譲渡異議申立書 99.2

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経営陣による財務状況と業績の分析

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および分析
May 31, 2024

2024年5月31日

rd rd

1


2024年5月31日

2

三ヵ月

1 1

______________________

1

2


2024年5月31日

1

·211

·1

·

·

______________________

3


2024年5月31日

·

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·

·

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4


2024年5月31日

·

·

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5


2024年5月31日

·1

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在庫

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探鉱

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6


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アクアメタルズは資金調達を完了し、Yulho株式会社との戦略的投資およびパートナーシップを結び、総額$2500万を調達しました。

·111

·1 11

·1 111

8


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2024年5月31日

取締役会

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2024年5月31日

運営概要

測定値 示された 推定測定
トン 品位 Au トン 品位 Au トン 品位 Au トン 品位 Au
エリア モンタナ州 g/t オンス モンタナ州 g/t オンス モンタナ州 g/t オンス モンタナ州 g/t オンス
19.98 1.99 15.89 1.48 17.82 1.77
0.09 3,366 1.02 1.17 1.24 1.39 1.10 1.18 41,705
0.02 0.99 531 0.19 1.77 10,518 0.27 1.92 (注記3、VIEsでの注記8を参照) その他の流動資産 16,461 0.20 1.70 11,048
0.90 2.84 0.49 1.48 23,331 0.22 10,541 1.39 2.36
総計 EBITDAは23.72です。 2.03 17.59 の負債資本倍率で、バランスの取れた財務構造と妥当な負債・資本ミックスを示しています。 19.55 1.14 1.77

注意:

33

品位
(Mt) Au (g/t) オンス
1.86 223 7,160
証明済 1.72 16,092
確定済みの 1.36
鉱物埋蔵量 1.54


2024年5月31日


2024年5月31日

単位 2024年5月31日までの3か月間 2023年5月31日までの3ヶ月間 2024年5月31日までの9か月間 2023年5月31日までの9か月間
運用データ
105 99 291 299
677 875 1,585 2,026
781 974 1,876 2,325
6.5 8.8 5.4 6.8
8,492 10,592 6,848 8,516
US$/t $4.48 $3.48 $4.30 $3.26
74 68 213 237
g/t 2.52 2.00 2.53 2.37
% 87 89 87 93
% 79 90 80 90
US$/t $ $23.19 $24.62 $20.59
809 740 779 870
オンス 4,628 4,764 13,622 15794
オンス 4,515 4,810 13,361 16,068
財務データ
売上高1 $ 10,148 9,317 29,133
粗利益 $ 4,353 3,883 11,342 14,112
当期純利益 $ (1,656) (374) 226 4,736
調整後のEBITDA2 $ 3,934 3,319 9,132
営業キャッシュフロー $ 3,115 3,154 9,282 14,580
2 $/オンス 2,248 1,937 2,061 1,813
2,3 $/オンス 2,270 1,959 2,079 1,819
2 $/オンス 1,165 1,052 1,104 881

1

2

3

13


2024年5月31日

1

鉱業

14


2024年5月31日

処理中

15


2024年5月31日

トン サンプルAu品位(g/t)
604 1,100 3.51 124
1.53 3,287
1.38 4,445
0.77 4,167
1.12 12,024
391 752 2.68 65
総計 1.12 12,088

16


2024年5月31日

17


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2024年5月31日

19


2024年5月31日

rd

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·

·

·

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ハイライトは次のとおりです:

