目錄

美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格10-K

2018年12月31日終了的財政年度

或

佣金檔案號碼：001-12719

石油公司

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)

(電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：

如“證券法”第405條所定義的，請用支票標記標明是否是眾所周知的自動標記.是的，☐號碼

如果不需要根據該法第13條或第15(D)條提交報告，則通過檢查標記説明是否需要提交報告。是的，☐號碼

通過檢查標記表明：(1)是否已提交了“證券交易法”第13條或第15(D)條要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求提交此類報告的期限較短)，以及(2)在過去90天中一直受到這類申報要求的制約。是的，沒有☐

通過檢查標記是否已以電子方式提交併張貼在其公司網站(如果有的話)，每個互動數據文件需要在前12個月內根據條例S-T(本章第232.405條)提交和張貼(或短時間內要求提交和發佈此類文件)。是的，沒有☐

請以支票標記表示，本表格第405項所規定的任何有關產品的披露，如在此並無載列，而據其所知，亦不會載於本表格10-K第III部所提述的最終委託書或資料陳述或對本表格10-K的任何修訂內。☐

通過檢查標記來表示該產品是大型加速型的、非加速型的、小型的報告公司還是緊急增長型公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“小型報告公司”和“新興增長公司”的定義。

如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐

通過檢查標記指示是否為空殼公司(如ExchangeAct規則-2中所定義)。是的，☐號碼

普通股的總市值，每股0.01美元，由非附屬公司持有(根據2018年6月30日，也就是該公司最近完成的第二財政季度的最後一個營業日)的收盤價，約為100萬美元。截至3月1日，該公司普通股票面價值為每股0.01美元的股票數量為零。

通過檢查標記説明是否提交了“證券交易法”第12、13或15(D)節要求提交的所有文件和報告，這些文件和報告是在根據法院確認的計劃分發證券之後提交的。是的，沒有

以參考方式提交的文件：

第III部第10、11、12、13及14項所要求提供的某些資料，是參照該公司為週年會議所作的最終委託書而納入的，或將包括在修訂本年報的表格10-K內。

石油公司

表格10-K年度報告

截至財政年度

(2018年12月31日)

第一部分

一般

中石油公司(與其子公司，石油公司，1995年成立的“我們”、“我們”或“公司”)是一家獨立從事勘探的石油和天然氣公司，石油和天然氣的開發和生產主要集中在以下地區：(1)西北和東得克薩斯州，其中包括趨勢；(2)西南密西西比州和東南部，其中包括“副海產趨勢”(“)；(3)南德克薩斯州，其中包括福特公司的趨勢。我們在7個州的37個油田擁有173口生產石油和天然氣的油井。2018年12月31日，我們估計探明儲量約為480個，包括天然氣和石油。

我們作為一個部門運作，因為我們的每個經營領域都具有相似的經濟特徵，並且每個業務都符合與企業部門相關的會計準則所定義的聚合標準。

可得信息

我們的主要執行辦公室位於高新街700，休斯敦，得克薩斯州77002。

我們的網站地址是http://www.goodrichpetroleum.com.根據“證券交易法”第13(A)或15(D)條的規定，我們通過網站的“關係”部分免費提供我們關於表格10-K的年度報告、委託書報表、表格10-Q的季度報告、關於表格8-K的當前報告以及對這些報告的修正。經修訂後(“交易法”)，在我們以電子方式向證券交易委員會(“證券交易委員會”)提交或提供這些材料後，應在合理可行的範圍內儘快進行。根據“交易法”第16(A)條提交的受益所有權報告也可在我們的網站上查閲。我們網站上的信息不是本報告的一部分。

根據“交易所法”，我們向證券交易委員會提交或提供年度、季度和當前報告、委託書和其他文件。美國證交會擁有一個網站，其中包含報告、代理和信息陳述，以及其他有關包括我們在內的其他相關信息，以電子方式提交給證券交易委員會。公眾可以獲得我們向證券交易委員會提交的任何文件。http://www.sec.gov.

某些石油和天然氣術語

如下所述，下列術語具有具體含義：

原油和其他液態碳氫化合物被轉換為立方英尺的天然氣當量，根據六種等量天然氣轉化為一桶原油或其他液態碳氫化合物。

已開發石油和天然氣儲量已探明的儲量，可預期通過現有設備和作業方法的現有井回收，或所需設備的費用相對於新井的費用較小，或通過在儲量估計時使用的已安裝的開採設備和基礎設施來回收，如果開採不涉及一口井的話。

開發井是指石油或天然氣田已探明的區域內的一口井，其深度相當於已知的生產層深度。

幹孔是一口探井、開發或延伸井，經證明無法生產足夠數量的石油或天然氣，因而無法作為一口石油或天然氣井完井。

經濟支柱就資源而言，指產生超過或合理預期超過經營成本的收入的資源。產生收入的產品的價值，應當在石油、天然氣生產活動的終點確定。

估計最終回收率是截至某一日期的剩餘儲備和截至該日的累計產量之和。

探井是指在先前發現的另一個油田生產石油或天然氣的油田中尋找新油田或新儲層的井。一般來説，探井是指不屬於開發井、服務井或試井的任何一口井。

農場進進出出是一項協議，根據該協議，石油和天然氣租賃中工作權益的所有者或許可將工作權益或其一部分轉讓給希望在租賃或許可上鑽的另一方。一般來説，受讓人需要鑽一口或多口井來賺取利息。另一種(“轉嫁”)通常在租賃中保留另一種或另一種形式的利益。受讓人收到的利息是“農場收入”，而由受讓人轉移的利息是“農場出讓”。

場域是由一個或多個儲集層組成的區域，它們都集中在或與同一地質構造特徵或條件有關。證券交易委員會在規則4-10(A)(15)中提供了一個完整的字段定義。

粗井或英畝指的是一口井或一英畝土地，在其中擁有一種工作利益。毛井的數量是指井的總數量，在其中擁有的工作利益。

網井或英畝當總井或英畝的部分所有權工作權益之和等於1時，即視為存在。淨井數或英畝數 是在毛井或英畝中擁有的部分勞動權益之和，表示為整數的整數和整數的分數。

PV-10 (A)税前現值，按每年10%計算，是按該年度12個月的平均價格計算，並在儲備的生產週期內保持該價格不變的估計未來淨收益的現值(除非考慮合約安排所規定的價格變動)，開發、生產和開採已探明儲量的未來成本估計數(根據當前成本計算，假定現有經濟狀況繼續存在)。PV-10不是按照美國普遍接受的會計原則(“美國會計準則”)計算的財務措施。美國證交會計算12個月平均價格的方法在下文“已探明儲量”的定義中進行了討論。

生產井是一口試探性井、開發井或延伸井，不是乾井。

探明儲量石油和天然氣的數量，通過分析和工程數據，可以合理肯定地在提供經營權的合同到期之前從某一特定日期、從已知的水庫以及在現有的經濟條件、操作方法和政府條例之前進行經濟估算，除非有證據表明續約是合理肯定的，無論是用概率方法還是基於概率的方法進行估計。提取碳氫化合物的項目必須已經開始，或者經營者必須合理地確定它將在合理的時間內開始該項目。正如這一定義所使用的那樣，“現有經濟條件”包括價格和成本，根據這些價格和成本來確定水庫的經濟狀況。價格應是報告所述期間結束日期之前12個月期間的平均價格，作為該期間內每個月每月第一天價格的算術平均值，除非價格是由合同安排確定的，不包括基於未來條件的價格。證交會在條例S-X第4-10(A)(22)條中提供了已探明儲量的完整定義。

合理確定性這意味着，如果使用更精確的方法，那麼這些數量就會被回收，這意味着很高的信心。如果使用概率方法，那麼實際回收的數量至少應該有90%的概率等於或超過估計值。如果數量更有可能實現而不是不可能實現，則存在高度的信心，而且由於(地質、地質和地球化學)、工程和經濟數據的可得性的增加，工程和經濟數據被用來估計最終回收率，因此合理地確定，估計的最終回收率更有可能增加或保持不變，而不是減少。估算儲量或資源的方法是對儲量計算中的每個參數(從數據庫、工程數據或經濟數據)使用一個單一的值。儲量或資源的概率估計方法使用對每個未知參數(從工程和工程數據中)可能合理出現的全部數值來產生全部可能的結果及其發生的相關結果。

儲備估計石油和天然氣及有關物質的剩餘數量，預計在某一日期，通過對已知的開發項目的應用，經濟上將達到較低的水平。此外，必須存在生產的合法權利或生產中的收入利益，安裝向市場運送石油和天然氣或相關物質的手段，以及實施該項目所需的所有許可證和資金。

準儲備已探明的儲量，預計將從新井中開採，或從需要較多費用的現有井中開採。再開發的儲量應限於在合理確定生產時可合理確定的直接開發間隔區，除非存在使用可靠技術的證據，證明在更遠的距離上具有合理的經濟確定性。只有在採用了一項發展計劃，表明計劃在五年內進行，除非具體情況證明有更長的時間，否則，只有在已採用發展計劃的情況下，才可將備用的地點歸類為具有特別儲備的地點。在任何情況下，準儲量估計均不得歸因於考慮採用注入液或其他經改進的採油技術的任何可再生儲量，除非在同一油藏或儲層的實際項目或使用可靠技術證明合理確定性的其他證據證明這些技術是有效的。

工作興趣是一種經營利益，它賦予所有者在財產上和生產的一部分上進行鑽探、生產和經營活動的權利。

修井是一系列生產井上的作業，以恢復或增加產量。

石油和天然氣的運作和特性

截至2018年12月31日，我們幾乎所有已探明的石油和天然氣儲量都位於德克薩斯州和密西西比州。我們花費了我們2018年所有的資本支出-百萬美元-用於西北地區的新趨勢。我們的資本支出總額，包括2018年提供的服務的應計費用，包括鑽井和完井費用約為百萬美元，資產退休債務為40萬美元，傢俱和傢俱及其他費用為30萬美元。

我們目前的重點是開發我們的隱性趨勢資產。尤其是在其地理位置、管道和基礎設施能力以及天然氣向墨西哥灣沿岸工業綜合體和天然氣出口設施等方面發揮着重要的作用。因此，我們大部分的資本支出預算都是為了更好的發展而制定的。

下表詳細列出了截至2018年12月31日我們的職位、平均工作興趣和油井產量。

二次趨勢

截至2018年12月31日，我們已經獲得了或-在租賃中，大約是轉租的毛額(淨)英畝，在這一趨勢中。2018年，我們增加了16口毛井(7.5個淨井)。我們的暗挖趨勢鑽探活動目前位於鄰近地區，而紅河、紅河也是如此。截至2018年12月31日，在鑽井或完井階段，我們有3口毛井(2.9淨井)處於再鑽井或完井階段。

2018年2月28日，我們結束了對某些石油和天然氣租賃、油井、單元和設施的工作權益的出售，以及我們在得克薩斯州和得克薩斯州的“河”趨勢中的一部份類似的淨權益，總考慮金額約為100萬美元，自2018年1月1日起生效。這一處置須按慣例進行結算後調整。

海產趨勢

截至2018年12月31日，我們已經在密西西比州西南部和東南部獲得了約為毛毛(淨)租賃英畝的油頁巖土地。目前，大約由生產部持有的土地約為毛(淨)英畝。2018年，我們沒有進行任何鑽井作業，也沒有在生產中增加任何油井。截至2018年12月31日，我們有2口毛井(1.7個淨額)在等待完成作業。

2018年5月21日，該公司結束了出售在我們位於東西部的作業區的某些石油和天然氣租賃、油井、設施和英畝的工作權益，總考慮金額約為330萬美元，自2018年5月1日起生效。這一處置須按慣例進行結算後調整。

福特汽車趨勢

截至2018年12月31日，我們已在福特公司的趨勢中收購或租賃了約為毛租(淨額)的租金，這是為未來的開發或銷售而舉行的。

其他

截至2018年12月31日，我們在其他幾個領域保持所有權和/或油井所有權。

請參閲本表格10-K年度報告中的“管理部門對財務狀況和經營結果的討論和分析”，以獲得關於我們最近在轉軌趨勢中的業務的更多信息，以及福特公司的新趨勢。

石油和天然氣儲量

下表列出了截至2018年12月31日和2017年12月31日我國已探明儲量的彙總信息，據美國國家石油公司估計。(“附屬”)和斯科特公司(“附屬”)我們的獨立後備工程師。我們所有的已探明儲量估算都是獨立編制的。截至2018年12月31日，我們編制了所有已探明儲量的估計數，而不是位於該區域的財產。為我們的財產準備了截至2018年12月31日已探明儲量的估算。截至2018年12月31日的備用報告摘要副本作為表10-K的本年度報告的證物。有關更多信息，請參見“石油和天然氣生產活動(次級)”本年度報告第8項-財務報表和補充數據-表格10-K中我們合併的財務報表。

淨探明儲量和以下2018年12月31日的PV-10估計數是用每桶12個月平均商品指數價格和每桶平均價格水平計算的。

下表列出本港的地質儲量，並按有針對性的地質構造劃分：

儲量工程是一個無法準確測量的地下原油和天然氣地下開採的主觀過程，任何儲量估算的準確性都取決於現有數據的質量以及工程地質解釋和判斷的質量。最終回收的石油和天然氣的數量、生產和業務費用、未來開發支出的數額和時間以及未來石油和天然氣銷售價格可能與這些估計數中假設的價格不同。因此，上述pv-10數值不應解釋為可歸因於我們財產的石油和天然氣儲量的當前市場價值。

根據美國證交會的指導方針，我們的獨立儲備工程師對我們估計的已探明儲量的未來淨收入的估計，以及pv-10及其標準化度量，在現有的經濟條件下被確定為經濟相當，這就要求對每種產品使用12個月的平均價格，按2018年1月至2018年12月期間每月第一天價格的算術平均數計算，但此類準則允許交替處理的除外，包括使用固定和合同價格。對於2018年12月31日的儲量，所使用的平均12個月價格是每噸天然氣的平均價格為每噸天然氣，而每噸原油的平均價格為每噸原油。這些價格不包括套期保值交易的影響，也不包括對適用的運輸和質量以及天然氣液體與石油之間的價格所作的調整，而天然氣液體和石油之間的價格是在估算我們已證實的儲量和相關的未來淨收入時以良好的方式從指數價格中扣除或添加到指數價格中的。

截至2018年12月31日，我們在表10-K年度報告中所包含的經證實的儲量信息是由我們的獨立石油工程師估算的，並根據石油工程和評價原則以及石油學會頒佈的“石油和天然氣儲量信息評估和審計標準”中規定的定義和準則進行估算。負責編制本報告所述儲量估計數的技術人員符合石油學會頒佈的“石油和天然氣儲量信息估算和審計標準”中關於資格、獨立性、客觀性和保密性的要求。

