譲渡異議申立書 99.2

株主の皆様へ

Armは、世界で最も人気のあるコンピュートプラットフォームをさらに発展させながら、4四半期連続で過去最高の結果を発表しています。Q1では、非GAAP EPSおよび収益の両方についてガイダンス範囲の上限を超え、売上高についても過去最高レベルを達成しました。AIをすべての場所で使用可能にすることで、さらに多くの企業がArmの省電力技術を将来の製品で使用するよう広範かつ長期的なコミットメントをするようになり、ライセンス収益は過去最高水準に達しました。年間売上高の前年比伸びも堅調であり、Armv9テクノロジーの採用増加がデバイスごとのロイヤルティ収益を押し上げています。

Armの長期戦略には複数の成長要因があります。

チップの複雑さがロイヤルティ収益の成長を牽引しています。AIに対応したデバイスは、高度な性能が必要でありながら、省電力性と迅速なマーケティング時間も求められています。これらの市場トレンドは、AIを搭載したスマートフォン、クラウドサーバー、スマートIoT、およびネットワークデバイスでより複雑なAIチップが必要になるということを意味しています。Armv9を基にしたコンピュートプラットフォームにより、これらのAIチップが可能になります。

Armv9テクノロジーを基にしたチップは、Armのロイヤルティ収益の約25%を占め、前四半期の約20%から引き上げられました。モバイル市場でArmv9の採用が増えることにより、スマートフォンのロイヤルティ収入はQ1で前年同期比50%増加しました。AIがクラウドからエッジデバイスへと移行することで、時間とともにデバイスごとのより高いコンピュート需要が生まれると予想され、ロイヤルティ収益はさらに増加するでしょう。

AIがすべての場所で需要を創出しており、そのためにエネルギー効率の高いコンピュートが必要です。最も省エネであるArmのコンピュートプラットフォームがそのソリューションとして採用され、この業界を推進しています。

データセンターとAIの進化については、Googleのアクスイオン製品が既存の解決策よりも50％高いパフォーマンスと最大60％の省エネ効果を提供しています。FYE25 Q2の初めに、AWSは、Graviton4の高性能で省エネな製品が一般的に利用可能になったことを発表しました。Gravitonのインスタンスは、100のトップEC2顧客を含む前年比でほぼ2倍に増加し、SAP、SmugMug、およびEpic Gamesなどの顧客がGraviton4を活用しています。現在、世界で10の最大のハイパースケーラー企業が、Armの優れた性能と省エネ性により、データセンター内でArmベースのチップを開発および展開しています。

Q1中、Edge AIアプリケーション（工場自動化、物体検出、画像分類など）の性能が4倍になる「Arm Ethos-U85」を発表しました。

市場要求に応じて、ArmはArm Compute Subsystems（CSS）への投資を増やしています。これらの統合および検証済みArmテクノロジーの構成は、顧客のマーケティングにおける時間短縮および開発費用の削減を促進します。ArmのCSSソリューションは、顧客にかなりの付加価値を提供し、顧客ごとのロイヤルティ収益料を増加させます。

Armは、CSSの最新のクライアントCSSを発表し、次世代スマートフォンおよびPCでのAI機能をさらに向上させる予定です。CSS for Clientは、Armv9のアクセラレーション機能の半田付け実装を、先進的な3nm製造プロセス上で発表された最新のArm CPUおよびGPUと組み合わせたものであり、AI機能の向上、パフォーマンスおよび効率の改善、およびマーケティングの時間短縮を実現するとともに、AI機能をさらに向上させるCSSです。Armは、Armベースのデバイスで生成的AIワークロードのパフォーマンスを向上させるKleidiAIソフトウェアライブラリを発表しました。KleidiAIは、大規模な言語モデル（LLM）の最初のトークンまでの時間をトリプルにすることができます。

さらに、前四半期に発表したArmv9ベースのCSS for Automotiveの契約を締結し始めています。 CSSをArmの自動車用の仮想プラットフォーム、ソフトウェア、ツールなどに組み合わせて、レベル2+とレベル3の自律型車両向けのソフトウェア定義車両システムを作成することを計画している顧客がいます。Tata Technologiesは、自動車用のCSS for Automotiveをシームレスに連携させて、高性能車両コンピューティングシステムの開発タイムラインを加速する自動車ソフトウェアソリューションを可能にしています。

