證券交易委員會
華盛頓特區20549
表格10-q

(第一標記)

               根據1934年“證券交易所交易條例”第13或15(D)條提交的季度報告
截至2019年3月31日止的季度
或

       依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的過渡報告
由_

佣金檔案編號001-14761

甘科投資者公司
(註冊人的確切名稱，一如其章程所指明者)

特拉華州
  
13-4007862
(成立為法團或組織的其他司法管轄區的國家)
  
(國税局僱主識別號碼)
     
格林威治街140號，格林威治
紐約黑麥一公司中心
  
06830
10580-1422
(首席執行辦公室地址)
  
(郵政編碼)

(203) 629-2726
登記人的電話號碼，包括區號
 
通過檢查標記説明登記人(1)是否在過去12個月內提交了1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求提交的所有報告(或提交報告的期限較短)，及(2)在過去90天內一直受該等存檔規定規限。
Yes   No 
 
檢查註冊人是否已以電子方式提交併張貼在其公司網站(如果有的話)，説明在過去12個月內，根據條例S-T規則405要求提交和張貼的每一個互動數據 文件(或要求登記人提交和張貼此類檔案的較短期限)。是  No

通過檢查標記指示註冊人是大型加速備案者、非加速備案者、較小的 報告公司還是新興的增長公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“小型報告公司”和“新興增長公司”的定義。(檢查一)：

大型加速箱☐
加速過濾器
 
 
非加速濾波器☐
小型報告公司o新興成長型公司☐
   
如果是一家新興成長型公司，請用支票標記表明登記人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或訂正的財務會計準則。☐

通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。
是  No 
 
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一班的職稱
  
交易符號
  
註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，面值0.001美元
  
GBL
  
紐約證券交易所

説明截至最近的實際日期，每個註冊人的普通股類別的流通股數量。
班級，等級
  
截至2019年4月30日未繳
A類普通股，.001票面價值
(包括425，150項限制性股票獎勵)
8,586,327
B類普通股，.001票面價值
 
19,024,117


指數
 
甘科投資者公司及附屬公司
   
第一部分
財務信息
   
項目1.
未經審計的合併財務報表
   
 
精簡綜合收入報表：
 
-三個月，截至2019年3月31日和2018年3月31日
   
 
綜合收入精簡綜合報表：
 
-三個月，截至2019年3月31日和2018年3月31日
   
 
精簡的財務狀況綜合報表：
 
- March 31, 2019
 
-2018年12月31日
 
- March 31, 2018
   
 
精簡的合併股本報表：
 
-三個月，截至2019年3月31日和2018年3月31日
   
 
現金流動合併報表：
 
-三個月，截至2019年3月31日和2018年3月31日
   
 
未審計合併財務報表附註
   
項目2.
管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析
   
項目3.
市場風險的定量和定性披露(包括在第2項中)
   
項目4.
管制和程序
   
第二部分。
其他資料
   
項目1.
法律程序
項目2.
未登記的股本證券出售和收益的使用
項目6.
展品
   
簽名
  

2
甘科投資者公司及附屬公司
合併損益表
未經審計
(單位：千美元，但每股數據除外)

   
三個月結束
  
 
  
三月三十一日，
  
 
  
2019
    
2018
  
收入
            
投資諮詢費和激勵費
  
$
65,888
    
$
77,348
  
分配費和其他收入
    
8,448
      
10,149
  
總收入
    
74,336
      
87,497
  
費用
                
補償
    
30,347
      
25,950
  
管理費
    
1,449
      
4,634
  
分配成本
    
8,670
      
10,204
  
其他業務費用
    
5,257
      
5,453
  
總開支
    
45,723
      
46,241
  
 
                
營業收入
    
28,613
      
41,256
  
其他收入(費用)
                
投資淨收益(虧損)
    
(1,895
)
    
(5,347
)
利息及股息收入
    
724
      
492
  
利息費用
    
(655
)
    
(1,200
)
其他費用共計，淨額
    
(1,826
)
    
(6,055
)
所得税前收入
    
26,787
      
35,201
  
所得税規定
    
6,895
      
7,940
  
淨收益
  
$
19,892
    
$
27,261
  
 
                
淨收入：
                
基本
  
$
0.70
    
$
0.94
  
 
                
稀釋
  
$
0.70
    
$
0.94
  
                 
已發行加權平均股票：
                
基本
    
28,507
      
28,916
  
 
                
稀釋
    
28,539
      
28,916
  

見附文。

3
甘科投資者公司及附屬公司
綜合收益合併簡表
未經審計
(單位：千美元，但每股數據除外)
 
 
三個月結束
  
 
三月三十一日，
  
 
2019
  
2018
  
 
        
淨收益
  
$
19,892
    
$
27,261
  
其他綜合收益，扣除税後：
                
外幣換算
    
20
      
89
  
其他綜合收益
    
20
      
89
  
 
                
綜合收入
  
$
19,912
    
$
27,350
  
 
 
見附文。

4
甘科投資者公司及附屬公司
精簡合併財務狀況報表
未經審計
(單位：千美元，但每股數據除外)

   
三月三十一日，
    
十二月三十一日，
    
三月三十一日，
  
   
2019
    
2018
    
2018
  
資產
                  
現金和現金等價物
  
$
64,389
    
$
41,202
    
$
27,383
  
證券投資
    
31,623
      
33,789
      
31,407
  
應收經紀人款項
    
3,529
      
3,423
      
1,876
  
應收投資諮詢費
    
23,058
      
25,677
      
27,150
  
應收附屬公司款項
    
4,435
      
4,194
      
4,794
  
遞延税資產和應收所得税
    
15,661
      
15,001
      
12,878
  
其他資產
    
11,534
      
11,326
      
11,505
  
總資產
  
$
154,229
    
$
134,612
    
$
116,993
  
                         
負債和權益
                        
付給經紀人的款項
  
$
478
    
$
112
    
$
164
  
應付所得税和遞延税負債
    
8,068
      
2,388
      
7,491
  
租賃責任義務
    
5,300
      
4,794
      
4,908
  
應付賠償
    
59,142
      
60,408
      
84,333
  
應付附屬公司的款項
    
-
      
1,041
      
864
  
應計費用和其他負債
    
30,196
      
32,091
      
27,706
  
小計
    
103,184
      
100,834
      
125,466
  
                         
Ac 4%PIK票據(應於2020年11月30日到期)(注G)
    
-
      
-
      
40,000
  
5.875%高級債券(扣除發行成本51美元、57美元和75美元)
                        
  (due June 1, 2021) (Note G)
    
24,174
      
24,168
      
24,150
  
負債總額
    
127,358
      
125,002
      
189,616
  
                         
承付款和意外開支(注J)
    
-
      
-
      
-
  
                         
衡平法
                        
甘科投資者公司股東權益
                        
優先股，面值.001美元；核準股票10，000，000股；
                        
自願性、無償性和突出性
    
-
      
-
      
-
  
A類普通股，面值0.001美元；
                        
  15,966,926, 15,969,303 and 15,541,489 issued, respectively;9,828,570,
                        
分別為9，957，301和9，830，148
    
14
      
14
      
14
  
B類普通股，面值0.001美元；
                        
  24,000,000 shares issued; 19,024,117, 19,024,240 and 19,024,404 shares
                        
分別突出
    
19
      
19
      
19
  
額外已付資本
    
14,769
      
14,192
      
12,759
  
留存收益
    
302,139
      
282,928
      
194,732
  
累計其他綜合收入
    
(220
)
    
(240
)
    
(145
)
按成本計算的庫房庫存(分別為6 138 356股、6 012 002股和5 711 341股)
    
(289,850
)
    
(287,303
)
    
(280,002
)
GAMCO投資者總數股東權益(赤字)
    
26,871
      
9,610
      
(72,623
)
                         
負債和權益共計
  
$
154,229
    
$
134,612
    
$
116,993
  

見附文。

5
甘科投資者公司及附屬公司
精簡合併股本報表
未經審計
(單位：千)

截至2019年3月31日止的三個月

   
甘科投資者公司股東
  
                     
累積
              
         
額外
          
其他
              
   
共同
    
已付
    
留用
    
綜合
    
國庫
        
   
股票
    
資本
    
收益
    
收入
    
股票
    
共計
  
2018年12月31日結餘
  
$
33
    
$
14,192
    
$
282,928
    
$
(240
)
  
$
(287,303
)
  
$
9,610
  
淨收益
    
-
      
-
      
19,892
      
-
      
-
      
19,892
  
通過ASU 2016-02
    
-
      
-
      
(106
)
    
-
      
-
      
(106
)
外幣換算
    
-
      
-
      
-
      
20
      
-
      
20
  
宣佈的股息(每股0.02美元)
                                                
份額)
    
-
      
-
      
(575
)
    
-
      
-
      
(575
)
股票補償
                                                
費用
    
-
      
577
      
-
      
-
      
-
      
577
  
購買國庫券
    
-
      
-
      
-
      
-
      
(2,547
)
    
