統一國家

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形 10-K

(第1號修正案)

根據第13節或第15(D)節提交的年度 報告1934年的證券交易所

2018年5月31日終了的財政年度

1934年的證券交易所

委託 檔案編號001-34751

美國國立大學控股公司

(其章程中規定的註冊人的確切姓名)

特拉華州	83-0479936
(國家或其他司法管轄區) 成立為法團或組織)	(國税局僱主) 識別號)
5301山拉什莫爾路	57701
快速市，SD	(郵編)
(主要執行辦公室地址)

(605) 721-5200

(註冊人的電話號碼，包括區域 代碼)

根據該法第12(B)條登記的證券：

普通股，面值.0001美元	納斯達克股票市場
每個 類的標題	註冊的每個 交換的名稱

根據該法第12(G)條登記的證券：

無

( 類標題)

如果註冊人是著名的經驗豐富的發行人，請檢查 標記，如“證券法”第405條中所定義的 。是❑ No ☑

如果登記人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，則請檢查 標記。是❑ No ☑

通過檢查 標記表明登記人：(1)在過去12個月內(或登記人被要求提交此類報告的較短期限 )， 1934“證券交易法”第13條或第15(D)節是否已提交了所有要求 提交的報告，(2)在過去90天中， 一直受到這種申報要求的限制。是 ☑ No ❑

通過檢查 標記註冊人是否已以電子方式提交併在其公司網站上張貼 (如果有的話)，每個交互式數據文件 都需要在前12個月內根據 條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條提交和張貼(或在較短的時間內，註冊人被要求提交和發佈此類文件)。是☑ No ❑

通過檢查 標記表示，如果根據 條例S-K(本章第229.405節)第四零五項披露的違規者不在此，且盡 登記人所知，在正式委託書或資料中，以參考方式納入本表格第III部的聲明(10-K}或對本表格10-K的任何修訂)。

通過檢查 標記指示註冊人是大型加速文件處理程序、 加速文件處理程序、非加速文件處理程序、較小的報告 公司還是新興的增長公司。參見“交易所法”規則12b-2中的 “大型加速備案器”、“加速 filer”、“小型報告公司”和“新興 增長公司”的定義。(檢查 one)：

大型加速濾波器	☐	加速濾波器	☐
非加速 濾波器	☐(不要檢查一個較小的報告公司)	較小的報告公司	☑
		新興成長公司	☐

如果一家 正在出現的增長公司，請用複選標記標明登記人 是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“外匯法”第13(A)節規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐

通過檢查 標記註冊人是否是shell公司(如“交易法”規則 12b-2所定義)。是❑ No ☑

截至2018年7月31日，共有普通股24，348，425股，每股票面價值為0.0001美元。

註冊人普通股 的總市值由非附屬公司持有，參考2017年11月30日(登記人最近一次完成的第二財政季度的最後一個營業日)上一次出售的價格計算出的 普通股的市場總價值約為$。1 610萬

引用合併的文檔

登記冊關於 其2018年股東年度會議的最後委託書的某些部分(預計將在 登記冊2018年財政年度結束後120天內提交給委員會)以提及 納入本報告第三部分。

解釋性説明

這是對美國國立大學控股公司年度報告的第1號修正案。(“公司”)在表格 10-K/A上提交，純粹是為了更正第82頁“獨立註冊會計師事務所的報告”所報告的簽字日期，這是 在2018年9月13日向證券和 交易委員會(“原 10-K”)提交關於表10-K的年度報告時無意中不正確的。

此 修正案第1號不反映原10-K的 原始提交日期之後的後續事件，也不以任何方式修改或更新在原10-K中所作的任何披露，除非如前所述 。本修正案第1號應與提交正本 10-K之後向證券交易委員會提交的其他公司文件一併閲讀。

國立美國大學控股有限公司及其附屬公司

指數

	第一部分	頁
項目 1	商業	4
項目 1A	風險 因子	42
項目 1B	未解決的工作人員 註釋	64
項目 2	特性	65
項目 3	法律程序	65
項目 4	礦山安全披露	65
	第二部分
項目 5	註冊人的普通股市場、相關股東事務和股票證券的發行	65
項目 6	選定的金融 數據	67
項目 7	管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析	69
項目 7a	市場風險的定量和定性披露	81
項目 8	財務報表和補充數據	81
項目 9	會計與財務披露中的變化及與會計師的分歧	111
項目 9A	控件和 過程	111
項目 9B	其他 信息	111
	第三部分
項目 10	董事、執行幹事和公司治理	112
項目 11	執行 補償	112
項目 12	某些受益所有人和管理及相關股東的擔保所有權 事項	112
項目 13	某些關係和相關事務，以及導演 獨立性	113
項目 14	主要會計費用和服務	113
	第一部分 IV
項目 15	證物及財務報表附表	113

部分 i

關於前瞻性語句的特殊 注

本文件及其參考文件中包含了1933年“證券法”第27A節或經修正的“證券法”第27A節或經修正的1934年“證券交易法”第21E節或“交易所法”所指的前瞻性聲明。在某些情況下，我們可以使用諸如 “項目”、“相信”、“ ”預期、“計劃”、“預期”、“ ”估計、“打算”、“應該”、“ ”、“可能”等詞。“ ”可能、“將”或“可能”、 或其他表達未來事件不確定性、未來財務業績、預期、監管或結果的詞語，使 確定這些前瞻性報表。這些前瞻性的 聲明包括(但不限於)關於 提議的新方案、關於預測、 預測、對我們的業務的預期、估計或預測、財務和業務結果以及未來經濟業績的説明，關於管理目標和 目標的陳述，以及與 不屬於歷史事實的事項有關的其他類似表述。

前瞻性 語句不應被理解為對未來性能 或結果的保證，也不一定是 這種性能或結果將得到實現的準確指示。前瞻性 聲明是基於在作出這些 聲明時的現有信息，或管理層對未來事件的誠信信念，並受到風險 和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能導致 的實際業績或結果與所表達或建議的情況大不相同。由 前瞻性語句。可能導致這種 差異的重要因素包括：

前瞻性 語句只在聲明的日期發言.你不應該過分依賴任何前瞻性的聲明。我們 沒有義務在本年度報告日期之後公開更新任何前瞻性 語句，以反映實際的 結果、假設中的變化或影響前瞻性信息的其他因素 的變化，除非適用法律要求 。如果我們確實更新了一個或多個 前瞻性語句，則不應推斷我們 將對這些或其他 前瞻性語句進行額外更新。

除非上下文另有要求，本文件中使用的“我們”、“我們”和“公司” 指的是美國國立大學 Holdings，Inc.；其全資子公司Dlorah，Inc.；和美洲國立大學，有時稱為 “Nau”或“大學”，由Dlorah公司擁有和經營。

項 1。做生意。概述

國立美國大學控股有限公司是一家專業和技術專上教育的提供者，主要是為工作的成人和其他非傳統學生而設計的。我們擁有並經營美國國立大學，這是一所地區認可的、專有的、多校區的高等教育機構，成立於1941年。1998年，這所大學開始提供在線學位課程。通過校園基礎、混合和完全在線教學，大學提供與商業有關的學科的文憑、副學士、碩士和博士學位，如會計、管理、商業行政和信息技術；在衞生保健相關學科，如職業治療、醫療輔助、護理、外科技術和保健信息和管理；法律相關學科，如律師助理、刑事司法和專業法律研究；以及高等教育。我們的使命是讓具有不同興趣、文化和能力的學生在關心和支持的環境中準備好在我們的核心領域從事職業的能力。

自2013年以來，越來越多的學生已經從基於 基礎的程序過渡到完全在線或混合的課程。 多個位置正在演變成為在線支持中心，因為 與基於地面的項目的位置相反。這些地點在戰略地理區域使用 小型物理設施，使 學生能夠在線或親自與工作人員一起工作，幫助他們選擇教育和提供相關服務，同時完成其大部分在線課程。在職成人和其他非傳統學生仍然被在線課程的靈活性和在我們的物理設施中提供的個人注意力所吸引。因此，我們正在調整我們基於地面的 資源和遠程學習基礎設施，以支持日益增長的學生在混合和在線課程中的比例，作為 ，並支持我們通過正式教學和轉學安排為軍事學生和封閉機構中的 學生提供服務的努力。截至2018年5月31日，Nau在科羅拉多州、印第安納州、堪薩斯州、明尼蘇達州、密蘇裏州、內布拉斯加州、新墨西哥州、俄克拉荷馬州、南達科他州和得克薩斯州經營了24個地點。遠程學習業務和中央行政辦公室在南達科他州的快速市開展業務。在2017年財政年度的第三季度，我們合併了德克薩斯州和明尼蘇達州三個基於校園的業務，重新調整了它們，以擴大 我們大學系統關鍵位置的 管理和註冊服務支持。同時，我們開設了一些地點，為軍校學生和社區大學畢業生提供服務。

除大學業務外，NAUH還經營一家名為Fairay Hills Developments或Fairay Hills的房地產企業。房地產企業在南達科他州快速市的FairyHills計劃住宅開發區租用公寓單元，並開發和出售公寓單元。在2018年財政年度的第一季度，球道山完成了一個24單元的豪華公寓建築羣的建設。

大學的招生人數從2016年5月31日的8 185人降至2017年5月31日的6 703人，到2008年5月31日降至5 648人，2016年至2017年減少約18.1%，2017年至2018年減少15.7%。在整個系統中，在2018年春季，有8個本科生的分校經歷了同比增長；我們的研究生院實現了22.7%的增長，我們的博士學院實現了13.3%的增長。我們認為，學生人數和收入的下降是由於對 、行業和當前經濟環境進行監管審查的結果。在過去的一年中，下降的速度已經放緩，與高等教育領域的 機構相比或更好。和我們的同齡人一樣，許多在職的成年人也選擇不上 學校。

儘管 不利的經濟環境，我們相信機會 通過控制成本和進一步利用我們的 在線產品和實體地點來增加利潤。在同一期間， 總收入從2016年5月31日終了的財政年度的9 610萬美元降至2017年5月31日終了的財政年度的8 660萬美元，然後在截至2008年度的財政年度降至7 720萬美元，分別表示年跌幅為9.9%及10.9%， 。2016年5月31日終了財政年度的未繳所得税收入損失820萬美元，而2017年5月31日終了財政年度的税前收入損失為780萬美元，2018年5月31日終了財政年度的損失為1230萬美元。

非自治部分收入從2016財政年度的9 500萬美元降至2017財政年度的8 540萬美元，在2018年財政年度降至7 480萬美元，在2016年至2017年期間減少10.1%，從2017年至2018年減少12.5%。2006財政年度，NAU分部在所得税前的損失為820萬美元，2017年財政年度減少至780萬美元，2018年財政年度增加至1 210萬美元。非盟分部的資產總額從2016財政年度的6 060萬美元減少到2007財政年度的4 440萬美元，2018年財政年度減少到3 540萬美元。

其他部分(主要是Fairay Hills)的收入增加，從2016財政年度的110萬美元增加到2017年的120萬美元，2018年財政年度增加到240萬美元，比2016年增加4.5%，從2017年到2018年增長了108.1%。這一部門的税前收入從2016財政年度的虧損0.02百萬美元降至2017年財政年度的0.02百萬美元，然後在2018年財政年度下降到20萬美元。其他部門的總資產從2016財政年度的790萬美元增至2017財政年度的1 320萬美元，然後在2018年財政年度增至1 340萬美元。

大學歷史

納烏於1941年成立，當時以全國商業學校的名義運作，為南達科他州西部希望外出工作的婦女提供專門的商業培訓。在20世紀60年代末和70年代初，這所大學從一所兩年制商學院發展為一所四年制商學院，並開始從美國東部經認證的商學院招聘合格的一等和兩年制畢業生。這些方案使學生能夠繼續他們的 教育，併為他們以前的學業成績獲得適當的轉學學分。1974年，這所大學，當時被稱為國家學院，在蘇瀑布增設了第一個分校( SD)，隨後在丹佛和科羅拉多斯普林斯(CO)、明尼阿波利斯(明尼阿波利斯)和聖保羅(MN)開設分校。 大學提供安排方便的課程，這將使 學位吸引在職成人和其他非傳統的 學生。今天，該大學繼續其使命，為主要服務不足的在職成年學生提供高質量的專業和技術教育，並確保轉讓學分的學生能夠做到這一點，同時儘量減少對程度(br}進展和完成時間的影響。

過去三年來，非政府組織的學術倡議特別側重於市場需求和教育研究，以解決服務不足的成年人的社會、情感、經濟和學術需要以及教育研究問題。通過這些倡議，我們有目的地重新設計了學生和學生教員的經驗，擴大了研究和獎學金，並修訂了計劃，以最大限度地擴大轉讓信貸和學分以前的 學習選項。我們創建了新的數學和寫作課程(br}途徑，推出了共同必要的補救方案，建立了全日制學習的激勵機制，並在整個課程中整合了職業服務 和職業發展。我們已經解決了 高失敗網關課程，並實施了基於學生成功分析的侵入式 建議和支持服務，以改進學習，在堅持和完成方面取得進展，並將時間減少到程度。同時，當我們通過D2L/Brightspace和 充分嵌入移動優先技術重新設計我們的課程時，我們正在振興基於性能的、能力驅動的課程。在這段時間內，納烏與債權人、州中學後機構和州護士委員會合作，為因關閉的學校而流離失所的學生提供了完成他們所希望的教育方案的途徑。

大學繼續管理對教育 站點不斷變化的需求；增加基於校園的、混合的、在線的本科生和 研究生方案；開發新技術以支持 學生的學習、持久性和學位進步以及 完成。已啟動或正在開發的新服務包括網絡安全、法醫、外科技術、職業護理、保健信息管理、航空、戰略情報、反恐以及戰略安全和保護。多年來，該大學一直與加拿大職業教育機構保持聯繫，在網上課程的開發和提供方面提供諮詢。2016年，NAU推出了加拿大在線，這是在線健康、律師助理和與商業相關的助理(br}和學士學位課程的一個子集，專門為畢業於文憑的加拿大附屬機構的加拿大學生提供轉學和完成學位的選擇。2017年6月， 大學啟動了軍事研究學院，為退伍軍人、現役軍人及其家屬提供全面的軍事學生支助服務以及本科生和研究生課程。

企業信息

全國美洲大學控股公司(前稱Camden Learning Corporation)是2007年4月10日根據特拉華州法律組建的，作為一家空白支票公司，目的是收購 教育行業經營企業的一項或多項國內或國際資產。2009年11月23日，由於與南達科他州一家擁有和經營Nau的公司Dlorah公司的合併交易，Dlorah成為我們的全資子公司。因此，這份關於10-K表格的年度報告所載的 合併財務報表反映了Dlorah的結果。我們主要經營我們的所有業務，並通過Dlorah大量地產生我們所有的收入。我們的主要業務是美國國立大學的運營，2018年財政年度的收入佔我們收入的96.9%。我們還在南達科他州的快速城擁有Fairay Hills，這是一家多家庭住宅的房地產公司，它在2018年財政年度創造了我們收入的3.1%。非盟網站是www.national.edu。本年報表格10-K並沒有參考本網站的資料。我們上傳表格10-K的年度報告，表格 10-Q的季度報告，目前關於表格8-K的報告以及根據“交易所法”第13(A)條或第15(D)節提交或提交的那些報告的修正案在合理可行的情況下儘快在網站上公佈，之後我們將這些材料以電子方式提交給證券交易委員會或提供給該委員會。

核心值

自 創立以來，下列核心價值觀指導了大學，我們認為，這些價值觀有助於我們成功地獲得和留住學生和教員：

這些核心價值觀仍然是我們的基礎，因為我們從一個提供專業商業培訓的單一教育網站擴展到一個多國、多樣化、有文憑的教育機構、副學士、學士學位、碩士和博士學位的教育機構。我們通過學生、教員、教職員、管理人員和董事會參與大學的管理和行政結構，促進對我們的使命和核心價值觀的理解和支持。我們通過並實施了各項政策和程序，以確保我們的核心價值觀得到遵守，並在履行我們的使命時以正直的方式運作。

我們對這些核心價值觀的承諾體現在我們的學生、教員、教職員工和 管理員之間的日常互動中：

提高學術質量的途徑

我們確定了幾項學術舉措，以提高水平的學術質量，包括：

學生參與，學習，學業成績，持之以恆的證書，和 職業成功。現在的當務之急是協助在職的成年人獲得他們在Nau應得的榮譽；教授、評估、輔導和支持，直到每個學生獲得他們所需的技能、知識和能力；並制定超出 期望的政策、進程、程序和學習經驗。

對所有課程、學生教育經驗和學習管理系統進行全面改革。我們正在在線協調整個 學生體驗，並以 方式更新所有作業、 評估和能力集羣的學習結果，以便將它們分解為微憑據或將 集成到新的課程和程序組合中。我們設計我們的 課程，以滿足特定的職業導向的目標，我們相信 工作成人和其他非傳統學生正在尋求。我們投入了大量人力和財政資源來實施這一課程，以支持教師和學生取得規定的學生學習成果。以成績為基礎的課程是由致力於提供高質量、當前和與 相關的教育以使學生為其職業做好準備的教員 成員設計和提供的。

Nau尋求僱用和留住具有相關實踐經驗和必要技能的高素質教師，為其學生提供高質量的教育。超過90%的教職員工擁有研究生學位。我們尋求的教員，誰 可以結合相關的，實踐經驗，從他們的 專業生涯中，他們所教授的課程。我們還投資於教職員工的專業發展，提供校園和在線教學技術方面的培訓，舉辦各種活動和討論論壇，促進分享最佳做法，並通過行政審查和學生評價不斷評估教學效果。

標準化課程設計我們採用標準化課程開發 過程，以促進在 我們的在線課程中的一致、真實的學習經驗，並通過在校園地點混合的 教學提供來實施這一課程。我們繼續審查項目，以確保它們保持一致，最新和有效地產生期望的學生學習 的結果。我們還定期審查學生調查數據，以確定課程修改和 增強的 機會。NAU 已通過D2L完成了Brightspace的實現和升級。 升級包括實時聊天、短信、現場輔導和其他師生參與的新的 工具。此外，為所有450+本科 和研究生課程開發了 D2L/Brightspace課程室原型，並正在由Nau 工作人員、教員和學生進行測試。我們定義了一個課程模型 ，用於評估跨學術項目的能力、學習結果和相關的 作業和評估。到2019年， 所有方案和課程都應該有能力分解 ，並提供一個純粹的基於能力和分級證書 模型。

有效的學生服務。我們建立了由學術和行政人員組成的小組，作為我們學生的主要支助，從申請階段開始，一直持續到 畢業。近年來，我們還集中精力改進用於支持學生學習的 技術，包括加強我們的在線學習平臺和學生服務。由於 ，許多支助服務，包括學術、行政、圖書館和職業服務都可以在線訪問， 允許用户一次以他們方便的方式訪問這些服務。

持續的學術監督教務長辦公室與 其他學術機構一道，對所有程序進行學術監督和評估，並評估內容、交付 方法，教師的表現和期望的學生學習成果。 我們不斷評估結果數據，以確定學生 是否具有在 工作場所取得成功所需的知識和技能。教務長還發起和管理課程的定期 考試，以評估和驗證學術 程序的質量和工作場所的適用性。基於這些 進程和學生反饋，我們決定是創建新的 程序，修改當前的程序，還是停止那些不符合我們的標準或市場需求的程序。

我們維持一個單獨的董事會來監督大學的學術使命。除其他外，校長委員會負責確定大學的使命和宗旨，批准教育方案，確保學生、教員和工作人員的福利。董事會的大多數成員是獨立的，在教育、行政、商業、國際商業、政府、法律、通訊和職業治療方面有經驗。董事會成員多年來一直保持穩定。董事會的監督和指導對於發展和保持學術標準至關重要。

產業 與展望

Nau 與營利性和非營利性的公立和私立專業技術機構及社區學院在同一個市場上運作。競爭通常基於地點、項目 提供、方式、教學質量、就學率、招生選擇、招聘和學費。我們通過提供更頻繁的開始日期、更多靈活的工作時間、更好的教學資源、更多的動手培訓、更短的課程長度和更多的工作 職位安排來競爭入學。我們還與其他職業學校競爭，重點是提供高需求、以職業為導向的課程，為學生提供個人關注，併為在職成人和其他非傳統學生提供靈活的學位。我們相信 我們能夠在我們各自的本地市場上有效地競爭，因為我們的課程提供的多樣性、教學質量、我們品牌的實力、聲譽和成功地將學生安置到僱主那裏。

每個市場的競爭取決於所提供的課程 。由於學校可以在相對較短的時間內(通常在6至12個月內)添加新的課程，因此學術項目領域內的新的 競爭者可以迅速出現。

某些機構比我們有競爭優勢。非營利公共機構和公共機構獲得大量政府補貼、政府和基金會贈款和可扣税捐款 ，而其他財政資源一般不為營利學校提供。此外，我們的一些營利性競爭對手 有一個更廣泛或更密集的學校和校園網絡，使他們能夠更有效地從更廣闊的地理區域招收學生。此外，我們的一些競爭對手，包括傳統的學院和大學，以及其他以營利為目的學校，擁有更多的財政資源和名稱識別，這可能使它們能夠更有效地競爭更多的潛在學生。我們預計，由於具有類似方案的在線教育市場的新進入者，我們將面臨持續的競爭。

競爭優勢

我們相信以下優勢使我們能夠在中學後教育市場上進行有效的競爭：

我們的物理位置和 程序和交付組合允許更好地利用 資產。我們的地點提供學生面對面，混合 和在線學習以及一系列學生服務。在 此外，這些地點為學生提供了一個機會，讓他們在我們的教育網站上選修某些課程，同時在線學習他們的大部分課程。這種方法為學生提供了更靈活的課堂體驗，並使我們有機會進一步利用我們的固定資產。

我們多元化的，技術的， 和專業的項目組合。專業和技術領域的專業和技術課程，包括商業、會計、信息技術、法律研究、相關衞生和護理。項目評估和開發過程允許大學不斷更新與該領域相關的學術課程，作為 ，並設計新的程序，以滿足當前行業 的需要。

我們的教育博士學位(編輯D.)具有全國公認的領導能力。Ed.D. 計劃包括全國著名的社區學院領導人和教職員工，他們擔任社區學院校長和校長40多年，並在過去幾十年中出版了許多關於社區學院領導的書籍和文章。博士課程及其公認的 教員給大學帶來了很大的知名度，並與社區學院建立了類似於 國家最大的社區學院領導項目的夥伴關係。

我們的多重認證 和監管批准。非盟通過高等教育委員會(“HLC”)獲得區域認證。在 另外，我們的許多程序保持專業或專業的 認證和批准。

我們與其他教育機構的聯繫。非盟於1998年開始提供在線學術課程，並不斷髮展與在線教育有關的課程和技術方面的專門知識。我們與其他教育機構建立了若干聯繫，以提供課程開發服務和技術支持服務。我們還認為，Nau為封閉學校的流離失所學生提供了一個吸引人的機會，他們尋求通過轉學和任教的辦法繼續他們的教育。

我們致力於高要求專業和技術項目。我們致力於提供高質量、以績效為基礎的教育項目，以滿足僱主的需求。我們的課程旨在幫助我們的學生在競爭激烈的工作市場上實現他們的職業目標。整個在線學生體驗正在重新構思 ，所有的作業、評估和能力集羣都在 學習結果中更新，使它們能夠被分解為微證書或集成到新的課程和 程序組合中。合格的教師，他們經常在各自的領域擁有實踐經驗，教授我們的項目 ，並向學生提供“現實世界經驗” 觀點。我們定期審查和評估我們的項目和能力，以確保我們的項目是最新的，並滿足僱主不斷變化的需求。

我們把注意力集中在個人對學生的關注上。我們相信為學生提供個人的關注，以確保良好的教育經驗。我們提供學生支持服務，包括行政、經濟援助、圖書館、職業和技術支持，以幫助他們取得最大的成功。我們還在招生過程、學術諮詢、金融服務、學習者支持和職業服務中為學生提供個人指導。

我們的重點是靈活的 調度。我們設計了我們的節目提供和我們的在線交付平臺，具有靈活的日程安排，以滿足在職成人和其他非傳統學生的需求。我們提供現場日、夜和週末課程，以及在線和混合學位和文憑課程。我們相信，在職成年人和其他非傳統學生對我們課程的方便性和靈活性很感興趣，因為他們可以在適合他們需要的時間和地點與教員和同學學習和互動。

我們的重點是改進 進程。與IT團隊合作，學術界的 領導人已經開發並啟動或將推出三個新的基於 雲的綜合服務點，用於數學、寫作、職業、 和圖書館支持以及24/7學生支持。前幾個季度的 結果表明，數學中的成功 完成率已經提高。使用數學和寫作 支持系統和輔導在過去一年翻了一番。IT 團隊與學術界合作開發了火箭和團隊3，基於雲版本的NAU的簽名本科生 持久化和完成系統，以提高教員和顧問 的響應時間。基於雲的系統允許教員、顧問、校園主任以及學院和副院長跟蹤學生 的進度、出勤率、年級、張貼的作業等，如果學生面臨任何危險，則 主動幹預。 大學還實施了一項新的程序，以確保 教員和學生成功負責人在24小時內對處於危險的學生發出警報，並在可能的情況下在48內發佈解決方案。

我們的重點是提高師生的參與度。在春季和夏季的課程中，所有新的和持續的本科教師都完成一個關於每週同步 和異步師生參與討論板、 作業、實驗室和每門課程內其他支持的新期望的方向。教員評價現在包括對實質性和迭接性參與的期望；對討論的新期望現在已對學生和教員提出了新的期望；目前正在對所有 課程進行全面改革，正在嵌入新的技術工具，以加強參與 和同步互動。

我們專注於教師的發展和學術。在哈羅德·D·白金漢研究生院內，研究生和本科生共同舉辦了第一次教師獎學金和成人學習會議。2017年的迭代將側重於提高 意識，展示研究生教員和學生研究以及 獎學金，並加強宣傳和參與。新的 進程，以確保教員和學生獎學金和研究在 碩士課程已導致100%的畢業生 教員參與某種形式的專業發展 和/或獎學金每年。此外，計劃到2019年修訂所有課程和課程，以便將現實世界的研究納入到 學生活動中。

我們的重點是軍隊。2017年6月，該大學啟動了軍事研究學院(CMS)，重點並提供知情的優質教育，並建立一個主要的客户服務平臺，以滿足男女軍人、其家屬和退伍軍人的需要和需求。校務委員會還致力於保障退伍軍人的福利，確保軍校學生羣體得到良好的服務。

我們有豐富經驗的管理團隊，有着豐富的經營歷史。Nau的行政管理團隊在中學後教育機構的管理和運作方面具有豐富的經驗，總統兼首席執行官羅納德·塞姆博士於1991年開始了他在高等教育方面的職業生涯。他於1995年開始教授會計、審計和財務課程，2002年成為首席財政官，2009年4月成為首席執行官。林恩·普里迪(Lynn Priddy)博士，該校教務長兼首席學術官，於2013年加入Nau。她於1986年開始她的教育事業，擔任幾所大學的英語教師、主任、院長和副校長。1999年，她加入了最大的地區認證機構-高等教育委員會，她在該委員會任職14年，最後五年擔任副主席。戴維·赫弗林博士是該公司的首席財務官，並於2015年6月加入了Nau。赫弗林博士於2001年開始他的教育事業。從2001年到2005年，Heflin博士擔任蘇瀑布大學首席財務官和首席運營官。從2005年到2008年，他擔任克萊頓州立大學(Clayton State University)業務和運營副校長。2008年至2014年，Heflin博士領導科羅拉多蘇福爾斯技術大學校園校長，Heflin博士是一名有執照的註冊會計師，自1983年以來一直是美國註冊會計師協會的成員。邁克爾·白金漢於2009年11月被任命為房地產公司總裁。白金漢先生監督Nau系統所有設施的維護，以及房地產業務正在開發的房產。白金漢先生從1992年起擔任Dlorah公司副總裁，從1988年起擔任Dlorah房地產業務總裁，直到2009年Dlorah合併結束。

