424B5

普通股股份預計將於2018年7月30日左右交付。我們已給予承銷商30天的選擇權，購買另外637，500股我們的普通股。如果承銷商充分行使選擇權，我們應支付的承保折扣和佣金總額為3 372 375美元，在支出前付給我們的收益總額為52 833 875美元。


聯合賬務經理
傑弗裏				Evercore ISI
領導經理
Canaco基因				JMP證券

聯席經理

温賴特公司

2018年7月26日的招股説明書。


	頁
招股章程補充

關於這份招股説明書的補充		S-III

招股章程補充摘要		S-1

祭品		S-5

危險因素		S-6

關於前瞻性聲明的特別説明		S-8

收益的使用		S-9

稀釋		S-10

美國聯邦所得税對非美國國有股持有者的影響		S-11

承保		S-14

法律事項		S-23

專家們		S-23

在那裏您可以找到其他信息		S-24

以提述方式將某些資料納入法團		S-25

招股説明書

關於這份招股説明書		二

摘要		1

危險因素		7

關於前瞻性聲明的特別説明		7

收益的使用		8

收益與組合固定費用和優惠股息的比率		8

我們可能提供的證券		9

普通股和優先股説明		9

債務證券説明		13

認股權證的描述		20

斯-我

本招股説明書及其附帶的基本招股説明書是我們向證券交易委員會(SEC)或證交會(SEC)提交的表格S-3註冊聲明的一部分，使用的是貨架註冊程序。我們以兩份不同的文件向你方提供有關我們普通股股份發行的信息，這些文件被捆綁在一起：(1)這份招股説明書補充説明，其中描述了這次發行的具體細節；(2)所附的基本招股説明書，其中提供了一般信息，其中有些可能不適用於本次發行。一般情況下，除非上下文另有説明，否則，當我們引用此招股説明書時，我們指的是兩個文檔的合併。如果本招股説明書補充中的信息與所附的基本招股説明書不一致，則應依賴此招股説明書增訂本。但是，如果其中一份文件中的任何一項聲明與另一份具有較晚日期的文件中的陳述不一致(例如，本招股章程補充中引用的一份文件)，則該文件中關於較晚日期的聲明可能會修改或取代先前的報表，因為我們的業務、財務狀況、經營結果和前景可能自較早日期以來發生了變化。您還應該閲讀並考慮下的附加信息，即在本招股説明書補充中引用的某些信息的附加信息。

在作出您的投資決定時，您應僅依賴於在本招股説明書補充、所附的基礎招股説明書以及我們向證券交易委員會提交的有關本次發行的任何免費書面招股説明書中所包含或包含的信息。我們沒有授權任何人向您提供不同的或更多的信息。如果有人向您提供不同的、附加的或不一致的信息，您不應該依賴它。您應假定，本招股説明書補編、隨附的基本招股説明書、任何與我們向SEC提交的發行書有關的免費書面招股説明書以及通過此處及其中引用的文件所包含的信息，僅在各自日期時是準確的。我們的業務、財務狀況、經營結果和前景可能從這些日期起就發生了變化。

我們進一步注意到，我們在任何協議中所作的陳述、保證和契約，作為對本文件所包含的任何文件的證物，純粹是為了該協議各方的利益，在某些情況下，是為了在這些協議的當事方之間分攤風險，不應被視為對你的陳述、保證或契約。此外，這種陳述、保證或契約只有在作出之日才是準確的。此外，此類協議所載的任何陳述、保證和契約中所載的主張，可在知識和重要性方面受到不同於適用於投資者的限制，並可通過披露附表中的信息加以限定。這些披露表可能包含修改、限定和創建協議中規定的陳述、保證和契約的例外情況的信息。因此，這種陳述、保證和契約不應被視為準確地代表我們目前的狀況。

我們從自己的內部估計和研究，以及行業和一般出版物以及第三方進行的調查和研究中獲得了本招股説明書中的行業、市場和競爭地位數據。這些數據涉及許多假設和限制，請注意不要過分重視這些估計。此外，對我們的未來業績和我們經營的行業未來業績的預測、假設和估計必然受到各種因素的高度不確定性和風險的影響，包括在風險因素和本招股説明書補充的其他地方所描述的因素。這些因素和其他因素可能導致結果與、獨立各方和我們所作估計中所表示的結果大相徑庭。

我們只在允許出售和出售普通股的管轄區內出售和尋求購買普通股。在某些法域，本招股説明書及其附帶的基本招股説明書和普通股的發行可能受到法律的限制。在美國境外擁有這份招股補充書和附帶的基本招股説明書的人必須向自己通報並遵守與提供普通股和在美國境外分發本招股説明書補充和附帶的基地招股説明書有關的任何限制。本招股章程的增訂本及所附的基本招股章程，並不構成本招股章程增訂本所提供的任何證券，亦不得用於與出售或要約購買該招股章程所提供的任何證券有關的要約。

S-III

本概要介紹我們和我們的業務，突出了本招股説明書的其他部分所包含的某些信息，或在本招股説明書補充和附帶的招股説明書中引用。此摘要並不包含您在決定投資我們的普通股之前應該考慮的所有信息。在作出投資決定前，你應仔細閲讀整份招股説明書、隨附招股説明書及任何有關的免費招股説明書，包括每一份以參考方式合併的文件。投資者應仔細考慮S-6頁本招股説明書補編中關於潛在風險因素的信息，任何相關的免費招股説明書中所列的信息，以及通過引用納入本招股説明書補充中的其他文件中類似的標題。您還應仔細閲讀本招股説明書補編中以引用方式包含的信息，包括我們的財務報表、其他信息和註冊説明書中所附所附招股説明書中的證物。

公司概況

我們是一家孤兒肺病公司。我們的管道包括：Molgradex，一種吸入的粒細胞-巨噬細胞集落刺激因子(GM-CSF)，用於自身免疫性肺泡蛋白沉着症的第3期發展，或稱為 APAP，在2a期發展為非結核性分枝桿菌，或NTM，肺部感染；Aerovanc，一種吸入萬古黴素，用於治療耐甲氧西林金黃色葡萄球菌(MRSA)，用於治療持續性耐甲氧西林金黃色葡萄球菌(MRSA)。我們的戰略包括擴大我們潛在的輸油管道一流的通過拓展產品，戰略開發夥伴關係和產品收購，目標是成為我們領域的領先公司。我們的管理團隊在孤兒藥物開發和肺醫學方面有豐富的經驗，查明未滿足的需求，開發和獲得新產品候選人，並有效地推動他們獲得批准和商業化。我們相信，根據我們委託的一項第三方研究，我們的兩位主要產品候選者的年銷售額將超過10億美元。

我們的主要產品候選品Molgradex，一種重組人GM-CSF的吸入製劑，正處於治療APAP的第三階段開發和治療NTM肺部感染的2a期臨牀試驗中。

APAP是一種罕見的肺部疾病，其特徵是肺泡或氣囊中的肺表面活性物質增多，在美國大約有2500名患者。APAP的發病過程涉及自身對一種天然蛋白GM-CSF的應答，抑制GM-CSF對肺巨噬細胞的刺激活性，清除肺泡中過量的表面活性物質。目前APAP的最佳治療方法是一種叫做全肺灌洗(WLL)的方法，它需要在全麻下逐段用生理鹽水沖洗肺。從本質上講，WLL是一種侵入性的、不方便的手術，需要住院治療，而且在專科醫生中經驗豐富。根據研究人員贊助的吸入GM-CSF的治療經驗，我們認為 Molgradex有可能取代APAP患者中滅活的GM-CSF，從而恢復肺泡巨噬細胞的表面活性，成為 APAP的首選治療方法。

我們目前正在美國、歐洲和日本進行一項關鍵的第三階段臨牀試驗，即Molgradex的Impala研究。該研究是一項隨機、雙盲、安慰劑對照試驗，旨在比較Molgradex和安慰劑對APAP患者的療效和安全性。去年，我們宣佈了我們對Molgradex的快速美國發展戰略，這使得正在進行的Impala研究(br}也成為美國註冊目的關鍵研究。為了支持這一戰略，我們在2017年12月向FDA提交了一份IND申請，將這項研究擴展到美國網站。該研究目前正在全球大約20個國家進行。這項研究的主要終點是肺泡動脈氧梯度，這是一種常用的氧損傷測量方法。此外，食品和藥物管理局將重點審查三個關鍵的次級終點，將評估，以顯示改善的臨牀症狀和功能。為了確保足夠的統計能力，通過確認或修改研究樣本的大小，IND還提交了

S-1

增加了一個盲目的中期檢查兩個關鍵的次要終點，六分鐘步行距離和聖喬治呼吸調查表的可變性。這一盲目的分析表明，目前90名患者的樣本大小足以達到90%的功率這兩個端點之一。為了幫助實現兩個端點90%的能量，從而進一步增加可靠和令人信服的研究結果的可能性，2018年2月，抽樣規模增加到135名患者，即每支治療臂45名患者。患者被隨機分為三個治療組之一，接受24周的治療：1)Molgradex 300 g，每日一次；2)Molgradex 300 g，與安慰劑配伍，每7天間歇給藥，或3)吸入安慰劑，每日一次。我們預計，Impala研究的病人註冊工作將於2018年第三季度完成，頂級研究結果預計將在2019年第二季度完成。此外，我們正在加快準備在2020年末或2021年初前進行潛在的商業發射，但須經食品和藥物管理局批准。我們認為，如果在Impala研究中取得強有力的結果，將使Molgradex有資格被指定為一種突破性療法，並有助於在2020年上半年提交Molgradex生物許可證申請(BLA)。

最近，我們啟動了 Impala-X研究，這是一項開放的、多中心的研究，旨在確定Molgradex在APAP患者中的長期安全性和使用情況。Impala-X為患者提供了機會，在完成對Impala研究的治療後，繼續使用Molgradex治療長達三年。自發射以來，我們觀察到對參與Impala-X 研究的興趣很高。在2018年第二季度末有資格報名參加Impala-X研究的14名受試者中，有10名到目前為止已經註冊，而其餘4名受試者在將研究藥物交付到其臨牀站點後，預計將註冊。

NTM肺部感染是一種罕見而嚴重的肺部疾病，與發病率和死亡率增加有關。非結核分枝桿菌是自然發生的有機體，當個體從環境中吸入有機體並發展成一種緩慢進展和破壞性的肺部疾病時，就會發生NTM肺部感染。NTM肺部感染的典型特徵是咳嗽、疲勞和體重減輕。NTM感染通常是慢性的，需要長期使用多種抗生素，儘管採用了積極的治療方案，但治療的失敗率很高，感染的複發率很高。慢性NTM肺部感染對生活質量有顯著影響。在美國，大約有50，000到80，000人受到NTM肺部感染的影響，其中最常見的類型是鳥分枝桿菌複合體和膿腫分枝桿菌，或膿腫分枝桿菌。NTM肺部感染的新的系統性治療進展甚微。

值得注意的是，NTM感染是一個相當大的治療挑戰，因為這些細菌具有獨特的能力來逃避肺泡巨噬細胞的正常殺傷機制，而肺泡巨噬細胞是一種負責殺死肺部細菌的免疫細胞。越來越多的科學文獻表明，GM-CSF在增強巨噬細胞清除分枝桿菌的能力方面起着重要作用。例如，接種膿腫分枝桿菌的GM-CSF基因敲除小鼠患上了類似人類慢性感染的慢性肺病，而具有完整GM-CSF生產能力的野生型小鼠通常會迅速清除細菌，而不能發展為慢性感染。在動物研究中，GM-CSF對非結核分枝桿菌的殺滅效果與常用的NTM抗生素相似，同時使用GM-CSF和抗生素可進一步提高單用或單獨應用的抗菌效果。在梅奧診所的Wylam博士在“歐洲呼吸雜誌”上發表的兩份臨牀病例報告中，吸入的GM-CSF被證明可以根除或大大減輕慢性膿腫肺部感染患者的細菌負擔，這表明有希望的動物數據可能對人類是可翻譯的，而且GM-CSF在NTM肺部感染中的潛在治療作用值得更深入的研究。在已發表的病例報告中，吸入GM-CSF根除了第一受試者膿腫菌感染，而在第二受試者中引起了強烈的微生物反應。在發表之後，第二個主題在不使用NTM抗生素治療的情況下實現了培養轉化。膿腫分枝桿菌是各種NTM植物中最具抗藥性的一種，是一種極具挑戰性的臨牀問題。重要的是，GM-CSF不是一種抗生素，而是針對人類的免疫反應，而不是直接針對細菌，從而潛在地避免了抗生素耐藥性的增加問題。

S-2

2018年第一季度啟動了2a期最優多中心臨牀試驗，研究了 Molgradex對NTM痰培養轉陰、減少痰中NTM細菌負荷、運動能力及其對患者報告結果和安全性的影響。在2a期臨牀試驗中的治療包括24周的治療和治療結束後12周的隨訪。治療期間的主要終點是痰菌培養轉換，定義為至少連續三個陰性痰樣本。登記預計將在2018年第三季度完成，中期結果預計在2018年第四季度完成，上線結果預計在2019年第二季度完成。

我們正準備在美國發起一項新的研究，研究囊性纖維化(CF)，慢性NTM感染患者。本階段2a開放標籤研究將招收30名CF和慢性NTM肺部感染患者，計劃於2019年第一季度開始。這項研究將招收患有慢性疾病的受試者。膿腫或禽分枝桿菌複雜的，或MAC，感染。研究將招募三個亞組的病人。第一組將包括在基線訪問前至少6個月接受抗細菌治療的患者。第2組將包括因不耐受或基線訪問前無效而停止抗細菌治療的患者。第3組由未接受抗細菌治療但在基線訪問前臨牀穩定的患者組成。研究中的治療包括48周的治療和治療結束後24周的隨訪。研究的主要終點將是NTM痰培養轉為陰性(3份陰性樣本，相隔4周)。

雖然我們沒有關於Molgradex或其在肺泡蛋白沉積症(PAP)中使用的任何已頒發專利或待決申請，但我們確實擁有一組已頒發的專利和從PCT申請(PUB)中獲得的待決申請。否WO 2008052567)，題為“粒細胞-巨噬細胞集落刺激因子(GM-CSF)增強肺宿主防禦”，用於治療肺部細菌、分枝桿菌(包括結核分枝桿菌和非結核分枝桿菌)、酵母菌和肺部病毒感染。日本、澳大利亞、墨西哥、加拿大和歐洲都授予了專利。專利申請目前正在其他國家，包括美國待決。此外，2017年提出了幾項關於使用Molgradex治療NTM肺部感染的新專利申請。Molgradex也是大多數歐洲國家的註冊商標。

我們的第二階段第三階段候選產品，AeroVanc，一種吸入的萬古黴素製劑，正處於治療CF患者持續MRSA 肺部感染的第三階段。CF是一種遺傳性疾病，包括肺部黏液堆積，持續肺部感染和永久性進行性呼吸障礙。在美國，大約有30，000名患者受到CF的影響，MRSA感染在這些患者中已變得越來越普遍，患病率約為26%。CF患者持續的MRSA感染與靜脈或靜脈注射抗生素的增加、住院人數的增加、肺功能的快速下降以及預期壽命的縮短有關。由於與CF有關的肺病理改變，持續的MRSA肺部感染很難根除或管理使用口服或靜脈注射抗生素，也沒有任何護理標準來管理這種情況。雖然吸入性抗生素已成為治療CF患者中最常見的慢性病原體銅綠假單胞菌的基石，但目前尚無經批准的治療MRSA肺部感染的可吸入抗生素。在對持續性MRSA感染的CF患者進行隨機、雙盲、安慰劑對照的第二階段臨牀試驗中，AeroVanc達到了降低痰中MRSA濃度的一個主要終點，顯示了改善肺功能和呼吸症狀的令人鼓舞的趨勢，以及延長使用其他抗生素的時間，21歲以下受試者的最佳療效。在得到FDA的詳細指導後，我們計劃對 AeroVanc進行一個關鍵的第三階段臨牀試驗，這項研究於2017年第三季度開始。假設試驗和其他必要的開發活動是成功的，我們預計將在2020年提交一份NDA。

這項有益的研究將在美國和加拿大的80多個臨牀研究地點招收約200名受試者(150名21歲的受試者)。在第一階段的研究中，受試者將被隨機分配到盲目的1：1的方式，要麼每日兩次服用AeroVanc(30毫克)，要麼通過吸入24周或3個劑量週期服用安慰劑。給藥週期定義為治療的28天，然後是

S-3

觀察28天。在研究的第二階段，受試者將每天兩次接受公開標籤的AeroVanc(30毫克)，為期24周或3個劑量週期，以評估AeroVanc的長期安全性(br}。效用研究的主要功效終點是從基線預測的FEV 1%的平均絕對變化，這將在第4周(第1週期結束)和第20周(第3週期結束)依次進行分析。初步療效分析將以6-21歲的患者為基礎，酌情使用第4周和第20周的所有觀察數據。次要療效終點包括：(1)使用另一種抗生素藥物(口服、靜脈和/或吸入)治療肺部感染的時間；(2)受試者在第1周(第4、12和20周)內獲得的FEV 1-反應週期的成功次數；(3)相對於第4和20周預測的FEV 1% 的相對變化；(4)從基線的囊性纖維化問卷中改變-在第4和第20周修正評分；(V)從囊性纖維化的基線變化。呼吸症狀日記-慢性呼吸症狀評分在第4周和第20周。

此外，我們還啟動了一項探索性產品管道工作，包括預先證明的概念，高潛力項目難治肺部疾病。我們預計，在這一探索性計劃中，最初每年最多可投資500萬至1 000萬美元。

最近的發展

2018年6月，我們收購了Cardeas製藥公司或Cardeas的資產，包括阿米卡星/磷黴素吸入液的權利，這是卡迪亞斯開發的用於治療呼吸機相關肺炎的第二階段候選產品。

