指數


美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
表格10-q
X依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的季度報告
2018年9月30日終了季度
o依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的過渡報告
從___
佣金檔案號碼：0-24796

cmelogowithouttexta12.jpg
中歐傳媒企業有限公司
(其章程所指明的註冊人的確切姓名)
百慕大
98-0438382
(州或其他司法管轄區成立為法團或組織)
(國税局僱主識別號碼)
百慕大漢密爾頓Bermudiana路3號O‘Hara House
HM 08
(主要行政辦公室地址)
(郵政編碼)
登記人電話號碼，包括區號：(441)296-1431
(1)已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節規定在過去12個月內提交的所有報告(或登記人被要求提交此類報告的每一段較短的期間)；(2)在過去90天中一直遵守這類申報要求。
檢查註冊人是否已以電子方式提交併張貼在其公司網站(如果有的話)，説明在過去12個月內，根據條例S-T規則405要求提交和張貼的每一份互動數據文件(或要求註冊人提交和張貼此類文件的期限較短)。
通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、非加速備案者還是較小的報告公司。見“外匯法”規則12b-2中“加速備案者”、“大型加速申報人”或“小型報告公司”的定義。
大型加速箱
加速濾波器T
非加速文件
小型報告公司
新興成長型公司
如果是一家新興成長型公司，請用支票標記表明登記人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。
用複選標記標明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b條第2款所規定)：“是”否“
註明發行人每一類別普通股的流通股數目，以最新可行日期為準。
班級，等級
截至2018年10月15日未繳
A類普通股，面值0.08美元
252,853,554

指數

中歐傳媒企業有限公司
表格10-q
2018年9月30日終了季度

頁
第一部分財務信息
項目1.財務報表
1
截至2018年9月30日和2017年12月31日的合併資產負債表
1
截至2018年9月30日和2017年9月30日的三個月和九個月的業務和綜合損益表
2
截至2018年9月30日止的9個月合併股本簡表
3
截至2018年9月30日和2017年9月30日止的9個月現金流動彙總表
4
精簡合併財務報表附註
6
項目2.管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析
26
項目3.市場風險的定量和定性披露
40
項目4.管制和程序
40
第II部其他資料
項目1.法律程序
41
項目1A。危險因素
41
項目6.展品
47
簽名
48

指數

第一部分財務資料
項目1.財務報表
中歐傳媒企業有限公司
壓縮合並資產負債表
(000美元，共享數據除外)
(未經審計)
2018年9月30日

2017年12月31日

資產
流動資產
現金和現金等價物
$
56,003

$
54,903

應收賬款淨額(附註7)
129,562

158,903

程序權利，淨額(注6)
70,661

69,706

其他流動資產(附註8)
35,166

33,106

為出售而持有的資產(注3)
80,193

148,156

流動資產總額
371,585

464,774

非流動資產


財產、廠房和設備淨額(注9)
99,362

103,648

程序權利，淨額(注6)
160,344

182,170

商譽(注4)
690,016

712,359

其他無形資產淨額(附註4)
136,797

148,235

其他非流動資產(附註8)
13,352

16,869

非流動資產共計
1,099,871

1,163,281

總資產
$
1,471,456

$
1,628,055

負債和權益
流動負債
應付帳款和應計負債(注10)
$
121,701

$
143,893

長期債務及其他融資安排的現行部分(注5)
4,392

2,960

其他流動負債(附註11)
23,122

9,280

為出售而持有的法律責任(注3)
13,522

32,131

流動負債總額
162,737

188,264

非流動負債


長期債務和其他融資安排(注5)
789,161

1,085,714

其他非流動負債(注11)
61,589

95,254

非流動負債共計
850,750

1,180,968

承付款和意外開支(附註20)




臨時權益
20萬股B類可轉換可贖回優先股每股0.08元(2017年12月31日至20萬股)(注13)
269,370

264,593

衡平法

CME有限公司股東權益(注14)：

A類可轉換優先股一股，每股0.08美元(2017年12月31日-1)
—

—

252，835，615股A類普通股，每股0.08元(2017年12月31日-145，486，497股)
20,227

11,639

B類普通股每股0.08元(2017年12月31日至零)
—

—

額外已付資本
2,002,574

1,905,779

累積赤字
(1,633,906
)
(1,735,768
)
累計其他綜合損失
(200,318
)
(187,438
)
CME有限公司股東權益/(赤字)總額
188,577

(5,788
)
非控制利益
22

18

股本/(赤字)共計
188,599

(5,770
)
負債和權益共計
$
1,471,456

$
1,628,055

所附註是這些精簡的合併財務報表的組成部分。

1
指數

中歐傳媒企業有限公司
合併業務和綜合損益表
(除每股數據外，000美元)
(未經審計)

截至9月30日的三個月，
在截至9月30日的九個月中，
2018

2017

2018


2017

淨收入
$
123,522

$
119,431

$
422,259

$
378,058

業務費用：
內容成本
53,214

55,871

189,925

174,214

其他業務費用
11,789

12,612

36,873

35,747

不動產、廠房和設備的折舊
7,265

6,936

22,179

19,345

廣播許可證和其他無形資產的攤銷
2,216

2,187

6,839

6,349

收入成本
74,484

77,606

255,816

235,655

銷售、一般和行政費用
28,072

25,803

78,690

70,204

營業收入
20,966

16,022

87,753

72,199

利息開支(注15)
(8,437
)
(18,352
)
(33,890
)
(54,773
)
其他非營業收入/(費用)，淨額(注16)
1,571

3,542

(1,317
)
12,682

税前收入
14,100

1,212

52,546

30,108

所得税準備金
(3,190
)
(3,157
)
(14,227
)
(12,770
)
持續經營的收入/(損失)
10,910

(1,945
)
38,319

17,338

已停止經營的收入/(損失)，扣除税款(注3)
57,581

(5,988
)
63,269

(8,747
)
淨收入/(損失)
68,491

(7,933
)
101,588

8,591

非控制權益造成的淨虧損
80

188

274

534

可歸因於CME有限公司的淨收入/(損失)
$
68,571

$
(7,745
)
$
101,862

$
9,125

淨收入/(損失)
$
68,491

$
(7,933
)
$
101,588

$
8,591

其他綜合收入/(損失)
貨幣換算調整
12,137

9,227

(10,707
)
42,203

衍生工具的未實現收益/(損失)(注12)
1,033

(135
)
(1,895
)
1,083

其他綜合收入/(損失)共計
13,170

9,092

(12,602
)
43,286

綜合收入
81,661

1,159

88,986

51,877

非控制權益造成的全面損失/(收入)
26

439

(4
)
1,330

CME有限公司的綜合收入。
$
81,687

$
1,598

$
88,982

$
53,207

每股數據(注18)：
每股淨收入/(虧損)：
持續作業-基本
$
0.03

$
(0.03
)
$
0.10

$
0.04

持續作業-稀釋
0.03

(0.03
)
0.09

0.03

停辦業務-基本業務
0.15

(0.04
)
0.19

(0.03
)
已停止的業務-稀釋
0.15

(0.04
)
0.18

(0.02
)
可歸因於CME有限公司的淨收入/(損失)-基本
0.18

(0.07
)
0.29

0.01

可歸因於CME有限公司的淨收入/(虧損)-稀釋後
0.18

(0.07
)
0.27

0.01

用於計算每股金額的加權平均普通股(千股)：
基本
263,829

156,189

219,267

155,579

稀釋
264,940

156,189

255,265

233,761

所附註是這些精簡的合併財務報表的組成部分。

2
指數

中歐傳媒企業有限公司
濃縮合並權益表
(000美元，共享數據除外)
(未經審計)


芝加哥商品交易所有限公司


A系列可轉換優先股
A類
普通股
B類
普通股





股份數目
面值
數
股份
面值
股份數目
面值
額外已付資本

累積赤字

累計其他綜合損失

非控制利益

共計(赤字)/股本

平衡
2017年12月31日
1

$
—

145,486,497

$
11,639

—

$
—

$
1,905,779

$
(1,735,768
)
$
(187,438
)
$
18

$
(5,770
)
股票補償
—

—

—

—

—

—

6,138

—

—

—

6,138

手令的行使(注14)
—

—

105,652,401

8,452

—

—

97,200

—

—

—

105,652

股票發行，股票補償
—

—

1,696,717

136

—

—

(136
)
—

—

—

—

股份淨額結算中的預扣税
—

—

—

—

—

—

(1,630
)
—

—

—

(1,630
)
以實物支付的優先股息
—

—

—

—

—

—

(4,777
)
—

—

—

(4,777
)
淨收入/(損失)
—

—

—

—

—

—

—

101,862

—

(274
)
101,588

衍生工具未變現損失
—

—

—

—

—

—

—

—

(1,895
)
—

(1,895
)
貨幣換算調整
—

—

—

—

—

—

—

—

(10,985
)
278

(10,707
)
平衡
2018年9月30日
1

$
—

252,835,615

$
20,227

—

$
—

$
2,002,574

$
(1,633,906
)
$
(200,318
)
$
22

$
188,599

所附註是這些精簡的合併財務報表的組成部分。

3
指數

中歐傳媒企業有限公司
合併現金流量表
(US$ 000’s)
(未經審計)

在截至9月30日的九個月中，
2018

2017

業務活動現金流量：
淨收益
$
101,588

$
8,591

調整數，將淨收入與持續業務活動產生的現金淨額對賬：

(收入)/停業業務損失，扣除税款(注3)
(63,269
)
8,747

程序權利攤銷
189,925

174,214

折舊和其他攤銷
32,515

29,976

以實物支付的利息和相關擔保費用
2,934

14,733

債務清償損失(注16)
415

101

固定資產處置損益
7

(68
)
遞延所得税
(249
)
(1,300
)
股票補償(注17)
6,026

2,044

衍生工具公允價值的變化
869

1,204

外幣匯兑損失/(收益)淨額
2,404

(12,459
)
資產和負債變動：
應收賬款淨額
24,735

35,280

應付帳款和應計負債
(945
)
(5,435
)
程序權利
(190,277
)
(183,625
)
其他資產和負債
(70
)
(1,559
)
應計利息
(27,764
)
10,668

應付所得税
(9,230
)
991

遞延收入
16,240

11,645

應付增值税和其他税款
(920
)
(3,110
)
持續業務活動產生的現金淨額
$
84,934

$
90,638

投資活動的現金流量：


購置不動產、廠房和設備
$
(12,098
)
$
(16,389
)
財產、廠房和設備的處置
20

139

用於持續投資活動的現金淨額
$
(12,078
)
$
(16,250
)
來自籌資活動的現金流量：


還債
$
(270,780
)
$
(59,060
)
債務交易成本
(10,746
)
(106
)
支付信貸設施及資本租賃
(3,016
)
(1,757
)
行使認股權證所得收益
105,652

563

出售收益-回租交易
—

2,746

代扣代繳的股份淨額結算税的支付-以股份為基礎的補償
(1,630
)
(168
)
用於持續籌資活動的現金淨額
$
(180,520
)
$
(57,782
)
終止業務提供的現金淨額-業務活動
13,253

3,273

已停止的業務提供的現金淨額/(用於)-投資活動
97,774

(3,125
)
終止業務中使用的現金淨額-籌資活動
(231
)
(210
)
匯率波動對現金和現金等價物的影響
(2,032
)
9,884

現金及現金等價物淨增加情況
$
1,100

$
26,428

現金和現金等價物，期初
54,903

40,606

現金和現金等價物，期末
$
56,003

$
67,034


4
指數

中歐傳媒企業有限公司
合併現金流量表
(US$ 000’s)
(未經審計)

補充披露現金流動信息：
支付利息的現金(包括強制性現金支付擔保費)
$
24,907

$
22,206

以前以實物支付的擔保費支付的現金
28,066

—

可以實物支付的擔保費現金
—

1,411

支付所得税的現金，扣除退款後
23,739

12,380

補充披露非現金融資活動：
B系列可轉換可贖回優先股的吸積
$
4,777

$
7,216

所附註是這些精簡的合併財務報表的組成部分。

5
指數

中歐傳媒企業有限公司
精簡合併財務報表附註
(除股票和每股數據外，以000美元計)
(未經審計)


1.組織和業務
中歐傳媒企業有限公司是一家百慕大股份有限公司，是一家在中歐和東歐經營的媒體和娛樂公司。我們的資產是通過一系列荷蘭和庫拉索控股公司持有的。我們在地理基礎上管理我們的業務，有四個業務部門：保加利亞、捷克共和國、羅馬尼亞和斯洛伐克共和國，它們也是我們的報告部門和我們的主要業務國家。按部門分列的財務信息見注19，“分段數據”。
我們是四個經營國家的市場領先的廣播公司，共有26個電視頻道。每個國家還為其電視頻道開發和製作內容。我們主要通過與廣告商、廣告公司和贊助商簽訂協議，在我們經營的電視頻道上投放廣告，為我國業務創造廣告收入。我們通過向有線電視、家庭直播(DTH)和互聯網協議電視(IPTV)運營商收取費用來增加收入。除非另有説明，我們在每個國家擁有100%的廣播運營和許可證公司。
保加利亞
我們經營一個綜合娛樂頻道，BTV，和其他五個頻道，BTV電影院，BTV喜劇，BTV動作，BTV女士和戒指。我們擁有保加利亞B.V公司94.0%的股份。(“保加利亞商品交易所”)，擁有我們的保加利亞業務的子公司。
捷克共和國
我們經營一個一般娛樂頻道，TV Nova和其他7個頻道，Nova 2，Nova電影院，Nova體育1，Nova體育2，Nova action，Nova Gold和Nova International，斯洛伐克共和國的一個普通娛樂頻道。
羅馬尼亞
我們經營一個一般娛樂頻道，專業電視，以及其他七個頻道，PRO 2，PRO X，PRO GOLD，PRO TV International，MTV ROROROA，以及PRO TV Chisinau，一個在摩爾多瓦廣播的一般娛樂頻道。
斯洛伐克共和國
我們經營一個一般的娛樂頻道，TV Markiza，以及其他三個頻道，DOMA，DAJTO，和Markiza International，一個在捷克共和國廣播的一般娛樂頻道。
2.列報基礎
“公司”、“我們”和“我們”等術語在本表格10-Q中統稱為母公司，即中歐傳媒企業有限公司。(“CME有限公司”)，以及我們經營各項業務的附屬公司。除非另有説明，本報告中提供的所有統計和財務資料均已按期末匯率折算成美元。所有提到“美元”、“美元”或“美元”的都是美元，所有提到“BGN”的都是保加利亞列弗，所有提到“CZK”的都是捷克克朗，所有提到“RON”的都是新羅馬尼亞列伊，所有提到“歐元”或“歐元”的都是歐洲聯盟歐元。在適用的情況下，對上一期間的列報方式作了修改，以符合本年度的列報方式。
中期財務報表
所附未經審計的精簡合併財務報表是根據第10-Q號表格季度報告的指示編制的，不包括美利堅合眾國普遍接受的會計原則(“美國公認會計原則”)所要求的所有信息和附註披露。截至2017年12月31日，未經審計的精簡合併財務報表所列數額是從截至該日的經審計合併財務報表中得出的。隨附的未經審計的合併財務報表應與我們2018年2月8日向證券交易委員會提交的截至2017年12月31日的10-K表格年度報告一併閲讀。除下文所述外，我們的重要會計政策自2017年12月31日以來沒有變化。
管理層認為，所附未經審計的精簡合併財務報表反映了所有調整，其中僅包括正常的經常性項目和美國公認會計原則的變動，這是按照美國公認會計原則對完整財務報表進行公允列報所必需的。中期業務結果不一定表明全年預期的結果。
收入確認
收入是在將承諾的貨物或服務的控制權轉移給我們的客户時確認的，其數額反映了我們期望得到的考慮，以換取這些貨物或服務，扣除政府當局對特定創收交易徵收並從客户處收取的税款。收入確認的時間可能不同於向客户開具發票的時間。當現金付款提前收到或到期時，我們推遲確認收入，包括可退還的金額。當收入在開具發票前確認時，我們記錄應收賬款；當收入在開具發票後確認時，我們記錄遞延收入。發票通常按月開發票，客户必須在簽發後30至60天內付款。對於某些服務和客户類型，我們要求在提供服務之前付款。
在確認收入的時間與開具發票的時間不同的情況下，我們已經確定我們的合同不包括重要的融資部分。我們發票條款的主要目的是為客户提供購買我們的產品和服務的簡化和可預測的方式，而不是從我們的客户那裏獲得融資或向客户提供融資。

6
指數

中歐傳媒企業有限公司
精簡合併財務報表附註
(除股票和每股數據外，以000美元計)
(未經審計)

我們的主要收入來源及其各自的會計處理如下：
電視廣告收入主要來源於廣告時間的銷售。電視廣告收入是隨着廣告的播出而賺取的。在許多國家，我們承諾為廣告商提供與其廣告相關的特定評級。收入是根據當月訂購的每個總評級點(“GRP”)扣除估計短缺後的費用入賬的。電視廣告收入的折扣和代理佣金按月確認，並反映為收入毛額的減少。這些數額是預先知道的，或者可以根據歷史慣例合理估計。
運輸費和訂閲收入包括有線電視運營商和直通家庭廣播公司的收入，以及我們流媒體服務的訂閲費。有線電視運營商和直通家庭廣播公司的收入被確認為提供頻道和收費期間的收入。這項收費收入的一部分是根據我們頻道的訂户數目而定，而在這段期間，則是根據訂户數目而確認的。當未來訂户水平的估計受到限制時，用户水平的未來變化的影響就會被識別出來。訂閲服務的收入在訂閲期內確認。
其他收入主要包括我們的互聯網展示廣告收入，以及我們的內容許可收入。互聯網展示廣告收入是根據客户的廣告在我們的網站上顯示的次數來確認的。從交付或合理訪問內容開始的許可期內，我們的內容許可的收入被確認。
我們的收入來源涉及到對我們提供給某些客户的折扣和代理佣金的重大判斷，根據購買的廣告數量。這種折扣的依據是對預期獲得的總額的估計，並根據系統和合理地分配兑現所獲折扣的成本，並向每項導致客户獲得折扣的基本收入交易索賠，從而減少收入。由於評級機構所提供信息的時間安排，可能需要作出重大判斷，以估計合同期間交付的GRP總量。
估計數的使用
按照美國公認會計原則編制財務報表要求管理層作出影響報告的資產和負債數額以及財務報表之日或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出數額的估計和假設。實際結果可能與這些估計和假設不同。
停業經營和為出售而持有的資產
我們提出我們的經營結果，財務狀況和現金流量的業務，或已出售或符合“持有待售會計”的標準，作為停業經營，如果處置是一個戰略轉變，將對我們的業務和財務業績產生重大影響。在一項業務符合持有待售會計條件時，對該業務進行評估，以確定賬面金額是否超過其公允價值減去銷售成本。因賬面價值超過公允價值減去銷售成本而造成的任何損失都記錄在經營符合持有待售會計條件的期間。管理判斷要求：(1)評估符合持有待售會計資格的標準；(2)估計公允價值。在本報告中，我們的克羅地亞行動和斯洛文尼亞行動都是在所有時期內作為停止行動提出的。繼我們的克羅地亞業務於2018年7月31日出售後，只有斯洛文尼亞業務被歸類為2018年9月30日終了期間的待售業務。見附註3，“停業經營和為出售而持有的資產”。
鞏固基礎
未經審計的合併財務報表包括CME有限公司和我們子公司在公司間賬户和交易註銷後的賬目。我們持有的投票權益少於多數，但我們有能力行使重大影響力的實體，則使用公平法進行核算。其他投資採用成本法核算。
季節性
我們經歷了季節性，廣告銷售在每個公曆年的第三季度趨於最低，這是由於暑假期間(通常是7月和8月)，而在每個日曆年的第四季度，由於寒假季節，廣告銷售額最高。
最近的會計公告
會計公告
2018年1月1日，我們通過了“財務會計準則委員會”(“FASB”)會計準則編纂主題606，“與客户簽訂合同的收入”(ASC 606)，採用了適用於截至採用之日尚未完成的合同的修正追溯法。2018年1月1日以後開始的報告期的結果列在ASC 606項下，而前期數額不作調整，並繼續按照我們在遺留準則下的歷史核算進行報告。根據我們對ASC 606指南的評估，我們確認收入的方法沒有改變。此外，截至2018年1月1日，我們沒有對營業留存收益進行調整，截至2018年9月30日的3個月和9個月的收入也沒有受到影響。
2016年8月，財務會計準則委員會發布了指導意見，旨在減少與具體現金流動問題有關的實踐中的現有多樣性。在適用於我們的情況下，該指引要求將零息債務工具或息票利率與借款實際利率無關的債務工具的現金流量分為應計利息部分的經營活動現金流出和可歸屬本金部分的融資活動現金流出。截至2018年1月1日，我們採用了這一指導方針，但不影響2017年或2018年持續經營活動產生的淨現金流量。

7
指數

中歐傳媒企業有限公司
精簡合併財務報表附註
(除股票和每股數據外，以000美元計)
(未經審計)

