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美國
證券交易委員會
哥倫比亞特區華盛頓20549
形式10-Q
·(Mark One)
☑根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節的規定，提交季度報告。
截至季度末的季度期間2019年9月30日.
☐根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告。
由_的過渡期。
佣金文件編號0-4604
辛辛那提金融公司演講
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
|
| | | | | | |
俄亥俄州 | | 31-0746871 |
(州或其他司法管轄區) 公司或組織) | | (國税局僱主識別號) |
| | | | | | |
| 吉爾莫路南段6200號 | 費爾菲爾德 | 俄亥俄州 | | 45014-5141 |
(主要行政機關地址) | | (郵政編碼) |
註冊人的電話號碼，包括區號：(513) 870-2000
不適用
(如果上次報告後更改了以前的姓名或地址。)
根據該法第12(B)條登記的證券：
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| | | | |
每一類的名稱 | | 交易符號 | | 每間交易所的註冊名稱 |
普通股 | | CINF | | 納斯達克全球精選市場 |
用複選標記表示註冊人(1)是否在之前12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內)提交了1934年“證券交易法”第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否遵守了此類提交要求。
☑是 ☐不
通過複選標記表明註冊人是否在之前12個月內(或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)根據S-T規則(本章232.405節)以電子方式提交和發佈了需要提交和發佈的每個交互式數據文件。
☑是 ☐不
用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見“交換法”規則12b-2中“大型加速歸檔公司”、“加速歸檔公司”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。
☑ 大型加速濾波器 ☐加速填報器☐非加速文件管理器☐小型報表公司
☐ 新興成長型公司
☐ 如果是一家新興的成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交換法”第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。
用複選標記表明註冊人是否是空殼公司(如《交換法》第12b-2條所定義)：
☐是☑不
截至2019年10月18日，有163,374,035發行在外的普通股。
辛辛那提金融公司及其子公司
截至9月30日的季度報表10-Q，2019年
目錄
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第一部分-財務資料 | 3 |
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項目1.財務報表·(未經審計) | 3 |
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簡明綜合資產負債表 | 3 |
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簡明綜合報表收入 | 4 |
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簡明綜合收益表 | 5 |
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股東權益簡明合併報表 | 6 |
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簡明現金流量表 | 7 |
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簡明綜合財務報表附註(未審計) | 8 |
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項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析 | 30 |
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安全港聲明 | 30 |
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公司財務要點 | 32 |
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財務結果 | 42 |
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流動性與資本資源 | 57 |
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其他事項 | 61 |
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項目3.關於市場風險的定量和定性披露 | 61 |
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項目4.控制和程序 | 67 |
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第二部分-其他資料 | 68 |
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項目1.法律程序 | 68 |
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第1A項危險因素 | 68 |
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項目2.未登記的股權證券銷售和收益使用 | 69 |
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第6項.展品 | 70 |
第一部分-財務資料
第1項^財務報表(未審計)
辛辛那提金融公司及其子公司
簡明綜合資產負債表
|
| | | | | | | | |
(以百萬美元為單位的美元，除^Per^Share^^數據外，^^) | | 九月三十日， | | 12月31日 |
| | 2019 | | 2018 |
資產 | | |
| | |
|
投資 | | |
| | |
|
固定到期日，按公允價值計算(攤銷成本：2019-11，012美元；2018-10，643美元) | | $ | 11,600 |
| | $ | 10,689 |
|
股權證券，按公允價值(成本：2019年-3548美元；2018年-3368美元) | | 7,176 |
| | 5,920 |
|
其他投資資產 | | 283 |
| | 123 |
|
總投資 | | 19,059 |
| | 16,732 |
|
現金及現金等價物 | | 787 |
| | 784 |
|
應收投資收入 | | 125 |
| | 132 |
|
應收財務 | | 78 |
| | 71 |
|
應收保費 | | 1,839 |
| | 1,644 |
|
可收回的再保險 | | 524 |
| | 484 |
|
預付再保險費 | | 60 |
| | 44 |
|
遞延保單購置成本 | | 783 |
| | 738 |
|
土地，建築物和設備，淨額，供公司使用(累計折舊： 2019—$269; 2018—$265) | | 207 |
| | 195 |
|
其他資產 | | 402 |
| | 308 |
|
單獨帳户 | | 878 |
| | 803 |
|
總資產 | | $ | 24,742 |
| | $ | 21,935 |
|
| | | | |
負債 | | |
| | |
|
保險準備金 | | |
| | |
|
損失及損失費用準備金 | | $ | 6,056 |
| | $ | 5,707 |
|
壽險及投資合約儲備金 | | 2,816 |
| | 2,779 |
|
未掙得的保險費 | | 2,859 |
| | 2,516 |
|
其他負債 | | 905 |
| | 804 |
|
遞延所得税 | | 972 |
| | 627 |
|
應付票據 | | 38 |
| | 32 |
|
長期債務和租賃義務 | | 847 |
| | 834 |
|
單獨帳户 | | 878 |
| | 803 |
|
負債共計 | | 15,371 |
| | 14,102 |
|
| | | | |
承諾及或有負債(注12) | |
|
| |
|
|
| | | | |
股東權益 | | |
| | |
|
普通股，票面價值-每股2美元；(授權：2019年和2018年-5億 ^股份；發行時間：2019年和2018年--198.3百萬股) | | 397 |
| | 397 |
|
實收資本 | | 1,295 |
| | 1,281 |
|
留存收益 | | 8,722 |
| | 7,625 |
|
累計其他綜合收入 | | 442 |
| | 22 |
|
按成本計算的國庫股票(2019-3490萬股和2018年-3550萬股) | | (1,485 | ) | | (1,492 | ) |
股東權益總額 | | 9,371 |
| | 7,833 |
|
總負債和股東權益 | | $ | 24,742 |
| | $ | 21,935 |
|
| | | | |
·附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
辛辛那提金融公司及其子公司
簡明綜合收益表
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
(以百萬美元為單位的美元，除^Per^Share^^數據外，^^) | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
營業收入 | |
| | |
| | |
| | |
|
賺取保費 | $ | 1,446 |
| | $ | 1,298 |
| | $ | 4,163 |
| | $ | 3,852 |
|
投資收入，扣除費用 | 161 |
| | 154 |
| | 478 |
| | 458 |
|
投資損益，淨額 | 86 |
| | 458 |
| | 1,113 |
| | 372 |
|
費用收入 | 4 |
| | 3 |
| | 11 |
| | 11 |
|
其他收入 | 3 |
| | 2 |
| | 7 |
| | 4 |
|
總收入 | 1,700 |
| | 1,915 |
| | 5,772 |
| | 4,697 |
|
福利和費用 | |
| | |
| | |
| | |
|
保險損失與合同持有人利益 | 932 |
| | 879 |
| | 2,728 |
| | 2,616 |
|
承保、購置和保險費用 | 455 |
| | 401 |
| | 1,296 |
| | 1,199 |
|
利息費用 | 14 |
| | 14 |
| | 40 |
| | 40 |
|
其他經營費用 | 5 |
| | 3 |
| | 17 |
| | 10 |
|
·總福利和費用 | 1,406 |
| | 1,297 |
| | 4,081 |
| | 3,865 |
|
所得税前收入 | 294 |
| | 618 |
| | 1,691 |
| | 832 |
|
所得税準備金(福利) | |
| | |
| | |
| | |
|
電流 | 28 |
| | (98 | ) | | 84 |
| | (37 | ) |
遞延 | 18 |
| | 163 |
| | 236 |
| | 130 |
|
所得税總準備金 | 46 |
| | 65 |
| | 320 |
| | 93 |
|
淨收入 | $ | 248 |
| | $ | 553 |
| | $ | 1,371 |
| | $ | 739 |
|
每普通股 | |
| | |
| | |
| | |
|
淨收入-基本 | $ | 1.51 |
| | $ | 3.40 |
| | $ | 8.40 |
| | $ | 4.53 |
|
淨收益-稀釋 | 1.49 |
| | 3.38 |
| | 8.30 |
| | 4.49 |
|
| | | | | | | |
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
辛辛那提金融公司及其子公司
簡明綜合收益表
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元，百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
淨收入 | | $ | 248 |
| | $ | 553 |
| | $ | 1,371 |
| | $ | 739 |
|
其他綜合收益(虧損) | | |
| | |
| | |
| | |
|
投資未實現收益的變化，税後(收益)分別為21美元，(17美元)，114美元和(81美元) | | 79 |
| | (60 | ) | | 428 |
| | (297 | ) |
養卹金精算損失和以前服務費用的攤銷，税後分別為0美元、0美元、0美元和0美元 | | — |
| | — |
| | 1 |
| | 1 |
|
壽險遞延收購成本、壽險保單準備金和其他變化，税後(福利)分別為0美元、0美元、(2美元)和2美元 | | (1 | ) | | 1 |
| | (9 | ) | | 7 |
|
其他綜合收益(虧損) | | 78 |
| | (59 | ) | | 420 |
| | (289 | ) |
綜合收益 | | $ | 326 |
| | $ | 494 |
| | $ | 1,791 |
| | $ | 450 |
|
| | | | | | | | |
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
辛辛那提金融公司及其子公司
股東權益簡明合併報表
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 |
| 2018 |
普通股 | | | | | | | | |
^期間的開頭 | | $ | 397 |
| | $ | 397 |
| | $ | 397 |
| | $ | 397 |
|
···基於股票的獎項 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
^期末 | | 397 |
| | 397 |
| | 397 |
| | 397 |
|
| | | | | | | | |
實收資本 | | | | | | | | |
^期間的開頭 | | 1,286 |
| | 1,266 |
| | 1,281 |
| | 1,265 |
|
···基於股票的獎項 | | 1 |
| | — |
| | (12 | ) | | (17 | ) |
以股份為基礎的報酬 | | 7 |
| | 6 |
| | 23 |
| | 22 |
|
其他 | | 1 |
| | 1 |
| | 3 |
| | 3 |
|
^期末 | | 1,295 |
| | 1,273 |
| | 1,295 |
| | 1,273 |
|
| | | | | | | | |
留存收益 | | | | | | | | |
^期間的開頭 | | 8,566 |
| | 7,696 |
| | 7,625 |
| | 5,180 |
|
截至2018年1月1日股權證券會計變更的累積效應 | | — |
| | — |
| | — |
| | 2,503 |
|
調整後的年初 | | 8,566 |
| | 7,696 |
| | 7,625 |
| | 7,683 |
|
淨收益 | | 248 |
| | 553 |
| | 1,371 |
| | 739 |
|
宣佈的股息(每股0.56美元，0.53美元，1.68美元和
分別為1.59美元) | | (92 | ) | | (85 | ) | | (274 | ) | | (258 | ) |
^期末 | | 8,722 |
| | 8,164 |
| | 8,722 |
| | 8,164 |
|
| | | | | | | | |
累計其他綜合收益(虧損) | | | | | | | | |
^期間的開頭 | | 364 |
| | 55 |
| | 22 |
| | 2,788 |
|
權益會計變動的累積效應
截至2018年1月1日的證券 | | — |
| | — |
| | — |
| | (2,503 | ) |
調整後的年初 | | 364 |
| | 55 |
| | 22 |
| | 285 |
|
其他綜合收益(虧損) | | 78 |
| | (59 | ) | | 420 |
| | (289 | ) |
^期末 | | 442 |
| | (4 | ) | | 442 |
| | (4 | ) |
| | | | | | | | |
庫房股票 | | | | | | | | |
^期間的開頭 | | (1,482 | ) | | (1,498 | ) | | (1,492 | ) | | (1,387 | ) |
···基於股票的獎項 | | 3 |
| | 2 |
| | 19 |
| | 18 |
|
獲得的股份-股份回購授權 | | (5 | ) | | — |
| | (5 | ) | | (125 | ) |
獲得的股份-以股份為基礎的薪酬計劃 | | (2 | ) | | (1 | ) | | (9 | ) | | (4 | ) |
其他 | | 1 |
| | 1 |
| | 2 |
| | 2 |
|
^期末 | | (1,485 | ) | | (1,496 | ) | | (1,485 | ) | | (1,496 | ) |
| |
| |
| | | | |
···股東權益總額 | | $ | 9,371 |
| | $ | 8,334 |
| | $ | 9,371 |
| | $ | 8,334 |
|
| | | | | | | | |
(單位：百萬) | | | | | | | | |
普通股-未發股票 | | | | | | | | |
^期間的開頭 | | 163.3 |
| | 162.6 |
| | 162.8 |
| | 163.9 |
|
···基於股票的獎項 | | 0.1 |
| | 0.1 |
| | 0.6 |
| | 0.6 |
|
獲得的股份-股份回購授權 | | — |
| | — |
| | — |
| | (1.8 | ) |
^期末 | | 163.4 |
| | 162.7 |
| | 163.4 |
| | 162.7 |
|
| | | | | | | | |
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
辛辛那提金融公司及其子公司
簡明現金流量表
|
| | | | | | | | |
(美元，單位為百萬美元) | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 |
經營活動現金流量 | | |
| | |
|
淨收入 | | $ | 1,371 |
| | $ | 739 |
|
調整淨收益與經營活動提供的現金淨額： | | |
| | |
|
折舊攤銷 | | 54 |
| | 48 |
|
投資損益，淨額 | | (1,103 | ) | | (367 | ) |
股份薪酬 | | 23 |
| | 22 |
|
記入合同持有人的利息 | | 31 |
| | 37 |
|
遞延所得税費用 | | 236 |
| | 130 |
|
更改： | | |
| | |
|
應收投資收入 | | 7 |
| | 5 |
|
應收保費及再保險 | | (156 | ) | | (114 | ) |
遞延保單購置成本 | | (69 | ) | | (53 | ) |
其他資產 | | (36 | ) | | (22 | ) |
損失及損失費用準備金 | | 72 |
| | 305 |
|
壽險及投資合約儲備金 | | 79 |
| | 68 |
|
未掙得的保險費 | | 255 |
| | 187 |
|
其他負債 | | 39 |
| | (37 | ) |
當期應收/應付所得税 | | 77 |
| | (122 | ) |
經營活動提供的淨現金 | | 880 |
| | 826 |
|
投資活動現金流量 | | |
| | |
|
出售固定到期日 | | 61 |
| | 6 |
|
固定到期日的催繳或到期日 | | 988 |
| | 920 |
|
出售股權證券 | | 194 |
| | 293 |
|
購買固定期限 | | (1,345 | ) | | (1,250 | ) |
購買股權證券 | | (341 | ) | | (311 | ) |
投資於財務應收賬款 | | (25 | ) | | (25 | ) |
財務應收賬款收款 | | 20 |
| | 18 |
|
建築物和設備投資 | | (22 | ) | | (14 | ) |
其他投資資產變動，淨額 | | (56 | ) | | (17 | ) |
投資活動所用現金淨額 | | (526 | ) | | (380 | ) |
融資活動現金流量 | | |
| | |
|
向股東支付現金股息 | | (265 | ) | | (251 | ) |
已購入股份-股份回購授權 | | (5 | ) | | (125 | ) |
應付票據變動 | | 6 |
| | 6 |
|
行使股票期權的收益 | | 9 |
| | 7 |
|
合同持有人存入的資金 | | 67 |
| | 62 |
|
合同持有人提取的資金 | | (133 | ) | | (133 | ) |
其他 | | (30 | ) | | (53 | ) |
用於融資活動的現金淨額 | | (351 | ) | | (487 | ) |
現金和現金等價物的淨變化 | | 3 |
| | (41 | ) |
年初現金和現金等價物 | | 784 |
| | 657 |
|
期末現金及現金等價物 | | $ | 787 |
| | $ | 616 |
|
現金流量信息的補充披露： | | |
| | |
|
已付利息 | | $ | 27 |
| | $ | 27 |
|
已繳納所得税 | | 3 |
| | 82 |
|
非現金活動 | | |
| | |
|
根據資本租賃義務購置的設備 | | $ | 6 |
| | $ | 14 |
|
無現金行使股票期權 | | 9 |
| | 4 |
|
其他資產和其他負債 | | 65 |
| | 38 |
|
| | | | |
·附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
簡明綜合財務報表附註(未審計)
注1-會計政策
簡明綜合財務報表包括辛辛那提金融公司及其合併子公司的賬目，每個子公司都是全資擁有的。這些報表是按照美國普遍接受的會計原則(GAAP)提交的。從2019年2月28日起，該公司收購了總部位於倫敦的全球專業承銷商MSP包銷有限公司(MSP)。MSP更名為辛辛那提全球保險有限公司。SM(辛辛那提全球)從2019年5月1日起生效，反映其作為公司子公司的新身份。有關更多信息，請參閲備註14，Acquisition(獲取)。中期簡明綜合財務報表包括辛辛那提全球公司2019年2月28日至2019年9月30日期間的業績。與辛辛那提全球公司業務相關的外匯匯率對我們的簡明綜合財務報表沒有產生實質性影響。所有公司間餘額和交易都已在合併中消除。
根據GAAP編制財務報表要求我們做出影響財務報表及其附註中報告的金額的估計和假設。我們的實際結果可能與那些估計不同。某些財務信息通常包括在根據GAAP編制的年度財務報表中，但不是中期報告所必需的，已被濃縮或省略。
我們的2019年9月30日，簡明綜合財務報表未經審計。我們相信，我們已經作出了所有調整，只包括正常的經常性應計，這是公平呈報所必需的。這些簡明合併財務報表應與我們的合併財務報表一起閲讀，包括在我們的2018年度報告表格10-K過渡期的經營結果並不一定表明全年的預期結果。
採用的會計更新
ASU 2016-02，租賃(主題842)
2016年2月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了2016-02年度會計準則更新(ASU)，租約 (主題842)好的。ASU 2016-02的主要條款要求承租人確認租賃資產和租賃負債，承租人將這些租賃歸類為以前公認會計原則下的經營租賃。ASU 2016-02的生效日期為2018年12月15日之後的中期和年度報告期。2018年7月，FASB發佈了ASU 2018-10，對主題842的編碼改進和ASU 2018-11，有針對性地改進主題842好的。ASU 2018-10對新租賃標準的某些方面進行了狹義修訂，而ASU 2018-11則免除了實施新租賃標準某些方面的成本。
該公司從2019年1月1日起採用該ASU，並且它對我們公司的綜合財務狀況、現金流或經營業績沒有重大影響。該公司選擇了切實可行的權宜之計方案，以結轉歷史租賃分類，而不是重新評估嵌入租賃，也不重新評估初始直接成本。該公司還選擇了額外的實用權宜之計，不承認資產負債表上的短期租賃，只合並某些資產類別的租賃和非租賃組成部分。我們也選擇不重述以前的時期。為了支持我們的保險業務，公司租賃了符合經營租賃資格的房地產，也租賃了符合融資租賃資格的設備和汽車。房地產的租賃期通常是五年而設備和汽車的術語是三致六年.
ASU 2017-08，應收款-不可退還的費用和其他成本(子主題310-20)：購買的可贖回債務證券的溢價攤銷
2017年3月，FASB發佈了ASU 2017-08，應收款-不可退還的費用和其他成本(子主題310-20)：購買的可贖回債務證券的溢價攤銷。ASU 2017-08修訂了某些購買的可贖回債務證券的溢價攤銷期指南。修訂縮短了若干已購入的可贖回債務證券的保費的攤銷期限至最早的催繳日期。應通過對期初留存收益的累積效應調整，在修改後的追溯基礎上應用Worn修正。ASU 2017-08的生效日期為2018年12月15日之後的中期報告期和年度報告期。該公司從2019年1月1日起採用該ASU，並且它對我們公司的綜合財務狀況、現金流或經營業績沒有重大影響。
ASU 2018-07，薪酬-股票薪酬(主題718)-對非員工股份支付會計的改進
2018年6月，FASB發佈了ASU 2018-07，薪酬-股票薪酬(主題718)：對非員工股份支付會計的改進好的。ASU 2018-07擴大了主題718，薪酬-股票薪酬目前僅包括髮放給員工的股份支付，以包括髮放給非員工用於購買商品和服務的股份支付。ASU 2018-07的生效日期是從2018年12月15日之後開始的中期報告期和年度報告期。該公司從2019年1月1日起採用該ASU，並且它對我們公司的綜合財務狀況、現金流或經營業績沒有重大影響。
等待會計更新
ASU 2016-13，金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的計量
2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的計量好的。此外，到2019年6月，FASB發佈了ASU 2018-19，對主題326的編纂改進，ASU 2019-04，對主題326的編纂改進和ASU 2019-05年，有針對性的過渡救濟。這些ASU修訂了以前關於金融工具減值的指導意見，增加了減值模型，允許實體將預期信用損失確認為備抵，而不是在發生時減值。新指南旨在降低信用減值模型的複雜性，並使預期信用損失得到更及時的確認。·該指南對2019年12月15日之後開始的報告期有效，對於大多數受影響的工具，必須採用修正的追溯方法，並在開始保留收益時記錄累積效應調整。這些ASU尚未被採用；但是，它們預計不會對我們公司的綜合財務狀況、現金流或經營結果產生重大影響。
ASU 2017-04，無形資產-商譽及其他(主題350)：簡化商譽損害測試
2017年1月，FASB發佈了ASU 2017-04，無形資產-商譽和其他(主題350)-簡化商譽損害測試好的。ASU 2017-04通過從商譽減值測試中刪除步驟2簡化了隨後的商譽測量。取而代之的是，實體應通過比較報告單位的公允價值與其賬面金額來執行商譽減值測試，並確認賬面金額超過報告單位公允價值的金額的減值費用。確認的損失不應超過分配給該申報單位的商譽總額，應考慮任何可扣税商譽對申報單位賬面值的所得税影響。2017-04年度ASU的生效日期是在2019年12月15日之後的任何財政年度內進行的中期和年度商譽減值測試。ASU尚未被採用；但是，預計它不會對我們公司的綜合財務狀況、現金流或經營結果產生重大影響。
ASU 2018-12，金融服務-保險(主題944)：有針對性地改進長期合同的會計
2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-12，金融服務-保險(主題944)：有針對性地改進長期合同的會計好的。ASU 2018-12旨在提高確認未來政策福利負債變化的及時性，並修改用於貼現未來現金流的比率。ASU將簡化和改進與存款或賬户餘額合同相關的某些基於市場的選項或擔保的會計處理，簡化遞延收購成本的攤銷，同時改進和擴大所需的披露。ASU 2018-12的生效日期為2020年12月15日之後的中期報告期和年度報告期。ASU尚未被採用。管理層目前正在評估對我們公司的綜合財務狀況、現金流和經營結果的影響。
ASU 2018-13，公允價值計量(主題820)：披露框架-公允價值計量披露要求的變化
2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13，公允價值計量(主題820)：披露框架-公允價值計量披露要求的變化好的。ASU 2018-13通過增加、消除和修改披露澄清了ASC 820的公允價值計量披露要求。ASU 2018-13的生效日期為2019年12月15日之後的中期報告期和年度報告期。ASU尚未被採用；但是，預計它不會對我們公司的綜合財務狀況、現金流或經營結果產生重大影響。
ASU 2018-14，薪酬-退休福利-定義的福利計劃-一般(主題715-20)：披露框架-對定義的福利計劃的披露要求的更改
2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-14，薪酬-退休福利-定義的福利計劃-一般(主題715-20)：披露框架-對定義的福利計劃的披露要求的更改好的。ASU 2018-14澄清了ASC 715中關於添加、刪除和澄清與定義福利養老金和其他退休後計劃相關的披露要求的指導。ASU 2018-14的生效日期為2020年12月15日之後的年度報告期。ASU尚未被採用；但是，預計它不會對我們公司的綜合財務狀況、現金流或經營結果產生重大影響。
ASU 2018-15，客户對雲計算安排(即服務合同)中發生的實施成本的核算
2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-15，客户對雲計算安排(即服務合同)中發生的實施成本的核算好的。ASU 2018-15修改ASC 350以包括作為服務合同的雲計算安排的實施成本，並澄清客户應應用ASC 350-40來確定哪些實施成本應在被視為服務合同的雲計算安排中資本化。ASU 2018-15的生效日期為2019年12月15日之後的中期報告期和年度報告期。ASU尚未被採用；但是，預計它不會對我們公司的綜合財務狀況、現金流或WORO業務的結果產生重大影響。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 10
注2-投資
下表提供了我們固定期限證券的攤銷成本、未實現收益總額、未實現損失總額和公允價值： |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元，百萬美元) | | 攤銷 成本 | | 未實現的毛 | | 公允價值 |
2019年9月30日 | | | 利得 | | 損失 | |
固定期限證券： | | |
| | |
| | |
| | |
|
公司 | | $ | 6,108 |
| | $ | 315 |
| | $ | 13 |
| | $ | 6,410 |
|
州、市和政治分區 | | 4,322 |
| | 268 |
| | — |
| | 4,590 |
|
商業抵押貸款 | | 290 |
| | 15 |
| | — |
| | 305 |
|
政府資助企業 | | 162 |
| | — |
| | — |
| | 162 |
|
美國政府 | | 106 |
| | 3 |
| | — |
| | 109 |
|
外國政府 | | 24 |
| | — |
| | — |
| | 24 |
|
總計 | | $ | 11,012 |
| | $ | 601 |
| | $ | 13 |
| | $ | 11,600 |
|
2018年12月31日 | | |
| | |
| | |
| | |
|
固定期限證券： | | |
| | |
| | |
| | |
|
公司 | | $ | 5,712 |
| | $ | 85 |
| | $ | 87 |
| | $ | 5,710 |
|
州、市和政治分區 | | 4,251 |
| | 84 |
| | 31 |
| | 4,304 |
|
商業抵押貸款 | | 287 |
| | 3 |
| | 2 |
| | 288 |
|
政府資助企業 | | 316 |
| | 1 |
| | 7 |
| | 310 |
|
美國政府 | | 67 |
| | 1 |
| | 1 |
| | 67 |
|
外國政府 | | 10 |
| | — |
| | — |
| | 10 |
|
總計 | | $ | 10,643 |
| | $ | 174 |
| | $ | 128 |
| | $ | 10,689 |
|
| | | | | | | | |
我們固定期限投資組合的未實現淨投資收益為2019年9月30日主要是由於利率下降。我們的商業抵押貸款支持證券的平均評級為aa1/aa2019年9月30日，及2018年12月31日好的。在…2019年9月30日，微軟公司(納斯達克市場代碼：MSFT)是我們最大的單一股權持股，公允價值為$349百萬，這是5.0我們公開交易的普通股投資組合的百分比和1.9投資組合佔總投資的%。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 11
下表按投資類別和證券連續未實現損失狀況的持續時間提供了公允價值和未實現損失總額：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元，百萬美元) | | 小於12個月 | | 12個月或更多 | | 總計 |
2019年9月30日 | | 公平 價值 | | 未實現 損失 | | 公平 價值 | | 未實現 損失 | | 公平 價值 | | 未實現 損失 |
固定期限證券： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
公司 | | $ | 254 |
| | $ | 4 |
| | $ | 198 |
| | $ | 9 |
| | $ | 452 |
| | $ | 13 |
|
州、市和政治分區 | | 9 |
| | — |
| | 13 |
| | — |
| | 22 |
| | — |
|
政府資助企業 | | 19 |
| | — |
| | 78 |
| | — |
| | 97 |
| | — |
|
美國政府 | | 5 |
| | — |
| | 4 |
| | — |
| | 9 |
| | — |
|
外國政府 | | 12 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 12 |
| | — |
|
總計 | | $ | 299 |
| | $ | 4 |
| | $ | 293 |
| | $ | 9 |
| | $ | 592 |
| | $ | 13 |
|
2018年12月31日 | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
固定期限證券： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
公司 | | $ | 2,082 |
| | $ | 51 |
| | $ | 501 |
| | $ | 36 |
| | $ | 2,583 |
| | $ | 87 |
|
州、市和政治分區 | | 823 |
| | 18 |
| | 340 |
| | 13 |
| | 1,163 |
| | 31 |
|
商業抵押貸款 | | 77 |
| | — |
| | 64 |
| | 2 |
| | 141 |
| | 2 |
|
政府資助企業 | | 49 |
| | 1 |
| | 211 |
| | 6 |
| | 260 |
| | 7 |
|
美國政府 | | — |
| | — |
| | 33 |
| | 1 |
| | 33 |
| | 1 |
|
總計 | | $ | 3,031 |
| | $ | 70 |
| | $ | 1,149 |
| | $ | 58 |
| | $ | 4,180 |
| | $ | 128 |
|
| | | | | | | | | | | | |
固定期限投資的合同到期日為：
|
| | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 攤銷 成本 | | 公平 價值 | | 公平百分比 價值 |
2019年9月30日 | | | |
到期日： | | |
| | |
| | |
|
一年或更短時間內到期 | | $ | 470 |
| | $ | 475 |
| | 4.1 | % |
一年至五年後到期 | | 3,058 |
| | 3,165 |
| | 27.3 |
|
五年到十年後到期 | | 3,868 |
| | 4,081 |
| | 35.2 |
|
十年後到期 | | 3,616 |
| | 3,879 |
| | 33.4 |
|
總計 | | $ | 11,012 |
| | $ | 11,600 |
| | 100.0 | % |
| | | | | | |
實際到期日可能與合同到期日不同，即有權催繳或預付債務，有或沒有催繳或預付罰金。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 12
下表提供了投資收入和投資損益，淨額：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
(美元，百萬美元) | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
投資收入： | | | | | | | |
利息 | $ | 110 |
| | $ | 111 |
| | $ | 332 |
| | $ | 333 |
|
分紅 | 50 |
| | 45 |
| | 146 |
| | 131 |
|
其他 | 5 |
| | 1 |
| | 10 |
| | 3 |
|
總計 | 165 |
| | 157 |
| | 488 |
| | 467 |
|
更少的投資費用 | 4 |
| | 3 |
| | 10 |
| | 9 |
|
總計 | $ | 161 |
| | $ | 154 |
| | $ | 478 |
| | $ | 458 |
|
| | | | | | | |
投資損益，淨額： | |
| | |
| | |
| | |
|
股權證券： | |
| | |
| | |
| | |
|
出售證券的投資損益，淨額 | $ | — |
| | $ | 8 |
| | $ | 27 |
| | $ | 17 |
|
仍持有證券的未實現損益，淨額 | 89 |
| | 450 |
| | 1,084 |
| | 351 |
|
小計 | 89 |
| | 458 |
| | 1,111 |
| | 368 |
|
固定到期日： | |
| | |
| | |
| | |
|
已實現總收益 | 6 |
| | 2 |
| | 9 |
| | 9 |
|
已實現總虧損 | (1 | ) | | (1 | ) | | (3 | ) | | (2 | ) |
非暫時性減值 | (6 | ) | | — |
| | (6 | ) | | — |
|
小計 | (1 | ) | | 1 |
| | — |
| | 7 |
|
| | | | | | | |
其他 | (2 | ) | | (1 | ) | | 2 |
| | (3 | ) |
總計 | $ | 86 |
| | $ | 458 |
| | $ | 1,113 |
| | $ | 372 |
|
| | | | | | | |
在截至年底的三個月和九個月內2019年9月30日，有二非臨時減值的固定期限證券。在截至年底的三個月和九個月內2018年9月30日，有不非臨時減值的固定期限證券。有不固定期限證券的信貸損失，其中一部分非暫時性減值(OTTI)已在截至前三個月和九個月的其他全面收益中確認2019年9月30日和2018.