我們的企業信息

我們的主要執行辦公室位於得克薩斯州奧斯汀市78746號奧斯丁第三套三樓蜜蜂洞路6836號，電話號碼為(512)961-1891。我們的公司網站是www.savarapharma.com。我們通過我們的網站免費提供我們關於表格10-K的年度報告、關於表格10-Q的季度報告、關於表格8-K的當前報告，以及對根據經修正的“1934年證券交易法”第13(A)或15(D)節或“交易法”提交或提供的報告的修正，在我們向證券交易委員會以電子方式提交這些材料或向其提供這些材料後，儘快將這些報告提交或提供給證券交易委員會。我們的網站所包含的或可以通過我們的網站訪問的信息不是這個招股説明書補充的一部分。

S-4

我們打算將淨收益用於營運資本和一般公司用途，其中包括但不限於資助臨牀開發和對我們的產品候選人進行監管審批(包括擴大Molgradex NTM項目，在美國對患有慢性NTM肺部感染的受CF影響的個人進行新的研究)，啟動Molgradex商業化前活動，以及一般和行政費用。我們也可以利用該提議的淨收益來獲得我們認為將促進我們的戰略倡議的產品、技術或公司，儘管我們目前沒有關於任何此類交易的協議、承諾或諒解。有關更多信息，請參見S-9頁中收益的使用情況。

普通股市場

我們的普通股在納斯達克全球精選市場上市，代號是

危險因素	在決定購買我們的普通股之前，您應該仔細閲讀本招股説明書補充中的風險因素部分，以便對某些因素進行詳細的討論。

本次發行後將發行的普通股數量以2018年3月31日發行和發行的30，604，366股為基礎，不包括：

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我們的普通股775，000股，可在行使截至2018年3月31日未發行的已發行的預支股認股權證時發行，行使價格為每股0.01美元；

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2018年3月31日行使未繳認股權證可發行的普通股1，291，645股，加權平均行使價格為每股37.15美元；

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1，786，438股普通股，在行使截至2018年3月31日未償期權時可發行，加權平均行使價格為每股1.79美元；

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一九五萬五千六百二十五股普通股可於2018年3月31日止已發行的限制股轉歸時發行；及

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15，868股我們的普通股保留未來贈款根據我們的2015年總括獎勵計劃。

除另有説明外，本招股説明書補充中的所有信息均假定承銷商不行使購買我方普通股至多637 500股的選擇權。

S-5

投資我們的證券涉及高度的風險和不確定性。除了在本“招股説明書補編”和隨附的招股説明書中引用或包含的其他信息外，您還應仔細考慮以下所述的風險，然後再就這些證券作出投資決定。我們希望在本招股説明書增訂本之後向SEC提交的定期報告和當前報告中不時更新這些風險因素。這些更新的風險因素將以參考的方式納入本招股説明書補充和隨附的招股説明書。請參閲這些以後的報告，以獲得與投資我們的普通股相關的風險的更多信息。如果這些風險和不確定因素真的發生，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到嚴重損害。這可能導致我們普通股的交易價格下跌，你可能會損失全部或部分投資。

與此產品相關的風險

由於這次發行，我們的股東在公開市場上轉售我們的普通股，可能導致我們普通股的市場價格下跌。

在公開市場上出售大量我們的普通股隨時可能發生。在這次發行中發行我們共同股份的這些新股，可能會導致我們目前的股東重新出售我們的普通股，因為他們的持股可能會被稀釋。反過來，這些轉售可能會降低我們的普通股的市場價格。

未來可能會出現出售或其他股權稀釋的情況，這可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

如果我們現有的股東在公開市場上出售我們的大量普通股，或表示打算出售，我們股票的交易價格可能會下降。截至2018年7月25日，我們已發行普通股約300萬股。基本上，我們所有的流通股可在公開市場出售，但須遵守鎖存協議的股份除外。我們的董事和執行官員持有的股票受到鎖定限制，限制將於2018年10月24日到期。如果大量增發股票，或者如果人們認為它們將在公開市場出售，我們普通股的交易價格可能會下跌。

在使用我們的現金和現金等價物時，我們有廣泛的酌處權，包括這次發行的淨收入。

我們目前預計，出售我們普通股的淨收益將用於營運資本和一般公司用途，其中包括但不限於為我們的產品候選人的臨牀開發和管理核準提供資金，以及一般和行政費用。然而，我們尚未確定淨收益在這些潛在用途中的具體分配。在使用我們的現金和現金等價物，包括這次發行的淨收入方面，我們擁有廣泛的酌處權，投資者必須依靠我們管理層對現金和現金等價物使用情況的判斷。我們的管理層不能以最終增加您的投資價值的方式使用現金和現金等價物。如果我們不能有效地使用現金和現金等價物，可能會造成財務損失，對我們的業務產生重大的不利影響，使我們的普通股價格下降，並推遲我們的產品候選產品的開發。在使用之前，我們可以將現金和現金等價物投資於短期或長期、投資級、有息證券.這些投資可能不會帶來有利的回報。如果我們不以提高股東價值的方式投資或使用我們的現金和現金等價物，我們可能無法實現預期的財務結果，這可能導致我們的普通股價格下跌。有關詳情，請參閲本招股章程增訂本S-9頁題為“收益的進一步使用”的章節。

您可能會體驗到在您購買的普通股每股賬面價值的直接和大幅度的稀釋。

由於在本次發行中出售我們普通股股份的每股價格可能大大高於我們普通股每股的賬面價值，您可能立即遭受到您在這次發行中購買的普通股的有形賬面價值的直接和大幅度的稀釋。出售我們的普通股後，發行價為每股4 890萬美元，發行價為每股11.50美元，扣除後

S-6

截至2018年3月31日，我們的有形帳面淨值約為1，000萬美元，即每股2.87美元的普通股。這意味着對我們現有股東而言，每股有形賬面淨值立即增加1.10美元，並立即大幅稀釋經調整的有形帳面淨值每股8.63美元給購買我們普通股的新投資者。更詳細地討論你可能引起的與這個供應有關的稀釋問題，請參閲稀釋。

我們預計在可預見的將來不會支付任何現金紅利。

我們期望保留我們未來的收益，為我們業務的發展和增長提供資金。因此，資本增值，如果我們的普通股，將股東是唯一的收益來源，如果有的話，在可預見的未來。

S-7

本招股章程補充文件和我們的證券交易委員會文件通過引用納入本招股説明書補充文件，包含或以參考方式納入“證券法”第27A條和“交易法”第21E條所指的前瞻性聲明。除歷史事實陳述外，所有關於我們產品開發、財務狀況、戰略、監管狀況、臨牀和非臨牀研究、合作、商業前景、內部增長、競爭、知識產權、監管改革、產品、管理目標、以及遵守納斯達克全球選擇市場上市標準的説明，除歷史事實陳述外，都包括或以參考方式納入本招股説明書補編。前瞻性發言可能包括但不限於以下方面的聲明：

∎

我們的候選產品臨牀試驗的預期時間、結構和結果；

∎

我們的產品候選產品的監管審查過程的預期時間和結果；

∎

任何關於未來業務管理計劃、戰略和目標的説明；

∎

任何關於擬議的新產品、服務或開發的説明；

∎

任何關於未來經濟狀況或業績的陳述

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我們有能力保護我們的知識產權和在不侵犯他人知識產權的情況下經營我們的業務；

∎

我們估計我們的現金資源是否足夠，以及我們是否需要額外的資金；及

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我們打算利用本招股説明書補充的發行證券所得淨收入。

相信、預測、估計、計劃、期望、預期、意圖、可能、可以、應該、可能、項目、繼續、將、和將、以及類似的表達方式用於識別前瞻性語句-儘管不是所有前瞻性語句-都包含這些識別詞。(A).=前瞻性聲明反映了我們目前對未來事件的看法，基於假設，並受到風險和不確定因素的影響。我們不能保證我們實際上將實現我們的前瞻性聲明中所表達的計劃、意圖或期望，你不應過分依賴這些聲明。有許多重要因素可能導致我們的實際結果與前瞻性聲明所表明或暗示的結果大相徑庭。這些重要的因素包括在標題下討論的那些在本招股説明書補編和附帶的招股説明書中所包含或包含的標題下討論的風險因素，以及我們可能授權用於具體的提供的任何自由書面招股説明書。這些因素和在本招股説明書補編和所附招股説明書中所作的其他警告聲明，應理解為適用於本招股説明書(或其所附的招股説明書)中所有相關的前瞻性陳述。除法律規定外，我們不承擔任何更新前瞻性聲明的義務.我們否認任何更新或修改任何前瞻性聲明的意圖或義務，無論是由於新的信息、未來事件或其他原因而產生的。

S-8

我們打算將淨收益用於營運資本和一般公司用途，其中包括但不限於資助臨牀開發和對我們的產品候選人進行監管審批(包括擴大Molgradex NTM項目，在美國對患有慢性NTM肺部感染的受CF影響的個人進行一項新的研究)，啟動Molgradex的商業化前活動，以及一般和行政費用。我們也可以利用提議的淨收益來獲得我們認為將促進我們的戰略性倡議的產品、技術或公司，儘管我們目前沒有關於任何此類交易的協議、承諾或諒解。根據我們目前的計劃和業務條件，預計將使用這項提議的淨收益，這可能隨着我們的計劃和業務條件的變化而改變。我們實際支出的數額和時間取決於許多因素。因此，我們的管理層將有廣泛的酌處權，以應用從這一提供的淨收益。在最終使用之前，我們計劃將此次發行的淨收益投資於美國政府的短期和中期利息債務、投資級票據、存單或直接或擔保債務。

S-9

截至2018年3月31日，我們普通股的實際賬面淨值約為5，430萬美元，約合每股1.77美元。每股有形賬面淨值是指我們的有形資產總額，不包括商譽和無形資產，減去負債總額，除以我們已發行普通股股份的總數。對新投資者的每股稀釋是指在本次發行中，購買者為每股普通股支付的每股金額與本次發行完成後我們的普通股每股有形賬面淨值之間的差額。

在我們以每股11.50美元的公開發行價格出售4，250，000股普通股之後，扣除我們應支付的承銷折扣、佣金和估計發行費用後，截至2018年3月31日，我們的有形賬面淨值約為100.0美元，即每股2.87美元。這意味着對我們現有股東而言，每股有形賬面淨值立即增加1.10美元，並立即向購買普通股的投資者稀釋每股8.63美元。

下表説明瞭每股稀釋的情況：


公開發行每股價格			$	11.50
2018年3月31日每股有形帳面淨值	$	1.77
每股有形賬面價值增加，可歸因於投資者在本次發行中購買我們的普通股		1.10

截至2018年3月31日，在實施這一計劃之後，每股有形帳面淨值預計為				2.87

向購買我們普通股的投資者稀釋每股有形賬面淨值			$	8.63

如果承銷商行使他們的選擇權，以每股11.50美元的公開發行價格購買637，500股普通股，那麼在這次發行之後，我們的普通股每股淨有形賬面價值為每股3.01美元，在這次公開發行中購買股票的投資者每股稀釋為8.49美元。

上表所列普通股數目不包括：

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我們的普通股775，000股，可在行使截至2018年3月31日未發行的已發行的預支股認股權證時發行，行使價格為每股0.01美元；

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2018年3月31日行使未繳認股權證可發行的普通股1，291，645股，加權平均行使價格為每股37.15美元；

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1，786，438股普通股，在行使截至2018年3月31日未償期權時可發行，加權平均行使價格為每股1.79美元；

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一九五萬五千六百二十五股普通股可於2018年3月31日止已發行的限制股轉歸時發行；及

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15，868股我們的普通股保留未來贈款根據我們的2015年總括獎勵計劃。

如果這些未發行的期權或認股權證中的任何一個被行使或發行限制股，或者我們根據我們的股權激勵計劃發行更多的股票，可能會進一步稀釋給新的投資者。此外，由於市場條件或戰略考慮，我們可以選擇籌集更多的資金，即使我們認為我們有足夠的資金用於我們目前或未來的運營計劃。如果通過出售股票或可轉換債務證券籌集更多資本，發行這些證券可能會進一步稀釋我們的股東。

S-10

以下是美國聯邦所得税對持有和處置我們的普通股給非美國持有者造成的重大後果的總結，但並不是對與此相關的所有潛在税收考慮因素的完整分析。本摘要所依據的是經修訂的1986年“國內收入法”的規定，或根據該法頒佈的“國庫條例”、行政裁決和司法決定，這些都是截至本函所述日期。這些當局可能會被改變，可能是追溯性的，從而導致美國聯邦所得税的後果不同於下文所述的後果。

本摘要不涉及根據美國任何州或地方或任何非美國管轄區的法律產生的税收考慮、醫療保險繳款税在淨投資收入或根據美國聯邦贈與和遺產税法可能適用的問題。此外，這一討論沒有涉及可能適用於投資者特定情況或可能受特別税收規則約束的投資者的所有税務考慮，包括但不限於：

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銀行、保險公司或者其他金融機構；

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應繳納替代最低税額的人；

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免税組織；

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證券或貨幣交易商；

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證券交易商選擇使用市場標價其所持證券的會計核算方法；

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房地產投資信託和受監管的投資公司；

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被控制的外國公司、被動的外國投資公司和積累收益以避免美國聯邦所得税的公司；

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夥伴關係和其他過路實體(及其投資者)；

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擁有或被視為擁有超過我們普通股5%的人(下文具體規定的情況除外)；

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美國的某些前公民或長期居民；

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在套期保值交易、交叉交易、變現交易或其他降低風險交易中持有我們普通股的人；

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因行使職工股票選擇權或以其他方式作為補償而持有或接受我們普通股的人；

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不將我們的普通股作為“守則”第1221條所指的資本資產持有的人(一般為投資目的)；或

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根據“守則”的推定銷售條款被視為出售我們普通股的人。

此外，如果被列為美國聯邦所得税用途的合夥企業或實體持有我們的普通股，則其合夥人的税收待遇一般將取決於合夥人的地位和合夥企業的活動。因此，持有我們普通股的合夥企業和此類合夥企業的合夥人應諮詢其税務顧問。

請您諮詢您的税務顧問，以瞭解美國聯邦所得税法對您的特殊情況的適用，以及根據美國聯邦非所得税法、任何美國州或地方法律、任何非美國或其他徵税管轄區或任何適用的税務條約購買、擁有和處置我們的普通股所產生的任何税務後果。

非美國Holder定義

對於本討論的而言，如果您是任何不屬於美國聯邦所得税目的合夥企業或實體以外的持有者，則您是非美國持有者：

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是美國公民或居民的個人；

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應納税的公司或其他實體，作為在美國或根據美國法律或其任何州或政治分區或哥倫比亞特區創建或組織的公司；

S-11

我們從來沒有支付現金分配給我們的普通股，也不期望在可預見的將來這樣做。然而，如果我們確實支付現金分配給我們的普通股，根據美國聯邦所得税原則，這些支付將構成用於美國聯邦所得税目的股息，只要是從我們當前或累積的收益和利潤中支付的。如果這些分佈超過我們目前和我們的累積收益和利潤，它們將構成資本的回報，並將首先減少您在我們普通股中的基礎，但不低於零，然後將被視為出售普通股的收益(見以下處置普通股的收益)。

支付給你的任何股息一般都要繳納美國預扣税，税率為股息總額的30%，或適用的所得税條約規定的較低税率。為了獲得降低的條約税率，你必須向我們提供國税局，或國税局，表格W-8 BEN，國税局表格W-8 BEN-E或其他適當版本的國税局表格W-8證明資格的降低率.如果你通過一家金融機構或代表你行事的其他代理人持有我們的普通股，你將被要求向代理人提供適當的文件，然後該代理人將被要求直接或通過中介向 us或我們的付款代理提供證明。

你所收到的與你從事美國貿易或業務有關的股息(如果根據適用的所得税條約的要求，可歸因於你在美國維持的常設機構)，應按適用於美國人員的相同的累進税率徵税，扣除某些扣減額和抵免額。此外，如果你是非美國公司的股東，你收到的與你從事美國貿易或業務有關的股息也可能要繳納30%的分行利得税，或者適用的所得税條約規定的較低税率。包括在非美國持有者總收入中的有效關聯股息的支付一般免徵預扣税。為了獲得這一豁免，你必須向我們提供一個國税局表格W-8 ECI或其他適用的國税局表格W-8適當證明這種豁免。

如果你有資格根據税務條約申請扣減預扣税税率，如果你及時向國税局提出適當的退款要求，你就可以得到目前扣繳的任何超額款項的退款。

在我們的普通股上的分配也將在下面的標題下進行討論，標題是：“自動備份、預扣繳和信息報告”和“外國帳户税務合規法”。

普通股的配置收益

一般而言，根據下文在備份預扣繳、信息報告和外國賬户税合規法的標題下進行的討論，在出售或以其他方式處置我們的普通股時，您將不受美國聯邦所得税或預提税的影響，除非：

∎

這一收益實際上與你從事美國貿易或業務有關(如果所得税條約有此要求，收益可歸因於你在美國維持的常設機構或固定基地)，在這種情況下，你將被要求對在美國正規畢業的聯邦所得税下出售所得的淨收益(扣除某些扣減或抵免)納税。税率，對於屬於公司的非美國持有者，該非美國持有者也可按30%的税率或適用的所得税條約規定的較低税率徵收分公司利得税；

∎

你是一個人，在美國的一個或多個時期，在銷售或處置發生的日曆年內總計183天或更長，並且滿足某些其他條件，在這種情況下，你將被要求對出售所得的收益支付統一的30%的税，這一税額可能被某些美國的資本損失抵消(儘管如此)你不被認為是美國的居民)，但須遵守另有規定的適用的税務條約；或

