Form 10-Q

通過複選標記指示註冊者是大型加速文件管理器、非加速文件管理器、較小的報告公司還是新興增長公司。請參閲交易法規則12b-2中的“大型加速文件服務器”、 “加速文件服務器”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。(勾選一)：


大型加速濾波器	☐	加速填報器	☑

非加速報税器	☐	小型報表公司	☑

		新興成長型公司	☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)節規定的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法的規則12b-2所定義)。是☐否

根據該法第12(B)條註冊的證券：


每個班級的標題	交易符號	每個交易所的名稱在哪個註冊的
A類普通股，面值0.01美元	DGICA	納斯達克全球精選市場
B類普通股，面值0.01美元	DGICB	納斯達克全球精選市場

註明截至最後可行日期的每一發行人類別普通股的已發行股份數量：22，996，271股A類普通股，每股面值0.01美元，以及5，576，775股B類普通股，每股面值0.01美元，於2019年7月31日發行。


		頁
第一部分	財務信息

第1項	財務報表		1

項目2.	管理層討論和分析運營的財務狀況和結果		21

項目3.	關於市場風險的定量和定性披露		30

項目4.	管制和程序		30

第二部分	其他資料

第1項	法律程序		31

第1A項	危險因素		31

項目2.	股權證券的未登記銷售和收益的使用		31

項目3.	高級證券違約		31

項目4.	已刪除並保留		31

項目5.	其他資料		31

第6項	陳列品		32

簽名			33


	六月三十日， 2019			十二月三十一號， 2018
	(未經審計)
資產
投資
固定期限
持有至到期，按攤銷成本	$	434,458,088		$	402,798,518
可供出售，公允價值		569,749,979			526,558,304
按公允價值計算的股權證券		46,767,296			43,667,009
對聯營公司的投資					41,025,975
按成本計算的短期投資，接近公允價值		24,452,789			16,748,760

總投資		1,075,428,152			1,030,798,566
現金		35,945,567			52,594,461
應計投資收益		7,298,206			6,561,199
應收保費		176,257,781			156,702,250
應收再保險		357,629,286			343,369,065
延期保單購置成本		64,274,476			60,615,127
遞延税金資產，淨額		9,503,034			13,069,755
預付再保險費		143,969,376			135,379,777
財產和設備，淨額		4,673,096			4,690,704
應收賬款證券		170,470			261,829
應收聯邦所得税		16,959,666			19,032,604
商譽		5,625,354			5,625,354
其他無形資產		958,010			958,010
其他		2,590,138			2,419,566

總資產	$	1,901,282,612		$	1,832,078,267

負債和股東權益
負債
未付損失和損失費用	$	845,282,435		$	814,665,224
未獲保費		535,999,385			506,528,606
應計費用		25,180,277			25,442,146
應付再保險餘額		2,545,976			3,882,193
信用額度下的借款		35,000,000			60,000,000
向股東宣派現金股息					3,948,484
次級債權證		5,000,000			5,000,000
應付帳款？證券		5,222,537			1,003,810
由於附屬公司		6,010,121			10,874,540
其他		3,188,157			1,863,363

負債共計		1,463,428,888			1,433,208,366

股東權益
優先股，面值0.01美元，授權2，000，000股；無發行
A類普通股，面值0.01美元，授權50，000，000股，發行了25，969，577股和 25，819，341股和流通股22，966，989股和22，816，753股		259,696			258,194
B類普通股，面值0.01美元，授權10，000，000股，發行5，649，240股，流通股5，576，775股		56,492			56,492
額外實收資本		264,320,325			261,258,423
累計其他綜合損失		(1,837,379	)		(14,228,059	)
留存收益		216,280,947			192,751,208
按成本計算的庫存量		(41,226,357	)		(41,226,357	)

股東權益總額		437,853,724			398,869,901

總負債和股東權益	$	1,901,282,612		$	1,832,078,267

見合併財務報表附註。


	截至6月30日的三個月，
	2019		2018
收入：
賺取的淨保費	$	188,763,313	$	185,714,110
投資收入，扣除投資費用		7,289,652		6,342,152
淨投資收益(包括13，150美元和12，247美元累計其他綜合收益重新分類)		1,566,157		1,517,310
租賃收入		112,155		122,403
分期付款費用		1,057,677		1,306,197
Donegal金融服務公司收益中的權益				787,856

總收入		198,788,954		195,790,028

費用：
淨損失和損失費用		131,507,280		135,753,645
遞延保單收購成本攤銷		30,925,000		30,579,000
其他承保費用		28,208,336		28,492,434
保單持有人紅利		1,969,490		1,213,588
利息		303,423		566,284
其他費用，淨額		337,894		518,123

總費用		193,251,423		197,123,074

所得税費用(福利)前的收益(虧損)		5,537,531		(1,333,046	)
所得税費用(福利)(包括重新分類產生的2，762美元和2，572美元所得税費用項)		749,077		(543,191	)

淨收益(損失)	$	4,788,454	$	(789,855	)

普通股每股收益(虧損)：
A類普通股-基本的和稀釋的	$	0.17	$	(0.03	)

B類普通股-基本和稀釋	$	0.15	$	(0.03	)

多尼戈爾集團公司和子公司

綜合收益表(虧損)

(未經審計)


	截至6月30日的三個月，
	2019			2018
淨收益(損失)	$	4,788,454		$	(789,855	)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額
證券未實現收益(虧損)：
此期間未實現的持有收益(虧損)，扣除所得税費用(收益) $1，593，511和($651，633)		5,932,595			(2,451,371	)
淨收入(虧損)包括收益的重新分類調整，扣除所得税費用淨額 $2，762和$2，572		(10,388	)		(9,675	)

其他綜合收益(虧損)		5,922,207			(2,461,046	)

綜合收益(虧損)	$	10,710,661		$	(3,250,901	)

見合併財務報表附註。


	截至6月30日的六個月，
	2019		2018
收入：
賺取的淨保費	$	376,836,555	$	367,478,690
投資收入，扣除投資費用		14,338,155		12,720,521
淨投資收益(包括52，414美元和(32，316美元)累計其他綜合收益重新分類)		19,663,270		598,971
租賃收入		223,254		245,996
分期付款費用		2,146,594		2,654,158
Donegal金融服務公司收益中的權益		295,000		1,419,970

總收入		413,502,828		385,118,306

費用：
淨損失和損失費用		254,617,936		292,336,913
遞延保單收購成本攤銷		61,517,000		60,244,000
其他承保費用		58,893,219		57,815,072
保單持有人紅利		4,319,138		2,515,771
利息		868,715		1,030,432
其他費用，淨額		904,265		1,044,335

總費用		381,120,273		414,986,523

所得税費用(福利)前的收益(虧損)		32,382,555		(29,868,217	)
所得税費用(福利)(包括來自重新分類項目的11，007美元和(6，786美元)所得税費用(福利)		4,570,937		(10,900,284	)

淨收益(損失)	$	27,811,618	$	(18,967,933	)

普通股每股收益(虧損)：
A類普通股基本	$	1.00	$	(0.68	)

A類普通股稀釋	$	0.99	$	(0.68	)

B類普通股-基本和稀釋	$	0.90	$	(0.63	)

多尼戈爾集團公司和子公司

綜合收益表(虧損)

(未經審計)


	截至6月30日的六個月，
	2019			2018
淨收益(損失)	$	27,811,618		$	(18,967,933	)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額
證券未實現收益(虧損)：
此期間未實現的持有收益(虧損)，扣除所得税支出(收益) $3，304，733和(2，416，212)($2，416，212)		12,432,087			(9,089,561	)
對淨收入(虧損)中包括的(收益)損失進行重新分類調整，扣除所得税費用(收益)11，007美元和(6，786美元)		(41,407	)		25,530

其他綜合收益(虧損)		12,390,680			(9,064,031	)

綜合收益(虧損)	$	40,202,298		$	(28,031,964	)

見合併財務報表附註。


	ASSHARE類		乙類股份		甲類數量		乙類數量		附加實收資本		累積其他綜合損失			留用收益			國庫股票			共計股東權益
餘額，2018年12月31日		25,819,341		5,649,240	$	258,194	$	56,492	$	261,258,423	$	(14,228,059	)	$	192,751,208		$	(41,226,357	)	$	398,869,901
發行普通股(股票補償計劃)		33,334				333				403,722											404,055
股份薪酬										442,920											442,920
淨收入															23,023,164						23,023,164
宣佈的現金股利															(4,752	)					(4,752	)
授予股票期權										144,226					(144,226	)
其他綜合收入												6,468,473									6,468,473

餘額，2019年3月31日		25,852,675		5,649,240		258,527		56,492		262,249,291		(7,759,586	)		215,625,394			(41,226,357	)		429,203,761

發行普通股(股票補償計劃)		55,933				560				752,354											752,914
股份薪酬		60,969				609				1,218,195											1,218,804
淨收入															4,788,454						4,788,454
宣佈的現金股利															(4,032,416	)					(4,032,416	)
授予股票期權										100,485					(100,485	)
其他綜合收入												5,922,207									5,922,207

餘額，2019年6月30日		25,969,577		5,649,240	$	259,696	$	56,492	$	264,320,325	$	(1,837,379	)	$	216,280,947		$	(41,226,357	)	$	437,853,724

見合併財務報表附註。


	ASSHARE類		乙類股份		甲類數量		乙類數量		附加實收資本		累積其他綜合損失			留用收益			國庫股票			共計股東權益
餘額，2017年12月31日		25,564,481		5,649,240	$	255,645	$	56,492	$	255,401,558	$	(2,684,275	)	$	236,893,041		$	(41,226,357	)	$	448,696,104
發行普通股(股票補償計劃)		29,162				292				422,318											422,610
股份薪酬		32,176				322				1,024,328											1,024,650
淨損失															(18,178,078	)					(18,178,078	)
宣佈的現金股利															(8,587	)					(8,587	)
授予股票期權										187,444					(187,444	)
權益未實現收益的重新分類												(4,918,655	)		4,918,655
其他綜合損失												(6,602,985	)								(6,602,985	)

餘額，2018年3月31日		25,625,819		5,649,240		256,259		56,492		257,035,648		(14,205,915	)		223,437,587			(41,226,357	)		425,353,714

發行普通股(股票補償計劃)		63,430				634				960,139											960,773
股份薪酬										536,472											536,472
淨損失															(789,855	)					(789,855	)
宣佈的現金股利															(3,930,019	)					(3,930,019	)
授予股票期權										133,656					(133,656	)
其他綜合損失												(2,461,046	)								(2,461,046	)

餘額，2018年6月30日		25,689,249		5,649,240	$	256,893	$	56,492	$	258,665,915	$	(16,666,961	)	$	218,584,057		$	(41,226,357	)	$	419,670,039