我們的首席內部工程師有超過30年的石油和天然氣行業的經驗，包括25年以上的儲備，教練或經理。我們的首席工程師的進一步專業資格包括石油工程學位，廣泛的內部和外部儲備培訓，以及資產評估和管理方面的經驗。此外，首席工程師是專業工業團體的積極參與者，並已成為石油工業協會成員30多年。

我們的內部專業人員與我們的外部工程師密切合作，以確保提供給他們的數據的完整性、準確性和及時性。此外，還提供了地震資料、地質圖、測井資料、生產試驗、物質平衡計算、井況數據、作業程序和相關經濟標準等其他相關數據。我們向外部工程師提供所要求的所有信息，包括我們的相關人員，作為他們評估我們的儲備的一部分。

我們認為，從國家石油工程公司(如和)提供獨立、完全設計的第三方儲量估算，是確保儲量估算遵守條例S-X第4-10條規定的最佳控制措施。

雖然我們沒有專門指定的正式委員會來審查儲備報告和儲量估算程序，但我們的高級管理人員與高級管理人員和內部技術人員一起審查了備用報告和儲備報告的初步副本。此外，我們的高級管理人員審查和批准任何內部估計的重大變化，我們的探明儲量半年一次。

探明儲量是指石油和天然氣的儲量，經分析和工程資料分析，可以合理肯定地從給定的日期、已知的儲集層、現有的經濟條件、操作方法和政府規章中估算出經濟儲量。“合理確定性”一詞意味着高度信任實際回收的石油和/或天然氣數量將等於或超過估計數。為了獲得合理的確定性，採用了已經證明具有一致性和一致性的技術。用於估算已探明儲量的技術和經濟數據包括但不限於測井資料、地質圖、現有和生產數據、地震數據和試井資料。

據估計，截至2018年12月31日，我國已探明總儲量為480個，主要是天然氣、石油和無機物。在2018年，我們增加了大約100個與我們的鑽探活動相關的新產品。在2018年，我們對大約19種新產品進行了負面修訂，大約有4種新產品，並生產了26種產品。我們正在採用新的完井技術，這已經在2018年和2017年成功生產的油井上得到了證實。這些良好的結果，再加上我們的市場地位和我們的財務能力，以發展我們的新趨勢屬性，使我們能夠在2018年12月31日增加更高的趨勢儲備。

截至2018年12月31日，我們的已探明儲量(“轉制”)儲量(均處於再變化趨勢)是相當接近的，佔我們總探明儲量的79%。2018年，我們增加了34個新成員。我們對以前的估計值進行了淨正修正，2次修正後，由於9次淨正修正，我們的淨正修正值減少。截至2017年12月31日，我們開發了大約11口已探明儲量，佔總探明儲量的3%，鑽探了2口毛(0.8淨)開發井。在我們2018年12月31日的儲備報告中，最古老的儲量最初是在2016年12月31日預訂的。因此，自首次登記為已證實的儲備之日以來，沒有一項保留超過5年，也沒有一項計劃在最初按證明入賬之日起五年以上的某一日期開始開發。

對先前估計數的正修正是由於所有權增加46次，由於商品價格改善而增加34次，但由於經濟參數調整(如業務費用增加)減少78次而抵消。

生產井

下表列出截至2018年12月31日我們維持所有權權益的生產井數：

生產井包括生產井和能夠生產的井，包括等待管道連接的井。粗井是指我們持有所有權權益的井，當我們擁有的部分勞動權益之和等於1時，淨井就被視為存在。在多個生產層中完成的井被算作一口井。
面積

下表彙總了截至2018年12月31日我們的發展和租賃的總額和淨額。如果我們的利益僅限於一項農場外協議，則表中不包括無差別的或壓倒一切的利益。

(C)準產被視為是指那些油井尚未或未完井的租賃英畝，其程度可允許生產商業數量的石油或天然氣，不論這些區塊是否含有已探明的儲量。按照石油和天然氣工業的慣例，我們可以通過建立足以維持租約的商業生產的鑽探活動，或在租賃的剩餘主要期限內支付延期付款，來保持我們的利益。我們感興趣的石油和天然氣租約的主要期限各不相同；然而，我們開發的大部分已開發的租約超出了最初的期限，只要石油或天然氣生產，就持有這些租約。

租賃

除非租約在租約期滿前被轉換為生產單位或延期，否則我們將在未來四年內到期的另一份租約到期。下表列出截至2018年12月31日的租約：

經營者活動

我們按價值經營我們的大部分生產財產，並將一般尋求成為記錄的經營者，我們鑽或獲得的財產。中美能源公司(“新能源公司”)繼續在我國西北地區的部分業務中進行再加工化的趨勢。

鑽井活動

下表列出了我們過去三年的鑽探活動。如下表所示，“粗”井是指擁有工作權益的井，而“淨”井是指當我們在毛井中擁有的部分工作權益之和等於1時，即認為存在“淨”井。

2018年12月31日，我們有5口毛重(4.6淨)開發井等待完成。

淨生產、單價和成本

下表列出有關石油和天然氣生產的某些資料，這些資料可歸因於我們在所有財產中的利益(包括截至2018年12月31日已將已探明總儲量的15%以上歸因於我們的兩個油田)，即出售這種生產所得的收入，2018年12月31日終了的三年期間，平均銷售價格和平均生產成本。

石油和天然氣營銷與主要客户

市場營銷。我們的天然氣生產是根據現貨或市場敏感合同出售給各種天然氣短期合同。根據目前的市場價格，我們的石油生產被出售給各種短期協議。

客户。由於該行業的性質，我們將我們的石油和天然氣生產出售給有限數量的石油和天然氣，因此，從這些生產中收取的數額可能很大。在截至2018年12月31日和2017年12月31日的年度中，石油和天然氣收入總額與石油和天然氣收入總額相比如下：

競爭

石油和天然氣工業具有很強的競爭力。主要和獨立的石油和天然氣公司、鑽井和生產採購方案以及個別生產者和經營者都是理想的石油和天然氣屬性以及經營這些財產所需的設備和勞動力的積極投標者。許多競爭對手的財力比我們大得多，員工和設施也比我們大得多。

二.業務

天氣狀況影響石油和天然氣的需求和價格。第四和第一季度對石油和天然氣的需求通常較高，導致價格上漲。由於這些季節性波動，個別季度的業務結果可能無法表明每年可能實現的結果。

員工

2月28日，休斯頓行政辦公室有47名員工，外地辦事處有4名員工，他們都是全職員工，沒有任何工會的代表。我們經常利用獨立顧問和承建商的服務，提供不同的專業服務，特別是在建築、設計、井場監督、許可和環境評估等方面。獨立承包商通常為我們提供現場和現場生產操作服務，包括驗收、維修、調度、檢驗和試井。

條例

任何石油和天然氣生產是否有現成的市場取決於我們無法控制的許多因素。這些因素包括對石油和天然氣生產的管制、關於環境質量和污染控制的聯邦和州條例、州對油井或單位允許產量的限制、可供銷售的石油和天然氣的數量、是否有足夠的管道和其他運輸和加工設施以及有競爭力的燃料的銷售。例如，一口生產的天然氣井可能會“關閉”，因為在我們可能進行作業的地區，由於天然氣含量較高，或缺乏可供使用的天然氣管道。州和聯邦法規的一般目的是防止石油和天然氣的浪費，保護共同儲油庫所有者之間生產石油和天然氣的權利，通過確定允許的產量和控制環境污染來控制石油和天然氣的產量。

環境和職業健康與安全事項

一般

我們的業務受到嚴格和複雜的聯邦、州和地方有關職業健康和安全、向環境排放材料或與保護環境和自然資源有關的法律和條例的制約。遵守這些法律和條例可能要求在鑽探或其他有關活動之前取得許可證，限制與鑽探和生產活動有關可釋放到環境中的各種物質的種類、數量和濃度，限制或禁止在荒野、濕地和其他保護區內的某些土地上的鑽探和生產活動，規定具體的衞生和安全標準，處理工人保護問題，並對鑽井和生產作業造成的污染承擔重大責任。環境法律法規還規定了一定的廢棄和廢棄以及場地復墾的要求。如果不遵守這些法律和條例，可能會導致評估行政、民事和刑事處罰，實施補救義務，併發布可能限制或禁止我們的部分或全部業務的通知。

這些法律和條例還可能將石油和天然氣的產量限制在本來可能達到的速度以下。石油和天然氣行業的監管負擔增加了在該行業開展業務的成本，從而影響了盈利能力。此外，環境管理的趨勢是對可能影響環境的活動施加更多的限制和限制，而對環境法律和條例的任何修改，如果導致建造更加嚴格和昂貴的油井、鑽井、廢物管理或完井活動或廢物處理、儲存、運輸、處置或補救要求，都可能對我們的業務產生重大的不利影響。環境法律法規變化頻繁，我們無法保證今後能夠繼續遵守這些現有的或任何新的法律和條例，也不能保證今後的遵守不會對我們的業務和經營結果產生重大的不利影響。從歷史上看，我們的環境合規成本並沒有對我們的運營結果產生重大的不利影響；然而，我們無法保證這些成本在未來不會是實質性的。

以下是較重要的現行環境法摘要，我們的業務活動須遵守這些法例，而遵守這些法例可能會對我們的資本開支、盈利或競爭地位造成重大的不利影響。

危險物質和廢物

經修正的“綜合環境應對、賠償和責任法”(又稱“同等”法)和州法律對被認為有助於將“危險物質”釋放到環境中的某些類別的人，不考慮過失或原始行為的合法性，都規定了責任。這些人包括排放地的所有者或經營者，以及處置或安排處置在該場址釋放的危險物質的公司。在此情況下，這些人可能要為現場的補救費用、自然資源損害和某些健康研究的費用承擔嚴格、共同和多項責任。此外，鄰國和其他第三方對據稱由釋放到環境中的危險物質造成的人身傷害和財產損害提出侵權索賠的情況並不少見。我們在操作過程中生產被作為危險物質管理的材料。

我們還可能根據經修正的“資源保護和回收法”和類似的州法規承擔責任，這些法規對非危險和危險廢物的處理和處置規定了嚴格的要求。石油和天然氣勘探或生產過程中產生的廢物，包括鑽井液和產生的水，不屬於危險廢物類別。有人不時提出建議，以消除這一豁免，如果這項豁免獲得通過，將使其中一些廢物受到更嚴格的危險廢物標準的管制。例如，2016年12月，環境保護局(“環境保護局”)和某些環境組織簽署了一項同意令，以處理環保局據稱未能及時評估其“標準D”中關於勘探和生產的某些與勘探和生產有關的石油和天然氣廢物為危險廢物的情況。“同意令”要求環境保護局不遲於3月15日提出一項對石油和天然氣廢物的某些D標準條例進行修訂的建議，或簽署一項關於沒有必要修訂該條例的決定。如果環境保護局提議修改石油和天然氣廢物條例，同意法令要求環保局在通知後採取最後行動，並在7月15日之前作出評論。這一豁免的喪失可能會增加我們和石油和天然氣行業管理和處置產生的廢物的成本。此外，我們所產生的一些普通工業廢物，例如油漆廢物、廢溶劑、實驗室廢物和廢油，如果具有危險特性，可作為危險廢物加以管制。

我們目前擁有或租賃多年來一直用於石油和天然氣勘探和生產的財產，並在過去擁有或租賃這些財產。雖然我們認為我們使用了當時業界標準的操作和廢物處理方法，但危險物質、廢物和石油碳氫化合物可能是在我們擁有或租賃的財產上或在這些物質被回收或處置的其他地點釋放的。此外，我們的一些財產是由第三方經營的，它們對危險物質、廢物和石油碳氫化合物的處理和處置不在我們的控制之下。這些財產和在其上處置或釋放的物質可能受到國家法律的管制。根據這些法例，我們可能須進行成本高昂的地盤調查、清除先前棄置的物質及廢物、受污染的財產，或進行補救或封閉坑的行動，以防止日後受到污染。

水的排放和注入

經修正的“聯邦水污染控制法”(“清潔水法”)和各州法律對向州和聯邦水域排放污染物(包括石油和其他物質的泄漏)實行限制和嚴格控制。禁止向受管制水域排放污染物，除非符合環境保護局或州一級機構頒發的許可證的規定。“清潔水法”規定的溢漏預防、控制和對策(“重油”)計劃要求適當的封堵和類似結構，以幫助防止石油碳氫化合物儲罐泄漏、破裂或泄漏時對含硫水的污染。此外，“清潔水法”和各州法律規定，從某些類型的設施排放雨水徑流必須有個別許可證或一般許可證規定的範圍。“清潔水法”還禁止在包括濕地在內的受管制水域排放含水和填充物，除非獲得許可。2015年9月，環境保護局和陸軍部隊(“兵團”)敲定了新的規則，根據“清潔水法”(“清潔水法”)，界定了環保局和保護團的管轄範圍。隨後出現了對該規則的若干法律挑戰，以及在總統政府更迭後繼續執行的努力。目前，該規則在22個州和28個州都是有效的。然而，在2018年12月，環保局和保護團提出了修改條例的建議，這些法規將提供獨立的管轄水域類別，並進行測試，以確定某一特定的化學物質是否符合這些分類中的任何一種。一些集團已經宣佈他們打算對擬議的替代規則提出質疑。因此，我國現階段的管轄範圍尚不明確。在任何規則擴大“清潔水法”管轄範圍的範圍內，我們在獲得濕地地區的許可證和填充活動方面可能會面臨更多的費用和延誤。獲得許可證的程序有可能推遲天然氣和石油項目的發展。聯邦和州的監管機構可以對不遵守排放許可證或“清潔水法”和各州法律法規的其他要求的行為實施行政、民事和刑事處罰。此外，經修訂的1990年“石油污染法”(“修訂”)規定了與防止石油進入水域有關的各種要求，以及對石油成本、自然資源損害以及此類石油可能造成的各種公共和私人損害的賠償責任。

將石油和天然氣廢物處置到地下注入井須遵守經修正的“聯邦安全飲用水法”和各州法律。“地下注水控制方案”規定了允許、測試、監測和報告注水井活動的要求，以及禁止任何含硫液體進入地下飲用水源的規定。國家計劃可能有類似的許可和操作要求。針對與注入井附近地震活動增加有關的關切，一些州的監管機構正在考慮與地震安全有關的額外要求。例如，得克薩斯州委員會於2014年10月通過了新的石油和天然氣許可證規則，用於處理因生產石油和天然氣而產生的油井和其他流體，以解決該州內的這些地震活動問題。除其他外，這些規則要求尋求處置井許可證的公司在許可證申請中提供地震活動數據，為某些油井提供更頻繁的監測和報告，並允許處理井可能引起或確定引起地震活動而修改、暫停或終止許可證。如果實施新的管制措施，限制或禁止在我們在作業中依賴使用這些井的地區使用地下注入井，我們的經營成本可能會大幅度增加，我們繼續生產的能力可能會推遲或受到限制，這可能對我們的業務結果和財務狀況產生重大不利影響。此外，注入井部分漏水可能導致淡水退化，可能導致油井作業取消、政府機構罰款和處罰、受影響資源補救支出以及第三方對財產損害和人身傷害承擔賠償責任。

