別紙99.1

株主の皆様、

第2四半期は、Carvanaにとってもう一つの画期的な四半期でした。

ユニット成長率と調整後EBITDAマージンで測定すると、私たちは再び最も急成長し、最も収益性の高い公共自動車小売業者でした。今回は、第1四半期よりも大きなマージンでした。

小売ユニット数は33％増加し、第2四半期の純利益率は過去最高の1.4％、調整後EBITDA利益率は10.4％という過去最高を記録しました。これは、今日の環境では業界をリードしているだけでなく、公共の自動車小売業者の中でこれまでに達成された中で最高のEBITDAマージンでもあると考えています。ドル換算では、4,800万ドルの純利益と3億5,500万ドルの調整後EBITDAを生み出しました。

1年前、私たちは22のプロジェクトを開始しました。それぞれのプロジェクトには100ドルの単位経済改善目標がありました。1年前の観点から見ると、合理的な人にとって、私たちがそれらの目標を達成する現実的なチャンスがあるとは信じることが非常に困難だったでしょう。幸いなことに、私たちのチームは理性的ではないほど野心的です。

過去4四半期にわたって、私たちは約2,000ドルのファンダメンタル・ユニット・エコノミック・?$#@$ンを実現しました。期待を上回るプロジェクトもあれば、まだ進行中のプロジェクトもありますが、全体として、私たちの野心の規模と実行の激しさが、信じられないほど急速な進歩をもたらしました。

私たちがこのような進歩を遂げたのは、過去数年のプレッシャーの中、新しいギアを見つけ、これまで以上に効果的に実行するための新しい方法を学んだチームのお陰です。

将来を見据えて、私たちのビジネスにはまだ未開拓の可能性がたくさんあります。そして、私たちのチームはまだ理性的ではありません。時間が経つにつれて、ここから大幅に改善する機会が見えてきます。

第2四半期に10,000台以上の車を販売し、2番目に大きい中古自動車小売業者となり、市場シェアはわずか1％でした。

これらは、目の前にある機会について重要な意味を持つデータポイントです。

この機会が可能になったのは、初日から、お客様を第一に考え、野心的な変化を起こし、問題の根本的な解決策を構築するために時間をかけてきましたが、「十分」や現状を受け入れることがなかったからです。目に見える数字で見ると、私たちは10年と100億ドルを投資して、顧客中心の高度に差別化されたサービスを構築してきました。それほど測定できませんが、おそらくもっと重要な言葉で言えば、それは非常に困難でした。

あるカテゴリーで最も急成長している企業であり、最も収益性の高い企業になることは非常にまれです。私たちは、最大かつ最も細分化された業界の1つである自動車小売業でこのような立場に立つことができて幸運です。市場シェアはわずか1％なので、目の前に広がる機会の規模は明らかです。

私たちは、年間数百万台の自動車を売買し、最大かつ最も収益性の高い自動車小売業者になるという道をしっかりと歩んでいます。

第2四半期の結果のまとめ

2024年第2四半期の財務結果：以下に述べるすべての財務比較は、特に明記されていない限り、2023年第2四半期との比較です。このレターの末尾には、完全な財務表が載っています。

•小売店の販売台数は合計101,440台で、33％増加しました

•総収益は34億1000万ドルで、15% 増加しました

•総利益は7億1,500万ドルで、43% 増加しました

•ユニットあたりの総利益（「GPU」）は7,049ドルで、529ドル増加しました

•非GAAPベースの総GPUは7,344ドルで、314ドル増加しました

•純利益（損失）マージンは 1.4% で、(3.5) %から増加しました

◦純利益は合計4800万ドルです1

•調整後EBITDAマージンは 10.4% で、5.2% から増加しました

◦調整後EBITDAは合計3億5,500万ドルでした

•GAAPベースの営業利益は2億5900万ドルで、2億1,700万ドル増加しました

•クラスA株1株あたりの基本純利益と希薄化後の純利益は、それぞれ発行済クラスA普通株式11900万株と12800万株に基づいて、それぞれ0.15ドルと0.14ドルでした

1 2024年第2四半期の純利益には、ルート普通株式を取得するためのワラントの公正価値の下落による2,200万ドルのマイナスの影響が含まれていました。

見通し

第1四半期と第2四半期の結果は、第3四半期と第4四半期に好調に推移する見込みです。今後、環境が安定している限り、次のことが予想されます。

•第3四半期の小売ユニット数は、第2四半期と比較して連続的に増加しています。

•2024年通年の調整後EBITDAは10億ドルから12億ドルで、昨年の3億3,900万ドルから増加しました。2

第2四半期の業績

第2四半期は、差別化されたビジネスモデルの強みをさらに強化します。2四半期連続で、純利益はプラス、純利益率はプラスでした。調整後EBITDA、調整後EBITDAマージン、GAAP売上総利益率、およびGAAP営業利益について会社記録を樹立しました。四半期調整後EBITDAマージンは、EBITDAマージンの長期財務モデルの範囲である8％から13.5％の中間点に初めて近づきました。さらに、過剰生産能力に関連する費用を小売ユニットの約3倍に増やしながら、第2四半期の結果を達成しました。規模と基本的な効率性の向上の両方により、さらなる利益を得る大きな機会が見えてきます。