在…2019年9月30日, 62固定期限證券，總未實現損失$9百萬已經有12個月或更長時間處於未實現損失的位置。在總數中，二固定期限證券的公允價值低於70%攤銷成本。在…2018年12月31日, 400固定期限證券，總未實現損失$58百萬在12個月或更長的時間裏一直處於未實現的損失狀態。在總數中，不固定期限證券的公允價值低於70%攤銷成本。
注3-公允價值計量
根據有關公允價值計量及披露的會計指引，我們根據所使用估值技術的可觀察及以市場為基礎的數據的優先級，將我們的金融工具分類為三級公允價值等級。公允價值等級給予具有相同資產或負債的活躍市場中容易獲得的獨立數據的報價的最高優先權(1級)，對不可觀察的市場投入給予最低優先權(3級)。當各種計量投入屬於公允價值層次結構的不同級別時，將使用對公允價值計量有重大影響的最低可觀察投入。我們的價值評估技術與我們在2018年12月31日，管理層最終決定公允價值。見我們的2018表格10-K，第8項，附註3，公允價值計量的年度報告，頁碼1 141，關於確定公允價值時使用的特徵和估值技術的信息。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 13
資產公允價值披露
下表説明瞭按公允價值定期計量的那些資產的公允價值層次結構2019年9月30日，及2018年12月31日好的。我們沒有任何按公允價值結轉的負債。1級和2級之間沒有轉移。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 報價價格 活躍的^^市場^ 相同的？資產 (標高1) | | 重要的其他 可觀察到的^輸入(^2級) | | 顯着性 不可觀察的 輸入量 (標高3) | | 總計 |
2019年9月30日 | | | | |
固定到期日，可供銷售： | | |
| | |
| | |
| | |
|
公司 | | $ | — |
| | $ | 6,410 |
| | $ | — |
| | $ | 6,410 |
|
州、市和政治分區 | | — |
| | 4,590 |
| | — |
| | 4,590 |
|
商業抵押貸款 | | — |
| | 305 |
| | — |
| | 305 |
|
政府資助企業 | | — |
| | 162 |
| | — |
| | 162 |
|
美國政府 | | 109 |
| | — |
| | — |
| | 109 |
|
外國政府 | | — |
| | 24 |
| | — |
| | 24 |
|
小計 | | 109 |
| | 11,491 |
| | — |
| | 11,600 |
|
普通股 | | 6,956 |
| | — |
| | — |
| | 6,956 |
|
不可贖回優先股 | | — |
| | 220 |
| | — |
| | 220 |
|
單獨帳户應税固定到期日 | | — |
| | 868 |
| | — |
| | 868 |
|
Top Hat儲蓄計劃共同基金和共同
權益(包括在其他資產中) | | 45 |
| | — |
| | — |
| | 45 |
|
總計 | | $ | 7,110 |
| | $ | 12,579 |
| | $ | — |
| | $ | 19,689 |
|
| | | | | | | | |
2018年12月31日 | | | | | | | | |
固定到期日，可供銷售： | | |
| | |
| | |
| | |
|
公司 | | $ | — |
| | $ | 5,709 |
| | $ | 1 |
| | $ | 5,710 |
|
州、市和政治分區 | | — |
| | 4,300 |
| | 4 |
| | 4,304 |
|
商業抵押貸款 | | — |
| | 288 |
| | — |
| | 288 |
|
政府資助企業 | | — |
| | 310 |
| | — |
| | 310 |
|
美國政府 | | 67 |
| | — |
| | — |
| | 67 |
|
外國政府 | | — |
| | 10 |
| | — |
| | 10 |
|
小計 | | 67 |
| | 10,617 |
| | 5 |
| | 10,689 |
|
普通股 | | 5,742 |
| | — |
| | — |
| | 5,742 |
|
不可贖回優先股 | | — |
| | 178 |
| | — |
| | 178 |
|
單獨帳户應税固定到期日 | | — |
| | 791 |
| | — |
| | 791 |
|
Top Hat儲蓄計劃共同基金和共同 ？？權益(包括在其他資產中) | | 34 |
| | — |
| | — |
| | 34 |
|
總計 | | $ | 5,843 |
| | $ | 11,586 |
| | $ | 5 |
| | $ | 17,434 |
|
| | | | | | | | |
在確定估值時被認為具有重大不可觀測輸入的每個金融工具在下表中按證券類型進行識別，並彙總了截至目前公允價值的變化2019年9月30日好的。下表所列資產的估值主要基於經紀/交易商報價，在用於制定估值的投入方面缺乏透明度。我們既沒有提供這些不可觀察的輸入的定量細節，也沒有合理地提供這些細節。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 14
下表提供了截至三個月的3級資產的變化2019年9月30日.
|
| | | | | | | | | | | | |
(美元，百萬美元) | | 使用重大不可觀測輸入的資產公允價值計量 |
| | 公司
固定
到期日 | | 國家，
市政當局
和政治
細分
固定到期 | | 總計 |
期初餘額，2019年7月1日 | | $ | 1 |
| | $ | 4 |
| | $ | 5 |
|
總損益(已實現/未實現)： | | |
| | |
| | |
|
包括在淨收入中 | | — |
| | — |
| | — |
|
包括在其他綜合收益中 | | — |
| | — |
| | — |
|
購貨 | | — |
| | — |
| | — |
|
銷貨 | | (1 | ) | | — |
| | (1 | ) |
轉到3級 | | — |
| | — |
| | — |
|
轉出3級 | | — |
| | (4 | ) | | (4 | ) |
結束餘額，9月30日，2019年 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
| | | | | | |
期初餘額，2018年7月1日 | | $ | 1 |
| | $ | 4 |
| | $ | 5 |
|
總損益(已實現/未實現)： | | |
| | |
| | |
|
包括在淨收入中 | | — |
| | — |
| | — |
|
包括在其他綜合收益中 | | — |
| | — |
| | — |
|
購貨 | | — |
| | — |
| | — |
|
銷貨 | | — |
| | — |
| | — |
|
轉到3級 | | — |
| | — |
| | — |
|
轉出3級 | | — |
| | — |
| | — |
|
期末餘額，2018年9月30日 | | $ | 1 |
| | $ | 4 |
| | $ | 5 |
|
| | | | | | |
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 15
下表提供了3級資產的更改九個月結束 2019年9月30日:
|
| | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 使用重大不可觀測輸入的資產公允價值計量 |
| | 公司 固定 到期日 | | 國家，
市政當局
和政治
細分
固定到期 | | 總計 |
期初餘額，2019年1月1日 | | $ | 1 |
| | $ | 4 |
| | $ | 5 |
|
總損益(已實現/未實現)： | | | | |
| | |
|
包括在淨收入中 | | — |
| | — |
| | — |
|
包括在其他綜合收益中 | | — |
| | — |
| | — |
|
購貨 | | — |
| | — |
| | — |
|
銷貨 | | (1 | ) | | — |
| | (1 | ) |
轉到3級 | | — |
| | — |
| | — |
|
轉出3級 | | — |
| | (4 | ) | | (4 | ) |
結束餘額，9月30日，2019年 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
| | | | | | |
期初餘額，2018年1月1日 | | $ | 1 |
| | $ | 5 |
| | $ | 6 |
|
總損益(已實現/未實現)： | | | | |
| | |
計入淨收入(虧損) | | — |
| | — |
| | — |
|
計入其他綜合收益(虧損) | | — |
| | (1 | ) | | (1 | ) |
購貨 | | — |
| | — |
| | — |
|
銷貨 | | — |
| | — |
| | — |
|
轉到3級 | | — |
| | — |
| | — |
|
轉出3級 | | — |
| | — |
| | — |
|
期末餘額，2018年9月30日 | | $ | 1 |
| | $ | 4 |
| | $ | 5 |
|
| | | | | | |
除上表外，3級類別的其他披露不屬於材料，因此不提供。
未按公允價值計入的資產和負債的公允價值披露
以下披露是為了提供關於當前市場狀況對我們的簡明綜合財務報表中沒有按公允價值報告的金融工具的影響的信息。
下表總結了我們長期債務的賬面價值和本金金額：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元，百萬美元) | | | | 賬面價值 | | 本金？金額 |
利息 率 | | 一年，一年 發行 | | | | 9月30日 | | 12月31日 | | 9月30日 | | 12月31日 |
| | | | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
6.900 | % | | 1998 | | 2028年到期的高級債券 | | $ | 27 |
| | $ | 27 |
| | $ | 28 |
| | $ | 28 |
|
6.920 | % | | 2005 | | 2028年到期的高級債券 | | 391 |
| | 391 |
| | 391 |
| | 391 |
|
6.125 | % | | 2004 | | 高級筆記，2034年到期 | | 370 |
| | 370 |
| | 374 |
| | 374 |
|
|
| | | | 總計 | | $ | 788 |
| | $ | 788 |
| | $ | 793 |
| | $ | 793 |
|
| | | | | | | | | | | | |
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 16
下表顯示了我們應付票據和長期債務的公允價值：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 報價價格 活躍的^^市場^ 相同的？資產 (標高1) | | 其他顯著的可觀察到的輸入(2級) | | 顯着性 不可觀察的 輸入量 (標高3) | | 總計 |
2019年9月30日 | | | | |
應付票據 | | $ | — |
| | $ | 38 |
| | $ | — |
| | $ | 38 |
|
6.900%高級債券，2028年到期 | | — |
| | 35 |
| | — |
| | 35 |
|
6.920%高級債券，2028年到期 | | — |
| | 512 |
| | — |
| | 512 |
|
6.125%高級票據，2034年到期 | | — |
| | 510 |
| | — |
| | 510 |
|
總計 | | $ | — |
| | $ | 1,095 |
| | $ | — |
| | $ | 1,095 |
|
| | | | | | | | |
2018年12月31日 | | | | | | | | |
應付票據 | | $ | — |
| | $ | 32 |
| | $ | — |
| | $ | 32 |
|
6.900%高級債券，2028年到期 | | — |
| | 32 |
| | — |
| | 32 |
|
6.920%高級債券，2028年到期 | | — |
| | 471 |
| | — |
| | 471 |
|
6.125%高級票據，2034年到期 | | — |
| | 440 |
| | — |
| | 440 |
|
總計 | | $ | — |
| | $ | 975 |
| | $ | — |
| | $ | 975 |
|
| | | | | | | | |
下表顯示了包括在其他投資資產中的壽險貸款的公允價值，以及包括在壽險保單和投資合同準備金中的遞延年金和結構化結算的公允價值：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 報價價格 活躍的^^市場^ 相同的？資產 (標高1) | | 重要的其他 可觀察到的^輸入(^2級) | | 顯着性 不可觀察的 輸入量 (標高3) | | 總計 |
2019年9月30日 | | | | |
人壽保險貸款 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 43 |
| | $ | 43 |
|
| | | | | | | | |
遞延年金 | | — |
| | — |
| | 787 |
| | 787 |
|
結構化住區 | | — |
| | 212 |
| | — |
| | 212 |
|
總計 | | $ | — |
| | $ | 212 |
| | $ | 787 |
| | $ | 999 |
|
| | | | | | | | |
2018年12月31日 | | | | | | | | |
人壽保險貸款 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 40 |
| | $ | 40 |
|
| | | | | | | | |
遞延年金 | | — |
| | — |
| | 742 |
| | 742 |
|
結構化住區 | | — |
| | 185 |
| | — |
| | 185 |
|
總計 | | $ | — |
| | $ | 185 |
| | $ | 742 |
| | $ | 927 |
|
| | | | | | | | |
這些人壽保險貸款的未償還本金和利息總計$32百萬和$33百萬在…
2019年9月30日和2018年12月31日分別為。
遞延年金的記錄準備金為$768百萬和$787百萬在…2019年9月30日和2018年12月31日分別為。結構化定居點的記錄儲量為$152百萬和$156百萬在…2019年9月30日和2018年12月31日分別為。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 17
注4-財產傷亡損失和損失費用
此表彙總了我們的合併財產傷亡損失和損失費用準備金的活動： |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
總損失和損失費用準備金，開始 期間的 | | $ | 5,954 |
| | $ | 5,423 |
| | $ | 5,646 |
| | $ | 5,219 |
|
減再保險可收回 | | 269 |
| | 188 |
| | 238 |
| | 187 |
|
淨虧損和虧損費用準備金，開始 期間的 | | 5,685 |
| | 5,235 |
| | 5,408 |
| | 5,032 |
|
| | | | | | | | |
有關淨損失和損失費用準備金 在2019年2月28日收購MSP | | — |
| | — |
| | 246 |
| | — |
|
| | | | | | | | |
發生的淨損失和與以下相關的損失費用： | | |
| | |
| | |
| | |
|
當前事故年份 | | 916 |
| | 857 |
| | 2,720 |
| | 2,548 |
|
先前事故年份 | | (52 | ) | | (44 | ) | | (203 | ) | | (123 | ) |
發生的總數 | | 864 |
| | 813 |
| | 2,517 |
| | 2,425 |
|
與以下相關的已付損失淨額和損失費用： | | |
| | |
| | |
| | |
|
當前事故年份 | | 457 |
| | 392 |
| | 995 |
| | 928 |
|
先前事故年份 | | 373 |
| | 313 |
| | 1,457 |
| | 1,186 |
|
支付總額 | | 830 |
| | 705 |
| | 2,452 |
| | 2,114 |
|
淨虧損和虧損費用準備金，期末 | | 5,719 |
| | 5,343 |
| | 5,719 |
| | 5,343 |
|
加上可收回的再保險 | | 278 |
| | 186 |
| | 278 |
| | 186 |
|
總損失和損失費用準備金，期末 ··· | | $ | 5,997 |
| | $ | 5,529 |
| | $ | 5,997 |
| | $ | 5,529 |
|
| | | | | | | | |
我們使用精算方法、模型和判斷估計，截至財務報表日期，支付和解決所有未決保險索賠(包括已發生但未報告的(IBNR)索賠)所需的財產傷亡損失和損失費用準備金。精算估計數由一個跨部門委員會審查和調整，該委員會包括精算、索賠、承保、防止損失和會計管理。該委員會熟悉相關公司和行業業務、索賠和承保趨勢，以及可能影響未來損失和損失費用支付的一般經濟和法律趨勢。我們實際要支付的索賠金額可能是高度不確定的。這種不確定性，加上我們的儲備規模，使得損失和損失費用儲備成為我們最重要的估計。簡明綜合資產負債表中的虧損和虧損費用準備金也包括在內。$59百萬在…2019年9月30日，及$49百萬在…2018年9月30日，為一定的生命和健康損失和損失費用預留。
為.截至2019年9月30日的三個月，我們經歷過$52百萬在事故發生前的幾年裏有良好的發展，包括$33百萬商業線路的有利發展，$6百萬個人品系的良好發展和$4百萬過剩和過剩線路的有利發展。在商業線路中，我們認識到有利的儲量開發$20百萬對於工人補償線來説，$8百萬為商業傷亡線和$7百萬對於商業地產線路，由於減少了先前事故年損失的不確定性以及這些線路的損失調整費用。在個人線內，我們認識到有利的後備發展$3百萬在私人汽車裏。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 18
為.九個月結束 2019年9月30日，我們經歷過$203百萬在過去的事故年中有利的發展，包括$153百萬商業線路的有利發展，$17百萬個人品系的良好發展和$11百萬過剩和過剩線路的有利發展。在商業產品線內，我們認識到有利的儲量開發$65百萬對於商業傷亡線來説，$62百萬對於工人補償線來説，$15百萬對於商業地產線和$7百萬對於商用汽車生產線，由於減少了先前事故年損失的不確定性以及這些生產線的損失調整費用。在個人線內，我們認識到有利的後備發展$23百萬在私人汽車裏。我們認識到不利的儲量開發$15百萬對於房主的業務線，主要是由於已知的^索賠高於預期的損失發展。
為.截至2018年9月30日的三個月，我們經歷過$44百萬在過去的事故年中有利的發展，包括$37百萬商業線路的有利發展，$8百萬有利可圖地發展過剩和過剩的線路和$1百萬我們的再保險假設操作中的不利發展。這包括$5百萬從有利發展的巨災損失。在商業產品線內，我們認識到有利的儲量開發$20百萬對於商業傷亡線來説，$9百萬對於工人的補償線路，$9百萬對於商業地產線和$2百萬對於其他商業線路，由於減少了先前事故年損失的不確定性以及這些線路的損失調整費用。這部分被不利的儲量開發所抵消$3百萬商用汽車生產線。在個人線內，我們認識到不利的儲備開發$7百萬對於房主的業務線，主要是由於已知索賠高於預期的損失發展。
為.截至2018年9月30日的9個月，我們經歷過$123百萬在過去的事故年中有利的發展，包括$114百萬商業線路的有利發展，$16百萬個人品系的不利發展，$22百萬有利可圖地發展過剩和過剩的線路和$3百萬我們再保險業務的良好發展。這包括$12百萬從有利發展的巨災損失。在商業產品線內，我們認識到有利的儲量開發$39百萬對於工人的補償線路，$37百萬對於商業地產線，$31百萬為商業傷亡線和$14百萬由於先前事故年損失和這些線路的損失調整費用的不確定性降低，其他商業^線路。這部分被不利的儲量開發所抵消$7百萬商用汽車生產線。在個人線內，我們認識到了不利的儲備發展$24百萬對於房主的業務線，主要是由於已知索賠高於預期的損失發展。
注5-壽險及投資合約儲備金
我們根據預期費用、死亡率、發病率、支取率、索賠提交時間和投資收益率(包括不確定性準備金)為傳統壽險保單建立準備金。一旦建立了這些假設，它們通常在合同的整個生命週期內保持不變。我們利用我們自己的經驗和行業經驗，根據歷史趨勢進行調整，以達到我們對預期死亡率、發病率和戒斷率以及預期費用的假設。我們根據自己的經驗對預期投資收益進行假設，並根據當前經濟狀況進行調整。
我們為公司的遞延年金、全民人壽保險和結構性結算政策建立準備金，這些準備金等於累計賬户餘額，其中包括保費存款加上貸記減息費用和提款。我們的一些普遍壽險保單包含無失效保證條款。對於這些政策，我們根據預期的無失效保證利益和預期的政策評估，在賬户餘額之外建立儲備。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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此表彙總了我們的壽險政策和投資合同儲備： |
| | | | | | | | |
(百萬美元) | | 9月30日
2019 | | 2018年12月31日 |
人壽保險儲備： | | | | |
普通/傳統生活 | | $ | 1,206 |
| | $ | 1,149 |
|
其他 | | 49 |
| | 48 |
|
小計 | | 1,255 |
| | 1,197 |
|
投資合同準備金： | | | | |
遞延年金 | | 768 |
| | 787 |
|
普遍生活 | | 635 |
| | 632 |
|
結構化住區 | | 152 |
| | 156 |
|
其他 | | 6 |
| | 7 |
|
小計 | | 1,561 |
| | 1,582 |
|
壽險總保單及投資合約儲備金 | | $ | 2,816 |
| | $ | 2,779 |
|
| | | | |
注6-遞延保單購置成本
與成功獲得的保險單直接相關的費用--主要是佣金、保費税和承保費用--在保單的條款內遞延和攤銷。我們定期更新採購成本假設以反映實際經驗，並評估可恢復性成本。下表顯示了遞延保單購置成本和資產對賬。
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
財產傷亡： | | | | | | | |
遞延保單購置成本資產，期初 | $ | 526 |
| | $ | 472 |
| | $ | 464 |
| | $ | 438 |
|
資本化遞延保單購置成本 | 256 |
| | 229 |
| | 790 |
| | 712 |
|
攤銷遞延保單購置成本 | (257 | ) | | (225 | ) | | (729 | ) | | (674 | ) |
遞延保單購置成本資產，期末 | $ | 525 |
| | $ | 476 |
| | $ | 525 |
| | $ | 476 |
|
| | | | | | | |
生活： | | | | | | | |
遞延保單購置成本資產，期初 | $ | 260 |
| | $ | 256 |
| | $ | 274 |
| | $ | 232 |
|
資本化遞延保單購置成本 | 15 |
| | 15 |
| | 46 |
| | 43 |
|
攤銷遞延保單購置成本 | (13 | ) | | (6 | ) | | (38 | ) | | (27 | ) |
影子延遲保單購置成本 | (4 | ) | | 2 |
| | (24 | ) | | 19 |
|
遞延保單購置成本資產，期末 | $ | 258 |
| | $ | 267 |
| | $ | 258 |
| | $ | 267 |
|
| | | | | | | |
整合： | | | | | | | |
遞延保單購置成本資產，期初 | $ | 786 |
| | $ | 728 |
| | $ | 738 |
| | $ | 670 |
|
資本化遞延保單購置成本 | 271 |
| | 244 |
| | 836 |
| | 755 |
|
攤銷遞延保單購置成本 | (270 | ) | | (231 | ) | | (767 | ) | | (701 | ) |
影子延遲保單購置成本 | (4 | ) | | 2 |
| | (24 | ) | | 19 |
|
遞延保單購置成本資產，期末 | $ | 783 |
| | $ | 743 |
| | $ | 783 |
| | $ | 743 |
|
| | | | | | | |
由於預期虧損及虧損開支、保單持有人股息及未攤銷遞延收購開支之總和不超過相關未賺得溢價及預期投資收入，故精簡綜合收益表並無溢價虧損。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 20
注7-累計其他綜合收入
累計其他全面收益(AOCI)包括投資未實現損益的變化，養老金義務的變化和壽期遞延購置成本的變化，壽險準備金和其他如下： |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， |
| | 2019 | | | 2018 |
| | 税前 | | 所得税 | | 網 | | | 税前 | | 所得税 | | 網 |
投資： | | | | | | | | | | | | | |
奧茲，月經開始 | | $ | 488 |
| | $ | 102 |
| | $ | 386 |
| | | $ | 84 |
| | $ | 17 |
| | $ | 67 |
|
投資損益前的OCI，淨額，在淨收入中確認 | | 99 |
| | 21 |
| | 78 |
| | | (76 | ) | | (17 | ) | | (59 | ) |
投資損益，淨額，在淨收入中確認 | | 1 |
| | — |
| | 1 |
| | | (1 | ) | | — |
| | (1 | ) |
保監處 | | 100 |
| | 21 |
| | 79 |
| | | (77 | ) | | (17 | ) | | (60 | ) |
奧西，期末 | | $ | 588 |
| | $ | 123 |
| | $ | 465 |
| | | $ | 7 |
| | $ | — |
| | $ | 7 |
|
| | | | | | | | | | | | | |
退休金義務： | | | | | | | | | | | | | |
奧茲，月經開始 | | $ | (15 | ) | | $ | (2 | ) | | $ | (13 | ) | | | $ | (11 | ) | | $ | (1 | ) | | $ | (10 | ) |
不包括在淨收入中確認的攤銷 | | — |
| | — |
| | — |
| | | — |
| | — |
| | — |
|
在淨收入中確認攤銷 | | — |
| | — |
| | — |
| | | — |
| | — |
| | — |
|
保監處 | | — |
| | — |
| | — |
| | | — |
| | — |
| | — |
|
奧西，期末 | | $ | (15 | ) | | $ | (2 | ) | | $ | (13 | ) | | | $ | (11 | ) | | $ | (1 | ) | | $ | (10 | ) |
| | | | | | | | | | | | | |
壽險遞延收購成本、壽險保單準備金及其他： | | | | | | | | | | | | | |
奧茲，月經開始 | | $ | (11 | ) | | $ | (2 | ) | | $ | (9 | ) | | | $ | (2 | ) | | $ | — |
| | $ | (2 | ) |
投資損益前的OCI，淨額，在淨收入中確認 | | (3 | ) | | — |
| | (3 | ) | | | — |
| | — |
| | — |
|
投資損益，淨額，在淨收入中確認 | | 2 |
| | — |
| | 2 |
| | | 1 |
| | — |
| | 1 |
|
保監處 | | (1 | ) | | — |
| | (1 | ) | | | 1 |
| | — |
| | 1 |
|
奧西，期末 | | $ | (12 | ) | | $ | (2 | ) | | $ | (10 | ) | | | $ | (1 | ) | | $ | — |
| | $ | (1 | ) |
| | | | | | | | | | | | | |
AOCI摘要： | | | | | | | | | | | | | |
奧茲，月經開始 | | $ | 462 |
| | $ | 98 |
| | $ | 364 |
| | | $ | 71 |
| | $ | 16 |
| | $ | 55 |
|
投資保監處 | | 100 |
| | 21 |
| | 79 |
| | | (77 | ) | | (17 | ) | | (60 | ) |
養老金義務OCI | | — |
| | — |
| | — |
| | | — |
| | — |
| | — |
|
壽險遞延收購費用、壽險保單準備金和其他保單 | | (1 | ) | | — |
| | (1 | ) | | | 1 |
| | — |
| | 1 |
|
總OCI | | 99 |
| | 21 |
| | 78 |
| | | (76 | ) | | (17 | ) | | (59 | ) |
奧西，期末 | | $ | 561 |
| | $ | 119 |
| | $ | 442 |
| | | $ | (5 | ) | | $ | (1 | ) | | $ | (4 | ) |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 21
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | | 2018 |
| | 税前 | | 所得税 | | 網 | | | 税前 | | 所得税 | | 網 |
投資： | | | | | | | | | | | | | |
奧茲，月經開始 | | $ | 46 |
| | $ | 9 |
| | $ | 37 |
| | | $ | 3,540 |
| | $ | 733 |
| | $ | 2,807 |
|
截至2018年1月1日股權證券會計變更的累積效應 | | — |
| | — |
| | — |
| | | (3,155 | ) | | (652 | ) | | (2,503 | ) |
調整後的AOCI，期初 | | 46 |
| | 9 |
| | 37 |
| | | 385 |
| | 81 |
| | 304 |
|
投資損益前的OCI，淨額，在淨收入中確認 | | 542 |
| | 114 |
| | 428 |
| | | (371 | ) | | (80 | ) | | (291 | ) |
投資損益，淨額，在淨收入中確認 | | — |
| | — |
| | — |