見合併財務報表附註。


	截至6月30日的六個月，
	2019			2018
經營活動的現金流：
淨收益(損失)	$	27,811,618		$	(18,967,933	)

調整淨收益(虧損)與經營活動提供的現金淨額：
折舊、攤銷和其他非現金項		3,013,417			3,093,372
淨投資收益		(19,663,270	)		(598,971	)
Donegal金融服務公司收益中的權益		(295,000	)		(1,419,970	)
資產和負債的變化：
損失和損失費用		30,617,211			70,958,418
未獲保費		29,470,779			32,420,723
應收保費		(19,555,531	)		(8,814,392	)
延遲購置成本		(3,659,349	)		(4,319,511	)
遞延所得税		272,997			27,263
應收再保險		(14,260,221	)		(13,302,328	)
預付再保險費		(8,589,599	)		(8,693,950	)
應計投資收益		(737,007	)		(232,947	)
由於附屬公司		(4,864,419	)		(3,826,317	)
應付再保險餘額		(1,336,217	)		2,273,786
當期所得税		2,072,938			(8,686,822	)
應計費用		(261,869	)		(3,913,386	)
其他，淨		1,154,221			135,249

淨調整		(6,620,919	)		55,100,217

經營活動提供的淨現金		21,190,699			36,132,284

投資活動的現金流：
購買固定到期日，持有至到期日		(38,094,242	)		(26,231,784	)
購買固定期限，可供出售		(88,098,117	)		(49,700,116	)
購買可供出售的股權證券		(12,356,474	)		(4,344,974	)
固定到期日：
持有至到期		6,656,093			7,143,696
可供出售		41,569,635			56,797,178
銷售固定期限，可供銷售		20,548,077			208,817
出售股權證券，可供出售		37,071,301			1,819,212
購置財產和設備淨額		(129,877	)		(107,440	)
出售對Donegal金融服務公司的投資		19,863,949
從Donegal金融服務公司收到的股息		14,058,824
短期投資淨購買		(7,704,029	)		(736,775	)

投資活動所用現金淨額		(6,614,860	)		(15,152,186	)

融資活動的現金流：
支付的現金股利		(7,985,652	)		(7,780,426	)
發行普通股		1,760,919			1,618,991
信用額度下的借款					1,000,000
按信用額度付款		(25,000,000	)

用於籌資活動的現金淨額		(31,224,733	)		(5,161,435	)

現金淨額(減少)增加		(16,648,894	)		15,818,663
期初現金		52,594,461			37,833,435

期末現金	$	35,945,567		$	53,652,098

期間支付的現金-利息	$	321,585		$	557,521
期間支付的現金淨額-税金	$	2,200,000		$

見合併財務報表附註。

Donegal Mutual Insurance Company(Donegal Mutual)於1986年8月26日將我們組織為保險控股公司。我們的保險子公司、大西洋州保險公司(Atlantic States Insurance Company)、弗吉尼亞南部保險公司(Southern Insurance Company Of Virginia)(南方)、Le Mars保險公司(Le Mars Insurance Company)(Le Mars Insurance Company)、半島保險集團 (Peninsula Insurance Group)(由半島賠償公司和半島保險公司組成)、謝博伊根瀑布保險公司(Shebogan Falls Insurance Company)和密歇根保險公司(Michigan Insurance Company)，只通過某些中部地區的獨立保險代理進行財產和傷亡保險直到2019年3月8日，我們還持有 Donegal Financial Services Corporation(DFSC)已發行股票的48.2%，DFSC是一家祖輩一元化儲蓄和貸款控股公司，擁有國家儲蓄銀行聯合社區銀行(Union Community Bank)。Donegal Mutual擁有DFSC剩餘的51.8%的已發行股票。

在2019年6月30日，我們有三個部門：我們的投資職能，我們的個人保險業務和我們的商業保險業務。我們保險子公司的個人系列產品主要包括房主和私人乘用車保單。我們保險子公司的商務線產品主要包括商用汽車，商用多險和工傷賠償保單。

截至2019年6月30日，Donegal Mutual持有約43% 的已發行A類普通股和約84%的已發行B類普通股。這種所有權為Donegal Mutual提供了我們普通股總投票權的大約72%。由於合併協議和其他公司間協議和交易，我們的保險子公司和Donegal Mutual有相互關聯的業務。在每家公司保持其獨立的公司存在的同時，Donegal Mutual和我們的保險子公司作為Donegal保險集團一起開展業務。因此，Donegal Mutual和我們的保險子公司共享相同的經營理念，相同的管理，相同的員工和相同的設施，並提供相同類型的保險產品。

大西洋國家，我們最大的子公司，參與了與Donegal Mutual的彙集協議。根據合併協議，兩家公司將各自的保險業務合併，並且每家公司將獲得合併業務的分配百分比。大西洋各州擁有合併業務結果的80%份額，Donegal Mutual擁有合併業務結果的20%份額。

由相同的執行管理人員和承保人員管理Donegal Mutual和我們的保險子公司的產品、承保業務類別、定價慣例和承保標準。此外，由於Donegal保險集團、Donegal Mutual和我們的保險子公司共享一個合併的業務計劃，以實現市場滲透和承保盈利目標。我們的保險子公司和Donegal Mutual市場的產品通常是互補的，從而允許Donegal Insurance Group向給定市場提供更廣泛的產品，並擴展Donegal Insurance Group為整個個人線路或商業線路賬户提供服務的能力。Donegal Mutual產品和我們的保險子公司提供的產品之間的區別一般涉及類似業務類別內的特定風險概況，例如優先等級產品與標準等級產品，但我們不會將所有標準風險梯度分配給Donegal保險集團內的任何特定公司。因此，個別公司直接承保的業務的承保盈利能力會有所不同。但是，由於所有直接寫入的業務Donegal Mutual和大西洋州的風險特徵在承銷池內均一化， Donegal Mutual和大西洋州按各自參與承銷池的比例共享承銷結果。

2018年7月，我們將半島的分支機構業務整合到我們的家庭辦公室業務中，以實現規模經濟並提高半島投保人的服務水平。我們記錄了與半島整合相關的員工離職成本的重組費用約為190萬美元，並在2018年支付了這些成本中的約150萬美元。我們在2019年前六個月支付了約130，000美元的這些成本，截至2019年6月30日，我們的應計費用約為260，000美元。我們於2018年簽訂了出售半島分公司的最終購買協議。銷售於2019年1月完成，我們獲得了120萬美元的淨收益。我們在2018年與這筆房地產交易相關的其他費用中記錄了110萬美元的減值支出，其中包括2018年12月31日我們持有的其他資產中待售房地產的120萬美元公允價值。

我們和Donegal Mutual將DFSC出售給西北銀行股份有限公司。(西北)於2019年3月8日上市，收益價值現金和西北公司普通股合計約為8，580萬美元。緊接合並結束之前，DFSC向我們和Donegal Mutual支付了大約2920萬美元的股息。作為 DFSC普通股48.2%的所有者，我們收到了DFSC支付的大約1410萬美元的股息和來自

西北公司包括金額為2050萬美元的現金和截至收盤日公允價值為2090萬美元的西北公司普通股的組合。我們在2019年第一季度的運營業績中記錄了出售DFSC獲得的收益 1270萬美元。我們出售了我們在2019年第一季度作為對價的一部分獲得的西北普通股。這筆交易代表了從2000年成立DFSC開始的銀行戰略的頂峯。

2013年7月18日，我們的董事會授權實施股份回購計劃，根據該計劃，我們有權在公開市場上以不時流行的價格購買最多500，000股我們的A類普通股，但必須遵守證券交易委員會(SEC)的適用規則的規定，以及在私下協商的交易中。在截至2019年6月30日或2018年6月30日的六個月內，我們沒有根據本計劃購買我們的A類普通股的任何股份。我們根據該計劃從開始到2019年6月30日共購買了57，658股我們的A類普通股。

2- 演示文稿的基礎

本Form 10-Q 報表中包含的中期財務信息未經審計；然而，我們在此Form 10-Q報表中包含的財務信息反映了所有調整，僅包括正常經常性調整，我們的管理層認為這些調整對於公平地呈現我們的財務狀況、運營結果和現金流量是必要的。我們截至2019年6月30日的六個月的運營結果不一定表明我們預期2019年12月31日結束的年度的運營結果。

我們建議您閲讀本Form 10-Q報告中包含的中期財務報表，以及截至2018年12月31日年度Form 10-K年度報告中包含的財務報表和財務報表附註。

3-每股收益

我們有兩類普通股，我們稱之為A類普通股和B類普通股。我們的公司證書規定，每當我們的董事會宣佈我們的B類普通股的股息時，我們的董事會應同時宣佈我們的A類普通股的股利，該股息應在同一時間和同一記錄日期支付給我們的 A類普通股的持有人，其股息至少比我們的董事會宣佈我們的B類普通股的股息高10%。因此，我們使用兩級法來計算我們的普通股每股收益。兩級法是一種收益分配公式，根據我們已宣佈的股息分別為每一類普通股確定每股收益，並使用反映每一類股息權利的參與百分比分配我們剩餘的未分配收益。下表顯示了我們用於計算A類普通股和B類普通股的基本每股收益和稀釋淨收入的分子和分母的對帳情況：


	截至6月30日的三個月，
	2019				2018
	甲類		乙類		甲類			乙類
	(以千為單位，除每股數據外)
每股基本收益(虧損)：
分子：
淨收入分配(虧損)	$	3,941	$	848	$	(625	)	$	(165	)

分母：
加權平均流通股		22,933		5,577		22,686			5,577

每股基本收益(虧損)	$	0.17	$	0.15	$	(0.03	)	$	(0.03	)

每股攤薄收益(虧損)：
分子：
淨收入分配(虧損)	$	3,941	$	848	$	(625	)	$	(165	)

分母：
基本計算中使用的份額數		22,933		5,577		22,686			5,577
稀釋證券的加權平均股份效應：
董事和員工股票期權		200

稀釋計算中使用的股份數		23,133		5,577		22,686			5,577

每股攤薄收益(虧損)	$	0.17	$	0.15	$	(0.03	)	$	(0.03	)


	截至6月30日的六個月，
	2019				2018
	甲類		乙類		甲類			乙類
	(以千為單位，除每股數據外)
每股基本收益(虧損)：
分子：
淨收入分配(虧損)	$	22,790	$	5,022	$	(15,476	)	$	(3,492	)

分母：
加權平均流通股		22,892		5,577		22,651			5,577

每股基本收益(虧損)	$	1.00	$	0.90	$	(0.68	)	$	(0.63	)

每股攤薄收益(虧損)：
分子：
淨收入分配(虧損)	$	22,790	$	5,022	$	(15,476	)	$	(3,492	)