第1四半期に経験した顧客からの強い需要は、第2四半期まで続きました。第1四半期には、小売ユニットの販売台数が前年比で 16% 増加し、収益性の高い成長を促進する長期段階への移行が始まりました。第2四半期には、2023年第2四半期との比較が好調だったこともあり、小売販売台数は前年比33％に加速しました。Outlookに記載されているように、第3四半期には小売ユニットが順次増加すると予想しています。

私たちは現在、自分たちを長年にわたる収益性の高い成長期のごく初期の段階にあると考えています。この初期段階では、成長による明らかな長期的利益と、基本的な単位経済上の利益や顧客体験の向上につながる継続的な機会とのバランスをとることを目指して、成長を追求しています。

私たちの検査および再調整センターのチームは、前四半期にわたって懸命に働き、生産成長計画を成功裏に達成しました。引き続き好調な需要が続いているため、ウェブサイトの在庫レベルはまだ目標を下回っています。短期的には、需要に合わせて全国の生産量を増やし、お客様の品揃えを増やす予定です。

第2四半期は、GAAPと非GAAPベースのGPUでそれぞれ7,049ドルと7,344ドルという新記録を打ち立てました。これもまた、すべてのGPUコンポーネントが一貫して堅調に推移したことによるものです。GAAPと非GAAPベースの小売GPUはそれぞれ3,421ドルと3,539ドルで、どちらも5四半期連続で会社の記録を樹立しました。これは、車両以外の売上原価、顧客調達、在庫回転時間、追加サービスからの収益など、いくつかの分野での根本的な改善に引き続き牽引されています。

ユニットあたりのGAAPおよび非GAAPベースの販売管理費はそれぞれ4,485ドルと3,845ドルで、478ドルと400ドル連続で減少しました。販管費のCarvana事業費部分は1ユニットあたり1,696ドルで、154ドル連続で減少しました。販売管理費の諸経費は1億4800万ドルで、300万ドル連続で減少しました。成長とともに固定費ベースにレバレッジをかける能力を引き続き示しているため、間接費は185ドル連続で減少しました。

純利益は4,800万ドル、純利益率は 1.4% でした。調整後EBITDAは3億5,500万ドル、調整後EBITDAマージンは10.4％で、どちらも会社の記録です。

第2四半期の小売部門の堅調な成長と当社最高の収益性が相まって、当社が最大かつ最も収益性の高い自動車小売業者になり、年間数百万台の自動車を売買するという目標への道をしっかりと歩んでいることが明確に示されています。

2 当社の進捗状況を明確に示し、事業における最も重要な推進要因を明らかにするために、予測される調整後EBITDAを含む、予測される非GAAPベースの財務指標を引き続き使用しています。不合理な努力をしなければ、1回限りの費用やリストラ費用を計算することができないため、このコミュニケーションでは、予測されたGAAP指標と予測される非GAAP指標との定量的な調整は提供していません。これらの項目は、将来の見通しに関する純利益（損失）の計算に重大な影響を与える可能性があります。

3 2023年第2四半期の小売販売ユニット数は、主に在庫を前四半期比で 12%、前年比で55％削減するなど、2023年の収益性向上の取り組みにより、前年のように連続して増加するのではなく、連続して減少しました。

差別化されたビジネスモデル

私たちは常に、差別化された、目的に合った、垂直統合型のビジネスモデルがもたらす収益力を信じてきました。米国には、似たようなコスト構造、同様のインフラストラクチャ、同様のビジネスモデルを持ち、同様の顧客体験を提供している自動車小売業者が何万もあります。私たちはまったく違うものを作ることに着手しました。

最初の車を販売する前に、私たちは独自のフルフィルメントおよびリコンディショニング機能、360度の車両写真、シームレスなオンライン体験、独自の資金調達プラットフォームの開発に投資しました。これらはすべてビジネスに最適化されています。私たちは、ビジネスのすべての主要要素を内製化することがクラス最高の顧客体験につながり、垂直統合により、自動車業界の過去の標準をはるかに上回るユニットエコノミクスを実現する、差別化された、スケーラブルで大幅に低コストのビジネスモデルが生まれると信じていました。

創業以来、中古車小売では従来外部委託されていたサービスの大部分を社内で構築することに専念してきました。

私たちは約10年と100億ドルを投資して、車両の取得、検査、再調整、販売のための専用の電子商取引サプライチェーンやインフラストラクチャなど、差別化された顧客サービスの構築に費やしてきました。

これらの先行投資と当社のチームの尽力により、車両1台あたりわずか1,350ドルのCarvana運営費（限定保証を除く）4ドルで、優れたエンドツーエンドの小売体験を提供できるようになりました。これには以下が含まれます。

•数千の運送業者と数百の拠点で構成される全国的なフルフィルメントネットワークを通じて、お客様のドアに迅速かつ確実に配送します。これらのフルフィルメントネットワークは、テクノロジーによって一元管理されています。