(2,547
)
2019年3月31日結餘
  
$
33
    
$
14,769
    
$
302,139
    
$
(220
)
  
$
(289,850
)
  
$
26,871
  

見附文。

6
甘科投資者公司及附屬公司
精簡合併股本報表
未經審計
(單位：千)

2018年3月31日終了的三個月

   
甘科投資者公司股東
  
                     
累積
              
         
額外
          
其他
              
   
共同
    
已付
    
留用
    
綜合
    
國庫
        
   
股票
    
資本
    
收益
    
收入
    
股票
    
共計
  
2017年12月31日結餘
  
$
33
    
$
12,572
    
$
155,939
    
$
11,876
    
$
(276,693
)
  
$
(96,273
)
淨收益
    
-
      
-
      
27,261
      
-
      
-
      
27,261
  
根據
                                                
通過ASU 2016-01，
                                                
扣除税額
    
-
      
-
      
12,110
      
(12,110
)
    
-
      
-
  
外幣換算
    
-
      
-
      
-
      
89
      
-
      
89
  
宣佈的股息(每股0.02美元)
                                                
份額)
    
-
      
-
      
(578
)
    
-
      
-
      
(578
)
股票補償
                                                
費用
    
-
      
187
      
-
      
-
      
-
      
187
  
購買國庫券
    
-
      
-
      
-
      
-
      
(3,309
)
    
(3,309
)
2018年3月31日結餘
  
$
33
    
$
12,759
    
$
194,732
    
$
(145
)
  
$
(280,002
)
  
$
(72,623
)

見附文。

7
甘科投資者公司及附屬公司
合併現金流量表
未經審計
(單位：千)

   
三個月結束
  
   
三月三十一日，
  
   
2019
    
2018
  
經營活動
            
淨收益
  
$
19,892
    
$
27,261
  
調整數，以核對業務活動提供的淨收入與現金淨額：
                
折舊和攤銷
    
313
      
146
  
股票補償費用
    
577
      
187
  
遞延所得税
    
4,015
      
(1,409
)
外幣折算損失
    
20
      
89
  
捐贈證券的成本法
    
1,691
      
-
  
未變現(收益)/可供出售證券的損失
    
920
      
-
  
可供出售證券的已實現淨額(收益)/虧損
    
6
      
-
  
資產(增加)減少：
                
證券投資
    
2,686
      
5,384
  
應收附屬公司款項
    
(239
)
    
935
  
應收經紀人款項
    
(106
)
    
(298
)
應收投資諮詢費
    
2,619
      
11,562
  
應收所得税和遞延税款資產
    
(660
)
    
2,738
  
其他資產
    
(623
)
    
490
  
負債增加(減少)：
                
應付附屬公司的款項
    
(1,041
)
    
9
  
付給經紀人的款項
    
366
      
(282
)
應付所得税和遞延税負債
    
1,664
      
5,772
  
應付賠償
    
(1,267
)
    
1,424
  
應計費用和其他負債
    
(1,393
)
    
(988
)
調整總額
    
9,548
      
25,759
  
經營活動提供的淨現金
  
$
29,440
    
$
53,020
  

8
甘科投資者公司及附屬公司
合併現金流量表
未經審計(續)
(單位：千)

   
三個月結束
  
   
三月三十一日，
  
   
2019
    
2018
  
投資活動
            
購買可供出售的證券
  
$
(3,393
)
  
$
-
  
出售可供出售的證券所得收益
    
252
      
-
  
可供出售的證券的資本退回
    
5
      
-
  
用於投資活動的現金淨額
    
(3,136
)
    
-
  
                 
籌資活動
                
支付的股息
    
(571
)
    
(578
)
購買國庫券
    
(2,547
)
    
(3,309
)
償還AC 4%PIK票據
    
-
      
(10,000
)
償還AC 1.6%債券
    
-
      
(15,000
)
保證金借款
    
-
      
5,000
  
保證金貸款付款
    
-
      
(19,479
)
發債成本攤銷
    
6
      
6
  
用於籌資活動的現金淨額
    
(3,112
)
    
(43,360
)
匯率對現金及現金等價物的影響
    
(5
)
    
(98
)
現金及現金等價物淨增加情況
    
23,187
      
9,562
  
期初現金及現金等價物
    
41,202
      
17,821
  
期末現金及現金等價物
  
$
64,389
    
$
27,383
  
現金流動信息的補充披露：
                
支付利息的現金
  
$
279
    
$
384
  
繳税現金
  
$
764
    
$
960
  

非現金活動：
-
在截至2019年3月31日和2018年3月31日的三個月內，該公司分別以8美元和0美元的限制性股票獎勵獲得了股息。

見附文。

9
甘科投資者公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註
March 31, 2019
(未經審計)

A.重大會計政策

提出依據

除非我們另有説明或上下文另有要求，本報告中提及“GAMCO Investors，Inc.”、“GAMCO”、“the Company”、“GBL”、“ ”we、“us”和“Our”或類似的術語均指GAMCO投資者公司，它的前身和子公司。
 
本文所列的GAMCO未經審計的中期合併財務報表是按照美國公認的會計原則(“公認會計原則”)編制的，用於提供中期財務信息，並遵循條例S-X第10-Q條和細則10-01的指示。因此，它們不包括美國GAAP 為完整財務報表所需的所有資料和腳註，管理層認為，未經審計的臨時合併財務報表反映了為公允列報財務狀況所必需的所有調整，這些調整具有正常的經常性性質，GAMCO在中期的業務結果和現金流量不一定表示全年的結果。
 
臨時合併財務報表包括GAMCO及其附屬公司的賬户，公司間財務報表和交易被取消。
 
這些臨時合併財務報表應與我們已審計的合併財務報表一併閲讀，這些報表載於我們關於2018年12月31日終了年度表10-K的年度報告中。

估計數的使用

按照美國公認會計原則編制臨時合併財務報表，要求管理層作出影響中期合併財務報表和所附註所報告數額的估計數和 假設，實際結果可能與這些估計數不同。

最近的會計發展

2016年2月，FASB發佈了會計準則更新(ASU)2016-02，修訂了美國公認會計準則(GAAP)對 租賃會計準則的指導。ASU 2016-02要求承租人在財務狀況合併簡表中確認大部分經營租賃所產生的資產和負債。它要求這些經營租賃記錄在資產負債表上，作為資產使用權和抵消租賃責任義務。該公司於2019年1月1日通過了這一指南。我們選擇了ASU 2018-11所允許的過渡方法，這並不需要重述比較期，但 卻需要在2019年1月1日採用之日對期初留存收益進行累積調整。該公司對向這一新指南的過渡進行了分析，並記錄了留存收益減少106 000美元，其他資產增加650 000美元，租賃債務增加756 000美元。

2017年1月，FASB發佈ASU 2017-04，簡化商譽減值測試程序。商譽減值現在將是報告單位賬面價值超過公允價值的 ，不超過商譽的賬面金額。這一新指南將於2020年第一季度生效。公司目前正在評估這一新指南對其精簡合併財務報表和相關披露的潛在影響。

10
B.自願收入確認

下文討論中的收入流和本説明末尾表格中的收入流包括那些在2014-09年ASU範圍內的收入流。在所有情況下，對於下文討論的所有收入流，所產生的收入來自單一交易價格，沒有必要在單一的收入流中分配這些金額，下文詳細描述的所有來自開放式和封閉式基金的收入的客户已被確定為基金本身，而不是基金的最終基礎投資者。該公司已經確定了類似的業績義務。與 ASC主題605相比，在這一新的指導下，確認我們收入的時間與ASC主題605下的時間相同。

影響收入確認的數額和時間的重大判斷：

公司對每一收入流的收入確認時間的分析是基於對現行合同條款的分析。但是，如果修改現有合同或簽訂新合同時，履約義務可能會不時發生變化。這些變化可能會影響履行義務的時間安排，確定交易價格和將價格分配給履約義務。在下文討論的收入流的情況下，業績義務在某一時間點或一段時間內得到滿足。對於業績相關和有條件的收入，業績義務(向客户提供投資組合的建議)隨着時間的推移得到履行，而確認收入則有效地發生在合同所界定的計量期間結束時， ，因為在計量期間結束之日，即使在間隔期內超過業績基準，這種數額也會減少到零。其中詳細討論了對這些 因子的確定，當新合約或合約變更發生時，本公司會不斷檢討和監察。在所有情況下，交易價格都是公式化的，在 當期不受重大(或任何)判斷的影響。對可疑帳目的備抵應受到判斷。在任何情況下，都不存在減值損失(可疑賬户備抵)。截至3月31日止的三個月結束時，任何收入來源的應收賬款，2019年。