分母：
基本計算中使用的份額數		22,892		5,577		22,651			5,577
稀釋證券的加權平均股份效應：
董事和員工股票期權		135

稀釋計算中使用的股份數		23,027		5,577		22,651			5,577

每股攤薄收益(虧損)	$	0.99	$	0.90	$	(0.68	)	$	(0.63	)

大西洋各州和Donegal Mutual自1986年以來一直參與一項合併協議，根據該協議，它們將基本上所有已寫入的直接保費彙集在一起，然後大西洋國家和Donegal Mutual根據合併協議的條款共享該集合的承保結果。大西洋各州擁有80%的池結果份額，Donegal Mutual擁有20%的池結果份額。

我們的保險子公司和Donegal Mutual實施了一個聯合的第三方再保險計劃，自2019年1月1日起生效。完全合併計劃的覆蓋範圍和參數是我們所有保險子公司和Donegal Mutual共有的。我們的保險子公司使用幾種不同的再保險公司，所有這些再保險公司的A.M. Best評級都是A-(優秀)或更好，或者，對於外國再保險公司，我們的管理層認為，其財務狀況相當於至少獲得A.M.Best的A-評級的公司。以下信息描述了我們的保險子公司為2019年提供的外部再保險：

超額損失再保險，根據該條款，Donegal Mutual和我們的保險子公司的損失通過一系列合同自動再保險，財產損失的固定保留額為100萬美元，傷亡損失(包括工人賠償損失)的保留額為200萬美元；

巨災再保險，根據該協議，Donegal Mutual和我們的保險子公司通過一系列再保險協議，從單個事件(包括自然災害)導致的許多損失累積中恢復100%，超過1，000萬美元的固定保留額，並且在超過每年總計可扣除的120萬美元后，每次發生的總損失高達1.9億美元。

我們的保險子公司和Donegal Mutual還購買臨時再保險，以覆蓋超出其第三方再保險協議覆蓋範圍的風險。

除了合併協議和第三方再保險之外，我們的保險子公司還與Donegal Mutual簽訂了巨災再保險協議，根據該協議，我們的每個保險子公司都將100%賠償由於單個事件(包括自然災害)而導致的多個損失的累積，超過200萬美元的集合保留額，每次損失最高可達800萬美元。該協議還為單個事件的累積損失提供了額外保險，包括我們的保險子公司的合併保留額超過500萬美元。

5-投資

截至2019年6月30日，我們的固定到期日的攤銷成本和估計公允價值如下：


	攤銷成本		未實現總額利得		未實現總額損失		估計公平價值
	(千)
持有至到期
美國國債和美國政府公司和機構的義務	$	87,839	$	1,725	$	66	$	89,498
國家和政治分區的義務		171,174		13,282		15		184,441
公司證券		139,037		5,513		438		144,112
按揭證券		36,408		547		39		36,916

總計	$	434,458	$	21,067	$	558	$	454,967


	攤銷成本		未實現總額利得		未實現總額損失		估計公平價值
	(千)
可供銷售
美國國債和美國政府公司和機構的義務	$	32,829	$	85	$	45	$	32,869
國家和政治分區的義務		60,059		1,856		8		61,907
公司證券		150,056		2,998		244		152,810
按揭證券		321,051		2,338		1,225		322,164

總計	$	563,995	$	7,277	$	1,522	$	569,750

在2019年6月30日，我們持有的國家和政治分支的義務包括一般義務債券，總公允價值為1.629億美元，攤銷成本為1.537億美元。我們在2019年6月30日的持股還包括特殊收入債券，公允價值總計為8340萬美元，攤銷成本為7750萬美元。就這兩類債券而言，截至2019年6月30日，我們沒有持有任何發行人的證券，而這兩類債券的持有量都超過了我們所持債券類別的10%。根據2019年6月30日的賬面價值計算，教育債券和自來水和下水道公用事業債券分別佔我們在特別收益債券上的總投資的46%和32%。我們在2019年6月30日持有的特別收入債券的許多發行人都有權徵收從價税。在這方面，我們在2019年6月30日持有的許多特別收入債券類似於一般義務債券。

截至2018年12月31日，我們的固定期限的攤銷成本和估計公允價值如下：


	攤銷成本		未實現總額利得		未實現總額損失		估計公平價值
	(千)
持有至到期
美國國債和美國政府公司和機構的義務	$	76,222	$	175	$	1,087	$	75,310
國家和政治分區的義務		159,292		8,237		704		166,825
公司證券		127,010		396		4,391		123,015
按揭證券		40,274		64		450		39,888

總計	$	402,798	$	8,872	$	6,632	$	405,038


	攤銷成本		未實現總額利得		未實現總額損失		估計公平價值
	(千)
可供銷售
美國國債和美國政府公司和機構的義務	$	45,188	$	25	$	1,003	$	44,210
國家和政治分區的義務		73,761		1,762		307		75,216
公司證券		140,689		203		3,059		137,833
按揭證券		275,475		149		6,325		269,299

總計	$	535,113	$	2,139	$	10,694	$	526,558

截至2018年12月31日，我們持有的國家和政治分支的義務包括一般義務債券，公允價值總計為1.577億美元，攤銷成本為1.522億美元。我們持有的還包括特殊收入債券，公允價值總計為8430萬美元，攤銷成本為 8090萬美元。就這兩類債券而言，截至2018年12月31日，我們沒有持有任何發行人的證券，這些證券佔該類債券的比例超過10%。根據2018年12月31日的賬面價值，教育債券和自來水和下水道公用事業債券分別佔我們特別收入債券總投資的49%和29% 。我們在2018年12月31日持有的特別收入債券的許多發行人都有權徵收從價税。在這方面，我們持有的許多特別收入債券與一般義務債券類似。

我們進行了重新分類，從可供銷售到持有，直至某些固定到期日按公允價值於2013年11月30日到期。我們將2013年11月30日重新分類之前產生的1510萬美元未實現淨虧損隔離在累計其他綜合虧損中。我們在相關證券的剩餘期限內攤銷這筆餘額，作為對收益率的調整，其方式與相同固定期限的折扣遞增一致。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的六個月內，我們分別記錄了568，486美元和575，107美元的其他綜合收入 (虧損)。截至2019年6月30日和2018年12月31日，未實現淨虧損分別為810萬美元和860萬美元，仍在累計其他全面虧損之內。

我們在下面顯示了我們在2019年6月30日的固定到期日的攤銷成本和估計公允價值合同到期日。預期到期日可能不同於合同到期日，因為證券的發行人可能有權贖回或預付債務，無論是否有贖回或預付罰金。


	攤銷成本		估計公平價值
	(千)
持有至到期
一年或更短時間內到期	$	23,975	$	24,103
一年至五年後到期		72,869		75,460
五年到十年後到期		166,809		174,481
十年後到期		134,397		144,007
按揭證券		36,408		36,916

持有至到期日合計	$	434,458	$	454,967

可供出售
一年或更短時間內到期	$	30,622	$	30,840
一年至五年後到期		91,216		93,077
五年到十年後到期		106,807		108,931
十年後到期		14,299		14,738
按揭證券		321,051		322,164

可供銷售的總數	$	563,995	$	569,750

截至2019年6月30日，我們股權證券的成本和估計公允價值如下：


	成本		毛利		總損失		估計公平價值
	(千)
股權證券	$	37,483	$	9,646	$	362	$	46,767

截至2018年12月31日，我們的股權證券的成本和估計公允價值如下：


	成本		毛利		總損失		估計公平價值
	(千)
股權證券	$	40,943	$	4,818	$	2,094	$	43,667


	截至6月30日的三個月，				截至6月30日的六個月，
	2019		2018		2019		2018
	(千)				(千)
總投資收益：
固定期限	$	14	$	12	$	372	$	12
股權證券		1,586		2,125		7,572		3,270
對聯營公司的投資						12,662

		1,600		2,137		20,606		3,282

投資損失總額：
固定期限		2		1		320		45
股權證券		32		619		623		2,638

		34		620		943		2,683

淨投資收益	$	1,566	$	1,517	$	19,663	$	599

我們在截至2019年6月30日 2019年6月30日持有的股本證券中確認了620萬美元的收益和39，898美元的虧損，在截至2019年6月30日的6個月中實現了淨投資收益。在截至2018年6月30日的六個月中，我們確認2018年6月30日持有的股權證券的淨投資收益為210萬美元，虧損260萬美元。 2018年6月30日結束的六個月中，我們確認了淨投資收益。

我們持有固定到期日，其中未實現虧損代表我們在2019年6月30日認為是暫時的下降，如下：


	不足12個月				超過12個月
	公允價值		未實現損失		公允價值		未實現損失
	(千)
美國國債和美國政府公司和機構的義務	$		$		$	25,618	$	111
國家和政治分區的義務		3,740		15		4,864		8
公司證券		6,538		58		40,055		624
按揭證券		3,693		5		130,148		1,259

總計	$	13,971	$	78	$	200,685	$	2,002

我們持有固定到期日，未實現虧損代表下降，我們認為在2018年12月31日是暫時的，如下所示：


	不足12個月				超過12個月
	公允價值		未實現損失		公允價值		未實現損失
	(千)
美國國債和美國政府公司和機構的義務	$	26,342	$	166	$	54,900	$	1,924
國家和政治分區的義務		28,322		477		21,560		534
公司證券		149,270		4,483		59,397		2,968
按揭證券		82,594		913		181,379		5,862

總計	$	286,528	$	6,039	$	317,236	$	11,288

我們對我們的投資進行估值，並確認我們的投資價值出現臨時以外的下降。對於股權證券，我們以公允價值衡量投資，並在我們的經營結果中確認公允價值的變化。對於處於未實現虧損狀況的債務證券，我們首先評估是否打算出售債務證券。如果我們決定出售債務證券，我們在經營業績中確認減值損失。如果我們不打算出售債務證券，我們將確定我們是否更有可能在恢復之前被要求出售債務證券。如果我們確定更有可能需要在恢復之前出售債務證券，我們將在運營結果中確認減值虧損。如果我們確定在恢復之前我們更有可能不需要出售債務證券，那麼我們就會評估該證券是否發生了信用損失。我們通過將債務證券的攤銷成本與我們預期收取的現金流的現值進行比較來確定是否發生了信用損失。如果我們預期現金流量不足，我們認為信用損失已經發生。如果我們確定發生了信用損失，我們認為減值不是暫時性的。然後，我們在我們的經營業績中確認與信用損失相關的減值虧損金額，並確認減值虧損的剩餘部分在我們的其他全面收益中扣除適用税額。此外，我們可能基於許多其他因素將證券減記在未實現的虧損頭寸，包括當投資的公允價值顯著低於其成本時，當證券發行人的財務狀況惡化時，發生對證券價值產生負面影響的行業、發行人或地理事件，以及評級機構下調評級。我們持有163個債務證券，這些證券在2019年6月30日處於未實現虧損狀況。基於我們對一般市場狀況和影響這些債務證券的潛在因素的分析，我們認為這些價值下降是暫時的。