Armのソフトウェアとデザインパートナーのエコシステムはユニークです。 Armは、1年前の1500万から2000万以上のソフトウェア開発者を持つ世界最大の計算エコシステムを持っています。私たちはすべての市場セグメントにおいて、Arm上のソフトウェア開発を加速するために投資を増やし続けています。より多くのArmソフトウェア開発者が新しいArmコンピュートプラットフォームソリューションの需要を引き起こし、ソフトウェア開発の増加を促進し、需要の好循環を作り出します。

新しい企業がArmのエコシステムに参加し、既存の顧客はArmテクノロジーの知識と経験をさらにエンドマーケットに活かしています。ここ数か月で、GoogleとMicrosoftはデータセンター向けの初のArmベースのチップを発表しました。また、クォーター中に、AIアプリケーションのパフォーマンスと効率ニーズを満たすために急成長しているエコシステムであるArm Total DesignにMediatekが参加しました。また、Googleは、Android電話向けの新しいAI機能を発表し、その中にGemini AIモデルを直接Androidに統合することが含まれています。Google PlayストアのAI対応アプリケーションのうち、すでに70％がArm CPUで直接実行されており、Geminiの追加により、より多くのアプリケーションがArmコンピュートプラットフォームを活用できるようになります。

すべてを総合すると、私たちはArmの長期的な戦略が、数年から数十年にわたって持続可能な成長を提供すると期待しています。

敬具

第1四半期のハイライト

・売上高は930百万ドルで、前年同期比39％増となり、記録的なライセンス収益とロイヤルティ収益の強い成長によるものです。

・ライセンスおよびその他の収益は4,720百万ドルで、前年同期比72％増加し、先進的な企業が将来の製品にArmベースの技術を展開するための長期的なコミットメントを行い、複数の高価値ライセンス契約が締結されたためです。

・ロイヤルティ収益は4,670百万ドルで、前年同期比17％増加し、一般的により高いロイヤルティ率を持つArmv9ベースのチップの急速な普及と、プレミアムスマートフォンの強い成長によるものです。

・非GAAP営業利益は4,480百万ドルに成長し、非GAAP営業利益率は47.7％となり、非GAAP1株当たり利益は前年同期比67％増の0.40ドルとなりました。

ガイダンスと結果

(1) 非GAAP尺度の詳細および定義については、下記の「主要財務および操作指標」セクションを参照してください。順推的な非GAAP費用および非GAAP希薄化後の一株当たり利益の各投影値と、最も直接関連するGAAP財務尺度との調整書については提供していません。それぞれの調整書を提供できない理由は、非GAAP尺度から除外した項目に影響を与える事象の金額とタイミングが予測できないためです。

2025会計年度第1四半期の結果

財務指標(1) (未監査)

(1) 非GAAP尺度の詳細、定義、および調整書については、下記の「主要財務および操作指標」セクションを参照してください。「nm」として表される意味を持たない割合の変化が示されています。

(2) 非GAAPフリーキャッシュフローQ1 FYE25には、IPO株式の株式付与イベントに関連する源泉徴収税負債の現金を保有しているため、Q4 FYE24 $57300万の変動資本利益反転が含まれます。

非財務的指標(1) (未監査)

（1）ノンフィナンシャルメトリックスの詳細や定義については、以下の「主要財務および運営指標」セクションをご覧ください。

（2）2023年9月14日にSECに提出した最終目論見書に先立ち、Flexible Access契約数が顧客の特定のライセンス終了および顧客ライセンスの統合により、214から211に調整されました。

（3）チップ出荷数メトリックスは今後は報告されません。 「出荷されたArmベースのチップ数」のセクションをご覧ください。

Q1 FYE25 財務概要

(米国GAAP、特に記載がない限り)

合計売上高

売上高は記録的な9.39億ドルで、前年同期比39%増、前期比1%増でした。

ロイヤリティ収入

ロイヤリティ収入は4.67億ドルで、前年同期比17％増加し、スマートフォンからの最大の貢献は、Armv9の普及と市場全体の回復、および前年比で高いプレミアム層のミックスが原因です。自動車は、高いロイヤルティ率のチップによる成長を見ました。これには、先進運転支援システムやデジタルコックピットのような高度なアプリケーションに組み込まれるものも含まれます。クラウドコンピューティングでは、Armv9ベースのサーバーチップの採用の初期の恩恵を引き続き受けています。IoT /埋め込みは、広く市場の在庫調整が続いたため、前年同期比で下落しました。

