都是由多個家庭財產擔保的。此外，我們通常被要求分擔與房利美DUS計劃下出售的貸款有關的任何損失的風險，見注11。
56
目錄
2019年9月30日和2018年9月30日終了三個月的業務結果比較
下表列出了我們的綜合經營業績(千美元)：
|
|
|
三個月到9月30日， |
|
增加/(減少) |
| |||||||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
金額 |
|
百分比 |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
利息收入 |
|
$ |
80,509 |
|
$ |
67,500 |
|
$ |
13,009 |
|
19 |
% |
|
利息費用 |
|
48,064 |
|
39,548 |
|
8,516 |
|
22 |
% | |||
|
淨利息收入 |
|
32,445 |
|
27,952 |
|
4,493 |
|
16 |
% | |||
|
其他收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
銷售收益，包括收費服務，淨額 |
|
21,298 |
|
17,451 |
|
3,847 |
|
22 |
% | |||
|
抵押服務權 |
|
29,911 |
|
25,216 |
|
4,695 |
|
19 |
% | |||
|
服務收入，淨額 |
|
13,790 |
|
14,244 |
|
(454 |
) |
(3 |
)% | |||
|
財產營業收入 |
|
2,237 |
|
2,651 |
|
(414 |
) |
(16 |
)% | |||
|
其他收入淨額 |
|
(4,678 |
) |
(3,982 |
) |
(696 |
) |
17 |
% | |||
|
其他收入共計 |
|
62,558 |
|
55,580 |
|
6,978 |
|
13 |
% | |||
|
其他費用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
僱員補償及福利 |
|
32,861 |
|
27,775 |
|
5,086 |
|
18 |
% | |||
|
銷售和管理 |
|
10,882 |
|
9,994 |
|
888 |
|
9 |
% | |||
|
財產營運費用 |
|
2,563 |
|
2,437 |
|
126 |
|
5 |
% | |||
|
折舊和攤銷 |
|
1,841 |
|
1,848 |
|
(7 |
) |
0 |
% | |||
|
分擔損失準備金(扣除回收額) |
|
735 |
|
2,019 |
|
(1,284 |
) |
(64 |
)% | |||
|
貸款損失備抵(扣除收回款項後) |
|
|
|
836 |
|
(836 |
) |
NM |
| |||
|
訴訟和解收益 |
|
|
|
(10,170 |
) |
10,170 |
|
NM |
| |||
|
其他費用共計 |
|
48,882 |
|
34,739 |
|
14,143 |
|
41 |
% | |||
|
債務清償前的收入、股權聯營公司的收入和所得税 |
|
46,121 |
|
48,793 |
|
(2,672 |
) |
(5 |
)% | |||
|
債務清償損失 |
|
|
|
(4,960 |
) |
4,960 |
|
NM |
| |||
|
股權聯營公司的收入(損失) |
|
3,718 |
|
(1,028 |
) |
4,746 |
|
NM |
| |||
|
所得税準備金 |
|
(6,623 |
) |
(5,381 |
) |
(1,242 |
) |
23 |
% | |||
|
淨收益 |
|
43,216 |
|
37,424 |
|
5,792 |
|
15 |
% | |||
|
優先股股利 |
|
1,888 |
|
1,888 |
|
|
|
|
| |||
|
可歸因於非控制權益的淨收入 |
|
7,363 |
|
7,799 |
|
(436 |
) |
(6 |
)% | |||
|
可歸屬於共同股東的淨收入 |
|
$ |
33,965 |
|
$ |
27,737 |
|
$ |
6,228 |
|
22 |
% |
NM無意義
57
目錄
下表列出我們的結構性業務利息收益資產及利息負債的平均結餘、連帶利息收入(開支)及相應的加權平均收益(以千元計)：
|
|
|
三個月到9月30日， |
| ||||||||||||||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
| ||||||||||||
|
|
|
平均 |
|
利息 |
|
W/A產量/ |
|
平均 |
|
利息 |
|
W/A產量/ |
| ||||
|