我們使用有效利息方法在證券生命週期內攤銷債務證券的溢價和折扣，作為對收益率的調整。我們使用具體的識別方法來計算已實現的投資收益和損失。

我們使用預期預付款對抵押貸款支持債務證券的溢價和折扣進行攤銷。

6-段信息

我們根據我們的保險子公司的承保結果，使用各州保險部門規定或允許的法定會計原則(SAP)，評估我們的個人業務和商業業務部門的業績。我們的管理層使用SAP來衡量我們保險子公司的業績，而不是美國普遍接受的會計原則 (GAP)。根據適用的SEC規則，SAP財務指標被視為非GAAP財務指標，因為它們包括或排除大多數可比GAAP財務指標通常不包括或排除的某些項目。


	截至6月30日的三個月，
	2019			2018
	(千)
收入：
賺取的保費：
商業線路	$	94,788		$	84,552
個人線路		93,975			101,162

賺取的保費		188,763			185,714
投資淨收益		7,290			6,342
投資收益		1,566			1,517
DFSC收益中的權益					788
其他		1,170			1,429

總收入	$	198,789		$	195,790

所得税費用(福利)前的收入(虧損)：
承保收入(虧損)：
商業線路	$	4,113		$	150
個人線路		(9,238	)		(12,881	)

SAP承保損失		(5,125	)		(12,731	)
GAAP調整		1,278			2,406

GAAP承保損失		(3,847	)		(10,325	)
投資淨收益		7,290			6,342
投資收益		1,566			1,517
DFSC收益中的權益					788
其他		529			345

所得税費用(福利)前的收益(虧損)	$	5,538		$	(1,333	)


	截至6月30日的六個月，
	2019			2018
	(千)
收入：
賺取的保費：
商業線路	$	186,269		$	166,778
個人線路		190,568			200,701

賺取的保費		376,837			367,479
投資淨收益		14,338			12,721
投資收益		19,663			599
DFSC收益中的權益		295			1,420
其他		2,370			2,899

總收入	$	413,503		$	385,118

所得税費用(福利)前的收入(虧損)：
承保收入(虧損)：
商業線路	$	2,425		$	(20,060	)
個人線路		(6,765	)		(30,148	)

SAP承保損失		(4,340	)		(50,208	)
GAAP調整		1,829			4,775

GAAP承保損失		(2,511	)		(45,433	)
投資淨收益		14,338			12,721
投資收益		19,663			599
DFSC收益中的權益		295			1,420
其他		598			825

所得税費用(福利)前的收益(虧損)	$	32,383		$	(29,868	)

7-借款

貸方行

2019年3月，我們終止了之前與製造商和貿易商信託公司 (M&T)簽訂的信貸協議，並與M&T簽訂了新的信貸協議。新的信貸協議涉及3000萬美元的無擔保循環信貸額度。信用額度將於2020年7月到期。在2019年6月30日，我們沒有從M&T獲得未償借款，我們有能力以等於M&T當前最優惠利率或當時的LIBOR利率加2.25%的利率借款高達3000萬美元。我們每年為貸款承諾額支付0.15%的費用，無論使用情況如何。信貸協議要求我們遵守某些契約。這些契約包括我們的淨值最低水平、槓桿率、法定盈餘和我們保險子公司的A.M.最佳評級。此外，大西洋各州保證了我們在新的信貸協議下的付款義務。在截至2019年6月30日的6個月內，我們遵守了信貸協議的所有要求。

大西洋各州是匹茲堡FHLB的成員。通過其成員資格，大西洋國家有能力向匹茲堡的FHLB發行債務，以換取現金預付款。截至2019年6月30日，大西洋各州的未償預付款為3500萬美元。截至2019年6月30日，預付款利率為2.76%。下表列出了截至2019年6月30日，匹茲堡股票大西洋國家購買的FHLB金額、質押和與大西洋國家在匹茲堡FHLB的成員資格相關的資產。


購買和擁有匹茲堡股票的FHLB	$	1,639,200
按面值質押的抵押品(賬面價值38，680，757美元)		38,891,639
目前可用借款能力		2,497,850

我們衡量員工的所有基於股票的支付，包括股票期權的授予，並使用基於公允價值的方法在我們的運營結果中記錄相關的補償費用。在確定我們為授予子公司和附屬公司的董事和員工的股票期權記錄的費用時，我們使用Black-Scholes期權定價模型估計每個期權獎勵在授予之日的公允價值。我們在應用 Black-Scholes期權定價模型時使用的重要假設是無風險利率、預期期限、股息收益率和預期波動率。

我們根據截至2019年6月30日和2018年6月30日的三個月的所得税前收入分別為423，623美元和521，689美元計入與我們的股票薪酬計劃相關的補償費用，相應的所得税優惠分別為88，961美元和109，555美元。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的六個月中，我們將與股票薪酬計劃相關的補償費用分別計入所得税前收入866，276美元和100萬美元，相應的所得税優惠分別為181，918美元和218，897美元。截至2019年6月30日，根據我們的股票薪酬計劃，我們有150萬美元未確認的與未歸屬股票補償相關的補償費用，我們預計將在約1.7年的加權平均期限內確認這些費用。

在截至2019年6月30日的三個月內，我們從所有股票薪酬計劃下的期權行使中獲得現金795，182美元。我們實現了與15，962美元的期權練習相關的税收減免的實際税收優惠。在截至2018年6月30日的三個月內，我們沒有從所有股票薪酬計劃下的期權行使中獲得任何現金。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的六個月內，我們通過所有股票薪酬計劃的期權行使獲得的現金分別為795，182美元和478，650美元，。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的六個月裏，我們實現了與期權練習相關的實際税收優惠，分別為15，962美元和18，803美元。

9-公允價值計量

我們使用一個框架將用於金融資產，該框架建立了一個層次結構，對我們在確定公允價值時使用的投入或假設的質量和可靠性進行排名，我們將以公允價值攜帶的金融資產和負債歸類為以下三個類別之一：

1級資產和負債的活躍市場報價；

2級直接或間接可觀察到的投入(1級報價除外)；以及

3級無法觀察到的輸入沒有得到市場數據的證實。

對於在活躍市場中已報價市場價格的投資，我們使用報價市場價格作為公允價值，並將這些投資包括在公允價值層次結構的一級中。我們將公開交易的股權證券歸類為1級。當活躍市場的報價不可用時，我們根據可比工具的報價市場價格或我們從獨立定價服務獲得的價格估計來計算公允價值，並將這些投資納入公允價值層次結構的2級。我們將我們的固定期限投資分類為2級。我們的固定期限投資包括美國財政部證券和美國政府公司和機構的義務，國家和政策部的義務，公司證券和抵押貸款支持證券。

我們展示了我們在以下方面的投資可供銷售固定到期和股權證券的估計公允價值。證券的估計公允價值可能與我們在強制交易中出售證券所能實現的金額不同。此外，當市場流動性較低時，固定期限投資的估值更具主觀性，增加了估計公允價值不能反映實際交易發生的價格的可能性。我們利用國家認可的獨立定價服務來估計公允價值或獲得我們基本上所有固定到期日和股權投資的市場報價。這些定價服務利用在活躍市場上報價的固定期限和股權證券的市場報價。對於一般不每日交易的固定到期日證券，定價服務主要根據可觀察到的市場投入編制公允價值計量的估計。定價服務在中不使用經紀人報價來確定我們投資的公允價值。我們的投資人員審核定價服務提供的公允價值評估，以驗證我們從定價服務獲得的評估是否代表基於我們的投資人員對市場的一般知識，他們的研究結果與不尋常有關的公允價值

價值波動及其與類似證券的執行價格的比較。我們的投資人員定期監控市場，目前類似證券的交易範圍，以及具體投資的定價。我們的投資人員根據公平的市場曲線、證券評級、利率、證券類型和最近的交易活動對我們從定價服務收到的所有定價估計進行審查，這與他們對定價的期望不同。我們的投資人員定期審查有關他們獲得的定價服務或定價方法的文檔，以確定主要定價來源、市場投入和各種證券類型的定價頻率是否合理。在2019年6月30日，我們從定價服務收到了每個證券的兩個估計值，我們使用這些價格對我們幾乎所有的1級和2級投資進行了定價。在我們對2019年6月30日提供的定價服務的估計的審查中，我們沒有發現任何重大差異，我們也沒有對提供的定價服務的估計進行任何調整。

我們以估計公允價值展示我們的現金和短期投資。我們將這些項目歸類為1級。

我們在資產負債表中報告的保費應收賬款和再保險應收賬款以及應付保費和已支付虧損和虧損費用的賬面價值接近其公允價值。我們在資產負債表中報告的附屬債券和信用額度下的借款的賬面金額接近其公允價值。我們將這些項目分類為3級。

我們評估我們的資產和負債，以確定在每個報告期對它們進行分類的適當水平。

下表列出了我們在以下方面的投資的公允價值計量可供銷售2019年6月30日固定到期日和股權證券：


	公允價值計量使用
	公允價值		報價活躍市場對於相同的資產(1級)		顯着性其他可觀測輸入(2級)		顯着性不可觀察輸入(級別3)
	(千)
美國國債和美國政府公司和機構的義務	$	32,869	$		$	32,869	$
國家和政治分區的義務		61,907				61,907
公司證券		152,810				152,810
按揭證券		322,164				322,164
股權證券		46,767		44,414		2,353

公允價值層次結構中的總投資	$	616,517	$	44,414	$	572,103	$

下表列出了我們在中投資的公允價值計量可供銷售2018年12月31日固定到期日和股權證券：


	公允價值計量使用
	公允價值		報價活躍市場對於相同的資產(1級)		顯着性其他可觀測輸入(2級)		顯着性不可觀察輸入(級別3)
	(千)
美國國債和美國政府公司和機構的義務	$	44,210	$		$	44,210	$
國家和政治分區的義務		75,216				75,216
公司證券		137,833				137,833
按揭證券		269,299				269,299
股權證券		30,675		28,351		2,324

公允價值層次結構中的總投資		557,233		28,351		528,882

按資產淨值計量的投資		12,992

總計	$	570,225	$	28,351	$	528,882	$

在2019年6月30日和2018年12月31日，我們沒有重大的未確認税收優惠或應計利息和罰金。2015年至2018年的納税年度在2019年6月30日仍然開放供審查。當我們認為我們更有可能不會變現部分税務資產時，我們會提供估值免税額。我們建立了與2004年1月1日Le Mars結轉的部分淨運營虧損相關的估值津貼264，467美元，併為我們的州運營虧損結轉淨額設立了810萬美元的估值補貼。我們已經確定，我們不需要分別於2019年6月30日和2018年12月31日為我們的其他遞延税項資產(2550萬美元和3240萬美元)建立估值免税額，因為我們更有可能通過沖銷現有暫時性差異、未來應税收入和實施税務規劃戰略來實現這些遞延税項資產。