·

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·

ニック・ジョンソンとアダンナ・アレキサンダー


2024年5月31日

穴ID コメント
東(m) 北(m) 傾斜 From (m) To (m)
DD 306 -58 143.0 148.0 5.0 0.45
192.5 5.5 0.38
DD 306 -54 120.4 128.0 7.6 0.41
DD 306 -60 30.0 33.0 3.0 0.42
87.2 122.0 34.8 1.26
89.0 99.0 10.0 3.08
DD 306 34.0 38.7 4.7 0.32
79.5」のP/E比率は、業種平均より 99.0 19.5 0.74
DD 126 -51 82.1 85.5 3.4
DD 306 -57 56.0 有機的な売上成長¹ 2.4 3.8 2.3 2.8 1.3
DD 306 -57 27.9 30.0 2.1 1.21
43.3 45.0 1.7 0.56
54.0 57.7 3.7 1.73
77.0 81.0 4.0 このボックスにチェックを入れ、セクション16を遵守しなくなった場合。フォーム4またはフォーム5の義務が継続される場合があります。
DD 1,217.3 306 -50 23.0 25.0 2.0 1.76
41.0 44.0 3.0 0.47
DD 306 -53 82.0 83.5 1.5 0.82
108.0 110.0 2.0
131.0 136.0 5.0 0.52
DD 305 -62 1億6500万株 167.0 2.0 1.41
DD 306 -57 36.1 37.7 1.6 0.49
DD 1,212.0 306 -57 39.4 41.0 1.7 0.78
DD 306 -57 27.5 29.2 1.8 合計数量
43.0 52.1 9.1
53.7 70.2 16.5 2.01
56.0 63.0 7.0 3.27
80.3 84.6 4.3
DD 306 -57 63.6 71.6 8.1 0.65
83.0 89.3 6.3 1.00
128.0 131.0 3.0 0.74
DD 306 -57 41.0 46.0 5.0 1.13
48.0 51.0 3.0 0.63
140.6 142.0 1.4 大众公用(01635) 2.72
148.9 159.4 10.5

23


2024年5月31日

穴ID コメント
東(m) 北(m) 方位角 傾斜 From (m) To (m)
DD 126 55 12.90 19.00
64.00
今日天気が良いです 今日天気が良いです
98.80 113.50ユーロ
DD 124 60 27.00 41.00
含む 27.00 30.00
47.00
84.00 89.00
DD 126 60 28.00
DD 126 55 37.26

穴ID コメント
東(m) 北(m) 方位角 傾斜 From (m) To (m)
DD 135 -60 43 2.94 13.74
DD 135 -60 1.83 1.17
83.42 4.92 0.9
DD 315 -60 32.45 6.09 1.41
DD 315 -60 17.09 4.26 1.01
42.8 44.8 2.00 2.53
47.09 51.15 4.06 1.27
DD 126 -55 137.5 138.5 1.00 5.71

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2024年5月31日

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2024年5月31日

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2024年5月31日

ハイライトは次のとおりです:

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·

Item 2. Unregistered Sales of Equity Securities and Use of Proceeds


2024年5月31日

穴ID コメント
東(m) 北(m) 方位角 傾斜 From (m) To (m)
DD 127 -72 4.0 22.0℃ 17.0 2.17
DD 1,217.6 119 -88 0.0 21.0 21.0 0.52
DD 303 総平均資産 4.0 15.6 11.6 0.68
DD 304 -81 0.0 8.0 8.0 0.39
DD 306 総平均資産 2.0 94.0 89.0 1.72
DD 303 -82 3.0 124.0 121.0 2.96
127.0 148.0 21.0  
152.0 157.0 5.0 0.2
DD 329 -87 69.0 86.0 17.0 3.82
87.0 97.0 10.0 0.82
100.0 129.0 29.0 3.28
144.0 170.0 26.0 3.59
DD 136 -67 20.0 84.0 64.0 1.17
85.0 114.0 29.0  
127.0 137.0 10.0 2.08
DD 242 4.0 28.0 24.0 2.28
DD 90 27.0 42.0 15.0 0.59
DD 310 -80 0.0 28.0 28.0 10.68
DD 1,223.4 306 -81 7.0 41.0 34.0 2.03
49.0 76.0 27.0 1.45
96.0 101.0 5.0  
DD 142 -80 4.0 26.0 22.0℃ 3.30
DD 1,218.6 126 -82 4.0 33.0 29.0 2.97
43.0 53.0 10.0 0.34
57.0 141.8 84.8 0.64
143.0 169.0 26.0 0.63
DD 1,220.0 130 -67 50.0 78.0 28.0 2.33
86.0 91.0 5.0 0.43
100.0 111.0 11.0 0.55
135.0 142.0 7.0 0.77
株式報酬 167.0 6.0 0.55
200.0 12.0 0.75
214.0 218.0 4.0 0.32
222.0 229.8 7.8 0.55
DD 126 -80 3.0 126.0 123.0 2.69
128.0 130.0 2.0 1.55
152.0 154.0 2.0 2.00
202.0 208.0 6.0 2.82
DD 134 2.0 80.0 78.0
88.0 91.0 3.0
118.0 126.0 8.0 0.54
139.0 229.0 90.0 1.56
238.0 2024年6月30日および2023年12月31日時点で、当社の借入基盤は$245.0百万ドルであり、約束された総合選択コミットメントは$245.0百万ドルであった。 7.0 0.95
DD 127 -82 42.0 54.0 12.0 0.3
58.0 72.0 14.0 0.76
85.0 191.0 106.0 4.19
194.0 211.0 17.0 1.16
213.0 240.0 27.0 1.78
77.0 3.09
321.0 338.0 17.0