S-12

我們的普通股構成了美國不動產權益，因為我們作為美國聯邦所得税用途的美國不動產控股公司(USRPHC)，在處置之前的5年期限或您的普通股持有期較短的任何時候，都構成美國不動產權益。我們認為，我們目前不是，我們不會成為一個USRPHC。然而，由於我們是否是USRPHC取決於我們美國不動產的公平市場價值相對於我們其他商業資產的公平市場價值，因此無法保證我們將來不會成為USRPHC。即使我們成為USRPHC，由於我們作為USRPHC的地位，在出售、交換或以其他應税方式處置我們的普通股時，只要我們的普通股定期在已建立的證券市場上交易(在適用的規定範圍內)，而該非美國持有者不擁有，也不被視為自己的股票，美國的持有者也不會因出售、交換或以其他應税方式處置我們的普通股而被徵收美國聯邦所得税。(直接、間接或建設性地)在處置之日終了的五年期間較短的時間內，在任何時候超過我們已發行普通股的5%，以及該持有人的持有期。然而，不能保證我們的普通股將定期在既定的證券市場上進行交易，以達到上述規則的目的。鼓勵潛在投資者諮詢他們自己的税務顧問，如果我們是或將要成為USRPHC的話，可能對他們造成的後果。

備份、扣繳和信息報告

一般來説，我們必須每年向國税局報告支付給你的股息的數額，你的姓名和地址，以及扣繳的税款(如果有的話)。一份類似的報告將發給你。根據適用的所得税條約或其他協定，國税局可向你居住國的税務當局提供這些報告。

向你支付股息或處置普通股的收益，可按當前24%的利率接受額外的信息報告和備份，除非你建立了豁免，例如通過在美國國税局表格W-8 BEN，國税局表格上適當地證明你的非美國身份。W-8 BEN-E或其他適當版本的美國國税局表格W-8。儘管有上述，如果我們或我們的支付代理人實際知道或有理由知道您是美國人，則備份扣繳和信息報告可能適用。

備份預扣繳不是額外的税；相反，受備份預扣繳的人的美國所得税負債將減少預扣繳的税額。如果扣繳導致多繳税款，一般可以從國税局獲得退款或抵免，前提是及時向國税局提供所需信息。

外國帳户税收遵守法

“外國帳户税收遵守法”(簡稱FATCA)規定，美國聯邦預扣繳30%的股息和將我們的普通股處置給外國金融機構(為此目的明確定義)的總收入，除非該機構與美國政府簽訂協議，對某些付款予以扣繳，並向美國税務當局收集並向美國税務當局提供有關美國賬户持有人的大量信息。這類機構(包括此類機構的某些股權和債務持有者，以及與美國所有者為外國實體的某些賬户持有人)。金融行動協調委員會通常還對分紅和將我們的普通股處置給非金融外國實體的收益總額徵收30%的美國聯邦預扣税(這是為此專門定義的)，除非該實體向扣繳義務人提供一份證明，證明它沒有任何實質性的直接或間接的美國所有者，或提供有關該實體的直接和間接美國所有者的信息。FATCA規定的扣繳一般(1)適用於我們普通股的股息支付，(2)根據某些過渡性規則，將適用於2018年12月31日後出售或以其他方式處置我們普通股的收益總額的支付。美國與適用的外國之間的政府間協定可修改本節所述的要求。在某些情況下，您可能有資格獲得退款或扣除的税款，根據本節所描述的規則。您應該就這些扣繳條款諮詢您的税務顧問。

前面關於美國聯邦税收考慮因素的討論僅供一般參考。這不是税務建議。對於購買、持有和處置我們的普通股的特定美國聯邦、州和地方及非美國税收後果，每個潛在投資者都應諮詢自己的税務顧問，包括任何擬議修改適用法律的後果。

S-13

根據我們與Jefferies LLC和Evercore Group L.L.C.於2018年7月26日簽訂的承銷協議中規定的條款和條件，作為以下指定的承銷商的代表和本次發行的聯合賬面管理人，我們已同意向承銷商出售，而每一家承銷商已分別同意而不是共同向我們購買以下與其名稱相反的號普通股：


承銷商	數目股份
Jefferies有限公司		1,700,000
Evercore集團L.L.C.		1,275,000
康康特基因有限公司		510,000
JMP證券有限責任公司		510,000
H.C.Wainwright&Co.，LLC.		255,000

共計		4,250,000

承保協議規定，若干承銷商的義務須符合某些先決條件，如承銷商收到高級職員證書和法律意見，以及由其律師批准某些法律事項。承銷協議規定，如果購買任何普通股，承銷商將購買其中的所有股份。如果承保人違約，則承保協議規定，不違約的承保人的購買承諾可以增加，或者承保協議可以終止。我們已同意賠償承銷商及其控制人的某些責任，包括“證券法”規定的責任，併為承保人可能需要就這些責任支付的款項作出貢獻。

承銷商告知我們，在發行完成後，他們目前打算在適用的法律和條例允許的情況下建立普通股市場。然而，承銷商沒有義務這樣做，承銷商可以在任何時候停止任何做市活動，而無須另行通知。因此，對於該普通股交易市場的流動性，您將能夠在某一特定時間出售您所持有的任何普通股，或當您出售時所收到的價格將是有利的，都不能保證。

承銷商提供普通股，但須接受我們的普通股股份，並須事先出售。承保人保留撤回、取消或修改向公眾提供的優惠和拒絕全部或部分訂單的權利。

佣金及開支

承銷商已通知我們，他們建議以本招股説明書副刊首頁所列公開發行價格向公眾發售普通股股份，並向某些交易商(可能包括承銷商)，以該價格向公眾出售普通股股份，減去每股普通股不超過0.414美元的特許權。發行後，代表可以降低向經銷商公開發行的價格、特許權和轉讓權。如本招股説明書副刊首頁所述，上述減幅不會改變我們將收到的收益數額。

S-14


	每股				共計
	無選擇購買額外股份		帶着選擇購買額外股份		無選擇購買額外股份		帶着選擇購買額外股份
公開發行價格	$	11.50	$	11.50	$	48,875,000	$	56,206,250
我們支付的包銷折扣和佣金	$	0.69	$	0.69	$	2,932,500	$	3,372,375
在支出前付給我們的款項	$	10.81	$	10.81	$	45,942,500	$	52,833,875

除上述承銷折扣及佣金外，我們估計與此有關的費用約為230，000美元。

上市

我們的普通股在納斯達克全球選擇市場上市，代碼是，符號是svra。

購買額外股份的選擇權

我們已給予承銷商一項選擇權，從本招股説明書補充之日起30天內行使，以便不時、全部或部分地以本招股説明書增訂本封面上所列公開發行價格購買我們的全部或部分637 500股票，減去承銷折扣和佣金。如果承銷商行使這一選擇權，則在符合規定條件的情況下，每個承銷商有義務購買與上述承銷商最初購買承諾相稱的若干額外股份(如上表所示)。只有當承銷商賣出的股份超過本招股説明書(br}補編的封面上所列的總數量時，才能行使這一選擇權。

禁止出售類似證券

除規定的例外情況外，我們、我們的官員和我們的主任已同意不直接或間接地：

∎

根據“外匯法”，出售、要約、合同或授予任何出售期權(包括任何賣空)、質押、轉讓、建立“交易所法”規則16a-l(H)所指的開放式賣出等值頭寸，

∎

以其他方式處置任何普通股、期權或認股權證，以獲取普通股股份，或可交換或可行使或可轉換為普通股股份的證券，或可轉換為目前或以下任何一種有記錄或實益的普通股股份的股票、期權或認股權證，

∎

訂立任何掉期、對衝或類似安排或協議，以全部或部分轉讓我們普通股股份的所有權，或我們的普通股、或證券的期權或認股權證的經濟風險，或可兑換或可轉換為我們普通股股份的權利，

∎

要求或行使根據“證券法”對我們普通股的任何股份的要約和出售、我們普通股的期權或認股權證或可兑換或可轉換為我們普通股股份的權利的登記，或安排提交一份登記説明、招股説明書或章程補充書(或修正案)(或對其作補充)，或就任何該等登記，或

∎

公開宣佈打算在本招股説明書增訂本日期後90天內，未經Jefferies有限責任公司和Evercore集團L.L.C.事先書面同意，進行上述任何一項工作。

此限制在普通股交易結束後終止，包括在本招股説明書(br}補足日期後的第90天。關於這次發行，我們暫停銷售，並在限制期內，我們將不提供任何證券根據招股説明書補充向證券

S-15

承銷商通知我們，根據“外匯法”規定的M條規定，參與發行的某些人可從事賣空交易、穩定交易、涉及交易的辛迪加或就這項交易進行罰款投標。這些活動可能會使普通股的市場價格穩定或維持在可能在公開市場普遍存在的水平之上。建立賣空頭寸可能涉及到覆蓋的、隱性的、賣空的，或者是裸賣。

保險賣空是指以不超過承銷商選擇權的方式進行的銷售，以購買我們增持的普通股。承銷商可以通過行使選擇權購買我們普通股的額外股份或在公開市場上購買我們普通股的股來結清任何有擔保的空頭頭寸。在確定股票來源以結清所覆蓋的空頭頭寸時，承銷商除其他外，將考慮公開市場上可供購買的股票的價格，將其與通過購買更多股票的選擇權購買股票的價格相比較。

空頭賣空是指超過購買我們普通股額外股份的選擇權的銷售。承銷商必須通過購買公開市場的股票來結清任何裸賣空頭寸。如果承銷商擔心在定價後，我們的普通股價格可能會受到下行壓力，從而可能對在這次發行中購買股票的投資者產生不利影響，則更有可能出現裸空空頭的情況。

穩定出價是指為確定或維持普通股的價格而代表承銷商購買普通股股份的投標。辛迪加交易是指代表承銷商投標或購買普通股，以減少承銷商因發行股票而產生的空頭頭寸。與其他購買交易類似，承銷商為支付辛迪加賣空而購買股票，可能會提高或維持我們普通股的市價，或防止或延緩我們普通股的市價下跌。作為的結果，我們的普通股的價格可能高於公開市場中可能存在的價格。罰款競投是一項安排，容許承銷商收回出售優惠，但如該集團成員原先出售的普通股是在一宗涉及交易的銀團集團內購買，而該集團成員並沒有有效地放置該等股份，則以其他方式給予該集團成員有關的優惠。

對於上述交易對我們普通股價格的影響方向或規模，我們和任何一家承銷商都不作任何陳述或預測。承銷商沒有義務從事這些活動，如果開始，任何活動都可以在任何時候停止。

承銷商還可以根據 RegulationM規則第103條，在本次發行中我們普通股的要約或出售開始之前的一段時間內，在納斯達克全球選擇市場上進行我們普通股的被動市場做市交易，直至發行完成為止。被動的做市商必須以不超過該證券的最高獨立出價的價格顯示其出價。然而，如果所有獨立投標都低於被動市場莊家的出價，則當超過規定的購買限額時，必須降低該出價。

電子配送

本招股章程補充和附帶的電子形式的招股説明書可通過電子郵件、網站或通過一個或多個承銷商或其附屬公司維護的在線服務提供。在這種情況下，潛在的投資者可能會在網上查看提供條款，並可能被允許在網上下訂單。這，這個，那，那個

S-16

承銷商可能同意我們分配一定數量的普通股出售給在線經紀帳户持有人。對於在線發行的任何此類分配將由承銷商在與其他分配相同的基礎上進行。除本招股章程增訂本及隨附的電子招股章程外，承銷商網站上的資料及任何其他承銷商所維持的任何其他網頁網站所載的任何資料，並非本招股章程增訂本或所附招股章程的一部分，亦未獲我們或承銷商批准及/或背書，亦不應由投資者依賴。

其他活動和關係

承銷商及其某些附屬公司是從事各種活動的全面服務金融機構，包括證券交易、商業和投資銀行、金融諮詢、投資管理、投資研究、主要投資、套期保值、籌資和經紀活動。承銷商及其某些附屬公司今後可為我們和我們的附屬公司提供各種商業和投資銀行及金融諮詢服務，他們為此收取或將收取慣例費用和費用。

在其各種業務活動的正常過程中，承銷商及其某些附屬公司可作出或持有一系列廣泛的投資，並積極將債務和股票證券(或相關的衍生證券)和金融工具(包括銀行貸款)用於自己的帳户和客户的帳户，這種投資和證券活動可能涉及我們和我們的附屬公司發行的證券和/或票據。如果承保人或他們各自的附屬公司與我們有貸款關係，他們通常根據他們的習慣風險管理政策對我們的信貸敞口進行對衝。承銷商及其附屬公司可以通過進行交易來對衝這種風險，這些交易包括購買信用違約互換或在我們的證券或我們附屬公司的證券中建立空頭頭寸，包括可能在此提供的普通股。任何這樣的空頭頭寸都會對普通股的未來交易價格產生不利影響。承銷商及其某些相關附屬公司也可就這類證券或工具提出獨立的投資建議、市場顏色或交易想法和/或發表獨立的研究意見，並可在任何時候持有或向客户推薦他們在這些證券和票據中的多頭和(或)空頭頭寸。

銷售限制

加拿大

轉售限制

加拿大的股票只在安大略省、魁北克省、阿爾伯塔省和不列顛哥倫比亞省以私人配售的方式發行，不受“證券交易省”規定的限制，即我們編寫招股説明書，並向交易這些證券的各省的證券監管當局提交一份招股説明書。在加拿大的任何股份轉售都必須根據適用的證券法進行，這些法律可能因有關管轄權而有所不同，並可能要求轉售根據可獲得的法定豁免或適用的加拿大證券管理當局批准的酌處豁免進行轉售。建議買家在轉售證券前尋求法律諮詢。

加拿大買家的申述

通過購買加拿大的股票並接受購買確認書的交付，買方向我們和收到購買確認書的經銷商表示：

(a)	根據適用的省級證券法，買方有權購買股票，而無須獲得這些證券法所限定的招股説明書的利益，因為它是國家文書45-106條款豁免規定的認可投資者，

(b)	買方是國家文書 31-103規定的準客户-註冊要求、豁免和現行登記義務，

(c)	在法律規定的情況下，買方是作為委託人而不是作為代理人進行採購，以及

(d)	買方已在轉售限制下審查了上述案文。

利益衝突

茲通知加拿大采購商， Jefferies有限責任公司、Evercore Group L.L.C.、CanACCONGENITY LLC、JMP Securities LLC和H.C.Wainwright&Co.依賴第3A.3或3A.4條規定的豁免，如果

S-17

如果要約備忘錄(包括本文件的任何修正案)含有虛假陳述，加拿大某些省份或地區的證券法可向買方提供撤銷或損害賠償的補救辦法，條件是買方在買方省或地區的證券法規定的時限內行使解除賠償或損害賠償。在加拿大購買這些證券的人應參照買方、省或地區的證券立法的任何適用規定，以瞭解這些權利的詳情，或諮詢法律顧問。

法律權利的執行

我們的所有董事和官員以及此處指定的專家可能都在加拿大境外，因此，加拿大采購商可能無法在加拿大境內向我們或這些人提供程序服務。我們的全部或大部分資產和這些人的資產可能位於加拿大境外，因此，可能無法履行對我們或加拿大境內人員的判決，也無法執行在加拿大法院取得的針對我們或加拿大境外人員的判決。

税收和投資資格

加拿大股票購買者應就在其特殊情況下對股票進行投資的税務後果和根據加拿大有關立法購買股票的資格徵求其法律和税務顧問的意見。

澳大利亞

∎

本招股章程補編和所附招股説明書均不是澳大利亞2001年“公司法”或“公司法”的披露文件，也不是向澳大利亞證券投資委員會提交的披露文件，每一份都只針對以下所列的豁免人員類別。因此，如果你收到這份招股章程補編和隨附的在澳大利亞的招股説明書，你確認並保證你要麼是：根據“公司法”第708(8)(A)或(B)條，你是一個成熟的高級投資者；

∎

“公司法”第708(8)(C)或(D)節規定的成熟投資者，你已向該公司提供符合“公司法”第708(8)(C)(I)或(Ii)節和有關條例規定的會計師證書；

∎

根據“公司法”第708(12)條與公司有聯繫的人；或

∎

“公司法”第708(11)(A)或(B)節所指的相關專業投資者。

如果你不能根據“公司法”確認或保證你是一個豁免的老練投資者、聯營人員或專業投資者，則根據本招股章程補充和附帶的招股説明書向你提出的任何提議都是無效的，不能接受。

你保證並同意，你不會在發行股票後的12個月內，向你提供根據本招股説明書(br}補編及所附招股説明書向你發行的任何股份，以供在澳大利亞轉售，除非根據“公司法”第708條，任何此類轉售要約不受發佈披露文件的要求。

S-18

對於已執行“招股章程指令”的歐洲經濟區每個成員國，此處所稱的每一成員國均為相關成員國，具有自該有關成員國實施“招股章程指令”的日期(此處稱為相關實施日期)起的作用，本章程補編和“招股章程”所設想的發行計劃所涉及的任何證券，均不提供任何要約。附隨的招股章程已經或將會在該有關會員國向公眾作出，但已或將會就該有關成員國的主管當局已批准或酌情經另一有關會員國批准並通知該有關會員國有關主管當局的證券而發表招股章程的任何要約除外。“招股説明書”指示，但自有關實施日期起生效幷包括有關實施日期後，可在該有關成員國向公眾提供此類證券：

∎

根據招股説明書的規定，屬於合格投資者的任何法律實體；

∎

不得超過100人，或如有關成員國已執行2010年“關於修訂指令”的有關規定，則為“招股章程指示”所允許的自然人或法人(“招股章程”所界定的合格投資者除外)，但須事先徵得代表對任何此類提議的同意；或

∎

在屬於“招股説明書”第3(2)條範圍內的任何其他情況下，

但上述提供的證券不得要求我們或任何承保人根據招股章程指示第3條出版招股章程，或根據招股説明書第16條補充招股章程。

就本條文而言，就任何有關成員國的任何證券而言，向公眾提出的要約一詞，是指以任何形式及以任何方式就該要約的條款及擬提供的證券提供足夠資料的通訊，以使投資者能夠決定購買或認購該等證券，而該等資料在該有關國家內可予更改。成員國通過任何措施在該相關成員國執行“招股説明書指令”和“招股説明書指令”一詞意味着第2003/71/EC號指令(及其修正案，包括在相關成員國實施的2010年“PD修正指令”)，幷包括相關成員國的任何相關執行措施和2010年修訂指令的“2010/73/EU指令”。