我們的遞延税金資產包括與Le Mars相關的120萬美元的淨營業虧損結轉，如果之前沒有使用，這筆資產將於2020年到期。這項結轉受每年約376，000美元的限制。

11-損失責任和損失費用

建立適當的損失和損失費用責任是一個固有的不確定過程，我們不能保證我們的保險子公司對損失和損失費用的最終責任不會超過他們的損失和損失費用準備金，並對我們的經營結果和財務狀況產生不利影響。此外，我們無法預測調整我們保險子公司估計未來負債的時間、頻率和程度，因為作為我們保險子公司最終索賠成本估計基礎的歷史條件和事件可能會與幾乎所有財產和意外傷害保險公司的情況一樣，我們的保險子公司在過去發現有必要增加其預計未來損失負債和某些時期的損失費用，而在其他時期，他們對損失和損失費用的估計未來負債已超過其實際損失和損失費用負債。我們的保險子公司對的估計的變動，他們對損失和損失費用的責任通常反映出實際付款和他們對上一個報告期後收到的信息的評估。

我們將我們保險子公司損失責任和損失費用的活動彙總如下：


	截至6月30日的六個月，
	2019			2018
	(千)
1月1日餘額	$	814,665		$	676,672
可收回的再保險減少		(339,267	)		(293,271	)

1月1日淨餘額		475,398			383,401

所發生的與：
當年		261,517			266,093
前幾年		(6,899	)		26,244

已發生的總數		254,618			292,337

支付相關：
當年		118,045			127,392
前幾年		120,605			108,521

支付總額		238,650			235,913

期末淨餘額		491,366			439,825
加上可收回的再保險		353,916			307,805

期末餘額	$	845,282		$	747,630

我們的保險子公司確認，在截至2019年6月30日和2018年6月30日的六個月中，前幾年的損失責任和損失費用分別增加(690萬美元)和2620萬美元(減少)。我們的保險子公司在其保留理念或理賠管理人員方面沒有發生重大變化，他們也沒有對那些年來增加或減少損失和損失費用準備金的估計做出重大抵銷變化。2019年開發佔2018年12月31日淨攜帶儲量的1.5%，其結果主要是低於預期

員工薪酬業務中的嚴重性。2019年的大部分發展與密歇根州前幾年損失責任和損失費用的減少有關。 2018年第一季度，我們的保險子公司收到了以前報告的商用汽車和個人汽車索賠的新信息，導致我們的保險子公司得出結論，他們先前的精算假設沒有充分預測最近嚴重性和報告趨勢的變化。我們的保險子公司在預測最近幾年事故中汽車損失的最終嚴重性方面遇到了越來越多的困難，我們的保險子公司將此歸因於訴訟趨勢的惡化以及向我們的保險子公司報告有關索賠嚴重性的信息的延遲增加。因此，我們的保險子公司精算師提高了他們對我們保險子公司上一年個人汽車和商用汽車損失的最終成本的預測，我們的保險子公司為他們的個人汽車準備金增加了740萬美元，為2018年之前的事故年份增加了1880萬美元的商用汽車準備金。2018年開發佔2017年12月31日淨攜帶儲量的6.8%，主要原因是在2018年之前的事故年份，個人汽車和商用汽車業務線的嚴重性高於預期，而工人補償業務的嚴重性低於預期。2018年的大部分發展與增加了大西洋各州、南方和半島的損失責任和前幾年的損失費用有關。

短期合同是我們的保險子公司按照我們的保險子公司提供的保險保護金額的比例，在合同期內獲得確認為收入的保費的合同。我們的保險子公司認為他們簽發的保單是短期合同。我們認為我們保險子公司的物質業務線是個人汽車，房主，商用汽車，商業多險和工人補償。

我們的保險子公司通過減去我們的保險子公司已支付的累計損失和損失費用金額，以及我們的保險子公司在資產負債表日期從其精算師中建立的案例準備金來確定已發生但未報告的準備金(BR}IBNR)，並對最終損失成本和損失費用費用進行估計。因此，我們保險子公司的IBNR準備金包括其精算師對未報告索賠成本的預測，以及其精算師對已知索賠和重新開業索賠的案例準備金的預測發展。我們的保險子公司採用估計IBNR儲備的方法已存在多年，其精算師在截至2019年6月30日的六個月內沒有對該方法進行重大更改。

我們保險子公司的精算師通常為當前事故年的最終損失和損失費用做初步估計，方法是將我們的保險子公司寫入的每一條業務的賺取保費乘以預期損失率。預期損失率代表精算師在我們的保險子公司定價並撰寫保單時以及任何實際索賠經驗出現之前對損失的預期。精算師通過分析歷史經驗並調整損失成本趨勢、損失頻率和嚴重程度趨勢、保險費率水平變化、報告和已支付損失出現模式以及其他已知或觀察到的因素來確定預期損失率。

精算師使用各種精算方法來估計最終損失成本和損失費用。這些方法包括有償損失發展法，招致損失發展法和Bornhuetter-Ferguson法。精算師根據每種方法產生的估計的判斷權重來選擇點估計。

精算師在制定預期損失率和點估計時會考慮損失頻率和嚴重程度趨勢。損失頻率是衡量每單位投保風險的索賠數量，損失嚴重性是衡量索賠的平均規模。影響損失頻率的因素包括天氣模式和經濟活動的變化。影響損失嚴重程度的因素包括保單限額的變化，再保險保留，通貨膨脹率和司法解釋。

我們的保險子公司在收到實際付款需求通知時創建索賠文件，這一事件可能導致付款需求，或者當他們確定付款需求可能導致將來可能導致他們發出的同一保單或另一保單下的另一承保範圍的付款需求時。近年來，我們的保險子公司注意到，從發生傷亡損失事件到收到責任索賠通知的時間段有所增加。損失發生日期與索賠報告日期之間時間長度的變化會影響精算師準確預測損失頻率的能力以及我們保險子公司所需的IBNR準備金數量。

我們的保險子公司通常會按承保類型為索賠人級別的保險單創建索賠文件，並通常為每個索賠事件識別一個計數。在某些業務領域中，多個當事人因單一索賠事件引起的損害索賠是常見的，我們的保險子公司對事件中涉及的每個索賠人確認一個計數。大西洋國家承認每個索賠事件或參與多方索賠事件的索賠人一個計數，涉及大西洋國家通過參與其與Donegal Mutual的彙集協議承擔的損失。我們的保險子公司累積索賠計數並按業務線報告它們。

2016年2月，FASB發佈了指導意見，要求承租人在承租人的餘額表上確認租賃，包括運營租賃，除非租賃被視為短期租賃。本指南還要求實體作出新的判斷，以確定租賃。本指南適用於2018年12月15日之後開始的年度和中期報告期，允許提前採用。我們於2019年1月1日採用本指南並未對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生重大影響。

2016年6月，FASB發佈了指導意見，修訂了以前關於金融工具減值的指導意見，增加了一個減值模型，要求實體將預期信用損失確認為補貼，而不是在發生信用損失時進行減值。本指南的目的是降低複雜性，並更及時地確認預期信用損失。本指南對2019年12月15日之後開始的年度和中期報告期間有效。我們正在評估採用本指南對我們的財務狀況、運營結果和現金流的影響。

2017年1月，FASB發佈了指南，通過修改商譽減值測試之前所需的指南，簡化了商譽的計量。本指引要求實體通過將報告單位的公允價值與其賬面價值進行比較來進行年度或中期商譽減值測試，並確認報告單位的賬面金額超出其公允價值的金額的減值。該指南對2019年12月15日以後開始的年度和中期報告期有效，並允許提前通過。我們不認為本指南的採用會對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生重大影響。

2018年8月，FASB發佈了指導意見，修改了與公允價值計量相關的披露要求。該指引取消了披露公允價值等級第1級和第2級之間轉移的金額和原因的要求。本指南在2019年12月15日之後開始的年度和中期報告期內有效，並允許提前通過。本指南於2019年1月1日通過，並未對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生重大影響。

項目2.	管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析。

我們建議您閲讀以下信息，並結合歷史財務信息和我們在此季度報告(Form 10-Q)中包含的該財務信息的腳註。我們還建議您在截至2018年12月31日的10-K表格年度報告中閲讀管理層對運營的財務狀況和結果的討論和分析。

關鍵會計政策和估計

我們將我們的財務報表與我們保險子公司的財務報表相結合，並根據GAAP在合併的基礎上提交我們的財務報表。

我們的保險子公司做出的估計和假設可能對我們在財務報表中報告的金額和披露產生重大影響。最重要的估計涉及我們保險子公司的財產和意外保險準備金，未付損失和損失費用。雖然我們相信我們的估計和我們保險子公司的估計是適當的，但這些負債的最終金額可能與我們提供的估計不同。我們定期審查我們進行這些估計的方法，並在我們當前的合併運營結果中反映我們認為必要的任何調整。

未付損失和損失費用的責任

損失負債和損失費用是在給定的時間點對保險公司預期支付的金額的估計。

關於招致的投保人索賠，基於事實和情況，保險人當時知道。在確定其估計值時，保險公司確認其最終損失責任和損失費用將超過或低於該估計值。我們的保險子公司基於對未來損失趨勢、預期索賠嚴重性、責任司法理論和其他因素的假設，對損失負債和損失費用進行估計。然而，在損失調整期內，我們的保險子公司可能會了解有關個人索賠的其他事實，因此，我們的保險子公司經常需要精煉和調整其對這些負債的估計。我們在我們的保險子公司調整其估計期間的綜合經營業績中反映對我們的保險子公司的虧損負債和虧損費用的任何調整。

我們的保險子公司對已報告和未報告的索賠都有支付損失和損失費用的責任。我們的保險子公司建立這些負債的目的是為了支付解決所有損失的最終成本，包括調查和訴訟費用。我們的保險子公司將其報告損失的負債金額主要基於逐案評估所涉及的風險類型，瞭解每項索賠周圍的情況，以及與投保人招致的損失類型相關的保險單條款。我們的保險子公司根據保險行業的歷史信息確定其未報告索賠和損失費用的責任金額。我們的保險子公司通過對成本和趨勢的分析以及對歷史準備金結果的回顧，在準備金功能中説明通貨膨脹。我們的保險子公司密切監控其負債，並使用有關報告索賠的新信息和各種統計技術定期重新計算負債。我們的保險子公司不會為損失和損失費用貼現他們的負債。