企業發展與擴張

在我們的學生羣體選擇 從事他們的教育事業方面發生了根本性的變化，作為迴應，我們擴大了我們的在線業務。我們將繼續把重點放在基層學術課程(如護理、外科技師、醫療助理等)的市場上。這是在 一個非常集中的空間傳送的。我們可以繼續鞏固實地的業務，以提高效率和為 學生提供更好的服務。有幾種方法可以構建大學的聯機 操作，包括將聯機 操作集成在一個位置，獲取 Henley-Putnam大學的某些資產，以及擴展我們的加拿大 操作。

Nau集成了快速城市和堪薩斯城在線的操作。該集成操作功能齊全，為 大學的總體在線註冊提供了穩定的 。我們預計此綜合操作將在可預見的將來增加必要的 能力，以擴大和擴大我們的在線註冊人數。

增加 現有學術項目的註冊人數。我們的重點是增加我們的核心學術項目的招生，改進我們的市場營銷 和招聘工作，以確定，並在我們提供的學術項目中招收尋求 學位或文憑的學生。我們還把重點放在留住學生上，這樣他們才能實現他們的教育目標。我們相信，我們現有核心 項目的深度和質量將為更多的 增長提供機會。與業務相關的碩士課程繼續增加 招生，受益於學士學位的雙重學分和研究生院所做的其他實質性改變和改進。

擴大與私營部門和政府僱主的關係。我們通過 尋求與醫療系統、企業和其他 僱主(包括政府和軍事僱主)的額外關係，通過 ，我們可以向他們的僱員推銷我們的項目產品。這些 關係為 大學的項目提供了入學機會，在我們的核心學科中建立了僱主之間的認知度，並使我們能夠確定學生和僱主需要的新學位和 文憑課程。

利用 基礎設施。我們打算繼續投資於我們的人員、流程和技術基礎設施。當我們改革學習管理系統時，我們的目標是創造新的和吸引在職成人學習者的Nau 體驗，鞏固NAU，使之成為我們的學生實現更好的生活和更有成就感的工作的場所。NAU還提供了一種創新的混合教學和學習經驗，不受地理限制。通過 Mondo同步學習(Mondo SL)，我們可以通過70英寸的Mondo Pad提供實時的 學習經驗給Nau學生 ，它連接了校園，建立了不同的學習者社區， 展示了我們最好的導師，並提供了訪問 傳統校園體驗的途徑。我們相信，這些投資使我們做好了準備，只需少量的增量投資，就可以將我們的學術項目交付給更多的學生。我們打算利用這些投資來增加註冊人數，我們相信這將允許我們在 時間內增加我們的營業利潤率。

繼續擴大與其他教育機構的聯繫。Nau 通過附屬機構向大約2 500名學生提供在線課程主辦和技術援助。我們將繼續尋求擴大與 其他教育機構的聯繫，以提供在線節目服務。 這些服務可以滿足其他機構的需要，而 則為我們提供額外的收入來源。

進行戰略性的收購。我們將考慮收購具有項目複製潛力的教育 機構、新的學習領域、具有誘人增長機會的新市場、進一步擴大我們的在線交付能力和高級學位 項目。

認證和程序審批

我們學術項目的質量通過機構和 項目的認證和批准來證明。我們在1985年獲得了HLC的初步認證。從那時起，我們一直在繼續發展壯大，並獲得了新的地理站點和研究生學位項目的HLC批准。除了機構範圍內的認證外，還有許多專門委員會認可或批准具體的方案或學校，特別是在保健和專業領域。這些專門委員會之一對 特定方案的認證或批准意味着這些方案已達到這些機構的附加標準。有關我們的機構和專業或專業認證的清單，請參閲“監管事項-認證”。

我們被批准用於退伍軍人培訓和管理由聯邦和州機構贊助的各種教育方案，如印度事務局、社會保障局和各種州康復服務。

項目和研究領域

提供教育博士、工商管理碩士、護理科學碩士、理學士、應用科學副學士和準理學士學位，並提供各種課程選項，使這些學位中的每一個 都具有不同的課程選擇。(B) nau 提供教育博士、工商管理碩士、護理科學碩士、應用科學學士和準學士學位。許多學位課程都提供重點領域。 我們還提供文憑課程，其中包括一系列課程，重點是特定的學習領域，旨在提高學生在信息、 技術和相關衞生領域的技能和知識。

自2018年5月31日起，我們提供以下學位、文憑和證書課程：

畢業生 學位	關聯 度
社區學院領導	會計學
工商管理碩士	業務管理
業務管理碩士，負責：	企業物流
會計中的強調	計算機支持 專家
航空管理中的重點	建築 管理
電子營銷中的重點	刑事司法
衞生保健管理中的重點	緊急醫療服務
人力資源管理中的強調	健康與美容管理
信息技術管理中的重點	衞生信息技術
國際商務中的重點	信息 技術
管理中的強調	管理
在操作和配置管理中強調	醫療行政助理
項目和過程管理中的強調	醫療輔助
工商管理執行碩士	醫學實驗室技術員
	醫務人員服務管理
管理碩士	職業治療助理
管理碩士，擁有：	護理學副學士
航空管理中的重點	律師助理研究
強調刑事司法管理	專業法律研究
電子營銷中的重點	小企業管理
衞生保健管理中的重點	外科 技術
高等教育中的重點
人力資源管理中的強調
信息技術管理中的重點
在操作和配置管理中強調	文憑
項目和過程管理中的重點	會計與簿記
	計算機支持 專家
護理學碩士	保健 編碼
護理學碩士：	醫療輔助
護理協調中的重點	醫學計費 與編碼
教育中的強調	網絡和 Server 管理員
護理管理的重點	Office 應用程序和軟件支持
護理信息學中的強調	職業護理

	亨利-普特南戰略研究學院
護理學碩士 護理學碩士 護理協調中的重點 教育中的強調 護理管理的重點 護理信息學中的強調 學士學位 會計學 航空管理 工商管理 業務管理 具有： 會計中的強調 企業家精神中的強調 財務管理中的重點 人力資源管理中的強調 管理中的強調 管理信息系統中的強調 營銷中的強調 供應鏈管理中的重點 強調旅遊業和酒店業管理 施工管理 刑事司法 緊急醫療服務管理 能源管理 健康信息 管理 醫療管理 信息技術 信息技術 具有： 應用程序開發中的強調 網絡安全與取證中的強調 數據庫管理/Microsoft中的強調 管理信息系統中的強調 在網絡管理/Microsoft中強調 Web開發中的強調 護理學學士 組織領導 律師助理研究 法律專業研究	情報管理 B.S.戰略安全和保護管理 情報管理 B.S.恐怖主義和反恐研究 情報管理碩士 M.S.戰略安全和保護管理 恐怖主義與反恐研究 D.S.戰略安全 反恐中級證書 高級反恐證書 情報和恐怖主義證書 情報收集高級證書 與分析 戰略情報證書 情報分析中級證書 情報分析高級證書 高級實物安全證書及風險評估 執行 保護中級證書 高級行政保護證書 網絡安全證書 國土安全證書 高級安全證書 管理 戰略安全管理證書 反恐入門級證書 智能證書 集合 情報收集證書與 分析 情報 分析入門級證書 阿拉伯證書 Dari證書 波斯語證書 法國證書 印地語證書 普通話證書 葡萄牙證書 俄羅斯證書 西班牙證書 烏爾都語證書 實物安全證書與風險評估 執行 保護入門級證書 安全證書 安全 管理中的證書

第三方 關係

協作

我們與當地企業和公司合作，我們的教育網站 設在這些企業和公司，提供各種課程和時間表格式，以幫助忙碌的專業人員。對於某些程序，我們提供 自定義課程和時間表以及現場課程.例如， 我們與醫院和保健中心有關係，因此護理和相關保健項目的學生可以在現場完成他們的臨牀和實踐經驗。

我們還與地方和國家實體協作，提供他們希望的教育 方案。這些合作的例子包括軍事諒解備忘錄以及政府和教育聯盟。這些聯盟之一是我們與軍人機會學院的聯繫，該學院是根據成人繼續對武裝部隊人員進行教育的特殊需要而發展起來的。

Nau於1998年開始提供在線學術方案，並不斷髮展與在線教育有關的課程和技術方面的專門知識。我們與其他教育機構建立了若干聯繫，以提供課程開發服務和技術支助服務。我們還相信，Nau為那些試圖通過轉學和教學選擇繼續接受教育的封閉學校的流離失所的 學生提供了一個有吸引力的機會。

學士學位結業課程助理

我們與學士學位結業計劃(又稱2+2學位完成方案)的聯繫是基於與美國各高等教育機構的戰略聯繫。這些課程允許具有同事 學位的學生轉到學士學位。

教育 和管理站點

中央行政當局在南達科他州的快速市。我們從第三方租借我們的教育、行政和學生服務站點。截至2018年5月31日，我們在下列地點提供教育服務和支助服務：

國家	地址	近似尺寸
科羅拉多：	8242 S大學Blvd.，100套房	4,600 sq. ft.
	百年紀念， CO 80122-3178
	1079航天中心博士	5,500 sq. ft.
	科羅拉多斯普林斯，80915-3612
	1915年Jamboree博士，185號套房	9,300 sq. ft.
	科羅拉多斯普林斯，80920-5378
印第安納州：	3600 Woodview Trace，套房200	16,375 sq. ft.
	印第安納波利斯， 46268-3167
堪薩斯：	馬斯丁10310聖。	25,500 sq. ft.
	陸路公園，KS 66212-5451
	7309 E.21 St. North，G40套房	10,100 sq. ft.
	威奇托，KS 67206-1179
	801校園 驅動器	1,300 sq. ft.
	花園城，KS 67206-1179
明尼蘇達州：	7801地鐵公園路， 套房200	20,400 sq. ft.
	布盧明頓，55425-1536
	6200 Shingle Creek Parkway，130套房	14,300 sq. ft.
	布魯克林中心，MN 55430-2131
	1550 W.公路 36	14,800 sq. ft.
	羅斯維爾，55113-4035
	3906 E面 高速公路52路。北西	7,150 sq. ft.
	羅切斯特55901-0108
	10901紅圈博士，150號套房	5,200 sq. ft.
	Minnetonka，MN 55343-4545
	513 W.旅行者小徑	6,000 sq. ft.
	伯恩斯維爾，55337-2548

密蘇裏：	箭頭大道	18,300 sq. ft.
	獨立，MO 64057-1791
	7490 NW 87th St.	16,700 sq. ft.
	堪薩斯市，MO 64153-1934年
	401 NW 默里路	7,000 sq. ft.
	李首腦會議， MO 64081-1425
內布拉斯加州：	3604 峯會廣場博士。	9,500 sq. ft.
	Bellevue，NE 68123-1065
墨西哥：	印度學校路4775Ne，套房200	24,400 sq. ft.
	阿爾伯克基，NM 87110-3976
	10131 Coors Blvd.，NW Suite I-01	6,200 sq. ft.
	阿爾伯克基，NM 87114-4045
俄克拉荷馬州：	謝裏丹路8040 S.	8,600 sq. ft.
	Tulsa, OK 74133-8945
南達科他州：	拉什莫爾山路*	99,600 sq. ft.
	快速市，SD 57701-8931
	埃爾斯沃思街，2400 B套房	6,700 sq. ft.
	Ellsworth AFB，SD 57706-4943
	5801 S.公司	22,400q. ft.
	Sioux 瀑布，SD 57108-5027
	925 29th St. SE	4,700 sq. ft.
	水城，SD 57201-9123
德克薩斯州：	13801#*	20,400 sq. ft.
	Austin, TX 78727-1281
	奧斯丁中心大道，270套房	10,300 sq. ft.
	Austin, TX 78731-3188
	A 100套房弗雷德裏克斯堡路4522	37,343 sq. ft.
	聖安東尼奧，TX 78201
	西大學大道700套房	7,170 sq. ft.
	喬治敦，Tx 78628-5355
	西賈斯珀，200套房	2,021 sq. ft.
	基林，Tx 78752
	300 N. Coit Road，Suite 225	4,700 sq. ft.
	理查森，75080-5400

	475國道 121 S.旁路，150套房	5,500 sq. ft.
	路易斯維爾，75067-8193
	18600 LBJ高速公路	16,800 sq. ft.
	梅斯科特，Tx 75150-5628
	11511凱蒂高速公路， 套房200	3,007 sq. ft.
	德克薩斯州休斯頓77079-1744

快速城市校園，遠程學習操作和中央管理

大學定期在 其他地點提供信貸和非信用服務。我們的現場項目不僅為學生、教職員工和工作人員提供機會，使他們有機會參與更傳統的大學體驗，而且還為在線學生、 教員和工作人員提供了一種與 大學有聯繫的感覺。

學院及其他僱員

nau的教員 包括全時和兼職校園和在線教員 成員.我們現有教職員工中約有61%在各自的領域擁有碩士學位，約有26%擁有博士學位或第一個專業學位。在2018年財政年度期間，該大學僱用了大約73名全職教師和666名兼職教員；每季度有550多名教員在職。這些數字反映了機構 為有效管理宂餘課程( )和保持學業良好的班級規模所做的努力。平均班級規模 從少於8名學生在地面上到17名學生在線 取決於學術計劃。平均班級規模系統 寬約為每班13名學生。

根據國家法規、 hlc要求和專門標準，按照 公佈的教員標準，遵循僱用教員的具體程序。

nau通過在 大學網站上張貼以及在地方和國家媒體上刊登廣告招聘合格教員。我們審查正式成績單 驗證學術資格和教員簡歷，以核實 學術準備符合大學的資格指導方針，以及參與相關的 專業活動。

(Br)培訓、評估和識別教員來源於學院院長和副院長。所有教員 完成一個在線教員定向，由系統 學術辦公室協調，其中包括七個模塊，涉及 大學的使命和核心價值觀、講師在大學中的作用、學習概念和理論、在教學和評估、課堂管理方面的良好實踐，以及與 學術機構有關的認證標準和法規要求。每個季度還為 教員的發展提供定期的網絡研討會。此外，校園主任 和全職教職員工負責教師的本地定向和在職計劃、教師評估時間表、提拔和獎勵建議，以及正式的、非正式的保留教師成員的工作。中央學者建立和維護大學的政策和學院評價的做法。我們提供持續和有意義的個人表現反饋給我們的教職員工，以促進他們的專業發展和大學的持續發展。保留高質量的附屬教員是一個優先事項。

鼓勵學院和工作人員積極參加各種學術和非學術組織。教職員工在地方、州和地區各級參加各種各樣的專業協會和活動。我們鼓勵我們的教員和工作人員瞭解高等教育內部的變化和趨勢，以及他們各自的行業。教職員工參與專業組織，向學生和工作場所提供與大學的使命和規劃有關的最新信息。

自2018年5月31日起，我們在大學服務、學術諮詢和支持、招生服務、大學管理、財政援助、信息技術、人力資源、公司會計、財務等方面僱用了大約500名工作人員和行政人員。和其他 管理功能。我們的僱員中沒有人是任何集體談判或與大學簽訂類似協議的一方。

營銷、招聘和留用

市場營銷。我們參與一系列旨在提高準學生意識的活動，例如通過互聯網平臺、電視和廣播廣告、直接郵件、電子郵件、 和印刷品建立品牌意識。市場部的目標是向我們的目標受眾分發 相關的內容，以獲得品牌 的意識，通過吸引我們的聽眾、 和支持招生增長來創造參加NAU的願望。Nau的聽眾 主要是成人學習者，他們選擇為了個人和職業相關的目標而推進他們的教育。

徵聘。一旦一名 未來的學生表示有興趣入學， 大學的領導管理系統就會識別並指示一名 招生代表發起迅速的交流。 註冊和結業顧問是潛在學生的主要、直接的 聯繫人，而顧問的目標 是幫助學生獲得足夠的知識和對大學課程的理解，以便潛在的學生能夠評估大學的提供是否滿足他或她的 目標。

保留。我們利用我們的招生和結業顧問以及每一地點的學生成功主任來支持學生從預科到達到教育目標的過程中取得進步。小組成員監視各種風險因素，例如未能為註冊課程購買 簿、沒有出席或未能參加在線定向練習。一旦確定了一個處於危險中的學生，大學就可以與學生互動，幫助他或她繼續他或她的 學習計劃。

學生支援服務

鼓勵 學生完成他們的學位課程是我們成功的關鍵。我們致力於開發和提供 資源，以簡化招生過程，使 學生適應我們的項目和在線環境，並支持 學生的教育經驗。我們的許多支助服務，包括學術、行政和圖書館服務，都是在線訪問的，允許用户在 時間以方便的方式訪問這些服務。

我們提供的學生支助服務包括：

學術和學習者支持服務。我們為學生提供各種旨在支持他們的學術學習的服務。我們提供學生入學指導、學術諮詢、技術支持、研究服務、寫作服務、ADA住宿、諮詢和輔導服務。新的師生高接觸，高投入的策略繼續提高研究生水平的持之以恆和學業成績。

管理 服務。我們為學生提供各種個人管理服務，以及電話服務和因特網服務。例如，學生可以查看課程時間表、申請經濟援助、支付學費和在線訪問他們的非官方的 成績單。學校的金融服務代表為學生提供個性化的在線和電話支持。

圖書館服務。我們提供在線和校內圖書館資源、服務、 和教學的混合，以支持我們的學生、教員和工作人員的教育和研究工作，包括物理和在線 圖書館和在線圖書館資源24/7。我們計劃在 未來推出新的基於雲的服務點，以支持庫。

職業服務。對於那些尋求改變職業或探索新的職業機會的學生，我們提供職業服務支持，包括簡歷 審查和評估、職業規劃講習班以及獲取 職業服務信息以獲得諮詢和支持。我們計劃在未來推出新的基於雲的服務點，用於職業服務支持 。

技術支持 服務。我們提供在線技術支持，幫助 學生解決與技術相關的問題.我們還提供在線 教程和“常見問題”的學生 誰是新的在線課程工作。

潛在的 學生完成申請登記我們的程序。一旦申請提交，招生代表 和學生服務人員通過 招生程序、課程註冊和入學考試協助申請人。如果需要，金融服務代表協助提供 財政援助。未來的學生完成就業測試，以確定任何缺失的技能，這使大學能夠最好地為學生提供服務，讓他們參加課程來培養這些技能， 從而增加他們成功的機會。

該大學博士生方案的國際申請人必須提供畢業證書，其形式為：(1)美國經區域認可的高等教育機構的正式成績單；或(2)教育部或其他適當的政府機構承認的國際高等教育機構和Nace批准的組織的成績單評價；必須填寫並提交國際金融證書表格，並附上一份銀行結單原件。作為申請過程的一部分，國際學生必須在學習期間出示足夠的 資金證明。資金的數額和來源也顯示在申請F-1簽證所需的資格證書(I-20)上。此外，計劃帶配偶和/或子女的學生必須為這些個人提供額外的資金。申請者必須通過滿足下列要求之一來證明其英語水平：

a提供一份正式的英語作為外語考試(託福)分數 報告，表明至少550分為基於紙張的，213為 基於計算機的或80為基於互聯網的考試(託福必須 已在過去的兩個歷年內採取。官方考試成績必須從考試機構送到美國國立大學。當訂購托福考試成績時，應包括 大學的學校代碼6464)。

b提供一份官方的國際英語語言測試系統(雅思)成績報告，總分最低為6.0。(雅思考試必須是在過去兩個公曆年內完成的。官方考試成績必須從考試機構寄到美國國立大學。)

c.提供 在教學語言為 英語的學院或大學完成兩期(或同等學歷)大學水平英語(不包括ESL課程)的C級或更高等級的證據。

提供美國國立大學認為合適的英語水平的證據。

mba和MM課程的申請者必須至少具有學士學位 或與由 適當的政府或第三方機構認可或認可的機構同等的學位。

大學的行政mba課程的申請人必須至少具有學士學位或同等學歷，或獲得認可的機構 或由適當的政府或第三方機構認可的學位或同等學歷，並至少有7年可接受的管理經驗。

大學MSN項目的申請人必須畢業於經認證的機構的護理學士學位課程；擁有美國任何州的現行未支配註冊護士 (RN)許可證；在學士學位完成期間，在 4.0量表上， 最小累積分數平均(CGPA)為3.0或更高。

參加大學碩士課程的國際申請者必須提供證據，證明完成了教育部或其他適當的政府機構承認的國際高等教育機構的正式成績單的學士學位和成績單。}來自NACE批准的組織，或(Ii)美國高等教育機構；必須填寫並提交國際 財務證書表格，並附上一份原始銀行結單。作為申請 過程的一部分，要求國際學生在他們的 學習期間出示足夠資金的證據。申請F1簽證所需的 合格證書(I-20)也顯示了資金的數額和來源。計劃攜帶配偶和/或子女 的學生必須為這些人提供額外的資金。申請人必須通過滿足下列要求之一來證明其英語水平：

a提供一份正式的託福分數報告，其中指出試卷最低得分550分，計算機考試最低得分213分，基於網絡的考試最低分數為80分(托福考試必須在過去的兩個歷年內完成)。官方考試成績必須從考試機構寄往美國國立大學。在訂購托福考試成績時，應包括該大學的學校代碼 6464。

b向 提供一個正式的雅思成績報告，總最低分數為 6.0。(雅思考試必須是在過去兩個日曆 年內完成的。考試成績必須從考試機構送到美國國立大學。)

c.提供 在教學語言為 英語的學院或大學完成兩期(或同等學歷)大學水平英語(不包括ESL課程)的C級或更高等級的證據。

提供美國國立大學認為合適的英語水平的證據。

本科 申請人必須畢業於公認的高中(或教育部或國家要求接受的同等學歷) ，或提交美國經認證的高等教育機構的正式成績單，表明完成了至少兩年的中學後教育課程，這是指.=可以獲得學士學位的全部學分，最小累積成績點平均值為2.0。非母語英語申請者必須提供一份正式的託福成績報告 ，其中註明基於紙張的最低分數為520分，以計算機為基礎的最低得分為190分，或以互聯網為基礎的考試最低分數為68分；或提供國際通信英語官方考試(TOEIC) 分數報告，表明最低得分為750(不適用於參加護理課程的 學生)；或提供官方的 IELTS成績報告，總分最低為5分。或提供 在教學語言為英語的經認證的學院或大學完成兩個學期(或相當於)大學水平英語(不包括ESL課程)的成績為“C”或更高等級的證據；或通過完成Accuplacer ESL 英語評估考試，在 閲讀方面成績最低或102分或以上，句子含義100或以上，使用 語言95或以上，書面樣本5以上，從而提供英語熟練程度的證據。

登記

註冊人數從2017年5月31日的6，703人減少到2018年5月31日的5，648人，每年減少約15.7%，主要原因是本科生和文憑學生人數減少。截至2018年5月31日，我們有4 342名學生報名參加我們的在線項目，724名學生在校園註冊，582名學生通過我們的混合學習中心註冊。我們學生的平均年齡大約是36歲。

以下是我們2018年5月31日、2017年5月31日、 和2017年5月31日按學位類型和教學方式 方法招生情況的摘要：

	2018年5月31日(春季)		2017年5月31日(‘17年春季)
	學生人數	佔總數的百分比	學生人數	佔總數的百分比	同季較上年同期的變動%
繼續教育	59	1.0%	170	2.5%	-65.3%
博士	111	2.0%	98	1.5%	13.3%
畢業生	449	8.0%	366	5.4%	22.7%
本科及文憑	5,029	89.0%	6,069	90.5%	-17.1%
共計	5,648	100.0%	6,703	100.0%	-15.7%
校園	724	12.8%	1,309	19.5%	-44.7%
在線	4,342	76.9%	4,691	70.0%	-7.4%
{br]混合	582	10.3%	703	10.5%	-17.2%
共計	5,648	100.0%	6,703	100.0%	-15.7%
繼續教育，博士，畢業生	619		634		-2.4%

學費和費用

我們的學費因教育網站而異。學費總額取決於幾個因素，包括每個 項目的學分時數、課程的程度級別和地理 位置。

我們的學生通過各種來源資助他們的教育，包括政府資助的財政援助、私人和非政府組織提供的獎學金、僱主提供的學費補助、退伍軍人的福利、私人貸款和現金付款。我們的學生中有很大一部分依靠各種政府資助的學生資助計劃(主要是第四名)下收到的資金。在截至5月31日、2018年、2017年和2016年的財政年度中，我們的收入(按收付實現方式計算)分別約有82.1%、82.6%和86.8%歸屬於來自第四章方案的資金。在 今後，我們期望繼續當前的主動行動，從第四編方案以外的其他來源增加 收入，例如沒有資格獲得第四編 方案資金的 繼續教育方案。

我們有基於季度開始 日期的學費退款政策。如果學生在 第一週的課程中放棄或退出課程，則100%的學費和費用將被退還。在第一個星期之後，但在前60%的 排定班期間，完全退出Nau的 學生的學費退還百分比是根據學期結束的百分比到最後一個上課日的每天 百分比計算的。如果最後一天的出勤率超過 課程的60%，則不退還學費和學費。一項75美元的行政費用由每項按比例分攤的退款分攤。 退款減去75美元的管理費是在確定學生退出之日起45天內支付的。如果學生 是財政援助的接受者，則聯邦法規制定了一種 方法，用於確定必須將 退還給未完成招生期60%的學生的財政援助方案的第四編資金的數額。

技術 系統

我們仍然專注於利用技術來提高我們的學術項目和一般的管理操作中的 效率。這一承諾不僅需要機構預算支出，而且還需要在使用這一技術方面進行指導和培訓。

為我們的在線教學服務，我們利用Desire2L學習TM或D2L，一種基於Internet的學習 管理系統.該產品的特點包括內容 顯示和組織，同步和異步聊天， 私有消息，提問，學生調查和作業 提交和學生跟蹤和評分。該系統用於向國內外學生提供在線課程。 與IT團隊合作，開發了 ，並啟動或將推出三個新的基於雲的綜合 服務點，用於數學、寫作、職業和圖書館 支持，以及學生支持24/7。

與 IT團隊一起，學術界開發了火箭和Team 3，這是基於 雲的Nau標誌性本科生持久化和完成系統的在線版本。基於雲的系統允許 教員、顧問、校園主任、學院院長和 副院長跟蹤學生的進度、出勤率、年級、 張貼的作業等，以便在 學生面臨任何危險時主動進行幹預。

認識到需要管理D2L學習管理系統中使用的內容， 實現了Desire2LearnLearning ObjectRepository™ 應用程序，用於輸入、組織、管理和顯示課程 材料。此應用程序提供基於Internet的內容 條目和編輯界面，允許內容專家創建 和編輯課程內容。此外，它還在關係數據庫中組織文本、圖像、 文檔和多媒體資源， 允許大學通過使用 元數據更容易地識別和重新任務新項目和課程的現有內容。最後，該應用程序與學習 管理系統集成，用於通過D2L無縫地向學生顯示和傳遞內容 。

智力 屬性

我們依賴於版權、商標、服務標記、貿易 祕密、域名和與第三方的協議的組合，以保護 所有權。通過對電子課件、校園課件、網上課件及相關程序的廣泛開發，不斷積累知識產權，為提高教學質量、為學生提供節目和服務提供了依據。

我們依靠美國和其他國家的商標和服務標記保護來獲取我們的名稱和獨特的標識，以及與特定 產品相關的各種其他商標和服務標記。我們擁有美國國立大學(NationalAmericanUniversity)主要商標的聯邦註冊美國的Nau和Nau。這些標誌 是我們的重要標誌，用於我們的教育服務和教育材料以及一系列其他物品，包括衣服和其他紀念品。這些品牌出現在 廣告中，併為公眾和直接的 成員所看到。我們擁有 “national.edu”及其衍生產品的域名權限，以及與“Nau”相關的數字 。

nau 在教員和僱員手冊中公佈知識產權政策，概述僱員在其 就業範圍內生產的創造性作品和發明的所有權，遵守版權法，以及使用受版權保護的材料。當僱用內容專家開發 課程時，他們必須執行一項標準協議，以確認在其工作範圍內創建的所有材料都成為NAU的專有知識產權。這些協議還要求內容專家遵守與版權和使用版權 材料有關的所有法律。