| | | (7 | ) | | (1 | ) | | (6 | ) |
保監處 | | 542 |
| | 114 |
| | 428 |
| | | (378 | ) | | (81 | ) | | (297 | ) |
奧西，期末 | | $ | 588 |
| | $ | 123 |
| | $ | 465 |
| | | $ | 7 |
| | $ | — |
| | $ | 7 |
|
| | | | | | | | | | | | | |
退休金義務： | | | | | | | | | | | | | |
奧茲，月經開始 | | $ | (16 | ) | | $ | (2 | ) | | $ | (14 | ) | | | $ | (12 | ) | | $ | (1 | ) | | $ | (11 | ) |
不包括在淨收入中確認的攤銷 | | — |
| | — |
| | — |
| | | — |
| | — |
| | — |
|
在淨收入中確認攤銷 | | 1 |
| | — |
| | 1 |
| | | 1 |
| | — |
| | 1 |
|
保監處 | | 1 |
| | — |
| | 1 |
| | | 1 |
| | — |
| | 1 |
|
奧西，期末 | | $ | (15 | ) | | $ | (2 | ) | | $ | (13 | ) | | | $ | (11 | ) | | $ | (1 | ) | | $ | (10 | ) |
| | | | | | | | | | | | | |
壽險遞延收購成本、壽險保單準備金及其他： | | | | | | | | | | | | | |
奧茲，月經開始 | | $ | (1 | ) | | $ | — |
| | $ | (1 | ) | | | $ | (10 | ) | | $ | (2 | ) | | $ | (8 | ) |
投資損益前的OCI，淨額，在淨收入中確認 | | (9 | ) | | (2 | ) | | (7 | ) | | | 6 |
| | 1 |
| | 5 |
|
投資損益，淨額，在淨收入中確認 | | (2 | ) | | — |
| | (2 | ) | | | 3 |
| | 1 |
| | 2 |
|
保監處 | | (11 | ) | | (2 | ) | | (9 | ) | | | 9 |
| | 2 |
| | 7 |
|
奧西，期末 | | $ | (12 | ) | | $ | (2 | ) | | $ | (10 | ) | | | $ | (1 | ) | | $ | — |
| | $ | (1 | ) |
| | | | | | | | | | | | | |
AOCI摘要： | | | | | | | | | | | | | |
奧茲，月經開始 | | $ | 29 |
| | $ | 7 |
| | $ | 22 |
| | | $ | 3,518 |
| | $ | 730 |
| | $ | 2,788 |
|
截至2018年1月1日股權證券會計變更的累積效應 | | — |
| | — |
| | — |
| | | (3,155 | ) | | (652 | ) | | (2,503 | ) |
調整後的AOCI，期初 | | 29 |
| | 7 |
| | 22 |
| | | 363 |
| | 78 |
| | 285 |
|
投資保監處 | | 542 |
| | 114 |
| | 428 |
| | | (378 | ) | | (81 | ) | | (297 | ) |
養老金義務OCI | | 1 |
| | — |
| | 1 |
| | | 1 |
| | — |
| | 1 |
|
壽險遞延收購費用、壽險保單準備金和其他保單 | | (11 | ) | | (2 | ) | | (9 | ) | | | 9 |
| | 2 |
| | 7 |
|
總OCI | | 532 |
| | 112 |
| | 420 |
| | | (368 | ) | | (79 | ) | | (289 | ) |
奧西，期末 | | $ | 561 |
| | $ | 119 |
| | $ | 442 |
| | | $ | (5 | ) | | $ | (1 | ) | | $ | (4 | ) |
| | | | | | | | | | | | | |
投資損益，淨額，和壽險遞延收購成本，壽險保單準備金和其他投資損益，淨額，均計入投資損益，淨額，行項目在簡明綜合收益表中。退休金責任攤銷記入簡明綜合收益表中的保險損失和合同持有人利益以及承保、收購和保險費用。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 22
注8-再保險
我們財產傷亡再保險假設業務的主要組成部分包括非自願和自願假設風險，以及來自我們的再保險假設業務的合同，稱為辛辛那提再保險(Cincinnati Re)SM好的。我們割讓再保險的主要組成部分包括每風險財產條約、財產超額條約、每次發生傷亡條約、傷亡超額條約、財產巨災條約和巨災債券以及我們的再保險承擔業務上的倒退。管理層關於適當風險保留水平的決定受到各種因素的影響，包括我們承保做法的變化、保留風險的能力和再保險市場狀況。
下表總結了我們的綜合財產傷亡保險淨書面保費、賺取保費和招致損失和損失費用：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
直接書面保費 | | $ | 1,361 |
| | $ | 1,248 |
| | $ | 4,168 |
| | $ | 3,831 |
|
假定書面保費 | | 41 |
| | 42 |
| | 203 |
| | 143 |
|
交出書面保費 | | (50 | ) | | (44 | ) | | (162 | ) | | (121 | ) |
淨書面保費 | | $ | 1,352 |
| | $ | 1,246 |
| | $ | 4,209 |
| | $ | 3,853 |
|
| | | | | | | | |
直接賺取的保費 | | $ | 1,386 |
| | $ | 1,238 |
| | $ | 3,971 |
| | $ | 3,680 |
|
假設賺取保費 | | 52 |
| | 38 |
| | 145 |
| | 107 |
|
交出賺取保費 | | (62 | ) | | (39 | ) | | (156 | ) | | (120 | ) |
賺取保費 | | $ | 1,376 |
| | $ | 1,237 |
| | $ | 3,960 |
| | $ | 3,667 |
|
| | | | | | | | |
直接發生的損失和損失費用 | | $ | 855 |
| | $ | 792 |
| | $ | 2,508 |
| | $ | 2,394 |
|
假定發生的損失和損失費用 | | 37 |
| | 26 |
| | 87 |
| | 55 |
|
割讓發生的損失和損失費用 | | (28 | ) | | (5 | ) | | (78 | ) | | (24 | ) |
發生的損失和損失費用 | | $ | 864 |
| | $ | 813 |
| | $ | 2,517 |
| | $ | 2,425 |
|
| | | | | | | | |
我們的人壽保險公司購買再保險，以保護部分書面風險。我們生命再保險計劃的主要組成部分包括個人死亡率保險，總災難和超過某些免賠額的意外死亡保險。
下表總結了我們合併的人壽保險收入保費和合同持有人產生的福利：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
直接賺取的保費 | | $ | 87 |
| | $ | 79 |
| | $ | 256 |
| | $ | 237 |
|
交出賺取保費 | | (17 | ) | | (18 | ) | | (53 | ) | | (52 | ) |
賺取保費 | | $ | 70 |
| | $ | 61 |
| | $ | 203 |
| | $ | 185 |
|
| | | | | | | | |
直接合同持有人的利益 | | 87 |
| | 82 |
| | 259 |
| | 228 |
|
所產生的讓渡合同持有人的利益 | | (19 | ) | | (16 | ) | | (48 | ) | | (37 | ) |
合同持有人所產生的利益 | | $ | 68 |
| | $ | 66 |
| | $ | 211 |
| | $ | 191 |
|
| | | | | | | | |
所產生的讓渡福利可能會根據所持有的人壽保險單的類型和保單發出的年份而有所不同。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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注9-所得税
之間的區別21%法定聯邦所得税率和我們的實際所得税率如下所示：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
法定税率税： | | $ | 62 |
| | 21.0 | % | | $ | 130 |
| | 21.0 | % | | $ | 355 |
| | 21.0 | % | | $ | 175 |
| | 21.0 | % |
增加(減少)是由於： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
市政債券免税收入 | | (5 | ) | | (1.7 | ) | | (5 | ) | | (0.8 | ) | | (14 | ) | | (0.8 | ) | | (15 | ) | | (1.8 | ) |
收到的股息排除 | | (3 | ) | | (1.0 | ) | | (3 | ) | | (0.5 | ) | | (11 | ) | | (0.7 | ) | | (11 | ) | | (1.3 | ) |
税務會計方法變更 | | — |
| | — |
| | (50 | ) | | (8.1 | ) | | — |
| | — |
| | (50 | ) | | (6.0 | ) |
其他 | | (8 | ) | | (2.7 | ) | | (7 | ) | | (1.1 | ) | | (10 | ) | | (0.6 | ) | | (6 | ) | | (0.7 | ) |
所得税準備金 | | $ | 46 |
| | 15.6 | % | | $ | 65 |
| | 10.5 | % | | $ | 320 |
| | 18.9 | % | | $ | 93 |
| | 11.2 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
聯邦所得税的準備是基於提交公司及其子公司的綜合所得税申報表。
在2018年第三季度，我們獲得了美國國税局的批准，可以改變我們適用於2017納税年度和納税申報表的某些項目的税務會計方法，主要涉及我們税基未付損失的估值。我們在2018年第三季度確認了所得税準備金，用於相關項目的當前税率和2017年税率之間的差額。這降低了我們的實際税率
8.1%和6.0%分別為截至2018年9月30日的三個月和九個月。
在2019年第三季度，美國國税局通知我們，他們將審查截至2017年12月31日的税收年度。
未確認的税收優惠
自.起2019年9月30日和2018年12月31日，我們有一個總的未確認的税收優惠$34百萬好的。在截至2019年的前9個月中，這一金額沒有變化。
收購辛辛那提全球公司
如附註1，會計政策和附註14，收購中更全面的討論，我們在2019年第一季度完成了對辛辛那提全球公司的收購。作為這次收購的結果，$59百萬的遞延税淨資產於收購日購入或設立，抵銷估值備抵為$55百萬.
由於結束的九個月的運營2019年9月30日，辛辛那提全球公司有$44百萬遞延税淨資產的一部分，抵銷估值準備為$43百萬.
會計指引規定，當管理層相信部分或全部遞延税項資產不會變現時，遞延税項資產須減去估值備抵。在考慮了所有與辛辛那提全球業務相關的積極和消極證據後，我們認為，為我們的辛辛那提全球資產負債表的期初目的設立估值備抵是合適的。
自.起2019年9月30日，辛辛那提全球公司的經營虧損結轉了$161百萬它們受到一定的限制。這些辛辛那提全球損失只能在辛辛那提全球集團內部使用，不能抵消我們CFC集團的收入。除了辛辛那提全球虧損結轉，截至目前，我們沒有其他經營或資本虧損結轉2019年9月30日.
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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注10-每普通股淨收益
基本每股收益是根據已發行普通股的加權平均數計算的。稀釋每股收益是根據使用庫存股方法發行的普通股和稀釋潛在普通股的加權平均數計算的。下表顯示了基本每股收益和稀釋後每股收益的計算結果：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(單位為百萬，每股數據除外) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
分子： | | |
| | |
| | |
| | |
|
淨收入--基本和稀釋後 | | $ | 248 |
| | $ | 553 |
| | $ | 1,371 |
| | $ | 739 |
|
分母： | | |
| | |
| | |
| | |
|
基本加權平均已發行普通股 | | 163.3 |
| | 162.7 |
| | 163.2 |
| | 163.3 |
|
股份獎勵的效果： | | |
| | |
| | |
| | |
|
股票期權 | | 1.4 |
| | 0.8 |
| | 1.2 |
| | 0.9 |
|
非既得股份 | | 0.9 |
| | 0.5 |
| | 0.7 |
| | 0.5 |
|
稀釋加權平均股份 | | 165.6 |
| | 164.0 |
| | 165.1 |
| | 164.7 |
|
每股收益： | | |
| | |
| | |
| | |
|
基本型 | | $ | 1.51 |
| | $ | 3.40 |
| | $ | 8.40 |
| | $ | 4.53 |
|
稀釋 | | $ | 1.49 |
| | $ | 3.38 |
| | $ | 8.30 |
| | $ | 4.49 |
|
反攤薄股份獎勵數量 | | — |
| | 1.1 |
| | 0.4 |
| | 1.3 |
|
| | | | | | | | |
我們普通股的稀釋來源是某些基於股權的獎勵。有關^基於股份的獎勵的信息，請參閲^我們的2018^年度報告關於^Form 10-K，第8項，Note^17，Share-Based Associate Compensation Plans(基於股份的助理薪酬計劃)，第173頁。上表所示為三人的反攤薄股份獎勵的數量，以及九個月結束 2019年9月30日和2018好的。這些以股份為基礎的獎勵沒有包括在每普通股淨收益(稀釋後)的“”計算中，因為它們的行使將產生反稀釋效應。
注11-員工退休福利
以下彙總了我們合格和補充養老金計劃的淨定期福利成本的組成部分：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
服務成本 | | $ | 2 |
| | $ | 3 |
| | $ | 6 |
| | $ | 8 |
|
非服務成本(收益)： | | | | | | | | |
利息成本 | | 4 |
| | 4 |
| | 10 |
| | 10 |
|
計劃資產的預期回報 | | (5 | ) | | (6 | ) | | (15 | ) | | (17 | ) |
精算損失和先期攤銷 服務成本 | | — |
| | — |
| | 1 |
| | 1 |
|
其他 | | — |
| | — |
| | 1 |
| | — |
|
·總的非服務性好處 | | (1 | ) | | (2 | ) | | (3 | ) | | (6 | ) |
淨定期效益成本 | | $ | 1 |
| | $ | 1 |
| | $ | 3 |
| | $ | 2 |
|
| | | | | | | | |
有關我們的退休福利的信息，請參見Form 10-K，第8項，備註13，員工退休福利，第166頁上的我們的2018年年度報告。服務成本及非服務成本(收益)主要按相同比例分配於承保、收購及保險費用項下，其餘則分配於二零一九年及二零一八年簡明綜合收益表上的保險損失及合約持有人利益項。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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我們總共做出了相應的貢獻$6百萬和$5百萬到我們的401(K)？和Top？Hat儲蓄計劃第三季度2019年和2018年以及貢獻$15百萬分別為2019年和2018年的前九個月。
我們做了不2019年前9個月對我們合格養老金計劃的貢獻。
注12-承諾和或有負債
在正常的經營過程中，公司及其子公司在各種法律訴訟中被列為被告。這些訴訟大多是涉及該公司保險子公司的索賠訴訟，在這些訴訟中，該公司要麼為針對^保險公司提出的第三方索賠進行辯護或提供賠償，要麼就第一方保險索賠進行訴訟。公司通過建立未付損失和損失費用準備金來説明此類活動。我們認為，在考慮為潛在損失和辯護成本作出的撥備後，此類普通課程索賠訴訟的最終責任(如果有的話)對我們的綜合財務狀況、運營結果和現金流來説是無關緊要的。
該公司及其子公司也偶爾捲入其他法律和監管程序，其中一些聲稱索賠金額巨大。這些行動包括，除其他外，尋求國家或國家等級認證的推定的集體行動。例如，這些訴訟程序指控違反了一項據稱的職責，即搜索國家數據庫，以確定根據“人壽保險單”未報告的被保險人死亡人數。該公司的保險子公司偶爾也是尋求合同外賠償、懲罰性賠償或處罰的個人訴訟的當事人，比如聲稱對保險索賠的惡意處理，或未經授權撰寫保險索賠，或指控前任或現任合夥人歧視的索賠。
我們每季度對這些未解決的事項進行審查。在現行會計準則下，我們在可能發生虧損並能合理估計其潛在風險時建立應計項目。公司通過設立法律費用準備金，對此類可能和可估計的損失(如果有的話)進行核算。基於我們的季度審查，我們相信我們對可能和可估計損失的應計金額是合理的，並且應計金額不會對我們的綜合財務狀況或經營結果產生重大影響。然而，如果這些事項中的任何一個或多個導致對我們不利的判決或和解金額顯著大於應計金額，由此產生的負債可能對公司的綜合經營業績或現金流產生重大影響。根據我們最新的審查，我們對損失風險不太可能但更遙遠的任何其他事項的估計是無關緊要的。
注13-段信息
我們主要在二工業，財產傷亡保險和人壽保險。我們的首席運營決策者定期審查我們的“報告”部分，以做出關於分配資源和評估績效的決策。我們的報告部分包括：
我們與其他公司一樣報告母公司及其非保險商子公司CFC？投資公司的非投資業務。我們還報告了我們承擔的再保險業務辛辛那提再保險公司和我們位於倫敦的全球專業保險商辛辛那提全球公司的承保業績，該公司於2019年2月28日收購了辛辛那提再保險公司(Cincinnati Re)和辛辛那提全球公司(Cincinnati Global)。請參見我們的2018年年度報告Form 10-K，第8項，備註18，細分信息，第176頁，關於收入、所得税前的收入或虧損以及每一項的可識別資產的描述。五線段。
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細分市場信息彙總在下表中：？
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
收入： | | |
| | |
| | |
| | |
|
商業保險 | | |
| | |
| | |
| | |
|
商業傷亡 | | $ | 277 |
| | $ | 268 |
| | $ | 822 |
| | $ | 805 |
|
商業地產 | | 241 |
| | 229 |
| | 709 |
| | 688 |
|
商用汽車 | | 179 |
| | 168 |
| | 524 |
| | 495 |
|
工人補償 | | 73 |
| | 80 |
| | 224 |
| | 245 |
|
其他商業廣告 | | 64 |
| | 60 |
| | 188 |
| | 174 |
|
商業保險保費 | | 834 |
| | 805 |
| | 2,467 |
| | 2,407 |
|
費用收入 | | 1 |
| | 1 |
| | 3 |
| | 3 |
|
總商業保險 | | 835 |
| | 806 |
| | 2,470 |
| | 2,410 |
|
| | | | | | | | |
個人保險 | | |
| | |
| | |
| | |
|
個人汽車 | | 156 |
| | 155 |
| | 466 |
| | 459 |
|
房主 | | 154 |
| | 142 |
| | 450 |
| | 417 |
|
其他個人 | | 44 |
| | 41 |
| | 130 |
| | 118 |
|
個人保險費 | | 354 |
| | 338 |
| | 1,046 |
| | 994 |
|
費用收入 | | 1 |
| | 1 |
| | 3 |
| | 4 |
|
總個人保險 | | 355 |
| | 339 |
| | 1,049 |
| | 998 |
|
| | | | | | | | |
超額和盈餘保險 | | 72 |
| | 60 |
| | 202 |
| | 173 |
|
費用收入 | | 1 |
| | — |
| | 2 |
| | 1 |
|
超額和盈餘保險總額 | | 73 |
| | 60 |
| | 204 |
| | 174 |
|
| | | | | | | | |
人壽保險費 | | 70 |
| | 61 |
| | 203 |
| | 185 |
|
費用收入 | | 1 |
| | 1 |
| | 3 |
| | 3 |
|
總人壽保險 | | 71 |
| | 62 |
| | 206 |
| | 188 |
|
| | | | | | | | |
投資 | | | | | | | | |
扣除費用後的投資收入 | | 161 |
| | 154 |
| | 478 |
| | 458 |
|
投資損益，淨額 | | 86 |
| | 458 |
| | 1,113 |
| | 372 |
|
總投資收入 | | 247 |
| | 612 |
| | 1,591 |
| | 830 |
|
| | | | | | | | |
其他 | | | | | | | | |
保險費 | | 116 |
| | 34 |
| | 245 |
| | 93 |
|
其他 | | 3 |
| | 2 |
| | 7 |
| | 4 |
|
其他總收入 | | 119 |
| | 36 |
| | 252 |
| | 97 |
|
總收入 | | $ | 1,700 |
| | $ | 1,915 |
| | $ | 5,772 |
| | $ | 4,697 |
|
| | | | | | | | |
所得税前收入(虧損)： | | |
| | |
| | |
| | |
|
保險承保結果 | | |
| | |
| | |
| | |
|
商業保險 | | $ | 56 |
| | $ | 34 |
| | $ | 144 |
| | $ | 96 |
|
個人保險 | | 3 |
| | (9 | ) | | 4 |
| | (50 | ) |
超額和盈餘保險 | | 12 |
| | 17 |
| | 40 |
| | 48 |
|
人壽保險 | | 5 |
| | 3 |
| | 2 |
| | 13 |
|
投資 | | 222 |
| | 588 |
| | 1,517 |
| | 758 |
|
其他 | | (4 | ) | | (15 | ) | | (16 | ) | | (33 | ) |
所得税前總收入 | | $ | 294 |
| | $ | 618 |
| | $ | 1,691 |
| | $ | 832 |
|
|
| | | | | | | | |
可識別資產： | | 9月30日
2019 | | 2018年12月31日 |
財產傷亡保險 | | $ | 3,364 |
| | $ | 3,285 |
|
人壽保險 | | 1,536 |
| | 1,424 |
|
投資 | | 18,906 |
| | 16,741 |
|
其他 | | 936 |
| | 485 |
|
總計 | | $ | 24,742 |
| | $ | 21,935 |
|
| | | | |
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 27
注14-採辦
2019年2月28日(截止日期或收購日期)，根據公司與Münchener Rückversicherungs Gesellschaft AG(Munich Re)於2018年10月11日簽訂的買賣MSP包銷有限公司全部已發行股本的協議(SPA)，該公司從慕尼黑再保險公司收購了MSP及其附屬公司的所有已發行和未償還股本，包括勞合社的管理代理Beaufort Assuding Agency Limited forMSP更名為辛辛那提全球公司，於2019年5月1日生效，反映了其作為公司子公司的新身份。對辛辛那提全球公司的收購反映了我們朝着我們的長期目標取得的進展，這一目標是通過擴大我們的地理和業務線來實現收入和盈利能力的多樣化。
作為購買辛辛那提全球公司及其子公司股本的總代價，該公司支付了GB48百萬，或$64百萬收購結束時，以現金支付給慕尼黑再保險。結算時支付的金額按SPA中規定的目標資產淨值(NAV)與Cincinnati Global及其子公司在結算日期的估計資產淨值之間的差額計算。2019年8月1日，該公司與慕尼黑再保險公司達成協議，調整後的收購價格為£47百萬，或$63百萬，反映了£1百萬辛辛那提全球公司的資產淨值下降。
收購價格的分配是基於辛辛那提全球公司在截止日期的財務報表中包含的信息，這些信息需要根據SPA進行談判。如果在測算期內獲得額外信息，採購價格分配可能會發生變化，測算期不能超過自收購日起12個月。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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收購日所收購資產的公允價值、承擔的負債以及調整後收購價格的分配彙總如下：
|
| | | | |
(美元，百萬美元) | | 數量 |
資產 | | |
投資和其他投資資產 | | $ | 198 |
|
現金及現金等價物 | | 64 |
|
應收保費 | | 45 |
|
可收回的再保險 | | 42 |
|
其他資產 | | 23 |
|
收購總資產 | | $ | 372 |
|
| | |
負債 | | |
損失及損失費用準備金 | | $ | 277 |
|
未掙得的保險費 | | 88 |
|
其他負債 | | 24 |
|
承擔的負債總額 | | $ | 389 |
|
| | |
可識別無形資產的公允價值： | | |
辛迪加容量-無限生存期 | | $ | 31 |
|
辛迪加經紀人關係-確定的生活 | | 12 |
|
獲得的商業價值-確定的壽命 | | 4 |
|
內部開發的技術-確定生活 | | 3 |
|
可識別無形資產公允價值總額 | | $ | 50 |
|
| | |
支付的採購總價 | | $ | 63 |
|
| | |
收購總資產(包括可識別無形資產的公允價值) | | 422 |
|
承擔的負債總額 | | 389 |
|
在分配商譽之前獲得的淨資產的公允價值 | | 33 |
|
| | |
支付的收購價格超過分配給商譽的所收購資產淨值的公允價值 | | $ | 30 |
|
| | |
可識別的無形資產和商譽包括在簡明綜合資產負債表的其他資產中。商譽產生於轉讓代價的公允價值超過收購日收購的可識別資產淨額的公允價值。經紀人關係和內部開發的技術將直線攤銷五和15年數分別為。所收購的業務價值將在相關保險合同的剩餘承保期內攤銷。商譽和無形資產每年進行減值測試，如果事件或情況表明資產可能受到減值，則會更頻繁地進行測試。該公司於9月30日對商譽和無形資產進行了年度減值測試，沒有在最近期間確認減值虧損。
辛辛那提全球公司的財務結果包括在收購之日起的簡明綜合收益表中，被認為是無關緊要的。
在收購過程中，公司發生了非實質性交易相關費用。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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項目2、管理層對財務狀況和財務狀況的討論和分析
運營結果
以下討論突出了影響辛辛那提金融公司壓縮合並經營業績和財務狀況的重要因素。它應該與綜合財務報表和包括在我們2018年年度報告中的相關附註一起閲讀，報表格式為10-K。除非另有説明，否則行業數據由領先的保險業統計、分析和財務實力評級機構A.M.Best Co.編制。來自A.Best的信息是在美國的保險公司監管的法定基礎上提交的。當我們在可比較的法定基礎上提供我們的結果時，我們將其標記為這樣；所有其他公司的數據都是根據公認的會計原則提交的，在美國的會計準則中，美國的會計準則是美國的會計準則(GAAP)。
除非另有説明，否則我們將在稀釋基礎上提供每股數據，並針對所有股票^拆分和股息調整這些金額。美元金額四捨五入到百萬美元；百分比變化的計算基於四捨五入到最接近的百萬美元的美元金額。某些百分比的變化被確定為不是有意義的ω(Nm)。
安全港聲明
這是我們在1995年“私人證券訴訟改革法”下的“安全港”聲明。我們的業務受到某些風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能導致實際結果與本報告中的前瞻性陳述所建議的結果大不相同。其中一些風險和不確定因素已在我們的2018年年度報告Form 10-K，ItleInjectionInventor，Risk Factor，33頁上進行了討論。
可能導致或促成這些差異的因素包括但不限於：
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• | 由於風險集中、天氣模式變化、環境事件、恐怖主義事件或其他原因造成的異常高水平的災難損失 |
| |
• | 增加了索賠的頻率和/或嚴重性，或者增加了在保單簽發時無法預見的索賠的發展 |
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• | 不充分的估計、假設或對用於關鍵會計估計的第三方數據的依賴 |
| |
• | 整體股票市場價值的下降對公司的股票投資組合和賬面價值產生了負面影響 |
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• | 長期的低利率環境或其他限制公司產生投資收入增長的能力的因素或導致固定期限投資價值下降的利率波動，包括我們持有銀行擁有的人壽保險合同的賬户的下降 |
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• | 國內和全球事件導致資本市場或信貸市場的不確定性，隨後是長期的經濟不穩定或衰退，從而導致： |
| |
◦ | 某一特定證券或一組證券的公允價值顯著或長期下降，並減損？資產(一個或多個) |
| |
◦ | 由於減少或取消特定證券或證券組的股息支付而導致的投資收入顯著下降 |
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◦ | 為金融機構或其他保險實體撰寫的擔保人、董事和官員保單造成的損失大幅增加 |