諮詢費收入

開放式基金、封閉式基金、子諮詢賬户、SICAV和交易所交易管理基金(ETF)的諮詢費是根據各基金平均淨資產的預定百分比賺取的 ，並在執行相關服務時被確認為收入。一個非美國封閉式基金、子諮詢賬户、SICAV和 etmf每天按所管理的平均淨資產(“AUM”)計算。美國封閉式基金的費用按每週平均淨資產AUM計算。一隻非美國封閉式基金的費用按市場 值每日計算。這些費用是在每個月結束後30天內以現金收取的。收入確認按比例計算，因為業績義務(通知基金)會隨着時間的推移而持續履行。會有拒付的風險， 因此，在每個報告日都有可能發生這些應收款的減值損失，本期沒有這種減值損失。

機構和私人財富管理賬户的諮詢費是根據AUM的預定百分比賺取的，通常是根據上一季度末的賬户價值計算的。收入確認是每天發生的，因為業績義務(為客户投資組合提供諮詢)不斷得到滿足。這些費用是以現金收取的， 通常在客户收到賬單後60天內。存在不付款的風險，因此在每個報告日都有可能對這些應收賬款造成減值損失。本期沒有此類減值損失。

業績相關和有條件收入

部分封閉式基金優先股所賺取的投資顧問費，如該日曆年該基金的普通股股東的總回報超過優先股的股息，則在年終時賺取。這些費用會在與該日曆年相同的量度期結束時確認。該日曆年。費用也將增加，合同期限在優先股贖回的任何臨時時間結束。這些費用是在計量期結束後以現金收取的，在30天內。

我們還從某些機構客户那裏收取獎勵費，這些費用是以超過一個特定的基準指數為基礎的。這些費用是在規定的合同期結束時確認的，通常是每年一次，在客户終止與我們的關係的任何臨時時間結束。這些費用是在計量期結束後，通常在60天內以現金收取的。

11
SICAV結構內的一個基金收取績效費。該費用在計量期結束時確認，該費用與日曆年的 相吻合。該費用也將獲得，計量期間在客户贖回其股票的任何臨時時間點結束。該費用在計量期結束後以現金形式收到，在30天內。

我們還從某些機構客户那裏收取有條件的費用，這些費用是以超過這些帳户的規定回報為基礎的。 這些費用是在規定的合同期結束時確認的，合同期限一般是每年一次，在客户終止其與我們的 關係的任何一個臨時時間點，這些費用將在計量期結束後，通常在60天內以現金收到。

在業績相關和有條件收入的所有情況下，由於考慮因素的可變性質，收入確認 被推遲，直到確認的累積收入數額可能不會發生重大逆轉，而這通常是在隨後解決與可變考慮有關的不確定性時發生的(例如， 計量期已經結束，跨過了關卡)。存在不付款的風險，因此在每個報告日都有可能對這些應收賬款造成減值損失。當前 期沒有這種減值損失。

分配費和其他收入

分銷費和其他收入主要包括根據經修正的“公司法”第12b-1條規則賺取的分銷費收入，與銷售共同基金有關的銷售費用和承銷費。分配計劃費用是根據每個基金的平均日淨資產計算的，在 賺取期內應計。這些費用在每個月結束後30天內收到現金。在評估承認這些費用的適當時間時，我們採用預先收費指引，以確定這些費用是否與承諾服務的轉讓有關(這是一項獨特的表現義務)。我們的結論是，G.分銷商向客户提供的服務，作為交換費用的條件是資金的初始分配，是{br。}在銷售時已完成。任何固定金額均在交易日期確認，可變數額被確認為，一旦不確定性得到解決，很可能不會出現重大的收入逆轉。就可變數額而言，由於不確定性取決於未來時間點的股票價值以及投資者留在基金的時間長短，這兩種因素都很容易受到公司影響以外的因素的影響， 公司認為，在瞭解基金的市場價值和投資者活動之前，它不可能克服這一限制，與出售共同基金 有關的銷售費用和承銷費是在出售股票的交易日確認的。存在不付款的風險，因此在每個報告日都有可能對這些應收賬款造成減值損失。本期沒有這種減值損失。

收入分類

下表列出按賬户類型分列的收入：

   
三個月到3月31日，
  
   
2019
    
2018
  
諮詢費：
            
開放式基金
  
$
26,925
    
$
31,834
  
封閉式基金
    
15,789
      
17,145
  
分諮詢賬户
    
935
      
1,092
  
機構與私人財富管理
    
20,726
      
25,965
  
西西夫斯
    
1,335
      
1,289
  
以性能為基礎
    
178
      
23
  
分配和其他收入
    
8,448
      
10,149
  
總收入
  
$
74,336
    
$
87,497
  

C.證券的間接投資

自本公司於2008年1月1日採用ASU 2016-01時起生效，公司通過接近市場價值的淨 收益(“FVTNI”)，以公允價值進行所有股權證券投資。該公司沒有符合權益法或合併被投資對象資格的證券，而該公司選擇了公允價值計量的實用例外。

12
截至2019年3月31日、2018年12月31日和2018年3月31日的證券投資包括：

   
March 31, 2019
    
(2018年12月31日)
    
March 31, 2018
  
         
估計值
          
估計值
          
估計值
  
   
成本
    
市場價值
    
成本
    
市場價值
    
成本
    
市場價值
  
   
(單位：千)
  
固網證券：
                          
普通股
  
$
40,562
    
$
30,408
    
$
38,865
    
$
32,414
    
$
17,467
    
$
31,291
  
封閉式基金
    
1,181
      
1,173
      
1,414
      
1,337
      
99
      
105
  
共同基金
    
44
      
42
      
44
      
38
      
12
      
11
  
FVTNI上的證券總額
  
$
41,787
    
$
31,623
    
$
40,323
    
$
33,789
    
$
17,578
    
$
31,407
  

在2019年3月31日、2018年12月31日和2018年3月31日還沒有賣出證券。

購買時到期日超過三個月的美國國庫券和債券的投資分為 證券投資，購買時期限在三個月或三個月以下的投資被歸類為現金等價物。2019年3月31日、2018年12月31日和3月31日，FVTNI持有的美國國庫券和債券屬於現金等價物。2018年期末按公允 值列報，當期收益中報告任何未實現損益。

D.公允價值

下表列出截至2019年3月31日、2018年12月31日和2018年3月31日按公允價值計量的公司資產和負債的公允價值等級，並指出公司為確定公允價值而採用的估值方法的公允價值等級：

截至2019年3月31日按公允價值定期計量的資產和負債(千)

   
報價活躍
    
重要的其他
    
顯着
    
截至.的餘額
  
   
相同的市場
    
可觀察
    
看不見
    
三月三十一日，
  
資產
  
資產(1級)
    
投入(2級)
    
投入(3級)
    
2019
  
現金等價物
  
$
63,985
    
$
-
    
$
-
    
$
63,985
  
證券投資：
                                
普通股
    
30,408
      
-
      
-
      
30,408
  
封閉式基金
    
1,173
      
-
      
-
      
1,173
  
共同基金
    
42
      
-
      
-
      
42
  
證券投資總額
    
31,623
      
-
      
-
      
31,623
  
按公允價值計算的資產總額
  
$
95,608
    
$
-
    
$
-
    
$
95,608
  


截至2018年12月31日按公允價值定期計量的資產和負債(千)

   
報價活躍
    
重要的其他
    
顯着
    
截至.的餘額
  
   
相同的市場
    
可觀察
    
看不見
    
十二月三十一日，
  
資產
  
資產(1級)
    
投入(2級)
    
投入(3級)
    
2018
  
現金等價物
  
$
40,905
    
$
-
    
$
-
    
$
40,905
  
證券投資：
                                
普通股
    
32,414
      
-
      
-
      
32,414
  
封閉式基金
    
1,337
      
-
      
-
      
1,337
  
共同基金
    
38
      
-
      
-
      
38
  
證券投資總額
    
33,789
      
-
      
-
      
33,789
  
按公允價值計算的資產總額
  
$
74,694
    
$
-
    
$
-
    
$
74,694
  


13
截至2018年3月31日按公允價值定期計量的資產和負債(千)

   
報價活躍
    
重要的其他
    
顯着
    
截至.的餘額
  
   
相同的市場
    
可觀察
    
看不見
    
三月三十一日，
  
資產
  
資產(1級)
    
投入(2級)
    
投入(3級)
    
2018
  
現金等價物
  
$
27,034
    
$
-
    
$
-
    
$
27,034
  
證券投資：
                                
普通股
    
31,291
      
-
      
-
      
31,291
  
封閉式基金
    
105
      
-
      
-
      
105
  
共同基金
    
11
      
-
      
-
      
11
  
證券投資總額
    
31,407
      
-
      
-
      
31,407
  
按公允價值計算的資產總額
  
$
58,441
    
$
-
    
$
-
    
$
58,441
  

在截至2019年3月31日和2018年3月31日的季度內，沒有任何一級和二級資產之間或一級和三級資產之間的轉讓。

E.所得税
 
截至2019年3月31日及2018年3月31日止的3個月內，實際税率為25.7%。2019年第一季度的ETR包括因税收狀況不確定的調整而產生的150萬美元的應計利潤，沒有這一權責發生的ETR為20.4%。