最近發佈的會計公告
2016年2月，財務會計準則委員會發布了指南，通過確認資產負債表上的租賃資產和負債，並要求進一步披露一個實體的租賃安排，提高各組織之間的透明度和可比性。該指南要求承租人承認租賃付款的責任和使用權資產，但對於12個月以下的租賃，則有例外。本指引適用於2019年1月1日開始的財政年度。我們已完成初步評估該指引預期會對我們的營運環節、管制及有關的資訊科技系統造成的影響，並正在作出改變，以確保在過渡日期前有效應用及披露資料。
2016年6月，財務會計準則委員會發布了新的指導意見，向財務報表用户提供關於金融工具預期信貸損失的更多信息，以及在每個報告日向報告實體承諾發放信貸的其他承諾。修正案以反映預期信貸損失的方法取代了目前指南中發生的損失減值方法，並要求考慮更廣泛的合理和可支持的信息，以便為信貸損失估計數提供信息。本指引適用於我們從2020年1月1日開始的財政年度，並允許在2019年1月1日開始的會計年度儘早採用。我們正在評估這一指導方針的潛在影響。
2018年8月，FASB發佈了指導意見，將託管安排(即服務合同)中產生的實施成本資本化的要求與開發或獲取內部使用軟件以及託管安排(包括內部使用軟件許可證)的實施成本資本化的要求相一致。我們預計將在2018年第四季度儘早採用這一指導方針，但預期的直接影響將微乎其微。
3.已停止的業務和待售資產
2017年7月9日，我們與斯洛文尼亞寬帶S.àR.L.(“買方”)達成了一項框架協議，後者是聯合B.V.集團的全資子公司，涉及出售我們的克羅地亞和斯洛文尼亞業務，以現金考慮2.3億歐元(“撤資交易”)，但須按慣例調整週轉金。
2018年7月5日，我們簽署了一項經修訂和重申的框架協定(“恢復框架協定”)，將撤資交易分為克羅地亞業務(“克羅地亞交易”)和斯洛文尼亞業務(“斯洛文尼亞交易”)的單獨交易。2018年7月31日，我們完成了克羅地亞的8，640萬歐元(按2018年7月31日費率計算約為1.014億美元)的交易，獲得了5，840萬美元的銷售收益。根據“恢復框架協定”，已為完成斯洛文尼亞的交易劃撥了1.45億歐元(約1.679億美元)的現金，這筆交易預計將在獲得斯洛文尼亞競爭保護機構的其餘監管批准以及滿足其他慣常的結束條件後完成。如果任何一方因截至2018年10月31日(從2018年9月13日起延長)尚未完成斯洛文尼亞的交易而終止“框架協定”，我們將收到約440萬歐元(約合510萬美元)的終止費，但有某些例外，包括由於買方必須作出特定規定而未獲得任何必要的監管批准作為這種管制批准的條件的物質剝離。
在2018年9月30日和2017年12月31日，我們已停止經營的主要資產和負債類別的賬面金額被歸類為待出售的精簡合併資產負債表：
2018年9月30日

2017年12月31日

待售資產
現金和現金等價物
$
3,475

$
8,784

應收賬款淨額
15,973

43,540

程序權利，網絡
36,879

62,017

不動產、廠房和設備，淨額
14,832

22,870

其他資產
9,034

10,945

待售資產總額
$
80,193

$
148,156

為出售而持有的負債
應付帳款和應計負債
$
12,097

$
30,073

其他負債
1,425

2,058

待售負債總額
$
13,522

$
32,131


8
指數

中歐傳媒企業有限公司
精簡合併財務報表附註
(除股票和每股數據外，以000美元計)
(未經審計)

除税收外，停止經營的收入/(虧損)包括截至2018年9月30日和2017年9月30日的3個月和9個月的收入/(虧損)：
截至9月30日的三個月，
在截至9月30日的九個月中，
2018

2017

2018

2017

淨收入
$
16,899

$
22,742

$
90,281

$
80,973

收入成本
12,804

18,893

61,302

61,120

銷售、一般和行政費用
3,007

5,394

13,768

14,484

營業收入/(損失)
1,088

(1,545
)
15,211

5,369

利息費用(1)
(1,848
)
(4,913
)
(9,082
)
(14,220
)
其他非營業收入，淨額
21

294

298

621

(虧損)/停止經營的收入，税前，銷售收益前
(739
)
(6,164
)
6,427

(8,230
)
出售已轉讓業務的收益
58,442

—

58,442

—

停止經營的收入/(損失)，税前
57,703

(6,164
)
64,869

(8,230
)
(備抵)/所得税貸記
(122
)
176

(1,600
)
(517
)
停業業務的收入/(損失)，扣除税後
$
57,581

$
(5,988
)
$
63,269

$
(8,747
)
(1)
在截至2018年9月30日和2017年9月30日的9個月中，我們分別支付了與2019年歐元貸款和2021年歐元貸款(注5“長期債務和其他融資安排”)相關的利息和擔保費用1，200萬美元和960萬美元。這些付款被分配給已停止的業務-業務活動-在我們的現金流量表中提供的淨現金，因為我們必須將撤資交易的收益用於償還債務和有關債務。
4.商譽和無形資產
商譽：
截至2018年9月30日和2017年12月31日，報告單位的商譽如下：
保加利亞
捷克共和國
羅馬尼亞
斯洛伐克共和國
共計
2017年12月31日總結餘
$
175,071

$
837,732

$
90,305

$
52,463

$
1,155,571

累計減值損失
(144,639
)
(287,545
)
(11,028
)
—

(443,212
)
2017年12月31日
30,432

550,187

79,277

52,463

712,359

外幣
(1,057
)
(16,931
)
(2,527
)
(1,828
)
(22,343
)
2018年9月30日
29,375

533,256

76,750

50,635

690,016

累計減值損失
(144,639
)
(287,545
)
(11,028
)
—

(443,212
)
2018年9月30日總結餘
$
174,014

$
820,801

$
87,778

$
50,635

$
1,133,228

其他無形資產：
截至2018年9月30日和2017年12月31日，我們其他無形資產的賬面淨值摘要如下：
2018年9月30日
2017年12月31日
毛額
累積攤銷
網
毛額
累積攤銷
網
無限期生活：
商標
$
84,977

$
—

$
84,977

$
87,900

$
—

$
87,900

攤銷：
廣播許可證
213,308

(162,721
)
50,587

220,194

(161,820
)
58,374

商標
407

(407
)
—

421

(421
)
—

客户關係
56,815

(55,725
)
1,090

58,771

(56,996
)
1,775

其他
1,690

(1,547
)
143

1,753

(1,567
)
186

共計
$
357,197

$
(220,400
)
$
136,797

$
369,039

$
(220,804
)
$
148,235

廣播許可證由我們在捷克共和國的TV Nova許可證組成，該許可證在2025年許可證的有效期內以直線方式攤銷。我們的客户關係被認為具有經濟使用壽命，並在五年至十五年內按直線攤銷。

9
指數

中歐傳媒企業有限公司
精簡合併財務報表附註
(除股票和每股數據外，以000美元計)
(未經審計)

5.長期債務及其他融資安排
摘要
2018年9月30日

2017年12月31日

長期債務
$
780,510

$
1,079,187

其他信貸設施和資本租賃
13,043

9,487

長期債務和其他融資安排共計
793,553

1,088,674

減：當前到期日
(4,392
)
(2,960
)
非流動長期債務和其他融資安排共計
$
789,161

$
1,085,714

融資交易
2018年2月5日，我們提出修正案，將2019歐元貸款(前2018年歐元定期貸款)的到期日從2018年11月1日延長至2019年5月1日。2018年2月6日，我們支付2019年歐元貸款未清本金餘額5 000萬歐元(按2018年2月6日利率計算約為6 160萬美元)。
2018年4月25日，我們進行了一系列修正(自2018年4月26日起生效)，修改了我們的2021年歐元貸款(前2019年歐元定期貸款)、2023年歐元貸款(前2021年歐元定期貸款)、2023年循環信貸貸款(前2021年循環信貸貸款)(以下各定義)和償還協議(統稱為“融資交易”)的某些條款。融資交易降低了根據“償還協定”和2023年循環信貸機制在定價網格下應支付的利率，並延長了2021年歐元貸款、2023年歐元貸款和2023年循環信貸貸款的到期日。從2018年4月26日起，我們在2023年循環信貸機制下可動用的金額增加到7，500萬美元。
2018年5月3日，我們從2019年歐元貸款的未償本金餘額中支付了1.1億歐元(按2018年5月3日利率計算約為1.32億美元)。
2018年7月31日，我們將完成克羅地亞交易的收益連同業務現金用於償還(1)2099年歐元貸款未清本金4 080萬歐元(按2018年7月31日利率計算約為4 790萬美元)及其應計利息；(2)2021年歐元貸款中的2 500萬歐元(2018年7月31日利率約2 930萬美元)加上應計利息。此外，我們還向華納傳媒有限責任公司(“華納媒體”)支付了4 120萬美元，以償還(1)截至2099年歐元貸款償還之日應付給華納傳媒的所有擔保費用；(2)所有未付擔保費和承付費用，以及應計利息，此前以實物形式支付給華納傳媒，然後再償還2021年歐元貸款的部分。
在上述償還之後，我們期望將斯洛文尼亞交易的收益(見注3，“停止經營和為出售持有的資產”)用於部分償還2021年歐元貸款。
概述
截至2018年9月30日，長期債務和信貸貸款總額如下：
負債部分本金

債務發行
費用(1)

淨賬面金額

2021歐元貸款
243,484

(592
)
242,892

2023歐元貸款
542,683

(5,065
)
537,618

2023循環信貸機制
—

—

—

長期債務和信貸貸款總額
$
786,167

$
(5,657
)
$
780,510

(1)
與2021年歐元貸款和2023年歐元貸款有關的債務發行成本在各自工具的使用期限內，正按近似有效利息法的直線攤銷。與2023年循環信貸機制有關的債務發行成本在我們精簡的綜合資產負債表中被歸類為非流動資產，並在2023年循環信貸貸款期限內按直線攤銷。
長期債務
2018年9月30日和2017年12月31日，我們的長期債務如下：
承載量
公允價值
2018年9月30日

2017年12月31日

2018年9月30日

2017年12月31日

2019年歐元貸款
$
—

$
240,545

$
—

$
236,337

2021歐元貸款
242,892

281,871

235,042

268,858

2023歐元貸款
537,618

556,771

504,597

510,882

$
780,510

$
1,079,187

$
739,639

$
1,016,077


10
指數

中歐傳媒企業有限公司
精簡合併財務報表附註
(除股票和每股數據外，以000美元計)
(未經審計)

截至2018年9月30日和2017年12月31日的歐元貸款公允價值(定義如下)是根據活躍市場交易的可比工具確定的。這種估計公允價值的計量採用附註12“金融工具和公允價值計量”中所述的二級投入。某些衍生工具，包括可能發生的違約事件和變更控制看跌期權，已被確定為嵌入在每項歐元貸款中。嵌入的衍生工具與其各自的歐元貸款有着明確和密切的關係，因此不需要單獨核算。
2021歐元貸款
截至2018年9月30日，我們的浮動利率高級無擔保定期信貸貸款(“2021歐元貸款”)的本金為2.103億歐元(約合2.435億美元)。根據華納傳媒的信用評級，2021年歐元貸款的利息為3個月EURIBOR(按照慣例套期保值安排(見注12，“金融工具和公允價值計量”)加上1.1%至1.9%的保證金。截至2018年9月30日，2021年歐元貸款未償金額的總借款利率為3.75%，其組成部分列於下表“利率摘要”項下。
2021年歐元貸款的利息，每季須於二月十三日、五月十三日、八月十三日及十一月十三日繳付。2021年歐元貸款將於2021年11月1日到期，目前可全部或部分預付，而無需從我們的業務產生的現金中支付溢價或罰款。從2020年4月26日起，2021年歐元貸款可能會按我們的選擇進行再融資。2021年歐元貸款是CME有限公司的一項高級無擔保債務，由CME BV、華納傳媒及其某些子公司無條件擔保。
2023歐元貸款
截至2018年9月30日，我們的浮動利率高級無擔保定期信貸貸款(“2023歐元貸款”)的本金為4.688億歐元(約合5.427億美元)。根據華納傳媒的信用評級，2023年歐元貸款的利息為3個月EURIBOR(根據慣例的對衝安排(見注12，“金融工具和公允價值計量”)加上1.1%至1.9%的保證金。截至2018年9月30日，2023年歐元貸款未償金額的總借款利率為4.25%，其組成部分列於下表“利率摘要”項下。
每逢一月七日、四月七日、七月七日及十月七日，每季度均須繳付2023歐元貸款的利息。2023年歐元貸款將於2023年4月26日到期，我們可以選擇全部或部分預付貸款，而無需從我們的業務產生的現金中支付溢價或罰款。從2020年4月26日起，2023年歐元貸款可能會按我們的選擇進行再融資。2023年歐元貸款是CME BV的一項高級無擔保債務，由CME有限公司、華納傳媒及其某些子公司無條件擔保。
償還協議和擔保費
關於華納傳媒對2019年歐元貸款、2021年歐元貸款和2023年歐元貸款(統稱“歐元貸款”)的擔保，我們與華納傳媒簽訂了一項償還協議(經修正後的“償還協議”)。“償還協議”規定向華納傳媒支付擔保費(統稱“擔保費”)，作為對這些擔保的考慮，並償還華納傳媒根據任何擔保或通過其行使的任何貸款購買權支付的任何款項。貸款購買權允許華納傳媒在歐元貸款或償還協議發生違約後，向貸款人購買歐元貸款下的任何未償款項。償還協議由我們100%擁有的中歐傳媒企業N.V共同和各別擔保。(“CME NV”)和CME BV，並以每種CME NV和CME BV的100%以上的流通股作抵押。“償還協定”規定的違約契約和事件與2023年循環信貸機制(下文所述)基本相同。
如下表所示，我們向華納傳媒支付擔保費，其依據是每年按歐元貸款計算的未償金額以及我們的合併淨槓桿(如償還協議中所界定的)：
全進率
合併淨槓桿
2021歐元貸款

2023歐元貸款

≥
7.0x
6.00
%
6.50
%
7.0x
-
6.0x
5.00
%
5.50
%
6.0x
-
5.0x
4.25
%
4.75
%
5.0x
-
4.0x
3.75
%
4.25
%
4.0x
-
3.0x
3.25
%
3.75
%
3.0x
3.25
%
3.50
%
截至2018年9月30日和2017年12月31日，我們的綜合淨槓桿率分別為3.8倍和5.4倍。在截至2018年9月30日和2017年9月30日的三個月和九個月中，我們分別確認了430萬美元和1 820萬美元；以及在我們的合併業務和綜合損益表中分別確認了1 180萬美元和3 630萬美元的擔保費作為利息支出。
與2021歐元貸款有關的擔保費用在每年5月1日和11月1日每半年支付一次。與2023歐元貸款有關的擔保費用在每年6月1日和12月1日每半年支付一次。
以前以實物支付的2023歐元貸款的擔保費用作為其他非流動負債(見附註11，“其他負債”)的一個組成部分列報，並按適用的擔保費率(見下表所示)每年計息。擔保費用包括在我們的現金流量表中的經營活動現金流量。

11
指數

中歐傳媒企業有限公司
精簡合併財務報表附註
(除股票和每股數據外，以000美元計)
(未經審計)

利率摘要
基本費率

按利率限制而定的利率

擔保費率

總借款利率

2021歐元貸款
1.28
%
0.31
%
(1)
2.16
%
3.75
%
2023歐元貸款
1.28
%
0.28
%
(2)
2.69
%
4.25
%
2023循環信貸貸款(如果提取)
6.40
%
(3)
—
%
—
%
6.40
%
(1)
有效期至2019年11月1日。從2019年11月1日至2021年11月1日到期日，按利率套期確定的利率將提高到0.47%，擔保費用利率也相應降低，因此，如果我們的淨槓桿率保持不變，總借款利率仍將保持3.75%。
(2)
有效期至2021年2月19日。從2021年2月19日至2023年4月26日到期日，按利率套期確定的利率將提高至0.97%，擔保費用利率也相應降低，因此，如果我們的淨槓桿率保持不變，總借款利率仍將保持4.25%。
(3)
根據截至2018年9月30日三個月的libor為2.40%。
2023循環信貸機制
截至2018年9月30日，我們在7 500萬美元的循環信貸貸款(“2023循環信貸機制”)下沒有結餘。
2023年循環信貸貸款按年利率計算利息，根據我們的選擇，基準利率(2023年循環信貸貸款協議中定義的“ABR貸款”)加上適用於ABR貸款的利差，根據我們的合併淨槓桿率或相當於(I)調整後的Libo利率和(Ii)1.0%的數額，再加上適用於歐元貸款的利差(如在2023年循環信貸貸款協議中，根據我們的綜合淨槓桿率(如償還協議中的定義)確定，並以現金支付所有金額。2023年循環信貸貸款的到期日是2023年4月26日。在提取時，2023年循環信貸貸款允許我們選擇全部或部分提前付款，不受懲罰。
根據融資交易，適用以下價差：
合併淨槓桿
備用基本利率貸款

歐元貸款

≥
7.0x
5.25
%
6.25
%
7.0x
-
6.0x
4.25
%
5.25
%
6.0x
-
5.0x
3.50
%
4.50
%
5.0x
-
4.0x
3.00
%
4.00
%
4.0x
-
3.0x
2.50
%
3.50
%
3.0x
2.25
%
3.25
%
2023循環信貸貸款由CME NV和CME BV共同和各別擔保，並以CME NV和CME BV每種流通股100%以上的質押擔保。2023年循環信貸貸款協議限制了芝加哥商品交易所承擔債務、承擔擔保、授予留置權、支付股息或進行其他分配、進行某些附屬交易、合併或實施公司重建、進行某些投資、收購和貸款以及進行某些資產出售的能力。該協議還包括利息保障和總槓桿率方面的贍養契約，並就負債、提供擔保、進行投資和處置、給予擔保和某些違約事件訂立契約。

12
指數

中歐傳媒企業有限公司
精簡合併財務報表附註
(除股票和每股數據外，以000美元計)
(未經審計)

其他信貸安排和資本租賃債務
2018年9月30日和2017年12月31日的其他信貸安排和資本租賃債務如下：
2018年9月30日

2017年12月31日

信貸設施(1) – (3)
$
—

$
—

資本租賃
13,043

9,487

信貸設施和資本租賃共計
13,043

9,487

減：當前到期日
(4,392
)
(2,960
)
非流動信貸設施和資本租賃共計
$
8,651

$
6,527

(1)
我們與荷蘭國際集團(ING Bank N.V.)的子公司孟德斯銀行(“BMG”)達成了現金池協議。(“ING”)，使我們能夠獲得整個集團的現金餘額，我們的子公司存入BMG。我們的子公司向BMG存入的現金被作為對其他子公司的提款的擔保，但不超過所存的金額。
截至2018年9月30日，我們的存款為2140萬美元，而BMG的現金池上沒有提款。存款按有關貨幣市場利率賺取利息。截至2017年12月31日，我們的存款為1，240萬美元，而BMG的現金池上沒有提款。
(2)
根據與保理ČEska SPOřitelna A.S.的保理框架協議，捷克共和國某些客户的應收帳款高達5.75億捷克克朗(約2，620萬美元)，可按追索權或無追索權計算。該設施的保理費為任何因素應收款項的0.19%，並在計入應收賬款和未付的期間，每年支付一個月的預付款加0.95%的利息。
(3)
根據與GlobalFunds IFN S.A.簽訂的保理框架協議，羅馬尼亞某些客户的應收賬款可以在無追索權的基礎上計入。該設施的保理費為任何因素應收款的4.0%，從應收帳款扣除之日起至應收帳款到期日每年支付6.0%的利息。
總組
2018年9月30日，我們的長期債務和信貸安排的期限如下：
2018
$
—

2019
—

2020
—

2021
243,484

2022
—

2023年及其後
542,683

長期債務和信貸貸款總額
786,167

債務發行成本
(5,657
)
長期債務和信貸設施的賬面金額
$
780,510

資本租賃承諾
我們根據各種租賃安排租用機器和設備。2018年9月30日，在初始或剩餘不可取消租賃期限超過一年的資本租賃下，按年份和合計計算的未來最低租賃付款如下：
2018
$
1,219

2019
4,506

2020
4,201

2021
2,916

2022
603

2023年及其後
—

未貼現付款共計
13,445

減：代表利息的數額
(402
)
最低租金淨額現值
$
13,043


13
指數

中歐傳媒企業有限公司
精簡合併財務報表附註
(除股票和每股數據外，以000美元計)
(未經審計)

6.方案權利
計劃權利包括2018年9月30日和2017年12月31日的下列內容：
2018年9月30日

2017年12月31日

程序權利：
獲得的程序權利，攤銷淨額
$
138,344

$
161,929

減：獲得的程序權利的當前部分
(70,661
)
(69,706
)
非當前獲得的程序權利
67,683

92,223

製作的節目版權.故事片：

放行，攤銷淨額
715

939

製作的節目權利-電視節目：


放行，攤銷淨額
54,029

49,888

已完成但未發佈
8,384

9,987

在生產中
29,243

28,971

開發與預生產
290

162

總產生的節目權利
92,661

89,947

非當前獲得的程序權利和產生的程序權利
$
160,344

$
182,170

7.應收賬款
截至2018年9月30日和2017年12月31日的應收賬款如下：
2018年9月30日

2017年12月31日

第三方客户
$
139,386

$
168,805

減：壞賬和信用票據備抵額
(9,824
)
(9,902
)
應收賬款共計
$
129,562

$
158,903

8.其他資產
2018年9月30日和2017年12月31日的其他流動和非流動資產包括：
2018年9月30日

2017年12月31日

目前：
預付費程序設計
$
24,883

$
22,579

其他預付費用
7,448

7,616

增值税可收回
733

650

可收回的所得税
978

109

其他
1,124

2,152

其他流動資產共計
$
35,166

$
33,106

2018年9月30日

2017年12月31日

非電流：


資本化債務成本
$
10,333

$
12,947

遞延税
2,726

2,964

其他
293

958

其他非流動資產共計
$
13,352

$
16,869

資本化的債務成本是在2023年循環信貸貸款的期限內用直線法攤銷的，這種方法近似於有效利息法。

14
指數

中歐傳媒企業有限公司
精簡合併財務報表附註
(除股票和每股數據外，以000美元計)
(未經審計)

9.不動產、廠房和設備
截至2018年9月30日和2017年12月31日，不動產、廠房和設備組成如下：
2018年9月30日

2017年12月31日

土地和建築物
$
84,401

$
86,480

機械、固定裝置和設備
198,667

195,682

其他設備
15,848

16,121

軟件
54,172

53,143

在建
5,644

3,026

總成本
358,732

354,452

減：累計折舊
(259,370
)
(250,804
)
總賬面淨值
$
99,362

$
103,648

根據資本租賃持有的資產(包括在上文中)


