本招股説明書(本)招股章程)鉑集團金屬有限公司公司" or "PTM)，連同2016年10月14日的短格式的基架招股説明書(“招股説明書(I)公司最多發行114，000，000股普通股(普通股份“)公司在行使預期由公司根據以下定義的單位發行的114，000，000份認股權證時可不時發行的認股權證；(2)行使公司在行使超額分配選擇權時可不時發行的至多17，100，000股普通股；及(3)額外增發的普通股數目可能不確定；及(3)額外普通股的不確定數目由於“授權書”中所載的反稀釋規定(在此定義)，可發行。見“認股權證的描述”。在行使認股權證時可發行的普通股有時稱為“認股權證股份."

公司於2018年5月3日向加拿大各省(魁北克除外)的證券委員會或類似的監管機構提交了一份日期為2018年5月3日的初步招股説明書補編和2018年5月11日的最後招股説明書，並向加拿大各省的證券委員會或類似的監管機構提交了一份簡短的底架招股説明書，並與此相關的是2018年5月3日的初步招股説明書補編和一份最後的招股説明書補充書。截至2018年5月14日，向美國證券和交易委員會(美國證券交易委員會)提交了F-10表格的登記聲明。證交會“)與祭品有關的單位提供“)由單位連隊(單位“)該股預計將於2018年5月15日左右完成(“關閉日期").

每個單位由一個公共共享(一個“已發行股份)和一張普通股購買證(a )搜查令“)每一張證將使持有人有權在某些情況下作出調整，以每普通股0.17美元的價格購買一股普通股。權證行使價格“)直到截止日期後18個月(如本文所定義)( )”到期日期").

根據證券交易委員會和證券委員會或類似監管當局在加拿大各省(魁北克除外)採用的多管轄披露制度，根據1933年“美國證券法”修訂的認股權證行使認股權證時，本“招股章程補編”登記發行普通股。本招股説明書不符合在加拿大任何省份或地區發行與其有關的證券的資格。

如在“最近的最新情況”中所述，該公司已與Hosken綜合投資有限公司(Br})簽訂了一項私人配售的認購協議(“HCI“)根據該公司或其附屬公司在私募基金結束時，將成為該公司的股東，並根據現時已發行及已發行普通股的數目，持有約9.09%已發行普通股。根據認購協議，HCI將擁有參與公司未來股權融資的權利，以維持其按比例持有的股份。該股要約的結束部分取決於在該股要約的關閉之前或同時進行的私人配售。HCI已表示有興趣參加該股提供的服務。然而，沒有人保證HCI將參與該股的提供。

這一提議是由一家外國發行人提出的，在美國和加拿大采用的多管轄披露制度下，允許該發行人按照加拿大的披露要求編寫本招股章程補編和隨附的招股説明書。潛在投資者應該意識到，這種要求與美國的要求不同。本報告所列財務報表或此處引用的財務報表已經或將按照“國際財務報告準則”編制，並須遵守加拿大審計和審計員獨立準則，，因此可能無法與美國公司的財務報表相比較。

潛在投資者應該意識到，收購權證股票可能會在美國和加拿大產生税收後果。對居住在美國的投資者或美國公民的這種後果可能沒有得到充分的描述。潛在投資者應閲讀本招股説明書中的税務討論及附帶的招股説明書。

投資者根據美國聯邦證券法履行民事責任可能受到以下事實的不利影響：該公司是根據加拿大不列顛哥倫比亞省的法律註冊成立的，其大多數官員和董事都是加拿大居民，註冊聲明中提到的一些或所有專家都不是美國居民，而且公司的大部分資產都是在美國境內。這些人都在美國境外。

美國證券交易委員會或任何州或加拿大證券監管機構在此均未批准或不批准所提供的證券，在此將本招股章程補編和招股説明書的準確性或適足性，或確定本招股章程補編和招股説明書是否真實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

已發行的普通股在多倫多證券交易所上市(TSX)在紐約證券交易所(紐約證券交易所)美國有限責任公司(“紐約證券交易所美國人“)以”PLG“符號表示。2018年5月2日，即公開發行股票之日的最後一個交易日，多倫多證券交易所普通股的收盤價為0.245加元，紐約證交所美國證券交易所的普通股收盤價為0.20美元。2018年5月11日，普通股在提交本招股説明書補編前最後一天交易，多倫多證券交易所普通股收盤價為0.175加元，紐約證券交易所普通股收盤價為0.14美元。本公司已申請在TSX和NYSE American上行使認股權證時發行的權證股票。這些證券的上市將取決於公司是否符合多倫多證券交易所和紐約證券交易所(NYSE American)的所有上市要求(視情況而定)。

對權證股票的投資具有高度的投機性，涉及高度的風險。見“前瞻性報表的指導説明”和“風險因素”。

		頁

關於本招股説明書補充資料的重要注意事項		S-1
關於前瞻性語句的警告注意事項		S-1
警告美國投資者注意事項		S-5
礦產儲量與礦產資源披露		S-6
對現有負債的説明		S-6
以參考方式合併的文件		S-9
補充資料		S-11
作為登記聲明的一部分提交的文件		S-12
民事責任的可執行性		S-12
貨幣表示和匯率信息		S-12
關於非“國際財務報告準則”措施的通知		S-13
招股章程補充摘要		S-14
危險因素		S-19
合併資本化		S-44
收益的使用		S-44
前期銷售		S-45
價格範圍和交易量		S-46
加拿大聯邦所得税的某些考慮		S-47
美國聯邦所得税的某些考慮		S-51
所發行證券的説明		S-61
認股權證的説明		S-61
分配計劃		S-63
法律事項		S-64
專家的興趣		S-64
獨立審計師		S-65
轉讓代理人和登記員		S-65

		頁

警告美國投資者注意事項		1
儲備和資源披露		1
關於前瞻性語句的警告注意事項		2
貨幣表示和匯率信息		4
關於非“國際財務報告準則”措施的通知		6
以參考方式合併的文件		6
補充資料		8
作為登記聲明的一部分提交的文件		9
公司業務		10
危險因素		20
收益的使用		45
收入覆蓋率		45
合併資本化		45
對現有負債的説明		45
分配計劃		45
前期銷售		46
價格範圍和交易量		47
股利政策		48
普通股説明		48
債務證券説明		48
認股權證的描述		54
認購收據説明		55
單位説明		56
某些聯邦所得税考慮		56
法律事項		56
轉讓代理人和登記員		56
專家的興趣		56
獨立審計師		57
民事責任的可執行性		57

本文件分為兩部分。第一部分是本招股説明書補編，它描述了在行使認股權證時發行的普通股的條款，並補充和更新了招股説明書中所載的信息以及其中以參考方式納入的文件。第二部分，招股説明書，提供了更多的一般信息，其中一些信息可能不適用於在行使認股權證時發行的普通股。本招股章程補編被視為僅為與其有關的供品的目的而被納入招股説明書(br})。其他文件亦已併入招股章程內，或被視為以參考方式納入招股章程內，有關詳情，請參閲招股章程內的。

投資者只應依賴本招股章程補編和招股説明書中所載或以參考方式納入的資料，以及本招股章程補編和招股章程構成部分的表格F-10登記説明中所載的其他信息(“登記聲明”)。公司沒有授權任何人向投資者提供不同的信息。本公司在任何司法管轄區內，如不準許持牌人持有股份，均不會提出要約。除非另有規定，投資者應假定本“招股章程補編”或“招股章程”中的信息僅在這些文件正面的日期是準確的，並且除非另有規定，否則載於本文件或其中的任何文件中的信息只有在該文件的日期時才是準確的。公司的業務、財務狀況、經營結果和前景自日起可能發生了變化。

本招股章程補編和招股説明書中使用的市場數據和某些行業預測以及本文及其中所包含的文件都是從市場研究、可公開獲得的信息和行業出版物中獲得的。該公司認為這些來源一般是可靠的，但這些信息的準確性和完整性不能保證。公司沒有獨立核實這些信息，也沒有對這些信息的準確性做出任何陳述。

公司的年度合併財務報表是根據國際會計準則理事會發布的“國際財務報告準則”(“國際會計準則”)編制的，這些報表是參照本招股章程補編和招股説明書編制的。“國際財務報告準則”").

除非另有説明，本招股説明書補編中的所有信息都假定不使用超額分配選項。

除上下文另有要求外，本招股説明書中對“公司”的補充內容包括鉑集團金屬有限公司及其每一子公司。

本招股章程補編、招股説明書和本文件及其所載文件均載有1995年“美國私人證券訴訟改革法”意義內的“前瞻性聲明”和適用的加拿大證券立法所指的“前瞻性信息”(總括而言，“前瞻性信息”)。前瞻性陳述“)除歷史事實陳述外，公司認為、預期或預期未來將、可能或可能發生的活動、事件或發展的所有陳述都是前瞻性陳述。“預期”、“估計”、“可能”、“會”、“應”、“打算”、“相信”、“目標”、“預算”、“計劃”、“戰略”、“目標”、“預測”或否定這些詞和類似的表達式都是為了確定前瞻性的説明，儘管這些詞可能並非都出現在所有前瞻性説明中。本招股章程補編中的參考所包括或包含的前瞻性聲明，以及此處和其中所載的參考文件，包括(但不限於)與有關的下列聲明：

前瞻性報表反映了公司當前的期望或信念，基於公司目前可以獲得的信息。關於資本成本、運營成本、生產費率、每噸品位、選礦廠和冶煉廠回收的前瞻性報表是根據本招股説明書補編( “招股説明書”中提到的技術報告中所述的估計數以及本文及其中所載的文件和正在進行的成本估算工作而編制的，而有關金屬價格和匯率的前瞻性報表則是根據三年後的平均匯率計算的。價格和這些技術報告中所載的假設以及正在進行的估計。

前瞻性陳述受一些風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能導致實際事件或結果與前瞻性語句中討論的事件或結果大不相同，即使前瞻性語句中討論的事件或結果已實現或基本實現，也無法保證它們將對公司產生預期的後果或影響。可能導致實際結果或事件與當前預期大不相同的因素包括：

這些因素應仔細考慮，投資者不應過分依賴前瞻性聲明。此外，儘管公司試圖查明可能導致實際行動或結果與前瞻性陳述中所述的重大差異的重要因素，但可能還有其他因素導致行動或結果不像預期、估計或預期的那樣。

本“招股説明書”、“招股説明書”所述礦物資源和礦產儲量數字以及此處和其中所載的文件均為估計數，不能保證將生產所表明的鉑、鈀、銠和金含量。這類估計是根據知識、採礦經驗、鑽井結果分析和行業做法作出判斷的表示。當新信息出現時，在給定時間作出的有效估計可能會發生重大變化。就其性質而言，礦物資源和礦產儲量估計是不準確的，在某種程度上取決於最終可能被證明是不可靠的統計推斷。這種估計的任何不準確或今後的減少都可能對公司產生重大的不利影響。

任何前瞻性陳述只在其作出之日發表，除適用的證券法可能要求的情況外，公司放棄任何意圖或義務更新任何前瞻性陳述，不論是由於新的信息、未來事件或結果或其他原因。

根據加拿大和美國證券監管當局採取的多管轄披露制度，該公司是允許的。MJDS“)根據不同於美國證券法要求的加拿大證券法的要求，編寫本招股章程、招股説明書和其中所載的參考文件。本招股説明書、招股説明書及其中所載的所有礦產資源和礦產儲量估計數，均已或將按照國家礦產資源和礦產儲量補充文件43-101編制。礦產項目披露標準 ("NI 43-101“)Ni43-101是加拿大證券管理機構制定的一項規則，為發行人公開披露有關礦物項目的科技信息制定了標準。這些標準與SEC在行業指南7中規定的礦產資源披露要求有很大不同。因此，礦物儲量和礦產資源信息包括在本招股章程補編和招股説明書中並以參考方式納入，與一般由美國公司按照證券交易委員會規則披露的類似信息不可比擬。

在特別是，工業指南7適用不同的標準，以便將礦化列為一種儲備。因此，NI 43-101中使用的已探明和可能的礦物儲量的定義不同於行業指南7中的定義。根據SEC標準，除非確定在確定儲量時可以經濟和合法地生產或提取礦化，否則礦化不得歸類為“儲量”。除其他外，所有必要的許可證都必須立即發放或頒發，以便根據SEC標準將礦化物質歸類為儲備。因此，礦物儲量估計數包括在本招股説明書(Br}補編和招股説明書中，並以參考的方式納入其中，根據SEC標準，探礦説明書可能不符合“儲量”的資格。

此外，本章程補編和招股説明書所載並以參考方式列入的資料可使用“礦物資源”、“計量礦物資源”、 “指示礦物資源”和“推斷礦物資源”等術語，以符合加拿大的報告標準。行業指南7目前不承認礦產資源和美國。公司一般不允許在他們向SEC提交的文件中披露礦產資源。特別告誡投資者不要認為這類礦牀的任何部分或全部將根據“工業指南”第7條轉換為礦物儲量。此外，“推斷的礦產資源”對其的存在以及是否能夠合法或經濟地開採具有很大的不確定性。因此，還告誡投資者不要假定推斷出的礦產資源的全部或任何部分都存在。根據加拿大的規則，對“推斷的礦物資源”的估計不能作為可行性的基礎，除非在有限的情況下，也不能作為其他經濟研究的基礎。不能假定“計量礦產資源”、“指示礦產資源”或“推斷礦產資源”的全部或任何部分都將升級為較高類別的礦產資源，或將礦產資源歸類為礦產儲量。請投資者不要認為所報告的“衡量礦產資源”、“指示礦產資源”或“推斷礦產資源”中的任何部分包括，並以提及方式納入本招股章程補編和招股説明書是經濟上或合法上可開採的。NI43-101允許在一種資源中披露“含盎司”；然而，證交會通常只允許發行人報告按證交會標準不構成“儲量”的礦化，而不按現行噸位和品位計算，而不提及單位措施。此外，本招股章程補編和招股説明書所載並以參考方式納入的文件可包括公司無權開採的鄰近或附近財產的資料。美國證券交易委員會通常不允許美國公司在提交給SEC的文件中列入此類信息。基於上述原因，本招股説明書補編和招股説明書中所包含和納入的信息描述了我們的礦產儲量和資源估計，或者描述了預可行性或其他研究的結果，與美國公司公佈的受SEC報告和披露要求的類似信息相比，不具有可比性。

由於推斷的礦物資源估計數可能帶有不確定性，因此不能假定，由於繼續勘探，推斷的礦物資源估計數的全部或任何部分將升級為指示的或測量的礦物資源估計數。對推斷的礦物資源估計數的信心是不足以有意義地應用技術和經濟參數，以便能夠評價足以公開披露的經濟可行性，除非在NI 43-101所述的某些有限的情況下。推斷的礦物資源估計數不包括在構成可行性研究基礎的估計數之外。

該公司是擔保信貸安排的當事方(“LMM設施)支持LMM的，作為代理和貸款人，並不時支持其他貸款人(統稱為LMM放款人截至2015年11月2日，最近一次修正和重申，截至2018年2月12日，並經進一步修正(LMM機制協定“)LMM 機制是一項4 000萬美元的融資機制，於2015年11月一次性提取全部資金。LMM機制將於2019年10月31日到期LMM到期日“)，只要公司(1)在2018年5月31日前完成所需的融資(下文界定)， (2)使用所需資金總額中的第一筆1，200萬美元，以減少LMM機制下的未償債務，(3)在其他情況下沒有根據”LMM融資協定“(集體，即”)拖欠。所需的融資條件“)否則，LMM的到期日是2018年9月30日，公司必須在2018年5月31日前完成所需的融資，並在2018年5月31日至2018年7月31日之間完成所需的額外融資(定義如下)，如下文進一步討論的那樣。該公司打算，該單位提供，與HCI私人安置(定義如下)將履行其義務，以完成所需的融資。

LIBOR的利息加上9.5%是在LMM貸款機制下每月累積並資本化的。如果所需的融資條件沒有得到滿足，那麼2018年6月30日以後的利息將按季度計並支付給LMM。公司在LMM機制下的債務的支付和履行由PTM RSA擔保，並由LMM放款人代表LMM放款人(代表LMM放款人 )擔保公司所有現有和事後獲得的不動產和個人財產，以及其收益、和PTM RSA資本中所有已發行股份的質押以及PTM RSA在Waterberg Co持有的股份。LMM機制包含公司的各種陳述、保證和肯定與否定的契約，以及關於違約和違約事件的規定，在每一種情況下都與公司和相關實體有關，包括Waterberg合資公司(Waterberg JV Co. 和Mnorbo)。

公司是第一次擔保信貸安排(Sprott設施)支持Sprott資源借貸夥伴關係，作為代理(在這種身份下，Sprott代理)和貸款人，以及不時發生的其他放款人(集體， )。Sprott放款人“)截止日期為2015年2月13日，後經修正和重報。2018年3月20日，該公司支付了107，755美元，以減少Sprott貸款機制下的債務。隨後，2018年4月10日，該公司使用了植物銷售交易收益的4，698萬美元(如下文所定義)，立即償還Sprott機制下的所有剩餘債務，其中包括未清本金4，000萬美元，一筆500萬美元的過渡性貸款，全部應計利息和未付利息約178萬美元，根據Sprott機制的第三項修正，在Sprott貸款機制的償還時應支付20萬美元的費用。

有關Sprott設施的更多信息，請參見臨時MD&A(定義如下)、表格20-F、AIF和年度MD&A(定義如下)。

根據對最初的LMM融資協議的第五次修正，該公司從植物銷售交易的剩餘收益中，於2018年4月10日向LMM支付了632萬美元。從皇家巴福肯白金有限公司收到了326萬蘭特(271 667美元)的進一步付款(“Br}”)。RBPlat“)2018年4月9日，由於2018年4月4日至2018年4月5日植物銷售交易結束過程中的匯率差異，4月13日以美元支付給LMM，

2018. 這些總額為659萬美元的付款已用於減少LMM機制下的未償債務，其中包括償還 Sprott機制時應付給LMM的400，000美元費用和用於減少PPA終止付款的619萬美元(見下文)。

相對於Sprott設施， LMM設施最初處於第二個安全位置。一旦Sprott設施得到全額償還，LMM設施就承擔了第一個安全的位置。

關於公司在股票交易中收到的RBPlat(下文所界定的)股份，公司已同意在LMM機制下將這些股份作質押，以商業上合理和迅速的方式，無論如何在收到後120天內完成這些股份的出售，出售所得收益將用於減少LMM機制下未償還的債務。

公司已同意在2018年5月31日前籌集1 500萬美元的次級債務(形式和實質內容令LMM滿意)、股權或可轉換為股本的證券(“所需資金“)所需資金的第一筆收入毛額1 200萬美元必須用於減少LMM機制下的未償債務。假設符合所需的融資條件，公司還同意使用公司發行的任何認股權證或其他可轉換證券的50%收益，用於償還LMM機制下的未償債務。但是，如果沒有滿足所需的融資條件，那麼，除了在2018年5月31日前完成所需的融資，並使用第一筆總額1 200萬美元的收益減少LMM機制下的未償債務外，公司還必須在2018年5月31日和之後以及2018年7月31日前，再籌集2 000萬美元的普通股或次級債務(形式和實質內容對LMM滿意)(“額外所需資金“)，其中第一筆2 000萬美元的淨收入必須用於減少LMM機制下的未償債務。此外，在任何情況下，公司還同意將任何超過50萬美元的股本或債務融資淨收益的50%用於償還LMM機制下的未償債務(不包括公司間融資、所需融資和額外所需資金)。請參閲題為“公司將需要額外的融資，如果根本不能以可接受的條件獲得的額外融資”的風險因素。該公司還在LMM機制下同意限制在其可能發行的認股權證和可轉換證券中使用無現金行使功能，不包括已未償還的證券和在按其條件以提供的單位內發行的認股權證的無現金行使。

在LMM機制協議的第二次修正和重述方面，LMM機制協議中添加了某些違約事件，包括(但不限於)出現以下任何一種情況：公司未能繼續在TSX上市；RBPlat未能在JSE Limited上市；RBPlat股票在期內停止交易(或同等時間)日或更長時間；公司未能將在完成股票交易後收到的RBPlat股份出售所得收益用於在收到的LMM機制下減少負債；RBPlat提出賠償要求或設法減少應付該公司的款項；非洲礦產勘探和勘探專有有限公司 (“非洲範圍“)與Maseve Sale交易有關的數額超過347，056股RBPlat或南非蘭特(相當於854，935.01美元)；該公司沒有使用Maseve康復押金(環境存款量“)在收到後三個工作日內根據LMM機制減少其債務；或公司收到的環境保證金數額少於58，000，000蘭特(截至2018年5月10日，約為470萬美元)。該公司已同意從2018年5月31日起維持至少200萬美元的不受限制的現金和現金等價物以及超過100萬美元的週轉金。

在與LMM機制的聯繫中，該公司與LMM於2015年11月簽訂了一項生產付款協議，根據該協議，該公司同意向LMM支付生產所得的1.5%的淨收益，用於馬塞夫礦的集中銷售或其他礦物(“PPA“)該公司、PTM RSA和LMM 簽訂了一項生產支付協議終止協議，截止日期為2017年10月30日，並於2018年2月12日、2018年5月1日和2018年5月10日修訂，根據該協議，公司必須在2018年5月31日前向LMM支付1 500萬美元，或從2018年5月31日至LMM到期日支付2 500萬美元(適用的付款， “)。PPA終止付款“)PPA終止付款被認為是LMM機制下的負債，並以與LMM機制相同的抵押品作為擔保。

如上文所述，作為2018年5月10日的，在將大約619萬美元用於PPA終止付款之後，公司在LMM 機制下的未清債務約為881萬美元，如果是在2018年5月31日前支付的，或如果晚些時候大約為1，881萬美元，再加上大約5，307萬美元的本金、應計利息、費用和應計生產付款。根據LMM機制的條款，向LMM支付的所有款項首先適用於PPA 終止付款。

有關LMM設施和PPA終止付款的更多信息，請參見臨時MD&A、表格20-F、AIF和年度MD&A。

2017年6月30日，該公司發行並向某些機構投資者出售了總額為2，000萬美元的本金總額為6.7/8%的可轉換高級次級債券，應於2022年7月1日到期。註記“)這些債券由該公司與紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)之間於2017年6月30日簽訂的契約管理，並於2018年1月31日予以補充。注：義齒“)該批債券的利息為年息6 7/8%，每半年派息一次，由2018年1月1日起，以現金或公司選舉開始，以普通股或現金及普通股組合計算，並於2022年7月1日到期，但如有某些例外情況，則該等債券會較早被贖回、贖回或轉換。

除某些例外情況外，票據可隨時根據持有人的選擇自由兑換，並可在公司選舉時以現金、普通股或現金和普通股組合結算。如任何債券在發行日期三年半或之前轉換，債券持有人亦有權收取一筆相等於發行日期三年半週年轉換票據的剩餘利息的款項，折現為2%，以普通股支付。債券的初始轉換率為每1，000美元本金債券1，001.1112普通股，相當於每股約0.9989美元的初始轉換價格，比2017年6月27日該公司普通股每股0.8686美元的紐約證券交易所美國收盤價高出約15%。轉換率將在發生某些事件時進行調整。如果公司支付普通股利息，這些股票的發行價格將相當於普通股在緊接支付日期前的第二個交易日止的連續10個交易日內普通股票的簡單每日成交量加權平均價格的92.5%，或者，如果這些普通股未在紐約證券交易所上市，則在本金上發行。美國國內或其他證券交易所或市場，其普通股隨後上市或獲準交易。

儘管有上述規定，任何持有人均無權在轉換票據時獲得普通股，但如果這種收據將使轉換持有人或作為“團體”的人直接或間接成為超過19.9%在此期間流通的普通股的“受益所有人”(如注印義齒中所定義)，或在Citadel的情況下成為超過19.9%的普通股的“受益所有人”權益基金有限公司(票據持有人之一)，如該基金或其附屬公司會成為當時已發行普通股4.9%以上的“實益擁有人”。此外，公司將不會根據在2017年6月30日發行的普通股總數的19.9%發行普通股。

在至2018年7月1日之前，公司不得贖回票據，除非加拿大預扣税法律發生某些變化。2018年7月1日或之後至2019年7月1日之前，公司有權以現金贖回全部或部分債券，價格為債券本金的110.3125%，另加應計利息和未付利息(如有的話)，至贖回日期，但不包括贖回日期；2019年7月1日或之後，至2020年7月1日之前，公司應享有贖回權。以應贖回債券本金105.15625%的價格贖回全部或部分未償還債券的權利，如有的話，另加應計利息和未付利息(如有的話)，以贖回日期，但不包括在內；在2012年7月1日或之後，直至到期日，公司有權以應付價格贖回全部或部分未付債券。將贖回的債券本金的100% 的現金，加上任何應計利息和未付利息(如有的話)，至但不包括贖回日期。

在發生註解義齒所定義的根本變化時，公司必須提出以現金支付的價格購買未償還的票據，該價格等於票據本金的100%，加上應計利息和未付利息(如果有的話)。

公司同意在説明中酌情安排向加拿大證券監管當局和美國證券交易委員會提交一份招股説明書和一份登記聲明，並在2017年6月30日之後的6個月內開始使用和生效，並在一定時期內繼續使用和生效。“註解義齒”規定，如果公司不這樣做，它應在頭90天每年支付0.25%的額外利息，此後每年按0.50%的利率支付額外利息，直至債券的持有人可以自由交易，而非附屬公司和某些其他事件已經發生。該公司沒有提交招股説明書和登記聲明，因此，因此，目前支付注印義齒中規定的額外利息。

票據是無擔保的高級附屬債務，並在支付權上從屬於公司根據説明義齒支付的全部現有和未來高級債務。本公司可按照備註義齒所列的條款及條件發行額外票據。備註義齒包含某些附加契約，包括限制資產處置、子公司發行股本、負債、企業合併和股票交易所的契約。

2017年7月25日，10，000美元的債券被轉換為公司的13，190股普通股。2018年1月1日，該公司首次按半年支付債券利息，發行公司普通股2，440，629股，利息691，110美元。截至2018年5月10日，仍有1 99萬美元未繳債券本金。

本招股章程補編被視為僅為在行使認股權證時不時發行的普通股的發行而在招股説明書中引用。其他文件亦以參考方式納入招股章程內，並須參閲招股章程內的全部詳情。

以參考方式納入本招股章程補編和招股説明書但未隨本招股説明書一併交付的文件的副本，可應要求從加拿大不列顛哥倫比亞省温哥華Burrard街788，550 Burrard Street，V6C2B5，電話(604)899-5450處的Frank Hallam免費索取，並可通過電子方式查閲：www.sedar.com和www.sec.gov。

下列文件由公司向加拿大某些省份的證券委員會或類似的監管機構提交，並提交給證券交易委員會，或提供給證券交易委員會，這些文件通過參考方式具體納入本招股章程補編和招股説明書，並構成其組成部分：

前幾段所述類型的任何文件(不包括新聞稿和機密材料變更報告)，或任何其他類型的文件，按國家文書44-101的規定，由引用納入一份簡短的招股説明書。簡表Prospectus 分佈公司在本招股章程補編日期後並在根據本招股章程補編分配普通股終止之前向證券委員會提交的文件，應被視為僅為行使認股權證時定期發行的普通股的發行目的而在所附招股説明書中引用的股份。此外，公司向證券交易委員會提交的任何文件，或在本招股章程補編 (且在分發終止之前)以表格6-K或其他方式提交給證券交易委員會的任何文件，均應視為以參考方式納入本招股説明書。

補充和登記聲明(如果並在其中明文規定的範圍內，就表格6-K的報告而言)。

本招股章程補編所載的任何陳述、該招股章程或一份以在此或其中的提述而成立或當作為法團的文件，就本招股章程補編而言，須當作是修改或取代本招股章程補編所載的陳述，而該陳述載於本章程或招股章程內，或在其後提交的任何文件中，而該等陳述亦是或當作是借本説明書或在招股章程內修改或取代該先前的陳述。修改或替換語句不需要聲明它已修改了或替換了先前的語句，也不需要包含它修改或取代的文檔中所列的任何其他信息。作出修改或取代陳述，不得視為承認經修改或取代的陳述在作出時構成虛假陳述、對重要事實的不真實陳述，或沒有陳述須説明的重要事實，或根據作出陳述的情況有必要作出不具誤導性的陳述。任何經如此修改或取代的陳述，不得以其未經修改或取代的形式視為構成本招股章程補編的一部分，但經如此修改或取代的陳述除外。在不限制上述規定的情況下，每一份在此日期之前以參考方式併入招股説明書的文件應視為已全部被取代，除非上述文件也已被列入本招股章程補編。

公司已向SEC提交了註冊聲明。本章程補編和招股章程共同構成登記聲明的一部分，但並不包含登記聲明中所載的所有信息，其中某些內容載於證券交易委員會規則和條例所允許的登記表的證物中。本招股章程補編和招股説明書中關於所提及的任何合同、協議或其他文件的內容的陳述不一定完整，在每一種情況下，投資者應參考有關的證物，以便更完整地描述所涉事項。每一項此類陳述都以這種提法作為全文加以限定。

公司受1934年美國證券交易法，經修正的 (“外匯法”“)和適用的加拿大證券立法，並據此向證券交易委員會和加拿大證券監管機構提交報告和其他信息。作為一家外國私人發行人，公司向證交會提交的某些文件和其他信息可能是根據加拿大的披露要求編制的，這與美國的要求不同。此外，作為外國私人發行者，公司不受“交易所法”規定的提供代理報表及其內容的“ 規則”的約束，其高級官員、董事和主要股東不受“交易所法”第16節所載的報告和短期利潤回收規定的限制。此外，公司不需要像美國公司那樣迅速地公佈財務報表。

投資者可以在華盛頓特區證交會的公共資料室閲讀公司向證交會提交或提供的任何文件。投資者也可以通過支付費用，從位於華盛頓州新澤西州F街100號的證交會公共資料室獲得這些文件的副本(br}。投資者應致電證交會1-800-SEC-0330或訪問其網站www.sec.gov有關公共資料室的更多信息。投資者可以閲讀並下載公司在公司的公司簡介下向SEC提交的文件www.sec.gov。投資者可在SEDAR網站上閲讀和下載公司根據公司簡介向加拿大證券監管機構提交的任何公開文件www.sedar.com.

以下文件已提交或將作為登記聲明的一部分提交給證券交易委員會：(一)本文和招股説明書中“參考文件法團”標題下提到的文件；(Ii)普華永道會計師事務所有限責任公司和某些專家的同意；(Iii)公司某些董事和高級官員的授權書；(Iv)義齒的形式(如“參考文件法團”中所界定的)。招股説明書)；(5)授權義齒(如本書所界定)；及 (Vi)與單位要約有關的承銷協議。

本公司是一家在“商業公司法”(不列顛哥倫比亞省)公司的大多數董事和高級人員，以及本招股章程補編、招股説明書和其中以參考方式合併的文件中指定的部分或全部專家，都是加拿大居民或以其他方式居住在美國境外，其資產的全部或大部分，以及公司資產的很大一部分位於美國境外。該公司已指定一名代理在美國提供程序服務，但居住在美國境內的投資者很難在美國境內為那些非美國居民的董事、官員和專家提供服務。居住在美國的投資者也很難在美國根據美國聯邦證券法對公司的民事責任和公司董事、官員和專家的民事責任作出判決。由美國法院批准並完全以美國聯邦證券法規定的民事責任為依據的、有利於私人訴訟當事人的清算金額的最後判決，除加拿大個別省和地區法律中確定的某些例外情況外，很可能可在加拿大強制執行，如果獲得判決的美國法院對以下事項有管轄權的話：將得到加拿大國內法院為同樣目的而承認的。有很大的風險是，某一加拿大法院可能不具有管轄權，或可能完全根據美國聯邦證券法對提出索賠的加拿大省或地區的法律衝突法原則的適用而拒絕管轄權。

除非另有説明或上下文另有要求，本招股説明書和招股説明書中對美元數額的所有提述均指加元。所有提到“can$”的都是加拿大元，提到“US$”的是美元，提到“R”或“Rand”的是南非蘭特。

下表列出了在所述期間結束時以加元表示的美元匯率、所述期間每個月最後一天生效的匯率的平均，以及所述各期內每個期間的高匯率和低匯率。每一種情況，包括2017年4月28日之前和，根據正午匯率計算，2017年4月28日之後，按每日匯率計算，如加拿大銀行為將美元兑換為加元而報告的那樣。

據加拿大銀行報告，2018年5月11日，加拿大銀行將美元兑換成加元的每日匯率為1.00美元等於加元1.2779美元。

下表列出所述期間結束時以加元表示的蘭特匯率、所述期間每個月最後一天效應的平均匯率以及每一期間內每一期間的高匯率和低匯率，在2017年4月28日之前幷包括根據正午匯率計算的2017年4月28日之前和2017年4月28日之後按每日匯率計算的匯率，如加拿大銀行關於將蘭德兑換為加元的報告所述。

2018年5月11日，加拿大銀行(BankofCanada)公佈的將蘭德兑換成加元的每日匯率為1蘭特，相當於0.1043加元。

本招股章程、招股説明書和此處及其所載的文件包括“國際財務報告準則”未界定的某些術語或業績計量，例如現金成本、所有維持成本和每盎司總成本、每盎司實際價格、税前調整後淨收入(虧損)、調整後淨收入(虧損)和調整後每股基本收益(損失)。該公司認為，除了根據“國際財務報告準則”制定的常規措施外，某些投資者還利用這些信息來評價公司的業績。所提供的數據旨在提供更多的信息，不應孤立地考慮，也不應作為根據“國際財務報告準則”編制的業績衡量標準的替代品。這些非“國際財務報告準則”的措施應與財務報表一併閲讀。

招股章程補充摘要

本摘要突出介紹了公司的某些信息和中其他地方所包含的某些信息，或以參考方式納入本招股説明書、招股説明書或以此處或其中的引用方式合併的文件。此摘要不完整，並且不包含在決定是否投資於權證股票之前應考慮的所有信息。為了更全面地瞭解本公司，公司鼓勵您仔細閲讀和考慮本招股説明書補編和招股説明書中更詳細的信息，包括此處及其中所包含的信息，特別是在招股説明書、本招股章程補編以及表格20-F和AIF中“風險因素”標題下的信息。

本摘要中使用的某些大寫術語指的是本招股説明書補編中其他地方所包含的定義。

概述

該公司是一家以鉑和鈀為重點的勘探和開發公司，主要從事其在南非共和國通過期權協議或申請進行的礦物屬性方面的工作。該公司的材料礦物財產是沃特伯格合資企業項目 (“沃特伯格項目“)，其中包括兩個相鄰的項目區，以前稱為Waterberg合資企業項目和 Waterberg擴建項目。Waterberg項目由Waterberg合資公司控股，該公司是最大的所有者，擁有50.02%的實益權益，其中37.05%直接由該公司全資擁有的直接子公司ptm rsa持有，12.974%由ptm rsa的49.9%的股份間接持有，這是一個黑人經濟賦權公司。蜜蜂)持有沃特伯格合資公司26.0%股份的公司。PTM RSA是Waterberg項目的參與者，與JOGMEC、Implats和 Mnorbo一起，是Waterberg項目的運營者。Implats已被授予在某些情況下可行使的看跌期權，以購買沃特伯格合資公司50.01%的股份，並賺取50.01%的利息。購買和發展選項").