F.每股收益

基本和稀釋後的淨收益按 份額計算如下：

 
  
三個月到3月31日，
  
(單位：千，但每股數額除外)
  
2019
    
2018
  
基本：
            
淨收益
  
$
19,892
    
$
27,261
  
加權平均股票
    
28,507
      
28,916
  
                 
基本淨收入
  
$
0.70
    
$
0.94
  
 
                
稀釋：
                
淨收益
  
$
19,892
    
$
27,261
  
 
                
加權平均股票
    
28,507
      
28,916
  
限制性股票獎勵
    
32
      
-
  
共計
    
28,539
      
28,916
  
 
                
稀釋淨收入
  
$
0.70
    
$
0.94
  

G.債務

債務包括以下內容：

   
March 31, 2019
    
(2018年12月31日)
    
March 31, 2018
  
   
載運
    
公允價值
    
載運
    
公允價值
    
載運
    
公允價值
  
   
價值
    
2級
    
價值
    
2級
    
價值
    
2級
  
(單位：千)
                                    
Ac 4%PIK鈔票
  
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
40,000
    
$
39,860
  
5.875%高級票據
    
24,174
      
24,020
      
24,168
      
23,061
      
24,150
      
23,742
  
共計
  
$
24,174
    
$
24,020
    
$
24,168
    
$
23,061
    
$
64,150
    
$
63,602
  


14
Ac 4%PIK鈔票

與聯合資本集團(AssociatedCapitalGroup，Inc.)的分拆有關。2015年11月30日，該公司向AC發行了一張2.5億美元的期票(“AC 4%PIK票據”)。AC 4%PIK票據的利息為每年4.0%。原來本金的到期日為2020年11月30日。根據該票據的條款，公司能夠在到期日前(全部或部分)預付AC 4%PIK票據 (全部或部分)而不受處罰。

在截至2018年3月31日的三個月內，該公司預付了1，000萬美元的AC 4%PIK票據本金，而本金 應於2020年11月30日到期。AC 4%PIK票據在2018年8月28日到期前已全額償還，不受處罰。

5.875%高級債券

該公司於二零一一年五月三十一日發行價值一億元的十年期高級債券(“高級債券”)，該批高級債券於2021年6月1日到期，年息5.875釐，每半年派息一次，每年六月一日及十二月一日起生效，2011.如契約中所界定的，在發生控制變更觸發事件時，公司將需要 提出以本金的101%回購高級票據。

2019年3月31日、2018年12月31日和2018年3月31日，債務按面值記賬，扣除發行成本，分別為2 420萬美元、2 420萬美元和2 420萬美元。

公司的債務是2級估值，是在合併財務報表中按攤銷成本記帳的，公司沒有選擇公允價值選擇其債務，因此，根據ASU 2016-01的規定(公司於1月1日通過)，2018年)與票據相關的信用風險不適用。

H.股東權益
 
2019年3月31日、2018年12月31日和2018年3月31日的流通股分別為2890萬股、2900萬股和2890萬股。

股利

   
記錄
  
付款
    
   
日期
  
日期
  
金額
             
截至2019年3月31日止的三個月
  
April 16, 2019
  
April 30, 2019
   $
0.02
截至2018年3月31日止的三個月
  
March 13, 2018
  
March 27, 2018
   $
0.02

表決權

A類股及B類普通股(“B類股”)的持有人擁有相同的權利，但(I)A類股票的持有人 有權每股一票，而B類股的持有人則有權就所有須由股東表決的事宜，每股10票，及(Ii)甲類股票的持有人沒有資格就純粹與B類股份有關的事宜投票，反之亦然。

股票獎勵計劃
 
公司維持一項經股東批准的計劃，該計劃旨在提供激勵措施，通過直接或間接擁有我們的普通股來吸引和留住個人對GBL取得成功的關鍵。根據該計劃，任何一種或多種股票期權、股票增值權、限制性股票單位均可獲得該計劃規定的利益，股票 獎勵、股利等價物和其他股票或現金獎勵。根據該計劃，負責管理計劃的董事會委員會(“賠償委員會”)保留了最多750萬股A類股票，供董事會根據該計劃發行。委員會可授予限制性股票獎勵(“RSA”)和獎勵或無資格股票期權，其期限自授予之日起不超過十年，其行使價格由 委員會決定。

2018年1月5日，GBL賠償委員會加快了剩餘19，400個RSA的歸屬，結果在2018年第一季度，GBL記錄了20萬美元的庫存補償費。

15
2018年4月4日，以24.77美元的贈款價格發行了270，500套登記冊；2018年8月7日，以25.16美元的贈款價格發行了162，450份登記冊；2018年9月17日，以25.74美元的價格發行了5，000份登記冊。截至2019年3月31日，截至2018年3月31日，共有425，150股RSA股票發行，加權平均發行價為24.93美元。截至2018年3月31日，RSA股票沒有發行。 所有RSA股票的贈款都是由該公司的主席推薦的，他沒有收到RSA，而是得到了賠償委員會的批准。這筆費用，扣除估計的沒收額後，在該等獎狀的歸屬期內，如 為(1)自授予日期起計的3年內的30%及自授予日期起計的5年內的70%，或(2)自獲發之日起計的3年內承認30%，在自授予日期起計的第4年至第10年期間，則每年承認10%。在歸屬 期內，向RSA持有人派發股息，直至RSA歸屬日期為止，如該專營公司在轉歸日期不再僱用該專營公司，則予以沒收。在這些RSA上宣佈的股息，減去估計的沒收額，在申報日期記作 留存收益(赤字)。

在截至2018年3月31日的三個月內，該公司將先前記錄的與RSA費用相關的税收優惠減少了10萬美元，用於截至2019年3月31日的三個月。

在截至2019年3月31日和2018年3月31日的三個月中，我們分別確認了以股票為基礎的補償費分別為60萬美元和20萬美元。

截至2018年12月31日至2023年12月31日止的年度，RSA股票的實際和預計股票補償費用如下( 千計)：

     
2018
    
2019
    
2020
    
2021
    
2022
    
2023
  
 
Q1
    
$
187
    
$
577
    
$
577
    
$
577
    
$
330
    
$
329
  
 
Q2
      
354
      
577
      
577
      
426
      
330
      
128
  
 
Q3
      
501
      
577
      
577
      
362
      
329
      
43
  
 
Q4
      
577
      
577
      
577
      
330
      
329
      
-
  
全年
    
$
1,619
    
$
2,308
    
$
2,308
    
$
1,695
    
$
1,318
    
$
500
  

截至2019年3月31日，與尚未確認的非既得抵押貸款協定有關的賠償費用總額約為760萬美元。

股票回購計劃
 
1999年3月，GAMCO董事會設立了股票回購計劃，授權管理層回購我們A類普通股的股份。在截至2019年3月31日的三個月內，GAMCO以每股20.15美元的平均價格回購了126，354股票。2019年3月31日，該公司回購了126，354股票，根據該計劃，今後可購回的股份總數為738 456股。

貨架登記

2018年4月，SEC宣佈該公司在表格S-3上的“貨架”登記聲明生效，使該公司能夠靈活出售任何高級和下級債務證券、可轉換債務證券和股票證券(包括普通股和優先股)的任何 組合，總金額不超過5億美元。貨架有效期至2021年4月，此時它 可能會被更新。

I.可識別的無形資產

由於成為Gabelli企業併購基金的顧問並支付了相關的代價，該公司在2019年3月31日、2018年12月31日和2018年3月31日的合併財務狀況精簡報表中，在其他資產中保留了190萬美元的可識別無形資產。該投資諮詢協議須由基金董事會每年續簽，該公司預計將予以續簽，公司預計不會因此而產生額外費用，與本公司簽訂的其他投資諮詢協議相一致。諮詢合同將於2020年2月續簽。成為班克羅夫特基金有限公司的顧問。以及Ellsworth增長和收入基金有限公司。該公司在2019年3月31日、2018年12月31日和2018年3月31日的財務狀況合併簡表中，在其他資產中保留了160萬美元的可識別無形資產，並支付了相關的代價。班克羅夫特基金有限公司的諮詢合同。以及Ellsworth Growth 和Income Fund Ltd.將於2019年8月續約。該公司至少每年評估一次這一無形資產的可收回性，或者更多情況下(如果有必要)。在截至2019年3月31日或2018年3月31日的三個月中，沒有任何減值指標，因此沒有進行減值分析或記錄費用。

16
J.主要承付款項和意外開支

有時，公司可能會在法律訴訟和訴訟中被點名。這些行動可尋求實質性或不確定的補償以及懲罰性賠償或禁令救濟。該公司還須接受政府或監管機構的檢查或調查。審查或調查可能導致不利的判決、和解、罰款、禁令、歸還或其他救濟。對於任何此類事項，精簡的合併財務報表包括公司認為可能和可估計的損失的必要備抵。此外，公司還評估是否存在可能合理的損失 ，並將在重大情況下作出必要的披露。然而，管理層認為，這些數額，無論是可能的還是合理可能的，對公司的財務狀況都不重要，2019年3月31日的運營或現金流。