機械、固定裝置和設備
$
19,582

$
14,193

總成本
19,582

14,193

減：累計折舊
(7,521
)
(5,151
)
總賬面淨值
$
12,061

$
9,042

在截至2018年9月30日和2017年9月30日的9個月內，不動產、廠場和設備的賬面淨值變動包括：
在截至9月30日的九個月中，
2018

2017

期初餘額
$
103,648

$
89,080

加法(1)
21,147

18,547

處置
(27
)
(71
)
折舊
(22,179
)
(19,345
)
外幣變動
(3,227
)
12,097

期末餘額
$
99,362

$
100,308

(1)
包括截至2018年9月30日和2017年9月30日9個月的資本租賃資產920萬美元和550萬美元。
10.應付帳款和應計負債
截至2018年9月30日和2017年12月31日的應付賬款和應計負債包括：
2018年9月30日

2017年12月31日

應付帳款和應計費用
$
55,382

$
53,408

關聯方應付款
123

252

規劃負債
13,079

16,923

關聯方規劃負債
11,274

20,027

應付税款和其他税款
7,681

8,769

應計工作人員費用
15,832

18,430

應付應計利息
2,404

3,326

應支付的應計利息(包括擔保費)
7,689

6,273

應付所得税
5,898

14,018

其他應計負債
2,339

2,467

應付帳款和應計負債共計
$
121,701

$
143,893


15
指數

中歐傳媒企業有限公司
精簡合併財務報表附註
(除股票和每股數據外，以000美元計)
(未經審計)

11.其他負債
2018年9月30日和2017年12月31日的其他流動和非流動負債包括：
2018年9月30日

2017年12月31日

目前：
遞延收入
$
20,245

$
5,675

法律規定
1,979

2,907

其他
898

698

其他流動負債共計
$
23,122

$
9,280

2018年9月30日

2017年12月31日

非電流：


遞延税
$
19,544

$
20,569

須繳付的關聯方承諾費(1)
—

10,765

須繳付的關聯方擔保費(注5)
33,465

58,855

其他
8,580

5,065

其他非流動負債共計
$
61,589

$
95,254

(1)
承諾費於2018年7月31日支付，見注5，“長期債務和其他融資安排”。
在截至2018年9月30日和2017年9月30日的三個月和九個月中，我們確認收入分別為110萬美元和520萬美元；100萬美元；以及截至2017年12月31日和2016年12月31日的470萬美元。
12.金融工具和公允價值計量
ASC 820，“公允價值計量和披露”，建立了一個層次結構，優先考慮用於計量公允價值的估值技術的投入。等級體系對活躍市場中相同資產或負債的未調整報價給予最高優先級(1級計量)，對不可觀測投入給予最低優先級(3級計量)。公允價值等級的三個層次是：
公允價值計量依據
一級
在活躍的市場中未經調整的報價，可在計量日獲得相同的、不受限制的票據。
2級
不被認為是活躍的市場的報價或所有重要投入都可直接或間接觀察到的金融工具。
三級
需要投入的價格或估值，這些投入既對公允價值計量具有重要意義，又不可觀測。
金融工具在公允價值層次中的水平是基於對公允價值計量具有重要意義的任何投入的最低水平。
我們根據我們採用的評估方法，分別評估按公允價值計量的各金融工具在等級體系中的地位。金融工具的賬面金額，包括現金和現金等價物、應收賬款、應付帳款和應計負債，由於這些項目的短期性質，其公允價值近似。我們長期債務的公允價值包括在附註5“長期債務和其他融資安排”中。
套期保值活動
現金流動利率風險的邊緣
我們是利率互換協議的締約方，以減少我們對未償還的歐元貸款本金的利率波動的風險。這些利率互換為我們提供了可變利率現金收入，以換取在協議存續期間的固定利率支付，而不需要交換基本的名義金額。這些工具在我們精簡的合併資產負債表上按公允價值作為其他流動負債和其他非流動負債，根據其到期情況進行記賬。
我們使用一個估值模型對利率互換協議進行估值，該模型根據估計未來現金流的淨現值計算公允價值。估值模型中最重要的投入是基於EURIBOR的預期收益率曲線.這些工具被分配到公允價值等級的第2級，因為對這一模型的關鍵投入，包括當前利率、相關收益率曲線和已知的工具合同條款，都是可以觀察到的。
指定票據公允價值變動的有效部分記錄在累計的其他綜合損益中，並在套期保值項目影響收益時重新歸類為利息費用。公允價值變動的無效部分立即在其他非營業收入/費用中確認，在我們精簡的合併業務報表和綜合損益表中予以確認。在截至2018年9月30日和2017年9月30日的3個月和9個月裏，我們沒有承認任何與對衝無效相關的指控。公允價值的所有變動均記錄在其他非營業收入/費用中，淨計入我們精簡的合併業務報表和綜合損益。

16
指數

中歐傳媒企業有限公司
精簡合併財務報表附註
(除股票和每股數據外，以000美元計)
(未經審計)

有關利率掉期的資料如下：
交易日期
合同數目

合計名義金額

指定部分

到期日
目標
2018年9月30日的公允價值

十一月十日，
2015
3

歐元
210,335

歐元
65,204

11月1日，
2019
2021歐元貸款的利率對衝
$
(830
)
四月二十六日
2018
3

歐元
210,335

歐元
65,204

11月1日，
2021
2021年歐元貸款的利率對衝，從2019年11月1日起
$
(773
)
四月五日，
2016
5

歐元
468,800

歐元
468,800

2月19日，
2021
2023歐元貸款的利率對衝
$
(2,197
)
四月二十六日
2018
4

歐元
468,800

歐元
468,800

四月二十六日
2023
2023歐元貸款的利率對衝，從2021年2月19日起遠期
$
(2,344
)
作為融資交易的一部分(見注5，“長期債務和其他融資安排”)，我們簽訂了遠期啟動利率互換協議，以減少我們在2021年歐元貸款和2023年歐元貸款未償本金的利率波動中的風險敞口，從當前工具的到期日到相關歐元貸款的長期到期日為止。
斯洛文尼亞交易的預期收益將用於支付2021年歐元貸款的欠款(見附註5，“長期債務和其他融資安排”)。預計2021年歐元貸款本金的減少將減少分別於2019年11月1日和2021年11月1日到期的利率互換的未來利息支付。為了保持這些利率掉期辦法的效力，只指定每種工具中的一部分有效地使這些工具的名義金額與2021年歐元貸款本金保持一致，而該貸款本金將在斯洛文尼亞的交易收益適用後保留下來。對於未指定為套期保值工具的部分，所有相關的公允價值調整，包括先前在累積的其他綜合損益中確認的公允價值調整，均在其他非營業收入/費用中確認，在我們精簡的綜合業務報表和綜合損益表中為淨額(見附註14，“權益”)。
外幣風險
我們不時訂立遠期外匯合約，以減少在某些以美元計值的合約下合約付款所引致的外匯匯率變動。截至2018年9月30日，我們還沒有此類遠期外匯合約。
衍生工具公允價值
在截至2018年9月30日和2017年9月30日的三個零九個月內，未計入累計其他綜合收入/損失的衍生品公允價值的變化如下：
截至9月30日的三個月，
在截至9月30日的九個月中，
2018

2017

2018

2017

貨幣掉期損失
$
—

$
(696
)
$
—

$
(1,428
)
利率掉期損益
67

(454
)
(1,262
)
(454
)
衍生工具公允價值的變化
$
67

$
(1,150
)
$
(1,262
)
$
(1,882
)
13.可轉換可贖回優先股
截至2018年9月30日和2017年12月31日，我們發行了20萬股B系列可轉換優先股，面值0.08美元/股(“B系列優先股”)。截至2018年9月30日和2017年12月31日，B系列優先股的增加值分別為2.694億美元和2.646億美元。B系列優先股由時代華納傳媒控股有限公司(TimeWarnerMediaHoldingsB.V.)持有。(“TW投資者”)是AT&T的全資子公司，截至2018年9月30日，B系列優先股的20萬股可轉換為大約1.111億股A類普通股。
從2016年6月25日至2018年6月24日，B系列優先股每股1，000美元的公開價值以3.75%的年率增長，每季度複合。B系列優先股不會進一步匯合。每隻B系列優先股可根據持有人的選擇轉換為我們A類普通股的股份數，其決定辦法是：(I)將累積的規定價值加上在轉換日時應計但未付的股息(如有的話)乘以(Ii)在2018年9月30日大約為2.42美元的折算價格，但須根據不時作出調整。以低於當時適用的轉換價格(不包括根據我們的福利計劃以公平市價或高於公平市價發行的任何證券)發行的股票或與股票有關的證券的習慣加權平均反稀釋條款。我們有權在30天的書面通知後全部或部分贖回B系列優先股。每一股未償還的B系列優先股的贖回價格等於其增值加上應計但未支付的股息(如果有的話)，在每種情況下，在贖回通知中指明的贖回日期。在收到贖回通知後，B系列優先股的每一位持有人將有權在贖回之日之前，將該B系列優先股的全部或部分轉換為我們按照上述轉換條款贖回的A類普通股的股份。
B系列優先股的持有人在提交給我們任何類別股本持有人的任何事項上沒有表決權，但他們可以與我們A類普通股的股東一起投票(一)關於控制權的變更事件，或者(二)根據我們的“拜伊法”或適用的百慕大法律的規定。B系列優先股的持有人將以轉換後的方式參與我們的A類普通股的任何宣佈或支付的股息。B系列優先股將與我們的A類可轉換優先股並列，在支付股息和清算時分配資產方面高於本公司的所有其他股權證券。B系列優先股具有“B系列優先股指定證書”規定的其他權利、權力和優惠。

17
指數

中歐傳媒企業有限公司
精簡合併財務報表附註
(除股票和每股數據外，以000美元計)
(未經審計)

B系列優先股不被視為負債，嵌入轉換特性不需要分叉。B系列優先股按贖回價值劃分為永久股權以外的類別。截至2018年9月30日的三個月內，B系列優先股沒有增持。在截至2018年9月30日的9個月中，我們確認了B系列優先股的增加額為480萬美元，相應地，額外的已繳資本也有所減少。在截至2017年9月30日的三個月和九個月裏，我們確認了B系列優先股的增加額分別為250萬美元和720萬美元，並相應地減少了額外繳入資本。
14.公平
優先股
截至2018年9月30日和2017年12月31日，共有500萬股優先股獲得批准。
截至2018年9月30日和2017年12月31日，A類可轉換優先股(“A系列優先股”)已發行並已到期。A系列優先股可在包括TW投資者及其附屬公司在內的集團對我們A類普通股的流通股所有權不超過49.9%之日後61天，轉換為A類普通股的11，211，449股份。A系列優先股有權按A類普通股每股投一票，該普通股可轉換為A類普通股，並具有其他權利、權力和優惠，包括對轉換後發行的A類普通股股份數目的可能調整，如A系列優先股指定證書所述。
截至2018年9月30日和2017年12月31日，發行和發行了20萬股B系列優先股(見注13，“可轉換可贖回優先股”)。截至2018年9月30日，B系列優先股可轉換為大約1.111億股A類普通股。
A類和B類普通股
截至2018年9月30日和2017年12月31日，核準了440，000，000股A類普通股和15，000，000股B類普通股。除表決權外，持有A類普通股和B類普通股者的權利是相同的。甲類普通股的股份每股享有一票表決權，B類普通股的股份每股享有十票表決權。B類普通股的股份可按一比一的原則轉換為A類普通股的股份，不作任何額外的考慮；如果B類普通股的股份數目少於已發行普通股總數的10%，則可按一比一的方式自動轉換為A類普通股的股份。每一類股份的持有人有權獲得股息，在清算或解散時，有權接受所有可供分配給我們普通股持有人的資產。根據我們的拜例，每個類別的持有人均沒有優先認購權或其他認購權，亦沒有贖回或沉置基金的條款。
2018年9月30日和2017年12月31日，A類普通股分別有2.528億股和1.455億股流通股，而在2018年9月30日或2017年12月31日未發行B類普通股。
截至2018年9月30日，TW投資者持有A類普通股64.2%的流通股。關於華納傳媒和TW投資者(下文所述)行使認股權證的問題，它們各自向公司獨立董事發出了常設委託書，根據這些委託書，他們有權就除控制權變更以外的所有事項投票表決在行使這些認股權證(“權證股”)時收到的股份。根據這些委託書，權證股份將按在公司大會上所投的票的比例進行表決，但不包括這種權證股份。華納傳媒(Warner Media)和TW投資者(TW Investor)已承諾將這一代理安排維持到2020年4月，並可能再延長一年。作為常設代理人的結果，TW投資者在行使其對A系列優先股的所有權後，在該公司擁有44.5%的投票權。
認股權證
2014年5月2日，我們發行了1.14億股認股權證。每一種認股權證可在2018年5月2日之前行使，並有權以每股1美元的現金行使價格，獲得我們A類普通股的一股份。2018年期間，共行使了105，652，401份認股權證，其中包括華納傳媒(Time Warner，Inc.)和TW Investor的100，926，996份認股權證，使我們獲得了大約1.057億美元的淨收入。在發出的114 000 000份認股權證中，202 175份未行使。

18
指數

中歐傳媒企業有限公司
精簡合併財務報表附註
(除股票和每股數據外，以000美元計)
(未經審計)

累計其他綜合損失
截至2018年9月30日的9個月累計其他綜合損失的變動情況如下：
貨幣換算調整淨額

指定為套期保值工具的衍生工具的未變現(損失)/收益

共計
累計其他綜合損失

2017年12月31日
$
(184,256
)
$
(3,182
)
$
(187,438
)
其他綜合(損失)/改敍前收入：
公司間貸款外匯收益(1)
1,370

—

1,370

B系列優先股外匯損失
(9,579
)
—

(9,579
)
貨幣換算調整
(2,776
)
—

(2,776
)
套期保值工具公允價值的變化
—

(5,115
)
(5,115
)
從累計其他綜合損失中重新分類的數額：


公允價值變動重新歸類為利息費用
—

1,784

1,784

公允價值變動重新歸類為其他非營業收入/費用淨額(2)
—

1,436

1,436

其他綜合損失淨額
(10,985
)
(1,895
)
(12,880
)
2018年9月30日
$
(195,241
)
$
(5,077
)
$
(200,318
)
(1)
指公司間貸款的外匯損失，這些貸款具有長期投資性質，其報告方式與折算調整相同。
(2)
我們預計將用斯洛文尼亞交易的預期收益償還2021年歐元貸款的一部分(見注5，“長期債務和其他融資安排”)。預計2021年歐元貸款本金的減少將於2019年11月1日和2021年11月1日到期的利率互換的利息支付(見附註12，“金融工具和公允價值計量”)。
15.利息開支
利息支出包括截至2018年9月30日和2017年9月30日的3個月和9個月的利息支出：
截至9月30日的三個月，
在截至9月30日的九個月中，
2018

2017

2018

2017

長期債務利息及其他融資安排
$
7,564

$
16,850

$
30,393

$
50,491

資本債務發行成本的攤銷
873

1,502

3,497

4,282

利息費用總額
$
8,437

$
18,352

$
33,890

$
54,773

在截至2018年9月30日和2017年9月30日的9個月內，我們分別支付了2，490萬美元和2，220萬美元的現金利息(包括強制性現金支付擔保費)。此外，在截至2018年9月30日的9個月內，我們支付了2 810萬美元的應計擔保費，我們以前選擇以實物方式支付這些費用。與2019年歐元貸款和2021歐元貸款有關的利息支出已分配給終止業務的結果，相對於預期將從撤資交易收益中償還的本金餘額的比例(見附註3，“停產業務和為出售持有的資產”)。
16.其他非營業收入/費用淨額
截至2018年9月30日和2017年9月30日的3個月和9個月的其他非營業收入/支出淨額如下：
截至9月30日的三個月，
在截至9月30日的九個月中，
2018

2017

2018

2017

利息收入
$
141

$
139

$
487

$
326

外幣匯兑損益淨額
1,387

4,609

(401
)
14,085

衍生工具公允價值的變動(注12)
67

(1,150
)
(1,262
)
(1,882
)
債務清償損失
(127
)
(101
)
(415
)
(101
)
其他收入淨額
103

45

274

254

其他非營業收入/(費用)淨額共計
$
1,571

$
3,542

$
(1,317
)
$
12,682


19
指數

中歐傳媒企業有限公司
精簡合併財務報表附註
(除股票和每股數據外，以000美元計)
(未經審計)

17.以股票為基礎的賠償
根據我們的2015年股票激勵計劃(“2015年計劃”)，6，000，000股A類普通股被授權授予股票期權、限制性股票單位(“RSU”)、限制性股票和股票增值權給僱員和非僱員董事。此外，根據我們的修正和恢復股票獎勵計劃(該計劃於2015年6月1日到期)提供的任何股份，包括任何到期、終止、被沒收或扣留的獎勵，都將根據2015年計劃獲得獎勵。根據2015年計劃，由賠償委員會酌情向僱員和董事發放獎勵。先前根據經修訂和恢復的股票獎勵計劃頒發的任何獎勵將繼續受該計劃的條款管轄。
在我們精簡的綜合業務報表和綜合損益表中，以股票為基礎的賠償的費用如下：
截至9月30日的三個月，
在截至9月30日的九個月中，
2018

2017

2018

2017

以股票為基礎的持續經營的補償費用
$
3,864

$
431

$
6,026

$
2,044

因停業而產生的以股票為基礎的補償費用
34

34

112

96

股票期權
期權的授予允許持有人以行使價格購買A類普通股的股份，該價格一般是授予之日的市價，授予後一至四年之間歸屬。在截至2018年9月30日的9個月內，沒有任何選擇活動。截至2018年9月30日和2017年12月31日的未清股票期權摘要如下：
股份

加權平均每股行使價格

加權平均剩餘合同期限(年份)
總內在值

2017年12月31日未繳
2,011,392

$
2.32

7.58
$
4,677

2018年9月30日未繳
2,011,392

2.32

6.83
2,867

既得利益和預期歸屬
2,011,392

2.32

6.83
2,867

可在2018年9月30日運動
1,405,696

$
2.31

6.79
$
2,017

當期權被授予時，持有人可以隨時行使期權，但以期權協議中規定的票據的最長合同期限為限。2018年9月30日，根據“2015年計劃”提出的備選方案的最長期限為十年。在提供適當的書面通知後，持有人支付行使價格並接受股票。股票期權發行的股票是新發行的股票。
股票期權的公允價值是在授予日期使用Black-Schole期權定價模型估算的，並在必要的服務期間作為銷售、一般和行政費用的一個組成部分被快速確認。綜合內在價值(2018年9月30日第三季度最後一天的股票價格與行使價格乘以貨幣內期權數量的差額)代表瞭如果他們在2018年9月30日行使了所有貨幣中的期權，他們將獲得的全部內在價值。這個數額根據我們A級普通股的公允價值而變化。截至2018年9月30日，與股票期權有關的未確認賠償費用為60萬美元，預計將在09年的加權平均期限內確認。
受限制股票單位
每個RSU代表有權獲得公司A類普通股中的一股份，用於根據時間歸屬時間表轉讓的每個RSU，通常從授予之日起一至四年之間。轉歸時，A類普通股的股份由授權但未發行的股份發行。RSU獎勵的持有者無權獲得現金股利等價物，也無權投票。批出日的公允價值計算為我們的A類普通股在授予之日的收盤價，並作為銷售、一般和行政費用的一個組成部分提出。
下表彙總了截至2018年9月30日和2017年12月31日未歸屬的RSU的信息：
數目
股份/單位

加權平均
授予日期
公允價值

2017年12月31日
2,694,063

$
3.07

獲批
1,423,557

4.15

既得利益
(2,121,265
)
3.49

2018年9月30日
1,996,355

$
3.68

截至2017年12月31日，有719，109個具有性能條件的未歸屬RSU，其中239，703個RSU屬於2018年3月。在完成對該公司克羅地亞業務的銷售之後，按照相應的授標協議的條款，其餘具有履約條件的RSU以及另外461，188個RSU被授予並立即歸屬。見附註3，“停業經營和為出售而持有的資產”。截至2018年9月30日，沒有任何未授權的RSU具備性能條件。截至2018年9月30日，未歸屬的RSU的內在價值為750萬美元。截至2018年9月30日，與未歸屬的RSU有關的未確認賠償費用總額為590萬美元，預計將在2.7年的加權平均期限內確認。

20
指數

中歐傳媒企業有限公司
精簡合併財務報表附註
(除股票和每股數據外，以000美元計)
(未經審計)

18.每股收益
我們確定B系列優先股是一種參與證券，因此，我們的基本和稀釋淨收益/每股虧損計算採用兩類方法。根據兩種方法，每普通股的基本淨收益/虧損是通過扣除我們B系列優先股的契約增量後可供普通股股東使用的淨收入除以該期間發行的普通股的加權平均數目來計算的。每股稀釋淨收益/虧損是通過調整淨收益除以在此期間發行的稀釋股份的加權平均數計算的。
該公司在截至2017年9月30日的9個月財務報表中披露的每股收益計算中發現了一個錯誤。出現這一錯誤的原因是，中止業務的結果被錯誤地分配給了B系列優先股。到2017年9月30日為止的9個月內，這一錯誤不被認為是數量上或質量上的重大錯誤，並在下面披露的信息中得到了糾正。這一錯誤不影響淨收入、合併資產負債表、合併股本表或現金流量表。
每股基本收益和稀釋收益的構成部分如下：
截至9月30日的三個月，
在截至9月30日的九個月中，
2018

2017

2018

2017

(經調整)