由於與我們的保險子公司外部環境相關的假設的意外變化，以及在較小程度上與我們的保險子公司的內部運營相關的假設，儲備估計可能會隨着時間的推移而發生變化。例如，我們的保險子公司在過去幾年中經歷了索賠嚴重性的增加和人身傷害索賠的索賠結算期延長。這些趨勢變化對身體傷害索賠的未來損失結算模式產生了更大的不確定性。與未來趨勢相關的不確定性包括醫療技術和程序的成本以及醫療程序使用的變化。與我們的保險子公司外部環境相關的假設包括侵權法和增加責任暴露的法律環境沒有重大變化，保險範圍和保單條款的司法解釋的一致性，以及損失成本膨脹率。內部假設包括保費和損失統計記錄的一致性統計數據，索賠記錄的一致性，付款和案例保留方法，準確衡量費率變化和保單條款變化的影響，在給定業務線內所寫業務的質量和特徵的一致性，以及再保險承保範圍和再保險損失的可收集性的一致性，等等。只要我們的保險子公司確定影響其假設的潛在因素髮生了變化，我們的保險子公司就會對其準備金進行他們認為適合這些變化的調整。因此，我們的保險子公司對未付損失和損失費用的最終責任可能與2019年6月30日記錄的金額不同。對於我們的保險子公司損失和損失費用準備金每發生1%的變化，扣除可收回的再保險，對我們的税前經營業績的影響將約為490萬美元。

建立適當的負債是一個固有的不確定過程，我們不能提供保證我們的保險子公司的最終責任不會超過我們的保險子公司的損失和損失費用準備金，並對我們的經營結果和財務狀況產生不利影響。此外，我們無法預測調整我們保險子公司未來估計負債的時間、頻率和程度，因為作為我們保險子公司基礎的歷史條件和事件對最終索賠成本的估計可能會發生變化。就像幾乎所有財產和意外傷害保險公司的情況一樣，我們的保險子公司在過去發現有必要增加他們在某些時期的損失和損失費用的估計未來負債，而在其他時期，他們對損失和損失費用的估計未來負債已經超過了他們對損失和損失費用的實際負債。我們的保險子公司對其損失和損失費用的估計的變化通常反映了實際付款及其對上一個報告期後收到的信息的評估。

排除惡劣天氣事件的影響，我們的保險子公司注意到，在其大部分業務線中，發生的索賠數量和在期末的未決索賠數量相對於其近年來的保費基數是穩定的。然而，由於醫療損失成本上升和訴訟趨勢增加等各種因素，在過去幾年中，平均未決索賠金額逐漸增加。我們還經歷了訴訟索償中的和解比率普遍放緩的情況。我們的保險子公司將來可能需要對他們的估計做進一步的調整。然而，根據我們的保險子公司或內部程序(其中包括分析其先前假設、處理類似案件的經驗和歷史趨勢，如準備金模式、賠款、未決未付索賠水平和產品組合)以及法院判決、經濟條件和公眾態度，我們相信我們的保險子公司已經為其損失和損失費用責任做了充分的準備費用。

大西洋國家與Donegal Mutual共同參與該池，使大西洋國家面臨Donegal Mutual 業務發展的不利損失，該業務包括Donegal Mutual。然而，合併業務佔兩家公司淨承銷活動的主要百分比，Donegal Mutual和大西洋各州按比例分擔與合併業務相關的任何不利風險發展。池中的業務是同質的，每個公司在整個池中都有按比例的份額。由於大西洋州和Donegal Mutual的主要業務百分比是彙集在一起的，並且根據彙集協議的條款，每家公司根據其參與程度分享結果，承銷池的目的是每年為每家公司產生一個比任何一家公司都會經歷的更統一和穩定的承保結果，並在兩家公司之間分攤損失風險。

Donegal Mutual和我們的保險子公司作為Donegal Insurance 集團共同運營，共享旨在實現市場滲透和承保盈利目標的合併業務計劃。我們的保險子公司和Donegal相互提供的產品通常是互補的，從而允許Donegal 保險集團向給定市場提供更廣泛的產品，並擴展Donegal保險集團為整個個人線路或商業線路賬户提供服務的能力。Donegal Mutual和我們的保險子公司的產品之間的差異通常與類似業務類別內的特定風險概況有關，例如與標準級產品相比首選的層級產品，但我們不會將所有標準風險梯度分配給一家公司。因此，各個公司直接承銷的業務的承保盈利能力會有所不同。但是，由於集合使業務的主要百分比Donegal Mutual和大西洋州直接寫入的風險特徵同質化，並且每個公司根據每個公司的參與百分比共享承保結果，所以每個公司實現其在集合的承保結果中的百分比份額。

截至2018年6月30日和2018年12月31日，我們的保險子公司按主要業務線對損失和損失費用的未付責任包括：


	六月三十日， 2019		十二月三十一號， 2018
	(千)
商業線路：
汽車	$	115,633	$	106,734
工人補償		111,043		109,512
商業多重風險		91,968		85,937
其他		8,579		5,207

總商業線路		327,223		307,390

個人線路：
汽車		139,584		144,788
房主		19,951		18,374
其他		4,608		4,846

個人線路總數		164,143		168,008

商業和個人線路總數		491,366		475,398
加上可收回的再保險		353,916		339,267

未付損失和損失費用的總負債	$	845,282	$	814,665

我們已經評估了我們的保險子公司未付損失和損失費用準備金以及我們的股東權益的影響，如果我們在建立我們保險子公司的損失和損失費用準備金時考慮的變量有合理可能的變化。我們基於對按業務線劃分的事故年發展變化的回顧，確定了合理可能的變化範圍，並將這些變化應用於我們保險子公司的整體損失準備金。我們選擇的範圍不一定表明什麼可能是最好的或最壞的情況或最有可能的情況。下表列出了我們在建立保險子公司的損失和損失費用準備金時考慮的變量發生合理可能變化時對我們的保險子公司未付損失和損失費用準備金和我們的股東權益的估計影響：


虧損變動百分比和損失費用儲備淨額再保險			調整損失和損失費用準備金淨額再保險地點June 30, 2019		百分比變化在股東權益中 June 30, 2019(1)			調整損失和損失費用準備金淨額再保險地點 2018年12月31日		百分比變化在股東權益中 2018年12月31日(1)
(以千為單位的美元)
	(10.0	)%	$	442,229		8.9	%	$	427,858		9.4	%
	(7.5	)		454,514		6.6			439,743		7.1
	(5.0	)		466,798		4.4			451,628		4.7
	(2.5	)		479,082		2.2			463,513		2.4
	基座			491,366					475,398
	2.5			503,650		(2.2	)		487,283		(2.4	)
	5.0			515,934		(4.4	)		499,168		(4.7	)
	7.5			528,218		(6.6	)		511,053		(7.1	)
	10.0			540,503		(8.9	)		522,938		(9.4	)

(1)

扣除所得税影響。

我們根據公認會計原則編制合併財務報表。我們的保險子公司還根據國家保險監管機構規定或允許的法定會計原則編制財務報表(SAP)。根據適用的SEC規則，SAP財務措施被視為非GAAP財務措施，因為SAP 財務措施包括或排除某些項目，而最具可比性的GAAP財務措施通常不包括或排除這些項目。我們對非GAAP財務措施的計算可能與其他公司使用的類似措施不同，因此，在將我們的非GAAP財務措施與其他公司使用的非GAAP財務措施進行比較時，投資者應謹慎行事。

由於我們的保險子公司不編制GAAP財務報表，我們利用反映我們保險子公司的增長趨勢和承保結果的SAP財務指標來評估我們的個人業務和商業業務部門的業績。我們使用的SAP財務指標是書面淨保費和法定合併比率。

已寫淨保費

我們將淨保費定義為我們的保險子公司在給定期間內有效的保單記錄的完整保費金額減去我們的保險子公司轉讓給再保險人的保費。所賺取的淨保費是最具可比性的GAAP 財務指標，與所寫的淨保費相比。所賺取的淨保費代表所寫的淨保費金額與給定期間內未獲保費淨額變化的總和。我們的保險子公司賺取保費，並在其保單條款(期限為一年或更短)內將其確認為收入。因此，所賺取的淨保費的增加或減少，一般反映前12個月期間的淨保費與一年前的可比期間相比的增減。

下表提供了截至2019年6月30日和2018年6月30日止三個月和六個月的淨保費所賺取的淨保費的對帳：


	截至6月30日的三個月，				截至6月30日的六個月，
	2019		2018		2019		2018
賺取的淨保費	$	188,763	$	185,714	$	376,837	$	367,479
未獲保費淨額變動		9,040		10,235		20,881		23,726

已寫淨保費	$	197,803	$	195,949	$	397,718	$	391,205

法定合併比率

合併比率是保險公司承保盈利能力的標準衡量標準。合併比率不反映投資收入、投資淨收益或虧損、聯邦所得税或其他非營業收入或費用。組合比率低於100%通常表示承保盈利能力。

法定合併比率是基於SAP下確定的金額的非GAAP財務衡量標準。我們將我們的法定合併比率計算為以下各項的總和：

法定損失率，即日曆年發生的淨虧損和虧損費用與淨保費收入的比率；

法定費用比率，即淨佣金、保費税和承保費用與所列淨保費的比率；

法定股息比率，即分紅與工人補償保單持有人的股息與所賺取的淨保費的比率。

我們的法定合併比率的計算與我們的GAAP 合併比率的計算不同。在計算我們的GAAP合併比率時，我們不會從已發生的費用中扣除分期付款費用，並且我們的費用比率基於淨保費收入而不是寫入的淨保費。我們的GAAP損失率與我們的法定損失率之間的差異源於對我們的GAAP損失率而不是法定損失率的預期救助和代位追回。


	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的六個月，
	2019			2018			2019			2018
GAAP組合比率(總行)
損耗率(非天氣)		60.7	%		63.6	%		60.5	%		71.1	%
損失率(與天氣有關)		9.0			9.5			7.1			8.5
費用比率		31.3			31.8			32.0			32.1
股息比率		1.0			0.7			1.1			0.7

合併比率		102.0	%		105.6	%		100.7	%		112.4	%

法定合併比率
商業線路：
汽車		112.7	%		116.0	%		114.5	%		143.5	%
工人補償		71.7			92.9			80.2			88.1
商業多重風險		93.2			91.2			92.1			103.8
其他		95.1			67.1			80.9			54.5
總商業線路		92.9			97.3			94.6			108.0
個人線路：
汽車		107.2			109.7			104.2			113.8
房主		113.6			113.9			104.4			112.8
其他		89.2			104.9			79.9			119.5
個人線路總數		108.5			111.0			103.1			113.6
商業和個人線路總數		100.7			104.5			98.9			111.0