結構化企業利息-盈利資產： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
橋樑貸款 |
|
$ |
3,496,683 |
|
$ |
60,716 |
|
6.89 |
% |
$ |
3,015,203 |
|
$ |
54,786 |
|
7.21 |
% |
|
夾層/初級參與貸款 |
|
213,568 |
|
6,115 |
|
11.36 |
% |
88,954 |
|
2,481 |
|
11.07 |
% | ||||
|
優先股投資 |
|
181,430 |
|
5,445 |
|
11.91 |
% |
154,459 |
|
3,248 |
|
8.34 |
% | ||||
|
其他 |
|
45,903 |
|
324 |
|
2.80 |
% |
|
|
|
|
|
| ||||
|
核心利息收益資產 |
|
3,937,584 |
|
72,600 |
|
7.31 |
% |
3,258,616 |
|
60,515 |
|
7.37 |
% | ||||
|
現金等價物 |
|
325,294 |
|
1,229 |
|
1.50 |
% |
218,857 |
|
717 |
|
1.30 |
% | ||||
|
利息收益資產總額 |
|
$ |
4,262,878 |
|
$ |
73,829 |
|
6.87 |
% |
$ |
3,477,473 |
|
$ |
61,232 |
|
6.99 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
結構性業務利息負債： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
CLO |
|
$ |
1,892,274 |
|
$ |
19,970 |
|
4.19 |
% |
$ |
1,596,920 |
|
$ |
17,982 |
|
4.47 |
% |
|
倉庫線 |
|
921,160 |
|
11,525 |
|
4.96 |
% |
650,964 |
|
7,161 |
|
4.36 |
% | ||||
|
無擔保債務 |
|
480,733 |
|
8,294 |
|
6.84 |
% |
386,726 |
|
7,056 |
|
7.24 |
% | ||||
|
信託優先 |
|
154,336 |
|
2,070 |
|
5.32 |
% |
154,379 |
|
2,059 |
|
5.29 |
% | ||||
|
債務基金 |
|
70,000 |
|
1,350 |
|
7.65 |
% |
68,293 |
|
1,250 |
|
7.26 |
% | ||||
|
利息負債總額 |
|
$ |
3,518,503 |
|
43,209 |
|
4.87 |
% |
$ |
2,857,282 |
|
35,508 |
|
4.93 |
% | ||
|
淨利息收入 |
|
|
|
$ |
30,620 |
|
|
|
|
|
$ |
25,724 |
|
|
| ||
(1)對貸款、證券攤銷成本和債務本金進行了評估。
(2)按年化利息收入或費用除以平均賬面價值，按年化利息收入或費用計算，再按年化利息收入或費用計算。
淨利息收入
利息收入增加，主要是由於我們的結構性業務增加1，260萬元，即21%。增加的主要原因是我們的平均核心利息資產增加了21%，這是由於貸款來源超過了貸款流量。
利息開支的增加主要是由於我們的結構化業務增加了770萬美元，即22%。增加的主要原因是我們的利息負債平均結餘增加了23%，原因是我們的貸款組合有所增長，以及額外發行了一筆CLO和無擔保債務。
代理業務收入
銷售收益(包括按收費計算的服務)淨增，主要是由於貸款銷售數量增加25%(2.984億美元)，但因銷售利潤率(銷售收益，包括按費用計算的服務佔貸款銷售額的百分比)從1.47%下降至1.43%而被部分抵消。
從管理系統服務中心獲得的收入增加，主要是由於MSR比率從1.83%增加到2.02%，而貸款承諾額增加了1.011億美元，即7%。MSR費率的增加主要是由於2019年第三季度貸款承付款的平均服務費增加。
其他費用
僱員補償和福利開支增加的主要原因是，我們的代理業務增加了400萬美元，即19%。增加的主要原因是與投資組合增長有關的應計報酬和人員數目增加。
58
我們分擔損失準備金的減少主要與2018年第三季度記錄的170萬美元的具體準備金有關。
2018年第三季度貸款損失備抵的主要原因是增加了220萬美元的準備金，但與以前註銷的投資有關的140萬美元的淨付款部分抵消了這筆準備金。
2018年第三季度的訴訟和解收益是由於2018年7月從一項與先前投資有關的訴訟的和解中獲得的淨收益。
債務清償損失
2018年第三季度的債務清償損失是由於我們的5.375%可轉換債券和6.50%可轉換債券(利用我們5.25%可轉換債券的收益)兑換了2.198億美元現金和680萬股普通股。