持續經營的收入/(損失)
$
10,910

$
(1,945
)
$
38,319

$
17,338

非控制權益造成的淨虧損
80

188

274

534

減：以實物支付的優先股增值(注13)
—

(2,454
)
(4,777
)
(7,216
)
減：分配給B類優先股的收入
(3,257
)
—

(11,332
)
(4,334
)
普通股東可持續經營的收入/(損失)，扣除非控制權益後的收入/(損失)
7,733

(4,211
)
22,484

6,322

已停止經營的收入/(損失)，扣除税款(注3)
57,581

(5,988
)
63,269

(8,747
)
減：(收入)/分配給B類優先股的損失
(17,067
)
—

(21,201
)
3,558

可供普通股股東使用的CME有限公司的淨收益/(虧損)-基本
48,247

(10,199
)
64,552

1,133

稀釋證券效應
B系列優先股的稀釋效應
60

—

3,202

178

可供普通股股東使用的CME有限公司的淨收益/(虧損)-稀釋後
$
48,307

$
(10,199
)
$
67,754

$
1,311

普通股加權平均流通股基礎(1)
263,829

156,189

219,267

155,579

普通股認股權證、職工股票期權及RSU的稀釋效應
1,111

—

35,998

78,182

普通股加權平均流通股稀釋
264,940

156,189

255,265

233,761

每股淨收入/(虧損)：
持續作業-基本
$
0.03

$
(0.03
)
$
0.10

$
0.04

持續作業-稀釋
0.03

(0.03
)
0.09

0.03

停辦業務-基本業務
0.15

(0.04
)
0.19

(0.03
)
已停止的業務-稀釋
0.15

(0.04
)
0.18

(0.02
)
可歸因於CME有限公司的淨收入/(損失)-基本
0.18

(0.07
)
0.29

0.01

可歸因於CME有限公司的淨收入/(虧損)-稀釋後
0.18

(0.07
)
0.27

0.01

(1)
為計算每股基本收益，作為A系列優先股基礎的A類普通股的11，211，449股份列入普通股加權平均流通股-基本股份，因為A系列優先股的持有人有權獲得董事會就普通股的任何股份宣佈股息時應支付的任何股息。

21
指數

中歐傳媒企業有限公司
精簡合併財務報表附註
(除股票和每股數據外，以000美元計)
(未經審計)

以下加權平均、股權獎勵和可轉換股票被排除在稀釋每股收益的計算之外，因為在所述期間，它們的效果將是反稀釋的：
截至9月30日的三個月，
在截至9月30日的九個月中，
2018

2017

2018

2017

RSU
1,004

719

1,004

719

B級優先股
—

107,643

—

—

共計
1,004

108,362

1,004

719

這些儀器將來可能會稀釋。根據“B系列優先股指定證書”的規定，我們B系列優先股的持有人在合同上沒有義務分擔我們的損失。
19.部分數據
我們在地理基礎上管理我們的業務，有四個業務部門：保加利亞、捷克共和國、羅馬尼亞和斯洛伐克共和國，它們也是我們的報告部門和我們的主要業務國家。這些部門反映了CME有限公司的運營業績是如何由我們的首席運營決策者評估的，我們已經確定他們是我們的聯合首席執行官；業務是如何由部門經理管理的；以及我們內部財務報告的結構。
我們的業務部門主要通過在我們的頻道上銷售廣告和贊助來創造收入。除此之外，有線電視和衞星電視服務提供商在其平臺上運營我們頻道的收入，以及通過向第三方出售分銷權而獲得的收入。我們不依賴任何一家大客户或一羣大客户。部門間收入和利潤在合併過程中被取消。
我們根據淨收入和OIBDA(如下所示)評估我們的合併結果和我們部門的業績。我們認為OIBDA對投資者是有用的，因為它提供了對我們業績的有意義的描述，因為它排除了某些不影響我們的現金流或我們運營結果的項目。OIBDA也被用作決定管理獎金的一個組成部分。
OIBDA包括計劃權利的攤銷和減值，並計算為折舊前的營業收入/損失、無形資產的攤銷、資產減值以及某些在評估我們的業績時沒有被我們的主要經營決策者考慮的不尋常或不常見的項目。從2018年1月1日起，在公司層面代表我們的部門支付的基於股票的薪酬和某些運營成本已經分配給我們的部門，以評估它們的業績。上期信息已重新編排，以符合本期列報方式。
下表顯示了截至2018年9月30日和2017年9月30日的三個月和9個月按部門分列的我們的淨收入、OIBDA、資產總額、資本支出和長期資產；彙總的業務綜合報表和綜合損益表以及現金流量表數據的彙總綜合報表；截至2018年9月30日和2017年12月31日的合併資產負債表數據。
淨收入：
截至9月30日的三個月，
在截至9月30日的九個月中，


2018

2017

2018

2017

保加利亞
$
16,348

$
16,039

$
59,208

$
52,118

捷克共和國
45,489

42,681

158,051

135,526

羅馬尼亞
41,128

40,469

136,683

127,983

斯洛伐克共和國
20,867

20,384

70,590

63,348

部門間收入(1)
(310
)
(142
)
(2,273
)
(917
)
淨收入總額
$
123,522

$
119,431

$
422,259

$
378,058

(1)
反映了CME有限公司向其他國家分部出售內容所獲得的收入。所有其他收入都是第三方收入。

22
指數

中歐傳媒企業有限公司
精簡合併財務報表附註
(除股票和每股數據外，以000美元計)
(未經審計)

OIBDA：
截至9月30日的三個月，
在截至9月30日的九個月中，
2018

2017

2018

2017

保加利亞
$
4,481

$
2,425

$
13,084

$
6,668

捷克共和國
15,388

12,397

59,009

48,521

羅馬尼亞
15,607

15,259

58,696

51,790

斯洛伐克共和國
5,032

2,809

10,041

10,966

消去
(25
)
13

15

29

總運營段
40,483

32,903

140,845

117,974

企業
(6,884
)
(7,758
)
(20,922
)
(20,081
)
OIBDA共計
33,599

25,145

119,923

97,893

不動產、廠房和設備的折舊
(7,265
)
(6,936
)
(22,179
)
(19,345
)
廣播許可證和其他無形資產的攤銷
(2,216
)
(2,187
)
(6,839
)
(6,349
)
其他項目(1)
(3,152
)
—

(3,152
)
—

營業收入
20,966

16,022

87,753

72,199

利息開支(注15)
(8,437
)
(18,352
)
(33,890
)
(54,773
)
其他非營業收入/(費用)，淨額(注16)
1,571

3,542

(1,317
)
12,682

税前收入
$
14,100

$
1,212

$
52,546

$
30,108

(1)
其他項目僅包括在該公司克羅地亞業務於該日完成銷售後，按照相應的授標協議的條件加速將RSU歸屬於履約條件的費用。見注17，“以股票為基礎的賠償”。
資產總額：(1)
2018年9月30日

2017年12月31日

保加利亞
$
141,122

$
155,885

捷克共和國
777,326

842,716

羅馬尼亞
291,087

307,286

斯洛伐克共和國
153,198

149,866

總運營段
1,362,733

1,455,753

企業
28,530

24,146

為出售而持有的資產(注3)
80,193

148,156

總資產
$
1,471,456

$
1,628,055

(1)
分部資產不包括公司間的任何餘額。
資本支出：
在截至9月30日的九個月中，


2018


2017

保加利亞
$
2,939

$
2,487

捷克共和國
5,450

6,768

羅馬尼亞
2,009

4,369

斯洛伐克共和國
1,210

1,520

總運營段
11,608

15,144

企業
490

1,245

資本支出總額
$
12,098

$
16,389

長壽資產：(1)
2018年9月30日

2017年12月31日

保加利亞
$
10,634

$
7,863

捷克共和國
40,228

46,146

羅馬尼亞
28,929

28,515

斯洛伐克共和國
17,033

17,450

總運營段
96,824

99,974

企業
2,538

3,674

長期資產總額
$
99,362

$
103,648

(1)
反映不動產、廠房和設備淨額。

23
指數

中歐傳媒企業有限公司
精簡合併財務報表附註
(除股票和每股數據外，以000美元計)
(未經審計)

與客户簽訂合同的收入包括截至2018年9月30日和2017年9月30日的3個月和9個月的收入：
按類別分列的綜合收入：
截至9月30日的三個月，
在截至9月30日的九個月中，
2018

2017

2018

2017

電視廣告
$
96,015

$
93,830

$
338,750

$
303,486

運輸費和訂閲費
22,813

21,547

68,984

61,597

其他
4,694

4,054

14,525

12,975

淨收入總額
$
123,522

$
119,431

$
422,259

$
378,058

如上文所述，管理層根據上述收入類型和地理基礎審查我們的業務業績。管理層不審查與客户簽訂的合同收入的其他分類。
20.承付款和意外開支
承諾
(A)方案擬訂權協定和其他承諾
截至2018年9月30日，我們對未來規劃的承諾總額為8，480萬美元(2017年12月31日：9，910萬美元)，包括在資產負債表日期之後簽署的許可期合同。此外，我們還有數字傳輸義務、未來對剩餘期限超過一年(扣除任何轉租收入)的不可取消經營租賃的最低經營租賃付款以及其他承諾如下：
規劃採購義務

其他承諾(1)

經營租賃

資本支出

2018
$
10,760

$
5,046

$
843

$
1,295

2019
32,815

4,037

1,564

206

2020
19,417

2,172

1,081

—

2021
14,323

215

546

—

2022
3,986

193

366

—

2023年及其後
3,458

148

1,972

—

共計
$
84,759

$
11,811

$
6,372

$
1,501

(1)
其他承諾主要包括數字傳輸承諾。
意外開支
訴訟
我們不時是法律程序、仲裁及規管程序的一方，而這些法律程序、仲裁及規管程序是在我們正常的業務運作過程中發生的，包括以下所述的程序。我們每季度評估這類事項的發展情況，並酌情提供此類事項的應計項目。在作出這樣的決定時，我們會考慮不利結果的概率程度，以及我們對損失數額作出合理估計的能力。任何此類程序的不利結果，如果是實質性的，都可能對我們的業務或合併財務報表產生不利影響。
2016年第四季度，我們的斯洛伐克子公司Markiza-斯洛伐克，Spol.S.R.O.(“Markiza”)接到通知，稱2016年6月在斯洛伐克共和國布拉迪斯拉發的一審法院提出索賠，要求收取據稱根據四張期票所欠的款項，這些期票的總面值約為6，900萬歐元。據稱，這四張期票是Pavol Rusko以個人身份於2000年6月簽發的，據稱由Markiza先生在Rusko先生的簽字下擔保，Rusko先生當時是Markiza的執行董事，也是Markiza的股東之一。這些票據據稱是為了支持有爭議的斯洛伐克商人瑪麗安·科克納(Marian Kocner)和科克納的一位前合夥人而發行的，據稱，這些票據被多次分配給斯普拉瓦公司(Sprava a inkaso zmeniek，s.r.o.)，這家公司是科克納所擁有的公司，也是這些訴訟的原告。
其中兩張據稱面值約830萬歐元，據稱於2015年到期；另兩張據稱面值約2 620萬歐元，據稱於2016年到期。這四種票據從其據稱的到期日起計利息。雖然Rusko先生在對就三張期票提出的現行索賠的書面答覆以及隨後的口頭證詞中都聲稱，他在2000年6月簽署了這些票據，但我們不認為這些票據是2000年6月簽署的，也沒有任何一張票據是真實的。
儘管斯洛伐克共和國採用了隨機的案件分配製度，但對其中三份照會的索賠要求最初是交給同一名法官的。其中一項索賠涉及面值約為830萬歐元的期票(“第一個PN案”)，隨後重新分配了有關第四張期票的訴訟程序(約2，620萬歐元)，由主審法官於2017年1月終止，因為原告沒有支付法庭費用，因此第二次由另一位主審法官在2017年9月原告重新提起訴訟，但第二次沒有支付法庭費用。
在2018年第一季度，一審法院開始安排就第一個PN案件以及與面值約為830萬歐元的第二張本票(“第二個PN案件”)和一張面值約為2，620萬歐元的本票(“第三個PN案件”)有關的索賠進行審理。2018年4月26日，第一個PN案的法官裁定原告勝訴。Markiza對這一決定提出了上訴。

24
指數

中歐傳媒企業有限公司
精簡合併財務報表附註
(除股票和每股數據外，以000美元計)
(未經審計)

2018年5月14日，Markiza向斯洛伐克共和國特別檢察官辦公室(“特別檢察官辦公室”)提出刑事申訴，指控Kocner先生和Rusko先生犯有下列罪行：(1)偽造、偽造和非法生產貨幣和證券；(2)妨礙或歪曲司法。特別檢察官辦公室當時就此事啟動了刑事訴訟程序。
2018年6月20日，特別檢察官辦公室發佈了一項決定，正式指控科克納先生和拉斯科先生犯有偽造、非法生產貨幣和證券以及妨礙或歪曲司法的罪行。隨後，科克納先生受到斯洛伐克當局的審前拘留。
2018年10月12日，一審法院終止了對第二個PN案的訴訟，因為原告沒有繼續提出申訴。原告可以對這一裁決提出上訴。自提起刑事訴訟以來，沒有就第三個PN案件舉行聽證。
Markiza正在尋求在刑事訴訟結束之前中止民事訴訟程序，或將其駁回。如果任何民事訴訟沒有中止或被駁回，Markiza將繼續大力為索賠辯護。
根據這些案件的事實和情況，我們沒有就這些索賠產生任何數額。
21.關聯方交易
我們認為，我們的關聯方是我們對公司有直接控制權和/或影響力的高級官員、董事和股東，以及能夠對管理產生重大影響的其他各方。2018年6月14日，AT&T收購了華納傳媒的流通股。我們已經確定了與AT&T相關的個人或實體的交易，AT&T在我們的董事會中有代表，並持有CME有限公司44.5%的投票權(見注14，“股權”)，截至2018年9月30日，該交易為實質性關聯交易。
AT&T
截至9月30日的三個月，
在截至9月30日的九個月中，
2018

2017

2018

2017

收入成本
$
4,989

$
4,504

$
14,922

$
11,696

利息費用
3,365

14,170

20,346

41,423

2018年9月30日

2017年12月31日

規劃負債
$
11,274

$
20,027

其他應付帳款和應計負債
123

252

應付應計利息(1)
7,689

6,273

其他非流動負債 (2)
33,465

69,620

(1)
金額是指我們尚未支付的應計擔保費用。見注5，“長期債務和其他融資安排”。
(2)
金額是指我們以前選擇以實物支付的擔保費。截至2017年12月31日的餘額包括2018年7月31日支付的承諾費。見注5，“長期債務和其他融資安排”。

25
指數

項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
在本季度報告中使用了以下定義的術語，即表10-Q：
•
“2019歐元貸款”是指華納傳媒擔保的浮動利率高級無擔保貸款，日期為2014年11月14日，經2015年3月9日、2016年2月19日、2017年6月22日和2018年2月5日修正，於2018年7月31日全額償還；
•
“2021年歐元貸款”是指我們於2021年11月1日到期的浮動利率高級無擔保貸款，由華納傳媒擔保，截止日期為2015年9月30日，經2016年2月19日、2017年6月22日和2018年4月25日修正；
•
“2023歐元貸款”是指我們於2023年4月26日到期的浮動利率高級無擔保貸款，由華納傳媒和CME有限公司擔保的CME BV(定義如下)，日期為2016年2月19日，經2017年6月22日和2018年4月25日修正；
•
“歐元貸款”是指2019年歐元貸款(未償還時)、2021歐元貸款和2023歐元貸款；
•
“2023循環信貸貸款”是指我們於2023年4月26日到期的循環信貸貸款，日期為2014年5月2日，截至2016年2月19日經修正和重報，並於2018年4月25日作進一步修正和重報；
•
“撤資交易”係指2017年7月9日與斯洛文尼亞寬帶S.àR.L.簽訂的框架協議，該協議於2018年4月10日修訂，於2018年7月5日修訂和重報，並於2018年9月13日作進一步修正，以出售我們的克羅地亞和斯洛文尼亞業務(詳見項目1，注3，“為出售而停產的業務和資產”)；
•
“擔保費”是指作為華納傳媒對歐元貸款擔保的考慮，應計及應付給華納傳媒的金額；
•
“償還協議”是指我們與華納傳媒達成的償還協議，該協議規定，我們將償還華納媒體在華納傳媒行使的任何擔保下或通過其行使的任何貸款購買權支付的任何款項，日期為2014年11月14日，日期為2016年2月19日修訂和重報，並於2018年4月25日進一步修訂和重報；
•
“CME BV”是指CME傳媒企業B.V.，我們100%擁有子公司；
•
“CME NV”是指中歐傳媒企業N.V.，我們100%擁有子公司；
•
“AT&T”是指AT&T公司。
•
“華納媒體”是指華納傳媒有限責任公司(原時代華納公司)，是美國電話電報公司的全資子公司。
•
“TW投資者”是指時代華納傳媒控股有限公司(Time Warner Media Holdings B.V.)，華納傳媒的全資子公司。
除非另有説明，本報告中使用的匯率為2018年9月30日。
請注意，我們可以通過證券交易委員會的文件、新聞稿、公開電話會議、網絡廣播和我們網站的“投資者”部分(www.cme.net)發佈信息。我們打算繼續利用這些渠道交流有關CME有限公司和我們業務的重要信息。我們鼓勵投資者、媒體、我們的客户和其他對該公司感興趣的人審查我們在www.cme.net上發佈的信息。
一.前瞻性發言
本報告載有1933年“證券法”第27A條和1934年“證券交易法”(“交易法”)第22E節所指的前瞻性陳述，包括與我們的資本需求、商業戰略、預期和意圖有關的聲明。使用“相信”、“預期”、“趨勢”、“預期”、“計劃”、“估計”、“預測”、“應該”、“意願”等術語的表述，以及類似的未來或前瞻性表述，都是為了美國聯邦證券法或其他目的而識別前瞻性聲明的。特別是，在題為“業務”、“風險因素”和“管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析”的章節下出現的信息包括前瞻性報表。對於這些陳述和所有其他前瞻性陳述，我們主張保護1995年“私人證券訴訟改革法”所載前瞻性陳述的安全港。
前瞻性聲明本身就會受到風險和不確定性的影響，其中許多風險和不確定性無法準確預測，或者是我們無法控制的，有些甚至可能無法預料。前瞻性報表反映了我們目前對未來事件的看法，因為我們的業務受到這些風險和不確定因素、實際結果、我們的戰略計劃、財務狀況、運營結果和現金流量的影響，這與本報告所載前瞻性報表所描述或設想的可能有很大不同。
造成這種風險的重要因素包括但不限於“風險因素”所列的那些因素，以及下列因素：全球和區域經濟狀況變化的影響以及我們市場復甦的程度、時機和持續時間；電視廣告支出的水平和我們經營的國家廣告市場的發展速度；我們的還本付息義務及契約可能會對我們的業務造成多大程度的限制；我們面對額外的税務責任，以及因對我們提出的規管或法律程序而承擔的法律責任；我們有能力為我們現有的負債提供再融資；我們成功地繼續推行多元化及增加收入來源的措施；我們對電視業務作出具成本效益的投資，包括在節目方面的投資的能力；我們的能力。發展和獲得必要的節目和吸引受眾；我們完善斯洛文尼亞業務銷售的能力；改變我們開展業務的政治和監管環境以及適用有關法律和條例。上述對重要因素的審查不應被解釋為詳盡無遺，應與本報告所載的其他警告聲明一併解讀。所有前瞻性發言只在本報告發表之日發表。我們沒有義務公開更新或審查任何前瞻性的聲明，無論是由於新的信息，未來的發展或其他原因，除非法律要求。


26
指數

二.概覽
中歐傳媒企業有限公司(“CME有限公司”)是一家主要在中歐和東歐四個國家經營的媒體和娛樂公司。我們在地理基礎上管理我們的業務，有四個業務部門：保加利亞、捷克共和國、羅馬尼亞和斯洛伐克共和國，它們也是我們的報告部分。這些運營部分反映了CME有限公司的運營業績如何由我們的首席運營決策者評估，我們已經確定他們是我們的聯合首席執行官，我們的業務是如何由部門經理管理的，以及我們內部財務報告的結構。
2017年7月9日，我們與斯洛文尼亞寬帶S.àR.L.達成了一項框架協議，後者是聯合集團B.V.的全資子公司，涉及出售我們在克羅地亞和斯洛文尼亞的業務。我們克羅地亞業務的出售已於2018年7月31日完成。我們斯洛文尼亞業務的出售預計將在獲得斯洛文尼亞競爭保護機構的其餘監管批准以及滿足其他習慣上的關閉條件後才能結束。因此，在本報告中，斯洛文尼亞的業務被歸類為待售業務，這兩項業務在所有時期都被列為停業業務；下面的討論涉及我們在其餘四個業務部分的持續業務。
非公認會計原則財務措施
在本報告中，我們提到了幾種非GAAP財務措施，包括OIBDA、OIBDA保證金、自由現金流和非槓桿自由現金流。我們認為，基於以下原因，這些指標對投資者都是有用的。非公認會計原則的財務措施可能無法與其他公司報告的類似措施相比較.非公認會計原則的財務措施應與美國公認會計原則的財務措施一起評估，而不是替代美國公認會計原則的財務措施。
我們根據淨收入和OIBDA評估我們的合併結果和我們部門的業績。我們認為OIBDA對投資者是有用的，因為它提供了我們業績的有意義的代表，因為它排除了不影響我們的現金流或我們的運營結果的某些項目。OIBDA和無槓桿自由現金流也被用作確定管理獎金的組成部分。
OIBDA包括計劃權益的攤銷和減值，計算為折舊前的營業收入/損失、無形資產的攤銷和資產減值以及在評估我們的業績時沒有考慮到的某些不尋常或不常見的項目。從2018年1月1日起，在公司層面代表我們的部門支付的基於股票的薪酬和某些運營成本已經分配給我們的部門，以評估它們的業績。上期信息已重新編排，以符合本期列報方式。我們衡量我們合併業務和部門效率的關鍵績效指標是OIBDA利潤率。我們將OIBDA保證金定義為OIBDA與淨收入的比率。
在2017年3月和2018年4月對我們的擔保費用進行重新定價之後，我們現在必須支付利息和相關擔保費用，以現金支付未償債務。除了這一以現金支付擔保費的義務外，我們還期望利用企業產生的現金以及資產剝離所得來支付以前以實物支付的某些擔保費用。這些現金付款都反映在自由現金流量中；因此，我們認為，在支付利息和擔保費現金之前，無槓桿的自由現金流量最能説明我們的業務在比較期間所產生的現金流量。我們將自由現金流量定義為：持續經營活動產生的淨現金減去不動產、廠場和設備的購買，扣除處置不動產、廠場和設備後產生的現金影響，不包括某些不常見或不常見的項目的現金影響，這些項目不包括在到達OIBDA時收取的費用中，因為我們的共同首席執行官在評估業績時沒有考慮到這些影響。
關於我們業務部門的更多信息，包括OIBDA與美國GAAP財務措施的對賬，見項目1，注19，“分部數據”。關於自由現金流量和非槓桿自由現金流量與美國公認會計原則財務措施的對賬，見下文“自由現金流量和未槓桿自由現金流量”。
雖然我們的報告貨幣是美元，但我們的綜合收入和成本被分成一系列歐洲貨幣，CME有限公司的功能貨幣是歐元。鑑於我們對美元進行操作的市場中的貨幣有很大的變動，我們認為根據實際百分比變動(“%法案”)(包括外匯的影響)以及類似的百分比變動(“%LFL”)提供百分比變動是有用的。同類百分比變動參考值反映了將當期平均匯率適用於上期收入和成本的影響。由於同類匯率變動與實際匯率變動之間的差異完全是匯率變動的影響，我們在以下分析中的討論重點是不變的貨幣百分比變動，以突出那些影響業務業績的因素。外匯匯率的增量影響列在這種分析之前的表格中。除非另有説明，以下分析中的所有增減都是指截至2018年9月30日和2017年9月30日的三個月和九個月之間的同比變化。
執行摘要
下表彙總了截至2018年9月30日和2017年9月30日的三個月和九個月的持續業務綜合結果：
截至9月30日止的三個月(千美元)
截至9月30日止的九個月(千美元)
運動
運動
2018

2017

%法案

%LFL

2018

2017

%法案

%LFL

淨收入
$
123,522

$
119,431

3.4
%
4.1
%
$
422,259

$
378,058

11.7
%
3.3
%
營業收入
20,966

16,022

30.9
%
34.2
%
87,753

72,199

21.5
%
14.4
%
營運保證金
17.0
%
13.4
%
3.6 p.p.

