株主レター 2024年第2四半期 | 2024年8月8日、別紙99.2

株主レター 2024年第2四半期 | 2 株主の皆さんに、ベンソン・ヒルを資産を多用するクローズド・ループのビジネスモデルから、よりアジャイルでスケーラブルなアセット・ライト・ライセンスビジネスモデルへと変革するにあたり、第2四半期の収益レポートと進捗状況の最新情報を提供できることを嬉しく思います。2024年の最初の6か月で、ベンソンヒルは大豆種子イノベーションのリーダーとしての地位をさらに固め、長期計画の基礎を築きました。第2四半期の主要なイニシアチブの進展には、イノベーションパイプラインの加速的な進展、当社独自のシードポートフォリオによる給餌試験の拡大、戦略的パートナーとの進展、新しい資本構造の探求などがありました。ベンソンヒルのチームは、飼料、食品、燃料の各市場セグメントに利益をもたらす差別化された大豆特性を提供することにより、財務上の成果を達成することに引き続き注力しています。将来の成功の基盤を築くこれらの市場を追求するにあたり、私たちは「より良い飼料、より良い食料、より良い燃料は、より良い種から始める」という単純な前提に基づいて足並みを揃えています。これは、私たちがいかに大豆の品質特性におけるイノベーションのペースをリードし、将来の成功の基盤を築いているかを浮き彫りにしています。ベンソン・ヒルの競争上の優位性は、独自の遺伝学、CroPos® テクノロジープラットフォーム、クロップアクセラレーターのラピッドプロトタイピング施設にあります。チームが大豆の品質特性のみに焦点を当てていることと、AIを活用した種子の進歩と迅速な育種を組み合わせることで、最終市場に劇的な影響を与えることができるようになりました。2024年8月8日ディニー・エルスナー最高経営責任者

株主レター 2024年第2四半期 | 3 たとえば、CroPosは4700億を超えるデータポイントからなる広大なデータレイクから洞察を引き出します。私たちはこれらの独自のデータポイントを使用して、最大80〜85パーセントの精度で繁殖予測を行っています。この精度とCrop Acceleratorを組み合わせることで、植物育種プロセスの速度と精度の面で段階的な変化が可能になります。さらに、Crop Acceleratorにより、植物育種家は施設の開設以来、厳重に管理された環境で年間4回以上の「季節」に相当する200回以上の収穫サイクルを完了することができました。今日、ベンソンヒルはCroPoSの設計図に基づいて、記録的な速さで新しい種子の品種を作成できるようになりました。このアプローチにより、2021年以降、440万を超えるデジタル遺伝子型を生成し、24,000種類以上の候補大豆品種を設計し、育種プログラムで開発を進めてきました。この非常に高度なテクノロジーコアにより、私たちは大豆の品質特性に関する業界で最も幅広く、最も深いイノベーションパイプラインの1つであると私たちが信じているものを、市場投入までの比類のないスピードで開発することができました。ベンソンヒルは、独自の遺伝学を活用したAI主導のシードイノベーションのリーダーであり、その結果、将来のシードイノベーションを実現するための完全で市場をリードするツールボックスを実現しています。

株主レター 2024年第2四半期 | 4 イノベーションパイプラインの加速する進展 7月、ベンソン・ヒルはパイプラインの詳細を発表し、広く普及している動物飼料、大豆油、新興バイオ燃料市場へのサービス提供への取り組みを再確認しました。これらのイノベーションの多くは実地試験段階にあり、エンドユーザーの特定の問題を解決し、アグリビジネスのサプライチェーン全体で価値を創造する新しい品種で米国産大豆を再定義する立場にあります。私たちがタンパク質を増やし、収量を増やし、成熟期を拡大した速度は、Benson Hillの技術プラットフォームとチームが注力していることの直接の結果です。今後10年間のイノベーションは、消化率の向上、飼料エネルギー密度の向上、オイル含有量の増加など、目的に応じた成果を達成することを目的としています。また、これらの進歩は下流で大きな価値を生み出すと信じています。~3100エーカー~80,000エーカー~5000エーカーのエンドユーザーの成果を目的としたパイプラインの革新は、複数の市場に価値をもたらします。より良い食べ物です。より良い燃料。より良い飼料。2032 2024 Htで最適化されたオイル Ht +でステップチェンジ油種、アミノ酸とエネルギー密度が向上したオイル品種、エリート品種と同等の収量 + 除草剤耐性（HT）高収量、タンパク質、成熟期間の延長