K.關聯方交易

2018年2月23日，公司首席執行官選擇免除他原本有權享受的2018年3月1日至2018年12月31日期間的全部薪酬。2008年12月26日，這位首席執行官選擇繼續放棄他原本在2019年1月1日至2019年3月31日期間本應享有的所有薪酬。對於 截至2019年3月31日和2018年3月31日的三個月，免賠額分別減少了1，220萬美元和490萬美元，管理費分別為170萬美元和170萬美元。

L.隨後發生的事件

在2019年4月1日，GAMCO和AC同意延長AC的租賃協議，該協議於2019年3月31日到期，從2019年4月1日起按月對月的相同條款和條件延長。

一九一零年四月一日，與首席執行官簽訂的遞延現金補償協議(“DCCA”)根據協議條款從2017年第四季度起授予 ，首席執行官在2017年第四季度賺了1，550萬美元，從而根據體積加權平均價格(“VWAP”)發行了530，662個RSU。)2017年第四季度的GBL庫存。

根據協議條款，如果RSU以現金結算，在歸屬時支付給首席執行官的金額將被上限和計算為 2017年第四季度VWAP中價值較小的RSU的淨歸屬數(530，662)或歸屬日期的VWAP。公司選擇以現金結算DCCA，儘管賠償委員會有能力通過發行股票來解決這一問題，但與DCCA簽訂時所説的意圖一樣。這導致該公司在2019年4月支付了1 100萬美元的現金，由於上限的規定，比他在沒有DCCA時有權領取的數額少了450萬美元。

一九一零年四月十六日，在一次私人交易中，Gamco以每股21.00美元的價格回購了120萬股GBL A級股票。這一交易使A股的流通股從980萬股減少到860萬股，總流通股從28股減少了4.2%。800萬至2 760萬

從2019年4月1日至2019年5月7日，不包括私人交易，該公司以每股20.90美元的價格回購了29484股票。

2019年5月7日，董事會宣佈向所有股東派發每股0.02美元的定期季度股息，並於2019年6月25日支付給2019年6月11日創紀錄的股東。

17
項目2：管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析(包括關於市場風險的數量和質量披露)
 
概述
 
Gamco，通過Gabelli品牌，以其私人市場價值(PMV)而聞名TM投資方式， 是一家公認的投資諮詢服務提供商，主要在美國為開放式基金、封閉式基金以及機構和私人財富管理投資者提供投資諮詢服務。我們為開放式基金提供 分佈。我們通常以完全自由支配的方式管理資產，並通過各種投資方式投資於各種美國和國際證券，包括價值、增長、非市場相關的投資，我們的收入主要是基於公司管理的資產水平和與我們的各種投資產品相關的費用。
 
我們的收入與我們所管理的資產水平和與我們的各種投資產品有關的費用高度相關，而不是我們自己的公司資產。受整個股票市場水平和變化的影響，管理中的次級資產也可以通過收購、新產品的創建、新賬户的增加而波動，或失去現有的 帳户。由於各種股權產品收費不同，業務組合的變化也可能影響收入。有時，我們的股票產品的表現可能與流行的市場指數有顯著差異，這也會影響我們的收入，一般股票市場的趨勢將對我們管理的資產水平產生影響，因此也會影響到我們的收入。

我們主要通過以下子公司開展投資諮詢業務：Gamco資產管理公司。(機構和私人財富管理)和加布裏利基金有限責任公司(基金)。我們的開放式基金的分配是通過我們的經紀經銷商子公司G分銷商進行的。

截至2019年3月31日，管理資產(“AUM”)為373億美元，比2018年12月31日的344億澳元增加29億美元(8.4%)，比3月31日減少36億美元(8.8%)，2018年澳元409億美元.2019年第一季度的活動包括37億美元的市場增值，部分減少了6.85億美元的現金淨流出和再投資後的經常性 分佈，2019年第二季度的平均資產總額為368億美元，比上年同期的425億美元減少了13.4%。

除管理費外，我們還為某些機構客户資產、我們的封閉式基金、兩隻封閉式基金和一家SICAV等優先發行的資產收取獎勵費。截至2019年3月31日，管理下的資產以激勵為基礎的費用為18億美元，比2018年3月31日的27億美元減少了9億美元。
18
該公司報告管理的資產如下(百萬)：

表一：資金流動-2019年第一季度

                     
基金
        
         
市場
          
分配，
        
   
十二月三十一日，
    
欣賞/欣賞
    
現金淨額
    
除以.
    
三月三十一日，
  
 
  
2018
    
(折舊)
    
流
    
再投資
    
2019
  
股票：
                              
開放式基金
  
$
10,589
    
$
1,190
    
$
(319
)
  
$
(8
)
  
$
11,452
  
封閉式基金
    
6,959
      
725
      
(6
)
    
(128
)
    
7,550
  
機構和PWM
    
14,078
      
1,803
      
(638
)
    
-
      
15,243
  
SICAV
    
507
      
8
      
7
      
-
      
522
  
股票共計
    
32,133
      
3,726
      
(956
)
    
(136
)
    
34,767
  
固定收入：
                                        
100%美國財政部基金
    
2,195
      
14
      
278
      
-
      
2,487
  
機構和PWM
    
26
      
-
      
(7
)
    
-
      
19
  
固定收入總額
    
2,221
      
14
      
271
      
-
      
2,506
  
管理資產總額
  
$
34,354
    
$
3,740
    
$
(685
)
  
$
(136
)
  
$
37,273
  

表二：按季度分列的管理下資產

                     
%變化
  
   
三月三十一日，
    
十二月三十一日，
    
三月三十一日，
    
十二月三十一日，
    
三月三十一日，
  
 
  
2019
    
2018
    
2018
    
2018
    
2018
  
股票：
                              
開放式基金
  
$
11,452
    
$
10,589
    
$
12,964
      
8.2
%
    
(11.7
%)
封閉式基金
    
7,550
      
6,959
      
7,768
      
8.5
      
(2.8
)
機構和PWM
    
15,243
      
14,078
      
17,643
      
8.3
      
(13.6
)
SICAV
    
522
      
507
      
527
      
3.0
      
(0.9
)
股票共計
    
34,767
      
32,133
      
38,902
      
8.2
      
(10.6
)
固定收入：
                                        
100%美國財政部基金
    
2,487
      
2,195
      
1,922
      
13.3
      
29.4
  
機構和PWM
    
19
      
26
      
30
      
(26.9
)
    
(36.7
)
固定收入總額
    
2,506
      
2,221
      
1,952
      
12.8
      
28.4
  
管理資產總額
  
$
37,273
    
$
34,354
    
$
40,854
      
8.5
      
(8.8
)
機構和PWM包括截至2019年3月31日的2.51億美元、2.47億美元和2.12億美元的貨幣市場基金。
2018年12月31日和2018年3月31日。
19
遞延補償

如先前披露的，該公司推遲了首席執行官與2016年全年(“2016年DCCA”)、2017年上半年(“2017年上半年DCCA”)有關的現金補償，2017年第四季度(“2017年第四季度DCCA”)為該公司提供了償還債務的靈活性，並提高了我們執行解除債務、進行收購和培育新的 產品的能力。我們在實現這一目標方面已經取得了實質性進展，自2015年11月AC分拆以來，我們已經減少了我們的債務。導致標準普爾2018年7月重申我們的投資評級BBB-和穩定的 前景。

儘管GAMCO有能力解決這些庫存協議，但它目前打算在各自的歸屬日期向Gabelli先生支付現金，雖然這些協議沒有改變Gabelli先生的賠償，但普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)由於應納税的歸屬而發生了變化。

DCCAS推遲首席執行官的補償費用，在每個DCCA各自的歸屬期內分期攤銷。首席執行幹事在歸屬期結束前無權領取賠償金，因此GAAP明確規定了這一費用的處理方式。2016年DCCA的費用在4年內按比例計算，2017年上半年的DCCA費用按比例超過18個月，而2017年第四季度的DCCA費用按比例超過18個月。

因為授予首席執行官的DCCAS的GAAP報告跟蹤了歸屬， 贈款年度的補償費用和管理費費用低於今後各期的補償費用和管理費費用，但今後各期除了當年 期的正常非遞延補償外，還包括上一年度DCCA補償金的歸屬。全額賠款延期，當年25%歸責的費用入賬。2017年前6個月，2016年補償金的應納税歸屬繼續進行，而2017年上半年的新贈款導致2017年前6個月的補償被推遲，費用在該期間被記錄為33%，首席執行官2017年第三季度的薪酬沒有被推遲，因此首席執行官在那個 期的薪酬中有100%是延期的。記錄了2016年DCCA和2017年上半年DCCA的應納税部分。這將在非遞延當期補償和上期遞延 補償按比例歸屬的未來時期產生複合效應。5月23日，2018年，首席執行官放棄了2017年上半年DCCA 600萬美元的收入，並確認費用減少。2018年7月2日，根據 協議條款授予的2017年上半年DCCA，並向首席執行官支付了2 830萬美元的現金付款。2019年4月1日，根據協議條款歸屬的2017年第四季度DCCA，並向 首席執行官支付了1 100萬美元現金。