運營結果-截至2019年6月30日的三個月與截至2018年6月30日的三個月相比

賺取的淨保費。我們的保險子公司2019年第二季度的淨保費收入為1.888億美元，比2018年第二季度的1.857億美元增加了310萬美元，增幅為1.6%，反映了2019年和2018年期間淨保費的增長。

已寫淨保費。我們的保險子公司在截至2019年6月30日的三個月內的淨保費為美元，比2018年第二季度的1.59億美元的淨保費增加了190萬美元，增幅為0.9%。我們將這一增長主要歸因於保險費率上升的影響，以及商業業務線中新賬户的寫入的增加。與2018年第二季度相比，2019年第二季度的商業業務淨保費增加了1230萬美元，增幅為13.5%。我們將商業行的增長主要歸因於2018和2019年保費率的提高、新商業賬户的增加以及再保險保費的降低。與2018年第二季度相比， 2019年第二季度寫入的個人線路淨保費減少了1040萬美元，降幅為10.0%。我們將個人線路的減少主要歸因於我們的保險子公司實施了承保措施，以減緩新保單的增長速度，提高續期保單的定價，以及之前宣佈的從2019年2月開始的七個州不再續訂無利可圖的個人線路業務，部分抵消了我們的保險子公司在過去五個季度實施的保險費率的提高和較低的再保險保費，部分抵消了個人線路業務的淨減損。我們的子公司實施了一些承保措施，以減緩新保單的增長速度，並提高了續期保單的價格。

投資收益。我們的淨投資收入在2019年第二季度增至730萬美元，而2018年第二季度為630萬美元。我們將增長主要歸因於平均投資資產的增加。

淨投資收益。2019年第二季度的淨投資收益為160萬美元，而2018年第二季度的淨投資收益為150萬美元。2019年第二季度和2018年第二季度的淨投資收益主要來自我們股票證券投資組合中的未實現收益。我們在2019年第二季度或2018年的投資組合中沒有確認任何減值損失。

損失和損失費用。我們的保險子公司2019年第二季度的損失率，也就是發生的虧損和損失費用與所賺取的保費的比率為69.7%，比我們的保險子公司2018年第二季度73.1%的損失率有所下降。2019年第二季度與天氣相關的損失 1700萬美元，或損失率的9.0個百分點，略低於2018年第二季度的1770萬美元，或損失率的9.5個百分點。在法定基礎上，我們的保險子公司在2019年第二季度的商業線路損失率為60.6%，而2018年第二季度的損失率為65.6%，這主要是由於商用汽車和工人補償損失率下降。我們保險子公司的個人業務法定損失率在2019年第二季度降至78.4%，而2018年第二季度為80.2%。我們將這一下降主要歸因於個人汽車損失比率的下降。我們的保險子公司分別在2019年第二季度和2018年第二季度經歷了大約290萬美元和50萬美元的有利虧損準備金發展。

承保費用。保險公司的費用比率是保單獲取成本和其他承保費用費用與獲得的保費的比率。我們保險子公司2019年第二季度的費用比率為31.3%，而2018年第二季度為31.8%。我們將減少歸因於2018年7月半島某些業務的整合帶來的節約，部分抵消了2019年第二季度與2018年第二季度相比更高的承銷激勵。

保單持有人紅利。我們的保險子公司根據給定保險單的盈利能力，按比例向投保人支付主要針對工人補償保險單的股息。我們將2019年第二季度產生的股息與2018年第二季度相比的增加歸因於業務的工人補償線在適用股息的相應期間的增長和盈利能力。我們還將增長部分歸因於威斯康星州工人薪酬記錄的增長，在威斯康星州，我們的保險子公司及其競爭對手支付的股息率比其他州高，並且這些股息不依賴於給定保單的盈利能力。

合併比率合併比率代表損失率、費用比率和股息率的總和，股息率是投保人所產生的股息與所賺取的保費的比率。我們的保險子公司在截至2019年6月30日和2018年6月30日的第二季度的合併比率分別為102.0%和105.6%。我們將合併比率的下降歸因於2019年第二季度與2018年第二季度相比虧損比率的下降。

利息費用。我們2019年第二季度的利息支出為303，423美元，而2018年第二季度為566，284美元。我們將減少歸因於2019年第二季度我們信用額度下的平均借款低於2018年第二季度。

所得税。我們記錄的2019年第二季度所得税費用為749，077美元，代表 13.5%的實際税率。我們根據2018年第二季度對之前納税年度的應納税虧損的估計返還，記錄了543，191美元的所得税收益。2019年第二季度的所得税費用和實際税率代表基於我們預計的年度應税收入的估計。

每股淨收益(虧損)和收益(虧損) 。我們2019年第二季度的淨收入為480萬美元，或稀釋後A類普通股每股0.17美元，B類普通股每股0.15美元，而2018年第二季度淨虧損789，855美元，即A類普通股每股淨虧損0.03美元，B類普通股每股虧損0.03美元。在2019年6月30日和2018年6月30日，我們分別有2，300萬股和2，270萬股A類股票上市。我們在兩個時期結束時已發行了560萬股B類股票。

運營結果-截至2019年6月30日的6個月與截至2018年6月30日的6個月相比

賺取的淨保費。我們的保險子公司在2019年上半年的淨保費收入為3.768億美元，比2018年上半年的3.675億美元增加了930萬美元，增幅為2.5%，反映了2019年和2018年期間淨保費的增長。

已寫淨保費。我們的保險子公司2019年上半年的淨保費為3.977億美元，比2018年上半年的3.912億美元的淨保費增加了650萬美元，增幅1.7%。我們將這一增長主要歸因於保險費率上升的影響以及商業業務線中新帳户的寫入增加。與2018年上半年相比，2019年上半年的商業業務淨保費增加了2510萬美元，增幅為13.1%。我們將商業業務的增加主要歸因於2018和2019年保費率的增加、新商業賬户的增加以及再保險保費的降低。個人線路已寫淨保費

2019年上半年與2018年上半年相比減少了1860萬美元，即9.3%。我們將個人業務的減少主要歸因於我們的保險子公司實施了承保措施，以減緩新保單的增長速度，提高續保保單的定價，以及之前宣佈的從2019年2月開始在七個州不再續費的無利可圖的個人業務，部分被我們的保險子公司在過去五個季度實施的保險費率提高和較低的再保險保費所抵消。

投資收益。我們2019年上半年的淨投資收入增至1430萬美元，而2018年上半年為1270萬美元。我們將增長主要歸因於平均投資資產的增加。

淨投資收益。 2019年上半年的淨投資收益為1，970萬美元，而2018年上半年為598，971美元。2019年上半年的淨投資收益包括出售DFSC獲得的1270萬美元，以及與我們的股票證券投資組合中的未實現收益相關的610萬美元。2018年上半年的淨投資收益主要來自我們的股票證券投資組合中的未實現收益。在2019年上半年或2018年，我們在我們的投資組合中沒有確認任何減值損失。

損失和損失費用。2019年上半年，我們的保險子公司虧損比率，即招致的虧損和虧損費用與賺取的保費的比率為67.6%，比我們的保險子公司2018年上半年79.6%的虧損比率有所下降。2019年上半年與天氣相關的損失為2670萬美元，佔損失率的7.1個百分點，低於2018年上半年的3140萬美元，佔損失率的8.5個百分點。在法定基礎上，我們的保險子公司在2019年上半年的商業線路損失率為62.1%，而2018年上半年為77.0%，這主要是由於商用汽車和商用多風險損失率下降。我們保險子公司的個人業務法定損失率在2019年上半年降至72.3%，而2018年上半年為82.3%。我們將這一下降主要歸因於個人汽車和房主損失率的下降。我們的保險子公司在2019年上半年經歷了大約690萬美元的有利損失準備金髮展。我們的保險子公司在2018年上半年經歷了大約2620萬美元的不利損失準備金髮展。

承保費用。保險公司的費用比率是保單收購成本和其他承保費用與所賺取的保費的比率。我們保險子公司2019年上半年的費用比率為32.0%，與2018年上半年的32.1%相當。

保單持有人紅利。我們的保險子公司根據給定保險單的盈利能力，按比例向投保人支付主要針對工人補償保險單的股息。我們將2019年上半年產生的股息與2018年上半年相比的增加歸因於員工薪酬業務在相應期間的增長和盈利能力。我們還將增長部分歸因於威斯康星州工人薪酬記錄的增長，在威斯康星州，與其他州相比，我們的保險子公司及其競爭對手支付的股息比率更高，並且這些股息不依賴於給定保單的盈利能力。

合併比率。合併比率代表損失率、費用比率和股息率的總和，股息率是投保人所產生的股息與所賺取的保費的比率。我們保險子公司的合併比率在2019年上半年和2018年分別為100.7%和112.4%。我們將合併比率的下降歸因於2019年上半年與2018年上半年相比虧損比率的下降。

利息費用。我們2019年上半年的利息支出為868，715美元，而2018年上半年的利息支出為100萬美元。我們將減少歸因於2019年上半年我們信用額度下的平均借款低於2018年上半年。

所得税。我們記錄了2019年上半年460萬美元的所得税費用，實際税率為14.1%。根據2018年上半年我們的應税虧損估計返還到以前的納税年度，我們在2018年上半年的所得税收益為1090萬美元。2019年上半年的所得税費用和實際税率代表基於我們預計的年度應税收入的估計。2019年上半年的估計包括與我們在出售DFSC時實現的收益相關的所得税費用，這部分被會計税利益部分抵消，該收益適用於我們在銷售結束前從DFSC收到的部分股息的減税。

每股淨收益(虧損)和收益(虧損)。我們2019年上半年的淨收入為2780萬美元，或稀釋後A類普通股每股0.99美元，B類普通股每股0.90美元，相比之下，2018年上半年淨虧損1900萬美元，或A類普通股每股0.68美元，B類普通股每股0.63美元，而2018年上半年淨虧損為1900萬美元，或A類普通股每股0.68美元，B類普通股每股0.63美元。在2019年6月30日和2018年6月30日，我們分別有2，300萬股和2，270萬股A類股票上市。在兩個時期結束時，我們已發行了560萬股B類股票。

我們的運營在歷史上產生了足夠的淨正現金流，為我們的承諾提供資金，並增加我們的投資組合，從而增加未來的投資回報並增強我們的流動性。Donegal Mutual和大西洋各州之間的彙集協議的影響在歷史上一直是現金流積極的，因為池的承保盈利能力始終如一。Donegal Mutual和大西洋各州每月在池下結算各自對方的義務，因此產生的現金流與每家公司直接書寫業務所產生的現金流基本相似。在與我們的保險子公司的損失準備金相關的索賠支付時間上，我們沒有遇到任何不尋常的變化。我們在我們的投資組合中保持了大量的流動性，其形式是易於銷售的固定期限、股權證券和短期投資。我們按照階梯法構建固定期限投資組合，以便從時間角度平均分配來自投資收益和本金期限的預計現金流，從而在未來發生意外變化時提供額外的流動性措施來履行我們的義務。我們的運營活動在2019年前六個月和2018年上半年分別提供了2120萬美元和3610萬美元的淨現金流。