公司在Maseve出售了通過PTM RSA間接持有的所有權益，包括Maseve礦和原WBJV項目3，這兩個項目都位於布什維爾德建築羣的西部部分。目前，該公司認為，沃特伯格項目是其唯一的材料礦產財產。

最近更新

馬瑟夫

2017年9月6日，該公司簽訂了一份條款表，將其在Maseve的所有權益在價值約為7 400萬美元的交易中出售給RBPlat，分兩步支付，總價值約為6 200萬美元現金和1 200萬美元RBPlat普通股。41，367，300蘭特(2018年4月5日價值約為350萬美元，相當於2018年4月5日) 存款“)2017年10月9日。2017年11月23日，該公司與RBPlat簽署了與Maseve Sale交易有關的最終協議。

The first step ("步驟1“或”植物銷售交易“)涉及RBPlat公司收購Maseve礦的選礦廠和某些地面資產，向Maseve支付5 800萬美元現金，條件是某些批准和先決條件。2018年1月16日，南非競爭法庭批准了Maseve Sale交易。步驟1的所有剩餘條件已於2018年2月14日得到滿足。該存款隨後於2018年3月15日發放給Maseve，並用於解決Redpath爭端(如下所述)。第一步於2018年4月5日完成，同時在南非契約辦公室註冊了RBPlat全資子公司的適用表面權利。RBPlat預付了646.74，000萬蘭特(2018年4月4日價值約5，450萬美元)，相當於2018年4月4日的5，800萬美元，減去定金的蘭特數額。

如上所述，2018年4月5日，南非公司收到了646.74蘭特的現金付款，這與RBPlat全資子公司適用的表面權利的登記(Br}相吻合。2018年4月9日，在加拿大收到646.74蘭特後，蘭特金額按美元兑蘭特匯率12.1341的較低匯率折算為5，330萬美元。2018年4月5日，即法定運輸日，引用的美元兑蘭特匯率從2018年4月4日的準備日至11.92日，由於匯率變動，又應支付326萬蘭特。2018年4月9日從RBPlat收到這一數額，在加拿大將其兑換為271，667美元，並於2018年4月13日支付給LMM。

已於2018年2月2日、2018年2月12日、2018年3月12日和2018年4月26日修訂的“明確協議”規定，除其他事項外，該公司與RBPlat之間有一項臨時期限協議，取代先前設想的分包商安排，該安排規定了與工廠銷售交易有關的責任和費用的分配，包括電力和水的分配，直至關閉為止。股票交易日期(下文界定)，在某些情況下，按50-50基礎分配費用，在其他情況下，根據使用情況或責任分配；(2)釋放按金；(3)確定公司有責任購買所有權轉讓所需的某些電氣證書，估計費用為3，225，288蘭特(截至2018年4月5日，相當於約270，500美元)，按照規定支付給Maseve的電力承包商。Maseve與承包商商定的工程時間表；(4)承認解決Redpath爭端；(5)取消關於釋放和支付RBPlat對PTM RSA的捐款的某些條件。

The next step ("步驟2“或”股票交易“)涉及RBPlat公司獲得Maseve公司100%的股份和Maseve在Maseve Sale 交易條款表上的總價值相當於2017年9月價值約1 600萬美元的所有股東貸款。根據2017年9月的估值，RBPlat將向PTM RSA支付700萬美元的RBPlat普通股，外加約400萬美元的現金，以收購PTM RSA應從Maseve獲得的剩餘貸款，並支付PTM RSA(82.9%)和非洲範圍(17.1%)各自在Maseve的股權，通過發行RBPlat的普通股再支付500萬美元，以獲得Maseve 100%的股權。股票交易需要在南非競爭委員會批准股份交易後的三年內，獲得礦產資源部部長的批准和其他條件的先例。這些條件得到了滿足，第二步於2018年4月26日結束。與收盤價有關的是，RBPlat公司獲得了Maseve公司100%的股份和Maseve所欠的所有股東貸款。PTM RSA收到4，524，279股RBPlat股票，截至2018年5月10日，其價值約為809萬美元。步驟2的現金部分將由PTM RSA在RBPlat將環境保證金金額替換為相對於Maseve的之後收到。見本招股説明書補編中的“風險因素”。在第2步結束後，該公司不再負責照料和維持費用或Maseve的持續承諾。

除為解決Redpath爭端而支付的款項(下文所界定的)外，工廠銷售交易的所有收益均適用於公司的擔保債務。作為與LMM商定的重組安排的一部分，公司同意完成所需的融資(如果適用的話，還包括額外的所需資金)。

2018年1月29日，南非地下采礦公司Redpath礦業有限公司雷德路“)就Redpath公司提供的各種貨物和服務向Maseve發出了總額為54，544，183.31蘭特的索款信(”Redpath爭端“)Maseve拒絕按要求付款，並根據先前商定的扣除額和Redpath的不良表現提出了各種反訴，但通過與公司律師的一項代管安排，為Redpath的索賠額提供了擔保。代管賬户由存款和公司和Maseve提供的額外資金供資。此外，RBPlat 還將另外12，500，000蘭特(截至2018年4月5日約相當於104萬美元)存入一個單獨的代管賬户(“RBPlat貢獻)作為RBPlat在Redpath結算中的商定份額(如下文所述)，向公司發佈Maseve Sale交易第2步所需的所有關閉交付品 (見下文)2^Nd步合)，並在2之後儘快支付給PTM RSA。^Nd快關門。此外，當從託管中釋放時，RBPlat

捐款將退還週轉資金，以資助公司在沃特伯格項目中的部分正在進行的DFS成本。

2018年3月8日，Maseve和Redpath簽署了一項解決協議，根據協議，Maseve和Redpath同意解決Redpath爭端40，940，141蘭特(截至2018年3月14日約相當於348萬美元)，以完全和最終解決各方之間的所有相關爭端、負債和索賠，這筆款項已於2018年3月14日支付給Redpath，並通過釋放一筆資金得到資助。代管賬户中的存款部分。代管帳户的餘額被釋放，其餘的427，159盧比(截至2018年3月14日約相當於36，292美元)連同部分額外捐款被用來減少Sprott 機制下的未償債務107，755美元，其餘部分退還給該公司。

應RBPlat的請求，Maseve和Redpath之間所有協議的終止已被推遲，以便在Maseve順利過渡。Maseve和Redpath之間日期為2017年10月23日的護理和維護協議仍然有效，該協議規定了Redpath在Maseve礦提供的護理和維護服務。照料和維護協議可在32個日曆日通知後終止。這樣的終止通知是由Maseve於2018年4月16日向Redpath發出的。

沃特伯格

2017年9月21日，該公司完成了將PTM RSA公司信託持有的所有Waterberg項目勘探許可證轉讓給Waterberg合資公司。自2017年9月21日起，Waterberg合資公司擁有整個Waterberg項目區100%的探礦權，而Waterberg合資公司{Br}由PTM RSA擁有45.65%，由JOGMEC擁有28.35%，由Mnorbo擁有26%。

2017年10月16日，該公司宣佈執行與Implats交易有關的最終協議，Implats(A)從PTM RSA(8.6%)和JOGMEC(6.4%)手中購買了Waterberg項目15.0%的股份(PTM RSA(8.6%)和JOGMEC(6.4%)(其中PTM RSA的比例份額是 1，720萬美元)。初始交易“)；和(B)獲得購買和發展選擇權，通過更多的股份購買和賺取安排，將其在 Waterberg合資公司的股份增加到50.01%，並獲得優先拒絕冶煉和提煉Waterberg項目濃縮物的權利。最初的交易於2017年11月6日結束。最初交易的某些收益由PTM RSA環圍，並支付公司在DFS費用中所佔的份額。Implats 將在Waterberg JV Co.完成後90個工作日內，並經Waterberg JV Co.或Implats批准，目前正在籌備中，預計將於2018年末或2019年年初完成，選擇行使購買和發展選擇權，通過購買額外12.195%的資金，將其對沃特堡合資公司的興趣增加到50.01%。JOGMEC的股本利息為3 480萬美元，其餘利息是通過堅定地承付130.0美元的發展工作支出而賺取的。沃特伯格合資公司正在編寫一份採礦權申請，在2018年9月之前提交。

2018年3月8日，JOGMEC宣佈已與Hanwa有限公司簽署了一份諒解備忘錄(“漢瓦“)將其21.95%的沃特伯格合資公司股份的9.755%轉讓給漢華，這是漢華在2018年2月23日舉行的JOGMEC公開招標中獲勝的結果。正如JOGMEC的{Br}新聞稿所述，JOGMEC和Hanwa將開始談判向Hanwa轉讓利益的條件，包括在談判成功後，Hanwa獲得在Waterberg項目生產的某些金屬的供應權。不能保證交易將按照JOGMEC宣佈的條款完成，也不能保證交易完全按照JOGMEC宣佈的條款完成。

紐約證券交易所美國人

部分由於該公司市值低於5，000萬美元，2018年4月10日，該公司收到紐約證券交易所美國公司的一封信，稱該公司不符合“紐約證券交易所美國公司指南”第1003(A)節規定的持續上市標準。公司指南“)為了維持其上市，公司必須在2018年5月10日前提交一份合規計劃，説明它打算如何在10月10日前恢復遵守“公司指南”第1003(A)節的規定，

2019. 該公司已向紐約證券交易所提交了一份計劃。如果公司的計劃被接受，該公司可能能夠繼續其上市，但將受到紐約證券交易所美國證券交易所的定期審查。如果該計劃未被接受，或被接受，但該公司在2019年10月10日前不符合繼續上市標準，或者如果該公司沒有取得符合該計劃的進展，紐約證券交易所美國公司將酌情啟動除名程序。在此期間，公司的普通股預計將繼續在紐約證券交易所(NYSE American)上市，同時試圖恢復符合繼續上市標準的要求。

“公司指南”第1003(A)(Br)節規定，如果發行人遵守下列規定，紐約證券交易所美國證券公司通常不會考慮暫停證券交易或從名單上刪除證券：(A)市值總額至少為5，000萬美元；或在上一個財政年度，或在兩年內，每個發行人的資產和收入總額為5，000萬美元。在過去三個財政年度中，發行人至少公開持有1，100，000股票，公開持有至少1，500萬美元的股票市值，以及400個輪籤股東(集體，“備選上市標準“)為了滿足備選的上市標準，該公司必須重新獲得5000萬美元或更多的市值。該單位的提供是為了幫助公司達到這些標準。這些標準絕不限制或限制紐約證券交易所美國證券交易所(NYSE American)暫停交易或取消證券上市的自由裁量權。公司可能被要求進行股票合併，以維持其普通股在紐約證券交易所美國上市。見2月MD&A和“風險因素”。

私募股權、董事會委任權和融資參與權

2018年5月3日，該公司與HCI簽訂了一項訂閲協議，並於2018年5月11日修訂和重申。HCI訂閲協議“)，出售給HCI或HCI的附屬公司15，090，999個單位 (”HCI私人安置“)每個單位包括一份普通股和一份普通股購買證，每個單位的價格為0.15美元，公司總收入為2，263，649.85美元。每一種認股權證將使持有人有權在某些情況下獲得一股普通股，每隻認股權證的價格為0.17美元，直至HCI私募基金結束後18個月為止(“HCI私人安置結束“)HCI私募股權的關閉須遵守慣例的結束條件，包括股票交易所的批准。如果HCI私募安置在至2018年5月31日之前發生，根據LMM融資協議的條款，HCI私人安置將被視為所需融資和HCI私人安置收益的一部分(連同任何其他融資的收益，包括被認為是所需融資的一部分) 將用於公司支付12.0美元的義務。2018年5月31日前為減少LMM 貸款機制下的未償債務而提供的所需資金的總收入為百萬。如果HCI私人安置於2018年5月31日及之後結束，LMM融資協議將要求將HCI私人安置淨收入的50%用於減少LMM機制下的未償債務。

從開始，在HCI私募基金結束後，根據“HCI認購協議”，除其他條款和條件外，HCI將有權(1)提名公司董事會的一名成員，(2)參與公司未來涉及發行股票或可轉換為股權的證券的融資，包括髮行股要約，以維持其按比例持有的股份。該公司還將任命一名HCI被提名人作為公司兩名指定董事會成員之一，儘管根據“HCI訂閲協議”的條款，該公司沒有合同義務這樣做。

HCI 是一家在JSE證券交易所上市的南非黑人賦權投資控股公司。HCI的主要股東是南部非洲服裝和紡織工人工會。該集團參與多種投資，包括酒店和休閒、互動遊戲、媒體和廣播、交通、採礦、服裝和房地產。

HCI公司董事會的提名人是JohnAnthony Copelyn先生，B.A.Hons B.Proc.，HCI的首席執行官。Copelyn先生於1997年加入人事局，擔任首席執行官。在此之前，他是南非議會議員兼南部非洲服裝和紡織部祕書長。

工人工會他同時也是E Media Holdings Ltd.、Tsogo Sun Holdings Ltd.、Deneb Investments Ltd.和Niveus Investments Ltd.的董事長。

假設HCI私募股權關閉發生在該股發行結束之前，HCI將根據目前已發行和已發行普通股的數量，持有公司約9.09%的已發行普通股和流通股，然後根據HCI認購協議，有權參加該股發行，以維持其在該公司的 pro-rata股份。該股要約的結束部分取決於在股要約關閉之前或同時發生的HCI私人安置關閉。HCI可終止“HCI認購協議”，除其他原因外，如在2018年5月18日前未完成HCI私人安置，則該股要約終止，或該股提供的總收益少於1，710萬美元。HCI已表示有興趣參加該股提供的服務。然而，不能保證將發生HCI 私人安置關閉或HCI將參與該股提供的服務。

一般

有關Maseve Sale交易和Implats交易的詳細信息，請參閲表格20-F、財務報表和AIF。

投資於權證股票涉及高度的風險。除了本招股説明書、招股説明書及參考文件中所包含的其他信息外，您還應仔細考慮招股説明書中“風險因素”一節、表格20-F和AIF所描述的風險，然後再購買證股。資源勘探和開發是一項投機性業務，其特點是存在若干重大風險，其中包括，除其他外，不僅由於未能發現礦藏，而且由於尋找礦藏而造成的無利可圖努力，這些礦藏雖然存在，但數量或質量都不足以從生產中收回利潤。見“參考文件公司”。如果實際發生任何此類風險，公司的業務、財務狀況、經營結果和前景都可能遭受重大損失。因此，包括認股權證和權證股在內的公司證券的交易價格可能會下跌，你可能會損失全部或部分投資。本章程補編、招股説明書、表格20-F和AIF中所列的風險並不是公司面臨的唯一風險；公司目前所知或目前認為不重要的風險和不確定因素也可能對其業務、財務狀況、業務和前景產生重大和不利的影響，導致實際事件與前瞻性報表和信息中所述的情況大不相同。與本公司有關，可能導致您的投資損失。您還應參考本招股説明書補編和招股説明書中以參考方式列出或納入的其他信息，包括財務報表和相關説明。

該公司將需要額外的資金，這可能是不可接受的條件，如果在任何情況下。

該公司沒有任何經營收入來源。將要求該公司通過私募或公開發行股本或債務或出售項目或財產權益的方式籌集額外資金，以便有足夠的週轉金繼續勘探沃特伯格項目，以及為一般週轉資金的目的、遵守和償還其現有債務提供足夠的週轉金。該公司已同意在2018年5月31日前籌集1 500萬美元的次級債務(表格和令LMM滿意的實質內容)、股權或可轉換為股本的證券。該股提供的第一筆收入毛額1 200萬美元必須用於減少LMM機制下與所需資金有關的未償債務。此外，如果公司不滿足所需的融資條件，它必須按照LMM融資機制的條件完成所需的額外融資，並使用這種融資的第一筆2 000萬美元淨收入來減少LMM貸款機制下的債務。如果不能完成任何此類必需的融資，則相當於LMM機制下的默認事件。本公司不能保證公司將獲得融資，或者，如果是，它將以可接受的條件提供。該公司也不能保證公司將成功地結束HCI的私人安置。該股要約的結束部分取決於HCI私人安置在該股要約結束之前或同時進行的結束。HCI可終止“HCI認購協議”，如果等原因之一，在2018年5月18日前未完成HCI私人安置，該股要約終止，或該股提供的總收益低於 1，710萬美元。如果HCI私人安置關閉沒有發生在這樣的時間表上，那麼該單元的發行可能無法成功完成，在這種情況下，公司可能會受到此處指出的風險的影響。

假設滿足所需的融資條件，並假定HCI私人安置結束，管理層認為，分配給一般公司和週轉資本用途的股提供的淨收入和 HCI專用安置應足以使公司維持運營至2018年9月30日，此後公司將需要更多的資本來履行其在以下各項下承擔的義務：LMM設施，並繼續運作，維護和發展其財產。但是，如果不滿足所需的融資條件，公司將必須按照上述條件和時間完成所需的融資和額外的所需資金。如果公司被要求在LMM機制仍然有效期間完成所需的額外融資或任何其他後續融資，則由於LMM機制的限制，與這種融資有關的證券不能包含無現金操作或轉換功能。這可能使以公司可以接受的數額或條件籌集資金變得更加困難。任何未能及時完成所需資金的情況都可能導致LMM機制下的違約。意料之外

增加或加速支出和其他債務可能需要更早的額外資本。如果通過發行公司的股票證券籌集額外的資金，公司的控制權可能會改變，證券持有人將遭受更多的稀釋，普通股的價格和認股權證可能會下降。如果通過發行債務籌集更多資金，公司將需要額外融資才能償還這種債務。如果不能獲得這種額外資金，可能導致公司財產的進一步開發推遲或無限期推遲，甚至財產利益損失。

公司不以可接受的條件或及時獲得所需資金的任何都可能導致該公司推遲開展Waterberg項目，導致公司被迫在不及時或不利的基礎上出售更多的資產，或導致公司的未償債務違約。任何此類延遲或出售都可能對公司的財務狀況、經營結果和流動性產生重大不利影響。公司未償債務的任何違約都可能導致公司在PTM RSA中的全部利益的損失，從而導致其在Waterberg項目中的利益損失。

公司可能無法在預期的條件和時間範圍內接收和變現Maseve銷售交易第2步的收益，或根本無法接收和變現，或這種交易可能導致訴訟。

Maseve銷售交易第2步的部分收益包括在RBPlat將環境保證金金額替換為Maseve之後交付給PTM RSA的現金。本公司不能保證這些現金何時或是否將交付。此外，由於貨幣匯率或其他因素的變化，PTM RSA收到的金額的美元價值可能低於預期。

Maseve銷售交易第2步收益的一部分是RBPlat股份。在安排Maseve股票交易時，這類RBPlat股票的價值為11.145美元(包括PTM RSA對Maseve的貸款700萬美元，加上反映PTM RSA 82.9%的Maseve股本份額的4.145百萬美元，價值500萬美元)。截至2018年5月10日，PTM RSA在第2步收到的RBPlat股票的市值約為809萬美元，根據加拿大銀行報告的RBPlat股票在約翰內斯堡證券交易所的收盤價和蘭特和美元的每日平均匯率計算。PTM RSA同意 RBPlat，它出售RBPlat股票的任何有序方式都不會扭曲市場，並且在RBPlat股票向PTM RSA發行後120天內，PTM RSA在任何30天內都不會出售RBPlat股票最初配置的33.33%以上，除非有執照的經紀人-交易商有秩序地將其出售給合格的機構投資者。RBPlat股票主要以蘭德交易。預計RBPlat股票的每日交易量不足以使該公司能夠按照公司與RBPlat的協議所要求的方式，在LMM融資機制所要求的120天期內通過非邀約的外匯交易出售RBPlat股票。因此，該公司將設法在可能的情況下從事更大的RBPlat股票的銷售。如果RBPlat股票或蘭特的美元價值下降，或者PTM RSA不能及時以優惠價格出售股票，這將對公司的財務狀況產生不利影響。

此外，Maseve Sale交易今後可能會受到公司一名或多名股東的訴訟，這些股東可能不同意公司對 Maseve礦場的處置，並可能尋求更改或解除Maseve銷售交易。這類訴訟的影響或此類訴訟的和解可能對公司產生的影響，目前無法以任何程度的確定性預測。未能收取和變現Maseve Sale交易或任何此類訴訟的收益，將對公司的財務條件產生不利影響，並可能導致公司債務和公司破產情況下的違約。

公司可能無法產生足夠的現金來還本付息或以其他方式遵守其債務條款，關於公司債務的協議條款可能限制其目前或未來的業務，債務可能對公司的財務狀況和經營結果產生不利影響。

公司能否按期償還債務，將取決於它能否成功地接收和變現Maseve Sale交易的收益並籌集額外資金

通過債務或股權發行的方式，並根據公司的財務狀況和經營業績，這些條件取決於普遍的經濟和競爭條件以及某些財務、立法、監管和其無法控制的其他因素。如果公司的現金流量和資本資源不足以支付其償債義務，包括如果公司無法收取和變現Maseve Sale交易第2步的收益，或無法從公司的放款人獲得任何必要的延期或豁免，公司可能面臨大量的流動性問題，可能被迫減少或推遲投資和資本支出，或被迫減少或推遲投資和資本支出處置重大資產或業務，尋求額外的債務或股本，或重組或再融資公司的債務，包括LMM機制下的負債。公司可能無法在商業上合理的條件下或在任何情況下實施任何此類替代措施，即使成功，這些替代辦法也可能使公司無法履行其預定的償債義務。

此外，違反公司債務文書的契約，包括完成某些融資的契約，可能導致根據適用的債務違約或發生其他違約事件，這種違約可能導致有擔保債權人變現抵押品。這種違約可能允許債權人加速與有關的債務，可能導致強加違約利息，並可能導致加速適用交叉加速或交叉違約條款的任何其他債務。特別是，交叉違約條款適用於公司的某些債務，包括LMM機制和Notes。如果貸款人加速償還公司的借款，公司可能沒有足夠的資產來償還其債務。

該公司的債務工具包括若干對公司實施業務和財務限制的契約，並可能限制該公司從事可能符合其長期最佳利益的行為的能力。特別是，LMM融資機制要求該公司採取一切必要步驟和行動，維持在TSX和NYSE American上的普通股的上市和交易，條件是該公司可以將其上市轉移到LMM可以接受的任何其他證券交易所或市場。該機制還限制了公司修改重大合同、處置資產、使用允許的處置和融資所得、引起額外債務、與附屬公司進行交易、授予擔保權益或抵押以及使用未來債務或股權融資收益的能力。管轄“説明”的契約還包括限制性契約，包括不受限制的、限制負債和使用資產出售收益的契約。由於這些和其他限制，公司可能受到限制，其經營方式可能受到限制，可能無法籌集額外債務或股權融資，無法有效競爭或利用新的商業機會，或可能違反其對沃特貝格合資公司、姆諾博和其他股東的義務，每一種義務都可能影響公司的成長能力。根據其戰略或可能以其他方式對其業務和財務狀況產生不利影響。

此外，公司維持大量債務可能會對其財務狀況和業務結果產生不利影響，並可能對其利用公司機會的靈活性產生不利影響。大量負債可能對公司產生重要影響，包括：

除某些例外情況外，該公司已授予LMM放款人對其所有個人財產的擔保權益，該公司已保證其股PTM RSA股份，PTM RSA公司已將其所持Waterberg合資公司股份質押給LMM機制下的LMM放款人，這可能對公司產生重大不利影響。

為保證其在LMM融資機制下的義務，公司簽訂了一項一般擔保協議，根據該協議，公司對其所有現有和事後獲得的個人財產給予擔保權益，但有某些例外情況，並訂立股份質押協議，根據這些協議，公司已在所有的情況下為LMM授予擔保權益。已發行PTM資本的股票RSA。PTM RSA還保證了該公司對LMM的義務，並保證它所持有的 Waterberg合資公司的股份有利於LMM。這些擔保權益和擔保可能會影響公司為Waterberg項目獲得項目融資的能力或獲得其他類融資的能力。LMM機制有各種契約和規定，包括在LMM貸款機制期間必須得到滿足和遵守的付款契約和財務測試。不能保證這些公約會得到滿足。LMM機制下的任何違約，包括其中的任何契約，都可能導致該公司在PTM RSA中的全部利益喪失，從而失去其在Waterberg項目中的利益。

該公司財力有限。該公司能否繼續作為一個持續經營的企業，除其他外，取決於該公司建立商業礦藏數量和成功建立這種礦物的有利可圖的生產，或者在盈利的基礎上處置其利益。任何意外的成本、問題或延誤都可能嚴重影響公司繼續勘探和開發活動的能力。如果公司不能繼續作為一家持續經營的企業，資產變現和正常業務以外的債務結算可能與公司的預算有很大的不同。財務報表中歸屬於公司勘探財產的數額是購置和勘探費用，不應視為可變現價值。該公司2017年8月31日終了財政年度合併財務報表的獨立審計員的報告強調了事項，指出該公司因業務和應付大量債務而沒有任何當前營業收入來源而遭受經常性虧損，公司還存在淨資本不足，使人對公司作為持續經營企業繼續經營的能力產生很大懷疑。

公司有虧損的歷史。該公司預計將持續虧損，直到它能夠成功地將其一個或多個屬性投入商業生產，以實現盈利。公司可能要過幾年才能從任何金屬生產中獲得任何利潤，如果有的話。如果該公司無法為其財產創造大量收入，該公司將無法賺取利潤或繼續經營。

本公司有經營現金流負數的歷史，並可能繼續經歷負經營現金流。

該公司在最近幾個財政年度的經營現金流為負數。該公司實現和維持積極的經營現金流的能力將取決於若干因素，包括該公司將沃特伯格項目推進到生產的能力。如果公司在未來期間的現金流量為負數，公司可能需要動用部分現金儲備來為這種負現金流動提供資金。LMM融資機制要求該公司自2018年5月31日起維持至少200萬美元的合併現金和現金等價物以及超過100萬美元的週轉金。不能保證公司將能夠遵守這些條件。公司可能需要通過發行額外的股本或債務證券籌集額外資金，以滿足LMM 機制下的最低現金餘額要求。然而，LMM融資機制規定，這種融資的大部分收益需要支付給LMM，以部分償還LMM融資機制。沒有任何保證額外的債務或股權融資或其他類型的融資，如果

所需的或這些融資將以至少對公司有利的條件，至少是那些之前獲得的。

在2017年10月，該公司還與BMO Nesbitt Burns公司達成協議。BMO)和麥格理資本市場加拿大有限公司(麥格理“)在Sprott貸款機制和LMM機制償還以前提供的服務之後，在切實可行範圍內儘快向BMO和Macquarie支付總額約290萬美元。如果公司不能籌集額外資金，公司可能無法支付BMO和Macquarie，這可能對公司產生不利影響。

礦物性質的發展涉及高度的風險，開發出來的礦藏很少最終發展成生產礦山。礦物礦牀的商業可行性取決於公司無法控制的若干因素，包括礦牀的屬性、商品價格、政府的政策和規章以及環境保護。礦物市場價格的波動可能會使儲量和礦藏的礦化度相對較低，不經濟。公司物業的發展需要獲得土地使用許可、許可證以及礦山、加工廠和相關基礎設施的建造和運營。公司面臨與建立新的採礦作業有關的所有風險，包括：

由於沃特貝格項目的偏遠地點，礦山建設和開發的費用、時間和複雜性都增加了，並帶來了更多的挑戰，包括水和電力供應及其他支助基礎設施。例如，在沃特伯格項目中，水資源稀缺。如果該公司決定在Waterberg項目採礦，它將必須建立水源和發展向項目地區輸送水所需的基礎設施。同樣，該公司將需要通過購買或長期租賃沃特伯格項目的地面或進入權來確保一個合適的地點，以建立開採和加工所需的表面權利。

在新的採礦作業中，是常見的，在開發、施工和礦山開採過程中會遇到意外的費用、問題和延誤。因此，不能保證公司的財產將進入商業生產狀態。

礦物儲量和礦物資源的估計是根據解釋和假設作出的，而且本質上是不精確的。

本章程補編所載礦物資源和礦物儲量估計數、招股説明書和此處及其內所載文件已根據假定的未來價格、等級和業務費用確定和估價。但是，直到礦藏實際上

開採和加工後的礦產儲量和礦產資源只能視為估計數。任何這類估計都是根據知識、採礦經驗、對鑽井結果的分析和行業做法作出判斷的表示。業務費用估計數是根據假設，包括與通貨膨脹和貨幣兑換有關的假設作出的，這可能被證明是不正確的。對{Br}礦化的估計可能不準確，取決於地質解釋和從鑽探和抽樣分析中得出的統計推斷，這可能是不可靠的。此外，最終回收的貴金屬品位和(或)數量可能與鑽探結果不同。在現場條件下或在生產規模上，無法保證在小規模試驗中回收的貴金屬將在大規模試驗中重複使用。隨着資源數額的變化，或在項目執行階段收到進一步資料時，可能需要修改地雷計劃和生產概況。鉑、鈀、銠和黃金的市場價格持續下跌，可能使公司的部分礦化(br}不經濟，並導致報告的礦化減少。礦化估計數的任何物質減少，或公司開發其特性以及開採和銷售這類礦物的能力，都可能對公司的經營結果或財務狀況產生重大不利影響。

實際資本成本、經營成本、生產和經濟效益可能與該公司的預期大不相同，也沒有保證今後的任何開發活動將產生有利可圖的採礦業務。

將公司的項目投入商業生產的資本成本可能大大高於預期。公司的礦物屬性中沒有一項具有經營歷史，公司可以根據這些歷史估算未來的經營成本。關於開發公司的礦產資源的決定最終將基於可行性研究。可行性研究得出現金業務費用估計數的依據除其他外包括：

資本成本、經營成本、生產和經濟效益以及由公司或為公司編制的研究或估計中所載的其他估計可能與公司目前的研究和估計所預期的那些估計有很大的不同，而且不能保證公司的實際資本和經營成本不會高於目前的預期。由於較高的資本和運營成本，生產和經濟效益可能與公司預期的大不相同。

該公司可能受到外幣波動的不利影響。自2015年9月1日起，該公司採用美元作為列報其財務報表的貨幣。從歷史上看，該公司主要是通過對以加拿大元或美元計價的公司進行股票投資來籌集資金。在正常的業務過程中，公司主要以蘭德或加元進行採購用品和服務的交易。公司還擁有以蘭德、加元和美元計價的資產、現金和負債。該公司在南非獲得財產或表面權利的若干選擇可能導致該公司以蘭特或美元支付款項。勘探、開發和行政費用由該公司在南非提供資金，也將以蘭德計價。一旦商業生產開始，公司項目中的礦物銷售將以蘭德結算，並將轉換為美元。美元與蘭特或加元之間的匯率波動可能對公司的財務業績產生重大不利影響。

此外，南非過去經歷過兩位數的通貨膨脹率。如果南非今後出現大幅度通貨膨脹，該公司按蘭特計算的成本將大幅度增加，但須視適用匯率的變動而定。通脹壓力也可能削弱該公司的能力

長期進入全球金融市場及其為計劃的資本支出提供資金的能力，可能會對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。2017年4月，評級機構標準普爾(Standard and Poor‘s)和惠譽評級(Fitch Ratings)將南非債務評級下調至投資級以下。此前，南非內閣突然改組，財政部部長及其副手被撤換。隨後，穆迪將南非債務評級下調至次級投資級以上的一個等級。政治和體制方面的不確定性加劇可能會推遲政府的財政和結構改革，導致投資者拋售以蘭德以外貨幣計價的南非債券，並使蘭特對其他主要貨幣貶值。這些事態發展削弱了蘭特，並可能繼續影響今後各時期的蘭特兑美元匯率。國際評級機構進一步下調南非主權貨幣評級，可能會對蘭特相對於加元或美元的價值產生不利影響。南非政府對通貨膨脹或其他重大宏觀經濟壓力的反應可能包括採取政策或其他措施，這些政策或措施可能會增加公司的成本，降低營業利潤率，並對其業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。自從雅各布·祖馬(Jacob Zuma)於2018年2月14日辭去南非總統職務和2018年2月15日任命西里爾·拉馬戈薩(Cyrril Ramaphosa)接替他以來，蘭德的價值顯著增強，但仍然動盪不安。

金屬價格可能會發生變化，低價格或大幅或長期下跌或波動可能會對公司的礦產品價值以及業務和現金流動的未來潛在結果產生重大和不利的影響。

金屬價格歷來受到重大價格波動的影響。不能保證金屬價格將保持穩定。短期內的重大價格波動可能是公司無法控制的許多因素造成的，其中包括：

低金屬價格或金屬價格的大幅或持續下降或波動可能對公司的業務產生不利影響，包括公司礦產儲備的數額、公司項目的經濟吸引力、公司獲得融資和開發項目的能力、公司的收入或損益數額以及公司資產的價值。公司資產價值的減值要求將這些資產減記到其估計的可收回淨額。截至2017年8月31日和2016年8月31日，該公司減記了某些資產。見公司截至2017年8月31日的年度財務報表。

該公司或該公司的其他股東如不按比例為其在各自公司的資金份額提供資金，可能會對公司的業務和經營結果產生重大的不利影響。

除了JOGMEC目前已全額供資的2 000萬美元的供資承諾，以及如果Implats行使其購買和發展選項的情況下收到資金的可能性，該選項的行使沒有保證，預計在完成外勤部之前不會發生，一般需要由以下方面提供對 Waterberg項目費用的供資：沃特伯格股份有限公司股東按比例計算。即使養恤基金進行採購和發展選項併為其提供資金，也可能會產生額外的發展費用。該公司的能力，以及其他沃特伯格合資公司股東的能力和意願，以滿足所需的融資義務是不確定的。

公司已在Mnorbo股東協議中同意在完成DFS之前按比例分攤費用。姆諾博償還公司墊款的能力

2017年8月31日，約2543萬蘭特(截至2017年8月31日財政年度結束時約為190萬美元)或在公司合同義務到期後為沃特伯格項目未來投資提供資金可能是不確定的。如果公司未能為沃特伯格項目的未來資本義務提供資金，則可能需要蒙諾博從其他來源獲得資金，這些資金可能無法以優惠的條件獲得，也可能根本無法獲得。如果姆諾博無法為其分擔的此類工作提供資金，這可能會推遲項目支出，並可能導致Mnorbo在Waterberg項目中的權益被稀釋，並要求將稀釋後的權益出售給另一個合格的BEE實體。

由於公司項目的發展取決於是否有能力為進一步的業務提供資金，公司或Waterberg JV Co.或Mnorbo的一名或多名其他股東無法為其各自的供資義務和今後的現金要求提供資金，可能需要包括公司在內的其他各方增加對該項目的供資，而這些資金可能是由該公司提供的。不願意或不能及時、商業上合理地做，或根本不願意做。在Maseve礦，該公司因非洲全系統未能滿足其按比例提供的資金份額而受到不利影響。上述情況的發生、包括公司在內的任何股東未能按需要增加資金以彌補任何短缺，以及由於公司本身未能滿足現金要求而對公司在其企業中的利益進行任何稀釋，都可能對公司的業務和業務結果產生重大的不利影響。

與沃特伯格合資公司(Waterberg JV Co.)或Mnorbo的其他股東或Maseve的前股東之間的任何爭議或分歧，都可能對公司的業務產生重大和不利的影響。

該公司參加公司化的合資企業，並可能在今後加入其他合資企業和類似安排。在Maseve Sale交易結束之前，PTM RSA是Maseve股東關於項目1和項目3的勘探和開發協議的締約方。此外，PTM RSA 也是Waterberg項目股東協議的締約方。PTM RSA也是MNOMBO的49.9%的股東，其股東之間的關係受Mnorbo股東協議的約束。與另一股東或合資夥伴的任何爭端或分歧、另一股東或合資夥伴在身份、管理或戰略方向上的任何改變，或姆諾博股東之間的任何分歧，包括關於姆諾博在Waterberg項目中的作用，都可能對公司的業務和運營結果產生重大的不利影響。如果公司與另一股東或合資夥伴或其他莫諾博股東之間發生無法友好解決的爭端，公司可能無法推進其項目，並可能參與解決爭端的宂長和昂貴的程序，這可能對公司的業務和業務結果產生重大和不利的影響。

要完成沃特伯格項目的DFS，就必須對該礦牀進行積極的經濟分析。沒有任何可以保證這種分析將是積極的。

如果公司不能留住主要的管理人員，公司的業務可能受到損害。

公司迄今的發展取決於並將繼續取決於其高級管理層的努力，包括：公司總裁兼首席執行官兼董事R.Michael Jones；公司首席財務官兼公司祕書兼董事Frank R.Hallam。公司目前沒有、也不打算為這些人提供關鍵人壽保險。高級管理人員的離職可能對公司的業務產生負面影響，因為公司可能無法及時或根本找不到合適的人員取代離職的管理層。任何高級管理團隊成員的流失都可能損害公司執行其業務計劃的能力，因此可能對公司的業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。

如果公司無法獲得技術熟練和經驗豐富的人員的服務，公司的業務可能受到損害。

南非採礦業目前缺乏熟練和有經驗的人員。採礦公司加劇了對技術熟練的和經驗豐富的僱員的競爭。

在南非開展業務的南非人在法律上有義務招募和留住歷史上處於不利地位的南非人(“人類發展協定“)或2003年MPRDA和基礎廣泛的”黑人經濟賦權法“分別界定的黑人(蜜蜂法案“)以及具有符合”MPRDA“和”採礦憲章“規定的轉型目標的級相關技能和經驗的婦女。如果公司無法吸引和留住訓練有素、技術熟練或經驗豐富的人員，其業務可能受到影響，工作人員或承包商的費用可能會大大增加，這可能對公司的業務、業務結果和財務狀況產生重大不利影響。

公司的高級人員和董事之間可能會發生利益衝突，因為他們與其他礦產資源公司有牽連。

該公司的某些高級人員和董事目前與其他自然資源公司有關聯，而其他公司則獲得礦產資產的權益。公司總裁兼首席執行官兼董事R.Michael Jones也是West Kirkland礦業公司的總裁兼首席執行官和董事。WKM)，在安大略省和內華達州擁有礦產勘探資產的上市公司，以及NexeptionEnergy Corp.的董事。奈)，一家在懷俄明州擁有石油資產的上市公司。弗蘭克·哈勒姆(Frank Hallam)，首席財務官兼公司祕書兼公司董事，也是WKM公司的董事、首席財務官和公司祕書，也是東北航空公司的董事。Diana Walters是公司的董事，以前是LMM的執行官員，LMM是公司的一個重要股東，也是LMM貸款機制下的貸款人。

這種協會可能不時引起利益衝突。由於這些潛在的利益衝突，公司可能失去參與某些交易的機會，這些交易可能對公司的財務狀況產生重大不利影響。公司董事必須誠實和真誠地行事，以維護公司的最大利益，並披露他們在公司的任何項目或機會中可能擁有的任何利益。如果在董事會會議上出現涉及利益衝突的問題，衝突中的任何董事必須披露其利益，並對此事項投棄權票。

公司可能會受到可能對公司財務狀況和經營結果產生不利影響的訴訟和其他法律程序的影響。

所有公司都會受到法律要求，不論是否有法律依據。該公司的業務受到僱員、工會、承包商、放款人、供應商、公司化合資企業的其他股東、合資夥伴、股東、政府機構或其他人通過私人行動、集體行動、行政訴訟、管制行動或其他訴訟提出法律索賠的風險。公司今後可能涉及的訴訟和其他法律程序的結果，特別是管制行動，難以評估或量化。原告可能要求收回數額很大或不確定的數額，與這類訴訟有關的潛在損失的嚴重程度可能在相當長一段時間內仍不為人所知。國防和解費用可能很大，即使是在沒有價值的索賠方面也是如此。由於訴訟程序本身的不確定性，訴訟過程可能會佔用公司管理層的時間和精力，迫使公司支付大量的法律費用。不能保證任何特定法律程序的決議不會對公司的財務狀況和經營結果產生不利影響。

實際或指稱的違反或違反治理程序或欺詐、賄賂和腐敗可能導致公共和私人的責難、監管處罰、喪失許可證或許可證，並可能損害公司的聲譽。

在南非採礦。2014年3月，經濟合作與發展組織(“經合組織“)發佈了關於在南非執行經合組織”反賄賂公約“的第三階段報告，批評南非沒有執行自2007年以來一直簽署的”反賄賂公約“。沒有對外國賄賂行為追究公司責任，這與南非經濟環境中公司活動最近的增長是一致的。最近幾年，關於賄賂、不正當的個人影響或同時擁有商業利益的官員的指控與南非政府最高層聯繫在一起。如果公司遭受任何實際或指稱的違反或違反相關法律，包括南非反賄賂和腐敗立法的行為，就可能導致監管和民事罰款、訴訟、公開和私人的責難以及經營許可證或許可證的喪失，並可能損害公司的聲譽。任何這些事件的發生都可能對公司的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

該公司可能受制於“投資公司法”的要求，該法將限制或改變公司的業務運作，並可能要求該公司花費大量資源，或解散該公司，以遵守此類行為。

“投資公司法”一般將“投資公司”定義為，除某些例外情況外，包括從事或打算從事證券投資、再投資、擁有、持有或交易業務的發行人，並擁有或提議購買價值超過發行人未合併資產的40%的投資證券，不包括美國聯邦政府發行的現金項目和證券。該公司認為它不是一家投資公司，不受“投資公司法”的約束。然而，近期和今後影響公司資產、業務以及收入和損失來源的交易，包括任何行使購買和發展選擇權的交易，都可能增加公司可被視為投資公司的風險。

根據“投資公司法”，公司尚未從證券交易委員會獲得關於其地位的正式決定，但該公司今後可能決定，有必要或希望從證券交易委員會尋求一項豁免令，使其不被視為投資公司。不能保證證交會同意該公司的意見，即它不是一家投資公司，而且SEC可以就該公司作為一家投資公司的地位作出相反的決定。如果沒有SEC的豁免令，該公司可能被要求清算或處置某些資產，包括其在Waterberg合資公司的權益，或以其他方式改變其業務計劃或活動。

如果該公司被視為一家投資公司，根據“投資公司法”，該公司將被要求登記為投資公司，根據該法，該公司將承擔大量的登記和合規費用，這對該公司來説不太可能可行。此外，非美國公司，如該公司，不允許註冊根據“投資公司法”，如果沒有美國證券交易委員會的命令，這可能是不可得的。如果該公司被視為一家投資公司，而且它沒有根據“投資公司法”登記，它將受到重大的法律限制，包括被禁止從事下列活動，除非公司解散時是附帶的：提供或出售任何證券或證券的任何權益；購買、贖回、退休或以其他方式獲取任何證券或證券的任何權益；控制投資從事上述任何一項活動的公司；從事州際商業的任何業務；或控制任何從事州際商業業務的公司。此外，公司的某些合同可能無法執行，可以對公司和有關人員提起民事和刑事訴訟。由於這種風險，公司可能被要求大幅限制或改變其業務計劃或活動。

採礦本質上是危險的，受到公司無法控制的條件或事件的影響，這可能對公司的業務產生重大的不利影響。

火災、爆炸、洪水、結構倒塌、工業事故、異常或意外地質條件、地面控制問題、停電、惡劣天氣、塌陷和機械設備故障等災害是公司採礦作業的固有風險。這些和其他危險可能對公司礦藏的僱員、承包商或其他人員造成嚴重的傷害或死亡。

損害和破壞公司的財產、工廠和設備及礦物財產，污染或破壞環境，並可能導致公司勘探和開發活動及今後任何生產活動的暫停。公司實施的安全措施可能無法成功地防止或減輕今後的事故，而公司可能無法以經濟上可行的保險費或根本無法獲得保險以承保這些風險。該公司或採礦業其他公司一般都得不到某些環境風險保險。

此外，公司還可能不時受到政府調查和索賠，並代表在其財產上受到傷害的人或與公司業務有關的其他人提起訴訟。如果公司將來可能受到人身傷害或其他索賠或訴訟，由於人身傷害訴訟的性質，可能無法預測這些索賠和訴訟的最終結果。同樣，如果公司受到政府調查或訴訟，該公司可能會受到嚴厲的處罰和罰款，對其採取的執法行動可能導致公司某些採礦業務的停止。如果針對公司的索賠、訴訟、政府調查或包括第54節通知在內的程序得到解決，公司的財務業績、財務狀況和業務結果可能會受到重大的不利影響。

公司的探礦權和採礦權可能受到以前未登記的協議的約束，轉讓、索賠和所有權可能受到未發現缺陷的影響。對這些索賠的確切地區和地點的成功質疑可能導致該公司無法在允許的情況下對其財產進行經營，或使無法執行其對其財產的權利。這可能導致該公司無法就其與財產有關的先前支出得到賠償。所有權保險一般不適用於礦物財產，公司確保對個別礦物財產或採礦特許權獲得安全索賠的能力可能受到嚴重限制。這些或其他缺陷可能對公司對其財產的所有權產生不利影響，或推遲或增加開發這種探礦權和採礦權的成本。

該公司在南非和加拿大的業務、勘探和開發活動受到廣泛的聯邦、州、省、地區和地方法律和法規的管轄，其中包括：

不遵守適用的法律和條例可能導致民事或刑事罰款或行政處罰或執法行動，包括管制當局或司法當局下達的命令，要求採取糾正措施，安裝更多的設備，採取補救行動或收回費用，如果當局對任何環境污染或退化採取補救措施，其中任何一項都可能導致公司大量支出。環境非營利組織

使在南非特別警惕，並把重點放在採礦部門。最近有幾個這樣的組織對採礦公司提起訴訟。公司還可能被要求賠償因違反此類法律、法規或許可要求而遭受損失或損害的私人當事方。今後的法律和條例，或政府當局更嚴格地執行現行法律和條例，也有可能造成公司業務的額外開支、資本支出、限制或暫停經營以及公司財產開發的拖延。

該公司可能面臨設備短缺、准入限制和基礎設施缺乏等問題。

自然資源的勘探、開發和開採活動取決於在進行這種活動的特定地區是否有采礦、鑽探和相關的設備。這種設備的有限供應或准入限制可能影響公司獲得此類設備，並可能推遲勘探、開發或開採活動。某些設備可能無法立即獲得，或可能需要較長的提前期訂單。拖延獲得礦產勘探所需的設備，包括鑽機，可能對公司的業務和財務結果產生重大不利影響。

採礦、加工、開發和勘探活動在某種程度上也取決於是否有足夠的基礎設施。可靠的道路、橋樑、能源、燃料和水供應以及熟練勞動力和其他基礎設施的供應是影響資本和業務成本的重要決定因素。在沃特伯格項目開始開採之前，將需要額外的基礎設施。基礎設施和服務的建立和維護受到若干風險的影響，包括與設備和材料的供應有關的風險、通貨膨脹、成本超支和拖延、政治上的反對和對第三方的依賴，其中許多是公司無法控制的。由於缺乏以可接受的條件提供的，或任何一個或多個這些項目的供應出現延誤，都可能妨礙或拖延公司項目的開發或持續運作。