•在庫全体の資金調達条件を数秒で提供し、引受と契約をシンプルなデジタル形式で合理化する統合ファイナンスプラットフォーム。

•クラス最高のカスタマーサポートによる、透明で直感的な電子商取引体験。

•小売顧客の下取りの管理を含む、シームレスな自動車販売。

•顧客のタイトルと登録プロセスの全国的な管理。

•7日間の返品ポリシーで安心です。

取引が複雑で、従来の自動車サービスプロバイダーが細分化されていることもあり、垂直統合の経済的メリットは中古自動車小売では大きいと考えています。私たちは、業界と比較した顧客サービスの差別化と、カスタムビルド技術の適用が、市場シェアを獲得し続ける独自の立場にあると考えています。

今日、私たちはこれまでで最高の立場にあります。過去2四半期の財務結果は、差別化され、目的に合わせて構築された、垂直統合型のビジネスモデルの力に対する当社の長年の確信を客観的に裏付けています。

将来のマージンの機会

昨年、事業のあらゆる面にわたる根本的な運営と効率の改善により、約2,000ドルの単位経済利益を達成しました。これらの利益のペースと規模はどちらも大きく、当社のビジネスモデルの強み、野心的なチーム、そして厳格な実行の結果として達成されました。

当社独自のビジネスモデルにより、ユニットエコノミクスがさらに向上する可能性はまだあります。来年、過去2年間にCarvana内の同じ野心的なチームが、過去2年間に特定し、実行し、大きな成果を上げてきたのと同じ野心的なチームが、新しい効率化プロジェクトとイニシアチブを特定し、取り組んでいます。これらの追加のファンダメンタル?$#@$ンは、マージンを増やすために使用することも、クラス最高の顧客サービスをさらに強化するためにも使用できます。

第2四半期の純利益率は1.4％で、調整後EBITDAマージンは10.4％で、EBITDAマージンの長期財務モデルの範囲である8％から13.5％の中間点に近づいています。以下に概説するように、当社の事業には実質的な固定費レバレッジと、GPUと変動費の両方における基本的な単位経済機会の両方が残っており、時間が経つにつれてレンジの上限に向かうと考えています。

4 Carvana小売および卸売車両事業第2四半期のユニットあたりの販売管理費および限定保証と関連費用は、それぞれ1,696ドルと約350ドルでした。

成長：過去、現在、そして未来

私たちは、成長には3つの基本的な推進力があると考えています。1）顧客サービスの継続的な改善、2）認識、理解、信頼の向上、3）在庫選択の増加やその他の規模のメリットです。これら3つの要素は、過去の当社の成長の原動力となったポジティブなフィードバックループを生み出し、将来の成長を後押しすると予想しています。

根本的な成長ドライバー #1: 顧客サービスの継続的な改善

私たちの顧客への提供は、私たちを駆り立てるものだけでなく、私たちを分けるものにとっても常に最優先事項でした。2013年以来、私たちは、米国で最も急成長している公共自動車小売業者となり、約200万台の自動車を販売したことからもわかるように、お客様に愛される改善を続ける体験を提供するよう努めてきました。

私たちは以前、私たちがより大きく、より効率的になるにつれて、私たちが提供する体験はより良く、よりシンプルになると言っていました。過去2年間、私たちは主に、成長にはあまり重点を置かずに、テクノロジーの適用、業務の改善、プロセスの標準化を通じて効率を高めることに重点を置いてきました。

このように効率性を重視した結果、ウェブサイトの改善（セルフサービスチャットへのAI投資、パーソナライズされた仕分け/ショッピングの推奨）、取引プロセスの簡素化、その他の顧客体験の強化による商品の改善（当日配達、EV税額控除の統合）を通じて、顧客体験がこれまで以上に良く、よりシンプルになりました。

その結果、顧客体験が改善され簡素化されるというメリットは、顧客のコンバージョン率が高まり、ブランドに対する親和性が高まり、それが時間の経過とともにブランドのプロモーションに好影響を与えます。

根本的な成長ドライバー #2: 意識、理解、信頼の高まり

私たちは、電子商取引への長期的な顧客の嗜好のシフトは、私たちの成長にとって長期的な追い風であり、今後もそうなると考えています。現在、米国の自動車小売市場のシェアは約1％、オンライン市場ではかなりの部分を占めているため、消費者の採用率が少しでも変化しても、需要に大きな影響を与えます。

この変化に加えて、Carvanaのブランドに対する認知度、理解、信頼の高まりは、有料広告、プレス、ソーシャルメディア、口コミによって推進されています。これらの推進要因は、当社の製品提供と顧客体験が向上するにつれてさらに強くなり、根本的な成長ドライバー #1 を補完します。

根本的な成長ドライバー #3: 在庫品揃えの拡大とその他の規模のメリット

私たちが成長するにつれて、在庫が拡大し、より多くの場所に在庫プールが追加され、物流ネットワークの密度が高まります。まとめると、品揃えが増え、配送速度が向上し、物流コストが下がります。これらのダイナミクスは、顧客への提供をさらに強化し、ドライバー #1 と #2 への投資を増やすことができるため、肯定的なフィードバックにつながります。

