エキシビション 99.2

経営陣による財政状態と経営成績の議論と分析

特に明記されていない限り、または文脈上別段の定めがない限り、この文書での「On」、「On Holding AG」、「当社」、「当社」、「当社」、または同様の用語への言及はすべて、On Holding AGおよびその連結子会社を指します。

当社の財政状態と経営成績に関する以下の説明は、経営陣による財政状態と経営成績の議論と分析の付録として含まれている未監査の中間要約連結財務諸表、監査済み財務諸表とその注記、および12月31日に終了した年度の年次報告書フォーム20-Fの年次報告書にそれぞれ記載されている「リスク要因」というタイトルのセクションと併せて読む必要があります。2023年、3月12日に証券取引委員会（「SEC」）に提出されました。2024 (「年次報告書」)。「将来の見通しに関する記述に関する特記事項」というタイトルのセクションで説明したように、以下の経営陣の議論と分析には、リスクと不確実性を伴う将来の見通しに関する記述と、それらが実現しない、または不正確であることが判明した場合、当社の結果がそのような将来の見通しに関する記述によって表明または暗示されているものと大きく異なる可能性があるという仮定が含まれています。これらの違いを引き起こす、または寄与する可能性のある要因には、そのようなセクションで以下に示されているものが含まれますが、これらに限定されません。2024年6月30日現在、および2024年6月30日および2023年に終了した3か月および6か月間の未監査の中間要約連結財務諸表は、国際会計基準審議会によって発行されたIFRS会計基準（「IFRS」）および国際会計基準34、中間財務報告（「IAS 34」）に従って作成され、スイスフラン（CHF）で提示されました。スイスの通貨。

この文書に含まれる特定の金額は、四捨五入の関係で加算または再計算できない場合があります。この文書に記載されている財務情報に関しては、ダッシュ（「—」）は、関連する数値は入手可能であるが、ゼロに四捨五入されたことを示します。

[概要]

Onは、テクノロジー、デザイン、サステナビリティに根ざしたプレミアムパフォーマンススポーツブランドで、60か国以上で情熱的なファンコミュニティを築いてきました。私たちは、どこにいてもお客様にプレミアムな製品体験を提供することに重点を置いており、私たちのブランドは世界中の忠実な顧客の共感を呼んでいます。

私たちは、スイスの伝統と、パフォーマンス、デザイン、持続可能性の最先端での革新に重点を置いていることが、他のスポーツブランドとの差別化につながっていると考えています。私たちは、優れたパフォーマンスを発揮するプレミアム製品の開発に取り組んでいます。私たちの絶え間ないイノベーションの文化により、ランニング体験を変え、新製品を市場に投入する際にファンに絶え間ない興奮をもたらすように設計された数多くの画期的なテクノロジーを繰り返し導入するようになりました。ランナーをサポートしてきた伝統をもとに、私たちは専門知識を活かして、日常生活でそれらを使用する幅広い世界中の消費者向けにパフォーマンス製品を開発し、パフォーマンスランニングだけでなく、パフォーマンスアウトドア、終日パフォーマンス、パフォーマンステニス、パフォーマンストレーニングへと製品範囲を拡大してきました。

Onは単一ブランドの消費財事業として運営されているため、報告対象セグメントは1つです。

主要な財務および経営指標

2024年6月30日までの3か月間と、2023年6月30日までの3か月間の主なハイライトは次のとおりです。

•純売上高は 27.8% 増の56770万スイスフラン、または固定通貨ベースでは 29.4% 増加しました。

•消費者直送（「DTC」）販売チャネルを通じた純売上高は、28.1％増の2億940万スイスフラン、固定通貨ベースでは 30.4% 増加しました。

•卸売販売チャネルを通じた純売上高は、27.6％増の3億5820万スイスフラン、または固定通貨ベースで28.8％増加しました。

•ヨーロッパ、中東、アフリカ（「EMEA」）、南北アメリカ、アジア太平洋地域の純売上高は、それぞれ21.8％増の1億3840万スイスフラン、24.8％増の3億7,000万スイスフラン、73.7％増の5,920万スイスフランでした。

•EMEA、南北アメリカ、アジア太平洋地域の純売上高は、固定通貨ベースでそれぞれ22.2％、25.8％、84.7％増加しました。

•靴、アパレル、アクセサリーの純売上高は、それぞれ26.7％増の54250万スイスフラン、63.0％増の2190万、23.6％増の330万スイスフランでした。

•靴、アパレル、アクセサリーの純売上高は、固定通貨ベースでそれぞれ28.2％、66.6％、26.3％増加しました。

•総利益は、26450万スイスフランから28.6％増加して3億4020万スイスフランになりました。

•売上総利益率は 59.5% から 59.9% に増加しました。

•純利益は、330万スイスフランから834.3％増加して3080万スイスフランになりました。

•純利益率は 0.7% から 5.4% に増加しました。

•基本1株当たり利益（「EPS」）クラスA（CHF）は、0.01から0.10に増加しました。

•希薄化後のEPSクラスA（CHF）は0.01から0.09に増加しました。

•利息、税金、減価償却費（「調整後EBITDA」）を控除する前の調整後利益（「調整後EBITDA」）は、627万スイスフランから44.7％増加して9,080万スイスフランになりました。

•調整後EBITDAマージンは 14.1% から 16.0% に増加しました。

•調整後の純利益は、1170万スイスフランから4690万スイスフランに増加しました。

•調整後の基本EPSクラスA（CHF）が0.04から0.15に増加しました。そして

•調整後の希薄化後EPSクラスA（CHF）は、0.04から0.14に増加しました。

2024年6月30日までの6か月間と、2023年6月30日までの6か月間の主なハイライトは次のとおりです。

•純売上高は 24.4% 増の107590万スイスフラン、または固定通貨ベースでは 29.3% 増加しました。

•DTC販売チャネルを通じた純売上高は、33.1％増の39990万スイスフラン、または固定通貨ベースでは38.7％増加しました。

•卸売販売チャネルを通じた純売上高は、19.8％増の67590万スイスフラン、または固定通貨ベースでは24.3％増加しました。

•EMEA、南北アメリカ、アジア太平洋地域の純売上高は、それぞれ13.9％増の26460万スイスフラン、23.4％増の69970万スイスフラン、70.5％増加して11160万スイスフランになりました。