因此，這一歸屬時間表導致2019年第一季度的賠償費用比2018年同期的數額增加1 300萬美元，管理費費用比2018年同期減少140萬美元。

下表顯示了DCCAS按季度攤銷和每股收益的影響。未來期間的攤銷額假定，2019年3月31日以來，每股20.50英鎊的股票價格不變。GBL股價每變動1.00美元，最高可達32.8187美元。2016年DCCA將增加2 314 695美元。

按季度攤銷(增加/(減少)：
    
按季度分列的每股收益影響：
  
   
2017
    
2018
    
2019
    
2020
        
2017
    
2018
    
2019
    
2020
  
   
(以千計)
                  
 
Q1
    
$
(8,126
)
  
$
979
    
$
12,615
    
$
-
      
Q1
    
$
0.16
    
$
(0.03
)
  
$
(0.34
)
  
$
-
  
 
Q2
      
(7,389
)
    
11,232
      
2,966
      
-
      
Q2
      
0.15
      
(0.29
)
    
(0.07
)
    
-
  
 
Q3
      
9,805
      
183
      
2,966
      
-
      
Q3
      
(0.20
)
    
-
      
(0.07
)
    
-
  
 
Q4
      
(1,857
)
    
(8,764
)
    
2,966
      
-
      
Q4
      
0.04
      
0.23
      
(0.07
)
    
-
  
年
    
$
(7,567
)
  
$
3,630
    
$
21,513
    
$
-
    
年
    
$
0.15
    
$
(0.09
)
  
$
(0.55
)
  
$
-
  

基於公認會計原則的資產負債表也受到影響，因為只有歸屬於DCCAS的既得部分包括在應支付的 補償中。截至2019年3月31日，未確認的賠償金額為890萬美元。

下表顯示了我們截至2019年3月31日和2018年3月31日三個月的業績和2019年3月31日我們的資產負債表在公認會計原則基礎和非公認會計原則調整基礎之間的核對情況，彷彿2016年確認了所有2016年DCCA，2017年上半年和2017年第四季度的DCCA費用在2017年被確認，而不考慮歸屬時間表。 我們相信下面的非公認會計原則財務措施為投資者提供了有關我們核心經營業績的相關和有意義的信息，這些措施是為了提高透明度而制定的，目的是為了進行評估。我們的核心業務，用於將結果與前期結果進行比較，並與行業同行進行更適當的比較。非公認會計原則財務措施不應被視為替代按照美國公認會計原則按 計算的財務措施，其他公司也可能以不同的方式計算。以下附表將截至2019年3月31日、2018年和2018年3月31日以及2019年3月31日的三個月的美國公認會計原則財務措施與非公認會計原則財務措施相協調。

20
   
截至2019年3月31日止的三個月
  
         
影響.的影響
              
   
報告
    
第四季度
    
影響.的影響
        
   
GAAP
    
2017年DCCA
    
2016年DCCA
    
非公認會計原則
  
收入
                        
投資諮詢費和激勵費
  
$
65,888
    
$
-
    
$
-
    
$
65,888
  
分配費和其他收入
    
8,448
      
-
      
-
      
8,448
  
總收入
    
74,336
      
-
      
-
      
74,336
  
費用
                                
補償
    
30,347
      
(2,983
)
    
(8,184
)
    
19,180
  
管理費
    
1,449
      
(419
)
    
(1,030
)
    
-
  
分配成本
    
8,670
      
-
      
-
      
8,670
  
其他業務費用
    
5,257
      
-
      
-
      
5,257
  
總開支
    
45,723
      
(3,402
)
    
(9,214
)
    
33,107
  
                                 
營業收入
    
28,613
      
3,402
      
9,214
      
41,229
  
其他收入(費用)
                                
投資淨收益(虧損)
    
(1,895
)
    
-
      
-
      
(1,895
)
利息及股息收入
    
724
      
-
      
-
      
724
  
利息費用
    
(655
)
    
-
      
-
      
(655
)
其他費用共計，淨額
    
(1,826
)
    
-
      
-
      
(1,826
)
所得税前收入
    
26,787
      
3,402
      
9,214
      
39,403
  
所得税規定
    
6,895
      
816
      
2,211
      
9,922
  
淨收益
  
$
19,892
    
$
2,586
    
$
7,003
    
$
29,481
  
                                 
淨收入：
                                
基本
  
$
0.70
    
$
0.09
    
$
0.25
    
$
1.03
  
稀釋
    
0.70
      
0.09
      
0.25
      
1.03
  


   
截至2018年3月31日止的三個月
  
         
影響.的影響
    
影響.的影響
              
   
報告
    
第四季度
    
上半場
    
影響.的影響
        
   
GAAP
    
2017年DCCA
    
2017年DCCA
    
2016年DCCA
    
非公認會計原則
  
收入
                              
投資諮詢費和激勵費
  
$
77,348
    
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
77,348
  
分配費和其他收入
    
10,149
      
-
      
-
      
-
      
10,149
  
總收入
    
87,497
      
-
      
-
      
-
      
87,497
  
費用
                                        
補償
    
25,950
      
(1,391
)
    
213
      
3,016
      
27,788
  
管理費
    
4,634
      
(419
)
    
(1,368
)
    
(1,030
)
    
1,817
  
分配成本
    
10,204
      
-
      
-
      
-
      
10,204
  
其他業務費用
    
5,453
      
-
      
-
      
-
      
5,453
  
總開支
    
46,241
      
(1,810
)
    
(1,155
)
    
1,986
      
45,262
  
                                         
營業收入
    
41,256
      
1,810
      
1,155
      
(1,986
)
    
42,235
  
其他收入(費用)
                                        
投資淨收益(虧損)
    
(5,347
)
    
-
      
-
      
-
      
(5,347
)
利息及股息收入
    
492
      
-
      
-
      
-
      
492
  
利息費用
    
(1,200
)
    
-
      
-
      
-
      
(1,200
)
其他費用共計，淨額
    
(6,055
)
    
-
      
-
      
-
      
(6,055
)
所得税前收入
    
35,201
      
1,810
      
1,155
      
(1,986
)
    
36,180
  
所得税規定
    
7,940
      
453
      
289
      
(497
)
    
8,185
  
淨收益
  
$
27,261
    
$
1,357
    
$
866
    
$
(1,489
)
  
$
27,995
  
                                         
淨收入：
                                        
基本
  
$
0.94
    
$
0.05
    
$
0.03
    
$
(0.05
)
  
$
0.97
  
稀釋
  
$
0.94
    
$
0.05
    
$
0.03
    
$
(0.05
)
  
$
0.97
  

21

   
March 31, 2019
  
                   
   
報告
    
影響.的影響
        
   
GAAP
    
2016年DCCA
    
非公認會計原則
  
資產
                  
現金和現金等價物
  
$
64,389
    
$
-
    
$
64,389
  
證券投資
    
31,623
      
-
      
31,623
  
應收經紀人款項
    
3,529
      
-
      
3,529
  
應收投資諮詢費
    
23,058
      
-
      
23,058
  
應收附屬公司款項
    
4,435
      
-
      
4,435
  
遞延税資產和應收所得税
    
15,661
      
2,135
      
17,796
  
其他資產
    
11,534
      
-
      
11,534
  
總資產
  
$
154,229
    
$
2,135
    
$
156,364
  
                         
負債和權益
                        
付給經紀人的款項
    
478
      
-
      
478
  
應付所得税和遞延税負債
    
8,068
      
-
      
8,068
  
租賃責任義務
    
5,300
      
-
      
5,300
  
應付賠償
    
59,142
      
8,897
      
68,039
  
應付附屬公司的款項
    
-
      
-
      
-
  
應計費用和其他負債
    
30,196
      
-
      
30,196
  
小計
    
103,184
      
8,897
      
112,081
  
                         
5.875%高級債券(應於2021年6月1日到期)
    
24,174
      
-
      
24,174
  
負債總額
    
127,358
      
8,897
      
136,255
  
                         
衡平法
                        
甘科投資者公司股東權益
                        
A類普通股
    
14
      
-
      
14
  
B類普通股
    
19
      
-
      
19
  
額外已付資本
    
14,769
      
-
      
14,769
  
留存收益
    
302,139
      
(6,762
)
    
295,377
  
累計其他綜合收入
    
(220
)
    
-
      
(220
)
國庫股票，按成本計算
    
(289,850
)
    
-
      
(289,850
)
GAMCO投資者總數股東權益
    
26,871
      
(6,762
)
    
20,109
  
負債和權益共計
  
$
154,229
    
$
2,135
    
$
156,364
  


22
下列討論應結合未經審計的合併財務報表及其附註一併閲讀，這些説明載於本報告項目1。

行動結果
 
截至2019年3月31日的3個月，而截至2018年3月31日的3個月
 
(未經審計；單位：千，但每股數據除外)
      
