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假的--12-31Q220190000052827P3MP12MP35Y800080000.250.270.270.274800000004800000001294886751296297161294886751296297160.0430.0410.0375P1YP35YP30YP30Y2008000164000091000244000000000000000000528272019-01-012019-06-3000000528272019-08-0200000528272018-01-012018-06-3000000528272018-04-012018-06-3000000528272019-04-012019-06-3000000528272018-12-3100000528272019-06-300000052827US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-04-012018-06-300000052827us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-01-012018-03-310000052827US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-03-3100000528272018-03-310000052827US-GAAP：非控制InterestMember2018-04-012018-06-300000052827US-GAAP：非控制InterestMember2017-12-310000052827us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-04-012018-06-300000052827us-gaap:CommonStockIncludingAdditionalPaidInCapitalMember2018-06-3000000528272018-01-012018-03-310000052827us-gaap:CommonStockIncludingAdditionalPaidInCapitalMember2018-04-012018-06-300000052827US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-01-012018-03-310000052827us-gaap:CommonStockIncludingAdditionalPaidInCapitalMember2018-03-310000052827us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2017-12-3100000528272017-12-310000052827US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-06-300000052827us-gaap:CommonStockIncludingAdditionalPaidInCapitalMember2017-12-310000052827US-GAAP：非控制InterestMember2018-03-310000052827us-gaap:CommonStockIncludingAdditionalPaidInCapitalMember2018-01-012018-03-3100000528272018-06-300000052827US-GAAP：非控制InterestMember2018-06-300000052827us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-03-310000052827US-GAAP：非控制InterestMember2018-01-012018-03-310000052827US-GAAP：RetainedEarningsMember2017-12-310000052827us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-06-300000052827us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-03-310000052827US-GAAP：非控制InterestMember2019-01-012019-03-310000052827US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-012019-03-3100000528272019-01-012019-03-310000052827US-GAAP：非控制InterestMember2019-04-012019-06-300000052827us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310000052827US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-06-300000052827us-gaap:CommonStockIncludingAdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310000052827us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-310000052827us-gaap:CommonStockIncludingAdditionalPaidInCapitalMember2019-04-012019-06-300000052827US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-12-310000052827us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-04-012019-06-300000052827us-gaap:CommonStockIncludingAdditionalPaidInCapitalMember2019-06-300000052827us-gaap:CommonStockIncludingAdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-03-310000052827US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-04-012019-06-300000052827US-GAAP：非控制InterestMember2019-06-300000052827us-gaap:CommonStockIncludingAdditionalPaidInCapitalMember2019-03-310000052827us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-06-300000052827US-GAAP：非控制InterestMember2018-12-310000052827US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-03-310000052827US-GAAP：非控制InterestMember2019-03-3100000528272019-03-310000052827Ryn：Hardwood 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美國證券交易委員會

哥倫比亞特區華盛頓20549

形式10-Q

(馬克一)



☒	根據1934年證券交易所法案第13或15(D)條發佈的季度報告

截至季度末的季度期間June 30, 2019

或



☐	根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告



	For the transition period from to

佣金檔案編號1-6780

Rayonier公司

(註冊人的準確姓名如其章程所指明)

在.州註冊成立北卡羅萊納州

國税局僱主識別號13-2607329

1個Rayonier方式

WILDLIGHT, fl 32097

(首席行政辦公室)

電話號碼：(904) 357-9100

根據1934年證券交易法第12(B)條登記的證券：



每一類的名稱	交易符號	兑換
普通股，無票面價值	Ryn	紐約證券交易所

通過複選標記表明註冊人(1)^是否在之前12個月內提交了1934年“證券交易法”#13或15(D)節要求提交的所有報告(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內)，以及(2)^在過去90天內一直遵守這樣的提交要求。(1)^在過去12個月內是否提交了“1934年證券交易法”第13或15(D)節要求提交的所有報告(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內提交)。

是 ☒ 不 ☐

用複選標記表示註冊人在過去12個月內是否已根據S-T規則405要求提交的每個交互式數據文件都以電子方式提交(或在要求註冊人提交併發佈此類文件的較短時間內提交)。

是 ☒ 不 ☐

用複選標記表示註冊者是大型加速檔案器、非加速檔案器、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速提交人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。



大型加速文件管理器	☒	加速文件管理器	☐
非加速文件管理器	☐	較小的^Reporting^公司	☐	新興成長型公司	☐

如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。 o

用複選標記表明註冊人是否是空殼公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。

是 ☐ 不 ☒

自.起2019年8月2日，有傑出的129,630,052註冊人的普通股。



項目		頁
	第一部分-財務資料
1.	財務報表(未審計)	1
	截至2019年和2018年6月30日的三個月和六個月的綜合收益表和綜合收益表	1
	截至2019年6月30日和2018年12月31日的綜合資產負債表	2
	截至2019年和2018年6月30日的三個月和六個月的股東權益變動綜合報表	3
	截至2019年和2018年6月30日的六個月綜合現金流量表	5
	合併財務報表附註	6
2.	管理層對財務狀況和經營結果的探討與分析	35
3.	關於市場風險的定量和定性披露	56
4.	管制和程序	57
	第二部分-其他資料
1.	法律程序	58
2.	未登記的股權證券銷售和收益使用	58
6.	陳列品	59
	簽名	60

第一部分···財務信息

第1項^財務報表

Rayonier公司和子公司

合併收益表

和綜合收入

(未經審計)

(千美元，每股金額除外)



	三個月六月三十日，						六個月結束六月三十日，
	2019			2018			2019			2018
銷售(注2)		$184,800			$245,906			$376,346			$449,101
費用及開支
銷售成本	(140,454		)	(184,418		)	(283,705		)	(322,906		)
銷售和一般費用	(10,984		)	(11,502		)	(20,794		)	(20,504		)
其他經營(費用)收入，淨額(注16)	(1,969		)	1,659			(1,934		)	3,029
	(153,407		)	(194,261		)	(306,433		)	(340,381		)
營業收入	31,393			51,645			69,913			108,720
利息費用	(7,922		)	(8,102		)	(15,632		)	(16,155		)
利息和其他雜項收入，淨額	1,057			2,905			2,390			3,525
所得税前收入	24,528			46,448			56,671			96,090
所得税費用(附註9)	(3,608		)	(7,110		)	(7,958		)	(14,047		)
淨收入	20,920			39,338			48,713			82,043
減去：非控股權益的淨收入	(2,168		)	(3,080		)	(5,167		)	(5,246		)
Rayonier公司的淨收入	18,752			36,258			43,546			76,797
其他綜合(虧損)收入
外幣換算調整，扣除所得税費用$0，$0，$0和$0	(5,604		)	(29,760		)	429			(20,072		)
現金流量套期保值，扣除所得税(福利)費用(91美元)、(2，008美元)、244美元和(1，640美元)	(19,519		)	529			(30,205		)	17,143
養老金和退休後計劃的攤銷，扣除0美元，0美元，0美元和0美元的所得税支出淨額	112			178			224			338
其他綜合(虧損)收入總額	(25,011		)	(29,053		)	(29,552		)	(2,591		)
綜合(虧損)收入	(4,091		)	10,285			19,161			79,452
減去：非控股權益導致的綜合(收入)損失	(815		)	5,011			(5,366		)	528
歸因於Rayonier Inc.的綜合(虧損)收入		($4,906	)		$15,296			$13,795			$79,980
每股普通股收益(注12)
Rayonier公司的每股基本收益		$0.14			$0.28			$0.34			$0.60
應歸因於Rayonier公司的稀釋每股收益		$0.14			$0.28			$0.34			$0.59

見合併財務報表附註。

Rayonier公司和子公司

綜合資產負債表

(未經審計)

(千美元)



	June 30, 2019			2018年12月31日
資產
流動資產
現金及現金等價物		$130,956			$148,374
應收帳款，減去8美元和8美元的壞賬準備	44,931			26,151
庫存(注17)	23,597			15,703
預付費用	20,581			17,016
其他流動資產	690			609
流動資產總額	220,755			207,853
木材和林地，扣除損耗和攤銷淨額	2,392,389			2,401,327
更高更好地利用林地和房地產開發 ···投資(注7)	77,072			85,609
物業、廠房及設備
土地	4,131			4,131
建築	22,432			22,503
機械設備	3,681			3,534
在建	589			567
財產、廠房和設備合計，毛額	30,833			30,735
減累計折舊	(8,789		)	(7,984		)
總財產，廠房和設備，淨額	22,044			22,751
限制現金(注18)	3,754			8,080
使用權資產(注3)	104,016			—
其他資產	41,021			55,046
總資產		$2,861,051			$2,780,666
負債和股東權益
流動負債
應付帳款		$24,944			$18,019
應計税金	5,935			3,178
應計工資和福利	5,451			10,416
應計利息	4,931			5,007
遞延收入	19,798			10,447
其他流動負債	25,026			16,474
流動負債總額	86,085			63,541
長期債務，扣除遞延融資成本(注6)	972,848			972,567
退休金和其他退休後福利(注15)	29,383			29,800
長期租賃負債(注3)	93,749			—
其他非流動負債	78,688			60,208
承諾和或有事項(註釋8和10)
股東權益
普通股，480，000，000股授權股，129，629，716和129，488，675股已發行和流通股	884,618			884,263
留存收益	645,743			672,371
累計其他綜合(虧損)收入(注19)	(29,511		)	239
Total Rayonier Inc.股東權益	1,500,850			1,556,873
非控制性權益	99,448			97,677
股東權益總額	1,600,298			1,654,550
總負債和股東權益		$2,861,051			$2,780,666

見合併財務報表附註。

Rayonier公司和子公司

合併股東權益變動表

(未經審計)

(千美元，共享數據除外)



	普通股					留用收益			累積其他綜合(虧損)收入			非控股權益			股東權益
	股份		數量			留用收益			累積其他綜合(虧損)收入			非控股權益			股東權益
餘額，2019年1月1日	129,488,675			$884,263			$672,371			$239			$97,677			$1,654,550
淨收入	—		—			24,794			—			2,999			27,793
股息(每股0.27美元)	—		—			(35,049		)	—			—			(35,049		)
根據激勵性股票計劃發行股票	26,031		597			—			—			—			597
股票薪酬	—		1,477			—			—			—			1,477
回購普通股	(1,140	)	(33		)	—			—			—			(33		)
養卹金和退休後計劃負債的攤銷	—		—			—			112			—			112
外幣折算調整	—		—			—			4,680			1,353			6,033
現金流量套期保值	—		—			—			(10,884		)	198			(10,686		)
向小股東分配	—		—			—			—			(3,594		)	(3,594		)
餘額，2019年3月31日	129,513,566			$886,304			$662,116			($5,853	)		$98,633			$1,641,200
淨收入	—		—			18,752			—			2,168			20,920
股息(每股0.27美元)	—		—			(35,125		)	—			—			(35,125		)
根據激勵性股票計劃發行股票	250,344		177			—			—			—			177
股票薪酬	—		2,344			—			—			—			2,344
回購普通股	(134,194	)	(4,207		)	—			—			—			(4,207		)
養卹金和退休後計劃負債的攤銷	—		—			—			112			—			112
外幣折算調整	—		—			—			(4,305		)	(1,299		)	(5,604		)
現金流量套期保值	—		—			—			(19,465		)	(54		)	(19,519		)
餘額，2019年6月30日	129,629,716			$884,618			$645,743			($29,511	)		$99,448			$1,600,298



	普通股					留用收益			累積其他綜合收入			非控股權益			股東權益
	股份		數量			留用收益			累積其他綜合收入			非控股權益			股東權益
Balance，2018年1月1號	128,970,776			$872,228			$707,378			$13,417			$99,917			$1,692,940
淨收入	—		—			40,539			—			2,167			42,706
股息(每股0.25美元)	—		—			(32,634		)	—			—			(32,634		)
根據激勵性股票計劃發行股票	204,336		5,455			—			—			—			5,455
股票薪酬	—		1,262			—			—			—			1,262
回購普通股	(811	)	(18		)	—			—			—			(18		)
養卹金和退休後計劃負債的攤銷	—		—			—			159			—			159
外幣折算調整	—		—			—			7,606			2,082			9,688
現金流量套期保值	—		—			—			16,381			234			16,615
Balance，2018年3月31日	129,174,301			$878,927			$715,283			$37,563			$104,400			$1,736,173
淨收入	—		—			36,258			—			3,080			39,338
股息(每股0.27美元)	—		—			(35,213		)	—			—			(35,213		)
根據激勵性股票計劃發行股票	357,139		2,369			—			—			—			2,369
股票薪酬	—		2,212			—			—			—			2,212
回購普通股	(80,172	)	(2,948		)	—			—			—			(2,948		)
養卹金和退休後計劃負債的攤銷	—		—			—			178			—			178
外幣折算調整	—		—			—			(22,857		)	(6,903		)	(29,760		)
現金流量套期保值	—		—			—			1,717			(1,189		)	529
Balance，2018年6月30日	129,451,268			$880,560			$716,328			$16,601			$99,388			$1,712,877

見合併財務報表附註。

Rayonier公司和子公司

綜合現金流量表

(未經審計)

(千美元)



	截至6月30日的六個月，
	2019			2018
經營活動
淨收入		$48,713			$82,043
調節淨收入與經營活動提供的現金的調整：
折舊、損耗和攤銷	64,093			80,920
土地非現金成本與改善開發	5,647			14,936
股權激勵薪酬費用	3,821			3,474
遞延所得税	7,257			13,653
養老金和退休後計劃損失的攤銷	224			338
其他	987			(5,466		)
經營資產和負債的變化：
應收賬款	(21,031		)	(26,203		)
盤存	(994		)	1,014
應付帳款	5,558			4,448
應收/應付所得税	—			(84		)
所有其他經營活動	2,679			12,510
經營活動提供的現金	116,954			181,583
投資活動
資本支出	(29,505		)	(25,920		)
房地產開發投資	(999		)	(4,501		)
購買林地	(26,396		)	(31,234		)
其他	(3,888		)	113
用於投資活動的現金	(60,788		)	(61,542		)
融資活動
發行債務	—			1,014
償還債務	—			(54,389		)
已支付股息	(71,107		)	(67,053		)
根據激勵性股票計劃發行普通股的收益	774			7,824
回購普通股	(4,241		)	(2,966		)
向小股東分配	(3,594		)	—
其他	133			—
用於籌資活動的現金	(78,035		)	(115,570		)
匯率變動對現金的影響	125			(578		)
現金、現金等價物和限制現金
現金、現金等價物和限制現金的變化	(21,744		)	3,893
餘額，年初	156,454			172,356
餘額，期末		$134,710			$176,249
補充披露現金流量信息
本期支付的現金：
利息(A)		$14,377			$14,858
所得税	705			302
非現金投資活動：
預購資本資產	3,407			6,646


(a)	所支付的利息是扣除收到的惠顧款項後呈列的。$4.0百萬和$3.8百萬為.六截止月份June 30, 2019和June 30, 2018分別為。有關惠顧付款的更多信息，請參見附註5-2018年表格10-K中的債務。

見合併財務報表附註。

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)


1.	演示基礎

Rayonier公司未經審計的綜合財務報表及其附註及其附屬公司(“Rayonier”或“公司”)已根據美國公認的會計原則(“GAAP”)編制，用於提供中期財務信息，並符合證券交易委員會(“SEC”)的規則和規定。年終資產負債表信息來自不包括在此的經審計財務報表。管理層認為，此等財務報表及附註反映為公平呈列所呈報期間的經營結果、財務狀況及現金流量所需的任何調整(所有均為正常經常性調整)。這些報表和附註應與財務報表和補充數據一起閲讀，這些財務報表和補充數據包括在公司截至年度的Form 10-K年度報告中2018年12月31日，與提交給證券交易委員會的文件(“2018年表格10-K”)相同。

重要會計政策更新摘要

有關由於採用ASC 842而更新的重要會計政策的信息，請參見注3-契約。有關我們其他重要會計政策的完整説明，請參閲注1-演示文稿的基礎2018年10-K表

最近採用的標準

ASU 2016-02 (ASC 842)

本公司採用會計準則更新(“ASU”)2016-02號，租賃(主題842)，於2019年1月1日，並選擇自該日起應用該標準。因此，截至#年的綜合資產負債表June 30, 2019包括與公司長期租賃產生的權利和義務相關的使用權資產和租賃負債。以前的期間沒有重述。