•EMEA、南北アメリカ、アジア太平洋地域の純売上高は、固定通貨ベースでそれぞれ 16.3%、28.0%、86.8% 増加しました。

•靴、アパレル、アクセサリーの純売上高は、それぞれ23.9％増の102710万スイスフラン、37.2％増の4160万スイスフラン、30.3％増の710万スイスフランでした。

•靴、アパレル、アクセサリーの純売上高は、固定通貨ベースでそれぞれ28.8％、43.1％、36.3％増加しました。

•総利益は、50940万スイスフランから26.3％増加して64360万スイスフランになりました。

•売上総利益率は 58.9% から 59.8% に増加しました。

•純利益は、4770万スイスフランから156.5％増加して12220万スイスフランになりました。

•純利益率は 5.5% から 11.4% に増加しました。

•ベーシックEPSクラスA（CHF）が0.15から0.38に引き上げられました。

•希薄化後のEPSクラスA（CHF）は0.15から0.37に増加しました。

•調整後EBITDAは、12370万スイスフランから36.0％増加して16820万スイスフランになりました。

•調整後EBITDAマージンは 14.3% から 15.6% に増加しました。

•調整後の純利益は、6050万スイスフランから15340万スイスフランに増加しました。

•調整後の基本EPSクラスA（CHF）は0.19から0.48に増加しました。そして

•調整後の希薄化後のEPSクラスA（CHF）は、0.19から0.47に増加しました。

2023年12月31日と比較した2024年6月30日現在の主なハイライトは次のとおりです。

•現金および現金同等物は、49460万スイスフランから65240万スイスフランに 32% 増加しました。

•純運転資本は、49620万スイスフランから56710万スイスフランに14.3％増加しました。

調整後EBITDA、調整後EBITDAマージン、調整後純利益、調整後基本EPS、調整希薄化後EPS、純運転資本、および固定通貨ベースでの純売上高は、当社の業績を評価するために使用する非IFRS指標です。さらに、これらの非IFRS指標は、各期間の業績の比較可能性を高め、経営成績の傾向を特定するのに役立ち、経営陣が事業を評価する方法に関するさらなる洞察と透明性を提供するため、期間ごとの当社の財務および経営実績に対する投資家の理解を深めると考えています。調整後EBITDA、調整後EBITDAマージン、調整後純利益、調整後基本EPS、調整後希薄化後EPS、純運転資本、および固定通貨ベースでの純売上高は、単独で検討したり、IFRSに従って計算および提示された他の財務指標の代わりとして検討したりしないでください。詳細な説明と最も近いIFRS指標との調整については、以下の「非IFRS指標」というタイトルのセクションを参照してください。

運用結果

次の表は、2024年6月30日および2023年6月30日に終了した3か月と6か月の期間における特定の主要な経営指標をまとめたものです。

(1) 調整後EBITDA、調整後EBITDAマージン、調整後純利益、調整後基本EPS、および調整後希薄化後EPSは非IFRS指標です。これらの指標の説明と最も近いIFRS指標との調整については、「非IFRS指標」というタイトルのセクションを参照してください。

純売上高

販売チャネル別の純売上高

次の表は、販売チャネル別の純売上高を示しています。

(1) 固定通貨変動率は、固定通貨ベースでの純売上高の変化を表します。これは非IFRS財務指標です。この指標の説明については、「非IFRS対策」というタイトルのセクションを参照してください。

2024年6月30日に終了した3か月間の期間と、2023年6月30日に終了した3か月間の期間の比較

2024年6月30日までの3か月間の純売上高は、2023年6月30日までの3か月間と比較して12340万スイスフラン、つまり27.8％増加しました。

2024年6月30日までの3か月間の卸売販売チャネルによって生み出された純売上高は、2023年6月30日までの3か月間の28080万スイスフランと比較して、7740万スイスフラン（27.6％）増加して35820万スイスフランになりました。この増加は、卸売パートナーからの持続的な強い需要と、特にグローバルなキーアカウントを対象とした、選択的なドアの拡大が続いたことに起因しています。卸売販売チャネルによって生み出された純売上高が純売上高に占める割合は、2023年6月30日までの3か月間の63.2％と比較して、2024年6月30日までの3か月間では63.1％に減少しました。

2024年6月30日までの3か月間のDTC販売チャネルによって生み出された純売上高は、2023年6月30日までの3か月間の16350万スイスフランと比較して、4600万スイスフラン（28.1％）増加して20940万スイスフランになりました。この増加は主に、Onブランドの人気と認知度の継続的な高まりによるもので、その結果、当社の電子商取引プラットフォームと既存の小売店の両方でのトラフィックと取引が増加しました。さらに、すべての地域で独自の小売店ネットワークが拡大したことが、さらに成長に貢献しました。DTCの販売チャネルから生み出された純売上高が純売上高に占める割合は、2023年6月30日までの3か月間の36.8％に対し、2024年6月30日までの3か月間では36.9％に増加しました。