 
  
2019
    
2018
  
收入
            
投資諮詢費和激勵費
  
$
65,888
    
$
77,348
  
分配費和其他收入
    
8,448
      
10,149
  
總收入
    
74,336
      
87,497
  
費用
                
補償
    
30,347
      
25,950
  
管理費
    
1,449
      
4,634
  
分配成本
    
8,670
      
10,204
  
其他業務費用
    
5,257
      
5,453
  
總開支
    
45,723
      
46,241
  
營業收入
    
28,613
      
41,256
  
其他收入(費用)
                
投資淨虧損
    
(1,895
)
    
(5,347
)
利息及股息收入
    
724
      
492
  
利息費用
    
(655
)
    
(1,200
)
其他費用共計，淨額
    
(1,826
)
    
(6,055
)
所得税前收入
    
26,787
      
35,201
  
所得税規定
    
6,895
      
7,940
  
淨收益
  
$
19,892
    
$
27,261
  
 
                
淨收入：
                
基本
  
$
0.70
    
$
0.94
  
                 
稀釋
  
$
0.70
    
$
0.94
  
 
概述
 
本季度淨收入為1 990萬美元，即完全稀釋後的每股淨收入為70美元，而上一季度的淨收益為2 730萬美元，即每股完全稀釋後的每股淨收入為0.94美元。
 
收入
 
2019年第一季度的投資諮詢費和激勵費為6 590萬美元，與2018年7，730萬美元的比較數字相比，14.7%下降了14.7%；開放式基金收入從2018年第一季度的3，290萬美元下降到2，790萬美元，下降了15.2%；我們的封閉式基金收入在2018年第一季度下降了7.6%，降至1，580萬美元。2019年第一季度為2018年的1，710萬美元。不包括一般基於季度初的獎金，從2018年第一季度的2，600萬美元下降到2，070萬美元。2019年第一季度或2018年第一季度沒有獎勵費，只有在收入期結束時，我們才承認獎勵費。與SICAV相關的收入為1.5美元。2019年第一季度為100萬美元，而2018年第一季度為130萬美元。

2019年第一季度，開放式基金分配費和其他收入為840萬美元，比上年同期的1，010萬美元減少了170萬美元，即16.8%，主要原因是產生發行費的開放式股票基金的平均AUM較低。
 
23
費用
 
薪酬成本主要是可變的，比前一年的2，600萬美元高出3030萬美元，即16.5%。DCCAS的攤銷導致薪酬同比增加1300萬美元。首席執行官放棄了1月1日的薪酬，2019年至2019年3月31日和2018年3月1日至2018年3月31日，2019年第一季度和2018年第一季度， 補償分別減少1 220萬美元和490萬美元。

本季度以上增加的其餘部分包括庫存補償費用增加40萬美元、可變報酬減少290萬美元和固定報酬增加110萬美元。

管理費費用是完全可變的，以税前收入為基礎，2019年第一季度減少140萬美元，從2018年期間的460萬美元減少到180萬美元，原因是2018年的首席執行官豁免僅在2018年3月生效，而2019年的豁免則在整個第一季度生效。DCCAS影響了管理費支出。 作為首席執行官DCCAS的一部分，其方式類似於按照歸屬時間表支付的補償費用，使得2019年第一季度管理費支出比2018年第一季度減少140萬美元。

分配費用為870萬美元，比上一年的1 020萬美元減少150萬美元，即14.7%。
 
2019年第一季度的其他業務費用為530萬美元，比2018年第一季度的550萬美元減少20萬美元，即3.6%。

2019年第一季度營業收入為2 860萬美元，比2018年第一季度的4 130萬美元減少1 270萬美元，即30.8%。2019年季度為38.5%，而2018年季度為47.2%。
 
其他收入(費用)
 
其他收入(費用)共計2019年第一季度淨支出為180萬美元，而前一季度為610萬美元。2019年第一季度投資淨虧損190萬美元，而2018年第一季度虧損530萬美元。股息收入從2018年第一季度的50萬美元增加到70萬美元，2019年第一季度的利息支出為70萬美元，而2018年第一季度為120萬美元。
 
截至2019年3月31日和2018年3月31日三個月的實際税率(“ETR”)分別為25.7%和22.6%，分別。2019年第一季度的累加ETR包括因税收狀況不確定的調整而產生的150萬美元的應計利潤，沒有這一應計額的ETR為20.4%。

流動性和資本資源

我們的主要資產具有高度的流動性，包括現金和現金等價物、短期投資和為 投資目的持有的證券。現金和現金等價物主要由GAMCO管理的100%美國國債貨幣市場基金組成。
 
現金流量彙總數據如下：
 
   
三個月結束
  
 
  
三月三十一日，
  
 
  
2019
    
2018
  
持續業務提供的/(用於)現金流量：
  
(單位：千)
  
主要業務活動
  
$
29,440
    
$
53,020
  
主要投資活動
    
(3,136
)
    
-
  
B.主要供資活動
    
(3,112
)
    
(43,360
)
現金和現金等價物因持續業務而增加
    
23,192
      
9,660
  
匯率對現金及現金等價物的影響
    
(5
)
    
(98
)
淨增加額
    
23,187
      
9,562
  
期初現金和現金等價物
    
41,202
      
17,821
  
期末現金和現金等價物
  
$
64,389
    
$
27,383
  
 
24
歷史上，現金和流動性要求一直是通過營業收入和借款能力產生的現金來滿足的。我們向SEC提交了一份 “貨架”登記表，該登記表於2018年4月宣佈生效。該保持架為我們提供了出售任何高級和次級債務證券、可轉換債務證券組合的機會主義靈活性。股本 有價證券(包括普通股和優先股)，以及總額達5億美元的其他證券。保質期至2021年4月，屆時可以延期。

2018年2月23日，該公司宣佈，其首席執行官宣佈放棄他原本有權享受的2018年3月1日至2018年12月31日期間的全部薪酬。2008年12月26日，該公司宣佈，首席執行官選擇繼續免除他本來有權在2019年1月1日至2019年3月31日期間享有的所有補償。在截至2019年3月31日和2018年3月31日的三個月裏，首席執行官分別免除了1390萬美元和660萬美元的薪酬和管理費。2008年7月2日，2017年上半年根據協議的規定，向首席執行官支付了2，830萬美元的現金。2019年4月1日，根據協議規定，2017年第四季度向首席執行幹事支付了1 100萬美元的現金付款。

截至2019年3月31日，我們共有無限制現金和現金等價物6，440萬美元，比2018年12月31日增加2，320萬美元，主要原因是該公司的經營活動如下。截至2019年3月31日，未償債務總額為2，420萬美元。由2021年到期的5.875%高級債券組成。預計我們大部分的自由現金流將用於支付遞延補償以及股票回購。
 
在截至2019年3月31日的三個月中，業務活動提供的現金為2 940萬美元，比前一年期間提供的現金(5 300萬美元)減少2 360萬美元，現金是通過增加遞延所得税540萬美元提供的，股票補償費增加40萬美元，所有其他來源增加90萬美元，減少現金是：應收投資諮詢費增加890萬美元，淨收入減少740萬美元，應付所得税減少，遞延税款增加410萬美元，應付賠償金減少270萬美元，應收所得税和遞延税資產增加340萬美元，交易證券投資增加270萬美元，附屬公司應付款項減少110萬美元。2019年前三個月用於投資活動的現金為310萬美元，包括購買的340萬美元可供出售的證券，由出售可出售證券所得的30萬美元抵消，2019年第一個月用於籌資活動的現金為310萬美元，其中250萬美元用於購買國庫股票，60萬美元用於支付股息。

截至2018年3月31日的三個月，業務活動提供的現金為5 300萬美元，2018年前3個月用於資助活動的現金為4 340萬美元，2018年前3個月沒有現金提供或用於投資活動。

根據我們目前的業務水平和預期的增長情況，我們預計我們目前的現金餘額加上業務活動的現金流量和我們的借款能力將足以滿足我們在可預見的未來的週轉資金需求。

我們有一個經紀經銷商，G分銷商，它受某些淨資本要求的限制。分銷商根據允許的替代方法計算其淨資本 ，這要求根據1934年“證券交易法”頒佈的規則15c3-3規定的經紀交易商的準備金公式中的借記項目總額的2%或250，000美元的最低淨資本。209年3月31日，對經紀人-交易商的要求是250，000美元。2019年3月31日，該經紀人G.分銷商的淨資本約為380萬美元，比監管要求高出約350萬美元。對我們的附屬經紀人-交易商的資本淨額要求可根據規則和條例增加，只要他們從事其他業務活動。

市場風險
 
我們的主要市場風險是股票價格和利率的變化。由於我們大約95%的AUM是股票，我們的財務結果受股票市場風險的影響，因為我們的投資管理服務的收入對股票市場的動態很敏感。我們的自營投資組合的收益暴露在利率和股票 市場風險中。