水力壓裂

水力壓裂是一種重要而普遍的做法，用於刺激稠密巖層的天然氣和石油生產。水力壓裂包括向目標地質構造注入水、砂或替代物和壓力下的化學物質，以破壞圍巖並刺激生產。我們經常使用水力壓裂作為操作的一部分。多年來，公眾越來越關注據稱水力壓裂可能對飲用水供應產生不利影響，並提議頒佈單獨的聯邦、州和地方立法，增加對水力壓裂的監管負擔。例如，環境保護局採取了下列行動併發布了：“關於涉及使用柴油的水力壓裂活動的指導意見”；“聯邦清潔空氣法”關於空氣排放性能標準的最後條例，包括水力壓裂過程中揮發性有機化合物的捕獲和甲烷排放的標準；以及2016年6月的最終規定，禁止將水力壓裂作業產生的廢水排放到公有廢水處理廠。

2016年12月，環保局發佈了關於水力壓裂對飲用水資源潛在影響的最後報告。最後報告的結論是，在某些有限的情況下，與水力壓裂有關的“水循環”活動可能會影響飲用水資源。環境保護局沒有提議採取任何行動來回應報告的調查結果，而且在聯邦一級對水力壓裂的額外監管在目前看來也不太可能。

雖然國會不時考慮制定立法，規定在水力壓裂工藝下對水力壓裂進行聯邦監管，並要求披露水力壓裂過程中使用的化學品，但目前看來，與水力壓裂有關的更多聯邦立法的前景似乎遙不可及。在州一級，我們經營的一些州，包括德克薩斯州和德克薩斯州，正在考慮通過法律要求，對水力壓裂活動施加更嚴格的許可、公開披露或油井建設要求。此外，一些州和地方政府頒佈了法律或法規，限制在其境內的水力壓裂或完全禁止這種活動。如果在我們經營的地區採用了與水力壓裂工藝有關的新的或更嚴格的聯邦、州或地方法律限制，我們可能會為遵守這些要求、經歷拖延或從事勘探、開發或生產活動而產生潛在的額外費用，甚至可能是鑽井造成的。

空氣排放

與之相對應的各州法律，通過空氣排放標準、建設和運營方案以及實施其他遵守要求，規範了美國許多來源的各種空氣污染物的排放，包括原油和天然氣生產活動。這些法律和任何實施條例都可能要求我們事先批准建造或修改某些項目或設施，預計這些項目或設施將產生或顯著增加空氣排放量，獲得並嚴格遵守嚴格的空氣許可證要求，或使用特定的設備或技術來控制某些污染物的排放。聯邦和州的監管機構可以對不遵守航空許可證或相關的州法律法規的其他要求實施行政、民事和刑事處罰。在未來幾年內，我們可能需要為空氣污染控制設備或其他與空氣排放有關的問題支付一定的資本支出。例如，2015年10月，環保局將8小時初級和二級標準的臭氧空氣質量標準從75%降至70%，該機構於2018年7月完成了達標/非達標標準。國家實施修訂後的再轉帳可能會導致更嚴格的許可要求，拖延或禁止我們獲得此類許可證的能力，並導致污染控制設備的開支增加，其費用可能很大。此外，2016年6月，環境保護局根據“關於多個無害化場所標準的規定”最終確定了一個單一的空氣質量來源-允許用於石油和天然氣工業的目的。這一規則可能導致小型設施(例如罐體電池)總體上被視為主要來源，從而引發更嚴格的空氣允許要求，從而可能導致作業延誤或要求我們安裝昂貴的污染控制設備。遵守這些要求可以大大增加我們的開發和生產成本。

氣候變化

環境保護局已確定温室氣體對公眾健康和環境是有害的，並已根據現行規定頒佈了限制温室氣體排放的條例。這些條例包括對機動車輛的排放限制，以及對某些大的固定温室氣體排放源(“温室氣體”)的準用和操作許可證要求。環境保護局還通過了一些規則，要求每年報告美國各種來源的温室氣體排放量，包括某些石油和天然氣生產設施的温室氣體排放量，包括來自較低濃度油井的温室氣體排放量和來自破碎油井的温室氣體排放量。此外，2016年6月，環保局最後確定了稱為“變焦”的規則，對石油和天然氣源類別中某些新的、經修改或改造的設備和工藝的甲烷排放規定了新的空氣排放管制，包括生產、加工、傳輸和儲存活動。在總統政府更迭後，有人試圖修改這些條例，有關這些條例的訴訟正在進行中。由於上述原因，在執行EPA甲烷規則方面存在很大的不確定性。如果這些規則仍然有效，或者對石油和天然氣部門實施的任何其他新的甲烷排放標準，可能會增加我們的業務成本，並造成延誤或此類作業的延期，這可能會對我們的業務造成成本、延誤或不利影響。

目前，減少温室氣體排放的聯邦立法似乎不太可能；然而，許多州已經制定了温室氣體上限和交易計劃，其他州正在考慮徵收碳税或促進使用替代燃料和可再生能源的倡議。通過減少温室氣體排放的立法或管制方案可能要求我們增加運營成本，例如購買和操作排放控制系統的費用、獲得排放許可或遵守新的監管或報告要求。任何這樣的立法或管制計劃也會增加消費成本，從而減少對我們生產的石油和天然氣的需求，而這反過來又會降低我們儲備的價值。因此，減少温室氣體排放的立法和管制方案可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。儘管存在與氣候變化有關的潛在風險，但國際能源機構估計，石油和天然氣將繼續在全球能源使用中佔很大份額，這是通過對石油和天然氣的研究，其他私營部門的研究項目在今後20年中的需求將繼續增長。然而，近期旨在將資金從擁有能源相關資產的公司轉移出去的目標，可能會導致對能源部門某些資金來源的限制或限制。此外，維權股東已經提出了一些提案，這些提議可能會迫使企業採取激進的減排目標，或者放棄更多的碳密集型活動。雖然我們無法預測這些建議的結果，但它們最終可能使我們更難從事勘探和生產活動。最後，應當指出，許多科學家的結論是，地球大氣層中温室氣體濃度的增加可能會造成氣候變化，產生重大的物理影響，例如風暴、乾旱和洪水以及其他極端天氣事件的頻率和嚴重性增加。這類事件可能會擾亂我們的業務，或對我們的資產造成損害，並對我們的財務狀況和業務結果產生不利影響。

瀕危物種

經修正的“聯邦物種法”(“歐空局”)和各州法律限制可能對受威脅或瀕危物種或其生境產生不利影響的活動。根據“鳥類條約法”，向候鳥提供了類似的保護。我們的一些行動可能位於或附近地區被指定為瀕危或受威脅物種的棲息地。在這些地區，我們可能會制定和執行計劃，以避免對受保護物種造成潛在的不利影響。我們可能被禁止在某些地點或在某些季節(如繁殖和季節)作業，因為我們的行動可能對該物種產生不利影響。如果確定這些活動可能對受保護物種產生嚴重的不利影響，聯邦或州機構也有可能下令完全停止我們在某些地點的活動。此外，由於法院的和解，要求漁業和服務部門在該機構2017年財政年度結束之前，就將許多物種列為瀕危物種或受到歐空局威脅的問題作出決定。附屬機構沒有在最後期限之前完成審查，並繼續審查物種在歐空局之下的受保護地位。保護物種的存在或指定以前身份不明的瀕危或受威脅物種可能會使我們及時完成鑽井和開發工作的能力降低，並可能導致我們在受影響地區承擔額外費用或受到操作限制或禁令。

僱員健康及安全

我們還須遵守經修正的“聯邦職業安全和健康法”的要求，以及關於保護工人健康和安全的類似州法規。此外，經修訂的“應急規劃和社區知情權法”以及“實施條例”和類似的州法規和條例要求保持關於操作中使用或生產的危險材料的信息，並向僱員、州和地方政府當局及公民提供這些信息。

其他法律法規

國家法規和條例要求允許鑽井作業、鑽井債券和有關作業的報告。此外，還有關於養護事項的國家法規、規章和條例，包括石油和天然氣財產的開採或彙集，確定石油和天然氣井的最高產量，以及此類井的間距、井距和廢棄。這些法規和條例可能限制石油和天然氣從我們的財產中產生的速度，並可能限制可能在某一租約上或某一特定油田開採的油井的數量。

關於前瞻性陳述的陳述

公司已在本報告中，並可不時在其他公開場合發佈新聞稿，並與公司管理層討論經修正的“證券法”和“證券交易法”中關於公司運作、經濟業績和財務狀況的條款所指的前瞻性聲明。這些前瞻性陳述包括關於未來生產和儲量、時間表、計劃、開發時間、石油和天然氣屬性的貢獻、市場營銷和活動的信息，還包括附有或以其他方式包括“可能”、“相信”、“預期”等詞的説明。“打算”、“估計”、“項目”、“預測”、“目標”、“計劃”、“目標”、“潛力”、“應該”，“或類似的表達或變體表達未來事件或結果的不確定性。對於這類聲明，該公司聲稱對1995年“私人證券改革法”所載前瞻性聲明的安全港進行了保護。該公司根據其目前對未來事件的預期和假設，提出了這些前瞻性聲明.這些陳述是基於公司根據其經驗和對歷史趨勢、當前狀況和預期未來發展的看法所作的某些假設和分析，以及公司認為在這種情況下是適當的其他因素。雖然該公司認為這些前瞻性陳述中所反映的預期是合理的，但它不能保證這種預期將被證明是正確的。這些前瞻性陳述只在本報告發布之日，或者如果更早的話，在作出報告之日；公司不承擔任何公開更新或修改任何前瞻性陳述的義務，無論是由於新的信息、未來事件或其他原因。

這些前瞻性陳述涉及風險和不確定性。可能導致實際結果與公司預期不同的重要因素包括但不限於以下風險和不確定因素：

石油和天然氣價格波動不定。石油或天然氣價格持續下跌，會對我們的業務、財務狀況或業務成果，以及我們履行資本支出義務和財政承諾的能力產生不利影響。

我們的成功取決於石油和天然氣的市場價格。這些市場價格往往對我們無法控制的因素作出重大反應。我們的原油生產價格是根據全球市場情況而定的。全球經濟增長的總體速度、中東和其他石油和天然氣產區的持續不穩定、石油國家組織的行動以及其他經濟、政治和環境因素將繼續影響世界石油供應和價格。國內天然氣價格受到諸多因素的顯著影響，包括美國的經濟狀況、天氣模式、其他影響需求的因素，如替代燃料、鑽井水平對原油和天然氣供應的影響以及限制該行業未來鑽井活動的環境和准入問題。在2018年1月1日至2018年12月31日期間，亨利(Henry)優質天然氣的日均價格從每品級最高的107.26美元到最低的每桶107.26美元不等，而高性價比的石油價格則從每桶107.26美元的高點到最低的每桶107.26美元不等。這些產品的市場在未來可能會繼續波動。我們的收入、經營業績、盈利能力和未來增長在很大程度上取決於我們生產的價格，我們的生產水平取決於我們無法控制的眾多因素。這些因素包括：

商品價格的變化對我們的資本資源、流動性和預期的經營結果產生了重大影響。較低的商品價格將降低我們的現金流和借款能力，並可能要求我們進行勘探、鑽探和生產活動。我們可能無法以令人滿意的條件獲得所需的資本或資金，這可能導致我們的儲備的現值和發展未來儲備的能力下降。較低的商品價格也可能減少我們能夠經濟地生產的石油和天然氣的數量。從歷史上看，我們能夠以高於目前條帶價格的價格對衝我們的天然氣產量。然而，在目前的商品價格環境下，我們達成類似衍生品安排的能力可能受到限制。此外，由於減值減記，價格下跌可能導致非現金收入支出.任何這類減記都可能對我們在所涉期間的業務結果產生重大不利影響。

我們未來的收入取決於成功完成鑽探活動的能力。

鑽探和勘探是我們用來替代儲量的主要方法。然而，鑽探和勘探作業可能不成功，也可能無法達到我們估計的產量或儲量水平。勘探活動涉及許多風險，包括不會發現商業性生產石油或天然氣的風險。此外，鑽井、完井和生產的未來成本和時間往往是不確定的。此外，由於各種因素，鑽井作業可能會被推遲、推遲或取消，其中包括：{ACT}

我們購買、勘探、開發和開發前景或財產的決定部分取決於通過地質分析、生產數據和工程研究獲得的數據，而這些數據的結果往往是不確定的。

此外，雖然較低的石油和天然氣價格可能會減少我們能夠在經濟上生產的石油和天然氣數量，但較高的石油和天然氣價格通常會增加對鑽井、設備和人員的需求，並可能導致這類鑽井設備、服務和人員的短缺和費用增加。這種短缺可能會限制我們打井和進行我們目前計劃的作業的能力，而增加成本可能會降低我們業務的盈利能力。任何新油井鑽探的延誤或鑽井成本的大幅增加，都可能對我們增加儲量和產量以及減少收入的能力產生不利影響。

由於我們的業務需要大量的資本支出，我們可能沒有足夠的資金來取代儲備、維持生產或維護我們財產的利益。

我們必須為石油和天然氣儲量的獲取、勘探和開發投入大量資本。近年來，我們用業務活動現金支付了這些支出，並在較小程度上根據2017年高級信貸機制支付了這些支出(如下文所述)。我們的收入和現金流量受多個變量的影響，包括：{abr}

如果我們的收入或現金流量減少，我們可能沒有足夠的資金來取代儲備或維持目前的生產水平。如果發生這種情況，我們的產量將隨着時間的推移而下降。如果我們的業務現金流量不足以滿足我們的資本支出需要，我們可能無法在所需的範圍內或以可以接受的條件獲得其他資金來源。如果沒有按需要提供資金，或者只能以更昂貴或其他更不利的條件提供資金，我們可能無法在到期時履行我們的義務，或者我們可能無法執行我們的發展計劃、加強我們現有的業務、完成收購或以其他方式利用商業機會或應對競爭壓力，其中任何一個都可能對我們的生產產生重大的不利影響。營業收入和經營結果。如果我們不是石油和天然氣財產的多數擁有人或經營者，我們可能無法控制與該財產有關的資本支出的時間或數額。如果我們不能為這些資本開支提供資金，我們在某些財產上的利益可能會減少或減少。