公司在向ASC 842-10-65-1允許的新標準過渡過程中採用了以下實際權宜之計：



實用權宜之計		描述
重新評估過期或現有合同		本公司選擇於申請日期不重新評估任何到期或現有合同是否包含租賃、任何到期或現有租賃的租賃分類以及任何現有租賃的初始直接成本會計。
後見之明的使用		本公司選擇事後考慮確定租賃期限(即在考慮延長或終止租賃以及購買相關資產的選項時)和評估使用權資產的減值。
重新評估現有或過期的土地地役權		本公司選擇不評估先前未計入ASC 840項下租賃的現有或到期土地地役權，這是過渡實際權宜之計所允許的。未來，新的或修改的土地地役權將根據ASU No.2016-02進行評估。

看見注3-契約關於ASU 2016-02號要求的其他定性和定量披露。

其他最近採用的標準

公司採用ASU No.2017-12，衍生工具和套期保值(主題815)：對套期保值活動會計的有針對性的改進截至2019年3月31日的第一季度，對綜合財務報表沒有重大影響。

公司採用ASU No.2018-07，薪酬-股票薪酬(主題718)：對非員工股份支付會計的改進截至2019年3月31日的第一季度，對綜合財務報表沒有任何影響。

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)

新會計準則

在截至年底的六個月內June 30, 2019，財務會計準則委員會(“FASB”)尚未發佈任何預計對綜合財務報表具有重大追溯力或未來影響的會計準則更新。

後續事件

該公司已經評估了發生在以下事件中的事件：June 30, 2019·截至這些合併財務報表的發佈日期，以便在合併財務報表中進行潛在確認或披露。沒有確認或披露任何事件。

2. 營業收入

履行義務

當承諾的商品或服務的控制權(“履行義務”)轉讓給客户時，公司確認收入，金額反映預期對這些商品或服務的交換代價(“交易價格”)。公司一般在簽訂合同後一年內履行義務，因此已適用ASC 606-10-50-14規定的披露豁免。未履行的履行義務June 30, 2019主要是由於立木合同的預付款和未賺取的許可證收入。預計這些履行義務將在未來12個月內得到履行。該公司通常在履行義務的一年內收取付款，因此選擇不調整融資部分的收入。

合同餘額

收入確認、開票和現金收款的時機導致綜合資產負債表上的應收賬款和遞延收入(合同負債)。應收賬款在本公司根據合同無條件享有完成履約對價的權利時入賬。合同負債是指在履行合同之前收到的付款。合同負債在公司履行合同時(或合同履行時)確認為收入。

下表總結了三個和期間確認的收入六截止月份June 30, 2019和2018包括在每年年初的合同負債餘額中：



	截至6月30日的三個月，				截至6月30日的六個月，
	2019		2018		2019		2018
年初從合同負債餘額確認的收入(A)		$3,440		$5,429		$8,796		$11,800


(a)	確認的收入主要來自狩獵許可證和預付款木材銷售。

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)

下表顯示了我們與客户簽訂的合同的收入，按產品類型分類六截止月份June 30, 2019和2018:



三個月	南方木材		太平洋西北木材		新西蘭木材		房地產		交易		艾琳。			總計
June 30, 2019
紙漿材		$19,310		$2,267		$8,581	—			$3,826	—				$33,984
鋸材	16,286		15,407		52,427		—		31,377		—			115,497
硬木	1,391		—		—		—		—		—			1,391
木材銷售總額	36,987		17,674		61,008		—		35,203		—			150,872
許可證收入，主要來自狩獵	4,296		103		142		—		—		—			4,541
其他非木材/碳收入	4,914		779		977		—		—		—			6,670
代理費收入	—		—		—		—		184		—			184
非木材銷售總額	9,210		882		1,119		—		184		—			11,395
改進的開發	—		—		—		172		—		—			172
未改進的開發	—		—		—		14,431		—		—			14,431
農村	—		—		—		6,799		—		—			6,799
非戰略/Timberland	—		—		—		1,123		—		—			1,123
其他	—		—		—		8		—		—			8
房地產銷售總額	—		—		—		22,533		—		—			22,533

與客户簽訂合同的收入	46,197		18,556		62,127		22,533		35,387		—			184,800
段間	—		—		—		—		74		(74		)	—
總收入		$46,197		$18,556		$62,127		$22,533		$35,461		($74	)		$184,800

June 30, 2018
紙漿材		$20,300		$4,625		$7,788	—			$3,804	—				$36,517
鋸材	15,776		26,654		61,219		—		42,162		—			145,811
硬木	1,214		—		—		—		—		—			1,214
木材銷售總額	37,290		31,279		69,007		—		45,966		—			183,542
許可證收入，主要來自狩獵	3,936		103		142		—		—		—			4,181
其他非木材/碳收入	6,821		831		504		—		—		—			8,156
代理費收入	—		—		—		—		167		—			167
非木材銷售總額	10,757		934		646		—		167		—			12,504
改進的開發	—		—		—		1,345		—		—			1,345
農村	—		—		—		4,827		—		—			4,827
非戰略/Timberland	—		—		—		43,688		—		—			43,688
房地產銷售總額	—		—		—		49,860		—		—			49,860

與客户簽訂合同的收入	48,047		32,213		69,653		49,860		46,133		—			245,906
段間	—		—		—		—		29		(29		)	—
總收入		$48,047		$32,213		$69,653		$49,860		$46,162		($29	)		$245,906

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)



六個月結束	南方木材		太平洋西北木材		新西蘭木材		房地產		交易		艾琳。			總計
June 30, 2019
紙漿材		$46,109		$5,087		$17,349	—			$8,152	—				$76,697
鋸材	39,437		32,684		98,290		—		58,890		—			229,301
硬木	2,477		—		—		—		—		—			2,477
木材銷售總額	88,023		37,771		115,639		—		67,042		—			308,475
許可證收入，主要來自狩獵	8,420		205		195		—		—		—			8,820
其他非木材/碳收入	10,600		1,115		3,423		—		—		—			15,138
代理費收入	—		—		—		—		381		—			381
非木材銷售總額	19,020		1,320		3,618		—		381		—			24,339
改進的開發	—		—		—		514		—		—			514
未改進的開發	—		—		—		15,430		—		—			15,430
農村	—		—		—		19,464		—		—			19,464
非戰略/Timberland	—		—		—		8,056		—		—			8,056
其他	—		—		—		68		—		—			68
房地產銷售總額	—		—		—		43,532		—		—			43,532

與客户簽訂合同的收入	107,043		39,091		119,257		43,532		67,423		—			376,346
段間	—		—		—		—		103		(103		)	—
總收入		$107,043		$39,091		$119,257		$43,532		$67,526		($103	)		$376,346

June 30, 2018
紙漿材		$41,904		$8,044		$13,632	—			$8,062	—				$71,642
鋸材	31,713		53,721		105,964		—		76,987		—			268,385
硬木	1,811		—		—		—		—		—			1,811
木材銷售總額	75,428		61,765		119,596		—		85,049		—			341,838
許可證收入，主要來自狩獵	8,024		128		194		—		—		—			8,346
其他非木材/碳收入	8,183		1,694		2,827		—		—		—			12,704
代理費收入	—		—		—		—		289		—			289
非木材銷售總額	16,207		1,822		3,021		—		289		—			21,339
改進的開發	—		—		—		2,465		—		—			2,465
未改進的開發	—		—		—		7,446		—		—			7,446
農村	—		—		—		6,480		—		—			6,480
非戰略/Timberland	—		—		—		69,533		—		—			69,533
房地產銷售總額	—		—		—		85,924		—		—			85,924

與客户簽訂合同的收入	91,635		63,587		122,617		85,924		85,338		—			449,101
段間	—		—		—		—		35		(35		)	—
總收入		$91,635		$63,587		$122,617		$85,924		$85,373		($35	)		$449,101

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)

下表顯示了按合同類型分列的三家公司和公司的木材銷售情況六截止月份June 30, 2019和2018:



三個月	南方木材		太平洋西北木材		新西蘭木材		交易		總計
June 30, 2019
立木按減薪		$15,172	—		—		—			$15,172
伐木塊總和	581		—		—		—		581
總立木	15,753		—		—		—		15,753

交付木材(國內)	17,041		17,674		21,739		2,669		59,123
交貨木材(出口)	4,193		—		39,269		32,534		75,996
交付合計	21,234		17,674		61,008		35,203		135,119

木材銷售總額		$36,987		$17,674		$61,008		$35,203		$150,872

June 30, 2018
立木按減薪		$19,855	—		—		—			$19,855
伐木塊總和	256		4,605		—		—		4,861
總立木	20,111		4,605		—		—		24,716

交付木材(國內)	15,166		26,674		25,647		1,567		69,054
交貨木材(出口)	2,013		—		43,360		44,399		89,772
交付合計	17,179		26,674		69,007		45,966		158,826

木材銷售總額		$37,290		$31,279		$69,007		$45,966		$183,542



六個月結束	南方木材		太平洋西北木材		新西蘭木材		交易		總計
June 30, 2019
立木按減薪		$43,180	—		—		—			$43,180
伐木塊總和	2,675		—		—		—		2,675
總立木	45,855		—		—		—		45,855

交付木材(國內)	36,379		37,771		42,439		4,793		121,382
交貨木材(出口)	5,789		—		73,200		62,249		141,238
交付合計	42,168		37,771		115,639		67,042		262,620

木材銷售總額		$88,023		$37,771		$115,639		$67,042		$308,475

June 30, 2018
立木按減薪		$42,364	—		—		—			$42,364
伐木塊總和	2,074		9,711		—		—		11,785
總立木	44,438		9,711		—		—		54,149

交付木材(國內)	28,543		52,054		45,750		2,504		128,851
交貨木材(出口)	2,447		—		73,846		82,545		158,838
交付合計	30,990		52,054		119,596		85,049		287,689

木材銷售總額		$75,428		$61,765		$119,596		$85,049		$341,838

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)

3. 租約

採用ASC 842

有關採用ASC 842的信息，包括所需的過渡披露，請參閲注1-演示基礎.

林地租賃

美國林地租賃的初始條款通常約為30致65年數，在某些情況下有續期規定。新西蘭林地租賃條款通常在30和99年數。新西蘭的租賃安排一般包括皇冠森林許可證(“CFL”)、林業權和土地租賃。CFL是一種使用政府或私人擁有的土地經營商業林的許可證安排。CFL通常無限期延長，只能在35-一年終止通知。如果沒有發出終止通知，CFL每年自動續訂一次一-為期一年。或者，一些CFL延伸到特定的期限。一旦CFL終止，公司可能能夠從隨後的所有者那裏獲得林業權。林業權是與私人實體使用其土地經營商業林的許可安排。林業權在終止通知發出後終止(終止通知可以持續35致45年數)、收穫完成或指定的終止日期。

自.起June 30, 2019，新西蘭子公司二CFL包括9,000隨着收穫活動的結束，目前正在放棄的終止通知下的英畝，以及二固定期限CFL包括3,000英畝將於2062年到期。此外，新西蘭子公司還擁有二林權包括32,000隨着收穫活動即將結束，目前正在放棄的終止通知項下的英畝。

其他非Timberland租約

除了timberland Holdings外，本公司還為某些辦公地點租賃物業。重要的租賃物業包括位於得克薩斯州拉夫金的地區辦事處；位於華盛頓州霍奎姆的太平洋西北木材辦事處以及位於新西蘭奧克蘭的新西蘭木材和貿易總部。

租賃到期日、租賃成本和其他租賃信息

下表詳細説明瞭公司截至#年未貼現的租賃義務June 30, 2019按租約類型和到期年份：



				到期年份
租賃義務	總計			剩餘2019年		2020		2021		2022		2023		此後
經營租賃負債		$202,266			$5,874		$9,642		$9,494		$8,858		$8,318		$160,080
未貼現現金流總額		$202,266			$5,874		$9,642		$9,494		$8,858		$8,318		$160,080
推定利息	(98,212		)
2019年6月30日的餘額	104,054
減：當前部分	(10,305		)
2019年6月30日的非流動部分		$93,749

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)

下表詳細説明瞭公司的三個和六截止月份June 30, 2019:



	三個月六月三十日，		截至6月30日的六個月，
租賃成本構成	2019		2019
經營租賃成本	2,396		4,833
可變租賃成本(A)	81		157
租賃總成本(B)		$2,477		$4,990


(a)	大部分林地租賃會根據消費物價指數、生產者價格指數或市場利率而增加或減少。


(b)	初始期限為12個月或更短的短期租賃不會記錄在資產負債表上。這些租賃的租賃費用在租賃期內以直線方式支出。截至2019年6月30日的三個月和六個月的短期租賃費用並不重要。

下表詳細説明瞭公司租賃成本的組成部分六截止月份June 30, 2019:



	截至6月30日的六個月，
與租賃相關的補充現金流量信息：	2019
為租賃負債計量中包括的金額支付的現金：
運營租賃的運營現金流	1,493
投資經營租賃的現金流	3,340
經營租賃現金流量總額		$4,833

加權平均剩餘租賃年限-經營租賃	28
加權平均貼現率-經營租賃	5		%

在採用ASC 842允許的新標準時，公司應用了以下實際權宜之計：



實用權宜之計		描述
短期租約		本公司並無記錄短期租賃的使用權資產或租賃負債(於生效日期租期為12個月或更短，且不包含合理肯定會行使的購買選擇權的租賃)。
租賃和非租賃組件的分離		如果非租賃組件與相關租賃組件具有相同的轉移時間和模式，則本公司不會將其分開，如果單獨核算，則兩者都將被歸類為經營租賃。


4.	新西蘭子公司

公司維持77%控制Matariki Forestry Group(“新西蘭子公司”)的財務權益，這是一家擁有或租賃大約410,000新西蘭林地的合法面積。因此，公司整合了新西蘭子公司的資產負債表和經營結果。歸因於新西蘭子公司的合併財務狀況和經營業績的部分23%非控股權益分別列示於綜合損益表及綜合股東權益表內。Rayonier新西蘭有限公司(“RNZ”)是Rayonier公司的全資子公司，擔任新西蘭子公司的經理。

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)

5. 區段和地理信息

經營分部之間的銷售基於估計的公平市場價值進行，公司間銷售、採購和利潤(虧損)在合併中予以抵銷。本公司根據分部營業收入和調整後EBITDA評估財務績效。資產信息不按分部報告，因為公司內部不按分部生成資產信息。

綜合損益表及全面損益表中列示的營業收入等於分部收入。綜合收益表和全面收益表中的某些收入(虧損)項目不分配給分部。這些項目包括利息收入(費用)、雜項收入(費用)和所得税費用，管理層不認為它們是分部業務的一部分，幷包括在“未分配的利息費用和其他”項下。

下表總結了三個和的段信息六截止月份June 30, 2019和2018:



	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的六個月，
銷貨	2019			2018			2019			2018
南方木材		$46,197			$48,047			$107,043			$91,635
太平洋西北木材	18,556			32,213			39,091			63,587
新西蘭木材	62,127			69,653			119,257			122,617
房地產	22,533			49,860			43,532			85,924
交易	35,461			46,162			67,526			85,373
網段間消除	(74		)	(29		)	(103		)	(35		)
總計		$184,800			$245,906			$376,346			$449,101



	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的六個月，
營業收入(虧損)	2019			2018			2019			2018
南方木材		$14,741			$15,651			$36,261			$27,878
太平洋西北木材	(3,815		)	5,625			(7,556		)	10,299
新西蘭木材	12,797			17,768			28,517			33,725
房地產	15,468			18,864			25,495			46,918
交易	(171		)	227			309			376
公司和其他	(7,627		)	(6,490		)	(13,113		)	(10,476		)
營業收入總額	31,393			51,645			69,913			108,720
未分配利息費用及其他	(6,865		)	(5,197		)	(13,242		)	(12,630		)
所得税前總收入		$24,528			$46,448			$56,671			$96,090



	截至6月30日的三個月，				截至6月30日的六個月，
折舊、損耗和攤銷	2019		2018		2019		2018
南方木材		$12,880		$14,940		$32,608		$30,919
太平洋西北木材	6,045		9,381		12,871		18,885
新西蘭木材	7,189		8,026		13,508		13,743
房地產	1,199		13,739		4,534		16,805
公司和其他	288		297		572		568
總計		$27,601		$46,383		$64,093		$80,920

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)



	截至6月30日的三個月，				截至6月30日的六個月，
土地非現金成本與改善開發	2019		2018		2019		2018
房地產		$1,617		$13,312		$5,647		$14,936
總計		$1,617		$13,312		$5,647		$14,936


6.	債務

Rayonier公司的債務包括以下內容June 30, 2019:



	June 30, 2019
2024年到期的定期信貸協議借款，2019年6月30日的可變利率為4.1%(A)		$350,000
2022年到期的優先債券，固定利率為3.75%	325,000
2026年到期的增量期限貸款協議借款，2019年6月30日可變利率為4.3%(B)	300,000
債務總額	975,000
減去：遞延融資成本	(2,152		)
長期債務，扣除遞延融資成本		$972,848


(a)	截至2019年6月30日，定期貸款安排的定期利率為libor plus1.625%。公司估計定期貸款安排的實際固定利率約為3.3%在考慮利率掉期和估計的惠顧退款後。


(b)	截至2019年6月30日，增量定期貸款的定期利率為libor plus1.900%。公司估計遞增期限貸款安排的實際固定利率約為2.8%在考慮利率掉期和估計的惠顧退款後。

未來五年及以後到期的本金支付情況如下：



2019	—
2020	—
2021	—
2022	325,000
2023	—
此後	650,000
債務總額		$975,000

2019年債務活動

在截至年底的六個月內June 30, 2019，本公司作出不其循環信貸融資的借款或償還. 在…June 30, 2019，公司有可用借款$198.4百萬根據循環信貸機制，淨額為$1.6百萬以保證其未償還的信用證。

在截至年底的六個月內June 30, 2019，新西蘭子公司製造不借入或償還其營運資金安排。在…June 30, 2019，新西蘭子公司有新西蘭$20.0百萬在其營運資本設施下的可用借款。

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)

債務契約

與公司的$350百萬定期信用協議(“定期信用協議”)，$300百萬遞增期限貸款協議(“遞增期限貸款協議”)和$200百萬循環信貸機制(“循環信貸機制”)，必須遵守慣例契約，其中最重要的包括利息覆蓋範圍和槓桿比率。

除上述財務契約外，高級票據、定期信貸協議、遞增期限貸款協議和循環信貸安排還包括限制債務發生和資產處置的習慣契約等。在…June 30, 2019，本公司遵守所有適用的契約。


7.	更高和更好地利用林地和房地產開發投資

Rayonier不斷評估其林地的潛在替代用途，因為一些物業對於開發、居住、娛樂或其他目的可能變得更有價值。本公司定期通過出售或貢獻房地產投資信託基金(“REIT”)實體嚮應税REIT子公司(“TRS”)轉讓更高更好利用(“HBU”)林地，以開展土地使用權利、開發或營銷活動。本公司還收購與timberland收購相關的HBU物業。在出售或開發之前，這些物業作為林地進行管理。雖然HBU的大部分銷售涉及農村和休閒用地，但本公司也有選擇地追求某些物業的各種土地使用權利，用於住宅、商業和工業發展，以提高該等物業的長期價值。對於選定的開發物業，Rayonier還投資於有針對性的基礎設施改進，如道路和公用事業，以加快市場營銷並提高此類物業的價值。

分析更高和更好利用林地和房地產開發投資，從2018年12月31日至June 30, 2019如下所示：



	更高更好地利用林地與房地產開發投資
	土地和木材			發展投資			總計
2018年12月31日的非流動部分		$59,189			$26,420			$85,609
加：當前部分(A)	4,239			7,680			11,919
截至2018年12月31日的總餘額	63,428			34,100			97,528
土地非現金成本與改善開發	(1,288		)	(376		)	(1,664		)
採伐活動產生的木材損耗和房地產銷售中出售的木材基礎	(1,657		)	—			(1,657		)
資本化房地產開發投資(B)	—			999			999
資本支出(營林)	117			—			117
網段間傳輸	76			—			76
截至2019年6月30日的總餘額	60,676			34,723			95,399
減去：當前部分(A)	(3,476		)	(14,851		)	(18,327		)
2019年6月30日的非流動部分		$57,200			$19,872			$77,072


(a)	更高和更好利用Timberland和房地產開發投資的當前部分記錄在庫存中。看見注17-庫存以獲取更多信息。


(b)	資本化房地產開發投資包括$0.3百萬資本化利息。

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)

8. 承諾

在…June 30, 2019，根據不可取消的承諾，未來的最低付款如下：



	發展項目(A)		退休金供款(B)		承諾(C)		總計
剩餘2019年		$1,742		$884		$1,329		$3,955
2020	—		442		619		1,061
2021	—		—		134		134
2022	—		—		3		3
2023	—		—		—		—
此後	—		—		—		—
		$1,742		$1,326		$2,085		$5,153


(a)	包括預期將對公司的Wildlight開發項目進行的付款。


(b)	養卹金繳款要求是基於精算確定的估計和美國國税局的最低資金要求。


(c)	承諾包括預計將對外匯合同、林地契約和其他購買義務進行的支付。

9. 所得税

該公司的木材業務主要由該公司的REIT實體進行，該實體一般不受美國聯邦和州所得税的約束。新西蘭木材業務由新西蘭子公司進行，該子公司在新西蘭須繳納公司税。非REIT資格操作，須繳納公司級税收，由各種TRS實體進行。這些業務包括原木交易和某些房地產活動，例如HBU物業的銷售、授權和開發。

所得税準備金

公司的税收支出主要與新西蘭公司對新西蘭子公司收入徵收的公司税有關。下表包含在綜合收入報表和全面收入報表中確認的所得税支出。



	三個月 6月30日						六個月結束六月三十日，
	2019			2018			2019			2018
所得税費用		($3,608	)		($7,110	)		($7,958	)		($14,047	)

年實際税率

公司的實際税率低於21.0%美國法定税率，由於與REIT相關的税收優惠。下表包含公司的年度實際税率。



	六個月結束六月三十日，
	2019		2018
年化實際税率	15.5	%	14.5	%

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)


10.	突發事件

本公司已被指定為在正常業務過程中發生的各種訴訟和索賠的被告。雖然本公司購買了合理和習慣的保險，涵蓋與其業務有關的通常發生的風險，但在某些情況下，它通過經營大型可扣除保險計劃保留了一些風險，主要是在行政風險、財產、汽車和一般責任方面。這些懸而未決的訴訟和索賠，無論是單獨的還是總體的，預計不會對公司的財務狀況、經營結果或現金流產生重大不利影響。


11.	保證

公司根據債權人、保險計劃和各種政府機構的要求提供財務擔保。

自.起June 30, 2019，以下財務擔保尚未清償：



財務承諾(A)	最大電位付款
備用信用證(B)		$1,585
保證債券(C)	3,377
財務承諾總額		$4,962


(a)	本公司沒有在綜合資產負債表中記錄這些財務承諾的任何負債。擔保不受衡量，因為擔保取決於公司自身的表現。


(b)	大致$0.6百萬備用信用證的一部分作為對公司Wildlight開發項目基礎設施的信貸支持。剩餘的信用證支持各種保險相關協議，主要是工人賠償。這些信用證將在2019年和2020年的不同日期到期，並將根據需要續簽。


(c)	Rayonier公司發行擔保債券主要是為了保證與各種經營活動有關的履約義務，併為公司以前在華盛頓和佛羅裏達州的工人補償自我保險計劃下的未決索賠提供抵押品。這些保證債券在2019年和2020年的不同日期到期，預計將根據需要續期。

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)

12. 每股普通股收益

下表提供了計算每普通股的基本收益和稀釋收益的詳細信息：



	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的六個月，
	2019			2018			2019			2018
淨收入		$20,920			$39,338			$48,713			$82,043
減去：非控股權益的淨收入	(2,168		)	(3,080		)	(5,167		)	(5,246		)
Rayonier公司的淨收入		$18,752			$36,258			$43,546			$76,797

用於確定每普通股基本收益的股份	129,380,282			129,067,325			129,277,490			128,935,003
稀釋效應：
股票期權	13,463			103,154			16,580			90,815
業績和受限股份	250,170			540,808			403,915			606,760
用於確定每股攤薄收益的股份	129,643,915			129,711,287			129,697,985			129,632,578

Rayonier公司的每普通股基本收益：		$0.14			$0.28			$0.34			$0.60

應歸因於Rayonier公司的每股攤薄收益：		$0.14			$0.28			$0.34			$0.59



	截至6月30日的三個月，		截至6月30日的六個月，
	2019	2018	2019	2018
反攤薄股份不包括在攤薄每股收益的計算中：
股票期權和業績股	451,258	254,663	444,765	213,241

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)


13.	衍生金融工具和套期保值活動

本公司面臨與外幣匯率和利率潛在波動相關的市場風險。本公司使用衍生金融工具減輕這些風險的財務影響。

衍生金融工具的會計由ASC主題815管理，衍生工具和套期保值，(“ASC 815”)。根據ASC 815，本公司以公允價值將其衍生工具記錄為綜合資產負債表中的資產或負債。工具的公允價值變化根據其預期用途入賬。指定並符合現金流量對衝會計條件的衍生工具的收益和損失作為累計其他全面(虧損)收入(“AOCI”)的組成部分記錄，並在對衝交易實現時重新分類為收益。指定並符合淨投資對衝會計條件的衍生工具的收益和損失作為AOCI的組成部分記錄，在公司在其新西蘭業務的投資部分或全部清算之前，不會重新分類到收益中。任何對衝的無效部分，即未被指定為對衝工具的衍生品公允價值的變化，以及那些不再有效的對衝工具，將立即在收益中確認。

外幣兑換和期權合同

Rayonier的全資子公司Rayonier新西蘭有限公司和新西蘭子公司的功能貨幣是新西蘭元。新西蘭子公司在主要以美元計價的出口銷售和海運支付方面面臨外匯風險。新西蘭子公司通常進行套期保值35%致90%估計外幣風險在以下方面的風險敞口三個月預測銷售量和購買量，25%致75%預測遠期的銷售量和購買量三致12月份一直到50%前鋒12致18月份。新西蘭子公司的交易業務的外匯風險通常基於以下三個月的預測銷售和購買進行對衝。自.起June 30, 2019外幣兑換合約和外幣期權合約的到期日分別為二零年十一月及二零年九月。

外幣兑換和期權合約對衝出口銷售和海運支付的外幣風險，有資格進行現金流對衝會計。外幣兑換合約的公允價值由按市值計價確定，該估值通過使用無風險利率貼現合同剩餘到期日的合同遠期價格與當前遠期價格之間的差額來估計公允價值。外幣期權合同的公允價值是基於使用Black-Scholes期權定價模型的按市價計算的。

公司可以提前或在預測交易發生時取消這些現金流對衝關係。在預測交易影響盈利之前，衍生工具的收益或虧損的一部分先前在其他全面收益中累積用於解除指定的對衝，保留在累積的其他全面(虧損)收益中。除名後衍生工具價值的變化記錄在收益中。

利率掉期

本公司在其可變利率期限信貸協議和遞增期限貸款協議中面臨現金流利率風險，並使用可變至固定利率掉期來對衝此風險。對於這些衍生工具，本公司報告AOCI？中對衝的公平市場價值波動的收益/損失，並將其重新分類為收益，作為利息支出，在對衝利息支付影響收益的同一時期。

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)

下表包含截至#年未償還利率掉期的信息June 30, 2019:



未償還利率掉期(A)
輸入日期	術語	名義金額		相關債務融資	固定掉期利率		銀行債務保證金		總實際利率(B)
2015年8月	9年數		$170,000	定期信貸協議	2.20	%	1.63	%	3.83	%
2015年8月	9年數	180,000		定期信貸協議	2.35	%	1.63	%	3.98	%
2016年4月	10年數	100,000		遞增定期貸款	1.60	%	1.90	%	3.50	%
2016年4月	10年數	100,000		遞增定期貸款	1.60	%	1.90	%	3.50	%
2016年7月	10年數	100,000		遞增定期貸款	1.26	%	1.90	%	3.16	%


(a)	所有利率掉期已被指定為利率現金流對衝，並有資格進行對衝會計。


(b)	費率是在估計的惠顧付款之前。

碳選項

新西蘭子公司不時參與碳期權，以特定價格出售碳資產。碳期權的公允價值是由使用Black-Scholes期權定價模型的按市值計價確定，該模型通過使用無風險利率貼現合同剩餘到期日的合同遠期價格和當前遠期價格之間的差額來估計公允價值。碳期權合同公允價值的變化記錄在“利息和其他雜項收入，淨額“由於這些合同不符合對衝會計處理的資格。自.起June 30, 2019，碳期權合同的到期日為2020年4月。

下表説明瞭公司衍生品對三家公司的綜合收入報表和綜合收入表的税收總額的影響，以及六截止月份June 30, 2019和2018.



		三個月六月三十日，
	損益表位置	2019			2018
指定為現金流量套期保值的衍生品：
外幣兑換合同	其他綜合(虧損)收入		($219	)		($6,630	)
外幣期權合同	其他綜合(虧損)收入	(107		)	(539		)
利率掉期	其他綜合(虧損)收入	(19,284		)	5,690

指定為淨投資對衝的衍生品：
外幣兑換合同	其他綜合(虧損)收入	—			(454		)

未指定為對衝工具的衍生工具：
外幣兑換合同	利息和其他雜項收入，淨額	152			2,479
碳期權合同	利息和其他雜項收入，淨額	12			—

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)



		六個月結束六月三十日，
	損益表位置	2019			2018
指定為現金流量套期保值的衍生品：
外幣兑換合同	其他綜合(虧損)收入		$900			($5,398	)
外幣期權合同	其他綜合(虧損)收入	(30		)	(359		)
利率掉期	其他綜合(虧損)收入	(30,831		)	21,287

指定為淨投資對衝的衍生品：
外幣兑換合同	其他綜合(虧損)收入	—			(344		)

未指定為對衝工具的衍生工具：
外幣兑換合同	利息和其他雜項收入，淨額	135			2,608
碳期權合同	利息和其他雜項收入，淨額	415			—

在接下來的12個月裏，June 30, 2019AOCI餘額，扣除税後，由於公司衍生工具的成熟，預計將重新歸類為收益，損失約為$0.5百萬.

下表包含綜合資產負債表中記錄的衍生金融工具的名義金額：



	名義金額
	June 30, 2019		2018年12月31日
指定為現金流量套期保值的衍生品：
外幣兑換合同		$100,500		$69,950
外幣期權合同	20,000		24,000
利率掉期	650,000		650,000

未被指定為對衝工具的衍生工具：
外幣兑換合同	—		9,396
碳選項(A)	3,102		2,517

碳期權的名義金額是以未償還單位數乘以截至#年的現貨價格計算得出的。(A)？碳期權的名義金額是按未償還單位數乘以現貨價格計算的June 30, 2019.

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)

下表包含綜合資產負債表中記錄的衍生金融工具的公允價值：



	資產負債表上的位置	公允價值資產/(負債)(A)
		June 30, 2019			2018年12月31日
指定為現金流量套期保值的衍生品：
外幣兑換合同	其他流動資產		$304		—
	其他資產	159			—
	其他流動負債	(1,083		)	(1,569		)
	其他非流動負債	(50		)	—
外幣期權合同	其他流動資產	123			217
	其他資產	63			102
	其他流動負債	(37		)	(106		)
	其他非流動負債	(33		)	(68		)
利率掉期	其他資產	4,159			23,735
	其他非流動負債	(11,256		)	—

未被指定為對衝工具的衍生工具：
外幣兑換合同	其他流動資產	—			152
	其他流動負債	—			(24		)
碳選項	其他流動負債	(2		)	(322		)

衍生品合約總額：
其他流動資產			$427			$369
其他資產		4,381			23,837
衍生資產總額			$4,808			$24,206

其他流動負債		(1,122		)	(2,021		)
其他非流動負債		(11,339		)	(68		)
衍生負債總額			($12,461	)		($2,089	)

(a) See 注14-公允價值計量有關本公司衍生工具的公允價值的進一步資料，包括其在公允價值等級內的分類。

抵銷衍生品

衍生金融工具於綜合資產負債表按其公平值總額呈列。本公司的衍生金融工具不受主淨額結算安排的約束，這將允許抵銷權。

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)


14.	公允價值計量

金融工具公允價值

會計準則編纂中建立了一個三級層次結構，對用於計量公允價值的輸入進行優先排序，如下所示：

1級 -相同資產或負債在活躍市場的報價。

2級 — 1級中包含的報價以外的可觀察輸入。

第3級 — 由很少或沒有市場活動支持且對資產或負債的公允價值具有重大意義的不可觀察的輸入。

下表列出了本公司持有的金融工具的賬面金額和估計公允價值June 30, 2019和2018年12月31日，使用市場信息和公司認為符合GAAP的適當估值方法：



	June 30, 2019							2018年12月31日
資產(負債)(A)	攜載數量			公允價值				攜載數量			公允價值
資產(負債)(A)	攜載數量			1級		2級		攜載數量			1級		2級
現金及現金等價物		$130,956			$130,956	—			$148,374			$148,374	—
受限現金(B)	3,754			3,754		—		8,080			8,080		—
長期債務(C)	(972,848		)	—		(981,500	)	(972,567		)	—		(975,845	)
利率掉期(D)	(7,097		)	—		(7,097	)	23,735			—		23,735
外幣兑換合同(D)	(670		)	—		(670	)	(1,442		)	—		(1,442	)
外幣期權合同(D)	116			—		116		145			—		145
碳期權合同(D)	(2		)	—		(2	)	(322		)	—		(322	)


(a)	本公司於以下時間並無3級資產或負債June 30, 2019和2018年12月31日.