香港

在香港，任何證券均不得以任何文件提供或出售，而任何證券亦不得以任何文件提供或出售，但其一般業務是買賣股份或債權證的人，不論是以委託人或代理人身分買賣股份或債權證的人，或以“證券及期貨條例”(第2章)所界定的證券或期貨條例(“證券及期貨條例”)所界定的證券專業投資者除外。571)香港或SFO，以及根據該條例訂立的任何規則；或在其他情況下，該文件並非“公司條例”(第4章)所界定的招股章程。32)香港的，或CO，或不構成為CO或SFO的目的而向公眾提出的要約或邀請。沒有任何文件、邀請或廣告是由任何人為發行目的(不論是在香港或其他地方)而發出或可能由任何人管有的，而該等文件、邀請或廣告的內容相當可能會被香港公眾查閲或閲讀(但根據香港證券法準許的情況除外)而該等證券是或擬只處置在香港以外地方的人，或只處置予“證券及期貨條例”及根據該條例訂立的任何規則所界定的專業投資者。

本招股章程增訂本及所附招股章程均未向香港公司註冊處處長註冊。因此，本招股章程增訂本及所附招股章程不得在香港發行、傳閲或分發，而證券亦不得供香港市民認購。每一個獲得證券的人都將被要求確認，並在購買證券時被視為知道對本招股章程補充和附帶招股説明書中所述證券要約的限制以及相關的發行文件，並且在違反任何此類限制的情況下，他沒有得到任何證券。

以色列

在以色列國，本招股章程補充和附帶的招股説明書不應被視為根據1968年“以色列證券法”(5728)向公眾提供購買證券的提議，該法律要求

S-19

如果符合1968年“以色列證券法”第15節的某些規定，應由以色列證券管理局公佈和授權，包括： (I)在某些條件下，向不超過35名投資者或被處理的投資者發出、分發或指示不超過35名投資者；或(2)要約是向“以色列證券”第一份附件中界定的某些合格投資者作出、分發或指示的。第5728號法律，1968年，在符合某些條件的情況下，或符合條件的投資者。合格投資者在計票時不得考慮，除35名已入户投資者外，還可提出購買證券。本公司過去沒有也不會採取任何行動，要求它根據並遵守1968年“以色列證券法”，公佈招股説明書。我們沒有也不會向以色列國境內的任何人士分發本招股説明書，或作出、分發或指示認購我們的證券，但符合條件的投資者和至多35名已入股的投資者除外。

合資格的投資者可能須提交書面證據，證明他們符合1968年“以色列證券法”第一份增編所載的定義。特別是，我們可以要求，作為提供證券的條件，符合條件的投資者必須向我們或代表我們行事的任何人代表、認股權證和證明：(I)該投資者屬於第一批所列類之一。1968年“以色列證券法”增編5728；(2)1968年“以色列證券法”第一份增編所列關於合格投資者的第5728號增編中哪些類別適用於該法； (3)它將遵守1968年“以色列證券法”和其中頒佈的有關發行證券的條例的所有規定；(4)將發行的證券必須符合“以色列證券法”的規定；1968年第5728號“以色列證券法”規定的豁免：(A)為自己的帳户提供；(B)僅為投資目的；(C)不是為了按照1968年“以色列證券法”第5728號“以色列證券法”的規定在以色列國內轉售的；(5)它願意提供關於其合格投資者地位的進一步證據。被處理的投資者可能必須提交關於其身份的書面證據，並可能必須簽署和提交一份聲明，其中除其他外，載有已登記投資者的姓名、地址和護照號碼或以色列身份證號碼。

法國

本招股章程補編、隨附的招股説明書或與本招股章程所述股份有關的任何其他發行材料或隨附的招股説明書均未提交給歐洲經濟區另一個成員國的金融機構或其他成員國主管當局的清理程序，並通知自衞隊的金融家。這些股份沒有被提出或出售，也不會直接或間接地向法國的公眾提出或出售。本招股説明書或任何其他與該等股份有關的發行資料，過去或將來均不是：

∎

在法國釋放、發佈、分發或安排釋放、發佈或分發給公眾的；或

∎

用於法國公眾認購或出售股票的任何要約。

這種優惠、銷售和分發只在法國進行：

∎

對合格投資者(投資人)和(或)有限投資者(投資人)，在每一情況下，均按“法國法典”第L.411-2、D.411-1、D.411-2、D.734-1、D.744-1、D.754-1和D.764-1條的規定，為自己的帳户進行投資，並按“法國準則”第L.411-2、D.411-1、D.734-1、D.744-1、D.754-1和D.764-1條的規定投資於；

∎

授權代表第三方進行投資組合管理的投資服務提供者；或

∎

在符合條款的交易中L.411-2-II-1° -or-2°-或法國“摩納哥和金融家法”3度和“馬奇金融家總條例”(Règlement Général)第211-2條，不構成公開要約(公共服務)。

股份只能按照第L.411-1、 L.411-2、L.412-1和L.621-8條的規定直接或間接轉售。L.621-8-3法國法典“蒙太爾和金融家”。

日本

該要約沒有也不會根據“日本金融工具和交易法”(經修正的日本1948年第25號法律)(FIEL)進行登記，承銷商將不直接或間接地在日本或向日本居民或為日本居民的利益提供或出售任何證券(此處使用的術語指的是，除外)。

S-20

在此另有規定，任何居住在日本的人，包括根據日本法律組建的任何公司或其他實體，或直接或間接地在日本向他人提供或轉售，或向日本居民提供或轉售，但根據“國際獨立仲裁示範法”和日本其他適用法律、條例和部級準則的登記要求和其他規定豁免者除外。

新加坡

本招股章程補編及所附招股章程均未向新加坡金融管理專員遞交或註冊為招股章程。因此，本招股章程及附帶的招股章程，以及與證券的要約、出售、認購或購買有關的任何其他文件或資料，不得傳閲或分發，亦不得將證券要約或出售，或直接或間接地邀請在新加坡的人認購或購買，但(I)不得向機構投資者發出認購或購買的邀請。根據“證券和期貨法”第274條、新加坡第289章或“新加坡證券和期貨法”第289章，(2)根據“證券和期貨法”第275(1)條，或根據“證券和期貨法”第275(1A)節規定的任何個人，或根據“證券和期貨法”第275(1A)條規定的條件，或(3)以其他方式依照“新加坡證券和期貨法”的任何其他適用條款，或(3)根據“新加坡證券和期貨法”的任何其他適用規定，

如有關人士根據“證券條例”第275條認購或購買該等證券，即：

∎

一家法團(如“證券及期貨條例”第4A條所界定)，其唯一業務是持有投資，而其全部股本由一名或多於一名個人擁有，而每名人士均為認可投資者；或

∎

以持有投資為唯一目的信託(如受託人並非認可投資者)，而信託的每一受益人均為認可投資者，

該法團的證券(如該法團第239(1)節所界定)或受益人在該信託中的新權利及權益(不論如何描述)，不得在該法團或該信託已依據根據“特別章程”第275條提出的要約而取得股份後6個月內轉讓，但以下情況除外：

∎

(A)向機構投資者或“小額信貸管理局”第275(2)條所界定的有關人士，或因“小額信貸管理局”第275(1A)條或第276(4)(I)(B)條所提述的要約而產生的任何人；

∎

未考慮或將不考慮轉讓的；

∎

依法轉讓的；

∎

第276(7)條所指明者；或

∎

如新加坡“2005年證券及期貨(要約投資)(股份及債務)規例”第32條所指明。

瑞士

這些證券不得在瑞士公開發售，也不得在瑞士的六家交易所(六家)或任何其他證券交易所或受監管的交易機構上市。本招股章程補充和附帶的招股説明書是在沒有考慮到根據ART發佈招股説明書的披露標準的情況下編寫的。652 A或ART。1156“瑞士義務法典”或關於根據第三條列出招股章程的披露標準。在瑞士的六項上市規則或任何其他股票交易所或受管制交易設施的上市規則中的27頁。本招股説明書、所附招股説明書或與證券或發行有關的任何其他發行或營銷材料均不得在瑞士公開分發或以其他方式公開提供。

本招股説明書、所附招股説明書或與發行、美國或證券有關的任何其他發行或營銷材料均未向或將向任何瑞士監管當局提交或批准。特別是，本招股章程補充和附帶的招股説明書將不向瑞士金融市場監督機構FINMA(FINMA)提交，證券的要約也不會受到瑞士金融市場監督機構的監督，而且證券的要約沒有也不會根據“瑞士聯邦集體投資計劃法”(CISA)得到授權。根據“中投法”向集體投資計劃中的利益收購者提供的投資者保護不適用於證券收購人。

S-21

本招股説明書及其所附招股説明書僅分發給並僅針對“招股指令”第2(1)(E)條所指的合格投資者的聯合王國境內人員，這些人也是(1)“2005年金融服務和市場法(金融促進)令”第19(5)條所指的投資專業人員，經修訂，此處稱為“命令”，並/或(2)高淨值實體。屬於該命令第49條第(2)款(A)至(D)項以及可合法告知的其他人。這裏將每個這樣的人稱為相關人。

本招股説明書、所附招股説明書及其內容是保密的，不應(全部或部分)分發、出版或複製，也不應由收件人向聯合王國的任何其他人披露。在聯合王國的任何人如果不是相關人員，就不應採取行動或依賴本文件或其任何內容。

阿拉伯聯合酋長國

這些股票沒有在阿拉伯聯合酋長國(包括迪拜國際金融中心)公開發行、出售、推銷或宣傳，但沒有遵守阿拉伯聯合酋長國(和迪拜國際金融中心)發行、發售和出售證券的法律。此外，本招股章程補編並不構成阿拉伯聯合酋長國(包括迪拜國際金融中心)的公開發行證券，也不打算作為公開發行。本招股章程補編和所附招股説明書均未得到阿拉伯聯合酋長國中央銀行、證券和商品管理局或迪拜金融服務管理局的批准或提交。

迪拜國際金融中心。

本文件涉及根據迪拜金融服務管理局的市場規則提供的豁免報價。本文件僅供分發給這些規則中規定可向其提供豁免優惠的某一類型的人。不得將其交付給任何其他人，也不得由任何其他人依賴。迪拜金融服務管理局沒有責任審查或核實任何與豁免報價有關的文件。迪拜金融服務局沒有核可這份文件，也沒有采取步驟核實其中所載的資料，因此對此沒有責任。與本文件有關的普通股股份可能是非流動性的和/或受到對其轉售的限制。有意購買所出售的普通股的人士，應自行盡職調查該等股份。如果你不理解這份文件的內容，你應該諮詢授權的財務顧問。

S-22

我們向SEC提交年度、季度和其他報告、代理報表和其他信息。我們的證券交易委員會文件可通過因特網在 SEC的網址http：/www.sec.gov上查閲。您也可以閲讀和複製任何文件，我們存檔在證交會的公共資料室，在100F街，東北，華盛頓特區20549。請致電證券交易委員會1-800-SEC-0330關於公共資料室的進一步信息。我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告和8-K表格的當前報告，包括對這些報告的任何修改，以及我們根據“交易法”第13(A) 或15(D)條向證券交易委員會提交或提供的其他信息，也可以通過互聯網免費查閲。在我們以電子方式向證券交易委員會提交或提供這些材料後，這些文件將在合理可行的情況下儘快提供。

我們已根據1933年的“證券法”向證券交易委員會提交了一份與這些證券的發行有關的登記聲明。註冊聲明，包括所附證物，包含有關我們和證券的其他相關信息。本招股説明書補充不包含註冊聲明中所列的全部信息。您可以在上面列出的地址從SEC獲得註冊聲明的副本。註冊聲明和以下參考註冊文件也可在我們的因特網網站www.savarapharma.com上查閲。我們沒有參考本招股説明書或隨附的招股説明書納入本網站上的信息，您不應將其視為本招股章程增訂本或隨附招股説明書的一部分。

S-24

美國證券交易委員會允許我們以參考的方式將新公司納入本招股説明書，以補充我們向證券交易委員會提交的信息。這意味着我們可以通過向您推薦這些文檔來向您披露重要信息。本招股章程補編中以參考方式納入的文件所載的任何陳述，應視為本招股章程補編的目的而修改或取代，條件是此處所載的陳述，或隨後提交的任何文件中的陳述，如也以參考方式納入，則應視為修改或取代上述先前的陳述。任何經如此修改或取代的該等陳述，除非經如此修改或取代，否則不得當作構成本招股章程補編的一部分。

我們在本招股説明書中加入下列文件，作為本招股説明書的補充，這些文件是我們根據“外匯法案”第001-32157號文件提交給證券交易委員會的(目前關於表格8-K的報告除外，或表格8-K第2.02或7.01項下提供的部分)：

∎

我們在2018年3月14日向SEC提交的截至2017年12月31日的財政年度10-K年度報告；

∎

我們於2018年5月9日向證交會提交的2018年3月31日終了期間的10-Q表季度報告；

∎

我們目前有關表格8-K的報告分別於2018年6月7日、2018年6月29日、2018年7月23日和2018年7月25日提交證券交易委員會；

∎

我們普通股的説明載於我們於2017年4月27日向證交會提交的表格8-A的註冊聲明(檔案 No.001-32157)中，包括為更新此説明而提交的任何修改或報告。

我們根據“外匯法”第13(A)、13(C)、14或15(D)條向證券交易委員會提交的所有文件(除目前關於表格8-K或其部分的報告外，在表格8-K第2.02或7.01項下提供)(I)在註冊聲明的初始提交日期之後，本招股章程補充構成該登記表生效之前的一部分，(Ii)在該日之後。本招股説明書的補充，在本要約終止前，應視為自提交文件之日起以參考方式納入本招股説明書補編，除非我們另有規定。我們向證券交易委員會提交的信息將自動更新，並可能取代以前提交給SEC的信息。如果目前關於表格8-K的任何報告或其任何證物中所載的任何資料已提交或已提交給證券交易委員會，而不是提交給證券交易委員會，則此種資料或證物未具體列入參考文件。

如按以下地址或電話向我們提出書面或口頭要求，我們將免費向每一人，包括任何獲交付本招股章程補充書的實益擁有人，提供任何或全部資料的副本(提交存檔的證物除外)，但如該證物是特別以參考方式合併的，則屬例外。)，但未隨本招股章程的增訂本一併交付。您也可以在我們的網站www.savarapharma.com上訪問此信息，方法是查看投資者菜單中的證券交易委員會備案文件分節。在我們的網站上沒有其他信息被認為是本招股説明書補編的一部分或通過引用納入。我們已將我們的網站地址列入本招股説明書的補充中，僅作為不活動的文本參考。

薩瓦拉公司

蜜蜂洞道6836號

第三樓，套房200

德克薩斯州奧斯汀78746

地址：投資者關係

Tel: (512) 961-1891

S-25

本招股説明書提供了我們未來可能提供的證券的一般描述。如果發行證券，我們將在本招股説明書的一個或多個補充文件中提供證券的具體條款。我們還可以授權向您提供一份或多份與這些產品相關的免費書面招股説明書。招股説明書補充和任何相關的免費書面招股説明書可以添加、更新或更改本招股説明書中的信息。在投資我們的任何證券之前，請仔細閲讀本招股説明書、適用的招股説明書和任何相關的免費招股説明書，以及以參考方式合併的文件。本招股説明書不得用於提供或出售任何證券，除非附有適用的招股説明書補充。

我們的普通股在納斯達克全球精選市場上市，代號為SVRA。2018年6月28日，我們的普通股最近一次公開發售的價格是每股11.31美元。

投資我們的證券涉及高度的風險。請參閲本招股章程第7頁所載的風險因素，以及本招股章程內以參考方式合併的文件，以及在適用的招股章程增訂本、任何有關的免費招股章程及我們日後向證券及交易委員會提交的其他以參考方式納入本招股章程的文件內所更新的文件，以討論在決定購買我們的證券前你應審慎考慮的因素。

我們將直接將這些證券出售給投資者，通過不時指定的代理人或承銷商或交易商出售。有關銷售方法的其他信息，請參閲本招股説明書中題為“銷售計劃”的章節。如任何承保人蔘與出售本招股章程所涉及的任何證券，則該等承銷商的姓名及任何適用的佣金或折扣，將在招股章程補編內列明。這些證券的價格和我們期望從這種出售中得到的淨收益也將在一份招股説明書中列明。

證券交易委員會和任何國家證券委員會均未批准或不批准這些證券，也未確定本招股説明書是否真實或完整。任何相反的陳述均屬刑事犯罪。

本招股説明書日期為2018年7月13日。


關於這份招股説明書			二

摘要			1

危險因素			7

關於前瞻性聲明的特別説明			7

收益的使用			8

收益與組合固定費用的比率和優惠股息			8

我們可能提供的證券			9

普通股和優先股説明			9

債務證券説明			13

認股權證的描述			20

單位説明			21

證券的法定所有權			23

分配計劃			26

法律事項			28

專家們			28

在那裏你可以找到更多的信息			28

以參考方式合併的資料			28

本招股説明書是我們根據1933年“證券法”(修正後的“證券法”)或“證券法”(使用貨架註冊程序)向證券交易委員會(SEC)提交的登記聲明的一部分。根據這一登記程序，我們可不時出售普通股、優先股、債務證券或購買普通股的認股權證、優先股或債務證券，或上述任何組合，單獨出售，或作為由一種或多種其他證券組成的單位出售，以一種或多種形式發行，總額不超過250 000 000美元。我們已在這份招股説明書中向你方提供了我們可能提供的證券的一般説明。每一次我們在這個貨架登記下出售證券時，我們將在法律要求的範圍內提供一份招股説明書補充，其中將包含關於該發行的條款的具體信息。我們還可以授權向您提供一份或多份免費的書面招股説明書，其中可能包含與這些產品有關的重要信息。我們可能授權提供的招股説明書補充和任何相關的免費招股説明書也可以添加、更新或更改本招股説明書或我們以參考方式併入本招股説明書的任何文件中所載的信息。如本招股章程所載的資料與招股章程增訂本或任何有關的免費招股章程有衝突，你應依賴招股章程增訂本或有關的免費招股章程內的資料；但如其中一份文件的任何陳述與另一份具較後日期的文件的陳述不一致，例如在該日期之後提交的文件，則須以該等文件為例。本招股章程，並以參考方式納入本招股説明書或任何招股説明書，補充或任何相關的自由書寫視角，將該文件中具有較晚日期的聲明修改或取代先前的聲明。