株主レター 2024年第2四半期 | 5 2 生み出される価値を十分に捉えるために、2032年までのベンソン・ヒルのイノベーション・パイプラインの3つの重点分野を概説しました。それは、動物飼料の短期的な影響に備えて品種を強化することです（2024年から2027年に発売予定）。ベンソン・ヒルは、独自の遺伝学の潜在的な収量を増やし、地理的成熟度を拡大することで、ポールなどの飼料用途により良い大豆を提供することができます Perdue Farmsとの仕事を基に、やってみてください。放送事業拡大への道のりで、2025年までに大豆のポートフォリオを約35種類に拡大する予定です。バイオ燃料と原油大豆市場向けの石油の改良（2028年から2030年に発売予定）：また、10年の終わりまでに、バイオ燃料と原油用途にさまざまな大豆品種を導入する予定です。何年にもわたる実地試験とゲノムデータを使用して、私たちの研究者は最近、約5000万エーカーの米国大豆エーカーという国内市場に対応できる有望な品種候補をパイプラインで特定しました。新しい大豆品質特性による動物飼料の価値創造のさらなる拡大（2032年以降の発売予定）：さらに先を見据えて、エネルギー密度の向上、タンパク質の質の向上、油の改善、抗栄養因子の減少などの特性を持つ高収量の大豆品種により、動物飼料の価値創造を拡大する予定です。これにより、下流に大きな利益をもたらすことができます。独自の種子ポートフォリオによる給餌試験の拡大 Benson Hill独自の種子ポートフォリオは、何十年にもわたる再調査に支えられています。当社の主力製品であるUHP-LO大豆は、2012年から学術研究開発の焦点となっており、UHP-LO大豆が動物飼料のエンドユーザーにもたらすプラスの影響を首尾よく実証しています。2020年に実施された商業用飼料試験では、UHP-LO大豆を飼料に組み込んだ場合、高タンパク質で代謝性の高いエネルギーなど、市販の大豆よりも優れていることが示されました。さて、さらに3年間の種子の開発を経て、2024年第1四半期の給餌試験では、現在のUHP-LO品種を野菜で育てたブロイラーの飼料に使用した場合、2020年に前世代が試験したよりも飼料コストを大幅に削減すると同時に、鳥の性能の向上をサポートすることが示されました。この試験では、ベンソン・ヒル・ジェネティクスで生み出された合計価値が、以前に伝えた範囲（100ドルから230ドル/エーカー）内であることも確認されました。1 3

株主レター 2024年第2四半期 | 6 このUHP-LO給餌試験は、その後、統合された養鶏業者によるより広範な商業的利用にまで拡大しました。さらに、ベンソンヒルは、ブロイラー業界の40％以上を占める他の大規模な養鶏ブロイラーや七面鳥の生産者と共同で、2024年後半に3つの新しい給餌試験を開始しました1。動物飼料業界におけるUHP-LO大豆の価値を理解するために、今後9〜12か月間に約12件の学術研究と商業用飼料試験を実施するための包括的なロードマップも作成しました。このロードマップでは、ブロイラー鶏（野菜飼育および在来種）や七面鳥から、豚、乳製品、サーモンまで、さまざまな種のUHP-LO大豆をテストします。これらのエンドユーザー市場セグメントは、動物飼料に使用される米国の3000万エーカーの大豆の80％以上を占めています2。これらの研究は、UHP-LO品種の優れた性能を検証するのに役立つだけでなく、共同研究は増え続けるデータセットを強化し、将来のイノベーションに役立つでしょう。商業および学術給餌試験ブロイラーコンプリートインテグレーター1 学術研究商業統合商用スケールアップインテグレーター2 インテグレーター3 インプロセスターゲット2025ターゲット2025ターゲット2026ターゲット2026コンプリートインプロセスインテグレーター1インテグレーター2ターゲットQ4 '24ターゲット2025ターゲット2026ターゲット2026ターゲット2026ターゲット2026ターゲット2026ターゲット2026ターゲット2027ターゲット2026ターゲット2027ターゲット2026ターゲット2027ターゲット2027ターゲット2026ターゲット2027ターゲット2027ターゲット2027 28 乳業インプロセスインテグレーター 1 ターゲット 2025 ターゲット 2026 ターゲット 2027 レイヤーアクアインテグレーター 1ブロードマーケット開発目標2025中開発目標2027中完了完了完了 1.ワットポウトリー、2024 2.米国大豆委員会市場ビューデータベース、2022年