3.8 p.p.

20.8
%
19.1
%
1.7 p.p.

2.0 p.p.

OIBDA
$
33,599

$
25,145

33.6
%
35.7
%
$
119,923

$
97,893

22.5
%
14.4
%
OIBDA保證金
27.2
%
21.1
%
6.1 p.p.

6.3 p.p.

28.4
%
25.9
%
2.5 p.p.

2.8 p.p.

截至2018年9月30日的3個月和9個月，我們的合併淨收入與2017年同期相比一直保持不變增長，原因是電視廣告收入和運輸費以及訂閲收入均有所增加。2018年前9個月，與2017年相比，我們經營的國家的電視廣告支出以固定的速度增長了4%。在同一時期，我們的電視廣告收入按實際價格增長了12%，按固定費率增長了3%，因為在某些國家，由於廣告宣傳需求的增加，廣告銷售和平均價格都有所提高。與2017年同期相比，2018年9月30日截止的9個月內，運輸費和訂閲收入按實際費率增長了12%，按固定費率計算增長了5%，因為用户基礎繼續增長，平均價格上升。

27
指數

第三季度到達OIBDA的成本按實際費率下降了5%，按固定費率計算下降了4%，主要原因是按固定費率計算的內容成本下降了4%，因為我們把重點放在了夏季節目的最有效率的支出上，以保持我們在競爭市場中的領先觀眾份額。截至2018年9月30日的9個月內，由於今年上半年歐元兑美元匯率走強，成本按實際利率增長了8%，但與2017年前9個月的固定利率相比，基本持平。內容成本基本保持不變，因為第三季度的成本節省抵消了上半年對受歡迎的本地內容的投資增加。
由於我們繼續專注於控制成本，同時收入增加，我們的OIBDA利潤率在截至2018年9月30日的3個月和9個月內有所改善。這一動態也推動了營業收入的增加，營業利潤率也有類似的改善。我們預計2018年和未來幾年的收入增長速度將超過成本，這將導致OIBDA利潤同比持續增長，儘管趨勢可能因季度而異。
我們在第三季度在所有國家推出了秋季，我們的網絡繼續為每個地區的廣告商提供最好的服務。我們看到在所有市場上爭奪觀眾份額的競爭越來越激烈，而在6月和7月的世界盃期間，國際足聯世界盃也推動了我們地區的公共廣播機構的收視率的提高。我們繼續利用我們為黃金時段製作的流行內容，並以外國和當地獲取的內容補充這些內容，以確保我們繼續以最有利可圖的方式在我們每個國家吸引最大的受眾。
改善資本結構
2018年2月5日，我們作出修正，將2019歐元貸款的到期日從2018年11月1日延長至2019年5月1日，隨後償還了該貸款未償本金餘額5 000萬歐元(按2018年2月6日利率計算約為6 160萬美元)。
2018年4月25日，我們進行了一系列修正，修改了2018年4月26日生效的2021年歐元貸款、2023年循環信貸貸款和償還協議(統稱“融資交易”)的某些條款。融資交易降低了用於計算應付擔保費用的“償還協議”定價網格下的利率，並延長了2021年歐元貸款、2023年歐元貸款和2023年循環信貸貸款的每一筆貸款的到期日。
2018年4月25日，華納傳媒行使了100，926，996份認股權證，獲得了1.009億美元的收益，在2018年5月2日到期之前，其他股東在第二季度又行使了240萬份認股權證。2018年5月3日，我們利用認股權證活動的收益和手頭的多餘現金償還2019歐元貸款未清本金餘額中的1.1億歐元(按2018年5月3日利率計算約為1.32億美元)。
撤資交易加速去槓桿化
2017年7月9日，我們同意將我們在克羅地亞和斯洛文尼亞的業務出售給斯洛文尼亞寬帶S.àR.L.(“買方”)，後者是聯合集團B.V.(“聯合集團”)的子公司，但須獲得監管批准和其他慣常的關閉條件。2018年7月5日，對撤資交易進行了修正，允許分別出售克羅地亞業務(“克羅地亞交易”)和斯洛文尼亞業務(“斯洛文尼亞交易”)。
克羅地亞的交易於2018年7月31日完成，我們收到現金8 640萬歐元(按2018年7月31日費率計算約為1.014億美元)，其中包括140萬歐元(按2018年7月31日費率計算約為160萬美元)。克羅地亞交易的收益加上持續業務的現金流量，用於償還2019年歐元貸款的未清本金4 080萬歐元(按2018年7月31日費率計算約為4 790萬美元)和應計利息，並償還2021年歐元貸款的2 500萬歐元(2018年7月31日利率約2 930萬美元)的應計利息。此外，我們還向華納傳媒支付了4 120萬美元，以償還(1)截至2019年歐元貸款償還之日應付給華納傳媒的所有擔保費；(2)所有未付擔保費和承付費，以及應計利息，這些費用以前是在償還2021年歐元貸款的部分之前支付給華納傳媒的。
在償還這些債務後，我們最近的債務期限是2021年11月，加上我們業務的持續改善，我們的淨槓桿率在第三季度末提高到3.8倍。根據適用於歐元貸款的定價網格，我們預計自2018年10月22日起，我們的加權平均借款成本將為3.5%，低於年初的6.00%。
斯洛文尼亞交易的收購價為1.45億歐元(約1.679億美元)，加上任何週轉資本調整，但仍須符合某些結束條件，包括斯洛文尼亞競爭保護機構的監管批准。斯洛文尼亞交易的長期停止日期是2018年10月31日，雙方繼續努力滿足適用的結束條件。如果斯洛文尼亞的交易於2018年9月30日結束，債務和相關應付款的增量償還將使我們的淨槓桿率在第三季度末從3.8倍進一步降低到3.3倍。

28
指數

自由現金流量與非槓桿自由現金流量
截至9月30日止的九個月(千美元)
2018

2017

運動

持續業務活動產生的現金淨額
$
84,934

$
90,638

(6.3
)%
資本支出淨額
(12,078
)
(16,250
)
25.7
%
自由現金流
72,856

74,388

(2.1
)%
支付利息的現金(包括強制性現金支付擔保費)
24,907

22,206

12.2
%
以前以實物支付的擔保費支付的現金
28,066

—

NM(1)

可以實物支付的擔保費現金
—

1,411

(100.0
)%
無槓桿自由現金流
$
125,829

$
98,005

28.4
%
(1)
數字是沒有意義的。
(US$ 000's)
2018年9月30日

2017年12月31日

運動

現金和現金等價物
$
56,003

$
54,903

2.0
%
與2017年同期相比，2018年前9個月，我們未動用的自由現金流量有所增加，這反映了2017年第四季度和2018年上半年與前幾年同期相比，從應收賬款中收取的現金顯著增加，以及客户預付款項增加和資本支出減少，這部分被繳納所得税的現金增加所抵消。
雖然在截至2018年9月30日的9個月中，我們的利息支出與2017年同期相比大幅下降，但以現金支付的利息支出比例卻有所增加。此外，我們還利用克羅地亞交易的收益以及該企業產生的現金償還第三季度的債務和相關應付款項，其中包括償還前幾年以實物形式支付的2 810萬美元的應計擔保費。以前支付的實物擔保費的現金反映在持續經營活動產生的自由現金流量和淨現金中。
市場信息
下表列出截至2018年9月30日的9個月我們各國實際國內生產總值、實際私人消費和電視廣告市場扣除折扣後的同比變化情況：
截至2018年9月30日的9個月
國家
實際GDP增長

實際私人消費增長

網絡電視廣告市場增長

保加利亞
3.5
%
6.7
%
6.6
%
捷克共和國
3.1
%
3.9
%
2.7
%
羅馬尼亞*
3.8
%
4.9
%
4.3
%
斯洛伐克共和國
3.9
%
3.0
%
3.0
%
總CME有限公司市場
3.5
%
4.3
%
3.7
%
*羅馬尼亞市場不包括摩爾多瓦。
資料來源：實際國內生產總值增長和實際私人消費增長，CME有限公司根據市場共識估計；電視廣告市場增長，CME有限公司按固定匯率估算。
經過通貨膨脹調整後，我們估計2018年前9個月，我們經營的每個國家的國內生產總值都以超過西歐平均增長率的速度增長。分析師預測，這種趨勢將持續到2018年，這將使這些地區的增長速度連續四年超過更發達的市場。較高的平均工資繼續支持私人消費的顯著增長，保加利亞、捷克共和國和斯洛伐克共和國的失業率仍然處於歷史低位，捷克共和國的失業率是歐洲聯盟最低的。據報告，保加利亞消費信貸的擴大也促進了該國私人消費的增長。我們相信2018年實際私人消費的增長將支持我們繼續運營的四個國家的電視廣告市場的總體增長。
我們估計，在截至2018年9月30日的9個月中，我們經營的國家的電視廣告市場平均增長了4%，與2017年同期相比增長了4%。在保加利亞，我們估計市場增長的原因是銷售了更多的總評級點(“GRPs”)，這部分被較低的平均市場價格所抵消。在捷克共和國，估計市場增長的主要原因是銷售了更多的GRPs，在旺季以外有更多的消費，在競爭的渠道上也有更多的庫存。在羅馬尼亞，市場增長的原因是平均價格上漲，以及在競爭渠道上銷售的與新黃金時段格式相關的更多GRP。在斯洛伐克共和國，市場增長是由於平均價格較高，而這部分被銷售較少的GRPs的競爭所抵消。

29
指數

段性能
我們的淨收入總額和OIBDA按部門分列如下：
淨收入
截至9月30日止的三個月(千美元)
截至9月30日止的九個月(千美元)
運動
運動
2018

2017

%法案

%LFL

2018


2017

%法案

%LFL

保加利亞
$
16,348

$
16,039

1.9
%
2.4
%
$
59,208

$
52,118

13.6
%
5.8
%
捷克共和國
45,489

42,681

6.6
%
5.8
%
158,051

135,526

16.6
%
4.6
%
羅馬尼亞
41,128

40,469

1.6
%
3.8
%
136,683

127,983

6.8
%
1.5
%
斯洛伐克共和國
20,867

20,384

2.4
%
3.2
%
70,590

63,348

11.4
%
3.8
%
部門間收入
(310
)
(142
)
NM(1)

NM(1)

(2,273
)
(917
)
NM(1)

NM(1)

淨收入總額
$
123,522

$
119,431

3.4
%
4.1
%
$
422,259

$
378,058

11.7
%
3.3
%
(1)
數字是沒有意義的。
OIBDA
截至9月30日止的三個月(千美元)
截至9月30日止的九個月(千美元)
運動
運動
2018

2017

%法案

%LFL

2018

2017

%法案

%LFL

保加利亞
$
4,481

$
2,425

84.8
%
84.7
%
$
13,084

$
6,668

96.2
%
86.5
%
捷克共和國
15,388

12,397

24.1
%
23.8
%
59,009

48,521

21.6
%
9.5
%
羅馬尼亞
15,607

15,259

2.3
%
4.2
%
58,696

51,790

13.3
%
7.9
%
斯洛伐克共和國
5,032

2,809

79.1
%
81.6
%
10,041

10,966

(8.4
)%
(13.6
)%
沖銷
(25
)
13

NM(1)

NM(1)

15

29

NM(1)

NM(1)

總運營段
40,483

32,903

23.0
%
24.2
%
140,845

117,974

19.4
%
11.0
%
企業
(6,884
)
(7,758
)
11.3
%
12.1
%
(20,922
)
(20,081
)
(4.2
)%
5.4
%
綜合OIBDA
$
33,599

$
25,145

33.6
%
35.7
%
$
119,923

$
97,893

22.5
%
14.4
%
(1)
數字是沒有意義的。

30
指數

保加利亞
截至9月30日止的三個月(千美元)
截至9月30日止的九個月(千美元)
運動
運動
2018

2017

%法案

%LFL

2018

2017

%法案

%LFL

電視廣告
$
10,071

$
10,239

(1.6
)%
(1.1
)%
$
40,051

$
34,550

15.9
%
7.9
%
運輸費和訂閲費
5,267

4,923

7.0
%
7.4
%
15,775

14,378

9.7
%
2.2
%
其他
1,010

877

15.2
%
15.6
%
3,382

3,190

6.0
%
(1.0
)%
淨收入
16,348

16,039

1.9
%
2.4
%
59,208

52,118

13.6
%
5.8
%
到達OIBDA的費用
11,867

13,614

(12.8
)%
(12.3
)%
46,124

45,450

1.5
%
(5.8
)%
OIBDA
$
4,481

$
2,425

84.8
%
84.7
%
$
13,084

$
6,668

96.2
%
86.5
%
OIBDA保證金
27.4
%
15.1
%
12.3 p.p.

12.2 p.p.

22.1
%
12.8
%
9.3 p.p.

9.6 p.p.

據估計，截至2018年9月30日的9個月裏，保加利亞的電視廣告市場與2017年同期相比增長了7%。
雖然我們的電視廣告收入增長超過了今年迄今的市場增長，但2018年第三季度，我們的電視廣告收入與2017年同期相比基本持平，因為反映出該季度不同廣告商組合的平均價格下降，抵消了GRPs銷量的增長。2018年前9個月的平均價格與2017年相比有所上升，加上銷售了更多的GRPs，導致今年前9個月電視廣告收入大幅增長。2018年第三季度的運輸費和訂閲收入與2017年相比有所增加，原因是價格和用户總數都有所增加。
在固定貨幣的基礎上，2018年第三季度達成oibda的費用與2017年相比有所下降，主要原因是內容成本降低，這既是由於體育權利降低，也是由於外國獲得的內容節省，而且由於分階段實施，我們預計內容成本在第四季度將比去年同期增加。2018年第三季度和前9個月的壞賬費用也有所下降，這足以抵消我們主要頻道春秋兩季黃金時段的新電視節目的成本。

捷克共和國
截至9月30日止的三個月(千美元)
截至9月30日止的九個月(千美元)
運動
運動
2018

2017

%法案

%LFL

2018

2017

%法案

%LFL

電視廣告
$
39,530

$
37,792

4.6
%
3.8
%
$
138,920

$
121,453

14.4
%
2.6
%
運輸費和訂閲費
4,004

3,269

22.5
%
21.1
%
11,847

8,790

34.8
%
21.4
%
其他
1,955

1,620

20.7
%
19.8
%
7,284

5,283

37.9
%
23.8
%
淨收入
45,489

42,681

6.6
%
5.8
%
158,051

135,526

16.6
%
4.6
%
到達OIBDA的費用
30,101

30,284

(0.6
)%
(1.6
)%
99,042

87,005

13.8
%
1.9
%
OIBDA
$
15,388

$
12,397

24.1
%
23.8
%
$
59,009

$
48,521

21.6
%
9.5
%
OIBDA保證金
33.8
%
29.0
%
4.8 p.p.

4.9 p.p.

37.3
%
35.8
%
1.5 p.p.

1.6 p.p.

據估計，在截至2018年9月30日的9個月裏，捷克的電視廣告市場以不變的速度增長了3%，而2017年同期則是如此。
由於平均價格上漲，電視廣告收入在第三季度有所增加，2018年前9個月，由於銷售了更多的GRPs，電視廣告收入有所增加，這反映出市場對廣告的總體需求有所增加，尤其是由於在旺季以外的支出有所增加。由於訂户人數的增加以及價格上漲的新合同，運費和訂閲收入按固定貨幣計算增加。
由於內容成本下降，今年第三季度，由於內容成本下降，實現OIBDA的成本一直在下降。與2017年相比，今年秋季播出的本地娛樂節目數量減少，這大大抵消了額外收購節目的成本。2018年前9個月，由於內容成本上升，成本以不變的速度增長，這反映出與2017年相比，春季的本地小説製作質量更高。

31
指數

羅馬尼亞
截至9月30日止的三個月(千美元)
截至9月30日止的九個月(千美元)
運動
運動
2018

2017

%法案

%LFL

2018

2017

%法案

%LFL

電視廣告
$
28,485

$
28,445

0.1
%
2.3
%
$
98,712

$
92,782

6.4
%
1.1
%
運輸費和訂閲費
11,462

11,260

1.8
%
3.9
%
34,846

32,781

6.3
%
1.3
%
其他
1,181

764

54.6
%
57.5
%
3,125

2,420

29.1
%
22.5
%
淨收入
41,128

40,469

1.6
%
3.8
%
136,683

127,983

6.8
%
1.5
%
到達OIBDA的費用
25,521

25,210

1.2
%
3.5
%
77,987

76,193

2.4
%
(2.7
)%
OIBDA
$
15,607

$
15,259

2.3
%
4.2
%
$
58,696

$
51,790

13.3
%
7.9
%
OIBDA保證金
37.9
%
37.7
%
0.2 p.p.

0.1 p.p.

42.9
%
40.5
%
2.4 p.p.

2.5 p.p.

據估計，截至2018年9月30日的9個月裏，羅馬尼亞的電視廣告市場同比增長了4%。
我們的電視廣告收入在第三季度以固定的速度從較高的平均價格中增加，但由於收視率較低而銷售較少的GRP而部分抵消了這一增長。2018年前9個月，我們看到一些支出轉向了價格較低的競爭，這種競爭產生了更多的可供出售的庫存，而市場基本上仍然售罄。運輸費和訂閲收入在本季度按固定貨幣計算有所增加，主要原因是平均訂户人數增加。
到OIBDA的費用在第三季度以固定的速度增長，原因是秋季時間表中新的本地化娛樂格式帶來的內容成本增加，這部分被外國獲得的程序權利的節省所抵消。與2017年的時間表相比，第三季度的這些額外費用被當地生產格式在春季的生產成本節餘以及所獲方案的額外節餘所抵消，導致2018年前9個月按固定費率計算的成本降低。

斯洛伐克共和國
截至9月30日止的三個月(千美元)
截至9月30日止的九個月(千美元)
運動
運動
2018

2017

%法案

%LFL

2018

2017

%法案

%LFL

電視廣告
$
17,929

$
17,354

3.3
%
4.2
%
$
61,067

$
54,701

11.6
%
4.0
%
運輸費和訂閲費
2,080

2,095

(0.7
)%
(0.2
)%
6,516

5,649

15.3
%
8.1
%
其他
858

935

(8.2
)%
(7.6
)%
3,007

2,998

0.3
%
(8.5
)%
淨收入
20,867

20,384

2.4
%
3.2
%
70,590

63,348

11.4
%
3.8
%
到達OIBDA的費用
15,835

17,575

(9.9
)%
(9.3
)%
60,549

52,382

15.6
%
7.4
%
OIBDA
$
5,032

$
2,809

79.1
%
81.6
%
$
10,041

$
10,966

(8.4
)%
(13.6
)%
OIBDA保證金
24.1
%
13.8
%
10.3 p.p.

10.4 p.p.

14.2
%
17.3
%
(3.1) p.p.

(2.9) p.p.