我們沒有授權任何交易商、代理人或其他人提供任何資料或作出任何申述，但本招股章程及附隨的招股章程所載或合併的資料或申述除外，或任何有關的免費書面招股章程，而我們可授權向你提供該等資料或意見書。你不得依賴本招股説明書或附帶的招股説明書或任何相關的免費書面招股説明書中未包含或包含的任何信息或申述，我們可授權向你提供這些資料或申述。本招股章程及附帶的招股章程補編(如有的話)並不構成出售要約或要約購買與其有關的註冊證券以外的任何證券，本招股章程及所附招股章程補編亦不構成向在該司法管轄區內作出該等要約或招標的人要約出售或索取在任何司法管轄區購買證券的要約。閣下不應假定本招股章程、任何適用的招股章程補充或任何有關的免費招股章程所載的資料，在文件正前方所列日期之後的任何日期是準確的，或在以參考方式合併的文件日期之後的任何日期(如我們的業務、財務狀況、經營結果及營運結果)，本公司以參考方式合併的任何資料均屬正確。前景自該日起可能發生變化)，即使本招股説明書、任何適用的招股章程補充或任何相關的免費書面招股説明書在晚些時候交付或出售證券。

在證券交易委員會規則和條例允許的情況下，本招股説明書所包含的登記聲明包括未包含在本招股説明書中的其他信息。您可以閲讀註冊聲明和我們向SEC提交的其他報告，請在其網站或下文描述的辦公室找到更多信息。

二

本摘要突出説明瞭本招股説明書中其他地方所載的或以參考方式納入的信息。因為這只是一個摘要，所以它並不包含您在投資我們的證券之前應該考慮的所有信息。在你投資我們的證券之前，你應該仔細閲讀這整份招股説明書，包括標題“風險因素”項下所包含的信息和所有其他信息，包括或以引用方式納入本招股説明書的全部內容。

除非上下文另有要求，否則本招股説明書中所有對Savara公司的提述，都是指Savara公司和我們的合併子公司。

公司概況

我們是一家孤兒肺病公司。我們的管道包括：Molgradex，一種吸入的粒細胞-巨噬細胞集落刺激因子，或GM-CSF，在自身免疫性肺泡蛋白沉積(APAP)的第三階段，非結核性分枝桿菌(NTM)肺部感染的2a期發展；AeroVanc，第3期吸入萬古黴素治療持續性耐甲氧西林金黃色葡萄球菌(MRSA)，囊性纖維化感染。我們的戰略包括擴大我們潛在的輸油管道一流的通過拓展產品，戰略開發夥伴關係和產品收購，成為我們領域的領先公司。Savara的管理團隊在孤兒藥物開發和肺醫學方面具有豐富的經驗，確定未滿足的需求，開發和獲得新的產品候選人，並有效地推動他們獲得批准和商業化。我們相信，根據我們委託的第三方研究，我們的兩位主要產品候選者的年銷售額將超過10億美元。

我們的主要產品候選品Molgradex，一種重組人GM-CSF的吸入製劑，目前正處於治療APAP的 3開發階段，並處於治療NTM肺部感染的第2a期臨牀試驗中。

APAP是一種罕見的肺表面活性物質(肺表面活性物質)的疾病，在美國大約有2500例患者，其特徵是肺泡或氣囊中的肺表面活性物質增多，其發病過程涉及自身對一種自然存在的蛋白GM-CSF的自身免疫反應，抑制GM-CSF對肺巨噬細胞的刺激活性，從而清除肺泡中過量的表面活性物質。目前APAP的最佳治療方法是一種叫做全肺灌洗(WLL)的方法，它需要在全麻下逐段用生理鹽水沖洗肺。從本質上説，WLL是一種侵入性和不方便的手術，需要住院治療，而且在專科醫生中經驗豐富。根據研究人員贊助的吸入GM-CSF的治療經驗，我們相信Molgradex有可能取代APAP患者中滅活的GM-CSF，從而恢復肺泡巨噬細胞的表面活性劑清除活性，成為APAP治療的選擇。

我們目前正在美國、歐洲和日本進行一項關鍵的第三階段臨牀試驗，即對 Molgradex的Impala研究。該研究是一項隨機、雙盲、安慰劑對照的試驗，目的是比較Molgradex和安慰劑對APAP患者的療效和安全性。去年，我們宣佈了美國對 Molgradex的快速發展戰略，這使得正在進行的Impala研究也成為美國註冊的關鍵研究。為了支持這一戰略，我們在2017年12月向FDA提交了一份IND申請，將這項研究擴展到美國網站。目前正在全球約20個國家開展“黑斑羚”研究。這項研究的主要終點是肺泡動脈氧梯度，這是一種常用的氧損傷測量方法。此外，FDA將重點審查三個關鍵的次級終點，以顯示臨牀症狀和功能的改善。為了通過確認或修改研究樣本的大小來幫助確保足夠的統計能力，IND提交的意見書還增加了對兩個關鍵的次要端點(六分鐘步行)的可變性的盲目的臨時檢查。

距離和聖喬治呼吸問卷。這一盲目的分析表明，目前90名患者的樣本大小足以達到90%的功率，這兩個端點之一。為了幫助實現這兩個終點90%的能量，從而進一步增加強有力和令人信服的研究結果的可能性，2018年2月，抽樣規模增加到總共135名患者，即每例治療臂45名患者。患者被隨機分為三個治療組之一，接受24周的治療：1)Molgradex 300 g每日一次，2)Molgradex 300 g，配合安慰劑每日7天間歇給藥，或3)每日吸入安慰劑一次。我們預計在2018年第三季度之前完成Impala研究中的病人註冊，並在 q2 2019年完成頂級結果。

NTM肺部感染是一種罕見的、嚴重的肺部疾病，與發病率和死亡率增加有關。非結核分枝桿菌是自然發生的有機體，當個體從環境中吸入有機體並發展為緩慢進展和破壞性肺病時，就會發生NTM肺部感染。NTM肺部感染的特點是咳嗽、疲勞和體重減輕。NTM感染通常是慢性的，需要長期使用多種抗生素，儘管採用了積極的治療方案，但治療的失敗率很高，且復發的感染很常見。慢性NTM肺部感染對生活質量有顯著影響。在美國，大約有50，000到80，000人受到NTM肺部感染的影響，這是最常見的涉及禽分枝桿菌(Mycoumavium 複合體和膿腫分枝桿菌，或膿腫。NTM肺部感染的新的系統性治療進展甚微。

值得注意的是，NTM感染是一個相當大的治療挑戰，因為這些細菌具有獨特的能力來逃避肺泡巨噬細胞(一種負責殺死肺部細菌的免疫細胞)的正常殺傷機制。越來越多的科學文獻表明，GM-CSF在增強巨噬細胞清除分枝桿菌的能力方面起着重要作用。例如，gm-csf基因敲除小鼠接種了膿腫發展一種類似於人類慢性感染的慢性肺病，而具有完整的GM-CSF分泌的野生型小鼠通常會迅速清除細菌，而不能發展為慢性感染。在動物研究中，GM-CSF對非結核分枝桿菌的殺滅效果與常用的NTM抗生素相似，同時使用GM-CSF和抗生素可以進一步提高GM-CSF或單獨使用抗生素的抗菌效果。梅奧診所的懷亞姆博士在“歐洲呼吸雜誌”上發表的兩份臨牀病例報告顯示，吸入gm-csf可以根除或大幅度減輕慢性患者的細菌負擔。膿腫肺感染的研究表明，這些有前景的動物數據可能對人類是可翻譯的，GM-CSF在NTM肺部感染中的潛在治療作用值得更深入的研究。在已發表的病例報告中，吸入GM-CSF根除了第一受試者膿腫菌感染，而在第二受試者中引起了強烈的微生物反應。在發表之後，第二個主題在不使用NTM抗生素治療的情況下實現了培養轉化。在各種NTM物種中，膿腫是一個特別具有挑戰性的臨牀問題，是對抗生素最具抗藥性的微生物之一。重要的是，GM-CSF不是一種抗生素，而是直接針對人類的免疫反應，而不是細菌，從而潛在地避免了抗生素耐藥性的增加問題。

2018年第一季度開始進行多中心臨牀試驗，研究Molgradex對NTM痰培養轉陰、減少痰中NTM細菌負荷、運動能力及其對患者報告結果的影響和安全性的效果，第2a期臨牀試驗包括24周的治療和治療結束後12周的隨訪。主要終點是治療期間的痰培養轉換，定義為至少三個連續的陰性痰樣本。報名預計將於2018年第三季度完成。

我們的第二階段第三階段候選產品，AeroVanc，是一種吸入性萬古黴素的製劑，目前正處於治療囊性纖維化(CF)患者持續MRSA肺部感染的第三階段。CF是一種遺傳性疾病，包括肺部黏液積聚，肺部持續感染，以及永久性和

進行性呼吸障礙。在美國，大約有30，000名患者受到CF的影響，MRSA感染在這些患者中變得越來越普遍，發病率約為26%。CF患者持續的MRSA感染與靜脈或靜脈注射抗生素的增加、住院人數的增加、肺功能的快速下降以及預期壽命的縮短有關。由於與CF相關的肺部病理改變，持續性MRSA肺部感染很難根除或管理使用口服或靜脈注射抗生素，也沒有標準的護理來管理這種情況。雖然吸入抗生素已成為治療CF患者中最常見的慢性病原體的基石，銅綠假單胞菌，目前尚無經批准的治療MRSA肺部感染的吸入抗生素。在對持續性MRSA感染的CF 患者進行隨機、雙盲、安慰劑對照的第二階段臨牀試驗中，AeroVanc遇到了降低痰中MRSA濃度的一個主要終點，顯示了改善肺功能和呼吸症狀的令人鼓舞的趨勢，以及延長使用其他抗生素的時間，21歲以下患者的最佳療效。在接受了FDA的詳細指導後，我們計劃對AeroVanc進行關鍵的第三階段臨牀試驗，這項研究於2017年第三季度開始。假設試驗和其他必要的發展活動是成功的，我們預計將在2020年提交一份國家發展報告。

這項有益的研究將在美國和加拿大的80多個臨牀研究地點招收大約200名受試者(150名21歲的受試者，50名超過21歲的受試者)。在第一階段的研究中，受試者將被隨機分配到盲目1：1的方式，要麼每日兩次服用AeroVanc(30毫克)，要麼通過吸入24周或3個劑量週期服用安慰劑。劑量週期被定義為28天的治療，然後是28天的觀察。在研究的第2期，受試者將每天兩次接受公開標籤的AeroVanc(30毫克)，為期24周或3個劑量週期，以評估AeroVanc的長期安全性。效用研究的主要功效終點是從基線預測的FEV 1%的平均絕對變化，在第4周(第1週期結束)和第20周(第3週期結束)依次進行分析。初步療效分析將以6-21歲的患者為基礎，酌情使用4周和20周的所有觀察數據。次要療效終點包括：(1)使用另一種抗生素藥物(口服、靜脈和(或)吸入)治療肺部感染的時間；(2)成功的FEV 1-應答週期的次數(第4、12和20周)；(3)相對於第4和第20周預測的FEV 1%的基線變化；(4)從基礎的囊性纖維化問卷中改變-在第4和第20周修正評分；(5)從囊性纖維化的基線變化。呼吸症狀日記-慢性呼吸症狀評分在第4周和第20周。

公司信息

2017年4月27日，Savara根據截至2017年1月6日的“合併和重組協議和計劃”(“合併協議”)的條款完成了與Mast治療公司(Mast)的合併。根據合併協議，Mast的全資子公司維多利亞合併公司與Savara合併併入Savara，與Savara合併成為Mast的全資子公司。根據合併協議規定的條款和條件，Savara股東成為倖存公司的多數股東，Mast將其名稱改為Savara公司。

我們的主要執行辦公室位於德克薩斯州奧斯汀市78746號奧斯丁第三套三樓蜜蜂洞路6836號，電話號碼是(512)961-1891。我們的公司網站是www.savarapharma.com。我們通過我們的網站免費提供我們關於表格10-K的年度報告、關於表格10-Q的季度報告、關於表格8-K的當前報告，以及根據1934年“證券交易法”第13(A)或15(D)條(經修正的)或“交易法”提交或提交給證券交易委員會的那些報告的修正案。包含 in或可通過我們的網站訪問的信息不是本招股説明書補充的一部分。

我們可以提供普通股和優先股、各種債務證券和認股權證，單獨或以單位購買任何這類證券，根據本招股説明書，總價值不超過250，000，000美元，以及任何適用的招股説明書補充和相關的免費招股説明書，價格和條件將由發行時市場條件決定。如果我們以折價發行任何債務證券，則為計算根據本招股説明書發行的所有證券的美元總額，我們將債務證券的首次發行價格視為債務證券的原始本金總額。每次我們根據本招股説明書提供證券時，我們將向受要約人提供一份招股説明書補充説明，説明所提供證券的具體數額、價格和其他重要條款，包括在適用範圍內：

指定或分類；

總本金或總髮行價；

到期(如適用)；

原發行折扣(如有的話)；

支付利息或股息的利率和時間(如有的話)；

贖回、轉換、交換或結算基金條款(如有的話)；

換算價格或匯率(如有的話)，並在適用情況下，對轉換或匯率以及在轉換或交換時應收證券或其他財產的變動或調整作出任何規定；

排名；

限制性公約(如有的話)；

表決權或其他權利(如有的話)；及

美國聯邦所得税的重要考慮。

招股説明書的補充和我們可能授權提供給你的任何與之相關的免費招股説明書，也可以添加、更新或更改本招股説明書或我們以參考方式合併的文件中所載的信息。但是，在本招股説明書所包含的登記聲明生效時，任何補充招股説明書或免費書面招股説明書均不得提供未在本招股説明書中登記和説明的擔保。

我們可以將證券出售給或通過承銷商、交易商或代理人，也可以直接賣給購買者。我們以及代表我們代理的任何代理商保留接受和拒絕任何建議購買證券的全部或部分的唯一權利。每一份招股説明書將列出參與出售該招股説明書中所述證券的任何承銷商、交易商或代理人的姓名，以及與他們達成的任何適用的費用、佣金或折扣安排、授予他們的任何超額配售選擇權的詳細情況以及給我們的淨收益。以下是我們可以與本招股説明書一起提供的證券的摘要。

普通股

截至本招股説明書之日，我們經修正和重報的公司註冊證書或公司註冊證書授權我們發行2000萬股普通股，每股面值為0.001美元，其中30836774股已於2018年6月29日發行並已發行。我們可以單獨提供我們普通股的股份，也可以提供其他註冊證券的股份，這些證券可以轉換成我們的普通股，也可以為我們的普通股行使。持有我們普通股的人有權獲得我們董事會可能宣佈的股息。

[br}不時從法律上可得的資金中提取，但我們的優先股的任何已發行或將來可能發行的股份的持有人享有優先權利。目前，我們不對我們的普通股支付任何紅利。我們普通股的每個持有者都有權每股投一票。在本招股説明書中，除其他事項外，我們提供了適用於我們普通股持有人的權利和限制的一般説明。

優先股

截至本招股説明書之日，我們的註冊證書授權我們發行1，000，000股優先股，每股面值 $0.001，但均未發行。我們可以不時發行優先股的股份，分一個或多個系列發行。

任何獲授權和未指定的優先股股份，均可按董事會指定的權利和權力發行。根據我們的成立證書，我們的董事會有權按一個或多個系列發行我們的優先股的股份，並有權確定或改變授予或強加於任何系列優先股的權利、優惠、特權和限制。每一類或一系列優先股的具體條款，包括贖回特權、清算偏好、表決權、股利權利和(或)轉換權，將在與所提供的優先股有關的適用招股説明書補編中更全面地加以説明。

我們根據本招股説明書和適用的招股説明書提供和出售的任何系列優先股的權利、優惠、特權和限制，將在與本系列有關的指定證書中列明。我們將作為本招股説明書一部分的登記聲明的一個證物，或從我們向證券交易委員會提交的另一份報告中以引用的方式將描述在發行該系列優先股之前我們根據本招股説明書提供的任何一系列優先股條款的任何指定證書的形式包括在內。您應閲讀我們可能授權提供的與所提供的優先股系列有關的任何招股説明書和任何免費的書面招股説明書，以及包含適用的優先股系列的條款的完整指定證書。

債務證券

我們可以提供一般債務，這些債務可能是有擔保的，也可能是無擔保的，可以是高級債務，也可以是次級債務，可以轉換為我們共同股票的股份。在本招股説明書中，我們將高級債務證券和次級債務證券統稱為債務證券。我們可以根據票據購買協議發行債務證券，也可以根據我們與受託人之間簽訂的契約(br})發行債務證券；高級和次級債券的形式作為本招股説明書所包含的登記説明的證物。契約不限制根據它發行的證券的數量，並規定債務證券可以按一個或多個系列發行。這些高級債務證券的級別將與我們所有其他不屬於次級債務的債務等級相同。次級債務證券將從屬於我們的高級債務，在適用的招股説明書補充規定的條件下。此外，附屬債務證券實際上將從屬於我們子公司的債權人和優先股持有人。我們的董事會將決定所提供的每一系列債務證券的條款。本招股説明書僅載有債務證券的一般條款和規定。適用的招股説明書將描述由此提供的債務證券的特定條款。您應閲讀我們可能授權提供的與所提供的一系列債務證券有關的任何招股説明書和任何免費的書面招股説明書，以及包含債務證券條款的完整票據協議和/或契約。已將各種形式的契約作為本招股章程所包含的登記聲明的證物提交，並將作為本招股章程所包含的登記説明的證物提交，或從我們向證券交易委員會提交的另一份報告中引用我們向SEC提交的另一份報告中的補充契約和債務證券的形式，包括我們根據本招股説明書提供的債務證券的條款。