ライセンスおよびその他の収益

ライセンスおよびその他の収入は4.72億ドルで、顧客が将来の製品にArmの省電力テクノロジーを使用することに新たに長期的なコミットメントを継続したため、およびバックログからの貢献もありました。すべての要因を加味して、前年同期比72％増でした。

年間契約価値

四半期末のACVは、前年同期比14％増の11.93億ドルで、前期比1％増加し、現在の四半期と前の四半期での大規模な契約締結によるものです。四半期末のRPOは、前年同期比29％増の21.68億ドルであり、その後のバックログからの貢献に伴い、前の四半期比13％減少しました。当社は、次の12か月でRPOの約22％を収益認識し、その後の13〜24か月の期間に14％、それ以降に残りを認識することを予想しています。

残された実行債務：4名のアナリスト平均予想の46.4億ドルに対し、52億ドル。

署名されたライセンス数は

四半期中、Armは追加の2つのArm Total Access契約に署名し、総数33に取り込みました。これには、おおよそ上位30の顧客の半数以上が含まれています。Arm Flexible Accessプログラムには現在241の顧客がおり、以前は世界中でしか利用できませんでしたが、中国に導入されることで採用が促進されました。

粗利益および粗利益率

GAAPの売上原価は3300万ドルで、GAAP粗利益は9億600万ドル、GAAP粗利率は96.5%を記録しました。ノンギャップの売上原価は2400万ドルで、ノンギャップの粗利益は9億1500万ドル、ノンギャップの粗利率は97.4%を記録しました。

ノンギャップの調整は主にSBCやSBCに関連する雇用主税金に関連し、研究開発奨励金を差し引いたものです（「GAAPから非GAAPへの調整」の表を参照）。

営業費用と利益率

GAAPの営業費用は7億2400万ドルでした。ノンギャップの営業費用は4億6700万ドルで、前年同期比23%増加し、人員増加に伴い前年同期比18%増加しました。

GAAP R＆D費用は4億8500万ドルでした。ノンギャップのR＆D費用は2億9800万ドルで、売上高の32%を占め、前年同期比36%から36%に低下し、前年同期比24%増加しました。 23％増加したエンジニアリング担当者の増加により、増加しました。

GAAPの販売、一般管理費用（「SG＆A」）は2億3900万ドルでした。ノンギャップのSG＆A費用は1億6900万ドルで、売上高の18%を占め、前年同期比20%から20%に低下し、債権不良費用、給与、専門家費用が増加し、ボーナス費用が減少した一方、一部相殺されました。

GAAPの営業利益は1億8200万ドルであり、営業利益率は前年同期の16.4%に対して19.4%でした。

ノンギャップの営業利益は4億4800万ドルで、前年同期比65%増加し、ノンギャップの営業利益率は前年同期の40.3%に対して47.7%を占めました。

ノンギャップの調整は主にSBCやSBCに関連する雇用主税金に関連し、研究開発奨励金を差し引いたものです（「GAAPから非GAAPへの調整」の表を参照）。

効果的な税率、当期純利益、EPS、株式数

GAAPの実効税率は8.6%でした。ノンギャップの実効税率は13.8%で、今後も中程度の水準になると予想しています。

GAAPの当期純利益は2億2300万ドルでした。ノンギャップの当期純利益は前年同期比70%増の4億1900万ドルでした。

GAAPの完全に希釈済みの1株当たり利益（「EPS」）は、前年同期の10セントに対して21セントでした。ノンギャップの完全に希釈済みEPSは、前年同期の24セントに対して40セントでした。

GAAPおよびノンギャップの基本および完全に希釈済みの加重平均株式数は、10,440万株および10,600万株でした。

非 GAAP フリーキャッシュフロー

四半期のノンギャップフリーキャッシュフロー（「FCF」）は、前年同期の1億5000万ドルからマイナス3億4800万ドルに減少し、過去12か月のノンギャップフリーキャッシュフローは、前年同期比2％減の7億9000万ドルでした。 Q1は、前の財務年度の年間企業ボーナスを支払うために支払われるため、当社の最も低い季節の四半期であるため、当社の最も低い季節の四半期であることが予想されています。さらに、前四半期には、IPO株式帰属イベントに関連する源泉徴収税負債の現金が保持されていたため、57300万ドルの変動が発生しました。 Q1 FYE25では、この恩恵が引き続き逆転することが予想されるため、この動向が前の事業年度と比較してFCFの比較性に影響を与えると予想されます。