股權聯營公司的收入(損失)
2019年第三季度股票附屬公司的收入主要反映了我們對住宅抵押貸款銀行業務的投資收入260萬美元和股票投資總額120萬美元的分配收入。2018年第三季度股票附屬公司的虧損主要反映了我們的一項投資記錄的220萬美元的非臨時減值，部分抵消了來自股票投資總額70萬美元的分配和我們投資於住宅抵押貸款銀行業務的40萬美元收入。詳情見附註8。
所得税準備金
在截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月裏，我們分別記錄了660萬美元和540萬美元的税收準備金。截至2019年9月30日的三個月內記錄的税收準備金包括當前440萬美元的税收準備金和220萬美元的遞延税收準備金。2018年9月30日終了的三個月的税收準備金包括目前的670萬美元的税收準備金和130萬美元的遞延税收福利。
可歸因於非控制權益的淨收入
非控制權益涉及作為收購的一部分而發行的未清業務單位。截至2019年9月30日和2018年9月30日，共有20，484，094個OP股和20，653，584個OP股未完成，分別佔2019年9月30日和2018年9月30日未償股票的17.8%和21.4%。
59
截至2019年9月30日和2018年9月30日9個月業務結果比較
下表列出了我們的綜合經營業績(千美元)：
|
|
|
截至9月30日的9個月， |
|
增加/(減少) |
| |||||||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
金額 |
|
百分比 |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
利息收入 |
|
$ |
233,957 |
|
$ |
178,408 |
|
$ |
55,549 |
|
31 |
% |
|
利息費用 |
|
138,213 |
|
110,819 |
|
27,394 |
|
25 |
% | |||
|
淨利息收入 |
|
95,744 |
|
67,589 |
|
28,155 |
|
42 |
% | |||
|
其他收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
銷售收益，包括收費服務，淨額 |
|
51,897 |
|
51,266 |
|
631 |
|
1 |
% | |||
|
抵押服務權 |
|
62,852 |
|
62,787 |
|
65 |
|
0 |
% | |||
|
服務收入，淨額 |
|
39,954 |
|
34,662 |
|
5,292 |
|
15 |
% | |||
|
財產營業收入 |
|
8,187 |
|
8,525 |
|
(338 |
) |
(4 |
)% | |||
|
其他收入淨額 |
|
(5,412 |
) |
(1,574 |
) |
(3,838 |
) |
NM |
| |||
|
其他收入共計 |
|
157,478 |
|
155,666 |
|
1,812 |
|
1 |
% | |||
|
其他費用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
僱員補償及福利 |
|
93,647 |
|
84,084 |
|
9,563 |
|
11 |
% | |||
|
銷售和管理 |
|
31,122 |
|
27,783 |
|
3,339 |
|
12 |
% | |||
|
財產營運費用 |
|
7,649 |
|
8,089 |
|
(440 |
) |
(5 |
)% | |||
|
折舊和攤銷 |
|
5,663 |
|
5,539 |
|
124 |
|
2 |
% | |||
|
不動產減值損失 |
|
1,000 |
|
2,000 |
|
(1,000 |
) |
(50 |
)% | |||
|
分擔損失準備金(扣除回收額) |
|
1,557 |
|
2,840 |
|
(1,283 |
) |
(45 |
)% | |||
|
貸款損失備抵(扣除收回款項後) |
|
|
|
(967 |
) |
967 |
|
NM |
| |||
|
訴訟和解收益 |
|
|
|
(10,170 |
) |
10,170 |
|
NM |
| |||
|
其他費用共計 |
|
140,638 |
|
119,198 |
|
21,440 |
|
18 |
% | |||
|
債務清償前的收入、股權聯營公司的收入和所得税 |
|
112,584 |
|
104,057 |
|
8,527 |
|
8 |
% | |||
|
債務清償損失 |
|
(128 |
) |
(4,960 |
) |
4,832 |
|
(97 |
)% | |||
|
股權聯營公司的收入 |
|
9,133 |
|
1,104 |
|