礦物性質的勘探不太具有侵入性，通常需要較少的地表和訪問權，而不是為採礦而開發的屬性。除了MPRDA制定的訪問權外，該公司在Waterberg項目中沒有獲得任何表面權利。如果決定開發Waterberg項目，或公司尚未獲得充分的表面或訪問權的其他項目，公司將需要確保這些權利。沒有任何保證，公司將能夠獲得所需的表面或訪問權，在有利的條件，或在任何情況下。任何公司未能獲得表面或訪問權，都可能阻止或延遲公司項目的發展。

公司的經營受環境法規的約束，這些法規可能會增加公司的經營成本並限制其經營。

全球環境立法的發展將確保更嚴格的標準和執行，增加對不遵守規定的罰款和處罰，對擬議的發展進行更嚴格的環境評估，對公司及其官員、董事、僱員以及潛在的股東承擔更高的責任和潛在的責任。遵守環境法律和法規可能需要代表公司進行大量的資本支出，並可能導致公司計劃活動的重大變化或延誤。不能保證加拿大或南非今後對環境立法的修改不會對公司的運作產生不利影響，公司的財產上可能存在環境危害，這些財產目前不為人所知，是由以前或現有的業主或經營者造成的，而該公司可能對這些財產負有責任。此外，今後遵守環境填海、關閉和其他要求可能涉及大量費用和其他責任。特別是，該公司的業務和勘探活動須遵守加拿大和南非關於保護環境的國家和省級法律和條例。這類法律不斷變化，總體上變得更加繁重。見20-F和AIF表格中的“南非監管框架環境”。

對有關採礦公司業務和活動的現行法律、條例和許可證的修正或更嚴格的執行，可能對公司產生重大的不利影響，造成資本支出或生產成本的增加，或減少生產財產的生產水平，或要求放棄或推遲開發新的採礦財產。公司的財產上可能存在環境危害，這些財產目前尚不清楚，可能是由以前的業主或經營者引起的，也可能是自然發生的。這些危害，以及公司採礦活動造成的任何污染，今後可能會產生重大的財務義務，這種義務可能對公司的財務業績產生重大不利影響。

資源產業在各個階段都具有很強的競爭力。該公司的競爭主要來自規模較大、已建立的採礦公司，它們擁有更大的流動資金、更多地獲得信貸和其他財政資源，這些公司可能擁有更新或更有效的設備、較低的成本結構、更有效的風險管理政策和程序以及(或)比公司更有能力承受損失。公司的競爭對手可能比公司能夠更快地對新的法律或法規或新興技術作出反應，或將更多的資源用於擴大其業務。此外，目前和潛在的競爭對手可能會進行戰略收購或在它們之間或與第三方建立合作關係。競爭可能對公司獲得適當的新生產財產的能力或今後勘探的前景產生不利影響。競爭也可能影響公司籌集資金、為其財產的勘探和開發提供資金或僱用合格人員的能力。公司可能無法成功地與目前和未來的競爭對手競爭，如果不這樣做，就會對公司的業務、財務狀況或經營結果產生重大的不利影響。

該公司需要各種許可證才能進行其目前和預期的未來業務，拖延或未能取得這種許可證，或不遵守公司獲得的任何此類許可證的條件，都可能對公司產生重大不利影響。

該公司目前和預期的未來業務，包括進一步勘探、開發活動和開始對公司財產進行商業生產，都需要得到公司財產所在國的國家、省、地區和地方政府當局的許可。必須不斷遵守適用的環境立法、許可證和土地使用同意書，這種立法、許可證和同意的要求正在迅速發展，並提出了更多的要求。南非礦產資源部頒發的沃特伯格項目探礦權(“DMR“)亦須符合土地用途同意書及符合適用法例的規定。”

此外，獲得、修訂和續簽許可證的努力的持續時間和成功與否取決於公司無法控制的許多變數。各級政府缺乏合格和經驗豐富的人員，可能造成延誤或效率低下。許可機構內部的積壓也可能影響公司各種項目的批准時間表。其他可能影響允許時間表的因素包括目前處於更高級發展階段的其他大型項目的數量，這些項目可能減緩審查進程，以及公眾對特定項目的重大反應。同樣，很難評估哪些具體的許可要求最終將適用於公司的所有項目。

根據MPRDA對公司在南非的礦業權和項目作出的任何不利決定，都可能對公司在南非的項目產生重大影響。

隨着MPRDA的頒佈，南非成為南非所有探礦和採礦業務的唯一監管機構。根據任何先前的立法發放的所有探礦和採礦許可證和索賠都被稱為“舊秩序權利”。根據MPRDA 授予的所有探礦權和採礦權都是“新秩序權”。新申請和待決申請的處理情況尚不確定

而且，有關管理當局根據“MPRDA”作出的任何不利決定可能對該公司在南非的礦業權的所有權產生不利影響，這可能會使該公司停止、實質性地拖延或限制該公司繼續其勘探和開發活動或任何未來的採礦作業。

礦產資源部在審議新秩序權利申請時，必須考慮到廣泛的因素和原則。這些因素包括申請者獲得財政資源的機會和進行擬議的探礦或採礦作業的適當技術能力、作業對環境的影響、申請者是否持有環境授權，以及在探礦權情況下，與公平競爭有關的考慮因素。其他因素包括與促進所有南非人的就業和社會經濟福利有關的考慮，以及關於採礦業增強人類發展行動能力的規定的遵守情況。公司目前所有的探礦權都是新訂單權。

對“MPRDA”或“採礦憲章”的某些規定的評估可能是主觀的，並取決於DMR關於公司是否遵守的意見。例如，“沃特貝格社會和勞工計劃”將載有與公司對其僱員和社區居民的義務有關的數量和質量目標、指標和承諾，其中一些目標的實現並不完全在公司的控制範圍之內。

部長有權決定取消或中止“MPRDA”第47(1)條規定的採礦權，原因是該公司不遵守“MPRDA”、“環境保護法”、其探礦或採礦權的條款，或者採礦沒有取得最佳進展。第47節涉及多個連續階段，包括給予公司一個合理的機會，説明為什麼不應取消或中止其權利。根據“促進行政司法”第6(2)(E)(3)節的規定，2000年第3號(帕賈“根據”MPRDA“第6節，部長可以指示公司採取補救措施。如果不採取這種補救措施，部長必須再次給公司一個合理的機會，説明為什麼沒有采取這種補救措施。部長隨後必須適當考慮該公司的進一步陳述(考慮也必須符合巴哈的規定)，只有這樣，部長才有權取消或暫停採礦權。任何這種取消或中止將受到司法審查，如果不符合“南非憲法”第33條第(1)款的規定，或不合法、合理和程序上不公平。

公司不履行其有關探礦權或礦業權的義務或“採礦憲章”，可能導致暫停或取消這種權利和暫停公司的其他權利，這將對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

人類發展協定未能維持或增加對該公司探礦和採礦業務的股權參與，可能會對該公司維持其探礦權和採礦權的能力產生不利影響。

該公司受到一些南非法規的約束，這些法規旨在促進加速納入人類發展協定，包括“人類發展協定”、“蜜蜂法”和“採礦憲章”。為確保社會經濟戰略得到執行，“MPRDA”規定了與“MPRDA”目標相一致的賦權目標，並將其編入“採礦憲章”。

南非政府根據許多因素，包括人類發展行動的所有權程度，授予採購合同、配額、許可證以及探礦權和採礦權。DMR在頒發探礦權或採礦權之前必須滿足的一項要求是，申請者必須便利人類發展協定公平參與因授予有關權利而產生的探礦和採礦業務。作為一項既定政策，DMR要求至少有26%的HDSA所有權才能批准探礦權和採礦權的申請。“採礦憲章”規定，2014年12月31日，人類發展援助計劃至少擁有26%的人類發展援助。

公司通過在運營公司一級與顯示26%HDSA所有權的公司結成夥伴關係，力求滿足上述要求。該公司在Waterberg項目和探礦權方面與Mnorbo合作。

公司確信Mnorbo是HDSA的多數股權。姆諾博、公司和人類發展協定之間的合同安排要求人類發展協定在莫諾博維持至少50%的人類發展援助所有權。然而，如果姆諾博在任何時候成為一家不為人類發展行動綱領所擁有多數股權的公司，沃特伯格項目的所有權結構以及對沃特伯格項目的探礦權和申請可能被視為不符合人類發展行動綱領的要求。

由於公司在歷史上一直與HDSA-當時在南非的所有物質項目-控制的BEE集團或公司合作，在經營或項目一級，該公司依賴於這類交易的持續後果(所謂的“一旦授權，始終授權”原則)，以使其擁有所有權符合“採礦憲章”。

2018年4月4日高等法院的一項判決確認了公司對曾經被授權、始終被授權的原則的依賴。法院裁定，一旦部長或其代表根據“多邊採礦法”第23(1)(H)節的規定信納，授予根據“MPRDA”第22節的條款申請的採礦權將進一步推進“MPRDA”第2(D)和(F)節中按照“第100條所指的憲章”所指的對象，並已授予所申請的採礦權，此後，所有人都沒有法律義務恢復由人類發展協定控制的、由南非可歸因單位控制的百分比所有權(不論如何衡量，也不論如何衡量)至2004年原始“採礦憲章”或現行“採礦憲章”中提到的26%的目標，如果這一百分比低於26%，除非這種義務被規定為一項義務，如“礦產資源協定”第23條第(6)款所述的權利中所述的條件所規定的義務。

2017年4月15日，礦產資源部部長宣佈實施經修訂的“2016年南非礦業和礦產工業基於廣泛的黑人-增強經濟權能憲章”(“採礦憲章三“)它取代了”採礦憲章“，並規定了採礦公司要實現的新的和訂正的目標，其中最相關的是對探礦權和礦業權持有者的修訂的蜜蜂所有權持股要求。“採礦憲章三”分別為礦業權持有人和新探礦權持有人提供了經修訂的所有權結構。根據“第三採礦憲章”，新的探礦權持有人必須至少分配50%+1名黑人(其中包括南非共和國公民的非洲人、有色人種和印度人，或由這些人管理和控制的法人) 股份，其中的股份應包括表決權、每項探礦權或擁有這項權利的公司。新的礦業權持有者必須擁有至少30%的黑人人的股份(比以前規定的26%增加4%)，其中應包括經濟利益和相應的投票權百分比，包括每項權利或擁有權利的採礦公司。

礦業權持有人的30%黑人股份將按下列方式分配，即：(I)至少將(I)8%的已發行股份分配給僱員股份所有權計劃(或任何類似的僱員計劃結構)；(Ii)股東發行股份總額的8%應發放給礦山社區(或其他類似的僱員計劃結構)。(Iii)持有人所發行股份總額的14%，鬚髮行予蜜蜂企業家。已達到30%蜜蜂股份的持有者不需要按照“採礦憲章”第三章的規定分配其現有的蜜蜂股份。此外，已持有26%蜜蜂股份的持有者必須在“採礦憲章三”公佈之日(2017年4月15日)起的12個月內將其蜜蜂股份增加到30%，但也不必在更廣泛的基礎上重組和分配其蜜蜂股份。

“採礦憲章三”還要求採礦公司將其業務總營業額的1%捐給一個名為“採礦改造和發展機構”的機構，並規定大幅增加人類發展管理局參與各級管理和增加從人類發展管理局控制的公司的採購。

在宣佈“第三採礦憲章”之後，礦業分庭要求南非高等法院根據憲法、程序和行政違規行為審查該文件。此後，暫停執行“第三次採礦憲章”。這是在礦產資源部部長書面承諾在南非高等法院全體法官審理複核申請之前不予以執行的。這件事將被審理

2017年12月超過兩天，但雙方一致認為兩天不夠，同意將聽詢推遲到2018年2月19日至21日。新任命的南非總統西里爾·拉馬福薩親自與礦業分庭接觸，導致排定的2018年2月19日庭審日期進一步推遲。總統已向礦務廳保證，將就“第三採礦憲章”與採礦業進行適當協商。因此，暫停執行“採礦憲章三”所載的訂正目標和規定的效力，直到南非高等法院作出最後裁決，或直到政府和採礦業就“憲章”的內容達成協議為止。沒有確定新的聽證日期。

“沃特伯格項目股東協議”確認了遵守BEE原則的原則，並考慮了向一個或更廣泛的黑人賦權夥伴轉讓股權和增發股權的可能性，在某些情況下以公允價值，包括改變法律或對Waterberg合資公司強制執行一項要求。在某些情況下， Mnorbo可能會被轉讓或發行給不同的黑人賦權股東的股權稀釋。

在公司探礦權和採礦權所載條件的限制下，公司在根據“採礦憲章”改變其授權地位之前，可能需要得到DMR的批准。此外，如果沃特伯格合資公司被發現不符合“採礦憲章”和其他“蜜蜂條例”的要求，包括未能保留必要的hdsa所有權水平，那麼將在2018年第二日曆季度提交的Waterberg礦業權申請可能會被推遲或拒絕，直到這種不遵守規定的被糾正為止。

此外，南非政府一級還就確定人類發展援助計劃所有權和控制採礦業的方法，包括“2013年礦產和石油資源開發修正法案”提出了一些修正和澄清建議，這使衡量該公司在“採礦憲章”和其他“蜜蜂條例”下所作承諾的進展和遵守情況更加不確定。如果付諸實施，這些建議中的任何一項，除其他外，都可能導致更嚴格的資格標準，使其成為人類發展行動綱領的投資者。

公司有義務每年向礦業管理局報告其遵守“採礦憲章”的情況，包括其在人類發展行動中所持股份的百分比。

如果要求公司增加其經營公司或項目中HDSA所有權的百分比，該公司的利益可能會被稀釋。此外，任何此類交易或計劃都可能需要按公司經營資產的適當經濟價值折價執行，也可能證明公司有必要為部分或全部的考慮提供賣方融資或其他支持，這可能是以非商業條件進行的。

目前，南非貿易和工業部負責領導政府採取行動，在“蜜蜂法”和“蜜蜂良好行為守則”的主持下執行“蜜蜂倡議”。通用蜜蜂編碼“)雖然某些行業有自己的轉型章程，但由有關政府部門管理(在這種情況下，是DMR)。基礎廣泛的“黑人經濟賦權修正案”，2013年第46號(“BEE修正法案)於2014年10月24日開始運作。除其他事項外，“蜜蜂修正法”通過第3(2)條修訂了“蜜蜂法”，使“蜜蜂法”成為南非關於蜜蜂要求的凌駕性立法(“支配性規定“)並將要求所有政府機構在根據任何其他法律採購貨物和服務或頒發許可證或其他授權時，適用通用的BEE代碼或其他相關的良好做法守則，並懲罰直接或歪曲BEE信息的行為。該條款於2015年10月24日生效。2015年10月30日，南非貿易和工業部部長豁免DMR條款12個月，理由是使“採礦憲章”與“蜜蜂法”和通用的“蜜蜂守則”保持一致是一個持續的過程。挖掘憲章III的目的是使“挖掘憲章”與通用BEE代碼保持一致。這項規定於2016年10月31日到期，沒有提出新的豁免申請。“採礦憲章”第三章已暫停運作，等待礦務委員會和礦務庭之間的訴訟結果，或者直到政府和礦務院就“第三採礦憲章”的內容達成協商一致意見為止。一般説來，修正後的通用蜜蜂法規將使蜜蜂的合規變得更加繁重.DMR和行業機構都意識到這一優勢的影響。

規定. 儘管對王牌條款的豁免沒有進一步延長，但迄今為止，DMR繼續適用“採礦憲章”的規定，而不適用通用的BEE代碼。見“南非管理框架-南非採礦業的黑人經濟賦權”和表格20-F和AIF中的 “採礦憲章”。

該通用蜜蜂代碼將要求Mnorbo持有和控制由HDSA 51%的資格，它作為一個“黑人控制的公司”，因此，一個合格的蜜蜂實體。姆諾博目前有50.1%的擁有和控制的人類發展援助。

如果該公司無法實現或維持“採礦憲章”賦予其權力的地位或遵守任何其他BEE法規或政策，它可能無法維持其現有的探礦和採礦權和/或獲得任何新的權利，因此將不得不暫停或處置其在南非的部分或全部業務可能對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

南非或地區的社會經濟不穩定，包括資源民族主義的風險，可能會對公司的經營和利潤產生不利影響。

該公司在南非的一個重要項目中擁有所有權。因此，它受到與南非有關的政治和經濟風險的影響，這可能影響對該公司的投資。國際評級機構下調南非主權貨幣評級，並可能進一步下調其評級，很可能會對蘭德相對於加拿大或美元的價值產生不利影響。南非於1994年轉變為民主國家。政府旨在糾正大多數公民在前幾屆政府下所遭受的不利處境的政策可能會影響該公司的南非業務。除了政治問題外，南非在克服其人民之間經濟發展水平的重大差異方面面臨許多挑戰。南非大部分人口無法獲得適當的教育、保健、住房和包括水電在內的其他服務。該公司還面臨與這些不平等有關的蓄意、惡意或犯罪行為的一些風險，包括盜竊、欺詐、賄賂和腐敗。2018年2月15日，南非新總統就職。他發誓要對貪污腐敗和政府過度行為採取強硬路線。

該公司還面臨資源民族主義的風險，其中包括一系列措施，例如徵用或徵税，即各國政府增加其對自然資源的經濟利益，不論是否給予賠償。雖然執政黨拒絕全盤國有化，但非洲人國民大會(“非洲人國民大會”)非國大“)在2014年全國選舉之前，非國大通過的一項關於國有化的決議呼籲國家幹預經濟，包括”國家所有權“。廣泛的利益攸關方提出了國家可以從南非採礦業獲得更大經濟價值的方法。在朱利葉斯·馬萊馬領導下的一個政黨“經濟自由戰士”也呼籲資源國有化。

該公司無法預測南非未來的政治、社會和經濟方向，也無法預測政府將以何種方式試圖解決該國的不平等問題，南非政府或其人民未經法律許可而採取的行動可能對公司的業務產生重大的不利影響。此外，南非北部國家出現了區域、政治和經濟不穩定，這可能影響到南非。這些因素可能對該公司擁有、經營和管理其南非採礦項目的能力產生不利影響。

勞工中斷和勞動力成本增加可能對公司的經營結果和財務狀況產生不利影響。

雖然該公司的僱員目前尚未加入工會，但工會可能對公司的勞資關係以及社會和政治改革產生重大影響。與工會或僱員的罷工或其他類型的衝突有可能發生在公司的任何業務中，特別是在勞動力加入工會的情況下。勞工中斷可能被用來宣傳未來的勞動、政治或社會目標。例如，勞工中斷可能與其他經濟部門的罷工或勞工動亂相同情。南非“就業法”規定了僱員的最低僱用條件，這是所有就業合同的基準。

由於罷工或南非勞動法的進一步發展，可能會增加公司的成本或改變其與僱員和工會的關係，這可能對公司的財務狀況和業務產生不利影響。南非最近經歷了廣泛的非法罷工和暴力。

該公司的許多礦產儲量所在的南非國家特許權使用費的變化可能對公司的經營結果及其財務狀況產生不利影響。

“礦產和石油資源法”，2008年第28號(“版税法)已於2009年5月1日生效。“皇家法”建立了一種可變的特許權使用費制度，在這種制度中，對年度的現行特許權使用費率按提取者當年的銷售總額進行評估。特許權使用費是根據礦山的盈利能力(利息和税前收入)計算的，並根據礦物是以精煉形式轉移還是以未精煉形式轉移，而是不同的。以未精煉形式轉讓的礦產資源，最低特許權使用費為總銷售額的0.5%，最大特許權使用費為總銷售額的7%。對於以精煉形式轉讓的礦產資源，最高特許權使用費為總銷售額的5%。版税將是一項可扣税的費用.當礦產資源被“轉讓”時，特許權費就變成了，這是指對礦產資源的處置、礦產資源的出口或礦物資源的消費、盜竊、銷燬或損失。“皇家法”允許採礦權持有人與税務當局簽訂協議，確定只要採掘者擁有權利，就該資源進行的所有采礦作業所需支付的特許權使用費百分比。礦業權持有人可隨時退出這種協議。

涉及該公司南非項目的可行性研究對“皇室法”規定的預期特許權使用費作出了某些假設。如果公司開始從南非採礦項目賺取收入，如果“皇家法”規定的特許權使用費與可行性研究中假設的不同，這一新的特許權使用費可能對公司在南非的項目的經濟可行性以及公司的前景、財務狀況和經營結果產生重大和不利的影響。

電力或水供應的中斷、短缺或削減可能導致公司業務的中斷。

該公司從Eskom Holdings Limited (愛斯庫姆)，南非的國有電力公司，沒有其他重要的供應來源可供選擇。埃斯庫姆受到新發電能力長期投資不足的影響，加上需求增加，導致了一段時間的電力短缺。近年來，埃斯科姆增加了其電力能力和供應，增加了南非的電力供應。自2008年以來，Eskom在新的基礎負荷發電方面投入了大量資金。該公司的主要項目是一個名為Medupi的發電站，由於最後一臺機組計劃於2019年投產，該電站一直處於延誤狀態。愛斯庫姆嚴重依賴煤炭為其發電廠提供燃料。因此，如果煤礦公司經歷勞工動亂或生產中斷(這在南非歷來發生過，包括大約30 000名全國礦工工會成員在2015年10月持續了大約一週的罷工)，或者如果大雨，特別是在南部非洲的夏季幾個月，對煤炭生產或煤炭供應產生不利影響，Eskom可能很難向該公司提供足夠的電力供應。

該公司取決於其業務地區的水供應情況。降雨模式的改變和對現有供水的需求不斷增加，造成了該公司業務地區的水短缺。

如果電力或水供應不足或不可靠，公司可能無法按預期運作，這可能會擾亂公司的運作和前景。

南非税收制度的特點和變化可能對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

該公司的子公司在南非繳納不同類型的政府税，包括公司税、工資税、增值税、州特許權使用費、各種形式的關税、股息預扣税和利息預扣税。南非的税收制度可能會發生變化。

在發表了一系列關於徵收碳税的論文之後，南非政府公佈了2017年碳税法案草案第二稿。比爾“)於2017年12月公佈，並附有一份關於”法案“的解釋性備忘錄(”解釋性備忘錄“)該法案開放供評論，直到2018年3月9日，目前正在南非議會審議。

南非財政部長在2018年預算講話中宣佈，碳税將於2019年1月1日開始實施。

在“聯合國氣候變化框架公約下的巴黎協定”中，南非的温室氣體(温室氣體“) 排放量據説首先在2020年至2025年達到峯值，然後在2025年至2035年期間達到高峯，此後的温室氣體排放量據説從2036年下降。碳税的徵收也將分階段進行，這將考慮到南非面臨的發展挑戰，鼓勵投資於更節能的技術，並確保南非的競爭力不受損害。

南非國庫在解釋性備忘錄中指出，第一階段的影響是不分收入的，收入將通過減少目前的發電税、可再生能源保險費的抵免以及節省能源效率的税收獎勵來回收。

條例草案第5條建議，碳税率為每噸二氧化碳(二氧化碳)120雷亞爾，高於免税額，而每年消費物價通脹加2%至2022年12月31日為止。在2022年12月31日之後，必須按照南非統計局今後確定的通貨膨脹率計算增長率。

該法案第7條至第13條允許下列免税額，這些免税額是在2015年碳税法案草案初稿(第一項法案)公佈後廣泛審議的，並在2015年第一項法案答覆文件中作了評論：

納税人只有在免税額總額不超過温室氣體排放總量95%的情況下，才有權領取上述税收期間的免税額。

考慮到免税門檻，這將意味着初始有效碳税率將低至每噸二氧化碳R6至48 R48。

非洲人國民大會於2012年6月舉行了一次政策會議，會上“國家幹預礦物部門”報告(““)非國大委託進行辯論。SIMS的報告包括一項建議，即對所有利潤的50%徵收超税，超過15%的投資回報，這將適用於所有金屬和礦物。如果實行超級税，公司可能會從目前的採礦業務中獲得較低的税後利潤和現金流量，並可能決定不執行某些新項目，因為這樣的税收可能會使這些機會變得不經濟。

該公司還可能在南非徵税，這是目前沒有預料到的，這可能對公司的業務、財務狀況和業務結果產生重大不利影響。

通過與公司所經營的社區建立積極的關係來維持社區的支持，對於公司繼續成功的探索和發展至關重要。作為採礦業的一家企業，該公司可能在其探索或發展的管轄範圍內承受壓力，以證明其他利益攸關方受益並將繼續受益於該公司的商業活動。該公司目前和未來的開發和勘探項目可能面臨反對意見，這些項目可能對其業務、經營結果、財務狀況和普通股價格產生重大不利影響。

該公司將需要將其外國子公司的資金匯回國外，以履行其業務計劃，並向LMM 融資機制付款。自南非開業以來，截至2018年2月28日，該公司已向南非PTMRSA公司提供了大約917.4加元的貸款或投資。該公司在南非的投資事先獲得了SARB的批准。該公司預計，經SARB批准，它將向PTM RSA提供大部分貸款。雖然該公司不知道有任何法律或法規會阻止將其貸款或投資南非的資金匯回加拿大境內的公司，但由於法律限制或法律規定，公司無法保證公司能夠及時將資金匯回加拿大，或在這樣做時不支付税款或其他費用。當地子公司或母公司一級的費用可能是實質性的。

南非的外匯管制條例限制從南非輸出資本。雖然該公司本身不受南非外匯管制條例的約束，但這些條例確實限制了該公司南非子公司在國外籌集和部署資本、以蘭德以外的貨幣借款和持有外幣的能力。外匯管制條例可能使該公司的南非子公司難以：(A)從南非出口資本；(B)未經南非有關外匯管制當局批准，持有外幣或以外幣計價的債務；(C)未經南非有關外匯管制當局批准而獲得外國企業的權益，並遵守某些投資標準；(D)將外國業務利潤匯回南非。雖然南部非洲政府近年來放鬆了外匯管制，但很難預測在可預見的將來是否或如何進一步放鬆或取消外匯管制措施。不能保證將來不會對該公司施加從南非匯回收入的限制。

該公司在南非的土地可能會被要求歸還土地，這可能會造成巨大的成本和負擔。

該公司的私有土地可根據經修訂的1994年第22號“土地權利歸還法”(“土地權利歸還法”)提出土地歸還要求。土地債權法“)和”歸還土地權利修正法“，2014年第15號(恢復原狀修正法)，於2014年7月1日生效。根據“土地索償法”和“恢復原狀修正法”，任何人在1913年6月19日之後因過去的種族歧視法律或做法而被剝奪了在南非的土地權，而不支付公正和公平的賠償，並在2019年6月30日或之前提出索賠(有待頒佈進一步的立法)，則給予某些補救辦法。成功的申索人可獲準歸還被剝奪的土地(稱為“恢復)或公平補償(包括在其他國家擁有的土地上給予適當的權利、支付賠償或“替代救濟“)如果要求恢復，“土地索賠法”要求考慮這種恢復的可行性。只有在索賠人可以根據財產的價值恢復土地的可行性的情況下，才能歸還土地。

未經法院命令，南非農村發展和土地改革部長不得為歸還目的取得土地所有權，除非受影響各方達成協議。“土地索償法”還規定，南非農村發展和土地改革部長有權通過徵用的方式取得土地所有權，這些土地要麼是有權要求歸還土地的類索賠人，要麼是對於沒有提出任何要求但與土地的取得直接相關的土地，

受這種索賠影響的將促進向索賠人歸還土地或替代救濟。徵用將受到立法和“南非憲法”的規定的制約，這些規定一般規定了公正和公平的賠償。

公司迄今未收到任何關於該公司財產的任何土地要求的通知。然而，不能保證公司的任何私人擁有的土地權都不能在未經公司同意的情況下被國家收購，或者公司將因失去其土地權而得到充分的賠償。任何這類索賠都可能對公司的南非項目產生負面影響，從而對公司的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

該公司可能無法遵守NYSE American和TSX繼續上市的標準，該公司的普通股可能從NYSE American和TSX股票市場退市，這可能導致普通股的流動性和市場價格下降。

該公司的普通股目前在紐約證券交易所和多倫多證券交易所上市。該公司須遵守紐約證券交易所和多倫多證券交易所的持續上市標準，而此類交易所將考慮暫停不符合其繼續上市標準的發行人的證券交易，或將其證券退市。為了維持上市，公司必須保持某些客觀標準，如股價、股東權益、市值(紐約證券交易所一般為5000萬美元)、股票分配目標等。2018年4月10日，部分由於該公司在紐交所美國證券交易所的市值低於5 000萬美元，該公司收到了紐約證券交易所美國公司的一封信，稱該公司不符合“公司指南”第1003(A)節規定的持續上市標準。該股報價的目的之一是增加公司的市值，並協助公司恢復遵守“公司指南”第1003(A)節中5 000萬美元的市值標準；然而，公司不能向你保證，它將滿足紐約證券交易所美國證券交易所在單位報價完成後或今後繼續上市的這一或另一項要求，或確保公司的普通股不會從紐約證券交易所美國證券交易所摘牌。除客觀標準外，如果發行人出售或處置主要經營資產、不再是一家經營公司或因任何原因而停止其大部分業務或業務，或紐交所美洲證券公司確定這些證券不適合繼續交易，除其他原因外，紐約證券交易所美洲證券公司可將其證券退市。本公司可能無法遵守這些標準。

根據公司的某些協議，普通股的退市可能導致違約或違約。在不限制上述情況的情況下，TSX除名和NYSE American 除名可能導致公司某些或全部未償債務違約(除非可以獲得任何必要的豁免)，這將對公司產生重大不利影響。見“與公司有關的風險”。將公司普通股從紐約證券交易所(NYSE American)除名，可能會使在美國行使認股權證符合適用的州證券法(br}，如果不遵守這些法律，可能會妨礙持有人行使認股權證。公司普通股的退市也可能對公司的聲譽、公司通過出售股票或可轉換為股權的證券籌集資金的能力以及任何這類融資的條件、公司普通股和認股權證的流動性和市場價格以及經紀人-交易商購買普通股和認股權證的能力產生不利影響。

公司可能需要完成其已發行普通股的合併，以滿足紐約證券交易所美國證券交易所的上市要求。

公司可能需要完成其已發行普通股的合併或反向分割，以滿足紐約證券交易所美國證券交易所的上市要求。根據“紐約證券交易所美國公司指南”第1003(F)(V)節，如果公司普通股交易在相當長一段時間內被視為異常低的水平，紐約證券交易所美洲證券公司可採取行動使公司普通股退市。公司可能需要完成股票合併，以便使其普通股的市場價格符合紐約證券交易所的最低價格要求。該公司無法確定其共同市場價格

在任何股票合併之後，股票將保持在上市或繼續遵守這一要求所需時間內所需的水平。股票合併可能被市場負面看待，並可能導致公司整體市值下降。如果由於任何股票合併，每股市場價格不成比例地增加，那麼以市值衡量的公司價值可能會大幅度下降。如果公司成功完成股票合併，將大大減少公司普通股的流通股數量，並可能對公司普通股的流動性產生不利影響。

公司自成立以來沒有支付任何股息，也沒有計劃在可預見的將來支付股息。公司的董事將根據公司在相關時間的財務狀況，決定是否和何時應宣佈和支付股息。此外，公司申報和支付紅利的能力可能受到南非政府的外匯管制的影響。參見表20-F和AIF中的“南非監管框架”。

近年來，美國和加拿大的證券市場經歷了很高的價格和數量波動，許多公司的證券市場價格，特別是那些被認為是勘探或開發階段的採礦公司，經歷了價格的大幅度波動，而這些波動並不一定與這些公司的經營業績、潛在資產價值或前景有關。普通股價格經歷了很大的波動，例如，從2017年1月1日到2018年5月11日，普通股的收盤價從每股3.07加元到新臺幣0.175加元的低點不等，紐約證券交易所的收盤價為2.32美元，低點為0.14美元。不能保證價格不會持續波動。

影響這種波動的因素包括北美洲和全球的宏觀經濟發展，以及市場對特定行業吸引力的看法。公司普通股的價格也可能受到貴金屬價格或其他礦物價格的短期變動、貨幣匯率波動和公司盈利報告所反映的公司財務狀況或經營結果的重大影響。與公司業績無關的其他可能影響公司普通股和其他證券價格的因素包括：

證券集團訴訟通常是在證券市場價格波動時期後對公司提起的。該公司今後可能成為類似訴訟的目標。證券訴訟會造成鉅額的成本和損害，轉移管理層的注意力和資源。

公司的成長、未來的盈利能力和獲得融資的能力可能會受到全球財務狀況的影響。

全球金融狀況的特點仍然是極端不穩定。近年來，全球市場受到2008年開始的信貸危機、歐洲債務危機以及燃料和能源成本以及金屬價格大幅波動的不利影響。許多行業，包括採礦業，都受到這些市場條件的影響。由於政府當局可能受到限制，全球金融狀況仍會受到應對未來經濟衝擊的突然和迅速不穩定的影響。

應對未來危機的資源。金融市場或其他經濟條件，包括但不限於：消費者支出、就業率、商業條件、通貨膨脹、燃料和能源費用、消費債務水平、缺乏信貸、金融市場狀況、利率和税率，可能會對公司的增長和盈利產生不利影響。今後的經濟衝擊可能由若干原因引起，其中包括債務危機、石油和其他商品價格持續上漲、金屬價格波動、地緣政治不穩定、恐怖主義、全球股票市場貶值和波動、健康危機和自然災害。任何突然或迅速破壞全球經濟狀況的不穩定都可能影響公司今後以有利於公司的條件獲得股本或債務融資的能力。在這種情況下，公司的經營和財務狀況可能受到不利影響。

認股權證沒有公開市場，潛在投資者可能無法將權證股票以或高於權證行使價格轉售，如果有的話。

認股權證可在權證行使價格下行使，並可在下午4：00之前行使。(温哥華時間)在到期日期。在認股權證行使期間，如普通股的市價不超逾權證行使價格，則認股權證可能沒有任何價值。

認股權證持有人在按照其條款行使認股權證之前，將無權作為公司的股東。在行使認股權證後，在行使該等認股權證時交付的授權書股份持有人，只有權就該等認股權證股份行使股東的權利，而該等權證股份的紀錄日期是在行使日期後發生的。

PTM 已申請將下列發行的權證股票上市，包括在行使超額分配期權時可在TSX和NYSE American上發行的任何證券。PTM還應用列出在下面分發的認股權證，包括在TSX上行使超額分配選擇權時可發行的任何額外認股權證(在“分配計劃”下定義)。上市的這些證券將以PTM滿足所有上市要求的TSX和紐約證券交易所美國證券交易所(NYSE American，視情況而定)。

儘管該公司已申請在TSX上列出認股權證，但目前沒有任何市場可以出售這些認股權證，購買者可能無法出售這種證券。這可能會影響二級市場認股權證的定價、交易價格的透明度和可用性、證券的流動性以及發行人監管的程度。

在行使認股權證時行使已發行股票期權和發行認股權證將導致對普通股持有人的稀釋。

在行使公司的已發行股票期權時發行普通股和在行使認股權證的情況下發行權證股票，將導致股東利益的稀釋，並可能降低包括權證股在內的普通股的交易價格。截至本“招股章程補編”之日，共有3 487 950個股票期權，沒有未繳認股權證。在行使這些股票期權或認股權證的情況下，我們的股東利益可能會受到稀釋。未來可能會發行更多的股票期權和認股權證。行使這些股票期權或認股權證，甚至行使其潛力，都可能對普通股或認股權證的交易價格產生不利影響。當普通股的市場價格超過證券的行使價格時，股票期權或認股權證的持有人可能會行使這些期權或認股權證。因此，在行使股票期權和認股權證時發行普通股可能會導致其他股東持有的當時已發行的普通股所代表的股本被稀釋。

今後出售、轉換高級附屬票據或發行股票，可能會降低普通股的價值，削弱投資者的投票權，並減少公司每股收益。

公司可發行股票證券(包括出售可轉換為股本證券的債務證券) ，並可發行與負債有關的額外股本證券，或為業務、勘探、開發、收購或其他項目融資。

2017年6月30日，公司發行了2022年到期的可轉換高級次級債券本金總額2，000萬美元。該批債券年息為6 7/8%，每半年派息一次。

每年1月1日和7月1日，自2018年1月1日起，以現金或在公司選舉時，以公司普通股或現金和普通股的組合，於2022年7月1日到期，除非提前贖回、贖回或轉換。除某些例外情況外，票據可在任何時候根據持有人的選擇自由兑換，可在公司選舉時以現金、普通股或現金和普通股組合結算。如任何債券在發行日期三年半或之前轉換，債券持有人亦有權收取相等於發行日期三年半週年轉換票據的餘下利息的款項，貼現為2%，以普通股支付。

到日，公司已根據普通股票據支付利息，並可能繼續這樣做。公司不能預測債券轉換的時間或數額，或股票證券或可轉換為股票的證券未來發行的規模或條件，或證券的未來發行和銷售對公司普通股市場價格的影響(如果有的話)。此外，在某些情況下，債券的轉換價格會受到調整。任何涉及發行先前授權的但未發行的普通股或可轉換為普通股的證券的交易，都將導致股東被稀釋，可能是實質性的稀釋。行使目前未清償的股票期權也可能導致股東被稀釋。

本公司的董事會有權授權某些證券的要約和出售，而不經股東表決或事先通知股東。基於需要額外的資本來資助預期的支出，包括還本付息和增長，公司很可能會發行證券來提供這種資本。這類額外發行可能涉及以低於當前市場價格或權證行使價格的價格發行大量普通股。

2018年5月3日，該公司簽訂了經修訂和重申的“HCI訂閲協議”，規定向HCI或HCI的一個子公司出售15，090，999個單元，每個單元由一份普通股和一份普通股認股權證組成。每一種認股權證將使持有人有權在某些情況下作出調整，以每股0.17美元的價格購買一股普通股，直至HCI私人安置結束後18個月為止。任何行使這類認股權證都可能導致股東被稀釋。

出售大量證券或可供出售的證券，可能對證券的現行市場價格產生不利影響，並削弱投資者的每股收益。證券市場價格下跌可能會損害公司通過出售額外證券籌集額外資本的能力，如果公司希望這樣做的話。

根據美國聯邦證券法的民事責任條款作出的判決可能難以執行。

投資者根據“美國聯邦證券法”的民事責任條款執行美國法院對公司、其董事和高級官員以及此處指定的專家的判決的能力可能受到限制，因為該公司是在美國境外註冊成立的，其中大多數董事、高級官員和專家居住在美國和該公司的大部分資產和上述人員都位於美國境外。外國法院是否會：(A)執行美國法院根據美國聯邦證券法的民事責任規定對公司、其董事和官員或此處指定的專家作出的判決；或(B)受理在加拿大法院對該公司或以美國聯邦證券法為依據的這類人提起的原始訴訟，因為這些法律可能與加拿大法律相沖突。

加拿大可能會對購買公司證券的外國控股加拿大公司產生不利的加拿大税收後果。

某些不利的税務考慮因素可能適用於在加拿大居住的公司的股東，併為“外國附屬公司傾銷”規則的目的，由非居民公司控制或成為“外國附屬公司傾銷”規則中的“外國附屬公司傾銷”規則的控制對象。所得税法(加拿大) (“税法“)這類股東應就獲得證券的後果徵求税務顧問的意見。

該公司可能是本納税年度的“被動外國投資公司”，預計在未來税收年份將被歸類為“被動外國投資公司”，這可能對美國投資者造成不利的美國聯邦所得税後果。

持有美國納税人股票的潛在投資者應意識到，該公司可能被歸類為“被動外資公司”或“被動外資公司”。PFIC“截至2018年8月31日的當前納税年度，預計今後將被列為PFIC。如果公司在美國納税人持有認股權證或認股權證期間的任何一年都是PFIC，則一般要求該美國納税人將在處置認股權證或權證股份或任何所謂的“超額分配”時所獲得的任何收益(br})作為普通收入處理，並對該收益或分配的一部分支付利息費用。在某些情況下，税收和利息費用的總和可能超過美國納税人在處置時實現的收益總額或超額分配額。在受某些限制的情況下，如果美國納税人及時有效地進行“合格選舉基金”選舉(A)，這些税收後果可以減輕。優質教育基金選舉根據1986年“美國國內收入法典”第1295條，經修正的 (代碼)或“市場對市場”選舉(A)市場對市場的選舉“)根據”守則“第1296節。在受某些限制的情況下，可就授權書股份作出這種選擇。美國納税人不得就認股權證進行QEF選舉或市場標記選舉。美國納税人如能及時而有效地進行優質投資基金選舉，則不論公司是否向股東派發任何款項，均須即時申報其在公司淨資本利得中所佔的份額，以及公司在任何年度的普通收益。然而，美國納税人應該意識到，公司不能保證公司將滿足適用於合格選舉基金的記錄保存要求，或者公司將向美國納税人提供這樣的信息，如果該公司是一個PFIC和一個美國選舉，納税人需要根據QEF選舉規則進行報告。因此，美國納税人可能無法就其權證股份進行QEF選舉。美國納税人進行市場對市場的選舉，一般必須將每年超過納税人基礎的股票的公平市場價值作為普通收入包括在內。本段全文由以下標題“某些美國聯邦所得税考慮因素-被動外國投資公司規則”下的討論加以限定。作為美國納税人的每一位潛在投資者都應就PFIC規則的税收後果以及認股權證和權證股份的獲取、所有權和處置諮詢自己的税務顧問。