房地產業務

房地產業務部門-福萊爾山莊，通過各種項目和協會開展業務，這些項目和協會包括：第一和第二公園、公園西、維斯塔公園、福萊爾山莊公園和娛樂 協會、Vista公園業主協會和 公園西部業主協會。航路第一山和 灣山II是由總共52個出租單元組成的公寓樓，稱為“公寓”，其中98%是截至2018年5月31日租賃的。Park West最初由48個公寓單元組成，由 公司擁有50%的股份，白金漢家族成員擁有50%的股份(包括我們董事會主席羅伯特·白金漢、他的兄弟姐妹以及他兄弟姐妹的配偶和財產)。原公園西公寓中的兩套公寓合併成一個大型的 單元，隨後出售。另外出售了4套公寓，結果有42套出租公寓。2018年5月31日，公園西租房率為98%。Vista公園由24個 共管公寓單元組成，截至2018年5月31日，共有21個單元售出。 Vista公園共管公寓單元的價格大約為215，000美元。在2018年5月31日終了的財政年度的早期，FairyHills完成了一座24單元的豪華公寓綜合體 的建造，該建築羣被稱為 箭頭視圖，截至2018年5月31日，其中所有24個單元都在租賃中。

在 與Vista公園和公園西公寓的發展有關的情況下，Fairway Hills成立了兩個業主協會，即Vista公園業主協會和 公園西業主協會，每個協會都是一個非營利公司，負責管理和出售共管公寓。此外，也是一家非盈利的公司，成立了費爾山莊公園和娛樂協會，作為家庭業主協會運作，基本上涵蓋了所有的 福萊山開發項目。

環境

我們的設施和作業須遵守各種環境法規和條例，其中除其他外，規定固體和危險物質及廢物的使用、儲存和處置，清理我們的設施或場外的污染，我們把廢物送到或已經送去處理。如果我們 不遵守這些法律和條例中的任何一個，或者對泄漏或釋放有害物質負責， 我們可能會為清理、損壞、罰款或 處罰承擔費用。

遵守適用法律

我們努力遵守適用的聯邦、州和地方法律及條例。我們有一名指定的大學合規幹事，並維持一個機構合規方案，即：

管理事項

Nau受到州教育機構、認證委員會和美國聯邦政府根據1965年“高等教育法”(“高等教育法”)通過美國教育部(“教育部”)的廣泛管理(“高等教育法”)的管制。這些機構的條例、標準和政策基本上涵蓋了我們的所有業務，包括教育方案、設施、教學和行政人員、行政程序、營銷、招聘、財務、業務結果和財務狀況。

作為授予學位和文憑的高等教育機構，我們必須遵守國家教育部門的要求。為了參加聯邦學生資助計劃，我們必須得到教育部認可的 認證委員會的認可。認證是一個非政府過程，通過這個過程，一個 機構提交給一個 同儕機構的組織進行質量審查，根據認證委員會的標準和機構的既定目標和宗旨。“高等教育法”要求由 教育部承認的認證委員會審查和監測 機構業務的許多方面，並在 機構不符合認證委員會 標準的情況下采取適當行動。

由於我們參加了第四編的方案， NAU的業務也受到教育部的管制。要參加第四編的課程，學校必須獲得並保持適當的國家教育機構或機構的授權，並得到教育部認可的認證委員會的認可，並經教育部認證為符合資格的 機構。在2010年7月1日之前， Title IV方案包括聯邦政府直接提供的教育貸款，為有經濟需要的學生提供的贈款方案，以及由低於市場利率的私人銀行發放的教育貸款，這些貸款由聯邦政府擔保，如果學生在償還貸款時拖欠 ，則由聯邦政府擔保。截至2010年7月1日，聯邦政府提供標題為 IV的所有教育貸款。

我們計劃和實施我們的業務活動，以符合這些管理機構的標準 。我們的首席執行官和首席財務官，也提供監督，以確保 我們滿足這個監管環境的要求。

州 授權和管理

nau受到授權或許可經營的州的廣泛監管。各州的法律和規章一般在下列領域制定標準：教學、教員資格、行政程序、營銷、招聘、財務業務和其他業務事項，可能與教育部和其他適用的管理機構的要求不同和衝突的 州法律和規章可能限制我們提供 教育方案和提供某些學位的能力。一些州也可能規定與教育部的規定不同的財務條例，許多州要求張貼擔保債券。

在 中，幾個州對提供在線學位課程的教育 機構擁有管轄權，儘管該州沒有 物理位置或其他存在。該機構可向居住在該州的學生報名或提供教育服務，在該州進行實習或贊助 實習，僱用居住在該州的教員或廣告或在該州招聘可能的學生。各州對在線教育的管理要求各不相同，許多州沒有很好地發展 ，在某些 狀態中不精確或不清楚，並且可能經常更改。

我們已確定，我們在某些州的活動構成了需要根據國家教育機構目前的 要求獲得許可或授權的 存在，而在其他州，我們在營銷和招聘 活動方面得到了批准。我們審查州許可要求，以確定我們的活動是否構成存在或需要 許可或國家教育機構的授權。當 需要時，我們會提交額外的許可或 授權申請。

根據“高等教育法”，我們必須得到南達科他州和其他州的適用的州教育機構的授權才能參加第四章方案。2016年12月19日，教育部公佈了關於國家批准通過遠程教育提供的 項目和國家對外國機構 地點的授權的最後條例。除其他規定外，這些最後的 條例要求參加題為 IV聯邦學生援助方案並通過遠程教育提供中學後教育的機構在該機構招收學生的 州授權，如果州要求這樣的授權的話。教育部將通過參與國家授權 互惠協定來承認 授權，如果協議不妨礙國家執行自己的法律。最後條例還要求外國額外地點和分校由適當的外國政府機構授權 ，如果至少50%的項目可以在該地點/分支機構完成，則由該機構的認證機構批准 ，並向 主要校園所在地的州報告。最後條例 還要求各機構：記錄國家程序，以便通過遠程教育或函授課程解決就讀於提供 的方案的學生提出的申訴；並使 向註冊學生和準學生披露其遠程教育方案的某些公開和個性化的信息。關於國家授權國內機構外國機構的最後條例於2018年7月1日生效。2018年6月29日，教育部將這些關於遠程教育的最後規定的生效日期從2018年7月1日推遲到2020年7月1日。參見“管理事項 -聯邦學生資助計劃的管理 -州授權”。

在 加法中，近年來，有幾個州自願加入州授權互惠協定(“薩拉”)，為州際提供中學後遠程教育課程和方案制定標準。 如果一個機構的母國參加SARA，並授權該機構按照SARA標準提供 的遠程教育，然後，該機構不需要從任何 其他SARA成員國獲得遠程教育的額外授權。SARA參與要求和{Br}進程由美國四個區域高等教育契約(中西部高等教育契約、新英格蘭高等教育委員會)管理，南部區域教育委員會和西部州際高等教育委員會)，並受州授權協定全國委員會的監督。NAU獲準通過南達科他州委員會薩拉協調員參加SARA，作為國家門户機構，最近批准自2018年4月20日至2019年4月19日生效。

我們不相信，除南達科他州、科羅拉多州、印第安納州、堪薩斯州、明尼蘇達州、密蘇裏州、內布拉斯加州、新墨西哥州、俄克拉荷馬州和德克薩斯州外，我們目前獲得許可或授權的任何州對我們的行動都是個別的物質。如果我們不遵守州許可要求，我們可能會失去州 許可或授權。如果我們在有物理位置的州 或在要求我們保持在線教育活動授權的州(br})失去狀態許可，則 也將失去該州的標題IV資格。如果發現我們的業務 不符合在線 學習的國家要求，並且一個國家試圖在其邊界內限制我們的一個或多個業務 活動，我們可能無法從該州招募 學生，並可能不得不停止向該州的學生提供 教育方案，或可能受到 其他制裁，包括罰款或處罰。遵守 -這些新的和不斷變化的法律、規章或解釋-與國家授權和通過在線遞送提供方案有關，可能會增加我們的業務成本，並影響我們在特定州招收學生的能力，而這反過來又會對註冊、收入和我們的 業務產生不利影響。

國家專業許可

許多 狀態有特定的許可要求，個人必須滿足在指定領域(包括教育和保健等領域)作為專業人員獲得許可的要求。這些 要求因狀態和字段而異。學生畢業後能否獲得許可，通常取決於 幾個因素，包括 個畢業生的背景和資格，以及 其他方面的下列因素：

許多 狀態還要求畢業生通過狀態測試或考試 ，作為在某些領域(如 護理)獲得認證的先決條件。許多州在授予某些專業許可證或 證書之前也可能需要有犯罪背景的許可。目錄通知學生，在開始 課程工作之前，學生有責任核實他們的學習領域是否需要特定的犯罪背景(br}許可。

認證

自1985年以來，我們已獲得高等教育委員會(HLC)的機構認證，該委員會是教育部承認的一個區域認證委員會。高級別委員會最近於2015年1月確認了我們的認證。認證是一個私人的、非政府的過程，用於評估教育機構及其在以下領域的方案的質量：學生的表現、治理、廉正、教育質量、教員、物質資源、行政能力和資源以及財政穩定。為了得到教育部的承認，認證委員會必須遵守教育部的規定，其中除其他外，要求認證機構對教育機構的審查採用具體標準，對 機構進行同行審查，並公開指定符合其標準的機構。經認證的機構須接受其認證委員會的定期審查，以確定其 是否繼續符合認證所需的業績、誠信和質量。

有六個區域認證委員會得到了 教育部的承認，每個委員會的具體地理範圍為 覆蓋範圍，總共覆蓋整個美國。大多數傳統的、公共的和私人的、非營利的、授予學位的學院和大學都是由這六個地區認證委員會中的一個認證的。HLC認證Nau、 認證其他學位-在亞利桑那州、阿肯色州、科羅拉多州、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、堪薩斯州、密歇根州、明尼蘇達州、密蘇裏州、內布拉斯加州、新墨西哥州、北達科他州、俄亥俄州、俄克拉荷馬州、南達科他州等州授予其他學位。西弗吉尼亞，威斯康星和懷俄明州。

HLC之所以重要有幾個原因，其中之一是它使 學生能夠獲得第四編的資助。其他學院和大學在一定程度上取決於某一機構的認證，以評估向 研究生院的學分和申請的轉移。僱主在評估候選人的證書時依賴於 機構的認可地位，學費償還方案下的 學生以及企業和政府贊助者認為認證是保證 機構保持高質量教育標準的保證。如果我們不能滿足HLC的標準，我們可能會失去 該委員會的認證，這將導致我們失去參加第四章項目的資格。

2008年重新授權“高等教育法”，以及2010年7月1日起生效的教育條例部，要求認證委員會監督它們授權的 機構的增長。高級別委員會要求包括非盟在內的所有附屬機構完成年度數據報告。如果機構提交的非財務數據、註冊信息或任何其他 信息顯示問題、快速 變化或顯著增長，則hlc工作人員可能要求 機構處理 中的數據報告引起的任何關切，即下一次全面評估，或建議進行更多的 監視。此外，自2010年7月1日起生效的教育部條例要求HLC通知 教育部，如果由HLC 認證的提供遠程學習方案的機構(如Nau)在任何財政 年的招生人數增加50%或50%以上。教育部可將這一信息與其自身的監管監督活動聯繫起來。

除了機構範圍內的認證外，還有許多專門的認證委員會對其管轄範圍內的特定 項目或學校進行認證，其中許多是在 保健和專業領域。這些專門認證委員會 對特定 方案的認證表明，這些方案達到了 這些機構的附加標準。截至2018年5月31日，我們除了在體制一級獲得HLC的認證外，還擁有下列專門的 認證：

專業或程序認證或批准		認可 或批准機構
商業學位課程(應用科學副學士、理學士、管理碩士、工商管理碩士)		國際大學商業教育大會
醫學實驗室技術員(堪薩斯城)[羅莎]密蘇裏州校園)		國家臨牀實驗室科學認證機構
信息技術(在線程序)管理		衞生信息學和信息認證委員會
侵入性心血管技術(奧斯汀，德克薩斯校區)		聯合衞生教育項目認證委員會關於心血管技術教育聯合審查委員會的建議
醫療援助(新墨西哥州阿爾伯克基；得克薩斯州喬治敦和梅斯基特；內布拉斯加州貝爾維尤；明尼蘇達州羅切斯特和羅斯維爾；科羅拉多州斯普林斯和科羅拉多百年紀念；堪薩斯城獨立[羅莎]、密蘇裏州、奧弗蘭公園和堪薩斯州威奇塔；南達科他州蘇福爾斯；俄克拉荷馬州塔爾薩，校園)		聯合衞生教育項目認證委員會根據醫學輔助教育審查委員會的建議
職業治療助理(科羅拉多百年紀念)。和獨立，密蘇裏州。校園)		職業治療教育評審局
律師助理研究(南達科他州快速城市和蘇瀑布；羅西維爾，明尼蘇達州，校園)		美國律師協會
藥劑師(明尼蘇達州羅斯維爾；密蘇裏州獨立分校)		美國衞生系統藥劑師協會
外科 技術(堪薩斯州的Overland Park和Wichita；俄克拉荷馬州的Tulsa，校園)		健康教育認證局學校
獸醫技術(南達科他州快速市校園)		獸醫技術員教育和活動委員會
科學護理計劃助理(堪薩斯城)[羅莎]密蘇裏州校園		密蘇裏護理委員會全面批准
護理理科學士(新墨西哥州阿爾伯克基校區)		墨西哥護理委員會全面批准
護理科學學士(快速城市，南達科他州蘇瀑布)。校園)		南達科他護理委員會臨時批准
護理理科學士(奧斯汀，德克薩斯校區)		德克薩斯州護理委員會初步批准
護理學學士及執業護士橋護理計劃 (陸上公園，和威奇塔，堪薩斯州。校園)		堪薩斯州立護理委員會批准
理科學士兼護理學碩士		護理教育委員會-護理教育初步認證
在線註冊護士到護理學學士課程(遠程學習)		南達科他護理委員會批准
護理學士學位課程(遠程學習)(田納西州除外)		護理教育委員會-護理教育初步認證

如果我們 不能滿足任何這些專門的 認證委員會的標準，我們可能會失去受影響方案的專門 認證，這可能導致 在這些 方案中的學生入學人數大幅減少。

聯邦學生資助計劃條例

若要有資格參加第四編的方案，機構必須遵守“高等教育法”所載的具體要求以及教育部根據該法頒佈的條例。除其他外，一個機構必須獲得許可或授權，由其所在的一個或多個州(例如南達科他州、科羅拉多州、印第安納州、堪薩斯州、明尼蘇達州、密蘇裏州、內布拉斯加州、新墨西哥州、俄克拉荷馬州)提供教育方案。並保持由教育部認可的認證委員會的機構認證。

通過 Title IV方案向學校支付的大量聯邦資金，大量學生和機構參與這些方案，並指控某些營利教育機構欺詐和濫用 ，導致國會要求教育部對營利性教育機構實行相當大的監管監督。作為一個結果，營利性教育機構，包括我們的，受到廣泛的監督和審查。由於教育部定期修訂其規章並改變其對現行法律和規章的解釋，我們無法確定第四編課程要求在任何情況下將如何適用。

與標題四方案有關的可能對我們產生不利影響的重要因素 包括以下內容：

國會行動國會必須定期重新批准“高等教育法”，通常每隔五至六年一次。最近對“高等教育法”的重新授權發生在2008年8月，這意味着下一次重新授權應在2013年進行。國會未能通過一次性的重新授權法案； 因此，自動延長一年至2014年12月是建立了 。2014年底，國會通過了進一步推遲重新授權的法案。國會已採取必要行動，繼續擴大第四部分課程，而“高等教育法”重新授權仍未獲得批准，第四部分仍在授權和運作中。國會必須繼續通過立法，以延長該法案的有效期，直到重新授權為止。我們不能預測國會何時或是否可以重新授權“高等教育法”，但國會可能會致力於重新授權整個“高等教育法案”或通過一系列較小的法案，這些法案側重於“高等教育法”的各個部分，主要是第四部分。

在 中，國會必須每年確定第四章 項目的供資水平，並可以隨時修改關於標題 IV項目的法律。除第四章方案外，符合條件的退伍軍人和軍事人員可因接受高等教育而獲得教育福利。降低第四編方案的聯邦資助額，或向退伍軍人和軍事人員提供教育 福利的方案，可能會降低一些學生資助其教育的能力。由 國會採取的任何行動，如果大大減少了第四學期的資助或學生參加第四期課程的能力，就會對我們的入學、商業、財務 條件和經營結果產生實質性影響。國會的行動也可能要求我們修改我們的做法，以增加行政費用和降低利潤率，這可能對我們的業務、財務狀況和 業務的結果產生實質性影響。

自2010年起，美國參議院衞生委員會、教育、勞工和養卹金委員會(“幫助委員會”)和其他國會議員和委員會就教育業的各個方面，包括學生債務，舉行了各種國會聽證會和圓桌討論，學生 招生、學生成績和認證事項。2012年7月，幫助委員會的大多數工作人員發表了一份報告，分析了30家經營自營機構的公司(包括美國和其他公開上市的提供專有專上教育服務的 公司)所要求的信息。 ，同時指出，私立學院和大學在高等教育中可以發揮重要作用，應該是 。}具備滿足非傳統學生需要的良好條件，這些學生現在中學後教育人口中佔大多數，該報告對這些機構提出了強烈批評，此外，2014年7月，幫助委員會的大多數工作人員發表了一份報告，聲稱在“9/11 GI法案”基金的前十名受惠者中，有八人是營利公司。

在最近幾年中， 國會提出了各種立法，如果通過，將影響我們的業務。例如，如果一個專有的 機構的收入超過其收入的85%來自聯邦基金，包括 Title IV方案、“GI法案”收入和國防學費援助基金，則該機構將不時出臺立法，使其沒有資格參加第四章方案。一些立法還將禁止包括我們在內的專有機構使用聯邦政府衍生的資金進行營銷、廣告和招募 費用。這一建議和類似的建議可作為重新批准“高等教育法”期間 討論的基礎。

2017年12月13日，美國眾議院教育和勞動力委員會批准了重新批准“高等教育法案”的立法。如果以目前的形式頒佈，這項 立法將大幅度修改“海法”，包括對 第四章方案的修改，以及關於機構 參與其中的規定。我們無法預測眾議院全體議員何時或是否會就該法案投票，也不知道美國參議院何時或是否會考慮類似的立法。任何改變我們參加 Title IV計劃的要求或改變我們的學生有資格獲得的學生資助金額的任何行動都會對我們的業務產生負面影響。

整個政府都把重點放在私有教育機構上。2014年10月，教育部宣佈成立一個機構間工作隊，由教育部、美國聯邦貿易委員會(“FTC”)、美國司法部、財政部和退伍軍人事務部、消費者金融保護局(“CFPB”)組成，證交會和眾多州檢察長。幾個州的檢察長更加積極地執行保護消費者的法律，特別是有關徵聘 做法和資助私立教育機構教育的法律。此外，一些州檢察長最近與CFPB合作，審查行業做法。聯邦貿易委員會最近還向美國其他一些私立教育機構發出了民事調查要求，要求這些機構提供與中學或中學後教育產品或服務的廣告、營銷或銷售有關的文件和信息，或提供教育認證 產品或服務的文件和信息。如果我們過去或目前的商業做法被發現違反了適用的消費者保護法，或者我們被發現對我們目前或未來的 學生對我們的教育方案作了錯誤的陳述，我們可能會受到罰款或處罰，並可能對我們的業務方式加以限制，這可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流產生實質性和不利的影響。如果更多的州或政府機構開始調查，協調行動，或將重點放在我們身上，對這些調查和調查作出答覆的費用就會大幅度增加，對我們的業務的潛在影響將大大增加。

美國軍事學費援助美國武裝部隊的現役成員有資格通過國防部統一學費援助方案(“學費援助方案”)從其服務部門獲得學費補助。服務成員可利用這一學費補助，在獲教育部承認的認證機構認可的中學後機構攻讀中等後學位。武裝部隊的每一個部門都為國防部的學費援助方案制定了自己的規則。各機構不得在學費補助方案下登記服務 成員，除非它們已簽署一項諒解備忘錄，其中除其他外，要求 機構同意支持國防部管制 指導，遵守“ 條例”規定的權利法案，並參加擬議的軍事志願教育審查計劃。此外，各機構還必須同意遵守該事務處成員機會學院學位網絡系統確定的關於軍事訓練和經驗的學分可轉移性和授信的原則和標準。

在 2010年，國會和國防部增加了對國防部學費援助的關注，這些資助用於私立機構的遠程教育和方案。在2012年，奧巴馬總統發佈了一項行政命令，規定由國防部管理的學費援助方案資助的 教育機構和由 退伍軍人事務部管理的退伍軍人教育福利方案為 教育機構制定“卓越原則”。“卓越”原則的目標得到廣泛闡述，涉及披露聯邦教育福利所涉費用 和費用數額、營銷標準、州授權、認證批准、 標準機構退款政策、教育計劃以及學術和財務諮詢。2013年8月，國防部開始將總統2012年行政命令中概述的“卓越原則”納入目前的“諒解備忘錄”。

我們不能預測進一步關注軍事學費援助是否會導致立法或進一步制定規則，影響到我們對第四章方案的參與。如果通過了任何限制我們參加第四編 方案或限制我們的 學生有資格獲得的學生資助數額的法律或條例，我們的入學人數、收入和 業務的結果可能會受到重大影響。

教育部門條例的修改。作為其談判規則制定進程的一部分，教育部與中學後教育界成員協商，以確定令人關切的問題，並試圖商定擬議的規章修訂，以解決這些 問題，然後才正式提出條例。如果教育部和談判者不能就整個規章草案達成協商一致意見，教育部有權提出規章，而不受談判過程中達成的任何協議的約束。

2016年11月1日，教育部發布了“最後條例”，除其他規定外，建立新的標準 和程序，以確定直接貸款方案 借款人是否有償還貸款的理由(“借款人 防禦”)，這是由於借款人使用貸款用於 教育費用的行為或不行為所致。這些最終規定(“2016借款者國防最後規則”)的發佈日期為2017年7月1日。除其他議題外，2016年“借款人辯護最後規則”確定了允許借款人提出的解除債務要求、裁決索賠要求的程序規則、借款人索賠的時限以及教育部從高等教育機構收回貸款數額的指導方針。2016年借款人辯護最後規則還禁止學校使用 任何爭議前仲裁協議，禁止學校 禁止學生 借款者採取集體行動形式的救濟，並廢除規定 學生在 當局對某一機構的關切進行和內部爭端解決程序的要求的條款。對於 專有機構，2016借款人防禦最後規則 描述了要求向當前和未來學生具體披露 具體貸款償還率的門檻值，以及 適用的貸款償還率方法。2016年借款人國防最後規則還對參與 標題IV方案的非營利和營利機構規定了重要的新的財務責任和行政能力要求。例如，某些事件會自動觸發學校獲得信用證的需要，包括公開交易的機構，如果證交會警告 學派可能暫停該學校股票的交易，則 學校未能及時向SEC提交所需的年度或季度報告 ，或交易該股票的交易所通知 學校它不符合交易所要求，或該股票已被除名。其他事件將需要重新計算一家機構的 財務責任綜合評分，包括對得分低於1.5的專有機構，以任何方式提取所有者 權益，包括宣佈股息，除非 權益是在其基礎 的附屬組內轉移的，否則將計算綜合分數。2016年借款人防禦最後規則還列出了可任意觸發 信用證的事件，這意味着，如果發生任何事件， 教育部可能選擇要求信用證， 增加現有的信用證要求，或要求該機構提供某種 其他形式的擔保。2016年借款人辯護最後規則規定，如果一所機構未能滿足 臨時認證規定的綜合分數要求超過三年，教育部可要求該機構或任何一方對該機構“實質性控制”提供額外的財政保護。具有 “實質性控制”的這些當事方必須同意在三年臨時認證期結束時共同和各別地擔保機構的第四章責任。根據現行的 條例，如果一方直接或間接擁有某一機構25%或以上的所有權，或是董事會成員，則可視為對某一機構擁有“實質性控制權”，該機構的首席執行官或其他執行幹事。

2017年6月15日，教育部宣佈無限期推遲2016年借款人辯護最後規則的實施， 於2017年6月16日發佈了一份意向通知，打算設立一個經過談判的規則制定委員會，對 規則進行修訂。2017年8月30日，教育部發布了“聯邦登記簿通知”，要求提名個人參加這一談判達成的規則制定委員會，並於10月24日， 2007，教育部頒佈了臨時最後規則 ，根據該規則，2016年借款人辯護最後規則的大多數實質性規定的生效日期推遲到2019年7月1日。談判的規則制定委員會會議分別在2017年11月、2018年1月和2018年2月舉行，其間，教育部和談判者未能就修訂後的條例達成協商一致意見。此外，2017年7月6日，18個州和哥倫比亞特區的 檢察長對教育部提起訴訟，聲稱其推遲2016年借款人辯護最後規則違反了適用的法律，包括“行政程序法”。2018年9月12日，美國哥倫比亞特區地區法院發佈了一項裁決，認為上述2016年借款者最終規則的拖延是不恰當的。法院還命令就補救辦法問題作進一步口頭辯論，因此， 尚未就 其決定提出或最後確定補救令。教育部可對 法院的裁決和隨後的任何補救命令提出上訴。因此，我們不能肯定地預測這場訴訟的最終結果或影響。

2018年7月31日，教育部在聯邦 登記處公佈了一項擬議規則(“2018年借款人防禦提議 規則”)，取代2016年借款人辯護最後規則的大多數實質性規定。2018年借款人防禦規則(br}提議的規則將為個別 借款人建立一個聯邦標準，作為償還2019年7月1日以後支付或 的貸款的一種辯護。這一擬議條例將允許借款者根據虛假陳述對償還貸款提出質疑，定義為 包括一家機構的行為或不行為，這些行為或不行為是虛假、誤導或欺騙性的，是在明知其 虛假、欺騙或誤導性質，或不顧事實的情況下作出的。2018年借款者防禦提議規則 要求評論這種辯護是否可以肯定地提出，還是隻能在集合 行動的情況下才會出現。擬議中的規定還將設立一個為期五年的 窗口，在此之前，教育部將就借款人辯護問題做出最後決定，以尋求從一家機構收回貸款。 2018借款人防禦提議規則將允許學校使用 集體訴訟豁免和爭議前仲裁協議，但 將要求學校提供額外的披露和 借款者諮詢時，列入註冊 協議。2018年借款人辯護規則還規定了 自動和自行決定的觸發器，根據該規則，教育部可能要求學校提供信用證、現金或其他形式的擔保，或同意提供擔保 ，通過抵消未來標題IV的資金，為期6至12個月的 月。例如，某些事件將自動觸發一所學校獲得信用證或其他擔保的需要，包括公開交易的機構，如果SEC 警告學校它可能暫停該學校股票的交易，該學校未能及時向證券交易委員會提交所需的年度或 季度報告，或交易股票 的交易所通知該學校它不符合 交易所的要求，或該股票已被除名。其他事件需要重新計算一家機構的財務責任綜合評分 ，包括對得分低於1.5的專有 機構，以任何方式收回 所有者的權益，包括宣佈發放 股利，除非股權是在關聯的 組內轉讓的，其基礎上計算了綜合分數；或者對於任何 機構，對借款人防禦責任的入侵， 將該機構的綜合分數降低到1.0以下。 2018借款人辯護提議規則還列出了作為信用證或其他形式擔保的酌處觸發器的事件，這意味着如果發生任何事件，教育部可選擇要求開具信用證，增加現有信用證要求，或要求機構提供其他形式的 擔保。2018年借款人辯護提議的 規則還包括財務責任綜合評分方法中關於經營 租約的規定， 將更具體地界定和要求披露關於 綜合評分列入為 長期目的獲得的債務，並將修訂 複合分數公式的有限方面，以考慮會計 術語的變化。經過30天的公開評論後，教育部預計將於2018年11月1日發佈最終規定，自2019年7月1日起生效。我們無法預測最終規則可能與2018年借款人 國防擬議規則不同的程度，也無法預測與先前頒佈的2016年借款人防禦最終規則不同的程度，也無法預測 任何此類修訂規則可能對我們的業務產生的影響。