8,029 |
|
NM |
| |||
|
所得税準備金 |
|
(10,963 |
) |
(1,096 |
) |
(9,867 |
) |
NM |
| |||
|
淨收益 |
|
110,626 |
|
99,105 |
|
11,521 |
|
12 |
% | |||
|
優先股股利 |
|
5,665 |
|
5,665 |
|
|
|
|
| |||
|
可歸因於非控制權益的淨收入 |
|
19,429 |
|
22,347 |
|
(2,918 |
) |
(13 |
)% | |||
|
可歸屬於共同股東的淨收入 |
|
$ |
85,532 |
|
$ |
71,093 |
|
$ |
14,439 |
|
20 |
% |
NM無意義
60
下表列出我們的結構性業務利息收益資產及利息負債的平均結餘、連帶利息收入(開支)及相應的加權平均收益(以千元計)：
|
|
|
截至9月30日的9個月， |
| ||||||||||||||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
| ||||||||||||
|
|
|
平均 |
|
利息 |
|
W/A產量/ |
|
平均 |
|
利息 |
|
W/A產量/ |
| ||||
|
結構化企業利息-盈利資產： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
橋樑貸款 |
|
$ |
3,257,310 |
|
$ |
180,257 |
|
7.40 |
% |
$ |
2,703,294 |
|
$ |
142,524 |
|
7.05 |
% |
|
優先股投資 |
|
181,550 |
|
15,614 |
|
11.50 |
% |
164,818 |
|
10,874 |
|
8.82 |
% | ||||
|
夾層/初級參與貸款 |
|
173,484 |
|
15,213 |
|
11.72 |
% |
84,637 |
|
7,637 |
|
12.06 |
% | ||||
|
其他 |
|
23,580 |
|
550 |
|
3.12 |
% |
|
|
|
|
|
| ||||
|
核心利息收益資產 |
|
3,635,924 |
|
211,634 |
|
7.78 |
% |
2,952,749 |
|
161,035 |
|
7.29 |
% | ||||
|
現金等價物 |
|
345,531 |
|
4,148 |
|
1.61 |
% |
213,233 |
|
1,610 |
|
1.01 |
% | ||||
|
利息收益資產總額 |
|
$ |
3,981,455 |
|
$ |
215,782 |
|
7.25 |
% |
$ |
3,165,982 |
|
$ |
162,645 |
|
6.87 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
結構性業務利息負債： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
CLO |
|
$ |
1,742,738 |
|
$ |
59,434 |
|
4.56 |
% |
$ |
1,493,756 |
|
$ |
49,499 |
|
4.43 |
% |
|
倉庫線 |
|
856,667 |
|
32,581 |
|
5.08 |
% |
477,617 |
|
16,300 |
|
4.56 |
% | ||||
|
無擔保債務 |
|
454,872 |
|
23,623 |
|
6.94 |
% |
373,995 |
|
25,191 |
|
9.01 |
% | ||||
|
信託優先 |
|
154,336 |
|
6,373 |
|
5.52 |
% |
154,379 |
|
5,787 |
|
5.01 |
% | ||||
|
債務基金 |
|
70,000 |
|
4,171 |
|
7.97 |
% |
68,206 |
|
3,547 |
|
6.95 |
% | ||||
|
利息負債總額 |
|
$ |
3,278,613 |
|
126,182 |
|
5.15 |
% |
$ |
2,567,953 |
|
100,324 |
|
5.22 |
% | ||
|
淨利息收入 |
|
|
|
$ |
89,600 |
|
|
|
|
|
$ |
62,321 |
|
|
| ||
(1)對貸款、證券攤銷成本和債務本金進行了評估。
(2)按年化利息收入或費用除以平均賬面價值，按年化利息收入或費用計算，再按年化利息收入或費用計算。
淨利息收入
利息收入增加的主要原因是我們的結構化業務增加了5 310萬美元，即33%。增加的主要原因是，由於貸款來源超過貸款流量，我們的平均核心利息收益資產增加了23%，核心利息資產的平均收益率增加了7%，這主要是由於LIBOR平均利率和提前徑流加速收費的增加，以及在截至2019年9月30日的9個月內償還的違約利息和貸款費用。