據估計，截至2018年9月30日的9個月內，斯洛伐克共和國的電視廣告市場與2017年同期相比增長了3%。
2018年第三季度和前9個月，我們的電視廣告收入以不變的幣值增長，由於GRPS的平均價格上漲，我們獲得了市場份額。與去年同期相比，在贊助方面的支出也有所增加，因為銷售率仍然居高不下。自去年年初我們退出數字地面傳輸後，隨着2017年上半年簽訂了某些合同，2018年前9個月的運輸費和訂閲收入大幅增加，價格上漲。
在固定貨幣基礎上，第三季度達成OIBDA的成本大幅下降，原因是內容成本降低，因為秋季的開始時間比2017年晚，去年包括夏季幾個月的本地小説和娛樂形式。人員費用也因人數減少而減少。2018年前9個月的成本上漲，是因為第三季度的成本節省被今年上半年內容支出的增加所抵消，其中包括2018年在Access黃金時段推出的一部新系列的成本更高。我們還支付了大量的法律和專業費用(見第1項，注20承諾和意外開支)。


32
指數

三.對業務和財務狀況結果的分析
截至9月30日止的三個月(千美元)
運動
2018

2017

%法案

%LFL

收入：
電視廣告
$
96,015

$
93,830

2.3
%
2.9
%
運輸費和訂閲費
22,813

21,547

5.9
%
7.0
%
其他收入
4,694

4,054

15.8
%
16.2
%
淨收入
123,522

119,431

3.4
%
4.1
%
業務費用：
內容成本
53,214

55,871

(4.8
)%
(4.1
)%
其他業務費用
11,789

12,612

(6.5
)%
(6.5
)%
不動產、廠房和設備的折舊
7,265

6,936

4.7
%
4.8
%
廣播許可證和其他無形資產的攤銷
2,216

2,187

1.3
%
0.2
%
收入成本
74,484

77,606

(4.0
)%
(3.6
)%
銷售、一般和行政費用
28,072

25,803

8.8
%
8.8
%
營業收入
$
20,966

$
16,022

30.9
%
34.2
%
截至9月30日止的九個月(千美元)
運動
2018

2017

%法案

%LFL

收入：
電視廣告
$
338,750

$
303,486

11.6
%
3.0
%
運輸費和訂閲費
68,984

61,597

12.0
%
5.1
%
其他收入
14,525

12,975

11.9
%
3.1
%
淨收入
422,259

378,058

11.7
%
3.3
%
業務費用：
內容成本
189,925

174,214

9.0
%
0.6
%
其他業務費用
36,873

35,747

3.1
%
(5.2
)%
不動產、廠房和設備的折舊
22,179

19,345

14.6
%
5.4
%
廣播許可證和其他無形資產的攤銷
6,839

6,349

7.7
%
(3.4
)%
收入成本
255,816

235,655

8.6
%
—
%
銷售、一般和行政費用
78,690

70,204

12.1
%
3.3
%
營業收入
$
87,753

$
72,199

21.5
%
14.4
%
收入：
電視廣告收入：我們估計，截至2018年9月30日的9個月內，我們市場上的電視廣告支出平均增長了4%，與2017年同期相比，這對我們的電視廣告收入產生了積極的影響。關於我們每個經營國家的電視廣告收入的額外信息，請參閲上面的“概述-分段表現”。
運輸費和訂閲費：2018年9月30日終了的三個月和九個月，運輸費和訂閲收入按固定費率分別增長了約7%和5%，而2017年同期的增長主要是由於新合同價格上漲和訂户人數增加。請參閲上文“概述-分段績效”，以獲得關於我們每個運營國的運費和訂閲收入的額外信息。
其他收入：其他收入主要包括互聯網廣告收入和通過授權我們自己的產品產生的收入。在截至2018年9月30日的三個月和九個月裏，其他收入與2017年同期相比有所增加，主要原因是捷克共和國的在線收入有所增加。
業務費用：
內容成本：在截至2018年9月30日的三個月內，內容成本(包括製作成本、攤銷和節目版權減值)與2017年同期相比有所下降，主要原因是斯洛伐克共和國的本地生產減少，保加利亞的體育賽事減少，獲得的小説更便宜。
截至2018年9月30日的9個月裏，內容成本與2017年同期相比略有上升，這主要是因為我們的播出日程中包含了更多的本地製作時間。
其他業務費用：截至2018年9月30日的三個月內，其他業務費用(不包括內容成本、不動產、廠房和設備折舊、廣播許可證和其他無形資產攤銷以及銷售、一般和行政費用)與2017年同期相比有所下降，主要原因是斯洛伐克共和國的薪資和相關成本節省。

33
指數

在截至2018年9月30日的9個月內，其他業務費用與2017年同期相比按固定費率下降，主要原因是斯洛伐克共和國和保加利亞的工資和相關費用節省，以及斯洛伐克共和國的傳輸費用減少，但羅馬尼亞提交人權利的較高支付額部分抵消了這一減少。
不動產、廠場和設備折舊：2018年9月30日終了的3個月和9個月期間，不動產、廠場和設備的折舊總額比2017年同期有所增加，主要原因是2017年投入使用的機械和設備的折舊。
廣播許可證和其他無形資產的攤銷：截至2018年9月30日的三個月內，廣播許可證和其他無形資產的攤銷總額與2017年同期持平。截至2018年9月30日的9個月內，廣播許可證和其他無形資產的攤銷總額與2017年同期相比下降了，這主要是因為捷克共和國和羅馬尼亞的某些無形資產在2017年全部攤銷。
銷售、一般和行政費用：2018年9月30日終了的三個月內，銷售、一般和行政費用與2017年同期相比有所增加，主要原因是非現金股票補償費和斯洛伐克共和國法律費用較高，而保加利亞的壞賬費用較低部分抵消了這些費用。
在截至2018年9月30日的9個月中，銷售、一般和行政費用與2017年同期相比有所增加，主要原因是非現金股票補償費用增加，斯洛伐克共和國法律費用上升，羅馬尼亞的壞賬費用增加，保加利亞的壞賬費用降低，羅馬尼亞由於估計風險敞口的變化而修改法律規定。
截至2018年9月30日和2017年9月30日的三個月和九個月的非現金股票補償費分別為390萬美元和600萬美元；以及40萬美元和200萬美元。非現金庫存補償費用增加的主要原因是，在該公司克羅地亞業務於2018年7月31日完成出售後，按照相應的授標協議的條款，RSU加速了對業績條件的歸屬。見第1項，注17，“股票賠償”。
營業收入：2018年9月30日終了的三個月營業收入與2017年同期相比有所增加，主要原因是電視廣告和運輸費收入增加，超過了銷售、一般和行政費用的增長；以及內容成本和其他業務費用的減少。
2018年9月30日終了的9個月的營業收入與2017年同期相比有所增加，主要原因是電視廣告和運輸費收入增加，超過了內容成本以及銷售、一般和行政費用的增長。
2018年9月30日終了的3個月和9個月，我們的營業利潤率分別為17.0%和20.8%，而截至2017年9月30日的3個月和9個月分別為13.4%和19.1%。
其他收入/(費用)：
最後三個月
9月30日(千美元)
最後的九個月
9月30日(千美元)
2018

2017

%法案

2018

2017

%法案

利息費用
$
(8,437
)
$
(18,352
)
54.0
%
$
(33,890
)
$
(54,773
)
38.1
%
其他非營業收入/(費用)：
利息收入
141

139

1.4
%
487

326

49.4
%
外幣匯兑損益淨額
1,387

4,609

(69.9
)%
(401
)
14,085

NM(1)

衍生工具公允價值的變化
67

(1,150
)
NM(1)

(1,262
)
(1,882
)
32.9
%
債務清償損失
(127
)
(101
)
(25.7
)%
(415
)
(101
)
NM(1)

其他收入淨額
103

45

128.9
%
274

254

7.9
%
所得税準備金
(3,190
)
(3,157
)
(1.0
)%
(14,227
)
(12,770
)
(11.4
)%
停業業務的收入/(損失)，扣除税後
57,581

(5,988
)
NM(1)

63,269

(8,747
)
NM(1)

非控制權益造成的淨虧損
80

188

(57.4
)%
274

534

(48.7
)%
(1)
數字是沒有意義的。
利息支出：2018年9月30日終了的3個月和9個月的利息支出與2017年同期相比有所下降。這反映了2018年4月我國擔保費用的重新定價、2019年歐元貸款未償還額的償還、2021年歐元貸款的部分償還以及在“償還協議”規定的淨槓桿率降低後的借款成本降低。見項目1，注5，“長期債務和其他融資安排”。
利息收入：利息收入主要反映現金結存的收益，而不是實質性的。
外幣兑換損益淨額：因貨幣資產及負債以有關附屬公司的本地功能貨幣以外的貨幣計值而出現匯率波動。這包括第三方應收賬款和應付款項，以及我們公司間的某些貸款，這些貸款不屬於長期投資性質。我們的子公司通常通過以貸款人的功能貨幣以外的貨幣計價的貸款獲得資金，因此，有關匯率的任何變化都將要求我們確認交易的重估損益。我們公司間的某些貸款被歸類為長期貸款，因此重估的損益不通過業務報表和綜合損益記錄。見下文“貨幣換算調整淨額”下的討論。
在截至2018年9月30日的9個月內，我們確認淨虧損40萬美元，其中包括與公司間貸款重估有關的交易收益50萬美元、因我們的長期債務和其他融資安排而造成的約270萬美元交易損失，以及與以相關子公司當地功能貨幣以外的貨幣計價的貨幣資產和負債重新估值有關的交易收益180萬美元。

34
指數

在截至2017年9月30日的9個月內，我們確認淨收益1 410萬美元，其中包括與公司間貸款重估有關的交易收益770萬美元、關於我們的長期債務和其他融資安排的交易收益約240萬美元，以及與以有關子公司當地功能貨幣以外的貨幣計價的貨幣資產和負債重估有關的交易收益400萬美元。
衍生品公允價值的變化：在截至2018年9月30日的三個月和九個月裏，我們分別確認了一個收益和一個虧損，這是由於我們的利率掉期保值工具的公允價值發生了變化。在截至2017年9月30日的3個月和9個月內，我們確認了由於我們自結算美元/歐元外幣遠期合同以來公允價值發生變化而造成的損失。見項目1，注12，“金融工具和公允價值計量”。
債務清償損失：2018年9月30日終了的三個月零九個月內，我們確認了與我們全額償還2019年歐元貸款和部分償還2021年歐元貸款有關的債務清償損失。
其他收入淨額：在截至2018年9月30日和2017年9月30日的三個月和九個月內，我們的其他收入/支出淨額不算太大。
所得税備抵：2018年9月30日終了的三個月和九個月以及2017年同期的所得税備抵反映了捷克共和國、羅馬尼亞和斯洛伐克共和國利潤的所得税收費以及未收到任何税收優惠的損失的影響。
我們的經營子公司按法定税率徵收所得税，其中保加利亞為10%，羅馬尼亞為16%，捷克共和國為19%，斯洛伐克共和國為21%。
停止經營的收入/(損失)，扣除税後：2018年9月30日終了的3個月和9個月的停業收入、扣除税收後的收入，包括我們克羅地亞業務的銷售收益、斯洛文尼亞業務和截至銷售日期的克羅地亞業務的結果以及利息費用、擔保費和交易費用的分配。除2017年9月30日終了的3個月和9個月的税收損失外，停止經營造成的損失包括克羅地亞和斯洛文尼亞業務的結果以及利息費用、擔保費和交易費用的分配。見項目1，注3，“為出售而持有的停業經營和資產”和注5，“長期債務和其他融資安排”。
可歸因於非控制利益的淨虧損：截至2018年9月30日和2017年9月30日的3個月和9個月的非控制利益可歸因於我們保加利亞業務的非控制權益份額。
其他綜合收入/(損失)：
最後三個月
9月30日(千美元)
最後的九個月
9月30日(千美元)
2018

2017

%法案

2018

2017

%法案
貨幣換算調整淨額
$
12,137

$
9,227

31.5
%
$
(10,707
)
$
42,203


NM(1)
衍生工具的未實現收益/(損失)
1,033

(135
)
NM(1)

(1,895
)
1,083

NM(1)
(1)
數字是沒有意義的。
貨幣換算調整淨額：我們的投資的基本股本價值(以相關實體的功能貨幣計價)在每個資產負債表日折算為美元，相關資產和負債的任何價值變動都記作資產負債表的貨幣折算調整，而不是淨收益/(損失)。我們公司間的某些貸款是以貸款人的功能貨幣以外的貨幣計價的，並且被認為是長期投資性質的，因為在可預見的將來，償還這些貸款既不是計劃的，也不是預期的。將這些公司間貸款重新計量給貸款人的功能貨幣所獲得的外匯收益與貨幣換算調整相同。截至2018年9月30日和2017年9月30日的3個月和9個月的其他綜合收入/(損失)淨額如下：
最後三個月
9月30日(千美元)
最後的九個月
9月30日(千美元)
2018

2017

%法案

2018

2017

%法案

公司間交易的外匯收益
$
4,894

$
1,142

NM(1)

$
1,370

$
7,824

(82.5
)%
B系列優先股外匯(虧損)/收益
(1,902
)
8,833

NM(1)

(9,579
)
29,284

NM(1)

貨幣換算調整
9,145

(748
)
NM(1)

(2,498
)
5,095

NM(1)

貨幣換算調整淨額
$
12,137

$
9,227

31.5
%
$
(10,707
)
$
42,203

NM(1)

(1)
數字是沒有意義的。

35
指數

以下圖表描述了截至2018年9月30日和2017年9月30日的9個月內，美元對我們業務運作貨幣的變動情況，按月收盤率計算。
2018年9月30日終了的9個月內的百分比變化
chart-351eecf30a3254dc8ce.jpg
截至2017年9月30日的9個月內的百分比變化
chart-e289e2ab497a51af89e.jpg
衍生工具未實現損益：在截至2018年9月30日和2017年9月30日的3個月和9個月內，作為2021年和2023年歐元貸款現金流量對衝工具的衍生工具的損益，在累積的其他綜合收益/(虧損)中得到確認，是由於2021年和2023年歐元貸款利率互換公允價值變動的實際部分所致。見項目1，注12，“金融工具和公允價值計量”。

36
指數

截至2018年9月30日和2017年12月31日的合併資產負債表：
彙總綜合資產負債表(千美元)
2018年9月30日

2017年12月31日

%法案

%LFL

流動資產
$
371,585

$
464,774

(20.1
)%
(17.6
)%
非流動資產
1,099,871

1,163,281

(5.5
)%
(2.3
)%
流動負債
162,737

188,264

(13.6
)%
(10.8
)%
非流動負債
850,750

1,180,968

(28.0
)%
(25.5
)%
臨時權益
269,370

264,593

1.8
%
1.8
%
CME有限公司股東權益/(虧損)
188,577

(5,788
)
NM(1)

NM(1)

合併子公司的非控制權益
22

18

22.2
%
(92.2
)%
(1)
數字是沒有意義的。
注：以下分析旨在強調導致2017年12月31日以來匯率變動的關鍵因素，其中不包括外幣換算的影響。
流動資產：不包括待售資產的影響，2018年9月30日的流動資產與2017年12月31日相比有所下降，主要原因是我們的業務季節性趨勢導致應收賬款減少，因為由於夏季假期，我們的廣告銷售額在每個日曆年的第三季度趨於最低，在每個日曆年的第四季度由於寒假季節而最高。
非流動資產：2018年9月30日的非流動資產與2017年12月31日相比有所減少，主要原因是2018年期間播出的重大項目相關的自己製作的節目權利攤銷，以及捷克共和國的不動產、廠房和設備折舊以及廣播許可證的攤銷，不動產、廠場和設備的增加部分抵消了這一減值。
流動負債：不包括待售負債的影響，2018年9月30日的流動負債比2017年12月31日減少，主要原因是方案編制和所得税應付款減少，部分抵消了2018年秋季廣告活動中客户預付款遞延收入的增加。
非流動負債：2018年9月30日的非流動負債比2017年12月31日減少，主要原因是2019年歐元貸款未償還額和2021年歐元貸款的部分償還以及相關擔保費用和承付費。見項目1，注5，“長期債務和其他融資安排”。
臨時股權：2018年9月30日和2017年12月31日的臨時股權代表B系列優先股的增值價值。
CME Ltd.股東權益/(赤字)：股東權益的增加主要反映了CME有限公司在截至2018年9月30日的9個月內行使權證和淨收益，部分被貨幣換算調整對累計其他綜合損失的影響所抵消。
合併子公司的非控制權益：2018年9月30日，合併子公司的非控制權益按固定利率從2017年12月31日起下降，原因是保加利亞非控制權益造成的淨虧損。
四.流動性和資本資源
四(A)現金流動摘要
截至2018年9月30日的9個月中，現金和現金等價物增加了110萬美元。下文所述期間現金和現金等價物的變化摘要如下：
截至9月30日止的九個月(千美元)
2018

2017

持續業務活動產生的現金淨額
$
84,934

$
90,638

用於持續投資活動的現金淨額
(12,078
)
(16,250
)
用於持續籌資活動的現金淨額
(180,520
)
(57,782
)
停業業務提供/(用於)的現金淨額
110,796

(62
)
匯率波動對現金和現金等價物的影響
(2,032
)
9,884

現金及現金等價物淨增加情況
$
1,100

$
26,428

經營活動
在截至2018年9月30日的9個月內，持續運營產生的淨現金較2017年同期下降。雖然我們看到，由於經營業績的改善和客户預付款項的增加，我們收到的現金有所增加，但我們支付了大量以前以實物形式支付的擔保費，還支付了更多的現金以支付所得税。截至2018年9月30日的9個月內，我們支付了2，490萬美元的現金利息(包括強制性現金支付擔保費)，而2017年9月30日終了的9個月支付了2，220萬美元。
投資活動
在截至2018年9月30日和2017年9月30日的9個月中，我們用於持續投資活動的淨現金有所減少，主要原因是不動產、廠場和設備的資本支出和資本租賃的增加。

37
指數

籌資活動
2018年9月30日終了的9個月期間，用於持續融資活動的現金淨額主要反映了我們根據2019年和2021年歐元貸款償還債務的本金，由發行認股權證的收益抵消。在截至2017年9月30日的9個月內，持續融資活動所使用的現金主要反映了我們在2019年歐元貸款項下的債務本金償還額，由在羅馬尼亞簽訂的一項銷售-回租交易的收益抵消。
停止業務
2018年9月30日終了的9個月內，停止經營所提供的現金淨額增加，主要反映了出售我們的克羅地亞業務的收益以及從我們前斯洛文尼亞業務業績改善中收取的現金。見項目1，注3，“停業經營和為出售而持有的資產”。
四(B)現金的來源和用途
我們持續的現金來源主要是從廣告商、廣告公司和我們電視頻道的分銷商那裏收到付款。截至2018年9月30日，我們還獲得了2023年循環信貸貸款7 500萬美元的總本金(見項目1，注5，“長期債務和其他融資安排”)。盈餘現金，在為進行中的業務提供資金後，可酌情由我們的子公司以債務利息支付、本金償還、股息和我們子公司的其他分配和貸款的形式匯給我們。
我們所經營的中歐和東歐國家的公司法一般規定，合夥人或股東可從年度利潤中申報股息，但須維持註冊資本、所需準備金(如適用的話)以及在收回累積損失之後。存款準備金率限制一般規定，在派發股息之前，每年淨利潤的一部分(通常至少為5.0%)分配給準備金，儲備金上限為公司註冊資本的一部分(從5.0%至20.0%)。沒有第三方的限制我們的子公司以貸款或墊款的形式向我們轉移金額的能力。
四(C)合同義務、承付款和表外安排
截至2018年9月30日，我們未來的合同義務如下：
按期間支付的款項(千美元)
共計

不足1年

1至3年

3-5歲

5年以上

長期債務本金
$
786,167

$
—

$
—

$
786,167

$
—

長期債務利息
184,884

34,093

68,613

82,178

—

無條件購買義務
86,260

39,212

35,035

8,818

3,195

經營租賃
6,372

2,078

1,864

725

1,705

資本租賃債務
13,445

4,605

7,729

1,111

—

其他長期義務
11,811

8,254

3,153

388

16

合同債務共計
$
1,088,939

$
88,242

$
116,394

$
879,387

$
4,916

長期債務
有關我們的長期債務的更多信息，見第1項，注5，“長期債務和其他融資安排”。我們的長期債務應支付的利息是用2018年9月30日的利率和匯率計算的。
無條件購買義務
無條件購買義務主要包括未來的方案擬訂承諾。截至2018年9月30日，我們為今後的方案規劃承付了8 480萬美元。這包括自2018年9月30日起簽訂的許可期合同。
經營租賃
關於我們的業務租賃承付款的更多信息，見項目1，附註20，“承付款和意外開支”。
其他長期義務
其他長期義務主要包括數字傳輸承諾.
其他
ToptonMediaHoldings有限公司已行使其在保加利亞芝加哥商品交易所獲得額外股權的權利。然而，這一交易尚未結束，因為買方融資仍未完成。如果完成，我們將擁有保加利亞廣播業務的90.0%。期權交易價格是由獨立估值確定的CME保加利亞股票的公允價值。
四(D)現金展望
由於2012年至2014年業務活動的現金流為負數，我們依靠股本和債務融資來確保為我們的業務提供充足的資金。自2015年以來，我們從業務活動中獲得的現金流量一直是正數，我們的借款成本一直在下降。截至2018年9月30日止的9個月內，持續經營活動產生的現金淨額為8 490萬美元，未使用槓桿的自由現金流量為1.258億美元，而同期則為1.258億美元。