2024年6月30日に終了した6か月間の期間と、2023年6月30日に終了した6か月の期間の比較

2024年6月30日までの6か月間の純売上高は、2023年6月30日までの6か月間と比較して21130万スイスフラン、つまり 24.4% 増加しました。

2024年6月30日までの6か月間の卸売販売チャネルによって生み出された純売上高は、2023年6月30日までの6か月間の56400万スイスフランに対し、11190万スイスフラン（19.8％）増加して67590万スイスフランになりました。この増加は、卸売パートナーからの持続的な強い需要と、特にグローバルなキーアカウントを対象とした、選択的なドアの拡大が続いたことに起因しています。6か月間の卸売成長率は、予想される前年比の動向の結果として、やや緩やかでした。これには、2024年の初めにEMEAで多くの非戦略的卸売パートナードアが閉鎖されたことや、2023年の第1四半期に新規主要顧客への大規模な売却が開始されたことによる前年同期の増加が含まれます。これらのダイナミクスの結果、卸売販売チャネルによって生み出された純売上高が純売上高に占める割合は、2023年6月30日までの6か月間の65.2％と比較して、2024年6月30日までの6か月間では62.8％に減少しました。

2024年6月30日までの6か月間のDTC販売チャネルによって生み出された純売上高は、2023年6月30日までの6か月間の30050万スイスフランと比較して、9940万スイスフラン（33.1％）増加して39990万スイスフランになりました。この増加は主に、Onブランドの人気と認知度の継続的な高まりによるもので、その結果、当社の電子商取引プラットフォームと既存の小売店の両方でのトラフィックと取引が増加しました。DTCの販売チャネルから生み出された純売上高が純売上高に占める割合は、2023年6月30日までの6か月間の34.8％に対し、2024年6月30日までの6か月間では37.2％に増加しました。

地域別の純売上高

次の表は、地域別（取引相手の所在地に基づく）の純売上高を示しています。

(1) 固定通貨変動率は、固定通貨ベースでの純売上高の変化を表します。これは非IFRS財務指標です。この指標の説明については、「非IFRS対策」というタイトルのセクションを参照してください。

2024年6月30日に終了した3か月間の期間と、2023年6月30日に終了した3か月間の期間の比較

2024年6月30日までの3か月間の純売上高は、2023年6月30日までの3か月間と比較して、すべての地域で増加し、アジア太平洋地域は特に力強い成長を示しました。南北アメリカの純売上高が24.8％増加したのは、この地域でのOnブランドの人気と認知度の継続的な高まりと、両方のチャネルでの継続的な好調、特に小売店の拡大と主要な顧客パートナーとのコラボレーションの成功によるものです。Onブランドの認知度が高まったことで、オンライン訪問数が増加し、成長にさらに貢献しました。アメリカ大陸でのブランド認知と勢いの高まりを純売上高に転換する能力は、主にアトランタの倉庫の継続的な移行により、製品の在庫状況の問題と配達の遅延または逃れにより、いくらか制限されていました。2024年6月30日までの3か月間のEMEAの純売上高は 21.8% 増加しました。EMEAの増加は、両方の販売チャネルにわたる英国の継続的な好調に牽引されました。アジア太平洋地域の純売上高が 73.7% 伸びたのは、主に日本と中国における両チャネルでの堅調な売上成長によるものです。

2024年6月30日に終了した6か月間の期間と、2023年6月30日に終了した6か月の期間の比較

2024年6月30日までの6か月間の純売上高は、2023年6月30日までの6か月間と比較して、すべての地域で増加し、アジア太平洋地域は特に力強い成長を示しました。南北アメリカの純売上高が23.4％増加したのは、この地域でのOnブランドの人気と認知度の継続的な高まりと、両方のチャネルでの継続的な好調、特に小売店の拡大と主要な顧客パートナーとのコラボレーションの成功によるものです。Onブランドの認知度が高まったことで、オンライン訪問数が増加し、成長にさらに貢献しました。これは、2023年の第1四半期に新規主要顧客への大規模な売却が行われた結果、卸売業における比較期間の動向によって一部相殺されました。さらに、主にアトランタの倉庫の継続的な移行により、アメリカ大陸でのブランド認知と勢いの高まりを純売上高に転換する能力は、製品の在庫状況の問題と配達の遅延または逃れにより、いくらか制限されていました。2024年6月30日までの6か月間のEMEAの純売上高は 13.9% 増加しました。EMEAの増加は、両方の販売チャネルにわたる英国の継続的な好調に牽引されました。EMEAの全体的な成長率は、2023年の同時期にまだ提供されていた特定の非戦略的卸売パートナーシップが中止された結果、やや緩やかになりました。アジア太平洋地域の純売上高が70.5％増加したのは、主に日本と中国における両チャネルにわたる堅調な売上成長によるものです。

製品別の純売上高

次の表は、製品グループ別の純売上高を示しています。

(1) 固定通貨変動率は、固定通貨ベースでの純売上高の変化を表します。これは非IFRS財務指標です。この指標の説明については、「非IFRS対策」というタイトルのセクションを参照してください。

2024年6月30日に終了した3か月間の期間と、2023年6月30日に終了した3か月間の期間の比較

2024年6月30日までの3か月間の純売上高は、2023年6月30日までの3か月間と比較して、すべての製品グループの純売上高が増加しました。靴の純売上高が 26.7% 増加したのは、新製品の発売、既存モデルのアップデート、前シーズンからの好調な商品の継続によるものです。成長は主にパフォーマンスランニング部門によって推進されましたが、終日パフォーマンス部門からの貢献もありました。これは、Cloudtiltが著名なブランド認知キャンペーンで取り上げられた後の好調な業績も一因です。アパレルの純売上高が63.0％増加したのは、主にパフォーマンスランニング部門と、新たに導入されたパフォーマンストレーニングおよびパフォーマンステニス業種によるものです。アクセサリーの純売上高は、2023年6月30日までの3か月間と比較して23.6％増加しました。