四半期末時点での現金、現金同等物、短期投資の合計は、前の四半期の2,9230万ドルから16％減少の2,4650万ドルであり、前年同期比20％増加しました。

主要な財務・運営指標

私たちは、私たちのビジネスパフォーマンスおよび財務予測を分析し、戦略計画を開発するために、以下の主要な指標および非GAAP財務指標を使用しています。これらのメトリックを計算するためのプロセスには、特定の判断および見積もりが内在しています。これらの主要な指標および非GAAP財務指標は、補足的な情報の提供のために提示されており、GAAPに準拠した財務情報の代替物として考えるべきではなく、他の企業が提示する同様のタイトルのメトリックまたは指標と異なる場合があります。

以下の表は、主要な財務および運営メトリックの概要を示しています。

（1) 非 GAAP での事業利益 (損失)、非 GAAP での当期純利益、非 GAAP でのフリーキャッシュフロー、TTm 非 GAAP でのフリーキャッシュフローは、非 GAAP の財務指標です。これらの措置の使用に関する詳細については、当社がこれらの措置をどのように使用しているか、およびこれらの措置を最も直接比較可能な GAAP 財務指標に対する調整については、以下の「GAAP から非 GAAP への調整」を参照してください。

（2) 適用期間の最終日現在。2023年6月30日（FYE24のQ1）終了の四半期については、Arm Flexible Access 契約数が、当社が2023年9月14日に米国証券取引委員会（「SEC」）に提出した最終目論見書に先行して報告されたもの（証券法の改正（「証券法」）第424(b)(4)条に基づき、当社のForm F-1に関する登録声明に関連するもの）から、ある顧客ライセンスの終了と、買収による顧客ライセンスの統合を考慮して、214から211に調整されました。

合計売上高

当社の主要な製品は以下のとおりです:

ライセンスおよびその他の収益

• 知的財産ライセンス — 同社は一般的に、有限期または永久期の特定のアプリケーションの使用権を提供する非排他的ライセンス契約に基づいて IP をライセンス供与しています。これらのライセンスは、顧客固有のビジネス要件に対応するために電子的に提供されます。これらの取引には、ライセンスされた IP、アーキテクチャ IP のバージョン拡張、または特定の IP リリースとサポートサービスを転送するための明確な業績義務が含まれます。サポートサービスには、サポート期間中に技術サポート、パッチ、およびバグ修正を提供する準備ができている業務義務が含まれます。IP ライセンスに割り当てられた収益は、納品またはライセンス期間開始時のいずれか遅い時点で認識されます。アーキテクチャ IP の明確なバージョン拡張または特定の IP リリース、サポート期間中の利用可能な軽微な更新を除くものは、納品またはライセンス期間開始時のいずれか遅い時点で認識されます。

一部のライセンス契約では、顧客に現在および将来の IP のライブラリに無制限にアクセスする権利を提供しています。これらのライセンス契約は、基本的には制御が顧客にあり、ある期間内での使用範囲が残存業績債務を減少させない準備ができている義務を代表します。これらの取引に関連する契約の考慮対象となる金額は、業績義務の制御が転送されるにつれて契約期間中に均等に認識されます。

一部のサブスクリプションライセンス契約には、利用可能になる場合がある未指定の将来の IP が含まれており、これは準備ができている義務を代表します。収益に割り当てられた準備ができている義務に関連する契約考慮額は、効力発生日と初めて利用可能な IP ライセンスの転送の後ろの日付の遅い方から、契約期間にわたって均等に認識されます。

• ソフトウェア販売、開発システムを含む — オフ・ザ・シェルフ・ソフトウェアなど、特定のライセンスに特化していないソフトウェアの販売は、コントロールが移転し、顧客が利用開始し、利益を得られるようになってから認識されます。