該公司是一家“新興成長型公司”。公司無法確定適用於新興成長型公司的減少的披露要求是否會使證券對投資者的吸引力降低，或者其獨立審計員是否將在公司不再是一家 “新興增長公司”時確定公司對財務報告的內部控制是否有效。

該公司是一家“新興成長型公司”，如美國“2012年創業法案”所定義，並打算利用適用於其他新興成長型公司的各種要求的豁免，包括不被要求遵守2002年“美國薩班斯-奧克斯利法案”第404節中的審計師認證要求。只要公司是一家新興的成長型公司。公司無法預測投資者是否會發現證券不那麼有吸引力，因為公司的獨立審計師不會證明公司內部控制的有效性。如果一些投資者發現，由於公司的獨立審計師沒有證明公司內部控制的有效性，或者由於公司可能利用優勢的其他豁免，或者如果公司的獨立審計師不確定公司對財務報告的內部控制在公司不再是“新興成長型公司”時生效，那麼這些證券就不具有吸引力。公司的證券和證券的價值可能受到不利影響。

下表列出截至2018年2月28日公司的合併資本化情況：(A)實際基礎；(B)按調整後的基礎，以實現該股的提供和HCI私人安置的完成。本表應與財務報表一併閲讀。見“參考文件公司”。自2018年2月28日以來，公司的股份和貸款資本在合併基礎上沒有發生重大變化，但本招股章程補編、招股説明書以及本章程及其所載文件中所述的除外。

	截至2018年2月28日

	實際			作為調整單位提供和私人安置⁽¹⁾
	(千美元)
現金和現金等價物⁽²⁾	$	1,023		$	6,575	⁽⁵⁾
限制現金	$	2,661		$	2,661
應付貸款	$	102,698		$	37,126	⁽³⁾⁽⁵⁾
可轉換票據	$	15,681		$	15,681
股東權益：
股本(普通股)：無限制股份；150，910，006股已發行和流通股；280，001，005股在實行股發行和HCI私募後發行和發行 ⁽²⁾⁽⁴⁾	$	801,585		$	819,137
供款盈餘	$	25,925		$	25,925
累計其他綜合損失	(	$158,827	)	(	$158,827	)
赤字	(	$677,046	)	(	$677,046	)

歸屬於公司股東的股東權益	(	$8,363	)	$	9,189

總資本化⁽²⁾	(	$8,363	)	$	9,189

説明：

(1): 在扣除一項相當於該股總收益6.0%的費用和該股提供650 000美元的估計費用後，假定不行使超額分配選擇權，也不行使認股權證。扣除6%的查找者費用135，818.99美元，與HCI私人安置有關，並假定不行使在HCI私人安置中籤發的認股權證。
(2): 如果超額分配選項得到充分行使，調整後的現金和現金等價物將為20，986，000美元，調整後的股本將為821，548，000美元，經調整的總資本將為11，600，000美元。
(3): 包括用於償還Sprott機制的4，698萬美元的植物銷售交易收益和用於部分償還LMM融資機制的659萬美元。
(4): 作為2018年2月28日的，這一數字不包括根據已發行股票期權預留髮行的3 550 450股普通股(加權平均行使價格為4.43加元)和根據“債券”可發行的普通股。有關Notes支付和轉換功能的説明，請參閲“當前負債的説明”。
(5): 其中包括運用HCI私人安置收益毛額1 200萬美元和向LMM機制償還債務的單位。

有時，當認股權證被行使時，公司將收到相當於這種認股權證的總權證行使價格的收益。假定所有認股權證都是在期滿前(如下文所定義)行使的，而且沒有根據“代用品” 中所載的反稀釋規定進行調整，如果超額分配選擇權不行使，公司的淨收益將約為19，380，000美元；如果超額分配選擇權以方式行使，則最高可達22，287，000美元。

公司根據LMM貸款機制欠LMM放款人的債。假設符合所需的融資條件，該公司已同意使用行使任何認股權證的收益的50%來償還LMM貸款機制下的未償債務。目前，該公司打算將任何額外收益用於一般的公司和運作中的資本用途。公司在每項預期收益用途上的實際支出可能與上述具體數額相差很大，並將取決於各種因素的數，包括本招股章程補編和所附招股説明書中“風險因素”項下列出或以參考方式納入的因素。

在本招股説明書增發日期前的12個月內，公司按下列價格發行普通股：

在本章程補編日期之前的12個月內，公司沒有發行任何可轉換為普通股的證券，但下列證券除外：

2017年6月30日，該公司向某些機構投資者發行並出售了這些債券，總本金為2，000萬美元。這些票據由2017年6月30日公司與紐約梅隆銀行之間的備註義齒管理。債券利率為6。⁷/8年率，半年期以現金支付，或在公司選舉時以公司普通股或現金和普通股組合支付，並將於2022年7月1日到期，除非提前贖回、贖回或轉換。除某些例外情況外，債券可隨時由持有人自由兑換，並可在公司選舉時以現金、普通股或現金及普通股組合結算。有關該債券的補充資料，請參閲“現有負債可轉換債券的説明”。

此外，2018年5月3日，該公司簽署了經修訂和重申的“HCI訂閲協議”，規定將HCI出售給HCI或其子公司{Br}15，090，999個單元，每個單元包括一份普通股和一份普通股購買證。每一種認股權證將使持有人有權在某些情況下調整獲得一股普通股，每隻認股權證的價格為0.17美元，直至HCI私人安置結束後18個月的日期。HCI私人安置結束須遵守慣例的結束條件。該股要約的結束部分取決於在股要約關閉之前或同時發生的HCI私人安置關閉。HCI可終止“HCI認購協議”，除其他原因外，如在2018年5月18日前終止HCI私人安置，則該股要約終止或該股提供的總收益少於1 710萬美元。

普通股以交易代號“PTM”在TSX上市，在紐約證券交易所以交易代號 “PLG”在紐約證券交易所上市。下表列出了所述期間TSX和NYSE American的普通股交易情況。

週期	高		低層

	(加元)		(加元)
May 1-11, 2018	$	0.26	$	0.17	1,462,070
2018年4月	$	0.37	$	0.24	2,290,199
2018年3月	$	0.45	$	0.38	833,495
2018年2月	$	0.53	$	0.36	1,505,314
2018年1月	$	0.72	$	0.38	5,017,649
2017年12月	$	0.45	$	0.36	3,557,454
2017年11月	$	0.57	$	0.40	2,412,705
2017年10月	$	0.67	$	0.49	1,509,401
2017年9月	$	0.89	$	0.43	2,865,188
2017年8月	$	0.90	$	0.64	2,624,190
2017年7月	$	1.15	$	0.90	1,647,857
2017年6月	$	1.66	$	1.00	2,322,009
May 2017	$	1.66	$	1.42	1,952,198
2017年4月	$	2.30	$	1.58	2,806,101
2017年3月	$	2.41	$	1.89	2,855,880
2017年2月	$	3.19	$	2.17	3,793,579
2017年1月	$	2.52	$	1.96	3,573,357
2016年12月	$	2.61	$	1.89	2,176,955
2016年11月	$	2.45	$	1.89	1,835,032
2016年10月	$	3.66	$	2.29	1,715,332
2016年9月	$	3.97	$	3.50	1,039,057

週期	高		低層

	(美元)		(美元)
May 1-11, 2018	$	0.20	$	0.14	6,041,185
2018年4月	$	0.30	$	0.19	13,265,593
2018年3月	$	0.35	$	0.29	7,613,079
2018年2月	$	0.45	$	0.29	13,883,257
2018年1月	$	0.58	$	0.31	30,318,450
2017年12月	$	0.36	$	0.28	12,727,786
2017年11月	$	0.44	$	0.32	12,823,026
2017年10月	$	0.54	$	0.39	10,996,528
2017年9月	$	0.72	$	0.35	16,955,856
2017年8月	$	0.75	$	0.51	14,630,316
2017年7月	$	0.86	$	0.71	8,301,732
2017年6月	$	1.23	$	0.75	13,577,702
May 2017	$	1.23	$	1.03	12,633,789
2017年4月	$	1.72	$	1.16	17,580,565
2017年3月	$	1.81	$	1.41	17,231,549
2017年2月	$	2.45	$	1.65	22,942,063
2017年1月	$	1.92	$	1.47	19,279,751
2016年12月	$	1.98	$	1.40	13,714,107
2016年11月	$	1.85	$	1.40	7,238,137
2016年10月	$	2.80	$	1.72	7,603,266
2016年9月	$	3.08	$	2.66	4,474,440

以下是截至本函之日的加拿大聯邦所得税主要考慮因素在“税收法”及其規定下的一般摘要(“條例)一般適用於在行使根據股發行的認股權證時以受益所有人的身份購買共同股份的投資者。認股權證股份“)在任何相關時間，為”税務法“的目的，(A)與公司和承保人保持一定距離的交易，(B)不與公司或承保人有關聯，(C)已經並將持有作為資本財產的認股權證，和(D)將獲得和持有作為資本財產的權證股份(每一種，a”)夾持器“)，這都是”税法“所指的。權證股份及認股權證一般會被視為持有人的資本財產，除非持有人在經營證券交易或交易的過程中持有或使用該等權證股份或認股權證，或被當作持有或使用該等權證股份或認股權證，或已在一項或多於一項交易中取得該等股份或認股權證，或當作已在一項或多於一項交易中取得該等股份或認股權證，而該等股份或認股權證被視為屬於交易性質的冒險活動。

本摘要不適用於“税法”所載的“按市場計價規則”的“金融機構”；(B)“税法”所界定的或將構成“避税投資”的的權益；(C)是“税法”所界定的“特定金融機構”；(D)居住在加拿大的公司。(就“税法”而言)或不與居住在加拿大的公司(就税法而言)進行業務往來的公司，該公司是或已成為交易或事件或一系列交易或事件的一部分，這些交易或事件包括為外國附屬公司傾銷規則而控制的認股權證、權證股份或單位。在“税法”第212.3節中；(E)報告其“加拿大税收結果”，其貨幣為加拿大貨幣以外的一種貨幣，均為“税法”所界定；(F)根據“税法”免税；或(G)已經或將就逮捕證或權證股份訂立或將訂立“綜合處置安排”或“衍生遠期協議”，這些條款在税法中作了界定。這類持有者應就收購權證股份諮詢自己的税務顧問。

這份摘要不涉及已借款或因收購權證股份而引起債務的持有人可扣減利息的問題。

本摘要依據的是“税法”的現行規定和截至該日生效的條例、修正“税法”和“條例”的具體建議(“税收建議“)在此日期之前由財政部長(加拿大)或其代表宣佈的加拿大-美國所得税公約 (1980) (the "加拿大-美國税務公約)，以及律師對加拿大税務局目前公佈的行政政策和評估做法的理解(“cra").

本摘要假定，税收提案將以提議的形式頒佈，不考慮或預期法律會發生任何其他變化，無論是通過司法、立法或政府決定或行動，也不考慮省、地區或外國所得税立法或考慮因素，這可能與本文討論的加拿大聯邦所得税考慮因素不同。不能保證税收提案將按提議或根本不頒佈，也不能保證立法、司法或行政方面的改變不會修改或改變這裏所表達的聲明。這一摘要並不是對加拿大聯邦所得税的所有可能考慮因素的全部，適用於許可證份額。本摘要只屬一般性質，無意向任何個別持有人提供法律或入息税的意見，亦不應解釋為該等意見。持有者應根據自己的具體情況，就適用於他們的税務後果諮詢自己的所得税顧問。

就税法而言，與權證股份或認股權證有關的所有金額必須以加元表示，包括成本、調整後的成本基礎、處置收益和股息，以美元計價的金額必須使用加拿大銀行在產生特定金額的特定日期公佈的每日匯率換算為加元。CRA可能接受的其他匯率。因此，由於外匯匯率的變化，持有者可以獲得額外的收入或收益，並被建議在這方面與自己的税務顧問協商。在本摘要中沒有進一步討論貨幣税問題。

持證人在行使權證獲得權證份額時，將不會實現任何收益或損失。當權證被行使時，持有人由此獲得的權證份額的費用將是持證人調整後的該授權書的成本基礎和支付的權證份額的行使價格的總和。持證人的經調整的授權書的成本基數將通過在其行使之前將該授權書的費用與所有其他權證持有人的調整成本基數相加，作為資本財產確定。持牌人在行使授權書時所取得的持牌份數的經調整成本基礎，將由在緊接該項收購前將該份數的成本與持有該公司所有普通股的經調整成本基數相加，作為資本財產來決定。

本摘要的以下部分一般適用於為税法的目的，在任何相關時間都是居住在加拿大或被視為居住在加拿大的持卡人(每一次，a居民持證人“)根據“税法”第39條第(4)款，某些居民持有人，其持有證股票可能不符合資本財產的資格，可根據税法第39(4)分節，有權作出不可撤銷的選擇，使該居民持有人在選舉的課税年度和其後的所有課税年度擁有“加拿大證券” (按“税法”的定義)，並被視為資本財產。此選舉不適用於授權書。居民持有者應徵求他們自己的税務顧問的意見，以瞭解根據“税法”第39(4)分節進行的選舉在其特定情況下是否可行或可取。

如持證人是個人(包括某些信託)，則獲髮狀股份的股息(包括當作股息)將包括在居民持有人的收入內，並須受適用於個人從應課税的加拿大公司收取的應課税股息的毛額及股息課税抵免規則的規限，包括提高毛額及“符合資格的”股息税的抵免額。分紅“由公司適當指定為股利。根據“税法”，這些居民獲得的應納税股息可能會產生最低税率。

在作為公司的居民持股人的情況下，這種股利(包括視為股利)將包括在居民持有人的收入中，在計算該居民持有人的應納税所得時通常是可以扣除的。在某些情況下，税法第55(2)分節將在公司中的居民持有人收到的應納税股息視為處置收益或資本收益。作為公司的居民持有者應根據自己的情況諮詢自己的税務顧問。

居民持卡人是“加拿大控制的私營公司”(如税法所定義)，可能有責任就其“總投資收入”(在税法中定義)繳納額外的可退還税款，其定義包括股息數額。

屬於“私人公司”或“主體法團”的居民持有人(如“税法”中所界定的那樣)，可根據“税法”第四部分支付可退還的税款，該部分涉及已收到或視為已收到的股利，但在計算居民霍爾德該年應納税的收入時可扣減這些股息。

居民持有人處置或被視為已處置一股權證股份(公司除外)，除非公司在公開市場上以任何公眾成員通常在公開市場購買股份的方式購買，否則將實現相當於以下數額的資本收益(或發生資本損失)而就該待交證股份而作出的處置所得的收益，已超逾(或已超逾)在緊接該項產權處置或當作處置前給予該授權書的居港持有人的經調整成本基數的總和，以及為作出該項產權處置而招致的任何合理開支。對持有許可證份額的駐地持有者的調整成本基數將通過將該授權書份額的成本與調整後的成本基數(在緊接處置許可證前確定)的平均值來確定。

持有所有其他普通股的認股權證(當時由居民持有，作為資本財產持有)。資本利得和資本損失的税務處理在下文“資本損益徵税”副標題下作了更詳細的討論。

一般來説，任何資本收益的一半(A)應課税資本收益“)由居民持證人變現的，必須包括在發生處置的課税年度的居民持證人的收入中。在符合“税法”規定的情況下，居民持有人所遭受的任何資本損失的一半允許資本損失“)通常必須從發生處置的納税年度內居民持有人實現的應納税資本收益中扣除。在處置課税年度，超過應納税資本利得的允許資本損失一般可在前三個課税年度記回並予以扣除，或在其後任何年度結轉和扣除在上述年度內實現的應納税資本收益中，在税法規定的情況和範圍內予以扣除。

在某一情況下，作為公司的居民持股人在處置逮捕證股份時所發生的資本損失，可減去先前收到或被視為已收到的股利數額。當一家公司直接或間接通過信託或合夥、合夥的成員或擁有權證股份的信託的受益人時，也可適用類似的規則。本規則可能與之相關的居民持有人應諮詢自己的税務顧問。

個人(包括某些信託)實現的資本收益可能導致個人根據“税法”繳納最低税額。

在整個有關課税年度內，“加拿大控制的私營公司”(如税法所界定)的居民持有人，可能有責任就其“總投資收入”(“税法”所界定的)繳納額外的可退還税款，該年度的定義包括應納税的資本收益數額。

本摘要的以下部分一般適用於在“税法”的目的和在所有相關的時間內既不是加拿大居民，也不被視為居住在加拿大、不使用或持有在加拿大經營的企業(每一家都是 )的權證或認股權證的持有人。非居民持證人“)“美國霍爾德“就本摘要而言，”指非居民持有人，就“加拿大-美國税務公約”而言，該持有人在任何有關時間均為美國居民，是“加拿大-美國税務公約”所指的“合資格人士”。在某些情況下，通過財政透明的實體(包括有限責任公司)獲得款項的人可以根據“加拿大-美國税務公約”享有福利。美國的納税人被敦促諮詢他們自己的税務顧問，根據他們的特殊情況確定他們根據加拿大-美國税收公約享受福利的權利。

本摘要中未討論的特殊考慮因素可適用於在加拿大和其他地方經營保險業務的非居民持有人或經授權的外國銀行(如“税法”所定義)。這些非居民的持有者應該諮詢他們自己的顧問。

在不違反適用的税務條約或公約的情況下，已支付或貸記或視為已支付或貸記於非居民持有證股份的股利，將按股息總額的25%，按“税法”徵收加拿大預扣税。根據“加拿大-美國税收公約”，如果股息的實益所有者是美國持有者，這種税率一般會降低到15%。如該股息的實益擁有人是直接或間接擁有該公司至少10%的有表決權股份的美國持有人，則扣繳税款的税率進一步降低至5%。此外，根據“加拿大-美國税務公約”，如果向符合宗教、科學、文學、教育或慈善免税資格的某些美國持有者支付這種加拿大預扣税，則股息可獲豁免。

組織或符合條件的信託、公司、組織或安排專門為自營職業者管理或提供養卹金、退休或僱員福利或福利，所設立的一個或多個基金或計劃提供養卹金或退休福利或其他僱員福利，在美國免税，並遵守特定的行政程序。

非居民持有人將無須根據“税法”就該非居民持有證股份的處置而實現的任何資本利得徵税，但如在處置時非居民持有人的“應課税加拿大財產”(如“税法”所界定的)，則不在此限，且不屬於“條約保護財產”(如税收法所界定的)。在處置時，非居民持證人的行為。

一般來説，只要權證股份隨後在指定的證券交易所(目前包括TSX和NYSE American)上市，權證股份將不構成非居民持有人的加拿大財產，除非在緊接處置前的60個月期間內的任何時候同時滿足下列兩項條件： (A))非居民持股人，其成員包括直接或間接透過一份或多於一份合夥而與非居民持有人交易的人士，包括非居民持股人或與非居民持股人的任何組合，擁有公司任何類別或系列已發行股份的25%或更多股份，及(B))50%以上的公平市值直接或間接來自位於加拿大的不動產或不動產、“加拿大資源財產”、“木材資源財產”(每一種財產在税法中定義為 )，以及任何這類財產的選擇權、權益或民法權利(不論這種財產是否存在)。“税法”還可以認為，在某些情況下，權證股份是應納税的加拿大財產。

在美國持有者的情況下，這種美國持有者的權證份額一般構成“條約”。-為“税法”的目的，受保護的財產“ ，除非權證份額的價值主要來自位於加拿大的不動產。為此目的，“不動產”一詞的含義是，根據加拿大法律擁有一詞，幷包括與其有關的任何選擇權或類似權利以及不動產的用益權、勘探或開採礦藏、資源和其他天然資源的權利，以及參照這種資源的產量或價值計算的數額的權利。

如果權證股份是非居民持卡人的加拿大應納税財產，且在處置時不屬於非居民持有人的條約保護財產，則上述“加拿大居民資本損益税”項下的後果將普遍適用。

持證為加拿大應納税財產的非居民持有者應諮詢他們自己的顧問。

以下是適用於美國持有者的某些聯邦所得税考慮因素的一般摘要(如下文所定義的)，這些因素產生於認股權證的行使、處置和失效，以及在行使認股權證時獲得、擁有和處置根據單位要約獲得的認股權證( )。

本摘要僅供一般參考之用，並不是對所有可能的美國所得税考慮因素的完整分析或清單，這些考慮因素可能適用於因權證的行使、處置和失效而適用於美國的持有人，以及在行使認股權證時獲得、擁有和處置根據單位提供的認股權證而獲得的權證股份的獲得、所有權和處置。此外，本摘要沒有考慮到任何特定的美國持有者的個別事實和情況，這些事實和情況可能影響到美國聯邦所得税對此類美國持有者的影響，包括根據適用的税收條約對美國持有者造成的具體税收後果。因此，本摘要不打算也不應解釋為針對任何特定的美國持有者的合法或美國所得税建議。本摘要不涉及美國聯邦最低選擇、美國聯邦財產和贈與、美國州和地方以及非美國對美國持有者的税收後果、處置和認股權證失效，或根據單位發行獲得的在行使認股權證時收到的權證股份的獲得、所有權和處置。此外，除下文具體規定的外，本摘要不討論適用的納税申報要求。每個美國持有者應就美國聯邦、美國聯邦最低選擇、美國聯邦財產和贈與、美國州和地方及非美國税收後果與權證的行使、處置和失效，以及在行使根據單位提供的認股權證而獲得的認股權證的獲得、所有權和處置方面，諮詢自己的税務顧問。

法律顧問的意見或國税局的裁決(“國税局“)如本摘要所述，已要求或將獲得適用於美國持有者的美國聯邦所得税方面的考慮。此摘要不對國税局具有約束力，也不排除國税局採取與本摘要中所採取的立場不同和相反的立場。此外，由於本摘要所依據的當局有各種解釋，美國國税局和美國法院可能不同意本摘要中所採取的一個或多個立場。

此摘要基於根據“國税法”頒佈的“守則”、“國税局公佈的裁決”、“國税局公佈的行政職位”和“美國法院判決”頒佈的“守則”、“財務條例”(無論是最後的、臨時的還是擬議的)。本摘要所依據的任何當局都可以在任何時候以實質和不利的方式改變，任何這種改變都可以追溯適用。本摘要不討論任何擬議立法的潛在影響，無論是不利的還是有益的，這些立法一旦頒佈，可追溯適用或將來適用。

為本摘要的目的，“美國霍爾德“指根據為美國聯邦所得税目的而提供的單位提供的認股權證或權證股份的實益所有人：

本摘要不涉及適用於受“守則”特別規定約束的美國持有者的聯邦所得税考慮因素，包括：(A)是免税組織、有條件的退休計劃、個人退休帳户或其他遞延納税賬户；(B)是金融機構、承保人、保險公司、房地產投資信託或受監管的投資公司；(C)是證券經紀人或交易商或受監管的投資公司；(C)證券經紀人或交易商；(B)金融機構、保險公司、房地產投資信託公司或受監管的投資公司；(C)證券經紀人或交易商；(D)擁有美元以外的“功能貨幣”；(E)作為涉及多個頭寸的跨、套期交易、轉換交易、建設性出售或其他安排的一部分的認股權證或權證股份；(F)獲得的認股權證或權證股份，或作為對服務的補償；(G)持有“守則”第1221節所指的認股權證或認股權證以外的資本資產(一般為投資目的而持有的財產)；(H)是合夥企業和其他過路實體(以及此類合夥和實體的投資者)；或(I)擁有、擁有或擁有(直接、間接或通過歸屬)公司已發行股份的10%或10%以上。本摘要也不涉及美國聯邦所得税方面的考慮因素，這些考慮因素適用於下列美國持有者：(A)美國僑民或前長期居住在美國的人；(B)就税法而言，過去、現在或將來都是加拿大居民或被認為是加拿大居民的人；(C)使用或持有、將使用或持有，或將被視為使用或持有的人；(C)使用或持有、將使用或持有或將被視為使用或持有的人。持有與在加拿大經營業務有關的逮捕證或逮捕證股份；(D)根據“税法”，其認股權證或逮捕證股份構成“應納税的加拿大財產”的人；或(E)為“加拿大-美國税務公約”的目的在加拿大擁有常設機構的人。受“守則”特別規定約束的美國持有者，包括上文所述的美國持有者，應就美國聯邦、美國聯邦備選最低限度、美國聯邦財產和贈與、美國州和地方以及與認股權證或權證股份的購買、所有權和處置有關的非美國税收後果，諮詢他們自己的税務顧問。

如果被歸類為美國聯邦所得税目的合夥的實體或安排持有逮捕證或權證份額，則美國聯邦所得税對該實體或安排的後果以及該實體或安排的所有者一般將取決於該實體或安排的活動和這些所有者的地位。此摘要不涉及對任何此類實體或安排或所有者的税務後果。被列為美國聯邦所得税合作伙伴關係的實體或安排的所有者，應就因獲得、擁有和處置權證或權證股份而產生和相關的美國聯邦所得税後果諮詢自己的税務顧問。

如果該公司被視為“守則”第1297節所指的“被動外國投資公司”(a )PFIC“)在美國持股人持有期間的任何時候，以下各節通常將描述美國聯邦收入對持有權證或權證股票的美國持有者可能產生的不利税收後果。

在截至2018年8月31日的當前納税年度內，公司可能是PFIC，預計今後幾年將成為PFIC。沒有獲得法律顧問意見或國税局關於該公司作為PFIC的地位的裁決，或目前計劃提出要求。確定任何一家公司是否曾經或將來是一個納税年度的PFIC在一定程度上取決於複雜的美國聯邦所得税規則的應用，這些規則可能會有不同的解釋。此外，任何公司在任何課税年度是否會成為PFIC，須視乎該公司在每一課税年度的資產及收入而定，因此，該公司在本年度及以後各年度的PFIC狀況，在本文件的日期不能肯定地預測。因此，不能保證國税局不會質疑公司(或公司的一個子公司)所作的任何PFIC決定。對於公司作為PFIC的地位和公司的每個非美國子公司的PFIC地位，每個美國持有者都應該諮詢自己的税務顧問。

在公司被歸類為PFIC的任何一年中，美國持有人都必須向國税局提交一份年度報告，其中應載有國庫條例和/或其他國税局指南可能要求的信息。除罰款外，如果不符合此類報告要求，則可能導致

美國國税局可以評估一項税收的期。美國的持有者應該諮詢他們自己的税務顧問關於根據這些規則提交這類信息申報表的要求，包括提交美國國税局表格8621的要求。

公司一般將是任何課税年度的PFIC，其中(A)公司在該課税年度的總收入的75%或以上為被動收入(“PFIC收入測試”)或 (B)公司資產價值的50%或以上，或產生被動收入或為生產被動收入而持有。這類資產的公平市價(br}的季度平均數(“PFIC資產測試”)。“總收入”一般包括銷售收入減去出售貨物的成本，加上投資和附帶或外部業務或來源的收入，和“被動收入”一般包括股息、利息、某些租金和特許權使用費、出售股票和證券的某些收益以及商品交易的某些收益。如果一家外國公司的商品實質上全部是貿易庫存或庫存、貿易或業務中使用的可折舊財產，或在其正常貿易或業務過程中經常使用或消費的供應品，並且滿足某些其他要求，則商品銷售所產生的活躍商業收益一般不包括在被動收入之外。

為上述PFIC收入測試和PFIC資產測試的目的，如果公司直接或間接擁有另一家公司流通股總價值的25%或以上，公司將被視為(A)持有該另一家公司資產的比例份額，(B)直接獲得該另一家公司收入的比例份額。此外，就上文所述的PFIC收入測試和PFIC資產測試而言，“被動收入”不包括公司從“相關人”(如“守則”第954(D)(3)節所界定的)收取或應計的任何利息、股息、租金或特許權使用費，只要這些項目可適當分配給非被動收入的有關人員的收入。

根據某些歸屬規則，如果公司是PFIC，美國股東將被視為在公司的任何子公司(也是PFIC(a )中所佔的比例份額。附屬PFIC)，通常將根據“守則”第1291條規定的違約PFIC規則“徵收美國聯邦所得税。在下文討論的任何(I)附屬PFIC股份的分配比例和(Ii)附屬PFIC股份的處置或被視為處置，如果是這樣的美國股東直接持有該附屬PFIC的股份，這兩者都是。因此，美國持有者應該意識到，他們可以根據PFIC規則徵税，即使沒有收到任何分配，也沒有贖回或其他處置認股權證或權證股票的行為。此外，對於出售或處置認股權證或權證股份而在子公司PFIC股票上實現的任何間接收益，美國持有者可能要繳納美國聯邦所得税。

如果該公司是一個PFIC，美國聯邦所得税對認股權證和權證的收購、所有權和處置的美國持有者的後果將取決於這類美國持有者是進行QEF選舉還是對這類認股權證股份進行市場標記選舉。不進行質量EF選舉或市價選舉的美國持有者(A)非選舉的美國議員“)將按照下面描述的納税。

(A)出售或其他應課税處置認股權證及授權份數所承認的任何收益，及(B)獲發證股份的任何超額分配，均須遵守守則第1291條的規則。分配一般是一種“超額分配”，如果這種分配 (連同本納税年度收到的所有其他分配)超過前三個納税年度(或在持有證書股票的持有期(如果較短的話)的平均分配數的125%)。

根據“守則”第1291節，在出售或以其他應税方式處置認股權證和認股權證股份(包括間接處置附屬PFIC股份)時所確認的任何收益，以及在該授權書股份上收到的任何超額分配(或附屬PFIC對其股東的分配，須視為由美國持有人收取)。在非選舉的美國持證人持有期內，按比例分配給持有權證股票的每一天。分配給處置課税年度或分配超額分配或分配到實體成為PFIC之前年份的任何這類收益或超額分配的數額，如有，將作為普通收入徵税(如下文所述，不符合某些優惠税率)。大

分配給任何其他税收年度的數額將按適用於每一年度普通收入的最高税率徵收美國聯邦所得税，並對每一此類年度的税負收取利息，其計算方式猶如該等年度已到期一樣。非選任的非公司的美國股東必須將支付的任何此類利息視為“個人利益”，這是不可扣減的。

如果該公司是非選舉的美國持有者持有證或證股份的任何課税年度的PFIC，則該公司將繼續被視為對這類未選舉的美國持有人的PFIC，無論它是否在一個或多個納税年度內不再是PFIC。如果公司不再是PFIC，非選任的美國持股人可以通過選擇承認收益(根據上文討論的“守則”第1291條的規則徵税)來終止這種被認為是“認股權證”的地位，就像該股票在公司為PFIC的上一個納税年度的最後一天出售了一樣。不過，不得就該等手令作出該等選擇。

根據提議的“國庫條例”，如果美國持有者有購買PFIC股票的選擇權、認股權證或其他權利(如權證)，則該期權、權證或權利被認為是PFIC股票，但須遵守“守則”第1291條的默認規則。根據下面描述的規則，權證股票的持有期將從美國持有者獲得認股權證之日起算。這將影響到QEF選舉和按市值進行的權證股票選舉的有效性.

在其持有權證股份開始的第一個課税年度進行QEF選舉的美國持有人一般不受上述關於其權證股份的守則第1291節的規則的約束。然而，進行QEF選舉的美國股東將按以下比例按比例繳納美國所得税：(A)公司的淨資本收益，該淨利將作為長期資本收益向此類美國股東徵税，(B)該公司的普通收入將作為普通收入對此類美國股東徵税。一般來説，“資本淨利”是指(A)長期資本淨收益超過(B)短期資本淨虧損，而“普通收益” 是(A)“收益和利潤”超過(B)資本淨收益的部分。進行質量EF選舉的美國股東將按該公司為PFIC的每一年的税額徵收美國聯邦所得税，而不論該公司是否實際將這些金額分配給該公司。然而，對於公司是PFIC且沒有淨收入或收益的任何納税年度，作出QEF選舉的美國持有者將不會因QEF選舉而包含任何收入。如果進行了質量EF選舉的美國持有者包含收入，這種美國持有者可以在受到某些限制的情況下，選擇推遲繳納此類金額的現行美國聯邦所得税，但需收取利息費用。如果這樣的美國持有人不是一個公司，任何這樣的利息將被視為“個人利益”，這是不可扣減的。

一般(A)可從公司獲得免税分配，條件是這種分配代表以前因QEF選舉而被美國持有人列入收入中的“收益和利潤”；(B)將調整該公司在權證股份中的税基，以反映收入或收入中的的數額。由於這樣的QEF選舉，允許作為免税分配.此外，進行QEF選舉的美國股東通常會確認出售或其他應税處置權證股票的資本損益。

進行QEF選舉的程序，以及進行QEF選舉的美國聯邦所得税後果，將取決於這種QEF選舉是否及時。QEF 選舉將被視為“及時”，以避免上述默認的PFIC規則，如果QEF選舉是在美國持有該公司為PFIC的證股份的第一年進行的。美國保管人可通過提交適當的QEF選舉文件來及時進行QEF選舉，此時美國霍爾德將提交該年度的美國聯邦收入( )納税申報表。

QEF選舉將適用於進行該QEF選舉的課税年度和隨後的所有課税年度，除非該QEF選舉無效或終止，或國税局同意撤銷該QEF選舉。如果美國股東進行了QEF選舉，在隨後的一個納税年度，該公司不再是PFIC，那麼QEF選舉將在公司不是PFIC的課税年度內繼續有效(儘管將不適用)。因此，如果公司在下一個納税年度成為PFIC，

QEF選舉將生效，美國持有人將受上述QEF規則的約束，在隨後的任何税收年度，該公司可被認定為PFIC。

如上文所述，根據擬議的“國庫條例”，如果美國持有者擁有購買PFIC股票的選擇權、認股權證或其他權利(如認股權證)，這種期權、認股權證或權被視為PFIC股票，但須遵守“守則”第1291條的默認規則。然而，持有期權、認股權證或其他獲取PFIC股票的權利的人，不得作出適用於該期權、認股權證或其他收購PFIC股票的QEF選舉。此外，根據擬議的“國庫條例”，如果美國持有購買PFIC股票的期權、認股權證或其他權，在行使這種期權、認股權證或其他權利時獲得的PFIC股份的持有期將包括持有該期權、認股權證或其他權利的期限。

因此，根據擬議的“國庫條例”，如果美國持有權證股進行QEF選舉，這種選舉一般不會被視為對此類權證股份及時進行的QEF選舉，而上述守則第1291節的規則將繼續適用於此類美國權證股份。然而，持有權證股票的美國持有者應有資格及時進行QEF選舉，條件是該美國持股人在收到該認股權證的課税年度中選擇承認收益(根據上文討論的“守則”第1291條的規則徵税)，就好像這些權證股票在該日以公平的市場價值出售一樣。此外，根據上述守則第1291條的規定，美國持有人在出售或其他應課税處置(行使授權書除外)時所確認的收益，須受上述守則第1291條的規限。每個美國持有者都應該諮詢自己的税務顧問對認股權證和認股權證適用PFIC規則的問題。

美國持有人應意識到，公司不能保證公司將滿足適用於質量基金的記錄保存要求，或公司將向美國持有人提供PFIC年度信息報表或其他信息，如果該公司是PFIC，該公司必須根據QEF規則報告。因此，美國持有者可能無法進行一次QEF選舉，假設在上述操作中進行了確認收益的選舉，並對他們的權證股份進行了確認。每個美國持有者都應該就QEF選舉的可得性和程序諮詢自己的税務顧問。

A US.Holder通過將一份完整的美國國税局表格8621(包括PFIC年度信息報表)附在及時提交的美國聯邦所得税申報表上進行QEF選舉。然而，如果公司不提供有關該公司或其任何子公司PFIC的必要信息，美國持有者將無法為該實體進行QEF選舉。將繼續遵守上述守則第1291條的規則，這些規則適用於對收益和超額分配徵税的非選舉的美國持有者。

只有在權證股票是可流通股票的情況下，美國持股人才能對權證股票進行市場標記選舉。如果權證股票定期在(A)在證券交易委員會註冊的國家證券交易所交易，(B)根據“美國交易法”第11A條建立的國家市場制度，或(C)受市場所在國政府當局管制或監督的外國證券交易所，則一般股票將是“可買賣股票”，條件是(I)這種外匯交易所已經建立。交易量、上市、財務披露和其他要求以及外匯所在國的法律，以及這種外匯規則，確保這些要求得到實際執行；(2)這種外匯規則確保上市股票的活躍交易。如果這類股票是在這樣一個合格的交易所或其他市場上交易的，這種股票一般將被視為在該股票交易的任何日曆年內“定期交易”，但每一個日曆季度的最低數量除外。如果如前一句所述，權證股票“定期交易”，則保證股票預期是可銷售的股票。該公司認為，其普通股在2018年第一日曆季度“定期交易”，並預計普通股應在2018年第二日曆季度“定期交易”。然而，沒有人能保證在隨後的日曆季度中，權證股票將“定期交易”。美國的持有者應該諮詢他們自己的税務顧問關於可銷售的股票規則。

對其權證股份進行市場標記選舉的美國持有人一般不受上述代碼第1291節規則的約束，而則是關於該權證股份的。但是，如果美國持有人沒有從持有證股票的第一個納税年度開始進行市場標記選舉，而持有人沒有及時進行QEF選舉，上述守則第1291條的規則將適用於對權證股份的某些處置和分配。

因為，根據擬議中的“國庫條例”，持有權證股票的美國持有人的持股期包括持有認股權證的期間，美國持證人將被視為在持有證股開始後就其權證股份進行市場標記選舉，除非持有證的股份是在同一税中獲得的。年是美國持有者獲得其認股權證的一年。因此，上述第1291節下的默認規則一般將適用於在收到權證股票的課税年度中實現的標記到市場的收益。然而，一般的市場定價規則將適用於隨後的納税年度.