2024年6月30日に終了した6か月間の期間と、2023年6月30日に終了した6か月の期間の比較

2024年6月30日までの6か月間の純売上高は、2023年6月30日までの6か月間と比較して、すべての製品グループで増加しました。靴の純売上高が23.9％増加したのは、新製品の発売、既存モデルのアップデート、および前シーズンから引き継がれた成功した製品の継続によるものです。成長は主にパフォーマンスランニングによって推進されましたが、Cloudtiltの導入が成功したこともあり、終日パフォーマンス部門からの貢献もありました。アパレルの純売上高が 37.2% 増加したのは、当社のパフォーマンスランニング業種と、新たに導入されたパフォーマンストレーニングとパフォーマンステニス業種によるものです。アクセサリーの純売上高は、2023年6月30日までの6か月間と比較して30.3％増加しました。

売上総利益

2024年6月30日に終了した3か月間の期間と、2023年6月30日に終了した3か月間の期間の比較

2024年6月30日までの3か月間の売上原価は、2023年6月30日までの3か月間の17980万スイスフランと比較して、4770万スイスフラン（26.5％）増加して22740万スイスフランになりました。2024年6月30日までの3か月間の総利益は34020万スイスフランで、売上総利益率は 59.9% でしたが、2023年6月30日までの3か月間の総利益率は26450万スイスフランで、売上総利益率は 59.5% でした。売上総利益率の増加は主に、2023年6月30日までの3か月間と比較して、2024年6月30日までの3か月間の運賃の引き下げによるもので、前年の比較期間と比較した海上貨物と航空貨物間の貨物構成の変化によって一部相殺されました。

2024年6月30日に終了した6か月間の期間と、2023年6月30日に終了した6か月の期間の比較

2024年6月30日までの6か月間の売上原価は、2023年6月30日までの6か月間の35510万スイスフランと比較して、7720万スイスフラン（21.7％）増加して43230万スイスフランになりました。2024年6月30日までの6か月間の総利益は64360万スイスフランで、売上総利益率は 59.8% でしたが、2023年6月30日までの6か月間の総利益率は50940万スイスフランで、売上総利益率は 58.9% でした。売上総利益率の増加は主に、2023年6月30日までの3か月間と比較して、2024年6月30日までの6か月間の運賃の引き下げによるもので、前年の比較期間と比較した海上貨物と航空貨物間の貨物構成の変化によって一部相殺されました。

販売費、一般管理費（「販管費」）

2024年6月30日に終了した3か月間の期間と、2023年6月30日に終了した3か月間の期間の比較

2024年6月30日までの3か月間の販管費は、2023年6月30日までの3か月間の22510万スイスフランと比較して、6780万スイスフラン（30.1％）増加して29290万スイスフランになりました。株式ベースの報酬を除くと、2024年6月30日までの3か月間と2023年6月30日までの3か月間の両方で、純売上高に占める販売管理費の割合は48.6％のままでした。

販売管理費の変動要因は、主に純売上高に占める割合ですが、要約すると以下のようになります。

•純売上高に占める流通費の割合は、2023年6月30日までの3か月間の13.8％と比較して、2024年6月30日までの3か月間では12.5％に減少しました。これは主に、2023年6月30日までの3か月間に発生した倉庫容量の一時的な追加費用が発生しなかったことによる、倉庫保管費の削減によるものです。業務効率の向上、戦略的な注文管理、および米国での倉庫移行に関連する1回限りのメリットが、純売上高に占める流通費の割合をさらに減少させました。

•純売上高に占める販売費の割合は、2023年6月30日までの3か月間の7.2％に対し、2024年6月30日までの3か月間では7.3％にわずかに増加しました。この増加は主に、小売店舗の拡大の結果発生した追加費用によるもので、販売効率の向上によってある程度相殺されました。

•純売上高に占めるマーケティング費用の割合は、2023年6月30日までの3か月間の11.6％に対し、2024年6月30日までの3か月間は12.4％に増加しました。この増加は主に、アッパーファネルのブランド構築イニシアチブとブランドパートナーシップへのマーケティング支出の増加によるものです。

•株式ベースの報酬は、2023年6月30日までの3か月間の株式ベースの報酬が910万スイスフランだったのに対し、2024年6月30日までの3か月間で1710万スイスフランに増加しました。この増加は、2023年12月31日に終了した年度と、2024年6月30日までの6か月間に発行された助成金によるもので、権利確定期間が継続され、株式関連の社会費引当金も増加しました。

•純売上高に占める一般管理費の割合は、2023年6月30日までの3か月間の 16.0% に対し、2024年6月30日までの3か月間は 16.4% に増加しました。この増加は主に、ソフトウェア開発プロジェクトの費用の増加と人件費の増加によるものです。

2024年6月30日に終了した6か月間の期間と、2023年6月30日に終了した6か月の期間の比較

2024年6月30日までの6か月間の販売管理費は、2023年6月30日までの6か月間の42770万スイスフランと比較して、13000万スイスフラン（30.4％）増加して55770万スイスフランになりました。株式ベースの報酬を除くと、純売上高に占める販売管理費の割合は、2023年6月30日までの6か月間の47.9％と比較して、2024年6月30日までの6か月間で48.7％に増加しました。

販売管理費の変動要因は、主に純売上高に占める割合ですが、要約すると以下のようになります。

•純売上高に占める流通費の割合は、2023年6月30日までの6か月間の 14.0% から、2024年6月30日までの6か月間には 13.2% に減少しました。これは主に、2023年6月30日までの6か月間に発生した一時的な倉庫容量の追加費用が発生しなかったため、倉庫コストが削減されたためです。業務効率の向上、戦略的な注文管理、および米国での倉庫移行に関連する1回限りのメリットが、純売上高に占める流通費の割合をさらに減少させました。

•純売上高に占める販売費の割合は、2023年6月30日までの6か月間の6.9％と比較して、2024年6月30日までの6か月間では7.0％にわずかに増加しました。この増加は主に、小売店舗の拡大の結果発生した追加費用によるもので、販売効率の向上によってある程度相殺されました。