• プロフェッショナルサービス — 弊社が提供するサービス（トレーニング、プロフェッショナルなデザインサービスなど）は、IP の機能に必須ではなく、契約で別々に記載され、それぞれ別々に計算されています。トレーニング収益は、サービスが実行されたときに認識されます。プロフェッショナルおよびデザインサービスからの収益は、応じたエンジニアリング労働時間の支出に基づいた入力方法を使用して均等に認識されます。このようなプロフェッショナルおよびデザインサービスについて、我々は、代替利用可能な資産を生成しない期日までに完了したパフォーマンスのための支払いの強制執行可能な権利を持ち、合理的な利益率を含みます。

• サポートとメンテナンス — サポートとメンテナンスは、顧客に対する同時提供および同時消費の準備ができている義務です。サポートおよびメンテナンスに関する収益は、ライセンスに基づいて契約されたサポートおよびメンテナンスの期間にわたって直線的に認識されます。

ロイヤリティ収入

一部の IP ライセンス契約において、当社の IP を含む製品に対するロイヤルティが徴収されます。ロイヤルティは、当社の技術が含まれる製品を顧客が出荷した四半期に発生したものとして、当期発生費用に計上されます。ロイヤルティ収益の見積もりは、予測分析のための過去の販売傾向とマクロ経済要因、顧客のロイヤルティ報告とその販売傾向と予測の分析、および第三者業界調査提供者からのデータおよび予測を組み合わせた手法の組み合せに基づいています。考慮されるデータには、収益、ユニット出荷数、平均販売価格、製品ミックス、市場シェア、市場浸透率などが含まれます。新しい情報が入手可能になった場合、見積もりの変更が必要です。

ロイヤリティのテクノロジーミックス

Armv9などのアーキテクチャによるロイヤリティミックスは、主CPUのアーキテクチャまたはIPミックスの近似値に基づいてSoCレベルで推定され、追加の製品詳細の入手可能性に基づいて変更される可能性があります。

報告されたArmベースのチップの数

四半期ごとに、ほとんどの顧客、およびArm Technology（China） Co. Limited（「Arm China」）を通じて契約した顧客は、直接またはArm Chinaを介して、直近の四半期に出荷したArmパワードチップの実際の数を記載したロイヤリティ報告書を提供してくれます。4月1日から翌年3月31日までの12か月間に受け取ったロイヤリティ報告書は、当該年の1月1日から12月31日までのチップの出荷に関係します。また、私たちは、ロイヤリティに関連する顧客データの合理性を評価するためにさまざまな手順を実行し、ライセンス契約には通常、特定の顧客データの確認のために顧客の帳簿および記録の監査を行う権利が含まれています。

われわれは以前、顧客による出荷されたチップの数をキー・パフォーマンス・インジケーターと考えていました。それは、製品を使用する企業（たとえば、私たちの顧客の顧客）にチップを使用することが代表的であったためです。現在は、データセンターサーバー、AIアクセラレータ、スマートフォンアプリケーションプロセッサなどの高付加価値で低ボリュームな市場に焦点を移すにつれて、出荷されたArmベースのチップの数は、ロイヤルティ収益の成長がより少数のチップに集中するため、私たちのパフォーマンスを表すものではありません。そのため、2025年6月期以降、われわれはArmベースのチップの出荷数を報告しなくなります。

Arm Total AccessとArm Flexible Accessライセンスの有効数

四半期ごとに、私たちは、お客様とArm Chinaを通じて契約したArm Total AccessとArm Flexible Accessライセンスの有効数を追跡しています。時間の経過とともに、多くの顧客がArm Total AccessまたはArm Flexible Accessライセンスに移行し、製品にアクセスできるようになります。この移行により、契約交渉に時間を割かずに、お客様の将来のチップで私たちの製品がどのように展開されるかを重点的に考えることができます。

われわれは、Arm Total AccessとArm Flexible Accessライセンスの有効数を主要なパフォーマンス・インジケーターと考えています。それらは、私たちとお客様との間のますます進化する協力関係を表しており、私たちの製品がどのように展開されるか、かつ将来的に更なるロイヤリティ収益が得られることを示唆する指標となる場合があります。これにより、われわれの長期的な市場シェアを改善することが可能です。

ACV (年間契約価値)