(b)	限制性現金是指存放在第三方中介的同類交換銷售的收益，以及用於房地產銷售的代管現金。看見注18-限制現金以獲取更多信息。


(c)	長期債務的賬面金額列示為非循環債務的資本化債務成本淨額。看見附註6^-^債務·瞭解更多信息。


(d)	看見附註13-衍生金融工具及對衝活動有關公司衍生金融工具的綜合資產負債表分類的信息。

Rayonier在估計其金融工具的公允價值時使用以下方法和假設：

現金及現金等價物和限制現金-賬面金額等於公平市價。

債款 -固定利率債務的公允價值基於具有類似條款和期限的債務的報價市場價格。可變利率債務隨着市場利率的變化而調整，因此賬面價值接近公允價值。

利率互換協議 -利率合約的公允價值是通過按現行利率貼現每個工具的預期未來現金流來確定的。

外幣兑換合同 -外幣兑換合同的公允價值由按市值計價確定，該估值通過使用無風險利率貼現合同剩餘到期日的合同遠期價格和當前遠期價格之間的差額來估計公允價值。

外幣期權合同 -外幣期權合同的公允價值是基於使用Black-Scholes期權定價模型的按市價計算的。

碳期權合同 -碳期權合同的公允價值為由使用Black-Scholes期權定價模型的按市值計價確定，該模型通過使用無風險利率貼現合同剩餘到期日的合同遠期價格和當前遠期價格之間的差額來估計公允價值.

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)


15.	員工福利計劃

公司有一合格的非繳費性固定收益養老金計劃，覆蓋其部分員工，以及在合格計劃中提供超過當前税法允許的金額的無資金計劃。這兩個計劃都對新參與者關閉。自2016年12月31日起，公司凍結了所有參加養老金計劃的員工的福利。代替養老金計劃，公司為這些員工提供增強的401(K)計劃匹配。員工福利計劃負債是使用精算估計和管理假設計算的。這些估計是基於歷史信息，以及對未來事件的某些假設。假設的變化，以及實際經驗的變化，都可能導致估計發生變化。

截至2019年6月30日，公司已支付$0.4百萬大約$1.3百萬在本年度，強制性養卹金繳費要求(根據精算確定的估計數和美國國税局的最低供資要求)。

下表顯示了已記錄的淨養老金和退休後福利成本(貸方)：



淨定期收益成本的組成部分(貸方)	損益表位置	養卹金						退休後
		三個月六月三十日，						三個月六月三十日，
		2019			2018			2019		2018
服務成本	銷售和一般費用	—			—				$1		$2
利息成本	利息和其他雜項收入，淨額	799			759			13		13
計劃資產的預期回報(A)	利息和其他雜項收入，淨額	(777		)	(984		)	—		—
損失攤銷	利息和其他雜項收入，淨額	112			178			—		—
淨定期效益成本(貸方)			$134			($47	)		$14		$15



淨定期收益成本的組成部分(貸方)	損益表位置	養卹金						退休後
		六個月結束六月三十日，						六個月結束六月三十日，
		2019			2018			2019		2018
服務成本	銷售和一般費用	—			—				$3		$3
利息成本	利息和其他雜項收入，淨額	1,599			1,510			27		25
計劃資產的預期回報(A)	利息和其他雜項收入，淨額	(1,554		)	(1,968		)	—		—
損失攤銷	利息和其他雜項收入，淨額	224			338			—		1
淨定期效益成本(貸方)			$269			($120	)		$30		$29


(a)	用於計算2019年養老金福利的定期淨收益成本的計劃資產的加權平均預期長期收益率為？5.7%.

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)


16.	其他經營(費用)收入，淨額

其他營業(費用)收入，淨額包括：



	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的六個月，
	2019			2018			2019			2018
外幣(費用)收入		($659	)		$1,267			($577	)		$514
出售或處置財產和設備所獲得的收益	35			12			56			27
外幣兑換和期權合約的(虧損)收益	(60		)	386			(113		)	1,819
原木交易營銷費	80			62			137			131
出售未使用的互聯網協議地址的收入	—			—			—			646
其他費用，淨額	(1,365		)	(68		)	(1,437		)	(108		)
總計		($1,969	)		$1,659			($1,934	)		$3,029


17.	盤存

自.起June 30, 2019和2018年12月31日，Rayonier的庫存完全由製成品組成，如下所示：



	June 30, 2019		2018年12月31日
產成品庫存
房地產庫存(A)		$18,327		$11,919
日誌清單	5,270		3,784
總庫存		$23,597		$15,703

(A)≤代表HBU預計在12個月內出售的房地產(包括資本化開發投資)的成本。

有關更多信息，請參見附註7-更高和更好地使用Timberland和房地產開發投資。


18.	受限現金

為了有資格獲得同類交換(“LKE”)待遇，房地產銷售的收益必須存放在第三方中介處。這些收益將作為限制現金入賬，直到獲得合適的替換財產。如果LKE購買沒有完成，收益將在之後退還給公司180日數並重新分類為可用現金。自.起June 30, 2019和2018年12月31日，公司有$3.8百萬和$8.1百萬分別為分類為受限制現金的房地產銷售收益存放在LKE中介機構，以及為房地產銷售代管持有的現金。

下表包含綜合資產負債表和綜合現金流量表中記錄的受限制現金數額六截止月份June 30, 2019:



	June 30, 2019
存入LKE中介的受限現金	$3,204
託管中持有的受限現金	550
綜合資產負債表中顯示的受限制現金總額	3,754
現金及現金等價物	130,956
現金流量合併報表中顯示的現金總額、現金等價物和限制現金	$134,710

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)


19.	累計其他綜合(虧損)收入

下表總結了AOCI中的AOCI(按組件)的更改六截止月份June 30, 2019這一年結束了2018年12月31日。所有金額均為税後淨額，並不包括可歸因於非控制性權益的部分。



	外幣折算(虧損)收益			新西蘭子公司的淨投資套期保值			現金流量套期保值				員工福利計劃				總計
截至2017年12月31日的餘額		$15,975			$1,665			$16,184				($20,407	)			$13,417
重新分類前的其他綜合(虧損)收入	(16,985		)	(344		)	5,944				(1,594		)		(12,979		)
從累計其他綜合(虧損)收入中重新分類的金額	—			—			(163		)		(36		)		(199		)
其他綜合(虧損)/收入淨額	(16,985		)	(344		)	5,781				(1,630		)		(13,178		)
截至2018年12月31日的餘額		($1,010	)		$1,321			$21,965				($22,037	)			$239
重新分類前的其他綜合(虧損)收入	375			—			(30,211		)	(a)	—				(29,836		)
從累計其他綜合(虧損)收入中重新分類的金額	—			—			(138		)		224			(b)	86
其他綜合(虧損)/收入淨額	375			—			(30,349		)		224				(29,750		)
截至2019年6月30日的餘額		($635	)		$1,321			($8,384	)			($21,813	)			($29,511	)


(a)	包括$30.8百萬與利率掉期有關的其他綜合收益。看見附註13-衍生金融工具及對衝活動以獲取更多信息。


(b)	其他全面收入(虧損)的這一組成部分包括在計算定期養卹金淨額和退休後費用中。看見注15-員工福利計劃以獲取更多信息。

下表列出了從AOCI重新分類到淨收益的全部金額的詳細信息六月末June 30, 2019和June 30, 2018:



有關累積的其他綜合(虧損)收入組成部分的詳細信息	從累計其他綜合(虧損)收入中重新分類的金額						損益表中受影響的行項目
有關累積的其他綜合(虧損)收入組成部分的詳細信息	June 30, 2019			June 30, 2018			損益表中受影響的行項目
外幣兑換合同實現(收益)		($190	)		($1,654	)	其他經營(費用)收入，淨額
外匯期權合同的已實現損失(收益)	(60		)	(165		)	其他經營(費用)收入，淨額
非控制性權益	58			419			可歸因於非控股權益的綜合(虧損)收入
外幣合同收益的所得税支出	54			391			所得税費用
累計其他綜合收益淨收益		($138	)		($1,009	)

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)


20.	合併財務報表

下面的簡明合併財務信息遵循與合併財務報表中描述的相同的會計政策，除了使用權益會計方法反映全資子公司的所有權權益(在合併時消除)以及Rayonier Inc的某些費用的分配之外。為其子公司的利益而發生的。

在……裏面2012年3月，Rayonier Inc.發出$325百萬的3.75%高級票據到期2022。關於這些附註，公司根據SEC法規S-X規則3-10提供以下簡明的合併財務信息，已登記或正在登記的擔保人和保證證券發行人的財務報表.

子公司擔保公司Rayonier Operating Company LLC(“ROC”)和Rayonier TRS Holdings Inc.由母公司Rayonier Inc.全資擁有。保證人子公司在連帶基礎上對票據進行全面和無條件的擔保。



	簡明合併收益表 ·和綜合收入
	截至2019年6月30日的三個月
	雷奧尼爾公司 (父項發行人)			附屬擔保人			非擔保人			鞏固調整數			總計固形
銷貨	—			—				$184,800		—				$184,800
費用及開支
銷售成本	—			—			(140,454		)	—			(140,454		)
銷售和一般費用	—			(5,660		)	(5,324		)	—			(10,984		)
其他運營費用，淨額	—			(1,091		)	(878		)	—			(1,969		)
	—			(6,751		)	(146,656		)	—			(153,407		)
營業(虧損)收入	—			(6,751		)	38,144			—			31,393
利息費用	(3,140		)	(4,769		)	(13		)	—			(7,922		)
利息和雜項收入(費用)，淨額	(457		)	928			586			—			1,057
子公司收入中的權益	22,349			33,071			—			(55,420		)	—
所得税前收入	18,752			22,479			38,717			(55,420		)	24,528
所得税費用	—			(130		)	(3,478		)	—			(3,608		)
淨收入	18,752			22,349			35,239			(55,420		)	20,920
減去：非控股權益的淨收入	—			—			(2,168		)	—			(2,168		)
Rayonier公司的淨收入	18,752			22,349			33,071			(55,420		)	18,752
其他綜合(虧損)收入
外幣換算調整，扣除所得税	(4,305		)	—			(5,604		)	4,305			(5,604		)
現金流量套期保值，扣除所得税	(19,465		)	(19,284		)	(235		)	19,465			(19,519		)
扣除所得税後養老金和退休後計劃的攤銷	112			112			—			(112		)	112
其他綜合(虧損)收入總額	(23,658		)	(19,172		)	(5,839		)	23,658			(25,011		)
綜合(虧損)收入	(4,906		)	3,177			29,400			(31,762		)	(4,091		)
減去：可歸於非控股權益的綜合收益	—			—			(815		)	—			(815		)
Rayonier公司的綜合收入		($4,906	)		$3,177			$28,585			($31,762	)		($4,906	)

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)



	簡明合併收益表 ·和綜合收入
	截至2018年6月30日的三個月
	雷奧尼爾公司 (父項發行人)			附屬擔保人			非擔保人			鞏固調整數			總計固形
銷貨	—			—				$245,906		—				$245,906
費用及開支
銷售成本	—			—			(184,418		)	—			(184,418		)
銷售和一般費用	—			(5,471		)	(6,031		)	—			(11,502		)
其他運營(費用)收入，淨額	—			(40		)	1,699			—			1,659
	—			(5,511		)	(188,750		)	—			(194,261		)
營業(虧損)收入	—			(5,511		)	57,156			—			51,645
利息費用	(3,139		)	(4,900		)	(63		)	—			(8,102		)
利息和雜項收入(費用)，淨額	2,734			746			(575		)	—			2,905
子公司收入中的權益	36,663			46,419			—			(83,082		)	—
所得税前收入	36,258			36,754			56,518			(83,082		)	46,448
所得税費用	—			(91		)	(7,019		)	—			(7,110		)
淨收入	36,258			36,663			49,499			(83,082		)	39,338
減去：非控股權益的淨收入	—			—			(3,080		)	—			(3,080		)
Rayonier公司的淨收入	36,258			36,663			46,419			(83,082		)	36,258
其他綜合(虧損)收入
外幣換算調整，扣除所得税	(22,856		)	341			(30,101		)	22,856			(29,760		)
現金流量套期保值，扣除所得税	1,716			5,690			(5,161		)	(1,716		)	529
扣除所得税後養老金和退休後計劃的攤銷	178			178			—			(178		)	178
其他綜合(虧損)收入總額	(20,962		)	6,209			(35,262		)	20,962			(29,053		)
綜合收益	15,296			42,872			14,237			(62,120		)	10,285
減去：非控股權益導致的綜合損失	—			—			5,011			—			5,011
Rayonier公司的綜合收入		$15,296			$42,872			$19,248			($62,120	)		$15,296

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)



	簡明合併收益表 ·和綜合收入
	截至2019年6月30日的6個月
	雷奧尼爾公司 (父項發行人)			附屬擔保人			非擔保人			鞏固調整數			總計固形
銷貨	—			—				$376,346		—				$376,346
費用及開支
銷售成本	—			—			(283,705		)	—			(283,705		)
銷售和一般費用	—			(10,503		)	(10,291		)	—			(20,794		)
其他運營費用，淨額	—			(1,090		)	(844		)	—			(1,934		)
	—			(11,593		)	(294,840		)	—			(306,433		)
營業(虧損)收入	—			(11,593		)	81,506			—			69,913
利息費用	(6,278		)	(9,316		)	(38		)	—			(15,632		)
利息和雜項收入(費用)，淨額	(913		)	1,892			1,411			—			2,390
子公司收入中的權益	50,737			70,501			—			(121,238		)	—
所得税前收入	43,546			51,484			82,879			(121,238		)	56,671
所得税費用	—			(747		)	(7,211		)	—			(7,958		)
淨收入	43,546			50,737			75,668			(121,238		)	48,713
減去：非控股權益的淨收入	—			—			(5,167		)	—			(5,167		)
Rayonier公司的淨收入	43,546			50,737			70,501			(121,238		)	43,546
其他綜合(虧損)收入
外幣換算調整，扣除所得税	374			(90		)	520			(375		)	429
現金流量套期保值，扣除所得税	(30,349		)	(30,832		)	627			30,349			(30,205		)
扣除所得税後養老金和退休後計劃的攤銷	224			224			—			(224		)	224
其他綜合(虧損)收入總額	(29,751		)	(30,698		)	1,147			29,750			(29,552		)
綜合收益	13,795			20,039			76,815			(91,488		)	19,161
減去：可歸於非控股權益的綜合收益	—			—			(5,366		)	—			(5,366		)
Rayonier公司的綜合收入		$13,795			$20,039			$71,449			($91,488	)		$13,795

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)



	簡明合併收益表 ·和綜合收入
	截至2018年6月30日的六個月
	雷奧尼爾公司 (父項發行人)			附屬擔保人			非擔保人			鞏固調整數			總計固形
銷貨	—			—				$449,101		—				$449,101
費用及開支
銷售成本	—			—			(322,906		)	—			(322,906		)
銷售和一般費用	—			(9,859		)	(10,645		)	—			(20,504		)
其他運營(費用)收入，淨額	(12		)	595			2,446			—			3,029
	(12		)	(9,264		)	(331,105		)	—			(340,381		)
營業(虧損)收入	(12		)	(9,264		)	117,996			—			108,720
利息費用	(6,278		)	(9,555		)	(322		)	—			(16,155		)
利息和雜項收入(費用)，淨額	5,362			1,511			(3,348		)	—			3,525
子公司收入中的權益	77,725			95,246			—			(172,971		)	—
所得税前收入	76,797			77,938			114,326			(172,971		)	96,090
所得税費用	—			(213		)	(13,834		)	—			(14,047		)
淨收入	76,797			77,725			100,492			(172,971		)	82,043
減去：非控股權益的淨收入	—			—			(5,246		)	—			(5,246		)
Rayonier公司的淨收入	76,797			77,725			95,246			(172,971		)	76,797
其他綜合(虧損)收入
外幣換算調整，扣除所得税	(15,252		)	452			(20,524		)	15,252			(20,072		)
現金流量套期保值，扣除所得税	18,097			21,287			(4,144		)	(18,097		)	17,143
扣除所得税後養老金和退休後計劃的攤銷	338			338			—			(338		)	338
其他綜合(虧損)收入總額	3,183			22,077			(24,668		)	(3,183		)	(2,591		)
綜合收益	79,980			99,802			75,824			(176,154		)	79,452
減去：非控股權益導致的綜合損失	—			—			528			—			528
Rayonier公司的綜合收入		$79,980			$99,802			$76,352			($176,154	)		$79,980