株主レター 2024年第2四半期 | 7 戦略的パートナーシップの推進補足調査により、ベンソンヒルは国内の動物飼料市場の信頼性と規模を構築する態勢を整えています。Broadacreの採用を見据えているため、大きな市場シェアを獲得できると期待しています。新しいライセンスモデルでは、成長のベンチマークとして、ベンソン・ヒル・ジェネティクスがアクセスできる総エーカー（遺伝的市場シェアとも呼ばれる）の測定を開始します。ベンソンヒルは、2019年にシリンジャー・ジェネティクスを買収して以来、種子と形質のライセンス会社として事業の一部を継続的に運営してきました。2024年に、私たちはライセンスおよび販売パートナーの数を増やし、ライセンスモデルの基盤を構築するために提供される種類と特性を広げました。2025年には、ベンソン・ヒルの遺伝学は45万エーカー以上に植えられ、2024年と比較して60％以上増加し、2022年以降、遺伝子市場シェアは2倍になると推定しています。2026年にベンソンヒルの大豆ポートフォリオ全体で除草剤耐性品種が発売されると、ベンソンヒルの遺伝学が植えられた土地が大幅に増えると予想しています。6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 2030年までにベンソンヒルの遺伝学を北米の850万エーカーに植えることを期待しています。「」

株主レター 2024年第2四半期 | 8 2024/2025年の収穫期に向けて、私たちは農家と直接契約して、食品原料や動物飼料市場で使用するための超高タンパク質とUHP-LO穀物を生産しています。さらに、すべての製品カテゴリーで2025/2026年の収穫年の種子を生産しています。Benson Hillの第三者試験ネットワークが350以上の試験拠点に拡大されたことを受け、輸出業者を含む複数の潜在的な最終市場ユーザーとの話し合いも進めました。私たちは、農業サプライチェーン全体で戦略的パートナーシップとライセンスの機会を拡大し続け、パートナーのインフラストラクチャを活用してより迅速なスケーリングを目指しています。私たちの期待は、2030年までに北米の850万エーカーにベンソンヒルの遺伝学を植えることです。ビジネス資金を調達するための新しい資本構造の探求 Benson Hillは、前四半期に共有した変革の取り組みに基づいて、短期的なイノベーションの取り組みと当面のコスト削減のバランスを取っています。現在、既存の現金が2024年末までの事業資金になると見積もっており、今後も事業資金を調達するための資金源を引き続き模索しています。2024年の残りの期間における当社の戦略的ロードマップには、以前に共有した5つの主要な柱が含まれています。1.従来のビジネスモデルからの移行 2.資本構造を最適化し、資金調達を確保してください 3.営業費用と利益率を引き続き改善してください 4.バリューチェーン全体で戦略的パートナーシップとライセンス契約を獲得してください 5.知的財産を拡大し、技術パイプラインを発展させてください

株主レター 2024年第2四半期 | 9 6月27日、ベンソン・ヒルは、アルゴノーティック・ベンチャーズ・マスターSPCから、自社および他の共同投資家に代わって、会社の普通株式の発行済み株式をすべて取得することについて、拘束力のない暫定的な関心表示を受け取ったことを確認しました。取締役会は、特定の戦略的代替案を検討し、関心の表明を評価するために、独立取締役で構成される取引委員会を結成しました。開示が適切または必要になるまで、代替案についてこれ以上発表するつもりはありません。ベンソン・ヒルの第2四半期の結果は、従来のビジネスモデルから、時間の経過とともに収益の質を高め、営業費用とマージンを改善することが期待されるライセンスビジネスモデルへの意図的な移行を反映しています。第2四半期の連結売上高は3,380万ドルでしたが、これは前年の2,350万ドルを上回りました。これは、自社所有の穀物やパートナーシップ、ライセンス契約の売上の増加が、イエローピースの収益の減少によって相殺されたためです。（未監査）（百万米ドル）非継続事業を除外1 2024 2023年変化連結収益33.8 $23.5 $10.3 44% 継続事業からの純損失（所得税控除）$ (18.0) $ (36.5) $18.5 (51)% 調整後EBITDA2 $ (12.4) $ (15.2) $2.8 (18)% 資本支出 $ $— (3.9) $3.9 (100)% フリーキャッシュフロー損失2 $ (21.1) $ (24.0) $2.9 (12)% 現金および有価証券 (2024年6月30日現在) 3 $29.5 1.シーモア、クレストンの施設、およびフレッシュ事業からの収益と費用を除きます。2.プレスリリースの調整表を参照してください。3.継続事業と非継続事業の両方からの現金を含みます。6月30日に終了した第2四半期、第2四半期の決算