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• | 我們無法將Cincinnati Global及其子公司整合到我們的持續運營中，或由於這樣的整合而中斷我們的持續運營 |
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• | 經濟衰退或其他經濟狀況導致對保險產品的需求降低或支付增加 |
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• | 技術或數據安全漏洞的困難，包括網絡攻擊，可能對我們開展業務的能力造成負面影響；破壞我們與代理商、投保人和其他人的關係；造成聲譽損害、緩解費用和數據丟失，並使我們面臨聯邦和州法律規定的責任 |
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• | 無人駕駛汽車等技術創新導致的保險市場混亂，可能會降低消費者對保險產品的需求 |
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• | 延遲、內部或第三方開發的數據不足，或正在開發和實施的承保和定價方法(包括遠程信息處理和其他基於使用的保險方法)的性能不足，或預期將提高定價準確性、承保利潤和競爭力的技術項目和增強功能 |
| |
• | 改變消費者購買保險的習慣和合並獨立的保險機構，這可能會改變我們的競爭優勢 |
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• | 無法在可接受的條款下獲得足夠的割讓再保險、所購買的再保險承保範圍、再保險人的財務實力以及再保險人不付款或延遲付款的可能性 |
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• | 如果定價和虧損趨勢會導致管理層無法為任何業務部門推遲保單收購成本，則得出該部門無法實現可持續盈利的結論 |
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• | 可能削弱或損害公司與其獨立機構的關係並妨礙添加新機構的機會的事件或條件，從而限制公司的增長機會，例如： |
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◦ | 認為公司的服務水平，特別是索賠服務，不再是市場上的顯著特徵 |
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◦ | 不能或不願意靈活地開發和引入我們的競爭對手提供的覆蓋範圍產品更新和創新，以及消費者期望在^市場上找到的產品更新和創新 |
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• | 保險部門、州總檢察長或其他監管機構的行動，包括從以州為基礎的監管制度改為聯邦監管制度，這是： |
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◦ | 對我們施加新的義務，增加我們的開支或改變我們關鍵的會計估計基礎的假設 |
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◦ | 將保險業置於更嚴格的監管審查之下，或導致新的法規、規則和法規 |
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◦ | 限制我們退出或減少無利可圖的保險或業務線的寫作的能力 |
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◦ | 增加擔保基金、其他保險相關評估或強制再保險安排的評估；或通過未來的附加費或其他利率變化損害我們收回此類評估的能力 |
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◦ | 限制我們執行業務模式的能力，包括我們補償代理的方式 |
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• | 事件或行為，包括未經授權的故意規避控制，這些事件或行為降低了公司未來根據“2002年薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)對財務報告保持有效內部控制的能力 |
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• | 由於退休、健康或其他原因導致某些高管或其他關鍵員工意外離職，這可能會中斷實現重要戰略目標的進展，或降低與保險代理人和其他人的某些長期關係的有效性 |
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• | 流行病、自然災害或恐怖主義等事件可能會妨礙我們在總部地點集結勞動力的能力 |
此外，該公司的保險業務受到不斷變化的社會、全球、經濟和監管環境的影響。公眾和監管舉措包括努力負面影響和限制保費費率，限制取消保單的能力，實施承保標準和擴大總體監管。該公司還受到可能影響其普通股市場價值的公共和監管舉措的影響，例如影響公司財務報告和治理的措施。這些舉措的最終變化和最終影響(如果有的話)是不確定的。
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公司財務亮點
淨收入和綜合收入數據
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元，每股數據除外) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | %變化 | | 2019 | | 2018 | | %變化 |
賺取保費 | | $ | 1,446 |
| | $ | 1,298 |
| | 11 |
| | $ | 4,163 |
| | $ | 3,852 |
| | 8 |
投資收入，扣除費用(税前) | | 161 |
| | 154 |
| | 5 |
| | 478 |
| | 458 |
| | 4 |
投資損益淨額(税前) | | 86 |
| | 458 |
| | (81 | ) | | 1,113 |
| | 372 |
| | 199 |
總收入 | | 1,700 |
| | 1,915 |
| | (11 | ) | | 5,772 |
| | 4,697 |
| | 23 |
淨收入 | | 248 |
| | 553 |
| | (55 | ) | | 1,371 |
| | 739 |
| | 86 |
綜合收益 | | 326 |
| | 494 |
| | (34 | ) | | 1,791 |
| | 450 |
| | 298 |
每股淨收益-稀釋後 | | 1.49 |
| | 3.38 |
| | (56 | ) | | 8.30 |
| | 4.49 |
| | 85 |
每股宣佈的現金股利 | | 0.56 |
| | 0.53 |
| | 6 |
| | 1.68 |
| | 1.59 |
| | 6 |
稀釋加權平均流通股 | | 165.6 |
| | 164.0 |
| | 1 |
| | 165.1 |
| | 164.7 |
| | 0 |
| | | | | | | | | | | | |
與2018年第三季度相比，2019年第三季度的總收入下降了11%，這是因為淨投資收益的減少抵消了收入溢價和投資收入的增加。為2019年前9個月與2018年前9個月相比，總收入增長23%，主要原因是賺取的保費和淨投資收益增加。保費和投資收入趨勢將在財務業績的相應章節中進一步討論。
投資收益和損失在銷售投資時確認，在證券公允價值的某些變化上確認，即使我們繼續持有ω證券或按GAAP的其他要求。我們在投資銷售的時機上有很大的自由裁量權，而且時機通常獨立於保險承保過程。證券公允價值的變化一般也與保險承銷過程無關。
2019年第三季度的淨收入與2018年同期相比減少3.05億美元，包括税後淨投資損益減少2.91億美元，以及減少5600萬美元某些其他非經常性項目，主要是各種税務會計方法變化的影響，發生在2018年. 這些減少被税後財產傷亡承保收入增加3，200萬美元和500萬美元的税後投資收入好的。第三-2019年第三季度catastrophe損失(主要與天氣有關)税後減少36億美元，對淨收入和財產傷亡承保收入都產生了有利影響。2019年第三季度人壽保險部門税前業績與2018年第三季度相比增加了20億美元.
在2019年的前九個月，淨收入較2018年同期增加6.32億美元，包括税後投資收益和虧損增加5.87億美元，税後財產傷亡承保收入增加9100萬美元和税後投資收入1500萬美元，部分被上述5600萬美元的其他非經常性項目抵銷。財產傷亡承保收入的改善包括較高的巨災損失帶來的1400萬美元的税後不利影響。人壽保險部門的税前業績減少了1100萬美元。
按部門劃分的績效將在下面的財務結果中討論。正如我們在2018年“年度報告”(表格10-K，項目“7，影響我們未來業績的因素”，第53頁)中所討論的那樣，我們在2019年的業績可能低於我們的長期目標有幾個原因。在這份年度報告中，作為財務業績的一部分，我們還討論了每個報告部門的2019年全年展望。
董事會致力於通過現金股利和股份回購授權直接回報股東。截至2018年，該公司已連續58年提高了年度現金股息率，我們認為只有七家其他上市公司能達到這一紀錄。在2019年2月，董事會將常規季度股息增加到每股56美分，為我們的59美元奠定了基礎連續一年增加現金股利。在2019年的前九個月，該公司宣佈的現金股息比2018年同期增加了6%。我們的董事會定期評估與股息和股份回購相關的決策中的相關因素。2019年的股息
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增長反映了我們強勁的收益表現，並表明管理層和董事會對我們的優秀資本、流動性和財務靈活性的積極展望和信心。
如第1項，注14“-收購所披露的，我們於2019年2月28日完成了收購MSP包銷有限公司的交易，MSP包銷有限公司是勞埃德辛迪加318的總部位於倫敦的全球專業承銷商。我們將收購的公司更名為辛辛那提全球保險有限公司。SM(辛辛那提全球)2019年5月1日生效。我們預計這筆交易將有助於未來的收益和賬面價值增長，因為我們認為，它應該提供機會，支持我們的獨立機構在新的地理位置和業務線產生的業務。
資產負債表數據和業績衡量
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| | | | | | | | |
(百萬美元，共享數據除外) | | 九月三十日， | | 12月31日 |
| | 2019 | | 2018 |
總投資 | | $ | 19,059 |
| | $ | 16,732 |
|
總資產 | | 24,742 |
| | 21,935 |
|
短期債務 | | 38 |
| | 32 |
|
長期債務 | | 788 |
| | 788 |
|
股東權益 | | 9,371 |
| | 7,833 |
|
每股賬面價值 | | 57.37 |
| | 48.10 |
|
負債對總資本比率 | | 8.1 | % | | 9.5 | % |
| | | | |
截至2019年9月30日，總資產較2018年年底增長13%，其中包括總投資增長14%，反映了我們投資組合中許多證券的淨購買量和更高的公允價值。在2019年的頭九個月裏，股東權益增加了20%，每股賬面價值增加了19%。與2018年年底相比，我們的債務對總資本的比率(資本^是債務加上股東權益的總和)下降了。
我們的價值創造比率是我們的主要績效指標。2019年前9個月的這一比率為22.8%，高於2018年同期，主要原因是我們的投資組合總體淨收益較高。2019年前九個月每股賬面價值增加9.27美元，為價值創造比率貢獻了19.3個百分點，而宣佈每股1.68美元的股息貢獻了3.5個百分點。下表顯示了按主要組成部分劃分的可比期的價值創造比率，以及根據每股金額進行的計算.
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| | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
價值創造比率主要組成部分： | | |
| | |
| | |
| | |
|
投資收益前的淨收益 | | 2.0 | % | | 2.4 | % | | 6.3 | % | | 5.4 | % |
固定期限證券的變動，已實現和未實現的收益 | | 0.8 |
| | (0.7 | ) | | 5.4 |
| | (3.6 | ) |
權益證券的變化，投資收益 | | 0.8 |
| | 4.6 |
| | 11.2 |
| | 3.6 |
|
其他 | | 0.0 |
| | 0.0 |
| | (0.1 | ) | | (0.4 | ) |
^創造價值的比率 | | 3.6 | % | | 6.3 | % | | 22.8 | % | | 5.0 | % |
| | | | | | | | |
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|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元為每股) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
價值創造比率： | | |
| | |
| | |
| | |
|
期末賬面價值* | | $ | 57.37 |
| | $ | 51.22 |
| | $ | 57.37 |
| | $ | 51.22 |
|
減去期初賬面價值 | | 55.92 |
| | 48.68 |
| | 48.10 |
| | 50.29 |
|
賬面價值變動 | | 1.45 |
| | 2.54 |
| | 9.27 |
| | 0.93 |
|
向股東宣派股息 | | 0.56 |
| | 0.53 |
| | 1.68 |
| | 1.59 |
|
總價值創造 | | $ | 2.01 |
| | $ | 3.07 |
| | $ | 10.95 |
| | $ | 2.52 |
|
| | | | | | | | |
賬面價值變動的價值創造比率** | | 2.6 | % | | 5.2 | % | | 19.3 | % | | 1.8 | % |
從向股東宣佈的股息中創造價值的比率* | | 1.0 |
| | 1.1 |
| | 3.5 |
| | 3.2 |
|
價值創造比率 | | 3.6 | % | | 6.3 | % | | 22.8 | % | | 5.0 | % |
| | | | | | | | |
每股的賬面價值是通過期末股東權益除以期末流通股來計算的，每股賬面價值是按期末股東權益除以期末流通股計算的。 | | |
^^**賬面價值的變化除以期初賬面價值 | | |
*向股東宣佈的股息除以期初賬面價值 | | |
長期價值創造的驅動因素
辛辛那提金融公司通過辛辛那提保險公司運營，是美國25個最大的財產傷亡保險公司之一，基於2018年約2，000個美國股票和互助保險集團的淨書面保費。我們通過一組精選的獨立保險代理機構來營銷我們的保險產品，如我們2018年年度報告Form 10-K，第1項，我們的業務和戰略，第5頁所述。在2019年9月30日，我們通過位於44個州的代理機構積極進行營銷。我們保持長期的眼光，指導我們應對眼前的挑戰或機遇，同時將重點放在使我們的公司在所有市場週期中獲得成功的最佳定位的重大決策上。
為了衡量我們在創造股東價值方面的長期進展，我們的價值創造比率是我們的主要財務業績目標。正如我們在Form 10-K上的2018年年度報告中所討論的，項目7，執行摘要，第49頁，管理層認為這一措施是我們在創造股東價值方面的長期進展的有意義的指標，並具有三個主要的性能驅動因素：
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• | 保費增長-我們相信我們的代理關係和倡議可以在任何五年期間實現超過行業平均水平的財產傷亡書面保費增長率。對於2019年的前九個月，我們的綜合財產傷亡淨保費同比增長9%，而A.M.Best報告的2019年前六個月的行業增長率為1%。在2014至2018年的五年期間，我們的增長率略高於行業增長率。該行業的增長率不包括其抵押貸款和金融擔保業務。 |
| |
• | 合併比率-我們相信我們的承保理念和倡議可以在任何五年期間產生一個持續在95%至100%範圍內的GAAP合併比率。在2019年的前九個月，我們的GAAP合併率為94.6%，包括當前事故年巨災損失的7.7個百分點，部分被先前事故年的有利損失準備金髮展的5.1個百分點所抵銷。我們的法定合併比率在2019年的前九個月為93.6%，與2019年前六個月的行業報告的97.4%形成了良好的對比。最好的是2019年的前六個月。該行業的比率再次排除了抵押貸款和金融擔保業務。 |
| |
• | 投資貢獻-我們相信我們的投資理念和舉措可以推動投資收入大幅增長，並在五年期間實現我們的股票投資組合的總回報，超過標準普爾500指數的五年回報率。2019年前9個月，税前投資收入為478億美元，比2018年同期增長4%。我們相信，我們的投資組合提供了收入穩定和增長與資本增值潛力之間的適當平衡。 |
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我們的戰略要點和支持措施
管理層一直在努力找出一種可以帶來長期成功的戰略，同時得到董事會的贊同。我們的戰略旨在使我們能夠在我們瞄準的市場上成功競爭，同時適當地管理風險。有關我們經過驗證的長期戰略的進一步描述，請參閲我們2018年的年度報告Form 10-K，Item 1，Our Business and Our Strategy，第5頁。我們相信，成功實施支持我們戰略的計劃將有助於我們更好地為我們的代理客户提供服務，降低財務結果的波動性，同時我們還可以在長期增長收益和賬面價值，成功地度過具有挑戰性的經濟、市場或行業定價週期。
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• | 管理保險盈利能力-實施這些計劃旨在增強承保專業知識，從而提高我們管理業務的能力，同時提高效率。更高的利潤率可以來自於更多的信息和對錶現不佳的產品線採取更集中的行動，加上我們正在通過使用技術和分析來擴展的^定價能力。除了提高公司效率外，改進內部流程還支持代表我們的獨立機構通過允許他們更快地為客户提供服務並更有效地管理代理費用來實現盈利增長的能力。 |
我們繼續提高我們的財產傷亡承保專業知識，並有效和高效地承保^個人保單和處理交易。支持這項工作的正在進行的計劃包括通過經驗和預測分析和其他數據的使用來擴展我們的定價和細分能力。我們的細分努力強調識別和保留我們認為具有相對較強定價的保單，同時尋求對我們認為具有相對較弱定價的保單尋求更積極的續訂條款和條件。在2019年，我們將繼續改善我們的商用汽車和個人汽車業務線的承保和費率充分性。我們在2019年前9個月更新的商用汽車政策經歷了高個位數百分比的估計平均價格上漲，而在此期間更新的我們的個人汽車政策也實現了高個位數範圍內的平均估計價格增長百分比。
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• | 推動溢價增長-實施這些計劃旨在進一步滲透到我們通過獨立機構服務的每個市場。針對特定市場機會的戰略，以及服務增強，可以幫助我們的代理髮展並增加我們在他們的業務中所佔的份額。保費增長計劃還包括擴大辛辛那提再保險SM，我們的再保險承擔了運營，併成功整合了辛辛那提全球公司(Cincinnati Global)。多樣化增長還可能減少與天氣有關的災難造成的損失的可變性。 |
我們繼續任命新的機構來發展更多的分發點。在2019年，我們計劃任命大約100個獨立機構，這些機構提供我們的大部分或全部財產傷亡保險產品。在2019年的前9個月，我們任命了88家符合這一標準的新機構。
我們還計劃任命更多的機構，專注於高淨值個人線客户。在2019年，我們的目標是任命約80家僅為我們營銷個人系列產品的機構。在2019年的前九個月，我們任命了58家符合這一標準的新機構。
截至2019年9月30日，總共有1795個機構關係從2，445個報告地點營銷我們的財產傷亡保險產品。總數不包括勞合社的經紀人或為辛辛那提全球公司提供業務的承保人。
我們還通過辛辛那提再保險的有序擴張和對辛辛那提全球公司的收購，繼續增加保費。在2019年的前9個月，Cincinnati Re為綜合財產傷亡保險淨書面保費的增長貢獻了6200萬美元，而Cincinnati Global貢獻了1.03億美元。我們還相信，隨着時間的推移，辛辛那提全球公司將提供機會，支持我們的獨立機構在新的地理位置和業務線上產生的業務。
到2020年初，我們計劃通過我們全資擁有的保險經紀公司CSU Producer Resources Inc.在加利福尼亞州提供超額和富餘線路房主保單，從而將我們的超額和超額線路業務擴展到個人線路。我們認為這種擴張是我們以代理為中心的戰略的自然演變，因為一些代理需要一種解決方案來服務於那些擁有有吸引力的高淨值個人線帳户，而這些帳户沒有資格獲得認可的保險市場覆蓋範圍的客户。
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財務實力
我們長期戰略的一個重要部分是財務實力，這在我們2018年年度報告(Form 10-K，第1項，我們的業務和戰略，財務實力，第8頁)中進行了描述。我們財務實力的一個方面是謹慎使用割讓的再保險，以幫助管理由於巨災損失經歷而導致的財務業績波動。我們如何使用割讓再保險的描述包含在我們2018年年度報告的Form 10-K，第7項，流動性和資本資源，2019年再保險割讓計劃，第105頁。我們財務實力的另一個方面是我們的投資組合，正如本季度報告第3項，關於市場風險的定量和定性披露中所討論的那樣，我們的投資組合仍然保持着良好的多元化。我們強大的母公司流動性和財務實力增強了我們在所有時期保持現金股利的靈活性，並繼續投資和擴大我們的保險業務。
在2019年9月30日，我們持有3.198億美元的現金和母公司層面的投資資產，其中28.03億美元(87.6%)投資於普通股，2.7億美元(8.4%)是現金或現金等價物。截至2019年9月30日，我們的債務與總資本比率為8.1%。財務實力的另一個重要指標是我們的財產傷亡淨書面保費與法定盈餘的比率，在截至2019年9月30日的12個月中，這一比率為1.0：1，與2018年年底持平。
獨立評級公司分配給我們的財務實力評級也很重要。除了對母公司的優先債務進行評級外，四家公司根據其定量和定性分析，向我們的一個或多個保險子公司授予保險公司財務實力評級。這些評級主要評估保險公司履行對投保人的財務義務的能力，並不一定解決可能對投資者重要的所有問題。評級正在持續審查中，並可能隨時由評級機構更改或撤銷。每個評級都應該獨立於任何其他評級進行評估；有關我們的評級的最新報告，請參閲每個評級機構的網站。
截至2019年10月23日，我們的保險子公司繼續獲得高評級。
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| | | | | | | | | | |
保險公司財務實力評級 |
額定值 代理處 | 標準市場財產傷亡保險子公司 | 人壽保險 ·子公司 | 超額和盈餘保險^子公司 | 展望 |
| | | 額定值 層 | | | 額定值 層 | | | 額定值 層 | |
上午最佳公司 ambest.com | A+ | 蘇必利爾 | 16箇中的2個 | A | 精益求精 | 16箇中的3個 | A+ | 蘇必利爾 | 16箇中的2個 | 穩定/積極/穩定 |
惠譽評級 fitchratings.com | A+ | 強壯 | 第5個，共21個 | A+ | 強壯 | 第5個，共21個 | - | - | - | 穩定 |
穆迪投資者服務 moodys.com | A1 | 好的 | 第5個，共21個 | - | - | - | - | - | - | 穩定 |
標準普爾全球^評級 spratings.com | A+ | 強壯 | 第5個，共21個 | A+ | 強壯 | 第5個，共21個 | - | - | - | 穩定 |
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頁 36
綜合財產傷亡保險亮點
合併的財產傷亡保險結果包括我們的標準市場保險部門(商業保險和個人保險)、超額和盈餘保險部門、辛辛那提再保險公司和我們總部位於倫敦的全球專業保險公司辛辛那提全球公司的保費和費用。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | %變化 | | 2019 | | 2018 | | %變化 |
賺取保費 | | $ | 1,376 |
| | $ | 1,237 |
| | 11 |
| | $ | 3,960 |
| | $ | 3,667 |
| | 8 |
|
費用收入 | | 3 |
| | 2 |
| | 50 |
| | 8 |
| | 8 |
| | 0 |
|
總收入 | | 1,379 |
| | 1,239 |
| | 11 |
| | 3,968 |
| | 3,675 |
| | 8 |
|
損失和損失費用來自： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
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巨災損失前的當前事故年份 | | 829 |
| | 732 |
| | 13 |
| | 2,417 |
| | 2,276 |
| | 6 |
|
當期事故年巨災損失 | | 87 |
| | 125 |
| | (30 | ) | | 303 |
| | 272 |
| | 11 |
|
巨災損失之前的事故年限 | | (39 | ) | | (39 | ) | | 0 |
| | (178 | ) | | (111 | ) | | (60 | ) |
先前事故年份巨災損失 | | (13 | ) | | (5 | ) | | (160 | ) | | (25 | ) | | (12 | ) | | (108 | ) |
損失和損失費用 | | 864 |
| | 813 |
| | 6 |
| | 2,517 |
| | 2,425 |
| | 4 |
|
承保費用 | | 432 |
| | 384 |
| | 13 |
| | 1,229 |
| | 1,143 |
| | 8 |
|
承保利潤 | | $ | 83 |
| | $ | 42 |
| | 98 |
| | $ | 222 |
| | $ | 107 |
| | 107 |
|
| | | | | | | | | | | | |
以賺取保費的百分比表示的比率： | | |
| | |
| | PT.變化 |
| | |
| | |
| | PT.變化 |
在巨災損失之前的當前事故年份 | | 60.3 | % | | 59.1 | % | | 1.2 |
| | 61.0 | % | | 62.0 | % | | (1.0 | ) |
當前事故年災難損失 | | 6.2 |
| | 10.1 |
| | (3.9 | ) | | 7.7 |
| | 7.4 |
| | 0.3 |
|
在災難損失之前的事故年份 | | (2.8 | ) | | (3.1 | ) | | 0.3 |
| | (4.5 | ) | | (3.0 | ) | | (1.5 | ) |
事故發生前年份巨災損失 | | (0.9 | ) | | (0.4 | ) | | (0.5 | ) | | (0.6 | ) | | (0.3 | ) | | (0.3 | ) |
損失和損失費用 | | 62.8 |
| | 65.7 |
| | (2.9 | ) | | 63.6 |
| | 66.1 |
| | (2.5 | ) |
承保費用 | | 31.4 |
| | 31.1 |
| | 0.3 |
| | 31.0 |
| | 31.2 |
| | (0.2 | ) |
組合比率 | | 94.2 | % | | 96.8 | % | | (2.6 | ) | | 94.6 | % | | 97.3 | % | | (2.7 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
組合比率 | | 94.2 | % | | 96.8 | % | | (2.6 | ) | | 94.6 | % | | 97.3 | % | | (2.7 | ) |
巨災損失和事前的貢獻 ·未來幾年儲備開發 | | 2.5 |
| | 6.6 |
| | (4.1 | ) | | 2.6 |
| | 4.1 |
| | (1.5 | ) |
巨災損失和巨災損失前的綜合比率 前幾年儲量開發 | | 91.7 | % | | 90.2 | % | | 1.5 |
| | 92.0 | % | | 93.2 | % | | (1.2 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
我們的綜合財產傷亡保險業務在2019年第三季度產生了8300萬美元的承保利潤，2019年前九個月產生了2.22億美元的承保利潤。與2018年同期相比，第三季度改善了4100萬美元，其中包括自然災害造成的損失減少了4600萬美元，這些損失主要是由惡劣天氣造成的。與2018年前9個月相比，九個月的承保利潤增加了1.15億美元，儘管自然災害造成的損失增加了1800萬美元的不利影響。我們相信，未來的財產傷亡承保業績將繼續受益於價格上漲，以及我們正在進行的改善定價精確度和與索賠和損失控制實踐相關的損失經驗的舉措。
截至2019年2月28日，不包括辛辛那提全球儲備在內的所有財產傷亡業務線中，收購日期、淨虧損和2019年9月30日的損失費用準備金比2018年年底高出6400萬美元，包括已發生但未報告(IBNR)部分增加了5000萬美元。6400萬美元準備金的增加使2018年年底淨虧損和虧損費用準備金增加了1%。
我們主要通過合併比率及其組成部分比率來衡量和分析財產傷亡承保結果。基於GAAP的綜合比率是每賺得的保費美元所產生的損失加上所有費用的百分比-比率越低，表現越好。當合並比率低於100%時，產生承保利潤。合併比率超過100%表示保險公司的損失和費用超過保費。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 37
我們2019年第三季度的綜合財產傷亡綜合比率比2018年同期提高了2.6個百分點，其中包括由於巨災損失和損失費用降低而降低了4.4個百分點。在2019年的前九個月，與2018年同期相比，我們的綜合財產傷亡綜合比率提高了2.7個百分點，包括巨災損失和損失支出沒有變化。
合併比率可能會受到自然災害損失和其他大損失的顯着影響，下面將詳細討論。合併比率還可能受到為以前期間發生的索賠(稱為先前事故年)建立的最新損失估計和損失費用準備金的影響。2019年前9個月事故年準備金(包括巨災損失準備金)的淨有利發展使合併比率受益5.1個百分點，而2018年同期為3.3個百分點。Net有利的發展在財報中有更詳細的討論，由財產傷亡保險部門。
在2019年的前九個月，事故年損失與巨災損失前的損失費用之比有所改善。與截至2018年9月30日測量的2018年事故年62.0%事故年的比率相比，這61.0%的比率低了1.0個百分點，包括每宗索賠100萬美元或更多的重大損失的比率降低了0.8個百分點，如下所述。
與去年同期相比，第三季度承保費用比率略有上升，2019年前九個月略有下降。九個月的比率與2016年至2018年期間的全年平均比率相匹配，反映了持續的費用管理努力和更高的賺取溢價。
綜合財產傷亡保險費
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | %變化 | | 2019 | | 2018 | | %變化 |
代理續期書面保費 | | $ | 1,119 |
| | $ | 1,088 |
| | 3 | | $ | 3,435 |