如果我們不能取代儲備，我們可能無法維持目前的生產水平。

我們未來的成功在很大程度上取決於我們是否有能力找到、獲取或開發經濟上更多的石油和天然氣儲量。除非我們通過成功的開發、勘探或獲取活動來取代我們生產的儲量，否則我們的探明儲量將隨着時間的推移而下降。截至2018年12月31日，我國按儲量估算的探明儲量中，79%為儲量。就其性質而言，對已探明儲量的估計及其生產時間不那麼確定，特別是因為我們可能選擇在未來不利的石油或天然氣價格環境中不按預期時間表開發這類儲量。此外，收回這些儲備將需要大量的資本支出和成功的鑽探行動。缺乏足夠的資本為這種未來的業務提供資金，可能會阻礙或拖延我們對生產儲備的替換。我們將來可能無法在經濟上成功地找到和生產儲備。此外，我們可能無法以可接受的成本獲得已探明的儲量。

未來可能會出現出售或其他股權稀釋的情況，這可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

我們不受限制發行額外的普通股，包括可轉換為普通股、為普通股或代表接受普通股權利的證券。任何增發我們普通股或可轉換證券的股份，包括未發行的期權，或其他形式的發行，都將影響我們共同的所有權利益。此外，我們的普通股中有相當一部分為有限數量的股東所擁有，其中許多人是在破產或在出現這種情況後在融資交易中獲得他們所擁有的股份的。我們已經提交了註冊聲明，其中許多股東可以出售我們的普通股。在公開市場上出售大量我們的普通股或其他與股票有關的證券，可以使我們的普通股的市場價格和我們通過出售額外的股本證券來籌集資金的能力大大提高。我們無法預測將來出售我們的普通股或其他與股票有關的證券會對我們普通股的市場價格產生什麼影響。

我們與儲備有關的實際生產、收入和支出很可能與我們對已證實儲量的估計有所不同。我們可能會經歷低於預期的產量和高於我們儲備報告中估計的鑽井成本。這些差異可能是重大的。

本報告所載經證實的石油和天然氣儲量資料是估計數。這些估計是基於我們的獨立儲備工程師和私人工程師編寫的報告，並使用2018年每月第一天石油和天然氣價格的平均值來計算。我們生產的價格可能低於我們的儲備估計所依據的價格。儲層工程是估算地下油氣儲量的一個主觀過程，無法準確測量。對經濟價值較高的石油和天然氣儲量以及未來淨現金流量的估計必然取決於若干可變因素和假設，其中包括：

由於所有儲量估計在某種程度上都是主觀的，以下每一項可能與估算已探明儲量的假設不同：

此外，不同的儲備工程師可能根據相同的現有數據對儲備金和現金流量作出不同的估計。我們在儲備方面的實際生產、收入和支出很可能與估計不同，差異可能是重大的。本文件所載的未來現金流量淨額不應視為可歸因於本港物業的估計石油及天然氣儲備的現時市值。按照美國證交會的要求，對已證實儲量未來淨現金流的標準化衡量，一般是基於截至估計日期的12個月平均價格和成本，而實際未來價格和成本可能更高或更低。實際未來淨現金流量也將受到下列因素的影響：

此外，美國證券交易委員會(SEC)要求的10%折扣率用於計算未來現金流量淨額，並用於計算我們的PV-10，但這並不一定是基於利率以及與我們或石油和天然氣行業相關的風險的最合適的貼現率。

我們的業務受到政府風險的影響，這些風險可能會影響我們的業務。.

我們的業務一直並在將來可能受到政治事態發展的影響，並受到複雜的聯邦、州、地方和其他法律和條例的影響，例如對生產的限制、允許和改變税收、應付給政府或政府機構的其他數額或價格收取率控制。為了使我們的業務符合這些法律和條例，我們必須從各種聯邦、州和地方政府當局獲得和保持大量的許可證和證書。為了維持這些現行法律和法規的遵守，我們可能會花費大量的費用。此外，如果現行法律，包括税法和條例得到修訂或調整，或者新的法律和條例適用於我們的業務，我們的合規成本可能會增加。

我們已因業務而蒙受損失，將來可能會繼續這樣做。

截至2018年12月31日，我們的營業收入為200萬美元，但截至2017年12月31日的年度營業虧損為220萬美元。2018年12月31日，我們的累計赤字為1，060萬美元。我們開發鑽探地點已經並將繼續需要大量的資本支出。本報告所述的不確定性和風險可能會妨礙我們在經濟上獲取和開發石油和天然氣儲量的能力。因此，我們可能無法維持未來經營活動提供的盈利能力或正現金流。

我們使用石油和天然氣價格套期保值合同可能會限制未來價格上漲帶來的收入，並導致我們的淨收入大幅波動。

我們歷史上一直使用對衝交易的一部分石油和天然氣生產，以實現更可預測的現金流，並減少我們的風險敞口價格波動。雖然套期保值交易的使用限制了價格下跌的下行風險，但使用套期保值交易也可能限制今後從價格上漲中獲得的收入。2017年的淨現金結算額為50萬美元，2018年的淨現金結算額為320萬美元。

我們使用公允價值會計準則對石油和天然氣衍生品進行核算。每一種衍生產品都以公允價值作為資產或負債記錄在資產負債表上。此外，衍生品公允價值的變化目前在收益中得到確認，除非在執行衍生產品合同時滿足特定的對衝會計標準。我們選擇不將套期保值會計處理應用於我們的掉期和調用衍生合約，因此，這些工具的公允價值的所有變化都在收益中得到確認。我們的固定價格實物合同符合正常購買和正常銷售的例外條件。符合這一待遇的合同不需要對市場進行會計處理。

在未來，我們會繼續受到衍生工具公允價值變動所引致的收益波動的影響。看見附註9-綜合財務報表附註中的“衍生活動” “項目8-財務報表和補充數據” 本年報表格10-K。

衍生工具的立法可能會對我們使用衍生工具降低商品價格、利率和其他與業務相關的風險的能力產生不利影響。

“弗蘭克法案”，除其他外，規定了聯邦對參與該市場的場外衍生品市場和實體(如我們)的監督和監管。期貨事務監察委員會(“期貨事務監察委員會”)已根據“弗蘭克法”最後訂定若干規例，但其他條例仍有待最後審定或實施。目前還不可能預測何時會完成這一任務，或者最終規則的條款將是什麼，因此這些規則的影響在這個時候是不確定的。

該機構已指定某些類型的掉期(迄今只指定某些利率掉期和信用違約掉期)進行強制性結算和交易所交易，並可指定其他類型的掉期用於今後的強制性結算和交易所交易。如我們從事此類交易或交易，而這些交易或交易日後須受該等規則規限，我們將被要求遵從或採取步驟，以符合豁免該等規定的資格。雖然我們自己對強制性掉期合約的結算和交易所交易規定的最終用户例外，即為對衝商業風險而設，但將強制性結算和交易執行規定應用於其他市場參與者，例如掉期交易商，可能會改變我們為對衝而使用的掉期合約的成本和可用性。如果我們的任何一種掉期交易不符合商業終端用户例外的條件，或者，如果進行掉期交易的成本變得更高，我們可能需要清理此類交易，或者在衍生品合約市場或掉期執行工具上執行這些交易。

此外，某些銀行監管機構和金融監管機構通過了最後規則，規定了最低保證金要求。儘管我們希望有資格在掉期交易的保證金要求中獲得最終用户的例外，比如掉期交易商，但這些規則可能會改變我們用於對衝的掉期交易的成本和可用性。如果我們的任何掉期不符合商業終端用户例外，我們可能被要求張貼初始或變動保證金，這將影響流動性和減少我們的現金。這反過來又會降低我們的執行能力，降低風險，保護現金流。

“弗蘭克法案”和任何新的條例都會大幅增加衍生產品合約的成本，改變衍生產品合約的條款，減少衍生工具的供應，以防範我們所遇到的風險，以及減低我們對現有商品價格合約的評級或重組能力。如果我們由於立法和條例而減少使用商品價格合同，我們的業務結果可能變得更加不穩定，我們的現金流動可能無法預測，這可能對我們規劃和資助資本支出和向我們的現金分配的能力產生不利影響。此外，如果“弗蘭克法案”和“執行條例”的結果是降低商品價格，那麼，只要我們的收入是相當可觀的，它們就會受到不利的影響。

最近頒佈的對美國聯邦税法的修改可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響.

最近頒佈的立法通常被稱為“減税和就業法”(“法案”)，其中包括對企業實體徵税的重大修改。這些變化包括，除其他外，永久降低公司所得税税率。但是，這種税率下降可被旨在擴大税基的其他變化所抵消(例如，對淨營業損失的使用施加新的限制，並扣除利息費用，並取消對某些國內生產活動的扣減)。雖然過去的立法提案包括對美國其他石油和天然氣公司實行的聯邦所得税優惠措施的修改，包括取消石油和天然氣財產消耗百分比津貼，取消目前用於無形鑽探和開發成本的税收優惠，以及延長某些地質和天然氣支出的税收優惠期限，但這些變化並未列入該法。至於日後會否提出或通過這些或類似的修訂，以及如獲通過，這些改變何時會生效，則無法作出準確的預測。我們繼續審查該法案可能對我們產生的影響，它可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生不利影響。

我們可能會遭受很大的損失。

如果管理層對物業已探明儲量的估計下調，或石油和天然氣價格下跌，我們可能需要記錄非現金減值，這將對我們的收入和財務狀況造成負面影響。我們根據全部成本會計方法核算我們的石油和天然氣特性。全成本法要求每季度進行上限測試，以確定減值。在上限測試中使用的儲備價值基礎是SEC計算的準備金。美國證券交易委員會(SEC)的外匯儲備價值反映了過去12個月的大宗商品價格。2016年12月31日進行的上限測試導致了250萬美元的減值。截至2017年12月31日和2018年12月31日，我們沒有減值。

如果大宗商品價格上漲，我們可能會經歷更高成本的時期。這些增加可能會降低我們的盈利能力、現金流和按計劃完成發展活動的能力。

歷史上，在石油和天然氣價格上漲期間，我們的資本和運營成本一直在上升。這些成本增加是由於各種我們無法控制的因素造成的，例如我們和我們的供應商所依賴的電力、鋼鐵和其他原材料的成本增加；隨着鑽探活動的增加，對勞動力、服務和材料的需求增加；以及增加税收。最近幾個時期石油和天然氣行業鑽探活動減少，導致一些鑽井設備、材料和供應品的成本下降。然而，如果商品價格上漲，這種成本的增長可能快於我們收入的增長，從而對我們的盈利能力、現金流和按計劃和預算完成發展活動的能力產生不利影響。這種影響可能是間接的，因為我們參與商品價格上漲的能力受到我們的衍生活動的限制。

我們從經營活動中獲得的大部分生產、收入和現金流量來自集中在一個地理區域的資產，使我們很容易受到與在一個地理區域經營有關的風險的影響。

基本上，2018年12月31日，我們估計的所有探明儲量都與我們的德克薩斯州和密西西比州的財產相關，其中包括最重要的趨勢和更多的產品。因此，如果這些物業的產量大幅下降，或因運作問題、政府幹預(包括可能規管或限制在這些地層使用高壓壓裂刺激技術)或自然災害而令我們的運作受到影響，則會對本港的整體生產水平和收入造成重大的不良影響。

武力事件可能會限制我們經營業務的能力，並可能對我們的經營結果產生不利影響。

在我們行動的地區，天氣、不可預見的事件或其他的武力事件可能導致甚至在某些情況下暫停我們的行動。這種暫停可能是對我們財產的直接影響，也可能是由於我們賴以收集和運輸的人的業務中斷或暫停而產生的間接影響。如果中斷或暫停持續很長一段時間，我們的操作結果將受到影響。

我們對我們不經營的物業的活動有限的控制權。

其他公司經營我們感興趣的一些財產。例如，在再加工的趨勢中使用我們的某些特性。截至2018年12月31日，我們大約22%的儲備和大約18%的銷售額都歸功於非經營性房地產。我們沒有能力影響或控制這些非經營財產的運作或未來的發展，或我們需要為它們提供資金的資本支出數額，而不是我們是經營者的領域。雖然我們有能力向營辦商提出營運建議，但我們對營辦商及其他有工作利益的業主的依賴，以及我們控制這些物業的運作和未來發展的影響力或能力下降，可能會對我們的目標資本回報的實現造成不良影響，並導致未來意外的成本。

我們銷售天然氣和獲得天然氣市場價格的能力可能會受到管道和集輸系統、容量限制和各種運輸方式的不利影響。

我們的業務主要在(一)西北和東得克薩斯州，其中包括副業發展趨勢和(二)西南密西西比州和東南部，其中包括沿海地區。一些公司目前正處於類似的趨勢中。如果這些地區的鑽探繼續取得成功，目前生產的天然氣量可能超過該區域現有的各種集輸管道或輸送管道的能力。如果發生這種情況，就必須建造新的管道和收集系統。由於目前的經濟氣候，計劃在得克薩斯州西北部和東部進行的某些管道項目可能不會發生，或者由於缺乏資金而被大大推遲。此外，資本限制可能會限制我們建立必要的再加工收集系統的能力，以便將我們的天然氣輸送到管道。在這種情況下，我們可能不得不關閉油井，等待管道連接或產能，或以遠低於我們目前所報或我們目前預測的價格出售天然氣生產，這將對我們的業務結果產生不利影響。

我們在任何地區的石油和天然氣生產中，有一部分可能由於多種原因而不時中斷或關閉，包括由於天氣狀況、事故、管道或集輸系統通道的喪失、現場勞工問題或罷工，或者我們可能自願根據市場條件生產。如果我們的大量生產同時中斷，中斷可能暫時對我們的現金流產生不利影響。

我們可能無法確定與我們獲得的財產相關的責任，或獲得賣方對其的保護。

購置物業需要我們評估若干因素，包括儲備、發展及營運成本，以及潛在的環境及其他負債。這種評估是不準確的，而且本質上不確定。在評估方面，我們會檢討主題的性質，但這樣的檢討不會顯示所有現存或潛在的問題。在我們盡職調查的過程中，我們不能檢查每一口井、設施或管道。在進行檢查時，我們不一定能觀察到結構和環境問題，例如管道腐蝕或地下水污染。我們可能無法從賣方那裏獲得與獲得的資產有關的債務的合同，也不太可能涵蓋與結束後的期限有關的負債。我們可能被要求承擔任何與財產的物理狀況有關的風險，以及財產可能不符合我們預期的風險。意外負債的增加可能會對我們的財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

由於該行業的性質，我們將我們的石油和天然氣生產出售給有限數量的石油和天然氣，因此，從這些生產中收取的數額可能很大。這些客户中的任何一人或多人的損失、材料或材料都可能對我們的財務狀況、經營結果和現金流產生不利影響。