株主レター 2024年第2四半期 | 10 継続事業からの純損失は、2023年第2四半期の3,650万ドルの損失から、2024年第2四半期の1,800万ドルの損失に減少しました。調整後ベースでは、2024年第2四半期の調整後EBITDA総額は1,240万ドルの損失で、2023年の1,520万ドルから改善しました。これは主に、拡大された流動性改善計画における継続的な措置による研究開発費と販売管理費の減少によるものです。四半期末の現金と有価証券は2,950万ドルでした。当社の非GAAP財務指標の使用に関する関連情報を含む、ベンソン・ヒルのフォーム8-kおよび第2四半期の財務諸表の最新レポートをダウンロードするには、investors.bensonhill.comをご覧ください

株主レター 2024年第2四半期 | 11 持続可能な未来の構想最後に、すべての業界関係者に価値を創造する計画に沿って、ベンソンヒルは7月初旬に第3回年次環境、社会、政府（ESG）レポートを発表しました。このレポートは、ESG原則への継続的な取り組みと、すべての種子、すべてのエーカー、1ポンドの大豆ミールからより多くの栄養を提供するという持続可能性の提案を強調しています。これにより、土地への圧力、水への圧力、単位生産量あたりの炭素強度が低くなります。新しい市場に参入しても、農業の環境フットプリントを改善することは引き続き重要です。私たちの戦略的方向性はベンソン・ヒルにとって正しいものだと私は今でも確信しています。価値創造、イノベーション、財務規律に重点を置いているため、シードイノベーション企業として長期的な成長を促進し、持続可能な未来を実現することができます。私たちがその未来を追求する中で、ベンソン・ヒルをサポートしてくれてありがとう。よろしく、最高経営責任者のディーニー・エルスナー