有報酬的就業條例還要求機構 向方案 的現有和未來學生提供警告，這些學員可能在獎勵或 財政年度結束時失去第四標題的資格。如果一個教育項目根據其下一個獎項年度的比率而成為不合格的 ，該機構必須： (1)向 計劃的現有和未來的學生發出警告，(2)不註冊，在提供警告後的三個工作日內，或在第一次警告後超過三十天的情況下，向未來的學生註冊或輸入財務 承諾，直到三個工作日之後才提供 或隨後的警告。如果一個 項目不符合學生獲得第四名課程 基金的資格，該機構不能尋求重新確定該方案的資格，或建立具有相同分類的教學程序 (“CIP”)代碼的類似程序 的資格，該程序代碼與不合格程序的CIP 代碼的前四位數相同，為期三年。

此外，“就業條例”要求機構向教育部證明其教育方案必須遵守這些條例，其中包括非自治機構提供的所有方案，滿足適用的要求，即畢業生必須在 機構所在的州獲得專業或職業許可或認證。如果我們無法證明我們的 程序符合適用的州要求，即畢業生必須在該州獲得專業或職業認證，則我們可能需要停止在某些州或向居住在某些州的 學生提供某些課程。

在2017年1月，教育部向各機構發放了第一個有酬就業債務計量年的最後債務至收入比率。我們的兩個項目，都不再是 註冊學生，被確定是失敗的項目在 ，即債務-收益比率。我們的五個項目，其中之一是 不再招收學生，被確定為 “區域”項目在這些比率下。我們繼續評估對我們的教育項目所提供的服務進行修改的情況，認為這是有報酬的就業規定的結果。自2017年9月6日起，我們暫停了獸醫技術應用科學協會的註冊，並計劃在2018年8月31日前逐步取消 計劃。自2017年6月6日起，我們還暫停了醫療協助協會的註冊，並計劃在2019年8月31日前逐步取消該計劃。

由於Nau提供的任何一項或多項方案未能滿足任何有收益的就業規定，則該方案或 方案不符合第四編方案資金的資格。如果某一特定的 教育方案因未能使學生為在公認職業中獲得有報酬的 就業做好準備或由於其他因素而不再有資格獲得第四編課程的經費，我們 可選擇停止提供該方案。還可以要求我們對某些項目進行更改或增加學生 貸款償還努力，以遵守規則或避免與這種遵守有關的不確定性。

2017年6月16日，教育部發布了一份意向通知，希望通過談判設立一個規則制定委員會，對有報酬的就業條例進行擬議的修訂。2017年8月30日，教育部發布了一份聯邦登記簿通知，要求提名個人參加這個經談判的規則制定委員會，並宣佈該委員會將舉行三次會議。這些會議分別於2017年12月、2018年2月和2018年3月舉行。教育部和談判者未能就訂正規則達成協商一致意見，教育部於2018年8月14日在“聯邦登記冊”上公佈了一項擬議規則(“有酬就業提議規則”)，如果作為最後一項規則頒佈，將取消適用於我們所有教育項目的現行有酬就業條例。除其他外，提議的有酬就業規則將從教育部的條例中取消對我們的方案的債務收益指標 計算，以及與這些計算有關的制裁和替代收入 上訴，以及相關的報告、披露 和認證要求。在“有酬就業提議規則”中，教育部還要求 評論是否應要求所有參與聯邦 學生資助方案的機構披露淨學費、完成率、退學率、課程規模、畢業生獲得州許可的資格，或根據有酬就業條例目前所需的任何其他項目。經過30天的公開評論之後，教育部預計將在2018年11月1日前發佈最終規則，並於2019年7月1日生效。我們無法預測最終規則 可能與擬議的有酬就業規則有多大的不同，或可能與當前的有酬就業條例不同，也無法預測 任何此類修訂規則可能對我們的業務產生的影響。

2017年7月5日，教育部宣佈，將允許 機構在2018年7月1日之前額外遵守“有酬就業條例”中的某些披露要求。2018年6月15日，教育部進一步宣佈，將允許各機構在2019年7月1日之前有更多時間遵守這些披露要求。減少我們的入學人數和 對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流有重大的不利影響。

獎勵補償根據“高等教育法”，參加第四章方案的教育機構不得向參與徵聘或招生活動或發放財政援助的任何個人或實體支付任何佣金、獎金或其他獎勵。禁止獎勵報酬的法定禁令適用於任何從事學生招聘或招生活動或作出資助 獎勵決定的人，以及任何負責這類活動的較高級別僱員。自2011年7月1日以來，教育部的實施條例有效地考慮了任何直接或間接基於 部分的任何佣金、獎金或其他獎勵報酬，關於確保入學或給予 財政援助不符合禁止獎勵報酬的法定禁令的問題，教育部還於2011年3月發出了一封“親愛的同事”信，就禁止獎勵的範圍以及該禁令適用的僱員和 類活動提供了補充指導。2011年7月1日對教育部規章的修訂要求我們改變我們的補償做法，並且已經並將繼續對 學生參加我們的方案的比率以及我們的業務、財務條件和業務結果產生重大影響。

告密者聲稱。近年來，幾家營利教育公司面臨着“聯邦虛假索賠法”(簡稱“Qui tam”)規定的告密者訴訟，由 現任或前任僱員提出，指控違反禁止獎勵補償的規定。在這種情況下， 舉報人的申訴受到司法部的蓋章審查，以便進行可能的幹預。如果司法部選擇幹預，它將對 訴訟行使主要控制權。這類針對營利性教育公司的索賠，以及司法部對“Br}幹預”的興趣，預計今後還會增加。如果教育部認定我們違反了第四編課程的任何 要求，或者如果我們被發現在虛假的索賠行動中承擔 的責任，或者如果我們僱用的任何第三方違反了這一法律，我們可能受到教育部的罰款或制裁，或受到其他可能嚴重的金錢責任或處罰，包括在虛假索賠行動下有可能造成三倍的損害，其中任何一種都可能損害我們的名譽，造成重大費用，並對我們的業務產生重大影響，財務狀況和 業務的結果。

在2017年4月 中，一名前Nau僱員對Nau、 NAUH和Dlorah公司提起訴訟，指控某些違反“高等教育法”和第四章程序要求的行為，包括據稱向一個方案認證機構提出的 錯誤陳述，據稱 錯誤計算了根據90/10規則從第四編 方案資金中獲得的收入百分比，並聲稱不遵守獎勵補償禁令。美國政府當時決定不介入訴訟，隨後法院於2018年1月公佈了該申訴，並於2018年4月24日提交了修改後的申訴。美國政府保留稍後幹預的權利。 這個案件被稱為美國前REL。布賴恩·格雷夫雷訴全國美國人大學，等，第5：17-cv-05032-jLV，並仍在南達科他州區美國地區法院待決。 Nau，NAUH，和Dlorah，Inc.，已對修正後的申訴作出答覆，否認任何法律上的不當行為或責任。我們不能預測這起訴訟的結果，也不能預測它損害我們的名譽、強加訴訟費用或對我們的業務、財務狀況和 業務的結果產生重大不利影響的能力。

國家授權. 要有資格參加第四編方案，機構 必須獲得許可或授權，按照教育部的規定，由 實際所在的州提供其教育方案。教育部的條例要求，各機構必須表明國傢俱體授權，在中等教育之外開展教育方案，並澄清某一機構在某一州被視為“合法授權”參加第四章方案的條件。具體而言，如果某一機構有一個程序，適用於除部落和聯邦機構以外的所有 機構，則教育部認為該機構在法律上是由州授權的，以審查與該機構有關的投訴並採取適當行動，並執行適用的州法律，該機構進一步滿足下列要求之一：

我們在南達科他州、科羅拉多州、印第安納州、堪薩斯州、明尼蘇達州、密蘇裏州、內布拉斯加州、新墨西哥州、俄克拉荷馬州和得克薩斯州開辦教育項目。在這些州中的每一個州，我們都保持根據州法律提供教育 程序所需的授權。

在適用法律規定的情況下，國家教育機構的這些授權對我們非常重要。為了保持必要的國家授權，我們必須不斷地達到教育方案、設施、教學和行政人員、營銷和招聘、財政業務、增加新的 地點和教育方案以及各種業務和 行政程序等方面的標準。不遵守南達科他州、科羅拉多州、堪薩斯州、印第安納州、明尼蘇達州、密蘇裏州、內布拉斯加州、新墨西哥州、俄克拉荷馬州和德克薩斯州教育機構適用的 要求，可能導致我們失去在這些州提供教育項目的 授權。如果出現 ，適用的州教育機構可能會強迫我們停止在該狀態中的操作。即使適用的 州教育機構不要求大學立即停止 作業，該州的 州教育機構失去授權也會使本州的 校區喪失參加職稱 IV課程的資格，這樣喪失第四章的項目資格，就會迫使我們在這樣的狀態下停止運作。或者，州教育許可證頒發機構可以限制我們提供某些學位課程的能力。此外，如果教育部確定我們在南達科他州、科羅拉多州、印第安納州、堪薩斯州、明尼蘇達州、密蘇裏州、內布拉斯加州、新墨西哥州、俄克拉荷馬州和德克薩斯州的授權不符合教育部的州授權要求，在 相關州的校園可能會失去參加 Title IV項目的資格，而這樣的喪失第IV類課程的資格 會迫使我們停止在這樣的州的運作。

在上文“教育部條例的改變”下，教育部公佈了關於國家批准通過遠程教育提供 和國家授權外國機構 地點的最後條例。關於國家對國內機構外國地點的授權的最後條例於2018年7月1日生效。2018年6月29日，教育部將這些遠程教育最後規定的生效日期從2018年7月1日推遲到2020年7月1日。除其他規定外，這些最後條例要求，參加第四編聯邦學生援助方案和通過遠程教育提供中學後教育的 機構必須由該機構招收學生的每個州授權，如果州需要這種授權。幾個州 對提供在線 程序的教育機構擁有管轄權，這些教育機構在 州沒有物理位置或其他存在。該機構可向居住在該州的學生報名或提供教育 服務，在該州進行實習或贊助實習，僱用居住在該州的教員，或在該州宣傳或招聘潛在的 學生。因此，我們在某些州的活動構成了一種存在，需要根據國家教育機構法律、規章或政策的要求獲得許可或授權，即使我們在這些州沒有實體設施。因此，除了我們維持 物理設施的州外，我們已經獲得或目前正在獲得我們認為需要 的批准或豁免，因為它們可能構成根據該國的法律、規則或 條例要求 國家許可或授權的存在。儘管我們努力獲得 批准或豁免，但各州對在線 教育的管理要求各不相同，許多州沒有很好的發展，有些州不精確或不明確，而且可能經常改變 。由於我們在所有50個 州和哥倫比亞特區的在線課程中招收學生，我們期望目前我們未獲得許可或授權的其他州的監管 當局可能要求我們在其州為這些機構在未來尋求額外的許可證或 授權。近年來，有幾個州自願加入州授權互惠協定 (“Sara”)，為州際提供中學後遠程教育課程和方案制定標準。 如果一個機構的母國參加Sara，並授權該機構按照Sara標準提供 的遠程教育，然後，該機構不需要從任何 其他SARA成員國獲得遠程教育的額外授權。SARA參與要求和{Br}進程由美國四個區域高等教育契約(中西部高等教育契約、新英格蘭高等教育委員會)管理，南部區域教育委員會和西部州際高等教育委員會)，並受州授權協定全國委員會的監督。NAU獲準通過南達科他州委員會薩拉協調員參加SARA，作為國家門户機構，最近批准自2018年4月20日至2019年4月19日生效。

如果我們 不遵守州的許可證或授權要求 ，或者在需要 時沒有獲得許可證或授權，則可能會失去該 狀態的狀態許可或授權，這將禁止我們招募潛在的學生 或向該州的當前學生提供服務。我們還可能受到其他制裁，包括對該國境內 活動的限制、罰款和懲罰。我們審查其他州的 授權要求，當我們認為 適當時，確定我們在這些州的活動是否構成存在或可能需要得到各州教育機構的許可或 授權。與在線提供教育項目有關的新法律、規章或解釋可能增加我們做生意的成本，並影響我們在特定州招收學生的能力，而這反過來又會對我們的入學和收入產生不利影響，並對我們的業務產生實質性影響。

如果一個 機構不符合任何這些標準，教育部可以：

如果 教育部確定我們未能滿足其管理能力要求，則我們的學生可能失去或限制他們獲得第四編項目 的資金。

財務責任“高等教育法”和“教育部條例”規定了廣泛的財政責任標準，象我們這樣的機構必須滿足這些標準，才能參加第四章的方案。教育部每年根據該機構經審計的年度財務報表以及當該機構向 教育部申請參加重新認證的 第四標題方案的資格時，對該機構遵守這些標準的情況進行評估。最重要的財務責任標準是該機構的綜合分數，即 ，這是根據 教育部根據三個財務比率確定的公式得出的：

教育部為 的結果分配了一個強度因子，從負1.0到正3.0， 與負1.0表示財政弱點，正3.0 反映財政實力。然後，教育部為每個比率分配一個加權百分比，並將這三個比率的加權 分數相加，為該機構生成一個綜合分數 。綜合分數必須至少為1.5，因為 機構被認為在財政上負有責任，而不需要進一步的教育部監督。除 有可接受的綜合分數外，機構除其他事項外，還必須提供必要的行政資源，使 符合第四編的方案要求，履行其所有的財政義務，包括要求退還學生的款項和任何第四編的負債和債務，在其債務償還額 中保持當期，並在其已審計財務報表中不收到其 會計師的不利意見、合格意見或否認意見。

如果一個 機構的綜合分數小於1.5，但為1.0或更高，則仍被視為負有財政責任，而 機構可繼續作為 一個財政上負責的機構參與第四編的方案，在教育部的“區域”備選方案下，該機構的財務責任最長可達三年。在區備選方案下，教育部可使該機構接受各種業務或其他要求，其中 可包括遵守教育部的額外監測要求，同意根據教育部的標準預先供資安排以外的安排，如償還 付款方法或加強現金監測，獲得第四編方案資金，或遵守 或接受對該機構的能力的其他限制 來增加它所提供的程序的數量或它註冊的 學生的數量。

如果一個 機構沒有達到至少1.0分的綜合分數，則其 必須滿足額外的要求，以便繼續其 參與第四項方案，包括向 教育部提交一份金額至少等於 至少10%的信用證，在教育部的酌處權下， 機構在其最近一個財政年度收到的第四編資金中，有50%屬於臨時核證地位，在這種情況下， 機構必須在 實施新地點或教育方案之前獲得教育部的批准，並遵守 其他限制，包括在 隨後提交教育部的程序中減少正當程序權。

在 中，根據自2016年7月1日起生效的條例， 各機構在加強現金監測 付款方法或償還付款方法之前，必須先向學生或家長支付書名 IV學分餘額，然後才可向教育部申請第四科目 IV學分餘額，不得代表學生或家長持有第四科目 信貸餘額，即使這種 餘額預計將適用於未來的學費 支付。

2017年5月31日終了財政年度經審計的財務報表表明，我們的綜合分數為1.8，足以根據教育部的要求承擔財務責任。2018年5月31日終了的會計年度，我們的審定財務報表 表明我們的綜合得分為1.3。這個分數須由教育部在收到和審查2018年財政年度經審計的合併財務報表後作出最後決定， 但我們認為，教育部很可能會確定我們的機構是“在該區”，而 則要求我們按照“區 替代”的要求以及教育部酌情規定的任何其他要求 運作。如果 我們不能達到最低綜合分數或遵守其他財務責任標準，並且不能郵寄所需的信用證或遵守確定財務責任的替代基數 ，那麼我們的學生就可能失去獲得第四編方案資金的機會。

此外，作為2016年借款人防禦最後規則的一部分，教育部修訂了其財政責任一般標準 ，其中包括各種行動和事件，要求 機構向教育部提供不可撤銷的信用證。同樣，2018年借款人防禦規則包括各種行動和事件，這些行動和事件要求機構提供額外的擔保，包括不可撤銷的信用證。有關 本擬議規則的其他信息，請參閲“項目1-業務-管理事項-教育部條例的變化”。

退還第四章給退學的學生的經費 。當接收到 title IV基金的學生退出學校時，該機構必須確定該學生“掙得”的第四編項目資金的數額。如果學生在任何註冊期或支付期的前60% 期間退出，則該學生獲得的標題 IV方案資金的數額等於該學生收到的或該學生本來有資格獲得的資金的比例 部分。如果該學生在60% 閾值之後退出，則該學生被視為已獲得他或她所收到的 Title IV計劃資金的100%。該機構必須 然後及時向適當的 貸款人或教育部歸還未賺得的第四標題方案資金，而 一般不遲於該機構確定該學生退出之日後45天內歸還給適當的 貸款人或教育部。如果這種付款不及時支付，該機構將被要求向教育部提交一份 信用狀，相當於該機構應在其最近完成的財政年度退還給退學的 學生的第四編 資金的25%。根據教育部條例，遲交科目IV 方案資金5%或5%以上的撤回學生的審計 樣本，在該機構的年度標題IV合規審計 為該機構的最近兩個財政年度 或在教育部項目審查觸發了這封信 的學分要求。在我們最近兩個財政年度的 年度第四章合規審計中，NAU沒有超過這5%的門檻。

“90/10” 規則。“高等教育法”的一項要求，通常稱為“90/10規則”，規定一個 機構將獲得臨時認證，並可在下列情況下受到教育部其他條件的限制： 根據一個複雜的管理公式，即要求以現金為基礎的核算和對收入計算的其他調整， 機構的任何財政 年的收入90%以上來自第四類方案基金，此外，如果該機構連續兩個財政年度超過90%的門檻，則該機構將喪失參加第四項方案 的資格。 此規則僅適用於營利的中學後教育 機構，包括NAU。

利用教育部根據90/10規則的公式，即2018年、2017年和2016年財政年度的 ，我們分別從第四類方案資金中得到了我們收入的82.1%、82.6%和86.8%(按現金計算)。最近對聯邦法律的修改增加了第四章的贈款和貸款限額，以及今後任何額外的增加，都可能導致Nau從第四編方案中獲得的收入增加，這可能使我們更難以滿足90/10規則。此外，對學生就業產生不利影響的經濟衰退也可能增加他們對第四編 方案的依賴。此外，還不時出臺立法，規定如果某一專有機構的收入超過85%來自聯邦基金，包括第四章方案、“ GI法案”收入和國防部學費援助基金，則它就沒有資格參加第四章方案。我們正在探討各種可能的措施的可行性，這些措施的目的是減少根據90/10規則可歸屬於第四編方案 基金的Nau現金收付基礎 收入的百分比。除其他外，我們希望擴大我們的非標題IV 教育規劃.

學生貸款 違約。根據“高等教育法”，如果學生拖欠通過聯邦家庭教育貸款 (“FFE”)方案或聯邦直接貸款方案 所收到的 貸款，則教育 機構可能失去參加部分或全部 title IV方案的資格。對於每個聯邦財政年度，教育部計算每個機構的此類貸款的學生違約率，被稱為“隊列違約率”。 一個機構在聯邦財政 年的隊列違約率是通過確定在下一個聯邦財政年度結束時 在聯邦財政 年中拖欠還款義務的借款人的比率來計算的。 在2010年7月1日前，我們參加了FFEL和聯邦直接貸款計劃。從2010年7月1日起，在根據聯邦法律取消了FFEL計劃之後，我們只參加了聯邦直接貸款計劃。學生拖欠的還款 通過FFEL計劃收到的貸款仍將被計算在內；但是，在計算中確定我們是否有資格參加聯邦直接貸款計劃。

如果 教育部通知某一機構，其最近三個聯邦財政年度的每一年的違約率為30%或以上，則該機構參與聯邦直接貸款和佩爾贈款方案的活動將在 通知後30天結束，除非機構根據具體規定的理由並按照規定的 程序及時對確定 提出上訴。此外，一家機構參加聯邦直接貸款方案30天后，教育部通知該機構最近最遲的一批貸款違約率大於40%，除非 機構及時根據規定的理由並按照規定的程序對這一決定提出上訴。在 機構收到通知的財政年度剩餘時間和下兩個聯邦財政年度， 參與的機構，其 參與根據這兩項規定之一結束的，不得參加聯邦直接貸款和佩爾贈款方案(適用於 )。

如果 機構的隊列違約率在任何單一聯邦財政年度或其後任何財政年度等於或超過30%，則 機構可能處於臨時認證狀態。 臨時認證不限制機構對第四標題方案資金的訪問，但是，如果 機構申請重新認證或批准開設新的 位置、添加教育項目、獲得另一所學校或 進行任何其他重大更改，則必須對 機構進行更密切的審查。此外，如果教育部確定該機構不符合第四編課程的實質性要求，則教育部可在不事先通知的情況下撤銷對臨時認證的 機構的認證。在FFEL 計劃於2010年7月1日到期之前，我們被批准參加該計劃，目前我們被批准參加聯邦直接貸款計劃。本節討論的 潛在制裁基於 根據 FFEL計劃和聯邦直接貸款 計劃向學生發放的貸款的 組合違約率。

教育部一般在每年2月公佈截止於9月30日的還款期的隊列違約率草案。隊列違約率草案不會導致 制裁，隨後將受到某一機構的數據更正和上訴，並可在發給 機構和教育部發布 官方隊列違約率之間發生變化，後者通常在9月每年發佈 。2014年和2013年聯邦財政年度的官方違約率分別為24.1%和23.4%。2015年聯邦財政年度的隊列比率草案為23.7%。

遵守情況審查. 我們須接受各種外部機構宣佈和未宣佈的遵守情況審查和 審計，其中包括教育部、其監察主任辦公室、機構和 方案的債權人、州許可證頒發機構、以前曾擔保過聯邦FEL貸款的機構，批准向退伍軍人提供財政援助和認證 委員會的各個州。作為教育部不斷監測各機構對第四編方案的管理情況的一部分，“高等教育法”還要求各機構每年向教育部提交一份第四編 遵守情況的審計報告，由一名獨立的註冊公共會計師按照適用的聯邦和教育部教育審計標準進行。此外，為了使教育部能夠確定某一機構的財務責任，每個機構必須每年提交根據教育部條例編制的經審計的財務報表。

數據隱私和保護個人信息的 。1974年的“家庭教育權利和私隱法”(FERPA)和教育部的FERPA條例要求教育機構保護學生教育記錄的隱私，辦法是限制機構在未經 學生事先書面同意的情況下披露學生的個人可識別信息。FERPA還要求 機構允許學生審查並要求更改該機構保存的教育記錄，至少每年通知 學生這項檢查權，並在每個學生檔案中保存 記錄，列出查閲 和披露個人可識別信息的請求以及該當事方對該信息的利益。如果某一機構不遵守“聯邦教育和公共關係法”，教育部可要求該機構採取糾正行動，或可能終止該機構收到進一步的聯邦資金。此外，教育機構有義務根據格拉姆-利希法案(GLBA)保護學生的信息，GLBA是一項聯邦法律，旨在保護金融機構和向消費者提供金融服務的其他實體持有的消費者個人財務信息。Glba和適用的 GLBA條例要求一個機構，除其他外，制定和維持一項全面的書面信息安全方案，以防止未經授權披露學生、家長或該機構與其有客户 關係的其他個人的個人可識別的財務信息。如果機構不遵守適用的 GLBA要求，可能需要採取糾正行動，受聯邦貿易委員會或公平貿易委員會的監督和監督，並受到聯邦貿易委員會的罰款或處罰。營利性教育機構也受公平貿易委員會關於收集、使用和披露學生 信息的一般欺騙性做法的管轄。該機構還必須遵守聯邦公平信貸報告法的一節“公平信用報告法”中的FTC“紅色旗幟規則”， 這要求制定關於與學生信用帳户有關的身份盜用的指導方針和政策。 在我們的行動中擁有和使用個人信息也使我們受制於美國各州對這些信息的各種監管要求。此外，我們的某些操作 可能涉及從美國以外的個人收集個人信息，這可能使我們受制於全球隱私和 數據安全法律。例如，已於2018年5月25日生效的“歐洲聯盟一般數據保護條例”(“GDPR”)載有一些要求，其中 不同於或超過了美國聯邦和州的隱私和數據安全法。探地雷達可能適用於某些 我們的行動。如果適用，如果我們不遵守，則有可能承擔行政、民事或刑事責任，並處以重大的罰款，以及對我們和我們的僱員造成名譽損害。

違反條例的潛在影響。如果我們不遵守關於第四編方案的 管制標準，教育部可以實施一項或多項制裁，包括 將非自治機構轉移到 付款的償還或現金監測方法，要求我們償還第四編方案資金，要求我們發出一張以教育部為受益人的信用證，作為繼續進行第四編認證的條件，對我們採取緊急行動，提起訴訟，處以罰金，或限制、暫停或終止我們參加所有權方案或將此事提交民事或刑事訴訟。如果對 us實施這種制裁或訴訟，導致我們對第四編方案的參與大幅度減少或終止，我們的註冊人數、收入和業務結果可能會受到重大影響。

除了由於我們參加第四編方案而可能對我們採取的行動之外，我們還受到與遵守規章的情況有關的投訴和訴訟，這些投訴和訴訟不僅是由管理機構提出的，而且也是由其他政府機構和第三方提出的，例如當前或以前的學生或 僱員和其他公眾成員。

可能限制機構擴張或其他 變化的規範 標準

我們可能希望採取的與擴展我們的 操作或其他更改有關的許多 操作需要由 可適用的管理機構審查或批准。

添加教學位置， 實施新的教育方案和增加 註冊。國家教育機構、認證委員會和教育部的要求和標準限制了我們在某些情況下建立新的教學地點、實施新的教育方案或增加某些方案的入學率的能力。許多州需要 審查和批准，機構才能添加新的地點或 程序。國家教育機構、HLC和 專門認證委員會授權或認可我們的 和我們的方案通常要求各機構提前通知它們增加新地點或實施新方案， 可在接到通知後對 設施或方案的質量和財務、學術方面進行審查，以及該機構的其他資格證書。

作為機構臨時參加第四編方案的一項條件，教育部可要求這些方案事先得到 批准，或以其他方式限制機構可添加的 方案的數量或 機構可修改現有教育方案的程度。如果需要獲得教育部預先批准添加新的 程序或新位置的 機構沒有這樣做，該機構可負責償還 機構或與該方案有關的學生或在該地點登記的 學生收到的標題IV方案資金。此外，在獲得所需的 教育部批准方面的任何延遲都會推遲 項目的實施，這可能會對我們的招生增長產生負面影響。

臨時 認證每個機構必須向教育部申請繼續認證，以至少每六年參加一次第四章 方案，並在 控制發生變化時參加。當機構以某些方式擴展其活動時，也可能屬於教育部門的審查範圍，例如打開一個額外的地點、添加一個教育 程序或修改它所提供的學術證書。

教育部如果發現某一機構不完全符合所有資格和認證標準，則可將該機構置於臨時 認證地位。此外，如果一家公司從另一實體獲得一所學校， 當教育部批准 事務時，獲得的學校將自動獲得臨時 認證。在臨時認證期間， 機構必須遵守其與教育部的方案參與協議中所列的任何附加條件或 限制。參加臨時認證的機構的學生仍然有資格獲得第四章方案 基金，但如果教育部發現經臨時認證的機構無法履行其參與方案協議規定的 責任，它可尋求撤銷該機構參加第四編方案的認證，而無須事先通知或預先通知該機構質疑該行動的機會 。此外，如果 教育部申請重新認證或批准開設新地點、添加教育方案、 獲得另一所學校或任何其他重要的 變更，則可更仔細地審查 臨時認證的機構。

收購其他學校。教育部和幾乎所有州的教育機構和認證委員會都要求一家公司獲得它們的批准，如果它想收購另一所學校的話。審查的 級別因個別國家和認證 委託而異，有些需要在取得 之前批准，而另一些則只在 獲取發生後才考慮批准。批准適用的國家教育機構和認證委員會是教育部證明所獲得的 學校參加第四章方案的必要先決條件。任何適用的管理機構施加的限制都可能推遲或阻止我們在某些情況下收購其他學校。

2017年7月21日，我們簽署了一項協議，實質性地收購Henley-Putnam大學(“H-PU”)的全部資產，這是一所盈利的專上教育機構，提供100%集中於戰略安全領域的在線項目。2018年3月21日結束的 交易沒有考慮在交易結束後作為獨立的二級後 機構繼續運作。相反，在交易結束後，HPU的教育項目 成為Nau學位和證書項目 的一部分。在交易結束日期之後，我們得到了教育部的批准，以便 向已獲得的 項目的學生支付標題IV項目的資金。