由於該行業的性質，我們將我們的石油和天然氣生產出售給有限數量的石油和天然氣，因此，從這些生產中收取的數額可能很大。在截至2018年12月31日和2017年12月31日的石油和天然氣收入中，最大來源的收入佔石油和天然氣收入的百分比分別為41%和29%。我們的一些客户可能存在重大的財務和流動性問題，或者，由於業務事件或其他事件，與規模較大、質量較好的公司相比，可能受到不成比例的影響。任何物料或任何我們的主要客户都可能對我們的財務狀況、經營結果和現金流產生重大不利影響。我們預計，只要我們在很大程度上依賴相對較少的客户來獲取我們的大部分收入，我們將繼續面臨集中的不付款或不履約風險。

客户信用風險可能導致損失。

我們暴露在客户不付款或不履約的情況下，並呈現信用風險.一般情況下，不付款或不履約是由於客户或客户無力履行義務所致.我們根據我們的信貸政策和指導方針對客户進行監管，並制定信貸限額，但不能保證任何損失都將符合我們的預期。此外，我們的客户集中在能源行業可能會影響我們的整體信用風險，因為客户也可能受到經濟和工業條件長期變化的影響。在截至2018年12月31日和2017年12月31日的年度中，石油和天然氣收入總額與石油和天然氣收入總額相比如下：

石油和天然氣行業的競爭十分激烈，我們比一些競爭對手規模更小，經營資源也更有限。

我們與大型和獨立的石油和天然氣公司競爭房地產收購。我們還競爭操作和開發這些屬性所需的設備和勞動力。我們的一些競爭對手擁有比我們更多的財力和其他資源。此外，規模較大的競爭對手可能比我們更容易承受聯邦、州和地方法律法規變化帶來的負擔，這將對我們的競爭地位產生不利影響。這些競爭對手也許能夠為石油和天然氣的特性支付更多的費用，並且能夠界定、評估、投標和獲得比我們更多的財產。我們能否在未來取得更多物業及發展新的和現有的物業，將取決於我們在這個競爭激烈的環境下，是否有能力進行運作、評估和選擇合適的物業，以及進行交易。

我們的成功取決於我們的管理團隊和其他關鍵人員，他們中的任何一個人的損失都可能擾亂我們的業務運作。

我們的成功將取決於我們是否有能力留住和吸引我們的高級管理人員以及經驗豐富的工程師、技術人員和其他專業人員。我們在很大程度上取決於這些人員和管理團隊成員的努力、技術專長和繼續僱用。如果他們中有相當多人辭職或不能繼續擔任現時的職務，而他們又未能得到足夠的取代，我們的業務運作可能會受到不利的影響。

油氣勘探生產業務涉及諸多不確定性、經濟風險和經營風險，這些都會阻礙我們實現利潤，造成巨大的損失。

石油和天然氣勘探和生產業務的性質涉及某些操作風險，例如：

任何這些操作上的危險都可能給我們造成巨大的損失。因此，可能會對第三方或政府實體承擔重大責任。支付這些款項可能會減少或消除可用於勘探、開發或購置的資金。這些資金的減少可能導致我們財產的損失。此外，我們的一些石油和天然氣業務位於受天氣幹擾的地區，例如氣候變化。其中一些幹擾可能會嚴重到對設施造成重大破壞，並可能中斷生產。

我們不能肯定我們所維持的保險範圍將足以支付與所有石油和天然氣活動有關的所有損失。

我們維持一般的和超額的責任政策，我們認為這些政策是合理和符合行業標準的。這些政策一般包括：

正如石油和天然氣行業中普遍存在的情況一樣，我們不會完全投保與我們的業務有關的所有風險，要麼是因為沒有這類保險，要麼是因為我們認為保險費是相當高的。保險未完全承保的損失可能對我們的財務狀況和經營結果產生不利影響。我們無法保證我們所維持的保險範圍將足以涵蓋今後對我們提出的每一項索賠。與我們的石油和天然氣財產有關的損失可能會對我們的財務狀況和經營結果產生極為不利的影響，因為我們的保險單所提供的保險只涵蓋這類損失的一部分。

我們可能無法在2017年高級信貸機制和第二批票據中保持對財務維護或其他契約的遵守，這可能導致違約，如果不治癒或違約，將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的第二張備用票據(定義如下)和我們經修正的高級擔保循環信貸協議，日期為2017年10月17日，由附屬公司摩根大通銀行作為行政代理，以及其中指定的某些貸款人(經修正的“2017年高級信貸機制”)，該公司及其附屬公司載有各種肯定和否定的契約，我們必須遵守。例如，根據2017年高級信貸貸款機制，我們必須維持某些金融契約，包括維持(I)總債務比率(如2017年高級信貸機制所界定)，但不得超過任何財政季度最後一天的相應比率。(Ii)流動比率(根據流動資產與流動負債的比率)不低於經常資產與流動負債的比率；及。(Iii)直至第二批債券仍未償還為止，(A)可歸因於公司及其子公司經證明的準備金總額(如2017年高級信貸基金所界定)與有擔保債務總額(扣除任何無限制的擔保債務總額(不超過百萬美元)的比率)不低於自願準備金和(B)最低流動資金要求。

2017年高級信貸安排還載有某些契約，除其他外，除某些例外，這些契約限制公司及其某些子公司承擔額外債務或變現、支付股息、股權利息、其他轉讓、租賃或處置資產的能力，以及對另一家公司進行投資或合併的能力。

如果該公司違反了2017年高級信貸貸款協議中的任何一項，並且無法獲得豁免，則在任何適用的寬限期屆滿後，將被視為違約。如果公司根據2017年高級信貸貸款機制違約，則放款人可根據其條款行使補救措施，包括立即宣佈所有未償款項到期應付。這可能對我們的行動和我們在到期時履行義務的能力產生不利影響。

行使所有或任何數量的未清認股權證或發行股票基礎獎勵，可能會使您持有我們的普通股股份。

截至二月二十八日，我們已獲批予代表15萬股普通股的第二批非面額債券的未償還認股權證，(Ii)100萬股認股權證以每股約140萬元的行使價格購入公司約140萬股普通股，及(Iii)約100萬元限制性股票獎勵，在完全稀釋的基礎上，總共約佔我們股份的17%。行使股本獎勵，包括我們日後可能批出的任何股票期權和認股權證，以及出售任何該等期權或認股權證所依據的普通股股份，都會對我們的普通股市場造成不良影響，包括投資者可獲得的股票價格。投資者在行使認股權證和未來可能根據認股權證授予或發行的任何股票期權時，其投資的有形賬面淨值可能會被稀釋。

我們的業務受到環境和職業健康與安全法律法規的約束，這些法規可能會使我們承擔重大的成本和責任。

我們的石油和天然氣勘探和生產業務受到嚴格和複雜的聯邦、地區、州和地方法律和條例的制約，這些法律和條例涉及將材料排放到環境、我們作業的工人健康和安全方面，或與保護環境和自然資源有關的其他方面。這些法律和條例可規定適用於我們業務的許多義務，包括在進行受管制活動之前取得許可證，包括鑽探許可證；廢棄和場地開墾要求；限制可釋放到環境中的材料的種類、數量和濃度；限制或禁止在荒野、濕地和其他保護區內的某些土地上進行鑽探活動；適用涉及工人保護的具體健康和安全標準；對我們的行動造成的污染追究重大責任。不遵守這些法律和條例可能會導致對制裁的評估，包括行政、民事或刑事處罰，強制或補救義務，以及發佈限制或禁止我們的部分或全部行動的命令。

由於我們處理石油碳氫化合物和廢物，由於與我們的業務有關的空氣排放和廢水排放，以及由於歷史上的工業作業和廢物處理做法，我們的業務運作中存在着重大環境成本和責任的內在風險。根據某些環境法律和條例，我們可能在清除或補救先前釋放的材料或財產污染方面承擔嚴格、共同和多方面的責任。不遵守環境法律和條例可能導致評估民事和刑事罰款和處罰，吊銷許可證，或頒發限制或禁止我們在某些地區的業務。此外，私人人士，包括水井所在物業的業主，以及將石油碳氫化合物或廢物進行填海或處置的設施，亦有權採取法律行動，強制執行有關規定，並就不遵守環境法例和規例，或因人身傷害或財產或自然資源損害而要求賠償。環境法律和條例經常發生變化，明顯的趨勢是對可能影響環境的活動施加越來越嚴格的限制。與保護環境有關的任何法律要求的任何變化都可能導致鑽井、建造、完井或水管理活動或廢物控制、處理、儲存、運輸、處置或要求更加嚴格或昂貴。這種變化還可能要求我們作出大量支出，以實現和維持遵約，並有可能減少對我們生產的石油和天然氣的需求，否則可能對我們自己的業務結果、競爭地位或財務狀況產生重大不利影響。我們可能無法從保險中收回部分或任何這些費用。

與水力壓裂有關的聯邦、州和地方立法和監管舉措以及政府對此類活動的審查可能導致成本增加，石油和天然氣井的完工受到更多的操作限制或延誤，並對我們的生產產生不利影響。

水力壓裂是一種重要而普遍的做法，用於刺激稠密地層中天然氣和(或)石油的生產。水力壓裂包括向目標地質構造注入水、砂或替代物和壓力下的化學物質，以破壞圍巖並刺激生產。我們經常使用水力壓裂作為操作的一部分。多年來，公眾越來越關注據稱水力壓裂可能對飲用水供應產生不利影響，並提議頒佈單獨的聯邦、州和地方立法，增加對水力壓裂的監管負擔。例如，環境保護局採取了下列行動併發布了：“關於涉及使用柴油的水力壓裂活動的指導意見”；“聯邦規範性能標準”下的最後條例，包括在水力壓裂過程中釋放的揮發性有機化合物和甲烷的捕獲標準，並於2016年6月最後確定了禁止將水力壓裂作業產生的廢水排放到公有廢水處理廠的規則。此外，2015年3月最後敲定的法規規定了在聯邦和部落土地上進行水力壓裂的新標準或更嚴格的標準。然而，該公司於2017年12月敲定了一項新規定，即2015年3月的水力壓裂法規。廢除死刑在法庭上受到質疑，最終結果目前尚不確定。

2016年12月，環保局發佈了關於水力壓裂對飲用水資源潛在影響的最後報告。最後報告的結論是，在某些有限的情況下，與水力壓裂有關的“水循環”活動可能會影響飲用水資源。環保局沒有提議採取任何行動來回應該報告的調查結果，而且目前似乎不太可能對水力壓裂進行更多的聯邦監管。

雖然國會不時考慮制定立法，規定在水力壓裂工藝下對水力壓裂進行聯邦監管，並要求披露水力壓裂過程中使用的化學品，但這類立法尚未獲得通過。在州一級，我們經營的一些州，包括德克薩斯州和德克薩斯州，正在考慮通過法律要求，對水力壓裂活動施加更嚴格的許可、公開披露或油井建設要求。在發生水力壓裂廢水處理活動的地區，公眾也對地震事件進行了更多的監督。此外，一些州和地方政府頒佈了法律或法規，限制在其境內的水力壓裂或完全禁止這種活動。如果在我們經營的地區採用了與水力壓裂工藝有關的新的或更嚴格的聯邦、州或地方法律限制，我們可能會為遵守這些要求、經歷拖延或從事勘探、開發或生產活動而產生潛在的額外費用，甚至可能是鑽井造成的。

限制“温室氣體”排放的氣候變化立法或條例可能導致運營成本增加，減少對我們生產的原油和天然氣的需求。

一些科學研究發現，二氧化碳、甲烷和其他“温室氣體”的排放導致地球大氣層變暖和其他氣候變化。根據這些調查結果，環境保護局確定温室氣體對公眾健康和環境是有害的，並根據現行條例的規定頒佈了限制温室氣體排放的條例。這些條例包括某些大型固定來源的準用和操作許可證要求。環境保護局還通過了一些規則，要求每年報告美國某些石油和天然氣系統來源的温室氣體排放情況，其中包括我們某些業務在內的備用和近海生產設施的温室氣體排放量。這些修訂還包括增加對某些設施的確認報告要求。此外，2016年6月，環境保護局最後確定了關於石油和天然氣源類別中某些新的、經修改或改造的設備和工藝的甲烷排放的新源性能標準(“新”)，即被稱為“無機物”的規則，包括生產、加工、傳輸和儲存活動。然而，在總統政府更迭後，有人試圖修改這些條例，有關這些條例的訴訟仍在進行中。在另一個例子中，該公司在2016年11月發佈了一項最終規則，要求減少甲烷排放，減少甲烷在聯邦和印度土地上的排放。然而，2018年9月，該公司發佈了一項最終規則，對該機構2016年的甲烷規則進行了評估，而對該法規提出質疑的訴訟仍在審理之中。由於上述原因，在執行環境保護局和甲烷排放規則方面存在很大的不確定性。如果這些規則仍然有效，或者對石油和天然氣部門實施的任何其他新的甲烷排放標準，可能會增加我們的業務成本，並造成延誤或此類作業的延期，這可能會對我們的業務造成成本、延誤或不利影響。

目前，減少温室氣體排放的聯邦立法似乎不太可能；然而，許多州已經制定了温室氣體上限和交易計劃，其他州正在考慮徵收碳税或促進使用替代燃料和可再生能源的倡議。通過減少温室氣體排放的立法或管制方案可能要求我們增加運營成本，例如購買和操作排放控制系統的費用、獲得排放許可或遵守新的監管或報告要求。任何這樣的立法或管制計劃也會增加消費成本，從而減少對我們生產的石油和天然氣的需求，而這反過來又會降低我們儲備的價值。因此，減少温室氣體排放的立法和管制方案可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。儘管存在與氣候變化有關的潛在風險，但國際能源機構估計，石油和天然氣將繼續在全球能源使用中佔很大份額，這是通過對石油和天然氣的研究，其他私營部門的研究項目在今後20年中的需求將繼續增長。然而，近期旨在將資金從擁有能源相關資產的公司轉移出去的目標，可能會導致對能源部門某些資金來源的限制或限制。此外，維權股東已經提出了一些提案，這些提議可能會迫使企業採取激進的減排目標，或者放棄更多的碳密集型活動。雖然我們無法預測這些建議的結果，但它們最終可能使我們更難從事勘探和生產活動。最後，應當指出，許多科學家的結論是，地球大氣層中温室氣體濃度的增加可能會造成氣候變化，產生重大的物理影響，例如風暴、乾旱和洪水以及其他極端天氣事件的頻率和嚴重性增加。這類天氣事件可能會擾亂我們的業務，或對我們的資產造成損害，並對我們的財務狀況和業務結果產生不利影響。