我們可以提供認股權證購買我們的普通股或優先股或債務證券。我們可以由自己或與普通股、優先股或債務證券一起發行認股權證，這些認股權證可以附在任何提供的證券上，也可以與任何提供的證券分開。我們的董事會將決定認股權證的條款。本招股説明書僅載有認股權證的一般條款和規定。適用的招股説明書補充將描述所提供的認股權證的具體條款。您應閲讀我們可能授權提供的與所提供的一系列認股權證有關的任何招股説明書和任何免費的書面招股説明書，以及包含認股權證條款的完整形式的認股權證和/或認股權證協議和認股權證證書(視情況而定)。我們將本招股説明書所包含的登記聲明作為展覽品，或參考我們向證券交易委員會提交的另一份報告，將我們向證券交易委員會提交的另一份報告、授權書的形式和/或認股權證協議和認股權證證書(視適用的情況而定)存檔，證明包含我們正在提供的特定系列認股權證的條款，以及在發出此類認股權證之前的任何補充協議。

單位

我們可以提供由我們的普通股或優先股、債務證券和/或認股權證組成的單位，以一個或多個系列購買任何這些證券。我們可以根據單獨的協議，以單位證書的方式證明每一個單元。我們可以與單位代理人簽訂單位協議。每個單位代理將是我們選擇的銀行或信託公司。我們將在與特定系列單位有關的適用的招股説明書補充書中註明單位代理的名稱和地址。本招股説明書僅對單位的某些一般特徵作了總結。適用的招股説明書將説明所提供的單位的特點。你應該閲讀任何招股説明書補充和任何免費的書面招股説明書，我們可以授權提供給你有關的一系列單位提供，以及完整的單位協議，其中包含單位的條款。具體的單位協議將包含額外的重要條款和規定，我們將作為本招股説明書一部分的登記聲明的一個證物，或參考我們向證券交易委員會提交的另一份報告，納入與本招股説明書提供的單位有關的每一單位協議的形式。

投資我們的證券涉及高度的風險。你應仔細考慮我們2017年12月31日終了年度表格10-K年度報告第1A項所列風險因素及2018年3月31日終了季度表格10-q下的風險因素，每一份報告均以參考方式納入本招股説明書，以及本招股説明書所載或以參考方式納入本招股説明書內的所有其他資料。隨後根據“交易法”提交的文件，以及任何適用的招股説明書補充和任何有關的免費書面招股説明書中所載的風險因素和其他信息，然後才決定是否購買根據本招股章程所包含的登記聲明登記的任何證券。每一個風險因素都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響，並對投資於我們的證券的價值產生不利影響，而任何這些風險的發生都可能導致您損失全部或部分投資。額外的風險和不確定性，我們目前還不知道，或者我們目前認為不是實質性的，也可能對我們的業務產生不利的影響。

關於前瞻性聲明的特別説明

這份招股説明書和我們的證券交易委員會文件是通過引用納入本招股説明書的，包含或以參考方式納入“證券法”第27A條和“交易法”第21E條所指的前瞻性聲明。除歷史事實陳述外，所有關於我們產品開發、財務狀況、戰略、監管狀況、臨牀和非臨牀研究、合作、商業前景、內部增長、競爭、知識產權、監管改革、產品、管理目標和遵守NASDAQ全球精選市場上市標準的陳述，除歷史事實陳述外，均為前瞻性陳述。前瞻性發言可能包括但不限於以下方面的聲明：

我們的候選產品臨牀試驗的預期時間、結構和結果；

我們的產品候選產品的監管審查過程的預期時間和結果；

任何關於未來業務管理計劃、戰略和目標的説明；

任何關於擬議的新產品、服務或開發的説明；

任何關於未來經濟狀況或業績的説明；

我們有能力保護我們的知識產權和在不侵犯他人知識產權的情況下經營我們的業務；

我們估計我們的現金資源是否足夠，以及我們是否需要額外的資金；及

根據本招股説明書，我們打算使用我們發行的證券的淨收益。

相信、預測、估計、計劃、期望、預期、意圖、可能、可以、應該、可能、項目、繼續、將、和將、以及類似的表達方式用於識別前瞻性語句-儘管不是所有前瞻性語句-都包含這些識別詞。(A).=前瞻性聲明反映了我們目前對未來事件的看法，基於假設，並受到風險和不確定因素的影響。我們不能保證我們實際上將實現我們的前瞻性聲明中所表達的計劃、意圖或期望，你不應過分依賴這些聲明。有許多重要因素可能導致我們的實際結果與前瞻性聲明所表明或暗示的結果大相徑庭。這些重要的因素包括在標題下討論的那些在本招股説明書和適用的招股説明書補充和任何自由書面招股説明書中所包含或包含的標題下討論的風險因素，我們可以授權用於與特定的供應有關的。這些因素和在本招股説明書中所作的其他警告聲明應理解為適用於本招股説明書中所有相關的前瞻性陳述。除法律規定外，我們做

除任何招股説明書和任何與具體發行有關的免費書面招股説明書中所述的情況外，我們目前打算將淨收益用於營運資本和一般公司用途，其中包括但不限於為我們的產品候選人的臨牀開發和尋求監管批准提供資金，以及一般和行政費用。我們還可以利用淨收益的一部分獲得或投資於我們認為將提高我們公司價值的技術、產品候選人、產品和/或企業，儘管我們在本招股説明書之日尚未就任何這類交易作出任何承諾或協議。我們尚未確定具體用於上述目的淨收入數額。因此，我們的管理層在分配淨收益方面將擁有廣泛的酌處權，投資者將取決於我們管理層對任何出售證券所得收益的運用情況的判斷。如果將淨收益的重要部分用於償還債務，我們將在招股説明書中規定這種債務的利率和到期日。在未使用淨收益之前，我們打算將所得投資於有息有價證券.

收益與固定費用和優先股息的比率

我們的收入不足以支付固定費用和優先股股息。下表列出了截至2018年12月31日、2017年、2016年、2015年、2014年和2013年以及2018年3月31日終了的三個月期間每一年的保險缺額(美元)。我們從我們的歷史財務報表中得到了彌補合併固定費用和優先股紅利的收益不足。以下內容應與我們的財務報表一併閲讀，包括其附註，以及以參考方式包括或納入的其他財務信息。有關計算收益不足的額外細節，請參閲下面的表12.1，以涵蓋合併固定費用和優惠股息。


	截至12月31日的年度，															三月份結束了，三月三十一日，
	2017			2016			2015			2014			2013			2018
	(單位：千)
收入與合併固定費用的比率(A)		N/A			N/A			N/A			N/A			N/A			N/A
可供支付固定費用的收入不足	$	(33,030	)	$	(11,011	)	$	(7,051	)	$	(5,850	)	$	(1,500	)	$	(32,219	)
收益與固定費用和優惠股息的比率(A)		N/A			N/A			N/A			N/A			N/A			N/A
可用於支付固定費用和優惠股息的收益不足	$	(33,030	)	$	(11,011	)	$	(7,051	)	$	(5,850	)	$	(1,500	)	$	(32,219	)

(a)	在報告所述的每一期間，收入不足以支付固定費用和合並固定費用和優惠股息。就這些比率而言，收入包括所得税前的損失和固定費用。固定費用包括貼現攤銷的利息費用和與負債有關的債務發行成本。優先股股利包括優先股賬面價值的變化，包括累計收盤價(br}、成本和折價，以及基於有利轉換特徵的被認為股息。

我們可以提供普通股，優先股，債務證券，或認股權證購買普通股，優先股或債務證券，或上述任何組合，個別或單位組成的其他證券。根據這份招股説明書，我們可以提供至多250，000，000美元的證券。如果證券是作為單位提供，我們將描述單位的條款在招股説明書補充。

普通股和優先股説明

以下對我們普通股和優先股的描述，以及我們在任何適用的招股説明書或任何相關的免費書面招股説明書中所包含的任何補充信息，都概括了我們普通股和我們根據本招股説明書可能提供的優先股的重要條款和規定。儘管我們下面總結的條款將一般適用於我們可能提供的任何未來普通股或優先股，但我們將在適用的招股説明書補充中更詳細地描述這些證券的任何類別或系列的特定條款。有關本公司普通股及優先股的完整條款，請參閲本招股章程或任何適用的招股章程所提述的註冊陳述書，或參考本招股章程或任何適用的招股章程，參照本章程及細則，將其納入本招股章程或任何適用的招股章程。這些證券的條款也可能受到特拉華州普通公司法或DGCL的影響。以下摘要和任何適用的招股説明書(br}補編或任何相關的免費書面招股説明書中所載的摘要，參照本公司註冊證書和章程，在根據本招股説明書發行證券時有效。

普通股

作為本招股説明書之日的，我們的註冊證書授權我們發行2000萬股普通股，每股面值0.001美元，其中30，836，774股已發行，截至2018年6月29日已發行。獲授權普通股的額外股份，如獲董事會不時授權，可不經股東批准而發行，但適用的證券交易所規定者除外。普通股持有人在我們公司擁有專屬表決權，除非我們的董事會對今後發行的任何其他類別的證券規定了表決權。我們普通股的每一位股東都有權就每一件提交股東表決的事項，包括董事的選舉，對每一份記錄的股份投一票。股東無權在董事選舉中累積選票。

在可給予優先股持有人優惠的情況下，我們普通股的每一位持有人有權按比例分享分配給股東的分配，並從合法可用的資金中獲得董事會可能宣佈的按比例分配的股息。在我們清算、解散或清盤的情況下，我們普通股的持有人將有權在我們的所有債務和負債以及任何優先股持有人可能有權得到的所有款項付清後，接受我們任何剩餘資產的分配。我們的普通股持有人沒有轉換、交換、償債基金或贖回權，也沒有優先認購我們任何證券的權利。

我們的普通股中所有未付的股份都是全額支付的，是不可評估的.本招股説明書所提供的普通股股份，或在轉換任何優先股或債務證券或行使根據本招股章程提供的認股權證(br})時，在發行和支付時，也將是全額支付和不應評税的。

證券交易所上市

我們的普通股在納斯達克全球精選市場上市，代號為SVRA。

截至本招股説明書之日，我們的註冊證書授權我們發行1，000，000股優先股，每股面值 $0.001，但均未發行。根據我們的註冊證書，我們的董事會有權規定以一個或多個系列發行我們的授權優先股，並確定或改變授予或強加於我們的優先股系列的權利、優惠、特權和限制。我們優先股的任何此類系列的權利、特權、優惠和限制可從屬於，與平行(包括(但不限於)列入關於清算和購置優先權、以投票或書面同意方式贖回或批准事項的規定)，或優先於任何目前或未來類別或系列的優先股或普通股。我們的董事會也被明確授權增加或減少發行該系列之前或之後的任何系列的股份數量，但不低於該系列發行之前或之後發行的股份數量。發行優先股可能會降低我們普通股的市場價格，並可能對我們普通股持有人的表決權產生不利影響，並降低我們普通股持有人在清算時收到股息和付款的可能性。

我們根據本招股説明書可能提供的每一類或一系列優先股的具體條款，包括贖回特權、清算優先權、表決權、股利權利和/或轉換權，將在與本招股説明書提供的優先股有關的適用的招股説明書補充中更全面地描述。我們根據本招股説明書提供的任何系列優先股的權利、優惠、特權和限制將在與該系列有關的指定證書中列明。我們將把本招股説明書所包含的註冊聲明作為證物提交，或參考我們向證券交易委員會提交的另一份報告，將説明我們在發行相關的優先股系列之前可能提供的一系列優先股條款的任何指定證書的形式包括在內。適用的招股説明書將具體説明我們可能提供的一系列優先股的條款，包括但不限於：

該系列的獨特名稱和最大股份數；

我們所發行的股票數量和每股買入價格；

清算優先權(如有的話)；

派息(如有的話)的支付條件；

該系列股份的表決權(如有的話)；

該系列股份可轉換為或可兑換任何其他類別股本股份的條款及條件(如有的話)；

股份可以贖回的條款(如果有的話)；

在證券交易所或市場上市的優先股；

討論適用於優先股的任何實質性或特殊的美國聯邦所得税考慮因素；以及

任何或所有其他偏好、權利、限制，包括對可轉讓性的限制，以及本系列股份的資格。

上述優先股的描述和任何適用的招股説明書補充中對特定系列優先股條款的描述都是不完整的。您應查閲適用的指定證書以獲得完整的信息。

DGCL的規定、我們的公司註冊證書和我們的附例可能使我們更難以通過投標、代理競爭或其他方式獲得我們，或取消現有的高級官員和董事。下文概述的這些規定可望阻止某些類型的強迫性收購做法和我們的董事會可能認為不充分的收購出價，並鼓勵尋求獲得我們控制權的人首先與我們的董事會談判。我們認為，加強保護我們與不友好或未經請求的提議的支持者談判獲得或改組我們的能力所帶來的好處大於阻止收購或收購提議的缺點，因為除其他外，就這些建議進行談判可導致其條件的改善。此摘要並不是看來是完整的，並通過引用DGCL和我們的註冊證書和細則進行完整的限定。

法團證書及附例

優先股。根據我們的成立證書，我們的董事會有權授權發行至多1，000，000股優先股，所有這些股份目前都是未指定的，並有權決定這些股份的價格、權利、偏好、特權和限制，包括表決權，而無需我們的股東進一步投票或採取行動。

推遲、推遲或阻止控制的改變；

勸阻投標我們的普通股溢價高於我們的普通股的市場價格；

對我們普通股持有人的表決權和其他權利產生不利影響；

阻止對我們股票的收購建議或投標報價，從而抑制我們股票市場價格的波動，這可能是由於實際或傳聞的收購企圖所造成的。

預先通知要求。股東提名參加我們董事會選舉的個人，以及將提交給我們的股東年會的其他事項的股東提案，必須遵守我們章程中規定的事先通知程序。一般來説，為了及時，這種通知必須在我們的主要執行辦公室收到，不遲於我們就上一年度股東年會向股東發佈的委託書中規定的日期，該日期不得早於120天，也不得晚於前一年股東年會日期一週年前90天的業務結束日期。

特別會議要求。我們的附例規定，我們的股東特別會議只能應我們的董事會(總裁)的要求召開(除非有一位不是總裁的首席執行官，在這種情況下，特別會議可隨時由首席執行官而不是董事長召集)或董事會主席。只有這種事務才應在一次特別會議上審議。如會議通知書所述者。

無累積投票。我們的註冊證書不包括董事累積投票的規定。

賠償. 我們的註冊證書和附例規定，我們將賠償我們的高級職員和董事因其向我們提供的服務而在調查和法律程序中遭受的損失，其中可能包括與接管辯護措施有關的服務。

授權但未發行股票。我們授權但未發行的普通股和優先股將在未經股東批准的情況下可供今後發行。我們可以使用更多的股票用於各種用途，包括未來的公開發行( )以籌集更多的資本、為收購提供資金和作為僱員補償。授權但未發行的普通股和優先股的存在可能會使我們更難或阻止通過代理競爭、投標報價、合併或其他方式控制我們的企圖。

特拉華州反收購法規

我們受DGCL(反收購法)第203條的約束.一般而言，第203節除某些例外情況外，禁止公開持有的特拉華州公司在股東成為有利害關係的股東之日起三年內與任何利益相關的股東進行商業合併，除非：

在該日之前，公司董事會批准了導致股東成為有利害關係的股東的業務合併或交易；

在完成導致股東成為有利害關係的股東的交易後，有關股東至少擁有公司在交易開始時未清償的有表決權股票的85%，但為確定已發行的有表決權股票(但不包括由有利害關係的股東擁有的有表決權股票)的數目，不包括由董事和高級人員以及不包括僱員的所擁有的股份。僱員參與人無權決定受該計劃規限的股份是否會以投標或交易所要約方式投標的股票計劃；或

在該日或其後，業務合併須由法團董事局批准，並在股東周年會議或特別會議上授權，而非由非有利害關係的股東擁有的已發行有表決權股份的至少66-2/3%的肯定票作出書面同意。

第203節將業務合併定義為包括下列任何一項：

涉及公司和有利害關係的股東的任何合併或合併；

涉及利害關係人的法團10%或以上資產的任何出售、轉讓、質押或其他處置；

除某些例外情況外，任何導致公司向有利害關係的股東發行或轉讓公司股票的交易；

涉及公司的任何交易，其效果是增加有關股東有權受益的任何類別或系列的股份的比例；或

有利害關係的股東收到公司或通過公司提供的任何貸款、預付款、擔保、認捐或其他財務利益的利益。

一般而言，第203條對有利害關係的股東的定義是，與該人的新附屬公司和關聯人一起，或在確定有利害關係的股東地位之前三年內，以實益方式擁有公司15%或更多未清有表決權股票的任何人。

上述規定可能會阻止敵意收購或推遲控制權的改變。

我們可以發行債務證券，在一個或多個系列，作為高級或次級債務，或作為高級或次級可轉換債券。下面的説明，連同我們在任何適用的招股説明書或免費書面招股説明書中所包括的額外信息，總結了我們根據這份招股説明書可能提供的債務證券的重要條款和規定。雖然我們下面總結的條款將普遍適用於我們根據本招股説明書可能提供的任何未來債務證券，但我們將在適用的招股説明書或免費書面招股説明書中更詳細地描述我們可能提供的任何債務證券的具體條款。我們根據招股説明書提供的任何債務證券的條款可能與我們下面描述的條款不同。但是，任何補充招股説明書均不得從根本上改變本招股説明書中規定的術語，也不得提供在本招股説明書生效時未在本招股説明書中登記和説明的擔保。截至2018年6月29日，我們沒有未發行的註冊債務證券。除非上下文另有要求，否則，每當我們提到新的契約時，我們也指的是指定一系列特定債務證券條款的任何補充契約。