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)



	精簡合併資產負債表
	截至2019年6月30日
	雷奧尼爾公司 (父項發行人)		附屬擔保人			非擔保人			鞏固調整數			總計固形
資產
流動資產
現金及現金等價物		$84		$92,874			$37,998		—				$130,956
應收賬款，壞賬準備減少	—		1,919			43,012			—			44,931
盤存	—		—			23,597			—			23,597
預付費用	—		2,286			18,295			—			20,581
其他流動資產	—		97			593			—			690
流動資產總額	84		97,176			123,495			—			220,755
木材和林地，扣除損耗和攤銷淨額	—		—			2,392,389			—			2,392,389
更高和更好地利用林地和房地產開發投資	—		—			77,072			—			77,072
淨財產、廠房和設備	—		16,439			5,605			—			22,044
受限現金	—		—			3,754			—			3,754
使用權資產	—		35,291			68,725			—			104,016
對子公司的投資	1,771,540		3,009,380			—			(4,780,920		)	—
公司間應收款項	56,257		(644,161		)	587,904			—			—
其他資產	2		169			40,850			—			41,021
總資產		$1,827,883		$2,514,294			$3,299,794			($4,780,920	)		$2,861,051
負債和股東權益
流動負債
應付帳款	—			$4,227			$20,717		—				$24,944
應計税金	—		170			5,765			—			5,935
應計工資和福利	—		3,123			2,328			—			5,451
應計利息	3,046		1,885			—			—			4,931
遞延收入	—		—			19,798			—			19,798
其他流動負債	—		5,793			19,233			—			25,026
流動負債總額	3,046		15,198			67,841			—			86,085
長期債務，扣除遞延融資成本	323,987		648,861			—			—			972,848
退休金和其他退休後福利	—		30,067			(684		)	—			29,383
長期租賃負債	—		30,130			63,619			—			93,749
其他非流動負債	—		18,498			60,190			—			78,688
Total Rayonier Inc.股東權益	1,500,850		1,771,540			3,009,380			(4,780,920		)	1,500,850
非控制性權益	—		—			99,448			—			99,448
股東權益總額	1,500,850		1,771,540			3,108,828			(4,780,920		)	1,600,298
總負債和股東權益		$1,827,883		$2,514,294			$3,299,794			($4,780,920	)		$2,861,051

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)



	精簡合併資產負債表
	截至2018年12月31日
	雷奧尼爾公司 (父項發行人)		附屬擔保人			非擔保人			鞏固調整數			總計固形
資產
流動資產
現金及現金等價物		$361		$104,777			$43,236		—				$148,374
應收賬款，壞賬準備減少	—		3,752			22,399			—			26,151
盤存	—		—			15,703			—			15,703
預付費用	—		977			16,039			—			17,016
其他流動資產	—		108			501			—			609
流動資產總額	361		109,614			97,878			—			207,853
木材和林地，扣除損耗和攤銷淨額	—		—			2,401,327			—			2,401,327
更高和更好地利用林地和房地產開發投資	—		—			85,609			—			85,609
淨財產、廠房和設備	—		16,940			5,811			—			22,751
受限現金	—		—			8,080			—			8,080
對子公司的投資	1,833,899		3,022,875			—			(4,856,774		)	—
公司間應收款項	49,461		(638,424		)	588,963			—			—
其他資產	2		19,244			35,800			—			55,046
總資產		$1,883,723		$2,530,249			$3,223,468			($4,856,774	)		$2,780,666
負債和股東權益
流動負債
應付帳款	—			$1,616			$16,403		—				$18,019
應計税金	—		8			3,170			—			3,178
應計工資和福利	—		5,848			4,568			—			10,416
應計利息	3,047		1,960			—			—			5,007
遞延收入	—		—			10,447			—			10,447
其他流動負債	—		216			16,258			—			16,474
流動負債總額	3,047		9,648			50,846			—			63,541
長期債務，扣除遞延融資成本	323,803		648,764			—			—			972,567
退休金和其他退休後福利	—		30,484			(684		)	—			29,800
其他非流動負債	—		7,454			52,754			—			60,208
Total Rayonier Inc.股東權益	1,556,873		1,833,899			3,022,875			(4,856,774		)	1,556,873
非控制性權益	—		—			97,677			—			97,677
股東權益總額	1,556,873		1,833,899			3,120,552			(4,856,774		)	1,654,550
總負債和股東權益		$1,883,723		$2,530,249			$3,223,468			($4,856,774	)		$2,780,666

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)



	簡明合併現金流量表
	截至2019年6月30日的6個月
	雷奧尼爾公司 (父項發行人)			附屬擔保人			非擔保人			鞏固調整數		總計固形
經營活動提供的現金(用於)		($14,180	)		$25,406			$105,728		—			$116,954
投資活動
資本支出	—			—			(29,505		)	—		(29,505		)
房地產開發投資	—			—			(999		)	—		(999		)
購買林地	—			—			(26,396		)	—		(26,396		)
對子公司的投資	—			832			—			(832	)	—
其他	—			(7,539		)	3,651			—		(3,888		)
投資活動提供的現金	—			(6,707		)	(53,249		)	(832	)	(60,788		)
融資活動
已支付股息	(69,798		)	(1,309		)				—		(71,107		)
根據激勵性股票計劃發行普通股的收益	774			—			—			—		774
回購普通股	(4,241		)	—			—			—		(4,241		)
其他	—			—			133			—		133
向小股東分配	—			—			(3,594		)	—		(3,594		)
公司間分佈	87,168			(29,293		)	(58,707		)	832		—
用於籌資活動的現金	13,903			(30,602		)	(62,168		)	832		(78,035		)
匯率變動對現金的影響	—			—			125			—		125
現金、現金等價物和限制現金
現金、現金等價物和限制現金的變化	(277		)	(11,903		)	(9,564		)	—		(21,744		)
餘額，年初	361			104,777			51,316			—		156,454
餘額，期末		$84			$92,874			$41,752		—			$134,710

Rayonier公司和子公司

合併財務報表附註(續)

(未經審計)

(除非另有説明，否則以千為單位的美元金額)



	簡明合併現金流量表
	截至2018年6月30日的六個月
	雷奧尼爾公司 (父項發行人)			附屬擔保人			非擔保人			鞏固調整數		總計固形
經營活動提供的現金(用於)		($7,491	)		$57,280			$131,794		—			$181,583
投資活動
資本支出	—			(58		)	(25,862		)	—		(25,920		)
房地產開發投資	—			—			(4,501		)	—		(4,501		)
購買林地	—			—			(31,234		)	—		(31,234		)
對子公司的投資	—			40,441			—			(40,441	)	—
其他	—			—			113			—		113
投資活動提供的現金	—			40,383			(61,484		)	(40,441	)	(61,542		)
融資活動
發行債務	—			—			1,014			—		1,014
償還債務	—			(50,000		)	(4,389		)	—		(54,389		)
已支付股息	(67,053		)	—			—			—		(67,053		)
根據激勵性股票計劃發行普通股的收益	7,824			—			—			—		7,824
回購普通股	(2,966		)	—			—			—		(2,966		)
發行公司間票據	(9,000		)	—			9,000			—		—
公司間分佈	107,102			(60,741		)	(86,802		)	40,441		—
融資活動提供的現金	35,907			(110,741		)	(81,177		)	40,441		(115,570		)
匯率變動對現金的影響	—			—			(578		)	—		(578		)
現金、現金等價物和限制現金
現金、現金等價物和限制現金的變化	28,416			(13,078		)	(11,445		)	—		3,893
餘額，年初	48,564			25,042			98,750			—		172,356
餘額，期末		$76,980			$11,964			$87,305		—			$176,249


項目2。	管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)

當我們提到“我們”、“我們的”、“公司”或“Rayonier”時，我們指的是Rayonier公司。及其合併的子公司。此處提到的“財務報表附註”指的是Rayonier公司的合併財務報表附註。包括在本報告的項目1中。

本MD&A旨在向我們財務報表的讀者提供從管理角度對我們的財務狀況、運營結果、流動性以及可能影響未來結果的某些其他因素的敍述。我們的MD&A應與本報告第1項中包括的綜合財務報表、截至2018年12月31日的Form 10-K年度報告(“2018 Form 10-K”)以及隨後提交給美國證券交易委員會(“SEC”)的報告中包含的信息一起閲讀。

前瞻性陳述

本文中有關預期財務結果的某些陳述，包括Rayonier的收益指導(如果有的話)、業務和市場狀況、前景、預期股息率、Rayonier的業務戰略，包括預期的收穫時間表、林地收購和配置、Rayonier業務戰略的預期收益，以及與Rayonier未來事件、發展或財務或運營業績或結果有關的其他類似陳述，都是根據“1995年私人證券訴訟改革法案”和其他聯邦證券法的安全港條款作出的“前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述是通過使用諸如“可能”、“將”、“應該”、“預期”、“估計”、“相信”、“打算”、“項目”、“預期”和其他類似語言來識別的。然而，沒有這些或類似的詞語或表達並不意味着一項聲明不是前瞻性的。雖然管理層認為這些前瞻性陳述在作出時是合理的，但前瞻性陳述不能保證未來的業績或事件，不應過分依賴這些陳述。第1A項所載的風險因素-危險因素在2018年Form 10-K以及我們隨後向SEC提交的其他報告中包括的類似討論中，除其他外，這些討論可能導致實際結果或事件與公司的歷史經驗和本文檔中的前瞻性陳述中表達的結果或事件大不相同。

前瞻性陳述僅在作出之日起生效，除法律規定外，公司沒有義務更新其前瞻性陳述。然而，建議您審查公司在提交給證券交易委員會的後續報告中就相關主題所作的任何後續披露。

非GAAP測度

為了補充Rayonier根據美國公認會計原則(“GAAP”)提交的財務報表，Rayonier使用了某些非GAAP衡量標準，包括“可用於分配的現金”和“調整後的EBITDA”，在中定義並進一步解釋業績和流動性指標下面。這些措施與最近的GAAP措施的協調也可以在業績和流動性指標下面。Rayonier對這些非GAAP度量的定義可能與其他人使用的類似標題的度量不同。這些非GAAP措施應被認為是對根據GAAP準備的財務信息的補充，而不是替代。

我們公司

我們是領先的timberland房地產投資信託(“REIT”)，資產位於美國和新西蘭一些最具生產力的軟木木材種植地區。我們投資林地並積極管理，為股東提供當期收入和有吸引力的長期回報。我們的收入、營業收入和現金流主要來自以下核心業務部門：南方木材、太平洋西北木材、新西蘭木材、房地產和貿易。自.起June 30, 2019我們根據長期協議擁有或租賃了約260萬英畝的林地，這些林地位於美國南部(180萬英畝)、美國太平洋西北部(379，000英畝)和新西蘭(410，000英畝或292，000英畝淨種植英畝)。我們的新西蘭業務由Matariki Forestry Group(一家合資企業(“新西蘭子公司”)進行，我們在其中保持77%的所有權權益。

區段信息

南方木材、太平洋西北木材和新西蘭木材部門包括與木材採伐和其他非木材收入活動有關的所有活動，例如狩獵財產許可、為礦物開採和蜂窩塔租賃財產以及碳信用銷售。

房地產部門包括所有美國和新西蘭的土地或租賃銷售，分為五個銷售類別：改善開發、未改善開發、農村、非戰略/林地和大型處置。

交易部分主要反映了支持我們新西蘭業務的日誌交易活動。貿易部門通過提供更多的市場情報、增加出口業務的規模和實現成本節約來補充新西蘭木材部門，從而直接使新西蘭木材部門受益。它還提供了額外的市場情報，有利於我們的南方和太平洋西北出口原木營銷。

行業和市場條件

對木材的需求與紙漿、紙張、包裝、木材和其他木製品的潛在需求直接相關。我們南方木材部門銷售的木材大部分在國內消費。由於紙漿木材的比例較高，我們的南方木材部門嚴重依賴紙漿和紙張的下游市場，並在較小程度上依賴木球市場。我們的太平洋西北木材部門主要依賴國內客户，但也出口大量木材，特別是對中國。南方和太平洋西北木材部門都依賴於美國木材市場的強勢以及潛在的房屋開工量。我們的新西蘭木材部門向新西蘭國內木製品廠銷售木材，並向中國、韓國和印度市場出口其數量的很大一部分。除了太平洋沿岸的市場動態外，新西蘭木材部門還受到外匯波動的影響，以美元計算，這可能影響該部門的經營業績。

本公司的主要成本構成部分也面臨價格波動的風險。公司銷售成本的主要組成部分是木材銷售的成本基礎(損耗)、房地產銷售的成本基礎以及伐木和運輸成本(砍伐和運輸)。損耗包括資本化成本(場地整理、種植和施肥、房地產税、林地租賃付款和某些工資成本)的攤銷。其他費用包括與道路和橋樑建設和軟件有關的資本化成本的攤銷，固定資產和設備的折舊，道路維修，遣散費和消費税，防火和房地產佣金以及結賬成本。

有關影響我們業務的市場條件的更多信息，請參閲運營結果.

關鍵會計政策和估計的使用

編制財務報表要求我們做出影響我們的資產、負債、收入和費用的估計、假設和判斷，並披露或有資產和負債。我們將這些估計和假設建立在歷史數據和趨勢、當前事實模式、預期和我們認為合理的其他信息來源的基礎上。實際結果可能與這些估計值不同。看見注1-演示基礎和注3-契約載於本報告第一部分第1項，用於討論本公司關於租賃的最新會計政策。有關我們關鍵會計政策的完整説明，請參閲第7項-管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析2018年10-K表

木材庫存與可持續收穫的探討

見第1項-業務 — 木材庫存與可持續產量的探討2018年10-K表

我們的林地

我們的木材業務分為三個不同的地理分區：南方木材，太平洋西北木材和新西蘭木材。下表提供了截至目前我們的林地持有量的細目June 30, 2019和2018年12月31日:



(000英畝)	截至2019年6月30日			截至2018年12月31日
	擁有	租賃	總計	擁有	租賃	總計
南國
阿拉巴馬州	228	14	242	229	14	243
阿肯色州	—	9	9	—	9	9
弗羅裏達	298	73	371	290	73	363
佐治亞州	622	81	703	622	81	703
路易斯安那州	128	—	128	129	—	129
密西西比	67	—	67	67	—	67
俄克拉荷馬州	92	—	92	92	—	92
南卡羅來納州	18	—	18	18	—	18
得克薩斯州	178	—	178	182	—	182
	1,631	177	1,808	1,629	177	1,806

太平洋西北
俄勒岡州	61	—	61	61	—	61
華盛頓	317	1	318	316	1	317
	378	1	379	377	1	378

新西蘭(A)	181	229	410	178	230	408
總計	2,190	407	2,597	2,184	408	2,592


(a)	代表新西蘭子公司擁有和租賃的合法英畝土地，Rayonier擁有77%的權益。自.起June 30, 2019，新西蘭的法定英畝由292，000英畝可種植英畝和118，000英畝非生產性英畝組成。

下表詳細列出了按州/州分列的我們林地中擁有和租賃的英畝土地的活動情況2018年12月31日致June 30, 2019:



(000英畝)	擁有的英畝
	2018年12月31日	收購	銷貨		其他(A)	June 30, 2019
南國
阿拉巴馬州	229	—	(1	)	—	228
弗羅裏達	290	8	(1	)	1	298
佐治亞州	622	1	(1	)	—	622
路易斯安那州	129	—	(1	)	—	128
密西西比	67	—	—		—	67
俄克拉荷馬州	92	—	—		—	92
南卡羅來納州	18	—	—		—	18
得克薩斯州	182	—	(4	)	—	178
	1,629	9	(8	)	1	1,631