我們的證券有一個有限的交易市場，我們的證券的市場價格受到波動的影響。

我們的普通股在美國上市。我們的普通股的市場價格可能會受到廣泛波動的影響，我們的普通股的交易水平可能會受到許多因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的。這些因素除其他外，包括我們有限的交易量、我們持有的普通股的集中程度、我們的經營業績和現金流量的實際或預期變化、我們發佈的收益的性質和內容、影響我們的產品、客户、競爭者或市場的公告或事件。我們市場的經營狀況、證券市場和與能源有關的股票市場的一般狀況，以及可能影響我們未來業績的一般經濟和市場狀況及其他因素，包括本年度報告表10-K第1A項所述的情況。沒有人能保證一個活躍的市場將發展為普通股，或股票交易市場的流動性。由於我們持有的普通股集中，我們的普通股持有人可能會遇到困難，或無法出售他們的股票。此外，如果一個活躍的交易市場不發展或不維持，我們的普通股的大量銷售，或這些銷售的預期，可能會對我們的普通股的市場價格產生不利的影響。

吸引和留住關鍵人才的能力對我們業務的成功至關重要。

我們業務的成功取決於關鍵的人員。鑑於業務目前面臨的不確定性以及我們可能對組織結構作出的調整以適應不斷變化的環境，吸引和留住這些關鍵人員的能力可能是困難的。我們可能需要作出留用或其他可能代價高昂的安排。如果行政人員、經理或其他關鍵人員辭職、退休或被終止，或者他們的服務被中斷，我們可能無法及時取代他們，我們的生產力可能會大幅下降。

在某些情況下，我們的重大利益可能與我們另一方的利益發生衝突。

目前，我國大部分普通股由四隻投資基金持有。在這種情況下，這些公司可能有興趣進行或阻止收購、或其他交易，包括髮行更多的股份或債務，根據它們的判斷，這些交易可能會增加它們對美國或其投資的另一家公司的投資。這種交易可能對我們或我們普通股的其他持有者產生不利影響。此外，根據我們的第二次修訂和認可證書(“約章”)，我們有一個類似的董事局(“董事局”)，我們的7名董事中有5名是由我們的證券持有人選區提名的，但須符合擁有股份的條件。此外，我們的股票所有權高度集中可能會對我們普通股的交易價格產生不利影響，因為我們的股票流動性較低，投資者可能認為持有大量股權的公司存在不利之處。

我們不期望在不久的將來分紅。

我們預計，在可預見的將來，我們將不會支付現金紅利或其他分配給我們的普通股。此外，我們是或可能是某些債務工具中的限制性契約，可能限制我們支付股息的能力，或限制我們從經營公司獲得紅利的能力，其中任何一種都可能對我們普通股的交易價格產生不利影響。

我們約章的某些條文和我們的附屬法例，可能令我們難以改變董事局的組成，並可能阻止、延遲或阻止一些人認為有利的合併或收購。

我們的約章和我們的第二次修訂及附屬規定(“劃一”)的某些條文，可能會有延遲或防止改變控制的效果，如果我們的董事局認為這種控制上的改變不符合公司及我們的最佳利益。“憲章”和“憲章”的規定除其他外包括：

雖然這些條文的效果是鼓勵尋求取得公司控制權的人士與我們的董事局談判，但這些條文可使董事局能夠阻礙或推翻部分或大部份委員會認為符合其最佳利益的交易，而在這種情況下，亦可防止或阻止撤換現任董事的企圖。這些條文可能會使我們更難取代負責委任管理階層成員的董事局成員，從而使我們取代或撤換現時的管理層的任何企圖，都可能被推翻或阻止。

我們的業務可能受到安全威脅，包括潛在威脅的不利影響。

作為原油和天然氣的生產國，我們面臨着各種安全威脅，包括未經授權訪問我們的敏感信息或使我們的信息或系統變得更加安全的威脅，以及對我們的設施和基礎設施或第三方設施和基礎設施的安全的威脅。這種安全威脅的可能性使我們的業務面臨更大的風險，這可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大不利影響。例如，未經授權訪問我們的儲備信息或其他專有信息可能會導致數據損壞、通信、或其他相關操作。

我們執行各種程序和控制措施，以監測和減輕這種安全威脅，並加強我們的信息、系統、設施和基礎設施的安全，可能會增加資本和業務費用。此外，不能保證這種程序和控制措施足以防止發生違反安全的行為。如果發生任何這些安全違規行為，就可能造成對我們的業務和業務至關重要的敏感信息或設施、基礎設施和系統的損失或損壞，以及對我們的業務造成重大的數據腐敗、通信或其他破壞，從而對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大的不利影響。

沒有。

對我們目前的法律程序的討論載於附註10-承諾和在.。“項目8-財務報表和補充數據”綜合財務報表附註本年報表格10-K。

不適用。

第二部分

我國普通股市場價格

當我們在2016年10月12日破產時，我們發行了680萬股我們的新普通股，並於2016年12月8日在市場上開始交易。2017年4月11日，該公司的普通股以“國內生產總值”(GDP)為代號，開始在美國通用股票上交易。

3月1日，我們的普通股記錄持有者為88人，普通股為流通股。2018年和2017年每個季度我們普通股的銷售價格高低如下：

2017年1月1日至2017年4月10日的場外交易市場反映了交易商間的價格，沒有零售標價、減價或佣金，可能不一定代表實際交易。

股利

在可預見的將來，我們不會宣佈我們的普通股有任何紅利。

股本證券的產權轉讓

在截至2018年12月31日的一年中，我們的普通股沒有任何私人或公開市場由我們或代表我們或任何附屬購買者製造。

有關根據權益補償計劃獲授權發行的證券的資料，請參閲“第12項-某些實益擁有人及管理及有關事宜的證券擁有權”。

未經註冊的股本證券出售

我們以前沒有就表格8-K的當前報告作過報告。

我們是一家較小的報告公司，根據“交易所法”規則-2的定義，不需要提供此項目下的信息。

下面的討論應與合併財務報表而合併財務報表附註，載於本年報的表格10-K“項目8-財務報表和補充數據”中列出的信息“項目1A-危險因素”.

概述

我們是一家獨立的石油和天然氣公司，主要在(1)西北和東得克薩斯州從事房地產的勘探、開發和生產，其中包括：(2)西南密西西比州和東南沿海地區，其中包括“海產優先趨勢”(“SHRB”)，以及(3)南部德克薩斯州，其中包括福特公司。

我們尋求通過增加我們的石油和天然氣儲量、生產、收入和經營活動的現金流量(“經營現金流”)來增加股東價值。我們認為，從長遠來看，石油和天然氣儲量的增長、現金流量和生產成本效益是衡量獨立石油和天然氣公司業績成功的最重要指標。

通過勘探開發活動，增加我國石油天然氣儲量、生產和現金流。我們制定年度資本支出預算，由董事會每季度審查和批准，並根據情況需要在全年進行修訂。在制定我們的資本支出預算時，我們考慮到我們預計的經營現金流和外部可用的融資來源，例如銀行債務、資產、發行債務和股票證券以及戰略合資企業。

在經營業務時，我們把重點放在經營現金流上。管理層認為經營現金流量比其他傳統業績指標(如淨收入)更能反映我們的財務成功，因為經營現金流量只考慮該期間發生的現金支出，而不包括套期保值收益(虧損)、非現金一般費用和行政費用以及非現金支出的非現金影響。

我們的收入和經營現金流取決於我們的資本項目庫存的成功發展、我們生產的數量和時間以及石油和天然氣的商品價格。這些定價因素在很大程度上是我們無法控制的；然而，我們採用商品套期保值技術，以儘量減少短期商品價格波動對我們收益和經營現金流的影響。

經營策略

我們的經營策略是在符合成本效益的基礎上提供儲備和現金流量的長期增長。我們的重點是通過及時發展再收益趨勢，最大限度地提高我們所使用的資本的收益和增加儲備價值。我們定期評估有可能獲得潛在的石油和天然氣鑽探機會。

我們的業務戰略的幾個關鍵要素如下：

發展現有的財產基礎。我們尋求最大限度地發揮現有資產的價值，開發和利用我們認為風險最低、潛在回報率最高的財產。為了實現這一戰略，我們目前打算根據我們的開採趨勢，開發我們多年的鑽探地點和天然氣儲量清單。

增加我們的天然氣產量。我們集中精力通過投資和鑽探來增加我國的天然氣產量和儲量。我們打算利用改進的完井技術大幅度增加產量，從而降低我們的單位成本和運營費用。

擴大在轉軌趨勢中的地位。截至2018年12月31日，我們已經擁有了大約相當淨英畝的土地。除了在劇中有豐富的經驗外，我們還打算對我們的無價值趨勢資產進行重要的操作控制。為了利用我們廣泛的區域知識庫，我們尋求在具有與我們現有屬性相似的特性的地區獲得具有顯著鑽探潛力的再結晶。我們還不斷努力使我們的資產組合合理化，出售邊際非核心財產，努力將資本用於開發、開發和勘探項目，從而提供潛在的更高的整體回報。

專注於最大化現金流利潤率。我們打算將經營現金流最大化，把重點放在利潤更高的天然氣開發上。在當前的大宗商品價格環境下，我們的資本投資回報率和現金流利潤率都比石油資產更具吸引力。

保持財務靈活性。截至2018年12月31日，我們有410萬美元的現金和7500萬美元的借款基數，但根據我們的2.5億美元修正和高級擔保循環信貸協議，根據我們的2.5億美元經修正的高級擔保循環信貸協議，該銀行的附屬機構摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank)作為行政代理人。以及其中指定的某些貸款人(經修正的“2017年高級信貸貸款機制”)，我們有2 300萬美元的借款能力。我們計劃主要通過經營現金流來為增長提供資金。我們積極管理我們對商品價格波動的風險敞口，通過使用衍生品，包括固定價格互換和高級產品，對衝我們預期生產中有意義的部分。我們的套期保值活動水平和使用工具的期限取決於我們對市場狀況、可用套期保值價格和我們的經營結果的看法。

2018年成果概覽

二次趨勢

在這一趨勢下，我國相對較低的風險發展主要集中在乾旱區、紅河區、乾旱區和得克薩斯州等縣。截至2018年12月31日，我們已經擁有了大約的毛毛(淨)英畝，生產或預期生產的產品都是類似的趨勢。2018年，我們在19口井上承擔了鑽井或完井費用，花費了10萬美元，其中10萬美元是成本。2018年，我們增加了16口毛井(7.5個淨井)。我們的日化趨勢井的淨生產量約佔我們總當量產量的95%，基本上是2018年12月31日終了年度我們的天然氣總產量的95%。

海產趨勢

截至2018年12月31日，我們擁有的土地約為毛毛(淨)英畝，生產部擁有的土地約為毛(淨)英畝。2018年期間，我們出售了3口毛額(2.0淨)井，沒有在鑽井作業；然而，2015年我們有2口毛額(1.7淨)井，這些井仍在等待完井。在2018年12月31日終了的一年中，我們從我們的副井中獲得的淨產量約佔我們總當量產量的5%，約佔我們石油總產量的99%。在2018年期間，我們沒有在這方面花費任何資本；然而，我們確實在開支活動上花費了90萬美元，以維持生產井的產量。

福特汽車趨勢

截至2018年12月31日，我們已經在得克薩斯州的克爾克縣保留了大約相當的淨英畝土地，這是未來開發或銷售的前景。

業務結果

截至2018年12月31日，我們公佈了$1.8石油和天然氣收入為百萬美元，即每股0.15美元(基本)和每股0.15億美元(稀釋後)。相比之下，截至2017年12月31日的年度，每股淨虧損800萬美元，即每股(基本虧損和稀釋虧損)。2018年12月31日終了年度對我們淨收入影響最大的經常性項目是石油和天然氣收入增加，但因運輸和加工成本增加、折舊、損耗和成本增加以及未指定為次級產品的衍生品的損失而被抵消。所有這些項目主要可以歸因於我們的產量增加，在較小程度上，價格上漲。

下表反映了除價格和數量數據外，我們所提供的期間的業務信息摘要(千)。由於正常的產量下降、鑽井活動的增加或減少以及購置或開採的影響，以下歷史資料不應被解釋為表明今後的結果。

石油和天然氣收入

與2017年相比，2018年天然氣、石油和天然氣的收入有所增加，反映了天然氣、石油和天然氣的平均實際銷售價格上漲，天然氣產量的增加被石油和石油產量的下降所抵消。實際銷售價格和天然氣生產的增加分別為收入的增加貢獻了約620萬美元和100萬美元。與2017年相比，石油和石油產量的減少使收入減少了大約590萬美元。天然氣產量的增加歸因於2018年期間投入生產的16口副趨勢井。我們繼續把我們的業務活動和資源集中在增加天然氣產量這一趨勢上。

我們的平均實際價格(包括截至2018年12月31日和2017年12月31日的淨現金衍生品結算)與我們的石油和天然氣合同有關。2018年，我們為天然氣衍生產品定居點支付了140萬美元，每天平均支付約140萬美元，加權平均固定價格為每噸190萬美元，石油衍生品結算淨額190萬美元，平均每日375桶，加權平均價格為每桶375美元。2017年，我們的石油衍生品結算期為每天400次，僅在2017年12月份，固定價格為每小時100美元，天然氣衍生產品的結算日平均為日均價，加權平均價格為每小時100美元。我們得到了60萬美元的天然氣衍生定居點，並在2017年支付了我們價值10萬美元的石油衍生品定居點。

營業費用

租賃營運費用

與2017年前一年相比，2018年12月31日終了年度的租賃業務費用減少了170萬美元。這一減少的主要原因是，與2017年同期相比，新的再轉產趨勢井的成本降低，單位成本降低，但2018年油井數量增加，成本增加，抵消了這一減少。我們2017年的年度支出為340萬美元，2018年僅為140萬美元。2018年發生的大部分成本都歸因於我們為維持石油生產而生產的油井。2018年和2017年，不按單位計算的租賃業務費用(不包括每單位成本)分別為每套設備的租金和每套產品的成本。我們預計，單位租賃運營費用將繼續下降，因為我們增加產量的趨勢，每單位租賃運營費用低於我們目前的單位費率。

生產税和其他税

2018年終了年度的生產和其他税收包括180萬美元的遣散税和80萬美元的廣告税。2018年的遣散税比2017年增加了50萬美元，原因是我們在密西西比州的石油遣散税減免到期，收入的增加幅度較小。密西西比州在2013年7月1日後對水平井實行了免徵6.0%的遣散税，7月1日前開始生產，這部分被當地對此類油井徵收的1.3%的遣散税所抵消。該項豁免適用於(I)自第一次生產之日起計30個月或(Ii)水井首次出售之日起30個月的較早日期為止。國家還頒佈了一項豁免，免除現行的12.5%石油遣散税和每噸0.098美元(至2017年6月30日)、0.111美元(2017年7月1日至2018年6月30日)和0.122美元(7月30日)的關税。2018年)水平井天然氣遣散税，1994年7月31日以後開始生產。該項豁免適用於(I)自首次出售生產日期起計24個月的較早時間或(Ii)水井首次出售之日起計的24個月之前。目前，我國西北地區天然氣水井正從這一豁免中受益。