所有權 的變化導致控制發生變化。許多州和 認證委員會要求高等教育機構報告或取得對控制的某些變化和機構組織或控制的其他方面的變化的批准。這種報告和批准的 類型和閾值在各州和認證委員會之間各不相同。HLC規定， 機構必須在改變 控制、結構或組織以保持其認可地位之前獲得其批准。此外，如果 控制、結構或組織發生變化，HLC需要進行一次以事務為重點的訪問或其他評估，以審查其批准更改的 是否適當，以及 機構是否履行了在 批准之前對hlc所作的承諾。其他專門的認證委員會還要求 機構在活動之前或之後獲得類似的批准，這構成了根據其 標準控制的變化。

許多 狀態包括在需要批准的控制更改的定義中轉移公共 股票的控制權益，但它們確定控制更改的閾值大不相同。根據管理我們的一個州 教育機構的定義改變控制，可能需要我們獲得對控制更改的 批准，以保持對 在該狀態下的操作的授權，在某些情況下，這種狀態可能要求 us預先獲得對 控件更改的批准。

根據 教育部條例，在控制上發生 變化的機構失去參加標題 IV方案的資格，必須向教育部申請重新建立這種資格。如果某一機構提出所需的 申請並遵循其他程序，則 教育部可在控制發生變化後以臨時 為基礎臨時核證該機構，以便該 機構的學生保留獲得第四編課程 資金的機會，直至教育部完成其全面審查。如果機構及時提交其他所需材料，教育部將延長這種臨時認證，包括由其國家授權機構和認證委員會批准控制變更 ，以及一份經審計的資產負債表，顯示在控制中變更 之日 機構或其母公司的財務狀況。如果該機構未能滿足任何這些 申請和其他截止日期，其證書將到期，其學生將沒有資格獲得第四題的方案資金 ，直到教育部完成其全面審查，而 通常需要幾個月，而且可能需要更長時間。如果 教育部在改變 控制後批准該申請，它將在臨時基礎上核證該機構的有效期，最長可達三年。

如果我們不遵守教育部、HLC或我們擁有許可證或授權的州教育機構的要求，或未能獲得他們對控制權變更的批准，則可能導致失去 授權、認證，或參加 title IV方案的資格，並導致我們的學生 入學人數顯著下降。

控制中的變化也可能由於我們參與的未來 事務而發生。一些公司 重組和董事會的一些變動就是這類交易的 例子。此外，教育部條例規定，在下列情況之一的情況下，公開交易的公司的控制權發生變化：(A)有事件使公司有義務向證券交易委員會披露 控制的變化，使該公司有義務就表格8-K提交一份目前的報告，或(B)法團有一名股東，該股東擁有法團全部已發行有表決權股份的至少25%，而該股東是法團最大的股東，而該股東不再擁有該等股份的至少25%，或不再是該公司最大的股東。這些標準須經教育部解釋。今後購買或處置我們的有表決權股票，包括羅伯特·白金漢合夥公司或活信託公司處置我們的有表決權股票，可由教育部確定為這一標準下的控制權變動。控制權變化的潛在不利影響可能影響我們和我們的股東關於出售、購買、轉讓、發行或贖回 股票的未來決定。此外，改變 控制的不利管制影響也可能阻止對我們普通股的投標，並可能對我們共同股票的市場價格產生不利影響。

項 1A。危險因素

應仔細考慮下列風險因素和此 表10-K中包含的其他信息。下面描述的風險和不確定因素並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們目前不知道的額外風險和不確定因素或我們目前認為不是實質性的風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況、經營結果、現金流量和前景產生不利影響。

與我們業務的廣泛監管有關的風險

如果我們不遵守管理我們大學的廣泛的管理要求，我們可能會招致大量的貨幣債務、罰款和懲罰，包括我們的學生失去獲得 聯邦學生貸款和助學金的機會，而我們在很大程度上依賴於這些貸款和助學金。

在截至2018年5月31日的財政年度中，我們的收入(以現金計算)約82.1%來自聯邦學生的財政援助計劃，稱為第四期計劃，由美國教育部或教育部管理。。我們的學生中有很大一部分依靠第四編的方案資金來支付他們參加非自治學校的費用。若要參加第四編方案，中學後機構必須得到適當的國家教育機構或機構的授權，必須得到教育部認可的認證委員會的認可，並經教育部認證為合格的 機構。此外， nau的業務和方案由其他州教育機構和其他認證委員會管理。我們受到多個州的教育機構、HLC(這是我們的機構認證委員會)、各種專門的認證委員會和 教育部的廣泛監管。這些管理要求涵蓋我們的絕大多數業務，包括我們的教育項目、教學和行政人員、行政程序、營銷、招生和招生以及財政業務。這些法規要求還會影響我們開設更多學校和地點的能力、添加新的 教育方案、更改現有的教育方案和 更改我們的所有權結構的能力。

定期調整我們業務的 機構和委員會，它們修改它們的要求並修改它們對現有要求的解釋。法規 要求並不總是精確和明確的，法規 機構有時可能不同意我們解釋或應用 這些要求的方式。我們對監管要求的任何誤解都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。如果我們不遵守這些管理要求中的任何 ，我們可能會受到財政處罰、業務限制、喪失認證、終止或限制我們授予學位和 證書的能力，或限制或終止我們參加第四編方案的資格，每一項都會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大影響。此外，如果我們被控違反法規，我們的 聲譽可能受到損害，這可能對我們的註冊產生負面影響，並對我們的業務、財務 狀況和業務結果產生重大影響。我們不能以 確定的方式預測所有這些監管要求將如何應用， 或我們是否能夠在未來遵守所有適用的 要求。

如果我們因任何理由而失去參加第四章方案的資格，我們將經歷收入、財務狀況、業務結果和未來 增長前景的急劇和不利的下降。此外，我們無法繼續目前進行的 業務，這將對我們繼續作為一個持續的 企業的能力產生重大影響。

國會可修訂有關第四章方案的法律，或減少對這些方案的 資金，以減少我們的註冊人數和收入，並增加業務成本。

政治和預算問題對第四編方案有重大影響。經修訂的1965年“高等教育法”(“HEA”){Br}是一項管理第四章方案的聯邦法律，必須由國會定期重新授權，最近於2008年8月重新授權。國會還必須每年確定第四章項目的經費 水平，並可以隨時修改關於第四部分項目的 法。除第四章外，符合條件的退伍軍人和軍事人員可因接受高等教育而獲得教育福利。降低向退伍軍人和軍人提供教育福利的第四類方案或向其提供教育福利的 方案的聯邦資助水平，可能會降低一些學生資助 其教育的能力。我們無法確切地預測任何新的監管要求的性質、今後對法律的其他修訂或第四章項目的供資水平。由於我們的收入中有相當大的 %是而且預計將從 標題IV方案中得到，因此國會採取的任何行動如果顯著減少了第四章的方案經費，或我們的 學生參加第四期課程的能力，就會對我們的入學和商業產生重大的 影響，財務狀況和業務結果。國會的行動還可能要求我們修改我們的做法，以增加行政 成本和降低利潤率，這可能會對我們的業務、財務狀況和 業務的結果產生重大影響。

如果 國會大幅度減少了現有的第四章 項目資金的數額，我們將設法為我們的學生安排其他的財政援助來源，我們不能保證一個或多個私人組織願意或能夠向就讀於我們的學校或方案的學生提供足夠的貸款，或者此類貸款的利率 和其他條件將與第四類 計劃貸款一樣有利，或為我們的學生所接受，或者這些私人 來源將足以取代第四編項目資金中 削減的全部數額。因此，即使出現某種形式的私人融資來源 ，我們的註冊 也可能受到重大影響。此外，私營組織 可能要求我們保證這種援助的全部或部分，從而給我們帶來額外費用。如果我們向我們的學生提供更多的直接財政援助，我們將承擔更多的信貸風險和額外費用，這可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大影響。

2017年12月13日，教育委員會和美國眾議院工作人員批准立法，重新授權該機構。如果以目前的形式頒佈，這項 立法將大幅度修改“海法”，包括對 第四章方案的修改，以及關於機構 參與其中的規定。我們無法預測眾議院全體議員何時或是否將就該立法進行表決，也無法預測美國參議院何時或是否將審議類似的立法。此外，我們也無法確切地預測眾議院重新授權進程的結果，也無法預測任何立法如果獲得通過的程度，可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大影響。

教育部的新規則制定可能導致 法規的改變，從而減少我們的註冊和收入，增加運營成本，並對我們的 業務產生不利影響。

通過談判制定規則是一個過程，教育部與中學後教育界成員協商，以確定令人關切的問題，並試圖就擬議的 規章修訂達成協議，以便在教育部正式提出任何條例之前解決這些問題。如果教育部和談判者不能就整個規章草案達成協商一致意見，教育部有權提出規章，而不受談判過程中達成的任何協議的約束。近年來，教育部就各種議題舉行了談判規則制定會議，並公佈了條例，詳見 “項目1-商業-管理事項-教育部條例的變化”。

我們不能確定地預測教育部門何時或是否將就可能影響我們的主題提出或最後確定條例，或預測教育部當前或今後的規則制定活動所產生的任何條例的影響。此外，國會可頒佈立法，行政部門可發佈將影響到 us的行政命令。任何此類行動都可能減少我們的入學人數，增加我們的業務成本，並對我們的業務產生實質性影響。此外，任何減少或取消我們的 學生獲得第四章方案資金的規定，如果要求 更改或取消程序，或者增加遵守 的成本，則可能會對我們的 業務產生不利影響。

國會最近對營利性教育部門的關注增加，可能導致立法或進一步的教育規則制定部門，限制私立學校參與第四章的計劃，其方式可能會對我們的業務產生重大的影響。

近年來，國會更加重視營利教育機構在高等教育中的作用，在“第1項-商業-管理事項-教育部條例的變化”中對此作了進一步描述。如上所述，幫助委員會和其他國會成員和委員會仔細審查了教育業的各個方面，包括學生債務、招生、學生成績和認證事項。幫助 委員會就專有教育部門舉行了一系列聽證會，並於2012年7月發表了一份報告，這可能導致進一步調查私立學校和教育部頒佈的“補充教育條例”。行政部門和國防部也更加註重向軍人和退伍軍人提供教育福利。

我們不能預測這些聽證會、報告和審查是否或在多大程度上會導致立法或進一步制定規則，影響我們參加第四章方案。如果通過任何法律或規章限制我們參加第四編方案或限制我們學校學生有資格獲得的學生資助額，我們的入學、收入和經營結果就會受到重大影響。任何改變我們參加第四類課程的要求或學生有資格獲得的學生資助額的任何行動都會對我們的業務產生負面影響。

最近的法規和法規變化大大增加了報告和其他要求，這些要求可能損害我們的聲譽，並對我們的入學產生不利影響。我們不遵守或不準確地解釋有關的披露要求，可能會受到處罰和其他制裁。

最近於2008年8月重新授權的“高等教育法”載有對第四編課程要求的許多修訂。除其他外，參加第四章方案的機構還須遵守廣泛的額外報告、 和披露要求。此外，教育部的有酬就業條例要求向學生和準學生披露關於我們教育方案的一些具體情況。此類披露包括Nau的教育方案使學生在完成課程後準備進入的 職業、項目總費用和為我們的項目承擔的 學生債務中位數以及我們的課程的項目 完成率和就學率。如果我們不對這些新規定作出適當解釋，我們就可能受到限制、暫停或終止參加第四編方案的資格、對我們參加第四編方案施加條件、承擔金錢責任、罰款、處罰或由教育部實施的其他制裁，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大影響。這種 制裁的前景可能會使我們保守地解釋教育部關於第四編項目的新的報告要求，這可能限制我們經營我們的業務的靈活性。

如果管理我們的任何教育管理機構或委員會不批准或延遲批准涉及變更控制的任何所需的 交易，則我們操作 或參與第四編方案的能力可能會受到損害。

如果我們在 教育部、HLC、任何適用的州教育許可證頒發機構或任何專門的認證機構的標準下發生控制變化， 我們必須通知或尋求每個這樣的機構的批准。這些 機構對於控制中的變化 沒有統一的標準。通常構成控制權 變化的交易或事件包括對機構或其母公司的有表決權股票的重大收購或處置，以及 一家機構或其母公司董事會組成的重大變化。其中一些事務或 事件可能超出我們的控制範圍。我們未能從教育部、HLC或適用的國家教育許可證頒發機構獲得或延遲獲得對控制權的任何變更的批准，可能會損害我們運作或參與 title IV方案的能力，這可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大影響。如果不從我們目前獲得許可或授權的任何州獲得控制 的任何變更，或在收到批准方面出現延誤，或從我們的任何專門認證委員會獲得 ，則可能要求 us暫停在該國的活動，或暫停提供適用於 的程序，直到我們得到所需的批准為止，或者 否則會損害我們的操作。控制權變化的潛在不利影響可能影響 us和我們的股東今後關於出售、購買、轉讓、發行或贖回我們的股票的決定，這可能阻止對該股票的流通股進行投標，並可能對我們股票的市場價格產生不利影響。

我們不能提供新的方案，不能將我們的業務擴展到某些 州，或者如果這些行動沒有得到適用的管理和認證機構的批准，我們就不能收購更多的學校，而且 我們可能必須償還支付給在任何這類方案中註冊的學生的第四章的資金，學校或州，如果我們沒有事先獲得 批准。

我們的擴展計劃包括提供新的教育項目，擴大在其他州的業務，並可能從其他公司獲得 現有的學校。如果我們無法從教育部、HLC或任何適用的國家教育許可證機構或認證 委員會獲得此類新方案、業務或 採購的必要批准，或如果我們無法及時獲得這種批准，我們完善計劃行動和向任何受影響學生提供第四章方案資金的能力將受到損害，這可能對我們的擴展計劃 和增長產生實質性影響。如果我們錯誤地確定任何這樣的 操作不需要批准，或者我們已經獲得了所有所需的 批准，包括我們當前每個 程序和位置的所有所需批准，我們可能有責任償還向該項目的學生或在 位置提供的標題 IV項目資金。

教育部認證參加第四編 方案最多可持續六年，各機構必須定期向教育部申請再認證，以繼續參加第四編 方案。機構還必須申請由 教育部重新認證，如果它經歷了由教育部法規定義的控制方面的變化，並且如果以某些方式擴展其業務或教育 程序，則可能會受到類似的審查。一般來説，重新認證程序 包括教育部對 機構的教育方案和地點、 行政能力、財務責任和其他 監督類別的審查。教育部可以限制、中止或終止一所機構因違反“高等教育法”或“第四章 條例”而參加標題 IV方案的活動。我們目前參加“ IV”項目的認證於2013年6月生效，有效期延長至2019年3月31日。不能保證，在我們目前的 認證期之後，教育部將重新安排我們，也不能保證它不會限制 與任何這類重新認證的聯繫。此外，如果 教育部收到可靠的 信息，説明我們違反了第四編的要求，並確定必須立即採取行動，以防止濫用 Title IV基金，則可採取緊急行動，不事先通知就中止我們的 認證。如果教育部不延長或取消我們在 參加第四期課程的證書，我們的學生將不能再獲得第四題 項目的資金。同樣，教育部可以延長我們的證書，但限制或推遲我們的學生收到第四編的經費，限制它可以支付這些經費或施加其他限制的學生人數。任何 這些結果都可能對Nau的 註冊和我們的業務、財務狀況和 操作的結果產生實質性影響。

如果我們不能保持我們的機構認證，我們將失去參加第四章項目的能力，如果我們不能保持任何 認證或批准，我們的學生註冊人數可能會減少。

一個 機構必須得到教育部認可的中學後認證委員會的認可，才能參加第四編的課程。我們已被HLC授予機構認證，這是一個得到教育部承認的區域認證機構。為了保持認證，我們必須不斷地達到與績效、治理、機構廉正、教育質量、教員、行政能力、資源和財政穩定有關的認證標準。高級別委員會最近於2015年1月繼續對我們進行認證。此外，我們的許多個別教育項目也得到專門的 認證委員會的認可或國家專門機構的批准。 如果我們不能滿足任何那些專門的 認證委員會或州機構的標準，我們就可能失去 專門認證或對受影響方案的批准， ，它可能導致在 這些項目中的學生人數大幅減少，並對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性影響。

如果我們不能保持我們的任何國家授權，我們將失去在那個州運作的能力，並失去在 州的校園參加第四章程序的能力。

我們在南達科他州、科羅拉多州、印第安納州、堪薩斯州、明尼蘇達州、密蘇裏州、內布拉斯加州、新墨西哥州、俄克拉荷馬州和得克薩斯州開辦教育項目。為了維持我們的國家授權，我們必須不斷地達到有關教育方案、設施、教學 和行政人員、營銷和招聘、財務 業務、增加新地點和教育方案以及 各種業務和行政程序等方面的標準。為了符合教育部的州授權要求，我們可能需要在 中的這些州或其他州申請額外的授權，而 授權過程可能會導致意外的延遲或其他可能危及我們的標題IV資格的挫折。如果我們不能滿足這些標準中的任何一個，我們可能會失去來自適用的州教育機構提供教育 程序的授權 ，並可能被迫停止在這種狀態下的操作。 這種授權的丟失還會導致我們在該州的物理校園 失去參加第IV 項目的資格。一些州還可能規定， 不同於教育部的財務條例，許多州要求張貼擔保書。如果我們不遵守 狀態許可要求，我們可能會失去州許可或 授權。如果我們在 有物理位置的狀態中丟失狀態許可，則在該狀態中也將失去標題IV資格 。任何此類事件都可能對我們的業務、財務狀況和 操作的結果產生重大影響。

2016年12月19日，教育部公佈了關於國家授權通過遠程教育提供 和國家授權外國 機構所在地的最後條例。除其他規定外，這些最後的 條例要求參加題為 IV聯邦學生援助方案並通過遠程教育提供中學後教育的機構在該機構招收學生的 州授權，如果州要求這樣的授權的話。這些最終條例已於2018年7月1日生效，詳見“項目1 -業務-聯邦金融援助方案管理-國家授權”。獨立於聯邦法規的這一問題之外，有幾個州聲稱對提供在該州沒有實際位置或其他存在的在線課程的教育機構具有管轄權，但在該州有一些活動的 ，例如向居住在該州的學生註冊或提供 教育服務， 在本州進行實習或贊助實習，僱用本州的教員，或向本州的準學生做廣告或招聘準學生。因此，我們在某些州的活動構成一種存在，需要國家法律、規章或政策規定的國家教育機構的許可或授權，即使我們在這些州沒有 實體設施。因此，除了我們維持有形設施的 狀態外，我們要麼已獲得批准或豁免，要麼目前正在獲得這類批准或豁免的 ，我們認為，在我們的活動中必須有 ，因為這些活動可能構成在這些州的存在，需要根據 州的法律、規則或條例得到州教育機構的許可或授權。儘管我們努力獲得批准或豁免，但各州對在線教育的監管要求各不相同，在許多州不發達，在某些州不精確或不明確，而且可能經常變化。 因為我們在所有50個州和哥倫比亞特區招收在線課程的學生，我們期望，在 其他州，我們目前未獲得許可或授權的管理當局可能要求我們今後在其州為 這些機構尋求額外的許可證或授權。近年來，有幾個州自願加入國家授權協議(“SARA”)，為州際提供中學後距離 教育課程和課程制定了 標準。如果一個機構的家 州參與了Sara，並授權該機構按照Sara標準提供遠程教育，則 該機構不必從任何其他Sara成員國獲得關於 遠程教育的額外授權。薩拉參與要求和進程由美國四個區域高等教育契約(中西部高等教育契約、新英格蘭高等教育委員會)管理，南部地區教育委員會和西部高等教育委員會)，受國家授權委員會互惠協定的監督。NAU獲準參加SARA，通過南達科他州委員會的SARA協調員{Br}作為一個州門户機構，其最近一次批准生效於2018年4月20日至2019年4月19日。

如果我們 不遵守州的許可證或授權要求 ，或者在需要 時沒有獲得許可證或授權，則可能會失去該 狀態的狀態許可或授權，這將禁止我們招募潛在的學生 或向該州的當前學生提供服務。我們還可能受到其他制裁，包括對該國境內 活動的限制、罰款和懲罰。我們審查其他州的 授權要求，當我們認為 適當時，確定我們在這些州的活動是否構成存在或可能需要得到各州教育機構的許可或 授權。與在線提供教育項目有關的新法律、規章或解釋可能增加我們做生意的成本，並影響我們在特定州招收學生的能力，而這反過來又會對我們的入學和收入產生不利影響，並對我們的業務產生實質性影響。

如果我們不符合教育部的 “管理能力”標準，我們可能會受到 經濟處罰，被要求接受對 繼續參加第四標題方案的其他限制，或失去參加第四標題方案的資格 。

教育條例部門規定了機構 必須滿足的廣泛標準，以確定它具有參加第四編 方案所必需的 “行政能力”。除其他外，這些標準要求 we：

如果一個 機構未能滿足這些標準中的任何一個或不符合任何其他教育部條例，則 教育部可以：

在2016年11月1日，教育部發布了最後的“ 條例”，除其他規定外，建立新的標準 和程序，以確定直接貸款方案 借款人是否因 借款人使用貸款的機構的作為或 不作為而有償還貸款的理由。這些最終條例( “2016借款人防禦最後規則”)與 發佈，自2017年7月1日起生效。除其他議題外，2016年“借款人辯護最後規則”確定了允許借款人提出的解除債務要求、裁決索賠要求的程序規則、借款人索賠的時限以及教育部從高等教育機構收回貸款數額的指導方針。2016年借款人辯護最後規則還禁止學校使用任何爭議前仲裁協議，禁止學校 禁止學生 借款者採取集體行動形式的救濟，並使規定 學生在 當局對某一機構的關切進行內部爭端解決程序的條款無效。對於 專有機構，2016借款人防禦最後規則 描述了要求向當前和未來學生具體披露 具體貸款償還率的門檻值，以及 適用的貸款償還率方法。2016年借款人國防最後規則還對參與 標題IV方案的非營利和營利機構規定了重要的新的財務責任和行政能力要求。例如，某些事件會自動觸發一所學校獲得信用證的需要，包括公開交易的機構，如果證交會警告 學校可能暫停該學校股票的交易， 學校未能及時向證交會提交所需的年度或季度報告 ，或股票交易的交易所通知 學校它不符合交易所要求 或該股票已被除名。其他事件將需要重新計算一家機構的財務責任綜合評分，包括對得分低於1.5的專有機構，以任何方式提取所有者權益 ，包括宣佈股息，除非股權 在其基礎 的附屬實體組內轉移，否則將計算綜合分數。2016年借款人防禦最後規則還列出了可任意觸發 信用證的事件，這意味着，如果發生任何事件， 教育部可能選擇要求信用證， 增加現有的信用證要求，或要求該機構提供某種 其他形式的擔保。2016年借款人辯護最後規則規定，如果一所機構未能滿足 臨時認證規定的綜合分數要求超過三年，教育部可要求該機構或任何一方對該機構“實質性控制”提供額外的財政保護。具有“實質性控制”的這種 方必須同意 在三年臨時 認證期結束時共同和各別地保證 機構的第四章程序責任。根據現行條例，如果一方直接或間接擁有某一機構25%或以上的所有權，或作為普通合夥人的 董事會成員，則一方可被視為對某一機構具有“實質性控制權”，該機構的首席執行官或其他執行幹事。

2017年6月15日，教育部宣佈無限期推遲2016年借款人辯護最後規則的實施， 於2017年6月16日發佈了一份意向通知，打算設立一個經過談判的規則制定委員會，對 規則進行修訂。2017年8月30日，教育部發布了“聯邦登記簿通知”，要求提名個人參加這一談判達成的規則制定委員會，並於10月24日， 2007，教育部頒佈了臨時最後規則 ，根據該規則，2016年借款人辯護最後規則的大多數實質性規定的生效日期推遲到2019年7月1日。談判的規則制定委員會會議分別在2017年11月、2018年1月和2018年2月舉行，其間，教育部和談判者未能就修訂後的條例達成協商一致意見。此外，2017年7月6日，18個州和哥倫比亞特區的 檢察長對教育部提起訴訟，聲稱其推遲2016年借款人辯護最後規則違反了適用的法律，包括“行政程序法”。2018年9月12日，美國哥倫比亞特區地區法院發佈了一項裁決，認為上述2016年借款者辯方最終規則的拖延是不恰當的。法院還命令就補救辦法問題作進一步口頭辯論，因此， 尚未就 其決定提出或最後確定補救令。教育部可對 法院的裁決和隨後的任何補救命令提出上訴。因此，我們不能肯定地預測這場訴訟的最終結果或影響。

2018年7月31日，教育部在聯邦 登記處公佈了一項擬議規則(“2018年借款人防禦提議 規則”)，取代2016年借款人辯護最後規則的大多數實質性規定。2018年借款人防禦規則(br}提議的規則將為個別 借款人建立一個聯邦標準，作為償還2019年7月1日以後支付或 的貸款的一種辯護。這一擬議條例將允許借款者根據虛假陳述對償還貸款提出質疑，定義為 包括一家機構的行為或不行為，這些行為或不行為是虛假、誤導或欺騙性的，是在明知其 虛假、欺騙或誤導性質，或不顧事實的情況下作出的。2018年借款者防禦提議規則 要求評論這種辯護是否可以肯定地提出，還是隻能在集合 行動的情況下才會出現。擬議中的規定還將設立一個為期五年的 窗口，在此之前，教育部將就借款人辯護問題做出最後決定，以尋求從一家機構收回貸款。 2018借款人防禦提議規則將允許學校使用 集體訴訟豁免和爭議前仲裁協議，但 將要求學校提供額外的披露和 借款者諮詢時，列入註冊 協議。2018年借款人辯護規則還規定了 自動和自行決定的觸發器，根據該規則，教育部可能要求學校提供信用證、現金或其他形式的擔保，或同意提供擔保 ，通過抵消未來標題IV的資金，為期6至12個月的 月。例如，某些事件將自動觸發一所學校獲得信用證或其他擔保的需要，包括公開交易的機構，如果SEC 警告學校它可能暫停該學校股票的交易，該學校未能及時向證券交易委員會提交所需的年度或 季度報告，或交易股票 的交易所通知該學校它不符合 交易所的要求，或該股票已被除名。其他事件需要重新計算一家機構的財務責任綜合評分 ，包括對得分低於1.5的專有 機構，以任何方式收回 所有者的權益，包括宣佈發放 股利，除非股權是在關聯的 組內轉讓的，其基礎上計算了綜合分數；或者對於任何 機構，對借款人防禦責任的入侵， 將該機構的綜合分數降低到1.0以下。 2018借款人辯護提議規則還列出了作為信用證或其他形式擔保的酌處觸發器的事件，這意味着如果發生任何事件，教育部可選擇要求開具信用證，增加現有信用證要求，或要求機構提供其他形式的 擔保。2018年借款人辯護提議的 規則還包括財務責任綜合評分方法中關於經營 租約的規定， 將更具體地界定和要求披露關於 綜合評分列入為 長期目的獲得的債務，並將修訂 複合分數公式的有限方面，以考慮會計 術語的變化。經過30天的公開評論後，教育部預計將於2018年11月1日發佈最終規定，自2019年7月1日起生效。我們無法預測最終規則可能與2018年借款人 國防擬議規則不同的程度，也無法預測與先前頒佈的2016年借款人防禦最終規則不同的程度，也無法預測 任何此類修訂規則可能對我們的業務產生的影響。任何增加潛在借款者防禦債務或影響 教育部對我們的機構 能力的評估的規章 都可能對我們的業務、財務 條件和業務結果產生重大影響。