太平洋西北
俄勒岡州	61	—	—		—	61
華盛頓	316	2	(1	)	—	317
	377	2	(1	)	—	378

新西蘭(B)	178	3	—		—	181
總計	2,184	14	(9	)	1	2,190


(a)	包括土地測繪審查的調整。


(b)	代表新西蘭子公司擁有的合法土地，Rayonier擁有77%的股份。



(000英畝)	租出的英畝
	2018年12月31日	新租約	已售出/到期的租約(A)		其他(B)	June 30, 2019
南國
阿拉巴馬州	14	—	—		—	14
阿肯色州	9	—	—		—	9
弗羅裏達	73	—	—		—	73
佐治亞州	81	—	—		—	81
	177	—	—		—	177

太平洋西北
華盛頓	1	—	—		—	1

新西蘭(C)	230	2	(3	)	—	229
總計	408	2	(3	)	—	407


(a)	包括先前在租賃下已收穫的英畝，以及放棄租賃英畝的活動。


(b)	包括土地測繪審查的調整。


(c)	代表新西蘭子公司租賃的合法土地，Rayonier擁有77%的權益。

操作結果

合併結果

下表按部門和合並基礎提供了關鍵財務信息：



	三個月六月三十日，						六個月結束六月三十日，
財務信息(單位：百萬)	2019			2018			2019			2018
銷貨
南方木材		$46.2			$48.0			$107.0			$91.6
太平洋西北木材	18.6			32.2			39.1			63.6
新西蘭木材	62.1			69.7			119.3			122.6
房地產
改進的開發	0.2			1.3			0.5			2.5
未改進的開發	14.4			—			15.4			7.4
農村	6.8			4.8			19.5			6.5
非戰略/Timberland	1.1			43.7			8.1			69.5
其他(A)	—			—			0.1			—
房地產總額	22.5			49.9			43.5			85.9
交易	35.5			46.2			67.5			85.4
網段間消除	(0.1		)	—			(0.1		)	—
總銷售額		$184.8			$245.9			$376.3			$449.1

營業收入(虧損)
南方木材		$14.7			$15.7			$36.3			$27.9
太平洋西北木材	(3.8		)	5.6			(7.6		)	10.3
新西蘭木材	12.8			17.8			28.5			33.7
房地產	15.5			18.9			25.5			46.9
交易	(0.2		)	0.2			0.3			0.4
公司和其他	(7.6		)	(6.5		)	(13.1		)	(10.5		)
營業收入	31.4			51.6			69.9			108.7
利息支出，利息收入及其他	(6.9		)	(5.2		)	(13.2		)	(12.7		)
所得税費用	(3.6		)	(7.1		)	(8.0		)	(14.0		)
淨收入	20.9			39.3			48.7			82.0
減去：非控股權益的淨收入	(2.1		)	(3.0		)	(5.2		)	(5.2		)
Rayonier公司的淨收入		$18.8			$36.3			$43.5			$76.8

調整後的EBITDA(B)
南方木材		$27.6			$30.6			$68.9			$58.8
太平洋西北木材	2.2			15.0			5.3			29.2
新西蘭木材	20.0			25.8			42.0			47.5
房地產	18.3			45.9			35.7			78.7
交易	(0.2		)	0.2			0.3			0.4
公司和其他	(7.3		)	(6.2		)	(12.5		)	(9.9		)
調整後EBITDA合計		$60.6			$111.3			$139.7			$204.6


(a)	包括來自改進的開發銷售的營銷費用。


(b)	調整後的EBITDA是在中定義和協調的非GAAP度量業績和流動性指標.



	三個月六月三十日，						六個月結束六月三十日，
南方木材概述	2019			2018			2019			2018
銷售量(千噸)
松木紙漿材	755			905			1,877			1,848
松木鋸材	462			503			1,206			1,083
鬆樹總材積	1,217			1,408			3,083			2,931
硬木	57			82			127			127
總體積	1,274			1,490			3,209			3,058

交付銷售百分比	40		%	29		%	32		%	26		%
立木銷售百分比	60		%	71		%	68		%	74		%

淨立木價格(每噸美元)
松木紙漿材		$17.16			$16.05			$17.63			$16.59
松木鋸材	25.82			26.23			26.16			26.27
加權平均鬆樹		$20.45			$19.69			$20.97			$20.17
硬木	16.86			12.12			15.17			11.54
加權平均總計		$20.29			$19.27			$20.74			$19.80

彙總財務數據(百萬美元)
木材銷售		$37.0			$37.3			$88.0			$75.4
減少：切割、運輸和運費	(11.1		)	(8.6		)	(21.5		)	(14.8		)
立木銷售淨額		$25.9			$28.7			$66.6			$60.6

非木材銷售	9.2			10.8			19.0			16.2
總銷售額		$46.2			$48.0			$107.0			$91.6

營業收入		$14.7			$15.7			$36.3			$27.9
(+)折舊、損耗和攤銷	12.9			14.9			32.6			30.9
調整後EBITDA(A)		$27.6			$30.6			$68.9			$58.8

其他數據
期末英畝(以千為單位)	1,808			1,808			1,808			1,808


(a)	調整後的EBITDA是在中定義和協調的非GAAP度量業績和流動性指標.



	三個月六月三十日，						六個月結束六月三十日，
太平洋西北木材概述	2019			2018			2019			2018
銷售量(千噸)
紙漿材	54			94			116			169
鋸材	197			281			417			585
總體積	250			374			533			753

銷售量(轉換為MBF)
紙漿材	5,076			8,859			11,009			16,029
鋸材	26,603			37,414			55,548			76,224
總體積	31,679			46,273			66,557			92,253

交付銷售百分比	100		%	81		%	100		%	80		%
鋸材銷售百分比	79		%	75		%	78		%	78		%

交付的原木定價(以每噸美元為單位)
紙漿材		$42.26			$49.76			$43.81			$47.49
鋸材	78.35			103.38			78.41			99.24
加權平均原木價格		$70.61			$88.45			$70.88			$86.41

彙總財務數據(百萬美元)
木材銷售		$17.7			$31.3			$37.8			$61.8
減去：挖方和調土	(10.5		)	(11.6		)	(22.5		)	(23.0		)
立木銷售淨額		$7.2			$19.6			$15.3			$38.7

非木材銷售	0.9			0.9			1.3			1.8
總銷售額		$18.6			$32.2			$39.1			$63.6

營業收入(虧損)		($3.8	)		$5.6			($7.6	)		$10.3
(+)折舊、損耗和攤銷	6.0			9.4			12.9			18.9
調整後EBITDA(A)		$2.2			$15.0			$5.3			$29.2

其他數據
期末英畝(以千為單位)	379			378			379			378
鋸材(每MBF美元)		$587			$770			$599			$767
出口量估計百分比	26		%	27		%	21		%	24		%


(a)	調整後的EBITDA是在中定義和協調的非GAAP度量業績和流動性指標.



	三個月六月三十日，						六個月結束六月三十日，
新西蘭木材概述	2019			2018			2019			2018
銷售量(千噸)
國產紙漿材(交貨)	125			141			238			254
國內鋸材(交貨)	204			235			400			420
出口紙漿木材(交貨)	37			22			77			38
出口鋸材(交貨)	318			340			573			584
總體積	684			738			1,288			1,297

交付的原木定價(以每噸美元為單位)
國產紙漿材		$39.10			$38.28			$39.16			$37.26
國產鋸材	82.66			86.21			83.03			86.57
出口鋸材	111.81			120.80			113.78			119.51
加權平均原木價格		$89.16			$93.46			$89.78			$92.24

彙總財務數據(百萬美元)
木材銷售		$61.0			$69.0			$115.6			$119.6
減去：挖方和調土	(22.9		)	(24.6		)	(43.1		)	(42.9		)
減去：港口和運費成本	(12.6		)	(14.5		)	(22.3		)	(23.1		)
立木銷售淨額		$25.5			$30.0			$50.2			$53.6

非木材銷售/碳信用	1.1			0.6			3.6			3.0
總銷售額		$62.1			$69.7			$119.3			$122.6

營業收入		$12.8			$17.8			$28.5			$33.7
(+)折舊、損耗和攤銷	7.2			8.0			13.5			13.7
調整後EBITDA(A)		$20.0			$25.8			$42.0			$47.5

其他數據
新西蘭元兑美元匯率(B)	0.6659			0.7104			0.6745			0.7170
淨可規劃期末英畝(以千為單位)	292			294			292			294
出口鋸材(以每JAS米美元為單位³)		$130.00			$140.46			$132.29			$138.95
國內鋸材(每噸$NZD)		$136.55			$133.60			$135.47			$132.91


(a)	調整後的EBITDA是在中定義和協調的非GAAP度量業績和流動性指標.


(b)	表示期間平均速率。



	三個月六月三十日，				六個月結束六月三十日，
房地產概述	2019		2018		2019		2018
銷售額(百萬美元)
改進的開發		$0.2		$1.3		$0.5		$2.5
未改進的開發	14.4		—		15.4		7.4
農村	6.8		4.8		19.5		6.5
非戰略/Timberland	1.1		43.7		8.1		69.5
其他(A)	—		—		0.1		—
總銷售額		$22.5		$49.9		$43.5		$85.9

出售的英畝
改進的開發	0.9		4.1		2.0		8.2
未改進的開發	784		—		791		625
農村	1,717		1,071		5,055		1,486
非戰略/Timberland	763		14,729		3,096		21,910
總銷售面積	3,265		15,804		8,944		24,029

每英畝總價(每英畝美元)
改進的開發		$198,276		$317,008		$251,961		$299,005
未改進的開發	18,402		—		19,507		11,922
農村	3,959		4,509		3,850		4,361
非戰略/Timberland	1,472		2,966		2,602		3,174
加權平均(總計)		$6,899		$3,153		$4,860		$3,575
加權平均(調整後)(B)		$6,848		$3,071		$4,803		$3,474

營業收入		$15.5		$18.9		$25.5		$46.9
(+)折舊、損耗和攤銷	1.2		13.7		4.5		16.8
(+)土地和改善發展的非現金成本	1.6		13.3		5.6		14.9
調整後的EBITDA(C)		$18.3		$45.9		$35.7		$78.7


(a)	包括來自改進的開發銷售的營銷費用。


(b)	不包括改進的開發。


(c)	調整後的EBITDA是在中定義和協調的非GAAP度量業績和流動性指標.



	三個月六月三十日，					六個月結束六月三十日，
按部門劃分的資本支出(百萬美元)	2019			2018		2019		2018
木材資本支出
南方木材
重新造林、造林和其他資本支出		$5.7			$3.8		$8.5		$6.4
財產税	1.8			1.7		3.6		3.2
租賃付款	0.3			0.5		1.9		2.1
分配的開銷	0.9			0.9		2.2		2.0
南方木材小計		$8.7			$6.9		$16.1		$13.7
太平洋西北木材
重新造林、造林和其他資本支出	0.8			1.0		3.6		3.5
財產税	0.2			0.2		0.4		0.4
分配的開銷	0.8			0.6		1.6		1.2
太平洋西北木材小計		$1.8			$1.7		$5.6		$5.0
新西蘭木材
重新造林、造林和其他資本支出	2.3			2.0		4.0		3.8
財產税	0.1			0.1		0.3		0.3
租賃付款	1.7			1.1		2.1		1.5
分配的開銷	0.7			0.7		1.3		1.4
新西蘭木材小計		$4.8			$4.0		$7.7		$7.1
木材部門資本支出總額		$15.3			$12.6		$29.4		$25.8
房地產	0.1			0.1		0.1		0.1
資本支出總額		$15.4			$12.7		$29.5		$25.9

Timberland收購
南方木材		$14.0			$24.4		$15.9		$24.4
太平洋西北木材	—			—		3.6		—
新西蘭木材	—			6.8		6.9		6.8
小計Timberland收購		$14.0			$31.2		$26.4		$31.2

房地產開發投資(A)		($0.7	)		$2.2		$1.0		$4.5


(a)	截至2019年6月30日的三個月和六個月包括來自社區發展債券的370萬美元報銷。

下表彙總了以下各項的銷售額、營業收入和調整後的EBITDA差異June 30, 2019對戰June 30, 2018(百萬美元)：



銷貨	南方木材				太平洋西北木材				新西蘭木材				房地產			交易			網段間消除			總計
截至2018年6月30日的三個月		$48.0				$32.2				$69.7				$49.9			$46.2		—				$245.9
體積	(4.1		)		(6.5		)		(4.9		)		(39.6		)	(8.0		)	—			(63.1		)
價格	1.3				(6.0		)		(2.6		)		12.2			(2.7		)	—			2.2
非木材銷售	(1.5		)		(0.1		)		0.5				—			—			—			(1.1		)
外匯(A)	—				—				(1.6		)		—			—			—			(1.6		)
其他	2.5			(b)	(1.0		)	(b)	1.0			(c)	—			—			(0.1		)	2.5
截至2019年6月30日的三個月		$46.2				$18.6				$62.1				$22.5			$35.5			($0.1	)		$184.8

(A)貨幣套期保值影響淨額。

(B)≤包括由於立木造成的差異與交付的銷售。

(C)···包括國內銷售與出口銷售的差異。



銷貨	南方木材			太平洋西北木材				新西蘭木材				房地產			交易			網段間消除			總計
截至2018年6月30日的六個月		$91.6			$63.6				$122.6				$85.9			$85.4		—				$449.1
體積	3.0			(11.3		)		(0.7		)		(53.9		)	(15.0		)	—			(77.9		)
價格	3.0			(12.1		)		(3.5		)		11.5			(3.0		)	—			(4.1		)
非木材銷售	2.8			(0.5		)		0.8				—			0.1			—			3.2
外匯(A)	—			—				(2.9		)		—			—			—			(2.9		)
其他	6.6		(b)	(0.6		)	(b)	3.0			(c)	—			—			(0.1		)	8.9
截至2019年6月30日的6個月		$107.0			$39.1				$119.3				$43.5			$67.5			($0.1	)		$376.3

(A)貨幣套期保值影響淨額。

(B)≤包括由於立木造成的差異與交付的銷售。

(C)···包括國內銷售與出口銷售的差異。



營業收入	南方木材			太平洋西北木材			新西蘭木材			房地產			交易			公司和其他			總計
截至2018年6月30日的三個月		$15.7			$5.6			$17.8			$18.9			$0.2			($6.5	)		$51.6
體積	(2.0		)	(2.6		)	(1.7		)	(17.9		)	—			—			(24.2		)
價格	1.3			(6.0		)	(2.6		)	12.2			—			—			4.9
成本	1.3			(1.0		)	0.3			(0.5		)	(0.4		)	—			(0.3		)
非木材收入	(1.5		)	(0.1		)	0.4			—			—			—			(1.2		)
外匯(A)	—			—			(1.2		)	—			—			—			(1.2		)
折舊、損耗和攤銷	(0.1		)	0.3			(0.2		)	1.7			—			—			1.7
土地非現金成本與改善開發	—			—			—			1.1			—			—			1.1
其他(B)	—			—			—			—			—			(1.1		)	(1.1		)
截至2019年6月30日的三個月		$14.7			($3.8	)		$12.8			$15.5			($0.2	)		($7.6	)		$31.4

(A)貨幣套期保值影響淨額。

(B)包括110萬美元的法律費用。



營業收入	南方木材			太平洋西北木材			新西蘭木材			房地產			交易			公司和其他			總計
截至2018年6月30日的六個月		$27.9			$10.3			$33.7			$46.9			$0.4			($10.5	)		$108.7
體積	1.4			(4.6		)	(0.2		)	(33.7		)	—			—			(37.1		)
價格	3.0			(12.1		)	(3.5		)	11.5			—			—			(1.1		)
成本	1.2			(1.2		)	—			(1.0		)	(0.1		)	(0.9		)	(2.0		)
非木材收入	3.0			(0.5		)	0.6			—			—			—			3.1
外匯(A)	—			—			(1.4		)	—			—			—			(1.4		)
折舊、損耗和攤銷	(0.2		)	0.5			(0.7		)	1.9			—			—			1.5
土地非現金成本與改善開發	—			—			—			(0.1		)	—			—			(0.1		)
其他(B)	—			—			—			—			—			(1.7		)	(1.7		)
截至2019年6月30日的6個月		$36.3			($7.6	)		$28.5			$25.5			$0.3			($13.1	)		$69.9