•純売上高に占めるマーケティング費用の割合は、2023年6月30日までの6か月間の11.1％に対し、2024年6月30日までの6か月間では12.3％に増加しました。この増加は主に、アッパーファネルのブランド構築イニシアチブとブランドパートナーシップへのマーケティング支出の増加によるものです。

•株式ベースの報酬は、2023年6月30日までの6か月間の株式ベースの報酬が1400万スイスフランだったのに対し、2024年6月30日までの6か月間で1990万スイスフラン増加して3390万スイスフランになりました。この増加は、2023年12月31日に終了した年度に発行された助成金と、2024年6月30日までの6か月間に発行された助成金で、権利確定期間が継続され、株式関連の社会費引当金が増額されたことが原因です。

•純売上高に占める一般管理費の割合は、2023年6月30日までの6か月間の 15.9% に対し、2024年6月30日までの6か月間には 16.2% に増加しました。この増加は主に、ソフトウェア開発プロジェクトの費用の増加と人件費の増加によるものです。

減価償却と償却

2024年6月30日に終了した3か月間の期間と、2023年6月30日に終了した3か月間の期間の比較

2024年6月30日までの3か月間の減価償却費は、2023年6月30日までの3か月間の1420万スイスフランと比較して、1210万スイスフラン（85.5%）増加して2630万スイスフランになりました。そのうち、使用権資産に帰属する減価償却費は、主に倉庫と流通施設の強化、および小売店舗の拡張により、930万スイスフラン増加しました。さらに、主に家具や備品、生産設備、借地権の改善に関連するオフィスや小売店の拡大により、所有資産に帰属する減価償却費は280万スイスフラン増加しました。

2024年6月30日に終了した6か月間の期間と、2023年6月30日に終了した6か月の期間の比較

2024年6月30日までの6か月間の減価償却費は、2023年6月30日までの6か月間の2800万スイスフランと比較して、2050万スイスフラン（73.3％）増加して4850万スイスフランになりました。そのうち、使用権資産に帰属する減価償却費は、主に倉庫と流通施設の強化、および小売店舗の拡張により、1590万スイスフラン増加しました。さらに、主に家具や備品、生産設備、借地権の改善に関連するオフィスや小売店の拡大により、所有資産に帰属する減価償却費は460万スイスフラン増加しました。

純財務結果

2024年6月30日に終了した3か月と6か月の期間の比較

2024年6月30日までの3か月間の金融収益は、2023年6月30日までの3か月間と比較して、150万スイスフラン増加して580万スイスフランになりました。2024年6月30日までの6か月間の金融収益は、2023年6月30日までの6か月間と比較して、480万スイスフラン増加して1120万スイスフランになりました。2024年6月30日までの3か月と6か月の期間の増加は、主に短期投資と金利の上昇によるものです。

2024年6月30日までの3か月間の金融費用は、2023年6月30日までの3か月間の190万スイスフランに対し、400万スイスフラン増加して590万スイスフランになりました。2024年6月30日までの6か月間の金融費用は、2023年6月30日までの6か月間の360万スイスフランと比較して、720万スイスフラン（200.6％）増加して1080万スイスフランになりました。2024年6月30日までの3か月と6か月の期間の増加は、主にクレジットファシリティに支払われたコミットメント手数料（追加情報については「負債」のセクションを参照）による銀行手数料の増加と、リース契約の支払利息の増加によるものです。

2024年6月30日までの3か月間の為替差損は、2023年6月30日までの3か月間の4,850万スイスフランに対し、4400万スイスフラン減少して450万スイスフランになりました。2024年6月30日までの6か月間の為替差益/（損失）は7230万スイスフランでしたが、2023年6月30日までの6か月間の為替差損は3,970万スイスフランでした。3か月と6か月の比較期間の為替差益/（損失）の増減は、主に為替レートの再評価効果、特にCHF/USDの為替レートによるものでした。

所得税の優遇措置/（費用）

2024年6月30日までの3か月と6か月間の所得税上の優遇措置/（費用）の結果、所得税費用はそれぞれ1180万スイスフランと3,630万スイスフランでしたが、2023年の比較期間の所得税上の優遇措置は1000万スイスフランと29万スイスフランでした。2024年6月30日までの3か月と6か月間の実効税率（「ETR」）はそれぞれ27.7％と22.9％ですが、2023年6月30日までの3か月と6か月の期間の実効税率はそれぞれ149.3％と（6.5％）です。所得税上の優遇措置/（費用）の変化は、主に、2023年6月30日までの3か月および6か月間の繰延所得税上の優遇措置によるものです。これは、在庫から会社間利益がなくなることと、特定の税制上の優遇措置の有効性が高まることに関連しています。

流動性と資本資源

流動性に対する私たちの主なニーズは、運転資金要件、資本支出、リース債務の資金調達、および一般的な企業目的です。私たちは、現金および現金同等物の残高、および営業活動から得られる現金を組み合わせて、流動性ニーズを賄っています。

キャッシュフロー

(1) 2023年6月30日現在の現金および現金同等物には、リース契約に関連する銀行保証として提供される15800万スイスフランの制限付現金が含まれています。2024年6月30日現在、制限付現金はありません。

営業活動

2024年6月30日までの6か月間の営業活動からのキャッシュインフローは、2023年6月30日までの6か月間の330万スイスフランと比較して、18020万スイスフラン増加して18350万スイスフランになりました。この増加は主に、主に買掛金と在庫の変化による、運転資本の変化による13240万スイスフランのキャッシュフローの増加と、5440万スイスフランの調整後の純利益の増加と、その他のさまざまな減少と増加を相殺したことによるものです。運転資本の好調な変化は、より効率的な在庫管理と、在庫の増加を全体的な純売上高の伸びから切り離すという取り組みに関連していました。