如果我們不符合教育部規定的具體的財務責任標準 ，則可能要求我們發出信用證或接受其他限制，以繼續 參加第四標題方案，或者我們可能失去參加第四編方案的資格。

要參加第四編方案，合格的機構必須滿足教育部規定的具體財政責任措施，或以教育部為受益人的信用證，並可能接受關於 參加第四項方案的其他條件。這些財務 責任測試是根據機構已審計的財務 報表在年度 基礎上應用於每個機構的，並且可以在其他時間應用，例如，如果 機構經歷了控制上的更改。教育部還可對符合條件的 機構的經營公司和所有權實體適用這種財務責任措施，如果這些措施未得到經營公司或所有權實體的滿足，要求該機構出具一份有利於教育部的信用證，並可能接受關於其參加第四編 方案的其他條件。對不符合 財務責任數量標準的 機構可能施加的業務限制包括從接收第四編方案 資金的 “預付款”方法轉移到“償還”或 “加強現金監測”制度，這可能導致機構收到這些 資金方面的嚴重延誤。由於未能證明我們對 IV項目負有經濟責任而限制或終止我們對 IV項目的參與，將限制我們的學生獲得 title IV方案資金，這將大大減少 入學人數，並對我們的業務、財務 條件和業務結果產生重大影響。

as 在“第1項-商業-管理事項-聯邦學生援助方案的管理-財政責任”項下更詳細地描述， 教育部每年通過確定 綜合分數來評估我們的財政責任。我們對2017年5月31日終了的財政年度的審定財務報表表明，我們的綜合得分分別為1.8，這足以被認為是根據教育部的要求在財務上負責的。 2018表示我們的綜合得分為1.3。這一分數須由教育部在收到和審查2018年財政年度合併審定財務報表後由教育部作出最後決定，但我們相信， 教育部很可能會確定我們是“在 區”，我們將被要求按照 “區域替代”要求以及教育部可能在其 酌處權中規定的任何其他 要求運作。如果我們不能達到最低綜合分數或不符合其他財務責任標準，而 不能寄出所需的信用證或遵守確定財務責任的 替代基礎，則 我們的學生可能無法獲得第四職稱項目 的資助。

在2016年11月1日，作為2016年借款人防禦最後規則的一部分，教育部通過了最後條例，修訂了 其財政責任的一般標準，將 各種行動和事件包括在內，這些行動和事件要求各機構向教育部提供不可撤銷的 信用狀。2017年6月15日，教育部宣佈無限期推遲實施2016年借款者國防最後規則，並於2017年6月16日發佈意向通知，希望通過談判建立一個規則制定委員會，對該規則進行擬議的修訂。此外，2017年7月6日，18個州和哥倫比亞特區的檢察長對教育部提起訴訟，聲稱其推遲執行2016年借款人最後規則違反了適用的法律，包括“行政程序法”。2018年9月12日，美國哥倫比亞特區地區法院(U.S.. )發佈了一項裁決 ，其結論是上述2016年借款者國防最終規則的拖延是不恰當的。法院還命令就補救辦法問題作進一步口頭辯論，因此， 尚未就 其決定提出或最後確定補救令。教育部可對 法院的裁決和隨後的任何補救命令提出上訴。因此，我們不能肯定地預測這場訴訟的最終結果或影響。此外，2017年8月30日，教育部發布了一份“聯邦登記冊通知”，要求提名個人參加這一談判達成的規則制定委員會，並於2007年10月24日，教育部頒佈了一項臨時最後規則，根據該規則，2016年借款人國防最後規則的大多數實質性規定的生效日期推遲到2019年7月1日。規則制定委員會會議分別於2017年11月、2018年1月和2018年2月舉行，其間教育部和談判人員未能就修訂後的“規則”達成共識。

2018年7月31日，教育部在聯邦 登記下公佈了2018年借款人防禦提議規則，該規則將取代2016年借款人國防最後規則的大多數實質性規定。關於2016年借款人防禦最後規則和2018年借款人防禦擬議規則的更多信息，見 “-教育部可通過關於免除聯邦學生貸款債務的條例，這種規定可能導致根據借款人的防禦或影響 教育部對我們機構 能力的評估而對數額承擔責任。”我們不能肯定地預測今後任何關於第四章項目參與的財務責任標準的規定的時間或實質內容，也不能預測這些規定可能對我們的業務產生的影響。任何教育部門的規定，如要求非自治機構簽發 信用證或接受其他限制，以繼續參加第四標題方案，將對我們的業務、財務狀況和 業務的結果產生重大影響。

我們可能會失去參加聯邦學生 資助計劃的資格，如果我們的收入中來自第四標題項目的 太高的話。

2008年8月修訂的“高等教育法”(通常稱為 90/10規則)的規定，營利性教育機構失去參加 Title IV方案的資格，根據一個複雜的管理公式，即 需要收付實現制會計和對收入 計算的其他調整，該機構的收入90%以上來自第四編連續兩個財政年度的方案基金。任何一個財政年度的任何一個財政年度，其 收入的90%以上(以現金為基礎)來自第四編方案的，將在至少兩個財政年度獲得臨時認證，並可能受到教育部規定的附加條件 或制裁。在臨時認證期間，該機構必須遵守該機構與教育部簽訂的 方案參與協議中所列的任何附加條件。教育部可以更仔細地審查經臨時認證的 機構，如果它申請重新認證或批准開設一個新地點、添加一個 教育方案、獲得另一所學校或進行任何其他重大更改。如果教育部確定臨時認證的機構無法履行其參與方案協議規定的 責任， 教育部可設法撤銷該機構的 參加第四編課程的證書，而不事先通知該機構或該機構有機會對該行動提出質疑。 如果我們違反了90/10規則，在連續第二個財政年度之後的第一個財政年度的第一天，我們將沒有資格參加第四項方案，在該年度中，我們的 超過了90%的門檻，並在此後的兩個財政年度內無法恢復 的資格。根據教育部2009年10月公佈的條例，一家自營機構必須在其年度經審計的財務報表的腳註中披露其90/10的計算方法以及按來源分列的聯邦和非聯邦收入的數額，包括在其 90/10的計算中。編制該機構審定財務報表的註冊會計師必須審查該信息並測試該機構的 計算。2018年、2017年和2016年財政年度，我們的收入 -分別約82.1%、82.6%和86.8%-來自第四類方案資金(以現金為基礎計算)。如果我們 違反90/10規則，並在失去參加第四期課程的資格之後繼續向學生支付第四編項目的資金，我們將被要求將這些資金退還教育部。我們正在探討各種可能措施的可行性，這些措施的目的是減少非自治組織根據90/10規則可歸屬於第四編方案 基金的現金收入的百分比。除其他外，我們希望擴大我們的非職稱IV繼續教育計劃.如果我們違反90/10 規則，則自 連續第二個財政年度之後的第一個財政年度後的第一天，我們將喪失參加第四編 方案的資格，在該財政年度中，我們超過了90%的標題 IV方案資金閾值，並將無法在其後的兩個財政年度內恢復 資格。

增加標題 IV目前或將來的贈款和貸款限額可能導致我們從第四編方案獲得的收入增加。此外，我們經營的許多州面臨預算限制，它們已導致或可能使它們減少若干領域的國家撥款，包括向中學後學生提供的財政援助數額，這將進一步提高我們從第四編方案資金中獲得收入的百分比。此外，我們的學生或他們的父母的就業情況也可能增加對第四編方案資金的依賴。此外，還不時提出立法，規定如果 專利機構的收入超過85%來自聯邦 基金，包括第四章方案、“退伍軍人法案”收入和國防部學費援助基金，則該機構沒有資格參加第四章的方案。我們正在探討各種可能措施的可行性，這些措施的目的是減少根據90/10規則可歸於第四編方案基金的非自治組織現金收入 的百分比。 為保持遵守 90/10規則而可採取的某些措施可能會減少我們的收入，增加我們的運營費用，或者兩者都增加，也許會顯著增加。如果由於不遵守“90/10規則”而使我們無法參加第四編的項目，則可以預期 對我們的業務、財務狀況和 業務的結果會產生實質性影響。

如果 我們的學生貸款拖欠率太高，我們可能失去參加第四編課程的資格。

如果連續三年，教育機構可能失去參加 Title IV方案的資格，其學生中有30%或30%以上的學生被要求在有關財政年度開始償還其學生 貸款，但在下一個聯邦財政年度或下一個財政年度結束時拖欠。如果某一機構的學生在任何一年的缺省率超過 40%，則該機構可能失去參加第四類課程的資格。

教育部一般在每年2月公佈截止於前9月的提前付款期的隊列默認費率草案。隊列違約率草案不會導致 制裁，隨後將受到某一機構的數據更正和上訴，並可在發給 機構和教育部發布 官方隊列違約率之間發生變化，後者通常在9月每年發佈 。2014年和2013年聯邦財政年度的官方違約率分別為24.1%和23.4%。2015年聯邦財政年度的隊列比率草案為23.7%。任何提高 利率或依賴“自給”學生，如 ，以及我們的學生收入下降或失業，都可能導致更高的學生貸款違約率。超過 學生貸款違約率閾值和喪失參加第四標題方案的資格將對 我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大影響。今後在計算學生貸款拖欠率的公式、經濟條件或導致我們的拖欠貸款率增加的其他因素方面的任何 今後的變化都會使我們有喪失參加第四章方案的資格的危險，這將對我們的業務、財務狀況和 業務的結果產生重大影響。

如果我們向參與某些招募、接納或資助 活動的個人支付不允許的佣金、獎金或其他獎勵，我們將受到制裁。

“高等教育法”禁止 參加第四章方案的教育機構直接或間接根據 獲得入學或資助任何參與招生或招生活動的個人或實體，支付任何佣金、獎金或其他獎勵，或在作出給予學生經濟援助的決定方面。 禁止獎勵補償的法定禁令適用於任何從事學生招生或招生活動的人或作出經濟援助獎勵決定的人，以及負責這類活動的任何較高級別的 僱員。自2011年7月1日以來，教育部的執行條例 實際上認為任何部分的佣金、獎金或其他獎勵 報酬直接或間接地以確保 入學或提供財政援助為依據，不符合禁止獎勵補償金的法律規定。教育部還於2011年3月發出了一封“親愛的同事” 信，就禁止獎勵報酬的 範圍、哪些僱員和所適用的活動類型提供了補充指導。2011年7月1日對教育部 條例的修訂要求我們改變我們的補償做法， 已經並將繼續對學生報名參加我們的方案的比率和我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大影響。

此外，近年來，其他中學後教育機構被指定為舉報人訴訟的被告，這些訴訟被稱為“qui tam”案件，由現任僱員或前僱員根據“聯邦虛假索賠法”提起， 聲稱其機構的薪酬做法不符合獎勵報酬規則。Qui Tam案是一個或多個人代表聯邦政府向政府提出虛假付款要求的民事訴訟，稱為“關係人”。通常是現任或前任僱員的 關係人有權在案件中分享政府收回的一部分，包括獲得三倍損害的可能性。在政府決定是否對案件進行幹預之前，通常都會在蓋章下提起訴訟，直到政府決定是否對案件進行幹預為止。如果政府幹預，它將接管訴訟的主要控制權。如果政府拒絕幹預這一案件，關係人仍可選擇繼續以自己的費用代表政府進行訴訟。任何這類訴訟都可能代價高昂，並可能轉移管理層的時間和注意力，而不管索賠是否有 的優點。

如果我們不能正確計算和及時退還第四編給在完成教育計劃之前退出 的學生，我們將受到制裁。

參加第四期方案的 機構必須計算它在 完成這些方案之前已支付給退出教育方案的 學生的未掙第四題方案資金的 數額，並必須及時將這些未賺得的資金退還適當的貸款人或教育部，通常，自該機構 確定該學生已退出之日起45天內。如果未賺得的資金 沒有得到適當的計算並及時退還給足夠的 %的學生，我們可能不得不寄給教育部的一張信用證，相當於上一財政年度這類學生在 項目資金中應退還的第四編 方案資金的25%，我們可能會被罰款或者被教育部批准。如果我們沒有正確計算和及時退還未賺到的第四編方案資金，我們可能不得不寄給教育部的信用證，可能有責任償還第四章的資金和與之有關的利息，否則可能會受到教育部的不利行動，包括終止我們對第四編方案的參與，其中任何一項都可能增加我們遵守規章的費用，並對我們的業務、財務狀況和 業務的結果產生重大影響。

如果我們的任何教育方案不符合 導致在公認職業中獲得有酬就業的資格，則 可以減少我們的註冊人數和收入，增加業務成本， 並對我們的業務產生不利影響。

根據“高等教育法”，私立學校一般有資格參加導致“在公認職業中有酬就業”的第四編教育方案。歷史上，沒有詳細界定 “有酬就業”的概念。2014年10月31日，教育部公佈了“有酬就業”的最終規定，並於2015年7月1日生效。有酬就業條例 定義了這一概念使用比率，一個基於年度DTE，另一個基於DTI比率。根據“有酬就業條例”，DTE比率在或低於8% 或DTI比率在20%或以下的教育程序被視為“通過”。 是DTE比率大於8%但小於或等於12%或DTI比大於20%但小於 或等於30%被認為是“在區域內”。DTE比率大於12%和DTI 比大於30%的 教育程序被視為“失敗”。如果學生的DTE和DTI比率在任何連續三年的獎勵年中失敗，或者如果這些比率中的兩個 都不及格，或者連續四年在該區域內，則 教育方案將不再有資格獲得第IV標題的方案資金。2017年1月9日，教育部向各機構發佈了第一個有收益的就業債務計量年的最終債務收益率。有關當前教育方案針對所需債務措施的 性能的討論，請參見“項目1”。商業-管理事項-“聯邦學生資助計劃條例”。

此外，“就業條例”要求機構向教育部證明其教育方案必須遵守這些條例，其中包括我們提供的所有方案，滿足適用的要求，即畢業生必須在 機構所在的州獲得專業或職業許可或認證。如果我們無法證明我們的 程序符合適用的州要求，即畢業生必須在該州獲得專業或職業認證，則我們可能需要停止在某些州或向居住在某些州的 學生提供某些課程。有報酬的就業條例還包括要求各機構向 教育部報告學生和方案數據，並擴大 自2011年7月1日起生效的披露要求。

2017年6月16日，教育部發布了一份意向通知，希望通過談判設立一個規則制定委員會，對有報酬的就業條例進行擬議的修訂。2017年8月30日，教育部發布了一份聯邦登記簿通知，要求提名個人參加這個經談判的規則制定委員會，並宣佈該委員會將舉行三次會議。這些會議分別於2017年12月、2018年2月和2018年3月舉行。教育部和談判者未能就訂正規則達成協商一致意見，教育部於2018年8月14日在“聯邦登記冊”上公佈了一項擬議規則(“有酬就業提議規則”)，如果作為最後一項規則頒佈，將取消適用於我們所有教育項目的現行有酬就業條例。除其他外，提議的有酬就業規則將從教育部的條例中取消對我們的方案的債務收益指標 計算，以及與這些計算有關的制裁和替代收入 上訴，以及相關的報告、披露 和認證要求。在“有酬就業提議規則”中，教育部還要求 評論是否應要求所有參與聯邦 學生資助方案的機構披露淨學費、完成率、退學率、課程規模、畢業生獲得州許可的資格，或根據有酬就業條例目前所需的任何其他項目。經過30天的公開評論之後，教育部預計將在2018年11月1日前發佈最終規則，並於2019年7月1日生效。我們無法預測最終規則 可能與擬議的有酬就業規則有多大的不同，或可能與當前的有酬就業條例不同，也無法預測 任何此類修訂規則可能對我們的業務產生的影響。

2017年7月5日，教育部宣佈，將允許 機構在2018年7月1日之前額外遵守“有酬就業條例”中的某些披露要求。2018年6月15日，教育部進一步宣佈，將允許機構在2019年7月1日之前有更多時間遵守這些披露規定。繼續遵守有酬就業條例可能會增加我們的業務成本，減少我們的註冊人數，並對我們的業務、財務狀況、業務結果和現金流量產生重大不利影響。

由於Nau提供的任何一項或多項方案未能滿足任何有收益的就業規定，則該方案或 方案不符合第四編方案資金的資格。此外，教育部公佈的關於根據“ 條例”向學生提供的方案或警告的任何 有酬就業數據，都可能影響目前的學生不繼續其 學業，阻止未來的學生參加我們的 方案，或對我們的聲譽產生負面影響。如果某一特定的 教育方案因未能使學生為在公認職業中獲得有報酬的 就業做好準備或由於其他因素而不再有資格獲得第四編課程的經費，我們 可能選擇停止提供該方案。還可以要求 將來對某些程序進行更改，以便 遵守規則，或者避免與這種遵從性相關的不確定性。這些因素中的任何一個都會對 我們的業務、財務狀況和 業務的結果產生重大影響。

我們可能要對關於我們教育計劃的性質、財政費用和財政援助或我們畢業生的就業能力的任何錯誤陳述負責。

禁止參加第四編方案的 機構對其教育 方案的性質、財政費用的性質和提供的 財政援助或畢業生的就業能力作出錯誤陳述。條例將 虛假陳述定義為對任何學生或潛在的 學生、任何公眾成員、認證機構、州 機構或教育部的任何虛假、錯誤或誤導性陳述。如果我們-或任何實體、 組織或與我們有協議提供 教育方案或提供市場營銷、廣告、 招聘或招生服務的人-作出一種 虛假陳述，可合理地期望某人 依賴或已合理地依賴，對該人不利的是，教育部可提起訴訟，撤銷我們的第四編資格，拒絕我們提出的申請，處以罰款，或對我們發起限制、暫停或終止 程序。此外，儘管教育部聲稱沒有產生任何私人訴訟權利，但教育部最近對其虛假陳述條例的修改可能增加根據“虛假索賠法”採取行動的風險。

如果我們不能維護足夠的系統和進程來檢測和防止在招生和資助方面的欺詐活動，我們的業務可能會受到嚴重的不利影響。

高等教育機構很容易受到外部黨派在招生和學生資助方案方面欺詐 活動的風險增加。教育部的“條例”要求參加第四編方案的機構向監察長辦公室提供可信的信息，表明任何申請人、僱員、以 涉及管理第四編程序的身份行事的機構的第三方 服務者或代理人，在涉及第四編程序的任何欺詐或其他非法行為中，都參與了 。 我們不能肯定，面對日益增加的情況，我們的系統和程序將始終是足夠的。複雜的和不斷變化的欺詐計劃。由於我們通過遠程教育提供各種教育方案，外部各方在頒發和支付 Title IV方案資金方面存在欺詐的可能性，包括由於身份盜竊，可能會增加 的可能性。非自治機構如不充分發現與學生入學 和財政援助有關的欺詐活動，可能導致喪失資格認證，這將導致該機構喪失參加第四章 方案的資格，或教育部直接採取行動限制或終止Nau的第四章方案的參與。任何 這些結果都可能對我們的業務、財務狀況和 業務的結果產生重大的不利影響。

如果我們的學生遭受國家財政援助的損失或減少，我們就會受到物質上的影響。

我們的一些學生依靠國家財政資助來資助他們的一部分教育。我們所經營的許多州都面臨預算限制，造成或可能導致它們減少或取消國家撥款，包括向中學後學生提供的財政援助的 數額， 和其他州今後可能會減少或取消這種撥款。此外，國家財政援助方案一般由州立法機關每年撥款，這可能會取消或大大減少向學生提供的州財政援助數額。我們無法預測國家財政援助計劃今後是否會減少，或者這種削減將如何持續下去。在截至2018年5月31日的財政年度中，我們從國家財政援助項目中獲得的收入不到我們總收入的1%，儘管每個校園地點的百分比可能因個別情況而異。國家財政資助的損失或減少可能會減少我們的學生註冊人數，並可能對我們的業務產生實質性影響。

\ 私人學生資助選項的大幅度減少，或我們的學生的資助費用大幅增加，都可能對我們產生實質性影響。

我們的一些符合條件的學生使用了私人(即非職稱IV)貸款項目來資助他們的一部分教育費用，而不是由 Title IV計劃基金或國家財政援助來源支付。最近消費者貸款和聯邦擔保的學生貸款的市場條件不利(包括貸款人在轉售或聯合學生貸款組合方面的困難日益增加)，已導致， 並可能繼續導致提供私人貸款 減少提供給專上學生的私人貸款或增加與提供私人貸款有關的費用。在 特別是，貸款的低學分的學生，否則是不符合資格的信用基礎上的私人貸款，已變得越來越難以獲得 。未來的學生可能會發現，這些增加的融資成本使得借款變得非常昂貴，並且放棄或推遲了中學後教育項目的招生。如果我們的學生無法負擔他們的教育費用，我們的學生人數就會減少，這將對我們的業務、經濟狀況和 業務的結果產生物質影響。

政府和管理機構及第三方可對 的遵守情況進行審查、提出索賠或提起訴訟。

由於 我們在一個高度管制的行業中運作，我們可能會受到 合規審查和不遵守規定的索賠，以及由 政府機構、監管機構和第三方提出的訴訟，包括第三方代表聯邦政府提出的索賠。如果這些審查或程序的結果對我們不利，或者如果我們不能就訴訟或索賠成功地為 辯護，我們可能被要求支付賠償金 ，或受到罰款、限制、喪失獲得標題 IV資金、禁令或其他處罰的資格。即使我們適當地解決了機構審查提出的問題，或成功地為 訴訟或索賠辯護，我們也可能不得不將大量財政和 管理資源從我們正在進行的業務中轉用於處理這些審查提出的問題，或針對那些 訴訟或索賠進行辯護。此外，我們可能會因與這種要求有關的任何負面宣傳而遭受不利的 附帶後果，包括學生人數的減少和第三方與我們做生意的意願降低。對我們提出的索賠和訴訟可能損害我們的名譽或使我們付出費用，即使這種索賠和訴訟是沒有道理的。

我們的監管環境和聲譽可能受到其他二級後機構行為的負面影響。

近年來，對幾個中學後教育機構展開了管制調查和民事訴訟。這些調查和訴訟除其他外，還指控具有欺騙性的貿易做法和不遵守教育部條例的行為。這些指控引起了媒體的負面報道，併成為聯邦和州立法聽證會的主題。雖然媒體、法規和立法的重點主要放在對這些具體公司的指控上，但對整個中學後部門的更廣泛的指控可能會對公眾對包括我們在內的中學後教育機構的看法產生負面影響。這種指控可能導致教育部、美國國會、授權機構、州立法機構或其他政府機構對所有中學後教育機構加強監督和管制。

與我們業務有關的風險

如果我們的收入和盈利能力繼續下降，我們可能沒有足夠的流動性和資本資源來執行我們的業務計劃。

自2013年以來，由於美國國立大學招生人數的下降， 公司的收入出現了下降，而這種長期的收入下降導致了淨虧損 的增加，以及我們的流動性和資本資源的減少。為了抵消淨虧損的減少，該公司自2017年第三季度以來將位於 13個地點的學生合併到同一市場的地點。2018年財政年度第三季度合併了10個地點。由於這些校園合併而減少了管理費用，同時維持學生 服務，這對運營現金流和現金 餘額產生了積極影響。最近成立的軍事研究學院和從亨利普特南大學獲得戰略安全和相關領域的學術課程也對我們的入學產生了積極的影響。

在2018年5月31日終了的 年，我們用於業務活動的現金為370萬美元。截至2018年5月31日，該公司有530萬美元的無限制現金和現金等價物以及65.2萬美元的負營運資本，這可能不足以滿足我們預測的業務和現金需求，而不需要額外的 融資或管理層採取的其他行動。以下管理層 行動發生在2018年5月31日之後，其結果相信很有可能發生，而且 足以滿足公司財務報表發佈後12個月內預測的流動性需求：

如果我們的畢業生無法在他們所選擇的學習領域獲得專業執照或證書，我們可能面臨入學人數和收入下降的問題，或者受到學生 訴訟的影響。

某些 學生，特別是在醫療保健方案中，要求或希望畢業後獲得職業執照或證書，以便在他們選定的領域找到工作。他們獲得這種許可的成功取決於幾個因素，包括學生的個人優點、該機構和 方案是否得到國家或專業 協會的批准、該學生畢業的方案是否符合所有國家要求以及該機構是否得到 認證。如果一個或多個州拒絕根據與我們或我們的方案有關的因素在今後承認我們的 畢業生獲得專業許可，我們的 項目的潛在增長將受到負面影響，這可能對我們的業務、財務狀況和 業務的結果產生重大影響。此外，我們還可能面臨這樣的訴訟： 將迫使我們承擔法律和其他費用，這些費用可能對我們的業務、財務狀況和 業務的結果產生重大影響。

我們的財務表現取決於我們是否有能力繼續在新的 學生中發展意識，吸引和留住他們。

提高對NAU的認識和我們提供的方案和服務對我們吸引潛在學生的能力至關重要。如果我們不能成功地推銷和宣傳我們的教育方案，我們吸引和招收學生的能力就會受到不利的影響，從而削弱我們增加收入或創造 利潤的能力。這也是我們的成功的關鍵 ，我們把未來的學生轉變為註冊的學生的 的成本效益的方式和這些註冊學生保持活躍在我們的方案。一些可能妨礙我們成功註冊和留住學生 的因素包括：

如果由於 任何或多個原因，包括上述原因，我們無法保持和提高準 學生的認識，無法招募學生並將未來的學生轉化為 註冊的學生，則我們的業務、財務狀況和 業務的結果可能受到不利影響。

我們的增長可能給我們的資源帶來壓力，這可能對我們的系統、控制和運作效率產生不利影響。

我們相信，未來的增長將建立在擴大我們目前的方案、增加新的方案、增加我們的在線存在的基礎上，加入協議和增加入學人數。 國內和國際業務的增長和擴大可能對我們的資源造成重大壓力，並增加對管理信息和報告 系統、財務管理控制和人員的要求。任何未能有效管理或維持增長的 都可能對我們的業務、財務狀況和 業務的結果產生重大影響。

如果不能保持學生註冊，則 操作的結果可能會受到不利影響。

我們的增長和盈利戰略在一定程度上取決於我們學生的留用。雖然我們向我們的 學生提供某些服務(例如輔導)，以努力留住學生和降低減員率，但我們的許多學生面臨着財政、個人或家庭方面的限制，這些限制要求他們在某一學期結束時退出或在某一學期結束時退出。此外，一些學生可能決定在另一所學校繼續他們的教育。如果由於任何 原因，我們無法預測和管理學生流失，則我們的 總體招生水平可能會下降，這可能會對我們的業務、財務狀況和 操作的結果產生實質性影響。

如果在我們的準學士學位課程中註冊的學生比例增加，我們可能會經歷更多的成本和 減少的利潤率。

如果副學士學位課程的增加生效，我們可能會遇到額外的後果，例如每次開辦費用較高，留校率較低，學生服務費用較高，根據90/10規則，我們從第四編課程 中獲得收入的百分比增加，更有限的能力來執行學費 價格上漲和其他可能對我們的業務、財務狀況和 業務結果產生實質性影響的影響。

提高利率可能會對我們吸引和留住學生的能力產生不利影響。

在截至5月31日、2018年、2017年和2016年的財政年度，非自治組織衍生現金 收入分別相當於其在題為 IV計劃下資助的學費淨收入的82.1%、82.6%和86.8%，其中包括聯邦政府補貼利率為 的學生貸款。此外，一些學生通過沒有補貼的私人貸款資助他們的教育。如果我們的學生的就業情況受到地區或國家經濟衰退的不利影響，他們可能更嚴重地依賴學生貸款。近幾年來，利率已達到相對較低的水平，為學生創造了良好的借貸環境。然而，如果利率 增加或國會減少了第四章 資金的可用金額，我們的學生可能不得不為他們的貸款支付更高的利率。今後利率的任何提高都將使我們現有的和未來的學生的教育費用相應增加，這可能導致我們的學生人數和收入大幅度減少。較高的利率也可能導致我們的 學生償還教育貸款的違約率更高。較高的默認 比率反過來可能會對我們參加部分或全部標題IV方案的資格產生不利影響，這可能會對我們的入學和未來增長前景以及 我們的業務、財務狀況和 業務的結果產生實質性影響。

我們的聲譽和股票價值可能受到其他中學後教育機構行為的負面影響。

近年來，對各種中學後教育機構提起了監管程序和訴訟，除其他外涉及欺騙性貿易做法、對政府的虛假索賠和不遵守教育部規定、州教育法和州消費者保護法。這些訴訟是由學生、教育部、美國司法部、美國證券交易委員會和州政府機構等提出的。這些指控吸引了媒體的負面報道，併成為聯邦和州兩級立法聽證會和管制行動的主題，不僅側重於個別學校，而且在某些情況下側重於整個規模較大的盈利性中學後教育部門。媒體對其他營利性教育公司或其他教育機構的負面報道可能損害我們的聲譽，導致較低的註冊人數、收入和業務成果，並對我們的股票價值產生負面影響。 這種報道也可能導致教育部、國會加強審查和管制，認證所有教育機構的委員會、州立法機構、州檢察長、州教育機構或其他政府機構，包括我們。