私たちの成長ストーリーへの影響

私たちの成長ストーリーは、これら3つのドライバーの時間の経過に伴う相互作用によって説明できます。

2013年から2021年にかけて、私たちは3人のドライバーすべてが前向きに動いたことで恩恵を受け、この期間の最後の5年間で85％のCAGRを記録しました。

2022年から2023年にかけて、私たちは効率性を重視していましたが、在庫と広告費の縮小と、不利な報道や収益性を重視した特定の製品イニシアチブが相まって、この好意的なフィードバックサイクルが逆転しました。

2024年のこれまでのところ、安定した在庫と広告（成長の逆風を取り除く）と、ブランドセンチメントと顧客体験の向上が相まって、長期的なポジティブなフィードバックサイクルに戻る初期段階にあります。

将来的には、最大かつ最も収益性の高い自動車小売業者になり、何百万台もの自動車を売買するという目標に向かって進む中で、3つの長期的な成長ドライバーすべてとそれらの間の肯定的なフィードバックから恩恵を受けることを期待しています。

管理目標

私たちの現在の焦点は、収益性の高い成長に集中しています。ただし、この書簡は、（1）小売ユニットと収益の拡大、（2）ユニットあたりの総利益の増加、（3）営業レバレッジの実証という3つの目標に基づいて構築された当社の歴史的形式を維持しており、当社の主要な業績について説明しています。

1 2023年度の純利益率は、約8億7,800万ドルの債務消滅による一時的利益の恩恵を受けました。

2 調整後EBITDAは、純利益（損失）に所得税引当金、利息費用、その他の営業（収益）費用、純額、その他（収益）費用、純額、売上原価および販管費における減価償却費、のれん減損、売上原価および販管費における株式ベースの報酬費用、債務消滅損損損益、リストラ費用を差し引いたものとして定義されます私たちのルートワラントと債務消滅益。調整後EBITDAマージンは、総収益に対する調整後EBITDAの割合です。このレターで参照されている調整後EBITDAおよびその他の非GAAP財務指標の詳細については、このレターの最後にある財務表と、当社の投資家向け広報Webサイトに掲載されている2024年第2四半期の補足財務表を参照してください。

3 EBITDAマージンは、純利益（損失）に所得税引当金、支払利息、減価償却費を加えたものを収益で割って計算されます。

目標 #1: 小売ユニット数と収益を増やす

第2四半期に販売された小売ユニット数は合計101,440台で、前年同期比 33% 増加し、連続で 10% 増加しました。第1四半期に経験した強い需要は第2四半期まで続きました。

収益は34億1000万ドルで、前年比で 15% 増加し、連続で 11% 増加しました。中古車価格が他の経済圏と比較して正常化し続けているため、主に小売および卸売の平均販売価格が業界全体で下落したことにより、収益は前年比で販売された小売台数よりも減少しました。

目標 #2: ユニットあたりの総利益を増やす

2024年第2四半期のトータルGPUの前年比および連続的な変化は、以下に詳しく説明するさまざまな要因によって引き起こされました。

2024年第2四半期に

•合計

◦GPUの総額は7,049ドルでしたが、2023年第2四半期は6,520ドル、2024年第1四半期は6,432ドルでした。

◦非GAAPベースの総GPUは、2023年第2四半期は7,030ドル、2024.5四半期は6,802ドルでしたが、7,344ドルでした。

•小売

◦小売用GPUは3,421ドルでしたが、2023年第2四半期は2,666ドル、2024年第1四半期は3,080ドルでした。

◦非GAAPベースの小売GPUは、2023年第2四半期は2,862ドル、2024年第1四半期は3,211ドルでしたが、3,539ドルでした。

◦小売GPUが前年比で増加したのは、主に卸売市場価格と小売市場価格のスプレッドの拡大、リコンディショニングとインバウンド輸送コストの低下、平均販売日数の減少によるもので、小売減価償却率の上昇と小売在庫引当調整の減少により一部相殺されました。

◦小売用GPUの連続的な増加は、主に小売減価償却率の低下、リコンディショニングとインバウンド輸送コストの低下、平均販売日数の減少によるもので、卸売市場価格と小売市場価格のスプレッドの低下により一部相殺されました6。

•卸売

◦卸売GPUは878ドルでしたが、20237年第2四半期は849ドル、2024年第1四半期は860ドルでした。

◦非GAAPベースの卸売GPUは、2023年第2四半期は1,228ドル、2024年第1四半期は1,153ドルでしたが、1,104ドルでした。

◦卸売車両

▪ 卸売車用GPUは、2023年第2四半期は509ドル、2024年第1四半期は501ドルでしたが、474ドルでした。

▪ 非GAAPベースの卸売車GPUは、2023年第2四半期は548ドル、2024年第1四半期は522ドルでしたが、483ドルでした。

▪ 前年比の減少は主に、小売販売ユニットに対する卸売ユニットの販売ユニットの比率が低下したことによるものです。

▪ 卸売車両GPUの連続的な減少は、主に卸売減価償却率の上昇によるもので、小売販売台数に対する卸売販売台数の比率が高かったことで一部相殺されました。

5 ユニットあたりの非GAAPベースの総利益には、減価償却費、株式ベースの報酬、リストラ費用、およびルートワラント収益は含まれていません。追加情報については、2024年第2四半期の補足財務表をご覧ください。