(A)貨幣套期保值影響淨額。

(B)？包括前一年期間110萬美元的法律費用和60萬美元的未使用互聯網協議地址的銷售。



調整後EBITDA(A)	南方木材			太平洋西北木材			新西蘭木材			房地產			交易			公司和其他			總計
截至2018年6月30日的三個月		$30.6			$15.0			$25.8			$45.9			$0.2			($6.2	)		$111.3
體積	(4.1		)	(5.7		)	(2.2		)	(39.3		)	—			—			(51.3		)
價格	1.3			(6.0		)	(2.6		)	12.2			—			—			4.9
成本	1.3			(1.0		)	0.3			(0.5		)	(0.4		)	—			(0.3		)
非木材收入	(1.5		)	(0.1		)	0.4			—			—			—			(1.2		)
外匯(B)	—			—			(1.7		)	—			—			—			(1.7		)
其他(C)	—			—			—			—			—			(1.1		)	(1.1		)
截至2019年6月30日的三個月		$27.6			$2.2			$20.0			$18.3			($0.2	)		($7.3	)		$60.6


(a)	調整後的EBITDA是在中定義和協調的非GAAP度量業績和流動性指標下面。


(b)	扣除貨幣對衝的影響。


(c)	包括110萬美元的法律費用。



調整後EBITDA(A)	南方木材		太平洋西北木材			新西蘭木材			房地產			交易			公司和其他			總計
截至2018年6月30日的六個月		$58.8		$29.2			$47.5			$78.7			$0.4			($9.9	)		$204.6
體積	2.9		(10.1		)	(0.3		)	(53.5		)	—			—			(61.0		)
價格	3.0		(12.1		)	(3.5		)	11.5			—			—			(1.1		)
成本	1.2		(1.2		)	—			(1.0		)	(0.1		)	(0.9		)	(2.0		)
非木材收入	3.0		(0.5		)	0.6			—			—			—			3.1
外匯(B)	—		—			(2.3		)	—			—			—			(2.3		)
其他(C)	—		—			—			—			—			(1.7		)	(1.7		)
截至2019年6月30日的6個月		$68.9		$5.3			$42.0			$35.7			$0.3			($12.5	)		$139.7


(a)	調整後的EBITDA是在中定義和協調的非GAAP度量業績和流動性指標下面。


(b)	扣除貨幣對衝的影響。


(c)	包括前一年期間110萬美元的法律費用和60萬美元的未使用互聯網協議地址的銷售。

南方木材

第二季度銷售額4620萬美元減少 180萬美元，或4%，與上一年期間。收穫量減少 14%致127萬噸與149萬傳入噸數上一年期間主要受今年第一季度伐木加快的推動。松木鋸材立木平均價格減少 2%致$25.82每噸與$26.23每噸英寸上一年期間由於地理位置的不同，從價格較低的地區收穫的數量比例增加。鬆紙漿材立木平均價格增額 7%致$17.16每噸與$16.05每噸英寸上一年期間主要受第一季度潮濕天氣條件下銷售承諾的強勁定價推動。整體加權平均立木價格(包括硬木)增額 5%致$20.29每噸與$19.27每噸英寸上一年期間。營業收入1470萬美元減少 100萬美元對戰上一年期間作為.的結果較低卷(200萬美元), 較低非木材收入(150萬美元)和更高耗盡率(10萬美元)，部分抵銷更高立木淨價(130萬美元)和較低管理費用和其他費用(130萬美元). 第二季度調整EBITDA2760萬美元是300萬美元以下上一年期間.

今年至今的銷售額1.070億美元增額 1540萬美元，或17%，與上一年同期相比。收穫量增額 5%致321萬噸與306萬由於濕潤的地面條件限制了供應，纖維的需求持續不變，導致前一年的產量增加。松木鋸材立木的平均價格相對持平在$26.16每噸與$26.27上一年每噸的價格，而鬆漿木材立木的平均價格增額 6%致$17.63每噸與$16.59去年同期的每噸銷售，主要是由於第一季度潮濕天氣期間銷售的強勁定價所致。總體而言，加權平均立木價格(包括硬木)增額 5%致$20.74每噸與$19.80上一年度每噸。營業收入3630萬美元增額 840萬美元與上一年期間相比更高卷(140萬美元), 更高立木淨價(300萬美元), 較低管理費用和其他費用(100萬美元)和更高非木材收入(300萬美元)。年初至今調整後的EBITDA6890萬美元是1010萬美元上邊上一年期間。

太平洋西北木材

第二季度銷售額1860萬美元減少 1360萬美元，或42%，與上一年期間。收穫量減少 33%致250,000噸與374,000傳入噸數上一年期間，因為我們推遲收穫以應對疲軟的市場條件。鋸材平均交貨價格減少 24%致$78.35每噸與$103.38每噸英寸上一年期間，而平均紙漿木材價格減少 15%致$42.26每噸與$49.76每噸英寸上一年期間。交付鋸材價格的下降是由美國和中國之間持續的貿易爭端以及美國木材市場疲軟導致的出口市場的不確定性所推動的。這個減少量在交付紙漿木材價格主要是由市場供應過剩，由於減少芯片出口到亞洲。營業損失380萬美元相對於營業收入560萬美元在……裏面上一年期間主要是由於較低立木淨價(600萬美元)，較低的音量(260萬美元), 更高道路維修及工程費用(100萬美元)和較低非木材收入(10萬美元)，部分抵銷較低耗盡率(30萬美元). 第二季度調整EBITDA220萬美元是1280萬美元以下上一年期間。

今年至今的銷售額3910萬美元減少 2450萬美元，或39%，與上一年同期相比。收穫量減少 29%致533,000噸，對比753,000由於我們推遲收穫以應對疲軟的市場條件，前一年期間的產量為300萬噸。鋸材平均交貨價格減少 21%致$78.41每噸自$99.24前一年的每噸和平均交付紙漿木材價格減少 8%致$43.81每噸自$47.49上一年度每噸。交付鋸材價格的下降是由美國和中國之間持續的貿易爭端以及美國木材市場疲軟導致的出口市場的不確定性所推動的。這個減少量在交付紙漿木材價格主要是由市場供應過剩，由於減少芯片出口到亞洲。營業損失760萬美元相對於營業收入1030萬美元在上一年期間主要是由於較低立木淨價(1210萬美元), 較低卷(460萬美元), 更高管理費用和其他成本(120萬美元)，以及較低非木材收入(50萬美元)，部分抵銷較低·耗盡率(50萬美元)。年初至今調整後的EBITDA530萬美元是2390萬美元以下上一年期間。

新西蘭木材

第二季度銷售額6210萬美元減少 760萬美元，或11%，與上一年期間。收穫量減少 7%致684,000噸與738,000傳入噸數上一年期間主要是由於前一年期間出口發貨的有利時機。出口鋸材平均交貨價格減少 7%致$111.81每噸與$120.80每噸英寸上一年期間，而國內鋸材的平均交貨價格減少 4%致$82.66每噸與$86.21每噸英寸上一年期間。這個減少量在出口方面，鋸材價格主要是由於來自中國低成本木材進口和中國港口木材庫存增加的競爭加劇。國內鋸材價格下跌(以美元計算)主要是新西蘭元兑美元匯率下跌所致(US$0.67每新西蘭元1.00美元，而不是US$0.71每新西蘭元1.00美元)。剔除匯率影響，國內鋸材價格增額 2%對戰上一年期間。營業收入1280萬美元減少 500萬美元對戰上一年期間作為.的結果較低立木淨價(260萬美元), 較低卷(170萬美元)，較高的耗盡率(20萬美元)和不利的外匯影響(120萬美元)，部分被較低的道路維修費用(30萬美元)和較高的非木材收入(40萬美元). 第二季度調整EBITDA2000萬美元是580萬美元以下上一年期間.

今年至今的銷售額1.193億美元減少 330萬美元，或3%，與前一年相比。收穫量持平於129萬噸與130萬前一年的噸。出口鋸材平均交貨價格減少 5%致$113.78每噸與$119.51上一年每噸，而國內鋸材的平均交貨價格減少 4%致$83.03每噸與$86.57上一年每噸。出口鋸材價格下降主要是由於來自中國低成本木材進口和中國港口木材庫存增加的競爭加劇。國內鋸材價格下跌(以美元計算)，主要是新西蘭元兑美元匯率下跌所致(US$0.67每新西蘭元1.00美元，而不是US$0.72每新西蘭元1.00美元)。剔除匯率影響，國內鋸材價格增額 2%與前一年相比。營業收入2850萬美元減少 520萬美元與上一年期間相比較低立木淨價(350萬美元), 不利的外匯匯率(140萬美元), 更高耗盡率(70萬美元)和較低卷(20萬美元)，部分抵銷更高非木材收入(60萬美元)。年初至今調整後的EBITDA4200萬美元是550萬美元以下上一年期間。

房地產

第二季度銷售額2250萬美元減少 2740萬美元對戰上一年期間，而營業收入為1550萬美元減少 340萬美元對戰上一年期間由於售出的英畝較少(3,265出售的英畝與15,804出售的英畝上一年期間)，部分抵消了增額加權平均價格($6,899每英畝與$3,153每英畝上一年期間).

改進的開發銷售20萬美元在Wildlight開發項目中，有六個住宅地塊用於城鎮住宅(每地塊28，750美元或每英畝198，000美元)。這與上一年期間的銷售額相比130萬美元其中包括2.0英畝的商業地產，售價為70萬美元(每英畝351，000美元)和12個住宅地塊，售價為60萬美元(每地塊52，000美元或每英畝287，000美元)。

未改進的開發銷售1440萬美元由一個784佛羅裏達州聖約翰斯縣的英畝拍賣$18,402每英畝。這與上一年期間沒有未改善的開發銷售相比。

農村銷售680萬美元包括1,717英畝，平均價格為$3,959每英畝。這與上一年期間的銷售額相比480萬美元，它由以下內容組成1,071英畝，平均價格為$4,509每英畝。

非戰略性/林地銷售110萬美元包括763英畝，平均價格為$1,472每英畝。這與上一年期間的銷售額相比4370萬美元，它由以下內容組成14,729英畝，平均價格為$2,966每英畝，包括在路易斯安那州出售的14447英畝，每英畝2988美元。第二季度調整EBITDA1830萬美元是2760萬美元以下上一年期間.

今年至今的銷售額4350萬美元減少 4250萬美元與上一年同期相比，營業收入為2550萬美元減少 2140萬美元與前一年相比。銷售和運營收入在前六個月下降，主要原因是較低出售的英畝數(8,944出售的英畝與24,029上一年期間出售的英畝土地)，部分被較高的加權平均價格(每英畝4，860美元對每英畝3，575美元)抵銷。年初至今調整後的EBITDA3570萬美元減少 4300萬美元與前一年相比。

交易

第二季度銷售額3550萬美元減少 1070萬美元對戰上一年期間主要是由於較低數量和價格。銷售量減少 18%致325,000噸與395,000傳入噸數上一年期間。營業損失20萬美元相對於營業收入20萬美元在……裏面上一年期間這是由於交易量和價格下降導致交易利潤率下降。

今年至今的銷售額6750萬美元減少 1780萬美元對戰上一年期間主要是由於較低卷。銷售量減少 18%致606,000噸與736,000噸在上一年期間。營業收入和調整後的EBITDA30萬美元減少 10萬美元對戰上一年期間.

其他項目

公司和其他費用/抵銷

第二季度公司和其他運營費用760萬美元增額 110萬美元對戰上一年期間主要是由於法律費用上升。

本年度至今的公司及其他營運開支1310萬美元增額 260萬美元對戰上一年期間由於法律費用增加(200萬美元)和前一年出售未使用的互聯網協議地址的收入(60萬美元)。

利息支出

第二季度利息支出790萬美元減少 20萬美元與前一年相比。

年初至今利息支出1560萬美元減少 50萬美元與上一年期間相比，由於平均未償還債務低於上一年期間。

利息和雜項收入，淨額

第二季度和年初至今的非營業收入100萬美元和240萬美元分別包括利息收入和有利的碳期權按市價調整。

所得税費用

第二季度和年初至今所得税支出360萬美元和800萬美元減少 350萬美元和610萬美元與上一年度相比，應納税所得額減少。新西蘭子公司是所得税支出的主要驅動因素。

展望

正在進行的美中貿易爭端及其相應的影響繼續對我們的木材部門產生負面影響。在沒有明確的解決方案的情況下，我們已經緩和了對今年剩餘時間的期望。因此，我們現在預計Rayonier的全年淨收入為$54致6300萬美元，EPS$0.42致$0.49和調整後的EBITDA2.45億美元致2.65億美元。在我們的南方木材部門，我們預計通過主要由強勁的非木材收入推動的更高的調整後EBITDA，我們預期實現之前的全年產量指導為620萬噸至630萬噸。在我們的太平洋西北木材部門，我們現在預計全年收穫量約為120萬噸，因為我們已經推遲了計劃的收穫，以應對疲軟的市場條件。鑑於目前中美貿易爭端的現狀，我們預計2019年剩餘時間價格上漲幅度有限。在我們的新西蘭木材部門，我們將維持全年270萬噸至280萬噸的產量指導，儘管我們預計中國出口市場短期內的疲軟以及來自替代供應源的持續競爭將對下半年的定價造成壓力。在我們的房地產部門，我們正在按照我們先前的指導原則實現全年調整後的EBITDA，儘管我們預計下半年的交易活動將集中在第四季度。



調整後的EBITDA指南(A)：

	修訂後的全年導向							年初至今結果
調整後EBITDA調節的淨收入
淨收入		$61.5		-		$71.5			$48.7
減去：非控股權益的淨收入	(7.5		)	-	(8.5		)	(5.2		)
Rayonier公司的淨收入		$54.0		-		$63.0			$43.5

利息，淨額	29.5			-	30.5			13.8
所得税費用	12.0			-	13.5			8.0
折舊、損耗和攤銷	130.0			-	135.5			64.1
土地非現金成本與改善開發	12.0			-	14.0			5.6
非營業收入	—				—			(0.6		)
非控股權益淨收益	7.5			-	8.5			5.2
調整後EBITDA		$245.0		-		$265.0			$139.7

攤薄每股收益		$0.42		-		$0.49			$0.34

(a)

調整EBITDA的定義為扣除利息、税項、折舊、損耗、攤銷、土地和改善開發的非現金成本、非營業收入和費用以及大量處置之前的收益。調整後的EBITDA是一種非GAAP衡量標準，管理層使用它來做出關於業務的戰略決策，投資者可以使用它來評估所管理資產的經營業績。它消除了管理層認為不能直接反映持續的核心業務運營的特定項目的影響。大型出售(不包括在經調整EBITDA的計算中)被定義為涉及銷售林地的交易，其規模超過2000萬美元，並且相對於林地價值沒有明顯溢價。

流動性和資本資源

我們的主要現金來源是經營活動的現金流，主要是木材採伐和房地產銷售。作為REIT，我們主要使用現金分紅。我們還使用現金通過重新種植和造林來維持我們林地的生產力。我們的運營總體上產生了穩定的現金流，需要有限的資本資源。短期借款有助於為週轉資金需求提供資金，而林地的收購一般需要來自外部來源或大規模處置的資金。

流動性和融資承諾摘要



	六月三十，			十二月三十一號，
(百萬美元)	2019			2018
現金及現金等價物		$131.0			$148.4
債務總額(A)	975.0			975.0
股東權益	1,600.3			1,654.6
資本總額(債務總額加上股本)	2,575.3			2,629.6
負債資本比率	38		%	37		%
債務淨額與企業價值之比(B)(C)	18		%	19		%


(a)	截止到目前為止的債務總額June 30, 2019和2018年12月31日列出的遞延融資成本總額為220萬美元和240萬美元分別為。


(b)	淨負債按債務總額減去現金和現金等價物計算。


(c)	企業價值的計算方法是流通股數量乘以公司的股價加上截至#年的淨債務June 30, 2019和2018年12月31日.

現金流

下表總結了我們的經營，投資和融資活動的現金流六截止月份6月30, 2019和2018.



(百萬美元)	2019			2018
現金提供(用於)：
經營活動		$117.0			$181.6
投資活動	(60.8		)	(61.5		)
融資活動	(78.0		)	(115.6		)

經營活動提供的現金

經營活動提供的現金減少 6460萬美元主要是由於較低的經營業績。

用於投資活動的現金

用於投資活動的現金減少 70萬美元與前一年相比，主要是由於林地收購減少(480萬美元)和房地產開發投資(350萬美元)，部分被較高的資本支出(360萬美元)和其他投資活動(400萬美元).

用於籌資活動的現金

用於籌資活動的現金減少3750萬美元與上年同期相比，主要是由於償還債務淨額減少(5340萬美元)，部分被股票發行減少所抵銷(700萬美元)和增加支付的股息(410萬美元)，股份回購(120萬美元)和少數股東分配(360萬美元).