投資活動

2024年6月30日までの6か月間の投資活動からの現金流出は、2023年6月30日までの6か月間の2100万スイスフランに対し、510万スイスフラン増加して2600万スイスフランになりました。

金融活動

2024年6月30日までの6か月間の財務活動からの現金流出は、2023年6月30日までの6か月間の670万スイスフランに対し、1910万スイスフラン増加して2580万スイスフランになりました。この増加は、倉庫、オフィス、小売店の新規リースによる1350万スイスフランのリース負債の返済額の増加によるものです。

ネット・ワーキング・キャピタル

純運転資本は、IFRSでは定義されていない財務指標です。当社は、特定の投資家やアナリストがこの情報を使用して、純運転資本資源の流動性や経営上の使用状況を評価し、利用していると考えています。純運転資本とは、売掛金に在庫を加えたものから買掛金を差し引いたものと定義しています。この指標を単独で検討したり、IFRSに基づく標準化された指標の代わりとして検討したりすべきではありません。

私たちの業界の他の企業はこの指標を私たちとは異なる方法で計算し、比較尺度としての有用性が制限されることがあります。

キャピタル・マネジメント

(1) 2024年6月30日現在、Onは14,421,587株の自己株式を保有しています（2023年12月31日：15,782,848）。

(2) これらの報奨は、それ以上の対価をほとんどまたはまったく必要としないため、2024年6月30日の基本EPSの計算に使用される発行済普通株式の加重平均数に含まれています。

株式ベースの報酬

2024年6月30日現在、Onは、2024年6月30日までの6か月間に発生した株式ベースの報酬について、貸借対照表の株主資本が2290万スイスフランに増加したことを認識しています。

2024年6月30日までの6か月間で、当社のグループ経営陣や上級管理職を含む一部の従業員を対象に、以下の株式ベースの報酬プランおよびプログラムに従って、3390万スイスフランの株式ベースの報酬費用が増加の一因となっていることを確認しました。

• 取締役会の非常勤メンバーの報酬

• 2021年長期インセンティブプラン

株式ベースの支払いは、これらのアワードの付与日の公正価値に基づいて評価され、対応する権利確定期間中に記録されます。

債務

2023年7月7日、Onは70000万スイスフランの多通貨クレジットファシリティ契約（「クレジットファシリティ」）を締結しました。これは、以前に報告された銀行の当座貸越ファシリティに代わるものです。Onには、特定の慣習的条件が満たされることを条件として、クレジットファシリティに基づく借入金の総額を最大20000万スイスフランまで増やすオプションがあります。私たちは、会社の規模と成熟度に合わせて将来の財務上の柔軟性を高めるために、慎重な財務計画戦略の一環としてクレジットファシリティを締結しました。クレジットファシリティに基づく借入金の収益は、運転資金要件の資金調達や、特定の既存の銀行保証のロールインや新しい銀行保証の発行など、一般的な企業目的に使用できます。クレジットファシリティの初期期間は3年間でしたが、その後1年間延長され、再び1年間延長することができます。

2024年6月30日および2023年12月31日現在、クレジットファシリティから現金を引き出しておらず、短期的に引き出す予定もありません。2024年6月30日現在、「貸借対照表外の取り決め」というタイトルのセクションで詳しく説明しているように、信用枠を使用して保証と信用状を提供しています。

クレジットファシリティには、当社の連結資本と、調整後EBITDAに対する純負債の比率に依存する財務契約も含まれています。2024年6月30日までの6か月間、私たちはクレジットファシリティに基づくすべての契約を遵守していました。

さらに、2024年6月30日現在、クレジットファシリティに関連して、帳簿価額がそれぞれ27030万スイスフランと23290万スイスフランの売掛金と在庫が担保されています。

契約上の義務とコミットメント

2024年6月30日の時点で、当社の年次報告書で報告された契約上の義務とコミットメントには、以下の項目を除いて、通常の業務方針以外に重要な変更はありませんでした。

リース契約：2024年6月30日現在、リース契約の総額は31800万スイスフランで、それぞれ1年未満、1〜5年、5年以上で1060万スイスフラン、12140万スイスフラン、18600万スイスフランです。2023年12月31日と比較して2024年6月30日現在のリース契約総額の減少は、主に米国の高度に自動化された新しい倉庫（「アトランタ倉庫」）に関係しています。この倉庫は、2024年6月30日までの6か月間に部分的に稼働しました。

リース負債：2024年6月30日現在、リース負債総額は40020万スイスフランで、それぞれ7130万スイスフラン、20190万スイスフラン、12700万スイスフランで、それぞれ1年未満、1年から5年、5年以上で支払う必要があります。2023年12月31日と比較した2024年6月30日現在の総増加額は、主にアトランタの倉庫およびその他の倉庫、オフィス、小売店のリースによるものです。

オフバランスシートアレンジメント

2024年6月30日と2023年12月31日の時点で、第三者にそれぞれ16820万スイスフランと15560万スイスフランの保証書と信用状を提供しました。2024年6月30日および2023年12月31日の時点で未払いの保証金と信用状の総額のうち、「債務」というタイトルのセクションで説明したように、それぞれ16790万スイスフランと15530万スイスフランは当社の信用枠に関するものです。ここおよびこの文書の他の箇所で開示されている項目以外に、2024年6月30日現在、重要な貸借対照表外の取り決めやコミットメントはありません。

業績と傾向情報に影響する要因

当社の成長、財政状態、業績は、年次報告書以来変わっていない多くの要因の影響を受け続けると予想しています。「項目5」を参照してください。これらの要因の詳細については、年次報告書の「営業および財務のレビューと展望」を参照してください。以下に、「在庫管理能力」に関連する要素に関する最近の更新を掲載しました。