在公司屬PFIC的每個課税年度，作出市場標記選舉的持有人將包括在一般入息中，該款額相等於(如有的話) (A)授權證股份的公平市價，在該課税年度終結時，(B)該等持有證股份的税基為(B)該等免税額的税基。如果美國持有人進行市場分紅(br}選舉)，將被允許扣減數額，如果有的話，數額等於(I)持有證的這種美國持有人經調整的税基，超過(Ii)這類權證股份的公平市價(但僅限於先前課税年度馬克至市場選舉所得收入淨額的範圍)。

進行市場標記選舉的美國持有者通常也會調整這種持有證股票的税基，以反映包括在總收入中的金額，或者允許作為一種扣除，因為這種從市場到市場的選舉。此外，在出售或以其他應納税的方式處置權證股票時，作出市場標記選舉的美國持有人將確認普通收入或普通損失(如果有的話，不超過(A)由於以前課税年度的市場標記選舉而包括在普通收入中的數額，而不是(B)由於馬克到市場選舉而允許扣除的先前課税年度的數額)。

美國霍爾德通過在及時提交的美國聯邦所得税申報表上附上一份完整的美國國税局表格8621，從而進行了一次市場對市場的選舉。及時的市場對市場選舉適用於作出這種市場標記選舉的課税年度和其後的每個課税年度，除非權證股份不再是“可買賣的股票”或國税局同意撤銷這種選舉。每個美國持有人應就市場選舉的可得性和作出標記的程序徵求自己的税務顧問的意見。

儘管美國持有人可能有資格就權證股票進行市場標記選舉，但不得就任何子公司PFIC 的股票作出這樣的選擇，即美國控股人被視為擁有股票，因為這類股票是不可銷售的。因此，市場對市場的選舉將不能有效地取消上述關於附屬PFIC股票或從子公司PFIC分配給其股東的被視為處置的利息費用和其他收入包含規則(br})。

根據“國税法”第1291(F)節，國税局已頒佈了擬議的財務條例，除某些例外情況外，該條例將導致一名美國保管人，即沒有及時進行質量EF選舉，以確認某些轉讓權證股份的收益(但不是損失)，否則將被推遲徵税(例如，按照公司重組組織進行的饋贈和交換)。然而，美國聯邦所得税對美國持有者的具體影響可能因認股權證或權證股份轉讓的方式而有所不同。

如果以目前的形式定稿，適用於PFIC的擬議財務條例將對1992年4月1日或之後發生的交易生效。由於擬議的財務條例尚未以最後形式通過，因此它們目前並不有效，也沒有保證它們將按提議的形式和生效日期通過。然而，國税局宣佈，在沒有最後的財務條例的情況下，納税人可以對適用於私人融資融通公司的“守則”條款作出合理的解釋，並認為擬議的“國庫條例”中所載的規則是對這些“守則”條款的合理解釋。PFIC規則是複雜的，並且實現了某些

“PFIC規則”的某些方面要求頒佈財務處條例，而在許多情況下，這些條例尚未頒佈，頒佈時可能具有追溯效力。美國的持有者應該諮詢他們自己的税務顧問，以瞭解擬議中的財政部條例的潛在適用性。

如果該公司是PFIC，則某些額外的不利規則將適用於美國控股公司，而不論該公司是否進行QEF選舉。例如，根據“守則”第1298(B)(6)節，使用認股權證或權證股份作為貸款擔保的美國持有人，除在“國庫條例”中可能規定的情況外，將被視為已對此類權證或權證股份作出了應納税的處置。

另外，從死者那裏獲得權證或權證股份的美國持有者將不會得到這類權證或以公平市場價值計算的權證的税基“增加”。

特別規則也適用於外國税收抵免的數額，美國持有人可能要求從一個PFIC分配。在不違反這些特別規則的情況下，就PFIC中股票的任何分配而支付的外國税款一般都有資格享受外國税收抵免。關於PFIC的分配及其獲得外國税收抵免的資格的規則是複雜的，美國的持有者應該就PFIC分配的外國税收抵免的可得性與他們自己的税務顧問進行協商。

PFIC規則很複雜，每個美國持有者都應該就PFIC規則諮詢自己的税務顧問(包括QEF選舉和 Mark to-Market選舉的適用性和可取性)，以及PFIC規則如何影響購買、擁有和處置認股權證和權證股票對美國聯邦所得税的影響。

以下討論説明瞭適用於認股權證的所有權和處置的一般規則，但其全部受上文“被動外國投資公司規則”標題下所述特別規則的約束。

A 美國持有人不應確認在行使授權書和相關收據時的損益(除非收到現金以代替發行分號證股份)。在行使授權書時收到的持有證份額中的美國持有人的初始税基，應等於(A)該美國持有人税基礎在該令狀中的總和，加上(B)該美國持有人在行使該授權書時所支付的行使價款。如果如預期的那樣，該公司是一個PFIC，美國持有人持有權證股份的期限將從該美國持有者獲得認股權證之日起開始。

在某些有限的情況下，美國持有者可以進行無現金認股權證的行使。美國聯邦所得税對無現金認股權證的執行情況不清楚，無現金行為的税收後果可能不同於前一段所述的授權書的執行後果。美國的持有者應該諮詢他們自己的税務顧問關於美國聯邦所得税的後果，無現金行使認股權證。

A___在符合上述PFIC規則的前提下，任何此類損益一般都是資本損益，如果持證期超過一年，則為長期資本損益。資本損失的扣減受“守則”規定的複雜限制的限制。

在授權書失效或到期時，美國持有人將確認相當於該美國持有人在“逮捕證”中的税基的損失。任何這類損失一般都是資本損失，是長期資本。

如果認股權證持有時間超過一年，則損失。資本損失的扣減受“守則”規定的複雜限制的限制。

根據“守則”第305節，對在行使認股權證時將發行的權證股份數目的調整，或對認股權證行使價格的調整，可視為向美國認股權證持有人作出的建設性分配，如果這種調整會增加這種認股權證持有人的比例。“收益和利潤”或公司資產的利息，視這種調整的情況而定(例如，這種調整是為了補償向股東分配的現金或其他財產)。根據真正合理的調整公式調整認股權證的行使價格，其效果是防止認股權證持有人的利益被稀釋，一般不應被視為導致建設性分配。任何這種建設性分配都應徵税，不論是否實際分配現金或其他財產。(見更詳細地討論適用於本公司在下文“權證分配”中所作分配的規則)。

一般規則適用於美國聯邦所得税的收購，所有權和處置權證股份的後果

下面的討論描述了適用於權證股份的所有權和處置的一般規則，但其全部適用於上文在“被動外國投資公司規則”標題下所述的特別規則。

A US.持有人收到包括建設性分配在內的關於逮捕證份額的分配(以及上述關於 a逮捕證的任何建設性分配)，則必須將這種分配的數額作為股息列入總收入(不減少從這種分配中扣繳的任何加拿大所得税) 在公司目前和累積的範圍內。根據美國聯邦所得税原則計算的“收入和利潤”。股息通常將按普通所得税税率向美國持有者徵税，如果公司是該分配年度或前一個納税年度的PFIC。在分配超過公司目前和累積的“收益和利潤” 的範圍內，這種分配將首先被視為一種免税的資本返還，只要是在持有證股份中的美國持有者的税基範圍內，然後作為出售或交換這類權證股份的收益(見下文“出售或其他應税處置權證股份”)。然而，公司不得按照美國聯邦所得税原則計算收益和利潤，每個美國持有人可能被要求假定公司對權證股份的任何分配將構成普通股利收入。從權證股票上收到的股息一般不符合一般適用於公司的“分紅扣除”的資格。在符合適用限制的前提下，只要公司有資格享受加拿大-美國税務公約的利益，或權證股票在美國證券市場上隨時可交易，公司向非公司美國股東支付的股息通常有資格享受適用於股息長期資本收益的優惠税率，必須滿足某些持股期和其他條件，包括公司不符合的條件。在分配課税年度或上一個課税年度被列為PFIC。股利規則是複雜的，每個美國持有者都應該諮詢自己的税務顧問對這些規則的適用。

在出售或以其他應税方式處置權證股份時，美國持有人一般會確認資本損益，其數額相等於以下兩者之間的差額：(A)現金數額加上收到的任何財產的公平市場價值；(B)美國持有人在出售或以其他方式處置的此類權證股份中的税基。在這種出售或其他應税處置中確認的損益如果在出售或其他應税處分時已持有了超過一年的權證股份，則一般為長期資本損益或虧損。優惠税率可能適用於個人、財產或信託等美國持有者的長期資本收益。

對於美國控股公司的長期資本利得，沒有優惠税率。資本損失的扣減受“守則”的重大限制。

任何以外幣支付給美國持有人的分配的金額，或在認股權證或權證股份的出售、交換或其他應税處置時所支付的數額，一般將等於根據在收到之日適用的匯率計算的這種外幣的美元價值(不論該外幣當時是否兑換成美元)。如果收到的外幣在收到之日未兑換成美元，美國持有者在收到之日將以該外幣作為其美元價值的税基。任何接受外幣付款並隨後對外幣進行兑換或其他處置的美國持有人，其外匯兑換損益可視為普通收入或損失，一般為外國税收抵免的美國來源收入或損失。不同的規則適用於使用權責發生制會計方法的美國持有者。每個美國持有者都應諮詢自己的美國税務顧問，以瞭解美國聯邦所得税對外匯的接收、持有和處置的後果。

在符合上述PFIC規則的情況下，(無論是直接或通過預扣繳)加拿大所得税的持有人一般有權在這種美國霍爾德選舉中獲得扣減或扣減所支付的這種加拿大所得税的權利。該所得税是就代言股支付的股息(或與認股權證上的任何建設性股息有關)繳納的。一般來説，抵免將減少美國霍爾德的美國聯邦所得税負債的美元對美元的基礎上，而扣減將減少美國持有人的收入對美國聯邦所得税。這一選擇是按年進行的，適用於美國持有者在一年內繳納或累積的所有外國税收(無論是直接的還是預提的)。

複雜的限制適用於外國税收抵免，包括一般限制，即該抵免不能超過美國Holder的美國聯邦所得税負債的比例份額，而這種美國Holder的“外國來源”應税收入與此類美國持有者的全球應税收入有關。在適用這一限制時，美國持有者的各種收入項目和扣減必須根據複雜規則歸類為“外國來源”或“美國來源”。一般來説，外國公司支付的股息(包括建設性紅利)應視為為此目的外國來源，美國股東出售外國公司股票所確認的收益應視為美國收益，除非適用的所得税條約另有規定，而且如果根據“守則”作出適當選擇，則屬例外。然而，對於作為 “股息”處理的權證股份或認股權證的分配額，美國聯邦所得税的分配額可能低於加拿大聯邦所得税的分配額，從而減少了對美國持有者的外國税收抵免。此外，這一限制是根據特定收入類別單獨計算的。外國税收抵免規則是複雜的，每個美國持有者都應該就外國税收抵免規則諮詢自己的税務顧問。

某些屬於個人、遺產或信託(不包括免税信託)的美國持有者將對其“淨投資收益”的全部或部分徵收3.8%的税，其中包括權證股票的股息和權證股份的處置所產生的淨收益。此外，將超額分配作為股息處理，將收益視為超額分配，以及根據上述PFIC規則對市場的包含和扣減，都包括在淨投資收益的計算中。

“國庫條例”規定，在符合下一段所述選舉的情況下，僅為本附加税的目的，以前徵税所得的分配將被視為股息，並列入須繳納額外3.8%税的投資收入淨額中。此外，為了確定從出售或其他應税處置的權證股份中將對淨投資收入徵收額外税的任何資本收益的數額，已進行QEF選舉的美國持有人必須通過 (不包括QEF基礎調整)重新計算其在權證股份中的基礎。

或者， a美國持有人可作出一項對已為其舉行優質基金選舉的PFIC的所有利益具有效力的選舉，或在該年舉行的選舉或在今後幾年獲得的選舉。在這次選舉中，一名美國持有者就QEF收入包含和在實施相關税基調整後計算的收益支付3.8%的額外税。屬於個人、財產或此類信託的美國持有者，應就此項税是否適用於其在認股權證和認股權證方面的任何收入或收益，以及進行這次選舉的可取性，徵求他們自己的税務顧問的意見。

根據美國聯邦所得税法，某些類別的美國持有者必須提交關於他們對外國公司的投資或參與的信息申報表。例如，美國對持有某些特定外國金融資產超過某些門檻值的美國持有者實施了美國的返還披露義務(及相關處罰)。規定的外國金融資產的定義不僅包括在外國金融機構中維持的金融賬户，而且還包括非美國人發行的任何股票或證券，除非被金融機構持有。美國持有者可能要遵守這些報告要求，除非他們的認股權證和權證股份在某些金融機構的賬户中持有。如果沒有提交其中某些信息，將受到很大的懲罰。美國的持有者應該諮詢他們自己的税務顧問關於提交信息申報表的要求，包括提交美國國税局8938表格的要求。

在美國境內，或由美國付款人或美國中間人支付的權證和權證股票的出售或其他應税處置所產生的股息和收益，如果美國霍爾德(A)未能提供其正確的美國納税人識別號 (一般是關於美國納税人的識別號 )，則一般可能受到信息報告和備用預扣繳税的影響，目前税率為24%。表格W-9)，(B)提供不正確的美國納税人身份號碼；(C)美國國税局通知此類持有人以前未能正確報告應予備份的預扣繳税款的物品；或(D)在作偽證的處罰下，未能證明它提供了正確的美國納税人身份號碼，而國税局沒有通知過這種美國。然而，某些被豁免的人，如美國公司的持有者，通常被排除在這些信息(br}報告和備份預扣繳税規則之外。根據美國備用預扣税規則扣繳的任何款項，如果美國保管人及時向美國國税局提供所需信息，將被允許作為抵減美國霍爾德美國聯邦所得税負債的抵免。

上述報告要求的討論並不是對可能適用於美國持有者的所有報告要求的完整描述。如果不符合某些報告要求，則可能導致國税局可以評估一項税收的期限延長，而且在某些情況下，這種延長可能適用於與任何未滿足的報告要求無關的數額的攤款。每個美國持有者都應該諮詢自己的税務顧問關於信息報告和備份扣繳規則。

上述摘要並不是要對適用於美國持有者的關於認股權證和權證股份的收購、所有權和處置的所有税收考慮因素進行完整的分析。美國的持有者應該諮詢他們自己的税務顧問，在他們自己的特殊情況下適用於他們的税務考慮。

本公司獲授權發行無面值普通股無限數量，其中150，910，006普通股已發行，並於本公司發行之日仍未發行。股東有權收到股東大會的通知並出席所有股東大會，每一普通股股東有權就股東大會上通過的任何決議投一票。如果公司董事會宣佈，股東有權獲得股息。在公司清算、解散或清盤時，股東有權獲得公司的剩餘資產，以便分配給股東。

除在有限的情況下，認股權證將只在本公司與加拿大計算機共享信託公司(以下簡稱“計算機共享信託公司”)之間在結業日簽訂的“授權書” (以下所定義)下以無證發行的方式發行。搜查令“)每一張證的持有人將有權在下午4：00之前的任何時間以權證行使價格向本公司購買一份普通股。(温哥華時間) 在有效期屆滿後，此證書將無效。授權書要求公司在認股權證持有人適當行使認股權證後，安排將該等持有人有權享有的普通股數目交付予持有人；但在行使任何認股權證時，公司無須發行部分普通股股份。認股權證將可根據授權書的條款轉讓。以下是關於準用義齒的某些預期規定的摘要，其意思不是完整的，而是完整地遵守“準用義齒”的詳細規定。關於認股權證屬性的全文，請參閲授權書，該認股權證將由公司在SEDAR和Edgar的公司簡介下提交，並在該股要約結束後提交。持證人登記冊將保存在不列顛哥倫比亞省温哥華的准尉代理人的主要辦事處。

PTM 已申請列出以下所分配的認股權證，包括在行使超額分配選擇權時可在TSX上發行的任何額外認股權證。這些證券的上市將取決於PTM滿足TSX和NYSE American的所有上市要求(視情況而定)。

雖然該公司已申請在TSX上列出認股權證，但目前並無市場可供出售該等認股權證，而買家亦未必可出售該等證券。這可能會影響二級市場認股權證的定價、交易價格的透明度和可用性、證券的流動性以及發行人監管的程度。見“風險因素”。

“授權書”將規定，在發生某些事件時，對權證行使價格或在行使認股權證時交付的認股權證數量進行調整，包括：

準用義齒還將規定調整在行使認股權證時可發行的證券種類和/或數量和(或)在發生下列額外事件的情況下每種證券的行使價格：

(1)重組、重新分類或以其他方式將普通股改為其他證券；(2)公司與另一實體合併、安排、合併或其他業務合併(合併、安排計劃或合併除外)；或(3)全部或實質上全部股份的出售或轉讓公司的財產或資產屬於另一實體，其中普通股持有人有權接受股票或其他證券或財產，包括現金。

在累積調整額達到授權證行使價格的1%或以上之前，無須就權證行使價格作出任何調整；不過，任何無須作出的調整，均會繼續進行，如其後有任何調整，則會予以考慮。

在執行任何授權書時，將不會交付任何部分普通股，也不會支付現金或其他代價。認股權證持有人將沒有投票權、搶佔權或普通股持有人所享有的任何其他權利。

“授權書”還將規定，在公司公開發行的單位中購買此類認股權證的權證持有人，無權行使許可證的任何部分，但條件是，在行使該授權書後生效後，權證持有人(連同該證持有人的關聯公司)以及任何其他與該批人一起行事的人，均無權行使該授權書的任何部分(該等認股權證持有人與該授權書持有人的附屬公司及任何其他與該授權書有關的團體一起行事的人)。持證人或其附屬公司中的任何一人)，將在有關令狀行使後立即發行可發行的普通股後，實益地擁有超過19.9%已發行的普通股的股份。

公司和授權代理人可不時在未經認股權證持有人同意的情況下，為某些目的而修改或補充“授權書”，包括固化效果或不一致之處，或作出其認為不會對授權書代理人或認股權證持有人的權利造成不利影響的任何更改。對授權狀的任何修改或補充，如對認股權證持有人的利益造成不利影響，只能通過權證持有人的特別決議作出，而該授權書中的將定義為：(I)在權證持有人會議上通過的決議，其中有認股權證持有人親自出席或由有權在授權書中取得認股權證的代理人代表。根據當時已發行的所有認股權證可以獲得的普通股總數的至少25%，並由有權獲得不少於66 2/3%的認股權證持有人的贊成票通過，該認股權證可根據當時在會上代表和表決的所有未發行認股權證獲得；或(Ii)會議通過的認股權證；或(Ii)會議通過的認股權證；或由不少於當時未繳認股權證的66 2/3%的認股權證持有人簽署的書面形式。

本招股章程補編涵蓋為適用的美國證券法而行使認股權證時發行普通股(這種額外招股説明書補編將不就在加拿大任何省或地區行使認股權證時的任何普通股分配提交，也不符合任何分配條件)。公司將作出合理的最大努力，保持這種登記的效力，直到認股權證到期之日較早或沒有認股權證到期為止，如果目前的招股章程不再有效，則可能需要額外提交新的登記聲明和(或)基礎架招股説明書和招股説明書。如在認股權證有效期屆滿前的任何時間，公司決定向證券交易委員會提交的登記聲明無效，或其使用被暫停，則認股權證持有人將收到關於這一決定的通知，即，同時書面確認，在(X)項的早期，一份登記聲明可生效或停止執行，並對其進行必要的招股説明書補充。已提交文件和(Y)如果普通股的當前市場價格(如“逮捕證”中所界定的)超過“逮捕證行使價格”，也可通過“無現金行使”的方式行使，即認股權證持有人將有權收到根據當前市價超過權證行使價格確定的若干普通股的證書。

如果發行任何普通股構成違反任何適用的管轄範圍的證券法，則將不根據任何授權書發行任何普通股。

上述關於“逮捕證”的某些主要規定的摘要和認股權證僅是一份簡要説明，並通過提及“授權書”和“逮捕證”的規定對其進行了完整的限定。

本招股章程補編涉及：(1)在公司行使預期於2018年5月15日或該日前後發行的114，000，000股認股權證時可不時發行的114，000，000普通股；(2)至多17，100，000股普通股，可在行使認股權證時不時發行，該認股權證可在行使超額配售期權；及(Iii)由於認股權證契約所載關於認股權證的抗稀釋條文而可發行的額外普通股的不確定數目(手持式義齒“)每一張證將允許持有人在下午4：00之前的任何時間以0.17美元的價格購買一股普通股。(温哥華時間)期滿時間“)在有效期屆滿後，將成為無效。

2018年5月11日，我們向加拿大各省(魁北克除外)的證券委員會或類似的監管機構(魁北克除外)提交了一份對我們2016年10月14日的簡表基架招股説明書的補充説明書。加拿大證券監管機構“)以及截至2018年5月14日我們在表格F-10(檔案 No.333-213985)上的註冊聲明的招股説明書，涉及該公司向加拿大各省(魁北克除外)和美國的單位的上市事宜。每個股由一個共同份額組成(A)已發行股份“)和一份授權書，每一張證可行使一份普通股。關於該股的報價，該公司於2018年5月11日與BMO Nesbitt Burns公司、Leade Jones Gable Inc.和Roth Capital Partners，LLC簽訂了一項承銷協議。承銷商)，根據該協議，公司同意出售，保險人同意向公司購買114，000，000股，價格為每單位0.15美元。發行價“)此外，公司還授予承保人一個選項( )“超額分配期權可全部或部分行使保險人的全部或部分酌處權，直至截止日期後30天為止，最多可額外購買17，100，000股(額外單位“)每增加一個單位的價格為0.15美元，以支付任何超出分配額的款項，並用於穩定市場。承銷商可行使超額配售選擇權以取得：(I)按發行價計算的額外單位； (Ii)額外發行的股份(“以每增加發行的股份0.149美元的價格；(3)額外的認股權證(“)以每增加一張證0.001美元的價格；或(4)任何額外單位、額外的提議的股份和(或)其他認股權證的組合，只要根據超額分配期權可能發行的額外股份和額外認股權證的總數不超過 17，100，000股和17，100，000額外認股權證。

根據證券交易委員會和證券委員會或類似監管當局在加拿大各省(魁北克除外)採用的多管轄披露制度，根據1933年“美國證券法”修訂的認股權證行使認股權證時，本“招股章程補編”登記發行普通股。本章程補編不符合在加拿大任何一個省或地區分發與其有關的證券的資格。

本招股説明書所涉及的普通股將由本公司在行使認股權證時直接出售給認股權證持有人。任何保險公司、經銷商或代理人都不會參與這些銷售活動。

Gowling WLG (加拿大)有限責任公司將代表該公司就加拿大法律事務和Dorsey&Whitney LLP公司就美國法律事項轉交與發行權證股份有關的某些法律事項。

作為本章程補編日期的，Gowling WLG(加拿大)有限責任公司的合夥人和合夥人直接或間接地持有所發行和已發行的普通股總數不足1%的股份。

與Waterberg項目和公司的其他財產有關的技術資料、礦物儲量和礦物資源估計數和經濟估計數，包括在本招股章程補編內或以參考方式納入，這些資料或經濟估計數都是根據下文所述人員的報告、估價、陳述或意見列入或納入的。下列人員、公司和公司被指定為在本招股章程補編中編寫或核證了一份報告、估價、説明或意見，或直接或在以參考方式合併的文件中。

名稱		描述


查爾斯·穆勒		與人合著了“沃特伯格PFS”。
(榮譽)地質學) 斯奇NAT.，CJM諮詢公司 (Pty)有限公司
羅伯特·L·古森		與人合著了“沃特伯格PFS”。
B.英語(採礦， (工程)、公共關係英格。 Advisian/的 (ECSA) WorleyParsons集團
戈登·坎寧安		與人合著了“沃特伯格PFS”。
B.(化學)、Pr.英格。 Turnberry項目的 (ECSA) (Pty)有限公司
邁克爾·瓊斯鉑族金屬有限公司		公司總裁兼首席執行官。所有科學和技術信息的非獨立的合格人員，包括或包含在此參考資料中，但不屬於上述人員之一。

在編制或核證上述陳述、報告、意見或估價時，上述各條所指名的專家無一持有在該時間之後收到的、或將在公司或公司的一名合夥人或聯營公司的任何證券或其他財產中直接或間接獲得任何登記或實益權益的聲明、報告、意見或估價，但不包括R.Michael Jones、總裁和首席執行官公司高級人員，擁有272，920股普通股，佔截至本招股説明書補編之日已發行和已發行普通股的0.2%。

除上文另有説明的外，上述人員以及上述每一人的董事、高級人員、僱員和合夥人均不得收到或公司任何財產的直接或間接權益。

除上文另有規定外，上述人員或上述人員中的任何董事、高級人員、僱員、顧問或合夥人目前均不得當選、任命或受僱為公司的董事、高級人員或僱員，或公司的任何聯繫或附屬公司的董事、高級人員或僱員。

該公司的審計師，即不列顛哥倫比亞省温哥華的普華永道會計師有限公司、特許專業會計師，報告指出，他們獨立於“加拿大不列顛哥倫比亞省特許專業會計師專業行為守則”和“美國證券法”及其通過的適用規則和條例的含義之外。

普通股的轉讓代理和登記人是Computershare投資者服務公司，其主要辦事處設在多倫多、安大略省和不列顛哥倫比亞省温哥華的個城市。

美國普通股的共同轉讓代理是N.A.的計算機共享信託公司(Computershare Trust Company，N.A.)在科羅拉多的黃金辦事處。

這一簡短的基架招股説明書已參考加拿大證券委員會或類似當局提交的文件中的資料。請向鉑集團金屬有限公司(鉑集團金屬有限公司)公司祕書索取此處參考的文件副本，地址是加拿大温哥華Burrard街550號Burrard街788套房，V6C2B5，電話：(604)899-5450，也可通過電子方式查閲： www.sedar.com。

鉑集團金屬有限公司公司)可以不時地提供和出售 (供品)公司普通股(普通股“)，債務證券 (”債務證券購買普通股的認股權證(認股權證“)，訂閲收據 (”訂閲收據“)或該等證券的任何組合(單位)(所有上述集合，證券不超過250，000，000美元(或相當於加拿大元)的首次公開發行總價格，在這一簡短的基本大陸架招股説明書的 25個月期間內。招股説明書“)，包括本公約的任何修正，仍然有效。證券可按出售時根據市場條件確定的數額、價格和條件提供，並在隨附的招股説明書(A)中列明。招股章程“)此外，我們或我們的一家子公司可為收購其他業務、資產或證券而提供和發行證券。對任何這類收購的考慮可以包括單獨的任何證券、證券的組合或其他事物、證券、現金和承擔責任的任何組合。

投資證券涉及重大風險。預期投資者應仔細考慮本招股説明書中“風險因素”標題下所述的風險因素、關於某一特定發行的適用的招股説明書補編以及本文件及其所載的文件中所述的風險因素。

這些產品是由一家加拿大發行人提供的，在加拿大和美國證券監管機構(“MJDS”)所採用的多管轄披露制度下是允許的，以便根據加拿大的披露要求編寫本招股説明書。美國的潛在投資者應當意識到，這種要求不同於適用於美國發行人的要求。此處以提及方式列入的財務報表是按照國際會計準則理事會(“國際財務報告準則”)發佈的“國際財務報告準則”(“國際財務報告準則”)編制的，可能須遵守加拿大的審計和審計員獨立準則，因此可能無法與美國公司的財務報表相比較。

潛在投資者應該意識到，收購證券可能會對美國和加拿大產生税收後果。對於居住在美國的投資者或居住在加拿大的公民或在加拿大居住的投資者，不得在此或在任何適用的招股説明書補編中充分説明這種後果。潛在投資者應閲讀適用的招股説明書中關於某一特定發行的税務討論，並就自己的具體情況諮詢他們自己的税務顧問。

投資者根據美國聯邦證券法履行民事責任可能受到以下事實的不利影響：該公司是根據加拿大不列顛哥倫比亞省的法律註冊或組建的，公司的大多數高級官員和董事以及本招股説明書中提到的部分或全部專家都是美國以外國家的居民，而且大部分資產都是美國以外的國家的居民。該公司和上述人員位於美國境外。

美國證券和交易委員會(“證券交易委員會”)或任何州或加拿大證券監管機構均未批准或不批准該證券，也未將本招股説明書的準確性或適足性通過，或確定本招股説明書是否真實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

沒有承銷商參與編寫本招股説明書，也沒有對本招股説明書的內容進行任何審查。

證券與特定發行有關的具體條款將在適用的招股説明書補編中列出，並可酌情包括：(I)在普通股的情況下，發行的普通股數目、發行價格、普通股是否以現金出售，以及任何其他特定於普通股的條款， (Ii)。債務證券的情況、具體名稱、總本金、可購買債務證券的貨幣或貨幣單位、到期日、利息準備金、授權面額、發行價格、債務證券是否被提供現金、契約、違約事件、任何贖回或收回條款、附在債務證券上的任何交換或轉換權以及任何其他條款(Iii)就認股權證、發行價格、認股權證是否提供現金、普通股或在行使認股權證時可購買的債務證券的指定、編號及條款，任何導致調整這些數字、行使價格、行使日期及期間、發行認股權證的貨幣的程序，(Iv)就認購收據而言，認購收據的數目、發售價格、認購收據是否以現金提供、認購收據兑換普通股、債務證券或認股權證(視屬何情況而定)的程序，以及在該個案中與認購收據有關的任何其他特定條款，及(V)單位的名稱、數目及條款，包括普通股、認股權證、認購收據或債務證券。在法規、規章或政策規定的情況下，如果以加元以外的貨幣提供證券，則適用於證券的外匯匯率的適當披露將列入描述證券的“招股説明書補編”。

本招股章程不符合發行債務證券的資格，在這種證券上，本金和(或)利息的支付可全部或部分參照一個或多個基本利益，例如包括股本或債務擔保，或經濟或金融業績的統計計量(包括但不限於任何貨幣、消費者價格或抵押指數，或一項或多於一項商品、指數或其他項目的價格或價值，或任何其他項目或公式，或上述項目的任何組合或籃子)。為了具有更大的確定性，本招股説明書可符合發行債務證券的資格，包括可轉換為其他證券的債務證券，對其本金和(或)利息的支付可全部或部分參照中央銀行當局或一個或多個金融機構公佈的利率，例如最優惠利率或銀行家接受率，或參照公認的市場基準利率，如倫敦銀行同業拆借利率、歐洲銀行同業拆借利率或美國聯邦基金利率。

本招股説明書中允許在適用法律下省略的所有架信息將包含在一份或多份招股説明書中，這些補充材料將與本招股説明書一起交付給購買者。每份招股章程補編將以參考方式納入本招股説明書，以便證券立法自“招股章程補編”之日起，並僅為發行“招股章程補編”所涉及的證券之目的。

這份招股章程只在合法出售證券的法域公開發行證券，只有獲準在這些法域出售證券的人才能公開發行證券。根據適用的證券法，我們可以直接向一個或多個其他購買者或通過代理人提供或通過承銷商或交易商提供和出售證券，或通過代理人獲得豁免登記或資格。與每期證券有關的招股説明書將列出參與發行和出售證券的任何承銷商、交易商或代理人的姓名，並將列出發行的條款、證券的分配方法，包括在適用範圍內付給我們的收益和支付給承銷商、交易商或代理人的任何費、折扣、優惠或其他補償，以及分配計劃的任何其他重要條款。

在與任何發行的證券有關的情況下，承銷商或代理人可能過度分配或影響穩定或維持所提供證券市場價格高於公開市場可能存在的市場價格的交易。這種交易一旦開始，可隨時中斷或中止。見“分配計劃”。

我們發行的普通股在多倫多證券交易所上市並掛牌交易。TSX)在紐約證券交易所MKT，LLC上以“PTM”和為標誌(“紐約證券交易所“)以”PLG“符號表示。2016年10月13日，即本招股説明書日期之前的普通股最後一個交易日，TSX和NYSE MKT的普通股收盤價分別為2.71加元和2.07美元。除非在適用的招股説明書中另有規定，否則債務證券、認股權證和單位不得在任何證券交易所上市。沒有市場可以出售這些證券，購買者可能無法轉售根據本招股説明書購買的這些證券。這可能會影響這些證券在二級市場上的定價、交易價格的透明度和可用性、這些證券的流動性以及發行人監管的程度。見“風險因素”。

我們的總部位於788，550 Burrard街，温哥華，不列顛哥倫比亞省，加拿大，V6C2B5。我們的註冊和記錄辦公室位於 Suite 2300，550 Burrard街，温哥華，不列顛哥倫比亞省，加拿大V6C2B5。

該公司的董事戴安娜·沃爾特斯和查爾斯·穆勒、格特·羅茨和戈登·坎寧安的每一位董事都居住在加拿大境外，並任命了白金集團金屬有限公司、Burrard街788、550 Burrard Street、温哥華、不列顛哥倫比亞省、加拿大V6C2B5為其在加拿大的代理。潛在投資者被告知，該公司在加拿大的代理業務是：白金集團金屬有限公司(Pt Group Metals Ltd.，Suite 788，550 Burrard Street，温哥華，不列顛哥倫比亞省)。投資者可能無法執行在加拿大取得的對Walters女士、Muller先生、Roets先生和Cunningham先生的判決，儘管他們已任命了一名代理程序。

		頁

警告美國投資者注意事項		1
儲備和資源披露		1
關於前瞻性聲明的注意事項		2
貨幣表示和匯率信息		4
關於非“國際財務報告準則”措施的通知		6
以參考方式合併的文件		6
補充資料		8
作為登記聲明的一部分提交的文件		9
公司業務		10
危險因素		20
收益的使用		45
收入覆蓋率		45
合併資本化		45
對現有負債的説明		45
分配計劃		45
前期銷售		46
價格範圍和交易量		47
股利政策		48
普通股説明		48
債務證券説明		48
認股權證的描述		54
認購收據説明		55
單位説明		56
某些聯邦所得税考慮		56
法律事項		56
轉讓代理人和登記員		56
專家的興趣		56
獨立審計師		57
民事責任的可執行性		57

你只應依賴本招股章程所載或以參考方式合併的資料，以及與證券投資有關的任何適用的招股章程補充資料。我們沒有授權任何人向你提供不同的信息。在任何司法管轄區內，如不允許提供證券，我們均不提出報盤。除非另有規定，你應假定本招股章程或任何招股章程補編所載的資料只在該等文件的正前方日期是準確的，而除非另有規定，否則該等資料只有在該文件的日期時才是準確的。我們的業務、財務狀況、業務結果和前景可能從這些日期起就發生了變化。

在本招股説明書和任何招股説明書中，除非上下文另有要求，“我們”、“我們”和“公司”是指鉑集團金屬有限公司和我們的直接和間接子公司。

MJDS允許我們根據不同於美國證券法的加拿大證券法的要求，編寫本招股説明書、任何招股説明書補編，以及根據加拿大證券法的要求以參考在此及其中納入的文件。本招股説明書中所列的所有礦產資源和儲量估算、任何招股説明書補編以及本文件及其中所載的文件，都是或將按照國家礦產資源和儲量文書43-101編制的。礦產項目披露標準 ("NI 43-101“)Ni43-101是加拿大證券管理機構制定的一項規則，為發行人公開披露有關礦物項目的科技信息制定了標準。這些標準與SEC在行業指南7中規定的礦產資源披露要求有很大不同。因此，在本招股説明書和任何招股説明書補編中以參考方式列入並納入的礦物儲量和礦產資源信息，不能與一般由美國公司按照證券交易委員會規則披露的類似信息相比較。

在特別是，工業指南7適用不同的標準，以便將礦化列為一種儲備。因此，NI 43-101中使用的已探明和可能的礦物儲量的定義不同於行業指南7中的定義。根據SEC標準，除非確定在確定儲量時可以經濟和合法地生產或提取礦化，否則礦化不得歸類為“儲量”。除其他外，所有必要的許可證都必須立即發放或頒發，以便根據SEC標準將礦化物質歸類為儲備。因此，在本招股説明書和“任何招股説明書補編”中以參考方式列入的礦物儲量估計數可能不符合SEC標準下的“儲量”。

此外，在本招股説明書和任何招股説明書補編中以參考方式列入的資料可使用“礦物資源”、“計量礦物資源”、 “指示礦物資源”和“推斷礦物資源”等術語，以符合加拿大的報告標準。行業指南7目前不承認礦產資源和美國。公司一般不允許在他們向SEC提交的文件中披露礦產資源。特別告誡投資者不要認為這類礦牀的任何部分或全部將根據“工業指南”第7條轉換為礦物儲量。此外，“推斷的礦產資源”對其存在及其是否能夠合法或經濟地開採具有很大的不確定性。因此，還告誡投資者不要假定推斷出的礦產資源的全部或任何部分都存在。根據加拿大的規則，對“推斷的礦物資源”的估計不能作為可行性的基礎，除非在有限的情況下，也不能作為其他經濟研究的基礎。不能假定 “計量礦產資源”、“指示礦產資源”或“推斷礦產資源”的全部或任何部分都將升級為較高類別或礦產資源，或將礦產資源歸類為礦產儲量。請投資者不要認為，所報告的“計量礦產資源”、“指示礦產資源”或“推斷礦產資源”的任何部分，包括在本招股説明書和任何招股説明書補編中以提及方式納入和的任何部分都是經濟上或法律上可開採的。NI43-101允許披露資源中的“包含盎司”；然而，證交會通常只允許發行人報告按SEC標準不構成“儲量”的礦化情況，如就地噸位和品位，而不提及單位措施。此外，本招股章程和任何招股章程補編所載和以參考方式納入的文件可能包括關於我們無權開採的鄰近或附近財產的資料。美國證券交易委員會通常不允許美國公司在提交給SEC的文件中列入此類信息。由於上述原因，本招股説明書和任何招股説明書中説明我們的礦產儲量和資源估計或描述預先可行性或其他研究結果的招股説明書所包含的信息和包含在本招股説明書中的資料與受美國證券交易委員會報告和披露要求的美國公司公佈的類似信息不具有可比性。

由於推斷的礦物資源估計數可能帶有不確定性，因此不能假定，由於繼續勘探，推斷的礦物資源估計數的全部或任何部分將升級為指示的或測量的礦物資源估計數。對推斷的礦物資源估計值的信心不足以使技術和經濟參數有意義地應用，從而使

對經濟可行性的評價，除國家機構43-101規定的某些有限情況外，足以公開披露。推斷的礦物資源估計數不包括在構成可行性研究基礎的估計值中。不屬於礦物儲量的礦物資源沒有顯示出經濟可行性。

本招股説明書及其參考文件包含1995年“美國私人證券訴訟改革法”所指的“前瞻性聲明”和適用的加拿大證券立法(統稱為 )所指的“前瞻性信息”。前瞻性陳述“)除歷史事實陳述外，所有涉及公司認為、預期或預期將、可能或可能在未來發生的活動、事件或事態發展的陳述都是前瞻性陳述。“預期”、“估計”、“可能”、“意志”、“ ”、“應該”、“打算”、“相信”、“目標”、“預算”、“計劃”、“戰略”、“目標”、“預測”或任何類似詞語的否定，都是為了確定前瞻性陳述，儘管這些詞可能並不是所有前瞻性陳述中都有的。本招股説明書中所包括或以參考方式納入的前瞻性聲明包括(但不限於)以下方面的聲明：

前瞻性聲明反映了公司當前的期望或信念，其依據是公司目前可以獲得的信息。關於資本成本、業務費用、生產費率、每噸品位和冶煉廠回收的前瞻性報表是根據本招股説明書中提到的技術報告中的估計數和此處引用的文件和正在進行的費用估計工作編制的，關於金屬價格和匯率的前瞻性報表是根據三年後的平均價格以及這些技術報告和正在進行的估計中所載的假設編制的。

前瞻性語句受一些風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定性可能導致實際事件或結果與前瞻性語句中討論的事件或結果大不相同，即使前瞻性聲明中討論的事件或結果已實現或基本實現，也無法保證它們將產生預期的結果或對公司產生影響。可能導致實際結果或事件與當前預期大不相同的因素包括：

這些因素應該仔細考慮，投資者不應過分依賴前瞻性的陳述。此外，儘管公司試圖確定可能導致實際行動或結果與前瞻性聲明中所述的重大差異的重要因素，但可能還有其他因素導致行動或結果不像預期、估計或預期的那樣。

本招股説明書中提到的礦產資源和礦物儲量數字以及此處以參考方式列入的文件都是估計數，不能保證將生產出鉑、鈀、銠和黃金的指示水平。這種估計是基於知識、採礦經驗、鑽探結果分析和行業做法的判斷的表示。當新信息出現時，在給定時間作出的有效估計可能會發生重大變化。就其性質而言，礦物資源和礦物儲量估計是不準確的，在某種程度上取決於最終可能被證明不可靠的統計推斷。這種估計的任何不準確或今後的減少都可能對公司產生重大的不利影響。

任何前瞻性陳述只在其作出之日起進行，並且，除適用的證券法可能要求的情況外，公司取消任何更新任何前瞻性陳述的意圖或義務，不論是由於新的信息、未來事件或結果或其他原因。

除非另有説明或上下文另有要求，本招股説明書中對美元金額的所有提及均為對加元的引用。所有提到“can$”的都是加拿大元，提到“$”的是美元，提到“R”或“Rand”的是南非蘭特。

截至2015年8月31日和2014年8月31日終了的財政年度公司經審計的合併財務報表及其附註和審計員的有關報告(“年度財務報表“)以加元表示。自2015年9月1日起，公司將其表示貨幣從加元改為美元。因此，該公司未經審計的截至2015年11月30日的三個月合併財務報表和截至2016年5月31日的三個零九個月的合併財務報表中期財務報表“，連同年度財務報表，”財務報表“)，本招股説明書中每一份均以美國元表示。列報貨幣的變化是為了更好地反映公司的業務活動，並提高投資者將公司的財務結果與礦業中其他公開交易的業務進行比較的能力。美元也是該公司產品報價的貨幣。公司的功能貨幣(加元或其子公司的功能貨幣，即蘭德貨幣)沒有變化。

關於公司將其列報貨幣換成美元的進一步資料，包括將某些資料從加拿大的美元換算成美元的情況，見臨時財務報表以及管理層對公司有關的討論和分析，本招股章程中以參考的方式納入了這些報表。

下表列出了在所述期間結束時以加元表示的美元匯率、所述期間每個月最後一天生效的匯率的平均，以及所述各期內每個期間的高匯率和低匯率。每宗個案均以加拿大銀行報告的正午匯率為基礎，將美元兑換為加元。

據加拿大銀行報告，2016年10月13日，加拿大銀行公佈的兑換美元兑換加元的匯率為1.00美元等於加元1.3219美元。

下表列出了在所述期間結束時以加元表示的蘭特匯率、所述期間每個月最後一天效應的平均匯率以及每一期間的高匯率和低匯率。根據加拿大銀行報告的正午匯率，將蘭德兑換為加元。

據加拿大銀行報道，2016年10月13日，加拿大央行宣佈將蘭特兑換成加元的匯率為1蘭特，相當於0.09288加元。

本招股説明書和此處引用的文件包括國際會計準則理事會(“國際會計準則”理事會“發佈的”國際財務報告準則“未界定的某些術語或業績計量)。“國際財務報告準則”“)，例如現金費用、所有維持費用和每盎司總費用、每盎司實際價格、税前調整淨收入(虧損)、調整後淨收入(虧損)和調整後每股基本收益(虧損)。公司認為，除了根據“國際財務報告準則”制定的常規措施外，某些投資者還利用這些信息來評價公司的業績。所提供的數據旨在提供更多的信息，不應孤立地考慮，也不應作為根據“國際財務報告準則”編制的業績衡量標準的替代。這些非“國際財務報告準則”的措施應與財務報表一併閲讀。

本招股説明書中的資料是從向加拿大證券公司或類似機構(“委員會”)提交的文件中納入的，這些文件是向證券交易委員會提交的或提供給證券交易委員會的。在此以參考方式合併的文件副本，可在加拿大温哥華Burrard Street 550V6C2B5，電話 (604)899-5450，電話 (604)899-5450的公司祕書處免費索取。這些文件也可在SEDAR上查閲，網址為www.sedar.com，可在Edgar上查閲，可在www.sec.gov網上查閲。.