| | $ | 3,321 |
| | 3 |
|
代理新業務書面保費 | | 192 |
| | 154 |
| | 25 | | 585 |
| | 494 |
| | 18 |
|
其他書面保費 | | 40 |
| | 4 |
| | 尼姆 | | 188 |
| | 38 |
| | 395 |
|
淨書面保費 | | 1,351 |
| | 1,246 |
| | 8 | | 4,208 |
| | 3,853 |
| | 9 |
|
未掙得的保險費變化 | | 25 |
| | (9 | ) | | 尼姆 | | (248 | ) | | (186 | ) | | (33 | ) |
賺取保費 | | $ | 1,376 |
| | $ | 1,237 |
| | 11 | | $ | 3,960 |
| | $ | 3,667 |
| | 8 |
|
| | | | | | | | | | | | |
上表彙總的淨書面保費和賺取保費的趨勢包括價格上漲的影響。對續約書面保費增加或減少有重大影響的價格變化趨勢，以及2019年的其他保費增長驅動因素，將在以下財務···結果中按部分進行更詳細的討論。
截至2019年9月30日的三個月和九個月的綜合財產傷亡淨書面保費與2018年同期相比分別增長了1.05億美元和3.55億美元，主要來自我們的商業保險部門和辛辛那提全球公司。我們過去幾年的溢價增長計劃對本年度的增長提供了持續的有利影響，特別是隨着較新的代理關係在過去幾年內逐漸成熟，我們的溢價增長計劃對本年度的增長產生了持續的有利影響。
與2018年同期相比，2019年第三季度和前九個月的綜合財產傷亡代理新業務書面保費增加了3800萬美元和9100萬美元。2019年這兩個時期的增長主要來自我們的商業線和過剩和盈餘線保險部門。與2018年同期相比，2018年和2019年的新機構任命使2019年前9個月的標準產品線新業務增加了32，000，000，000美元。當我們指定選擇將帳户轉移到我們的新機構時，我們將這些帳户報告為新業務。雖然這項業務對我們來説是新的，但在很多情況下對代理商來説並不是新的。我們相信，這些經驗豐富的帳户往往比我們的代理商從競爭對手^代理商那裏獲得時可能不太熟悉的業務定價更準確。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 38
辛辛那提再保險的淨書面保費，包括在其他書面保費中，2019年第三季度減少100萬美元，截至2019年9月30日的9個月增加6200萬美元，分別為3500萬美元和1.92億美元。辛辛那提再保險通過再保險條約承擔風險，在某些情況下，通過被稱為倒退的交易將部分風險和相關保費轉讓給一個或多個獨立的再保險公司。辛辛那提再保險2019年第三季度和前九個月的保費收入分別為4900萬美元和1.34億美元，而一年前同期分別為3400萬美元和93萬億美元。
辛辛那提全球公司(Cincinnati Global)在我們於2019年2月28日收購辛辛那提全球公司(Cincinnati Global)後，也促進了其他書面保費的增加。2019年第三季度的淨書面保費為3800萬美元，自WORO收購以來的淨保費為1.03億美元，而這兩個時期的贏得保費分別為6700萬美元和1.11億美元。
其他書面保費也包括作為我們再保險割讓計劃的一部分割讓給再保險人的保費。與2018年同期相比，2019年第三季度和前九個月的交割保費增加，淨書面保費分別減少了100萬美元和1300萬美元。
巨災損失和損失費用通常對財產傷亡結果有重大影響，並且在不同時期可能有顯着差異。在2019年第三季度和前九個月，自然災害的損失對綜合比率貢獻了5.3和7.1個百分點，而2018年同期分別為9.7和7.1個百分點。其中一些損失適用於我們通過巨災債券融資的抵押再保險的年度損失可扣除條款。對於我們於2017年1月生效的抵押再保險安排，如果每次發生可扣除8億美元的總損失在年度承保期間超過1.9億美元，我們可以收回巨災債券基金。2019年1月1日至9月30日期間有八起事件符合恢復要求，例如在我們承保的嚴重對流風暴部分包括的特定地理位置內發生的損失超過我們每次發生可扣除的損失。扣除每次發生的損失後，這些事件的總損失總計為1.5億美元。
自2019年7月1日起，我們續訂了我們的財產巨災發生和合計超額損失條約，期限為一年，在我們2018年年度報告Form 10-K，Item 7，2019再保險割讓方案，第105頁進行了討論。以下注明的合併保險適用於由辛辛那提再保險公司在直接基礎上撰寫的業務。辛辛那提全球巨災損失不適用於該條約。本條約續訂期間的交割保險費估計約為900萬美元，所有保險合計的總限額為5000萬美元。下面的摘要包括2019年6月30日到期的條約的其他重要修改。
| |
• | 合併-在保留每項虧損的前1.25億美元后，合計淨恢復最高可達5000萬美元 |
| |
• | 辛辛那提Re-Only-在保留第一個4500萬美元的總計後，淨恢復淨額最高可達800萬美元 |
| |
• | 直接業務-僅限於某些西部州-淨回收總額高達3，100萬美元，用於： |
下表顯示了合併財產傷亡保險巨災損失和發生的損失費用，扣除再保險，以及損失發展對前期巨災事件的影響。我們單獨列出了我們招致的損失達到或超過10萬億美元的已申報災難事件。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 39
合併財產傷亡保險巨災損失和發生的損失費用
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元，扣除再保險淨額) | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 通訊。 | | 珀斯。 | | E&S | | | | |
| | 通訊。 | | 珀斯。 | | E&S | | | | |
|
日期 | 區域 | 線條 | | 線條 | | 線條 | | 其他 | | 總計 | | 線條 | | 線條 | | 線條 | | 其他 | | 總計 |
2019 | | |
|
| |
|
| |
|
| | | |
|
| | | | | | | | | |
1月29日-2月1 | 中西部，東北 | $ | (1 | ) | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | (1 | ) |
| $ | 10 |
| | $ | 10 |
| | $ | — |
| | $ | 1 |
| | $ | 21 |
|
2月23日至26日 | 中西部，東北，南部 | (1 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (1 | ) |
| 10 |
| | 10 |
| | — |
| | — |
| | 20 |
|
3月12日至17日 | 中西部，東北，西部，南部 | — |
| | (2 | ) | | — |
| | 2 |
| | — |
|
| 5 |
| | 4 |
| | — |
| | 4 |
| | 13 |
|
五月十六日至十七日 | 中西部 | 3 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 3 |
|
| 9 |
| | 6 |
| | — |
| | — |
| | 15 |
|
五月二十六日至二十八日 | 中西部，東北，西部，南部 | (2 | ) | | 1 |
| | — |
| | — |
| | (1 | ) |
| 76 |
| | 25 |
| | — |
| | — |
| | 101 |
|
8月4日至5日 | 中西部 | 5 |
| | 7 |
| | — |
| | — |
| | 12 |
|
| 5 |
| | 7 |
| | — |
| | — |
| | 12 |
|
8月10日至11日 | 西 | 24 |
| | 1 |
| | — |
| | — |
| | 25 |
| | 24 |
| | 1 |
| | — |
| | — |
| | 25 |
|
8月28日-9月6 | 國際，南方(Dorian) | 3 |
| | 1 |
| | — |
| | 13 |
| | 17 |
|
| 3 |
| | 1 |
| | — |
| | 13 |
| | 17 |
|
所有其他2019年的災難 | 8 |
| | 17 |
| | 1 |
| | 7 |
| | 33 |
|
| 34 |
| | 37 |
| | 1 |
| | 7 |
| | 79 |
|
2018年和之前的災難發展 | (4 | ) | | (2 | ) | | — |
| | (7 | ) | | (13 | ) |
| (18 | ) | | 3 |
| | — |
| | (10 | ) | | (25 | ) |
歷年發生總數 | $ | 35 |
| | $ | 23 |
| | $ | 1 |
| | $ | 15 |
| | $ | 74 |
|
| $ | 158 |
| | $ | 104 |
| | $ | 1 |
| | $ | 15 |
| | $ | 278 |
|
| |
|
|
|
|
|
| | |
|
| | | | | | | | | |
2018 | | |
| |
| |
| | | |
| | | | | | | | | |
1月8-10日 | 西 | $ | — |
|
| $ | — |
|
| $ | — |
|
| $ | — |
| | $ | — |
|
| $ | — |
| | $ | 10 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 10 |
|
3月1-3日 | 東北，南方 | — |
|
| (1 | ) |
| — |
|
| — |
| | (1 | ) |
| 6 |
| | 5 |
| | — |
| | — |
| | 11 |
|
3月18日至21日 | 南 | (1 | ) |
| — |
|
| — |
|
| — |
| | (1 | ) |
| 20 |
| | 7 |
| | 1 |
| | — |
| | 28 |
|
4月13日-17日 | 中西部，東北，南部 | (2 | ) |
| 1 |
|
| — |
|
| — |
| | (1 | ) |
| 20 |
| | 8 |
| | — |
| | — |
| | 28 |
|
7月19日至22日 | 中西部，南部 | 10 |
|
| 8 |
|
| — |
|
| — |
| | 18 |
|
| 10 |
| | 8 |
| | — |
| | — |
| | 18 |
|
九月十三日至十九日 | 南 | 68 |
|
| 16 |
|
| — |
|
| 7 |
| | 91 |
|
| 68 |
| | 16 |
| | — |
| | 7 |
| | 91 |
|
所有其他2018年的災難 | 8 |
|
| 9 |
|
| 1 |
|
| 1 |
| | 19 |
|
| 44 |
| | 40 |
| | 1 |
| | 1 |
| | 86 |
|
2017年和之前的災難發展 | (7 | ) |
| 2 |
|
| — |
|
| — |
| | (5 | ) |
| (16 | ) | | 4 |
| | — |
| | — |
| | (12 | ) |
歷年發生總數 | $ | 76 |
|
| $ | 35 |
|
| $ | 1 |
|
| $ | 8 |
| | $ | 120 |
|
| $ | 152 |
| | $ | 98 |
| | $ | 2 |
| | $ | 8 |
| | $ | 260 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 40
下表包括每項索賠發生的100萬美元或更多損失的數據(扣除再保險)。
合併財產傷亡保險損失
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元，扣除再保險淨額) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | %變化 | | 2019 | | 2018 | | %變化 |
當前事故年損失超過500萬美元 | | $ | (1 | ) | | $ | 8 |
| | 尼姆 |
| | $ | 13 |
| | $ | 29 |
| | (55 | ) |
當前事故年度損失100萬-500萬美元 | | 76 |
| | 70 |
| | 9 |
| | 166 |
| | 164 |
| | 1 |
|
重大損失事前事故年儲備開發 | | 33 |
| | 10 |
| | 230 |
| | 54 |
| | 48 |
| | 13 |
|
發生的重大損失總額 | | 108 |
| | 88 |
| | 23 |
| | 233 |
| | 241 |
| | (3 | ) |
發生但未報告的損失 | | (24 | ) | | (10 | ) | | (140 | ) | | 9 |
| | 87 |
| | (90 | ) |
其他損失，不包括巨災損失 | | 566 |
| | 482 |
| | 17 |
| | 1,606 |
| | 1,435 |
| | 12 |
|
巨災損失 | | 70 |
| | 117 |
| | (40 | ) | | 268 |
| | 251 |
| | 7 |
|
發生的總損失 | | $ | 720 |
| | $ | 677 |
| | 6 |
| | $ | 2,116 |
| | $ | 2,014 |
| | 5 |
|
| | | | | | | | | | | | |
以賺取保費的百分比表示的比率： | | | | | | PT.變化 | | | | | | PT.變化 |
當前事故年損失超過500萬美元 | | (0.1 | )% | | 0.7 | % | | (0.8 | ) | | 0.3 | % | | 0.8 | % | | (0.5 | ) |
當前事故年度損失100萬-500萬美元 | | 5.5 |
| | 5.7 |
| | (0.2 | ) | | 4.2 |
| | 4.5 |
| | (0.3 | ) |
重大損失事前事故年儲備開發 | | 2.4 |
| | 0.7 |
| | 1.7 |
| | 1.4 |
| | 1.3 |
| | 0.1 |
|
總大損失率 | | 7.8 |
| | 7.1 |
| | 0.7 |
| | 5.9 |
| | 6.6 |
| | (0.7 | ) |
發生但未報告的損失 | | (1.8 | ) | | (0.8 | ) | | (1.0 | ) | | 0.2 |
| | 2.4 |
| | (2.2 | ) |
其他損失，不包括巨災損失 | | 41.2 |
| | 39.0 |
| | 2.2 |
| | 40.5 |
| | 39.0 |
| | 1.5 |
|
巨災損失 | | 5.1 |
| | 9.5 |
| | (4.4 | ) | | 6.8 |
| | 6.9 |
| | (0.1 | ) |
總損失率 | | 52.3 | % | | 54.8 | % | | (2.5 | ) | | 53.4 | % | | 54.9 | % | | (1.5 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
我們相信，我們的較大保單組合的總損失經驗的固有可變性大於我們的較小保單組合的總損失體驗的可變性，並且我們繼續監控除了一般通脹的損失成本趨勢之外的可變性。我們的分析繼續表明，沒有意外的大規模損失集中，^案例準備金按風險類別、地理區域、政策開始、代理或現場營銷領域增加。2019年第三季度財產傷亡損失總額為1.08億美元，扣除再保險後，高於2018年全年83萬億美元的季度平均水平，也高於2018年第三季度經歷的8800萬美元。這些鉅額虧損的比率比去年第三季度高出0.7個百分點。2019年第三季度發生的總大額虧損對2019年9個月的總大額虧損率與2018年相比產生了不利影響，降低了2019年上半年比2018年上半年低1.5個百分點的收益。我們認為，三個月和九個月期間的結果基本上反映了損失模式的正常波動和大額索賠準備金在100萬美元以上的正常可變性。財產傷亡保險部門的經營結果將進一步詳細討論按規模劃分的損失。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 41
財務業績
綜合結果反映了我們五個部門中每一個部門以及母公司辛辛那提再保險公司、辛辛那提全球公司和報告為“其他”的其他活動的經營結果。這五個部分是：
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 42
商業保險結果
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | %變化 | | 2019 | | 2018 | | %變化 |
賺取保費 | | $ | 834 |
| | $ | 805 |
| | 4 |
| | $ | 2,467 |
| | $ | 2,407 |
| | 2 |
|
費用收入 | | 1 |
| | 1 |
| | 0 |
| | 3 |
| | 3 |
| | 0 |
|
總收入 | | 835 |
| | 806 |
| | 4 |
| | 2,470 |
| | 2,410 |
| | 2 |
|
損失和損失費用來自： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
巨災損失前的當前事故年份 | | 504 |
| | 469 |
| | 7 |
| | 1,518 |
| | 1,490 |
| | 2 |
|
當期事故年巨災損失 | | 39 |
| | 83 |
| | (53 | ) | | 176 |
| | 168 |
| | 5 |
|
巨災損失之前的事故年限 | | (29 | ) | | (30 | ) | | 3 |
| | (135 | ) | | (98 | ) | | (38 | ) |
先前事故年份巨災損失 | | (4 | ) | | (7 | ) | | 43 |
| | (18 | ) | | (16 | ) | | (13 | ) |
損失和損失費用 | | 510 |
| | 515 |
| | (1 | ) | | 1,541 |
| | 1,544 |
| | 0 |
|
承保費用 | | 269 |
| | 257 |
| | 5 |
| | 785 |
| | 770 |
| | 2 |
|
承保利潤 | | $ | 56 |
| | $ | 34 |
| | 65 |
| | $ | 144 |
| | $ | 96 |
| | 50 |
|
| | | | | | | | | | | | |
以賺取保費的百分比表示的比率： | | | | | | PT.變化 | | | | | | PT.變化 |
巨災損失前的當前事故年份 | | 60.5 | % | | 58.2 | % | | 2.3 |
| | 61.5 | % | | 61.9 | % | | (0.4 | ) |
當期事故年巨災損失 | | 4.6 |
| | 10.3 |
| | (5.7 | ) | | 7.1 |
| | 7.0 |
| | 0.1 |
|
巨災損失之前的事故年限 | | (3.4 | ) | | (3.8 | ) | | 0.4 |
| | (5.4 | ) | | (4.1 | ) | | (1.3 | ) |
先前事故年份巨災損失 | | (0.5 | ) | | (0.8 | ) | | 0.3 |
| | (0.7 | ) | | (0.7 | ) | | 0.0 |
|
損失和損失費用 | | 61.2 |
| | 63.9 |
| | (2.7 | ) | | 62.5 |
| | 64.1 |
| | (1.6 | ) |
承保費用 | | 32.2 |
| | 32.0 |
| | 0.2 |
| | 31.8 |
| | 32.0 |
| | (0.2 | ) |
組合比率 | | 93.4 | % | | 95.9 | % | | (2.5 | ) | | 94.3 | % | | 96.1 | % | | (1.8 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
組合比率 | | 93.4 | % | | 95.9 | % | | (2.5 | ) | | 94.3 | % | | 96.1 | % | | (1.8 | ) |
巨災損失和事前的貢獻 ·未來幾年儲備開發 | | 0.7 |
| | 5.7 |
| | (5.0 | ) | | 1.0 |
| | 2.2 |
| | (1.2 | ) |
巨災損失和巨災損失前的綜合比率 前幾年儲量開發 | | 92.7 | % | | 90.2 | % | | 2.5 |
| | 93.3 | % | | 93.9 | % | | (0.6 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
概述
商業產品線部分的性能亮點包括：
| |
• | 保費-與一年前同期相比，2019年第三季度和前九個月商業線路部門的賺取保費和淨書面保費上升，反映新業務保費增加和續約書面保費增長，其中繼續包括較高的平均定價。下表分析了保費的主要組成部分。我們繼續使用預測分析工具來提高定價精度和細分，同時通過我們與代理商密切合作的團隊的努力，利用我們與代理商的當地關係。我們尋求為新業務和續訂業務維持適當的定價紀律，因為我們的代理和承保人評估賬户質量，根據具體情況作出謹慎決定，是否撰寫或續訂保單。 |
與2018年同期相比，2019年第三季度和前九個月的代理續約書面保費增加了2%。在2019年第三季度，我們的總體標準商業產品線政策平均^估計續訂價格增長百分比在低位數範圍內，與2019年第二季度類似。我們繼續細分商業線政策，強調識別和保留我們認為具有相對較強定價的政策。相反，我們一直在尋求對我們認為定價相對較弱的保單尋求更嚴格的續約條款和條件，從而保留較少的保單。我們以新保單期間的保費與即將到期的保單期間的保費相比的百分比來衡量商業線路續訂定價的平均變化，假設各保單在這些保單期間之間的保險風險水平或保單覆蓋範圍沒有變化。
我們的平均整體商業線路續訂定價變化包括在為期三年的套餐政策中對某些承保範圍實行統一定價的影響，這些政策有效期為三年，但在
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 43
週期被測量。因此，我們報告的平均商業線路續訂定價的變化反映了未到期的三年保單和在測算期內確實到期的其他保單的完美結合。對於確實到期並在2019年第三季度續訂的商業線路政策，我們估計，我們的商用汽車平均百分比價格漲幅將繼續保持在高位數範圍內。我們的商業地產業務線的估計平均價格變動百分率的增幅為中位數的增幅，而商業傷亡的增幅則為低的個位數的增幅，高於第二季度的增幅。工人補償的估計平均百分比價格變化在1-個位數的範圍內下降。
某些保單的續期保費，主要是我們的商業傷亡和工人賠償業務，包括保單審計的結果，這些保單審核根據與特定保單相關的估計和實際銷售或工資之間的差異調整初始保費金額。2019年前9個月完成的審計為淨書面保費貢獻了5000萬美元。
與2018年同期相比，2019年第三季度和前九個月商業線路的新業務書面保費增加了3000萬美元和6500萬美元。這一增長反映了我們商業保險部門的每個主要業務部門的增長。由於固有的可變性，對單個季度的按年比較的趨勢分析更難評估商業路線新業務的書面保費。這種變化往往是由年保費超過10萬美元的更大保單推動的。
其他書面保費包括作為我們再保險計劃的一部分割讓給再保險人的保費。對於我們的商業險種保險部門，與2018年同期相比，割讓保費的增加使2019年第三季度和前九個月的淨書面保費減少了不到100萬美元和700萬美元。
商業保險保費
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | %變化 | | 2019 | | 2018 | | %變化 |
代理續期書面保費 | | $ | 713 |
| | $ | 702 |
| | 2 |
| | $ | 2,279 |
| | $ | 2,231 |
| | 2 |
|
代理新業務書面保費 | | 124 |
| | 94 |
| | 32 |
| | 381 |
| | 316 |
| | 21 |
|
其他書面保費 | | (21 | ) | | (22 | ) | | 5 |
| | (69 | ) | | (63 | ) | | (10 | ) |
淨書面保費 | | 816 |
| | 774 |
| | 5 |
| | 2,591 |
| | 2,484 |
| | 4 |
|
未掙得的保險費變化 | | 18 |
| | 31 |
| | (42 | ) | | (124 | ) | | (77 | ) | | (61 | ) |
賺取保費 | | $ | 834 |
| | $ | 805 |
| | 4 |
| | $ | 2,467 |
| | $ | 2,407 |
| | 2 |
|
| | | | | | | | | | | | |
| |
• | 合併比率--2019年第三季度商業線路的合併比率與去年同期相比提高了2.5個百分點，其中包括自然災害造成的損失減少了5.4個百分點。2019年前9個月，儘管自然災害造成的損失增加了0.1個百分點，但綜合比率比去年同期下降了1.8個百分點。9個月期間的承保結果包括先前事故年更高水平的有利準備金發展，以及本事故年度更好的損失經驗。 |
2019年前九個月，商業線路的當前事故年損失和巨災前損失費用的損失比率有所改善。與截至2018年9月30日測量的2018年事故年61.9%的比率相比，61.5%的比率降低了0.4個百分點，其中包括每個索賠金額超過100萬美元的重大損失的比率下降了1.2個百分點，如下所述。
在2019年第三季度和前九個月的合併比率中，巨災損失和損失支出分別佔4.1和6.4個百分點，而一年前同期分別為9.5和6.3個百分點。到2018年，商用線路部門巨災度量的10年平均為5.4個百分點，五年平均為5.1個百分點。
2019年第三季度和前九個月儲量開發對先前事故年的淨影響對商業線路總體有利，分別為3300萬美元和1.53億美元，而2018年同期分別為3700萬美元和1.14億美元。對於2019年的前九個月，我們的商業傷亡和工人賠償業務部門對總商業部門淨收益的貢獻最大，約佔事故年前事故年的有利儲備發展的80%。2019年前9個月確認的有利儲備開發，用於我們的商業
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 44
LINES保險部門主要是2017年至2018年的事故年份，主要是由於已知索賠出現的損失低於預期。我們的2018年年度報告表格10-K，項目7，關鍵會計估計，財產傷亡保險損失和損失費用準備金，第54頁描述了儲備估計的內在不確定性。
與去年同期相比，第三季度商業線路承保費用比率增加，2019年前九個月下降。2019年前九個月的比率在我們2018年全年比率的0.1個百分點內，反映了持續的費用管理努力和更高的贏得保費。
按大小劃分的商業保險損失
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元，扣除再保險淨額) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | %變化 | | 2019 | | 2018 | | %變化 |
當前事故年損失超過5美元 10，000，000，000 | | $ | (1 | ) | | $ | 8 |
| | 尼姆 |
| | $ | 13 |
| | $ | 29 |
| | (55 | ) |
當前事故年度損失100萬-5美元 10，000，000，000 | | 56 |
| | 62 |
| | (10 | ) | | 124 |
| | 135 |
| | (8 | ) |
大額損失事前事故年準備金 ·發展 | | 32 |
| | 11 |
| | 191 |
| | 48 |
| | 41 |
| | 17 |
|
發生的重大損失總額 | | 87 |
| | 81 |
| | 7 |
| | 185 |
| | 205 |
| | (10 | ) |
發生但未報告的損失 | | (22 | ) | | (23 | ) | | 4 |
| | 14 |
| | 46 |
| | (70 | ) |
其他損失，不包括巨災損失 | | 314 |
| | 284 |
| | 11 |
| | 919 |
| | 856 |
| | 7 |
|
巨災損失 | | 32 |
| | 75 |
| | (57 | ) | | 151 |
| | 148 |
| | 2 |
|
發生的總損失 | | $ | 411 |
| | $ | 417 |
| | (1 | ) | | $ | 1,269 |
| | $ | 1,255 |
| | 1 |
|
| | | | | | | | | | | | |
以賺取保費的百分比表示的比率： | | | | | | PT.變化 | | | | | | PT.變化 |
當前事故年損失超過5美元 10，000，000，000 | | (0.1 | )% | | 1.1 | % | | (1.2 | ) | | 0.5 | % | | 1.2 | % | | (0.7 | ) |
當前事故年度損失100萬-5美元 10，000，000，000 | | 6.8 |
| | 7.7 |
| | (0.9 | ) | | 5.1 |
| | 5.6 |
| | (0.5 | ) |
大額損失事前事故年準備金 ·發展 | | 3.8 |
| | 1.3 |
| | 2.5 |
| | 1.9 |
| | 1.7 |
| | 0.2 |
|
總大損失率 | | 10.5 |
| | 10.1 |
| | 0.4 |
| | 7.5 |
| | 8.5 |
| | (1.0 | ) |
發生但未報告的損失 | | (2.6 | ) | | (2.9 | ) | | 0.3 |
| | 0.6 |
| | 1.9 |
| | (1.3 | ) |
其他損失，不包括巨災損失 | | 37.6 |
| | 35.3 |
| | 2.3 |
| | 37.2 |
| | 35.6 |
| | 1.6 |
|
巨災損失 | | 3.8 |
| | 9.3 |
| | (5.5 | ) | | 6.1 |
| | 6.2 |
| | (0.1 | ) |
總損失率 | | 49.3 | % | | 51.8 | % | | (2.5 | ) | | 51.4 | % | | 52.2 | % | | (0.8 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
我們繼續監控新的損失和超過100萬美元的案件準備金增長，以反映初始準備金水平、損失成本通脹和索賠結算費用等因素的趨勢。我們的分析繼續表明，這些巨大損失沒有意外集中，案例準備金按風險類別、地理區域、政策初始、代理或現場營銷領域增加。2019年第三季度商業產品線發生的鉅額虧損總額為8700萬美元，扣除再保險後，高於2018年全年7100萬美元的季度平均水平和2018年第三季度8100萬美元的鉅額虧損總額。2019年前九個月商業業務線大幅虧損的減少主要是由於我們的商業傷亡和商業地產業務線。2019年第三季度商業線路總大虧損比率比去年第三季度高出0.4個百分點。與2018年相比，2019年第三季度發生的總大虧損金額對2019年9個月總大虧損率下降的影響雖小但不利，降低了2019年上半年比2018年上半年低1.7個百分點的收益。我們認為，三個月和九個月期間的結果基本上反映了損失模式的正常波動和大額索賠準備金在100萬美元以上的正常可變性。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 45
個人線路保險結果
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | %變化 | | 2019 | | 2018 | | %變化 |