6 投資家から聞かれる質問の1つは、パートナーマーケットプレイスの売上が最近の業績にどの程度影響したかということです。パートナーマーケットプレイスの販売台数は2023年と比較して増加していますが、小売販売台数の増加率と小売GPUの両方への影響は小さいと推定しています。

7 卸売総利益と卸売GPUには、買収したADESA拠点での卸売市場車両の販売による総利益が含まれます。

◦卸売市場

▪ ホールセールマーケットプレイスのGPUは、2023年第2四半期は340ドル、2024年第1四半期は359ドルでしたが、404ドルでした。

▪ 非GAAPベースのホールセールマーケットプレイスのGPUは、2023年第2四半期は680ドル、2024年第1四半期は631ドルでしたが、621ドルでした。

▪ ホールセールマーケットプレイスのGPUの前年比および連続的な増加は、どちらも卸売マーケットプレイスの取引量の増加によるもので、小売店の販売ユニット数に対する卸売マーケットプレイスの販売ユニットの比率の変化によって相殺されました。

•その他

◦その他のGPUは、2023年第2四半期は3,005ドル、2024年第1四半期は2,492ドルでしたが、2,750ドルでした。

◦非GAAPベースのその他のGPUは、2023年第2四半期は2,940ドル、2024年第1四半期は2,438ドルでしたが、2,701ドルでした。

◦その他のGPUが前年比で減少したのは主に、2024年第2四半期と比較して、2023年第2四半期にオリジネーションと比較して販売されたローン数が多いこと（これにより、2023年第2四半期にその他のGPUが約650ドル増加しました）が、2023年第4四半期に開始されたクレジットスコアの改善、価格の最適化、および信用引き締めの継続的な影響によって一部相殺されました。

◦Other GPUの連続的な増加は、主に、第1四半期と比較して第2四半期のローン販売量がオリジネーションと比較して多かったことが原因です。

目標 #3: 営業レバレッジを実証してください

前年同期比では、2024年第2四半期の純利益率と調整後EBITDAマージンはそれぞれ 4.9% と 5.2% 向上しました。前年比の改善は、GPUの根本的な向上と、コスト構造全体にわたる営業レバレッジのメリットによって推進されました。

連続して、第2四半期の純利益率は 0.2% 減少し、調整後EBITDA利益率は 2.7% 増加しました。純利益率の連続的な減少は、ルート普通株式を取得するためのワラントの公正価値の変動によるもので、第1四半期には純利益率にプラスの影響を及ぼし、第2四半期にはマイナスの影響を及ぼしました。調整後EBITDA利益率が連続的に改善したのは、小売販売台数の増加に伴うGPUとコスト構造全体の営業レバレッジの根本的な向上によるものです。

販売管理費のCarvana事業部分は、第2四半期に販売された小売ユニットあたり合計1,696ドルで、第1四半期の1,850ドルから連続して減少しました。この減少は主に、効率化への取り組みとCarvana運営費の半固定要素の活用に引き続き注力したことによるものです。

第2四半期の販管費の諸経費は合計1億4800万ドルで、第1四半期と比較して300万ドル連続で減少しました。ユニットあたりベースでは、185ドルが連続して減少しました。

2024年第2四半期の収益に対する割合：

•前年比で、販管費のすべての要素が改善されました。販管費総額は 1.9% 減少し、非広告販管費は 1.6% 減少しました。その他の販管費は0.7％減少し、報酬と福利厚生は0.6％減少し、広告は0.3％減少し、物流は0.2％減少し、市場占有率は0.1％減少しました。

•販管費のすべてのコンポーネントが順次改善されました。販管費総額は 1.6% 減少し、非広告販管費は 1.4% 減少しました。報酬と福利厚生は0.8％減少し、その他の販管費は0.4％減少し、広告は0.2％減少し、物流と市場占有率はそれぞれ0.1％減少しました。

サマリー

第2四半期は、Carvana内のチームにとってやりがいのある四半期でした。

過去2年間、各事業チームが第2四半期に完了する12か月の目標を設定しました。

その結果、第2四半期は、私たちが進捗状況を調べて実際に測定できる時期になりました。今年は、誇りに思うことがたくさんありました。

しかし、第2四半期は、私たちがより良くできることをまとめて綿密に検討し、再び野心的な目標を設定する時期でもあります。今年も例外ではありません。やるべきことはまだたくさんあります。そして、過去12か月間の私たちの成功に動機付けられ、過去数年間に学んだ教訓に支えられて、来年は誇りに思うようなことをしたいと思っている、空腹の人がまだたくさんいます。