2018年，與2017年相比，廣告税增加了90萬美元。2017年的廣告税包括約90萬美元的審計，而2018年沒有收到任何新税。

運輸和加工

我們的天然氣生產大大降低了我們所有的運輸和加工成本。與2017年12月31日終了年度相比，2018年12月31日終了年度的運輸和加工費用有所增加，而單位費用則有所下降，這反映了我們經營的趨勢井產量的增加。我們使用的油井的天然氣體積通常比我們不操作的油井的運輸成本要低。隨着我們在更優惠的運輸合同下增加我們的天然氣生產，我們的單位運輸成本將繼續下降。

折舊、耗損和折舊率(“DD&A”)

2018年和2017年的DD&A費用是按全部成本會計方法計算的。我們每年兩次調整DD&A利率，同時發佈年終(第四和第一季度)和年中(第二和第三季度)準備金報告。DD&A在2018年與前一年相比有所增加，這是基於2018年年底儲備報告的DD&A增長率的提高，也是因為適用DD&A比率的產量增加。2018年DD&A中包括了石油和天然氣的耗竭價值為百萬美元，我們的資產負債為30萬美元，傢俱和傢俱的折舊費為30萬美元。

減值

我們每季度進行的全成本上限測試不需要記錄2018年或2017年的減值。

一般費用和行政費用(“G&A”)

2018年12月31日終了年度的一般費用和行政費用為百萬美元，其中包括640萬美元的基於股票的補償。2018年G&A費用比2017年增加300萬美元，原因是基於股票的薪酬增加200萬美元，員工相關支出增加100萬美元，包括員工福利成本和應計業績獎金。我們高達350萬美元的G&A直接歸因於我們的資本開發在2018年的全部成本池。2018年，我們每單位生產的G&A費用下降，預計將繼續下降，這完全是由於我們的生產量增加。預計基於股票的補償費用也將減少，因為2018年期間沒有作出實質性的股票獎勵。

我們的2017年高級信貸貸款機制和第二批高級擔保票據到期(“第二批債券”，其到期日已延長至2020年3月30日)對現金、一般費用和行政開支的限制為2017年12月31日至1，010萬美元。在截至2017年12月31日的一年中，以現金支付的G&A為920萬美元，其中不包括基於股票的補償、應計業績獎金和應計租金費用。我們高達240萬美元的G&A直接歸因於我們的資本開發在2017年的全部成本池。

其他收入(費用)

利息費用

2018年的利息支出包括2017年高級信貸機制支付的110萬美元和第二筆貼現票據支付的約100萬美元。第二批貼現債券的利息全部為非現金性質，包括670萬元已付實物利息及410萬元債務貼現。

2017年利息支出包括2017年高級信貸機制和退出信貸機制產生的120萬美元，以及第二筆債券支付的850萬美元。第二批貼現債券的利息全部為非現金性質，包括590萬元已付實物利息及260萬元債務貼現。

利息收入和其他

2018年12月31日終了年度的利息收入和其他收入50萬美元，主要與我們在應急基礎上進行的審計收到的銷售税有關。

2017年12月31日終了年度的利息收入和其他收入120萬美元，主要用於收取現金，這些現金是在談判解決產權問題時發放的。

未指定為

我們生產和銷售石油和天然氣，進入一個價格歷來不穩定的市場。我們不時簽訂互換合約，或其他衍生協議，以管理我們部分產品的商品價格風險敞口。我們不指定我們的衍生合同作為會計目的。因此，我們的標記對市場估值的變化直接記錄在我們的財務報表中的收入或損失。

2018年未指定為初級商品衍生品的損失包括80萬美元的市場損失和320萬美元的淨現金結算損失。按市值計算，我們的天然氣衍生合約的公允價值損失270萬元，但由石油衍生合約的公允價值增加190萬元抵銷。現金結算方面的損失，反映出在結算我們的天然氣衍生產品時，支付給我們的交易對手的淨額為130萬元，而就石油衍生產品的結算，則向我們的對手支付了190萬元。

2017年未指定為初級商品衍生品的收益包括市場收益110萬美元和現金結算淨額50萬美元。市場收益標誌是我們的天然氣衍生產品合約的公允價值增加260萬美元，而石油衍生產品合約的公允價值損失150萬美元抵消了這一增加額。現金結算的淨收益反映了在我們的天然氣衍生產品結算中收到的60萬美元現金，由我們石油衍生品結算時的10萬美元付款抵消。

重組項目，淨額

我們在2018年最終解決了尚未解決的破產申請，導致2018年12月31日終了年度的淨重組損失30萬美元，其中包括法律和受託人費用。我們解決了所有剩餘的索賠，並於2018年第三季度結案。2018年第四季度，我們根據重組計劃向債權人分發了大約3.9萬股普通股和相關認股權證。

所得税利益

我們記錄到2018年12月31日終了的年度有10萬美元的所得税優惠，2017年12月31日終了的年度有100萬美元的所得税優惠。我們在2018年12月31日維持了估值免税額，這使得我們的財務狀況表中沒有出現遞延税資產或負債淨額，但與替代最低税抵免額有關的遞延税資產除外。我們在評估了所有現有證據(包括我們2017年和前幾年的淨營業虧損歷史)後，記錄了這一估值備抵，得出的結論是，根據會計文獻中更有可能而非標準的結論，我們的遞延税資產屬於非納税資產。2018年和2017年記錄的所得税優惠是由於預計將退還的信用額所致，我們還記錄了一項非流動遞延税資產和一筆用於我們預計將收到的數額的當期應收賬款。

2017年12月22日，美國頒佈了被稱為“減税和就業法案”(簡稱“減税和就業法案”)的税務改革立法，對現行法律進行了重大修改。該公司在2017年完成了對該法影響的核算。我們2017年12月31日終了年度的財務報表反映了該法案的某些影響，其中包括從2018年1月1日起將公司税率從35%降至21%，以及其他一些變化。

調整後的EBITDA

調整後是一種非美國公認的會計準則(“美國”)財務措施，由管理層和外部用户使用我們的綜合財務報表，如行業分析師，投資者，貸款人和評級機構。我們將再收益定義為利息支出前的收益、收入和類似的税收、DD&A、基於股票的補償費用以及石油和天然氣屬性的減值(如果有的話)。在計算變現、重組收益、未指定為商品衍生品的損益以及在結算衍生工具時收到或支付的現金淨額時，也不包括在內。其他不包括在內的項目包括利息收入和任何不尋常的非現金損益.調整後的收益(損失)不是由美國確定的淨收益(損失)的衡量標準。調整後的利潤不應被視為美國定義的淨收入(損失)的替代物。

下表列出了非美國對非美國標準的對美國淨收益(損失)計量的調整，這是它根據美國的標準提出的最直接的可比計量：

管理層認為，這一非美國的財務措施為投資者提供了有用的信息，因為它受到我們管理層的監控和使用，並被專業研究分析師廣泛用於石油和天然氣勘探及生產行業公司的估值和投資建議。我們的同類產品可能無法與其他公司的同類產品相媲美。

流動性和資本資源

概述

2018年期間，我們的主要現金來源是年初的現金接近百萬美元，業務活動的現金流量為4920萬美元，現金收益為26美元，800萬美元來自資產出售，1 030萬美元為我們2017年高級信貸機制下的現金淨支取。我們用了數百萬美元的現金來資助我們的鑽探和發展資本計劃，並用310萬美元購買國庫股票，用於與股票補償有關的税收目的。

2018年，我們手頭有410萬美元現金，在2017年高級信貸機制現有借款基數為100萬美元的情況下，未償還的現金高達100萬美元。我們正從立即可用的資本資源中獲得更多的百萬美元開始。

由於我們的資本支出的支付時間和2017年高級信貸貸款安排的時間安排，截至2018年12月31日，我們的週轉資本赤字為100萬美元。在我們的營運資金赤字的範圍內，我們預計這種赤字將被2017年高級信貸機制提供的流動資金所抵消。

展望

我們的資本支出總額預計約為9 000萬至1億美元，並可根據商品價格的變動靈活地增加或減少這一數額。我們計劃把我們的全部資金集中在鑽探和開發我們在北方的潛在天然氣特性上，我們目前正在利用改進的完井技術鑽探和開發11口粗井(9.8井網)。

我們認為，我們在2018年進行的資本投資的結果將產生更多的現金流和額外價值，使我們能夠籌集資金，繼續我們的資本發展。

此外，為了支持未來的現金流，截至2018年12月31日，我們進入了戰略衍生品頭寸，涵蓋了我們預計石油和天然氣銷售額的53%。看見附註9-表格10-K年度報告第二部分第8項合併財務報表附註中的“衍生活動”。

我們不斷監測我們的資產負債表，並協調我們的資本計劃與我們的預期現金流和預定債務。我們將繼續根據需要評估其他供資辦法。

我們可以利用的替代辦法包括：

下表彙總了所述期間的現金流量(以千為單位)：

2018年12月31日，我們在2018年下半年的沉重加權資本支出導致週轉資本赤字達到100萬美元，這一赤字被2017年高級信貸機制提供的流動資金所抵消。截至2018年12月31日，我們的長期債務約為100萬美元。

現金流量

2018年12月31日終了年度

業務活動：我們的油井生產、石油和天然氣價格以及運營成本是我們業務現金流的主要驅動因素。與我們的衍生合同有關的週轉資金和現金結算淨額的變化也影響到現金流量。2018年12月31日終了年度業務活動提供的現金淨額為百萬美元，其中包括週轉資金變動前的營業現金流量(200萬美元)，減去320萬美元的現金支付淨額，用於結算衍生產品合同。2018年經營活動提供的現金比2017年大幅度增加，原因是石油和天然氣收入增加94%，相應生產量增加112%。

投資活動：2018年12月31日終了年度，用於投資活動的現金淨額為200萬美元，反映了資本項目的現金淨額減少了100萬美元，減少了出售石油和天然氣資產所得現金100萬美元。在這一期間，我們記錄了相當數額的資本支出，其中反映了上一期間使用了120萬美元的現金調用，從物資庫存中使用了190萬美元，資產退休負債40萬元，非現金內部成本70萬元，資本開支變動淨減少240萬元。在截至2018年12月31日的年度內，我們對19口毛井(淨井)進行了鑽探和完井作業，使16口毛井(7.5個淨井)投產，這是一種新趨勢，我們的內部成本為350萬美元。2018年12月31日，我們有5口毛井(4.6口淨井)等待完工。

籌資活動：2018年12月31日終了年度籌資活動提供的淨現金為710萬美元，其中包括2017年高級信貸機制淨支取1 030萬美元，用於從僱員股票獎勵購買股票以支付税款，以及在2017年高級信貸機制修訂後支付的10萬美元債務發行費用。

2017年12月31日終了年度收入

業務活動：2017年12月31日終了年度經營活動提供的淨現金為接近百萬美元。我們的油井生產、石油和天然氣價格以及運營成本是我們業務現金流的主要驅動因素。此外，與我們的衍生合同有關的50萬美元現金結算淨額以及週轉資本50萬美元的變化也對現金流動產生了積極影響。

投資活動：截至2017年12月31日，用於投資活動的淨現金為100萬美元。我們在資本支出方面記錄了百萬美元，其中我們為當年的鑽探和開發業務支付了現金金額相當高的100萬美元。出現差異的原因是利用了上一期間支付的40萬美元現金調用，使用了物資庫存180萬美元，資產留存債務20萬美元，資本支出淨增1 060萬美元。這一期間還收到了在非核心地區出售各種非生產礦藏權益的60萬美元收益。在截至2017年12月31日的一年中，我們對13口井進行了鑽井操作，完成了2口井的鑽探工作，這一切都是在趨勢中進行的，我們的內部成本約為240萬美元。

籌資活動：2017年12月31日終了年度用於融資活動的現金淨額為100萬美元，其中包括退出信貸機制餘額中的約100萬美元，以及自我們擺脱破產或將在未來發行的各種證券的登記和發行費用30萬美元，以及在進入經修正的高級擔保循環信貸機制時產生的70萬美元發行費用，由新信貸機制的相應收益抵消。

債務包括截至所列日期的下列餘額(千)：

下表彙總了截止期間的利息費用總額(合同利息費用、債務貼現和融資費用)和債務負債部分的實際利率(以千計，實際利率除外)：

(1)2018年12月31日終了年度的利息支出包括410萬美元的債務貼現和670萬美元的利息，2017年12月31日終了年度的利息支出包括260萬美元的債務貼現和580萬美元的利息。

2017年高級信貸機制

2017年10月17日，該公司進入了2017年高級信貸貸款機制，提供當時有效的循環貸款，直至借款基數(經修正的“2017年高級信貸機制”)。2017年高級信貸機制對退出信貸機制下的義務進行了調整。2017年高級信貸設施(A)10月17日，或(B)12月30日，如果第二筆(按下文所定義)未自願變現，或在12月30日前退休。2017年高級信貸機制下的最高信貸額目前為百萬美元，借款基數為100萬美元，但有一個選擇的抽獎限額為100萬美元。借款基數定於每個日曆年的3月和9月進行，並不時作額外調整，包括出售資產、消除或減少對衝頭寸和其他債務。此外，附屬機構和行政代理人都可以要求在預定的借貸基礎之間增加一筆貸款。借款基數的數額由放款人自行決定，並符合有關貸款時的石油和天然氣借貸標準。該公司還可要求在2017年高級信貸機制下籤發總額不超過100萬美元的信用證，從而減少在借款基數下可獲得的此類簽發和未付信用證的金額。

2017年高級信貸貸款機制下的所有未繳款項，應按公司選擇的年利率計算利息，(I)可供選擇的基準利率加上適用的保證金，幅度從%至%不等，視所使用的借款基數的百分比而定，或(Ii)根據所使用的借款基數百分比，調整後再加上適用的幅度，由%至%。2017年高級信貸貸款機制下的貸款額度需繳納一定比例的承諾費。如果存在並仍在繼續拖欠付款，2017年高級信貸機制下的所有未繳款項將按年息比適用於該機制的利率和保證金高出%。

2017年高級信貸貸款機制還載有某些金融契約，包括(1)維持總債務比率(如2017年高級信貸貸款機制所界定)，但不得超過任何財政季度最後一天的最高比率，(2)維持流動比率(以流動資產與流動負債的比率為基礎)不低於經常資產對流動負債的比率，和(3)直至第二批已變現債券未結清為止，(A)維持可歸因於公司和經證明的儲備總額(如2017年高級信貸貸款所界定的)與擔保債務總額(扣除任何不超過百萬美元的無限制債務)的比率，使其不低於最低流動資金要求；(B)最低流動資金要求。