公司首席投資官監督自營投資組合和專有資本在各種策略中的分配。首席投資官和董事會全年審查專有投資組合。此外，該公司監測其專有投資組合，以確保它們符合公司的指導方針。
25
股票價格風險
 
該公司從附屬的開放式和封閉式基金以及機構和私人財富管理資產中賺取大量的諮詢和分配費用。這些費用佔AUM的一定比例，其中大部分是股權投資。因此，由於收入與這些投資的價值成比例，股票市場總體上的大幅增減將對公司的收入產生相應的影響。
 
關於我們的自營投資活動，在2019年3月31日、2018年12月31日和2018年3月31日對證券的投資分別為3 160萬美元、3 380萬美元和3 140萬美元，其中包括對普通股的投資分別為3 040萬美元、3 240萬美元和3 130萬美元，而封閉式基金的投資分別為3萬美元、130萬美元和10萬美元，其中3040萬美元、3240萬美元和3130萬美元分別投資於2019年3月31日、2018年12月31日和2018年3月31日的普通股，1880萬美元和3130萬美元分別與我們對Westwood控股集團公司(Westwood Holdings Group Inc.)的投資有關，尚未購買的金融工具是根據轉售協議購買的金融工具，是根據回購協議出售的金融工具。這些金融工具按公允價值表示，並受價格變化和波動引起的市場風險的影響。2019年3月31日、2018年12月31日和2018年3月31日，沒有出售任何證券，還沒買。

下表提供了截至2019年3月31日和2018年12月31日我國證券投資的敏感性分析。 敏感性分析假定這些投資的價值(以千計)增減10%：
 
     
公允價值
  
公允價值
  
     
假設
  
假設
  
     
減少10%
  
增加10%
  
(未經審計)
公允價值
  
股票價格
  
股票價格
  
2019年3月31日
            
股票價格敏感投資，按公允價值計算
  
$
31,623
    
$
28,460
    
$
34,785
  
2018年12月31日
                        
股票價格敏感投資，按公允價值計算
  
$
33,789
    
$
30,410
    
$
37,168
  
 
利率風險
 
我們面臨利率風險的主要原因是我們把多餘的現金投資於一個持有美國政府證券的贊助貨幣市場基金。這些投資主要是短期的，這些投資的賬面價值一般接近公允價值。根據3月31日，2019年現金及現金等值結餘為6，430萬元，利率增加1%，每年可使我們的利息收入增加60萬元，而1%的減少，則每年可令我們的利息收入減少60萬元。

關鍵會計政策和估計
 
按照公認會計原則編制精簡的合併財務報表需要管理層作出估計和 假設，這些估計和假設影響到在合併財務報表編制之日報告的或有資產和負債的數額以及報告的收入和費用數額。.實際結果可能與這些估計值大不相同。見注A和公司在管理中的關鍵會計政策-GAMCO 2018年年度報告中關於財務狀況和運營結果的討論和分析-第10-K號表格於3月11日提交給證券交易委員會，2019年關於關鍵會計政策的詳細情況。
 
第三項.市場風險的定量和定性披露
 
在正常的經營過程中，GAMCO面臨着證券市場波動和整體經濟波動所帶來的損失風險。管理層負責識別、評估和管理市場及其他風險。

我們對股票證券定價風險的敞口直接關係到我們在附屬開放式基金、機構和私人財富管理賬户、投資夥伴關係以及我們的自營投資和交易活動中作為AUM的金融中介和顧問的角色。我們的股權投資為3，160萬美元，我們可以根據市場風險的變化和管理層認為適當的其他因素，不時改變我們的投資頭寸。股票證券投資組合是公允價值的，並將與股票市場相一致。股票證券投資組合的變化記作合併損益表中投資的淨收益(虧損)。

26
項目4.對照控制和程序
 
我們評估了截至2019年3月31日我們的披露控制和程序的有效性。“交易所法”第13a-15(E)條所界定的公開披露控制和程序旨在確保我們根據“交易法”提交或提交的報告中要求披露的信息得到記錄、處理，在 SEC規則和條例規定的期限內進行總結和報告。公開的控制和程序包括，但不限於我們的管理層，包括我們的首席執行官(“首席執行官”)和共同首席財務官 (“PFOs”)，我們的首席執行官和私人基金組織參加了這次評估，並得出結論認為，截至2019年3月31日，我們的披露控制和程序是有效的。
 
我們對細則13a-15(F)所界定的財務報告的內部控制沒有發生變化，這些變化發生在我們最近完成的財政季度，對財務報告的內部控制產生了重大影響或相當可能產生重大影響。
 
前瞻性信息

在本報告中，我們的披露和分析包含了一些前瞻性的陳述。對未來事件的當前預期或預測(Br)給出了我們當前的預期或預測。您可以識別這些聲明，因為它們與歷史或當前事實並不嚴格相關。他們使用諸如“預期”、“估計”、“預期”、“項目”、“意圖”、“計劃”、“相信”等詞和 類似含義的其他詞和術語。它們也出現在對未來運營或財務業績的任何討論中。其中特別包括有關未來行動、我們產品的未來表現、開支、任何法律程序的結果和財務結果的陳述。儘管我們認為我們的預期和信念是建立在我們目前所知道的業務和業務範圍內的合理假設的基礎上，我們不能保證我們的實際結果與我們所期望或相信的不會有很大的不同。一些可能導致我們的實際結果與我們的預期或信念不同的因素包括(但不限於)： 證券市場下跌帶來的不利影響。這對我們所管理的資產產生不利影響；我們的產品性能下降；經濟普遍下滑；政府政策或規章的變化；我們吸引或留住關鍵僱員的能力改變；與政府和自律組織的法律訴訟或調查有關的意外費用和其他影響；以及減税和就業法案對税率和近地天體補償某些部分不可扣減的持續影響。我們還提請您注意我們的表格10-K和10-Q以及其他公開文件中關於風險的任何更具體的討論。我們提供1995年“私人訴訟改革法”允許的這些聲明。我們不承諾公開更新任何前瞻性聲明，如果我們後來得知我們不太可能實現我們的期望，或者如果我們收到任何與我們前瞻性聲明的主題事項有關的額外信息。


27
第二部分：其他信息

項目1.
法律程序

有時，公司可能會在法律行動和訴訟程序中被點名。這些訴訟可能要求實質性的或不確定的補償性賠償，也可能尋求懲罰性賠償或強制救濟。公司還受到政府或監管機構的檢查或調查。審查或調查可能導致不利的判決、和解、罰款、禁令，補償或其他救濟。對於任何此類事項，精簡的合併財務報表包括公司認為可能和可估計的損失的必要備抵。此外，公司還評估是否存在可能合理的損失 ，並將在實質性情況下作出必要的披露。管理層認為，這些金額，無論是可能的還是合理的，對公司2019年3月31日的財務狀況、運營或現金流都不重要。

第二項.證券的轉售和收益的使用

下表提供了截至2019年3月31日的三個月內GAMCO A類普通股的回購情況：

               
(C)總人數
    
(D)最高限額
  
   
(A)共計
    
(B)平均數
    
回購的股份
    
股份數目
  
   
數目
    
已付價格
    
部分公開
    
那個五月
  
   
股份
    
股份，除以…
    
公佈的計劃
    
購自
  
期間
  
購回
    
委員會
    
或程序
    
計劃或計劃
  
1/01/19 - 1/31/19
    
13,926
    
$
18.61
      
13,926
      
850,884
  
2/01/19 - 2/28/19
    
49,154
      
20.64
      
49,154
      
801,730
  
3/01/19 - 3/31/19
    
63,274
      
20.11
      
63,274
      
738,456
  
合計
    
126,354
    
$
20.15
      
126,354
          

Item 6.          (a) Exhibits
     
 31.1
  
根據規則13a-14(A)認證首席執行官。

 31.2
  
根據規則13a-14(A)認證共同PFO。
     
 31.3
  
根據規則13a-14(A)認證共同PFO。

 32.1
  
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條通過的18 U.S.C.第1350條規定的首席執行官證書。

 32.2
  
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條通過的18 U.S.C.第1350條對共同PFO的認證。

101.INS
  
XBRL實例文檔
 
 
 
101.SCH
 
XBRL分類法擴展模式文檔
 
 
 
101.CAL
 
XBRL分類法擴展計算鏈接庫文檔
 
 
 
101.DEF
 
XBRL分類法擴展定義鏈接庫文檔
 
 
 
101.lab
 
XBRL分類法擴展標籤Linkbase文檔
 
 
 
101.PRE
 
XBRL分類法擴展表示鏈接庫文檔


28
簽名

根據1934年“證券交易法”的要求，登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告，並經正式授權。

甘科投資者公司
(登記人)

由：/s/keran caterina
  
由：/S/Diane M.LaPointe
  
姓名：Caterina Keran Caterina
姓名：Diane M.LaPointe
職稱：聯合特等財務主任
職稱：聯合特等財務主任
 
 
日期：2019年5月7日
日期：2019年5月7日

29