私たちが共に築き上げているものに対する揺るぎない野心と揺るぎない信念を持ってくださったチームに感謝します。今後、今年の目標を達成できたのと同じ2つのファンダメンタルズがあります。根本的に有利なビジネスモデルと、もう一つです。

私たちが激しさを保ち、快適さへの絶え間ない成功の牽引と戦えば、私たちを止めるものは何もありません。

行進は続きます、

アーニー・ガルシア3世、会長兼最高経営責任者

マーク・ジェンキンス、最高財務責任者

付録

電話会議の詳細

Carvanaは本日、2024年7月31日、東部標準時午後5時30分（太平洋標準時午後2時30分）に電話会議を開催し、決算について話し合います。ライブコールに参加するには、アナリストと投資家は (833) 255-2830または (412) 902-6715にダイヤルしてください。電話会議のライブ音声ウェブキャストと補足財務情報は、会社のウェブサイトinvestors.carvana.comでもご覧いただけます。ウェブキャストに続いて、アーカイブ版は会社のウェブサイトの投資家向け情報セクションでもご覧いただけます。電話会議のリプレイは、2024年8月7日水曜日まで、(877) 344-7529または (412) 317-0088にダイヤルし、パスコード5009147 #を入力してください。

将来の見通しに関する記述

この手紙には、1995年の民間証券訴訟改革法の意味における将来の見通しに関する記述が含まれています。これらの将来の見通しに関する記述は、とりわけ、財務状況、経営成績、計画、目標、戦略、将来の業績、および事業に関するCarvanaの現在の期待と予測を反映しています。これらの記述の前や後に、「目的」、「予測」、「信じる」、「見積もり」、「期待」、「予測」、「意図」、「意図」、「可能性が高い」、「見通し」、「計画」、「可能性」、「プロジェクト」、「予測」、「探す」、「できる」、「できる」、「できる」、「かもしれない」、「すべき」、「するだろう」、「するだろう」、「するだろう」、「するだろう」、「するだろう」、「するだろう」、「するだろう」、「するだろう」、「するだろう」、「するだろう」、「するだろう」、「するだろう」、「するだろう」、「するだろう」、「するだろう」、「するだろう」、「するだろう」、「するだろう」、「するだろう」、「意志」、その否定語、その他の似た意味の言葉や用語。

将来の見通しに関する記述には、当社の業務および効率化に関する取り組みと利益、戦略、ユニットあたりの予想総利益、予測調整後EBITDAを含む予測結果、潜在的なインフラ設備稼働率、効率性の向上と業績改善の機会（マージンの増加と経費削減の機会を含む）、在庫の潜在的な標準化、予想される顧客パターンと需要、新技術による潜在的な利益に関する期待など、歴史的事実ではないすべての記述が含まれます。と私たちの長期的な財務目標と成長機会。このような将来の見通しに関する記述には、さまざまなリスクと不確実性が伴います。したがって、実際の結果や結果がこれらの記述に示されているものと大きく異なる原因となる可能性のある重要な要因があります。これらの要因の中には、利用可能なインフラ容量を活用し、そこから期待される利益を実現する能力（マージンの増加や経費の削減など）、事業を拡大する能力、消費者の需要、グローバルなサプライチェーンの課題、その他のマクロ経済問題を含む自動車エコシステムの拡大、追加の資本調達と多額の負債、損失の履歴と将来の収益性を維持する能力、効果的な管理能力に関連するリスクがあります。歴史的な急成長。顧客サービスの質と評判を維持し、ブランドを強化する当社の能力、四半期ごとの業績における季節的変動やその他の変動、DriveTimeとその関連会社との関係、長期的な成長機会に影響を与える可能性のある競争の激しい業界、新車や中古車の価格の変動、在庫を正規化または望ましい在庫を取得する能力、在庫を迅速に販売する能力; と、の下で特定されたその他のリスク2023年12月31日に終了した会計年度のフォーム10-kの年次報告書の「リスク要因」セクション。

将来の見通しに関する記述が実現するという保証はありません。この日付の時点での期待のみを反映している将来の見通しに関する記述に過度に依存しないように注意してください。Carvanaは、新しい情報、将来の動向、またはその他の結果として、将来の見通しに関する記述を公に更新またはレビューする義務を負いません。

非GAAP財務指標の使用

必要に応じて、米国の一般に認められた会計原則（「GAAP」）に従って決定された経営成績を、当社の財務実績を評価するための補足的な業務指標として、経営陣が使用し、投資家にとって有用であると考える特定の非GAAP財務指標を補足します。これらの測定値を単独で検討したり、報告されたGAAP結果の代わりとして検討したりしないでください。類似のGAAPベースの測定値と比較して特定の項目が含まれたり除外されたりする場合があり、そのような測定値は他社が報告した同様のタイトルの測定値と比較できない場合があるためです。むしろ、これらの測定値は、当社の事業をより完全に理解するために、当社の事業の側面を把握するための新たな方法として考えるべきです。投資家には、公開報告書に含まれる当社の連結財務諸表全体を見直し、単一の財務指標やコミュニケーションだけに頼らないことを強くお勧めします。