在2019年6月30日，我們與M&T的信用額度下沒有未償借款，我們有能力以等於M&T當前最優惠利率或當時的LIBOR利率加2.25%的利率借款高達3000萬美元。截至2019年6月30日，大西洋各州與匹茲堡FHLB的未償預付款為3500萬美元。這些墊款的利率在2019年6月30日為2.76%。

以下表顯示了我們在2019年6月30日對重大合同義務的預期付款：


	共計		不足1年		1至3年		4-5年		5年後
	(千)
我們保險子公司未付損失和損失費用的淨負債	$	491,366	$	225,770	$	232,324	$	17,259	$	16,013
次級債權證		5,000								5,000
信用額度下的借款		35,000		35,000

合同義務總額	$	531,366	$	260,770	$	232,324	$	17,259	$	21,013

我們根據歷史經驗和對未來支付模式的預期，估計我們的保險子公司未支付損失和損失費用的淨負債的支付日期。我們展示了可就未付損失和損失費用收回的再保險負債淨額，以反映與此類負債相關的預期未來現金流。大西洋國家根據與Donegal Mutual的合併協議承擔的金額代表我們的保險子公司對未付損失和損失費用承擔的總責任的很大一部分，大西洋國家根據合併協議退讓的金額代表我們的保險子公司可就未付損失和損失費用收回的再保險的很大一部分。我們在合併活動的每月結算中包括大西洋國家從集合中承擔的債務的現金結算，因為我們淨額割讓給集合並從集合中承擔。雖然Donegal Mutual和我們預計在可預見的未來不會有任何聯營參與水平的變化，但任何此類變化都是具有性質的前瞻性變化，因此不會影響大西洋國家就其在此類變化生效日期之前期間發生的合計損失百分比所佔的預期支付時間。

我們在附註7中討論了基於我們的合同到期日，我們對我們信用額度下的借款應付金額的時間估計。我們信用額度下的借款利率隨我們在附註7中討論的利率而變化。在截至2019年6月30日的6個月內，我們遵守了信貸協議的所有要求。根據2019年6月30日生效的利率，我們與信貸額度下的借款相關的年度利息成本約為100萬美元。在我們的信用額度下，與借款相關的利率每發生1%的變化，對我們每年的利息成本將產生大約35萬美元的影響。

我們在附註7中討論了我們對次級債券根據合同到期日支付金額的時間估計。次級債券的利率為5%，任何償還本金或支付次級債券利息都需要事先獲得密歇根州保險和金融服務部的批准。我們與附屬債券相關的年度利息成本為25萬美元。

2013年7月18日，我們的董事會批准了一項股份回購計劃，根據該計劃，我們有權在公開市場上以不時流行的價格購買最多500，000股我們的A類普通股，但必須遵守SEC的適用規則和私下協商交易的規定。在截至2019年6月30日或2018年6月30日的六個月內，我們沒有根據本計劃購買我們的A類普通股的任何股份。我們根據該計劃從開始到2019年6月30日共購買了57，658股我們的A類普通股。

在2019年7月18日，我們的董事會宣佈了季度現金股息，A類普通股每股14.5美分，B類普通股12.75美分，將於2019年8月15日支付給截至2019年8月1日收盤時已登記在冊的股東。我們在向股東支付股息方面不受任何限制，儘管國家法律對我們的保險子公司向我們支付股息有限制。我們保險子公司的股息是我們向股東支付股息的主要現金來源。我們的保險子公司受限制支付法定盈餘紅利的法規的約束，可能需要事先獲得其住所保險監管機構的批准。我們的保險子公司也受到基於風險的資本(RBC)要求的約束，這些要求限制了他們向我們支付股息的能力。我們的保險子公司於2018年12月31日的法定資本和盈餘遠遠超過滿足監管要求(包括RBC要求)所需的法定資本和盈餘數額。我們的保險子公司在2019年上半年向我們支付了400萬美元的股息。2019年我們的保險子公司在未事先獲得其住所保險監管機構批准的情況下可用於分派給我們的紅利金額來自大西洋各州1540萬美元、南方保險450萬美元、Le Mars 200萬美元、半島170萬美元、SheBoygan 170萬美元和MICO 560萬美元，或總計約3090萬美元。

在2019年6月30日，我們沒有資本支出的實質性承諾。

股權價格風險

我們的可市場股權證券組合，我們以估計公允價值在綜合資產負債表上進行，存在因價格不利變化而造成損失的風險。我們通過讓我們的投資人員對潛在投資進行分析並定期審查我們的股權證券組合來管理這種風險。

信用風險

我們的固定期限證券組合以及(在較小程度上)我們的短期投資組合受到信用風險的影響，我們將信用風險定義為借款人償還債務能力的不利變化導致市場價值的潛在損失。我們通過讓我們的投資人員對未來投資進行分析並定期審查我們的固定期限證券投資組合來管理這種風險。我們還限制投資於任何一個發行人的證券的總投資組合的百分比和金額。

我們的保險子公司通過獨立的保險代理機構提供財產和意外傷害保險。我們將此業務的大部分直接支付給被保險人，儘管我們通過我們的保險子公司在正常業務過程中向其提供信貸的持牌保險代理對我們的部分商業業務進行記帳。

由於彙集協議不能免除大西洋國家作為始發保險人的主要責任，大西洋國家面臨因其割讓給Donegal Mutual的業務而產生的集中信用風險。我們的保險子公司與Donegal Mutual以及其他一些主要的非附屬授權再保險公司保持着再保險協議。

通貨膨脹的影響

我們在瞭解未支付的損失和損失費用的金額或通貨膨脹可能影響這些損失和費用的程度之前，建立了財產和傷亡保險費率。因此，我們的保險子公司在制定費率時，試圖預測通貨膨脹的潛在影響。

我們的市場風險一般是指由於價格和利率波動以及(在較小程度上)我們的債務義務的波動，我們在投資組合中持有的證券的公允價值可能發生變化而產生的收益或損失風險。我們通過在我們的投資組合的平均期限與我們的負債的大致期限(即我們的保險子公司的保單索賠和我們的債務義務)之間保持適當的關係來管理我們的利率風險。

從2018年12月31日到2019年6月30日，我們的定量或定性市場風險敞口沒有發生實質性變化 2019年。

項目4.

控制和程序。

對披露控制和程序的評價

我們的管理層在我們的首席執行官和首席財務官的參與下，已經評估了我們的披露控制和程序的有效性(如交易法下的規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義)。基於這樣的評估，我們的首席執行官幹事和我們的首席財務官得出的結論是，在2019年6月30日，我們的披露控制和程序有效地及時記錄、處理、彙總和報告我們需要在我們根據交易法提交或提交的報告中披露的信息，我們的披露控制和程序也有效地確保了我們在根據交易法提交或提交的報告中披露的信息被積累，並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和我們的首席執行官

財務報告內部控制的變化

我們對財務報告的內部控制在本季度10-Q表格所涵蓋的季度內沒有任何變化，這對我們對財務報告的內部控制產生了重大影響，或有合理的可能產生重大影響。

1995年私人證券訴訟改革法下的安全港聲明

我們將本季度報告中包含的所有聲明基於表格10-Q，而不是基於我們當前的預期作為歷史事實。這些陳述具有前瞻性(如1995年“私人證券訴訟改革法”所定義)，必然涉及風險和不確定因素。我們所做的前瞻性陳述可能會通過我們使用的詞語來識別，例如Will(將)、expectorate desired(預期)、desire(意向)、plan(計劃)、Predicts(預期)、desives(相信)、Seek(尋找)、Estin(尋找)、Estim(估計)和類似的表達。我們的實際結果可能與我們的前瞻性陳述有實質性差異。可能導致我們的實際結果與我們先前做出的前瞻性陳述大不相同的因素包括，但不限於，不利的和災難性的天氣事件，我們維持盈利業務的能力，我們保險子公司損失和損失費用準備金的充分性，我們保險子公司使用的信息技術系統的可用性和成功運行，成功開發新的信息技術系統以使我們的保險子公司有效競爭，我們和我們的保險子公司經營領域的商業和經濟條件，利率再保險的可用性和成本，法律和司法發展，不利訴訟和其他可能增加我們損失成本的行業趨勢，監管要求的變化，我們上午最佳評級的變化，我們成功整合和管理我們可能不時收購的公司的能力，以及我們在提交給證券交易委員會的文件中不時描述的其他風險。我們不承擔任何更新此類陳述或公開宣佈我們可能對任何前瞻性陳述進行修改的義務，以反映此類陳述之日後發生的預期或不可預料的事件或情況。

我們的業務、經營業績和財務狀況，以及因此，我們的A類普通股和B類普通股的價值都受到一些風險的影響。有關某些風險的描述，我們參考我們於2018年3月14日提交給SEC的Form 10-K 2018年年度報告中的風險因素， 2019年。在截至2019年6月30日的6個月內，我們在10-K表格報告中披露的風險因素沒有重大變化。

項目2.	股權證券的未登記銷售和收益的使用。

一個也沒有。

項目3.

高級證券違約。

一個也沒有。

項目4.

刪除並保留。

項目5.

其他信息。

一個也沒有。


證物編號		描述

附件3.1		多尼戈爾集團公司註冊證書，經修訂

附件10.1		多尼戈爾集團公司2019年員工股權激勵計劃

附件10.2		多尼戈爾集團公司2019年董事股權激勵計劃

附件10.3		多尼戈爾集團公司2011年員工購股計劃，修訂後

附件31.1		首席執行官的證明

附件31.2		首席財務官的證明

附件32.1		根據“美國法典”第18篇美國法典第18篇第1350節發表的首席執行官聲明

附件32.2		根據“美國法典”第18篇“美國法典”第18篇第1350節關於首席財務官的聲明

附件101.INS		XBRL實例文檔

附件101.SCH		XBRL分類擴展架構文檔

附件101.PRE		XBRL分類表示鏈接庫文檔

附件101.CAL		XBRL分類計算鏈接庫文檔

附件101.LAB		XBRL分類標籤鏈接庫文檔

附件101.DEF		XBRL分類擴展定義鏈接庫文檔


	多尼戈爾集團公司

2019年8月8日	依據：	/s/Kevin G.Burke
		總裁兼首席執行官Kevin G.Burke

2019年8月8日	依據：	/s/Jeffrey D.Miller
		執行副總裁兼首席財務官Jeffrey D.Miller

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