利息開支的增加主要是由於我們的結構化業務增加了2 590萬美元，即26%。增加的主要原因是我們的有息負債平均結餘增加28%，原因是我們的貸款組合增加，以及額外發行CLO及無抵押債務。
代理業務收入
淨服務收入的增加主要是由於我們的服務組合增加，以及由於平均代管餘額和LIBOR平均利率的增加而增加了escrs的收益。我們的服務組合從2018年9月30日的177.9億美元增加到2019年9月30日的19.7億美元。截至2019年9月30日和2018年9月30日，我們的服務收入淨額分別包括3 670萬美元和3 560萬美元的攤銷費用。
其他收入淨額
其他收入淨減少的原因是工程處業務中鎖定利率承付款的公允價值發生變化。詳情見注13。
61
其他費用
僱員補償和福利費用的增加包括我們代理業務的750萬美元和我們的結構化業務的200萬美元。這兩項業務的增加主要是由於與每項業務的投資組合增長相關的應計報酬和人員數量的增加。
銷售和行政費用增加的主要原因是我們的結構化業務增加了360萬美元，主要是因為專業費用增加。
截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月，房地產減值損失分別為100萬美元和200萬美元。在此期間，我們收到了市場分析，導致我們擁有的房地產出現了減值損失。詳情見注9。
我們分擔損失準備金的減少主要與2018年9月30日終了的9個月記錄的170萬美元的具體準備金有關。
截至2018年9月30日的9個月內，貸款損失的收回是由於一項面值為2910萬美元的優先股投資達成了3，160萬美元的和解，導致250萬美元的收回，以及230萬美元以前註銷的貸款和投資的付款。這些回收被390萬美元的額外儲備部分抵消。
截至2018年9月30日的9個月內，訴訟和解收益來自於2018年7月從一宗與先前投資有關的訴訟的和解中獲得的淨收益。
債務清償損失
2018年第三季度的債務清償損失是由於我們的5.375%可轉換債券和6.50%可轉換債券(利用我們5.25%可轉換債券的收益)兑換了2.198億美元現金和680萬股普通股。
股權聯營公司的收入
截至2019年9月30日的9個月中，股票附屬公司的收入主要反映了我們對住宅抵押貸款銀行業務的投資收入610萬美元和股票投資總額300萬美元的分配收入。截至2018年9月30日的9個月中，股票附屬公司的收入主要反映了股票投資的分配情況，共計190萬美元和120萬美元的收入來自我們對住宅抵押貸款銀行業務的投資，其中一部分被記錄在我們的一項投資上的220萬美元的臨時減值所抵消。詳情見附註8。
所得税準備金
在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月中，我們分別獲得了1100萬美元和110萬美元的税收準備金。截至2019年9月30日的9個月中記錄的税收準備金包括目前的1 200萬美元税收準備金和100萬美元的遞延税收福利。2018年9月30日終了的9個月的税收準備金包括1 560萬美元的現行税收準備金和1 450萬美元的遞延税收福利。截至2018年9月30日的9個月內，遞延税收優惠的主要原因是，我們在2018年1月支付了與ACM簽訂的5000萬美元優先股權益，以支付部分收購價格。
可歸因於非控制權益的淨收入
非控制權益涉及作為收購的一部分而發行的未清業務單位。截至2019年9月30日和2018年9月30日，共有20，484，094個OP股和20，653，584個OP股未完成，分別佔2019年9月30日和2018年9月30日未償股票的17.8%和21.4%。
62
流動性與資本資源
流動性來源。流動性是衡量我們滿足潛在現金需求的一種手段，包括償還借款的持續承諾、滿足房利美DUS風險分擔協議下的抵押品要求，以及作為房地美SBL項目的核準指定賣方/服務機構、GSE機構的業務流動性要求、為新貸款和投資提供資金、基金運營成本和分配給我們的股東以及其他一般業務需求。我們主要的流動資金來源包括股票和債務發行的收益、債務安排和我們業務的現金流量。我們密切監察我們的流動資金狀況，並相信我們現有的資金來源和獲得額外流動資金的機會，將足以滿足我們的流動資金需求。
雖然我們已成功地從債務和股票發行、CLO和某些融資機制中獲得收益，但資本和信貸市場目前的狀況已經並可能繼續使某些形式的融資變得不那麼有吸引力，在某些情況下更不容易獲得。因此，我們將繼續部分依靠營運和投資活動提供的現金流作為營運資本。
為了維持我們在“國內收入法典”下的REIT地位，我們必須每年分配至少90%的REIT應税收入。這些分配要求限制了我們保留收益從而補充或增加運營資本的能力。然而，我們相信，我們的資本資源和獲得資金的機會將為我們提供足夠的財政靈活性和市場反應能力，以滿足目前和預期的資本需求。