当社の非GAAP指標と、最も直接的に比較可能なGAAPベースの財務指標との調整は、このレターの最後に記載されています。

投資家向け広報の連絡先情報：マイク・マッキーバー、investors@carvana.com

カルバナ株式会社と子会社

要約連結貸借対照表

(未監査)

（百万単位。ただし、株式数は千単位で表示され、額面金額は除く）

			2024年6月30日に						2023年12月31日
資産
流動資産：
現金および現金同等物			$	542					$	530
制限付き現金			65						64
売掛金、純額			349						266
売却目的で保有されている金融売掛金、純額			758						807
車両インベントリ			1,221						1,150%
証券化における受益権			421						366
関連当事者から支払われるべきその他の流動資産（それぞれ4ドルと3ドルを含む）			121						138
流動資産合計			3,477						3,321
資産および設備、純額			2,867						2,982
オペレーティングリースの使用権資産（関連当事者とのリースによるそれぞれ14ドルと10ドルを含む）			466						455
無形資産、純額			43						52
その他の資産			317						261
総資産			$	7,170					$	7,071
負債と株主資本（赤字）
現在の負債:
買掛金負債と未払負債（それぞれ6ドルと7ドルを含む）、関連当事者に支払うべき負債			$	742					$	596
短期回転施設			72						668
長期債務の現在の部分			203						189
関連当事者に支払うべきその他の流動負債（それぞれ13ドルと3ドルを含む）			101						83
流動負債合計			1,118						1,536
流動部分を除く長期債務			5,428						5,416
オペレーティングリース負債（関連当事者とのリースによる流動部分を除く、それぞれ11ドルと7ドルを含む）			444						433
関連当事者に支払うべきその他の負債（それぞれ15ドルと11ドルを含む）			65						70
負債総額			7,055						7,455
コミットメントと不測の事態
株主資本（赤字）:
優先株式、額面0.01ドル-承認済み株式5万株。2024年6月30日および2023年12月31日現在、それぞれ発行済株式はありません			—						—
クラスA普通株式、額面0.001ドル-承認済み株式50万株。2024年6月30日および2023年12月31日現在、それぞれ121,054株と114,239株が発行済みです			—						—
クラスB普通株式、額面0.001ドル-承認済み株式125,000株、2024年6月30日および2023年12月31日時点でそれぞれ85,619株が発行済みです			—						—
その他の払込資本			2,106						1,869
累積赤字			(1,580)						(1,626)
カーヴァナに帰属する株主資本の総額			526						243
非支配権益権			(411)						(627)
総株主資本（赤字）			115						(384)
負債総額と株主資本（赤字）			$	7,170					$	7,071

カルバナ株式会社と子会社

要約連結営業明細書

(未監査)

（百万単位。ただし、株式数は千単位で表示され、1株あたりの金額は除く）

カルバナ株式会社と子会社

要約連結キャッシュフロー計算書

（未監査、百万単位）

カルバナ株式会社と子会社

発行済株式とLLCユニット

(未監査)

次の表は、2024年6月30日および2023年6月30日までの3か月間および6か月間のクラスA普通株式の1株あたりの希薄化後純利益（損失）の計算から除外された、期末時点で希薄化する可能性のある有価証券を示しています。

(1) 期末時点で発行されている銘柄のうち、希薄化効果の可能性について自己株式法で評価され、希薄化防止効果があると判断された商品の数を表します。

(2) は、潜在的な希薄効果についてif換算法で評価され、希薄化防止効果があると判断された、加重平均換算後のLLC単位を表します。

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操作の結果

(未監査)

(1) 卸売売上高と関連当事者からの収益がそれぞれ7ドル、5ドル、14ドル、10ドルが含まれます。

(2) その他の売上および関連当事者からの収益がそれぞれ47ドル、33ドル、89ドル、69ドルが含まれます。

(3) 卸売マーケットプレイスの収益と卸売マーケットプレイスの販売ユニットを除きます。

(4) 卸売マーケットプレイスの総利益と卸売マーケットプレイスの販売ユニットを除きます。

(5) 減価償却費と償却費がそれぞれ22ドル、26ドル、47ドル、52ドルが含まれます。

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SG&Aのコンポーネント

(未監査)

(1) 報酬と福利厚生には、福利厚生、給与税、株式ベースの報酬を含む、すべての給与および関連費用が含まれます。ただし、販売原価に含まれる販売車両の準備に関連するものと、内部使用のためのソフトウェア製品の開発に関連するものは除きます。これらはソフトウェアに資本化され、関連資産の推定耐用年数にわたって減価償却されます。

(2) 市場占有コストには、自動販売機とハブの占有コストが含まれます。売上原価に含まれる車両のリコンディショニングに関連する占有費用と、その他の費用に含まれる企業占有に関連する部分は含まれていません。

(3) 物流には、売上原価に含まれるインバウンド輸送に関連する部分を除き、燃料、自社輸送車両の運営に関連する維持費と減価償却費、および第三者の輸送費が含まれます。

(4) その他の費用には、IT経費、企業入居費、専門サービスと保険、限定保証、所有権と登録など、その他の販売費と一般管理費が含まれます。

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流動性資源

(未監査)