28


2024年5月31日

·
·
·
·
·

ハイライトは次のとおりです:

·
·
·
·

29


2024年5月31日

1

資本支出


2024年5月31日

選択された財務情報



2024年5月31日




(2,639) (2,525) (1,264) 849
(0.01) (0.01) (0.00) 0.00
総資産
8,242 8,242 6,517 6,517

財務結果

2024年5月31日までの3か月間

5月31日までの3か月間
2024 2023
売上高 $10,148 $9,317
売上原価 (5,795) )
粗利益 4,353 3,883
一般および管理費用 ) (1,634)
金融派生商品の公正価値変化の変更 ) )
外国為替 123 153
(311)) (327)
法人税等課税当期純利益 ) (1,719)
$(1,656) $(374)
983 890
(2,639) (1,264)

売上高

1

売上原価

$


2024年5月31日

現金費用11

一般管理費用

利息およびその他の費用

法人税等課税当期純利益

当期純利益および総合利益(損失)

32


2024年5月31日

2024年5月31日までの9か月間

5月31日までの9か月間の数字
2024 2023
売上高 $ $29,133
売上原価 ) )
粗利益 11,342 14,112
一般および管理費用 ) )
金融派生商品の公正価値変化の変更 ) 1,670
外国為替 185 211
) )
法人税等課税当期純利益 ) (4,383)
当期純利益と包括利益 $226 $4,736
2,751 3,887
(2,525) 849

売上高

1

売上原価

1

33


2024年5月31日

一般および管理費用

利息およびその他の費用

法人税等課税当期純利益

当期純利益及び包括利益

34


2024年5月31日

2024年Q3 2024年第2四半期 2024年第1四半期 2023年第4四半期 2023年Q3 2023年Q2 2023年Q1 2022年第4四半期
4,646 (1,656) 1,921 (39) 2,309 (374) (-50) 5,160 )
非支配株主持分 983 841 927 908 890 1,349 1,648 1,857
普通株主 (2,639) 1,080 (966) 1,401 (1,264) ) 3,512 )
4,646 (1,656) 1,921 (39) 2,309 (374) (-50) 5,160 )

流動資産は2023年9月30日現在、現金が768,159米ドル、総流動資産が17,018,359ドル、総流動負債が6,259,310米ドルであった。純流動資産は10,759,049米ドルであり、運転資本比率は0.36であった。 2023年9月30日現在、当社の総資産と総負債はそれぞれ20,753,700米ドルと7,986,428米ドルでした。 2023年9月30日現在、当社の株主資本合計は12,767,272米ドルであり、ギアリング比率(銀行借入金÷株主資本)は18.3%でした。

35


2024年5月31日

融資承諾

コンティンジェンシー

報告書日付の外債残高

36


2024年5月31日

関連者との取引

オムニバス株式インセンティブプラン

37


2024年5月31日

Ended May 31,

終了した5月31日の売上

終了した三ヶ月間 終了した三ヶ月間 終了した9か月間 終了した9か月間
2024年5月31日 2023年5月31日 2024年5月31日 2023年5月31日
$10,148 $9,317 $ $29,133
) (743)) ) )
9,474 8,574 25,446
4,515 4,810 13,361 16,068
(342) (434) (1,122) (867)
4,173 4,376 12,239
$2,248 $1,937 $2,061 $1,813
$2,270 $1,959 $2,079 $1,819