我們將在高級契約下發行任何我們將與高級契約中指定的受託人簽訂的高級債務證券。我們將在附屬契約下發行任何次級債務證券，以及我們將與附屬契約中指定的受託人簽訂的任何補充契約。我們已將這些文件的表格作為證物提交給登記表，本招股説明書是其中的一部分，而載有所提供債務證券條款的補充背書和債務證券形式將作為登記説明書的證物提交，本招股説明書是其中的一部分，或將參照我們向證券交易委員會提交的報告納入其中。

這些契約將符合1939年“信託義齒法”(信託義齒法)的規定。在適用的情況下，我們使用“間接受託人”一詞是指高級契約下的受託人或附屬契約下的受託人。

以下有關高級債務證券、次級債務證券和契約的重要規定的摘要，應參照該契約的所有規定和適用於某一特定系列債務證券的任何補充契約，以為限，並對其全部進行限定。我們懇請您閲讀適用的招股説明書，以及與我們根據本招股説明書提供的債務證券有關的任何與有關的免費書面招股説明書，以及包含債務證券條款的完整契約。除非我們另有説明，高級契約和從屬契約的條款是相同的。

一般

每一套債務證券的條款將由或按照本公司董事會的一項決議確定，並以高級人員證書或補充契約規定的方式確定或確定。債務證券可以單獨發行，但不受本金總額的限制。我們可以為任何系列的債務證券指定最大總本金。我們將在適用的招股説明書中説明所提供的一系列債務證券的條款，包括：

標題；

被提供的本金，如果是一個系列，則為授權總額和未償總額；

可能發行的金額的任何限制；

(A)我們是否將發行全球形式的一系列債務證券，如果是，條件和保管人是誰；

到期日；

除非我們在招股説明書中另有規定，否則契約將不包含限制我們合併或合併、出售、轉讓或以其他方式處置我們全部或實質上所有資產的能力的任何契約。然而，任何繼承或收購這些資產的人都必須酌情承擔我們在契約或債務證券項下的所有義務。如果債務證券可兑換為或可兑換我們的其他證券或其他實體的證券，則我們與其合併或合併的人或我們向其出售所有財產的人必須作出規定，將債務證券轉換為債務證券持有人如果在合併、合併或出售之前將債務證券轉換成證券的話。

因義齒下的違約事件

除非我們在招股説明書中另有規定適用於某一特定系列債務證券，否則以下是我們可能發行的任何一系列債務證券在契約下發生的違約事件：

如果我們在到期和應付時不支付利息，而且我們的違約持續了90天，而且付款的時間沒有延長；

如我們未能在到期時、贖回或回購或其他情況下繳付本金、保費或償債基金付款(如有的話)，而付款時間並無延展；

如我們沒有遵守或履行債務證券或契約所載的任何其他契諾，但與另一系列債務證券特別有關的契諾除外，而我們在接獲受託人的通知後，或我們及受託人收到至少25%適用系列未償還債務證券的總本金的通知後，我們的失職持續90天；及

如果有特定的破產、破產或重組事件發生。

我們將在中描述每一份適用的招股説明書，以補充與相關債務證券系列有關的任何額外違約事件。

如發生與任何系列債務證券有關的失責事件，而該事件仍在繼續進行，而上述最後一個項目所指明的失責事件除外，則該系列的未償還債務證券的總本金總額至少25%的受託人或持有人，可向我們發出書面通知，而如由該等持有人發出通知，則可向受託人作出通知，宣佈該等債項的未付本金。本金、保費(如有的話)及應計利息(如有的話)立即到期應付。如因某些指明的破產、破產或重組事件而發生違約事件，則每次發行的債務證券的未付本金、溢價(如有的話)及應累算利息(如有的話)，須在受託人或任何持有人沒有通知或採取任何其他行動的情況下到期應付。

受影響系列的未償還債務證券本金的多數持有人可放棄與該系列及其後果有關的任何違約或違約事件，但與本金、溢價(如有的話)或利息的支付有關的違約或違約事件除外，除非我們已按照契約治癒了違約或違約事件。任何放棄應糾正違約或違約事件。

除該等契約的條款另有規定外，如有任何根據契約發生並仍在繼續的失責事件發生，受託人並無義務應適用系列債務保證的任何持有人的要求或指示，行使其在該等契約下的任何權利或權力，但如該等持有人已就任何損失、法律責任或開支向受託人提供其滿意的合理彌償或保證，則屬例外。持有任何系列未償債務證券本金的多數人將有權指示就該系列的債務證券進行任何補救程序的時間、方法和地點，或就該系列的債務證券行使賦予受託人的任何信託或權力，條件是：

持票人所發出的指示與任何法律或適用的契約並無牴觸；及

在履行“托拉斯義齒法”規定的義務的前提下，受託人不必採取任何可能涉及其個人責任或可能對未參與訴訟的持有人造成不適當損害的行動。

契約規定，如果違約事件已經發生並仍在繼續，則在行使其權力時，受託人必須使用謹慎的人在處理自己事務時所使用的謹慎程度。然而，受託人可拒絕遵循與法律或契約相牴觸的任何指示，或受託人確定對有關係列債務證券的任何其他持有人的權利有不適當損害的任何指示，或涉及受託人個人責任的指示。在根據契約採取任何行動之前，受託人將有權就採取或不採取這種行動所引起的所有費用、費用和責任獲得賠償。

任何系列債務證券的持有人將有權根據契約提起訴訟，或指定接管人或受託人，或只有在下列情況下才有權尋求其他補救：

持有人已就該系列的持續失責事件向受託人發出書面通知；

持有該系列未償還債務證券本金總額至少25%的持有人已提出書面要求，而該等持有人已向受託人提供合理的彌償，或保證就任何損失、法律責任或開支，或為遵從以受託人身分提起法律程序而招致的任何損失、法律責任或開支，向受託人提供合理的彌償；及

受託人不提起訴訟，也沒有在通知、請求和要約發出後90天內收到該系列未償債務證券本金總額佔多數的持有人的其他相互衝突的指示。

這些限制不適用於債務有價證券持有人提起的訴訟，如果我們拖欠本金、保險費(如果有的話)、債務證券的利息或其他可能在招股説明書補充中指明的違約。

契約規定，如果發生違約並仍在繼續，而且受託人的負責官員實際上知道違約，受託人必須在違約發生後90天的早些時候和受託人的負責人獲悉違約後30天內向每個持有人發送失責通知，或受託人收到關於違約的書面通知，除非這種違約已被治癒或放棄。除非有欠繳任何債務保證或契約所指明的某些其他違約的本金、溢價或利息的情況，否則受託人須在董事會、執行委員會或信託委員會或受託人的負責人員真誠地決定扣留通知書的情況下，受保護而不發出該通知。有關係列債務證券持有人的最佳利益。

義齒的修改

在不違反我們可能發行的任何一系列債務證券的契約條款的情況下，我們和受託人可在未經任何持有人同意的情況下，就下列具體事項更改契約：

修補契約中的任何歧義、缺陷或不一致之處；

(二)遵守債務證券合併、合併或者變賣説明中的上述規定；

遵守證券交易委員會關於“托拉斯義齒法”規定的任何契約的資格的任何要求；

增加、刪除或修改契約中規定的債務證券發行、認證和交付的授權金額、條件或目的條件、限制和限制；

規定發行債務證券總則所規定的任何系列債務證券的形式、條款和條件，確定根據契約條款或任何一系列債務證券條款所需提供的任何證明的形式，或增加任何系列債務證券持有人的權利；

(二)為接任受託人接受本合同的委任提供證據和規定；

本條例旨在為無證債務證券訂定條文，併為此目的作出一切適當的更改；

為持有人的利益而加入該等新的契諾、限制、條件或條文，使任何該等附加契諾中出現或發生或持續失責的情況，限制、條件或條文成為失責事件，或交出契約所賦予我們的任何權利或權力；或

改變任何在任何重要方面不會對任何系列債務證券持有人的利益產生不利影響的事情。

此外，根據契約，經受影響的每一系列未償債務證券的總本金至少佔多數的持有人的書面同意，我們和受託人可以改變一系列債務證券持有人的權利。不過，在符合我們可發行或在適用於某一系列債務證券的招股章程增訂本中另有規定的任何系列債務證券的契約條款的前提下，我們和受託人只有在任何受影響的未償債務證券持有人的同意下，才可作出下列更改：

延長債務證券系列規定的到期日；

降低本金、降低利率或延長支付利息的時間，或減少在贖回或回購任何債務證券時應支付的任何溢價；或

降低債務證券的百分比，其持有人必須同意任何修改、補充、修改或放棄。

我們將發行每個系列的債務證券，僅以完全註冊的形式發行，不含優惠券，除非我們在適用的招股説明書中另有規定，面額為1，000美元，且其整數倍數為1，000美元。契約規定，我們可以暫時或永久的全球形式發行一系列債務證券，並作為簿記證券，存入或代表存託公司或由我們點名的另一名保存人，並在有關該系列的招股説明書補編中指明。有關任何賬面證券的進一步描述，請參閲以下證券的法定所有權。

根據持有人的選擇，在不違反適用的招股説明書所述適用於全球證券的契約條款和限制條件的情況下，任何系列債務證券的持有人都可以將債務證券兑換為同一系列的其他債務證券，不論是任何授權的面額，以及類似期限和本金總額的債務有價證券。

在符合契約條款及適用於適用招股章程補充內所規定的全球證券的限制下，債務證券持有人如有需要，可在證券登記官辦事處或任何辦事處出示該等債務證券以供交換或登記、妥為背書或在其上註明轉讓的形式。我們為此指定的轉帳代理人。除非持有人提出轉讓或交換的債務證券另有規定，否則我們將不對任何轉讓或交換登記收取服務費，但我們可要求支付任何税款或其他政府費用。

我們將在適用的招股説明書中指定證券登記員，以及除證券登記員外的任何轉讓代理，即我們最初為任何債務證券指定的。我們可以在任何時候指定更多的轉帳代理人，或撤銷對任何轉帳代理人的指定，或核準任何轉帳代理人所通過的辦事處的變動，但我們必須在每一系列的債務證券的每一付款地點維持一名轉帳代理人。

如果我們選擇贖回任何系列的債務證券，我們將不必：

在寄發贖回通知書前15天起計的期間內，將任何該系列債務證券的轉讓或交換登記，而該等債務證券可選擇贖回，並在郵遞當日營業結束時終止；或

受託人承諾只履行適用的契約中特別列明的職責，而無須應任何債務證券持有人的要求而行使該等背書所賦予的任何權力，除非為該等債務證券持有人提供合理的保證及就其可能招致的訟費、開支及法律責任提供合理的保證及彌償，否則受託人除在根據某項契約而發生及繼續發生失責事件期間，承諾只履行該等責任。然而，在契約違約的情況下，受託人必須使用與謹慎的人在進行自己的事務時所行使或使用的謹慎程度相同的謹慎程度。

付款及付款代理人

除非我們在適用的招股説明書中另有説明，否則我們將在任何利息支付日將任何債務證券的利息支付給以其名義登記債務證券或一個或多個先前證券的人。

我們將在我們指定的付款代理人辦事處支付特定系列債務證券的本金和任何溢價和利息，但除非我們在適用的招股説明書補編中另有説明，否則我們將通過支票支付利息，我們將郵寄給持有人，或電匯給某些持有人。除非我們在適用的招股説明書中另有説明，我們將指定受託人的公司信託辦公室作為我們支付每一系列債務證券的唯一付款代理。我們將在適用的招股説明書中列出我們最初為某一特定系列的債務證券指定的任何其他支付代理。我們將在每個付款地點為某一特定系列的債務證券維持一家付款代理。

我們支付予付款代理人或受託人以支付任何債務證券的本金或任何溢價或利息的所有款項，如在該等本金、保費或利息到期應付後兩年內仍無人申索，則會退還予我們，而其後的債項保證持有人只可向我們追討該等款項。

執政法

該契約和債務證券將由紐約州法律管轄和解釋，但適用“信託義齒法”的除外。

債務證券排名

次級債務證券將是無擔保的，在優先償付某些其他債務時，將屬於次級債務，並優先償還招股説明書中所述範圍內的某些其他債務。附屬契約不限制我們可能發行的次級債務證券的數量。它也不限制我們發行任何其他有擔保或無擔保的債務。

這些高級債務證券將是無擔保的，在支付我們所有其他高級無擔保債務的權利方面將是平等的。高級契約不限制我們可能發行的高級債務證券的數量。它也不限制我們發行任何其他有擔保或無擔保的債務。

現有次級債務

截至2018年3月31日，我們沒有現有的次級債務。

我們可以為購買普通股、優先股或債務證券發行認股權證。認股權證可以單獨提供，也可以與任何招股説明書補充提供的普通股、優先股或債務證券一起提供，並可附於或與這些證券分開。雖然我們下面概述的條款將普遍適用於我們根據本招股説明書可能提供的任何認股權證，但我們將特別説明我們在適用的招股説明書補充和任何適用的免費招股説明書中可能提供的更多的一系列授權書的條款。根據招股説明書提供的任何認股權證的條款可能與下文所述的條款不同。

我們將提交本招股説明書所包含的登記聲明的證物，或參考我們向證券交易委員會提交的另一份報告，將我們向證券交易委員會提交的授權狀和/或認股權證協議的形式，其中可酌情包括一種形式的權證證書，其中描述我們在簽發與有關的一系列認股權證之前可能提供的特定系列認股權證的條款。我們可根據手令協議發出手令，並會與一名由我們挑選的手令代理人簽訂。權證代理人將僅作為我們與權證有關的代理人，不承擔任何授權權證的註冊持有人或實益權證所有人的任何義務或代理或信託關係。下列對認股權證和認股權證協議的重要規定的摘要，應參照適用於特定系列認股權證的授權書和(或)認股權證協議和權證證書的所有形式的所有規定，並按其完整加以限定。我們敦促您閲讀適用的招股説明書補充和任何相關的免費書面招股説明書，以及完整形式的授權書和(或)權證協議和權證證書(視適用情況而定)，其中包括認股權證的條款。

發行認股權證的具體條款將在與發行認股權證有關的招股説明書補充文件中加以説明。這些術語可能包括：

此類認股權證的名稱；

該等認股權證的總數；

發出該等認股權證的價格；

可支付認股權證價格的一種或多種貨幣(包括複合貨幣)；

在行使該等認股權證時可購買的證券的條款，以及與行使該等認股權證有關的程序及條件；

在行使該等認股權證時可購買的證券的價格；

行使該等認股權證的日期及該權利屆滿的日期；

(二)權證或者權證行使價格調整應收證券數量或者數額的規定；

(B)如適用，可在任何時間行使的該等認股權證的最低或最高款額；

如適用的話，該等認股權證的指定及條款，以及每項該等保證所發出的認股權證的數目；

如適用的話，該等認股權證及有關證券可分開轉讓的日期及之後；

有關入帳程序的資料(如有的話)；

每一種認股權證將使其持有人有權按適用的招股説明書補充規定的行使價格購買債務證券本金或優先股或普通股股份的數目，或按可計算的價格計算。認股權證可以按照招股説明書中有關認股權證的補充規定行使。除非我們在中另有規定適用的招股説明書補充，認股權證可在任何時候行使，直至業務結束時，在招股説明書補充規定的到期日期與所提供的認股權證有關。在期限結束後，未行使的認股權證將失效。

我們將以權證、權證協議或權證證書和適用的招股説明書的形式，具體規定執行認股權證的地點和方式。在收到付款及有關的手令或手令證明書(如有的話)後，我們會在招股章程增訂本所指明的任何其他辦事處(如有的話)妥為完成及妥為籤立，並在切實可行範圍內儘快發出及交付可在此操作下購買的證券。如果執行的認股權證(或該認股權證所代表的認股權證)少於所有認股權證，則將對剩餘的認股權證發出新的逮捕證或新的認股權證(視情況而定)。如果我們在適用的招股説明書補充中表明瞭這一點，認股權證持有人可以交出作為權證行使價格的全部或部分證券。

在行使任何購買普通股、優先股或債務證券的認股權證之前，認股權證持有人將不享有在行使時可購買的普通股、優先股或債務證券持有人的任何權利，包括(I)在購買普通股或優先股的認股權證、投票權或收取股息或付款的權利。可於行使時可購買的普通股或優先股的清盤、解散或清盤(如有的話)；或(Ii)如屬購買債務證券的認股權證，則有權收取本金的付款、可在行使時購買的債務證券的任何溢價或利息，或強制執行適用契約內的契諾。

未清認股權證

截至2018年6月29日，共有未繳認股權證購買1，665，170股我們的普通股，其中購買 41，736股的認股權證已發行，行使價格為每股5.39美元；購買32，467股的權證已發行，行使價格為每股7.00美元；購買72，869股票的權證已發行，行使價格為每股8.98美元；購買24，725股的權證未獲執行。行使價格為每股9.10美元，購買403 927股的權證已發行，行使價格為每股29.40美元；購買314 446股的權證已發行，行使價格為每股52.50美元；購買775 000股的權證已發行，行使價格為每股0.01美元。認股權證可以現金行使，或在某些情況下，在無現金基礎上行使，在這種情況下，我們將在行使認股權證時交付正在行使該認股權證的股票數目，其價值(根據適用的權證條款確定)等於正在行使權證的股份的總行使價格。