本公司下列文件特別以參考方式納入本招股説明書，並構成本招股章程的組成部分：

上一段所述類型的任何文件(不包括新聞稿和機密材料變更報告)，或任何其他類型的文件，根據國家文書44-101的規定，由引用納入一份簡短的招股説明書。簡表Prospectus 分佈我們在本招股章程的日期後並在根據任何招股章程附加的要約終止之前向委員會提交的文件，將被視為在本招股説明書中以參考方式納入。此外，我們向證券交易委員會提交的任何文件，或在此日期後以表格6-K或其他方式提交證券交易委員會的任何文件。

招股章程 (及在要約終止前)須當作是以提述方式納入本招股章程及表格F-10的註冊聲明，而本招股章程是該招股章程的一部分(“登記聲明“)(如屬採用表格6-K格式的報告，則在該報告所明確規定的範圍內)。

就本招股章程而言，本招股章程所載的任何陳述，或在本招股章程中已編入或當作以提述方式合併的文件中所載的任何陳述，須當作已修改或取代本招股章程所載的陳述，而本章程所載或其後提交的任何其他文件所載的陳述，如亦因提述而成為或當作為，則須當作是修改或取代該等陳述。修改或替換語句不需要聲明它已經修改或取代了先前的語句，也不需要包含它修改或取代的文檔中所列的任何其他信息。作出修改或取代陳述，就任何目的而言，不得視為承認該經修改或取代的陳述在作出時構成虛假陳述、對一項重要事實的不真實陳述或不述明須予陳述的重要事實，或因作出該陳述的情況而有必要作出不具誤導性的陳述。任何經如此修改或取代的陳述，均不構成本招股章程的一部分，但如經如此修改的或取代，則不在此限。

一份載有發行的具體條款的招股章程補編，將連同本招股章程一併交付給該證券的購買者，並將被視為在該招股章程補編之日以參考方式併入本招股説明書，但僅為該招股章程補編所涵蓋的供品的目的。

在新的年度資料表格及有關的週年財務報表由我們在本招股章程的貨幣、上一份年度財務報表、前一份年度財務報表及所有中期財務報表、重大變動報告及資料通告及財務説明書開始前提交的適用證券監管當局接受的情況下提交。提交新的年度信息表格的年份，將被視為不再被納入本招股説明書，以便今後提供和銷售本協議所規定的證券。

在不限制上述情況的情況下，2016年4月29日，該公司提交了2016年4月的沃特伯格報告，生效日期為2016年4月18日。2016年4月的“沃特伯格報告”取代並取代了題為“位於南非布什維爾德火山綜合體的沃特伯格項目的獨立技術報告”的技術報告，該報告日期為2015年9月4日關於沃特堡項目的報告和先前任何有關沃特伯格項目資源的報告或估計數。

在本招股説明書中納入的任何文件中對公司網站的引用不以引用方式將該網站上的信息包含到本招股説明書中，公司以引用方式拒絕任何此類成立為法團。

我們已經向證交會提交了註冊聲明。本招股章程是登記聲明的一部分，但並不包含登記聲明中所載的所有信息，其中某些內容載於證券交易委員會規則和條例所允許的關於登記聲明的證物中。本招股説明書中以提及方式包括或包含的關於任何合同、協議或其他所提及文件的內容的陳述不一定完整，在每一個實例中，您應參考證物以獲得更完整的有關事項的説明。每條這樣的語句都是由這樣的引用來限定的。

我們受1934年美國證券交易法，經修正的 (“外匯法”“)，以及適用的加拿大證券立法，並據此向證券交易委員會和加拿大證券監管機構提交併提供報告和其他資料。根據MJDS，我們向證券交易委員會提交和提供的文件和其他信息可以根據加拿大的披露要求編寫，這與美國的要求不同。作為一家外國私人發行人，我們不受“交易法”規定的委託書的提供和內容的限制，我們的高級官員、董事和主要股東不受報告和賣空的限制。

-“外匯法”第16條所載的週轉利潤回收規定。此外，我們不需要像美國公司那樣迅速地公佈財務報表。

你可以閲讀我們在華盛頓特區證交會的公共資料室存檔或提供給證交會的任何文件。你也可以通過支付費用從位於華盛頓特區N.E.100F街100號的證交會公共資料室獲得這些文件的副本。您應致電證交會1-800-SEC-0330，或訪問其網站www.sec.gov ，以獲得有關公共資料室的更多信息。您可以在www.sec.gov網站上閲讀並下載我們在公司簡介下向SEC提交的文件。您可以在SEDAR網站www.sedar.com上閲讀和下載我們在SEDAR網站上根據公司簡介向加拿大證券監管機構提交的任何公開文件。

以下文件已經或將作為登記聲明的一部分提交給證券交易委員會：(一)“參考文件法團”標題下提到的文件；(Ii)普華永道有限責任公司和此處“專家利益”所指名的人的同意； (Iii)公司某些董事和高級人員的授權書；和(Iv)因義齒的表格(如下文所定義)。在適用情況下，表格T-1上的認股權證契約、認購收據協議或受託人資格聲明的副本，將通過生效修正案或參照提交的文件(br}或根據“交易所法”向證券交易委員會提供的文件合併而提交。

該公司是一家以白金為重點的勘探和開發公司，主要從事它在南非共和國通過期權協議或申請而押注或獲得的礦物財產方面的工作。

公司的重要子公司是一家全資公司、一家多數股權公司和49.9%的第三家公司，所有這些公司都是根據南非共和國公司法成立的。

公司通過其全資子公司PTM RSA進行南非勘探和開發工作。PTM RSA持有該公司在項目1 (也稱為Maseve礦)和項目3中的利益，這兩個項目是以前的西部Bushveld合資公司(WesternBushveld)的鉑礦(“PTM RSA”)。項目1“和 ”項目3通過持有Maseve Investments的82.9%股份(分別為11私有有限公司 )馬瑟夫“)威士威白金有限公司(“威斯韋“)，通過其子公司非洲廣域礦產勘探和勘探專有有限公司(”非洲範圍)在Maseve擁有17.1%的股權。見“AIF”中的“西部Bushveld建築羣項目1和3的礦產財產利益項目”。

2014年8月20日，一名仲裁員裁定，非洲網在Maseve公司的股份將減少到21.2766%，原因是該公司未能為其最初項目預算中2 180萬美元的份額提供資金，以及獲得Maseve董事會一致批准的項目1的現金要求。2014年3月3日，非洲環球公司(Africa Wide)通知該公司，它將不會在第二次現金調用中支付其2152萬美元的份額。因此，根據仲裁所確認的“Maseve股東協議”(下文定義)中的稀釋公式，非洲信息網對Maseve的所有權進一步稀釋至大約17.1%。相應地，公司在Maseve的所有權增加到大約82.9%。見“AIF”中的“非洲業務發展概況”和本招股説明書標題中的風險因素“對整個非洲的稀釋可能對公司的業務和業務結果產生重大的不利影響“。

公司還擁有Mnorbo wethu諮詢公司49.9%的股份。姆諾博“)，黑人經濟賦權 (”蜜蜂)持有沃特伯格合資項目26%股份的公司(沃特伯格合資公司項目)和沃特伯格擴建項目(沃特伯格擴建工程再加上沃特伯格合資公司的項目，沃特伯格項目").

隨後，直到2016年公司第三個財政季度結束時，DMR要求提供一份關於該公司努力將Maseve的HDSA(此處定義的)股權(Br}所有權百分比從17.1%提高到26%的最新情況，原因是非洲對Maseve的興趣被稀釋。該公司仍然願意考慮商業和戰略上的替代方案可能的蜜蜂交易為Maseve。該公司於2016年6月初會見了DMR，並要求在2016年8月7日前提供進一步的最新情況，同時提醒該公司根據“公約”第47和93節可能採取的行動。礦產和石油資源開發法, No. 28 of 2002 (the "MPRDA“)如果公司不增加HDSA的所有權百分比。該公司認為，這方面的任何行動都為時過早，因為礦務庭和礦務委員會之間關於“一旦授權、始終被授權”原則的法院訴訟程序以及新的憲章草案 (此處所界定的)的提出都仍未完成。

公司已多次嘗試安排與國防部的會議進一步討論這一問題。到目前為止，雖然DMR已通知該公司此事將在稍後日期討論，但尚未舉行此類會議，而且DMR尚未發出不遵守“MPRDA”的通知。見本招股説明書標題中的風險因素對非洲的稀釋可能會對公司的業務和經營結果產生重大的不利影響。“和”不維持或增加HDSA對公司探礦和採礦業務的參與，可能會對公司維持探礦權和採礦權的能力產生不利影響."

項目1和項目3位於布什維爾德建築羣西部，比勒陀利亞西北110公里，距離約翰內斯堡120公里。大約47公里²由項目1和項目3組成的採礦權由Maseve擁有，該項目運營公司擁有該公司82.9%的權益，Wesizwe通過其子公司Africa Wide擁有17.1%的所有權。Maseve由PTM RSA、Africa Wide和 Maseve(“Maseve股東協議“)見AIF中的“非洲商業發展概況”。2012年4月，Maseve被授予項目1和項目3的採礦權(“採礦權“)由 DMR。

地下開發的拖延、回採率和計劃噸位的推遲，導致在項目1實現全面商業生產方面的拖延。為2016年9月提供的生產指導沒有實現，主要原因是無法從項目1第11區塊較高級別和更厚的珊瑚礁開採。2016年9月在開採所需的基礎設施，包括抽水和通風，也比預定時間晚了，從而推遲了生產。計劃在第11區塊的生產現在預計在2016年10月。該公司目前預計將在2017年初實現商業化生產。

目前的項目1礦山計劃要求合計約91 500盎司鉑、鈀、銠和金(“Br}”)。4E“)從2016年初到2017年4月底該礦第一次生產的精礦(100%項目基礎)。不應依賴先前的生產指南。

該公司宣佈，它已於2015年11月在Sprott設施和自由設施下使用了Sprott設施，並於2016年10月根據{Br}修訂和重新設置的Sprott設施使用了Sprott設施。公司根據自由貸款機制支付的利息比libor高9.5%，根據修正和恢復的Sprott 貸款支付的利息比libor高8.5%。在自由設施下，項目1收入的1.5%應支付給自由控股公司。項目1週轉金設施下公司義務的支付和履行由PTM RSA擔保，並以第一和第二優先擔保權益作為擔保，有利於公司所有個人財產的放款人，包括對PTM RSA所有已發行股份的質押。項目1週轉金設施包括對公司和PTM RSA創造負債、設定留置權、進行關聯方交易、處置資產、修改或改變其公司地位或合併、收購、修改或終止材料合同、宣佈或提供紅利或分配、投資、實質性改變業務或簽訂限制其能力的某些限制。子公司支付股息，作出任何其他分配，交付礦產或履行其他義務，根據其材料協議。此外，根據自由融資機制，如果該公司或PTM RSA或其任何子公司(包括Maseve和Mnorbo)希望進行任何融資(完全是股權融資的融資除外)，該公司有義務通知自由控股公司，並必須向自由控股公司提供這種融資條件的摘要。在不違反自由設施的條款和條件的情況下，自由控股公司應有權根據所提供的通知所載的條件，首先向適用實體提供此種融資。此外，根據放款人、公司和PTM RSA之間就項目1週轉金設施簽訂的某些債權人間協議 (“債權人間協議“)，在其中所述的某些情況下，自由控股公司有權購買經修訂和重新安排的Sprott設施下的所有未清償債務，在這種情況下，經修訂和恢復的Sprott設施將作為貸款人分配給自由控股公司。

根據5月信貸機制修正案、9月信貸機制修正案和經修訂和恢復的Sprott信貸協定，公司和放款人同意延長項目1週轉基金的到期日，修正某些預付和償還條件，並修正與項目 1的生產目標有關的某些違約事件。根據9月份信貸機制修正案和經修訂和恢復的Sprott信貸協議，公司和放款人還商定，公司必須以部分預付項目1週轉金設施的方式支付公司任何股本或債務融資(不包括公司間融資)淨收入的50%(不包括公司間融資)，總額在2017年1月31日之後截止時超過100萬美元。修訂後的Sprott設施(“修訂和恢復Sprott貸款償還要求“)和2017年12月31日(自由貸款機制)，但須遵守債權人間協議的條款(而不是5月份信貸機制修正案中規定的2016年6月30日之後)。

2016年10月12日，該公司宣佈，Sprott放款人根據經修訂和恢復的Sprott信貸協議向公司提供了第二筆Sprott預付款，該協議將經修訂和恢復的Sprott貸款增加到4 500萬美元。修訂後的Sprott信貸協議的實質條款包括：

與第二次預支有關的其他條款、條件和契約與修正後的原Sprott預付款的條款、條件和契約基本相同。

作為對貸款人在5月份信貸機制修正案中提供的便利的考慮，公司向放款人總共發行了263 308股普通股，相當於項目1週轉金設施下應付本金的1%。作為對放款人在9月信貸機制修正案中提供的便利的考慮，公司向放款人總共發行了1，602，628股普通股，相當於項目1工作資金設施下應付本金的5%。作為第二筆預付款的考慮，該公司已同意在2016年10月31日前發行113，963股普通股，相當於第二筆預支股價值的5%(採用2016年10月7日加拿大銀行中午匯率)。普通股的價值為2.9185加元，這代表了多倫多證券交易所上普通股的10天成交量加權平均價格為3.2428加元，減去10%的折扣。見“預售”。

PTM RSA是由JOGMEC和Mnorbo組成的Waterberg項目的運算符。沃特伯格項目由沃特伯格合資公司項目組成，該項目是一個連續授予的大約255公里的探礦權區域。²，以及沃特伯格擴建工程，全長864公里。²授予和申請勘探權的地區-位於沃特伯格合資企業項目的毗鄰和北面，位於布什維爾德建築羣的北部，Mokopane 鎮(前Potgietersrus)以北約85公里。

2009年9月28日，PTM RSA、Mnorbo和JOGMEC簽署了一項協議，後於2013年5月20日修訂(“JOGMEC協議“)，使JOGMEC能夠在四年內獲得320萬美元的可選工作承諾，在Waterberg合資項目中獲得高達37%的參與權益。同時，Mnorbo可以獲得26%的參與權益，以換取與JOGMEC在一個項目上的支出相匹配。²⁶/74基數(112萬美元)。2012年4月，JOGMEC完成了其320萬美元的收入要求，即在Waterberg合資公司項目中賺取37%的利息。繼JOGMEC的收入後，PTM RSA為Mnorbo提供了112萬美元的26%成本份額，直到合資公司的收入階段於2012年5月結束。PTM RSA擁有DMR為Waterberg合資項目授予的探礦權，Mnorbo被確定為該公司的BEE合作伙伴。

2015年1月20日，PTM RSA和Mnorbo簽訂了一份與Waterberg擴建項目有關的書面合資企業協議，其中PTM RSA擁有74%的權益，Mnorbo擁有26%的權益(沃特伯格延長合資協議“)PTM RSA持有為Waterberg擴建項目向DMR提交的探礦權，Mnorbo被確定為該公司的BEE合作伙伴。

2015年5月26日，該公司宣佈了對JOGMEC協議的第二次修正。JOGMEC 2^Nd修正“)根據聯合會議的規定2^Nd修正，沃特伯格合資公司項目和沃特伯格擴建項目是合併，並貢獻給一個新成立的經營公司，名為沃特伯格合資資源專有有限公司(沃特伯格合資公司“) 公司將持有Waterberg合資公司45.65%的股份，而JOGMEC將擁有28.35%的股份，Mnorbo將持有26%的股份。通過其49.9%的股份，該公司將持有有效的58.62%的沃特貝格合資公司，在關閉後。一旦沃特伯格合資公司全面組織起來，JOGMEC 2中設想的交易^Nd修改完成後，沃特伯格延長合資協議將被解散。根據2014年6月Waterberg項目資源估計數，每個實體擁有的盎司數與訂正所有權百分比沒有變化。根據JOGMEC 2^Nd修正後，JOGMEC承諾在截至2018年3月31日的三年期間資助2，000萬美元的支出，其中800萬美元由JOGMEC供資，到2016年3月31日為止，接下來的兩個12個月期間中，第一批600萬美元將由JOGMEC供資。由PTM RSA，MNONBO和JOGMEC提供資金，以符合他們在Waterberg JV公司的利益。該公司仍然是JOGMEC 2下的Waterberg項目運營商^Nd修正案。根據JOGMEC 2的條款^Nd這項交易的修正、結束日期將在當事雙方商定的日期進行，在DMR根據“MPRDA”第11節批准轉讓探礦權之後，儘快進行。作為一項法律，關閉也將取決於競爭主管機構在“公約”之下的批准。南非競爭法，1998年第89號。如果未完成此事務，則JOGMEC 2^Nd協定將終止，雙方將不遵守JOGMEC協議安排，JOGMEC已支付的2 000萬美元支出中的這一部分被視為JOGMEC為其今後在Waterberg合資項目上的支出承付的預付款。該公司和姆諾博將被要求支付相應的現金支付有關的沃特堡合資公司項目，按比例匹配由 JOGMEC支付的預付款，在終止JOGMEC 2 120天內。^Nd修正案，否則他們將蒙受損失

根據“JOGMEC協定”進行的股本稀釋，就好像這些等額的按比例計算的數額是核準的方案資金，他們選擇不參加。

在2015年3月31日之前，蒙諾博公司在沃特伯格項目中承擔了26%的開支。自2015年3月31日以來，JOGMEC一直按照JOGMEC 2的規定提供經費。^Nd修正案。

以下是2016年4月由南非CJM諮詢有限公司的Charles Muller先生為該公司編寫的沃特伯格報告摘要。CJM“)2016年4月的沃特貝格報告被引用，關於詳細的技術細節，請參閲2016年4月的Waterberg報告全文。

以下摘要並不是關於Waterberg項目的完整摘要，必須符合2016年4月“Waterberg報告”規定的所有假設、資格和程序，並參照2016年4月的Waterberg報告全文進行全面限定。讀者應結合2016年4月的“沃特伯格報告”閲讀本摘要。請讀者查閲報告全文，可查閲公司在SEDAR上的簡介 www.sedar.com在SEC的Edgar網站上， www.sec.gov，以獲取更多信息。

切斷	噸位		品級										金屬

3 PGE+Au			PT		局部放電		金		Rh		3 PGE+Au		3 PGE+Au
g/t	山		G/t		G/t		G/t		G/t		G/t		公斤		莫茲
指示
2		281.184		0.9		1.9		0.2		0		3.03		851 988		27.39
2.5		179.325		1.1		2.2		0.2		0		3.49		625 844		20.12
3		110.863		1.2		2.5		0.2		0		3.95		437 909		14.08
推斷
2		177.961		0.8		1.8		0.1		0		2.76		491 183		15.79
2.5		84.722		1		2.1		0.2		0		3.35		283 819		9.125
3		43.153		1.2		2.5		0.2		0		3.96		170 886		5.494

切斷	噸位		品級									金屬

2 PGE+Au			PT		局部放電		金		Rh	2 PGE+Au		2 PGE+Au
g/t	山		G/t		G/t		G/t		G/t	G/t		公斤		莫茲
指示
2		36.308		1.1		1.8		0.7			3.61		131 162		4.217
2.5		30.234		1.2		1.9		0.8			3.88		117 363		3.773
3		22.33		1.3		2.1		0.9			4.28		95 640		3.075
推斷
2		23.314		1.1		1.8		0.7			3.66		85 240		2.741
2.5		21.196		1.1		1.9		0.8			3.79		80 394		2.585
3		14.497		1.3		2.1		0.9			4.28		62 082		1.996

切斷	噸位		品級										金屬

3 PGE+Au			PT		局部放電		金		Rh		3 PGE+Au		3 PGE+Au
g/t	山		G/t		G/t		G/t		G/t		G/t		公斤		莫茲
指示
2		317.492		0.9		1.9		0.2		0		3.1		983 150		31.61
2.5		209.559		1.1		2.2		0.3		0		3.55		743 207		23.89
3		133.193		1.2		2.5		0.3		0		4.01		533 549		17.15
推斷
2		201.275		0.9		1.8		0.2		0		2.86		576 423		18.53
2.5		105.918		1		2.1		0.3		0		3.44		364 213		11.71
3		57.65		1.2		2.4		0.4		0		4.04		232 968		7.49

表1説明：

1.

礦產資源按SAMREC標準分類。與“CIM礦產資源和儲量標準”存在一定的差異，但在這種情況下，公司和QP認為差異不是實質性的，標準可以被認為是相同的。礦產資源沒有表現出經濟上的生存能力，推斷的資源具有高度的不確定性。礦產資源可能永遠不會升級或轉化為儲量。

2.

礦物資源是在100%的項目基礎上提供的。推斷類別和指示類別是分開的。這些估計的生效日期為4月18日。^第四2016年。由於四捨五入，表可能不會完全添加。為了將2016年4月沃特貝格報告中的本表列入本招股説明書，這些數字將進一步四捨五入。

3.

T區採用2.5g/t3e(鉑、鈀、金)截止品位，F區為2.5g/t4e(F區)，對選定的基殼礦產資源採用礦物資源的截割品位為2.5g/t3e(鉑、鈀、金)。在2015年7月20日之前，對資源估計採用了每噸2克的關口。為了與以前的資源進行比較，上面給出了更新的資源模型的2g/t截斷。提出了3.0g/t4e的停產等級，因為早期的某些開採計劃可能會在可行性研究中採用較高的停產率。

4.

削減T區和F區的費用，考慮到成本、冶煉廠折扣、從公司及其獨立工程師完成的關於財產的以前和正在進行的工程中收回選礦廠的費用。即期和三年後的平均價格和匯率是考慮到的削減因素。冶金工作表明，採用標準浮選方法可以生產出經濟上有吸引力的精礦。

5.

礦物資源由CJM的Charles Muller完成，並在NI 43-101關於此處報告的礦產資源的技術報告中報告，自2016年4月18日起生效。

6.

利用Kriging方法估算了Datamine Studio3中262個母孔的地質域和礦化中的 322偏轉，對礦物資源進行了估算。在估算過程中，完成了利用指示克里格進行地質建模和創建級殼的過程。

7.

礦產資源的估算考慮了環境因素、許可因素、法律因素、所有權因素、税收因素、社會經濟因素、市場因素和政治因素。礦產資源可能受到金屬價格、匯率、勞動力成本、供電問題或公司年度信息表格中詳述的許多其他因素的重大影響。

8.

根據美國證券交易委員會的指導，根據最近3年的尾隨平均匯率，用於資源的評估；Pt 1，243/oz，Pd 720/oz，au 1，238/oz，Rh 1，015/oz-見“給美國投資者的説明”。

9.

估計的副產品等級和數量將包括在可回收金屬中，並在正在進行的預可行性工作中估計。銅和鎳{Br}是浮選回收的主要副產品，對於指示資源，T區為0.18%銅，0.10%為鎳，F區為0.07%和0.16%。

2015年7月20日以前的沃特貝格項目資源：

表明：3.24g/t3e(0.97 g/t Pt，2.11 g/t Pd，0.16 g/t Au，2.5g/t截斷)， 1.21億噸

推斷： 2.46億噸定級3.25 g/t3e，(0.94 g/t Pt，2.09 g/t Pd，0.16 g/t Au，2.5g/t截止值)

構成估算依據的數據是由地質測井、鑽孔項圈、井下測量和化驗數據組成的PTM鑽井資料，所有這些數據都得到了QP的驗證。在檢查了各鑽孔的交叉口後，劃定了每一層存在的區域。

不能保證礦產資源的全部或任何部分將轉為礦物儲備。

該公司還對位於加拿大和南非的其他早期勘探項目持有興趣。該公司繼續評價目前擁有的財產和新的前景的勘探機會。

自2016年7月1日起，我們將首席執行官邁克爾·瓊斯(R.Michael Jones)、首席財務官弗蘭克·哈勒姆(Frank Hallam)和首席運營官彼得·巴斯(Peter Busse)的薪酬分別定為52.5萬加元、47.5萬加元和35萬加元。我們還確定了截至2016年12月31日的日曆年的最高可自由支配現金獎金資格，為Jones和Hallam先生這類薪金的70%，而Busse先生則以公司賠償委員會確定的里程碑和交付品為基礎，最高可支配現金獎金的60%。

關於該公司的進一步的詳細資料，包括關於公司資產、業務和歷史的資料，載於AIF和由參考納入本招股説明書的其他文件中。我們鼓勵讀者徹底審查這些文件，因為它們包含了公司的重要信息。

對證券的投資具有很高的風險，由於公司業務的性質及其礦物性質的勘探和發展，必須將其視為一種高度投機性的投資。資源勘探和開發是一項投機性業務，其特點是存在一些重大風險，其中除其他外，包括不僅由於未能發現礦藏，而且由於尋找礦物礦牀而造成的無利可圖努力，這些礦牀雖然存在，但數量或質量不足以從生產中收回利潤。

證券的準購買者在作出購買證券的投資決定之前，應仔細考慮下列風險因素，以及任何招股説明書(Br}補編)以及本招股説明書和任何適用的招股章程補編中以參考方式納入的文件中所載的信息。具體參考是在AIF中題為“風險因素”的一節。見“參考文件公司”。在不限制上述條件的情況下，在評估證券投資時應特別考慮下列風險因素。本文和這些章節和文件中所描述的每一種風險都可能對我們的業務、財務狀況、業務和前景的結果產生重大和不利的影響，使實際事件與公司有關的前瞻性報表和信息中描述的事件大不相同，並可能導致您的投資損失。公司目前不知道的額外風險，或公司目前認為不重要的風險，也可能對公司產生重大不利影響。

該公司將需要額外的資金，這可能是不可接受的條件，如果在任何情況下。

修正後的Sprott融資機制要求該公司在2016年12月31日前完成股權融資。即使是如果股權融資和任何發行成功完成，公司也可能被要求以私募或公開發行股本或債務或出售項目或財產權益的方式籌集額外資金，以便有足夠的週轉金用於項目1的開發和運作以及對Waterberg項目的繼續探索以及一般營運資本的目的。然而，項目1週轉金設施規定，Sprott放款人可要求在2017年12月31日前從股本或債務融資(不包括公司間融資)的收益中償還第二筆Sprott預付款。此外，任何股本或債務融資(不包括公司間融資) 在2017年1月31日後結束時價值超過100萬美元的任何股權或債務融資收益的50%，如屬修正和重組的Sprott融資機制(不包括在Sprott放款人選舉時，收益用於償還第二筆Sprott預付款的融資)和2017年12月31日，即自由融資機制向放款人支付部分償還項目1週轉資金的款項，但須符合“債權人間協定”的條款和條件。

任何這類籌資和/或債務融資的成功與否和定價將取決於當時的市場狀況。不能保證公司將獲得融資，如果有，也不能保證將以可接受的條件提供資金。如果通過發行證券籌集額外資金，可能會對普通股價格產生抑制作用，並可能稀釋公司淨資產中股東的利益。

如果公司不以可接受的條件或及時獲得所需的資金，就可能導致公司推遲其材料項目的開發，或導致公司被迫不及時或不利地出售其部分資產。任何這類延遲或出售都可能對公司的財務狀況、業務的結果和流動性產生重大的不利影響。未能在2016年12月31日前完成股權融資將構成項目1週轉金機制下的違約事件。項目1週轉金設施下的任何違約都可能導致該公司在PTM RSA中的全部權益喪失，因此損失它在項目1、項目3 和Waterberg項目中的利益。

公司有虧損的歷史。該公司預計將持續虧損，直到它能夠成功地將其一個或多個屬性投入商業生產，以實現盈利。公司可能要過幾年才能從任何金屬生產中獲得任何利潤，如果有的話。如果公司無法生成

公司可能無法產生足夠的現金來償還其債務，公司債務協議的條款可能限制其目前或未來的業務，負債可能對公司的財務狀況和經營結果產生不利影響。

公司對項目1週轉設施按計劃付款的能力將取決於它能否成功地提高項目1的產量，並取決於公司的財務狀況和經營業績，這些狀況和經營業績取決於當時的經濟和競爭條件，以及某些金融、商業、立法、監管和它無法控制的其他因素。如果公司的現金流量和資本資源不足以支付其償債義務，則公司可能面臨大量的流動性問題，可能被迫減少或推遲投資和資本支出，或處置重大資產或業務，尋求額外的債務或股本資本，或重組或再融資公司的債務，包括項目1週轉金設施下的負債。公司可能無法以商業上合理的條件或根本不可能採取任何這類的替代措施，即使成功，這些替代辦法也可能使公司無法履行其預定的還本付息義務。

此外，違反項目1週轉金設施下的盟約或公司的其他債務工具有時會導致在適用的負債項下發生違約的情況。這種違約可使債權人加速有關債務，可能導致強加違約利息，並可能導致交叉加速或交叉違約條款適用的任何其他債務加速。特別是，一項交叉違約條款適用於經修訂和重組的Sprott設施和自由設施。如果放款人加速償還公司的借款，公司可能沒有足夠的資產來償還其債務。

項目1週轉金設施載有若干公約，對公司的業務和財務施加限制，並可能限制公司從事可能符合其長期最佳利益的行為的能力。特別是，項目1週轉金設施限制了公司修改材料合同、處置資產、使用準許處分所得的收益、引起額外債務、與聯營公司進行交易、給予擔保權益或抵押以及使用未來債務或股權融資收益的能力。此外，公司還必須獲得每個項目1週轉金基金(項目1)下的代理人的同意，以便將Waterberg合資公司項目和Waterberg擴建項目合併和捐助給Waterberg合資公司。這種同意不得被代理人無理拒絕。由於這些限制，公司可能在經營業務方面受到限制，可能無法籌集額外債務或股權融資，可能無法有效競爭或利用新的業務機會，或可能違反其對合資夥伴和其他方面的義務，每種義務都可能影響公司按照其戰略增長的能力，或可能以其他方式對公司的業務和財務狀況產生不利影響。

該公司在其所有個人財產上授予了第一級和第二類擔保權益，但有某些例外，公司已將其PTM RSA股份質押給項目1週轉金設施下的貸款人，這可能對公司產生重大不利影響。

確保其在項目1週轉設施項下的義務(就自由設施而言，該公司、PTM RSA公司和自由控股公司之間經修正的2015年11月19日關於項目1和項目3 的生產付款協議“生產支付協議“)公司訂立了一項一般擔保協議，根據該協議，公司授予第一和第二等擔保權益，使放款人優先於其現有和事後獲得的所有個人財產，但有某些例外，並訂立股份質押協議，根據該協議，公司已授予第一和第二優先擔保權益，使貸款人優先於PTM RSA資本中所有已發行的股份。PTM RSA還保證了公司對貸款人的義務。這些擔保權益和擔保可能影響公司為Waterberg項目獲得項目融資的能力或獲得其他類型融資的能力。項目1週轉金設施有各種公約和規定，包括目標生產規定、付款承諾和財務測試，必須在項目1週轉金設施的期限內得到滿足和遵守。我們不能保證這些公約會得到滿足。項目1週轉金設施下的任何違約，包括其中所規定的任何契約，都可能導致公司在PTM RSA中的全部權益喪失，從而喪失其在項目1、項目3和 Waterberg項目中的利益。

本公司有負向經營現金流的歷史，並可能繼續經歷負向經營現金流。

該公司在最近幾個財政年度的經營現金流為負數。公司實現和維持正的經營現金流的能力將取決於若干因素，包括該公司是否有能力在項目1盈利的基礎上生產，並將Waterberg項目提前投產。如果公司在未來期間有負現金流量，公司可能需要動用一部分現金儲備來為這種負現金流動提供資金。項目1週轉資金設施要求該公司維持至少500萬美元的現金和現金等價物，週轉金超過500萬美元。自由基金要求該公司維持至少1.20比1的還本付息比率。公司可能需要通過發行額外股本或債務證券籌集額外資金，以滿足項目1週轉金設施下的最低現金餘額要求。然而，項目1週轉金設施規定，任何股本或債務融資(不包括公司間融資)的部分收益必須支付給放款人，以部分償還項目1週轉金設施，但須符合“債權人間協定”的條款和條件。見“公司業務項目1週轉金設施”。沒有任何保證額外的債務或股權融資或其他類型的融資，如果需要，或這些融資將以至少對公司有利的條件，那些以前獲得。

項目1的生產可能進一步推遲，這可能導致項目1週轉設施的違約，並可能對公司的財務狀況和前景產生重大的不利影響。

項目1的增產速度慢於預期，公司可能會進一步推遲生產。時間表是基於管理層目前的預期，可能受到若干因素的影響，包括：

上述因素中的一些是公司無法控制的，可能導致管理層的時間表無法實現。採礦項目通常會遇到意外成本、問題和延遲。2015年第四季度第一項目第一集中生產的預定開始日期被推遲。項目1的生產停產也出現了延誤.雖然在資本成本方面沒有物質成本超支，但項目1的生產延遲導致公司收到預期生產收入的延遲。該公司計劃利用這筆收入支付項目1的一部分正在進行的資本費用。截至2016年9月30日，預計生產收入缺口約為4 200萬美元，已從自由機制和經修訂和恢復的Sprott機制項下提取的數額中彌補。進一步推遲項目1的生產加速可能對公司的財務狀況和前景產生重大的不利影響，還可能導致項目1週轉設施的目標生產規定出現違約，這可能加快項目1項下的應付金額，並使放款人能夠在其中的任何適用的擔保上實現。這可能導致公司資產的完全損失，包括對PTM RSA的投資，因此也可能導致項目1、項目3 和Waterberg項目的損失。不能保證項目1的任何生產中斷的保險將以經濟條件或這樣的數額向公司提供，足以支付所有損失或任何損失。

生產中的中斷可能觸發項目1週轉金設施下的違約事件。根據項目1週轉金設施，如果該公司未能從2016年10月31日起在項目1達到滾動的三個月平均生產目標，則該公司將處於違約狀態。如果該公司未能達到這些生產目標，就不能保證自由控股公司或Sprott放款人將同意進一步修訂項目1週轉設施。項目1週轉金設施下的任何違約都可能導致該公司喪失對PTM RSA的興趣，從而喪失其在項目1、項目3和Waterberg項目中的利益。

無法保證項目1的地下開發和生產升級將滿足其生產加速時間表或完全完成或在項目1的生產將滿足公司的期望。

本公司現正進行地下發展及生產停產的第一項工程.雖然該公司預計將在2017年初實現商業生產，但無法保證該公司將實現這一目標。此外，公司對業績有一定的期望

項目1，但無法保證在地下開發和生產完成後，項目1將達到這樣的期望。在地下開發和生產的延遲、提升和低於預期的業績可能會影響公司的收入和現金流，或導致與項目1週轉設施下的目標生產規定有關的違約事件。

除非在項目1實現穩定的商業生產，否則無法保證項目1將產生預計的收入或現金流量。

雖然該公司已完成了1號工程的調試，但地下開發和生產加速仍在繼續，項目1尚未達到商業化生產。礦物性質的發展涉及高度的風險，所探索的性質很少最終發展成生產礦。礦物礦牀的商業可行性取決於公司無法控制的若干因素，包括礦牀的屬性、商品價格、政府的政策和規章以及環境保護。礦物市場價格的波動可能會使儲量和礦藏的礦化度相對較低，不經濟。該公司的財產開發，包括項目1，將需要獲得土地使用許可、許可證以及礦山、加工廠和相關基礎設施的建造和運營。雖然項目1已獲得必要的許可證和土地使用分區，但該公司面臨與建立新的採礦作業有關的所有風險，包括：

由於沃特貝格項目的偏遠地點，礦山建設和開發的費用、時間和複雜性都增加了，並帶來了更多的挑戰，包括水和電力供應及其他支助基礎設施。例如，在沃特伯格項目中，水資源稀缺。如果該公司決定在Waterberg項目採礦，它將必須建立水源和發展向項目地區輸送水所需的基礎設施。同樣，該公司需要在Waterberg項目購買或長期租賃地面或進入權，以確定開採和加工所需的表面權利，從而確保適當的地點。

在新的採礦作業中，是常見的，在開發、施工和礦山開採過程中會遇到意外的費用、問題和延誤。因此，不能保證公司的財產，包括項目1將進入商業生產狀態。

礦物儲量和礦物資源的估計是根據解釋和假設作出的，而且本質上是不精確的。

本招股説明書所載的礦物資源和礦物儲量估計數以及此處引用的其他文件是根據假定的未來價格、切斷等級和業務費用確定和估價的。然而，在礦藏實際開採和加工之前，只能將礦物儲量和礦物資源視為估計數。任何這類估計數都是根據知識、採礦經驗、鑽探結果分析和行業慣例所作的判斷，對業務費用的估計是基於假設，包括與通貨膨脹和貨幣兑換有關的假設，這可能被證明是不正確的。成礦作用的估計可能不準確，取決於地質解釋和從鑽探和抽樣分析中得出的統計推斷，這可能被證明是不可靠的。此外，最終回收的貴金屬{Br}的品位和(或)數量可能與鑽探結果不同。不能保證在小型試驗中回收的貴金屬將在現場條件下或生產規模下的大規模試驗中重複使用。隨着資源的變化，或在項目執行階段收到進一步資料時，可能需要修改地雷計劃和生產概況。鉑、鈀、銠和黃金的市場價格持續下跌，可能使公司的部分礦化不經濟，導致報告的礦化減少。礦化估計數的任何物質減少，或公司開發其特性以及開採和銷售這類礦物的能力，都可能對公司的經營結果或財務狀況產生不利的物質影響。

實際資本成本、經營成本、生產和經濟效益可能與該公司的預期大不相同，也沒有保證今後的任何開發活動將產生有利可圖的採礦業務。

資本成本、經營成本、生產和經濟效益以及由公司或為公司編制的研究或估計中所載的其他估計可能與公司目前的研究和估計所預期的那些估計有很大的不同，而且不能保證公司的實際資本和經營成本不會高於目前的預期。迄今為止，以蘭特計算的費用上漲已被較弱的蘭德大幅度抵消，但不能保證這一結果將繼續下去。因此，由於資本和運營成本較高，生產和經濟效益可能與公司所預期的相差很大。

該公司可能受到外幣波動的不利影響。自2015年9月1日起，該公司採用美元作為列報其財務報表的貨幣。因此，本招股説明書中以參考方式編制的財務報表以加拿大元、2015年8月31日和2014年8月31日終了的財政年度和截至2016年5月31日和2015年5月31日為止的三個月和九個月期間的美元列報。從歷史上看，該公司主要是通過對以加拿大或美元計價的公司進行股票投資來產生資金。在正常的業務過程中，公司主要以蘭特或加元進行採購用品和服務的交易。該公司還擁有以加拿大蘭特計價的資產、現金和負債

美元和美元。該公司在南非獲得財產或表面權利的若干選擇可能導致該公司支付以蘭德或美元計價的款項。勘探、開發和管理費用將由該公司在南非提供資金，也將以蘭德計價。一旦商業生產開始，公司項目中礦物銷售的結算將在蘭德進行，並將轉換為美元，以支付項目1週轉金設施的本金和利息。美元與蘭特或加元之間的匯率波動可能對公司的財務業績產生重大不利影響。

此外，南非過去經歷過兩位數的通貨膨脹率。如果南非今後出現大幅度通貨膨脹，該公司按蘭特計算的成本將大幅度增加，但須視適用匯率的變動而定。通貨膨脹壓力還可能削弱公司長期進入全球金融市場的能力和為計劃的資本支出提供資金的能力，並可能對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。國際評級機構可能下調南非主權貨幣評級，也可能對蘭特相對於加拿大或美元的價值產生不利影響。南非政府對通貨膨脹或其他重大宏觀經濟壓力的反應可能包括採取政策或其他措施，這些政策或措施可能會增加公司的成本，降低營業利潤率，並對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

金屬價格可能會發生變化，低價格或大幅或長期下跌或波動可能會對公司的礦產品價值以及業務和現金流動的未來潛在結果產生重大和不利的影響。

金屬價格歷來受到重大價格波動的影響。不能保證金屬價格將保持穩定。短期內的重大價格波動可能是公司無法控制的許多因素造成的，其中包括：

低金屬價格或金屬價格的大幅或持續下降或波動可能對公司的業務產生不利影響，包括公司礦產儲備的數額、公司項目的經濟吸引力、公司獲得融資和開發項目的能力、公司的收入或損益數額以及公司資產的價值。公司資產價值的減值將要求將這些資產記作其估計的可收回淨額。該公司尚未確定截至2016年8月31日是否需要減記資產。