四半期ごとに、私たちは、お客様とArm Chinaを通じて署名されたライセンス契約に関連したACVを、Arm Chinaと共有された知的財産ライセンス契約下で共有される累積ライセンス料金によって追跡しています。私たちは、ACVを、各適用報告期間の最終日まで有効と見なされるすべての署名された契約に対する、将来的なロイヤリティ収入を除く、年間合計確定料金（花費）と定義しています。Arm Total Access契約とALAは、契約年数に関連して有効であり、年次合計額（ACV）とされます。Arm Flexible Access契約またはテクノロジーライセンス契約の下で発行された単一使用ライセンスおよび限定使用ライセンスを含む、その他のライセンス契約は、顧客の歴史的ライセンスパターンに基づいて3年間有効と見なされ、年次合計額（ACV）とされます。Arm Chinaが共有する累積ライセンス料金は、顧客の財務諸表と財務報告期間についての基準に基づいて、3年間有効とされ、年次合計化されます。

ACVは、GAAPに準拠した収益とは異なり、確定料金を基にした、将来のロイヤルティを除いた動作指標であり、GAAPに従った財務情報の代替品としては見なされず、類似の財務情報を提示する競合他社とは一致しない場合があるので、投資家が一定の企業と比較する能力を制限する可能性があります。ただし、われわれは、既存のライセンス契約のコミットメントを追跡するためにACVを重要な運用指標と見なしています。新しいライセンスのブッキングと認識された収益は、顧客の購買パターン、サブスクリプションの更新のタイミング、および契約期間の関数として四半期ごとに大幅に変動する場合があります。その結果、私たちは、ACVが、われわれのビジネスのパフォーマンスと長期的なトレンドを理解するための追加の洞察を提供すると信じています。

未履行の債務残高（「RPO」）

RPOは、未払いまたは一部未払いの債務に割り当てられた取引価格を表し、これには未収入金および将来の期間に請求され、収益として認識される金額が含まれます。

Armは、RPOの開示から将来のロイヤルティ収入を除外することを選択しました。収益認識は、納品時またはライセンス期間の開始時のいずれか遅い日に行われます。

非 GAAP 財務指標

GAAPに従って決定された結果に加えて、GAAPに従って計算および提示されない財務指標を利用し、提示しています。われわれの非GAAP財務指標には、非GAAP売上原価、非GAAP粗利益、非GAAP粗利率、非GAAP研究開発費用、非GAAP販売・一般・管理費用、非GAAP固定長期資産の減損、廃棄物・再構築費用、純残業非GAAP費用、非GAAP営業利益、非GAAP営業利益率、非GAAPの資本の収益率、非GAAPの金利所得、非GAAPのその他の非営業収益（損失）、非GAAPの所得税前利益、非GAAPの当期純利益、非GAAPの普通株式株主に帰属する基本および稀釈された当期純利益、非GAAPフリーキャッシュフロー、および非GAAPフリーキャッシュフローTTmが含まれます。これらの非GAAP財務指標が、私たちの業績を理解し、評価する上で、投資家や他の人々に有益な情報を提供すると考えています。また、私たちは、これらの非GAAP財務指標が、オペレーティング費用の分析、パフォーマンスの評価、戦略的な計画と年次予算を含む、運営上の意思決定を行っている私たちの経営陣によって使用される主要な測定指標であるため、これらの非GAAP財務指標を含めました。また、私たちは、競合他社がGAAP結果に加えて同様の非GAAP財務指標を提示することに加えて、私たちの非GAAP財務指標のプレゼンテーションが、前期と競合他社との一貫性と比較可能性を評価する投資家にとって有用であると考えています。

非GAAP財務指標は、補足情報目的で提示されるものであり、GAAPに準拠した財務情報の代替品としては考慮されず、競合他社が提示する類似の財務指標と一致しない場合があるため、その結果、投資家が一定の競合他社と比較する能力を制限する可能性があります。

ここで提示された非GAAP財務指標には、買収に関連する無形資産償却費、エクイティクラス指定賞のためのストックベースドコンペンセーション（「SBC」）費用（現金決済の代わりに完了時に発行されることを意図したエクイティに関連するもの）およびこれらの税金に関連する雇用主税金も含まれます。これに関連した研究開発（「R＆D」）税制優遇措置、Arm Limited All Employee Plan 2019（“2019 AEP”）に関連する従業員給付、廃棄物活動に関連するコスト、長期資産の減損、再構築および関連するコスト、公開企業の準備に関連するコスト、その他のオペレーティング収益（費用）、（損失）に対するエクイティ法適用会社からの報酬、事業売却の利益、および非GAAP調整の所得税効果を除外しています。私たちは、これらの項目を、これらが非現金的または非経常的であるため、またはこれらの項目の金額およびタイミングが予測不可能で、運営の主要な結果によっては駆動されないため、前期と競合他社との比較が意義を持たないため、非GAAP財務指標から除外しています。