單位描述

下面的説明，連同我們可能在任何適用的招股説明書中所包含的補充信息，概括了我們在此下可能提供的單位的重要條款和規定。

招股説明書雖然我們下面總結的條款將普遍適用於我們在本招股説明書下可能提供的任何單位，但我們將在適用的招股説明書補充和任何相關的免費招股説明書中更詳細地描述中任何系列單位的具體條款。招股説明書中提供的任何單位的條款可能與下文所述的條款不同。但是，任何補充招股説明書都不會從根本上改變本招股説明書中規定的條款，或提供在本招股説明書生效時未在本招股説明書中登記和説明的擔保。

我們將本招股説明書所包含的註冊聲明作為證物提交，或參考我們向SEC提交的另一份報告、描述我們根據本招股説明書可能提供的一系列單位條款的單位協議的形式以及任何補充協議，在發佈相關係列單位之前提交。下列各單位的實質條款和規定的摘要，應參照適用於某一特定系列單位的單位協定和任何補充協定的所有規定，並按其全部內容加以限定。我們懇請您閲讀適用的招股説明書補充和任何相關的免費書面招股説明書，以及完整的單位協議和任何包含單位條款的補充協議。

一般

我們可以發行的單位包括一個或多個債務證券，普通股，優先股和認股權證的任何組合。每個單元將被分發，以便該單元的持有者也是單元中包含的每個安全性的持有者。因此，一個單位的持有人將享有每個包括的擔保的持有人的權利和義務。發行單位的單位協議可以規定，單位內包含的證券不得在指定日期之前的任何時間或時間分別持有或轉讓。

我們將在適用的招股説明書中説明系列單位的條款，包括但不限於：

單位和單位證券的名稱和條件，包括是否可以單獨持有或轉讓這些證券，以及在何種情況下可以單獨持有或轉讓這些證券；

管理單位協議中任何與下文所述條款不同的規定；以及

關於單位或者單位證券的發行、支付、結算、轉讓或者交換的規定。

本節所述的規定以及“普通股”和“優先股”説明下所述的規定、“債務證券”的相關説明和認股權證的説明，將分別適用於每個單位以及每個單位所包括的任何普通股、優先股、債務擔保或認股權證。

按系列發行

我們可以按我們確定的數量和許多不同的系列發行單位。

單位持有人權利的可強制執行性

根據適用的單位協議，每個單位代理人將僅作為我們的代理人，不承擔任何義務或代理或與任何單位持有人的信任關係。單一銀行或信託公司可作為多個單位的單位代理人。如果我們根據適用的單位協議或單位( )有任何違約，包括在法律上或其他方面提起任何訴訟或向我們提出任何要求的任何義務或責任，單位代理人將不承擔任何責任或責任。任何單位的持有人，未經有關單位代理人或任何其他單位的持有人同意，可採取適當的法律行動，強制執行其作為該單位所包括的任何擔保的持有人的權利。

我們可以註冊形式發行證券，也可以一個或多個全球證券的形式發行證券。我們在下面更詳細地描述全球證券。我們指在我們或任何適用的受託人、保存人或認股權證代理人為此目的而在帳簿上以自己的名義登記證券的人，作為該等證券的持有人。這些人是證券的合法持有人。我們指那些通過他人間接擁有未以自己名義登記的證券的實益權益的人，作為間接持有這些證券的間接持有人。正如我們下面討論的那樣，間接持有者不是合法持有者，以賬面入賬形式或街道名稱發行的證券的投資者將是間接持有者。

簿記持有人

如我們將在適用的招股説明書補充中具體説明，我們只能以賬面入賬形式發行證券.這意味着證券可以是代表一個或多個以金融機構的名義註冊的全球證券，該機構代表其他參加存託機構記帳系統的金融機構持有這些證券。這些參與的機構，又被稱為參與者，代表自己或其客户持有證券的利益。

只有以其名義登記的人才被承認為該擔保的持有人。全球證券將以保存人的名義登記。因此，對於全球證券，我們只承認保存人是證券的持有者，我們將向保存人支付所有有關證券的款項。保存人將其收到的付款轉交給參與方，後者又將付款轉交給作為受益所有人的客户。保管人及其參與方是根據彼此或與客户達成的協議這樣做的；根據證券條款，他們沒有這樣做的義務。

因此，全球證券的投資者將不會直接擁有證券。相反，他們將通過參與存託人記賬系統或通過參與者持有利益的銀行、經紀人或其他金融機構，在全球證券中擁有利益。只要以全球形式發行證券，投資者就會成為證券的間接持有者，而不是合法持有人。

街道名稱持有人

我們可能終止全球證券或發行不以全球形式發行的證券。在這種情況下，投資者可選擇以自己的名義或街道名稱持有其證券，投資者以街頭名義持有的證券將以投資者選擇的銀行、經紀人或其他金融機構的名義登記，而投資者將僅通過其在該機構的賬户持有這些證券的實益權益。

對於以街頭名義持有的證券，我們或任何適用的受託人或保存人只承認這些證券以其名義登記為這些證券持有人的中介銀行、經紀人和其他金融機構，而我們或任何此類受託人或託管人將向其支付所有這些證券的款項。這些機構將收到的付款轉嫁給作為受益所有人的客户，但這只是因為它們在客户協議中同意這樣做，或者因為法律要求它們這樣做。以街頭名義持有證券的投資者將是這些證券的間接持有人，而不是合法持有人。

我們的義務，以及我們或受託人僱用的任何適用的受託人或第三方的義務，只適用於證券的合法持有人。我們對那些以街頭名義或任何其他間接方式持有全球證券利益的投資者沒有義務。無論投資者選擇間接持有證券還是別無選擇，因為我們只發行全球形式的證券。

例如，一旦我們付款或通知合法持有人，我們對付款或通知沒有進一步的責任，即使根據與其參與方或客户的協議或法律要求該持有人將付款或通知轉給間接持有人，但不這樣做。同樣，我們可能希望獲得合法持有人的批准，以修改契約，免除我們違約的後果或我們遵守契約某一特定條款的義務，或為其他目的。在這種情況下，我們只會尋求證券的合法持有人，而不是間接持有人的批准。法定持有人是否與間接持有人取得聯繫，以及如何與間接持有人取得聯繫，是由合法持有人決定的。

對間接持有人的特殊考慮

如果您通過銀行、經紀人或其他金融機構持有證券，因為這些證券是由一種或多種全球證券代表的，或者是以街道名稱表示的，則您應該向您自己的機構查詢：

如何處理證券付款和通知；

不論收取費用或收費；

如有需要，它將如何處理徵求合法持有人同意的請求；

如果將來允許的話，你是否可以以及如何指示它寄給你以自己的名義登記的證券，這樣你就可以成為合法持有人；

如果發生違約或其他事件，促使合法持有人採取行動保護其利益，它將如何行使證券下的權利；以及

如果證券採用賬面入賬形式，那麼保存人的規則和程序將如何影響這些事項。

全球證券

全球證券是指保存人持有的一種或任何其他數量的個別證券的證券。通常，由相同的全球證券所代表的所有證券都有相同的條款。

每一種以賬面入賬形式發行的證券都將以我們選擇的金融機構或其指定人的名義發行、存放和註冊的全球證券代表。我們為此目的選擇的金融機構稱為保管人。除非我們在適用的招股説明書中另有規定，否則紐約的存託公司，即DTC，將是以賬面入帳形式發行的所有證券的保管人。

全球擔保不得轉讓或以保存人、其被提名人或繼承保存人以外的任何人名義登記，除非出現特殊終止情況。我們在下文的特別情況下描述全球安全將被終止的情況。由於這些安排，保存人或其代名人將是全球證券所代表的所有證券的唯一登記所有人和合法持有人，投資者將只能在全球證券中擁有實益權益。實益權益必須通過在經紀人、銀行或其他金融機構的帳户持有，而後者又在保存人或另一機構擁有帳户。因此，以全球證券為代表的投資者將不會是證券的合法持有人，而只是全球安全中受益利益的間接持有人。

如果某一特定證券的招股説明書補充表明，該安全性將作為全局安全頒發，則除非和直到全球安全終止，否則該安全性將在任何時候都由全局安全來表示。如果發生終止，我們可以通過另一個賬簿結算系統發行證券，或者決定不再通過任何賬簿結算系統持有這些證券。

全球證券的特殊考慮

作為間接持有人，投資者與全球證券有關的權利將受投資者的金融機構和保管人的帳户規則以及與證券轉讓有關的一般法律管轄。我們不承認間接持有人是證券持有人，而只與持有全球證券的保存人交易。

如果證券僅作為全球證券發行，投資者應瞭解以下情況：

投資者不能使證券以他或她的名義登記，也不能為他或她在證券中的權益獲得非全球性證書，除非我們在下面所述的特殊情況下這樣做；

如上文所述，投資者將是間接持有人，必須向自己的銀行或經紀人尋求證券付款和保護其與證券有關的合法權利；

投資者不得將證券權益出售給某些保險公司和法律要求以非賬面入賬形式持有其證券的其他機構；

在代表證券的證書必須按順序交付放款人或質押的其他受益人才能生效的情況下，投資者可能無法將其在全球證券中的權益作擔保；

保管人的政策，可能會不時改變，將管轄支付，轉移，交易所和其他事項與投資者的利益在全球安全。我們和任何適用的受託人對保存人行動的任何方面或其在全球安全中的所有權利益記錄都沒有責任。我們和受託人也不以任何方式監督保存人；

保存人(我們理解DTC會)要求那些在其入賬系統內買賣全球證券權益的人使用可立即獲得的資金，而您的經紀人或銀行也可能要求您這樣做；

參與存託機構賬面登記制度的金融機構，投資者通過該系統持有其在全球證券中的利益，也可能有自己的政策影響付款、通知和其他與證券有關的事項。對於投資者來説，所有權鏈中可能有不止一個金融中介。我們不監測任何這些中間人的行動，也不對他們的行動負責。

全球安全將被終止的特殊情況

在下面描述的一些特殊情況下，全局安全將終止，其中的利益將被交換為代表這些利益的物理證書。在該交易所之後，是直接持有證券還是以街道名義持有證券的選擇將由投資者決定。投資者必須與自己的銀行或經紀人協商，找出如何將他們在證券中的利益轉移到自己的名下，以便他們成為直接持有人。我們在上面描述了股東和街頭投資者的權利。

當發生下列特殊情況時，全球安全將終止：

如果保存人通知我們，它不願意、不能或不再有資格繼續擔任該全球擔保的保存人，而我們不指定另一機構在90天內擔任保存人；

如我們通知任何適用的受託人，我們希望終止該全球證券；或

我們可以指定同意在他們任職期間以合理的努力爭取購買我們的證券的代理人，或在持續的基礎上出售我們的證券。我們將點名任何涉及提供和出售證券的代理人，並在適用的招股説明書補充中説明我們將支付給代理人的任何費用或佣金。

承銷商

如果我們使用承銷商出售證券，承銷商將為自己的帳户購買證券。承銷商可在一個或多個交易中，包括談判交易中，以固定的公開發行價格或在出售時確定的不同價格轉售證券。承銷商購買證券的義務將受適用的承銷協議規定的條件的制約。在符合某些條件的情況下，如果承保人購買該系列的任何證券，則他們有義務購買該系列所提供的所有證券。我們可以不時更改任何公開發行價格和任何折扣或優惠，保險人允許或重新出售或支付給經銷商。我們可以用

我們也可以直接向一個或多個購買者出售證券，而不使用承銷商或代理人。根據“證券法”，參與發行證券的承保人、交易商和代理人可能是“證券法”所界定的承保人，他們從我們處獲得的任何折扣或佣金，以及其轉售證券所得的任何利潤，可視為“證券法”下的承保折扣和佣金。我們將在適用的招股説明書中確認任何承保人、經銷商或代理人，並説明他們的賠償情況。我們可能與承保人、經銷商和代理人達成協議，保證他們不承擔特定的民事責任，包括“證券法”規定的責任。承銷商、經銷商和代理人可在其正常業務過程中與我們進行交易或為我們提供服務。

交易市場與證券上市

除適用的招股説明書另有規定外，每類或一系列證券將是一種新發行的證券，除我們目前在納斯達克全球選擇市場上市的普通股外，沒有已建立的交易市場。我們可以選擇在任何交易所或市場上列出任何其他種類或系列的證券，但我們沒有義務這樣做。一個或多個承保人可能在某一類或一系列證券中建立市場，但保險人沒有義務這樣做，並可在任何時候不經通知而停止任何市場活動。我們不能保證任何證券交易市場的流動性。

穩定活動

任何承銷商可根據“外匯法”下的“M條例”進行超額配售、穩定交易、做空交易和罰款投標。超額配售涉及超過發行規模的銷售，造成空頭頭寸。穩定事務允許投標購買基礎證券，只要穩定出價不超過指定的最大值。空頭交易是指在發行完成後，在公開市場購買證券，以彌補空頭頭寸。罰款投標允許承銷商從交易商收回出售特許權時，最初由交易商出售的證券是在一筆交易中購買的，以彌補空頭頭寸。這些活動可能導致證券價格高於否則的價格。如果開始，承保人可以在任何時候停止任何這些活動。

被動做市

任何在納斯達克全球精選市場有資格做市商的承銷商，可根據條例M第103條，在發行定價前的一個營業日，在證券的要約或出售開始之前，在納斯達克全球選擇市場上進行被動的證券做市交易。被動的市場莊家必須遵守適用的數量和價格限制，並且必須被確定為被動的做市商。一般來説，被動的做市商必須以不超過對這種證券的最高獨立出價的價格顯示其出價。如果所有獨立投標低於被動做市商的出價，則當超出某些購買限額時，被動做市商必須降低報價。

本招股説明書所提供證券的有效性將由德克薩斯州奧斯汀的Wilson Sonsini Goodrich&Rosati專業公司轉交給我們。如果任何證券的有效性也由大律師傳遞給任何承銷商、交易商或代理人，該顧問將在與該特定發行有關的招股説明書補充書中指定。

專家們

本招股説明書中以2017年12月31日終了年度 10-K表年度報告為依據的財務報表，是根據獨立註冊公共會計師事務所普華永道會計師事務所(PricewaterhouseCoopers LLP)根據 Said律師事務所作為審計和會計專家的授權提交的。

在那裏你可以找到更多的信息

我們向SEC提交年度、季度和其他報告、代理報表和其他信息。我們的證券交易委員會文件可通過因特網向公眾查詢，網址是：http：/www.sec.gov。您也可以閲讀和複製任何文件，我們存檔在證交會的公共資料室，在100F街，東北，華盛頓特區20549。請致電證券交易委員會1-800-SEC-0330關於公共資料室的進一步信息。我們關於表格 10-K的年度報告、關於表10-Q的季度報告和關於表格8-K的當前報告，包括對這些報告的任何修改，以及我們根據“交易法”第13(A)或15(D)條向證券交易委員會提交或提供的其他信息，也可以通過互聯網免費查閲。在我們以電子方式向證券交易委員會提交或提供這些材料後，這些文件將在合理可行的情況下儘快提供。

我們已根據1933年“ 證券法”向證券交易委員會提交了一份關於提供這些證券的登記聲明。註冊聲明，包括所附證物，包含有關我們和證券的其他相關信息。此招股説明書並不包含註冊聲明中所列的所有信息。您可以從證券交易委員會(SEC)獲得一份登記表副本，按規定的費率從上面列出的地址獲得。登記聲明和以下參考資料有限公司下提到的文件也可在我們的因特網網址www.savarapharma.com上查閲。我們沒有參考本招股説明書的信息，我們的網站上的信息，您不應認為它是本招股説明書的一部分。

以參考方式合併的資料

美國證券交易委員會允許我們將我們向證券交易委員會提交的信息以參考方式納入招股説明書。這意味着我們可以通過向您推薦這些文檔來向您披露重要信息。為本招股章程的目的，本招股章程內以提述方式合併的任何文件所載的任何陳述，如本招股章程所載的陳述或其後提交的任何文件中的陳述，亦借本招股章程內的提述而合併，則須當作修改或取代該先前的陳述。任何經如此修改或取代的該等陳述，除非經如此修改或取代，否則不得當作構成本招股章程的一部分。

在此，我們將根據第001-32157號交易文件向證券交易委員會提交的下列文件納入本招股説明書(除目前關於表格8-K或其部分的報告外，在表格8-K的項2.02或7.01項下提供)：

我們在2018年3月14日向SEC提交的截至2017年12月31日的財政年度10-K年度報告；

我們根據“交易所法”第13(A)、13(C)、14或15(D)條向證券交易委員會提交的所有文件(除目前關於表格8-K表格的報告或其中的部分文件外，根據表格8-K第2.02或7.01項提供)(I)在本招股章程第一次提交登記説明書後，本招股章程構成該註冊聲明的一部分，並在本招股章程生效之前(Ii)提供。而在要約終止前，除非我們另有特別規定，否則自提交文件之日起，本招股説明書應視為以參考方式納入本招股説明書。我們向證券交易委員會提交的信息將自動更新，並可能取代以前提交給SEC的信息。如果任何關於表格8-K或其任何證物的當前報告中所載的任何信息已提交或已提交給證券交易委員會，而不是提交給證券交易委員會，則此類信息或證物不以參考方式具體納入。

如以下地址或電話號碼向我們提出書面或口頭要求，我們將免費向每一位獲交付本招股章程的人，包括任何實益擁有人，提供本招股章程所提述的任何或全部資料的副本(提交檔案的證物除外，除非該證物是借提述而特別納入該存檔)，但該招股章程並沒有連同該招股章程一併交付。您也可以在我們的網站www.savarapharma.com上查看證券交易委員會的備案文件、SECH分節、投資者查詢菜單。在我們的網站上沒有任何其他信息被認為是本招股説明書的一部分或以引用的方式納入本招股説明書。我們已將我們的網站地址列入本招股説明書，僅作為不活動的文字參考。

薩瓦拉公司

北洞道6836號，三樓，200套房

德克薩斯州奧斯汀78746

地址：投資者關係

(512) 961-1891

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