在庫を管理する能力

私たちの成長能力は、これまでも、そしてこれからも、適切な在庫が適切なタイミングと場所で入手できるかどうかにかかっています。アトランタの倉庫の継続的な移行により、製品の在庫に制約が生じ、2024年6月30日までの3か月と6か月の間に配達が遅れたり遅れたり遅れたりしました。これは今年の後半も続くと予想しています。中期的に北米でのOnの流通能力を拡大することを目指して、米国でのOnの倉庫自動化プロジェクトを成功させることに引き続き注力しています。

「項目5」を参照してください。この要因の詳細については、年次報告書の「営業および財務のレビューと展望」を参照してください。

非IFRS指標

調整後EBITDA、調整後EBITDAマージン、調整後純利益、調整後基本EPS、調整希薄化後EPS、純運転資本、および固定通貨ベースでの純売上高は、IFRSで定義されていない財務指標です。

私たちは、これらの非IFRS指標を、財務上および経営上の意思決定を行うときなど、業績を評価する際や、従業員の変動インセンティブ報酬を決定する際の重要な要素として使用しています。IFRSに従って作成された従来の指標に加えて、これらの非IFRS指標は、各期間の結果の比較可能性を高め、業績の傾向を特定し、経営陣が事業を評価する方法に関するさらなる洞察と透明性を提供するため、期間ごとの当社の財務および経営実績に対する投資家の理解を深めると考えています。特に、調整後EBITDA、調整後EBITDAマージン、調整後純利益、純運転資本は、投資家がスポーツウェア業界の企業を評価するために一般的に使用する指標だと考えています。

ただし、調整後EBITDA、調整後EBITDAマージン、調整後純利益、調整後基本EPS、調整後希薄化後EPS、純運転資本、および固定通貨ベースでの純売上高は、単独で検討したり、IFRSに従って計算および提示された他の財務指標の代わりとして検討したりしないでください。また、他の企業が使用している同様のタイトルの非IFRS指標と比較できない場合があります。以下の表は、調整後EBITDA、調整後EBITDAマージン、調整後純利益、調整後基本EPS、および調整後希薄化後EPSを、最も直接的に比較可能なIFRS指標と照合したものです。固定通貨ベースでの純運転資本と純売上高と、それぞれ最も直接的に比較可能なIFRS指標との調整については、「流動性と資本資源」と「経営成績」というタイトルのセクションを参照してください。

調整後EBITDAおよび調整後EBITDAマージン

以下の表は、提示された期間の純利益と調整後EBITDAの調整を示しています。調整後EBITDAマージンは、同時期の純売上高に対するパーセンテージとして表示される期間の調整後EBITDAと同じです。

(1) 株式ベースの報酬費用は、当社の継続的な事業と業績を反映していないと考えているため、経営陣には株式ベースの報酬費用は含まれていません。

調整後純利益、調整後基本EPS、調整後希薄化後EPS

当社は、関連するIFRS指標と併せて、調整後純利益、調整後基本EPS、調整後希薄化後EPSを営業実績の指標として使用しています。

調整後の基本EPSは、期間ごとの指標の比較性を高めるために、他の非IFRS指標と組み合わせて使用され、特定の項目（以下を参照）を除外しています。これにより、経営陣、監査委員会、および投資家が長期にわたる当社の財務実績を評価するのに役立つと考えています。

調整後希薄化後EPSは、調整後純利益を、完全希薄化後の期間中に発行された普通株式の加重平均数で割って計算されます。業績測定の目的で、調整後純利益、調整後基本EPS、調整後希薄化後EPSを、株式ベースの報酬に関連する費用の影響を完全に排除し、非IFRS調整の税控除可能部分に対する税効果を含めた方法で計算します。

以下の表は、表示期間の純利益と調整後純利益、調整後基本EPS、調整後希薄化後EPSの調整を示しています。

(1) 株式ベースの報酬費用は、当社の継続的な事業と業績を反映していないと考えているため、経営陣には株式ベースの報酬費用は含まれていません。

(2) 税効果は、それぞれの調整の税控除対象部分に地方税率を適用して計算されています。

(3) 本書には、当該期間の調整後純利益として調整後EPSを計算するために、発行済株式（希薄化後および希薄化後）の加重数を記載しています。

(1) 株式ベースの報酬費用は、当社の継続的な事業と業績を反映していないと考えているため、経営陣には株式ベースの報酬費用は含まれていません。

(2) 税効果は、それぞれの調整の税控除対象部分に地方税率を適用して計算されています。

(3) 本書には、当該期間の調整後純利益として調整後EPSを計算するために、発行済株式（希薄化後および希薄化後）の加重数を記載しています。

固定通貨ベースでの純売上高

固定通貨ベースでの純売上高は、前年の比較期間に使用された為替レートを使用して再換算された当期の業績を表す非IFRS指標です。外貨為替レートの変動による影響を除いた純売上高の基礎となる成長率を可視化するために、「主要な財務および営業指標」と「経営成績」のセクションに、純売上高の一定の通貨変化率を示しています。

新しい会計上の宣言

2024年4月9日、国際会計基準審議会（「IASB」）は、国際会計基準（「IAS」）1（発効日からの財務諸表の表示）に代わるIFRS第18号「財務諸表の表示と開示」を発行しました。IFRS第18号では、主要財務諸表に表示され、注記に開示される情報に関する新しい要件が導入されています。会計基準では、収益と費用の3つの新しい区分（営業、投資、財務）が導入され、すべての会社に特定の新しい小計の提供が義務付けられています。IFRS第18号では、損益計算書に関連する企業固有の指標（経営者が定義した業績指標と呼ばれる）の説明を開示することも企業に義務付けています。さらに、会計基準では、情報の整理方法や、それを一次財務諸表と注記のどちらに記載するかについてのガイダンスを強化しており、企業は営業費用についてより透明性を高める必要があります。IFRS第18号は、2027年1月1日以降に開始する年次報告期間に有効ですが、早期採用も認められています。Onはこの基準の影響を評価しています。