本公司或其合資夥伴未能按比例為其在各自合資企業下的資金份額提供資金，可能對公司的業務和經營結果產生重大不利影響。

本公司通過其子公司與各合作伙伴參加合資企業。特別是，PTM RSA、Africa Wide和{Br}Maseve是與項目1和項目3的勘探和開發有關的Maseve股東協議的締約方。2013年10月18日，非洲環球公司(Africa Wide)通知該公司，它將不會在馬塞夫董事會一致批准的6個月預算和現金呼籲中提供大約2，180萬美元的資金。2014年3月3日， Africa Wide通知該公司，它將不再為其在第二次現金調用中大約2152萬美元的份額提供資金。非洲網的決定可能會對公司和馬塞夫造成重大的不利影響，包括延誤，增加

在費用方面，較不有利的融資條件，以及可能停止項目1的業務。例如，由於非洲信息網決定不為其現金調用提供資金，從2013年底至2014年間，對項目1實施了大約12周的採購凍結，導致各種貨物和服務的採購和採購出現延誤，延誤了磨坊和地面基礎設施的建設。PTM RSA、非洲全系統公司或任何未來股東在Maseve股東協議下未能按比例貢獻其在現金調用中的比例份額，將導致該方的利息與資金缺口成比例的稀釋，並可能對公司產生重大的不利影響，如上文所討論的那樣。

根據聯合選舉委員會第2次會議的規定^Nd修正後，JOGMEC一直按照2，000萬美元的承諾為Waterberg項目的所有工作提供資金。如果Waterberg項目公司化完成，而Waterberg項目由Waterberg合資公司控股，預計將在PTM RSA、JOGMEC和Mnorbo之間的新股東協議中規定進一步為該項目提供資金的程序。這項協定正在根據經JOGMEC 2修正的“JOGMEC 協定”的規定進行談判。^Nd修正案。如果關閉JOGMEC 2^Nd修正不發生，JOGMEC 2^Nd協定將終止，雙方將不遵守JOGMEC協定安排，JOGMEC已經支付的2 000萬美元資金中的這一部分被認為是JOGMEC為其今後在Waterberg合資公司項目上的支出承付的預付款。該公司和姆諾博公司將被要求在JOGMEC 2終止後120天內，按比例向JOGMEC支付相應的有關Waterberg合資項目的現金付款，以符合JOGMEC支付的預付款。^Nd修正案，否則他們將遭受JOGMEC協議下的股權稀釋，就好像這些等額按比例計算的數額是他們選擇不參加的項目資金。

在JOGMEC作出2，000萬美元的承諾之前，該公司為Mnorbo在Waterberg項目中的26%的工作份額提供了資金。Mnorbo在2016年8月31日作為償還公司預付款的能力大約為2553萬蘭特(截至2016年8月31日約為174萬美元)，或是否有能力為Waterberg項目的未來投資提供資金可能是不確定的。如果公司未能為沃特伯格項目的未來資本義務提供資金，Mnorbo可能需要從其他來源獲得資金，這些資金可能無法以優惠的條件獲得，也可能根本無法獲得。如果姆諾博無法為其分擔的此類工作提供資金，這可能會推遲項目支出，並可能導致姆諾博對Waterberg項目的興趣被稀釋，並要求將稀釋後的權益出售給另一個合格的BEE實體。

由於公司合資項目的發展取決於是否有能力為進一步的業務提供資金，公司或其一個或多個合資夥伴在未來無法為其各自的供資義務和現金需求提供資金時，可能需要包括該公司在內的其他合作伙伴增加對該項目的供資，而他們可能不願意或無法增加對該項目的供資及時和商業上合理地做，或者根本沒有。上述情況的發生，包括公司在內的任何合夥人未能增加其彌補任何短缺所需的資金，以及由於公司本身未能滿足現金要求而削弱公司在合資企業中的利益，可能對公司的業務和經營結果產生重大的不利影響。

對非洲的稀釋可能會對公司的業務和經營結果產生重大的不利影響。

根據“Maseve股東協議”的條款，Maseve的董事會可以對PTM RSA和Africa Wide進行現金呼叫， Africa Wide在2013年10月和2014年3月拒絕為其現金調用份額提供資金。由於第一次沒有收到現金通知，該公司根據“Maseve股東協議”的規定，對非洲聯盟提起仲裁程序，以確定在多大程度上削弱了Africa Wide在Maseve的利益。2014年8月20日，一位仲裁員裁定，非洲環球公司在Maseve的股份將減少到21.2766%。根據仲裁裁決，由於非洲寬公司未能為第二次現金調用提供資金，該公司在Maseve的股份增加到約82.9%，進一步稀釋到大約17.1%。此外，由於在下解釋的交易，風險因素標題為“不維持或增加HDSA對該公司探礦和採礦業務的股權參與，可能對公司維持其探礦權和採礦權的能力產生不利影響“不能保證DMR會承認非洲是一個合格的BEE實體。遵守經修正的“南非採礦業社會經濟賦權憲章”(採礦憲章“)，Maseve被要求擁有 26%的所有權

在2014年12月31日前成立一個符合條件的蜜蜂實體，以保持採礦權的良好狀態。在2016年公司第三財政季度結束後，DMR要求對該公司努力將Maseve的HDSA股權擁有率從17.1%提高到26%的情況進行更新。該公司於2016年6月初會見了DMR，DMR要求在2016年8月7日前進行進一步更新，同時提醒該公司，如果該公司不提高HDSA的所有權百分比，該公司可能會根據“MPRDA”第47和93節採取行動。該公司曾多次嘗試安排與DMR會面，以進一步討論這個問題。到目前為止，雖然DMR已通知該公司此事將在稍後日期討論，但尚未舉行此類會議，而且DMR尚未發出不遵守“MPRDA”的通知。

除無關聯的BEE合格公司外，該公司還將Mnorbo視為此類交易的BEE公司，並對其他可能性持開放態度。如果Mnorbo 獲得Maseve的權益，就像迄今為Waterberg項目提供的資金一樣，該公司將期望支付Mnorbo在任何現金調用中所佔的份額。如果姆諾姆博被認為不是一家合適的BEE 公司，或者該公司未能就Mnorbo在Maseve的投資條件達成協議，該公司將被要求與另一個合格的BEE實體達成協議，否則，該公司可能面臨根據“MPRDA”第47條規定的程序暫停或取消採礦權的可能性。

與公司合資夥伴發生的任何爭議或分歧都可能對公司的業務產生重大和不利的影響。

本公司參加合資企業，並可能在未來達成其他類似的安排。PTM RSA是與項目1和項目3的探索和開發有關的 Maseve股東協議的締約方。此外，PTM RSA也是經JOGMEC 2修正的Waterberg延期合資協議和 JOGMEC協定的締約國。^Nd修正，與沃特伯格項目的開發和開發有關。如果沃特伯格項目的公司化完成，PTM RSA將成為管理Waterberg合資公司的股東協議的締約方。PTM RSA也是MNOMBO的49.9%的股東，其股東之間的關係受正式股東協議的約束。與合資夥伴發生的任何爭議或分歧、合資夥伴的身份、管理或戰略方向的任何改變，或莫諾博股東之間的任何分歧，包括Mnorbo在Waterberg項目中的作用，都可能對公司的業務和經營結果產生重大的不利影響。如果公司與合資夥伴或其他姆諾博股東之間發生無法友好解決的爭端，公司可能無法推進其項目，並可能參與解決爭端的宂長和代價高昂的程序，例如最近導致與非洲範圍進行仲裁的爭端，這可能對公司的業務和業務結果產生重大和不利的影響。

除項目1外，該公司的所有財產都處於勘探階段，這意味着公司尚未確定這些財產是否含有經濟上可採的礦物儲量。公司可能永遠不會在這些財產上發現可商業利用的金屬。如果不能在礦物財產上發現經濟上可收回的儲量，公司就必須在其財務報表中註銷該財產的資本成本。

需要進行大量的額外工作，以確定該公司在項目1以外的財產上是否存在任何經濟存款。通過鑽探和冶金及其他測試技術建立礦物儲備需要大量支出。不能保證任何礦物儲量的任何開採水平都將得到實現，或任何已查明的礦藏將永遠符合可採掘的商業礦體的資格，可合法和經濟地加以開採。

完成沃特伯格項目的前期可行性研究，必須完成對礦物礦牀的積極經濟分析。

如果公司不能留住主要的管理人員，公司的業務可能受到損害。

公司迄今的發展取決於並將繼續取決於其高級管理層的努力，包括：公司總裁兼首席執行官兼董事R.Michael Jones；公司首席財務官兼公司祕書兼董事Frank R.Hallam；公司首席運營官 Peter Busse。本公司目前沒有，也不打算為這些人提供關鍵人員保險。高級管理人員的離職可能對公司的業務產生負面影響，因為公司可能無法及時或根本找不到合適的人員來取代離職的管理層。高級管理小組任何成員的損失都可能損害公司執行其業務計劃的能力，因此可能對公司的業務、業務結果和財務狀況產生重大不利影響。

如果公司無法獲得技術熟練和經驗豐富的人員的服務，公司的業務可能受到損害。

南非採礦業目前缺乏熟練和有經驗的人員。對技術熟練的和經驗豐富的僱員的競爭加劇了在南非經營的採礦公司在法律上有義務招聘和留住歷史上處於不利地位的南非人這一事實(“人類發展協定“)，分別由2003年”MPRDA法“和”基礎廣泛的“黑人經濟賦權法”(“BEE法案“)，擁有符合”MPRDA“和”採礦憲章“規定的轉型目標的相關技能和經驗的婦女在項目1中特別重要，因為存款不適合機械化方法。如果該公司無法吸引和留住訓練有素、熟練或有經驗的人員，其業務可能受到影響，工作人員或承包商的費用可能會大大增加，這可能對公司的業務、業務和財務狀況產生重大的不利影響。

公司的高級人員和董事之間可能會發生利益衝突，因為他們與其他礦產資源公司有牽連。

該公司的某些高級人員和董事目前與其他自然資源公司有關聯，而其他公司則獲得礦產資產的權益。公司總裁兼首席執行官兼董事R.Michael Jones也是West Kirkland礦業公司的總裁兼首席執行官和董事。WKM)，在安大略省和內華達州擁有礦產勘探資產的上市公司，以及NexeptionEnergy Corp.的董事。奈一家在阿爾伯塔省、肯塔基州和懷俄明州擁有石油資產的上市公司。公司首席財務官兼公司祕書弗蘭克·哈勒姆(Frank Hallam)也是WKM公司的董事、首席財務官和公司祕書，同時也是東北航空公司的董事。公司董事埃裏克·卡爾森是NE公司的董事。戴安娜·沃爾特斯是該公司的一名董事，曾擔任自由控股公司的執行幹事、該公司的重要股東、自由設施下的貸款人以及“生產付款協議”規定的生產付款權的持有人。

這種協會可能不時引起利益衝突。由於這些潛在的利益衝突，公司可能失去參與某些交易的機會，這些交易可能對公司的財務狀況產生重大不利影響。根據法律，公司董事必須誠實和真誠地行事，以維護公司的最大利益，並披露他們在公司的任何項目或機會中可能擁有的任何利益。如果在董事會會議上出現涉及利益衝突的問題，衝突中的任何董事必須披露其利益，並對此事項投棄權票。

公司可能會受到可能對公司財務狀況和經營結果產生不利影響的訴訟和其他法律程序的影響。

所有公司都會受到法律要求，不論是否有法律依據。該公司的業務受到僱員、工會、承包商、放款人、供應商、合資夥伴、股東、政府機構或其他人通過私人訴訟、集體訴訟、行政訴訟、管制訴訟或其他訴訟提出法律索賠的風險。公司訴訟結果及其他法律程序

可能參與未來，特別是管制行動，是難以評估或量化的。原告可能要求收回數額很大或不確定的數額，與這類訴訟有關的潛在損失的嚴重程度在相當長的一段時間內可能仍不為人所知。國防和解費用可能很大，即使是在沒有價值的索賠方面也是如此。由於訴訟程序的固有不確定性，訴訟程序可能會佔用公司管理層的時間和精力，迫使公司支付大量的法律費用。無法保證任何特定法律程序的解決不會對公司的財務狀況和經營結果產生不利影響。

實際或指稱的違反或違反治理程序或欺詐、賄賂和腐敗可能導致公共和私人的責難、監管處罰、喪失許可證或許可證，並可能損害公司的聲譽。

該公司須遵守反腐敗法律和條例，包括加拿大“外國公職人員腐敗法”和經修正的1977年“美國外國腐敗行為法”對美國報告公司施加的某些限制，以及類似的南非反腐敗和反賄賂法，這些法律一般禁止公司賄賂或以其他禁止的方式向外國公職人員付款。在經營過程中獲得或保留優勢。除其他治理和合規程序外，{Br}公司的“商業行為和道德守則”不能防止欺詐行為和不誠實的情況，也不能保證遵守法律和法規規定。由於南非礦業的財務規模，該公司特別容易受到腐敗和賄賂的威脅。2014年3月，經濟合作與發展組織(“經合組織“)發佈了關於在南非執行經合組織”反賄賂公約“的第三階段報告，批評南非未能執行其自2007年簽署的”反賄賂公約“。由於沒有對外國賄賂行為承擔公司責任，南非經濟環境中的公司活動最近有所增加。近年來，有關賄賂、不正當的個人影響或同時持有商業利益的官員的指控與南非政府的最高層聯繫在一起。如果公司遭受任何實際或指稱的違反或違反相關法律，包括南非反賄賂和腐敗立法的行為，就可能導致監管和民事罰款、訴訟、公共和私人譴責以及經營許可證或許可證的喪失，並可能損害公司的聲譽。任何這些事件的發生都可能對公司的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

採礦本質上是危險的，受到公司無法控制的條件或事件的影響，這可能對公司的業務產生重大的不利影響。

火災、爆炸、洪水、結構倒塌、工業事故、異常或意外地質條件、地面控制問題、停電、惡劣天氣、塌陷和機械設備故障等災害是公司採礦作業的固有風險。這些危險和其他危害可能造成僱員、承包商或公司礦物財產上的其他人員受傷或死亡，公司財產、工廠和設備及礦物財產受到嚴重損害和破壞，環境受到污染或損害，並可能導致公司勘探和開發活動及今後任何生產活動的中止。本公司實施的安全措施可能無法成功地防止或減輕今後的事故，公司可能無法以經濟上可行的保險費或根本無法獲得保險來承保這些風險。該公司或採礦行業的其他公司一般無法獲得對某些環境風險的保險。

此外，公司還可能不時受到政府調查和索賠，並代表在其財產上受到傷害的人或與公司業務有關的其他人提起訴訟。如果公司將來可能受到人身傷害或其他索賠或訴訟，由於人身傷害訴訟的性質，可能無法預測這些索賠和訴訟的最終結果。同樣，如果公司受到政府調查或訴訟，該公司可能會受到嚴厲的處罰和罰款，對其採取的執法行動可能導致公司某些採礦業務的停止。在2013年2月和3月期間，項目1的作業停止了大約一個月，原因是根據“地雷健康和安全法”第54節發出了關於現場發生的一名地面工人死亡事件的2006年第29號通知。自

2013年3月， Maseve收到了若干根據第54節發出的通知，導致業務短期停止。如果針對公司的索賠、訴訟、政府調查或訴訟(包括第54節通知)得到解決，公司的財務業績、財務狀況和經營結果可能會受到重大不利影響。

公司的探礦權和採礦權可能受到以前未登記的協議的約束，轉讓、索賠和所有權可能受到未發現缺陷的影響。對這些索賠的確切地區和地點的成功質疑可能導致該公司無法在允許的情況下對其財產進行經營，或使無法執行其對其財產的權利。這可能導致該公司無法就其與財產有關的先前支出得到賠償。所有權保險一般不適用於礦物財產，公司確保其獲得對個別礦物財產或採礦特許權的安全索賠的能力可能受到嚴重限制。這些或其他缺陷可能對公司對其財產的所有權產生不利影響，或推遲或增加開發這種探礦權和採礦權的成本。

該公司在南非和加拿大的業務、勘探和開發活動受到廣泛的聯邦、州、省、地區和地方法律和法規的管轄，其中包括：

不遵守適用的法律和條例可能導致民事或刑事罰款或行政處罰或執法行動，包括管制當局或司法當局下達的命令，要求採取糾正措施，安裝更多的設備，採取補救行動或收回費用，如果當局對任何環境污染或退化採取補救措施，其中任何一項都可能導致公司大量支出。環保非營利組織在南非特別警惕，並把重點放在採礦部門。最近有幾個這樣的組織對採礦公司提起訴訟。公司還可能被要求賠償因違反此類法律、法規或許可要求而遭受損失或損害的私人方。今後的法律和條例，或政府當局對現行法律和條例的更嚴格執行，也有可能造成公司業務的額外開支、資本支出、限制或暫停經營以及公司財產開發的拖延。

該公司可能面臨設備短缺、准入限制和基礎設施缺乏等問題。

採礦、加工、開發和勘探活動在某種程度上也取決於是否有足夠的基礎設施。可靠的道路、橋樑、能源、燃料和水供應以及熟練勞動力和其他基礎設施的供應是影響資本和業務成本的重要決定因素。在沃特伯格項目開始開採之前，將需要額外的基礎設施。在該公司最先進的項目-項目1-建設基本上已經完成，生產升級正在進行。基礎設施和服務的建立和維護受到若干風險的影響，包括與設備和材料的供應、通貨膨脹、成本超支和延誤、政治反對和對第三方的依賴有關的風險，其中許多風險不在公司的控制範圍之內。由於缺乏可接受的條件，或任何一個或更多項目的供應出現延誤，可能會妨礙或推遲公司項目的開發或持續運作。

礦物性質的勘探不太具有侵入性，通常需要較少的地表和訪問權，而不是為採礦而開發的屬性。除了MPRDA制定的訪問權外，該公司在Waterberg項目中沒有獲得任何表面權利。如果決定開發Waterberg項目或其他公司尚未獲得充分表面權利的項目，該公司將需要確保這些權利。沒有任何保證，該公司將能夠獲得所需的表面權利優惠的條件，或在任何情況下。如果公司沒有獲得表面權利，就會阻止或推遲公司項目的發展。

公司的經營受環境法規的約束，這些法規可能會增加公司的經營成本並限制其經營。

全球環境立法的發展將確保更嚴格的標準和執行，增加對不遵守規定的罰款和處罰，對擬議的發展進行更嚴格的環境評估，對公司及其官員、董事、僱員以及潛在的股東承擔更高的責任和潛在的責任。遵守環境法律和法規可能需要代表公司進行大量的資本支出，並可能導致公司計劃活動的重大變化或延誤。不能保證加拿大或南非今後對環境立法的修改不會對公司的運作產生不利影響，公司的財產上可能存在環境危害，這些財產目前不為人所知，是由以前或現有的業主或經營者造成的，而該公司可能對這些財產負有責任。此外，今後遵守環境填海、關閉和其他要求可能涉及大量費用和其他責任。特別是，該公司的業務和勘探活動受加拿大和南非國家和省級關於保護環境的法律和條例的制約。這種法律不斷變化，總的來説，變得更加繁重。見AIF中的“南非監管框架環境”。

修正關於採礦公司業務和活動的現行法律、條例和許可證，或更嚴格地加以執行，可能對公司產生重大的不利影響，造成資本支出或生產成本的增加，或減少生產財產的生產水平，或要求放棄或推遲開發新的採礦財產。

公司的財產上可能存在環境危害，這些危害目前尚不清楚，可能是由以前的業主或經營者造成的，也可能是自然發生的。這些危害，以及公司採礦活動造成的任何污染，今後可能會產生重大的財務義務，這種義務可能對公司的財務業績產生重大的不利影響。

資源產業在各個階段都具有很強的競爭力。該公司的許多競爭來自規模較大、已建立的採礦公司，它們擁有更大的流動資金、更多地獲得信貸和其他財政資源，這些公司可能擁有更新或更有效率的設備、較低的成本結構、更有效的風險管理政策和程序以及(或)比公司更有能力承受損失。公司的競爭對手可能比公司更快地對新的法律或條例或新出現的技術作出反應，或將更多的資源用於擴大其業務。此外，目前和潛在的競爭對手可以進行戰略收購，或在它們之間或與第三方建立合作關係。競爭可能會對公司獲得適當的新生產財產的能力或將來勘探的前景產生不利影響。競爭也可能影響公司籌集資金、為其財產的勘探和開發提供資金或僱用合格人員的能力。公司可能無法與目前和未來的競爭對手成功競爭，任何不這樣做都可能對公司的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響。

該公司目前和預期的未來業務，包括進一步勘探、開發活動和開始對公司財產進行商業生產，都需要得到公司財產所在國的國家、省、地區和地方政府當局的許可。必須不斷遵守適用的環境立法、許可證和土地使用同意書，而且這種立法、許可證和同意的要求正在迅速發展，並對項目1提出了更多的要求。DMR頒發的Waterberg項目探礦權還須經土地使用同意並持續遵守適用的立法。

此外，獲得、修訂和續簽許可證的努力的持續時間和成功與否取決於公司無法控制的許多變數。各級政府缺乏合格和經驗豐富的人員，可能造成延誤或效率低下。許可機構內部的積壓也可能影響公司各種項目的批准時間表。可能影響批准時間表的其他因素包括目前處於較高級發展階段的其他大型項目的數量，這些項目可能減緩審查進程，以及公眾對某一具體項目的重大反應。同樣，很難評估哪些具體的許可要求最終將適用於公司的所有項目。

勞工中斷和勞動力成本增加可能對公司的經營結果和財務狀況產生不利影響。

雖然該公司的僱員目前尚未加入工會，但在南非項目1礦場作業的承包商有僱員加入工會。因此，工會可能對公司的勞資關係以及社會和政治改革產生重大影響。與工會或僱員的罷工或其他類型的衝突有可能發生在公司的任何業務中，特別是在勞動力加入工會的情況下。勞工中斷可能被用來宣傳未來的勞工、政治或社會目標。例如，勞工中斷可能與其他經濟部門的罷工或勞工動亂相同情。南非就業法規定了僱員的最低僱用條件，這是所有就業合同的基準。由於罷工或南非勞動法的進一步發展而使公司的業務中斷，可能會增加公司的成本，或改變公司與僱員和工會的關係，這可能對公司的財務狀況和業務產生不利影響。南非最近經歷了廣泛的非法罷工和暴力。

電力或水供應的中斷、短缺或削減可能導致生產中斷和公司作業能力下降。

該公司從Eskom Holdings Limited (愛斯庫姆“)南非國有電力公司，沒有其他重要的供應來源。Eskom受到新發電能力長期投資不足的影響，再加上需求的增加，近年來導致電力短缺。自2008年以來，Eskom對新的基礎負荷發電能力進行了大量投資，但其主要項目-名為Medupi的發電站-一直受到延誤，最後一個機組定於2019年投產。此外，Eskom嚴重依賴煤炭為其發電廠提供燃料。因此，如果煤礦公司經歷勞工動亂或生產中斷(這是南非歷史上發生的情況，包括大約30 000名全國礦工工會成員在2015年10月持續了大約一週的罷工)，或如果暴雨，特別是在南非夏季的幾個月，對煤炭生產或煤炭供應產生不利影響，Eskom可能很難向公司提供足夠的電力供應。

公司從馬格利斯水公司獲得水，這是公司經營區域內法定的國有水務管理局。該公司取決於其業務地區的水供應情況，特別是馬格利士水公司是否有能力向其提供充足的水，使其能夠開展業務。降雨模式的變化和對現有供水的需求增加，造成了該公司業務地區的缺水。

如果電力或水供應不足或不可靠，該公司可能無法按預期運作，從而可能中斷生產並減少收入。

根據MPRDA對公司在南非的礦業權和項目作出的任何不利決定，都可能對公司在南非的項目產生重大影響。

隨着MPRDA的頒佈，南非成為南非所有探礦和採礦業務的唯一監管機構。根據任何先前的立法發放的所有探礦和採礦許可證和索賠都被稱為“舊秩序權利”。根據MPRDA 授予的所有探礦權和採礦權都是“新秩序權”。對新申請和待決申請的處理是不確定的，有關管理當局根據“MPRDA”作出的任何不利決定都可能對公司在南非的礦業權產生不利影響，這可能會使公司停止、實質性拖延或限制其勘探和開發活動或今後的任何採礦活動。

南非礦產資源部部長必須考慮到廣泛的因素和原則(“部長“)在考慮新訂單權利申請時。這些因素包括申請者獲得財政資源的機會和進行擬議的探礦或採礦作業的適當技術能力、作業對環境的影響、申請人是否持有環境授權，以及在探礦權的情況下，與公平競爭有關的考慮因素。其他因素包括與促進所有南部非洲人的就業和社會及經濟福利有關的考慮因素，以及是否遵守了關於在採礦業中賦予人類發展行動綱領權力的規定。該公司在項目1和項目3方面的所有舊訂單探礦權首先轉化為新的探礦權，隨後於2012年4月被採礦權所取代。公司目前所有的探礦權都是新訂單權。

對“MPRDA”或“採礦憲章”的某些規定的評估可能是主觀的，取決於DMR對公司是否遵守的意見。例如，Maseve的社會和勞工計劃載有與公司對其僱員和社區居民的義務有關的數量和質量目標、指標和承諾，其中不完全在公司的控制範圍內。社會和勞工計劃中確定的某些社會經濟項目已被證明是不適當或不可行的，因為項目1附近的當地社區的普遍條件和培訓水平都是不適當或不可行的。這些項目已經確定，公司已就行動方針與DMR進行了協商。目前正在向民主共和國提出申請，以修訂社會和勞工計劃，以確定更適當和可行的項目。如果Maseve被發現不符合

社會計劃和勞工計劃，部長可實施下文討論的第47節進程。目前，本公司尚未收到DMR的不遵守通知.

部長有權決定取消或中止“MPRDA”第47(1)條規定的採礦權，原因是該公司不遵守“MPRDA”、“環境保護法”、“採礦憲章”、其採礦權條款和探礦權，或者採礦沒有取得最佳進展。第47節涉及多個連續的階段，其中包括給予公司一個合理的機會，説明為什麼不應取消或中止其權利。條例第6(2)(E)(Iii)條的規定 促進行政司法法, No. 3 of 2000 ("帕賈“)與”MPRDA“第6節一起閲讀，部長可以指示該公司採取補救措施。如果不採取這種補救措施，部長必須再次給公司一個合理的機會，説明為什麼沒有采取這種補救措施。然後，部長必須適當考慮公司的進一步陳述(考慮因素也必須符合帕賈)，只有這樣，部長才有權取消或暫停採礦權。如果不符合“南非憲法”第33條第(1)款的規定，或不合法、合理和程序公正，任何此種取消或中止將受到司法審查。

公司不履行與其採礦權或探礦權有關的義務或“採礦憲章”，可能導致暫停或取消這種權利和暫停公司的其他權利，這將對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

人類發展協定未能維持或增加對該公司探礦和採礦業務的股權參與，可能會對該公司維持其探礦權和採礦權的能力產生不利影響。

該公司受到一些南非法規的約束，這些法規旨在促進加速納入人類發展協定，包括“人類發展協定”、“蜜蜂法”和“採礦憲章”。為確保社會經濟戰略得到執行，“採礦法”規定了採礦守則，其中規定了與“採礦憲章”的目標相一致的賦權目標。採礦憲章記分卡要求採礦業在所有權、管理、就業公平、人力資源開發、採購和選礦方面作出承諾。對於礦業企業中BEE集團的所有權，“採礦憲章”記分卡設定了到2014年12月31日的26%的目標。

南非政府根據許多因素，包括人類發展行動的所有權程度，授予採購合同、配額、許可證以及探礦權和採礦權。DMR在頒發探礦權或採礦權之前必須滿足的一項要求是，申請者必須便利人類發展協定公平參與因授予有關權利而產生的探礦和採礦業務。作為一項既定政策，DMR 要求給予採礦權申請時至少擁有26%的人類發展援助。“採礦憲章”規定，到2014年12月31日，人類發展援助至少要擁有26%的所有權。

公司通過在運營公司一級與顯示26%HDSA所有權的公司結成夥伴關係，力求滿足上述要求。該公司在擁有采礦權的Maseve方面與非洲聯盟合作，並在Waterberg合資項目以及在 Waterberg擴建項目上的探礦權和申請方面與Mnorbo結成夥伴關係。

公司認為，2002年，當該公司第一次與該公司合作時，非洲是人類發展行動計劃的多數股權。然而，該公司與非洲範圍的合同安排目前並不要求非洲各地維持任何人類發展援助所有權的最低水平，或向公司證明這種所有權的水平。2007年，Wesizwe(當時是HDSA的多數股權)獲得了整個非洲100%的股份。關於修改後的流動原則的應用，非洲範圍仍然是人類發展援助公司.2008年12月8日，該公司簽訂了某些協議，以鞏固西部布什維爾德合資企業的所有權並使之合理化。合併交易“)根據合併交易的條件，該公司將其在原西部布什維爾德合資公司項目2中18.5%的股權轉讓給Wesizwe，從而提供可歸屬的生產單位，並進一步加強HDSA公司對採礦資產的所有權。在同一交易下，勒斯滕堡

白金礦業有限公司，英美鉑有限公司全資子公司(放大器“)在 Wesizwe獲得了大約26.9%的利息。2011年，中國金川集團有限公司和中國非洲發展基金經DMR批准，儘管該交易導致Wesizwe不是HDSA擁有的多數股權(Br})，但在Wesizwe獲得了大約45%的股權。雖然放大器的利益是為了優先處置一個合格的蜜蜂購買者，但HDSA目前並不擁有Wesizwe股權的多數股權。2012年4月，馬塞夫被DMR授予採礦權，根據規定的政策，這是承認Maseve遵守BEE的地位，認為DMR是可以接受的。沒有人能保證，何時，或是否，將發生轉讓放大器在Wesizwe的利益給一個合格的蜜蜂購買者。此外，也不能保證HDSA的所有權可能不被重新評估，或者今後對HDSA所有權的標準可能不會有不同的解釋。如果只考慮全非洲及其母公司的直接股份，並將DMR在贈款時考慮的其他因素留出，則Maseve僅僅根據流動原則就會而且仍然低於人類發展援助方案26%的所有權水平。

此外，2014年8月20日，在有約束力的仲裁中完成了一項關於在Maseve對非洲所有權的稀釋計算的裁決，並將交付給該公司。仲裁人在所有爭議的事情上作出有利於公司的裁決。優待使非洲網在Maseve的股份減少到21.2766%。由於2014年3月3日非洲信息網決定不為2014年2月發出的第二次現金呼籲中2 152萬美元的份額提供資金，因此，正如仲裁所確認的，根據“Maseve股東協議”中的稀釋公式，Africa Wide在Maseve的所有權進一步減少到大約17.1%。在該公司將先前由非洲Wide持有的Maseve的稀釋百分比權益出售給另一家合格的蜜蜂公司之前，Maseve將擁有不到26%的HDSA所有權。

公司確信Mnorbo是HDSA的多數股權。姆諾博、公司和人類發展協定之間的合同安排要求人類發展協定在莫諾博維持至少50%的人類發展援助所有權。然而，如果姆諾博在任何時候成為一家不為人類發展行動綱領所擁有多數股權的公司，沃特伯格合資項目的所有權結構以及對沃特伯格擴建項目的勘探權和申請可能被視為不符合人類發展行動綱領的要求。

由於該公司歷史上一直與人類發展行動計劃的BEE集團或公司結成夥伴關係-當時在南非的所有實質性項目上由HDSA控制-在經營或項目一級，該公司依賴於這種交易的持續後果(所謂的“一旦授權，始終授權”原則)，以使所有權符合關於Maseve的“採礦憲章”。

目前沒有法律或規章上的確定性，無法確定“一旦授權、始終授權”的原則是否適用(即，一家已達到“採礦憲章”賦予其權力的目標的公司，如果其參與人類發展行動綱領的程度隨後低於所要求的閾值，是否仍將獲得授權)。南非礦業委員會和南非礦業分庭(代表採礦業採取行動)目前正在進行訴訟，這可能會使“一旦獲得授權，始終得到授權”的原則有所澄清，但這可能是一個漫長的過程，無法保證這類訴訟的最終結果或對公司的影響。此外，已向南非高等法院提出申請，要求撤銷“採礦憲章”本身。

2016年4月15日，經審查的“基於廣泛的黑人-南非採礦和礦產工業經濟賦權憲章”(“新憲章草案)發表評論。有興趣的各方從出版之日起至向災害管理委員會提交材料之日起，被給予30天的時間。礦務委員會繼續就新的“憲章”草案與礦業商會和業界接觸。新憲章草案要求採礦公司在整個礦藏期內保持26%的蜜蜂所有權。如果以目前的形式獲得通過，新的憲章草案將要求Maseve完成進一步的蜜蜂交易，以將其蜜蜂所有權水平再一次提高到26%。然而，新的“憲章”草案設想，採礦公司將有三年的時間來實現遵守。

在公司探礦權和採礦權所載條件的限制下，公司在根據“採礦憲章”改變其授權地位之前，可能需要得到DMR的批准。此外，如果發現該公司或其蜜蜂合作伙伴不遵守“採礦憲章”和其他“蜜蜂條例”的要求，包括未能保持必要的水平

HDSA{Br}所有權，該公司可能面臨暫停或取消其採礦權根據一個程序管理的第47節的MPRDA。

公司有義務每年向礦業管理局報告其遵守“採礦憲章”的情況，包括其在人類發展行動中所持股份的百分比。該公司2015年報告於2016年5月3日提交。雖然沒有收到關於2014年或2015年申報的反饋意見，但在2016年第三個財政季度結束後，該公司收到了DMR的請求，要求就其實現Maseve 26%的HDSA股權所有權百分比的計劃提供最新資料。該公司於2016年6月初會見了DMR，DMR要求在2016年8月7日前進行進一步更新，同時提醒該公司，如果該公司不提高HDSA 所有權百分比，該公司可能會根據“MPRDA”第47和93節採取行動。該公司曾多次嘗試安排與DMR會面，以進一步討論這個問題。到目前為止，雖然DMR已經通知公司，事項將在稍後的日期討論，但沒有舉行這樣的會議，而且DMR還沒有發佈不遵守MPRDA的通知。

如果要求公司增加其經營公司或項目中HDSA所有權的百分比，該公司的利益可能會被稀釋。此外，任何此類交易或計劃，或新的蜜蜂合作伙伴在Maseve的投資，以獲得符合資格的BEE公司26%的利息，都可能需要按公司經營資產的適當經濟價值折價執行，或者也可能證明公司有必要就部分或全部代價提供供應商融資或其他支持，這些代價可能是以非-商業條款為基礎的。根據“馬塞夫股東協議”的條款，如果馬塞夫被DMR指示增加其HDSA所有權，則任何商定的費用或利益的稀釋都應由公司和整個非洲平等承擔，儘管在第二次漏報現金後，非洲銀行持有17.1%的股權。

目前，南非貿易和工業部負責領導政府採取行動，在“蜜蜂法”和“蜜蜂良好做法通用守則”(“BPR”)的主持下執行“蜜蜂倡議”。通用蜜蜂編碼“)雖然某些行業有自己的轉型章程，但由有關政府部門管理(在這種情況下，是DMR)。基礎廣泛的“黑人經濟賦權修正案”，2013年第16號(“BEE修正法案)於2014年10月24日開始運作。除其他事項外，“蜜蜂修正法”修訂了“蜜蜂法”，使“蜜蜂法”成為南部非洲有關蜜蜂要求的壓倒一切的立法。支配性規定“)並將要求所有政府機構在根據任何其他法律採購貨物和服務或頒發許可證或其他授權時，適用通用的BEE代碼或{Br}其他相關的良好做法守則，並懲罰直接或歪曲BEE信息的行為。然而，2015年10月30日，南非貿易和工業部部長根據“採礦憲章”與“蜜蜂法”和通用的“蜜蜂守則”相一致是一個持續的過程，免除了DMR在12個月內適用“採礦憲章”的規定。新的憲章草案旨在使採礦憲章與通用的BEE 代碼保持一致。目前尚不清楚新的約章草案是否會在2016年10月31日適用王牌條款的豁免期屆滿之前定稿。鑑於這種調整仍在進行中，這種豁免期可能會進一步延長。如果新的憲章草案在豁免期限屆滿之前尚未最後確定，而另有一段豁免期未予批准，則將適用通用的BEE代碼。一般説來，修正後的通用蜜蜂法規將使蜜蜂的合規變得更加繁重.通用的BEE代碼與 “採礦憲章”有很大不同，如果它們適用於採礦業，將使該行業處於不利地位。見AIF中的“南非監管框架”、“南非礦業中的黑人經濟賦權”。

南非或地區的社會經濟不穩定，包括資源民族主義的風險，可能會對公司的經營和利潤產生不利影響。

該公司在南非的重大項目中擁有所有權。因此，它受到與南非有關的政治和經濟風險的影響，這可能影響對該公司的投資。南非於1994年轉變為民主國家。政府旨在糾正大多數公民在前幾屆政府下遭受的不利處境的政策可能會影響該公司的南非業務。除了政治問題外，南非在克服其人民之間經濟發展水平的巨大差異方面面臨許多挑戰。南非大部分人口得不到適當的教育、保健、住房和其他服務，包括水和電。

這一問題在2012年底特別尖鋭，當時野貓襲擊和暴力發生在項目1附近，一般發生在其他鉑礦。不能保證公司的財產將來不會發生野貓罷工和暴力事件。野貓襲擊和暴力項目1可能會對項目及其啟動的地雷行動產生實質性的負面影響。該公司還面臨與這些不平等有關的蓄意、惡意或犯罪行為的一些風險，包括盜竊、欺詐、賄賂和腐敗。

該公司還面臨資源民族主義的風險，其中包括一系列措施，例如徵用或徵税，即各國政府增加其對自然資源的經濟利益，不論是否給予賠償。雖然執政黨拒絕全盤國有化，但非洲人國民大會(“非洲人國民大會”)非國大“)在2014年全國選舉之前，非國大通過的一項關於國有化的決議呼籲國家幹預經濟，包括”國家所有權“。廣泛的利益攸關方提出了國家可以從南非採礦業獲得更大經濟價值的方法。在朱利葉斯·馬萊馬的領導下，一個新的政黨經濟自由戰士也呼籲資源國有化。

該公司的許多礦產儲量所在的南非國家特許權使用費的變化可能對公司的經營結果及其財務狀況產生不利影響。

“礦產和石油資源法”，2008年第28號(“版税法)已於2009年5月1日生效。“皇家法”建立了一種可變的特許權使用費制度，在這種制度中，對年度的現行特許權使用費率按提取者當年的銷售總額進行評估。特許權使用費是根據礦山的盈利能力(利息和税前收入)計算的，並根據礦物是以精煉形式轉移還是以未精煉形式轉移，而是不同的。以未精煉形式轉讓的礦產資源，最低特許權使用費為總銷售額的0.5%，最大特許權使用費為總銷售額的7%。對於以精煉形式轉讓的礦產資源，最高特許權使用費為總銷售額的5%。版税將是一項可扣税的費用。當礦產資源被“轉讓”時，特許權費就變成了，這是指對礦產資源的處置、礦產資源的出口或礦物資源的消費、盜竊、銷燬或損失。“皇家法”允許礦業權持有人與税務當局簽訂協議，確定將在

只要採掘者擁有權利，就尊重對該資源進行的所有采礦作業的。礦業權持有人可隨時退出這種協議。

涉及該公司南非項目的可行性研究對“皇室法”規定的預期特許權使用費作出了某些假設。如果公司開始從其南非採礦項目中賺取收入，如果根據“皇家法”收取的特許權使用費與可行性研究中假設的不同，這一新的特許權使用費可能對公司在南非的項目的經濟可行性以及公司的前景、財務條件和經營結果產生重大和不利的影響。

南非税收制度的特點和變化可能對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

在發表了一系列關於徵收碳税的論文之後，南非政府於2015年11月公佈了碳税法案草案，供感興趣的各方發表意見。礦物燃料燃燒產生的温室氣體排放、商品、燃料或技術方面的散逸性排放以及工業加工和產品使用所產生的温室氣體排放將被徵收碳税。在執行的第一階段(2020年結束)，建議温室氣體排放量按温室氣體排放二氧化碳當量每噸120裏亞爾徵税，預計每年增加10%。將使用排放係數來計算温室氣體排放的二氧化碳當量。納税人將可獲得各種免税額，使其最終的碳税負擔減少最多95%。2016年6月20日，南非政府也公佈了碳抵消限額的條例草案。納税人可獲得碳抵消免税額，最高可達10%。碳抵減免税額不會使納税人將其最終碳税負債減少超過上述95%的上限。如果考慮到免税閾值，有效税率將在每噸二氧化碳當量R6至R48之間。碳税法案草案的附表2列出了納税人將對碳税負責的部門和行業。採礦公司根據其活動的性質，一般屬於這些部門。環境事務部長將發佈一份通知，説明哪些活動將使一個人對碳税負有責任。農業、林業和廢物部門最初將被排除在外。碳税法案草案沒有提到2020年後的第二階段，但人們普遍認為它將導致碳税逐步增加。將審查第二階段實施的費率和津貼。預計最終的立法將在2017年某個時候生效。