2024年6月30日および2023年12月31日の時点で、以下の確約流動資源、担保付債務能力、およびその他の未担保資産が利用可能でした。

(1) 短期リボルビング・ファシリティの可用性とは、期末日の貸借対照表にある車両在庫と金融債権の担保価値に基づいて、フロアプラン・ファシリティおよびファイナンス売掛金ファシリティの下で借りることができる金額です。短期リボルビングファシリティでの利用可能性は、将来の追加資産の資金調達のために借りることができる将来の確約額ではなく、現在借りることができる金額を表しているため、これらの施設の総コミットメント額とは異なります。

(2) スーパー・シニア・デット・キャパシティとパリ・パス・シニア債務キャパシティは、シニア担保付債券を管理するインデンチャーに定められた条件に従い、シニア担保付債券に基づく債務を担保する担保に対する先取特権または先取特権として優先的に先取特権となる可能性のある追加債務を発生させるためのバスケットキャパシティを表します。このような追加の資金源が利用できるかどうかは多くの要因に左右され、将来的に代替資金が提供されるという保証はありません。

(3) 証券化における未担保受益権には、以前に質入れまたは売却されていない証券化における留保受益権が含まれます。私たちはこれまで、証券化における保有受益権の大部分を融資してきましたが、今後もそうし続けることを期待しています。

(4) 当社の総流動性資源は、現金および現金同等物、既存の信用枠の下での利用可能性、シニア担保付債券を管理するインデンチャーの下での追加キャパシティで構成されています。これにより、シニア担保付債券に基づく債務を担保する担保として、先取特権または先取特権として優先的に優先される可能性のある追加の負債、および従来の資産ベースの資金調達源を使用して資金調達できる追加の未担保証券で構成されています。

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ギャップと非GAAP財務指標の調整

(未監査)

調整後EBITDA、調整後EBITDAマージン、売上総利益（非GAAP）、小売ユニットあたりの総利益（非GAAP）、販管費費（非GAAP）、および小売ユニットあたりの販売管理費合計（非GAAP）

調整後EBITDA、調整後EBITDAマージン、総利益（非GAAP）、小売ユニットあたりの総利益（非GAAP）、販管費と非GAAP、および小売ユニットあたりの販売管理費総額（非GAAP）は、営業実績の補足指標であり、GAAPで決定される純利益（損失）、売上総利益、または販売管理費に代わるものではなく、それに代わるものと見なすべきでもありません。

調整後EBITDAは、純利益（損失）に所得税引当金（利益）、支払利息、その他の営業費用（収益）、純額、その他の費用（収益）、純減価償却費、売上原価および販管費における減価償却費、のれん減損、売上原価および販管費における株式ベースの報酬費用、債務消滅損失、売上原価のリストラ費用を加えたものとして定義されますと販管費から、ルートワラントに関連する収益と債務消滅利益を差し引いたもの。調整後EBITDAマージンは、総収益に対する調整後EBITDAの割合です。

非GAAPベースの売上総利益は、GAAPベースの総利益に、売上原価における減価償却費、株式ベースの報酬費用、売上原価におけるリストラ費用を加えたものから、当社のルートワラントに関連する収益を差し引いたものです。小売ユニットあたりの総利益。非GAAPは売上総利益を、非GAAPベースの小売車販売台数で割ったものです。

販管費非GAAPは、GAAPベースの販管費から販管費の減価償却費、販管費の株式ベースの報酬費用、販管費の再編費用を差し引いたものとして定義されます。小売ユニットあたりの販売管理費の合計。非GAAPは販管費を非GAAPベースで、非GAAPは小売車の販売台数で割ったものです。

私たちはこれらの非GAAP指標を使用して、事業全体の業績と、総収益と小売車販売台数との相対的な関係を測定しています。これらの指標は、当社の中核事業を直接反映していないと当社が考える特定の財務、資本構成、および非現金項目を除外し、当社の経常事業を示すものではない可能性があるため、当社および投資家にとって有用な指標であると考えています。その理由の1つは、中核事業の業績とは無関係に、時間の経過や業界内で大きく異なる可能性があるためです。これらの項目を除外することで、当社の業績を前期比および競合他社と比較してより効果的に評価できると考えています。調整後EBITDA、調整後EBITDAマージン、総利益（非GAAP）、小売ユニットあたりの総利益（非GAAP）、販管費と非GAAP、および小売ユニットあたりの販売管理費総額（非GAAP）は、計算方法の潜在的な違いにより、他社が提供する同様のタイトルの指標と比較できない場合があります。

調整後EBITDAと、純利益（損失）、非GAAP対総利益、非GAAP対総利益、販管費と販管費の非GAAPと販管費との調整（最も直接的に比較可能なGAAP指標）と、調整後EBITDA利益、小売ユニットあたりの総利益、非GAAP、および非GAAP単位あたりの販売管理費合計（非GAAP）の計算は次のとおりです。

(1) リストラには、2022年5月と2022年11月に実施されている削減に関連する費用、リース終了およびその他のリストラ費用が含まれます。