現金流量。在截至2019年9月30日的9個月中，業務活動提供的現金流量共計5 720萬美元，主要是淨收入1.106億美元，但由於貸款來源超過我們代理業務的貸款銷售額，部分抵消了現金流出淨額5 680萬美元。
在截至2019年9月30日的9個月內，用於投資活動的現金流量總計6.825億美元。貸款和投資活動(來源和收益/回報)佔我們投資活動的大部分。我們結構性業務的貸款總額為19.9億美元，扣除收益和支出12.4億美元，導致現金淨流出6.513億美元。現金流出還包括購買SFR債券的2 000萬美元和對一項新的股權投資的900萬美元投資。
在截至2019年9月30日的9個月中，融資活動提供的現金流量共計6.1億美元，主要包括CLO活動帶來的2.828億美元淨收入、債務機制活動帶來的2.501億美元淨現金流入(資金到位的貸款來源大於貸款支付額)、發行普通股淨收益1.179億美元和發行高級無擔保票據所得9 000萬美元。這些現金流入被10 010萬美元分配給我們的股東和業務股持有人部分抵消。
代理業務要求。代理業務受某些監管機構的監督。除其他外，這些機構要求我們滿足某些最低淨值、業務流動性和有限流動性抵押品要求、購買和損失義務以及遵守報告要求。截至2019年9月30日，我們調整後的淨資產和業務流動性超過了代理機構的要求。我們有限的流動性以及購買和損失義務得到了滿足，信用證總額為5 000萬美元，現金抵押品為130萬美元。有關這些要求的詳細性能，請參見注14。
我們還與提供利率鎖定承諾的借款人簽訂合同承諾，同時與投資者簽訂遠期銷售承諾。這些承付款短期未兑現(一般不超過60天)，見附註12。
63
債務工具。我們維持各種形式的短期和長期融資安排.這些安排所依據的借款，主要是由我們的大量貸款和投資以及實質上所有我們持有的待售貸款擔保。以下是我們的債務安排摘要(千美元)：
|
|
|
(一九二零九年九月三十日) |
| |||||||||
|
債務工具 |
|
承諾(1) |
|
UPB(2) |
|
可得 |
|
成熟期 |
| |||
|
|
|
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|
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|
| |||
|
結構化業務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
信貸設施和回購協議 |
|
$ |
1,803,915 |
|
$ |
926,819 |
|
$ |
877,096 |
|
2020 - 2022 |
|
|
抵押貸款債務(3) |
|
1,892,274 |
|
1,892,274 |
|
|
|
2019 - 2024 |
| |||
|
債務基金(3) |
|
70,000 |
|
70,000 |
|
|
|
2020 - 2023 |
| |||
|
高級無擔保票據 |
|
215,000 |
|
215,000 |
|
|
|
2023 - 2024 |
| |||
|
可轉換高級無擔保票據 |
|
265,705 |
|
265,705 |
|
|
|
2019 - 2021 |
| |||
|
初級附屬筆記 |
|
154,336 |
|
154,336 |
|
|
|
2034 - 2037 |
| |||
|
結構化業務共計 |
|
4,401,230 |
|
3,524,134 |
|
877,096 |
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
代理業務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
信貸便利(4) |
|
1,800,000 |
|
461,429 |
|
1,338,571 |
|
2019 - 2020 |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
合併共計 |
|
$ |
6,201,230 |
|
$ |
3,985,563 |
|
$ |
2,215,667 |
|
|
|
(1)再轉制再轉嫁包括對截至2019年9月30日尚未到期的承諾金額的臨時增加。
(2)將遞延融資成本的影響排除在外。
(3)可轉讓性
(4)與聯邦抵押協會簽訂的儘快協議無到期日期。
債務安排，包括它們的限制性契約，在附註10中作了説明。
合同義務。在截至2019年9月30日的9個月內，我們在2018年年度報告中披露的合同義務發生了以下重大變化：(1)CLO XI向第三方投資者發行了5.33億美元的投資級債券；(2)解除CLO VI贖回2.503億美元的未償債券；(3)發行了5.75%的債券中的9 000萬美元；(4)關閉了新的和修改過的現有信貸設施。
詳細情況見注10，截至2019年9月30日，按年份分列的債務期限和無準備金承諾的説明見注14。
資產負債表外安排。2019年9月30日，我們沒有資產負債表外的安排.