非洲人國民大會於2012年6月舉行了一次政策會議，會上“國家幹預礦物部門”報告(“SIMS 報告“)非國大委託進行辯論。SIMS的報告包括一項建議，即對所有利潤的50%徵收超税，超過15%的投資回報，這將適用於所有金屬和礦物。如果實行超級税，公司可能會從目前的採礦業務中獲得較低的税後利潤和現金流量，並可能決定不執行某些新項目，因為這樣的税收可能會使這些機會變得不經濟。

該公司還可能在南非徵税，這是目前沒有預料到的，這可能對公司的業務、財務狀況和業務結果產生重大不利影響。

該公司在南非的土地可能會被要求歸還土地，這可能會造成巨大的成本和負擔。

該公司的私人土地可能會根據歸還土地權利法，經修訂的1994年第22號(土地債權法“)和歸還土地權利修正案, No. 15 of 2014 ("恢復原狀修正法)，於2014年7月1日生效。根據“土地索償法”和“恢復原狀修正法”，任何人在1913年6月19日之後因過去的種族歧視法律或未經公正和公平的付款而在南非被剝奪土地權。

在2019年6月30日或之前提出索賠要求的的賠償被授予某些補救辦法。成功的索賠人可獲準歸還被剝奪的土地(稱為 )。“恢復)或公平補償(包括在替代國有土地上給予適當權利、支付賠償或 “替代救濟“)如果要求恢復，“土地索賠法”要求考慮這種恢復的可行性。土地的恢復只能在索賠人能夠有成效地使用土地的情況下進行，而恢復的可行性取決於財產的價值。

未經法院命令，南非農村發展和土地改革部長不得為歸還目的取得土地所有權，除非受影響各方達成協議。“土地索償法”還規定，南非農村發展和土地改革部長有權以徵用的方式取得土地所有權，對有權要求歸還土地的索賠人而言，或對於尚未提出任何要求但與這一要求直接有關或受其影響的土地取得的土地，將促進將土地歸還給索賠人或其他救濟辦法。徵用將受到立法和“南非憲法”的規定，這些規定一般規定了公正和公平的賠償。

該公司極有可能需要從其外國子公司匯回資金，以履行其業務計劃，並支付項目1週轉金設施的款項。自在南非開業以來，截至2016年8月31日，該公司已向南非的 PTMRSA提供了大約782.36加元的貸款或投資。該公司在南非的投資事先獲得了SARB的批准。該公司預計，它將貸款的大部分收益，從提供給PTM RSA事先批准的SARB。儘管該公司不知道有任何法律或法規會阻止將其貸款或投資到南非的資金匯回加拿大的公司，但由於法律限制或税收要求，公司無法保證公司能夠及時將資金匯回加拿大，或在這樣做時不支付税款或其他費用。當地子公司或母公司一級的費用可能是實質性的。

通過與公司所經營的社區建立積極的關係來維持社區的支持，對於公司繼續成功的探索和發展至關重要。作為採礦業的一家企業，該公司可能在其探索或發展的管轄範圍內承受壓力，以證明其他利益攸關方受益並將繼續受益於該公司的商業活動。該公司目前和未來的發展和探索可能面臨反對

可能對其業務、經營結果、財務狀況和普通股價格產生重大不利影響的項目。

公司自成立以來沒有支付任何股息，也沒有計劃在可預見的將來支付股息。公司的董事將根據公司在相關時間的財務狀況，決定是否和何時應宣佈和支付股息。此外，項目1運作的資本設施限制了公司支付股息和根據股本進行分配或其他支付的能力。此外，公司申報和支付股息的能力可能受到南非政府外匯管制的影響。見AIF中的“南非監管框架”。

近年來，美國和加拿大的證券市場經歷了很高的價格和數量波動，許多公司的證券市場價格，特別是那些被認為是勘探或開發階段的採礦公司，經歷了價格的大幅度波動，而這些波動並不一定與這些公司的經營業績、潛在資產價值或前景有關。特別是，在實行股票合併後，在截至2016年10月13日的12個月期間，多倫多證券交易所普通股的每股價格從5.25加元的高點波動到1.35加元的低點，紐約證券交易所的普通股價格從4.04美元的高點波動到0.96美元的低點。不能保證價格不會持續波動。

影響這種波動的因素包括北美洲和全球的宏觀經濟發展，以及市場對特定行業吸引力的看法。普通股的價格也可能受到貴金屬價格或其他礦物價格的短期變動、貨幣匯率波動和公司財務狀況或其收益報告所反映的經營結果的重大影響。與公司業績無關的其他可能影響普通股和其他證券價格的因素包括：

公司的成長、未來的盈利能力和獲得融資的能力可能會受到全球財務狀況的影響。

全球金融狀況的特點仍然是極端不穩定。近年來，全球市場受到2008年開始的信貸危機、歐洲債務危機以及燃料和能源成本以及金屬價格大幅波動的不利影響。許多行業，包括採礦業，都受到這些市場條件的影響。全球金融狀況仍然會突然發生變化。

和應對未來經濟衝擊的快速不穩定，因為政府當局可能對未來危機作出反應的資源有限。金融市場或其他經濟條件，包括但不限於消費者支出、就業率、商業條件、通貨膨脹、燃料和能源費用、消費債務水平、缺乏信貸、金融市場狀況、利率和税率的持續或惡化，可能對公司的增長和盈利產生不利影響。今後的經濟衝擊可能由若干原因引起，其中包括債務危機、石油和其他商品價格持續上漲、金屬價格波動、地緣政治不穩定、恐怖主義、全球股票市場貶值和波動、健康危機和自然災害。任何突然或迅速不穩定的全球經濟狀況都可能影響該公司今後以有利於公司的條件獲得股權或債務融資的能力，或根本不受影響。在這種情況下，公司的經營和財務狀況可能受到不利影響。

行使已發行的股票期權或認股權證，會導致普通股持有人被稀釋。

發行普通股時，公司行使其已發行的股票期權，將導致股東利益的稀釋，並可能降低普通股的交易價格。購買普通股的股票期權和認股權證將來可能會發行。行使這些證券，甚至是行使這些證券的潛力，可能對普通股的交易價格產生不利影響。當股票期權或認股權證的市場價格超過證券的行使價格時，股票期權或認股權證的持有人可能會行使這些期權或認股權證。因此，在行使股票期權和認股權證時發行普通股可能會導致其他股東持有的當時已發行的普通股所代表的股份被稀釋。股票期權或認股權證的持有者可預期行使或轉換股票期權或認股權證時，公司很可能能夠以比這些股票期權和認股權證所提供的行使條件更有利的條件獲得任何所需的資本。

股票證券的未來出售或發行可能會降低普通股的價值，稀釋投資者的投票權，降低公司每股收益( )。

該公司可以出售股票證券(包括通過出售可轉換為股本證券的債務證券){Br}，並可發行額外的股本證券，以資助業務、勘探、開發、收購或其他項目。公司不能預測股票證券未來發行的規模或債務證券或其他可轉換為股本證券的證券未來發行的規模和條件，或證券的未來發行和出售對普通股市場價格的影響(如果有的話)。任何涉及發行先前授權但尚未發行的普通股或可轉換為普通股的證券的交易，都將導致稀釋，可能會對股東造成實質性的稀釋。行使目前未清償的股票期權也可能導致股東稀釋。

公司董事會有權授權某些證券的要約和出售，而無需股東投票或事先通知。基於需要額外的資本來資助預期的支出和增長，公司很可能會發行證券來提供這樣的資本。這類額外發行可能涉及以低於目前市場價格發行大量普通股。

出售大量證券或可供出售的證券，可能對證券的現行市場價格產生不利影響，並稀釋投資者的每股收益。如果公司希望這樣做，證券市場價格的下跌可能會損害該公司通過出售額外證券籌集額外資本的能力。

根據美國聯邦證券法的民事責任條款作出的判決可能難以執行。

投資者根據“美國聯邦證券法”的民事責任條款執行美國法院對公司、其董事和高級官員以及此處指定的專家的判決的能力可能受到限制，因為該公司是在美國境外註冊成立的，其中大多數董事、高級官員和專家居住在美國和該公司的大部分資產和上述人員都位於美國境外。關於

外國法院是否會：(A)執行美國法院根據美國聯邦證券法的民事責任規定對公司、其董事和高級人員或此處指定的專家作出的判決；或(B)受理加拿大法院對該公司或以美國聯邦證券法為依據的這類人的原始訴訟，因為這些法律可能與加拿大法律相沖突。

可能會對一家外國控股的加拿大公司產生不利的加拿大税收後果，該公司收購了該公司的證券。

某些不利的税務考慮因素可能適用於在加拿大居住的公司的股東，併為“外國附屬公司傾銷”規則的目的，由非居民公司控制或成為“外國附屬公司傾銷”規則中的“外國附屬公司傾銷”規則的控制對象。所得税法(加拿大) (“税法“)這些股東應就收購證券的後果徵求税務顧問的意見。

該公司可能是一個“被動的外國投資公司”在其當前和未來的税收年度，這可能會對美國聯邦所得税的後果美國投資者。

作為美國納税人的證券潛在投資者應意識到，在截至2017年8月31日的當前納税年度，該公司可能被歸類為“被動的外國投資公司”或“PFIC”，並可能是未來納税年度的PFIC。如果公司是在美國納税人持有證券期間的任何課税年度的PFIC，則一般要求該美國納税人將處置證券或在證券上任何所謂的“超額分配”所得的任何收益視為普通收入，並就該收益或超額分配的一部分支付利息。在某些情況下，税收和利息費用之和可能超過美國納税人在處置時實現的收益總額或超額分配額。在受某些限制的情況下，如果美國納税人及時有效地進行“合格選舉基金”或“合格選舉基金”(A)，這些税收後果可以減輕。QEF 選舉“根據經修訂的1986年”國內收入法典“第1295條(代碼“)或市場標記選舉(A)市場對市場的選舉“)根據”守則“第1296條。在受某些限制的情況下，此類選舉可針對證券進行，但條件是不能就認股權證和可轉換為普通股的債務證券進行質量基金選舉，而市場標記選舉只能適用於普通股。美國納税人如能及時而有效地進行優質投資基金選舉，則不論該公司是否向股東派發任何款項，其在該公司任何年度的淨資本利得及普通收益中所佔的份額，均須即時申報。美國納税人進行市場對市場的選舉一般必須包括作為普通收入的公平市場價值的普通股超過納税人在其中的基礎。每一位可能是美國納税人的投資者都應諮詢自己的税務顧問，瞭解PFIC規則對美國聯邦、美國、州和地方以及外國的税收後果，以及根據本招股説明書收購、擁有和處置所購證券的情況。

該公司是一家“新興成長型公司”，該公司無法確定適用於新興成長型公司的減少的披露要求是否會使證券對投資者的吸引力降低。

該公司是一家“新興成長型公司”，如美國“2012年創業法案”所定義，並打算利用適用於其他新興成長型公司的各種要求的豁免，包括不被要求遵守2002年“美國薩班斯-奧克斯利法案”第404節中的審計師認證要求。只要公司是一家新興的成長型公司。公司無法預測投資者是否會發現證券不那麼有吸引力，因為公司的獨立審計師不會證明公司內部控制的有效性。如果有些投資者認為證券缺乏吸引力，因為公司的獨立審計師沒有證明公司內部控制的有效性，或由於公司可能利用的其他豁免，證券的交易市場可能不那麼活躍，證券的價值可能會受到不利影響。

公司打算按本招股説明書和適用的招股説明書中所述的“使用收益”和適用的招股章程，分配其將從發行中獲得的淨收益，然而，公司在實際應用淨收益時將擁有酌處權。如果公司認為這樣做符合公司的最佳利益，公司可選擇將淨收益與本招股説明書和適用的招股章程補編中所述的“收益使用”不同。公司的投資者可能不同意公司選擇分配和使用發行的淨收益的方式。公司未能有效地運用這些資金可能對公司的業務產生重大的不利影響。

債務證券、認股權證、認購收據或股沒有公開市場，除非“適用招股章程補編”另有規定，公司不打算在任何證券交易所申請將債務證券、認股權證、認購收據或單位上市。如果債務證券、認股權證、認購收據或單位在首次發行後進行交易，它們可根據現行利率 (視情況而定)、類似證券的市場和其他因素，包括一般經濟狀況和公司的財務狀況，按其首次發行價格折價交易。債務證券、認股權證、認購收據或單位的交易市場的流動資金，或這些證券的交易市場會有任何發展，都是不能保證的。

債務證券在結構上將從屬於公司附屬公司的任何負債，公司償付債務的能力取決於其子公司的經營和從其收到的付款的結果。

公司通過公司附屬公司經營業務，其大部分資產由公司附屬公司持有。公司的經營結果和償債能力，包括債務證券，取決於這些子公司的經營結果和這些附屬公司以貸款、股息或其他形式向公司支付資金的情況。公司的子公司沒有義務支付根據任何債務證券到期的款項，也沒有義務為債務證券支付任何資金，無論是股息、利息、貸款、預付款還是其他付款。此外，子公司向公司支付股息和貸款、預付款和其他付款可能受到法定或合同限制。義齒不會限制公司的能力或其子公司承擔債務的能力。該公司附屬公司的這種負債在結構上將高於債務證券。在清算任何附屬公司之前，該附屬公司的資產將首先用於償還附屬公司的債務，包括債務和應付貿易款項，然後由公司支付其債務，包括任何債務證券。

現行利率會影響債券的市場價格或價值。債務證券的市場價格或價值可能隨着可比債務工具的普遍利率上升而下降，並隨着可比債務工具的普遍利率下降而增加。

以外幣計價或應付的債務證券可能帶來重大風險。這些風險包括(但不限於)外匯市場大幅度波動的可能性、實行或修改外匯管制和二級市場的潛在流動資金。這些風險將根據所涉的貨幣或貨幣而有所不同，並將在適用的招股説明書補編中作更全面的説明。

除非在適用的招股説明書補編中另有規定，出售證券的淨收益將用於推進我們的業務目標和一般公司目的，包括為正在進行的業務和/或週轉資金需求提供資金、不時償還未償債務、自由支配資本方案和可能的未來收購。每一份招股説明書都將包含有關出售證券收益的使用情況的具體信息。

與要約有關的所有費用以及支付給承銷商、交易商或代理人(視屬何情況而定)的任何賠償，將從出售這種證券的收益中支付，除非適用的招股章程補編另有説明。

收入覆蓋率將按照適用的招股説明書補編中關於發行債務證券的要求提供。

自本招股説明書中引用的公司截至2016年5月31日的三個月和九個月未經審計的臨時合併財務報表之日起，除本招股説明書中披露的外，公司的股份和貸款資本沒有發生重大變化。在2016年5月31日之後，在本招股説明書日期之前，未根據已發行股票期權保留用於發行的普通股。見“先前的銷售”和“現有負債的説明”。

該公司於2015年2月16日與Sprott貸款人簽訂了Sprott貸款機制，經2015年11月19日簽訂的修改協議、5月信貸機制修正案和9月份信貸機制修正案、以及經5月信貸機制修正和9月信貸機制修正的自由信貸機制，以及經5月信貸機制修正和9月信貸貸款修正的自由貸款與自由控股公司，於2015年2月16日與Sprott貸款機構進行了修訂。該公司同時從自由設施全額提取了4 000萬美元，並於2015年11月從Sprott設施提取了最初的Sprott預付款。該公司於2016年5月3日加入了5月信貸機制修正案，並於2016年9月19日加入了信貸機制修正案，修改了Sprott貸款機制和自由貸款機制，其中放款人同意延長Sprott貸款和自由貸款的到期日，修改某些預付和償還條件，並修正與項目1生產目標有關的某些違約事件。該公司於2016年10月11日進入修訂後的Sprott設施，並立即撤回第二筆Sprott預付款。該公司根據自由貸款機制支付的利息比libor高9.5%，根據修正後的Sprott貸款支付的利息比libor高8.5%。項目1週轉金設施下公司債務的支付和履行由PTM RSA和擔保，擔保為公司所有個人財產的放款人的第一和第二優先擔保權益，包括對PTM RSA資本中所有已發行股份的質押。見“公司業務項目1週轉金設施”。

我們可以單獨或一起出售證券：(A)向一個或多個承銷商或交易商出售；(B)通過一個或多個代理商出售；或(C)直接出售給一個或多個其他購買者。每一份招股説明書將列出適用的發行條款，包括任何承銷商或代理人的名稱、證券的購買價格或價格以及出售證券給公司的收益。此外，還可以為收購提供和發行證券(“採辦“)我們或我們的附屬公司的其他業務、資產或證券。對任何這類收購的考慮可分別包括任何證券、證券組合或證券、現金和承擔負債的任何組合。

證券可在一次或多次交易中以固定價格或在出售時可能改變的市場價格、與這種現行市場價格有關的價格或談判價格，包括直接在多倫多證券交易所或紐約證券交易所MKT(如適用的話)或其他現有的普通股交易市場出售。提供證券的價格可能因購買者之間和發行期間的不同而有所不同。如果與一種固定的價格或價格有關的發行，承銷商已作出了一個善意為按照適用的招股説明書中規定的首次公開發行價格出售所有證券，公眾發行價格可能會降低，此後可能會進一步改變，以不超過該招股章程補編中規定的首次公開發行價格，在這種情況下，承銷商實現的賠償將減少，減去購買者為購買股票而支付的總價。證券低於承銷商付給我們的總收入。

參與發行證券的承保人、交易商或代理人，可根據與本公司訂立的協議，有權就某些法律責任，包括在1933年美國證券法經修訂的，以及適用的加拿大證券(br}法例，或供款予該等承保人、交易商或代理人可能須就其作出的付款。與我們簽訂協議的承銷商、經銷商或代理人可能是我們的客户，與我們進行交易，或在正常的業務過程中為我們提供服務。

在與任何證券要約有關的情況下，除與某宗發行有關的招股章程補編另有規定外，承銷商或交易商(視屬何情況而定)可過度分配或影響旨在將證券的市場價格定在或穩定在公開市場本可普遍存在的水平之上的交易。如果開始，這種交易可以隨時停止。

在本招股説明書日期前的12個月內，公司按下列價格發行或同意發行普通股：

發放日期			發行價格

			(加元)
2015年11月20日⁽¹⁾	348,584	⁽²⁾		3.05
2015年11月20日⁽¹⁾	348,584	⁽³⁾		3.05
March 11, 2016	2,250	⁽⁴⁾		2.00
May 13, 2016	131,654	⁽⁵⁾		3.87
May 13, 2016	131,654	⁽⁶⁾		3.87
May 26, 2016	11,000,000	⁽⁷⁾		3.89
2016年9月30日	801,314	⁽⁸⁾		3.30
2016年9月30日	801,314	⁽⁹⁾		3.30
2016年10月	113,963	⁽¹⁰⁾		2.9185

共計	13,679,317

在本招股説明書日期前的12個月內，公司發行了下列可轉換為普通股的證券，其價格如下：

普通股在TSX上以交易代號“PTM”上市，在NYSE MKT上以交易代號“PLG”上市。下表列出了在所述期間內在TSX和NYSE MKT上交易普通股的情況：

週期	高		低層

	(加元)		(加元)
2016年10月1日至13日		3.66		2.67	617,417
2016年9月		3.97		3.50	1,039,057
2016年8月		4.63		3.59	1,568,123
2016年7月		4.95		3.79	2,665,700
2016年6月		4.64		3.51	1,827,030
May, 2016		4.74		3.42	1,788,239
2016年4月		5.07		3.16	3,329,126
2016年3月		5.25		2.51	3,111,955
2016年2月		3.00		1.41	4,237,233
2016年1月		2.05		1.35	1,223,459
2015年12月		3.00		1.75	2,166,542
2015年11月		3.45		2.80	208,371
2015年10月		4.30		3.00	645,474

週期	高		低層

	(美元)		(美元)
2016年10月1日至13日		2.80		2.02	3,056,356
2016年9月		3.08		2.66	4,474,440
2016年8月		3.56		2.75	7,993,488
2016年7月		3.98		2.87	10,608,231
2016年6月		3.57		2.73	8,766,770
May, 2016		3.71		2.65	7,089,516
2016年4月		3.91		2.46	10,796,958
2016年3月		4.04		1.86	8,742,239
2016年2月		2.19		1.01	15,083,013
2016年1月		1.51		0.96	1,462,689
2015年12月		2.26		1.25	1,624,307
2015年11月		2.65		2.03	738,390
2015年10月		3.40		2.26	1,518,493

自我們成立以來，我們從未宣佈過任何普通股的股息或分配。我們打算保留我們的收入，如果有的話，以資助我們業務的增長和發展，目前預計在可預見的將來不會支付任何紅利或分配。但是，我們的董事會可以不時地宣佈，在董事會認為適當的情況下，從合法可用於紅利或分配的款項中分紅或分配現金。今後任何支付股息或分配的決定將由董事會自行決定，並將取決於我們的資本要求、經營結果和董事會認為相關的其他因素。

我們的授權股本包括無限數量的普通股。截至本招股説明書之日，發行併發行普通股90，459，656股。

股東有權收到股東大會的通知並出席所有股東會議，每一普通股股東大會使股東有權對在該股東大會上通過的任何決議投一票。如果公司董事會宣佈，股東有權獲得股息。在公司清算、解散或清盤時，股東有權獲得公司的剩餘資產，以便分配給股東。

在描述債務證券的這一節中，“公司”一詞僅指鉑集團金屬有限公司，沒有任何其子公司。本節將描述適用於根據本招股説明書發行的任何債務證券的一般條款。債務證券的具體條款，以及本節所述的一般條款在多大程度上適用於這些債務證券，將在適用的招股説明書補編中闡述。債務證券將在契約下按一個或多個系列發行(“壓痕)公司與一名或多名受託人簽訂協議(託管人)這將在一系列債務證券的招股説明書補編中指明。在適用範圍內，義齒將受1939年美國托拉斯義齒法，經修正。已向SEC提交了一份擬輸入的印支義齒形式的副本，作為登記聲明的證物。本節中對義齒某些規定的描述並不是完整的，而是參照義齒的規定對其整體進行了限定。在本摘要中使用的術語，在此未作其他定義，其含義在義齒中已賦予其含義。

除根據本招股説明書發行債務證券外，我們還可發行債務證券並承擔額外債務。我們可能需要獲得我們的放款人的同意，以發行某些債務證券，視其具體條件而定。

義齒不限制我們在義齒下發行的債務證券的數量，我們也可以發行一個或多個系列的債務證券。債務證券可以任何貨幣計價和支付。除非適用的招股説明書另有説明，否則義齒允許我們在沒有任何債務證券持有人同意的情況下，增加我們以前在義齒項下發行的任何一系列債務證券的本金，併發行增加的本金。

適用的招股説明書補編將列出與該招股章程補編提供的債務證券有關的下列條款(“提供證券"):

我們可以在義齒下發行債務證券，利率低於發行時的市場利率。我們可以提供和出售債務證券的折扣低於其規定的本金。我們將在適用的招股説明書中描述任何加拿大和美國的聯邦所得税後果和其他特別考慮因素，適用於按面值提供和出售的任何貼現債務證券或其他債務證券，按加拿大和/或美國聯邦所得税的目的折價發行。

我們發行的任何債務證券都將是我們的直接、無條件和無擔保債務，它們之間以及與我們所有其他無擔保、無附屬的義務之間的等級是平等的，但法律規定的範圍除外。我們發行的債務證券在結構上將從屬於我們子公司的所有現有和未來負債，包括貿易應付款和其他負債。

我們將同意向受託人提交年度報告和根據“外匯法”第13條或第15(D)節或1939年“美國信託義齒法”第314條要求我們向證券交易委員會提交的資料、文件和其他報告。

除非在適用的招股説明書補編中另有説明，我們將只以完全登記的形式發行債務證券，不含券，面額為1，000美元，倍數為1，000美元。債務證券可提交交易所，註冊債務證券可按印支義齒和適用的招股説明書補編規定的方式提交登記，而無需支付服務費。然而，我們可能要求支付足夠的款項，以支付任何應繳的税款或其他政府費用。

與交換或傳輸連接。我們會委任受託人為保安註冊主任。無記名債務證券和適用於無記名債務證券的券將通過交付方式轉讓。

除非在適用的招股説明書補編中另有説明，我們將在受託人的辦事處或代理機構支付註冊債務證券( Global Securities除外)的款項，但我們可以選擇通過支票支付利息(A)，支票寄往證券登記冊中指明的有權獲得此種付款的人的地址，或(B)通過電匯方式向帳户支付利息(A)。由有權獲得擔保登記冊中指明的付款的人維持。除非在適用的招股説明書補編中另有説明，我們將在適用的招股説明書補編中指明的日期或日期，向註冊債務證券註冊的人支付註冊債務證券的任何利息。

一系列已登記債務證券可全部或部分以全球形式發行，由“招股章程補編”中指明的保存人或其代表交存。全球證券將以我們選擇的金融機構的名義註冊，全球證券中包括的債務證券不得轉移到任何其他直接持有人的名下，除非發生以下特殊情況。作為全球證券唯一直接持有人的金融機構被稱為“保存人”。任何希望擁有以全球證券形式發行的債務證券的人，必須通過在經紀人、銀行或其他金融機構的賬户間接擁有債務證券，而後者又在保存人有賬户。

我們的義務，以及受託人的義務，以及我們僱用的任何第三方或受託人的義務，只適用於登記為債務證券持有人的人。例如，一旦我們向註冊持有人付款，即使法律上要求持有人將付款轉交給投資者，我們也不承擔進一步的支付責任。作為間接持有人，投資者與全球證券有關的權利將受投資者的金融機構和保存人的賬户規則以及與債務證券轉讓有關的一般法律管轄。

在下面描述的幾種特殊情況下，全球安全將終止，其中的利益將被交換為代表債務證券的物理證書。在該交易所之後，投資者可選擇通過其銀行或經紀公司的賬户直接或間接持有債務證券。

必須諮詢他們自己的銀行或經紀人，找出如何將他們在債務證券中的權益轉移到他們自己的名下，這樣他們才能成為直接的持有者。

“招股章程補編”可列出終止全球證券的情況，這些情況只適用於“招股章程補編”所涵蓋的特定系列債務證券。當全球安全終止時，保存人(而不是我們或受託人)負責決定將是最初直接持有人的機構的名稱。

如果上文(A)、(B)、(C)、(D)或(F)項所述的違約事件發生並繼續發生在任何系列的債務證券上，則受託人或該系列未償債務證券本金總額不少於25%的持有人可能需要本金(或，如果該系列的債務證券是原始的發行貼現證券或指數化證券(每張按義齒所界定者)，該系列所有未償還債務證券中本金中所指明的部分，以及該等債務證券的任何應計但未付利息，均須立即支付。如果發生上文(E)項所述的違約事件，並且繼續發生，則該系列所有債務證券的本金即自動到期，而無須受託人或債務證券持有人採取任何聲明或任何其他行動，即立即到期應付。

然而，在任何時候就任何系列的債務證券作出加速聲明後，並在獲得支付應付款項的判決或判令之前，如公司已向受託人繳付所有到期款項，則引致該項加速宣佈的失責情況即當作已獲豁免。違約的情況已由這些系列的未償債務證券的多數持有人根據印支義齒的條款予以糾正或放棄。適用的招股説明書補編將載有關於在發生任何違約事件時加速部分原始發行貼現證券或指數化證券本金的到期日及其延續的規定。

除缺席期間，受託人無須應任何持有人的要求或指示行使其在義齒項下的任何權利及權力，除非持有人已向受託人提供合理的彌償。如持有人提供合理的彌償，則所有系列的未償還債務證券的多數本金持有人，如因失責事件而受影響，可在符合以下規定的情況下

限制，指示就受這種違約事件影響的所有系列的債務證券，就受託人可利用的任何補救辦法或行使賦予受託人的任何信託或權力進行任何程序的時間、方法和地點。

然而，這些限制不適用於債務擔保持有人為強制執行這種債務擔保的本金或利息在適用的到期日當日或之後支付本金或利息而提起的訴訟。

我們每年須向受託人提供一份高級人員證明書，説明我們在義齒項下的某些義務的履行情況，以及在履行該等義務方面的任何過失。

當我們使用“失敗”一詞時，我們指的是解除我們在義齒項下對某一特定系列的債務證券所承擔的部分或全部義務。如我們向受託人存放足夠的現金或政府證券，以支付某一系列債務證券的本金、利息、任何溢價及任何其他款項，而該等款項是由於某一特定系列的債務證券的規定期限或的贖回日期，則根據我們的選擇：

在中，不可能發生與適用系列的債務證券有關的違約事件，而且我們不能成為 破產和破產法(加拿大)。在“美國律師發佈的命令”中，美國法律顧問發表意見，使我們能夠免除任何系列債務證券規定的所有債務義務，我們必須收到國內税務局的裁決，或必須公佈這一裁決，或者法律必須有所改變，因此，存款和失敗不會使該系列債務證券的持有人產生任何原因。確認美國聯邦所得税的收入、得失

目的，並使這些持有者將按相同的數額，以同樣的方式，同時，如果這種失敗沒有發生的情況下，將被徵收美國聯邦所得税。

我們可在獲得受此種修改或修訂影響的所有系列未償債務證券的總本金多數持有人的同意下，修改或修改該義齒，但條件是我們必須獲得受影響系列的每個未償債務證券持有人的同意，以便：

任何系列債務證券本金多數的持有人可以放棄我們對該系列義齒的某些限制性規定的遵守。發生違約事件的所有系列的未償債務證券本金的多數持有人可以放棄以往因義齒而發生的任何違約，但除外。任何證券或上述任何項目的本金或利息的拖欠，須經受影響的系列的每個未償債務證券持有人的同意。

如無任何債務證券持有人的同意，可修訂或增補該義齒或債務證券，以便除其他外，糾正任何不明確或不一致之處，或作出任何改變，而在任何情況下，對該等債務證券持有人的權利並無實質上的不利影響。

根據該義齒，我們將不可撤銷地指定一名授權代理人，在因義齒和債務證券引起或與之有關的任何訴訟、訴訟或訴訟中，以及根據聯邦或州證券法向位於紐約市的任何聯邦或州法院提起的訴訟(以下簡稱為a紐約法院)，並將服從這種非排他性管轄權。

由於該公司的所有資產都在美國境外，在美國取得的針對 us的任何判決都必須通過在美國境外的法院從我們的資產中尋求執行這一判決來得到滿足。我們的加拿大律師Gowling WLG (加拿大)LLP告訴我們，加拿大法院在最初的訴訟或執行美國法院判決的行動中對基於美國聯邦證券法的民事責任的可執行性存在疑問。

我們可以發行認股權證購買普通股或債務證券。本節將介紹適用於根據本招股説明書籤發的任何認股權證的一般條款。

認股權證可以單獨提供，也可以與其他證券一起提供，也可以附加在任何其他證券上，也可以與其他證券分離。除非適用的招股説明書另有説明，否則每一批認股權證將在我們與一家或多家銀行或信託公司之間簽訂的單獨認股權證契約下籤發。授權代理人將作為我們的代理人，不會承擔代理關係，與任何權證持有人或權證實益所有者。適用的招股説明書補編將包括關於所提供的認股權證的任何權證契約的細節。認股權證的具體條款，以及本節所述的一般條款在多大程度上適用於這些認股權證，將在適用的招股説明書補編中列出。

儘管有上述規定，我們不會單獨向加拿大的任何公眾成員提供認股權證，除非該交易與收購或合併交易有關，並構成該交易的一部分。

與我們提供的任何認股權證有關的招股説明書將描述認股權證和與發行有關的具體條款。在適用的情況下，説明將包括：

簽發證證書可在招股説明書補編所示的辦事處兑換不同面額的新證。在行使其認股權證之前，權證持有人將不享有受認股權證約束的證券持有人的任何權利。我們可以在未經認股權證持有人同意的情況下修改認股權證和認股權證，以糾正任何含糊不清之處，糾正、糾正或補充任何有缺陷或不一致的規定，或以任何其他方式，不損害未付認股權證持有人作為一個團體的權利。

我們可分別或連同普通股、債務證券或認股權證(視屬何情況而定)發出認購收據。訂閲收據將根據訂閲收據協議發出。本節將描述適用於我們根據本招股説明書提供的任何訂閲收據的一般條款。

適用的招股説明書補編將包括訂閲收據協議的細節，包括正在提供的訂閲收據。我們將在簽訂協議後，向加拿大和美國證券監管機構提交一份與發行有關的訂閲收據協議副本。訂閲收據的具體條款，以及本節所述一般條款適用於這些訂閲收據的程度，將在適用的招股説明書補編中列出。這種描述將在適用的情況下包括：

訂閲收據證書可在招股説明書補編所示的辦事處兑換新的不同面額的訂閲收據證書。在交換認購收據之前，認購收據持有人將不享有受認購收據約束的證券持有人的任何權利。

根據認購收據協議，購買認購收據的加拿大買家在發行普通股、債項證券或認股權證(視屬何情況而定)後，有權在普通股、債務證券或認股權證(視屬何情況而定)交還認股權證或認股權證(視屬何情況而定)後，領取認購收據所支付的款額。招股説明書、適用的招股章程補編及其任何修正案均含有虛假陳述，但這種撤銷補救辦法須在發出認購收據之日起180天內行使。這一撤銷權不適用於從初始購買者、公開市場或以其他方式取得這種認購收據的認購收據持有者，也不包括在美國或加拿大以外的其他法域取得訂閲收據的初始購買者。

這種訂閲收據協議還將規定，我們可以修改任何訂閲收據協議和訂閲收據，以糾正任何不明確之處，糾正、糾正或補充任何缺陷或

不一致的規定或以不會對持有人的利益產生重大和不利影響的任何其他方式。

我們可能發行單位組成的一個或多個其他證券在本招股説明書中描述的任何組合。每個股都將發行，以便該股的持有人也是該股所包括的每一種證券的持有人。因此，一個單位的持有者將享有包括安全在內的每個持有人的權利和義務。發行某一股的單位協議(如有的話)可規定，該股所包括的證券不得在指定日期之前的任何時間或任何時候單獨持有或轉讓。任何招股章程補編提供的單位的具體條款和規定，以及下文所述一般條款和規定可適用於這些單位的程度，將在就這些單位提交的招股説明書補編中加以説明。

適用的招股説明書補編將描述某些加拿大和美國聯邦所得税的後果，其中描述的投資者購買任何證券提供。

與本招股説明書提供的證券有關的某些法律事項將由Gowling WLG (加拿大)LLP就加拿大法律事務和Dorsey&Whitney LLP就美國法律事務代表我們轉交。

普通股的轉讓代理和登記人是Computershare投資者服務公司，其主要辦事處設在多倫多、安大略省和不列顛哥倫比亞省温哥華的個城市。

與項目1、Waterberg JV項目、Waterberg擴建項目和公司的其他財產有關的技術資料、礦物儲量和礦物資源估計數和經濟估計數，包括在本招股説明書中或以參考方式納入本招股説明書，這些資料或經濟估計數都是以下列人員的報告、估價、陳述或意見為依據而列入或納入的。下列人員、公司和公司被指名為在本招股説明書中直接或在以參考方式合併的文件中編寫或核證了一份報告、估價、報表或意見書。

名稱		描述

查爾斯·穆勒(B.SC.(榮譽)地質)SCINat.，CJM諮詢公司，南非(Pty)有限公司		共同撰寫了項目1報告；撰寫了2010年8月31日題為“關於項目3的技術報告-”位於南非布什維爾德火山綜合體西端的西部布什維爾德合資公司(WBJV)的資源削減估計“；並撰寫了2016年4月的Waterberg報告。
格特·羅茨 (英)(採礦)、公共關係英格。(ECSA)，DRA Projects SA(Pty)Ltd.		共同撰寫了項目1報告。
戈登·坎寧安 (英)(化學)、Pr.英格。(ECSA)為Turnberry Projects(Pty)Ltd.		共同撰寫了項目1報告。
邁克爾·瓊斯鉑集團金屬有限公司		公司總裁兼首席執行官。所有科學和技術信息的非獨立的合格人員，包括或包含在此參考資料中，但不屬於上述人員之一。

上述各條所指名的專家在編制或核證上述陳述、報告、意見或估價時，或在其後收到的任何登記或實益權益(直接或間接)中，不得持有公司或公司的一名合夥人或聯營公司的任何證券或其他財產的任何登記權益或實益權益，但該公司的總裁兼行政總裁除外。公司高級人員，在本招股説明書之日，擁有272，920股普通股，佔已發行及已發行普通股的0.3%。

除上文另有説明的外，上述人員以及上述每一人的董事、高級人員、僱員和合夥人均不得收到或公司任何財產的直接或間接權益。

我們的審計人員，來自不列顛哥倫比亞省温哥華的普華永道會計師有限公司，特許專業會計師，報告説，他們在“加拿大不列顛哥倫比亞省特許專業會計師職業行為守則”的意義內獨立於我們之外。 1933年美國證券法，經美國證券交易委員會通過的修正及其適用的規則和條例。普華永道會計師事務所有限責任公司是在上市公司會計監督委員會註冊的。

我們是一家在“商業公司法”(不列顛哥倫比亞省)我們的大多數董事和官員，以及本招股説明書中點名的一些或所有專家，都是加拿大居民或居住在美國境外，他們的大部分或大部分資產和我們的大部分資產都在美國境外。我們已在美國委任了一名代理服務程序，但在美國居住的證券持有人可能難以在美國境內為那些非美國居民的董事、官員和專家提供服務。居住在美國的證券持有人也很難根據美國法院基於我國民事責任和美國聯邦證券法律規定的董事、官員和專家的民事責任的判決在美國實現。由美國法院批准並完全以美國聯邦證券法規定的民事責任為依據的、有利於私人訴訟當事人的清算金額的最後判決，除加拿大個別省和地區法律中確定的某些例外情況外，很可能可在加拿大強制執行，如果獲得該判決的美國法院對以下事項有管轄權的依據：將被加拿大國內法院出於同樣的目的予以承認。有很大的風險是，某一加拿大法院可能不具有管轄權，或可能完全根據美國聯邦證券法，在適用省法律衝突原則的情況下或在加拿大提出索賠的領土上拒絕對一項索賠的管轄權。

	截至8月31日的財政年度，

	2017		2016
期間平均費率	加元	1.3178	加元	1.3265
期末費率	加元	1.2536	加元	1.3124
高時期	加元	1.3743	加元	1.4589
低時期	加元	1.2447	加元	1.2544

	六個月到2月28日，

	2018		2017
期間平均費率	加元	1.2651	加元	1.3275
期末費率	加元	1.2809	加元	1.3248
高時期	加元	1.2893	加元	1.3582
低時期	加元	1.2128	加元	1.2843

	截至8月31日的財政年度，

	2017		2016
期間平均費率	加元	0.0984	加元	0.0902
期末費率	加元	0.0968	加元	0.0893
高時期	加元	0.1076	加元	0.0993
低時期	加元	0.0892	加元	0.0821

	六個月到2月28日，

	2018		2017
期間平均費率	加元	0.0986	加元	0.0976
期末費率	加元	0.1088	加元	0.1011
高時期	加元	0.1096	加元	0.1016
低時期	加元	0.0883	加元	0.0892

	截至8月31日的12個月，

	2015		2014
期間平均費率		CAN$1.2102		CAN$1.0776
期末費率		CAN$1.3223		CAN$1.0858
高時期		CAN$1.3303		CAN$1.1251
低時期		CAN$1.0863		CAN$1.0237

發放日期			發行價格

			(加元)
July 25, 2017	13,190	⁽¹⁾	$	0.9480
2018年1月1日	2,440,629	⁽²⁾	$	0.3550

共計	2,453,819

	截至5月31日的9個月，

	2016		2015
期間平均費率		CAN$1.3363		CAN$1.1868
期末費率		CAN$1.3100		CAN$1.2465
高時期		CAN$1.4589		CAN$1.2803
低時期		CAN$1.2544		CAN$1.1236


新發行		2016年10月14日

	截至8月31日的12個月，

	2015		2014
期間平均費率		CAN$ 0.1026		CAN$0.1026
期末費率		CAN$0.09979		CAN$0.1019
高時期		CAN$ 0.1102		CAN$0.1067
低時期		CAN$0.09858		CAN$0.0984

	截至5月31日的9個月，

	2016		2015
期間平均費率		CAN$0.09023		CAN$ 0.1028
期末費率		CAN$0.08333		CAN$ 0.1026
高時期		CAN$0.09927		CAN$ 0.1102
低時期		CAN$0.08210		CAN$0.09858