2017年高級信貸融資機制下的債務由公司擔保，並由公司所有資產的第一筆同等擔保權益擔保。

可轉換債券

2016年10月12日，在擺脱破產後，該公司與該子公司簽訂了一項採購協議(“購買協議”)，每一實體被確定為“購買協議”A級(統稱“間接”)、資本夥伴(通過其附屬公司對其認為適當的管理資金採取行動)，摩根證券(通過其認為適當的附屬公司或管理基金行事)，富蘭克林證券公司。(代表某些基金和帳户擔任投資經理)，O Global Averm-Strategy Alpha Master Limited和77 Global-Strategic Alpha()Master Limited(集體，並與他們各自的“志願”)，有關發行總值為百萬元的第二套高級有擔保債券(“第二套認可債券”)的本金總額。

第二批可轉讓債券的本金總額，可在指定到期日前的任何時間，以每股190萬股公司普通股的股份轉換，可自由兑換，但須作出調整。收市時，已發行10年期轉股認股權證，相當於250萬股普通股.持有第二批附屬債券的人士，對該公司的所有資產享有第二優先次序，並有權繼續委任兩名成員加入本公司董事局，只要第二批無記名債券仍未發行。

該協議中規定的第二批相關票據將於8月30日到期，或在我們目前的循環信貸工具到期後6個月到期，但無論如何不得晚於2020年3月30日。2017年高級信貸貸款機制將不早於12月30日到期，因此，第二套高級信用工具將於2020年3月30日到期。第二批無釐頭債券以年息最高的利率計算，每季須於每年一月十五日、四月十五日、七月十五日及十月十五日支付欠款。公司可選擇以實物支付全部或部分實物利息，以支付當時未償還的第二批非面值債券的本金，方法是增加未償還的第二批非面值債券的本金，或增發第二批非面值債券(“超面值債券”)。利息票據不可兑換。在退出信用協議生效期間(但不包括任何轉手或替代協議)，必須以實物形式支付第二批貼現票據的利息；但條件是2018年3月31日結束的那個季度以後，如果(I)沒有發生違約、違約或借款基礎短缺的情況，並且還在繼續，(Ii)2017年高級信貸安排所界定的債務總額與普通債券的比率少於1.0；及(Iii)未使用的借款基數最少為25%，則公司可在選舉時以現金支付第二筆現金轉讓債券的利息。

第二份附屬法例載有與我們及我們的附屬公司有關的若干契約，包括財務報告的交付、環境事宜、業務的進行、收益的運用、物業的經營及保養、抵押品及保證規定、資產及股票的出售限制、業務活動、與附屬公司的交易，以及控制權的改變。

該協議亦載有若干財務契約，包括維持(I)經證明的總資產覆蓋比率(如“退出信貸協議”所界定)，在2017年9月31日後不低於至2017年9月31日以後，該比率將於每年1月1日及7月1日釐定；及(Ii)最低流動資金需求。

在2016年10月發行第二批可轉換債券時，根據與轉換後可能以現金結算的可轉換債務工具的會計準則以及債務票據上的認股權證，我們記錄到債務折扣為百萬美元，從而將發行時的百萬美元賬面價值減少到百萬美元，並記錄了價值為百萬美元的股本部分。債務貼現是指在8月30日之前的有效利率法。截至2018年12月31日，第二批債券仍有390萬美元的債務折價。

截至2018年12月31日，我們遵守了所有的契約，其中的第二個更接近的註釋。

未來承諾

下表(千)提供了我們根據2018年12月31日達成的協議對未來付款時間的估計。除下表所列合同債務外，2018年12月31日我們的綜合資產負債表還反映了我們銀行債務在第一季度應付的40萬美元應計利息。有關更多信息，請參見附註5-債務和附註10-承諾和在.。“項目8-財務報表和補充數據”綜合財務報表附註本年報表格10-K。

關鍵會計政策和估計數摘要

以下是我們的幾項重要會計政策的總結。中的完整列表附註1-業務説明和重要會計政策摘要在.。合併財務報表附註在……裏面“項目8-財務報表和補充數據”本年報表格10-K.

石油天然氣探明儲量

美國證交會將已探明儲量定義為石油和天然氣的數量，通過對石油和天然氣的分析和工程數據的分析，可以合理肯定地從某一日期起、從已知的水庫、在現有的經濟條件、操作方法和政府管制下，在提供經營權的合同到期之前對其進行經濟估算，除非有證據表明更新是合理確定的，無論估計值是估計值還是概率估計值。經探明的已開發儲量是指可通過現有設備和作業方法的現有井回收的探明儲量，或與新井相比所需設備的費用相對較小的探明儲量，或通過在儲量估計時已安裝的抽水設備和基礎設施作業的費用相對較小(如果開採不涉及一口井的話)的探明儲量。雖然我們的外部工程師瞭解並遵循美國證交會制定的儲備指南，但對儲備的估算要求工程師根據專業判斷做出大量假設。估計的儲量往往要經過今後的修訂，其中有些可能是很大的，這取決於是否有更多的資料，包括儲層動態、新的地質和數據、額外的鑽探、技術、價格變動和其他經濟因素。石油和天然氣價格的變化可能導致啟動或停產的決定，這可能導致對儲量的修正。儲備金的調整必然導致我們使用的折舊率調整。我們無法預測未來所需的準備金調整類型。

雖然本報告中所包含的2018年12月31日已探明儲量的估算是根據我們和我們的獨立儲備工程師認為是對證交會規則的合理解釋編制的，但這些估算可能與我們的實際結果不同。

全成本會計法

根據普遍接受的會計原則(“會計準則”)，允許兩種可接受的石油和天然氣資產核算方法。這就是成功的努力法和全成本法。從事石油和天然氣生產的實體可選擇在其財產核算中適用的任何一種方法。這兩種方法的主要區別在於勘探費用的處理、DD&A費用的計算和油氣性質損害的評估。

我們採用全成本會計方法。我們認為，開發“一攬子”儲量的真正成本應反映勘探和生產的成功和失敗。全面成本法的應用將更好地反映我國油氣儲量開發的真實經濟狀況。因此，我們採用全成本法對公司的油氣資產投資進行核算。

在全成本法下，我們所有與收購、勘探、開發和估計放棄成本相關的成本。我們的內部成本可以直接與採購、鑽井和完井活動聯繫在一起，但不包括與生產、一般公司管理費用或類似活動有關的任何費用。在確定有關財產是否存在已探明儲量之前，將財產成本排除在基礎之外。我們在每個季度末審查我們的資產，以確定是否應該對已探明的石油和天然氣屬性進行成本調整，因此，受DD&A.的制約，我們的石油和天然氣屬性的銷售作為對已證實的石油和天然氣的淨屬性的調整，而不承認損益，除非這一調整會顯著改變成本與探明儲量之間的關係。此外，我們根據我們的財產成本和加權平均借款利率的餘額，對我們的債務所產生的利息成本進行了調整。

所有的探索性成本都是相當的，DD&A費用是在以整個國家為代表的成本中心上計算的。我們的石油和天然氣屬性受到“上限測試”的限制，以評估損害情況，如下文所述，按全額成本法計算。

我們通過DD&A費用，利用生產單位(“生產單位”)對石油和天然氣進行投資。根據已探明總探明儲量換算為當量千立方英尺天然氣(“計算出的每一次生產的比率也被轉換為各期間的生產，以得出期間的DD&A費用。{}

全成本上限測試

全額成本法要求，在每個財務報告所述期間結束時，經證明的準備金未來現金流量估計數的現值(調整後的現金流量，不包括與估計放棄費用有關的現金流量)，應與已證實的石油和天然氣特性的淨成本(扣除相關遞延税)進行比較。這種比較被稱為“上限測試”。如果已探明的油氣性質的淨成本超過已探明儲量未來估計的淨現金流量，則需要將我們的油氣屬性的價值減記為現金流量的價值。根據12個月平均定價假設，估算出已探明儲量的未來淨現金流量。

公允價值計量

公允價值被會計準則定義為在計量日市場參與者之間有秩序的交易中出售資產或為轉移負債而收取的價格。我們以公允價值攜帶我們的衍生工具，並使用基於第三方報價或從第三方定價來源獲得的現有利率信息和商品定價數據以及我們或我們的信用可靠性的可得利率信息和商品定價數據，使用基於第三方報價或現有利率信息和商品定價數據的二級輸入，通過適用於收益方法來衡量它們的公允價值。我們攜帶我們的石油和天然氣財產持有，以歷史成本或其估計的公允價值，如果已確定的損害。我們使用三級投入，即基於我們的各種假設和未來商品價格的數據，如現金流量模型或估值，以確定我們的石油和天然氣屬性在確定減值時的公允價值。由於這些票據的短期性質，我們攜帶現金和現金、應收帳款以及以賬面價值表示公允價值的帳款。有關第1級、第2級和第3級輸入的定義，請參見附註1-業務説明和重要會計政策摘要在.。合併財務報表附註在……裏面“項目8-財務報表和補充數據”本年報表格10-K。

資產義務

我們估計我們生產石油和天然氣資產的退休義務的未來成本，以便按照適用的會計準則記錄負債。這項規定要求我們對放棄財產的費用作出估計，在某些情況下，這些費用要到今後相當長的幾年才會發生。由於監管要求、技術進步和其他可能難以預測的因素的變化，這類費用估計可能會在隨後幾年內進行重大修訂。

所得税

在我們經營的地區，我們須繳納入息及其他有關税項。在記錄所得税費用時，由於時間和未來事件對我們確認所得税費用和福利的影響，管理層需要作出某些估計。我們定期評估我們的税收、經營虧損和其他結轉，以確定是否應在我們的財務報表中確認遞延税金總額以及相關的估值備抵。

考慮到所得税的不確定性，我們必須在確定相關税務當局在審計後更有可能維持這一狀況後，才能確認納税狀況的財務報表效益。對於符合更有可能超過非門檻值的納税頭寸，財務報表中確認的金額是最大的收益，在與相關税務當局最終結算時實現的可能性超過50%。看見附註1-業務説明和重要會計政策摘要-所得税和附註7-所得税在.。合併財務報表附註在……裏面“項目8-財務報表和補充數據”本年報表格10-K。

股份補償計劃

對於與員工進行的所有新的、修改的和基於股票的支付交易，我們在授予日期計量公允價值，並確認其為在所需期間的補償費用。我們的普通股不支付股息，因此股息收益率為零。

新會計核算

看見附註1-業務説明及重要會計政策摘要-新會計在.。合併財務報表附註在……裏面“項目8-財務報表和補充數據”本年報表格10-K。

表外安排

我們目前沒有任何目的資產負債表外安排.

我們的主要市場風險可歸因於商品價格和利率的波動。這些波動可能影響經營、投資和融資活動的收入和現金流量。我們的風險管理政策規定使用衍生工具來管理這些風險.我們使用的衍生工具包括期貨、互換、期權和固定價格實物交割合同.我們所使用的商品衍生工具的數量可能因年而異，並受風險管理政策的制約，並由董事會授權。交易所和場外交易的商品衍生工具都可能受到保證金存款要求的限制，為了滿足這些保證金要求，我們可能不時被要求向外滙經紀人或其代理人提供現金或信用證。

有關我們的會計政策及有關衍生工具及金融工具的其他資料，請參閲附註1-業務説明和重要會計政策摘要，附註9-衍生產品活動和附註5-債務在.。合併財務報表附註在……裏面“項目8-財務報表和補充數據”本年報表格10-K。

商品價格風險

我們最大的市場風險是原油和天然氣價格的波動。管理層預計，這些商品的價格將保持波動和不可預測。隨着這些價格的大幅下降或上升，收入和現金流也將大幅下降或上升。此外，如果未來大宗商品價格持續大幅下跌，可能需要對我們的石油和天然氣資產進行非現金減記。我們已開始使用天然氣和石油衍生工具，以降低與生產有關的價格風險，分別為日產約為日產副產40 000桶和日產313桶，2020年第一季度為40 000桶。我們並非為交易目的而購買衍生工具。如果利用實際衍生產品合約量，基礎商品價格增加10%，衍生氣體淨負債頭寸將增加820萬美元，衍生石油資產頭寸將減少到2018年12月31日的10萬美元。同樣，若基礎商品價格下跌10%，衍生氣體淨負債狀況將改變為840萬美元，截至2018年12月31日，衍生石油資產將增加50萬美元。此外，收益或虧損將被衍生工具所涵蓋的生產實際銷售價值的增加或減少分別大幅度抵銷。

利率風險

截至2018年12月31日，我們有100萬美元的未償還可變利率債務和100萬美元本金固定利率債務。過去，我們曾進行利率掉期，以協助減低我們面對利率風險的風險，如果我們認為適當的話，我們將來可能會尋求這樣做。截至2018年12月31日和2017年12月31日，我們沒有利率互換。

信用風險

我們暴露在客户不付款或不履約的情況下，並呈現信用風險.一般情況下，不付款或不履約是由於客户或客户無力履行義務所致.我們根據我們的信貸政策和指導方針，對客户進行監控，並制定信用額度。我們有能力要求現金抵押品，以及我們的金融信用證，以減少我們的敞口超過指定的信貸閾值。在與我們的財務結算時，我們經常行使我們的合同權利，將已實現的收益與已實現的損失相抵。由於我們的客户集中在能源行業，我們也可能面臨信用風險，因為我們的客户可能同樣受到經濟和工業條件長期變化的影響，也可能受到將我們的石油和天然氣生產出售給有限數量的石油和天然氣的影響。

石油公司及附屬公司

合併財務報表索引

管理層關於財務報告內部控制的年度報告

管理層負責按照“證券交易法”第15(F)條的規定，建立和維持對財務報告的有效內部控制。我們對財務報告的內部控制是一個程序，目的是根據美國普遍接受的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理的保證。我們對財務報告的內部控制包括這樣的政策和程序：(1)保持記錄，以合理的細節，準確和公正地反映公司的交易和資產；(2)提供合理保證，證明記錄交易是必要的，以便按照美國公認的會計原則編制財務報表，公司的收支僅按照公司管理層和董事會的規定進行；(3)就防止或及時發現未經授權的收購、使用提供合理保證，或處置可能對財務報表產生重大影響的公司資產。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。因此，即使那些確定有效的制度也只能在編制和列報財務報表方面提供合理的保證。此外，對未來期間的任何成效評價的預測都有可能由於條件的變化而導致管制不足，或政策和程序的遵守程度可能惡化。

我們根據內部控制框架-委員會贊助組織委員會發布的綜合框架(2013年框架)評估了我們對財務報告的內部控制的有效性(2013年框架)。根據我們在“內部控制-綜合框架”框架下的評價，我們得出結論認為，我們對財務報告的內部控制自2018年12月31日起生效。

石油公司的管理

石油公司及附屬公司

合併資產負債表

(單位：千)

見所附合並財務報表附註。

石油公司及附屬公司

綜合業務報表

(單位：千，但每股數額除外)

見所附合並財務報表附註。

石油公司及附屬公司

現金流量表

(單位：千)