賺取保費 | | $ | 354 |
| | $ | 338 |
| | 5 |
| | $ | 1,046 |
| | $ | 994 |
| | 5 |
|
費用收入 | | 1 |
| | 1 |
| | 0 |
| | 3 |
| | 4 |
| | (25 | ) |
總收入 | | 355 |
| | 339 |
| | 5 |
| | 1,049 |
| | 998 |
| | 5 |
|
損失和損失費用來自： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
巨災損失前的當前事故年份 | | 226 |
| | 216 |
| | 5 |
| | 651 |
| | 646 |
| | 1 |
|
當期事故年巨災損失 | | 25 |
| | 33 |
| | (24 | ) | | 101 |
| | 94 |
| | 7 |
|
巨災損失之前的事故年限 | | (5 | ) | | (2 | ) | | (150 | ) | | (21 | ) | | 12 |
| | 尼姆 |
|
先前事故年份巨災損失 | | (2 | ) | | 2 |
| | 尼姆 |
| | 3 |
| | 4 |
| | (25 | ) |
損失和損失費用 | | 244 |
| | 249 |
| | (2 | ) | | 734 |
| | 756 |
| | (3 | ) |
承保費用 | | 108 |
| | 99 |
| | 9 |
| | 311 |
| | 292 |
| | 7 |
|
承保利潤(虧損) | | $ | 3 |
| | $ | (9 | ) | | 尼姆 |
| | $ | 4 |
| | $ | (50 | ) | | 尼姆 |
|
| | | | | | | | | | | | |
以賺取保費的百分比表示的比率： | | | | | | PT.變化 | | | | | | PT.變化 |
巨災損失前的當前事故年份 | | 63.8 | % | | 64.0 | % | | (0.2 | ) | | 62.2 | % | | 65.0 | % | | (2.8 | ) |
當期事故年巨災損失 | | 7.2 |
| | 9.7 |
| | (2.5 | ) | | 9.7 |
| | 9.5 |
| | 0.2 |
|
巨災損失之前的事故年限 | | (1.3 | ) | | (0.5 | ) | | (0.8 | ) | | (2.0 | ) | | 1.2 |
| | (3.2 | ) |
先前事故年份巨災損失 | | (0.5 | ) | | 0.5 |
| | (1.0 | ) | | 0.3 |
| | 0.3 |
| | 0.0 |
|
損失和損失費用 | | 69.2 |
| | 73.7 |
| | (4.5 | ) | | 70.2 |
| | 76.0 |
| | (5.8 | ) |
承保費用 | | 30.4 |
| | 29.3 |
| | 1.1 |
| | 29.7 |
| | 29.4 |
| | 0.3 |
|
組合比率 | | 99.6 | % | | 103.0 | % | | (3.4 | ) | | 99.9 | % | | 105.4 | % | | (5.5 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
組合比率 | | 99.6 | % | | 103.0 | % | | (3.4 | ) | | 99.9 | % | | 105.4 | % | | (5.5 | ) |
巨災損失和事前的貢獻 ·未來幾年儲備開發 | | 5.4 |
| | 9.7 |
| | (4.3 | ) | | 8.0 |
| | 11.0 |
| | (3.0 | ) |
巨災損失和巨災損失前的綜合比率 前幾年儲量開發 | | 94.2 | % | | 93.3 | % | | 0.9 |
| | 91.9 | % | | 94.4 | % | | (2.5 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
概述
個人線路部分的性能亮點包括：
| |
• | 保費-個人線賺取的保費和淨書面保費在2019年第三季度和前九個月繼續增長，主要是由於機構續訂書面保費的增加反映了較高的平均定價。2019年第三季度和前九個月來自高淨值保單的淨書面保費總額約為1.1億美元和3.02億美元，而2018年同期分別為8300萬美元和2.33億美元。下表分析了保費的主要組成部分。 |
代理續訂書面保費在第三季度增加了4%，在2019年的前九個月增加了6%，這主要是由於部分州的費率提高。我們估計，在2019年的前九個月，我們個人汽車業務的保險費率平均以個位數的高百分比增長。對於我們的房主業務，我們估計2019年前9個月的保險費率平均百分比在中位數的範圍內增長。對於我們的個人汽車和房主業務線，一些單獨的保單根據每個風險的具體特徵經歷了較低或較高的費率變化，並通過預測模型實現了更高的定價精度。
個人線新業務書面保費在2019年第三季度和前九個月與2018年同期相比分別下降了5%和4%，反映了定價紀律，特別是在精選的^州。
其他書面保費包括割讓給再保險人的保費，作為我們再保險割讓計劃的一部分。對於我們的個人保險業務，與2018年同期相比，割讓保費的增加使2019年第三季度和前九個月的淨書面保費分別減少了不到100萬美元和500萬美元。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 46
我們繼續實施我們的2018年年度報告中討論的戰略(表格10-K，項目1，戰略舉措，第14頁)，以提高我們對市場變化的響應能力，並幫助我們實現個人產品線增長和盈利的長期目標。這些戰略包括更有利可圖地承保個人汽車政策的舉措。
個人保險保費
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | %變化 | | 2019 | | 2018 | | %變化 |
代理續期書面保費 | | $ | 356 |
| | $ | 342 |
| | 4 |
| | $ | 1,003 |
| | $ | 948 |
| | 6 |
|
代理新業務書面保費 | | 40 |
| | 42 |
| | (5 | ) | | 122 |
| | 127 |
| | (4 | ) |
其他書面保費 | | (8 | ) | | (7 | ) | | (14 | ) | | (26 | ) | | (20 | ) | | (30 | ) |
淨書面保費 | | 388 |
| | 377 |
| | 3 |
| | 1,099 |
| | 1,055 |
| | 4 |
|
未掙得的保險費變化 | | (34 | ) | | (39 | ) | | 13 |
| | (53 | ) | | (61 | ) | | 13 |
|
賺取保費 | | $ | 354 |
| | $ | 338 |
| | 5 |
| | $ | 1,046 |
| | $ | 994 |
| | 5 |
|
| | | | | | | | | | | | |
| |
• | 綜合比率-與一年前同期相比，我們的個人線綜合比率在2019年第三季度和前九個月有所改善。第三季度的改善主要是由於與天氣有關的自然災害損失和損失費用降低，但也反映了在巨災影響之前更好的損失經驗。9個月的改善主要是由於在事故年度損失和巨災損失之前的損失費用以及先前事故年的有利準備金發展方面的更好的“比率”方面的經驗。 |
在2019年的前九個月，個人線路的當前事故年損失和災難前損失費用的損失比例有所改善。與截至2018年9月30日測量的2018年事故年65.0%比率相比，62.2%的比率降低了2.8個百分點，其中包括每次索賠100萬美元或以上的重大損失的比率提高了0.9個百分點，如下所述。
在2019年第三季度和前九個月的合併比率中，巨災損失和損失支出分別佔6.7和10.0個百分點，而去年同期分別為10.2和9.8個百分點。到2018年，個人線路部門的10年平均巨災損失率為10.9個百分點，五年平均為8.9個百分點。
除了上面討論的平均費率增長，我們繼續完善我們的定價，以更好地匹配保費，以降低單個保單的損失風險。更高的定價精度和廣泛的利率增長預計將有助於將合併後的比率長期定位在一個有利可圖的水平。此外，隨着時間的推移，更大的地域多樣化預計將減少歸因於與天氣有關的巨災損失的房主損失比率的波動性。
我們的房主業務，佔我們2018年個人收入保費收入的42%，是這一細分市場中唯一一個在2019年9個月的總虧損和損失費用比之前的主要業務，儘管與上年同期相比有所改善，但巨災損失明顯高於我們的期望。最近幾個季度，其巨災損失的經歷有所增加，部分原因是野火損失影響了財產傷亡行業的大部分。在最近幾個季度，我們的房主政策經歷了平均續約價格上漲的百分比，接近中個位數的高端。我們相信，提高利率和其他提高定價精度和降低損失成本的行動將提高未來的盈利能力。
在2019年第三季度和前九個月，儲量開發對先前事故年的淨影響對個人線路總體有利700萬美元和1800萬美元，而一年前第三季度不到100萬美元，2018年前九個月不利淨儲量開發1600萬美元。我們的？個人汽車業務線是2019年總個人線淨有利儲備發展的最大貢獻者，部分被我們業主業務線的淨不利儲備發展所抵銷。淨有利準備金發展主要是由於已知索賠出現低於預期的損失。正如我們的2018年年度報告Form 10-K，第7項，關鍵會計估計，財產傷亡保險損失和損失費用準備金，第54頁所述，準備金估計本身就是不確定的。
2019年第三季度和前九個月的承保費用比率與去年同期相比有所增加，這主要是由於更多的機構利潤分享佣金。這兩個時期的比率也反映了持續的費用管理努力和更高的贏得保費。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 47
按大小劃分的個人保險損失
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元，扣除再保險淨額) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | %變化 | | 2019 | | 2018 | | %變化 |
當前事故年損失超過500萬美元 | | $ | — |
| | $ | — |
| | 尼姆 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | 尼姆 |
|
當前事故年度損失100萬-500萬美元 | | 20 |
| | 7 |
| | 186 |
| | 39 |
| | 28 |
| | 39 |
|
重大損失事前事故年儲備開發 | | (1 | ) | | (1 | ) | | — |
| | 2 |
| | 7 |
| | (71 | ) |
發生的重大損失總額 | | 19 |
| | 6 |
| | 217 |
| | 41 |
| | 35 |
| | 17 |
|
發生但未報告的損失 | | — |
| | 11 |
| | (100 | ) | | (1 | ) | | 41 |
| | 尼姆 |
|
其他損失，不包括巨災損失 | | 172 |
| | 172 |
| | — |
| | 504 |
| | 496 |
| | 2 |
|
巨災損失 | | 23 |
| | 33 |
| | (30 | ) | | 101 |
| | 95 |
| | 6 |
|
發生的總損失 | | $ | 214 |
| | $ | 222 |
| | (4 | ) | | $ | 645 |
| | $ | 667 |
| | (3 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
以賺取保費的百分比表示的比率： | | | | | | PT.變化 | | | | | | PT.變化 |
當前事故年損失超過500萬美元 | | — | % | | — | % | | 0.0 |
| | — | % | | — | % | | 0.0 |
|
當前事故年度損失100萬-500萬美元 | | 5.4 |
| | 2.0 |
| | 3.4 |
| | 3.7 |
| | 2.8 |
| | 0.9 |
|
重大損失事前事故年儲備開發 | | (0.2 | ) | | (0.3 | ) | | 0.1 |
| | 0.2 |
| | 0.7 |
| | (0.5 | ) |
總大損失率 | | 5.2 |
| | 1.7 |
| | 3.5 |
| | 3.9 |
| | 3.5 |
| | 0.4 |
|
發生但未報告的損失 | | (0.1 | ) | | 3.4 |
| | (3.5 | ) | | (0.1 | ) | | 4.2 |
| | (4.3 | ) |
其他損失，不包括巨災損失 | | 48.9 |
| | 50.5 |
| | (1.6 | ) | | 48.1 |
| | 49.7 |
| | (1.6 | ) |
巨災損失 | | 6.4 |
| | 10.0 |
| | (3.6 | ) | | 9.7 |
| | 9.6 |
| | 0.1 |
|
總損失率 | | 60.4 | % | | 65.6 | % | | (5.2 | ) | | 61.6 | % | | 67.0 | % | | (5.4 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
我們繼續監控新的損失和案例準備金增長超過100萬美元的趨勢，如初始準備金水平、損失成本通脹和索賠結算費用。我們的分析繼續表明，沒有意外集中這些巨大的損失和案件準備金增加的風險類別，地理區域，^政策開始，機構或現場營銷領域。2019年第三季度，扣除再保險後的個人業務總大虧損率比去年第三季度高出3.5個百分點。個人產品線增加2019年前九個月的鉅額虧損主要發生在我們的房主業務線。2019年第三季度發生的總鉅額虧損推動了2019年9個月總大額虧損率與2018年相比的上升，抵消了2019年上半年比2018年上半年低1.2個百分點的影響。我們認為，三個月和九個月期間的結果在很大程度上反映了損失模式的正常波動，以及超過100萬美元的索賠準備金在大額情況下的正常可變性。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 48
超額和盈餘保險結果
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | %變化 | | 2019 | | 2018 | | %變化 |
賺取保費 | | $ | 72 |
| | $ | 60 |
| | 20 |
| | $ | 202 |
| | $ | 173 |
| | 17 |
|
費用收入 | | 1 |
| | — |
| | 尼姆 |
| | 2 |
| | 1 |
| | 100 |
|
總收入 | | 73 |
| | 60 |
| | 22 |
| | 204 |
| | 174 |
| | 17 |
|
| | | | | | | | | | | | |
損失和損失費用來自： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
巨災損失前的當前事故年份 | | 41 |
| | 32 |
| | 28 |
| | 110 |
| | 95 |
| | 16 |
|
當期事故年巨災損失 | | 1 |
| | 1 |
| | 0 |
| | 1 |
| | 2 |
| | (50 | ) |
巨災損失之前的事故年限 | | (3 | ) | | (8 | ) | | 63 |
| | (10 | ) | | (22 | ) | | 55 |
|
先前事故年份巨災損失 | | — |
| | — |
| | 0 |
| | — |
| | — |
| | 0 |
|
損失和損失費用 | | 39 |
| | 25 |
| | 56 |
| | 101 |
| | 75 |
| | 35 |
|
承保費用 | | 22 |
| | 18 |
| | 22 |
| | 63 |
| | 51 |
| | 24 |
|
承保利潤 | | $ | 12 |
| | $ | 17 |
| | (29 | ) | | $ | 40 |
| | $ | 48 |
| | (17 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
以賺取保費的百分比表示的比率： | | | | | | PT.變化 | | | | | | PT.變化 |
巨災損失前的當前事故年份 | | 57.6 | % | | 53.3 | % | | 4.3 |
| | 54.7 | % | | 54.9 | % | | (0.2 | ) |
當期事故年巨災損失 | | 0.6 |
| | 0.9 |
| | (0.3 | ) | | 0.5 |
| | 1.2 |
| | (0.7 | ) |
巨災損失之前的事故年限 | | (6.0 | ) | | (11.3 | ) | | 5.3 |
| | (5.5 | ) | | (12.6 | ) | | 7.1 |
|
先前事故年份巨災損失 | | 0.5 |
| | (0.3 | ) | | 0.8 |
| | 0.1 |
| | 0.0 |
| | 0.1 |
|
損失和損失費用 | | 52.7 |
| | 42.6 |
| | 10.1 |
| | 49.8 |
| | 43.5 |
| | 6.3 |
|
承保費用 | | 30.5 |
| | 29.4 |
| | 1.1 |
| | 31.1 |
| | 29.3 |
| | 1.8 |
|
組合比率 | | 83.2 | % | | 72.0 | % | | 11.2 |
| | 80.9 | % | | 72.8 | % | | 8.1 |
|
| | | | | | | | | | | | |
組合比率 | | 83.2 | % | | 72.0 | % | | 11.2 |
| | 80.9 | % | | 72.8 | % | | 8.1 |
|
巨災損失和事前的貢獻 ·未來幾年儲備開發 | | (4.9 | ) | | (10.7 | ) | | 5.8 |
| | (4.9 | ) | | (11.4 | ) | | 6.5 |
|
巨災損失和巨災損失前的綜合比率 前幾年儲量開發 | | 88.1 | % | | 82.7 | % | | 5.4 |
| | 85.8 | % | | 84.2 | % | | 1.6 |
|
| | | | | | | | | | | | |
概述
剩餘行和剩餘行部分的性能亮點包括：
| |
• | 保費-2019年第三季度和第一季度的超額和盈餘行淨書面保費與一年前同期相比繼續增長，主要原因是新業務的書面保費增加。代理機構續約的書面保費也有所增加。在2019年的前9個月，超額和過剩線路政策續訂經歷了估計的平均價格上漲，漲幅在較低的個位數範圍內。我們以新保單期間的續保保費與到期保單期間的保費相比的百分比來衡量超額和盈餘額度續訂定價的平均變化，假設各保單在這些保單期間之間的保險風險水平或保單覆蓋範圍沒有變化。 |
與2018年同期相比，代理機構產生的新業務書面保費在第三季度增加了1000萬美元，在2019年的前九個月增加了31萬億美元。我們相信，異常大的增長反映了保險公司在市場上獲得更高保費費率的更多機會，以及我們額外的營銷努力。我們報告的一些新業務來自於對我們的代理來説並不新鮮的帳户。我們相信我們的代理商的經驗豐富的帳户往往比他們不熟悉的業務定價更準確。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 49
超額和超額保險費
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | %變化 | | 2019 | | 2018 | | %變化 |
代理續期書面保費 | | $ | 50 |
| | $ | 44 |
| | 14 |
| | $ | 153 |
| | $ | 142 |
| | 8 |
|
代理新業務書面保費 | | 28 |
| | 18 |
| | 56 |
| | 82 |
| | 51 |
| | 61 |
|
其他書面保費 | | (4 | ) | | (3 | ) | | (33 | ) | | (12 | ) | | (9 | ) | | (33 | ) |
淨書面保費 | | 74 |
| | 59 |
| | 25 |
| | 223 |
| | 184 |
| | 21 |
|
未掙得的保險費變化 | | (2 | ) | | 1 |
| | 尼姆 |
| | (21 | ) | | (11 | ) | | (91 | ) |
賺取保費 | | $ | 72 |
| | $ | 60 |
| | 20 |
| | $ | 202 |
| | $ | 173 |
| | 17 |
|
| | | | | | | | | | | | |
| |
• | 合併比率-與2018年同期相比，2019年第三季度和前九個月的過剩和盈餘行合併比率分別增加了11.2和8.1個百分點。增加的主要原因是先前事故年的有利儲量開發較少。 |
2019年前9個月，超額和盈餘線路的當前事故年損失和巨災前損失費用的損失率有所改善。與截至2018年9月30日測量的2018年事故年54.9%的比率相比，54.7%的比率降低了0.2個百分點，儘管每個索賠金額超過100萬美元的重大損失的比率增加了0.8個百分點，如下所述。
2019年第三季度和前九個月的超額和盈餘額度淨順差準備金在先前事故年的有利準備金發展(佔贏得保費的比率)分別為5.5%和5.4%，而2018年同期分別為11.6%和12.6%。在2019年前九個月確認的有利儲量開發，主要歸因於2018年事故年，主要是由於已知索賠出現的損失低於預期。我們的2018年年度報告表格10-K，項目7，關鍵會計估計，財產傷亡保險損失和損失費用準備金，第54頁描述了儲備估計的內在不確定性。
2019年第三季度和前九個月的超額和盈餘額度承保費用比率與2018年同期相比有所增加，主要是由於內部費用分配增加，抵消了較高的贏得保費和持續的費用管理工作。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 50
超額和超額額度保險損失 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元，扣除再保險淨額) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | %變化 | | 2019 | | 2018 | | %變化 |
當前事故年損失超過500萬美元 | | $ | — |
| | $ | — |
| | 尼姆 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | 尼姆 |
|
當前事故年度損失100萬-500萬美元 | | — |
| | 1 |
| | (100 | ) | | 3 |
| | 1 |
| | 200 |
|
重大損失事前事故年儲備開發 | | 2 |
| | — |
| | 尼姆 |
| | 4 |
| | — |
| | 尼姆 |
|
發生的重大損失總額 | | 2 |
| | 1 |
| | 100 |
| | 7 |
| | 1 |
| | 600 |
|
發生但未報告的損失 | | (2 | ) | | 2 |
| | 尼姆 |
| | (4 | ) | | — |
| | 尼姆 |
|
其他損失，不包括巨災損失 | | 25 |
| | 11 |
| | 127 |
| | 61 |
| | 42 |
| | 45 |
|
巨災損失 | | 1 |
| | 1 |
| | — |
| | 1 |
| | 2 |
| | (50 | ) |
發生的總損失 | | $ | 26 |
| | $ | 15 |
| | 73 |
| | $ | 65 |
| | $ | 45 |
| | 44 |
|
| | | | | | | | | | | | |
以賺取保費的百分比表示的比率： | | | | | | PT.變化 | | | | | | PT.變化 |
當前事故年損失超過500萬美元 | | — | % | | — | % | | 0.0 |
| | — | % | | — | % | | 0.0 |
|
當前事故年度損失100萬-500萬美元 | | — |
| | 1.9 |
| | (1.9 | ) | | 1.5 |
| | 0.7 |
| | 0.8 |
|
重大損失事前事故年儲備開發 | | 2.7 |
| | 0.4 |
| | 2.3 |
| | 1.8 |
| | (0.1 | ) | | 1.9 |
|
總大損失率 | | 2.7 |
| | 2.3 |
| | 0.4 |
| | 3.3 |
| | 0.6 |
| | 2.7 |
|
發生但未報告的損失 | | (2.6 | ) | | 4.3 |
| | (6.9 | ) | | (2.2 | ) | | 0.1 |
| | (2.3 | ) |
其他損失，不包括巨災損失 | | 34.5 |
| | 18.7 |
| | 15.8 |
| | 30.3 |
| | 24.4 |
| | 5.9 |
|
巨災損失 | | 1.0 |
| | 0.5 |
| | 0.5 |
| | 0.6 |
| | 1.1 |
| | (0.5 | ) |
總損失率 | | 35.6 | % | | 25.8 | % | | 9.8 |
| | 32.0 | % | | 26.2 | % | | 5.8 |
|
| | | | | | | | | | | | |
我們繼續監控新的損失和案例準備金增長超過100萬美元的趨勢，如初始準備金水平、損失成本通脹和索賠結算費用。我們的分析繼續表明，沒有意外集中這些巨大的損失和案件準備金增加的風險類別，地理區域，^政策開始，機構或現場營銷領域。2019年第三季度，扣除再保險後，超額和盈餘額度與大額虧損的總收益率比去年第三季度高出0.4個百分點。與2018年同期相比，2019年第三季度發生的總鉅額虧損金額有助於提高2019年9個月的總大額虧損率，此外，2019年上半年的比率比2018年上半年高出4.0個百分點。我們認為，三個月和九個月期間的結果在很大程度上反映了損失模式的正常波動，以及超過100萬美元的索賠準備金在大額情況下的正常可變性。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 51
人壽保險業績
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | %變化 | | 2019 | | 2018 | | %變化 |
賺取保費 | | $ | 70 |
| | $ | 61 |
| | 15 |
| | $ | 203 |
| | $ | 185 |
| | 10 |
|
費用收入 | | 1 |
| | 1 |
| | 0 |
| | 3 |
| | 3 |
| | 0 |
|
總收入 | | 71 |
| | 62 |
| | 15 |
| | 206 |
| | 188 |
| | 10 |
|
合同持有人所產生的利益 | | 68 |
| | 66 |
| | 3 |
| | 211 |
| | 191 |
| | 10 |
|
記入合同持有人的投資利息 | | (25 | ) | | (24 | ) | | (4 | ) | | (74 | ) | | (72 | ) | | (3 | ) |
發生的承保費用 | | 23 |
| | 17 |
| | 35 |
| | 67 |
| | 56 |
| | 20 |
|
總收益和費用 | | 66 |
| | 59 |
| | 12 |
| | 204 |
| | 175 |
| | 17 |
|
人壽保險分部利潤 | | $ | 5 |
| | $ | 3 |
| | 67 |
| | $ | 2 |
| | $ | 13 |
| | (85 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
概述
人壽保險部門的業績亮點包括：
| |
• | 收入-與一年前同期相比，截至2019年9月30日的9個月的收入有所增長，這主要是由於我們最大的壽險產品--定期人壽保險的保費收入增加。 |
截至2019年9月30日，有效人壽保險淨保單面額增加到69.197億美元，2018年底為66.142億美元。
截至2019年9月30日的三個月和九個月的固定年金存款分別為1100萬美元和3100萬美元，而2018年同期分別為600萬美元和2300萬美元。固定年金存款對賺取的保費的影響最小，因為收到的存款最初被記錄為負債。利潤是隨着時間的推移通過利差的方式獲得的。我們不會寫變量或權益指數？年金。
人壽保險費
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | %變化 | | 2019 | | 2018 | | %變化 |
定期人壽保險 | | $ | 47 |
| | $ | 42 |
| | 12 | | $ | 139 |
| | $ | 127 |
| | 9 |
萬能人壽保險 | | 11 |
| | 9 |
| | 22 | | 31 |
| | 27 |
| | 15 |
其他人壽保險和年金產品 | | 12 |
| | 10 |
| | 20 | | 33 |
| | 31 |
| | 6 |
淨賺取保費 | | $ | 70 |
| | $ | 61 |
| | 15 | | $ | 203 |
| | $ | 185 |
| | 10 |
| | | | | | | | | | | | |
| |
• | 盈利能力-我們的人壽保險部門通常在公認會計原則的基礎上報告小的利潤或虧損，因為來自投資收入利差的利潤包括在我們的投資部門業績中。我們僅將記入合同持有人的投資收入(包括在壽險保單準備金計算中承擔的利息)包括在我們的人壽保險分部業績中。我們的人壽保險部門在2019年的頭九個月獲得200萬美元的收益，而2018年同期的收益為13億美元，主要是由於利率和精算假設的解鎖導致死亡率支出增加以及不利影響。 |
人壽保險分部的利益和費用主要由合同持有人(保單持有人)與傳統壽險和利息敏感產品相關的利益以及所產生的運營費用組成，扣除遞延收購成本。2019年前九個月總收益增加。壽險保單及投資合約儲備金隨有效壽險保單面額淨額持續增長而增加。與2018年同期相比，死亡率結果有所增加，略高於我們2019年的預測。
2019年前九個月的承保費用與去年同期相比有所增加。對於2019年的前九個月，利率和其他精算假設的解鎖減少了推遲到未來期間的費用金額，增加了承保費用。2018年前九個月，利率和其他精算假設的解鎖增加了推遲到未來期間的費用金額，減少了承保費用。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 52
我們認識到，由於壽險產品的持續時間較長，管理的資產、資本增值和投資收入對於評估壽險部門的成功是不可或缺的。按包括投資收入和與人壽保險相關的投資資產的投資收益或損失，截至2019年9月30日的三個月和九個月，這家人壽保險公司的淨收益分別為1200萬美元和3000萬美元，而2018年同期的淨收益分別為1500萬美元和4500萬美元。在截至2019年9月30日的三個月和九個月中，人壽保險公司投資組合的税後淨虧損分別為100萬美元和3萬億美元，而截至2018年9月30日的三個月和九個月的税後淨投資虧損不到100萬美元。
投資成果
概述
投資分部將投資收益和投資損益計入經營成果。投資傳統上是我們税前和税後利潤的主要來源。
投資收益
與2018年同期相比，2019年第三季度的税前投資收入增長了5%，截至2019年9月30日的9個月增長了4%。^利息收入基本持平，反映了對固定期限證券的淨^購買，這通常抵消了^低利率環境的持續影響。較高的股息收入反映出最近幾個季度股息率上升和淨購買股本證券。
投資成果
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | %變化 | | 2019 | | 2018 | | %變化 |