IFRS第18号を除き、最近発行または採用された会計基準に関連して、www.sec.govで入手可能な年次報告書に含まれる2023年12月31日に終了した年度の連結財務諸表に開示されているものと重要な変更はありません。

重要な会計方針

主要な見積もり、仮定、判断は、www.sec.govで入手可能な年次報告書に含まれる2023年12月31日に終了した年度の連結財務諸表に開示されているものと比べて重要な変更はありません。

リスク要因

www.sec.govで入手できる年次報告書に記載されているように、リスク要因に重大な変更はありません。

将来の見通しに関する記述に関する特記事項

この経営陣の議論と分析には、1995年の米国民間証券訴訟改革法、1933年の証券法のセクション27A、1934年の証券法のセクション21Eの「セーフハーバー」条項に基づく「将来の見通しに関する記述」を構成する可能性のある記述が含まれています。この経営陣の議論と分析に含まれる将来の見通しに関する記述の多くは、「期待する」、「信じる」、「続ける」、「できる」、「期待する」、「見積もる」、「予測」、「意図」、「かもしれない」、「計画」、「可能性」、「予測」、「プロジェクト」、「目標」、「意志」、「する」などの将来の見通しに関する言葉を使用することで識別できます。」と「すべき」など。

とりわけ、プレスリリースやその他の書面によるOnの経営陣からの引用、およびOnの戦略および事業計画には、将来の見通しに関する記述が含まれています。また、SECへの定期報告書、株主への年次報告書、プレスリリース、その他の書面による資料、および役員、取締役、従業員による第三者への口頭陳述において、書面または口頭で将来の見通しに関する記述を行うこともできます。将来の見通しに関する記述は、この経営陣の議論や分析の多くの場所に登場します。その中には、私たちの意図、信念、または現在の期待に関する記述が含まれますが、これらに限定されません。将来の見通しに関する記述は、経営陣の信念と仮定、および経営陣が現在入手可能な情報に基づいています。

このような記述はリスクと不確実性の影響を受けやすく、実際の結果は、年次報告書の「リスク要因」というタイトルのセクションで特定されたものを含むがこれらに限定されないさまざまな要因により、将来の見通しに関する記述で表明または暗示されているものと大きく異なる場合があります。これらのリスクと不確実性には、当社のブランドの強さと評判とブランドイメージを維持する能力、独立系メーカーやその他のサプライヤーが責任ある事業慣行に従う能力と能力、成長戦略を実施する能力、靴、アパレル、アクセサリーという単一の裁量的な製品カテゴリーへの事業の集中、革新を続け、消費者の期待に応える能力、消費者の嗜好の変化に関連する要因が含まれます。と製品を含む好みと持続可能性、そして消費者基盤とつながる私たちの能力、過去と将来の純損失の創出、新しい市場での限られた営業経験、当社のプレミアム商品に顧客を引き付ける場所に新しい店舗をオープンする能力、将来の競争力と事業運営能力、健康の伝染病、パンデミック、および同様の流行（COVID-19パンデミックを含む）、世界の一般的な経済、政治、人口統計、およびビジネス状況、地政学的な不確実性や不安定性などロシアとウクライナ、またはイスラエルとハマスの紛争、紅海とその周辺の水路での海運の混乱、当社と競合他社による広告や販促活動、新製品やコンセプトの開発を含む運営イニシアチブの成功、DTCチャネルの強化と成長の能力、気候関連のリスクに対処する能力、持続可能性戦略を実行および管理し、以下を含む持続可能な製品の提供を含む持続可能性関連の目標とターゲットを達成する能力投資家と顧客の精査、私たちの第三者のサプライヤー、メーカー、その他のパートナー（財務の安定性、当社の成長戦略を実施するための適切なパートナーを見つける能力など）、サプライチェーンの混乱、インフレ、物資、輸送におけるコストの上昇、サプライチェーンの混乱、インフレ、消耗品、輸送におけるコストの上昇、有能な人材の確保とそのような人材の確保能力（当社の拡張創設チームを含む）、製品の需要を正確に予測し、製品の製造上の意思決定を管理する能力、卸売チャネルを通じて製品を販売する能力、変化など商品、材料、人件費、流通およびその他の運営コスト、当社の国際事業、知的財産を保護し、当社による第三者の知的財産侵害の申し立てに対する防御能力、サイバーセキュリティインシデントやその他の情報技術（「IT」）システムへの混乱、ロシアへのウクライナ侵攻に対して報復するあらゆる国または組織の重要なインフラストラクチャに対するハッキング活動の増加、複雑なITシステムへの依存、採用能力ジェネレーティブ・アーティフィカル事業におけるインテリジェンス（「AI」）テクノロジー、財務会計および税務問題、財務報告に対する効果的な内部統制を維持する当社の能力、新規および既存の法律および規制の潜在的な影響と遵守、当社の財政状態、流動性および経営成績に影響を与える可能性のあるその他の要因、およびSECに随時提出され、www.sec.govで入手可能なその他のリスクと不確実性（以下を含むがこれらに限定されません）、フォーム20-Fとフォーム6-kに関する最新のレポート。本書に含まれる将来の見通しに関する記述を評価する際には、これらの要因を慎重に検討してください。また、これらの注意事項が完全に当てはまる将来の見通しに関する記述に過度に依存しないように注意してください。

将来の見通しに関する記述は、作成された日付の時点でのみ述べられており、私たちは、新しい情報や将来の進展に照らしてそれらを更新したり、後の出来事や状況を反映したり、予期しない出来事の発生を反映するためにこれらの記述の改訂を公開したりする義務を負いません。