衍生金融工具
我們在正常的業務過程中加入衍生金融工具，以管理利率波動造成的潛在損失風險。詳情見注12。
關鍵會計政策
請參閲“2018年年度報告綜合財務報表説明”附註2，以討論我們的關鍵會計政策。在截至2019年9月30日的9個月內，這些政策沒有發生重大變化，除了為通過ASU 2016-02租賃而制定的租賃政策(主題842)，詳情見注2。
64
非公認會計原則財務措施
業務資金和業務處調整資金。我們提出的資金來自運營(FFO)和調整資金(AFFO)，因為我們認為它們是衡量我們經營業績的重要補充措施，因為它們經常被分析師、投資者和其他各方用於評估REITs。全國房地產投資信託協會(NAREIT)將FFO定義為可歸屬於普通股股東的淨收入(損失)(根據公認會計原則計算)，不包括出售折舊不動產的收益(損失)，再加上折舊不動產減值和不動產相關折舊和攤銷，以及未合併企業的調整後收益(損失)。
我們將affo定義為根據會計項目進行調整的資金，如非現金庫存補償費用、從管理系統服務中心獲得的收入、某些通過盈利暫時流動的衍生產品的公允價值變化、多邊市場關係的攤銷和核銷、遞延税和可轉換高級票據轉換期權的攤銷。我們還補充了一次性費用，如收購成本和減值損失，房地產損失和房地產銷售收益。我們一般不經營房地產，而是通過取消抵押品贖回權或部分或全部清償與我們的貸款有關的抵押債務獲得房地產，以使抵押品的價值最大化，並儘量減少我們的風險敞口。因此，我們認為這種不動產減值和收益是我們貸款資產管理的延伸，從而收回了我們最初投資的本金或額外損失。
FFO和AFFO無意表示我們從經營活動中獲得的現金流量(根據公認會計原則確定)或衡量我們的流動性，也不完全表明我們的現金需求，包括我們進行現金分配的能力。我們對FFO和AFFO的計算可能與其他公司的計算不同，因此可比性可能有限。
FFO和AFFO如下(除股票和每股數據外，以千美元計)：
|
|
|
三個月到9月30日， |
|
截至9月30日的9個月， |
| ||||||||
|
|
|
2019 |
|
2018 |
|
2019 |
|
2018 |
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
可歸屬於共同股東的淨收入 |
|
$ |
33,965 |
|
$ |
27,737 |
|
$ |
85,532 |
|
$ |
71,093 |
|
|
調整： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
可歸因於非控制權益的淨收入 |
|
7,363 |
|
7,799 |
|
19,429 |
|
22,347 |
| ||||
|
不動產減值損失 |
|
|
|
|
|
1,000 |
|
2,000 |
| ||||
|
折舊-不動產 |
|
174 |
|
177 |
|
524 |
|
533 |
| ||||
|
折舊-對股權聯營公司的投資 |
|
133 |
|
125 |
|
378 |
|
374 |
| ||||
|
業務資金(1) |
|
$ |
41,635 |
|
$ |
35,838 |
|
$ |
106,863 |
|
$ |
96,347 |
|
|
調整： |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
抵押權收入 |
|
(29,911 |
) |
(25,216 |
) |
(62,852 |
) |
(62,787 |
) | ||||
|
不動產減值損失 |
|
|
|
|
|
(1,000 |
) |
(2,000 |
) | ||||
|
遞延税款準備金(福利) |
|
2,223 |
|
(1,319 |
) |
(1,026 |
) |
(14,454 |
) | ||||
|
MSRs的攤銷和核銷 |
|
18,904 |
|
18,989 |
|
52,558 |
|
52,868 |
| ||||
|
折舊和攤銷 |
|
2,482 |
|
2,525 |
|
7,595 |
|
7,035 |
| ||||
|
GSE相關衍生產品公允價值變動淨虧損 |
|
4,745 |
|
4,388 |
|
6,106 |
|
2,331 |
| ||||
|
股票補償 |
|
2,316 |
|
1,192 |
|
7,574 |
|
4,838 |
| ||||
|
經調整的業務資金(1) |
|
$ |
42,394 |
|
$ |
36,397 |
|
$ |
115,818 |
|
$ |
84,178 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
每股稀釋FO(1) |
|
$ |
0.35 |
|
$ |
0.36 |
|
$ |
0.95 |
|
$ |
1.06 |
|
|
稀釋後每股AFFO(1) |
|
$ |
0.36 |
|
$ |
0.37 |
|
$ |
1.02 |
|
$ |
0.92 |
|
|
稀釋加權平均流通股(1) |
|
117,468,044 |
|
98,435,964 |
|
113,033,968 |
|
91,133,607 |
| ||||
(1)可歸為普通股股東和操作股股東。操作單元可以兑換現金，也可以按一比一的方式購買我們普通股的股票。
65
第三項.市場風險的轉制、定量和定性披露
我們在管理層討論和分析2018年年度報告中的財務狀況和運營結果時，對市場風險進行了定量和定性分析。上述資料由本報告項目2所載資料作為補充。除下文所述的事態發展外，自2018年12月31日以來，我們對市場風險的量化和定性敞口沒有發生重大變化。下表預測了12個月期間對利息收入和利息支出的潛在影響，假設LIBOR瞬時增減25個基點和50個基點(千)：