預期2019支出

資本支出2019預計在6600萬至6900萬美元之間，不包括我們可能進行的任何戰略性林地收購。預計資本支出主要包括苗木種植、施肥和其他造林活動、財產税、租賃付款、分配的間接費用和其他資本化成本。除了資本支出外，我們還可能在積極評估收購機會時收購林地。

2019年的房地產開發投資預計在700萬至900萬美元之間，不包括社區發展債券的償還。預期的房地產開發投資主要與Wildlight有關，Wildlight是我們位於佛羅裏達州傑克遜維爾北部的混合用途社區開發項目，位於I-95和A1A國道的交叉口。

我們的2019假設每股0.27美元的季度股息率沒有變化，或者流通股數量沒有重大變化，預計股息支付額將約為1.4億美元。

未來股份購回(如有)將取決於公司的流動性和現金流，以及一般市場狀況和其他考慮因素，包括資本分配優先次序。

我們已經付錢了40萬美元大約130萬美元本年度的強制性退休金供款要求，並可能在未來作出酌情供款。

2019年的現金納税預計約為200萬美元，主要與新西蘭子公司有關。

業績和流動性指標

下面的討論旨在增強讀者對我們的經營業績、流動性和產生現金並滿足評級機構和債權人要求的能力的理解。該信息包括兩種財務結果衡量標準：調整後的利息、税項、折舊、損耗和攤銷前收益(“調整後EBITDA”)和可供分配的現金(“CAD”)。這些衡量標準不是由公認會計原則(“GAAP”)定義的，對調整後的EBITDA和CAD的討論無意與上述任何GAAP披露發生衝突或改變。

管理層使用CAD作為流動性度量。CAD是一種非GAAP衡量標準，管理層用來衡量在一段時間內產生的現金，這些現金可用於普通股股息、向新西蘭少數股東的分配、公司普通股的回購、債務削減、戰略收購和房地產開發投資。我們將CAD定義為經資本支出(不包括林地收購)和流動資金及其他資產負債表變化調整後的經營活動提供的現金。CAD不一定表示可能在未來期間生成的CAD。

管理層使用調整後的EBITDA作為績效衡量標準。調整後的EBITDA是一種非GAAP衡量標準，管理層使用它來做出關於業務的戰略決策，投資者可以使用它來評估所管理資產的經營業績。它消除了管理層認為不能直接反映持續的核心業務運營的特定項目的影響。我們將調整後EBITDA定義為未扣除利息、税項、折舊、損耗、攤銷、土地和改善開發的非現金成本、非營業收入和費用以及大規模處置之前的收益。

我們將調整後的EBITDA與合併公司的淨收入和各分部的營業收入進行調和，因為這些是每個部門最具可比性的GAAP衡量標準。下表提供了各個期間的淨收入與調整後EBITDA的對賬情況(以百萬美元為單位)：



	三個月六月三十日，						六個月結束六月三十日，
	2019			2018			2019			2018
調整後EBITDA調節的淨收入
淨收入		$20.9			$39.3			$48.7			$82.0
利息，淨額	7.1			7.6			13.8			15.3
所得税費用	3.6			7.1			8.0			14.0
折舊、損耗和攤銷	27.6			46.4			64.1			80.9
土地非現金成本與改善開發	1.6			13.3			5.6			14.9
非營業收入	(0.3		)	(2.5		)	(0.6		)	(2.7		)
調整後EBITDA		$60.6			$111.3			$139.7			$204.6

下表提供了各個期間的營業收入(虧損)與調整後EBITDA的對賬情況(以百萬美元為單位)：



三個月	南方木材		太平洋西北木材			新西蘭木材		房地產		交易			公司和其他			總計
June 30, 2019
營業收入(虧損)		$14.7		($3.8	)		$12.8		$15.5		($0.2	)		($7.6	)		$31.4
折舊、損耗和攤銷	12.9		6.0			7.2		1.2		—			0.3			27.6
土地非現金成本與改善開發	—		—			—		1.6		—			—			1.6
調整後EBITDA		$27.6		$2.2			$20.0		$18.3		($0.2	)		($7.3	)		$60.6

June 30, 2018
營業收入(虧損)		$15.7		$5.6			$17.8		$18.9		$0.2			($6.5	)		$51.6
折舊、損耗和攤銷	14.9		9.4			8.0		13.7		—			0.3			46.4
土地非現金成本與改善開發	—		—			—		13.3		—			—			13.3
調整後EBITDA		$30.6		$15.0			$25.8		$45.9		$0.2			($6.2	)		$111.3



六個月結束	南方木材		太平洋西北木材			新西蘭木材		房地產		交易		公司和其他			總計
June 30, 2019
營業收入(虧損)		$36.3		($7.6	)		$28.5		$25.5		$0.3		($13.1	)		$69.9
折舊、損耗和攤銷	32.6		12.9			13.5		4.5		—		0.6			64.1
土地非現金成本與改善開發	—		—			—		5.6		—		—			5.6
調整後EBITDA		$68.9		$5.3			$42.0		$35.7		$0.3		($12.5	)		$139.7

June 30, 2018
營業收入(虧損)		$27.9		$10.3			$33.7		$46.9		$0.4		($10.5	)		$108.7
折舊、損耗和攤銷	30.9		18.9			13.7		16.8		—		0.6			80.9
土地非現金成本與改善開發	—		—			—		14.9		—		—			14.9
調整後EBITDA		$58.8		$29.2			$47.5		$78.7		$0.4		($9.9	)		$204.6

下表提供了經營活動向調整後的CAD提供的現金對賬(百萬美元)：



	截至6月30日的六個月，
	2019			2018
經營活動提供的現金		$117.0			$181.6
資本支出(A)	(29.5		)	(25.9		)
流動資金和其他資產負債表變動	7.6			7.8
計算機輔助設計	95.1			163.5
強制償還債務	—			—
強制償還債務後的民航處	95.1			163.5



用於投資活動的現金	($60.8	)	($61.5	)
用於籌資活動的現金	($78.0	)	($115.6	)


(a)	資本支出不包括林地收購。

下表提供了補充現金流量數據(單位：百萬)：



	截至6月30日的六個月，
	2019			2018
購買林地		($26.4	)	(31.2	)
房地產開發投資(A)	(1.0		)	(4.5	)
分配給新西蘭小股東(B)	(3.6		)	(3.4	)


(a)	截至2019年6月30日的6個月包括來自社區發展債券的370萬美元報銷。


(b)	2018年金額包括償還新西蘭子公司非控股權益股東貸款的債務。

流動資金設施

2019年債務活動

看見附註6^-^債務·瞭解更多信息。

表外安排

我們利用表外安排，在某些供應商和供應商違約的情況下為他們提供信貸支持，併為公司以前的工人補償自我保險計劃下的未決索賠提供抵押品。這些安排包括備用信用證和保證金。作為我們持續運營的一部分，我們還定期向第三方提供擔保。表外安排不被視為流動性或資本資源的來源，也不會使我們面臨重大風險或重大不利財務影響。看見附註11-保證有關信用證、保證金和擔保的詳情June 30, 2019.

合同財務義務

除了使用運營的現金流和大規模處置的收益外，我們還通過發行債券和簽訂租賃來為我們的運營融資。這些財務義務是根據適用於相關交易的會計規則記錄的，因此一些被記錄在綜合資產負債表上作為負債，而另一些則需要在綜合財務報表和管理層的討論和分析附註中披露。

下表彙總了我們截至目前的合同財務義務June 30, 2019以及按期間列出的預期現金支出：



合同財務義務(單位：百萬)	總計		按期間到期的付款
合同財務義務(單位：百萬)	總計		剩餘2019年		2020-2021		2022-2023		此後
長期債務(A)		$975.0	—		—			$325.0		$650.0
長期債務利息支付(B)	197.6		19.7		78.8		60.5		38.6
經營租賃-林地(C)	194.5		5.0		16.7		15.6		157.2
經營租賃-PP&E，辦公室(C)	7.9		0.9		2.5		1.6		2.9
承諾-衍生品(D)	1.2		1.0		0.2		—		—
承諾-其他(E)	4.0		3.0		1.0		—		—
合同現金債務總額		$1,380.2		$29.6		$99.2		$402.7		$848.7


(a)	長期債務的賬面價值，扣除遞延融資成本，目前記錄在9.728億美元在公司的綜合資產負債表上，但到期時，負債將是9.75億美元.


(b)	可變利率債務的預計利息支付是根據截至#年的未償還本金金額和利率計算的June 30, 2019.


(c)	包括預期的續訂選項。


(d)	承諾-衍生品代表預期對衍生金融工具(外匯合同和利率掉期)進行的支付。看見附註13-衍生金融工具及對衝活動.


(e)	承諾-其他包括根據精算師確定的估計和美國國税局的最低資金要求，2019年剩餘的90萬美元養老金貢獻要求，預計將對公司的Wildlight開發項目支付的款項，對timberland契據的支付以及其他購買義務。


項目3。	關於市場風險的定量和定性披露

我們面臨各種市場風險，包括利率、商品價格和匯率的變化。我們的目標是儘量減少這些市場風險對經濟的影響。我們根據董事會審計委員會批准的政策和程序使用衍生品。衍生品由高級執行委員會管理，其職責包括髮起、管理和監控由此產生的風險。我們不會為交易或投機目的而訂立金融工具。

利率風險

我們通過我們的可變利率債務暴露於利率風險，主要是由於LIBOR的變化。然而，我們使用利率掉期，通過將現有和預期的未來借款從浮動利率互換為固定利率，來管理我們對定期信貸協議利率變動的風險敞口。自.起June 30, 2019，我們有6.5億美元的美國長期可變利率債務。與此債務有關的未償還利率掉期合同的名義金額為June 30, 2019也是6.5億美元。定期信貸協議及相關利率掉期將於2024年8月到期，遞增定期貸款協議及相關利率掉期將於2026年5月到期。在這個借款水平上，假設利率增加/減少1個百分點，那麼在12個月期間，利息支付和費用不會相應增加/減少。

我們的長期固定利率債務的公平市場價值也受到利率風險的影響。我們長期固定利率債務的估計公允價值為June 30, 2019是3.32億美元，而本金是3.25億美元。我們使用具有相似條款和到期日的債務利率來估計我們債務的公允價值。一般來説，固定利率債務的公平市場價值會隨着利率的下降而增加，隨着利率的上升而降低。假設當前利率上升/下降1個百分點June 30, 2019將導致我們的長期固定利率債務的公允價值相應減少/增加約900萬美元。

考慮到利率掉期和估計的贊助退款，我們估計我們美國長期固定和可變利率債務的定期有效利率約為3.3%，不包括循環信貸安排上未使用的承諾費。

下表總結了我們的未償還債務，利率掉期和平均利率，按預期到期日的年份及其公允價值June 30, 2019:



(千美元)	2019	2020	2021	2022	2023	此後	總計	公允價值
可變利率債務：
本金金額	—	—	—	—	—	$650,000	$650,000	$650,000
平均利率(A)(B)	—	—	—	—	—	4.19%	4.19%	—
固定利率債務：
本金金額	—	—	—	$325,000	—	—	$325,000	$331,500
平均利率(B)	—	—	—	3.75%	—	—	3.75%	—
利率掉期：
名義金額	—	—	—	—	—	$650,000	$650,000	($7,097)
平均付款率(B)	—	—	—	—	—	1.91%	1.91%	—
平均接收速率(B)	—	—	—	—	—	2.43%	2.43%	—

(A)^不包括估計的惠顧退款。

(B)^截止利率June 30, 2019.

外幣匯率風險

公司在新西蘭的業務和新西蘭子公司的功能貨幣是新西蘭元。通過這些業務和我們在新西蘭子公司的所有權，我們在以外幣持有的現金、以美元支付的股東分配以及主要以美元計價的國外出口銷售和海運支付方面面臨外匯風險。為了減輕這些風險，新西蘭子公司定期簽訂外匯兑換合同和外匯期權合同，以對衝新西蘭子公司的部分外匯風險。

銷售和費用風險

在…June 30, 2019新西蘭子公司的外匯兑換合同名義金額為1.01億美元，外匯期權合同名義金額為2000萬美元，與出口銷售和海運付款有關。對衝金額分別代表未來18個月和未來3個月的預計美元計價出口木材和原木貿易銷售收入的一部分。

下表總結了我們未償還的外幣匯率風險合約June 30, 2019:



(千美元)	0-1個月	1-2個月	2-3個月	3-6個月	6-12個月	12-18個月	總計	公允價值
外匯合約出售美元換新西蘭元
名義金額	$12,750	$12,750	$8,000	$21,000	$27,000	$19,000	$100,500	($670)
平均合同費率	1.4889	1.4881	1.4874	1.4861	1.4838	1.4827	1.4855

外幣期權合約出售美元換新西蘭元
名義金額	$2,000	—	$2,000	$6,000	$6,000	$4,000	$20,000	$116
平均執行價格	1.4739	—	1.5316	1.5375	1.5123	1.5246	1.5204


項目#4。	控制和程序

披露管制及程序

Rayonier管理層負責建立和維護適當的披露控制和程序。1934年“證券交易法”(“交易法”)下的披露控制和程序(定義見規則13a-15(E)，旨在確保公司在根據“交易法”提交的報告中要求披露的信息，例如10-Q表格上的季度報告，(1)在SEC規則和表格中指定的期限內記錄、處理、總結和報告或提交，(2)積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以允許及時作出決定

由於所有控制系統的固有限制，任何控制評估都不能提供絕對保證，確保及時預防或發現所有控制例外和欺詐情況。即使被確定為有效的系統也只能合理地保證其目標的實現。

根據截至本季度報告Form 10-Q所涵蓋期間結束時對我們的披露控制和程序的評估，我們的管理層(包括首席執行官和首席財務官)得出結論，披露控制和程序的設計和運行截止到目前為止是有效的June 30, 2019.

在截至#年末的季度裏June 30, 2019根據“交換法”第13a-15(D)條要求的評估，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或相當可能會對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第二部分···其他信息


項目1。	法律程序

中列出的信息附註10-或有事項在本報告第I部分項下的“合併財務報表附註”中，通過引用將1併入本文中。


項目2.	未經登記的股權證券銷售和收益使用

發行人購買股權證券

下表提供了有關我們購買以下產品的信息截至本季度的Rayonier普通股June 30, 2019:



週期	購買的股份總數(A)	每股平均支付價格	作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分而購買的股票總數	根據計劃或計劃仍可購買的最大股份數量(B)
4月1日至4月30日	100,473	31.94	—	7,154,960
5月1日至5月31日	222	28.35	—	7,154,960
6月1日至6月30日	33,499	30.05	—	7,154,960
總計	134,194		—


(a)	包括在非公開市場交易中於4月、5月和6月從現有員工手中購買的公司普通股的134，194股。該公司現有員工出售這些股份，以換取現金，這些現金用於支付與根據公司股票激勵計劃授予股份獎勵相關的預扣税。交出的每股價格是根據本公司普通股在獎勵的各自歸屬日期的收盤價計算的。


(b)	截至目前授權購買的最大股份數June 30, 2019包括1996年反攤薄計劃下的3，877，389項和股份回購計劃下的約3，277，571項。


第6項	展品



31.1	首席執行官根據第13a-14(A)/15d-14(A)條和2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條的認證	隨此提交
31.2	根據第13a-14(A)/15d-14(A)條和2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條的規定進行的首席財務官認證	隨此提交
32	根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906節對定期財務報告的認證	隨附
101	以下財務信息來自我們關於截至2019年6月30日的財務季度報表的表格10-Q，格式為可擴展商業報告語言(“XBRL”)，包括：(I)截至2019年6月30日和2018年6月30日的三個月和六個月的綜合損益表和全面收益表；(Ii)截至2019年6月30日和2018年12月31日的綜合資產負債表；(Iii)截至6月30日的六個月股東權益變動表；(Iii)截至6月30日的六個月綜合股東權益變動表；(Ii)截至2019年6月30日和2018年12月31日的綜合資產負債表；(Iii)截至6月30日的六個月股東權益變動表。(Iv)截至2019年6月30日和2018年6月30日止六個月的綜合現金流量表；及(V)綜合財務報表附註	隨此提交

簽名

根據1934年“證券交易法”的要求，註冊人已正式促使本報告由以下正式授權的簽署人代表其簽署。



		Rayonier公司
		(註冊人)

	依據：	/s/4月Tice
		四月號財務服務和公司總監副總裁 (正式授權人員，首席會計主任)

日期：2019年8月9日