總投資收入，扣除費用 | | $ | 161 |
| | $ | 154 |
| | 5 |
| | $ | 478 |
| | $ | 458 |
| | 4 |
|
記入合同持有人的投資利息 | | (25 | ) | | (24 | ) | | (4 | ) | | (74 | ) | | (72 | ) | | (3 | ) |
投資損益，淨額 | | 86 |
| | 458 |
| | (81 | ) | | 1,113 |
| | 372 |
| | 199 |
|
投資利潤，税前 | | $ | 222 |
| | $ | 588 |
| | (62 | ) | | $ | 1,517 |
| | $ | 758 |
| | 100 |
|
| | | | | | | | | | | | |
考慮到當前低利率環境帶來的挑戰和未來潛在通脹帶來的風險，我們繼續調整我們的投資組合。隨着我們通常呈階梯狀的投資組合中的債券在短期內到期或被贖回，我們將面臨取代其當前收益率的挑戰。下表顯示了與我們固定期限投資組合的預期本金贖回相關的平均税前收益率-攤銷成本。預期的本金贖回是基於票面金額，包括到期日、催繳和預籌資金的市政債券，我們預計這些債券將在各自的時間段內被贖回。
|
| | | | | | |
(百萬美元) | %成品率 | | 本金贖回 |
2019年9月30日 | |
固定期限税前收益率配置文件： | | | |
預計將在2019年剩餘時間內成熟 | 4.77 | % | | $ | 91 |
|
預計在2020年成熟 | 4.63 |
| | 600 |
|
預計在2021年成熟 | 4.35 |
| | 984 |
|
2019年剩餘時間到2021年的平均收益率和總預期到期日 | 4.47 |
| | $ | 1,675 |
|
| | | |
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 53
下表顯示了在所示時期內獲得的固定期限證券的平均税前收益率-攤銷成本。2019年前9個月獲得的固定期限證券總額的平均收益率略低於2018年底固定期限證券組合的平均收益率至攤銷成本4.20%。我們的固定期限投資組合在2019年前九個月的平均收益率為4.09%(見下表)，也低於2018年年底固定期限投資組合的收益率。
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
新固定期限的平均税前收益率-攤銷成本： | | | | | | | |
購得應税固定到期日 | 3.97 | % | | 4.53 | % | | 4.42 | % | | 4.43 | % |
獲得性免税固定期限 | 3.14 |
| | 3.87 |
| | 3.19 |
| | 3.63 |
|
平均獲得的固定到期日總數 | 3.86 |
| | 4.43 |
| | 4.19 |
| | 4.34 |
|
| | | | | | | |
雖然我們的債券組合超過了我們的保險儲備負債，但我們相信，我們主要由藍籌股、股息支付公司組成的多元化普通股投資組合代表了我們長期的最佳投資機會之一。在我們的2018年年度報告中，我們討論了我們的投資組合策略，包括Form 10-K，Item Worl1，Investments Segment，Page Page26和Item Worl7，Investments Outlook，Page Page91。我們在本季度報告項目3“關於市場風險的定量和定性披露”中討論與我們的投資收入以及我們的固定期限和股權投資組合相關的風險。
下表提供了有關投資收益的詳細信息。本表中的平均收益率基於表中所示的平均投資資產和現金金額，^使用按攤銷成本估值的固定期限證券和按公允價值計算的所有其他證券。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | %變化 | | 2019 |
| 2018 | | %變化 |
投資收入： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
利息 | | $ | 110 |
| | $ | 111 |
| | (1 | ) | | $ | 332 |
| | $ | 333 |
| | 0 |
|
分紅 | | 50 |
| | 45 |
| | 11 |
| | 146 |
| | 131 |
| | 11 |
|
其他 | | 5 |
| | 1 |
| | 400 |
| | 10 |
| | 3 |
| | 233 |
|
更少的投資費用 | | 4 |
| | 3 |
| | 33 |
| | 10 |
| | 9 |
| | 11 |
|
投資收入，税前 | | 161 |
| | 154 |
| | 5 |
| | 478 |
| | 458 |
| | 4 |
|
減所得税 | | 26 |
| | 24 |
| | 8 |
| | 75 |
| | 70 |
| | 7 |
|
總投資收入，税後 | | $ | 135 |
| | $ | 130 |
| | 4 |
| | $ | 403 |
| | $ | 388 |
| | 4 |
|
| | | | | | | | | | | | |
投資回報： | | | | | | | | | | | | |
平均投資資產加上現金和現金等價物 | | $ | 19,088 |
| | $ | 17,712 |
| | | | $ | 18,364 |
| | $ | 17,683 |
| | |
平均收益率税前 | | 3.37 | % | | 3.48 | % | | | | 3.47 | % | | 3.45 | % | | |
平均税後收益率 | | 2.83 |
| | 2.94 |
| | | | 2.93 |
| | 2.93 |
| | |
實際税率 | | 15.7 |
| | 15.4 |
| | | | 15.6 |
| | 15.3 |
| | |
| | | | | | | | | | | | |
固定期限收益： | | | | | | | | | | | | |
平均攤銷成本 | | $ | 10,922 |
| | $ | 10,603 |
| | | | $ | 10,828 |
| | $ | 10,484 |
| | |
平均收益率税前 | | 4.03 | % | | 4.19 | % | | | | 4.09 | % | | 4.24 | % | | |
平均税後收益率 | | 3.36 |
| | 3.50 |
| | | | 3.41 |
| | 3.54 |
| | |
實際税率 | | 16.5 |
| | 16.5 |
| | | | 16.6 |
| | 16.4 |
| | |
| | | | | | | | | | | | |
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 54
總投資損益
投資收益和損失在出售投資時確認，對於證券公允價值的某些變化，即使我們繼續持有“證券”或按GAAP的其他要求。仍持有的權益證券的公允價值變動計入投資損益和淨收益好的。固定期限證券的未實現收益或損失的變化作為其他全面收益(OCI)的組成部分包括在內。固定期限投資組合的非暫時性減值(OTTI)費用的會計要求在我們的2018年年度報告Form 10-K，第8項，附註1，重要會計政策摘要，第128頁中披露。
下表彙總了税前投資損益總額。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 |
| 2018 |
投資損益： | | | | | | | | |
股權證券： | | | | | | | | |
出售證券的投資損益，淨額 | | $ | — |
| | $ | 8 |
| | $ | 27 |
| | $ | 17 |
|
仍持有證券的未實現損益，淨額 | | 89 |
| | 450 |
| | 1,084 |
| | 351 |
|
小計 | | 89 |
| | 458 |
| | 1,111 |
| | 368 |
|
固定到期日： | | | | | | | | |
已實現總收益 | | 6 |
| | 2 |
| | 9 |
| | 9 |
|
已實現總虧損 | | (1 | ) | | (1 | ) | | (3 | ) | | (2 | ) |
非暫時性減值 | | (6 | ) | | — |
| | (6 | ) | | — |
|
小計 | | (1 | ) | | 1 |
| | — |
| | 7 |
|
其他 | | (2 | ) | | (1 | ) | | 2 |
| | (3 | ) |
淨收益報告的投資損益總額 | | 86 |
| | 458 |
| | 1,113 |
| | 372 |
|
未實現投資損益的變化： | | | | | | | | |
固定到期日 | | 100 |
| | (77 | ) | | 542 |
| | (378 | ) |
總計 | | $ | 186 |
| | $ | 381 |
| | $ | 1,655 |
| | $ | (6 | ) |
| | | | | | | | |
在投資組合中的3821億固定期限證券中，有兩種證券的交易價格低於2019年9月30日固定期限證券攤銷成本的70%，公允價值為700萬美元，未實現損失為300萬美元。我們的^資產減損委員會定期監測投資組合，包括對^整個投資組合的季度審查，以確定潛在的OTTI費用，導致下表中披露的費用。我們認為，如果市場的流動性顯著惡化或經濟狀況顯著疲軟，我們可能會經歷投資組合價值的下降，並可能出現額外的OTTI費用。
下表提供了OTTI費用的其他詳細信息。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
固定到期日： | | |
| | |
| | |
| | |
|
能量 | | $ | 6 |
| | $ | — |
| | $ | 6 |
| | $ | — |
|
總固定到期日 | | $ | 6 |
| | $ | — |
| | $ | 6 |
| | $ | — |
|
| | | | | | | | |
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頁 55
其他
我們與其他公司一樣報告母公司和非保險子公司的非投資運營情況，即CFCON投資公司。我們還報告了辛辛那提再保險公司和辛辛那提全球公司自2019年2月28日收購以來的承保業績。辛辛那提再保險公司是我們的再保險公司，承擔的業務是辛辛那提再保險公司(Cincinnati Re)。下表中的辛辛那提再保險公司和辛辛那提全球公司的承保結果包括賺取的保費、虧損和虧損費用以及承保費用。
2019年前9個月，我們其他業務的總收入與2018年同期相比有所增長，主要是由於辛辛那提再保險公司和辛辛那提全球公司的保費收入，分別增加了4100萬美元和1.11億美元。2019年前9個月，其他項目的總支出增加，主要是由於更多的損失和來自辛辛那提再保險和辛辛那提全球公司的損失支出。
下表中的其他虧損表示所得税前的虧損。在所示的兩個期間，其他虧損主要來自母公司債務的利息支出。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | %變化 | | 2019 | | 2018 | | %變化 |
貸款和租賃的利息和費用 | | $ | 1 |
| | $ | 2 |
| | (50 | ) | | $ | 4 |
| | $ | 4 |
| | 0 |
賺取保費 | | 116 |
| | 34 |
| | 241 |
| | 245 |
| | 93 |
| | 163 |
其他收入 | | 2 |
| | — |
| | 尼姆 |
| | 3 |
| | — |
| | 尼姆 |
總收入 | | 119 |
| | 36 |
| | 231 |
| | 252 |
| | 97 |
| | 160 |
利息費用 | | 14 |
| | 14 |
| | 0 |
| | 40 |
| | 40 |
| | 0 |
損失和損失費用 | | 71 |
| | 24 |
| | 196 |
| | 141 |
| | 50 |
| | 182 |
承保費用 | | 33 |
| | 10 |
| | 230 |
| | 70 |
| | 30 |
| | 133 |
營業費用 | | 5 |
| | 3 |
| | 67 |
| | 17 |
| | 10 |
| | 70 |
總費用 | | 123 |
| | 51 |
| | 141 |
| | 268 |
| | 130 |
| | 106 |
·其他總損失 | | $ | (4 | ) | | $ | (15 | ) | | 73 |
| | $ | (16 | ) | | $ | (33 | ) | | 52 |
| | | | | | | | | | | | |
賦税
我們在截至9月30日的三個月和九個月的所得税支出分別為4600萬美元和3.2億美元，與之相比，2018年同期分別為6500萬美元和9300萬美元。截至9月份的3個月和9個月的實際税收利率分別為15.6%和18.9%，與去年同期的10.5%和11.2%相比，2019年的30個月的實際税率分別為15.6%和18.9%。我們的有效税率在兩個時期之間的變化是由於我們的淨投資收益和損失的變化以及我們的承保收入的變化。在2018年第三季度，我們實際税率的變化包括在截至2018年9月30日的三個月和九個月中分別減少8.1%和6.0%，原因是對我們的税務會計方法進行了批准的更改，主要與我們的税基未付損失的估值有關. 截至2019年9月30日的三個月和九個月，我們的辛辛那提全球收購對我們的實際税率沒有任何實質性影響。
從歷史上看，我們一直奉行將部分現金流投資於税收優惠的固定期限債券和股權證券的戰略，以最大限度地減少我們的總體税負並最大化税後收益。有關在我們的固定期限投資組合中購買市政債券的進一步討論，請參閲本季度報告中的免税固定期限項目3，關於市場風險的定量和定性披露。對於我們的財產傷亡保險子公司，大約75%的税收優惠的固定期限投資的利息和大約40%的合格股票的股息在適用1986年《税收改革法案》的按比例分攤後免徵聯邦税。我們的非保險公司擁有無形的税收優惠的固定期限投資。對於我們的非保險公司，收到的股息扣除可免除合格股票50%的股息。我們的人壽保險公司不擁有税收優惠的固定期限投資或股票，但須扣除收到的股息。有關我們的有效税率的詳細信息，請參閲本季度報告項目1，注9-所得税。
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流動性和資本資源
在2019年9月30日，股東權益為9.371美元，而2018年12月31日，股東權益為7.833美元。截至2019年9月30日，債務總額為8.26億美元，比2018年12月31日的債務增加了600萬美元。在2019年9月30日，現金和現金等價物總計為7.87億美元，相比之下，2018年12月31日的現金和現金等價物為7.84億美元。
流動資金來源
附屬股息
我們的牽頭保險子公司在2019年的前九個月向母公司宣佈了4億美元的股息，而2018年同期為3億美元。2018年全年，子公司宣佈的股息總額為5億美元。俄亥俄州的監管要求限制了我們的保險子公司可以支付的股息。對於2019年全年，我們的保險子公司在沒有監管批准的情況下可以支付給母公司的股息總額約為6.26億美元。
投資活動
投資收入是母公司及其保險子公司的流動性來源。我們繼續專注於投資組合策略，以平衡短期收入創造和長期賬面價值增長。
母公司債務可以通過在母公司一級持有的投資收入或通過出售該投資組合中的證券來籌集資金，儘管我們的投資理念尋求在長期內複合現金流。這些資金來源可以幫助將子公司股息降至最低，保護保險子公司資本。
有關我們歷史上的投資戰略、投資組合配置和產品質量的討論，請參見Form 10-K，Item 1，Investments Segment，Page Worn 26上的我們的2018年年度報告。
保險承保
我們的財產傷亡和人壽保險承保業務提供流動性，因為我們通常在支付保費之前收到保費，然後根據用這些保費購買的保單支付損失。在滿足我們的現金需求後，我們使用多餘的現金流進行投資，增加未來的投資收入。
從歷史上看，財產傷亡和人壽保險保費的現金收入，以及投資收入，已經足以支付索賠、運營費用和股息給母公司。
下表顯示財產傷亡保險(直接法)的經營現金流彙總：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2019 | | 2018 | | %變化 | | 2019 | | 2018 | | %變化 |
收取的保費 | | $ | 1,405 |
| | $ | 1,263 |
| | 11 |
| | $ | 4,197 |
| | $ | 3,842 |
| | 9 |
|
已支付的損失和損失費用 | | (830 | ) | | (705 | ) | | (18 | ) | | (2,452 | ) | | (2,114 | ) | | (16 | ) |
已支付的佣金和其他承保費用 | | (385 | ) | | (356 | ) | | (8 | ) | | (1,282 | ) | | (1,227 | ) | | (4 | ) |
承銷現金流量 | | 190 |
| | 202 |
| | (6 | ) | | 463 |
| | 501 |
| | (8 | ) |
收到的投資收入 | | 118 |
| | 110 |
| | 7 |
| | 338 |
| | 321 |
| | 5 |
|
經營現金流 | | $ | 308 |
| | $ | 312 |
| | (1 | ) | | $ | 801 |
| | $ | 822 |
| | (3 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
與2018年同期相比，2019年前9個月收取的財產傷亡保險保費增加了3.55億美元。2019年期間支付的損失和損失費用增加了3.38億美元。支付的佣金和其他承保費用增加了55億美元，主要是由於支付給代理機構的佣金增加，反映了收取的保費的增加。
我們在我們的2018年年度報告中討論了索賠付款和承保費用的未來義務，格式為10-K，項目7，合同義務，第97頁，以及其他承諾也在第97頁。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
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資本資源
在2019年9月30日，我們的債務與總資本比率為8.1%，長期債務為7.88億美元，我們的循環短期信貸額度為38億美元。截至2018年12月31日，該信貸額度有3200萬美元的餘額。截至2019年9月30日，作為信貸額度協議一般條款的一部分，2.62億美元可用於未來的現金管理需求，另有3億美元可作為手風琴功能的一部分。基於我們在2019年9月30日的資本要求，我們預計在今年剩餘時間內，債務水平不會大幅增加，超過可用信貸額度。因此，我們預計我們的債務對總資本比率的變化在很大程度上將繼續是未實現投資收益或損失對股東權益的貢獻的函數。作為我們辛辛那提全球收購的一部分，在2019年2月25號，我們簽訂了一份無擔保信用證協議，以提供支持其在勞合社承擔義務所需的部分資本。在2019年9月30日，這份無擔保信用證協議的金額為2.34億美元。
我們在本季度報告項目1，注3-公允價值計量中提供了我們三份長期債券的詳細信息。所有音符都不受評級觸發器的限制。
四家獨立評級公司向我們的財產傷亡保險公司授予保險公司財務實力評級，三家公司對我們的人壽保險公司進行評級。在2019年的前九個月，這些公司沒有改變我們的母公司債務評級。我們的債務評級在我們的2018年年度報告“10-K表格，項目7，流動性和資本資源，其他流動性來源”中進行了討論，第95頁。
表外安排
我們不使用任何特殊目的融資工具或任何未披露的表外安排(該術語在適用的SEC規則中定義)，這些安排合理地可能對公司的財務狀況、運營結果、流動性、資本支出或資本資源產生當前或未來的重大影響。同樣，該公司沒有持有公允價值合同，因為缺乏市場報價而必須使用公允價值技術。
流動性的使用
我們的母公司和保險子公司有合同義務和其他承諾。此外，我們現金的主要用途之一是提高股東回報。
合同義務
我們在Form的2018年年度報告中估計了截至2018年12月31日的未來合同義務
10-K，第7項，合同義務，第97頁。自我們的2018年年度報告Form 10-K以來，我們對未來合同義務的估計沒有重大變化。
其他承諾
除了我們的合同義務，我們還有其他財產傷亡業務承諾。
| |
• | 佣金-2019年前9個月支付的佣金為8.06億美元。佣金支付一般與書面保費掛鈎，但通常在第一季度支付的年度利潤分享佣金除外。 |
| |
• | 其他承保費用-我們的許多承保費用不是合同義務，但反映了我們業務的持續費用。2019年前9個月支付的非佣金承保費用為4.76億美元。 |
| |
• | 技術成本-除了硬件和軟件的合同義務外，我們預計2019年用於關鍵技術計劃的支出將高達7億美元。2019年前9個月，與關鍵技術項目相關的資本化開發成本為600萬美元。這些項目活動由我們自行決定，我們沒有作為這些項目的一部分規劃的活動的實質性合同義務。 |
| |
• | 勞合社的資金--有時，我們可能需要代表辛辛那提全球公司滿足某些現金融資要求。在2019年的前九個月，母公司向勞合社繳存了5000萬美元，以滿足這些資金需求。 |
在2019年的前九個月，我們的合格養老金計劃沒有繳費。
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頁 58
投資活動
在滿足運營要求後，我們將來自承銷、投資和其他公司活動的現金流持續投資於固定期限證券和股權證券，以幫助實現我們的投資組合目標。我們在本季度報告項目3，關於市場風險的定量和定性披露中討論我們的投資策略和某些投資組合屬性。
資本的使用
使用現金來提高股東回報包括向股東派息。2019年2月，公司董事會宣佈定期季度現金股息為每股56美分，指示的年度利率為每股2.24美元。在2019年的前九個月裏，我們使用了2.65億美元向“股東”支付現金股息。
財產傷亡保險損失和損失費用準備金
對於商業和個人航線保險分部的業務類別，以及超額和盈餘航線保險分部和其他財產傷亡保險業務的總額，下表詳細説明瞭CASE、IBNR(已發生但未報告)和損失費用準備金之間的毛準備金，扣除殘值和代位權準備金。保留做法在我們2018年的年度報告Form 10-K，第7項，Property^意外傷害保險損失和損失費用義務和準備金中進行了討論，第98頁。
截至2019年9月30日的總總準備金比2018年12月31日增加了3.51億美元。凱斯損失準備金增加了2.22億美元，IBNR損失準備金增加了1.05億美元，損失費用準備金增加了2400萬美元。總額增加的主要原因是包括了最近收購的辛辛那提全球公司的儲備。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 59
財產傷亡總準備金
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元，百萬美元) | | 損失·儲備金 | | 損失費用準備金 | | 總儲備金總額 | | |
| | 案例儲備 | | IBNR儲量 | | | | 佔總數的百分比 |
2019年9月30日 | | | | | |
商業保險： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
商業傷亡 | | $ | 935 |
| | $ | 677 |
| | $ | 614 |
| | $ | 2,226 |
| | 37.1 | % |
商業地產 | | 313 |
| | 16 |
| | 63 |
| | 392 |
| | 6.5 |
|
商用汽車 | | 401 |
| | 169 |
| | 140 |
| | 710 |
| | 11.8 |
|
工人補償 | | 409 |
| | 508 |
| | 91 |
| | 1,008 |
| | 16.8 |
|
其他商業廣告 | | 107 |
| | 9 |
| | 68 |
| | 184 |
| | 3.1 |
|
小計 | | 2,165 |
| | 1,379 |
| | 976 |
| | 4,520 |
| | 75.3 |
|
個人線路保險： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
個人汽車 | | 230 |
| | 54 |
| | 76 |
| | 360 |
| | 6.0 |
|
房主 | | 147 |
| | 10 |
| | 39 |
| | 196 |
| | 3.3 |
|
其他個人 | | 46 |
| | 65 |
| | 5 |
| | 116 |
| | 1.9 |
|
小計 | | 423 |
| | 129 |
| | 120 |
| | 672 |
| | 11.2 |
|
超額和盈餘保險 | | 146 |
| | 91 |
| | 97 |
| | 334 |
| | 5.6 |
|
辛辛那提Re | | 46 |
| | 185 |
| | 2 |
| | 233 |
| | 3.9 |
|
辛辛那提全球 | | 166 |
| | 70 |
| | 2 |
| | 238 |
| | 4.0 |
|
總計 | | $ | 2,946 |
| | $ | 1,854 |
| | $ | 1,197 |
| | $ | 5,997 |
| | 100.0 | % |
2018年12月31日 | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
商業保險： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
商業傷亡 | | $ | 981 |
| | $ | 647 |
| | $ | 604 |
| | $ | 2,232 |
| | 39.5 | % |
商業地產 | | 270 |
| | 12 |
| | 60 |
| | 342 |
| | 6.1 |
|
商用汽車 | | 402 |
| | 152 |
| | 141 |
| | 695 |
| | 12.3 |
|
工人補償 | | 384 |
| | 542 |
| | 92 |
| | 1,018 |
| | 18.0 |
|
其他商業廣告 | | 99 |
| | 7 |
| | 73 |
| | 179 |
| | 3.2 |
|
小計 | | 2,136 |
| | 1,360 |
| | 970 |
| | 4,466 |
| | 79.1 |
|
個人線路保險： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
個人汽車 | | 240 |
| | 50 |
| | 72 |
| | 362 |
| | 6.3 |
|
房主 | | 152 |
| | 9 |
| | 40 |
| | 201 |
| | 3.6 |
|
其他個人 | | 46 |
| | 65 |
| | 5 |
| | 116 |
| | 2.1 |
|
小計 | | 438 |
| | 124 |
| | 117 |
| | 679 |
| | 12.0 |
|
超額和盈餘保險 | | 118 |
| | 96 |
| | 84 |
| | 298 |
| | 5.3 |
|
辛辛那提Re | | 32 |
| | 169 |
| | 2 |
| | 203 |
| | 3.6 |
|
總計 | | $ | 2,724 |
| | $ | 1,749 |
| | $ | 1,173 |
| | $ | 5,646 |
| | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | |
壽險及投資合約儲備金
截至2019年9月30日，人壽保險和投資合同準備金總額為28.16億美元，2018年底為2.779美元，反映了有效壽險保單的持續增長。我們在2018年年度報告Form 10-K，第7項，人壽保險保單持有人義務和準備金中討論了我們的人壽保險保留實踐，第104頁。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 60
其他事項
重大會計政策
我們的重要會計政策在我們的2018年年度報告中進行了討論，表10-K，第8項，注1，重要會計政策摘要，第128頁，並在本季度報告第1項，注1，會計政策中進行了更新。
在這些討論的同時，管理層在2018年關於Form 10-K的年度報告中進行的討論和分析中，管理層審查了用於制定與最重要保單相關的上報金額的估計和假設。管理層與董事會的審計委員會討論了這些會計估計的制定和選擇。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
我們最大的市場風險敞口是通過我們的投資組合。市場風險是由於廣泛但無法控制的因素，例如：通貨膨脹、經濟增長或衰退、利率、世界政治狀況或其他普遍的不可預測事件，導致證券公允價值下降的可能性。它由許多單獨的風險組成，當這些風險結合在一起時，就會產生宏觀經濟影響。
我們對潛在風險的看法以及我們對此類風險的敏感度在我們2018年年度報告的表格10-K，項目7A，關於市場風險的定量和定性披露中進行了討論，第113頁。
我們投資組合的公允價值是187.76億美元在…2019年9月30日，向上21.67億美元從2018年年底開始，包括9.11億美元固定期限投資組合的增加和12.56億美元增加股權投資組合。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元，百萬美元) | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| 成本或^ 攤銷成本 | 百分比 佔總數 | | 公允價值 | 百分比 佔總數 | | 成本或^ 攤銷成本 | 百分比 佔總數 | | 公允價值 | 百分比 佔總數 |
應課税固定到期日 | $ | 7,171 |
| 49.2 | % | | $ | 7,527 |
| 40.1 | % | | $ | 6,920 |
| 49.4 | % | | $ | 6,926 |
| 41.7 | % |
免税固定期限 | 3,841 |
| 26.4 |
| | 4,073 |
| 21.7 |
| | 3,723 |
| 26.6 |
| | 3,763 |
| 22.6 |
|
普通股 | 3,350 |
| 23.0 |
| | 6,956 |
| 37.0 |
| | 3,195 |
| 22.8 |
| | 5,742 |
| 34.6 |
|
不可贖回優先 # | 198 |
| 1.4 |
| | 220 |
| 1.2 |
| | 173 |
| 1.2 |
| | 178 |
| 1.1 |
|
總計 | $ | 14,560 |
| 100.0 | % | | $ | 18,776 |
| 100.0 | % | | $ | 14,011 |
| 100.0 | % | | $ | 16,609 |
| 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | |
在…2019年9月30日，我們的整合投資組合包括以下內容100萬美元價值基於價格或需要重大管理判斷(3級資產)的估值技術的資產。按公平價值衡量，這筆錢只佔投資組合資產的不到1%。有關我們的估值技術的其他討論，請參閲項目1，注3，公平價值測量。我們通常從經紀人那裏獲得並評估了兩個無約束力的報價；然後，我們的投資專業人員確定了我們對公允價值的最佳估計。這些投資包括私募，小型發行和各種交易清淡的證券。
除了我們的投資組合外，我們的簡明綜合資產負債表中報告的總投資額包括其他投資資產。包括其他投資資產3，200萬美元人壽保險貸款，勞合社1.48億美元的存款，73萬美元通過在美國的直接財產所有權和開發項目，私人股本投資和3000萬美元的房地產2019年9月30日.