株主レター 2024年第2四半期 | 12 将来の見通しに関する記述に関する注意事項この書簡の特定の記述は、改正された1933年の証券法のセクション27Aおよび改正された1934年の証券取引法のセクション21Eの意味の範囲内で「将来の見通しに関する記述」と見なされる場合があります。将来の見通しに関する記述は、通常、将来の出来事や会社の将来の財務または経営成績に関するもので、「かもしれない」、「すべき」、「期待する」、「意図する」、「する」、「見込む」、「見積もる」、「予想する」、「信じる」、「予測する」などの言葉で識別できます。これらの将来の見通しに関する記述は、本書の日付の時点で当社が行った仮定に基づいており、リスク、不確実性、および実際の結果がそのような将来の見通しに関する記述で表明または暗示されているものと大きく異なる可能性があるその他の要因の影響を受けます。これらの将来の見通しに関する記述には、とりわけ、資産が少ないビジネスモデルに向けた当社の進展、およびそのような移行の予想されるペースと成功、事業移行中の当社の財務および経営実績、拡大された流動性改善計画およびその他のコスト削減措置に基づく当社のコスト削減措置、そのような計画を実施するための措置、そのような計画を実施するための措置、およびそのような計画を実施するための予想される利点とスケジュールに関する記述が含まれます。会社の現在の予測とそれに関する仮定事業と事業を展開し、事業を展開する予定の業界と市場（広範囲の動物飼料市場にサービスを提供するための資産が少ないビジネスモデルへの移行、戦略的パートナーシップとライセンスの機会、当社の予想される流動性、収益性への道、成長への道筋、予想される収益、コスト、利益、収益の源、市場機会の予測、イノベーションパイプラインの可能性と能力）そして、現在および今後予定されている会社の商品化の予定スケジュールイノベーション、パートナーシップとライセンスを通じて幅広いエーカー戦略を実現する当社の能力、当社の作付面積の取得と拡大計画、ベンソン・ヒル・ジェネティクスがアクセスできる土地を使用する当社の計画、ベンソン・ヒル・ジェネティクスがアクセスできるエーカーにおけるそのような成長の予想される成長とタイミング、大豆市場を拡大および再定義する当社の能力、当社の活用能力問題を解決するためのイノベーション、当社のUHP-LO大豆ミールおよびその他の製品（すべてを含む）の商業的および栄養的利点最近の試験に関連する知見が今後も繰り返されるか、改善される可能性があることへの期待、養鶏生産者や他の動物会社、大豆加工業者、農家によるUHP-LOの採用の可能性、戦略的代替案を特定して評価し、株主価値を最大化する方法で潜在的な戦略的機会をもたらす会社の能力、キャッシュランウェイに関する当社の見積もり、末期までの事業資金調達能力などが含まれます 2024年と継続事業として継続して行うのは、会社の事業計画、戦略的ロードマップ、および経営幹部の交代、将来の業績、出来事、期待に関する判断または見積もりに基づく、またはその他の方法で組み込んだ財務情報またはその他の情報、会社の戦略、ポジショニング、リソース、能力、および将来の業績に対する期待、財務およびその他の業績指標の見積もりと予測、会社の見通し、財務およびその他のガイダンス、ならびに経営陣の戦略と成長計画、可能性が検討している取引利害関係の表示、そのような取引のあらゆる条件、デューデリジェンスレビューの発生または結果、および最終的な取引書類の交渉。実際の結果が現在の予想と大きく異なる原因となる可能性のある要因には、十分な流動性を備えた資産の少ないビジネスモデルへのタイムリーな移行を含む、当社が事業戦略を一般的に実行する能力に関連するリスク、作付面積の取得と拡大に関連するリスク（ベンソン・ヒル・ジェネティクスが予測した方法とスケジュールに従ってアクセスする作付面積の拡大を含む）、開発および開発に関連するリスクが含まれますが、これらに限定されません。パートナーシップとライセンス関係の維持、リスク顧客やサプライヤーとの関係を維持することに関連するもの、当社が大豆加工施設の売却によって期待される利益を実現できないリスク、そのような施設からの収益の損失に関連するリスク、資本資源の拡大と管理に関連するリスク、業界の状況や消費者の好みの変化に関連するリスク、拡大された流動性改善計画に基づく当社のコスト削減措置に関連するリスク、およびその他の費用潜在的に不利なものを含む貯蓄対策そのような計画が成功した場合でも、会社の事業と見通しに与える影響、拡大流動性改善計画に基づくコスト削減措置やその他のコスト削減策に関連する当社の行動が、そのような計画の目的を達成するには不十分である可能性があるというリスク、流動性およびその他のリスク（キャッシュランウェイと契約遵守に関する会社の見積もりが間違っている可能性を含む）、継続企業として継続する会社の能力に関連する流動性およびその他のリスク利用可能な資本リソースを利用するか、従わないか予想よりも早い特定の債務契約、成長に必要な資本資源への継続的なアクセスを含む、会社の成長と収益性の高い成長能力に関連するリスク、会社の現金ニーズを満たすための追加資金調達の失敗に関するリスク、会社の経営幹部交代の実施に関連するリスク、とりわけ主要な従業員、顧客、パートナー、サプライヤーとの主要な関係を維持することに関連するリスクを含む。会社の戦略的代替案の模索に関連するリスク¬原住民、当社のUHP-LO大豆やその他の製品の期待される商業的または栄養的利益を実現できないことに関連するリスク、最近の試験で検証された利点が、広く適用されている場合を含め、将来にわたって繰り返したり改善したりできない可能性があるリスク、給餌試験の正確性と再現性全般に関するリスク、世界および地域の経済、農業、金融、商品の影響に関連するリスク商品の市場、政治、社会、健康状態、その有効性会社のリスク管理戦略、Argonautic Ventures Master SPCまたは投資家グループの他のメンバーとの取引、またはその他の代替取引やその他の戦略的機会の価格、時期、条件に関する不確実性、取引委員会がArgonautic Ventures Master SPCまたは投資家グループの他のメンバーとの取引を推奨しないリスク、当事者が定義について合意に達できない可能性妥当な期間内の条件、および潜在的な契約上、法的、またはその他の障害取引の完了、およびその他のリスクと不確実性は、SECへの提出書類の「リスク要因」および「将来の見通しに関する記述に関する注意事項」と題されたセクションに記載されています。これらのセクションは、SECのWebサイト（www.sec.gov）にあります。当社は、追加の資金調達が可能になること、流動性ポジションを改善すること、または継続企業として継続できることを保証することはできません。この書簡のいかなる内容も、ここに記載されている将来の見通しに関する記述が達成されること、またはそのような将来の見通しに関する記述から想定されている結果のいずれかが達成されることを表明したものとはみなされません。会社が現在認識していない、または当社が現在重要ではないと考えている追加のリスクがあり、それによって実際の結果が将来の見通しに関する記述に含まれるものと異なる場合があります。読者は、将来の見通しに関する記述に過度に依存してはいけません。将来の見通しに関する記述は、作成された日付の時点でのみ述べられています。当社は、法律で別段の定めがある場合を除き、これらの将来の見通しに関する記述を更新する義務を明示的に否認します。