我們擴展到美國以外的新市場將使我們面臨國際業務固有的風險，面臨着巨大的啟動成本，並將給我們的管理帶來壓力。

作為我們增長戰略的一部分，我們打算繼續在美國以外建立市場，但須經HLC和其他適當的認證或管理機構的批准。我們在每個外國管轄區的業務可能會使我們受到外國 管轄範圍的額外教育和其他規章的限制，這可能與適用於我國國內業務的條例(br}大不相同。這樣的國際擴張預期將需要大量的啟動成本。此外，我們的管理層在國際一級經營業務方面沒有豐富的經驗。因此，我們可能無法執行我們的國際擴展計劃，獲得必要的許可證、許可證或市場飽和，或成功地克服經營國際業務所帶來的其他挑戰。

如果我們不保持現有和發展與僱主的額外關係 ，我們的未來增長可能會受到損害。

目前，我們與某些僱主有 關係，為其僱員提供入學機會，並通過 us獲得學位，同時保留他們的就業機會。這些關係是我們戰略的一個重要部分，因為它們為我們提供了一個穩定的潛在成年就業學生的來源，並提高了我們在僱主中的聲譽。如果我們 無法發展新的關係或保持現有的 關係，這個潛在的學生來源可能會受到損害，入學人數和收入可能會減少，其中任何一個都可能對我們的業務、財務狀況和 業務的結果產生實質性影響。

如果學生不支付他們的未付餘額，我們的業務 可能受到損害。

從 不時，學生可以結存他們的部分教育費用不包括在財政援助計劃。這些 餘額沒有擔保，也沒有保證。此外，破壞性的 經濟事件可能對我們以前的學生償還學生貸款的能力或意願產生不利影響，這可能會增加我們的學生貸款違約率，並需要投入更多的時間、注意力和資源來管理這些違約。與未付學生餘額有關的損失超過我們為壞賬預留的數額，或由於 學生未能償還債務，可能對我們的業務、財務狀況和 業務的結果產生重大影響。

與因特網有關的政府條例可能會增加我們做生意的成本，並影響我們的增長能力。

由於因特網和其他在線 服務日益普及和使用，已導致並可能導致美國或外國通過新的法律和管制做法，並對現有法律和條例作出新的解釋。這些新的法律和解釋可能與下列問題有關：在線 隱私、版權、商標和服務標記、銷售税、 公平商業慣例和要求在線教育機構有資格作為外國公司做生意或在一個或多個沒有實體 地點的法域獲得 許可。隨着參加網上課程的學生比例增加，有關在因特網上開展業務的新法律、條例或解釋可能會增加我們遵守或做生意的成本，並在實質上影響我們提供在線課程的能力，這將對我們的 業務產生實質性影響，財務狀況和 業務的結果。

我們的財務業績在一定程度上取決於我們是否有能力跟上不斷變化的市場需求。

越來越多的是，非自治學校學生的未來僱主要求其新僱員具備適當的技術技能和人際交往技能，如溝通、批判性思維和團隊合作等技能。這些技能在不斷變化的經濟和技術環境中迅速發展。因此，我們的 方案必須根據這些經濟和技術 的變化而發展。現有課程的擴展和 新項目的發展，目前或未來的學生或畢業生的僱主不得接受。即使NAU能夠開發 可接受的新程序，我們也可能無法按照潛在僱主的要求或我們的競爭對手提供類似方案那樣迅速地提供這些 新項目。此外，我們 可能無法獲得專門的認證或許可 ，這可能使某些項目對學生有利。為了提供一個新的學術項目，Nau可能需要獲得適當的 聯邦、州和認證機構的批准，這些批准可能受到 條件的限制或延遲，其方式可能會對 我們的增長計劃產生重大影響。此外，為了有資格參加第四章 項目，一個新的學術項目可能需要得到教育部、HLC和州教育機構的批准。如果由於管制或財政限制、異常迅速的技術變化或其他因素，我們無法對市場需求的變化作出充分反應，我們吸引和留住學生的能力就會受到損害，我們的畢業生獲得與其研究領域有關的工作的比率和我們在學生中的聲譽可能會受到損害，未來的學生和僱主可能受到損害，這可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大影響。

建立新的 學術程序或修改現有程序需要我們對管理和業務發展進行投資，引起營銷 費用和重新分配其他資源。我們可能對新的學術領域的任何課程都有限的經驗，可能需要修改我們的系統、戰略和交付平臺，或與其他教育機構作出 安排，以便有效和有利可圖地提供這種 方案。如果我們不能以成本效益的方式提供新的 課程和項目，或者不能有效地管理新設立的 學術項目的運作，則可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大影響。

我們的計算機網絡的容量限制以及對在線程序的接受和管理的改變可能會對學生的保留和增長產生實質性的影響。

如果我們成功地增加了學生入學人數，則需要額外的人力、智力和財力資源以及信息技術資源。當信息技術系統、工具或工具受損或過時，我們已經並將繼續在信息技術上投入大量資源。為了利用最近的技術，我們可以安裝新的信息 技術系統，而不準確地評估其成本或 效益，或新的 信息技術系統的延遲或無效實施。同樣，我們可能無法及時或充分競爭地對我們行業未來的技術發展作出反應。因此，這種增長可能對我們的業務資源，包括我們的計算機網絡和信息技術基礎設施造成嚴重的壓力，從而限制我們招收和留住學生的能力，並使我們的在線方案得到發展。

系統中斷和對我們的計算機網絡 的安全威脅可能會對我們吸引和留住 學生的能力產生實質性影響。

計算機網絡基礎結構 的性能和可靠性對我們吸引和留住 學生的聲譽和能力至關重要。任何計算機系統錯誤或故障，或計算機網絡(包括承載在線程序的計算機網絡)流量的突然和顯著增加，都可能導致網絡中斷，並破壞我們的在線和地面操作，從而損害我們的 聲譽。

此外，我們的計算機系統面臨許多威脅，包括未經授權的訪問、計算機黑客、計算機病毒和其他安全問題和系統中斷。我們已經並將繼續將大量資源用於我們的計算機系統的安全，但它們仍然容易受到安全 的威脅。規避安全措施的用户或黑客可能會濫用專有信息，或在操作中造成中斷或 故障。因此，我們花費了大量的 資源，以防止這些系統中斷(br}和安全漏洞的威脅，並可能不得不花更多的錢來減輕這些幹擾和破壞所造成的 問題，這些問題可能對我們的聲譽、保存和存儲 數據的能力和我們的業務產生重大影響，財務狀況和 業務的結果。

由於我們的信息系統未能存儲、處理和報告相關數據，可能會降低管理的有效性， 幹擾法規的遵從性，並增加操作 的費用。

我們在很大程度上依賴於我們數據管理系統的完整性。 如果這些系統不能有效地收集、存儲、處理和報告業務運作的相關數據，無論是由於設備故障或限制、軟件缺陷或人為錯誤，我們的計劃能力，預測和執行我們的業務 計劃和遵守適用的法律和條例，包括 高等教育法案，將受到損害。對我們的 信息系統的任何這種損害都會對我們的聲譽和我們提供學生服務的能力或準確預算或預測業務活動的能力產生重大影響，從而對我們的財務狀況和業務結果產生不利影響。

我們收集的個人信息可能容易受到 的破壞、盜竊或損失，並可能使我們承擔責任或對我們的聲譽和業務產生不利影響。

在我們的業務中擁有和使用個人信息使我們面臨可能損害我們的業務和聲譽的風險和成本。我們收集、使用 和保留大量關於我們的 學生及其家庭的個人信息，包括社會保險號碼、納税申報信息、個人和家庭財務數據以及信用卡號碼。我們還在正常的業務過程中收集和保存員工的個人信息。其中一些 個人信息由我們的某些供應商持有和管理。 雖然我們使用安全和業務控制來限制對個人信息的訪問和 的使用，但是第三方可能能夠繞過這些安全和業務控制，這可能導致侵犯學生或員工的隱私。此外， 存儲、使用或傳輸個人信息中的錯誤可能導致侵犯學生或員工隱私。在我們的行動中擁有和使用個人信息也使我們面臨 美國聯邦和州的立法和管理負擔， 可能要求我們執行某些政策和程序，作為我們為遵守“紅旗規則”而採取的程序，聯邦貿易委員會根據“聯邦公平信用報告法”頒佈了 ，其中要求制定關於與學生 信貸帳户有關的身份盜竊的 準則和政策，並可能要求我們對數據泄露發出某些通知 ，並限制我們對個人信息的使用。黑客和網絡攻擊的風險增加了，這類攻擊的複雜性也增加了，包括針對員工的電子郵件釣魚計劃。我們不能向 提供任何保證，保證不會發生違反、丟失或竊取個人 信息的情況。偷盜，偷盜，或失去我們持有的學生及其家屬或我們的僱員的個人信息，可能對我們的聲譽和經營結果產生重大的不利影響，並導致根據美國聯邦和州隱私法規 承擔責任，州當局和私人訴訟人採取法律行動，任何可能對我們的業務產生重大不利影響的 。此外，我們的某些業務可能涉及從美國以外的個人收集 個人信息，這可能使我們受到全球隱私和數據安全法律的約束。例如，歐洲聯盟一般數據保護條例 (“GDPR”)已於2018年5月25日生效，其中載有與美國聯邦和州隱私和數據安全法不同或超過 的若干要求。 GDPR可能適用於我們的某些業務。如果它適用，如果我們不遵守，就有可能承擔行政、民事或刑事責任，對我們和我們的 僱員造成重大的罰款和名譽損害。

我們可能因未經授權複製或分發在線張貼給班級 討論的類材料而承擔責任。

在某些情況下，我們的教員或學生可以在課堂上向 學生分發各種文章或其他第三方 內容。我們可能對在課堂上分發或張貼在網上進行課堂討論的本材料的未經授權的複製或分發承擔責任。作為一個營利組織，根據“版權法案”，我們可能比非營利的高等教育機構更有可能因未經授權複製材料而承擔更大的責任。 第三方可能就未經授權複製這些材料向我們提出索賠。任何這類索賠都可能使我們面臨代價高昂的訴訟，並對財務資源和管理人員造成重大壓力，無論這種索賠是否有價值。我們的一般責任保險可能不足以或根本不包括這種類型的潛在索賠，而且可能要求我們改變課程內容或支付貨幣 損害，這可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大影響。

我們所依賴的專有產權和知識產權 可能沒有受到現行 法律的充分保護。

我們的成功在一定程度上取決於我們保護我們專有的 權利和知識產權的能力。我們依靠版權、商標、商業祕密、域名和合同協議的結合來保護我們的所有權。我們依賴商標 保護在美國和某些外國 管轄區保護我們對各種商標的權利，以及 獨特的標誌和與之相關的其他商標。我們還依賴於協議，根據協議，我們獲得知識產權或 許可權利，擁有或使用由教員， 內容專家和其他第三方開發的內容。我們不能保證 這些措施是充分的，我們已經或將能夠確保對我們在美國或任何外國管轄區的所有專有 權利的適當保護，或保證 第三方不會終止許可權利或侵犯或以其他方式侵犯我們的所有權。儘管我們努力保護這些權利，未經授權的第三方可能試圖侵犯我們的商標、使用、複製或複製我們的學生招生和教育提供方法、課程、在線資源材料和其他內容的專有 方面。我們的管理層的注意力可能被這些企圖所轉移，我們過去和將來可能需要在訴訟中使用資金來保護我們的所有權不受任何侵犯或侵犯，這可能對我們的業務、財務狀況和 業務的結果產生重大影響。

我們可能不時捲入與我們的知識產權和第三方知識產權有關的爭端。

我們過去有過 ，將來也可能成為有關知識產權的權利和義務爭端的當事方，我們不可能總是在這些爭端中佔上風。第三，各方可能聲稱，我們在課程內容或其他知識產權方面沒有獲得足夠的權利。第三方也可以向我們提出索賠，指控我們侵犯或侵犯了該第三方的知識產權。一些第三方知識產權可能非常廣泛，而且我們可能不可能以這樣一種方式來進行我們的業務，以避免侵犯這些知識產權。任何這樣的知識產權索賠都可能使我們面臨代價高昂的 訴訟，並對我們的財政資源和管理人員造成重大壓力，不管這種索賠是否有價值。我們的一般責任和網絡責任保險，如果 有，可能不足以或在 全部上涵蓋這類潛在的索賠，而且我們可能被要求改變我們課程的內容，或向第三方支付金錢損害或許可費，這可能對我們的業務產生重大影響，財務狀況和業務結果。

我們可能無法留住關鍵人員或僱用和留住我們維持和發展業務所需的 人員。

我們的成功在很大程度上取決於我們的行政官員的技能、努力和動機，他們在我們的企業和教育界都有豐富的經驗。由於教育行業的性質，我們在吸引和留住具有維持和發展業務所需技能的人員方面面臨着巨大的競爭。失去任何關鍵人員的服務，或未能以可接受的條件吸引和留住其他合格和有經驗的教員和工作人員，可能會損害我們維持和發展業務的能力。

我們的業務可能會受到經濟 條件變化的影響。

美國經濟和其他主要工業化國家的經濟目前具有衰退特徵，包括經濟活動減少、失業增加和金融市場的大量不確定性。此外，由於全國大部分地區住宅房地產價值下降，美國的房主財富空前減少。財富的減少、信貸的缺乏以及僱主不願意為其僱員提供非傳統的教育機會，可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大影響。

恐怖襲擊和其他暴力或戰爭行為、自然災害或破壞安全可能對我們的行動產生不利影響。

恐怖襲擊和其他暴力或戰爭行為、颶風、地震、洪水、龍捲風和其他自然災害或破壞我們教育場所的安全，都可能破壞我們的行動。恐怖分子的攻擊和其他暴力或戰爭行為、自然災害或破壞安全的行為直接影響到我們的有形設施、網上提供的服務或招募和留住學生和僱員的能力，都可能對我們向學生提供我們的方案的能力產生不利影響，從而對我們的業務產生不利影響，此外，恐怖襲擊和其他暴力或戰爭行為、自然災害或破壞安全行為可能對受影響區域的經濟和人口構成產生不利影響，這可能導致我們在該地區的學生人數大幅度下降，並可能對我們的業務產生實質性影響，財務條件和經營結果。

項目 1B。未解決的工作人員意見。

沒有。

項 2。財產。

我們租賃了位於科羅拉多州、印第安納州、堪薩斯州、明尼蘇達州、密蘇裏州、內布拉斯加州、新墨西哥州、俄克拉荷馬州、南達科他州和得克薩斯州的所有教育網站和行政設施 (包括正在審批的網站)。我們公司的總部設在南達科他州的快速市，在第1項下的“教育和行政地點”標題下列有 。截至2018年7月31日，我們在33個教育站點、遠程學習服務中心和管理的 設施中操作。

我們評估我們設施的當前利用率，並預測 註冊增長以確定設備需求。我們相信，我們現有的設施足以滿足目前的需要，可以商業上合理的條件獲得額外的空間，以滿足未來的需要。

在南達科他州的快速市，我們的房地產業務、費爾山莊、出租公寓單元和公寓單元的開發和銷售，第1項“房地產業務”一節對此作了進一步説明。

項 3。法律訴訟。

從 不時，我們是各種訴訟，索賠和其他法律程序的當事方，在我們的業務正常過程中。我們目前不是任何法律訴訟的原告或被告，任何法律程序，無論是單獨的還是在 的總和中，都不會對我們的業務、財務狀況或業務結果產生重大影響。

項 4。礦山安全披露

不適用 。

第II部分

項 5。註冊人普通股市場，相關股東 事項和發行股票證券。市場信息

普通股在納斯達克全球市場上交易，代號為 “NAUH”。

下表列出了最近兩個財政年度的銷售價格高低，以及最近兩個財政年度我們普通股中每股申報和支付的股息。

	2018年財政			2017年財政
	宣佈的現金紅利	高	{br]洛	宣佈的現金紅利	高	{br]洛
第一季度	$0.045	$2.77	$1.91	$0.045	$2.30	$1.80
第二季度	$0.000	$2.32	$1.00	$0.045	$2.18	$1.78
第三季度	$0.000	$1.70	$1.00	$0.045	$2.67	$1.90
第四季度	$0.000	$1.38	$0.76	$0.045	$2.72	$2.29

股東

截至2018年7月31日，約有37人持有我們的普通股記錄，其中包括存託公司，該公司代表數目不定的受益所有人持有我們普通股的 股份。

{br]紅利

在2017年財政年度，我們的董事會宣佈我們普通股的季度現金紅利。2018年財政年度，我們董事會只在第一季度宣佈分紅。今後任何股息的支付將由 我們的董事會酌情決定，並取決於我們的財務狀況、業務結果、收益、資本要求、合同限制、未償債務和董事會認為有關的其他 因素。

項 6。選定的財務數據。

下表顯示我們選定的2018年5月31日、2018年5月31日、2016年、2015年和2014年終了財政年度的綜合財務和業務數據。選定的截至5月31日、2018、2017、2016、2015年和2014年財政年度的財務數據合併報表摘自本文件所載公司經審計的合併財務報表，以及按照美國普遍接受的 會計準則編制的往年提交的文件。我們的 歷史結果不一定表示我們在未來任何時期的結果 。

此 信息應與 “管理人員對財務 條件和經營結果的討論和分析”以及我們合併的 財務報表和相關附註一起閲讀。

	截止5月31日，
	2018	2017	2016	2015	2014
	(單位：千美元，每個 共享數據除外)
損益表
收入總額	$77,184	$86,587	$96,113	$117,891	$127,753
業務費用：
教育服務成本	26,146	27,657	26,093	28,551	29,478
銷售，一般和行政	56,183	61,639	72,211	73,301	85,286
輔助 費用	2,741	3,477	4,667	5,629	6,236
共管公寓銷售成本	709	0	0	368	386
課程發展損害方面的損失	286	0	0	0	0
租賃終止和加速的損失	362	285	0	0	0
財產和設備處置方面的損失 (收益)	2,258	767	735	(1,710)	114
業務費用共計	88,685	93,825	103,706	106,139	121,500
經營 (損失)收入	(11,501)	(7,238)	(7,593)	11,752	6,253
其他 (費用)收入	(842)	(539)	(605)	(565)	(479)
所得税前收入(損失)	(12,343)	(7,777)	(8,198)	11,187	5,774
所得税福利(費用)	232	1,550	2,894	(4,433)	(2,306)
淨 (損失)收入	(12,111)	(6,227)	(5,304)	6,754	3,468
非控制權益造成的淨損失(收入)	(50)	(48)	(44)	(38)	17
歸於美國國立大學控股公司的收入淨額(損失)及附屬公司	$(12,161)	$(6,275)	$(5,348)	$6,716	$3,485
(損失)每普通股業務收入
基本	(0.50)	(0.26)	(0.22)	0.27	0.14
稀釋	(0.50)	(0.26)	(0.22)	0.27	0.14
資產負債表
資產共計	$48,807	$57,592	$68,526	$86,544	$88,457
長期債務	$20,745	$15,441	$16,253	$21,183	$22,696
每股宣佈的現金紅利	$0.045	$0.18	$0.18	$0.18	$0.18
加權平均股票
基本 EPS通用	24,239,888	24,154,541	24,651,521	25,160,729	25,093,096
稀釋後的EPS	24,239,888	24,154,541	24,651,521	25,165,732	25,094,361
其他數據(未經審計)

我們相信EBITDA對投資者評估我們的經營業績是有用的，因為它被廣泛用於衡量公司的經營業績，而不考慮某些非現金費用 (例如折舊和攤銷)和不反映我們長期核心經營業績的費用。我們相信 EBITDA提供了一個有意義的衡量公司業績的指標 不包括我們的資本結構，資產被獲得的方法和非現金費用，並向我們提供了額外的 有用的信息來衡量我們在一致的 基礎上的業績，特別是關於從 到期間的業績變化。

下列 表對歸屬於該公司的淨收益與EBITDA進行了核對：

	截止5月31日，
	2018	2017	2016	2015	2014
歸於公司的淨收益 (損失)	$(12,161)	$(6,275)	$(5,348)	$6,716	$3,485
可歸因於非控制權益的收入 (損失)	50	48	44	38	(17)
利息收入	(76)	(102)	(87)	(148)	(142)
利息費用	846	850	870	891	770
收入税	(232)	(1,550)	(2,894)	4,433	2,306
折舊 和攤銷	4,642	5,086	5,596	6,127	6,356
EBITDA	$(6,931)	$(1,943)	$(1,819)	$18,057	$12,758

項 7。管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析。

您應該閲讀下列討論以及 財務報表和 本年度報告中其他部分的相關説明。此討論包含前瞻性 語句，這些語句基於管理層當前對我們業務和 業務的預期、估計和預測，涉及風險和不確定性。我們的實際 結果可能與目前預期的結果和 由於 數的因素而在這些前瞻性聲明中表達的結果大不相同，包括我們在“風險 因素”、“關於前瞻性 聲明的特別説明”和本年度報告其他部分下討論的那些結果。

背景

美國國立大學是一所地區認可的、營利性的、多校區的高等學府，提供文憑、聯誼會、學士、碩士和博士學位等與商業有關的學科，如會計學、應用管理、企業管理和信息技術；與法律有關的學科，如律師助理、刑事司法；以及與保健有關的學科，如護理、醫療輔助、外科技術和保健管理； 和高等教育。課程通過物理教育網站提供，也可以通過互聯網在線提供。截至2018年5月31日，我們的業務有3家。3個地點，包括位於科羅拉多州、印第安納州、堪薩斯州、明尼蘇達州、密蘇裏州、內布拉斯加州、新墨西哥州、俄克拉荷馬州、南達科他州和得克薩斯州的教育點，以及南達科他州快速市的遠程學習業務和中央行政辦公室。

在2018年財政年度的第三季度，該公司合併了阿爾伯克基西部、布魯克林布盧明頓中心、伯恩斯維爾、科羅拉多斯普林斯南部、休斯頓、路易斯維爾、理查森和沃特敦等地的業務。此外，Wichita West 點因火災而關閉，其地面 學生被轉移到Wichita地點。在合併之前的一段時間內，幾乎100%在合併地點的學生完全通過 在線授課參加課程。因此，公司期望減少 開支，但由於 合併，對收入的影響不大。

我們繼續幫助受關閉或 已宣佈停止入學的學校影響的學生。在過去一年中，非自治學校招收了其他學校的學生，這些學校的學生無法完成學業。 我們與這些機構和新入學者密切合作，強調我們的學術項目和我們對學生成功的承諾。我們已與這些院校簽訂協議，為其學生完成學位提供便利。這些機構的規模、方案設置和地理位置各不相同。這些協議是獨特的，由 機構，包括教學和轉讓協議。在 摘要中，這些協議規定，如果學生選擇，他們將如何被Nau的學術課程錄取，他們的學分 將如何轉移，這些學生可以得到哪些服務， 以及學位課程將在什麼地點提供。

2017年6月，該大學啟動了軍事研究學院(CMS)，重點並提供知情的優質教育，並建立一個主要的客户服務平臺，以滿足男女軍人、其家屬和退伍軍人的需要和需求。校務委員會還致力於保障退伍軍人的福利，確保軍校學生羣體得到良好的服務。我們正在加強與關鍵組織的關係。

在 中，我們在執行招收加拿大學生參加非自治學校課程和方案的計劃方面取得了進展。我們繼續建設基礎設施，使我們能夠擴大努力，同時保持加拿大各監管當局的遵守要求。

截至2018年5月31日，NAU有724名學生在其實體 地點註冊，4 342名學生參加其在線課程，582名學生在混合學習地點就讀。截至2018年5月31日，Nau{Br}支持在附屬機構為大約3，735名學生提供指導，Nau為這些機構提供在線課程 託管和技術援助。NAU為 美國和加拿大的各學院、技術學校和培訓機構提供課件開發、技術支持和在線班級託管服務，這些學院、技術學校和培訓機構沒有能力為其 學生開發和運行自己的內部在線課程。NAU不與這些機構分享收入，而是對其服務收取費用，使其能夠利用其目前的在線程序 基礎設施產生額外收入。

真正的房地產業務，FairyHills，由公寓設施、共管公寓和在南達科他州快速市的其他房地產資產組成。截至2018年5月31日的財政年度，房地產業務約佔我們收入的3.1%。箭頭視圖公寓，一座24單元的豪華公寓樓，於2017年6月1日開始租賃給 租户。

財務業績計量

收入。收入主要來自Nau的業務。在2018年5月31日終了的財政年度中，我們收入的91.8%來自於納烏的學術收入，包括學費和費用。 我們的其餘收入來自Nau的輔助收入，如Nau的圖書銷售和實際的 房地產業務的租金收入和公寓銷售。 學費收入扣除退款和 獎學金的調整數，並在按 的長度計算的每日基數。在2018年財政年度的第二季度，我們開始允許學生在第二個或第三個月內在一個學期內上課，而不是等待下一個學期的入學。在退學時， 學生通常根據學期中未完成的 部分退還學費，除非他們已經完成了該學期的60%或更多的 。輔助收入確認為出售項目和執行 服務，並扣除任何適用的銷售 税。

影響收入的因素包括：

記錄未來期間提供的學術服務的未掙學費。同樣，我們記錄未支付學費的 部分的應收學費。任何日曆季度結束時的應收學費 在很大程度上代表上一學年應付的學生 學費。根據過去的 經驗和判斷，我們為可疑的 賬户設立備抵，以確認那些我們預期不會被支付的應收賬款。任何在過去六個月以上未收的帳户，對離開西北大學的 學生來説，都是從津貼中扣除的。截至2018年5月31日、2017年和2016年的財政年度，不良債務支出佔學術收入的百分比分別為3.0%、4.6%和6.1%。

我們 將特定報告期間的註冊人數定義為在報告 期的最後一天註冊的學員人數。註冊是指定期間內註冊的連續 學生數和註冊的新註冊人數 的函數。註冊人數被 在 期間發生的非活動學生、畢業和退出所抵消。在某一特定時期內不活動的學生是沒有在班級註冊的學生，因此在這一期間沒有產生 淨收入。

我們相信，影響全國大學生入學人數和淨收入的主要因素是：所提供的方案的數量和廣度；我們的營銷、招聘和保留工作的效力；我們的學術課程和學生服務的質量；我們的在線教學平臺的便利和靈活性；用於學生資助的聯邦和其他資金來源的可得性和數量；以及一般的經濟條件。

	2018年5月31日(春季)		2017年5月31日(‘17年春季)
	學生人數	佔總數的百分比	學生人數	佔 總數的百分比	同季較上年同期的變動%
繼續教育	59	1.0%	170	2.5%	-65.3%
博士	111	2.0%	98	1.5%	13.3%
畢業生	449	8.0%	366	5.5%	22.7%
本科及文憑	5,029	89.0%	6,069	90.5%	-17.1%
共計	5,648	100.0%	6,703	100.0%	-15.7%
校園	724	12.8%	1,309	19.5%	-44.7%
在線	4,342	76.9%	4,691	70.0%	-7.4%
{br]混合	582	10.3%	703	10.5%	-17.2%
共計	5,648	100.0%	6,703	100.0%	-15.7%

我們經歷了15.7%的入學率在2018年春季從 春季期2017年。本科和文憑學位教育項目下降17.1%，參加一次性課程的繼續教育學生下降65.3%。博士和碩士課程分別增加13.3%和22.7%。校園內、網上和混合配送方法分別下降了44.7%、7.4%和17.2%.我們相信我們在擴大學術規劃方面的投資和我們在本文件前面詳述的增長戰略對於所有部門的發展都是至關重要的。

我們計劃繼續擴大和發展我們的學術規劃 ，重點是在我們現有的20多個現有的 地點的增長，並有可能收購其他學校或 項目。這一增長將取決於適用的監管要求和市場條件。通過這些努力，我們預測了積極的入學趨勢。我們維持或增加入學率的能力將取決於我們的目標學生市場如何看待經濟因素與追求高等教育的好處有關。如果當前市場 條件繼續下去，我們認為我們能夠增加入學率的程度將與創建 新的交付機制、開發的學術課程數量、擴展到其他 地點的課程數量以及潛在的，通過獲取添加的位置和程序 的數目。如果市場狀況下降，或者我們 無法打開新的物理位置，無法開發或擴展 學術編程或進行收購，無論是由於 管理限制或其他因素，我們的入學率可能會下降。