|
|
|
資產(負債) |
|
25基礎 |
|
25基礎 |
|
50基礎 |
|
50基礎 |
| |||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||
|
貸款和投資的利息收入 |
|
$ |
3,961,709 |
|
$ |
3,786 |
|
$ |
(3,014 |
) |
$ |
9,243 |
|
$ |
(5,922 |
) |
|
債務利息支出 |
|
(3,524,134 |
) |
7,604 |
|
(7,604 |
) |
15,208 |
|
(15,208 |
) | |||||
|
淨利息收入共計 |
|
|
|
$ |
(3,818 |
) |
$ |
4,590 |
|
$ |
(5,965 |
) |
$ |
9,286 |
| |
(1)再轉制是指我國的貸款組合和債務的本金餘額。
根據我們的結構性貸款和投資以及截至2019年9月30日的相應債務，LIBOR增加0.25%和0.50%，這將使我們的貸款組合中截至2019年9月30日超過LIBOR的部分的LIBOR下限降低我們的年淨利息收入，這將限制增加利息收入的影響。相反，這些libor下限將減少libor的減少對利息收入的影響，從而導致淨利息收入的增加。
我們還收到現金利息，限制現金和代管餘額。雖然這些餘額的利率沒有與倫敦銀行同業拆借利率掛鈎，但它們是根據某些基準利率定期與每一家相應銀行談判的。根據我們截至2019年9月30日的餘額，利率的增加0.25%將導致我們每年收到的利息增加320萬美元。相反，如果利率下降0.25%，我們每年所收到的利息便會減少同樣的數額。
我們的掉期期貨與5年和10年互換利率掛鈎，並對衝我們在結構性業務sfr貸款和持有待售機構業務私人標籤貸款的公允價值變化中的風險敞口，直到這些貸款被證券化為止。在截至2019年9月30日的9個月裏，將5年和10年互換利率提高25個基點將導致190萬美元的增長，而利率下降25個基點將導致190萬美元的虧損。
我們的代理業務與房利美、房地美和住房發展公司共同發起、銷售和服務一系列多家庭金融產品。我們持有給這些機構的貸款目前在貸款承諾、結算和交付過程中不存在利率風險。向投資者出售或配售每筆貸款是在與借款人結清貸款之前進行的，出售或配售通常在結束後60天內完成。貸款的息票利率是在我們與投資者確定利率後確定的。
此外，我們的管理系統建議的公允價值會受到市場風險的影響，因為折現率是這些資產公允價值的一個重要驅動因素。加權平均貼現率增加100個基點，截至2019年9月30日，我們的管理系統服務中心的公允價值將減少1 080萬美元，而降低100個基點將使公允價值增加1 140萬美元。
第4項.成品率、成品率、成品率和成品率
管理層在我們的首席執行官和首席財務官的參與下，於2019年9月30日對我們的披露控制和程序的有效性進行了評估。根據這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自2019年9月30日起生效。
66
在截至2019年9月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響，或相當可能對財務報告的內部控制產生重大影響。
第二部分.其他相關信息
第1項.自願的、自願的、可接受的法律程序
據我們所知，除注14所述的訴訟外，我們並沒有涉及任何重大訴訟，亦沒有任何對我們構成威脅的重大訴訟。我們認為，任何訴訟均不可能發生虧損，亦不可能合理估計某項損失，因此，我們並沒有就任何訴訟作出應計損失。
項目1A.高度危險因素
“2018年年度報告”第1A項所列風險因素沒有發生重大變化。
第6項.成品率
|
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|
描述 |
|
3.1 |
|
喬木不動產信託公司註冊章程* |
|
|
|
|
|
3.2 |
|
修訂及重訂“喬木地產信託有限公司附例”。** |
|
|
|
|
|
31.1 |
|
根據“交易法”第13a-14條認證首席執行官。 |
|
|
|
|
|
31.2 |
|
根據“外匯法”第13a-14條認證首席財務官。 |
|
|
|
|
|
32 |
|
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條通過的根據“美國法典”第18章第1350條頒發的首席執行官和首席財務官的證書。 |
|
|
|
|
|
101.1 |
|
阿伯不動產信託公司第10-Q號季度報告中的財務報表。2019年9月30日終了的季度，於2019年11月1日提交，格式為XBRL：(一)綜合資產負債表，(二)合併損益表，(三)綜合收入報表，(四)股本變動表綜合報表，(五)現金流動綜合報表，(六)綜合財務報表附註。 |
*.
**.
67
簽名
根據1934年“證券交易法”的要求，登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告，並正式授權。
|
|
阿伯房地產信託公司 | |
|
|
| |
|
日期：2019年11月1日 |
通過： |
/S/Ivan Kaufman |
|
|
|
伊萬·考夫曼 |
|
|
|
首席執行官 |
|
|
|
|
|
日期：2019年11月1日 |
通過： |
/s/Paul Elenio |
|
|
|
保羅·埃萊尼奧 |
|
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首席財務官 |
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