38
指數

截至2017年9月30日的9個月，9 060萬美元和9 800萬美元(見第二節，概述)。截至2018年9月30日，我們有現金和現金等價物5 600萬美元。
2018年4月25日，華納傳媒和TW投資者以每股1.00美元的價格發行了100，926，996張認股權證。我們動用了1.009億美元的收益和業務現金來償還2019歐元貸款未償本金中的1.1億歐元(按2018年5月3日利率計算約為1.32億美元)，使未償金額減少到4 080萬歐元。在克羅地亞交易結束後，我們使用了8 640萬歐元(按2018年7月31日利率計算約為1.014億美元)的收益和業務現金，以支付2019年歐元貸款的餘額，並償還累計承付費和應計擔保費4 120萬美元，以及2021歐元貸款本金餘額中的2 500萬歐元(2018年7月31日約2 930萬美元)。因此，我們最近的債務期限是2021年11月1日。
截至2018年9月30日，適用於歐元貸款的加權平均總利率(包括利息和擔保費用)約為4.1%，所有這些都是以現金支付的。截至2018年9月30日，我們的淨槓桿率從上一季度的4.4倍提高到3.8倍。因此，自2018年10月起，適用於歐元貸款的加權平均總利率將下降0.5%，至3.5%左右。我們預計，在我們的經營業績進一步改善和斯洛文尼亞交易結束後，隨着進一步去槓桿化，總利率將進一步下降。
此外，雖然我們預計由於我們的經營業績不斷改善，我們的無槓桿自由現金流量將增加，但我們預計，2018年繳納所得税的現金數額將繼續增加，並將進一步與當地法定税率趨同，因為我們在每個管轄區的經營公司已恢復盈利，以前的税收損失已被利用。
信用評級和未來債務發行
我們的公司信用被穆迪投資者服務公司評為B1，評級為積極展望，評級為B+，被標準普爾評為積極展望。我們的評級顯示了每一家機構對我們的財務實力、經營業績以及在債務到期時履行債務義務的能力的看法。這些評級考慮到評級機構對槓桿比率和現金流等指標的特別重視，它們將這些指標用作衡量公司流動性和財務實力的指標。這也反映了評級機構對華納傳媒(WarnerMedia)強有力的財政支持的重視。如果我們的經營表現惡化，或未能維持足夠的流動資金水平，我們可能會被降級。此外，如果評級機構認為華納傳媒的物質支持不那麼強大，或者CME對華納傳媒的戰略重要性沒有過去那麼重要，我們的評級可能會被下調。
金融對手方的信用風險
我們與金融對手方簽訂了若干重要合同，具體如下：
利率互換
我們是利率互換協議的締約方，以減少我們對歐元貸款利率波動的風險敞口。這些利率互換，其中某些被指定為現金流量對衝，為公司提供可變利率現金收入，以換取固定利率支付期間的協議，而不交換基本的名義金額。
外匯遠期
我們面臨美元對歐元匯率的變動，這與美元計價協議下的合同付款有關。為了減少這種風險敞口，我們不時簽訂支付-歐元接收-美元遠期外匯合同.截至2018年9月30日，我們尚未達成此類協議。
現金存款
我們可以將現金存入全球貨幣市場，並與一系列銀行對手進行交易，並定期審查我們選擇的交易對手。存款的最長期限是三個月，但我們最近持有的存款數額較短，主要是隔夜存款。銀行的信用評級是決定現金存款規模的關鍵因素，我們只會將現金存入投資評級銀行。此外，我們亦會密切監察每一間銀行的信用違約掉期息差及其他市場資料。
IV(E)資產負債表外安排
沒有。
五.關鍵會計政策和估計數
我們的會計政策對我們的財務狀況和經營結果有重大影響，我們在2018年2月8日向證券交易委員會(SEC)提交的截至2017年12月31日的第10-K表格年度報告第二部分第8項中對這些政策作了更全面的描述。這些財務報表的編制要求我們在選擇計算財務估計數的適當假設時作出判斷，因為財務估計數本身就含有某種程度的不確定性。我們根據歷史經驗和其他各種我們認為合理的假設作出估計。利用這些估計，我們判斷資產和負債的賬面價值以及報告的收入和支出數額，而這些收入和支出在其他來源並不明顯。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計不同。
我們認為，我們的重要會計政策是：計劃權、商譽和無形資產、長期資產的減值或處置、收入確認、所得税、外匯、確定金融工具的公允價值、意外開支和停業經營。這些重要的會計政策會影響我們在編制精簡合併財務報表時所使用的更重要的判斷和估計。關於該期間採用的會計準則和最近發佈的會計準則尚未採用的討論情況，見項目1，注2，“列報基礎”。

39
指數

項目3.關於市場風險的定量和定性披露
我們從事的活動使我們面臨各種市場風險，包括外幣匯率和利率變化的影響。我們不從事投機交易，也不為交易目的持有或發行金融工具。下表列出截至下列日期的市場風險敏感工具：
2018年9月30日：
預期到期日
2018

2019

2020

2021
2022

此後
長期債務(千美元)：
可變匯率(歐元)
—

—

—

210,335

—

468,800

平均利率(1)
—

—

—

1.28
%
—

1.28
%
利率互換(千美元)：
變量到固定值(歐元)
—

210,335

—

679,135

(2)
—

468,800

(3)
平均工資率
—

0.31
%
—

0.33
%
—

0.97
%
平均接收率
—

—
%
—

—
%
—

—
%
(1)
正如第1條注5“長期債務和其他融資安排”中所討論的那樣，作為華納傳媒對歐元貸款的擔保，我們根據歐元貸款的未償金額向華納傳媒支付擔保費，每筆計算得出2021年歐元貸款的總借款利率為每年3.75%，2023年歐元貸款的總借款利率為每年4.25%，截至2018年9月30日。
(2)
與2021年到期的2021年歐元貸款有關的利率掉期將與2019年到期的利率互換的到期日相吻合。見項目1，注12，“金融工具和公允價值計量”。
(3)
與2023年到期的2023年歐元貸款有關的利率掉期將與2021年到期的利率互換的到期日相吻合。見項目1，注12，“金融工具和公允價值計量”。
2017年12月31日：
預期到期日
2018

2019

2020

2021

2022

此後

長期債務(千美元)：
可變匯率(歐元)
200,800

235,335

—

468,800

—

—

平均利率(1)
1.50
%
1.50
%
—

1.50
%
—

—

利率互換(千美元)：
變量到固定值(歐元)
200,800

235,335

—

468,800

—

—

平均工資率
0.14
%
0.31
%
—

0.28
%
—

—

平均接收率
—
%
—
%
—

—
%
—

—

(1)
如第1條注5“長期債務和其他融資安排”所述，作為華納傳媒對歐元貸款的擔保，我們根據歐元貸款的未償金額向華納傳媒支付擔保費。截至2017年12月31日，歐元貸款的總借款利率為每年6.0%。
外匯風險管理
我們以多種貨幣進行業務，而不是我們的功能貨幣。因此，由於這些貨幣的匯率變動對我們的成本和從我們的子公司獲得的現金流量產生影響，我們受到外幣匯率風險的影響。在有限的情況下，我們簽訂遠期外匯合約，以儘量減少外幣匯率風險。
我們定期簽訂遠期外匯合約，以減少美元對歐元匯率變動的風險。2018年9月30日，沒有遠期外匯合約到期。
利率風險管理
每筆歐元貸款都以歐元利率加適用的保證金為基礎，按可變利率計息。我們是一些旨在減少利率波動風險的利率互換協議的締約方(見第1項，注12，“金融工具和公允價值計量”)。
項目4.管制和程序
我們制定了披露控制和程序，以確保在我們的季度報告表10-Q中所需披露的信息在規定的時間內被記錄、處理、彙總和報告，並確保所需披露的信息得到積累，並傳達給管理部門，包括共同首席執行官和首席財務官，以便及時作出關於所需披露的決定。
截至2018年9月30日，我們的首席執行官和首席財務官評估了我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性，並得出結論認為，我們的披露控制和程序在該日生效。在截至2018年9月30日的三個月內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對財務報告的內部控制產生了重大影響，或合理地可能會對其產生重大影響。

40
指數

第二部分.其他資料
項目1.法律程序
一般
訴訟
我們不時是法律程序、仲裁及規管程序的一方，而這些法律程序、仲裁及規管程序是在我們正常的業務運作過程中發生的，包括以下所述的程序。我們每季度評估這類事項的發展情況，並酌情提供此類事項的應計項目。在作出這樣的決定時，我們會考慮不利結果的概率程度，以及我們對損失數額作出合理估計的能力。任何此類程序的不利結果，如果是實質性的，都可能對我們的業務或合併財務報表產生不利影響。
2016年第四季度，我們的斯洛伐克子公司Markiza-斯洛伐克，Spol.S.R.O.(“Markiza”)接到通知，稱2016年6月在斯洛伐克共和國布拉迪斯拉發的一審法院提出索賠，要求收取據稱根據四張期票所欠的款項，這些期票的總面值約為6，900萬歐元。據稱，這四張期票是Pavol Rusko以個人身份於2000年6月簽發的，據稱由Markiza先生在Rusko先生的簽字下擔保，Rusko先生當時是Markiza的執行董事，也是Markiza的股東之一。這些票據據稱是為了支持有爭議的斯洛伐克商人瑪麗安·科克納(Marian Kocner)和科克納的一位前合夥人而發行的，據稱，這些票據被多次分配給斯普拉瓦公司(Sprava a inkaso zmeniek，s.r.o.)，這家公司是科克納所擁有的公司，也是這些訴訟的原告。
其中兩張據稱面值約830萬歐元，據稱於2015年到期；另兩張據稱面值約2 620萬歐元，據稱於2016年到期。這四種票據從其據稱的到期日起計利息。雖然Rusko先生在對就三張期票提出的現行索賠的書面答覆以及隨後的口頭證詞中都聲稱，他在2000年6月簽署了這些票據，但我們不認為這些票據是2000年6月簽署的，也沒有任何一張票據是真實的。
儘管斯洛伐克共和國採用了隨機的案件分配製度，但對其中三份照會的索賠要求最初是交給同一名法官的。其中一項索賠涉及面值約為830萬歐元的期票之一(“第一個PN案”)，隨後重新分配。關於第四張期票的索賠程序(約2，620萬歐元)於2017年1月由主審法官終止，因為原告沒有支付法院費用，在原告重新提出訴訟後，另一名主審法官於2017年9月第二次終止了訴訟，但沒有第二次支付法院費用。
在2018年第一季度，一審法院開始安排就第一個PN案件以及與面值約為830萬歐元的第二張本票(“第二個PN案件”)和一張面值約為2，620萬歐元的本票(“第三個PN案件”)有關的索賠進行審理。2018年4月26日，第一個PN案的法官裁定原告勝訴。Markiza對這一決定提出了上訴。
2018年5月14日，Markiza向斯洛伐克共和國特別檢察官辦公室(“特別檢察官辦公室”)提出刑事申訴，指控Kocner先生和Rusko先生犯有下列罪行：(1)偽造、偽造和非法生產貨幣和證券；(2)妨礙或歪曲司法。特別檢察官辦公室當時就此事啟動了刑事訴訟程序。
2018年6月20日，特別檢察官辦公室發佈了一項決定，正式指控科克納先生和拉斯科先生犯有偽造、非法生產貨幣和證券以及妨礙或歪曲司法的罪行。隨後，科克納先生受到斯洛伐克當局的審前拘留。
2018年10月12日，一審法院終止了對第二個PN案的訴訟，因為原告沒有繼續提出申訴。原告可以對這一裁決提出上訴。自提起刑事訴訟以來，沒有就第三個PN案件舉行聽證。
Markiza正在尋求在刑事訴訟結束之前中止民事訴訟程序，或將其駁回。如果任何民事訴訟沒有中止或被駁回，Markiza將繼續大力為索賠辯護。
項目1A.風險因素
本報告和隨後關於風險因素的討論包括第一部分第2項“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中討論的前瞻性陳述。由於某些因素，包括本報告下文和其他部分所述的風險和不確定因素，我們的實際結果可能與這些前瞻性聲明中預期的結果大不相同。這些風險和不確定性並不是我們可能面臨的唯一風險和不確定性。我們不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定因素也可能成為影響我們的財務狀況、業務結果和現金流量的重要因素。
與我們財務狀況有關的風險
全球或區域經濟狀況的變化可能對我們的財務狀況和業務結果產生不利影響。
我們的經營結果在很大程度上取決於廣告收入，廣告需求受到該地區和全球總體經濟狀況的影響。自2014年以來，我們的市場經歷了實際GDP(經通脹調整)和廣告支出的總體增長；然而，我們無法預測當前的增長趨勢是否會在未來繼續下去。衰退或區域或全球未來低增長或負增長的時期可能導致我們一個或多個市場的總體經濟狀況惡化，這將對我們的廣告收入產生不利的經濟影響。美國對其許多貿易夥伴的某些產品徵收關税，如果美國與歐洲之間的貿易緊張升級，可能導致對歐洲的汽車和汽車零部件出口徵收關税。這種關税可能對我們各國的經濟產生重大不利影響。其他可能影響我們市場總體經濟狀況的因素包括主權國家或具有系統重要性的公司違約、緊縮計劃、自然災害、恐怖主義行為、國內或軍事衝突或普遍的政治不穩定以及對此作出的反應，其中任何一種都可能減少廣告開支。此外，雖然我們認為，我們經營的國家的人均廣告支出和廣告強度(人均廣告支出總額與名義人均國內生產總值的比率)最終將與歐洲發達市場趨同，但這種趨同可能不會在我們預期的時間框架內發生，也可能根本不會發生。任何這些事態發展都將對我們的財務狀況、業務結果和現金流動產生重大負面影響。

41
指數

歐洲中央銀行(“歐洲央行”)實施的量化寬鬆計劃的變化以及聯合王國退出歐洲聯盟(歐盟)對該地區的影響，可能會對我們的財政狀況和業務結果產生不利影響。
歐洲央行於2015年開始量化寬鬆政策，以應對歐元區經濟疲軟和消費價格增長放緩的問題。歐洲央行還建立了融資和穩定機制，向歐元區成員國和金融機構提供流動性和金融援助。歐元區近年來的經濟增長，包括2017年的強勁增長，得益於歐洲央行於2018年1月重新調整的量化寬鬆計劃。歐洲央行以經濟狀況好轉為由，確認了在2018年12月底之前削減並結束量化寬鬆計劃的計劃。量化寬鬆的縮減可能會對歐元區國家，包括我們經營的國家的未來增長產生不利影響，因為這些國家將對我們的業務產生負面影響。
2017年3月29日，英國正式啟動脱歐進程，通常被稱為“英國退歐”，這引發了為期兩年的脱歐協議。預計歐盟的經濟狀況將受到英國退歐的影響。雖然目前很難估計英國退歐對歐盟和歐元的總體經濟影響，但聯合王國消費者和企業節約現金和減少支出的決定將對聯合王國的經濟增長率產生負面影響，在較小程度上對歐盟的經濟增長率產生負面影響，特別是那些向聯合王國出口的重要國家。聯合王國離開歐盟的條件也有很大的不確定性，在臨近的最後期限之前達成協議的壓力可能會導致更長時間的經濟影響。此外，如果其他國家試圖退出歐盟，這將增加該區域的不確定性，這可能對投資和經濟增長率產生進一步的負面影響。此外，聯合王國離開歐盟可能會進一步影響歐盟成員國的中期預算捐款和撥款，包括我們的業務所在國，這些國家是歐盟資金的淨接受者。英國退歐或英國退歐導致歐盟其他不穩定造成的經濟不確定性，可能導致歐盟市場大幅波動，並降低我們所在國家的經濟增長率，這將對我們的業務產生負面影響。
如果我們不能產生強勁的廣告銷售，我們的經營結果將受到不利影響。
我們的大部分收入來自於電視頻道的廣告播放時間的銷售。雖然我們實施定價策略以增加銷售和電視廣告支出，但這些策略的成功程度因市場而異，並繼續受到廣告商的壓力和競爭對手的折扣的挑戰。除了廣告價格外，其他可能影響我們廣告銷售的因素包括：一般經濟狀況(上文所述)、來自其他廣播機構和其他分銷平臺的經營者的競爭、節目策略的改變、分銷策略的改變、我們在有線、衞星或iptv營辦商獲得分銷的能力、我們的頻道的技術範圍、與傳媒及廣播有關的技術發展、廣告市場的季節性趨勢、不斷改變的觀眾喜好。在人們看待內容和伴隨的廣告的方式和時間上，觀眾休閒時間的競爭加劇，人口和其他人口的變化。我們的廣告收入也取決於我們保持觀眾收視率和產生GRPs的能力。這就要求我們制定一項面向大量受眾的發行戰略，並將對方案規劃的投資保持在足以繼續吸引受眾的水平上。我們頻道分佈的變化，例如我們決定停止在斯洛伐克共和國的DTT廣播，可能會減少可以收看我們頻道的人數，這可能對我們的觀眾份額和產生的全球資源計劃產生不利影響。此外，由於廣告收入減少，對節目或其他業務費用的投資大幅度減少或持續減少，如果一再出現，可能會對我們的電視收視水平產生不利影響。減少市場廣告開支，抵制價格上漲，以及爭取廣播機構爭取收視率，以吸引相若的觀眾，可能會對我們維持廣告銷售的能力造成不利影響。如果不能維持和增加廣告銷售，可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
我們可能無法為我們現有的債務再融資，也可能無法獲得優惠的再融資條件。
我們有大量的債務。根據“償還協定”和2023年循環信貸貸款(提取時)，我們只能承擔有限數額的額外負債，但為現有債務再融資而產生的債務除外。此外，根據“償還協定”，每筆歐元貸款的全部利率在CME有限公司變更控制後365天(按其中的定義)增加到最高10.0%(如果低於當時的總利率3.5%)；根據2023年循環信貸機制，所有承付款在改變控制(如其中所定義的)後終止。未償還款項的利率增加到10%加libor或9%，再加上在這種控制改變後365天的備用基準利率。根據“償還協定”，2023年循環信貸機制下的所有承付款在任何歐元貸款再融資時終止。我們面臨的風險是，我們無法在到期時延長、償還或再融資我們的債務，或者任何更新或再融資的條件不會比再融資債務的條件更好。如果我們不能為我們的債務再融資，我們可能被迫以不利的條件處置資產，或減少或暫停業務，其中任何一項都會對我們的財務狀況、業務結果和現金流動產生重大和不利的影響。
如果斯洛文尼亞的交易未能完成或終止，我們可能需要尋找其他資金來源來償還我們的某些債務。
2017年7月9日，我們與斯洛文尼亞寬帶S.àR.L.(“買方”)簽訂了一項框架協議(“框架協議”)，這是聯合集團B.V.的全資子公司，涉及出售我們的克羅地亞和斯洛文尼亞業務(“撤資交易”)，供現金審議2.3億歐元，但須按慣例進行週轉資本調整，並接受監管批准和滿足其他慣常的關閉條件。2018年7月5日，對“框架協定”的條款進行了修訂和重申(“框架協定”)，規定我們的克羅地亞業務(“克羅地亞交易”)的出售獨立於我們斯洛文尼亞業務的出售(“斯洛文尼亞交易”)。克羅地亞的交易於2018年7月31日結束。2018年9月13日，對“恢復框架協定”的條款作了進一步修訂，規定如果斯洛文尼亞的交易尚未結束，我們和買方可以終止“恢復框架協定”的日期延長至2018年10月31日(“長期停止日期”)。我們不能保證所有必要的監管批准，以關閉我們的斯洛文尼亞業務將獲得長期停止日期。如果斯洛文尼亞交易所需的監管批准未能在長停日期前獲得，或者雙方未同意延長該日期，我們和買方均有權在通知另一方後終止“恢復框架協定”。如果斯洛文尼亞的交易不結束或終止，我們就無法償還我們計劃用這種交易的預期收益償還的債務。

42
指數

我們的還本付息義務和契約可能會限制我們開展業務的能力。
我們在歐元貸款和2023年循環信貸貸款(提取時)下有很大的償債義務，包括華納傳媒的擔保費，作為其對歐元貸款的擔保(統稱為“WM擔保”)。此外，如果斯洛文尼亞的交易不結束，業務現金流量達不到我們的預測，我們就無法按計劃減少我們的債務，我們的高級債務將繼續承受較高的平均借款費用，並支付更多的利息和擔保費。由於我們的還本付息義務和有關貸款協議所載的契約，我們受到“償還協定”和2023年循環信貸貸款安排(一旦提取)的限制，其方式包括但不限於我們獲得額外債務融資的能力，以便為現有債務再融資，或為未來的週轉資本、資本支出、商業機會或其他公司需求提供資金。與我們的競爭對手相比，我們的債務和償債義務在比例上可能更高，這可能會限制我們在規劃業務、經濟狀況或行業變化方面的靈活性或對其作出反應，從而使我們處於競爭劣勢。關於償還協議、2023年循環信貸貸款和小額信貸擔保的更多信息，見第一部分，第1項，注5，“長期債務和其他融資安排”。
我們可能會受到税率和額外税收負債的影響。
我們須向多個外國司法管轄區徵税，包括我們的業務及我們所進行的資本交易。我們須接受税務當局的定期審查和審核，而在我們一般的業務運作中，亦會有一些交易和計算，而最終的税務決定是未知的。在確定我們的税收規定時，需要作出重大的判斷。由税務審核、相關程序或其他方式最終確定我們的税務責任，可能與我們的税務規定有很大不同。在不同司法管轄區增加税收的經濟和政治壓力可能會使税收和税率發生重大變化，並使任何税務糾紛更難以得到令人滿意的解決。任何這些事件的發生都可能對我們的財務狀況、業務結果和現金流動產生重大不利影響。
如果我們拖欠未償債務項下的義務，就可能導致我們無法繼續經營我們的業務。
根據償還協議和2023年循環信貸貸款機制，我們承諾將CME NV和CME BV的所有股份作為擔保，共同擁有我們在運營子公司中的所有利益，支持華納傳媒作為這一債務的擔保。如果我們或這些子公司根據任何相關協議的條款違約，華納傳媒將有能力出售向其認捐的全部或部分資產，以支付此類債務工具下的未償款項。這可能導致我們無法經營我們的業務。
匯率的波動可能繼續對我們的業務結果產生不利影響。
我們的報告貨幣是美元，CME有限公司的功能貨幣是歐元。我們的綜合收入和成本被劃分為一系列歐洲貨幣。美元的任何走強都將對我們報告的收入產生負面影響。此外，匯率波動可能對方案擬訂費用產生不利影響。雖然本地節目通常是用當地貨幣購買的，但我們的內容成本很大一部分與根據美元計價協議購買的外國節目有關。如果美元相對於我們業務部門的功能貨幣升值，獲取這些內容的成本將受到不利影響，這可能對我們的業務結果和現金流動產生重大不利影響。
我們提高運輸費用和使收入多樣化的戰略可能並不成功。
我們的重點是從我們的廣播業務中創造更多的收入來源，以及增加電視廣告的收入，這也是我們大部分收入的來源。我們在這項策略方面的主要工作，是提高有線、衞星及IPTV營辦商的載客收費，以及繼續尋求改善廣告價格。與經營者簽訂的協議一般有一年或多年的期限，在此期間必須延長協議。我們不能保證能以類似或更好的條件，成功地續訂運輸費用協議。在前幾年為實施我們的運費戰略而進行的談判中，一些有線電視和衞星運營商暫停了我們頻道的廣播，這對這些業務的影響範圍和觀眾份額產生了負面影響，從而影響了廣告收入。在運輸費用談判進行期間，經營者可能會拒絕提供我們的頻道，這會暫時減少這些頻道的覆蓋面，並可能導致客户撤回我們頻道的廣告。任何這些事件的發生都可能對我們的財務狀況、業務結果和現金流動產生不利影響。如果我們在與航空公司談判或進一步提高運費方面沒有效率，我們的盈利能力將繼續主要取決於電視廣告收入，這就增加了我們改進廣告定價和創造廣告收入的能力的重要性。除了運費外，我們還致力於拓展我們提供的廣告視頻點播產品和其他在線廣告的機會。我們無法保證我們的收入多樣化倡議最終會成功，如果不成功，這可能對我們的財務狀況、業務結果和現金流動產生不利影響。
下調我們的公司信用評級可能會對我們籌集更多資金的能力產生不利影響。
穆迪投資者服務公司(Moody‘sInvestors Service)將我們的公司信用評級為B1，前景看好。標準普爾評級我們的公司信用B+(目前有一個積極的前景)。我們的評級顯示了每一家機構對我們的財務實力、經營業績以及在債務到期時履行債務義務的能力的看法。這些評級考慮到評級機構對槓桿比率和現金流等指標的特別重視，它們將這些指標用作衡量公司流動性和財務實力的指標。這也反映了評級機構對華納傳媒(WarnerMedia)強有力的財政支持的重視。如果我們的經營表現惡化，或未能維持足夠的流動資金水平，我們可能會被降級。此外，如果評級機構認為華納傳媒的物質支持不那麼強大，或者CME對華納傳媒的戰略重要性沒有過去那麼重要，我們的評級可能會被下調。如果我們的公司信用評級被評級機構調低，我們可能無法為我們現有的債務再融資，或增加償還協議和2023年循環信貸貸款(一旦提取)可能允許的新債務，我們將不得不支付更高的利率，所有這些都會對我們的財務狀況、業務結果和現金流動產生不利影響。
如果我們的商譽、其他無形資產和長期資產受損，我們可能需要記錄大量的收入費用。
我們審查我們的長期資產減值時，事件或情況的變化表明，賬面金額可能無法收回。商譽和無限期無形資產必須至少每年評估一次減值.可以認為情況發生變化的因素表明，我們的商譽、無限期無形資產或長期資產的賬面金額可能無法收回，其中包括我們市場的較慢增長率、預期未來現金流量減少、由於政治不確定性以及股票價格和市值下降而增加的國家風險溢價。在計算減值費用時，我們考慮到現有的信息。如果有減值指標、我們對業務的長期現金流預測惡化或貼現率提高，我們可能需要在以後確認額外的減值費用。我們每個報告單位的商譽賬面金額見第一部分，第1項，注4，“親善和無形資產”。