開支。費用 包括教育服務費用、銷售、一般和 行政、輔助費用、共管公寓銷售費用、課程發展損失、租賃終止損失、加速費用以及財產和設備的減值和處置損失。教育服務費用 包含可歸因於 nau教育活動的支出。該費用類別包括教員和學術管理人員的薪金和福利、教育用品費用、教員參考和支助材料及相關的學術費用、 和設施費用。銷售、一般和行政費用 包括學習服務職位的薪金(以及與支助學生有關的其他費用)、招生工作人員的薪金和福利、營銷支出、其他支助費用和領導服務的薪金(包括財務、人力資源、遵守規定和其他公司職能)，以及與學生支助職能有關的折舊 和攤銷、壞賬費用和其他相關費用。輔助費用 包括銷售貨物的費用，包括與帳簿有關的費用 。出售共管公寓的費用是與報告所述期間出售的共管公寓有關的費用。 處置財產和設備費用的損益 記錄在處置我們不再使用的 資產時發生的費用或收到的收入。

影響可比性的因素

以下是我們認為或我們預期將對我們的 最近或今後行動結果的可比性產生重大影響的選定因素：

介紹新的 程序和專門化。我們計劃在未來幾年內發展額外的學位、非學分和文憑課程。在引進新的項目和專業時，我們投資於課程開發、支持基礎設施和營銷 研究。與這些新方案相關聯的收入依賴於註冊，在引入 期間，註冊率較低。在引進和發展的這段時間裏，收入和營業收入的增長率受到了部分的不利影響，部分原因可能是這些因素。歷史上，隨着新的方案和專業的成熟，入學率的增加已經實現，實現了具有成本效益的教學和支助服務的交付，確認了規模經濟，並獲得了更有效的營銷和推廣 流程。

季節性。我們的業務通常受季節性趨勢的影響。當我們全年招收學生時，夏季和冬季新入學人數和收入一般低於其他季度的入學人數和收入，這是由於傳統的夏季假期和12月和1月假期的習俗造成的。此外， 我們通常會在 的下降中經歷入學人數的增加，當大多數學生尋求開始他們的中學後教育時。由於2018年財政年度第二季度開始的月度啟動計劃，我們目前無法預測季節性 的影響。

關鍵的會計政策和估計

關於我們財務狀況和業務結果的討論是基於我們的合併財務報表，這些報表是根據公認會計原則編制的。編制這些 合併財務報表需要管理層作出 估計和假設，這些估計和假設影響到報告的資產、負債、收入、費用和支出以及有關的 披露的數額。管理層不斷評價其估計和判斷，包括下文討論的估計和判斷。這些 估計是基於歷史經驗和管理層認為在 情況下是合理的其他各種 假設。我們的分析結果構成了 對資產和負債的賬面價值作出假設的基礎，而這些資產和負債的賬面價值在其他來源並不明顯。在不同的 假設或條件下， 實際結果可能與這些估計不同，而這種差異可能對合並財務報表產生重大影響。我們認為，下列關鍵會計政策所涉及的判斷和估計比編制我們的合併財務報表時使用的其他政策更重要：

可疑 帳户備抵。我們為因學生無力、不履行或拒絕支付所需款項而造成的估計損失保留了可疑帳户的備抵。我們根據應收賬款賬齡分析和歷史壞賬經驗確定可疑賬户備抵是否充足。應收賬款餘額一般在外部託收機構退還 帳户時被視為無法收回時註銷。壞賬 費用記作銷售、一般和行政 費用。截至5月31日、2018年和2017年，可疑賬户的備抵分別約為60萬美元和120萬美元，在截至5月31日、2018年、2017年和2016年的財政年度，壞賬支出分別為220萬美元、370萬美元和540萬美元，分別。截至2018年5月31日、2017年和2016年的財政年度，壞賬支出分別佔學術收入的3.0%、4.6%和6.1%。

所得税會計所得税會計的目標是確認實體的財務報表或納税申報表中確認的應繳税款或應退還的税款數額，以及實體財務報表或納税申報表中確認的事件的未來税務後果的遞延税負債和資產。遞延税資產和負債的計量採用預期收回或解決這些臨時差額的年度實行的税率。税率變動對遞延税資產和負債的影響在頒佈新税率期間的收益中得到確認。 如果根據現有證據的權重，更有可能確認某一部分，即 或全部，遞延税金的資產將不會變現。在2017年2月28日終了的 季度內，公司確定它更有可能無法實現其遞延税 資產。因此，截至2017年2月28日，估值津貼總額為1，035美元。評估這一現金費用的一個主要因素是，該公司在截至2017年2月28日的三年期間處於累積虧損狀況。由於公司的業務損失淨額無法再記回，公司遞延的 税金計入了全額的估價備抵額。

截至5月31日的12個月，公司的實際税率為1.9%，而2017年同期為19.9%。實際税率與法定費率不同，主要是由於遞延税資產估價免税額的緣故。此外，由於 公司的淨虧損狀況以及不可扣除的 餐，州所得税也有波動。

我們使用兩步 方法評估和解釋不確定的税收狀況.承認(第一步)是當我們得出結論認為，一個税收 的地位，僅僅基於它的技術優點，是更有可能-而不是-更有可能在審查時不持續。計量 (第二步)確定在最終結算時可能實現的福利數額大於 50%，而徵税 當局完全瞭解所有相關信息。税收狀況沒有更長的符合更有可能-而不是-不門檻的 是持續的。

基於共享的 補償我們測量和確認所有基於股票的獎勵 的補償費用 。 我們記錄所有基於股票的獎勵在 歸屬期內的補償費用。每年對股票價格波動、員工行使行為、股利收益和充公率進行預測假設。關於這些 假設的更多信息，請參閲本報告第8項中的合併財務 報表附註10。

長壽資產的減值。當 情況表明資產的賬面價值可能無法收回時，將檢查長期資產是否受損。對於要持有和使用的資產，當與資產或資產組關聯的估計未貼現現金流 小於資產 的賬面價值時，即確認減值 損失。如果存在減值，則對 將資產寫入其公允價值進行調整，併為 記錄賬面價值與公允價值之間的差額。公平 價值是根據報價市場價值、貼現現金流量或內部和外部評估(視情況而定)確定的。待出售的 資產按攜帶 值或公允價值的較低者，減去出售成本。

條例 和監督

我們受到州教育機構、認證委員會和聯邦政府機構的廣泛管制，特別是教育部根據“高等教育法”和教育部頒佈的條例。這些機構的規章、標準和政策基本上涵蓋了我們的所有業務。有關此條例和監督的更完整説明，請參見 “項目i-業務-管理 事項”。

任何減少或取消學生獲得 Title IV項目資金的規定，如果要求我們更改或取消 項目，或增加我們的合規成本，都可能對我們的業務產生不利影響。

運行結果 2018年5月31日終了年度與2017年5月31日終了年度相比

美國大學控股有限公司

下表列出了業務數據的報表，作為每個期間 的收入總額的 百分比表示：

	收入百分比
	2018	2017
收入共計	100.0%	100.0%
	.
業務費用：	.
教育服務成本	33.9	31.9
銷售，一般和行政	72.8	71.2
輔助 費用	3.6	4.0
共管公寓銷售成本	0.9	-
課程發展損害方面的損失	0.4	-
租賃終止和加速的損失	0.5	0.3
財產減值和處置方面的損失	2.9	0.9
	.
業務費用共計	114.9	108.4
	.
操作 損失	(14.9)	(8.4)
	.
其他收入(費用)	.
利息收入	0.1	0.1
利息費用	(1.1)	(1.0)
其他收入淨額	(0.1)	0.2
	.
其他費用共計	(1.1)	(0.6)
	.
所得税前損失	(16.0)	(9.0)
	.
所得税優惠	0.3	1.8
	.
淨損失	(15.7)	(7.2)
	.
非控股權收入淨額	(0.1)	(0.1)
	.
歸於公司的淨損失	(15.8)%	(7.2)%

納烏

下表列出了業務數據的報表，作為每個期間 的收入總額的 百分比表示：

	收入百分比
	2018	2017
收入共計	100.0%	100.0%
業務費用：
教育服務成本	35.0	32.4
銷售，一般和行政	72.6	70.4
輔助 費用	3.7	4.1
課程發展損害方面的損失	0.4	-
租賃終止和加速的損失	0.5	0.3
財產減值和處置方面的損失	3.0	1.0
業務費用共計	115.1	108.2
操作 損失	(15.1)	(8.2)
其他收入(費用)
利息收入	0.1	0.1
利息費用	(1.1)	(1.0)
其他收入淨額	(0.1)	-
其他費用共計	(1.1)	(0.9)
所得税前損失和非控制利息	(16.2)%	(9.1)%

收入總額非盟2018年5月31日終了年度的總收入為7 480萬美元，比2017年5月31日終了年度的總收入8 540萬美元減少1 070萬美元，即12.5%。減少的主要原因是入學人數減少，部分抵消了新的學費計劃，該計劃於2016年11月獲得全國大學理事會批准，並於2017年3月生效。

2018年5月31日終了年度的學術收入為7 090萬美元，比2017年5月31日終了年度的8 060萬美元減少970萬美元，即12.0%。減少的主要原因是，如上文所述，與前一年相比， 入學人數減少。輔助收入為390萬美元，比2017年5月31日終了年度的480萬美元減少了90萬美元，即19.6%。輔助性收入減少的主要原因是入學人數減少，這導致圖書 銷售下降，此外，許多學生還從其他在線選項購買書籍。

2018年5月31日終了年度的輔助費用為270萬美元，比2017年5月31日終了年度的350萬美元減少70萬美元，即21.2%。這一減少主要是由於註冊人數減少，從而導致圖書 銷量下降和圖書銷售成本下降。

未加控制的利息和税金前的損失。截至2018年5月31日，截至2018年5月31日止年度的非控制性權益(br}和税收損失為1，210萬美元，增加了440萬美元，而截至2017年5月31日的年度虧損為780萬美元。這種影響是由於上文所解釋的 因素造成的。

運營結果 2017年5月31日終了年度與2016年5月31日終了年度相比

美國大學控股有限公司

下表列出了業務數據的報表，作為每個期間 的收入總額的 百分比表示：

	收入百分比
	2017	2016
收入共計	100.0%	100.0%
業務費用：
教育服務成本	31.9	27.1
銷售，一般和行政	71.2	75.1
輔助 費用	4.0	4.9
共管公寓銷售成本	-	-
課程發展損害方面的損失	-	-
租賃終止和加速的損失	0.3	-
財產減值和處置方面的損失	0.9	0.8
業務費用共計	108.4	107.9
操作 損失	(8.4)	(7.9)
其他收入(費用)
利息收入	0.1	0.1
利息費用	(1.0)	(0.9)
其他收入淨額	0.2	0.2
其他費用共計	(0.6)	(0.6)
所得税前損失	(9.0)	(8.5)
所得税優惠	1.8	3.0
淨損失	(7.2)	(5.5)
非控股權收入淨額	(0.1)	(0.0)
歸於公司的淨損失	(7.2)%	(5.6)%

截至2017年5月31日的 年，我們創造了8，660萬美元的收入，與2016年同期相比減少了9.9%。減少 的原因是註冊人數的減少部分抵消了自2017年3月1日起生效的新的學費計劃、向附屬機構收取的課件開發費用、技術支持和在線課程託管服務以及 程序擴展。我們2017年5月31日終了年度的收入包括我們非索業務的8 540萬美元和我們其他業務的120萬美元。截至2017年5月31日，營業費用總額為9380萬美元，佔總收入的108.3%，比2016年同期下降9.5%。截至2017年5月31日，税前損失780萬美元，佔總收入的9.0%，比2016年同期減少40萬美元。該公司的淨虧損為630萬美元，佔2017年5月31日終了年度總收入的7.3%，與2016年同期相比增加了90萬美元。

納烏

下表列出了業務數據的報表，作為每個期間 的收入總額的 百分比表示：

	收入百分比
	2017	2016
收入共計	100.0%	100.0%
業務費用：
教育服務成本	32.4	27.5
銷售，一般和行政	70.4	74.5
輔助 費用	4.1	4.9
課程發展損害方面的損失	-	-
租賃終止和加速的損失	0.3	-
財產減值和處置方面的損失	1.0	0.9
業務費用共計	108.2	107.8
操作 損失	(8.2)	(7.8)
其他收入(費用)
利息收入	0.1	0.1
利息費用	(1.0)	(0.9)
其他收入淨額	-	-
其他費用共計	(0.9)	(0.8)
所得税前損失和非控制利息	(9.1)%	(8.6)%

收入總額非盟2017年5月31日終了年度的總收入為8 540萬美元，比2016年5月31日終了年度的總收入9 500萬美元減少960萬美元，即10.1%。人數減少的主要原因是入學人數減少，這在一定程度上可歸因於目前正在改善的經濟氣候，在這種情況下，許多在職成年人選擇不上學。減少的 入學率被新的學費計劃抵消，新的學費計劃於2016年11月得到Nau理事會的批准， 於2017年3月生效，並向附屬 機構收取費用，用於我們的課件開發、技術支持和在線班級託管服務。

2017年5月31日終了年度的學術收入為8 060萬美元，比2016年5月31日終了年度的8 870萬美元減少810萬美元，即9.1%。減少的主要原因是，如上文所述，與前一年相比， 入學人數減少。輔助收入為480萬美元，比2016年5月31日終了年度的630萬美元減少了150萬美元，即23.4%。輔助性收入減少的主要原因是註冊人數減少，這導致圖書 銷售下降，此外，許多學生還從其他在線選項購買書籍。

教育 服務的費用。教育服務費用佔收入的百分比從2016年5月31日終了年度的27.5%增加到2017年5月31日終了年度的32.4%。這筆費用增加了160萬美元，主要是因為全職教職員工和其他被僱傭來支持新的學術項目的工作人員的費用增加了120萬美元。這個 剩餘的增加是由於 在不斷減少的收入 基礎上保持最低班級規模所必需的其他費用。

銷售，一般和 行政費用。銷售、一般和行政費用減少了1060萬美元；此外，支出佔總收入的百分比從2016年5月31日終了年度的74.5%降至2017年5月31日終了年度的70.4%。減少的主要原因是壞賬減少170萬美元，勞動力費用減少300萬美元，其他機構支助費用減少320萬美元，其他招生費用減少160萬美元。我們將繼續確定並執行成本削減計劃，以更好地與 公司減少的註冊人數和需求保持一致。

2017年5月31日終了年度的輔助費用為350萬美元，比2016年5月31日終了年度的470萬美元減少120萬美元，即25.5%。這一減少主要是由於註冊人數減少，從而導致圖書銷售減少和圖書銷售成本下降。

未加控制的利息和税金前的損失。截至2017年5月31日，截至2017年5月31日的非控制性權益和税前虧損為780萬美元，比截至2016年5月31日的 年虧損820萬美元，減少了40萬美元。這種影響是由於上文所解釋的 因素造成的。

流動性與資本資源

自2013年以來，由於美國國立大學招生人數的下降， 公司的收入出現了下降，而這種長期的收入下降導致了淨虧損 的增加，以及我們的流動性和資本資源的減少。為了抵消淨虧損的減少，該公司自2017年第三季度以來將位於 13個地點的學生合併到同一市場的地點。2018年財政年度第三季度合併了10個地點。由於這些校園合併而減少了管理費用，同時維持學生 服務，這對運營現金流和現金 餘額產生了積極影響。最近成立的軍事研究學院和從亨利普特南大學獲得戰略安全和相關領域的學術課程也對我們的入學產生了積極的影響。

在2018年5月31日終了的 年，我們用於業務活動的現金為370萬美元。截至2018年5月31日，該公司有530萬美元的無限制現金和現金等價物以及65.2萬美元的負營運資本，這可能不足以滿足我們預測的業務和現金需求，而不需要額外的 融資或管理層採取的其他行動。以下管理層 行動發生在2018年5月31日之後，其結果相信很有可能發生，而且 足以滿足公司財務報表發佈後12個月內預測的流動性需求：

操作 活動。2018年5月31日終了年度用於業務活動的現金淨額為380萬美元，而2017年5月31日終了年度業務活動提供的現金淨額為80萬美元。現金減少主要是由於淨損失增加，主要是由於 登記人數減少。此外，該公司在2018年支付了100萬美元，用於儘早終止經營租賃，而在2017年為零。

業務活動提供的淨現金2017年5月31日終了年度為80萬美元，而2016年5月31日終了年度業務活動提供的現金淨額為730萬美元。這一減少主要是由於學生應收帳款的變化引起的淨損失增加和現金流量減少， 是由於現金收入的時間差異造成的；以及由於應收所得税減少而部分抵消了無法收取的學費的經費減少。 淨損失的增加主要是由於入學人數減少造成的。這種招生減少的部分原因是目前正在改善的經濟氣候，在這種環境中，許多在職成年人選擇不上學。

投資活動。2018年5月31日終了年度用於投資活動的淨現金為30萬美元，2017年5月31日終了年度為590萬美元。用於投資 活動的現金減少，主要原因是2018年財政年度與2017財政年度相比，購買的財產和設備減少，原因是Fairay Hills在2017年財政年度建造了新的 公寓樓。2018年，我們從出售投資中獲得290萬美元的淨收益，其中一部分被2018年3月21日用於收購Henley-Putnam大學的130萬美元所抵消。

用於投資活動的淨現金2017年5月31日終了年度為590萬美元，截至2016年5月31日止年度為120萬美元。投資活動所用現金的增加主要是由於增加了460萬美元的資產購買，主要是與24單元的豪華公寓樓有關的資產購買。截至2017年5月31日，新公寓樓的購房金額為490萬美元。

資助 活動。2018年5月31日終了年度供資活動使用的現金淨額為250萬美元，而2017年5月31日終了年度用於資助活動的現金淨額為460萬美元。所用資金減少是由於支付的 股息減少。自2018年5月31日終了年度以來，支付的股息減少了一半，支付了兩次季度股息，而2017年財政年度支付了四次季度股息。

2017年5月31日用於籌資活動的淨現金為460萬美元，而2016年5月31日終了年度用於資助活動的現金淨額為770萬美元。所用資金減少的原因是2016年的庫存回購額為300萬美元。

下表列出截至2018年5月31日的合同承諾：

	共計	在1 年內	1-3年	3至5年	5年以上
操作 租約	23,258	5,590	8,553	5,096	4,019
資本租賃	17,992	1,183	2,438	2,535	11,836
長期債務	8,000	800	2,400	4,800	0

表外安排

與經營租賃相比，我們沒有任何資產負債表外的安排，這些安排對我們的財務狀況、財務狀況的變化、收入或支出、業務結果、 流動性、資本支出或資本資源都有或相當可能對我們的財務狀況產生當前或未來的重大影響。

通貨膨脹的影響

我們增加學費(通常每年一次)，以幫助在不給學生造成困難的情況下抵消 通貨膨脹的影響。 按照我們的業務計劃，在 12月份增加年薪(由 主管的評估和建議支持)被認為有助於減輕對工作人員的通貨膨脹影響。不能保證未來的通貨膨脹 不會對經營結果和財務 狀況產生影響。

項 7A關於 風險的定量和定性披露。

市場風險。我們沒有衍生金融工具或衍生商品工具。超過當前經營要求的現金投資於短期存單和貨幣市場工具。

利率風險利率 風險是通過將多餘資金投資於現金等價物和具有與 各種市場指數掛鈎的可變利率的有價證券來管理的。因此，由於利率的變化或本金的損失，未來的投資收入可能會低於預期，如果證券被迫出售，而由於利率的變化而使市場價值下降。2018年5月31日，利率增加或下降10%不會對未來收入、公允價值或現金流量產生重大影響。

項 8。財務報表和補充數據。

合併財務報表指數

美國國立大學控股公司及附屬公司

		頁
合併的年度財務報表：
獨立註冊會計師事務所報告		82
截至2018年5月31日和2017年的合併資產負債表		83
截至2018年5月31日、2018年、2017年和2016年5月31日終了年度的業務和綜合損失綜合報表		84
截至5月31日、2018年、2017年和2016年股東權益合併報表		85
2018年、2017年和2016年5月31日終了年度現金流動合併報表		86
合併財務報表附註		88
財務報表 附表 由於不適用或不需要 ，所以省略了所有計劃。

獨立註冊公共會計公司報告

向 股東和董事會

美國大學控股有限公司及附屬公司：

南達科他州快速市

關於財務報表的意見

我們審計了所附的美國國立大學控股公司的合併資產負債表。和截至2018年5月31日和2017年5月31日的子公司(“公司”)、截至2008年5月31日終了的三年期間 業務和綜合虧損、股東權益和 現金流量的相關合並報表，以及相關附註(統稱為 “財務報表”)。我們認為，財務報表在所有重大方面公允列報了公司截至2018年5月31日、2018年和2017年5月31日的財務狀況，以及截至2008年5月31日的三年期間的業務業績和現金流量，符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。

發表意見的依據

這些財務報表是公司管理層的責任。我們的責任是根據我們的審計對 公司的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和美國證券交易委員會(SEC)和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。

我們按照PCAOB的標準進行審計。 這些標準要求我們計劃並進行審計，以使 獲得關於財務報表 是否不存在重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們也沒有對其財務報告的內部控制進行審計，作為審計工作的一部分，我們必須瞭解財務報告的內部控制，但不是為了對公司財務報告內部控制的有效性發表意見。因此，我們沒有這樣的意見。

我們的審計包括執行程序，以評估財務報表的重大誤報風險，無論是由於 錯誤還是欺詐，以及執行應對 風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的數額和披露情況的 證據。我們的審計還包括評價管理當局採用的會計原則和重大估計數，並評價財務報表的總體列報方式。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

/s/ Deloitte&Touche LLP

明尼阿波利斯

2018年9月13日

自2009年以來，我們一直擔任公司的審計師。

美國國立大學控股公司及附屬公司
合併資產負債表
AS OF MAY 31, 2018 AND 2017
(千，除股票和每股金額外)
	May 31,	May 31,
	2018	2017
資產
當前 資產：
現金 和現金等價物	$5,324	$11,974
可供出售投資的	-	4,183
學生應收賬款-扣除2018年5月31日津貼587美元和1 195美元
2017年5月31日	2,893	2,895
其他應收款	563	458
應收收入	105	2,301
預付 和其他流動資產	1,552	1,649
流動資產共計	10,437	23,460
財產和設備共計-淨額	25,228	31,318
其他資產：
受限制的 存單	9,250	-
共管公寓 庫存	512	621
為未來發展而持有的土地	414	229
課程發展-扣除累計攤銷額3，577美元和3，322美元
分別為2018年5月31日和2017年5月31日	1,841	1,111
善意	363	-
其他無形資產-扣除累計攤銷22美元和0美元
分別為2018年5月31日和2017年5月31日	207	-
其他	555	853
其他資產共計	13,142	2,814
共計	$48,807	$57,592
負債與股東權益
當期負債：
應付資本租賃當期 部分	$380	$331
當前長期債務的一部分	800	-
應付賬款	1,991	3,076
應付股息	-	1,094
應付收入	70	113
遞延收入	3,758	1,691
應計 及其他負債	4,090	5,906
流動負債共計	11,089	12,211
遞延所得税	0	194
其他長期負債	2,688	4,010
應付資本 應繳租約，扣除當期部分	10,857	11,237
長期 債務，減去當期部分	7,200	0
承付款項 和意外開支(附註9和15)
股東權益：
普通股，面值0.0001美元(50，000，000授權；28，685，195發行和
24,344,122 outstanding as of May 31, 2018; 28,557,968 issued and 24,224,924
截至2017年5月31日的未決	3	3
額外已付資本	59,305	59,060
累積 赤字	(19,873)	(6,622)
財政部股票，按成本計算(2018年5月31日為4 341 073股和 4 333 044股)
2017年5月31日的股票	(22,496)	(22,481)
累計其他綜合損失，扣除税款-未實現的損失
關於可供出售證券的	0	(4)
美國國立大學控股公司共計股東權益	16,939	29,956
非控制性 利息	34	(16)
股東權益共計	16,973	29,940
共計	$48,807	$57,592
所附註是這些合併財務報表的組成部分。

美國國立大學控股公司及附屬公司
綜合業務報表和綜合損失
2018年、2017年和2016年5月31日終了年度
(千，除股票和每股金額外)
	2018	2017	2016
收入：
學術收入	$70,885	$80,595	$88,697
輔助 收入	3,885	4,832	6,306
租金收入-公寓	1,404	1,160	1,110
共管公寓銷售	817	0	0
其他房地產收入	193	0	0
收入共計	77,184	86,587	96,113
業務費用：
教育服務成本	26,146	27,657	26,093
銷售，一般和行政	56,183	61,639	72,211
輔助 費用	2,741	3,477	4,667
共管公寓銷售成本	709	0	0
課程發展損害方面的損失	286	0	0
租賃終止和加速的損失	362	285	0
財產和設備的減值和處置損失	2,258	767	735
業務費用共計	88,685	93,825	103,706
操作 損失	(11,501)	(7,238)	(7,593)
其他收入(費用)：
利息收入	76	102	87
利息費用	(846)	(850)	(870)
其他 (費用)收入-淨額	(72)	209	178
其他費用共計	(842)	(539)	(605)
所得税前損失	(12,343)	(7,777)	(8,198)
所得税優惠	232	1,550	2,894
淨損失	(12,111)	(6,227)	(5,304)
非控制收入淨額	(50)	(48)	(44)
利息
可歸因於美國國民的淨損失
大學控股公司及附屬公司	(12,161)	(6,275)	(5,348)
其他綜合收入(損失)，扣除税款
未實現的投資收益(損失)，扣除税收利益 (費用)	4	(2)	(1)
與其他綜合損失項目有關的所得税優惠
造成的綜合損失
國立美國大學控股公司	$(12,157)	$(6,277)	$(5,349)
美國國立大學的基本淨虧損	$(0.50)	$(0.26)	$(0.22)
控股公司
美國國立大學稀釋淨虧損	$(0.50)	$(0.26)	$(0.22)
控股公司
基本加權平均流通股	24,239,888	24,154,541	24,651,521
稀釋加權平均流通股	24,239,888	24,154,541	24,651,521
所附註是這些合併財務報表的組成部分。

美國國立大學控股公司和子公司
股東權益合併報表
2018年、2017年和2016年5月31日終了年度
(千，除股票和每股 數額外)
					累積
		額外	保留		其他		共計
	共同	付費	收益	財政部	綜合	非控制	股東‘
	[br]股	資本	(赤字)	[br]股	{br]損失	利息	股本
餘額-2015年5月31日	$3	$58,336	$13,751	$(19,455)	$(1)	$(108)	$52,526
購買1，260，330股普通股
國庫儲備	0	0	0	(3,022)	0	0	(3,022)
基於股份的 補償費用	0	557	0	0	0	0	557
宣佈股息	0	0	(4,391)	0	0	0	(4,391)
淨(虧損)收入	0	0	(5,348)	0	0	44	(5,304)
其他綜合損失，扣除税款	0	0	0	0	(1)	0	(1)
結餘-2016年5月31日	$3	$58,893	$4,012	$(22,477)	$(2)	$(64)	$40,365
購買 1 887股普通股
國庫儲備	0	0	0	(4)	0	0	(4)
基於股份的 補償費用	0	167	0	0	0	0	167
宣佈股息	0	0	(4,359)	0	0	0	(4,359)
淨(虧損)收入	0	0	(6,275)	0	0	48	(6,227)
其他綜合損失，扣除税款	0	0	0	0	(2)	0	(2)
結餘-2017年5月31日	$3	$59,060	$(6,622)	$(22,481)	$(4)	$(16)	$29,940
結餘-2017年5月31日	$3	$59,060	$(6,622)	$(22,481)	$(4)	$(16)	$29,940
購買 8 029股普通股
國庫儲備	0	0	0	(15)	0	0	(15)
基於股份的 補償費用	0	245	0	0	0	0	245
宣佈股息	0	0	(1,090)	0	0	0	(1,090)
淨(虧損)收入	0	0	(12,161)	0	0	50	(12,111)
其他綜合收入，扣除税後	0	0	0	0	4	0	4
餘額-2018年5月31日	$3	$59,305	$(19,873)	$(22,496)	$0	$34	$16,973
所附註是這些合併財務報表的組成部分。