投資家は、オペレーティング利益、純利益、および他のGAAP結果を含む、他の財務指標と並行して、非GAAP財務指標を検討すべきです。これらの措置の使用方法と最も直接関連するGAAP財務措置への調整については、「-GAAPから非GAAPへの調整」を参照してください。

以下は、GAAPから非GAAPの結果に対する調整表です。

（1）株式精算型の報酬全体に対して、2024年6月30日までの3ヶ月間の合計SBC費用は1億8200万ドルであり、全てが株式分類の報酬である。

（2）エクイティ分類の報酬に関連する雇用主税金（この税が関連するR＆D税制のインセンティブ控除を除く）を表す。

（1）本社のADSの初公開（IPO）前に負債分類された報酬であり、IPO後に株式精算された報酬を調整するため、キャッシュおよびエクイティ精算型の報酬を含む総SBC費用は、2023年6月30日までの3ヶ月間で1億5800万ドルであった。負債分類された報酬は、決算期末まで毎回測定され、初公開後現金またはエクイティで精算された金額と等しい費用が認識されるように調整された。

以下は、直接比較可能なGAAPキャッシュフローに対する非GAAPフリーキャッシュフローの調整表です。

出典：Nutex Health, Inc。

この株主向けの手紙には、将来のイベントや財務パフォーマンスを含む、計画、信念、期待、現在の見解を反映する前向きの声明が含まれています。これらの声明には、われわれの実際の結果、活動レベル、パフォーマンス、または業績が、これらの前向きの声明によって明示または暗示された情報と実質的に異なる要因、不確実性、その他の重要な要因が示されます。これらの差異を引き起こす、特定された下記の要因や、2024年3月31日に終了した会計年度の年次報告書20-Fの「事項3.主要情報D.リスクファクター」で議論された、その他の要因が多数あります。

この株主向けの手紙には、証券法第27条A項および1934年改正証券取引法第21条E項、および1995年私的訴訟改革法で定義される意味での、前向き見通しの記載が含まれています。歴史的事実以外のすべての声明は、現在の期待、見積り、認識、および予測に基づく、われわれの将来の運営、業績、およびその他の事項に関する声明と見做すことができます。場合によっては、以下の語句を含むことで、前向きの声明を識別することができます。「may」、「might」、「will」、「could」、「would」、「should」、「expect」、「is/are likely to」、「intend」、「plan」、「objective」、「anticipate」、「believe」、「estimate」、「predict」、「potential」、「target」、「continue」、「ongoing」などの単語やフレーズ、またはこれらの単語やフレーズの否定形が含まれていることがあります。この株主向けの手紙での前向きの声明の包含は、私たちまたは他の人物による、私たちが検討した将来の計画、見積り、または期待が達成されることを示すものではないことに留意してください。この株主向けの手紙に含まれる前向きの声明は、経営陣が現在利用可能な情報を考慮して、私たちの将来の経済的パフォーマンスに関する、経営陣の現在の信念、仮定、期待に基づいています。そうした情報がそのような声明の合理的な根拠を形成すると信じていますが、そのような情報は限定的または不十分である可能性があります。したがって、私たちの実際の結果を示す重要な要因があり、あるいは現在または将来の情報によって明示または暗示された期待と異なるそのような因子がある可能性があります。そのようなすべての要因は予測することが難しく、実際の結果に materially affect する確実性を表し、私たちの制御を超える可能性があります。新しいリスク要因が定期的に生じる可能性があり、経営陣がそのようなリスク要因を予測すること、またそれらのリスク要因が当社に与える影響を評価することはできません。この株主向けの手紙のいかなる前向きの声明も、ここに記載された日付にのみ有効であり、適用法令によって要求される限り、私たちはいかなる前向きの声明も更新する義務を負いません。もし1つまたは複数のリスクまたは不確定要因が実現し、あるいは私たちの根底にある仮定が正しくなかった場合、私たちの実際の結果は、これらの前向きの声明で示されたものと異なる可能性があります。私たちは、皆様が私たちの前向きの声明に過度の依存を置かないように注意を促します。