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 61
固定期限證券投資
通過保持一個多樣化的固定期限投資組合，我們試圖降低整體風險。我們定期在債券市場投資新的^^資金，目標是我們認為經風險調整後的最佳税後收益率。在這種情況下，風險包括利率、買入、再投資率、信用和流動性風險。我們不會在投資組合的基礎上做出一致的努力來改變期限，以響應預期的利率變動。通過定期投資債券市場，我們建立了一個廣泛的、多元化的投資組合，我們相信這可以減輕不利經濟因素的影響。
在第一次九在2019年的幾個月中，我們固定期限投資組合的公允價值的增加反映了證券的淨購買和未實現淨收益的增加，主要是由於利率下降。在…2019年9月30日，我們的固定期限投資組合的平均評級為A3/A，其攤銷成本的價值為105.3%，2018年12月為100.4%。
在…2019年9月30日，我們的投資級和非投資級固定期限證券分別佔投資組合的86.0%和2.5%。其餘11.5%代表未經穆迪或穆迪評級的固定期限證券標準普爾全球評級.
固定期限投資組合的屬性包括：
|
| | | | | | |
| | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
加權平均收益率攤銷成本 | | 4.11 | % | | 4.20 | % |
加權平均到期日 | | 7.7 | 年數 | | 7.6 | 年數 |
有效持續時間 | | 4.8 | 年數 | | 5.2 | 年數 |
| | | | | | |
我們在2018年年度報告Form 10-K，第8項，注2，投資，第137頁上討論了我們固定期限投資組合的到期日，並在本季度報告的第2項，投資結果中討論了我們的固定期限投資組合的到期日。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 62
應課税固定到期日
我們的應税固定期限投資組合，公允價值為75.27億美元在…2019年9月30日，包括：
|
| | | | | | | | |
(百萬美元) | | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
投資級公司 | | $ | 6,128 |
| | $ | 5,464 |
|
州、市和政治分區 | | 517 |
| | 541 |
|
商業抵押貸款支持 | | 305 |
| | 288 |
|
非投資級公司 | | 282 |
| | 246 |
|
政府資助企業 | | 162 |
| | 310 |
|
美國政府 | | 109 |
| | 67 |
|
外國政府 | | 24 |
| | 10 |
|
總計 | | $ | 7,527 |
| | $ | 6,926 |
|
| | | | |
我們的策略是購買並通常持有固定期限投資，直至到期，但在確定個別證券的持有期時，我們會監控信用狀況和公允價值變動。除了包括政府贊助企業的美國機構發行外，個別發行人的證券^佔應納税固定期限投資組合的1.1%以上，2019年9月30日好的。我們的投資級公司債券被穆迪(Moody‘s)評為Baa2，或被評為BBB標準普爾全球評級佔應納税固定期限投資組合公允價值的81.4%2019年9月30日，而2018年年底為78.9%。
基於公允價值，我們的投資級公司債券投資組合中最集中的部分
2019年9月30日是金融部門。它佔我們投資級公司債券組合的43.4%，而在2018年年底，這一比例為47.1%。沒有一個其他部門超過我們投資級公司債券投資組合的10%。
我們的應税固定期限投資組合2019年9月30日，包括3.05億美元商業抵押貸款支持證券的平均評級為aa1/aa。
免税固定期限
在…2019年9月30日，我們有40.73億美元的免税固定期限證券，平均評級為Aa2/AA，由穆迪和標準普爾全球評級好的。我們傳統上購買市政債券，重點是一般義務和基本服務問題，如水，廢物處理或其他。該投資組合在大約1450個市政債券發行者中具有很好的多樣化。沒有一個市政發行人佔免税固定期限投資組合的0.6%以上2019年9月30日.
利率敏感性分析
由於我們的強勁盈餘、長期投資視野以及持有大多數固定期限投資直至到期的能力，我們相信，如果利率上升，公司將有足夠的地位。雖然我們現有持股的公允價值可能會受到影響，但更高的利率環境將提供機會，將現金流投資於收益率較高的證券，同時降低目前可贖回證券過早贖回的可能性。雖然預期較高的利率將繼續增加交易的固定期限債券數量低於攤銷成本的100%，但我們相信，僅僅由於利率變化而降低的固定期限證券價值不會表明信貸質量下降。我們繼續管理投資組合，着眼於滿足當前收入需求和管理利率風險。
我們的動態財務規劃模型使用分析工具來評估市場風險。作為這個模型的一部分，我們的投資部門不斷監測固定期限投資組合的有效期限，以評估利率變動的理論影響。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 63
下表總結了利率假設變化對固定期限投資組合公允價值的影響：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元，百萬美元) | | 利率變化對基點的影響 |
| | -200 | | -100 | | - | | 100 | | 200 |
2019年9月30日 | | $ | 12,752 |
| | $ | 12,164 |
| | $ | 11,600 |
| | $ | 11,029 |
| | $ | 10,453 |
|
2018年12月31日 | | $ | 11,793 |
| | $ | 11,245 |
| | $ | 10,689 |
| | $ | 10,121 |
| | $ | 9,576 |
|
| | | | | | | | | | |
固定期限投資組合的有效期限2019年9月30日，為4.8年，低於2018年年底的5.2年。上表是一種理論演示，表明100“基點的”收益率曲線的瞬時平行移動可能會導致固定期限投資組合的公允價值大約4.9%的變化。一般而言，債券的評級越高，其公允價值與一般利率水平的變化(不包括買入特徵)的相關性越直接。平均到較低評級公司債券的公允價值還受到信用利差擴大或收縮的影響。
在我們的動態財務規劃模型中，選定的100到200個基點的利率變化代表了我們的觀點，即在一年內很有可能發生利率變化。建模的利率不應被認為是對未來事件的預測，因為未來的利率可能會更不穩定。該分析並不打算對利率變化對我們的業績或財務狀況的影響提供精確的預測，也沒有考慮到我們可能採取的任何減少此類風險敞口的行動。
股權投資
我們的股權投資，公允價值總計71.76億美元在…2019年9月30日，包括69.56億美元指公司的普通股證券，通常有很強的支付和增長股息的跡象。我們評估的其他標準包括銷售和收益的增加，經過驗證的管理和良好的前景。我們相信我們的股權投資風格是一個合適的長期戰略。雖然我們的長期財務狀況會受到我們投資的市場估值長期變化的影響，但我們相信我們強勁的盈餘狀況和現金流可以為短期估值波動提供緩衝。我們普通股的發行者繼續支付現金股息可以為他們的估值提供一個底線。
下表總結了假設的市場價格變化對我們股票投資組合公允價值的影響。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 市場價格變化的影響(以百分比表示) |
| | -30% | | -20% | | -10% | | — | | 10% | | 20% | | 30% |
2019年9月30日 | | $ | 5,023 |
| | $ | 5,741 |
| | $ | 6,458 |
| | $ | 7,176 |
| | $ | 7,894 |
| | $ | 8,611 |
| | $ | 9,329 |
|
2018年12月31日 | | $ | 4,144 |
| | $ | 4,736 |
| | $ | 5,328 |
| | $ | 5,920 |
| | $ | 6,512 |
| | $ | 7,104 |
| | $ | 7,696 |
|
| | | | | | | | | | | | | | |
在…2019年9月30日，微軟公司(納斯達克市場代碼：MSFT)是我們最大的單一普通股持股，公允價值為3.49億美元，或我們公開交易的普通股投資組合的5.0%和總投資組合的1.9%。·10個不同行業的38個持股，每個持股的公允價值都超過100億美元。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 64
普通股投資組合行業分佈 |
| | | | | | | | | | | |
| 普通股票組合的百分比 |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| 辛辛那提 ·金融 | | 標準普爾500美元行業 權重 | | 辛辛那提 財務 | | 標準普爾500美元行業 權重 |
部門： | |
| | |
| | |
| | |
|
資訊科技 | 22.7 | % | | 21.9 | % | | 20.9 | % | | 20.1 | % |
財務 | 15.7 |
| | 12.9 |
| | 15.6 |
| | 13.3 |
|
工業股 | 12.5 |
| | 9.4 |
| | 12.5 |
| | 9.2 |
|
醫療保健 | 11.7 |
| | 13.7 |
| | 14.9 |
| | 15.6 |
|
消費者可自由支配 | 10.8 |
| | 10.1 |
| | 10.5 |
| | 10.0 |
|
能量 | 6.5 |
| | 4.5 |
| | 6.7 |
| | 5.3 |
|
消費品 | 6.3 |
| | 7.6 |
| | 5.6 |
| | 7.4 |
|
材料 | 5.0 |
| | 2.7 |
| | 4.9 |
| | 2.7 |
|
電信服務 | 3.5 |
| | 10.4 |
| | 3.5 |
| | 10.1 |
|
公用事業 | 2.7 |
| | 3.6 |
| | 2.7 |
| | 3.3 |
|
房地產 | 2.6 |
| | 3.2 |
| | 2.2 |
| | 3.0 |
|
總計 | 100.0 | % | | 100.0 | % | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
| | | | | | | |
未實現投資損益
在…2019年9月30日，固定期限投資組合的税前未實現投資收益總計6.01億美元以及未實現的投資損失1300萬美元税前。
這個5.88億美元在我們的固定期限投資組合中的淨未實現收益頭寸為2019年9月30日在2019年的前九個月中，增加了，主要是由於利率下降。隨着個別證券的成熟，我們目前持有的固定期限債券的淨收益頭寸自然會隨着時間的推移而下降。此外，利率的變化可能導致固定期限證券的公允價值和淨收益頭寸發生迅速、顯着的變化，正如“關於市場風險的定量和定性披露”中所討論的那樣。
出於聯邦所得税的目的，增值投資收益的税收通常不會在證券出售之前到期。我們相信，與通常用作税收基礎的證券成本相比，權益證券的增值價值是一個有用的衡量標準，有助於評估公允價值如何隨時間變化。在此基礎上，在9月30日，即2019年的未實現投資收益淨額由我們的股票投資組合中的淨收益頭寸構成，為36.28億美元。經濟增長或衰退等事件或因素可能影響我們股本證券的公允價值和未實現的投資收益。我們普通股投資組合中最大的五個持股是微軟，蘋果公司。納斯達克市場代碼：AAPL)，摩根大通(JP Morgan Chase&Co.)(紐約證券交易所代碼：JPM)，CME Group Inc.(紐約證券交易所代碼：CME)和埃森哲公司(紐約證券交易所代碼：ACN)，合併後的公允價值為13.59億美元.
未實現投資損失
我們預計固定期限證券交易低於攤銷成本的數量將隨着利率的上升或下降以及信用利差的擴大或收縮而波動，這是由於當時的經濟狀況造成的。此外，一些證券的攤銷成本通過前期確認的OTTI進行修訂。在…2019年9月30日, 127在我們擁有的3，821個固定期限債券中，公平價值低於攤銷成本，相比之下，2018年年底，我們擁有的3，606個債券中，有1，262個債券的公允價值低於攤銷成本。這個127？公允價值低於攤銷成本的持有量2019年9月30日，佔我們固定期限投資組合公允價值的5.1%，13萬美元在未實現的損失中。
| |
• | 122中的127控股公司的公允價值在攤銷成本的90%至100%之間2019年9月30日好的。這些債券主要由證券組成，其當前估值在很大程度上是利率因素的結果。這122種證券的公允價值為5.7億美元，並且他們説明瞭600萬美元未實現的損失。 |
| |
• | 3中的127固定期限持有量的公允價值在攤銷成本的70%至90%之間2019年9月30日好的。我們相信這三種固定期限證券將繼續支付利息，並最終在到期時支付本金。這三種證券的發行人有強大的現金流來償還債務和滿足他們的 |
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 65
支付本金的合同義務。這些債券的公允價值是1500萬美元，並且他們説明瞭400萬美元未實現的損失。
| |
• | 在127只固定期限債券中，有2只的公允價值低於攤銷成本的70%2019年9月30日好的。我們相信這些固定期限證券將繼續支付利息，並最終在到期時支付本金。這些債券的公允價值為700萬美元，佔未實現損失300萬美元。 |
下表按投資類別和證券連續未實現損失狀況的總持續時間審查公允價值和未實現損失。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 不足12個月 | | 12個月或以上 | | 總計 |
| | 公平 | | 未實現 | | 公平 | | 未實現 | | 公平 | | 未實現 |
2019年9月30日 | | 價值 | | 損失 | | 價值 | | 損失 | | 價值 | | 損失 |
固定期限證券： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
公司 | | $ | 254 |
| | $ | 4 |
| | $ | 198 |
| | $ | 9 |
| | $ | 452 |
| | $ | 13 |
|
州、市和政治分區 | | 9 |
| | — |
| | 13 |
| | — |
| | 22 |
| | — |
|
政府資助企業 | | 19 |
| | — |
| | 78 |
| | — |
| | 97 |
| | — |
|
美國政府 | | 5 |
| | — |
| | 4 |
| | — |
| | 9 |
| | — |
|
外國政府 | | 12 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 12 |
| | — |
|
總計 | | $ | 299 |
| | $ | 4 |
| | $ | 293 |
| | $ | 9 |
| | $ | 592 |
| | $ | 13 |
|
2018年12月31日 | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
固定期限證券： | | | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
公司 | | $ | 2,082 |
| | $ | 51 |
| | $ | 501 |
| | $ | 36 |
| | $ | 2,583 |
| | $ | 87 |
|
州、市和政治分區 | | 823 |
| | 18 |
| | 340 |
| | 13 |
| | 1,163 |
| | 31 |
|
商業抵押貸款 | | 77 |
| | — |
| | 64 |
| | 2 |
| | 141 |
| | 2 |
|
政府資助企業 | | 49 |
| | 1 |
| | 211 |
| | 6 |
| | 260 |
| | 7 |
|
美國政府 | | — |
| | — |
| | 33 |
| | 1 |
| | 33 |
| | 1 |
|
總計 | | $ | 3,031 |
| | $ | 70 |
| | $ | 1,149 |
| | $ | 58 |
| | $ | 4,180 |
| | $ | 128 |
|
| | | | | | | | | | | | |
在…2019年9月30日，62個固定期限證券的未實現損失總額為900萬美元，已處於未實現損失狀況12個月或更長時間。其中，兩隻固定期限證券的公允價值低於攤銷成本的70%，公允價值為700萬美元，佔未實現損失3億萬美元；兩隻固定期限證券的公允價值為1300萬美元，公允價值為攤銷成本的70%至90%，未實現損失為400萬美元；公允價值為2.73億美元的58只固定期限證券的公允價值為攤銷成本的90%至100%，佔攤銷成本的200萬美元。
在…2019年9月30日，應用我們的投資資產減值政策，我們確定，對於12個月未實現損失頭寸或上表中更多的證券，總計900萬美元不是暫時減值而是其他減值。
在2019年第三季度，兩隻證券通過減值費用被減記，而在2019年的前兩個季度，沒有一隻證券被減記。OTTI在截至2019年9月30日的三個月和九個月產生了600萬美元的非現金費用。在2018年的前九個月，沒有OTTI費用。
在2018全年，我們減記了一個證券，並記錄了500萬美元的OTTI費用。截至2018年12月31日，有400個固定期限投資，總未實現損失5800萬美元，在12個月或更長時間內處於未實現損失狀況。其中，沒有固定期限投資的公允價值低於攤銷成本的70%。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 66
下表總結了按衰退嚴重程度劃分的投資組合：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元，百萬美元) | | 數
問題 | | 攤銷
成本 | | 公允價值 | | 總分
未實現的^
得(失) | | 總投資收益 |
2019年9月30日 | | | | | |
應税固定到期日： | | | | | | | | | | |
公允價值低於攤銷成本的70% | | 2 |
| | $ | 10 |
| | $ | 7 |
| | $ | (3 | ) | | $ | — |
|
公允價值為攤銷成本的70%至100% | | 117 |
| | 585 |
| | 575 |
| | (10 | ) | | 11 |
|
公允價值為攤銷成本的100%及以上 | | 1,592 |
| | 6,576 |
| | 6,945 |
| | 369 |
| | 212 |
|
當年出售證券的投資收益 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 19 |
|
總計 | | 1,711 |
| | 7,171 |
| | 7,527 |
| | 356 |
| | 242 |
|
免税固定期限： | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
公允價值低於攤銷成本的70% | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
公允價值為攤銷成本的70%至100% | | 8 |
| | 10 |
| | 10 |
| | — |
| | — |
|
公允價值為攤銷成本的100%及以上 | | 2,102 |
| | 3,831 |
| | 4,063 |
| | 232 |
| | 89 |
|
當年出售證券的投資收益 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 2 |
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總計 | | 2,110 |
| | 3,841 |
| | 4,073 |
| | 232 |
| | 91 |
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固定到期日彙總： | | |
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公允價值低於攤銷成本的70% | | 2 |
| | 10 |
| | 7 |
| | (3 | ) | | — |
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公允價值為攤銷成本的70%至100% | | 125 |
| | 595 |
| | 585 |
| | (10 | ) | | 11 |
|
公允價值為攤銷成本的100%及以上 | | 3,694 |
| | 10,407 |
| | 11,008 |
| | 601 |
| | 301 |
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當年出售證券的投資收益 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 21 |
|
總計 | | 3,821 |
| | $ | 11,012 |
| | $ | 11,600 |
| | $ | 588 |
| | $ | 333 |
|
| | | | | | | | | | |
2018年12月31日 | | |
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固定到期日彙總： | | |
| | |
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公允價值低於攤銷成本的70% | | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
公允價值為攤銷成本的70%至100% | | 1,262 |
| | 4,308 |
| | 4,180 |
| | (128 | ) | | 147 |
|
公允價值為攤銷成本的100%及以上 | | 2,344 |
| | 6,335 |
| | 6,509 |
| | 174 |
| | 269 |
|
當年出售證券的投資收益 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 28 |
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總計 | | 3,606 |
| | $ | 10,643 |
| | $ | 10,689 |
| | $ | 46 |
| | $ | 444 |
|
| | | | | | | | | | |
請參閲我們的2018年年度報告，表格10-K，第7項，關鍵會計估計，資產減值，第58頁。
第四項：^控制和程序
對披露控制和程序的評估-公司保持披露控制和程序(該術語在1934年修訂的“證券交易法”(Exchange Act)的第13a-15(E)和15d-15(E)規則中定義)。
任何控制和程序，無論設計和操作多麼好，都只能提供實現所需控制目標的合理保證。公司管理層在公司首席執行官和首席財務官的參與下，評估了公司披露控制和程序的設計和運行的有效性2019年9月30日好的。基於這一評估，公司的首席執行官和首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序的設計和運行提供了合理的保證，確保披露控制和程序是有效的，以確保：
| |
• | 在證券交易委員會的規則和表格中規定的期限內記錄、處理、總結和報告根據《交易法》要求在公司報告中披露的信息，以及 |
| |
• | 積累此類信息並將其傳達給公司管理層，包括其首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時就所需的公司信息披露做出決定。 |
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 67
截至三個月的財務報告內部控制變化2019年9月30日，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對我們對財務報告的內部控制產生了重大影響，或有可能對其產生重大影響。2019年2月28日，我們完成了對MSP的收購，更名為辛辛那提全球公司，於2019年5月1日生效。辛辛那提全球公司現有的披露控制和程序支持我們截至2019年9月30日的財務報告。在對我們對財務報告的內部控制的有效性進行評估時，我們選擇在SEC規則允許的情況下將Cincinnati Global排除在我們的評估之外。我們目前正在評估和整合辛辛那提全球公司對財務報告的內部控制。
第二部分-其他資料
第1項^法律程序
本公司或我們的任何子公司均不涉及任何據信屬於重大訴訟，但與我們業務性質相關的普通、常規訴訟除外。
第1A項···
自我們的風險因素在我們於2019年2月22日提交的2018年Form 10-K年度報告中描述以來，它們並未發生實質性變化，並通過引用將其併入本文，除非我們不再有與及時或成功完成收購Cincinnati Global相關的風險或不確定因素。？此交易按照2019年2月28日提交的Form 8-K中的報告完成。
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 68
項目2.未經登記的股權證券銷售和收益使用
在2019年的前九個月裏，我們沒有出售任何未根據“證券法”登記的股票。我們的回購計劃於2007年10月22日擴大，將我們的回購授權增加到大約1300萬股。我們的回購計劃沒有到期日。2018年1月26日，又批准了1500萬股，擴大了我們目前的回購計劃。我們有15,430,320可根據我們的計劃購買的股票，請訪問2019年9月30日.
|
| | | | | | | | | | | | | |
週期 | | 總計？數 ^ 購買 | | 平均值 支付價格 ·每··份額 | | 總^股^^ 購買^作為^^部分^^ 公開宣佈 計劃·或··計劃··· | | 最大^^#^ 股票，可以是，但也可以是 購買了^Under^ 計劃·或··計劃··· |
2019年7月1日至31日 | | — |
| | — |
| | — |
| | 15,476,785 |
|
2019年8月1日至31日 | | 46,465 |
| | $ | 104.98 |
| | 46,465 |
| | 15,430,320 |
|
2019年9月1日至30日 | | — |
| | — |
| | — |
| | 15,430,320 |
|
總計 | | 46,465 |
| | 104.98 |
| | 46,465 |
| | |
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| | | | | | | | |
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 69
項目6.展品
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證物編號 | | 展品説明 |
3.1 | | 辛辛那提金融公司修改和恢復的公司章程(通過引用公司截至9月的季度報表10-Q的季度報告合併) |
3.2 | | 2018年5月5日辛辛那提金融公司修訂和恢復的法規(通過引用公司截至2018年6月30日的季度10-Q表格季度報告，附件3.2) |
31A | | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302節的認證--首席執行官 |
31B | | 根據2002年“薩班斯·奧克斯利法案”第302節的認證-首席財務主任 |
32 | | 根據2002年Sarbanes Oxley法案第906節的認證 |
101.INS | | 實例文檔不會出現在交互式數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 |
101.SCH | | XBRL分類擴展架構文檔 |
101.CAL | | XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔 |
101.DEF | | XBRL分類擴展定義鏈接庫文檔 |
101.LAB | | XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔 |
101.PRE | | XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文檔 |
104 | | 封面交互式數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中) |
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 70
簽名
根據1934年“證券交易法”的要求，註冊人已正式促使本報告由以下正式授權的簽署人代表其簽署。
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辛辛那提金融公司 |
日期：2019年10月24日 |
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/S/Michael J.Sewell |
Michael J.Sewell，註冊會計師 |
首席財務官，高級副總裁兼財務 |
(首席會計主任) |
辛辛那提金融公司2019年第三季度10-Q
頁 71