43
指數

與我們的業務有關的風險
製作或獲取內容可能會變得更加昂貴，或者我們可能無法開發或獲取對我們的受眾有吸引力的內容。
電視節目是我們經營成本中最重要的組成部分之一。我們的節目創造廣告收入的能力在很大程度上取決於我們開發、製作或獲得符合觀眾口味和吸引高受眾份額的節目的能力，這是很難預測的。一個節目的商業成功取決於幾個有形和無形的因素，包括競爭節目的影響，可供選擇的娛樂和休閒活動的提供，我們預測和適應消費者口味和行為變化的能力，以及一般的經濟狀況。購買對我們的觀眾有吸引力的內容的成本，如故事片和流行的電視連續劇和格式，在未來可能會增加。我們在當地製作的節目方面的開支也可能增加，原因是爭奪人才和其他資源，改變我們市場的觀眾口味，或執行任何新的法律和條例，要求廣播更多本地製作的節目。此外，我們通常在瞭解此類程序在我們的市場上的表現之前，根據多年的承諾獲得聯合編程權。如果任何這類節目無法吸引足夠的受眾份額，則可能有必要增加我們的支出，在有足夠財政資源的情況下，投資於額外的方案編制，並記錄任何表現不佳的方案的價值。內容成本的任何實質性增加都可能對我們的財務狀況、經營結果或現金流動產生重大不利影響。
我們的操作很容易受到觀看習慣和技術的重大變化的影響，這可能會對我們產生不利影響。
電視廣播行業受到迅速的技術革新的影響。這些新技術的實施和非傳統內容分發系統的引入增加了對受眾和廣告商的競爭。諸如家庭直接有線和衞星分發系統、互聯網、訂閲和廣告視頻點播、用户生成的內容站點以及便攜式數字設備上內容的可用性等平臺，通過增加可供觀眾使用的娛樂選擇的數量以及內容的分發、存儲和消費方法，改變了消費者的行為。這一發展使較發達市場的電視觀眾四分五裂，並可能對我們保留受眾份額和吸引廣告商的能力產生不利影響，因為這些技術滲透到我們的市場。隨着我們適應不斷變化的觀看模式，可能需要花費大量的財政和管理資源，以確保必要的獲得新技術或分配系統的機會。這些舉措可能不會發展成有利可圖的商業模式。此外，使觀眾能夠選擇何時、如何、何處和什麼內容觀看的技術，以及快速轉發或跳過廣告的技術，可能會導致消費者行為的變化，從而對我們的廣告收入產生負面影響。此外，壓縮技術和其他技術發展使得在我們的市場上可能廣播的頻道數目增加，並擴大了可能提供給目標很高的觀眾的節目。減少開辦新渠道的費用可以降低進入壁壘，並鼓勵在各種分銷平臺上制定越來越有針對性的利基方案。這可能會增加對大眾節目的競爭需求，在我們爭奪觀眾和廣告收入的同時，導致內容成本的增加。由於技術進步而未能成功地適應我們行業的變化，可能會對我們的財務狀況、經營結果和現金流動產生不利影響。
我們的經營成果取決於電視作為一種廣告媒介的重要性。
我們的大部分收入來自於在我們市場的電視頻道上銷售我們的廣告播放時間。電視與其他各種媒體競爭，如印刷品、廣播、互聯網和户外廣告，用於廣告支出。在我們經營的所有國家中，電視是所有廣告支出中最大的一個組成部分。我們不能保證電視廣告市場會維持目前在本港市場廣告媒介中的地位。此外，不能保證監管環境的變化或技術的改進不會有利於其他廣告媒體或其他電視廣播公司。由於發展新形式的廣告媒體和發行，廣告媒介之間的競爭加劇，可能導致電視作為一般廣告媒介或特別是我們的頻道的吸引力下降。電視廣告開支在任何時期或特定市場的廣告支出總額中所佔比例的下降，都會對我們的財務狀況、經營結果和現金流產生不利影響。
我們面臨法律合規風險和法律或監管程序對我們發起的風險。
在我們經營的司法管轄區內，我們須遵守多方面的法律及其他規管義務，而我們的業務亦須接受這些地區的監管機構及其他政府當局的監察。遵守與我國企業有關的外國和適用的美國法律法規，如廣播內容和廣告條例、競爭條例、税法、就業法、包括新的歐盟一般數據保護條例在內的數據保護要求，以及反腐敗法，都會增加在這些管轄區開展業務的成本和風險。我們相信，我們已經實施了適當的風險管理和合規政策和程序，以確保我們的僱員、承包商和代理人遵守這些法律和法規；然而，可能會發生違反這些法律和法規或公司的政策和程序的情況。不遵守或指稱不遵守適用的法律和條例，不論是無意或其他原因，都可能導致對我們提起法律或規章程序。
我們已經意識到，我們其中一個市場的税務條例規定，將對某些資本交易產生的收益的徵税責任從賣方轉移到買方。這一規定可能適用於我們的收購，雖然我們不認為我們有任何與這項交易有關的責任。此外，2016年，羅馬尼亞檢察機關要求提供有關調查專業電視臺2014年主要與某些相關方進行的某些交易的資料。我們認為，審查中的交易得到充分支持，並與有關當局合作，對信息要求作出迴應。如果這些或其他意外事件導致對我們提起法律或監管程序，或者在我們遵守現行法律或條例方面出現進展，或者在解釋或適用這些法律或條例方面發生變化，我們可能需要支付大量費用，以改變我們的商業慣例(包括我們根據運輸協議提供渠道的條款和條件)，我們的聲譽。可能受到損害，或者我們可能面臨意想不到的民事或刑事責任，包括罰款和其他可能是重大的處罰。這可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流動產生重大不利影響。

44
指數

我們的業務是在發展中市場，在這些市場中存在着與政治和經濟不確定、有偏見的待遇以及遵守不斷變化的法律和監管制度有關的額外風險。
我們的創收業務位於中歐和東歐，我們可能會受到與投資於較發達市場不同的風險的重大影響。這些風險包括但不限於社會和政治不穩定、地方監管要求的變化-包括對外國所有權的限制、監管或司法實踐不一致、腐敗以及税收和其他費用增加。該區域各國的經濟和政治制度、法律和税收制度、監管做法、公司治理標準和商業慣例繼續得到發展。政策和做法可能會受到重大調整，包括政治領導層的變化以及商業和政府行為體的影響。這可能導致税收和法律條例的適用不一致，任意或有偏見的待遇和其他一般商業風險，以及社會或政治不穩定或混亂，以及可能對媒體產生政治影響。我們市場的相對發展水平、腐敗風險以及地方商業和政府行為者的影響，也有可能在發生爭端時在監管機構或法院對我們有偏見或不公平的對待。如果發生這類糾紛，這些監管機構或法院可能不誠信行事，也可能偏袒地方利益而非我們的利益。經濟和政治環境不斷變化的市場所固有的其他潛在風險包括外匯管制、更高的税收、關税和其他徵税以及更長的支付週期。最終，任何這些情況的發生都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流動產生重大不利影響。
盜版我們的內容可能會減少收入，我們可以從我們的內容，並不利地影響我們的業務和盈利能力。
盜版我們的內容對我們的市場構成重大挑戰。技術的發展，包括數字複製、文件壓縮、國際代理的使用和高帶寬互聯網連接的日益普及，使得以無保護的數字格式創建、傳輸和分發高質量的未經授權的內容變得更加容易。此外，有越來越多的視頻流網站，增加了在線傳輸我們的內容未經同意的風險。傳播盜版內容的此類網站的激增，可能導致我們從合法分發內容中獲得的收入減少，包括通過視頻點播和其他服務獲得的收入。保護我們的知識產權在很大程度上取決於我們業務所在國適用的知識產權法律的解釋和執行方式。我們尋求限制內容盜版的威脅。然而，發現和監督未經授權使用我們的知識產權往往是困難的，根據適用的法律補救辦法可能是有限的。我們採取的措施可能無法防止第三方的侵權行為。我們執行我們的權利和保護我們的知識產權的努力將不會成功地防止盜版，這限制了我們從我們的內容中創造收入的能力。
我們依賴網絡和信息系統以及其他可能受到幹擾、安全漏洞或濫用的技術，這可能會損害我們的業務或我們的聲譽。
我們廣泛使用網絡和信息系統及其他技術，包括與我們的內部網絡管理和廣播業務有關的技術。這些系統是我們許多業務活動的核心。與網絡和信息系統有關的事件，如計算機黑客、計算機病毒、蠕蟲或其他破壞性或破壞性軟件、進程故障、惡意活動或其他安全漏洞，可能導致我們的服務中斷或退化、信息丟失或個人數據的不當披露。任何這些事件的發生都可能對我們的業務產生不利影響，如果我們被要求花費資源來補救這種違反安全的行為，或者它們導致法律要求或訴訟，或者我們的名譽受到損害。此外，不適當地披露個人資料可能會使我們承擔法律責任，包括新的歐盟一般數據保護條例，該條例在我們經營的國家保護個人資料。為了開發和維護防止這些事件發生的系統，需要不斷監測和更新，因為克服安全措施的努力變得更加複雜。隨着技術的發展，我們將需要花費更多的資源來保護我們的技術和信息系統，這可能對我們的業務結果和現金流動產生不利影響。
我們的廣播許可證不得續簽，並可能被吊銷。
為了經營我們的廣播業務，我們需要廣播，在某些情況下還需要其他經營許可證以及國家市場管理當局的其他授權。雖然我們在斯洛伐克共和國業務的廣播許可證無限期有效，但我們的其他廣播許可證在2019年至2028年的不同時間到期。雖然我們預計我們的物質許可證和授權將根據需要得到延長或延長，以繼續經營我們的業務，但我們不能保證這將發生，或它們不會被撤銷，特別是在政治和法律機構不發達而政治風險相對較大的市場。未在所有重要方面遵守廣播許可證或其他授權的條款或就其提出的申請，可能導致這些許可證或其他授權不被續簽或以其他方式終止。此外，也不能保證現有許可證的展期或延期將以與現有許可證相同的條件發放，或今後不再施加進一步的限制或條件。任何其他廣播或運營許可證或其他授權的不續簽或終止，或任何續簽許可證條款的實質性修改，都可能對我們的財務狀況、經營結果和現金流產生重大不利影響。
我們的成功取決於吸引和留住關鍵人員。
我們的成功在一定程度上取決於我們關鍵人員的努力和能力，以及我們吸引和留住關鍵人才的能力。我們的管理團隊在傳媒行業有着豐富的經驗，為我們的成長和成功做出了重要貢獻。雖然我們過去成功地吸引和挽留了這類人士，但對高技能人士的競爭卻十分激烈。我們不能保證我們今後將繼續成功地吸引和留住這些人。失去這些人的服務可能會對我們的業務、經營結果和現金流動產生不利影響。
與強制執行權有關的風險
我們是一家百慕大公司，執行民事責任和判決可能很困難。
我們是百慕大公司。實質上，我們的所有資產和所有業務都位於美國以外，我們的所有收入都來自美國以外的國家。此外，我們的幾名董事和官員是非美國居民，這些人的全部或大部分資產都或可能位於美國境外。因此，投資者可能無法在美國境內向這些人提供訴訟服務，或無法執行在美國法院獲得的判決，包括以美國聯邦和州證券法的民事責任條款為依據的判決。百慕大法院和我們開展業務的國家是否會執行：(A)美國法院對我們或這些人作出的判決是否以美國聯邦和州證券法的民事責任條款為依據；或(B)在這些國家提起的原始訴訟中，對我們或以美國聯邦和州證券法為依據的這些人的責任。

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指數

我們的條例限制股東對我們的官員和董事提起法律訴訟。
我們的“拜拜法”載有我們的股東對我們的任何高級官員或董事在百慕大單獨或代表我們提出的任何索賠或訴訟權利的廣泛放棄。該項豁免適用於高級人員或董事在執行職責時採取或同意採取的任何行動，或高級人員或董事沒有采取任何行動，但如涉及該高級人員或董事的任何欺詐或不誠實的事宜，則屬例外。這項豁免限制了股東向我們的高級人員和董事提出索賠的權利，除非行為或不作為涉及欺詐或不誠實。
與我們普通股有關的風險
我們的股價可能會受到未註冊股票的出售或我們股票未來發行的不利影響。
在AT&T和時代華納公司於2018年6月14日完成合並後，AT&T通過其全資子公司華納傳媒(Warner Media)和TW Investor，是我們A類普通股的最大受益股東，持有162，334，771股A類普通股、1股A級優先股(“A系列優先股”)、200，000股B類優先股(“B系列優先股”)2018年4月25日，華納傳媒(在執行之日曾是時代華納公司)行使認股權證，收購了我們A類普通股的100，926，996股份。A系列優先股的份額可轉換為A類普通股的11 211 449股，B系列優先股可按華納傳媒的選擇權轉換為大約1.111億股A類普通股(但某些例外除外)。華納傳媒擁有對其目前持有或收購的A類普通股的所有股份的登記權。關於A系列優先股、B類優先股和認股權證的更多信息，見第一部分第1項注13“可轉換可贖回優先股”和注14“股本”。
我們無法預測，如果有的話，以前發行的A類普通股的股票進入市場交易會對我們的股票的市場價格產生什麼影響。我們還可以發行更多的A類普通股或證券，在未來可轉換為我們的股權。如果向華納傳媒發行更多我們的A類普通股(或可轉換為我們A類普通股的證券)的股份，則現有股東的經濟利益可能被稀釋，我們股票的價格可能受到不利影響。
AT&T的利益可能與其他投資者的利益發生衝突。
通過其全資子公司華納傳媒和TW投資者，AT&T公司在該公司的總受益股權約為75.9%。關於華納傳媒和TW投資者2018年4月行使認股權證一事，兩家公司分別向獨立董事發出了長期委託書，根據這些委託書，該公司授予了在行使這些認股權證(“權證股”)時所收到的股份在控制權變更以外的所有事項上的投票權。根據這些委託書，權證股份將按在公司大會上所投的票的比例進行表決，但不包括這種權證股份。華納傳媒(Warner Media)和TW投資者(TW Investor)已承諾將這一代理協議維持到2020年4月，並可能根據自己的選擇再延長一年。除受常備委託書約束的權證股份外，AT&T有權受益地持有A類普通股61，407，775股和A類優先股的1股，A類普通股的11，211，449股中，每種股票都有權投一票。此外，AT&T有權在構成我們董事會過半數所需人數的基礎上少任命一人，條件是AT&T繼續擁有公司不少於40%的投票權。因此，AT&T能夠對需要股東批准的公司行為的結果(如董事選舉或某些交易)施加重大影響。
我們也是與華納傳媒及其其他各方簽訂的經修訂的投資者權益協議的締約方，根據該協議，華納傳媒在發行公司的股權證券方面獲得了一項合同優先購買權(但某些除外)，這允許該公司維持其按比例計算的經濟利益，並有權超過任何可能導致公司控制權變更的出價。根據百慕大法律，沒有任何收購法規或類似立法要求我們A類普通股的一定百分比的收購人為剩餘的公開持有的股票進行投標。華納傳媒也是我們最大的有擔保債權人，因為它為我們100%的未償高級債務提供擔保，是2023年循環信貸貸款機制下的貸款人。2023年循環信貸貸款(當提取時)和償還協定載有利息保險和總槓桿比率方面的維持契約，幷包括關於負債(包括債務再融資)、提供擔保、收購和處置以及給予擔保的契約。因此，華納傳媒可以決定是否允許交易、免除違約或加速這種債務，或以可能不符合我們A類普通股持有人利益的方式，以有擔保債權人的身份採取其他步驟。此外，在某些情況下，AT&T作為我們最大的受益方的利益可能與少數股東的利益發生衝突。
我們A類普通股的價格可能不穩定。
我們A類普通股的市場價格可能受到許多因素的影響，其中一些因素是我們無法控制的，包括但不限於上文在“與我們的業務有關的風險”下所述的因素，以及以下因素：總體經濟和商業趨勢、季度經營業績的變化、許可證續期、我們的經營國家和歐盟的監管發展、條件在我們經營國家的傳媒業中，我們的A類普通股的成交量、我們的A類普通股的未來發行量以及投資者和證券分析師對我們和其他投資者或證券分析師認為可與電視廣播行業相媲美的公司的看法。此外，股票市場總體上經歷了極端的價格和成交量波動，這些波動往往與廣播公司的經營業績無關，而且與其不成比例。這些廣泛的市場和行業因素可能會對我們A級普通股的市場價格產生重大影響，而不管我們的經營業績如何。
由於股東行動主義，我們的業務可能受到負面影響。
2017年1月，TCS資本管理有限責任公司(“TCS Capital”)對其附表13D進行了修訂，其中披露了它的意見，即該公司應聘請一家投資銀行來經營出售該公司的程序，並以TCS Capital推薦的新董事取代該公司的董事會。近年來，股東維權人士捲入了眾多的上市公司。股東維權人士經常提議讓自己參與公司的治理、戰略方向和運營。這些建議可能擾亂我們的業務，轉移我們管理層和僱員的注意力，而由於這種情況而對我們未來的方向產生的任何不確定因素，都可能導致失去潛在的商業機會，被我們的競爭對手利用，引起我們現有或潛在客户的關注，並使吸引和留住合格的人員和商業夥伴變得更加困難，所有這些都可能對我們的業務產生不利影響。此外，活躍股東的行動可能會基於暫時或投機性市場的看法或其他不一定反映我們業務的基本要素和前景的因素，導致我們的股價大幅波動。

46
指數

項目6.展覽
展示索引
展覽編號
描述
10.01*
2018年9月13日CME Media Enterprise B.V.和斯洛文尼亞Broadband S.àR.L.之間修訂和恢復的框架協議第1號修正案(參照2018年9月14日提交的公司當前表格表10.1)。
31.01
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條通過的“外匯法”第13a-14(A)條和第15d-14(A)條對共同首席執行幹事的認證。
31.02
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條通過的“外匯法”第13a-14(A)條和第15d-14(A)條對共同首席執行幹事的認證。
31.03
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條通過的“外匯法”第13a-14(A)條和第15d-14(A)條對首席財務官的認證。
32.01
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條通過的根據“美國法典”第18條第1350條獲得的共同首席執行官和首席財務官的證書(僅提供)。
101.INS
XBRL實例文檔
101.SCH
XBRL分類法模式文檔
101.CAL
XBRL分類法計算鏈接庫文檔
101.DEF
XBRL分類法定義鏈接庫文檔
101.lab
XBRL分類法標籤鏈接庫文檔
101.PRE
XBRL分類法表示鏈接庫文檔
*以前提交的證物。

47
指數

簽名
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節的要求，登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告，並經正式授權。
中歐傳媒企業有限公司
日期：
(2018年10月18日)
/S/David斯特金
大衞·斯特金
執行副總裁兼首席財務官
首席財務幹事和首席會計幹事

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