終了した三ヶ月間 終了した三ヶ月間 終了した9か月間 終了した9か月間
2024年5月31日 2023年5月31日 2024年5月31日 2023年5月31日
$5,795 $5,434 $16,194 $
$(534) $(376) $) $(863)
$当社は過去に運転損失を計上してきたため、その純有形資産に完全な時価調整手当を維持しているため、所得税に対しては連邦または州の規定がないことがありました。2024年3月31日および2023年3月31日の3ヶ月間、当社は所得税を認識しました。 $5,058ドル $14,748 $
4,515 4,810 13,361 16,068
$1,165 $1,052 $1,104 $881

調整後のEBITDA

38


2024年5月31日

·Although TRX Gold believes the expectations expressed in such forward-looking statements are based on reasonable assumptions, such statements are not guarantees of future performance. The actual achievements of TRX Gold or other future events or conditions may differ materially from those reflected in the forward-looking statements due to a variety of risks, uncertainties and other factors. These risks, uncertainties and factors include general business, legal, economic, competitive, political, regulatory and social uncertainties; actual results of exploration activities and economic evaluations; fluctuations in currency exchange rates; changes in costs; future prices of gold and other minerals; mining method, production profile and mine plan; delays in exploration, development and construction activities; changes in government legislation and regulation; the ability to obtain financing on acceptable terms and in a timely manner or at all; contests over title to properties; employee relations and shortages of skilled personnel and contractors; the speculative nature of, and the risks involved in, the exploration, development and mining business. These risks are set forth in reports that TRX Gold files with the SEC and the various Canadian securities authorities. You can review and obtain copies of these filings from the SEC's website at
· and the Company’s profile on the System for Electronic Document Analysis and Retrieval (“SEDAR+”) at
·.
·The disclosure contained in this press release of a scientific or technical nature relating to the Company’s Buckreef Project has been summarized or extracted from the technical report entitled “The National Instrument 43-101 Independent Technical Report, Updated Mineral Resource Estimate for the Buckreef Gold Mine Project, Tanzania, East Africa for TRX Gold” with an effective date (the “Effective Date”) of May 15, 2020 (the “2020 Technical Report”). The 2020 Technical Report was prepared by or under the supervision Mr. Wenceslaus Kutekwatekwa (Mining Engineer, Mining and Project Management Consultant) BSc Hons (Mining Eng.), MBA, FSAIMm, of Virimai Projects, and, Dr Frank Crundwell, MBA, PhD, a Consulting Engineer, each of whom is an independent Qualified Person as such term is defined in NI 43-101. The information contained herein is subject to all of the assumptions, qualifications and procedures set out in the 2020 Technical Report and reference should be made to the full details of the 2020 Technical Report which has been filed with the applicable regulatory authorities and is available on the Company’s profile at www.sedarplus.ca. The Company did not complete any new work that would warrant reporting material changes in the previously reported Mineral Resource (“MRE”) and Mineral Reserve statements during the prior reporting period. The MRE and economic analysis was previously conducted under the 2003 CIm Code for the Valuation of Mineral Properties which may be different than the November 2019 guidelines.

終了した三ヶ月間 終了した三ヶ月間 終了した9か月間 終了した9か月間
2024年5月31日 2023年5月31日 2024年5月31日 2023年5月31日
(1,656) (374) 226 4,736
加算:
減価償却費用 534 376 1,446 863
338 327 1,256 1,368
法人税等課税当期純利益 1,714 1,719 3,786 4,383
金融派生商品の公正価値変化の変更 2,724 730 925 )
株式報酬費用 280 541 1,493 1,939
調整後のEBITDA 3,934 3,319 9,132

39


2024年5月31日

重大な弱点の是正

·

·

·

·

40


2024年5月31日

追加情報

承認

41


2024年5月31日

脚注

1

2

42